第一篇：C14064 債券投資邏輯題庫(kù)

C14064債券投資邏輯90分

一、單項(xiàng)選擇題

1.下列關(guān)于美國(guó)長(zhǎng)期資產(chǎn)管理公司（LTCM）在東南亞金融危機(jī)期間的巨大虧損事件，下列敘述中錯(cuò)誤的是：（C）

A.1998年8月俄羅斯國(guó)債危機(jī)爆發(fā)，俄羅斯宣布延期支付國(guó)債本息。B.資本市場(chǎng)為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，紛紛買(mǎi)入德國(guó)國(guó)債、賣(mài)出意大利國(guó)債。

C.資本市場(chǎng)的避險(xiǎn)行為縮小了意大利國(guó)債與德國(guó)國(guó)債之間的利差。

D.LTCM公司通過(guò)杠桿操作持有大量德國(guó)國(guó)債空頭和意大利國(guó)債多頭，這樣的倉(cāng)位在市場(chǎng)上難以平倉(cāng)，最終導(dǎo)致大量虧損。

2.下列關(guān)于2004年央行使用央票回收流動(dòng)性的敘述中，不正確的是：（A）A.央票是一種長(zhǎng)期的貨幣市場(chǎng)工具，其作用是為中央銀行融資。

B.央票以投標(biāo)作為發(fā)行方式，發(fā)行過(guò)程中需要央行與市場(chǎng)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行價(jià)格協(xié)商，從而推高了短端資金利率。

C.短端資金利率的上行推動(dòng)了10年期國(guó)債利率上行，對(duì)市場(chǎng)造成一定的沖擊。D.國(guó)內(nèi)利率的上升反而吸引了更多熱錢(qián)進(jìn)入，導(dǎo)致緊縮性貨幣政策失效。

3.下列關(guān)于債券交易價(jià)格和數(shù)量之間關(guān)系的說(shuō)法中，不正確的是：（B）A.債券交易的價(jià)格和量高度相關(guān)，量決定價(jià)格。

B.債券交易的平倉(cāng)和建倉(cāng)需要使用拋補(bǔ)策略，拋出時(shí)應(yīng)當(dāng)分量逐筆以獲取更優(yōu)的成交價(jià)格。C.債券市場(chǎng)里中介交易商的存在有助于隱匿原始交易者的身份信息，從而鼓勵(lì)更多原始交易者參與交易。

D.債券交易中，如果進(jìn)行大量補(bǔ)入的交易，則一般以一級(jí)市場(chǎng)投標(biāo)的方式進(jìn)行。

4.以下哪一項(xiàng)不屬于中央銀行負(fù)債？（B）A.法定準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金 B.財(cái)政存款和居民存款 C.中央銀行票據(jù) D.流通中的現(xiàn)金

5.下列關(guān)于高頻工具和低頻工具的說(shuō)法中，不正確的是：（C）

A.高頻工具和低頻工具的劃分主要是依據(jù)使用頻率以及效果的維持時(shí)間。使用頻率高、作用時(shí)間短的工具時(shí)是高頻工具；使用頻率低、作用時(shí)間長(zhǎng)的工具時(shí)低頻工具。

B.高頻工具對(duì)市場(chǎng)的流動(dòng)性具有平滑管理能力，而低頻工具在管理流動(dòng)性時(shí)則不具備平滑能力。

C.通過(guò)低頻工具管理流動(dòng)性時(shí)，央行對(duì)流動(dòng)性的控制力較強(qiáng)；通過(guò)高頻工具管理流動(dòng)性時(shí)，央行對(duì)流動(dòng)性的控制力較弱。

D.調(diào)整法定準(zhǔn)備金率屬于低頻工具。

6.下列關(guān)于信用債及信用違約事件的說(shuō)法中，不符合本課程觀點(diǎn)的是：（A）

A.我國(guó)第一例信用債違約事件“11超日超債”違約是中國(guó)的貝爾斯登事件。

B.對(duì)于財(cái)務(wù)透明的主體，其信用違約不會(huì)給債市帶來(lái)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于財(cái)務(wù)不透明的主體，其信用違約將可能導(dǎo)致債市風(fēng)暴

C.根據(jù)國(guó)外PLMCO公司的經(jīng)驗(yàn)，我國(guó)信用債的投資規(guī)模具有廣闊前景 D.超日債違約幾乎不會(huì)沖擊到我人信用債市場(chǎng)

7.以下哪一項(xiàng)屬于貨幣政策的操作目標(biāo)？（D）

A.中長(zhǎng)期利率

B.貨幣供應(yīng)量

C.準(zhǔn)備金率

D.短期利率

？8.下列關(guān)于債權(quán)的品種差異和期限差異的說(shuō)法中，不正確的是：（）

A.在我國(guó)，銀行間市場(chǎng)中國(guó)債和信用債享受相同的回購(gòu)利率，沒(méi)有體現(xiàn)出二者的信用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，這是制度缺陷造成的。

B.期限利差能夠反映貨幣政策的操作取向

C.理論上說(shuō)，不同信用級(jí)別的債券應(yīng)當(dāng)有不同的回購(gòu)利率，這體現(xiàn)出信用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的大小。

D.貨幣政策寬松時(shí)，同種債券的期限利差會(huì)縮小；貨幣政策收緊時(shí)，期限利差會(huì)擴(kuò)大。注：本題可以確定D是錯(cuò)的.下列關(guān)于利率債和信用債這兩個(gè)投資領(lǐng)域的說(shuō)法中，正確的是：（D）

A.信用債投資主要是通過(guò)對(duì)利率趨勢(shì)的研究獲得資本利得收入。B.對(duì)于信用債而言，資本利得構(gòu)成了最主要的投資收益。

C.利率債投資主要是通過(guò)對(duì)利率和信用的研究，同時(shí)獲得資本利得和票息收入。D.在信用債投資中，即使使用低久期組合，也能通過(guò)杠桿管理獲得較高收益。

10.以數(shù)量型指標(biāo)作為中介目標(biāo)，其本身存在一些缺陷，其中不包括哪個(gè)？（D）

A.控制貨幣數(shù)量容易引起“金融脫媒”，從而弱化了數(shù)量控制的效果。

B.控制數(shù)量依然無(wú)法解決結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，市場(chǎng)的流動(dòng)性依舊被少數(shù)大型金融機(jī)構(gòu)持有。C.控制貨幣數(shù)量意味著無(wú)法精準(zhǔn)控制利率，這將導(dǎo)致利率寬幅震蕩。

