第一篇：關(guān)于長(zhǎng)期股權(quán)投資中逆流專題

關(guān)于長(zhǎng)期股權(quán)投資中逆流、順流交易的理解

投資企業(yè)與聯(lián)營(yíng)企業(yè)及合營(yíng)企業(yè)之間發(fā)生的未實(shí)現(xiàn)內(nèi)部交易損益按照持股比例計(jì)算歸屬于投資企業(yè)的部分，應(yīng)當(dāng)予以抵消，在此基礎(chǔ)上確認(rèn)投資損益。投資企業(yè)與被投資單位發(fā)生的內(nèi)部交易損失，按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第8號(hào)——資產(chǎn)減值》等規(guī)定屬于資產(chǎn)減值損失的，應(yīng)當(dāng)全額確認(rèn)。

投資企業(yè)與其聯(lián)營(yíng)企業(yè)及合營(yíng)企業(yè)之間的未實(shí)現(xiàn)內(nèi)部交易損益抵消與投資企業(yè)與子公司之間的未實(shí)現(xiàn)內(nèi)部交易損益抵消有所不同，母子公司之間的未實(shí)現(xiàn)內(nèi)部交易損益在合并財(cái)務(wù)報(bào)表中是全額抵消的，而投資企業(yè)與其聯(lián)營(yíng)企業(yè)及合營(yíng)企業(yè)之間的未實(shí)現(xiàn)內(nèi)部交易損益抵消僅僅是投資企業(yè)或是納入投資企業(yè)合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍的子公司享有聯(lián)營(yíng)企業(yè)或合營(yíng)企業(yè)的權(quán)益份額。

我國(guó)準(zhǔn)則中的權(quán)益法是完全權(quán)益法，實(shí)際上就是簡(jiǎn)化的合并報(bào)表，在一定意義上它已經(jīng)把投資雙方看作了一個(gè)整體，體現(xiàn)了合并的思想，只不過(guò)沒(méi)有像合并財(cái)務(wù)報(bào)表那樣進(jìn)行全方位的合并和匯總。

不管是順流交易還是逆流交易，只要有內(nèi)部未實(shí)現(xiàn)交易損益，都應(yīng)對(duì)被投資方實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)進(jìn)行調(diào)整。這里未實(shí)現(xiàn)的交易損益就是說(shuō)商品未出售給獨(dú)立的第三方。

權(quán)益法核算的精髓與要點(diǎn)就是長(zhǎng)期股權(quán)投資要隨著被投資方所有者權(quán)益的變動(dòng)而變動(dòng)。被投資方賺錢(qián)相當(dāng)于投資方賺錢(qián)；被投資方所有者權(quán)益增加，投資方的長(zhǎng)期股權(quán)投資賬面價(jià)值增加，保持比例。

大家經(jīng)常會(huì)問(wèn)，如果乙公司賣(mài)給甲公司，乙公司的利潤(rùn)多了，所以要調(diào)減利潤(rùn)；但是如果甲公司賣(mài)給乙公司，乙公司的利潤(rùn)也沒(méi)多，為什么要調(diào)減呢？這個(gè)問(wèn)題不能機(jī)械地看是誰(shuí)賣(mài)給誰(shuí)，關(guān)鍵是要看作一個(gè)整體。甲賣(mài)給乙還是乙賣(mài)給甲，從整體來(lái)看都說(shuō)明內(nèi)部的利潤(rùn)多了。

逆流交易是站在投資收益角度來(lái)處理，如果不調(diào)整投資收益，母公司可以增加其個(gè)別會(huì)計(jì)報(bào)表中的凈利潤(rùn)，上市公司可以通過(guò)增加投資收益作假來(lái)調(diào)整增加凈利潤(rùn)；順流交易是占在母公司的收入與成本的角度來(lái)處理的，如果不調(diào)整收入和成本那么就會(huì)使母公司個(gè)別會(huì)計(jì)報(bào)表中的收入和成本增加，從而增加凈利潤(rùn)，上市公司就可以通過(guò)增加收入和成本來(lái)調(diào)整增加凈利潤(rùn)達(dá)到造假的目的

第二篇：私募股權(quán)投資中的對(duì)賭協(xié)議

私募股權(quán)投資中的對(duì)賭協(xié)議

對(duì)賭協(xié)議，亦即估值調(diào)整機(jī)制，是指投資方與融資方在簽署融資（或并購(gòu)）協(xié)議時(shí)，對(duì)于未來(lái)不確定情況進(jìn)行的一種約定。實(shí)際上，對(duì)賭協(xié)議是期權(quán)的一種形式。按照不同的標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)賭協(xié)議可分為不同的類型：比如，根據(jù)出資方式，可分為基于增資的對(duì)賭和基于股權(quán)轉(zhuǎn)讓的對(duì)賭；根據(jù)對(duì)賭主體，可分為投資方與目標(biāo)企業(yè)大股東或?qū)嶋H控制人之間的對(duì)賭和投資方與目標(biāo)企業(yè)之間的對(duì)賭；根據(jù)對(duì)賭標(biāo)的，可分為“賭業(yè)績(jī)”、“賭上市”以及其他方式（如贖回補(bǔ)償?shù)龋┑膶?duì)賭；根據(jù)對(duì)賭籌碼，可分為現(xiàn)金對(duì)賭、股權(quán)對(duì)賭以及其他權(quán)益對(duì)賭；根據(jù)對(duì)賭方向，可分為雙向?qū)€和單向?qū)€等。

