第一篇：企業(yè)對(duì)外投資中的擔(dān)保法律問題講解[范文]

企業(yè)對(duì)外投資中的擔(dān)保法律問題講解

一、擔(dān)保物權(quán)的定義

擔(dān)保物權(quán)（real rights granted byway of security）是指在借貸、買賣等民事活動(dòng)中，債務(wù)人或者第三人將自己所有的財(cái)產(chǎn)作為履行債務(wù)的擔(dān)保。債務(wù)人未履行債務(wù)時(shí)，債權(quán)人依照法律規(guī)定的程序就該財(cái)產(chǎn)優(yōu)先受償?shù)臋?quán)利。擔(dān)保物權(quán)包括抵押權(quán)、質(zhì)權(quán)和留置權(quán)。

二、擔(dān)保物權(quán)的特征

第一，擔(dān)保物權(quán)以確保債務(wù)的履行為目的。擔(dān)保物權(quán)的設(shè)立，是為了保證主債債務(wù)的履行，使得債權(quán)人對(duì)于擔(dān)保財(cái)產(chǎn)享有優(yōu)先受償權(quán)，所以它是對(duì)主債權(quán)效力的加強(qiáng)和補(bǔ)充。

我國(guó)物權(quán)法規(guī)定，設(shè)立擔(dān)保物權(quán)，應(yīng)當(dāng)依照本法和其他法律的規(guī)定訂立擔(dān)保合同。擔(dān)保合同是主債權(quán)債務(wù)合同的從合同。主債權(quán)債務(wù)合同無效，擔(dān)保合同無效，但法律另有規(guī)定的除外。擔(dān)保合同被確認(rèn)無效后，債務(wù)人、擔(dān)保人、債權(quán)人有過錯(cuò)的，應(yīng)當(dāng)根據(jù)其過錯(cuò)各自承擔(dān)相應(yīng)的民事責(zé)任。

擔(dān)保物權(quán)的擔(dān)保范圍包括主債權(quán)及其利息、違約金、損害賠償金、保管擔(dān)保財(cái)產(chǎn)和實(shí)現(xiàn)擔(dān)保物權(quán)的費(fèi)用。當(dāng)事人另有約定的，按照約定。

第二，擔(dān)保物權(quán)是在債務(wù)人或第三人的特定財(cái)產(chǎn)上設(shè)定的權(quán)利。擔(dān)保物權(quán)的標(biāo)的物，必須是特定物(抵押物可以為不動(dòng)產(chǎn)、動(dòng)產(chǎn)，質(zhì)權(quán)、留置權(quán)則為動(dòng)產(chǎn))，否則就無從由其價(jià)值中優(yōu)先受清償。這里的特定，應(yīng)解釋為在擔(dān)保物權(quán)的實(shí)行之時(shí)是特定的。所以，于將來實(shí)行之時(shí)為特定的標(biāo)的物上設(shè)定擔(dān)保物權(quán)仍然有效，如以流動(dòng)倉(cāng)庫(kù)中的貨物為質(zhì)權(quán)標(biāo)的物。

第三人提供擔(dān)保，未經(jīng)其書面同意，債權(quán)人允許債務(wù)人轉(zhuǎn)移全部或者部分債務(wù)的，擔(dān)保人不再承擔(dān)相應(yīng)的擔(dān)保責(zé)任。

第三，擔(dān)保物權(quán)以支配擔(dān)保物的價(jià)值為內(nèi)容，屬于物權(quán)的一種，與一般物權(quán)具有同一性質(zhì)。所不同的是，一般物權(quán)以對(duì)標(biāo)的物實(shí)體的占有、使用、收益、處分為目的；而擔(dān)保物權(quán)則以標(biāo)的物的價(jià)值確保債權(quán)的清償為目的，以就標(biāo)的物取得一定的價(jià)值為內(nèi)容。

擔(dān)保期間，擔(dān)保財(cái)產(chǎn)毀損、滅失或者被征收等，擔(dān)保物權(quán)人可以就獲得的保險(xiǎn)金、賠償金或者補(bǔ)償金等優(yōu)先受償。被擔(dān)保債權(quán)的履行期未屆滿的，也可以提存該保險(xiǎn)金、賠償金或者補(bǔ)償金等。

第四，擔(dān)保物權(quán)具有從屬性和不可分性。所謂從屬性，是指擔(dān)保物權(quán)以主債的成立為前提，隨主債的轉(zhuǎn)移而轉(zhuǎn)移，并隨主債的消滅而消滅。例如，抵押權(quán)人就債權(quán)的處分必須及于抵押權(quán)，抵押權(quán)人不得將抵押權(quán)讓與他人而自己保留債權(quán)；

三、擔(dān)保物權(quán)的分類

抵押權(quán)、質(zhì)權(quán)和留置權(quán)。

四、擔(dān)保物權(quán)與保證的關(guān)系

1、二者的概念

保證是指保證人和債權(quán)人約定，當(dāng)債務(wù)人不履行債務(wù)時(shí)，保證人按照約定履行債務(wù)或者承擔(dān)責(zé)任的行為。

擔(dān)保物權(quán)是指?jìng)鶆?wù)人或第三人和債權(quán)人約定以某財(cái)產(chǎn)作為擔(dān)保，當(dāng)債務(wù)人不履行債務(wù)時(shí)，債權(quán)人有權(quán)以該財(cái)產(chǎn)折價(jià)或者以拍賣、變賣該財(cái)產(chǎn)的價(jià)款中優(yōu)先受償?shù)男袨?。?dān)保物權(quán)在擔(dān)保法中又細(xì)為抵押權(quán)、質(zhì)押權(quán)、留置權(quán)。

2、二者的區(qū)別

但擔(dān)保和擔(dān)保物權(quán)還是有區(qū)別的，二者是不同性質(zhì)的擔(dān)保方式，保證是以人的某種信用作為擔(dān)保的范疇，而擔(dān)保物權(quán)則是以物的價(jià)值作為擔(dān)保的范疇，這是一般理解上的區(qū)別。

保證作為一種擔(dān)保方式，是通過債務(wù)人之外的第三人的信用來實(shí)現(xiàn)債權(quán)人的債權(quán)的，這是基于保證人的社會(huì)上的一定信用，包括人格信用和財(cái)產(chǎn)信用，并且保證人和債務(wù)人有一定的關(guān)系，比如，親戚關(guān)系及其他利害關(guān)系。這樣可以促使債務(wù)人增強(qiáng)履行債務(wù)的積極性。即使債務(wù)人無法履行債務(wù)時(shí)債權(quán)人也能從擔(dān)保人那里實(shí)現(xiàn)債權(quán)，這方面增強(qiáng)了債權(quán)人的受償機(jī)會(huì)。同時(shí)，保證也可以增強(qiáng)債務(wù)人的信用，能夠從債權(quán)人那里獲得信任，從而獲得某項(xiàng)財(cái)產(chǎn)，為自己的經(jīng)濟(jì)物質(zhì)發(fā)展及利益提供有力保障。因此通過擔(dān)保人的信用，從而使債權(quán)人獲得一種實(shí)現(xiàn)債權(quán)的安全利益。

擔(dān)保物權(quán)則是通過直接或間接取得或支配主債務(wù)的某項(xiàng)特定財(cái)產(chǎn)的交換價(jià)值，從而獲得自己所需的價(jià)值，因而確保債權(quán)得以實(shí)現(xiàn)。但設(shè)定擔(dān)保物權(quán)必須是擔(dān)保物權(quán)的客體即擔(dān)保具有價(jià)值及使用價(jià)值，否則債權(quán)人的利益無法得到保障。也就是通過擔(dān)保物的交換價(jià)值，即通過對(duì)擔(dān)保物的變賣和拍賣來實(shí)現(xiàn)債權(quán)。因此，擔(dān)保物權(quán)并非以第三人的信用作為擔(dān)保，而是債務(wù)人或第三人的特定的具有交換價(jià)值的財(cái)產(chǎn)作為擔(dān)保，因而擔(dān)保物權(quán)屬于物的擔(dān)保范疇。

在擔(dān)保方式上，擔(dān)保物權(quán)相對(duì)保證有許多優(yōu)點(diǎn)。保證是以第三人的某種信用作擔(dān)保，債權(quán)人并不直接支配保證人的財(cái)產(chǎn)，而保證人仍然可以對(duì)自己的財(cái)產(chǎn)任意支配和處分，這對(duì)債權(quán)人是無所顧計(jì)的，債權(quán)人不能因?yàn)楸ＷC人的任意使用和處分其財(cái)產(chǎn)，而認(rèn)為自己的利益可能受損及債權(quán)有可能無法清償從而向擔(dān)保人提出抗辯。而擔(dān)保物權(quán)則相反，由于債權(quán)人直接或間接支配或者可以取得債務(wù)人或第三人的某項(xiàng)特定財(cái)產(chǎn)，當(dāng)債權(quán)人的債權(quán)無法清償?shù)那闆r下，可直接以擔(dān)保物的交換價(jià)值實(shí)現(xiàn)其到期債權(quán)。從而使擔(dān)保物權(quán)相對(duì)保證在債權(quán)人實(shí)現(xiàn)債權(quán)上具有一定的優(yōu)勢(shì)，即債權(quán)人在實(shí)現(xiàn)債權(quán)的安全性上的優(yōu)勢(shì)。

3、二者的聯(lián)系

因此保證和擔(dān)保物權(quán)，都是一種擔(dān)保方式，都是為了維護(hù)債權(quán)人的合法利益，保障債權(quán)得以實(shí)現(xiàn)的一種有效方式。

擔(dān)保物權(quán)相對(duì)于保證在同一債權(quán)中既有保證又有擔(dān)保物權(quán)時(shí)也有一定優(yōu)勢(shì)。即擔(dān)保物權(quán)在實(shí)現(xiàn)債權(quán)上優(yōu)先于保證。我國(guó)擔(dān)保法第二十八條規(guī)定：“同一債權(quán)既有保證又有物的擔(dān)保的，保證人對(duì)物的擔(dān)保的以外的債權(quán)承擔(dān)保證責(zé)任，債權(quán)人放棄物的擔(dān)保的，保證人在債權(quán)人放棄權(quán)利的范圍內(nèi)免除保證責(zé)任?！币榔湟?guī)定，當(dāng)一項(xiàng)債權(quán)同時(shí)而既有保證又有擔(dān)保物權(quán)時(shí)，債權(quán)人優(yōu)先行使擔(dān)保物權(quán)來實(shí)現(xiàn)自己的債權(quán)，不足部分的債權(quán)才由保證人承擔(dān)保證責(zé)任。相反債權(quán)人放棄行使

擔(dān)保物權(quán)的，保證人不再承擔(dān)債權(quán)人放棄擔(dān)保物權(quán)范圍內(nèi)的保證責(zé)任，即對(duì)保證人免除其放棄權(quán)利部分的保證責(zé)任，其余部分才由保證人承擔(dān)保證責(zé)任，只有當(dāng)擔(dān)保物權(quán)被確認(rèn)無效或撤銷時(shí)或擔(dān)保物權(quán)因不可抗力的原因無法實(shí)現(xiàn)時(shí)，保證人才不免責(zé)。由此可以說明擔(dān)保物權(quán)在擔(dān)保方式上地位優(yōu)先于保證。在清償順序上，擔(dān)保物權(quán)優(yōu)先行使后才能行使保證。因此擔(dān)保物權(quán)同保證來講具有優(yōu)先權(quán)和免責(zé)權(quán)（當(dāng)放棄擔(dān)保物權(quán)時(shí)可以免除保證的責(zé)任）。

保證和擔(dān)保物權(quán)雖然在擔(dān)保方式上所處地位及運(yùn)用方式上有所不同，但同作為擔(dān)保的保證和擔(dān)保物權(quán)在社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中，在促進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，在打造誠(chéng)信社會(huì)過程中，都發(fā)揮著各自的作用。

五、質(zhì)押

1、質(zhì)押的概念

質(zhì)押也稱質(zhì)權(quán)，就是債務(wù)人或第三人將其動(dòng)產(chǎn)移交債權(quán)人占有，將該動(dòng)產(chǎn)作為債權(quán)的擔(dān)保，當(dāng)債務(wù)人不履行債務(wù)時(shí)，債權(quán)人有權(quán)依法就該動(dòng)產(chǎn)賣得價(jià)金優(yōu)先受償。

