第一篇：糖酒集團(tuán)2015年度投資計(jì)劃和2014年度投資報(bào)告材料編寫要求

上海糖酒集團(tuán)2015年度投資計(jì)劃和2014年度投

資報(bào)告材料編寫要求

東方先導(dǎo)、捷強(qiáng)、金楓酒業(yè)、第一食品、南浦、英茂糖業(yè)、新境界、全興酒業(yè)、瑞泰、天陽(yáng)、茶葉公司、富爾、上海蒙牛、管理公司：

為了更好地掌握集團(tuán)公司2015年度投資工作的總體情況，充分發(fā)揮投資工作為產(chǎn)業(yè)發(fā)展、經(jīng)營(yíng)服務(wù)的功能，提高投資活動(dòng)的有效性和計(jì)劃性，根據(jù)《光明食品（集團(tuán)）有限公司投資管理制度》（光明食品投資[2007]211號(hào)）的規(guī)定，現(xiàn)將2015年投資計(jì)劃（預(yù)算）編制要求通知如下：

一、總體要求

結(jié)合新三年戰(zhàn)略規(guī)劃編制和預(yù)算管理的要求，堅(jiān)持聚焦主業(yè)，做到統(tǒng)籌規(guī)劃、突出重點(diǎn)、規(guī)模適度、嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)真及時(shí)完成2015年投資計(jì)劃編報(bào)工作。

二、編制主體及說明

1、編制主體：

編制單位及其下屬全資、控股、產(chǎn)權(quán)委托、產(chǎn)業(yè)歸類管理的企業(yè)。其中，編制單位是指：東方先導(dǎo)、捷強(qiáng)、金楓酒業(yè)、第一食品、南浦、英茂糖業(yè)、新境界、全興酒業(yè)、瑞泰、天陽(yáng)、茶葉公司、富爾、上海蒙牛、管理公司。

2、編制單位及其下屬全資、控股企業(yè)的投資計(jì)劃（預(yù)算）由編制單位及其下屬全資、控股企業(yè)分別編制，經(jīng)編制單位審核后上報(bào)。

3、產(chǎn)業(yè)歸類管理企業(yè)，委托管理資產(chǎn)的投資計(jì)劃（預(yù)算）編制說明：

（1）三鑫公司、瑞泰虹橋、瑞泰靜安投資計(jì)劃由瑞泰公司審核上報(bào)。

（2）全興銷售上海公司投資計(jì)劃由金楓公司審核上報(bào)。

（3）集團(tuán)委托管理的資產(chǎn)涉及的投資計(jì)劃（預(yù)算）由該資產(chǎn)實(shí)際經(jīng)營(yíng)使用單位填制，經(jīng)編制單位（出資或管理方）審核上報(bào)。

三、2015年投資計(jì)劃編制事項(xiàng)

1、子公司2015年度投資計(jì)劃編制文字說明材料。材料中應(yīng)主要包括：2015年度子公司投資的總體計(jì)劃情況，主業(yè)投資計(jì)劃（項(xiàng)目數(shù)、總投資額、年度投資額、資金來源情況）、主要特點(diǎn)、重大投資項(xiàng)目的概況、新建項(xiàng)目介紹、續(xù)建項(xiàng)目情況、金融投資計(jì)劃的概況、科技開發(fā)投資計(jì)劃的概況、以及非主業(yè)項(xiàng)目實(shí)施的必要性等。

2、新建項(xiàng)目文字材料必須說明投資主體及其股權(quán)結(jié)構(gòu)，建設(shè)地點(diǎn)、建設(shè)內(nèi)容、資金籌措、產(chǎn)品方案（主要產(chǎn)品及產(chǎn)能），項(xiàng)目建成后的主要技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)（節(jié)約能源、降低成本、提升品質(zhì)、完善功能、減少污染、增加收入和利潤(rùn)等），年度建設(shè)目標(biāo)。

3、不要遺漏續(xù)建項(xiàng)目的填報(bào)，并且續(xù)建項(xiàng)目必須說明截止到2014年底項(xiàng)目進(jìn)度，2015年度主要建設(shè)內(nèi)容。

4、填寫附表時(shí)盡可能不要留空，特別是“實(shí)施年限”和“預(yù)期投資收益”、科技投資表中的“項(xiàng)目類型”、“信息項(xiàng)目類型”、“主要技術(shù)來源”、“主要技術(shù)水平”必須據(jù)實(shí)填寫。

◆ “實(shí)施年限”：屬于固定資產(chǎn)投資，實(shí)施年限指土建正式動(dòng)工時(shí)間至預(yù)計(jì)開始試生產(chǎn)時(shí)間；屬于股權(quán)投資項(xiàng)目，實(shí)施年限指預(yù)計(jì)完成工商注冊(cè)（變更）登記的時(shí)間，精確到月。

◆ “預(yù)期投資收益”：應(yīng)至少包括新增銷售收入、凈利潤(rùn)及內(nèi)部收益率、靜態(tài)投資回收期四個(gè)指標(biāo)。對(duì)一般的設(shè)備更新項(xiàng)目也要說明“維持正常生產(chǎn)”、“完善經(jīng)營(yíng)功能”等。

◆ 固定資產(chǎn)投資表、股權(quán)投資表中“項(xiàng)目性質(zhì)”和科技投資表中“項(xiàng)目類型”、“信息項(xiàng)目類型”、“主要技術(shù)來源”、“主要技術(shù)水平”請(qǐng)?jiān)谙掳l(fā)的電子表格下拉式菜單中選??；若無相應(yīng)選項(xiàng)，請(qǐng)?jiān)谙乱粰讪D―“其他”中填寫。

◆ 固定資產(chǎn)投資表、股權(quán)投資表、科技投資表新增“項(xiàng)目負(fù)責(zé)人”一欄，科技投資表新增“信息項(xiàng)目類型”一欄。

◆ 科技投資表須在“備注”一欄注明，該項(xiàng)目屬于投資類信息化項(xiàng)目還是費(fèi)用類信息化項(xiàng)目。

四、上報(bào)材料

1、投資計(jì)劃（預(yù)算）表：

《固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目計(jì)劃（預(yù)算）編制表》、《股權(quán)投資、變動(dòng)項(xiàng)目計(jì)劃（預(yù)算）編制表》、《科技開發(fā)投資項(xiàng)目計(jì)劃（預(yù)算）編制表》、《光明食品（集團(tuán)）有限公司2015年度投資（預(yù)算）計(jì)劃企業(yè)匯總表》和《光明食品（集團(tuán)）有限公司科技開發(fā)投資項(xiàng)目計(jì)劃（預(yù)算）編制表》。

◆ 若東方先導(dǎo)、英茂糖業(yè)2015年度有金融投資項(xiàng)目，請(qǐng)另行上報(bào)《金融投資項(xiàng)目計(jì)劃（預(yù)算）編制表》，并且，金融投資項(xiàng)目應(yīng)附專項(xiàng)研究報(bào)告。2、2015年新建項(xiàng)目需附上項(xiàng)目建議書或可行性研究報(bào)告。3、2015年度投資計(jì)劃編制文字說明材料。4、2014年度投資計(jì)劃執(zhí)行情況小結(jié)。

五、填表和報(bào)告說明

1、所有表格和材料必須經(jīng)編制單位審核并加蓋編制單位公章，2014年度投資計(jì)劃執(zhí)行情況小結(jié)應(yīng)包括各項(xiàng)目的完成情況，由編制單位蓋章，總經(jīng)理簽字后送交糖酒集團(tuán)資產(chǎn)規(guī)劃部。

2、按一事一表填報(bào)表格并同時(shí)提供相應(yīng)報(bào)告文本和電子文檔。

3、計(jì)劃（預(yù)算）編制表中企業(yè)的基本財(cái)務(wù)指標(biāo)，按項(xiàng)目實(shí)施單位等企業(yè)經(jīng)審計(jì)的2013年底的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)填報(bào)。

六、上報(bào)要求

1、上報(bào)時(shí)間：

（1）11月21日前，編制單位上報(bào)2015年投資計(jì)劃（預(yù)算）編制表及相關(guān)文字資料、《光明食品（集團(tuán)）有限公司2015年度投資（預(yù)算）計(jì)劃企業(yè)匯總表》和2015年度投資計(jì)劃編制文字說明材料；

（2）12月18日前，編制單位上報(bào)2014年度投資計(jì)劃執(zhí)行情況小結(jié)。

2、報(bào)送部門：集團(tuán)公司資產(chǎn)規(guī)劃部 聯(lián)系人：王勇、楊晨林

聯(lián)系電話：021-64188188*

432、433 傳真：021-64186261 E-mail：wangyong@sscw.com.cn、yangcl@sscw.com.cn

上海市糖業(yè)煙酒（集團(tuán)）有限公司

二○一四年十月

第二篇：2010投資計(jì)劃

2010投資計(jì)劃

不知不覺之中，2009年的股市就這樣走過去了，沒有什么驚濤駭浪，也沒有多少腥風(fēng)血雨。

正如所料，2009年的股市走的是上坡路。雖說上半年走得風(fēng)風(fēng)光光，春風(fēng)得意，下半年走得磕磕絆絆，跌頭撞腦，但全年算起來，終歸走的還是上坡路。

2008年底的股市，上證綜指是1820.81點(diǎn)，到2009年底，上證綜指升到了3277.14點(diǎn)，增長(zhǎng)了79.98%，這個(gè)上坡還是走得蠻好，爬得有點(diǎn)高。

我在2009年的股市投資，也正如我在《2009投資計(jì)劃》中計(jì)劃的一樣，全倉(cāng)封閉基金，全年滿倉(cāng)封閉基金。可以這樣說，2009年的全年，我是沒有一天不是滿倉(cāng)封閉基金的，當(dāng)然，除了基金分紅還沒有到賬的資金以外。

那么，在如此瘋狂的投資策略下，我的投資收益又有幾何呢？

盤點(diǎn)2009

盤點(diǎn)收益

盤點(diǎn)2009年的股市收益，我的股市資產(chǎn)增加了84.3%，超過了股市大盤上證綜指4.32個(gè)百分點(diǎn)，成績(jī)還是不錯(cuò)的。

不過，我也知道，就這樣的股市收益是比上不足，比下有余，充其量只能算個(gè)中不溜秋，剛剛及格罷了。據(jù)我所知，還有許多的股民朋友、基民朋友的投資收益都大大跑贏了股市大盤，當(dāng)然也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出了我的收益率的。

