第一篇：海爾集團償債能力分析（xiexiebang推薦）

2011年海爾集團償債能力分析

海爾是世界白色家電第一品牌，1984年創(chuàng)立于中國青島。目前，海爾在全球建立了21個工業(yè)園，24個制造工廠，10個綜合研發(fā)中心，19個海外貿(mào)易公司，全球員工超過7萬人。2010年，海爾全球營業(yè)額實現(xiàn)1357億元，品牌價值855億元，連續(xù)9年蟬聯(lián)中國最有價值品牌榜首。

償債能力是指企業(yè)清償?shù)狡趥鶆盏默F(xiàn)金保障程度。償債能力分為短期償債能力和長期償債能力。

一、短期償債能力

1、海爾集團的短期償債能力的比率分析

項目 存貨

流動資產(chǎn)合計 流動負債合計 流動比率 速動比率

2011-3-31 4,130,647,93

9.47 25,858,766,0

62.80 20,368,634,6

27.48 1.261.07

2011-6-30 4,194,522,14

7.24 30,383,264,2

72.29 26,071,789,3

98.60 1.17 1.00

2011-9-30 4215020146.432,166,060,9

50.79 26,746,057,0

15.511.201.05

2011-12-31 5,969,111,11

7.43 31,333,999,1

80.73 25,932,658,4

65.331.200.98

由上表可知海爾集團流動比率維持在一個較高的水平比，流動比率反映短期償債能力，說明海爾集團短期償債能力比較好.速動比率越高，說明企業(yè)的流動性越強，流動負債的的安全程度越高。所以總體來說，海爾集團的流動性是比較強的，資金轉(zhuǎn)化速度快。

2、短期償債能力的趨勢分析

（1）海爾集團流動性與短期償債能力的絕對數(shù)額分析

項目 貨幣資金 應收票據(jù) 應收賬款 存貨

流動資產(chǎn)合計 短期借款 應付票據(jù) 應付賬款 流動負債合計

2011-3-31 11,457,229,143.01

7,225,991,289.82

2,413,306,474.16

4,130,647,939.47

25,858,766,062.80

422,571,350.00

5,739,820,869.12

7,250,016,817.99

20,368,634,627.48

2011-6-30 12,736,171,929.85

8,776,827,968.18

3,364,126,722.34

4,194,522,147.24

30,383,264,272.29

392,717,692.00

6,636,708,763.19

10,120,360,974.54

26,071,789,398.60

2011-9-30 14,386,169,357.56 8,784,619,167.61 3,211,246,534.60 4,215,020,146.46 32,166,060,950.79 744,241,640.00

7,835,611,726.92 8,343,353,763.90 26,746,057,015.51

2011-12-31 12,888,270,252.98 7,939,389,122.39 3,081,828,050.72 5,969,111,117.43 31,333,999,180.73 1,143,766,000.00 6,829,723,541.55 10,090,494,599.78 25,932,658,465.3

3由上表可以看出，海爾集團的流動資產(chǎn)和流動負債總的來說都呈上升的趨勢。在流動資產(chǎn)中，貨幣資金 存貨 應收賬款都呈上升趨勢，應收票據(jù)相對比較穩(wěn)定。由此可見，流動資產(chǎn)規(guī)模的上升，主要是存貨和貨幣資金增加所致。在流動負債內(nèi)部，短期借款 應付賬款基本上呈上升的趨勢，而應付票據(jù)總的來說比較穩(wěn)定。

（2）海爾集團流動性與短期償債能力的環(huán)比趨勢分析

項目 貨幣資金 應收票據(jù) 應收賬款 存貨

流動資產(chǎn)合計 短期借款 應付票據(jù) 應付賬款 流動負債合計

上半年

下半年

環(huán)比變動額

環(huán)比變動百分比

24,193,401,072.8616,002,819,258.005,777,433,196.508,325,170,086.7156,242,030,335.09815,289,042.0012,376,529,632.3117,370,377,792.5346,440,424,026.0827,274,439,610.5416,724,008,290.006,293,074,585.3210,184,131,263.8963,500,060,131.521,888,007,640.0014,665,335,268.4718,433,848,363.6852,678,715,480.843,081,038,537.68721,189,032.00515,641,388.821,858,961,177.187,258,029,796.431,072,718,598.002,288,805,636.161,063,470,571.156,238,291,454.76

12.74% 4.51% 8.93% 22.33% 12.90% 131.58% 18.49% 6.12% 13.43%

由表可知，2011年下半年與下半年相比，海爾集團的流動資產(chǎn)增加了12.90%，而流動負債增加了13.43%，由此可以看出，流動資產(chǎn)對流動負債的保障程度有略微地下降。流動資產(chǎn)中流動資產(chǎn)和存貨增加的幅度較大，流動負債中短期借款和應付票據(jù)增長較快。（3）海爾集團流動性與短期償債能力的定基趨勢分析 項目 2010-12-31 2011-3-31 2011-6-30 2011-9-30 2011-12-31 貨幣資金 100% 113.46% 126.12% 142.46% 127.63% 應收票據(jù) 100% 102.34% 124.31% 124.42% 112.45% 應收賬款 100% 112.69% 157.09% 149.95% 143.91% 存貨 100% 116.13% 117.92% 118.50% 167.81% 流動資產(chǎn)合計 100% 109.70% 128.90% 136.46% 132.93% 短期借款 100% 49.07% 45.60% 86.43% 132.82% 應付票據(jù) 100% 129.36% 149.57% 176.59% 153.92% 應付賬款 100% 113.29% 158.14% 130.37% 157.68% 流動負債合計 100% 109.08% 139.62% 143.23% 138.88%

由上表可知，在2011-3-31海爾集團流動資產(chǎn)的增長大于流動負債的增長幅度，流動資產(chǎn)對流動負債的保障程度在不斷上升，而2011年后面三個季度，流動資產(chǎn)的增長幅度小于流動負債的增長幅度，流動資產(chǎn)對流動負債的保障程度有所下降。而應付票據(jù)和應付賬款增長幅度驚人，短期借款比應付賬款的靈活性更差，財務風險更高，因此需要引重視。

（4）海爾集團流動性與短期償債能力的結(jié)構(gòu)分析

項目 貨幣資金 應收票據(jù) 應收賬款 存貨 流動資產(chǎn)合計 資產(chǎn)總計 短期借款 應付票據(jù) 應付賬款 流動負債合計 負債和股東權益