D.我國(guó)預(yù)算軟約束主體（尤其是地方政府）對(duì)融資利率的敏感性較差，使用價(jià)格作為調(diào)控目標(biāo)將收效甚微，因此央行只能通過(guò)控制數(shù)量來(lái)調(diào)控流動(dòng)性。

二、多項(xiàng)選擇題

？1.在進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)分析時(shí)，一般需要考慮以下哪些方面的因素？（）A.分析物價(jià)、投資、消費(fèi)、出口、國(guó)際收支、全球經(jīng)濟(jì)等情況。B.評(píng)判財(cái)政政策的未來(lái)取向。

C.評(píng)判貨幣政策和匯率政策的未來(lái)取向 D.選擇良好時(shí)機(jī)，構(gòu)建恰當(dāng)?shù)耐顿Y組合。

（注：本題全選是錯(cuò)誤的，選ABC也是錯(cuò)的。四選二的可能性較大，AD或BC）

2.下列關(guān)于央行的貨幣政策工具中，說(shuō)法正確的是：（ABCD）

A.央行使用央票、回購(gòu)等貨幣政策工具時(shí)，需要向市場(chǎng)協(xié)商價(jià)格和數(shù)量，從而容易對(duì)市場(chǎng)利率造成較大沖擊。

B.準(zhǔn)備金率這一貨幣政策工具具有強(qiáng)制性，因此不需要通過(guò)央行向市場(chǎng)協(xié)商量?jī)r(jià)即可干預(yù)市場(chǎng)流動(dòng)性。

C.以卡爾弗為代表的美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為沖銷(xiāo)干預(yù)將導(dǎo)致國(guó)內(nèi)利率上升，財(cái)政預(yù)算成本大幅提高，國(guó)內(nèi)外利差難以消除。

D.貨幣政策操作工具的價(jià)格和數(shù)量能夠傳遞央行的政策信息，在債券投研中需要認(rèn)真把握。

3.下列關(guān)于股票投資與債券投資之間的異同，說(shuō)法正確的有：（ABCD）

A.與股票投資相比，債券投資可以在較低Var值的組合中獲得穩(wěn)定的票息收入。B.股票投資者有時(shí)為了選擇良好的投資時(shí)機(jī)，需要等待較長(zhǎng)時(shí)間。C.做債券投資時(shí)資金不能長(zhǎng)期閑置，否則將損失票息收入。

D.債券投資可以將組合風(fēng)險(xiǎn)調(diào)低并獲取穩(wěn)定票息收入，因此適合作為大額資金的管理手段。

4.影響我國(guó)銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性的因素包括以下哪些？（ABCD）

A.央票、準(zhǔn)備金、國(guó)庫(kù)現(xiàn)金

B.財(cái)政存款的上交的下拔、外匯占款 C.SLF/SLO、回購(gòu)操作

D.大型節(jié)假日前后的體現(xiàn)需求和回現(xiàn)資金、季末效應(yīng)

5.中央銀行資產(chǎn)包括哪些？（ABCD）

A.對(duì)商業(yè)銀行的再貸款和再貼現(xiàn) B.外匯儲(chǔ)備

C.公開(kāi)市場(chǎng)買(mǎi)入的國(guó)債 D.財(cái)政借款和財(cái)政透支

6.下列關(guān)于私募債券基金優(yōu)先劣后的產(chǎn)品設(shè)計(jì)的說(shuō)法中，正確的有：（ABCD）

A.從資產(chǎn)管理的角度，債券私募基金的投資人可以通過(guò)杠桿利用較少的資金進(jìn)行更大規(guī)模的投資，從而擴(kuò)大產(chǎn)品規(guī)模。

B.券商將自營(yíng)資金作為劣后端可以實(shí)現(xiàn)增加杠桿的效果。C.券商將自營(yíng)資金作為劣后端可以實(shí)現(xiàn)更高的收益率

D.從資產(chǎn)管理的角度，可以將客戶(hù)分級(jí)，從而滿(mǎn)足不同客戶(hù)的投資需求。

7.關(guān)于垃圾債的交易策略，需要考慮以下哪些因素？（ABCD）

A.在交易額度方面，應(yīng)避免一次性大量交易，分量逐筆交易、控制每筆交易的價(jià)格。B.需要考慮垃圾債的發(fā)行量及承銷(xiāo)商等因素。C.在交易時(shí)間方面，應(yīng)當(dāng)選擇正確的交易時(shí)點(diǎn)。

D.在交易對(duì)手方面，應(yīng)了解交易對(duì)手的身份、分析交易對(duì)手的交易動(dòng)機(jī)。

三、判斷題

1.若要避免構(gòu)建無(wú)法平倉(cāng)的交易組合，就不應(yīng)當(dāng)假設(shè)市場(chǎng)流動(dòng)性永遠(yuǎn)充裕并在個(gè)券（尤其是信用債券）上構(gòu)建市場(chǎng)皆知的高倉(cāng)位。（對(duì)）

2.一般而言，市場(chǎng)上的流動(dòng)性緊張時(shí)，信用利差將會(huì)收窄；市場(chǎng)上的流動(dòng)性擴(kuò)張時(shí)，信用利差將會(huì)擴(kuò)大。（錯(cuò)）

3.在經(jīng)典的分析框架下，債券投研的正確步驟是先進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)分析，再判斷貨幣政策操作取向，最后實(shí)施債券投資策略。（對(duì)）、4.根據(jù)蒙代爾“不可能三角”理論，我國(guó)提出的出口導(dǎo)向型國(guó)家戰(zhàn)略制約了我國(guó)貨幣政策的獨(dú)立性，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)的緊縮性貨幣政策無(wú)法長(zhǎng)時(shí)間維持。（對(duì)）

5..SLF屬于低頻工具而SLO屬于高頻工具。（對(duì)）

第二篇：C14064 債券投資的邏輯-課后測(cè)驗(yàn) 考試(90分)

一、單項(xiàng)選擇題

1.以數(shù)量型指標(biāo)作為中介目標(biāo)，其本身存在一些缺陷，其中不包括哪個(gè)？

A.我國(guó)預(yù)算軟約束主體（尤其是地方政府）對(duì)融資利率的敏感性較差，使用價(jià)格作為調(diào)控目標(biāo)將收效甚微，因此央行只能通過(guò)控制數(shù)量來(lái)調(diào)控流動(dòng)性。

