第一篇：河北省地方政府投融資平臺管理辦法

河北省地方政府投融資平臺管理辦法（試行）

第一章總則

第一條為健全和完善全省政府投融資體系，形成有效的投融資運作管理機制，加強縣級以上地方政府投融資

平臺的管理，實行統(tǒng)借統(tǒng)還，提高資金使用效益，切實防范債務風險，制定本管理辦法。

第二條本辦法所稱政府投融資平臺是指由縣級以上政府批準，通過財政撥款或注入土地、股權等資產設立，承擔政府投資項目融資功能，并擁有獨立法人資格的經濟實體。

第三條本辦法所稱政府投融資項目，主要包括：依靠政府投資建設的公路交通、市政工程、環(huán)境整治、社會事業(yè)等非經營性公益類項目；重大基礎設施、基礎產業(yè)、高新技術產業(yè)等政府經營性投資項目；政府確定的其他準經營性項目。

第四條本辦法所稱投融資是指在完善投融資體系，拓寬投融資渠道，創(chuàng)新投融資手段，規(guī)范投融資方式，加強信用建設，防范財政風險的基礎上，通過政府投融資平臺實施的投融資行為。對一般競爭性領域項目，原則上不列入政府投融資范圍。

第五條本辦法所稱融資方式包括銀行貸款、發(fā)行債券和信托產品、上市募集、轉讓經營權、資產證券化、股權質押、股權投資基金、BT、BOT等多種融資方式。政府投融資平臺應按綜合成本最低的原則選取融資方式。

第六條各級政府建立債務動態(tài)監(jiān)測機制，及時分析評估自身償債能力，按量力而行、規(guī)模適度的原則，把融資的數量、總體規(guī)?？刂圃谂c本地經濟發(fā)展水平相適應的范圍內，使政府投融資平臺既能實現經濟社會發(fā)展目標，又能保持融資功能的良性循環(huán)和可持續(xù)發(fā)展。

第七條推進政府投融資平臺的清理整合，提升融資能力。

（一）已設立多家政府投融資平臺的設區(qū)市、縣（市、區(qū)）政府，將現有投融資平臺的債務分類清理規(guī)范后，進行有效整合。將投融資平臺改造成為有現金流和凈收益的經營性公司，將實力弱、資質差的公司整合為實力強、資質好的公司，將實力強、資質好的公司整合為上市公司。

（二）指導政府投融資平臺加快建立健全法人治理結構，完善投融資決策機制、運營機制和內控機制，構建“借、用、管、還”相匹配、“決策、管理、執(zhí)行、監(jiān)督”相分離的投融資管理機制，切實做到借得來、用得好、管得住、還得上。

第二章職責分工

第八條建立政府投融資平臺監(jiān)管制度。省政府投融資平臺建設管理聯(lián)席會議（以下簡稱聯(lián)席會議）是省政府投融資平臺建設管理工作的協(xié)調機構，由分管副省長擔任召集人，省財政廳和省金融辦主要負責人擔任副召集人，省發(fā)展改革委、省財政廳、省國土資源廳、省國資委、省住房和城鄉(xiāng)建設廳、省審計廳、省金融辦、人民銀行石家莊中心支行、河北銀監(jiān)局等部門負責人參加。設區(qū)市、縣（市、區(qū)）政府都要成立相應機構，實行省、市、縣分級管理，各負其責。政府投融資平臺由各級投融資平臺建設管理聯(lián)席會議成員單位按分工

聯(lián)合監(jiān)管。各級聯(lián)席會議辦公室（以下簡稱聯(lián)席辦）設在本級金融辦，負責日常協(xié)調工作。

第九條按照統(tǒng)一領導、明確職責、分工合作的原則，各級聯(lián)席會議成員單位職責分工如下：

發(fā)展改革部門負責項目整合和投資監(jiān)管工作；負責建立和完善政府投融資平臺投融資項目儲備機制，匯總編制年度本級政府投融資平臺投融資計劃。

財政部門負責資源整合和資金監(jiān)管工作；負責制定相應財政扶持投融資的政策措施；研究統(tǒng)籌政府投融資項目的政府性資源配置、信用支撐、風險管理和統(tǒng)計分析；科學評估本級財政償債能力，在財政預算中對地方債務規(guī)模提出明確的控制上限，建立投融資平臺政府專項償債資金。

國土資源部門負責土地資源整合和國土資源監(jiān)管工作；負責政府投融資項目土地指標報批和供地保障；落實投融資計劃中所需的土地資源收儲、出讓等工作；將收儲土地轉換為資本。

建設（規(guī)劃）部門負責職責范圍內的工程招投標管理及工程質量管理等工作；負責政府投融資項目的規(guī)劃條件提供與審批等工作；指導和配合土地部門做好投融資工作中土地收儲、開發(fā)、配置等與規(guī)劃相關的工作。

國有資產監(jiān)管部門負責國有資產的監(jiān)管工作；負責協(xié)調落實對投融資平臺的各項扶持政策，督促各投融資平臺完成投融資任務；完成投融資平臺國有資金、資產、資源向資本的轉換，對投融資平臺進行整合；完善對各平臺的考核激勵制度和監(jiān)督管理制度。

審計部門負責政府投融資平臺和項目的審計監(jiān)督以及問題整改工作。

人民銀行和銀監(jiān)部門負責對政府投融資平臺信貸行為的監(jiān)測和指導；加強信用建設，對項目的儲備、項目招投標中的信用評定進行監(jiān)管。

第十條建立政府投融資平臺認定制度。地方投融資平臺由省主管部門和設區(qū)市、縣（市、區(qū)）政府主管部門申報，各級投融資平臺聯(lián)席會議成員單位審核，分別報省、市、縣（市、區(qū)）政府批準認定。

第十一條政府投融資平臺的主要職責為：

（一）編制和上報年度投融資計劃；

（二）盤活政府配置的資產、資源、資金，落實投融資計劃中所需的土地資源開發(fā)、整理等工作，運用多種融資方式，實施年度投融資計劃；

（三）負責項目資金監(jiān)督管理，提高各類資金使用效益，做好融資資金的流動性管理，控制項目資金成本；

（四）負責融資債務管理，資產負債率控制在70%以下，資本金放大倍數控制在合理范圍內，按時償還債務。

第十二條項目單位是政府投融資平臺通過簽訂授權委托合同的形式予以明確的項目建設實施主體，主要負責項目工程的組織實施，項目工程的質量、工期、投資控制和項目資金的使用。

第三章計劃管理

第十三條政府投融資平臺投融資計劃，是指按年度對政府投融資平臺項目及投融資額度預先作出的統(tǒng)一安排。

第十四條申請列入政府投融資平臺投融資計劃的項目應符合本地國民經濟和社會發(fā)展中長期規(guī)劃、城市總體規(guī)劃、土地利用總體規(guī)劃和城市發(fā)展需要。

第十五條政府投融資平臺投融資計劃項目實行儲備管理。凡需通過投融資平臺進行融資和投資建設的項目，均由投融資平臺向本級發(fā)展改革部門提交項目儲備申請，并附項目建議書批復或核準、備案文件，經審定同意后納入政府投融資平臺項目儲備庫。

第十六條每年第四季度，各投融資平臺根據本地政府批準的城建計劃、土地收儲計劃及項目建設需要，分別編報下一年度投融資計劃。

第十七條各級發(fā)展改革部門匯總平衡各投融資平臺編報的投融資計劃后，提出下一年度政府投融資平臺投融資計劃。由本級發(fā)展改革部門下達給各有關投融資平臺，同時抄報上一級聯(lián)席辦和發(fā)展改革部門，抄送同級聯(lián)席會議各成員單位。

第十八條政府投融資平臺必須嚴格按申報程序報批，凡未納入本地政府投融資平臺投融資計劃的建設項目，一般不安排建設資金。需地方政府配套或協(xié)助的國家項目，視情況可隨時增列計劃。

