第一篇：大唐發(fā)電(601991)投資分析報告
22○
（在本課程中的序號）
大唐發(fā)電（601991）投資分析報告
姓名：xxx
學(xué)號：xx
1、公司名稱 :大唐國際發(fā)電股份有限公司
（一）上市公司基本情況
英文全稱 :Datang International Power Generation Co.,Ltd.所屬地域 :北京
所屬行業(yè) :電力、蒸汽、熱水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)
公司網(wǎng)址 :004km.cn 電子信箱 :DTPOWER@DTPOWER.COM、ZHOUGANG@DTPOWER.COM 上市日期 :2006-12-20 招股日期 :2006-11-28 發(fā) 行 量 :50000.00(萬股)發(fā) 行 價 :6.68(元)首日開盤價:10.52(元)上市推薦人:中銀國際證券有限責(zé)任公司
主承銷商 :中銀國際證券有限責(zé)任公司
會計事務(wù)所:中瑞岳華會計師事務(wù)所有限公司
主營范圍 :電力銷售、煤炭銷售及化工品生產(chǎn)銷售等。
公司簡史 :大唐國際發(fā)電股份有限公司（以下簡稱“本公司”）是于1994 年12 月13 日在中華人民共和國（“中國”）北京市注冊成立的股份有限公
司，注冊地址為中國北京市西城區(qū)廣寧伯街9 號。中國大唐集團公司
（以下簡稱“中國大唐”）為本公司的母公司。于 2009 年12 月31 日，本公司直接或間接擁有共計70 家子公司、4 家合營公司及 16 家聯(lián)營公司。2．股東情況及股本結(jié)構(gòu)
前十名無限售條件股東
股東人數(shù):237720
截止日期:2010-09-30
名
稱
持股數(shù)(萬股)占流通股 增減情況 股本性質(zhì)
─────────────────────────────────────
1.中國大唐集團公司
395924.12 46.78%
未變
流通A股
2.HKSCC NOMINEES LIMITED
328236.51 99.00%
-8.40
流通H股
3.河北建設(shè)投資集團有限責(zé)任公司
128187.29 15.14%-1800.00
流通A股
4.北京能源投資（集團）有限公司
127898.87 15.11%
未變
流通A股
5.天津市津能投資公司
121201.26 14.32%
未變
流通A股
6.國泰君安－建行－香港上海匯豐銀
2141.72
0.25%
27.40
流通A股
行有限公司
7.全國社會保障基金理事會轉(zhuǎn)持一戶
1800.00
0.21%
新進
流通A股
8.UBS AG
1703.61
0.20%
-161.50
流通A股
9.中信證券－工行－CREDIT SUISSE
1303.55
0.15%
-83.52
流通A股
(HONG KONG)LIMITED 10.國際金融－渣打－CITIGROUP GLOB
1007.92
0.12%
-40.57
流通A股
AL MARKETS LIMITED
總
計
781168.34 92.29%
─────────────────────────────────────
股東情況的說明:
10年08月25日公告：中國大唐集團公司通過香港聯(lián)合交易所的證券交易而增持公
司246000000股，導(dǎo)致合計持有公司4439921160股，約占公司總股本的36.07%。
（二）當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟形勢分析
根據(jù)中國人民銀行發(fā)布的《2010年三季度中國宏觀經(jīng)濟形勢分析》報告分析，研究我國的經(jīng)濟增長情
況、貨幣政策、財政政策、匯率政策等，分析的當(dāng)前中國宏觀經(jīng)濟。
三季度，在全球經(jīng)濟復(fù)蘇減緩的背景下，中國經(jīng)濟呈現(xiàn)明顯趨穩(wěn)跡象：GDP同比增速趨緩，經(jīng)濟主體信心回升，工業(yè)生產(chǎn)增長較快，消費繼續(xù)平穩(wěn)較快增長，全社會固定資產(chǎn)投資增速有所回落，但民間投資趨于活躍，進出口規(guī)模創(chuàng)歷史新高，貿(mào)易順差回升。同時，最終消費價格持續(xù)走高，貨幣增長較快，信貸投放較多。相比二季度，市場對實體經(jīng)濟增長過快下滑的擔(dān)憂減退，但仍需對物價的上升壓力保持警惕。
一、全球經(jīng)濟復(fù)蘇動力不足，增速放緩
總體來看，全球經(jīng)濟下半年復(fù)蘇放緩，但出現(xiàn)二次探底的可能性不大。由于我國出口最終市場約46%以上（未包括通過香港轉(zhuǎn)出口的部分）集中在歐、美、日等發(fā)達(dá)經(jīng)濟體，這些國家、地區(qū)經(jīng)濟增長緩慢、需求減少，會在一定程度上抑制我國出口增長，但影響較為有限。主要原因是我國出口彈性較小，金融危機期間我國出口降幅小于其他國家。8月份新出口訂單指數(shù)為52.2%，比上月提升1個百分點，在連續(xù)3個月回落后出現(xiàn)反彈，9月份又上升0.6個百分點至52.8%。但9月份海外主要經(jīng)濟體制造業(yè)PMI均下滑，且日本、澳大利亞和韓國等經(jīng)濟體跌破50%的臨界線，也反映出全球復(fù)蘇力度減弱勢頭可能大于預(yù)期。
二、當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟放緩是需求約束和政策調(diào)整等多重因素作用的結(jié)果
今年二季度，經(jīng)濟增速有所放緩，曾經(jīng)引起較大的擔(dān)憂。進入三季度，經(jīng)濟呈現(xiàn)明顯的趨穩(wěn)跡象。應(yīng)當(dāng)看到，今年二季度以來的經(jīng)濟增長放緩是需求約束、政策調(diào)整等多重因素作用的必然結(jié)果，是抑制房價過快上漲、約束地方債務(wù)膨脹、強化節(jié)能減排的最終體現(xiàn)。在經(jīng)過短期調(diào)整后，經(jīng)濟增長趨于穩(wěn)定將更有利于國民經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整和經(jīng)濟的可持續(xù)增長。
工業(yè)生產(chǎn)較快增長，產(chǎn)出缺口略有擴大，企業(yè)盈利高位下滑 三、三季度，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長13.5%，增幅比上年同期高1.2個百分點，比上季低2.4個百分點。剔除季節(jié)因素后，工業(yè)增加值季環(huán)比增速比上季略有回升。前三季度累計，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長16.3%，增幅較上年同期高7.6個百分點。同工業(yè)的潛在產(chǎn)出相比，9月份，調(diào)統(tǒng)司測算的工業(yè)增加值產(chǎn)出缺口①為0.61%，工業(yè)增加值產(chǎn)出缺口略有擴大。
重工業(yè)生產(chǎn)增長略高于輕工業(yè)。9月份，輕工業(yè)增加值同比增長13%，重工業(yè)增加值同比增長13.4%，重工業(yè)生產(chǎn)增長快于輕工業(yè)生產(chǎn)增長0.4個百分點，但增速差處于歷史相對較低水平。
發(fā)電量增速下滑。9月份，發(fā)電量同比增長8.1%，增速比去年同月低1.5個百分點，比上月低4.5個百分點。季節(jié)調(diào)整后發(fā)電量月環(huán)比增速比上月有所降低。1-9月，發(fā)電量增長16.1%，增速比上年同期高14.2個百分點。
工業(yè)企業(yè)利潤增長持續(xù)高位下滑。1-8月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤同比增長55%，增長幅度雖然低于1-5月份81.6%的水平，但仍較去年同期高65.6個百分點。
四、國內(nèi)實際需求回落，貿(mào)易順差回升 消費保持較快增長，城鄉(xiāng)增速仍有差別
固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落，民間投資趨于活躍。
房地產(chǎn)投資保持高位運行，剔除土地購置費影響后增速較年初有所回落 進出口增速高位放緩，貿(mào)易順差回升。
五、CPI再創(chuàng)新高，上游價格水平回落 六、三季度房地產(chǎn)銷售出現(xiàn)回升，房價基本穩(wěn)定
房價環(huán)比小幅上漲。房屋新開工面積同比增長較快。9月末有關(guān)部委再次出臺調(diào)控措施。
七、財政收入增速高于去年同期，財政支出保持較快增長
八、新增貸款較多，貨幣供應(yīng)量快速增長
前三季度信貸投放的主要結(jié)構(gòu)特點，一是中長期貸款投放較多，占全部新增貸款的82.9%，同比高19.8個百分點；二是企業(yè)貸款增速由上半年持續(xù)回落轉(zhuǎn)為回升，9月末企業(yè)貸款增長12.8%，比上月高0.2個百分點，增速連續(xù)三個月回升；三是個人住房貸款連續(xù)五個月回落，回落幅度減緩，9月末個人住房貸款增速為38.8%，比上月回落3.8個百分點（7、8月份增速分別回落6.9和4.6個百分點），已連續(xù)五個月回落。
九、經(jīng)濟發(fā)展趨勢展望
依據(jù)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司測算的經(jīng)濟景氣指數(shù)，目前工業(yè)增加值的一致合成指數(shù)已經(jīng)處在顯著下行階段，顯示出經(jīng)濟已經(jīng)放緩；先行合成指數(shù)的下行速度快于一致合成指數(shù)，未來經(jīng)濟運行還存在一定的壓力。
央行將繼續(xù)保持偏緊的貨幣政策。中國人民銀行發(fā)布的《2010年三季度中國宏觀經(jīng)濟形勢分析》報告分析認(rèn)為,三季度,在全球經(jīng)濟復(fù)蘇減緩的背景下,中國經(jīng)濟呈現(xiàn)明顯趨穩(wěn)跡象:GDP同比增速趨緩,市場對實體經(jīng)濟增長過快下滑的擔(dān)憂減退,經(jīng)濟主體信心回升;不過,最終消費價格持續(xù)走高,貨幣增長較快,信貸投放較多。
對于未來經(jīng)濟形勢的展望,報告稱,央行測算的經(jīng)濟景氣指數(shù)下行且先行指標(biāo)下行速度快,顯示出經(jīng)濟增長放緩;盡管目前物價上行趨穩(wěn),但考慮到糧食價格上漲和國際大宗商品價格的快速回升、收入分配及資源價格改革以及信貸環(huán)境的持續(xù)寬松,以上價格、改革、貨幣因素使得物價仍有較大的上漲壓力。
央行認(rèn)為未來可能出現(xiàn)“經(jīng)濟放緩、物價趨高”,針對以上情況,預(yù)計將繼續(xù)保持偏緊的貨幣政策基調(diào)。
（3）上市公司所屬行業(yè)分析
電力行業(yè)屬于公共事業(yè)方面，發(fā)展前景投資價值可以與消費品、能源等行業(yè)媲美。隨著經(jīng)濟的發(fā)展，我國用電量一直保持一個增長態(tài)勢，國家支持電力企業(yè)的發(fā)展，因為電力企業(yè)與民生與經(jīng)濟發(fā)展密切相關(guān)。
新能源，清潔能源，多元化的方式來滿足對供電的要求是以后的發(fā)展大方向。但發(fā)展過程中總會遇到問題。
一、煤炭價格制約電企發(fā)展，季節(jié)性上漲，煤電企業(yè)利潤下降
近期煤價猛漲擊潰薄利空間，電力公司虧損面將急劇擴大，根據(jù)統(tǒng)計，已披露的60家電力上市公司三季報中，有13家前三季度虧損，有13家前三季度利潤下降，其中下降超過50%的有7家。這樣，前三季度大約有40%以上的電力上市公司虧損或者利潤下降。因水電不受煤炭價格影響，如果扣除水電為主業(yè)的電力上市公司，則有超過50%的發(fā)電上市公司前三季度虧損或者利潤下降。
其中，大部分為第三季度的利潤大幅下滑或者虧損拖累。一些企業(yè)半年報尚在盈利，但是前三季卻為虧損。比如，華電國際上半年盈利3536萬元，但是前三季卻虧損3.48億元大連熱電上半年盈利2228萬元，前三季卻虧損1790萬元，贛能股份上半年盈利881萬元，前三季卻虧損1857萬元。還有大量企業(yè)第三季度為微利，導(dǎo)致拖累整個前三季度業(yè)績。比如皖能電力，上半年盈利1.64億元，第三季卻微盈878萬元。
煤價持續(xù)高位并繼續(xù)攀升導(dǎo)致火電廠經(jīng)營困難。全國市場電煤價格高位波動，截至三季度末，市場煤價比上年同期上漲超過100元/噸，五大電力集團到廠標(biāo)煤單價平均上漲超過15%，經(jīng)營壓力巨大。由于占總成本比重達(dá)到70%以上，煤炭價格成為判斷火電盈利的主要因素。針對部分地區(qū)為完成節(jié)能減排任務(wù)而采取拉閘限電的做法，在有關(guān)部門多次出手穩(wěn)定價格之后，各地電價、氣價的上調(diào)勢頭被暫時止住，煤炭價格趨于穩(wěn)定，成品油調(diào)價可能緩行。業(yè)內(nèi)專家稱，由于能源價格的波動對整個國民經(jīng)濟可謂“牽一發(fā)而動全身”，因此能源價格趨穩(wěn)對穩(wěn)定整體物價將起到積極作用。
近年來，隨著國家對新建火電項目審批的收緊以及電煤價格的上揚，五大發(fā)電集團發(fā)電業(yè)務(wù)增速緩慢且處于虧損狀態(tài)，隨著國家在節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域的政策力度逐步加強，之前屬于邊緣業(yè)務(wù)的節(jié)能環(huán)保板塊，其作用與地位進一步凸顯，并逐步與新能源一起，成為集團新增的重要盈利點。出于降低集團資產(chǎn)負(fù)債率的考慮，“十二五”期間五大電力集團旗下節(jié)能環(huán)保業(yè)務(wù)板塊資本化腳步將提速前行。
發(fā)改委要求煤炭企業(yè)穩(wěn)定煤價。2011年合同煤價或上漲無望煤炭企業(yè)要在確保安全的前提下增加生產(chǎn)，保障供應(yīng)，保持煤價穩(wěn)定。
向煤炭領(lǐng)域拓展，實現(xiàn)煤電一體化經(jīng)營成為發(fā)電企業(yè)的必然選擇。除可再生能源外，整個電源市場已基本飽和，這也是五大電企都在發(fā)展新能源、積極轉(zhuǎn)型尋找出路的原因?！澳壳鞍l(fā)電行業(yè)已基本飽和，我們正把重點發(fā)展新能源和煤化工等相關(guān)產(chǎn)業(yè)作為集團的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型來抓?！贝筇颇茉椿す鞠嚓P(guān)負(fù)責(zé)人對中國經(jīng)濟時報記者表示。記者發(fā)現(xiàn)，包括五大發(fā)電企業(yè)在內(nèi)，火電企業(yè)都在尋求轉(zhuǎn)型、突圍。購煤支出占火力發(fā)電成本60%—80%左右，煤炭作為發(fā)電企業(yè)主要原料，在成本構(gòu)成中所占比重較高，發(fā)電業(yè)績對其價格波動敏感性頗高，煤價高企的年份必然出現(xiàn)虧損問題。