對(duì)賭協(xié)議作為國(guó)外資本市場(chǎng)廣泛運(yùn)用的工具，在我國(guó)卻面臨著多重實(shí)踐困境。這種困境一方面源于我國(guó)資本市場(chǎng)及其參與者定價(jià)和估值能力的不成熟，另一方面源于相關(guān)法律的缺失和不兼容。不過(guò)，在目前PE投資行業(yè)快速發(fā)展的形勢(shì)下，對(duì)賭協(xié)議的安排和效力問(wèn)題必將受到各方越來(lái)越多的重視。實(shí)際上，對(duì)賭協(xié)議簽署的初衷是在投資風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下實(shí)現(xiàn)對(duì)賭雙方的互利共贏，因此，也應(yīng)以此為基礎(chǔ)展開(kāi)對(duì)賭條款的合理性安排。

案例一：

2006年，A投資公司向目標(biāo)公司注資3800萬(wàn)美元，獲得目標(biāo)公司20%的股權(quán)。同時(shí)，A公司與目標(biāo)公司實(shí)際控制人甲簽訂了對(duì)賭協(xié)議，約定如果2006年和2008年，目標(biāo)公司最終上市主體的凈利潤(rùn)低于2240萬(wàn)美元及4970萬(wàn)美元，甲將以1美元的象征性價(jià)格轉(zhuǎn)讓所持有的20%的目標(biāo)公司股份給A公司；如果目標(biāo)公司2008年凈利潤(rùn)超過(guò)5590萬(wàn)美元，A公司將向目標(biāo)公司管理層無(wú)償轉(zhuǎn)讓1%股權(quán)以示獎(jiǎng)勵(lì)。2008年目標(biāo)公司凈利潤(rùn)超過(guò)5590萬(wàn)美元，管理層無(wú)償獲得了A公司轉(zhuǎn)讓的1%股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)。

案例二：

2011年，某基金A、自然人B向目標(biāo)公司增資，A向目標(biāo)公司增資1000萬(wàn)元，獲得目標(biāo)公司10%的股權(quán)；B向目標(biāo)公司增資200萬(wàn)元，獲得目標(biāo)公司2.5%的股權(quán)。協(xié)議中，A、B與目標(biāo)公司及目標(biāo)公司的唯一股東甲約定了業(yè)績(jī)承諾條款和股權(quán)回購(gòu)條款。業(yè)績(jī)承諾條款的主要內(nèi)容為：目標(biāo)公司2011稅后凈利潤(rùn)應(yīng)不低于1000萬(wàn)元人民幣，2012稅后凈利潤(rùn)應(yīng)不低于1500萬(wàn)元人民幣，2013稅后凈利潤(rùn)應(yīng)不低于2000萬(wàn)元人民幣。當(dāng)目標(biāo)公司的凈利潤(rùn)低于上述標(biāo)準(zhǔn)，則目標(biāo)公司、股東甲對(duì)A、B進(jìn)行業(yè)績(jī)現(xiàn)金補(bǔ)償，補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)為：補(bǔ)償金額=投資總額×每年未完成的凈利潤(rùn)÷承諾凈利潤(rùn)。股權(quán)回購(gòu)條款的主要內(nèi)容為：如果目標(biāo)公司任何一年凈利潤(rùn)低于承諾標(biāo)準(zhǔn)的80%或在2011年底前未取得特定的M業(yè)務(wù)或N業(yè)務(wù)的代理權(quán)，股東甲須按20%的年收益率標(biāo)準(zhǔn)回購(gòu)A、B所持有的目標(biāo)公司股權(quán)［股權(quán)回購(gòu)價(jià)格為擬回購(gòu)股份對(duì)應(yīng)的實(shí)際投資額×（1＋20%×投資天數(shù)÷365）]，目標(biāo)公司對(duì)回購(gòu)義務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任。2012年，經(jīng)審計(jì)，目標(biāo)公司在2011年的凈利潤(rùn)為800萬(wàn)元，2012年1至6月份凈利潤(rùn)為虧損300萬(wàn)元。另外，目標(biāo)公司直到2012年仍未取得M業(yè)務(wù)及N業(yè)務(wù)的代理權(quán)。而后，Ａ、Ｂ與目標(biāo)公司及股東甲就對(duì)賭問(wèn)題產(chǎn)生了法律糾紛，裁決結(jié)果認(rèn)定業(yè)績(jī)補(bǔ)償條款和股權(quán)回購(gòu)條款合法有效。

