第一篇：碳信息披露項目(CDP)--中國報告2010摘要

碳信息披露項目(CDP)--中國報告2010摘要

代表全球資產(chǎn)管理總額達(dá)64萬億美元的534家機(jī)構(gòu)投資者

摘要

2010年，碳信息披露項目（CDP）代表資產(chǎn)管理總額超過64萬億美元的全球534家機(jī)構(gòu)投資者，向全球4700多家上市公司發(fā)出問卷，鼓勵其披露應(yīng)對氣候變化的戰(zhàn)略和自身溫室氣體排放數(shù)據(jù)。這是CDP第8次在全球范圍內(nèi)開展此項調(diào)查?；卮饐柧淼纳鲜衅髽I(yè)的數(shù)量和所提供的信息質(zhì)量再創(chuàng)歷史新高。

在中國，興業(yè)銀行、興業(yè)全球基金管理有限公司和國信證券，作為聯(lián)署投資機(jī)構(gòu)，簽署文件以支持CDP項目。作為CDP執(zhí)行機(jī)構(gòu)，連續(xù)第三年向中國100家市值最大的上市公司發(fā)出問卷。最終13家上市公司填寫了問卷，26家提供了相關(guān)信息1。此外，國信證券主動向CDP提交了問卷，自愿披露碳信息。這是歷年來中國公司CDP參與度最高的一次，問卷質(zhì)量也有所提升。

中國應(yīng)對氣候變化

隨著各界對氣候變化分析和認(rèn)識的深入，氣候變化已經(jīng)從單一的環(huán)境問題轉(zhuǎn)變?yōu)榧?jīng)濟(jì)、社會和環(huán)境的復(fù)雜的綜合性問題，對氣候變化問題的應(yīng)對已經(jīng)成為世界各國履行國際義務(wù)，維護(hù)人類生存的重要責(zé)任。

在2009-2010年，中國政府積極應(yīng)對氣候變化，出臺了一系列政策和文件：

··2009年11月25日，中國政府宣布，到2020年全國單位國內(nèi)生產(chǎn)總值CO2排放比2005年下降40%至45%。

··2010年3月，中國致信聯(lián)合國氣候變化秘書處，正式批準(zhǔn)《哥本哈根協(xié)議》。

··2010年5月，中國政府發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加大工作力度確保實現(xiàn)“十一五”節(jié)能減排目標(biāo)的通知》，提出了實現(xiàn)“十一五”節(jié)能減排目標(biāo)的14項措施。

中國政府還出臺了一系列政策，鼓勵通過發(fā)展新興能源產(chǎn)業(yè)、調(diào)整能源結(jié)構(gòu)來降低碳排放，如《關(guān)于擴(kuò)大公共服務(wù)領(lǐng)域節(jié)能與新能源汽車示范推廣有關(guān)工作的通知》，以及正處于審批階段的《新興能源產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》等。

地方政府發(fā)展新能源基地、建設(shè)低碳城市。五省八市正式獲準(zhǔn)成為國家首批低碳試點的省份和城市，著手編制低碳發(fā)展規(guī)劃，制定支持低碳綠色發(fā)展的配套政策。中國的企業(yè)應(yīng)對氣候變化也更加積極主動： ··2009年哥本哈根氣候變化大會上，中國企業(yè)家代表團(tuán)發(fā)表了“我們的承諾與希望：中國企業(yè)界哥本哈根宣言”?！ぁぶ袊髽I(yè)在傳統(tǒng)的節(jié)能減排基礎(chǔ)上，將碳資產(chǎn)的管理納入到整個企業(yè)的管理和運(yùn)營，來提升自身的競爭力。

··中國企業(yè)加快和加大了對新能源產(chǎn)業(yè)的投入。2009年，中國水電裝機(jī)量、太陽能光伏電池年產(chǎn)量及太陽能熱水器使用量，均排名世界前列。

此外，中國企業(yè)開始嘗試在全球謀求碳管理和碳交易標(biāo)準(zhǔn)的話語權(quán)。寶鋼、聯(lián)想等8家中國企業(yè)與全球其他54家企業(yè)一起，參加了由世界資源研究所（WRI）和世界綠色實驗室(World Green Lab)共同開發(fā)的兩套新的溫室氣體盤查議定書的測試工作。

