第一篇：新一輪國有企業(yè)改革已蓄勢待發(fā)

對國有資產(chǎn)證券化熱潮的冷思考

根據(jù)今年2月4號《中國證券報》報道，上海、河南、黑龍江、浙江、安徽、江西、重慶、云南、山西、山東、廣東、陜西等省市都明確發(fā)布了通過資本市場整合地方國資的具體文件，內(nèi)容基本圍繞調(diào)整國有經(jīng)濟(jì)布局、推進(jìn)國企重組、鼓勵國企上市融資、提高資產(chǎn)證券化率等。上海市提出，2011年將繼續(xù)全力推動企業(yè)集團(tuán)實現(xiàn)整體或核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)上市，將證券化率從2010年底的30.5%提高到35%。重慶市國資委表示，今年力爭5家企業(yè)實現(xiàn)上市，3家企業(yè)完成上市輔導(dǎo)或材料申報，另外8家完成資產(chǎn)整合和上市平臺搭建等前期工作，2012年前推動所有適合上市的企業(yè)完成或做好上市準(zhǔn)備工作。安徽省屬國企資本證券化率最高。該省國企上市公司16家，資本證券化率達(dá)40%。廣東不甘落后，今年7月，廣東省國資委主任溫國輝表示，“廣東省屬企業(yè)力爭到2015年末，新增20戶國有控股上市公司，80%以上集團(tuán)至少控股1家上市公司，證券化率突破60%?！边@意味著，廣東國資證券化率要提高40個百分點(diǎn)。

新一輪國有企業(yè)改革已蓄勢待發(fā)。

日前（31日訊）舉行的深圳市屬國有企業(yè)2013年度資本運(yùn)作工作會議上明確提出，深圳今年將通過加強(qiáng)頂層設(shè)計，提升上市公司市值和資產(chǎn)證券化率，推進(jìn)以上市公司為平臺的資源整合和資產(chǎn)重組工作。

一向走在改革前列的上海提出，今年將繼續(xù)推動企業(yè)集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司，整體上市成熟一家推一家，國資證券化率目標(biāo)接近40%。目前，上海國資控股的A股上市公司共有71家。

此外，重慶市國資委也提出，將進(jìn)一步推進(jìn)整體上市，提高資產(chǎn)證券化水平，今年年內(nèi)將力爭實現(xiàn)川儀股份、燃?xì)夤煞?、民生輪船、建工股份、醫(yī)藥股份、重慶銀行六家公司上市。不僅如此，去年以來，已經(jīng)有廣東、貴州、湖北等地出臺了推進(jìn)國有企業(yè)改革的政策文件。一位市場分析人士表示，在結(jié)構(gòu)調(diào)整的背景下，利用資本市場進(jìn)行國資整合，有利于上市公司優(yōu)勝劣汰，也將提升經(jīng)濟(jì)的集中度和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。此外，目前已行至“十二五”中期，為完成各地此前預(yù)定的目標(biāo)，預(yù)計未來國資整合和資產(chǎn)證券化將提速。

中國人民大學(xué)教授劉瑞指出，在目前國企改革方案中，市場化是一個大的方向，把更多的國企推向市場，比較好的一個方式就是證券化。國企通過重組上市可以讓社會公眾分享到國企的發(fā)展成果，也是適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)的需要。

“應(yīng)成熟一個上市一個，不要采取'運(yùn)動化'的方式短期內(nèi)將國企都推向市場。”劉瑞認(rèn)為，雖然市場化方向是可以肯定的，但在操作上要注意兩個問題，一是出于經(jīng)濟(jì)安全、國防安全的考慮不能上市的國企，可以考慮分拆等變通的方法來上市；二是要避免過急過快上市，導(dǎo)致不良資產(chǎn)通過包裝掩蓋的方式來欺騙股民，破壞資本市場的信譽(yù)度。

從我國已經(jīng)取得相對成熟經(jīng)驗的實踐看，國有資產(chǎn)證券化至少有以下途徑：

一是國有企業(yè)上市融資。包括國有企業(yè)首發(fā)上市，以及上市后的增發(fā)、配股、發(fā)債等再融資、吸收合并、資產(chǎn)置換等再融資和資產(chǎn)重組，達(dá)到做大做強(qiáng)的目標(biāo)。早在2006年，重慶市國資委就擬定了首批10個企業(yè)集團(tuán)整體上市。

二是國有企業(yè)私募股權(quán)融資。在成熟市場經(jīng)濟(jì)國家，私募股權(quán)融資是一個與公開發(fā)行上市融資相配套的市場，并在近十年來日趨活躍。而且往往公募與私募又是相生相伴的：一個公司通過私募融資做強(qiáng)后，再到公募市場公開上市。比如，重慶市的重慶銀行和重慶水務(wù)在公開上市前，就進(jìn)行了一輪私募股權(quán)融資，引進(jìn)國際上有實力的機(jī)構(gòu)。

三是利用收益權(quán)信托、收益權(quán)債券等創(chuàng)新形式實現(xiàn)存量資產(chǎn)證券化。存量國有資產(chǎn)專指那些缺少流動性、但在未來能帶來穩(wěn)定現(xiàn)金收入的資產(chǎn)，比如高速公路收費(fèi)權(quán)、供排水收費(fèi)權(quán)、商業(yè)地產(chǎn)租金、應(yīng)收賬款，以及房地產(chǎn)信托等，將這些資產(chǎn)收益權(quán)通過打包、評級等手段后出售，收回現(xiàn)金，實現(xiàn)再投入再發(fā)展。這些年，我國高速公路收費(fèi)權(quán)、商業(yè)地產(chǎn)租金收益權(quán)信托都取得成熟經(jīng)驗。

四是金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)證券化，包括銀行信貸資產(chǎn)證券化、證券公司證券資產(chǎn)證券化。近年來，還在探索信托公司的信托資產(chǎn)證券化。最近重慶市已經(jīng)探索將小額貸款公司信貸資產(chǎn)實現(xiàn)證券化，并在重慶金融產(chǎn)品交易所公開上市交易。

加快推進(jìn)國有資產(chǎn)證券化

前面講到，國有企業(yè)資產(chǎn)證券化是國企業(yè)改革的時代強(qiáng)音，是推動國企下一步改革的重點(diǎn)領(lǐng)域。主要從以下方面理解：

一是從改革層面講，資產(chǎn)證券化已經(jīng)成為推動國企深入改革改革的最好“抓手”?；仡檱蟾母?，大致上經(jīng)歷如下五個階段：擴(kuò)大企業(yè)自主權(quán)的試點(diǎn)階段(1978年底至1984年9月)；實行以承包制為主體的多種經(jīng)營方式的階段(1984年10月至1986年底)；轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營機(jī)制的階段(1987年至1993年底)；建立現(xiàn)代企業(yè)制度階段(1994年至2002年，至今仍在持續(xù))；國有資產(chǎn)監(jiān)管體制改革階段(2003年后，至今仍在持續(xù))?？梢钥吹?，建立現(xiàn)代企業(yè)制度與完善國有資產(chǎn)監(jiān)管體系，是近十年來國企改革的主要目標(biāo)，目前和將來一段時間仍然是國有企業(yè)改革的兩大主陣地，而且這兩大目標(biāo)是相輔相成、緊密聯(lián)系的。聯(lián)系二者的關(guān)鍵之一就是產(chǎn)權(quán)改革；而資產(chǎn)證券化正是最近幾年來國企產(chǎn)權(quán)改革最成功的途徑。無論從央企還是地方國企的實踐來看，通過資產(chǎn)證券化，特別是通過公開上市，確實是建立完善現(xiàn)代企業(yè)制度與國有資產(chǎn)監(jiān)管體系的最有力、最具效率的途徑，從而成為推動國企改革向縱深突破。國有資產(chǎn)證券化已經(jīng)成為國企改革中牽一發(fā)而動全身的“抓手”。

二是國有企業(yè)擴(kuò)大直接融資的迫切要求。我國投融資體制改革發(fā)展到現(xiàn)在，經(jīng)歷的主線是：最早是政府直接全部投入，逐步改革到主要依靠銀行等金融中介機(jī)構(gòu)信貸投入，再到國家與社會資本、外資共同投入，目前的趨勢是要依靠資本市場直接融資投入的時代了。從總體上看，投融資改革到今天，已經(jīng)越來越緊迫地要求我們逐步將直接融資變成企業(yè)融資的主渠道。

實際上，無論是全國還是重慶，間接融資規(guī)模比例過大，而直接融資比例過小。在去年我國證券市場中的股票市場融資規(guī)模居全球首位的情況下，全國2010年新增信貸7.95萬億元，本幣貸款余額達(dá)47.92萬億元，直接股權(quán)融資卻只有1.02萬億元，首發(fā)融資4800億元。貸款融資與股權(quán)融資嚴(yán)重失衡，不僅影響企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，降低企業(yè)利潤空間；也給銀行增加了不良資產(chǎn)風(fēng)險，從而增強(qiáng)整體經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。在直接融資方面，重慶市在利用資本市場直接融資方面差距較大體現(xiàn)得更加充分，2010年重慶金融機(jī)構(gòu)貸款余額10999.87億元，貸款新增2122.09億元，而直接股權(quán)性融資只有200億元左右。

三是國有資產(chǎn)保值增值的需要。不可否認(rèn)的是，目前國有企業(yè)的上市或者說資產(chǎn)證券化過程，就是一個國有資產(chǎn)保值增值的過程。眾所周知，從2006年以來，我國金融機(jī)構(gòu)實力大大增強(qiáng)，歷史上積累的各類風(fēng)險也得以大大化解。到去年，全球前十大市值銀行中，我國占有四位。這些成就的取得，改制上市實現(xiàn)資產(chǎn)證券化實為功不可沒。其他央企和地方國企通過改革上市，同樣大大增強(qiáng)的實力，并推動了我國一些關(guān)鍵工商業(yè)領(lǐng)域的發(fā)展，增強(qiáng)了我國一些行業(yè)領(lǐng)域的國際競爭能力。

再以重慶為例，到去年末，重慶市屬國有重點(diǎn)企業(yè)有總資產(chǎn)一萬億多元，凈資產(chǎn)3500多億元。如果以40%的凈資產(chǎn)實現(xiàn)上市，以20倍市盈率計算，則可以融資的額度是千億級，可以帶動國有資產(chǎn)整體上實現(xiàn)增值幾千億級。到那一天，可以想象重慶經(jīng)濟(jì)實力將大大增強(qiáng)，重慶市政府調(diào)控全市經(jīng)濟(jì)的能力和空間將會擴(kuò)大多少了。

四是有利于國企轉(zhuǎn)機(jī)建制和推動國有資產(chǎn)監(jiān)管體制改革。簡言之，國有企業(yè)實現(xiàn)上市等資產(chǎn)“證券化”后，國有資產(chǎn)的監(jiān)管將從原來單一的國資委監(jiān)管進(jìn)入到“六位一體”的市場化監(jiān)管環(huán)境。“六位一體”是指在國資委監(jiān)管的基礎(chǔ)上，引入以證監(jiān)會為主的監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管；引入交易所、行業(yè)協(xié)會等自律機(jī)構(gòu)的約束；引入保薦機(jī)構(gòu)、會師所、律師所等中介機(jī)構(gòu)的督導(dǎo)；引入機(jī)構(gòu)投資者、中小投資者用腳投票的倒逼機(jī)制；以及引入媒體的輿論監(jiān)督。如此一來，國有企業(yè)的營運(yùn)及監(jiān)管“游戲規(guī)則”將更廣泛、更公平。

五是從深層次看，從長遠(yuǎn)來看，國有資產(chǎn)證券化決定著國有企業(yè)整體改革的成敗，決定著政府投融資體制改革的成敗，關(guān)系到國有經(jīng)濟(jì)的整體實力與控制力大小，也關(guān)系地方政府調(diào)控經(jīng)濟(jì)的能力與發(fā)展社會公共事業(yè)的能力?？陀^地講，目前地方政府開展投融資活動，發(fā)展社會公共事業(yè)所依賴的主渠道還是以城市土地為主的城市資源及其營運(yùn)收入。但是，這些資源是不可重復(fù)的，且正在減少；可以大膽預(yù)測，未來地方國有資產(chǎn)的營運(yùn)及收入將在地方政府財政中扮演更為重要的角色，而且最終會成為最為重要的主渠道和“錢袋子”。到那時，國有資產(chǎn)的營運(yùn)效率、估值水平、變現(xiàn)能力和可持續(xù)發(fā)展能力，將直接關(guān)系一個地方政府的經(jīng)濟(jì)調(diào)控能力和發(fā)展社會公共事業(yè)的能力。而正在推進(jìn)的國有資產(chǎn)證券化，正是實現(xiàn)上述目標(biāo)的最有效途徑。

國有資產(chǎn)證券化要“找新路”

