第一篇：中小企業(yè)對(duì)外貿(mào)易融資

山東科技大學(xué)泰山科技學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）

摘要

改革開放以來，中國對(duì)外貿(mào)易迅速發(fā)展，2007年中國已經(jīng)成為世界第二大貿(mào)易國家。中小企業(yè)作為發(fā)展對(duì)外貿(mào)易的重要力量，如何更好地利用對(duì)外貿(mào)易融資是企業(yè)發(fā)展中小企業(yè)的關(guān)鍵所在。本文闡述了中國中小企業(yè)的劃分標(biāo)準(zhǔn)以及在國民經(jīng)濟(jì)中的重要性，對(duì)外貿(mào)易融資的含義及其特點(diǎn)，對(duì)外貿(mào)易融資的方式，根據(jù)中國中小企業(yè)對(duì)外貿(mào)易融資的現(xiàn)狀，具體分析了造成中小企業(yè)對(duì)外貿(mào)易融資難的各種內(nèi)外因素，并提出了一些對(duì)策和建議，試圖建立一個(gè)完整的中小企業(yè)對(duì)外貿(mào)易融資體系，包括完善的中小企業(yè)信用體系、銀行信用體系、政府的宏觀調(diào)控等。

關(guān)鍵詞：對(duì)外貿(mào)易融資；中小企業(yè)；銀行信用體系 山東科技大學(xué)泰山科技學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）

Abstract

Since the reform and opening up, China's foreign trade has developed rapidly in 2007, China has become the world's second largest trading nation.SMEs as an important force in the development of foreign trade, how to make better use of foreign trade financing is the key to small and medium enterprise development.This paper describes criteria for the classification of SMEs in China and the importance of the national economy, foreign trade financing and characteristics of the meaning, the way of foreign trade financing, according to Chinese foreign trade financing situation of SMEs, specific analysis of the causes of foreign SMEs a variety of trade financing and external factors, and put forward some countermeasures and suggestions to try to build a complete foreign trade financing system for SMEs, including a sound credit system for SMEs, the bank credit system, the government's macro-control and so on.Keywords: foreign trade financing;SMEs;bank credit system 山東科技大學(xué)泰山科技學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）

目錄

1緒論..........................................................5

1.1文獻(xiàn)綜述......................................................5

2中小企業(yè)融資現(xiàn)狀..........................................7

2.1中小企業(yè)融資現(xiàn)狀和問題..................................7

3中小企業(yè)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的重要性...............................12

3.1.中國中小企業(yè)的劃分標(biāo)準(zhǔn)................................12

3.2中國中小企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀...................................13 3.3中小企業(yè)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的重要性.................................14

4對(duì)外貿(mào)易融資的含義及其方式...............................15

4.1對(duì)外貿(mào)易融資的含義.....................................15 4.2對(duì)外貿(mào)易融資的方式.....................................16

5中國中小企業(yè)對(duì)外貿(mào)易融資的現(xiàn)狀及影響因素...............19

5.1中國中小企業(yè)對(duì)外貿(mào)易融資的現(xiàn)狀.........................19 5.2影響中小企業(yè)的對(duì)外貿(mào)易融資的因素.......................20

6改進(jìn)中國中小企業(yè)對(duì)外貿(mào)易融資的對(duì)策建議.................23

6.1發(fā)達(dá)國家中小企業(yè)對(duì)外貿(mào)易融資經(jīng)驗(yàn)對(duì)中國的啟示...........23 6.2改進(jìn)中小企業(yè)對(duì)外貿(mào)易融資的對(duì)策建議.....................25

結(jié)束語........................................................29 參考文獻(xiàn)......................................................30 山東科技大學(xué)泰山科技學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）

1緒論

1.1文獻(xiàn)綜述

1..1.1國外研究文獻(xiàn)綜述

斯蒂格利茨和韋茲建立了以信貸市場信息不對(duì)稱為基礎(chǔ)的信貸配給模型。證明了信貸市場上的信息不對(duì)稱會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，因此信貸配給可以作為一種長期均衡現(xiàn)象而存在。這一理論從信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度分析了為什么信譽(yù)度普遍較低的中小企業(yè)難以獲得銀行貸款。Berer and Udell(1998)通過對(duì)中小企業(yè)融資的私人股權(quán)和債務(wù)市場的研究，認(rèn)為中小企業(yè)在不同的金融周期中，隨著企業(yè)成長、經(jīng)驗(yàn)獲得和信息不透明等隱私的變化，企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)會(huì)隨之發(fā)生變化。Sahkman（1990）認(rèn)為對(duì)處于創(chuàng)業(yè)階段的企業(yè)提供融資能獲得更高利益，但同時(shí)承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)閯?chuàng)業(yè)階段企業(yè)信息的不透明，很難從銀行和其他金融機(jī)構(gòu)獲得外源融資，所以只能更多的依賴于內(nèi)源融資、風(fēng)險(xiǎn)融資、貿(mào)易融資。尼爾格雷格里和斯托義安塔涅夫（2001）深入研究了中國民營企業(yè)的融資問題，將影響民營企業(yè)融資的因素歸為政府干預(yù)、銀行手續(xù)、擔(dān)保條件、信息問題四個(gè)方面。提出了允許民營金融機(jī)構(gòu)介入金融領(lǐng)域、繼續(xù)推進(jìn)利率自由化的進(jìn)程，通過政策促進(jìn)民營股票市場發(fā)展等建議。1.1.2國內(nèi)研究文獻(xiàn)綜述

在中國，對(duì)對(duì)外貿(mào)易融資的研究起步較晚，蔣學(xué)軍（2000）對(duì)國際貿(mào)易結(jié)算的方式進(jìn)行了闡述，簡單分析了對(duì)外貿(mào)易融資的必要性，比較了不同對(duì)外貿(mào)易融資方式的區(qū)別，如紅條款信用證于打包放款的區(qū)別，出口押匯于福費(fèi)延的區(qū)別，還對(duì)中國商業(yè)銀行貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的開展情況進(jìn)行了簡山東科技大學(xué)泰山科技學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）

單評(píng)述。佟志廣，雷祖華，顧明超（1997）在研究了出口信貸、銀團(tuán)貸款、福費(fèi)廷等于新型的貿(mào)易融資基礎(chǔ)上提出了結(jié)構(gòu)性，貿(mào)易融資的概念。石冬蓮（1999）分析了結(jié)果行融資可以有效降低項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的作用，認(rèn)為中國適合開展出口賣方信貸加出口買方信貸、福費(fèi)延業(yè)務(wù)加出口信貸、擔(dān)保與其他信貸方式相結(jié)合這幾種結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資方式。侯敏（2007）指出受技術(shù)落后、法律缺失、銀行認(rèn)識(shí)不足的銀影響，導(dǎo)致結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資在中國發(fā)展緩慢，并提出了加快金融信息化建設(shè)、立法部門加快建立與國際接軌的法律法規(guī)和提高銀行從業(yè)人員素質(zhì)三點(diǎn)建議。賀培（2007）提出了對(duì)外貿(mào)易融資的發(fā)展方向?qū)⑹菑牧魍ㄈ谫Y到供應(yīng)鏈融資、從單一貿(mào)易融資到結(jié)構(gòu)貿(mào)易融資、從國際結(jié)算關(guān)聯(lián)型融資到多主題集成式融資。從單據(jù)約束型融資到非單據(jù)約束型融資、從整體信用融資到特定化資產(chǎn)融資、從一般貿(mào)易融資到綜合性國際商務(wù)融資。全面系統(tǒng)地闡述了對(duì)外貿(mào)易融資的發(fā)展趨勢。

趙優(yōu)珍（2005）在中小企業(yè)國際化理論研究的基礎(chǔ)上，分析經(jīng)濟(jì)全球化背景下中國中小企業(yè)發(fā)展國際化經(jīng)經(jīng)營的必要性與可能性。并闡述了中小企業(yè)在國際化進(jìn)程中存在的問題，從企業(yè)層面和外部環(huán)境層面提出了解決對(duì)策。高振滄（2008）認(rèn)為對(duì)外貿(mào)易融資能為中小企業(yè)提供很多便利條件，但現(xiàn)階段因?yàn)槿狈y(tǒng)一的審核標(biāo)準(zhǔn)、中小企業(yè)信用體系不健全等問題，導(dǎo)致中小企業(yè)很難從銀行獲得融資。蔡粵屏（2007）提出中國商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)開展對(duì)外貿(mào)易融資業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)降低中小企業(yè)的準(zhǔn)入門檻，建立適合中小企業(yè)特點(diǎn)的信用評(píng)估體系。山東科技大學(xué)泰山科技學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）

2中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

2.1中小企業(yè)融資現(xiàn)狀和問題

2.1.1直接融資狀況不理想

直接融資是指資金供給者與資金需求者通過一定的金融工具（債券或股票）直接形成債權(quán)股權(quán)關(guān)系的金融行為。直接融資包括股權(quán)融資和債權(quán)融資。目前，中小企業(yè)直接融資的狀況不十分理想。

中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀與多渠道融資在債券融資方面，我國目前實(shí)行“規(guī)?？刂啤⒓泄芾?、分級(jí)審批”的規(guī)模管理，且發(fā)行時(shí)優(yōu)先考慮農(nóng)業(yè)、能源、交通及城市公共設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目。由于受發(fā)行規(guī)模的嚴(yán)格控制，特別是對(duì)中小企業(yè)融資額度的要求，使得這些企業(yè)很難通過發(fā)行債券的方式直接融資。另一方面，國家規(guī)定對(duì)企業(yè)債券利息征收所得稅后，更影響了投資者的積極性，再加上中小企業(yè)規(guī)模小、信用風(fēng)險(xiǎn)大等自身特點(diǎn)，使得中小企業(yè)僅有的發(fā)行額度也很難完成。盡管我國有關(guān)部門即將出臺(tái)企業(yè)債券管理新條例，企業(yè)債券的發(fā)行主體將有所放寬，原先對(duì)項(xiàng)目的限制將有所松動(dòng)，但對(duì)中小企業(yè)來說，在一定時(shí)期內(nèi)仍將不在眾券商備選企業(yè)之列。2007年中小企業(yè)集合債券的發(fā)行是我國債券市場的創(chuàng)新，首次允許中小企業(yè)進(jìn)入債券市場，但這只是剛剛開始，有待今后擴(kuò)大范圍和規(guī)范發(fā)展，使之成為中小企業(yè)通過債券融資的有效途徑。

在股權(quán)融資方面，由于我國資本市場還處于發(fā)展階段，企業(yè)發(fā)行股票上市融資有十分嚴(yán)格的限制條件，中小企業(yè)大多在創(chuàng)業(yè)期和成長期，很難達(dá)到上市門檻。目前在主板市場上市的企業(yè)有1 500多家，而且大多是大中型企業(yè)，也有一些商業(yè)模式新、效益好、市場前景廣闊的高科技的中小企業(yè)，山東科技大學(xué)泰山科技學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）

通過直接上市籌資，或者通過反向并購即借“殼”買“殼”的形式上市。盡管2004年在深圳證券交易所開通了中小企業(yè)板，為中小企業(yè)通過證券市場融資開辟了一條通道。但由于上市條件、上市程序等與主板基本相同，并不能真正解決有限的上市資源與龐大的上市需求之間的矛盾。目前仍沒有推出創(chuàng)業(yè)板市場和三板市場，許多高增長科技型企業(yè)難以進(jìn)入證券市場，無法改變中小企業(yè)股權(quán)融資的困境。同時(shí)，這也影響著私募股權(quán)基金的發(fā)展與投資熱情。我國中小企業(yè)直接融資渠道不暢通，原因是多方面的。中國資本市場的制度缺陷是一個(gè)重要原因，所以應(yīng)大力完善資本市場結(jié)構(gòu)，建立多層次的市場體系。同時(shí)，要加快發(fā)展私募股權(quán)融資市場。私募股權(quán)融資可以幫助中小企業(yè)獲得發(fā)展所需的資金，在解決中小企業(yè)融資難的同時(shí)，新的投資者進(jìn)入，會(huì)為企業(yè)帶來資本運(yùn)作的經(jīng)驗(yàn)和管理模式，可以幫助企業(yè)更快地成長和成熟起來，提高企業(yè)的核心競爭力。2.1.2對(duì)中小企業(yè)存在歧視

2003年1月1日《中小企業(yè)促進(jìn)法》正式實(shí)施，進(jìn)一步督促金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)中小企業(yè)的信貸支持力度，中小企業(yè)的融資環(huán)境有所改善。但在此之前，中央為了搞活國有企業(yè)，提出了“抓大放小”的方針政策，要求銀行部門要重點(diǎn)支持大企業(yè)，確保大企業(yè)的信貸，在此基礎(chǔ)上才能考慮中小企業(yè)需要，對(duì)中小企業(yè)明顯重視不夠。由于中小企業(yè)大多數(shù)是非國有的，效益不穩(wěn)定，貸款回收不好，容易產(chǎn)生信貸風(fēng)險(xiǎn)，所以銀行一般對(duì)中小企業(yè)貸款十分慎重，條件較為苛刻，形成了對(duì)中小企業(yè)的信用歧視，導(dǎo)致銀行在對(duì)待大企業(yè)和中小企業(yè)融資問題上的不平等。盡管現(xiàn)在比以前有所改善，但由于人們觀念的束縛，歧視現(xiàn)象仍然存在。2.1.3.缺乏為中小企業(yè)貸款提供擔(dān)保的信用體系

就中小企業(yè)自身來講，一方面，固定資產(chǎn)較少，不足以抵押，貸款受到限制；另一方面，一些中小企業(yè)在改制過程中屢有逃費(fèi)、懸空銀行債務(wù)山東科技大學(xué)泰山科技學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）的現(xiàn)象發(fā)生，損害了自身的信用度。同時(shí)，企業(yè)也深感辦理抵押環(huán)節(jié)多、收費(fèi)多，如在土地房產(chǎn)抵押評(píng)估和登記手續(xù)中，評(píng)估包括申請、實(shí)地勘測、限價(jià)估算等，登記包括土地權(quán)屬調(diào)查、地籍測繪、土地他向權(quán)利登記等，極為繁瑣。目前，在國家緊縮信貸政策下，由于中小企業(yè)缺少有效的不動(dòng)資產(chǎn)做抵押，而擔(dān)保公司又不愿意為成長中的中小企業(yè)做擔(dān)保，中小企業(yè)從銀行獲得貸款的難度更大。

2.1.4.缺少為中小企業(yè)發(fā)展服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)

現(xiàn)在我國極為缺少切實(shí)面向中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，有的金融機(jī)構(gòu)本來應(yīng)以支持中小企業(yè)的發(fā)展為己任，但在實(shí)際中這些金融機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)發(fā)展上與國有金融機(jī)構(gòu)有雷同的趨勢, 如民生銀行原來的初衷是為民營企業(yè)和中小企業(yè)服務(wù)的，可是現(xiàn)在它已經(jīng)和其他股份制商業(yè)銀行沒有什么區(qū)別了。其他新組建的城市商業(yè)銀行原來也是面向中小企業(yè)的，可由于資金、服務(wù)水平、項(xiàng)目有限，迫使它也逐步走向嚴(yán)格，限制了中小企業(yè)的融資。因此，缺少真正為中小企業(yè)發(fā)展服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，對(duì)中小企業(yè)支持力度不夠，是導(dǎo)致中小企業(yè)融資難的重要原因。2.1.5.滿足中小企業(yè)交易需要的結(jié)算工具較少

國有商業(yè)銀行很少對(duì)中小企業(yè)辦理托收承付和匯票承兌業(yè)務(wù)及票據(jù)兌現(xiàn)。由于資金結(jié)算渠道不通暢，資金進(jìn)賬時(shí)間過長，甚至發(fā)生梗阻，因而，一些中小企業(yè)改用現(xiàn)金結(jié)算，加大了交易成本，削弱了中小企業(yè)競爭的實(shí)力。

2.1.6.我國缺乏相應(yīng)的法律、法規(guī)保障體系

我國目前尚缺乏統(tǒng)一的中小企業(yè)服務(wù)管理機(jī)構(gòu)，如中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)、中小企業(yè)的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等社會(huì)中介機(jī)構(gòu)。中小企業(yè)的發(fā)展缺乏完善的法律、法規(guī)提供支持保障，目前只是按行業(yè)和所有制性質(zhì)分別制定政策法規(guī)，缺乏一部統(tǒng)一、規(guī)范的中小企業(yè)立法，造成各種所有制性質(zhì)的中小山東科技大學(xué)泰山科技學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）

企業(yè)法律地位和權(quán)利的不平等。另外，法律的執(zhí)行環(huán)境也很差，一些地方政府為了自身局部利益,默許甚至縱容企業(yè)逃廢銀行債務(wù)。

2.2中小企業(yè)融資難的原因

2.2.1.中小企業(yè)規(guī)模小，效益不穩(wěn)定，難以形成對(duì)信貸資金的吸引力

中小企業(yè)的業(yè)績不理想，信用不高是企業(yè)貸款的最大障礙。大多數(shù)中小企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)不足，基礎(chǔ)薄弱，普遍缺乏規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)，財(cái)務(wù)制度不健全，透明度較低。另外，多數(shù)中小企業(yè)所處行業(yè)并不是壟斷行業(yè)，而是競爭性很強(qiáng)的行業(yè)，盈利水平總體不太高，這樣就使銀行對(duì)中小企業(yè)的信貸資產(chǎn)質(zhì)量總體評(píng)估也不高。2006年我國主要商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的平均不良率為32.11%，比商業(yè)銀行貸款的平均不良率高出15.7個(gè)百分點(diǎn)，而且中小企業(yè)逃廢銀行債務(wù)情況較為嚴(yán)重，造成中小企業(yè)的信用等級(jí)普遍較低。再加上我國缺乏權(quán)威的企業(yè)信用評(píng)估機(jī)構(gòu)，而目前我國國有商業(yè)銀行的貸款信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)不利于中小企業(yè)，且由于對(duì)中小企業(yè)存在信用歧視，所以在實(shí)際操作中，中小企業(yè)信用等級(jí)自然大打折扣。2.中小企業(yè)管理中存在許多薄弱環(huán)節(jié)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱

不少企業(yè)缺乏精通現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營理念的經(jīng)營管理者，企業(yè)管理不夠規(guī)范，還存在著家族式管理的現(xiàn)象。這主要體現(xiàn)在：一是大部分中小企業(yè)都是家族式企業(yè)，公司治理落后，經(jīng)營管理水平不高，決策盲目，不能適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)要求。二是企業(yè)貸款抵押擔(dān)保能力不足，相當(dāng)多的企業(yè)固定資產(chǎn)不多，資產(chǎn)負(fù)債率高。三是產(chǎn)權(quán)不明晰。很多中小企業(yè)都采取租賃、承包的經(jīng)營方式，因產(chǎn)權(quán)不明晰，主體缺位而帶來的高風(fēng)險(xiǎn)使銀行望而生畏。四是產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理。企業(yè)自身誠信程度不夠高，財(cái)務(wù)管理不規(guī)范，財(cái)務(wù)報(bào)表不真實(shí)，資產(chǎn)負(fù)債率普遍較高，信用等級(jí)比較低，銀行與企業(yè)缺乏真實(shí)的信息溝通，銀行難以進(jìn)行貸款的貸前調(diào)查、貸時(shí)審查，而且貸款發(fā)放山東科技大學(xué)泰山科技學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）

后監(jiān)控也十分困難，因此，銀行不敢輕易向其提供信貸支持。據(jù)金融機(jī)構(gòu)反映，多數(shù)中小企業(yè)管理不規(guī)范，財(cái)務(wù)制度不健全，產(chǎn)品開發(fā)和市場研究缺乏科學(xué)依據(jù)，抵御市場風(fēng)險(xiǎn)的能力不足，一旦遇到市場波動(dòng)，金融部門的貸款會(huì)產(chǎn)生較大風(fēng)險(xiǎn)，致使金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的資信存有疑慮，對(duì)其貸款的審查、發(fā)放比較嚴(yán)格和慎重。