究竟是什么原因，我的封閉基金投資收益沒有更上一層樓，落在了別人的后頭，尤其是落在了那些同樣是做封閉基金的朋友們的后面呢？

盤點(diǎn)路程

這個(gè)原因，我心知肚明。

那就是2009年的上半年，我對(duì)封閉基金的操作很不成功，幾乎可以說是失敗的。

我在2009年7月17日的投資收益是54.19%，落后上證綜指20.99個(gè)百分點(diǎn)，大大跑輸了股市大盤。

這又是為什么呢？

其實(shí)，失誤的跟頭就栽在了基金豐和的上面。

基金豐和在2008年的封閉基金凈值增長(zhǎng)排名第一，據(jù)此，我在2008年底就把它當(dāng)成了我的第一重倉(cāng)。

誰知，剛剛邁進(jìn)2009年的第一周，它就令人大跌眼鏡。這一周，其他基金的凈值都增長(zhǎng)不少，最高的開元增長(zhǎng)5.628%，安順增長(zhǎng)5.348%，惟獨(dú)豐和一個(gè)人凈值下跌，而且還跌了不少，有3.847%。

這一來一去，一上一下，就相差了有9個(gè)百分點(diǎn)之多。

但那時(shí)，我還對(duì)它抱有一絲幻想，總以為它會(huì)振作起來，遲遲不肯撒手放棄。這一抓就是半年的時(shí)間，但它始終沒有什么象樣的表現(xiàn)。凈值增長(zhǎng)不好，價(jià)格表現(xiàn)自然也是蔫蔫的，要死不落氣的樣子。

直到后來，看著它實(shí)在是個(gè)扶不起來的阿斗，才狠心割舍了。

果真，到2009年底，豐和在封閉基金的價(jià)格增長(zhǎng)中是排名倒數(shù)第二，最高的同益價(jià)格增長(zhǎng)有109.71%，豐和的價(jià)格增長(zhǎng)才54.22%，比別人相差了一半。

這也難怪，我上半年的投資收益落后股市大盤太多，當(dāng)然也落后許多基民朋友太遠(yuǎn)，吃虧就吃在了這里。

由此可見，對(duì)于基金的選擇，還是不能過于迷信歷史的業(yè)績(jī)，還是要根據(jù)現(xiàn)實(shí)的業(yè)績(jī)作出及時(shí)的調(diào)整。

歷史的業(yè)績(jī)只能說明過去，未來的業(yè)績(jī)還需要新的考察，還需要持續(xù)不斷地重新考察。

于是，我在下半年，確切地說，是在7月18日以后，我改弦更張，變換了投資方法，采取短線策略：每周考察，及時(shí)調(diào)整。

所謂每周考察，就是每周對(duì)封閉基金的預(yù)測(cè)凈值和預(yù)測(cè)折價(jià)率進(jìn)行綜合比較，篩選出其中最有投資價(jià)值的基金，或者說是價(jià)格增長(zhǎng)潛力最大的基金。

所謂及時(shí)調(diào)整，就是把手頭的基金調(diào)換成最有投資價(jià)值的基金，也就是價(jià)格增長(zhǎng)潛力最大的基金。

一般來說，如此的基金調(diào)換操作，每周有兩個(gè)回合。

當(dāng)然，如果手頭的基金正好是那些價(jià)格增長(zhǎng)潛力最大的基金之一，那就不用調(diào)換操作了。

這樣每周調(diào)整一次的短線策略，還頗有成效。

在不到5個(gè)月的時(shí)間里，我的投資收益率就一步步地追上了股市大盤的漲幅，在2009年12月31日達(dá)到84.3%,超出了上證綜指4.32個(gè)百分點(diǎn)。

即使如此，投資收益的增長(zhǎng)還是有點(diǎn)不盡人意，追趕股市大盤的步伐還是有點(diǎn)慢，沒有達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)。

因?yàn)槲野l(fā)現(xiàn)，有一些基民朋友的投資收益增長(zhǎng)非?？?，以至于我的短線策略也很難追趕上多少。

這是為什么呢？

究其原因，一是短線策略剛剛實(shí)行，有點(diǎn)生疏，運(yùn)用不很自如；二是資產(chǎn)規(guī)模有點(diǎn)大，短線操作不太方便，尤其是在股市暴跌時(shí)更難以把握。

記得有一周，本來股市大盤漲得很好，一浪疊一浪，前景光明，我都把手頭的基金都調(diào)換成了進(jìn)取型的基金，比如興和、科瑞、久嘉等。但萬萬沒有想到，到最后一兩個(gè)交易日，股市驟然暴跌，手頭滿把的進(jìn)取型基金根本來不及調(diào)換，也無法在短時(shí)間內(nèi)調(diào)換，只能眼睜睜地望著那些基金的凈值大幅下挫，價(jià)格直線跳水，無計(jì)可施。

況且，還要忍受下一周這些進(jìn)取型基金的價(jià)格繼續(xù)跳水的慘痛損失。

那一周，是我封閉基金短線操作最悲慘、最黑暗的一周。

那一周，也把我在之前一兩個(gè)月辛辛苦苦好不容易追上股市大盤的收益率，頃刻間就吞噬了大半，真讓人心痛不已，刻骨銘心。

看來，較大規(guī)模的基金投資，做短線似乎不太適宜?；蜻M(jìn)或出都不很順暢，調(diào)換基金品種的成本也比較的高。

在股市大盤上漲，或者震蕩時(shí)，大規(guī)模地調(diào)換基金品種還好說，今天換不完，明天還可以換，分幾天就能做完。但一遇到突如其來的暴跌，就傻了眼，你根本無法在短時(shí)間內(nèi)大規(guī)模地調(diào)換品種或空倉(cāng)防御。倘若不計(jì)成本地強(qiáng)拋硬換，那又將損失慘重，得不償失。

雖然如此，但為了加快投資收益，為了彌補(bǔ)上半年的收益欠佳，為了追趕股市大盤的漲幅，我還是勉為其難了。

這勉為其難的結(jié)果，自然就是短線策略的投資效率打了一個(gè)折扣。

不過，盡管做短線的效率打了折扣，但比較起上半年的不太成功的中長(zhǎng)線策略來說，還是好了許多。至少，下半年的投資收益率追上了股市大盤，勝出了上證綜指有25.31個(gè)百分點(diǎn)之多。

盤點(diǎn)計(jì)劃

我在《2009投資計(jì)劃》中，給自己提出的投資策略：一是優(yōu)選封閉基金；二是滿倉(cāng)封閉基金；三是中長(zhǎng)期持有封閉基金。

在2009年的股市投資中，實(shí)際的操作又如何呢？

其一，優(yōu)選封閉基金這條做得有點(diǎn)不盡人意，至少在上半年是如此，失誤就在選擇了基金豐和，而且還遲遲抱有幻想，沒有及時(shí)撒手。

直接的后果就是上半年的投資收益率落后太多，導(dǎo)致全年的收益邁不進(jìn)上游行列。

其二，滿倉(cāng)封閉基金做到了完全徹底，只是上半年是中長(zhǎng)線的滿倉(cāng)封閉基金，7月以后是短線的滿倉(cāng)封閉基金。然而同樣的滿倉(cāng)，成效卻相去甚遠(yuǎn)。

其三，中長(zhǎng)期持有封閉基金有所改變。上半年是堅(jiān)持中長(zhǎng)期持有封閉基金，但投資效果不好。當(dāng)然，這主要是基金的品種沒有選對(duì)。

下半年做封閉基金的短線，投資效果還不錯(cuò)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過上半年。

那么，是不是說，投資封閉基金，做短線就一定勝于中長(zhǎng)線呢？做中長(zhǎng)線就一定不行呢？

當(dāng)然不是。

做封閉基金的中長(zhǎng)線，如果你選對(duì)了優(yōu)秀的基金，并且中長(zhǎng)期持有，其收益并不見得比炒短線的差。

比如，在2009年，如果你選中了基金同益、基金安順、基金通乾，中長(zhǎng)期持有，從年頭堅(jiān)守到年尾，那么你就能獲得100%以上的收益。因?yàn)楦鶕?jù)統(tǒng)計(jì)，這幾只基金的價(jià)格增長(zhǎng)幅度都在100%以上。

做封閉基金的短線，在2009年能夠做到收益率在100%以上，也是一個(gè)上佳的成績(jī)，也是一個(gè)了不起的勝利，也是很不容易的。

基金同益在2009年的價(jià)格增長(zhǎng)率是109.91%，比開放基金第一名的華夏大盤精選只落后了6.28個(gè)百分點(diǎn)，差距甚小。

可是你要知道，華夏大盤精選的基金早幾年就停止了申購(gòu)，你根本就買不到，它純粹就是水中月，鏡中花，是可望而不可及空中樓閣。而且，在2009年業(yè)績(jī)排名前十位的開放基金，多數(shù)都已經(jīng)停止了申購(gòu)，是買不到手的東西，是基金公司用來作秀，撐門面的玩意兒。

而基金同益、基金安順、基金通乾呢，你在股市里卻隨時(shí)都可以買到！

由此可見，投資封閉基金比投資開放基金，所賺的錢一點(diǎn)也不少，而且更加的便當(dāng)，更加的自主，更加的靈活，更加的豐富，更加的有想象力。

當(dāng)然，你要在二十幾只封閉基金中，最初就一眼相中這樣出類拔萃的基金，而且始終不渝地抱在手里，那還是不太容易的。

因?yàn)椋瑲v史的業(yè)績(jī)雖然可以作為參考，但又不可全信；眼下的業(yè)績(jī)也可以作為參考，但又變數(shù)太大。如何選擇往往是做中長(zhǎng)線的一大難題。

那怎么辦呢？

于是，我開始了一種新的簡(jiǎn)單的嘗試：每一周都追求性價(jià)比最高的基金——業(yè)績(jī)最優(yōu)秀，同時(shí)價(jià)格又相對(duì)最便宜。

其實(shí)，這顯然已經(jīng)是一種短線的策略了。

也許，這樣的策略更簡(jiǎn)單，更容易。因?yàn)?，你要抓住一只在未來一年?nèi)的價(jià)格漲幅排名領(lǐng)先的基金，你就得猜出它未來一年的業(yè)績(jī)；而你要抓住一只在未來一周內(nèi)的價(jià)格漲幅領(lǐng)先的基金，那你只需要預(yù)測(cè)出它未來一周的業(yè)績(jī)。畢竟，預(yù)測(cè)一周還是比預(yù)測(cè)一年來得更容易，更準(zhǔn)確。