延伸產(chǎn)業(yè)鏈向煤炭領(lǐng)域拓展，成為發(fā)電企業(yè)提升盈利能力、控制經(jīng)營風(fēng)險、克服發(fā)展瓶頸的重要途徑，煤電一體化經(jīng)營成為必然選擇。
二、各大電企努力形成成熟的多元供電環(huán)節(jié)，逐步減輕對煤炭的依賴，煤制氣等興起
大唐能源化工公司相關(guān)負(fù)責(zé)人對中國經(jīng)濟時報記者表示，按照規(guī)劃，煤化工貢獻(xiàn)的利潤今后將占到大唐國際利潤的半壁江山。除此之外，大唐還在內(nèi)蒙古啟動了煤制化肥項目。相關(guān)人士近日透露，電力“十二五”規(guī)劃將重點突出電力發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，并主要圍繞電源結(jié)構(gòu)、電網(wǎng)建設(shè)和電力改革三大方向展開。同時，“十二五”末煤電的發(fā)電和裝機比重都將下降6%左右。
最近國電還與海南省簽署了《電力能源項目合作框架協(xié)議》，根據(jù)協(xié)議，國電將在海南省開發(fā)和建設(shè)火電、水電、LNG發(fā)電、太陽能發(fā)電、風(fēng)電、核電等電力項目，并投資建設(shè)紅嶺水利樞紐工程。預(yù)計到“十二五”末期，國電在海南新增投資將達(dá)到200億元。同時，國電與青海電力公司也簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，國電方面表示，將加大對青海省的投資力度，積極參與水電、太陽能、風(fēng)電等再生能源及其上下游產(chǎn)業(yè)的開發(fā)。與國電等進軍山西相仿，11月下旬，華能集團總經(jīng)理曹培璽在公司總部會見了山西省常務(wù)副省長李小鵬一行。雙方就進一步落實戰(zhàn)略合作協(xié)議、加快推進低碳煤電技術(shù)及經(jīng)濟發(fā)展領(lǐng)域合作達(dá)成廣泛共識。曹培璽透露，華能今后五年在山西投資將超過1000億元人民幣，大力開發(fā)低碳能源技術(shù)，加快推動低碳工業(yè)園、超臨界發(fā)電機組、煤礦改擴建、煤電一體化等項目。
中電投與貴州省政府最近也簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，將在貴州做強、做大、做優(yōu)傳統(tǒng)火電、水電能源等產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)上，重點發(fā)展鋁、煤化工等產(chǎn)業(yè)。
三、天然氣成為眾多能源公司的重點關(guān)注對象
我國天然氣資源匱乏，天然氣價格大幅低于其他可替代能源價格，天然氣價格改革已成為我國推進資源性產(chǎn)品價格改革的重點工作之一，天然氣價格存在上漲預(yù)期。
我非常贊同業(yè)內(nèi)人士觀點，目前火電的發(fā)展空間已經(jīng)接近天花板，只有“關(guān)小上大”一條路，除可再生能源外，整個電源市場已基本飽和，這也是包括五大電企在內(nèi)的電力企業(yè)都在積極轉(zhuǎn)型尋找出路的原因。各電力企業(yè)正積極轉(zhuǎn)型尋找出路！在有關(guān)部門多次出手穩(wěn)定價格之后，各地電價、氣價的上調(diào)勢頭被暫時止住，煤炭價格趨于穩(wěn)定，成品油調(diào)價可能緩行。由于能源價格的波動對整個國民經(jīng)濟可謂“牽一發(fā)而動全身”，因此能源價格趨穩(wěn)對穩(wěn)定整體物價將起到積極作用。延伸產(chǎn)業(yè)鏈向煤炭領(lǐng)域拓展，成為發(fā)電企業(yè)提升盈利能力、控制經(jīng)營風(fēng)險、克服發(fā)展瓶頸的重要途徑，煤電一體化經(jīng)營成為必然選擇。煤制天然氣必然是今后能源發(fā)展的方向之一。
（4）上市公司基本面分析和財務(wù)分析
1、公司基本面分析
中國最大的獨立發(fā)電公司之一：公司是京津唐電網(wǎng)最大的獨立發(fā)電公司，并在山西、甘肅、云南等地?fù)碛羞\營電廠，已經(jīng)發(fā)展成為一家全國性的發(fā)電公司，公司全資擁有4家運營中的發(fā)電廠，并管理31個發(fā)電公司或項目及其它能源公司。09年度公司首次進入英國《金融時報》評選的上市公司“全球500強”。2010年1-6月公司供電煤耗完成324.92克/千瓦時(09年全年為326.51克/千瓦時)。裝機容量：截止09年末，集團通過新建與收購使在役機組容量與08年同期相比，新增5645兆瓦，其中新增火電機組4660兆瓦，水電機組735兆瓦，風(fēng)電機組250兆瓦。09年末公司管理裝機容量30741.8兆瓦。2010年1-6月共計3511兆瓦發(fā)電機組順利投產(chǎn)發(fā)電，其中火電裝機新增2940兆瓦；水電裝機新增473.5兆瓦；風(fēng)電裝機新增97.5兆瓦。
幾年前，大唐發(fā)電的活力發(fā)電占公司總裝機容量的98%以上，與大多數(shù)電企一樣，受燃料供應(yīng)影響較大，收入構(gòu)成比例不是很理想。但隨著社會的發(fā)展對技術(shù)的要求也逐年提高，大唐發(fā)電充分發(fā)揮
自己各方面的優(yōu)勢，其裝機容量正逐漸合理。
本人搜集的整理認(rèn)為近期較有投資指導(dǎo)價值的題材有：
(1)2010年12月1日公告，非公開發(fā)行A股股票申請獲得證監(jiān)會發(fā)審委審核通過，擬以不低于6.81元/股定向增發(fā)不超過10億股，發(fā)行對象為大唐集團等不超過十家特定投資者，大唐集團認(rèn)購最終發(fā)行股票數(shù)量的10%，所有發(fā)行對象均以現(xiàn)金認(rèn)購本次發(fā)行的股份。大唐集團認(rèn)購股份鎖定期為36個月，其他特定投資者鎖定期為12個月。本次擬募集資金凈額不超過80億元，投向克旗煤制天然氣、阜新煤制天然氣等項目。
（2）2010年11月2日公告，近日公司收到大唐集團來函，為進一步避免與本公司的同業(yè)競爭，大唐集團進一步承諾：大唐集團確定大唐發(fā)電作為大唐集團火電業(yè)務(wù)最終的整合平臺；對于大唐集團非上市公司的火電資產(chǎn)，大唐集團承諾用5-8年的時間，在將該等資產(chǎn)盈利能力改善并且符合相關(guān)條件時注入大唐發(fā)電；對于大唐集團位于河北省的火電業(yè)務(wù)資產(chǎn)，大唐集團承諾用5年左右的時間，將該等資產(chǎn)在盈利能力改善并且符合相關(guān)條件時注入大唐發(fā)電；大唐集團將繼續(xù)履行之前已作出的支持下屬上市公司發(fā)展的各項承諾。（3）阜新40億立方米煤制氣項目：2010年5月大唐能源化工公司出資66.33億元(占90%)與大唐集團組建大唐遼寧阜新煤制天然氣有限公司，以建設(shè)及運營阜新40億立方米煤制氣項目，該項目總投資額為245.7億元，所生產(chǎn)的天然氣經(jīng)長輸管道供應(yīng)沈陽、鐵嶺、撫順、本溪和阜新等城市，該項目計劃分三期建設(shè)，首期工程預(yù)計于2013年建成投產(chǎn)。預(yù)計2010年上述地區(qū)天然氣缺口在13-31億立方米，2015年缺口達(dá)26-46億立方米。目前沈陽市和大連市民用天然氣價格為2.4—2.6元/立方米，本項目正常生產(chǎn)年份成本為1.594元/立方米，該項目全投資內(nèi)部收益率(所得稅后)為9.0%。
（4）推進新能源：公司穩(wěn)步開拓核能和風(fēng)力發(fā)電，與廣東核電投資有限公司簽署投資協(xié)議，參股設(shè)立了福建寧德核電有限公司(注冊資本19億元，公司持有44%股權(quán))，以建設(shè)寧德核電工程4臺1000兆瓦級核電機組，項目現(xiàn)正在建設(shè)中；卓資風(fēng)電場二期風(fēng)電項目已獲得內(nèi)蒙古自治區(qū)發(fā)改委項目核準(zhǔn)，建設(shè)規(guī)模為4.95萬千瓦，現(xiàn)1-3期已投產(chǎn)，4期在建；大同左云風(fēng)電場一期工程(裝機容量49.5兆瓦)07年內(nèi)正式開工建設(shè)，現(xiàn)該項目已投產(chǎn)。
（5）開發(fā)煤炭資源：與大同煤礦集團及大同煤業(yè)共同出資建設(shè)塔山煤礦，09年上半年塔山煤礦實現(xiàn)凈利潤42417萬元，為公司貢獻(xiàn)投資收益13083.9萬元；此外，公司07年3月出資10.2億元收購內(nèi)蒙古匯能大唐長灘煤炭公司40%的股權(quán)，該公司將開發(fā)、建設(shè)長灘煤礦項目，長灘一號煤礦的價值達(dá)12.371億元，可采儲量為6.648億噸；長灘二號煤礦的價值達(dá)12.648億元，可采儲量為7.795億噸；09年8月全資子公司大唐能源化工與大唐集團擬分別按60%及40%的比例出資組建“內(nèi)蒙古大唐國際多倫煤化工項目公司，以建設(shè)及經(jīng)營多倫煤化工項目，項目的總投資額約為162億元，預(yù)期生產(chǎn)聚丙烯46萬噸/年及其它副產(chǎn)品。
公司的戰(zhàn)略行動比較符合行業(yè)要求，首先解決煤炭問題，與大同煤礦集團及大同煤業(yè)共同出資建設(shè)塔山煤礦等一系列行動說明此問題，繼續(xù)開展煤制氣項目，大力推進新能源開發(fā)，讓自己有多元化的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，在火電業(yè)務(wù)整合的基礎(chǔ)上，進一步把握自己的優(yōu)勢。煤開采、煤化工、煤制氣等項目的開展，標(biāo)志著公司正在轉(zhuǎn)型，煤化工和煤制氣業(yè)務(wù)前景可期，大唐發(fā)電正處于轉(zhuǎn)型時期，從發(fā)電公司轉(zhuǎn)向綜合能源公司。公司積極進軍煤炭開采和煤化工、煤制氣領(lǐng)域，未來成長可期。
2、公司財務(wù)分析
1）．股本結(jié)構(gòu)
指標(biāo)(單位:萬股)
2010中期
2009末期
2009中期
2008末期
────────────────────────────────────
股份總數(shù)
1231003.76 1178003.76 1178003.76 1178003.76
無限售股份合計
1178003.76 1178003.76
772843.78
772843.78
A股
846436.00
846436.00
441276.02
441276.02
境外上市外資股
331567.76
331567.76
331567.76
331567.76
限售股份合計
53000.00
--
405159.98
405159.98
國家持股
--
--
395924.12
395924.12
國有法人持股
21000.00
--
9235.86
9235.86
境內(nèi)法人持股
32000.00
--
--
--──────────────────────────────────── 2）一．控股股東
名
稱:中國大唐集團公司
法人代表:翟若愚
注冊資本:1539377.70萬元
成立日期:2003-04-09
經(jīng)營業(yè)務(wù):從事電力能源的開發(fā)、投資、建設(shè)、經(jīng)營和管理；組織電力（熱力）生產(chǎn)和銷售；電力設(shè)備制造、設(shè)備檢修與調(diào)試；電力技術(shù)開發(fā)、咨詢；電力工程、電力環(huán)保工程承包與咨詢；新能源開發(fā)。
企業(yè)類型:國有獨資公司
二、實際控制人
名
稱:國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會
說
明:中國大唐集團公司為國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會全資子公司。3）財務(wù)報表
一、近期主要財務(wù)報表：
主要財務(wù)指標(biāo)
2010三季
2010中期
2010一季
2009末期
───────────────────────────────────
基本每股收益
(元)
0.1316
0.0689
0.0013
0.1256
基本每股收益(扣除后)
0.1237
0.0674
0.0007
0.1026
攤薄每股收益(元)
0.1297
0.0674
0.0013
0.1256
每股凈資產(chǎn)(元)
2.4200
2.3600
2.3800
2.2100
每股未分配利潤(元)
0.1704
0.1084
0.1122
0.1157
每股公積金(元)
0.3260
0.3283
0.3509
0.1345
銷售毛利率(%)
18.16
16.71
13.35
17.77
營業(yè)利潤率(%)
6.58
5.40
1.61
5.87
凈利潤率(%)
3.63
2.87
0.11
3.09
加權(quán)凈資產(chǎn)收益率(%)
5.57
2.96
0.06
5.64
攤薄凈資產(chǎn)收益率(%)
5.36
2.85
0.05
5.67
股東權(quán)益(%)
14.58
14.45
15.10
14.32
流動比率
0.40
0.51
0.47
0.37
速動比率
0.32
0.44
0.38
0.33
每股經(jīng)營現(xiàn)金流量(元)
0.8672
0.6496
0.2800
1.0000
會計師事務(wù)所意見
未審計
未審計
未審計
無保留
報表公布日
2010-10-25 2010-08-20 2010-04-30 2010-04-20
二、利潤表摘要
指標(biāo)(單位:萬元)
2010三季
2010中期
2010一季
2009末期
───────────────────────────────────
營業(yè)收入
4394850.90
2894600.60
1470540.70
4794292.30
營業(yè)成本
3596783.80
2410883.10
1274267.50
3942506.70
營業(yè)費用
30370.50
20755.50
7509.00
17404.30
管理費用
108460.40
69489.20
52321.40
151999.70
財務(wù)費用
390967.80