2、質(zhì)押的分類

按質(zhì)物不同，質(zhì)押可分為動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押、不動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押和權(quán)利質(zhì)押，我國(guó)擔(dān)保法只規(guī)定了動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押和權(quán)利質(zhì)押。

質(zhì)權(quán)分為動(dòng)產(chǎn)質(zhì)權(quán)和權(quán)利質(zhì)權(quán)兩種。動(dòng)產(chǎn)質(zhì)權(quán)是指可移動(dòng)并因此不損害其效用的物的質(zhì)權(quán)；權(quán)利質(zhì)權(quán)是指以可轉(zhuǎn)讓的權(quán)利為標(biāo)的物的質(zhì)權(quán)。

以依法可以轉(zhuǎn)讓的股票或商標(biāo)專用權(quán)、專利權(quán)、著作權(quán)中財(cái)產(chǎn)權(quán)出質(zhì)的，出質(zhì)人與質(zhì)人應(yīng)當(dāng)在簽訂書面合同后向證券登記機(jī)構(gòu)或向其管理部門辦理出質(zhì)登記，質(zhì)押合同自登記之日起生效。

六、股權(quán)質(zhì)押

股權(quán)質(zhì)押（Pledge of Stock Rights）又稱股權(quán)質(zhì)權(quán)，是指出質(zhì)人以其所擁有的股權(quán)作為質(zhì)押標(biāo)的物而設(shè)立的質(zhì)押。按照目前世界上大多數(shù)國(guó)家有關(guān)擔(dān)保的法律制度的規(guī)定，質(zhì)押以其標(biāo)的物為標(biāo)準(zhǔn)，可分為動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押和權(quán)利質(zhì)押。股權(quán)質(zhì)押就屬于權(quán)利質(zhì)押的一種。因設(shè)立股權(quán)質(zhì)押而使債權(quán)人取得對(duì)質(zhì)押股權(quán)的擔(dān)保物權(quán)，為股權(quán)質(zhì)押。

（一）、對(duì)股權(quán)質(zhì)押標(biāo)的物的限制

我國(guó)《擔(dān)保法》第75條第1項(xiàng)規(guī)定，“依法可以轉(zhuǎn)讓的股份股票”方可以設(shè)立質(zhì)押?？梢?，可轉(zhuǎn)讓性是對(duì)股權(quán)可否作為質(zhì)押標(biāo)的物的唯一限制。

首先，對(duì)有限責(zé)任公司的股權(quán)出質(zhì)，遵照《擔(dān)保法》第78條第3款，應(yīng)“適用公司法股份轉(zhuǎn)讓的有關(guān)規(guī)定”。我國(guó)《公司法》(2005年修訂)第72條對(duì)有限責(zé)任公司股東轉(zhuǎn)讓出資作了明確規(guī)定。參考該條精神，可以認(rèn)為：

(1)股東向作為債權(quán)人的同一公司中的其他股東以股權(quán)設(shè)質(zhì)，不受限制；

(2)股東向同一公司股東以外的債權(quán)人以股權(quán)設(shè)質(zhì)，必須經(jīng)其他股東過半數(shù)同意，而且該同意必須以書面形式即股東會(huì)議決議的形式作成；

(3)在第(2)情形中，如果過半數(shù)的股東不同意，又不購(gòu)買該出質(zhì)的股權(quán)，則視為同意出質(zhì)。該種情形，也必須作成股東會(huì)決議，并且應(yīng)隕東會(huì)議中明確限定

其他股東行使購(gòu)買權(quán)的期限，期限屆滿，明示不購(gòu)買或保持緘默的，則視為同意出質(zhì)。

其次，對(duì)股份有限公司，參考《公司法》第147條之精神，可以認(rèn)為：

(1)發(fā)起人持有的本公司股份，自公司成立之日起三年內(nèi)不得設(shè)立質(zhì)權(quán)；

(2)公司董事、監(jiān)事、經(jīng)理持有的本公司股份，在其任職內(nèi)不得設(shè)立質(zhì)權(quán)。

外商投資企業(yè)股權(quán)質(zhì)押，僅指外商投資有限公司和外商投資股份有限公司的投資者以其擁有的股權(quán)為標(biāo)的物而設(shè)立的質(zhì)押。遵照《外商投資企業(yè)投資者股權(quán)變更的若干規(guī)定》：

(1)外商投資企業(yè)的投資者以其擁有的股權(quán)設(shè)立質(zhì)押，必須經(jīng)其他各方投資者同意。若有一個(gè)股東不同意，便不能出質(zhì)。不同意的股東即使不購(gòu)買，也不能視為同意出質(zhì)。

(2)投資者用于出質(zhì)的股份必須是已經(jīng)實(shí)際繳付出資的。因?yàn)槲覈?guó)外商投資企業(yè)法規(guī)定外商投資企業(yè)實(shí)行授權(quán)資本制，允許外商投資企業(yè)的投資者在企業(yè)成立后按照合同約定或法律規(guī)定或核準(zhǔn)的期限繳付出資。所以在外商投資企業(yè)中，股權(quán)的取得并不以是否已經(jīng)實(shí)際繳付出資為前提。

(3)除非外方投資者以其全部股權(quán)設(shè)立質(zhì)押，外方投資者以股權(quán)出質(zhì)的結(jié)果不能導(dǎo)致外方投資者的比例低于企業(yè)注冊(cè)資本的 25%。

另外，公司能否接受本公司的股東以其擁有的本公司的股權(quán)出質(zhì)，我國(guó)《公司法》第143條規(guī)定，“公司不得接受本公司的股票作為質(zhì)押權(quán)的標(biāo)的”?！蛾P(guān)于外商投資企業(yè)股權(quán)變更的若干規(guī)定》第6條規(guī)定，“投資者不得將其股權(quán)質(zhì)押給本企業(yè)”?？梢姡覈?guó)法律絕對(duì)禁止股東或投資者將其擁有的股權(quán)質(zhì)押給本公司。

（二）、股權(quán)質(zhì)押擔(dān)保功能

股權(quán)質(zhì)權(quán)作為一種擔(dān)保物權(quán)是為擔(dān)保債權(quán)的實(shí)現(xiàn)而設(shè)立的，股權(quán)質(zhì)押擔(dān)保力的大小直接關(guān)系到債權(quán)的安全，與質(zhì)權(quán)人的切身利益相關(guān)。因而，對(duì)股權(quán)質(zhì)權(quán)擔(dān)保功能的分析，于質(zhì)權(quán)人來說，顯得至為重要。

1、對(duì)出質(zhì)權(quán)價(jià)值的分析

股權(quán)質(zhì)權(quán)的擔(dān)保功能源于股權(quán)的價(jià)值，股權(quán)的價(jià)值是股權(quán)質(zhì)權(quán)擔(dān)保功能的基礎(chǔ)，股權(quán)擔(dān)保功能的大小最終決定了于股權(quán)價(jià)值的大小。股權(quán)價(jià)值的內(nèi)涵包括兩項(xiàng)：一是紅利，二是分配的公司剩余財(cái)產(chǎn)。因此，出質(zhì)股權(quán)價(jià)值的大小取決于：

(1)可獲得紅利的多寡。這又由公司的盈利能力、公司的發(fā)展前景等決定。以股票出質(zhì)的，股票的種類，如是優(yōu)先股還是普通股，也是主要的影響因素之一；

(2)可分得的公司剩余財(cái)產(chǎn)的多寡。這又由公司的資產(chǎn)及負(fù)債狀況決定；以股票出質(zhì)的，股票的種類是關(guān)鍵的影響因素。在此，有一個(gè)很重要的問題需要澄清，即股東以其擁有的股權(quán)出質(zhì)，決不是指股東以其出資于公司的財(cái)產(chǎn)為質(zhì)。

如前所述，股東向公司的出資行為，使股東獲得股權(quán)，而使公司獲得出資財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)，股東無權(quán)直接支配已出資的財(cái)產(chǎn)，股權(quán)也不是已經(jīng)出資財(cái)產(chǎn)的代表權(quán)。

(3)出質(zhì)股權(quán)的比例。股權(quán)比例即股東的出資比例或股份份額。股權(quán)比例越高，則股東可獲得的紅利和可分得的公司的剩余財(cái)產(chǎn)也越多，反之亦然，因而，出質(zhì)權(quán)的大小與出質(zhì)權(quán)的比例成正比。

2、出質(zhì)股權(quán)交換價(jià)值的分析

股權(quán)的交換價(jià)值是股權(quán)價(jià)值的表現(xiàn)形式，是股權(quán)在讓渡時(shí)的貨幣反映，即股權(quán)的價(jià)格。出質(zhì)股權(quán)的交換價(jià)值是衡量股權(quán)質(zhì)權(quán)擔(dān)保功能的直接依據(jù)，也是債權(quán) 的價(jià)格。出質(zhì)股權(quán)的交換價(jià)值是以其價(jià)值為基礎(chǔ)，但也受其他因素的影響：

(1)市場(chǎng)的供求。特別是對(duì)以股票出質(zhì)的股權(quán)質(zhì)權(quán)，股票市場(chǎng)的供求狀況極大地影響著股票的價(jià)格。

(2)市場(chǎng)利率。市場(chǎng)利率的高低往往與股票的價(jià)格成反比。

(3股權(quán)質(zhì)權(quán)的期限，即股權(quán)合同的期限。股權(quán)的交換價(jià)值非一個(gè)恒值，是隨著時(shí)間的推移而變化的。因而，股權(quán)質(zhì)權(quán)的期限對(duì)出質(zhì)股權(quán)的交換價(jià)值也有至關(guān)重要的影響。

據(jù)以上分析，可知股權(quán)質(zhì)權(quán)與其他種質(zhì)權(quán)相比，其擔(dān)保功能有如下特點(diǎn)：

(1)質(zhì)物價(jià)值的不穩(wěn)定性。股權(quán)的價(jià)值極易受公司狀況和市場(chǎng)變化的影響，特別在以股票出質(zhì)的情形下，股票的價(jià)值經(jīng)常地處在變化之中。因而使得股權(quán)質(zhì)權(quán)的擔(dān)保功能較難把握，對(duì)質(zhì)權(quán)人而言，風(fēng)險(xiǎn)比較大。

(2)質(zhì)物價(jià)值是一個(gè)預(yù)期值。因股權(quán)價(jià)值的不穩(wěn)定性，從而在設(shè)立股權(quán)質(zhì)權(quán)時(shí)，當(dāng)事人協(xié)商確定出資額或股份額的多少，即確定以多大的出資額或股份額為出質(zhì)標(biāo)的物才可對(duì)債權(quán)人以充足的擔(dān)保時(shí)，事實(shí)上是以當(dāng)事人或第三人（如資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)）的預(yù)期價(jià)值為基礎(chǔ)。而該預(yù)期值常會(huì)與實(shí)際狀況相背離，使得質(zhì)權(quán)人承擔(dān)著其債權(quán)得不到充足擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)。

(3)出質(zhì)股權(quán)的種類不同，其擔(dān)保功能也有差異。以股票出質(zhì)的，因股票是有價(jià)證券，其流通性、變現(xiàn)性強(qiáng)，因而其擔(dān)保功能較強(qiáng)。以出資出質(zhì)的，其股權(quán)的流通性、變現(xiàn)性較差，因而其擔(dān)保功能相對(duì)較弱。

（三）、股權(quán)質(zhì)押的設(shè)立

股權(quán)質(zhì)押的設(shè)立以當(dāng)事人合意并簽訂質(zhì)押合同而設(shè)立。

1、股權(quán)質(zhì)押合同是要式合同

我國(guó)《擔(dān)保法》第64條規(guī)定，“出質(zhì)人與質(zhì)權(quán)人應(yīng)當(dāng)以書面形式訂立質(zhì)押合同?！钡?8條第1款規(guī)定，“以依法可以轉(zhuǎn)讓的股票出質(zhì)的，出質(zhì)人與質(zhì)權(quán)人應(yīng)當(dāng)訂立書面合同。”可見，在我國(guó)，股權(quán)質(zhì)押只能以書面合同的形式方可設(shè)立。

