第一篇：Behxtq鋼材期貨基礎(chǔ)知識2

生活需要游戲，但不能游戲人生；生活需要歌舞，但不需醉生夢死；生活需要藝術(shù)，但不能投機取巧；生活需要勇氣，但不能魯莽蠻干；生活需要重復(fù)，但不能重蹈覆轍。

-----無名

鋼材期貨基礎(chǔ)知識(2)

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二、鋼材期貨重新上市交易的意義

（一）有利于提高我國鋼材的國際定價權(quán)

由于鋼材的重要性，目前國際上一些交易所已經(jīng)推出鋼材期貨交易。印度大宗商品交易所（MCX）在2004年3月推出了鋼平板期貨和鋼條期貨合約；日本的中部商品交易所（C-COM）于2005年10月推出廢鋼期貨合約；2007年10月阿聯(lián)酋迪拜黃金和商品交易所（DGCX）推出了螺紋鋼期貨；倫敦金屬交易所（LME）和紐約商品交易所（NYMEX）也已經(jīng)和即將上市鋼材期貨和道瓊斯鋼材價格指數(shù)的期貨。但這些交易所受其現(xiàn)貨市場環(huán)境等限制，至今交易并不活躍。

進入21世紀后我國鋼鐵消費與生產(chǎn)的增長速度明顯加快。國際鋼鐵協(xié)會(IISI)公布的數(shù)據(jù)顯示，2007年全球消費鋼鐵12.085億噸，增長7.4%，；2008年預(yù)計將達到12.78億噸。全球鋼鐵消費增長主要來自巴西、俄羅斯、印度和中國，2007年平均消費增幅達到12.8%，2008年則為11.1%。其中中國是全球最大的鋼鐵生產(chǎn)、消費、凈出口國，中國的鋼鐵消費增長空間成為影響全球鋼鐵工業(yè)發(fā)展的重要因素。2008年中國粗鋼產(chǎn)量預(yù)計達5.2億~5.4億噸，比2007年增加3000萬~5000萬噸，增長6.3%~10.4%。生產(chǎn)和消費均占全球總量的1/3。

作為世界鋼材的生產(chǎn)、消費與貿(mào)易大國，如何成為國際鋼材定價中心將非常重要，鋼材期貨的推出將有利于提高我國鋼材的國際定價權(quán)，維護我國的經(jīng)濟利益。

（二）有利于規(guī)避鋼材價格波動的風(fēng)險

受宏觀調(diào)控政策及國內(nèi)外供需等因素以及全球金融危機的影響，今年鋼材價格大起大落、波動激烈，價格振幅創(chuàng)近三年之最。上半年一路高歌，下半年則急劇回落，鋼材價格指數(shù)由年初的125.57上漲至7月初的162.26，漲幅為29%，之后則下滑至11月中旬的101.49，累計回落近60%。波動幅度遠遠大于前兩年，到11月下半旬，又開始大幅拉升，真可謂跌宕起伏。

鋼材價格的大起大落，無論對于鋼材用戶和鋼材企業(yè)的沖擊都是是顯而易見的，不利于我國國民經(jīng)濟的平穩(wěn)運作。用戶和企業(yè)都需要其它方式減輕鋼材價格風(fēng)險。如果有了鋼材期貨交易，鋼材用戶和企業(yè)可以簽訂期貨合約，避免價格大幅波動給其自身經(jīng)營造成不必要的損失。鋼材生產(chǎn)者可以利用期貨市場的價格信號合理安排生產(chǎn)計劃；鋼材經(jīng)營和加工企業(yè)可以通過期貨市場進行套期保值；用鋼企業(yè)可以事先在期貨市場上買入期貨合約，鎖定生產(chǎn)成本，實現(xiàn)目標利潤的目的。

（三）為國家的宏觀調(diào)控服務(wù)

鋼材是關(guān)系到國計民生的重要品種，由于鋼鐵行業(yè)與國民經(jīng)濟運行高度正相關(guān)，因此它們的供求狀況以及價格趨勢是政府制定宏觀經(jīng)濟政策所需要重點關(guān)注的。未來宏觀經(jīng)濟走向是決定鋼材市場運行態(tài)勢的關(guān)鍵性因素。當前，百年不遇的全球性金融危機不斷向?qū)嶓w經(jīng)濟滲透、侵蝕，經(jīng)濟均面臨極大困難和挑戰(zhàn)，各國救市舉措層出不窮，但對

于經(jīng)濟具體復(fù)蘇時間，尚無定論?？梢钥隙ǖ氖?，明年經(jīng)濟增速下滑趨勢已定，據(jù)國際貨幣基金組織最新預(yù)測，2009年全球經(jīng)濟增長率僅為2.2%，其中發(fā)達經(jīng)濟下降0.3%，新興經(jīng)濟國家和發(fā)展中國家增長5.1%。中國政府則為明年經(jīng)濟增長8%，實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，采取有效方式以進一步擴大內(nèi)需。到目前為止，國內(nèi)外經(jīng)濟學(xué)家普遍認為明年我國經(jīng)濟將呈現(xiàn)前低后高趨勢，一、二季度比較困難，三、四季度則有望逐步好轉(zhuǎn)。而從已經(jīng)出臺的相關(guān)政策措施來看，投資尤其是政府投資有望成為拉動經(jīng)濟的最大亮點。此時推出鋼材期貨，其積極意義無疑可以上升到國家利益的層面。

（四）有利于健全和完善鋼材市場體系由于沒有一個統(tǒng)一的集中的期貨市場，使鋼材市場缺乏權(quán)威的價格指導(dǎo)，鋼材市場體系不完善，影響了鋼材的穩(wěn)定生產(chǎn)與經(jīng)營。鋼材期貨市場能夠充分發(fā)揮市場在資源配置中的重要作用，從而在全國形成一個現(xiàn)代化、規(guī)范化的大市場，建立有效的信息系統(tǒng)和價格體系，避免目前鋼材市場價格無序的現(xiàn)象。

三、當前開展鋼材期貨條件已經(jīng)成熟

盡管國外成熟市場目前還沒有鋼材期貨品種上市，但它是適合中國國情的品種，且目前的市場狀況已給鋼材期貨上市提供了良機，恢復(fù)鋼材期貨交易的各方面條件已經(jīng)具備：

1、國內(nèi)外的鋼材期貨交易提供了寶貴經(jīng)驗在國內(nèi)，1993年，蘇州商品交易所等推出了線材期貨品種，當初這些嘗試和探索，有其積極的一面，它們?yōu)殇摬钠谪浐霞s的重新上市提供了寶貴的經(jīng)驗和教訓(xùn)。

在國際上，印度大宗商品交易所(MCX)繼我國之后成功推出了兩種鋼材期貨，至今一直運行良好，積累了許多寶貴經(jīng)驗。

2、我國鋼材產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的改善與現(xiàn)貨市場的發(fā)展提供了保證我國鋼材產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對先前已有了非常大的進步。國內(nèi)主要大型鋼廠生產(chǎn)高線通用的執(zhí)行標準是國家標準

第二篇：鋼材銷售基礎(chǔ)知識

熱軋產(chǎn)品知識

一、熱軋產(chǎn)品的基本知識

二、熱軋產(chǎn)品的牌號及用途

三、熱軋產(chǎn)品銷售過程中相關(guān)配套服務(wù)的注意事項

四、熱軋產(chǎn)品銷售中常見問題

五、熱軋產(chǎn)品常見的質(zhì)量異議問題及如何處理

一、熱軋產(chǎn)品的基本知識

1、熱軋產(chǎn)品的分類及主要特點：

熱軋產(chǎn)品包括鋼帶（卷）及由其剪切而成的鋼板。而鋼帶（卷）又可以分為直發(fā)卷及精整卷（直發(fā)卷經(jīng)過精整機進行精整，表面處理）。

按其材質(zhì)可分為：普通碳素結(jié)構(gòu)鋼（SPHC、Q235B）、低合金鋼、合金鋼。我公司主要經(jīng)營的是前兩種。

由于熱軋產(chǎn)品在鋼鐵品種中相對于冷軋、涂鍍來說是半成品，所以其特點并不是很多，客戶對其最主要的要求集中在厚度公差、板面平整度、表面光潔度等方面。而各鋼廠出廠的熱軋資源在這方面的區(qū)別也不是很大，根據(jù)各自生產(chǎn)標準而定。

2、產(chǎn)品標準：

目前國內(nèi)各大鋼廠生產(chǎn)標準一般按各自企業(yè)標準生產(chǎn)，如寶鋼（寶鋼企業(yè)標準，以BQB為前綴）、武鋼（武鋼企業(yè)標準，以WQB為前綴）、鞍鋼、本鋼等，個別小型的鋼鐵企業(yè)則是按國家標準生產(chǎn)，（以GB為前綴），企業(yè)標準相對于國家標準要高，因此，各大鋼廠生產(chǎn)的產(chǎn)品均附合國家標準。

對于產(chǎn)品標準，主要需要了解不同材質(zhì)的含C量及含Mn量，大概了解其含S量與含P量，這兩種元素含量影響成品的品質(zhì)，含S量越高越容易出現(xiàn)熱脆現(xiàn)象，含P量越高越容易出現(xiàn)冷脆現(xiàn)象。

對于標準中出現(xiàn)的抗拉強度及屈服強度，做大致了解，顧名思義，抗拉強度表示單位面積產(chǎn)品在拉伸過程中，從開始到發(fā)生斷裂時所達到的最大的應(yīng)力值。屈服強度表示單位面積產(chǎn)品受到拉伸，產(chǎn)生永久變形時的應(yīng)力值。

3、鋼廠產(chǎn)品的比較及其產(chǎn)品的主要材質(zhì)分類：

?鞍鋼卷：1700機組Q195（1250）17噸左右（1050）、12噸左右Q235（1250）20噸左右、（1050）12噸左右、1780機組25噸左右、出廠平板：3.0以下4噸左右3、4、5、6、5~9噸

?梅鋼卷：1000~1050、13噸左右、1150~1250、17噸左右

?珠鋼卷：15噸左右

?本鋼卷：1000~125016~18噸左右、50024噸左右

?邯鋼卷：1250 14~15噸13噸左右、21噸左右、29噸左右三種卷重

?包鋼卷：15噸左右、28噸左右

?漣鋼卷：14-22噸左右

?寶鋼卷：900~100018噸左右、1050~1250 25噸左右、1350~150030~34噸、出廠平板：3.0以下2~5噸3、4、5、68噸左右

?太鋼卷：15~17噸

?俄羅斯：SPHC17噸左右（切鋼）、SAE100612噸左右（切鋼）、08YU13噸左右（瑪鋼）、SPHC12噸左右（新鋼）

?烏克蘭：08KP8噸左右

?日本：15噸左右

?印度：19噸~21噸

?沙特：24噸左右

?哈卡鋼： 12噸左右

二、熱軋產(chǎn)品的牌號及用途

?熱軋材料由于其特性，其主要用途集中在機械加工的粗加工行業(yè)。

?SPHC、Q195、SAE1006、O8YU含碳量均為6個左右，屬于冷成型用鋼，適用于制造冷成型加工的零件。一般用于如軋冷軋產(chǎn)品，加工有一定延伸要求的沖壓成型產(chǎn)品，復(fù)雜形狀的零件加工。

?以上幾種牌號的化學(xué)成份及機械性能基本接近，在了解客戶使用要求的基礎(chǔ)上可以互相替代。但各鋼廠生產(chǎn)的材料在開平加工時，板面平整度會有一定的區(qū)別，大致從好到差排列如下：寶鋼SPHC平整卷，寶鋼直發(fā)卷，日本卷，邯鋼平整卷，梅鋼卷，鞍鋼卷，邯鋼直發(fā)卷，太鋼卷，沙特SPHC，俄羅斯SPHC，印度SPHC，俄羅斯SAE1006，俄羅斯08YU，烏克蘭08KP。如客戶對板面要求不高，只對機械性能有要求，希望價格便宜，就可以向其推薦我公司庫存的相近牌號的其它資源。

SS400、Q235A、Q235B、ZJ400A、ZJ400B、ZJ400C均為一般結(jié)構(gòu)用鋼，此類牌號板材板面平整度較好，機械強度較高，但延伸性能較差，如客戶只要求板面平整度，對成型性能要求不高就可推薦此類產(chǎn)品?？捎糜谥圃熹撃０鍙S、造船廠、鋼結(jié)構(gòu)廠、保險箱廠、貨架廠、焊接鋼管制造、汽車生產(chǎn)廠、礦山機械設(shè)備制造廠、工程機械廠等。

Q215、ZJ330B、SPHT2、SS330機械性能介于以上兩類材質(zhì)之間，對要求不高的客戶，有時可替代以上兩類材質(zhì)的材料進行使用，以滿足客戶要求。

集團公司目前提出的鋼材“大超市”的概念就是為客戶提供一站式服務(wù)，我公司目前正在開發(fā)的產(chǎn)品有不銹鋼、寬帶鋼，建材方面有螺紋鋼、H型鋼。

三、熱軋產(chǎn)品銷售過程中相關(guān)配套服務(wù)的注意事項

1、在實際銷售過程中對產(chǎn)品存放的倉庫也有必要進行大致的了解，如：是否屬于我司統(tǒng)結(jié)費用、是否有完全能力進行熱軋或帶鋼的開平、縱剪、切邊等（部分倉庫對某些產(chǎn)品規(guī)格不具備剪切能力）、及各倉庫的加工收費標準。

2、為更好為客戶服務(wù)，對熱軋產(chǎn)品在開平過程中出現(xiàn)的各種問題也要跟蹤了解，目前客戶反映比較多的有：開平過程中發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品存在波浪、腰折及公差問題,此類問題主要是由產(chǎn)品本身質(zhì)量及加工操作不當?shù)仍斐傻?，具體情況具體分析。

3、對于由我司代運的業(yè)務(wù)，營銷員一定要和客戶充分溝通，盡量把送貨時間留足，一旦客戶沒收到貨要及時和儲運部門溝通，合理及時安全地把貨物送到客戶單位，推廣華冶優(yōu)質(zhì)的運輸業(yè)務(wù).四、熱軋產(chǎn)品銷售中常見問題

1、電話銷售技藝：

作為營銷人員要做“三心二意”，三心是指：信心、耐心、細心；滿懷信心的開展電話溝通工作，遭到拒絕也不能影響到其它客戶的開拓工作；耐心的面對客戶的提問，做好電話記錄，并逐一為其解答，解答不了的不要告訴他一個不清楚的概念，可以在了解實際情況后再主動電話聯(lián)系為之解答。細心的做好銷售后的售后服務(wù)工作，包括產(chǎn)品加工情況跟蹤、產(chǎn)品運輸跟蹤、產(chǎn)品使用情況跟蹤，掌握第一手資料，以便于以后工作的開展。

二意是指：意志、意念。這兩點主要指心態(tài)方面。對公司所經(jīng)營的業(yè)務(wù)要做到心中有數(shù)，對公司的知名度有信心，然后堅定自己的意志并結(jié)合公司的實際情況開展銷售工作，不要因為一時的拒絕而氣餒，機遇不會降臨在沒有準備的人身上。

在與客戶電話溝通中不可能第一次就會有所收獲，但營銷人員一定要在電話中得到便于以后開展工作的信息，這里就包括目標客戶所使用材料的常用規(guī)格、月需求量、有效的聯(lián)系人、聯(lián)系方式。如果因為價格原因而暫時沒有建立業(yè)務(wù)往來，這樣也不要著急，可以一直與其保持及時的聯(lián)系并為其提供適時的價格資訊，為以后的工作打下基礎(chǔ)

2、市場開拓方面的案例

銷售方法有很多種，沒有一個固定的模式，只要能做出成績就是好的銷售方法，但相同的銷售方法用在不同的客戶上其效果也會有不同，因此，我不建議大家都按一種銷售方法去操作，而是要開拓自己的思路去尋找商機。

各種銷售方法有一個共同點就是為了做好銷售，基于這一點，前面所說的“三心二意”就是其中的共通處。一種平和的心態(tài)，一種百折不撓的精神，一種細心入微的服務(wù)、細心的觀察都有助于開展好銷售工作。

案例：a、農(nóng)用車企業(yè)開拓經(jīng)驗（細心觀察身邊的每一件事情）。

b、環(huán)保企業(yè)開拓的經(jīng)驗（態(tài)度）。

3、客戶維護方面的技巧：

客戶維護從一個方面來講就是與客戶的溝通以及自己售后服務(wù)的開展。前面有說過，營銷人員在銷售過程中要做好售前、售中、售后服務(wù)，每個營銷員代表的都是公司的整體形象，營銷員的一言一行均會對公司的形象造成一定的影響，也會對自身的業(yè)務(wù)開展有影響。這里我主要說一點就是細心，將自己的工作落實到每一個環(huán)節(jié)，及時給予客戶答復(fù)，讓客戶承認你的工作，對你的工作有一種認同感，這樣對營銷員以后的工作有很大的幫助。

舉例：作為營銷員應(yīng)該對所開拓的客戶的資料做到有印象，能在接到電話的同時第一時間知道他是誰，這是對客戶的尊重，也有利于銷售工作的開展。

五、熱軋產(chǎn)品常見的質(zhì)量異議問題及如何處理

對于營銷人員來說，突發(fā)事件一般是指與客戶的異議，首先，我前面提到過，在業(yè)務(wù)操作之前，我們必須要了解客戶的實際需求以及詳細要求，這樣我們有針對性的開展工作就能減少突發(fā)事件的發(fā)生。

如果發(fā)生質(zhì)量異議，或者貨到帶款（這里我個人意見是要堅持公司原則，款到發(fā)貨）而拿不到貨款的話，一定要及時向主管經(jīng)理報告，并聯(lián)系客戶服務(wù)部，反映實際情況，客戶異議的具體內(nèi)容，并要客戶提供質(zhì)量異議報告，由客戶服務(wù)部出面落實情況并處理，作為營銷員要從中起到潤滑劑的作用，與客戶溝通。（這里有很多種說法，但有一點，你要了解客戶的心理，同時不能被客戶的思想所引導(dǎo)）

對于客戶需要開平加工的，銷售員應(yīng)了解客戶的具體用途，因為SPHC等材料在開平中易出現(xiàn)腰折、波浪等板面平整度方面的缺陷，適用于沖裁小零件，不適用于作面板，對于板面平整度要求較高的客戶，應(yīng)盡可能讓其購買SS400等硬度較高的材料。

對于進口資源我公司一般不提質(zhì)量異議，在合同上也要具體標明，這是行規(guī)，營銷人員應(yīng)在結(jié)合公司利益的基礎(chǔ)上妥善處理，一定要向客戶解釋清楚，在為客戶提供進口資源時，營銷員有必要通過到倉庫現(xiàn)場了解，向老員工請教等方法了解材料的實際情況，并充分了解客戶的用途，向客戶推薦合適的產(chǎn)品，減少質(zhì)量異議的出現(xiàn)。

普冷產(chǎn)品知識

講師：楊東

普通冷軋

結(jié)合材質(zhì)證明書來認識冷軋。一般來說從材質(zhì)證明書上我們可以看到產(chǎn)品的牌號、規(guī)格、化學(xué)成分、表面、力學(xué)特性（抗拉強度、屈服點、延伸率）、杯突值、硬度等幾方面。我公司目前經(jīng)營的普通冷軋的牌號有：SPCC（SPCD、SPCE）、ST12（ST13、ST14）、08YU、08KP等。下面就SPCC系列和ST12系列作一說明。

（1）SPCC系列

A、牌號（按用途分）

B、表面加工狀態(tài)

C、表面質(zhì)量

D、沖壓性能

E、硬度

F、杯突值

A、牌號

?（按用途分）

C、表面加工狀態(tài)

D、沖壓性能

E、硬度

F、杯突值

（2）ST12系列

?A、牌號（按用途分）

?B、表面質(zhì)量

?C、沖壓性能和硬度

?D、杯突值

A、牌號（按用途分）

B、表面質(zhì)量

“O3”表示的是較高級的精整表面，特點是不影響成型性及涂、鍍附著力的缺陷，如小氣泡、小滑痕等允許存在；“O5“表示的是高級的精整表面，特點是產(chǎn)品兩面中較好的一面必須對缺陷進一步限制。牌號SPCC-SD中的“D”表示的是麻面，SPCC-SB中的“B”表示的是光亮表面。

C、沖壓性能和硬度

D、杯突值

?在同等條件下，含碳量越低沖壓性能越好；延伸率越高沖壓性能越好；硬度越低沖壓性能越好；杯突值越高沖壓性能越好。舉例說明如下表：

如何看質(zhì)保書

?普通冷軋比較?？吹挠校?/p>

?延伸律：一般來說值越大沖壓性越好

?硬度：一般來說越低沖壓性越好

?抗拉強度：越低沖壓強度越好

?杯突值：越高沖壓性越好

?屈服強度：越低沖壓強度越好

?含碳量：越低沖壓強度越好

?對于普通冷軋來說，客戶一般關(guān)心的是沖壓性和表面。SPCC-SD表示的是麻面；SPCC-SB表示的是光亮表面。

普冷應(yīng)用行業(yè)

