第一篇：新三板掛牌審核十大重點關注問題

新三板掛牌審核十大重點關注問題

一、合法合規(guī) 1.1股東與實際控制人 1.1.1股東適格性

主辦券商、律師核查公司股東是否存在法律法規(guī)或任職單位規(guī)定不適合擔任股東的情形，并對公司股東適格性，發(fā)表明確意見。

1.1.2控股股東與實際控制人認定

主辦券商、律師核查控股股東、實際控制人認定的理由和依據(jù)，并對認定依據(jù)是否充分、合法發(fā)表意見。請公司補充披露。

1.1.3控股股東與實際控制人合規(guī)性

主辦券商、律師核查公司的控股股東、實際控制人最近24個月內是否存在重大違法違規(guī)行為，對控股股東、實際控制人的合法合規(guī)情況發(fā)表意見。

1.2出資 1.2.1出資驗資

主辦券商、律師、會計師根據(jù)《關于新修<公司法>施行后掛牌條件及其指引調整情況的公告》規(guī)定，說明股東是否按公司章程規(guī)定出資、制作核查出資工作底稿及取得出資證明文件（包括但不限于驗資報告、打款憑證）等情況，并就公司股東出資是否真實、繳足發(fā)表明確意見。

1.2.2出資程序

主辦券商、律師核查公司出資履行程序的完備性、合法合規(guī)性并發(fā)表意見。

1.2.3出資形式與比例

主辦券商、律師核查公司股東歷次出資形式、比例，并就股東出資形式與比例是否合法、合規(guī)發(fā)表明確意見。

1.2.4出資瑕疵

主辦券商、律師核查公司股東歷次出資有無瑕疵。如有，請核查出資問題的形成原因、存在的瑕疵及影響，以及公司采取的補正措施，并對以下事項發(fā)表明確意見：

（1）公司采取的措施是否足以彌補出資瑕疵，公司是否存在相應的法律風險；

（2）是否存在虛假出資事項，公司是否符合“股票發(fā)行和轉讓行為合法合規(guī)”的掛牌條件。請主辦券商、會計師核查以上瑕疵補正的會計處理方式是否符合《企業(yè)會計準則》的規(guī)定。

1.3公司設立與變更 1.3.1公司設立

主辦券商、律師核查以下事項并發(fā)表明確意見：

（1）設立（改制）的資產審驗情況，如以評估值入資設立股份公司，補充說明是否合法、合規(guī)，是否構成“整體變更設立”；（2）自然人股東納稅情況，如未繳納，說明其合法合規(guī)性及規(guī)范措施；

（3）是否存在股東以未分配利潤轉增股本的情形，公司代繳代扣個人所得稅的情況。若沒有，請說明若發(fā)生追繳稅費的情形，相關防范措施情況。

1.3.2變更程序

公司補充說明并披露公司歷次增資、減資等變更所履行的內部決議及外部審批程序。主辦券商、律師就前述事項作核查，并就公司歷次的增資、減資等是否依法履行必要程序，是否合法、合規(guī)，發(fā)表明確意見。

1.4股權變動

主辦券商、律師核查以下事項并發(fā)表明確意見：（1）公司歷次股權轉讓的合法合規(guī)性，有無潛在糾紛；（2）是否存在股權代持，如有代持的，代持的形成、變更、解除是否已經取得全部代持人和被代持人的確認，解除方式是否真實有效，有無潛在糾紛；

（3）公司是否符合“股權明晰、股份發(fā)行轉讓合法合規(guī)”的掛牌條件。

1.5公司違法行為

主辦券商、律師：（1）核查公司最近24個月是否存在違法行為，并以上違法行為是否構成重大違法行為發(fā)表意見；（2）針對公司受到處罰的情況，核查公司受處罰的原因、公司的整改措施，并對整改措施的有效性發(fā)表意見。

1.6董監(jiān)高及核心技術人員 1.6.1合法合規(guī)

主辦券商、律師核查公司的董事、監(jiān)事、高管最近24個月內是否存在重大違法違規(guī)行為，并對董事、監(jiān)事、高管的合法合規(guī)情況發(fā)表意見。

1.6.2任職資格

主辦券商、律師核查以下事項并發(fā)表明確意見：現(xiàn)任董事、監(jiān)事和高級管理人員是否具備和遵守法律法規(guī)規(guī)定的任職資格和義務，最近24個月內是否存在受到中國證監(jiān)會行政處罰或者被采取證券市場禁入措施的情形。

1.6.3競業(yè)禁止

主辦券商、律師核查以下事項并發(fā)表明確意見：

（1）公司董監(jiān)高、核心人員是否存在違反關于競業(yè)禁止的約定、法律規(guī)定，是否存在有關上述事項的糾紛或潛在糾紛；

（2）是否存在侵犯原任職單位知識產權、商業(yè)秘密的糾紛或潛在糾紛。

二、業(yè)務 2.1資質

主辦券商、律師核查公司的以下事項并發(fā)表明確意見：（1）是否具有經營業(yè)務所需的全部資質、許可、認證、特許經營權，對其齊備性、相關業(yè)務的合法合規(guī)性發(fā)表意見；

（2）是否存在超越資質、范圍經營的情況，是否存在相應的法律風險，公司的風險控制和規(guī)范措施，是否構成重大違法行為；

（3）是否存在無法續(xù)期的風險，對公司持續(xù)經營的影響。

2.2技術研發(fā) 2.2.1技術

公司補充說明并披露公司產品所使用技術的研發(fā)過程、核心技術（業(yè)務）人員情況。主辦券商和律師就公司產品所使用技術作進一步核查，并就以下事項發(fā)表明確意見：

（1）公司產品所使用的技術是否真實、合法；

（2）公司產品所使用技術是否存有侵犯他人知識產權情形，有無潛在糾紛。

2.2.2研發(fā)

主辦券商、律師核查以下事項并發(fā)表明確意見：

（1）研發(fā)情況，包括且不限于研發(fā)機構設置、研發(fā)人員構成、研發(fā)項目與成果、報告期內研發(fā)投入及其占營業(yè)收入比例；

（2）公司自主研發(fā)能力及合作研發(fā)情況；

（3）知識產權是否涉及到其他單位的職務發(fā)明或職務成果，是否存在潛在糾紛，核心技術（業(yè)務）人員是否違反與原就職單位的競業(yè)禁止約定（如有）；

（4）若為高新技術企業(yè)，結合研發(fā)投入、研發(fā)人員情況等分析公司是否存在無法通過高新技術企業(yè)資格復審的風險。

2.3業(yè)務、資產、人員 2.3.1業(yè)務描述

公司準確、具體的闡述公司的業(yè)務、業(yè)務分類的標準、產品或服務。主辦券商和律師就公司業(yè)務描述是否準確發(fā)表意見。

2.3.2商業(yè)模式

（1）公司結合自身實際情況清晰準確描述商業(yè)模式，可參照“公司業(yè)務立足或屬于哪個行業(yè)，具有什么關鍵資源要素（如技術、渠道、專利、模式等），利用該關鍵資源要素生產出什么產品或提供什么服務，面向那些客戶（列舉一兩名典型客戶），以何種銷售方式銷售給客戶，報告內利潤率，高于或低于同行業(yè)利潤率的概要原因”總結公司的商業(yè)模式（鼓勵企業(yè)家自我歸納）。

（2）主辦券商對公司商業(yè)模式的可持續(xù)性發(fā)表意見。2.3.3資產權屬

主辦券商、律師核查公司資產權屬是否清晰，是否存在糾紛或潛在糾紛。

2.3.4知識產權

主辦券商、律師核查以下事項并發(fā)表明確意見：（1）是否存在權利瑕疵、權屬爭議糾紛或權屬不明的情形，公司相對應的解決措施及其有效性；

（2）知識產權方面是否存在對他方的依賴，是否影響公司資產、業(yè)務的獨立性；

（3）存在知識產權糾紛的訴訟或仲裁的，量化分析訴訟或仲裁對公司持續(xù)經營能力的影響。

2.3.5重大業(yè)務合同

公司補充披露報告期內對公司持續(xù)經營有重大影響的業(yè)務合同及履行情況，包括披露標準、合同主體、合同標的、合同期間、合同總價，披露的合同應與報告期內收入成本相匹配，包括履行完畢的、仍在履行的；并請按采購合同、銷售合同、借款合同、擔保合同（若有）等分別列示。

2.3.6人員、資產、業(yè)務的匹配性

主辦券商、律師核查以下事項并發(fā)表明確意見：

（1）結合公司員工的教育背景、學歷、職業(yè)經歷等分析并披露員工狀況與公司業(yè)務的匹配性、互補性；

（2）公司主要資產與業(yè)務、人員的匹配性、關聯(lián)性。2.4規(guī)范運營 2.4.1環(huán)保

主辦券商、律師核查以下事項并發(fā)表明確意見：

（1）公司的日常生產經營需要遵守的相關環(huán)保規(guī)定，公司日常環(huán)保運營是否合法合規(guī)；（2）是否需要并且取得相應的環(huán)保資質、履行相應的環(huán)保手續(xù)（如排污許可證、環(huán)評批復、環(huán)評驗收，存在危險物處理、涉及核安全以及其他需要取得環(huán)保行政許可事項的，公司是否已經取得）；

（3）公司所處行業(yè)根據(jù)國家規(guī)定是否屬于重污染行業(yè)，并請予以特別說明。

2.4.2安全生產

主辦券商、律師核查以下事項并發(fā)表明確意見：

（1）公司是否需要并取得相關部門的安全生產許可，建設項目安全設施驗收情況；

（2）公司日常業(yè)務環(huán)節(jié)安全生產、安全施工防護、風險防控等措施，公司安全生產事項的合法合規(guī)性。

2.4.3質量標準

主辦券商、律師核查以下事項：（1）公司采取的質量標準；（2）公司的質量標準是否符合法律法規(guī)規(guī)定。

三、財務與業(yè)務匹配性

主辦券商、會計師結合行業(yè)特點、產品或服務類型、關鍵資源要素、采購模式、銷售模式、盈利模式、收付款政策、客戶及供應商類型、主要業(yè)務合同等，比照《企業(yè)會計準則》、核查公司財務報表相關科目的會計政策及會計處理、列報是否與實際業(yè)務相匹配。