B.控制貨幣數(shù)量意味著無(wú)法精準(zhǔn)控制利率，這將導(dǎo)致利率寬幅震蕩。

C.控制數(shù)量依然無(wú)法解決結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，市場(chǎng)的流動(dòng)性依舊被少數(shù)大型金融機(jī)構(gòu)持有。

D.控制貨幣數(shù)量容易引起“金融脫媒”，從而弱化了數(shù)量控制的效果。

您的答案：A 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0 批注：

2.下列關(guān)于債權(quán)的品種差異和期限差異的說(shuō)法中，不正確的是：

A.理論上說(shuō)，不同信用級(jí)別的債券應(yīng)當(dāng)有不同的回購(gòu)利率，這體現(xiàn)出信用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的大小。

B.在我國(guó)，銀行間市場(chǎng)中國(guó)債和信用債享受相同的回購(gòu)利率，沒(méi)有體現(xiàn)出二者的信用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，這是制度缺陷造成的。

C.期限利差能夠反映貨幣政策的操作取向。

D.貨幣政策寬松時(shí)，同種債券的期限利差會(huì)縮?。回泿耪呤站o時(shí)，期限利差會(huì)擴(kuò)大。

您的答案：B 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0 批注：

3.下列關(guān)于利率債和信用債這兩個(gè)投資領(lǐng)域的說(shuō)法中，正確的是：

A.信用債投資主要是通過(guò)對(duì)利率趨勢(shì)的研究獲得資本利得收入。

B.利率債投資主要是通過(guò)對(duì)利率和信用的研究，同時(shí)獲得資本利得和票息收入。

C.對(duì)于信用債而言，資本利得構(gòu)成了最主要的投資收益。

D.在信用債投資中，即使使用低久期組合，也能通過(guò)杠桿管理獲得較高收益。

您的答案：D 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0 批注：

4.以下哪一項(xiàng)不屬于中央銀行負(fù)債？

A.法定準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金

B.財(cái)政存款和居民存款

C.中央銀行票據(jù)

D.流通中的現(xiàn)金

您的答案：B 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0 批注： 5.以下哪一項(xiàng)屬于貨幣政策的操作目標(biāo)？

A.貨幣供應(yīng)量

B.準(zhǔn)備金率

C.短期利率

D.中長(zhǎng)期利率

您的答案：C 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0 批注：

二、多項(xiàng)選擇題

6.下列關(guān)于私募債券基金優(yōu)先劣后的產(chǎn)品設(shè)計(jì)的說(shuō)法中，正確的有：

A.從資產(chǎn)管理的角度，可以將客戶(hù)分級(jí)，從而滿(mǎn)足不同客戶(hù)的投資需求。

B.從資產(chǎn)管理的角度，債券私募基金的投資人可以通過(guò)杠桿利用較少的資金進(jìn)行更大規(guī)模的投資，從而擴(kuò)大產(chǎn)品規(guī)模。

C.券商將自營(yíng)資金作為劣后端可以實(shí)現(xiàn)更高的收益率。

D.券商將自營(yíng)資金作為劣后端可以實(shí)現(xiàn)增加杠桿的效果。

您的答案：C,A,B,D 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0 批注：

7.下列關(guān)于貨幣政策和財(cái)政政策的組合的說(shuō)法中，正確的是：

A.寬松的貨幣政策將增加貨幣供給，寬松的財(cái)政政策將增加貨幣需求，二者合力將抬高市場(chǎng)利率。

B.寬松的貨幣政策將增加貨幣供給，緊縮的財(cái)政政策將降低貨幣需求，二者合力將降低市場(chǎng)利率。

C.緊縮的貨幣政策將減少貨幣供給，寬松的財(cái)政政策將增加貨幣需求，二者合力將抬高市場(chǎng)利率。

D.緊縮的貨幣政策將減少貨幣供給，緊縮的財(cái)政政策將降低貨幣需求，二者合力將降低市場(chǎng)利率。

您的答案：C,D,B,A 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：0.0 批注：

8.下列關(guān)于央行的貨幣政策工具中，說(shuō)法正確的是：

A.央行使用央票、回購(gòu)等貨幣政策工具時(shí)，需要向市場(chǎng)協(xié)商價(jià)格和數(shù)量，從而容易對(duì)市場(chǎng)利率造成較大沖擊。

B.準(zhǔn)備金率這一貨幣政策工具具有強(qiáng)制性，因此不需要通過(guò)央行向市場(chǎng)協(xié)商量?jī)r(jià)即可干預(yù)市場(chǎng)流動(dòng)性。

C.以卡爾弗為代表的美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為沖銷(xiāo)干預(yù)將導(dǎo)致國(guó)內(nèi)利率上升，財(cái)政預(yù)算成本大幅提高，國(guó)內(nèi)外利差難以消除。

D.貨幣政策操作工具的價(jià)格和數(shù)量能夠傳遞央行的政策信息，在債券投研中需要認(rèn)真把握。

您的答案：D,A,C,B 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0 批注：

三、判斷題

9.根據(jù)蒙代爾“不可能三角”理論，我國(guó)提出的出口導(dǎo)向型國(guó)家戰(zhàn)略制約了我國(guó)貨幣政策的獨(dú)立性，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)的緊縮性貨幣政策無(wú)法長(zhǎng)時(shí)間維持。

您的答案：正確

題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0 批注：

10.SLF屬于低頻工具而SLO屬于高頻工具。

您的答案：正確

題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0

第三篇：C14064 債券投資的邏輯-課后測(cè)驗(yàn) 考試正確答案

注意，此卷80分，有兩道錯(cuò)題，每道題后都寫(xiě)著得分，注意看清得0分的兩道是錯(cuò)的

一、單項(xiàng)選擇題

1.下列關(guān)于美國(guó)長(zhǎng)期資產(chǎn)管理公司（LTCM）在東南亞金融危機(jī)期間的巨大虧損事件，下列敘述中錯(cuò)誤的是：

A.1998年8月俄羅斯國(guó)債危機(jī)爆發(fā)，俄羅斯宣布延期支付國(guó)債本息。

B.資本市場(chǎng)為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，紛紛買(mǎi)入德國(guó)國(guó)債、賣(mài)出意大利國(guó)債。