?家用電器：電器配件、冰箱、洗衣機、微波爐、電風(fēng)扇、飲水機、電腦外殼、電動機外殼、VCD外殼、油汀外殼、燈具、衛(wèi)星天線、熱水器、揚聲器、風(fēng)機、煤氣灶、縫紉機配件、濾清器、散熱器、櫥具、電氣柜等。

?汽車、自行車：汽車配件、油箱、儀器儀表、汽車車身、自行車配件、鏈條、鏈罩、等 ?辦公用具、日用品：文件柜、文件夾、文具盒、搪瓷制品、刀具、鐵鍋、黑板、油桶等 ?門、家具、地板：防盜門、電動門、鋼質(zhì)地板、鋼質(zhì)辦公家具、鋼質(zhì)工藝品、超市貨架、機篩等

?機械制造、機械配件

冷軋牌號對比

第三篇：期貨基礎(chǔ)知識測試題

2015年期貨公司董事、監(jiān)事和高級人員任職資格管理辦法試題及答案

一、單項選擇題

1.申請除期貨公司董事長、監(jiān)事會主席、獨立董事以外的董事、監(jiān)事和財務(wù)負責人的任職資格，應(yīng)當提交的申請材料不包括（）。

A.申請書

B.任職資格申請表

C.身份、學(xué)歷、學(xué)位證明D.2名推薦人的書面推薦意見 2.申請期貨公司營業(yè)部負責人的任職資格，應(yīng)當提交的申請材料不包括（）。

A.任職資格申請表B.資質(zhì)測試合格證明C.期貨從業(yè)人員資格證書D.身份、學(xué)歷、學(xué)位證明 3.期貨公司應(yīng)當自擬任董事、監(jiān)事、財務(wù)負責人、營業(yè)部負責人取得任職資格之日起（）工作日內(nèi)，按照公司章程等有關(guān)規(guī)定辦理上述人員的任職手續(xù)。

A.5個

B.10個

C.20個

D.30個

4.期貨公司免除董事、監(jiān)事和高級管理人員的職務(wù)，應(yīng)當自作出決定之日起（）工作日內(nèi)，向中國證監(jiān)會相關(guān)派出機構(gòu)報告。

A.2個

B.3個

C.5個

D.10個

5.期貨公司擬免除首席風(fēng)險官的職務(wù)，應(yīng)當在作出決定前（）工作日將免職理由及其履行職責情況向公司住所地的中國證監(jiān)會派出機構(gòu)報告。A.3個

B.5個

C.10個

D.15個

6.期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員兼職的，應(yīng)當自有關(guān)情況發(fā)生之日起（）工作日內(nèi)向中國證監(jiān)會相關(guān)派出機構(gòu)報告。

A.2個

B.5個

C.7個

D.10個

7.期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員的近親屬在期貨公司從事期貨交易的，有關(guān)董事、監(jiān)事和高級管理人員應(yīng)當在知悉或者應(yīng)當知悉之日起（）工作日內(nèi)向公司報告，并遵循回避原則。

A.2個

B.3個

C.5個

D.7個

8.取得經(jīng)理層人員任職資格但未實際任職的人員，應(yīng)當自取得任職資格的下一個起，在每年（）向住所地的中國證監(jiān)會派出機構(gòu)提交由單位負責人或者推薦人簽署意見的年檢登記表。

A.第一季度

B.第二季度

C.第三季度

D.第四季度

9.期貨公司董事長、總經(jīng)理、首席風(fēng)險官在失蹤、死亡、喪失行為能力等特殊情形下不能履行職責的，期貨公司可以按照公司章程等規(guī)定臨時決定由符合相應(yīng)任職資格條件的人員代為履行職責，代為履行職責的時間不得超過（）。

A.1個月

B.3個月

C.5個月

D.6個月 10.期貨公司調(diào)整高級管理人員職責分工的，應(yīng)當在（）工作日內(nèi)向中國證監(jiān)會相關(guān)派出機構(gòu)報告。

A.2個

B.5個

C.10個

D.15個

二、多項選擇題

1.申請期貨公司營業(yè)部負責人的任職資格，應(yīng)當具備的條件包括（）。A.具有期貨從業(yè)人員資格

B.具有大學(xué)本科以上學(xué)歷或者取得學(xué)士以上學(xué)位 C.通過中國證監(jiān)會認可的資質(zhì)測試

D.具有從事期貨業(yè)務(wù)3年以上經(jīng)驗，或者其他金融業(yè)務(wù)4年以上經(jīng)驗

2.下列人員申請期貨公司董事長、監(jiān)事會主席、高級管理人員的任職資格，學(xué)歷可以放寬至大學(xué)專科的有（）。A.具有從法律、會計業(yè)務(wù)8年以上經(jīng)驗的人員 B.具有在證券公司等金融機構(gòu)從事風(fēng)險管理、合規(guī)業(yè)務(wù)5年以上經(jīng)驗的人員

C.具有從事期貨業(yè)務(wù)10年以上經(jīng)驗的人員 D.曾擔任金融機構(gòu)部門負責人以上職務(wù)8年以上的人員 3.根據(jù)《期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員任職資格管理辦法》的規(guī)定，不得申請期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員任職資格的情形有（）。A.因違法行為或者違紀行為被撤銷資格的律師、注冊會計師或者投資咨詢機構(gòu)、驗證機構(gòu)的專業(yè)人員，自被撤銷資格之El起未逾5年

B.國家機關(guān)工作人員和法律、行政法規(guī)規(guī)定的禁止在公司中兼職的其他人員 C.因違法違規(guī)行為受到金融監(jiān)管部門的行政處罰，執(zhí)行期滿未逾3年 D.自被中國證監(jiān)會或者其派出機構(gòu)認定為不適當人選之日起未逾2年

4.申請期貨公司董事長、監(jiān)事會主席、獨立董事的任職資格，應(yīng)當由擬任職期貨公司向中國證監(jiān)會或者其授權(quán)的派出機構(gòu)提出申請，并提交下列哪些申請材料?（）A.任職資格申請表

B.1名推薦人的書面推薦意見

C.身份、學(xué)歷、學(xué)位證明 D.資質(zhì)測試合格證明

5.申請期貨公司經(jīng)理層人員的任職資格，應(yīng)向中國證監(jiān)會或者其授權(quán)的派出機構(gòu)提交的申請材料有（）。

A.2名推薦人的書面推薦意見

B.期貨從業(yè)人員資格證書

C.資質(zhì)測試合格證明D.申請書 6.申請期貨公司財務(wù)負責人任職資格的，應(yīng)當向公司住所地的中國證監(jiān)會派出機構(gòu)提交的申請材料有（）。

A.期貨從業(yè)人員資格證書

B.任職資格申請表

C.身份、學(xué)歷、學(xué)位證明 D.會計師以上職稱或者注冊會計師資格的證明

7.中國證監(jiān)會或者其派出機構(gòu)通過下列哪些方式對擬任人的能力、品行和資歷進行審查?（）A.審核材料

B.考察談話

C.調(diào)查從業(yè)經(jīng)歷

D.問卷調(diào)查

8.申請人或者擬任人有下列哪些情形的，中國證監(jiān)會或者其派出機構(gòu)可以作出終止審查的決定?（）A.擬任人死亡或者喪失行為能力

B.申請人撤回申請材料 C.申請人或者擬任人因涉嫌違法違規(guī)行為被有權(quán)機關(guān)立案調(diào)查

D.申請人被依法采取停業(yè)整頓、托管、接管、限制業(yè)務(wù)等監(jiān)管措施

9.期貨公司任用董事、監(jiān)事和高級管理人員，應(yīng)當向中國證監(jiān)會相關(guān)派出機構(gòu)提交的材料有（）。

A.相關(guān)會議的決議

B.任職決定文件

C.高級管理人員職責范圍的說明 D.相關(guān)人員的任職資格核準文件

10.根據(jù)《期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員任職資格管理辦法》的規(guī)定，期貨公司董事、監(jiān)事、財務(wù)負責人、營業(yè)部負責人離任的，其任職資格自離任之日起自動失效。但有下列哪些情形的，不受上述規(guī)定的限制?（）A.期貨公司除董事長、監(jiān)事會主席、獨立董事以外的董事、監(jiān)事，在同一期貨公司內(nèi)由董事改任監(jiān)事或者由監(jiān)事改任董事

B.在同一期貨公司內(nèi)，董事長改任監(jiān)事會主席，或者監(jiān)事會主席改任董事長

C.在同一期貨公司內(nèi)，董事長、監(jiān)事會主席改任除獨立董事之外的其他董事、監(jiān)事 D.在同一期貨公司內(nèi)，營業(yè)部負責人改任其他營業(yè)部負責人

三、判斷是非題

1.申請期貨公司營業(yè)部負責人的任職資格，應(yīng)當由本人向期貨公司住所地的中國證監(jiān)會派出機構(gòu)提出申請。（）2.自取得任職資格之日起15個工作日內(nèi)，期貨公司擬任董事、監(jiān)事、財務(wù)負責人、營業(yè)部負責人未在期貨公司任職，其任職資格自動失效，但有正當理由并經(jīng)中國證監(jiān)會相關(guān)派出機構(gòu)認可的除外。()

3.根據(jù)需要，期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員可以在黨政機關(guān)兼職，但不得獲取報酬。（），4.期貨公司高級管理人員最多可以在期貨公司參股的2家公司兼任董事、監(jiān)事，但不得在上述公司兼任董事、監(jiān)事之外的職務(wù)，不得在其他營利性機構(gòu)兼職或者從事其他經(jīng)營性活動。（）5.為了完善公司治理，期貨公司營業(yè)部負責人可以兼任其他營業(yè)部負責人。（）6.獨立董事不得在其他期貨公司兼任獨立董事。（）7.期貨公司董事、監(jiān)事、財務(wù)負責人、營業(yè)部負責人離任的，其任職資格自離任之日起自動失效。（）8.期貨公司董事長、監(jiān)事會主席、獨立董事離任后到其他期貨公司擔任董事長、監(jiān)事會主席、獨立董事的，不需重新申請任職資格。（）9.取得經(jīng)理層人員任職資格的人員，擔任董事(不包括獨立董事)、監(jiān)事、營業(yè)部負責人職務(wù)，應(yīng)當重新申請任職資格。（）10.期貨公司獨立董事應(yīng)當重點關(guān)注和保護客戶、中小股東的利益，發(fā)表客觀、公正的獨立意見。()

四、綜合題

李某為一期貨公司的總經(jīng)理，王某為其朋友，王某在李某所任職的期貨公司開立賬戶，此后多次找到李某，請求其透露一些期貨信息，李某利用其職位獲取相關(guān)準確信息，暗示某些期貨價格可能會上漲，結(jié)果王某從中獲利50萬元，并給予李某好處費15萬元。依據(jù)本案例，下列說法中，正確的有（）。A.李某屬于“知情人士”，不得向外透露期貨交易的內(nèi)幕 B.李某的行為屬于商業(yè)受賄行為

C.應(yīng)當沒收其違法所得，并處3萬元以下罰款

D.情節(jié)嚴重的，暫?；蛘叱蜂N其任職資格，涉嫌犯罪的，依法追究其刑事責任

參考答案與詳解

一、單項選擇題

1.D【解析】根據(jù)《期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員任職資格管理辦法》第24條規(guī)定，申請除董事長、監(jiān)事會主席、獨立董事以外的董事、監(jiān)事和財務(wù)負責人的任職資格，應(yīng)當由擬任職期貨公司向公司住所地的中國證監(jiān)會派出機構(gòu)提出申請，并提交下列申請材料：①申請書;②任職資格申請表;③身份、學(xué)歷、學(xué)位證明;④中國證監(jiān)會規(guī)定的其他材料。

2.B【解析】申請期貨公司營業(yè)部負責人的任職資格，應(yīng)當由擬任職期貨公司向營業(yè)部所在地的中國證監(jiān)會派出機構(gòu)提出申請，并提交下列申請材料：①申請書;②任職資格申請表;③身份、學(xué)歷、學(xué)位證明;④期貨從業(yè)人員資格證書;⑤中國證監(jiān)會規(guī)定的其他材料。

3.D【解析】根據(jù)《期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員任職資格管理辦法》第29條規(guī)定，期貨公司應(yīng)當自擬任董事、監(jiān)事、財務(wù)負責人、營業(yè)部負責人取得任職資格之日起30個工作日內(nèi)，按照公司章程等有關(guān)規(guī)定辦理上述人員的任職手續(xù)。

4.C【解析】期貨公司免除董事、監(jiān)事和高級管理人員的職務(wù)，應(yīng)當自作出決定之日起5個工作日內(nèi)，向中國證監(jiān)會相關(guān)派出機構(gòu)報告。

5.C【解析】期貨公司擬免除首席風(fēng)險官的職務(wù)，應(yīng)當在作出決定前10個工作日將免職理由及其履行職責情況向公司住所地的中國證監(jiān)會派出機構(gòu)報告。

6.B【解析】期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員兼職的，應(yīng)當自有關(guān)情況發(fā)生之日起5個工作日內(nèi)向中國證監(jiān)會相關(guān)派出機構(gòu)報告。

7.C【解析】期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員的近親屬在期貨公司從事期貨交易的，有關(guān)董事、監(jiān)事和高級管理人員應(yīng)當在知悉或者應(yīng)當知悉之日起5個工作日內(nèi)向公司報告，并遵循回避原則。

8.A【解析】取得經(jīng)理層人員任職資格但未實際任職的人員，應(yīng)當自取得任職資格的下一個起，在每年第一季度向住所地的中國證監(jiān)會派出機構(gòu)提交由單位負責人或者推薦人簽署意見的年檢登記表。

9.D【解析】代為履行職責的時間不得超過6個月。

10.B【解析】期貨公司調(diào)整高級管理人員職責分工的，應(yīng)當在5個工作日內(nèi)向中國證監(jiān)會相關(guān)派出機構(gòu)報告。

二、多項選擇題

1.ABD【解析】根據(jù)《期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員任職資格管理辦法》第14條規(guī)定，申請期貨公司營業(yè)部負責人的任職資格，應(yīng)當具備下列條件：①具有期貨從業(yè)人員資格;②具有大學(xué)本科以上學(xué)歷或者取得學(xué)士以上學(xué)位;③具有從事期貨業(yè)務(wù)3年以上經(jīng)驗，或者其他金融業(yè)務(wù)4年以上經(jīng)驗。

2.CD【解析】具有從事期貨業(yè)務(wù)10年以上經(jīng)驗或者曾擔任金融機構(gòu)部門負責人以上職務(wù)8年以上的人員，申請期貨公司董事長、監(jiān)事會主席、高級管理人員任職資格的，學(xué)歷可以放寬至大學(xué)?？?。

3.ABCD【解析】《期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員任職資格管理辦法》第19條列舉了9項不得申請期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員的任職資格的情形。對于此知識點考生要予以識記。

4.ACD【解析】申請期貨公司董事長、監(jiān)事會主席、獨立董事的任職資格，應(yīng)當由擬任職期貨公司向中國證監(jiān)會或者其授權(quán)的派出機構(gòu)提出申請，并提交下列申請材料：①申請書;②任職資格申請表;③2名推薦人的書面推薦意見;④身份、學(xué)歷、學(xué)位證明;⑤資質(zhì)測試合格證明;⑥中國證監(jiān)會規(guī)定的其他材料。

5.ABCD【解析】申請經(jīng)理層人員的任職資格，應(yīng)當由本人或者擬任職期貨公司向中國證監(jiān)會或者其授權(quán)的派出機構(gòu)提出申請，并提交下列申請材料：①申請書;②任職資格申請表;③2名推薦人的書面推薦意見;④身份、學(xué)歷、學(xué)位證明;⑤期貨從業(yè)人員資格證書;⑥資質(zhì)測試合格證明;⑦中國證監(jiān)會規(guī)定的其他材料。

6.ABCD【解析】申請期貨公司財務(wù)負責人任職資格的，應(yīng)當由擬任職期貨公司向公司住所地的中國證監(jiān)會派出機構(gòu)提出申請，并提交下列申請材料：①申請書;②任職資格申請表;③身份、學(xué)歷、學(xué)位證明;④期貨從業(yè)人員資格證書;⑤會計師以上職稱或者注冊會計師資格的證明;⑥中國證監(jiān)會規(guī)定的其他材料。

7.ABC【解析】中國證監(jiān)會或者其派出機構(gòu)通過審核材料、考察談話、調(diào)查從業(yè)經(jīng)歷等方式，對擬任人的能力、品行和資歷進行審查。

8.ABCD【解析】申請人或者擬任人有下列情形之一的，中國證監(jiān)會或者其派出機構(gòu)可以作出終止審查的決定：①擬任人死亡或者喪失行為能力;②申請人依法解散;③申請人撤回申請材料;④申請人未在規(guī)定期限內(nèi)針對反饋意見作出進一步說明、解釋;⑤申請人或者擬任人因涉嫌違法違規(guī)行為被有權(quán)機關(guān)立案調(diào)查;⑥申請人被依法采取停業(yè)整頓、托管、接管、限制業(yè)務(wù)等監(jiān)管措施;⑦申請人或者擬任人因涉嫌犯罪被司法機關(guān)立案偵查;⑧中國證監(jiān)會認定的其他情形。

9.ABCD【解析】根據(jù)《期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員任職資格管理辦法》第30條規(guī)定，期貨公司任用董事、監(jiān)事和高級管理人員，應(yīng)當自作出決定之日起5個工作日內(nèi)，向中國證監(jiān)會相關(guān)派出機構(gòu)報告，并提交下列材料：①任職決定文件;②相關(guān)會議的決議;③相關(guān)人員的任職資格核準文件;④高級管理人員職責范圍的說明;⑤中國證監(jiān)會規(guī)定的其他材料。

10.ABCD【解析】根據(jù)《期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員任職資格管理辦法》第34條規(guī)定，期貨公司董事、監(jiān)事、財務(wù)負責人、營業(yè)部負責人離任的，其任職資格自離任之日起自動失效。有以下情形的，不受上述規(guī)定所限：①期貨公司除董事長、監(jiān)事會主席、獨立董事以外的董事、監(jiān)事，在同一期貨公司內(nèi)由董事改任監(jiān)事或者由監(jiān)事改任董事;②在同一期貨公司內(nèi)，董事長改任監(jiān)事會主席，或者監(jiān)事會主席改任董事長，或者董事長、監(jiān)事會主席改任除獨立董事之外的其他董事、監(jiān)事;③在同一期貨公司內(nèi)，營業(yè)部負責人改任其他營業(yè)部負責人。

三、判斷是非題

1.×【解析】申請期貨公司營業(yè)部負責人的任職資格，應(yīng)當由擬任職期貨公司向營業(yè)部所在地的中國證監(jiān)會派出機構(gòu)提出申請。

2.×【解析】根據(jù)《期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員任職資格管理辦法》第29條規(guī)定，自取得任職資格之日起30個工作日內(nèi)，期貨公司擬任董事、監(jiān)事、財務(wù)負責人、營業(yè)部負責人未在期貨公司任職，其任職資格自動失效，但有正當理由并經(jīng)中國證監(jiān)會相關(guān)派出機構(gòu)認可的除外。

3.×【解析】期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員不得在黨政機關(guān)兼職。

4.√

5.×【解析】期貨公司營業(yè)部負責人不得兼任其他營業(yè)部負責人。

6.×【解析】獨立董事最多可以在2家期貨公司兼任獨立董事。

7.√

8.×【解析】期貨公司董事長、監(jiān)事會主席、獨立董事離任后到其他期貨公司擔任董事長、監(jiān)事會主席、獨立董事的，應(yīng)當重新申請任職資格。

9.×【解析】取得經(jīng)理層人員任職資格的人員，擔任董事(不包括獨立董事)、監(jiān)事、營業(yè)部負責人職務(wù)，不需重新申請任職資格，由擬任職期貨公司按照規(guī)定依法辦理其任職手續(xù)。

10.√

四、綜合題

ABCD【解析】根據(jù)《期貨交易管理條例》第85條規(guī)定，內(nèi)幕信息的知情人員，是指由于其管理地位、監(jiān)督地位或者職業(yè)地位，或者作為雇員、專業(yè)顧問履行職務(wù)，能夠接觸或者獲得內(nèi)幕信息的人員，包括：期貨交易所的管理人員以及其他由于任職可獲得內(nèi)幕信息的從業(yè)人員，國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)和其他有關(guān)部門的工作人員以及國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他人員。據(jù)此，可以斷定本案例中李某屬于“知情人士”，按照相關(guān)規(guī)定，不得向外透露期貨交易的內(nèi)幕，選項A正確。根據(jù)我國《刑法》相關(guān)規(guī)定，本案例中，李某的行為符合商業(yè)受賄行為的相關(guān)要件，選項B正確。根據(jù)《期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員任職資格管理辦法》第62條、第63條規(guī)定，選項C、D正確。

第四篇：期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識筆記

第一章．期貨市場概述

重點：期貨交易基本特征，期貨市場基本功能和作用，發(fā)展歷程

一、期貨交易的起源：

現(xiàn)代意義上的期貨19世紀中葉產(chǎn)生于美國，1848年——82個商人——芝加哥期貨交易所（CBOT），1851年引進了遠期合同，1865年推出標準化合約，同時實行保證金制度

