第一篇：基于財(cái)務(wù)報(bào)表分析的企業(yè)價值分析

論文題目：基于財(cái)務(wù)報(bào)表分析的

企業(yè)價值分析

摘要

財(cái)務(wù)報(bào)表是能夠反映企業(yè)有關(guān)重要的經(jīng)濟(jì)活動及其內(nèi)容的報(bào)告，給企業(yè)的相關(guān)人員提供所需的財(cái)務(wù)信息?，F(xiàn)如今，價值最大化已經(jīng)成為企業(yè)追求的目標(biāo)。因此，評價企業(yè)價值成為當(dāng)今企業(yè)管理者看來的重中之重。財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的是企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的重要反映，財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的是為了更好的反映企業(yè)價值，企業(yè)對外提供財(cái)務(wù)報(bào)表的主要母的是符合財(cái)務(wù)報(bào)表使用者的需要。對財(cái)務(wù)報(bào)表中的會計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析,能夠?qū)ζ髽I(yè)價值進(jìn)行推算，推測企業(yè)未來前景，進(jìn)而提出對的政策。本文主要研究利用財(cái)務(wù)報(bào)表來揭示企業(yè)價值的問題。

關(guān)鍵詞

財(cái)務(wù)報(bào)表；企業(yè)價值；報(bào)表分析

Ⅰ

目錄

摘要............................................................................................................................................I Abstract...................................................................................................................................II

前言...........................................................................................................................................1

一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析概況...........................................................................................................2

（一）財(cái)務(wù)報(bào)表分析內(nèi)容................................................................................................2

（二）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本方法....................................................................................2

（三）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的對象............................................................................................3

二、現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析的比較...............................................................................................5

（一）對現(xiàn)行財(cái)務(wù)核算模式的改進(jìn)................................................................................5

（二）充分利用和分析現(xiàn)金流量表................................................................................6

（三）補(bǔ)充增設(shè)對非財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析評價....................................................................6

三、財(cái)務(wù)報(bào)表與企業(yè)價值的關(guān)系...........................................................................................6

四、財(cái)務(wù)報(bào)表反映企業(yè)價值...................................................................................................7

（一）財(cái)務(wù)報(bào)表是反映企業(yè)價值的載體........................................................................7

（二）財(cái)務(wù)報(bào)表分析是分析企業(yè)價值的工具................................................................8

五、基于財(cái)務(wù)報(bào)表分析的企業(yè)價值分析的建議...................................................................8

（一）將單指標(biāo)分析與多指標(biāo)分析相結(jié)合....................................................................8

（二）最大限度發(fā)揮企業(yè)各項(xiàng)資源的效能....................................................................8

（三）將財(cái)務(wù)分析與企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)系起來........................................................................8

（四）做好企業(yè)風(fēng)險評估................................................................................................9 結(jié)論..........................................................................................................................................10 參考文獻(xiàn)..................................................................................................................................11 致謝.............................................................................................................錯誤！未定義書簽。

前言

分析財(cái)務(wù)報(bào)表，主要是利用資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表等相關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表對其財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量等相關(guān)情況進(jìn)行的探討和分析。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的意義在于：一是對資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行分析，可以了解公司的有關(guān)經(jīng)濟(jì)情況，對公司的相關(guān)狀況作出判斷。二是對損益表進(jìn)行分析，可以知道公司的盈利狀況，可以判斷企業(yè)在本行業(yè)中的所處位置，維持企業(yè)健康發(fā)展。

三是對企業(yè)的現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析，可以掌握企業(yè)的現(xiàn)金流向，并因此來推測企業(yè)的資金狀況。不同的財(cái)務(wù)報(bào)表有著不同的作用，均希望從財(cái)務(wù)報(bào)表中得到對決策有用的信息。投資者分析擔(dān)的重點(diǎn)在于企業(yè)的綜合能力和資金使用效率，掌握投資收益情況和風(fēng)險情況。從不同的要求考慮，財(cái)務(wù)報(bào)表有著廣泛的分析內(nèi)容，既要為報(bào)表使用者反映和評估企業(yè)財(cái)務(wù)情況和經(jīng)營成果，又要為財(cái)務(wù)報(bào)表使用者將企業(yè)做大做強(qiáng)提供可靠的依據(jù)。只有這樣才能更好的分析財(cái)務(wù)報(bào)表，充分利用財(cái)務(wù)報(bào)表的分析結(jié)果，從而更準(zhǔn)確的去評估企業(yè)的價值。

一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析概況

（一）財(cái)務(wù)報(bào)表分析內(nèi)容

財(cái)務(wù)報(bào)表分析是指以已有的企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表為基礎(chǔ)，對企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行從個體到整體的分析。[1]每一個財(cái)務(wù)報(bào)表使用者對報(bào)表的使用有著自己不同的目的，有著其本身的側(cè)重點(diǎn)，也有著基本的要求。從總體來看，財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本內(nèi)容主要涉及以下三個方面：

1.分析企業(yè)的償債能力、獲利能力、綜合能力，評估企業(yè)對資金的利用效率。

2.評價企業(yè)基本資產(chǎn)的營運(yùn)能力，對企業(yè)資產(chǎn)的分布情況和相關(guān)使用情況進(jìn)行分析。

3.評價企業(yè)利用相關(guān)資產(chǎn)的盈利能力，對企業(yè)不同年度的盈利狀況和既定利潤目標(biāo)進(jìn)行分析。

以上三個方面的內(nèi)容相輔相成，缺一不可?？梢詮恼w分析企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況等投資者關(guān)心的情況，以滿足財(cái)務(wù)報(bào)表不同使用者對會計(jì)基本信息的需要。

（二）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本方法

一般來說，財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法主要有如下三種（1）水平分析法（horizontal analysis；(2)共同比報(bào)表分析法（commom-size financial statements）；（3）比率分析法（ratio analysis）。[1]

1.水平分析法

水平分析又稱為趨勢分析，具體分析方法為：將某企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營期間橫向比較若干會計(jì)年度的財(cái)務(wù)報(bào)表資料，掌握不同會計(jì)年度的差異。水平分析法中具體有兩種分析方法：比較分析法（comparative financial statements）；指數(shù)趨勢分析法（index-number teries）。[6]

2.共同比報(bào)表分析法

共同比報(bào)表分析法又稱垂直分析法（vertical analysis），與水平分析方法相比，垂直分析法更注重報(bào)表內(nèi)部各項(xiàng)目的縱向比較，而水平分析法則關(guān)注不同年份之間的橫

向比較。具體方法為：只對當(dāng)期利潤表或資產(chǎn)負(fù)債表的內(nèi)在結(jié)構(gòu)項(xiàng)目之間進(jìn)行分析而不是對幾個會計(jì)年度之間進(jìn)行比較分析。無論財(cái)務(wù)報(bào)表的編制方法怎樣，使用者都要對財(cái)務(wù)報(bào)表的組成結(jié)構(gòu)的變化情況進(jìn)行比較分析。3.比率分析法

財(cái)務(wù)比率是分析財(cái)務(wù)報(bào)表的一種基本工具。運(yùn)用一種特殊的數(shù)學(xué)方法，財(cái)務(wù)比率分析把財(cái)務(wù)報(bào)表中的一些項(xiàng)目通過其內(nèi)在的結(jié)構(gòu)聯(lián)系起來。資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表是比率分析法分析的重點(diǎn)。它是通過對財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)數(shù)據(jù)的進(jìn)一步分析，得出一整套具有嚴(yán)密邏輯關(guān)系的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，用這些來揭示企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況。對企業(yè)相關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表內(nèi)在結(jié)構(gòu)項(xiàng)目之間的仙湖關(guān)聯(lián)關(guān)系進(jìn)行分析，側(cè)重于對企業(yè)財(cái)務(wù)業(yè)績和相關(guān)政策進(jìn)行測評，如運(yùn)用比率分析來判斷企業(yè)資金的流動性和償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力以及發(fā)展能力水平分析法注重關(guān)鍵項(xiàng)目不同年份的比較。[2]現(xiàn)金流量法能反應(yīng)企業(yè)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的流向和質(zhì)量水平。能夠考察企業(yè)的流動方向以及企業(yè)對資金運(yùn)用方法和目的現(xiàn)金流量的管理狀況，對企業(yè)資金的流動性和資金財(cái)務(wù)彈性的分析具有重要作用。

目前在會計(jì)學(xué)領(lǐng)域內(nèi)有很多財(cái)務(wù)比率的分析方法，但是通常可以分為兩大類：一類是財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)比率（financial structue ratios），另一類是獲利能力比率（profitability ratios）。其中財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)比率主要涉及資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目，涉及的主要比率是清償能力比率（liquidity ratios），和杠桿比率（leverage ratios）；獲利能力比率則主要用于評價企業(yè)各種資源與利潤的關(guān)系或各種活動與利潤的關(guān)系。[2]

（三）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的對象

企業(yè)各項(xiàng)基本活動主要是財(cái)務(wù)報(bào)表分析的對象。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要目的就是從財(cái)務(wù)報(bào)表中獲得使用人需要的相關(guān)信息，了解企業(yè)活動的趨勢，測評其業(yè)績，解決其問題。

我們將報(bào)表籠統(tǒng)的分為三個方面：單獨(dú)年度的財(cái)務(wù)比率分析、不同會計(jì)期間的比較分析、與同業(yè)其它公司之間的比較。這里我們將財(cái)務(wù)比率分析分為償債能力分析、資本結(jié)構(gòu)分析、經(jīng)營效率分析、盈利能力分析、投資收益分析。[2] 1.償債能力分析

流動比率 = 流動資產(chǎn)/流動負(fù)債[6]

流動比率是企業(yè)短期償債能力的具體反映。一般認(rèn)為企業(yè)可以接受的最低流動比率是2。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率是影響流動比率的主要因素。速動比率=（流動資產(chǎn)－存貨）/流動負(fù)債

一般狀況下存貨的變現(xiàn)能力不是很好，因此將存貨從流動資產(chǎn)中剔除計(jì)算出的速動比率的數(shù)據(jù)更加能夠令人信服。一般認(rèn)為企業(yè)的速動比率在1左右就是很合適的。比如，企業(yè)沒有應(yīng)收賬款，比率就會不足于1。影響速度比率的最主要因素就是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。2.資本結(jié)構(gòu)分析

股東權(quán)益比率 = 股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額×100%

資本結(jié)構(gòu)分析是股東所有者的出資總額在總資產(chǎn)中所占的比重，能夠發(fā)映出企業(yè)資本情況是否穩(wěn)健。一般情況比率高風(fēng)險就低與此同時報(bào)酬率也低，反之，比率低高風(fēng)險就高、報(bào)酬率也就高。

資產(chǎn)負(fù)債比率 = 負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%

這個公式反映負(fù)債在資產(chǎn)總額中所占的比率。

資本負(fù)債比率= 負(fù)債合計(jì)/股東權(quán)益期末數(shù)×100%

較資產(chǎn)負(fù)債率，它更加能反映企業(yè)的償債能力狀況，200%是目前會計(jì)行業(yè)公認(rèn)的資產(chǎn)負(fù)債率的警戒線，如果超過警戒線企業(yè)應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注近期的情況。

3.經(jīng)營效率分析

存貨周轉(zhuǎn)率 = 銷貨成本×2/（期初存貨+期末存貨）

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) = 360天/存貨周轉(zhuǎn)率]

產(chǎn)品銷售數(shù)量在生產(chǎn)數(shù)量所占的比重可以通過存貨周轉(zhuǎn)率來反映，如果存貨的周轉(zhuǎn)時間過長，那么我們就要重視考慮存貨能否正常銷售。

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= 銷售收入/平均固定資產(chǎn)

該指標(biāo)是檢測固定資產(chǎn)利用效率的指標(biāo)，指標(biāo)越高則表示固定資產(chǎn)利用效率越高。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= 銷售收入/平均資產(chǎn)總額

銷售能力強(qiáng)則該指標(biāo)就越高，反之則越低。4.盈利能力分析

營業(yè)成本比率 = 營業(yè)成本/主營業(yè)務(wù)收入×100%

營業(yè)成本比率在相同的行業(yè)之間是比較具有可比性的指標(biāo)，原因在于原材料、工資

等費(fèi)用較為一致，這一指標(biāo)反映出公司的資源優(yōu)化配置情況。能夠明顯區(qū)別于其他的行業(yè)有著行業(yè)優(yōu)勢的企業(yè)往往都是營業(yè)成本率比較低的，同時這些優(yōu)勢也成就了最終利潤的差異。顯而易見，那些營業(yè)成本相對較高的企業(yè)，明顯就會處于競爭中的劣勢地位。

