第一篇：打造新型地方政府投融資平臺部分省市的做法

搭建新型融資平臺公司的相關(guān)工作

近期，根據(jù)公司安排，通過互聯(lián)網(wǎng)認(rèn)真查閱、學(xué)習(xí)、研究了全國省市關(guān)于政府融資平臺建設(shè)的有關(guān)文件，重點是2010年6月份國家開始清理整頓規(guī)范地方政府融資平臺之后的做法?，F(xiàn)將多個省、市、縣的做法歸納，希望對公司搭建新型平臺公司有所借鑒。

一、市政府層面的工作：

1、統(tǒng)一思想、提高認(rèn)識，充分認(rèn)識并明確新形勢下政府融資平臺公司的工作原則和任務(wù)目標(biāo)。新平臺公司的搭建要嚴(yán)格按照國家現(xiàn)行金融信貸政策，實行政府主導(dǎo)、企業(yè)化運作，面向市場，自主經(jīng)營，自負(fù)盈虧，建立健全法人治理結(jié)構(gòu)，完善投融資決策機制、運營機制和內(nèi)控機制，堅持集中力量辦大事，構(gòu)建“融、用、管、還”一體化、“決策、管理、執(zhí)行、監(jiān)督”相分離的投融資管理機制，做大做實做強投融資平臺公司，增強其融資能力，使其逐步發(fā)展成為全市城市建設(shè)投融資主渠道和建設(shè)實施發(fā)動機，由市投資開發(fā)公司根據(jù)市政府授權(quán)履行出資人職責(zé)。

2、建立聯(lián)席會議制度或者市級協(xié)調(diào)機構(gòu)。為加強投融資平臺建設(shè)管理工作，應(yīng)建立市級聯(lián)席會議制度或者市級協(xié)調(diào)機構(gòu)，并作為政府投融資管理的決策機構(gòu)，負(fù)責(zé)研究、審議政府性城市建設(shè)項目中、長期規(guī)劃和年度計劃；確定建設(shè)資金的投向和融資方案以及預(yù)算平衡方案；根據(jù)市政府確定的年度建設(shè)項目投資計劃及指令性項目任務(wù)，負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)推進項目建設(shè)進度、統(tǒng)籌論證投融資方案、督促落實重大投融資計劃；等等。聯(lián)席會議由分管副市長擔(dān)任召集人，設(shè)立聯(lián)席會議

辦公室，負(fù)責(zé)日常協(xié)調(diào)工作，統(tǒng)一協(xié)調(diào)融資平臺公司及與市直部門、金融機構(gòu)的關(guān)系，建立長效合作機制。

3、確定融資平臺公司的定位和發(fā)展方向；若有多個平臺公司，分別授予不同的經(jīng)營范圍或側(cè)重領(lǐng)域；平臺公司要以科學(xué)發(fā)展觀為指導(dǎo)，緊緊圍繞市委市政府確定的經(jīng)濟社會發(fā)展目標(biāo)和發(fā)展規(guī)劃，按照公益性、引導(dǎo)性、發(fā)展性的要求，整合集約政府國有資源，運用市場化手段，廣泛吸引社會資本參與，不斷壯大自身實力，逐步形成布局合理、功能齊全、分工明確、主業(yè)突出、運營規(guī)范的投融資平臺體系，為重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、重大產(chǎn)業(yè)發(fā)展及其他政策性項目提供優(yōu)質(zhì)的投融資服務(wù)，促進全市經(jīng)濟社會跨越式發(fā)展，為打造魯蘇豫皖交界地區(qū)可續(xù)發(fā)展高地做出貢獻。

明確新型平臺公司為：(1)融資平臺。授權(quán)平臺公司創(chuàng)新融資機制，拓寬融資渠道，采取多種間接融資和直接融資方式。（2）投資平臺。授權(quán)平臺公司成為政府性項目建設(shè)的投資主體，履行政府委托投資人的責(zé)任，負(fù)責(zé)市政府指定的城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和重點項目的投資，對所投資的城建項目資金進行全過程管理。（3）開發(fā)建設(shè)平臺。授權(quán)平臺公司按照公益性、引導(dǎo)性、發(fā)展性的原則，探索參與城市綜合開發(fā)和土地開發(fā)整理經(jīng)營的途徑和辦法，加快提升資金積累和再投入的能力；承擔(dān)市政府指定的城市重點建設(shè)項目業(yè)主職責(zé)，管理建設(shè)項目的相關(guān)業(yè)務(wù)。（4）資金結(jié)算中心。授權(quán)平臺公司成為市政府城市建設(shè)資金管理的責(zé)任主體，支持平臺公司加快建設(shè)便捷、高效、規(guī)范運行的資金結(jié)算中心。經(jīng)市政府批準(zhǔn)的城建資金統(tǒng)一由平臺公司統(tǒng)籌

調(diào)度，負(fù)責(zé)受理、審核、撥付城建資金，確保重點工程、重大項目的資金投入。

4、建立預(yù)算管理制度。按照發(fā)展規(guī)劃確定的年度建設(shè)計劃，核算融資規(guī)模和融資規(guī)劃，擬定年度融資工作任務(wù)目標(biāo)及措施，積極開展融資工作；融資規(guī)劃要納入政府預(yù)算管理，確保“借的來、還得上”，確保舉債有度；

5、建立融資項目儲備制度；新搭建的平臺公司的融資行為必須規(guī)范，向銀行業(yè)金融機構(gòu)申請貸款須落實到項目，以項目法人公司作為承貸主體，并符合有關(guān)貸款條件的規(guī)定。融資項目必須符合國家宏觀調(diào)控政策、發(fā)展規(guī)劃、行業(yè)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和土地利用總體規(guī)劃等要求，按照國家有關(guān)規(guī)定履行項目審批、核準(zhǔn)或備案手續(xù)。要嚴(yán)格按照規(guī)定用途使用資金，講求效益，穩(wěn)健經(jīng)營。

6、建立、完善融資補償制度。對平臺公司因承擔(dān)政策性、公益性建設(shè)項目融資任務(wù)而發(fā)生的虧損，先由平臺公司經(jīng)營性收益進行彌補，缺口部分由平臺公司提出彌補方案，經(jīng)審核，報市政府審定后列入財政預(yù)算進行彌補。對平臺公司承建的政策性、公益性項目，非經(jīng)營性的項目，與政府簽訂回購協(xié)議，或以土地、經(jīng)營性資產(chǎn)進行補償。

7、支持平臺公司做大做實做強。采取增加平臺公司資本金，增大資產(chǎn)規(guī)模，降低資產(chǎn)負(fù)債率，做大現(xiàn)金流，提高盈利能力。

（1）采取政府注入現(xiàn)金，注冊公司或增加公司資本金；（2）加大資源整合力度，注入經(jīng)營性資產(chǎn)；對市政府擁有的市直國有企事業(yè)單位的相關(guān)經(jīng)營性資產(chǎn)，在不改變行政隸屬關(guān)系和現(xiàn)行

管理體制、不改變企業(yè)及主管部門的現(xiàn)有利益格局、平臺公司不承擔(dān)經(jīng)營及管理責(zé)任的前提下，在清產(chǎn)核資和審計評估的基礎(chǔ)上，經(jīng)市政府批準(zhǔn)后，逐步劃轉(zhuǎn)到平臺公司。將今后主要由平臺公司融資投資建設(shè)形成的資產(chǎn)劃撥到平臺公司，包括項目形成的經(jīng)營性和非經(jīng)營性資產(chǎn)。將部分市國有股權(quán)劃撥到平臺公司持有，由平臺公司履行出資人職責(zé)，其收益納入國有資本經(jīng)營預(yù)算，用于增加平臺公司的資本金。

（3）增加平臺公司的土地資產(chǎn)；（或者完善土地收儲機制，授予土地整理開發(fā)權(quán),或設(shè)立土地儲備分中心，資金封閉運行，實行土地收儲、出讓資金在平臺公司的賬面上全過程反映，以增加其現(xiàn)金流；）

（4）授予特許經(jīng)營權(quán)，如市政設(shè)施戶外廣告權(quán)、冠名權(quán)、橋梁下方空間及城市地下空間綜合開發(fā)利用經(jīng)營權(quán)，經(jīng)營收入歸平臺公司，相關(guān)職能部門審批；

（5）授予或轉(zhuǎn)讓礦業(yè)權(quán)；

（6）對應(yīng)上交的國有資本收益先上交，再以國有資本金注入，或者給予財政補貼；

（7）建設(shè)性城建資金作為經(jīng)營收入撥付平臺公司，增加其現(xiàn)金流。等等。

8、準(zhǔn)予提取融資建設(shè)管理費。為提高平臺公司承擔(dān)財政性基本建設(shè)資金投資的建設(shè)項目融資工作的積極性，可以給予一定比例（投資概算總額1-1.5%）的建設(shè)單位管理費、融資管理費、代建單位服務(wù)費和其他管理費用補償，納入項目投資成本，并在投資概算中安排。

9、給予平臺公司稅收實行減免優(yōu)惠政策。對其上繳的增值稅、營業(yè)稅、企業(yè)所得稅市本級留成部分實行減免優(yōu)惠，并可以進行核算后將減免金額以資本金的形式注入平臺公司；

等等。

二、各政府部門的工作

政府各相關(guān)部門如市發(fā)改、經(jīng)信、財政、金融、國土、規(guī)劃、建設(shè)、國資等，作為市級聯(lián)席會議單位或協(xié)調(diào)結(jié)構(gòu)成員單位，按照統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)、明確職責(zé)、分工合作的原則，認(rèn)真研究把握當(dāng)前金融信貸政策，提供融資信息支持，制定年度融資規(guī)劃，擬定年度融資工作任務(wù)目標(biāo)及措施，協(xié)調(diào)各金融機構(gòu)參與融資工作，制定金融機構(gòu)獎勵、政府融資及債務(wù)管理辦法，建立完善政府融資長效機制等。