2、股權(quán)質(zhì)押合同是要物合同

即質(zhì)權(quán)的成立，不僅需要當(dāng)事人訂立契約，而且以交付標(biāo)的物為必備條件。如日本《商法》第207條規(guī)定，“以股權(quán)為質(zhì)權(quán)標(biāo)的的，須交付股票”。我國(guó)《擔(dān)保法》未規(guī)定以股票交付質(zhì)權(quán)人占有為必備要件，主要是因?yàn)槟壳肮善币褵o紙化，股票的儲(chǔ)存及轉(zhuǎn)讓都通過電腦控制運(yùn)行。因而《擔(dān)保法》采股票質(zhì)押的登記為股票質(zhì)押成立的必備要件以代替股票的轉(zhuǎn)移占有。

3、股權(quán)質(zhì)權(quán)成立的公示

我國(guó)《擔(dān)保法》對(duì)股權(quán)成立的公示，采用有效要件主義，即以公示作為質(zhì)押合同生效的必備要件，并以此對(duì)抗第三人。對(duì)公示的形式，無論是以股份出質(zhì)還是以出資額出質(zhì)，均采取登記的方式，只是登記的機(jī)關(guān)不同。如《擔(dān)保法》第78條規(guī)定，以股票出質(zhì)的，應(yīng)向證券登記機(jī)構(gòu)辦理出質(zhì)登記，質(zhì)押合同自登記之日起生效。以有限責(zé)任公司股份出質(zhì)的，質(zhì)押合同自股份出質(zhì)記載于股東名冊(cè)之日起生效。關(guān)于登記內(nèi)容，參照公司法的有關(guān)規(guī)定，無論是向證券登記機(jī)構(gòu)辦理登記，還是在公司股東名冊(cè)上進(jìn)行記載，至少必須具備：質(zhì)權(quán)人的姓名或名稱、住所、出質(zhì)的出資額或股份數(shù)（股票數(shù)或股票的編號(hào)）以及出質(zhì)期限等。此外，還應(yīng)當(dāng)附具質(zhì)押合同。

4、對(duì)外商投資企業(yè)投資者

對(duì)外商投資企業(yè)投資者設(shè)立股權(quán)質(zhì)押，按照《關(guān)于外商投資企業(yè)投資者股權(quán)變更的若干規(guī)定》，質(zhì)押合同除滿足《擔(dān)保法》的有關(guān)規(guī)定外，尚須經(jīng)審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)，并向原登記機(jī)關(guān)辦理備案。未按規(guī)定辦理審批和備案的，質(zhì)押合同不能成立?？梢?，以外商投資企業(yè)投資者的股權(quán)設(shè)立的質(zhì)權(quán)，因其標(biāo)的物的特殊性，其設(shè)立不僅需當(dāng)事人合意，尚得受行政機(jī)關(guān)的監(jiān)管。審批機(jī)關(guān)的批準(zhǔn)及在登記機(jī)關(guān)的備案，是該種質(zhì)押合同的生效要件和對(duì)抗要件。

（四）、股權(quán)質(zhì)押的效力

股權(quán)質(zhì)押的效力，是股權(quán)質(zhì)押制度的核心內(nèi)容。股權(quán)質(zhì)權(quán)的效力是指質(zhì)權(quán)人就質(zhì)押股權(quán)在擔(dān)保債范圍內(nèi)優(yōu)先受償?shù)男Я百|(zhì)權(quán)對(duì)質(zhì)押股權(quán)上存在的其他權(quán)利的限制和影響力。

1、股權(quán)質(zhì)押對(duì)所擔(dān)保債權(quán)范圍的效力

因權(quán)利質(zhì)押，法律未作特別規(guī)定的，準(zhǔn)用動(dòng)產(chǎn)質(zhì)權(quán)的有關(guān)規(guī)定，所以與動(dòng)產(chǎn)質(zhì)權(quán)相同，股權(quán)質(zhì)權(quán)所擔(dān)保的債權(quán)范圍，一般由當(dāng)事人在質(zhì)押合同中約定。我國(guó)《擔(dān)保法》第67條規(guī)定，“質(zhì)押擔(dān)保的范圍包括主債權(quán)及利息、違約金、損害賠償金、質(zhì)物保管費(fèi)用和實(shí)現(xiàn)質(zhì)權(quán)的費(fèi)用”。

法律對(duì)質(zhì)押擔(dān)保范圍的規(guī)定，有兩方面的作用：一是為當(dāng)事人約定擔(dān)保范圍提供參考，或者說提供范本；二是在當(dāng)事人對(duì)質(zhì)押擔(dān)保范圍未作約定或約定不明時(shí)，援以適用。但法律對(duì)質(zhì)押擔(dān)保范圍的規(guī)定，屬于任意性規(guī)范，當(dāng)事人在約定時(shí)，可予以增刪。當(dāng)事人在合同中對(duì)擔(dān)保范圍所作的約定與法律規(guī)定不一致時(shí)，應(yīng)從其約定。

2、股權(quán)質(zhì)權(quán)對(duì)質(zhì)物的效力

股權(quán)質(zhì)權(quán)對(duì)質(zhì)物的效力范圍，一般應(yīng)包括：

(1)質(zhì)物。即出質(zhì)股權(quán)。質(zhì)物是質(zhì)權(quán)的行使對(duì)象，當(dāng)然屬于質(zhì)權(quán)的效力范圍。

(2)孳息。即出質(zhì)股權(quán)所生之利益。主要指股息、紅利、公司的盈余公配等。我國(guó)《擔(dān)保法》第68條規(guī)定，“質(zhì)權(quán)人有權(quán)收取質(zhì)物所生的孳息。”但該條之規(guī)定，仍是一種任意性規(guī)范，“質(zhì)押合同另有約定的，按照約定”。

3、股權(quán)質(zhì)權(quán)對(duì)質(zhì)權(quán)人的效力

股權(quán)質(zhì)權(quán)對(duì)質(zhì)權(quán)人的效力，是指股權(quán)質(zhì)押合同對(duì)質(zhì)權(quán)人所生之權(quán)利和義務(wù)。首先，股權(quán)質(zhì)權(quán)人所享有的權(quán)利，一般應(yīng)包括：

(1)優(yōu)先受償權(quán)。質(zhì)權(quán)人可就出質(zhì)股權(quán)的價(jià)值優(yōu)先受償。這是質(zhì)權(quán)人最重要的權(quán)利。這種優(yōu)先受償權(quán)主要體現(xiàn)在：

第一，質(zhì)權(quán)人就出質(zhì)股權(quán)之價(jià)值優(yōu)先于出質(zhì)人的其他債權(quán)人受清償。

第二，質(zhì)權(quán)人就出質(zhì)股權(quán)優(yōu)先于后位的質(zhì)權(quán)人優(yōu)先受清償。從理論上講，質(zhì)權(quán)以交付占有為設(shè)立要件，這就排除了出質(zhì)人再就質(zhì)物設(shè)立質(zhì)權(quán)的可能性，但依外國(guó)的立法例，質(zhì)物的移轉(zhuǎn)占有，不以現(xiàn)實(shí)交付為限，而允許簡(jiǎn)易交付、指示交付，這些變相占有做法，使得在同一質(zhì)物上設(shè)定兩個(gè)以上質(zhì)權(quán)成為可能。

我國(guó)《擔(dān)保法》對(duì)能否在同一質(zhì)物上設(shè)定兩個(gè)或兩個(gè)以上質(zhì)權(quán)，未作明確規(guī)

定。但我國(guó)《擔(dān)保法》以轉(zhuǎn)移占有為動(dòng)產(chǎn)質(zhì)權(quán)之生效要件和對(duì)抗要件，故可以認(rèn)為，在動(dòng)產(chǎn)上設(shè)定兩個(gè)或兩個(gè)以上質(zhì)權(quán)是不允許的。但對(duì)股權(quán)質(zhì)押，我國(guó)《擔(dān)保法》并未要求必須轉(zhuǎn)移占有，而是以進(jìn)行登記為生效要件和對(duì)抗要件，所以在股權(quán)上設(shè)立兩個(gè)或兩個(gè)以上質(zhì)權(quán)是可行的，而且，只要后位質(zhì)權(quán)的當(dāng)事人同意也應(yīng)允許，以尊重當(dāng)事人締約上的意思自治，充分發(fā)揮股權(quán)的擔(dān)保功能。

第三，質(zhì)權(quán)人就出質(zhì)股權(quán)所生之孳息，有優(yōu)先受償權(quán)。根據(jù)我國(guó)《擔(dān)保法》第68條第2款之規(guī)定，質(zhì)物之孳息，應(yīng)先充抵收取孳息的費(fèi)用，而后才能用于清償質(zhì)權(quán)人之債權(quán)。

(2)物上代位權(quán)。因出質(zhì)股權(quán)滅失或其他原因而得有賠償金或代替物時(shí)，質(zhì)權(quán)及于該賠償金或代替物。我國(guó)《擔(dān)保法》第73條規(guī)定，質(zhì)物滅失所得的賠償金，應(yīng)當(dāng)作為出質(zhì)財(cái)產(chǎn)。

(3)質(zhì)權(quán)保全權(quán)。質(zhì)權(quán)保全權(quán)，又被稱為預(yù)行拍賣質(zhì)物權(quán)。是指因質(zhì)物有敗壞之虞，或其價(jià)值有明顯減少的可能，足以害及質(zhì)權(quán)人的權(quán)利時(shí)，質(zhì)權(quán)人得預(yù)行處分質(zhì)物，以所得價(jià)金提前清償所擔(dān)保的債權(quán)或代充質(zhì)物。對(duì)股權(quán)質(zhì)權(quán)，因股權(quán)價(jià)值的不穩(wěn)定性，使股權(quán)價(jià)值易受市場(chǎng)行情和公司經(jīng)營(yíng)狀況的影響而發(fā)生較大變化，尤其對(duì)股票，此傾向更甚。所以股權(quán)質(zhì)權(quán)人所享有的質(zhì)權(quán)保全權(quán)，對(duì)確保其債權(quán)的安全極為重要。

4、股權(quán)質(zhì)權(quán)對(duì)出質(zhì)人之效力

出質(zhì)人以其擁有的股權(quán)出質(zhì)后，該股權(quán)作為債權(quán)之擔(dān)保物，在其上設(shè)有擔(dān)保物權(quán)，出質(zhì)人的某些權(quán)利因此受到限制，但出質(zhì)人仍然是股權(quán)的擁有者，其股東地位并未發(fā)生變化，故而出質(zhì)人就出質(zhì)股權(quán)仍享以下權(quán)利：

(1)出質(zhì)股權(quán)的表決權(quán)。對(duì)出質(zhì)股權(quán)的表決權(quán)，究竟由誰行使，國(guó)外有不同的立法例：一種以法國(guó)為代表，認(rèn)為出質(zhì)股權(quán)的表決權(quán)應(yīng)由出質(zhì)人行使。一種以德國(guó)為代表，認(rèn)為抵押權(quán)人不得妨害股東表決權(quán)之行使，但應(yīng)將作為抵押權(quán)標(biāo)的的股份交付于有信用的第三人，如銀行或股東的代理人，經(jīng)該股東之同意代為行使，違者負(fù)損害賠償責(zé)任。

我個(gè)人認(rèn)為，股權(quán)的表決權(quán)是股東特有的權(quán)利，非持有股東之委托，他人不得代為行使。即使在股權(quán)質(zhì)押期間，也不能例外。我國(guó)《擔(dān)保法》和《公司法》對(duì)此均未作出規(guī)定。但依照我國(guó)《擔(dān)保法》，股權(quán)質(zhì)押并不以轉(zhuǎn)移占有為必須，而是以質(zhì)押登記為生效要件和對(duì)抗要件。質(zhì)押登記只是將股權(quán)出質(zhì)的事實(shí)加以記載，其目的是限制出質(zhì)股權(quán)的轉(zhuǎn)讓和以此登記對(duì)抗第三人，而不是對(duì)股東名冊(cè)加以變更。在股東名冊(cè)上，股東仍是出質(zhì)人。據(jù)此，可以推斷，出質(zhì)股權(quán)的表決權(quán)，應(yīng)由出質(zhì)人直接行使。

