第一篇：美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克周六在普林斯頓大學(xué)做畢業(yè)典禮演講

北京時(shí)間6月3日晚間，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克周六在普林斯頓大學(xué)做畢業(yè)典禮演講，他沒有提及貨幣政策、沒有暗示是否尋求連任，而是向畢業(yè)生提出“十大建議”。

以下為伯南克演講主要內(nèi)容：

重返普林斯頓感覺不錯(cuò)，很難相信，我離開校園赴華盛頓已經(jīng)11年了。近期我向校方詢問了我的教職問題，回信稱：“很遺憾，普林斯頓收到很多更有才華的學(xué)者的求職信，而教職有限?！?/p>

我將在稍后獻(xiàn)上對(duì)畢業(yè)生的最美好祝愿，首先我要恭喜在座的家長(zhǎng)們。作為父母，我知道這年頭供孩子讀完大學(xué)不容易，數(shù)年前，我的一個(gè)同事有3個(gè)孩 子畢業(yè)于普林斯頓，盡管他們夫妻都不畢業(yè)于此，但我的同事常說，從財(cái)政角度講，這如同每年買輛卡迪拉克，然后讓車墜崖。他總會(huì)補(bǔ)充說，他會(huì)毫不猶豫的選擇 重新來過。所以，感謝你們的工作，母親們，父親們，及家人們。

這確實(shí)是做畢業(yè)典禮演講的合適場(chǎng)合，我認(rèn)為，在這一講臺(tái)上，每個(gè)精神導(dǎo)師都受到過“十誡”的教誨，我沒有那樣的信心，而且無論無何，覬覦鄰居的 驢牛已不是目前的問題，所以今年前幾分鐘我將提出“十個(gè)建議”，或稱為對(duì)這個(gè)世界和你們畢業(yè)后的生活的十個(gè)觀察。請(qǐng)注意，這十點(diǎn)與利率毫無關(guān)系。我之所以 有資格提出這些建議和或觀察，除了普林斯頓的善意邀請(qǐng)外，理由和你們討厭的哥哥姐姐可以晚睡是一個(gè)道理：我比你們更老。以下內(nèi)容均經(jīng)受過生活的檢驗(yàn)，但以 往表現(xiàn)并不能確保未來的結(jié)果。

1、“當(dāng)代哲學(xué)家”阿甘曾講到人生和巧克力的相似性，你不知道下一塊巧克力的味道。人生確實(shí)難以預(yù)料，任何一個(gè)認(rèn)為知道10年后情況的畢業(yè)生，更不同說三十年了，我只能說他或她缺乏想象力?？纯次野?，12年前我一心教經(jīng)濟(jì)學(xué)入門課程，想著編造什么理由不去參加教學(xué)會(huì)議，結(jié)果我接到了來自華盛頓的 電話。如果你有機(jī)會(huì)與畢業(yè)25年、30年或40年的校友交談，并能夠讓他們敞開心扉，他們將告訴你，他們對(duì)生活中哪些事滿意或不滿意，他們經(jīng)歷過的高潮和 低谷。但我敢打賭，他們的人生故事與預(yù)期相異。這是好事而不是壞事，誰想在故事的開篇就知道結(jié)局呢？

2、是否人生偶然性之大這一事實(shí)，意味著小的決定和行動(dòng)無足輕重，不需要規(guī)劃和奮斗呢？當(dāng)然不是。無論未來人生如何，都將是一個(gè)宏大及漫長(zhǎng)的項(xiàng) 目，是你作為個(gè)人的發(fā)展過程。你的家人、朋友和你在普林斯頓的時(shí)光已經(jīng)為你打下了良好的基礎(chǔ)，未來你將如何？你會(huì)不斷學(xué)習(xí)、竭力思索、對(duì)至關(guān)重要的問題持 批判態(tài)度嗎？你會(huì)成為情感更強(qiáng)大、更大度、更有愛心、更道德的人嗎？你會(huì)更積極的、更建設(shè)性的參與世事嗎？你的人生會(huì)有很多故事，快樂的，及不太快樂的，如果你不為自己感到快樂，就連最偉大的成就業(yè)也不會(huì)讓你感到滿足。

3、成功的概念促使我考慮所謂的精英主義及其含義。精英是在健康和基因方面最幸運(yùn)的人，他們?cè)诩彝ブС?、鼓?lì)上，或在收入上也是最幸運(yùn)的，他們 在教育和職業(yè)機(jī)遇上最幸運(yùn)，他們?cè)诤芏喾矫娑甲钚疫\(yùn)，一般人難以復(fù)制。一個(gè)精英體制是否公平，要看這些精英是否有義務(wù)努力工作、致力于建設(shè)更好的世界，并 與他人分享幸運(yùn)。

4、誰值得尊重？是那些充分利用優(yōu)勢(shì)，或勇敢面對(duì)逆境的人。我想我們會(huì)認(rèn)同，那些雖然接受正式教育不多，但誠(chéng)實(shí)勞動(dòng)、勤勉的為家人提供衣食和教育的人，相比更多表面上很成功的人，更值得尊重，和他們喝兩杯是更有趣的事情。

5、提到政治，憤世嫉俗是批判性思考和建設(shè)性行動(dòng)的可悲替代品。當(dāng)然，利益、金錢和意識(shí)形態(tài)都有影響力，如你在政治課上所學(xué)。但我的感受是大部 分政界人士都在尋求做正確的事情，大部分時(shí)候，這由他們的觀點(diǎn)和意識(shí)決定。在復(fù)雜及難于處理的問題上所犯的誠(chéng)實(shí)錯(cuò)誤，更是糟糕結(jié)果的主要原因，而非不

良動(dòng) 機(jī)。因此，華盛頓最有影響的力量是觀念和想法，人們基于這些觀念去行動(dòng)。公共服務(wù)并不輕松，如果你選擇了這一道路，那是值得的，并頗具挑戰(zhàn)性。

6、經(jīng)濟(jì)學(xué)是頗具詭辯性的思維領(lǐng)域，她在解釋決策者以往所犯錯(cuò)誤方面顯得很崇高，但在預(yù)測(cè)未來時(shí)則不僅如此。然而，謹(jǐn)慎的經(jīng)濟(jì)分析確有重要益處，她能去除那些不合邏輯或與數(shù)據(jù)不符的想法，這對(duì)90%的經(jīng)濟(jì)政策建議有影響。

7、我不會(huì)告訴你們金錢無用，反正你們也不會(huì)聽的。事實(shí)上，對(duì)全球很多人來說，金錢能夠決定是生存還是死亡。但如果你屬于那些幸運(yùn)得有能力進(jìn)行抉擇的少數(shù)人，請(qǐng)記住，金錢只是途徑，而非最終目標(biāo)。職業(yè)選擇基于收入，而非熱愛或做出貢獻(xiàn)的熱情，是日后苦惱的根源。

8、沒有人希望失敗，但失敗是生活和學(xué)習(xí)的一部分。如果你衣衫整齊，你并沒有真正進(jìn)入比賽。

9、我希望你們能夠發(fā)展自身對(duì)成功的定義，在這一過程中，你們能夠選擇一位親密的伴侶。在做出選擇時(shí)，要記住外表美只是人類演變的一種方式，它 使我們確信對(duì)方?jīng)]有腸道寄生蟲。不要誤解我，我也為美麗、浪漫和性所吸引，不然美國(guó)影視業(yè)和廣告業(yè)怎么生存下去呢？但盡管重要，這些不是尋找人生伴侶時(shí)唯 一需要考慮的事情。你們將共同走過人生旅程，需要對(duì)方的支持和關(guān)愛。作為已婚35年的人士，我想象不到比選擇人生伴侶更重要的事情。

10、時(shí)不時(shí)的給父母去個(gè)電話。早晚有一天，你希望自己長(zhǎng)大成人的、工作繁忙的、超級(jí)成功的孩子給你來個(gè)電話，再者，請(qǐng)不要忘記誰供養(yǎng)你上的大學(xué)。

最后，畢業(yè)生們，給他們點(diǎn)顏色看看。

第二篇：美聯(lián)儲(chǔ)主席伯克南普林斯頓大學(xué)2013年畢業(yè)演講視頻

美聯(lián)儲(chǔ)主席伯克南普林斯頓大學(xué)2013年畢業(yè)演講

給他們點(diǎn)顏色瞧瞧（雙語）

本.伯南克是誰？他是美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家，現(xiàn)任美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備局主席。下面是伯南克在普林斯頓大學(xué)2013年畢業(yè)典禮上的演講。非常幽默，也給2013屆普林斯頓畢業(yè)生10條人生建議，而這建議幾乎都來自《阿甘正傳》。