3.1公司收入

公司：（1）列表披露業(yè)務收入構成，說明收入分類與業(yè)務部分的產品及服務分類的匹配性；

（2）結合產品及服務類別、銷售模式等實際生產經營特點披露具體收入確認時點及計量方法；如存在同類業(yè)務采用不同經營模式在不同時點確認收入的，請分別披露。如公司按完工百分比法確認收入，披露確定合同完工進度的依據(jù)和方法。

主辦券商及會計師：核查針對收入真實性、完整性、準確性履行的盡調程序及審計程序，確認的金額占總金額的比重，并說明取得的相關的內外部證據(jù)；針對收入的真實性、完整性、準確性發(fā)表專業(yè)意見。

3.2成本

公司：（1）披露成本構成，結合直接材料、直接人工、制造費用等分析影響成本的主要影響因素，發(fā)生較大波動的，請公司披露波動原因；（2）披露成本的歸集、分配、結轉方法；（3）結合存貨變動情況說明采購總額、營業(yè)成本之間的勾稽關系。

主辦券商及會計師結合上述情況核查公司采購的真實性、成本的真實性及完整性，并發(fā)表專業(yè)意見。

3.3毛利率

公司：（1）結合同行業(yè)情況、公司自身優(yōu)劣勢等披露公司毛利率水平的合理性；（2）結合銷售價格及單位成本的內外部影響因素的變動情況披露公司毛利率波動的合理性。

主辦券商及會計師就公司營業(yè)成本和期間費用的各組成項目的劃分歸集是否合規(guī)發(fā)表意見，就公司報告期內收入、成本的配比關系是否合理核查并發(fā)表意見。

3.4期間費用

公司結合影響期間費用的內外部因素的變動情況說明并披露公司期間費用波動的合理性。

主辦券商、會計師：（1）結合預付款項、其他應收款、應付款項、其他應付款等資產負債類科目核查公司是否存在跨期確認費用的情形；（2）結合固定資產、在建工程、長期待攤費用等科目核查公司是否存在將期間費用資本化的情形；（3）針對公司期間費用的真實性、準確性、完整性發(fā)表專業(yè)意見。

3.5應收賬款

公司：（1）結合收款政策、客戶對象、業(yè)務特點等披露公司應收賬款余額水平的合理性；（2）存在長期未收回款項的，請披露原因，并結合客戶資信情況說明可回收性；（3）報告期內或期后有大額沖減的，請公司披露沖減原因；（4）結合同行業(yè)公司以及公司自身特點分析壞賬計提政策的謹慎性。

主辦券商及會計師核查壞賬政策是否謹慎，并結合應收賬款期后收款情況核查收入的真實性，結合收入確認依據(jù)核查是否存在提前確認收入的情形。

3.6存貨

公司：（1）結合經營模式、生產周期、生產模式等補充分析并披露存貨構成的合理性；（2）說明公司對存貨是否已制定了科學、合理的內控和管理制度；（3）結合存貨跌價的具體測算過程補充分析存貨價值是否存在較大的減值風險；（4）結合生產模式分析公司的生產核算流程與主要環(huán)節(jié)，說明如何區(qū)分存貨明細項目的核算時點，存貨各項目的確認、計量與結轉是否符合會計準則的規(guī)定。

主辦券商、申報會計師詳細核查公司存貨各項目的發(fā)生、計價、核算與結轉情況，說明期末存貨是否履行了必要的監(jiān)盤或核驗程序，成本費用的歸集與結轉是否與實際生產流轉一致。

3.7現(xiàn)金流量表

公司：（1）分析并披露經營活動現(xiàn)金流波動的合理性，經營活動現(xiàn)金流量凈額與凈利潤的匹配性；（2）披露各報告期內所有大額現(xiàn)金流量變動項目的內容、發(fā)生額、是否與實際業(yè)務的發(fā)生相符，是否與相關科目的會計核算勾稽，特別是“銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金”、“購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金”、“收到的其他與經營活動有關的現(xiàn)金”、“支付的其他與經營活動有關的現(xiàn)金”、收到的其他與籌資活動有關的現(xiàn)金”、“支付的其他與籌資活動有關的現(xiàn)金”、“構建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現(xiàn)金”等；

主辦券商、會計師核查并發(fā)表意見。

四、財務規(guī)范性

4.1內控制度有效性及會計核算基礎規(guī)范性

公司：（1）說明報告期內公司財務制度的制定及執(zhí)行情況，并結合財務人員數(shù)量、執(zhí)業(yè)能力、公司業(yè)務特點等情況補充說明公司的財務人員是否能滿足財務核算的需要。主辦券商、會計師核查：（1）公司銷售與收款循環(huán)、購貨與付款循環(huán)、生產循環(huán)、籌資與投資循環(huán)、貨幣資金循環(huán)等五大循環(huán)相關的內控制度，結合職責分離、授權審批、內部憑證記錄等核查相關制度是否有效，是否得到有效執(zhí)行；（2）公司會計核算基礎是否符合現(xiàn)行會計基礎工作規(guī)范要求，說明在盡職調查及審計過程中發(fā)現(xiàn)的與公司內控及會計核算相關的主要問題以及后續(xù)規(guī)范措施，并對報告期內公司財務管理制度是否健全、會計核算是否規(guī)范發(fā)表專業(yè)意見。

4.2稅收繳納

公司分別披露公司及其子公司的流轉稅與所得稅稅率及稅收優(yōu)惠情況。

主辦券商及會計師結合公司實際情況核查公司稅收繳納的合法合規(guī)性，包括但不限于業(yè)務特點、客戶對象、報告期內發(fā)生的重大資產重組、非貨幣資產出資規(guī)范等。

五、財務指標與會計政策、估計 5.1主要財務指標

公司：（1）按照反饋督查報告模板格式在公開轉讓說明書中填列主要會計數(shù)據(jù)及財務指標簡表，并在表下簡明扼要注釋凈資產收益率、每股收益、每股凈資產等財務指標的計算方法；（2）結合主要財務指標分析公司盈利能力、償債能力、營運能力、獲取現(xiàn)金流能力，結合同行業(yè)公司情況補充分析公司相關指標的合理性，并針對財務指標的波動原因進行分析并披露。主辦券商、會計師結合上述情況核查公司財務指標及其波動的合理性，如存在異常，請核查異常會計數(shù)據(jù)的真實性及準確性。

5.2財務異常信息

公司說明并披露報告期改變正常經營活動，對報告期持續(xù)經營存在較大影響的行為，包括但不限于調整收付款條件、調整廣告投入、調整員工工資、客戶重大變動等，如有請充分量化分析其影響。

主辦券商及會計師核查公司實際生產經營情況，分析論證公司報告期財務指標是否存在異常情況，應對報告期財務數(shù)據(jù)進行多維度對比分析，包括報告期各年度財務數(shù)據(jù)、報告期財務數(shù)據(jù)與報告期前歷史數(shù)據(jù)、報告期數(shù)據(jù)與可比掛牌公司、上市公司財務數(shù)據(jù)，說明核查程序及判斷依據(jù)。

5.3會計政策及會計估計變更

公司梳理并披露報告期發(fā)生的重要會計政策和會計估計變更，量化分析影響，包括但不限于重要性判斷標準、內容、原因、審批程序、受影響的報表項目名稱和金額，及會計估計變更開始適用的時點。

主辦券商和申報會計師核查上述情況，分析公司選用會計政策和會計估計的適當性，會計政策和會計估計是否與同行業(yè)公司存在明顯差異，報告期內會計政策的一致性，分析其是否利用會計政策和會計估計變更操縱利潤，如改變收入確認方式、調整壞賬計提比例、調整存貨計價方式等。

六、持續(xù)經營能力 6.1自我評估

公司結合自身情況評估公司在可預見的未來的持續(xù)經營能力。如果評估結果表明對持續(xù)經營能力產生重大懷疑的，公司應在公開轉讓說明書中披露導致對持續(xù)經營能力產生重大懷疑的因素以及公司擬采取的改善措施。

6.2分析意見

主辦券商結合營運記錄（可采用多維度界定，如：現(xiàn)金流量、營業(yè)收入、交易客戶、研發(fā)費用、合同簽訂情況、行業(yè)特有計量指標等情況）、資金籌資能力（如：掛牌并發(fā)行）等量化指標，以及行業(yè)發(fā)展趨勢、市場競爭情況、公司核心優(yōu)勢（如：技術領先性）、商業(yè)模式創(chuàng)新性、風險管理等方面分析公司持續(xù)經營能力，并就公司是否滿足《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)掛牌條件適用基本標準指引（試行）》中關于持續(xù)經營能力的要求發(fā)表意見。

七、關聯(lián)交易 7.1關聯(lián)方

主辦券商、律師根據(jù)《公司法》及《企業(yè)會計準則》的要求核查公司關聯(lián)方認定和披露，并就其認定是否準確、披露是否全面發(fā)表明確意見。

7.2關聯(lián)交易類型

公司區(qū)分經常性及偶發(fā)性關聯(lián)交易分別披露。主辦券商及會計師核查公司經常性及偶發(fā)性關聯(lián)交易的區(qū)分是否合理。7.3必要性與公允性

公司：（1）結合交易的決策程序、內容、目的、市場價格或其他可比價格等要素，披露公司關聯(lián)交易的必要性及公允性，未來是否持續(xù)；（2）如報告期內存在關聯(lián)交易顯失公允或存在其他利益安排，請量化分析并披露對公司財務狀況的影響，并披露對關聯(lián)交易的規(guī)范措施，并做重大事項提示；（3）如報告期關聯(lián)交易占比較大，分析是否對關聯(lián)方存在重大依賴，并披露關聯(lián)交易對公司業(yè)務完整性及持續(xù)經營能力的具體影響，做重大事項提示。

主辦券商、會計師核查關聯(lián)交易的必要性及公允性，發(fā)表專業(yè)意見，并著重說明對關聯(lián)交易真實性的核查方法及程序。

主辦券商、律師核查報告期內關聯(lián)交易的內部決策程序的履行及規(guī)范情況。

7.4規(guī)范制度

公司披露針對關聯(lián)方交易的內部管理制度。請主辦券商、律師就公司是否制定了規(guī)范關聯(lián)交易的制度，是否切實履行，發(fā)表明確意見。

八、同業(yè)競爭

主辦券商、律師：（1）核查公司是否存在與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)從事相同、相似業(yè)務的情況；（2）對同業(yè)競爭規(guī)范措施的實際執(zhí)行情況、規(guī)范措施的有效性及合理性發(fā)表意見。