同時，要顧全大局，根據(jù)市政府的統(tǒng)一安排，積極配合做好市政府確定的經(jīng)營性資產(chǎn)、礦業(yè)權(quán)等的劃撥、過戶、確權(quán)、工商變更、賬務(wù)處理等工作，簡化程序，并在費用收取方面給予減免，屬市本級收入的一律免收。

市國土資源、建設(shè)、規(guī)劃等主管部門根據(jù)市政府確定的城市建設(shè)發(fā)展總體目標(biāo)，提出分年度投資建設(shè)項目計劃及資金需求和來源。

市發(fā)展改革、財政部門對相關(guān)部門提出的年度項目計劃和資金需求進行審核、匯總、平衡后，報聯(lián)席會議審議并向市政府提出項目計劃、資金預(yù)算建議方案;負(fù)責(zé)監(jiān)督實施市政府批準(zhǔn)的項目計劃、資金預(yù)算。

市規(guī)劃部門按照職責(zé)實施政府性城市建設(shè)項目的規(guī)劃編制、審核確定和監(jiān)督實施。

市國土資源部門負(fù)責(zé)相關(guān)建設(shè)用地收購、儲備、前期開發(fā)和供應(yīng)，對市政府明確由平臺公司進行前期開發(fā)的地塊按規(guī)定做好相關(guān)工作。

市審計部門依法負(fù)責(zé)政府平臺公司和項目的審計監(jiān)督以及問題整改工作。

人民銀行和銀監(jiān)部門負(fù)責(zé)對政府投融資平臺信貸行為的監(jiān)測和指導(dǎo)；加強信用建設(shè)，對項目的儲備、項目招投標(biāo)中的信用評定進行監(jiān)管。

等等。

三、新平臺公司的工作

按照國家投融資和信貸政策的要求，以建立政府融資、投資、建設(shè)、運營、管理平臺和存量國有資源為基礎(chǔ)，通過市場化途徑，綜合運用各種融資方式和手段，通過融資創(chuàng)新，逐步建立符合社會經(jīng)濟發(fā)展的投融資長效機制，確保平臺公司的持續(xù)投融資能力，充分吸納各類資金用于城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，最大限度地將政府資源資本化，使之成為政府引導(dǎo)社會投資、實施政府投資職能的主要力量，完成政府確定的融資、建設(shè)目標(biāo)任務(wù)，促進城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和重點項目建設(shè)。

1、按照市政府確定的職能定位、發(fā)展方向積極開展企業(yè)經(jīng)營，接受市級聯(lián)席會議或協(xié)調(diào)機構(gòu)的領(lǐng)導(dǎo)和市相關(guān)職能部門的指導(dǎo)。

2、建立健全現(xiàn)代企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)，明確公司架構(gòu)，加強規(guī)章制度建設(shè)；

3、建立有效的決策、執(zhí)行、風(fēng)險防控、約束、激勵機制，確保公司健康快速發(fā)展；

4、拓展融資渠道，創(chuàng)新項目融資方式，構(gòu)建多元化融資機制；積極開展間接融資(銀行融資)、直接融資（企業(yè)債、中期票據(jù)等）和以BT/BOT等為主的項目融資。

5、建立償債保障制度；按照“誰舉債，誰償還”的原則，完善償債保障機制。市政府在出資范圍內(nèi)對平臺公司承擔(dān)有限責(zé)任，平臺公司對政府投融資項目的融資資金承擔(dān)償還責(zé)任，償還來源為土地增值收益、項目投資收益、國有資產(chǎn)置換和回購收益以及經(jīng)營城市資源的各項收益等。要確保實現(xiàn)現(xiàn)金流平衡、凈資產(chǎn)與負(fù)債平衡、投入與資金來源平衡，舉債規(guī)模與掌控資源總量相匹配。

6、堅持經(jīng)濟效益與社會效益相結(jié)合，加強投資項目建設(shè)的工程監(jiān)管；

7、創(chuàng)新用人機制，加強專業(yè)人才的開發(fā)和引進工作，按照業(yè)務(wù)重點組建專業(yè)團隊，增強發(fā)展活力和潛力。

以上僅是個人理解，不當(dāng)之處，請批評或討論。

二〇一二年十一月二十六日

土地融資模式選擇

中國地產(chǎn)市場 作者：羅舒雯

北京市2011年度土地儲備開發(fā)計劃中提到的“積極探索土地債券等融資方式”讓許多中短期投資者興奮不已，他們非常看好介入地方土地儲備開發(fā)可能帶來的收益。隨著經(jīng)濟發(fā)展以及資本市場的成熟，探索規(guī)范而適宜的土地融資模式和渠道已經(jīng)成為亟待解決的重大問題。狹義的土地融資概念是指以土地為載體的開發(fā)和建設(shè)融資模式，包括土地債券融資、土地項目融資、土地開發(fā)融資和土地儲備基金。

土地債券融資

土地債券，即地區(qū)土地儲備中心以土地為抵押物，發(fā)行信托類債券，委托銀行提供擔(dān)保并承擔(dān)銷售，信托公司代為募集，募集成功后，資金將以信托貸款的方式指定投向土地儲備中心。

土地債券的投資人需要獲得固定收益，而土地增值便成了這種模式運行的前提。與土地儲備貸款相似，土地出讓金是主要還款來源。這種融資方式的優(yōu)點是可以在銀根收緊的情況下，廣泛吸引社會資本投入土地開發(fā)，通過銀行和投資公司的包裝，安全地擴展土地儲備融資渠道。

土地債券在西方發(fā)展已經(jīng)較為成熟。我國的土地債券融資此前只在內(nèi)蒙古試點過。目前提出積極探索土地債券，既符合宏觀政策方向，也體現(xiàn)了地方對土地儲備融資長效機制的思考。

但在某種程度上，土地債券融資模式意味著變相的地方債。目前

地方融資平臺的清理工作仍在進行，發(fā)行土地債券必然要確定擔(dān)保人、融資抵押標(biāo)的、償債資金第二來源等問題，如何定性也將無從回避。此外，土地儲備開發(fā)是一個資金密集、周期較長的過程，在土地市場受調(diào)控影響可能陷入低迷的時候，如果得不到充足的資金補充，這一制度本身將受到影響。

土地項目融資

作為一種近年來產(chǎn)生的新融資方式，項目融資尤其是中長期的項目融資，在國際上日益受到借款人的歡迎。

具體到土地項目融資操作，土地儲備中心在年初將全年的土地儲備計劃按資金、地塊、位置并結(jié)合可能參加的項目公司實力等進行項目分組，確定各個項目的開發(fā)計劃、儲備范圍等，然后在土地交易中心(市場)掛牌招商，招聘項目公司進行土地的拆遷、收購、儲備。土地儲備中心可與當(dāng)?shù)氐慕鹑跈C構(gòu)合作，利用銀行的信息優(yōu)勢整合各分散的投資者組建項目公司。在擔(dān)保上，可采用類似浮動抵押的形式將土地儲備中心及其產(chǎn)生的金錢、連同公司所有的不動產(chǎn)、權(quán)利包括日后公司可能取得的財產(chǎn)都作為支付本金與利息的擔(dān)保。

目前項目融資的應(yīng)用還存在一些障礙。首先是土地儲備機構(gòu)的性質(zhì)限制。土地儲備中心是事業(yè)單位，依據(jù)現(xiàn)行的法律、法規(guī)，土地儲備中心不能以儲備的土地和自己的財產(chǎn)以及未來的土地設(shè)定浮動抵押，在實際操作中只能以自己的信譽作為籌資擔(dān)保，從而大大降低了土地儲備中心的融資能力。因此，土地儲備機構(gòu)的公司化改革有必要盡快開始嘗試。

其次是浮動抵押的法律限制。我國《境外進行項目融資管理暫行辦法》第一條規(guī)定，境內(nèi)機構(gòu)不得以建設(shè)項目以外的資產(chǎn)、權(quán)益和收入進行抵押、質(zhì)押或償債，不得提供任何形式的融資擔(dān)保。我國《擔(dān)保法》上沒有浮動擔(dān)保這種擔(dān)保方式，顯然阻礙了土地儲備中心提供擔(dān)保。這種情況下進行項目融資是很困難的。

土地開發(fā)融資

土地開發(fā)融資一般與開發(fā)區(qū)的建設(shè)掛鉤或者配套，根據(jù)損益主體的不同，可以分為以政府為主體和以企業(yè)為主體的土地開發(fā)模式。

以政府為損益主體的開發(fā)模式，是指政府作為土地開發(fā)的主體承擔(dān)最終的損益。收入為土地出讓收入，支出為征地、拆遷配套和財務(wù)費用。但由于土地開發(fā)的加速，政府不可能拿出足夠的財政資金投入土地開發(fā)，因此需通過一個承債主體融資，解決資金需求。

該模式有利于政府的招商，集責(zé)權(quán)利于一體，土地讓利和損益由政府承擔(dān)，而政府可通過財稅來平衡。同時，該模式還有效地解決了開發(fā)的融資問題，有利于企業(yè)的市場化運作，而避免政企不分導(dǎo)致的一系列問題。

以企業(yè)為損益主體的開發(fā)模式，是指政府委托(授權(quán))開發(fā)公司作為土地開發(fā)的主體，并由開發(fā)公司承擔(dān)最終的損益。政府所收的土地出讓金全部以支付開發(fā)成本的方式轉(zhuǎn)入開發(fā)公司。一般公司開發(fā)的園區(qū)沒有財政收入，往往通過財政的專項補貼解決。

該模式中，開發(fā)公司的壓力較大，可促使提高開發(fā)效率，同時有利于發(fā)揮開發(fā)商的招商積極性，提高招商能力(尤其是非全資的開發(fā)

機構(gòu))。但是，政府招商工作往往與公司的效益目標(biāo)產(chǎn)生矛盾。該模式適合土地開發(fā)有可能有凈收益的園區(qū)，或政府的財政收入偏低、而須借助開發(fā)公司完成一部分非贏利性項目的園區(qū)。