253894.90
122357.60
407743.30
營業(yè)利潤
289160.80
156377.60
23663.80
281190.70
───────────────────────────────────
投資收益
45150.40
31676.30
15381.50
44782.00
營業(yè)外收支凈額
14441.70
9202.60
1604.80
28609.50
───────────────────────────────────
利潤總額
303602.50
165580.20
25268.60
309800.20
凈利潤
159646.40
82974.60
1553.60
147946.90
───────────────────────────────────
三、資產(chǎn)負(fù)債表摘要
指標(biāo)(單位:萬元)
2010三季
2010中期
2010一季
2009末期
───────────────────────────────────
總資產(chǎn)
20415008.50 20135509.20 19446465.50 18206430.70
流動資產(chǎn)
1960135.30
2326214.20
2000598.40
1468861.80
貨幣資金
378704.50
745224.60
455371.00
150643.50
存貨
375989.10
348024.40
394116.40
185517.70
應(yīng)收帳款
733092.00
675008.50
655271.00
649464.40
其他應(yīng)收款
158273.50
209717.40
155754.70
256377.50
固定資產(chǎn)凈額
11344420.90 10893378.40 10507942.50
9661609.70
可出售金融資產(chǎn)
11211.00
17225.30
19095.30
1870.00
無形資產(chǎn)
386927.10
358172.90
356716.30
311260.00
───────────────────────────────────
短期借款
1934293.50
1996655.20
2087942.50
1956902.30
預(yù)收帳款
57729.40
46718.30
48492.00
14627.70
應(yīng)付帳款
1608720.50
1407133.50
1510873.40
1207658.80
流動負(fù)債
4891156.10
4539693.50
4218028.90
3940271.30
長期負(fù)債
11824817.10 12009983.30 11591756.20 10994465.00
總負(fù)債
16715973.20 16549676.80 15809785.10 14934736.30
───────────────────────────────────
股東權(quán)益
2976787.00
2909721.10
2935507.30
2607344.50
資本公積金
401293.80
404091.60
431990.80
158400.80
───────────────────────────────────
四、現(xiàn)金流量表摘要
指標(biāo)(單位:萬元)
2010三季
2010中期
2010一季
2009末期
───────────────────────────────────
經(jīng)營現(xiàn)金流入小計
4749461.00
3037296.20
1368494.40
6263651.00
經(jīng)營現(xiàn)金流出小計
3681980.40
2237692.70
1028119.40
5089165.70
經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額
1067480.60
799603.50
340375.00
1174485.30
───────────────────────────────────
投資現(xiàn)金流入小計
481998.60
233422.30
89737.00
183288.90
投資現(xiàn)金流出小計
1667276.40
1001709.10
535462.20
3058529.20
投資現(xiàn)金流量凈額
-1185277.80
-768286.80
-445725.20-2875240.30
───────────────────────────────────
籌資現(xiàn)金流入小計
6299423.30
4824951.60
2515099.90 10949436.70
籌資現(xiàn)金流出小計
5953275.70
4261633.20
2105012.30
9623614.90
籌資現(xiàn)金流量凈額
346147.60
563318.40
410087.60
1325821.80
───────────────────────────────────
現(xiàn)金等的凈增加額
228061.00
594581.10
304727.40
-374880.50
───────────────────────────────────
五、行業(yè)地位
代碼
簡稱
流通股 排名
總資產(chǎn)
排名 主營收入 排名 每股收益 排名
(億股)
(億元)
(億元)
(元)
─────────────────────────────────────
000027 深圳能源
5.9866 25
298.1907 10
94.8282 10
0.6100
000531 穗恒運A
2.6652 43
65.6004 29
23.3821 23
0.4434
002479 富春環(huán)保
0.4320 53
21.6820 44
6.3357 43
0.6300
600310 桂東電力
1.5675 48
34.8420 39
13.4792 31
0.6726
600979 廣安愛眾
2.3785 44
18.4666 47
5.4917 45
0.1689
600995 文山電力
3.3700 38
19.1427 46
9.4459 38
0.2400
601991 大唐發(fā)電
84.6436
2041.5009 439.4851
0.1316
900949 東電B股
6.9000 22
152.7554 17
56.6370 13
0.1805
六、公司主要會計報表項目、財務(wù)指標(biāo)大幅度變動的情況及原因
（1）本公司及其子公司期末貨幣資金比期初增加約151%，主要是因為本期非公開發(fā)行A股募集資金以及銷售收入增加；此外，本公司及其子公司的借款增加亦使貨幣資金出現(xiàn)增長；
（2）本公司及其子公司期末應(yīng)收票據(jù)比期初增加約49%，主要是因為客戶使用票據(jù)結(jié)算量增大所致；
（3）本公司及其子公司期末預(yù)付款項比期初增加約37%，主要是因為本公司下屬火電廠及北京大唐燃料有限公司預(yù)付燃煤款項增加所致；
（4）本公司及其子公司期末其他應(yīng)收款比期初減少約38%，主要是因為本公司本期收回預(yù)付收購渝能（集團）有限責(zé)任公司的投資款項所致；
（5）本公司及其子公司期末存貨比期初增加約103%，主要是因為本期非同一控制下合并渝能（集團）有限責(zé)任公司和內(nèi)蒙古寶利煤炭有限公司持有的存貨增加；此外，本公司及其子公司庫存燃煤的增加也導(dǎo)致存貨增加；
（6）本公司及其子公司期末可供出售金融資產(chǎn)比期初增加約500%，主要是因為本期非同一控制下合并渝能（集團）有限責(zé)任公司下屬子公司持有的西南證券導(dǎo)致可供出售金融資產(chǎn)增加所致；
（7）本公司及其子公司期末投資性房地產(chǎn)比期初增加約100%，主要是因為本公司下屬子公司內(nèi)蒙古大唐國際托克托發(fā)電有限責(zé)任公司的酒店寫字樓投入運營；
（8）本公司及其子公司期末長期待攤費用比期初增加約356%，主要是因為本期非同一控制下合并內(nèi)蒙古寶利煤炭有限公司支付的征地補償款所致；
（9）本公司及其子公司期末應(yīng)付票據(jù)比期初增加約95%，主要是因為本公司及其子公司采購增加以及使用票據(jù)結(jié)算量增大所致；
（10）本公司及其子公司期末應(yīng)付賬款比期初增加約33%，主要是因為子公司江蘇大唐呂四港發(fā)電
有限責(zé)任公司和廣東大唐國際潮州發(fā)電有限責(zé)任公司在建工程轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)而暫估的工程款項增加；此外，本公司及其子公司新機組投入運營，導(dǎo)致燃煤采購量增加，繼而使應(yīng)付燃料款項增加；
（11）本公司及其子公司期末預(yù)收款比期初增加約295%，主要是因為本期非同一控制下合并渝能（集團）有限責(zé)任公司增加的預(yù)收售房款所致；
（12）本公司及其子公司期末其他應(yīng)付款比期初增加約127%，主要是因為本期非同一控制下合并渝能（集團）有限責(zé)任公司和內(nèi)蒙古寶利煤炭有限公司使其他應(yīng)付款余額增加；
（13）本公司及其子公司期末一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債比期初增加約45%，主要是因為一年內(nèi)到期的長期借款增加所致；
（14）本公司及其子公司期末遞延所得稅負(fù)債比期初增加約32%，主要是因為本期非同一控制下合并渝能（集團）有限責(zé)任公司和內(nèi)蒙古寶利煤炭有限公司使遞延所得稅負(fù)債余額增加所致；
（15）本公司及其子公司期末資本公積比期初增加約153%，主要是因為本期非公開發(fā)行股份產(chǎn)生資本溢價所致；
（16）本公司及其子公司期末未分配利潤比期初增加約54%，主要是因為2010年前三季度歸屬于股東的凈利潤大幅增加所致；
（17）本公司及其子公司截至2010年9月30日止9個月期間銷售費用比去年同期增加約128%，主要原因是本期非同一控制下合并渝能（集團）有限責(zé)任公司和內(nèi)蒙古寶利煤炭有限公司上年同期金額不納入合并范圍；此外，部分子公司新投產(chǎn)亦導(dǎo)致銷售費用增加；
（18）本公司及其子公司截至2010年9月30日止9個月期間投資收益比去年同期增長約44%，主要原因是被投資單位業(yè)績增長，按權(quán)益法確認(rèn)的投資收益增加；
（19）本公司及其子公司截至2010年9月30日止9個月期間營業(yè)外收入比去年同期增長約60%，主要原因是大唐能源化工有限責(zé)任公司及遷安大唐熱電有限責(zé)任公司本期收到的政府補助增加所致；
（20）本公司及其子公司截至2010年9月30日止9個月期間營業(yè)外支出比去年同期減少約63%，主要原因是部分子公司去年同期支付滯納金而本年未發(fā)生所致；
（21）本公司及其子公司截至2010年9月30日止9個月期間投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額比上期增加約43%，主要是因為固定資產(chǎn)投資減少所致；
（22）本公司及其子公司截至2010年9月30日止9個月期間籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額比上期減少約73%，主要是因為借款凈增加額減少所致；
（23）本公司2010年7月至9月止3個月期間歸屬于股東的凈利潤比去年同期增加約110%，主要是因為新增機組投產(chǎn)使發(fā)電量增加、銷售收入上升、固定資產(chǎn)會計估計變更等因素的綜合影響。
根據(jù)最新一季度的年報，以及對比往年年報來看此公司在電力行業(yè)業(yè)績還算不錯。
從資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表分析，綜合考慮市盈率等指標(biāo)，多元的融資方式，再加資本得到較好的運用，通過融資定投，貨幣資金比期初增加約151%?，F(xiàn)金流量比較健康，因煤供需問題，償還債能力還算較好，負(fù)擔(dān)較輕，償債能力較好。
綜合一系列指標(biāo)，季度業(yè)績保持的較穩(wěn)定，償還債能力還算較好，盈利能力也比較穩(wěn)定。投資收益能得到保障，綜合分析有繼續(xù)上升趨勢。
（5）上市公司技術(shù)面（行情走勢）分析
一、k線理論分析
（1）
k線圖（2010年3月4日，到2010年12月7日）
從2010年4月20日由于2009年1-12月每股收益0.1256元，擬10派0.7元，股東大會同意組建新公司建設(shè)及運營多倫煤化工項目，子公司出資66.33億元組建項目公司建設(shè)阜新煤制天然氣項目等消息，一次漲停，后因旗下煤化工及新能源業(yè)務(wù)分拆到創(chuàng)業(yè)板上市的計劃的虛假消息跌停，大起大跌后，此股一直較穩(wěn)定。其中，有幾次小幅行情。
十一后，跟隨大盤，有大幅的上升，雖走勢略弱于大盤，但仍表現(xiàn)強勁。就交易量看，投資者對此股票關(guān)注挺大。
十一后一直震蕩，11月12日，大跌，后一直震蕩，創(chuàng)近期最低6.51元，十一后的此波行情，有較大是機構(gòu)炒作，大筆機構(gòu)資金出逃所造成的可能。
大盤十一后行情，據(jù)資料，懷疑境外熱錢來套錢，國內(nèi)股市受到較大沖擊。近期一直震蕩調(diào)整。
（2）
k線圖（2010年10月1日，到2010年12月7日）
十一后，創(chuàng)近期最低6.51元，細(xì)看近期k線圖發(fā)現(xiàn)，綜合考慮此季度的走勢，此股目前處于較低位。
連續(xù)四天的陰線，最近一交易日帶下影線的陰線，說明此股，下跌遇到阻力，有反轉(zhuǎn)趨勢，又能整理后上漲。
二、切線理論
由于十一后，一次大跌6.93%后，可視為十一上漲的行情的結(jié)束，新一輪行情，從11月15開始，有趨勢線發(fā)現(xiàn)，稍有下跌的趨勢，從大方面看，此股下跌空間不大。
此波行情剛剛開始，目前趨勢尚未明顯，可視為仍處于箱體整理中。
（6）研究結(jié)論和投資建議
近期大唐發(fā)電一直處于盤整階段，趨勢仍不明顯。
長遠(yuǎn)角度看，公司屬于電力行業(yè)，綜合基本面和大趨勢來看，此公司還是有一定的潛力，適合于長期投資。
從短線投資和長線投資來看，本人都持樂觀態(tài)度。
結(jié)合近年來的長期形式，再從近期短線形式來看，由于進過了一段時間的盤整，雖現(xiàn)在盤整后趨勢仍不明顯，不過，可以再低點少量買入，等待觀察，連續(xù)的四個陰線是否是個機會，要看此股具體表現(xiàn)了。
第二篇：中國風(fēng)力發(fā)電行業(yè)投資分析報告