盤點(diǎn)得失

盤點(diǎn)2009年的基金投資，結(jié)論是：成績(jī)尚可，失誤不少，希望猶在。

這最主要的失誤是在上半年，一是個(gè)別基金選擇不當(dāng)，二是調(diào)換基金不及時(shí)。

而最主要的所得是在下半年，探尋出了一條短線策略的高效率途徑。而且更難能可貴的是這條途徑還很有規(guī)律的，是不難實(shí)現(xiàn)的。

這可是我投資封閉基金的一個(gè)轉(zhuǎn)折性的大改變。

在2009年上半年以前，我一直信奉的中長(zhǎng)期投資，從來也沒有做過短線。

如今，我的投資策略來了一個(gè)根本性的轉(zhuǎn)變，做起了每周兩個(gè)回合的短線，而且效果不錯(cuò)，成績(jī)喜人。

為此，我對(duì)2010年的基金投資，更有信心了。

也許，尋找到了一種做封閉基金的周期短線的投資方法，是我在2009年股市中的最大收獲吧。

計(jì)劃2010

2010年的股市投資如何走？

2010年的股市投資如何做？

在回答這個(gè)問題之前，在作出2010年投資計(jì)劃之前，自然還是要對(duì)2010年的股市前景做一番預(yù)判。

股市前景

我以為，2010年的股市還將延續(xù)2009年的趨向，走一個(gè)上坡路。

雖然這個(gè)上坡路或許將更加崎嶇，更加波折，更加的跌宕起伏；雖然這個(gè)上坡路或許沒有2009年那么高，或許只有30%，50%，70%的高度，但它終究還是在迂回向上，還是個(gè)上坡路。

當(dāng)然，如果上坡路能夠走得更好，走得更高，能夠超過2009年，那自然是求之不得，皆大歡喜了。

經(jīng)歷了2009年的小牛市之后，2010年的股市為什么還會(huì)走上坡呢？

理由有五：

其一，2010年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)繼續(xù)好轉(zhuǎn)，股市走上坡有基本動(dòng)力。

在經(jīng)歷了2008、2009年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)以后，無論是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，還是國(guó)際經(jīng)濟(jì)，都慢慢地開始走出了危機(jī)的陷阱，向著好的形勢(shì)轉(zhuǎn)變。

尤其是國(guó)內(nèi)實(shí)體企業(yè)的業(yè)績(jī)普遍增長(zhǎng)，也在實(shí)際上提升了股市的價(jià)值，成為了推動(dòng)股市向上的直接動(dòng)力。

其二，2010年的金融政策相對(duì)寬松，股市走上坡有資金來源。

國(guó)家4萬億的投資繼續(xù)實(shí)施，在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)還沒有完全擺脫危機(jī)，恢復(fù)到以往的高增長(zhǎng)以前，政府大概還不會(huì)收緊錢袋子。股市應(yīng)該不差錢。

其三，解禁股套現(xiàn)的壓力大大減小，股市走上坡減輕了包袱。

2010年，大多數(shù)的股改限售股已經(jīng)解禁，而且政府對(duì)解禁股的套現(xiàn)征收高額所得稅，更是削弱了套現(xiàn)的沖動(dòng)。解禁股的套現(xiàn)對(duì)股市的沖擊將大大減弱。

其四，目前股市的指數(shù)點(diǎn)位并不高，上升的空間還有不少。

2009年底的上證綜指是3227點(diǎn)，應(yīng)該說是在股市的基本價(jià)值區(qū)間，并沒有價(jià)值高估，股市的泡沫不多。

以我的眼光來看，在上證綜指4000點(diǎn)以下，股市還處在合理的價(jià)值區(qū)間，泡沫的成分不多。當(dāng)然，這并不排除其中有少數(shù)個(gè)別的股票價(jià)格虛高，存在泡沫。

所以，股市在上證綜指4000點(diǎn)以下運(yùn)行，管理層也不會(huì)過多干涉，刻意打壓。

所以，2010年的股市還有一個(gè)安全的、健康的、合理的上升空間。

其五，2010年的股市上坡路，或許不會(huì)太高、太猛、太順暢。

2009年的股市漲得好，其中一個(gè)最主要的原因是它的起點(diǎn)很低。

2009年的股市起點(diǎn)是上證綜指1820.81點(diǎn)。顯然，這樣的指數(shù)點(diǎn)位已經(jīng)大大低于了股市的真實(shí)價(jià)值。2009年的股市大幅度上漲，就是一種價(jià)值回歸的上漲，是股市回歸到它的合理價(jià)值的上漲。

然而，2010年的股市已經(jīng)基本回到了它合理的價(jià)值區(qū)間，其上漲的空間也顯然沒有了2009年的股市那么的大，其爬升的路程也顯然不會(huì)有2009年那么的順風(fēng)順?biāo)?/p>

所以說，2010年的股市上坡路將更加的坎坷，更加的崎嶇，更加的曲折，更加的艱險(xiǎn)。

收益目標(biāo)

在以往的投資計(jì)劃中，我從來就沒有預(yù)設(shè)過投資收益的目標(biāo)。

比方說，預(yù)期來年的投資收益要達(dá)到30%，或者50%，或者100%之類。

之所以從來沒有預(yù)設(shè)這種收益目標(biāo)，是因?yàn)槲矣X得這樣的目標(biāo)是沒有根據(jù)的，是無法確定的，是自己不能做主的。

收益的高低，盈虧，好壞，除了自己操作的因素外，還取決于股市的大氣候，甚至最主要的還是要看股市的大氣候。

倘若股市走得好，走上坡，是個(gè)牛市，那么你的投資才會(huì)有好收成。大牛市才會(huì)有大收成，小牛市也會(huì)有小收成。個(gè)人的投資運(yùn)作對(duì)于收益的作用，充其量只是錦上添花罷了。

倘若股市走得壞，走下坡，是個(gè)熊市，那么你的投資注定沒有收成，多半要虧損。大熊市則虧損得多，小熊市則虧損得少點(diǎn)。個(gè)人的投資運(yùn)作，做得好則相對(duì)虧損得少點(diǎn)，做得差則相對(duì)虧損得更多一點(diǎn)。

無論如何，個(gè)人的投資運(yùn)作的作用是無法扭轉(zhuǎn)股市行情的大局的，當(dāng)然也無法左右自己的收益大局。

正因?yàn)槲也荒茴A(yù)測(cè)出股市的走高走低，更無法預(yù)測(cè)股市的指數(shù)點(diǎn)位，所以我也無法預(yù)定出自己未來的收益目標(biāo)。

據(jù)說，有的人在熊市中也能賺大錢，也能左右自己的收益，但這種人只怕是少之又少，少得近乎為神、妖之類，至少我是沒有見過，當(dāng)然我更是做不到了。

如果自己的投資收益的大局，主要取決于股市的走向，而自己不能把握和左右，那么你作出的收益目標(biāo)還有什么根據(jù)？還有什么意義？

倘若你作出的收益目標(biāo)是增長(zhǎng)50%，結(jié)果股市跟你開了一個(gè)玩笑，來了一個(gè)熊市，那么無論你如何的努力，你的50%的收益目標(biāo)都將是一個(gè)笑話，是一個(gè)泡影。

所以，我的投資計(jì)劃中從來就沒有百分之多少的收益目標(biāo)，因?yàn)槲也幌Ｍ@樣的目標(biāo)只是一句空話。

不過今年，我要破天荒地為自己定下一個(gè)目標(biāo)了。

這個(gè)目標(biāo)就是：投資收益率爭(zhēng)取超出股市大盤的上證綜指20個(gè)百分點(diǎn)。

我想，這個(gè)目標(biāo)并沒有奢望扭轉(zhuǎn)股市的大局，它是跟隨股市大盤走的，無論股市走牛或者走熊，這都是可以通過自己的努力能夠達(dá)到的一個(gè)目標(biāo)，至少不會(huì)是一句不著邊際的空話。

2009年的股市，我的投資收益率超過了上證綜指4.32個(gè)百分點(diǎn)，只屬于中游的行列，勉強(qiáng)及格。

2009年的股市行情，上證綜指上漲了80%，如果超出上證綜指20個(gè)百分點(diǎn)，那么投資收益率就會(huì)達(dá)到100%。以此為標(biāo)準(zhǔn)，投資收益率達(dá)到或超過100%的就應(yīng)該屬于上游行列了。當(dāng)然，這只是我個(gè)人心目中的標(biāo)準(zhǔn)。

王亞偉的華夏大盤精選基金在2009年的收益也只有116.19%，何況還有那么多的人給他抬轎子。

所以，我把2010年的收益目標(biāo)定在了這里：

投資收益率超出上證綜指20個(gè)百分點(diǎn)，投資收益進(jìn)入上游行列。

希望這個(gè)目標(biāo)不是一句空話，也不是大話，更不是笑話。

投資策略

在2010年的股市浪潮中，為了達(dá)到收益目標(biāo)，我的投資小船如何劃？我的投資之路如何走？

盤點(diǎn)2009，對(duì)比上下半年，盤算良久，我的主意已定：延續(xù)和完善2009下半年的短線策略，積極進(jìn)取，高效運(yùn)作。

如此可歸結(jié)為：

一、基本滿倉(cāng)，優(yōu)選封閉基金。

因?yàn)?010年的股市還將走上坡路，所以我基本滿倉(cāng)；因?yàn)?010年的股市將走得更加多變，更加艱難，所以我也不排除在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)偶而地減倉(cāng)，甚至空倉(cāng)。

這恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)是什么時(shí)候？是有把握確定股市大幅度下跌的時(shí)候。

當(dāng)然，有把握確定股市的大幅度下跌并不容易，也許一年之中只有那么

一、兩次，但如果真正能夠把握住這么

一、兩次，那也十分的可喜、可賀、可觀了。

實(shí)際上，多年來，自從2001年我放棄了打新股，全部投入到封閉基金以來，我就幾乎一直是滿倉(cāng)封閉基金，尤其是2006年初，我拋空了全部的股票，包括所有中簽的新股票，一股腦兒買了封閉基金，就剩了一只民生銀行留作紀(jì)念。