土地儲備基金

土地儲備基金是政府部門(土地儲備機構(gòu))、銀行、企業(yè)三方協(xié)作，管理三位一體，資金封閉運作的土地一級開發(fā)融資模式?；舅悸肥峭ㄟ^土地二級市場回款成立一個土地儲備基金，為土地一級開發(fā)時間超過兩年的項目提供銀行貸款擔(dān)保，或者直接參與資金短缺的項目。

許多項目周期要超過兩年，或開發(fā)完以后未必能馬上取得收益，更多的是通過政府部門的參與成立一個土地儲備基金，為其提供部分還款資金的擔(dān)保?？傮w來說，土地儲備基金運作就是形成一個以政府主導(dǎo)、企業(yè)參與、市場化運作、統(tǒng)一規(guī)劃、利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的完善模式。

如果土地儲備基金有一個很好的利潤回報模式，還可以吸引外資進入土地一級開發(fā)中，共同把這塊“蛋糕”做大。

土地儲備基金的建立，可以有效解決土地開發(fā)企業(yè)融資難、銀行貸款風(fēng)險大、政府資金不足等問題。土地儲備基金是解決土地一級開發(fā)資金的一種有效方法，但并不是所有城市都可以設(shè)立土地儲備基金。城市發(fā)展水平低下、地價較低、土地增值空間較小的城市，不適宜于使用土地儲備基金來籌措土地一級開發(fā)所需資金。

總之，各地選擇土地融資模式時要根據(jù)自身的實際情況，等配套制度和相關(guān)機構(gòu)都準(zhǔn)備到位后再開始嘗試。經(jīng)濟大環(huán)境的變化，金融

體系的不斷進步和完善，將會對土地融資模式的探索產(chǎn)生巨大影響。

(作者單位：中國人民大學(xué)公共管理學(xué)院土地資源管理系)

近日由國土資源部、財政部、央行和銀監(jiān)會四部委聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于加強土地儲備與融資管理的通知》，要求地方加強土地儲備機構(gòu)管理、規(guī)范土地儲備融資行為。

我們關(guān)注了其中幾個方面的要點：

1、《通知》加強了對土地儲備機構(gòu)的管理，將建立土地儲備機構(gòu)名錄，進行名單式管理與監(jiān)測；

2、對應(yīng)土地儲備機構(gòu)，制定年度土地儲備計劃以控制新增規(guī)模，地方土地儲備融資納入地方性政府債務(wù)統(tǒng)一管理；

3、規(guī)范土地儲備融資行為，融資規(guī)模上由省級財政部門向土地儲備機構(gòu)核發(fā)年度融資規(guī)模控制卡，銀行金融機構(gòu)以此控制土地儲備融資規(guī)模；

4、規(guī)定土地儲備機構(gòu)融資貸款用途必須符合土地儲備資金使用范圍，不能用于城市建設(shè)以及土地儲備業(yè)務(wù)無關(guān)項目；

5、納入儲備的土地不能為土地儲備機構(gòu)以外的機構(gòu)融資擔(dān)保。我們認(rèn)為：在國土部和銀監(jiān)局四部委規(guī)范地方土地儲備及融資后，長期角度看有助于規(guī)范并降低其中市場風(fēng)險。當(dāng)前融資平臺從事土地收儲開發(fā)相關(guān)業(yè)務(wù)平臺眾多，對土地儲備相關(guān)業(yè)務(wù)的依賴性有增無減，如果暫時不能及時進入地方土地收儲名錄可能會產(chǎn)生不利影響，但《通知》也留下一些執(zhí)行的緩沖期。而在土地融資的擔(dān)保限定

方面，考慮到歷史上債券市場對土地?fù)?dān)保效果看并不十分認(rèn)可，因此在《通知》規(guī)范可能有助于部分改進土地?fù)?dān)保方式的增信能力。因此整體上看，我們認(rèn)為《通知》規(guī)范土地儲備及融資對市場利大于弊。

第二篇：河北省地方政府投融資平臺管理辦法

河北省地方政府投融資平臺管理辦法（試行）

第一章總則

第一條為健全和完善全省政府投融資體系，形成有效的投融資運作管理機制，加強縣級以上地方政府投融資

平臺的管理，實行統(tǒng)借統(tǒng)還，提高資金使用效益，切實防范債務(wù)風(fēng)險，制定本管理辦法。

第二條本辦法所稱政府投融資平臺是指由縣級以上政府批準(zhǔn)，通過財政撥款或注入土地、股權(quán)等資產(chǎn)設(shè)立，承擔(dān)政府投資項目融資功能，并擁有獨立法人資格的經(jīng)濟實體。

第三條本辦法所稱政府投融資項目，主要包括：依靠政府投資建設(shè)的公路交通、市政工程、環(huán)境整治、社會事業(yè)等非經(jīng)營性公益類項目；重大基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)等政府經(jīng)營性投資項目；政府確定的其他準(zhǔn)經(jīng)營性項目。

第四條本辦法所稱投融資是指在完善投融資體系，拓寬投融資渠道，創(chuàng)新投融資手段，規(guī)范投融資方式，加強信用建設(shè)，防范財政風(fēng)險的基礎(chǔ)上，通過政府投融資平臺實施的投融資行為。對一般競爭性領(lǐng)域項目，原則上不列入政府投融資范圍。

第五條本辦法所稱融資方式包括銀行貸款、發(fā)行債券和信托產(chǎn)品、上市募集、轉(zhuǎn)讓經(jīng)營權(quán)、資產(chǎn)證券化、股權(quán)質(zhì)押、股權(quán)投資基金、BT、BOT等多種融資方式。政府投融資平臺應(yīng)按綜合成本最低的原則選取融資方式。

第六條各級政府建立債務(wù)動態(tài)監(jiān)測機制，及時分析評估自身償債能力，按量力而行、規(guī)模適度的原則，把融資的數(shù)量、總體規(guī)?？刂圃谂c本地經(jīng)濟發(fā)展水平相適應(yīng)的范圍內(nèi)，使政府投融資平臺既能實現(xiàn)經(jīng)濟社會發(fā)展目標(biāo)，又能保持融資功能的良性循環(huán)和可持續(xù)發(fā)展。

第七條推進政府投融資平臺的清理整合，提升融資能力。

（一）已設(shè)立多家政府投融資平臺的設(shè)區(qū)市、縣（市、區(qū)）政府，將現(xiàn)有投融資平臺的債務(wù)分類清理規(guī)范后，進行有效整合。將投融資平臺改造成為有現(xiàn)金流和凈收益的經(jīng)營性公司，將實力弱、資質(zhì)差的公司整合為實力強、資質(zhì)好的公司，將實力強、資質(zhì)好的公司整合為上市公司。

（二）指導(dǎo)政府投融資平臺加快建立健全法人治理結(jié)構(gòu)，完善投融資決策機制、運營機制和內(nèi)控機制，構(gòu)建“借、用、管、還”相匹配、“決策、管理、執(zhí)行、監(jiān)督”相分離的投融資管理機制，切實做到借得來、用得好、管得住、還得上。

第二章職責(zé)分工

第八條建立政府投融資平臺監(jiān)管制度。省政府投融資平臺建設(shè)管理聯(lián)席會議（以下簡稱聯(lián)席會議）是省政府投融資平臺建設(shè)管理工作的協(xié)調(diào)機構(gòu)，由分管副省長擔(dān)任召集人，省財政廳和省金融辦主要負(fù)責(zé)人擔(dān)任副召集人，省發(fā)展改革委、省財政廳、省國土資源廳、省國資委、省住房和城鄉(xiāng)建設(shè)廳、省審計廳、省金融辦、人民銀行石家莊中心支行、河北銀監(jiān)局等部門負(fù)責(zé)人參加。設(shè)區(qū)市、縣（市、區(qū)）政府都要成立相應(yīng)機構(gòu)，實行省、市、縣分級管理，各負(fù)其責(zé)。政府投融資平臺由各級投融資平臺建設(shè)管理聯(lián)席會議成員單位按分工

聯(lián)合監(jiān)管。各級聯(lián)席會議辦公室（以下簡稱聯(lián)席辦）設(shè)在本級金融辦，負(fù)責(zé)日常協(xié)調(diào)工作。

第九條按照統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)、明確職責(zé)、分工合作的原則，各級聯(lián)席會議成員單位職責(zé)分工如下：

發(fā)展改革部門負(fù)責(zé)項目整合和投資監(jiān)管工作；負(fù)責(zé)建立和完善政府投融資平臺投融資項目儲備機制，匯總編制本級政府投融資平臺投融資計劃。

財政部門負(fù)責(zé)資源整合和資金監(jiān)管工作；負(fù)責(zé)制定相應(yīng)財政扶持投融資的政策措施；研究統(tǒng)籌政府投融資項目的政府性資源配置、信用支撐、風(fēng)險管理和統(tǒng)計分析；科學(xué)評估本級財政償債能力，在財政預(yù)算中對地方債務(wù)規(guī)模提出明確的控制上限，建立投融資平臺政府專項償債資金。

國土資源部門負(fù)責(zé)土地資源整合和國土資源監(jiān)管工作；負(fù)責(zé)政府投融資項目土地指標(biāo)報批和供地保障；落實投融資計劃中所需的土地資源收儲、出讓等工作；將收儲土地轉(zhuǎn)換為資本。

建設(shè)（規(guī)劃）部門負(fù)責(zé)職責(zé)范圍內(nèi)的工程招投標(biāo)管理及工程質(zhì)量管理等工作；負(fù)責(zé)政府投融資項目的規(guī)劃條件提供與審批等工作；指導(dǎo)和配合土地部門做好投融資工作中土地收儲、開發(fā)、配置等與規(guī)劃相關(guān)的工作。

國有資產(chǎn)監(jiān)管部門負(fù)責(zé)國有資產(chǎn)的監(jiān)管工作；負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)落實對投融資平臺的各項扶持政策，督促各投融資平臺完成投融資任務(wù)；完成投融資平臺國有資金、資產(chǎn)、資源向資本的轉(zhuǎn)換，對投融資平臺進行整合；完善對各平臺的考核激勵制度和監(jiān)督管理制度。

