第一篇：銀行間市場業(yè)務(wù)試題2o

銀行間市場業(yè)務(wù)試題二

一、單選題：（40分，每題1分）

1．證券價格總是能及時．充分地反映所有相關(guān)信息，包括所有公開的信息和內(nèi)幕信息。任何人都不可能再通過對公開或內(nèi)幕信息的分析來獲取超額收益，這屬于（A）的特點。

A．強式有效市場 C．混合有效市場

B．弱式有效市場 D．半強式有效市場

2．證券市場是資本市場，但是它和許多其他的市場都有密切的關(guān)系，特別是（A）。A．貨幣

B．商品

C．期權(quán)

D．期貨

3．下列關(guān)于公司資產(chǎn)凈值的敘述，錯誤的是（C）。

A．資產(chǎn)凈值又稱為凈資產(chǎn)，是公司現(xiàn)有的實際資產(chǎn) B．資產(chǎn)凈值是總資產(chǎn)減去固定資產(chǎn)的凈值

C．資產(chǎn)凈值是全體股東的權(quán)益，也是決定股票的重要基準(zhǔn)

D．一般而言，每股凈值應(yīng)與股價保持一定比例，即凈值增加，股價上漲，凈值減少，股價下跌

4．以下是對證券市場影響最為直接和迅速的金融因素的貨幣政策是（D）。

A．存款準(zhǔn)備金率 C．公開市場業(yè)務(wù)

B．貼現(xiàn)率調(diào)整 D．利率政策

B．可以避險套利 D．收益較高

5．貨幣市場基金的優(yōu)點不包括（B）。

A．資本安全性高 C．購買限額低

6．貼現(xiàn)債券通常在票面上（A）是一種折價發(fā)行的債券。

A．不規(guī)定利率 C．標(biāo)明折價

B．規(guī)定利率 D．不標(biāo)明折價

7．我國《證券法》規(guī)定，我國證券公司的組織形式為（C）。

A．私營合伙企業(yè)

B．私營獨資企業(yè)

C．有限責(zé)任公司或股份有限公司 D．非法人組織形式

8．（A）不屬于證券投資的非系統(tǒng)風(fēng)險。A．購買力風(fēng)險 B．經(jīng)營風(fēng)險 C．信用風(fēng)險 D．財務(wù)風(fēng)險

9．PMI常以（C）%作為經(jīng)濟強弱的分界點：即當(dāng)指數(shù)高于臨界值時，被解釋為經(jīng)濟擴張的訊號。當(dāng)指數(shù)低于臨界值時，尤其是非常接近40%時，則有經(jīng)濟蕭條的憂慮。A．60

B．80

C．50

D．100

10．如果人們預(yù)期利率下降，其理性行為應(yīng)是（B）。

A．多買債券，多存貨幣 C．賣出債券，多存貨幣

B．少存貨幣，多買債券 D．少買債券，少存貨幣

11．銀行的流動性不足通常源于（D）。

A．資產(chǎn)大于負(fù)債 C．債務(wù)人的違約

B．資產(chǎn)小于負(fù)債

D．資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)匹配不合理

12．以個人為目標(biāo)的（B）一般是吸收個人小額儲蓄資金，故有時稱之為儲蓄債券。A．流通國債

B．非流通國債 C．短期國債

D．中長期國債

13．債券質(zhì)押式回購交易，是指正回購方在將債券出質(zhì)給逆回購方融入資金的同時，雙方約定在將來某一指定日期，由正回購方按（B）計算的資金額向逆回購方返回資金，逆回購方向正回購方返回原出質(zhì)債券的融資行為。

A．1年期國債利率 C．1年定期存款利率

B．約定回購利率 D．活期存款利率

14．（D）是全球最大的外匯、貨幣、OTC衍生品交易中心。

A．紐約 C．阿姆斯特丹

B．洛杉磯 D．倫敦

15．記賬式國債通過（A）發(fā)行的，中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司根據(jù)財政部和證券交易所相關(guān)文件確認(rèn)的結(jié)果，建立債券持有人名冊，完成初始登記。

A．招投標(biāo) C．場外合同分銷

B．證券回購

D．證券交易所掛牌分銷

16．進(jìn)行買斷式回購，任何一家市場參與者待返售債券總余額應(yīng)小于其在中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司（上海清算所）托管的自營債券總額的（D）。A．80%

B．100%

C．120%

D．200% 17．在凈價交易的情況下成交價格與債券的應(yīng)計利息是（D）的。

A．合一

B．相同

C．聯(lián)動

D．分解

18．在全國銀行間債券市場進(jìn)行買斷式回購時，任何一家市場參與者單只券種的待返售債券余額應(yīng)小于該只債券流通量的（D）。A．5%

B．10%

C．15%

D．20%

19． 根據(jù)《同業(yè)拆借管理辦法》具體規(guī)定，城市信用社、農(nóng)村信用合作社縣級聯(lián)合社同業(yè)拆借最長拆入期限為（D）。

A．7天 C．3個月

B．1個月 D．1年

20．我國的債券借貸交易主要采用詢價交易方式，借貸期限最長為（D）天。

A．30 C．180

B．91 D．365

21．債券交易中的凈價是指（C）。A．付息債券全價扣除以交易面額為基數(shù)乘上票面利率得到的利息后折算的每百元價格。

B．付息債券現(xiàn)價扣除票面利率百分比例后得到的每百元價格。

C．付息債券全價扣除持有期債券為付而應(yīng)計的自然增長的票面利息后折算的每百元價格。

D．付息債券現(xiàn)價扣除持有期內(nèi)應(yīng)計利息后折算的每百元價格。

22．2002年發(fā)布的《全國銀行間債券市場債券交易規(guī)則》規(guī)定，全國銀行間債券市場回購期限最短為，最長為。（C）A．7天4個月

B．1天4個月

C．1天1年

D．7天1年

23．全國銀行間債券市場回購期限（C）。

A．不含首次交收日，不含到期交收日 B．不含首次交收日，含到期交收日 C．含首次交收日，不含到期交收日 D．含首次交收日，含到期交收日

24．下列關(guān)于全國銀行間債券市場回購清算業(yè)務(wù)描述正確的是（D）。

A．計算回購利息的基礎(chǔ)天數(shù)為360天 B．回購交易單位為萬元，債券結(jié)算單位為元 C．回購期限不含首次交割日，含到期交割日 D．資金清算額分首次資金清算額和到期資金清算額

25．單個企業(yè)年金計劃開立的債券托管賬戶不得超過（C）。

A．3個 C．10個

B．5個 D．20個

26．農(nóng)村信用合作社縣級聯(lián)社最高拆出拆入限額不超過該機構(gòu)各項存款的（A）。A．8% B．6%

C．4%

D．12% 27．全國銀行間債券市場應(yīng)急最晚時間為（C）。A．16：00 B．16：20

C．16：30

D．15：30 28．一張差半年到期的面額為2000元的票據(jù)，到銀行得到1900元的貼現(xiàn)金額，則年貼現(xiàn)率為（B）。A．5% B．10%

C．2．56%

D．5．12% 29．按照我國《所得稅法》規(guī)定，下列收入中可免繳收入所得稅的是（D）。

A銀行理財收入 C紅利收入

B股息收入 D國債利息收入

30．在金融工具的性質(zhì)中，成反比關(guān)系的是（C）。

A．期限性與收益性 C．期限性與流動性

B．風(fēng)險性與期限性 D．風(fēng)險性與收益性

31．在全國銀行間債券市場買斷式回購業(yè)務(wù)中，（A）各分支機構(gòu)對轄區(qū)內(nèi)市場參與者的買斷式回購進(jìn)行日常監(jiān)督。

A．中國人民銀行 C．中國證監(jiān)會

B．結(jié)算銀行 D．中國銀監(jiān)會

32．債券遠(yuǎn)期交易的期限最短為 天，最長為 天。（B）

A．3天，365天 C．2天，360天

B．2天，365天 D．3天，360天

33．基層行（社）直接從省聯(lián)社會計結(jié)算部領(lǐng)取的重空憑證，省中心憑證管理員作出入庫操作時憑基層行（社）簽章齊全的“重要單證領(lǐng)用單”或（B）核對相符后進(jìn)行處理。

A．印刷廠出貨單

B．省聯(lián)社會計結(jié)算部出具的清單 C．請領(lǐng)單位會計結(jié)算部 D．請領(lǐng)單位計劃財務(wù)部

34．新設(shè)立的縣級行（社）、村鎮(zhèn)銀行向省聯(lián)社清算中心領(lǐng)用主管柜員柜員卡時由（D）領(lǐng)取。

A．縣級行（社）、村鎮(zhèn)銀行會計結(jié)算部 B． 縣級行（社）、村鎮(zhèn)銀行計劃財務(wù)部 C． 縣級行（社）、村鎮(zhèn)銀行人力資源部 D．主管柜員本人

35．對直接參與者清算賬戶資金仍不足的部分，由中國人民銀行當(dāng)?shù)胤种邪匆?guī)定提供高額罰息貸款。高額罰息貸款的日利率為（B）。A．萬分之三 B．萬分之五 C．千分之三 D．萬分之八

36．小額往賬業(yè)務(wù)已組包狀態(tài)下，由于出現(xiàn)錯誤無法正常發(fā)送并清算時，柜員應(yīng)對該業(yè)務(wù)進(jìn)行抹賬處理，經(jīng)核對無誤后，由（A）賬戶重新發(fā)送。

A．小額掛賬戶 B．行內(nèi)匯劃掛賬戶 C．大額掛賬戶 D．客戶賬戶

37．農(nóng)信銀銀行匯票提示付款期自出票日起（B）。

A．10天 B．一個月 C．半年 D．一年 38．實行清算賬戶余額控制時，清算賬戶不足控制金額的，該清算賬戶將（C）。A．被凍結(jié) B．被撤銷 C．不得被借記 D．不得被貸記．

