第一篇：金融理論前沿新材料第八次作業(yè)

國(guó)際信用評(píng)級(jí)對(duì)我國(guó)銀行信用評(píng)級(jí)的影響

我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展與我國(guó)的信用制度建設(shè)和完善密切相關(guān)。我國(guó)急需建立完善的社會(huì)信用體系或信用制度，信用制度的建設(shè)已經(jīng)成為我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸。我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)發(fā)展已有十幾年的歷史，但仍處于初步發(fā)展階段，總體上看，我國(guó)的信用評(píng)級(jí)業(yè)現(xiàn)狀可以概括為以下幾點(diǎn)：

一、制度建設(shè)已有一定基礎(chǔ)

信用評(píng)級(jí)制度作為現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中社會(huì)信用體系的重要組成部分，可以有效地輔助市場(chǎng)監(jiān)管，在維護(hù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序、促進(jìn)市場(chǎng)健康發(fā)展、增強(qiáng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)效率，以及促進(jìn)企業(yè)間經(jīng)濟(jì)信用交易等方面發(fā)揮著重要作用。

1993年國(guó)務(wù)院發(fā)文提出，企業(yè)債券必須進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，并要求1億元以上的企業(yè)債券要經(jīng)過(guò)全國(guó)性的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)價(jià)。在《中共中央關(guān)于建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制若干問(wèn)題的決定》中也明確提出，“資本市場(chǎng)要積極穩(wěn)妥地發(fā)展債券、股票融資，建立發(fā)債機(jī)構(gòu)和債券信用評(píng)級(jí)制度，促進(jìn)債券市場(chǎng)健康發(fā)展”。而在一些具體的管理辦法中，對(duì)信用評(píng)價(jià)的有關(guān)規(guī)定就更加明確，如《貸款通則》中規(guī)定，“應(yīng)當(dāng)根據(jù)貸款人的領(lǐng)導(dǎo)者素質(zhì)、經(jīng)濟(jì)實(shí)力、資金結(jié)構(gòu)、履約情況、經(jīng)營(yíng)效率和發(fā)展前景等因素，評(píng)定借款人的信用級(jí)別。

評(píng)級(jí)可由貸款方獨(dú)立進(jìn)行，內(nèi)部掌握，也可由有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)的評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)進(jìn)行”。中國(guó)人民銀行制定的《貸款證管理辦法》規(guī)定，“信用評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)所作信用評(píng)定結(jié)論，可作為金融機(jī)構(gòu)向企業(yè)提供貸款的參考依據(jù)。”一系列政策法規(guī)和管理辦法的出臺(tái)，為信用評(píng)價(jià)行業(yè)制度框架的初步建立奠定了基礎(chǔ)。

1999年7月1日施行的證券法157條規(guī)定，根據(jù)證券投資和證券交易業(yè)務(wù)的需要，可以設(shè)立專(zhuān)業(yè)的證券投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，以及時(shí)揭示和防范證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，保證投資者的合法權(quán)益，維護(hù)證券市場(chǎng)正常秩序。

證券監(jiān)管部門(mén)在監(jiān)管實(shí)踐中，越來(lái)越意識(shí)到信用評(píng)級(jí)對(duì)減少證券市場(chǎng)信息不對(duì)稱(chēng)、規(guī)范證券市場(chǎng)的作用，而信用評(píng)級(jí)可以成為輔助監(jiān)管的有效手段。2001年4月中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券實(shí)施辦法》第31條規(guī)定，發(fā)行人可委托有資格的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)本次可轉(zhuǎn)換公司債券的信用或發(fā)行人的信用進(jìn)行評(píng)級(jí)，信用評(píng)級(jí)的結(jié)果可以作為確定有關(guān)發(fā)行條款的依據(jù)并予以披露。同年6月中國(guó)證券分析師協(xié)會(huì)受中國(guó)證監(jiān)會(huì)委托，組織信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和證券界人

士對(duì)《證券評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》進(jìn)行討論。該辦法對(duì)從事證券信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)審批、證券信用評(píng)級(jí)人員、證券信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)范圍、證券信用評(píng)級(jí)的結(jié)果、證券信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)及其人員的法律責(zé)任等都作了明確規(guī)定。另外，正在修訂《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》，將強(qiáng)化信用評(píng)級(jí)的作用。這些規(guī)章的制定和頒布，將會(huì)把信用評(píng)級(jí)全面導(dǎo)入我國(guó)資本市場(chǎng)，為證券評(píng)級(jí)的開(kāi)展提供法律背景，對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管法規(guī)框架的形成和監(jiān)管體系的完善有重要意義。

二、信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)不斷拓展

我國(guó)的信用評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)最初始于債券評(píng)級(jí)，目前債券評(píng)級(jí)也是信用評(píng)價(jià)公司的各項(xiàng)業(yè)務(wù)中唯一受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)指定的業(yè)務(wù)，1997年中國(guó)民銀行發(fā)布的547號(hào)文件，確定中國(guó)誠(chéng)信證券評(píng)價(jià)有限公司等9家機(jī)構(gòu)具備企業(yè)債券信用評(píng)價(jià)資格，并明確規(guī)定企業(yè)債券發(fā)行主體在發(fā)債前，必須經(jīng)人民銀行總行認(rèn)可的企業(yè)債券信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)。近幾年，尤其是亞洲金融危機(jī)后，為了控制貸款風(fēng)險(xiǎn)，人民銀行各地的分行紛紛要求各商業(yè)銀行對(duì)貸款1億元以上的企業(yè)，除銀行審貸部門(mén)評(píng)級(jí)外，同時(shí)由人行分行指定的獨(dú)立評(píng)級(jí)公司進(jìn)行信用評(píng)級(jí)。目前上海、江蘇、寧波、廈門(mén)、福州等省市已開(kāi)始實(shí)行貸款大戶(hù)由評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)。商業(yè)銀行的貸款證評(píng)級(jí)正在成為信用評(píng)價(jià)公司的重要業(yè)務(wù)。為提高信用評(píng)價(jià)行業(yè)的影響力，目前已有一些規(guī)模較大的評(píng)級(jí)公司著手對(duì)銀行、證券公司等機(jī)構(gòu)進(jìn)行自主評(píng)級(jí)。

目前信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)開(kāi)展得比較多的業(yè)務(wù)之一是對(duì)上市公司可轉(zhuǎn)換公司債券的評(píng)級(jí)?？赊D(zhuǎn)換公司債券于1843年起源于美國(guó)，由于其獨(dú)特魅力，可轉(zhuǎn)債已發(fā)展成為國(guó)際資本市場(chǎng)上重要的融資工具，并呈穩(wěn)定上升趨勢(shì)。2001年4月26日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券實(shí)施辦法》后，西寧特鋼于2001年5月9日發(fā)布公告稱(chēng)擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債，之后陸續(xù)有深萬(wàn)科、招商局、中信海直、南開(kāi)戈德、萬(wàn)杰高科、秦豐農(nóng)業(yè)、現(xiàn)代投資、酒鋼宏興、首鋼股份等數(shù)十家上市公司發(fā)布了擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債的方案公告。更為可喜的是，2003年以來(lái)一些上市公司開(kāi)始意識(shí)到信用評(píng)級(jí)對(duì)降低融資成本、提高企業(yè)形象的重要作用。雖然進(jìn)行信用評(píng)級(jí)并非是其發(fā)行可轉(zhuǎn)債的必要條件，但大部分上市公司在發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券時(shí)，都聘請(qǐng)了國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)其公司進(jìn)行評(píng)級(jí)。這說(shuō)明，越來(lái)越多的上市公司已經(jīng)意識(shí)到信用評(píng)級(jí)的重要價(jià)值。但該項(xiàng)

業(yè)務(wù)受中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r及中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)行、審批制度及發(fā)行速度的影響比較大。一些評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)還對(duì)上市公司進(jìn)行了定量信用評(píng)級(jí)。

此外，我國(guó)的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)還開(kāi)展或擬開(kāi)展對(duì)金融機(jī)構(gòu)(包括商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司等)、信用擔(dān)保公司、工商企業(yè)、基金、信托投資公司資金信托計(jì)劃等的評(píng)級(jí)，但由于受市場(chǎng)需求不強(qiáng)的影響，這類(lèi)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)規(guī)模目前還較小，但發(fā)展的前景是樂(lè)觀(guān)的。

三、行業(yè)龍頭初步顯現(xiàn)

我國(guó)的信用評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)是伴隨著企業(yè)債券的發(fā)行而產(chǎn)生的。1986年地方企業(yè)開(kāi)始發(fā)行債券，1987年3月，國(guó)務(wù)院頒布了《企業(yè)債券管理暫行條例》，開(kāi)始對(duì)債券進(jìn)行統(tǒng)一管理，并要求發(fā)債企業(yè)公布債券還本付息方式及風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任。為防范金融風(fēng)險(xiǎn)，銀行系統(tǒng)的一些機(jī)構(gòu)組建了信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。十余年來(lái)，信用評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)的發(fā)展經(jīng)歷了一個(gè)膨脹、清理整頓、競(jìng)爭(zhēng)和整合的過(guò)程，目前評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)仍有50家左右。從這些評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)最初的業(yè)務(wù)隸屬關(guān)系看，大體可以分為兩類(lèi)：

一類(lèi)是如銀聯(lián)誠(chéng)信征信有限公司、聯(lián)合信用、中誠(chéng)信國(guó)際、大公國(guó)際等一批從市場(chǎng)上發(fā)展起來(lái)的、運(yùn)作相對(duì)比較規(guī)范、獨(dú)立于任何機(jī)構(gòu)的信用評(píng)級(jí)公司，經(jīng)歷過(guò)多年的市場(chǎng)磨練后正在走向成熟，其業(yè)務(wù)領(lǐng)域包括銀聯(lián)誠(chéng)信信貸征信、企業(yè)債券、可轉(zhuǎn)換公司債券、金融機(jī)構(gòu)、銀行信貸登記企業(yè)、擔(dān)保公司、申請(qǐng)擔(dān)保企業(yè)及其他工商企業(yè)等的信用研究和信用評(píng)級(jí)等。隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的加速和中國(guó)加入WTO，這類(lèi)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的隊(duì)伍還在不斷壯大，目前，這類(lèi)機(jī)構(gòu)的數(shù)量不超過(guò)10家，但真正在市場(chǎng)上比較活躍、有一定市場(chǎng)影響力的只有銀聯(lián)誠(chéng)信征信有限公司等5~6家。

另一類(lèi)是20世紀(jì)80至90年代因市場(chǎng)發(fā)展而成立的原來(lái)隸屬于或掛靠于各級(jí)人民銀行及其他商業(yè)銀行的內(nèi)部評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，隨著中國(guó)金融體制改革的深入和市場(chǎng)的發(fā)展，它們正在逐步從各銀行中獨(dú)立出來(lái)，或通過(guò)合作、或經(jīng)過(guò)改制重組，紛紛以新的姿態(tài)走向市場(chǎng)。這類(lèi)機(jī)構(gòu)原來(lái)主要依附于各銀行，業(yè)務(wù)比較單一，獨(dú)立后其中的一部分真正走向了市場(chǎng)，但大部分仍然服務(wù)于其原來(lái)掛靠的銀行。目前，這類(lèi)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的數(shù)量比較多，估計(jì)在數(shù)十家，不過(guò)，它們的業(yè)務(wù)范圍較小，多數(shù)屬于地方性機(jī)構(gòu)，因而市場(chǎng)影響力較小。