從案例一可以看出，雙方簽署的對(duì)賭協(xié)議屬于基于股權(quán)轉(zhuǎn)讓、與目標(biāo)公司及其實(shí)際控制人之間賭業(yè)績(jī)的雙向股權(quán)對(duì)賭，具體的績(jī)效標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置得較為合理，對(duì)賭雙方也面臨著雙向獎(jiǎng)懲機(jī)制，從實(shí)施效果上來(lái)看，實(shí)現(xiàn)了雙方的互利共贏。案例二中的對(duì)賭安排，屬于基于增資的、與目標(biāo)企業(yè)及股東之間賭業(yè)績(jī)的單向?qū)€，設(shè)置有彈性機(jī)制，并多維度地設(shè)置了對(duì)賭條款，根據(jù)裁決合法有效，從投資人角度看，實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)防控，但從雙方通過(guò)對(duì)賭安排實(shí)現(xiàn)互利共贏的角度看，是未達(dá)成目標(biāo)的，這可能與對(duì)目標(biāo)企業(yè)的發(fā)展?jié)摿Φ脑u(píng)估、對(duì)賭條款的獎(jiǎng)懲機(jī)制的安排等有關(guān)。

綜合來(lái)看，在私募股權(quán)投資中，為了更好地實(shí)現(xiàn)各方共贏的目標(biāo)，對(duì)賭協(xié)議安排應(yīng)注意以下幾個(gè)方面：

1．準(zhǔn)確評(píng)估融資方管理層的營(yíng)運(yùn)能力

通過(guò)評(píng)估融資方管理層的公司管理能力和行業(yè)運(yùn)營(yíng)能力，來(lái)判斷其是否能在復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境中穩(wěn)步推進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。

2．理性分析融資企業(yè)的發(fā)展能力 從宏觀環(huán)境、行業(yè)發(fā)展以及企業(yè)自身運(yùn)營(yíng)等多個(gè)維度，全面深入地考察融資企業(yè)未來(lái)的盈利能力，以盡可能地消除對(duì)融資企業(yè)發(fā)展盲目樂(lè)觀造成的估值偏誤。

3．合理選擇對(duì)賭主體 從法律層面來(lái)講，最好與目標(biāo)企業(yè)控股股東或?qū)嶋H控制人而非目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行對(duì)賭，以利于對(duì)賭安排的效力認(rèn)定與實(shí)際執(zhí)行。

4．合理設(shè)定對(duì)賭行權(quán)標(biāo)準(zhǔn)

對(duì)賭協(xié)議的行權(quán)標(biāo)準(zhǔn)包括財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)、上市時(shí)間、反稀釋權(quán)、共同售股權(quán)、回購(gòu)承諾、其他非財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)等。為了避免由單維度造成的標(biāo)準(zhǔn)僵化，各方還可多維度設(shè)置行權(quán)標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，須避免人為高估目標(biāo)企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值而設(shè)定較高的行權(quán)籌碼。

5．彈性設(shè)置對(duì)賭行權(quán)范圍 對(duì)賭各方可就對(duì)賭標(biāo)的實(shí)行一定的彈性浮動(dòng)空間，以為對(duì)賭安排提供一個(gè)緩沖地帶。

6．考慮實(shí)行雙向?qū)€機(jī)制

單向?qū)€的成功主要是依靠壓力來(lái)激發(fā)融資方的潛能，而雙向?qū)€除了壓力激發(fā)外還存在著利益激發(fā)，相較單向?qū)€可能會(huì)激發(fā)融資方更多的主觀能動(dòng)性。

7．謹(jǐn)慎使用保底條款 雖然案例二中的保底條款使投資方的投資收益得到了保證，但目前保底條款在我國(guó)面臨著無(wú)效的法律風(fēng)險(xiǎn)，因此在對(duì)賭協(xié)議的簽署過(guò)程中應(yīng)謹(jǐn)慎使用保底條款，可靈活設(shè)立其他方式的風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制。

第三篇：全面解析個(gè)人股權(quán)投資中的涉稅事項(xiàng)[范文]

編者按：伴隨資本市場(chǎng)的極大發(fā)展，買(mǎi)賣(mài)股權(quán)已經(jīng)成為個(gè)人常用的投資方式。股權(quán)投資過(guò)程中的個(gè)稅也日益成為稅務(wù)機(jī)關(guān)的征管重點(diǎn)。那么，股權(quán)投資哪些環(huán)節(jié)需要繳納個(gè)人所得稅？本期華稅律師為您梳理和總結(jié)。

一、獲取股息、紅利

我國(guó)稅法規(guī)定，個(gè)人股東的分紅屬于個(gè)人所得中的“利息、股息、紅利所得”，適用20%的個(gè)人所得稅稅率。但是，對(duì)于持有股份的自然人股東而言，根據(jù)其持有時(shí)間的不同，適用的個(gè)人所得稅政策不同。根據(jù)《財(cái)政部 國(guó)家稅務(wù)總局證監(jiān)會(huì) 關(guān)于上市公司股息紅利差別化個(gè)人所得稅政策有關(guān)問(wèn)題的通知》（財(cái)稅〔2015〕101號(hào)），總結(jié)如下：

二、股權(quán)轉(zhuǎn)讓

2014年，國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)布《股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得個(gè)人所得稅管理辦法（試行）》（國(guó)家稅務(wù)總局公告2014年第67號(hào)），對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓個(gè)人所得稅相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行了規(guī)定。