營業(yè)利潤率 = 營業(yè)利潤/主營業(yè)務(wù)收入×100%

銷售毛利率 =（主營業(yè)務(wù)收入－主營業(yè)務(wù)成本）/主營業(yè)務(wù)收入×100%

資產(chǎn)的收益率反映的是企業(yè)資產(chǎn)所能獲利的比率及相關(guān)能力。5.投資收益分析

各種不同的數(shù)據(jù)和相關(guān)的財(cái)務(wù)情況都可以在財(cái)務(wù)報(bào)表中為相關(guān)的使用者提供，每一個報(bào)表使用者對報(bào)表的需要點(diǎn)是不一樣的。大體來看，投資者大多都關(guān)注公司獲得利潤的相關(guān)狀態(tài)，如公司的營業(yè)利潤、收益等，對于國家而言主要關(guān)心企業(yè)的償債能力但是普通的股東更加關(guān)心公司未來的發(fā)展前景和盈利能力。另外，投資的方向不同,投資者關(guān)心報(bào)表的方面不一樣，短期投資者更加在意企業(yè)的盈利情況以及盈利能力，以謀取更高額的利益獲得高額利潤。對于長期的投資者而言，更多的關(guān)注企業(yè)的未來前景，他們甚至可以接受近期的不盈利，目的是運(yùn)用當(dāng)前資金可以擴(kuò)大再生產(chǎn)謀求更大的利益。

恰當(dāng)?shù)姆治鲐?cái)務(wù)報(bào)表的相關(guān)內(nèi)容，能夠正確的反映企業(yè)相關(guān)的經(jīng)濟(jì)情況和發(fā)展前景，評估也起未來可能獲得的盈利和產(chǎn)生的風(fēng)險；對企業(yè)的業(yè)務(wù)完成狀況和管理人員的成績可以給予鑒定，為建立健全合理的內(nèi)部控制機(jī)制提供了應(yīng)有的基礎(chǔ)。

二、現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析的比較

（一）對現(xiàn)行財(cái)務(wù)核算模式的改進(jìn)

我們有意向在財(cái)務(wù)報(bào)告基礎(chǔ)體系上增加一些相關(guān)的信息披露情況，為此滿足企業(yè)評估價值的需要。首先，可以充分的將權(quán)責(zé)發(fā)生制與收付實(shí)現(xiàn)制在計(jì)算企業(yè)收益時將權(quán)責(zé)發(fā)生制和收付實(shí)現(xiàn)制結(jié)合起來計(jì)算收入與費(fèi)用的發(fā)生。收付實(shí)現(xiàn)制可能不是十分準(zhǔn)確的反映出當(dāng)期的損益情況,，但是它以收到和支出為依據(jù)，排除了其中的風(fēng)險問題，因此依據(jù)收付實(shí)現(xiàn)制來核算賬務(wù)可以說是現(xiàn)實(shí)的。如果能將二者聯(lián)系在一起，就可以確定當(dāng)前收入和費(fèi)用與未來的收入和費(fèi)用之間的關(guān)系，能夠確定出更加有價值的會計(jì)數(shù)據(jù)之間的關(guān)系 [3]。其次，在會計(jì)報(bào)表附注中涉及的非財(cái)務(wù)的有關(guān)信息。披露非財(cái)務(wù)信息的過程，可以預(yù)測出企業(yè)潛在的金融風(fēng)險和營運(yùn)風(fēng)險，以便能更好的調(diào)整企業(yè)的相關(guān)財(cái)務(wù)信息，使得企業(yè)價值更加真實(shí)有效。

（二）充分利用和分析現(xiàn)金流量表

企業(yè)如果想要去的更加長遠(yuǎn)的發(fā)展，這需要既要保持現(xiàn)金方面的發(fā)展又要謀求長遠(yuǎn)利益的發(fā)展。在一些情況下，現(xiàn)金流量是十分重要的。當(dāng)代的人們對現(xiàn)金流量的重視程度越來越高。

現(xiàn)金流量表的分析對企業(yè)當(dāng)代的財(cái)務(wù)狀況反映的有力工具。在計(jì)算企業(yè)價值的過程中，現(xiàn)金方面的信息是十分重要的，預(yù)測企業(yè)未來發(fā)展的工作現(xiàn)金流量的分析也是不可或缺的。正因?yàn)楝F(xiàn)金流量在企業(yè)的財(cái)務(wù)運(yùn)營中是如此不可缺少的，出現(xiàn)現(xiàn)金流量表后，大家都對現(xiàn)金流量表都十分的重視。相關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表的信息也不斷涌出，但綜合來說，大多數(shù)人都覺得感覺不是很清楚，缺乏聯(lián)系性、完整性。這從另一方面來說給現(xiàn)金流量表的分析帶來了一定的麻煩。

（三）補(bǔ)充增設(shè)對非財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析評價

相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析主要是從價值方面反映企業(yè)的財(cái)政數(shù)據(jù)域信息，而一些無法以貨幣計(jì)量的信息，如人力資源等無法從財(cái)務(wù)報(bào)表中反映。雖然現(xiàn)在看來財(cái)務(wù)指標(biāo)在企業(yè)中有著舉足輕重的地位，但是伴隨著企業(yè)的發(fā)展，非財(cái)務(wù)指標(biāo)對企業(yè)的發(fā)展做出的貢獻(xiàn)在與日俱增。因此，我們要更加重視非財(cái)務(wù)指標(biāo)的披露，如人力資源、客戶滿意率等等，這些非財(cái)務(wù)指標(biāo)在企業(yè)未來的發(fā)展過程中起著非常正要的作用。

三、財(cái)務(wù)報(bào)表與企業(yè)價值的關(guān)系

財(cái)務(wù)報(bào)表指通過高度濃縮的數(shù)據(jù)圖表和文字說明，借以表達(dá)關(guān)于一個企業(yè)的財(cái)務(wù)信息的各種信息的報(bào)告形式。[4]其生成過程需要經(jīng)過較為嚴(yán)格的會計(jì)程序；從原始憑證、記賬憑證到分類賬簿，再到最后我們看見的完整的一套財(cái)務(wù)報(bào)表。財(cái)務(wù)報(bào)表能更加直觀的說明報(bào)表使用者所需要的相關(guān)財(cái)務(wù)信息，由于財(cái)務(wù)報(bào)表本身匯集了更多的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，使用者用僅僅利用報(bào)表做出重要的決策是十分困難的，因此為了使他能夠更加準(zhǔn)確的提供素需要的數(shù)據(jù)，這就產(chǎn)生了對財(cái)務(wù)報(bào)表的分析。

企業(yè)價值是企業(yè)用未來可以自由支配的現(xiàn)金流量為折現(xiàn)率的現(xiàn)在價值，財(cái)務(wù)決策跟它密切相關(guān)，體現(xiàn)了資金相關(guān)價值的風(fēng)險以及未來的風(fēng)險程度。在現(xiàn)如今企業(yè)的管理體制下，企業(yè)價值是企業(yè)的基本遵循的規(guī)律，通過對價值核心的管理體制，使與企業(yè)利益的相關(guān)者都可以獲得滿意的回報(bào) [5]。綜述，企業(yè)的價值越高投資者得到的相關(guān)利益也就

越多。財(cái)務(wù)報(bào)表能夠系統(tǒng)的反映財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果及現(xiàn)金流量等情況，利用對財(cái)務(wù)報(bào)表會計(jì)數(shù)據(jù)的分析能夠初步了解企業(yè)的經(jīng)營情況，了解企業(yè)的優(yōu)勢與劣勢，評估企業(yè)的發(fā)展前景。同時對財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)一步的整體分析初步評估企業(yè)的價值，對企業(yè)未來的發(fā)展做出預(yù)測，設(shè)定企業(yè)未來的發(fā)展路線。

財(cái)務(wù)報(bào)表是投資人了解公司相關(guān)的情況對公司進(jìn)行規(guī)模投資的依據(jù)。為報(bào)表的使用者進(jìn)一步提供更加準(zhǔn)確的信息是財(cái)務(wù)報(bào)表分析的責(zé)任，對評價曾經(jīng)的業(yè)績預(yù)測未來的發(fā)展具有重要的作用。運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表分析的數(shù)據(jù)衡量企業(yè)的業(yè)績，考察企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展闡述了企業(yè)利用本身價值傳造出更多利益的優(yōu)劣程度。大部分資金被企業(yè)用于在生產(chǎn)，因此資產(chǎn)的能力尤其是生產(chǎn)能力最能夠反映出企業(yè)的本質(zhì)。財(cái)務(wù)報(bào)表作為企業(yè)相關(guān)利益人所需要信息的提供依據(jù)，財(cái)務(wù)報(bào)表的使用者利用財(cái)務(wù)報(bào)表給企業(yè)提供各種企業(yè)評估價值及預(yù)測企業(yè)整體資產(chǎn)所需要的會計(jì)數(shù)據(jù)。因此說財(cái)務(wù)報(bào)表的產(chǎn)生過程就是企業(yè)實(shí)質(zhì)的運(yùn)營過程。而在企業(yè)成長過程中財(cái)務(wù)方面的管理是管理中的重點(diǎn)內(nèi)容，作為企業(yè)管理中的大腦中樞神經(jīng)與各部分充分聯(lián)系。因此財(cái)務(wù)管理是企業(yè)實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢化管理的重點(diǎn)內(nèi)容，而對企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析是進(jìn)一步了解企業(yè)各方面的前提基礎(chǔ)，由此可見，企業(yè)對財(cái)務(wù)報(bào)表的分析應(yīng)該越來越被重視，對體現(xiàn)企業(yè)價值的作用不可忽視。

四、財(cái)務(wù)報(bào)表反映企業(yè)價值

財(cái)務(wù)報(bào)表能夠系統(tǒng)的反映企業(yè)的當(dāng)前價值。對財(cái)務(wù)報(bào)表的整體分析是財(cái)務(wù)報(bào)表的使用者對企業(yè)未來的預(yù)測、企業(yè)資源的優(yōu)化配置以及企業(yè)未來發(fā)展前景的重要工作。因此,正確的掌握財(cái)務(wù)報(bào)表結(jié)構(gòu)內(nèi)容中所提到的相關(guān)信息，對企業(yè)的發(fā)展具有重大的作用。

（一）財(cái)務(wù)報(bào)表是反映企業(yè)價值的載體

在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大環(huán)境下，對財(cái)務(wù)報(bào)表信息的披露已經(jīng)成為彼此聯(lián)系的重要橋梁。公司之間通過財(cái)務(wù)報(bào)表對信息的披露及對報(bào)表的分析了解本公司在行業(yè)環(huán)境中的發(fā)展程度, 從而更好的利用現(xiàn)有資源充分發(fā)揮自己的優(yōu)越行將市場的經(jīng)濟(jì)活動運(yùn)作起來。財(cái)務(wù)報(bào)表一直作為企業(yè)過的信息的重要渠道，企業(yè)利用財(cái)務(wù)報(bào)表來揭示企業(yè)重要的信息數(shù)據(jù)，由此可以看出財(cái)務(wù)報(bào)表的產(chǎn)生過程就是企業(yè)價值產(chǎn)生的過程。

財(cái)務(wù)報(bào)表的綜合反映情況是大家顯而易見的，通過財(cái)務(wù)報(bào)表中的資產(chǎn)負(fù)債表我們可以看見資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益的相關(guān)內(nèi)容，完成對企業(yè)的主體分析；損益表張中能夠讓投資者更加了解企業(yè)的盈利狀況，完成企業(yè)的綜合預(yù)測發(fā)展。

（二）財(cái)務(wù)報(bào)表分析是分析企業(yè)價值的工具

對于歷史數(shù)據(jù)的分析與報(bào)表使用者關(guān)心問題之間建立關(guān)聯(lián)是財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要特征。財(cái)務(wù)報(bào)表的深入分析可以充分探索權(quán)責(zé)發(fā)生制下的歷史數(shù)據(jù)信息，更加深入的探索企業(yè)的過去、現(xiàn)在和未來的財(cái)務(wù)信息。想要充分了解這些指標(biāo)的,了解過去公司資金的價值,測評企業(yè)收益的質(zhì)量, 評估企業(yè)未來資金的風(fēng)險水平, 比較其內(nèi)在的信用水平, 可以進(jìn)一步驗(yàn)證前期評價的正確性。