第十九條跨年度實施的政府投融資平臺項目及其投融資計劃，按原批準方案跨年度執(zhí)行，執(zhí)行期間不再逐年上報、審核、批復。

第四章融資管理

第二十條設區(qū)市和縣級政府融資參考標準：

（一）前3年本地人均GDP達到13萬元及以上；

（二）前3年本地GDP平均增長率達到12%及以上；

（三）前3年全部財政收入平均增長率達到15%及以上；

（四）前3年年均可支配財力達到2億元及以上；

（五）債務負擔率，即當年政府債務余額/當年GDP，不超過10%；

（六）償債率，即政府年度債務還本付息額/當年財政收入，不超過15%；

（七）債務率，即當年政府債務余額/當年可支配財力，不超過100%。

具備以下兩種情況，可以適當調整標準：一是具有地方經濟產業(yè)集群、集散地以及經濟發(fā)展?jié)摿^大；二是地方政府信用程度高、貸款額度小且貸款期限在本屆政府任期內。

第二十一條政府投融資平臺根據政府確定的投融資項目，制定融資方案，包括可行性論證、融資方式、規(guī)模、期限、融資成本、還款來源、融資次數和具體額度等。

第二十二條優(yōu)化融資結構，對增量資金，鼓勵利用債券、信托、租賃、股權融資、項目融資等多種方式進行融資，降低政府投融資平臺銀行貸款比例；對存量資金，鼓勵運用市場化方式經營基礎設施建設項目，推進資產證券化，轉化貸款存量。

第二十三條各商業(yè)銀行在發(fā)放政府投融資平臺貸款時，直接對應項目，要按照物權法、擔保法和國家固定資產投資項目資本金比例規(guī)定，對投融資平臺貸款項目進行審核，嚴禁發(fā)放資本金貸款。

第二十四條建立政府投融資平臺貸后監(jiān)測分析機制。人民銀行按照授信額度對平臺貸款銀行按月統(tǒng)計和發(fā)布融資平臺有關信息。銀監(jiān)部門要密切關注信貸風險敞口，加強對平臺貸款的跟蹤監(jiān)測分析，及時發(fā)布風險提示，防范信貸風險。

第二十五條充分利用政府增信手段強化政府投融資平臺的融資能力，采取公益性項目建設資金注入、國有土地、礦山作價注資、國有資產劃撥以及城市資源授權開發(fā)和利用等多項措施，做大政府投融資平臺的資本金規(guī)模，增加現金流入，提高資信等級。

第二十六條嚴格擔保管理。政府投融資平臺融資需要提供擔保的，應在融資方案中予以說明，其擔保方式、內容經債權金融機構確認后，在投融資體系內協(xié)調解決。

政府投融資平臺原則上不得為政府確定的投融資平臺之外的其他單位或個人提供擔保。

第五章項目管理

第二十七條政府投融資平臺采取簽訂授權委托合同的形式，明確項目單位，組織各項工程的建設管理。

第二十八條按照“先財政評審、后確定預算”的原則，對政府投融資項目工程建設實行預算評審管理。各級財政部門委托本地投資評審機構對建設項目預算進行評審，出具預算評審報告。財政部門根據評審結論下達建設項目預算，項目單位要嚴格按照批復的建設項目預算執(zhí)行，一般不得突破預算數額。

第二十九條嚴格工程變更管理。工程變更要嚴格按照“先申報、后評審、再變更”的程序執(zhí)行，凡未經報批擅自實施工程變更的，一律不予安排資金。工程變更必須由項目法人提出書面申請，各級財政部門委托本地投資評審機構對工程變更進行評審，各級財政部門根據評審結論審批，同意后實施變更。

第三十條政府投融資項目按設計文件的規(guī)定內容和要求全部建成后，本地項目主管部門、投融資平臺全程參與工程竣工驗收。

第三十一條政府投融資平臺項目竣工驗收后，項目單位應于3個月內完成竣工決算編制，并向投融資平臺申請，由同級財政部門委托投資評審機構對建設項目竣工決算進行評審，并出具竣工決算評審報告，作為項目費用結算和資產移交的依據。

第三十二條審計部門要加強項目資金的監(jiān)督管理，積極開展項目跟蹤審計和檢查，確保項目資金安全、規(guī)范、高效使用。

第六章資金管理

第三十三條政府財政專項投入資金實行“專戶管理、專賬核算、?？顚Ｓ谩?，政府投融資平臺在財政部門指定的金融機構開立一般存款賬戶，作為資金專戶，專項用于撥付財政投入項目的專項資金，并接受財政、金融管理部門和有關銀行的監(jiān)管。

第三十四條在資金使用計劃內建立月度用款申請制度。每月前5個工作日內，項目單位按照工程建設程序和工作進度，申請本月度用款計劃。

第三十五條資金撥付程序。項目單位提出書面用款申請，由投融資平臺進行審核，并按照審定意見辦理撥款手續(xù)。政府投融資平臺和項目單位月末的資金余額納入下一月資金使用計劃。

第三十六條政府投融資平臺項目建設資金的撥付實行比例控制：工程建設期間，項目資金到位比例和工程進度款支付比例應控制在工程價款80%以內；工程竣工后，項目單位應保留不低于工程結算價款5%的質量保證金，待工程質保期滿后清算。

第七章償債管理

第三十七條按照“誰舉債，誰償還”的原則，完善償債保障機制。地方政府在出資范圍內對投融資平臺承擔有限責任，投融資平臺對政府投融資項目的融資資金承擔償還責任，償還來源為土地增值收益、項目投資收益、國有資產置換和回購收益以及經營城市資源的各項收益等。

第三十八條各級政府成立債務監(jiān)管辦公室，設在本級財政部門，堅持融資和償債一口進、一口出，主要負責政府債務舉借審批、債務預警、償債渠道、責任追究等。

第三十九條每一還本付息日，政府投融資平臺將還款資金及時劃入在金融機構開立的貸款資金專戶，用于還本付息。

第四十條各級政府財政部門設立本級政府償債專項資金，作為政府投融資項目的補助還款來源和支持投融資平臺發(fā)展的資本金投入。償債資金的來源包括國有土地使用權出讓金部分收入、城建稅部分收入、城市基礎設施相關的資產轉讓收入、特許經營權轉讓收入、其他可用于政府債務還本付息的收入等。政府償債專項資金中財政預算安排部分由本級財政部門列入當年財政預算。

第四十一條政府償債專項資金實行專戶管理，歸屬于專項資金來源的各項收入，按進度于每季度終了10個工作日內劃入設立的資金專戶。

第四十二條各級政府償債專項資金，按照?？顚Ｓ玫脑瓌t，由本地聯(lián)席會議根據投融資平臺承擔的公益性項目及融資條件統(tǒng)籌安排使用，不得截留、挪用。

第八章平臺管理

第四十三條按照“誰組建、誰負責”的原則，健全投融資平臺法人治理結構，嚴格按照現代企業(yè)制度規(guī)范運作。

第四十四條政府投融資平臺和項目單位要建立建設資金撥付臺賬，建立健全賬目管理制度，定期對賬，依法接受審計部門的監(jiān)督檢查。

第四十五條項目單位負責逐月統(tǒng)計項目資金明細支付情況，報送本地政府投融資平臺。

第四十六條各級財政部門負責項目概、預、決算的審核和工程招投標標底的審定，負責項目資金的審核撥付。

第四十七條各級財政部門向本地政府投融資平臺委派主辦會計，具體負責政府投融資項目資金核算管理和基本建設財務管理工作。

第四十八條各級審計部門依法對政府投融資項目概（預）算執(zhí)行情況及決算審批的情況進行監(jiān)督，并接受本地聯(lián)席會議交辦的相關審計任務。

第四十九條各級政府投融資平臺和財政部門要加強對建設資金撥付工作的監(jiān)督管理，對項目單位的建設資金支付工作進行定期和不定期檢查，同時會同項目單位對項目實施單位資金使用情況進行不定期的跟蹤檢查。