（一）個(gè)人股權(quán)轉(zhuǎn)讓的界定 股權(quán)轉(zhuǎn)讓是指?jìng)€(gè)人（自然人）股東將投資于中國(guó)境內(nèi)企業(yè)（不包括個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)）的股權(quán)或股份轉(zhuǎn)讓給其他個(gè)人或法人的行為，包括以下情形：

1、出售股權(quán)；

2、公司回購(gòu)股權(quán)；

3、發(fā)行人首次公開(kāi)發(fā)行新股時(shí)，被投資企業(yè)股東將其持有的股份以公開(kāi)發(fā)行方式一并向投資者發(fā)售；

4、股權(quán)被司法或行政機(jī)關(guān)強(qiáng)制過(guò)戶；

5、以股權(quán)對(duì)外投資或進(jìn)行其他非貨幣性交易；

6、以股權(quán)抵償債務(wù)；

7、其他股權(quán)轉(zhuǎn)移行為。

（二）個(gè)人股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得 個(gè)人轉(zhuǎn)讓股權(quán)所得，即以股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入減除股權(quán)原值和合理費(fèi)用后的余額，為應(yīng)納稅所得額，按“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”適用20%的稅率計(jì)算繳納個(gè)人所得稅。合理費(fèi)用是指股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)按照規(guī)定支付的有關(guān)稅費(fèi)。因此，個(gè)人轉(zhuǎn)讓股權(quán)所得的計(jì)算涉及到的兩個(gè)最重要的因素就是股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入和股權(quán)原值的確認(rèn)。

1、股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入

股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入是指轉(zhuǎn)讓方因股權(quán)轉(zhuǎn)讓而獲得的現(xiàn)金、實(shí)物、有價(jià)證券和其他形式的經(jīng)濟(jì)利益。轉(zhuǎn)讓方取得與股權(quán)轉(zhuǎn)讓相關(guān)的各種款項(xiàng)，包括違約金、補(bǔ)償金以及其他名目的款項(xiàng)、資產(chǎn)、權(quán)益等，均應(yīng)當(dāng)并入股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入。

同時(shí)，67號(hào)公告規(guī)定，按照轉(zhuǎn)讓合同約定，在滿足約定條件后取得的后續(xù)收入，應(yīng)當(dāng)作為股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入。也就是說(shuō)如果股權(quán)轉(zhuǎn)讓過(guò)程中存在對(duì)賭條件或者其他條件的話，轉(zhuǎn)讓方取得的受讓方后續(xù)追加的支付款（即預(yù)付+追加對(duì)賭情形下的追加款項(xiàng)），也應(yīng)該并入股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入。

如果轉(zhuǎn)讓方有下面情形之一的，主管稅務(wù)機(jī)關(guān)可以依次按照凈資產(chǎn)核定法、類比法、其他合理方法，核定轉(zhuǎn)讓方股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入: 1.申報(bào)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入明顯偏低且無(wú)正當(dāng)理由的；

2.未按照規(guī)定期限辦理納稅申報(bào)，經(jīng)稅務(wù)機(jī)關(guān)責(zé)令限期申報(bào)，逾期仍不申報(bào)的； 3.轉(zhuǎn)讓方無(wú)法提供或拒不提供股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入的有關(guān)資料； 4.其他應(yīng)核定股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入的情形。

2、股權(quán)原值的確認(rèn)

個(gè)人轉(zhuǎn)讓股權(quán)的原值依照以下方法確認(rèn)： 1.以現(xiàn)金出資方式取得的股權(quán)，按照實(shí)際支付的價(jià)款與取得股權(quán)直接相關(guān)的合理稅費(fèi)之和確認(rèn)股權(quán)原值；

2.以非貨幣性資產(chǎn)出資方式取得的股權(quán)，按照稅務(wù)機(jī)關(guān)認(rèn)可或核定的投資入股時(shí)非貨幣性資產(chǎn)價(jià)格與取得股權(quán)直接相關(guān)的合理稅費(fèi)之和確認(rèn)股權(quán)原值； 3.通過(guò)無(wú)償讓渡方式取得股權(quán)，具備上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入雖然明顯偏低但視為有正當(dāng)理由所列情形的，按取得股權(quán)發(fā)生的合理稅費(fèi)與原持有人的股權(quán)原值之和確認(rèn)股權(quán)原值；

4.被投資企業(yè)以資本公積、盈余公積、未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)增股本，個(gè)人股東已依法繳納個(gè)人所得稅的，以轉(zhuǎn)增額和相關(guān)稅費(fèi)之和確認(rèn)其新轉(zhuǎn)增股本的股權(quán)原值；

5.除以上情形外，由主管稅務(wù)機(jī)關(guān)按照避免重復(fù)征收個(gè)人所得稅的原則合理確認(rèn)股權(quán)原值。對(duì)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓人已被主管稅務(wù)機(jī)關(guān)核定股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入并依法征收個(gè)人所得稅的，該股權(quán)受讓人的股權(quán)原值以取得股權(quán)時(shí)發(fā)生的合理稅費(fèi)與股權(quán)轉(zhuǎn)讓人被主管稅務(wù)機(jī)關(guān)核定的股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入之和確認(rèn)。