39．省聯(lián)社清算中心每日與國庫進(jìn)行幾次橫向聯(lián)網(wǎng)資金清算?（B）。A．1次 B．2次 C．3次 D．4次

40．存放省聯(lián)社清算資金日終透支罰款（D）。A．萬分之二 B．萬分之五 C．萬分之六 D．萬分之十

二、多選題：（20分，每題1分）1．公開市場業(yè)務(wù)具有的特點是（ABCD）。

A．公開性 C．主動性

B．靈活性 D．直接性

2．信用評級機構(gòu)評定債券等級時主要考慮的因素有（ABC）。

A．發(fā)行者的償債能力 C．投資者承擔(dān)的風(fēng)險

B．發(fā)行者的資信 D．債券的面額 3．債券交易采用詢價交易方式，交易步驟包括（ABD）。

A．自主報價 C．累計投標(biāo)詢價

B．格式化詢價 D．確認(rèn)成交

4．全國銀行間市場對買斷式回購采取的風(fēng)險控制措施有（AB）。

A．保證券制度 C．履約金制度

B．倉位限制 D．保證金制度

5．宏觀經(jīng)濟運行對證券市場的影響通常通過以下哪些途徑（ABCD）。

A．公司經(jīng)營效益 C．投資者對估價的預(yù)期

B．居民收入水平D．資金成本

6．在實際經(jīng)濟活動中，債券收益可以表現(xiàn)為以下幾種形式（ACD）。

A．利息收入 C．資本損益

B．投機性收入 D．再投資收益

7．影響債券投資價值的內(nèi)部因素有（CD）。

A．市場匯率 C．發(fā)債主體的信用

B．市場利率 D．稅收待遇

8．含權(quán)債券中，發(fā)行人選擇權(quán)類債券包括（ABCD）。

A．單純發(fā)行人贖回選擇權(quán)債券 B．發(fā)行人上調(diào)票面利率選擇權(quán)債券 C．發(fā)行人選擇擔(dān)保人選擇權(quán)債券 D．發(fā)行人增發(fā)選擇權(quán)債券

9．中央銀行作為“銀行的銀行”具體表現(xiàn)在（ACD）。

A．集中存款準(zhǔn)備 C．最終貸款人

B．代理國庫 D．組織全國的清算

10．下列對存款乘數(shù)影響說法正確的是（ACD）。

A．與存款準(zhǔn)備金率成反比 C．與現(xiàn)金漏損率成反比

B．與存款準(zhǔn)備金率成正比 D．與超額準(zhǔn)備金率成反比

11．確定債券的發(fā)行利率，主要依據(jù)以下（ABCD）因素。

A．債券的期限

C．有無可靠的抵押或擔(dān)保

B．債券的信用等級

D．市場利率水平及變動趨勢

12．債券投資者的投資風(fēng)險主要由下列風(fēng)險形式構(gòu)成（ABCD）。

A．利率風(fēng)險 C．信用風(fēng)險

B．購買力風(fēng)險 D．政策風(fēng)險

13．付息頻率一年超過一次的附息式債券，利息分配方式有（AC）。

A．平均分配 C．按實際天數(shù)分配

B．自定義比例 D．按實際月份

14．附息式浮動利率債券基準(zhǔn)利率確定分為（ABC）

A．當(dāng)期生效 B．付息后生效 C．指定條件生效 D．無條件生效

15．判斷發(fā)行人是否對有選擇贖回權(quán)的債券贖回的因素是（AC）。

A．市場收益率曲線中隱含的遠(yuǎn)期收益率狀況 B．行權(quán)期債券的公允價值

C．如果不行權(quán)，該類債券后續(xù)票息附加值的高低 D．通貨膨脹的幅度

16．在任一時點上，影響債券期限結(jié)構(gòu)形狀的因素有：（AD）。

A．對未來利率變動方向的預(yù)期 B．市場資金流動的方向 C．對發(fā)債主體財務(wù)狀況的預(yù)期

D．債券預(yù)期收益中可能存在的流動性溢價

17．綜合業(yè)務(wù)系統(tǒng)采?。˙C）登記同城清算差額的方式，最后由省聯(lián)社清算中心對各縣級行社登記的同城清算差額匯總后與人行提回的差額報告單進(jìn)行核對，核對相符后進(jìn)對各縣級行社資金進(jìn)行清算記賬處理。

A．自上而下 B．自下而上

C．縣級行社→省聯(lián)社清算中心 D．省聯(lián)社清算中心→縣級行社

18．持票人提交的通過影像交換系統(tǒng)處理的支票：下列（）情況中，持票人開戶銀行應(yīng)拒絕受理。（ABCD）

A．未記載銀行機構(gòu)代碼

B．支票金額超過規(guī)定上限

C．出票日期使用小寫數(shù)字填寫 D．超過提示付款期 A．大額支付系統(tǒng) B．小額支付系統(tǒng) 19．中國人民銀行負(fù)責(zé)建設(shè)的現(xiàn)代化支付清算系統(tǒng)由（ABCD）等組成。C．全國支票影像交換系統(tǒng) D．同城票據(jù)清分系統(tǒng)

20．支付系統(tǒng)直接參與者出現(xiàn)下列情況之一的，人民銀行將視情節(jié)輕重予以定期或不定期進(jìn)行通報。（ABCD）

A．未按規(guī)定及時登錄、退出支付系統(tǒng)

B．未按規(guī)定及時完成日終對賬，辦理查詢、查復(fù) C．因流動性不足導(dǎo)致支付系統(tǒng)清算窗口開啟

D．出現(xiàn)重大技術(shù)故障，導(dǎo)致支付業(yè)務(wù)較長時間不能正常辦

三、判斷題：（20分，每題1分）

1．債券的凈價交易是指買賣債券時，以不含有自然增長的票面利息的價格報價，但以全價價格，即含有應(yīng)計利息的價格作為最后清算交割價格。（正確）

2．利率期限結(jié)構(gòu)在市場分割理論下，如果長期資金市場供需曲線交叉點利率高于短期資金市場供需曲線交叉點利率，則利率期限結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)向下傾斜的趨勢。（錯誤）

3．狹義的外匯市場指的是銀行間的外匯交易，包括同一市場各銀行間的交易、中央銀行與外匯銀行間的交易以及各國中央銀行之間的外匯交易活動。（正確）

4．個人收入、企業(yè)工資支出、主要生產(chǎn)資料價格都屬于宏觀經(jīng)濟的同步性指標(biāo)。（錯誤）

5．目前我國非金融類企業(yè)債權(quán)債務(wù)融資工具中，包括的種類包括：超短期融資券、短期融資券、證券公司短期融資券、中期票據(jù)、集合票據(jù)等。（錯誤）

6．2011年5月頒布的《關(guān)于證券投資基金投資中期票據(jù)有關(guān)問題的通知》，規(guī)定將中期票據(jù)規(guī)定為固定收益品種，納入到證券投資基金的投資范圍。（正確）

7．目前我國銀行間債券市場的主要監(jiān)管機構(gòu)主要為中國人民銀行。（正確）

8．每一筆質(zhì)押式證券回購交易涉及兩個交易主體．兩次交易契約行為。（正確）

9．中央國債登記結(jié)算公司負(fù)責(zé)全國銀行間市場買斷式回購交易的日常監(jiān)測工作。（錯誤）

10．債券的凈價交易是指買賣債券時以不含有自然增長的票面利息的價格報價，但以全價價格即含有應(yīng)計利息的價格作為最后清算交割價格。（正確）

11．全國銀行間債券市場買斷式回購交易雙方經(jīng)協(xié)商可以延長回購期限。（錯誤）

12．如果債券計息年度為360天/年，那么每月應(yīng)該按30天計息。（錯誤）

13．附息式浮動利率債券的基準(zhǔn)利率如果當(dāng)期生效，則本計息期執(zhí)行的利率隨之變動。（正確）

14．浮動利率債券的利率在確定時一般要與市場利率掛鉤，當(dāng)市場利率上升時利率應(yīng)上調(diào)，在利率下降時則保持不變以保證投資者的利益。（錯誤）

15．經(jīng)批準(zhǔn)交易流通的債券自到期日前的第5個工作日起終止交易流通。（錯誤）

16．債券結(jié)息時的計息天數(shù)是“算頭不算尾”，付息日或到期日前一自然日為利息資金計算的結(jié)息日，結(jié)息日固定不變。（正確）

17．柜員操作農(nóng)信銀業(yè)務(wù)失誤，發(fā)出的實時匯兌業(yè)務(wù)錯賬或重賬時，可向接收行發(fā)起“緊急止付通知”。（正確）

18．農(nóng)信銀銀行匯票（以下簡稱“銀行匯票”）業(yè)務(wù)是指經(jīng)農(nóng)信銀資金清算中心認(rèn)可的出票社（行）簽發(fā)的，由代理付款社（行）在見票時，按照實際結(jié)算金額無條件支付給收款人或持票人，并通過清算中心進(jìn)行資金清算的票據(jù)行為。（正確）

19.直接參與者發(fā)現(xiàn)“軋差排隊”和“清算排隊”業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)主動調(diào)整額度，籌措資金，確保支付業(yè)務(wù)及時軋差、清算。（正確）

20.小額支付系統(tǒng)和大額支付系統(tǒng)共享清算賬戶清算資金。（正確）

四、案例分析：（20分，每題10分）

（一）從2012年2月24日起，存款類金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率下調(diào)0．5個百分點。下調(diào)后，中國大型金融機構(gòu)的存準(zhǔn)率將由21%回落至20．5%，中小型金融機構(gòu)的存準(zhǔn)率則降至17%。根據(jù)2012年1月末，人民幣存款余額80．13萬億元總量計算，央行此次將一次性釋放約4000億元資金。

2012年末，廣義貨幣供應(yīng)量（M2）余額為97．4萬億元，比上年末增長13．8%。狹義貨幣供應(yīng)量（M1）余額為30．9萬億元，增長6．5%；流通中現(xiàn)金（M0）余額為5．5萬億元，增長7．7%。