甚至在2008年的大熊市中，我都一直滿倉(cāng)，幾乎天天滿倉(cāng)封閉基金。

然而，到今天，我最初的股市資產(chǎn)也已經(jīng)增加了8倍以上。

那么，在股市走上坡的2010年，我還有什么理由不滿倉(cāng)呢？

二、短線策略，每周兩個(gè)回合。

做封閉基金的短線，階段性地調(diào)換封閉基金，不斷篩選出性價(jià)比最高的封閉基金，滿倉(cāng)在手。

這種階段性的篩選和調(diào)換，一般每周有兩個(gè)回合，做到淘汰價(jià)格增漲落后的基金，選入價(jià)格增漲領(lǐng)先的基金。

如此，你手中的封閉基金的價(jià)格，就能始終保持增漲領(lǐng)先的勢(shì)頭。

那么，如何才能做到這一點(diǎn)呢？

三、一個(gè)回合潛伏，一個(gè)回合捕捉。

這就是通過每周的潛伏回合與捕捉回合，來篩選和發(fā)掘出價(jià)格增漲最好、最快的封閉基金。

第一回合：潛伏進(jìn)價(jià)格上漲潛力更大的封閉基金。

第二回合：捕捉到凈值增長(zhǎng)超出預(yù)期的封閉基金。

這就是我周期短線的精髓。

歸結(jié)起來，我在新一年中的投資策略就是：

基本滿倉(cāng)封閉基金；做短線每周兩個(gè)回合；一個(gè)回合潛伏，另一回合捕捉；始終追求價(jià)格增漲處于領(lǐng)先的封閉基金。

當(dāng)然，做短線需要花費(fèi)大量的時(shí)間和精力，好在我現(xiàn)在還有點(diǎn)時(shí)間，還有些精力，唯一的遺憾就是，舞文弄墨的時(shí)間就大大減少了。

股海奮斗，其樂無窮

2010年的股市，撲朔迷離，前途莫測(cè)。

但可以肯定的是，2010年的股市決不會(huì)風(fēng)平浪靜，它有鮮花盛開，也有荊棘遍地；有攀上高峰的好光景，也有墜下深淵的壞時(shí)節(jié)；有陽(yáng)光燦爛的大晴天，也有狂風(fēng)暴雨的茫茫黑夜。

然而，2010年的股市終歸充滿了光明，大有希望延續(xù)2009年的上坡路，盡管比2009年將走得更加坎坷，更加艱難。

投身到股市大海中的船民，只要有一絲希望，就不怕艱辛和磨難，就會(huì)奮不顧身，與浪潮搏擊，與天地奮斗。

毛澤東的話說得好，與天奮斗，其樂無窮；與地奮斗，其樂無窮；與人奮斗，其樂無窮。

同樣，與股海奮斗，也樂在其中，其樂無窮。

未來的一年，我第一次有格外的信心，把封閉基金做得更加出色，做得其樂無窮。

注：本文的封閉基金價(jià)格增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)引自和訊網(wǎng)友盼天亮的《數(shù)據(jù)存放貼》。

西林川

2010年1月30日

第三篇：眼鏡廠投資計(jì)劃報(bào)告

眼鏡投資計(jì)劃報(bào)告

主題: 眼鏡投資計(jì)劃報(bào)告 來源: 原創(chuàng)

發(fā)表者: 大寞孤煙 [個(gè)人文集] [管理] 發(fā)表時(shí)間: 2008-02-17 17:23:37 點(diǎn)擊:3881 評(píng)論:0

眼鏡投資計(jì)劃報(bào)告 一． 眼鏡概述

眼鏡業(yè)是九十年代未興起的一個(gè)行業(yè)，隨著眼鏡業(yè)的蓬勃發(fā)展，現(xiàn)已成為一個(gè)朝陽(yáng)行業(yè)。中國(guó)眼鏡年產(chǎn)值以呈年均增長(zhǎng)為17%。2006年中國(guó)眼鏡產(chǎn)值約為400億元，全球眼鏡產(chǎn)量在中國(guó)達(dá)到70%,銷售世界181個(gè)國(guó)家及地區(qū)。人們逐漸與之離不開，也成為現(xiàn)代人追求時(shí)尚的一種飾品。在國(guó)外眼鏡新舊更換時(shí)間是大約半年至兩年時(shí)間換一付，因此眼鏡是一個(gè)可持續(xù)性發(fā)展的行業(yè)，在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的發(fā)展?jié)摿σ卜浅酚^。

中國(guó)眼鏡生產(chǎn)基地有：廣東東莞、深圳、江蘇丹陽(yáng)、浙江溫州、上海、福建廈門、江西鷹潭，廣東的紫金古竹鎮(zhèn)現(xiàn)在正在建眼鏡工業(yè)城和光學(xué)城。中國(guó)眼鏡出口70%來自深圳。深圳以生產(chǎn)高、中檔眼鏡為主。

二． 眼鏡種類

① 種類、太陽(yáng)架、光學(xué)架、防水眼鏡、防護(hù)眼鏡等。② 材料分：金屬架、白銅、錳料、不銹鋼

鈦架（鈦料為主）、膠板架（以膠板料為主）

啤架、金膠混合架、金啤混合架、鋁架、鋁鎂混合架、鋅鋁混合架等

三． 眼鏡市場(chǎng)途徑

我國(guó)眼鏡生產(chǎn)廠家大多數(shù)是以來料加工型為主的企業(yè)。目前中國(guó)有4000多家眼鏡生產(chǎn)廠家。有國(guó)有、私營(yíng)、合資、獨(dú)資、港資、外企、股份制企業(yè)。港資、外資一般是大型企業(yè)，以股份制為主。其中有幾種途徑進(jìn)入市場(chǎng)： 1． 生產(chǎn)廠家→貿(mào)易商→貿(mào)易商（客戶）→批發(fā)商→批發(fā)商→店鋪。這樣屬于中小型企業(yè)的銷售渠道。

2． 大型企業(yè)→貿(mào)易商（客戶）→總經(jīng)銷→分經(jīng)銷（代理商）→批發(fā)商→店鋪

3． 大型企業(yè)加工廠→貿(mào)易商（客戶）→店鋪（專賣店）。

例全球眼鏡龍頭企業(yè)東莞陸遜梯卡華宏，自己擁有5500家眼鏡店，目前屬于全球最大的眼鏡貿(mào)易商。

四． 行業(yè)動(dòng)態(tài)

隨著中國(guó)對(duì)外改革開放加入世貿(mào)組織以來，中國(guó)企業(yè)面對(duì)全求的機(jī)遇也增多。但是競(jìng)爭(zhēng)也大，生存危機(jī)也日益嚴(yán)峻。在九十年代眼鏡是暴利行業(yè)并不是神話，但卻成為過去。眼鏡對(duì)近視、老花、太陽(yáng)防護(hù)和飾品的人們有所需求。說明眼鏡行業(yè)目前是一個(gè)絕對(duì)市場(chǎng)的行業(yè)。

有經(jīng)營(yíng)倒閉的大、中、小型工廠，其原因個(gè)人剖析如下。1． 大中型企業(yè)

①、管理機(jī)制存在眾多弊病，大中型企業(yè)生存時(shí)間長(zhǎng)久，里面老員工較多。持老臣的思想整天無所事事、混日子不思進(jìn)取無工作壓力和責(zé)任感，效率低、質(zhì)量差、退貨多增加了眼鏡成本。阻礙工廠發(fā)展，輝煌只能一時(shí)。

②、其中有部份人中飽私囊對(duì)工廠現(xiàn)狀表示無能為力的態(tài)度。工廠倒閉了，但個(gè)人卻沒賠。

③、在開發(fā)創(chuàng)新方面欠缺，跟不上市場(chǎng)趨勢(shì)。2． 小型企業(yè)

①、眾多老板是因資金周轉(zhuǎn)不靈，本身不懂管理和工廠運(yùn)作，但也沒有請(qǐng)到一個(gè)真正懂管理和掌握技術(shù)的人。老板總是在招聘中，被一些應(yīng)聘者的口才和外表所打動(dòng)，而用了幾月才知不行，但又虧損幾個(gè)月，而且把客戶做死。

②、許多老板沒有真正的成品訂單，資金不足、工廠內(nèi)部管理失控，廠小人員自由，員工說了算，這樣堅(jiān)持不到幾個(gè)月就面臨倒閉。③、有管理稍好的，但品質(zhì)觀念不強(qiáng)，并且做的是加工單，退貨扣款現(xiàn)象多。資金少更沒錢交學(xué)費(fèi)被迫關(guān)閉。

④、有訂單的廠，但是沒做好品質(zhì)。把客戶做死，導(dǎo)致貨款拖欠，資金跟不上被迫關(guān)閉。

經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)低的中小型企業(yè)其因：

①、工廠承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，工人工資、材料、物價(jià)上漲，訂單價(jià)不漲。

②、所接的訂單，是經(jīng)過轉(zhuǎn)手幾次，單價(jià)低。

③、管理有些弊病，管理跟不到位，操作過程出現(xiàn)問題。時(shí)有返工、浪費(fèi)、出錯(cuò)、退貨現(xiàn)象，效率低。

④、貨期不能準(zhǔn)時(shí)交、配件交期也不準(zhǔn)時(shí)，員工敬業(yè)精神差。這樣的工廠不會(huì)有太多的虧損，但管理能及時(shí)找到糾正措施，逐漸好轉(zhuǎn)。只要有足夠的資金交學(xué)費(fèi)。始終能做起來（時(shí)間大約3-5年）。這樣的工廠有好幾家，但最終還是能贏利。

經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀較好的中小型企業(yè)（深圳橫崗）目前有：標(biāo)誠(chéng)、慧明、全景、觀達(dá)、視界。這些都是從20多人做到幾百人的企業(yè)。其中全景眼鏡廠經(jīng)歷過資金不足的艱難歲月，這些廠老板從打工做到老板現(xiàn)階段（慧明除外），他們懂得經(jīng)營(yíng)動(dòng)作，掌握技術(shù)，短短幾年已有千萬過億的資產(chǎn)（視界除外，但也兩年時(shí)間發(fā)展至200多人）。大型企業(yè)經(jīng)營(yíng)贏利估計(jì)純利潤(rùn)有20%——60%左右。它共有幾大優(yōu)勢(shì)，1、它具有一流的設(shè)備設(shè)施

2、它具有雄厚的實(shí)力，競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，影響力大。大客戶，大品牌會(huì)光顧。

3、有良好的管理團(tuán)隊(duì)，能夠承受外界的風(fēng)險(xiǎn) 目前亞洲最大眼鏡制造廠，雅視集團(tuán)，員工1萬1千多人。月產(chǎn)量150萬付（小計(jì)1付賺20元，1月就是3千萬元，最低利潤(rùn)每付不止20元）。

五、眼鏡成本

以月產(chǎn)量1萬→1萬5千付計(jì)算，工人工資、房租水電、物料、工廠運(yùn)作開支，市場(chǎng)正常單價(jià)：

1、人工加班3元/小時(shí) 每月以26天計(jì) ①、打磨部（共8人 總計(jì)：11700元/月）職位 人數(shù)（人）月薪（元）加班費(fèi)（元）小計(jì)（元）組長(zhǎng) 1 2300 200 2500 熟手 4 1500 200 6800 生手 3 600 200 2400 ②、燒焊部（共6人 總計(jì)：9700元/月）