(2)新股優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)。在股權(quán)的諸多權(quán)能中，包含新股優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)，該權(quán)能屬于股權(quán)中的財(cái)產(chǎn)性權(quán)利，是股東基于其地位而享有的一個(gè)優(yōu)先權(quán)，非股東不能享有。所以在股權(quán)質(zhì)押期間，該權(quán)能仍屬于出質(zhì)人享有。

(3)余額返還請(qǐng)求權(quán)。股權(quán)質(zhì)權(quán)實(shí)現(xiàn)后，處分出質(zhì)權(quán)的價(jià)值在清償債權(quán)后尚有剩余的，出質(zhì)人對(duì)質(zhì)權(quán)人有請(qǐng)求返還權(quán)。出質(zhì)人的義務(wù)，在股權(quán)質(zhì)押期間，主要為非取得質(zhì)權(quán)人的同意，不得轉(zhuǎn)讓出質(zhì)股權(quán)。

（五）、股權(quán)質(zhì)權(quán)的實(shí)現(xiàn)

股權(quán)質(zhì)權(quán)的實(shí)現(xiàn)是指股權(quán)質(zhì)權(quán)人于其債權(quán)已屆清償期而受清償時(shí)，處分出質(zhì)權(quán)而使其債權(quán)優(yōu)先得到清償。股權(quán)質(zhì)權(quán)的實(shí)現(xiàn)是質(zhì)權(quán)人所享有的優(yōu)先受償權(quán)的落

實(shí)，是設(shè)立股權(quán)質(zhì)權(quán)的最終歸結(jié)。、實(shí)現(xiàn)條件

股權(quán)質(zhì)權(quán)的實(shí)現(xiàn)，與動(dòng)產(chǎn)質(zhì)權(quán)相同，一般需具備如下兩個(gè)要件： 其一，須質(zhì)權(quán)有效存在。

其二，須債權(quán)清償期滿而未受清償。所謂未受清償，不僅指?jìng)鶛?quán)全部未受清償，也包括債權(quán)未全部受清償。

2、實(shí)現(xiàn)含義

股權(quán)質(zhì)權(quán)的實(shí)現(xiàn)，須與出質(zhì)股權(quán)進(jìn)行全部處分，這包含兩層含義： 一是指對(duì)作為出質(zhì)標(biāo)的物的全部股權(quán)的處分。即使受擔(dān)保清償尚有部分甚至少部分屆期未受清償，也須將全部出質(zhì)股權(quán)進(jìn)行處分，不允許只處分一部分而擱置其余部分，此即為質(zhì)物的不可分性。

二是指對(duì)出質(zhì)標(biāo)的物的股權(quán)的全部權(quán)能的一體處分，而不允許分割或只處分一部分權(quán)能。這是由股權(quán)的不可分性所決定。

3、禁止流質(zhì)

禁止在質(zhì)押合同中訂立流質(zhì)條款，或即使在合同中訂立了流質(zhì)條款也視為無效，這已是各國(guó)立法的通例。所謂流質(zhì)條款是指當(dāng)事人在質(zhì)押合同中約定，債權(quán)已屆清償期而未清償時(shí)，質(zhì)物的所有權(quán)歸質(zhì)權(quán)人所有。我國(guó)《擔(dān)保法》第66條即是對(duì)禁止流質(zhì)的規(guī)定。以權(quán)利出質(zhì)的，法律無特別規(guī)定的，準(zhǔn)用關(guān)于動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押的規(guī)定，因而對(duì)股權(quán)質(zhì)押，也是禁止流質(zhì)。即非通過法律規(guī)定的對(duì)質(zhì)物的處分方式，出質(zhì)股權(quán)不得自然歸質(zhì)權(quán)人所有。

4、質(zhì)權(quán)實(shí)現(xiàn)的方式

即對(duì)質(zhì)物處分的方法。依照我國(guó)《擔(dān)保法》第71條2款之規(guī)定，質(zhì)權(quán)實(shí)現(xiàn)的方式有三種，即折價(jià)、變賣、拍賣。但由于股權(quán)質(zhì)權(quán)的物的特殊性，因而股權(quán)質(zhì)權(quán)的實(shí)現(xiàn)方式有其自身的特點(diǎn)。

(1)股權(quán)質(zhì)權(quán)的實(shí)現(xiàn)，其結(jié)果是發(fā)生股權(quán)的轉(zhuǎn)讓。所以出質(zhì)股權(quán)的處分必須符合公司法關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓的規(guī)定。對(duì)以出資為質(zhì)權(quán)標(biāo)的物的，可以折價(jià)歸質(zhì)權(quán)人所有，也可以變賣或拍賣的方式轉(zhuǎn)讓給其他人。但對(duì)以股份出質(zhì)的，必須在依法設(shè)立的證券交易場(chǎng)所進(jìn)行轉(zhuǎn)讓；對(duì)記名股票，應(yīng)以背書交付的方式進(jìn)行轉(zhuǎn)讓；對(duì)無記名股票應(yīng)在證券交易場(chǎng)所以交付的方式進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。因而不宜采用折價(jià)或拍賣的方式

(2)以出資出質(zhì)的，在折價(jià)、變賣、拍賣時(shí)，應(yīng)通知公司，由公司通知其他股東，其他股東可在同等條件下行使優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。

首先，應(yīng)注意股東的優(yōu)先購(gòu)買權(quán)與質(zhì)權(quán)人的優(yōu)先受償權(quán)的區(qū)別。股東的優(yōu)先購(gòu)買權(quán)是指有限責(zé)任公司股東的出資在發(fā)生轉(zhuǎn)讓時(shí)，在同等條件下，公司其他股東有優(yōu)先于非股東購(gòu)買該欲轉(zhuǎn)讓出資的權(quán)利。而質(zhì)權(quán)人的優(yōu)先受償權(quán)是指質(zhì)權(quán)人就質(zhì)物的價(jià)值有優(yōu)先受償?shù)臋?quán)利。但質(zhì)權(quán)人對(duì)出質(zhì)的出資于處分時(shí)無優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。

其次，股東在出質(zhì)時(shí)未行使購(gòu)買權(quán)，并不剝奪股東在質(zhì)權(quán)實(shí)現(xiàn)時(shí)再行使購(gòu)買權(quán)。因?yàn)楣蓹?quán)出質(zhì)，僅是在股權(quán)上設(shè)立擔(dān)保物權(quán)，并不必然導(dǎo)致股權(quán)的轉(zhuǎn)讓。所以，對(duì)以出資為質(zhì)標(biāo)的的，股權(quán)質(zhì)權(quán)于實(shí)現(xiàn)時(shí)，其他股東仍可行使優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。

(3)因股權(quán)質(zhì)權(quán)的實(shí)現(xiàn)而使股權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)讓后，應(yīng)進(jìn)行股東名冊(cè)的變更登記，否則該轉(zhuǎn)讓不發(fā)生對(duì)抗公司的效力。

(4)對(duì)以外商投資企業(yè)中方投資者的股權(quán)出質(zhì)的，其股權(quán)質(zhì)權(quán)實(shí)現(xiàn)時(shí)，必須經(jīng)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，并經(jīng)國(guó)有資產(chǎn)管理部門確認(rèn)。

(5)受出質(zhì)權(quán)擔(dān)保的債權(quán)期滿前，公司破產(chǎn)的，質(zhì)權(quán)人可對(duì)該出質(zhì)股權(quán)分得的公司剩余財(cái)產(chǎn)以折價(jià)、變賣、拍賣的方式實(shí)現(xiàn)其質(zhì)權(quán)。

《中華人民共和國(guó)公司法》

第一百四十二條 發(fā)起人持有的本公司股份，自公司成立之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。公司公開發(fā)行股份前已發(fā)行的股份，自公司股票在證券交易所上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)向公司申報(bào)所持有的本公司的股份及其變動(dòng)情況，在任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過其所持有本公司股份總數(shù)的百分之二十五；所持本公司股份自公司股票上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。上述人員離職后半年內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份。公司章程可以對(duì)公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份作出其他限制性規(guī)定。

第一百四十三條 公司不得收購(gòu)本公司股份。但是，有下列情形之一的除外：

（一）減少公司注冊(cè)資本；

（二）與持有本公司股份的其他公司合并；

（三）將股份獎(jiǎng)勵(lì)給本公司職工；

（四）股東因?qū)蓶|大會(huì)作出的公司合并、分立決議持異議，要求公司收購(gòu)其股份的。

公司因前款第（一）項(xiàng)至第（三）項(xiàng)的原因收購(gòu)本公司股份的，應(yīng)當(dāng)經(jīng)股東大會(huì)決議。公司依照前款規(guī)定收購(gòu)本公司股份后，屬于第（一）項(xiàng)情形的，應(yīng)當(dāng)自收購(gòu)之日起十日內(nèi)注銷；屬于第（二）項(xiàng)、第（四）項(xiàng)情形的，應(yīng)當(dāng)在六個(gè)月內(nèi)轉(zhuǎn)讓或者注銷。

公司依照第一款第（三）項(xiàng)規(guī)定收購(gòu)的本公司股份，不得超過本公司已發(fā)行股份總額的百分之五；用于收購(gòu)的資金應(yīng)當(dāng)從公司的稅后利潤(rùn)中支出；所收購(gòu)的股份應(yīng)當(dāng)在一年內(nèi)轉(zhuǎn)讓給職工。

公司不得接受本公司的股票作為質(zhì)押權(quán)的標(biāo)的。

物權(quán)法

第二百二十六條以基金份額、股權(quán)出質(zhì)的，當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)訂立書面合同。以基金份額、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)登記的股權(quán)出質(zhì)的，質(zhì)權(quán)自證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)辦理出質(zhì)登記時(shí)設(shè)立；以其他股權(quán)出質(zhì)的，質(zhì)權(quán)自工商行政管理部門辦理出質(zhì)登記時(shí)設(shè)立。

基金份額、股權(quán)出質(zhì)后，不得轉(zhuǎn)讓，但經(jīng)出質(zhì)人與質(zhì)權(quán)人協(xié)商同意的除外。出質(zhì)人轉(zhuǎn)讓基金份額、股權(quán)所得的價(jià)款，應(yīng)當(dāng)向質(zhì)權(quán)人提前清償債務(wù)或者提存。

擔(dān)保法

第六十八條 質(zhì)權(quán)人有權(quán)收取質(zhì)物所生的孽息。質(zhì)押合同另有約定的，按照約定。

前款孽息應(yīng)當(dāng)先充抵收取孽息的費(fèi)用。

第七十八條 以依法可以轉(zhuǎn)讓的股票出質(zhì)的，出質(zhì)人與質(zhì)權(quán)人應(yīng)當(dāng)訂立書面合同，并向證券登記機(jī)構(gòu)辦理出質(zhì)登記。質(zhì)押合同自登記之日起生效。

股票出質(zhì)后，不得轉(zhuǎn)讓，但經(jīng)出質(zhì)人與質(zhì)權(quán)人協(xié)商同意的可以轉(zhuǎn)讓。出質(zhì)人轉(zhuǎn)讓股票所得的價(jià)款應(yīng)當(dāng)向質(zhì)權(quán)人提前清償所擔(dān)保的債權(quán)或者向與質(zhì)權(quán)人約定的第三人提存。

以有限責(zé)任公司的股份出質(zhì)的，適用公司法股份轉(zhuǎn)讓的有關(guān)規(guī)定。質(zhì)押合同自股份出質(zhì)記載于股東名冊(cè)之日起生效。

《關(guān)于外商投資企業(yè)股權(quán)變更的若干規(guī)定》

第六條 經(jīng)企業(yè)其他投資者同意，繳付出資的投資者可以依據(jù)《中華人民共和國(guó)擔(dān)保法》(以下簡(jiǎn)稱《擔(dān)保法》)的有關(guān)規(guī)定，通過簽訂質(zhì)押合同并經(jīng)審批

機(jī)關(guān)批 準(zhǔn)將其已繳付出資部分形成的股權(quán)質(zhì)押給質(zhì)權(quán)人。投資者不得質(zhì)押未繳付出資部分的股權(quán)。投資者不得將其股權(quán)質(zhì)押給本企業(yè)。