1．按照資金需求的長短，金融市場可分為（A）。

A．貨幣市場和資本市場 B．發(fā)行市場和流通市場 C．基礎(chǔ)金融市場和衍生金融市場 D．資金市場和證券市場 2．2012年末，我國單位或其存款總額應(yīng)為（C）萬億元。A．36．4 B．66．5

C．25．4

D．61

3．中央銀行投放基礎(chǔ)貨幣的渠道不包括（D）。

A．對金融機構(gòu)的再貸款 B．收購?fù)鈪R等儲備資產(chǎn)

C．購買政府債券

D．對工商企業(yè)貸款

4．為對沖流動性，央行可采用的措施是（D）。

A．公開市場逆回購 B．收購?fù)鈪R儲備資產(chǎn) C．收購大量黃金

D． 公開市場正回購

（二）2013 年，人民幣外匯即期成交4．1 萬億美元，同比增長21．4%；人民幣外匯掉期交易成交金額折合3．4 萬億美元，同比增長35%，其30中隔夜美元掉期成交1．8 萬億美元，占掉期總成交額的52．2%；人民幣外匯遠(yuǎn)期市場成交323．7 億美元，同比下降62．6%。“外幣對”成交金額折合642．3 億美元，同比下降25．1%，其中成交最多的產(chǎn)品為歐元對美元，占市場份額比重為44．2%，同比上升15．1 個百分點。另外外匯市場交易主體進(jìn)一步擴展。截至2013 年末，共有即期市場會員405 家，遠(yuǎn)期、外匯掉期、貨幣掉期和期權(quán)市場會員分別為88家、87 家、80 家和33 家，即期市場做市商31 家，遠(yuǎn)掉期市場做市商27 家。

1．外匯是一種（C）清償債務(wù)支付手段。A．國際市場上 B．海外市場上

C．國際之間

D．全球一體化市場上

2．國際收支逆差，將帶來本幣兌外匯匯率（B）。

A．外匯匯率下跌B．外匯匯率上漲 C．匯率不受影響 D．本幣匯率上漲 3．金銀的法定比價是1:13，而市場比價是1:15，那么充斥市場的將是（A）。A．銀幣 B．金幣

C．金幣銀幣同時 D．不確定

4． 如果目前匯率為1美元=6．33元人民幣,一年后人民幣升值20%，則一年后的1元人民幣可以兌換（B）美元。

A．5．275 B．0．1895 C．0．1316 D．0．1264

第二篇：3.銀行間同業(yè)拆借市場業(yè)務(wù)操作規(guī)程

全國銀行間同業(yè)拆借市場業(yè)務(wù)操作規(guī)程 為了保證中國XX財務(wù)有限公司（以下簡稱“公司”）在全國銀行間同業(yè)拆借市場操作順利進(jìn)行，根據(jù)拆借業(yè)務(wù)的交易法規(guī)及交易程序，結(jié)合公司的《全國銀行間同業(yè)拆借市場資金交易管理辦法》，特制定本業(yè)務(wù)操作規(guī)程。

第一條 資金交易員根據(jù)公司的資金狀況和業(yè)務(wù)需求，編制《全國銀行間同業(yè)拆借市場交易計劃書》(以下簡稱《交易計劃書》)，報部門經(jīng)理審核、公司領(lǐng)導(dǎo)批準(zhǔn)后，與對手方進(jìn)行交易?！督灰子媱潟窇?yīng)明確交易品種、金額、期限、利率、對手方。

第二條 因業(yè)務(wù)需要，交易員采用公開報價方式詢找對手方，在對手方明確后，必須報各級領(lǐng)導(dǎo)批準(zhǔn)后方可下確認(rèn)指令。

第三條 拆入資金符合中國人民銀行規(guī)定的限額和期限。拆出資金的對手方應(yīng)取得公司貸審會的授信，在授信額度內(nèi)拆出資金。

第四條 信用拆借交易的對手方是全國銀行間同業(yè)拆借中心成員單位，交易員應(yīng)在全國銀行間同業(yè)拆借中心交易系統(tǒng)內(nèi)進(jìn)行資金融通（場內(nèi)交易）；對手方為非成員單位，在場外融資備案報價系統(tǒng)內(nèi)備案（場外交易）。

第五條 交易員在場內(nèi)交易，發(fā)送交易指令前，應(yīng)逐項核對各交易要素，注意等待對手方確認(rèn)，交易完成后，打印成交單。

第六條 交易員在場外交易，在交易達(dá)成后的兩個工作日內(nèi)，進(jìn)入場外融資備案報價系統(tǒng)，進(jìn)行報價、備案及成交錄入，完成場外融資備案工作。

第七條 交易員應(yīng)向財務(wù)人員提供原始記賬憑證。資金劃入業(yè)務(wù)應(yīng)通知結(jié)算部做好收款準(zhǔn)備，資金劃出業(yè)務(wù)應(yīng)將審批后的資金劃撥單及成交單一并交結(jié)算部辦理資金劃出手續(xù)。

第八條 交易員對每筆交易業(yè)務(wù)全程監(jiān)控，拆入資金到期及時歸還本息，拆出資金到期及時收回本息。

第九條 成交單和審批后的《交易計劃書》一并歸檔管理，定期裝訂成冊。

第十條 做好資金交易臺賬登記工作，定期與財務(wù)人員核對拆入、拆出明細(xì)賬及總賬。

第十一條 交易員應(yīng)妥善保管好各自的USBKEY和交易密碼，USBKEY到期及時更新。

第十二條 配合公司計算機管理人員對交易用計算機進(jìn)行維

護(hù)，定期升級防毒軟件，定期對計算機殺毒。

第十三條 通過全國銀行間同業(yè)拆借中心的電子信息系統(tǒng)定期向同業(yè)拆借市場披露以下信息：每年1月15日前披露上年末資產(chǎn)負(fù)債表和損益表，4月30日前披露經(jīng)審計的會計報告及審計報告，7月15日前披露當(dāng)年6月末的資產(chǎn)負(fù)債表及損益表，股權(quán)變更完成后30個工作日內(nèi)，公告股權(quán)變更情況。披露的格式為不可修改的電子版文件。

第十四條 本操作規(guī)程如遇中國人民銀行、全國銀行同業(yè)間拆借中心操作規(guī)程發(fā)生變化，按新規(guī)定辦理。

第十五條

第十六條

本規(guī)程由公司負(fù)責(zé)解釋和修訂。本規(guī)程自頒布之日起施行。

第三篇：什么是債券回購？什么是銀行間債券回購市場？

什么是債券回購？什么是銀行間債券回購市場？

什么是債券回購？

債券回購交易是一種以債券作抵押的資金借貸行為，就是以債券為質(zhì)押品的一種短期資金借貸的行為。在交易中，買賣雙方按照一個互相認(rèn)可的利率(年利率)和拆借期限，達(dá)成資金拆借協(xié)議，即以券融資方(資金需求方)以相應(yīng)國債作足額抵押，獲得一段時間內(nèi)的資金使用權(quán);以資融券方(資金供應(yīng)方)則在此時間內(nèi)暫時放棄資金使用權(quán)，獲得相應(yīng)期限的債券抵押權(quán)，其中債券持有人(正回購方)將債券質(zhì)押而獲得資金使用權(quán)，到約定的時間還本并支付一定的利息，并于回購到期日收回本金及相應(yīng)利息，從而“贖回”債券。這當(dāng)中賣方的目的在于獲得高于銀行存款利息收入，而買方的目的在于獲得資金的使用權(quán)。在實際交易中債券是質(zhì)押給了第三方即中國結(jié)算公司，這樣交易雙方更加安全、便捷。而資金持有人(逆回購方)就是正回購方的交易對手。

什么是銀行間債券回購市場？

隨著我國證券市場的不斷發(fā)展壯大，部分銀行信貸資金也通過證券交易所開辦的債券回購市場流入股市，助長了股市投機行為，增加了銀行業(yè)的資金營運風(fēng)險，擾亂了正常的金融秩序，甚至誘發(fā)了經(jīng)濟犯罪案件。因此，停止商業(yè)銀行在證券交易所的債券交易，同時在全國銀行間同業(yè)拆借中心開辦債券交易業(yè)務(wù)，將有利于切斷銀行資金流向股市，抑制股票市場上的過度投機行為，維護(hù)正常的金融秩序，防范和打擊經(jīng)濟犯罪。開辦銀行間債券交易業(yè)務(wù)，還將有利于商業(yè)銀行的流動性管理和中央銀行間接調(diào)控機制的建立。隨著國有銀行商業(yè)化改革的深入，商業(yè)銀行需要通過一個高效和安全的貨幣市場來實現(xiàn)對于流動性的管理。中央銀行也需要建立鍵康的貨幣市場，以便更多地運用間接的調(diào)控手段、調(diào)控工具來實現(xiàn)宏觀調(diào)控目標(biāo)。通過開辦銀行間債券交易業(yè)務(wù)，將使中央銀行更有效地通過對貨幣市場的影響來實現(xiàn)其政策目標(biāo)。

交易成員的債券回購業(yè)務(wù)必須通過全國統(tǒng)一同業(yè)拆借市場進(jìn)行，不能在場外進(jìn)行。中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司(以下簡稱中央結(jié)算公司)為中國人民銀行指定的辦理交易成員債券回購業(yè)務(wù)的債券托管和結(jié)算機構(gòu)。參與回購業(yè)務(wù)的交易成員必須在中央結(jié)算公司開立債券托管帳戶，并存入真實的自營債券。并且規(guī)定，買方不能在回購期內(nèi)動用回購債券。交易成員在進(jìn)行回購業(yè)務(wù)時，債券與資金必須足額清算，不能買空和賣空債券，不能挪用個人或機構(gòu)委托其保管的債券進(jìn)行回購業(yè)務(wù).不能通過租券或借券等融券行為進(jìn)行回購業(yè)務(wù)。中央結(jié)算公司應(yīng)制定相應(yīng)規(guī)則，對買空和賣空債券行為進(jìn)行控制和監(jiān)管。中央結(jié)算公司不得向交易成員融券或透支。債券回購折算比例(即用于回購的債券與所融通資金的比例)由中國人民銀行確定并定期公布。