第五十條未完成政府投融資計劃的單位，要查明原因，由法定代表人向本地聯(lián)席會議作專題匯報。

第五十一條因項目單位原因導致項目投資超概算的，扣減一定比例的項目管理費；因項目前期工作不到位導致項目投資超概算的，追究相關部門及有關人員的責任。

第五十二條有關部門和單位工作人員應當秉公執(zhí)法，出現濫用職權、徇私舞弊、玩忽職守等瀆職行為，由有關部門或單位依法給予處分；構成犯罪的，移送司法機關依法追究刑事責任。

第九章附則

第五十三條本辦法自印發(fā)之日起實施

第二篇：【方向選擇】地方政府投融資平臺如何轉型

【方向選擇】地方政府投融資平臺如何轉型

編者語作者認為地方投融資平臺只是一種臨時性的存在，無法持續(xù)，而且蘊藏巨大風險。隨著“43號文”的出臺，中國進入到了地方政府投融資平臺后時代，如何進行平臺的轉型是目前的重大問題。

文/蔣學偉（中國投資咨詢有限責任公司研究中心總經理）地方投融資平臺的“借、用、還”是相互脫節(jié)的。地方投融資平臺直接進行融資，卻不是為其所用，同時因為由地方財政安排資金的原因，還款也與其沒有關系，所以依靠投融資平臺無法掌握自己的命運，也不能自主運營。地方投融資平臺只有投入沒有產出，它們的注冊資金大多是沒有什么收益的資產。這些資產作為注冊資本，進行銀行融資可能會有好處，但無法產生公司現金流，而投融資平臺大多是以新還舊，甚至借用貸款、用本金還利息，它們沒有商業(yè)模式，遑論可持續(xù)發(fā)展。轉型的政策導向 地方投融資平臺只是一種臨時性的存在，無法持續(xù)，而且蘊藏巨大風險，所以國家政策已經開始引導它們的轉型。在國務院《關于加強地方政府融資平臺公司管理有關問題的通知》中對不同類型的地方投融資平臺的融資進行了規(guī)范，指出：“對只承擔公益性項目融資任務且主要依靠財政性資金償還債務的融資平臺公司，今后不得再承擔融資任務，相關地方政府要在明確還債責任、落實還款措施后，對公司做出妥善處理；對承擔上述公益性項目融資任務，同時還承擔公益性項目建設、運營任務的融資平臺公司，要在落實償債責任和措施后剝離融資業(yè)務，不再保留融資平臺職能。對承擔有穩(wěn)定經營性收入的公益性項目融資任務并主要依靠自身收益償還債務的融資平臺公司，以及承擔非公益性項目融資任務的融資平臺公司，要按照《中華人民共和國公司法》等有關規(guī)定，充實公司資本金，完善治理結構，實現商業(yè)運作；要通過引進民間投資等市場化途徑，促進投資主體多元化，改善融資平臺公司的股權結構”。同時提出，“今后地方政府確需設立融資平臺公司的，必須嚴格依照有關法律法規(guī)辦理，足額注入資本金，學校、醫(yī)院、公園等公益性資產不得作為資本注入融資平臺公司”。2013年9月，國務院下發(fā)《關于加強城市基礎設施建設的意見》（國發(fā)[2013]36號）。這是改革開放以來，首次以國務院的名義就城市基礎設施建設發(fā)文。它提出“推進投融資體制和運營機制改革。建立政府與市場合理分工的城市基礎設施投融資體制”。2013年11月，黨的十八屆三中會會提出“經濟體制改革是全面深化改革的重點，核心問題是處理好政府和市場的關系，使市場在資源配置中起決定性作用和更好發(fā)揮政府作用”，“建立權責發(fā)生制的政府綜合財務報告制度，建立規(guī)范合理的中央和地方政府債務管理及風險預警機制”，“建立透明規(guī)范的城市建設投融資機制，允許地方政府通過發(fā)債等多種方式拓寬城市建設融資渠道，允許社會資本通過特許經營等方式參與城市基礎設施投資和運營，研究建立城市基礎設施、住宅政策性金融機構”。2014年3月的《政府工作報告》提出“建立規(guī)范的地方政府舉債融資機制，把地方政府性債務納入預算管理，推行政府綜合財務報告制度，防范和化解債務風險”。5月20日，國務院轉批國家發(fā)改委《關于2014年深化經濟體制改革重點任務意見的通知》（國發(fā)[2014]18號）提出“建立以政府債券為主體的地方政府舉債融資機制，剝離融資平臺公司政府融資職能”。2014年6月30日，中共中央政治局會議審議通過了《深化財稅體制改革總體方案》。這次會議明確要求，重點推進3個方面的改革，分別是改進預算管理制度、深化稅收制度改革和調整中央和地方政府間財政關系。2014年8月31日，第十二屆全國人大常委會決定修訂《預算法》，修改原來地方政府不得發(fā)行地方政府債券的條款。修改為：“經國務院批準的省、自治區(qū)、直轄市的預算中必需的建設投資的部分資金，可以在國務院確定的限額內，通過發(fā)行地方政府債券舉借債務的方式籌措。舉借債務的規(guī)模，由國務院報全國人民代表大會或者全國人民代表大會常務委員會批準。省、自治區(qū)、直轄市依照國務院下達的限額舉借的債務，列入本級預算調整方案，報本級人民代表大會常務委員會批準”。國務院43號文明確，“剝離融資平臺公司政府融資職能，融資平臺公司不得新增政府債務”?！兜胤秸源媪總鶆涨謇硖幹棉k法（征求意見稿）》提出，“抓緊剝離融資平臺公司的政府融資職能，厘清政府與市場邊界”，“在妥善處理存量債務和在建項目后續(xù)融資的基礎上，通過關閉、合并、轉型等方式，抓緊妥善處理融資平臺公司”?！兜胤秸媪總鶆占{入預算管理清理甄別辦法》規(guī)定，融資平臺公司的認定以2013年地方政府審計結果為基礎，結合之后融資平臺公司增減變化情況，鎖定融資平臺公司名單。融資平臺公司將被逐步剝離融資功能，并面臨關閉、合并或轉型。按照《征求意見稿》，只能通過省級政府發(fā)行地方政府債券方式舉借政府債務，地方投融資平臺作為政府融資的機構將在2016年之后不再存在。轉型的方向選擇 地方投融資平臺的生存基礎是地方政府的信用，其基本任務是為政府融資。在43號文之后，它的基本任務被剝離后，政府原先所注入的資產因為其是償債基礎而可能不會被同步剝離，但是可能會減少新注入資產，這將降低其未來的資信和融資能力。地方投融資平臺的原有債務將有四種轉化方式，第一，對于商業(yè)地產開發(fā)等項目，轉化為一般企業(yè)債；第二，對于符合條件的在建項目后續(xù)融資，可在過渡期內繼續(xù)增加政府債務；第三，對于沒有收益的公益性事業(yè)，轉由地方政府發(fā)行一般債券融資；第四，對于有一定收益的公益性事業(yè)，主要由地方政府發(fā)行專項債券或采取PPP 模式融資。地方投融資平臺在剝離其原有的政府融資功能后，將面臨關閉（清算退出）、合并、轉型三種選擇。當然，這不是簡單地做加減法，這三種轉型路徑選擇都將涉及對現有利益格局、資源和管理體系的調整和重新安排，同時可能引發(fā)相關的利益沖突，而且，每一種方式都面臨其挑戰(zhàn)。對于“關閉”來說，其主要挑戰(zhàn)在于其所承擔在建項目的后續(xù)融資、轉交和現有債務的處置等；對于“合并”來說，其主要挑戰(zhàn)在于與誰合并，如何合并，如何估值等；對于“轉型”來說，其主要挑戰(zhàn)在于向什么方向轉，如何轉。在這三種方式中，“轉型”可能是地方政府投融資平臺最重要選擇，因為，一方面，現有投融資平臺的人員和資產難以處置；另一方面，地方的基礎設施和公用事業(yè)仍需要大規(guī)模的建設，難以完全依靠地方政府債務。對于擁有部分剩余經營性的資產及負債的投融資平臺來說，它們的轉型主要應關注：一是如何從融資導向的企業(yè)轉型為經營導向的企業(yè)；二是如何從資產注入型的企業(yè)轉型為價值導向型的企業(yè)；三是如何從資產經營型升級為資本控股型的企業(yè)，從行政化企業(yè)轉型為市場化企業(yè)。其基本方向是作為國有資產經營的實體，一是仍然作為承接基礎設施和公用事業(yè)建設的主體，二是剝離融資業(yè)務，轉換為市場化企業(yè)，商業(yè)化運作。從今年年初開始，一些地方投融資平臺就已經開始嘗試向“市場化”方向轉型，多做一些能夠獲得盈利的項目，實現自我造血，以求持續(xù)生存和發(fā)展。而且也有這樣的成功案例，例如，在1990年成立，主要負責陸家嘴金融貿易區(qū)內土地開發(fā)、綜合經營和協(xié)調管理工作的上海市陸家嘴金融貿易區(qū)開發(fā)公司已轉型為擁有一家上市公司的上海陸家嘴（集團）有限公司。除主業(yè)房地產及與之配套產業(yè)外，初步形成一業(yè)為主、多元化經營格局。43號文的出臺使地方投融資平臺無法再維持現狀，沒有退路，必須變軌，只得轉型。它們的轉型原則是剝離傳統(tǒng)的公益性項目投融資職能，轉向以經營性業(yè)務為主，其償債資金來源主要依靠自身經營，而非政府信用。1新型投融資平臺