在質(zhì)押期間，出質(zhì)投資者作為企業(yè)投資者的身份不變，未經(jīng)出質(zhì)投資者和企業(yè) 其他投資者同意，質(zhì)權(quán)人不得轉(zhuǎn)讓出質(zhì)股權(quán)；未經(jīng)質(zhì)權(quán)人同意，出質(zhì)投資者不得將 已出質(zhì)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓或再質(zhì)押。

出質(zhì)投資者與質(zhì)權(quán)人的權(quán)利、義務(wù)及質(zhì)押合同的內(nèi)容，適用有關(guān)法律、法規(guī)和 本規(guī)定的有關(guān)規(guī)定。

第二篇：倉(cāng)單融資中的法律問題

中小企業(yè)融資難，難在哪里？缺少金融機(jī)構(gòu)認(rèn)可的擔(dān)保是其中重要的一個(gè)原因?！段餀?quán)法》生效以來，應(yīng)收賬款、倉(cāng)單等權(quán)利質(zhì)押擔(dān)保方式重新獲得市場(chǎng)的青睞，被視為銀企合作的“新途徑”。但以現(xiàn)實(shí)案例拷問實(shí)際操作效果，其中包含的相關(guān)法律問題似有必要重新思考和檢討一番。

一、倉(cāng)單質(zhì)押業(yè)務(wù)現(xiàn)有操作模式中的法律漏洞——誰負(fù)有驗(yàn)貨義務(wù)

在倉(cāng)單（本文不涉及期貨交易中的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單）質(zhì)押擔(dān)保融資業(yè)務(wù)中，一般的操作模式是，借款人以其自有或第三方持有的由倉(cāng)儲(chǔ)公司簽發(fā)的倉(cāng)單作為質(zhì)押物向商業(yè)銀行申請(qǐng)貸款，銀行、借款人與倉(cāng)儲(chǔ)公司三方簽訂倉(cāng)儲(chǔ)貨物監(jiān)管協(xié)議，明確三方的權(quán)利義務(wù)。倉(cāng)儲(chǔ)協(xié)議中對(duì)倉(cāng)儲(chǔ)公司的義務(wù)一般規(guī)定為：倉(cāng)儲(chǔ)公司應(yīng)在存儲(chǔ)期間對(duì)倉(cāng)單項(xiàng)下的貨物負(fù)責(zé)保管；未經(jīng)銀行同意，倉(cāng)儲(chǔ)公司不得以任何理由接受出質(zhì)人對(duì)倉(cāng)單的任何掛失、更改、注銷等申請(qǐng)；只有經(jīng)銀行簽發(fā)的解除監(jiān)管的倉(cāng)單釋放通知書方可給出質(zhì)人發(fā)貨。

【案例一】在一起倉(cāng)單質(zhì)押融資業(yè)務(wù)中，當(dāng)銀行在執(zhí)行質(zhì)權(quán)時(shí)卻發(fā)現(xiàn)，質(zhì)押倉(cāng)單上列明的“冰箱”和“空調(diào)”，其中竟有一部分莫名變成了木頭框、草袋子等填充物（細(xì)節(jié)在下文分析時(shí)展開）。

由此案例引申開去，筆者認(rèn)為有以下法律問題需要討論：

第一，本案中的質(zhì)押權(quán)是否生效，質(zhì)物是什么？

第二，本案中，倉(cāng)儲(chǔ)公司與銀行、借款人是什么法律關(guān)系？

第三，誰應(yīng)當(dāng)承擔(dān)責(zé)任？

本案是一起倉(cāng)單質(zhì)押糾紛。本案中銀行接受借款人持有的倉(cāng)單時(shí)，雖與倉(cāng)儲(chǔ)公司進(jìn)行的倉(cāng)單真實(shí)性的確認(rèn)，并簽訂了《監(jiān)督協(xié)議》，但銀行并未“實(shí)質(zhì)性”地查驗(yàn)倉(cāng)單下貨物的真實(shí)情況，詳言之，銀行僅僅在倉(cāng)儲(chǔ)公司檢查了貨物的表面真實(shí)性，由于倉(cāng)儲(chǔ)的“冰箱”和 “空調(diào)”均包裝完好，銀行僅核對(duì)了外包裝與倉(cāng)單清單是否一致，至于包裝中是否是合格的“冰箱”和“空調(diào)”，銀行并沒有實(shí)際勘查。倉(cāng)儲(chǔ)公司與借款人（存貨人）之間成立倉(cāng)儲(chǔ)合同關(guān)系。

根據(jù)《物權(quán)法》第224條的規(guī)定，質(zhì)權(quán)自權(quán)利憑證交付質(zhì)權(quán)人時(shí)設(shè)立。從形式上看，本案中的質(zhì)押權(quán)是成立的，但質(zhì)物不是倉(cāng)單中列明的貨物本身，而是倉(cāng)單項(xiàng)下的權(quán)利，即提貨權(quán)。

在一個(gè)理想的法律環(huán)境中，倉(cāng)單質(zhì)押后并不必然要求質(zhì)權(quán)人與倉(cāng)儲(chǔ)公司簽訂一份監(jiān)管協(xié)議，因?yàn)閭}(cāng)單質(zhì)押的生效要件僅是權(quán)利憑證的實(shí)際交付，并以此區(qū)別于動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押生效所要求的質(zhì)押物的交付。本案中《監(jiān)管協(xié)議》的本義在于限制出質(zhì)人擅自提貨和通知倉(cāng)儲(chǔ)公司本筆倉(cāng)單已質(zhì)押的事實(shí)，并無其它更多的限制倉(cāng)儲(chǔ)公司或課以倉(cāng)儲(chǔ)公司更多額外義務(wù)的初衷。

另外，根據(jù)《合同法》第384條規(guī)定，“保管人應(yīng)當(dāng)按照約定對(duì)入庫(kù)倉(cāng)儲(chǔ)物進(jìn)行驗(yàn)收”。當(dāng)保管人與委托人沒有約定或約定不驗(yàn)收的倉(cāng)儲(chǔ)物的，倉(cāng)儲(chǔ)公司僅負(fù)合理注意義務(wù)，并不負(fù)必然之法律義務(wù)。

與目前動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押物流融資模式相比較，筆者認(rèn)為，驗(yàn)貨義務(wù)均屬于銀行（質(zhì)權(quán)人）。在動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資中，銀行以委托倉(cāng)儲(chǔ)公司代保管（監(jiān)管）倉(cāng)管動(dòng)產(chǎn)的形式轉(zhuǎn)移占有質(zhì)物（實(shí)為民法上“占有改定”性質(zhì)），第三人倉(cāng)儲(chǔ)公司在驗(yàn)貨方面僅負(fù)合理注意義務(wù)。綜上，本案中借款人應(yīng)當(dāng)承擔(dān)民事清償責(zé)任自不言說，但筆者認(rèn)為倉(cāng)儲(chǔ)公司并無承擔(dān)責(zé)任的根據(jù)。

從本案可以看出，法律并不強(qiáng)制要求倉(cāng)儲(chǔ)公司驗(yàn)收貨物，特別是當(dāng)存貨人與倉(cāng)儲(chǔ)公司明確在保管合同中約定不驗(yàn)貨時(shí)，銀行如再寄希望于倉(cāng)儲(chǔ)公司的審查，結(jié)果只能是所托非人、責(zé)任自擔(dān)。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)從本案中汲取教訓(xùn)。

二、質(zhì)押擔(dān)保過程中的無權(quán)處分行為——對(duì)善意第三人的保護(hù)

【案例二】存貨人將所有權(quán)屬于他人的貨物儲(chǔ)存于倉(cāng)儲(chǔ)公司，并以倉(cāng)儲(chǔ)公司出具的真實(shí)倉(cāng)單向銀行質(zhì)押融資，銀行受理并向出質(zhì)人發(fā)放了貸款，后發(fā)現(xiàn)倉(cāng)單所列貨物屬于他人，質(zhì)權(quán)人銀行的權(quán)利如何保護(hù)？

對(duì)于銀行來說，判斷倉(cāng)單項(xiàng)下貨物的所有權(quán)歸屬的確不易，在一般操作模式中，銀行會(huì)要求出質(zhì)人提供購(gòu)物發(fā)票、納稅憑證或買賣合同等文件，并據(jù)此判斷倉(cāng)儲(chǔ)貨物的歸屬，但筆者認(rèn)為，倉(cāng)單質(zhì)押作為權(quán)利質(zhì)押，不同于存貨（動(dòng)產(chǎn)）質(zhì)押，不能以動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押的操作套路來框衡倉(cāng)單質(zhì)押。既然質(zhì)押物是權(quán)利，那么判斷權(quán)利是否真實(shí)有效應(yīng)當(dāng)是倉(cāng)單質(zhì)押的應(yīng)有之義，而不宜擴(kuò)大至判決倉(cāng)單項(xiàng)下貨物的權(quán)利歸屬問題上。

在動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押中，也僅僅是依法律意義上的“占有”，來判決借款人是否有權(quán)出質(zhì)。根據(jù)《擔(dān)保法司法解釋》第84條之規(guī)定，“出質(zhì)人以其不具有所有權(quán)但合法占有的動(dòng)產(chǎn)出質(zhì)的，不知出質(zhì)人無處分權(quán)的質(zhì)權(quán)人行使質(zhì)權(quán)后，因此給動(dòng)產(chǎn)所有人造成損失的，由出質(zhì)人承擔(dān)賠償責(zé)任”，但質(zhì)權(quán)并不受影響，立法上稱之為“動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押權(quán)的善意取得制度”。“舉重以明輕”，法律不會(huì)將動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押中都沒有要求的義務(wù)強(qiáng)賦予倉(cāng)單質(zhì)押方式中。否則，倉(cāng)單質(zhì)押融資方式將會(huì)因此而被束之高閣，被銀行棄而不用。從另一方面說，權(quán)利質(zhì)押的善意取得制度也是為立法所確認(rèn)的，即倉(cāng)單所含權(quán)利即使不屬于名義出質(zhì)人，在一定條件下，質(zhì)權(quán)仍然受法律保護(hù)。根據(jù)《物權(quán)法》第106條規(guī)定，筆者認(rèn)為，在滿足以下條件時(shí)，質(zhì)權(quán)人接受無權(quán)處分人（出質(zhì)人）的出質(zhì)才受法律保護(hù)：

1.質(zhì)權(quán)人接受倉(cāng)單（權(quán)利）時(shí)是善意的，但不能是明知非出質(zhì)人所有仍然接受質(zhì)押；

2.存在合理的對(duì)價(jià)基礎(chǔ)；

3.倉(cāng)單已經(jīng)合法交付質(zhì)權(quán)人，并以適當(dāng)方式通知倉(cāng)儲(chǔ)公司。

其中，“善意”應(yīng)當(dāng)以倉(cāng)單在形式上是否真實(shí)、是否合法占有（比如下文討論的倉(cāng)單轉(zhuǎn)讓問題）作為判斷標(biāo)準(zhǔn)，此時(shí)要求接受出質(zhì)的銀行盡合理審查義務(wù)。

三、倉(cāng)單的背書轉(zhuǎn)讓與質(zhì)權(quán)實(shí)現(xiàn)問題——立法的混亂

對(duì)比目前倉(cāng)單質(zhì)押方面的相關(guān)立法，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)其中存在“矛盾”： 1.根據(jù)《物權(quán)法》第225條、《擔(dān)保法司法解釋》第102條規(guī)定，倉(cāng)單的提貨日期先于主債權(quán)到期的，質(zhì)權(quán)人可以提貨，并與出質(zhì)人協(xié)議將提取的貨物提前清償債務(wù)或者提存；倉(cāng)單提貨日期后于債務(wù)履行期的，質(zhì)權(quán)人只能在提貨日期屆滿時(shí)提取貨物。

2.根據(jù)《擔(dān)保法》第66條和第81條規(guī)定，出質(zhì)人和質(zhì)權(quán)人在合同中不得約定在債務(wù)履行期屆滿質(zhì)權(quán)人未受清償時(shí)，倉(cāng)單項(xiàng)下的動(dòng)產(chǎn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移為質(zhì)權(quán)人所有（但能否約定倉(cāng)單轉(zhuǎn)讓？）。且新出臺(tái)的《物權(quán)法》在質(zhì)押一章中未規(guī)定此“禁止流質(zhì)條款”。