審計部門負(fù)責(zé)政府投融資平臺和項目的審計監(jiān)督以及問題整改工作。

人民銀行和銀監(jiān)部門負(fù)責(zé)對政府投融資平臺信貸行為的監(jiān)測和指導(dǎo)；加強信用建設(shè)，對項目的儲備、項目招投標(biāo)中的信用評定進行監(jiān)管。

第十條建立政府投融資平臺認(rèn)定制度。地方投融資平臺由省主管部門和設(shè)區(qū)市、縣（市、區(qū)）政府主管部門申報，各級投融資平臺聯(lián)席會議成員單位審核，分別報省、市、縣（市、區(qū)）政府批準(zhǔn)認(rèn)定。

第十一條政府投融資平臺的主要職責(zé)為：

（一）編制和上報投融資計劃；

（二）盤活政府配置的資產(chǎn)、資源、資金，落實投融資計劃中所需的土地資源開發(fā)、整理等工作，運用多種融資方式，實施投融資計劃；

（三）負(fù)責(zé)項目資金監(jiān)督管理，提高各類資金使用效益，做好融資資金的流動性管理，控制項目資金成本；

（四）負(fù)責(zé)融資債務(wù)管理，資產(chǎn)負(fù)債率控制在70%以下，資本金放大倍數(shù)控制在合理范圍內(nèi)，按時償還債務(wù)。

第十二條項目單位是政府投融資平臺通過簽訂授權(quán)委托合同的形式予以明確的項目建設(shè)實施主體，主要負(fù)責(zé)項目工程的組織實施，項目工程的質(zhì)量、工期、投資控制和項目資金的使用。

第三章計劃管理

第十三條政府投融資平臺投融資計劃，是指按對政府投融資平臺項目及投融資額度預(yù)先作出的統(tǒng)一安排。

第十四條申請列入政府投融資平臺投融資計劃的項目應(yīng)符合本地國民經(jīng)濟和社會發(fā)展中長期規(guī)劃、城市總體規(guī)劃、土地利用總體規(guī)劃和城市發(fā)展需要。

第十五條政府投融資平臺投融資計劃項目實行儲備管理。凡需通過投融資平臺進行融資和投資建設(shè)的項目，均由投融資平臺向本級發(fā)展改革部門提交項目儲備申請，并附項目建議書批復(fù)或核準(zhǔn)、備案文件，經(jīng)審定同意后納入政府投融資平臺項目儲備庫。

第十六條每年第四季度，各投融資平臺根據(jù)本地政府批準(zhǔn)的城建計劃、土地收儲計劃及項目建設(shè)需要，分別編報下一投融資計劃。

第十七條各級發(fā)展改革部門匯總平衡各投融資平臺編報的投融資計劃后，提出下一政府投融資平臺投融資計劃。由本級發(fā)展改革部門下達給各有關(guān)投融資平臺，同時抄報上一級聯(lián)席辦和發(fā)展改革部門，抄送同級聯(lián)席會議各成員單位。

第十八條政府投融資平臺必須嚴(yán)格按申報程序報批，凡未納入本地政府投融資平臺投融資計劃的建設(shè)項目，一般不安排建設(shè)資金。需地方政府配套或協(xié)助的國家項目，視情況可隨時增列計劃。

第十九條跨實施的政府投融資平臺項目及其投融資計劃，按原批準(zhǔn)方案跨執(zhí)行，執(zhí)行期間不再逐年上報、審核、批復(fù)。

第四章融資管理

第二十條設(shè)區(qū)市和縣級政府融資參考標(biāo)準(zhǔn)：

（一）前3年本地人均GDP達到13萬元及以上；

（二）前3年本地GDP平均增長率達到12%及以上；

（三）前3年全部財政收入平均增長率達到15%及以上；

（四）前3年年均可支配財力達到2億元及以上；

（五）債務(wù)負(fù)擔(dān)率，即當(dāng)年政府債務(wù)余額/當(dāng)年GDP，不超過10%；

（六）償債率，即政府債務(wù)還本付息額/當(dāng)年財政收入，不超過15%；

（七）債務(wù)率，即當(dāng)年政府債務(wù)余額/當(dāng)年可支配財力，不超過100%。

具備以下兩種情況，可以適當(dāng)調(diào)整標(biāo)準(zhǔn)：一是具有地方經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)集群、集散地以及經(jīng)濟發(fā)展?jié)摿^大；二是地方政府信用程度高、貸款額度小且貸款期限在本屆政府任期內(nèi)。

第二十一條政府投融資平臺根據(jù)政府確定的投融資項目，制定融資方案，包括可行性論證、融資方式、規(guī)模、期限、融資成本、還款來源、融資次數(shù)和具體額度等。

第二十二條優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，對增量資金，鼓勵利用債券、信托、租賃、股權(quán)融資、項目融資等多種方式進行融資，降低政府投融資平臺銀行貸款比例；對存量資金，鼓勵運用市場化方式經(jīng)營基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目，推進資產(chǎn)證券化，轉(zhuǎn)化貸款存量。

第二十三條各商業(yè)銀行在發(fā)放政府投融資平臺貸款時，直接對應(yīng)項目，要按照物權(quán)法、擔(dān)保法和國家固定資產(chǎn)投資項目資本金比例規(guī)定，對投融資平臺貸款項目進行審核，嚴(yán)禁發(fā)放資本金貸款。

第二十四條建立政府投融資平臺貸后監(jiān)測分析機制。人民銀行按照授信額度對平臺貸款銀行按月統(tǒng)計和發(fā)布融資平臺有關(guān)信息。銀監(jiān)部門要密切關(guān)注信貸風(fēng)險敞口，加強對平臺貸款的跟蹤監(jiān)測分析，及時發(fā)布風(fēng)險提示，防范信貸風(fēng)險。

第二十五條充分利用政府增信手段強化政府投融資平臺的融資能力，采取公益性項目建設(shè)資金注入、國有土地、礦山作價注資、國有資產(chǎn)劃撥以及城市資源授權(quán)開發(fā)和利用等多項措施，做大政府投融資平臺的資本金規(guī)模，增加現(xiàn)金流入，提高資信等級。

第二十六條嚴(yán)格擔(dān)保管理。政府投融資平臺融資需要提供擔(dān)保的，應(yīng)在融資方案中予以說明，其擔(dān)保方式、內(nèi)容經(jīng)債權(quán)金融機構(gòu)確認(rèn)后，在投融資體系內(nèi)協(xié)調(diào)解決。

政府投融資平臺原則上不得為政府確定的投融資平臺之外的其他單位或個人提供擔(dān)保。

第五章項目管理

第二十七條政府投融資平臺采取簽訂授權(quán)委托合同的形式，明確項目單位，組織各項工程的建設(shè)管理。

第二十八條按照“先財政評審、后確定預(yù)算”的原則，對政府投融資項目工程建設(shè)實行預(yù)算評審管理。各級財政部門委托本地投資評審機構(gòu)對建設(shè)項目預(yù)算進行評審，出具預(yù)算評審報告。財政部門根據(jù)評審結(jié)論下達建設(shè)項目預(yù)算，項目單位要嚴(yán)格按照批復(fù)的建設(shè)項目預(yù)算執(zhí)行，一般不得突破預(yù)算數(shù)額。

第二十九條嚴(yán)格工程變更管理。工程變更要嚴(yán)格按照“先申報、后評審、再變更”的程序執(zhí)行，凡未經(jīng)報批擅自實施工程變更的，一律不予安排資金。工程變更必須由項目法人提出書面申請，各級財政部門委托本地投資評審機構(gòu)對工程變更進行評審，各級財政部門根據(jù)評審結(jié)論審批，同意后實施變更。

第三十條政府投融資項目按設(shè)計文件的規(guī)定內(nèi)容和要求全部建成后，本地項目主管部門、投融資平臺全程參與工程竣工驗收。

第三十一條政府投融資平臺項目竣工驗收后，項目單位應(yīng)于3個月內(nèi)完成竣工決算編制，并向投融資平臺申請，由同級財政部門委托投資評審機構(gòu)對建設(shè)項目竣工決算進行評審，并出具竣工決算評審報告，作為項目費用結(jié)算和資產(chǎn)移交的依據(jù)。

第三十二條審計部門要加強項目資金的監(jiān)督管理，積極開展項目跟蹤審計和檢查，確保項目資金安全、規(guī)范、高效使用。

第六章資金管理

第三十三條政府財政專項投入資金實行“專戶管理、專賬核算、?？顚Ｓ谩保度谫Y平臺在財政部門指定的金融機構(gòu)開立一般存款賬戶，作為資金專戶，專項用于撥付財政投入項目的專項資金，并接受財政、金融管理部門和有關(guān)銀行的監(jiān)管。

第三十四條在資金使用計劃內(nèi)建立月度用款申請制度。每月前5個工作日內(nèi)，項目單位按照工程建設(shè)程序和工作進度，申請本月度用款計劃。

第三十五條資金撥付程序。項目單位提出書面用款申請，由投融資平臺進行審核，并按照審定意見辦理撥款手續(xù)。政府投融資平臺和項目單位月末的資金余額納入下一月資金使用計劃。

第三十六條政府投融資平臺項目建設(shè)資金的撥付實行比例控制：工程建設(shè)期間，項目資金到位比例和工程進度款支付比例應(yīng)控制在工程價款80%以內(nèi)；工程竣工后，項目單位應(yīng)保留不低于工程結(jié)算價款5%的質(zhì)量保證金，待工程質(zhì)保期滿后清算。

第七章償債管理

第三十七條按照“誰舉債，誰償還”的原則，完善償債保障機制。地方政府在出資范圍內(nèi)對投融資平臺承擔(dān)有限責(zé)任，投融資平臺對政府投融資項目的融資資金承擔(dān)償還責(zé)任，償還來源為土地增值收益、項目投資收益、國有資產(chǎn)置換和回購收益以及經(jīng)營城市資源的各項收益等。