2.2.2.商業(yè)銀行的體系影響中小企業(yè)的貸款

由于中國的商業(yè)銀行體系，尤其是作為主體的四大國有商業(yè)銀行正處于轉(zhuǎn)型之中，遠(yuǎn)未真正實(shí)現(xiàn)市場化與商業(yè)化，為了防范金融風(fēng)險(xiǎn)，國有商業(yè)銀行近年來實(shí)際上轉(zhuǎn)向面向大企業(yè)、大城市的發(fā)展戰(zhàn)略，在貸款管理權(quán)限上收的同時(shí)撤并了大量原有機(jī)構(gòu)，客觀上導(dǎo)致了對(duì)分布在縣域的中小企業(yè)信貸服務(wù)的大量收縮。另外，中小企業(yè)貸款的單位交易費(fèi)用太高。銀行信貸具有比較明顯的規(guī)模經(jīng)濟(jì)性，由于銀行發(fā)放每筆貸款所需的調(diào)查、監(jiān)管費(fèi)用大體相同，所以貸款規(guī)模越大，單位交易成本越小。中小企業(yè)一般信貸額度較小，所以貸款的單位費(fèi)用較高。據(jù)測算，中小企業(yè)的貸款成本是大企業(yè)的5倍，銀行從節(jié)約成本和監(jiān)督費(fèi)用的經(jīng)濟(jì)性出發(fā)，自然寧可做“批發(fā)”，而不愿意做中小企業(yè)的“零售”業(yè)務(wù)。同時(shí)，政府對(duì)銀行開展中小企業(yè)貸款的激勵(lì)機(jī)制有待創(chuàng)新，目前銀行自身在機(jī)構(gòu)設(shè)置、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、信用評(píng)級(jí)、貸款管理等方面都難以適應(yīng)中小企業(yè)對(duì)金融服務(wù)的特殊需求。2.2.3.中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)規(guī)模小，風(fēng)險(xiǎn)分散與補(bǔ)償制度缺乏

目前面向中小企業(yè)的信用擔(dān)保業(yè)發(fā)展難以滿足廣大中小企業(yè)提升信用能力的需要；政府出資設(shè)立的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)通常僅在籌建之初得到一次性資金支持，缺乏后續(xù)的補(bǔ)償機(jī)制；民營擔(dān)保機(jī)構(gòu)受所有制限制，只能獨(dú)自承擔(dān)擔(dān)保貸款風(fēng)險(xiǎn)，而無法與協(xié)作銀行形成共擔(dān)機(jī)制。由于擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)分散及損失分擔(dān)與補(bǔ)償制度尚未形成，使得擔(dān)保資金的放大功能和擔(dān)保機(jī)構(gòu)的信用能力均受到較大制約。另外，與信用擔(dān)保業(yè)相關(guān)的法律法規(guī)建設(shè)山東科技大學(xué)泰山科技學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）

滯后，也在一定程度上影響了信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的規(guī)范發(fā)展。據(jù)調(diào)查，中小企業(yè)因無法落實(shí)擔(dān)保而遭到拒貸的比例高達(dá)23.8%。2.2.4.金融體系結(jié)構(gòu)不合理，政策支持力度不夠

我國現(xiàn)有的信貸體系是以國有商業(yè)銀行為主體，中小企業(yè)資金的主要供給者——地方性中小銀行相對(duì)不足，還缺乏專門為中小企業(yè)服務(wù)的政策性銀行。國有商業(yè)銀行近年撤銷基層網(wǎng)點(diǎn)，瞄準(zhǔn)大型企業(yè)，股份制商業(yè)銀行也出現(xiàn)了類似的“傾斜”趨勢，而其他中小金融機(jī)構(gòu)信貸能力又很有限。另外國家出于政治和經(jīng)濟(jì)雙重因素的考慮，產(chǎn)業(yè)政策上重點(diǎn)扶植國有大型企業(yè)，相應(yīng)地，信貸政策也向大型國有企業(yè)傾斜。國有商業(yè)銀行的市場化改革還不夠徹底，集中表現(xiàn)為激勵(lì)約束機(jī)制不健全和經(jīng)營目標(biāo)短期化。商業(yè)銀行在越來越重視信貸資金安全的情況下，面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)最簡單和最直接的反應(yīng)就是“惜貸”，這自然使中小企業(yè)的融資更加困難。各商業(yè)銀行為把新增貸款中的不良貸款比重控制在最低的水平上，采取了貸款加收的個(gè)人負(fù)責(zé)制，一旦發(fā)生貸款償還違約，發(fā)放貸款的信貸員可能會(huì)被罰款、內(nèi)部“下崗”，或者失去升職的機(jī)會(huì)，這種政策嚴(yán)重影響了銀行采集中小企業(yè)信息發(fā)放貸款的積極性。

3中小企業(yè)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的重要性

3.1.中國中小企業(yè)的劃分標(biāo)準(zhǔn)

工業(yè)，中小型企業(yè)須符合以下條件：職工人數(shù)2000人以下，或銷售額30000萬元以下，或資產(chǎn)總額為40000萬元以下。其中，中型企業(yè)須同時(shí)滿足職工人數(shù)300人及以上，銷售額3000萬元及以上，資產(chǎn)總額4000萬元及以上；其余為小型企業(yè)。山東科技大學(xué)泰山科技學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）

建筑業(yè)，中小型企業(yè)須符合以下條件：對(duì)職工人數(shù)3000人以下，或銷售額30000萬元以下，或資產(chǎn)總額40000萬元以下。其中，中型企業(yè)須同時(shí)滿足職工人數(shù)600人及以上，銷售額3000萬元及以上，資產(chǎn)總額4000萬元及以上；其余為小型企業(yè)。

批發(fā)和零售業(yè)，零售業(yè)中小型企業(yè)須符合以下條件：職工人數(shù)500人以下，或銷售額15000萬元以下。其中，中型企業(yè)須同時(shí)滿足職工人數(shù)100人及以上，銷售額1000萬元及以上；其余為小型企業(yè)。批發(fā)業(yè)中小型企業(yè)須符合以下條件：職工人數(shù)200人以下，或銷售額30000萬元以下。其中，中型企業(yè)須同時(shí)滿足職工人數(shù)100人及以上，銷售額3000萬元及以上；其余為小型企業(yè)。

交通運(yùn)輸和郵政業(yè)，交通運(yùn)輸業(yè)中小型企業(yè)須符合以下條件：職工人數(shù)3000人以下，或銷售額30000萬元以下。其中，中型企業(yè)須同時(shí)滿足職工人數(shù)500人及以上，銷售額3000萬元及以上；其余為小型企業(yè)。郵政業(yè)中小型企業(yè)須符合以下條件：職工人數(shù)1000人以下，或銷售額30000萬元以下。其中，中型企業(yè)須同時(shí)滿足職工人數(shù)400人及以上，銷售額3000萬元及以上；其余為小型企業(yè)。

住宿和餐飲業(yè)，中小型企業(yè)須符合以下條件：職工人數(shù)800人以下，或銷售額15000萬元以下。其中，中型企業(yè)須同時(shí)滿足職工人數(shù)400人及以上，銷售額3000萬元及以上；其余為小型企業(yè)。

3.2中國中小企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

中小企業(yè)是中國國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，改革開放30多年來，中國中小企業(yè)蓬勃發(fā)展，據(jù)國家發(fā)展和改革委員會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，2007年，經(jīng)工商部門注冊的中小企業(yè)已達(dá)430萬戶。中小企業(yè)生產(chǎn)的最終產(chǎn)品山東科技大學(xué)泰山科技學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）

和創(chuàng)造的服務(wù)價(jià)值占全國的58.5％，其中出口總額占全國的68.3％，中小企業(yè)上繳的稅收占全國的50.2％，發(fā)明專利占全國的66％，研發(fā)新產(chǎn)品占全國的82％，可見，中國中小企業(yè)的健康發(fā)展，對(duì)于構(gòu)建和諧社會(huì)、推進(jìn)技術(shù)產(chǎn)新、提高綜合國力，發(fā)揮著舉足輕重的作用，中小企業(yè)已成為國民經(jīng)濟(jì)的重要增長點(diǎn)。

3.3中小企業(yè)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的重要性

3.3.1中小企業(yè)和大企業(yè)相互依托

隨著經(jīng)濟(jì)全球化得加深，企業(yè)越來越多地將自己非核心的業(yè)務(wù)外包給其他專業(yè)企業(yè)，這些專業(yè)企業(yè)可能是大企業(yè)，但多數(shù)為業(yè)務(wù)專一的小企業(yè)，它們提供專業(yè)的零配件生產(chǎn)、軟件設(shè)計(jì)和相關(guān)的流程服務(wù)等，使大企業(yè)能夠?qū)⒏嗟木Ｗ⒂谧陨淼暮诵臉I(yè)務(wù)。中小企業(yè)在促進(jìn)生產(chǎn)的專業(yè)化，提高規(guī)模效益等方面作用明顯，從而使大企業(yè)不斷擴(kuò)張，發(fā)展壯大。中小企業(yè)是大企業(yè)生存發(fā)展的基礎(chǔ)，現(xiàn)代大企業(yè)的生產(chǎn)流程早已拋棄了早年福特汽車的生產(chǎn)狀況，近可能的避免“大而全”商品生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，而是將眾多的非核心的業(yè)務(wù)外包出去，讓中小企業(yè)為其提供專業(yè)化的協(xié)作配套。另外，中小企業(yè)為大企業(yè)提供服務(wù)的過程中，提高服務(wù)質(zhì)量，促使中小企業(yè)的生產(chǎn)能力快速增強(qiáng)，生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，逐漸成為初具競爭力的大企業(yè)，同時(shí)中小企業(yè)創(chuàng)造出更加多樣化的商品，填補(bǔ)了大企業(yè)的空白，起到拾遺補(bǔ)缺的作用。所以中小企業(yè)和大企業(yè)相互依托，發(fā)揮各自所長，實(shí)現(xiàn)共贏。3.3.2中小企業(yè)是提供就業(yè)的重要渠道

隨著中國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，事業(yè)和就業(yè)難題極為突出，是中國經(jīng)濟(jì)最為棘手、最艱巨的任務(wù)。中小企業(yè)的發(fā)展可以很好的解決這一問題。中國中小企業(yè)的主要類型為勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，在吸收勞動(dòng)力方面要高于大企業(yè)。1978年-1996年這18年間，中國大部分農(nóng)民工在中小企業(yè)找到了合山東科技大學(xué)泰山科技學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）

適的就業(yè)崗位，中小企業(yè)在轉(zhuǎn)移農(nóng)村勞動(dòng)力方面作出了突出的貢獻(xiàn)。目前，中國中小型工業(yè)企業(yè)的就業(yè)人數(shù)達(dá)1.1億，占工業(yè)部門就業(yè)總?cè)藬?shù)的73％.鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)絕大部分是中小企業(yè)，吸收了大量農(nóng)村剩余勞動(dòng)力。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2000年，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)從業(yè)職工人數(shù)為1.28億人，到2007年，從業(yè)人數(shù)增至1.51億人，增長了17.97％。

4對(duì)外貿(mào)易融資的含義及其方式

4.1對(duì)外貿(mào)易融資的含義

對(duì)外貿(mào)易融資是以國際貿(mào)易為基礎(chǔ)，國際結(jié)算為依托，為使進(jìn)出口貿(mào)易順利進(jìn)行，對(duì)參與國際貿(mào)易的進(jìn)出口商提供資金和信用的融資活動(dòng)。早期的國際貿(mào)易是參與國際貿(mào)易的買房或賣方為另一方提供的商業(yè)信用。這種商業(yè)信用受其進(jìn)出口商資金實(shí)力的限制，通常資金期限較短，且金額較小。隨著國際貿(mào)易的不斷發(fā)展，所涉及的貿(mào)易金額迅速擴(kuò)大，需要新的融資方式滿足進(jìn)出口商的資金需求，于是銀行開始介入到國際貿(mào)易當(dāng)中提供貿(mào)易融資，真正意義上的對(duì)外貿(mào)易融資應(yīng)運(yùn)而生。

目前，經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)對(duì)外貿(mào)易融資概念有廣義和狹義之分。狹義的對(duì)外貿(mào)易融資是指銀行為特定范圍內(nèi)的客戶，即進(jìn)出口商提供的與國際貿(mào)易結(jié)算相關(guān)的短期和長期的融資便利。其基本方式包括出口項(xiàng)下的紅條款信用證、出口押匯、票據(jù)貼現(xiàn)，進(jìn)口項(xiàng)下的授信開征、進(jìn)口押匯、假遠(yuǎn)期信用證、提貨擔(dān)保等。廣義的對(duì)外貿(mào)易融資是指銀行對(duì)進(jìn)出口商提供的與國際結(jié)算有關(guān)的所有資金活動(dòng)。不僅包括狹義的對(duì)外貿(mào)易融資，還在其基礎(chǔ)上產(chǎn)生了新的融資方式。如結(jié)構(gòu)貿(mào)易融資，它并是一種具體確定的融資方式，而是設(shè)計(jì)、組合機(jī)構(gòu)融資方法和條件的通稱，具有很高的靈活性，代表貨山東科技大學(xué)泰山科技學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）

權(quán)的單據(jù)也不一定完全由銀行控制，還有可能涉及到其他金融機(jī)構(gòu)。

4.2對(duì)外貿(mào)易融資的方式

對(duì)外貿(mào)易融資有幾種不同的劃分標(biāo)準(zhǔn)，依據(jù)融資資金來源不同可分為一般性與政策性對(duì)外貿(mào)易融資，依照融資期限長短可分為短期與中長期對(duì)外貿(mào)易融資，依照融資對(duì)象的不同可分為進(jìn)口商與出口商對(duì)外貿(mào)易融資，本文主要根據(jù)后兩種劃分標(biāo)準(zhǔn)對(duì)對(duì)外貿(mào)易融資方式進(jìn)行分析。4.2.1對(duì)出口商的短期對(duì)外貿(mào)易融資

目前對(duì)出口商的短期對(duì)外貿(mào)易融資方式主要有：紅條款信用證、打包放款、出口押匯和貼現(xiàn)等。

（1）紅條款信用證的手續(xù)相對(duì)簡單，其中有一條特別條款，規(guī)定出口地銀行收到這樣的信用證后，可以允許出口商再向其提交全套貨運(yùn)單據(jù)前預(yù)先支取部分貸款，所產(chǎn)生的利息等出口商交單議付時(shí)，由出口地銀行從議付金額中扣除即可。但是紅條款信用證一般都有特定的交易范圍。（2）打包放款是指在國際貿(mào)易中，銀行憑以該出口商為受益人的信用證為抵押，向該出口商提供的用以生產(chǎn)、備貨、裝船的貸款。

（3）出口押匯是指企業(yè)（信用證受益人）在向銀行提交信用證項(xiàng)下單據(jù)議付時(shí)，銀行（議付行）根據(jù)企業(yè)的申請，憑企業(yè)提交的全套單證相符的單據(jù)作為質(zhì)押進(jìn)行審核，審核無誤后，參照票面金額將款項(xiàng)墊付給企業(yè)，然后向開證行寄單索匯，并向企業(yè)收取押匯利息和銀行費(fèi)用并保留追索權(quán)的一種短期出口融資業(yè)務(wù)。

（4）貼現(xiàn)。是持有票據(jù)的出口商為提前獲得現(xiàn)款而將票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行并支付相應(yīng)的利息。地銀行來說，是為客戶提供短期融資的業(yè)務(wù)，方式山東科技大學(xué)泰山科技學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）

是對(duì)于未到期的偶家有追索權(quán)地買入，它對(duì)加速企業(yè)資金周轉(zhuǎn)具有積極的作用。貼現(xiàn)期限一般不超過360天。適用于貼現(xiàn)的出口貿(mào)易結(jié)算票據(jù)包括：信用證下票據(jù)、托收項(xiàng)下的票據(jù)、出口保理項(xiàng)下的票據(jù)。4.2.2對(duì)進(jìn)口商的短期對(duì)外貿(mào)易融資

目前對(duì)進(jìn)口商的短期對(duì)外貿(mào)易融資方式主要有：授信開證、進(jìn)口押匯、假遠(yuǎn)期信用證、提貨擔(dān)保和國際保理等。

（1）授信開證是指客戶未將足額(含信用證允許浮動(dòng)部分)信用證備付款項(xiàng)存入銀行保證金賬戶的情況下，銀行根據(jù)客戶的資信情況，為客戶核定授信開證額度，在額度內(nèi)為客戶辦理的進(jìn)口信用證業(yè)務(wù)。具有進(jìn)口業(yè)務(wù)經(jīng)營資格，業(yè)務(wù)情況及收付匯情況良好、資信可靠、具備一定經(jīng)濟(jì)實(shí)力，能夠提供銀行接受的可靠擔(dān)保、抵押、質(zhì)押的客戶，可以向銀行申請辦理授信開證業(yè)務(wù)。

（2）進(jìn)口押匯，是進(jìn)出口雙方簽訂買賣合同之后，進(jìn)口方請求進(jìn)口地某個(gè)銀行（一般為自己的往來銀行）向出口方開立保證付款文件，大多數(shù)為信用證。然后，開證行將此文件寄送給出口商，出口商見證后，將貨物發(fā)送給進(jìn)口商。商業(yè)銀行為進(jìn)口商開立信用保證文件的過程。因?yàn)檫M(jìn)口商通過信用保證文件的開立，可以延長付款期限，不必在出口商發(fā)貨之前支付貨款，即使在出口商發(fā)貨后，也要等到單據(jù)到達(dá)自己手中才履行付款義務(wù)。這樣，進(jìn)口商減少了資金占用的時(shí)間。同時(shí)，出口商愿意接受這種延長付款期限，是以開證行保證到期付款為條件的。因此，進(jìn)口押匯是開證行向進(jìn)口商提供的一種資金融通。

（3）假遠(yuǎn)期信用證的特點(diǎn)，系匯票為遠(yuǎn)期，按即期付款；付款銀行同意即期付款，貼現(xiàn)費(fèi)用由進(jìn)口商承擔(dān)。換言之，是出口商開立遠(yuǎn)期匯票，但信用證明文規(guī)定按即期收匯，這種作法的實(shí)質(zhì)是由開證銀行或付款銀行對(duì)進(jìn)口商提供融通資金的便利，所須支付的利息由進(jìn)山東科技大學(xué)泰山科技學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）

口商承擔(dān)。采用假遠(yuǎn)期信用證作為支付方式，對(duì)進(jìn)口商來講，可由銀行提供周轉(zhuǎn)資金的便利，但須支付利息；對(duì)出口商來講，可即期獲得匯票的票款，但亦承擔(dān)匯票到期前被追索的風(fēng)險(xiǎn)。

（4）提貨擔(dān)保是指在貨物先于信用證項(xiàng)下提單或其他物權(quán)憑證到達(dá)的情況下，為便于進(jìn)口商辦理提貨，盡快實(shí)現(xiàn) 銷售和避免貨物滯港造成的費(fèi)用和損失，銀行根據(jù)開證申請人的申請向船公司出具書面擔(dān)保。銀行在擔(dān)保書中承諾日后補(bǔ)交正本提單，換回有關(guān)擔(dān)保書。

（5）國際保理又稱為承購應(yīng)收賬款。指在以商業(yè)信用出口貨物時(shí)（如以D／A作為 付款方式），出口商交貨后把應(yīng)收賬款的發(fā)票和裝運(yùn)單據(jù)轉(zhuǎn)讓給保理商，即可取得應(yīng)收取的大部分貸款，日后一旦發(fā)生進(jìn)口商不付或逾期付款，則由保理商承擔(dān)付款責(zé)任，在保理業(yè)務(wù)中，保理商承擔(dān)第一付款責(zé)任。

4.2.3中長期對(duì)外貿(mào)易融資方式

目前中長期對(duì)外貿(mào)易融資方式主要有：福費(fèi)廷、出口信用保險(xiǎn)和國際銀團(tuán)貸款等。

（1）福費(fèi)廷是改善出口商現(xiàn)金流和財(cái)務(wù)報(bào)表的無追索權(quán)融資方式，包買商從出口商那里無追索地購買已經(jīng)承兌的、并通常由進(jìn)口商所在地銀行擔(dān)保的遠(yuǎn)期匯票或本票的業(yè)務(wù)就叫做包買票據(jù)，音譯為福費(fèi)廷。福費(fèi)廷業(yè)務(wù)主要提供中長期貿(mào)易融資，利用這一融資方式的出口商應(yīng)同意向進(jìn)口商提供期限為6個(gè)月至5年甚至更長期限的貿(mào)易融資；同意進(jìn)口商以分期付款的方式支付貨款，以便匯票、本票或其他債權(quán)憑證按固定時(shí)間間隔依次出具，以滿足福費(fèi)廷業(yè)務(wù)需要。