3.《合同法》第387條規(guī)定，倉(cāng)單是提取倉(cāng)儲(chǔ)物的憑證，存貨人或者倉(cāng)單持有人在倉(cāng)單上背書并經(jīng)保管人簽字或者蓋章的，可以轉(zhuǎn)讓提取倉(cāng)儲(chǔ)物的權(quán)利。

筆者認(rèn)為以下問題有待討論解決：

第一，在《物權(quán)法》背景下，原質(zhì)押流質(zhì)禁止規(guī)定是否已經(jīng)被廢止，質(zhì)押合同可否約定質(zhì)權(quán)人未受清償時(shí)有權(quán)繼受該倉(cāng)單項(xiàng)下貨物的所有權(quán)或約定直接受讓倉(cāng)單權(quán)利？

第二，質(zhì)權(quán)人行使質(zhì)權(quán)時(shí)，倉(cāng)單如果沒有進(jìn)行背書并經(jīng)保管人簽章，質(zhì)權(quán)人能否直接提貨？如果在沒有司法權(quán)界入的情況下，保管人倉(cāng)儲(chǔ)公司是否有法定之配合義務(wù)？

第三，如果倉(cāng)單提貨日期后于債務(wù)履行期的，質(zhì)權(quán)人是否可以與出質(zhì)人協(xié)議提前取貨？如果協(xié)議不成，是否也必須等到提貨日屆滿方才能進(jìn)行司法強(qiáng)制執(zhí)行？

回答以上問題前請(qǐng)先看一則案例：【案例三】銀行接受甲倉(cāng)儲(chǔ)公司出具的倉(cāng)單，為出質(zhì)人乙公司發(fā)放了貸款，銀行、倉(cāng)儲(chǔ)公司及借款人三方簽訂了監(jiān)管協(xié)議。銀行與乙公司的質(zhì)押合同約定，在銀行行使質(zhì)權(quán)時(shí)，銀行可以直接憑倉(cāng)單提取貨物，并以提貨日當(dāng)天的市場(chǎng)價(jià)折價(jià)受讓倉(cāng)單項(xiàng)下貨物所有權(quán)，對(duì)此乙公司無異議。銀行實(shí)際行使質(zhì)押時(shí)，提貨日并未到期，且倉(cāng)單也未背書。倉(cāng)儲(chǔ)公司認(rèn)為，銀行只能在提貨日提貨，且必須同時(shí)提供法院判決書和協(xié)助執(zhí)行通知書，否則不予配合。

在《物權(quán)法》背景下，司法判決并不是強(qiáng)制執(zhí)行的必經(jīng)程序。在本案中，倉(cāng)儲(chǔ)公司并不是直接的債務(wù)人或保證人，不負(fù)有債務(wù)清償責(zé)任，在倉(cāng)儲(chǔ)公司監(jiān)管貨物不失且并無其它過失的情況下，銀行如果將倉(cāng)儲(chǔ)公司作為被告求之訴訟，要求倉(cāng)儲(chǔ)公司配合執(zhí)行，則徒增成本，難脫本末倒置之嫌。但如果事先經(jīng)將倉(cāng)單辦理背書并經(jīng)保管人簽章同意，則又有違反“禁止流質(zhì)條款”之嫌。銀行處于進(jìn)退兩難的境地。處理方式最終只能是重新又回到司法強(qiáng)制執(zhí)行思路，交易主體原本想依據(jù)《物權(quán)法》中的新規(guī)定進(jìn)行雙方合意，達(dá)到節(jié)約交易成本、減少環(huán)節(jié)的目的，結(jié)果也付之東流。筆者認(rèn)為，立法的混亂是造成本案“剪不斷、理還亂”的主要原因，客觀上也造成了銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)倉(cāng)單質(zhì)押融資方式的猜疑。本文提出了這此問題，但筆者并不急于去回答應(yīng)當(dāng)如何做，有一句著名的法律諺語(yǔ)說道“法律規(guī)則如果不明確，人們就無所適從”，筆者期待正在醞釀的《物權(quán)法司法解釋》能夠消除這些混亂。

第三篇：貴金屬投資中的問題

最近仍然聽說有人深陷貴金屬投資而不得自拔，結(jié)果傾家蕩產(chǎn)，就說說我曾經(jīng)做的貴金屬投資客戶經(jīng)理一年多時(shí)間里所知道的些許吧，有些長(zhǎng)有些枯燥，耐心看完，對(duì)你有百利而無一害，同時(shí)也希望有投資意向的最好不要碰這個(gè)，不會(huì)有你想要的結(jié)果，當(dāng)然，除非你有花不完的錢。。

本人理工男一枚，畢業(yè)后便到省會(huì)這邊謀求發(fā)展，農(nóng)村出來的男娃，深知壓力很大，于是瞄準(zhǔn)了自己的方向---銷售！之后便陰差陽(yáng)錯(cuò)的進(jìn)入了一家還是比較有規(guī)模的投資公司。該公司一方面做股票配資，另外還做貴金屬投資，由于受到中國(guó)熊市的影響，心中還是選擇了貴金屬，現(xiàn)在想想，也不后悔了，呵呵。

由于有股票投資方面的專業(yè)知識(shí)，主管有意將我往分析師和操盤手方面發(fā)展，于是從進(jìn)入公司后不久便比其他同事忙很多，一邊找客戶，也就是一直打電話，打到爆。。另一方面就是跟著主管學(xué)技術(shù)盤面的分析，同時(shí)開很多模擬賬號(hào)進(jìn)行模擬操作，貴金屬可以買漲可以買跌，你有50%概率判斷準(zhǔn)方向，但同時(shí)，你懂得。

剛進(jìn)公司的時(shí)候，有個(gè)老員工上個(gè)月工資拿了七萬多，那時(shí)可把我們這群剛?cè)肼毜牟锁B們羨慕死！于是心里暗暗下決心，一定也要做好，賺錢！于是在學(xué)習(xí)技術(shù)的同時(shí)拼命做客戶，每天晚上打電話打到九點(diǎn)多才下班，晚上是黃金時(shí)間，因?yàn)榭蛻敉砩蠒r(shí)間多，方便聯(lián)系和帶著他們看行情和盤面。同時(shí)當(dāng)其他同事有客戶了后，主管也會(huì)選擇部分讓我跟著她操作，一般都是資金量在一萬左右的小客戶給我做，她買漲，就讓我買跌，呵呵，所以我們手中的客戶，不管行情怎樣，總有賺錢的，這樣，我們就可以把賺錢客戶的成交記錄給其他未做以及在做的客戶看，為的就是讓他們快些進(jìn)來做和加大資金來做。那虧錢的客戶怎么辦呢？不但要讓他們繼續(xù)跟著我們做，還要讓他們加大資金來做！客戶在這個(gè)時(shí)候其實(shí)是很好哄的，我們讓客戶覺得是行情反復(fù)，是你的資金量太小了，以至于倉(cāng)位既小又不合理，同時(shí)“允諾”客戶，會(huì)換更好的分析師幫他操作。。以上就是怎么把客戶忽悠進(jìn)來做以及加大資金做常用的伎倆，總結(jié)成兩個(gè)字：利誘！

下面說說這類公司的賺錢模式，這是主要的。公司利潤(rùn)主要有兩個(gè)方面：提成和返點(diǎn)。這類公司是和一些境內(nèi)或是境外的投資平臺(tái)合作的，是他們的代理，可以是公司代理，也可以是個(gè)人代理，只要你能找到客戶。以境外的投資平臺(tái)為例，一個(gè)客戶投資賬戶里有5000美金，用其中的1000美金下了一個(gè)訂單，于之后某個(gè)時(shí)間把這個(gè)訂單平倉(cāng)（出掉），從建倉(cāng)（下單）到平倉(cāng)（出單），為一個(gè)完整的交易流程，1000美金做一次，數(shù)量是1手（每單1000美金是1手，100美金是0.1手，以此類推），這個(gè)客戶如果繼續(xù)這樣操作下去，操作的次數(shù)越多越頻繁，手?jǐn)?shù)會(huì)越來越多，投資公司的提成就是全靠手?jǐn)?shù)的，投資公司的客戶每操作一手，投資公司就可以從他合作的平臺(tái)那拿到相應(yīng)的提成，提成從400-1000不等，業(yè)務(wù)員一般120元一手的提成。當(dāng)投資公司一個(gè)月的總手?jǐn)?shù)達(dá)到一定量后，平臺(tái)會(huì)相應(yīng)的再返還部分錢給他們，作為良好合作的獎(jiǎng)勵(lì)。所以，整個(gè)流程下來就是不停的找客戶，讓客戶不停的操作（也叫做刷單），加資金，加大倉(cāng)位做（手?jǐn)?shù)加大），刷單，虧完，能繼續(xù)搞繼續(xù)搞客戶，客戶實(shí)在不做了，放棄，找下一個(gè)目標(biāo)。

投資公司會(huì)先帶著新客戶操作幾次，盡量幫客戶賺點(diǎn)，之后便以各種理由之名讓客戶把賬號(hào)交給他們，他們直接用客戶賬號(hào)操作，這個(gè)時(shí)候，一直到客戶錢虧完，基本一直是處于不停的下單、出單的狀態(tài)，瘋狂的刷單，為的就是刷手?jǐn)?shù)，資金大的，一個(gè)客戶一天都能刷幾十到一百多手，按照業(yè)務(wù)員一手120元的提成來算，那一天下來這個(gè)業(yè)務(wù)員就有幾千

甚至上萬的提成收入，那投資公司呢？好幾倍！當(dāng)然，通常這么使勁刷的，很快資金就會(huì)被虧完，基本一個(gè)星期十來天，虧完后就再使用各種手段盡量讓客戶再拿錢進(jìn)來做，實(shí)在不做了，放棄。

貴金屬投資屬于灰色地帶，基本上市面上的平臺(tái)都是黑平臺(tái)或是內(nèi)地根本不監(jiān)管的，所以很不安全，國(guó)家嚴(yán)打或是小平臺(tái)有危險(xiǎn)的時(shí)候，平臺(tái)就會(huì)通知合作的投資公司讓客戶把資金先撤出來，不然會(huì)被凍結(jié)，風(fēng)聲過去之后重新開張或是換一個(gè)暫時(shí)沒問題的平臺(tái)繼續(xù)合作，我所在的那一年多時(shí)間里公司先后換了四個(gè)平臺(tái)，黃金、白銀、內(nèi)地的和境外的平臺(tái)全部涉及，投資工資只是個(gè)空殼，平臺(tái)出了事或是客戶投訴，根本無門，國(guó)內(nèi)也缺乏監(jiān)管，所以很多都相安無事，就這幾年，我所在的城市目前已經(jīng)有不下于兩百家這類的投資公司，整天招銷售。。

由于和那個(gè)女主管關(guān)系很好，后來她自己出來開了個(gè)投資工資，做老本行，現(xiàn)在還在做著，也是這個(gè)原因，想披露一直沒披露這些。國(guó)家已經(jīng)曝光了，現(xiàn)在應(yīng)該很難做了，但是只要有想暴利的人，這類的行業(yè)就不會(huì)衰敗下去，所以還請(qǐng)大家做任何決定前三思而后行，純手打一個(gè)多小時(shí)，只為提醒有緣人。

第四篇：國(guó)有企業(yè)對(duì)外投資法律問題

國(guó)有企業(yè)對(duì)外投資法律問題

河南文豐律師事務(wù)所王登巍

一、國(guó)有企業(yè)的范圍

語(yǔ)境不同范圍不同，但在國(guó)資監(jiān)管層面尤其資產(chǎn)處置和產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓層面包括了：國(guó)有獨(dú)資（法定性），國(guó)有全資（包括全民所有制），國(guó)有控股。法律管制不同。