一項改革要取得實效，確實需要知行合一、上下聯(lián)動，綜合推進(jìn)。國有資產(chǎn)證券化改革也是如此。

特別是對于一個地方政府來講，應(yīng)該從地方經(jīng)濟(jì)改革的戰(zhàn)略高度出發(fā)，加快推進(jìn)國有資產(chǎn)證券化的整體設(shè)計、規(guī)劃與領(lǐng)導(dǎo)，出臺改革規(guī)劃，建立推進(jìn)機(jī)制。以重慶為例，我們明確將國有資產(chǎn)證券化作為我市國有企業(yè)改革發(fā)展的一大戰(zhàn)略目標(biāo)和工作主線，并做到幾個結(jié)合：一是將資產(chǎn)證券化與我市產(chǎn)業(yè)規(guī)劃相結(jié)合，這樣全市規(guī)劃中的優(yōu)勢、主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)就應(yīng)該是國有資產(chǎn)證券化改革的主戰(zhàn)場；二是將資產(chǎn)證券化與國有企業(yè)整體重組再造結(jié)合起來，這樣就從更廣闊的空間、更高的層次來規(guī)劃、實施國有資產(chǎn)證券化戰(zhàn)略，從而跳出現(xiàn)在的企業(yè)與行業(yè)框框；三是將資產(chǎn)證券化與國有資產(chǎn)監(jiān)管改革相結(jié)合，探索和完善對已經(jīng)實現(xiàn)資產(chǎn)證券化后的企業(yè)的有效監(jiān)管，比如市值管理機(jī)制、股權(quán)激勵機(jī)制等。

在此基礎(chǔ)上，進(jìn)一步完善政府部門與企業(yè)之間的工作推進(jìn)及協(xié)調(diào)機(jī)制，進(jìn)一步強(qiáng)化市政府、國資委的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)、策劃、推動和指導(dǎo)職能，對國有資產(chǎn)證券化工作做到“事前有方案、事中有跟蹤、進(jìn)度有考核”；并對國有企業(yè)資產(chǎn)證券化工作建立專門的激勵機(jī)制。

如何推動國有資產(chǎn)證券化改革的具體工作，按照因時而動、因地制宜的原則，本文認(rèn)為應(yīng)在以下領(lǐng)域重點(diǎn)推動國有資產(chǎn)證券化。

一是堅定不移地推動國有企業(yè)改制及整體上市。

要實現(xiàn)國有資產(chǎn)證券化，其基本前提是國有資產(chǎn)實現(xiàn)了現(xiàn)代企業(yè)制度改造，即實現(xiàn)了國有資產(chǎn)的資本化或者股本化。推動國有企業(yè)的股份制或者多元有限責(zé)任改造，并在此基礎(chǔ)上真正按照相應(yīng)的法人治理結(jié)構(gòu)規(guī)范運(yùn)行，是國有資產(chǎn)證券化的改革序幕和前奏。最近十年來，重慶市分別在金融領(lǐng)域、城市投融資領(lǐng)域、工商業(yè)企業(yè)領(lǐng)域，分門別類地推進(jìn)國有企業(yè)公司制改造，組建或者改造了一大批國有控股集團(tuán)，實現(xiàn)了國有資產(chǎn)資本化及股本化這一過程。這就既為實現(xiàn)國有資產(chǎn)證券化提供了基本前提，也提出了國有資產(chǎn)證券化的必然要求。在這個過程中，我們還十分注意國有資產(chǎn)的優(yōu)化重組，其基本原則是“三集中”，即國有資產(chǎn)資源向優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)、優(yōu)勢企業(yè)和優(yōu)秀企業(yè)家集中，多種途徑實現(xiàn)了國有企業(yè)的強(qiáng)身壯體。到去年，重慶重點(diǎn)國有企業(yè)總戶數(shù)比十年前減少了一半以上，但重慶國有資產(chǎn)總額達(dá)到一萬多億元，從十年前的全國21位上升到位居全國第四，凈資產(chǎn)達(dá)到3500多億元。

與此同時，國有企業(yè)整體上市要“算大賬”。我們理解，國有企業(yè)上市一定要堅持整體上市，而不能像以前一樣剝離上市，造成小船逃生，大船擱淺，貽害無窮。當(dāng)然，整體上市可以是企業(yè)所有整體上市，也可以是主要經(jīng)營性資產(chǎn)整體上市；甚至是企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部某個行業(yè)經(jīng)營資產(chǎn)整體上市，一定要堅持消除同業(yè)競爭，力避關(guān)聯(lián)交易。國有資產(chǎn)整體上市特別是國有企業(yè)IPO工作的突破口是“算大賬”，克服畏難情緒，堅定推進(jìn)。目前，由于國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢及證券市場的復(fù)雜多變，通脹壓力較大，宏觀經(jīng)濟(jì)面臨減速預(yù)期，經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)型困難重重等因素，少數(shù)企業(yè)對整體上市信心不足，對能否上市、上市融資額度大小、上市后股價高低等顧慮重重。但如果從國有企業(yè)改革發(fā)展，從轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，從完善國有企業(yè)監(jiān)管體系等高度去研究，那么國有企業(yè)整體上市及再融資工作，則利大于弊，且意義深遠(yuǎn)。

二是建設(shè)完善金融體系與多層次資本市場要有“大手筆”。

我們理解，國有資產(chǎn)證券化的真正目標(biāo)：一是要能夠流動，即要價值發(fā)現(xiàn)；二是要能夠融資或者變現(xiàn)，即要價值實現(xiàn)。這二者都需要一個活躍的資本市場。

最近幾年，重慶市順應(yīng)改革新形勢，提出要建設(shè)區(qū)域性、創(chuàng)新型金融中心，重點(diǎn)之一就是壯大金融體系及建設(shè)多層次的資本市場體系，重慶市銀行、保險、信托、擔(dān)保公司等金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展步伐，都是西部第一，全國領(lǐng)先。比如西南證券(11.87,0.00,0.00%)是西部最大的證券公司，并正在開創(chuàng)證券行業(yè)市場吸收合并擴(kuò)張的先河，購并國都證券；重慶銀行、重慶農(nóng)村商業(yè)銀行、重慶信托、重慶三峽擔(dān)保公司的資產(chǎn)及業(yè)務(wù)都是西部第一。重慶金融業(yè)無論在金融機(jī)構(gòu)、金融業(yè)態(tài)、金融生態(tài)方面應(yīng)該說改革開放的步伐都比較大，也比較引人注目。在建設(shè)地方性多層次資本市場方面，先后開業(yè)了重慶聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所、重慶股權(quán)交易中心、重慶農(nóng)畜產(chǎn)品遠(yuǎn)期交易所、重慶土地交易所，重慶藥品交易所，重慶金融產(chǎn)品交易所等。這些多層次的交易所的成立，就成為資產(chǎn)證券化提供的“高速公路”和“交易中心”。

四是國有資產(chǎn)證券化要繼續(xù)“找新路”。一般地講，從事資產(chǎn)證券化改革，首先想到的是公開上市。而實際工作中，不大可能所有國有企業(yè)都能達(dá)到上市條件，因此國有資產(chǎn)證券化還需找新路。一條新路是，要“搶契機(jī)”發(fā)展私募股權(quán)投資基金。目前，隨著創(chuàng)業(yè)板的推出、新三板的即將推出，以及國家配套政策的陸續(xù)出臺，私募股權(quán)投資基金必將面臨大發(fā)展的機(jī)遇。重慶市是國務(wù)院批準(zhǔn)的實施產(chǎn)業(yè)投資基金(事實上亦即國外通常說的私募股權(quán)投資基金)的試點(diǎn)城市之一。私募股權(quán)投資尤其是對重慶這種國有資產(chǎn)比重大、經(jīng)濟(jì)水平欠發(fā)達(dá)地區(qū)來講，可以避免國有資產(chǎn)都去擠公開上市的“獨(dú)木橋”。理應(yīng)搶抓機(jī)遇，超常發(fā)展。另一條新路是，繼續(xù)探索存量國有資產(chǎn)實現(xiàn)證券化。在利用債券形式、信托形式實現(xiàn)國有資產(chǎn)證券化方面，關(guān)鍵是要積極爭取政策、善于創(chuàng)新，比如在收益權(quán)債券方面，我們可以抓住中央批準(zhǔn)重慶試點(diǎn)的政策機(jī)遇，加快著手研究市政設(shè)施收益權(quán)債券的設(shè)計和發(fā)行；也在研究房地產(chǎn)信托基金和銀行信貸證券化產(chǎn)品等方面，更可以多創(chuàng)新。

五是破常規(guī)打造人才隊伍。要實現(xiàn)國有資產(chǎn)證券化改革，首要的是要有懂得資本市場運(yùn)作的人才及團(tuán)隊。對于國有企業(yè)而言，關(guān)鍵是要破常規(guī)吸引、培養(yǎng)、使用專業(yè)人才隊伍。就重慶而言，我們將逐步在每個重點(diǎn)企業(yè)集團(tuán)班子里配備一位熟悉資本市場理念、懂得資本市場運(yùn)作的領(lǐng)導(dǎo)成員，并且發(fā)揮他們的專長作用；再比如，重慶國資委連續(xù)多年組織針對企業(yè)高管的資本市場知識培訓(xùn)，還將骨干人才送出去脫產(chǎn)培訓(xùn)。要讓企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)對資產(chǎn)證券化工作不僅懂目標(biāo)、懂概念，還要懂實務(wù)、懂過程，切忌似懂非懂。此外，我們還將不拘一格引進(jìn)具有資本市場方面經(jīng)驗的人才，也希望有志之士加入到重慶國有企業(yè)的改革與發(fā)展這項事業(yè)中來。

關(guān)于加快南京國有資產(chǎn)證券化的初步思考

資產(chǎn)證券化作為20世紀(jì)一項重要的金融創(chuàng)新，近年來發(fā)展速度異常迅猛，目前已成為全球資本市場上與債權(quán)融資、股權(quán)融資并列的第三種直接融資工具，在世界經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域產(chǎn)生重要影響。

一、國內(nèi)外資產(chǎn)證券化發(fā)展情況與啟示

資產(chǎn)證券化一般是指將缺乏流動性但能夠產(chǎn)生可預(yù)見的穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)，通過一定的結(jié)構(gòu)安排，轉(zhuǎn)化為在金融證券市場上可以轉(zhuǎn)讓和流通的證券的過程。廣義的資產(chǎn)證券化是指資產(chǎn)采取證券這一價值形態(tài)的過程和技術(shù)，即資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為股權(quán)、債權(quán)等證券形式的過程。20世紀(jì)70年代，世界上第一個資產(chǎn)證券化產(chǎn)品--住房抵押貸款證券在美國發(fā)行。80年代，資產(chǎn)證券化技術(shù)被廣泛應(yīng)用于抵押債權(quán)以外的非抵押債權(quán)資產(chǎn)，并在歐洲市場及一些發(fā)展中國家獲得迅速發(fā)展。資產(chǎn)證券化品種日益繁多，已從住房抵押貸款證券化、汽車貸款證券化、信用卡貸款證券化發(fā)展到租金、高速公路收入證券化等廣闊領(lǐng)域，經(jīng)歷了一個從不動產(chǎn)證券化到動產(chǎn)證券化的過程。

美國是資產(chǎn)證券化的發(fā)源地，目前證券化資產(chǎn)已遍及租金、版權(quán)專利費(fèi)、消費(fèi)品分期付款、高速公路收費(fèi)等廣泛領(lǐng)域，形成了一套完善規(guī)范的資產(chǎn)證券化法律體系。20世紀(jì)80年代，資產(chǎn)證券化進(jìn)入歐洲并迅速發(fā)展。歐洲的資產(chǎn)證券化以住房抵押貸款證券化為發(fā)展先導(dǎo)，德國、法國、瑞士、意大利等國是資產(chǎn)證券化發(fā)展的中心。亞洲的資產(chǎn)證券化最早出現(xiàn)在日本。住房抵押貸款是日本最早進(jìn)行證券化的資產(chǎn)。香港的資產(chǎn)證券化誕生于1994年。1997年金融危機(jī)爆發(fā)，對亞洲企業(yè)和銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和融資能力造成了嚴(yán)重影響，促使香港、泰國、印尼等國家和地區(qū)的企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)紛紛謀求通過資產(chǎn)證券化方式籌集資金，亞洲的資產(chǎn)證券化開始進(jìn)入快速發(fā)展階段。

目前，全國各地正在著力推進(jìn)國有資產(chǎn)證券化進(jìn)程。上海、重慶、廣東等地均制定了“十二五”期間國有資產(chǎn)證券化的目標(biāo)計劃。上海市提出，“十二五”期間上海國資90%以上的產(chǎn)業(yè)集團(tuán)將實現(xiàn)整體上市或核心資產(chǎn)上市。除了推進(jìn)企業(yè)整體上市外，還有通過“合并同類項”實現(xiàn)分板塊上市、跨集團(tuán)重組、推進(jìn)IPO 等方式。重慶市確定了國資證券化改革的四種主要路徑：一是上市融資。重慶市擬定了首批10 個企業(yè)集團(tuán)整體上市。二是私募股權(quán)融資。三是利用收益權(quán)信托、市政收益權(quán)債券等方式對高速公路收費(fèi)權(quán)、供排水收費(fèi)權(quán)、房地產(chǎn)信托等存量國有資產(chǎn)證券化，籌集資金投入再發(fā)展。四是加快多層次資本市場建設(shè)，積極籌備區(qū)域性場外柜臺交易市場及家畜產(chǎn)品遠(yuǎn)期交易市場。廣東省提出，到2015 年末，國有資產(chǎn)證券化率力爭突破60%，80%以上集團(tuán)至少控股1 家上市公司，國有資產(chǎn)證券化思路主要體現(xiàn)在三個方面：借殼上市；通過定向增發(fā)方式注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、吸收合并、資產(chǎn)置換及出售等方式，提高國有資產(chǎn)證券化水平；還有就是IPO。