九、資源（資金）占用 公司補充說明并披露報告期內公司是否存有控股股東、實際控制人及其關聯(lián)方占用公司資源（資金）的情形。請公司披露并請主辦券商、律師核查以下事項：（1）公司防范關聯(lián)方占用資源（資金）的制度及執(zhí)行情況；（2）關聯(lián)方占用資源（資金）問題的發(fā)生及解決情況。

第二篇：外資企業(yè)掛牌新三板十大問題

新三板，我選擇犀牛之星

外資企業(yè)掛牌新三板十大問題

問題一：外商投資企業(yè)是否可以到新三板掛牌交易？

根據(jù)《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)股票掛牌條件適用基本標準指引(試行)》的規(guī)定，外商投資企業(yè)可申請在新三板掛牌，但申請時須提供商務主管部門出具的外商投資企業(yè)設立批復文件。同時，該指引規(guī)定了，申請掛牌前外商投資企業(yè)的股權轉讓應遵守商務部門的規(guī)定。

問題二：外商投資企業(yè)赴新三板掛牌應符合哪些條件？

回答：根據(jù)《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)業(yè)務規(guī)則(試行)》的規(guī)定，外商投資企業(yè)應符合的條件與其它赴新三板掛牌的企業(yè)條件是一致的，即應符合以下條件。

問題三：外商投資企業(yè)可否設立、變更為股份有限公司？

回答：可以。

實踐中，外商投資企業(yè)一般是依據(jù)前述的法律法規(guī)設立的，因此外商投資企業(yè)不論其是中外合營、合作企業(yè)，還是外資企業(yè)，一般的組織形式是有限責任公司。因此，在赴新三板掛牌上市前，外商投資企業(yè)一般會先進行股份制改造，將公司整體變更為股份有限公司的組織形式。其中，外資企業(yè)屬外商獨資企業(yè)，整體變更為股份有限公司前還須引入中國股東。

外商投資企業(yè)變更為股份有限公司主要是依據(jù)《關于設立外商投資股份有限公司若干問題的暫行規(guī)定》(外經貿部令1995年第1號).問題四：外商投資企業(yè)整體變更為股份有限公司應符合哪些條件？

回答：

一、對發(fā)起人要求

以發(fā)起方式設立的公司，除應符合《公司法》規(guī)定的發(fā)起人的條件外，其中至少有一個發(fā)起人應為外國股東。

二、對投資產業(yè)的要求

應符合國家有關外商投資企業(yè)產業(yè)政策的規(guī)定，如《外商投資產業(yè)指導目錄(2015年修訂)》。

三、審批權限的規(guī)定

限額(《外商投資產業(yè)指導目錄》鼓勵類、允許類1億美元，限制類5000萬美元)以下(轉制企業(yè)以評估后的凈資產值計算)外商投資股份公司的設立及其變更(包括限額以下外商投資

新三板，我選擇犀牛之星

上市公司其他有關變更)，由省級商務主管部門負責審批，但涉及外商投資有專項規(guī)定的行業(yè)、特定產業(yè)政策、宏觀調控行業(yè)以及外國投資者對上市公司進行戰(zhàn)略投資的，仍按現(xiàn)行規(guī)定辦理或按有關規(guī)定報商務部審核。(新三板，我選犀牛之星)

四、《關于設立外商投資股份有限公司若干問題的暫行規(guī)定》規(guī)定的其他條件。

五、港澳臺在大陸投資的規(guī)定

香港、澳門、臺灣地區(qū)的公司、企業(yè)、其他經濟組織或個人，在大陸投資設立公司的，準用《關于設立外商投資股份有限公司若干問題的暫行規(guī)定》。

問題五：外商投資企業(yè)改制為股份有限公司，其注冊資本是否一定要達到人民幣3千萬元？

回答：《公司法(2013年修訂)》規(guī)定，外商投資的有限責任公司和股份有限公司適用公司法，但作為上位法及新法，其并未強制要求外商投資股份有限公司注冊資本的最低限額為人民幣3千萬元。而且《公司法(2013年修訂)》規(guī)定能對注冊資本最低限額另行規(guī)定的，只能是法律、行政法規(guī)以及國務院決定。

因此，除法律、行政法規(guī)以及國務院決定對特定行業(yè)注冊資本最低限額另有規(guī)定外，外商投資企業(yè)改制為股份有限公司，其注冊資本無須一定要達到人民幣3千萬元。

問題六：外商投資企業(yè)改制為股份有限公司，其外資股東持股比例一定要達到25%

回答：2002年12月30日，對外貿易經濟合作部協(xié)同國家稅務總局、國家工商行政管理總局、國家外匯管理局發(fā)布了《關于加強外商投資企業(yè)審批、登記、外匯及稅收管理有關問題的通知》(以下簡稱“通知”)，該通知中雖未明確規(guī)定外商投資股份有限公司中外國股東可以持有少于25%的股份；但該通知中的第三條規(guī)定，是允許外國投資者出資比例低于25%的外商投資股份有限公司的存在，只是該公司不享受稅收優(yōu)惠等外商投資企業(yè)待遇。

因此，外商投資企業(yè)改制為股份有限公司，其外資股東持股比例無須一定要達到25%。

問題七：外商投資企業(yè)改制為股份有限公司，是否需要發(fā)行新股前三年必須盈利？

2014年6月24日商務部辦公廳《關于中外合資經營等類型企業(yè)轉變?yōu)橥馍掏顿Y股份有限公司有關問題的函》(商辦資函[2014]516號)，提到2005年修訂的《公司法》則取消了公司發(fā)行新股必須最近3年連續(xù)盈利、申請股票上市必須最近3年連續(xù)盈利等條件。近期，部分地方商務主管部門來函咨詢：中外合資經營企業(yè)、中外合作經營企業(yè)、外資企業(yè)申請轉變?yōu)橥馍掏顿Y股份有限公司，是否仍需符合最近連續(xù)3年盈利的規(guī)定。經研究，現(xiàn)就有關問題作出如下說明：中外合資經營、中外合作經營企業(yè)、外資企業(yè)申請轉變?yōu)橥馍掏顿Y股份有限公司，審批機關可依《公司法》執(zhí)行，無需再要求“應有最近連續(xù)3年的盈利記錄”。

因此，外商投資企業(yè)改制為股份有限公司，無需發(fā)行新股前三年必須盈利。

新三板，我選擇犀牛之星

問題八：如何理解外商投資股份有限公司中外資股東的股票限售期？

回答：2005年修正的《公司法》第一百四十二條、2013年修正的《公司法》第一百四十一條規(guī)定，發(fā)起人持有的股份有限公司股份，自公司成立之日起一年內不得轉讓；股份有限公司公開發(fā)行股份前已發(fā)行的股份，自公司股票在證券交易所上市交易之日起一年內不得轉讓。

關于外商投資股份有限公司中外資股東的股票限售期應按照《公司法》、《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)業(yè)務規(guī)則(試行)》的規(guī)定辦理。

問題九：外商投資股份有限公司中外資股東的股票及其限售、交易等可否在中國證券登記結算有限責任公司登記？

回答：《中國證券登記結算有限責任公司關于全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)登記結算業(yè)務實施細則》第十五條規(guī)定“申請掛牌公司在獲得全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)有限責任公司(以下簡稱”全國股份轉讓系統(tǒng)公司“)同意掛牌的審查意見及中國證監(jiān)會的核準文件后，應向本公司申請辦理全部股份的集中登記”，第二十條規(guī)定“本公司依據(jù)全國股份轉讓系統(tǒng)成交轉讓的交收結果，辦理全國股份轉讓系統(tǒng)成交轉讓的過戶登記”，第三十條規(guī)定“本公司根據(jù)掛牌公司的申報和全國股份轉讓系統(tǒng)公司的確認辦理掛牌公司股份的限售或解除限售的登記”，因此，外商投資股份有限公司中外資股東的股票及其限售、交易等均應在中國證券登記結算有限責任公司登記。

問題十：是否有外商投資企業(yè)赴新三板掛牌的案例？

回答：展唐通訊科技(上海)有限公司于2013年5月8日獲得上海市商務委員會《市商務委關于同意展唐通訊科技(上海)有限公司改制為外商投資股份有限公司的批復》(編號：滬商外資批[2013]1567號)，同意展唐有限改制為外商投資股份有限公司并更名為“展唐通訊科技(上海)股份有限公司”，隨后展唐通訊科技(上海)股份有限公司成為首家在新三析掛牌的外商投資企業(yè)。

第三篇：新三板掛牌財務審核重點問題解析(附案例)

新三板掛牌財務審核重點問題解析（附案例）

一、財務與業(yè)務匹配性

【請主辦券商、會計師結合行業(yè)特點、產品或服務類型、關鍵資源要素、采購模式、銷售模式、盈利模式、收付款政策、客戶及供應商類型、主要業(yè)務合同等，比照《企業(yè)會計準則》核查公司財務報表相關科目的會計政策及會計處理、列報是否與實際業(yè)務相匹配?！?/p>

審查項目時看財務報表應當結合業(yè)務看公司財務，不應埋頭看財務報表。因為財務和業(yè)務部分有不同的人員執(zhí)筆，可能會有很大差異。

1、案例：銷售收入的真實性 某公司為原申報IPO項目，后撤回材料開始申報新三板，報告期包括2012、2013。由于2012銷售給客戶的部分商品發(fā)生退貨情況，退貨金額較大，2013，經過董事會、股東大會決議采取追溯重述去調整2012相關報表金額。退貨的客戶主要為經銷商。主辦券商及會計師發(fā)表意見，認為調整后的收入真實完整。

本案是通過經銷商壓貨虛增收入的典型案例，經銷模式下的收入是很容易被調整的。主辦券商要核查收入的真實性，以及關聯(lián)性。在分析成本構成的時候要注意邏輯性，以及存貨情況說明采購總額、營業(yè)成本之間的勾稽關系。

2、案例：成本真實性 某公司被舉報，公司報告期內為做賬與前關聯(lián)企業(yè)員工簽訂虛假的服務合同。律師認為合同內容不真實，無效的。會計師解釋合同對應的金額是實際發(fā)生的成本，入賬正確。券商解釋因為憑證過多，通過簽訂幾筆合同的方式方便裝訂入賬，成本是真實發(fā)生的，不存在違法違規(guī)。

公司成本真實性存疑，該事項已移交監(jiān)管組進行后續(xù)處理。

3、案例：收入與成本不匹配

某公司為建筑施工類企業(yè)，采用《企業(yè)會計準則第15號-建造合同》進行收入確認。計算完工百分比時收入與成本不匹配。收入按照客戶確認的進度單，成本按照實際發(fā)生成本與總成本的比重。收入進度與成本結轉進度存在差異，最終修改財務報表。按照客戶確認的進度單確認收入與成本的完工百分比。