民間社會也加入到倡導(dǎo)積極應(yīng)對氣候變化的隊伍中。2009年11月17日，由自然之友等七家民間組織牽頭組成的“中國公民社會應(yīng)對氣候變化小組”在北京聯(lián)合發(fā)布了《2009中國公民社會應(yīng)對氣候變化立場》。

CDP問卷分析

在100家受邀參與CDP 2010投資者信息披露項目的中國公司中，有39%的公司做出了積極回應(yīng)，其中13家公司填寫了問卷2，26家提供了相關(guān)信息，41家沒有回復(fù)，20家拒絕參與。13家回答CDP問卷的企業(yè)： ··分布于8個行業(yè)，其中信息技術(shù)行業(yè)的回答率高達(dá)100%，銀行業(yè)回答率排名第二（30.8%）；但電氣設(shè)備、酒店、餐飲與休閑、生物科技、制藥、紡織品、服裝與奢侈品、貿(mào)易公司與經(jīng)銷商、機(jī)械制造、建筑材料、金融服務(wù)行業(yè)，無一對CDP做出積極回應(yīng)。

··有54%（7家）的公司表示，公司承擔(dān)氣候變化職責(zé)的最高管理層是董事委員會或其他高層執(zhí)行機(jī)構(gòu)；46%（6家）公司表示已經(jīng)建立起包括實現(xiàn)溫室氣體（GHG）減排目標(biāo)的個人績效管理激勵機(jī)制。

··有69%（9家）認(rèn)為自身面臨氣候變化的法規(guī)風(fēng)險，如：政府承諾的2020年減排目標(biāo)、日漸增多的環(huán)境、氣候變化法規(guī)、地區(qū)間不同的減排要求、碳標(biāo)簽等；15%（2家）問卷回答公司認(rèn)為自身并未面臨嚴(yán)重的法規(guī)風(fēng)險；有54%（7家）認(rèn)為自身面臨著氣候變化帶來的有形風(fēng)險，有38%（5家）認(rèn)為自身還面臨著氣候變化的其他風(fēng)險。· ·69%（9家）的回答企業(yè)都認(rèn)為氣候變化為其自身經(jīng)營帶來了法規(guī)機(jī)遇，如研發(fā)能效更高的低碳環(huán)保型產(chǎn)品；有46%（6家）認(rèn)為自身面臨著氣候變化帶來的有形機(jī)遇；有69%（9家）認(rèn)為自身還面臨著氣候變化的其他機(jī)遇?！?·46%（6家）公司表示已經(jīng)設(shè)立了節(jié)能減排目標(biāo)，15%（2家）公司表示還未制定減排目標(biāo)；還有31%（4家）表示公司正在制定減排目標(biāo)，但未披露目標(biāo)的細(xì)節(jié)；有5家公司以表格的形式詳細(xì)描述了其具體的減排活動，呈現(xiàn)出較明顯的行業(yè)特征?！?·只有38%（5家）提供了用于核算溫室氣體排放的標(biāo)準(zhǔn)，除了國際通用標(biāo)準(zhǔn)（如：溫室氣體議定書（GHG Protocol））外，也有企業(yè)采用國內(nèi)的核算標(biāo)準(zhǔn)。同時，有3家公司提供了其計算溫室氣體排放的全球增溫潛能和排放系數(shù)的具體信息。··有85%（11家）公司表示，除了參與CDP外，還通過其它方式

發(fā)布其應(yīng)對氣候變化/溫室氣體(GHG)排放的信息，如：公司年報或者企業(yè)社會責(zé)任報告等。

CSR報告分析

本報告還對CDP 中國100公司的企業(yè)社會責(zé)任報告中與氣候變化相關(guān)的信息進(jìn)行整理和分析，更全面和完整地了解公司碳信息披露的情況，以此作為對CDP問卷分析的補(bǔ)充。值得注意的是，其中有部分結(jié)論與CDP問卷分析的結(jié)論并不一致。

·2010年中國100中國有71家公司發(fā)布了企業(yè)社會責(zé)任報告，有29%的報告明確提到了氣候變化，有11%的報告設(shè)置了專門的章節(jié)加以論述，13%的報告在領(lǐng)導(dǎo)致辭中提及。