從國內(nèi)外資產(chǎn)證券化發(fā)展情況來看，可以得出如下啟示。

1、資產(chǎn)證券化需要完善的法律法規(guī)保障。美國出臺的《投資公司法》、《證券法》、《1934證券交易法》、《1939信托契約法》、《破產(chǎn)法》，法國的《證券化法》，都對資產(chǎn)證券化的發(fā)行和交易活動進(jìn)行了詳盡規(guī)定。日本的《資產(chǎn)流動化法》，確立了利用特定目的公司或特定目的信托進(jìn)行資產(chǎn)證券化的制度。韓國出臺了《資產(chǎn)證券化法案》、《住房抵押債權(quán)證券化公司法》兩個資產(chǎn)證券化的基本法律。臺灣將資產(chǎn)證券化領(lǐng)域分為金融資產(chǎn)證券化和不動產(chǎn)證券化兩大類，分別出臺了《金融資產(chǎn)證券化條例》和《不動產(chǎn)證券化條例》，作為開展資產(chǎn)證券化的基本依據(jù)。

2、資產(chǎn)證券化需要發(fā)達(dá)的中介體系配套。資產(chǎn)證券化是個復(fù)雜的交易過程，涉及證券承銷、資信評估、保險、會計師事務(wù)所、擔(dān)保、投資咨詢、托管等，特別是信用評級機(jī)構(gòu)在其中起著非常重要的作用。資產(chǎn)證券化的順利實施必須要有較為發(fā)達(dá)完善的證券發(fā)行評級體系和中介服務(wù)機(jī)構(gòu)支撐配合。

3、資產(chǎn)證券化需要發(fā)揮政府的主導(dǎo)作用。成熟市場國家政府的主導(dǎo)作用主要體現(xiàn)在兩個方面：一是政府直接或間接為資產(chǎn)證券化發(fā)行提供擔(dān)保，對資產(chǎn)進(jìn)行信用增級；二是對資產(chǎn)證券化的發(fā)起人、特設(shè)機(jī)構(gòu)和投資者等相關(guān)主體實行合適的稅收政策，最大限度降低各相關(guān)參與主體的稅收水平。

4、資產(chǎn)證券化需要信用機(jī)制的有力支撐。信用滲透于資產(chǎn)證券化的全過程，起著基礎(chǔ)性的支撐作用。新興市場國家和地區(qū)與歐美發(fā)達(dá)國家資產(chǎn)證券化發(fā)展情況存在差異，與新興市場國家普遍存在的信用機(jī)制不健全有很大關(guān)系。

二、我市國有資產(chǎn)證券化現(xiàn)狀

國內(nèi)的資產(chǎn)證券化從2005年開始試點(diǎn)，目前已形成了信貸資產(chǎn)證券化和企業(yè)資產(chǎn)證券化并行發(fā)展的基本格局。2006年，我市在利用資本市場開展資產(chǎn)證券化方面進(jìn)行了積極探索，發(fā)行了國內(nèi)首只市政公共基礎(chǔ)設(shè)施類的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品“南京城建污水處理收費(fèi)專項資產(chǎn)管理計劃”。今年1月，市城建集團(tuán)所屬公用控股污水處理收益專項資產(chǎn)管理計劃再獲中國證監(jiān)會核準(zhǔn)，融資額達(dá)13.1億元。此外，我市在上市融資、債券融資以及中介服務(wù)體系建設(shè)方面都獲得了極大發(fā)展。主要表現(xiàn)在：上市融資活動活躍。截止目前，全市共有上市公司63家，合計從境內(nèi)外證券市場募集資金約合人民幣1099億元，無論是上市公司數(shù)量還是融資額在全省都名列前茅。多元化融資取得新突破?；I建了10億元股權(quán)引導(dǎo)基金，在引導(dǎo)基金的引導(dǎo)下全市股權(quán)投資基金已達(dá)34只，基金總額超過70億元。2011年先后完成南京公用控股有限公司、河西國資集團(tuán)、高新開發(fā)總公司、鐘山風(fēng)景區(qū)等50多億元企業(yè)債券發(fā)行，累計發(fā)行企業(yè)債券130億元。資本市場中介服務(wù)機(jī)構(gòu)快速發(fā)展。擁有華泰證券、南京證券兩家總部在寧券商，全國有影響力的金融證券機(jī)構(gòu)、保險公司、擔(dān)保公司、期貨公司均在我市積極布點(diǎn)，形成了品種齊全、功能完備、運(yùn)行穩(wěn)健的多層次融資服務(wù)體系。多層次資本市場加速推進(jìn)。成立了南京產(chǎn)權(quán)交易中心和南京聯(lián)合產(chǎn)權(quán)（科技）交易所，開展了國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)、非上市公司股權(quán)管理和轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，積極爭取新三板擴(kuò)大試點(diǎn)，已完成改制和券商預(yù)內(nèi)核企業(yè)22家，儲備庫企業(yè)近500家，具有發(fā)展多層次場外交易市場的基礎(chǔ)。

目前，全市國有資產(chǎn)總量有7000多億元，主要集中在基礎(chǔ)設(shè)施（占41%）、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)（占39%）、制造業(yè)（占16%）、公用事業(yè)（占4%）四大領(lǐng)域，近期，市里進(jìn)行了新一輪市屬國有企業(yè)集團(tuán)改革重組，形成了“文化、金融、工業(yè)、城建、交通、商旅、住建、農(nóng)業(yè)”八大類國有資產(chǎn)集團(tuán)，進(jìn)一步強(qiáng)化了國有資產(chǎn)在城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和資源類領(lǐng)域的主導(dǎo)地位。但總體來看，我市國有資產(chǎn)證券化發(fā)展步伐不快。主要表現(xiàn)為：國有資產(chǎn)證券化率低。據(jù)統(tǒng)計，截至2010年末，我市銀行類金融機(jī)構(gòu)本外幣各項存款余額12887億元，本外幣貸款余額10915億元，全市53家上市公司，合計從境內(nèi)外證券市場募集資金約合人民幣681億元，再加上其他股權(quán)融資，我市國有資產(chǎn)證券化率不足10%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于上海、重慶等地水平。國有控股上市公司綜合競爭力不強(qiáng)。我市現(xiàn)有9家國有控股上市公司，累計從證券市場募集資金169.82億元。市屬國有控股上市公司數(shù)量和融資額僅占全市上市公司的18%和20%。除南京銀行外，大部分國有控股上市公司缺乏國內(nèi)領(lǐng)先的優(yōu)勢企業(yè)，綜合競爭力不強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)帶動和再融資功能沒有充分發(fā)揮。國有資產(chǎn)證券化形式單一。我市國有資產(chǎn)證券化僅限于企業(yè)資產(chǎn)證券化、基礎(chǔ)設(shè)施類資產(chǎn)證券化，尚未開展信貸資產(chǎn)證券化。

三、加快我市國有資產(chǎn)證券化的建議

結(jié)合我市國有資產(chǎn)證券化的實際情況，借鑒國外發(fā)達(dá)國家和國內(nèi)發(fā)達(dá)地區(qū)的成功經(jīng)驗，采用多種形式，積極推進(jìn)國有資產(chǎn)證券化進(jìn)程。

“十二五”期間我市城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公共服務(wù)設(shè)施建設(shè)項目投入要達(dá)到7400億元，如此龐大的資金政府難以包攬，迫切需要通過資產(chǎn)證券化盤活國有存量資產(chǎn)，開拓融資渠道，緩解政府財力支出壓力。建議我市國有資產(chǎn)證券化可從以下方面謀求突破：一是優(yōu)先考慮對城市基礎(chǔ)設(shè)施等資產(chǎn)的證券化，尤其是對電力、供水、水處理、高速公路、港口等有穩(wěn)定現(xiàn)金流預(yù)期的基礎(chǔ)設(shè)施資源，優(yōu)先實施資產(chǎn)證券化。二是國有企業(yè)資產(chǎn)證券化。通過資產(chǎn)證券化改善國有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，拓寬融資渠道，完善公司治理，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。引入資本市場的市場化監(jiān)管機(jī)制，提高國資監(jiān)管的透明度。三是信貸資產(chǎn)證券化。在服從國家宏觀調(diào)控和貨幣政策的基礎(chǔ)上，依托南京銀行、紫金投資集團(tuán)等，開展信貸資產(chǎn)證券化，提高信貸資產(chǎn)流動性，化解金融機(jī)構(gòu)信貸風(fēng)險。

1、創(chuàng)新組織領(lǐng)導(dǎo)體制機(jī)制。建議市里建立“南京市推進(jìn)國有資產(chǎn)證券化聯(lián)席會議制度”，對全市國有資產(chǎn)證券化工作進(jìn)行統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)和規(guī)劃，負(fù)責(zé)重大事項的決策和協(xié)調(diào)，創(chuàng)造促進(jìn)國有資產(chǎn)證券化改革的各種機(jī)制和環(huán)境。聯(lián)席會議由市政府主要領(lǐng)導(dǎo)任總召集人，市發(fā)改委、國資委、金融辦、財政局、稅務(wù)局等有關(guān)部門負(fù)責(zé)人任成員。

2、制定促進(jìn)國有資產(chǎn)證券化改革的扶持政策和激勵機(jī)制。將國有資產(chǎn)證券化納入我市國有資產(chǎn)管理體制改革和國有企業(yè)改革的戰(zhàn)略重點(diǎn)，納入全市利用資本市場發(fā)展規(guī)劃，對實施資產(chǎn)證券化的項目和企業(yè)，建議享受《市政府關(guān)于進(jìn)一步加快全市金融業(yè)改革創(chuàng)新發(fā)展的若干意見》規(guī)定的融資補(bǔ)貼、獎勵和稅收優(yōu)惠政策。對擬通過資產(chǎn)證券化融資的企業(yè)，在項目審批、用地和資金扶持上優(yōu)先安排。

3、進(jìn)一步拓寬資產(chǎn)證券化的發(fā)展渠道。一是推動國有企業(yè)的股份制改造。二是加快推進(jìn)國有企業(yè)上市和重組步伐。三是大力發(fā)展私募股權(quán)投資基金。四是努力探索多樣化的資產(chǎn)證券化品種。在我市已開展的市政設(shè)施收益權(quán)證券化的基礎(chǔ)上，積極推進(jìn)銀行信貸資產(chǎn)證券化、證券公司證券資產(chǎn)證券化的步伐，積極開發(fā)房地產(chǎn)信托投資基金（Reits），為保障性住房建設(shè)融資。積極探索知識產(chǎn)權(quán)證券化、小額貸款公司信貸資產(chǎn)證券化等新品種，為企業(yè)融資服務(wù)。

4、加快建設(shè)多層次資本市場，以滿足國有資產(chǎn)證券化的交易要求。一是鼓勵企業(yè)利用主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板等多層次資本市場，實現(xiàn)多渠道、多層次海內(nèi)外上市融資發(fā)展。二是積極爭取新三板試點(diǎn)。抓住新三板試點(diǎn)擴(kuò)容的政策機(jī)遇和國家科技體制綜合改革試點(diǎn)城市的契機(jī)，積極爭取南京進(jìn)入第二批擴(kuò)大試點(diǎn)，為非上市科技型中小企業(yè)開拓投融資和股份轉(zhuǎn)讓渠道，為掛牌企業(yè)通過轉(zhuǎn)板機(jī)制進(jìn)入主板、創(chuàng)業(yè)板市場創(chuàng)造條件。

5、加快區(qū)域性場外交易市場建設(shè)。近日，中國證監(jiān)會就《關(guān)于規(guī)范區(qū)域性股權(quán)交易市場的指導(dǎo)意見（試行）》（征求意見稿）向有關(guān)地方征求意見。建議市政府提請省政府依托南京聯(lián)合產(chǎn)權(quán)（科技）交易所，設(shè)立區(qū)域性股權(quán)交易市場，為全省中小微企業(yè)提供股權(quán)、債券的轉(zhuǎn)讓和融資服務(wù)，培育主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板和新三板上市資源。

6、加強(qiáng)專業(yè)人才隊伍建設(shè)。資產(chǎn)證券化涉及金融、證券、法律等諸多專業(yè)，需要大量既有豐富理論知識，又有實踐操作經(jīng)驗的專家和技術(shù)人才。市里要加大對現(xiàn)有從業(yè)人員的培訓(xùn)力度，努力培育一批掌握資產(chǎn)證券化知識的復(fù)合型人才。對符合條件的高級人才，納入全市高層次人才引進(jìn)范圍。鼓勵國有企業(yè)以優(yōu)厚的待遇吸引、留住人才。鼓勵高校開設(shè)相關(guān)專業(yè)，培養(yǎng)資本運(yùn)作、投資策劃、信用評級、保險等專業(yè)人才。

7、加強(qiáng)中介機(jī)構(gòu)和社會信用體系建設(shè)。資產(chǎn)證券化產(chǎn)品本質(zhì)上屬于信用產(chǎn)品，只有取得較高的信用評級，才能以較低的籌資成本發(fā)行證券。要加快全市企業(yè)和個人信用體系建設(shè)，完善信用評級指標(biāo)體系，加強(qiáng)對中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管和指導(dǎo)，建立公平、中立、透明的中介服務(wù)體系。