2011-3-31

2011-6-30

2011-9-30

2011-12-31

36.12% 22.78% 7.61% 13.02% 81.52% 100% 1.33% 18.09% 22.85% 64.21% 100%

33.84% 23.32% 8.94% 11.14% 80.72% 100% 1.04% 17.63% 26.89% 69.26% 100%

36.09% 22.03% 8.05% 10.57% 80.68% 100% 1.87% 19.65% 20.93% 67.09% 100%

32.44% 19.99% 7.76% 15.03% 78.88% 100% 2.88% 17.19% 25.40% 65.28% 100%

由表可見，流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重在各年中較高，相對于流動負債則相對低，對流動負債的保障程度也高。

二、長期償債能力

1、海爾集團長期償債能力的比率分析表

項目 資產(chǎn)負債率 股權比率 權益乘數(shù) 負債與股權比率 債務與有形凈值比率

利息保障倍數(shù)

2011-3-31

2011-6-30

2011-9-30

2011-12-31

67.69% 32.31% 3.102.10 2.18

72.88% 27.12% 3.692.69 2.83

72.07% 27.93% 3.582.58 2.70

70.95% 29.05% 3.442.44 2.56

16.87 21.97 27.64 39.25

償債保障比率 9.70 5.99 4.59 4.54 資產(chǎn)負債率反映企業(yè)資產(chǎn)對負債的保障程度，資產(chǎn)負債率越高，表明資產(chǎn)對負債的保障程度越低，2011年海爾集團的資產(chǎn)負債率維持在一個較高的水平，為70%左右，資產(chǎn)負債率還反映了企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)狀況以及企業(yè)的財務杠桿程度。上表中企業(yè)的資產(chǎn)負債率偏高。股權比率與資產(chǎn)負債率呈負相關，股權比率越高，資產(chǎn)負債率就越低。權益乘數(shù)和資產(chǎn)負債率的變動方向一致，即資產(chǎn)負債率越高，權益乘數(shù)就越大。負債與股權比率反映了股東權益對負債的保障程度，上表中海爾集團的負債與股權比率從整體上呈上升趨勢，說明了股東權益對負債的保障 程度逐年提高。利息保障倍數(shù)反映企業(yè)所實現(xiàn)的經(jīng)營成果支付利息費用的能力，2011年利息保障倍數(shù)是上升的，說明企業(yè)所實現(xiàn)的經(jīng)營成果支付利息的費用能力也是逐年提高的。償債保障率越低，說明企業(yè)的債務償還期越短，企業(yè)償還債務能力越強，上表中的償債保障比率呈下降趨勢，反映了企業(yè)償還債務能力逐年增強。

2、海爾集團財務風險與長期償債能力的絕對數(shù)額趨勢分析

項目 資產(chǎn)總計

2011-3-31 31,721,800,000.00

2011-6-30 37,640,900,000.00

2011-9-30 39,866,800,000.00

2011-12-31 39,723,500,000.00

負債合計 所有者權益合計 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額

21,472,900,000.00 10,248,900,000.00 2,213,220,000.00 27,434,300,000.00 10,206,600,000.00 4,581,120,000.00 28,730,400,000.00 11,136,400,000.00 6,261,950,000.00 28,184,500,000.00 11,538,900,000.00 6,206,680,000.00

由上表可知，海爾集團的資產(chǎn)規(guī)模較上升趨勢，而股東權益規(guī)模和負債規(guī)模小幅上升?？梢娰Y產(chǎn)和股東權益對負債的保障程度提高。經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的凈額有大幅上升，總體來說，海爾集團的盈利水平是十分優(yōu)秀的。

3、海爾集團財務風險與長期償債能力的環(huán)比趨勢分析

項目 資產(chǎn)總計 負債合計 所有者權益合計 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額

上半年

下半年

環(huán)比變動額

環(huán)比變動百分比

15% 16% 11% 13%

69,362,700,000 48,907,200,000 20455500000.00916,776,000.0079,590,300,000

56,914,900,000

22675300000

.001,031,900,000.00

10,227,600,000.00

8,007,700,000.0

2,219,800,000.0

0 115,124,000.00

由上表可見，2011年海爾集團的資產(chǎn)增加了15%，股東權益增加了11%，負債增加了16%，由此可知，資產(chǎn)和權益對負債的保障程度有所上升。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量增加了13%，說明海爾集團在經(jīng)營活動成績良好。

4、海爾集團財務風險與長期償債能力的定基趨勢分析

項目 資產(chǎn)總計 負債合計 所有者權益合計 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額

2010-12-31

100% 100% 100% 100%

2011-3-31

2011-6-30

2011-9-30

2011-12-31

108% 109% 108% 7%

129% 139% 108% 9%

136% 145% 117% 9%

136% 143% 122% 10%

由表可知，海爾集團資產(chǎn)和股東權益的增長幅度始終和負債增長幅度相差不大，資產(chǎn)和股東權益對負債的保障程度基本穩(wěn)定，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額增長緩慢，經(jīng)營狀態(tài)需要重視。