債券回購交易的流程如下：

(1)回購委托——客戶委托證券公司做回購交易。

(2)回購交易申報——根據(jù)客戶委托，證券公司向證券交易所主機做交易申報，下達(dá)回購交易指令?；刭徑灰字噶畋仨毶陥笞C券賬戶，否則回購申報無效。

(3)交易系統(tǒng)前端檢查——交易系統(tǒng)將融資回購交易申報中的融資金額和該證券賬戶的實時最大可融資額度進(jìn)行比較，如果融資要求超過該證券賬戶實時最大可融資額度屬于無效委托。

(4)交易撮合——交易所主機將有效的融資交易申報和融券交易申報撮合配對，回購交易達(dá)成，交易所主機相應(yīng)成交金額實時扣減相應(yīng)證券賬戶的最大融資額度。

(5)成交數(shù)據(jù)發(fā)送——T日閉市后，交易所將回購交易成交數(shù)據(jù)和其他證券交易成交數(shù)據(jù)一并發(fā)送結(jié)算公司。

(6)標(biāo)準(zhǔn)券核算——結(jié)算公司每日日終以證券帳戶為單位進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)券核算，如果某證券帳戶提交質(zhì)押券折算成的標(biāo)準(zhǔn)券數(shù)量小于融資未到期余額，則為“標(biāo)準(zhǔn)券欠庫”，登記公司對相應(yīng)參與人進(jìn)行欠庫扣款。(由于采取前端監(jiān)控的方式，一般情況下，不會出現(xiàn)參與人和投資者“欠庫”的問題，只有標(biāo)準(zhǔn)券折算率調(diào)整才可能導(dǎo)致“標(biāo)準(zhǔn)券欠庫”。)

(7)清算交收——結(jié)算公司以結(jié)算備付金賬戶為單位，將回購成交應(yīng)收應(yīng)付資金數(shù)據(jù),與當(dāng)日其他證券交易數(shù)據(jù)合并清算，軋差計算出證券公司經(jīng)紀(jì)和自營結(jié)算備付金賬戶凈應(yīng)收或凈應(yīng)付資金余額，并在T+1日辦理資金交收?；刭彽狡谌?，交易系統(tǒng)根據(jù)結(jié)算公司提供的當(dāng)日回購到期的數(shù)據(jù)，為相關(guān)帳戶增加相應(yīng)可融資額度。融資方可以在可融資額度內(nèi)進(jìn)行新的融資回購，從而實現(xiàn)滾動融資;或者，融資方可以申報將相關(guān)質(zhì)押券轉(zhuǎn)回原證券賬戶，并可在當(dāng)日賣出，賣出的資金可用于償還到期購回款。

本文內(nèi)容來自經(jīng)傳匯富網(wǎng)理財課堂http:// http://

第四篇：全國銀行間市場債券交易規(guī)則

附件2 全國銀行間市場債券交易規(guī)則

第一章 總則

1.1 為規(guī)范債券交易行為，維護(hù)市場秩序，保護(hù)交易成員的合法權(quán)益，根據(jù)《全國銀行間債券市場債券交易管理辦法》（中國人民銀行令[2000]第2號）、《全國銀行間債券市場債券買斷式回購業(yè)務(wù)管理規(guī)定》（中國人民銀行令[2004]第1號）、《全國銀行間債券市場債券借貸業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》（中國人民銀行公告[2006]第15號）、《全國銀行間債券市場做市商管理規(guī)定》（中國人民銀行公告[2007]第1號）及其他有關(guān)規(guī)定，制定本規(guī)則。

1.2 通過全國銀行間同業(yè)拆借中心（以下簡稱交易中心）交易系統(tǒng)進(jìn)行的債券交易行為，適用本規(guī)則；本規(guī)則未作規(guī)定的，適用交易中心其他有關(guān)規(guī)則。

前款所稱債券，包括經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)在全國銀行間債券市場流通的政府債券、央行票據(jù)、金融債券、企業(yè)債券、境外機構(gòu)發(fā)行的人民幣債券以及其他具備還本付息特征的有價證券。

資產(chǎn)支持證券的交易適用本規(guī)則。

1.3 本規(guī)則所稱債券交易，包括現(xiàn)券買賣、質(zhì)押式回購、買斷式回購和債券借貸。

1.4 交易中心為交易成員提供報價、成交、風(fēng)險管理、清算提示以及信息等服務(wù)，履行市場日常監(jiān)測和統(tǒng)計職責(zé)，接受中國人民銀行的監(jiān)管。與交易中心聯(lián)網(wǎng)的機構(gòu)應(yīng)通過交易中心交易系統(tǒng)進(jìn)行債券交易。

1.5 交易成員在債券交易中應(yīng)遵循公平、誠信、自律的原則。

第二章 定義與基本規(guī)則

2.1 交易系統(tǒng)

交易系統(tǒng)是指由交易中心管理運作的，向交易成員提供報價成交及其他交易輔助服務(wù)的計算機處理系統(tǒng)和數(shù)據(jù)通訊網(wǎng)絡(luò)。

2.2 交易成員

2.2.1 交易成員是指依照交易中心有關(guān)聯(lián)網(wǎng)管理辦法與交易中心聯(lián)網(wǎng)的機構(gòu)投資者。依照交易中心有關(guān)規(guī)則在交易系統(tǒng)開設(shè)交易賬號，并委托其他交易成員使用其交易賬號代為達(dá)成交易的機構(gòu)，視為交易成員。

2.2.2 交易成員應(yīng)在交易系統(tǒng)中建立系統(tǒng)用戶并為其設(shè)定相應(yīng)權(quán)限。交易成員通過其建立的系統(tǒng)用戶在交易系統(tǒng)中進(jìn)行債券交易。

2.2.3 交易成員在交易系統(tǒng)中的所有操作以交易系統(tǒng)數(shù)據(jù)庫記錄為準(zhǔn)。

2.3系統(tǒng)用戶

2.3.1 系統(tǒng)用戶是指由交易成員建立并支配的，用以在交易系統(tǒng)中進(jìn)行債券交易及相關(guān)操作的系統(tǒng)帳號，包括首席用戶和普通用戶。

2.3.2 交易成員應(yīng)授權(quán)具備交易中心本幣交易員資格的人員通過操作系統(tǒng)用戶代表其進(jìn)行債券交易。

2.3.3 任何通過系統(tǒng)用戶在交易系統(tǒng)中進(jìn)行的操作，交易系統(tǒng)均視為是該系統(tǒng)用戶所歸屬的交易成員的行為，由該交易成員承擔(dān)行為后果。

2.4 交易方式

交易方式是指債券交易的成交報價方式，包括詢價交易方式和點擊成交交易方式。交易系統(tǒng)提供其他交易方式的，由交易中心另行規(guī)定。

2.5 交易要素

交易要素是指債券交易報價和成交的具體條款，由交易系統(tǒng)賦予固定的名稱及相關(guān)參數(shù)。

2.6 交易合同

2.6.1成交單、相關(guān)主協(xié)議（若有）及補充協(xié)議（若有）構(gòu)成交易雙方之間完整的交易合同。

2.6.2 成交單

2.6.2.1 成交單是交易系統(tǒng)確認(rèn)成交后，根據(jù)交易雙方在交易過程中就交易要素達(dá)成一致的約定，和交易成員在交易系統(tǒng)中提交的成員資料自動生成的格式化的書面合同。

2.6.2.2交易雙方可于成交前在補充條款內(nèi)約定其他未盡事宜。交易達(dá)成后，補充條款的內(nèi)容列示于成交單上。補充條款不得與成交單上的其他要素相沖突。

2.6.3 成交單一經(jīng)達(dá)成，對交易雙方具有最終法律約束力。2.7 交易基本參數(shù)

2.7.1 收益率、利率、價格保留小數(shù)點后4位，交易金額、結(jié)算金額精確到分。

2.7.2 結(jié)算日適用下一工作日的營業(yè)日準(zhǔn)則，融資/融券價格的日計數(shù)基準(zhǔn)為實際天數(shù)/365，即計息/計費天數(shù)按實際天數(shù)計算（算頭不算尾），一年按365天計算。債券收益率根據(jù)中國人民銀行規(guī)定的計算公式和參數(shù)計算。

2.8 結(jié)算方式

結(jié)算方式是指債券交易中資金收付和債券交割及設(shè)定/解除質(zhì)押的方式。

2.9 上市交易日與摘牌日 交易中心根據(jù)債券交易流通文件在交易系統(tǒng)中設(shè)定債券的上市交易日（交易流通起始日）和摘牌日（交易流通終止日）。

2.10交易日與交易時間

交易日為每周一至周五，遇法定節(jié)假日調(diào)整除外，交易時間為每交易日9:00-12:00、13:30-16:30；如遇變更，交易中心將提前發(fā)布市場公告。

第三章 交易方式和一般流程

3.1 詢價交易方式

3.1.1 詢價交易方式是指交易雙方自行協(xié)商確定交易價格以及其他交易要素的交易方式，包括報價、格式化詢價和確認(rèn)成交三個步驟。

3.1.2 詢價交易方式下，最低交易量為券面總額10萬元，交易量最小變動單位為券面總額10萬元。

3.1.3 報價

詢價交易方式下，報價包括意向報價、雙向報價和對話報價三種報價方式。意向報價和雙向報價不可直接確認(rèn)成交；對話報價經(jīng)對手方確認(rèn)即可成交，屬于要約報價。交易系統(tǒng)按債券交易子市場設(shè)臵相應(yīng)報價方式。