五、基于財(cái)務(wù)報(bào)表分析的企業(yè)價值分析的建議

（一）將單指標(biāo)分析與多指標(biāo)分析相結(jié)合

企業(yè)分析單項(xiàng)指標(biāo)的同時要結(jié)合相關(guān)指標(biāo)綜合分析，加強(qiáng)對企業(yè)綜合指標(biāo)的整體分析，第一時間掌握企業(yè)整體的財(cái)務(wù)情況。要加強(qiáng)對分析中薄弱項(xiàng)目的重點(diǎn)分析，如人力資源的分析、投資項(xiàng)目的分析等潛在的項(xiàng)目，掌握這些指標(biāo)的聯(lián)系，對財(cái)務(wù)表表進(jìn)行系統(tǒng)的全面的分析 [7]。

（二）最大限度發(fā)揮企業(yè)各項(xiàng)資源的效能

企業(yè)的經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目是多方面的，綜合利用各方面的優(yōu)勢資源，充分發(fā)揮企業(yè)的整體資源優(yōu)勢，有利于企業(yè)未來經(jīng)濟(jì)效益的發(fā)展。要充分發(fā)揮企業(yè)內(nèi)人力資源的優(yōu)化配置要重點(diǎn)加強(qiáng)人力資源的探索研究，努力開發(fā)人員的潛在能力。而分析政策方面的信息有利于研究企業(yè)未來的發(fā)展?jié)摿ΑＡ硗?，?jīng)濟(jì)管理層次對企業(yè)的管理的重點(diǎn)在于對于股票價值變動的分析，便于管理層對本企業(yè)價值的關(guān)注，提高企業(yè)的公信力，為企業(yè)的籌融資營造良好的氛圍[8]。創(chuàng)新是企業(yè)發(fā)展的不竭動力，在對企業(yè)的財(cái)務(wù)分析是要著重關(guān)注科技方面的投入，提高公司管理層對科技創(chuàng)新的重視，營造科技創(chuàng)新的氛圍。

（三）將財(cái)務(wù)分析與企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)系起來

在財(cái)務(wù)分析之前應(yīng)該充分了解企業(yè)的相關(guān)信息，即使行業(yè)的本身特征可能限制企業(yè)發(fā)展的一些可能，但是如果想要保持本企業(yè)在行業(yè)中的地位，企業(yè)必須制定與自己發(fā)展相符合的戰(zhàn)略要求。這就要企業(yè)管理層既了解本企業(yè)的自身狀況有了解競爭對手的狀

況，知己知彼方能百戰(zhàn)不殆。

（四）做好企業(yè)風(fēng)險評估

企業(yè)有著不同的風(fēng)險但是大體來說企業(yè)的風(fēng)險主要分為兩大類主要有經(jīng)營風(fēng)險和財(cái)務(wù)風(fēng)險。反映這兩類風(fēng)險的主要指標(biāo)有經(jīng)營杠桿、財(cái)務(wù)杠桿、經(jīng)濟(jì)效益率等 [9]。要強(qiáng)調(diào)的是通過對企業(yè)風(fēng)險的分析只能夠從淺層次預(yù)測出企業(yè)未來面對的風(fēng)險，如果想要深度分析，要進(jìn)一步了解除財(cái)務(wù)報(bào)表外更加明晰的賬簿信息 [10]。在了解風(fēng)險水平后企業(yè)還應(yīng)該對盈利率進(jìn)行深入分析，更加全面的了解企業(yè)面臨的風(fēng)險問題。如此的分析對企業(yè)更加了解自己本身所具有的各種財(cái)務(wù)能力、競爭能力以及公信力度具有重大意義 [12]。

結(jié)論

隨著經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步，越來越堵的企業(yè)加強(qiáng)對企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的力度，原因在于他們真正的明白財(cái)務(wù)報(bào)表是企業(yè)價值反映的優(yōu)良載體。當(dāng)前，他們更加致力于為本企業(yè)更加系統(tǒng)的研究財(cái)務(wù)報(bào)表分析的過程而努力。其核心目的在于創(chuàng)造企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，測評企業(yè)價值，更加重視對非財(cái)務(wù)指標(biāo)的研究與認(rèn)識，而不是當(dāng)財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)發(fā)生分歧時以一味的重點(diǎn)傾向財(cái)務(wù)指標(biāo)而忽視非財(cái)務(wù)指標(biāo)在其中起到的作用。越來越多的企業(yè)決定將人力資源的非財(cái)務(wù)指標(biāo)納入財(cái)務(wù)報(bào)表分析的系統(tǒng)過程中 [13]。

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第二篇：財(cái)務(wù)報(bào)表分析與企業(yè)價值研究

財(cái)務(wù)報(bào)表分析與企業(yè)價值研究

摘要：財(cái)務(wù)報(bào)表分析是以企業(yè)基本活動為對象，以財(cái)務(wù)報(bào)表為主要信息來源，以分析和綜合為主要方法來系統(tǒng)認(rèn)識企業(yè)的過程，其目的是幫助報(bào)表使用者了解過去、評價現(xiàn)在和預(yù)測未來，從而改善決策。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容依據(jù)分析主體不同而不同。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主體是指“誰”進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析，財(cái)務(wù)報(bào)表的使用者有多種。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法主要是比較分析法。

通過對企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表所提供的會計(jì)數(shù)據(jù)的分析，可以評估企業(yè)價值，對企業(yè)的發(fā)展前景進(jìn)行預(yù)測，從而做出合理決策，最終達(dá)到市場有效。本文探討了如何利用財(cái)務(wù)報(bào)表來揭示企業(yè)價值的問題。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)報(bào)表分析價值研究

財(cái)務(wù)報(bào)表是反映企業(yè)價值的載體 分析企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表是人們評估企業(yè)價值、預(yù)測企業(yè)未來發(fā)展前景和識別企業(yè)優(yōu)劣的主要手段。因此，正確理解和利用企業(yè)對外提供的財(cái)務(wù)報(bào)表信息．以了解企業(yè)真實(shí)的經(jīng)營成果和財(cái)務(wù)狀況是十分必要的。

一、財(cái)務(wù)報(bào)表是否反映企業(yè)價值

(一)財(cái)務(wù)報(bào)告——反映企業(yè)價值的載體

在市場經(jīng)濟(jì)條件下．上市公司公開披露財(cái)務(wù)報(bào)告己成為聯(lián)絡(luò)社會經(jīng)濟(jì)生活的一根重要紐帶。股份有限公司通過對外財(cái)務(wù)報(bào)告把公司的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量等信息互相傳遞．從而把市場組織和運(yùn)作起來。財(cái)務(wù)報(bào)告始終是企業(yè)價值評估的重要信息來源．通過財(cái)務(wù)報(bào)告給企業(yè)價值評估提供各種資產(chǎn)的價值、企業(yè)整體資產(chǎn)的收益能力等重要數(shù)據(jù)?？梢哉f．財(cái)務(wù)報(bào)告的生成過程實(shí)質(zhì)上就是企

業(yè)價值的反映過程。

(二)財(cái)務(wù)報(bào)表分析——分析企業(yè)價值的工具

財(cái)務(wù)報(bào)表分析有助于在所提供的歷史財(cái)務(wù)會計(jì)數(shù)據(jù)和使用者所關(guān)注的未來的盈利及現(xiàn)金流量之間架起一座橋梁。財(cái)務(wù)報(bào)表分析技巧使得使用者能夠深入分析以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的歷史數(shù)據(jù)，來了解企業(yè)過去、現(xiàn)在以及持續(xù)獲得盈利和產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力 要了解這些需要運(yùn)用各種評價管理者經(jīng)營和財(cái)務(wù)業(yè)績的技巧和標(biāo)準(zhǔn)，識別過去的現(xiàn)金收付，評價公司收益質(zhì)量．估計(jì)經(jīng)營及財(cái)務(wù)風(fēng)險水平，衡量其潛在貸款能力．以及證實(shí)或否定早期的預(yù)測和評價。

(三)影響財(cái)務(wù)報(bào)表分析質(zhì)量的因素：財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法

通過財(cái)務(wù)報(bào)表的會計(jì)數(shù)據(jù)．可以初步了解企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績．識別企業(yè)的優(yōu)劣。預(yù)測企業(yè)的未來。但是企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)所反映的內(nèi)容是高度概括、濃縮的．許多報(bào)表項(xiàng)目是獨(dú)立地反映某項(xiàng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)容的 為了使財(cái)務(wù)報(bào)表表達(dá)和傳遞的經(jīng)濟(jì)內(nèi)容更加明確和清晰．需要使用一些科學(xué)的分析方法對財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行適當(dāng)?shù)慕庾x 科學(xué)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法可以高效、準(zhǔn)確地反映企業(yè)的真實(shí)情況。使報(bào)表使用者能夠了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果以及對企業(yè)的未來前景進(jìn)行預(yù)期，為報(bào)表使用者進(jìn)行企業(yè)價值評估提供了方法保障．是報(bào)表使用者認(rèn)識企業(yè)、分析企業(yè)和對企業(yè)進(jìn)行價值評估的方法、工具、手段。

二、傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法與企業(yè)價值相關(guān)性分析

(一)財(cái)務(wù)報(bào)表自身的局限

1．歷史成本法。資產(chǎn)負(fù)債表的左方反映了企業(yè)投資的結(jié)果，右方是企業(yè)以往融資的結(jié)果．左右兩方共同反映了企業(yè)的財(cái)務(wù)和資本結(jié)構(gòu)．可以看出企業(yè)擁有資產(chǎn)的原始投資。但是這些資產(chǎn)能給企業(yè)帶來多少經(jīng)濟(jì)利益是看不出來的 而能夠給

企業(yè)帶來多少經(jīng)濟(jì)利益是企業(yè)擁有資產(chǎn)的本質(zhì)所在．也是企業(yè)價值評估的關(guān)鍵所在．顯然現(xiàn)有的資產(chǎn)負(fù)債表不能提供這一重要信息

2．權(quán)責(zé)發(fā)生制。權(quán)責(zé)發(fā)生制強(qiáng)調(diào)收入按照實(shí)現(xiàn)原則確認(rèn)其實(shí)現(xiàn)、收入與費(fèi)用的配比。致使收入、費(fèi)用的確認(rèn)與現(xiàn)金流入、流出產(chǎn)生一定的時間間隔．而利潤表不能提供利潤與現(xiàn)金流量之間關(guān)系的信息

3．貨幣計(jì)量

貨幣計(jì)量在強(qiáng)調(diào)其會計(jì)信息貨幣性的同時． 喪失了一些非常重要的非財(cái)務(wù)信息。而非財(cái)務(wù)信息對企業(yè)價值有著極其重要的影響．但現(xiàn)行財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告所采用的貨幣計(jì)量卻忽略了非財(cái)務(wù)信息對會計(jì)信息質(zhì)量的影響。

(二)分析理論、分析方法和分析指標(biāo)的局限

1．在我國．財(cái)務(wù)報(bào)表分析理論研究較缺乏。尤其是現(xiàn)在大跨國公司的出現(xiàn)．財(cái)務(wù)報(bào)表分析理論和分析體系與實(shí)踐存在著一定的差距。

2．分析工作不能專業(yè)化。我國專業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析師出現(xiàn)較晚．財(cái)務(wù)報(bào)表的分析工作沒有專業(yè)化。

3．比率分析法作為主要的財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法．除了要看到它的適應(yīng)性強(qiáng)外．還要充分認(rèn)識其局限性的一面：比率分析屬于靜態(tài)分析．對于預(yù)測未來并非絕對合理可靠，但預(yù)測未來卻是評估企業(yè)價值的決定性因素：各項(xiàng)指標(biāo)缺乏統(tǒng)一評判的標(biāo)準(zhǔn)．財(cái)務(wù)指標(biāo)很容易被人為操縱，從而使報(bào)表使用者得出錯誤結(jié)論．做出錯誤決策。

(三)分析過程的局限

1．分析過程重“量”不重“質(zhì)”，大量單純數(shù)量指標(biāo)，忽視問題性質(zhì)分析

2．目前使用得最普遍的分析方法是比率分析法，其使用的各種數(shù)據(jù)都是過去資

料．雖然對預(yù)測未來有一定的參考價值．但遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能作為判斷的絕對標(biāo)準(zhǔn)。這是先有經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)發(fā)生、后編制財(cái)務(wù)報(bào)表、再對報(bào)表進(jìn)行分析這樣一個過程所造成的．具有一定的滯后性．對評估企業(yè)價值意義不大。