如果個(gè)人轉(zhuǎn)讓股權(quán)未提供完整、準(zhǔn)確的股權(quán)原值憑證，不能正確計(jì)算股權(quán)原值的，可以由主管稅務(wù)機(jī)關(guān)核定其股權(quán)原值。

需要注意的是：如果個(gè)人多次取得同一被投資企業(yè)股權(quán)的，轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)時(shí)，采用“加權(quán)平均法”確定其股權(quán)原值。在實(shí)務(wù)中，尤其是在注冊(cè)資本實(shí)行認(rèn)繳制下，經(jīng)常出現(xiàn)股東未完成全部出資義務(wù)就轉(zhuǎn)讓股權(quán)的情形，對(duì)這類股權(quán)轉(zhuǎn)讓如何計(jì)算個(gè)人所得稅，可以參考華稅“認(rèn)繳未出資，股權(quán)轉(zhuǎn)讓如何計(jì)稅？”

三、以股權(quán)對(duì)外投資

由于我國(guó)稅法將非貨幣性資產(chǎn)投資視為轉(zhuǎn)讓+投資兩個(gè)環(huán)節(jié)，在轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)，投資者需要承擔(dān)相應(yīng)的稅費(fèi)。同時(shí)，為了鼓勵(lì)和引導(dǎo)投資，國(guó)家又陸續(xù)發(fā)布了一系列的稅收政策。2009年，財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)布了《關(guān)于企業(yè)重組業(yè)務(wù)企業(yè)所得稅處理若干問(wèn)題的通知》(財(cái)稅〔2009〕59號(hào))，對(duì)于自然人股東能否適用59號(hào)文，一直以來(lái)存在著兩種截然不同的觀點(diǎn)：可以適用與不能適用。2015年，《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于企業(yè)重組業(yè)務(wù)企業(yè)所得稅征收管理若干問(wèn)題的公告》(國(guó)家稅務(wù)總局公告2015年第48號(hào))發(fā)布，48號(hào)公告規(guī)定，在重組交易過(guò)程中，股權(quán)收購(gòu)的轉(zhuǎn)讓方，可以是自然人；同時(shí)也規(guī)定，當(dāng)事各方中的自然人應(yīng)按個(gè)人所得稅的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行稅務(wù)處理。48 號(hào)公告明確了自然人股東可以參與企業(yè)重組，但所得稅政策不能適用59號(hào)文中的特殊性稅務(wù)處理，應(yīng)按個(gè)人所得稅相關(guān)政策執(zhí)行。

2015年，財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)布了《關(guān)于個(gè)人非貨幣性資產(chǎn)投資有關(guān)個(gè)人所得稅政策的通知》(財(cái)稅〔2015〕41號(hào))，其中規(guī)定，個(gè)人以股權(quán)對(duì)外投資，屬于個(gè)人轉(zhuǎn)讓股權(quán)和投資同時(shí)發(fā)生。對(duì)個(gè)人轉(zhuǎn)讓股權(quán)的所得，應(yīng)按照“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”項(xiàng)目，依法計(jì)算繳納個(gè)人所得稅。個(gè)人應(yīng)在發(fā)生上述應(yīng)稅行為的次月15日內(nèi)向主管稅務(wù)機(jī)關(guān)申報(bào)納稅。納稅人一次性繳稅有困難的，可合理確定分期繳納計(jì)劃并報(bào)主管稅務(wù)機(jī)關(guān)備案后，自發(fā)生上述應(yīng)稅行為之日起不超過(guò)5個(gè)公歷內(nèi)(含)分期繳納個(gè)人所得稅。因此，對(duì)個(gè)人以股權(quán)對(duì)外投資，其中的個(gè)人所得稅根據(jù)目前政策有兩種處理方式：一次性按“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”項(xiàng)目計(jì)算轉(zhuǎn)讓所得申報(bào)繳納個(gè)人所得稅；或者按五年分期繳納稅款。這里與法人股東相區(qū)別，不能適用特殊性稅務(wù)處理。

四、合伙企業(yè)需“穿透”納稅

合伙企業(yè)與法人股東、自然人股東適用的稅收政策是不一樣的，從所得稅政策層面來(lái)看，其本身不是一個(gè)獨(dú)立的納稅主體。

《財(cái)政部 國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于合伙企業(yè)合伙人所得稅問(wèn)題的通知》(財(cái)稅〔2008〕159號(hào))明確，合伙企業(yè)以每一個(gè)合伙人為納稅義務(wù)人。合伙企業(yè)合伙人是自然人的，繳納個(gè)人所得稅;合伙人是法人和其他組織的，繳納企業(yè)所得稅。但其應(yīng)納稅所得額計(jì)算時(shí)適用個(gè)人所得稅相關(guān)政策，按照《關(guān)于個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)投資者征收個(gè)人所得稅的規(guī)定》(財(cái)稅〔2000〕91號(hào))及《財(cái)政部國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于調(diào)整個(gè)體工商戶個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)個(gè)人所得稅稅前扣除標(biāo)準(zhǔn)有關(guān)問(wèn)題的通知》(財(cái)稅〔2008〕65號(hào))的規(guī)定執(zhí)行。