09國貿(mào)1班091103147周攀

第二篇：青島海爾股份有限公司財務報表償債能力分析

青島海爾股份有限公司財務報表償債能力分析

一、青島海爾股份有限公司概述 海爾集團創(chuàng)立于1984年創(chuàng)業(yè)27年來堅持創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新精神創(chuàng)世界名牌已經(jīng)從一家瀕臨倒閉的集體小廠發(fā)展成為全球擁有8萬多名員工、2011年營業(yè)額1509億元的全球化集團公司。海爾已連續(xù)三年蟬聯(lián)全球白色家電第一品牌并被美國《新聞周刊》Newsweek網(wǎng)站評為全球十大創(chuàng)新公司。海爾創(chuàng)新人單合一雙贏模式。海爾要創(chuàng)造互聯(lián)網(wǎng)時代的世界名牌互聯(lián)網(wǎng)時代世界名牌的特點是能快速滿足用戶的個性化需求企業(yè)需要大規(guī)模定制而非大規(guī)模制造。海爾抓住互聯(lián)網(wǎng)的機遇解決這一挑戰(zhàn)積極探索實踐“人單合一雙贏模式”通過“倒三角”的組織創(chuàng)新和“端到端”的自主經(jīng)營體建設實現(xiàn)從“賣產(chǎn)品”到“賣服務”的轉(zhuǎn)型創(chuàng)造出差異化的、可持續(xù)的競爭優(yōu)勢。模式創(chuàng)新已帶來初步成效在流動資金零貸款的基礎上海爾CCC現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)達到負的10天。海爾致力于成為全球白電行業(yè)領先者和規(guī)則制定者。成為引領者即成為行業(yè)主導及用戶心智的首選海爾的某些產(chǎn)品已經(jīng)做到了引領歐美一些國際著名品牌也在模仿海爾。海爾希望創(chuàng)新出更多引領潮流的產(chǎn)品創(chuàng)新的制高點即是掌握專利和標準的話語權。目前海爾累計申請專利1萬多項居中國家電企業(yè)榜首并率先實現(xiàn)國際標準的零突破。海爾累計參與了77項國際標準的起草其中27項標準已經(jīng)發(fā)布實施。海爾通過標準輸出帶動整個產(chǎn)業(yè)鏈的出口。海爾以虛實網(wǎng)融合打造全球第一競爭力通路商。海爾在國內(nèi)市場有強大的市場營銷網(wǎng)絡優(yōu)勢并與互聯(lián)網(wǎng)進行充分的融合以“零距離下的虛實網(wǎng)融合”創(chuàng)出第一時間滿足用戶第一需求的競爭力。“虛網(wǎng)”指互聯(lián)網(wǎng)通過網(wǎng)絡社區(qū)形成用戶黏度“實網(wǎng)”指營銷網(wǎng)、物流網(wǎng)、服務網(wǎng)第一時間送達用戶滿意。因此許多世界名牌將他們在中國的銷售全部或部分委托給海爾海爾也通過他們在國外的渠道銷售海爾產(chǎn)品形成了資源互換加快了海爾進軍世界市場的步伐。海爾緊扣物聯(lián)網(wǎng)時代的需求適應未來發(fā)展。海爾將U-Home智能家居集成作為重點掌控專利標準的話語權進一步發(fā)展全球營銷網(wǎng)絡創(chuàng)造更多的用戶資源。同時以“三位一體”的本土化模式整合全球研發(fā)、制造、營銷資源創(chuàng)造全球化品牌。海爾在發(fā)展的同時積極履行社會責任。截至到2011年底海爾已經(jīng)援建了144所希望小學和1所希望中學。目前海爾制作了212集兒童科教動畫片《海爾兄弟》是2008年北京奧運會全球唯一白色家電贊助商。

第三篇：企業(yè)償債能力分析

徐工機械償債能力分析

一、公司簡介

1、公司歷史沿革

徐工集團工程機械股份有限公司(以下簡稱公司、本公司或徐工機械)原名徐州工程機械股份有限公司，系1993年6月15日經(jīng)江蘇省體改委蘇體改生(1993)230號文批準，由徐州工程機械集團有限公司以其所屬的工程機械廠、裝載機廠和營銷公司經(jīng)評估確認后1993年4月30日的凈資產(chǎn)出資組建的定向募集股份有限公司。公司于1993年12月15日注冊成立，注冊資本為人民幣95,946,600.00元。

1996年8月經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會批準，公司向社會公開發(fā)行2,400.00萬股人民幣普通股(每股面值為人民幣1.00 元)，發(fā)行后股本增至119,946,600.00元。1996年8月至2004年6月，經(jīng)公司股東大會及中國證監(jiān)會批準，通過以利潤、公積金轉(zhuǎn)增或配股等方式，公司股本增至545,087,620.00元。公司名稱變更為徐州工程機械科技股份有限公司。

2009年6月24日經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)許可[2009]554 號文核準，公司非公開發(fā)行人民幣普通股（A股）322,357,031股，每股面值人民幣1.00元，每股發(fā)行價人民幣16.47 元，徐工集團工程機械有限公司(以下簡稱徐工有限)以其所擁有的徐州重型機械有限公司90%的股權、徐州工程機械集團進出口有限公司100%的股權、徐州徐工液壓件有限公司50%的股權、徐州徐工專用車輛有限公司60%的股權、徐州徐工隨車起重機有限公司90%的股權、徐州徐工特種工程機械有限公司90%的股權，以及所擁有的相關注冊商標所有權、試驗中心相關資產(chǎn)及負債等非股權資產(chǎn)認購公司非公開發(fā)行的股份。公司于2009年8月7日辦理工商變更登記手續(xù)，變更后的注冊資本為人民幣867,444,651.00 元。公司名稱變更為徐州集團工程機械股份有限公司。

2010年8月4日經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)許可[2010]1157號核準，公司向特定投資者非公開發(fā)行人民幣普通股（A股）163,934,426股，每股面值人民幣1.00元，每股發(fā)行價人民幣30.50元。公司于2010年10月13日辦理工商變更登記手續(xù)，變更后的注冊資本為人民幣1,031,379,077.00 元。

2、公司注冊地址

江蘇省徐州經(jīng)濟開發(fā)區(qū)工業(yè)一區(qū)。

3、公司經(jīng)營范圍

公司主要從事工程機械及成套設備、專用汽車、建筑工程機械、礦山機械、環(huán)衛(wèi)機械、商用車、載貨汽車、工程機械發(fā)動機、通用基礎零部件、儀器、儀表制造、加工、銷售；環(huán)保工程施工。

4、公司組織架構(gòu)

股東大會為公司的最高權力機構(gòu)；公司設董事會、監(jiān)事會，對股東大會負責。公司內(nèi)部下設證券部、采購部、海外事業(yè)部、規(guī)劃發(fā)展部、財務部、審計部、科技質(zhì)量部、經(jīng)營管理部、市場部、信息化管理部、人力資源部、武裝保衛(wèi)部、公司辦公室、安全督察室、法律辦公室。

二、2008年—2010年償債能力指標計算

1、短期償債能力指標計算單位:元

營運資本=流動資產(chǎn)-流動負債

2008年：2467656202.46-2311443363.33=156212839.13

2009年：11196968960．00-10567764992．00=629，203，968

2010年：20567836898.37-12554707586.53=8013129311.84

流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負債

2008年：2 467 656 202.46÷2 311 443 363.33=1.07

2009年：11196969201.91/10567764625.61=1.715

2010年：20567836898.37/12554707586.53=1.64

速動比率=(流動資產(chǎn)-存貨)÷流動負債

2008年：(2 467 656 202.46-1 144 568 216.84)÷2 311 443 363.33=0.57

2009年：(11196969201.91-3499204286.89)/ 10567764625.61=0.73

2010年：(20567836898.37-5729414225.94)/ 12554707586.53=1.18

保守的速動比率=(現(xiàn)金+ 短期證券+ 應收賬款凈額)/ 流動負債 ×100%

2008年：(458056962.89+419204292.57)/ 2311443363.33*100%=37.95%

2009年：(5032914019.95+1827505976.8)/ 10567764625.61*100%=64.92%2010年：(9096550840.5+3897100401.83)/ 12554707586.53*100%=103.50% 現(xiàn)金比率=(貨幣資金+短期投資凈額)÷流動負債