盡管地方投融資平臺的現有政府融資職能將被剝離，但是如果只依賴于地方政府債務還是難以滿足地方政府對投資的巨大需求，而且，地方債務的發(fā)行權集中于省級政府，省級以下政府的融資能力可能更多地取決于其與省政府的談判能力及當地的經濟實力，其融資的自由度將受限。因此，地方政府仍然需要自己所控制的投融資平臺進行投融資，以發(fā)展當地社會經濟，營造政績。原有投融資平臺的最大問題在于其本身的資產與收益能力。地方政府將可能注入更多優(yōu)質的能夠變現或有穩(wěn)定收益的資產或項目，為它提供增信措施或隱性擔保，提高其資信等級，便于其社會融資。同時，改制重組和完善法人治理結構，以提升其市場化經營能力及資產質量和償債能力。地方投融資平臺可以選擇其擁有穩(wěn)定收益的獨立項目，發(fā)行項目收益?zhèn)推睋?。它們是以項目公司為發(fā)行主體，與特定項目相聯(lián)系的債券。債務利息的支付或是本金的償還都來自投資項目自身的收益。相比之前的以公司為主體發(fā)債，對于發(fā)行方來說，有效隔離了償付風險，操作簡單；對于投資者來說，收益回報更透明，更容易預測。2PPP模式的運作平臺

《地方政府存量債務納入預算管理清理甄別辦法》提出，“對適宜開展政府與社會資本合作（PPP）模式的項目，要大力推廣PPP模式，達到既鼓勵社會資本參與提供公共產品和公共服務并獲取合理回報，又減輕政府公共財政舉債壓力、騰出更多資金用于重點民生項目建設的目的”。PPP模式的最大特點在于將政府債務轉化為企業(yè)債務。地方投融資平臺可作為社會資本方，針對很多準公益的項目，可以采取PPP的模式，與其它社會資本，包括信托、保險資金、建設運營企業(yè)（代建單位）及其它社會企業(yè)，合作成立PPP項目公司（特別目的的項目公司）。項目公司與政府或相關部門簽署特許權協(xié)議，政府按約定規(guī)則依法承擔特許經營權、合理定價、財政補貼等相關責任，不承擔投資者或項目公司的償債責任。項目公司承接有一定收益率的基礎設施項目建設，例如水電設施、體育場館等；同時，建立全資子公司對這些基礎設施進行運營管理和維護，獲得收入和盈利，待運營期滿后移交政府。由此，地方投融資平臺轉型為PPP模式的運作平臺，繼續(xù)支持地方的基礎設施建設和公共服務提供。3城市運營管理企業(yè)

地方投融資平臺原本的任務就是為城市基礎設施的建設融資，對于城市基礎設施較為熟悉，所以可轉型為功能性城市運營管理企業(yè)。它的主要任務是提供相關的公共服務，以滿足民眾需求和社會福祉；它提供有償服務或由政府購買服務，但是不以盈利為目的；它主要進入社會資本不愿意進入或無力進入的可競爭性較差的領域。地方投融資平臺可對包括城市基礎設施（如道路、橋梁等）、資源性資產（主要是土地和房產）等在內的城市資產開展多種形式的經營管理活動?？蔂幦～@得地方政府注入更多市場化的經營性資產和項目，如停車場、收費的文化體育旅游資產、房屋等商業(yè)設施，采取特許經營權、政府購買、撥付改租賃等市場化方式獲得穩(wěn)定的經營性現金流和收入。地方投融資平臺還可以利用在基礎設施建設過程中所形成的包括工程管理和資金管理在內的各種專用知識、技術，對基礎設施建設提供工程代建、工程項目管理等服務，成為城市基礎設施建設和管理的咨詢服務類企業(yè)。4市場化企業(yè)

第三篇：新形勢下的地方政府投融資平臺風險及防范

新形勢下的地方政府投融資平臺風險及防范

作者：河北大學 馬興華

摘 要：隨著我國積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策的執(zhí)行，各級政府投融資平臺出現了飛速發(fā)展的態(tài)勢。地方政府投融資平臺在推動經濟發(fā)展中發(fā)揮著積極作用，但是一些地方政府的投融資規(guī)模過度膨脹，負債規(guī)模已經超過了地方財政的收入總額，其背后潛在的風險逐漸加大。本文首先簡述了新形勢下的地方政府投融資平臺的發(fā)展，隨后指出了平臺所潛在的風險，最后從地方政府和商業(yè)銀行兩個角度提出了防范和化解政府投融資風險的措施。

關鍵詞：地方投融資平臺，風險，防范

一、新形勢下的地方政府投融資平臺

2008年下半年以來，受國際金融危機的影響，為刺激我國經濟，中央政府開始實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，貨幣信貸大幅增長，其中地方政府的投融資平臺成為最活躍的融資主體。

2009年3月23日，中國人民銀行和中國銀監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布了《關于進一步加強信貸結構調整促進國民經濟平穩(wěn)較快發(fā)展的指導意見》，明確提出“支持有條件的地方政府組建投融資平臺，發(fā)行企業(yè)債、中期票據等融資工具，拓寬中央政府投資項目的配套資金融資渠道”。為此，各級地方政府大力發(fā)展，打造出了新形勢下的投融資平臺。據相關資料顯示，截至到2009年11月底，全國各級政府投融資平臺高達8000多家。

面對2008年以來金融危機的嚴峻挑戰(zhàn)，地方政府投融資平臺在“促增長、調結構、擴內需”中發(fā)揮了重要作用，使經濟較快地出現了止跌回暖，確保了經濟社會生活的正常運行。

二、地方政府投融資平臺面臨的風險

2009年12月召開的中央經濟工作會議明確指出“2010年將繼續(xù)實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”，在這一背景下，地方政府的投融資將繼續(xù)升溫。但是如此快速的地方政府投融資在促進地方經濟發(fā)展的同時，也隱藏著不容忽視的風險。

（一）負債率過高，償還風險大

投融資平臺中80%的資金主要來自銀行貸款。地方政府投融資平臺的資產負債比例普遍較高，有的地方政府負債率接近甚至超過200%。

與地方政府債務巨增形成對比的是，一方面自金融危機以來經濟大幅下滑，地方財政收入增長減緩，積極的財政政策增加了財政支出，地方政府財政“入不敷出”，融資平臺不斷增長的巨額貸款則直接威脅著地方財政的償付能力。另一方面投資項目的效益不高，地方政府投資項目大多用于基礎設施建設，屬于投入大、建設期長、回收期長的項目，項目收益不穩(wěn)定，償債能力弱。