··在報告中披露氣候變化風(fēng)險的僅有19%，近半數(shù)來自金融行業(yè)，且大部分報告表述都較為籠統(tǒng)，有的甚至只是一筆帶過；只有4%的報告提到了氣候變化帶來的機(jī)遇，主要來自于石油和天然氣行業(yè)?！?·接近90%的公司都披露了其有關(guān)溫室氣體減排或者節(jié)能減排行動的相關(guān)信息，有80%的報告提及了公司“節(jié)能項目”；14%的報告提到了“可再生能源相關(guān)的項目”；提到“碳交易”信息的報告較少，一共有6份。

··有60%的公司披露了和溫室氣體排放有關(guān)的量化信息，涉及能源消耗量、溫室氣體減排量和碳交易信息等方面。但直接披露CO2的排放總量較少。所有報告都未說明計算溫室氣體所用的方法和是否對數(shù)據(jù)進(jìn)行了第三方審核。高排放的行業(yè)在有關(guān)溫室氣體排放的數(shù)據(jù)披露上表現(xiàn)較為積極。近14%披露了公司在減少溫室氣體排放方面的計劃和目標(biāo)，其中只有3份報告披露了量化的減排目標(biāo)。

結(jié)論與展望

··哥本哈根峰會之后，社會各界對氣候變化問題高度關(guān)注。這在客觀上促進(jìn)了企業(yè)低碳意識的提升，并促使企業(yè)開展相關(guān)行動。但低碳標(biāo)簽被濫用的情況也時有出現(xiàn)，造成一定負(fù)面影響?！ぁづc過往相比，近來中國政府應(yīng)對氣候變化的政策更趨于具體，可操作性更強(qiáng)，對企業(yè)的影響也更明顯。碳信息搜集開始受到重視，碳核算已經(jīng)被提上議事日程。

··企業(yè)對CDP回答率提升，說明企業(yè)對氣候變化和低碳經(jīng)濟(jì)的認(rèn)知程度有所提升，對CDP的認(rèn)可程度提高。但信息披露質(zhì)量仍待改進(jìn)，目前的情況是定性信息較多，定量的信息較少，能夠?qū)嵤厥覛怏w排放核算并公布數(shù)據(jù)的企業(yè)屈指可數(shù)。

··對樣本企業(yè)CSR報告的分析表明，中國企業(yè)多數(shù)還是將氣候變化視為風(fēng)險，尤其是將其視為政府的政策要求，被動應(yīng)對。但也有部分行業(yè)的龍頭企業(yè)采取了更積極主動的策略?！ぁて髽I(yè)對氣候變化和低碳的戰(zhàn)略咨詢、管理咨詢、碳核算、碳審計、碳減排等服務(wù)的需求逐漸升溫。

在中國推動企業(yè)應(yīng)對氣候變化，政策手段和市場手段一個都不能少。目前的情況是，政策已經(jīng)走到市場前面，市場參與者應(yīng)當(dāng)發(fā)揮聰明才智，借政策之力挖掘需求、開發(fā)產(chǎn)品，用好這只“看不見的手”。相關(guān)信息包括：公司關(guān)于應(yīng)對氣候變化、節(jié)能減排、環(huán)境治理方面的政策、措施、企業(yè)環(huán)境報告或企業(yè)社會責(zé)任/可持續(xù)發(fā)展報告等。聯(lián)想集團(tuán)是通過其北美環(huán)境事務(wù)部門來填寫問卷，因此本報告中引用的關(guān)于聯(lián)想的信息，范圍上均為其北美地區(qū)的情況。