職位 人數(shù)（人）月薪（元）加班費(fèi)（元）小計(jì)（元）組長(zhǎng) 1 2300 200 2500 熟手 4 1400 200 6400 生手 1 600 200 800 ③、品質(zhì)部（共6人 總計(jì)：8100元/月）

職位 人數(shù)（人）月薪（元）加班費(fèi)（元）組長(zhǎng) 1 1500 200 1700 光Q 1 1200 200 1400 焊Q 1 1200 200 1400 執(zhí)架 2 1200 200 2800 生手 1 600 200 800 ④、小沖（共3人 總計(jì)：4200元/月）

職位 人數(shù)（人）月薪（元）加班費(fèi)（元）組長(zhǎng) 1 1800 200 2000 熟手 1 1200 200 1400 生手 1 600 200 800 ⑤其它（共5人 總計(jì)：9400元/月）

職位 人數(shù)（人）月薪（元）加班費(fèi)（元）經(jīng)理 1 4500 4500 板房師傅 1 1800 200 2000 文員 1 1300 1300 炊事員 1 800 800 保安 1 800 800 半成品工人工資合計(jì)：43100元/月

2、耗料

部門 打磨 燒焊 小沖 辦公 合計(jì)

費(fèi)用（元/月）3000 2000 1500 500 7000

3、房租、水電、生活（共計(jì)：16880元/月）小計(jì)（元）小計(jì)（元）小計(jì)（元）

工廠房租 500M2 10元/ M2 5000元/月 宿舍房租 1000元/月 水電 6000元/月

生活 28人 7元/天/人 30天 5880元/月 半成品共計(jì)成本：66980元/月

3、包裝部（共8人 總計(jì)：21200元/月）

職位 人數(shù)（人）月薪（元）加班費(fèi)（元）小計(jì)（元）組長(zhǎng) 1 2300 200 2500 執(zhí)架 2 1400 200 3200 車片 1 1200 200 1400 移印 1 1200 200 1400 QC 1 1400 200 1600 生手 2 600 200 1600 包裝耗材 0.5元/付 10000付/月 5000元/月 鏡片 0.45元/付 10000付/月 4500元/月

六、工廠設(shè)備（合計(jì) ：192350元+裝修30000元）部門 設(shè)備名稱 數(shù)量（臺(tái)）單價(jià)（元）合計(jì) 打磨 打磨機(jī) 6 550 3300 風(fēng)機(jī) 1 2000 2000 滾筒 1 22000 22000 噴吵機(jī) 1 4500 4500 超聲波機(jī) 1 5000 5000 燒焊 高頻機(jī) 5 9500 47500 電子高頻機(jī) 1 3000 3000 水泵 1 600 600 碰焊機(jī) 1 9500 9500 夾具 1 850 850 小沖 中梁機(jī) 1 12000 12000 夾口機(jī) 1 12000 12000 彎裝頭機(jī) 1 4500 4500 橫鑼機(jī) 3 4000 12000 仿形機(jī) 1 4500 4500 電啤機(jī) 1 2000 2000 銑床 1 3500 3500 鉆床 3 800 2400 手啤機(jī) 3 300 900 鑼裝頭機(jī) 1 2500 2500 攻牙機(jī) 1 300 300 包裝 車片機(jī) 1 12000 12000 移印機(jī) 1 5000 5000 空壓機(jī) 1 4000 4000 辦公室 電腦 2 3000 6000 打印/傳真/ 掃描機(jī) 1 2500 2500 電話 5 40 200 沙發(fā) 2 1800 3600 辦公臺(tái) 1套 3000 3000 辦公桌 4套 300 1200 裝修：電線、凳子、桌子、打磨風(fēng)槽、打磨機(jī)安裝、辦公室裝修,員工用床,約3-4萬元。以上機(jī)器價(jià)格僅供參考.七、工廠啟動(dòng)運(yùn)作

1、先計(jì)劃每月出貨量1萬付的人員。前期投入35萬元,接加工單生產(chǎn)，讓工人適應(yīng)環(huán)境和機(jī)器，這樣用4個(gè)月時(shí)間工廠運(yùn)作走順。

2、從第5月開始，工廠不能出現(xiàn)虧損現(xiàn)象，做到不賠少有盈利。

3、從第8月開始，工廠走上正常軌道。利潤(rùn)做到正常企業(yè)收入計(jì)算。

4、眼鏡半成品加工單正常單價(jià)：7.5—10元/付。半成品加工一切成本約為：5.5-7元/付。正常運(yùn)作的情況下利潤(rùn)1-3元/付

5、成品眼鏡利潤(rùn)計(jì)算：每付成本x（30%純利）+每付成本x（20%風(fēng)險(xiǎn)金）+成本=訂單報(bào)價(jià)

①目前眼鏡貿(mào)易客戶非常了解中小企業(yè)的眼鏡成本。因此客戶只給中小企業(yè)的每付架利潤(rùn)為5-8元。

②正常利潤(rùn)計(jì)算每付成本x（30%純利）+每付成本x（20%風(fēng)險(xiǎn)金）=訂單報(bào)價(jià) ③高檔眼鏡利潤(rùn)比正常單價(jià)高出10%-30%左右.例如：A:迪士尼童裝光學(xué)鏡架成本:圈線0.8元,中梁0.8元,金屬鏡腳3.5元,膠腳套1.8元,小配件1.5元,電鍍3.5元, 滴油1元,標(biāo)志0.8元,人工成本9元.成本為22.7元.報(bào)價(jià)為22.7x30%+22.7x20%+22.7=34元

B:龍崗天虹百貨貴族眼鏡的CUCCI(古奇)零售價(jià)為4200.其成本為鋼片4.5元,鏡片12元,膠腳8.5元,小配件1.5元,電鍍6元, ,標(biāo)志0.8元,人工成本9元.總成本為42.3元.但大廠出廠價(jià)為80元.八、未來計(jì)劃.管理借鑒ISO管理體系,日系9S現(xiàn)場(chǎng)管理模式.以人為本,實(shí)現(xiàn)目標(biāo)管理,數(shù)字化管理及獎(jiǎng)金管理制度.最終以最好的方式結(jié)合人力,物力,財(cái)力資源做出最低成本,最好品質(zhì)的眼鏡產(chǎn)品.發(fā)展計(jì)劃: 第一年做好半成品加工單,以品質(zhì)取得客戶信任.開始接少量的成品訂單.人員發(fā)展到35-50人.第二年接更多的成品訂單,人員發(fā)展到80-100人.出貨半成品達(dá)到2-4萬付.第三年人員發(fā)展到150人.此時(shí)工廠可以引進(jìn)先進(jìn)設(shè)備.開發(fā)新產(chǎn)品,參加眼鏡商展接洽國(guó)際客商.三年以后工廠將向產(chǎn)銷鏈轉(zhuǎn)型, 自產(chǎn)自銷＋ＯＥＭ(品牌代加工).我國(guó)眼鏡廠大部分是屬來料加工廠,很多廠商認(rèn)為這并不是一個(gè)長(zhǎng)久之路,正在努力打造自己的品牌.但這需要很大的投資.如果我們自己具有一定規(guī)模就得走此路,使產(chǎn)品達(dá)到國(guó)際檢測(cè)標(biāo)準(zhǔn),進(jìn)入高端市場(chǎng).

第四篇：投資計(jì)劃報(bào)告

關(guān)于月亮灣廣場(chǎng)地下商業(yè)投資計(jì)劃

項(xiàng)目地址：長(zhǎng)城路北段月亮灣廣場(chǎng)

項(xiàng)目面積：使用面積3500㎡

經(jīng)我公司反復(fù)調(diào)研、評(píng)估，鑒于目前市場(chǎng)環(huán)境以及該地段的商圈、商業(yè)氛圍等綜合因素考慮，出于確保雙方穩(wěn)妥受益，制定以下投資方案，有相關(guān)事宜需村委會(huì)配合，請(qǐng)各位領(lǐng)導(dǎo)參考商定；

改造方案

1、外圍通道頂棚改造，我公司出資56萬元將兩個(gè)通道改造為鋼架結(jié)構(gòu)的（鋼化玻璃）景觀通道。

2、我公司出資60萬元安裝自動(dòng)人行扶手坡梯兩部（合同期滿后該電梯所有權(quán)歸我公司所有）。

我公司改造該項(xiàng)目前期投資合計(jì)116萬元整

需要村委會(huì)配合事項(xiàng)

1、合同變更法人。

2、通道頂棚的改造，經(jīng)我公司前期咨詢，通道頂棚改造，要由四隊(duì)村委會(huì)名義向建設(shè)局申請(qǐng)，建設(shè)局才會(huì)審批核準(zhǔn)，手續(xù)批準(zhǔn)后由我公司出資改造。

3、由于我公司對(duì)該項(xiàng)目的投入多為固定設(shè)施，請(qǐng)村委會(huì)領(lǐng)導(dǎo)考慮能否將房屋的租賃合同由現(xiàn)在的5年，再延長(zhǎng)3年（后三年按現(xiàn)行租賃費(fèi)的50%遞增續(xù)簽，即后三年租賃費(fèi)為31元/㎡）。如村委會(huì)同意該意向，8年后我公司所投入的設(shè)施（包含電梯、天然氣設(shè)備、所有接入的線路、燈帶及內(nèi)部裝修）歸屬權(quán)歸四隊(duì)村委會(huì)所有。