第三十八條各級政府成立債務(wù)監(jiān)管辦公室，設(shè)在本級財政部門，堅持融資和償債一口進、一口出，主要負(fù)責(zé)政府債務(wù)舉借審批、債務(wù)預(yù)警、償債渠道、責(zé)任追究等。

第三十九條每一還本付息日，政府投融資平臺將還款資金及時劃入在金融機構(gòu)開立的貸款資金專戶，用于還本付息。

第四十條各級政府財政部門設(shè)立本級政府償債專項資金，作為政府投融資項目的補助還款來源和支持投融資平臺發(fā)展的資本金投入。償債資金的來源包括國有土地使用權(quán)出讓金部分收入、城建稅部分收入、城市基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收入、特許經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)讓收入、其他可用于政府債務(wù)還本付息的收入等。政府償債專項資金中財政預(yù)算安排部分由本級財政部門列入當(dāng)年財政預(yù)算。

第四十一條政府償債專項資金實行專戶管理，歸屬于專項資金來源的各項收入，按進度于每季度終了10個工作日內(nèi)劃入設(shè)立的資金專戶。

第四十二條各級政府償債專項資金，按照專款專用的原則，由本地聯(lián)席會議根據(jù)投融資平臺承擔(dān)的公益性項目及融資條件統(tǒng)籌安排使用，不得截留、挪用。

第八章平臺管理

第四十三條按照“誰組建、誰負(fù)責(zé)”的原則，健全投融資平臺法人治理結(jié)構(gòu)，嚴(yán)格按照現(xiàn)代企業(yè)制度規(guī)范運作。

第四十四條政府投融資平臺和項目單位要建立建設(shè)資金撥付臺賬，建立健全賬目管理制度，定期對賬，依法接受審計部門的監(jiān)督檢查。

第四十五條項目單位負(fù)責(zé)逐月統(tǒng)計項目資金明細(xì)支付情況，報送本地政府投融資平臺。

第四十六條各級財政部門負(fù)責(zé)項目概、預(yù)、決算的審核和工程招投標(biāo)標(biāo)底的審定，負(fù)責(zé)項目資金的審核撥付。

第四十七條各級財政部門向本地政府投融資平臺委派主辦會計，具體負(fù)責(zé)政府投融資項目資金核算管理和基本建設(shè)財務(wù)管理工作。

第四十八條各級審計部門依法對政府投融資項目概（預(yù)）算執(zhí)行情況及決算審批的情況進行監(jiān)督，并接受本地聯(lián)席會議交辦的相關(guān)審計任務(wù)。

第四十九條各級政府投融資平臺和財政部門要加強對建設(shè)資金撥付工作的監(jiān)督管理，對項目單位的建設(shè)資金支付工作進行定期和不定期檢查，同時會同項目單位對項目實施單位資金使用情況進行不定期的跟蹤檢查。

第五十條未完成政府投融資計劃的單位，要查明原因，由法定代表人向本地聯(lián)席會議作專題匯報。

第五十一條因項目單位原因?qū)е马椖客顿Y超概算的，扣減一定比例的項目管理費；因項目前期工作不到位導(dǎo)致項目投資超概算的，追究相關(guān)部門及有關(guān)人員的責(zé)任。

第五十二條有關(guān)部門和單位工作人員應(yīng)當(dāng)秉公執(zhí)法，出現(xiàn)濫用職權(quán)、徇私舞弊、玩忽職守等瀆職行為，由有關(guān)部門或單位依法給予處分；構(gòu)成犯罪的，移送司法機關(guān)依法追究刑事責(zé)任。

第九章附則

第五十三條本辦法自印發(fā)之日起實施

第三篇：多省市提出壯大地方投融資平臺

多省市提出壯大地方投融資平臺

本周以來，河南、云南、北京、安徽等多省的《政府工作報告》陸續(xù)披露。從各省情況看，2012年財政收入增速較前幾年放緩，2013年財政收入目標(biāo)也被調(diào)低。同時，多個省、市都提到“壯大”、“做大做強”地方投融資平臺，以解決城鎮(zhèn)化投融資難題。

但多位專家表示，依托于政府信用的平臺公司并非沒有融資上限，在財政收支矛盾加劇的當(dāng)下，潛在的政府債務(wù)風(fēng)險乃至金融風(fēng)險值得警惕。

動向：多地提“壯大”地方投融資平臺

根據(jù)目前已公布的各省級或市級政府工作報告，加強地方融資平臺建設(shè)成為各地下一年經(jīng)濟建設(shè)的重點工作。

例如，南昌市提出，大力推進投融資體制改革，做強做大做實投融資平臺。濟南市指出，要深化投融資體制改革，增強市屬四大投資集團項目融資、運營和可持續(xù)發(fā)展能力。福州市《政府工作報告》也提到，2013年需要重點抓好的工作就包括：做大做強市屬投融資平臺。

蘭州市也提出，促進工作重心向新區(qū)傾斜轉(zhuǎn)移。其中包括：深入挖掘國家和省上支持政策內(nèi)涵，積極探索多種渠道的市場化融資模式，打造功能強大的投融資平臺，廣泛吸引金融資金合作、社會資本參與新區(qū)建設(shè)。而在抓好重點領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)改革方面，要完善投融資平臺體系，推進融資、建設(shè)、管理三分離，提升各類融資平臺項目運作能力。

而部分省市直接指出，要把平臺建設(shè)重點放在與基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)的方面。北京市22日上午剛剛發(fā)布的《政府工作報告》中便提到：積極推動金融創(chuàng)新，做強做優(yōu)軌道交通、水利工程等融資平臺，支持每個區(qū)縣整合做強一家新型投融資平臺公司，有效拓展融資渠道。合肥市提出，深化地方金融體系改革，探索建立股權(quán)融資、融資擔(dān)保、資本項目對接三大金融創(chuàng)新體系，壯大建投集團等政府基礎(chǔ)設(shè)施投融資平臺，完善興泰控股等綜合性金融產(chǎn)業(yè)平臺，做優(yōu)工投公司等新型工業(yè)服務(wù)平臺，積極爭取組建地方金融資產(chǎn)管理公司。

所謂地方投融資平臺，是指地方政府發(fā)起設(shè)立，通過劃撥土地、股權(quán)、規(guī)費、國債等資產(chǎn)，迅速包裝出一個資產(chǎn)和現(xiàn)金流均可達融資標(biāo)準(zhǔn)的公司，必要時再輔之以財政補貼作為還款承諾，以實現(xiàn)承接各路資金在線的目的，進而將資金運用于市政建設(shè)、公用事業(yè)等項目。

從目前的情況來看，固定資產(chǎn)投資中電熱水、交通運輸倉儲、水利、教育、衛(wèi)生以國有企業(yè)投資為主。按照東方證券預(yù)計，2012年全年上述城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)四項投資完成額為6.67萬億元，地方融資平臺債務(wù)總規(guī)模將增至11.4萬億元，增速為11%。

財政部部長謝旭人在本月赴河北調(diào)研時就強調(diào)，河北要加強政府性債務(wù)管理，逐步形成規(guī)范的地方政府舉債融資機制，切實防范財政金融風(fēng)險。謝旭人還聽取了河北省財政廳的工作匯報，詳細(xì)了解了加強政府性債務(wù)管理等有關(guān)情況。

瓶頸：地方公共投資持續(xù)性遭挑戰(zhàn)

多位受訪專家提出，地方政府提出壯大地方投融資平臺的背后，有其加大基礎(chǔ)設(shè)施支出的沖動，但不能被忽略的是，地方政府日益擴大的財政支出缺口正對這種地方投融資平臺的持續(xù)性構(gòu)成挑戰(zhàn)。

在經(jīng)濟增速放緩的大背景下，財政收入放緩已是板上釘釘。22日，財政部公布的2012年全年財政收支情況顯示，全國公共財政收入117210億元，同比增長幅度僅為12.8%，比2011年回落12.2個百分點。而單從地方財政收入情況來看，2012年地方財政收入(本級)61077億元，同比增長16.2%，增幅比2011年也回落12.9個百分點。

從省、市兩級的《政府工作報告》來看，各地財政收入增速放緩也并非個別現(xiàn)象。合肥市透露，過去五年，財政收入達到694.4億元、年均增長24.6%，其中，地方財政收入達到389.5億元、年均增長28.3%。而在剛剛過去的2012年，其財政收入增長僅為11.3%，其中，地方財政收入增長僅為15%。合肥市制定的今后五年的主要奮斗目標(biāo)是財政收入年均增長10%。綜合考慮，2013年經(jīng)濟社會發(fā)展主要目標(biāo)包括財政收入增長10%，其中地方財政收入增長8%。

調(diào)低財政收入增長目標(biāo)的不止合肥市，北京市的《政府工作報告》顯示，過去五年，地方公共財政預(yù)算收入達到3314.9億元，年均增長17.3%。而2013年全市經(jīng)濟社會發(fā)展主要預(yù)期目標(biāo)中，地方公共財政預(yù)算收入增長9%，這也比去年的預(yù)算目標(biāo)再次調(diào)低了1個百分點。另外，天津、浙江也將2013年地方公共財政收入目標(biāo)分別調(diào)整為12%和8%，比2012年分別下降3個和0.5個百分點。

財政部財政科學(xué)研究所研究員李全接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的長期過程必然會導(dǎo)致財政支出的增加，雖然投資尤其是房地產(chǎn)等基建投資增速不再那么快了，但先進制造業(yè)、關(guān)乎民生、消費的投資增長需經(jīng)歷一個長期的過程。因此，伴隨財政收入放緩，這就會形成一個空缺。

財政部副部長王保安日前指出，以“營改增”為核心的結(jié)構(gòu)性減稅，直接減少了當(dāng)期的財政收入。與財政收入增幅回落相映照，財政支出卻在高速增長。群眾對民生改善的期盼，政府對民生的高度定位，都預(yù)示著財政支出增長的剛性在整體增強。教育、衛(wèi)生、就業(yè)、社保等社會性支出以及生態(tài)環(huán)保、三農(nóng)、新型戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)等方面的支持力度還要加大。