第二篇：項目可行性報告摘要

項目可行性報告摘要一、四川藝術(shù)職業(yè)學(xué)院簡介

四川藝術(shù)職業(yè)學(xué)院已走過了五十五年藝術(shù)教育的辦學(xué)歷程。作為四川省唯一的一所經(jīng)省人民政府批準(zhǔn)、國家教育部備案的公辦全日制高等綜合藝術(shù)學(xué)院，四川藝術(shù)職業(yè)學(xué)院以高等專業(yè)藝術(shù)教育為主體、中等專業(yè)藝術(shù)教育為基礎(chǔ)，以各種藝術(shù)門類綜合發(fā)展為主線，以獨(dú)具魅力的巴蜀特色藝術(shù)品種為亮點，以學(xué)歷教育與繼續(xù)教育相結(jié)合的形式為支點，是一所視野開放、學(xué)科齊備的應(yīng)用型高等綜合藝術(shù)院校。學(xué)院辦學(xué)歷史始于1953年，其前身為兩所享譽(yù)國內(nèi)外的國家級重點中?！拇ㄊ∥璧笇W(xué)校和四川省川劇學(xué)校（四川省藝術(shù)學(xué)校）。學(xué)院師資力量雄厚，辦學(xué)經(jīng)驗豐富，實踐基地眾多，教學(xué)成果顯著。依托四川乃至中國西部文化系統(tǒng)的強(qiáng)勢支撐，學(xué)院在繼續(xù)開辦音樂、舞蹈、戲劇、戲曲等原有優(yōu)勢專業(yè)的基礎(chǔ)上，正致力于積極開拓涵蓋文化藝術(shù)系統(tǒng)所有專業(yè)領(lǐng)域的各類新型學(xué)科，并正逐步形成多學(xué)科、多專業(yè)各具特色、相互依存、交叉發(fā)展的科學(xué)格局。

二、藏區(qū)“9+3”免費(fèi)教育計劃是惠及藏區(qū)廣大群眾的民生工程

藏區(qū)?9+3?免費(fèi)職業(yè)教育計劃是指藏區(qū)學(xué)生完成九年義務(wù)教育后，由黨和政府提供學(xué)費(fèi)和生活費(fèi)補(bǔ)助，到內(nèi)地再接受三年免費(fèi)中等職業(yè)教育。從2009年開始，共有300余名?9+3?學(xué)生在黨和政府幫助下，來到我院學(xué)習(xí)民族美術(shù)、民族歌舞。我院首屆畢業(yè)生絕大多數(shù)都找到了適合自己的工

作崗位。

三、專業(yè)教學(xué)成績突出

為提高?9+3?的教學(xué)質(zhì)量，我院抽調(diào)優(yōu)秀教師擔(dān)任相關(guān)的教學(xué)任務(wù)，同時還聘請康?格桑益西教授作為民族美術(shù)專業(yè)的客座教授，聘請?zhí)瓶ǖ谖宕鷤鞒腥说茏勇褰q登真老師擔(dān)任民族美術(shù)的專業(yè)課教師，國家一級演員擔(dān)任民族歌舞專業(yè)專業(yè)教師，我院為?9+3?專業(yè)教學(xué)建立起一流的師資隊伍。

經(jīng)過教師和學(xué)生的不斷努力后，我院唐民族美術(shù)專業(yè)先后兩次接待了來自藏區(qū)畫師代表團(tuán)的考察，得到了充分肯定。09級學(xué)生習(xí)作于2010年5月在四川省博物館與我院大專部設(shè)計系畢業(yè)生作品同臺展出，得到了到場的省、市領(lǐng)導(dǎo)及社會人士的高度贊譽(yù)。2010年9月，在四川省第六屆少數(shù)民族藝術(shù)節(jié)上，我院唐卡專業(yè)學(xué)生作品共計10幅參加了展出，其中洛澤仁同學(xué)的作品《吉祥天母》榮獲了二等獎。2010年10月，我院唐卡專業(yè)學(xué)生作品共計30幅參加了甘孜州建州60周年成果展示，獲得了參觀者的高度評價。

在我院與青羊區(qū)殘聯(lián)的文藝演出上，?9+3?歌舞專業(yè)學(xué)生登真擁姆的獨(dú)唱以及?9+3?學(xué)生的舞蹈節(jié)目《金馬靴》博得了觀眾的陣陣掌聲。在?沐浴陽光 感恩奮進(jìn)——四川省慶祝中國共產(chǎn)黨成立90周年藏區(qū)‘9＋3’學(xué)生文藝匯演?上，我院?9+3?歌舞專業(yè)學(xué)生帶來的舞蹈《羌韻》和《春