3.1.3.1 意向報價是指交易成員向全市場、特定交易成員和/或系統(tǒng)用戶發(fā)出的，表明其交易意向的報價。受價方可以根據(jù)意向報價向報價方發(fā)送對話報價，進(jìn)行格式化詢價。

3.1.3.2 雙向報價是指交易成員向全市場發(fā)出的，同時表明其買入/賣出或融入/融出意向的報價。交易成員可就雙向報價產(chǎn)品和資產(chǎn)支持證券發(fā)出雙向報價。

雙向報價產(chǎn)品是交易系統(tǒng)事先設(shè)定部分交易要素的標(biāo)準(zhǔn)化報價品種。3.1.3.3 對話報價是指交易成員為達(dá)成交易，向特定系統(tǒng)用戶發(fā)出的交易要素具體明確的報價，受價方可以直接確認(rèn)成交。

3.1.4 格式化詢價

格式化詢價是指交易成員與對手方相互發(fā)送的一系列對話報價所組成的交易磋商過程。交易成員可在交易系統(tǒng)允許的輪次內(nèi)詢價。超過允許輪次而仍未確認(rèn)成交的，格式化詢價結(jié)束。

3.1.5 成交

3.1.5.1 交易成員通過格式化詢價就交易要素達(dá)成一致后可向交易系統(tǒng)提交確認(rèn)成交的請求。

3.1.5.2 請求確認(rèn)成交的交易符合交易規(guī)則規(guī)定及其他風(fēng)險控制指標(biāo)的，交易系統(tǒng)予以確認(rèn)成交。

3.2 點擊成交交易方式

3.2.1 點擊成交交易方式是指報價方發(fā)出具名或匿名的要約報價，受價方點擊該報價后成交或由限價報價直接與之匹配成交的交易方式。

3.2.2點擊成交交易方式下，最低交易量為券面總額100萬元，交易量最小變動單位為券面總額10萬元。

3.2.3 報價

3.2.3.1在點擊成交交易方式下，報價方式包括做市報價（雙邊報價）和點擊成交報價（單邊報價）。

3.2.3.2做市報價是指報價方就某一券種同時報出買入和賣出價格及數(shù)量的報價。做市商和嘗試做市機構(gòu)可對其設(shè)定的做市券種進(jìn)行雙邊報價。點擊成交報價是指報價方就某一券種報出買入或賣出價格及數(shù)量的報價。

3.2.4 限價報價是指報價方發(fā)出的單邊買入或賣出報價，該報價不向市場公開，可自動與符合成交條件的點擊成交報價成交。

3.2.5 成交 3.2.5.1 點擊成交

受價方應(yīng)輸入買入/賣出數(shù)量并選擇結(jié)算方式，交易按報價方所報價格、在報價方設(shè)定的金額及結(jié)算方式范圍內(nèi)成交。

受價方輸入的交易量小于等于點擊成交剩余報價量的，按受價方輸入量成交；受價方輸入的交易量大于點擊成交剩余報價量的，按點擊成交剩余報價量成交。

3.2.5.2 限價報價成交

交易系統(tǒng)自動將限價報價與符合其報價條件的點擊成交報價匹配成交，成交價格以點擊成交報價價格為準(zhǔn)。

限價報價量小于等于點擊成交剩余報價量的，按限價報價量成交；限價報價量大于點擊成交剩余報價量的，若限價報價方允許報價量拆分成交，則限價報價可與多個點擊成交報價成交，直至限價報價量成交完畢，若限價報價方不允許報價量拆分成交，則交易不能達(dá)成。

3.3 成交單

3.3.1 成交單上載有交易雙方就交易要素達(dá)成一致的約定和其他必要內(nèi)容。

3.3.2 根據(jù)交易成員在交易系統(tǒng)中提交的成員資料，成交單自動顯示交易雙方的機構(gòu)信息和賬戶信息。機構(gòu)信息包括交易成員名稱、法定代表人姓名、公司住所、達(dá)成交易的系統(tǒng)用戶名及聯(lián)系電話、傳真；賬戶信息包括資金賬戶戶名、資金開戶行、資金帳號、支付系統(tǒng)行號、債券托管賬戶戶名、債券托管機構(gòu)、債券托管賬號。

交易成員機構(gòu)信息和賬戶信息發(fā)生變動的，應(yīng)向交易中心提交變更說明材料（加蓋公章）并同時向交易系統(tǒng)提交變更后的信息。交易中心將向交易成員公告變更信息。交易成員對其提交資料的真實性、準(zhǔn)確性、合法性及完整性承擔(dān)完全的法律責(zé)任。

3.4 成交修改或撤銷

3.4.1 交易雙方應(yīng)根據(jù)成交單履行合同義務(wù)，不得擅自變更或解除。

3.4.2 若交易雙方確需變更或解除已達(dá)成的交易，應(yīng)依交易中心本幣交易應(yīng)急服務(wù)規(guī)則向交易中心申請修改或撤銷成交單。

3.5 交易成員應(yīng)依據(jù)交易合同進(jìn)行清算和結(jié)算。

第四章 現(xiàn)券買賣

4.1 現(xiàn)券買賣是指交易成員約定以某一價格轉(zhuǎn)讓其持有債券的交易行為。

4.2 現(xiàn)券買賣主要交易要素含義如下：

（1）凈價：不含應(yīng)計利息的債券價格，單位為元/百元面值。（2）應(yīng)計利息：上一付息日（或起息日）至結(jié)算日之間累計的按百元面值計算的債券發(fā)行人應(yīng)付給債券持有人的利息，單位為元/百元面值。

（3）全價：全價=凈價+應(yīng)計利息，單位為元/百元面值。（4）待償期：成交日至債券到期日的期間。（5）券面總額：交易債券的總面額，單位為萬元。（6）交易金額：交易金額=凈價/100×券面總額×10000，單位為元。

（7）應(yīng)計利息總額：應(yīng)計利息總額=應(yīng)計利息/100×券面總額×10000，單位為元。

（8）結(jié)算金額：結(jié)算金額=交易金額+應(yīng)計利息總額，單位為元。（9）清算速度：成交日（T）與結(jié)算日之間的工作日天數(shù)（N），有T+0和T+1兩種。

（10）結(jié)算日：債券交割和資金支付的日期。結(jié)算日=成交日+清算速度。

（11）結(jié)算方式：包括券款對付、見款付券和見券付款。（12）每百元本金額：每百元待清償?shù)谋窘鸾痤~，單位為元/每百元面值（僅適用資產(chǎn)支持證券）。

（13）本金額：本金額=每百元本金額/100×券面總額×10000（僅適用資產(chǎn)支持證券）。

4.3 現(xiàn)券買賣按凈價交易，全價結(jié)算；資產(chǎn)支持證券按每百元面額對應(yīng)的本金進(jìn)行報價。

4.4 現(xiàn)券買賣可采用詢價交易方式和點擊成交交易方式。詢價交易方式下可用意向報價、雙向報價（僅適用資產(chǎn)支持證券）和對話報價，點擊成交交易方式下可用做市報價、點擊成交報價和限價報價。

4.5 做市業(yè)務(wù)和嘗試做市業(yè)務(wù)

4.5.1 做市商是指經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)在銀行間債券市場開展做市業(yè)務(wù)，享有規(guī)定權(quán)利并承擔(dān)提供流動性義務(wù)的金融機構(gòu)。

4.5.2 做市業(yè)務(wù)是指經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)的做市商在現(xiàn)券買賣中對做市券種向全市場發(fā)出雙邊報價并履行成交義務(wù)的行為。

4.5.3 做市商應(yīng)按照有關(guān)規(guī)定對其做市券種向市場提供連續(xù)雙邊報價，報價價差應(yīng)處于市場合理范圍內(nèi)。以下情形交易系統(tǒng)向做市商進(jìn)行提示：

（1）雙邊報價中單邊或雙邊報價的券面總額少于中國人民銀行規(guī)定的最小做市報價量的；

（2）做市券種雙邊報價空白時間接近中國人民銀行規(guī)定時間且做市商未更新報價的；

（3）做市券種雙邊報價空白時間達(dá)到中國人民銀行規(guī)定時間且做市商未更新報價的。

4.5.4 交易系統(tǒng)向做市商提供以下便利：

（1）做市商可就各做市券種設(shè)定做市限額，該做市券種交易超過做市限額的，交易系統(tǒng)對做市商預(yù)警；

（2）做市商可就做市報價顯示和成交設(shè)定券面總額參數(shù)；（3）展示本方及市場做市報價信息。

做市商在交易系統(tǒng)享有的便利若有增加或變更，交易中心將另行公告。

4.5.5 擬開展嘗試做市業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)應(yīng)以書面形式向交易中心提交嘗試做市申請書。交易中心收到申請書兩個工作日內(nèi)為其開通做市報價功能并予以公告。嘗試做市機構(gòu)應(yīng)積極進(jìn)行做市報價，連續(xù)20個工作日未進(jìn)行做市報價的，交易中心可書面通知該機構(gòu)停止其做市報價功能，并在三個月內(nèi)不再接受其嘗試做市申請。

4.5.6 做市商和嘗試做市機構(gòu)應(yīng)通過交易系統(tǒng)提交并及時維護(hù)做市券種。

4.6 現(xiàn)券買賣成交單載有以下內(nèi)容：成交日期、成交編號、交易雙方機構(gòu)信息、債券代碼、債券名稱、凈價、券面總額、收益率、交易金額、應(yīng)計利息、應(yīng)計利息總額、全價、結(jié)算日、結(jié)算金額、結(jié)算方式、補充條款（若有）、成交序列號、交易雙方賬戶信息等。