2008年：(458 056 962.89+0)÷2 311 443 363.33=0.198

2009年：(5032914019.95+0)/ 10567764625.61=0.4763

2010年：(9096550840.5+0)/ 12554707586.53=0.72462、長期償債能力指標計算單位:元

資產(chǎn)負債率=(負債總額/資產(chǎn)總額)*100%

2008年：(2 320 557 679.97÷3 638 232 589.15)×100%=63.78%

2009年：(10663887381.35/***.35)*100%=70.75%

2010年：(12745367249.03/24801122459.13)*100%=51.39%

產(chǎn)權比率=(負債總額÷所有者權益總額)×100%

2008年：(2 320 557 679.97÷1 317 674 909.18)×100%=176.11%

2009年：(10663887381.35/4408298787)*100%=241.90%

2010年：(12745367249.03/12055755210.1)*100%=105.72%

有形凈值債務率=[負債總額/(股東權益-無形資產(chǎn)凈值)]*100%

2008年：[2 320 557 679.97÷(1 317 674 909.18-83 635 454.66)]×100%=188% 2009年：[10663887381.35/(4408298787-1037508740.06)]*100%=316.36% 2010年：[12745367249.03/(12055755210.1-1144252730.68)]*100%=116.80% 利息償付倍數(shù)=(稅后利潤+所得稅+財務費用)/財務費用

2008年：(101847890.81+ 33454085.78+ 12822291.47)/ 12822291.47=11.552009年：(1712270366.5+ 362672616.95+ 31195358.96)/ 31195358.96=67.51 2010年：(2918403337.11+ 477889927.58-3856211.03)/-3856211.03=-879.73

三、同行業(yè)相關資料及分析評價

1、營運資本

營運資本是指流動資產(chǎn)總額減流動負債總額后的剩余部分，也稱凈營運資本，它意味著企業(yè)的流動資產(chǎn)在償還全部流動負債后還有多少剩余。

徐工機械的營運資本2008年和2009年略低于行業(yè)均值，這兩年有一定的償債風險。但2010的營運資本快速增長，較2009年翻了十幾倍，這與公司加大了對國際市場的開拓力度有關，并增大了在海外的投資力度；與此同時，公司加強了對大客戶的開發(fā)，成效明顯成效。另外近幾年各大城市的地鐵，軌交的大建也使徐工機械業(yè)績大漲的一個原因。

流動資產(chǎn)與長期資產(chǎn)相比，流動性強、風險小，但獲利性差，過多的流動資產(chǎn)不利于企業(yè)提高盈利能力。企業(yè)應保持適當?shù)臓I運資本規(guī)模。所以，徐工機械在快速發(fā)展的同時，需要結(jié)合自己的經(jīng)營規(guī)模，警惕過高的營運資本。

2、流動比率

流動比率是流動資產(chǎn)與流動負債的比值。流動比率的內(nèi)涵是每1元流動負債有多少元流動資產(chǎn)作保障，反映企業(yè)短期償債能力的強弱。

徐工機械近2008、2009年的流動比率基本持平，都在行業(yè)均值以下，2010年的比率較高，由徐工機械2008年資產(chǎn)負債表看出，公司減少了其他應付款，由此流動負債下降，所以引起公司流動比率的上升。2010年上升如此之迅速，與公司短期投資的收益密不可分。但是此指標若繼續(xù)上升，表明企業(yè)在流動資產(chǎn)上占用的資金過多，資金利用率較低，降低了企業(yè)資產(chǎn)的盈利能力。

3、速動比率

速動比率是速動資產(chǎn)與流動負債的比值。所謂速動資產(chǎn)是流動資產(chǎn)扣除存貨后的數(shù)額，速動比率的內(nèi)涵是每1元流動負債由多少元速動資產(chǎn)作保障。

徐工2008年的速動比率低于行業(yè)平均值，2009年基本持平，2010年增長較快。流動資產(chǎn)質(zhì)量年年有改善，主要表現(xiàn)在：2010年公司應收款項凈額比往年上升，由2009年的1827505976.8元增加到2010年的3897100401.83元，比2009年賬面凈值增加較多，說明了公司未加快清收應收賬款。存貨由08年的1144568216.84元,增加到2010年的5729414225.94元,增加了較多，貨幣資金卻大幅增加由08年的458056962.89元增為10年的9096550840.5元，增加較多。流動資產(chǎn)質(zhì)量的提高，對公司的短期償債能力而言是大有好處，償債風險較小。但是從浮動的趨勢來講，前3年與同業(yè)均值相差無幾，說明企業(yè)這幾年的變化較行業(yè)水平偏高，尤其是10年的大幅增長，說明徐工內(nèi)部變動情況很大。由此可見，徐工償還流動負債的能力較強，并且高于行業(yè)平均水平，表示清償?shù)狡趥鶆盏哪芰^高，風險不大。

4、保守的速動比率

保守速動比率是指保守速動資產(chǎn)與流動負債的比值，保守速動資產(chǎn)一般是指貨幣資金、短期證券投資凈額和應收賬款凈額的總和。

徐工的保守速動比率2009年比2008年有大幅的上升，2010年又達到一個高峰，2009年徐工的保守速動比率同期高出行業(yè)均值高，2010年增長也很多。此指標比速動比率扣除了存貨以外，還從流動資產(chǎn)中扣除了其他一些可能與當期現(xiàn)金流量無關的項目（如待攤費用等）再計算更進一步的變現(xiàn)能力。說明徐工機械的短期償債能力大大提升。說明徐工的流動負債提升的幅度小于保守速動比率，保守速動資產(chǎn)增長幅度同于負債的增長速度，說明其他流動性不怎么高的款項減少了?？梢?，徐工的短期償債能力高，短期償債風險減小。

5、現(xiàn)金比率

現(xiàn)金比率是現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負債的比值?，F(xiàn)金類資產(chǎn)是指貨幣資金和短期投資凈額。這兩項資產(chǎn)的特點是隨時可以變現(xiàn)。