（2）出口信用保險(xiǎn)，也叫出口信貸保險(xiǎn)，是各國政府為提高本國產(chǎn)品的國際競爭力，推動(dòng)本國的出口貿(mào)易，保障出口商的收匯安全和銀行的信貸安全，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，以國家財(cái)政為后盾，為企業(yè)在出山東科技大學(xué)泰山科技學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）

口貿(mào)易、對(duì)外投資和對(duì)外工程承包等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中提供風(fēng)險(xiǎn)保障的一項(xiàng)政策性支持措施，屬于非營利性的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，是政府對(duì)市場經(jīng)濟(jì)的一種間接調(diào)控手段和補(bǔ)充。

(3)國際銀團(tuán)貸款，又稱國際辛迪加貸款，是指由不同國家的數(shù)家銀行聯(lián)合組成銀行團(tuán)，按照貸款協(xié)議所規(guī)定的條件，統(tǒng)一向借款人提供巨額中長期貸款的國際貸款模式其傳統(tǒng)方式。其特點(diǎn)是由一家或幾家銀行牽頭，多家銀行參加而組成的國際銀團(tuán)，按照內(nèi)部分工和出資比例向某一借款人發(fā)放的貸款。銀團(tuán)的大小是根據(jù)項(xiàng)目的籌資規(guī)模決定的。銀團(tuán)成員少則幾家，多則幾十家。

5中國中小企業(yè)對(duì)外貿(mào)易融資的現(xiàn)狀及影響因素

5.1中國中小企業(yè)對(duì)外貿(mào)易融資的現(xiàn)狀

在西方發(fā)達(dá)國家，對(duì)外貿(mào)易融資由來已久，而在中國對(duì)外貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的發(fā)展開始于上世紀(jì)90年代中后期，起步較晚。中國入世后國際貿(mào)易取得了長足的發(fā)展，對(duì)外貿(mào)易額增長迅速，中國已經(jīng)成為世界貿(mào)易大國。隨之而來的是進(jìn)出口企業(yè)對(duì)對(duì)外貿(mào)易融資的強(qiáng)烈需求，而銀行對(duì)外貿(mào)易融資業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢，無法與現(xiàn)實(shí)貿(mào)易融資需求相匹配。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，對(duì)外貿(mào)易融資僅占中國外貿(mào)企業(yè)所使用的各種融資的20％，其中又一大企業(yè)居多，中小企業(yè)所占比例很小。

“融資難”一直限制著中小企業(yè)的發(fā)展，中國政府已經(jīng)認(rèn)識(shí)到了這一問題的嚴(yán)重性，通過多項(xiàng)措施的實(shí)施使這一狀況得到了部分改善。2005年7月銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《銀行開展小企業(yè)貸款指導(dǎo)意見》使越來越多的銀行看好中小企業(yè)貿(mào)易融資市場。各銀行紛紛推出針對(duì)中小企業(yè)的貿(mào)易融資服山東科技大學(xué)泰山科技學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）

務(wù)，幫助中小企業(yè)解決融資困難。據(jù)中國工商銀行資料統(tǒng)計(jì)，截至2009年1月末，工行中小企業(yè)貸款余額（不含票據(jù)融資）已超過1.5萬億元，占到全行1月份全部新增貸款總額的53.1％.此外，工行的票據(jù)業(yè)務(wù)也增長迅速，1月份的票據(jù)業(yè)務(wù)額已經(jīng)達(dá)到了1350億元。工行大力發(fā)展中小企業(yè)的應(yīng)收賬款的融資業(yè)務(wù)，起到了緩解中小企業(yè)應(yīng)收賬款回籠困難、資金周轉(zhuǎn)壓力大的狀況。一月份對(duì)中小企業(yè)的貿(mào)易融資額增長了17億元，其中僅保理業(yè)務(wù)與發(fā)票業(yè)務(wù)就占了9億元。工行還計(jì)劃2009年在中小企業(yè)相對(duì)集中，客戶資源豐富的地區(qū)通過組建“特色支行”或“小企業(yè)融資服務(wù)中心”為中小企業(yè)提供專門的金融服務(wù)。同時(shí)，中國銀行也作出了積極的調(diào)整，如中行浙江省分行針對(duì)中小企業(yè)的特點(diǎn)設(shè)計(jì)了“存貨抵押監(jiān)管授信業(yè)務(wù)”和“應(yīng)收賬款質(zhì)押授信業(yè)務(wù)”兩項(xiàng)新的金融服務(wù)產(chǎn)品。據(jù)中行2009年2月4日的數(shù)據(jù)顯示，截至2008年12月末，中行浙江省分行中小企業(yè)貸款占公司貸款余額的61％貸款余達(dá)978.8億元；擁有中小企業(yè)貸款客戶數(shù)量不斷提高，達(dá)到5495戶，占分行全部公司貸款客戶總數(shù)的89％.這一舉措為中小企業(yè)拓寬了融資渠道，對(duì)當(dāng)?shù)氐闹行∑髽I(yè)的發(fā)展起到了積極的推動(dòng)作用。

銀行對(duì)中小企業(yè)貿(mào)易融資業(yè)務(wù)重視力度的加大，在一定程度上緩解了中小企業(yè)貿(mào)易融資難的問題，雖然銀行對(duì)貸款限制一定程度的放松金和信貸規(guī)模的相對(duì)擴(kuò)大起到積極的作用，但是問題的根本解決，還需要對(duì)中小企業(yè)融資發(fā)展加深認(rèn)識(shí)，進(jìn)一步分析其深層次的影響因素。

5.2影響中小企業(yè)的對(duì)外貿(mào)易融資的因素

造成中小企業(yè)對(duì)外貿(mào)易融資難的因素:一是企業(yè)自身的內(nèi)在因素;二企業(yè)外部因素。山東科技大學(xué)泰山科技學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）

5.2.1企業(yè)內(nèi)部因素

（１）中小企業(yè)存在先天不足因素。中小企業(yè)大多屬于勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)和市場競爭比較激烈的行業(yè)。中小企業(yè)的管理水平和經(jīng)營者的素質(zhì)較低,而且他們生產(chǎn)的產(chǎn)品附加值低,成本相對(duì)過高,盈利的水平低,導(dǎo)致企業(yè)的經(jīng)營存在較大的不確定性。同時(shí)中小企業(yè)普遍存在技術(shù)裝備落后、創(chuàng)新能力不強(qiáng)、員工素質(zhì)低下、自有資金嚴(yán)重不足、負(fù)債率偏高等現(xiàn)實(shí)。由于上述這些情況,使得我國中小企業(yè)的破產(chǎn)率較高,導(dǎo)致銀行出現(xiàn)“慎貸”、“惜貸”、“恐貸”等行為。

（２）中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平不高。很多中小企業(yè)仍停留在家族式管理的層面上,財(cái)務(wù)管理不夠規(guī)范,信息不透明,增加了銀行對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)真實(shí)數(shù)據(jù)審查的難度,銀行經(jīng)營面臨的風(fēng)險(xiǎn)較大,增加了中小企業(yè)貸款難度。

（３）中小企業(yè)信用意識(shí)淡薄。一部分中小企業(yè)在出現(xiàn)經(jīng)營困難后,不是努力提升產(chǎn)品的技術(shù)含量,降低成本,提高市場占有率,而是想方設(shè)法拖欠貸款利息,他們的行為嚴(yán)重影響了中小企業(yè)的信譽(yù),加大了中小企業(yè)取得貸款的難度。根據(jù)中國人民銀行的調(diào)查顯示,在中小企業(yè)的銀行貸款未獲批準(zhǔn)的原因中,企業(yè)信用問題高居首位,占到了總數(shù)的23.6%之多。5.２.２企業(yè)外部因素

（１）獲得銀行貸款難。首先,從我國金融機(jī)構(gòu)結(jié)構(gòu)上看,四大國有商業(yè)銀行在金融市場中占有壟斷和主導(dǎo)地位,中小商業(yè)銀行普遍實(shí)力較弱、融資能力有限。大銀行優(yōu)先向大企業(yè)提供貸款,提供給中小企業(yè)的貸款不足,直接導(dǎo)致貸款融資難以有效地滿足中小企業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)以及長期性的資金需求。其次,銀行貸款給中小企業(yè)的動(dòng)力不足,銀行從資產(chǎn)的安全性、流動(dòng)性出發(fā),相應(yīng)提高貸款條件,而中小企業(yè)由于自身的經(jīng)濟(jì)實(shí)力較弱和財(cái)務(wù)管理的欠缺,達(dá)不到銀行規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn),難以獲得貸款。再次,經(jīng)營和交易成本高以及風(fēng)險(xiǎn)大也是影響銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的重要原因。銀行放貸之山東科技大學(xué)泰山科技學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）

前對(duì)中小企業(yè)真實(shí)狀況的分析,需要付出高昂的信息費(fèi)用,花費(fèi)很大的精力;金融機(jī)構(gòu)貸款的發(fā)放程序、經(jīng)辦環(huán)節(jié)等大致相同,而中小企業(yè)的貸款額大大低于大中企業(yè),因此中小企業(yè)每筆貸款的經(jīng)營成本對(duì)金融機(jī)構(gòu)來說相對(duì)較高;中小企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高,因此貸款的風(fēng)險(xiǎn)高。最后,從“銀企關(guān)系”上看,商業(yè)銀行一般爭取大企業(yè)為基本客戶,而不太重視中小企業(yè),中小企業(yè)也無從了解銀行信貸政策的偏好。長期以來,商業(yè)銀行漠視中小企業(yè)的市場價(jià)值,一直

強(qiáng)調(diào)中小企業(yè)存在的規(guī)模較小、存續(xù)期限短、信用差、擔(dān)保機(jī)制不健全等諸多不利于銀行服務(wù)的問題,這種不順暢的銀企關(guān)系導(dǎo)致了中小企業(yè)融資目標(biāo)難以實(shí)現(xiàn)。

（２）資本市場缺乏層次。我國政府為了控制金融風(fēng)險(xiǎn),把證券交易嚴(yán)格控制在證券交易所的范圍內(nèi),其余的場外交易基本上屬于非法交易,政府的嚴(yán)格控制使得資本市場上幾乎只有交易所這一個(gè)層次,也就是主板市場,沒有地方性的證券與產(chǎn)權(quán)交易中心。這種結(jié)構(gòu)上的缺陷使得需要融資的中小企業(yè)難以在全國性的資本市場上以適合自己的方式籌集資金。因?yàn)橹靼迨袌鲋饕虼笮推髽I(yè)傾斜,門檻比較高,從而使得大部分的中小企業(yè)難以在主板市場發(fā)行股票籌集資金。即使深圳證券交易所在2004 年開辟了中小企業(yè)板市場,一定程度拓寬了中小企業(yè)的融資渠道,但是截止到2008年6月,總共才上市了251 家中小企業(yè),根本無法有效地解決上千萬家中小企業(yè)的融資難問題。

（３）擔(dān)保體系不完善。抵押貸款一直是我國商業(yè)銀行普遍采取的一種貸款制度,由于中小企業(yè)規(guī)模小,固定資產(chǎn)價(jià)值低,特別是高風(fēng)險(xiǎn)、高科技的中小企業(yè),無形資產(chǎn)占的比重很大,能夠作抵押的資產(chǎn)價(jià)值不足。擔(dān)保機(jī)構(gòu)制定的貸款擔(dān)保條件比較嚴(yán)格,與銀行貸款的條件基本相當(dāng),中小企業(yè)一般缺少足夠的抵押資產(chǎn),尋求擔(dān)保非常困難,大多數(shù)不符合銀行貸款山東科技大學(xué)泰山科技學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）

條件。擔(dān)保機(jī)構(gòu)在中小企業(yè)融資中發(fā)揮的作用十分有限。據(jù)人民銀行北京營業(yè)管理部2006 年的調(diào)查數(shù)據(jù),北京63家擔(dān)保機(jī)構(gòu)全部的擔(dān)保資金放大僅為2.3倍,低于國家規(guī)定的5～10 倍的放大倍數(shù),相比發(fā)達(dá)國家而言更低(日本大約為60倍,美國大約為50倍);而且大多數(shù)擔(dān)保機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)提供的擔(dān)保期限僅為半年,很少超過一年的,擔(dān)保品種基本上局限在流動(dòng)資金擔(dān)保上。

（４）相關(guān)法律政策不健全。通過法律法規(guī)確定中小企業(yè)的地位,維護(hù)中小企業(yè)的合法權(quán)益,促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展是世界各國支持和保護(hù)中小企業(yè)比較通行的做法。雖然我國已經(jīng)出臺(tái)了《中華人民共和國中小企業(yè)促進(jìn)法》和《國務(wù)院關(guān)于鼓勵(lì)支持和引導(dǎo)個(gè)體私營等非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見》等相關(guān)的政策法規(guī),但是仍然沒有從根本上賦予中小企業(yè)平等的生存空間和融資待遇,不能滿足中小企業(yè)發(fā)展的需要。

6改進(jìn)中國中小企業(yè)對(duì)外貿(mào)易融資的對(duì)策建議

6.1發(fā)達(dá)國家中小企業(yè)對(duì)外貿(mào)易融資經(jīng)驗(yàn)對(duì)中國的啟示

在西方發(fā)達(dá)國家，對(duì)外貿(mào)易融資已經(jīng)有上百年的歷史。長期以來，資金匱乏一直是困擾世界各國中小企業(yè)發(fā)展的一個(gè)主要問題，為解決這一難題，發(fā)達(dá)國家采取了一系列措施，積累了很多值得我們學(xué)習(xí)和借鑒的經(jīng)驗(yàn)。6.1.1完備的中小企業(yè)融資體系

發(fā)達(dá)國家中小企業(yè)融資體系一般由三個(gè)部分組成，包括：政府分盈利性的中小企業(yè)融資機(jī)構(gòu)；為中小企業(yè)提供融資的商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)；中小企業(yè)融資擔(dān)保體系。政府在中小企業(yè)融資中發(fā)揮著重要的作用。山東科技大學(xué)泰山科技學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）

政府以少量的財(cái)政支出利用信用中介的杠桿效應(yīng)，帶動(dòng)商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)的大量資金投向中小企業(yè)，這是貿(mào)易融資體系的最佳模式。美國、日本、德國等發(fā)達(dá)國家，都專門設(shè)立了為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的政策性金融機(jī)構(gòu)。雖然各國政府針對(duì)本國中小企業(yè)制定的金融扶持政策各有不同，但是都收到了的顯著的成效。如美國設(shè)立的中小企業(yè)管理局，通過與政府的相關(guān)部門相互協(xié)作，規(guī)劃中小企業(yè)的發(fā)展，對(duì)中小企業(yè)撥付政策性貸款，提供中小企業(yè)發(fā)展所必須的技術(shù)等多種措施，為中小企業(yè)的發(fā)展提供了幫助。

6.1.2充分發(fā)揮國家進(jìn)出口銀行的作用

進(jìn)出口銀行作為一國政府的政策性金融機(jī)構(gòu)，其發(fā)揮的主要作用是通過倡導(dǎo)性功能，將商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的閑置資金引入到進(jìn)出口信貸中來，從而達(dá)到促進(jìn)國際貿(mào)易發(fā)展，緩解出口企業(yè)資金緊張的目的。此外，進(jìn)出口銀行的另一個(gè)重要作用是為出口企業(yè)提供信貸支持。發(fā)達(dá)國家的進(jìn)出口銀行成立早、發(fā)展快，出口信用擔(dān)保已經(jīng)代替了完全利用政府財(cái)政撥款為企業(yè)提供融資的模式，成為進(jìn)出口銀行的主要業(yè)務(wù)。這符合政府通過政策性金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)作，推動(dòng)商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)貿(mào)易調(diào)整業(yè)務(wù)的政策性意圖。在中小企業(yè)融資方面，由于融資風(fēng)險(xiǎn)較高，商業(yè)銀行出于對(duì)資金安全性、流動(dòng)性、盈利性的考慮，不愿意提供融資，于是進(jìn)出口銀行更多地扮演了資金提供者的角色。以日本為例，日本的大企業(yè)通?？梢酝ㄟ^自己的主辦行獲得資金，中小企業(yè)則可以向進(jìn)出口銀行提出貿(mào)易融資申請，獲得資金支持，商業(yè)銀行與進(jìn)出口銀行之間定位明確?，F(xiàn)階段的中國進(jìn)出口銀行還存在市場定位不清，開展業(yè)務(wù)時(shí)與商業(yè)銀行競爭大型、優(yōu)質(zhì)客戶的問題，沒有發(fā)揮自身的倡導(dǎo)性作用，引導(dǎo)商業(yè)銀行資金投向融資困難的中小企業(yè)。山東科技大學(xué)泰山科技學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）

從發(fā)達(dá)國家中小企業(yè)對(duì)外貿(mào)易融資的經(jīng)驗(yàn)中不難看出，政府在其中起到了決定性作用。不論是完善中小企業(yè)貿(mào)易融資體系，還是建立專門的政策性金融機(jī)構(gòu)，都離不開政府的正確指導(dǎo)，而中國政府在這方面所做的努力還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

6.2改進(jìn)中小企業(yè)對(duì)外貿(mào)易融資的對(duì)策建議

6.2.1信用體系方面

（1）國家應(yīng)加強(qiáng)和完善中小企業(yè)信用體系建設(shè)。信用是市場經(jīng)濟(jì)賴以發(fā)展的基本環(huán)境條件之一，隨著中國改革開放的深入，加強(qiáng)信用體系的建設(shè)顯得越開越重要。中小企業(yè)已經(jīng)成為中國經(jīng)濟(jì)建設(shè)的中堅(jiān)力量，在中國社會(huì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域起到的作用都容忽視。但是，中小企業(yè)信用缺失問題嚴(yán)重，給企業(yè)的發(fā)展蒙上看了一層陰影。應(yīng)從以下三方面加快中國中小企業(yè)信用體系建設(shè)，推動(dòng)中小企業(yè)的快速發(fā)展。第一，政府要為中小企業(yè)營造一個(gè)良好的社會(huì)環(huán)境，完善相關(guān)的法律法規(guī)，加強(qiáng)宣傳教育，讓全社會(huì)了解誠信對(duì)社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的重要性，營造誠實(shí)守信的輿論氛圍。第二，政府應(yīng)加快建設(shè)中小企業(yè)信譽(yù)評(píng)估系統(tǒng)。因?yàn)橹行∑髽I(yè)財(cái)務(wù)與經(jīng)營情況不透明，制約了信用體系的建設(shè)，所以要建立中小企業(yè)信用檔案數(shù)據(jù)庫，推進(jìn)信息的收集和共享。第三，增強(qiáng)中小企業(yè)的信用意識(shí)。中小企業(yè)信用缺失問題的根本原因是中小企業(yè)的信用意識(shí)薄弱。政府必須加強(qiáng)管理與教育，幫助中小企業(yè)樹立信用意識(shí)。

（2）銀行應(yīng)樹立中小企業(yè)信用評(píng)估體系。銀行應(yīng)根據(jù)貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的“自我償付性”和中小企業(yè)規(guī)模小、融資需求旺、頻率高、額度小的兩個(gè)特點(diǎn)，制定區(qū)別于傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)的客戶評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，并能客觀、合理地反映中小企業(yè)的狀況和償債能力。銀行還應(yīng)建立中小企業(yè)信用檔案，根據(jù)企山東科技大學(xué)泰山科技學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）

業(yè)的業(yè)務(wù)能力、交易對(duì)手資源及企業(yè)履約的信用評(píng)定其信用等級(jí)。在對(duì)外貿(mào)易融資業(yè)務(wù)中，完備的客戶信用檔案可以為銀行提供具體的參考資料，改善與中小企業(yè)信息不對(duì)稱的情況。