第三類(lèi)是，國(guó)外的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展、市場(chǎng)規(guī)模的進(jìn)

一步擴(kuò)大以及中國(guó)加入WTO，一些國(guó)外知名的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和信用中介機(jī)構(gòu)，也開(kāi)始積極發(fā)展中國(guó)市場(chǎng)。穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽(yù)等紛紛在中國(guó)尋求合作伙伴或成立辦事機(jī)構(gòu)等。國(guó)外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在中國(guó)的業(yè)務(wù)發(fā)展還只是剛剛開(kāi)始，還沒(méi)有進(jìn)入到實(shí)際操作階段。

四、信用評(píng)價(jià)方法和指標(biāo)體系初步建立

1992年，中國(guó)信用評(píng)級(jí)協(xié)會(huì)籌備組經(jīng)過(guò)多次討論，于1992年6月制定了《債券信用評(píng)級(jí)辦法》，建立起我國(guó)自己的評(píng)級(jí)指標(biāo)體系和方法，為我國(guó)信用評(píng)級(jí)制度奠定了基礎(chǔ)。目前我國(guó)信用評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)一般都采用定性分析和定量分析相結(jié)合的方法，但在具體的指標(biāo)體系上仍有一定的差別。

中國(guó)的各評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)所使用的表示評(píng)級(jí)結(jié)果的級(jí)別設(shè)置、符號(hào)及表示方式各不相同，相關(guān)的定義及含義也不完全一致。有的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)將評(píng)級(jí)結(jié)果設(shè)定為九個(gè)等級(jí)，有的則設(shè)為十個(gè)等級(jí)；有的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)用英文字母ABC作為表示等級(jí)的符號(hào)，如AAA、BBB等，也有的用中文來(lái)表示信用等級(jí)，如特級(jí)企業(yè)、一級(jí)企業(yè)等，還有的則將二者結(jié)合起來(lái)使用，如“特優(yōu)級(jí)(AAA)”、“優(yōu)級(jí)(AA)”等。但目前比較規(guī)范和影響力大的專(zhuān)業(yè)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)都基本在使用國(guó)際通行的信用等級(jí)符號(hào)。

五、面臨的問(wèn)題

盡管中國(guó)評(píng)級(jí)業(yè)已有10多年的發(fā)展歷史，但從總體上看還處于初始起步階段；市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)特別是金融資本市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，社會(huì)信用制度不完善，使評(píng)級(jí)市場(chǎng)的需求不足，市場(chǎng)對(duì)評(píng)級(jí)作用的認(rèn)識(shí)不高；具有一定規(guī)模、運(yùn)作規(guī)范、有廣泛影響力的評(píng)級(jí)公司很少，特別是沒(méi)有具有國(guó)際影響力的評(píng)級(jí)公司；評(píng)級(jí)公司之間競(jìng)爭(zhēng)激烈，利用非市場(chǎng)因素開(kāi)展的不適當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)，影響了評(píng)級(jí)業(yè)的健康發(fā)展。

中國(guó)的信用評(píng)級(jí)業(yè)自1987年誕生以來(lái)，經(jīng)過(guò)十余年的發(fā)展，正在逐步走向成熟，機(jī)構(gòu)數(shù)量不斷增加、業(yè)務(wù)范圍不斷拓展，取得了一定的成績(jī)，但仍存在不少問(wèn)題，與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求相去甚遠(yuǎn)。主要表現(xiàn)在：

（一）對(duì)信用評(píng)級(jí)的認(rèn)識(shí)不足

目前，我國(guó)對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)育過(guò)程中信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)重要性的認(rèn)識(shí)嚴(yán)重不足，沒(méi)有將其視為提供有關(guān)信用信息的一種不可或缺的手段。從企業(yè)信用評(píng)級(jí)方面看，由于參加評(píng)級(jí)與否屬企業(yè)自愿，如果信用評(píng)級(jí)不能給企業(yè)籌資、融資帶來(lái)

實(shí)實(shí)在在的好處，企業(yè)當(dāng)然沒(méi)有要求進(jìn)行信用評(píng)級(jí)的積極性。而如果沒(méi)有企業(yè)的需求，信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)根本就建立不起來(lái)。許多企業(yè)往往將信用評(píng)級(jí)視為政府“擺花架子”的行政行為，從而伎信用評(píng)級(jí)帶有諸如評(píng)什么“信得過(guò)產(chǎn)品”稱(chēng)號(hào)之類(lèi)嫌疑，真實(shí)地上演了一幕“劣幣驅(qū)逐良幣”的經(jīng)濟(jì)話(huà)劇。事實(shí)上，我國(guó)現(xiàn)有的信用評(píng)級(jí)結(jié)果根本不可能產(chǎn)生降低企業(yè)籌資成本和增加企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)這兩個(gè)關(guān)鍵功能，這是不能真正形成信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)的根本原因。

（二）我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的立法仍然滯后

我國(guó)在相關(guān)的法規(guī)中雖然已經(jīng)就信用評(píng)級(jí)問(wèn)題作出了一系列規(guī)定，但在培育市場(chǎng)需求、政府監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管分工與合作等方面存在較大問(wèn)題。就目前來(lái)看，上市公司越來(lái)越多，資本市場(chǎng)日益活躍，交易者很難單靠自己的力量獲取充分完全的信息并對(duì)這些信息進(jìn)行專(zhuān)業(yè)的分析和判斷，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下只有依靠獨(dú)立的資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。如果國(guó)內(nèi)企業(yè)通過(guò)信用評(píng)級(jí)能有效地降低交易成本，如果信用級(jí)別低的企業(yè)難以實(shí)現(xiàn)其交易欲望，那么就意味著中國(guó)資本市場(chǎng)已基本成熟，法律法規(guī)建設(shè)基本到位。

（三）評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不能做到“利益中立”

一般而言，有助于提高資源配置效率的經(jīng)濟(jì)信息，必定是脫離人為(行政)干預(yù)的信息。也就是說(shuō)，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)必須獨(dú)立于企業(yè)，必須是不受政府控制的法人。但是，當(dāng)前我國(guó)絕大多數(shù)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)都是依靠行政方式誕生的，發(fā)展過(guò)程中受到行政干預(yù)較多，非市場(chǎng)的行政評(píng)估、人情評(píng)估還存在，地方保護(hù)、分割市場(chǎng)、壟斷經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)象長(zhǎng)期存在。

（四）信用評(píng)級(jí)體系和標(biāo)準(zhǔn)仍需提高科學(xué)性、嚴(yán)密性信用評(píng)級(jí)至少必須做好三項(xiàng)工作，才能保證或提高信用評(píng)級(jí)的準(zhǔn)確性。一是認(rèn)真開(kāi)展前期的產(chǎn)業(yè)、宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)研究，開(kāi)展各種金融工具的風(fēng)險(xiǎn)研究；二是在對(duì)具體信用評(píng)級(jí)項(xiàng)目開(kāi)展評(píng)級(jí)中，認(rèn)真做好企業(yè)和相關(guān)問(wèn)題的調(diào)查和研究；三是在給出信用等級(jí)后做好跟蹤調(diào)查和研究。當(dāng)前，由于各種原因，我國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)比較注重具體項(xiàng)目的工作，但其他工作開(kāi)展力度不夠。如產(chǎn)業(yè)分析中普遍存在搭便車(chē)問(wèn)題，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)很少有自己獨(dú)立的看法，對(duì)新的金融工具的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)研究不夠。在信用評(píng)級(jí)結(jié)果有效期內(nèi)，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)測(cè)體系要經(jīng)常對(duì)被評(píng)對(duì)象的經(jīng)營(yíng)狀況、信用程度進(jìn)行跟蹤監(jiān)測(cè)，其中包括宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)周期、產(chǎn)業(yè)興衰、國(guó)際市場(chǎng)、政治環(huán)境等客觀(guān)因素對(duì)企

業(yè)盈利水平和信用狀況的影響。如果影響被評(píng)對(duì)象信用等級(jí)的因素發(fā)生了變化，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)就要據(jù)實(shí)對(duì)其信用等級(jí)作出調(diào)整，并立即向社會(huì)重新公布，以便使關(guān)注此類(lèi)信息的交易者或潛在交易者能隨時(shí)了解最新信息，確保評(píng)級(jí)結(jié)果準(zhǔn)確、及時(shí)、客觀(guān)、公正。與此相比較，我國(guó)目前信用評(píng)級(jí)“一評(píng)定終身”的做法顯得十分簡(jiǎn)單和草率。此外，從技術(shù)上說(shuō)，我國(guó)一些評(píng)級(jí)指標(biāo)體系比較有些過(guò)于機(jī)械。

（五）信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)數(shù)量多、規(guī)模小，市場(chǎng)運(yùn)作不規(guī)范，缺乏行業(yè)自律，缺乏權(quán)威性機(jī)構(gòu)。

信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)運(yùn)作也很不規(guī)范，個(gè)別評(píng)估機(jī)構(gòu)采取低價(jià)格、高回扣、高評(píng)級(jí)等級(jí)的手段來(lái)?yè)寠Z市場(chǎng)，使評(píng)級(jí)結(jié)果成為一種可以買(mǎi)賣(mài)的商品；另外，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)隊(duì)伍的總體素質(zhì)和水平偏低，行業(yè)自律機(jī)構(gòu)不健全。在中國(guó)的信用評(píng)級(jí)業(yè)發(fā)展之初，由于金融管理機(jī)構(gòu)并未主持設(shè)立全國(guó)性信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，而是由各級(jí)管理部門(mén)自發(fā)設(shè)立評(píng)估機(jī)構(gòu)，因而各省市及地方的人民銀行或商業(yè)銀行或其他政府部門(mén)等紛紛設(shè)立各自的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，這些機(jī)構(gòu)主要依附于銀行或政府部門(mén)，數(shù)量多、規(guī)模小、市場(chǎng)化程度低、獨(dú)立性差。后來(lái)，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，成立了全國(guó)性的獨(dú)立的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，原隸屬于各級(jí)政府管理部門(mén)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也陸續(xù)走向市場(chǎng)，但受市場(chǎng)環(huán)境和政策環(huán)境的影響，評(píng)級(jí)市場(chǎng)處于供大于求的狀況，更因此出現(xiàn)了地方保護(hù)、惡性競(jìng)爭(zhēng)等現(xiàn)象。無(wú)序的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重地阻礙了中國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展。在這種環(huán)境下，也難以樹(shù)立評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的權(quán)威性。

（六）我國(guó)對(duì)信用評(píng)級(jí)的研究和應(yīng)用還很不充分

從我國(guó)對(duì)信用評(píng)級(jí)的研究和應(yīng)用看，我國(guó)對(duì)信用評(píng)級(jí)的研究和應(yīng)用還很不充分，處于初步階段。不僅研究的深度不夠，而且研究的系統(tǒng)性也很欠缺，缺乏系統(tǒng)的理論和實(shí)證分析，更談不上對(duì)信用評(píng)價(jià)體系和方法的系統(tǒng)深入研究。目前，我國(guó)對(duì)企業(yè)信用評(píng)級(jí)的研究主要集中于銀行以及一些信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，銀行主要基于如何防范信貸風(fēng)險(xiǎn)而開(kāi)展企業(yè)信用評(píng)級(jí)的研究，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的研究主要集中于如何構(gòu)架一套指標(biāo)體系以更好地對(duì)企業(yè)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，這些研究比較分散，也不系統(tǒng)。這一方面與我國(guó)的信用評(píng)級(jí)業(yè)發(fā)展較晚，市場(chǎng)發(fā)育程度較低有關(guān)，另一方面也與我國(guó)對(duì)企業(yè)信用評(píng)價(jià)工作的重視程度不夠有關(guān)。因此，國(guó)內(nèi)在企業(yè)信用評(píng)價(jià)體系的系統(tǒng)研究方面以及企業(yè)信用評(píng)級(jí)管理體制研究方面還需要進(jìn)一步努力。