美聯(lián)儲(chǔ)主席伯克南普林斯頓大學(xué)畢業(yè)典禮演講稿中英雙語對(duì)照：

It's nice to be back at Princeton.I find it difficult to believe that it's been almost 11 years since I departed these halls for Washington.I wrote recently to inquire about the status of my leave from the university, and the letter I got back began, “Regrettably, Princeton receives many more qualified applicants for faculty positions than we can accommodate.” 重返普林斯頓感覺不錯(cuò)，很難相信，我離開校園赴華盛頓已經(jīng)11年了。近期我向校方詢問了我的教職問題，回信稱：“很遺憾，普林斯頓收到很多更有才華的學(xué)者的求職信，而教職有限。”

I'll extend my best wishes to the seniors later, but first I want to congratulate the parents and families here.As a parent myself, I know that putting your kid through college these days is no walk in the park.Some years ago I had a colleague who sent three kids through Princeton even though neither he nor his wife attended this university.He and his spouse were very proud of that accomplishment, as they should have been.But my colleague also used to say that, from a financial perspective, the experience was like buying a new Cadillac every year and then driving it off a cliff.I should say that he always added that he would do it all over again in a minute.So, well done, moms, dads, and families.我將在稍后獻(xiàn)上對(duì)畢業(yè)生的最美好祝愿，首先我要恭喜在座的家長(zhǎng)們。作為父母，我知道這年頭供孩子讀完大學(xué)不容易，數(shù)年前，我的一個(gè)同事有3個(gè)孩子畢業(yè)于普林斯頓，盡管他們夫妻都不畢業(yè)于此，但我的同事常說，從財(cái)政角度講，這如同每年買輛卡迪拉克，然后讓車墜崖。他總會(huì)補(bǔ)充說，他會(huì)毫不猶豫的選擇重新來過。所以，感謝你們的工作，母親們，父親們，及家人們。

This is indeed an impressive and appropriate setting for a commencement.I am sure that, from this lectern, any number of distinguished spiritual leaders have ruminated on the lessons of the Ten Commandments.I don't have that kind of confidence, and, anyway, coveting your neighbor's ox or donkey is not the problem it used to be, so I thought I would use my few minutes today to make Ten Suggestions, or maybe just Ten Observations, about the world and your lives after Princeton.Please note, these points have nothing whatsoever to do with interest rates.My qualification for making such suggestions, or observations, besides having kindly been invited to speak today by President Tilghman, is the same as the reason that your obnoxious brother or sister got to go to bed later--I am older than you.All of what follows has been road-tested in real-life situations, but past performance is no guarantee of future results.這確實(shí)是做畢業(yè)典禮演講的合適場(chǎng)合，我認(rèn)為，在這一講臺(tái)上，每個(gè)精神導(dǎo)師都受到過“十誡”的教誨，我沒有那樣的信心，而且無論無何，覬覦鄰居的驢牛已不是目前的問題，所以今年前幾分鐘我將提出“十個(gè)建議”，或稱為對(duì)這個(gè)世界和你們畢業(yè)后的生活的十個(gè)觀察。請(qǐng)注意，這十點(diǎn)與利率毫無關(guān)系。我之所以有資格提出這些建議和或觀察，除了普林斯頓的善意邀請(qǐng)外，理由和你們討厭的哥哥姐姐可以晚睡是一個(gè)道理：我比你們更老。以下內(nèi)容均經(jīng)受過生活的考驗(yàn)，但以往表現(xiàn)并不能確保未來的結(jié)果。

1.The poet Robert Burns once said something about the best-laid plans of mice and men ganging aft agley, whatever “agley” means.A more contemporary philosopher, Forrest Gump, said something similar about life and boxes of chocolates and not knowing what you are going to get.They were both right.Life is amazingly unpredictable;any 22-year-old who thinks he or she knows where they will be in 10 years, much less in 30, is simply lacking imagination.Look what happened to me: A dozen years ago I was minding my own business teaching Economics 101 in Alexander Hall and trying to think of good excuses for avoiding faculty meetings.Then I got a phone call...In case you are skeptical of Forrest Gump's insight, here's a concrete suggestion for each of the graduating seniors.Take a few minutes the first chance you get and talk to an alum participating in his or her 25th, or 30th, or 40th reunion--you know, somebody who was near the front of the P-rade.Ask them, back when they were graduating 25, 30, or 40 years ago, where they expected to be today.If you can get them to open up, they will tell you that today they are happy and satisfied in various measures, or not, and their personal stories will be filled with highs and lows and in-betweens.But, I am willing to bet, those life stories will in almost all cases be quite different, in large and small ways, from what they expected when they started out.This is a good thing, not a bad thing;who wants to know the end of a story that's only in its early chapters? Don't be afraid to let the drama play out.1、阿甘曾講到人生和巧克力的相似性，你不知道下一塊巧克力的味道。人生確實(shí)難以預(yù)料，任何一個(gè)認(rèn)為知道其10年后情況的畢業(yè)生，更不同說三十年了，我只能說他或她缺乏想象力?？纯次野?，12年前我一心教經(jīng)濟(jì)學(xué)入門課程，想著編造什么理由不參加教學(xué)會(huì)議，結(jié)果我接到了那個(gè)電話。有過你有機(jī)會(huì)與畢業(yè)25年、30年或40年的校友交談，并使他們敞開心扉，他們將告訴你，他們對(duì)生活中哪些事滿意或不滿意，他們經(jīng)歷過的高潮和低谷。但我敢打賭，他們的人生故事將與預(yù)期相異。這是好事而不是壞事，誰想在故事的開篇就知道結(jié)局呢？

2.Does the fact that our lives are so influenced by chance and seemingly small decisions and actions mean that there is no point to planning, to striving? Not at all.Whatever life may have in store for you, each of you has a grand, lifelong project, and that is the development of yourself as a human being.Your family and friends and your time at Princeton have given you a good start.What will you do with it? Will you keep learning and thinking hard and critically about the most important questions? Will you become an emotionally stronger person, more generous, more loving, more ethical? Will you involve yourself actively and constructively in the world? Many things will happen in your lives, pleasant and not so pleasant, but, paraphrasing a Woodrow Wilson School adage from the time I was here, “Wherever you go, there you are.” If you are not happy with yourself, even the loftiest achievements won't bring you much satisfaction.2、是否人生偶然性之大的事實(shí)，意味著小的決定和行動(dòng)無足輕重，不需要規(guī)劃和奮斗呢？當(dāng)然不是。無論未來人生如何，她將是一個(gè)宏大和漫長(zhǎng)的項(xiàng)目，是你作為個(gè)人 的發(fā)展過程。你的家人、朋友和你在普林斯頓的時(shí)光已經(jīng)為你造就了良好的開端，未來你會(huì)如何？你會(huì)不斷學(xué)習(xí)、竭力思索、對(duì)至關(guān)重要的問題持批判態(tài)度嗎？你會(huì) 成為情感上更強(qiáng)大、更大度、更有愛心、更道德的人嗎？你會(huì)更積極的、更建設(shè)性的參與世事嗎？你的人生會(huì)有很多故事，快樂的，及不太快樂的，如果你不為自己 感到快樂，就連最偉大的成就業(yè)也不會(huì)讓你感到滿足。

3.The concept of success leads me to consider so-called meritocracies and their implications.We have been taught that meritocratic institutions and societies are fair.Putting aside the reality that no system, including our own, is really entirely meritocratic, meritocracies may be fairer and more efficient than some alternatives.But fair in an absolute sense? Think about it.A meritocracy is a system in which the people who are the luckiest in their health and genetic endowment;luckiest in terms of family support, encouragement, and, probably, income;luckiest in their educational and career opportunities;and luckiest in so many other ways difficult to enumerate--these are the folks who reap the largest rewards.The only way for even a putative meritocracy to hope to pass ethical muster, to be considered fair, is if those who are the luckiest in all of those respects also have the greatest responsibility to work hard, to contribute to the betterment of the world, and to share their luck with others.As the Gospel of Luke says(and I am sure my rabbi will forgive me for quoting the New Testament in a good cause): “From everyone to whom much has been given, much will be required;and from the one to whom much has been entrusted, even more will be demanded”(Luke 12:48, New Revised Standard Version Bible).Kind of grading on the curve, you might say.3、成功的概念促使我考慮所謂的精英主義及其含義。精英是在健康和基因上最幸運(yùn)的人，他們?cè)诩彝ブС?、鼓?lì)上，或在收入上也是最幸運(yùn)的，他們?cè)诮逃吐殬I(yè)機(jī)遇 上最幸運(yùn)，他們?cè)诤芏喾矫娑甲钚疫\(yùn)，一般人難以復(fù)制。一個(gè)精英體制是否公平，要看這些精英是否有義務(wù)努力工作、致力于建設(shè)更好的世界，并與他人分享幸運(yùn)。