1882年對沖交易，1925年成立了結(jié)算公司。

標準化合約、保證金制度、對沖機制和統(tǒng)一結(jié)算——標志著現(xiàn)代期貨市場的確立。

世界上主要期貨交易所：

芝加哥期貨交易所CBOT

芝加哥商業(yè)交易所（1874）CME——1969年成為全球最大肉類、畜類期貨交易中心

以上兩個2007年合并成CME Group芝加哥商業(yè)交易所集團

倫敦金屬交易所（1876）LME——全球最大的有色金屬交易中心

二、期貨交易與現(xiàn)貨交易、遠期交易的關(guān)系

現(xiàn)貨交易與期貨交易的區(qū)別

a交易對象不同：實物商品 VS 標準化期貨合約

b交割時間不同：即時或者短時間內(nèi)成交VS 時間差

c交易目的不同：獲取商品的所有權(quán) VS 轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險或者獲得風(fēng)險利潤

d交易場所和方式不同：場所和方式無特定限制 VS 交易所集中公開競價

e結(jié)算方式不同：一次性結(jié)算或者分期付款 VS 每日無負債結(jié)算制度

期貨交易與遠期交易

期貨交易與遠期交易的區(qū)別：

a.交易對象不同： 標準化合約 VS 非標準化合約，合同要素由買賣雙方商定

b.交易目的不同： 轉(zhuǎn)移風(fēng)險或追求風(fēng)向收益 VS 獲得或讓渡商品所有權(quán)

c.功能作用不同： 規(guī)避風(fēng)險或價格發(fā)現(xiàn) VS 具有一定的轉(zhuǎn)移風(fēng)險作用

d.履約方式不同： 實物交割和對沖平倉 VS 實物（商品）交收

e.信用風(fēng)險不同： 非常?。ń灰姿鶕Ｂ募s）VS 較高（價格波動后容易反悔）

f.保證金制度不同：合約價值的5%-10% VS 雙方協(xié)商定金

三、期貨交易的基本特征

1.合約標準化——除價格外所有條款預(yù)先由交易所統(tǒng)一規(guī)定——使交易方便、節(jié)約時間、減少糾紛。

2.杠桿機制——只需交納成交合約價值的5%-10%作為保證金，保證金比例越低，杠桿作用越大，高收益和高風(fēng)險特點越明顯。

3.雙向交易和對沖機制(通過與建倉時交易方向相反的交易解除履約責任)——增加了期貨市場的流動性。

4.當日無負債結(jié)算制度——有效防范風(fēng)險，保證市場的正常運轉(zhuǎn)。

5.交易集中化——交易所實行會員制，只有會員可入場交易，期貨交易所會員主要是期貨公司，還有些基金或者大型公司。非會員期貨公司就只能找會員期貨公司交易，結(jié)算時也只能找結(jié)算會員期貨公司進行結(jié)算

第二節(jié) 期貨市場的功能與作用

期貨交易的功能：

1、規(guī)避風(fēng)險

2、價格發(fā)現(xiàn)

2、期貨市場價格發(fā)現(xiàn)的特點

a預(yù)期性

b 連續(xù)性

c 公開性

d權(quán)威性

第三節(jié) 中國期貨市場的發(fā)展歷程

理論準備與試辦（1987-1993），治理與整頓（1993-2000）規(guī)范發(fā)展（2000——）

1990年10月中國鄭州糧食批發(fā)市場開業(yè)，我國第一商品期貨市場。

1991年6月 深圳有色金屬交易所成立

1992年5月 上海金屬交易所開業(yè)

1992年9月第一家期貨經(jīng)紀公司——廣東萬通成立。

1992年底 中國國際期貨經(jīng)紀公司開業(yè)

1993年、1998年兩次清理整頓

2000年12月 中國期貨業(yè)協(xié)會成立—中國期貨行業(yè)自律組織

1999年 國務(wù)院頒布《期貨交易暫行條例》《期貨交易所管理辦法》《期貨經(jīng)紀公司管理辦法》《期貨經(jīng)紀公司高級管理人員任職資格管理辦法》《期貨從業(yè)人員資格管理辦法》

1999年 通過《中華人民共和國刑法修正案》 期貨領(lǐng)域犯罪列入《刑法》

2008年 3月31日 有 19個 期貨品種

2006年5月 中國期貨保證金監(jiān)控中心成立 由3大交易所出資興辦

2006年9月 中國金融期貨交易所在上海掛牌成立 由三大交易所和深滬證券所發(fā)起

中國有四家交易所：上海、大連、鄭州和中國金融期貨交易所

2.組織結(jié)構(gòu)――會員制和公司制

會員制：會員大會—由全體會員組成，最高權(quán)力機構(gòu)。

公司制：股東大會—全體股東組成，最高權(quán)力機構(gòu)

會員制與公司制的區(qū)別：

a)設(shè)立目的不同 公共利益為目的 VS 營利為目的

b)法律責任不同 不承擔交易中的任何責任 VS 對期貨交易所承擔有限責任

c)適用法律不同 適用《民法》 VS 使用《公司法》、《民法》

d)資金來源不同 會員繳納的資格金 VS 股東本人

上海期貨交易所、大連商品交易所和鄭州商品交易所是會員制

2006年9月8日成立的中國金融期貨交易所是公司制。

結(jié)算機構(gòu)作為結(jié)算保證金的收取、管理機構(gòu)，承擔風(fēng)險控制責任，履行計算期貨交易盈虧、擔保交易履行、控制市場風(fēng)險的職能。

第一，作為某一交易所內(nèi)部機構(gòu)的結(jié)算機構(gòu)。芝加哥商品交易所CME。我國交易所采用這種形式

第二，附屬于某一交易所的相對獨立的結(jié)算機構(gòu)。

第三，多家交易所和實力較強的金融機構(gòu)出資組成一家獨立的結(jié)算公司，多家交易所共用。

3、國內(nèi)外結(jié)算體系

國際結(jié)算體系：

期貨市場的結(jié)算體系采用分級、分層的管理體系。結(jié)算機構(gòu)通常采用會員制。

1、中國金融期貨交易所分級結(jié)算制度。交易所對結(jié)算會員結(jié)算，結(jié)算會員對投資者和非結(jié)算會員進行結(jié)算。結(jié)算會員分為：交易結(jié)算會員、全面結(jié)算會員、特別結(jié)算會員。

結(jié)算會員通過繳納結(jié)算擔保金實行風(fēng)險共擔。

2、其他三家。沒有采取分級結(jié)算，交易所不做結(jié)算和非結(jié)算會員區(qū)分。

第三節(jié) 我國期貨市場主要期貨合約

1、農(nóng)產(chǎn)品

重點把握各個合約的所在交易所、交易單位、漲跌幅度、和最后交易日

（a）小麥期貨——鄭州，1手=10噸 硬冬白小麥修訂為硬白小麥WT、優(yōu)質(zhì)強筋小麥WS

（b）棉花期貨——鄭州，1手=5噸 最小變動單位5元/噸 GF

（c）白糖期貨——鄭州，1手=10噸 SR

（d）菜籽油 ——鄭州，1手=5噸 最小變動單位2元/噸 RO

（e）大豆期貨——大連，1手=10噸，黃大豆1號A（食用、活躍品種），黃大豆2號，B（榨油用，交易相對清淡）

（f）豆粕期貨——大連，1手=10噸 M

（g）豆油期貨——大連，1手=10噸，最小變動單位2元/噸 Y

（h）玉米期貨——大連，1手=10噸 C

（i）棕櫚油期貨——大連，1手=10噸，最小變動單位2元/噸 P

（j）天然橡膠期貨——上海，1手=5噸，最小變動單位5元/噸 RU

2、工業(yè)品

（a）銅期貨——上海，1手=5噸，最小變動單位10元/噸，交割1~12月 CU

（b）鋁期貨——上海，1手=5噸，最小變動單位5元/噸，交割1~12月 AL

（c）鋅期貨——上海，1手=5噸，最小變動單位5元/噸，交割1~12月 ZN

（d）黃金期貨——上海，1手=1000克，最小變動單位0.01元/克，交割1~12月 AU

3、能源化工

（a）燃料油期貨——上海，1手=10噸，交割1~12月春節(jié)月份除外 FU

（b）線型低密度聚乙烯期貨（LLDPE）——大連，1手=5噸，最小變動單位5元/噸，交割1~12月 L

（c）PTA期貨——鄭州，1手=5噸，最小變動單位2元/噸，交割1~12月TA

第四章 期貨交易制度與期貨交易流程

第一節(jié) 期貨交易制度

期貨市場指定了一系列的交易制度主要是要對期貨市場的高風(fēng)險實施有效的控制。

1、保證金制度

保證金制度是指在期貨交易中任何交易者必須按照其所買賣的期貨合約價值的一定比例（通常為5%—10%）繳納資金，用于結(jié)算和保證履行。

保證金制度：結(jié)算準備金（未被合約占用）——交易保證金（被合約占用）

保證金的收取，交易所不直接收客戶保證金。

有價證券充抵保證金的金額不得高于下面兩個標準中的較低值：有價證券基準計算價值的80%，會員在期貨交易所專用結(jié)算賬戶的實有貨幣資金的4倍。期貨交易的相關(guān)虧損、費用、貨款和稅金等應(yīng)當以貨幣資金支付。

手續(xù)費的20%比例提取風(fēng)險準備金。作為確保交易所擔保履約的備付金。

期貨交易流程——開戶與下單

——開戶、下單、競價、結(jié)算。交割比重非常小。

1、競價方式

（ａ）公開喊價方式

連續(xù)競價（歐美期貨市場）和一節(jié)一價（價格使得買賣交易數(shù)量相等為止，日本）

（ｂ）計算機撮合成交方式

競價的原則，價格優(yōu)先、時間優(yōu)先。買價、賣價和前一成交價的居中價格為成交價

集合競價產(chǎn)生價格的方法,開盤價（最大成交量原則）

2、會員每天應(yīng)及時獲取交易所提供的結(jié)算數(shù)據(jù)，核對，保存，數(shù)據(jù)保存至少兩年，但有爭議的保存到爭議消除為止

3、會員有爭議的，第二天開市前30分鐘以書面形式通知交易所。特殊情況下，第二天開市后兩小時內(nèi)也可以。

當日結(jié)算價。原來三家期貨交易所：某一期貨合約當日成交價格按照成交量的加權(quán)平均價，當日無成交為上一個交易日結(jié)算價。中金所：最后一小時按成交量加權(quán)，沒有交易的向前推一個小時。

當日結(jié)算準備金余額=上一交易日結(jié)算準備金余額+上一交易日交易保證金-當日交易保證金+當日盈虧+入金-出金-手續(xù)費

當日盈虧=平倉盈虧+持倉盈虧

1.當日交易保證金=當日結(jié)算價×當日交易結(jié)束后的持倉總量×交易保證金比例

2．期貨價格的圖示法

1、閃電圖和分時圖——適合較短時間內(nèi)分析，日內(nèi)交易。

閃電圖：把每一個成交價都在座標中標出來

分時圖：把時間等分，將每段時間的價格標出來

2、K線圖和竹線圖——適合較長時間跨度分析。

3．交易量和持倉量

交易量：一段時間內(nèi)（5分鐘、15分鐘乃至一年）里買入的合約總數(shù)或賣出的合約總數(shù)。只計一方即可。中金所只計算單邊，其他三家雙邊計算。

成交量可以反映市場價格運動的強烈程度。

價升量升——價格上升時大量交易者跟市買入；價跌量縮——價格下降時賣出者很少。技術(shù)性強勢。

量價背離，技術(shù)性弱勢。

交易量經(jīng)常用于價格形態(tài)分析。

與股票不同，期貨交易量分析用單個合約的交易量還是所有合約交易量總額作為驗證指標現(xiàn)在有爭議。

持倉量：未平倉合約數(shù)量。多空相等。

（1）交易量、持倉量隨價格上升而增加。交易量和持倉量增加，說明了新入市交易者買賣的合約數(shù)超過了原交易者平倉交易。市場價格上升又說明市場上買氣壓倒賣氣，市場處于技術(shù)性強市交易者正在入市做多。

（2）交易量和持倉量增加而價格下跌。這種情況表明不民有更多的新交易者入市，且在新交易者中賣方力量壓倒買方，因此市場處于技術(shù)性弱市，價格將進一步下跌。

（3）交易量和持倉量隨價格下降而減少。交易量和持倉量減少說明市場上原交易者為平倉買賣的合約超過新交易者買賣的合約。價格下跌又說明市場上原買入者在賣出平倉時其力量超過了原賣出者買入補倉的力量，即多頭平倉了結(jié)離場意愿更強，而不是市場主動性的增加空頭。因此未平倉量和價格下跌表明市場處于技術(shù)性強市，多頭正平倉了結(jié)。

（4）交易量和持倉量下降而價格上升。交易量和持倉量下降說明市場上原交易者正在對沖了結(jié)其合約，價格上升又表明市場上原賣出者在買入補倉時其力量超過了原買入者賣出平倉的力量。因此這種情況說明市場處于技術(shù)性弱市，主要體現(xiàn)在空頭補，而不是主動性做多買盤。

1、技術(shù)分析的主要理論

1.道瓊斯指數(shù)的創(chuàng)立者查爾斯.道的理論 收盤價最重要

艾略特波浪理論

掌握兩點：一個完整的周期由上升5浪和下降的3浪構(gòu)成一、套期保值概念

套期保值是指生產(chǎn)經(jīng)營者在現(xiàn)貨市場上買進或賣出一定量的現(xiàn)貨商品的同時，在期貨市場上賣出或買進與現(xiàn)貨品種相同，數(shù)量相當，但方向相反的期貨商品（期貨合約），以一個市場的盈利彌補另一個市場的虧損，達到規(guī)避價格波動風(fēng)險的目的，以回避現(xiàn)貨價格風(fēng)險為目的的期貨交易行為。

基差是某一特定地點某種商品的現(xiàn)貨價格與同種商品的某一特定期貨合約價格間的價差。基差=現(xiàn)貨價格—期貨價格

二、正向市場和反向市場

基差為負——正向市場，期價高于現(xiàn)價。與持倉費大小有關(guān)。持倉費高低與持有商品的時間長短有關(guān)，距離交割時間越近持有商品的成本就越低。期價高于現(xiàn)價的部分越少。同時遠期合約價格〉近期 也是正向市場

基差為正——反向市場，現(xiàn)價高于期價。兩個原因：近期需求非常迫切，預(yù)計將來供給會大幅度增加。

同時遠期合約價格〈近期合約價格 也是反向市場

三、基差的變化：強、弱 基差數(shù)值變大——走強，反之，走弱。

期貨投機是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。

期貨投機與套期保值的區(qū)別：

1、交易對象： 期貨市場 VS 現(xiàn)貨和期貨兩個市場

2、交易目的： 以小博大 VS 規(guī)避風(fēng)險

3、交易方式： 利用期貨市場價格波動獲得價差收益 VS 期、現(xiàn)市場盈虧沖抵

4、交易風(fēng)險： 自愿承擔風(fēng)險以期獲得風(fēng)險利潤 VS 風(fēng)險轉(zhuǎn)移了

期貨投機與股票投機的區(qū)別：

1、保證金 5%—10% VS 全額保證金

2、交易方向 雙向 VS 單向

3、結(jié)算制度 每日無負債結(jié)算 VS 不實行每日結(jié)算

4、特定到期日 有特定到期日 VS 無特定到期日

1、選擇入市時機——基本分析法：牛市or熊市，技術(shù)分析法：升勢多大or跌勢多大

2、平均買低和平均賣高策略

3、金字塔式買入賣出：建倉后市場行情和預(yù)料相同并已是投機獲利，可以漸次遞減增加持倉。

金字塔式變形：漸次增加到一定數(shù)量后漸次減少——菱形

（1）一般性的的管理要領(lǐng)

A．投資額必須限制在全部資本的50%以內(nèi)。1/3—1/2最好。

B．在任何單個市場上所投入的總資本必須限制在總資本的10%-20%以內(nèi)。

C．在任何單個市場上的最大總虧損金額必須限制在總資本的5%以內(nèi)。

D．在任何一個市場群類上所投入的保證金總額必須限制在總資本的20%-30%以內(nèi)。

（2）決定頭寸的大小——一個品種上最多投入總資本的10%

1、選擇入市時機 基本面分析——技術(shù)分析——權(quán)衡風(fēng)險和獲利——決定具體時間。

4、合約交割月份的選擇

正向市場：多頭近期，空頭遠期。

反向市場：多頭遠期，空頭近期。

牛市套利、熊市套利和蝶式套利

跨期套利是指在同一市場（即同一交易所）同時買入、賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這兩個交割月份不同的合約對沖平倉獲利。

牛市套利：

如果供給不足，需求相對旺盛，則會導(dǎo)致近期月份合約價格的上升幅度大于遠期月份合約，或者近期月份合約價格的下降幅度小于遠期合約，無論是正向市場還是反向市場，交易者可以通過買入近期月份合約的同時賣出遠期月份合約而進行牛市套利。

熊市套利：

熊市套利在做法上恰好與牛市套利相反。如果近期供給量增加，需求減少，則會導(dǎo)致近期合約的跌幅大于遠期合約，或者近期合約價格的漲幅小于遠期合約，交易者可以通過賣出近期合約的同時買入遠期合約而進行熊市套利。

蝶式套利：

蝶式套利是跨期套利另一常用的形式，它也是利用不同交割月份的價差進行套期獲利，由兩個方向相反、共享居中交割月份合約的跨期套利組成。套利的套利

三、外匯期貨合約

主要品種：歐元、英鎊、日元、瑞士法郎、加拿大元、澳大利亞元

2006年8月27日，芝加哥商業(yè)交易所推出人民幣兌美元的期貨以及期權(quán)交易。

三、利率期貨的報價方式及交割方式

（1）短期國債期貨的報價方式

短期國債通常是按照貼現(xiàn)方式發(fā)行的。采用的方式是以100減去不帶百分號的年貼現(xiàn)率方式報價。此方式稱為指數(shù)報價。現(xiàn)金交割

（2）3個月歐洲美元期貨報價方式

指數(shù)報價，現(xiàn)金交割

（3）中長期國債期貨報價方式

價格報價法，實物交割

實值期權(quán)：

（a）當看漲期權(quán)的執(zhí)行價格低于當時的標的物價格時，該期權(quán)為實值期權(quán)。

（b）當看跌期權(quán)的執(zhí)行價格高于當時的標的物價格時，該期權(quán)為實值期權(quán)。

虛值期權(quán)：

（a）當看漲期權(quán)的執(zhí)行價格高于當時的標的物價格時，該期權(quán)為虛值期權(quán)。

（b）當看跌期權(quán)的執(zhí)行價格低于當時的標的物價格時，該期權(quán)為虛值期權(quán)。

權(quán)利金超過內(nèi)涵價值的部分是時間價值

剩余有效期越長，時間價值越大。到期以后時間價值為零。

風(fēng)險類型的劃分：

（1）從風(fēng)險來源劃分可分為市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險、操作風(fēng)險、法律風(fēng)險。

（2）從風(fēng)險是否可控的角度劃分可以為不可控風(fēng)險和可控風(fēng)險

（3）從期貨交易環(huán)節(jié)劃分分為代理風(fēng)險、交易風(fēng)險、交割風(fēng)險

（4）從風(fēng)險產(chǎn)生的主體劃分分為期貨期貨交易所、期貨經(jīng)紀公司、客戶、政府

（5）按期貨市場風(fēng)險成因劃分價格波動風(fēng)險、杠桿效應(yīng)風(fēng)險、非理性投機風(fēng)險，市場機制不健全風(fēng)險。

二、期貨監(jiān)管機構(gòu)

中國證券監(jiān)督管理委員會

地方派出機構(gòu)

中國期貨保險金監(jiān)控中心

三、自律機構(gòu)

期貨交易所的自律監(jiān)管

期貨交易行業(yè)的自律管理：中國期貨業(yè)協(xié)會，地方期貨自律組織。

第五篇：期貨基礎(chǔ)知識 精講

期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識精講班第1講課件講義

考試科目設(shè)置

期貨從業(yè)人員資格考試介紹

期貨從業(yè)人員資格考試是期貨從業(yè)準入性質(zhì)的入門考試，是全國性的執(zhí)業(yè)資格考試。中國期貨業(yè)協(xié)會負責組織從業(yè)資格考試。

一、考試科目設(shè)置

目前，期貨從業(yè)人員資格考試科目為兩科，分別是“期貨基礎(chǔ)知識”與“期貨法律法規(guī)”。

二、基礎(chǔ)知識考試的時間、題型、分值

基礎(chǔ)知識科目：共170道題目

單項選擇題：60道，每道0.5分，共30分；

多項選擇題：60道，每道0.5分，共30分；

判斷是非題：40道，每道0.5分，共20分；

分析計算題：10道，每道2分，共20分

（這10道題目為單選題，難度大于單項或多項選擇題中的計算題）

三、考試組織實施

報名方式：報名采取網(wǎng)上報名方式。根據(jù)考試公告公布的報名時間考生可登陸中國期貨業(yè)協(xié)會網(wǎng)站報名。http://004km.cn/