C.資本市場(chǎng)的避險(xiǎn)行為縮小了意大利國(guó)債與德國(guó)國(guó)債之間的利差。

D.LTCM公司通過(guò)杠桿操作持有大量德國(guó)國(guó)債空頭和意大利國(guó)債多頭，這樣的倉(cāng)位在市場(chǎng)上難以平倉(cāng)，最終導(dǎo)致大量虧損。

您的答案：C 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0 批注：

2.下列關(guān)于2004年央行使用央票回收流動(dòng)性的敘述中，不正確的是：

A.央票是一種長(zhǎng)期的貨幣市場(chǎng)工具，其作用是為中央銀行融資。

B.央票以投標(biāo)作為發(fā)行方式，發(fā)行過(guò)程中需要央行與市場(chǎng)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行價(jià)格協(xié)商，從而推高了短端資金利率。

C.短端資金利率的上行推動(dòng)了10年期國(guó)債利率上行，對(duì)市場(chǎng)造成一定的沖擊。

D.國(guó)內(nèi)利率的上升反而吸引了更多熱錢(qián)進(jìn)入，導(dǎo)致緊縮性貨幣政策失效。

您的答案：A 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0 批注：

3.下列關(guān)于債券交易價(jià)格和數(shù)量之間關(guān)系的說(shuō)法中，不正確的是：

A.債券交易的價(jià)格和量高度相關(guān)，量決定價(jià)格。

B.債券交易的平倉(cāng)和建倉(cāng)需要使用拋補(bǔ)策略，拋出時(shí)應(yīng)當(dāng)分量逐筆以獲取更優(yōu)的成交價(jià)格。

C.債券市場(chǎng)里中介交易商的存在有助于隱匿原始交易者的身份信息，從而鼓勵(lì)更多原始交易者參與交易。

D.債券交易中，如果進(jìn)行大量補(bǔ)入的交易，則一般以一級(jí)市場(chǎng)投標(biāo)的方式進(jìn)行。

您的答案：C 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：0.0 批注：

4.以下哪一項(xiàng)不屬于中央銀行負(fù)債？

A.法定準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金

B.財(cái)政存款和居民存款

C.中央銀行票據(jù)

D.流通中的現(xiàn)金

您的答案：B 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0 批注：

5.下列關(guān)于高頻工具和低頻工具的說(shuō)法中，不正確的是：

A.高頻工具和低頻工具的劃分主要是依據(jù)使用頻率以及效果的維持時(shí)間。使用頻率高、作用時(shí)間短的工具時(shí)是高頻工具；使用頻率低、作用時(shí)間長(zhǎng)的工具時(shí)低頻工具。

B.高頻工具對(duì)市場(chǎng)的流動(dòng)性具有平滑管理能力，而低頻工具在管理流動(dòng)性時(shí)則不具備平滑能力。

C.通過(guò)低頻工具管理流動(dòng)性時(shí)，央行對(duì)流動(dòng)性的控制力較強(qiáng)；通過(guò)高頻工具管理流動(dòng)性時(shí)，央行對(duì)流動(dòng)性的控制力較弱。

D.調(diào)整法定準(zhǔn)備金率屬于低頻工具。

您的答案：C 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0 批注：

二、多項(xiàng)選擇題

6.在進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)分析時(shí)，一般需要考慮以下哪些方面的因素？

A.分析物價(jià)、投資、消費(fèi)、出口、國(guó)際收支、全球經(jīng)濟(jì)等情況。

B.評(píng)判財(cái)政政策的未來(lái)取向。

C.評(píng)判貨幣政策和匯率政策的未來(lái)取向

D.選擇良好時(shí)機(jī)，構(gòu)建恰當(dāng)?shù)耐顿Y組合。

您的答案：B,C 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：0.0 批注：

7.下列關(guān)于央行的貨幣政策工具中，說(shuō)法正確的是：

A.央行使用央票、回購(gòu)等貨幣政策工具時(shí)，需要向市場(chǎng)協(xié)商價(jià)格和數(shù)量，從而容易對(duì)市場(chǎng)利率造成較大沖擊。

B.準(zhǔn)備金率這一貨幣政策工具具有強(qiáng)制性，因此不需要通過(guò)央行向市場(chǎng)協(xié)商量?jī)r(jià)即可干預(yù)市場(chǎng)流動(dòng)性。

C.以卡爾弗為代表的美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為沖銷(xiāo)干預(yù)將導(dǎo)致國(guó)內(nèi)利率上升，財(cái)政預(yù)算成本大幅提高，國(guó)內(nèi)外利差難以消除。

D.貨幣政策操作工具的價(jià)格和數(shù)量能夠傳遞央行的政策信息，在債券投研中需要認(rèn)真把握。

您的答案：D,A,B,C 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0 批注：

8.下列關(guān)于股票投資與債券投資之間的異同，說(shuō)法正確的有：

A.與股票投資相比，債券投資可以在較低Var值的組合中獲得穩(wěn)定的票息收入。

B.股票投資者有時(shí)為了選擇良好的投資時(shí)機(jī)，需要等待較長(zhǎng)時(shí)間。

C.做債券投資時(shí)資金不能長(zhǎng)期閑置，否則將損失票息收入。

D.債券投資可以將組合風(fēng)險(xiǎn)調(diào)低并獲取穩(wěn)定票息收入，因此適合作為大額資金的管理手段。

您的答案：C,D,B,A 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0 批注：

三、判斷題

9.若要避免構(gòu)建無(wú)法平倉(cāng)的交易組合，就不應(yīng)當(dāng)假設(shè)市場(chǎng)流動(dòng)性永遠(yuǎn)充裕并在個(gè)券（尤其是信用債券）上構(gòu)建市場(chǎng)皆知的高倉(cāng)位。

您的答案：正確

題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0 批注：

10.一般而言，市場(chǎng)上的流動(dòng)性緊張時(shí)，信用利差將會(huì)收窄；市場(chǎng)上的流動(dòng)性擴(kuò)張時(shí)，信用利差將會(huì)擴(kuò)大。