“財政收支矛盾加劇，財政風(fēng)險可能擴大，政府調(diào)控余地勢必縮小?！蓖醣０部偨Y(jié)說。

專家提醒：有多少錢，辦多少事

值得注意的是，除了“做大做強市屬投融資平臺”之類的表述之外，各省會城市的《政府工作報告》基本都設(shè)有專章強調(diào)“城鎮(zhèn)化”，有的地方還對縣一級的城鎮(zhèn)化投資項目需求進行具體部署。

“縣及縣以下城鎮(zhèn)化過程中形成的隱性債務(wù)比顯性債務(wù)更值得警惕。”國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀部財政金融研究室原主任、研究員倪紅日在國家稅務(wù)總局“全國十大稅收新聞評選發(fā)布會”期間告訴記者，城鎮(zhèn)化有望在2013年成為國家戰(zhàn)略，這既能推動經(jīng)濟增長保持在合理水平，又能扭轉(zhuǎn)城鄉(xiāng)二元差距并惠及民生，但城鎮(zhèn)化過程中基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的融資渠道問題亟待解決。

倪紅日解釋說，當(dāng)前，市、縣兩級政府的公共投資已經(jīng)有很大一部分不再從公共財政的一般預(yù)算中安排，更多依靠的是政府性基金(如土地出讓所得的大部分收益)以及地方投融資平臺，平臺公司則向國家開發(fā)銀行和城市商業(yè)銀行借款，銀行們又發(fā)行金融債。

倪紅日還強調(diào)，這雖然是政府投融資體制機制創(chuàng)新，但面臨兩大難題。一是國開行在縣及縣以下不設(shè)分行，作為中國中長期城鎮(zhèn)化重點的小城鎮(zhèn)基建(如保障性住房、上下水道、道路等)將面臨融資難，恐怕又不可避免地回到“賣土地”的老路子。二是這部分資金不在公共財政的一般預(yù)算中安排，資金在運轉(zhuǎn)中如果缺乏有效的監(jiān)管體制，將來恐怕會成為財政風(fēng)險、金融風(fēng)險乃至經(jīng)濟風(fēng)險的策源地“雖然風(fēng)險最先出現(xiàn)在金融領(lǐng)域的可能性更大，但財政最終只能兜底。”她說。

國家發(fā)改委投資研究所投資體制政策研究室主任吳亞平則認(rèn)為，不宜過分夸大融資平臺公司債務(wù)風(fēng)險。即使地方政府直接承擔(dān)償還融資平臺債務(wù)的責(zé)任，也不一定意味著地方政府不具備還貸能力。因為除納入一般預(yù)算收入的財力外，地方政府還有大量土地出讓收入、行政事業(yè)性收費和國有資本經(jīng)營和轉(zhuǎn)讓收入等機動財力。

吳亞平表示，考慮到“十二五”期間我國仍將處于城鎮(zhèn)化、工業(yè)化快速發(fā)展階段，地方政府尤其是相對落后的中西部地區(qū)仍需面對交通、環(huán)保、市政等基礎(chǔ)設(shè)施和水利、保障性住房等民生領(lǐng)域的巨大投融資需求，應(yīng)按照“管理科學(xué)、責(zé)任明確、運作透明、監(jiān)督有力、風(fēng)險可控”的原則，繼續(xù)規(guī)范審慎地推進地方政府融資平臺發(fā)展。他強調(diào)，過于限制甚至不允許對政府融資平臺公司發(fā)放新的投融貸款，“切斷了地方巨大投資需求和金融巨大供給能力的紐帶，只會導(dǎo)致地方政府搞違規(guī)擔(dān)保等歪門邪道的融資手段”。

中國社會科學(xué)院財政與貿(mào)易經(jīng)濟研究所研究員楊志勇對此建議，首先，地方政府要堅持“有多少錢，辦多少事”，不要人為“造城”，搞城鎮(zhèn)化“大躍進”；其次，上一級財政包括中央財政要對無法提供最低標(biāo)準(zhǔn)公共服務(wù)的基層財政加大轉(zhuǎn)移支付力度，更多向省以下傾斜，使地方更少地通過平臺公司或土地出讓金等不可持續(xù)模式進行融資。

第四篇：【方向選擇】地方政府投融資平臺如何轉(zhuǎn)型

【方向選擇】地方政府投融資平臺如何轉(zhuǎn)型

編者語作者認(rèn)為地方投融資平臺只是一種臨時性的存在，無法持續(xù)，而且蘊藏巨大風(fēng)險。隨著“43號文”的出臺，中國進入到了地方政府投融資平臺后時代，如何進行平臺的轉(zhuǎn)型是目前的重大問題。