4.Who is worthy of admiration? The admonition from Luke--which is shared by most ethical and philosophical traditions, by the way--helps with this question as well.Those most worthy of admiration are those who have made the best use of their advantages or, alternatively, coped most courageously with their adversities.I think most of us would agree that people who have, say, little formal schooling but labor honestly and diligently to help feed, clothe, and educate their families are deserving of greater respect--and help, if necessary--than many people who are superficially more successful.They're more fun to have a beer with, too.That's all that I know about sociology.4、誰值得尊重？是那些充分利用其優(yōu)勢(shì)，或勇敢面對(duì)逆境的人。我想我們會(huì)認(rèn)同，那些雖然接受的正式教育不多，但誠(chéng)實(shí)勞動(dòng)、勤勉的為家人提供衣食和教育的人，相比更多表面上很成功的人，更值得尊重，和他們喝兩杯是更有趣的事情。

5.Since I have covered what I know about sociology, I might as well say something about political science as well.In regard to politics, I have always liked Lily Tomlin's line, in paraphrase: “I try to be cynical, but I just can't keep up.” We all feel that way sometime.Actually, having been in Washington now for almost 11 years, as I mentioned, I feel that way quite a bit.Ultimately, though, cynicism is a poor substitute for critical thought and constructive action.Sure, interests and money and ideology all matter, as you learned in political science.But my experience is that most of our politicians and policymakers are trying to do the right thing, according to their own views and consciences, most of the time.If you think that the bad or indifferent results that too often come out of Washington are due to base motives and bad intentions, you are giving politicians and policymakers way too much credit for being effective.Honest error in the face of complex and possibly intractable problems is a far more important source of bad results than are bad motives.For these reasons, the greatest forces in Washington are ideas, and people prepared to act on those ideas.Public service isn't easy.But, in the end, if you are inclined in that direction, it is a worthy and challenging pursuit.5、提到政治，憤世嫉俗是批判性思考和建設(shè)性行動(dòng)的更糟糕的替代品。當(dāng)然，利益、金錢和意識(shí)形態(tài)都有影響力，如你在政治課上所學(xué)。但我的感受是大部分政界人士 都在尋求做正確的事情，大部分時(shí)候，這由他們的觀點(diǎn)和意識(shí)決定。在復(fù)雜及難于處理的問題上所犯的誠(chéng)實(shí)錯(cuò)誤，更是糟糕結(jié)果的主要原因，而非不良動(dòng)機(jī)。因此，華盛頓最有影響的力量是觀念和想法，人們基于這些觀念去行動(dòng)。公共服務(wù)并不輕松，如果你選擇了這一道路，那是值得的，并頗具挑戰(zhàn)性。

6.Having taken a stab at sociology and political science, let me wrap up economics while I'm at it.Economics is a highly sophisticated field of thought that is superb at explaining to policymakers precisely why the choices they made in the past were wrong.About the future, not so much.However, careful economic analysis does have one important benefit, which is that it can help kill ideas that are completely logically inconsistent or wildly at variance with the data.This insight covers at least 90 percent of proposed economic policies.6、經(jīng)濟(jì)學(xué)是頗具詭辯性的思維領(lǐng)域，她在解釋決策者以往所犯錯(cuò)誤方面顯得很崇高，但在預(yù)測(cè)未來時(shí)，則不僅如此。然而，謹(jǐn)慎的經(jīng)濟(jì)分析確有重要益處，她能去除那些不合邏輯或與數(shù)據(jù)不符的想法，這對(duì)90%的經(jīng)濟(jì)政策建議有影響。

7.I'm not going to tell you that money doesn't matter, because you wouldn't believe me anyway.In fact, for too many people around the world, money is literally a life-or-death proposition.But if you are part of the lucky minority with the ability to choose, remember that money is a means, not an end.A career decision based only on money and not on love of the work or a desire to make a difference is a recipe for unhappiness.7、我不會(huì)告訴你們金錢無用，反正你們也不會(huì)聽的。事實(shí)上，對(duì)全球很多人來說，金錢能夠決定生存還是死亡。但如果你屬于那些幸運(yùn)得有能力進(jìn)行抉擇的少數(shù)人，請(qǐng)記住，金錢只是途徑，而非最終目標(biāo)。職業(yè)選擇基于收入、而非熱愛，或做出貢獻(xiàn)的熱情，是日后苦惱的根源。

8.Nobody likes to fail but failure is an essential part of life and of learning.If your uniform isn't dirty, you haven't been in the game.8、沒有人希望失敗，但失敗是生活和學(xué)習(xí)的一部分。如果你衣衫整齊，你并沒有進(jìn)入比賽。

9.I spoke earlier about definitions of personal success in an unpredictable world.I hope that as you develop your own definition of success, you will be able to do so, if you wish, with a close companion on your journey.In making that choice, remember that physical beauty is evolution's way of assuring us that the other person doesn't have too many intestinal parasites.Don't get me wrong, I am all for beauty, romance, and sexual attraction--where would Hollywood and Madison Avenue be without them? But while important, those are not the only things to look for in a partner.The two of you will have a long trip together, I hope, and you will need each other's support and sympathy more times than you can count.Speaking as somebody who has been happily married for 35 years, I can't imagine any choice more consequential for a lifelong journey than the choice of a traveling companion.9、我希望你們能夠發(fā)展自身對(duì)成功的定義，在這一過程中，你們能夠選擇一位親密的伴侶。在做出選擇時(shí)，要記住外表美只是人類演變的一種方式，它使我們確信對(duì)方 沒有腸道寄生蟲。不要誤解我，我也為美麗、浪漫和性所吸引，不然美國(guó)影視業(yè)和廣告業(yè)怎么生存下去呢？但盡管重要，這些不是尋找人生伴侶時(shí)唯一需要考慮的事 情。你們將共同走過人生旅程，需要對(duì)方的支持和關(guān)愛。作為已婚35年的人士，我想象不到比選擇人生伴侶更重要的事情。

10.Call your mom and dad once in a while.A time will come when you will want your own grown-up, busy, hyper-successful children to call you.Also, remember who paid your tuition to Princeton.10、時(shí)不時(shí)的給父母去個(gè)電話。早晚有一天，你希望自己長(zhǎng)大成人的、工作繁忙的、超級(jí)成功的孩子給你來個(gè)電話，再者，請(qǐng)記著誰供養(yǎng)你上的大學(xué)。

Those are my suggestions.They're probably worth exactly what you paid for them.But they come from someone who shares your affection for this great institution and who wishes you the best for the future.Congratulations, graduates.Give 'em hell.最后，畢業(yè)生們，給他們點(diǎn)顏色看看。

En8848原版英語

第三篇：美聯(lián)儲(chǔ)年會(huì)2011伯南克講話全文

伯南克全球央行銀行家經(jīng)濟(jì)研討會(huì)講話全文

2011年08月27日03:15騰訊財(cái)經(jīng)[微博]我要評(píng)論(5)字號(hào)：T|T 騰訊財(cái)經(jīng)訊 北京時(shí)間8月27日凌晨消息，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克周五在由堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主辦的，于懷俄明州杰克遜霍爾召開的全球央行銀行家經(jīng)濟(jì)研討會(huì)期間發(fā)表題為《美國(guó)經(jīng)濟(jì)近期和更長(zhǎng)期前景》的演講，以下是伯南克講話的全文：

上午好。和往常一樣，感謝堪薩斯城聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行主辦了這次研討會(huì)。今天的會(huì)議主題是長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這確實(shí)是一個(gè)很現(xiàn)實(shí)的問題——和過去多年的研討會(huì)主題一樣貼近現(xiàn)實(shí)。特別是，金融危 機(jī)及其隨后的緩慢復(fù)蘇已經(jīng)產(chǎn)生了這樣的問題，那就是，盡管有著經(jīng)濟(jì)蓬勃增長(zhǎng)的長(zhǎng)期記錄，不管國(guó)內(nèi)公共政策作出了什么樣的選擇，美國(guó)是否已經(jīng)開始面對(duì)一個(gè)長(zhǎng) 期的停滯時(shí)期？過去幾年以來，不僅僅是在美國(guó)，還包括了多個(gè)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體所經(jīng)歷的，非常緩慢的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，是否已經(jīng)逐漸成為可能延續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間的進(jìn)程？