具體可以參見公告：“中國期貨業(yè)協(xié)會關(guān)于2009年期貨從業(yè)人員資格考試公告（2009年考試第1號）”http://004km.cn/news.php?id=40888

世界在發(fā)展中不斷變化，中國的期貨行業(yè)中新的條例和辦法也是不斷出臺，2007年的第五版很快就需要修訂了。每次修訂后，同學(xué)們在學(xué)習(xí)正文的內(nèi)容的時候，作為一種應(yīng)試技巧，一定要注意新版本與舊版本不同的地方，如下：聽到畫外音

1、從基本素質(zhì)要求為出發(fā)點，刪繁就簡。太難理解的可以忽略。

2、基本概念和專業(yè)術(shù)語前后統(tǒng)一。會有概念題目，對重要概念要能理解而不用背誦。

3、加強了交易所有關(guān)規(guī)則和期貨公司業(yè)務(wù)實務(wù)的介紹。識記交易所規(guī)則和公司業(yè)務(wù)，4、全面介紹合約，更實用。注意合約細節(jié)

5、補充完善了一些案例。注意案例的分析，與分析題相關(guān)

注意：本書一共十章，100分，平均每章內(nèi)容考十分。

特別提示：理解為主，識記熟悉而不必須背誦。期貨交易的產(chǎn)生

第一章

期貨市場概述

第一節(jié) 期貨市場的產(chǎn)生和發(fā)展

第二節(jié) 期貨市場的功能和作用

第三節(jié) 中國期貨市場的發(fā)展歷程

重點：期貨交易基本特征，期貨市場基本功能和作用，發(fā)展歷程

第一節(jié) 期貨市場的產(chǎn)生和發(fā)展

一、期貨交易的產(chǎn)生

（一）起源：

現(xiàn)代意義上的期貨19世紀中葉產(chǎn)生于美國，1848年芝加哥期貨交易所（CBOT），1851年引進了遠期合同，1865年推出標準化合約，1882年對沖交易，1925年成立了結(jié)算公司。

標準化合約、保證金制度、對沖機制和統(tǒng)一結(jié)算的實施，這些制度創(chuàng)新標志著現(xiàn)代期貨市場的確立。

世界上主要期貨交易所：CBOT、芝加哥商業(yè)交易所CME（肉類畜類）

倫敦金屬交易所LME（最大的有色金屬交易中心）

閱讀資料：

CBOT的產(chǎn)生和發(fā)展背景：天然的地理位置使得芝加哥在19世紀三十年代成為糧食生產(chǎn)和消費的集散地，除了天氣因素外，糧食的季節(jié)性、倉儲能力、交通不便使得糧價大幅度波動（風(fēng)險）。糧商開始摸索遠期交易方式用以降低風(fēng)險，進一步標準化為期貨合約。各方面對于風(fēng)險的轉(zhuǎn)移和規(guī)避。

（二）期貨交易與現(xiàn)貨交易、遠期交易的關(guān)系

1、現(xiàn)貨交易與期貨交易

（1）現(xiàn)貨交易與期貨交易的聯(lián)系：現(xiàn)貨交易是期貨交易的基礎(chǔ)，期貨交易可以規(guī)避現(xiàn)貨交易的風(fēng)險。

（2）現(xiàn)貨交易與期貨交易的區(qū)別

a交易對象不同：實物商品VS標準化期貨合約

b交割時間不同：即時或者短時間內(nèi)成交VS時間差

c交易目的不同：獲取商品的所有權(quán)VS轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險或者獲得風(fēng)險利潤 d交易場所不同

e結(jié)算方式不同：一次性結(jié)算或者分期付款VS每日無負債結(jié)算制度

2、期貨交易與遠期交易

（1）遠期交易與期貨交易的聯(lián)系（2）期貨交易與遠期交易的區(qū)別： a.交易對象不同 b.交易目的不同 c.功能作用不同

d.履約方式不同：實物交割VS實物交割和對沖平倉 e.信用風(fēng)險不同 f.保證金制度不同

(三)期貨交易的基本特征 1.合約標準化 2.杠桿機制

3.雙向交易和對沖機制 4.當日無負債結(jié)算制度 5.交易集中化

期貨市場的發(fā)展

二、期貨市場的發(fā)展

商品期貨（農(nóng)產(chǎn)品——金屬——能源）——金融期貨——期貨期權(quán)

（一）期貨品種的發(fā)展

1、商品期貨

（1）農(nóng)產(chǎn)品期貨-1848——農(nóng)業(yè)經(jīng)濟、第一產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)、發(fā)展到一定程度后的產(chǎn)物（2）金屬期貨-1876——工業(yè)革命、工業(yè)經(jīng)濟、第二產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)（3）能源期貨-1970s——工業(yè)革命深化、石油等能源危機

2、金融期貨——后工業(yè)時代、金融服務(wù)業(yè)經(jīng)濟，布雷頓森林體系的解體 外匯期貨-1972 利率期貨-1975 股票期貨—1982

3、其他期貨品種

（1）天氣期貨：

（2）各種指數(shù)期貨（股指期貨除外）：紐約期貨交易所1986年推出的美國CRB期貨合約，CRB指數(shù)反映大宗商品的總體趨勢，也為宏觀經(jīng)濟景氣的變化提供有效的預(yù)警信號。2005年7月11日推出新的商品期貨指數(shù)合約。

（二）期貨到期權(quán)-1982——而美國長期國債期貨期權(quán)合約在芝加哥期貨交易所上市。

（三）期貨市場的規(guī)模擴張和全球區(qū)域分布（簡單看）

期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識精講班第2講課件講義

期貨市場與其他衍生品市場

三、期貨市場與其他衍生品市場

（一）衍生品的概念：從基礎(chǔ)資產(chǎn)的交易（商品、股票、債券、外匯、股指等）衍生而來的一種新的交易方式。場內(nèi)交易和場外交易

分類：遠期、期貨、期權(quán)、互換

遠期合約：在未來某一時間以某一確定的價格買入或者賣出某商品的協(xié)議。

期貨合約：在將來某一確定時間按照確定的價格買入或者賣出某商品的標準化協(xié)議。

期權(quán)：是一種權(quán)利，一種能在未來某個特定時間以特定的價格買入或者賣出一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利。

互換：一方與另一方進行交易的協(xié)議，能依據(jù)參與者的特殊需要靈活商定合約條款。利率互換和外匯互換。

第二節(jié) 期貨市場的功能與作用

一、期貨交易的功能

期貨交易的基本功能有兩個：規(guī)避風(fēng)險和價格發(fā)現(xiàn)

（一）規(guī)避風(fēng)險

1、期貨市場規(guī)避風(fēng)險的功能。

2、期貨市場套期保值的原理：

基于如下基本假定原理：同種商品的期貨價格和現(xiàn)貨價格走勢一致，期價和現(xiàn)價隨期貨合約到期日的來臨而趨同。

3、投機者和套利者的參與是套期保值實現(xiàn)的條件，風(fēng)險被轉(zhuǎn)移而不是消失。

（二）價格發(fā)現(xiàn)

1、價格發(fā)現(xiàn)是指在市場條件下，買賣雙方通過交易活動使某一時間和地點上某一特定質(zhì)量和數(shù)量的產(chǎn)品的交易價格接近其均衡價格的過程。價格發(fā)現(xiàn)并非期貨市場獨有，期貨市場發(fā)現(xiàn)價格更加有效率。（判斷題）

期貨交易透明度高，競爭公開化、公平化，有助于形成公正的價格；期貨價格反映了大多數(shù)人的預(yù)測，比較接近于反映供求變動趨勢；期貨交易參與者眾多，大量的買家和賣家在一起競爭，可以代表供求雙方的力量，有助于價格的形成2、期貨市場價格發(fā)現(xiàn)的特點

1)預(yù)期性

2)連續(xù)性

3)公開性

4)權(quán)威性

二、期貨市場的作用

(一)鎖定生產(chǎn)成本，實現(xiàn)預(yù)期利潤

(二)利用期貨價格信號，組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn)

(三)提供分散、轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險的工具，有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟

(四)為政府制定宏觀經(jīng)濟政策提供參考依據(jù)

(五)有助于現(xiàn)貨市場的完善和發(fā)展

(六)有助于增強國際價格形成中的話語權(quán)

第三節(jié) 中國期貨市場的發(fā)展歷程

理論準備與試辦（1987-1993），治理與整頓（1993-2000）規(guī)范發(fā)展（2000——）

1990年10月中國鄭州糧食批發(fā)市場開業(yè)，我國第一商品期貨市場。

1992年9月第一家期貨經(jīng)紀公司——廣東萬通成立。

清理整頓過程：P25，表1-6

正在交易的期貨品種：P29表1-8

期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識精講班第3講課件講義

性質(zhì)與職能

第二章

期貨市場組織結(jié)構(gòu)

第一節(jié) 期貨交易所

第二節(jié) 期貨結(jié)算機構(gòu)

第三節(jié) 期貨中介機構(gòu)

第四節(jié) 期貨投資者

內(nèi)容：認識期貨市場組織結(jié)構(gòu)，了解各個組成部分的功能，認識期貨投資者類型和特點

重點：期貨交易所、結(jié)算機構(gòu)、期貨公司的職能和作用；會員制、公司制的具體內(nèi)容；期貨投資者特點。

期貨市場的組織結(jié)構(gòu)由四部分組成：

a)提供集中交易場所的期貨交易所

b)提供結(jié)算服務(wù)的結(jié)算機構(gòu)

c)提供代理交易服務(wù)的期貨公司

d)進行期貨交易的投資者

第一節(jié) 期貨交易所

一、性質(zhì)與職能

（一）性質(zhì)

期貨交易所是專門進行標準化合約買賣的場所。

交易所不得直接或者間接參加期貨交易活動、不參與期貨價格形成、也不擁有標的商品，只為期貨交易提供設(shè)施和服務(wù)。

中國有四家交易所：上海、大連、鄭州和中國金融期貨交易所

（二）期貨交易所職能

1.提供交易場所、設(shè)施及相關(guān)服務(wù)；

2.制定并實施業(yè)務(wù)規(guī)則；

3.設(shè)計合約、安排合約上市；

4.組織和監(jiān)督期貨交易；

5.監(jiān)控市場風(fēng)險；

6.發(fā)布市場信息；

二、組織結(jié)構(gòu)

會員制和公司制

（一）會員制

會員制期貨交易所由全體會員共同出資組建，繳納一定的會員資格費，作為注冊資本。繳納會員資格費是取得會員資格的基本條件之一，這不是投資行為。權(quán)利機構(gòu)是會員大會，常設(shè)選舉產(chǎn)生的理事會。會員制期貨交易所是實行自律性管理的非營利性的會員制法人。

1、會員構(gòu)成。各種分類方法

2、會員資格。多種方式。以交易所創(chuàng)辦發(fā)起人的身份，接收發(fā)起人的轉(zhuǎn)讓，依據(jù)期貨交易所的規(guī)則，在市場上按市價購買期貨交易所的會員資格。

3、會員的權(quán)利和義務(wù)。

4、機構(gòu)設(shè)置。會員大會、理事會、專業(yè)委員會（會員資格審查委員會、交易規(guī)則委員會、交易行為管理委員會、合約規(guī)范委員會、新品質(zhì)委員會、業(yè)務(wù)委員會、仲裁委員會）。

5、管理架構(gòu)

（二）公司制

通常由若干股東共同出資組建，以營利為目的，股份可以按照有關(guān)規(guī)定轉(zhuǎn)讓，盈利來自從交易所進行的期貨交易中收取的各種費用。不參與合約標的物的買賣。交易所在交易中完全中立。英國以及英聯(lián)邦國家的期貨交易所一般都是公司制交易所。

機構(gòu)設(shè)置

1.股東大會

2.董事會

3.經(jīng)理

4.監(jiān)事會

（三）會員制與公司制的區(qū)別

1、三權(quán)分配（所有權(quán)、經(jīng)營權(quán)和交易權(quán)）與營利性是區(qū)分的根本標志。

會員制：組織的所有權(quán)、控制權(quán)與使用權(quán)相聯(lián)系，為會員利益運作，只有會員才能利用交易所交易系統(tǒng)交易，全部財產(chǎn)歸會員，自我監(jiān)管。不以營利為目的。

公司制：以營利為目的，追求利潤最大化，全部財產(chǎn)屬于股東，與交易所會員繳納的資格費分開。會員可以是交易所股東，也可以不是交易所股東。自收自支，自負盈虧，照章納稅。

2、實際運行比較。

1)設(shè)立目的不同

2)法律責任不同

3)適用法律不同

4)資金來源不同

（四）公司化是國際期貨交易所的發(fā)展趨勢

國內(nèi)期貨交易所

三、國內(nèi)期貨交易所

中國有四家交易所：上海、大連、鄭州和中國金融期貨交易所

國內(nèi)期貨交易所有兩個特點：

（一）采用不同的組織結(jié)構(gòu)：

上海期貨交易所、大連商品交易所和鄭州商品交易所是會員制

2006年9月8日成立的中國金融期貨交易所是公司制。

（二）交易所兼有結(jié)算職能

組織并監(jiān)督結(jié)算和交割

監(jiān)管會員的交易行為

監(jiān)管指定交割倉庫

第二節(jié) 期貨結(jié)算機構(gòu)

一、性質(zhì)與職能

結(jié)算機構(gòu)作為結(jié)算保證金的收取管理機構(gòu)，承擔風(fēng)險控制責任，履行計算期貨交易盈虧、擔保交易履行、控制市場風(fēng)險的職能。

結(jié)算機構(gòu)的職能

1.計算期貨交易盈虧

2.擔保交易履約

3.控制市場風(fēng)險

二、組織方式

三種形式

第一，作為某一交易所內(nèi)部機構(gòu)的結(jié)算機構(gòu)。芝加哥商品交易所CME。我國交易所采用這種形式

第二，附屬于某一交易所的相對獨立的結(jié)算機構(gòu)。

第三，多家交易所和實力較強的金融機構(gòu)出資組成一家獨立的結(jié)算公司，多家交易所共用。

三、結(jié)算體系

（一）國際結(jié)算體系

期貨市場的結(jié)算體系采用分級、分層的管理體系。結(jié)算機構(gòu)通常采用會員制。

期貨交易的結(jié)算分三個層次：

第一層，結(jié)算機構(gòu)對結(jié)算會員進行結(jié)算，期貨公司或金融機構(gòu)

第二層，結(jié)算會員對非結(jié)算會員之間的結(jié)算。

第三層，非結(jié)算會員對客戶的結(jié)算。

（二）國內(nèi)結(jié)算體系

一種是分級結(jié)算。一種是不作結(jié)算會員和非結(jié)算會員的區(qū)分。

1、中國金融期貨交易所分級結(jié)算制度。交易所對結(jié)算會員結(jié)算，結(jié)算會員對投資者和非結(jié)算會員進行結(jié)算。結(jié)算會員分為：交易結(jié)算會員、全面結(jié)算會員、特別結(jié)算會員。

結(jié)算會員通過繳納結(jié)算擔保金實行風(fēng)險共擔。

2、其他三家。沒有采取分級結(jié)算，交易所不做結(jié)算和非結(jié)算會員區(qū)分。

第三節(jié) 期貨中介機構(gòu)

一、性質(zhì)與職能

期貨中介機構(gòu)連接期貨投資者和期貨交易所及其結(jié)算組織機構(gòu)。五個職能。

二、美國期貨市場中介機構(gòu)

期貨傭金商（FCM）——類似我國的期貨公司

介紹經(jīng)紀商（IB）——國際上既可以是機構(gòu)也可以是個人，一般為機構(gòu)。為FCM開發(fā)客戶或接受指令，但不能接受客戶資金，必須通過FCM結(jié)算。獨立執(zhí)業(yè)的IIB和由期貨公司擔保的GIB。

場內(nèi)經(jīng)紀人（FB）——電子化交易的交易所內(nèi)沒有FB。

助理中介人（AP）——個人

期貨交易顧問（CTA）——咨詢或預(yù)測的服務(wù)商。

國內(nèi)期貨市場中介機構(gòu)

三、國內(nèi)期貨市場中介機構(gòu)

主要包括：期貨公司和介紹經(jīng)紀商

（一）期貨公司

1、性質(zhì)。期貨公司是指依法設(shè)立、接受客戶委托，按照客戶指令、以自己的名義為客戶進行期貨交易并收取交易手續(xù)費的中介組織，交易結(jié)果由客戶承擔。

2、職能和作用

國際上，期貨經(jīng)紀公司一般職能包括：根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約；辦理結(jié)算和交割手續(xù)；從事期貨交易自營業(yè)務(wù)；對客戶帳戶進行管理；控制客戶交易風(fēng)險；為客戶提供期貨市場信息，進行期貨交易咨詢，充當客戶的交易顧問等。目前我國期貨公司主要從事經(jīng)紀業(yè)務(wù)，自營業(yè)務(wù)受限。

期貨公司一般設(shè)置以下組織機構(gòu)：財務(wù)、結(jié)算、信貸、交易、現(xiàn)貨交割、客服、研發(fā)

3、期貨居間人與期貨公司的關(guān)系?？蛻艚?jīng)理，居間人不是期貨公司所訂立期貨經(jīng)紀合同的當事人。憑借手中客戶資源以及信息渠道優(yōu)勢為期貨公司和投資者牽線搭橋。我國有些期貨公司的個別期貨居間人不僅居間介紹，甚至越權(quán)代理——投資咨詢和代理交易等。

（二）介紹經(jīng)紀商IB

我國已經(jīng)引入了券商IB制度。券商與期貨公司的合作。

證券公司受期貨公司委托從事介紹業(yè)務(wù)，應(yīng)當提供下列服務(wù)：

1)協(xié)助辦理開戶手續(xù)

2)提供期貨行情信息、交易設(shè)施

3)中國證監(jiān)會規(guī)定的其他服務(wù)

證券公司不得代理客戶進行期貨交易、結(jié)算或者交割，不得代期貨公司、客戶收付期貨保證金，不得利用證券資金賬戶為客戶存取、劃轉(zhuǎn)期貨保證金。

證券公司從事介紹業(yè)務(wù)，應(yīng)當與期貨公司簽訂書面委托協(xié)議。

券商申請介紹業(yè)務(wù)資格應(yīng)符合“凈資產(chǎn)不得低于12億元”的條件，同時申請該業(yè)務(wù)的券商必須全資擁有或者控股一家期貨公司，或者與一家期貨公司被同一機構(gòu)控制。

閱讀資料。注意具體數(shù)字。

第四節(jié) 期貨投資者

一、期貨市場投資這的特點與分類：套期保值者、投機者和套利者

（一）套期保值者

轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險。商品期貨套期保值者、金融期貨的套期保值者。

（二）期貨投機者

預(yù)測商品價格的未來走勢，甘愿利用自己的資金去冒險，買賣合約，從價格波動中獲取收益的個人或者企業(yè)。

（三）期貨套利者

跨期套利，期現(xiàn)套利，跨品種套利和跨市場套利

二、套期保值者、投機者和套利者之間的關(guān)系

相互依存。套期保值者是期貨市場存在的前提和基礎(chǔ)。投機者和套利者是來承擔轉(zhuǎn)移出來的風(fēng)險。

（一）投機者和套利者承擔了套期保值者轉(zhuǎn)移出來的風(fēng)險。

（二）投機、套利交易促進市場流動性，促進了期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能的實現(xiàn)。

三、國際市場機構(gòu)投資者的特點與分類

（一）機構(gòu)投資者

（二）期貨市場機構(gòu)投資者

1、根據(jù)資金來源劃分

1)生產(chǎn)貿(mào)易商

2)證券公司、商業(yè)銀行或者投資銀行類金融機構(gòu)

3)養(yǎng)老基金、養(yǎng)老保險等

2、根據(jù)資金投資領(lǐng)域劃分

1)對沖基金，避險基金，最初是規(guī)避和化解轉(zhuǎn)移證券投資風(fēng)險，現(xiàn)在是利用各種金融衍生品的杠桿效應(yīng)，承擔高風(fēng)險，追求高收益。一種集合投資。美國的對沖基金以有限合伙制為主。對沖基金按照交易手段可以分為低風(fēng)險、混合型和高風(fēng)險對沖基金

2)共同基金，利益共享、風(fēng)險共擔的集合投資方式。

3)商品基金，一些投資者將資金集中起來，委托給專業(yè)的投資機構(gòu)，并通過商品交易顧問（CTA）進行期貨和期權(quán)投資交易，投資者承擔風(fēng)險并享受投資收益的一種集合投資方式。

與共同基金在集合投資方面存在共同之處，明顯差異是商品基金專注于投資期貨和期權(quán)合約。

組織結(jié)構(gòu)：商品基金經(jīng)理、商品交易顧問、交易經(jīng)理、期貨傭金商、托管人。關(guān)系見P53圖2—3。

商品基金和對沖基金的區(qū)分：

a.商品基金的投資領(lǐng)域小得多，投資對象主要在交易所的期貨和期權(quán)，不涉及股票債券和其他金融資產(chǎn)

b.組織形式上商品基金運作比對沖基金規(guī)范、透明、風(fēng)險相對小

4)對沖基金的基金。將募集的資金投資于多個對沖基金，而不是投資于股票、債券以實現(xiàn)分散風(fēng)險的目的。15—25個對沖基金管理人可以提供足夠的多元化服務(wù)。