在我們這邊審查時有好幾個這樣的案例，調整財務表報的。審核時收入與成本的匹配性是關注的重點之一。

4、案例：核定征收

某公司報告期為兩年一期，第一年核定征收，第二年改為查賬征收。認定為核定征收的依據(jù)是企業(yè)成立之初因業(yè)務規(guī)模小，財務核算不健全，經主管稅務機關批準實行核定征收方式申報繳納企業(yè)所得稅。隨著公司規(guī)模增長，財務核算水平的提高，經公司申請稅務主管機關批準公司自2011年所得稅按查賬征收方式重新計算，并轉為查證征收。公司補足稅款，稅務局出具無違法違規(guī)證明。重點關注會計核算是否健全，稅收繳納是否合規(guī)。對于核定征收的企業(yè)，至少申報期最近一期應該采用查賬征收。

5、案例：系統(tǒng)集成企業(yè)軟件產品多申報退稅

某公司為系統(tǒng)集成企業(yè)，其中軟件產品享受實際稅負超過3%的部分即征即退的優(yōu)惠政策。但公司申報退稅的計算過程與法定的退稅計算過程存在差異，導致2014多申報退稅，存在被稅務部門處罰的風險。

公司承諾2015開始嚴格按照法定的計算發(fā)放申報退稅，并與稅務局進行溝通，稅務機關表示不予追究。主辦券商與律師發(fā)表意見，不構成掛牌的實際障礙。

6、案例：變更收入確認時點

某公司銷售產品的同時提供安裝服務，申報時收入確認時點為發(fā)貨時確認收入，經反饋后，主辦券商及會計師認為收入確認不謹慎，修改收入確認時間，并進行追溯調整，被采取監(jiān)管措施。

某公司為運營商整體提供解決方案，報告期內變更收入確認時點，由初驗確認改為終驗確認。對財務報表的影響較大，公司充分披露了原因，對財務報表的影響等。主辦券商和會計師也發(fā)表了意見。

二、持續(xù)經營能力

【自我評估：公司應結合營運記錄（可采用多維度界定，如：現(xiàn)金流量、營業(yè)收入、交易客戶、研發(fā)費用、合同簽訂情況、行業(yè)特有計量指標等情況）、資金籌資能力（如：掛牌并發(fā)行）等量化指標，以及行業(yè)發(fā)展趨勢、市場競爭情況、公司核心優(yōu)勢（如：技術領先性）、商業(yè)模式創(chuàng)新性、風險管理、主要客戶及供應商情況、期后合同簽訂以及盈利情況等方面評估公司在可預見的未來的持續(xù)經營能力。如果評估結果表明對持續(xù)經營能力產生重大懷疑的，公司應在公開轉讓說明書中披露導致對持續(xù)經營能力產生重大懷疑的因素以及公司擬采取的改善措施。

分析意見：請主辦券商結合上述情況論證公司持續(xù)經營能力，并就公司是否滿足《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)掛牌條件適用基本標準指引（試行）》中關于持續(xù)經營能力的要求發(fā)表意見?！?/p>

1、持續(xù)經營能力-持續(xù)虧損關注點

已掛牌的持續(xù)虧損企業(yè)：納晶科技、第六元素、眾合醫(yī)藥等。關于存在虧損的企業(yè)，關注報告期內具備持續(xù)經營記錄；虧損原因；可采用多維度分析持續(xù)經營能力，如：現(xiàn)金流量、營業(yè)收入、交易客戶、研發(fā)費用、合同簽訂情況、行業(yè)特有計量指標等情況、資金籌措能力（如：掛牌發(fā)行）等量化指標，以及行業(yè)發(fā)展趨勢、市場競爭情況、公司核心優(yōu)勢（如：技術領先性）、商業(yè)模式創(chuàng)新性、風險管理等方面分析公司持續(xù)經營能力，就是否具有持續(xù)經營能力發(fā)表意見等。

2、持續(xù)經營能力-資不抵債 某公司合并報表最近一期末凈資產為負數(shù)，但是母公司財務狀況良好。凈資產為負數(shù)的主要原因在于報告期內新設子公司前期投入較大且未取得收入，公司主要采取債務融資方式，導致合并報表凈資產為負數(shù)。

公司結合營運記錄、公司競爭優(yōu)勢、母公司營運情況、獲取現(xiàn)金流能力等詳細分析了持續(xù)經營能力，充分披露了子公司對合并報表的影響，對新設子公司的相關風險進行了充分揭示，并且在掛牌同時做了定向增資，掛牌前凈資產已轉正。

主辦券商及會計師對持續(xù)經營能力進行了多維度的論證并發(fā)表意見。

三、關聯(lián)交易

關聯(lián)方資金（資源）占用：請公司披露并請主辦券商及律師核查以下事項：（1）報告期內公司是否存在控股股東、實際控制人及其關聯(lián)方占用公司資源（資金）的情形，若存在，請披露、核查其發(fā)生和解決情況。（2）公司防范關聯(lián)方占用資源（資金）的制度及執(zhí)行情況。

1、案例：變相占用公司資金歸還

報告期內，公司存在超額分配股利，導致未分配利潤為負數(shù)，且截至申報基準日未進行規(guī)范，屬于股東占用資金為規(guī)范，必須進行規(guī)范。依據(jù)《掛牌條件適用基本標準指引（試行）》之合法合規(guī)經營條款，公司報告期內不應存在股東占用公司資金、資產或其他資源的情形。如有，應在掛牌前與已歸還或規(guī)范。

關注公司關聯(lián)方是否變相占用資金、資源等情形，是否規(guī)范。

四、其他關注問題

1、解釋毛利率變化、成本構成變化等問題時應當有邏輯性。例如，某公司的成本構成中原材料的占比大幅提高，其主辦券商解釋為原材料采購量增加，這就屬于明顯缺乏邏輯性的解釋。

2、要關注現(xiàn)金收支占比較高的企業(yè)。例如農業(yè)企業(yè)，向個人采購或向個人銷售，現(xiàn)金收支占比高，審核時應當尤其關注其內部控制系統(tǒng)的有效性，證據(jù)應當充分、完整。

3、要關注稅收繳納的合法合規(guī)性。例如某企業(yè)計算增值稅即征即退數(shù)額的方法與規(guī)定的方法有所不同，導致其少繳了少量稅款。鑒于當?shù)囟悇諜C關出具了相關說明且金額很小，這一事項未成為其掛牌的實質性障礙。

4、關注會計政策和會計估計的變更。掛牌業(yè)務部與公司業(yè)務部間有協(xié)同機制，對于掛牌后變更會計政策、會計估計的，公司業(yè)務部將轉辦掛牌業(yè)務部，評估其申報時是否存在調節(jié)利潤的情況。

第四篇：企業(yè)掛牌新三板之重點問題

企業(yè)掛牌新三板之重點問題

一、新三板掛牌的法定條件及解讀

（一）新三板掛牌的法定條件：

根據(jù)《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)業(yè)務規(guī)則（試行）》第2.1條之規(guī)定，股份有限公司申請股票在全國股份轉讓系統(tǒng)（以下簡稱為新三板）掛牌條件為：

1、依法設立且存續(xù)滿兩年。有限責任公司按原賬面凈資產值折股整體變更為股份有限公司的，存續(xù)時間可以從有限責任公司成立之日起計算；

2、業(yè)務明確，具有持續(xù)經營能力；

3、公司治理機制健全，合法規(guī)范經營；

4、股權明晰，股票發(fā)行和轉讓行為合法合規(guī)；

5、主辦券商推薦并持續(xù)督導；

6、全國股份轉讓系統(tǒng)公司要求的其他條件。

《國務院關于全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)有關問題的決定》：業(yè)務明確、產權清晰、依法規(guī)范經營、公司治理健全，可以尚未盈利。

（二）具體要求

1、依法設立且存續(xù)滿兩年。有限責任公司按原賬面凈資產值折股整體變更為股份有限公司的，存續(xù)時間可以從有限責任公司成立之日起計算

依法設立，是指公司依據(jù)《公司法》等法律、法規(guī)及規(guī)章的規(guī)定向公司登記機關申請登記，并已取得《企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照》。申報掛牌時，要依法存續(xù)，經過年檢程序。

（1）公司設立的主體、程序合法、合規(guī)。

1）國有企業(yè)需提供相應的國有資產監(jiān)督管理機構或國務院、地方政府授權的其他部門、機構關于國有股權設置的批復文件。

2）外商投資企業(yè)須提供商務主管部門出具的設立批復文件。3）《公司法》前設立的股份公司，須取得國務院授權部門或者省級人民政府的批準文件。

國有股、外資股的設置必須由有權部門出具批復，券商、律師應確認出具批復的部門有權出具該類文件

（2）公司股東的出資合法、合規(guī)，出資方式及比例應符合《公司法》相關規(guī)定。

1）以實物、知識產權、土地使用權等非貨幣財產出資的，應當評估作價，核實財產，明確權屬，財產權轉移手續(xù)辦理完畢。

2）以國有資產出資的，應遵守有關國有資產評估的規(guī)定。3）公司注冊資本繳足，不存在出資不實情形。

存續(xù)兩年是指存續(xù)兩個完整的會計，即1月1日起至12月31日止。有限責任公司按原賬面凈資產值折股整體變更為股份有限公司的，存續(xù)時間可以從有限責任公司成立之日起計算。整體變更不應改變歷史成本計價原則，不應根據(jù)資產評估結果進行賬務調整，應以改制基準日經審計的凈資產額為依據(jù)折合為股份有限公司股本。申報財務報表最近一期截止日不得早于改制基準日。特別提示：若以評估值進行調賬，則業(yè)績不能連續(xù)計算，只能從改制基準日起算兩個完整的會計。

2、業(yè)務明確，具有持續(xù)經營能力

關于本條，原來的《證券公司代辦股份轉讓系統(tǒng)中關村科技園區(qū)非上市股份有限公司股份報價轉讓試點辦法（暫行）》（已廢止）中規(guī)定是主營業(yè)務突出，主營業(yè)務突出與業(yè)務明確來比，應該說老的規(guī)則對公司提出了更高的要求，但在股轉系統(tǒng)新掛牌規(guī)則的修訂過程中，把此標準相對降低了。