徐工機械08-10年的現(xiàn)金比率迅速上升，雖然08、09兩年的總體指標數(shù)額還是比較低，但是公司2010的現(xiàn)金比率為0.7246，比上年的0.4763提高了很多，說明此時的付現(xiàn)能力可以滿足到期的流動負債,從這個角度看,公司的短期償債能力很不錯?？梢钥闯鐾芯禌]有太大的變化，徐工的變現(xiàn)能力在近2年不斷提升，說明徐工不斷在改善自己企業(yè)的變現(xiàn)能力，降低償債的風險，并有可能已經(jīng)超過機械業(yè)均值。因此，徐工的即時支付能力很強，破產(chǎn)的風險較低，企業(yè)的信用較高，能吸引投資者。

6、資產(chǎn)負債率

資產(chǎn)負債率是全部負債總額除以全部資產(chǎn)總額的百分比，也就是負債總額與資產(chǎn)總額的比例關系，也稱之為債務比率。資產(chǎn)負債率反映在資產(chǎn)總額中有多大比例是通過借

債籌資的。用于衡量企業(yè)利用債權人資金進行財務活動的能力，同時也能反映企業(yè)在清算時對債權人利益的保護程度。

徐工機械08-10年的資產(chǎn)負債率波動較大，2009年公司的資產(chǎn)、負債總額均急劇增加，資產(chǎn)總額由2008年的3638232589.15元增加到09年的***.35元，增加了4倍左右；負債總額由2008年的2311443363.33元增加到09年的10567764625.61元，增加了近5倍。從而帶動資產(chǎn)負債率的上升，公司的資產(chǎn)負債率2009年底為70.75%，比上年的63.78%上升了6.92個百分點，但比行業(yè)平均水平低。說明公司負債率還是比較低，長期償債能力風險不大。徐工的資產(chǎn)負債率對于同行業(yè)來說略低，對于企業(yè)來說，過低的負債率可能會導致利潤的下降，對債權人來說，現(xiàn)在的徐工還有負債的空間。但是需要注意的是，從圖可可以看出徐經(jīng)營者對于財務政策在逐漸寬松起來。

7、產(chǎn)權比率

產(chǎn)權比率是負債總額與股東權益總額之前的比率，也稱之為債務股權比率。所有者權益就是企業(yè)的凈資產(chǎn)，產(chǎn)權比率所反映的償債能力是以凈資產(chǎn)為物質(zhì)保障的。產(chǎn)權比率與資產(chǎn)負債率的區(qū)別為：產(chǎn)權比率側(cè)重于揭示債務資本與權益資本的相互關系，說明企業(yè)財務結(jié)構(gòu)的風險性，以及所有者權益對償債風險的承受能力；資產(chǎn)負債率側(cè)重于揭示總資本中有多少是靠負債取得的，說明債權人權益的受保障程度。

可以看出徐工機械08、09年的產(chǎn)權比率大幅攀升，而2010年卻直線下降。公司從2008年到2009年，產(chǎn)權比率的上升幅度在50%左右，2010年公司的產(chǎn)權比率為105.72%，屬于比較低風險的財務結(jié)構(gòu)，與2009年相比減少了140左右個百分點,該公司財務風險大大降低?？梢钥闯鲂旃ぎa(chǎn)權比率比較不穩(wěn)定，2010年明顯下降，表示徐工的財務結(jié)構(gòu)在改變，向不好的方向發(fā)展。

8、有形凈值債務率

有形凈值債務率是企業(yè)負債總額與有形凈值的百分比。有形凈值是所有者權益減去無形資產(chǎn)凈值后的凈值。即所有者具有所有權的有形資產(chǎn)凈值。有形凈值債務率用于揭示企業(yè)的長期償債能力，表明債權人在企業(yè)破產(chǎn)時的被保護程度。

徐工機械的有形凈值債務率從2008年到2009年大幅攀升，但是2010年卻下滑了。公司2010年的有形凈值債務比率為116.81%，較2009年低了近200%。企業(yè)財務風險大大降低,可能存在不能償還到期債務的風險很小。

9、利息償付倍數(shù)

利息償付倍數(shù)是指企業(yè)經(jīng)營業(yè)務收益與利息費用的比率，也稱為已獲利息倍數(shù)或利息保障倍數(shù)。它表明企業(yè)經(jīng)營業(yè)務收益相當于利息費用的多少倍，其數(shù)額越大，企業(yè)的長期償債能力越強。

徐工機械近三年的利息償付倍數(shù)呈逐步上升的態(tài)勢。通常情況下，該指標大于1，表明企業(yè)負債經(jīng)營能賺取比資金成本更高的利潤。2008年公司的利息保障倍數(shù)為11.5521，說明公司的盈利可以償還需支付的利息。2009年更是高達67.51。2010年徐工的賬務費用為負，有向外放貸的可能，-879.73的指標在此不能說明徐工的償債能力低。

由以上分析可以得出：徐工的償還債務的風險不大，由于企業(yè)的利息償付倍數(shù)很高，企業(yè)負債經(jīng)營賺取的比資金成本的利潤很高，有額外利潤，企業(yè)償還到期利息能力強，市場信用良。

四、小結(jié)

通過以上對2008至2010的徐工機械償債能力相關指標分析，得出徐工機械的短期償債能力很強，長期償債能力風險不大，處于機械行業(yè)的上游水平。

1、通過歷史比較觀察，徐工科技2010年末短期償債能力中的流動比率、存貨周轉(zhuǎn)率、速動比率和現(xiàn)金比率等指標，與2009年相比差別很大，但是應收帳款周轉(zhuǎn)率相比去年降低較多，降低幅度比較大，這說明該企業(yè)應收賬款相對不太好。

2、通過歷史比較觀察，徐工科技2010年末長期償債能力的資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權比率、有形凈值債務率、利息償付倍數(shù)等指標，與2008年相比提高很多。

3、通過同業(yè)比較觀察，徐工科技2009年末長期償債能力中的產(chǎn)權比率、資產(chǎn)負債率、有形凈值債務率、利息償付倍數(shù)等指標，均高出行業(yè)標準值，說明企業(yè)償債能力足夠高。