到百合開》，他們精彩的演出、精心的編排贏得了領(lǐng)導(dǎo)和觀眾的肯定和贊許。

第三篇：項目管理進(jìn)度報告摘要

項目管理進(jìn)度報告摘要

（第七十四期）

一、招標(biāo)采購管理

完成音視頻系統(tǒng)設(shè)備采購項目的合同流轉(zhuǎn)及簽訂工作；完成化纖地毯和隔音毛氈采購項目的招標(biāo)工作。

二、投資控制管理

本月審核票據(jù)申領(lǐng)單17份，為UPS（付款金額為274.7706萬元）、精密空調(diào)（付款金額為229.8453萬元）、中低壓配電柜（付款金額為321.79452萬元）、民防檢測費(fèi)（付款金額為0.8640萬元）、總包進(jìn)度款（2017年11月）（付款金額為864.2878萬元）、控制臺（付款金額為48.5706萬元）、項目管理費(fèi)（付款金額為60萬元）、VRV空調(diào)設(shè)備供貨進(jìn)度款（付款金額為45.72969萬元）、精密列頭柜供貨進(jìn)度款（付款金額為115.5萬元）、冷水機(jī)組供貨進(jìn)度款（付款金額為43.05萬元）、ATS供貨進(jìn)度款（付款金額為84.75萬元）、電梯供貨進(jìn)度款（付款金額為56.2455萬元）、氣體滅火設(shè)備（付款金額為52.943895萬元）、計算機(jī)房及弱電系統(tǒng)設(shè)計集成管理費(fèi)（付款金額為29.5719萬元）、綠化配套工程（付款金額為184.1965萬元）、U盾購買費(fèi)用（付款金額為0.1萬元）、總包進(jìn)度款（2017年12月）（付款金額

為955.8968萬元），付款總金額為3368.117105萬元。至2017年12月20日，累計審核及開具票據(jù)申領(lǐng)單266張，累計審核費(fèi)用76715.2977 萬元，其中：服務(wù)類費(fèi)用4105.7788萬元；工程類費(fèi)用59247.2557萬元；設(shè)備類費(fèi)用11993.5017萬元；前期及配套類費(fèi)用746.7014萬元；零星無合同類費(fèi)用622.0602萬元。

三、投資合同管理

本月新增合同2份，為控制臺供貨合同、音視頻系統(tǒng)供貨合同,均為概算外新增合同。

四、項目工程管理

配合基建辦協(xié)調(diào)施工總包及各專業(yè)分包單位、設(shè)計單位、監(jiān)理單位,配合政府主管部門開展機(jī)電安裝施工、設(shè)備安裝施工調(diào)試、園區(qū)弱電施工、精裝修大面積施工、機(jī)房裝修零星補(bǔ)缺、幕墻零星修補(bǔ)、公共配套施工、室外總體綠化工程零星修補(bǔ)以及竣工驗收準(zhǔn)備，現(xiàn)場施工技術(shù)問題溝通、協(xié)調(diào)等工作。

五、報批配套管理

協(xié)助基建辦完成35KV開關(guān)站土建項目方案設(shè)計中6家主管部門征詢及公示工作；協(xié)助基建辦完成35KV開關(guān)站土無論何時何地 我們一直在努力

建項目方案設(shè)計審批中的網(wǎng)上申報工作；協(xié)助基建辦完成供用電合同的流轉(zhuǎn)簽訂工作；協(xié)助基建辦跟進(jìn)交通道設(shè)配套工程的合同流轉(zhuǎn)簽訂工作；協(xié)助基建辦跟進(jìn)35KV開關(guān)站土建項目監(jiān)理合同的流轉(zhuǎn)簽訂工作；協(xié)助基建辦跟進(jìn)35KV開關(guān)站土建項目施工招標(biāo)的準(zhǔn)備工作；協(xié)助基建辦開展35KV開關(guān)站土建項目測繪合同流轉(zhuǎn)工作；協(xié)助基建辦開展充電樁安裝配套工程的合同流轉(zhuǎn)簽訂工作；協(xié)助基建辦開展分項計量配套工程的合同流轉(zhuǎn)簽訂工作；協(xié)助基建辦開展35KV開關(guān)站土建項目施工圖設(shè)計文件審查的合同流轉(zhuǎn)簽訂工作；協(xié)助基建辦推進(jìn)15部電梯的年檢報驗工作，報驗申請已正式提交；協(xié)助基建辦完成音視頻系統(tǒng)合同的流轉(zhuǎn)簽訂工作。