第五篇：美的集團(tuán)投資價(jià)值分析報(bào)告

美的集團(tuán)投資價(jià)值分析報(bào)告

錢晴

南京信息工程大學(xué)會(huì)計(jì)系，南京 210044

一、引言

1.1 研究背景與意義

家電行業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)之一，與百姓的生活息息相關(guān)。近年來我國(guó)家電行業(yè)產(chǎn)值穩(wěn)定增長(zhǎng)，同時(shí)還帶動(dòng)了服務(wù)業(yè)、運(yùn)輸業(yè)的發(fā)展，對(duì)維持國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康有序平穩(wěn)發(fā)展做出了重要貢獻(xiàn)。我國(guó)家電自80年代開始起步，通過引進(jìn)國(guó)外的生產(chǎn)線和生產(chǎn)技術(shù)，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的強(qiáng)大需求拉動(dòng)下，一大批家電生產(chǎn)企業(yè)應(yīng)運(yùn)而生。我國(guó)的家電行業(yè)從導(dǎo)入期到成長(zhǎng)期，最后到成熟期，經(jīng)歷了一段高速的發(fā)展時(shí)期。二十世紀(jì)九十年代中后期，我國(guó)家電企業(yè)進(jìn)入了它的成熟期，一些企業(yè)建立了現(xiàn)代企業(yè)制度，管理水平不斷提高，家電品牌逐步形成。由于激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和優(yōu)勝劣汰，家電行業(yè)的整合加劇，產(chǎn)生了像美的、海爾、TCL等家電航母。目前，彩電、空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)等主要家用電器產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)集中度已達(dá)75％以上，我國(guó)獨(dú)立的家電企業(yè)已由1997年的100多家銳減到10多家，家電企業(yè)規(guī)模在擴(kuò)大，產(chǎn)能也在增長(zhǎng)，已經(jīng)成為全球家電生產(chǎn)制造基地。我國(guó)的家電行業(yè)發(fā)展到今天，已經(jīng)成為了一個(gè)相當(dāng)成熟的行業(yè)，基本上掌握了核心技術(shù)。目前，由于我國(guó)家電產(chǎn)能的急劇增長(zhǎng)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，作為在國(guó)內(nèi)比較知名的家電品牌，美的集團(tuán)在通過各種營(yíng)銷手段搶占市場(chǎng)份額的同時(shí)還需要通過不斷通過增強(qiáng)自身綜合實(shí)力來吸引投資者的注意，吸收更多的資金來完善企業(yè)，全面提高公司的綜合實(shí)力。

近年來，隨著家電業(yè)上市公司的增多，這些家電上市公司的財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)狀況越來越受到投資人及相關(guān)利益者的關(guān)注，而美的集團(tuán)作為其中較為知名的品牌之一，尤為受到投資人合相關(guān)利益者的關(guān)注。所以本為針對(duì)美的集團(tuán)進(jìn)行了投資價(jià)值分析，分析研究美的集團(tuán)投資價(jià)值，為投資人提供參考價(jià)值具有重要意義。首先，有助于投資者制造正確的投資政策。其次，對(duì)美的集團(tuán)投資價(jià)值研究是能否降低投資風(fēng)險(xiǎn)，取得投資成功的關(guān)鍵。再次，研究美的集團(tuán)的投資價(jià)值有助于其他將要上市的家電公司學(xué)習(xí)參考。最后，有利于促進(jìn)家電業(yè)健康發(fā)展。投資者越來越看重對(duì)公司的投資價(jià)值的研究，如果只是片面和不規(guī)范的分析，不僅威脅到投資者的利益，也會(huì)擾亂家電行業(yè)的市場(chǎng)秩序。

1.2 研究思路與框架

一般而言，上市公司分析的主要方法有基本分析法、技術(shù)分析法等?；痉治龇ㄊ侵竿ㄟ^對(duì)決定股票內(nèi)在價(jià)值和影響股票價(jià)格的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、行業(yè)狀況、公司經(jīng)營(yíng)狀況等進(jìn)行分析，評(píng)估股票的投資價(jià)值和合理價(jià)值，與股票市場(chǎng)價(jià)進(jìn)行比較，進(jìn)而形成買賣的建議。因?yàn)榛痉治龇ㄔ陬A(yù)測(cè)股票的中長(zhǎng)期走勢(shì)和評(píng)估股票的內(nèi)在價(jià)值上具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，因此也深得價(jià)值投資型投資者的青睞，比如著名的投資大師巴菲特就認(rèn)為：對(duì)一家企業(yè)進(jìn)行投資主要看這家企業(yè)的會(huì)計(jì)報(bào)表。另外，上市公司的股票幾乎每天都在交易，股票價(jià)格時(shí)刻都在變化，此時(shí)技術(shù)分析就有用武之地。技術(shù)分析法從股票的成交量、價(jià)格、達(dá)到這些價(jià)格和成交量所用的時(shí)間、價(jià)格波動(dòng)的空間幾個(gè)方面分析走勢(shì)并預(yù)測(cè)未來。本文的用到的主要研究方法還有：一是理論聯(lián)系實(shí)際的方法，即結(jié)合了老師所講的有關(guān)證券投資的理論知識(shí)對(duì)股票進(jìn)行相關(guān)分析；二是文獻(xiàn)分析法，筆者將充分搜集相關(guān)文獻(xiàn)資料，包括印刷與電子文獻(xiàn)，如相關(guān)論著、學(xué)位論文，以及發(fā)布于報(bào)紙和網(wǎng)絡(luò)的原創(chuàng)分析文章，并對(duì)其進(jìn)行整理和分析，在此基礎(chǔ)上展開系統(tǒng)研究；三是比較研究方法，即運(yùn)用各種技術(shù)分析方法對(duì)美的集團(tuán)的整體經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況、股票價(jià)值進(jìn)行縱向比較。

本論文是在前人研究的基礎(chǔ)上，充分結(jié)合當(dāng)下經(jīng)濟(jì)環(huán)境和行業(yè)、公司狀況，對(duì)美的集團(tuán)進(jìn)行進(jìn)一步的專業(yè)、系統(tǒng)的分析。本文將以公司行業(yè)分析與財(cái)務(wù)分析及股票技術(shù)分析相結(jié)合的手段對(duì)美的集團(tuán)的投資價(jià)值進(jìn)行分析，旨在幫助投資者進(jìn)一步了解該公司的財(cái)務(wù)及經(jīng)營(yíng)狀況，為投資者投資決策提供有價(jià)值的參考信息。

二、公司基本情況分析

2.1公司情況簡(jiǎn)介

美的集團(tuán)是一家以家電制造業(yè)為主的大型綜合性企業(yè)集團(tuán)，于2013年9月18日在深交所上市，擁有美的、小天鵝、威靈、華凌、安得、美芝等十余個(gè)品牌。在全國(guó)各地設(shè)有強(qiáng)大的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，并在海外各主要市場(chǎng)設(shè)有近30個(gè)分支機(jī)構(gòu)。創(chuàng)業(yè)于1968年的美的集團(tuán)，是一家以家電業(yè)為主，涉足照明電器、房地產(chǎn)、物流寶貝等領(lǐng)域的大型綜合性現(xiàn)代化企業(yè)集團(tuán)，旗下?lián)碛兴拇螽a(chǎn)業(yè)集團(tuán)，是中國(guó)最具規(guī)模的白色家電生產(chǎn)基地和出口基地之一。1980年，美的正式進(jìn)入家電業(yè)；1981年開始使用美的品牌。據(jù)尚蛙會(huì)員聯(lián)盟調(diào)查顯示，美的集團(tuán)員工13萬人，旗下?lián)碛忻赖摹⑿√禊Z、威靈、華凌等十余個(gè)品牌。除順德總部外，美的集團(tuán)還在國(guó)內(nèi)的廣州，中山，重慶，安徽合肥及蕪湖，湖北武漢及荊州，江蘇無錫、淮安及蘇州，山西臨汾，河北邯鄲等地建有生產(chǎn)基地；并在越南、白俄羅斯建有生產(chǎn)基地。美的集團(tuán)在全國(guó)各地設(shè)有強(qiáng)大的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，并在海外各主要市場(chǎng)設(shè)有超過30個(gè)分支機(jī)構(gòu)。

美的集團(tuán)一直保持著健康、穩(wěn)定、快速的增長(zhǎng)。上世紀(jì)80年代平均增長(zhǎng)速度為60%，90年代平均增長(zhǎng)速度為50%。21世紀(jì)以來，年均增長(zhǎng)速度超過30%。2012年，美的集團(tuán)整體實(shí)現(xiàn)銷售收入達(dá)1027億元，其中外銷銷售收入達(dá)72億美元。2013年“中國(guó)最有價(jià)值品牌” 2 評(píng)價(jià)中，美的品牌價(jià)值達(dá)到653.36億元，名列全國(guó)最有價(jià)值品牌第5位。公司總股本為421580.85萬股,當(dāng)前股票價(jià)格為17.5 元每股。

2.2公司經(jīng)營(yíng)能力分析

現(xiàn)階段,方洪波現(xiàn)任美的集團(tuán)有限公司董事局主席兼總裁、1992年加入美的集團(tuán)。擁有豐富的管理經(jīng)驗(yàn)及一支精英團(tuán)隊(duì)。美的集團(tuán)一直堅(jiān)持“薄利多銷,服務(wù)當(dāng)先”的經(jīng)營(yíng)理念,依靠準(zhǔn)確的市場(chǎng)定位和不斷創(chuàng)新的經(jīng)營(yíng)策略,引領(lǐng)家電消費(fèi)潮流,為消費(fèi)者提供個(gè)性化、多樣化的服務(wù),美的品牌得到中國(guó)廣大消費(fèi)者的青睞。美的集團(tuán)與全球知名家電制造企業(yè)保持緊密、友好、互助的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系,成為眾多知名家電廠家在中國(guó)的最大的經(jīng)銷商。美的以“為人類創(chuàng)造美好生活,為客戶創(chuàng)造價(jià)值、為員工創(chuàng)造機(jī)會(huì)、為股東創(chuàng)造利潤(rùn)、為社會(huì)創(chuàng)造財(cái)富”為使命,其經(jīng)營(yíng)準(zhǔn)則是：理性追求：寧慢兩步、不錯(cuò)半步。授權(quán)經(jīng)營(yíng)：充分授權(quán)、業(yè)績(jī)導(dǎo)向。協(xié)作共享：價(jià)值為尊、利益共享。美的將繼續(xù)堅(jiān)持有效、協(xié)調(diào)、健康、科學(xué)的發(fā)展方針,形成產(chǎn)業(yè)多元化、發(fā)展規(guī)?；⒔?jīng)營(yíng)專業(yè)化、業(yè)務(wù)區(qū)域化、管理差異化的產(chǎn)業(yè)格局。擁有健康的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和明顯的企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),并初步具備全球范圍內(nèi)資源調(diào)配使用的能力,以企業(yè)整體價(jià)值最大化為目標(biāo),進(jìn)一步完善企業(yè)組織架構(gòu)和管理模式,在2013年成為年銷售額突破1200億元人民幣的國(guó)際化消費(fèi)類電器制造企業(yè)集團(tuán),躋身全球白色家電制造商前五名,成為中國(guó)最有價(jià)值的家電品牌。美的的未來將會(huì)向更好的方向發(fā)展。