中國風(fēng)力發(fā)電行業(yè)投資分析報告
目錄：
一、行業(yè)概況 1.行業(yè)簡介
2.行業(yè)規(guī)模，發(fā)展速度，平均利潤水平，主要產(chǎn)商 3.政策法規(guī)
4.國內(nèi)技術(shù)水平，發(fā)展趨勢 5.上下游行業(yè)分析 6.行業(yè)需求規(guī)模 7.行業(yè)競爭態(tài)勢
二、行業(yè)投資分析 1.風(fēng)電主要產(chǎn)商的經(jīng)營狀況 2.股票分析
3.風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景 4.投資建議
一、風(fēng)電行業(yè)概況
（一）、我國風(fēng)電發(fā)展現(xiàn)狀及風(fēng)電行業(yè)簡介
風(fēng)電：是風(fēng)能發(fā)電或者風(fēng)力發(fā)電的簡稱，屬于可再生能源，清潔能源。風(fēng)力發(fā)電是風(fēng)能利用的重要形式，風(fēng)能是可再生、無污染、能量大、前景廣的能源，大力發(fā)展清潔能源是世界各國的戰(zhàn)略選擇。風(fēng)電技術(shù)裝備是風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，也是風(fēng)電產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)和保障，世界各國紛紛采取激勵措施推動本國風(fēng)電技術(shù)裝備行業(yè)發(fā)展，目前，我國風(fēng)電技術(shù)裝備行業(yè)已經(jīng)取得較大成績，金風(fēng)、華銳等一批代表國際水平的風(fēng)電裝備制造企業(yè)是中國風(fēng)電發(fā)展的生力軍。
據(jù)統(tǒng)計，我國風(fēng)電裝機連續(xù)4年翻番，風(fēng)電裝機容量世界排名由2008年的第四名升至第三名。2009年底，全國共建設(shè)423個風(fēng)電場，總?cè)萘窟_(dá)2268萬千瓦，約占全國發(fā)電裝機的2.6%。2010年，我國風(fēng)電規(guī)模已經(jīng)位居世界第一。按照國家風(fēng)電發(fā)展規(guī)劃，2020年，我國風(fēng)電裝機容量有望達(dá)到1.5億千瓦。
截至2009年底，我國風(fēng)電累計發(fā)電量約為516億千瓦時，按照發(fā)電標(biāo)煤煤耗每千瓦時350克計算，可節(jié)約標(biāo)煤1806萬噸，減少二氧化碳排放5562萬噸，減少二氧化硫排放28萬噸。2010年，我國風(fēng)電新增裝機超過1600萬千瓦，累計超過4000萬千瓦，“雙居”世界第一。
從國家電網(wǎng)公司了解到，2012年6月，我國并網(wǎng)風(fēng)電達(dá)到5258萬千瓦，超過美國成為世界第一風(fēng)電大國。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，我國風(fēng)電用5年多時間走過了發(fā)達(dá)國家15年的發(fā)展歷程，大電網(wǎng)運行大風(fēng)電的能力進入世界領(lǐng)先水平，為我國搶占新能源戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)發(fā)展先機、應(yīng)對全球氣候變化等作出突出貢獻(xiàn)。
風(fēng)電行業(yè)主要包括兩部分：風(fēng)力發(fā)電經(jīng)營相關(guān)公司和生產(chǎn)風(fēng)力設(shè)備相關(guān)公司（見下表）。
（二）、風(fēng)電行業(yè)規(guī)模，發(fā)展速度，平均利潤水平，主要產(chǎn)商（集中度）
2014年，我國已有風(fēng)電機組下線并保持運營生產(chǎn)的企業(yè)約為26家，數(shù)量較2013年繼續(xù)下降，市場集中度繼續(xù)提高。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2016-2021年中國風(fēng)力發(fā)電設(shè)備制造業(yè)行業(yè)市場前瞻與投資規(guī)劃分析報告》數(shù)據(jù)顯示，2014年全國(除臺灣地區(qū)外)新增安裝風(fēng)電機組13121臺，新增吊裝裝機容量23196兆瓦，同比增長44.2%;累計安裝風(fēng)電機組76241臺，累計吊裝裝機容量114609兆瓦，同比增長25.4%。其中，金風(fēng)科技新增裝機2794臺，新增裝機容量4434兆瓦，占19.12%的市場份額;其次為聯(lián)合動力、明陽風(fēng)電、遠(yuǎn)景能源和湘電風(fēng)能。2014年，新增裝機排名前五位的風(fēng)電機組制造商所占市場份額共計為55.26%，排名前十位的風(fēng)電機組制造商所占市場份額達(dá)到80.28%。與2013年相比，排名前五位的企業(yè)中，金風(fēng)科技同比增長18.2%，其他4家企業(yè)新增裝機容量同比增長分別達(dá)到60%以上。另外，值得一提的是東方電氣的新增裝機容量同比增長126%。
總的來說，我國風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的集中度進一步提升。其中，金風(fēng)科技市場份額遙遙領(lǐng)先，接近30%；同屬第二梯隊的遠(yuǎn)景能源、明陽風(fēng)電和聯(lián)合動力三家的市場份額與第一的金風(fēng)基本相當(dāng)，占28%；前三梯隊的9家企業(yè)占據(jù)的市場份額已達(dá)80%以上——由此不難發(fā)現(xiàn)，中國風(fēng)電市場愈發(fā)集中（詳情見下表）。
下圖可以看出。我國風(fēng)電行業(yè)在2004年—2009年期間經(jīng)歷了五年的飛速發(fā)展，年新增風(fēng)力發(fā)電量在100%以上，實際中的行業(yè)利潤水平也在一個較高的區(qū)間。但是，自2010年以后，由于風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能嚴(yán)重過剩和國家棄風(fēng)政策的影響，風(fēng)電設(shè)備價格普遍下跌。2010年下半年至2013年初，全國年風(fēng)力發(fā)電量不升反降，風(fēng)電行業(yè)也集體遭遇了一次“產(chǎn)業(yè)寒冬”。
但是在2013年上半年，風(fēng)電上市公司業(yè)績呈現(xiàn)觸底反彈態(tài)勢。從風(fēng)電整機制造再到風(fēng)電場運營，整個風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈上大部分公司都實現(xiàn)了盈利，過半企業(yè)凈利潤同比增長。其中，風(fēng)電設(shè)備龍頭企業(yè)金風(fēng)科技憑借在海外市場的持續(xù)發(fā)力，2013年上半年實現(xiàn)凈利潤9268萬元，同比增長28.6%；風(fēng)電塔架生產(chǎn)企業(yè)天順風(fēng)能上半年實現(xiàn)凈利潤10063萬元，同比增長9.5%，公司加大研發(fā)投入，積極向海上風(fēng)電領(lǐng)域擴展，海上風(fēng)塔生產(chǎn)基地即將正式建成并投產(chǎn)；泰勝風(fēng)能上半年實現(xiàn)凈利潤4268萬元，同比增長13.16%，實現(xiàn)增長的主要原因為：公司訂單充足，產(chǎn)能有所擴張，產(chǎn)品售價穩(wěn)定，外銷業(yè)務(wù)增長較快。情況如下表
2013年至今，風(fēng)電行業(yè)正處于平穩(wěn)發(fā)展時期，海上風(fēng)電成為了風(fēng)電行業(yè)進軍的下一個目標(biāo)。
（三）、與風(fēng)電行業(yè)有關(guān)的政策法規(guī)
為了促進我國風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，政府實施風(fēng)電特許權(quán)示范項目。所謂的風(fēng)電特許權(quán)就是指由風(fēng)力資源區(qū)所在地政府或其授權(quán)公司，在對風(fēng)力資源初步勘測基礎(chǔ)上，劃定一塊有商業(yè)開發(fā)價值、可安裝適當(dāng)規(guī)模風(fēng)力發(fā)電機組的風(fēng)力資源區(qū)，通過招標(biāo)選擇業(yè)主;中標(biāo)業(yè)主應(yīng)按特許權(quán)協(xié)議的規(guī)定承擔(dān)項目的投資、建設(shè)和經(jīng)營的所有投資和風(fēng)險。這樣做可以在風(fēng)電領(lǐng)域引入市場運作機制，吸引私有資本，打破行業(yè)壟斷。
為了促進可再生能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，我國政府相關(guān)部門在2009年—2011年相繼頒布《關(guān)于完善風(fēng)力發(fā)電上網(wǎng)電價政策的通知》、《關(guān)于抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過剩合重復(fù)建設(shè)、引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展若干意見》、《國家發(fā)改委關(guān)于取消風(fēng)電工程項目采購設(shè)備國產(chǎn)化率要求的通知》、《全國人民代表大會常務(wù)委員會關(guān)于修改<中華人民共和國可再生能源法>的決定》、《海上風(fēng)電開發(fā)建設(shè)管理暫行辦法》、《風(fēng)電設(shè)備制造行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)（征求意見稿）》等一系列相關(guān)法律法規(guī)。這些法律法規(guī)對于規(guī)范風(fēng)電行業(yè)的競爭行為，規(guī)范風(fēng)電價格管理，提高風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的技術(shù)水平和風(fēng)電市場法制化、秩序化都具有很大作用，對促進風(fēng)力發(fā)電產(chǎn)業(yè)健康持續(xù)發(fā)展具有深遠(yuǎn)意義。
（四）、風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的國內(nèi)技術(shù)水平和發(fā)展趨勢
風(fēng)電站裝備主要包括以下幾個部分：變速箱（升速箱）、發(fā)電機組、葉片、塔基、變電站，液壓站，變槳控制系統(tǒng)，變頻器和主控系統(tǒng)等。
風(fēng)力發(fā)電機組發(fā)電機、齒輪箱、主軸、變槳偏航軸承、驅(qū)動電機這種大型機械元件都可以國產(chǎn)，而且國內(nèi)主要風(fēng)電廠商的這幾個部件都是采用國產(chǎn)部件。
液壓站由于比較精密，我國風(fēng)電企業(yè)基本是靠進口的。
變槳控制系統(tǒng)國外的比較先進，但是國內(nèi)的幾個主要的廠商如華銳、金風(fēng)、東汽、聯(lián)合動力等都開始逐步采用國產(chǎn)的變槳系統(tǒng)，可靠性能也逐漸提升。
至于變頻器方面，歐洲的ABB集團做的變頻器是一流，國內(nèi)的風(fēng)電企業(yè)主要是采用ABB集團的變頻器。
主控方面其實很多國內(nèi)廠商都是買的國外的控制原理，隨后在實際運行當(dāng)中更改一些參數(shù)，但是大的框架以及邏輯大多數(shù)都是國外現(xiàn)成的技術(shù)。
國內(nèi)風(fēng)機市場占有率排名前三風(fēng)機廠商主要包括華銳、金風(fēng)和聯(lián)合動力，而且這些廠商正積極開拓海外市場。
綜上所述，我國風(fēng)電產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)的大型機械元件還是可以滿足要求的，但是涉及到精密的機械設(shè)備如主軸軸承、液壓站、變槳電機咱們采用國外設(shè)備比較多，涉及到控制系統(tǒng)無論是變槳還是主控，國外技術(shù)還是更為先進。
我國風(fēng)電技術(shù)未來的發(fā)展趨勢主要包括七個方面：增大風(fēng)電機組的單機容量;提高葉輪的捕風(fēng)能力;提高風(fēng)能轉(zhuǎn)換效率;提高機組及部件質(zhì)量;增強機組運輸、安裝便捷性;增強機組環(huán)境適應(yīng)性;海上風(fēng)電技術(shù)的發(fā)展。
（五）、上下游行業(yè)分析
風(fēng)電設(shè)備制造企業(yè)的上游企業(yè)是風(fēng)電機組零部件生產(chǎn)廠商，下游企業(yè)是風(fēng)電項目投資商（多為大型電力公司和其下屬專門從事風(fēng)力發(fā)電項目投資的電力公司）。
圖表1 國內(nèi)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)分布
圖表2 產(chǎn)業(yè)化落實程度較好，已基本具備大批量生產(chǎn)能力的風(fēng)電機組制造企業(yè)
圖表3 已試制出樣機或已具備小批量生產(chǎn)能力的風(fēng)電機組制造企業(yè)
圖表4 正在進行試制或整機設(shè)計工作的風(fēng)電機組制造企業(yè)
圖表5 國內(nèi)主要的風(fēng)電設(shè)備零部件制造企業(yè)
圖表6 齒輪箱制造企業(yè)
圖表7 變槳和偏航軸承制造企業(yè)
圖表8 發(fā)電機制造企業(yè)
圖表9 控制系統(tǒng)設(shè)計企業(yè)
從上述的圖表中，我們可以看出我國的風(fēng)電行業(yè)已經(jīng)形成了完整，系統(tǒng)的上下游供應(yīng)體系，風(fēng)電行業(yè)發(fā)展日趨成熟，投資價值和投資前景較好。
（六）、風(fēng)電行業(yè)的需求規(guī)模
我國是世界上的能源需求大國，而風(fēng)電作為一種可再生能源，正受到政府的高度關(guān)注。理論上說，我國的風(fēng)力發(fā)電的總潛力可達(dá)2.5億千瓦。在西部地區(qū)，如新疆、內(nèi)蒙古、西藏、青海、甘肅等地，由于地理位置特殊，有缺少水源，風(fēng)力發(fā)電就成為能源發(fā)展的首選項目。還有我國的東南沿海一帶也是風(fēng)力資源富裕地區(qū)又是能源需求旺盛地區(qū)。