第二篇：金融理論前沿舊新材料第八次作業(yè)

一、舊教材試題

答：所謂非對(duì)稱(chēng)信息是指市場(chǎng)交易或者簽訂契約的一方比另一方擁有更多的信息這樣一種狀況。一般來(lái)說(shuō)，這種信息非對(duì)稱(chēng)信主要引發(fā)兩種后果，一是逆向選擇，它是簽約或者成交之前的信息不對(duì)稱(chēng)所引致的逆向選擇；二是在簽約之后由于行動(dòng)無(wú)法考證而造成的道德風(fēng)險(xiǎn)。

非對(duì)稱(chēng)信息可以分為兩類(lèi)，一類(lèi)叫事前非對(duì)稱(chēng)信息，好比說(shuō)交易之前買(mǎi)者不知道而賣(mài)者知道的信息就是事前非對(duì)稱(chēng)信息，稱(chēng)之為“逆向選擇”；第二類(lèi)是事后非對(duì)稱(chēng)信息，也就是簽訂合同后，賣(mài)者或買(mǎi)者的違規(guī)行為，稱(chēng)之為“道德風(fēng)險(xiǎn)”。

信息不對(duì)稱(chēng)是導(dǎo)致信貸風(fēng)險(xiǎn)的主要原因，從銀行融資來(lái)看，銀行與企業(yè)間的信息不對(duì)稱(chēng)，在現(xiàn)有模式下是無(wú)法克服的。這其中既包括了信貸合約簽訂前企業(yè)為獲取銀行貸款而隱瞞不利信息的“逆向選擇”行為，也包括了企業(yè)在合約簽訂后無(wú)視或損害銀行利益的“道德風(fēng)險(xiǎn)”.由于信息不對(duì)稱(chēng)，借款人比銀行更了解自己的資信、真實(shí)的貸款用途、還款能力和還款意愿，但他們往往向銀行提供不充分或不真實(shí)的信息；同時(shí)在銀行方面，一是由于客戶(hù)經(jīng)理沒(méi)有能力或沒(méi)有按銀行信貸操作規(guī)程去了解企業(yè)借款的真實(shí)用途和實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況，也沒(méi)有對(duì)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人事質(zhì)以及銀行本身對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力等進(jìn)行認(rèn)事分析；無(wú)法把握貸款的風(fēng)險(xiǎn)；二是客戶(hù)經(jīng)理了解貸款風(fēng)險(xiǎn)信息但沒(méi)有充分地向后臺(tái)決策層反饋，致使后臺(tái)決策層沒(méi)有充分掌握有效的信息來(lái)支持決策。這種信息不對(duì)稱(chēng)的決策導(dǎo)致了“逆向選擇”——很可能誤選了資信較差的客戶(hù)。

在我國(guó)，由于向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)間尚短，資本市場(chǎng)處于起步階段，企業(yè)籌資渠道狹窄，加上國(guó)有企業(yè)自有資金過(guò)少，民營(yíng)企業(yè)資本積累不足，企業(yè)的發(fā)展過(guò)分依賴(lài)銀行貸款。有相當(dāng)一部分企業(yè)獲得銀行貸款后，由于擔(dān)心歸還后不符和銀行的貸款條件而難以再獲得貸款，從而產(chǎn)生收入后不及時(shí)還款，將短期貸款挪作固定資產(chǎn)投資，短貸長(zhǎng)用，使銀行的貸款失去監(jiān)控難以收回。

解決銀行融資中不對(duì)稱(chēng)信息的對(duì)策是: 一是借助政府和非市場(chǎng)力量, 建立信息披露制度,要求企業(yè)恪守信譽(yù)、全面及時(shí)地向銀行披露信息；二是依靠利率來(lái)調(diào)配資金的供求，以防范信息不對(duì)稱(chēng)產(chǎn)生的逆向選擇；三是強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任制，促使所有信貸人員都認(rèn)真負(fù)責(zé)，認(rèn)真收集和分析信息；四是完善銀行信用評(píng)估體系，分門(mén)別類(lèi)地對(duì)企業(yè)、個(gè)人等客戶(hù)的信用情況進(jìn)行評(píng)定；五是建立有效的信貸決策支持信息系統(tǒng)，減少?zèng)Q策失誤和確保管理有效；六是由“內(nèi)部人”主動(dòng)承擔(dān)局外人因信息缺少而承擔(dān)的一部分風(fēng)險(xiǎn)，從而降低局外人的期望回報(bào)，進(jìn)而降低內(nèi)部人的運(yùn)作成本；七是有效利用中介機(jī)構(gòu)的專(zhuān)業(yè)評(píng)估功能，為決策提供依據(jù)。

信息不對(duì)稱(chēng)在銀行信貸中是非常普遍的，它所引起的“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”的存在大大破壞了我國(guó)正常的金融秩序。因而，只有縮小銀行信貸中信息不對(duì)稱(chēng)的程度，才能提高融資績(jī)效，有效降低國(guó)有銀行不良資產(chǎn)比率，保證金融體制的良好運(yùn)行。

二、新教材試題

答：

1、概括銀行績(jī)效評(píng)級(jí)和銀行信用評(píng)級(jí)的內(nèi)容；

銀行績(jī)效評(píng)價(jià)是采用一定評(píng)估方法和財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度進(jìn)行考核和評(píng)價(jià)。

銀行信用評(píng)級(jí)是指對(duì)一家銀行當(dāng)前償付其金融債務(wù)的總體金融能力的評(píng)價(jià)，它對(duì)于存款人和投資者評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬、優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)、回避投資風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)商業(yè)銀行拓寬籌資渠道、穩(wěn)定資金來(lái)源、降低籌資費(fèi)用，對(duì)監(jiān)管當(dāng)局提高監(jiān)管效率，消弱金融市場(chǎng)上的信息不對(duì)稱(chēng)，降低市場(chǎng)運(yùn)行的波動(dòng)性，都具有非常重要的意義。

2、談?wù)勀銓?duì)國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)我國(guó)銀行評(píng)級(jí)的看法；

信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)是金融體系中特殊的中介服務(wù)組織，是維護(hù)國(guó)家金融主權(quán)的重要力量，代表了一個(gè)國(guó)家在國(guó)際金融服務(wù)體系中的國(guó)家地位。信用評(píng)級(jí)是通過(guò)對(duì)企業(yè)和政府的債務(wù)償還風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)，引導(dǎo)金融資本投資和經(jīng)濟(jì)決策，它他直接關(guān)系到金融產(chǎn)品的定價(jià)權(quán)，并影響一國(guó)信貸市場(chǎng)利率及匯率形成，與國(guó)家金融主權(quán)和經(jīng)濟(jì)安全密切相關(guān)。它的定價(jià)功能使評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)掌握著企業(yè)和金融市場(chǎng)的生殺大權(quán)。美國(guó)次債危機(jī)證明，信用評(píng)級(jí)在現(xiàn)代金融體系中的關(guān)鍵作用，一旦信用評(píng)級(jí)出現(xiàn)問(wèn)題，將給整個(gè)經(jīng)濟(jì)金融系統(tǒng)造成嚴(yán)重沖擊。

國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)主要有美國(guó)穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽(yù)等機(jī)構(gòu)。

（１）國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)實(shí)行信用評(píng)級(jí)“雙重標(biāo)準(zhǔn)” 對(duì)我國(guó)銀行信用評(píng)級(jí)明顯低于美國(guó)同行。美國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的雙重標(biāo)準(zhǔn)表現(xiàn)為兩方面：一方面，在美國(guó)本土評(píng)級(jí)時(shí)，主要依據(jù)被評(píng)估公司自身或經(jīng)美國(guó)會(huì)計(jì)公司發(fā)布的財(cái)務(wù)報(bào)告，但是，對(duì)于美國(guó)以外的企業(yè)，除少數(shù)進(jìn)行“自愿評(píng)估 外，大多數(shù)則依據(jù)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的獨(dú)立評(píng)估。另一方面，對(duì)美國(guó)本土市場(chǎng)存在的問(wèn)題經(jīng)常視而不見(jiàn)，而對(duì)他國(guó)尤其是美國(guó)不喜歡的國(guó)家的資本市場(chǎng)動(dòng)態(tài)往往極力放大。

（２）國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在相當(dāng)程度上取得我國(guó)金融市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)權(quán)利，主要原因是信用評(píng)級(jí)低有利于外交機(jī)構(gòu)以較低的價(jià)格收購(gòu)中國(guó)金融企業(yè)。長(zhǎng)時(shí)期以來(lái)，美國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)有意壓低我國(guó)的信用級(jí)別，影響了我國(guó)政府和企業(yè)的國(guó)際形象，增大了海外融資成本。2003年底，正值我國(guó)銀行業(yè)謀求海外上市之際，美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾宣布維持其10年來(lái)對(duì)中國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)的B B B級(jí)，即“適宜投資”的最低限，還將中國(guó)13家商業(yè)銀行的信用級(jí)別都評(píng)為不具備投資價(jià)值的“垃圾等級(jí)”，同時(shí)美國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)又高調(diào)肯定境外投資者參股中國(guó)銀行，使其在與中國(guó)商業(yè)銀行談判時(shí)壓低價(jià)格，為國(guó)際壟斷資本攫取我國(guó)的國(guó)有資產(chǎn)大開(kāi)方便之門(mén)。據(jù)最新統(tǒng)計(jì)，僅2006年，境外投資者在工、建、中、交等國(guó)有銀行身上就賺了7500億，加上從其他中國(guó)股份制商業(yè)銀行享受到的利潤(rùn)，保守估計(jì)，外資一年從中國(guó)銀行業(yè)賺取的利潤(rùn)超過(guò)1萬(wàn)億。世界銀行在2007年5月30日公布的《中國(guó)經(jīng)濟(jì)季報(bào)》中明確指出：中國(guó)銀行股被賤賣(mài)，問(wèn)題并不在IPO環(huán)節(jié)，而是出在此前引入戰(zhàn)略投資者的定價(jià)上。

（３）對(duì)國(guó)際信用評(píng)級(jí)不要盲目迷信。從安然事件等巨型企業(yè)的財(cái)務(wù)丑聞，到美國(guó)次級(jí)債的高信用等級(jí)，再到20010年高盛欺詐案等可以看出國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在利益驅(qū)使下的種種違規(guī)行為。

3、闡述要提高國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)我國(guó)銀行業(yè)的評(píng)級(jí)，有哪些工作要做？

（1）是破除對(duì)國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的盲目崇拜（2）是扶植本國(guó)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)

（3）是限制國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)我國(guó)的滲透

4、提出你的政策建議。

（1）培育扶持民族信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，確保我國(guó)銀行業(yè)在國(guó)際金融市場(chǎng)的平等話(huà)語(yǔ)權(quán)