期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識精講班第4講課件講義

期貨合約的概念

第三章

商品期貨品種與合約

第一節(jié) 期貨合約

第二節(jié) 期貨品種

第三節(jié) 我國期貨市場主要期貨合約

重點：期貨合約概念，以及主要條款，國內(nèi)各期貨品種及合約

第一節(jié) 期貨合約

一、期貨合約的概念

期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標準化合約。

根據(jù)合約標的物的不同，期貨合約分為商品期貨合約和金融期貨合約。

期貨合約是期貨交易的對象。

期貨合同與現(xiàn)貨、遠期的區(qū)別是合同條款的標準化

二、期貨合約的主要條款和設(shè)計依據(jù)

（1）合約名稱，品種名稱和上市交易所名稱

（2）交易單位與合約價值 書上有筆誤——10噸/手。交易單位大小的決定因素（標的物市場規(guī)模、交易者資金規(guī)模、標的物現(xiàn)貨交易習(xí)慣等）

（3）報價單位

元/噸

（4）最小變動價位——1元/噸，2元/噸，5元/噸

（5）每日價格最大波動限制 漲跌停板，超出價格范圍的報價無效。漲跌停板的確定主要取決于標的物價格波動的頻繁程度和波幅大小。

（6）合約交割月份

（7）交易時間 固定的時間。

（8）最后交易日 在合約交割月份中進行交易的最后一個交易日

（9）交割日期

（10）交割等級 有國內(nèi)或者國際標準，可以用替代物，但要用交易所統(tǒng)一規(guī)定和適時調(diào)整替代品和標準品的升貼水標準。

（11）交割地點 指定倉庫，金融期貨無交割倉庫，但交易所會指定交割銀行。

（12）交易手續(xù)費

（13）交割方式 實物交割和現(xiàn)金交割

（14）交易代碼：分子式或者英文縮寫，陰極銅CU，鋁AL，小麥WT，豆粕M，天然橡膠RU，燃料油FU，黃金AU。

題型舉例：

1.期貨合約與現(xiàn)貨合同、現(xiàn)貨遠期合約的最本質(zhì)區(qū)別是（）。

A: 期貨價格的超前性

B: 占用資金的不同

C: 收益的不同

D: 期貨合約條款的標準化

答案：D

2.期貨合約是指由（）統(tǒng)一制定的,規(guī)定在將來某一特定時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標準化合約。

A: 中國證監(jiān)會

B: 期貨交易所

C: 期貨行業(yè)協(xié)會

D: 期貨經(jīng)紀公司

答案：B

商品期貨

第二節(jié)

期貨品種

一、商品期貨

（一）農(nóng)產(chǎn)品期貨，芝加哥期貨交易所（CBOT）是全球最大的農(nóng)產(chǎn)品期貨，CBOT和CME合并為CME集團是世界最大的農(nóng)產(chǎn)品期貨交易中心。交易所，交易玉米、大豆、小麥、豆粕、豆油等多種農(nóng)產(chǎn)品期貨合約。芝加哥商業(yè)交易所的木材期貨、紐約期貨交易所的食糖、棉花、可可、咖啡期貨也都十分活躍。

（二）畜產(chǎn)品期貨 晚于農(nóng)產(chǎn)品，人們以為期貨商品是可儲存性。CME，生豬、活牛、嫩雞

（三）金屬期貨 LME，發(fā)源地、中心

（四）能源期貨 石油等，美國紐約商業(yè)交易所、英國倫敦國際石油交易所

二、金融期貨

（一）外匯期貨

以匯率為標的物，主要市場在美國，芝加哥商業(yè)交易所的外匯期貨期權(quán)品種最多，交易規(guī)模最大。1972年5月CME成立IMM國際貨幣市場分部。

（二）利率期貨

以貨幣市場和資本市場的各種利率工具為標的物，回避利率波動的風(fēng)險。分為短期利率期貨合約（CME，3個月歐洲美元期貨等）、中長期利率期貨合約（中長期國債期貨）、利率指數(shù)期貨合約（國債指數(shù)期貨合約）。

（三）股票指數(shù)期貨

股票價格指數(shù)為標的物，規(guī)避股票市場系統(tǒng)性風(fēng)險的工具。目前，芝加哥商業(yè)交易所（CME）的標準普爾500指數(shù)期貨合約是世界交易量最大的股指期貨合約之一。其它的如日經(jīng)指數(shù)、法國CAC40指數(shù)、紐約NYSE指數(shù)期貨合約的交易量也比較活躍。

（四）股票期貨

單只股票或窄基股票指數(shù)為標的物，大部分為單只股票期貨。2001年1月29日英國倫敦國際金融期貨期權(quán)交易所（LIFFE）首次推出以英國、歐洲大陸和美國的藍籌股為標的物的股票期貨交易，交易量增長迅速。2002年11月，美國三家交易所反應(yīng)。

三、其他期貨新品種

(一)經(jīng)濟發(fā)展指標期貨，商品期貨指數(shù)期貨和消費者指數(shù)期貨。1986年紐約期貨交易所根據(jù)商品期貨研究局價格指數(shù)CRB開發(fā)了CRB期貨合約。商品期貨指數(shù)合約為投資者回避商品市場的投資風(fēng)險提供了有利的工具。

(二)信用指數(shù)期貨，1990年以來，信用風(fēng)險互換是OTC衍生品市場發(fā)展最快的產(chǎn)品。信用指數(shù)期貨合約給投資者回避公司信用風(fēng)險提供了有效工具。

(三)互換期貨，利率互換，CME1989年利率互換期貨，利率互換期貨為投資者的利率互換或者公司債務(wù)提供了最小基差風(fēng)險的保值機會，亦可以增加或者減少利率互換的持續(xù)期間，還可以套利交易。

天氣期貨

根據(jù)氣溫變化設(shè)計，天氣期貨的杠桿機制以及現(xiàn)金結(jié)算方式提高了風(fēng)險管理的效率，成交量不斷擴大。

期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識精講班第5講課件講義

第三節(jié) 我國期貨市場主要期貨合約

一、農(nóng)產(chǎn)品

重點把握各個合約的所在交易所、交易單位、漲跌幅度、和最后交易日

（一）小麥期貨——鄭州，1手=10噸

硬冬白小麥修訂為硬白小麥、優(yōu)質(zhì)強筋小麥

（二）棉花期貨——鄭州，1手=5噸

最小變動單位5元/噸

（三）白糖期貨——鄭州，1手=10噸

（四）菜籽油期貨——1手=5噸

最小變動單位2元/噸

（五）大豆期貨——大連，1手=10噸，黃大豆1號A（食用、活躍品種），黃大豆2號，B（榨油用，交易相對清淡）

（六）豆粕期貨——大連，1手=10噸

（七）豆油期貨——大連，1手=10噸，最小變動單位2元/噸

（八）玉米期貨——大連，1手=10噸

（九）棕櫚油期貨——大連，1手=10噸，最小變動單位2元/噸

（十）天然橡膠期貨——上海，1手=5噸，最小變動單位5元/噸

二、工業(yè)品

（一）銅期貨——上海，1手=5噸，最小變動單位10元/噸，交割1~12月

（二）鋁期貨——上海，1手=5噸，最小變動單位5元/噸，交割1~12月

（三）鋅期貨——上海，1手=5噸，最小變動單位5元/噸，交割1~12月

（四）黃金期貨——上海，1手=1000克，最小變動單位0.01元/克，交割1~12月

三、能源化工

（一）燃料油期貨——上海，1手=10噸，交割1~12月春節(jié)月份除外

（二）線型低密度聚乙烯期貨合約（LLDPE）塑料期貨——1手=5噸，最小變動單位5元/噸，交割1~12月

PTA期貨——鄭州，1手=5噸，最小變動單位2元/噸，交割1~12月

期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識精講班第6講課件講義

保證金制度

第四章

期貨交易制度與期貨交易流程

第一節(jié) 期貨交易制度.1

第二節(jié) 期貨交易流程——開戶與下單.3

第三節(jié)

期貨交易流程——競價.3

第四節(jié)

期貨交易流程——結(jié)算.3

第五節(jié)

期貨交易流程——交割.4

期貨交易制度的主要內(nèi)容，指令類型，競價成交方式，結(jié)算公式的實際運用，實物交割的概念和作用

第一節(jié) 期貨交易制度

參與任何競爭、游戲、賭博等的人，都必須先了解“游戲規(guī)則”。一個賭徒的故事，制度很重要。

期貨市場指定了一系列的交易制度主要是要對期貨市場的高風(fēng)險實施有效的控制。

一、保證金制度

保證金制度是指在期貨交易中任何交易者必須按照其所買賣的期貨合約價值的一定比例（通常為5%—10%）繳納資金，用于結(jié)算和保證履行。

保證金分為結(jié)算準備金和交易保證金。

保證金制度：結(jié)算準備金（未被合約占用）——交易保證金（被合約占用）

保證金的收取，交易所不直接收客戶保證金。

保證金分級收?。航灰姿驎T收取，作為會員的期貨公司向客戶收取的保證金。

不得低于標準，與自有資金分開且專戶存放，嚴禁挪用。

期貨交易所應(yīng)當建立保證金管理制度，應(yīng)包括以下內(nèi)容：

1.向會員收取保證金的標準和形式

2.專用結(jié)算賬戶中會員結(jié)算準備金最低金額

3.當會員結(jié)算準備金低于期貨交易所規(guī)定最低金額時的處置方法。

期貨交易所接受有價證券充抵保證金：交易所認定的標準倉單，可流通國債，證監(jiān)會認定的其他有價證券。

有價證券充抵保證金的金額不得高于下面兩個標準中的較低值：有價證券基準計算價值的80%，會員在期貨交易所專用結(jié)算賬戶的實有貨幣資金的4倍。

交易所調(diào)整保證金標準的主要目的在于控制風(fēng)險。臨近交割，持倉增大，合約價格連續(xù)漲跌停板，累計漲跌幅過大，交易異常。

考題：

我國期貨交易的保證金分為（）和交易保證金。

A: 交易準備金

B: 交割保證金

C: 交割準備金

D: 結(jié)算準備金

參考答案 [D]

二、當日無負債結(jié)算制度——逐日盯市制度

每日交易結(jié)束后，交易所按照當日結(jié)算價結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金、手續(xù)費、稅金等費用，對應(yīng)收應(yīng)付的款項同時劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或者減少會員的結(jié)算保證金。會員對客戶進行結(jié)算。

保證金不足時，應(yīng)當及時追加保證金或者自行平倉。沒有按規(guī)定時間做的，可強行平倉。

實際工作中，客戶不用全部平倉，減倉后釋放部分交易保證金，滿足持有倉位的交易保證金即可。

三、漲跌停板制度

概念

能夠有效緩解、抑制一些突發(fā)性事件和過度投機行為對期貨價格的沖擊二造成的狂漲暴跌，減緩每一個交易日的價格波動，各方損失也被控制在相對較小的范圍內(nèi)。收取的保證金數(shù)額只要大于漲跌幅度內(nèi)可能發(fā)生的虧損金額，保證不出現(xiàn)透支。

四、熔斷制度

在股票指數(shù)期貨交易中，當價格波幅觸及所規(guī)定的點數(shù)時，交易隨之停止一段時間；或者交易可以繼續(xù)進行，但價格波動幅度不能超過規(guī)定點數(shù)之外的一種交易制度。減震器的作用

兩種：熔而斷，熔而不斷。

五、持倉限額制度

1、概念，會員或者客戶可以持有的，按單邊計算的某一合約投機頭寸的最大數(shù)額。

目的：防范操縱市場價格的行為和防止市場風(fēng)險過度集中于少數(shù)投資者。

2、具體規(guī)定

六、大戶報告制度

1、大戶報告制度的概念

2、具體規(guī)定，80%

七、強行平倉制度

掌握強行平倉的主要規(guī)定過程，控制風(fēng)險的手段之一。

八、強制減倉制度

目的是迅速有效化解市場風(fēng)險，防止會員大量違約。

交易所將當日以漲跌停板價申報的未成交平倉報單，以當日漲跌停板價與該合約凈持倉盈利客戶按持倉比例自動撮合成交。一般在某合約連續(xù)出現(xiàn)同方向單邊市時采用。

期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識精講班第7講課件講義

套期保值審批制度

九、套期保值審批制度

會員、客戶需要請?zhí)妆ｎ~度，必須具備與套期保值交易品種相關(guān)的生產(chǎn)經(jīng)營資格。套期保值交易持倉量在正常情況下不受交易所規(guī)定的持倉量限制。

中金所，套保額度根據(jù)套保申請人的現(xiàn)貨市場交易情況、資信狀況和市場情況審批。

十、交割制度

實物交割、現(xiàn)金交割

十一、結(jié)算擔保金制度

結(jié)算會員繳存的、用于應(yīng)對結(jié)算會員違約風(fēng)險的共同擔保資金。

結(jié)算擔保金包括：基礎(chǔ)結(jié)算擔保金和變動結(jié)算擔保金

十二、風(fēng)險準備金制度

手續(xù)費的20%比例提取風(fēng)險準備金。作為確保交易所擔保履約的備付金。

母的是為了維護期貨市場正常運轉(zhuǎn)提供財務(wù)擔保和彌補因不可預(yù)見風(fēng)險帶來的損失。

十三、風(fēng)險警示制度

要求會員和客戶報告情況、談話提醒、發(fā)布風(fēng)險提示函——警示和化解風(fēng)險。

十四、信息披露制度

不得發(fā)布價格預(yù)測信息。涉及實物交割的，還應(yīng)該公布標準倉單數(shù)量和可用庫容情況。期貨交易、結(jié)算、交割資料的保存不少于20年。

第二節(jié) 期貨交易流程——開戶與下單

開戶、下單、競價、結(jié)算。交割比重非常小。

一、開戶

開戶的基本程序

（一）風(fēng)險提示，“期貨交易風(fēng)險說明書”期貨公司網(wǎng)站上的客服頁一般都有。

（二）簽署合同

（三）繳納保證金

二、下單

指令的內(nèi)容

（一）常用指令：

市價指令

限價指令（相當于市價指令的限價指令）

止損指令（大連，市價止損止盈指令）

停止限價指令（大連，限價止損止盈指令）

階梯價格指令

限時指令

雙向指令

套利指令（大連，同品種跨期套利指令、跨品種套利指令）

取消指令

（二）下單方式：書面、電話、網(wǎng)上、自助終端

第三節(jié)

期貨交易流程——競價

一、競價方式

（一）公開喊價方式

連續(xù)競價（歐美期貨市場）和一節(jié)一價（價格使得買賣交易數(shù)量相等為止，日本）

（二）計算機撮合成交方式

競價的原則，價格優(yōu)先、時間優(yōu)先。買價、賣價和前一成交價的居中價格為成交價

集合競價產(chǎn)生價格的方法,開盤價（最大成交量原則）

二、成交回報與確認

應(yīng)當在下一個交易日開市前向期貨公司提出書面異議，客戶沒有對結(jié)算單確認，也沒異議的，視為對交易結(jié)算單的確認。

期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識精講班第8講課件講義

結(jié)算的概念與結(jié)算程序

第四節(jié)

期貨交易流程——結(jié)算

一、結(jié)算的概念與結(jié)算程序

根據(jù)期貨交易所公布的結(jié)算價格對交易雙方的交易盈虧狀況進行的資金清算和劃轉(zhuǎn)。

鄭交所、大商所、上交所只對會員進行結(jié)算，期貨公司對客戶結(jié)算。中金所分級結(jié)算：交易所對結(jié)算會員，結(jié)算會員對客戶和交易會員，交易會員對客戶。

（一）交易所對會員的結(jié)算

1、每一交易日交易結(jié)束后，交易所對每一會員的盈虧、手續(xù)費、交易保證金等款項進行結(jié)算。

2、會員每天應(yīng)及時獲取交易所提供的結(jié)算數(shù)據(jù)，核對，保存，數(shù)據(jù)保存至少兩年，但有爭議的保存到爭議消除為止

3、會員有爭議的，第二天開市前30分鐘以書面形式通知交易所。特殊情況下，第二天開市后兩小時內(nèi)也可以。

4、交易所結(jié)算后，劃轉(zhuǎn)數(shù)據(jù)給結(jié)算銀行。

5、劃轉(zhuǎn)會員資金。

6、結(jié)算后，會員結(jié)算準備金低于最低余額時，發(fā)出追加通知。

（二）期貨經(jīng)紀公司對客戶的結(jié)算

方法類似

二、結(jié)算公式與應(yīng)用（重點）

（一）有關(guān)概念

平倉（交易方向相反，前提是必須已經(jīng)開倉）

當日結(jié)算價。原來三家期貨交易所：某一期貨合約當日成交價格按照成交量的加權(quán)平均價，當日無成交為上一個交易日結(jié)算價。中金所：最后一小時按成交量加權(quán)，沒有交易的向前推一個小時。

持倉量

（二）結(jié)算公式

1.結(jié)算準備金余額的計算公式

當日結(jié)算準備金余額=上一交易日結(jié)算準備金余額+上一交易日交易保證金-當日交易保證金+當日盈虧+入金-出金-手續(xù)費

2.當日盈虧的結(jié)算

當日盈虧=平倉盈虧+持倉盈虧

1.當日交易保證金=當日結(jié)算價×當日交易結(jié)束后的持倉總量×交易保證金比例

交割的種類和作用

第五節(jié)

期貨交易流程——交割

一、交割的種類和作用

促使期貨價格和現(xiàn)貨價格趨向一致，實物交割和現(xiàn)金交割

二、實物交割與交割結(jié)算價的確定

（一）實物交割方式

集中交割（上交所，大商所的棕櫚油和塑料）和滾動交割（時間更靈活，鄭交所，大商所的黃豆玉米等）

（二）交割結(jié)算價

三、實物交割的流程

（一）交割配對

（二）保準倉單和貨款交換

（三）增值稅發(fā)票流轉(zhuǎn)

四、標準倉單的生成、流轉(zhuǎn)和注銷

買賣雙方交收的不是實物商品，而是標準倉單。標準倉單的概念，標準倉單持有憑證

五、交割違約的處理

六、現(xiàn)金交割 股指期貨結(jié)算價為最后交易日標的物最后2小時算術(shù)平均價

七、期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易

（一）定義

（二）優(yōu)越性

（三）流程

（四）舉例

（五）注意事項

期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識精講班第9講課件講義

第五章 前言

第五章 期貨行情分析

第一節(jié)、期貨行情解讀

第二節(jié)、行情分析方法

第三節(jié)、基本分析法

第四節(jié)、技術(shù)分析法

[學(xué)習(xí)目的與要求]通過本章的學(xué)習(xí)，掌握基本分析法和技術(shù)分析的基本理論和特點，并能運用兩種分析法研判期貨行情。

[學(xué)習(xí)重點]基本分析法與技術(shù)分析法的理論基礎(chǔ)和分析方法；期貨價格、交易量和持倉量的關(guān)系。

第一節(jié)

期貨行情解讀

任何金融市場技術(shù)分析中都會遇到價格和成交量，但持倉量的分析僅僅適用于期貨市場。

主要期貨價格

一、價格

（一）主要期貨價格

開高低收，結(jié)算價。最新價，漲跌（最新價與前一個交易日結(jié)算價之差）。

（二）期貨價格的圖示法

1、閃電圖和分時圖。在日內(nèi)交易時使用。

閃電圖：把每一個成交價都在做表中標出來

分時圖：把時間等分，將每段時間的價格標出來

2、K線圖。蠟燭圖，每個“蠟燭”代表一定的時間段。時間段可以是1分鐘、5分鐘，也可以是一天、一周，甚至一年。開高低收四個價確定一個蠟燭。

3、竹線圖。左開右收。也可以不標左開，為條形圖。

交易量

二、交易量和持倉量

（一）交易量

一段時間內(nèi)（5分鐘、15分鐘乃至一年）里買入的合約總數(shù)或賣出的合約總數(shù)。只計一方即可。中金所只計算單邊，其他三家雙邊計算。

成交量可以反映市場價格運動的強烈程度。

價升量升——價格上升時大量交易者跟市買入；價跌量縮——價格下降時賣出者很少。技術(shù)性強勢。

量價背離，技術(shù)性弱勢。

交易量經(jīng)常用于價格形態(tài)分析。

與股票不同，期貨交易量分析用單個合約的交易量還是所有合約交易量總額作為驗證指標現(xiàn)在有爭議。

期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識精講班第10講課件講義

持倉量

（二）持倉量

未平倉合約數(shù)量。多空相等。

1、市場持倉結(jié)構(gòu)分析。中國的各個交易所都有公布持倉量排行和成交量排行。很多投資者在下午收盤后等待這個數(shù)據(jù)，與前一個交易日對比，用來判斷機構(gòu)的態(tài)度。