您的答案：錯(cuò)誤

題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0

第四篇：債券投資所得如何納稅

債券投資所得如何納稅

債券是發(fā)債人為籌措資金而向投資者出具的，承諾按票面標(biāo)的面額、利率、償還期等給付利息和到期償還本金的債務(wù)憑證。債券作為一種投資工具，因其安全性好、收益高、流動(dòng)性強(qiáng)的特點(diǎn)，受到投資者普遍青睞。不少企業(yè)在資金充裕的情況下，會(huì)選擇將資金投向債券市場(chǎng)。不過(guò)，對(duì)于企業(yè)的債券投資收益，在進(jìn)

行企業(yè)所得稅處理時(shí)要分情況對(duì)待。

哪些債券利息收入免稅或減稅

國(guó)債利息收入免稅根據(jù)《企業(yè)所得稅法》第二十六條第（一）項(xiàng)規(guī)定，國(guó)債利息收入為免稅收入。同時(shí)，《企業(yè)所得稅法》實(shí)施條例第八十二條明確，國(guó)債利息收入是指企業(yè)持有國(guó)務(wù)院財(cái)政部門(mén)發(fā)行的國(guó)債

取得的利息收入。

《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于企業(yè)國(guó)債投資業(yè)務(wù)企業(yè)所得稅處理問(wèn)題的公告》（國(guó)家稅務(wù)總局公告2011年第36號(hào)，以下簡(jiǎn)稱(chēng)36號(hào)公告）又進(jìn)一步明確，企業(yè)投資國(guó)債，從國(guó)務(wù)院財(cái)政部門(mén)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)發(fā)行者）取得的國(guó)債利息收入，應(yīng)以國(guó)債發(fā)行時(shí)約定應(yīng)付利息的日期，確認(rèn)利息收入的實(shí)現(xiàn)。對(duì)企業(yè)從發(fā)行者直接投資購(gòu)買(mǎi)的國(guó)債持有至到期，其從發(fā)行者取得的國(guó)債利息收入，全額免征企業(yè)所得稅。對(duì)企業(yè)到期前轉(zhuǎn)讓國(guó)債或從非發(fā)行者投資購(gòu)買(mǎi)的國(guó)債，其持有期間尚未兌付的國(guó)債利息收入，按以下公式計(jì)算國(guó)債利息收入，免征企業(yè)所得稅：國(guó)債利息收入=國(guó)債金額×（適用年利率÷365）×持有天數(shù)（下稱(chēng)公式一）中的“國(guó)債金額”，按國(guó)債發(fā)行面值或發(fā)行價(jià)格確定。

“適用年利率”按國(guó)債票面年利率或折合年收益率確定；如企業(yè)不同時(shí)間多次購(gòu)買(mǎi)同一品種國(guó)債，“持有

天數(shù)”可按平均持有天數(shù)計(jì)算確定。

地方政府債券利息收入定期免稅地方政府債券是指經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，以省、自治區(qū)、直轄市和計(jì)劃單列

市政府為發(fā)行和償還主體的債券。

根據(jù)《財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于地方政府債券利息所得免征所得稅問(wèn)題的通知》（財(cái)稅[2011]76號(hào)）規(guī)定，對(duì)企業(yè)和個(gè)人取得的2009年、2010年和2011年發(fā)行的地方政府債券利息所得，免征企業(yè)

所得稅和個(gè)人所得稅。

鐵路建設(shè)債券利息收入定期減稅中國(guó)鐵路建設(shè)債券是指經(jīng)國(guó)家發(fā)展改革委核準(zhǔn)，以鐵道部為發(fā)行和償

還主體的債券。

根據(jù)《財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于鐵路建設(shè)債券利息收入企業(yè)所得稅政策的通知》（財(cái)稅[2011]99號(hào)）規(guī)定，對(duì)企業(yè)持有2011-2013年發(fā)行的中國(guó)鐵路建設(shè)債券取得的利息收入，減半征收企業(yè)所得稅。

轉(zhuǎn)讓債券所得并計(jì)應(yīng)納稅所得額

國(guó)債轉(zhuǎn)讓收入根據(jù)36號(hào)公告規(guī)定，企業(yè)轉(zhuǎn)讓國(guó)債應(yīng)作為轉(zhuǎn)讓財(cái)產(chǎn)，其取得的收益（損失）應(yīng)作為企

業(yè)應(yīng)納稅所得額計(jì)算納稅。

至于轉(zhuǎn)讓國(guó)債收入實(shí)現(xiàn)日期的確定，企業(yè)轉(zhuǎn)讓國(guó)債應(yīng)在轉(zhuǎn)讓國(guó)債合同、協(xié)議生效的日期，或國(guó)債移交時(shí)確認(rèn)轉(zhuǎn)讓收入的實(shí)現(xiàn)；企業(yè)投資購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，到期兌付的，應(yīng)在國(guó)債發(fā)行時(shí)約定的應(yīng)付利息的日期，確認(rèn)國(guó)債轉(zhuǎn)讓收入的實(shí)現(xiàn)。企業(yè)轉(zhuǎn)讓或到期兌付國(guó)債取得的價(jià)款，減除其購(gòu)買(mǎi)國(guó)債成本，并扣除其持有期間按照前述公式一計(jì)算的國(guó)債利息收入及交易過(guò)程中相關(guān)稅費(fèi)后的余額，為轉(zhuǎn)讓國(guó)債收益（損失）。通過(guò)支付

現(xiàn)金方式取得的國(guó)債成本，以買(mǎi)入價(jià)和支付的相關(guān)稅費(fèi)確定；通過(guò)支付現(xiàn)金以外的方式取得的國(guó)債成本，以該資產(chǎn)的公允價(jià)值和支付的相關(guān)稅費(fèi)確定。

其他債券轉(zhuǎn)讓所得根據(jù)《企業(yè)所得稅法》第十六條規(guī)定，企業(yè)轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)，該項(xiàng)資產(chǎn)的凈值準(zhǔn)予在計(jì)算應(yīng)納稅所得額時(shí)扣除。因此，企業(yè)轉(zhuǎn)讓公司債券、地方政府債券及鐵路建設(shè)債券，對(duì)其取得的收入應(yīng)全額并計(jì)應(yīng)稅收入。同時(shí)，對(duì)購(gòu)入債券的成本應(yīng)全額扣除。而企業(yè)持有地方政府債券、鐵路建設(shè)債券，對(duì)其未到期轉(zhuǎn)讓的應(yīng)收利息處理，財(cái)稅[2011]76號(hào)文件和財(cái)稅[2011]99號(hào)文件通知均未予明確，因此，在轉(zhuǎn)讓這兩種債券時(shí)，應(yīng)將企業(yè)持有債券期間的利息并入債券轉(zhuǎn)讓所得額申報(bào)納稅。