我個(gè)人對(duì)這些普遍的擔(dān)憂表示贊賞，同時(shí)，我也非常明確地知道我們?cè)诨謴?fù)一個(gè)有利于健康增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境過程中將面對(duì)的挑戰(zhàn)，這也是我今天將會(huì)談到的一些 問題。但是，考慮到更長(zhǎng)期的前景，我個(gè)人的觀點(diǎn)要更加樂觀。在我隨后的討論中將提及，雖然一些重要的問題還是存在，但是美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)面并沒有被過去 四年中的一系列沖擊永久改變。復(fù)蘇可能需要一些時(shí)間，但是我們有理由期待經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率和就業(yè)提升可以回到和這一基礎(chǔ)面相適應(yīng)的水平。然而，在此期間，美國(guó)經(jīng) 濟(jì)決策者們遇到的挑戰(zhàn)將是雙重的：首先，他們需要幫助我們的經(jīng)濟(jì)自危機(jī)和隨之而來的衰退中進(jìn)一步恢復(fù)；其次，在這一過程中幫助整體經(jīng)濟(jì)認(rèn)識(shí)并利用更長(zhǎng)期的 增長(zhǎng)潛力。任何經(jīng)濟(jì)政策都應(yīng)該經(jīng)得起這兩個(gè)目標(biāo)的考驗(yàn)。

在今天上午的討論中，我將就為什么美國(guó)經(jīng)濟(jì)在過去至今的大部分時(shí)間內(nèi)，僅僅有令人失望的復(fù)蘇步伐提供一些看法，我同時(shí)將討論美聯(lián)儲(chǔ)的政策回應(yīng)。隨后，我將簡(jiǎn)單討論一下美國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期前景以及我國(guó)經(jīng)濟(jì)在短期和更長(zhǎng)期范圍所需要的有效經(jīng)濟(jì)政策。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)和政策的短期前景

在討論短期經(jīng)濟(jì)和政策的前景之前，我們需要簡(jiǎn)單回顧一下我們?nèi)绾蝸淼疆?dāng)前的狀況。2008年和2009年席卷全球市場(chǎng)的金融危機(jī)是大衰退以來最嚴(yán)重的一次危 機(jī)。各國(guó)經(jīng)濟(jì)決策者們都在2008年秋目睹了全球經(jīng)濟(jì)崩潰帶來的各方面風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也知道了這場(chǎng)危機(jī)將帶來的，超乎尋常的嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)后果。我在之前的研討會(huì)中 曾對(duì)當(dāng)時(shí)政府和央行強(qiáng)力干預(yù)并緊密協(xié)調(diào)，以避免更嚴(yán)重崩潰的情況做出過描述。不管是在美國(guó)還是在海外，穩(wěn)定金融系統(tǒng)的行動(dòng)都通過持續(xù)的貨幣和金融刺激措施 得以完成。但是，盡管有這些強(qiáng)有力和直接的措施，危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重傷害還是無法完全逃避。信貸市場(chǎng)的凍結(jié)，資產(chǎn)價(jià)格的暴跌，金融市場(chǎng) 的失效以及對(duì)投資者信心的打擊導(dǎo)致全球生產(chǎn)和交易活動(dòng)在2008年底到2009年初出現(xiàn)了自由落體式地萎縮。

今天距離金融危機(jī)最嚴(yán)重的階段幾乎有整整三年時(shí)間了；距離美國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)研究局宣布的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇開始的時(shí)間也是差不多兩年出頭。那么，現(xiàn)在我們是怎樣的狀況？ 在過去幾年中，有一些相當(dāng)積極的發(fā)展，特別是考慮到危機(jī)的對(duì)經(jīng)濟(jì)影響的深遠(yuǎn)程度。總體上，全球經(jīng)濟(jì)在新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的帶領(lǐng)下已經(jīng)有相當(dāng)程度地增長(zhǎng)。在美國(guó)，一個(gè)以歷史標(biāo)準(zhǔn)衡量?jī)H算溫和，但是明確地周期性復(fù)蘇也已經(jīng)開始，并且進(jìn)入了第九個(gè)季度。在金融領(lǐng)域，美國(guó)銀行系 統(tǒng)總體上已經(jīng)更加健康，各銀行持有的資本都有明顯增長(zhǎng)。銀行可用信貸有改善，但是在包括小企業(yè)借貸等方面還有些緊縮局面，這些類別的潛在借款人的資產(chǎn)負(fù)債 表受損還沒有完全修復(fù)。美國(guó)公司企業(yè)已經(jīng)可以通過公開債券市場(chǎng)，以非常有利的條款，簡(jiǎn)單地獲得貸款。尤其重要地是，金融領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性改革一直在推進(jìn)，在國(guó) 內(nèi)和國(guó)際都有雄心勃勃的嘗試，要加強(qiáng)各銀行的資本和流動(dòng)性表現(xiàn)，特別是那些被確定為具有系統(tǒng)性重要性的銀行；風(fēng)險(xiǎn)管理的透明度需要得到改善；進(jìn)一步加強(qiáng)市 場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；同時(shí)將引入更系統(tǒng)，或者說更宏觀地金融監(jiān)管和監(jiān)督方法。

更廣泛的經(jīng)濟(jì)層面，美國(guó)制造業(yè)產(chǎn) 量相比之前的低谷增長(zhǎng)了接近15%，其中主要的推動(dòng)力來自出口增長(zhǎng)。事實(shí)上，相比危機(jī)前，美國(guó)的貿(mào)易赤字已經(jīng)在近期明顯下降，部分反映出美國(guó)商品和服務(wù)在 全球競(jìng)爭(zhēng)力的提升。商業(yè)企業(yè)在設(shè)備和軟件上的投資持續(xù)擴(kuò)大；雖然近期數(shù)據(jù)調(diào)降了對(duì)近幾年整體生產(chǎn)率提升幅度的估算，部分行業(yè)中生產(chǎn)效率的改進(jìn)還是令人印象 深刻。美國(guó)家庭在修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債方面也有很多進(jìn)展——儲(chǔ)蓄增加了，借貸下降了，并且利息和債務(wù)負(fù)擔(dān)都有了削減。大宗商品價(jià)格已經(jīng)離開了高點(diǎn)，從而降低了商業(yè)企業(yè)面對(duì)的成本壓力，幫助提升了美國(guó)家庭的購(gòu)買力。

雖然有這些積極的發(fā)展，還是需要看到，經(jīng)濟(jì)自危機(jī)中復(fù)蘇的力度還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及我們的預(yù)期。從最新的國(guó)家財(cái)政狀況全面評(píng)估，以及對(duì)今年上半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的初步估算 都可以看到，之前的衰退遠(yuǎn)比我們所想的要嚴(yán)重，而復(fù)蘇卻比我們預(yù)想的更無力：事實(shí)上，美國(guó)總體產(chǎn)出仍然沒有恢復(fù)到危機(jī)前的水平。更重要的是，大部分時(shí)間的 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率都沒有達(dá)到能夠持續(xù)降低失業(yè)率的水平，后者近期一直維持在高于9%的水平。包括大宗商品價(jià)格飆升對(duì)企業(yè)和消費(fèi)者預(yù)算的影響，日本大地震對(duì)全球供應(yīng)鏈和生產(chǎn)的沖擊等暫時(shí)因素，都是2011年上半年經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)偏軟的原因。因此，隨著這些因素影響力的減弱，今年下半年的增長(zhǎng)很有可能會(huì)有所提高。但是，最新的一系列數(shù)據(jù)似乎也表明，更長(zhǎng)期的一些負(fù)面因素還是在持續(xù)起作用。

為什么從危機(jī)中的復(fù)蘇如此緩慢和不穩(wěn)定？從歷史來看，經(jīng)濟(jì)衰退通常以降低在投資，房地產(chǎn)，耐用消費(fèi)品的開支，從而積累未來需求的方式為復(fù)蘇埋下種子。隨著經(jīng) 濟(jì)周期觸底反彈，市場(chǎng)信心的恢復(fù)，這些被壓抑的需求往往可以放大刺激性貨幣和財(cái)政政策的影響力，幫助增加生產(chǎn)和雇傭。不斷增加的生產(chǎn)反過來提高了商業(yè)收入 和家庭收入，并為更長(zhǎng)遠(yuǎn)的商業(yè)和家庭開支帶來動(dòng)力。收入前景和資產(chǎn)負(fù)債狀況的改善同樣提升了家庭和企業(yè)的信貸質(zhì)量，金融機(jī)構(gòu)更愿意為他們提供貸款。通常情 況下，這些發(fā)展創(chuàng)造了收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)的良性循環(huán)，更有利的金融和信貸環(huán)境，降低市場(chǎng)不確定性，為復(fù)蘇進(jìn)程提供更大動(dòng)力。