資產(chǎn)支持證券買賣成交單除上述內(nèi)容外，還包括每百元本金額和本金額，不包含收益率。

第五章 質(zhì)押式回購

5.1 質(zhì)押式回購是交易雙方進(jìn)行的以債券為權(quán)利質(zhì)押的一種短期資金融通業(yè)務(wù)，指資金融入方（正回購方）在將債券出質(zhì)給資金融出方（逆回購方）融入資金的同時，雙方約定在將來某一日期由正回購方按約定回購利率計算的資金額向逆回購方返還資金、逆回購方解除在出質(zhì)債券上的質(zhì)權(quán)的融資行為。

5.2 交易成員通過交易系統(tǒng)進(jìn)行質(zhì)押式回購的，應(yīng)根據(jù)中國人民銀行要求簽署相關(guān)回購主協(xié)議。

5.3 質(zhì)押式回購的主要交易要素定義如下：（1）回購利率：以年利率形式表示的資金成本。（2）回購期限：交易雙方約定的資金使用期限。質(zhì)押式回購期限最短為1天，最長為365天。中國人民銀行調(diào)整回購期限限制的，交易系統(tǒng)將相應(yīng)做出調(diào)整。

（3）質(zhì)押債券：正回購方向逆回購方出質(zhì)的債券，在成交單中以債券代碼和債券簡稱標(biāo)識。

（4）券面總額：質(zhì)押債券的總面額，單位為萬元。（5）折算比例：每只質(zhì)押債券可融入金額占質(zhì)押債券券面總額的百分比。

（6）交易金額（首次結(jié)算金額）：融入/融出資金金額，單位為元。交易金額≤質(zhì)押債券1券面總額×折算比例1+質(zhì)押債券2券面總額×折算比例2+……+質(zhì)押債券N券面總額×折算比例N。

（7）到期結(jié)算金額：到期結(jié)算金額=首次結(jié)算金額+應(yīng)計利息，單位為元。

（8）清算速度：成交日（T）與首次結(jié)算日之間的工作日天數(shù)（N），有T+0和T+1兩種。

（9）首次結(jié)算日: 辦理債券質(zhì)押登記和逆回購方將資金劃至正回購方指定賬戶的日期。首次結(jié)算日=成交日+清算速度。

（10）到期結(jié)算日：正回購方將資金劃至逆回購方指定賬戶并解除債券質(zhì)押關(guān)系的日期。到期結(jié)算日=首次結(jié)算日+回購期限（遇到節(jié)假日順延至下一工作日）。

（11）實際占款天數(shù)：實際占款天數(shù)=到期結(jié)算日-首次結(jié)算日。

（12）應(yīng)計利息：正回購方對融入資金支付的利息總額。應(yīng)計利息=交易金額×回購利率×實際占款天數(shù)/365。

（13）交易品種：交易系統(tǒng)定義的期限品種。

5.4 質(zhì)押式回購采用詢價交易方式，可用意向報價、對話報價和雙向報價。

5.5 正回購方應(yīng)在首期結(jié)算日提供足額質(zhì)押債券，質(zhì)押債券的折算比例應(yīng)符合中國人民銀行規(guī)定。

5.6 回購期間，交易雙方不得動用質(zhì)押的債券?；刭彽狡诤?，正回購方應(yīng)按照合同約定全額返還到期回購項下的資金，并解除質(zhì)押關(guān)系，且不得以任何方式展期。

5.7 質(zhì)押式回購成交單載有以下內(nèi)容：成交日期、成交編號、交易雙方機構(gòu)信息、回購利率、回購期限、債券代碼、債券名稱、券面總額、折算比例、券面總額合計、交易金額、回購期限、應(yīng)計利息、到期結(jié)算金額、首次結(jié)算方式、到期結(jié)算方式、首次結(jié)算日、到期結(jié)算日、實際占款天數(shù)、補充條款（若有）、交易品種、成交序列號、交易雙方賬戶信息等。

第六章 買斷式回購

6.1 買斷式回購是指債券持有人（正回購方）將債券賣給債券購買方（逆回購方）的同時，交易雙方約定在未來某一日期，正回購方再以約定價格從逆回購方買回相等數(shù)量同種債券的交易行為。

6.2 交易成員通過交易中心交易系統(tǒng)進(jìn)行買斷式回購的，應(yīng)根據(jù)中國人民銀行要求簽署相關(guān)回購主協(xié)議。

6.3 買斷式回購交易的主要交易要素定義如下：

（1）回購利率：根據(jù)首次結(jié)算金額、到期結(jié)算金額和回購期限等要素計算的參考利率，回購利率不可為負(fù)。

（2）回購期限：買斷式回購期限最短為1天，最長為91天。交易雙方可在此區(qū)間內(nèi)決定期限。中國人民銀行調(diào)整回購期限限制的，交易系統(tǒng)將做相應(yīng)調(diào)整。

（3）回購債券：買斷式回購的標(biāo)的債券，在成交單中以債券代碼和債券簡稱標(biāo)識。

（4）首次凈價：正回購方向逆回購方賣出債券的凈價，單位為元/百元面值。

（5）到期凈價：正回購方向逆回購方買回債券的凈價，單位為元/百元面值。

（6）券面總額：交易債券的總面額，單位為萬元。（7）交易金額：交易金額=凈價/100×券面總額×10000，單位為元。

（8）首次應(yīng)計利息：上一付息日（或起息日）至首次結(jié)算日之間累計的按百元面值計算的債券發(fā)行人應(yīng)付給債券持有人的利息，單位為元/每百元面值。

（9）首次全價：首次全價=首次凈價+首次應(yīng)計利息，單位為元/每百元面值。

（10）到期應(yīng)計利息：上一付息日（或起息日）至到期結(jié)算日之間累計的按百元面值計算的債券發(fā)行人應(yīng)付給債券持有人的利息，單位為元/每百元面值。

（11）到期全價：到期全價=到期凈價+到期應(yīng)付利息，單位為元/每百元面值。到期凈價加上債券在回購期間的新增應(yīng)計利息應(yīng)大于首次凈價。

（12）清算速度：成交日（T）與首次結(jié)算日之間的工作日天數(shù)（N），有T+0和T+1兩種。

（13）首次結(jié)算日:正回購方向逆回購方賣出債券且融入資金的日期。首次結(jié)算日=成交日+清算速度。

（14）到期結(jié)算日：正回購方向逆回購方買回債券且歸還融入資金的日期。到期結(jié)算日=首次結(jié)算日+回購期限（遇到節(jié)假日順延至下一工作日）。

（15）實際占款天數(shù)：實際占款天數(shù)=到期結(jié)算日-首次結(jié)算日。

（16）首次應(yīng)付利息總額：首次應(yīng)計利息總額=首次應(yīng)計利息/100×券面總額×10000，單位為元。

（17）到期應(yīng)付利息總額：到期應(yīng)計利息總額=到期應(yīng)計利息/100×券面總額×10000，單位為元。

（18）首次結(jié)算金額：首次結(jié)算金額=首次凈價/100×券面總額×10000+首次應(yīng)計利息總額，單位為元。

（19）到期結(jié)算金額：到期結(jié)算金額=到期凈價/100×券面總額×10000+ 到期應(yīng)計利息總額，單位為元。

（20）交易品種：交易系統(tǒng)定義的期限品種。6.4 買斷式回購實行凈價交易，全價結(jié)算。

6.5 買斷式回購采用詢價交易方式，可用意向報價和對話報價。6.6 交易達(dá)成后，交易雙方不得展期和提前贖回。6.7 買斷式回購期間及到期后，交易雙方不得換券和現(xiàn)金交割。

6.8交易系統(tǒng)對買斷式回購交易的下列風(fēng)險控制指標(biāo)設(shè)臵成交前判斷與控制，不符合以下條件的，交易系統(tǒng)不予確認(rèn)成交。

（1）交易一方單只券種待回購債券余額應(yīng)小于該只債券流通量的20％；

（2）交易一方待回購債券總余額應(yīng)小于其托管的自營債券總量的200%。

中國人民銀行調(diào)整上述余額限制的，交易系統(tǒng)將做出相應(yīng)調(diào)整。

6.9 買斷式回購成交單載有以下內(nèi)容：成交日期、成交編號、交易雙方機構(gòu)信息、債券代碼、債券名稱、首次凈價、到期凈價、回購期限、券面總額、折算比例、交易金額、回購利率、回購期限、首次應(yīng)計利息、到期應(yīng)計利息、首次收益率、到期收益率、首次全價、到期全價、到期結(jié)算金額、首次結(jié)算方式、到期結(jié)算方式、首次結(jié)算日、到期結(jié)算日、實際占款天數(shù)、補充條款（若有）、保證金/券變動標(biāo)識、交易雙方賬戶信息、成交序列號、交易雙方保證品信息等。

第七章 債券借貸

7.1 債券借貸是指債券融入方以一定數(shù)量的債券為質(zhì)物，從債券融出方借入標(biāo)的債券并向其支付債券借貸費用，同時約定在未來某一日期歸還所借入標(biāo)的債券，并由債券融出方解除在出質(zhì)債券上的質(zhì)權(quán)的債券融通行為。

7.2 債券借貸的主要交易要素定義如下：

（1）借貸費率：以年利率形式表示的債券借貸成本，債券借貸交易以借貸費率報價。

（2）借貸期限：交易雙方約定的債券借貸期限。借貸期限最短為1天，最長為365天。中國人民銀行調(diào)整借貸期限限制的，交易系統(tǒng)將相應(yīng)做出調(diào)整。

（3）標(biāo)的債券：債券融出方向債券融入方借出的債券，成交單中以債券代碼和債券簡稱標(biāo)識。

（4）券面總額：借貸債券的總面額，單位為萬元。（5）借貸費用：到期時債券融入方向融出方支付的費用。借貸費用=借貸費率×券面總額×10000×實際占券天數(shù)/365，單位為元。