實(shí)例說(shuō)明

自2009年以來(lái)，某紙業(yè)有限公司為提高閑置資金的收益率，投資購(gòu)買(mǎi)了幾種類(lèi)債券：

①2009年4月13日，在銀行間債券市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)某地方政府發(fā)行的2009年債券，票面金額合計(jì)50萬(wàn)元，票面注明年利率為1.7%，付息日期為每年4月13日；2011年4月13日，公司收到利息收入0.85萬(wàn)元，并于同年10月22日將該債券轉(zhuǎn)讓?zhuān)D(zhuǎn)讓價(jià)合計(jì)51.1萬(wàn)元。

稅務(wù)處理：根據(jù)財(cái)稅[2011]76號(hào)文件規(guī)定，公司在2011年4月13日收到的地方政府債券利息所

得0.85萬(wàn)元，免征企業(yè)所得稅。

轉(zhuǎn)讓地方政府債券業(yè)務(wù)，應(yīng)確認(rèn)的債券投資成本為50萬(wàn)元，轉(zhuǎn)讓收入51.1萬(wàn)元，且公司在2011年4月14日至10月22日間的應(yīng)收利息，也應(yīng)一并計(jì)入應(yīng)納稅所得額，故轉(zhuǎn)讓地方政府債券所得為1.1萬(wàn)

元，應(yīng)申報(bào)納稅。

②2010年5月23日，公司以100.3萬(wàn)元在滬市購(gòu)買(mǎi)1萬(wàn)手某記賬式國(guó)債（每手面值為100元，共計(jì)100萬(wàn)元），起息日為2010年4月22日，每年4月22日兌付利息，票面利率為3.01%。2011年3月17日，公司將購(gòu)買(mǎi)的國(guó)債轉(zhuǎn)讓?zhuān)〉棉D(zhuǎn)讓價(jià)款105.6萬(wàn)元。

稅務(wù)處理：在不考慮其他相關(guān)稅費(fèi)的情況下，該公司購(gòu)買(mǎi)國(guó)債的成本為100.3萬(wàn)元，對(duì)公司國(guó)債利息收入的認(rèn)定，根據(jù)36號(hào)公告，在兌付期前轉(zhuǎn)讓國(guó)債的，應(yīng)在國(guó)債轉(zhuǎn)讓收入確認(rèn)時(shí)確認(rèn)利息收入的實(shí)現(xiàn)。公司在國(guó)債轉(zhuǎn)讓時(shí)實(shí)際持有天數(shù)為300天（2010年5月23日至2011年3月16日止），根據(jù)公式一計(jì)算國(guó)債利息收入為：100（萬(wàn)元）×（3.01%÷365）×300=2.47（萬(wàn)元），該項(xiàng)利息收入免稅。公司國(guó)債轉(zhuǎn)讓所得為：105.6－2.47－100.3=2.83（萬(wàn)元），應(yīng)并計(jì)應(yīng)納稅所得額申報(bào)納稅。

③2011年10月14日，該公司向承銷(xiāo)商認(rèn)購(gòu)20年期鐵路建設(shè)債券150萬(wàn)元，票面注明年利率6%，付息日期為每年10月13日。

稅務(wù)處理：根據(jù)財(cái)稅[2011]99號(hào)文件規(guī)定，對(duì)公司在以后按規(guī)定從發(fā)行主體收取的債利息，減半征收企業(yè)所得稅。如發(fā)生將持有債券轉(zhuǎn)讓的，應(yīng)將轉(zhuǎn)讓收入扣除債券投資成本（150萬(wàn)元）后的余額，作為鐵路建設(shè)債券投資收益或損失，并計(jì)應(yīng)納稅所得額申報(bào)繳納企業(yè)所得稅。

④2011年8月18日，通過(guò)網(wǎng)上認(rèn)購(gòu)方式，公司認(rèn)購(gòu)某企業(yè)2011年第一期債券200萬(wàn)元，期限為兩年，票面年利率5.48%，付息日期為每年8月18日。

稅務(wù)處理：公司每年收到發(fā)行者的債券利息時(shí)，應(yīng)按規(guī)定并計(jì)應(yīng)納稅所得額。如發(fā)生轉(zhuǎn)讓的，應(yīng)將轉(zhuǎn)讓收入扣除投資成本（200萬(wàn)元）后的余額，作為債券投資的收益或損失，并計(jì)應(yīng)納稅所得額申報(bào)繳納企

業(yè)所得稅。

第五篇：債券基金投資限制

一、投資范圍

本基金投資于流動(dòng)性良好的金融工具，包括國(guó)內(nèi)依法發(fā)行上市的股票（包括中小板、創(chuàng)業(yè)板及其他經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)上市的股票）、債券、權(quán)證、資產(chǎn)支持證券以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其它金融工具，但須符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定。

本基金投資的固定收益類(lèi)證券主要包括國(guó)債、央行票據(jù)、公司債、企業(yè)債、資產(chǎn)支持證券、短期融資券、政府機(jī)構(gòu)債、金融債、可轉(zhuǎn)換債券（包含可分離交易可轉(zhuǎn)債）、回購(gòu)等；本基金可參與一級(jí)市場(chǎng)新股申購(gòu)或增發(fā)新股，也可在二級(jí)市場(chǎng)上投資股票、權(quán)證等權(quán)益類(lèi)證券，并可持有由可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股獲得的股票、因所持股票派發(fā)以及因投資可分離債券而產(chǎn)生的權(quán)證等。

本基金投資于固定收益類(lèi)證券的比例不低于基金資產(chǎn)的80%，其中對(duì)可轉(zhuǎn)換債券（包含可分離交易可轉(zhuǎn)債）的投資比例不低于基金固定收益類(lèi)證券資產(chǎn)的80%；投資于股票和權(quán)證等非固定收益類(lèi)證券的比例不高于基金資產(chǎn)的20%；投資于現(xiàn)金或到期日在一年以?xún)?nèi)的政府債券的比例不低于基金資產(chǎn)凈值的5%。

如法律法規(guī)或中國(guó)證監(jiān)會(huì)變更投資品種的投資比例限制，基金管理人在履行適當(dāng)程序后，可以調(diào)整上述投資品種的投資比例。