中央應(yīng)將加快發(fā)展民族信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)作為國(guó)策、并納入國(guó)民經(jīng)濟(jì)與金融發(fā)展規(guī)劃，促進(jìn)社會(huì)信用體系發(fā)展，使國(guó)家信用評(píng)級(jí)業(yè)與我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展同步。因此，爭(zhēng)取國(guó)際評(píng)級(jí)話(huà)語(yǔ)權(quán)是保護(hù)中國(guó)銀行業(yè)利益的需要。

（2）遏制美國(guó)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的對(duì)我國(guó)的控制，捍衛(wèi)我國(guó)的銀行業(yè)的利益

外資機(jī)構(gòu)可以參與不涉及國(guó)家經(jīng)濟(jì)技術(shù)安全的評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)，但絕不能允許其主導(dǎo)我國(guó)評(píng)級(jí)市場(chǎng)。目前，美國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)可以不受限制地參與我國(guó)政府和各類(lèi)企業(yè)(包括金融業(yè)、國(guó)防工業(yè))的信用評(píng)級(jí)，必須完善信用評(píng)級(jí)的相關(guān)法律法規(guī)。①明確限制外資評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不得涉及國(guó)家安全的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，如大型國(guó)有企業(yè)與主要金融機(jī)構(gòu)，以及國(guó)防工業(yè)(兵器、航天、航空、核工業(yè)、船舶)等。③我國(guó)信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放必須堅(jiān)持對(duì)等原則。在批準(zhǔn)外資進(jìn)入中國(guó)信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)的同時(shí)，我們應(yīng)該要求其所在國(guó)政府承諾對(duì)中國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)準(zhǔn)入。以捍衛(wèi)我國(guó)的金融主權(quán)和國(guó)家安全。

（3）外資機(jī)構(gòu)持股中資信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的比例最高不得超過(guò)25%，對(duì)不涉及國(guó)家金融、經(jīng)濟(jì)技術(shù)安全的評(píng)級(jí)，可采取“雙評(píng)級(jí)”

許多國(guó)家由于認(rèn)識(shí)到信用評(píng)級(jí)的特殊性，世界各主要經(jīng)濟(jì)大國(guó)如日本、韓國(guó)、印度、瑞典、俄羅斯等都主要依靠本國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)來(lái)維護(hù)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的安全。各國(guó)大力發(fā)展本土民族信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)以保護(hù)國(guó)家利益，對(duì)外國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的入境大多持限制態(tài)度，即使允許外資進(jìn)入，也是嚴(yán)格限制其控股比例。例如在日本和韓國(guó)，美國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)占有率沒(méi)有超過(guò)20%；日本企業(yè)評(píng)級(jí)必須有一家本土評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)出具評(píng)級(jí)報(bào)告；美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾在印度的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)C R ISIL僅有9.57%的股份。

第三篇：《金融理論前沿課題》第九次作業(yè)

1、簡(jiǎn)述我國(guó)銀行業(yè)改革開(kāi)放的成就以及我國(guó)銀行業(yè)“走出去”的主要?dú)v程。

（1）現(xiàn)代銀行體系基本確立。我國(guó)成功實(shí)現(xiàn)了“大一統(tǒng)”銀行體系到現(xiàn)代銀行體系的歷史轉(zhuǎn)變，銀行業(yè)的組織體系更加健全，機(jī)構(gòu)種類(lèi)更加豐富。

（2）銀行業(yè)整體實(shí)力明顯增強(qiáng)。目前銀行業(yè)的總資產(chǎn)已達(dá)到５２．６萬(wàn)億元，不良貸款比率為８％，其中已股改國(guó)有商業(yè)銀行不良貸款率僅為２％，已達(dá)到或接近國(guó)際先進(jìn)銀行的平均水平。

（3）銀行業(yè)體制和經(jīng)營(yíng)機(jī)制發(fā)生重大轉(zhuǎn)變。三十年的改革發(fā)展，我國(guó)銀行業(yè)的體制機(jī)制得到深刻變革，適應(yīng)市場(chǎng)化、國(guó)際化要求的商業(yè)銀行體制基本確立，市場(chǎng)化程度大幅提升。

（4）服務(wù)功能全面提升。堅(jiān)持金融為國(guó)民經(jīng)濟(jì)服務(wù)的基本指導(dǎo)方針，不斷轉(zhuǎn)變服務(wù)理念，創(chuàng)新服務(wù)手段，提高服務(wù)效率，銀行業(yè)服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的功能進(jìn)一步提升。

（5）外部環(huán)境明顯改善。銀行業(yè)的法律環(huán)境更加健全，監(jiān)管環(huán)境進(jìn)一步優(yōu)化，市場(chǎng)化運(yùn)作環(huán)境逐步形成，社會(huì)信用環(huán)境逐步完善。

（6）國(guó)際地位空前提升。２009年末，工行、建行和中行的市值已經(jīng)超過(guò)了世界許多知名大銀行，國(guó)際投資者對(duì)我國(guó)銀行認(rèn)可度越來(lái)越高。中國(guó)銀行“走出去”的歷程

(1)20世紀(jì)20年代，中國(guó)銀行率先于1929年在倫敦開(kāi)設(shè)分行，1936年在香港設(shè)立分行，1934年中國(guó)交通銀行在香港設(shè)立分行。后由于戰(zhàn)爭(zhēng)和計(jì)劃經(jīng)濟(jì)中止。

（2）1997年后，我國(guó)股份制銀行確立了海外發(fā)展戰(zhàn)略。在海外設(shè)立分行、子行或兼并。在海外26個(gè)國(guó)家，80多家銀行，總資產(chǎn)超過(guò)4000億美元。（3）2008年金融危機(jī)之后，我國(guó)銀行業(yè)“走出去”步伐加快。

2、從理論上論述我國(guó)銀行業(yè)走出去的主要原因，并分析我國(guó)銀行業(yè)走出去的得失。我國(guó)銀行業(yè)走出去的主要原因：

國(guó)有商業(yè)銀行業(yè)務(wù)開(kāi)始交叉并逐步形成了全方位的競(jìng)爭(zhēng)局面，商業(yè)化的驅(qū)動(dòng)和對(duì)利潤(rùn)的追逐使這種競(jìng)爭(zhēng)尤其是在經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的地區(qū)變的越來(lái)越激烈。同國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)和國(guó)外成功的商業(yè)銀行相比，中國(guó)的四大商業(yè)銀行仍然是幼稚的，低效的，并非真正意義上的商業(yè)銀行，銀行間的競(jìng)爭(zhēng)也始終未走出各自為戰(zhàn)的低層次競(jìng)爭(zhēng)格局。

我國(guó)銀行業(yè)走出去的有利方面：

現(xiàn)在正是中資銀行采取果斷行動(dòng)的最佳時(shí)機(jī)：利用全球競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手聲譽(yù)受損、積極雇用人才并獲取客戶(hù)、考慮進(jìn)行戰(zhàn)略性海外收購(gòu)以及特別要將建立能力的目標(biāo)銘記于心。不利方面：

一是信用缺失，自身資產(chǎn)負(fù)債表的金融損失及其客戶(hù)組合的不良發(fā)展使老牌機(jī)構(gòu)變得不再可信。

二是客戶(hù)信任的缺失，一旦客戶(hù)認(rèn)為機(jī)構(gòu)的推薦不是為其帶來(lái)最大利益而是追求費(fèi)用最大化，那么重新建立客戶(hù)的信任將需要花費(fèi)很長(zhǎng)的時(shí)間。三是風(fēng)險(xiǎn)防控能力有待增強(qiáng)。

3、認(rèn)真思考金融危機(jī)以后，我國(guó)銀行業(yè)走出去應(yīng)該采取的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型任務(wù)與策略。

我國(guó)銀行業(yè)走出去應(yīng)該采取的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型任務(wù)與策略：（1）加快推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)的多元化、綜合化。（2）加快構(gòu)建“流程銀行”，實(shí)現(xiàn)銀行運(yùn)作和管理模式的創(chuàng)新。（3）推進(jìn)個(gè)人金融業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，財(cái)富管理成為戰(zhàn)略重點(diǎn)。（4）提升小企業(yè)金融服務(wù)的戰(zhàn)略地位。

（5）加快銀行信息科技建設(shè)，提升產(chǎn)品與服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力。

答題思路與方法：

1、進(jìn)行適度的文獻(xiàn)調(diào)研；

2、對(duì)我國(guó)銀行走出去的原因可以進(jìn)行學(xué)習(xí)小組討論，亦可同面授輔導(dǎo)教師探討；

3、獨(dú)立思考我國(guó)銀行業(yè)走出去應(yīng)該采取的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型任務(wù)與策略；

隨著我國(guó)綜合國(guó)力的增強(qiáng)、國(guó)有商業(yè)銀行的改制上市、宏觀(guān)環(huán)境的變遷，特別是在國(guó)有商業(yè)銀行財(cái)務(wù)重組和改制上市取得突破性進(jìn)展的大背景下，我國(guó)商業(yè)銀行實(shí)施“走出去”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)應(yīng)該說(shuō)是水到渠成的事。商業(yè)銀行國(guó)際化是世界經(jīng)濟(jì)一體化和全球化的重要組成部分，也是當(dāng)今全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大趨勢(shì)。特別是近幾十年來(lái)，這種趨勢(shì)更加明顯，越來(lái)越多的銀行加入國(guó)際化的行列，其國(guó)際業(yè)務(wù)的比重也逐年上升。商業(yè)銀行國(guó)際化不僅可以降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而且可從其經(jīng)濟(jì)的高增長(zhǎng)中獲得豐厚回報(bào)，擴(kuò)大國(guó)際業(yè)務(wù)收入在銀行總收入中所占比重，提升銀行收入的多樣化和穩(wěn)定性。因此商業(yè)銀行國(guó)際化具有非常的現(xiàn)實(shí)意義和深遠(yuǎn)的戰(zhàn)略意義。

一些外部條件的不平等也削弱了我國(guó)銀行的競(jìng)爭(zhēng)力，如稅賦不平等。根據(jù)財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)局《關(guān)于金融、保險(xiǎn)企業(yè)有關(guān)所得稅問(wèn)題的通知》，從1994年1月1日起，所得稅率分別為：國(guó)有專(zhuān)業(yè)銀行55％，股份制商業(yè)銀行33％，外資銀行15％。同時(shí)在一些地方政府急于引進(jìn)外資的指導(dǎo)思想影響下，外資銀行營(yíng)業(yè)稅大多獲減免，稅收負(fù)擔(dān)明顯輕于國(guó)有商業(yè)銀行。在利率管理體制上，我國(guó)仍實(shí)行利率管制，而外國(guó)商業(yè)銀行利率自由化程度較高，利率運(yùn)用較為靈活，這也在一定程度上削弱了我國(guó)銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。

3、認(rèn)真思考金融危機(jī)以后，我國(guó)銀行業(yè)走出去應(yīng)該采取的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型任務(wù)與策略。1.統(tǒng)一規(guī)劃和構(gòu)建我國(guó)銀行業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的戰(zhàn)略平臺(tái)。

2.積極建立以大型商業(yè)銀行為主體的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)布局。

3.重點(diǎn)拓展亞洲、歐洲和美國(guó)三大金融戰(zhàn)略區(qū)域。

4.有選擇地推進(jìn)我國(guó)銀行業(yè)對(duì)國(guó)外銀行機(jī)構(gòu)的重組、并購(gòu)和聯(lián)合經(jīng)營(yíng)。