二、國(guó)有企業(yè)對(duì)外投資行為管制的123

1、保值增值是底限：任期責(zé)任審計(jì)，國(guó)有資本保值增值結(jié)果確認(rèn)。

2、程序和實(shí)體雙重審查：

3、合法合規(guī)合理三個(gè)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：公有性（國(guó)有和集體）與公共性（資本市場(chǎng)）。

（1）違背法律文件是違法甚至涉嫌犯罪，違背規(guī)范性文件、政策性文件是違規(guī)（2）業(yè)務(wù)主管部門（與國(guó)資監(jiān)管的并行）報(bào)批報(bào)備的違反；目標(biāo)公司的增資或股權(quán)收購(gòu)價(jià)格確定（凈資產(chǎn)而非PE法）（3）單方股東提供借款（某城中村改造項(xiàng)目）；非對(duì)稱增資的凈資產(chǎn)確定（審計(jì)還是評(píng)估，某醫(yī)藥項(xiàng)目）。對(duì)合理性的違反可能也是涉嫌犯罪的線索（某光電公司增資項(xiàng)目），或者構(gòu)成資本市場(chǎng)的實(shí)質(zhì)性障礙（如黨的紀(jì)律文件）。

三、國(guó)有企業(yè)對(duì)外投資的路徑和形式

1、股權(quán)投資

并購(gòu)：收購(gòu)股權(quán)，吸收合并，換股；評(píng)估，交易行為；盡調(diào)，涉稅（先分紅 后交易）。

增資：溢價(jià)功能、利益封閉功能；評(píng)估，非交易；不涉稅但盡調(diào)；等比例、非等比例?！灸澈腺Y項(xiàng)目的增資、收購(gòu)、關(guān)聯(lián)交易路徑的簡(jiǎn)化】

新設(shè)：非交易，無實(shí)物不評(píng)估。債權(quán)債務(wù)的屏蔽?！灸硞}(cāng)儲(chǔ)項(xiàng)目，合作開發(fā)變實(shí)物出資】【某兩路一橋項(xiàng)目，新設(shè)項(xiàng)目公司實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn)】

股權(quán)出資的價(jià)值：

資本的再資本化（用股權(quán)出資是報(bào)表直接放大，不同于對(duì)股權(quán)增資的收益間接放大）；節(jié)約現(xiàn)金流實(shí)現(xiàn)重組和架構(gòu)搭建【兄弟公司變母子公司，母子、兄弟公司之間再重組，以及非關(guān)聯(lián)企業(yè)的任意關(guān)聯(lián)化，某保稅項(xiàng)目】；產(chǎn)權(quán)交易變非貨幣投資【從交易中心到工商局，平頂山某國(guó)有企業(yè)的資產(chǎn)保全】；可用于投資前的內(nèi)部重組【某石化項(xiàng)目】；稅收利益（一般是5年分?jǐn)?，?guó)有企業(yè)為了上市重組免稅）。

2、債權(quán)投資：借款，委貸，名股實(shí)債【回購(gòu)的問題：?jiǎn)畏綔p資】。

3、其他投資：基金份額【LP】，金融產(chǎn)品。

四、國(guó)有企業(yè)對(duì)外投資的程序管控

1、內(nèi)部程序

公司法下一般程序：董事會(huì)，股東會(huì)。公司控制權(quán)的問題。

三重一大特殊程序：2010年，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳頒布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)國(guó)有企業(yè)貫徹落實(shí)“三重一大”決策制度的意見》，“重大事項(xiàng)決策、重要干部任免、重要項(xiàng)目安排、大額資金的使用，必須經(jīng)集體討論做出決定”。

2、外部程序

國(guó)資監(jiān)管程序：報(bào)批、報(bào)備（事前、事后）、核準(zhǔn)。批準(zhǔn)主體包括國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)和人民政府。行業(yè)監(jiān)管程序：按權(quán)限。

其他一般性企業(yè)監(jiān)管程序：發(fā)改委、商務(wù)、外匯??

3、準(zhǔn)外部程序

集團(tuán)管控程序。委派董監(jiān)高的履職管控【事先報(bào)告，事后報(bào)備】。

4、法律程序與國(guó)資監(jiān)管程序的關(guān)系：【某一級(jí)開發(fā)項(xiàng)目的控制權(quán)之爭(zhēng)】國(guó)有及國(guó)有控股均應(yīng)屬于國(guó)資監(jiān)管的范疇，特別法與普通法的關(guān)系，如國(guó)有資產(chǎn)處置程序、三重一大程序、經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)、對(duì)外再投資的管控等。如國(guó)有獨(dú)資和控股的未經(jīng)批準(zhǔn)董事長(zhǎng)不得擔(dān)任總經(jīng)理，重要的國(guó)有控股重大事項(xiàng)報(bào)經(jīng)人民政府批準(zhǔn)，國(guó)有控股企業(yè)改為非國(guó)有控股公司的屬于改制等。

國(guó)有控股企業(yè)中提出（委派人員）、推薦（董事長(zhǎng)、副董事長(zhǎng)、監(jiān)事會(huì)主席）、建議（總經(jīng)理、副總經(jīng)理、總會(huì)計(jì)師人選）的區(qū)別，董監(jiān)高的五年（造成國(guó)資重大損失被免職的）及終身禁入（特別重大損失或貪腐犯罪、破壞社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序被判刑的）制度。

5、投資效力與違規(guī)投資的關(guān)系：法律和行政法規(guī)中的強(qiáng)行性效力性規(guī)范才導(dǎo)致無效，否則民商事行為有效，但不影響追究國(guó)資監(jiān)管責(zé)任甚至是刑事犯罪的責(zé)任，但投資行為本身是犯罪的除外。【某集團(tuán)的房地產(chǎn)合作項(xiàng)目，代持股權(quán)、連環(huán)交易】

五、國(guó)有企業(yè)對(duì)外投資流程及風(fēng)險(xiǎn)管控

除了國(guó)家的一般性規(guī)定外，更多的是要遵循河南省的特別性規(guī)定：

作廢：《河南省省屬企業(yè)重大投資事項(xiàng)備案程序（試行）》豫國(guó)資文【2005】162號(hào)；2011年1月，省國(guó)資委《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)省管企業(yè)投資管理工作的通知》。

1、《河南省省管企業(yè)投資監(jiān)督管理暫行辦法》 2、2015年3月5日，省國(guó)資委《關(guān)于加強(qiáng)企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》； 3、2015年3月10日，省國(guó)資委《關(guān)于完善省管企業(yè)股權(quán)類投資項(xiàng)目備案程序及有關(guān)問題的通知》。

（一）投資原則

嚴(yán)格執(zhí)行企業(yè)投資管理制度和決策程序（報(bào)國(guó)資委備案）；三級(jí)及以下子企業(yè)不得進(jìn)行產(chǎn)權(quán)收購(gòu)和股權(quán)投資，確需投資的須報(bào)省國(guó)資委同意。

禁止投資范圍：與信譽(yù)不佳、資產(chǎn)質(zhì)量差或明顯缺乏投資能力的企業(yè)合資合作，向產(chǎn)權(quán)不清、存在重大或有負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)投資，向本企業(yè)及子企業(yè)董監(jiān)高及其近親屬所有或?qū)嶋H控制的企業(yè)投資或合資，向資不抵債、扭虧無望的子企業(yè)增資或注資、注股（經(jīng)國(guó)資委批準(zhǔn)除外）。

限制或控制投資范圍：非金融類企業(yè)審慎對(duì)證券、信托、保險(xiǎn)、期貨、基金等金融產(chǎn)品及衍生品；控制非主業(yè)、非生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性和計(jì)劃外投資。

（二）立項(xiàng)

1、可研：3000萬元以上固定資產(chǎn)項(xiàng)目，委托資質(zhì)工程設(shè)計(jì)咨詢單位編制。重大和境外項(xiàng)目應(yīng)招標(biāo)選定可研編制單位。

2、投資分析：產(chǎn)權(quán)收購(gòu)和股權(quán)投資項(xiàng)目編制投資分析報(bào)告，產(chǎn)權(quán)收購(gòu)還應(yīng)有盡職調(diào)查報(bào)告（內(nèi)外均可）。

2、論證：3000萬元以上投資項(xiàng)目應(yīng)進(jìn)行專家論證。

3、法律意見書：產(chǎn)權(quán)收購(gòu)、合資合作、境外投資項(xiàng)目，必須有法律意見書（內(nèi)外均可）。

4、決策：董事會(huì)決議，監(jiān)事會(huì)列席。（三重一大）

（三）評(píng)估：

范圍：涉及企業(yè)產(chǎn)權(quán)變動(dòng)，涉及非國(guó)有的交易，涉及非貨幣資產(chǎn)。

《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)法》：國(guó)有全資及國(guó)有控股企業(yè)合并、分立、改制、轉(zhuǎn)讓重大財(cái)產(chǎn)、以非貨幣財(cái)產(chǎn)對(duì)外投資，清算或者有法律、行政法規(guī)以及企業(yè)章程規(guī)定應(yīng)當(dāng)評(píng)估的。《國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理辦法》（國(guó)務(wù)院令）：

第三條 國(guó)有資產(chǎn)占有單位（以下簡(jiǎn)稱占有單位）有下列情形之一的，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估：

（一）資產(chǎn)拍賣、轉(zhuǎn)讓；

（二）企業(yè)兼并、出售、聯(lián)營(yíng)、股份經(jīng)營(yíng)；

（三）與外國(guó)公司、企業(yè)和其他經(jīng)濟(jì)組織或者個(gè)人開辦中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)或者中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)；

（四）企業(yè)清算；

（五）依照國(guó)家有關(guān)規(guī)定需要進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估的其他情形。國(guó)務(wù)院國(guó)資委《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理暫行辦法》（2005）12號(hào)令： 第六條 企業(yè)有下列行為之一的，應(yīng)當(dāng)對(duì)相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估：

（一）整體或者部分改建為有限責(zé)任公司或者股份有限公司；

（二）以非貨幣資產(chǎn)對(duì)外投資；

（三）合并、分立、破產(chǎn)、解散；

（四）非上市公司國(guó)有股東股權(quán)比例變動(dòng)；

（五）產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓；

（六）資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、置換；

（七）整體資產(chǎn)或者部分資產(chǎn)租賃給非國(guó)有單位；

（八）以非貨幣資產(chǎn)償還債務(wù)；

（九）資產(chǎn)涉訟；

（十）收購(gòu)非國(guó)有單位的資產(chǎn)；

（十一）接受非國(guó)有單位以非貨幣資產(chǎn)出資；

（十二）接受非國(guó)有單位以非貨幣資產(chǎn)抵債；

（十三）法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他需要進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估的事項(xiàng)。

第七條 企業(yè)有下列行為之一的，可以不對(duì)相關(guān)國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估：

（一）經(jīng)各級(jí)人民政府或其國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，對(duì)企業(yè)整體或者部分資產(chǎn)實(shí)施無償劃轉(zhuǎn)；

（二）國(guó)有獨(dú)資企業(yè)與其下屬獨(dú)資企業(yè)（事業(yè)單位）之間或其下屬獨(dú)資企業(yè)（事業(yè)單位）之間的合并、資產(chǎn)（產(chǎn)權(quán)）置換和無償劃轉(zhuǎn)。第八條 企業(yè)發(fā)生第六條所列行為的，應(yīng)當(dāng)由其產(chǎn)權(quán)持有單位委托具有相應(yīng)資質(zhì)的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)估。

（四）評(píng)估的核準(zhǔn)和備案

1、政府批的是核準(zhǔn)，其他屬于備案。

第四條 企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目實(shí)行核準(zhǔn)制和備案制。

經(jīng)各級(jí)人民政府批準(zhǔn)經(jīng)濟(jì)行為的事項(xiàng)涉及的資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目，分別由其國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)核準(zhǔn)。

經(jīng)國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)經(jīng)濟(jì)行為的事項(xiàng)涉及的資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目，由國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)備案；經(jīng)國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)所出資企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱中央企業(yè)）及其各級(jí)子企業(yè)批準(zhǔn)經(jīng)濟(jì)行為的事項(xiàng)涉及的資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目，由中央企業(yè)負(fù)責(zé)備案。地方國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)及其所出資企業(yè)的資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目備案管理工作的職責(zé)分工，由地方國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)根據(jù)各地實(shí)際情況自行規(guī)定。