2、交易量與持倉量的關(guān)系。P137，圖

三種關(guān)系：一，雙方都開倉，交易量增加，持倉量增加

二，一方平倉，交易量增加，持倉量不變

三，雙方平倉，交易量增加，持倉量減少

持倉量的變化可以確知資金是流入市場還是流出市場

三、交易量、持倉量與價格的關(guān)系很復(fù)雜。有一般性推理。

有四種關(guān)系：

（1）

交易量、持倉量隨價格上升而增加。交易量和持倉量增加，說明了新入市交易者買賣的合約數(shù)超過了原交易者平倉交易。市場價格上升又說明市場上買氣壓倒賣氣，市場處于技術(shù)性強市交易者正在入市做多。

（2）

交易量和持倉量增加而價格下跌。這種情況表明不民有更多的新交易者入市，且在新交易者中賣方力量壓倒買方，因此市場處于技術(shù)性弱市，價格將進一步下跌。

（3）交易量和持倉量隨價格下降而減少。交易量和持倉量減少說明市場上原交易者為平倉買賣的合約超過新交易者買賣的合約。價格下跌又說明市場上原買入者在賣出平倉時其力量超過了原賣出者買入補倉的力量，即多頭平倉了結(jié)離場意愿更強，而不是市場主動性的增加空頭。因此未平倉量和價格下跌表明市場處于技術(shù)性強市，多頭正平倉了結(jié)。

（4）交易量和持倉量下降而價格上升。交易量和持倉量下降說明市場上原交易者正在對沖了結(jié)其合約，價格上升又表明市場上原賣出者在買入補倉時其力量超過了原買入者賣出平倉的力量。因此這種情況說明市場處于技術(shù)性弱市，主要體現(xiàn)在空頭補，而不是主動性做多買盤。

行情分析方法

第二節(jié)

行情分析方法

基本分析法（優(yōu)勢在于長期走勢的把握）和技術(shù)分析法（優(yōu)勢在中短期趨勢）。

需求

時間長度

一、基本分析法的概念和特點

分析價格變動的中長期趨勢，價格變動的根本原因，分析影響供求的主要因素

二、技術(shù)分析法的概念和特點

用已有技術(shù)資料(成交價格及波動幅度，成交量和持倉量)，對未來期價走勢進行判斷 三項假設(shè)：市場行為反映一切，價格呈趨勢變動，歷史會重演。特點：量化指標特性，趨勢追逐特性，直觀現(xiàn)實。

期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識精講班第11講課件講義

第三節(jié) 基本分析

供求原理?；驹恚汗┣鬀Q定價格

一、需求

需求：在一定時期內(nèi)，在各種可能的價格下，消費者愿意并能夠購買的某種商品的數(shù)量。

（一）影響需求的因素

影響需求的因素：1.價格2.收入3.偏好4.相關(guān)商品價格的變化5.預(yù)期 需求法則：價高量?。粌r低量大。

（二）需求彈性

需求彈性=需求量變動%/價格變動1% 影響需求彈性的因素：1.是否有替代品；2.在消費者收入中的比重；3.消費者適應(yīng)性新價格的（三）需求量的構(gòu)成 1.國內(nèi)消費量 2.出口量

3.期末結(jié)存量 供給

二、供給 供給的概念

（一）供給法則

影響供給的因素：1.價格2.技術(shù)水平3.其他商品價格水平的變化；4.生產(chǎn)成本的變化5.預(yù)期

（二）供給彈性

價格變化引起供給量變化的敏感程度。

（三）商品市場的供給量構(gòu)成 1.前期庫存量 2.當期生產(chǎn)量

3.當期進口量

三、影響價格變動的其他因素

（一）經(jīng)濟周期因素的影響

經(jīng)濟周期四個因素：危機、蕭條、復(fù)蘇、高漲

（二）金融貨幣因素

1.利率

2.匯率

（三）政治因素

（四）政策因素

（五）自然因素

（六）投機和心理因素

期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識精講班第12講課件講義

技術(shù)分析的主要理論

第四節(jié) 技術(shù)分析

一、技術(shù)分析的主要理論

（一）道氏理論

1.道瓊斯指數(shù)的創(chuàng)立者查爾斯.道的理論

2.主要原理

1)市場指數(shù)可以反映大部分行為

2)市場波動有三種趨勢：主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢。這是波浪理論的基礎(chǔ)

3)交易量在確定趨勢中的作用

4)收盤價最重要

3.道氏理論應(yīng)用的問題

①道氏理論對大趨勢的判斷有幫助，對小波動無能為力

②可操作性比較差

（二）艾略特波浪理論

掌握兩點：一個完整的周期由上升5浪和下降的3浪構(gòu)成 波浪理論考慮的因素是：形態(tài)、比例和時間

一是價格走勢所形成的形態(tài)；

二是價格走勢圖中各個高點和低點所處的相對位置；

三是完成某個形態(tài)所經(jīng)歷的時間長短。三個方面中，價格形態(tài)是最重要的。

波浪理論最大的不足是對浪的級別難以判斷。

（三）江恩理論

（四）循環(huán)周期理論

（五）相反理論

技術(shù)分析的趨勢和形態(tài)---趨勢分析

二、技術(shù)分析的趨勢和形態(tài)

（一）趨勢分析

1、支撐線和阻力線。水平的。

2、趨勢線

股價變動主要有兩種趨勢：上升和下降

上升趨勢線：把兩個低點連成一條線

下降趨勢線：把兩個高點連成一條線

劃趨勢線應(yīng)該注意的問題：一是趨勢確實存在，二是需要第三點驗證，三是直線延續(xù)時間越長越是具有效性。

趨勢線的作用

①趨勢線對股價具有支撐或壓力的作用：上升趨勢線有支撐作用，下降趨勢線有壓力作用

②趨勢被突破說破走勢將要反轉(zhuǎn)，趨勢線的角色也將轉(zhuǎn)換（壓力線變成了支撐線，支撐線變成了壓力線）

3、黃金分割和百分比線

黃金比率，0.618、1.618、4.236

在上升趨勢中會有回調(diào)，下降趨勢中會有反彈，回調(diào)和反彈的力度有1/

2、1/3和2/3兩個關(guān)鍵點

期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識精講班第13講課件講義

形態(tài)---反轉(zhuǎn)形態(tài)

（二）形態(tài)

形態(tài)有兩種：反轉(zhuǎn)形態(tài)和持續(xù)能力形態(tài)

1、反轉(zhuǎn)形態(tài)

（1）.雙重頂和雙重底

雙重頂又稱為M頂，雙重底又稱為W底

雙重頂可以理解為莊家在出貨，由于一次沒有出完，價格回調(diào)以后再拉升進行二次出貨

雙重底可以理解為莊家在吸貨，由于一次沒有建倉完成，價格反彈以后再打回來進行二次吸貨

雙重頂由兩個高度相同的頂和一個頸線構(gòu)成。

價格上升到一定程度以后，開始回調(diào)，會跳到了頸線，受到了頸線的支撐，反彈到了原來的高點，又開始下跌，如果跌破頸線，那么雙重頂就形成了。

頸線在這里起到支撐線的作用

雙重頂下跌的高度是頸線到頂部的高度，也就是從突破點算起，下跌相同的高度

（2）.頭肩頂和頭肩底

三重頂和三重底（頭肩形態(tài)的變形）

圓弧頂和圓弧底

注意他們的成交量是是兩頭多，中間少

V型翻轉(zhuǎn)

形態(tài)---持續(xù)整理形態(tài)

2、持續(xù)整理形態(tài)

（1）.三角形

分為正三角形、上升三角形和下降三角形

正三角形由一條向下的壓力顯赫一條向上的支撐線相交，構(gòu)成一個三角形。

正三角形一般是原來形態(tài)的修正，突破以后會沿著原來的方向運動

突破點一般在橫向?qū)挾鹊?/2到3/4

上升三角形和下降三角形是正三角形的變形，上升三角形的上邊壓力線是水平的，下邊支撐線是向上的，因此有上升的趨勢；下降三角形的下邊支撐線是水平的，二上邊的壓力線是向下傾斜的，因此有下降的趨勢。

（2）矩形

又稱箱形，股價在兩條水平直線之間波動。

箱體整理也是意味著原來趨勢的暫時休整，突破后會沿著原來的趨勢運動

（3）旗形和楔形

①旗形是一個向上或者向下的平行四邊形，表示原來趨勢的休整，突破以后會沿著原來去是運動

旗形必須主意三點：一是必須由一個旗桿，是由價格作直線運動形成；二是持續(xù)時間不能太長，一般不超過3周；三是旗形形成前和突破后，成交量放大，在整理過程中，成交逐漸減少

②將旗形中上傾或者下傾的平行四邊形變成上傾或者下傾的三角形，就得到了楔形，楔形與三角形不同的上下兩邊都是朝著用以方向傾斜。

3、應(yīng)用形態(tài)理論應(yīng)當注意的問題。

不同解釋

等形態(tài)完成時可能會錯過機會

成交量被用來驗證。

期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識精講班第14講課件講義

技術(shù)分析法的主要指標---趨勢類

三、技術(shù)分析法的主要指標

（一）趨勢類

1.移動平均線

（1）特點

①跟蹤趨勢

②滯后性

③穩(wěn)定性

④助漲助跌性

⑤支撐線和壓力線的作用

（2）葛蘭威爾法則

買入信號：平均線從下降轉(zhuǎn)向平滑，價格從下上穿均線

價格連續(xù)上升遠離平均線，突然下跌，但是在平均線附近再次上升

價格跌破均線，并連續(xù)暴跌，遠離均線

賣出信號：

均從上升開始走平，價格向下穿均線

連續(xù)下降，遠離均線，突然上升，上升到均線附近再次下跌

價格上穿均線，連續(xù)暴漲，遠離均線

2.平滑異同移動平均線MACD

Macd由正負差DIF和異同平均數(shù)DEA構(gòu)成 DIF是快速平滑移動均線與慢速移動均線的差

DEA是DIF移動平均。

應(yīng)用原則：

第一利用DIF和DEA的關(guān)系

DIF和DEA都是正值，屬于多頭市場，DIF上穿 DEA，是買入；下穿賣出

DIF和DEA都是負值，屬于空頭市場，DIF上穿 DEA，是買入；下穿賣出

第二，利用DIF的曲線形態(tài)分析

當DIF和股價變動方向出現(xiàn)背離的時候采取行動

技術(shù)分析法的主要指標---擺動類指標

（二）擺動類指標

1.威廉指標

是考察市場超買超賣的指標

其含義表示當天的收盤價在過去一段日子的全部價格范圍內(nèi)所處的位置。威廉指標較小，說明當天價位比較高，處于超買狀態(tài)，提防價格回落，一般而言威廉指標小于20，即處于超買狀態(tài)；威廉指標比較高，說明價格處于比較低的位置，處于超賣狀態(tài)，一般高于80就表示處于超買了，可以買入。

2.KDJ指標

就是隨機指標，由威廉指標發(fā)展而來

KDJ的應(yīng)用方法

1.取值：超過80是超買，應(yīng)該賣出；低于20是超賣，應(yīng)該買入

2.KD曲線的形態(tài)出現(xiàn)雙重頂或者雙重底

3.死亡交叉或黃金交叉，K線上穿D是金叉；K線下穿D是死叉

4.指標背離：股價與指標背離

如果出現(xiàn)頂背離是賣出的信號，底背離是買入的信號

5.J指標超過100是超買，低于0是超賣

3.相對強弱指標RSI

RSI表示在n天之內(nèi)向上波動的幅度的占總的波動的百分比

使用方法有三種：

1.取值法，超過80是極強的表現(xiàn)，應(yīng)該賣出

2.線形的形態(tài)，形成頭肩頂或者頭肩底

3.背離

六、其他技術(shù)分析方法

期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識精講班第15講課件講義

套期保值概念

第六章 套期保值

第一節(jié)套期保值概述..................1

第二節(jié) 基差.......................1

第三節(jié) 套期保值種類及應(yīng)用.............2

第四節(jié) 基差交易和套期保值交易的發(fā)展.....2

[學(xué)習(xí)目的和要求]通過本章的學(xué)習(xí)，掌握套期保值原理，熟悉套期保值的操作和應(yīng)用，了解正向市場、反向市場、持倉費和基差概念；通過基差變化判斷套期保值效果、了解基差交易。

要點

買入套期保值，賣出套期保值，基差變化與套期保值效果。

第一節(jié)套期保值概述

一、套期保值概念

套期保值是指生產(chǎn)經(jīng)營者在現(xiàn)貨市場上買進或賣出一定量的現(xiàn)貨商品的同時，在期貨市場上賣出或買進與現(xiàn)貨品種相同，數(shù)量相當，但方向相反的期貨商品（期貨合約），以一個市場的盈利彌補另一個市場的虧損，達到規(guī)避價格波動風(fēng)險的目的，以回避現(xiàn)貨價格風(fēng)險為目的的期貨交易行為。

轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨交易的價格風(fēng)險。

套期保值者的特點：

1.生產(chǎn)經(jīng)營面臨較大價格風(fēng)險

2.避險意識強烈

3.生產(chǎn)規(guī)模大

4.持有期貨合約買賣方向穩(wěn)定且保留時間長。

套期保值者的作用：

二、套期保值的原理

（一）期貨價格與現(xiàn)貨價格走勢一致

（二）到期日期貨價格與現(xiàn)貨價格趨向一致

三、套期保值的操作原則

（一）種類相同或相關(guān)原則：期貨品種和套保者的現(xiàn)貨商品在種類上相同或有較強的相關(guān)性。

（二）數(shù)量相等：期貨合約和現(xiàn)貨買賣商品或資產(chǎn)規(guī)模相等或者相當。

（三）月份相近：不能完全對應(yīng)，應(yīng)當選擇稍遠的期貨合約

（四）方向相反：

基差概念

第二節(jié) 基差

一、基差概念

基差是某一特定地點某種商品的現(xiàn)貨價格與同種商品的某一特定期貨合約價格間的價差?；?現(xiàn)貨價格—期貨價格

二、正向市場和反向市場

基差為負——正向市場，期價高于現(xiàn)價。與持倉費大小有關(guān)。持倉費高低與持有商品的時間長短有關(guān)，距離交割時間越近持有商品的成本就越低。期價高于現(xiàn)價的部分越少。

基差為正——反向市場，現(xiàn)價高于期價。兩個原因：近期需求非常迫切，預(yù)計將來供給會大幅度增加。

近期合約，遠期合約

期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識精講班第16講課件講義

基差的變化：強、弱

三、基差的變化：強、弱

基差數(shù)值變大——走強，反之，走弱。

基差的作用

（一）是套期保值成功與否的基礎(chǔ)

（二）是價格發(fā)現(xiàn)的標尺

（三）對期、現(xiàn)套利交易很重要

第三節(jié) 套期保值種類及應(yīng)用

一、買入套期保值

買入期貨——買入現(xiàn)貨同時平倉期貨合約

買入套保的適用對象和范圍：

買入套期保值應(yīng)用：基差不變，基差變化（套期保值的風(fēng)險是基差風(fēng)險，買入套?；钭邚姵霈F(xiàn)凈損失，反之反是。）

二、賣出套期保值

賣出期貨

P186 表格

基差交易

第四節(jié) 基差交易和套期保值交易的發(fā)展

一、基差交易

基差交易是指以某月份的期貨價格為計價基礎(chǔ)，以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格的交易方式。

買方叫價交易，賣方叫價交易，確定交易時間的權(quán)利屬于哪方。

二、套期保值交易的發(fā)展

期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識精講班第17講課件講義

期貨投機概念

第七章 期貨投機與套利交易

本章重點：

期貨投機的作用和交易技巧，套期圖利的種類和運用方法

第一節(jié)

期貨投機概述.......1

第二節(jié) 期貨套利概述........7

第三節(jié)

期現(xiàn)套利...........7

第四節(jié) 價差套利...........8

主動承擔價格變動的風(fēng)險，利用期價波動或者相關(guān)期價之間的波動、期價現(xiàn)價之間的波動賺取風(fēng)險收益。

第一節(jié)

期貨投機概述

一、期貨投機概念

期貨投機是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。

題型舉例：

在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為稱為()。

A．套利交易 ．B．期貨投機C．期權(quán)交易 D．過度投機

答案：B

期貨投機與套期保值的區(qū)別：

從起源上看，期貨市場產(chǎn)生的原因主要在于滿足套期保值者轉(zhuǎn)移風(fēng)險、穩(wěn)定收入的需要，這也是期貨市場主要經(jīng)濟功能之一。但是，如果期貨市場中只有套期保值者，而沒有投機者，而套期保值者所希望轉(zhuǎn)移的風(fēng)險就沒有承擔者，套期保值也不可能實現(xiàn)?？梢哉f，投機的出現(xiàn)是套期保值業(yè)務(wù)存在的必要條件，也是套期保址業(yè)務(wù)發(fā)展的必然結(jié)果。

投機者提供套期保值者所需要的風(fēng)險資金。投機者用其資金參與期貨交易，承擔了套期保值者所希望轉(zhuǎn)嫁的價格風(fēng)險。

投機者的參與，增加了市場交易量，從而增加了市場流動性，便于套期保值者對沖其合約，自由進出市場。

投機者的參與，使相關(guān)市場或商品的價格變化步調(diào)趨于一致，從而形成有利于套期保值者的市場態(tài)勢。

所以，期貨投機和套期保值是期貨市場的兩個基本因素，共同維持期貨市場的存在和發(fā)展，二者相輔相成，缺一不可。

期貨投機與股票投機的區(qū)別：

期貨投機作用？

作用：

（1）承擔價格風(fēng)險

（2）促進價格發(fā)現(xiàn)

（3）減緩價格波動

（4）提高市場流動性

題型舉例：

1.適度的投機能——價格波動

A.避免 B.加劇 C.減緩 D.回避

答案：c

2.期貨投機行為的存在有一定的合理性，這是因為——

A.套期投機者的預(yù)期總比套期保值者要準確

B.生產(chǎn)經(jīng)營者有規(guī)避價格風(fēng)險的需求

C.如果只有套期保值者參加期貨交易，則套期保值者難以達到轉(zhuǎn)移風(fēng)險的目的D.期貨投機者把套期保值者不能消滅的風(fēng)險消滅了

E.投機者可以抵消多頭期貨保值者和空頭期貨保值者之間的不平衡

答案：bce

投機者類型

（1）從交易頭寸區(qū)分，可分為多頭投機者和空頭投機者。

（2）從交易量大小區(qū)分，可分為大投機商和中小投機商。

（3）從分析預(yù)測方法區(qū)分，可分為基本分析派和技術(shù)分析派。

（4）從持倉時間區(qū)分，可分為長線交易者、短線交易者、當日交易者和搶帽子者。

期貨投機的原則

二、期貨投機的原則

（1）充分了解期貨合約

（2）制定交易計劃

（3）確定獲利和虧損限度

（4）確定投入的風(fēng)險資本

題型舉例：

投機的原則——

A.充分了解期貨合約 B.制定交易計劃 C.確定獲利和虧損限度 D.確定投入的風(fēng)險資本

參考答案[ABCD]

期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識精講班第18講課件講義

期貨投機方法---平倉階段

（二）平倉階段

1、掌握限制損失、滾動利潤的原則。止損止盈

2、靈活運用止損指令。

（三）做好資金和風(fēng)險管理

行情判斷錯誤了不要緊，只要資金風(fēng)險管理好一樣營利。

（1）一般性的的管理要領(lǐng)

1-1投資額必須限制在全部資本的50%以內(nèi)。1/3—1/2最好。

1-2在任何單個市場上所投入的總資本必須限制在總資本的10%-20%以內(nèi)。

1-3在任何單個市場上的最大總虧損金額必須限制在總資本的5%以內(nèi)。

1-4在任何一個市場群類上所投入的保證金總額必須限制在總資本的20%-30%以內(nèi)。

（2）決定頭寸的大小

（3）分散投資與集中投資

期貨投機方法---建倉階段

三、期貨投機方法

（一）建倉階段

1、選擇入市時機

基本面分析——技術(shù)分析——權(quán)衡風(fēng)險和獲利——決定具體時間。

2、平均買低法和平均賣高法

平均買低法：

在買入合約后，如果價格下降則進一步買入合約，以求降低平均買入價，一旦價格反彈可在較低價格上賣出止虧盈利，這稱為平均買低。

平均賣高法：

在賣出合約后，如果價格上升則進一步賣出合約，以提高平均賣出價格，一旦價格回落可以在較高價格上買入止虧盈利，這就是平均賣高。

投機者在采取平均買低和或平均賣高的策略時，必須以對市場大勢的看法不變?yōu)榍疤?。在預(yù)計價格上升時，價格可以下跌，但最終仍會上升。在預(yù)測價格下跌時，價格可以上升，但必須是短期的，最終仍要下跌。否則這種做法只會增加損失。正因為如此，有的投資專家主張，為了保險只有在頭筆交易已經(jīng)獲利的情況下才能增加持倉。

3、金字塔買入和金字塔賣出法

金字塔買入

如果建倉后市場行情與預(yù)料相同并已經(jīng)使投機者獲利，可以增加持倉。增倉應(yīng)遵循以下兩個原則：（1）只有在現(xiàn)有持倉已經(jīng)盈利的情況下，才能增倉。（2）持倉的增加應(yīng)漸次遞減。

買入合約后，如果價格按預(yù)測上升，則依次遞減增加持倉量。采取金字塔式買入合約時持倉的平均價雖然有所上升，但升幅遠小于合約市場價格的升幅。市場價格回落時，持倉不至于受到嚴重威脅，投機者可以有充足的時間賣出合約并取得相當?shù)睦麧櫋?/p>