5.選擇成熟的國(guó)際金融產(chǎn)品為平臺(tái)，逐步構(gòu)建銀行業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的金融產(chǎn)品序列。6.以跨國(guó)公司為載體，加強(qiáng)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的戰(zhàn)略協(xié)同。7.進(jìn)一步構(gòu)建與國(guó)際銀行業(yè)接軌的金融風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)。

近年來(lái)，我國(guó)銀行業(yè)“走出去”取得了可喜的成績(jī)，主要有以下幾個(gè)方面：第一，初步建立起國(guó)際化經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)，銀行境外服務(wù)能力提高。第二，境外機(jī)構(gòu)主要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)不斷改善,盈利能力提高。第三，培養(yǎng)了一支國(guó)際化經(jīng)營(yíng)人才隊(duì)伍。第四，合規(guī)意識(shí)增強(qiáng)，管理境外資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的能力提高。

但是我們應(yīng)當(dāng)看到，當(dāng)前中資銀行“走出去”面臨著不少問(wèn)題，主要包括：第一，監(jiān)管政策協(xié)調(diào)配合有待加強(qiáng),個(gè)別政策需要進(jìn)行調(diào)整。一是對(duì)“走出去”的法規(guī)和執(zhí)行層面沒(méi)有統(tǒng)一管理、協(xié)調(diào)；二是部分法規(guī)缺位或者跟不上形勢(shì)變化；三是國(guó)內(nèi)外的跨境監(jiān)管協(xié)作有待加強(qiáng)。第二，我國(guó)銀行機(jī)構(gòu)核心競(jìng)爭(zhēng)力和綜合競(jìng)爭(zhēng)力較弱,尚不具備大規(guī)模境外擴(kuò)張的能力。一是中資銀行境外資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理能力有待提高。二是中資銀行產(chǎn)品創(chuàng)新能力有待提高，服務(wù)難以滿(mǎn)足大型國(guó)際企業(yè)的需要。三是國(guó)際化程度低，國(guó)際化經(jīng)驗(yàn)不足。

3、國(guó)際金融環(huán)境存在極大的不確定性，中資銀行“走出去”后將會(huì)面臨政策法律環(huán)境復(fù)雜、海外機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)和跨國(guó)并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)欠缺等一系列問(wèn)題。國(guó)際金融市場(chǎng)變幻莫測(cè)，能源與金融資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)劇烈，銀行業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)大。一旦“走出去”，中資銀行將不可避免地參與全球金融風(fēng)險(xiǎn)的分配和傳遞體系，必須做足準(zhǔn)備工作。

再者，無(wú)論是海外設(shè)立機(jī)構(gòu)還是跨境并購(gòu)，對(duì)中資銀行的經(jīng)營(yíng)管理能力都帶來(lái)了巨大的挑戰(zhàn)。有專(zhuān)家指出，中資銀行“走出去”的風(fēng)險(xiǎn)很大程度上來(lái)自于我國(guó)銀行的管理水平能否滿(mǎn)足企業(yè)海外經(jīng)營(yíng)的需要。大部分中資銀行的海外經(jīng)驗(yàn)都較為欠缺，尤其是管理水平、經(jīng)營(yíng)理念、人員素質(zhì)等基本還停留在本土企業(yè)的層次，面臨的操作風(fēng)險(xiǎn)與合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)較大。特別是并購(gòu)?fù)瓿珊蟮恼戏浅＠щy，假如缺乏整合的經(jīng)驗(yàn)和良好設(shè)計(jì)，不能維持和拓展并購(gòu)對(duì)象原有的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)或業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，并購(gòu)則難以實(shí)現(xiàn)真正的價(jià)值提升。此外，企業(yè)文化方面也容易發(fā)生“水土不服”，如何與當(dāng)?shù)匚幕砟钊诤希咨铺幚砗门c當(dāng)?shù)貑T工、勞工組織之間的關(guān)系，也是需要注意的問(wèn)題。

中資銀行邁出國(guó)門(mén)后，腳下絕非一條平坦的道路，將會(huì)遇到各種各樣的挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)。為此，中資銀行應(yīng)解決好以下幾個(gè)方面的問(wèn)題：首先，應(yīng)制定明確的、長(zhǎng)遠(yuǎn)的全球化市場(chǎng)戰(zhàn)略?？梢钥紤]以國(guó)際金融中心、國(guó)際業(yè)務(wù)潛力較大的國(guó)家和地區(qū)為重點(diǎn)，從文化差異較小的周邊國(guó)家和地區(qū)起步，逐漸推向全球。其次，完善風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與防范體系，充分利用法律和市場(chǎng)手段，有效地規(guī)避?chē)?guó)際市場(chǎng)上的各種風(fēng)險(xiǎn)，確保海外機(jī)構(gòu)逐步走上可持續(xù)發(fā)展之路。最后，中資銀行應(yīng)進(jìn)一步著力于盈利結(jié)構(gòu)的調(diào)整、經(jīng)營(yíng)管理能力的提升。其中，人力資源是海外擴(kuò)張的瓶頸，聘用和培養(yǎng)高素質(zhì)的、具有國(guó)際化水平的經(jīng)營(yíng)管理人才是“走出去”取得成功的關(guān)鍵因素之一。

2.對(duì)我國(guó)銀行業(yè)來(lái)說(shuō)，發(fā)展海外業(yè)務(wù)、提高本外幣的一體化服務(wù)水平、增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力就成為其求生存、謀發(fā)展所做出的必然選擇。20世紀(jì)90年代以來(lái)，隨著我國(guó)銀行業(yè)轉(zhuǎn)軌和金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放的逐步深入，我國(guó)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的意識(shí)開(kāi)始加強(qiáng)，銀行業(yè)的國(guó)際化進(jìn)程大大加快。這段時(shí)期的業(yè)務(wù)重點(diǎn)是在境外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，有的銀行還通過(guò)兼并等形式參與了國(guó)際資本運(yùn)營(yíng)活動(dòng)，如工行收購(gòu)了友聯(lián)銀行，建設(shè)銀行參股建新銀行等。

但同美英等發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)的銀行國(guó)際化總體上仍處于起步階段，面臨著一系列的障礙。

（1）體制制約?，F(xiàn)行的金融體制，特別是銀行體制，已不能完全適應(yīng)發(fā)生了深刻變化的經(jīng)濟(jì)體制需要。目前我國(guó)國(guó)有銀行業(yè)尚未完全進(jìn)入企業(yè)化經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，主要是不少金融組織缺乏獨(dú)立的產(chǎn)權(quán)，社會(huì)信貸活動(dòng)背離價(jià)值規(guī)律。

（2）技術(shù)設(shè)施落后。我國(guó)金融業(yè)近年來(lái)基本普及了電腦技術(shù)，但整體上，技術(shù)設(shè)備比較落后，與外國(guó)大型國(guó)際金融機(jī)構(gòu)差距很大。

（3）人才短缺。我國(guó)金融業(yè)的外向型人才，相對(duì)于拓展海外復(fù)雜的國(guó)際金融市場(chǎng)要求還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，表現(xiàn)為人才的絕對(duì)數(shù)量不足，特別是缺乏真正懂得國(guó)際金融和現(xiàn)代投資知識(shí)的人才。

（4）布局不佳。現(xiàn)有的海外金融機(jī)構(gòu)、網(wǎng)點(diǎn)，相當(dāng)一部分集中在少數(shù)地區(qū)，對(duì)我國(guó)金融機(jī)構(gòu)收集國(guó)際金融市場(chǎng)信息、調(diào)撥外匯資金、進(jìn)行資金的拆借等都產(chǎn)生不利的影響，使我國(guó)在國(guó)外的金融機(jī)構(gòu)難以縱向發(fā)展，同時(shí)也難以使我國(guó)的銀行等金融機(jī)構(gòu)成為世界一流的跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)。

（5）市場(chǎng)壁壘。目前，一些發(fā)達(dá)國(guó)家在金融業(yè)市場(chǎng)準(zhǔn)入方面往往要求對(duì)等，而我國(guó)資本項(xiàng)目的開(kāi)放可能會(huì)受亞洲金融危機(jī)的影響而更加謹(jǐn)慎。

（6）制度接軌較難。我國(guó)銀行中的一些制度、規(guī)則，如統(tǒng)計(jì)方法、會(huì)計(jì)方法、財(cái)務(wù)報(bào)表與國(guó)際管理還有差距。3.我國(guó)的銀行業(yè)能否在未來(lái)的全球金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中取勝，關(guān)鍵在于我們能否對(duì)國(guó)際化形成一個(gè)全面而正確的認(rèn)識(shí)，能否制訂一個(gè)與國(guó)際大環(huán)境的發(fā)展變化協(xié)調(diào)一致，同時(shí)又適合我國(guó)國(guó)情的銀行國(guó)際化發(fā)展戰(zhàn)略。結(jié)合以上對(duì)我國(guó)銀行業(yè)國(guó)際化的分析，特提出以下策略建議。

第一，適時(shí)合理地拓展我國(guó)銀行海外分支機(jī)構(gòu)，積極向外“滲透”。鑒于我國(guó)的金融實(shí)力還不夠雄厚，在海外設(shè)立網(wǎng)點(diǎn)應(yīng)積極穩(wěn)妥地進(jìn)行，選擇合適時(shí)機(jī)向外“滲透”，如在國(guó)際經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)期有選擇地收購(gòu)其中一些國(guó)家和地區(qū)的金融企業(yè)股票，達(dá)到部分控制或控制的目的。但在“滲透”時(shí)，遇到實(shí)力強(qiáng)大的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)還是避免與其正面對(duì)抗為妥，可通過(guò)及時(shí)了解、掌握和分析一些大型金融機(jī)構(gòu)的動(dòng)向，采用局部推進(jìn)戰(zhàn)術(shù)。

第二，遵循國(guó)際慣例，提高自身素質(zhì)，逐步與世界銀行業(yè)接軌。一要加速銀行業(yè)的電子化進(jìn)程，提高銀行業(yè)的服務(wù)效率；二要培育大批既懂得國(guó)內(nèi)、國(guó)際金融業(yè)務(wù)，又懂得國(guó)際慣例及法律的國(guó)際金融人才，并建立一套行之有效的人才使用機(jī)制；三要在國(guó)內(nèi)外業(yè)務(wù)活動(dòng)中牢記國(guó)際慣例，把我國(guó)的國(guó)際金融業(yè)務(wù)融入全球經(jīng)濟(jì)金融體系當(dāng)中。

第三，通過(guò)產(chǎn)權(quán)約束建立銀行的激勵(lì)機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制。規(guī)范的產(chǎn)權(quán)制度是西方現(xiàn)代商業(yè)銀行管理體制發(fā)揮作用的前提，建立與現(xiàn)代銀行制度相適應(yīng)的現(xiàn)代內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)是銀行產(chǎn)權(quán)制度改革的重要內(nèi)容。同時(shí)，合理的內(nèi)部組織體系，合理的用人機(jī)制等都是銀行競(jìng)爭(zhēng)力的源泉。

第四，拓展銀行業(yè)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)于規(guī)模較大、資源充足、管理水平較高或者擁有很強(qiáng)的職員培訓(xùn)能力的銀行來(lái)說(shuō)，可以采取綜合性銀行戰(zhàn)略。在目前從事的國(guó)際結(jié)算和融資、外匯存貸款基礎(chǔ)上拓展注入項(xiàng)目融資、證券經(jīng)紀(jì)、國(guó)際并購(gòu)咨詢(xún)、衍生金融證券等新興業(yè)務(wù)。對(duì)于規(guī)模較小、資源有限的銀行，可以重點(diǎn)發(fā)展某一方面的國(guó)際業(yè)務(wù)。對(duì)于新興的銀行機(jī)構(gòu)，如果資源尚不具備，可以立足國(guó)內(nèi)某一方面的業(yè)務(wù)。