（3）中小企業(yè)應(yīng)增強(qiáng)信用意識(shí)。中國中小企業(yè)信用體系的不完善，使銀行不愿意向信用情況相對(duì)較差的中小企業(yè)提供對(duì)外貿(mào)易融資。中小企業(yè)要想改變這種狀況，就必須增強(qiáng)信用意識(shí)。通過嚴(yán)格的規(guī)范企業(yè)制度、詳實(shí)的編寫財(cái)務(wù)報(bào)表、透明的經(jīng)營管理等實(shí)際行動(dòng)取信與銀行。銀行只有在完全掌握企業(yè)狀況，風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下才能放心的為中小企業(yè)提供對(duì)外貿(mào)易融資。6.2.2中小企業(yè)方面

（１）加強(qiáng)中小企業(yè)制度建設(shè),健全公司治理結(jié)構(gòu)。中小企業(yè)普遍存在的財(cái)務(wù)制度不健全、財(cái)務(wù)報(bào)告真實(shí)性與準(zhǔn)確性較低、銀行利益難以保障等現(xiàn)象,往往都是企業(yè)治理結(jié)構(gòu)不健全所致。建立現(xiàn)代企業(yè)制度,提高企業(yè)自身素質(zhì)是解決中小企業(yè)貸款難的重要途徑。為此,應(yīng)推動(dòng)中小企業(yè)制度的多元化和社會(huì)化,實(shí)現(xiàn)治理結(jié)構(gòu)合理化;對(duì)國有中小企業(yè)實(shí)行積極的退出戰(zhàn)略,走改制重組道路;對(duì)私營企業(yè)要引導(dǎo)資本向社會(huì)化方向發(fā)展,改變家族式管理方式,吸收現(xiàn)代企業(yè)制度和管理制度的要素;對(duì)于集體企業(yè)要推動(dòng)產(chǎn)權(quán)改革,明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系。要規(guī)范財(cái)務(wù)制度,按照國家的有關(guān)規(guī)定,建立能正確反映中小企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的財(cái)務(wù)制度,提高其財(cái)務(wù)信息的透明度和真實(shí)性。

（２）樹立信用意識(shí),提高企業(yè)資信度。中小企業(yè)應(yīng)培育企業(yè)家的信用意識(shí),倡導(dǎo)信用觀念,在“有借有還”的良好信用環(huán)境下改善銀企之間的關(guān)系。為此,應(yīng)建立中小企業(yè)信用信息平臺(tái),實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)信用管理監(jiān)督社會(huì)化。還應(yīng)減少違約的發(fā)生,加大對(duì)違約的懲罰力度,山東科技大學(xué)泰山科技學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）

增加違約人的違約成本,嚴(yán)肅懲處逃廢銀行債務(wù)的企業(yè)及其負(fù)責(zé)人。另外,要規(guī)范經(jīng)營,確保企業(yè)的各項(xiàng)經(jīng)營活動(dòng)符合國家的政策法規(guī),做到重合同、守信用,自覺尊重和保護(hù)投資者、債權(quán)人的利益。6.2.3銀行方面

（１）銀行需要加大金融產(chǎn)品的創(chuàng)新力度。銀行在開展對(duì)外貿(mào)易融資業(yè)務(wù)時(shí)，要針對(duì)企業(yè)的需求開展金融產(chǎn)品創(chuàng)新?，F(xiàn)階段國內(nèi)商業(yè)銀行對(duì)外貿(mào)易融資產(chǎn)品仍然以傳統(tǒng)產(chǎn)品為主，采用非信用證結(jié)算方式的融資產(chǎn)品較少，難以滿足中小企業(yè)的需要，金融產(chǎn)品創(chuàng)新勢在必行。銀行除了發(fā)展福費(fèi)廷、國際保理等新型對(duì)外貿(mào)易融資產(chǎn)品外，還可以發(fā)展結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資業(yè)務(wù)，通過將不同的對(duì)外貿(mào)易融資方式搭配組合，滿足企業(yè)不同的融資需求，如打包放款和出口押匯的組合、退稅質(zhì)押貸款與授信開證的組合、福費(fèi)廷加出口信貸與遠(yuǎn)期外匯業(yè)務(wù)的組合等。

（２）不斷提高銀行工作人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)。與企業(yè)一樣，銀行也需要建立科學(xué)合理的人才培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，通過培訓(xùn)提高銀行工作人員國際金融、國際貿(mào)易、法律知識(shí)等方面的專業(yè)知識(shí)水平，使其能更好的運(yùn)用專業(yè)知識(shí)處理各種結(jié)算業(yè)務(wù)、評(píng)價(jià)客戶的信用、了解國際市場行情，達(dá)到向更多的客戶推銷自己業(yè)務(wù)的金融服務(wù)、有效控制風(fēng)險(xiǎn)的目的。

（３）完善內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系。中國商業(yè)銀行對(duì)外貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的發(fā)展，需要完備的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)為保障。首先，將對(duì)外貿(mào)易融資納入授信管理體系，建立專門的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估部門，對(duì)對(duì)外貿(mào)易融資的企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，核定風(fēng)險(xiǎn)限額或授信額度，由一線部門進(jìn)行操作控制。其次，開展風(fēng)險(xiǎn)測試軟件，通過前臺(tái)人員的操作，對(duì)不同對(duì)外貿(mào)易融資產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，給予控制。再次，建立內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制山東科技大學(xué)泰山科技學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）

計(jì)算機(jī)系統(tǒng)，實(shí)時(shí)監(jiān)控和內(nèi)部稽核控制對(duì)對(duì)外貿(mào)易融資客戶的信用風(fēng)險(xiǎn)以及銀行內(nèi)部操作風(fēng)險(xiǎn)。最后，通過建立和完善崗位問責(zé)制和獎(jiǎng)懲制度，加強(qiáng)銀行員工在業(yè)務(wù)上的責(zé)任心。6.2.4政府方面

（１）加快貸款擔(dān)保體系建設(shè),建立會(huì)員制和區(qū)域性再擔(dān)保機(jī)構(gòu)。政府應(yīng)當(dāng)采取必要的扶持政策,創(chuàng)造條件重點(diǎn)扶持一批經(jīng)營業(yè)績好、制度健全、管理規(guī)范的擔(dān)保機(jī)構(gòu),并在原有擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償資金的基礎(chǔ)上加大風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償力度,對(duì)服務(wù)中小企業(yè)貸款擔(dān)保業(yè)績突出的規(guī)范型擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償和激勵(lì),加快組建中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu),引導(dǎo)擔(dān)保機(jī)構(gòu)積極為中小企業(yè)貸款提供擔(dān)保服務(wù)。中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)也可以采取多元化形式,如成立完全由政府出資組建的融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)或由政府牽頭組織吸收民間資金組建的融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)。此外,擔(dān)保機(jī)構(gòu)應(yīng)與貸款金融機(jī)構(gòu)密切協(xié)作,及時(shí)交換和通報(bào)投保企業(yè)的有關(guān)信息,加強(qiáng)對(duì)投保企業(yè)的監(jiān)督,共同維護(hù)雙方的權(quán)益。同時(shí),還可建立會(huì)員制和區(qū)域性再擔(dān)保機(jī)構(gòu)。近年來,各地也十分重視再擔(dān)保機(jī)構(gòu)的組建工作,江蘇省從2004 年開始,每年安排2 億元中小企業(yè)信用擔(dān)保專項(xiàng)扶持資金,用于擔(dān)保體系建設(shè),并設(shè)立了注冊資金達(dá)2.2 億元的省級(jí)再擔(dān)保機(jī)構(gòu);內(nèi)蒙古自治區(qū)每年安排1.7 億元用于擔(dān)保體系建設(shè),并成立了兩家注冊資金分別為1.7 億元和1 億元的省級(jí)再擔(dān)保機(jī)構(gòu)。實(shí)踐證明,建立中小企業(yè)再擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)于提升中小企業(yè)信用擔(dān)保意義重大。

（２）制定和完善相關(guān)政策、法規(guī)。政府推動(dòng)中小企業(yè)發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急是將其著眼點(diǎn)放在政策、法規(guī)、制度建設(shè)上,通過制度保障、政策協(xié)調(diào)和資本市場創(chuàng)新等措施,為克服中小企業(yè)融資瓶頸創(chuàng)造一個(gè)良好的條件。山東科技大學(xué)泰山科技學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）

為了加大對(duì)中小企業(yè)的資金支持力度,有必要出臺(tái)中小企業(yè)信貸、資金管理等方面的政策、法規(guī),推進(jìn)融資環(huán)境的改善?？上驳氖?自2008 年8 月起一系列旨在支持中小企業(yè)健康發(fā)展的財(cái)稅、金融等利好政策,已相繼由強(qiáng)烈訴求變成了現(xiàn)實(shí),各種力量迅速集結(jié)到為中小企業(yè)排憂解難的思考與行動(dòng)中。如央行通過窗口指導(dǎo),對(duì)全國性商業(yè)銀行在原有信貸規(guī)模基礎(chǔ)上調(diào)增5 % ,對(duì)地方性商業(yè)銀行調(diào)增10 % ,并要求這部分額度必須用于中小企業(yè)、農(nóng)業(yè)或地震災(zāi)區(qū);隨后又出臺(tái)政策放寬了中小企業(yè)貸款額度,對(duì)個(gè)人小額擔(dān)保貸款的最高額度從2 萬元提高到5 萬元;對(duì)勞動(dòng)密集型小企業(yè)小額擔(dān)保貸款的最高額度從100 萬元提高到200 萬元。

（３）加大對(duì)中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的財(cái)政支持力度。政府應(yīng)支持自主創(chuàng)新性強(qiáng)、具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)、市場前景好的中小企業(yè)科技創(chuàng)新項(xiàng)目,為中小企業(yè)創(chuàng)新合理安排專項(xiàng)基金,促進(jìn)高新技術(shù)成果產(chǎn)業(yè)化,提高科技型中小企業(yè)核心競爭力。2008 年中央財(cái)政安排科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金14 億元,同比增長27.3 % ,另外還安排農(nóng)業(yè)科技成果轉(zhuǎn)化資金3 億元,用于支持中小企業(yè)科技創(chuàng)新和科技成果轉(zhuǎn)化。

結(jié)束語

當(dāng)然,解決中小企業(yè)融資難的問題需要中小企業(yè)自身不懈努力,不斷提高自己的經(jīng)營素質(zhì)和信譽(yù),更需要國家政策的扶持、金融體制改革的深化?，F(xiàn)在,中央及各級(jí)地方政府都十分重視中小企業(yè)的發(fā)展,加大了對(duì)中小企業(yè)的扶持力度。我們相信,隨著中小企業(yè)的規(guī)范運(yùn)營、信用體系的完善、銀行改革的推進(jìn)、金融體制的深化,融資難這個(gè)制約中小企業(yè)發(fā)展的“瓶頸”一定能夠逐步得到解決。山東科技大學(xué)泰山科技學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）

參考文獻(xiàn)

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致 謝 辭

本研究及學(xué)位論文是在我的導(dǎo)師李畫畫老師的親切關(guān)懷和悉心指導(dǎo)下完成的。她嚴(yán)肅的科學(xué)態(tài)度，嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹螌W(xué)精神，精益求精的工作作風(fēng)，深深地感染和激勵(lì)著我。從課題的選擇到項(xiàng)目的最終完成，李老師都始終給予我細(xì)心的指導(dǎo)和不懈的支持。李老師不僅在學(xué)業(yè)上給我以精心指導(dǎo)，同時(shí)還在思想、生活上給我以無微不至的關(guān)懷，在此謹(jǐn)向鄭老師致以誠摯的謝意和崇高的敬意。

在此，我還要感謝在一起愉快的度過大學(xué)生活的國貿(mào)07-2班的各位同門，正是由于你們的幫助和支持，我才能克服一個(gè)一個(gè)的困難和疑惑，直至本文的順利完成。

在論文即將完成之際，我的心情無法平靜，從開始進(jìn)入課題到論文的順利完成，有多少可敬的師長、同學(xué)、朋友給了我無言的幫助，在這里請接受我誠摯的謝意!最后我還要感謝培養(yǎng)我長大含辛茹苦的父母，謝謝你們!

第二篇：中小企業(yè)融資

資料源自 網(wǎng)絡(luò)P2P借貸平臺(tái)《你我貸》

中小企業(yè)融資

-----關(guān)于中小企業(yè)融資問題的分析

中小企業(yè)融資難，是我國近年來制約我國中小企業(yè)發(fā)展的最主要的瓶頸。而中小企業(yè)的融資難問題則主要是因?yàn)榻鹑陬I(lǐng)域融資渠道有限，企業(yè)告借無門。銀行嫌貧愛富，重大輕小，偏私向公。特別是民營企業(yè)資金基本靠自己積累，不利于企業(yè)發(fā)展，不利于企業(yè)抵抗風(fēng)險(xiǎn)。

目前，中小微企業(yè)的融資很多都來源于小額貸款公司。2008年頒布的《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》鼓勵(lì)小額貸款公司面向農(nóng)戶和微型企業(yè)提供信貸服務(wù)。據(jù)人民銀行統(tǒng)計(jì)，截至2011年末全國共有小額貸款公司4282家，貸款余額3915億元。其中，出現(xiàn)一些在微貸技術(shù)等領(lǐng)域取得很多成果，并實(shí)現(xiàn)服務(wù)大批量小微企業(yè)的小額貸款公司和P2P在線借貸平臺(tái)。以“你我貸”小額貸款業(yè)務(wù)為代表。截止2012年2月末，“你我貸”已經(jīng)累計(jì)為近萬戶小微企業(yè)發(fā)放信用貸款。小額貸款公司已然成為小微企業(yè)融資的重要渠道之一，而第三方P2P借貸平臺(tái)則更是功不可沒。

雖然小額貸款企業(yè)在促進(jìn)中小企業(yè)融資方面做出了重大貢獻(xiàn)，但是其發(fā)展卻并不順暢。目前小額貸款公司面臨在發(fā)展過程中遇到身份不清晰、融資來源有限、稅負(fù)較重等難題。其中，現(xiàn)有資金來源已經(jīng)成為小額貸款公司能夠持續(xù)經(jīng)營的瓶頸。金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的指導(dǎo)意見明確規(guī)定，小額貸款公司從銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)融入資金余額不得超過其資本凈額的50%。因此，小額貸款公司能不能承擔(dān)政府的初衷，可以的確值得我們反思。而以“你我貸”為首的在線第三方網(wǎng)絡(luò)借貸投資平臺(tái)的出現(xiàn)，又是否真的會(huì)對(duì)我國的小額資金需求起到有效的補(bǔ)充嗎？

小額貸款公司催債手段五花八門，合法的不合法的手段大顯神威。所以，有的企業(yè)現(xiàn)在是不敢貸款，用企業(yè)的話說，不貸款等死，貸款后找死。

小額貸款公司是金融領(lǐng)域的怪胎，這是金融領(lǐng)域不開放的產(chǎn)物。國家應(yīng)該放開民間資本進(jìn)入金融領(lǐng)域。允許社會(huì)資金進(jìn)入銀行業(yè)。成立私人銀行已是大勢所趨?，F(xiàn)在我們的銀行結(jié)構(gòu)單一，只有國有銀行和商業(yè)銀行。或者說分成國家銀行和地方銀行。但是，就缺少民營銀行。即便少數(shù)的外資銀行也受到經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)的制約。我想，既然我們的金融業(yè)可以向外國開放，為什么不行國人開放。不同的國家，在鼓勵(lì)中小型企業(yè)貸款的時(shí)候都有不同的方法。有些國家會(huì)規(guī)定銀行放貸給中小型企業(yè)的最低比重;或者會(huì)通過稅收刺激政策鼓勵(lì)銀行對(duì)中小型企業(yè)放貸;或者如果銀行給中小型企業(yè)放貸越多，那政府對(duì)銀行的審查可能就越少。

民間集資，高利貸泛濫，典當(dāng)行融資已經(jīng)是屢禁不止，這正說明市場有資

資料源自 網(wǎng)絡(luò)P2P借貸平臺(tái)《你我貸》

金需求。當(dāng)國有銀行不能滿足這種需求，就會(huì)衍生各種形式的銀行怪胎。我們不要這種貸款公司，徒增社會(huì)金融成本。金融開放，還要多久?小額資金缺口，如何解決?

而就在這個(gè)時(shí)候，以“你我貸”為首的網(wǎng)絡(luò)P2P借貸平臺(tái)應(yīng)運(yùn)而生了。這類網(wǎng)站平臺(tái)主要為客戶提供專業(yè)的P2P個(gè)人和中小企業(yè)借貸調(diào)劑服務(wù)，你我貸網(wǎng)站既不吸儲(chǔ)、也不放貸，僅僅是擔(dān)任類似于中介的角色，通過選擇合格的借貸者，順利對(duì)接借貸服務(wù)，讓這一古老的業(yè)務(wù)變得更加透明、便捷，讓資本向誠信、高效的方向流動(dòng)。

我國小額信貸專家、國家開發(fā)銀行資深顧問王靈俊曾經(jīng)打個(gè)比喻，大銀行基本像一個(gè)大型水泵，把水從資金池子里抽出來，輸送到大型國企、政府融資平臺(tái)和大型民營企業(yè)上，而P2P拿一個(gè)橡皮管，把一部分水從資金池子里抽出來，疏導(dǎo)到微小企業(yè)和農(nóng)戶這個(gè)層次上，從這個(gè)層面上看，是有積極意義的。因?yàn)榭磕壳斑@個(gè)金融系統(tǒng)，在短期之內(nèi)讓低端客戶拿到錢，還不是一件容易的事情。

對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)公共政策研究所首席研究員蘇培科表示，“有需求才有市場，監(jiān)管部門要想辦法監(jiān)管、疏導(dǎo)，而不是為了商業(yè)銀行的利益而堵死。應(yīng)當(dāng)允許發(fā)展，適當(dāng)監(jiān)控。應(yīng)尊重合同法，不超過目前法定標(biāo)準(zhǔn)的，可以按照合同法來執(zhí)行?！彼€認(rèn)為，對(duì)于“你我貸”為主的P2P小額信貸行業(yè)，不應(yīng)一棍子打死，原則上鼓勵(lì)創(chuàng)新，也需要加強(qiáng)監(jiān)督。P2P行業(yè)健康發(fā)展需要進(jìn)一步建立進(jìn)入門檻、開放征信系統(tǒng)、完善法律法規(guī)等。

第三篇：中小企業(yè)融資

中小企業(yè)融資：還有哪些渠道可以拓寬

一份由中國工業(yè)和信息化部提供的材料顯示，目前我國中小企業(yè)的融資渠道主要有：政府扶持、銀行貸款、上市融資、創(chuàng)業(yè)投資、產(chǎn)權(quán)交易市場、集合發(fā)債、小額貸款公司、以及典當(dāng)、融資租賃、PE、拍賣、中小企業(yè)投資等。而現(xiàn)實(shí)是，貸款成為中小企業(yè)主要的融資渠道。例如企業(yè)發(fā)行股票上市融資有十分嚴(yán)格的限制條件，中小企業(yè)大多在創(chuàng)業(yè)期和成長期很難達(dá)到上市門檻。此外根據(jù)《公司法》規(guī)定，只有股份有限公司、國有獨(dú)資公司和兩個(gè)以上的國有企業(yè)或者其他兩個(gè)以上的國有投資主體投資設(shè)立的有限責(zé)任公司，為籌集生產(chǎn)經(jīng)營資金，可以集合發(fā)債。由于自身?xiàng)l件的限制，也就出現(xiàn)了千軍萬馬過獨(dú)木橋——通過銀行的貸款來解決中小企業(yè)融資難。

創(chuàng)業(yè)板的推出，為中小企業(yè)打開了另一扇門。

2009年5月，創(chuàng)業(yè)板正式啟動(dòng)，創(chuàng)業(yè)板又稱二板市場，即第二股票交易市場，是指主板之外的專為暫時(shí)無法上市的中小企業(yè)和新興公司提供融資途徑和成長空間的證券交易市場，是對(duì)主板市場的有效補(bǔ)給。它最大的特點(diǎn)就是低門檻進(jìn)入，嚴(yán)要求運(yùn)作，因此對(duì)于資金實(shí)力不雄厚的中小企業(yè)來說，將會(huì)進(jìn)一步拓寬它的融資渠道。