2.3公司競(jìng)爭(zhēng)能力分析

美的集團(tuán)是行業(yè)龍頭，具有一定規(guī)模的消費(fèi)人群，知名度高，有著良好的售后服務(wù)。美的集團(tuán)資源豐富，涉及經(jīng)營(yíng)制造的產(chǎn)品種類廣，擁有中國(guó)最大最完整的空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈、微波爐產(chǎn)業(yè)鏈和小家電產(chǎn)品及廚房用具產(chǎn)業(yè)集群。美的擁有6家控股子公司入選國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，企業(yè)自獲得高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定后3年內(nèi)，所得稅可享受10％的優(yōu)惠。優(yōu)惠的稅收政策為美的集團(tuán)節(jié)約了資金，有利于美的集團(tuán)更好的改進(jìn)技術(shù)，研發(fā)新產(chǎn)品，擴(kuò)大生產(chǎn)，鞏固自己的行業(yè)地位。

美的集團(tuán)旗下?lián)碛忻赖?、小天鵝、威靈、華凌等十余個(gè)品牌，有著強(qiáng)勁的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)遍及全國(guó)，在海外市場(chǎng)設(shè)有分支機(jī)構(gòu)。美的集團(tuán)的技術(shù)更新速度快，產(chǎn)品創(chuàng)新能力強(qiáng)，技術(shù)水平高。同時(shí)具有高效靈活，治理較為完善的管理優(yōu)勢(shì)和上佳的技術(shù)優(yōu)勢(shì)與品質(zhì)保障。作為白色家電業(yè)的龍頭，美的集團(tuán)有著完整的白色家電產(chǎn)業(yè)鏈，是具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的白色家電制造商。國(guó)內(nèi)白色家電龍頭，具有專業(yè)的技術(shù)和品牌優(yōu)勢(shì)。其中空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)和空調(diào)壓縮機(jī)的市場(chǎng)占有率均位列行業(yè)三甲?？照{(diào)出口量全國(guó)第一，內(nèi)銷第二，有著良好的海外銷售市場(chǎng)，完整的白色家電產(chǎn)業(yè)鏈以及上佳的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和品質(zhì)保障。作為空調(diào)行業(yè)的龍頭，美的集團(tuán)受益于行業(yè)良性發(fā)展。空調(diào)業(yè)務(wù)具備領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)也將成為美的集團(tuán)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要來 3 源。同時(shí)美的品牌全面覆蓋高中低端，是銷量的主要支撐。美的一直保持著良好的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，具有很好的市場(chǎng)發(fā)展前景。美的的各種財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)出來的結(jié)果，都證明美的電器在不斷地 發(fā)展著，進(jìn)步著，2014年美的電器將會(huì)有更好的表現(xiàn)。

三、公司所屬行業(yè)分析

3.1宏觀經(jīng)濟(jì)分析

美的電器于1992年經(jīng)過股份制改造后，于 1993年在深交所上市，為我國(guó)第一家經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)改制而來的上市公司。自成立以來，美的電器在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，迅速成長(zhǎng)為我國(guó)白色大家電行業(yè)的龍頭企業(yè)之一。2013年9月12日，美的電器退市，美的集團(tuán)正式上市，自此美的集團(tuán)完成整體上市?！督?jīng)濟(jì)藍(lán)皮書》指出，2013年我國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨穩(wěn)、就業(yè)增加、結(jié)構(gòu)改善的特征。2014年盡管經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的不確定因素仍然較多，但我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)沒有改變。2013年，考慮到應(yīng)對(duì)通貨膨脹的政策效應(yīng)，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增速將有所回落，但宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體上仍將保持增長(zhǎng)較快、通脹可控的態(tài)勢(shì)。自2010年5月以后，我國(guó)的物價(jià)總水平在一路走高，全年達(dá)到3.3%；PPI也逐季走高，上升的壓力越來越大。造成通脹壓力增加的諸多因素也沒有減少，有些因素的作用還在加強(qiáng)。導(dǎo)致了通貨膨脹的越加嚴(yán)重，而各國(guó)為了抑制通貨膨脹而采取的貨幣政策和財(cái)政政策通常會(huì)導(dǎo)致高失業(yè)率和GDP的低增長(zhǎng)。而美的集團(tuán)調(diào)控政策的密集出臺(tái)，讓美的集團(tuán)的某些產(chǎn)業(yè)成為持續(xù)下跌的“重災(zāi)區(qū)”。

眾所周知，國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展決定著股市的發(fā)展，股市是反映國(guó)民經(jīng)濟(jì)狀況的一個(gè)窗口，股市的興衰反過來也影響著國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的好壞與快慢。在股票市場(chǎng)，各種信息出現(xiàn)的隨機(jī)性和不可預(yù)期性是股票價(jià)格隨機(jī)波動(dòng)的根源，所有影響價(jià)格的因素都反映在價(jià)格波動(dòng)上。綜合種種，從股市的短期運(yùn)行來看，美的集團(tuán)的牛市與熊市的轉(zhuǎn)換將會(huì)不斷進(jìn)行，“?！眮怼靶堋蓖且环N正常的狀態(tài)，無論美的集團(tuán)調(diào)控還是加息預(yù)期增強(qiáng)，出發(fā)點(diǎn)都是防止出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫和惡性通貨膨脹。即使這種調(diào)整會(huì)打壓某些板塊的股價(jià)，這也是一種正常回調(diào)。

3.2家電行業(yè)分析

我國(guó)家電產(chǎn)業(yè)正處于整合期，原材料價(jià)格上漲為整合提供了絕好的時(shí)機(jī)，強(qiáng)勢(shì)企業(yè)憑借規(guī)模和成本優(yōu)勢(shì)，壓縮盈利空間以淘汰弱勢(shì)企業(yè)，提升產(chǎn)業(yè)集中度。由于沒有消費(fèi)稅等因素的制約，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境較為公平，有助于強(qiáng)勢(shì)企業(yè)增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，加速產(chǎn)業(yè)整合。整合是以競(jìng)價(jià)和壓縮利潤(rùn)為代價(jià)的，是一個(gè)痛苦的過程，伴隨著價(jià)格的下滑和利潤(rùn)率的降低。隨著強(qiáng)勢(shì)企業(yè)份額不斷擴(kuò)大和弱勢(shì)企業(yè)持續(xù)退出，競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)從競(jìng)價(jià)逐漸轉(zhuǎn)向提升技術(shù)、質(zhì)量、渠道和服務(wù)為主的模式。

我國(guó)家電制造業(yè)是在大規(guī)模制造的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，龍頭企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力、零配件的自制比率、對(duì)渠道的管控力、成本控制力都是極為出色的。在未來行業(yè)產(chǎn)品升級(jí)成為越來越重要的增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力的情況下，制造企業(yè)將充分獲取產(chǎn)品升級(jí)紅利，引來盈利提升期。未來優(yōu)勢(shì)企業(yè)將長(zhǎng)期呈現(xiàn)利潤(rùn)增速快于收入增速高于銷量增速的格局。

3.3行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位

家電行業(yè)是個(gè)充分競(jìng)爭(zhēng)的產(chǎn)業(yè)，美的是個(gè)純粹的民營(yíng)企業(yè)，能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中存活下來，穩(wěn)居市場(chǎng)龍頭地位，彰顯出卓越的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力和經(jīng)營(yíng)能力。2013年美的集團(tuán)完成整體上市，所有家電相關(guān)業(yè)務(wù)全部打包進(jìn)入上市公司資產(chǎn)，資源共享和協(xié)同效率顯著提升，目前空調(diào)、微波爐、電飯煲、電磁爐等多個(gè)品類在市場(chǎng)上穩(wěn)居前列，空氣凈化、水凈化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域也實(shí)現(xiàn)提前布局，未來綜合競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)不斷提升。2014年，美的在電商和研發(fā)領(lǐng)域持續(xù)加大投入力度，盈利能力有望持續(xù)提升。

四、公司財(cái)務(wù)狀況分析

4.1每股指標(biāo)分析

如表所示

報(bào)告日期 每股指標(biāo)

攤薄每股收益(元)加權(quán)每股收益(元)每股收益_調(diào)整后(元)

扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益(元)每股凈資產(chǎn)_調(diào)整前(元)每股凈資產(chǎn)_調(diào)整后(元)每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流(元)每股資本公積金(元)每股未分配利潤(rùn)(元)

1.6964 1.51 1.51--24.7312 20.8273 1.9117 9.0889 10.5815

4.9205 4.33 4.33 3.18 23.175 19.4787 5.9622 9.2632 9.076

4.0056 3.73 3.73--22.5304 18.9476 3.218 9.4846 8.6037

4.7418 2.65 2.65 2.13 36.1046 16.91 3.5694 3.0184 13.1375

2014-03-31 2013-12-31 2013-09-30 2013-06-30 5 調(diào)整后的每股凈資產(chǎn)(元)--------

從這張兩張表中可以看出該公司在2012和2013每股收益較平穩(wěn)，而每股收益的高低體現(xiàn)的是公司盈利能力的高低，該公司于其他同行相比，明顯高出同行兩倍以上，格力電器在2014年第一季度每股收益只有0.75元，海爾集團(tuán)只有0.31元，忽略風(fēng)險(xiǎn)因素，投資美的集團(tuán)無疑會(huì)獲得較高收益。此外美的集團(tuán)的每股凈資產(chǎn)以及每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量與同行業(yè)相比都較高，而且美的集團(tuán)2012、2013的每股凈資產(chǎn)得到較大幅度增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了40%。而每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量雖有下降但幅度不大，總的來說，投資者若想投資家電行業(yè)，美的集團(tuán)不是為一個(gè)不錯(cuò)的選擇。

4.2償債能力分析

如表所示

流動(dòng)比率 速動(dòng)比率 現(xiàn)金比率(%)股東權(quán)益比率(%)長(zhǎng)期負(fù)債比率(%)產(chǎn)權(quán)比率(%)資產(chǎn)負(fù)債率(%)

1.1631 0.9908 39.4066 36.6561 0.7163 169.7671 63.3439

1.1532 0.8849 29.1228 40.3117 0.7339 146.7708 59.6883

1.1198 0.9528 30.5933 38.9307 0.7722 155.7753 61.0693

1.0974 0.9423 31.6324 38.1768 1.4806 160.7967 61.8232 6 總資產(chǎn)(元)1*** 96946024770 97592821550 94572048700 根據(jù)西方經(jīng)驗(yàn)，流動(dòng)比率在2：1左右比較合適，這個(gè)比率是衡量企業(yè)償債能力的一個(gè)重要財(cái)務(wù)指標(biāo)，這個(gè)比率越高說明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。速動(dòng)比率同樣是衡量企業(yè)短期償債能力的一個(gè)重要指標(biāo)，速動(dòng)比率越高，說明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。產(chǎn)權(quán)比率反映了債權(quán)人所提供資金與股東所提供資金的對(duì)比關(guān)系。該比率越低，說明企業(yè)長(zhǎng)期財(cái)務(wù)狀況越好，債權(quán)人貸款的安全越有保障，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。就前兩個(gè)指標(biāo)來看，美的集團(tuán)的短期償債能力較好，但長(zhǎng)期償債能力較差，投資該企業(yè)有一定的風(fēng)險(xiǎn)，投資者應(yīng)謹(jǐn)慎考慮。