（二）融資擔保存在違規(guī)風險

地方政府為了讓投融資平臺公司能從銀行獲得貸款，違規(guī)向銀行提供各種形式的擔保。一方面這種做法已經違背了我國的相關法律：《擔保法》第八條規(guī)定“國家機關不得為保證人”。2009年年底，財政部下發(fā)《關于堅決制止財政違規(guī)擔保向社會公眾集資行為的通知》，文件緊急叫停了地方財政為融資平臺違規(guī)擔保向社會公眾集資。另一方面地方政府為地方融資平臺項目提供隱性擔保，例如江浙某房產公司出資500萬獲得了一塊價值1個億的土地開發(fā)資格，由當地財政局擔保獲得土地證，該公司將土地證到銀行進行抵押貸款，獲得貸款5000萬。這樣“高杠桿率”的隱形擔保將直接導致銀行不良貸款隱性化和長期化。

（三）過度信貸加大銀行流動性風險

據中國人民銀行發(fā)布的《2009年12月金融統(tǒng)計數據報告》顯示，2009年我國人民幣各項貸款增加9.59萬億元，同比多增4.69萬億元。據統(tǒng)計其中大部分的貸款投向了地方政府投融資平臺。銀行資金集中投向地方投融資平臺，尤其是一些大型的中長期基礎設施項目，這直接導致銀行信貸結構嚴重不合理。銀行中長期貸款的占比過高極大地減弱了銀行的流動性，一旦通脹預期加大，政策調整將直接導致銀行流動性危機。

（四）信息透明度低增加了運作風險

目前投融資平臺的信息透明度低，尤其是財務不透明，使得銀行難以弄清地方政府融資的總量，進而不能準確預測政府的還款能力，同時還使得銀行不清楚政府投融資的資金使用情況，難以對其進行監(jiān)管，這些都將使銀行無法準確判斷真實的信用風險。

除此之外，一些城投公司利用自身優(yōu)勢，通過偽造假信息來騙取銀行貸款。如09岳城建債，它的發(fā)行人湖南省岳陽市城市建設投資有限公司涉嫌虛構子公司，此事件顯示了城投債市場快速膨脹背后潛在的風險。

三、化解和防范政府投融資風險的措施

2010年2月2日國家統(tǒng)計局宣布，2009年我國國內生產總值增長8.7%，投資拉動了國內生產總值8個百分點，對其貢獻率高達92.3%，消費貢獻率為52.5%，凈出口貢獻率為-44.8%。這表明去年我國經濟增長主要是由投資來拉動的，其中以政府投融資平臺為依托的投資所占比重較大，為更好地發(fā)揮其對經濟的拉動作用，針對存在的各種風險，我們應采取組合措施來化解地方政府投融資平臺風險。

（一）對于政府部門而言，應做好以下幾方面

1.積極拓寬融資渠道在未來幾年內，我國地方建設資金缺口將會繼續(xù)擴大，傳統(tǒng)的政府融資模式已經難以滿足需求。各級政府應該不斷創(chuàng)新，積極拓寬多元化的融資渠道。

在繼續(xù)取得銀行貸款支持的基礎上，一是要拓展市政債券、企業(yè)債、企業(yè)中期票據等形式的融資渠道。2009年3月9日，京、滬、粵三地政府投融資平臺企業(yè)共計250億元的中期票據同時發(fā)行。二是要利用信托、股權融資、產權交易等多渠道募集資金。2009年10月23日，重慶高速集團首次嘗試境外股權融資，它通過國際市場的招標、轉讓高速公路的經營權，建立起一種新的基礎建設融資模式，這是中國首例高速公路實現境外融資。

2.完善地方信用擔保體系

由專業(yè)的擔保公司按照市場規(guī)則來審核地方政府的投資項目，減少投資風險和降低資源浪費。嚴格管理貸款項目的抵押擔保，對抵押物進行動態(tài)評估，確保抵押物當前價值能夠補償項目貸款。同時國家應立法來規(guī)范以財政收入作為貸款擔保的行為，使政府財政對投融資平臺的隱形擔保轉為顯性擔保。

3.提高地方政府的信息透明度

為極大地避免信息不對稱，應該在銀行和政府之間搭建信息溝通渠道，實現信息共享。建立一套嚴格的投融資管理標準，增強財政收支的透明度，積極推動政府投融資平臺所形成的隱形負債轉變成合規(guī)的顯性負債，徹底改變當前信息披露嚴重不透明的狀況。

（二）對于商業(yè)銀行來講，應從以下幾方面入手

1.采取銀團貸款方式

采用銀團貸款方式，一方面可以降低單家銀行的貸款額度，避免貸款集中度風險，同時也可以提高貸款議價能力。另一方面參貸銀行從不同渠道獲得更多的信息，可以通過設定貸款的前提條件來控制風險。截至到2009年9月末，我國銀團貸款已達1.7萬億元人民幣，銀團貸款占全部公司貸款余額比重從2006年的1.72%上升到2009年的5%左右，但這遠遠低于國際上20%的水平，可見銀團貸款市場仍有較大發(fā)展空間。

2.建立信用評級制度

為避免地方政府盲目投資，重復建設，需要對投融資平臺建立起信用評級制度，對其實施信用評價和資信管理。由銀監(jiān)會統(tǒng)籌安排，由銀行為主的債權人作為信用評價主體，結合貸款的五級分類，對各地方政府投融資平臺的信用等級進行評價，并以此對地方政府的融資規(guī)模實施區(qū)別管理，確保地方政府信用良性發(fā)展。

3.加強項目監(jiān)管首先建立一套完整的準入資格的監(jiān)管體系，根據我國最新的產業(yè)政策和產業(yè)調整方向，對各投融資項目實行區(qū)別對待。其次建立全方位的運作監(jiān)管體系，對項目運營進行及時監(jiān)管：重點跟蹤地方政府背景貸款項目的進展情況，加強資金流向的監(jiān)控，確保貸款資金不被挪用，并對可能出現的風險情況及時提出預警和防范。

參考文獻：

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第四篇：地方政府投融資平臺融資渠道及資金來源分析

地方政府投融資平臺融資渠道及資金來源分析

周沅帆2012-03-22

摘 要：本文分析、評價了公用基礎設施建設融資、政策性產業(yè)扶持基金融資和農業(yè)產業(yè)投資公司融資三種地方政府融資平臺模式及其各自的優(yōu)勢。以山東和天津為例分析了地方政府投融資平臺的資金來源。借鑒國外政府投融資的資金來源，分析了我國在融資模式及資金來源方面存在的問題并提出政策建議。

關鍵詞：地方政府，投融資平臺，資金來源，融資模式

一、引言

地方政府投融資平臺是指地方政府為了融資用于城市基礎設施的投資建設所組建的各種不同類型公司，這些公司通過地方政府所劃撥的土地等資產組建一個資產和現金流大致可以達到融資標準的公司，必要時再輔之以財政補貼等作為還款承諾，重點將融入的資金投入市政建設、公用事業(yè)等項目之中。

從我國經濟的情況來看，投資始終是推動經濟增長的主要因素之一，在高投資拉動經濟增長中，政府扮演了十分重要的角色。而地方政府投資職能得以實現的前提和基礎是要有充足、穩(wěn)定的資金來源。一方面，分稅制改革后，地方財政收入雖然也保持一定增長，但與快速增長的支出需求相比普遍拮據，財力基本上僅夠維持“吃飯”，基礎設施欠賬和建設資金缺乏成為制約地方經濟發(fā)展的瓶頸；另一方面，隨著市場經濟體制的不斷深化和公共財政體系的逐步確立，財政資金要更多地滿足日益增長的公共服務需求，這在客觀上要求政府必須通過深化投融資改革，搭建市場化融資平臺，充分發(fā)揮有限財政資金的引導作用，為基礎設施、公共設施建設和重點關鍵領域戰(zhàn)略性開發(fā)開辟穩(wěn)定籌資渠道。

二、地方政府投融資平臺的融資渠道及評價

從地方政府投融資平臺的產生過程看，目前主要存在公用基礎設施建設、政策性產業(yè)扶持基金、農業(yè)產業(yè)投資公司三種運行模式。這三種模式適用于不同條件的融資需求，且各有其優(yōu)劣勢。