可見，徐工科技的償債能力總體上有很大提高，比08年有明顯改善，可以排除不能按時償還債務的風險。利息償付倍數(shù)不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小，而且反映了獲利能力對償還到期債務的保證程度，它既是企業(yè)舉債經(jīng)營的前提依據(jù)，也是衡量企業(yè)長期償債能力大小的重要標志。要維持正常償債能力，利息償付倍數(shù)至少應大于1，利息保障倍數(shù)過低，企業(yè)將面臨虧損、償債的安全性與穩(wěn)定性下降的風險。從資料可以看出徐工科技利息償付倍數(shù)雖然已經(jīng)大于1，與同行業(yè)標準值相比較處在較高水平，所以可完全擺脫不能按時償還債務的風險。

五、提出建議

徐工科技采用的是開放型財務策略，就09年形勢看來，如果想進一步降低財務風險，提高企業(yè)償債能力，可以采取以下建議：

1、如果企業(yè)營業(yè)收入穩(wěn)定且有上升趨勢，可以提高負債比重。因為企業(yè)營業(yè)收入穩(wěn)定可靠，獲利就有保障，即使企業(yè)負債籌資數(shù)額較大，也會因企業(yè)資金周轉(zhuǎn)順暢、獲利穩(wěn)定而能支付到期本息，不會遇到較高的財務風險。相反，如果企業(yè)營業(yè)收入降低時，企業(yè)的負債比重就應當適當降低，否則企業(yè)就會陷入償債困境，而且可能導致企業(yè)虧損甚至破產(chǎn)。

2、應繼續(xù)加強對應收帳款和存貨的管理，加速應收帳款回籠的速度。

3、降低利息費用的支出，減少借款。

4、擴大銷售，才能獲利，只有足夠的盈余，才會有能力償付利息費用，企業(yè)才能長遠發(fā)展。

第四篇：財務報表分析1萬科A償債能力分析

萬科A償債能力分析

1041001250362 郜向霞

企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長期債務與短期債務的能力。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務能力，是企業(yè)能否生存和健康發(fā)展的關鍵。

一、萬科基本情況介紹：

萬科企業(yè)股份有限公司成立于1984年5月，以房地產(chǎn)為核心業(yè)務，是中國大陸首批公開上市的企業(yè)之一。至2003年12月31日止，公司總資產(chǎn)105.6億元，凈資產(chǎn)47.01億元。1988年12月，公司公開向社會發(fā)行股票2,800萬股，集資人民幣2,800萬元，資產(chǎn)及經(jīng)營規(guī)模迅速擴大。1991年1月29日本公司之A股在深圳證券交易所掛牌交易。1991年6月，公司通過配售和定向發(fā)行新股2,836萬股，集資人民幣1.27億元，公司開始跨地域發(fā)展。1992年底，上海萬科城市花園項目正式啟動，大眾住宅項目的開發(fā)被確定為萬科的核心業(yè)務，萬科開始進行業(yè)務調(diào)整。1993年3月，本公司發(fā)行4,500萬股B股，該等股份于1993年5月28日在深圳證券交易所上市。B股募股資金45,135萬港元，主要投資于房地產(chǎn)開發(fā)，房地產(chǎn)核心業(yè)務進一步突顯。1997年6月，公司增資配股募集資金人民幣3.83億元，主要投資于深圳住宅開發(fā)，推動公司房地產(chǎn)業(yè)務發(fā)展更上一個臺階。2000年初，公司增資配股募集資金人民幣6.25億元，公司實力進一步增強。公司于2001年將直接及間接持有的萬佳百貨股份有限公司72%的股份轉(zhuǎn)讓予中國華潤總公司及其附屬公司，成為專一的房地產(chǎn)公司。2002年6月，萬科發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，募集資金15億，進一步增強了發(fā)展房地產(chǎn)核心業(yè)務的資金實力。公司于1988年介入房地產(chǎn)領域，1992年正式確定大眾住宅開發(fā)為核心業(yè)務，截止2002年底已進入深圳、上海、北京、天津、沈陽、成都、武漢、南京、長春、南昌和佛山進行住宅開發(fā)，2003年萬科又先后進入鞍山、大連、中山、廣州、東莞，目前萬科業(yè)務已經(jīng)擴展到16個大中城市憑借一貫的創(chuàng)新精神及專業(yè)開發(fā)優(yōu)勢，公司樹立了住宅品牌，并獲得良好的投資回報。

二、萬科A償債能力分析

（一）短期償債能力分析

1.流動比率

流動資產(chǎn)2008年年末流動性比率=

113,456,373,203.92 =

流動負債64,553,721,902.60=1.76

流動資產(chǎn)2009年年末流動性比率=

130,323,279,449.37=

流動負債流動資產(chǎn)68,058,279,849.28=1.92 2010年年末流動性比率=

流動負債=205521000000/129651000000=1.59

分析：萬科所在的房地產(chǎn)業(yè)08年的平均流動比率為1.84，說明與同類公司相比，萬科09年的流動比率明顯高于同行業(yè)比率，萬科存在的流動負債財務風險較少。同時，萬科09年的流動比率比08年大幅度提高，說明萬科在09年的財務風險有所下降,償債能力增強。但10年呈下降狀態(tài)，說明公司的短期償債能力下降了，企業(yè)的財務狀況不穩(wěn)定。2.速動比率

2008年年末速動比率: 流動資產(chǎn)?存貨=

113,456,373,203.92-85,898,696,524.95=流動負債64,553,721,902.60

=0.43

2009年年末速動比率: 流動資產(chǎn)?存貨=

130,323,279,449.37-90,085,294,305.52=流動負債68,058,279,849.28

=0.59 2010年年末速動比率: 流動資產(chǎn)?存貨=流動負債=（205521000000-333000000）/129651000000 =0.56

分析：萬科所在的房地產(chǎn)業(yè)08年的平均速動比率為0.57，可見萬科在09年的速動比率與同行業(yè)相當。同時，萬科在09年的速動比率比08年大有提高，說明萬科的財務風險有所下降，償債能力增強。10年，速動比率又稍有下降，說明受房地產(chǎn)市場調(diào)控影響，償債能力稍變?nèi)酢?/p>

3、現(xiàn)金比率

2008年的現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動負債

=19978285900/64553721902=30.95% 2009年的現(xiàn)金比率=(23001900000+740471)/68058279849=33.8% 2010年的現(xiàn)金比率=37816900000/129651000000=29.17% 分析：從數(shù)據(jù)看，萬科的現(xiàn)金比率上升后下降，從08年的30.95上升到09年的33.8，說明企業(yè)的即刻變現(xiàn)能力增強，但10年又下降到29.17，說明萬科的存貨變現(xiàn)能力是制約短期償債能力的主要因素。