目前，我國已形成生產(chǎn)30萬臺100—5000瓦獨立運行小型風(fēng)力發(fā)電組的能力。在新疆達(dá)坂城、內(nèi)蒙古灰騰錫勒、河北張北等地，已建成大規(guī)模的風(fēng)力發(fā)電站。在內(nèi)蒙古，已有60萬居住在偏遠(yuǎn)地區(qū)的牧民，用風(fēng)力發(fā)電解決了生活、生產(chǎn)用電，每套小型風(fēng)力發(fā)電機（含蓄電池）價格在2000元左右，風(fēng)力發(fā)電可用來照明、看電視、提井水飲牲畜，極大地提高了生產(chǎn)效率。
作為一種可再生清潔能源，風(fēng)電在國際市場上也備受關(guān)注。隨著風(fēng)電主機行業(yè)競爭日益激烈，為尋求新的增長點并提升產(chǎn)品的國際影響力，國內(nèi)主要風(fēng)電主機制造商已加強了海外市場拓展。本土風(fēng)電主機自 2008 年突破零出口后，截至2014年末已有華銳風(fēng)電、金風(fēng)科技、上海電氣、華儀風(fēng)能、聯(lián)合動力、東方電氣等十多家企業(yè)實現(xiàn)了風(fēng)電主機出口，累計達(dá)到 1,761MW。隨著國內(nèi)風(fēng)電主機制造商的技術(shù)水平和產(chǎn)品品質(zhì)逐步提高，我國風(fēng)電主機制造商參與國際市場競爭的步伐將加快。
圖a 2014年中國風(fēng)電機組累計出口國家情況
截至 2014 年底，中國風(fēng)電機組出口國家已經(jīng)擴展到 28 個，其中向美國出口的風(fēng)電機組最多，累計達(dá) 357.75MW，占出口總?cè)萘康?20.3%。其次是巴拿馬、埃塞俄比亞。
（七）、風(fēng)電行業(yè)的競爭態(tài)勢
1.風(fēng)電及零件關(guān)稅降低，風(fēng)電設(shè)備市場競爭愈加激烈
價格昂貴的進口風(fēng)機憑借其質(zhì)量優(yōu)勢和技術(shù)優(yōu)勢近年來保持著穩(wěn)定的增長速度，2014年進口風(fēng)機累計裝機占比約10%。2016年元旦開始，風(fēng)電機組、風(fēng)機發(fā)動機零件、風(fēng)電設(shè)備零件進口關(guān)稅稅率將由8%、8%、3%下降至5%、5%、1%，關(guān)稅降低一方面利好我國國產(chǎn)風(fēng)電設(shè)備成本下降，另一方面也將使進口風(fēng)機與國產(chǎn)風(fēng)機之間的競爭更加激烈。
2.風(fēng)電造價降幅將放緩
獲益于風(fēng)電機組設(shè)備價格、原材料價格走低，2014年風(fēng)電工程造價為7551元/千瓦，較2013年下降2.67%。與光伏設(shè)備有較清晰的成本下降趨勢不同，風(fēng)電機組目前暫無突破性技術(shù)可以大幅降低機組成本，占整個風(fēng)電項目成本近一半的風(fēng)機購置成本下降空間較小。風(fēng)電重點開發(fā)區(qū)域由限電嚴(yán)重的“三北地區(qū)”逐漸轉(zhuǎn)向華南、西南、華東地區(qū)，此類地區(qū)海拔高、建設(shè)條件復(fù)雜，導(dǎo)致風(fēng)電建安成本顯著高于北方草原、丘陵地區(qū)。此外，因土地資源緊張、開發(fā)難度增大，征地成本、前期費用也呈逐年上升的趨勢。
3.風(fēng)電的國際市場競爭激烈，金風(fēng)科技成為全球風(fēng)電“頭牌”
圖b
2015年全球風(fēng)電市場占有率
彭博新能源財經(jīng)周一公布的《2015年全球風(fēng)電整機制造商市場份額》報告顯示，金風(fēng)科技去年新增風(fēng)電裝機容量7.8GW，躍居全球第一，丹麥維斯塔斯新增裝機容量7.3GW，位列全球第二，美國通用電氣(GE)在全球14個國家新增裝機5.9GW，排名全球第三。
4.西門子收購歌美颯 全球風(fēng)電市場并購潮起
經(jīng)過近半年的協(xié)商，德國工業(yè)集團西門子（Siemens）對西班牙風(fēng)機制造商歌美颯（Gamesa）的并購案，終于有了結(jié)果。6月17日晚間，西門子向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，雙方簽訂了約束性協(xié)議，合并雙方的風(fēng)電業(yè)務(wù)（包括西門子風(fēng)電服務(wù)業(yè)務(wù)）。
西門子在海上風(fēng)電市場占據(jù)絕對優(yōu)勢，但陸上風(fēng)電是其短板。并購歌美颯后，西門子將補齊這一短板，并進一步提高其與“老對手”GE的競爭中的優(yōu)勢。
不過，該并購交易對中國市場影響有限。經(jīng)過十余年的發(fā)展，中國本土風(fēng)機制造商牢牢把控著中國風(fēng)電市場，外資風(fēng)機企業(yè)占有的市場份額不足5%。但在中國風(fēng)電市場發(fā)展的外資企業(yè)中，并購后的西門子將一躍成為領(lǐng)軍者。
二、投資分析
（一）、風(fēng)電主要產(chǎn)商的經(jīng)營狀況
我國的風(fēng)電設(shè)備制造商中排名第一的是新疆的金風(fēng)科技公司，不僅擁有四分之一以上的國內(nèi)市場占用率，而且營業(yè)收入和利潤率都呈現(xiàn)出強大的公司實力。下面的主要風(fēng)電設(shè)備產(chǎn)商也顯示不俗的盈利能力。總的來看，我國的風(fēng)電行業(yè)自2013年回暖之后，正逐步走上正軌。國內(nèi)可再生能源的發(fā)展需要和海上風(fēng)電項目的啟動都為風(fēng)電設(shè)備制造商帶來了充足的訂單。而最近幾年國家對風(fēng)電發(fā)展的科技支持和政策保障也給風(fēng)電企業(yè)降低了生產(chǎn)成本，提高了風(fēng)電場風(fēng)電機組的國產(chǎn)化率。詳情見下表
表a
2016年上半年我國主要的風(fēng)電設(shè)備制造商的運營業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)
股票代碼 000202 600416 002531 600290 601016 601218 上市公司 金風(fēng)科技 湘電股份 天順風(fēng)能 華儀電氣 節(jié)能風(fēng)電 吉鑫科技
營業(yè)收入(萬元)營業(yè)成本(萬元)毛利率 1077478.82 502412.21 95714.27 88224.66 77821.97 75281.72
752157.24 439986.79 61633.1 63438.58 38168.02 55055.14
30.19% 12.43% 35.61% 28.09% 50.95% 26.87% 300129 600558 泰勝風(fēng)能 華銳風(fēng)電
45973.21 14269.19
27900.22 12733.01
39.31% 10.77%
（二）、風(fēng)電行業(yè)的股票表現(xiàn)
? ? ? ? ? ? 金風(fēng)科技
000202 今開：17.19 成交量：3479.0萬 振幅：2.50% 最高：17.56 成交額：6.07億 換手：1.61% 最低：17.13 總市值：477.35億 市凈率：2.50 昨收：17.20流通市值：376.49億市盈率(動)：16.72 數(shù)據(jù)來源：同花順官網(wǎng)
? ? ? ? ? ? 湘電股份
600416 今開：13.47 成交量：665.83萬 振幅：1.41% 最高：13.48 成交額：8893.3萬 換手：0.95% 最低：13.29 總市值：126.55億 市凈率：1.98 昨收：13.47流通市值：94.05億市盈率(動)：97.35 數(shù)據(jù)來源：同花順官網(wǎng)
? ? ? ? ? ? 天順風(fēng)能
002531
今開：7.35 成交量：1509.5萬 振幅：2.45% 最高：7.49 成交額：1.12億 換手：1.02% 最低：7.31 總市值：109.77億 市凈率：2.91 昨收：7.34流通市值：109.18億市盈率(動)：23.99 數(shù)據(jù)來源：同花順官網(wǎng)
從前三家風(fēng)電上市公司的股票來看，總市值、成交量和成交額都很大，顯示出三家公司在風(fēng)電行業(yè)的龍頭地位和不俗的經(jīng)濟實力；較低的振幅說明了風(fēng)電行業(yè)的發(fā)展還是比較平穩(wěn)的，相對而言，出現(xiàn)較大的股票價格波動的可能性較低；其次，金風(fēng)科技和天順風(fēng)能較低的市盈率表現(xiàn)了兩家公司較為豐厚的股息紅利。
（三）、風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景
1.風(fēng)電企業(yè)走出去時機成熟，拉美等新興風(fēng)電市場或成投資熱土
在日益激烈的外部競爭環(huán)境和渴望尋求突破發(fā)展的共同作用下，我國大型能源企業(yè)紛紛將目光投向海外市場。
今年上半年，無論是三峽斥巨資收購德國最大海上風(fēng)電項目，還是金風(fēng)科技近日在巴基斯坦市場斬獲風(fēng)電機組訂單，無不釋放了我國風(fēng)電企業(yè)“走出去”步伐加速的積極信號。事實上，相較于國外領(lǐng)先的風(fēng)機制造商，目前，國內(nèi)一批企業(yè)通過技術(shù)引進、消化吸收、聯(lián)合設(shè)計以及自主研發(fā)等方式，已經(jīng)使我國陸上風(fēng)電技術(shù)達(dá)到世界先進水平，自主創(chuàng)新能力在不斷增強，已完全具備“出?！蹦芰?。
在明陽風(fēng)電董事局主席張傳衛(wèi)看來，這幾年受歐債危機影響，西歐一些國家放緩了清潔能源的步伐，這恰恰給我國風(fēng)電企業(yè)帶來發(fā)展新契機。他認(rèn)為，我國風(fēng)電企業(yè)“走出去”的最佳時機已經(jīng)到來，目前應(yīng)該利用我國資金和技術(shù)優(yōu)勢，積極開拓海外市場。根據(jù)全球風(fēng)能理事會（GWEC）今年上半年發(fā)布報告顯示，拉美、非洲等地區(qū)正在成為全球風(fēng)電強勁增長的區(qū)域市場之一。
在業(yè)內(nèi)專家看來，上述這些地區(qū)電力需求旺盛，風(fēng)資源蘊藏量十分豐富，我國風(fēng)電企業(yè)目前在新興地區(qū)的市場份額雖相對較小，發(fā)展空間還很大。
具體來說，根據(jù)中國風(fēng)能協(xié)會發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至2015年年底，我國風(fēng)電機組已經(jīng)出口到了28個國家，其中巴拿馬、埃塞俄比亞，出口占比分別為13.3%和10%。
我國在非洲和拉美包括東南亞地區(qū)的海外投資方式主要通過為當(dāng)?shù)氐娘L(fēng)電開發(fā)提供融資服務(wù)，進而進行風(fēng)機捆綁式銷售；或獨立開發(fā)風(fēng)場，使用國產(chǎn)風(fēng)機。在經(jīng)濟發(fā)展相對有限，不存在技術(shù)壁壘，風(fēng)電市場也不夠成熟的地區(qū)，沒有辦法獲得足夠的資金來實現(xiàn)獨立風(fēng)電場的當(dāng)?shù)卣伴_發(fā)商，則非常歡迎來自中國企業(yè)的資金支持。而對于那些能夠獨立開發(fā)風(fēng)電場的當(dāng)?shù)卣伴_發(fā)商，相對風(fēng)機的質(zhì)量而言，他們更在意的是風(fēng)機的價格，而這無疑是中國風(fēng)電制造商絕對優(yōu)勢。與此同時，“在MAKE早前發(fā)布的《第二季度風(fēng)電市場展望》，預(yù)計中東和非洲、拉丁美洲的未來10年的新增并網(wǎng)容量分別33.4吉瓦和50.9吉瓦，復(fù)合年增長率分別為21.7%和3.8%，上述地區(qū)未來發(fā)展?jié)摿梢娨话??！憋L(fēng)電整機商的未來發(fā)展重點主要還是在新興地區(qū)例如拉丁美洲、非洲、中亞、西亞和中東等發(fā)展中地區(qū)，一方面我國的風(fēng)機在成熟的風(fēng)電地區(qū)比如北美以及歐洲目前還并不受認(rèn)可，另一方面是為了避免技術(shù)壁壘。
此外，我國風(fēng)電行業(yè)龍頭企業(yè)金風(fēng)科技與美國簽訂1.87GW風(fēng)機意向協(xié)議：公司今日發(fā)布公告，全資子公司美國金風(fēng)與Viridis簽訂了排他性意向協(xié)議，將為Viridis持有的沒有懷俄明州1870MW的ViridisEolia風(fēng)電場提供風(fēng)電機組。項目將采用公司2.5MW和3.0MW永磁直驅(qū)機組，交付周期為2017-2022年，同時美國金風(fēng)還將為項目提供長期運維服務(wù)。國際化獲得突破，風(fēng)機高功率化趨勢明顯：Viridis是位于美國懷俄明州的可再生能源開發(fā)和運營商，持有和運營的可再生能源項目遍布北美、中美、南美及加勒比海地區(qū)。其持有的ViridisEolia風(fēng)電場項目開發(fā)工作于2010年啟動。本次意向協(xié)議的簽訂有利于推動公司市場國際化戰(zhàn)略的實施，2015年公司海外銷售收入占比8.18%，此次簽約美國風(fēng)機項目意向，標(biāo)志著公司國際化戰(zhàn)略獲得突破。同時此次協(xié)議中機型為2.5MW和3.0MW永磁直驅(qū)機組，驗證了風(fēng)機高功率化的趨勢，公司高功率永磁直驅(qū)機組獲得認(rèn)可。2.國內(nèi)幾大電企巨頭已開始投資海外海上風(fēng)電項目
除陸上風(fēng)電外，今年上半年中企在海外新能源發(fā)電領(lǐng)域的投資也有逐步加速態(tài)勢，尤其是國內(nèi)幾大電力企業(yè)巨頭已經(jīng)開始參與海外海上風(fēng)電項目投資，以便其引入世界一流的經(jīng)驗、技術(shù)和標(biāo)準(zhǔn)，為國內(nèi)海上風(fēng)電發(fā)展提供借鑒。
以三峽集團為例，該集團早前就從美國私募股權(quán)巨頭黑石集團手中購得德國Meerwind海上風(fēng)電項目近80%的股權(quán)。這也是該集團繼去年10月與葡萄牙電力公司簽署 《關(guān)于合作開發(fā)英國Moray海上風(fēng)電項目的合作協(xié)議》后，在歐洲海上風(fēng)電領(lǐng)域的又一落子。
值得注意的是，該項目是我國企業(yè)首次在德國開展的海上風(fēng)電領(lǐng)域投資項目，也是我國企業(yè)目前在德國開展的最大規(guī)模風(fēng)電行業(yè)投資項目。收購?fù)瓿珊?，三峽集團將成為我國第一家控股海外已投運海上風(fēng)電項目的企業(yè)。