2、核準(zhǔn)兩環(huán)節(jié)：評(píng)估前報(bào)告，評(píng)估后核準(zhǔn)。

第十二條 凡需經(jīng)核準(zhǔn)的資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目，企業(yè)在資產(chǎn)評(píng)估前應(yīng)當(dāng)向國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)報(bào)告下列有關(guān)事項(xiàng)：

（一）相關(guān)經(jīng)濟(jì)行為批準(zhǔn)情況；

（二）評(píng)估基準(zhǔn)日的選擇情況；

（三）資產(chǎn)評(píng)估范圍的確定情況；

（四）選擇資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)的條件、范圍、程序及擬選定機(jī)構(gòu)的資質(zhì)、專業(yè)特長(zhǎng)情況；

（五）資產(chǎn)評(píng)估的時(shí)間進(jìn)度安排情況。

第十四條 資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目的核準(zhǔn)按照下列程序進(jìn)行：

（一）企業(yè)收到資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)出具的評(píng)估報(bào)告后應(yīng)當(dāng)逐級(jí)上報(bào)初審，經(jīng)初審?fù)夂?，自評(píng)估基準(zhǔn)日起8個(gè)月內(nèi)向國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)提出核準(zhǔn)申請(qǐng)；

（二）國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)收到核準(zhǔn)申請(qǐng)后，對(duì)符合核準(zhǔn)要求的，及時(shí)組織有關(guān)專家審核，在20個(gè)工作日內(nèi)完成對(duì)評(píng)估報(bào)告的核準(zhǔn)；對(duì)不符合核準(zhǔn)要求的，予以退回。

3、備案只是事后：

第十七條 資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目的備案按照下列程序進(jìn)行：

（一）企業(yè)收到資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)出具的評(píng)估報(bào)告后，將備案材料逐級(jí)報(bào)送給國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或其所出資企業(yè)，自評(píng)估基準(zhǔn)日起9個(gè)月內(nèi)提出備案申請(qǐng)；

（二）國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或者所出資企業(yè)收到備案材料后，對(duì)材料齊全的，在20個(gè)工作日內(nèi)辦理備案手續(xù)，必要時(shí)可組織有關(guān)專家參與備案評(píng)審。

河南的規(guī)定（2015-19號(hào)文）：國(guó)資委批準(zhǔn)的事項(xiàng)，國(guó)資委備案；一級(jí)企業(yè)及其子企業(yè)批準(zhǔn)的事項(xiàng)，由一級(jí)企業(yè)備案。

4、核準(zhǔn)和備案的效力：第二十條

國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)下達(dá)的資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目核準(zhǔn)文件和經(jīng)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或所出資企業(yè)備案的資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目備案表是企業(yè)辦理產(chǎn)權(quán)登記、股權(quán)設(shè)置和產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓等相關(guān)手續(xù)的必備文件。第二十一條 經(jīng)核準(zhǔn)或備案的資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果使用有效期為自評(píng)估基準(zhǔn)日起1年【交易環(huán)節(jié)設(shè)計(jì)和期限的把握】。第二十二條 企業(yè)進(jìn)行與資產(chǎn)評(píng)估相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)行為時(shí)，應(yīng)當(dāng)以經(jīng)核準(zhǔn)或備案的資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果為作價(jià)參考依據(jù)；當(dāng)交易價(jià)格低于評(píng)估結(jié)果的90%時(shí)，應(yīng)當(dāng)暫停交易，在獲得原經(jīng)濟(jì)行為批準(zhǔn)機(jī)構(gòu)同意后方可繼續(xù)交易?！玖⒎ū疽獾慕灰坠?，作為相對(duì)方時(shí)超出評(píng)估結(jié)果時(shí)也應(yīng)當(dāng)經(jīng)過批準(zhǔn)】

5、河南省的公示要求

《河南省省屬企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估行為規(guī)范》，將評(píng)估結(jié)果主要內(nèi)容包括評(píng)估前后的資產(chǎn)、負(fù)債、凈資產(chǎn)價(jià)值等公示不少于10天。

6、特殊估價(jià)方法的操作障礙：PE法，流量法等。

（五）項(xiàng)目的備案

范圍（2015-21號(hào)文）：對(duì)外產(chǎn)權(quán)收購(gòu)，參與其他企業(yè)的增資擴(kuò)股；與其他企業(yè)合資合作。一次備案改為兩次備案：資產(chǎn)評(píng)估備案和項(xiàng)目備案。流程：

1、投資項(xiàng)目請(qǐng)示；

2、批準(zhǔn)后出具啟動(dòng)前期工作的意見；

3、前期工作：投資分析報(bào)告，盡職調(diào)查及報(bào)告；審計(jì)和資產(chǎn)評(píng)估（結(jié)果備案）；擬訂協(xié)議文本草案；擬定交易價(jià)格；法律意見（內(nèi)部法務(wù)外部律所均可）；專家論證意見（外部專家三分之二以上，不含關(guān)聯(lián)方）；董事會(huì)決策（重大項(xiàng)目不得傳簽代替現(xiàn)場(chǎng)董事會(huì)，否則應(yīng)決議中說明理由）；

4、項(xiàng)目備案，出具備案意見后方可進(jìn)行實(shí)質(zhì)性投資或簽署有約束力文件。備案除外：省管企業(yè)為優(yōu)化資源配置進(jìn)行的內(nèi)部收購(gòu)，決策后實(shí)施。

事前備案：不涉及資產(chǎn)評(píng)估的股權(quán)類投資項(xiàng)目；省管企業(yè)1億元以上或超過上年凈資產(chǎn)10%以上的固定資產(chǎn)類投資；事前報(bào)國(guó)資委備案。

備案后還需批準(zhǔn)：境外投資項(xiàng)目備案后報(bào)省政府同意后實(shí)施。

（六）投資計(jì)劃備案

未列入計(jì)劃的投資項(xiàng)目投資項(xiàng)目，無論何種項(xiàng)目均需要備案。

（七）中間報(bào)告及后評(píng)價(jià)備案、報(bào)告

六、關(guān)于私募基金

1、什么是基金

私募基金，私募股權(quán)投資基金

“在中華人民共和國(guó)和境內(nèi)，以非公開方式向投資者募集資金設(shè)立的投資基金”，投資于非上市公司的股權(quán)（或上市公司定向增發(fā)的）則為私募股權(quán)投資基金。

2、為什么設(shè)立基金

各方資源的對(duì)接需要、利益分配特殊性需要（如公司制的局限、外商投資合伙的便利）；投資規(guī)劃的需要：投資主體規(guī)劃（誰可以做主體、哪一級(jí)管控）、投資分類（產(chǎn)業(yè)分類、控股與參股分類）規(guī)劃；投資平臺(tái)規(guī)劃。

國(guó)有屬性的改變：募資通道；國(guó)有退出的簡(jiǎn)易性：退伙不是產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓。

3、設(shè)立什么基金：種類及分類價(jià)值

（1）法定分類：私募證券基金（公開交易市場(chǎng)），私募股權(quán)基金（非公開交易市場(chǎng)），特定商品的私募基金（紅酒、藝術(shù)品等），創(chuàng)業(yè)投資基金。監(jiān)管定位和監(jiān)管程度不同。（2）業(yè)務(wù)分類：

業(yè)務(wù)方向：產(chǎn)業(yè)基金，并購(gòu)基金，引導(dǎo)基金，創(chuàng)投基金，雙創(chuàng)基金等，【光大新產(chǎn)業(yè)基金、鄭州市產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金】

業(yè)務(wù)階段：天使，種子，初創(chuàng)，發(fā)展，PRE-IPO。

（3）組織形態(tài)分類：公司制（局限性），有限合伙制（不是法人），契約制（信托、資管計(jì)劃等，不是企業(yè)）。

身份不同，權(quán)利屬性（政治權(quán)利、經(jīng)濟(jì)權(quán)利）不同，控制力不同，杠桿程度不同。

3、有限合伙PE的1：99意味著什么

（1）有才人找有財(cái)人：能找到錢（區(qū)別于一般經(jīng)營(yíng)主體），不僅僅有錢（募、投、管、退，區(qū)別于金融機(jī)構(gòu)）。

（2）杠桿功能：募是起點(diǎn)，沒有募資的基金不是真基金。（3）資本放大功能：管是核心，管不好錢的基金不是好基金

4、國(guó)有單位做不做GP（1）誰不能做GP：

《合伙企業(yè)法》第三條規(guī)定：“國(guó)有獨(dú)資公司、國(guó)有企業(yè)、上市公司以及公益性的事業(yè)單位、社會(huì)團(tuán)體不得成為普通合伙人。”

（2）GP無限責(zé)任的“偽”命題

（3）做GP的股東：2+20%的分享，短期利益和長(zhǎng)期利益的共享，現(xiàn)金流與浮盈的共榮?！灸呈械哪郴?，某投資平臺(tái)的雙創(chuàng)基金，個(gè)人建議的架構(gòu)】

5、私募的合法合規(guī)性：對(duì)象特定化是根本是第一圈，對(duì)象的合格 化是限制是第二圈，手段的封閉性是表現(xiàn)。

第五篇：對(duì)外擔(dān)保管理制度

對(duì)外擔(dān)保管理制度

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對(duì)外擔(dān)保管理制度

對(duì)外擔(dān)保管理制度

利的原則。

公司有權(quán)拒絕任何強(qiáng)令其為他人提供擔(dān)保的行為。

對(duì)外擔(dān)保管理制度

(七)國(guó)家法律、行政法規(guī)、證監(jiān)會(huì)規(guī)范性文件、證券交易所規(guī)則或《公司章程》規(guī)定的須經(jīng)股東大會(huì)審議通過的其他擔(dān)保情形。

股東大會(huì)審議連續(xù)十二個(gè)月內(nèi)擔(dān)保金額超過公司最近一期經(jīng)審計(jì)總資產(chǎn)的30％的擔(dān)保事項(xiàng)時(shí)，必須經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的三分之二以上通過。

股東大會(huì)在審議為股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)人提供的擔(dān)保議案時(shí)，該股東或者受該實(shí)際控制人支配的股東，不得參與該項(xiàng)表決；該項(xiàng)表決由出席股東大會(huì)的其他股東所持表決權(quán)的半數(shù)以上通過。

對(duì)外擔(dān)保管理制度

（二）最近一期審計(jì)報(bào)告和當(dāng)期財(cái)務(wù)報(bào)表；

（三）主合同及與主合同相關(guān)的資料；

（四）本項(xiàng)擔(dān)保的借款用途、預(yù)期經(jīng)濟(jì)效果；

（五）本項(xiàng)擔(dān)保的借款還款能力分析；

（六）不存在重大訴訟、仲裁或行政處罰的說明；

（七）反擔(dān)保方案、反擔(dān)保資產(chǎn)權(quán)屬證明、反擔(dān)保提供方具有實(shí)際承擔(dān)能力的證明；

（八）公司認(rèn)為需要提供的其他有關(guān)資料。

對(duì)外擔(dān)保管理制度

規(guī)定作出批準(zhǔn)或授權(quán)，公司包括法定代表人在內(nèi)的任何人均不得以公司名義簽訂擔(dān)保合同或者在主合同中充當(dāng)保證人代表公司簽名和加蓋公司印章，不得擅自以公司名義或資產(chǎn)對(duì)外提供擔(dān)保。

對(duì)外擔(dān)保管理制度

對(duì)外擔(dān)保管理制度

擔(dān)保人設(shè)定反擔(dān)保的財(cái)產(chǎn)為法律、法規(guī)禁止流通或不可轉(zhuǎn)讓的財(cái)產(chǎn)的，公司應(yīng)當(dāng)拒絕提供擔(dān)保。

公司要求被擔(dān)保人提供反擔(dān)保時(shí)，應(yīng)首先考慮、要求和選擇被擔(dān)保人提供實(shí)物資產(chǎn)的抵押、留置或信用證、匯票、存單、股票質(zhì)押等較為保險(xiǎn)和可實(shí)現(xiàn)的擔(dān)保形式。

對(duì)外擔(dān)保管理制度

及時(shí)向證券交易所報(bào)告并公告。

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董事會(huì)

2010 年 12 月 25 日