快推進(jìn)國有資產(chǎn)證券化的必要性和緊迫性主要有如下方面： 一是擴(kuò)大直接融資的迫切要求。我市投融資體制改革發(fā)展到現(xiàn)在，已經(jīng)越來越緊迫地要求我們逐步將直接融資打造成投融資的主渠道。重慶各類融資活動結(jié)構(gòu)不平衡，以去年為例，銀行新增貸款為6700多億元，直接融資卻只有約320多億元。二是國有資產(chǎn)保值增值的需要。不可否認(rèn)的是，目前國有企業(yè)的上市或者說資產(chǎn)證券化過程，就是一個國有資產(chǎn)保值增值的過程。

三是有利于國企轉(zhuǎn)機(jī)建制和推動國有資產(chǎn)監(jiān)管體制改革。簡言之，國有企業(yè)實現(xiàn)上市等資產(chǎn)“證券化”后，國有資產(chǎn)的監(jiān)管將從原來單一的國資委監(jiān)管進(jìn)入到“六位一體”的市場化監(jiān)管環(huán)境?！傲灰惑w”是指在國資委監(jiān)管的基礎(chǔ)上，引入以證監(jiān)會為主的監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管；引入交易所、行業(yè)協(xié)會等自律機(jī)構(gòu)的約束；引入保薦機(jī)構(gòu)、會師所、律師所等中介機(jī)構(gòu)的督導(dǎo)；引入機(jī)構(gòu)投資者、中小投資者用腳投票的倒逼機(jī)制；以及引入媒體的輿論監(jiān)督。如此一來，“游戲規(guī)則”將更廣泛、更公平。

四是從深層次看，從長遠(yuǎn)來看，國有資產(chǎn)證券化決定著國有企業(yè)整體改革的成敗，決定著政府投融資體制改革的成敗，關(guān)系到國有經(jīng)濟(jì)的整體實力與控制力大小，也關(guān)系地方政府調(diào)控經(jīng)濟(jì)的能力與發(fā)展社會公共事業(yè)的能力。

基于我們的現(xiàn)實基礎(chǔ)或者說優(yōu)勢。主要體現(xiàn)在三個方面：

第一是市政府經(jīng)過幾年來在投融資改革及資本營運(yùn)領(lǐng)域的探索與實踐，逐步建立了一種地方政府營運(yùn)國有資產(chǎn)及調(diào)控地方經(jīng)濟(jì)的理念。有的專業(yè)人士也把這種調(diào)控國有經(jīng)濟(jì)的理念稱為“政府投行理念”。

第二大基礎(chǔ)是我市國有資產(chǎn)證券化工作已經(jīng)積累了一些經(jīng)驗，打下較扎實的基礎(chǔ)。主要體現(xiàn)在：通過以八大投資集團(tuán)為代表的國企改革改制，實現(xiàn)了國有資產(chǎn)證券化的基本前提--國有資產(chǎn)資本化或者股本化；國有資產(chǎn)的優(yōu)化重組，實現(xiàn)了國有企業(yè)的強(qiáng)身壯體；通過發(fā)展金融中介機(jī)構(gòu)產(chǎn)業(yè)鏈，為國有資產(chǎn)證券化提供了重要的外部條件。

比如，最近幾年，我市銀行、保險、信托、擔(dān)保公司等金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展步伐，是西部第一，全國領(lǐng)先。比如西南證券是西部最好的投資銀行，重慶銀行、重慶農(nóng)村商業(yè)銀行、重慶信托、重慶三峽擔(dān)保公司的資產(chǎn)及業(yè)務(wù)都是西部第一。

第三大優(yōu)勢，是我市資產(chǎn)證券化面臨多種政策環(huán)境優(yōu)勢。最重要的有三個：直轄市的政策優(yōu)勢；城鄉(xiāng)統(tǒng)籌政策優(yōu)勢；最近國務(wù)院2009年3號文件的政策優(yōu)勢。中央的這些優(yōu)惠政策中，最具吸引力的就是各類金融證券保險領(lǐng)域的制度創(chuàng)新試點(diǎn)政策，比如中央同意重慶建設(shè)內(nèi)陸第一個保稅港區(qū)、進(jìn)行私募股權(quán)試點(diǎn)、建設(shè)畜產(chǎn)品遠(yuǎn)期交易市場和證券場外交易市場等等。在未來相當(dāng)長時間內(nèi)，這些都是在全國領(lǐng)先的金融政策優(yōu)勢。

需要特別指出的是，正因為重慶國有企業(yè)改革進(jìn)行了系列創(chuàng)新，也取得了一些成就，使得我市國有資產(chǎn)證券化改革顯得更加緊迫。如果我們還是按照以前的套路，已很難將國企改革推向新的階段，也很難取得大的新成就。

第二篇：國有企業(yè)改革淺談

我國國有企業(yè)改革淺談

我國實行以公有制為主體、多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展的基本經(jīng)濟(jì)制度，國有經(jīng)濟(jì)在國民經(jīng)濟(jì)中起主導(dǎo)作用，國有企業(yè)是公有制經(jīng)濟(jì)的重要組成部分和實現(xiàn)形式，國有企業(yè)是我國國民經(jīng)濟(jì)的支柱，在國民經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵領(lǐng)域和重要部門中處于支配地位。鞏固公有制經(jīng)濟(jì)，主要是加強(qiáng)國有經(jīng)濟(jì)對國家重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域的控制力；發(fā)展公有制經(jīng)濟(jì)，主要是發(fā)揮國有經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)作用。

國企是共和國的長子，為我國的經(jīng)濟(jì)建設(shè)做出了巨大的貢獻(xiàn)。在建國初期，我們?yōu)榱藘?yōu)先發(fā)展重工業(yè)和加快實現(xiàn)國家的工業(yè)化，擁有了國有資產(chǎn)和國有企業(yè)。半個世紀(jì)過去了，隨著我國社會主義經(jīng)濟(jì)體系的建立，國家擁有國有資產(chǎn)和發(fā)展國有企業(yè)的目標(biāo)更多地轉(zhuǎn)化成維護(hù)社會穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。在這種情況下，如果我們對大多數(shù)國有資產(chǎn)進(jìn)行處置，將其變現(xiàn)充實社會保障基金或者直接用于社會救濟(jì)，從實物或賬面上來看，國有資產(chǎn)沒有了，但這種處理維護(hù)了社會穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大局，那么，這種處置應(yīng)該同擁有國有資產(chǎn)和發(fā)展國有企業(yè)具有同樣的效果。事實上，這種處置方式正是我國國有企業(yè)改革的長期目標(biāo)取向。但是，在這種處置方式尚沒有完全鋪開之前，大型、特大型國有企業(yè)仍將是我國國民經(jīng)濟(jì)的重要力量。

我國是世界上擁有國有企業(yè)和國有資產(chǎn)數(shù)量最多的國家,幾乎涉足國民經(jīng)濟(jì)各領(lǐng)域所有行業(yè)。改革開放后,伴隨中國社會經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深化,國有企業(yè)在數(shù)量上呈現(xiàn)出不斷減少的趨勢,但是,國有企業(yè)的資產(chǎn)總量一直保持著穩(wěn)步增長的發(fā)展態(tài)勢。國有企業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的支柱和依托，是國家財政收入的很重要來源，是國家經(jīng)濟(jì)命脈的控制者，是國家經(jīng)濟(jì)競爭和綜合國力的主要體現(xiàn)力量。我國目前國有企業(yè)總體效益較差，發(fā)展?fàn)顩r與其在國民經(jīng)濟(jì)中地位及所占有的社會經(jīng)濟(jì)資源極不相稱，國有企業(yè)的改革尚有許多難點(diǎn)未取得實質(zhì)性突破，致使它所掌握的資源未得到充分有效利用，反而出現(xiàn)經(jīng)營虧損和資產(chǎn)流失。在中國近30幾年的經(jīng)濟(jì)體制改革的進(jìn)程中，國有企業(yè)改革一直是一個焦點(diǎn)。

一、我國國有企業(yè)存在的問題

（一）管理體制不合理

我國傳統(tǒng)國有企業(yè)管理體制不合理，突出表現(xiàn)為政企不分。國有企業(yè)不是獨(dú)立意義上的經(jīng)濟(jì)實體，而是政府機(jī)構(gòu)的附屬物。國有企業(yè)往往處于這種“條條”與“塊塊”的雙重領(lǐng)導(dǎo)之下。政府直接經(jīng)營管理企業(yè)，對企業(yè)的人、財、物、產(chǎn)、供、銷統(tǒng)得過多，管的過死，國有企業(yè)缺乏經(jīng)營管理自主權(quán)，導(dǎo)致企業(yè)和職工缺乏經(jīng)營和生產(chǎn)積極性，企業(yè)缺乏活力。

（二）內(nèi)部體制不合理

1、產(chǎn)權(quán)不清。國有企業(yè)的公有制性質(zhì)決定了國有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)屬于全體勞動者。國有企業(yè)的職工有著雙重身份，他們既是生產(chǎn)資料的主人，又是一般生產(chǎn)者。但是，作為生產(chǎn)資料的主人，每個人并不能按照自己的意志支配企業(yè)的資產(chǎn)，而由政府代表他們統(tǒng)一行使這種權(quán)利，但政府部門眾多，都能行使部分所有權(quán)，卻無人對企業(yè)財產(chǎn)承擔(dān)經(jīng)濟(jì)責(zé)任。這種事實上的產(chǎn)權(quán)代表多樣化等于是沒有代表，結(jié)果造成傳統(tǒng)國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)虛置。造成事實上的所有者缺位，從而在企業(yè)內(nèi)部也就無法形成強(qiáng)有力的所有權(quán)的制約機(jī)構(gòu)。

2、責(zé)權(quán)利相分離。傳統(tǒng)國有企業(yè)所有權(quán)被政府各部門分割行使，企業(yè)缺乏相應(yīng)的自主權(quán)。企業(yè)職工的職責(zé)是提供勞動，權(quán)力是獲得工資并享受企業(yè)提供的就業(yè)、醫(yī)療、養(yǎng)老、住房等保障；作為企業(yè)經(jīng)營者的廠長經(jīng)理的權(quán)力是組織生產(chǎn)，企業(yè)盈虧與自己無關(guān)，他們的奮斗目標(biāo)又往往是多重的，不僅要盡可能完成國家任務(wù)，還要為企業(yè)的職工謀取福利，更重要的是在“官本位”思想影響下，一部分企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)千方百計爭取進(jìn)入政府部門，掌握更大的權(quán)力。這就造成了責(zé)權(quán)利相分離，造成職工吃企業(yè)大鍋飯，企業(yè)吃國家大鍋飯的平均主義。

3、組織機(jī)構(gòu)設(shè)置行政化。每個企業(yè)都具有一定的行政級別，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)由政府委派或任命行政官員擔(dān)任，按行政級別獲取報酬，享受政治待遇和其他待遇。在企業(yè)內(nèi)部，除設(shè)置生

產(chǎn)經(jīng)營性機(jī)構(gòu)外，還設(shè)置于上級各領(lǐng)導(dǎo)部門相對應(yīng)的機(jī)構(gòu)，作為貫徹上級各部門指示的組織機(jī)構(gòu)。

（三）社會負(fù)擔(dān)沉重

由于產(chǎn)權(quán)不清，吃大鍋飯，因此國有企業(yè)普遍承擔(dān)著辦學(xué)校、醫(yī)院、安置就業(yè)、離退休人員開支管理等本應(yīng)由政府承擔(dān)的任務(wù)，有的企業(yè)負(fù)擔(dān)的離退休人員職工人數(shù)占總?cè)藬?shù)的20﹪以上，富余人員高達(dá)企業(yè)職工總數(shù)的60﹪，企業(yè)社會負(fù)擔(dān)沉重。

(四)壟斷組織行業(yè)缺乏競爭力

我國的大企業(yè)多為多為國有企業(yè)，主要涉及我國的電信、電力、民航、鐵路、供水、供電供氣及其他專營項目上，這些產(chǎn)業(yè)涉及國家命脈和關(guān)鍵發(fā)展，有關(guān)社會的安定團(tuán)結(jié)，居民生活的穩(wěn)定，因此國有企業(yè)都是一家獨(dú)大，行業(yè)壟斷，缺乏競爭力，沒有參與到社會主義市場競爭中去,企業(yè)改革步伐滯后，需要建立和完善現(xiàn)在公司治理結(jié)構(gòu)。

二、國有企業(yè)改革的歷程

我國國有企業(yè)改革從70年代后期開始，先后經(jīng)歷了五個階段：

（一）第一階段：1978—1984年，主導(dǎo)方針為“放權(quán)讓利”，要求政府簡政放權(quán)（經(jīng)營自主權(quán)），并實行各種形式的生產(chǎn)責(zé)任制、利潤分成、調(diào)整國家與“國營”（后改為“國有”）企業(yè)之間的分配關(guān)系。

（二）第二階段：1984—1986年，主導(dǎo)方針是“利改稅”，即由國家以稅收形式從企業(yè)收取以前的“利潤”，力求用行政措施影響企業(yè)經(jīng)營，引入市場調(diào)節(jié)方式，促進(jìn)國有企業(yè)的發(fā)展。