二、投資限制

（一）禁止行為

為維護(hù)基金份額持有人的合法權(quán)益，本基金禁止從事下列行為：

1、承銷(xiāo)證券；

2、向他人貸款或提供擔(dān)保；

3、從事承擔(dān)無(wú)限責(zé)任的投資；

4、買(mǎi)賣(mài)其他基金份額，但法律法規(guī)或中國(guó)證監(jiān)會(huì)另有規(guī)定的除外；

5、向基金管理人、基金托管人出資或者買(mǎi)賣(mài)其基金管理人、基金托管人發(fā)行的股票或債券；

6、買(mǎi)賣(mài)與基金管理人、基金托管人有控股關(guān)系的股東或者與基金管理人、基金托管人有其他重大利害關(guān)系的公司發(fā)行的證券或者承銷(xiāo)期內(nèi)承銷(xiāo)的證券；

7、從事內(nèi)幕交易、操縱證券價(jià)格及其他不正當(dāng)?shù)淖C券交易活動(dòng)；

8、當(dāng)時(shí)有效的法律法規(guī)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)及《基金合同》規(guī)定禁止從事的其他行為。

如法律法規(guī)或監(jiān)管部門(mén)取消上述禁止性規(guī)定，本基金管理人在履行適當(dāng)程序后可不受上述規(guī)定的限制。

（二）投資組合限制

本基金的投資組合將遵循以下限制：

1、持有一家上市公司的股票，其市值不得超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的10%；

2、本基金與由本基金管理人管理的其他基金共同持有一家公司發(fā)行的證券，不得超過(guò)該證券的10%；

3、本基金進(jìn)入全國(guó)銀行間同業(yè)市場(chǎng)進(jìn)行債券回購(gòu)的資金余額不得超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的40%；

4、本基金在任何交易日買(mǎi)入權(quán)證的總金額，不超過(guò)上一交易日基金資產(chǎn)凈值的0.50%，基金持有的全部權(quán)證的市值不超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的3%，基金管理人管理的全部基金持有同一權(quán)證的比例不超過(guò)該權(quán)證的10%。法律法規(guī)或中國(guó)證監(jiān)會(huì)另有規(guī)定的，遵從其規(guī)定；

5、本基金投資于固定收益類(lèi)證券的比例不低于基金資產(chǎn)的80%，其中對(duì)可轉(zhuǎn)換債券（包含可分離交易可轉(zhuǎn)債）的投資比例不低于基金固定收益類(lèi)證券資產(chǎn)的80%；投資于股票和權(quán)證等非固定收益類(lèi)證券的比例不高于基金資產(chǎn)的20%；投資于現(xiàn)金或到期日在一年以?xún)?nèi)的政府債券的比例不低于基金資產(chǎn)凈值的5%；

6、本基金持有的全部資產(chǎn)支持證券，其市值不得超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的20%；

7、本基金持有的同一（指同一信用級(jí)別）資產(chǎn)支持證券的比例，不得超過(guò)該資產(chǎn)支持證券規(guī)模的10%；

8、本基金管理人管理的全部基金投資于同一原始權(quán)益人的各類(lèi)資產(chǎn)支持證券，不得超過(guò)其各類(lèi)資產(chǎn)支持證券合計(jì)規(guī)模的10%；

9、本基金投資于同一原始權(quán)益人的各類(lèi)資產(chǎn)支持證券的比例，不得超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的10%；

10、本基金應(yīng)投資于信用級(jí)別評(píng)級(jí)為BBB以上（含BBB）的資產(chǎn)支持證券?；鸪钟匈Y產(chǎn)支持證券期間，如果其信用等級(jí)下降、不再符合投資標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)在評(píng)級(jí)報(bào)告發(fā)布之日起3個(gè)月內(nèi)予以全部賣(mài)出；

11、本基金財(cái)產(chǎn)參與股票發(fā)行申購(gòu)，所申報(bào)的金額不得超過(guò)本基金的總資產(chǎn)，所申報(bào)的股票數(shù)量不得超過(guò)擬發(fā)行股票公司本次發(fā)行股票的總量；

12、本基金不得違反《基金合同》關(guān)于投資范圍和投資比例的約定；

13、相關(guān)法律法規(guī)以及監(jiān)管部門(mén)規(guī)定的其它投資限制。《基金法》及其他有關(guān)法律法規(guī)或監(jiān)管部門(mén)取消上述限制的，履行適當(dāng)程序后，基金不受上述限制。

基金管理人應(yīng)當(dāng)自基金合同生效之日起6個(gè)月內(nèi)使基金的投資組合比例符合基金合同的約定。由于證券市場(chǎng)波動(dòng)、上市公司合并或基金規(guī)模變動(dòng)等基金管理人之外的原因?qū)е碌耐顿Y組合不符合上述約定的比例不在限制之內(nèi)，但基金管理人應(yīng)在10個(gè)交易日內(nèi)進(jìn)行調(diào)整，以達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)。法律法規(guī)另有規(guī)定的從其規(guī)定。

第六部分 基金資產(chǎn)凈值的計(jì)算方式和公布方式

一、估值目的

基金資產(chǎn)估值的目的是客觀、準(zhǔn)確地反映基金資產(chǎn)是否保值、增值，依據(jù)經(jīng)基金資產(chǎn)估值后確定的基金資產(chǎn)凈值而計(jì)算出的基金份額凈值，是計(jì)算基金申購(gòu)與贖回價(jià)格的基礎(chǔ)。

二、估值日

本基金的估值日為相關(guān)的證券交易場(chǎng)所的正常營(yíng)業(yè)日以及國(guó)家法律法規(guī)規(guī)定需要對(duì)外披露基金凈值的非營(yíng)業(yè)日。

三、估值對(duì)象

基金所擁有的股票、債券、權(quán)證和銀行存款本息等資產(chǎn)和負(fù)債。

四、估值程序

基金日常估值由基金管理人進(jìn)行?；鸸芾砣送瓿晒乐岛?，將估值結(jié)果發(fā)送給基金托管人，基金托管人按法律法規(guī)、《基金合同》規(guī)定的估值方法、時(shí)間、程序進(jìn)行復(fù)核，復(fù)核無(wú)誤后由基金管理人對(duì)外公布；月末、年中和年末估值復(fù)核與基金會(huì)計(jì)賬目的核對(duì)同時(shí)進(jìn)行。