第五，提高銀行全面監(jiān)控意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)。應(yīng)加強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)全球化和金融一體化后的國(guó)際金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的研究，通過(guò)系統(tǒng)分析過(guò)去發(fā)生的全球銀行危機(jī)的案例，提高銀行監(jiān)管當(dāng)局的國(guó)際化風(fēng)險(xiǎn)鑒別能力；加強(qiáng)銀行監(jiān)管當(dāng)局人員的國(guó)際培訓(xùn)，提高監(jiān)管者的素質(zhì)和水平。

只有積極參與全球銀行服務(wù)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，才能在競(jìng)爭(zhēng)中不斷提高自身的管理和經(jīng)營(yíng)素質(zhì)，才能跟上國(guó)際銀行業(yè)發(fā)展的步伐。因此，我國(guó)的銀行必須要有危機(jī)感，積極制定國(guó)際化戰(zhàn)略步驟，以適應(yīng)金融業(yè)國(guó)際化的大環(huán)境。

第四篇：金融理論前沿新材料第六次作業(yè)

新教材試題

材料

1、在《新巴塞爾協(xié)議》下對(duì)銀行的資本充足率進(jìn)行市場(chǎng)約束監(jiān)管,將會(huì)產(chǎn)生貨幣政策傳導(dǎo)的銀行資產(chǎn)負(fù)債表渠道。其原因主要是在信息不對(duì)稱(chēng)的市場(chǎng)中,在銀行和存款人之間將會(huì)產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn),這將影響到銀行從存款人那里吸收存款,進(jìn)而影響銀行的貸款。因此,在對(duì)銀行的資本充足率進(jìn)行市場(chǎng)約束監(jiān)管,公開(kāi)銀行的資本充足率等關(guān)鍵信息的情況下,當(dāng)銀行的資本越充足時(shí),在銀行和存款人之間產(chǎn)生的道德風(fēng)險(xiǎn)越少,銀行就會(huì)越容易從存款人那里吸收到資金,進(jìn)而會(huì)發(fā)放更多的貸款。反之,則相反。

材料2：貨幣政策傳導(dǎo)渠道包括貨幣渠道和信貸渠道,由于金融市場(chǎng)不發(fā)達(dá)、利率管制等原因,中國(guó)貨幣政策主要通過(guò)信貸渠道傳導(dǎo)。20世紀(jì)90年代后期,受金融制度改革和信貸需求萎縮影響,信貸渠道受阻,導(dǎo)致貨幣政策傳導(dǎo)不暢,貨幣政策效應(yīng)下降?！孕熨弧靶∽h中國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)的信貸渠道”一文

要求：在閱讀上述材料及教材相關(guān)章節(jié)內(nèi)容的基礎(chǔ)上，圍繞貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制寫(xiě)一篇學(xué)術(shù)小短文，題目自擬，字?jǐn)?shù)控制在800字左右。寫(xiě)作思路：

1、說(shuō)明什么是貨幣政策的傳導(dǎo)渠道及其主要理論解釋?zhuān)?/p>

2、說(shuō)明資產(chǎn)負(fù)債表渠道和銀行貸款渠道兩種理論的區(qū)別與聯(lián)系；

3、可以結(jié)合當(dāng)前我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展，說(shuō)明金融資產(chǎn)價(jià)格在貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制中可以發(fā)揮什么作用。

4、可以結(jié)合我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)進(jìn)行實(shí)證分析。

研究我國(guó)貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制

貨幣政策是中央銀行實(shí)現(xiàn)其職能的核心所在，貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制是中央銀行貨幣政策的最終實(shí)現(xiàn)的整個(gè)過(guò)程，與中央銀行的職能實(shí)現(xiàn)密切相關(guān)。但是，我國(guó)貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制還不完善，滯后的金融體系市場(chǎng)化進(jìn)程、貨幣政策傳導(dǎo)主體和傳導(dǎo)客體尚未充分發(fā)揮自身職能及宏觀(guān)外部環(huán)境的不利都影響到貨幣政策的傳導(dǎo)效率。在我國(guó)金融市場(chǎng)對(duì)世界的全方位開(kāi)放之際，疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的梗阻，使央行的貨幣政策得以有效實(shí)施，對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制和金融體系的改革發(fā)揮著重要的作用。

一、貨幣政策傳導(dǎo)的基本原理

所謂貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制，是指中央銀行通過(guò)對(duì)貨幣政策工具的運(yùn)用引起中介目標(biāo)的變動(dòng)，從而實(shí)現(xiàn)中央銀行貨幣政策的最終目標(biāo)的過(guò)程。西方學(xué)者形象地將它比喻為“黑箱”：貨幣政策操作→？→宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)變動(dòng)。對(duì)“黑箱”觀(guān)察的角度不同就有不同的觀(guān)點(diǎn)。Mishkin根據(jù)這些觀(guān)點(diǎn)，貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制通過(guò)投資支出、消費(fèi)支出、國(guó)際貿(mào)易起作用。本文以第一類(lèi)的作用機(jī)制為理論基礎(chǔ)進(jìn)行分析，主要有以下觀(guān)點(diǎn)：其一是利率渠道（Interest Rate Channel），其二是非貨幣資產(chǎn)價(jià)格渠道（Other Asset Price Channels），其三是信用渠道（Credit Channels）。以下分別說(shuō)明它們的傳導(dǎo)機(jī)理。

（一）利率渠道。這是傳統(tǒng)的凱恩斯學(xué)派觀(guān)點(diǎn)（Keynesian View），即由于利率的變動(dòng)而對(duì)投資產(chǎn)生相應(yīng)的影響。凱恩斯學(xué)派認(rèn)為，利率渠道的作用機(jī)制集中體現(xiàn)在IS-LM模型中：貨幣供應(yīng)（M）影響利率（i），利率通過(guò)資本成本效應(yīng)影響投資支出（I），投資支出對(duì)總產(chǎn)出或總支出產(chǎn)生（E）影響。即：貨幣政策操作→M↑→r（市場(chǎng)利率）↓→I↑→E↑→Y（收入）↑。

（二）非貨幣資產(chǎn)價(jià)格渠道。該渠道是對(duì)利率渠道的一種擴(kuò)展。托賓q理論、財(cái)富效應(yīng)以及匯率渠道等都可以歸為非貨幣資產(chǎn)價(jià)格渠道。

1.托賓q理論。該理論由經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯·托賓提出，即貨幣政策通過(guò)對(duì)普通股價(jià)格的影響而影響投資支出。他把q定義為企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值除以資本的重置成本。如果q>1，則企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值高于資本的重置成本。此時(shí)，對(duì)企業(yè)而言，新廠(chǎng)房和生產(chǎn)設(shè)備比較便宜，它們能通過(guò)發(fā)行少量股票而進(jìn)行大量投資。用這種機(jī)理來(lái)解釋貨幣政策的傳導(dǎo)（緊縮時(shí)）可得到：M↓→i↑→PS↓→q<1→I↓→Y↓（其中PS為股票價(jià)格）。

2.財(cái)富效應(yīng)。佛朗哥·莫迪格利亞利用他著名的消費(fèi)生命周期理論假設(shè)對(duì)這類(lèi)傳導(dǎo)最早進(jìn)行了研究。他認(rèn)為，消費(fèi)者的支出取決于其畢生資財(cái)；金融財(cái)富是畢生資財(cái)?shù)囊粋€(gè)重要組成部分。所以貨幣緊縮時(shí)，就有：M↓→PS↓→金融財(cái)富↓→畢生資財(cái)↓→消費(fèi)↓→Y↓。

3.匯率渠道。該渠道描述的是國(guó)際收支理論的一種標(biāo)準(zhǔn)模式，貨幣緊縮時(shí)，M下降導(dǎo)致國(guó)內(nèi)利率i上升，本幣的需求增加，本幣升值，凈出口下降，產(chǎn)出Y下降。

從以上對(duì)利率渠道與非貨幣資產(chǎn)價(jià)格渠道的分析，可以看出它們的作用機(jī)理都是考察貨幣供給變化如何引起利率變化，再通過(guò)資金需求者的投資和消費(fèi)行為來(lái)影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)，因此，被統(tǒng)稱(chēng)為貨幣渠道或“貨幣觀(guān)”（Money View）。

“貨幣觀(guān)”是以完善的金融市場(chǎng)和信息對(duì)稱(chēng)作為分析的前提，并假定貸款和債券可完全替代。但這些假定和前提顯然與現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)狀況有些不符。因此，用它很難對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)的效果做出全面的解釋?zhuān)谑窃谔剿髦兄饾u形成了貨幣政策傳導(dǎo)的信用渠道。

（三）信用渠道。信用渠道以金融市場(chǎng)不完善作為分析的前提，認(rèn)為信息是不對(duì)稱(chēng)的，金融資產(chǎn)不具有完全的替代性，貨幣政策的效果可以通過(guò)市場(chǎng)對(duì)特定借款人（如中小企業(yè)、個(gè)人）的受信能力及受信條件的約束而得到強(qiáng)化。信用渠道的傳導(dǎo)可以通過(guò)以下兩種途徑來(lái)實(shí)現(xiàn)：銀行貸款渠道（Bank Lending C

hannel）和資產(chǎn)負(fù)債表渠道（Balance-Sheet Channel）。

1.銀行貸款渠道。銀行貸款與其他金融資產(chǎn)非完全替代，特定類(lèi)型借款人的融資需求只能通過(guò)銀行貸款得到滿(mǎn)足，從而貨幣政策除經(jīng)由一般的利率機(jī)制傳導(dǎo)外，還可以通過(guò)銀行貸款的增減變化進(jìn)一步得到強(qiáng)化。即：M↓→銀行儲(chǔ)備↓→可貸資金↓→銀行貸款↓→I↓→Y↓。

2.資產(chǎn)負(fù)債表渠道。它在表現(xiàn)形式上與銀行貸款渠道非常相似。即同樣認(rèn)為貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響可以經(jīng)由特定借款人受信能力的制約而得以強(qiáng)化。但前者著重強(qiáng)調(diào)銀行在經(jīng)濟(jì)生活中的獨(dú)特作用；后者卻著眼于特定借款人資產(chǎn)負(fù)債狀況的影響。資產(chǎn)負(fù)債表渠道的傳導(dǎo)機(jī)制如下圖所示：

總括以上貨幣傳導(dǎo)機(jī)制的幾種途徑，可以看出每種傳導(dǎo)機(jī)制都是通過(guò)相應(yīng)金融市場(chǎng)的相關(guān)指標(biāo)的變動(dòng)來(lái)體現(xiàn)的。因此，有效的傳導(dǎo)機(jī)制是與各金融子市場(chǎng)的市場(chǎng)化與有效性相關(guān)的。

二、我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制發(fā)展及問(wèn)題

20世紀(jì)80年代，傳統(tǒng)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)居于主導(dǎo)地位，政府主要通過(guò)控制現(xiàn)金投放和信貸規(guī)模來(lái)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)，是銀行信貸渠道在起重要作用。進(jìn)入90年代，央行開(kāi)始逐漸將貨幣政策的中介目標(biāo)由傳統(tǒng)的貸款規(guī)模轉(zhuǎn)向?qū)ω泿殴?yīng)量的控制，并于1998年取消信貸計(jì)劃。由此初步建立了“貨幣政策工具→中介目標(biāo)→最終目標(biāo)”的貨幣政策間接傳導(dǎo)機(jī)制和“中央銀行→金融機(jī)構(gòu)（金融市場(chǎng)）→企業(yè)和居