六、項目設(shè)計管理

配合基建辦協(xié)調(diào)設(shè)計單位開展施工圖紙答疑、現(xiàn)場技術(shù)問題協(xié)調(diào)、現(xiàn)場施工節(jié)點及做法確認(rèn)、設(shè)備/材料招標(biāo)或詢比價采購的技術(shù)文件審核、編制等相關(guān)工作。

七、進(jìn)度控制管理

本月進(jìn)度控制重點是：數(shù)據(jù)中心裝飾工程施工收尾，配套樓和客服樓石材鋪貼基本完成、；室外總體管線道路施工；督促室外綠化零星補(bǔ)缺竣工驗收準(zhǔn)備；業(yè)務(wù)樓精裝大面積開無論何時何地 我們一直在努力

展施工；督促精裝修材料供貨進(jìn)度；督促衛(wèi)生間滲漏、墻面屋頂滲漏、地下室滲漏整改；督促地下室全面施工、督促推進(jìn)總包積極推進(jìn)暫估價設(shè)備/材料批價報審工作和中標(biāo)材料供貨合同的簽訂及材料供貨進(jìn)度計劃。

無論何時何地 我們一直在努力 4

第四篇：萬家樂：信息披露專項檢查整改報告

廣東萬家樂股份有限公司信息披露專項檢查整改報告根據(jù)廣東證監(jiān)局《關(guān)于開展上市公司信息披露檢查專項活動的通知》(廣東證監(jiān)30號)的相關(guān)要求，結(jié)合公司實際情況，公司于2010年3月1日至4月30日進(jìn)行自查，形成了《廣東萬家樂股份有限公司信息披露自查報告和整改計劃》，已經(jīng)公司第六屆董事會第二十一次會議審議通過，萬家樂：信息披露專項檢查整改報告。2010年6月，廣東證監(jiān)局對公司信息披露工作制度的建立、執(zhí)行情況以及開展信息披露檢查專項活動情況進(jìn)行了現(xiàn)場檢查，并向公司發(fā)出了《現(xiàn)場檢查結(jié)果告知書》(23號)，認(rèn)為公司基本能按照廣東證監(jiān)局的要求開展信息披露專項檢查活動，對檢查發(fā)現(xiàn)的問題制定了整改計劃，同時也就檢查發(fā)現(xiàn)的問題提出了整改要求。公司董事會高度重視廣東證監(jiān)局在現(xiàn)場檢查中提出的問題，針對信息披露和內(nèi)幕信息管理中存在的問題，認(rèn)真查找原因、漏洞，逐項進(jìn)行整改或制訂整改計劃?，F(xiàn)將公司信息披露專項檢查整改情況報告如下：

一、公司信息披露自查和廣東證監(jiān)局現(xiàn)場檢查中發(fā)現(xiàn)的問題(一)公司信息披露自查過程中發(fā)現(xiàn)的問題1.公司《信息披露管理制度》中，未包含董事、監(jiān)事和高級管理人員履行信息披露職責(zé)的記錄和保管的要求；未包含信息披露相關(guān)文件、資料的檔案管理的要求。2.公司尚未單獨(dú)制定《內(nèi)幕信息管理制度》，在內(nèi)幕信息的管理機(jī)構(gòu)、日常管理的負(fù)責(zé)部門及負(fù)責(zé)人、內(nèi)幕信息的范圍、內(nèi)幕信息違規(guī)責(zé)任追究機(jī)制等方面仍然缺乏完整、嚴(yán)密的規(guī)定，整改報告《萬家樂：信息披露專項檢查整改報告》。3.公司關(guān)于內(nèi)部問責(zé)的相關(guān)規(guī)定仍然顯得分散、不系統(tǒng)，不利于公司內(nèi)部問責(zé)的制度完善和具體執(zhí)行，公司需要制定單獨(dú)的《內(nèi)部問責(zé)管理制度》。4.持有公司5%以上股份的股東將持有的公司股份質(zhì)押后，未及時通知公司董事會秘書，導(dǎo)致公司披露該信息不夠及時。2(二)廣東證監(jiān)局現(xiàn)場檢查過程中發(fā)現(xiàn)的問題1.內(nèi)幕信息知情人報備不規(guī)范。2.對外擔(dān)保不規(guī)范，未要求公司擔(dān)保對象廣東萬家樂燃?xì)饩哂邢薰咎峁┓磽?dān)保。3.未與2008年和2009年年報審計會計師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)的相關(guān)人員簽署保密協(xié)議。4.對控股股東廣州匯順投資有限公司持有公司股份質(zhì)押的信息披露不及時。