4.3盈利能力分析

盈利能力

成本費(fèi)用利潤(rùn)率(%)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率(%)主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率(%)銷售凈利率(%)股本報(bào)酬率(%)凈資產(chǎn)報(bào)酬率(%)資產(chǎn)報(bào)酬率(%)銷售毛利率(%)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)(元)凈資產(chǎn)收益率(%)

10.1044 8.9021 74.8086 7.4591 169.6386 6.8593 2.5143 25.1914 9445898250 7.23

8.8476 7.7071 76.725 6.8589 1088.4159 46.9651 18.9324 23.275 27547007470 16.19

9.4071 8.2434 76.717 7.2053 400.5606 17.7787 6.9214 23.283 21339359360 12.58

9.3683 8.3637 77.0685 7.1912 474.1841 13.1336 5.014 22.93***630 15.65

營(yíng)利毛利率指企業(yè)營(yíng)業(yè)收入凈額與營(yíng)業(yè)成本的差額。毛利率越大說明在營(yíng)業(yè)收入凈額中營(yíng)業(yè)成本所占比重越小，企業(yè)通過銷售獲取利潤(rùn)的能力越強(qiáng)。營(yíng)業(yè)凈利率說明了企業(yè)凈利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)收入的比例。該比率越高說明企業(yè)通過擴(kuò)大銷售獲取收益的能力越強(qiáng)。從上表可以看出美的集團(tuán)的營(yíng)業(yè)毛利率和營(yíng)業(yè)凈利率在2013年和2014年都是較高的，而且在2014年第一季度我們可以看出該集團(tuán)在這一年發(fā)展態(tài)勢(shì)是良好的。

五、公司內(nèi)在價(jià)值評(píng)估

1.1市凈率估值法

股價(jià)估值=市凈率估值×每股凈資產(chǎn)預(yù)測(cè)值

市凈率指的是每股股價(jià)與每股凈資產(chǎn)的比率。市凈率可用于投資分析，一般來說市凈率較低的股票，投資價(jià)值較高，相反，則投資價(jià)值較低；但在判斷投資價(jià)值時(shí)還要考慮當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)環(huán)境以及公司經(jīng)營(yíng)情況、盈利能力等因素。目前美的集團(tuán)的市凈率在0.91左右，相對(duì)于家電業(yè)的平均市凈率來說是比較低的，該股票的投資價(jià)值較高。而且用市凈率估值×每股凈資產(chǎn)預(yù)測(cè)值所得出的股價(jià)估值只有16塊多，與目前美的集團(tuán)股價(jià)19.07元相比是低估了該公司股票價(jià)值的，說明該股票未來有上升空間。其中市凈率估值和每股凈資產(chǎn)預(yù)測(cè)值都是采用家電行業(yè)平均值算出來的。

1.2市銷率估值法

股價(jià)估值=市銷率估值×每股銷售收入預(yù)測(cè)值

市銷率是證券市場(chǎng)中出現(xiàn)的一個(gè)新概念，又稱為收入乘數(shù)，是指普通股每股市價(jià)與每股銷售入的比率。市銷率越低，說明該公司股票目前的投資價(jià)值越大。收入分析是評(píng)估企業(yè)經(jīng)營(yíng)前景至關(guān)重要的一步。沒有銷售，就不可能有收益。這也是最近兩年在國(guó)際資本市場(chǎng)新興起來的市場(chǎng)比率，主要用于創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)或高科技企業(yè)。在NASDAQ市場(chǎng)上市的公司不要求有盈利業(yè)績(jī)，因此無法用市盈率對(duì)股票投資的價(jià)值或風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行判斷，而用該指標(biāo)進(jìn)行評(píng)判。同時(shí)，在國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)運(yùn)用這一指標(biāo)來選股可以剔除那些市盈率很低但主營(yíng)又沒有核心競(jìng)爭(zhēng)力而主要是依靠非經(jīng)常性損益而增加利潤(rùn)的股票（上市公司）。因此該項(xiàng)指標(biāo)既有助于考察公司收益基礎(chǔ)的穩(wěn)定性和可靠性，又能有效把握其收益的質(zhì)量水平。通過該集團(tuán)的數(shù)據(jù)計(jì)算出來的市銷率在4.4左右，有家電行業(yè)平均值相比也比較低，因此該公司股票目前有較高的投資價(jià)值。同時(shí)又行業(yè)市銷率平均值和每股銷售收入預(yù)測(cè)值所算出的股價(jià)與目前的股價(jià)相比是偏低的，所以該公司股票價(jià)格還有上升空間值得投資。

六、投資建議與風(fēng)險(xiǎn)提示

6.1 股價(jià)走勢(shì)分析——K線分析

從上面的一年k線圖和周K線圖可知美的集團(tuán)的股票一直保持平穩(wěn)發(fā)展的態(tài)勢(shì)，漲幅和跌幅都不是特別大，其中在4月30日的時(shí)候，美的的股票價(jià)格一下子從40多元降到17元左右，但其實(shí)這是因?yàn)樵?月30日是除權(quán)除息日，該集團(tuán)向股東發(fā)放了20元現(xiàn)金股利和每股發(fā)放1.5的股票股利，該股票價(jià)格是除權(quán)除息后的價(jià)格，其實(shí)該股票的價(jià)格是基本沒有多大變化的。再看該股票的成交量，可以看出概股票成交量在平穩(wěn)中有逐步上升的趨勢(shì)。最后再看該K線圖的下半部分，根據(jù)黃線下穿白線即白線在黃線上方買進(jìn)股票，黃線上穿白線即黃線在白線上方賣出股票的規(guī)律，在這個(gè)時(shí)候作為股民買進(jìn)股票能獲得利益的可能性較大。6.2 股票投資建議

通過股票內(nèi)在價(jià)值估計(jì)、K線分析以及結(jié)合接下來幾個(gè)月的市場(chǎng)環(huán)境來看，我認(rèn)為該集團(tuán)的股票是值得購(gòu)買和增持的。首先該集團(tuán)的股票存在被低估的情況，這說明未來該股票升值的可能性較大，而且該集團(tuán)的市凈率和市銷率都較低這也說明投資該集團(tuán)可以獲得較大的投資價(jià)值。其次，通過該集團(tuán)的K線圖來看，股票價(jià)格在平穩(wěn)中有要持續(xù)上升的趨勢(shì)，成交量也在穩(wěn)步上升，而且圖中所顯示的提示也是購(gòu)買該股票。最后，結(jié)合市場(chǎng)狀況來看，在接下來幾個(gè)月是空調(diào)、電風(fēng)扇、電冰箱等家用電器的銷售旺季，就目前家電行業(yè)的排名來看，美的集團(tuán)在各個(gè)方面與同行相比都有很大的優(yōu)勢(shì)，其未來的銷售額和凈利潤(rùn)上升幅度會(huì)很快，股票價(jià)格的上升也與公司的經(jīng)營(yíng)狀況存在一定的聯(lián)系，經(jīng)營(yíng)狀況好的企業(yè)其股票升值的機(jī)會(huì)更大。綜合以上幾點(diǎn)，我的建議是投資者可以買入或增持該股票。

6.3 主要風(fēng)險(xiǎn)提示

（1）宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

公司銷售的產(chǎn)品包括空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)以及各類小家電產(chǎn)品等，屬于消費(fèi)類電器產(chǎn)品，其市場(chǎng)需求受經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和宏觀調(diào)控的影響較大，如果宏觀經(jīng)濟(jì)或消費(fèi)者需求增長(zhǎng)出現(xiàn)放緩趨勢(shì)，則公司所處的家電市場(chǎng)增長(zhǎng)也將隨之減速，從而對(duì)于美的集團(tuán)的產(chǎn)品銷售造成影響。

(2)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)

中國(guó)家電行業(yè)為完全競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)，家電生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量較多，外資企業(yè)與本土企業(yè)、國(guó)外品牌與自主品牌、在各類產(chǎn)品之間均存在較為激烈的競(jìng)爭(zhēng)。盡管公司在家電行業(yè)具有一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，但仍然面臨行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇及互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)下新的商業(yè)模式的沖擊等市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，從而可能會(huì)影響到公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況。

(3)生產(chǎn)要素價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

美的集團(tuán)用于制造家電及電機(jī)產(chǎn)品的主要原材料為各種等級(jí)的銅材、鋼材、鋁材和塑料等，且家電制造屬于勞動(dòng)密集型行業(yè)，若原材料價(jià)格出現(xiàn)較大波動(dòng)，或因宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和政策調(diào)整使得勞動(dòng)力、水、電、土地等生產(chǎn)要素成本出現(xiàn)較大波動(dòng)，而終端產(chǎn)品的銷售價(jià)格不能夠完全消化成本波動(dòng)影響，將會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定影響。

七、結(jié)論

根據(jù)以上分析，對(duì)公司的價(jià)值和未來成長(zhǎng)可以做出如下判斷：

（1）美的集團(tuán)自2013年上市以來，經(jīng)過了2013年和2014年上半年這一年半的高速發(fā)展，雖然中間股票也會(huì)因?yàn)楣镜慕?jīng)營(yíng)而發(fā)生波動(dòng)，但是該集團(tuán)的總體發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，未來股票升值的可能性非常大。

（2）美的集團(tuán)作為家電行業(yè)的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，在相關(guān)行業(yè)上積極拓展，在面對(duì)本行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和世界經(jīng)濟(jì)和國(guó)際貿(mào)易的風(fēng)險(xiǎn)上具備了更強(qiáng)的抵抗力。（3）美的集團(tuán)經(jīng)過公司各方面策略的調(diào)整，公司的運(yùn)營(yíng)能力、償債能力和盈利能力等其他方面的能力都在不斷加強(qiáng)，2014年的發(fā)展情況非常樂觀，其公司的運(yùn)營(yíng)能力、償債能力和盈利能力極有可能得到進(jìn)一步提高。

整體來看，美的集團(tuán)具有很強(qiáng)的持續(xù)增長(zhǎng)性。所以我的結(jié)論是：投資者可以買入或繼續(xù)增持該股票。