3．在實(shí)踐應(yīng)用中．對現(xiàn)金流量只重視編制，不重視分析。由于現(xiàn)金流量表出現(xiàn)得較晚 人們對它的分析重視程度還不夠。但由于現(xiàn)金流量表的計(jì)量基礎(chǔ)是收付實(shí)現(xiàn)制，計(jì)量基礎(chǔ)的不同決定了對它的分析意義非常重大．對現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析和預(yù)測是評估企業(yè)價值的重要手段。

(四)指標(biāo)體系的缺陷

在財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系中．財(cái)務(wù)指標(biāo)是分析和決策的主要依據(jù)．報(bào)表分析者主要依據(jù)一系列關(guān)鍵的財(cái)務(wù)指標(biāo)來判斷企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量．但財(cái)務(wù)指標(biāo)有“酌定性”行為．可導(dǎo)致財(cái)務(wù)指標(biāo)“監(jiān)控”作用弱化。

三、現(xiàn)行流行財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法比較分析

(一)對現(xiàn)行財(cái)務(wù)核算模式的改進(jìn)我們對財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告改進(jìn)的思路是在現(xiàn)行財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告體系的基礎(chǔ)上增加披露的信息，以滿足企業(yè)價值評估的需要。首先，在計(jì)算企業(yè)收益時將權(quán)責(zé)發(fā)生制和收付實(shí)現(xiàn)制結(jié)

合起來計(jì)量收入的實(shí)現(xiàn)與費(fèi)用的發(fā)生 收付實(shí)現(xiàn)制雖然不能準(zhǔn)確反映各期的損益．但它確認(rèn)的收益排除了各種風(fēng)險和不確定性．所以按收付實(shí)現(xiàn)制確認(rèn)的收益是實(shí)實(shí)在在的。如果能夠?qū)⒍咻^好地結(jié)合起來．可以揭示當(dāng)前利潤與未來現(xiàn)金流量的關(guān)系，可以準(zhǔn)確地為計(jì)算企業(yè)價值提供依據(jù)。其次。會計(jì)報(bào)表附注中披露非財(cái)務(wù)信息。通過對非財(cái)務(wù)信息的披露，可以分析企業(yè)可能存在的經(jīng)營和財(cái)務(wù)風(fēng)險．以便根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營和財(cái)務(wù)風(fēng)險對折現(xiàn)率進(jìn)行調(diào)整． 使折現(xiàn)率包括風(fēng)險因 素．使企業(yè)價值更現(xiàn)實(shí)

(二)充分利用和分析現(xiàn)金流量表

一個企業(yè)若要維持長期穩(wěn)定的發(fā)展．應(yīng)當(dāng)既保持足夠多的收益．又保持足夠多的現(xiàn)金流量。在某些特定時期．現(xiàn)金流量甚至比收益的重要性更大 現(xiàn)在人們對現(xiàn)金流量的關(guān)注程度越來越高現(xiàn)金流量分析是確定公司真實(shí)財(cái)務(wù)狀況的有力工具 在評估企業(yè)價值的過程中．現(xiàn)金流量占有十分重要的地位．現(xiàn)金流量是預(yù)測企業(yè)未來前景的重要工具 正是由于現(xiàn)金流量分析的重要性，自從現(xiàn)金流量表問世以來．就引起了人們的普遍關(guān)注．有關(guān)現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)指標(biāo)也不斷出現(xiàn)。但概括起 來說，給人的感覺是比較混亂的，缺乏整體性、系統(tǒng)性。這在客觀上給財(cái)務(wù)分析帶來了一定困難

(三)補(bǔ)充增設(shè)對非財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析評價

財(cái)務(wù)指標(biāo)主要是以價值的形式來反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營成果的．而許多不能以貨幣計(jì)量的重要資源如優(yōu)秀的人力資源、完善的銷售渠道、顧客的滿意程度等在報(bào)表中無法得到反映。雖然在目前階段財(cái)務(wù)指標(biāo)應(yīng)占重要地位，但隨著經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的發(fā)展．報(bào)表分析者需要非財(cái)務(wù)指標(biāo)的趨向越來越強(qiáng)烈。因此。我們需要增加對非財(cái)務(wù)指標(biāo)的披露，如人力資源、新產(chǎn)品開發(fā)率、產(chǎn)品質(zhì)量、產(chǎn)品合格率、客戶滿意率、市場占有率等等．這些非財(cái)務(wù)指標(biāo)在幫助財(cái)務(wù)報(bào)表分析者做出決策時非常重要

近年來．許多企業(yè)已經(jīng)在重新考慮該如何評估本企業(yè)的業(yè)績 他們認(rèn)識到新的企業(yè)戰(zhàn)略和競爭環(huán)境需要新的業(yè)績評估系統(tǒng) 目前他們正致力于為自己的企業(yè)制定和發(fā)展這些新的業(yè)績評估系統(tǒng)。其核心旨在確定企業(yè)戰(zhàn)略．評價經(jīng)營業(yè)績時，同等對待或更為重視市場份額、質(zhì)量和其他非財(cái)務(wù)性評估標(biāo)準(zhǔn)．而不是當(dāng)財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)產(chǎn)生矛盾時．總以財(cái)務(wù)指標(biāo)為準(zhǔn)。一些企業(yè)決定把產(chǎn)品質(zhì)量、市

場占有率、人力資源、客戶滿意程度納入企業(yè)的正式評估系統(tǒng)。

第三篇：企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析指標(biāo)

財(cái)務(wù)分析指標(biāo)大全

一、變現(xiàn)能力比率

1、流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債

2、速動比率=（流動資產(chǎn)－存貨）÷流動負(fù)債

3、營運(yùn)資本=流動資產(chǎn)－流動負(fù)債

二、資產(chǎn)管理比率

1、存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=主營業(yè)務(wù)成本÷平均存貨

2、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入÷平均應(yīng)收賬款

3、營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

三、負(fù)債比率

1、產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額÷股東權(quán)益

2、已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤÷利息費(fèi)用=EBIT/I

四、盈利能力比率

1、凈資產(chǎn)收益率=凈利潤÷平均凈資產(chǎn)

五、杜邦財(cái)務(wù)分析體系所用指標(biāo)

1、權(quán)益凈利率=資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

2、權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額=1+（負(fù)債總額/股東權(quán)益總額）=1/（1－資產(chǎn)負(fù)債率）

六、上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告分析所用指標(biāo)

1、每股收益（EPS）=（EBIT－I）（1－T）/普通股總股數(shù)=每股凈資產(chǎn)×凈資產(chǎn)收益率（當(dāng)年股數(shù)沒有發(fā)生增減變動時，后者也適用）

2、市盈率=普通股每股市價/普通股每股收益

3、每股股利=股利總額/年末普通股股份總數(shù)

4、股利支付率=股利總額/凈利潤總額=市盈率×股票獲利率（當(dāng)年股數(shù)沒有發(fā)生增減變動時，后者也適用）

5、股票獲利率=普通股每股股利/普通股每股市價

（又叫：當(dāng)期收益率、本期收益率）

6、股利保障倍數(shù)=每股收益/每股股利

7、每股凈資產(chǎn)=末股東權(quán)益/末普通股數(shù)

8、市凈率=每股市價/每股凈資產(chǎn)

9、凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/年末凈資產(chǎn)

七、現(xiàn)金流量分析指標(biāo)

（一）現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析

1、經(jīng)營活動流量=經(jīng)營活動流入－經(jīng)營活動流出

（二）流動性分析（反映償債能力）

1、現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/本期到期債務(wù)

2、現(xiàn)金流動負(fù)債比（重點(diǎn)）=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/流動負(fù)債（反映短期償債能力）

3、現(xiàn)金債務(wù)總額比（重點(diǎn)）=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/債務(wù)總額

（三）獲取現(xiàn)金能力分析

1、銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/銷售額

2、每股營業(yè)現(xiàn)金流量（重點(diǎn)）=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/普通股股數(shù)

3、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/全部資產(chǎn)×100%

（四）財(cái)務(wù)彈性分析

1、現(xiàn)金滿足投資比率

2、現(xiàn)金股利保險倍數(shù)（重點(diǎn)）=每股經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/每股現(xiàn)金股利

（五）收益質(zhì)量分析

2、現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金的凈流量/經(jīng)營現(xiàn)金毛流量 幾個重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)的關(guān)系（1月9日劉正兵課堂小記）

四個常用比率的關(guān)系：

資產(chǎn)負(fù)債率 = 資產(chǎn) / 負(fù)債

…… ① = 1－② = 1－1/④ 資產(chǎn)權(quán)益率 = 所有者權(quán)益 / 資產(chǎn)

…… ② = 1－① = 1/④

產(chǎn)權(quán)比率 = 負(fù)債 / 所有者權(quán)益 …… ③ = ④ － 1= ①×④

權(quán)益乘數(shù) = 資產(chǎn) / 所有者權(quán)益 …… ④ = 1/② =1+③ =1/（1－①）三個指標(biāo)

1、息稅前利潤 = EBIT

2、息前稅后利潤 = EBIT（1－T）

3、息稅后利潤 = 凈利潤

財(cái)務(wù)分析指標(biāo)詳解

1、變現(xiàn)能力比率

變現(xiàn)能力是企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，它取決于可以在近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)的多少。

（1）流動比率

公式：流動比率=流動資產(chǎn)合計(jì) / 流動負(fù)債合計(jì)

企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：2

意義：體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務(wù)的能力。流動資產(chǎn)越多，短期債務(wù)越少，則流動比率越大，企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)。

分析提示：低于正常值，企業(yè)的短期償債風(fēng)險較大。一般情況下，營業(yè)周期、流動資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動比率的主要因素。

（2）速動比率

公式 ：速動比率=（流動資產(chǎn)合計(jì)-存貨）/ 流動負(fù)債合計(jì)

保守速動比率=0.8（貨幣資金+短期投資+應(yīng)收票據(jù)+應(yīng)收賬款凈額）/ 流動負(fù)債

企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：1

意義：比流動比率更能體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務(wù)的能力。因?yàn)榱鲃淤Y產(chǎn)中，尚包括變現(xiàn)速度較慢且可能已貶值的存貨，因此將流動資產(chǎn)扣除存貨再與流動負(fù)債對比，以衡量企業(yè)的短期償債能力。

分析提示：低于1 的速動比率通常被認(rèn)為是短期償債能力偏低。影響速動比率的可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力，賬面上的應(yīng)收賬款不一定都能變現(xiàn)，也不一定非常可靠。

變現(xiàn)能力分析總提示：

（1）增加變現(xiàn)能力的因素：可以動用的銀行貸款指標(biāo)；準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)；償債能力的聲譽(yù)。

（2）減弱變現(xiàn)能力的因素：未作記錄的或有負(fù)債；擔(dān)保責(zé)任引起的或有負(fù)債。

2、資產(chǎn)管理比率

（1）存貨周轉(zhuǎn)率

公式： 存貨周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售成本 / [（期初存貨+期末存貨）/2] 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：3

意義：存貨的周轉(zhuǎn)率是存貨周轉(zhuǎn)速度的主要指標(biāo)。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短營業(yè)周期，可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。

分析提示：存貨周轉(zhuǎn)速度反映存貨管理水平，存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨的占用水平越低，流動性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。它不僅影響企業(yè)的短期償債能力，也是整個企業(yè)管理的重要內(nèi)容。

（2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)

公式： 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率=[360*（期初存貨+期末存貨）/2]/ 產(chǎn)品銷售成本

企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：120

意義：企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)到銷售出去所需要的天數(shù)。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短營業(yè)周期，可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。

分析提示：存貨周轉(zhuǎn)速度反映存貨管理水平，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。它不僅影響企業(yè)的短期償債能力，也是整個企業(yè)管理的重要內(nèi)容。

（3）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

定義：指定的分析期間內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。

公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/[（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2] 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：3

意義：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明其收回越快。反之，說明營運(yùn)資金過多呆滯在應(yīng)收賬款上，影響正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力。

分析提示：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，要與企業(yè)的經(jīng)營方式結(jié)合考慮。以下幾種情況使用該指標(biāo)不能反映實(shí)際情況：第一，季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)；第二，大量使用分期收款結(jié)算方式；第三，大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售；第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。

（4）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

定義：表示企業(yè)從取得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項(xiàng)、轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時間。

公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360 / 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