民→國(guó)民收入”的間接傳導(dǎo)體系。中央銀行出臺(tái)的貨幣政策之多，力度之大，是有目共睹的。實(shí)踐證明，貨幣政策導(dǎo)向是正確的，運(yùn)用貨幣政策工具和出臺(tái)的信貸政策也是適當(dāng)?shù)模怯捎诜N種客觀(guān)因素的限制，貨幣政策尚未達(dá)到其預(yù)期效果。兩個(gè)方面影響中國(guó)當(dāng)前貨幣政策傳導(dǎo)的效率：

第一方面，從貨幣渠道上看，利率非市場(chǎng)化形成機(jī)制和經(jīng)濟(jì)主體對(duì)利率敏感性反應(yīng)的遲緩制約了利率渠道的作用；資本項(xiàng)目嚴(yán)格管制，人民幣匯率釘住美元使匯率渠道喪失了發(fā)揮作用的基礎(chǔ)，利率與匯率之間無(wú)良性互動(dòng)；資本市場(chǎng)狹小，運(yùn)作不規(guī)范，使得資產(chǎn)價(jià)格變化對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是投資和消費(fèi)的影響并不大，當(dāng)然對(duì)于財(cái)富和托賓q效應(yīng)大打折扣。由于各方面利益的分配和調(diào)整，中央銀行不能完全獨(dú)立地根據(jù)貨幣政策的需要自主決定，其結(jié)果大大降低了利率機(jī)制的有效性，甚至有可能導(dǎo)致與貨幣政策目標(biāo)相反的政策效果。

第二方面，從信用渠道上看，國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)，特別是非國(guó)有中小企業(yè)貸款激勵(lì)機(jī)制和約束機(jī)制不對(duì)稱(chēng)。一般情況是，對(duì)國(guó)有大中企業(yè)的貸款發(fā)放激勵(lì)機(jī)制較強(qiáng)，而對(duì)非國(guó)有中小企業(yè)貸款發(fā)放則缺乏積極性，信貸審批過(guò)程使中小企業(yè)處于不利位置，中小企業(yè)難以獲得新增貸款。這種經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和金融結(jié)構(gòu)的不對(duì)稱(chēng)直接影響到貨幣政策的效果。

三、完善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的建議

根據(jù)有關(guān)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的理論，結(jié)合我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的實(shí)際，對(duì)完善我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制提出以下建議：

（一）疏通信用渠道傳導(dǎo)的阻梗

由于近期內(nèi)我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行的宏微觀(guān)環(huán)境不會(huì)有根本性改變，所以信用渠道的主導(dǎo)地位在一段時(shí)間內(nèi)會(huì)仍舊存在，此時(shí)要完善貨幣政策的傳導(dǎo)主要依靠疏通信用渠道的阻梗，完善信貸擔(dān)保體系和輔助設(shè)施，調(diào)整信用等級(jí)評(píng)定標(biāo)準(zhǔn)，重建良好的社會(huì)信用秩序。

具體的措施可考慮：（1）廣泛宣傳和普及社會(huì)信用知識(shí)，逐步提高社會(huì)信用意識(shí)；（2）加快建立個(gè)人信用制度，進(jìn)一步充實(shí)企業(yè)信貸登記咨詢(xún)系統(tǒng)；（3）為打擊逃避銀行債務(wù)的行為，應(yīng)出臺(tái)一部保全銀行貸款資產(chǎn)的法規(guī)；（4）盡快建立起由政府出資、多方人入股的中小企業(yè)貸款擔(dān)保機(jī)構(gòu)以解決中小企業(yè)貸款難的問(wèn)題；（5）商業(yè)銀行在貸款評(píng)審過(guò)程中，應(yīng)根據(jù)國(guó)家新的《大中小企業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)》評(píng)級(jí)靈活處理，使中小企業(yè)的信用評(píng)估更趨合理、公正。

（二）發(fā)揮貨幣渠道傳導(dǎo)的優(yōu)勢(shì)

從中長(zhǎng)期看，隨著經(jīng)濟(jì)體制和金融體系的改革深化，我們要加快改革，培育理性的市場(chǎng)主體，為貨幣渠道最終成為政策傳導(dǎo)的主要途徑創(chuàng)造良好的寬松的環(huán)境。對(duì)此提出以下建議：

1.推進(jìn)利率市場(chǎng)化，充分發(fā)揮利率渠道調(diào)控作用。我國(guó)金融改革的最終目標(biāo)是要建立以信用關(guān)系為基礎(chǔ)的多樣化利率體系，形成利率的市場(chǎng)決定機(jī)制。

2.完善人民幣匯率形成機(jī)制，增強(qiáng)匯率杠桿對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用。央行可根據(jù)國(guó)際市場(chǎng)情況調(diào)整匯率，放寬匯率波動(dòng)幅度，增強(qiáng)名義匯率的靈活性，從而減少央行貨幣政策實(shí)施過(guò)程中的壓力。

3.完善貨幣市場(chǎng)，強(qiáng)化貨幣市場(chǎng)與其他金融子市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)。中央銀行在利用好存款準(zhǔn)備金率、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)和再貸款的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步合理調(diào)控貨幣供應(yīng)量，相應(yīng)增加對(duì)中小銀行的再貸款，擴(kuò)大公開(kāi)市場(chǎng)操作，開(kāi)發(fā)新的交易工具，允許承兌貼現(xiàn)票據(jù)、CD、大型企業(yè)債券進(jìn)入市場(chǎng)流通。金融當(dāng)局應(yīng)把工作重點(diǎn)轉(zhuǎn)向培育市場(chǎng)機(jī)制上，同時(shí)，加強(qiáng)監(jiān)管、規(guī)范市場(chǎng)行為，使貨幣政策能得到充分?jǐn)U散。

4.增強(qiáng)商業(yè)銀行對(duì)宏觀(guān)形勢(shì)反應(yīng)的靈敏度，提高風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)水平，落實(shí)區(qū)別對(duì)待的信貸政策。商業(yè)銀行要與央行上下形成一種良性的互動(dòng)，便于克服經(jīng)濟(jì)中存在的問(wèn)題；要嚴(yán)格控制新增貸款的質(zhì)量，正確處理防范金融風(fēng)險(xiǎn)和擴(kuò)大銀行信貸的關(guān)系，在保證本息歸還的前提下，提高金融服務(wù)的質(zhì)量，簡(jiǎn)化貸款手續(xù)，提高效率；充分利用貸款風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制，區(qū)別對(duì)待客戶(hù)，既要爭(zhēng)取高端客戶(hù)，也要幫助成長(zhǎng)中的企業(yè)。

5.推進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革，帶動(dòng)個(gè)人消費(fèi)行為和投資行為，完善金融宏觀(guān)調(diào)控的微觀(guān)基礎(chǔ)。加快現(xiàn)代企業(yè)制度的建設(shè)，使企業(yè)成為真正意義上的市場(chǎng)主體和投資主體；努力改善消費(fèi)環(huán)境，通過(guò)發(fā)展對(duì)居民個(gè)人的信貸業(yè)務(wù)擴(kuò)大居民參與金融活動(dòng)的深度，鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，增強(qiáng)居民收支活動(dòng)對(duì)利率的彈性，使貨幣政策產(chǎn)生預(yù)期功效。

（三）強(qiáng)化央行貨幣政策運(yùn)作的獨(dú)立性，保證決策的科學(xué)性和前瞻性

為了保證貨幣政策的統(tǒng)一性和及時(shí)性，貨幣調(diào)控權(quán)應(yīng)相對(duì)集中于中央銀行總行，堅(jiān)決按照《中國(guó)人民銀行法》的規(guī)定，按季召開(kāi)貨幣政策委員會(huì)例會(huì)，討論和研究與貨幣政策有關(guān)的經(jīng)濟(jì)金融問(wèn)題，保證貨幣政策決策的權(quán)威性和科學(xué)性。同時(shí)，應(yīng)該在法律上保證中國(guó)人民銀行的獨(dú)立性，獨(dú)立于地方政府，貨幣政策的制定和執(zhí)行過(guò)程中不受其干擾。一方面，改變中央銀行行長(zhǎng)的任免程序，將目前中央銀行對(duì)國(guó)務(wù)院的隸屬關(guān)系改變?yōu)閷?duì)全國(guó)人大或人大財(cái)經(jīng)委負(fù)責(zé)；另一方面，應(yīng)將貨幣政策委員會(huì)從目前的“咨詢(xún)議事機(jī)構(gòu)”提升為“決策機(jī)構(gòu)”，將貨幣政策的決策程序規(guī)范化、科學(xué)化，并適當(dāng)增強(qiáng)決策的透明度。中央銀行應(yīng)充分利用其分支行掌握當(dāng)?shù)厍闆r的優(yōu)勢(shì)，不僅搞好金融監(jiān)管，也有責(zé)任為促進(jìn)和提高金融服務(wù)水平作貢獻(xiàn)?？煽紤]進(jìn)一步從法規(guī)上明確央行分支機(jī)構(gòu)在貨幣政策傳導(dǎo)過(guò)程中的地位、權(quán)責(zé)和作用，督促其充分發(fā)揮窗口指導(dǎo)的功能。

第五篇：金融理論前沿新材料第九次作業(yè)

1、簡(jiǎn)述我國(guó)銀行業(yè)改革開(kāi)放的成就以及我國(guó)銀行業(yè)“走出去”的主要?dú)v程。

（1）現(xiàn)代銀行體系基本確立。我國(guó)成功實(shí)現(xiàn)了“大一統(tǒng)”銀行體系到現(xiàn)代銀行體系的歷史轉(zhuǎn)變，銀行業(yè)的組織體系更加健全，機(jī)構(gòu)種類(lèi)更加豐富。

（2）銀行業(yè)整體實(shí)力明顯增強(qiáng)。目前銀行業(yè)的總資產(chǎn)已達(dá)到５２．６萬(wàn)億元，不良貸款比率為８％，其中已股改國(guó)有商業(yè)銀行不良貸款率僅為２％，已達(dá)到或接近國(guó)際先進(jìn)銀行的平均水平。

（3）銀行業(yè)體制和經(jīng)營(yíng)機(jī)制發(fā)生重大轉(zhuǎn)變。三十年的改革發(fā)展，我國(guó)銀行業(yè)的體制機(jī)制得到深刻變革，適應(yīng)市場(chǎng)化、國(guó)際化要求的商業(yè)銀行體制基本確立，市場(chǎng)化程度大幅提升。

（4）服務(wù)功能全面提升。堅(jiān)持金融為國(guó)民經(jīng)濟(jì)服務(wù)的基本指導(dǎo)方針，不斷轉(zhuǎn)變服務(wù)理念，創(chuàng)新服務(wù)手段，提高服務(wù)效率，銀行業(yè)服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的功能進(jìn)一步提升。

（5）外部環(huán)境明顯改善。銀行業(yè)的法律環(huán)境更加健全，監(jiān)管環(huán)境進(jìn)一步優(yōu)化，市場(chǎng)化運(yùn)作環(huán)境逐步形成，社會(huì)信用環(huán)境逐步完善。