（1）業(yè)務明確，是指公司能夠明確、具體地闡述其經營的業(yè)務、產品或服務、用途及其商業(yè)模式等信息。

（2）公司可同時經營一種或多種業(yè)務，每種業(yè)務應具有相應的關鍵資源要素，該要素組成應具有投入、處理和產出能力，能夠與商業(yè)合同、收入或成本費用等相匹配。

（3）公司業(yè)務如需主管部門審批，應取得相應的資質、許可或特許經營權等。（4）公司業(yè)務須遵守法律、行政法規(guī)和規(guī)章的規(guī)定，符合國家產業(yè)政策以及環(huán)保、質量、安全等要求。

3、持續(xù)經營能力，是指公司基于報告期內的生產經營狀況，在可預見的將來，有能力按照既定目標持續(xù)經營下去。

（1）公司業(yè)務在報告期內應有持續(xù)的營運記錄，不應僅存在偶發(fā)性交易或事項。營運記錄包括現(xiàn)金流量、營業(yè)收入、交易客戶、研發(fā)費用支出等。如企業(yè)只有偶發(fā)性交易事項則不適合掛牌。收入確認是審核重點。

（2）公司應按照《企業(yè)會計準則》的規(guī)定編制并披露報告期內的財務報表，公司不存在《中國注冊會計師審計準則第1324號?a?a持續(xù)經營》中列舉的影響其持續(xù)經營能力的相關事項，并由具有證券期貨相關業(yè)務資格的會計師事務所出具標準無保留意見的審計報告。

（3）公司不存在依據(jù)《公司法》第一百八十一條規(guī)定解散的情形，或法院依法受理重整、和解或者破產申請。

4、公司治理機制健全，合法規(guī)范經營

（1）公司治理機制健全，是指公司按規(guī)定建立股東大會、董事會、監(jiān)事會和高級管理層（以下簡稱“三會一層”）組成的公司治理架構，制定相應的公司治理制度，并能證明有效運行，保護股東權益。

（2）合法合規(guī)經營，是指公司及其控股股東、實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員須依法開展經營活動，經營行為合法、合規(guī)，不存在重大違法違規(guī)行為。

（3）開展業(yè)務需主管部門許可的，應取得這類許可或資質。（4）企業(yè)申請掛牌前36個月不能有違法發(fā)行股份的情況。

（5）公司的重大違法違規(guī)行為是指公司最近24個月內因違犯國家法律、行政法規(guī)、規(guī)章的行為，受到刑事處罰或適用重大違法違規(guī)情形的行政處罰。（以券商和律師的認定為主）。

（6）控股股東、實際控制人合法合規(guī)，最近24個月內不存在涉及以下情形的重大違法違規(guī)行為：（1）控股股東、實際控制人受刑事處罰；（2）受到與公司規(guī)范經營相關的行政處罰，且情節(jié)嚴重；情節(jié)嚴重的界定參照前述規(guī)定；（3）涉嫌犯罪被司法機關立案偵查，尚未有明確結論意見?？偟脑瓌t是：不強制要求企業(yè)在申報時提供環(huán)保、質檢、安監(jiān)等官方證明或核查文件，但需要企業(yè)日常經營應符合相關法律法規(guī)的要求，并做好相關信息披露工作。

（7）現(xiàn)任董事、監(jiān)事和高級管理人員應具備和遵守《公司法》規(guī)定的任職資格和義務，不應存在最近24個月內受到中國證監(jiān)會行政處罰或者被采取證券市場禁入措施的情形；

（8）控股股東和實際控制人近2年不能違法。對于實際控制人變更可以有條件接受，前提是變更不影響公司業(yè)務穩(wěn)定和持續(xù)經營能力。

公司報告期內不應存在股東包括控股股東、實際控制人及其關聯(lián)方占用公司資金、資產或其他資源的情形。實際控制人占用公司資金的必須歸還，資金占用的視具體情況進行整改或提出改進措施，但應披露信息。

公司應設有獨立財務部門進行獨立的財務會計核算，相關會計政策能如實反映企業(yè)財務狀況、經營成果和現(xiàn)金流量。大額或賬齡較長的備用金應專門說明，且企業(yè)要求有專門管理制度。

對于IPO的企業(yè)來講，同業(yè)競爭是紅線，不能碰；關聯(lián)交易是黃線，要規(guī)范。新三板掛牌的企業(yè)當然不能像上市公司一樣嚴苛的要求，但公司和控股股東、實際控制人之間盡量不要有同業(yè)競爭。如果有相同或相競爭的業(yè)務，就要剝離、要停止、要規(guī)范。另外，顯失公平的關聯(lián)交易要盡量規(guī)范和避免。但對于同業(yè)競爭和顯失公平的關聯(lián)交易的界定，新三板的尺度要比IPO企業(yè)放的更寬，同業(yè)競爭不搞一刀切，分具體情況，盡量整改或提出整改措施，如實在難以解決的就如實披露，并在后續(xù)持續(xù)督導過程中關注。

5、股權明晰，股票發(fā)行和轉讓行為合法合規(guī)

（1）股權明晰，是指公司的股權結構清晰，權屬分明，真實確定，合法合規(guī)，股東特別是控股股東、實際控制人及其關聯(lián)股東或實際支配的股東持有公司的股份不存在權屬爭議或潛在糾紛。

1）公司的股東之間或者股東與非股東之間不存在股權糾紛包括股東權糾紛、股權轉讓糾紛；

2）申請掛牌前存在國有股權轉讓的情形，應遵守國資管理規(guī)定。3）申請掛牌前外商投資企業(yè)的股權轉讓應遵守商務部門的規(guī)定。案例索引：現(xiàn)實當中比較常見的問題是股份代持現(xiàn)象，例如：張三和李四分別出資40萬元和60萬元成立A公司，但張三最高學歷是初中畢業(yè)，為了使A公司對外樹立高科技企業(yè)形象，張三借用他的表弟王五理科博士的學歷背景，在工商登記材料上將A公司40萬元出資登記在王五名下，另外 60萬元登記在李四名下，張三的股東身份在工商登記材料上沒有記載。這樣王五實際上是代替張三持有 A公司40萬元出資。如果出現(xiàn) A公司這種股份代持現(xiàn)象，就會被認定為股權結構不清晰，權屬不分明，需要在申請掛牌之前消除股份代持現(xiàn)象。股票發(fā)行和轉讓合法合規(guī)，是指公司的股票發(fā)行和轉讓依法履行必要內部決議、外部審批（如有）程序，股票轉讓須符合限售的規(guī)定。

5）公司股票發(fā)行和轉讓行為合法合規(guī)，不存在下列情形：

最近36個月內未經法定機關核準，擅自公開或者變相公開發(fā)行過證券； 違法行為雖然發(fā)生在36個月前，目前仍處于持續(xù)狀態(tài)，但《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》實施前形成的股東超200人的股份有限公司經中國證監(jiān)會確認的除外。

6）公司股票限售安排應符合《公司法》和《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)業(yè)務規(guī)則（試行）》的有關規(guī)定。

在區(qū)域股權市場及其他交易市場進行權益轉讓的公司，申請股票在全國股份轉讓系統(tǒng)掛牌前的發(fā)行和轉讓等行為應合法合規(guī)；企業(yè)在區(qū)域市場掛牌的，申請新三板應停牌，新三板可以掛牌的區(qū)域市場應摘牌。

公司的控股子公司或納入合并報表的其他企業(yè)的發(fā)行和轉讓行為需符合本指引的規(guī)定。

6、主辦券商推薦并持續(xù)督導

新的掛牌規(guī)則將中介機構的作用提到一個非常高的位置上，包括，若一定期限內無主辦券商為掛牌公司續(xù)督導，則將會做出終止掛牌的處理。

（1）公司須經主辦券商推薦，雙方簽署了《推薦掛牌并持續(xù)督導協(xié)議》。（2）主辦券商應完成盡職調查和內核程序，對公司是否符合掛牌條件發(fā)表獨立意見，并出具推薦報告。

主辦券商內核機構根據(jù)項目小組的申請召開內核會議。每次會議須七名以上內核機構成員出席，其中律師、注冊會計師和行業(yè)專家至少各一名。內核會議應對是否同意推薦申請掛牌公司股票掛牌進行表決。表決應采取記名投票方式，每人一票，三分之二以上贊成且指定注冊會計師、律師和行業(yè)專家均為贊成票為通過。主辦券商應根據(jù)內核意見，決定是否向全國股份轉讓系統(tǒng)公司推薦申請掛牌公司股票掛牌。決定推薦的，應出具推薦報告。

二、掛牌中重點關注的法律問題及解決方案

1、主體資格問題

設立程序合法合規(guī)：即擬申請掛牌企業(yè)在最初設立以及后期改制為股份有限公司時要注意嚴格按照《公司法》、《公司登記管理條例》等相關法律法規(guī)的規(guī)定進行，履行必要的驗資、資產評估、審計等法律法規(guī)以及規(guī)范性文件規(guī)定的法定程序。

特別提示：涉及國有股權或者國有資產的審批、資產評估等相關問題； 外商投資企業(yè)的設立是否履行了必要的主管部門批復文件，同時要求券商、律師出具批復的部門有權出具該類文件進行確認

案例索引：光電高斯(430251)《審查反饋意見通知書》重點問題之 9?°請公司確認公司設立及改制時，第二大股東光電集團所持公司股份是否須履行相關國資備案程序，如需要，請補充提供相關國有股權設置批復文件；關于其程序完備、合法性，請主辦券商及律師核查并發(fā)表意見。

律師對公司在設立及改制過程進行了詳細說明，并就光電集團對上述程序所履行的相關程序、決議、書面文件進行了核查，并與《企業(yè)國有資產法》、《公司法》的相關規(guī)定進行逐一論證，證明其程序完備、合法有效。

2、股東適格：即要求公司的股東不存在相關法律法規(guī)規(guī)定不得或限制成為企業(yè)股東的情形

如公務員、國有企業(yè)領導人員、證券公司從業(yè)人員、職工持股會和工會、事業(yè)單位（大學、研究所）、縣以上婦聯(lián)、共青團、文聯(lián)以及各種協(xié)會、基金會、會計師事務所、審計事務所、資產評估機構、律師事務所、外商投資性公司或者個人。