=（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2] / 產(chǎn)品銷售收入

企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：100

意義：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明其收回越快。反之，說明營運(yùn)資金過多呆滯在應(yīng)收賬款上，影響正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力。

分析提示：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，要與企業(yè)的經(jīng)營方式結(jié)合考慮。以下幾種情況使用該指標(biāo)不能反映實(shí)際情況：第一，季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)；第二，大量使用分期收款結(jié)算方式；第三，大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售；第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。

（5）營業(yè)周期

公式：營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

={[（期初存貨+期末存貨）/2]* 360}/產(chǎn)品銷售成本+{[（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2]* 360}/產(chǎn)品銷售收入

企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：200

意義：營業(yè)周期是從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的時間。一般情況下，營業(yè)周期短，說明資金周轉(zhuǎn)速度快；營業(yè)周期長，說明資金周轉(zhuǎn)速度慢。

分析提示：營業(yè)周期，一般應(yīng)結(jié)合存貨周轉(zhuǎn)情況和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況一并分析。營業(yè)周期的長短，不僅體現(xiàn)企業(yè)的資產(chǎn)管理水平，還會影響企業(yè)的償債能力和盈利能力。

（6）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

公式：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/[（期初流動資產(chǎn)+期末流動資產(chǎn)）/2] 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：1

意義：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)速度越快，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，相當(dāng)于擴(kuò)大資產(chǎn)的投入，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力；而延緩周轉(zhuǎn)速度，需補(bǔ)充流動資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，形成資產(chǎn)的浪費(fèi)，降低企業(yè)的盈利能力。

分析提示： 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率要結(jié)合存貨、應(yīng)收賬款一并進(jìn)行分析，和反映盈利能力的指標(biāo)結(jié)合在一起使用，可全面評價企業(yè)的盈利能力。

（7）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

公式：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/[（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2] 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.8

意義：該項(xiàng)指標(biāo)反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)越快，說明銷售能力越強(qiáng)。企業(yè)可以采用薄利多銷的方法，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對額的增加。

分析提示：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標(biāo)用于衡量企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)賺取利潤的能力。經(jīng)常和反映盈利能力的指標(biāo)一起使用，全面評價企業(yè)的盈利能力。

3、負(fù)債比率

負(fù)債比率是反映債務(wù)和資產(chǎn)、凈資產(chǎn)關(guān)系的比率。它反映企業(yè)償付到期長期債務(wù)的能力。

（1）資產(chǎn)負(fù)債比率

公式：資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額 / 資產(chǎn)總額）*100% 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.7

意義：反映債權(quán)人提供的資本占全部資本的比例。該指標(biāo)也被稱為舉債經(jīng)營比率。

分析提示：負(fù)債比率越大，企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險越大，獲取利潤的能力也越強(qiáng)。如果企業(yè)資金不足，依靠欠債維持，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率特別高，償債風(fēng)險就應(yīng)該特別注意了。資產(chǎn)負(fù)債率在60％—70％，比較合理、穩(wěn)健；達(dá)到85％及以上時，應(yīng)視為發(fā)出預(yù)警信號，企業(yè)應(yīng)提起足夠的注意。

（2）產(chǎn)權(quán)比率

公式：產(chǎn)權(quán)比率=（負(fù)債總額 /股東權(quán)益）*100% 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：1.2

意義：反映債權(quán)人與股東提供的資本的相對比例。反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否合理、穩(wěn)定。同時也表明債權(quán)人投入資本受到股東權(quán)益的保障程度。

分析提示：一般說來，產(chǎn)權(quán)比率高是高風(fēng)險、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險、低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。從股東來說，在通貨膨脹時期，企業(yè)舉債，可以將損失和風(fēng)險轉(zhuǎn)移給債權(quán)人；在經(jīng)濟(jì)繁榮時期，舉債經(jīng)營可以獲得額外的利潤；在經(jīng)濟(jì)萎縮時期，少借債可以減少利息負(fù)擔(dān)和財(cái)務(wù)風(fēng)險。

（3）有形凈值債務(wù)率

公式：有形凈值債務(wù)率=[負(fù)債總額/（股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值）]*100% 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：1.5

意義：產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)的延伸，更為謹(jǐn)慎、保守地反映在企業(yè)清算時債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益的保障程度。不考慮無形資產(chǎn)包括商譽(yù)、商標(biāo)、專利權(quán)以及非專利技術(shù)等的價值，它們不一定能用來還債，為謹(jǐn)慎起見，一律視為不能償債。

分析提示：從長期償債能力看，較低的比率說明企業(yè)有良好的償債能力，舉債規(guī)模正常。

（4）已獲利息倍數(shù)

公式：已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤 / 利息費(fèi)用

=（利潤總額+財(cái)務(wù)費(fèi)用）/（財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息支出+資本化利息）

通常也可用近似公式:

已獲利息倍數(shù)=（利潤總額+財(cái)務(wù)費(fèi)用）/ 財(cái)務(wù)費(fèi)用

企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：2.5

意義：企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)收益與利息費(fèi)用的比率，用以衡量企業(yè)償付借款利息的能力，也叫利息保障倍數(shù)。只要已獲利息倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付利息。

分析提示：企業(yè)要有足夠大的息稅前利潤，才能保證負(fù)擔(dān)得起資本化利息。該指標(biāo)越高，說明企業(yè)的債務(wù)利息壓力越小。

4、盈利能力比率

盈利能力就是企業(yè)賺取利潤的能力。不論是投資人還是債務(wù)人，都非常關(guān)心這個項(xiàng)目。在分析盈利能力時，應(yīng)當(dāng)排除證券買賣等非正常項(xiàng)目、已經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟臓I業(yè)項(xiàng)目、重大事故或法律更改等特別項(xiàng)目、會計(jì)政策和財(cái)務(wù)制度變更帶來的累積影響數(shù)等因素。

（1）銷售凈利率

公式：銷售凈利率=凈利潤 / 銷售收入*100% 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.1

意義：該指標(biāo)反映每一元銷售收入帶來的凈利潤是多少。表示銷售收入的收益水平。

分析提示：企業(yè)在增加銷售收入的同時，必須要相應(yīng)獲取更多的凈利潤才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。銷售凈利率可以分解成為銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、銷售期間費(fèi)用率等指標(biāo)進(jìn)行分析。

（2）銷售毛利率

公式：銷售毛利率=[（銷售收入-銷售成本）/ 銷售收入]*100% 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.15

意義：表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利。

分析提示：銷售毛利率是企業(yè)是銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒有足夠大的銷售毛利率便不能形成盈利。企業(yè)可以按期分析銷售毛利率，據(jù)以對企業(yè)銷售收入、銷售成本的發(fā)生及配比情況作出判斷。

（3）資產(chǎn)凈利率（總資產(chǎn)報(bào)酬率）

公式：資產(chǎn)凈利率=凈利潤/ [（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2]*100% 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：根據(jù)實(shí)際情況而定

意義：把企業(yè)一定期間的凈利潤與企業(yè)的資產(chǎn)相比較，表明企業(yè)資產(chǎn)的綜合利用效果。指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金等方面取得了良好的效果，否則相反。

分析提示：資產(chǎn)凈利率是一個綜合指標(biāo)。凈利的多少與企業(yè)的資產(chǎn)的多少、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、經(jīng)營管理水平有著密切的關(guān)系。影響資產(chǎn)凈利率高低的原因有：產(chǎn)品的價格、單位產(chǎn)品成本的高低、產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷售的數(shù)量、資金占用量的大小?？梢越Y(jié)合杜邦財(cái)務(wù)分析體系來分析經(jīng)營中存在的問題。

（4）凈資產(chǎn)收益率（權(quán)益報(bào)酬率）

公式：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/ [（期初所有者權(quán)益合計(jì)+期末所有者權(quán)益合計(jì)）/2]*100% 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.08

意義：凈資產(chǎn)收益率反映公司所有者權(quán)益的投資報(bào)酬率，也叫凈值報(bào)酬率或權(quán)益報(bào)酬率，具有很強(qiáng)的綜合性。是最重要的財(cái)務(wù)比率。

分析提示：杜邦分析體系可以將這一指標(biāo)分解成相聯(lián)系的多種因素，進(jìn)一步剖析影響所有者權(quán)益報(bào)酬的各個方面。如資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售利潤率、權(quán)益乘數(shù)。另外，在使用該指標(biāo)時，還應(yīng)結(jié)合對“應(yīng)收賬款”、“其他應(yīng)收款”、“ 待攤費(fèi)用”進(jìn)行分析。

5、現(xiàn)金流量分析

現(xiàn)金流量表的主要作用是：第一，提供本企業(yè)現(xiàn)金流量的實(shí)際情況；第二，有助于評價本期收益質(zhì)量，第三，有助于評價企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性，第四，有助于評價企業(yè)的流動性；第五，用于預(yù)測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量。

流動性分析

流動性分析是將資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的能力。

（1）現(xiàn)金到期債務(wù)比

公式：現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 本期到期的債務(wù)

本期到期債務(wù)＝一年內(nèi)到期的長期負(fù)債＋應(yīng)付票據(jù)

企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：1.5

意義：以經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量與本期到期的債務(wù)比較，可以體現(xiàn)企業(yè)的償還到期債務(wù)的能力。

分析提示：企業(yè)能夠用來償還債務(wù)的除借新債還舊債外，一般應(yīng)當(dāng)是經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入才能還債。

（2）現(xiàn)金流動負(fù)債比

公式：現(xiàn)金流動負(fù)債比=年經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 期末流動負(fù)債

企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.5

意義：反映經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金對流動負(fù)債的保障程度。

分析提示：企業(yè)能夠用來償還債務(wù)的除借新債還舊債外，一般應(yīng)當(dāng)是經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入才能還債。

（3）現(xiàn)金債務(wù)總額比

公式：現(xiàn)金流動負(fù)債比=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/ 期末負(fù)債總額

企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.25

意義：企業(yè)能夠用來償還債務(wù)的除借新債還舊債外，一般應(yīng)當(dāng)是經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入才能還債。

分析提示：計(jì)算結(jié)果要與過去比較，與同業(yè)比較才能確定高與低。這個比率越高，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng)。這個比率同時也體現(xiàn)企業(yè)的最大付息能力。

獲取現(xiàn)金的能力

（1）銷售現(xiàn)金比率

公式：銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 銷售額

企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.2

意義：反映每元銷售得到的凈現(xiàn)金流入量，其值越大越好。

分析提示：計(jì)算結(jié)果要與過去比，與同業(yè)比才能確定高與低。這個比率越高，企業(yè)的收入質(zhì)量越好，資金利用效果越好。

（2）每股營業(yè)現(xiàn)金流量

公式：每股營業(yè)現(xiàn)金流量=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 普通股股數(shù)

普通股股數(shù)由企業(yè)根據(jù)實(shí)際股數(shù)填列。

企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：根據(jù)實(shí)際情況而定

意義：反映每股經(jīng)營所得到的凈現(xiàn)金，其值越大越好。

分析提示：該指標(biāo)反映企業(yè)最大分派現(xiàn)金股利的能力。超過此限，就要借款分紅。

（3）全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率

公式：全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 期末資產(chǎn)總額

企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.06

意義：說明企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，其值越大越好。

分析提示：把上述指標(biāo)求倒數(shù)，則可以分析，全部資產(chǎn)用經(jīng)營活動現(xiàn)金回收，需要的期間長短。因此，這個指標(biāo)體現(xiàn)了企業(yè)資產(chǎn)回收的含義?；厥掌谠蕉蹋f明資產(chǎn)獲現(xiàn)能力越強(qiáng)。

財(cái)務(wù)彈性分析

（1）現(xiàn)金滿足投資比率

公式：現(xiàn)金滿足投資比率=近五年累計(jì)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 同期內(nèi)的資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和。

企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.8

取數(shù)方法：近五年累計(jì)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量應(yīng)指前五年的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量之和；同期內(nèi)的資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和也從現(xiàn)金流量表相關(guān)欄目取數(shù)，均取近五年的平均數(shù)；

資本支出，從購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金項(xiàng)目中取數(shù)；

存貨增加，從現(xiàn)金流量表附表中取數(shù)。取存貨的減少欄的相反數(shù)即存貨的增加；現(xiàn)金股利，從現(xiàn)金流量表的主表中，分配利潤或股利所支付的現(xiàn)金項(xiàng)目取數(shù)。如果實(shí)行新的企業(yè)會計(jì)制度，該項(xiàng)目為分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金，則取數(shù)方式為：主表分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金項(xiàng)目減去附表中財(cái)務(wù)費(fèi)用。