（三）第三階段：1987—1991年，力倡政企分開、兩權(quán)分離，推行承包經(jīng)營責(zé)任制和租賃經(jīng)營責(zé)任制（后者適用于中小企業(yè)），以求在不觸動所有制的情況下，以契約的方式擴(kuò)大企業(yè)的經(jīng)營自主權(quán)，促進(jìn)國有企業(yè)的發(fā)展。

（四）第四階段：1992—1994年，著重轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營機(jī)制，目的是使企業(yè)成為自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、自我發(fā)展、自我約束的商品生產(chǎn)者、經(jīng)營者，賦予企業(yè)十四項經(jīng)營自主權(quán)，并在部分企業(yè)試點(diǎn)推行“利稅分流”與股份制改造。

（五）第五階段：1994—1996年，黨的十四屆三中全會通過的《關(guān)于建立社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制若干問題的決定》指出：“以公有制為主體現(xiàn)代企業(yè)制度是社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的基礎(chǔ)?！币蠼a(chǎn)權(quán)清晰、責(zé)權(quán)明確、政企分開、管理科學(xué)的現(xiàn)代企業(yè)制度。1997后，政府推廣股份制改造，希望使企業(yè)的勞動者同時成為企業(yè)資產(chǎn)的所有者，實行按勞分配與按資產(chǎn)分配相結(jié)合。一方面解決企業(yè)聚集資本，彌補(bǔ)投資主體單一的不足，另一方面調(diào)動職工生產(chǎn)、工作積極性，以求國企及時脫困。

三、國有企業(yè)改革的對策思考

國有企業(yè)改革的根本出路在于建立現(xiàn)代企業(yè)制度，同時在此過程中還應(yīng)注意：

（一）推進(jìn)國有企業(yè)調(diào)整重組，優(yōu)化國有經(jīng)濟(jì)布局結(jié)構(gòu)。優(yōu)化國有經(jīng)濟(jì)布局結(jié)構(gòu)是提高國有經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量和效益的重要途徑。要著眼于優(yōu)化國有資本配置，強(qiáng)化國有資本在戰(zhàn)略性領(lǐng)域的控制力和影響力，加大結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，加快培育一批行業(yè)排頭兵企業(yè)和具有較強(qiáng)國際競爭力的大公司大企業(yè)集團(tuán)。按照國務(wù)院出臺的區(qū)域經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展意見的要求，緊緊結(jié)合編制“十二五”規(guī)劃和重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃，培育發(fā)展技術(shù)含量高、帶動作用大的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，推動國有資本向優(yōu)勢、支柱、特色產(chǎn)業(yè)及行業(yè)的龍頭企業(yè)集中，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，做強(qiáng)做大優(yōu)勢國有企業(yè)。繼續(xù)推進(jìn)劣勢企業(yè)關(guān)閉破產(chǎn)，努力探索在市場經(jīng)濟(jì)條件下劣勢企業(yè)依法、有序、平穩(wěn)退出市場的通道。推動國有經(jīng)濟(jì)布局和結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。

（二）建立健全現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度產(chǎn)權(quán)。健立健全現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度產(chǎn)權(quán)是所有制的核心和主要內(nèi)容，建立歸屬清晰、權(quán)責(zé)明確、保護(hù)嚴(yán)格、流轉(zhuǎn)順暢的現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度，有利于維護(hù)公有財產(chǎn)權(quán)，鞏固公有制經(jīng)濟(jì)的主體地位；有利于保護(hù)私有財產(chǎn)權(quán)，促進(jìn)非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展；有利

于各類資本的流動和重組，推動混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展；有利于增強(qiáng)企業(yè)和公眾創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的動力，形成良好的信用基礎(chǔ)和市場秩序

（三）完善國有資產(chǎn)管理體制，加強(qiáng)國有資產(chǎn)監(jiān)管。完善的國有資產(chǎn)管理體制是國有企業(yè)改革發(fā)展的體制保障。推動國有企業(yè)平穩(wěn)較快發(fā)展，必須進(jìn)一步完善國有資產(chǎn)管理體制。要以《企業(yè)國有資產(chǎn)法》等法律法規(guī)為依據(jù)，進(jìn)一步加強(qiáng)國有資產(chǎn)監(jiān)管法規(guī)體系建設(shè)，依法促進(jìn)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理制度完善。不斷增強(qiáng)監(jiān)督的時效性、靈敏性和針對性。

（四）推進(jìn)國有企業(yè)轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，提高發(fā)展質(zhì)量和水平。把推進(jìn)國有企業(yè)轉(zhuǎn)變發(fā)展方式作為深入貫徹落實科學(xué)發(fā)展觀的重要舉措，引導(dǎo)國有企業(yè)將發(fā)展方式轉(zhuǎn)向主要依靠科技進(jìn)步、勞動者素質(zhì)提高和管理創(chuàng)新上來。一是引導(dǎo)企業(yè)強(qiáng)化管理控制風(fēng)險。嚴(yán)格現(xiàn)金流管理，強(qiáng)化投資管理。二是引導(dǎo)企業(yè)加強(qiáng)自主創(chuàng)新和品牌建設(shè)。加強(qiáng)產(chǎn)學(xué)研結(jié)合，進(jìn)一步確定品牌定位，做好品牌推廣，提高品牌影響力。三是引導(dǎo)企業(yè)切實做好節(jié)能減排工作。使國有企業(yè)成為節(jié)能減排、保護(hù)環(huán)境的表率。大力開展與綠色經(jīng)濟(jì)、循環(huán)經(jīng)濟(jì)、低碳經(jīng)濟(jì)相關(guān)的新技術(shù)研發(fā)，切實搶占新一輪節(jié)能減排技術(shù)制高點(diǎn)。

總之，市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展要求現(xiàn)代企業(yè)制度不斷完善，現(xiàn)代企業(yè)制度的發(fā)展是上述多種因素的相互作用、相互影響的結(jié)果。建立和完善現(xiàn)代企業(yè)制度，有利于市場經(jīng)濟(jì)的繁榮，有利于社會的發(fā)展和進(jìn)步。當(dāng)然，這是一項艱巨的任務(wù)，需要我們不斷為之努力，從而實現(xiàn)我國國有企業(yè)的新發(fā)展。

第三篇：國有企業(yè)改革

國有企業(yè)改革

經(jīng)過30年改革，國有企業(yè)改革已取得了巨大成績，主要成績有：

1.建立現(xiàn)代企業(yè)制度取得成效

目前，公司制已成為國有企業(yè)的一種主要組織形式。多數(shù)國有大中型企業(yè)通過產(chǎn)權(quán)改革、增資擴(kuò)股、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者、資本市場上市等途徑，已經(jīng)改制為多元股東持股或國家獨(dú)資的公司制企業(yè)。

2.企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)趨于完善

一是實現(xiàn)了決策層和執(zhí)行層的初步分開；二是建立健全了董事會運(yùn)作基本制度，各專門委員會開始正常運(yùn)行；三是外部董事認(rèn)真履行職責(zé)，積極參與決策；四是企業(yè)管理層的責(zé)任感和使命感進(jìn)一步增強(qiáng)。

3.為加強(qiáng)企業(yè)管理和加快技術(shù)進(jìn)步建立了制度基礎(chǔ)

建立現(xiàn)代企業(yè)制度為企業(yè)加強(qiáng)管理、技術(shù)進(jìn)步奠定了制度基礎(chǔ)。許多國有企業(yè)努力實施管理創(chuàng)新，加強(qiáng)產(chǎn)權(quán)管理、財務(wù)資金管理、投資管理、成本管理和戰(zhàn)略規(guī)劃管理，積極開展節(jié)能降耗活動。

4.國有企業(yè)的活力和競爭力明顯增強(qiáng)

改革過程中國有企業(yè)一度困難重重，建立現(xiàn)代企業(yè)制度以后，由于企業(yè)經(jīng)營機(jī)制發(fā)生了變化，企業(yè)活力和競爭力不斷增強(qiáng)。

5.國有經(jīng)濟(jì)的布局結(jié)構(gòu)有所改善

繼續(xù)調(diào)整國有經(jīng)濟(jì)的布局和結(jié)構(gòu)，是黨的十六大提出的深化經(jīng)濟(jì)體制改革的一項重大任務(wù)。隨著國有企業(yè)改革的深化，也加大了國有經(jīng)濟(jì)布局結(jié)構(gòu)調(diào)整的力度。近年來國有經(jīng)濟(jì)布局結(jié)構(gòu)也有改善。一是國有企業(yè)戶數(shù)大幅減少。二是國有資產(chǎn)向具有國際競爭力的大公司大企業(yè)集團(tuán)集中。三是國有資產(chǎn)進(jìn)一步向基礎(chǔ)性行業(yè)集中。目前，國有企業(yè)在國防軍工、石油石化、電力、電信、民用航空、航運(yùn)、重要礦產(chǎn)資源開發(fā)等基礎(chǔ)性行業(yè)的企業(yè)戶數(shù)占全部國有企業(yè)戶數(shù)的28.6%，資產(chǎn)總額占到55.6%，國有資產(chǎn)總量占到61.9%，實現(xiàn)利潤占到67.7%。

6.保證和促進(jìn)了社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的建立和完善

在國有企業(yè)改革不斷深入的同時，非國有和非公有經(jīng)濟(jì)以更快的速度發(fā)展，從而形成了以公有制為主體、多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展的社會主義初級階段基本經(jīng)濟(jì)制度。

有人認(rèn)為，經(jīng)過改革，國有經(jīng)濟(jì)比重降低了，現(xiàn)在國有經(jīng)濟(jì)在國民經(jīng)濟(jì)中的已經(jīng)不起主導(dǎo)作用了。這種說法是不符合實際情況的。改革以來國有企業(yè)數(shù)量雖然減少了，但國有經(jīng)濟(jì)整體素質(zhì)和競爭力不斷提高，國有經(jīng)濟(jì)的控制力、影響力和帶動力大大增強(qiáng)。截至2006年底，全國國有企業(yè)戶數(shù)共計11.9萬戶，比2003年減少3.1萬戶，年均減少8%，但戶均資產(chǎn)

2.4億元，比2003年增長22.7%。國有資本向能源、原材料、交通、軍工、重大裝備制造和冶金行業(yè)集中的態(tài)勢明顯。2006年，基礎(chǔ)行業(yè)的國有資本3.3萬億元，占全部國有企業(yè)占用國有資本總量的70.6%，比2003年提高5.4%。國有資本的控制力不斷增強(qiáng)，國有資本直接支配或控制的社會資本1.2萬億元，比2003年增長1.1倍。目前，中央企業(yè)80%以上的國有資產(chǎn)集中在軍工、能源、交通、重大裝備制造、重要礦產(chǎn)資源開發(fā)領(lǐng)域，承擔(dān)著我國幾乎全部的原油、天然氣和乙烯生產(chǎn)，提供了全部的基礎(chǔ)電信服務(wù)和大部分增值服務(wù)，發(fā)電量約占全國的55%，民航運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量占全國的82%，水運(yùn)貨物周轉(zhuǎn)量占全國的89%，汽車產(chǎn)量占全國的48%，生產(chǎn)的高附加值鋼材占全國的60%，生產(chǎn)的水電設(shè)備占全國的70%，火

國有企業(yè)改革

1電設(shè)備占全國的75%。

國有企業(yè)改革是空前艱巨的事業(yè)，雖然改革已經(jīng)取得的成績是輝煌的，同時走出了一條成功的道路，但是改革的任務(wù)尚未全部完成，還有很多任務(wù)包括一些難度很大的任務(wù)有待完成。

1.建立和完善現(xiàn)代企業(yè)制度有很多工作要做

一些國有企業(yè)尚未按照《公司法》的要求進(jìn)行公司制股份制改造，名義上已經(jīng)建成現(xiàn)代企業(yè)制度的，也往往“形似神不似”。由于央企改制大多在子公司層面進(jìn)行，如果話語權(quán)最多的大股東不改制，也難以要求下面改制的企業(yè)嚴(yán)格按照現(xiàn)代企業(yè)制度行事。公司法人治理結(jié)構(gòu)不健全和內(nèi)部人控制問題是普遍現(xiàn)象，多數(shù)按照《公司法》注冊的國有獨(dú)資公司，董事會成員與經(jīng)理人員高度重合，董事會的決策職能與經(jīng)理層的執(zhí)行職能事實上合一，與按照《企業(yè)法》注冊、實行總經(jīng)理負(fù)責(zé)制的國有獨(dú)資企業(yè)一樣，都是“一把手”負(fù)責(zé)制。其結(jié)果是大企業(yè)的興衰成敗系于一個人身上，風(fēng)險極大。

2.國有經(jīng)濟(jì)布局結(jié)構(gòu)仍不盡合理

雖然經(jīng)過多次調(diào)整，國有企業(yè)小而散的狀況尚未完全改變。還有不少企業(yè)盲目擴(kuò)張，債務(wù)風(fēng)險很大。而且管理層級過多，資本鏈條過長，許多二三級企業(yè)業(yè)務(wù)重疊交叉，專業(yè)化發(fā)展能力薄弱，主業(yè)不強(qiáng)，缺乏核心競爭力。有的企業(yè)資產(chǎn)不多，卻有四級或更多的管理層級，層級過多使有些企業(yè)出現(xiàn)失控現(xiàn)象。