文/蔣學(xué)偉（中國投資咨詢有限責(zé)任公司研究中心總經(jīng)理）地方投融資平臺的“借、用、還”是相互脫節(jié)的。地方投融資平臺直接進行融資，卻不是為其所用，同時因為由地方財政安排資金的原因，還款也與其沒有關(guān)系，所以依靠投融資平臺無法掌握自己的命運，也不能自主運營。地方投融資平臺只有投入沒有產(chǎn)出，它們的注冊資金大多是沒有什么收益的資產(chǎn)。這些資產(chǎn)作為注冊資本，進行銀行融資可能會有好處，但無法產(chǎn)生公司現(xiàn)金流，而投融資平臺大多是以新還舊，甚至借用貸款、用本金還利息，它們沒有商業(yè)模式，遑論可持續(xù)發(fā)展。轉(zhuǎn)型的政策導(dǎo)向 地方投融資平臺只是一種臨時性的存在，無法持續(xù)，而且蘊藏巨大風(fēng)險，所以國家政策已經(jīng)開始引導(dǎo)它們的轉(zhuǎn)型。在國務(wù)院《關(guān)于加強地方政府融資平臺公司管理有關(guān)問題的通知》中對不同類型的地方投融資平臺的融資進行了規(guī)范，指出：“對只承擔(dān)公益性項目融資任務(wù)且主要依靠財政性資金償還債務(wù)的融資平臺公司，今后不得再承擔(dān)融資任務(wù)，相關(guān)地方政府要在明確還債責(zé)任、落實還款措施后，對公司做出妥善處理；對承擔(dān)上述公益性項目融資任務(wù)，同時還承擔(dān)公益性項目建設(shè)、運營任務(wù)的融資平臺公司，要在落實償債責(zé)任和措施后剝離融資業(yè)務(wù)，不再保留融資平臺職能。對承擔(dān)有穩(wěn)定經(jīng)營性收入的公益性項目融資任務(wù)并主要依靠自身收益償還債務(wù)的融資平臺公司，以及承擔(dān)非公益性項目融資任務(wù)的融資平臺公司，要按照《中華人民共和國公司法》等有關(guān)規(guī)定，充實公司資本金，完善治理結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)商業(yè)運作；要通過引進民間投資等市場化途徑，促進投資主體多元化，改善融資平臺公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)”。同時提出，“今后地方政府確需設(shè)立融資平臺公司的，必須嚴(yán)格依照有關(guān)法律法規(guī)辦理，足額注入資本金，學(xué)校、醫(yī)院、公園等公益性資產(chǎn)不得作為資本注入融資平臺公司”。2013年9月，國務(wù)院下發(fā)《關(guān)于加強城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的意見》（國發(fā)[2013]36號）。這是改革開放以來，首次以國務(wù)院的名義就城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)發(fā)文。它提出“推進投融資體制和運營機制改革。建立政府與市場合理分工的城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制”。2013年11月，黨的十八屆三中會會提出“經(jīng)濟體制改革是全面深化改革的重點，核心問題是處理好政府和市場的關(guān)系，使市場在資源配置中起決定性作用和更好發(fā)揮政府作用”，“建立權(quán)責(zé)發(fā)生制的政府綜合財務(wù)報告制度，建立規(guī)范合理的中央和地方政府債務(wù)管理及風(fēng)險預(yù)警機制”，“建立透明規(guī)范的城市建設(shè)投融資機制，允許地方政府通過發(fā)債等多種方式拓寬城市建設(shè)融資渠道，允許社會資本通過特許經(jīng)營等方式參與城市基礎(chǔ)設(shè)施投資和運營，研究建立城市基礎(chǔ)設(shè)施、住宅政策性金融機構(gòu)”。2014年3月的《政府工作報告》提出“建立規(guī)范的地方政府舉債融資機制，把地方政府性債務(wù)納入預(yù)算管理，推行政府綜合財務(wù)報告制度，防范和化解債務(wù)風(fēng)險”。5月20日，國務(wù)院轉(zhuǎn)批國家發(fā)改委《關(guān)于2014年深化經(jīng)濟體制改革重點任務(wù)意見的通知》（國發(fā)[2014]18號）提出“建立以政府債券為主體的地方政府舉債融資機制，剝離融資平臺公司政府融資職能”。2014年6月30日，中共中央政治局會議審議通過了《深化財稅體制改革總體方案》。這次會議明確要求，重點推進3個方面的改革，分別是改進預(yù)算管理制度、深化稅收制度改革和調(diào)整中央和地方政府間財政關(guān)系。2014年8月31日，第十二屆全國人大常委會決定修訂《預(yù)算法》，修改原來地方政府不得發(fā)行地方政府債券的條款。修改為：“經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的省、自治區(qū)、直轄市的預(yù)算中必需的建設(shè)投資的部分資金，可以在國務(wù)院確定的限額內(nèi)，通過發(fā)行地方政府債券舉借債務(wù)的方式籌措。舉借債務(wù)的規(guī)模，由國務(wù)院報全國人民代表大會或者全國人民代表大會常務(wù)委員會批準(zhǔn)。省、自治區(qū)、直轄市依照國務(wù)院下達的限額舉借的債務(wù)，列入本級預(yù)算調(diào)整方案，報本級人民代表大會常務(wù)委員會批準(zhǔn)”。國務(wù)院43號文明確，“剝離融資平臺公司政府融資職能，融資平臺公司不得新增政府債務(wù)”。《地方政府性存量債務(wù)清理處置辦法（征求意見稿）》提出，“抓緊剝離融資平臺公司的政府融資職能，厘清政府與市場邊界”，“在妥善處理存量債務(wù)和在建項目后續(xù)融資的基礎(chǔ)上，通過關(guān)閉、合并、轉(zhuǎn)型等方式，抓緊妥善處理融資平臺公司”?！兜胤秸媪總鶆?wù)納入預(yù)算管理清理甄別辦法》規(guī)定，融資平臺公司的認(rèn)定以2013年地方政府審計結(jié)果為基礎(chǔ)，結(jié)合之后融資平臺公司增減變化情況，鎖定融資平臺公司名單。融資平臺公司將被逐步剝離融資功能，并面臨關(guān)閉、合并或轉(zhuǎn)型。按照《征求意見稿》，只能通過省級政府發(fā)行地方政府債券方式舉借政府債務(wù)，地方投融資平臺作為政府融資的機構(gòu)將在2016年之后不再存在。轉(zhuǎn)型的方向選擇 地方投融資平臺的生存基礎(chǔ)是地方政府的信用，其基本任務(wù)是為政府融資。在43號文之后，它的基本任務(wù)被剝離后，政府原先所注入的資產(chǎn)因為其是償債基礎(chǔ)而可能不會被同步剝離，但是可能會減少新注入資產(chǎn)，這將降低其未來的資信和融資能力。地方投融資平臺的原有債務(wù)將有四種轉(zhuǎn)化方式，第一，對于商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)等項目，轉(zhuǎn)化為一般企業(yè)債；第二，對于符合條件的在建項目后續(xù)融資，可在過渡期內(nèi)繼續(xù)增加政府債務(wù)；第三，對于沒有收益的公益性事業(yè)，轉(zhuǎn)由地方政府發(fā)行一般債券融資；第四，對于有一定收益的公益性事業(yè)，主要由地方政府發(fā)行專項債券或采取PPP 模式融資。地方投融資平臺在剝離其原有的政府融資功能后，將面臨關(guān)閉（清算退出）、合并、轉(zhuǎn)型三種選擇。當(dāng)然，這不是簡單地做加減法，這三種轉(zhuǎn)型路徑選擇都將涉及對現(xiàn)有利益格局、資源和管理體系的調(diào)整和重新安排，同時可能引發(fā)相關(guān)的利益沖突，而且，每一種方式都面臨其挑戰(zhàn)。對于“關(guān)閉”來說，其主要挑戰(zhàn)在于其所承擔(dān)在建項目的后續(xù)融資、轉(zhuǎn)交和現(xiàn)有債務(wù)的處置等；對于“合并”來說，其主要挑戰(zhàn)在于與誰合并，如何合并，如何估值等；對于“轉(zhuǎn)型”來說，其主要挑戰(zhàn)在于向什么方向轉(zhuǎn)，如何轉(zhuǎn)。在這三種方式中，“轉(zhuǎn)型”可能是地方政府投融資平臺最重要選擇，因為，一方面，現(xiàn)有投融資平臺的人員和資產(chǎn)難以處置；另一方面，地方的基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)仍需要大規(guī)模的建設(shè)，難以完全依靠地方政府債務(wù)。對于擁有部分剩余經(jīng)營性的資產(chǎn)及負(fù)債的投融資平臺來說，它們的轉(zhuǎn)型主要應(yīng)關(guān)注：一是如何從融資導(dǎo)向的企業(yè)轉(zhuǎn)型為經(jīng)營導(dǎo)向的企業(yè)；二是如何從資產(chǎn)注入型的企業(yè)轉(zhuǎn)型為價值導(dǎo)向型的企業(yè)；三是如何從資產(chǎn)經(jīng)營型升級為資本控股型的企業(yè)，從行政化企業(yè)轉(zhuǎn)型為市場化企業(yè)。其基本方向是作為國有資產(chǎn)經(jīng)營的實體，一是仍然作為承接基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)建設(shè)的主體，二是剝離融資業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)換為市場化企業(yè)，商業(yè)化運作。從今年年初開始，一些地方投融資平臺就已經(jīng)開始嘗試向“市場化”方向轉(zhuǎn)型，多做一些能夠獲得盈利的項目，實現(xiàn)自我造血，以求持續(xù)生存和發(fā)展。而且也有這樣的成功案例，例如，在1990年成立，主要負(fù)責(zé)陸家嘴金融貿(mào)易區(qū)內(nèi)土地開發(fā)、綜合經(jīng)營和協(xié)調(diào)管理工作的上海市陸家嘴金融貿(mào)易區(qū)開發(fā)公司已轉(zhuǎn)型為擁有一家上市公司的上海陸家嘴（集團）有限公司。除主業(yè)房地產(chǎn)及與之配套產(chǎn)業(yè)外，初步形成一業(yè)為主、多元化經(jīng)營格局。43號文的出臺使地方投融資平臺無法再維持現(xiàn)狀，沒有退路，必須變軌，只得轉(zhuǎn)型。它們的轉(zhuǎn)型原則是剝離傳統(tǒng)的公益性項目投融資職能，轉(zhuǎn)向以經(jīng)營性業(yè)務(wù)為主，其償債資金來源主要依靠自身經(jīng)營，而非政府信用。1新型投融資平臺

盡管地方投融資平臺的現(xiàn)有政府融資職能將被剝離，但是如果只依賴于地方政府債務(wù)還是難以滿足地方政府對投資的巨大需求，而且，地方債務(wù)的發(fā)行權(quán)集中于省級政府，省級以下政府的融資能力可能更多地取決于其與省政府的談判能力及當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟實力，其融資的自由度將受限。因此，地方政府仍然需要自己所控制的投融資平臺進行投融資，以發(fā)展當(dāng)?shù)厣鐣?jīng)濟，營造政績。原有投融資平臺的最大問題在于其本身的資產(chǎn)與收益能力。地方政府將可能注入更多優(yōu)質(zhì)的能夠變現(xiàn)或有穩(wěn)定收益的資產(chǎn)或項目，為它提供增信措施或隱性擔(dān)保，提高其資信等級，便于其社會融資。同時，改制重組和完善法人治理結(jié)構(gòu)，以提升其市場化經(jīng)營能力及資產(chǎn)質(zhì)量和償債能力。地方投融資平臺可以選擇其擁有穩(wěn)定收益的獨立項目，發(fā)行項目收益?zhèn)推睋?jù)。它們是以項目公司為發(fā)行主體，與特定項目相聯(lián)系的債券。債務(wù)利息的支付或是本金的償還都來自投資項目自身的收益。相比之前的以公司為主體發(fā)債，對于發(fā)行方來說，有效隔離了償付風(fēng)險，操作簡單；對于投資者來說，收益回報更透明，更容易預(yù)測。2PPP模式的運作平臺

《地方政府存量債務(wù)納入預(yù)算管理清理甄別辦法》提出，“對適宜開展政府與社會資本合作（PPP）模式的項目，要大力推廣PPP模式，達到既鼓勵社會資本參與提供公共產(chǎn)品和公共服務(wù)并獲取合理回報，又減輕政府公共財政舉債壓力、騰出更多資金用于重點民生項目建設(shè)的目的”。PPP模式的最大特點在于將政府債務(wù)轉(zhuǎn)化為企業(yè)債務(wù)。地方投融資平臺可作為社會資本方，針對很多準(zhǔn)公益的項目，可以采取PPP的模式，與其它社會資本，包括信托、保險資金、建設(shè)運營企業(yè)（代建單位）及其它社會企業(yè)，合作成立PPP項目公司（特別目的的項目公司）。項目公司與政府或相關(guān)部門簽署特許權(quán)協(xié)議，政府按約定規(guī)則依法承擔(dān)特許經(jīng)營權(quán)、合理定價、財政補貼等相關(guān)責(zé)任，不承擔(dān)投資者或項目公司的償債責(zé)任。項目公司承接有一定收益率的基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)，例如水電設(shè)施、體育場館等；同時，建立全資子公司對這些基礎(chǔ)設(shè)施進行運營管理和維護，獲得收入和盈利，待運營期滿后移交政府。由此，地方投融資平臺轉(zhuǎn)型為PPP模式的運作平臺，繼續(xù)支持地方的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公共服務(wù)提供。3城市運營管理企業(yè)

地方投融資平臺原本的任務(wù)就是為城市基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)融資，對于城市基礎(chǔ)設(shè)施較為熟悉，所以可轉(zhuǎn)型為功能性城市運營管理企業(yè)。它的主要任務(wù)是提供相關(guān)的公共服務(wù)，以滿足民眾需求和社會福祉；它提供有償服務(wù)或由政府購買服務(wù)，但是不以盈利為目的；它主要進入社會資本不愿意進入或無力進入的可競爭性較差的領(lǐng)域。地方投融資平臺可對包括城市基礎(chǔ)設(shè)施（如道路、橋梁等）、資源性資產(chǎn)（主要是土地和房產(chǎn)）等在內(nèi)的城市資產(chǎn)開展多種形式的經(jīng)營管理活動?？蔂幦～@得地方政府注入更多市場化的經(jīng)營性資產(chǎn)和項目，如停車場、收費的文化體育旅游資產(chǎn)、房屋等商業(yè)設(shè)施，采取特許經(jīng)營權(quán)、政府購買、撥付改租賃等市場化方式獲得穩(wěn)定的經(jīng)營性現(xiàn)金流和收入。地方投融資平臺還可以利用在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)過程中所形成的包括工程管理和資金管理在內(nèi)的各種專用知識、技術(shù)，對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供工程代建、工程項目管理等服務(wù)，成為城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和管理的咨詢服務(wù)類企業(yè)。4市場化企業(yè)