其次，金風(fēng)科技公司3MW首臺海上樣機實現(xiàn)并網(wǎng)發(fā)電，在海上風(fēng)電市場實現(xiàn)新的突破,獲得三峽響水項目（54MW）及華電樂亭海上項目（200MW）訂單。根據(jù)全國海上風(fēng)電開發(fā)建設(shè)方案（2014-2016），規(guī)劃總?cè)萘?0.53GW，截至2015年底，我國累計建成海上風(fēng)電項目1.01GW。隨著技術(shù)進步和政策完善，未來海上風(fēng)電有望實現(xiàn)加速發(fā)展，公司也有望受益這一市場發(fā)展進程。
（四）、投資策略
風(fēng)電行業(yè)喜憂參半。風(fēng)電設(shè)備行業(yè)在總裝機規(guī)模不變的情況下，繼續(xù)維持較高的景氣度，而風(fēng)力發(fā)電行業(yè)在棄風(fēng)率高企的情況下，經(jīng)營則舉步維艱。
能源配額制出臺，風(fēng)電缺口巨大。能源局出臺文件要求，到2020年非水可再生能源發(fā)電量占火電發(fā)電量的15%以上，而目前僅占5.3%，與15%的目標(biāo)相去甚遠(yuǎn)，火電企業(yè)要達(dá)標(biāo)，還須繼續(xù)加大對風(fēng)電、光伏的投資。
保障性收購，棄風(fēng)率將降低。國家發(fā)改委、能源局出臺通知核定了重點地區(qū)風(fēng)電最低保障收購年利用小時數(shù)，在1800-2000小時之間，高于去年全國平均水平1728小時，若能嚴(yán)格執(zhí)行，棄風(fēng)率將降低。
海上風(fēng)電積極穩(wěn)妥發(fā)展?！笆濉焙Ｉ巷L(fēng)電裝機目標(biāo)為1000萬千瓦，為促使海上風(fēng)電“積極穩(wěn)妥”發(fā)展，預(yù)計未來海上風(fēng)電的上網(wǎng)電價不會下調(diào)。隨著海上風(fēng)電技術(shù)進步，成本下降，海上風(fēng)電吸引力將逐步增加。
投資策略。新能源配額制出臺，風(fēng)電投資缺口巨大；風(fēng)電保障性收購將提升風(fēng)力發(fā)電行業(yè)的盈利能力；海上風(fēng)電逐步啟動，將成為風(fēng)電發(fā)展的一大助力。我們小組認(rèn)為風(fēng)電行業(yè)還是具有較高的投資價值。公司方面，我們小組推薦推薦金風(fēng)科技（002202）和天順風(fēng)能（002531）。
風(fēng)險提示：新能源鼓勵政策落實力度不及預(yù)期;新能源技術(shù)進展緩慢,成本下降不明顯;特高壓電網(wǎng)建設(shè)進度不及預(yù)期。
中國風(fēng)力發(fā)電行業(yè)投資分析報告
班級：14金融一班小組成員
姓名 孫凱 章成明 楊健強 雷澤 劉浩淼
學(xué)號 20141385 20143157 20145083 20144145 20144999
第三篇：www_quanwen_cn_大唐電信投資分析報告
大唐電信投資分析報告
1.公司情況簡介
1.1基本情況
大唐電信科技股份有限公司是依托國家級研究院所雄厚技術(shù)實力組建的高科技公司,公司產(chǎn)品線覆蓋通信網(wǎng)與相關(guān)應(yīng)用領(lǐng)域,擁有完全自主知識產(chǎn)權(quán)的核心網(wǎng)、微電子(集成電路)、軟件、接入、光傳輸?shù)犬a(chǎn)業(yè),是國內(nèi)專業(yè)覆蓋面最廣的通信設(shè)備制造與服務(wù)商之一。公司控股股東為電信科學(xué)技術(shù)研究院,電信科學(xué)技術(shù)研究院是直屬于國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會的中央企業(yè)。
1.2主營業(yè)務(wù)狀況
公司目前的產(chǎn)品以交換接入(SCDMA)、微電子、軟件等為主,微電子、交換接入(SCDMA)、CDMA為核心的核心業(yè)務(wù)已占到公司經(jīng)營規(guī)模的70%。
由于傳統(tǒng)產(chǎn)品毛利率不斷下降,子公司西安大唐從原公司的利潤貢獻(xiàn)大戶轉(zhuǎn)為虧損企業(yè),公司主要盈利來源主要依賴于大唐微電子的利潤貢獻(xiàn),導(dǎo)致大唐電信利潤來源相對單一,盈利狀況出現(xiàn)每況愈下的局面。公司2005年前三季度季報顯示,公司主營業(yè)務(wù)收入為11.55億元,同比下降38.55%;凈利潤為虧損1.95億元,每股收益為-0.44元。公司產(chǎn)品毛利率處于不斷下滑之中,主要產(chǎn)業(yè)微電子產(chǎn)品的毛利率降幅超過10%,無線接入產(chǎn)品的收入水平也低于上年同期。2006年前三季度雖然贏利，但是，2007年4月3日一則預(yù)虧公告，使得大唐電信今年年報后要戴上*ST的帽子。
2.大唐集團整體上市投資價值分析
通過對大唐集團的價值分析，來看大唐電信在中國各類企業(yè)中，從沒有一個企業(yè)象大唐集團那樣擁有一個巨大的世界性標(biāo)準(zhǔn)但很窮的企業(yè)，正因為如此也沒有相關(guān)人士能客觀給予大唐集團一個評價，最多的看法是一個快淹死的人抓了個救命稻草而已。大唐集團棋下有兩家上市公司，大唐電信是其中的代表。如果僅僅分析大唐電信是完全不夠的，因為大唐電信的業(yè)務(wù)是大唐集團的一部分，是離不開大唐集團運做的?？陀^分析大唐集團價值是投資大唐電信的關(guān)鍵。
現(xiàn)在看看大唐集團拿著TD專利結(jié)合自己目前業(yè)務(wù)將來會成為什么樣的企業(yè)。一個優(yōu)秀的通訊類企業(yè)必須有自己 的核心技術(shù)，核心技術(shù)的代表就是芯片、軟件加標(biāo)準(zhǔn)。目前國內(nèi)通訊企業(yè)僅有大唐集團具備。下面就大唐集團在核 心技術(shù)三個方面的情況分析下。
2.1.芯片：手機的利潤有70%來自芯片，大唐集團的TD芯片是大唐電信微電子公司制造的，其發(fā)展歷程是這樣 的。04年SOC面世，2005年06月29日大唐微電子技術(shù)有限公司日前宣布，他們已經(jīng)選用Comsys 的GSM/GPRS基帶IP平臺來開發(fā)他們的手機基帶產(chǎn)品。這一方案將幫助加快大唐微電子研發(fā)的支持TD-SCDMA/GSM/GPRS標(biāo)準(zhǔn)的COMIP芯片上市的時間；2005年10月18-22日，在北京一年 一度舉行的中國國際通訊設(shè)備技術(shù)展覽會在展會上，意外的是大唐微電子除了與ADI合作推出解決方案的同時，自己也在進行TD-SCDMA芯片的研發(fā)，據(jù)工程技術(shù)人員介紹:目前微電子還只是提供單模解決方案。其中，基帶芯片DTT6C03A和電源管理芯片1141都已推出，基帶芯片6C03A采用的是ARM9+2個LS I的DSP，多媒體處理器計劃采用中星微的芯片，而射頻芯片則是采用RFMD 的RF6001作為接收芯片，美信的Max19700芯片作為發(fā)送；2006-09-21大唐電信科技股份有限公司總裁曹斌日前在接受 媒體記者專訪時說TD－SCDMA專用SoC將于今年9月完成第二版本樣片制造；06年11月，臺積電公布接到大唐電信的90納米TD芯片制作定單；在06年底大唐集團董事長真才基新年致辭中提到2006年中包括通信SOC在內(nèi)的多方面取得了重大技術(shù)創(chuàng)新；07年1月大唐微電子技術(shù)有限公司總經(jīng)理趙倫介紹：大唐微電子將 面向TD-SCDMA移動通信和多媒體應(yīng)用，開發(fā)TD-SCDMA終端多媒體處理芯片、基帶處理芯片功能，設(shè)計與之配套的開發(fā)平臺和調(diào)試環(huán)境，為基于TD-SCDMA標(biāo)準(zhǔn)的3G通信終端設(shè)備提供智能化的芯片平臺, 芯片設(shè)計工藝水平將從原有的0.35μm、0.25μm、0.18μm逐步提升到0.13μm、90nm、65nm。在07年的大唐集團工作會議中明確要求SOC要規(guī)模商用。
2.2 軟件：大唐集團棋下TD推手大唐移動（以下簡稱大移）利用在TD上的技術(shù)優(yōu)勢在手機終端上提出國內(nèi)所沒有的兩大解決方案：
1是DTiv yTM提供的終端整體解決方案，包括經(jīng)過驗證的成熟協(xié)議棧軟件，開放完備的手機平臺，豐富的應(yīng)用軟件組件，滿足多層次需求的工具套件，細(xì)致完善的技術(shù)支持，專業(yè)的技術(shù)培訓(xùn)，IOT測試開放實驗室環(huán)境；
2是TD-S CDMA領(lǐng)域內(nèi)的終端業(yè)務(wù)平臺Arena?社區(qū)，將解決第三方應(yīng)用軟件的開發(fā)環(huán)境問題，降低開 發(fā)成本和開發(fā)難度，而且統(tǒng)一的驗證標(biāo)準(zhǔn)和完善的軟件發(fā)布機制，將解除應(yīng)用開發(fā)商的后顧之憂。
3.標(biāo)準(zhǔn)。大唐集團在TD上的標(biāo)準(zhǔn)是不容置疑的，同時大移繼續(xù)主導(dǎo)TD-SCDMA的后續(xù)演進標(biāo)準(zhǔn)——LTE（Long time Evolution）的標(biāo)準(zhǔn)制定工作。05年大唐移動的幀結(jié)構(gòu)技術(shù)已經(jīng)寫入技術(shù)報告里了，為TD-SCDMA的LTE標(biāo)準(zhǔn)的形成打下了基礎(chǔ)。盡管在3G時代大唐集團為了推動TD-SCDMA的發(fā)展，少量收取或者不收標(biāo)準(zhǔn)費，通過標(biāo)準(zhǔn)費在3G時代獲取很大收益是不現(xiàn)實的，由于TD-SCDMA具有長期演進能力，可以預(yù)期在4G時代大唐集團獎獲得可觀的標(biāo)準(zhǔn)費收入。
通過對大唐在以上三個方面的分析可以看出大唐集團是具備成為優(yōu)秀的通信企業(yè)的潛力，它的能力和潛質(zhì)是華為和中興不具備的，但能否實現(xiàn)取決于TD成功和大唐集團管理能力。個人認(rèn)為中國移動目前承建全國性TD-SCDMA網(wǎng)，TD一定能在中國開花結(jié)果，而大唐集團前期換帥將會為大唐集團的管理提升到一個新臺階。但由于大 唐集團的實力體現(xiàn)在TD上，而TD尚未發(fā)牌，那如何來分析大唐集團的價值。就目前TD發(fā)展情況下，大唐集團在這三方面的優(yōu)勢在較長時間內(nèi)是無法動搖的，因此我們通過與大唐集團類似企業(yè)來分析。
一個是高通。高通目 前市值是5100億人民幣，其業(yè)務(wù)特點是知識授權(quán)上獲得比較好的收入，通過技術(shù)創(chuàng)新研發(fā)核心的芯片和軟件向 市場提供產(chǎn)品，其中芯片的收入貢獻(xiàn)是64%；另一個是生產(chǎn)多媒體芯片的臺企聯(lián)發(fā)科（MTK）其無線通訊手機芯片量產(chǎn)不足兩年，出貨量就超過了2500萬顆。在臺灣股市上聯(lián)發(fā)科市值達(dá)3600億臺幣（合人民幣900億）。聯(lián)發(fā)科之所以得以攫取巨額利潤中，其中將芯片、軟件平臺以及第三方應(yīng)用軟件捆綁在內(nèi)的完整解決方案（又稱TURN KEY）是MTK的利器，此方案能夠幫助手機廠商在購買了聯(lián)發(fā)科（MTK）的芯片之后，在非常短的時間內(nèi)做出可上市的產(chǎn)品。在此之前，基于一款國外芯片開發(fā)產(chǎn)品，為保證質(zhì)量，一般都需要數(shù)十人、長達(dá)3-6 月的研發(fā)設(shè)計。并且有時候其IC方案連一些外圍配套的元器件都會選好，甚至不需要廠商花費太多時間修改設(shè)計，即能推出成品，大大降低了產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計周期。
就大唐集團在TD上的整體優(yōu)勢，大唐將來的市值趕上并超過聯(lián)發(fā)科是沒有問題，但離高通還是有差距的。考慮到人民幣升值的因素，在此預(yù)計大唐整體上市的市值應(yīng)在1 000－2000億左右，按照整體上市大唐電信的總股本8.3億，那么，大唐電信的股價可達(dá)120-240元。但目前大唐僅有棋下的大唐電信上市（600851不計），雖然一直有大移單獨上市的聲音，但由于大唐電信的芯片和電信管理軟件能力是大移所不具備的，使得大移單獨上市面臨跛腳和較大關(guān)聯(lián)交易的問題，再加上國資委要求央企做大做強上市公司及集團整體上市，大移單獨上市會遇到來自國家的巨大阻力，2007年大唐信威申請單獨上市未獲的發(fā)申委的通過，也可以看出國家對大唐集團分拆上市的態(tài)度。有沒有人注意到大唐集團和大移的董事長是真才基，而作為中國TD標(biāo)準(zhǔn)締造者之一的周寰只任大唐電信的董事長，這是少見并耐人尋味的。大唐電信在自身的芯片發(fā)展基礎(chǔ)上，以及大唐的整體上市，大唐電信的市場表現(xiàn)會讓人無法預(yù)料的。3.大唐集團不進行整體上市大唐唐電信投資價值分析
結(jié)合上節(jié)的分析，大唐集團不進行整體上市，通過定向增發(fā)，募集資金投入到芯片和軟件的開發(fā)上，將歷史的包袱甩開后，上市公司大唐電信依靠大唐微電子和軟件的收益也可以支撐大唐電信的市值應(yīng)在500－1000億左右?？紤]到大唐電信定向增發(fā)后的總股本6.3億，那么，大唐電信的股價可達(dá)79-158元
第四篇：大唐黃島發(fā)電公司生產(chǎn)實習(xí)報告
一、實習(xí)目的在生產(chǎn)實習(xí)過程中，學(xué)校也以培養(yǎng)學(xué)生觀察問題、解決問題和向生產(chǎn)實際學(xué)習(xí)的能力和方法為目標(biāo)。培養(yǎng)我們的團結(jié)合作精神，牢固樹立我們的群體意識，即個人智慧只有在融入集體之中才能最大限度地發(fā)揮作用生產(chǎn)實習(xí)是學(xué)校教學(xué)的重要補充部分，是區(qū)別于普通學(xué)校教育的一個顯著特征，是教育教學(xué)體系中的一個不可缺少的重要組成部分和不可替代的重要環(huán)節(jié)。
生產(chǎn)實習(xí)是我們學(xué)生參與實踐活動的很重要的一部分,它使我們的專業(yè)知識結(jié)構(gòu)更加完善，理論知識得到進一步鞏固。通過生產(chǎn)實習(xí)使我們獲得基本生產(chǎn)的感性知識，理論聯(lián)系實際，擴大知識面；也是我們接觸社會、了解產(chǎn)業(yè)動態(tài)、了解國情的一個重要途徑。通過生產(chǎn)實習(xí)，逐步實現(xiàn)由學(xué)生到社會的轉(zhuǎn)變，培養(yǎng)學(xué)生初步擔(dān)任技術(shù)工作的能力、初步了解企業(yè)管理的基本方法和技能;認(rèn)知企業(yè)工作的內(nèi)容和方法，這些實際知識，對我們以后的工作，都是十分必要的基礎(chǔ)。