今天，這些復(fù)蘇動(dòng)力持續(xù)生效，并將隨時(shí)間推移繼續(xù)促進(jìn)復(fù)蘇。不幸地是，過去的這一輪衰退除了異常嚴(yán)重而且席卷全球之外，還非常罕見地伴隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)的大規(guī)模下跌和歷史性的金融危機(jī)。上一次經(jīng)濟(jì)衰退的這兩個(gè)特點(diǎn)，不管是單獨(dú)還是共同作用，都將減緩自然復(fù)蘇的進(jìn)程。

值得注意的是，二戰(zhàn)結(jié)束以來，美國(guó)的多次衰退之后的復(fù)蘇都是以房地產(chǎn)市場(chǎng)的增長(zhǎng)為動(dòng)力的。但是這一次，持續(xù)低迷的市場(chǎng)，大量止贖物業(yè)，住建商和潛在屋主面對(duì) 的苛刻信貸條件，以及潛在買房者和借款人對(duì)房?jī)r(jià)會(huì)繼續(xù)下跌的擔(dān)憂，都導(dǎo)致新屋開建數(shù)量停留在不足危機(jī)前的三分之一水平。建筑行業(yè)的低迷不僅影響了住建商，同時(shí)對(duì)更廣泛的，與房地產(chǎn)和住宅建設(shè)市場(chǎng)相關(guān)的商品和服務(wù)供應(yīng)行業(yè)也有打擊。此外，對(duì)部分借款人的緊縮信貸也是限制房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇的因素之一，低迷的房地 產(chǎn)市場(chǎng)反過來對(duì)金融市場(chǎng)和信貸流動(dòng)又有不利影響。比如，部分地區(qū)房?jī)r(jià)的急跌使得很多屋主變得“資不抵債”，造成家庭經(jīng)濟(jì)困難，并且提高了抵押貸款還款拖欠 和違約率，又反過來對(duì)金融機(jī)構(gòu)施壓。金融機(jī)構(gòu)和家庭受到的壓力，再次使得授信審查變得更謹(jǐn)慎，也拖累了消費(fèi)開支的增長(zhǎng)。

我已經(jīng)提到過2008年和2009年間金融危機(jī)在引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退中的核心作用。我需要再度強(qiáng)調(diào)，我們已經(jīng)采取很多，同時(shí)正在采取更多措施來解決造成這次危機(jī)的 原因，以及之后的影響，包括了大量金融改革：美國(guó)銀行系統(tǒng)和金融市場(chǎng)自此以后已經(jīng)有了整體全面地改善。不過，財(cái)政壓力曾經(jīng)是，也繼續(xù)是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要阻力 ——不管是在美國(guó)還是其他國(guó)家。作為對(duì)歐元區(qū) 主權(quán)債務(wù)問題和包括美國(guó)長(zhǎng)期主權(quán)信貸評(píng)級(jí)被主要評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)調(diào)降一級(jí)，以及國(guó)會(huì)兩黨圍繞聯(lián)邦政府債務(wù)上限的長(zhǎng)期爭(zhēng)議在內(nèi)的，美國(guó)公共財(cái)政狀況最新發(fā)展的回應(yīng)，市場(chǎng)的極端波動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避在近期再度出現(xiàn)。很難說這些發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)到底造成了多大影響，但是說這些情況對(duì)家庭和企業(yè)信心造成了傷害應(yīng)該是沒有什么疑問 的，因此對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也構(gòu)成了持續(xù)風(fēng)險(xiǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)密切觀察金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展，并將與歐洲地區(qū)和世界其他國(guó)家的決策者們保持定期接觸。

貨幣政策必須應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的變化，特別是對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的前景和通貨膨脹預(yù)期作出回應(yīng)。和我早些時(shí)候提出的觀點(diǎn)一樣，近期數(shù)據(jù)已經(jīng)顯示，今年上半年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率遠(yuǎn)低 于聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)所預(yù)期的力度，那些暫時(shí)性的因素只能對(duì)其中的一部分不利表現(xiàn)負(fù)責(zé)。因此，雖然我們還是認(rèn)為溫和復(fù)蘇將繼續(xù)持續(xù)，而且會(huì)隨著時(shí)間推移加 強(qiáng)，但是委員會(huì)還是下調(diào)了未來幾個(gè)季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)力度的預(yù)期。隨著大宗商品價(jià)格和進(jìn)口價(jià)格的趨向溫和，以及長(zhǎng)期通貨膨脹預(yù)期的穩(wěn)定，我們認(rèn)為通貨膨脹率會(huì)在 未來幾個(gè)季度保持平穩(wěn)，處于甚至低于2%，這樣的一個(gè)水平也被委員會(huì)大多數(shù)成員視作符合我們雙重法定任務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)。

鑒于這樣的前景，聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)在近期決定為市場(chǎng)提供委員會(huì)自身對(duì)聯(lián)儲(chǔ)基金利 率預(yù)期的，更明確的指導(dǎo)意見。特別是，在本月早些時(shí)候的利率決策會(huì)議之后的聲明中，我們指出經(jīng)濟(jì)狀況，包括資源利用率的低下，以及中期范圍內(nèi)通貨膨脹率前 景的疲弱，可以確保當(dāng)前史無前例的超低聯(lián)儲(chǔ)基金利率會(huì)維持到至少2013年中期。也就是說，以委員會(huì)的判斷，這種低下的資源利用率，短期通貨膨脹率，聯(lián)儲(chǔ) 基金目標(biāo)利率將會(huì)保持在當(dāng)前低水平至少兩年。

除了完善我們的前置指導(dǎo)意見，美聯(lián)儲(chǔ)還 有大量工具可以用于為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供額外的貨幣刺激。我們?cè)?月的例會(huì)中討論過相對(duì)的優(yōu)點(diǎn)和這類工具的實(shí)施成本；我們將在9月的利率決策例會(huì)中繼續(xù)考慮這些 選擇，以及其他相關(guān)的問題，這其中自然包括經(jīng)濟(jì)和金融狀況的發(fā)展。這一次的例會(huì)將延長(zhǎng)至兩天（9月20日和21日），而不是之前的一天會(huì)期，以便進(jìn)行更全 面的討論。委員會(huì)將綜合近期信息對(duì)經(jīng)濟(jì)前景繼續(xù)作出評(píng)估，并準(zhǔn)備采取委員會(huì)認(rèn)為合適的工具，在物價(jià)穩(wěn)定為前提條件下達(dá)到更強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策和更長(zhǎng)期的增長(zhǎng)

金融危機(jī)和之后的余波已經(jīng)在全球范圍造成大量嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，特別是在發(fā)達(dá)工業(yè)國(guó)家。我已經(jīng)在之前的發(fā)言中提及了某些特定的問題，并為美國(guó)緩慢的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供了一 些診斷意見，也簡(jiǎn)略討論了美聯(lián)儲(chǔ)在其中的一些政策回應(yīng)。然而，本次經(jīng)濟(jì)研討會(huì)主要關(guān)注的是更長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而且考慮到長(zhǎng)期增長(zhǎng)率對(duì)決定生活水平的基礎(chǔ)重 要性，這一議題也是完全恰當(dāng)?shù)摹１局@種精神，我希望籍此機(jī)會(huì)簡(jiǎn)要討論一下美國(guó)經(jīng)濟(jì)更長(zhǎng)期的增長(zhǎng)前景，以及經(jīng)濟(jì)政策在達(dá)成這樣的前景中的角色。

盡管我們目前還面臨嚴(yán)重困難，我并不認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期的增長(zhǎng)潛力已經(jīng)受到危機(jī)和衰退的重大打擊，只要，我再次強(qiáng)調(diào)，只要我們采取必要步驟來確保這一結(jié)果的發(fā) 生。在中期范圍內(nèi)，即使沒有其他原因，單單是人口的增長(zhǎng)，以及之后的家庭組建也能夠使得房地產(chǎn)市場(chǎng)走向穩(wěn)定，并且恢復(fù)增長(zhǎng)。好的，積極的房地產(chǎn)市場(chǎng)政策將 會(huì)幫助加速這一進(jìn)程。金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)在幫助房地產(chǎn)市場(chǎng)正常化的過程中起到了相當(dāng)重要的作用，而且我預(yù)期金融板塊還將繼續(xù)適應(yīng)將會(huì)發(fā)生的變革，并繼 續(xù)發(fā)揮重要的中介功能。美國(guó)家庭會(huì)繼續(xù)強(qiáng)化自己的資產(chǎn)負(fù)債狀況，雖然這種情況肯定會(huì)持續(xù)，但是如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加速，情況也會(huì)變得更好。企業(yè)將會(huì)繼續(xù)投資新資本，采取新技術(shù)，并繼續(xù)推進(jìn)過去幾年的生產(chǎn)力提升。我很有信心，我們?cè)跉W洲的同僚非常清楚他們目前面對(duì)的困境意味著什么，隨著時(shí)間推移，他們也會(huì)采取必要的，恰當(dāng)?shù)拇胧﹣砣嬗行У亟鉀Q這些問題。