（二）長期償債能力分析

1.資產(chǎn)負債率

負債總額2008年年末資產(chǎn)負債率=

80,418,030,239.89 =

資產(chǎn)總額119,236,579,721.09=0.674

負債總額2009年年末資產(chǎn)負債率=

92,200,042,375.32 =

資產(chǎn)總額負債總額137,608,554,829.39=0.670 2010年年末資產(chǎn)負債率=

資產(chǎn)總額 =161051000000/2***=0.747

分析：萬科所在的房地產(chǎn)業(yè)08年的平均資產(chǎn)負債率為0.56，萬科近三年的資產(chǎn)負債率略高于同行業(yè)水平，說明萬科的資本結(jié)構(gòu)較為合理，償還長期債務的能力較強，長期的財務風險較低。此外，09年的負債水平比08年略有下降，財務上趨向穩(wěn)健。10年，資產(chǎn)負債率上升說明償債能力變?nèi)酢?.負債權益比

2008年年末負債權益比: 負債總額80,418,030,239.89= = 所有者權益總額38,818,549,481.20=2.07 2009年年末負債權益比: 負債總額92,200,042,375.32== 所有者權益總額45,408,512,454.07=2.03 2010年年末負債權益比: 負債總額= 所有者權益總額=161051000000/5458620000=2.95 分析：萬科所在的房地產(chǎn)業(yè)08年的平均負債權益比為1.10。分析得出的結(jié)論與資產(chǎn)負債率得出的結(jié)論一致,10年萬科的負債權益比大幅度升高，說明企業(yè)充分發(fā)揮了負債帶來的財務杠桿效應。

3.利息保障倍數(shù)

2008年年末利息保障倍數(shù): 息稅前利潤利息費用==6,322,285,626.03?657,253,346.42 657,253,346.42=10.62 2009年年末利息保障倍數(shù): 息稅前利潤利息費用==8,617,427,808.09?573,680,423.04 573,680,423.04=16.02 2010年年末利息保障倍數(shù): 息稅前利潤利息費用===24.68

分析：萬科所在的房地產(chǎn)業(yè)08年的平均利息保障倍數(shù)為3.23倍。可見，萬科近兩年的利息保障倍數(shù)明顯高于同行業(yè)水平，說明企業(yè)支付利息和履行債務契約的能力強，存在的財務風險較少。已獲利息倍數(shù)越大，說明償債能力越強，從上可知，已獲利息倍數(shù)呈上升趨勢，萬科的長期償債能力增強。

第五篇：萬科A 償債能力分析1

萬科A 償債能力分析

企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長期債務與短期債務的能力。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務能力，是企業(yè)能否生存和健康發(fā)展的關鍵。

一、萬科基本情況介紹：

萬科企業(yè)股份有限公司成立于1984年5月，以房地產(chǎn)為核心業(yè)務，是中國大陸首批公開上市的企業(yè)之一。至2003年12月31日止，公司總資產(chǎn)105.6億元，凈資產(chǎn)47.01億元。1988年12月，公司公開向社會發(fā)行股票2,800萬股，集資人民幣2,800萬元，資產(chǎn)及經(jīng)營規(guī)模迅速擴大。1991年1月29日本公司之A股在深圳證券交易所掛牌交易。1991年6月，公司通過配售和定向發(fā)行新股2,836萬股，集資人民幣1.27億元，公司開始跨地域發(fā)展。1992年底，上海萬科城市花園項目正式啟動，大眾住宅項目的開發(fā)被確定為萬科的核心業(yè)務，萬科開始進行業(yè)務調(diào)整。1993年3月，本公司發(fā)行4,500萬股B股，該等股份于1993年5月28日在深圳證券交易所上市。B股募股資金45,135萬港元，主要投資于房地產(chǎn)開發(fā)，房地產(chǎn)核心業(yè)務進一步突顯。1997年6月，公司增資配股募集資金人民幣3.83億元，主要投資于深圳住宅開發(fā)，推動公司房地產(chǎn)業(yè)務發(fā)展更上一個臺階。2000年初，公司增資配股募集資金人民幣6.25億元，公司實力進一步增強。公司于2001年將直接及間接持有的萬佳百貨股份有限公司72%的股份轉(zhuǎn)讓予中國華潤總公司及其附屬公司，成為專一的房地產(chǎn)公司。2002年6月，萬科發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，募集資金15億，進一步增強了發(fā)展房地產(chǎn)核心業(yè)務的資金實力。公司于1988年介入房地產(chǎn)領域，1992年正式確定大眾住宅開發(fā)為核心業(yè)務，截止2002年底已進入深圳、上海、北京、天津、沈陽、成都、武漢、南京、長春、南昌和佛山進行住宅開發(fā)，2003年萬科又先后進入鞍山、大連、中山、廣州、東莞，目前萬科業(yè)務已經(jīng)擴展到16個大中城市憑借一貫的創(chuàng)新精神及專業(yè)開發(fā)優(yōu)勢，公司樹立了住宅品牌，并獲得良好的投資回報。

二、萬科A償債能力分析

（一）短期償債能力分析

1.流動比率 2008年年末流動性比率= = =1.76 2009年年末流動性比率= = =1.92 2010年年末流動性比率= =205521000000/129651000000=1.59 分析：萬科所在的房地產(chǎn)業(yè)08年的平均流動比率為1.84，說明與同類公司相比，萬科09年的流動比率明顯高于同行業(yè)比率，萬科存在的流動負債財務風險較少。同時，萬科09年的流動比率比08年大幅度提高，說明萬科在09年的財務風險有所下降,償債能力增強。但10年呈下降狀態(tài)，說明公司的短期償債能力下降了，企業(yè)的財務狀況不穩(wěn)定。2.速動比率 2008年年末速動比率: = = =0.43 2009年年末速動比率: = = =0.59 2010年年末速動比率: = =（205521000000-333000000）/129651000000 =0.56 分析：萬科所在的房地產(chǎn)業(yè)

08年的平均速動比率為0.57，可見萬科在09年的速動比率與同行業(yè)相當。同時，萬科在09年的速動比率比08年大有提高，說明萬科的財務風險有所下降，償債能力增強。10年，速動比率又稍有下降，說明受房地產(chǎn)市場調(diào)控影響，償債能力稍變?nèi)酢?/p>