而59號(hào)文及后續(xù)重組政策均規(guī)范的是企業(yè)所得稅，也就是適用征收企業(yè)所得稅的企業(yè)。因此，合伙企業(yè)以股權(quán)對(duì)外投資，不能適用特殊性稅務(wù)處理政策。由于合伙企業(yè)的特殊性，其既不能適用116文企業(yè)投資的遞延納稅政策，也不能適用41號(hào)文的個(gè)人投資的遞延納稅政策。這樣一來(lái)，合伙企業(yè)以股權(quán)對(duì)外投資產(chǎn)生所得應(yīng)在投資計(jì)入應(yīng)納稅所得額中，申報(bào)繳納所得稅。因此，對(duì)于投資者而言，應(yīng)結(jié)合具體投資計(jì)劃，選擇合適的投資方式和投資主體，實(shí)現(xiàn)投資收益最大化。在目前的資本運(yùn)作業(yè)務(wù)中，個(gè)人股權(quán)轉(zhuǎn)讓具有交易廣泛性、情況復(fù)雜性、轉(zhuǎn)讓隱蔽性等特點(diǎn)，為了更好的獲取股權(quán)轉(zhuǎn)讓信息，稅務(wù)機(jī)關(guān)加強(qiáng)了與工商部門(mén)的合作，通過(guò)涉稅信息交換平臺(tái)實(shí)現(xiàn)涉稅費(fèi)信息及時(shí)共享。此外，在國(guó)家稅務(wù)總局稽查局印發(fā)的《2017年稅務(wù)稽查重點(diǎn)工作安排》（稅總稽便函〔2017〕29號(hào)）中, 稅務(wù)總局稽查局要求以股權(quán)轉(zhuǎn)讓為切入點(diǎn)，開(kāi)展個(gè)人所得稅及相關(guān)聯(lián)的企業(yè)所得稅檢查。由此來(lái)看，股權(quán)轉(zhuǎn)讓涉及的個(gè)稅問(wèn)題將是今年稅務(wù)稽查的重點(diǎn)方向，為了降低和避免不必要的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，個(gè)人股東應(yīng)該高度重視股權(quán)交易中的涉稅問(wèn)題，同時(shí)，在進(jìn)行股權(quán)投資時(shí)，即應(yīng)就投資形式、投資主體、設(shè)立地點(diǎn)等開(kāi)展相關(guān)的稅收籌劃。

第四篇：期貨投資中如何戰(zhàn)勝自我

期貨投資中如何戰(zhàn)勝自我記得在我第一次深刻領(lǐng)會(huì)“亞當(dāng)理論”順勢(shì)而為的觀點(diǎn)后，我心中竊喜，終于找到了制勝的“秘訣”?？墒俏覅s偶然看到公司內(nèi)部的期刊上有人大談“順勢(shì)交易”，我的心一下子就涼了，原來(lái)“地球人都知道啊”?，F(xiàn)在想起來(lái)真的很可笑，原來(lái)真相是：道理誰(shuí)都“懂”，就是做不到。

其實(shí)在“市場(chǎng)”和“人”之間，真正的難點(diǎn)并不在市場(chǎng)，如果以足夠客觀的態(tài)度來(lái)解讀市場(chǎng)，以一個(gè)普通人的智商，完全可以輕松找到市場(chǎng)的規(guī)律并制定出相應(yīng)的對(duì)策，可惜問(wèn)題是出在“人”身上，關(guān)于“戰(zhàn)勝自我很難”的說(shuō)法，期市中很流行，但我認(rèn)為我基本上沒(méi)有遇到過(guò)這個(gè)問(wèn)題。

我的操作方法一直是這樣一個(gè)過(guò)程：確定交易思路---制定交易規(guī)則---嚴(yán)守規(guī)則進(jìn)出市場(chǎng)，一共三步。

我給你打個(gè)比方，我反對(duì)逆市交易，這是我的交易思路的一部分。那么我的交易規(guī)則中就會(huì)確定一個(gè)多空標(biāo)準(zhǔn)，圖表是空頭形態(tài)，我就只做空單，反之亦然，這是制定規(guī)則方面。有了規(guī)則我就會(huì)嚴(yán)格按照規(guī)則去做，即使我預(yù)感到我的某次進(jìn)場(chǎng)將是一個(gè)錯(cuò)誤，我也會(huì)堅(jiān)決按照規(guī)則行動(dòng)，即使我的預(yù)感錯(cuò)了，那么也沒(méi)什么關(guān)系，我只付出了一點(diǎn)點(diǎn)預(yù)料之中的虧損。這個(gè)錯(cuò)誤或許是規(guī)則制定上有問(wèn)題，那么你應(yīng)該去檢查規(guī)則，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題就修改它，這是一個(gè)小問(wèn)題。