這種經(jīng)濟(jì)愈合需要時(shí)間，前進(jìn)的道路上可能還會(huì)有挫折。同時(shí)，我們還需要對(duì)復(fù)蘇中的風(fēng)險(xiǎn)保持警惕，包括金融方面的各類風(fēng)險(xiǎn)。不過，我愿意在此作出這樣的表述，愈合過程不會(huì)留下太大的疤痕。盡管危機(jī)和衰退造成了創(chuàng)傷，美國(guó)依然是全球最大的經(jīng)濟(jì)體，擁有高度多樣化的產(chǎn)業(yè)，即使在最近幾年的環(huán)境中，其國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力還是 持續(xù)提升了。我們的經(jīng)濟(jì)保持了高度市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，強(qiáng)大的創(chuàng)業(yè)文化，靈活的資本和勞動(dòng)力市場(chǎng)。我國(guó)依然是全球技術(shù)領(lǐng)袖，擁有許多世界領(lǐng)先的研究型大 學(xué)，以及高于任何其他國(guó)家的研發(fā)開支。

當(dāng)然，美國(guó)還面對(duì)著很多增長(zhǎng)挑戰(zhàn)，和其他很多 發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體一樣，我們的人口正在老齡化，我們的社會(huì)需要適應(yīng)更老的勞動(dòng)力群體。我們的幼兒園到高中教育系統(tǒng)雖然有長(zhǎng)足發(fā)展，但只是為占我國(guó)人口相當(dāng)份額的 國(guó)民提供了遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足的服務(wù)。美國(guó)健康保健成本是全球最高的，而且沒有與之完全相稱的國(guó)民健康方面的成果。但是，所有這些長(zhǎng)期問題在危機(jī)之前就已經(jīng)存在，解 決這些問題的努力一直在持續(xù)中，而我衷心希望，這些努力會(huì)一直持續(xù)下去。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)決策的質(zhì)量將嚴(yán)重影響國(guó)家的更長(zhǎng)期前景。為了讓經(jīng)濟(jì)以最大潛力發(fā)展，決策者們必須努力促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定，制定有效的稅收，貿(mào)易和監(jiān)管政策；培養(yǎng)有一技之長(zhǎng)的勞動(dòng)力；鼓勵(lì)私營(yíng)和公共部門的生產(chǎn)性投資；為研發(fā)和推廣新技術(shù)提供適當(dāng)支持。

美聯(lián)儲(chǔ)有責(zé)任促進(jìn)更長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。最重要的是，為確保通貨膨脹維持低水平和長(zhǎng)期穩(wěn)定的任何貨幣政策，也有助于長(zhǎng)期宏觀經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定性。較低且穩(wěn)定的通貨膨 脹能夠改善市場(chǎng)運(yùn)作，幫助市場(chǎng)更有效的配置資源；家庭和企業(yè)不會(huì)在對(duì)整體物價(jià)水平有不可預(yù)知的，不必要的擔(dān)心下規(guī)劃未來開支。美聯(lián)儲(chǔ)同時(shí)以金融監(jiān)管者的身 份，對(duì)整體金融穩(wěn)定監(jiān)測(cè)者的身份，最后的流動(dòng)性提供者的身份，致力于促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)和金融的穩(wěn)定。

通常情況下，貨幣或者財(cái)政政策主要目的是在短期內(nèi)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快步伐，這些政策并不被寄希望于顯著影響更長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。然而，當(dāng)前環(huán)境下，正如我之前提 到的一種例外情況，貨幣或者財(cái)政政策被寄托了這樣的期望。我們的經(jīng)濟(jì)目前正遭受異乎尋常地高失業(yè)率的困擾，其中接近一半的失業(yè)人口已經(jīng)超過六個(gè)月沒有過任 何工作。在這種不同尋常的情況下，旨在促進(jìn)短期強(qiáng)勁增長(zhǎng)的政策也將在更長(zhǎng)期范圍體現(xiàn)作用。短期來看，幫助人們重返工作崗位能夠緩解經(jīng)濟(jì)困難時(shí)期對(duì)他們的打 擊，并且保證我們的經(jīng)濟(jì)以完全的潛力進(jìn)行生產(chǎn)，而不是讓有生產(chǎn)力的資源被閑置。更長(zhǎng)期來看，最小化失業(yè)時(shí)期也能夠通過避免長(zhǎng)期失業(yè)導(dǎo)致的技能生疏和勞動(dòng)力 的喪失，保持經(jīng)濟(jì)的健康度。

盡管以上這些考慮增加了實(shí)現(xiàn)就業(yè)周期性復(fù)蘇的緊迫性，大多數(shù)支持長(zhǎng)期增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)政策并不在美聯(lián)儲(chǔ)的決策范圍內(nèi)。我想我們已經(jīng)討論了足夠多美聯(lián)儲(chǔ)在美國(guó)聯(lián)邦財(cái)政政策中的作用，所以我希望結(jié)束這個(gè)話題，談一談財(cái)政政策在促進(jìn)穩(wěn)定和增長(zhǎng)方面的作用。

為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定，美國(guó)的財(cái)政政策必須置于可持續(xù)道路上，確保國(guó)家債務(wù)相對(duì)國(guó)家收入在一個(gè)至少穩(wěn)定的水平，或者最好是逐漸下降的道路上。如同我之前在 多個(gè)場(chǎng)合強(qiáng)調(diào)的，沒有重大的財(cái)政政策修正，聯(lián)邦政府財(cái)政將不可避免地失去控制，并冒著嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)和財(cái)政受損的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)政負(fù)擔(dān)還將伴隨人口的老齡化，健康保健 成本的持續(xù)提升而增加，這也使得在這些領(lǐng)域采取迅速果斷的行動(dòng)變得極為關(guān)鍵。雖然財(cái)政的可持續(xù)性問題必須得到立即的解決，但是財(cái)政決策者們不應(yīng)該因此而無視當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的脆弱性。幸運(yùn)的是，實(shí)現(xiàn)財(cái)政可持續(xù)性的兩個(gè)目標(biāo)，與避免對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì) 復(fù)蘇造成太大干擾并沒有太大矛盾——實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)也將是設(shè)定更長(zhǎng)期，負(fù)責(zé)任的財(cái)政政策的必然結(jié)果。馬上采取行動(dòng)制定一個(gè)更長(zhǎng)期的可信計(jì)劃削減未來的預(yù)算赤 字，同時(shí)盡量避免干擾短期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的選擇也將幫助達(dá)到這兩個(gè)目標(biāo)。

財(cái)政政策決策者們 還可以通過對(duì)稅收政策和開支項(xiàng)目的調(diào)整促進(jìn)更有利的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。為了盡可能利用這一策略，我們國(guó)家的稅收和支出政策應(yīng)該增加對(duì)就業(yè)和儲(chǔ)蓄的激勵(lì)，鼓勵(lì)對(duì)勞動(dòng) 人口工作技能的投資，刺激私營(yíng)資本的形成，促進(jìn)研發(fā)，提供必要的公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。我們不能指望我們的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在財(cái)政失衡的大局中自發(fā)出現(xiàn)，但是更高效的 經(jīng)濟(jì)發(fā)展將能緩解我們面對(duì)的這種不平衡。