（6）國(guó)際地位空前提升。２009年末，工行、建行和中行的市值已經(jīng)超過(guò)了世界許多知名大銀行，國(guó)際投資者對(duì)我國(guó)銀行認(rèn)可度越來(lái)越高。中國(guó)銀行“走出去”的歷程

(1)20世紀(jì)20年代，中國(guó)銀行率先于1929年在倫敦開(kāi)設(shè)分行，1936年在香港設(shè)立分行，1934年中國(guó)交通銀行在香港設(shè)立分行。后由于戰(zhàn)爭(zhēng)和計(jì)劃經(jīng)濟(jì)中止。（2）1997年后，我國(guó)股份制銀行確立了海外發(fā)展戰(zhàn)略。在海外設(shè)立分行、子行或兼并。在海外26個(gè)國(guó)家，80多家銀行，總資產(chǎn)超過(guò)4000億美元。（3）2008年金融危機(jī)之后，我國(guó)銀行業(yè)“走出去”步伐加快。

2、從理論上論述我國(guó)銀行業(yè)走出去的主要原因，并分析我國(guó)銀行業(yè)走出去的得失。

我國(guó)銀行業(yè)走出去的主要原因：

國(guó)有商業(yè)銀行業(yè)務(wù)開(kāi)始交叉并逐步形成了全方位的競(jìng)爭(zhēng)局面，商業(yè)化的驅(qū)動(dòng)和對(duì)利潤(rùn)的追逐使這種競(jìng)爭(zhēng)尤其是在經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的地區(qū)變的越來(lái)越激烈。同國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)和國(guó)外成功的商業(yè)銀行相比，中國(guó)的四大商業(yè)銀行仍然是幼稚的，低效的，并非真正意義上的商業(yè)銀行，銀行間的競(jìng)爭(zhēng)也始終未走出各自為戰(zhàn)的低層次競(jìng)爭(zhēng)格局。

我國(guó)銀行業(yè)走出去的有利方面：

現(xiàn)在正是中資銀行采取果斷行動(dòng)的最佳時(shí)機(jī)：利用全球競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手聲譽(yù)受損、積極雇用人才并獲取客戶(hù)、考慮進(jìn)行戰(zhàn)略性海外收購(gòu)以及特別要將建立能力的目標(biāo)銘記于心。不利方面： 一是信用缺失，自身資產(chǎn)負(fù)債表的金融損失及其客戶(hù)組合的不良發(fā)展使老牌機(jī)構(gòu)變得不再可信。二是客戶(hù)信任的缺失，一旦客戶(hù)認(rèn)為機(jī)構(gòu)的推薦不是為其帶來(lái)最大利益而是追求費(fèi)用最大化，那么重新建立客戶(hù)的信任將需要花費(fèi)很長(zhǎng)的時(shí)間。三是風(fēng)險(xiǎn)防控能力有待增強(qiáng)。

3、認(rèn)真思考金融危機(jī)以后，我國(guó)銀行業(yè)走出去應(yīng)該采取的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型任務(wù)與策略。

我國(guó)銀行業(yè)走出去應(yīng)該采取的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型任務(wù)與策略：（1）加快推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)的多元化、綜合化。（2）加快構(gòu)建“流程銀行”，實(shí)現(xiàn)銀行運(yùn)作和管理模式的創(chuàng)新。（3）推進(jìn)個(gè)人金融業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，財(cái)富管理成為戰(zhàn)略重點(diǎn)。（4）提升小企業(yè)金融服務(wù)的戰(zhàn)略地位。

（5）加快銀行信息科技建設(shè)，提升產(chǎn)品與服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力。

隨著我國(guó)綜合國(guó)力的增強(qiáng)、國(guó)有商業(yè)銀行的改制上市、宏觀(guān)環(huán)境的變遷，特別是在國(guó)有商業(yè)銀行財(cái)務(wù)重組和改制上市取得突破性進(jìn)展的大背景下，我國(guó)商業(yè)銀行實(shí)施“走出去”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)應(yīng)該說(shuō)是水到渠成的事。商業(yè)銀行國(guó)際化是世界經(jīng)濟(jì)一體化和全球化的重要組成部分，也是當(dāng)今全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大趨勢(shì)。特別是近幾十年來(lái)，這種趨勢(shì)更加明顯，越來(lái)越多的銀行加入國(guó)際化的行列，其國(guó)際業(yè)務(wù)的比重也逐年上升。商業(yè)銀行國(guó)際化不僅可以降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而且可從其經(jīng)濟(jì)的高增長(zhǎng)中獲得豐厚回報(bào)，擴(kuò)大國(guó)際業(yè)務(wù)收入在銀行總收入中所占比重，提升銀行收入的多樣化和穩(wěn)定性。因此商業(yè)銀行國(guó)際化具有非常的現(xiàn)實(shí)意義和深遠(yuǎn)的戰(zhàn)略意義。

一些外部條件的不平等也削弱了我國(guó)銀行的競(jìng)爭(zhēng)力，如稅賦不平等。根據(jù)財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)局《關(guān)于金融、保險(xiǎn)企業(yè)有關(guān)所得稅問(wèn)題的通知》，從1994年1月1日起，所得稅率分別為：國(guó)有專(zhuān)業(yè)銀行55％，股份制商業(yè)銀行33％，外資銀行15％。同時(shí)在一些地方政府急于引進(jìn)外資的指導(dǎo)思想影響下，外資銀行營(yíng)業(yè)稅大多獲減免，稅收負(fù)擔(dān)明顯輕于國(guó)有商業(yè)銀行。在利率管理體制上，我國(guó)仍實(shí)行利率管制，而外國(guó)商業(yè)銀行利率自由化程度較高，利率運(yùn)用較為靈活，這也在一定程度上削弱了我國(guó)銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。

3、認(rèn)真思考金融危機(jī)以后，我國(guó)銀行業(yè)走出去應(yīng)該采取的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型任務(wù)與策略。1.統(tǒng)一規(guī)劃和構(gòu)建我國(guó)銀行業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的戰(zhàn)略平臺(tái)。2.積極建立以大型商業(yè)銀行為主體的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)布局。3.重點(diǎn)拓展亞洲、歐洲和美國(guó)三大金融戰(zhàn)略區(qū)域。

4.有選擇地推進(jìn)我國(guó)銀行業(yè)對(duì)國(guó)外銀行機(jī)構(gòu)的重組、并購(gòu)和聯(lián)合經(jīng)營(yíng)。

5.選擇成熟的國(guó)際金融產(chǎn)品為平臺(tái)，逐步構(gòu)建銀行業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的金融產(chǎn)品序列。6.以跨國(guó)公司為載體，加強(qiáng)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的戰(zhàn)略協(xié)同。7.進(jìn)一步構(gòu)建與國(guó)際銀行業(yè)接軌的金融風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)。

近年來(lái)，我國(guó)銀行業(yè)“走出去”取得了可喜的成績(jī)，主要有以下幾個(gè)方面：第一，初步建立起國(guó)際化經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)，銀行境外服務(wù)能力提高。第二，境外機(jī)構(gòu)主要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)不斷改善,盈利能力提高。第三，培養(yǎng)了一支國(guó)際化經(jīng)營(yíng)人才隊(duì)伍。第四，合規(guī)意識(shí)增強(qiáng)，管理境外資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的能力提高。但是我們應(yīng)當(dāng)看到，當(dāng)前中資銀行“走出去”面臨著不少問(wèn)題，主要包括：第一，監(jiān)管政策協(xié)調(diào)配合有待加強(qiáng),個(gè)別政策需要進(jìn)行調(diào)整。一是對(duì)“走出去”的法規(guī)和執(zhí)行層面沒(méi)有統(tǒng)一管理、協(xié)調(diào)；二是部分法規(guī)缺位或者跟不上形勢(shì)變化；三是國(guó)內(nèi)外的跨境監(jiān)管協(xié)作有待加強(qiáng)。第二，我國(guó)銀行機(jī)構(gòu)核心競(jìng)爭(zhēng)力和綜合競(jìng)爭(zhēng)力較弱,尚不具備大規(guī)模境外擴(kuò)張的能力。一是中資銀行境外資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理能力有待提高。二是中資銀行產(chǎn)品創(chuàng)新能力有待提高，服務(wù)難以滿(mǎn)足大型國(guó)際企業(yè)的需要。三是國(guó)際化程度低，國(guó)際化經(jīng)驗(yàn)不足。

3、國(guó)際金融環(huán)境存在極大的不確定性，中資銀行“走出去”后將會(huì)面臨政策法律環(huán)境復(fù)雜、海外機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)和跨國(guó)并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)欠缺等一系列問(wèn)題。國(guó)際金融市場(chǎng)變幻莫測(cè)，能源與金融資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)劇烈，銀行業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)大。一旦“走出去”，中資銀行將不可避免地參與全球金融風(fēng)險(xiǎn)的分配和傳遞體系，必須做足準(zhǔn)備工作。

再者，無(wú)論是海外設(shè)立機(jī)構(gòu)還是跨境并購(gòu)，對(duì)中資銀行的經(jīng)營(yíng)管理能力都帶來(lái)了巨大的挑戰(zhàn)。有專(zhuān)家指出，中資銀行“走出去”的風(fēng)險(xiǎn)很大程度上來(lái)自于我國(guó)銀行的管理水平能否滿(mǎn)足企業(yè)海外經(jīng)營(yíng)的需要。大部分中資銀行的海外經(jīng)驗(yàn)都較為欠缺，尤其是管理水平、經(jīng)營(yíng)理念、人員素質(zhì)等基本還停留在本土企業(yè)的層次，面臨的操作風(fēng)險(xiǎn)與合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)較大。特別是并購(gòu)?fù)瓿珊蟮恼戏浅＠щy，假如缺乏整合的經(jīng)驗(yàn)和良好設(shè)計(jì)，不能維持和拓展并購(gòu)對(duì)象原有的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)或業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，并購(gòu)則難以實(shí)現(xiàn)真正的價(jià)值提升。此外，企業(yè)文化方面也容易發(fā)生“水土不服”，如何與當(dāng)?shù)匚幕砟钊诤?，妥善處理好與當(dāng)?shù)貑T工、勞工組織之間的關(guān)系，也是需要注意的問(wèn)題。

中資銀行邁出國(guó)門(mén)后，腳下絕非一條平坦的道路，將會(huì)遇到各種各樣的挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)。為此，中資銀行應(yīng)解決好以下幾個(gè)方面的問(wèn)題：首先，應(yīng)制定明確的、長(zhǎng)遠(yuǎn)的全球化市場(chǎng)戰(zhàn)略?？梢钥紤]以國(guó)際金融中心、國(guó)際業(yè)務(wù)潛力較大的國(guó)家和地區(qū)為重點(diǎn)，從文化差異較小的周邊國(guó)家和地區(qū)起步，逐漸推向全球。其次，完善風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與防范體系，充分利用法律和市場(chǎng)手段，有效地規(guī)避?chē)?guó)際市場(chǎng)上的各種風(fēng)險(xiǎn)，確保海外機(jī)構(gòu)逐步走上可持續(xù)發(fā)展之路。最后，中資銀行應(yīng)進(jìn)一步著力于盈利結(jié)構(gòu)的調(diào)整、經(jīng)營(yíng)管理能力的提升。其中，人力資源是海外擴(kuò)張的瓶頸，聘用和培養(yǎng)高素質(zhì)的、具有國(guó)際化水平的經(jīng)營(yíng)管理人才是“走出去”取得成功的關(guān)鍵因素之一。