3、現(xiàn)金比率 2008年的現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動負債=19978285900/64553721902=30.95% 2009年的現(xiàn)金比率=(23001900000+740471)/68058279849=33.8% 2010年的現(xiàn)金比率=37816900000/129651000000=29.17% 分析：從數(shù)據(jù)看，萬科的現(xiàn)金比率上升后下降，從08年的30.95上升到09年的33.8，說明企業(yè)的即刻變現(xiàn)能力增強，但10年又下降到29.17，說明萬科的存貨變現(xiàn)能力是制約短期償債能力的主要因素。

（二）長期償債能力分析 1.資產(chǎn)負債率 2008年年末資產(chǎn)負債率= = =0.674 2009年年末資產(chǎn)負債率= = =0.670 2010年年末資產(chǎn)負債率= =161051000000/2***=0.747 分析：萬科所在的房地產(chǎn)業(yè)08年的平均資產(chǎn)負債率為0.56，萬科近三年的資產(chǎn)負債率略高于同行業(yè)水平，說明萬科的資本結(jié)構(gòu)較為合理，償還長期債務的能力較強，長期的財務風險較低。此外，09年的負債水平比08年略有下降，財務上趨向穩(wěn)健。10年，資產(chǎn)負債率上升說明償債能力變?nèi)酢?.負債權益比 2008年年末負債權益比: = = =2.07 2009年年末負債權益比: = = =2.03 2010年年末負債權益比: = =161051000000/5458620000=2.95 分析：萬科所在的房地產(chǎn)業(yè)08年的平均負債權益比為1.10。分析得出的結(jié)論與資產(chǎn)負債率得出的結(jié)論一致,10年萬科的負債權益比大幅度升高，說明企業(yè)充分發(fā)揮了負債帶來的財務杠桿效應。3.利息保障倍數(shù) 2008年年末利息保障倍數(shù): = = =10.62 2009年年末利息保障倍數(shù): = = =16.02 2010年年末利息保障倍數(shù): = ==24.68 分析：萬科所在的房地產(chǎn)業(yè)08年的平均利息保障倍數(shù)為3.23倍?？梢姡f科近兩年的利息保障倍數(shù)明顯高于同行業(yè)水平，說明企業(yè)支付利息和履行債務契約的能力強，存在的財務風險較少。已獲利息倍數(shù)越大，說明償債能力越強，從上可知，已獲利息倍數(shù)呈上升趨勢，萬科的長期償債能力增強。1.流動比率

2008年年末流動性比率=流動資產(chǎn)/流動負債 =1***.92/64553721902.60 =1.76 2009年年末流動性比率=流動資產(chǎn)/流動負債 =***9.37/68058279849.28 =1.92 2010年年末流動性比率=流動資產(chǎn)/流動負債 =205521000000/129651000000=1.59 分析：萬科所在的房地產(chǎn)業(yè)08年的平均流動比率為1.84，說明與同類公司相比，萬科09年的流動比率明顯高于同行業(yè)比率，萬科存在的流動負債財務風險較少。同時，萬科09年的流動比率比08年大幅度提高，說明萬科在09年的財

務風險有所下降,償債能力增強。但10年呈下降狀態(tài)，說明公司的短期償債能力下降了，企業(yè)的財務狀況不穩(wěn)定。2.速動比率

2008年年末速動比率: =（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負債 = 0.43 2009年年末速動比率: =（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負債= =0.59 2010年年末速動比率: =（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負債=（205521000000-333000000）/129651000000=0.56 分析：萬科所在的房地產(chǎn)業(yè)08年的平均速動比率為0.57，可見萬科在09年的速動比率與同行業(yè)相當。同時，萬科在09年的速動比率比08年大有提高，說明萬科的財務風險有所下降，償債能力增強。10年，速動比率又稍有下降，說明受房地產(chǎn)市場調(diào)控影響，償債能力稍變?nèi)酢?/p>

3、現(xiàn)金比率

2008年的現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動負債=19978285900/64553721902=30.95% 2009年的現(xiàn)金比率=(23001900000+740471)/68058279849=33.8% 2010年的現(xiàn)金比率=37816900000/129651000000=29.17% 分析：從數(shù)據(jù)看，萬科的現(xiàn)金比率上升后下降，從08年的30.95上升到09年的33.8，說明企業(yè)的即刻變現(xiàn)能力增強，但10年又下降到29.17，說明萬科的存貨變現(xiàn)能力是制約短期償債能力的主要因素。

（二）長期償債能力分析 1.資產(chǎn)負債率

2008年年末資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額 =80418030239.89/119236579721.09 =0.674 2009年年末資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額= 92200042375.32/***9.39=0.670

2010年年末資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額 =161051000000/2***=0.747 分析：萬科所在的房地產(chǎn)業(yè)08年的平均資產(chǎn)負債率為0.56，萬科近三年的資產(chǎn)負債率略高于同行業(yè)水平，說明萬科的資本結(jié)構(gòu)較為合理，償還長期債務的能力較強，長期的財務風險較低。此外，09年的負債水平比08年略有下降，財務上趨向穩(wěn)健。10年，資產(chǎn)負債率上升說明償債能力變?nèi)酢?.負債權益比

2008年年末負債權益比: = 負債總額/所有者權益總額=80418030239.89/38818549481.20 =2.07 2009年年末負債權益比: =負債總額/所有者權益總額= 92200042375.32/45408512454.07=2.03 2010年年末負債權益比: =負債總額/所有者權益總額=161051000000/5458620000=2.95 分析：萬科所在的房地產(chǎn)業(yè)08年的平均負債權益比為1.10。分析得出的結(jié)論與資產(chǎn)負債率得出的結(jié)論一致,10年萬科的負債權益比大幅度升高，說明企業(yè)充分發(fā)揮了負債帶來的財務杠桿效應。3.利息保障倍數(shù)

2008年年末利息保障倍數(shù): = 息稅前利潤/利息費用= =10.62 2009年年末利息保障倍數(shù): =息稅前利潤/利息費用= =16.02 2010年年末利息保障倍數(shù): =息稅前利潤/利息費用==24.68 分析：萬科所在的房地產(chǎn)業(yè)08年的平均利息保障倍數(shù)為3.23倍。可見，萬科近兩年的利息保障倍數(shù)明顯高于同行業(yè)水平，說明企業(yè)支付利息和履行債務契約的能力強，存在的財務風險較少。已獲利息倍數(shù)越大，說明償債能力越強，從上可知，已獲利息倍數(shù)呈上升趨勢，萬科的長期償債能力增強。