（6）質(zhì)押債券：債券融入方出質(zhì)給債券融出方以擔(dān)保其到期歸還標(biāo)的債券的債券。

（7）清算速度：成交日（T）與首次結(jié)算日之間的工作日天數(shù)（N），有T+0和T+1兩種。

（8）首次結(jié)算日：標(biāo)的債券從債券融出方向債券融入方過戶、質(zhì)押債券登記的日期。首次結(jié)算日=成交日+清算速度。

（9）到期結(jié)算日：標(biāo)的債券從債券融入方向債券融出方過戶、債券融入方向債券融出方支付借貸費用且質(zhì)押債券解押的日期。到期結(jié)算日=首次結(jié)算日+借貸期限（遇到節(jié)假日順延至下一工作日）。

（10）實際占券天數(shù)：債券融入方實際持有標(biāo)的債券天數(shù)。實際占券天數(shù)=到期結(jié)算日-首次結(jié)算日。

（11）首次結(jié)算方式：券券對付。

（12）到期結(jié)算方式：返券付款解券、券券對付或券費對付。（13）交易品種：交易系統(tǒng)根據(jù)回購期限歸類形成的統(tǒng)計品種。7.3 債券借貸采用詢價交易方式，可用意向報價和對話報價。

7.4 債券融入方應(yīng)向債券融出方提供足額質(zhì)押債券，質(zhì)押債券應(yīng)為債券融入方在銀行間債券市場債券登記托管結(jié)算機構(gòu)登記托管的自有債券。

7.5 債券借貸期間如發(fā)生標(biāo)的債券付息的，債券融入方須在付息日當(dāng)日將標(biāo)的債券應(yīng)計利息足額劃至債券融出方資金賬戶。交易系統(tǒng)在每個付息日下一工作日即自動計算融入方下一付息日應(yīng)計利息總額，并在原成交單上增加顯示下一應(yīng)計利息總額。成交雙方可再次打印成交單。

7.6 單個交易成員自債券借貸的融入余額超過其自有債券托管總量的30%（含30%）或單只債券融入余額超過該只債券發(fā)行量15%（含15%）起，每增加5個百分點，該交易成員應(yīng)向交易中心書面報告并說明原因。

7.7 債券借貸期間，經(jīng)交易雙方協(xié)商同意后，可對質(zhì)押債券進(jìn)行臵換。交易雙方進(jìn)行質(zhì)押債券臵換應(yīng)通過系統(tǒng)修改借貸合同。

7.8 債券借貸期間交易雙方協(xié)商一致提前終止合同或到期現(xiàn)金交割的，應(yīng)通過系統(tǒng)修改借貸合同達(dá)成附加協(xié)議。

7.9 債券借貸成交單載有以下內(nèi)容：成交日期、成交編號、交易雙方信息、標(biāo)的債券代碼、標(biāo)的債券名稱、標(biāo)的債券券面總額、借貸期限、借貸費率、借貸費用、爭議解決方式、補充條款（若有）、首次結(jié)算日、到期結(jié)算日、首次結(jié)算方式、到期結(jié)算方式、交易品種、付息信息、質(zhì)押品明細(xì)、交易雙方賬戶信息、成交序列號等。

第八章 市場監(jiān)測

8.1交易中心負(fù)責(zé)銀行間債券交易的日常監(jiān)測，根據(jù)中國人民銀行的要求向其報告?zhèn)灰子嘘P(guān)情況。

8.2 交易中心根據(jù)中國人民銀行規(guī)定的限額和期限限制，在交易系統(tǒng)中預(yù)先進(jìn)行設(shè)定，債券交易超過限額或期限限制的，交易系統(tǒng)將向用戶提示或不予確認(rèn)成交。

8.3交易成員認(rèn)為有違約違規(guī)行為的，可向交易中心舉報。交易中心可根據(jù)需要向交易雙方了解、核實有關(guān)情況。交易成員應(yīng)配合交易中心調(diào)查，向交易中心提供相關(guān)資料和證明。

8.4 交易中心認(rèn)為發(fā)生異常交易的，可以向相關(guān)交易成員了解情況，交易成員應(yīng)根據(jù)交易中心的要求提供相應(yīng)說明，并根據(jù)中國人民銀行要求報告。

8.5 交易中心發(fā)現(xiàn)交易成員有違規(guī)行為的，可要求其立即停止相關(guān)行為，并根據(jù)情節(jié)輕重予以通報、暫停交易和終止聯(lián)網(wǎng)的處理，同時按照相關(guān)規(guī)定向中國人民銀行報告。

8.6本規(guī)則認(rèn)定的違規(guī)行為包括：

（1）違反中國人民銀行相關(guān)管理辦法的行為；

（2）頻繁報出不反映其真實交易意向的價格，或者報價嚴(yán)重偏離報價時的市場成交價格，對其他交易成員造成誤導(dǎo)的；

（3）擅自變更或解除成交單的；

（4）重要資料或信息發(fā)生變更但未及時向交易系統(tǒng)提交變更后的資料或信息，從而對交易造成不良影響的；

（5）指使、默許或因疏忽而造成沒有交易資格的人員進(jìn)行報價和成交的；

（6）惡意破壞交易系統(tǒng)或者未按交易中心系統(tǒng)使用規(guī)范操作系統(tǒng)從而影響交易系統(tǒng)正常運行的；（7）不按規(guī)定繳納費用的；（8）其他違反本規(guī)則的行為。

第九章 交易相關(guān)服務(wù)

9.1交易中心通過交易系統(tǒng)、信息服務(wù)系統(tǒng)、中國貨幣網(wǎng)及授權(quán)信息服務(wù)機構(gòu)向交易成員提供信息服務(wù)。交易中心可以根據(jù)中國人民銀行的要求或市場發(fā)展需要，調(diào)整信息服務(wù)的方式和內(nèi)容。

9.2 交易中心向交易成員提供信息服務(wù)的，或者授權(quán)信息服務(wù)機構(gòu)向交易成員提供信息服務(wù)的，交易成員及信息服務(wù)機構(gòu)應(yīng)與交易中心簽訂信息服務(wù)或許可協(xié)議，并應(yīng)遵守交易中心信息管理相關(guān)規(guī)定。

9.3 未經(jīng)交易中心書面許可，任何單位或個人不得發(fā)布、使用、傳播或經(jīng)營交易中心所有的信息。經(jīng)交易中心許可使用信息的機構(gòu)或個人，未經(jīng)交易中心同意，不得將信息提供給其他機構(gòu)和個人使用或予以傳播。

9.4 交易中心為交易成員提供風(fēng)險管理服務(wù)。交易系統(tǒng)根據(jù)交易成員設(shè)定額度進(jìn)行成交前檢驗或成交預(yù)警。交易金額超過其所設(shè)額度的，交易系統(tǒng)向系統(tǒng)用戶提示或不予確認(rèn)成交。

9.5交易成員無法使用交易系統(tǒng)報價、成交或打印成交單功能時，可依據(jù)《全國銀行間同業(yè)拆借中心本幣交易應(yīng)急服務(wù)規(guī)則》向交易中心申請應(yīng)急服務(wù)。

第十章 費用

10.1 交易成員使用交易中心服務(wù)的，應(yīng)當(dāng)向交易中心繳納相關(guān)費用。

10.2 收費項目、收費標(biāo)準(zhǔn)和收費辦法按照交易中心頒布的相關(guān)文件和與交易成員簽署的相關(guān)協(xié)議執(zhí)行。

第十一章 附則

11.1 如遇不可抗力，交易中心報中國人民銀行批準(zhǔn)后可宣布暫停全部或部分交易。上述因素消除后，交易中心恢復(fù)交易。

11.2 本規(guī)則的解釋權(quán)和修改權(quán)屬于交易中心。

11.3 本規(guī)則自發(fā)布之日起施行，原《全國銀行間債券市場債券交易規(guī)則》、《債券借貸交易規(guī)則》、《資產(chǎn)支持證券交易操作規(guī)則》、《全國銀行間債券市場做市業(yè)務(wù)操作規(guī)程（暫行）》同時廢止。

第五篇：全國銀行間債券市場業(yè)務(wù)簡介

全國銀行間債券市場業(yè)務(wù)簡介

1997年上半年，股票市場過熱，大量銀行資金通過各種渠道流入股票市場，其中交易所的債券回購成為銀行資金進(jìn)入股票市場的重要形式之一。1997年6月，根據(jù)國務(wù)院統(tǒng)一部署，人民銀行發(fā)布了《中國人民銀行關(guān)于各商業(yè)銀行停止在證券交易所證券回購及現(xiàn)券交易的通知》（銀發(fā)[1997]240號），要求商業(yè)銀行全部退出上海和深圳交易所市場，商業(yè)銀行在交易所托管的國債全部轉(zhuǎn)到中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司（以下簡稱中央結(jié)算公司）；同時規(guī)定各商業(yè)銀行可使用其在中央結(jié)算公司托管的國債、中央銀行融資券和政策性金融債等自營債券通過全國銀行間同業(yè)拆借中心（以下簡稱同業(yè)中心）提供的交易系統(tǒng)進(jìn)行回購和現(xiàn)券交易，這標(biāo)志著機構(gòu)投資者進(jìn)行債券大宗批發(fā)交易的場外市場——銀行間債券市場的正式啟動。

一、銀行間債券市場組織架構(gòu)

根據(jù)《中國人民銀行法》的第四條第四款規(guī)定，中國人民銀行履行監(jiān)督管理銀行間債券市場的職能。人民銀行作為銀行間債券市場的主管部門，負(fù)責(zé)制定市場管理辦法和規(guī)定，對市場進(jìn)行全面監(jiān)督和管理，擬訂市場發(fā)展規(guī)劃和推動市場產(chǎn)品創(chuàng)新等。

根據(jù)中國人民銀行有關(guān)規(guī)定和授權(quán)，中央結(jié)算公司和同業(yè)中心為市場參與者提供債券托管、結(jié)算服務(wù)以及交易中介和信息服務(wù)，同時負(fù)責(zé)對債券交易、結(jié)算進(jìn)行實時監(jiān)測和監(jiān)督。