二、實習(xí)安排
(2013.6.24—2013.6.28)指導(dǎo)老師動員、分組看實習(xí)視頻。
(2011.7.2)大唐黃島發(fā)電有限責(zé)任公司實習(xí)
(2011.7.3—2011.7.5)寫實習(xí)報告
三、單位介紹
大唐黃島發(fā)電有限責(zé)任公司 大唐山東黃島發(fā)電有限責(zé)任公司坐落在青島經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)境內(nèi)。企業(yè)始建于 1978 年，目前，企業(yè)總裝機容量 2050MW，躋身于國家特大型發(fā)電企業(yè)行列。其中一期兩臺 125MW 雙水內(nèi)冷發(fā)電機組，分別于 1980 和 1981 年建成投產(chǎn)，現(xiàn)已停運拆除；二期兩臺 210MW 氫冷發(fā)電機組，分別于 1988 年和 1989 年投運； 2002 － 2003 年，對四臺機組進行了大規(guī)模技術(shù)更新改造，使企業(yè)總裝機容量達(dá)到了 730MW ；三期工程擴建兩臺 660MW 等級超臨界發(fā)電機組，分別于 2006 年和 2007 年建成投運。
四，實習(xí)內(nèi)容
（1）對電廠整體的認(rèn)識
對于火力發(fā)電廠的生產(chǎn)過程實質(zhì)上是四個節(jié)能形態(tài)的轉(zhuǎn)換過程，首先化石燃料的化學(xué)能經(jīng)過燃燒轉(zhuǎn)變?yōu)闊崮?，這個過程在蒸汽鍋爐內(nèi)完成：接著在汽輪機中通過熱蒸汽推轉(zhuǎn)葉片為熱能轉(zhuǎn)換為機械能，汽輪機帶動發(fā)動機將機械能轉(zhuǎn)化為電能。初始電壓經(jīng)過變壓器變壓后送至電網(wǎng)。
（2）發(fā)電廠的主要流程
火力發(fā)電廠的生產(chǎn)過程實質(zhì)上是四個能量形態(tài)的轉(zhuǎn)換過程，首先化石燃料的化學(xué)能經(jīng)過燃燒轉(zhuǎn)變?yōu)闊崮?，這個過程在蒸汽鍋爐或燃汽機的燃燒室內(nèi)完成；再是熱能轉(zhuǎn)變?yōu)闄C械能，這個過程在蒸汽機或燃汽輪機完成；最后通過發(fā)電機將機械能轉(zhuǎn)變成電能。
火力發(fā)電廠的原料就是原煤。原煤一般用火車或汽車運送到發(fā)電廠的儲煤場，再用輸煤皮帶輸送到煤斗。原煤從煤都落下由給煤機送入磨煤機磨成煤粉，并同時送入熱空氣來干燥和輸送煤粉。形成的煤粉空氣混合物經(jīng)分離器分離后，合格的煤粉儲藏在粉倉內(nèi)，經(jīng)過排粉機送入一次風(fēng)管，通過燃燒器噴入鍋爐的爐膛中燃燒。
煤燃燒后生成的灰渣，其中大的灰子會因自重從氣流中分離出來，沉降到爐膛底部的冷灰斗中形成固態(tài)渣，最后進行淋水，由排渣裝置排入灰渣溝，再由灰渣泵送到灰渣場。大量的細(xì)小的灰粒（飛灰）則隨煙氣帶走，經(jīng)除塵器分離后也送到灰渣溝。
鍋爐給水先進入省煤器預(yù)熱到接近飽和溫度，后經(jīng)蒸發(fā)器受熱面（水冷壁）加熱為飽和蒸汽，再經(jīng)頂棚過熱器﹑后包墻﹑左右包墻﹑低溫過熱器﹑屏式過熱器﹑高溫過熱器冷熱段被加熱為過熱蒸汽，此蒸汽又稱為主蒸汽，同時為了控制過熱
蒸汽溫度，在低溫過熱器和屏式過熱器之間設(shè)有一級減溫器，高溫過熱器冷熱段之間設(shè)有二級減溫器。
由鍋爐過熱氣出來的主蒸汽經(jīng)過主蒸汽管道進入汽輪機膨脹作功，沖轉(zhuǎn)汽輪機葉片帶動轉(zhuǎn)子，從而帶動發(fā)電機發(fā)電。
經(jīng)過以上流程，就完成了蒸汽的熱能轉(zhuǎn)換為機械能，電能，以及鍋爐給水供應(yīng)的過程。因此火力發(fā)電廠是由爐，機，電三大部分和各自相應(yīng)的輔助設(shè)備及系統(tǒng)組成的復(fù)雜的能源轉(zhuǎn)換的動力廠。
（3）電廠設(shè)備構(gòu)成3.1、火電廠的主要設(shè)備
火電廠主要由三大設(shè)備組成：鍋爐，汽輪機和電機。這次的認(rèn)識實習(xí)主要認(rèn)識的是鍋爐與汽輪機。
3.1.1鍋爐
在大唐黃島發(fā)電有限責(zé)任公司，我們先后認(rèn)識并且初步了解了普通的鍋爐，火電廠中鍋爐完成就是通過燃燒，把燃料的化學(xué)能轉(zhuǎn)換成熱能的能量轉(zhuǎn)換過程，鍋爐機組的產(chǎn)品就是高溫高壓的蒸汽。在鍋爐機組中的能量轉(zhuǎn)換包括三個過程：燃料的燃燒過程、傳熱過程和水的汽化過程。燃料和空氣中的氧，在鍋爐燃燒室中混合，氧化燃燒，生成高溫?zé)煔?，這個過程就是燃燒過程。高溫?zé)煔馔ㄟ^鍋爐的各個受熱面?zhèn)鳠?，將熱能傳給鍋爐的工質(zhì)——水。水吸熱后汽化變成飽和蒸汽，飽和蒸汽進一步吸熱變成高溫的過熱蒸汽，這就是傳熱與水的汽化過程。
3.1.2汽輪機
汽輪機主要由固定部分（靜子）和轉(zhuǎn)動部分（轉(zhuǎn)子）組成，與加熱系統(tǒng)（包括抽汽、給水、凝結(jié)水及疏水系統(tǒng)等）、調(diào)節(jié)保安系統(tǒng)、油系統(tǒng)以及其他輔助設(shè)備共同組成的汽輪機組件。
汽輪機是電廠的一大部件，他是將蒸汽的熱能轉(zhuǎn)變?yōu)樾D(zhuǎn)機械能的設(shè)備。
3.2、電廠的主要組成部分
1.制粉系統(tǒng) 2.燃燒系統(tǒng) 3.汽水系統(tǒng) 4.除渣、除灰和清灰系統(tǒng) 5.煙氣排放系統(tǒng) 6.電氣系統(tǒng) 7.控制系統(tǒng)
3.2.1制粉系統(tǒng)
原煤通常用火車或汽車運送到發(fā)電廠的儲煤場，再用輸煤皮帶輸送到煤斗。原煤從煤斗落下由給煤機送入磨煤機磨成煤粉，并同時送入熱空氣來干燥煤粉。形成的煤粉空氣混合物經(jīng)分離器分離后，合格的煤粉儲藏在粉倉內(nèi)，通過一次風(fēng)攜帶至燃燒器噴入鍋爐的爐膛中燃燒。
3.2.3煙氣排放系統(tǒng)
主要是指煙囪等排放煙氣的系統(tǒng)，用于把煙氣處理后，達(dá)到排放標(biāo)準(zhǔn)之后的廢氣排到空氣中。
（4）關(guān)于電廠的DCS系統(tǒng)
DCS應(yīng)用到煤電廠，和通用的DCS系統(tǒng)一樣，按電廠運行邏輯根據(jù)各種模擬數(shù)據(jù)量，經(jīng)過電廠運行的邏輯實現(xiàn)對各種執(zhí)行部件的控制，這個
是一個綜合的系統(tǒng)，能準(zhǔn)確采集各種數(shù)據(jù)和能夠正確發(fā)出控制指令時基本功能，對各種數(shù)據(jù)的分析和判斷，這個是電廠提高效率的關(guān)鍵。DCS給電站控制系統(tǒng)帶來的變化效應(yīng)，基本上與計算機給社會帶來的變化是同等的，給電廠工作帶來了極大方便，也擴大了很多功能。整個發(fā)電機組所需要的控制范圍相當(dāng)大，DCS系統(tǒng)將發(fā)電機組的控制范圍劃分成了十幾個子控制系統(tǒng)，這些子控制系統(tǒng)如果出現(xiàn)故障，它的影響范圍會比較小，另外操作界面友好，運行人員能夠在短時間內(nèi)熟悉系統(tǒng)。電廠控制主要由DCS控制系統(tǒng)實現(xiàn)，通常按功能劃分為幾大系統(tǒng)：數(shù)據(jù)采集系統(tǒng)、開關(guān)量控制系統(tǒng)、爐膛安全控制系統(tǒng)、模擬量控制系統(tǒng)、汽機數(shù)字電液控制系統(tǒng)旁路控制系統(tǒng)等。
五實習(xí)總結(jié)
生產(chǎn)實習(xí)是大學(xué)實習(xí)的重要組成部分，學(xué)校很是重視，每年都批下大批資金安排學(xué)生到各個工廠參觀實習(xí)，增長學(xué)生的見識，鞏固課本知識，讓我們了解工廠的一些基本運作過程，為我們以后的學(xué)習(xí)和工作打下堅實的基礎(chǔ)。
知識是人類進步的階梯，而學(xué)習(xí)知識不僅僅靠從書本上獲取，而重要的是在于體驗。理論知識往往過于標(biāo)準(zhǔn)化，僅僅靠掌握理論，一點實際操作經(jīng)驗都沒有的話，事實上是沒有實際效應(yīng)的，現(xiàn)實中的事情往往是千變?nèi)f化的，運用起來解決具體情況多半是教條的。無數(shù)事實證明：只有將理論知識與實踐很好的結(jié)合起來，才能將知識運用到最高境界，為了學(xué)有所長，學(xué)有所用，為了將知識轉(zhuǎn)化為自己所真正擁有的能力，面對充滿競爭與壓力的社會環(huán)境，結(jié)合自己所學(xué)的專業(yè)知識，學(xué)校為我們同學(xué)們提供了很多的實習(xí)單位來鍛煉我們，而我有幸參加這次實習(xí)。
高等學(xué)校學(xué)生進行生產(chǎn)實習(xí)的總要求是：了解社會，接觸實際，以增強群眾觀點和事業(yè)心、責(zé)任感，提高思想覺悟，鞏固所學(xué)理論，獲得本專業(yè)初步的實際知識，以利于培養(yǎng)實際工作能力和專業(yè)技能。
在兩周實習(xí)的時間里，我學(xué)到了很多在書本上難以學(xué)到的東西，對原先在課本上許多不很明白的東西在實踐觀察中有了新的領(lǐng)悟和認(rèn)識。當(dāng)我第一次見到真正的生產(chǎn)過程時，不禁感慨：“紙上得來終覺淺，絕知此事要躬行?！碑?dāng)我們好奇的看過各種各樣的電力設(shè)備，聽過技術(shù)人員多年來的經(jīng)驗總結(jié)，才明白了什么叫“實踐出真知”，這次難得的實習(xí)機會，使我對電氣行業(yè)有了更深的認(rèn)識，對電力系統(tǒng)有了進一步的了解。
現(xiàn)將這次生產(chǎn)實習(xí)的心得體會歸納如下：
1、擴展了我的知識面，對書本理論知識給予了一個很好的補充；
2、真正腳踏實地以實際生產(chǎn)要求來要求；
3、對專業(yè)知識的學(xué)習(xí)打下有力的基礎(chǔ)，為日后的專業(yè)課學(xué)習(xí)埋下了伏筆；
4、深入全面了解本專業(yè)職業(yè)定位，為將來工作有了一定的導(dǎo)向作用；
5、對設(shè)備有了由感性到理性的認(rèn)知，有種實實在在的深刻印象；
6、深深的認(rèn)識到電力系統(tǒng)安全的重要性
第五篇：大唐湘潭發(fā)電有限責(zé)任公司
大唐湘潭發(fā)電有限責(zé)任公司 #
7、#
8、#9關(guān)停機組部分資產(chǎn)
拆除技術(shù)協(xié)議
轉(zhuǎn)讓方（以下簡稱甲方）：大唐湘潭發(fā)電有限責(zé)任公司 法定代表人： 企業(yè)類型： 注冊資本： 開戶銀行： 賬號：
受讓方（以下簡稱乙方）：
住所： 電話： 法定代表人： 職務(wù)： 企業(yè)類型： 郵編： 注冊資本： 開戶銀行： 賬號：
為確保甲方關(guān)停機組設(shè)備拆除工程科學(xué)、合理、安全、高效地進行，本著“既保證施工進度，同時又保證施工質(zhì)量、安全和文明施工”的原則，經(jīng)甲乙雙方協(xié)商一致，就拆除過程中的安全與技術(shù)責(zé)任等相關(guān)事宜簽訂本協(xié)議。
一、安全責(zé)任與相關(guān)要求
1、乙方應(yīng)牢固樹立“安全第一、預(yù)防為主、綜合治理”的方針，嚴(yán)格執(zhí)行安全施工的各項法律、規(guī)定。
2、根據(jù)《中華人民共和國安全生產(chǎn)法》（中華人民共和國主席令第70號）、《建設(shè)工程安全生產(chǎn)管理條例》（中華人民共和國國務(wù)院令第393號）、《關(guān)于印發(fā)<危險性較大的分部分項工程安全管理辦法>的通知》（建質(zhì)[2009]87號）等有關(guān)規(guī)定，乙方應(yīng)對施工現(xiàn)場的安全生產(chǎn)負(fù)總責(zé)，并在施工現(xiàn)場設(shè)置明顯的、符合國家標(biāo)準(zhǔn)的安全警示標(biāo)志，對危險性較大的分部分項工程施工前編制專項方案；對于超過一定規(guī)模的危險性較大的分部分項工程，應(yīng)當(dāng)組織專家對專項方案進行論證。
3、甲方與乙方簽訂合同后，乙方為資產(chǎn)拆除及場區(qū)周圍人身財產(chǎn)安全責(zé)任主體。
4、乙方應(yīng)在正式進場前，對施工區(qū)與非施工區(qū)域、涉網(wǎng)運行設(shè)備及其附屬設(shè)施區(qū)域，甲方需要保留的電源、通訊、消防設(shè)施等編制合理的隔離方案，方案經(jīng)甲方審核，并做好有效隔斷、設(shè)置完整的標(biāo)志標(biāo)牌后，方可進場施工。拆除區(qū)域與非拆除區(qū)域要有牢固的圍擋隔離。以上圍擋和電氣、通訊、消防的有關(guān)隔離措施均由乙方負(fù)責(zé)設(shè)置和維護。
5、乙方須滿足下列資質(zhì)條件：（提供證書復(fù)印件并加蓋公章）
1、中國境內(nèi)注冊的企業(yè)法人、其他經(jīng)濟組織且注冊資金不低于1000萬元人民幣。
2、意向受讓方或其委托的拆除單位必須滿足以下其中一條：（1）火電設(shè)備安裝工程專業(yè)承包企業(yè)二級及以上資質(zhì)。（2）具有電力工程施工（專業(yè)）總承包二級及以上資質(zhì)；（3）具有爆破與拆除工程專業(yè)承包二級及以上資質(zhì)且注冊資本不低于1000萬元人民幣。（提供證書復(fù)印件并加蓋公章）。同時，委托的拆除單位不得再作為意向受讓方單獨參與本標(biāo)的競價，也不得作為其它意向受讓方的委托拆除單位參與本標(biāo)的競價。意向受讓方自身不是符合上述要求的拆除公司的，在遞交受讓申請時應(yīng)提供其與拆除公司簽署的相關(guān)協(xié)議（復(fù)印件加蓋公章）。
3、本項目不接受聯(lián)合體形式參與受讓；
4、國家相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定的其他條件。
6、安全施工范圍、時間及安全拆除保證金