（一）公用基礎設施建設融資模式及評價

1.BOT（build-operate-transfer）模式。BOT即建設一經營一轉讓，是指政府通過契約授予私營企業(yè)（包括外國企業(yè)）以一定期限的特許專營權，許可其融資建設和經營特定的公用基礎設施，并準許其通過向用戶收取費用或出售產品以清償貸款，回收投資并賺取利潤；特許權期限屆滿時，基礎設施無償移交給政府。BOT適用于大型的基礎設施建設項目，通常是由國外企業(yè)和國內的民間資本來承擔，因而有效地減輕了政府財政負擔和避免大量的項目風險，并且給項目所在國帶來先進的技術和管理經驗的同時也促進了國際經濟的融合。同時，給出了明確項目回報率，嚴格按照中標價實施，政府部門和私人企業(yè)協(xié)調容易，雙方的利益糾紛少，有利于提高項目的運作效率。

2.TOT（transfer-operate-trans-fer）模式。TOT是BOT融資方式的新發(fā)展。近些年來，TOT是國際上較為流行的一種項目融資方式。它是指政府部門或國有企業(yè)將建設好的項目一定期限的產權和經營權，有償轉讓給投資人，由其進行運營管理；投資人在一個約定的時間內通過經營收回全部投資和得到合理回報，并在合約期滿之后，再交回給政府部門或原單

位的一種融資方式。TOT作為一種盤活現有存量資產的有效方法而逐漸被接受，其擁有以下優(yōu)勢：

一是可以避免不必要的爭執(zhí)和糾紛。TOT融資方式只涉及已建基礎設施項目經營權的轉讓，不存在產權、股權的讓渡，回避了國有資產流失問題，保證了政府對公共基礎設施的控制權。

二是減少政府財政壓力，促進投資體制的轉變。在這種方式下，除金融機構、基金組織、國外大公司外，各類企業(yè)和私人資本均可參與融資，有助于大量吸引國內外民間資本參與融資，促進投資體制由國家投資為主逐步向民間資本投資為主的架構轉變。

三是風險小，項目引資成功率高。TOT方式一般不涉及建設過程，避免了BOT方式在建設過程中的各種風險和矛盾，項目風險降低，能夠盡快取得收益，雙方合作容易，引資成功可能性增加。

四是項目成本和項目產品價格相對較低。TOT方式下投資風險大幅降低，投資者預期收益率會合理下調；涉及環(huán)節(jié)較少，新建項目建設和營運時間大大提前，評估、談判等方面的從屬費用也勢必降低，政府在組建SPV、談判等過程中的費用也有較大幅度下降，項目成本和項目產品價格都相應有所降低。

3.PPP（public-private partner-ship）模式。PPP即公共部門與民營企業(yè)合作模式，是公共基礎設施建設中發(fā)展起來的一種優(yōu)化的項目融資與實施模式。PPP模式使政府部門和民營企業(yè)能夠充分利用各自的優(yōu)勢，即把政府部門的社會責任、遠景規(guī)劃、協(xié)調能力與民營企業(yè)的創(chuàng)業(yè)精神、民間資金和管理效率結合到一起，相較于其他融資模式，PPP模式項目參與方有所增加，民間企業(yè)參與到了基建項目當中。此外，與BOT等模式不同，PPP即在項目初期就可以實現風險分配，同時由于政府分擔一部分風險，使風險分配更合理，減少了承建商與投資商風險，從而降低了融資難度，提高了項目融資成功的可能性。政府在分擔風險的同時也擁有一定的控制權。

4.PFI（Private Finance Initiative）模式。PFI模式是指利用私人或私有機構的資金、人員、技術和管理優(yōu)勢進行公共項目的投資、開發(fā)建設與經營。政府對私人部門提供的產品和服務進行購買，也可以合營方式或者以授予私營部門收費特權，其目的在于解決基礎設施以及公益項目的投資效率問題。與BOT、TOT、PPP相比，PFI的最大優(yōu)勢是適用領域廣泛，它不僅適用于經營收益性的城市公共基礎設施，還可以用于非經營性的城市公益項目。實行該模式，能夠廣泛吸引經濟領域的民間資本參與公共物品的產出，能夠使政府一次性投入建成的項目，分攤到若干年支付，等于分期付款，可有效地減輕當前的財政負擔。此外，提高建設效率和轉移項目風險是PFI較突出的優(yōu)勢所在。

5、ABS（Asset-backed security）模式

ABS模式是以項目所屬的資產為支撐的證券化融資方式，即以項目所擁有的資產為基礎，以項目資產可以帶來的預期收益為保證，通過在資本市場發(fā)行債券來募集資金的一種項目融資方式。由于ABS只適用于有比較穩(wěn)定可靠現金流的項目，而城市公共基礎設施收費的證券化符合資產證券化產品的要求。從多種融資方式的比較看，收費的基礎設施ABS融資與其他形式的項目融資相比具有很大的優(yōu)勢，首先它可以有效地克服借用國外貸款和吸收國外直接投資等傳統(tǒng)引進外資所帶來的外債壓力與產業(yè)安全問題。其次，由于有信用增級的措施，當在資本市場大規(guī)?；I資增加時，成本可以降低。第三，ABS融資對已建成的和在建的收費基礎設施項目均適用，在這個過程中政府始終擁有項目的所有權。

（二）政策性產業(yè)扶持基金融資模式及評價

1.創(chuàng)業(yè)投資引導基金。創(chuàng)業(yè)投資引導基金是指由一群具有科技或財務專業(yè)知識和經驗的人士操作，并且專門投資在具有發(fā)展?jié)摿σ约翱焖俪砷L公司的基金。

創(chuàng)業(yè)投資引導資金主要分為發(fā)揮創(chuàng)業(yè)投資引導基金作用的政府主導型創(chuàng)業(yè)投資機構、地方政府通過財政出資設立創(chuàng)業(yè)投資引導基金、地方政府通過聯(lián)合國家開發(fā)銀行設立創(chuàng)業(yè)投資引導基金三類。具備撬動社會閑置資金、緩解市場投資失靈、帶動產業(yè)振興的作用。引導基金首先是要“引導”，通過引導使資本起到放大的作用，在我國的做法主要是通過財政資金設立國有獨資或控股、參股的創(chuàng)業(yè)投資公司。

2.貸款風險補償基金。貸款風險補償基金體系包括以下六方面內容：一是融資平臺保證金。政府通過融資平臺與銀行達成協(xié)議，每年安排一定金額撥入銀行保證金專戶。對于放貸產生的壞賬損失由政府與銀行按協(xié)議約定比例承擔，政府承擔損失部分在“貸款風險補償基金”中核銷。

二是融資平臺風險準備金。主要用于貸款出現風險時的代償和損失核銷，同時作為融資平臺的風險準備積累，可以加大對中小企業(yè)的融資支持力度。

三是擔保機構費用補償金。通過政府對擔保機構的費率補償，可以降低中小企業(yè)的融資成本和降低資產的反擔保條件。

四是中小企業(yè)信用互助補償金。由政府牽頭成立，實行會員制，信用互助基金可以用作貸款擔保資金，通過與銀行合作對會員企業(yè)進行擔保貸款。

五是知識產權融資專項基金。由政府出資設立，作為開展知識產權權利質押融資業(yè)務的擔保保證金。

六是貸款貼息。政府每年安排一定的專項資金對中小企業(yè)貸款給予一定比例的貼息政策，重點通過具有杠桿作用的融資平臺給予企業(yè)補貼。

建立貸款風險補償基金降低了銀行風險成本，增強了授信管理與決策水平；對企業(yè)而言，降低了財務成本，增強了信用為本的融資意識。這無疑降低了融資成本，提高了融資效率，同時更讓企業(yè)倍加珍惜聲譽和信譽，增強了信用意識和融資意識；對政府而言，降低了行政成本，實現了金融資源的有效配置，促進政府通過有效手段降低企業(yè)信用成本，保證國有資產的保值增值。