3.壟斷企業(yè)改革任務(wù)艱巨

壟斷行業(yè)是中國國有經(jīng)濟(jì)中最集中和控制力最強(qiáng)的領(lǐng)域，壟斷行業(yè)中的主要大型骨干企業(yè)，幾乎都是國有企業(yè)，都是國有中央企業(yè)。壟斷行業(yè)大多數(shù)是具有一定自然壟斷性的行業(yè)，如電力、鐵路、郵電、民航、電信、郵政、天然氣，但技術(shù)的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)理論的創(chuàng)新在很大程度上已經(jīng)弱化了通過管制維持壟斷的理由。從上世紀(jì)90年代以來，我國已對電力、電信、民航等行業(yè)進(jìn)行了政企分離、政資分開、業(yè)務(wù)分離、引入新競爭者等方面的改革，如電力行業(yè)實行了“電網(wǎng)分開”，電信行業(yè)實施了“成立聯(lián)通”“移動分家”“南北分析”等改革，改革取得了進(jìn)展，但問題依然嚴(yán)重?？傮w上壟斷行業(yè)改革仍滯后于整個經(jīng)濟(jì)體制改革的進(jìn)程?，F(xiàn)有改革偏重現(xiàn)有企業(yè)重組、忽視創(chuàng)造公平準(zhǔn)入環(huán)境和引入新企業(yè)，沒有形成真正競爭的市場結(jié)構(gòu)。而且在產(chǎn)權(quán)改革和監(jiān)管改革方面也相對滯后，難以避免壟斷行業(yè)濫用壟斷優(yōu)勢地位。自然壟斷和行政壟斷交織在一起，抑制了行業(yè)技術(shù)進(jìn)步和創(chuàng)新，使外部資本面臨很高的進(jìn)入成本，造成了資源配置的扭曲和這些行業(yè)的低效率。

4.國有企業(yè)創(chuàng)新能力不強(qiáng)

國有企業(yè)，特別是中央企業(yè)，在獲得科技資源方面具有優(yōu)勢，大量的科研人才集中在大型國有企業(yè)。過去幾年，中國有企業(yè)自主創(chuàng)新活動也不斷增強(qiáng)。盡管如此，我國國有企業(yè)的自主創(chuàng)新能力還較低，而且總體上自主創(chuàng)新的活躍程度還不如非國有企業(yè)。

5.改革遺留問題需要解決

一個問題是，國有企業(yè)改制過程中職工轉(zhuǎn)換身份的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)偏低，有時偏低的補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)都得不到嚴(yán)格執(zhí)行。另一個問題是有些企業(yè)改制后陷入困境。如有的地方股份合作制不但沒有發(fā)展起來，反而再次使企業(yè)陷入困難。

6.國有資產(chǎn)管理體制有待改進(jìn)

目前國有資產(chǎn)監(jiān)督管理體系還存在以下五個方面的問題。第一，國資委在角色定位上，依然存在既當(dāng)“裁判員”又當(dāng)“運(yùn)動員”的問題，對國有企業(yè)而言，基本上還是“婆婆”加“老板”的管理方式。第二，國資委在管控模式上，具有太多“淡馬錫”的情結(jié)，具有把自

身建設(shè)成為全國國有資產(chǎn)經(jīng)營公司的傾向，但是，這種做法既不符合中國的大國國情，也不符合國有經(jīng)濟(jì)“有進(jìn)有退”的戰(zhàn)略思路。第三，國資委在整體工作部署上，缺乏戰(zhàn)略向?qū)В瑳]有從國民經(jīng)濟(jì)和國有經(jīng)濟(jì)的高度去思考國有企業(yè)的定位，重點(diǎn)只是關(guān)注企業(yè)之間的重組。第四，國資委在企業(yè)考核上，重視短期利益和對經(jīng)濟(jì)業(yè)績的考核，忽略了對社會公共效益的考核，沒有在考核上處理好國有企業(yè)本身具有雙重職能定位的問題。第五，誰來監(jiān)管國資委的問題？

應(yīng)該指出，我國國有企業(yè)改革存在的問題，很多是和政治體制改革滯后有關(guān)的?！笆叽蟆眻蟾嬷赋?，政治體制改革作為我國全面改革的重要組成部分，必須隨著經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展而不斷深化，與人民政治參與積極性不斷提高相適應(yīng)。還指出：要加快行政管理體制改革，建設(shè)服務(wù)型政府，并提出了原則要求。我們一定要把經(jīng)濟(jì)體制改革和政治體制改革更好地結(jié)合起來，加快改革行政管理體制、建設(shè)服務(wù)型政府的步伐。這樣做，我們一定能勝利完成國有企業(yè)改革尚未完成的任務(wù)。

①將進(jìn)一步深化國企公司制股份制改革，健全現(xiàn)代企業(yè)制度，完善企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)將成為這方面改革的重點(diǎn)；

②國有經(jīng)濟(jì)布局將進(jìn)一步優(yōu)化，以增強(qiáng)國有經(jīng)濟(jì)活力、控制力、影響力；

③將對壟斷行業(yè)改革，禁止企業(yè)濫用市場支配地位，同時會適當(dāng)引入競爭機(jī)制，并且對壟斷企業(yè)的政府監(jiān)管和社會監(jiān)督將會加強(qiáng)；

④各類國有資產(chǎn)管理體制和制度將會日趨完善；

⑤出于應(yīng)對激烈的國際競爭的需要，中央企業(yè)的規(guī)模化經(jīng)營程度將會大為提高目前我國企業(yè)尤其是中央企業(yè)的規(guī)?；?jīng)營程度還比較低，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能適應(yīng)激烈的國際競爭的需要。以煉油業(yè)為例，我國中石油、中石化、中海油三家央企都進(jìn)入了世界500強(qiáng)（2008年營業(yè)收入總計約3000億美元），但其規(guī)模之和還抵不過美國埃克森美孚石油一家（2008年營業(yè)收入約3700億美元）。

第四篇：國有企業(yè)改革

人民網(wǎng)北京11月11日電（記者 曹華）“國有企業(yè)改革將根據(jù)十八大報告的要求，不斷調(diào)整，向經(jīng)濟(jì)安全和民生上集中，要有進(jìn)有退，有所為有所不為。國有企業(yè)改革的方向應(yīng)該是更加市場化，不斷增加活力、影響力?！笔舜蟠?、國資委主任王勇，在和記者一起分享學(xué)習(xí)十八大報告體會時作出如上表述。

王勇說，十八大報告中，明確提出“深化國有企業(yè)改革，完善各類國有資產(chǎn)管理體制”，“不斷增強(qiáng)國有經(jīng)濟(jì)活力、控制力、影響力?！?這為今后國企改革發(fā)展指明了方向。國企改革的方向應(yīng)該是更加市場化，不斷增加活力、影響力。

王勇表示，加緊推進(jìn)國企市場化改革。首先就要更加市場化地選聘人員，人員要能進(jìn)能出，干部要能上能下，收入要能高能低。要通過深化改革，來解決國有企業(yè)現(xiàn)在存在的一些管理粗放、改革不到位的問題。國有企業(yè)要向國際上的跨國公司學(xué)習(xí)，包括要向一些私營企業(yè)學(xué)習(xí)，建立更好的市場機(jī)制，轉(zhuǎn)變國有企業(yè)的發(fā)展方式，使得國有企業(yè)在國際競爭中，能夠更好地輕裝前進(jìn)，創(chuàng)造更好的效益和更多的利潤。

此外，國有企業(yè)改革也將加緊推進(jìn)政企分開、政資分開。王勇說，多年來，國有企業(yè)是按照我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)改革發(fā)展的要求，是從計劃經(jīng)濟(jì)時代不斷深化改革發(fā)展而走過來的。由于歷史原因，國有企業(yè)既要按照所有企業(yè)追求利潤和效益最大化的原則去行事，又要承擔(dān)很多本來社會應(yīng)該承擔(dān)的責(zé)任。拿中央企業(yè)來講，目前還有8300多個醫(yī)院、學(xué)校等社會機(jī)構(gòu)，國企辦社會的現(xiàn)象依然存在。國有企業(yè)也將加緊推進(jìn)政企分開、政資分開?！皣衅髽I(yè)辦社會”的現(xiàn)象要有所改變。按照這次十八大報告的精神，“推動國有資本更多投向關(guān)系國家安全和國民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域”，國有企業(yè)將向經(jīng)濟(jì)安全和民生上集中，要

第五篇：國有企業(yè)改革解讀

中央定調(diào)！明年這十大政策將影響你我生活

1、適當(dāng)降低商品住房價格——買房花銷可能變??；

2、要取消過時的限制性措施——購房限制可能變少；

3、把公租房擴(kuò)大到非戶籍人口——外地人也將可住公租房；

4、允許農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口等非戶籍人口在就業(yè)地落戶——農(nóng)民工可在就業(yè)地落戶；

5、研究精簡歸并“五險一金”——社保負(fù)擔(dān)將會減輕；

6、要加快養(yǎng)老保險制度改革——養(yǎng)老金或?qū)嵭腥珖y(tǒng)籌；

7、解決好群眾看病難看病貴問題——看病難看病貴有望緩解；

8、保障農(nóng)民收入穩(wěn)定增長——城鄉(xiāng)居民收入差距有望縮??；

9、幫助企業(yè)降低成本——企業(yè)員工也會受益；

10、要加快金融體制改革——股民合法權(quán)益將受到更多保護(hù)。

國企改革頂層方案11個“新提法”

近日，中共中央、國務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《意見》）?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者梳理出該文件11個“新鮮詞”，這些詞語有著怎樣的內(nèi)涵和意義，又將指明哪些改革方向？昨日，中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院院長劉元春教授對此進(jìn)行了解讀。

1、政資分開

劉元春：《意見》提出，堅持政企分開、政資分開、所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離。政資分開意味著政府作為資產(chǎn)出資者，不管是政府獨(dú)資還是控股，要管理企業(yè)都必須通過企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來進(jìn)行。這也表明，政府將管理權(quán)限下放給企業(yè)，不干預(yù)企業(yè)經(jīng)營，企業(yè)的獨(dú)立性也會更強(qiáng)。

2、劃分不同類型國企、誰出資誰分類

劉元春：一般來說，國有企業(yè)主要應(yīng)集中在市場失靈的領(lǐng)域，而不應(yīng)進(jìn)入市場競爭、與民爭利的領(lǐng)域。但是當(dāng)前，我國國有企業(yè)覆蓋的面還是比較廣，各領(lǐng)域都有國企身影，此前也有國企是否該退出的爭論。劃分國有企業(yè)類型能解決這個爭論。這表明國企將不僅出現(xiàn)在市場失靈的領(lǐng)域，在市場競爭性領(lǐng)域也會參與。

并且，不同類型的國企在將來會有不同的考核、監(jiān)管方式，以此促進(jìn)國有企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會效益有機(jī)統(tǒng)一。

3、網(wǎng)運(yùn)分開

劉元春：《意見》提出，根據(jù)不同行業(yè)特點(diǎn)實行網(wǎng)運(yùn)分開、放開競爭性業(yè)務(wù)，促進(jìn)公共資源配置市場化?！熬W(wǎng)”就是比喻像鐵路網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施這樣的自然壟斷行業(yè)，如果由市場來提供，這些行業(yè)會出現(xiàn)市場失靈?！斑\(yùn)”一般指代競爭性行業(yè)，可以由市場來提供。“網(wǎng)運(yùn)分開”就是不同的產(chǎn)品類型分別由政府和市場來提供，可以使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行更順暢。

4、集團(tuán)公司整體上市

劉元春：近年來，國有企業(yè)股份制公司制改革提速，上市的國企越來越多。本次《意見》提出，積極引入各類投資者實現(xiàn)股權(quán)多元化，大力推動國有企業(yè)改制上市。并且，《意見》還特別提及，“加大集團(tuán)層面公司制改革力度，創(chuàng)造條件實現(xiàn)集團(tuán)公司整體上市”。

5、國家特殊管理股制度 劉元春：《意見》提出，“允許將部分國有資本轉(zhuǎn)化為優(yōu)先股，在少數(shù)特定領(lǐng)域探索建立國家特殊管理股制度?！彼^國家特殊管理股制度，就是指在一些特定領(lǐng)域，即使政府只占極少數(shù)份額，但是這個份額可以被特殊設(shè)定。對于國企而言，可以讓更多的民營資本參與國有資本的項目，甚至可以讓民營資本占據(jù)多數(shù)股份。但是如果某些投資行為可能危害社會公益，這時國有股份就可以在特殊時期發(fā)揮決定性的作用，阻止危害社會公益的行為。

6、企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人實行分類分層管理

劉元春：在人事制度上，《意見》明確，上級黨組織和國有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)按照管理權(quán)限加強(qiáng)對國有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員的管理。根據(jù)不同企業(yè)類別和層級，實行選任制、委任制、聘任制等不同選人用人方式。這意味著，在國企高層可能會有一個權(quán)力集中的機(jī)制，而在經(jīng)理層或中層干部則體現(xiàn)市場化的方向。對于政府任命的高管，可能會按照公務(wù)員的標(biāo)準(zhǔn)管理，比如薪酬就是公務(wù)員的薪酬。對于市場選聘的干部，則按照工作績效，給予市場化的待遇。