二、公司整改情況(一)已完成事項1.公司修訂了《信息披露管理制度》，增加了以下兩條：第九十條公司董事、監(jiān)事和高級管理人員在履行信息披露職責(zé)時應(yīng)有書面記錄，該書面記錄原件保存在公司證券法律部。第九十一條公司信息披露的相關(guān)文件、資料的檔案由公司證券法律部負(fù)責(zé)管理，至少保存十年。修訂后的《信息披露管理制度》已經(jīng)公司第六屆董事會第二十三次會議審議通過。2.針對公司自查中發(fā)現(xiàn)的未單獨(dú)制定《內(nèi)幕信息管理制度》的問題和廣東證監(jiān)局現(xiàn)場檢查中提出的內(nèi)幕信息知情人報備不規(guī)范的問題，公司制訂了《內(nèi)幕信息管理制度》，對內(nèi)幕信息的管理機(jī)構(gòu)、日常管理的負(fù)責(zé)部門及負(fù)責(zé)人、內(nèi)幕信息的范圍、內(nèi)幕信息知情人的范圍、內(nèi)幕信息知情人的保密責(zé)任、內(nèi)幕信息知情人的登記和報備、內(nèi)幕信息違規(guī)責(zé)任追究機(jī)制等方面作了系統(tǒng)、完整、嚴(yán)密的規(guī)定。該制度已經(jīng)公司第六屆董事會第二十三次會議審議通過。3.公司制訂了《董事、監(jiān)事、高級管理人員內(nèi)部問責(zé)制度》，對內(nèi)部問責(zé)的對象、原則、范圍、方式、程序作了規(guī)定。該制度已經(jīng)公司第六屆董事會第二十三次會議審議通過。4.針對廣東證監(jiān)局在現(xiàn)場檢查中提出的對外擔(dān)保不規(guī)范問題，公司按照證監(jiān)會《關(guān)于規(guī)范上市公司與關(guān)聯(lián)方資金往來及上市公司對外擔(dān)保若干問題的通知》(證監(jiān)發(fā)56號)的規(guī)定，已要求廣東萬家樂燃?xì)饩哂邢薰鞠蚬咎峁┓?擔(dān)保，并于2010年7月15日簽訂《反擔(dān)保協(xié)議》。5.針對公司自查和廣東證監(jiān)局現(xiàn)場檢查中提出的控股股東質(zhì)押信息披露不及時的問題，公司已以書面形式要求持股5%以上的股東在出現(xiàn)5%以上股份被質(zhì)押、凍結(jié)、司法拍賣、托管、設(shè)定信托或者被依法限制表決權(quán)時，立即通知公司董事會秘書，以便公司報告并披露。(二)持續(xù)整改事項針對廣東證監(jiān)局在現(xiàn)場檢查中提出的未與年報審計會計師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)的相關(guān)人員簽署保密協(xié)議的問題，公司擬分兩部分進(jìn)行整改：1.于2010年年報審計前與年報審計會計師事務(wù)所的相關(guān)人員簽署保密協(xié)議，整改負(fù)責(zé)人為財務(wù)總監(jiān)關(guān)天鵡；2.在與其他中介機(jī)構(gòu)發(fā)生業(yè)務(wù)合作時，及時與其相關(guān)人員簽署保密協(xié)議，該事項為日常工作，整改負(fù)責(zé)人為董事會秘書劉永霖。本報告已經(jīng)公司第六屆董事會第二十三次會議審議通過。廣東萬家樂股份有限公司二O一O年七月二十七日