全國人大常委、民建中央副主席辜勝阻認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板可以使一部分優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)企業(yè)群體通過上市獲得直接融資,可以極大地帶動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)投資和私募股權(quán)投資對(duì)更廣大中小企業(yè)的投入,可以帶動(dòng)銀行及其他信貸等對(duì)中小企業(yè)的支持。

據(jù)人民銀行溫州中心支行調(diào)研中小企業(yè)融資構(gòu)成時(shí)發(fā)現(xiàn)，小型企業(yè)向親友借款和內(nèi)部集資的分別占68.6％和45.7％，中等企業(yè)分別為45.8％和41.0％；農(nóng)村企業(yè)分別為59.3％和46.5％，城市企業(yè)分別為48.9％和45.6％，中小企業(yè)的生存和更快的發(fā)展少不了民間資本的支持。引導(dǎo)民間資本合法有序地流入中小企業(yè)，也是一個(gè)渠道。

目前中國融資方式：

1.債券融資

2.股權(quán)融資

3.產(chǎn)業(yè)投資

4.貿(mào)易融資

5.私募基金

6.合伙人或員工入股

7.租賃

8.銀行

第四篇：中小企業(yè)融資

摘要:作為追求高回報(bào)、承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)業(yè)投資,在促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的過程中逐步扮演起重要角色。中小企業(yè)在引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資解決“資金瓶頸”問題的同時(shí),應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注創(chuàng)業(yè)投資與資本市場的有機(jī)結(jié)合,為中小企業(yè)的持續(xù)和快速發(fā)展奠定良好基礎(chǔ),也為創(chuàng)業(yè)投資的適時(shí)退出和獲取高額回報(bào)創(chuàng)造條件,從而最終達(dá)到中小企業(yè)與創(chuàng)業(yè)投資雙贏的局面。

關(guān)鍵詞:中小企業(yè);創(chuàng)業(yè)投資;策略研究

Abstract: The venture investment which pursues the high returns and high risk will play an important role in promoting the development of small and medium-sized enterprises.At the same time, when the small and medium-sized enterprises import the venture capital investment to solve the bottom neck problem in finance, they should also pay high attention to the organic combination of venture capital investment and capital market, which will lay a good foundation for the continuous and rapid development of small and medium-sized enterprises, so as to establish the condition for the timely withdrawal of the venture capital investment ,obtain the high return, and finally achieve the mutual success between the small and medium-sized enterprises and the venture investment.Key words:small and medium-sized enterprises;venture investment;strategic research

2006年3月國家發(fā)改委等十部委聯(lián)合制定并頒布施行的《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》,為中小企業(yè)吸收創(chuàng)業(yè)投資并利用資本市場謀求創(chuàng)新發(fā)展奠定了良好的制度基礎(chǔ),同時(shí)也為創(chuàng)業(yè)投資在中小企業(yè)發(fā)育成熟或相對(duì)成熟后通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲得高額資本增值收益提供了有利條件。但創(chuàng)業(yè)投資畢竟屬于新生事物,中小企業(yè)如何將引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資與順利進(jìn)入資本市場有機(jī)結(jié)合起來,是當(dāng)前非常值得關(guān)注的問題。

一、引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資的基本原則

(一)不變更實(shí)際控制人原則

在資本多數(shù)決定原則下,公司意志的形成最終取決于控股股東的意志及其行使表決權(quán)的結(jié)果,而控股股東的意志則總是由能夠?qū)嶋H支配公司行為的實(shí)際控制人所左右。①因此,一旦公司實(shí)際控制人發(fā)生變更,公司新實(shí)際控制人與原實(shí)際控制人二者的意志將可能出現(xiàn)差異,并進(jìn)一步通過影響控股股東的意志而改變公司的意志,導(dǎo)致公司在發(fā)展戰(zhàn)略、主營業(yè)務(wù)和生產(chǎn)經(jīng)營等方面發(fā)生一系列重大變化,從而不可避免地影響公司的穩(wěn)定性。

具備良好的穩(wěn)定性是企業(yè)維護(hù)持續(xù)經(jīng)營能力的前提和保證,一個(gè)欠穩(wěn)定的企業(yè)不可能進(jìn)入資本市場,股東也很難從一個(gè)經(jīng)營欠穩(wěn)定的企業(yè)獲得持續(xù)穩(wěn)定的投資回報(bào)。因而,不變更實(shí)際控制人是中小企業(yè)引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資首要堅(jiān)持的原則。

衡量實(shí)際控制人變更的標(biāo)準(zhǔn)不僅僅以其實(shí)際控制股份數(shù)量的變化來確定,通過協(xié)議或其他能夠?qū)嶋H支配公司行為的制度安排都可以導(dǎo)致公司實(shí)際控制人的變更。所以,中小企業(yè)在引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資時(shí),在控制創(chuàng)業(yè)投資持股比例的同時(shí),也要重視與創(chuàng)業(yè)投資簽署協(xié)議的主要條款及其它安排,確保不因上述因素導(dǎo)致實(shí)際控制人地位發(fā)生變更。

(二)管理層不發(fā)生重大變化原則

一般而言,管理層是指由公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和公司章程規(guī)定的其它人員組成的公司核心領(lǐng)導(dǎo)層。這些對(duì)公司負(fù)有忠實(shí)義務(wù)和勤勉義務(wù)的人員是具體貫徹落實(shí)公司意志的重要力量②,保持管理層的相對(duì)穩(wěn)定對(duì)于保證公司意志的執(zhí)行力具有重大意義。若公司管理層發(fā)生重大變化,不但表明公司管理層成員之間存在較大分歧,而且也預(yù)示著企業(yè)的穩(wěn)定性將受到削弱。

盡管管理層發(fā)生重大變化尚無統(tǒng)一的衡量標(biāo)準(zhǔn),但筆者認(rèn)為,發(fā)生下列情形之一的,應(yīng)屬于重大變化:一是公司管理層成員的變化比例超過三分之一;二是公司董事長、總經(jīng)理同時(shí)發(fā)生了變化;三是公司董事會(huì)成員的變化超過三分之一;四是公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、董事會(huì)秘書等關(guān)鍵崗位人員同時(shí)發(fā)生變化等。

中小企業(yè)在引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資時(shí),在增加管理層成員的前提下,對(duì)管理層原成員只能進(jìn)行微調(diào),對(duì)關(guān)鍵職位不予調(diào)整,以避免出現(xiàn)管理層發(fā)生重大變化的嫌疑。

(三)不改變企業(yè)登記注冊類型原則

近兩年來,在國家政策的鼓勵(lì)和支持下,創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展較快,國有的、民營的、中外合資的以及外商獨(dú)資的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)均已出現(xiàn)。面對(duì)形式多樣的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè),中小企業(yè)該如何選擇呢?這就要結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況而論。通常認(rèn)為,引進(jìn)民營的創(chuàng)業(yè)投資所涉及的程序簡單、效率較高;引進(jìn)國有的或有外資背景的創(chuàng)業(yè)投資,往往涉及國資、財(cái)政或外資等管理部門,審批環(huán)節(jié)較多,程序比較復(fù)雜。

由于創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的類型各異,因此中小企業(yè)引進(jìn)不同類型的創(chuàng)業(yè)投資將有可能導(dǎo)致企業(yè)登記注冊類型的改變,而這一變化將會(huì)給企業(yè)帶來諸多麻煩,包括企業(yè)性質(zhì)的變更、繁雜的審批程序等,特別是引進(jìn)有外資背景的創(chuàng)業(yè)投資,將導(dǎo)致原本是內(nèi)資性質(zhì)的企業(yè)變?yōu)橹型夂腺Y企業(yè)。

筆者認(rèn)為,中小企業(yè)引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資應(yīng)結(jié)合自身實(shí)際情況進(jìn)行,以不改變企業(yè)本身的注冊登記類型為宗旨。因此,企業(yè)可以考慮根據(jù)以下要求來引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資:民營企業(yè)最好引進(jìn)民營性質(zhì)的創(chuàng)業(yè)投資;國有或國有控股的非中外合資企業(yè)最好引進(jìn)民營的或國有的創(chuàng)業(yè)投資;中外合資企業(yè)則三種類型的創(chuàng)業(yè)投資均可引進(jìn);民營控股的和國有控股的非中外合資企業(yè)最好不要引進(jìn)具有外資背景的創(chuàng)業(yè)投資。

二、引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資的主要?jiǎng)訖C(jī)

需要明確指出的是,并非每家中小企業(yè)都需要引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資,也不是創(chuàng)業(yè)投資對(duì)每家中小企業(yè)都具有吸引力。深圳證券交易所中小企業(yè)板上市企業(yè)的信息顯示,絕大多數(shù)企業(yè)在上市前并沒有引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資。不過從目前的發(fā)展趨勢來看,隨著創(chuàng)業(yè)板市場推出預(yù)期的明朗化以及國家對(duì)創(chuàng)業(yè)投資的鼓勵(lì)支持政策的推行,創(chuàng)業(yè)投資與中小企業(yè)“聯(lián)姻”的現(xiàn)象將會(huì)比較普遍 筆者認(rèn)為,中小企業(yè)引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資的動(dòng)機(jī)主要在于解決所面臨的財(cái)務(wù)和戰(zhàn)略兩大問題,具體包括改變財(cái)務(wù)狀況和降低資產(chǎn)負(fù)債率、優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)和股東結(jié)構(gòu)、建立戰(zhàn)略合作關(guān)系等。

(一)降低過高的資產(chǎn)負(fù)債率

中小企業(yè)在引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資之前,獲取資金的渠道主要是通過銀行進(jìn)行間接融資,這樣產(chǎn)生的直接后果就是企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率較高。面對(duì)高企的資產(chǎn)負(fù)債率,銀行為控制風(fēng)險(xiǎn)而惜貸。企業(yè)為改變高負(fù)債的財(cái)務(wù)狀況,只有通過增加資本金即通過直接融資來稀釋資產(chǎn)負(fù)債率,為增加銀行貸款創(chuàng)造條件。企業(yè)資本金增加的方式可以通過老股東增資的方式進(jìn)行,也可以依靠引進(jìn)新股東來實(shí)現(xiàn)。由于老股東增資是以凈資產(chǎn)的價(jià)格為主要參考,基本上沒有多少資本溢價(jià),因此該方式對(duì)于企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的降低效果并不明顯。而通過引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資的方式產(chǎn)生的效果則顯著不同,企業(yè)引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資是通過較高發(fā)行溢價(jià)的方式進(jìn)行,且溢價(jià)部分全部計(jì)入資本公積金,使得企業(yè)所有者權(quán)益快速增加、資產(chǎn)負(fù)債率快速下降。

(二)改變過于單一的股權(quán)結(jié)構(gòu)和股東結(jié)構(gòu)

中小企業(yè)在進(jìn)入資本市場之前,尚不是公眾公司,股東結(jié)構(gòu)一般都比較單一且股東人數(shù)較少。這種單一化的構(gòu)成不利于企業(yè)信用的提升、市場的開拓和社會(huì)地位的提高。因而在實(shí)際控制人不發(fā)生變更的前提下,企業(yè)樂于引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資以改變自身的社會(huì)形象和地位,為下一步進(jìn)入資本市場創(chuàng)造有利條件。

(三)建立與創(chuàng)業(yè)投資之間的戰(zhàn)略合作關(guān)系

在實(shí)踐中,也存在這樣一種情形,企業(yè)并非基于改變財(cái)務(wù)狀況和股東構(gòu)成的原因引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資,而是出于利用創(chuàng)業(yè)投資在資本市場中的良好形象和專業(yè)化服務(wù)水平的考慮,以期通過與創(chuàng)業(yè)投資建立戰(zhàn)略合作關(guān)系,共享創(chuàng)業(yè)投資擁有的各種社會(huì)資源,從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)盡快進(jìn)入資本市場的目的。

三、引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資的時(shí)機(jī)選擇

企業(yè)何時(shí)引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資?理論上而言,并沒有嚴(yán)格的時(shí)間限制。從實(shí)際運(yùn)作的情況分析,企業(yè)引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資的時(shí)機(jī)有三個(gè)時(shí)點(diǎn)可供選擇,即企業(yè)改制前、改制后和申請上市前。

(一)在企業(yè)改制前引進(jìn)

不可否認(rèn)的是,絕大多數(shù)創(chuàng)業(yè)投資進(jìn)入中小企業(yè)的目的是基于企業(yè)在資本市場能夠順利實(shí)現(xiàn)上市的良好預(yù)期。由于上市公司的組織形式必須是股份有限公司,而絕大多數(shù)中小企業(yè)在引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資之前是有限責(zé)任公司,因此企業(yè)為了盡快融入資本市場,必須通過整體變更的方式進(jìn)行改制。但由于企業(yè)改制面臨包括審計(jì)、評(píng)估等諸多工作,企業(yè)在資產(chǎn)、人員、財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)和機(jī)構(gòu)等方面存在的規(guī)范問題也較多,企業(yè)引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資的困難較多。并且創(chuàng)業(yè)投資也認(rèn)為,在企業(yè)改制前進(jìn)入的風(fēng)險(xiǎn)較大,愿意進(jìn)入的價(jià)格也比較低。因此,對(duì)雙方來說,在此階段引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資難度較大、風(fēng)險(xiǎn)較大、成功率較低。當(dāng)然,對(duì)于那些組織形式已經(jīng)是股份有限公司的企業(yè)并不存在組織形式變更問題,如果其在規(guī)范方面不存在大的障礙,其引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資的時(shí)機(jī)可以比較靈活。

(二)在企業(yè)改制后引進(jìn)

有限責(zé)任公司整體變更為股份有限公司后,企業(yè)的審計(jì)、評(píng)估工作已經(jīng)完成,規(guī)范工作取得了一定的進(jìn)展,大部分歷史遺留問題也得到了解決。有的企業(yè)已經(jīng)聘請了中介機(jī)構(gòu),甚至還進(jìn)入了輔導(dǎo)期,企業(yè)上市的戰(zhàn)略已經(jīng)非常清晰。因而,企業(yè)在此時(shí)引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資的機(jī)會(huì)比較成熟。創(chuàng)業(yè)投資也認(rèn)為此時(shí)進(jìn)入企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)較小,大多數(shù)企業(yè)均是在這個(gè)階段完成了引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資的工作。

(三)在企業(yè)上市基準(zhǔn)日前引進(jìn)

企業(yè)上市基準(zhǔn)日明確以后,中介機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始準(zhǔn)備申請上市的核查和保薦工作,創(chuàng)業(yè)投資在此時(shí)進(jìn)入的風(fēng)險(xiǎn)最小,相應(yīng)地,進(jìn)入價(jià)格也最高,不過絕大多數(shù)企業(yè)在這時(shí)是不會(huì)再引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資的。因?yàn)殡S著基準(zhǔn)日的臨近,公司消化創(chuàng)業(yè)投資的時(shí)間較短,有可能出現(xiàn)的情況是,在申報(bào)基準(zhǔn)日公司財(cái)務(wù)報(bào)表上尚有大量的貨幣資金,這樣一來將會(huì)給人們帶來該企業(yè)并不缺少資金、申請上市并募集資金的理由不充分的質(zhì)疑。

綜上所述,筆者主張,企業(yè)在改制后著手進(jìn)行并盡快完成創(chuàng)業(yè)投資的引進(jìn)工作是最優(yōu)選擇。

四、引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資的規(guī)模分析

中小企業(yè)引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資的規(guī)模多大比較合適呢?在遵循前面所述基本原則的前提下,應(yīng)根據(jù)公司的實(shí)際需要進(jìn)行,對(duì)規(guī)模大小并沒有嚴(yán)格要求,但企業(yè)在引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資時(shí),還是應(yīng)該考慮以下影響因素。

(一)對(duì)引進(jìn)總規(guī)模的控制

一般而言,企業(yè)引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資的規(guī)模需要綜合考慮以下因素:一是企業(yè)控股股東的持股比例。若控股股東持有的股份比例非常高,處于絕對(duì)控制地位,則引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資的規(guī)?？梢源笠恍?反之,則應(yīng)少些。二是企業(yè)對(duì)資金需求的數(shù)量。企業(yè)若純粹是為了降低資產(chǎn)負(fù)債率,引進(jìn)規(guī)

模可以設(shè)定為將該指標(biāo)降到70%以下的水平即可。若企業(yè)除此而外還有新的投資項(xiàng)目,則應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目建設(shè)的實(shí)際需要,適當(dāng)擴(kuò)大引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資的規(guī)模。從實(shí)踐上看,中小企業(yè)在引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資后,后者占總股本的比例不超過20%,總的引進(jìn)資金總額不宜超過引進(jìn)前的所有者權(quán)益的規(guī)模。

(二)對(duì)引進(jìn)單個(gè)創(chuàng)業(yè)投資規(guī)模的控制

從數(shù)量上看,企業(yè)引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資的規(guī)模通常在兩個(gè)及以上,這是因?yàn)槠髽I(yè)不希望出現(xiàn)一個(gè)持股比例較高、對(duì)控股股東地位構(gòu)成潛在威脅的股東;而創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)本身也不愿意將較多的資金投資于一家企業(yè)而擴(kuò)大投資風(fēng)險(xiǎn)。不過,如果企業(yè)出于戰(zhàn)略考慮只引進(jìn)一家投資規(guī)模較小的創(chuàng)業(yè)投資也未嘗不可?？偟膩碚f,不管企業(yè)引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資家數(shù)的數(shù)量多少,單個(gè)創(chuàng)業(yè)投資在中小企業(yè)的的持股比例最好控制在總股本的5%以下。因?yàn)楸日铡蹲C券法》、《公司法》、《首次公開發(fā)行并上市管理辦法》及《上市公司收購管理辦法》等法律、規(guī)章的規(guī)定,持股比例超過5%的股東在企業(yè)股票發(fā)行和交易過程中將承擔(dān)較多的信息披露義務(wù),而企業(yè)聘請的中介機(jī)構(gòu)在盡職調(diào)查和上市保薦過程中也將因此承擔(dān)更多的義務(wù)和責(zé)任。

五、引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資所涉及的核心條款

由于創(chuàng)業(yè)投資是以高溢價(jià)進(jìn)入中小企業(yè)且不謀求對(duì)企業(yè)的控制權(quán),因此創(chuàng)業(yè)投資對(duì)游離于自身控制之外的該部分資產(chǎn)必須采取一些措施,以最大限度保證其權(quán)益不受侵害或降低受侵害的程度。從具體實(shí)踐來看,關(guān)注的重點(diǎn)主要包括以下幾個(gè)方面:

(一)定價(jià)機(jī)制

由于中小企業(yè)希望以高溢價(jià)向創(chuàng)業(yè)投資出售股份,而創(chuàng)業(yè)投資試圖從中小企業(yè)高速的成長中獲取高額回報(bào),因此,股份定價(jià)就成為雙方關(guān)注的重點(diǎn)。一般來說,中小企業(yè)引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資所采取的定價(jià)方式主要包括凈資產(chǎn)法、動(dòng)態(tài)市盈率法和靜態(tài)市盈率法。至于定價(jià)的倍數(shù)將由雙方談判決定。從實(shí)踐來看,影響最終定價(jià)的因素包括:企業(yè)本身的成長性、盈利水平、二級(jí)市場行情以及創(chuàng)業(yè)投資本身的背景、擬購買股份數(shù)量等。一般來說,5-8倍的靜態(tài)市盈率可能是雙方比較能夠接受的價(jià)格。如果最終確定的價(jià)格較低,則創(chuàng)業(yè)投資所附加的條件就較少,否則,附加條件就較多。目前市場中還有一種稱之為“對(duì)賭條款”的定價(jià)機(jī)制。該機(jī)制對(duì)于那些成長性很好且急需資金的中小企業(yè)比較有利,但是,其對(duì)企業(yè)帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視,一旦企業(yè)盈利水平下降,企業(yè)控股股東將拱手相讓部分股份,甚至最終失去控股地位而淪落為中小股東。鑒于這種機(jī)制風(fēng)險(xiǎn)較大,中小企業(yè)在采取之前一定要三思而行。