意義：說明企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金滿足資本支出、存貨增加和發(fā)放現(xiàn)金股利的能力，其值越大越好。比率越大，資金自給率越高。

分析提示：達(dá)到1，說明企業(yè)可以用經(jīng)營獲取的現(xiàn)金滿足企業(yè)擴(kuò)充所需資金；若小于1，則說明企業(yè)部分資金要靠外部融資來補(bǔ)充。

（2）現(xiàn)金股利保障倍數(shù)

公式：現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=每股營業(yè)現(xiàn)金流量 / 每股現(xiàn)金股利

=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 現(xiàn)金股利

企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：2

意義：該比率越大，說明支付現(xiàn)金股利的能力越強(qiáng)，其值越大越好。

分析提示：分析結(jié)果可以與同業(yè)比較，與企業(yè)過去比較。

（3）營運(yùn)指數(shù)

公式：營運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金

其中：經(jīng)營所得現(xiàn)金=經(jīng)營活動凈收益+ 非付現(xiàn)費(fèi)用

=凈利潤營業(yè)外收入 + 營業(yè)外支出 + 本期提取的折舊+無形資產(chǎn)攤銷 + 待攤費(fèi)用攤銷 + 遞延資產(chǎn)攤銷

企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.9

意義：分析會計(jì)收益和現(xiàn)金凈流量的比例關(guān)系，評價收益質(zhì)量。

分析提示：接近1，說明企業(yè)可以用經(jīng)營獲取的現(xiàn)金與其應(yīng)獲現(xiàn)金相當(dāng)，收益質(zhì)量高；若小于1，則說明企業(yè)的收益質(zhì)量不夠好。

一、財(cái)務(wù)效益狀況分析

1、凈資產(chǎn)收益率, 計(jì)算公式: 凈利潤/平均凈資產(chǎn)

2、總資產(chǎn)報(bào)酬率, 計(jì)算公式: 利潤總額+利息支出/平均資產(chǎn)總額

3、資本保值增值率, 計(jì)算公式: 扣除客觀因素后的年末所有者權(quán)益/年初所有者權(quán)益

4、營業(yè)利潤率, 計(jì)算公式: 營業(yè)利潤/營業(yè)收入凈額

5、成本費(fèi)用利潤率, 計(jì)算公式: 利潤總額/成本費(fèi)用總額

二、資產(chǎn)營運(yùn)狀況分析

1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率, 計(jì)算公式: 營業(yè)收入凈額/平均資產(chǎn)總額

2、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，計(jì)算公式：營業(yè)收入凈額/平均流動資產(chǎn)總額

3、存貨周轉(zhuǎn)率，計(jì)算公式：銷售成本/平均存貨

4、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，計(jì)算公式： 營業(yè)收入凈額/平均應(yīng)收賬款余額

三、償債能力狀況分析

1、流動比率，計(jì)算公式：流動資產(chǎn)/流動負(fù)債

2、速動比率，計(jì)算公式：流動資產(chǎn)-存貨/流動負(fù)債

3、現(xiàn)金流動負(fù)債比率，計(jì)算公式： 本期現(xiàn)金凈流入/流動負(fù)債

4、資產(chǎn)負(fù)債率，計(jì)算公式：負(fù)債總額/資產(chǎn)總額

5、長期資產(chǎn)適合率，計(jì)算公式：所有者權(quán)益+長期負(fù)債/固定資產(chǎn)+長期投資

四、發(fā)展能力狀況分析

1、營業(yè)增長率，計(jì)算公式：本期營業(yè)增長額/上年同期營業(yè)收入總額

2、資本積累率，計(jì)算公式：本期所有者權(quán)益增長額/年初所有都權(quán)益

3、總資產(chǎn)增長率，計(jì)算公式：本期總資產(chǎn)增長額/年初資產(chǎn)總額

4、固定資產(chǎn)成新率，計(jì)算公式：平均固定資產(chǎn)凈值/平均固定資產(chǎn)原值

第四篇：財(cái)務(wù)報(bào)表分析

試卷代號：1045 中央廣播電視大學(xué)2012-2013學(xué)第二學(xué)期“開放本科”期末考試（開卷）會計(jì)制度設(shè)計(jì) 試題

一、分析說明題（每題20分，共40分）

1．從企業(yè)利潤表報(bào)表項(xiàng)目看，“主營業(yè)務(wù)收入”賬戶與“其他業(yè)務(wù)收入”賬戶是以“營業(yè)收 入”報(bào)表項(xiàng)目合并列報(bào)的，這意味著兩者的會計(jì)要素業(yè)務(wù)性質(zhì)完全相同，因此它們的會計(jì)制度 設(shè)計(jì)也是完全相同的。你認(rèn)同這種說法嗎？試分析并說明理由。

2．石家莊市中級人民法院2009年2月12日發(fā)出民事裁定書，正式宣布三鹿集團(tuán)股份有 限公司破產(chǎn)。三元股份(600429.SH)公告稱在2009年3月4日石家莊市中級人民法院舉行 的“三鹿集團(tuán)破產(chǎn)資產(chǎn)拍賣會”上，河北三元與三元集團(tuán)組成的聯(lián)合竟拍體以61650萬元人民 幣的價格成功競拍。有人認(rèn)為隨著三鹿集團(tuán)股份有限公司的破產(chǎn)，其無形資產(chǎn)也就隨之不存 在了。你認(rèn)同這種說法嗎？試分析并說明理由。

二、設(shè)計(jì)題（每題30分，共60分）

3．資料：A公司是一家較大規(guī)模電器制造企業(yè)，設(shè)有六個基本生產(chǎn)車間和兩個輔助生產(chǎn) 車間（提供運(yùn)輸與供水服務(wù)）及一個行政管理部門，都具有較大獨(dú)立性。該企業(yè)準(zhǔn)備建立責(zé)任 會計(jì)制度。該企業(yè)聘請的管理咨詢公司的相關(guān)設(shè)計(jì)建議：(1)公司董事長主持組織討論責(zé)任會 計(jì)制度建立方案，總經(jīng)理負(fù)責(zé)具體實(shí)施。(2)責(zé)任會計(jì)目標(biāo)定位于提升企業(yè)全面質(zhì)量管理水平。(3)公司只要求預(yù)算執(zhí)行中將信息反饋給各責(zé)任中心而無須向上級報(bào)告。(4)在確保原有 組織機(jī)構(gòu)基礎(chǔ)上可根據(jù)責(zé)任會計(jì)要求對企業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。(5)公司準(zhǔn)備將未來五年規(guī) 劃中預(yù)期再成立的三個分部設(shè)為利潤中心與投資中心。(6)采用投資報(bào)酬率和剩余收益指標(biāo) 來考核利潤中心，但投資報(bào)酬率指標(biāo)可能導(dǎo)致職能失調(diào)行為。(7)責(zé)任中心應(yīng)進(jìn)行系統(tǒng)的記錄 和計(jì)量并定期編制業(yè)績報(bào)告。

要求：指出上述設(shè)計(jì)建議的實(shí)際操作性？哪些設(shè)計(jì)建議可能存在明顯的不足？

4．資料：甲公司材料采購由采購部門根據(jù)經(jīng)批準(zhǔn)的請購單發(fā)出訂購單。驗(yàn)收部門根據(jù)訂 購單要求對運(yùn)達(dá)的貨物驗(yàn)收，并編制一式多聯(lián)的未連續(xù)編號的驗(yàn)收單。倉庫根據(jù)驗(yàn)收單驗(yàn)收 貨物并簽字后將貨物入庫保管。驗(yàn)收單包括了數(shù)量、品名、單價等內(nèi)容，其中一聯(lián)交采購部門 登記采購明細(xì)賬和編制付款憑單，待付款憑單批準(zhǔn)后月末交會計(jì)部門；一聯(lián)交會計(jì)部門登記材 料明細(xì)賬；一聯(lián)由倉庫保留并登記材料明細(xì)賬。會計(jì)部門根據(jù)只附有驗(yàn)收單的付款憑單登記 有關(guān)賬薄，在審核付款憑單后支付采購款項(xiàng)。甲公司授權(quán)會計(jì)部門經(jīng)理簽署支票，經(jīng)理將其授 權(quán)給會計(jì)人員丁負(fù)責(zé)，但保留了支票印章。丁根據(jù)經(jīng)批準(zhǔn)的憑單及確保支票受款人名稱與憑 單內(nèi)容一致后便簽署支票，同時在憑單上加蓋“已支付”印章。要求：分析甲公司材料采購業(yè)務(wù)內(nèi)部控制存在的不足。試卷代號：1045 中央廣播電視大學(xué)2012-2013學(xué)第二學(xué)期“開放本科”期末考試（開卷）會計(jì)制度設(shè)計(jì)試題答案及評分標(biāo)準(zhǔn)

（供參考）2013年7月

一、分析說明題（每題20分，共40分）

1．這種說法是不準(zhǔn)確的。因?yàn)椋?1)“主營業(yè)務(wù)收入”賬戶與“其他業(yè)務(wù)收入”賬戶以“營業(yè) 收入”報(bào)表項(xiàng)目合并列報(bào)意味著兩類會計(jì)業(yè)務(wù)具有相同的性質(zhì)，但這并不等于形成兩個賬戶的 業(yè)務(wù)活動也是相同的。(2)不同業(yè)務(wù)活動有著自身特定風(fēng)險，因而會計(jì)制度設(shè)計(jì)就應(yīng)具有針對 性，而不能僅僅追求形式上的一致性。(3)“主營業(yè)務(wù)收入”賬戶通常源自企業(yè)產(chǎn)品銷售或勞務(wù) 提供活動，是企業(yè)最主要業(yè)務(wù)活動類型之一，有著專門的規(guī)范，比如《企業(yè)內(nèi)部控制應(yīng)用指引第 9號一銷售業(yè)務(wù)》。(4)“其他業(yè)務(wù)收入”較“主營業(yè)務(wù)收入”而言具有次要地位，因而實(shí)踐中沒 有相關(guān)的直接規(guī)范，但這也就意味著容易被忽視而發(fā)生特定風(fēng)險。(5)企業(yè)應(yīng)在整體考慮“營 業(yè)收入”會計(jì)制度設(shè)計(jì)的基礎(chǔ)上關(guān)注“主營業(yè)務(wù)收入”與“其他業(yè)務(wù)收入”各自潛在的特定風(fēng)險。2．這種說法是不準(zhǔn)確的。因?yàn)椋?1)無形資產(chǎn)雖然沒有實(shí)物形態(tài)，但存在多種形式，比如 財(cái)務(wù)報(bào)表上以無形資產(chǎn)列示的土地使用權(quán)就不會因三鹿集團(tuán)股份有限公司破產(chǎn)而消失。(2)無形資產(chǎn)是指企業(yè)擁有或者控制的沒有實(shí)物形態(tài)的可辨認(rèn)非貨幣性資產(chǎn)。包括專利權(quán)、商標(biāo) 權(quán)、著作權(quán)、專有技術(shù)、銷售網(wǎng)絡(luò)、客戶關(guān)系、特許經(jīng)營權(quán)、合同權(quán)益等。(3)企業(yè)在發(fā)生轉(zhuǎn)讓、改 制等特定經(jīng)濟(jì)行為時需要通過中介機(jī)構(gòu)對無形資產(chǎn)進(jìn)行評估。

二、設(shè)計(jì)題（每題30分，共60分）

3．(1)從公司治理角度看，董事長負(fù)責(zé)主持董事會工作，通常討論具有戰(zhàn)略性的重大決策，而總經(jīng)理主持組織討論及負(fù)責(zé)具體實(shí)施責(zé)任會計(jì)制度屬于其職責(zé)范圍。

(2)責(zé)任會計(jì)與企業(yè)全面質(zhì)量管理是兩個不同的管理體系，兩者有著不同的目的、對象及 具體做法，因此不宜將兩者直接掛鉤。

(3)責(zé)任中心執(zhí)行預(yù)算的過程屬于企業(yè)內(nèi)部信息傳遞，需要按管理級次上報(bào)。(4)責(zé)任中心的設(shè)置具有一定的靈活性，可以一定程度地調(diào)整原有組織機(jī)構(gòu)。

(5)這樣做理論上可行，但從該企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀來看，如果考慮設(shè)置利潤中心與責(zé)任中心，意 味著其經(jīng)營會發(fā)生比較大的變化，會由單純的制造發(fā)展為多元化經(jīng)營。(6)投資報(bào)酬率和剩余收益指標(biāo)是用來考核投資中心的。