金字塔賣出法原理同上。

4、合約交割月份的選擇

正向市場：多頭近期，空頭遠期。

反向市場：多頭遠期，空頭近期。

期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識精講班第19講課件講義

套利概念和分類

第二節(jié) 期貨套利概述

一、套利概念和分類

套利也就價差交易。套利是指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進行交易方向相反的交易，以期價差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。

一般操作為：在買入或賣出某種期貨合約的同時，賣出或買入相關(guān)的另一種合約，并在某個時間同時將兩種合約平倉。

期現(xiàn)套利——期價與現(xiàn)價的價差

價差交易、套期圖利（跨期、跨商品和跨市）——不同合約之間的價差

二、套利與期貨投機的區(qū)別

1.期貨投機只是利用單一期貨合約的上下波動賺取利潤，而套利是從不同的兩個期貨合約彼此之間的相對價格差異套取利潤。

2.期貨投機在一段時間內(nèi)只作買或賣，而套利則是在同一時間買入并賣出期貨合約，同時扮演多頭和空頭的雙重角色。

3.套利賺取的是價差變動的收益，價差變化小，風(fēng)險小。期貨投機風(fēng)險較大。

4.套利成本低于期貨投機交易。

三、套利的作用

套利行為的存在對期貨市場的正常運行起到了非常重要的作用，它有助于使扭曲的期貨市場價格重新恢復(fù)到正常水平。

（1）套利行為有助于期價和現(xiàn)價、不同期貨合約價格之間的合理價差關(guān)系的形成。價格發(fā)現(xiàn)功能的有效發(fā)揮。

（2）套利行為有助于市場流動性的提高

第三節(jié)

期現(xiàn)套利

期現(xiàn)套利是指利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間出現(xiàn)不合理價差，通過在兩個市場進行反向交易，待價差趨于合理而獲利的交易。

低買高賣

第四節(jié) 價差套利

一、價差套利的相關(guān)概念

（一）價差交易是指利用期貨市場上不同合約之間的價差進行的套利交易。

相關(guān)合約的價格之差

同時建立一個多頭部位和一個空頭部位，這是套利交易的基本原則。套利的腿、邊、方面。

大部分套利有兩條腿，但在三個期貨合約之間進行的也可能有三條腿。

計算價差應(yīng)用建倉時，用價格高的一邊減去價格較低的一邊。平倉的時候保持計算的一貫性。

（二）價差的擴大與縮小

（三）套利交易指令：標明價差進行交易，不用標明每個合約價格。

1.市場指令

2.限價指令

（四）盈虧的計算方法

分別計算每條腿的盈虧，然后加總

（五）買進套利和賣出套利

買進套利是買入高價期貨合約賣出低價合約，期待價差擴大。

賣出套利是賣出高價期貨合約

跨期套利

二、跨期套利

牛市套利、熊市套利和蝶式套利

跨期套利是指在同一市場（即同一交易所）同時買入、賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這兩個交割月份不同的合約對沖平倉獲利。

牛市套利、熊市套利和蝶式套利

如果供給不足，需求相對旺盛，則會導(dǎo)致近期月份合約價格的上升幅度大于遠期月份合約，或者近期月份合約價格的下降幅度小于遠期合約，無論是正向市場還是反向市場，交易者可以通過買入近期月份合約的同時賣出遠期月份合約而進行牛市套利。

熊市套利在做法上恰好與牛市套利相反。如果近期供給量增加，需求減少，則會導(dǎo)致近期合約的跌幅大于遠期合約，或者近期合約價格的漲幅小于遠期合約，交易者可以通過賣出近期合約的同時買入遠期合約而進行熊市套利。

蝶式套利是跨期套利另一常用的形式，它也是利用不同交割月份的價差進行套期獲利，由兩個方向相反、共享居中交割月份合約的跨期套利組成。套利的套利

三、跨商品套利操作

跨商品套利是指利用兩種不同的、但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價格差異進行套利，即買入某一交割月份某種商品的期貨合約，同時賣出另一相同交割月份、相互關(guān)聯(lián)的商品期貨合約，以期在有利時機同時將這兩種合約對沖平倉獲利。

（一）相關(guān)商品的套利

（二）原料與成品之間的套利

1.大豆提油套利：購買大豆合約，同時賣出豆油和豆粕的期貨合約

2.反大豆提油套利：賣出大豆合約，同時買入豆油和豆粕的期貨合約

四、跨市套利，在進行跨市套利時應(yīng)注意的因素

跨市套利是指在某個交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約同時，在另一個交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時機分別在兩個交易所對沖在手的合約獲利。

特別注意以下幾個問題：

（1）運輸費用

（2）交割品級的差異

（3）交易單位與報價體系

（4）匯率波動

（5）保證金和傭金成本

套利的分析方法

五、套利的分析方法

圖標分析

季節(jié)性分析

相同期間供求分析法

題型舉例(2005年)：

1.和一般投機交易相比，套利交易具有以下特點——

A.風(fēng)險較小 B.高風(fēng)險高利潤 C.保證金比例較高 D.成本較高

答案：a

2.套利者關(guān)心和研究的只是——

A.單一合約的漲跌 B.不同合約之間的價差 C.不同合約的絕對價格 D.單一合約的價格

答案：b

3.在正向市場上，進行牛市套利，應(yīng)該——

A.買入遠期月份合約的同時賣出近期月份合約 B.買入近期月份合約的同時賣出遠期月份合約

C.買入近期合約 D.買入遠期合約

答案：b

4.、在正向市場上，某投機者采用牛市套利策略，則他希望將來兩份合約的價差——

A.擴大 B.縮小 C.不變 D.無規(guī)律

答案：a

5、大豆提油套利的做法是——

A.購買大豆期貨合約的同時賣出豆油和豆粕的期貨合約

B.購買豆油和豆粕的期貨合約的同時賣出大豆期貨合約

C.只購買豆油和豆粕的期貨合約

D.只購買大豆期貨合約

答案：a

期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識精講班第20講課件講義

金融期貨的產(chǎn)生與發(fā)展

第八章 金融期貨

[學(xué)習(xí)目的與要求]通過本章的學(xué)習(xí)，了解金融期貨的產(chǎn)生、發(fā)展以及現(xiàn)狀；掌握金融期貨與商品期貨的差別；掌握外匯期貨、利率期貨和股票指數(shù)期貨的概念特點、主要種類、交易方式、影響因素與主要市場的分布等。

[學(xué)習(xí)重點]股指期貨的交易特點、套期保值與套利交易方式。

第一節(jié) 金融期貨概述

所謂金融期貨是指以金融工具或金融產(chǎn)品作為標的物的期貨交易方式。

一、金融期貨的產(chǎn)生與發(fā)展

產(chǎn)生于20世紀70年代，發(fā)展很快。最早是外匯期貨——利率期貨——股指期貨

（1）外匯期貨

二次大戰(zhàn)將結(jié)束的1944年，西方主要工業(yè)國家首腦在美國布雷頓森林召開了會議，創(chuàng)建了國際貨幣基金組織。1973年布雷頓森林系崩潰，浮動匯率制從此取代了固定匯率制。芝加哥商業(yè)交易所（CME）隨即著手組建了國際貨幣市場分部（IMM），并于1972年5

月16日正式推出英鎊、加元、德國馬克、日元、瑞士法郎、墨西哥比索及意大利里拉七種外匯期貨合約交易。最早的金融期貨品種。

（2）利率期貨

1975年10月，CBOT推出了有史以來第一張利率期貨合約-----------政府國民抵押協(xié)會抵押憑證期貨合約（GNMA）。

（3）股指期貨

堪薩斯市交易所（KCBT），1982年2月24號KCBT就推出了價值線指數(shù)期貨合約的交易。

（4）股票期貨

股票期貨是近年來發(fā)展較快的一個期貨品種，盡管從絕對量來說并不是很大，但增加的幅度極其可觀。

二、金融期貨的特點

1.交割具有極大便利性

2.交割價格盲區(qū)大大縮小

3.期現(xiàn)套利更容易

4.逼倉行情難以發(fā)生

外匯與外匯風(fēng)險

第二節(jié)

外匯期貨

一、外匯與外匯風(fēng)險

（一）外匯的概念

（二）匯率及其標價方法

（三）外匯風(fēng)險

1.交易風(fēng)險

2.經(jīng)濟風(fēng)險

3.儲備風(fēng)險

二、外匯期貨現(xiàn)狀

概念：以匯率為標的物

1972年美國芝加哥商業(yè)交易所產(chǎn)生第一個外匯期貨。因歐元產(chǎn)生和流通而外匯期貨成為金融期貨中交易量最少的品種。另一個原因：外匯市場比較完善和發(fā)達。主要集中在美國，集中在芝加哥商業(yè)交易所。

三、外匯期貨合約

主要品種：歐元、英鎊、日元、瑞士法郎、加拿大元、澳大利亞元

2006年8月27日，芝加哥商業(yè)交易所推出人民幣兌美元的期貨以及期權(quán)交易。

影響匯率的因素

（1）財政經(jīng)濟狀況

（2）國際收支狀況

（3）利率水平

（4）貨幣政策

（5）政治因素

四、外匯期貨套期保值交易

（一）空頭套期保值

空頭套期保值是指在即期外匯市場上處于多頭地位的人，即持有外幣資產(chǎn)的人，為防止外幣的匯價將來下跌，而在外匯期貨市場上做一筆相應(yīng)的空頭交易。

舉例說明：

（二）多頭套期保值

期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識精講班第21講課件講義

利率期貨市場的現(xiàn)狀

第三節(jié) 利率期貨

一、利率期貨市場的現(xiàn)狀

以利率工具為標的物。

二、與利率期貨相關(guān)的利率工具

1.歐洲美元存單：

歐洲美元是存放于美國境外的美元存款。

歐洲美元存單是有固定期限的大額美元存單，一般3-6個月

2.歐洲銀行間歐元利率

3.短期和中長期國債

三、利率期貨的報價方式及交割方式

（1）短期國債期貨的報價方式

短期國債通常是按照貼現(xiàn)方式發(fā)行的。采用的方式是以100減去不帶百分號的年貼現(xiàn)率方式報價。此方式稱為指數(shù)報價?，F(xiàn)金交割

（2）3個月歐洲美元期貨報價方式

指數(shù)報價，現(xiàn)金交割

（3）中長期國債期貨報價方式

價格報價法，實物交割

四、利率期貨套期保值交易

（一）多頭套期保值：承擔按固定利率計息債務(wù)的交易者。

借款人擔心利率上升，買入期貨

是指在期貨市場買入利率期貨合約，以防止將來債券價格上升而使以后的買入成本升高。面這種上升的原因是因為市場利率下降所引致的。因此，多頭套期保值的目的是規(guī)避因利率下降而出現(xiàn)損失的風(fēng)險。

（二）空頭套期保值

存款者擔心利率上漲，賣出利率期貨

股指期貨的現(xiàn)狀

第四節(jié) 股票指期貨

一、股指期貨的現(xiàn)狀

產(chǎn)生最晚，目前交易量最大

二、股票指數(shù)與世界主要股價指數(shù)

1.道·瓊斯平均估計指數(shù)

2.標準·普爾500指數(shù)

3.英國金融時報指數(shù)

4.香港恒生指數(shù)

5.滬深300指數(shù)

三、股指期貨合約

合約規(guī)格(價值)，最小變動點，每日價格波動限制，持倉限制，結(jié)算方法和最后結(jié)算價。

四、股票期貨

個股期貨，優(yōu)點：交易費用低廉，賣空股票期貨要比在股市賣空對應(yīng)股票要便捷，杠桿效應(yīng)，快速簡便對沖單一股票風(fēng)險，可以對單一股票套利。

期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識精講班第22講課件講義

股指期貨套期保值

第五節(jié) 股指期貨套期保值和期限套利交易

一、股指期貨套期保值

股票市場的風(fēng)險與股指期貨：

系統(tǒng)性風(fēng)險：對整個市場產(chǎn)生影響

非系統(tǒng)性風(fēng)險：只對某些個股或者某些行業(yè)產(chǎn)生影響

股指期貨是為了規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險而產(chǎn)生的。

股指期貨套期保值與β系數(shù)的關(guān)系。

（一）單個股票β，β=1,β≥1,β≤1

（二）股票組合的β

β表示股票的漲跌幅度是指數(shù)漲跌幅度的多少倍，揭示了股票與指數(shù)的相關(guān)程度。β大于1說明，股票波動幅度大于指數(shù)波動，比如說β=3，那么指數(shù)上漲1%，該股票上漲3%；β小于1，說明股票波動小于指數(shù)波動。

套期保值公式：

（三）空頭套期保值

（四）多頭套期保值

很重要。看教材254頁

二、股指期貨的期現(xiàn)套利交易

股指期貨合約交易在交割時采用現(xiàn)貨指數(shù)，股指期貨指數(shù)和現(xiàn)貨指數(shù)之間會維持一定的動態(tài)聯(lián)系。

（一）股指期貨合約的理論價格。

持有成本（時間價值），假定由兩部分組成：資金成本和儲存成本

股指期貨——資金占用成本和持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利

理論價格公式

（二）股指期貨期現(xiàn)套利操作

期價高估和正向套利——賣出股指期貨，買入相應(yīng)現(xiàn)貨股票套利，靠譜點

期價低估和反向套利——買入股指期貨，賣出借來的股票，在中國不能賣空股票。

無風(fēng)險套利，無風(fēng)險利潤

（三）交易成本和無套利區(qū)間

（四）套利交易的模擬誤差

期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識精講班第23講課件講義

期權(quán)概念

第九章 期權(quán)與期權(quán)交易

[學(xué)習(xí)重點]期權(quán)各種類型的基本概念，期權(quán)價格構(gòu)成，期權(quán)合約有關(guān)要素的基本概念，期權(quán)交易類型和策略的損益情況和應(yīng)用情形。

第一節(jié) 期權(quán)與期權(quán)合約

一、期權(quán)概念

期權(quán)是一種選擇權(quán)。是一種能在未來某特定時間按某一指定的價格買進或賣出某一特定商品或合約的權(quán)利。這種權(quán)利是買進者擁有的一種權(quán)利，并非一種義務(wù)。

特點：

1.買方獲得權(quán)利必須支付費用

2.權(quán)利是未來的

3.買方買賣的標的物是特定的 4.買賣的價格是事先規(guī)定的

5.買方獲得只是權(quán)利，不包括義務(wù)

6.買方支付權(quán)利費，承擔的風(fēng)險是有限的，獲得潛在收益是無限的 期權(quán)買方既可以是買入標的物，也可以使賣出

二、期權(quán)的類型

1.按照標的物不同分為：現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)

2.按照權(quán)利內(nèi)容不同分為：看漲期權(quán)和看跌期權(quán)？

看漲期權(quán)是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，按執(zhí)行價格向期權(quán)賣方買入一定數(shù)量的標的物，但不負有必須買進的義務(wù)。

看跌期權(quán)是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，按執(zhí)行價格向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量的標的物，但不負有必須賣出的義務(wù)。

3.按照行權(quán)日期分為： 美式期權(quán)與歐式期權(quán)

歐式期權(quán)

期權(quán)合約的買方在合約到期日才能按執(zhí)行價格決定其是否執(zhí)行權(quán)利的一種期權(quán)。

美式期權(quán)

指期權(quán)合約的買方在期權(quán)合約的有效期內(nèi)的任何一個交易日均可按執(zhí)行價格決定是否執(zhí)行權(quán)利的期權(quán)。

期貨期權(quán)合約

三、期貨期權(quán)合約

（一）合約的主要內(nèi)容

掌握期權(quán)合約三要素：1.權(quán)利金2.執(zhí)行價格。3.合約到期日

（二）期貨期權(quán)與期貨的異同

掌握期貨交易與期權(quán)交易的不同

1.合約標的物不同：期貨是實物，期權(quán)是期貨合約

2.雙方權(quán)利義務(wù)不同：期貨的權(quán)利義務(wù)是對稱的，期權(quán);不對稱

3.保證金規(guī)定不同：期權(quán)一方交納保證金，期貨是雙方

4.市場風(fēng)險不同：期貨雙方的盈虧都是無限的，期權(quán)買方盈利無限，損失有限，賣方則相反.獲利機會不同：期權(quán)的獲利機會更大

期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識精講班第24講課件講義

期權(quán)價格的構(gòu)成

第二節(jié) 期貨期權(quán)價格

一、期權(quán)價格的構(gòu)成（一）內(nèi)含價格

立即履行合約所能夠獲得的收益。

分為實值期權(quán)、虛值期權(quán)和兩平期權(quán)

實值期權(quán)

（1）當看漲期權(quán)的執(zhí)行價格低于當時的標的物價格時，該期權(quán)為實值期權(quán)。

（2）當看跌期權(quán)的執(zhí)行價格高于當時的標的物價格時，該期權(quán)為實值期權(quán)。

虛值期權(quán)

（1）當看漲期權(quán)的執(zhí)行價格高于當時的標的物價格時，該期權(quán)為虛值期權(quán)。

（2）當看跌期權(quán)的執(zhí)行價格低于當時的標的物價格時，該期權(quán)為虛值期權(quán)。

兩平期權(quán)

執(zhí)行價格等于當時期貨合約價格是兩平期權(quán)

（二）時間價值

權(quán)利金超過內(nèi)涵價值的部分是時間價值

剩余有效期越長，時間價值越大。到期以后時間價值為零。

二、影響期權(quán)價格的主要因素

（一）標的物的價格

（二）執(zhí)行價格

（三）標的物價格波動率

（四）剩余有效期

（五）無風(fēng)險利率

第三節(jié)

期貨期權(quán)交易

本節(jié)不做重點把握

一、交易指令的下達

二、撮合與成交

三、期權(quán)交易的了結(jié)方式

1.對沖平倉

2.行權(quán)了結(jié)

3.放棄權(quán)利了結(jié)

期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識精講班第25講課件講義

買進看漲期權(quán)

第四節(jié)

期權(quán)交易的基本策略

一、買進看漲期權(quán)

如果標的物價格高于執(zhí)行價格+權(quán)利金，會帶來盈利

最大損失是權(quán)利金

買進看漲期權(quán)的運用

1.獲取價差

2.為產(chǎn)生杠桿作用

3.為限制風(fēng)險

4.為了保護空頭部位

5.為了維持心理平衡

二、賣出看漲期權(quán)

損益分析

賣出看漲期權(quán)的運用

三、買進看跌期權(quán)

損益分析

買進看跌期權(quán)的運用

四、賣出看跌期權(quán)

損益分析

賣出看跌期權(quán)的運用

期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識精講班第期貨市場風(fēng)險特征與風(fēng)險管理的必要性

第十章 期貨市場的風(fēng)險管理

26講課件講義

[學(xué)習(xí)目的與要求]

通過對本章的學(xué)習(xí)，深入了解期貨市場風(fēng)險的特征、類型、成因與對策，對期貨市場風(fēng)險有一個整體、全面的了解，從而充分認識到期貨市場風(fēng)險管理的必要性與重要性，在實踐當中自覺加強風(fēng)險管理與防范。

[學(xué)習(xí)重點]

掌握和理解期貨市場風(fēng)險的特征、類型、成因，重點掌握風(fēng)險監(jiān)管體系與監(jiān)管制度。

第一節(jié)期貨市場風(fēng)險識別（重點）

期貨交易自身運行過程中蘊含了很大的風(fēng)險

一、期貨市場風(fēng)險特征與風(fēng)險管理的必要性

健全風(fēng)險。

（一）期貨市場風(fēng)險的特征 1.風(fēng)險存在的客觀性 2.風(fēng)險因素的放大性 3.風(fēng)險的可防范性

期貨市場風(fēng)險管理的必要性

二、期貨市場風(fēng)險的類型 風(fēng)險類型的劃分：

（1）從風(fēng)險來源劃分可分為市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險、操作風(fēng)險、法律風(fēng)險。（2）從風(fēng)險是否可控的角度劃分可以為不可控風(fēng)險和可控風(fēng)險（3）從期貨交易環(huán)節(jié)劃分分為代理風(fēng)險、交易風(fēng)險、交割風(fēng)險

期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識精講班第27講課件講義

期貨市場風(fēng)險的類型

（4）從風(fēng)險產(chǎn)生的主體劃分分為期貨期貨交易所、期貨經(jīng)紀公司、客戶、政府

（5）按期貨市場風(fēng)險成因劃分價格波動風(fēng)險、杠桿效應(yīng)風(fēng)險、非理性投機風(fēng)險，市場機制不第二節(jié)期貨市場風(fēng)險監(jiān)管制度與機構(gòu)

一、期貨市場相關(guān)法律法規(guī)與自律規(guī)則：

（一）法律與行政法規(guī)

（二）監(jiān)管機構(gòu)規(guī)章與規(guī)范性文件

（三）自律規(guī)則

二、期貨監(jiān)管機構(gòu)

中國證券監(jiān)督管理委員會 地方排除機構(gòu)

中國期貨保險金監(jiān)控中心

三、自律機構(gòu)