（三）農業(yè)產業(yè)投資公司融資模式及評價

在農業(yè)產業(yè)投資方面，政府融資平臺的運行借鑒了其他產業(yè)投資公司的融資模式。就現階段而言，政府農業(yè)產業(yè)投資公司主要以農業(yè)擔保公司為主，在政府對農業(yè)產業(yè)的財政支持上仍然以農業(yè)補貼、貸款貼息等方式為主。就國外比較成功的農業(yè)產業(yè)投融資體系來看，其構成是以農村合作金融為主體，以政策金融為保障，以商業(yè)金融為補充。

三、我國地方投融資平臺的資金來源

（一）山東省地方政府投融資平臺的資金來源分析

近年來，山東省內各市均相繼成立了地方政府投融資平臺，并充分發(fā)揮平臺的資源配置作用，有力地促進了地方經濟的快速發(fā)展。本文主要選取了幾個有代表性的城市來分析地方政府投融資平臺的資金來源。

1.平臺的融資渠道。各市平臺的融資渠道均是以銀行貸款為主，其他融資形式為輔，總的來看，有五種基本類型：一是通過間接融資方式，即以土地資源和政府信用作抵押或擔保，財政預算兜底的形式向銀行貸款；二是利用上級轉貸資金，如中央擴大內需資金、省調控資金等；三是借助實體企業(yè)開展的貸款業(yè)務；四是發(fā)行企業(yè)債券；五是進行信托融資。濟南市

融資渠道主要為政府信用貸款和市城市建設投融資管理中心發(fā)行的企業(yè)債券；棗莊市融資渠道主要為銀行貸款和上級轉貸資金；臨沂市除了商業(yè)貸款和爭取上級轉貸資金以外，還采用了企業(yè)債券的方式融資；泰安市在努力擴大銀行間接融資、全力推進債券融資的同時，積極探索信托融資。

2.平臺的資本金構成。財政資金是政府設立投融資平臺的主要出資方式，此外還存在土地劃撥、股權劃撥、債權劃撥等多種出資形式。濟南、棗莊、濟寧、德州、聊城、菏澤六市的投融資平臺的啟動資金均由財政劃撥。而臨沂市的投融資平臺資本金構成則較為多樣化。泰安市以開發(fā)性金融合作為基礎，起步政府投融資平臺，之后為充實平臺規(guī)模，又陸續(xù)注入了大量國有股權資產。

（二）天津市地方政府投融資平臺的資金來源分析

天津地方投融資平臺的運作模式在國內是比較典型的，其融資來源更多的還是依靠國家開發(fā)銀行等傳統(tǒng)的間接融資渠道。2004年11月，天津市成立城市基礎設施建設投資集團公司，標志著天津市基礎設施建設以政府性投資公司為主要載體，以未來土地收益為抵押，向金融機構大規(guī)模舉債建設大型基礎設施項目的階段來臨。

截止2005年底，天津市共有13家規(guī)模較大的政府性基礎設施投資公司，其中市屬企業(yè)5家，區(qū)屬企業(yè)8家。2005年末，13家公司擁有總資產2528.25億元，負債總額960.87億元。近五年投資規(guī)模1840.26億元，投資項目的資本金主要來源于財政，市區(qū)兩級財政共撥款213.06億元，占項目資本金總額的52.8%。企業(yè)對外融資方式主要是銀行貸款，2005年末各類貸款余額1060.72億元，其中貸款規(guī)模較大的是城投集團，其銀行貸款總額為393億元，包括286億元的國開行貸款和107億元的商業(yè)銀行貸款。

四、國外政府投融資的資金來源

國外有的國家會成立經濟實體，政府以控股、參股的形式進行直接投資。意大利和英國等國家都有政府直接管轄的投資開發(fā)公司。英國政府為了開發(fā)泰晤士河一帶，促使經濟復蘇，于1982年成立了由中央政府直接管轄的道可蘭德公司。政府通過道可蘭德公司對倫敦市區(qū)東部的開發(fā)，吸引了越來越多的國內外私人資本進入開發(fā)區(qū)。日本政府為加快基礎設施建設，由中央政府和地方政府直接負責，組建了各種公共團體、事業(yè)團體、股份公司。如關西國際機場，是由中央政府只用20%（2874億日元）的資金引導了80%的社會資金（包括一部分國外資金），組建“關西國際空港株式會社”負責建設而成的。

但是在國外并無政府融資平臺的概念，各國地方政府舉債通常有發(fā)行債券和銀行借款兩種方式。分國別看，美國和印度以發(fā)行市政債券為主，英國以銀行借款為主，德國和日本二者兼而有之。而銀行借款方式類似于我國的政府融資平臺，但融資主體大部分為政府自身。但其投資的資金來源對于我國地方政府投融資平臺的資金來源具有重要的借鑒意義。各國的融資資金來源主要有下面幾種：

一是政府財政撥款。這是政府投資資金最直接的來源。財政撥款主要用于社會效益好、涉及公眾利益而經濟效益差，或者可以取得經濟效益但政府不許收費的項目。如在美國高速公路一般不收費，公路建設全部由政府投資。美國把公路分為聯(lián)邦和州兩級，聯(lián)邦政府主要負責跨州的國家公路的建設，州及州以下的政府負責地區(qū)內的公路建設。

二是發(fā)行政府債券或者專項建設債券。發(fā)行債券一般用于項目建成后可以收費的項目，如加拿大政府把發(fā)行政府債券作為政府籌措資金的一個重要來源。如美國波特蘭市機場擴建10億美元的投資，50%是靠發(fā)行債券解決的。政府往往規(guī)定對這些債券的收益不收所得稅，使購買這類債券的實際收入高于購買其他債券的收入，以鼓勵公眾購買基礎設施建設的債券。

三是設立專項基金。這是很多國家籌集政府投資資金來源的一個重要方式。韓國政府為了保證為重點產業(yè)發(fā)展籌措到所需的大量資金，于1974年2月成立了“國家投資基金”?！皣彝顿Y基金”成立多年來，所掌握的基金增長很快，年均遞增率達到30%?！皣彝顿Y基金”對韓國政府支持重點行業(yè)的發(fā)展起到了很大的作用。

四是出售政府企業(yè)資產。出售政府企業(yè)資產，是澳大利亞政府開辟的面向市場籌措建設資金的新財源，也是澳大利亞實行私有化政策的重要內容。1995-1996財政，澳大利亞政府計劃銷售國有企業(yè)資產53億澳元。

五是鼓勵私人部門投資。為了緩解政府投資的不足，近年來，一些原來完全由政府投資的基礎設施項目開始鼓勵私人部門參與投資。如美國波特蘭市在與華盛頓州交界的哥倫比亞邊上新建的5號碼頭，建設資金的10%是政府籌集的，其他90%資金是私人企業(yè)投入的。有時采用由政府提供信用的辦法，鼓勵私人部門參與基礎設施建設。

六是向外國政府和國際金融組織借款。利用外資，是巴西政府投資的重要來源，巴西由此成為世界上外債最多的國家之一。從70年代初開始，巴西政府利用70年代中期世界石油危機，中東國家急需輸出石油美元的有利時機，大量借入外債，共計1200億美元，建立起了自己的基礎產業(yè)和基礎設施，促進了國民經濟的快速發(fā)展，也帶動了國內其他產業(yè)的發(fā)展。七是國有企業(yè)自有資金。一些國家鼓勵國有企業(yè)自我積累、自我發(fā)展。國有企業(yè)的經營利潤大多由其自主使用，并得到政府的政策支持，如加拿大魁北克水電公司在建設新電站期間，政府決定公司免交紅利，使該公司建設資金的30%依靠企業(yè)自有資金解決。