(二)權(quán)利行使機(jī)制

創(chuàng)業(yè)投資為行使股東知情權(quán)和監(jiān)督權(quán)的需要,一般從以下幾個(gè)方面來重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)其享有的股東權(quán)利。

1.要求在企業(yè)董事會(huì)或監(jiān)事會(huì)中占有一定的席位。通常是派一人出任公司董事,也有出任監(jiān)事的。對(duì)于投資比例較低的創(chuàng)業(yè)投資,中小企業(yè)一般不給予董、監(jiān)事席位。由于創(chuàng)業(yè)投資是一種股權(quán)投資,并不參與企業(yè)具體的經(jīng)營管理活動(dòng),其一般并不謀求企業(yè)高級(jí)管理人員的職位2.要求享受類別股東表決權(quán)。創(chuàng)業(yè)投資為保護(hù)其股東權(quán)益不受侵害,在享有知情權(quán)的同時(shí),要求對(duì)企業(yè)重大事項(xiàng)享有“一票否決”的權(quán)利,重大事項(xiàng)主要包括:修改公司章程;以股權(quán)或債務(wù)的形式進(jìn)行金額超過公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)一定比例的重大業(yè)務(wù)或資產(chǎn)收購;處置超過公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)一定比例的其全部或大部分的業(yè)務(wù)或資產(chǎn);與關(guān)聯(lián)企業(yè)或關(guān)聯(lián)方的關(guān)聯(lián)交易;向第三方提供任何擔(dān)?；蚪杩?貸款余額的增加;或在任何一個(gè)會(huì)計(jì)內(nèi)發(fā)生金額超過公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)一定比例的固定資產(chǎn)或非流動(dòng)資產(chǎn)的支出;募集資金的投向等。

3.財(cái)務(wù)資料的查閱權(quán)和檢查權(quán)。創(chuàng)業(yè)投資一般要求,每一財(cái)務(wù)季度結(jié)束后有權(quán)獲得季度財(cái)

務(wù)報(bào)告和經(jīng)營報(bào)告;在每會(huì)計(jì)結(jié)束后有權(quán)獲得經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)報(bào)告和經(jīng)營報(bào)告;有權(quán)隨時(shí)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行檢查。

(三)權(quán)益保護(hù)機(jī)制

由于創(chuàng)業(yè)投資是以高溢價(jià)的形式進(jìn)入中小企業(yè),因此,企業(yè)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表中所有者權(quán)益科目的任何處理都可能造成對(duì)創(chuàng)業(yè)投資權(quán)益的實(shí)際侵害。因此,創(chuàng)業(yè)投資設(shè)置了許多條款來保護(hù)自身權(quán)益。

1.不分紅利、不送紅股。創(chuàng)業(yè)投資要求,在一定期限內(nèi)(一般是指在企業(yè)上市前或上市情況明朗前),企業(yè)不得進(jìn)行利潤分配。其原因在于,創(chuàng)業(yè)投資的入股價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于企業(yè)的其他股東,按照“同股同權(quán)、同股同利”原則進(jìn)行的利潤分配,創(chuàng)業(yè)投資的投資回報(bào)率將大大低于其他股東,因此,利潤分配實(shí)際上是對(duì)創(chuàng)業(yè)投資權(quán)益的攤薄。況且創(chuàng)業(yè)投資涉足中小企業(yè)的目的并不在于獲取紅利,而是為了在股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)獲得高額差價(jià)。

2.不進(jìn)行資本公積金轉(zhuǎn)增股本。因?yàn)槠髽I(yè)資本公積金的大部分是由創(chuàng)業(yè)投資以高溢價(jià)投資形成的,老股東對(duì)資本公積金的貢獻(xiàn)較小,若以資本公積金轉(zhuǎn)增股本,創(chuàng)業(yè)投資只能與原股東一樣同比例轉(zhuǎn)增,這實(shí)際上是對(duì)創(chuàng)業(yè)投資股東權(quán)益的稀釋。

3.不增發(fā)新股。引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資后,企業(yè)可以還可以通過兩種方式增發(fā)新股:一是向老股東配股、定向發(fā)行股份來增加資本;二是向新的投資者發(fā)行新股來增加資本。對(duì)于第一種方式,由于老股東不可能同意以溢價(jià)的形式增購股份,所以向老股東發(fā)行新股獲得較高的資本金難以實(shí)施。對(duì)于第二種方式,只有在增發(fā)新股的價(jià)格高于創(chuàng)業(yè)投資的入股價(jià)格時(shí),創(chuàng)業(yè)投資股東才會(huì)同意。由于創(chuàng)業(yè)投資畢竟是高風(fēng)險(xiǎn)的投資,若以更高的溢價(jià)再次引進(jìn)投資者,也難以實(shí)現(xiàn)。因此,除非企業(yè)確實(shí)因?yàn)樾马?xiàng)目建設(shè)的需要,否則創(chuàng)業(yè)投資不主張企業(yè)在上市前再次發(fā)行股份,以免稀釋其在中小企業(yè)中實(shí)際享有的股東權(quán)益。

4.控股股東持有的股份不得轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押?？毓晒蓶|股權(quán)轉(zhuǎn)讓不但削弱其控股地位,而且還存在控股股東套現(xiàn)的嫌疑,這在一定程度上侵害了創(chuàng)業(yè)投資的權(quán)益。另外,控股股東持有的股份一旦質(zhì)押,則表明企業(yè)的控制權(quán)處于不穩(wěn)定狀態(tài),存在隨時(shí)被交易的可能。當(dāng)質(zhì)押權(quán)人行使權(quán)利時(shí),將可能導(dǎo)致企業(yè)控股股東、實(shí)際控制人發(fā)生變更,這將直接導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)投資的投資權(quán)益造成實(shí)質(zhì)損害。

(四)退出機(jī)制

不容置疑的是創(chuàng)業(yè)投資持有中小企業(yè)的股份是階段性的,其最終目的是在條件成就時(shí)退出。創(chuàng)業(yè)企業(yè)何時(shí)退出以及如何退出呢?通過分析表明,方式一般有以下幾種。

1.在企業(yè)上市后退出。創(chuàng)業(yè)投資通過在二級(jí)市場拋售的方式直接取得高回報(bào),這也是中小企業(yè)和創(chuàng)業(yè)投資都希望看到的“雙贏局面”。根據(jù)目前《股票上市規(guī)則》的規(guī)定,創(chuàng)業(yè)投資持有的股份在股票上市滿一年后可以交易,創(chuàng)業(yè)投資在退出過程中應(yīng)遵守交易規(guī)則,履行相應(yīng)的義務(wù)。

2.股權(quán)轉(zhuǎn)讓。在約定的期限內(nèi),企業(yè)仍未實(shí)現(xiàn)上市或創(chuàng)業(yè)投資認(rèn)為退出時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟,創(chuàng)業(yè)投資將持有的股份轉(zhuǎn)讓給其它投資者。

3.約定由企業(yè)回購股份。在約定的期限內(nèi)(一般是三年),企業(yè)仍未實(shí)現(xiàn)上市,創(chuàng)業(yè)投資有權(quán)要求企業(yè)以約定的條件回購?；刭彽膬r(jià)格通常是創(chuàng)業(yè)投資金額加上每年不低于同期銀行貸款利率的補(bǔ)償。

4.退出保證。創(chuàng)業(yè)投資一般還會(huì)在回購條款中約定,企業(yè)的控股股東或?qū)嶋H控制人應(yīng)對(duì)回購股份的承諾提供相應(yīng)擔(dān)保并承擔(dān)連帶責(zé)任,當(dāng)企業(yè)不能履行回購義務(wù)的時(shí)候,控股股東或?qū)嶋H控制人必須受讓創(chuàng)業(yè)投資持有的股份,以保證其能夠成功退出。

(五)司法救濟(jì)機(jī)制

任何投資都面臨投資風(fēng)險(xiǎn),具有高風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)業(yè)投資更不例外,其投資利益存在隨時(shí)受到侵害的可能,因此在投資協(xié)議中必須約定司法救濟(jì)條款。當(dāng)創(chuàng)業(yè)投資的股東權(quán)益受到或可能受

到損失時(shí),其將啟動(dòng)司法救濟(jì)機(jī)制予以保護(hù)。

司法救濟(jì)的途徑主要包括兩種:一是訴訟救濟(jì)。通常約定由創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)所在地的法院行使管轄權(quán)。為做到這一點(diǎn),投資協(xié)議一般是在創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的住所地簽署,并約定將合同簽訂地作為糾紛訴訟的法院管轄地,以避免可能產(chǎn)生的由中小企業(yè)所在地法院管轄引起的地方保護(hù)主義。二是仲裁救濟(jì)。鑒于仲裁具有的“一裁終局”的特點(diǎn),大多數(shù)創(chuàng)業(yè)投資在協(xié)議里同意將投資糾紛提交雙方確定的境內(nèi)仲裁機(jī)構(gòu)進(jìn)行仲裁。

六、結(jié)論

綜合對(duì)引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資的基本原則、動(dòng)機(jī)、時(shí)機(jī)、規(guī)模與核心條款的分析,可以看出,中小企業(yè)應(yīng)在堅(jiān)持實(shí)際控制人不發(fā)生變更等三項(xiàng)基本原則的前提下,根據(jù)自身發(fā)展的客觀需要,在與創(chuàng)業(yè)投資就定價(jià)機(jī)制、權(quán)利行使機(jī)制、權(quán)益保護(hù)機(jī)制、退出機(jī)制及司法救濟(jì)機(jī)制等五方面達(dá)成一致的情況下,于改制結(jié)束后盡快完成創(chuàng)業(yè)投資的引進(jìn)工作,從而實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)快速成長和創(chuàng)業(yè)投資順利退出的雙贏局面。

注釋:

① 《公司法》第217條規(guī)定,實(shí)際控制人是指,通過投資關(guān)系、協(xié)議或者其他安排能夠?qū)嶋H支配公司行為的實(shí)際控制人。

② 關(guān)于董事、監(jiān)事和高級(jí)管理嗯的法定義務(wù)的規(guī)定,參見《公司法》第148條。

參考文獻(xiàn):

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第五篇：中小企業(yè)融資題庫

中小企業(yè)融資題庫

名詞解釋

1． 融資

廣義的融資是指資金在持有者之間流動(dòng)，以余補(bǔ)缺的一種經(jīng)濟(jì)行為，包括資金的融入和融出，既包括資金的來源，又包括資金的運(yùn)用。

狹義的融資主要是指資金的融入，也就是資金的來源。具體是指企業(yè)從自身生產(chǎn)經(jīng)營現(xiàn)狀及資金運(yùn)用情況出發(fā)，根據(jù)企業(yè)未來經(jīng)營策略與發(fā)展需要，經(jīng)過科學(xué)的預(yù)測和決策，通過一定的渠道，采用一定的方式，利用內(nèi)部積累或向企業(yè)的投資者及債權(quán)人籌集資金，組織資金的供應(yīng)，保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營需要的一種經(jīng)濟(jì)行為。它既包括不同資金持有者之間的資金融通，也包括某一經(jīng)濟(jì)主體通過一定方式在自身體內(nèi)進(jìn)行的資金融通。

2． 融資方式

融資方式是指如何取得資金，即取得資金的具體方法和形式。融資渠道展示出取得資本的客觀可能性，即誰可以提供資金，融資方式則解決用什么方式將客觀存在的可能性轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)性，即如何將資金融到企業(yè)。

3． 融資渠道

融資渠道是指從哪里取得資金，即取得資金的途徑，或者供給者是誰，它是融資決策的前提。企業(yè)融資渠道受制于經(jīng)濟(jì)體制和資金管理政策，并與企業(yè)的所有權(quán)形式和企業(yè)的組織形式密切相關(guān)。開拓更為廣泛的融資渠道是國家、企業(yè)、中介機(jī)構(gòu)在建立社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)中必須首先加以解決的問題。

4． 內(nèi)源融資

內(nèi)源融資指企業(yè)依靠其內(nèi)部積累進(jìn)行的融資，具體包括三種形式：資本金、折舊基金轉(zhuǎn)化為重置投資和留存收益轉(zhuǎn)化為新增投資。

內(nèi)源融資對(duì)企業(yè)資本的形成具有原始性、自主性、低成本性和抗風(fēng)險(xiǎn)性的特點(diǎn)，是企業(yè)生存與發(fā)展不可或缺的重要組成部分。相對(duì)于外源融資，內(nèi)源融資可以減少信息不對(duì)稱問題及與此有關(guān)的激勵(lì)問題，節(jié)約企業(yè)的交易費(fèi)用，降低融資成本，也可以增強(qiáng)企業(yè)的剩余控制權(quán)。但是，內(nèi)源融資能力及其增長，要受到企業(yè)的盈利能力、凈資產(chǎn)規(guī)模和未來收益預(yù)期等方面的制約。

5． 外源融資

外源融資指企業(yè)通過一定方式從外部融入資金。是企業(yè)吸收其他經(jīng)濟(jì)主體的儲(chǔ)蓄，使之轉(zhuǎn)化為自己的投資的過程。它對(duì)企業(yè)的資本形成具有高效性、靈活性、大量性和集中性的特點(diǎn)。外源融資的發(fā)展，可以提高全社會(huì)對(duì)儲(chǔ)蓄資源的動(dòng)員和利用能力，優(yōu)化社會(huì)資源的配置效率，有利于分散投資風(fēng)險(xiǎn)。

6． 直接融資

直接融資，是指資金供求雙方之間直接融通資金的方式，是資金盈余部門在金融市場購買資金短缺部門的直接證券，如商業(yè)期票、商業(yè)匯票、債券和股票的融資方式，另外，政府撥款、占用其他企業(yè)資金、民間借貸和內(nèi)部集資等都屬于直接融資范疇。

7． 間接融資 間接融資是企業(yè)通過金融中介機(jī)構(gòu)間接向資金供給者融通資金的方式。它由金融機(jī)構(gòu)充當(dāng)信用媒介來實(shí)現(xiàn)資金在盈余部門和短缺部門之間的流動(dòng)，具體的交易媒介包括貨幣和銀行券、存款、銀行匯票等間接證券。另外，像“融資租賃”、“票據(jù)貼現(xiàn)”等其他方式也都屬于間接融資的方式。

8． 保持距離型融資制度

歐美許多國家實(shí)行自由企業(yè)制度，并且有發(fā)達(dá)的商業(yè)銀行體系和資本市場。在一般情況下，商業(yè)銀行不持有企業(yè)的股票，金融監(jiān)管部門對(duì)商業(yè)銀行有較為完善嚴(yán)格的監(jiān)督，這使得銀行與企業(yè)處于獨(dú)立和平等的地位。

一方面銀行不可能通過貸款介入企業(yè)治理。另一方面，銀行對(duì)于出現(xiàn)財(cái)政困難甚至危機(jī)的企業(yè)是否繼續(xù)提供融資的決策是獨(dú)立的。在這種保持距離型的融資制度下，銀行和企業(yè)都能自由競爭，高效運(yùn)行。其代表國家主要是英國和美國。

9． 關(guān)系型融資制度

關(guān)系型融資制度與保持距離型融資制度相對(duì)應(yīng)，指出資者在一系列事先未明的情況下，為了將來不斷獲得租金而增加融資。這種融資制度積極的一面是銀行主動(dòng)支持和監(jiān)督企業(yè)經(jīng)營，減少了企業(yè)破產(chǎn)清算的可能，維護(hù)了社會(huì)經(jīng)濟(jì)安定。但另一方面，這種銀行與企業(yè)的互動(dòng)關(guān)系也存在一定缺陷，如，過度融資形成的巨額風(fēng)險(xiǎn)貸款等。

長期盛行日本的“主銀行制度”是關(guān)系型融資制度的一種特定形式而已。所謂主銀行制度是一個(gè)銀行與企業(yè)訂立關(guān)系型契約，該銀行占企業(yè)融資的最大份額或擁有該企業(yè)的最大股份，并對(duì)企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督。

10． 公司治理結(jié)構(gòu)

公司治理結(jié)構(gòu)就是協(xié)調(diào)企業(yè)相關(guān)利益人包括股東、貸款人、經(jīng)理人員、職工之間經(jīng)濟(jì)關(guān)系的一套制度安排，它包括相互關(guān)聯(lián)的三個(gè)方面，即控制權(quán)的分配和行使、對(duì)企業(yè)、董事會(huì)、經(jīng)理人員、職工的監(jiān)督和評(píng)價(jià)及激勵(lì)機(jī)制的設(shè)計(jì)與實(shí)施。

11． 融資結(jié)構(gòu)

融資結(jié)構(gòu)指企業(yè)通過不同渠道籌措的資金的有機(jī)組合以及各種資金所占比例，具體指企業(yè)的各種資金來源項(xiàng)目之間的比例關(guān)系，即權(quán)益資金及借入資金(負(fù)債)的構(gòu)成態(tài)勢。主要包括短期負(fù)債、長期負(fù)債和所有者權(quán)益等項(xiàng)目之間的比例關(guān)系。融資結(jié)構(gòu)揭示了企業(yè)資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)歸屬和債務(wù)保證程度，反映了企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的大小。企業(yè)融資行為合理與否通過融資結(jié)構(gòu)反映出來。

12． 資本結(jié)構(gòu)

資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)取得的長期資金的各項(xiàng)來源的組合及其相互關(guān)系，具體表現(xiàn)為所有者權(quán)益和長期負(fù)債的組合和相互關(guān)系。

13． 代理成本

代理成本是由股權(quán)投資者和企業(yè)經(jīng)營者之間、股權(quán)投資者和債權(quán)投資者之間的利益沖突而引起的額外費(fèi)用，前者稱為股權(quán)融資代理成本，后者稱為債權(quán)融資代理成本。

14． 信貸配給

信貸配給是指在一般利率條件下對(duì)貸款的需求超過了供給。即：在一般利率條件下，信貸市場不能出清。它強(qiáng)調(diào)了信貸合同中的價(jià)格因素，也即“一般利率條件”。因而，因貸款合同中要求的抵押和擔(dān)保等非價(jià)格因素的條件不能滿足而引起借款申請被拒絕不能被稱之為信貸配給。信貸配給可以分為兩大類，第一類為對(duì)所有的借款人群體進(jìn)行配給限制，也即所有的借款人只能得到部分的貸款，第二類信貸配給則是對(duì)不同的借款者群體實(shí)行差別待遇。一類借款人的借款需求得到滿足，而另一類借款人則受到了配給限制。在第二種信貸配給中，有一部分借款人的需求只得到全部或部分滿足，而還有一些借款人則根本得不到借款。

15． 剩余股利政策

指公司較多地將盈余用于增加投資者權(quán)益(即增加資本或公積金)，只有當(dāng)增加的資本額達(dá)到預(yù)定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)時(shí)，才將剩余的盈余用于向投資者分配。實(shí)行這種政策主要是考慮到未來投資機(jī)會(huì)的影響，即當(dāng)公司面臨良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，在目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的約束下，最大限度地使用留存收益來滿足投資方案所需的自有資金數(shù)額。

16． 固定股利政策

固定股利是指公司在較長時(shí)期內(nèi)都將分期支付固定的股利額，股利不隨經(jīng)營狀況的變化而變動(dòng)。固定股利有利于公司樹立良好的形象，有利于公司股票價(jià)格的穩(wěn)定，從而增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心。但是，這種股利政策會(huì)導(dǎo)致股利支付與公司盈利能力脫節(jié)。當(dāng)盈利較低時(shí)仍要支付較高的股利，容易引起公司資金短缺，財(cái)務(wù)狀況惡化。因而，該政策一般適用于正處在成長期的、信譽(yù)一般的公司。

17． 固定股利支付率政策

固定股利支付率政策是指公司確定一個(gè)股利占盈余的百分比，長期按此百分比支付股利的政策。它可使股利隨著公司收益的變動(dòng)而變動(dòng)，保持股利與利潤間的一定比例關(guān)系，使股利與公司盈利緊密地配合，體現(xiàn)多盈多分，少盈少分，無盈不分的原則，才算真正公平地對(duì)待每一位股東。但是，由于股利通常被認(rèn)為是公司未來前途的信息來源，在這種政策下各年的股利變動(dòng)較大，極易給人留下一種公司不穩(wěn)定的印象，不利于穩(wěn)定股票價(jià)格。