第五篇：新形勢下的地方政府投融資平臺風(fēng)險及防范

新形勢下的地方政府投融資平臺風(fēng)險及防范

作者：河北大學(xué) 馬興華

摘 要：隨著我國積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策的執(zhí)行，各級政府投融資平臺出現(xiàn)了飛速發(fā)展的態(tài)勢。地方政府投融資平臺在推動經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮著積極作用，但是一些地方政府的投融資規(guī)模過度膨脹，負(fù)債規(guī)模已經(jīng)超過了地方財政的收入總額，其背后潛在的風(fēng)險逐漸加大。本文首先簡述了新形勢下的地方政府投融資平臺的發(fā)展，隨后指出了平臺所潛在的風(fēng)險，最后從地方政府和商業(yè)銀行兩個角度提出了防范和化解政府投融資風(fēng)險的措施。

關(guān)鍵詞：地方投融資平臺，風(fēng)險，防范

一、新形勢下的地方政府投融資平臺

2008年下半年以來，受國際金融危機的影響，為刺激我國經(jīng)濟，中央政府開始實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，貨幣信貸大幅增長，其中地方政府的投融資平臺成為最活躍的融資主體。

2009年3月23日，中國人民銀行和中國銀監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于進一步加強信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整促進國民經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展的指導(dǎo)意見》，明確提出“支持有條件的地方政府組建投融資平臺，發(fā)行企業(yè)債、中期票據(jù)等融資工具，拓寬中央政府投資項目的配套資金融資渠道”。為此，各級地方政府大力發(fā)展，打造出了新形勢下的投融資平臺。據(jù)相關(guān)資料顯示，截至到2009年11月底，全國各級政府投融資平臺高達8000多家。

面對2008年以來金融危機的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，地方政府投融資平臺在“促增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、擴內(nèi)需”中發(fā)揮了重要作用，使經(jīng)濟較快地出現(xiàn)了止跌回暖，確保了經(jīng)濟社會生活的正常運行。

二、地方政府投融資平臺面臨的風(fēng)險

2009年12月召開的中央經(jīng)濟工作會議明確指出“2010年將繼續(xù)實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”，在這一背景下，地方政府的投融資將繼續(xù)升溫。但是如此快速的地方政府投融資在促進地方經(jīng)濟發(fā)展的同時，也隱藏著不容忽視的風(fēng)險。

（一）負(fù)債率過高，償還風(fēng)險大

投融資平臺中80%的資金主要來自銀行貸款。地方政府投融資平臺的資產(chǎn)負(fù)債比例普遍較高，有的地方政府負(fù)債率接近甚至超過200%。

與地方政府債務(wù)巨增形成對比的是，一方面自金融危機以來經(jīng)濟大幅下滑，地方財政收入增長減緩，積極的財政政策增加了財政支出，地方政府財政“入不敷出”，融資平臺不斷增長的巨額貸款則直接威脅著地方財政的償付能力。另一方面投資項目的效益不高，地方政府投資項目大多用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，屬于投入大、建設(shè)期長、回收期長的項目，項目收益不穩(wěn)定，償債能力弱。

（二）融資擔(dān)保存在違規(guī)風(fēng)險

地方政府為了讓投融資平臺公司能從銀行獲得貸款，違規(guī)向銀行提供各種形式的擔(dān)保。一方面這種做法已經(jīng)違背了我國的相關(guān)法律：《擔(dān)保法》第八條規(guī)定“國家機關(guān)不得為保證人”。2009年年底，財政部下發(fā)《關(guān)于堅決制止財政違規(guī)擔(dān)保向社會公眾集資行為的通知》，文件緊急叫停了地方財政為融資平臺違規(guī)擔(dān)保向社會公眾集資。另一方面地方政府為地方融資平臺項目提供隱性擔(dān)保，例如江浙某房產(chǎn)公司出資500萬獲得了一塊價值1個億的土地開發(fā)資格，由當(dāng)?shù)刎斦謸?dān)保獲得土地證，該公司將土地證到銀行進行抵押貸款，獲得貸款5000萬。這樣“高杠桿率”的隱形擔(dān)保將直接導(dǎo)致銀行不良貸款隱性化和長期化。

（三）過度信貸加大銀行流動性風(fēng)險

據(jù)中國人民銀行發(fā)布的《2009年12月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告》顯示，2009年我國人民幣各項貸款增加9.59萬億元，同比多增4.69萬億元。據(jù)統(tǒng)計其中大部分的貸款投向了地方政府投融資平臺。銀行資金集中投向地方投融資平臺，尤其是一些大型的中長期基礎(chǔ)設(shè)施項目，這直接導(dǎo)致銀行信貸結(jié)構(gòu)嚴(yán)重不合理。銀行中長期貸款的占比過高極大地減弱了銀行的流動性，一旦通脹預(yù)期加大，政策調(diào)整將直接導(dǎo)致銀行流動性危機。

（四）信息透明度低增加了運作風(fēng)險

目前投融資平臺的信息透明度低，尤其是財務(wù)不透明，使得銀行難以弄清地方政府融資的總量，進而不能準(zhǔn)確預(yù)測政府的還款能力，同時還使得銀行不清楚政府投融資的資金使用情況，難以對其進行監(jiān)管，這些都將使銀行無法準(zhǔn)確判斷真實的信用風(fēng)險。

除此之外，一些城投公司利用自身優(yōu)勢，通過偽造假信息來騙取銀行貸款。如09岳城建債，它的發(fā)行人湖南省岳陽市城市建設(shè)投資有限公司涉嫌虛構(gòu)子公司，此事件顯示了城投債市場快速膨脹背后潛在的風(fēng)險。

三、化解和防范政府投融資風(fēng)險的措施

2010年2月2日國家統(tǒng)計局宣布，2009年我國國內(nèi)生產(chǎn)總值增長8.7%，投資拉動了國內(nèi)生產(chǎn)總值8個百分點，對其貢獻率高達92.3%，消費貢獻率為52.5%，凈出口貢獻率為-44.8%。這表明去年我國經(jīng)濟增長主要是由投資來拉動的，其中以政府投融資平臺為依托的投資所占比重較大，為更好地發(fā)揮其對經(jīng)濟的拉動作用，針對存在的各種風(fēng)險，我們應(yīng)采取組合措施來化解地方政府投融資平臺風(fēng)險。

（一）對于政府部門而言，應(yīng)做好以下幾方面

1.積極拓寬融資渠道在未來幾年內(nèi)，我國地方建設(shè)資金缺口將會繼續(xù)擴大，傳統(tǒng)的政府融資模式已經(jīng)難以滿足需求。各級政府應(yīng)該不斷創(chuàng)新，積極拓寬多元化的融資渠道。

在繼續(xù)取得銀行貸款支持的基礎(chǔ)上，一是要拓展市政債券、企業(yè)債、企業(yè)中期票據(jù)等形式的融資渠道。2009年3月9日，京、滬、粵三地政府投融資平臺企業(yè)共計250億元的中期票據(jù)同時發(fā)行。二是要利用信托、股權(quán)融資、產(chǎn)權(quán)交易等多渠道募集資金。2009年10月23日，重慶高速集團首次嘗試境外股權(quán)融資，它通過國際市場的招標(biāo)、轉(zhuǎn)讓高速公路的經(jīng)營權(quán)，建立起一種新的基礎(chǔ)建設(shè)融資模式，這是中國首例高速公路實現(xiàn)境外融資。

2.完善地方信用擔(dān)保體系

由專業(yè)的擔(dān)保公司按照市場規(guī)則來審核地方政府的投資項目，減少投資風(fēng)險和降低資源浪費。嚴(yán)格管理貸款項目的抵押擔(dān)保，對抵押物進行動態(tài)評估，確保抵押物當(dāng)前價值能夠補償項目貸款。同時國家應(yīng)立法來規(guī)范以財政收入作為貸款擔(dān)保的行為，使政府財政對投融資平臺的隱形擔(dān)保轉(zhuǎn)為顯性擔(dān)保。

3.提高地方政府的信息透明度

為極大地避免信息不對稱，應(yīng)該在銀行和政府之間搭建信息溝通渠道，實現(xiàn)信息共享。建立一套嚴(yán)格的投融資管理標(biāo)準(zhǔn)，增強財政收支的透明度，積極推動政府投融資平臺所形成的隱形負(fù)債轉(zhuǎn)變成合規(guī)的顯性負(fù)債，徹底改變當(dāng)前信息披露嚴(yán)重不透明的狀況。

（二）對于商業(yè)銀行來講，應(yīng)從以下幾方面入手

1.采取銀團貸款方式

采用銀團貸款方式，一方面可以降低單家銀行的貸款額度，避免貸款集中度風(fēng)險，同時也可以提高貸款議價能力。另一方面參貸銀行從不同渠道獲得更多的信息，可以通過設(shè)定貸款的前提條件來控制風(fēng)險。截至到2009年9月末，我國銀團貸款已達1.7萬億元人民幣，銀團貸款占全部公司貸款余額比重從2006年的1.72%上升到2009年的5%左右，但這遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國際上20%的水平，可見銀團貸款市場仍有較大發(fā)展空間。

2.建立信用評級制度

為避免地方政府盲目投資，重復(fù)建設(shè)，需要對投融資平臺建立起信用評級制度，對其實施信用評價和資信管理。由銀監(jiān)會統(tǒng)籌安排，由銀行為主的債權(quán)人作為信用評價主體，結(jié)合貸款的五級分類，對各地方政府投融資平臺的信用等級進行評價，并以此對地方政府的融資規(guī)模實施區(qū)別管理，確保地方政府信用良性發(fā)展。

3.加強項目監(jiān)管首先建立一套完整的準(zhǔn)入資格的監(jiān)管體系，根據(jù)我國最新的產(chǎn)業(yè)政策和產(chǎn)業(yè)調(diào)整方向，對各投融資項目實行區(qū)別對待。其次建立全方位的運作監(jiān)管體系，對項目運營進行及時監(jiān)管：重點跟蹤地方政府背景貸款項目的進展情況，加強資金流向的監(jiān)控，確保貸款資金不被挪用，并對可能出現(xiàn)的風(fēng)險情況及時提出預(yù)警和防范。

參考文獻：

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