案例索引：【隨視傳媒(430240)】 反饋意見一：公司存在境外公司或個人通過境內公司間接持有公司股權的情況，公司業(yè)務領域是否存在屬于限制外商投資或再投資的情形。顧問律師對公司間接持有公司股權的境外公司或個人進行了詳細說明，并就公司的業(yè)務領域與《外商投資產業(yè)指導目錄（2011 年修訂）》進行逐一比對，詳細論證了外資股東投資該公司不屬于限制投資或再投資的業(yè)務領域?！揪W(wǎng)動科技（430224）】有外籍股東未申請設立外商投資企業(yè)：公司設立時股東馬濱系澳大利亞國籍，后進行規(guī)范，馬濱退出，工商部門出具說明，股東出具承諾。

【捷虹股份(430295)】關于職工持股會的形成、演變及退出過程 顧問律師對捷虹股份職工持股會形成、演變、退出過程進行了詳細說明，并就退出過程是否存在糾紛或潛在糾紛出具結論性意見，認為持股會是特定歷史過程的產物，符合當時的法律法規(guī)及相關政策規(guī)定，其演變及退出過程合法有效。公司符合《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)業(yè)務規(guī)則（試行）》第二章第 2.1 條第（四）款股權明晰、股份發(fā)行轉讓合法合規(guī)的掛牌條件。

對于中捷農場設立捷虹股份前身的國有資產出資的來源以及國有股權退出的相關程序，顧問律師對中捷農場的歷史、公司歷史上的兩次增資和國有股權退出的詳細情況進行說明，并就上述程序是否符合《企業(yè)國有資產監(jiān)督管理暫行條例》進行了論證，認為滄州市國資委對轄區(qū)內的國有資產管理和轉讓相關事宜進行確認，其主體是適格的。

3、出資方式合法合規(guī)

即公司股東出資方式、程序、比例均符合公司法等相關法律法規(guī)的規(guī)定履行了必要的程序。出資方面的問題主要體現(xiàn)在無形資產出資上。企業(yè)歷史上驗資報告如果沒有，則要提供銀行進賬單。

（1）關于無形資產出資的規(guī)定：股東用于出資的資產可以是貨幣，也可以是實物、知識產權、土地使用權等可以用貨幣估價并可以依法轉讓的非貨幣財產，對作為出資的非貨幣財產應當評估作價，核實財產，不得高估或者低估作價，現(xiàn)金出資比例不得低于注冊資本的30%；

（2）關于無形資產出資的現(xiàn)狀。

高新技術企業(yè)以無形資產出資的情形大量存在，相當部分企業(yè)存在無形資產出資不實的情況。無形資產出資方式在科技型企業(yè)中非常常見，因為大多數(shù)科技型企業(yè)都由專業(yè)技術人員創(chuàng)辦，設立時普遍會采用技術出資的方式。目前主要問題有：公司設立時，如股東使用在原單位任職期間形成的技術作為出資，而該項技術出資與原單位之間存在權屬糾紛。公司設立后增資時使用公司享有權利的技術作為股東增資，屬于出資不實。高估無形資產價值，評估出資的無形資產價值明顯過高。用于出資的無形資產對公司經營沒有任何價值。

案例索引：【和隆優(yōu)化（430290）】

一、重點問題 1、2004 年 8 月有限公司成立時，股東于現(xiàn)軍以非專利技術“高爐熱風爐全自動化燃燒控制”出資，評估值為 506 萬元。（2）截至公司改制時，上述無形資產雖已攤銷完畢，但若存在出資不實情形，相關攤銷金額影響累計未分配利潤，進而影響改制時點凈資產的真實性和充實性。

顧問律師詳細說明了于現(xiàn)軍以非專利技術“高爐熱風爐全自動化燃燒控制”出資和隆優(yōu)化有限時經過了有資質的評估機構進行評估，評估價值取得了公司屆時全體股東的確認，并依法辦理了財產轉移登記手續(xù)，出資程序符合當時主管部門規(guī)范性文件的相關規(guī)定，合法有效。同時依據(jù)最高法的司法解釋對如果公司股東以符合法定條件的非貨幣財產出資，即使在出資后存在貶值的客觀情況，只要該貶值是因為市場變化或其他客觀因素導致的，也不應認定股東出資不實，股東不承擔補足出資的責任。根據(jù)于現(xiàn)軍向本所律師提供的說明，其用于出資的“高爐熱風爐全自動化燃燒控制”未能實現(xiàn)預期的價值是由于市場變化等不可控制的客觀原因造成的，并不存在出資時的出資評估價值過高的問題。

4、無形資產出資問題的解決

出資不實是企業(yè)上市過程中的硬傷，在掛牌和上市前必須采取相應的措施予以規(guī)范解決。對于掛牌新三板而言，解決出資不實的主要措施有：

（1）無形資產出資比例過高的問題。有些企業(yè)可能在設立當時或是增資過程中用無形資產出資的比例過高，不符合法律規(guī)定，那么在實際處理時：無形資產的比例已經低于規(guī)定比例，則只需要出具書面材料向監(jiān)管部門說明；有可能的情況下，還要由推薦掛牌的保薦機構或律師事務所出具專業(yè)意見，說明該出資不實的情況對企業(yè)的資本無影響，不影響后續(xù)股東的利益，而且該無形資產對企業(yè)的發(fā)展貢獻巨大。這樣監(jiān)管部門一般都會認可，不會成為掛牌障礙。

（2）無形資產的權利瑕疵問題。如果企業(yè)在設立時用以出資的無形資產該股東并沒有權利處分，但在企業(yè)設立以后，該股東拿到了其所有權或使用權，那么，只要在企業(yè)申請掛牌前，將該無形資產的權利轉移給企業(yè)，且由有關驗資機構出具補充驗資報告，就不會對企業(yè)申請上新三板掛牌交易造成實質性影響。

（3）無形資產評估問題。如果企業(yè)設立時對出資的無形資產未作評估，或評估價格不實，那么通常采用的做法是重新由專業(yè)評估機構對無形資產進行評估，對于評估低于出資的部分，由責任股東以貨幣形式予以補足；評估高于出資的部分，則歸公司所有。為避免日后出現(xiàn)糾紛，無責任股東還要同時出具免責說明書，表示不再追究出資瑕疵或出資不實的股東的責任。

（4）出資不實問題。一般通過補足出資的方式處理，補足出資后即可掛牌；也可進行減資。但是對于申請上市的企業(yè)而言，補足出資后，還要根據(jù)出資不實的部分占注冊資本的比例規(guī)范運行相應的時間。

（5）出資不當問題?？刹捎贸鲑Y置換的方式用現(xiàn)金置換相應的不當出資。類似案例還有如：奧爾斯（430248）、今日創(chuàng)（430247）、聯(lián)動設計（人力資源、管理資源出資430266）

5、股份代持：股權代持又稱委托持股、隱名投資或假名出資，是指實際出資人與他人約定，以該他人名義代實際出資人履行股東權利義務的一種股權或股份處置方式。在此種情況下，實際出資人與名義出資人之間往往僅通過一紙協(xié)議確定存在代為持有股權或股份的事實。

（1）對待代持的態(tài)度：目前，對于公司上市時存在的股份代持，證監(jiān)會的態(tài)度是明確的，即不允許存在代持。之所以禁止代持，一是因為《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》中規(guī)定：發(fā)行人的股權清晰、控股股東和受控股股東、實際控制人支配的股東持有的發(fā)行人股份不存在重大權屬糾紛，如存在代持，將有可能導致股權不清，容易發(fā)生紛爭，導致公司不穩(wěn)定；二是代持將有可能使公司股東超過200人；三是代持可能隱藏違法犯罪，可能產生腐敗。為此，證監(jiān)會官員明確表態(tài)：員工持股進行代持的，除了有特殊政策，否則不被允許上市。特殊政策當時一方面指股份制試點初期如全聚德等進行定向募集的公司，披露清晰、能拿到有關批文；另一方面指中國平安等因股權結構拿到特批的員工持股案例，其他情況均需在上市前進行清理。

特別提示：2011年發(fā)布的公司法司法解釋三正式承認了實際出資人的權利。案例索引：【聯(lián)宇技術(430252)】

一、關于桂子勝、桂勇、桂子榮等三人持股情況

顧問律師對上述三人是否存在股份代持的情形進行了說明，武漢宏博源投資有限公司受讓股份公司股份時足額支付了 944 萬元股份轉讓款，該款項中的 500 萬元為其自有資金，該款項中的 444 萬元為向股東桂子勝的借款；桂子勝直接受讓股份公司股份時足額支付了股份轉讓款，該款項為其自有資金。對于前述款項桂子榮未提供資金支持。據(jù)此，律師認為，武漢宏博源投資有限公司、紐英倫商務咨詢（武漢）有限公司以及桂子勝直接持有的股份公司股份真實、有效，桂子勝、桂勇、桂子榮之間不存在代持股份的情形。

【神州云動（430262）】2008 年9 月4 日有限公司設立時名義股東楊清利的全部4 萬元出資及2010 年1月20 日公司增加注冊資本時楊清利認繳的90 萬元新增注冊資本均為受孫滿弟委托而出資。楊清利系孫滿弟岳父。2012 年2 月8 日，名義股東楊清利將其所持有限公司所有股權轉讓給孫滿弟，恢復了孫滿弟真實股東身份，股權代持關系解除。

上市前對于發(fā)現(xiàn)的代持，解決的思路：一是讓企業(yè)進行整改，讓實際出資人復位。整改時，很多保薦機構會讓實際出資人和名義出資人到公證處辦理公證，必要時要錄音、錄像，讓名義出資人、實際出資人出具承諾，承諾代持問題已經完全解決，如果日后再出現(xiàn)問題，由名義出資人和實際出資人個人承擔問題，與企業(yè)和保薦機構無關；有時還會要求企業(yè)實際控制人也出具承諾，承諾代持問題已經完全解決，如以后出現(xiàn)問題，由實際控制人承擔責任。最后，由保薦機構出具整改意見。保薦人需將上述材料置于申報材料當中，并在招股書中引用和說明。二是股份轉讓，讓代持人或其他具有出資資格的人成為相應股份的所有權人。三是請求司法確權。根據(jù)這一司法解釋，對于可能產生爭議的代持，可提前通過法院判決的方式在上市前就真實股東的身份予以確認?！豆痉ā返谖鍡l規(guī)定：公司從事經營活動，必須遵守法律、行政法規(guī)，遵守社會公德、商業(yè)道德，誠實守信，接受政府和社會公眾的監(jiān)督，承擔社會責任。即公司不得存在以下情形：