18． 穩(wěn)定增長的股利政策

穩(wěn)定增長的股利政策是指公司保持股利額逐漸低速上升，即使利潤減少，股利也照樣上升而并不減少。在此政策下，每股股利呈梯形上升趨勢，因此這種股利政策又稱為梯形上升股利政策。它的特點(diǎn)是：無論公司經(jīng)營好壞，都不降低股利的發(fā)放額，而將公司每年的每股股利固定在某一水平上保持不變。

實(shí)行穩(wěn)定增長的股利政策的主要目的是避免出現(xiàn)由于經(jīng)營不善而削減股利的情況。

19． 正常股利加額外股利政策

正常股利加額外股利政策是指公司一般情況下每年只支付固定的、數(shù)額較低的正常股利，在盈余多的年份，再根據(jù)實(shí)際情況向股東發(fā)放額外股利(又稱“紅利”)。

采用正常股利加額外股利政策，使公司在支付股利方面有較大的靈活性。這種以審慎原則為基礎(chǔ)的股利政策受到不少公司的歡迎，特別是那些各年盈余變化較大且現(xiàn)金流量較難把握的公司。

20． 商業(yè)性銀行

以經(jīng)營存、放款，辦理轉(zhuǎn)賬結(jié)算為主要業(yè)務(wù)，以盈利為主要經(jīng)營目標(biāo)的金融企業(yè)。能夠吸收活期存款，創(chuàng)造貨幣。它們的活期存款構(gòu)成貨幣供給或交換媒介的重要組成部分，也是信用擴(kuò)張的重要源泉。稱為存款貨幣銀行。我國主要包括國有獨(dú)資商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行三大類。

21． 信用合作機(jī)構(gòu)

指我國的城市和農(nóng)村信用合作社。

屬群眾性合作制金融組織，是對(duì)國家銀行體系的必要補(bǔ)充和完善。其本質(zhì)特征：由社員入股組成，實(shí)行民主管理，主要為社員提供信用服務(wù)。

22． 票據(jù)貼現(xiàn)融資

指票據(jù)持有人在資金不足時(shí)，將未到期的商業(yè)票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，銀行按票面金額扣除貼現(xiàn)利息后將余額支付給收款人的一項(xiàng)銀行授信業(yè)務(wù)。票據(jù)貼現(xiàn)可以看作是銀行以購買未到期銀行承兌匯票的方式向企業(yè)發(fā)放貸款，銀行對(duì)申請貼現(xiàn)企業(yè)保留追索權(quán)。商業(yè)票據(jù)主要是指銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票。

23． 信用擔(dān)保

信用擔(dān)保，也稱信用保證，是指由擔(dān)保人(專門機(jī)構(gòu))向債權(quán)人承諾，當(dāng)債務(wù)人未按合同規(guī)定按期償還債務(wù)或因違約等原因未能履行合同時(shí)，由擔(dān)保人向債權(quán)人償還債務(wù)的保證。

(1)由專門機(jī)構(gòu)提供的擔(dān)保；

(2)制度化的擔(dān)保，即它是在一定的政策、法律、制度、規(guī)則框架安排體系之中的，是標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化的業(yè)務(wù)；(3)面向社會(huì)提供，而不是對(duì)內(nèi)部關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)或雇員提供。

24． 風(fēng)險(xiǎn)投資

風(fēng)險(xiǎn)投資是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大競爭潛力的企業(yè)中的一種權(quán)益資本。風(fēng)險(xiǎn)投資也稱為創(chuàng)業(yè)投資。風(fēng)險(xiǎn)投資從廣義上講，是指向風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的投資；從狹義上講，是指向高風(fēng)險(xiǎn)、高收益、高增長潛力、高科技項(xiàng)目的投資。它集融資與投資于一體，匯供應(yīng)資本和提供管理服務(wù)于一身。

25． 創(chuàng)業(yè)板市場

創(chuàng)業(yè)板市場，即二板市場，是指相對(duì)于主板市場的另一個(gè)證券市場，主要為高成長中小型企業(yè)、新興企業(yè)或高科技企業(yè)的股權(quán)交易而設(shè)立。

美國、英國、新加坡、日本、香港等都建有二板市場，特別是美國在引入NASDAQ系統(tǒng)，成交量僅次于紐約證交所，到2005年1月底，上市公司已達(dá)3214家，造就了如微軟、英特爾、網(wǎng)景等大批優(yōu)秀跨國企業(yè)。

26． 產(chǎn)權(quán)交易

產(chǎn)權(quán)交易是指除上市公司股份轉(zhuǎn)讓以外的企業(yè)產(chǎn)權(quán)的有償轉(zhuǎn)讓，是企業(yè)財(cái)產(chǎn)所有權(quán)及相關(guān)財(cái)產(chǎn)權(quán)益的有償轉(zhuǎn)讓行為和市場經(jīng)營活動(dòng)。可以是企業(yè)間資產(chǎn)、股份的交換，可以是用貨幣購買企業(yè)的資產(chǎn)或股份，也可以是幾種形式的綜合。

三個(gè)方面的含義：產(chǎn)權(quán)交易是一種遵循等價(jià)交換原則的商品經(jīng)營活動(dòng)；產(chǎn)權(quán)交易屬于產(chǎn)權(quán)經(jīng)營活動(dòng)，其經(jīng)營主體是企業(yè)財(cái)產(chǎn)所有者或其代理；產(chǎn)權(quán)交易是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)果。

27． 商業(yè)信用融資

在商品交易中，交易雙方通過延期付款或延期交貨而形成的一種借貸關(guān)系，是企業(yè)之間發(fā)生的一種信用關(guān)系。是商品交換中“貨”與“幣”在時(shí)間上分離而產(chǎn)生的，商業(yè)信用融資屬于自然籌資方式之一

28． 應(yīng)付賬款融資

在商品交易中，買方收到貨物后暫不付款，也不出具借據(jù)，而是延遲一定時(shí)間以后才付款而對(duì)賣方形成欠款。對(duì)于賒購商品的企業(yè)來說，等于獲得了一筆“貸款”。

29． 商業(yè)票據(jù)

企業(yè)出具的、承諾在將來某一時(shí)日支付一定款項(xiàng)給持票人的書面憑證。30． 國際出口信貸

出口信貸，是出口國為支持和擴(kuò)大本國大型設(shè)備的出口，對(duì)本國的出口予以利息補(bǔ)貼并提供信貸擔(dān)保，鼓勵(lì)本國銀行對(duì)本國出口商和國外進(jìn)口商提供低息貸款或支付貨款需要的一種貿(mào)易信貸方式。它是各國爭奪銷售市場的一個(gè)融資手段

31． 買方信貸

買方信貸指出口方銀行直接向進(jìn)口商或進(jìn)口方銀行提供的商業(yè)信貸

32． 賣方信貸

賣方信貸指出口方銀行向本國出口商提供的商業(yè)信貸，也是出口商向國外進(jìn)口商提供延期付款的一種信貸方式

33． 福費(fèi)廷

也稱包買票據(jù)或票據(jù)買斷，指包買商(商業(yè)銀行或附屬機(jī)構(gòu))從出口商那里無追索權(quán)地購買信用證項(xiàng)下經(jīng)開證行承兌的匯票、或經(jīng)第三方擔(dān)保的匯票或本票，以向出口商提供融資的業(yè)務(wù)。是一種中長期國際貿(mào)易融資方式。流行于西方主要出口國，形成了福費(fèi)廷票據(jù)二級(jí)市場

34． 保付代理

簡稱“保理”，是國際貿(mào)易融資的一種主要方式。指出口商在貨物裝船后立即將發(fā)票、匯票、提單等有關(guān)單據(jù)，賣斷給承購應(yīng)收賬款的財(cái)務(wù)公司或?qū)ｉT組織，從而取得資金融通的業(yè)務(wù)。保理業(yè)務(wù)歸結(jié)起來有三個(gè)緊密相關(guān)的方面：銷售管理、信用管理以及與銷售活動(dòng)密切相關(guān)的資金融通。

35． 補(bǔ)償貿(mào)易融資

指一方在信貸的基礎(chǔ)上，從國外另一方買進(jìn)機(jī)器、設(shè)備、技術(shù)、原材料或勞務(wù)，約定在一定期限內(nèi)，用其生產(chǎn)的產(chǎn)品、其他商品或勞務(wù)，分期清償貸款的一種貿(mào)易方式。補(bǔ)償貿(mào)易是1960年代末，現(xiàn)在已具有一定發(fā)展規(guī)模

36． 融資租賃

融資租賃也稱金融租賃，是將傳統(tǒng)的租賃貿(mào)易與金融方式有機(jī)組合后面形成的一種新的交易方式。其基本含義是，出租人根據(jù)承租人選定的租賃設(shè)備和供應(yīng)廠商，以對(duì)承租人提供資金融通為目的而購買該設(shè)備，承租人通過與出租人簽訂融資租賃合同，以支付租金為代價(jià)，而獲得該設(shè)備的長期使用權(quán)。

37． 典當(dāng)

指當(dāng)戶將動(dòng)產(chǎn)、財(cái)產(chǎn)權(quán)利作為當(dāng)物質(zhì)押或者將其房地產(chǎn)作為當(dāng)物抵押給典當(dāng)行，交付一定比例費(fèi)用，取得當(dāng)金并在約定期限內(nèi)支付當(dāng)金利息、償還當(dāng)金、贖回典當(dāng)物的行為。典當(dāng)融資是我國中小企業(yè)融資渠道的有效補(bǔ)充

38． 政策性融資

中小企業(yè)政策性融資是指那些由政府出資、參股或保證的，不以營利為目的，專門為貫徹執(zhí)行政府有關(guān)經(jīng)濟(jì)政策，為中小企業(yè)發(fā)展直接或間接提供融資或信用保證的政策性融資活動(dòng)。從事這類融資活動(dòng)地機(jī)構(gòu)被稱為中小企業(yè)政策性融資機(jī)構(gòu)。中小企業(yè)政策性融資是專門為中小企業(yè)設(shè)計(jì)的一種融資服務(wù)。

39． 信用

信用指的是以償還為條件的價(jià)值運(yùn)用的特殊形式。含義是： 要按時(shí)還本付息；從事那些在貸款者看來不影響其貸放資本本金安全的行為。

信用關(guān)系的正常運(yùn)行是保障本金回流和價(jià)值增殖的基礎(chǔ)，重建信用文化是解決中小企業(yè)融資的前提和基礎(chǔ)

填空題

1． 我國中小企業(yè)發(fā)展遇到的問題包括：（），（），（），（）。

缺乏良好的中小企業(yè)經(jīng)營環(huán)境，中小企業(yè)資金嚴(yán)重不足，中小企業(yè)技術(shù)和管理落后，中小企業(yè)人才短缺

2． 中小企業(yè)概念界定通常包括定性指標(biāo)和定量指標(biāo)，定性指標(biāo)核心有三點(diǎn)，即：（），（），（），定量指標(biāo)一般有三個(gè)因素：一是（）；二是（）；三是（）。

獨(dú)立所有，自主經(jīng)營和較小的市場份額，定性指標(biāo)相對(duì)固定。實(shí)收資本，企業(yè)職工人數(shù)，一定時(shí)期(通常為一年)的經(jīng)營額

3． 我國第一部關(guān)于中小企業(yè)的專門法律是自2003年1月1日實(shí)施的（）。

《中華人民共和國中小企業(yè)促進(jìn)法》。

4． 金融市場根據(jù)期限分為（）與（）

貨幣市場，資本市場

5． 金融市場根據(jù)市場活動(dòng)特點(diǎn)分為（）與（）

有形市場，無形市場

6． 金融市場根據(jù)功能分為（）與（）

發(fā)行市場，流通市場

7． 金融市場根據(jù)融資對(duì)象劃分為（），（）和（）

資本市場、外匯市場，黃金市場

8． 按照融資主體融資方式分為（）與（）；按照融資是否經(jīng)過中介機(jī)構(gòu)分為（）與（），按照證券性質(zhì)分為（）與（）。

內(nèi)源(內(nèi)部融資)，外源融資，直接融資，間接融資，股權(quán)融資(權(quán)益)融資，債權(quán)融資

9． 內(nèi)源融資的資本形成具有（）、（）、（）和（）等特點(diǎn)，是企業(yè)生存與發(fā)展不可或缺的重要組成部分。

原始性，自主性，低成本性，抗風(fēng)險(xiǎn)性

10． 按股利支付比率高低，股利政策可分為（），（），（），（）。

不支付股利的政策，低股利政策，高股利政策，全部發(fā)放股利的政策

11． 按每股股利是否穩(wěn)定，股利政策可分為（），（），（），（）。

穩(wěn)定的股利政策，變動(dòng)的股利政策，階梯式的股利政策，正常股利加額外股利政策

12． 反擔(dān)保的主要方式包括（）、（）、（）、（）等

保證金、抵押反擔(dān)保、質(zhì)押反擔(dān)保、信用反擔(dān)保等 13． 風(fēng)險(xiǎn)資本的退出方式主要有三種：（）、（）、（）

公開上市(IPO)，被兼并收購，破產(chǎn)清算

14． 風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的發(fā)展階段包括：（），（），（），（）

種子期 創(chuàng)建期 擴(kuò)展期 成熟期

15．（）是指獲得特許經(jīng)營的投資人，在特許經(jīng)營期內(nèi)，投資建造、運(yùn)營所特許的基礎(chǔ)設(shè)施，從中獲得收益，在經(jīng)營期末，無償?shù)貙⒃O(shè)施移交給政府。

BOT 16． 按股權(quán)出讓價(jià)格劃分，股權(quán)出讓融資的形式有（），（），（）。

溢價(jià)出讓股權(quán)，平價(jià)出讓股權(quán)，折價(jià)出讓股權(quán)

17． 按股權(quán)出讓企業(yè)股權(quán)比例劃分，股權(quán)出讓融資的形式有（），（），（）。

出讓企業(yè)全部股權(quán)，出讓企業(yè)大部分股權(quán)，出讓企業(yè)少部分股權(quán)

18． 資本市場的兩種形態(tài)是（），（）

公開資本市場，非公開資本市場

19． 美國是二板市場的發(fā)源地，其最先發(fā)起設(shè)立的二板市場已是全球二板市場的旗幟，其名稱是（）

美國NASDAQ市場

20． 商業(yè)票據(jù)分為（）和（）兩種，商業(yè)票據(jù)付款期限由交易雙方商定，我國規(guī)定一般為1~6個(gè)月，最長不超過（）。

商業(yè)本票，商業(yè)匯票，9個(gè)月

21． 商業(yè)銀行提供信貸或企業(yè)提供商業(yè)信用時(shí)普遍使用的信用評(píng)估的5C系統(tǒng)指（），（），（），（），（）。

品質(zhì)，能力，資本 抵押 條件

22． 出口信貸的形式包括（），（）

買方信貸，賣方信貸

23． 補(bǔ)償貿(mào)易融資常見形式有（），（），（），（）

直接產(chǎn)品補(bǔ)償，其他產(chǎn)品補(bǔ)償，綜合補(bǔ)償，通過第三國償還

24． 融資租賃三邊貿(mào)易，兩個(gè)合同，三邊指（），（），（），兩個(gè)合同指（），（）。

出租人，承租人和供貨方，買賣合同和租賃合同

25． 獲取政策性融資的運(yùn)作程序包括：（），（），（），（）。

確認(rèn)資格，確定支持方式，項(xiàng)目申請，評(píng)審、立項(xiàng)及監(jiān)理驗(yàn)收

26． 中小企業(yè)應(yīng)樹立的融資理念包括：（），（），（），（）。資本經(jīng)營的理念，重視現(xiàn)金流量，重視資金的時(shí)間價(jià)值，重視風(fēng)險(xiǎn)與收益的權(quán)衡

27． 技術(shù)和產(chǎn)品的開發(fā)有三種形式：（），（），（）。

自主開發(fā)、合作開發(fā)、買入技術(shù)

28． 中小企業(yè)融資的程序大致包括（）、（）、（）、（）（）等五個(gè)步驟。

事前評(píng)估，融資決策與策劃，融資資料準(zhǔn)備與談判，過程管理，事后評(píng)價(jià)

29． 中小企業(yè)融資決策的原則包括（），（），（），（），（），（），（），（）

1.融資總收益大于融資總成本 2.融資規(guī)模要量力而行 3.選擇最佳融資機(jī)會(huì) 4.盡可能降低企業(yè)融資成本 5.確定最佳融資期限 6.盡可能保持企業(yè)的控制權(quán)

7.選擇最有利于提高企業(yè)競爭力的融資方式 8.尋求最佳資本結(jié)構(gòu)

30． 影響企業(yè)競爭力的因素

企業(yè)產(chǎn)權(quán)形式和治理結(jié)構(gòu)，中小企業(yè)的產(chǎn)業(yè)定位，中小企業(yè)的區(qū)域布局，企業(yè)的經(jīng)營管理水平

31． 企業(yè)融資期限組合的政策包括()、()、()等三種。

到期配比政策，激進(jìn)政策，保守政策

判斷題.直接融資是指從銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)借貸的信貸資金。（×）2國內(nèi)外企業(yè)、團(tuán)體、個(gè)人的資金不屬于融資渠道。（×）

3． 政府資金，包括財(cái)政預(yù)算內(nèi)及預(yù)算外的資金，可能是無償?shù)摹＃ā蹋?/p>

4． 非銀行金融機(jī)構(gòu)，包括信托投資公司、投資基金公司、風(fēng)險(xiǎn)投資公司、保險(xiǎn)公司、租賃公司。（√）

5． 外國政府資金可能以貸款或贈(zèng)款方式提供。（√）6． 公司不承擔(dān)債務(wù)償還責(zé)任。（×）

7． 中小企業(yè)不適宜在公開資本市場融資。（√）8． 非公開資本市場對(duì)中小企業(yè)融資具有重要作用。（√）

9． 創(chuàng)業(yè)板市場對(duì)中小企業(yè)具有極重要的作用，因此，所有中小企業(yè)都要盡一切可能在創(chuàng)業(yè)板市場上市。（×）

10． 產(chǎn)權(quán)交易市場是創(chuàng)業(yè)投資進(jìn)入與退出的主要交易場所。（√）11． 買殼上市融資中，只要?dú)す揪哂猩鲜匈Y格即可。（×）12． 商業(yè)票據(jù)融資就是應(yīng)付賬款融資。（×）

13． 預(yù)收貨款可以解決企業(yè)的融資問題，所以中小企業(yè)均可大量使用。（×）

14． 福費(fèi)廷業(yè)務(wù)中出口商放棄對(duì)所出售債權(quán)憑證的一切權(quán)益，將收取債款的權(quán)利、風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任無追索權(quán)轉(zhuǎn)嫁給包買商，包買商對(duì)出口商、背書人無追索權(quán)。（√）15． 融資租賃可以解決中小企業(yè)的臨時(shí)性資金周轉(zhuǎn)需要。（×）16． 融資租賃是中小企業(yè)解決技術(shù)設(shè)備更新的有效途徑之一。（√）17． 企業(yè)融資期限越長，采用融資租賃要比銀行貸款劃算。（√）

18． 典當(dāng)是中小企業(yè)融資的重要補(bǔ)充，可以解決中小企業(yè)的各種資金需要。（×）19． 典當(dāng)融資成本高，只能作為中小企業(yè)解決臨時(shí)性資金的方式之一。（√）20． 典當(dāng)行在當(dāng)期內(nèi)有權(quán)出租、使用當(dāng)物。（×）

21． 中小企業(yè)政策性融資以配合政策執(zhí)行為目的，不用考慮經(jīng)營效益。（×）22． 政策性融資以商業(yè)性融資為載體。（√）

23． 為推進(jìn)特定目的而實(shí)施的財(cái)政援助政策屬于一事一時(shí)的臨時(shí)性措施，能比稅收制度更直接、更鮮明的體現(xiàn)政府意圖，是政府對(duì)中小企業(yè)的一種直接援助。（√）