（1）拆除標(biāo)的及范圍：施工前由甲方按照項目評估報告所列設(shè)備清單，明確拆除紅線區(qū)域，乙方只能在拆除紅線區(qū)域內(nèi)進行工作，不得超出紅線區(qū)域（含紅線垂直向上延伸的空間范圍和垂直向下延伸地下范圍）進行拆除工作，對于在資產(chǎn)清單中列有（含有）但在紅線區(qū)域以外的管路或電纜拆除時，必須辦理專項拆除手續(xù)并經(jīng)甲方同意方能進行拆除施工。明確管道、電纜埋地穿越大堤、公路（含廠區(qū)公路）的部段不在拆除范圍，施工完畢應(yīng)將管道封堵，防止泄漏。廠區(qū)內(nèi)的煤場設(shè)備、煤化驗室、鐵路及其附屬設(shè)施、消防設(shè)施，機修設(shè)備，通訊設(shè)施，監(jiān)控設(shè)施、生產(chǎn)樓、通訊樓、電氣烘房、防洪泵房、路燈等均不在拆除范圍，乙方不得拆除和破壞。廠區(qū)內(nèi)的土建構(gòu)筑物和房屋，如非必要，乙方不得擅自打孔、鉆洞、破墻、破路；如確因施工需要進行破拆的，應(yīng)征得甲方同意后方可進行，其中的安全和技術(shù)風(fēng)險自負(fù)；施工完畢后，應(yīng)將破拆部分復(fù)原。安全施工區(qū)范圍內(nèi)的所有安全責(zé)任概由乙方承擔(dān)；從安全施工區(qū)域到廠區(qū)大門邊界內(nèi)的運輸安全責(zé)任由乙方承擔(dān)。
（2）施工時間： 年 月 日--年 月 日。其中由于甲方生產(chǎn)樓、通訊樓、電氣烘房、防洪泵房、修配、煤場、煤化驗室、路燈等保留設(shè)施需要繼續(xù)供電，110KV升壓站等配電設(shè)備由于電網(wǎng)電源改造的需要，在電源改造留用設(shè)備以外的資產(chǎn)的拆除工期為180日歷天，電源改造留用設(shè)備拆除工期為90日歷天。乙方必須在拆除工程開工前編制完成合理的拆除工程節(jié)點及施工網(wǎng)絡(luò)計，并經(jīng)甲方審核確認(rèn)。
（3）乙方須在成為買受人當(dāng)日與甲方簽訂《實物資產(chǎn)交易合同》，于5個工作日內(nèi)向甲方指定賬戶支付除保證金外的剩余價款。全部轉(zhuǎn)讓價款支付完畢后的10個工作日內(nèi)乙方赴標(biāo)的現(xiàn)場與甲方完成資產(chǎn)移交，并在《實物資產(chǎn)移交確認(rèn)書》上簽字蓋章。
（4）為確保涉網(wǎng)運行設(shè)備及其附屬設(shè)施的安全，乙方須向轉(zhuǎn)讓方（以下簡稱甲方）指定賬戶支付人民幣 250 萬元（大寫：貳佰伍拾萬元）安全拆除保證金及50萬元（大寫：伍拾萬元）治安保證金，共計300萬元（叁佰萬元）后（待按照要求及在期限內(nèi)安全順利完成施工后，轉(zhuǎn)讓方將安全拆除保證金及治安保證金無息退還給買受人），方可進場實施拆除工作。因乙方施工，危及甲方運行設(shè)備及其附屬設(shè)施、人員安全或給甲方帶來不利影響，甲方有權(quán)，按照甲方有關(guān)制度，給予相應(yīng)的考核，考核金額從安全拆除保證金扣除（財產(chǎn)損失，另行估算）。
7、乙方應(yīng)根據(jù)現(xiàn)場實際情況和設(shè)備結(jié)構(gòu)特點綜合考慮，選擇安全的機械設(shè)備和拆除方法，制定出符合安全規(guī)定的拆除施工方案（包括拆除施工的時限、對整個拆除過程的安全保證措施、安全事故應(yīng)急預(yù)案等），經(jīng)甲方審查通過后，乙方在施工過程中嚴(yán)格執(zhí)行，在規(guī)定時限內(nèi)完成施工，嚴(yán)禁違章指揮，違章作業(yè)。
8、乙方必須成立安全施工監(jiān)督小組，負(fù)責(zé)監(jiān)督、檢查、糾正在施工過程中出現(xiàn)的安全問題，對安全生產(chǎn)重點實行層層管理，做到責(zé)任落實到人。
9、乙方應(yīng)當(dāng)建立健全安全體系，在施工前應(yīng)對所有進入拆除現(xiàn)場的工作人
員進行進場前安全教育，強化安全質(zhì)量意識，乙方現(xiàn)場作業(yè)工作人員必須學(xué)習(xí)有關(guān)安全制度和安全操作規(guī)程（包括正確使用勞防用品的知識），并經(jīng)考試合格后持證上崗。凡從事特種行業(yè)的人員，必須進行專門的安全技術(shù)培訓(xùn)，并經(jīng)考試合格發(fā)給操作證后，才能上崗獨立操作。實習(xí)人員嚴(yán)禁單獨操作。
10、乙方應(yīng)在施工現(xiàn)場設(shè)置安全員，采取必要的安全施工措施，施工機具及電器設(shè)備必須符合安全使用規(guī)定，起重、吊拉設(shè)備機具由專人管理，確認(rèn)安全方可使用，所有施工機具設(shè)備均應(yīng)由專業(yè)人員操作，非專業(yè)人員不得隨意擅自操作作業(yè)。
11、乙方應(yīng)建立安全事故應(yīng)急預(yù)案，做到事前有準(zhǔn)備、有計劃，事發(fā)有方案、有步聚，事后有措施、有方法。
12、乙方的所有施工人員必須遵守相關(guān)施工管理規(guī)定，明確作業(yè)中的各項安全事項，嚴(yán)格遵守安全技術(shù)規(guī)程和操作規(guī)定，實行文明施工管理責(zé)任制。
13、乙方應(yīng)保證施工區(qū)域及周邊的整潔、有序，施工現(xiàn)場的機具、材料應(yīng)堆放整齊，余料應(yīng)及時清理，以免污染環(huán)境及影響施工。
14、乙方如需現(xiàn)場臨時用電應(yīng)先與甲方聯(lián)系，在甲方的監(jiān)護下接用，嚴(yán)禁亂拉、亂扯、亂放，施工用電及電器設(shè)備均應(yīng)采取保護接零。
15、乙方應(yīng)對施工現(xiàn)場的電、氣切割設(shè)備設(shè)置明顯標(biāo)志，并配備相應(yīng)防火、防爆設(shè)施。
16、甲方有權(quán)指派專人對拆除過程進行安全監(jiān)督，發(fā)現(xiàn)危機人身及設(shè)備的違章現(xiàn)象，有權(quán)及時制止，并有權(quán)責(zé)令乙方停工整改。乙方應(yīng)遵守甲方有關(guān)外包工程的相關(guān)規(guī)定，聽從甲方所派監(jiān)護人員的管理。
17、乙方的拆除施工應(yīng)符合國家有關(guān)法律、法規(guī)及政策對環(huán)境保護的相關(guān)要求（如施工噪聲要求及拆除后對現(xiàn)場殘留物遺留標(biāo)準(zhǔn)的環(huán)境要求等）。
二、技術(shù)責(zé)任與相關(guān)要求
1、乙方應(yīng)貫徹執(zhí)行國家和行業(yè)頒發(fā)的技術(shù)法規(guī)、法令、標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)程、規(guī)范等，遵循“科學(xué)、合理、可行”的原則制定《施工方案》，對工程施工技術(shù)管理詳細(xì)策劃，明確各級技術(shù)負(fù)責(zé)人的職責(zé)，經(jīng)甲方審查通過后方可開始施工。
2、乙方在施工過程中如遇到需對欲保留的建筑物進行打孔、鉆洞、拆除等
情況時，應(yīng)事先征得甲方同意后，在不破壞主體結(jié)構(gòu)的情況下進行施工，施工完畢應(yīng)將建筑物恢復(fù)原貌。
3、乙方在工程施工前，應(yīng)首先弄清拆除區(qū)域內(nèi)地上、地下管線情況，有責(zé)任保護好本區(qū)域內(nèi)的不屬于轉(zhuǎn)讓范圍之列的電纜、管道、通訊線路等，如有影響時，必須主動聯(lián)系甲方有關(guān)部門，經(jīng)甲方確認(rèn)后方可施工。
4、乙方在拆除前應(yīng)與甲方共同確認(rèn)需拆除設(shè)備的范圍及附屬管道、閥門、泵的位置和范圍，并檢查被拆除設(shè)備情況，經(jīng)甲乙雙方確定該設(shè)備具備施工條件后方可施工。
5、乙方必須在甲方劃定的區(qū)域內(nèi)嚴(yán)格按照相關(guān)要求進行施工，工程完畢后乙方應(yīng)保證拆除區(qū)域場地平整干凈，并經(jīng)甲方驗收合格。
6、乙方應(yīng)合理配置技術(shù)力量，明確崗位職責(zé)，各崗位人員必須嚴(yán)格履行對應(yīng)的崗位職責(zé)。
7、乙方應(yīng)定期組織有關(guān)人員對工程進度、工程質(zhì)量進行檢查，保證工程安全、順利、有效進行。
8、乙方用于施工的各項機械設(shè)備進場時必須經(jīng)過驗收，合格后方可使用。使用時應(yīng)嚴(yán)格按操作規(guī)程進行，并定期檢查。
9、乙方應(yīng)指派專人負(fù)責(zé)設(shè)備與垃圾的清理、運輸，所有拆除物及垃圾需及時清運出廠區(qū)，并按規(guī)定進行處置，不得隨意丟棄，不得影響甲方正常的生產(chǎn)、生活。
10、拆除過程中甲方將給予乙方必要的技術(shù)支持與協(xié)助。
11、拆除過程中，乙方如需甲方提供施工用水、用電等，應(yīng)按照當(dāng)?shù)貥?biāo)準(zhǔn)向甲方支付費用。
12、乙方在設(shè)備設(shè)施拆除過程中，發(fā)現(xiàn)爆炸物以及不明的電纜、管道等，必須立即停工，并采取必要的應(yīng)急措施，保護好現(xiàn)場，及時向甲方指定聯(lián)系人匯報，處理或澄清后方可繼續(xù)施工。
三、治安管理工作
為確保拆除工程項目安全順利進行，為明確雙方的治安穩(wěn)定職責(zé)，根據(jù)國家《治安管理處罰法》相關(guān)規(guī)定，雙方必須認(rèn)真執(zhí)行國家有關(guān)治安管理法規(guī)，加強治安管理，確保安全穩(wěn)定。
（一）、治安管理要求
1、乙方要認(rèn)真執(zhí)行甲方有關(guān)規(guī)章制度。
2、開工前，乙方按規(guī)定向甲方交納伍拾萬元作為治安保證金。
3、乙方施工人員在施工期發(fā)生治安拘留案件，一次扣除20%保證金；若發(fā)生盜竊或群毆事件，一次扣除保證金的30%；違反其他治安穩(wěn)定管理規(guī)定，按《大唐湘潭發(fā)電有限責(zé)任公司治安保衛(wèi)管理辦法》執(zhí)行。
(二)、雙方應(yīng)承擔(dān)的治安管理職責(zé)
1、施工隊人員進入廠區(qū)施工，需到甲方保衛(wèi)部辦理臨時入廠證（帶身份證復(fù)印件和近期免冠照片兩張），費用自理。
2、施工人員不經(jīng)允許不得在廠區(qū)居住，如特殊情況，提交書面申請經(jīng)批準(zhǔn)后，由甲方總經(jīng)部協(xié)調(diào)指定居住地。乙方對施工人員實行集中管理，施工人員只能在施工現(xiàn)場和指定區(qū)域進出。施工期間，甲方總經(jīng)部將不定期、不定時進行檢查督導(dǎo)。
3、甲方有義務(wù)配合乙方做好治安和消防管理工作。
4、拆除的廢舊設(shè)備和物資要在指定區(qū)域集中堆放，乙方必須明確專人24小時看管，避免丟失。
5、乙方人員在施工期間（區(qū)域）違反甲方《消防安全管理標(biāo)準(zhǔn)》造成傷亡、火警、火災(zāi)等，由乙方承擔(dān)全部責(zé)任。
6、嚴(yán)禁使用未成年人、童工和不適合現(xiàn)場安全施工要求的老、弱、病、殘人員進行施工，否則造成后果由乙方負(fù)責(zé)。
7、乙方必須明確治安穩(wěn)定責(zé)任人，負(fù)責(zé)施工期間日常的治安穩(wěn)定協(xié)調(diào)管理工作。
8、拆遷過程中，乙方負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)與當(dāng)?shù)卣块T、周邊單位及群眾的關(guān)系，保證拆遷過程的穩(wěn)定、有序進行。若與周邊關(guān)系發(fā)生糾紛問題造成不良影響，需甲方出面協(xié)調(diào)時，相關(guān)費用應(yīng)由乙方承擔(dān)。
（三）、甲方現(xiàn)場治安保衛(wèi)現(xiàn)場工作負(fù)責(zé)人
甲方治安負(fù)責(zé)人 乙方治安負(fù)責(zé)人
四、其他約定
1、處置資產(chǎn)為國家規(guī)定的關(guān)停廢舊類機組，轉(zhuǎn)讓設(shè)備均以實物現(xiàn)狀為準(zhǔn)，意向投資人在掛牌公告期間有權(quán)利和義務(wù)自行對標(biāo)的資產(chǎn)進行全面了解，一經(jīng)遞交受讓申請，即表明已完全了解與認(rèn)可標(biāo)的狀況及相關(guān)約定，自愿接受轉(zhuǎn)讓標(biāo)的的全部現(xiàn)狀及瑕疵，并愿承擔(dān)一切責(zé)任及風(fēng)險，成為受讓人后不得以不了解標(biāo)的狀況及資產(chǎn)質(zhì)量、數(shù)量方面的瑕疵等為由退還標(biāo)的物或拒付價款，否則將視為違約。
2、乙方需嚴(yán)格按照國家相關(guān)操作規(guī)范與拆除方案實施，拆除過程中的一切技術(shù)與安全責(zé)任（包括人身安全、環(huán)境安全、建筑物安全等）概由乙方自行承擔(dān)，在施工過程中造成的人員傷亡、設(shè)備損壞等，乙方負(fù)全部責(zé)任。
3、拆除過程中，乙方不得損壞轉(zhuǎn)讓范圍以外的設(shè)備、設(shè)施、建筑物、廠區(qū)綠化，若有損壞，則由此給甲方造成的所有損失乙方必須無條件全部賠償，甲方有權(quán)直接在乙方交納的安全拆除保證金中扣除。
4、乙方不按進度節(jié)點進行拆除的甲方有權(quán)進行處罰。為了保證拆除工程按總工期完成，實行最后期限放棄制，在總工期到期后，逾期在20天內(nèi)每天對乙方處罰1萬元，逾期超過20天則視為乙方自動無條件放棄轉(zhuǎn)讓讓標(biāo)的，所有在甲方廠區(qū)域內(nèi)存放及未拆卸標(biāo)的物歸甲方所有，乙方交納的安全拆除保證金歸甲方，乙方及其拆除施工單位立即撤離廠區(qū)，由此造成的一切責(zé)任后果由乙方承擔(dān)。
5、自乙方進場拆除設(shè)備之日起，設(shè)備的保養(yǎng)、保管、拆除、運輸、爆破、清理的責(zé)任與費用均由乙方承擔(dān)。
6、乙方對所有本次轉(zhuǎn)讓范圍內(nèi)的設(shè)備拆運完畢，經(jīng)甲方驗收合格后，甲方在五個工作日內(nèi)無息返還其交納的安全拆除保證金、治安保證金。在拆除施工過程中，乙方如有違反本協(xié)議約定事項的情形時，甲方有權(quán)進行考核，并從安全拆除保證金中扣除。
五、生效條款
1、本協(xié)議自甲乙雙方簽字或蓋章之日起成立，若乙方成功競得標(biāo)的成為受讓人，并與甲方簽訂《實物資產(chǎn)交易合同》之時此協(xié)議生效。
2、本協(xié)議一式 伍 份，甲、乙雙方各執(zhí) 壹 份，甲乙方經(jīng)紀(jì)機構(gòu)各執(zhí) 壹 份，北京產(chǎn)權(quán)交易所有限公司執(zhí) 壹 份。自雙方簽字蓋章之日起生效。
轉(zhuǎn)讓方（甲方）： 受讓方（乙方）：（蓋章）（蓋章）
法定代表人（簽字）：（或授權(quán)代表簽字）：
簽約地點： 簽約時間： 年
月 日法定代表人（簽字）：：
（或授權(quán)代表簽字）
點擊咨詢 