最后，同時(shí)可能也是最具挑戰(zhàn)性的一點(diǎn)是，一個(gè)更好的財(cái)政決策流程應(yīng)該可以更好的服務(wù)這個(gè)國(guó)家。在今年夏天針對(duì)聯(lián)邦政府債務(wù)上限的討論嚴(yán)重干擾了金融市場(chǎng)，可能對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也起到了負(fù)面作用，而且類似 事件可能在將來再度出現(xiàn)，繼續(xù)嚴(yán)重?fù)p害全球各地投資者持有美國(guó)金融資產(chǎn)，或者為能夠帶來美國(guó)國(guó)內(nèi)就業(yè)增長(zhǎng)的項(xiàng)目進(jìn)行直接投資的意愿。細(xì)節(jié)可以進(jìn)行談判，但 是財(cái)政政策決策者們應(yīng)該考慮制定一個(gè)更有效的流程，設(shè)定清晰透明的預(yù)算目標(biāo)，加上一個(gè)預(yù)算機(jī)制來確保這些目標(biāo)的可信性。當(dāng)然，正式的預(yù)算目標(biāo)和機(jī)制也不能 取代財(cái)政政策決策者們?yōu)榱舜_保國(guó)家財(cái)政有序發(fā)展所需要作出的那些艱難決策，也就是說，公眾對(duì)財(cái)政政策目標(biāo)的理解和支持也是非常關(guān)鍵的。

經(jīng)濟(jì)政策決策者們面對(duì)著一系列，和短期以及長(zhǎng)期挑戰(zhàn)有關(guān)的艱難決定。然而，我毫不懷疑我們一定能夠解決這些挑戰(zhàn)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)面優(yōu)勢(shì)將會(huì)確保這一點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)也肯定將盡其所能在物價(jià)穩(wěn)定的大前提下幫助恢復(fù)高速增長(zhǎng)和高就業(yè)。（孔軍）

第四篇：9月19日美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克講話全文

9月19日美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克講話全文：保持寬松的貨幣政策

作者：LMAX萬海

美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在北京時(shí)間9月19日2:00美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)宣布利率決定,發(fā)表政策聲明及經(jīng)濟(jì)展望后，主持媒體發(fā)布會(huì)。伯南克發(fā)言如下：

伯南克稱，目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下滑風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)降低，但是增長(zhǎng)的幅度變緩，經(jīng)濟(jì)增速也是適度的。中期經(jīng)濟(jì)前景輪廓同6月時(shí)的看法接近，需要耐心等待不利因素逐漸緩和。

就業(yè)市場(chǎng)復(fù)蘇不平衡，復(fù)蘇狀況低于期望，失業(yè)率高于可接受的水準(zhǔn)。失業(yè)率降至6.5%以下以前不會(huì)升息，在2016年后的幾年利率可能逐步上升，最終達(dá)到4%。失業(yè)率并不是衡量就業(yè)市場(chǎng)最關(guān)鍵的數(shù)據(jù)，目前沒有特殊的數(shù)據(jù)能夠完全描述就業(yè)市場(chǎng)，希望就業(yè)市場(chǎng)全面復(fù)蘇。委員會(huì)將密切關(guān)注通脹水平，多數(shù)官員預(yù)期通脹會(huì)上升，通脹會(huì)恢復(fù)至2。如果通脹持續(xù)低于目標(biāo)水準(zhǔn)，將放緩加息的決定。相較于QE，利率政策是更加強(qiáng)大的工具。

財(cái)政政策給經(jīng)濟(jì)帶來消極影響，財(cái)政狀況令今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩至少一個(gè)百分點(diǎn)。如果因政府行動(dòng)造成經(jīng)濟(jì)放緩，我們必須慎重考慮，最重要的是避免2011年的那種不利情況發(fā)生。

委員會(huì)認(rèn)為經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)還沒有強(qiáng)勁到支持縮減QE，即將開展的債務(wù)上限爭(zhēng)論將給市場(chǎng)帶來風(fēng)險(xiǎn)。在被問及今年放緩購(gòu)債進(jìn)度是否仍合適時(shí)，伯南克稱總的框架還是一樣的，即便縮減購(gòu)債規(guī)模，聯(lián)儲(chǔ)仍能通過利率向市場(chǎng)保持寬松的貨幣政策。伯南克認(rèn)為量化寬松政策是有效的，目前就業(yè)市場(chǎng)要比一年前好很多，盡管目前效果難以確切評(píng)估。

之后的幾次會(huì)議上委員會(huì)將確認(rèn)經(jīng)濟(jì)是否復(fù)蘇，然后會(huì)邁出縮減購(gòu)債第一步?？s減購(gòu)債沒有固定時(shí)間表。如果對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的信心增強(qiáng)，可能在今年稍晚行動(dòng)。

第五篇：伯南克美聯(lián)儲(chǔ)年會(huì)講話全文

伯南克美聯(lián)儲(chǔ)年會(huì)講話全文 2011年08月27日00:24 北京時(shí)間8月26日晚間消息，美聯(lián)儲(chǔ)主席本-伯南克(Ben Bernanke)在堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)今天于懷俄明州杰克遜豪爾組織召開的年會(huì)上發(fā)表了題為“美國(guó)經(jīng)濟(jì)近期和長(zhǎng)期前景”的講話，就美國(guó)經(jīng)濟(jì)和政策的近期前景，以及經(jīng)濟(jì)政策和美國(guó)長(zhǎng)期增長(zhǎng)等問題作出了闡述。他指出，美聯(lián)儲(chǔ)仍舊擁有刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)所需要的工具，但并未提供具體細(xì)節(jié)，也沒有透露美聯(lián)儲(chǔ)是否或?qū)⒂诤螘r(shí)動(dòng)用這些工具。

伯南克表示：“美聯(lián)儲(chǔ)擁有一系列的工具，能利用這些工具提供額外的貨幣刺激性措施。”他還表示，定于9月份召開的下次貨幣政策制定會(huì)議的會(huì)期將從一天增加至兩天，目的是允許美聯(lián)儲(chǔ)理事對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況及美聯(lián)儲(chǔ)可能作出的回應(yīng)進(jìn)行“更加完整的討論”。

以下是伯南克此次講話的全文內(nèi)容：

早上好。如往常一樣，感謝堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)組織此次會(huì)議。今年的主題是美國(guó)的長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，把這作為主題是相當(dāng)中肯的，正如過去幾年時(shí)間里那樣。尤其是，金融危機(jī)及接踵而至的緩慢的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程已經(jīng)促使某些人提出了一個(gè)問題，那就是雖然美國(guó)仍將擁有旺盛的長(zhǎng)期增長(zhǎng)，但是否有可能不會(huì)面臨更長(zhǎng)的蕭條時(shí)期。人們想知道的是，過去幾年時(shí)間里非常緩慢的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程——不僅在美國(guó)如此，在其他許多發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中也是如此——是否會(huì)轉(zhuǎn)變成某種更加持久的局面？

我當(dāng)然能夠理解這些擔(dān)憂情緒，而且完全認(rèn)識(shí)到我們?cè)诨謴?fù)有益于健康增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)和財(cái)務(wù)狀況方面所面臨的挑戰(zhàn)，并將在今天討論其中一些話題。但就長(zhǎng)期前景而言，我自己的觀點(diǎn)更加樂觀一些。就像我將討論的那樣，雖然重要的問題當(dāng)然是存在的，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基本面看起來并未因在過去四年中受到?jīng)_擊而發(fā)生了永久性的變化。雖然可能需要花些時(shí)間，但我們有理由預(yù)期美國(guó)經(jīng)濟(jì)將重返與潛在基本面相一致的增長(zhǎng)率和就業(yè)水平。但就過渡時(shí)期而言，美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策制定者所面臨的挑戰(zhàn)是雙倍的，也就是首先要幫助美國(guó)經(jīng)濟(jì)從危機(jī)和隨后的衰退中進(jìn)一步復(fù)蘇；其次則是，在這樣做的同時(shí)，還必須允許美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)其長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力。經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)依據(jù)這兩個(gè)目標(biāo)來進(jìn)行評(píng)估。

今天早上，我將提供一些有關(guān)為何到目前為止美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程在很大程度上令人失望的想法，此外還將討論美聯(lián)儲(chǔ)的政策回應(yīng)。然后我將回到美國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期前景，以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策需要在短期和長(zhǎng)期前景兩方面都必須行之有效的話題上來。

經(jīng)濟(jì)和政策的近期前景

討論近期經(jīng)濟(jì)和政策前景的問題會(huì)讓我想起，我們是如何落到今天這步田地的。在2008年和2009年中，全球市場(chǎng)被金融危機(jī)籠罩，這是大蕭條時(shí)期以來最嚴(yán)重的一場(chǎng)危機(jī)。在2008年秋天，世界各地的經(jīng)濟(jì)政策制定者都看到，全球金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)正在上升，而且也明白這樣的經(jīng)濟(jì)事件可能會(huì)帶來十分黯淡的經(jīng)濟(jì)后果。正如我在這一論壇上曾經(jīng)描述過的那樣，各國(guó)政府和央行采取了強(qiáng)有力的行動(dòng)，而且彼此間密切協(xié)調(diào)合作，試圖避免即將來臨的崩潰局面。無論是在美國(guó)還是海外，政策制定者都采取了行動(dòng)來穩(wěn)定金融體系，其方式是推出了重大的貨幣和財(cái)政刺激性措施。但是，盡管各國(guó)聯(lián)手采取了這些強(qiáng)有力的措施，但全球經(jīng)濟(jì)仍無可避免地受到了嚴(yán)重?fù)p害。信貸凍結(jié)、資產(chǎn)價(jià)格急劇下跌、金融市場(chǎng)失靈以及由此而來的信心受挫導(dǎo)致全球生產(chǎn)和貿(mào)易在2008年底和2009年初進(jìn)入“自由落體”的狀態(tài)。