(7)只要是責(zé)任中心就應(yīng)定期編制責(zé)任報(bào)告，可以有獨(dú)立的記錄和計(jì)量系統(tǒng)，也可以靠財(cái) 務(wù)會計(jì)系統(tǒng)而得到編制責(zé)任報(bào)告所需信息。4．(1)驗(yàn)收單未連續(xù)編號，不能保證所有的采購都已記錄或不被重復(fù)記錄。應(yīng)建議甲公司 對驗(yàn)收單進(jìn)行連續(xù)編號。

(2)付款憑單未附訂購單及供應(yīng)商的發(fā)票等，會計(jì)部無法核對采購事項(xiàng)是否真實(shí)，登記有 關(guān)賬薄時，金額或數(shù)量可能就會出現(xiàn)差錯。應(yīng)建議甲公司將訂購單和發(fā)票等與付款憑單一起 交會計(jì)部。

(3)會計(jì)部月末審核付款憑單后才付款。應(yīng)建議甲公司采購部及時將付款單交會計(jì)部，按 約定時間付款。

第五篇：財(cái)務(wù)報(bào)表分析

凱恩斯的絕對收入理論:強(qiáng)調(diào)消費(fèi)支出是實(shí)際收入的穩(wěn)定函數(shù).其實(shí)際收入是指現(xiàn)期,絕對,實(shí)際的收入水平,即指本期收入,收入的絕對水平和按貨幣購買力計(jì)算的收入.因此,擴(kuò)大消費(fèi)須提高居民的實(shí)際收入.如城市居民每隔兩年一次的加工資.但如何提高農(nóng)民的實(shí)際收入?yún)s始終沒有切實(shí)的措施,這是我國總消費(fèi)始終沒有得到很好的提高的一個重要原因.杜森貝的相對收入理論:消費(fèi)以相對收入為函數(shù)。相對別人——示范效應(yīng)，向高消費(fèi)看齊。我國稱之“攀比效應(yīng)”。相對自己過去——習(xí)慣效應(yīng)，收入水平變化后消費(fèi)有滯后性

莫迪利安尼的生命周期理論:消費(fèi)與生命周期有關(guān)，與財(cái)產(chǎn)收入有關(guān)。如下式： C=aWR+bYL????.WR為財(cái)產(chǎn)收入；a為財(cái)產(chǎn)收入的消費(fèi)傾向；YL為勞動收入，實(shí)為個人生命周期不同階段或不同年齡的收入；b為勞動收入的邊際消費(fèi)傾向。表明消費(fèi)取決于財(cái)產(chǎn)收入和個人生命周期不同階段勞動收入。

弗里德曼的持久收入理論:消費(fèi)以持久收入為函數(shù)。C=bYp?????Yp為持久收入，如下式：Ypt=θYt+（1—θ）Yt-1?????Ypt為現(xiàn)期持久收入，Yt為現(xiàn)期收入，Yt-1為上期收入，θ為加權(quán)數(shù)。表明，現(xiàn)期持久收入等于現(xiàn)期收入與前期收入的加權(quán)平均數(shù)。

擴(kuò)大內(nèi)需是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一項(xiàng)長期的消費(fèi)政策

所謂擴(kuò)大內(nèi)需政策,就是在生產(chǎn)相對過剩的情況下,調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)(包括生產(chǎn)結(jié)構(gòu)和消費(fèi)結(jié)構(gòu)),拓寬國際市場.培育消費(fèi)熱點(diǎn),以拉動經(jīng)濟(jì)的增長.簡言之,就是通過擴(kuò)大投資需求和消費(fèi)需求來拉動經(jīng)濟(jì)增長.擴(kuò)大內(nèi)需必須實(shí)行積極的財(cái)政政策,穩(wěn)健的貨幣政策和正確的消費(fèi)政策.一、九十年代中期以來采取了一系列擴(kuò)大消費(fèi)的政策，但效果并不十分明顯。

1、就業(yè)形勢依然嚴(yán)重，城鎮(zhèn)居民收入逐步提高

擴(kuò)大就業(yè)是增加城鎮(zhèn)居民收入的根本性措施，是拉動城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的重要前提。2002年9月份，在北京召開全國再就業(yè)工作會議上，江總書記他指出，做好當(dāng)前及今后一個時期的就業(yè)和再就業(yè)工作。2003年兩會期間，國家新一屆領(lǐng)導(dǎo)人為了緩解就業(yè)問題，提出了今年新增800萬就業(yè)崗位的目標(biāo)，并且出臺了支持下崗失業(yè)人員自謀職業(yè)和鼓勵服務(wù)型企業(yè)吸納下崗失業(yè)人員稅收優(yōu)惠政策。各地政府也因地制宜，出臺了一些相關(guān)配套措施，來解決此問題。然而，由于中國已經(jīng)開始進(jìn)入重化工業(yè)時代，城市化和第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展又相對滯后，經(jīng)濟(jì)增長的就業(yè)彈性明顯下降，導(dǎo)致我國城鎮(zhèn)失業(yè)率急劇上升，今年上半年已經(jīng)達(dá)到4.2%。據(jù)有關(guān)部門對59個大中城市勞動力市場的供求分析表明，目前每個求職者面臨的崗位是0.65個，就業(yè)形勢依然嚴(yán)峻。

相對促進(jìn)就業(yè)而言，政府在增加城鎮(zhèn)居民收入方面所采取的其他措施效果更為明顯，除了連續(xù)兩次大幅度給公務(wù)員增加工資之外，有關(guān)部門還多次上調(diào)了城鎮(zhèn)中低收入居民收入。在企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益長時期沒有明顯提高、中央財(cái)政收入高速增長的情況下，這些措施的出臺對增加城鎮(zhèn)居民收入發(fā)揮了不可替代的作用。統(tǒng)計(jì)表明，我國城鎮(zhèn)居民收入保持了較快增長，人均可支配收入由1995年的4283元上

升至2002年7703元，增長了近八成。2003上半年，全國城市居民人均可支配收入則達(dá)到了4301元，同比增長9.0%，扣除價格因素，實(shí)際增長8.4%。

2、農(nóng)民收入增勢緩慢

增加農(nóng)民收入既是解決“三農(nóng)”問題的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，也是開拓農(nóng)村市場的基礎(chǔ)。為了增加農(nóng)民收入，上屆和本屆政府都作出了不懈努力。主要措施包括：實(shí)行糧食保護(hù)價政策穩(wěn)定農(nóng)民收入大頭，增大農(nóng)田水利、改造農(nóng)村電網(wǎng)等農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施投資力度，引導(dǎo)農(nóng)民進(jìn)行農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營，切實(shí)減輕農(nóng)民負(fù)擔(dān)，引導(dǎo)農(nóng)村勞動力合理有序流動，切實(shí)保護(hù)農(nóng)民務(wù)工合法權(quán)益，做好被征地農(nóng)民補(bǔ)償和就業(yè)安置工作等。

應(yīng)當(dāng)說，這些措施起得了一些實(shí)效。以稅費(fèi)改革試點(diǎn)為例，根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局對全國 31 個?。▍^(qū)、市）6.8 萬個農(nóng)戶的抽樣調(diào)查，2002

年農(nóng)民的稅費(fèi)負(fù)擔(dān)人均為 78.7 元，比上年減少 12.5 元，下降 13.7%，稅費(fèi)負(fù)擔(dān)占當(dāng)年農(nóng)民人均純收入的比重為 3.2%

。由于稅費(fèi)負(fù)擔(dān)下降，直接拉動農(nóng)民收入增長 0.5 個百分點(diǎn)。

然而，與城鎮(zhèn)居民收入相比，農(nóng)民收入增長緩慢問題日益突出。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局2002年的一項(xiàng)測算，如果將城鎮(zhèn)居民享受的各項(xiàng)福利考慮進(jìn)去，農(nóng)民的實(shí)際收入水平大概只相當(dāng)于城鎮(zhèn)居民的五分之一。農(nóng)民收入增長緩慢的原因從表面上看是，當(dāng)前農(nóng)業(yè)的生產(chǎn)方式已經(jīng)越來越不適應(yīng)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求。然而，深層次的原因卻在于我國城市化發(fā)展的滯后。從國際經(jīng)驗(yàn)看，輕紡工業(yè)高速發(fā)展時期是吸納農(nóng)村人口和城市化快速發(fā)展的時期。但當(dāng)年，我國輕紡工業(yè)呈現(xiàn)蓬勃發(fā)展態(tài)勢之時，政府卻在“離土不離鄉(xiāng)”的錯誤思想指導(dǎo)下，大搞鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)，錯過了城市發(fā)展的大好時機(jī)。由于農(nóng)村始終保持了巨大的人口規(guī)模，使得我國工業(yè)反哺農(nóng)業(yè)的機(jī)制無法形成，最終導(dǎo)致農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展與工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間出現(xiàn)了斷層，農(nóng)村居民與城鎮(zhèn)居民之間的收入差距越拉越大。

3、社會保障體系建設(shè)滯后

健全社會保障制度，減少低收入階層居民擴(kuò)大消費(fèi)的后顧之憂，是促進(jìn)居民消費(fèi)的一個重要手段。近幾年來，黨中央、國務(wù)院對兩個確保工作高度重視，重點(diǎn)加大了對社會保障的投入。中央對社會保障基金的財(cái)政補(bǔ)貼由1998年的96億元上升至2002年的1362億元，年均增長了94.1%；我國全部城鎮(zhèn)和農(nóng)村居民享受最低生活保障人數(shù)由1998年的184.1萬人上升至2002年的2060萬人，平均每年新增469萬人。然而，由于我國社保體系建立時間較晚，歷史上欠帳較多。到去年年底，全國也還只有北京、上海、廣東、江蘇、浙江、內(nèi)蒙古、遼寧、黑龍江、重慶、貴州、海南等14個省區(qū)市基本實(shí)現(xiàn)應(yīng)保盡保，多數(shù)省區(qū)市的社?；鸲歼€存在著資金缺口。與此同時，這些年來經(jīng)濟(jì)發(fā)展中結(jié)構(gòu)失衡現(xiàn)象明顯，居民收入差距越來越大，失業(yè)和貧困人口有增無減，也成為社保體系建立過程中的一個重大障礙。

從目前的情況，建立和完善農(nóng)村社會保障體系的任務(wù)非常艱巨。統(tǒng)計(jì)表明，2002年末，農(nóng)村貧困人口高達(dá)2820萬人。要讓如此規(guī)模巨大的農(nóng)村人口實(shí)現(xiàn)脫貧，我們就必須在農(nóng)村建立相關(guān)的保障體系，如農(nóng)村最低生活保障制度、農(nóng)民養(yǎng)老保險制度、農(nóng)村醫(yī)療保障體系、農(nóng)村扶貧擔(dān)?；鸷头鲐氋N息基金等。

4、整頓市場秩序取得階段性成效

歷史上，我國部分地區(qū)經(jīng)濟(jì)秩序較為混亂，假冒偽劣泛濫，坑蒙拐騙猖獗，商業(yè)欺詐橫行，嚴(yán)重?fù)p害人民群眾的切身利益，抑制人們的消費(fèi)意愿和企業(yè)的投資意愿。2001年4月開始，國務(wù)院先后統(tǒng)一部署了聯(lián)合打假、整頓文化市場、嚴(yán)厲

打擊傳銷、整頓建筑市場、強(qiáng)化稅收征管、集貿(mào)市場專項(xiàng)整治、加油站專項(xiàng)整治、旅游市場打假打非等8個專項(xiàng)斗爭。2002年，中央又部署開展了整治集貿(mào)市場和加油站經(jīng)營秩序、旅游市場打假打非等3個專項(xiàng)，并取得初步成效。2003年4月14日至15日，全國整頓和規(guī)范市場經(jīng)濟(jì)秩序工作會議在京召開。2003年會議具體部署了當(dāng)年六項(xiàng)工作重點(diǎn)。在黨中央、國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)下，在各地區(qū)、各部門的共同努力下，市場秩序有所改善。