第三節(jié) 期貨市場的風(fēng)險管理

一、從交易所角度來講，如何對期貨市場的風(fēng)險進行管理？

（一）交易所的主要風(fēng)險來源：監(jiān)控執(zhí)行力度問題和異常價格波動風(fēng)險

（二）交易所的內(nèi)部監(jiān)控機制

（1）正確建立和嚴格執(zhí)行有關(guān)風(fēng)險監(jiān)控制度（2）建立對交易全過程進行運態(tài)風(fēng)險監(jiān)控機制

期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識精講班第28講課件講義

建立和嚴格管理風(fēng)險基金

（3）建立和嚴格管理風(fēng)險基金

二、期貨公司的風(fēng)險管理

期貨公司是高風(fēng)險企業(yè)

主要風(fēng)險類型

期貨公司內(nèi)部風(fēng)險監(jiān)控機制：

（1）控制客戶信用風(fēng)險

（2）嚴格執(zhí)行保證金和追加保證金制度

（3）嚴格經(jīng)營管理

（4）加強經(jīng)濟人員的管理，提高業(yè)務(wù)運作能力

三、投資者的風(fēng)險管理

投資者的風(fēng)險防范監(jiān)控

（1）充分了解和認識期貨交易的基本特點

（2）慎重選擇經(jīng)濟公司

（3）制定正確投資戰(zhàn)略，將風(fēng)險降至可以承受的程度

（4）規(guī)范自身行為，提高風(fēng)險意識和心理承受力

機構(gòu)投資者的內(nèi)部風(fēng)險監(jiān)控機制

期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識精講班第30講課件講義

模擬試卷一

單選題

3.題干: 1975年10月，芝加哥期貨交易所上市（）期貨合約，從而成為世界上第一個推出利率期貨合約的交易所。

A: 政府國民抵押協(xié)會抵押憑證

B: 標準普爾指數(shù)期貨合約

C: 政府債券期貨合約

D: 價值線綜合指數(shù)期貨合約——堪薩斯

參考答案[A]

4.題干: 國際上最早的金屬期貨交易所是（）。

A: 倫敦國際金融交易所（LIFFE）

B: 倫敦金屬交易所（LME）

C: 紐約商品交易所（COMEX）

D: 東京工業(yè)品交易所（TOCOM）

參考答案[B]

5.題干: 1992年成立的我國第一家期貨經(jīng)紀公司是（）。

A: 廣東萬通期貨公司

B: 中國國際期貨公司

C: 銀建期貨

D: 金鵬期貨

參考答案[B]

7.題干: 期貨交易中套期保值的作用是（）。

A: 消除風(fēng)險

B: 轉(zhuǎn)移風(fēng)險

C: 發(fā)現(xiàn)價格

D: 交割實物

參考答案[B]

8.題干: 期貨結(jié)算機構(gòu)的替代作用，使期貨交易能夠以獨有的（）方式免除合約履約義務(wù)。

A: 實物交割

B: 現(xiàn)金結(jié)算交割

C: 對沖平倉

D: 套利投機

參考答案[C]

14.題干: 最早產(chǎn)生的金融期貨品種是（）。

A: 利率期貨

B: 股指期貨

C: 國債期貨

D: 外匯期貨

參考答案[D]

15.題干: 目前我國大連商品交易所大豆期貨合約的最小變動價位是（）。

A: 1元/噸

B: 2元/噸

C: 5元/噸

D: 10元/噸

參考答案[A]

16.題干: 當會員或是客戶某持倉合約的投機頭寸達到交易所規(guī)定的投機頭寸持倉限量的（）時，應(yīng)該執(zhí)行大戶報告制度。

A: 60％

B: 70％

C: 80％

D: 90％

參考答案[C]

21.題干:

某客戶在7月2日買入上海期貨交易所鋁9月期貨合約一手，價格15050元/噸，該合約當天的結(jié)算價格為15000元/噸。一般情況下該客戶在7月3日，該合約漲停板價格為（）元/噸。

A: 16500

B: 15600

C: 15750

D: 15650

參考答案[B]

24.題干:

上海銅期貨市場某一合約的賣出價格為15500元/噸，買入價格為15510元/噸，前一成交價為15490元/噸，那么該合約的撮合成交價應(yīng)為（）元/噸。

A: 15505

B: 15490

C: 15500

D: 15510

參考答案[C]

多選題

61.題干: 目前國內(nèi)期貨交易所有（）。

A: 深圳商品交易所

B: 大連商品交易所

C: 鄭州商品交易所

D: 上海期貨交易所

參考答案[BCD]

62.題干: 期貨交易與現(xiàn)貨交易在（）方面是不同的。

A: 交割時間

B: 交易對象

C: 交易目的D: 結(jié)算方式

參考答案[ABCD]

63.題干:現(xiàn)代期貨市場的確立標志是（）。

A: 標準化合約

B: 保證金制度

C: 對沖機制

D: 統(tǒng)一結(jié)算

參考答案[ABCD]

64.題干: 以下說法中描述正確的是（）。

A: 證券市場的基本職能是資源配置和風(fēng)險定價

B: 期貨市場的基本功能是規(guī)避風(fēng)險和發(fā)現(xiàn)價格

C: 證券交易與期貨交易的目的都是規(guī)避市場價格風(fēng)險或獲取投機利潤

D: 證券市場發(fā)行市場是一級市場，流通市場是二級市場；期貨市場中，會員是一級市場，客戶是二級市場

參考答案[AB]

65.題干: 由股票衍生出來的金融衍生品有（）。

A: 股票期貨

B: 股票指數(shù)期貨

C: 股票期權(quán)

D: 股票指數(shù)期權(quán)

參考答案[ABCD]

模擬試題二

模擬試卷二

一、單選：（60題，每題0.5分）

1.()的交易對象主要是標準化期貨合約。

A．期貨交易

B．現(xiàn)貨交易

C．遠期交易

D．期權(quán)交易

參考答案：A

2.2007年（）和CME合并為芝加哥商業(yè)交易所集團。

A．芝加哥期貨交易所

B．芝加哥谷物協(xié)會

C．芝加哥商品市場

D．芝加哥畜產(chǎn)品交易中心

參考答案：A

3.期貨交易之所以具有高收益和高風(fēng)險的特點，是因為它的()。

A．合約標準化

B．交易集中化

C．雙向交易和對沖機制

D．杠桿機制

參考答案：D

解題思路：期貨交易的杠桿機制使期貨交易具有高收益高風(fēng)險的特點。

4.下列商品中，不屬于大連商品交易所上市品種的是()。

A．大豆

B．鋁

C．豆粕

D．玉米

參考答案：B

解題思路：此外，大連商品交易所的上市品種還有豆油、棕櫚油和聚乙烯。鋁是上海期貨交易所的上市品種。

5.()，中國金融期貨交易所在上海掛牌成立。

A．2006年9月8日

B．2006年12月8日

C．2007年3月20日

D．2007年5月18日

參考答案：A

解題思路：該交易所是由上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所、上海證券交易所和深圳證券交易所共同發(fā)起設(shè)立的。

6.期貨合約與現(xiàn)貨合同、現(xiàn)貨遠期合約的最本質(zhì)區(qū)別是（）。

A: 期貨價格的超前性

B: 占用資金的不同

C: 收益的不同

D: 期貨合約條款的標準化

參考答案[D]

解題思路：現(xiàn)貨合同和遠期合約條款是可以約定的，而期貨合約的條款是標準化的。

7.1992年成立的我國第一家期貨經(jīng)紀公司是（）。

A: 廣東萬通期貨公司

B: 中國國際期貨公司

C: 銀建期貨

D: 金鵬期貨

參考答案[B]

二、多選：（60題，每題0.5分）

61.關(guān)于期貨交易和遠期交易的作用，下列說法正確的有()。

A．期貨市場的主要功能是風(fēng)險定價和配置資源

B．遠期交易在一定程度上也能起到調(diào)節(jié)供求關(guān)系，減少價格波動的作用

C．遠期合同缺乏流動性，所以其價格的權(quán)威性和分散風(fēng)險作用大打折扣

D．遠期市場價格可以替代期貨市場價格

參考答案：BC

解題思路：證券市場的基本職能是資源配置和風(fēng)險定價；期貨市場的基本職能是規(guī)避風(fēng)險和價格發(fā)現(xiàn)。

62.期貨交易的目的是()。

A．獲得利息、股息等收入

B．資本利得

C．規(guī)避風(fēng)險

D．獲取投機利潤

參考答案：CD

解題思路：證券交易的目的是獲得利息、股息等收入和資本利得。

63.目前紐約商業(yè)交易所是世界上最具影響力的能源產(chǎn)品交易所，上市的品種有()。

A．原油

B．汽油

C．丙烷

D．取暖油

參考答案：ABCD

解題思路：紐約商業(yè)交易所上市的品種有原油、汽油、取暖油、天然氣、丙烷等。

65.2000年中國期貨業(yè)協(xié)會成立的意義表現(xiàn)在()。

A．中國期貨市場沒有自律組織的歷史宣告結(jié)束

B．期貨市場的基本功能開始逐步發(fā)揮

C．我國期貨市場三級監(jiān)管體系開始形成 D．期貨市場開始向規(guī)范運作方向轉(zhuǎn)變

參考答案：AC

解題思路：2000年12月29日，中國期貨業(yè)協(xié)會經(jīng)過多年醞釀終于宣告成立，它標志著中國期貨市場沒有自律組織的歷史宣告結(jié)束，我國期貨市場三級監(jiān)管體系開始形成。

66.早期的期貨市場對于供求雙方來講，均起到了()的作用。

A．穩(wěn)定貨源

B．避免價格波動

C．穩(wěn)定產(chǎn)銷

D．鎖住經(jīng)營成本

參考答案：BC

解題思路：對于供給方來講，是通過簽定合約提前賣掉產(chǎn)品，鎖住生產(chǎn)成本，不受價格季節(jié)性、臨時陛波動的影響；對于需求方來講，能夠有穩(wěn)定的貨源，通過簽定合約提前安排運輸、儲存、銷售和加工生產(chǎn)，鎖住經(jīng)營成本，規(guī)避價格波動的風(fēng)險。

88.下列有關(guān)基差的敘述，正確的是()。

A．屬于相對價格變動

B．存在隨到期而收斂的現(xiàn)象

C．基差風(fēng)險通常低于現(xiàn)貨(或期貨)價格風(fēng)險

D．基差之強弱與市場走勢有絕對相關(guān)

參考答案：ABC

解題思路：基差的強弱與市場走勢有一定的關(guān)系，但不是絕對相關(guān)，還與供求因素，人們的心理等有關(guān)。

89.在下列情況中，出現(xiàn)()情況將使賣出套期保值者出現(xiàn)虧損。

A．正向市場中，基差走強

B．正向市場中，基差走弱

C．反向市場中，基差走強

D．反向市場中，基差走弱

參考答案：BD

解題思路：賣出套期保值者在基差走弱時，無論價格怎樣變化，將會出現(xiàn)虧損。

90.在套期保值操作中控制基差風(fēng)險的主要方法有()。

A．適當選擇期貨合約的標的資產(chǎn)

B．適當選擇交割月份

C．充分利用基差套利

D．選擇流動性較弱的期貨合約

參考答案：AB

解題思路：套期保值者應(yīng)注意從三方面控制風(fēng)險：①適當選擇期貨合約的標的資產(chǎn)；②適當選擇交割月份；③盡量選擇流動性較強的期貨合約。

93.制定交易計劃的好處有()。

A．使交易者被迫考慮可能被遺漏的問題

B．使交易者明確將要何時改變交易計劃，以應(yīng)付多變的市場環(huán)境

C．使交易者明確自己正處于何種市場環(huán)境

D．使交易者選取適合自身特點的交易方法

參考答案：ABCD

解題思路：制定交易計劃是投機的原則之一，它具有題中的四個好處。

四、計算：（10題，每題2分）

161.2008年9月20日，某投資者以120點的權(quán)利金買入一張9月份到期、執(zhí)行價格為10200點的恒生指數(shù)看跌期權(quán)，同時又以150點的權(quán)利金賣出一張9月份到期、執(zhí)行價格為10000點的恒生指數(shù)看跌期權(quán)。那么該投資者的最大可能盈利(不考慮其他費用)是（）點。

A．160

B．170

C．180

D．190

參考答案：B

答題思路：該投資者進行的是空頭看跌期權(quán)垂直套利，其最大收益=(高執(zhí)行價格-低執(zhí)行價格)-凈權(quán)利金=(10200-10000)-(150-120)=170(點)。

期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識精講班第31講課件講義

附件1：期貨基礎(chǔ)計算題出題章節(jié)和考點分析

（一）第三章

考察重點：

1、教材介紹的13

個主要期貨合約的交易單位、漲跌幅及保證金比率。這兩項在計算題中經(jīng)常涉及到，試題中很可能不直接告知這些內(nèi)容，因此必須記住。

2、漲跌幅的計算。

請記住以下表格內(nèi)容：

品種 報價單位 漲跌幅 保證金比例

大連所：

黃大豆1號 10噸/手 4% 5%

黃大豆2號 10噸/手 4% 5%

豆粕 10噸/手 4% 5%

玉米 10噸/手 4% 5%

白糖 10噸/手 4% 6%

鄭州所：

小麥 10噸/手 3% 5%

棉花 5噸/手 4% 5%

豆油 10噸/手 4% 5%

PTA 5噸/手 4% 6%

上海所：

銅 5 噸/手 4% 5%

鋁 5噸/手 4% 5%

天然橡膠 5 噸/手 4% 5%

燃料油 10噸/手 5% 8%

鋅 5噸/手 4% 5%

（二）第四章

考察重點：

1、當日盈虧、平倉盈虧、持倉盈虧。

2.交易保證金。

3、期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易。

（三）第六章

考察重點：套期保值是考試重點的重點，這是大家必須完全掌握的內(nèi)容。在第九章金融期貨中也有大量的習(xí)題涉及套期保值，因此掌握套期保值的計算方法，是能過考試的關(guān)鍵之所在。

套期保值的計算：

1、掌握教材圖，知道什么是基差走強，什么樣是走弱。記?。悍彩窍蛏系募^表明基差是走強，向下的箭頭表明基差是走弱。

2、根據(jù)教材表，明白套期保值的效果和基差變化的關(guān)系：基差不變→完全保護，不賠不賺；強賣贏利（即在基差走強、賣出套期保值的情形下，會有贏利；其他情形以此為標準類推）；弱買贏利。記?。航滩闹谢钭兓c套期保值的關(guān)系表。

（四）第七章

考察重點：

1、價差的擴大與縮小。

2、套利交易的盈虧計算。

3、損益平衡點計算。

（五）第五章

1、MACD 的計算。

2、WMS 的計算。

（六）第八章

考察重點：

1、貝塔值的計算；利率計算。

2、金融期貨的套期保值、投機、套利交易。

（七）第九章

考察重點：

1、內(nèi)涵價值與時間價值計算。

2、權(quán)利金的計算。

附件2：期貨基礎(chǔ)重點考試內(nèi)容考友回憶

1、一共300 萬，三個股票每只100 萬，股指1500 點，每點100

元，三只股票系數(shù)分別為3.4，2.2，1.6，問要買多少張和約？答案：48。

2、根據(jù)確定具體時點的實際交易價格的權(quán)利歸屬劃分，基差交易可分為（AB）

A、買方叫價交易

B、賣方叫價交易

C、看多叫價交易

D、看空叫價交易

3、供給是生產(chǎn)者或賣方在一定價格一定時間內(nèi)愿意提供的商品的數(shù)量（錯）（注：一定要是愿意并且能夠提供）4、2007 年3 月26 日，（A）期貨在上海期貨交易所上市。

A、鋅

B、銅

C、鋁

D、黃金

5、在期貨市場競價交易中，公開喊價方式分為（BC）。

A、打手勢報價

B、連續(xù)競價制

C、一節(jié)一價制

D、計算機撮合成交

6、某人買入大豆一批，然后說做套期保值，具體數(shù)值忘了，一開始基差可以算出來是-30，然后說基差后來變成了-50，問保值效果如何（A）。

A、-2000

B、-1000

C、1000

D、2000

7、美式期權(quán)的權(quán)力金要比歐式期權(quán)的權(quán)力金大。（錯）

8、一人賣出一份執(zhí)行價格為19500 的看漲期權(quán)，權(quán)力金為300，又賣出一份執(zhí)行價格為19500

的看跌期權(quán)，權(quán)力金為200，問執(zhí)行價格為多少時獲利200（C）。

A、19700

B、19500

C、19200

D、18800

9、當一國為直接標價法時，匯價上升，該國貨幣（）。

A、貶值

B、升值

C、不變

D、忘了

10、效率市場分為（BCD）幾種形式

A半弱式有效市場

B、弱式有效市場

C、半強式有效市場

D、強式有效市場

11、世界上第一張股指期貨合約是由堪薩斯市交易所開發(fā)的（C）。

A、道瓊斯指數(shù)期貨

B、標準普爾指數(shù)期貨

C、價值線指數(shù)期貨

D、主要市場指數(shù)期貨

12、道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)是由30 家美國著名大工商公司股票組成。（對）

13、2006 年9 月8 日，中國金融期貨交易所在上海掛牌成立。（對）

14、MACD 由正負差DIF和異同平均數(shù)DEA兩部分組成。（對）

15、（A）發(fā)明了波浪理論

A、艾略特

B、索洛斯

C、??

D、??

16、標準普爾500 每點（250 美元）

17、20 世紀60 年代，（）首先推出了生豬和活牛等活牲畜的期貨合約。

A、紐約期貨交易所

B、芝加哥期貨交易所

C、芝加哥商業(yè)交易所

D.。。。。。

18、商品市場需求量構(gòu)成（ACD）。

A、商品結(jié)存量

B、進口量

C、國內(nèi)消費量

D、出口量

19、賣出利率期貨主要是預(yù)期（BC）。

A、市場利率會下跌

B、債券價格會下跌

C、市場利率會上升

D、債券價格會上升

20、CPO 和CTA 都是基金經(jīng)理，職能是差不多的。（錯）

21、金融投資基金創(chuàng)始于（A）

A、英國

B、法國

C、美國

D、??

22、套期保值的功能是價格發(fā)現(xiàn)。（錯）

23、從持倉時間區(qū)分投資者的類型（ABCD）。

A、長線交易者

B、短線交易者

C、當日交易者

D、搶帽子者

24、實物交割方式分為（AB）。

A、集中交割

B、滾動交割

C、??.D、??.25、在鄭州商品交易所上市的商品有（ABCD）。

A、棉花

B、白砂糖

C、PTA

D、小麥

26、在期貨市場上,A 以1200 元/噸的價格買入小麥期貨，B 以1400

元/噸的價格賣出小麥期貨.小麥搬運、儲存、利息等交割成本為60 元/噸.兩人商定在期貨市場的平倉價為1340

元/噸，在現(xiàn)貨市場的交收價是1300 元/噸，請問：以下說法中錯誤的是（）。

A、A 實際購入小麥價格為1160 元/噸

B、B 實際賣出價格為1360 元/噸

C、期轉(zhuǎn)現(xiàn)節(jié)約費用60 元/噸

D、B期轉(zhuǎn)現(xiàn)節(jié)約了40 元/噸

27、某投資組合有A、B、C 三支股票,β系數(shù)分別是1.4，0.9，1，三支股票的股價分別為20元，25元和50元，數(shù)量分別為25

萬股、8 萬股和6 萬股，則此組合的β系數(shù)是（）。

A、1.18

B、1.21

C、1.2

D、1.3

28、某投資者在交易所同時以3010 元/噸價格賣出5 手5 月份大豆合約,以3020 元/噸的價格買入10手7

月份大豆合約,以3030 元/噸賣出5 手9 月份大豆合約（每手10噸），分別以3010 元/噸,3020 元/噸和3030

元/噸的價位平倉.則該投資者的盈利情況是（）。

A、150 元

B、500 元

C、5000 元

D、1500 元

29、某投資者以10 點的權(quán)利金買入一份7 月份到期,執(zhí)行價格為285 點的標準普爾500

股票指數(shù)看跌期權(quán)合約，同時以14點的權(quán)利金賣出一份7 月份到期，執(zhí)行價格為295 點的標準普爾500

股票指數(shù)看跌期權(quán)合約.則該投資者的損益平衡點是（）。

A、281

B、291

C、289

D、299

30、某投資者賣出3 手股票期貨合約，價格為x 點,合約乘數(shù)為y，每手交易費用為z,則該投資者的盈虧平衡點數(shù)為（）。

A、x-2z/y

B、x-z/y

C、x+2z/y

D、x+z/y

31、期貨合約到了最后交易日，客戶手中的合約還沒平倉，應(yīng)該（）。

A、強行平倉

B、交割

C、..?

D、.....32、期轉(zhuǎn)現(xiàn)的問題。書上第五章的最后一道例題，就是把甲乙的合約價格同時增加了100

塊吧，問題是期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，共節(jié)約成本多少，甲乙分別又是多少？（）

A、60 40 20

B、50 20 30

C、20-20 20

D、40-30 50

友情提醒：以上題型可能與實際考試非常接近或完全一致，部分題目可能會有雷同，請考友認真研習(xí)，舉一反三，不要因為試題接近而麻痹，一定要仔細審題、計算。