但是如果你制定了交易規(guī)則，卻不去遵守，那你即使有百分之百完美的交易思路都沒(méi)用，這絕對(duì)是一個(gè)大問(wèn)題。如果你在這個(gè)問(wèn)題上無(wú)法“戰(zhàn)勝自我”，那么你最好考慮退出這個(gè)市場(chǎng)。錯(cuò)誤可以發(fā)生在任何一個(gè)環(huán)節(jié)，但絕不可以在這個(gè)問(wèn)題上有一點(diǎn)含糊，它是致命的。這個(gè)過(guò)程中你的交易思路也是一個(gè)關(guān)鍵，交易思路作為一個(gè)指導(dǎo)思想如果是錯(cuò)誤的，那么依此制定的規(guī)則也會(huì)是錯(cuò)誤的，那么嚴(yán)守規(guī)則也就沒(méi)有意義了。所以你的交易思路首先必須正確，其次規(guī)則的制定并不是一個(gè)問(wèn)題。

那么我的結(jié)論出來(lái)了，你的思路或你的規(guī)則將直接控制你的交易過(guò)程。那么也就不存在戰(zhàn)勝自我這個(gè)問(wèn)題，如果說(shuō)“戰(zhàn)勝自我”一定是存在的話，它也只會(huì)存在于你制定交易思路的過(guò)程中。如果你發(fā)現(xiàn)某一思路是正確的，而你又發(fā)現(xiàn)自己很難做到（比如長(zhǎng)線交易），那么這時(shí)你必須想盡辦法戰(zhàn)勝自我，如果你做不到，那么成功永遠(yuǎn)與你無(wú)緣。我就經(jīng)常用這種想法嚇唬自己，逼迫自己必須改變，這個(gè)辦法對(duì)我是很有效的。

不能輕倉(cāng)所反映的是人性中貪婪的一面，不能止損反映的是人性中恐懼失敗和存在僥幸心理的一面，不能長(zhǎng)線操作反映的是缺乏耐心和貪婪的企圖抓住市場(chǎng)所有波動(dòng)的一面，不能順勢(shì)操作反映的是人性一廂情愿的強(qiáng)烈的主觀化特征，等??如果說(shuō)戰(zhàn)勝自我，或許就是克服這些弱點(diǎn)吧！

那么最終結(jié)論是：交易的過(guò)程只是依照既定規(guī)則進(jìn)出場(chǎng)，是一個(gè)輕松的過(guò)程，不需要你戰(zhàn)勝自我，如果有錯(cuò)誤，那你去檢查你的思路和規(guī)則好了，找到錯(cuò)誤，改變思路，修改規(guī)則，重新嘗試，很簡(jiǎn)單。

第五篇：貴金屬投資中的問(wèn)題

最近仍然聽(tīng)說(shuō)有人深陷貴金屬投資而不得自拔，結(jié)果傾家蕩產(chǎn)，就說(shuō)說(shuō)我曾經(jīng)做的貴金屬投資客戶經(jīng)理一年多時(shí)間里所知道的些許吧，有些長(zhǎng)有些枯燥，耐心看完，對(duì)你有百利而無(wú)一害，同時(shí)也希望有投資意向的最好不要碰這個(gè)，不會(huì)有你想要的結(jié)果，當(dāng)然，除非你有花不完的錢(qián)。。

本人理工男一枚，畢業(yè)后便到省會(huì)這邊謀求發(fā)展，農(nóng)村出來(lái)的男娃，深知壓力很大，于是瞄準(zhǔn)了自己的方向---銷售！之后便陰差陽(yáng)錯(cuò)的進(jìn)入了一家還是比較有規(guī)模的投資公司。該公司一方面做股票配資，另外還做貴金屬投資，由于受到中國(guó)熊市的影響，心中還是選擇了貴金屬，現(xiàn)在想想，也不后悔了，呵呵。

由于有股票投資方面的專業(yè)知識(shí)，主管有意將我往分析師和操盤(pán)手方面發(fā)展，于是從進(jìn)入公司后不久便比其他同事忙很多，一邊找客戶，也就是一直打電話，打到爆。。另一方面就是跟著主管學(xué)技術(shù)盤(pán)面的分析，同時(shí)開(kāi)很多模擬賬號(hào)進(jìn)行模擬操作，貴金屬可以買(mǎi)漲可以買(mǎi)跌，你有50%概率判斷準(zhǔn)方向，但同時(shí)，你懂得。

剛進(jìn)公司的時(shí)候，有個(gè)老員工上個(gè)月工資拿了七萬(wàn)多，那時(shí)可把我們這群剛?cè)肼毜牟锁B(niǎo)們羨慕死！于是心里暗暗下決心，一定也要做好，賺錢(qián)！于是在學(xué)習(xí)技術(shù)的同時(shí)拼命做客戶，每天晚上打電話打到九點(diǎn)多才下班，晚上是黃金時(shí)間，因?yàn)榭蛻敉砩蠒r(shí)間多，方便聯(lián)系和帶著他們看行情和盤(pán)面。同時(shí)當(dāng)其他同事有客戶了后，主管也會(huì)選擇部分讓我跟著她操作，一般都是資金量在一萬(wàn)左右的小客戶給我做，她買(mǎi)漲，就讓我買(mǎi)跌，呵呵，所以我們手中的客戶，不管行情怎樣，總有賺錢(qián)的，這樣，我們就可以把賺錢(qián)客戶的成交記錄給其他未做以及在做的客戶看，為的就是讓他們快些進(jìn)來(lái)做和加大資金來(lái)做。那虧錢(qián)的客戶怎么辦呢？不但要讓他們繼續(xù)跟著我們做，還要讓他們加大資金來(lái)做！客戶在這個(gè)時(shí)候其實(shí)是很好哄的，我們讓客戶覺(jué)得是行情反復(fù)，是你的資金量太小了，以至于倉(cāng)位既小又不合理，同時(shí)“允諾”客戶，會(huì)換更好的分析師幫他操作。。以上就是怎么把客戶忽悠進(jìn)來(lái)做以及加大資金做常用的伎倆，總結(jié)成兩個(gè)字：利誘！