（1）行政處罰是指經濟管理部門對涉及公司經營活動的違法違規(guī)行為給予的行政處罰。

（2）重大違法違規(guī)情形是指，凡被行政處罰的實施機關給予沒收違法所得、沒收非法財物以上行政處罰的行為，屬于重大違法違規(guī)情形，但處罰機關依法認定不屬于的除外；被行政處罰的實施機關給予罰款的行為，除主辦券商和律師能依法合理說明或處罰機關認定該行為不屬于重大違法違規(guī)行為的外，都視為重大違法違規(guī)情形。

（3）公司最近24個月內不存在涉嫌犯罪被司法機關立案偵查，尚未有明確結論意見的情形。

（4）企業(yè)申請掛牌前36個月不能有違法發(fā)行股份的情況。案例索引：【連能環(huán)保（430278）】反饋問題：請主辦券商和律師補充核查公司生產經營是否符合環(huán)境保護的要求。

龍能自動化尚未按照法規(guī)的要求辦理環(huán)評，但其目前所實施的項目內容、項目性質、規(guī)模、項目采用的生產工藝或者防治污染、防止生態(tài)破壞的措施與連亮自動化環(huán)評批復中的內容基本相似，且未出現(xiàn)對周邊環(huán)境污染情況。龍能自動化出具了關《關于及時辦理環(huán)評手續(xù)的承諾》，承諾盡快辦理環(huán)評手續(xù)。公司實際控制人出具了《關于公司環(huán)評事項的說明》，承諾督促龍能自動化、連亮自動化及時辦理完畢環(huán)評手續(xù)。若連能環(huán)?？萍计浼跋聦俟疽蛏鲜鍪马椂馐苋魏瘟P款、違約賠償金及其他經濟損失時，由本人負責賠償連能環(huán)?？萍计浼跋聦俟镜娜拷洕鷵p失。最近兩年，股份公司、子公司連能機電科技、子公司龍能自動化及其控股子公司連亮自動化沒有受到有關環(huán)保方面的行政處罰。

律師認為，子公司龍能自動化尚未辦理環(huán)評手續(xù)、龍能自動化控股子公司連亮自動化已經取得環(huán)評批復但未辦理完畢環(huán)評竣工驗收手續(xù)，存在瑕疵。但最近兩年，股份公司、子公司連能機電科技、子公司龍能自動化及其控股子公司連亮自動化沒有受到有關環(huán)保方面的行政處罰。同時，連亮自動化已經在積極辦理中，預計于 2013 年內完成驗收。龍能自動化出具了關《關于及時辦理環(huán)評手續(xù)的承諾》，承諾盡快辦理環(huán)評手續(xù)。公司實際控制人出具了《關于公司上海市捷華環(huán)評事項的說明》，承諾督促龍能自動化、連亮自動化及時辦理完畢環(huán)評手續(xù)。若連能環(huán)?？萍计浼跋聦俟疽蛏鲜鍪马椂馐苋魏瘟P款、違約賠償金及其他經濟損失時，由本人負責賠償連能環(huán)?？萍计浼跋聦俟镜娜拷洕鷵p失。因此上述問題不會對公司本次掛牌構成實質性障礙。

案例索引2：【捷虹股份(430295)】

四、關于公司是否需要取得工業(yè)產品生產許可證、環(huán)保、安全生產方面的情況

顧問律師對公司是否取得經營范圍內所必需的行政許可、行業(yè)許可證書等進行了詳細說明，并就公司取得相關證書的時間、許可范圍、許可證書有效期間予以圖標列示。

案例索引3：【隨視傳媒(430240)】反饋意見二：公司通過互聯(lián)網(wǎng)采集相關數(shù)據(jù)的行為是否符合現(xiàn)有法律、法規(guī)針對互聯(lián)網(wǎng)用戶個人信息保護的相關規(guī)定；未來公司運營是否會受到對互聯(lián)網(wǎng)用戶個人信息保護法律、法規(guī)變化的影響。

顧問律師認為公司的業(yè)務領域主要為互聯(lián)網(wǎng)廣告數(shù)字營銷和技術服務，公司不屬于《規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)信息服務市場秩序若干規(guī)定》提及的互聯(lián)網(wǎng)信息服務提供者，因此前述規(guī)定并不能直接適用于公司。另外，公司通過互聯(lián)網(wǎng)采集的數(shù)據(jù)主要由互聯(lián)網(wǎng)信息服務提供商提供或公司經互聯(lián)網(wǎng)信息服務提供商同意主動收集，為數(shù)據(jù)的間接收集和使用方，直接的數(shù)據(jù)收集方和記錄方為互聯(lián)網(wǎng)信息服務提供商，其應當遵守《規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)信息服務市場秩序若干規(guī)定》關于個人信息收集的相關規(guī)定。公司目前收集的用戶數(shù)據(jù)，并未涉及個人敏感信息，且為批量分析使用，不針對某特定主體，也不會指向某特定主體。

綜上所述，律師認為，公司通過互聯(lián)網(wǎng)采集相關數(shù)據(jù)的行為符合現(xiàn)有法律、法規(guī)對互聯(lián)網(wǎng)用戶個人信息保護的相關規(guī)定。

案例索引4：【倚天股份(430301)】重點問題 2、2012年 11 月 25 日，公司因在未辦理營業(yè)執(zhí)照的情況下，擅自從事云母帶生產活動，收到霸州市工商行政管理局行政告誡書，公司于 2013 年 2 月取得設立霸州分公司的《營業(yè)執(zhí)照》。請律師對上述 事項核查并對公司的生產經營是否合法合規(guī)發(fā)表明確意見。

回復稱：由于有限公司設立初期內部治理不規(guī)范，管理人員對相關規(guī)章制度不了解，認為霸州工廠只是生產基地沒有銷售經營活動，因此在未辦理分公司工商登記的情況下進行了生產活動。2013 年 3 月 15 日，霸州分公司取得霸州市工商行政管理局出具的《證明》，除 2012 年 11 月25 日收到行政告誡書外，無其他因違反工商行政管理法律法規(guī) 受到處罰記錄。并認為行政告誡書系行政管理機關對違反行政管理法律、法規(guī)、規(guī)章的輕微違法行為或不宜直接作出行政處罰的違法行為，督促當事人改正而作出的行政訓誡或建議，公司收到行政訓誡不屬于重大違法違規(guī)，并且公司在規(guī)定期限內完成工商備案手續(xù)。截至本補充法律意見書出具之日，不存在重大違法違規(guī)，對公司本次掛牌不構成障礙。

第五篇：新三板掛牌重點注意事項

新三板目前審核重點在擬掛牌企業(yè)是否如實、詳盡的進行披露，瑕疵披露是可以接受的，尚未有因為存在重大法律問題被勸退的情況，實踐中中介機構主要根據(jù)《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)股票掛牌條件適用基本標準指引（試行）》關注以下法律問題：

一、依法設立且存續(xù)滿兩年

（一）依法設立，是指公司依據(jù)《公司法》等法律、法規(guī)及規(guī)章的規(guī)定向公司登記機關申請登記，并已取得《企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照》。

1．公司設立的主體、程序合法、合規(guī)。

（1）國有企業(yè)需提供相應的國有資產監(jiān)督管理機構或國務院、地方政府授權的其他部門、機構關于國有股權設置的批復文件。

（2）外商投資企業(yè)須提供商務主管部門出具的設立批復文件。

（3）《公司法》修改（2006年1月1日）前設立的股份公司，須取得國務院授權部門或者省級人民政府的批準文件。

律師提示特別關注：

實踐中上新三板的企業(yè)多為高新技術企業(yè)，很多企業(yè)存在國有創(chuàng)業(yè)引導基金前期投資的情況。所以要特別關注國有創(chuàng)投公司投資公司時是否履行相關法律程序

1、投資時，是否經有權部門履行了決策程序，是否需要國有資產監(jiān)督管理部門批準

2、增資擴股時，是否同比例增資，如未同比例增資，是否履行評估備案手續(xù)。

3、退出時是否履行了評估備案，是否在產權交易所進行了交易。

2．公司股東的出資合法、合規(guī)，出資方式及比例應符合《公司法》相關規(guī)定。

（1）以實物、知識產權、土地使用權等非貨幣財產出資的，應當評估作價，核實財產，明確權屬，財產權轉移手續(xù)辦理完畢。

律師提示特別關注：

實踐中上新三板的企業(yè)多為高新技術企業(yè)，很多企業(yè)創(chuàng)立時存在股東以無形資產評估出資的情況。

1、無形資產是否屬于職務發(fā)明

如屬于職務發(fā)明，則涉嫌出資不實問題，需要用現(xiàn)金替換無形資產出資。

2、無形資產出資是否與主營業(yè)務相關

實踐中，有些企業(yè)創(chuàng)始股東購買與公司主營業(yè)務無關的無形資產通過評估出資至公司，但是主營業(yè)務從未使用過該無形資產，則該等行為涉嫌出資不實，需要通過現(xiàn)金替換無形資產出資。

3、無形資產出資未過戶至企業(yè)

實踐中，有些企業(yè)股東拿無形資產出資至公司，但是并未辦理過戶手續(xù)。

（2）以國有資產出資的，應遵守有關國有資產評估的規(guī)定。

（3）公司注冊資本繳足，不存在出資不實情形。

（二）存續(xù)兩年是指存續(xù)兩個完整的會計。

（三）有限責任公司按原賬面凈資產值折股整體變更為股份有限公司的，存續(xù)時間可以從有限責任公司成立之日起計算。整體變更不應改變歷史成本計價原則，不應根據(jù)資產評估結果進行賬務調整，應以改制基準日經審計的凈資產額為依據(jù)折合為股份有限公司股本。申報財務報表最近一期截止日不得早于改制基準日。

律師提示特別關注：

1、改制動用資本公積的問題

大部分情況下的改制，公司注冊資本都會有所提高，由于動用盈余公積和未分配利潤轉增需要繳納所得稅，公司通常更愿意用資本公積轉增股本。但需要注意的是，并非所有資本公積都可以轉增股本，通常只有“資本溢價”可以轉增股本，而像資產評估增值記入的“其他資本公積”、“股權投資準備”，以及“接收捐贈資產”、“外幣資本折算差額”等則不可以轉增股本。

2、改制時所得稅繳納問題

改制時，資本公積、盈余公積及未分配利潤轉增股本按以下情況區(qū)別納稅：

(1)自然人股東

資本公積轉增股本時不征收個人所得稅；

盈余公積及未分配利潤轉增股本時應當繳納個人所得稅；

（2）法人股東

資本公積轉增股本時不繳納企業(yè)所得稅；

盈余公積及未分配利潤轉增股本雖然視同利潤分配行為，但法人股東不需要繳納企業(yè)所得稅；但是如果法人股東適用的所得稅率高于公司所適用的所得稅率時，法人股東需要補繳所得稅的差額部分。