目前銀行間債券市場參與者包括金融機構(gòu)法人及其授權(quán)分支機構(gòu)、非金融機構(gòu)法人和基金等契約型資金等投資主體；財政部、政策性銀行和中信公司等籌資主體通過銀行間債券市場發(fā)行債券籌集資金；人民銀行通過銀行間債券市場進(jìn)行公開市場操作，調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，實現(xiàn)貨幣政策調(diào)控目標(biāo)。

二、銀行間債券市場運行框架

（一）交易品種及交易工具

目前銀行間債券市場的交易品種包括國債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債及中信集團公司債等；交易工具包括現(xiàn)券買賣、質(zhì)押式回購和買斷式回購。

（二）債券交易 銀行間債券市場交易以詢價方式達(dá)成，交易雙方自主談判，逐筆成交，即交易雙方通過交易系統(tǒng)、電話、傳真或電子郵件等媒體對交易要素進(jìn)行談判，達(dá)成一致后逐筆訂立成交合同。目前交易主要通過同業(yè)中心的本幣交易系統(tǒng)進(jìn)行。

（三）債券托管與結(jié)算

銀行間債券市場采用實名制一級賬戶托管體制，托管依托中央結(jié)算公司的債券簿記系統(tǒng)進(jìn)行。

債券結(jié)算包括債券交割和資金支付兩方面，實行逐筆實時全額結(jié)算。債券交割通過中央結(jié)算公司的債券簿記系統(tǒng)進(jìn)行；資金支付以轉(zhuǎn)帳方式進(jìn)行。

三、銀行間債券市場的發(fā)展

（一）市場法規(guī)和制度不斷完善

在銀行間債券市場的建設(shè)過程中，人民銀行不斷完善市場法規(guī)，先后制定了《全國銀行間債券市場債券交易管理辦法》、《政策性銀行金融債市場化發(fā)行管理暫行規(guī)定》、《債券結(jié)算代理業(yè)務(wù)管理規(guī)定》和《雙邊報價商管理規(guī)定》等30多項規(guī)章文件，使各項業(yè)務(wù)有法可依，有章可循，為銀行間債券市場健康、快速的發(fā)展奠定了良好的制度基礎(chǔ)。與此同時，人民銀行還組織中介機構(gòu)和市場參與者制訂了《銀行間債券市場債券質(zhì)押式回購主協(xié)議》和《銀行間債券市場債券買斷式回購主協(xié)議》等行業(yè)自律性規(guī)范文本，對強化市場自律行為、提高市場效率和減少違約風(fēng)險發(fā)揮了重要的作用。

（二）市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不斷加強

1、簿記系統(tǒng)和交易系統(tǒng)不斷完善

人民銀行非常重視債券簿記系統(tǒng)和交易系統(tǒng)的建設(shè)和管理，組織指導(dǎo)兩家中介機構(gòu)對簿記系統(tǒng)和交易系統(tǒng)進(jìn)行了多次升級和改造，債券簿記系統(tǒng)和交易系統(tǒng)在系統(tǒng)功能、安全性、可靠性及互聯(lián)互動等方面都有了長足進(jìn)步，及時滿足了市場交易、結(jié)算需求以及市場運行效率和風(fēng)險防范的需要。

2、債券發(fā)行系統(tǒng)日漸成熟

經(jīng)過充分的研究、設(shè)計和論證，1998年7月人民銀行組織開發(fā)了“銀行間債券市場債券發(fā)行系統(tǒng)”，并根據(jù)債券發(fā)行的新變化、新需求，及時組織完善發(fā)行系統(tǒng)的招標(biāo)、投標(biāo)和中標(biāo)功能設(shè)計，擴充債券發(fā)行約束條件等功能，為發(fā)行體采用多樣化發(fā)行技術(shù)組合，靈活使用不同招標(biāo)方式提供了技術(shù)性支持，保證了不同品種債券的順利發(fā)行。

3、信息系統(tǒng)作用逐步增強

銀行間債券市場作為場外市場，債券交易以詢價方式進(jìn)行，自主談判，逐筆成交，因此，市場信息對參與者至關(guān)重要。為此，人民銀行指導(dǎo)中央結(jié)算公司和同業(yè)中心加強信息系統(tǒng)的建設(shè)，相繼推出 “中國債券信息網(wǎng)”（004km.cn）和“中國貨幣網(wǎng)”（004km.cn）專業(yè)網(wǎng)站，加強信息服務(wù)，提高市場透明度。

（三）市場發(fā)展迅速，深度和廣度不斷拓展

1、市場交易主體數(shù)量大幅增加、類型逐漸多樣化

在2002年4月市場準(zhǔn)入由審批制改為備案制和2002年10月擴大債券結(jié)算代理業(yè)務(wù)范圍之后，銀行間債券市場參與者的范圍包括了所有金融機構(gòu)和非金融機構(gòu)法人。截至2003年末，銀行間債券市場交易主體從啟動之初的16家商業(yè)銀行總行，增加到11大類、2895家機構(gòu)投資者。銀行間債券市場已經(jīng)成為所有機構(gòu)投資者均能參加的公開市場。此外，還有5萬余戶個人投資者通過4家國有獨資商業(yè)銀行債券柜臺業(yè)務(wù)也間接參與了銀行間債券市場。

2、可交易債券存量大幅上升，交易品種日趨豐富

銀行間債券市場的規(guī)模不斷擴張，市場可交易債券存量快速攀升，交易券種也大量增加。市場啟動之初，可交易債券存量僅有723億元，而至2003年末，市場可交易債券存量增加到28550億元，比市場啟動時增長38倍，可交易券種也由最初單一類型的幾只增加到國債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債和公司債等4大類、10多種小類的180余只債券。

3、市場交易活躍，流動性逐步增強

人民銀行陸續(xù)推出的結(jié)算代理、雙邊報價、凈價交易等各項舉措，對提升市場流動性發(fā)揮了重要作用。2003年銀行間債券市場回購交易達(dá)到117203億元，比1997年增長380倍；現(xiàn)券交易量達(dá)到30848億元，比1997年增長3100多倍。

隨著市場交易量的快速攀升，債券的流動性大幅走強，2003年銀行間債券市場的債券周轉(zhuǎn)率（年交易量/可交易債券存量總額×100%）達(dá)到607%,是1997年(13%)的46倍。

四、銀行間債券市場的作用

（一）保證國債和政策性金融債的順利發(fā)行，支持了積極財政政策的實施 銀行間債券市場的發(fā)展，有力地支持了財政部和政策性銀行的大規(guī)模發(fā)債。1999年至2003年，財政部和政策性銀行通過銀行間債券市場發(fā)行債券累計籌集資金分別為14548億元和21283億元，保證了國家重點建設(shè)資金的及時到位。同時，由于市場規(guī)模迅速擴大和市場流動性快速提高，提高了債券的發(fā)行效率，降低了財政部和政策性銀行的籌資成本。

（二）為中央銀行金融宏觀調(diào)控手段由直接方式向間接方式的轉(zhuǎn)化奠定了市場基礎(chǔ)，促進(jìn)了穩(wěn)健貨幣政策的順利實施

我國1998年取消貸款規(guī)模管理后，隨著中央銀行貨幣政策調(diào)控方式的轉(zhuǎn)變，需要新的貨幣政策總量調(diào)控工具，正是由于有了不斷發(fā)展壯大的銀行間債券市場，才使公開市場業(yè)務(wù)這一以市場為基礎(chǔ)的貨幣政策間接調(diào)控手段得以快速啟動，并成為中央銀行最重要的日常性貨幣政策操作工具，基本實現(xiàn)了我國金融宏觀調(diào)控手段由直接方式向間接方式的轉(zhuǎn)變。

（三）促進(jìn)了利率市場化，有利于提高貨幣政策傳導(dǎo)效能

1997年組建銀行間債券市場后，債券回購利率和現(xiàn)券買賣價格完全由交易雙方自行決定，1999年以后，國債和政策性金融債的發(fā)行利率也通過市場化招標(biāo)方式確定。近年來，隨著市場廣度和深度的不斷拓展，銀行間債券市場初步形成了完整的債券收益率曲線，為全國金融產(chǎn)品定價提供了參考基準(zhǔn)。同時，我國同業(yè)拆借市場、債券市場和公開市場業(yè)務(wù)利率體系已基本形成，利率基本反映了雙方資金供求，為利率市場化改革的進(jìn)一步深化創(chuàng)造了良好的市場條件，也提高了貨幣政策傳導(dǎo)效能。

（四）完善了金融機構(gòu)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，為金融機構(gòu)流動性管理和投資提供了便利

銀行間債券市場的快速發(fā)展，為商業(yè)銀行持有債券、及時調(diào)節(jié)流動性、降低超額儲備水平和開辟新的盈利渠道提供了空間。近幾年來，商業(yè)銀行債券持有量不斷增加，商業(yè)銀行債券資產(chǎn)占資產(chǎn)總額比例從1997年的5％增加到2003年的13％，改變了貸款比例過高，信貸風(fēng)險過大的局面，提高了資產(chǎn)質(zhì)量；同時，日益豐富的交易工具為金融機構(gòu)增加投資渠道、提高盈利能力提供了便利。

（五）為各類固定收益證券推出、完善我國金融結(jié)構(gòu)奠定了基礎(chǔ)

健康發(fā)展的銀行間債券市場造就了一大批合格的、市場運作水平較高的機構(gòu)投資者，初步形成了完善的債券場外批發(fā)市場規(guī)范、合理的運作機制和程序，為資產(chǎn)抵押債券（MBS）、信貸資產(chǎn)證券化（ABS）、銀行本票、商業(yè)本票和公司債券等新興債務(wù)工具的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)，對我國當(dāng)前提高直接融資比例，完善金融結(jié)構(gòu)，防范金融風(fēng)險具有非常重要的現(xiàn)實意義。