7、管資本為主

劉元春：管資本為主是本輪改革的一個亮點(diǎn)。所謂管資本就是注重資本投資的收益性?，F(xiàn)在提國企做大做強(qiáng)做優(yōu)，其中最重要的就是資本的收益率。以前政府對國企是管人、管事、管資本，但是不論管什么，如果最后落實不到資本的保值增值就沒有意義。

8、國有資本合理流動 劉元春：資產(chǎn)如果不流動，就沒法衡量資產(chǎn)的價值。國有資本的合理流動，可以通過資本市場的定價來反映國企的效益。《意見》也提出，將通過開展投資融資、產(chǎn)業(yè)培育、資本整合，推動產(chǎn)業(yè)集聚和轉(zhuǎn)型升級，優(yōu)化國有資本布局結(jié)構(gòu)；通過股權(quán)運(yùn)作、價值管理、有序進(jìn)退，促進(jìn)國有資本合理流動，實現(xiàn)保值增值。

9、國有資本投資、運(yùn)營公司

劉元春：以前是由國資委作為國企的出資人，本輪改革提出建立國有資本投資、運(yùn)營公司。這樣的三級管理架構(gòu)和原來的二級管理有很大的區(qū)別。國資委是政府機(jī)構(gòu)，投資、運(yùn)營公司則由更專業(yè)的資本管理人員組成，負(fù)責(zé)具體的投資行為。投資、運(yùn)營公司作為股東而不是政府行使職責(zé)，這也體現(xiàn)了政資分離、以管資本為主的原則。

10、清理退出一批、重組整合一批、創(chuàng)新發(fā)展一批

劉元春：接下來，國有資本投資、運(yùn)營公司會如何投資決策呢？那就是會按照“清理退出一批、重組整合一批、創(chuàng)新發(fā)展一批”的投資思路。通過調(diào)整，把低效、過剩產(chǎn)能需要退出市場，讓有競爭力的企業(yè)獲得更多發(fā)展空間。

11、混合所有制不設(shè)時間表，成熟一個推進(jìn)一個

劉元春：混合所有制改革需要符合總書記提出的“三個有利于”標(biāo)準(zhǔn)，混合的目的之一是國企做大做強(qiáng)做優(yōu)。在一些領(lǐng)域可能也不適合民營企業(yè)參與，有些領(lǐng)域國企和民營企業(yè)的關(guān)系也比較微妙，不可能想混合就能混合。因此，是否采用混合所有制也需要根據(jù)實際情況來進(jìn)行。未來推動混合所有制會更注重穩(wěn)妥有序，不會盲目上馬。9月13日，中共中央、國務(wù)院對外公布《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》，這一千呼萬喚的國企改革頂層設(shè)計終于面世，為新一輪國企改革指明了方向。中新網(wǎng)記者梳理10條干貨，帶您看懂新一輪國企改革。

看點(diǎn)一

國企改革時間表：2020年取得決定性成果

【內(nèi)容】

到2020年，在國有企業(yè)改革重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)取得決定性成果，形成更加符合我國基本經(jīng)濟(jì)制度和社會主義市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求的國有資產(chǎn)管理體 制、現(xiàn)代企業(yè)制度、市場化經(jīng)營機(jī)制，國有資本布局結(jié)構(gòu)更趨合理，造就一大批德才兼?zhèn)?、善于?jīng)營、充滿活力的優(yōu)秀企業(yè)家，培育一大批具有創(chuàng)新能力和國際競爭 力的國有骨干企業(yè)，國有經(jīng)濟(jì)活力、控制力、影響力、抗風(fēng)險能力明顯增強(qiáng)。

【解讀】

改革開放30多年來，國有企業(yè)在持續(xù)的改革中不斷發(fā)展壯大，總體上已經(jīng)同市場經(jīng)濟(jì)相融合，運(yùn)行質(zhì)量和效益明顯提升，但同時壟斷腐敗、低效高薪等爭議也為外界詬病。隨著方案的公布，國企改革的時間表和主要目標(biāo)均已明確，上述問題有望在新一輪國企改革尋得突破。

看點(diǎn)二

分類推進(jìn)改革：國企分為商業(yè)類、公益類

【內(nèi)容】

分類推進(jìn)國有企業(yè)改革。將國有企業(yè)分為商業(yè)類和公益類。通過界定功能、劃分類別，實行分類改革、分類發(fā)展、分類監(jiān)管、分類定責(zé)、分類考核，提高改革的針對性、監(jiān)管的有效性、考核評價的科學(xué)性，推動國有企業(yè)同市場經(jīng)濟(jì)深入融合，促進(jìn)國有企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會效益有機(jī)統(tǒng)一。

【解讀】

這是官方首次正式明確將國企分公益類、商業(yè)類進(jìn)行改革。這也意味著，新一輪國企改革將首先給國企分類。中國企業(yè)研究院首席研究員李錦對中新網(wǎng)記 者表示，分類改革有助于提高監(jiān)管的有效性、考核評價的科學(xué)性，避免了過去“眉毛胡子一把抓”的弊端，不同類型國企有著不同的目標(biāo)和考核方式，也有助于提升 國企的活力。在分類基礎(chǔ)上，預(yù)計商業(yè)類國企將進(jìn)一步向民企等多種所有制資本敞開大門，國企的并購重組會進(jìn)入一個新的階段。

看點(diǎn)三

國資監(jiān)管由“管企業(yè)”轉(zhuǎn)向“管資本”

【內(nèi)容】

以管資本為主推進(jìn)國有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)職能轉(zhuǎn)變。國有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)要準(zhǔn)確把握依法履行出資人職責(zé)的定位，科學(xué)界定國有資產(chǎn)出資人監(jiān)管的邊界，建立監(jiān)管權(quán)力清單和責(zé)任清單，實現(xiàn)以管企業(yè)為主向以管資本為主的轉(zhuǎn)變。

【解讀】

“管企業(yè)”向“管資本”轉(zhuǎn)變，這被外界視為本輪國企改革最大的亮點(diǎn)之一。中國政法大學(xué)教授、國資改革專家李曙光對中新網(wǎng)記 者表示，“以管資本為主”是國資監(jiān)管思維的一大變化和進(jìn)步，表明國有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)將更多扮演“老板”的角色，而不是“婆婆”的角色，原來“管人、管事、管資產(chǎn)” 管理風(fēng)格將會改變，不再過多干預(yù)企業(yè)經(jīng)營的事務(wù)，而是主要關(guān)注國有企業(yè)增值保值、做強(qiáng)做大做優(yōu)，強(qiáng)調(diào)國有資本功能的放大。

看點(diǎn)四

改組組建國有資本投資、運(yùn)營公司

【內(nèi)容】

國有資本投資、運(yùn)營公司作為國有資本市場化運(yùn)作的專業(yè)平臺，依法自主開展國有資本運(yùn)作，對所出資企業(yè)行使股東職責(zé)，按照責(zé)權(quán)對應(yīng)原則切實承擔(dān)起國有資產(chǎn)保值增值責(zé)任。開展政府直接授權(quán)國有資本投資、運(yùn)營公司履行出資人職責(zé)的試點(diǎn)。

【解讀】

組建國有資本投資、運(yùn)營公司是實現(xiàn)“管資本”的重要組織形式。專家表示，以后國有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)將主要管國有資本投資、運(yùn)營公司，然后由國有資本 投資、運(yùn)營公司出面對國有企業(yè)履行股東職責(zé)。這其實是類似于新加坡淡馬錫模式。在這種組織形式下，原來的“國資委—國有企業(yè)”的兩層結(jié)構(gòu)將轉(zhuǎn)為“國資委— 國有資本投資、運(yùn)營公司—國有企業(yè)”的三層結(jié)構(gòu)。

看點(diǎn)五

創(chuàng)造條件實現(xiàn)集團(tuán)公司整體上市

【內(nèi)容】

推進(jìn)公司制股份制改革。加大集團(tuán)層面公司制改革力度，積極引入各類投資者實現(xiàn)股權(quán)多元化，大力推動國有企業(yè)改制上市，創(chuàng)造條件實現(xiàn)集團(tuán)公司整體上市。

【解讀】

李曙光表示，當(dāng)前很多大型國企面臨“兩張皮”的問題，上市的大多是核心優(yōu)良資產(chǎn)，沒有上市的資產(chǎn)往往存在很多歷史遺留問題，在實現(xiàn)整體上市后，才可能把歷史債務(wù)等問題慢慢消化掉，而這是一個更艱難的改革。

看點(diǎn)六

混合所有制改革不設(shè)時間表、不搞拉郎配

【內(nèi)容】

對于適宜繼續(xù)推進(jìn)混合所有制改革的國有企業(yè)，要充分發(fā)揮市場機(jī)制作用，堅持因地施策、因業(yè)施策、因企施策，宜獨(dú)則獨(dú)、宜控則控、宜參則參，不搞拉郎配，不搞全覆蓋，不設(shè)時間表，成熟一個推進(jìn)一個。

【解讀】

李曙光認(rèn)為，由于混合所有制比較復(fù)雜，此次改革更加強(qiáng)調(diào) “穩(wěn)步進(jìn)行”，向外界釋放出這種信號：不要為了混改而混改，不要盲目追求混改數(shù)量，要做就做質(zhì)量高一點(diǎn)、好一點(diǎn)。而且，最重要的是要防止國有資產(chǎn)流失，所以要有序進(jìn)行，不設(shè)時間表。

看點(diǎn)七

員工持股堅持試點(diǎn)先行

【內(nèi)容】

探索實行混合所有制企業(yè)員工持股。堅持試點(diǎn)先行，在取得經(jīng)驗基礎(chǔ)上穩(wěn)妥有序推進(jìn)，通過實行員工持股建立激勵約束長效機(jī)制。

【解讀】

李曙光認(rèn)為，員工持股是混改的突破口，涉及到勞動者、知識產(chǎn)權(quán)擁有者的權(quán)益如何實現(xiàn)的問題，以及如何更好鼓勵企業(yè)創(chuàng)新、建立國企激勵機(jī)制的問題，這也不是那么簡單的事情，所以強(qiáng)調(diào)要試點(diǎn)先行，這同樣體現(xiàn)出謹(jǐn)慎推進(jìn)的態(tài)度。

看點(diǎn)八

國企高管實行差異化薪酬

【內(nèi)容】

對國有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員實行與選任方式相匹配、與企業(yè)功能性質(zhì)相適應(yīng)、與經(jīng)營業(yè)績相掛鉤的差異化薪酬分配辦法。對黨中央、國務(wù)院和地方黨委、政府及 其部門任命的國有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員，合理確定基本年薪、績效年薪和任期激勵收入。對市場化選聘的職業(yè)經(jīng)理人實行市場化薪酬分配機(jī)制。合理增加市場化選聘比例。

【解讀】

中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會副會長周放生表示，改革的目的，就是要防止國企高管既享受體制內(nèi)的行政級別，又拿體制外的高薪。而差異化薪酬分配辦法打破了薪酬“一刀切“的做法，市場化選聘的職業(yè)經(jīng)理人實行市場化薪酬，將打破“大鍋飯”，建立比較好的激勵機(jī)制。

看點(diǎn)九

企業(yè)負(fù)責(zé)人薪酬等要及時準(zhǔn)確披露

【內(nèi)容】

設(shè)立統(tǒng)一的信息公開網(wǎng)絡(luò)平臺，依法依規(guī)、及時準(zhǔn)確披露國有資本整體運(yùn)營和監(jiān)管、國有企業(yè)公司治理以及管理架構(gòu)、經(jīng)營情況、財務(wù)狀況、關(guān)聯(lián)交易、企業(yè)負(fù)責(zé)人薪酬等信息，建設(shè)陽光國企。

【解讀】

長久以來，國企高管薪酬畸高、不公開的問題一直飽受詬病。按照改革方案，企業(yè)負(fù)責(zé)人薪酬等信息將及時披露，這將滿足公眾的知情權(quán)和監(jiān)督權(quán)。

看點(diǎn)十

國企紅利上繳比例2020年提到到30%

【內(nèi)容】

提高國有資本收益上繳公共財政比例，2020年提高到30%，更多用于保障和改善民生。劃轉(zhuǎn)部分國有資本充實社會保障基金。

【解讀】

財政部財政科學(xué)研究所所長劉尚希在接受中新網(wǎng)記 者采訪時表示，國有資本的性質(zhì)是全民所有，其產(chǎn)生的收益應(yīng)該全民共享，但目前國企紅利上繳比例偏低，應(yīng)該逐步提高。上繳更多紅利對于提升老百姓幸福感、擴(kuò) 大內(nèi)需和消費(fèi)、保障國家財政安全具有重要意義，也有利于形成倒逼機(jī)制，倒逼國企優(yōu)化盈利模式，提升盈利能力，增強(qiáng)競爭力尤其是研發(fā)創(chuàng)新能力，從而加快國企 改革和發(fā)展步伐。

中共中央國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》，意見提出，將國企分為商業(yè)類和公益類，實行分類改革、分類發(fā)展；到2020年，國企改革在重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)取得決定性成果；大力推動國企改制上市，創(chuàng)造條件實現(xiàn)集團(tuán)公司整體上市；“混改”不設(shè)時間表，成熟一個推進(jìn)一個。