24． 除了稅收政策、財(cái)政政策，政府采購也是支持中小企業(yè)發(fā)展的重要財(cái)稅政策，在許多國家甚至是最重要的政策。（√）

25． 內(nèi)源融資沒有成本，資金可以隨意使用。（×）26． 內(nèi)源融資也有成本，即機(jī)會(huì)成本。（√）

27． 企業(yè)外源融資中債務(wù)融資的成本一般低于股權(quán)融資的成本。28． 企業(yè)債務(wù)融資中短期債務(wù)一般低于長期債務(wù)的融資成本。（√）29． 企業(yè)何時(shí)進(jìn)行融資取決于投資的時(shí)機(jī)，過早、過遲均不利。（√）30． 由于中小企業(yè)融資難，所以融資越早越主動(dòng)。（×）

31． MM的無公司稅模型證明在一定條件下，企業(yè)的價(jià)值與它們所采取的融資方式無關(guān)。（√）

32． 修正的MM理論認(rèn)為，財(cái)務(wù)杠桿程度越高，其價(jià)值越高。（√）33． 不對(duì)稱信息理論認(rèn)為企業(yè)債務(wù)比例上升是一個(gè)積極的信號(hào)。（√）34． 信貸配給的主要原因在于銀行對(duì)中小企業(yè)的歧視。（×）35． 信貸配給的主要原因在于信息不對(duì)稱。（√）

36． 中小企業(yè)融資難既有全世界中小企業(yè)共同的原因，又有國內(nèi)的特殊原因。（√）37． 中小企業(yè)失信的重要原因之一在于失信成本過低（√）

38． 票據(jù)融資是商業(yè)銀行的一項(xiàng)重要中間業(yè)務(wù)，相對(duì)信貸融資來說，其風(fēng)險(xiǎn)較低。（√）39． 中小企業(yè)融資應(yīng)該是一種市場行為，政府不應(yīng)該進(jìn)行干預(yù)。（×）

40． 銀行在票據(jù)承兌時(shí)要承擔(dān)較高風(fēng)險(xiǎn)，因此也要進(jìn)行較嚴(yán)格的信用審查。（√）41． 中小企業(yè)只要提高自身素質(zhì)，不需要參加信用評(píng)估也很容易獲得銀行信貸。42． 中小企業(yè)提高融資能力包括提高自身素質(zhì)和不斷開拓融資渠道。（√）43． 企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)與投資者無關(guān)，只要有利于企業(yè)發(fā)展即可。（×）44． 商業(yè)信用是不需要成本的，因此，任何情況下企業(yè)都要盡量使用。（×）45． 只要建立了信用擔(dān)保體系，中小企業(yè)融資問題自然會(huì)迎刃而解。（×）46． 中小企業(yè)融資問題必須采取綜合的對(duì)策，多渠道、多方式解決。（√）47． 非公開資本市場對(duì)于中小企業(yè)融資具有極為重要的作用，應(yīng)大力發(fā)展。（√）48． 創(chuàng)業(yè)板市場是一種風(fēng)險(xiǎn)與收益共存的市場，中小企業(yè)不能一哄而上。（√）49． 政策性融資是政府對(duì)中小企業(yè)的支持方式之一，因此其對(duì)企業(yè)要求較低。（×）50． 政府采購政策也可以幫助中小企業(yè)解決融資問題。（√）51． 制定嚴(yán)格的中小企業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)意義不大。（×）

52． 制定嚴(yán)格的中小企業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)是政府扶持中小企業(yè)的基礎(chǔ)和前提。（√）

53． 中小企業(yè)融資主要是為了解決資金不足問題，只要能融通到資金，成本高低不用過多考慮。（×）

54． 融資需求評(píng)估可有可無，關(guān)鍵是要融到資金。（×）55． 融資決策時(shí)，任何時(shí)候都不能放棄企業(yè)的控股權(quán)。（×）

56． 只要企業(yè)信用好，實(shí)力雄厚，就能融到資金，融資溝通、談判無足輕重。（×）57． 防范融資騙局，首先要在思想上樹立“天下沒有免費(fèi)的午餐”這一觀念。（√）58． 為了降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，中小企業(yè)融資時(shí)，要控制好負(fù)債率。（√）

59． 利率、匯率風(fēng)險(xiǎn)的防范主要取決于企業(yè)對(duì)于未來利率、匯率變化趨勢的預(yù)測能力和水平。（√）

60． 中小企業(yè)融資難的主要原因在于信息不對(duì)稱、中小企業(yè)信用低。（√）61． 為了提高融資效率和成功率，中小企業(yè)應(yīng)借助中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的幫助。（√）

1．金融市場根據(jù)融資對(duì)象/工具劃分為

A.貨幣市場與資本市場 B.有形市場，無形市場

C.發(fā)行市場與流通市場 D.資本市場、外匯市場，黃金市場 答案：D 2．按照融資主體融資方式分為

A.內(nèi)源(內(nèi)部融資)與外源融資 B.直接融資與間接融資

C.股權(quán)融資(權(quán)益)融資與債權(quán)融資 D.風(fēng)險(xiǎn)融資、產(chǎn)業(yè)融資、資本融資 長期資金的籌集方式主要以股權(quán)融資為主，債務(wù)融資為輔。答案：A 3．長期資金的籌集方式主要應(yīng)該以（）為主，（）為輔。

A.股權(quán)融資，債權(quán)融資 B.債權(quán)融資，股權(quán)融資 C.直接融資，間接融資 D.短期融資、長期融資 答案：A 4．政府擔(dān)保下的銀行信貸融資屬于（）

A.股權(quán)融資 B.政府投資

C.間接融資 D.風(fēng)險(xiǎn)融資

答案：C 5．下列屬于不內(nèi)部融資的是（）。

A.集資入股 B.內(nèi)部收益留存 C.增資擴(kuò)股 D.提取折舊 答案：C 6.根據(jù)最佳資本結(jié)構(gòu)理論，能夠有效利用財(cái)務(wù)杠桿，負(fù)債率較高的企業(yè)是（）

A.風(fēng)險(xiǎn)企業(yè) B.以有形資產(chǎn)為主的企業(yè) C.稅率較低的企業(yè) D.處于高速成長階段的企業(yè) 答案：B 7．我國的中央銀行是（）。

A.中國人民銀行 B.中國工商銀行 C.中國進(jìn)出口銀行 D.中國銀行 答案：A 8．我國的政策性銀行是（）。

A.中國人民銀行 B.中國工商銀行 C.中國進(jìn)出口銀行 D.中國銀行 答案：C 9．適合吸引風(fēng)險(xiǎn)投資的企業(yè)是（）。A.高科技中小企業(yè) B.制造型中小企業(yè) C.社區(qū)型中小企業(yè) D.服務(wù)性中小企業(yè) 答案：A 10．在企業(yè)資本結(jié)構(gòu)理論中，認(rèn)為企業(yè)的市場價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)的是（）。

A.MM的公司稅模型 B.樸素/傳統(tǒng)資本結(jié)構(gòu)理論 C.凈收益(收入)理論 D.經(jīng)營凈收益(收入)理論 答案：C 11．公司融資是以已經(jīng)存在的公司本身的()對(duì)外進(jìn)行融資，取得資金用于投資與經(jīng)營。（）

A．資產(chǎn) B．收益 C．權(quán)益 D．資信 答案：D 12 融資租賃不可稱為()。

A．經(jīng)營性租賃 B．金融租賃 C、財(cái)務(wù)租賃 D．以上都不對(duì) 答案：A 13．某企業(yè)以“2/10，n/30”的信用條件購入價(jià)值102萬元的商品，則其最長免費(fèi)信用為：（）

A.2天 B.10天 C.30天 D.n天 答案：B 14．面對(duì)售貨方提供的現(xiàn)金折扣優(yōu)惠，購貨方的決策是：（）。

A.如能低成本借入資金，便應(yīng)在享受現(xiàn)金折扣，反之，應(yīng)放棄現(xiàn)金折扣。B.如能低成本借入資金，便應(yīng)在放棄現(xiàn)金折扣，反之，應(yīng)享受現(xiàn)金折扣。

C.如在折扣期內(nèi)將應(yīng)付賬款用于短期投資，所得的收益率高于隱含利息成本，應(yīng)使用現(xiàn)金折扣。D.以上皆不正確 答案：A 15．下列做法不符合出口信貸原則的是（）。

A.貸款只向發(fā)放買方信貸的國家的出口商支付 B.貸款額為貿(mào)易合同交易額

C.進(jìn)口商利用買方信貸可購買出口國任意貨物 D.貸款均為分期償還，一般半年還本付息一次 答案：C 16．下面不符合融資租賃特征的是（）。

A.三邊貿(mào)易，兩個(gè)合同 B.設(shè)備的所有權(quán)和使用權(quán)長期分離 C.全額清償 D.雙方均可隨時(shí)解約 答案：D 17．下列不符合中小企業(yè)政策性融資特征的是（）。

A.單獨(dú)的法律依據(jù) B.按市場原則放款 C.業(yè)務(wù)領(lǐng)域明確 D.以配合政策執(zhí)行為目的 答案：B 18．下列不屬于中小企業(yè)政策性融資是（）。A.地方性科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新資 B.中小企業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金 C.中小企業(yè)國際市場開拓基金 D.中小企業(yè)互助擔(dān)?；?答案：D 19．在進(jìn)行企業(yè)全部資本結(jié)構(gòu)決策時(shí)，使用（）。

A.個(gè)別融資成本購 B.綜合融資成本 C.邊際融資成本 D.機(jī)會(huì)成本 答案：B 20．在進(jìn)行在追加融資決策時(shí)，使用（）。

A.個(gè)別融資成本購 B.綜合融資成本 C.邊際融資成本 D.機(jī)會(huì)成本 答案：C 21．比較各種融資方式時(shí)，使用（）。

A.個(gè)別融資成本購 B.綜合融資成本 C.邊際融資成本 D.機(jī)會(huì)成本 答案：A 22．制造業(yè)型中小企業(yè)應(yīng)以（）作為主要融資渠道。

A.間接融資 B.風(fēng)險(xiǎn)投資基金

C.中小型商業(yè)銀行 D.政府的扶持性資金，社區(qū)共同集資 答案：A 23．高科技型中小企業(yè)應(yīng)以（）作為主要融資渠道。

A.間接融資 B.風(fēng)險(xiǎn)投資基金

C.中小型商業(yè)銀行 D.政府的扶持性資金，社區(qū)共同集資 答案：B 24．服務(wù)業(yè)型中小企業(yè)應(yīng)以（）作為主要融資渠道。

A.間接融資 B.風(fēng)險(xiǎn)投資基金

C.中小型商業(yè)銀行 D.政府的扶持性資金，社區(qū)共同集資 答案：C 25．社區(qū)型中小企業(yè)應(yīng)以（）作為主要融資渠道。

A.間接融資 B.風(fēng)險(xiǎn)投資基金

C.中小型商業(yè)銀行 D.政府的扶持性資金，社區(qū)共同集資 答案：D 26．企業(yè)融資以（）為基礎(chǔ)。

A．投資需要 B．融資方式 C．融資談判 D．融資成本 答案：A 27．企業(yè)的權(quán)益融資渠道包括（）

A.銀行貸款 B.融資租賃 C.信用擔(dān)保 D.增資擴(kuò)股 答案：D 28．企業(yè)的債權(quán)融資渠道包括（）。A.風(fēng)險(xiǎn)投資 B.產(chǎn)權(quán)交易 C.典當(dāng) D.創(chuàng)業(yè)板上市 答案：C 29．下面對(duì)有限合伙制的敘述中正確的是（）。

A．一般合伙人對(duì)于合伙機(jī)構(gòu)承擔(dān)無限連帶責(zé)任。

B．所有合伙人對(duì)合伙企業(yè)的債務(wù)及其他經(jīng)濟(jì)責(zé)任和民事責(zé)任均承擔(dān)無限連帶經(jīng)濟(jì)責(zé)任 C、一般合伙人對(duì)合伙機(jī)構(gòu)承擔(dān)有限連帶責(zé)任 D．有限合伙人對(duì)于合伙機(jī)構(gòu)承擔(dān)無限連帶責(zé)任 答案：A 30．與經(jīng)營凈收益無關(guān)的因素是()。

A．凈利潤 B．折舊

C．流動(dòng)資金占用的增加 D．財(cái)務(wù)費(fèi)用 答案：C 31．不屬于負(fù)債融資的資金來源有()。

A．銀行貸款 B．出口信貸 C．發(fā)行股票 D．融資租賃 答案：C 32．以下貸款期限屬于中期貸款的為()。

A．3個(gè)月 B．1年 C、1.5年 D．10年 答案：C

33、不屬于我國的政策性銀行的有()。

A．國家開發(fā)銀行 B．進(jìn)出口銀行 C．農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行 D．中央銀行 答案：D 34。下列說法錯(cuò)誤的是()A．政策性銀行貸款利率通常比商業(yè)銀行貸款低

B．國家開發(fā)銀行主要提供基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及重要生產(chǎn)性建設(shè)項(xiàng)目的長期貸款，一般貸款期限較長

C．進(jìn)出口銀行主要為產(chǎn)品出口提供貸款支持，進(jìn)出口銀行提供的出口信貸通常利率高于一般的商業(yè)貸款利率 D．農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行貸款利率通常較低 答案：C 35．出口信貸通常只能提供設(shè)備價(jià)款()的貸款。

A．15％ B．65％ C．100％ D．85％ 答案：D 36．對(duì)外國政府貸款的說法中不正確的是()。

A．外國政府貸款常與出口信貸混合使用

B．外國政府貸款利率低，期限長，有時(shí)還伴有部分贈(zèng)款 C、使用外國政府貸款要支付少量管理費(fèi)

D．外國政府貸款可用于購置任何國家或地區(qū)的設(shè)備或原料 答案：D 37．對(duì)發(fā)行債券的說法中不正確的是()。

A．企業(yè)債券融資是一種直接融資

B．發(fā)行債券的企業(yè)必須實(shí)力很強(qiáng)，資信良好，或有很強(qiáng)的第三方擔(dān)保

C．發(fā)行債券通常需要取得債券資信等級(jí)的評(píng)級(jí)，債券評(píng)級(jí)等級(jí)較高的，可以以較低的利率發(fā)行 D．債券只能在公開的資本市場上公開發(fā)行 答案：D 38．商業(yè)性的擔(dān)保人主要有()。

A．專業(yè)的擔(dān)保公司 B．銀行 C．非銀行金融機(jī)構(gòu) D．控股母公司 答案：A 39．關(guān)于財(cái)產(chǎn)抵押與質(zhì)押說法錯(cuò)誤的是()。

A．質(zhì)押是指債務(wù)人或者第三人不轉(zhuǎn)移對(duì)抵押物的占有，將該抵押物財(cái)產(chǎn)作為債權(quán)的擔(dān)保。B．財(cái)產(chǎn)抵押通常需要對(duì)抵押物進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，以確定抵押物的抵押價(jià)值 C．抵押率是指抵押貸款的本金與抵押物價(jià)值之間的比值。D．財(cái)產(chǎn)抵押或質(zhì)押需要發(fā)生一些附加費(fèi)用 答案：A 40．對(duì)項(xiàng)目資本結(jié)構(gòu)的說法中不正確的是()。

A．項(xiàng)目的資本結(jié)構(gòu)是項(xiàng)目的資本金與長期負(fù)債融資的比例

B．從投資者的角度考慮，項(xiàng)目融資的資本結(jié)構(gòu)追求以較低的資本金投資爭取較多的負(fù)債融資 C、資本金比例越高，貸款的風(fēng)險(xiǎn)越低，貸款的利率可以越高，反之貸款利率越低 D．從經(jīng)濟(jì)效率的角度出發(fā)，較低的籌資成本可以得到較高的經(jīng)濟(jì)效益 答案：C 41．關(guān)于銀行信貸融資，不正確的說法是（）

A.中小企業(yè)獲得的信貸資金可用于任何方面

B．由于中小企業(yè)規(guī)模小，銀行信貸存在一定的規(guī)模不經(jīng)濟(jì) C．銀行信貸資金成本低于直接融資成本

D．當(dāng)前銀行信貸普遍需要抵押擔(dān)保，中小企業(yè)難以滿足 答案：A 42．在項(xiàng)目負(fù)債結(jié)構(gòu)中，關(guān)于長短期負(fù)債借款說法錯(cuò)誤的是()。

A.短期借款利率高于長期借款

B．如果過多采用短期融資，會(huì)使公司的財(cái)務(wù)流動(dòng)性不足，財(cái)務(wù)穩(wěn)定性下降 C．大型基礎(chǔ)設(shè)施工程負(fù)債融資應(yīng)當(dāng)以長期融資為主 D．適當(dāng)安排一些短期融資可以降低總的融資成本 答案：A 43．對(duì)于外匯幣種的說法不正確的是()。

A．外匯貸款的借款幣種與還款幣種必須相同

B．為了降低還款成本，選擇幣值較為軟弱的幣種作為還款幣種 C．幣值軟弱的外匯貸款利率通常較高

D．若條件許可，項(xiàng)目使用外匯貸款需要仔細(xì)選擇外匯幣種 答案：A 44．下列利率與項(xiàng)目資金成本之間的關(guān)系正確的是()。

A．采取浮動(dòng)利率貸款，未來利率升高，項(xiàng)目的資金成本將隨之上升 B．采取浮動(dòng)利率貸款，未來利率升高，項(xiàng)目資金成本隨之下降 C．采取固定利率貸款，未來市場利率降低，項(xiàng)目的資金成本隨之降低 D．浮動(dòng)貸款利率的變動(dòng)最終不會(huì)影響項(xiàng)目資金成本 答案：A 45．項(xiàng)目的總體資金成本用()來表示。

A．優(yōu)先股資金成本 B．普通股資金成本
C．加權(quán)平均資金成本 D．將以上三者綜合起來表示 答案：C 46．下列融資渠道中適合中小企業(yè)解決臨時(shí)性資金周轉(zhuǎn)需要的是（）。

A.融資租賃 B.典當(dāng) C.政策性融資 D.發(fā)行債券 答案：B 47．下列融資渠道中適合中小企業(yè)解決長期資金需要的是（）。

A.融資租賃 B.典當(dāng) C.商業(yè)信用 D.票據(jù)融資 答案：A 48．票據(jù)融資最適合解決中小企業(yè)的哪一方面資金需求（）。

A.長期資金 B.發(fā)展資金 C.固定資產(chǎn)投資 D.周轉(zhuǎn)資金 答案：D 49．風(fēng)險(xiǎn)投資最適合于哪一類企業(yè)（）。

A.大中型企業(yè) B.中小企業(yè) C.成熟期企業(yè) D.高科技企業(yè) 答案：D 50．出口信貸最適合于哪一類企業(yè)（）。

A.高科技企業(yè) B.創(chuàng)新型企業(yè) C.進(jìn)口大型設(shè)備的企業(yè) D.出口型企業(yè) 答案：C 51．中小企業(yè)資金需求的期限較長時(shí)，可以選擇（）渠道融資。

A.短期拆借 B.商業(yè)信用 C.銀行借款或股權(quán)融資 D.票據(jù)貼現(xiàn) 答案：C 52．中小企業(yè)資金需求的規(guī)模較大時(shí)，可以采取的融資渠道、方式主要是（）。

A.員工集資 B.典當(dāng)融資 C.產(chǎn)權(quán)交易市場融資 D.商業(yè)信用融資 答案：C

53、中小企業(yè)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)高、收益高時(shí)，可以選擇（）方式融資。

A.銀行借貸 B.典當(dāng)融資 C.風(fēng)險(xiǎn)投資 D.商業(yè)信用融資 答案：C 54．中小企業(yè)資金需求的期限較短時(shí)，可以選擇（）渠道融資。

A.融資租賃 B.產(chǎn)權(quán)交易 C.風(fēng)險(xiǎn)投資 D.票據(jù)貼現(xiàn) 答案：D 55．中小企業(yè)資金需求的期限較長時(shí)，可以選擇（）渠道融資。

A.短期拆借 B.商業(yè)信用 C.銀行借款或股權(quán)融資 D.票據(jù)貼現(xiàn) 答案：C