我們今天在此召開會(huì)議，恰恰是在金融危機(jī)最強(qiáng)烈階段的三年以后，同時(shí)也是國(guó)家經(jīng)濟(jì)研究局(NRER)判定經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇的兩年多以后。那么，我們現(xiàn)在正站在什么位置上呢？

過去幾年時(shí)間里，經(jīng)濟(jì)狀況發(fā)生了一些正面的發(fā)展，尤其鑒于我們?cè)谖C(jī)最深時(shí)所看到的經(jīng)濟(jì)前景這一方面來考慮就更是如此。從整體而言，全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了重大的增長(zhǎng)，其中新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)速度最高。在美國(guó)，雖然按歷史標(biāo)準(zhǔn)來看增長(zhǎng)比較溫和，但周期性的復(fù)蘇進(jìn)程已經(jīng)進(jìn)入第九個(gè)季度。在金融領(lǐng)域中，美國(guó)銀行系統(tǒng)的整體健康性已大幅增強(qiáng)，銀行持有的資本大幅增加。來自于銀行的信貸可用性已有所改善，雖然在小企業(yè)貸款等類別中仍很緊縮。在這些貸款類別中，潛在借方的資產(chǎn)負(fù)債表仍舊受損。能進(jìn)入公開債券市場(chǎng)融資的公司能夠以有利的條款獲得信貸。重要的是，金融部門中的結(jié)構(gòu)性改革正在進(jìn)行，國(guó)內(nèi)外監(jiān)管機(jī)構(gòu)都已采取了雄心勃勃的計(jì)劃，其目的是增強(qiáng)銀行資本和流動(dòng)性，尤其是具有系統(tǒng)重要性的銀行；增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理和提高透明度；增強(qiáng)市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施；以及推出更加系統(tǒng)的或宏觀謹(jǐn)慎的金融監(jiān)管措施。

在更廣泛的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中，美國(guó)制造業(yè)生產(chǎn)自觸及低谷以來已經(jīng)增長(zhǎng)了近15%，其主要推動(dòng)力是出口增長(zhǎng)。事實(shí)上，最近以來美國(guó)貿(mào)易赤字已顯著低于危機(jī)以前，其部分原因是美國(guó)貨物和服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力有所增強(qiáng)。設(shè)備和軟件領(lǐng)域的商業(yè)投資繼續(xù)擴(kuò)張，某些行業(yè)中的生產(chǎn)力增長(zhǎng)速度令人印象深刻，雖然最新公布的數(shù)據(jù)降低了近年來整體生產(chǎn)力提高的預(yù)期。在修復(fù)自身資產(chǎn)負(fù)債表的問題上，家庭也已取得了一些進(jìn)展，他們儲(chǔ)蓄的資金有所增加，借債減少，而且利息付款和債務(wù)負(fù)擔(dān)也已有所減輕。商品價(jià)格已經(jīng)從高點(diǎn)回落，這將減輕公司所面臨的成本壓力，有助于提高家庭購(gòu)買力。

雖然已經(jīng)出現(xiàn)了這些正面的發(fā)展，但很明顯經(jīng)濟(jì)從危機(jī)中復(fù)蘇的強(qiáng)度遠(yuǎn)不及我們此前預(yù)期。從國(guó)民賬戶最新的全面修正以及最近的上半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期來看，我們已經(jīng)得知經(jīng)濟(jì)衰退比預(yù)期更加嚴(yán)重，復(fù)蘇進(jìn)程則更加疲弱；事實(shí)上，美國(guó)的總生產(chǎn)額仍舊沒有回到危機(jī)以前的水平。很重要的一點(diǎn)是，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在很大程度上一直都不足以持續(xù)壓低失業(yè)率，最近以來失業(yè)率一直都維持在略高于9%的水平。商品價(jià)格上漲對(duì)個(gè)人消費(fèi)者和企業(yè)預(yù)算造成的影響，以及日本大地震和海嘯災(zāi)難對(duì)全球供應(yīng)鏈和生產(chǎn)造成的影響等暫時(shí)性因素也是上半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)疲弱的一部分原因；相應(yīng)的，下半年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度很可能會(huì)有所提高，原因是這些暫時(shí)性因素的影響將會(huì)減弱。但是，即將公布的數(shù)據(jù)表明，其他更具有持續(xù)性的因素也正在發(fā)揮作用。

為何經(jīng)濟(jì)從危機(jī)中復(fù)蘇的進(jìn)程如此緩慢且漂移不定？從歷史上來看，經(jīng)濟(jì)衰退通常都會(huì)自己種下復(fù)蘇的種子，原因是投資、住房和耐用消費(fèi)品支出的減少會(huì)生成被壓抑的需求。在商業(yè)周期見底和信心重返市場(chǎng)的形勢(shì)下，這種被壓抑的需求將通過公司提高產(chǎn)量和新聘員工的方式來得到滿足，而生產(chǎn)的增長(zhǎng)反過來又會(huì)提高公司營(yíng)收和家庭收入，從而為企業(yè)和家庭支出提供進(jìn)一步的刺激性動(dòng)力。此外，改善中的收入前景和資產(chǎn)負(fù)債表也能讓家庭和企業(yè)的信用度提高，金融機(jī)構(gòu)將更加樂于放貸。在正常情況下，這將創(chuàng)造出一個(gè)收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)的良性循環(huán)，對(duì)金融和信貸狀況形成更多支持，同時(shí)還將降低不確定性，從而允許復(fù)蘇進(jìn)程取得動(dòng)量。

這些有助于復(fù)蘇的因素今天也在發(fā)揮作用，并將在長(zhǎng)期內(nèi)繼續(xù)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。不幸的是，此次衰退不單單是在全球范圍內(nèi)也特別嚴(yán)重，而且還不同尋常地與住房市場(chǎng)的嚴(yán)重滑坡和一場(chǎng)歷史性的金融危機(jī)有關(guān)。這場(chǎng)衰退的這兩個(gè)特點(diǎn)，不管是從其自身還是結(jié)合起來看，都是導(dǎo)致自然復(fù)蘇進(jìn)程緩慢的原因所在。

尤其明顯的是，自二戰(zhàn)以來的大多數(shù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退過后，住房部門一直都是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要推動(dòng)力。但這一次，受困厄房產(chǎn)和已喪失抵押品贖回權(quán)的房產(chǎn)數(shù)量居高不下、住房營(yíng)建商和潛在購(gòu)房者信貸狀況的緊縮、以及潛在借款人和貸款商對(duì)住房?jī)r(jià)格繼續(xù)下跌趨勢(shì)的擔(dān)憂情緒等因素的影響，新屋營(yíng)建的速度一直都不到危機(jī)以前水平的三分之一。新屋營(yíng)建處于較低水平不僅對(duì)住房營(yíng)建商造成了影響，對(duì)與住房和房屋營(yíng)建有關(guān)的一系列廣泛的產(chǎn)品和服務(wù)也是如此。此外，某些借款人信貸狀況緊縮已經(jīng)成為阻礙住房市場(chǎng)復(fù)蘇的因素之一，而住房部門的疲弱表現(xiàn)反過來又對(duì)金融市場(chǎng)和信貸流動(dòng)造成了負(fù)面影響。舉例來說，某些地區(qū)房?jī)r(jià)的大幅下跌已經(jīng)導(dǎo)致許多屋主的住房?jī)r(jià)值低于其抵押貸款，從而令這些家庭陷入財(cái)務(wù)困境；與此同時(shí)，這些屋主對(duì)抵押貸款拖欠還款率和違約率的影響又對(duì)金融機(jī)構(gòu)形成了壓力。然后，金融機(jī)構(gòu)和家庭所受到的財(cái)務(wù)壓力反過來又導(dǎo)致信貸狀況更加緊縮，同時(shí)還導(dǎo)致消費(fèi)者支出的增長(zhǎng)放緩