該指導(dǎo)意見提出了國企改革的五大基本原則，并提出了相應(yīng)改革目標(biāo)和改革措施。

五大原則包括：一，堅持和完善基本經(jīng)濟(jì)制度；二，堅持社會主義市場經(jīng)濟(jì)改革方向；三，堅持增強(qiáng)活力和強(qiáng)化監(jiān)管相結(jié)合；四，堅持黨對國有企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)；五，堅持積極穩(wěn)妥統(tǒng)籌推進(jìn)。

改革的根本要求是堅持和完善基本經(jīng)濟(jì)制度，發(fā)揮國有經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)作用，在此基礎(chǔ)上實現(xiàn)混合所有制。這樣的表述強(qiáng)調(diào)了國有企業(yè)地位的重要性，這是中共確保執(zhí)政地位的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

國企改革方案體現(xiàn)了四大特點(diǎn)：

一、分類改革，方法多樣

文件兌現(xiàn)了此前輿論對改革的期望，即將國有企業(yè)分為公益類和商業(yè)類，方案對商業(yè)類國企的改革比較寬松，股權(quán)形式多樣，考核側(cè)重于經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，包括資本價值、業(yè)績指標(biāo)和競爭能力。

不過由于國有企業(yè)具有資本和政治優(yōu)勢，在充分競爭市場，仍存在公平競爭問題。一方面國企具有體量優(yōu)勢，可能對民營企業(yè)帶來不公平。另一方面，民營企業(yè)經(jīng)營更加靈活，反過來國企要受到各種黨紀(jì)約束，也導(dǎo)致其可能畏手畏腳。因此，建立法治經(jīng)濟(jì)，建立公平充分競爭市場，仍是政府要做的事情。

商業(yè)類國企改革面臨的另外兩個問題是，重要領(lǐng)域控股國企如何實行混合所有制，以及自然壟斷國企能否實現(xiàn)有效股權(quán)多元化。前者可能問題是，民間資本不敢進(jìn)入國企，擔(dān)心自己成為唐僧肉。后者可能問題是，雖然股權(quán)結(jié)構(gòu)多元，但由于都是國有資本，如何體現(xiàn)出資人權(quán)益，不讓股權(quán)結(jié)構(gòu)流于形式，仍需要在操作層面加以細(xì)化。

對于公益類企業(yè)的考核是個創(chuàng)新，即不考核利潤，而是考核成本、質(zhì)量、效率和能力，并且引入社會評價。這種考慮有利于國有企業(yè)提供高質(zhì)量公共產(chǎn)品，不過如果考核不是由第三方機(jī)構(gòu)提供，而是仍由國資委進(jìn)行的話，考核標(biāo)準(zhǔn)可能要打折扣。因此，公益類國企的考核改革應(yīng)進(jìn)一步完善。

二、整體上市，股權(quán)靈活

方案強(qiáng)調(diào)完善現(xiàn)代企業(yè)制度，大力推動國有企業(yè)整體上市，特別是集團(tuán)資產(chǎn)上市。這預(yù)示國家將大力依靠資本市場，對國有資產(chǎn)進(jìn)行重組。

改革提出優(yōu)先股和特殊股概念，這兩種方式增加了國有資本的靈活性。前者可以在充分競爭的商業(yè)類國企中增加民間資本數(shù)量，以國企經(jīng)營權(quán)換民間資本，從而擴(kuò)大國企競爭力。后者則可以通過特殊股形式，在不絕對控股條件下，實現(xiàn)對企業(yè)的政策引導(dǎo)，這對于傳媒類等既有政治要求，又需要靈活經(jīng)營的企業(yè)而言，具有實際操作意義。

改革強(qiáng)調(diào)公司經(jīng)營獨(dú)立性，法無授權(quán)，政府不得干涉企業(yè)經(jīng)營，這有利于提高國有企業(yè)經(jīng)營效率。要求外部董事占多數(shù)的公司治理結(jié)構(gòu)設(shè)計，也有利于克服內(nèi)部人控制的弊病。不過中國上市公司長期實行的獨(dú)立董事作用被人詬病，外部董事的遴選能否體現(xiàn)公眾利益，而不是國資委對外部董事的利益輸送，實際成為國資委代言人，仍需要有效制度安排。董事會避免一把手說了算，一人一票的制度設(shè)計值得肯定，關(guān)鍵問題還是董事會人員構(gòu)成，是否合理有效，而不是僅僅體現(xiàn)國資委意志。

另外兩個值得肯定的改革措施是，一個是國有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員分層分類管理，一個是建立市場薪酬分配制度。黨管干部是國企原則，但分層分級管理使得領(lǐng)導(dǎo)人員使用增加了靈活性，選任制、委任制和聘任制同時使用，在確保黨領(lǐng)導(dǎo)基礎(chǔ)上，實現(xiàn)了人員選用市場化。而在經(jīng)理層，若能實現(xiàn)董事會選聘和管理經(jīng)理人，則能夠有效保障公司治理有效實行。

國有企業(yè)一個敏感話題是薪酬問題，能否建立具有激勵作用的薪酬制度，是保證國有企業(yè)提高經(jīng)營效率的基礎(chǔ)。從改革方案看，國企領(lǐng)導(dǎo)人的薪酬也考慮了任期激勵，經(jīng)理人則建立市場化薪酬制度，如果能夠做到，有利于起到激勵作用。

三、“管資本”，分層管理

改革原則強(qiáng)調(diào)，在讓國有企業(yè)成為獨(dú)立市場主體同時，會強(qiáng)化監(jiān)管作用，確保國有資產(chǎn)保值增值。這意味著一方面會改善公司治理，讓國有企業(yè)自主決策，另一方面也會強(qiáng)化國資管理職能。如果“強(qiáng)化監(jiān)管”兌現(xiàn)的話，那么目前國資委管理模式要隨之改革。現(xiàn)在是既管資本，也管人，還要管事，而在實際操作層面，對人和事的管理要大于對資本的管理。因此，如果將“強(qiáng)化監(jiān)管”落實在保值增值上，那么國資委將向“管資本”的模式方向改革。當(dāng)然，國資委不會放棄管人，而是簡化干部管理范圍，重點(diǎn)放在董事會人選安排上，而減少對經(jīng)營層的人事干預(yù)。

方案強(qiáng)調(diào)國資管理以管資本為主，改革國資委職能，改革國有資本授權(quán)經(jīng)營體制，推動國有資本優(yōu)化配置，將經(jīng)營性資本統(tǒng)一監(jiān)管。

這樣的管理架構(gòu)強(qiáng)調(diào)了資本管理的分層機(jī)制，一層是國資委，設(shè)立權(quán)力清單，通過管理資本來考核管理國有企業(yè)。另一層是建立資本投資和運(yùn)營公司，實際代替國資委進(jìn)行資本整合和管理，從而更利于以市場方式來促進(jìn)資本保值增值。這樣的管理層級，也可以說是從兩層結(jié)構(gòu)向三層結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)化，即國資委——資本投資公司——國有企業(yè)。

這個改革若能充分發(fā)揮資本投資和運(yùn)營公司作用，則能更好起到資本有效配置和管理效果，如果國資委以管資本名義直接管企業(yè)，很可能出現(xiàn)行政干預(yù)過度局面。因此，應(yīng)盡快建立三層管理體制，避免國資委對國有企業(yè)直接管理，從而實現(xiàn)提高國資管理效率目的。當(dāng)然，改革中也應(yīng)避免國資委直接轉(zhuǎn)型為公司，換湯不換藥。資本管理公司應(yīng)率先建立現(xiàn)代企業(yè)制度，達(dá)到公司治理標(biāo)準(zhǔn)。

四、混合所有制，謹(jǐn)慎推進(jìn)

改革明確實行混合所有制，但改革方案是謹(jǐn)慎的，不搞拉郎配，不搞全覆蓋，不設(shè)時間表，采取個性化實施方案，體現(xiàn)了中央謹(jǐn)慎態(tài)度。

混合所有制難以推進(jìn)，實際存在兩個主要問題。一是擔(dān)心國有資產(chǎn)流失。國有資產(chǎn)如何定價，如何轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓給誰，不僅是技術(shù)問題，更是利益博弈問題，搞不好成為權(quán)貴集團(tuán)瓜分國有資產(chǎn)的工具。二是擔(dān)心民間資本不買賬。拉郎配是政府慣用手法，如此行事，將導(dǎo)致民間投資實際打水漂。因此，民間資本對參股國企態(tài)度謹(jǐn)慎。

不過盡管有此擔(dān)心，政府仍希望通過混合所有制來實現(xiàn)國有企業(yè)股權(quán)多樣化，達(dá)到提高經(jīng)營效率目的。此外，政府也希望通過轉(zhuǎn)讓部分國有資產(chǎn)，增加財政資金，填補(bǔ)改革缺口?？梢哉f，政府以謹(jǐn)慎態(tài)度推進(jìn)混合所有制，對這一改革抱有希望。但混合所有制能否成功，仍無法確定，這既要看改革能否不走樣，還要看民間資本是否對國企有信心。

改革方案除了上述四個特點(diǎn)，還突出了外部審計監(jiān)督體制，黨管企業(yè)的制度安排。黨組織在公司治理中確立法律定位，將在國企改革中進(jìn)行實踐，如何將黨組織和董事會形成合理權(quán)力分配，是一個挑戰(zhàn)。

新一輪國企改革方案更多吸收了民意，體現(xiàn)了市場取向的改革意識，總體上具有積極意義，市場應(yīng)該有所期待。

9月13日，中共中央、國務(wù)院對外公布《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》，這一千呼萬喚的國企改革頂層設(shè)計終于面世，其中有六大要點(diǎn)最值得關(guān)注，涉及國企薪酬改革、現(xiàn)代企業(yè)制度、國企資產(chǎn)監(jiān)管等。

一．國有企業(yè)分為商業(yè)類和公益類，實行分類改革、分類發(fā)展、分類監(jiān)管、分類定責(zé)、分類考核 按照誰出資誰分類的原則，履行出資人職責(zé)的機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)制定所出資企業(yè)的功能界定和分類方案，劃分并動態(tài)調(diào)整本地國有企業(yè)功能類別。

商業(yè)類國有企業(yè)按照市場化要求實行商業(yè)化運(yùn)作，以增強(qiáng)國有經(jīng)濟(jì)活力、放大國有資本功能、實現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值為主要目標(biāo)。公益類國有企業(yè)以保障民生、服務(wù)社會、提供公共產(chǎn)品和服務(wù)為主要目標(biāo)。

二、從管企業(yè)為主向以管資本為主轉(zhuǎn)變

1．推進(jìn)國有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)職能轉(zhuǎn)變，準(zhǔn)確把握依法履行出資人職責(zé)的定位。

2．改革國有資本授權(quán)經(jīng)營體制，改組組建國有資本投資、運(yùn)營公司。

3．推動國有資本合理流動優(yōu)化配置，清理退出一批、重組整合一批、創(chuàng)新發(fā)展一批國有企業(yè)。

4．推進(jìn)經(jīng)營性國有資產(chǎn)集中統(tǒng)一監(jiān)管，建立覆蓋全部國有企業(yè)、分級管理的國有資本經(jīng)營預(yù)算制度。

三、發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)

鼓勵非國有資本投資主體通過出資入股、收購股權(quán)、認(rèn)購可轉(zhuǎn)債、股權(quán)置換等多種方式，參與國有企業(yè)改革，鼓勵國有資本以多種方式入股非國有企業(yè)。

對混合所有制企業(yè)員工持股，提出試點(diǎn)先行。此外，混合所有制改革不設(shè)時間表。四．國企薪酬及用人制度改革

1．實行與社會主義市場經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的企業(yè)薪酬分配制度，建立健全的工資決定和正常增長機(jī)制。

2．對國有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員實行與選任方式相匹配、與企業(yè)功能性質(zhì)相適應(yīng)、與經(jīng)營業(yè)績相掛鉤的差異化薪酬分配辦法。

3．深化企業(yè)內(nèi)部用人制度改革，合理增加市場化選聘職業(yè)經(jīng)理人比例，真正形成企業(yè)各類管理人員和員工的合理流動機(jī)制。

五、強(qiáng)化對國有資產(chǎn)的監(jiān)督

1．強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)部監(jiān)督，突出對關(guān)鍵崗位、重點(diǎn)人員特別是“一把手”的監(jiān)督。

2．建立健全高效協(xié)同的外部監(jiān)督機(jī)制，整合出資人監(jiān)管、外派監(jiān)事會監(jiān)督和審計、紀(jì)檢監(jiān)察、巡視等監(jiān)督力量，建立監(jiān)督工作會商機(jī)制。

3．實施信息公開加強(qiáng)社會監(jiān)督。

4．建立健全重大決策失誤和失職、瀆職責(zé)任追究和倒查機(jī)制。六．加強(qiáng)和改進(jìn)黨對國有企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)

1．明確國有企業(yè)黨組織在公司法人治理結(jié)構(gòu)中的法定地位，進(jìn)一步加強(qiáng)國有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)班子建設(shè)和人才隊伍建設(shè)。

2．加強(qiáng)對國有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員尤其是主要領(lǐng)導(dǎo)人員的日常監(jiān)督管理和綜合考核評價。

3．切實落實國有企業(yè)反腐倡廉“兩個責(zé)任”，完善反腐倡廉制度體系。