五、估值方法

本基金按以下方式進(jìn)行估值：

（一）證券交易所上市的有價(jià)證券的估值

1、交易所上市的有價(jià)證券（包括股票、權(quán)證等），以其估值日在證券交易所掛牌的市價(jià)（收盤(pán)價(jià)）估值；估值日無(wú)交易的，且最近交易日后經(jīng)濟(jì)環(huán)境未發(fā)生重大變化，以最近交易日的市價(jià)（收盤(pán)價(jià)）估值；如最近交易日后經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生了重大變化的，可參考類(lèi)似投資品種的現(xiàn)行市價(jià)及重大變化因素，調(diào)整最近交易市價(jià)，確定公允價(jià)格。

2、交易所上市實(shí)行凈價(jià)交易的債券按估值日收盤(pán)價(jià)估值，估值日沒(méi)有交易的，且最近交易日后經(jīng)濟(jì)環(huán)境未發(fā)生重大變化，按最近交易日的收盤(pán)價(jià)估值。如最近交易日后經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生了重大變化的，可參考類(lèi)似投資品種的現(xiàn)行市價(jià)及重大變化因素，調(diào)整最近交易市價(jià)，確定公允價(jià)格；

3、交易所上市未實(shí)行凈價(jià)交易的債券按估值日收盤(pán)價(jià)減去債券收盤(pán)價(jià)中所含的債券應(yīng)收利息得到的凈價(jià)進(jìn)行估值；估值日沒(méi)有交易的，且最近交易日后經(jīng)濟(jì)環(huán)境未發(fā)生重大變化，按最近交易日債券收盤(pán)價(jià)減去債券收盤(pán)價(jià)中所含的債券應(yīng)收利息得到的凈價(jià)進(jìn)行估值。如最近交易日后經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生了重大變化的，可參考類(lèi)似投資品種的現(xiàn)行市價(jià)及重大變化因素，調(diào)整最近交易市價(jià)，確定公允價(jià)格；

4、交易所上市不存在活躍市場(chǎng)的有價(jià)證券，采用估值技術(shù)確定公允價(jià)值。交易所上市的資產(chǎn)支持證券，采用估值技術(shù)確定公允價(jià)值，在估值技術(shù)難以可靠計(jì)量公允價(jià)值的情況下，按成本估值。

（二）處于未上市期間的有價(jià)證券應(yīng)區(qū)分如下情況處理：

1、送股、轉(zhuǎn)增股、配股和公開(kāi)增發(fā)的新股，按估值日在證券交易所掛牌的同一股票的市價(jià)（收盤(pán)價(jià)）估值；該日無(wú)交易的，且最近交易日后經(jīng)濟(jì)環(huán)境未發(fā)生重大變化，以最近一日的市價(jià)（收盤(pán)價(jià)）估值；如最近交易日后經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生了重大變化的，可參考類(lèi)似投資品種的現(xiàn)行市價(jià)及重大變化因素，調(diào)整最近交易市價(jià)，確定公允價(jià)格；

2、首次公開(kāi)發(fā)行未上市的股票、債券和權(quán)證，采用估值技術(shù)確定公允價(jià)值，在估值技術(shù)難以可靠計(jì)量公允價(jià)值的情況下，按成本估值。

3、首次公開(kāi)發(fā)行有明確鎖定期的股票，同一股票在交易所上市后，按交易所上市的同一股票的市價(jià)（收盤(pán)價(jià)）估值；非公開(kāi)發(fā)行有明確鎖定期的股票，按監(jiān)管機(jī)構(gòu)或行業(yè)協(xié)會(huì)有關(guān)規(guī)定確定公允價(jià)值。

（三）因持有股票而享有的配股權(quán)，以及停止交易、但未行權(quán)的權(quán)證，采用估值技術(shù)確定公允價(jià)值，在估值技術(shù)難以可靠計(jì)量公允價(jià)值的情況下，按成本估值。

（四）全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)交易的債券、資產(chǎn)支持證券等固定收益品種，采用估值技術(shù)確定公允價(jià)值。

（五）同一債券同時(shí)在兩個(gè)或兩個(gè)以上市場(chǎng)交易的，按債券所處的市場(chǎng)分別估值。

（六）如有確鑿證據(jù)表明按上述方法進(jìn)行估值不能客觀反映其公允價(jià)值的，基金管理人可根據(jù)具體情況與基金托管人商定后，按最能反映公允價(jià)值的價(jià)格估值。

（七）相關(guān)法律法規(guī)以及監(jiān)管部門(mén)有強(qiáng)制規(guī)定的，從其規(guī)定。如有新增事項(xiàng)，按國(guó)家最新規(guī)定估值。

根據(jù)《基金法》，基金管理人計(jì)算并公告基金資產(chǎn)凈值，基金托管人復(fù)核、審查基金管理人計(jì)算的基金資產(chǎn)凈值。因此，就與本基金有關(guān)的會(huì)計(jì)問(wèn)題，如經(jīng)相關(guān)各方在平等基礎(chǔ)上充分討論后，仍無(wú)法達(dá)成一致的意見(jiàn)，按照基金管理人對(duì)基金資產(chǎn)凈值的計(jì)算結(jié)果對(duì)外予以公布。

六、基金資產(chǎn)凈值和基金份額凈值的公告

《基金合同》生效后，在開(kāi)始辦理基金份額申購(gòu)或者贖回前，基金管理人應(yīng)當(dāng)至少每周公告一次基金資產(chǎn)凈值和基金份額凈值。

在開(kāi)始辦理基金份額申購(gòu)或者贖回后，基金管理人應(yīng)當(dāng)在每個(gè)開(kāi)放日的次日，通過(guò)網(wǎng)站、基金份額發(fā)售網(wǎng)點(diǎn)以及其他媒介，披露開(kāi)放日的基金份額凈值和基金份額累計(jì)凈值。

基金管理人應(yīng)當(dāng)公告半和最后一個(gè)市場(chǎng)交易日基金資產(chǎn)凈值和基金份額凈值?；鸸芾砣藨?yīng)當(dāng)在前款規(guī)定的市場(chǎng)交易日的次日，將基金資產(chǎn)凈值、基金份額凈值和基金份額累計(jì)凈值登載在指定媒體和基金管理人網(wǎng)站上。