但是，總體上看，目前已經(jīng)取得的成果只是初步的、階段性的。當(dāng)前，市場經(jīng)濟(jì)秩序混亂的現(xiàn)象還大量存在，地區(qū)封鎖和行業(yè)壟斷依然突出，一些深層次矛盾和問題還沒有根本解決，繼續(xù)整頓和規(guī)范市場經(jīng)濟(jì)秩序的任務(wù)仍很艱巨。今后整頓和規(guī)范市場經(jīng)濟(jì)秩序工作還需始終堅(jiān)持“標(biāo)本兼治，著力治本”的指導(dǎo)思想，一邊開展專項(xiàng)整治，一邊根據(jù)整治工作中發(fā)現(xiàn)的問題及時建章立制，通過完善制度和機(jī)制、加強(qiáng)法制建設(shè)，著眼于從根本上解決問題，逐步消除以往工作中出現(xiàn)的“反復(fù)抓，抓反復(fù)”等現(xiàn)象。

5、消費(fèi)信貸政策作用明顯

目前，城市居民消費(fèi)已開始向住房、汽車等更高級的消費(fèi)升級，而這次消費(fèi)升級與80年代的老三大件、新三大件的升級相比，級差要大得多，因而積累期也要長得多，于是就出現(xiàn)了市場需求斷層的現(xiàn)象。從國際經(jīng)驗(yàn)看，解決這一矛盾的最好方法就是發(fā)展消費(fèi)信貸。

我國的消費(fèi)信貸起步較晚，但是發(fā)展速度很快。在1997年，我國消費(fèi)信貸總規(guī)模還不到200億，到2001年年底則已達(dá)到6990億元，增長了約40倍。至2003年一季度末,我國消費(fèi)信貸余額已經(jīng)超過了1萬億。其中，個人住房貸款余額為8909億元,個人汽車貸款余額為1350億元,助學(xué)貸款余額為55.9億元。隨著居民收入水平的提高和消費(fèi)需求層次的提升，商業(yè)銀行也在不斷地推出個人消費(fèi)貸款新品種，先后開辦了個人質(zhì)押貸款、汽車貸款、個人綜合消費(fèi)貸款、個人小額短期信用貸款、助學(xué)貸款等多個業(yè)務(wù)品種，滿足了客戶日益多樣化的消費(fèi)需求。

毫無疑問，消費(fèi)信貸對促進(jìn)汽車和房地產(chǎn)業(yè)市場的活躍起了巨大推動作用，為近幾年來我國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展立下了汗馬功勞。盡管如此，如果與美國、西歐等發(fā)達(dá)國家相比，我們發(fā)現(xiàn)，我國消費(fèi)信貸實(shí)際上仍然還存在著較大發(fā)展空間。目前，西方國家消費(fèi)信貸在整個信貸額度中所占的比重一般在20%～40%之間，個別甚至高達(dá)60%，而我國的比重大約只為10%。

不過，受一些因素影響，我國消費(fèi)信貸發(fā)展過程中也開始醞釀著一些潛在風(fēng)險，比如，房地產(chǎn)的發(fā)展就過分地依賴了銀行資金的支持。今后，我們在繼續(xù)大力推進(jìn)消費(fèi)信貸發(fā)展的同時，也需要對此加以適當(dāng)防范。

從上述對各主要消費(fèi)政策的評估結(jié)果看,歷史上的政策失誤和不到位是消費(fèi)低迷的重要成因。從目前情況看，在政策措施的持續(xù)作用下，我國居民消費(fèi)需求已經(jīng)開始出現(xiàn)啟動跡象，住房、汽車、旅游、通訊等相關(guān)的消費(fèi)熱點(diǎn)正在形成之中，但消費(fèi)要形成一個全國性高潮還有待時日。要看到居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級將是一個相對較長的過程，城市家庭主要進(jìn)入

10000至100000元的購買階段，而農(nóng)村家庭則要進(jìn)入1000至10000元的購買階段。前者主要是從普通耐用消費(fèi)品向住房、汽車和信息產(chǎn)品等大宗和高檔耐用消費(fèi)品以及教育、旅游、文化娛樂等個人發(fā)展型和享受型消費(fèi)的檔次提升，而后者則是從生活必需品向中低檔耐用消費(fèi)品的方向發(fā)展。從當(dāng)前的情況看，城鎮(zhèn)居民

自20世紀(jì)90年代初開始進(jìn)入新的消費(fèi)升級準(zhǔn)備階段，還難以形成全局性的擴(kuò)張。特別是隨著消費(fèi)升級層次的提升，大宗耐用消費(fèi)品的檔次也越來越高，購買力積累和消費(fèi)等待的過程也就更長。如住房消費(fèi)、私人汽車消費(fèi)，都需要一定時間的收入積累。比較而言，農(nóng)村居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)的升級則需要一個相對較低的收入門檻。這就凸現(xiàn)了提高農(nóng)民消費(fèi)需求對GDP增長的貢獻(xiàn)率以促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的重要現(xiàn)實(shí)意義。

二、當(dāng)前在擴(kuò)大消費(fèi)方面存在的問題與體制障礙

1、在擴(kuò)大消費(fèi)方面現(xiàn)存的三大問題

（1）消費(fèi)率偏低，消費(fèi)需求拉動經(jīng)濟(jì)的作用亟待增強(qiáng)。

據(jù)有關(guān)資料，與國外相比，我國最終消費(fèi)率占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例一直偏低，“八五”、“九五”時期平均消費(fèi)率分別為58.7%、59.4%，最近10年平均只有59%多一點(diǎn)，而世界平均消費(fèi)率已超過78%。盡管各國具體情況不同，也存在一些統(tǒng)計(jì)差異，但總的看，我國消費(fèi)率還是偏低，消費(fèi)需求對經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用還未得到充分發(fā)揮。

（2）消費(fèi)需求增勢緩慢，與投資增長出現(xiàn)背離

回顧過去，在1998和1999兩年，投資和消費(fèi)增速尚且基本持平，直到2000年，當(dāng)時的投資和消費(fèi)增幅之差也只有0.5個百分點(diǎn)。此后，兩者差距逐漸拉大，到2002年高達(dá)7.3個百分點(diǎn)。今年上半年，投資增長處于12年來的最高點(diǎn)，而消費(fèi)增長則為3年來的最低點(diǎn)。從支出法角度看，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)增長幾乎完全依靠投資“單輪驅(qū)動”了。

（3）在消費(fèi)總量不足的同時，消費(fèi)結(jié)構(gòu)也存在失衡問題。

目前，我國城鄉(xiāng)、地區(qū)和不同收入者之間的消費(fèi)水平差距還在不斷擴(kuò)大。一方面是越來越少的人占據(jù)了越來越多的資產(chǎn)，卻沒有多少消費(fèi)欲望；另一方面是農(nóng)村、西部地區(qū)和城鄉(xiāng)低收入者狀況始終沒能改善，在很大程度上制約了整個消費(fèi)需求增長。據(jù)統(tǒng)計(jì)，農(nóng)村居民消費(fèi)額占社會消費(fèi)總額的比例長期以來保持下降趨勢，“六五”，“七五”、“八五”和“九五”時期分別為64%、58.7%、50.6%和47.8%。近年來，城鄉(xiāng)消費(fèi)差距仍然較大。2000年、2001年，農(nóng)村人口分別為城鎮(zhèn)人口的1.76倍和1.65倍，但農(nóng)村居民人均消費(fèi)則只分別相當(dāng)于城鎮(zhèn)居民人均消費(fèi)的47.5%、32.8%。與東部地區(qū)相比，西部地區(qū)居民消費(fèi)水平不僅比較低，而且呈相對下降趨勢。即使同為城鎮(zhèn)居民，不同收入層次的消費(fèi)差距也在擴(kuò)大。

2、在擴(kuò)大消費(fèi)方面現(xiàn)存三大體制障礙

除了前面提到經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和政策方面的制約因素之外，影響當(dāng)前我國消費(fèi)增長的還有一些體制方面的障礙。

（1）收入分配體制不合理，消費(fèi)呈現(xiàn)“以點(diǎn)帶面”的發(fā)展格局。

這些年來，盡管從增長速度看，我國的消費(fèi)增長波動幅度不大。然而，從結(jié)構(gòu)上看，卻出現(xiàn)了巨大的變化。與80年代由老三大件、新三大件帶起的全社會性消費(fèi)熱潮相比，新世紀(jì)以來我國的消費(fèi)熱潮只有由少數(shù)人所推動。在這種格局下，城鎮(zhèn)中低收入階層介入很少，而農(nóng)民則幾乎與之絕緣。

上述消費(fèi)格局之所以出現(xiàn)，原因在于收入分配體制的不合理，導(dǎo)致貧富日趨分化嚴(yán)重：一些私營企業(yè)主一方面獲得巨額利潤，另一方面卻又不承擔(dān)正常納稅義務(wù)，更不給員工交納各種社會保險；一些上市公司老總在企業(yè)長期虧損的情況下，自己給自己發(fā)高薪，成了“窮廟中的富方丈”；一些政府官員將權(quán)力與資本互連一體，通過各種方式獲得巨額收入；一些壟斷型企業(yè)，利用自己在賣方市場中所處的有利地位，隨意調(diào)價獲取暴利?。與此同時，農(nóng)民利益和城鎮(zhèn)弱群體利益卻始

終沒有得到實(shí)質(zhì)性改善。相反，他們利益受到無端侵害的事件卻時有發(fā)生。有人因此戲稱，當(dāng)前的消費(fèi)是“精英階層的消費(fèi)”。對大多數(shù)人而言，盡管有巨大的消費(fèi)需求，但受收入制約，卻無法發(fā)揮出應(yīng)有的作用。

（2）短缺經(jīng)濟(jì)時期，國家為防止需求膨脹而出臺的一些抑制消費(fèi)的政策措施至今沒有得到清理。

過去，在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時期，由于社會總供給長期小于總需求，政府出臺了一系列限制消費(fèi)需求尤其是社會集團(tuán)購買力的政策?，F(xiàn)在，盡管消費(fèi)的形勢已經(jīng)發(fā)生了逆轉(zhuǎn)，商品供給遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于需求，消費(fèi)的主體已經(jīng)從集團(tuán)轉(zhuǎn)向了個人，但在各種因素尤其是有關(guān)部門利益的影響下，這些過時了的政策依然揮之不去。拿轎車來說，在短缺時代，轎車要花外匯進(jìn)口，因而為控制集團(tuán)購買，推出了占車價10％的車輛購置附加費(fèi)和3％—8％的消費(fèi)稅。如今轎車產(chǎn)量飆升，個人購車又占轎車銷售的半壁江山，這些老政策無疑在個人消費(fèi)者面前筑起了一道高高的門檻。再看住房，北京市房價平均每平方米高達(dá)6375元，這一“天價”直逼紐約、東京。其原因在于，房價構(gòu)成中40%是政府的地價稅費(fèi)，而且是將70年地價一次性打入。其他的（如超計(jì)劃用電增加收費(fèi)、空調(diào)增容費(fèi)等）直接限制個人消費(fèi)需求的老政策也依然被保持下來。這一切對有關(guān)商品（尤其是商品房）的消費(fèi)及其行業(yè)的健康發(fā)展都造成了相當(dāng)不利的影響。

（3）由于經(jīng)濟(jì)體制改革不到位，目前我國還存在部分行政壟斷現(xiàn)象，在一定程度上鉗制了消費(fèi)。

從成因上看，市場壟斷分兩種：一是競爭式壟斷，二是行政式壟斷。前者主要是依靠競爭實(shí)力在市場中占據(jù)了較大份額之后才形成壟斷，在其形成過程中對消費(fèi)的發(fā)展往往會起到較大推動作用。后者不是依靠市場競爭，而是依靠行政手段排斥其他行業(yè)進(jìn)入者獲得的壟斷地位，不論是在其形成過程中，還是形成之后，給消費(fèi)發(fā)展帶來的都是負(fù)面影響。目前，我國的壟斷主要是行政性壟斷，如電信業(yè)、自來水公司、熱力公司、煤氣公司、電力公司、民用航空、鐵路運(yùn)輸、公共交通等，這些行業(yè)所取得的壟斷地位，一不依靠技術(shù)創(chuàng)新，二不依靠資本投入。他們往往既是生產(chǎn)經(jīng)營者，又是該行業(yè)的行業(yè)管理者，提供給市場的是惡劣的服務(wù)、過高的價格、低下的效率，給消費(fèi)者帶來的則是極大的傷害。比如，電信部門一直以3分鐘作為市話計(jì)次收費(fèi)單位，這與按秒收費(fèi)相比，每年在全國用戶頭上多收了一個不小的數(shù)字。然而，面對社會各界對這種不合理收費(fèi)的抨擊，居于壟斷地位的電信部門卻可以始終按兵不動。