二、業(yè)務明確，具有持續(xù)經營能力

（一）業(yè)務明確，是指公司能夠明確、具體地闡述其經營的業(yè)務、產品或服務、用途及其商業(yè)模式等信息。

（二）公司可同時經營一種或多種業(yè)務，每種業(yè)務應具有相應的關鍵資源要素，該要素組成應具有投入、處理和產出能力，能夠與商業(yè)合同、收入或成本費用等相匹配。

律師提示特別關注：

因為新三板并不未對擬掛牌企業(yè)提出利潤要求，但是實踐中掛牌的企業(yè)基本上都實現(xiàn)了盈利，實踐中有些企業(yè)為了做成盈利而虛構部分業(yè)務合同。建議公司不要為了做盈利而虛構合同，得不償失。

1．公司業(yè)務如需主管部門審批，應取得相應的資質、許可或特許經營權等。

2．公司業(yè)務須遵守法律、行政法規(guī)和規(guī)章的規(guī)定，符合國家產業(yè)政策以及環(huán)保、質量、安全等要求。

（三）持續(xù)經營能力，是指公司基于報告期內的生產經營狀況，在可預見的將來，有能力按照既定目標持續(xù)經營下去。

1．公司業(yè)務在報告期內應有持續(xù)的營運記錄，不應僅存在偶發(fā)性交易或事項。營運記錄包括現(xiàn)金流量、營業(yè)收入、交易客戶、研發(fā)費用支出等。

2．公司應按照《企業(yè)會計準則》的規(guī)定編制并披露報告期內的財務報表，公司不存在《中國注冊會計師審計準則第1324號——持續(xù)經營》中列舉的影響其持續(xù)經營能力的相關事項，并由具有證券期貨相關業(yè)務資格的會計師事務所出具標準無保留意見的審計報告。

財務報表被出具帶強調事項段的無保留審計意見的，應全文披露審計報告正文以及董事會、監(jiān)事會和注冊會計師對強調事項的詳細說明，并披露董事會和監(jiān)事會對審計報告涉及事項的處理情況，說明該事項對公司的影響是否重大、影響是否已經消除、違反公允性的事項是否已予糾正。

律師提示特別關注：

實踐中上新三板的企業(yè)多為創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，部分企業(yè)在報告期存在核定征稅問題。

1、盡快根據(jù)會計師的意見調整為查賬征收。

2、規(guī)范公司財務管理制度和內控制度。

3．公司不存在依據(jù)《公司法》第一百八十一條規(guī)定解散的情形，或法院依法受理重整、和解或者破產申請。

三、公司治理機制健全，合法規(guī)范經營

（一）公司治理機制健全，是指公司按規(guī)定建立股東大會、董事會、監(jiān)事會和高級管理層（以下簡稱“三會一層”）組成的公司治理架構，制定相應的公司治理制度，并能證明有效運行，保護股東權益。

1．公司依法建立“三會一層”，并按照《公司法》、《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》及《非上市公眾公司監(jiān)管指引第3號—章程必備條款》等規(guī)定建立公司治理制度。

2．公司“三會一層”應按照公司治理制度進行規(guī)范運作。在報告期內的有限公司階段應遵守《公司法》的相關規(guī)定。

3．公司董事會應對報告期內公司治理機制執(zhí)行情況進行討論、評估。

律師提示特別關注：

實踐中擬上新三板的企業(yè)公司治理相對較弱，部分企業(yè)尚未建立董事會，或者董事會成員主要為家族成員。

1、建議在股改的時候規(guī)范公司的三會一層，存在家族成員控制董事會情形的，適當引進公司管理層或者外部董事。

2、重視公司三會治理制度，公司經營應當嚴格按照公司章程等公司制度執(zhí)行，提早適應掛牌后的信息披露要求。

（二）合法合規(guī)經營，是指公司及其控股股東、實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員須依法開展經營活動，經營行為合法、合規(guī)，不存在重大違法違規(guī)行為。

1．公司的重大違法違規(guī)行為是指公司最近24個月內因違犯國家法律、行政法規(guī)、規(guī)章的行為，受到刑事處罰或適用重大違法違規(guī)情形的行政處罰。

（1）行政處罰是指經濟管理部門對涉及公司經營活動的違法違規(guī)行為給予的行政處罰。

（2）重大違法違規(guī)情形是指，凡被行政處罰的實施機關給予沒收違法所得、沒收非法財物以上行政處罰的行為，屬于重大違法違規(guī)情形，但處罰機關依法認定不屬于的除外；被行政處罰的實施機關給予罰款的行為，除主辦券商和律師能依法合理說明或處罰機關認定該行為不屬于重大違法違規(guī)行為的外，都視為重大違法違規(guī)情形。律師提示特別關注：

1、凡是被罰款以上的處罰，均需要處罰機關出具不屬于重大違法違規(guī)行為的證明。

2、關注稅務處罰、工商、環(huán)保處罰。

3、董監(jiān)高應當在中國人民銀行征信系統(tǒng)中信用記錄良好，不存在失信行為。

（3）公司最近24個月內不存在涉嫌犯罪被司法機關立案偵查，尚未有明確結論意見的情形。

2．控股股東、實際控制人合法合規(guī)，最近24個月內不存在涉及以下情形的重大違法違規(guī)行為：

（1）控股股東、實際控制人受刑事處罰；

（2）受到與公司規(guī)范經營相關的行政處罰，且情節(jié)嚴重；情節(jié)嚴重的界定參照前述規(guī)定；

（3）涉嫌犯罪被司法機關立案偵查，尚未有明確結論意見。

3．現(xiàn)任董事、監(jiān)事和高級管理人員應具備和遵守《公司法》規(guī)定的任職資格和義務，不應存在最近24個月內受到中國證監(jiān)會行政處罰或者被采取證券市場禁入措施的情形。

律師提示特別關注：

1、實際控制人、董事、監(jiān)事、高管人員是否設立過其他公司或者在其他公司擔任該公司法定代表人而該公司可能因為未年檢被吊銷營業(yè)執(zhí)照的情形。

（董監(jiān)高被列入黑名單而不能在擬掛牌企業(yè)擔任董監(jiān)高及法定代表人）。

（三）公司報告期內不應存在股東包括控股股東、實際控制人及其關聯(lián)方占用公司資金、資產或其他資源的情形。如有，應在申請掛牌前予以歸還或規(guī)范。

律師提示特別關注：

報告期內公司股東占用公司資金、資產等情形的，應當及時清理、歸還，并出具規(guī)范控股股東占用公司資金的承諾函等。

（四）公司應設有獨立財務部門進行獨立的財務會計核算，相關會計政策能如實反映企業(yè)財務狀況、經營成果和現(xiàn)金流量。

四、股權明晰，股票發(fā)行和轉讓行為合法合規(guī)

（一）股權明晰，是指公司的股權結構清晰，權屬分明，真實確定，合法合規(guī)，股東特別是控股股東、實際控制人及其關聯(lián)股東或實際支配的股東持有公司的股份不存在權屬爭議或潛在糾紛。

律師提示特別關注

1、是否存在股權代持

如存在股權代持，核查股權代持的原因，是否存在股權代持協(xié)議，并根據(jù)實際情況還原股權代持，并要求相關股東簽署不存在股權糾紛的承諾函等。

1．公司的股東不存在國家法律、法規(guī)、規(guī)章及規(guī)范性文件規(guī)定不適宜擔任股東的情形。

律師提示特別關注

1、是否存在公務員、事業(yè)單位人員持股的情況。

2．申請掛牌前存在國有股權轉讓的情形，應遵守國資管理規(guī)定。

3．申請掛牌前外商投資企業(yè)的股權轉讓應遵守商務部門的規(guī)定。

（二）股票發(fā)行和轉讓合法合規(guī)，是指公司的股票發(fā)行和轉讓依法履行必要內部決議、外部審批（如有）程序，股票轉讓須符合限售的規(guī)定。

1．公司股票發(fā)行和轉讓行為合法合規(guī)，不存在下列情形：

（1）最近36個月內未經法定機關核準，擅自公開或者變相公開發(fā)行過證券；

（2）違法行為雖然發(fā)生在36個月前，目前仍處于持續(xù)狀態(tài)，但《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》實施前形成的股東超200人的股份有限公司經中國證監(jiān)會確認的除外。

2．公司股票限售安排應符合《公司法》和《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)業(yè)務規(guī)則（試行）》的有關規(guī)定。

（三）在區(qū)域股權市場及其他交易市場進行權益轉讓的公司，申請股票在全國股份轉讓系統(tǒng)掛牌前的發(fā)行和轉讓等行為應合法合規(guī)。

（四）公司的控股子公司或納入合并報表的其他企業(yè)的發(fā)行和轉讓行為需符合本指引的規(guī)定。

五、同業(yè)競爭和關聯(lián)交易問題

雖然新三板可以容忍同業(yè)競爭和關聯(lián)交易的存在，但是

1、同業(yè)競爭如果不能給出合理的解釋，很難被全國股份轉讓系統(tǒng)接受，且全國股份轉讓系統(tǒng)需要實際控制人出具為避免同業(yè)競爭采取的措施及做出的承諾，因此，應當避免存在實際控制人同業(yè)競爭的問題。

2、是否存在關聯(lián)方關系非關聯(lián)化的情形，例如，與非正常業(yè)務關系單位或個人發(fā)生的偶發(fā)性或重大交易，缺乏明顯商業(yè)理由的交易，實質與形式明顯不符的交易，交易價格、條件、形式等明顯異?；蝻@失公允的交易，應當考慮是否為虛構的交易、是否實質上是關聯(lián)方交易、該交易背后是否還有其他安排；

如存在關聯(lián)交易，需要論證關聯(lián)方交易存在的必要性和持續(xù)性，以及減少和規(guī)范關聯(lián)交易的具體安排。

六、其他有關歷史上出資不規(guī)范的情形

1、歷史上增資存在代驗資問題或者涉嫌抽逃出資情形

對于擬掛牌企業(yè)歷史上存在代驗資的問題，應當由相關股東按照出資比例補足，不應當再繼續(xù)采用掛賬方式處理。

2、對于大股東出資后將注冊資本挪作私用的，涉嫌抽逃出資，應當盡快歸還，并適當計息。