五、我國地方政府投融資平臺資金來源存在的問題及建議

（一）存在的問題

1.融資環(huán)境不容樂觀。一方面，全國信貸投放增速減緩。2010年12月10日，央行在本第六次上調存款準備金率，意在進一步控制銀行信貸投放和管理通脹預期。同時，銀監(jiān)會要求各大銀行2010年信貸規(guī)模增幅控制在16-18%，直接抑制對市場的貨幣供給量，特別是投融資貸款的“三條紅線”，嚴格控制政府投融資平臺的貸款規(guī)模。另一方面，中央規(guī)范、清理地方政府投融資平臺力度加大。2010年6月10日，國務院發(fā)布《關于加強地方政府融資平臺公司管理有關問題的通知》，要求各級政府及金融機構盡快開展對融資平臺公司債務的全面清理，并明確提出“對還款來源主要依靠財政性資金的公益性在建項目，除法律和國務院另有規(guī)定外，不得再繼續(xù)通過融資平臺公司融資”。這些調整都對平臺融資產生了不利影響，投融資發(fā)展環(huán)境不容樂觀。

2.融資渠道單一。投融資平臺對外融資多以銀行的長短期商業(yè)貸款等負債方式進行，利用資本市場直接融資比例過低，缺乏持續(xù)融資的順暢通道。一方面使得融資成本通常較高，另一方面融資規(guī)模受宏觀調控政策的影響極大，難以借助資本市場做大做強。同時會導致風險集中較高。

（二）建議

隨著中央加大地方政府投融資平臺管理力度，財政性融資擔保將受到嚴格限制。創(chuàng)新轉變融資方式，建立起多元化、多渠道的融資體系，成為地方政府的必然選擇。一是積極爭取政策性銀行貸款。國家開發(fā)銀行作為我國三大政策性銀行之一，其資金投向包含國家基礎

設施項目，在中國人民銀行頒布的利率水平基礎上，可適當下浮利率，大型基礎設施建設項目還可爭取長期貸款。根據具體投資項目的周期特點，政府投融資平臺應盡可能爭取與項目周期相近且利率相對優(yōu)惠的貸款，優(yōu)化融資期限結構，緩解還貸壓力，增強地方政府投資的績效意識。

二是允許地方政府發(fā)行債券。雖然從2010年開始由中央政府代發(fā)地方債券，但這種方式一方面?zhèn)?guī)模有限，不能根據地方的實際資金需求而定。另一方面將風險集中在中央政府，無法借助市場力量來對地方政府進行約束。因此，建議適當允許地方政府用發(fā)債的形式來進行基礎設施項目建設。

三是探索嘗試其他直接融資方式。積極推進股權融資，對平臺公司資產進行優(yōu)化組合，通過股票市場募集資金進行投資建設。同時，可嘗試引進項目融資，對經營性項目，可適當降低準入門檻，采取BOT、TOT和PPP等多種融資模式，實行市場化運作，鼓勵民間資本參與基礎設施建設，拓寬融資渠道。

第五篇：街道辦事處投融資平臺公司財務管理辦法

中云街道辦事處平臺公司

財務管理辦法

一、總 則

第一條 為進一步規(guī)范中云街道辦事處平臺公司的財務行為，加強財務管理，推動平臺公司健康發(fā)展，根據國家有關法律、法規(guī)，結合街道實際，制定本辦法。

第二條 本辦法所稱中云街道辦事處投融資平臺公司（以下簡稱平臺公司），是指由中云街道黨工委、辦事處授權街道相關部門用國有資產投資，履行出資人職責，以融資或投資政府投資項目為主要經營目的的國有獨資、控股公司，及其具有上述經營目的的各級國有全資、控股子公司。

第三條 各平臺公司應嚴格執(zhí)行國家法律、法規(guī)及財政政策，建立、健全公司財務管理制度，完善財務約束、監(jiān)督機制，依法開展投資、融資、經營活動，實行法人負責制，保障所有者權益不受侵害。

第四條 中云街道政府投資項目資金管理領導小組（以下簡稱領導小組）對各平臺公司實行扎口管理，街道財政部門履行具體財務監(jiān)督管理職能；街道紀工委、審計、監(jiān)察部門履行紀檢監(jiān)察職能。

二、資產管理

第五條 各平臺公司應按照合理、從儉的原則，嚴格控制資產購建。各項采購需書面報經領導小組組長或常務副組長批準后方可進行，凡納入開發(fā)區(qū)政府采購目錄或限額標準以上的資產購建項目，均應按照政府采購有關規(guī)定執(zhí)行。

第六條 各平臺公司應按照國有資產管理的相關要求，建立、健全資產管理制度，規(guī)范資產的財務核算，加強資產的實物管理，定期清查盤點，做到賬賬相符、賬實相符。

度融資方案分解、批復各公司融資計劃。

各平臺公司融資應嚴格控制融資成本，凡貸款利息和銀行收取貸款費用之和超過銀行同期貸款基準利率20％以上的，須經領導小組辦公室審核，報領導小組常務副組長批準后方可實施。

第十三條 各平臺公司可根據實際執(zhí)行情況，在每年第三季度初提出本融資計劃調整方案。融資計劃調整的申請、批準程序同上。

四、支出管理

第十四條 各國有全資投融資平臺公司工程管理費用納入部門預算，由街道財政部門統(tǒng)籌安排。各公司應建立工程管理費結報臺賬，按預算定額實行序時控制。

第十五條 人員工資費用、日常公用費用、專項支出費用按中云街道部門預算總體方案要求編制部門預算并組織實施。

各平臺公司在預算執(zhí)行過程中，確需追加費用支出預算，可提出追加預算申請，經財經辦公室審核并報中云街道辦事處批準后執(zhí)行。

第十六條 各平臺公司應貫徹量力而行、厲行節(jié)約的原則，遵守財政、財務制度和紀律，按照批準的用途、范圍和標準列支各類費用和支出。

第十七條 人員工資費用，包括人員工資、獎金、津補貼、福利、社會保險繳費等，支出標準按照辦事處核定標準執(zhí)行。各平臺公司需借用人員和提高薪酬福利標準的，需報領導小組組長或常務副組長批準。

各平臺公司內設機構、崗位設置及人員調配方案經領導小組辦公室審核后，報領導小組組長或常務副組長批準。

辦事處內行政、事業(yè)在編人員在平臺公司兼職的，未經批準不得在兼職公司領取任何形式的經濟報酬。對特殊崗位

每項工程付款情況在與主辦會計核對一致的基礎上，應與街道建設項目資金專管員進行核對。各公司應定期分析公司財務狀況和資金流向，報領導小組辦公室；各公司每季應對項目工程量進行實地調查，并對一定時期內實現工程量進行預測，據此預測一定時期內資金需求數，經領導小組辦公室匯總后報領導小組，為領導準確掌握工程信息實施決策，提供及時、真實的建設項目工程資料。

六、財務基礎工作

第二十四條平臺公司財務工作人員辦理會計事項需按照會計制度的規(guī)定填制或取得原始憑證，并根據審核的原始憑證及時編制記賬憑證、登記賬簿，且需確保會計憑證、會計賬簿、會計報表和其他會計資料第二十五條平臺公司財務工作人員應按照國家有關規(guī)定及時編制會計報表、季度融資（還款）計劃執(zhí)行報表和還款風險預測情況報表，定期報送領導小組辦公室。

第二十六條平臺公司財務工作人員應嚴格按照《票據法》、《支付結算辦法》、《現金管理暫行條例實施細則》保管和使用支票、現金，并做好登記備查工作，確保資金安全。

第二十七條平臺公司財務工作人員應將平臺公司的會計憑證、會計賬簿、會計報表、會計文件和其他有保存價值的資料及時裝訂、歸檔并由專人保管。會計檔案不得攜帶外出，凡查閱、復制、摘錄會計檔案，須經財務經理批準。必須按財務規(guī)定與接管人員辦清交接手續(xù)。

七、財務監(jiān)督

第二十九條 各平臺公司財務管理的重大事項，包括捐贈、合并、分立、注冊資本變動等，應由公司提出方案，經領導小組辦公室審核，報領導小組批準后實施。

第三十條 各平臺公司應當建立、健全內部財務監(jiān)督

審核后，報請領導小組批準執(zhí)行。

第三十四條

本辦法由中云街道政府投資項目資金管理領導小組辦公室負責解釋。

第三十五條 本辦法自印發(fā)之日起執(zhí)行。

2014年1月1日