下面說(shuō)說(shuō)這類公司的賺錢(qián)模式，這是主要的。公司利潤(rùn)主要有兩個(gè)方面：提成和返點(diǎn)。這類公司是和一些境內(nèi)或是境外的投資平臺(tái)合作的，是他們的代理，可以是公司代理，也可以是個(gè)人代理，只要你能找到客戶。以境外的投資平臺(tái)為例，一個(gè)客戶投資賬戶里有5000美金，用其中的1000美金下了一個(gè)訂單，于之后某個(gè)時(shí)間把這個(gè)訂單平倉(cāng)（出掉），從建倉(cāng)（下單）到平倉(cāng)（出單），為一個(gè)完整的交易流程，1000美金做一次，數(shù)量是1手（每單1000美金是1手，100美金是0.1手，以此類推），這個(gè)客戶如果繼續(xù)這樣操作下去，操作的次數(shù)越多越頻繁，手?jǐn)?shù)會(huì)越來(lái)越多，投資公司的提成就是全靠手?jǐn)?shù)的，投資公司的客戶每操作一手，投資公司就可以從他合作的平臺(tái)那拿到相應(yīng)的提成，提成從400-1000不等，業(yè)務(wù)員一般120元一手的提成。當(dāng)投資公司一個(gè)月的總手?jǐn)?shù)達(dá)到一定量后，平臺(tái)會(huì)相應(yīng)的再返還部分錢(qián)給他們，作為良好合作的獎(jiǎng)勵(lì)。所以，整個(gè)流程下來(lái)就是不停的找客戶，讓客戶不停的操作（也叫做刷單），加資金，加大倉(cāng)位做（手?jǐn)?shù)加大），刷單，虧完，能繼續(xù)搞繼續(xù)搞客戶，客戶實(shí)在不做了，放棄，找下一個(gè)目標(biāo)。

投資公司會(huì)先帶著新客戶操作幾次，盡量幫客戶賺點(diǎn)，之后便以各種理由之名讓客戶把賬號(hào)交給他們，他們直接用客戶賬號(hào)操作，這個(gè)時(shí)候，一直到客戶錢(qián)虧完，基本一直是處于不停的下單、出單的狀態(tài)，瘋狂的刷單，為的就是刷手?jǐn)?shù)，資金大的，一個(gè)客戶一天都能刷幾十到一百多手，按照業(yè)務(wù)員一手120元的提成來(lái)算，那一天下來(lái)這個(gè)業(yè)務(wù)員就有幾千

甚至上萬(wàn)的提成收入，那投資公司呢？好幾倍！當(dāng)然，通常這么使勁刷的，很快資金就會(huì)被虧完，基本一個(gè)星期十來(lái)天，虧完后就再使用各種手段盡量讓客戶再拿錢(qián)進(jìn)來(lái)做，實(shí)在不做了，放棄。

貴金屬投資屬于灰色地帶，基本上市面上的平臺(tái)都是黑平臺(tái)或是內(nèi)地根本不監(jiān)管的，所以很不安全，國(guó)家嚴(yán)打或是小平臺(tái)有危險(xiǎn)的時(shí)候，平臺(tái)就會(huì)通知合作的投資公司讓客戶把資金先撤出來(lái)，不然會(huì)被凍結(jié)，風(fēng)聲過(guò)去之后重新開(kāi)張或是換一個(gè)暫時(shí)沒(méi)問(wèn)題的平臺(tái)繼續(xù)合作，我所在的那一年多時(shí)間里公司先后換了四個(gè)平臺(tái)，黃金、白銀、內(nèi)地的和境外的平臺(tái)全部涉及，投資工資只是個(gè)空殼，平臺(tái)出了事或是客戶投訴，根本無(wú)門(mén)，國(guó)內(nèi)也缺乏監(jiān)管，所以很多都相安無(wú)事，就這幾年，我所在的城市目前已經(jīng)有不下于兩百家這類的投資公司，整天招銷售。。

由于和那個(gè)女主管關(guān)系很好，后來(lái)她自己出來(lái)開(kāi)了個(gè)投資工資，做老本行，現(xiàn)在還在做著，也是這個(gè)原因，想披露一直沒(méi)披露這些。國(guó)家已經(jīng)曝光了，現(xiàn)在應(yīng)該很難做了，但是只要有想暴利的人，這類的行業(yè)就不會(huì)衰敗下去，所以還請(qǐng)大家做任何決定前三思而后行，純手打一個(gè)多小時(shí)，只為提醒有緣人。