第五篇：中國資本市場發(fā)展報告(摘要)

中國資本市場發(fā)展報告（摘要）

20世紀(jì)70年代末期以來的中國經(jīng)濟(jì)改革大潮，推動了資本市場在中國境內(nèi)的萌生和發(fā)展。在過去的十多年間，中國資本市場從無到有，從小到大，從區(qū)域到全國，得到了迅速的發(fā)展，在很多方面走過了一些成熟市場幾十年甚至是上百年的道路。盡管經(jīng)歷了各種坎坷，但是，中國資本市場的規(guī)模不斷壯大，制度不斷完善，證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)和投資者不斷成熟，逐步成長為一個在法律制度、交易規(guī)則、監(jiān)管體系等各方面與國際普遍公認(rèn)原則基本相符的資本市場。

中國資本市場從開始出現(xiàn)的第一天起，就站在中國經(jīng)濟(jì)改革和發(fā)展的前沿，推動了中國經(jīng)濟(jì)體制和社會資源配置方式的變革。而隨著市場經(jīng)濟(jì)體制的逐步建立，對市場化資源配置的需求日益增加，資本市場在國民經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮作用的范圍和程度也日益提高。資本市場的出現(xiàn)和發(fā)展，是中國經(jīng)濟(jì)逐漸從計劃體制向市場體制轉(zhuǎn)型過程中最為重要的成就之一，而資本市場改革和發(fā)展的經(jīng)驗，也是中國經(jīng)濟(jì)改革寶貴經(jīng)驗的重要組成部分。

未來，中國資本市場的發(fā)展面臨新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。首先，伴隨著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，巨大的融資需求將有很大一部分依靠資本市場來滿足；其次，中國經(jīng)濟(jì)迫切需要調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，資本市場的資源配置功能將在這一過程中起到重要作用；第三，長期以來，中國的金融體系高度依賴以銀行為主的間接融資，迫切需要提高直接融資比重，防范金融風(fēng)險，而這種轉(zhuǎn)變必須通過做強(qiáng)做大中國資本市場來實現(xiàn)；第四，在全面建設(shè)和諧社會的過程中，建立和完善多層次養(yǎng)老體系、改革醫(yī)療保險體制和建設(shè)新農(nóng)村等重要領(lǐng)域，也要求資本市場提供全面有效的金融支持和金融服務(wù)；第五，隨著金融市場全球化、一體化的趨勢不斷增強(qiáng)，各國資本市場和金融中心的競爭日益加劇，資本市場的發(fā)展和監(jiān)管模式日新月異，資本市場的競爭力和發(fā)達(dá)程度已經(jīng)成為國家競爭力的重要組成部分。

未來，中國資本市場的發(fā)展面臨新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。黨的十七大描繪了在新的時代條件下繼續(xù)全面建設(shè)小康社會、加快推進(jìn)社會主義現(xiàn)代化建設(shè)的宏偉藍(lán)圖，對資本市場的發(fā)展提出了新的要求。人均國內(nèi)生產(chǎn)總值到2020年比2000年翻兩番，需要資本市場滿足經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長帶來的融資需求；提高自主創(chuàng)新能力，建設(shè)創(chuàng)新型國家，需要資本市場對創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展的大力支持，以資本為紐帶引導(dǎo)和支持生產(chǎn)要素向創(chuàng)新型企業(yè)集聚，促進(jìn)科技成果向生產(chǎn)力的轉(zhuǎn)化；轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，需要通過資本市場發(fā)揮資源配置的作用，實現(xiàn)資源跨地區(qū)和跨產(chǎn)業(yè)的整合，通過市場化方式促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級；深化金融體制改革，需要不斷提高直接融資比重，增加金融系統(tǒng)的彈性，分散金融風(fēng)險；鼓勵發(fā)展具有國際競爭力的大企業(yè)集團(tuán)，需要我國企業(yè)通過資本市場充分發(fā)現(xiàn)和提升自身價值，更好地融入到國際經(jīng)濟(jì)循環(huán)中去；創(chuàng)造各種條件提高居民財產(chǎn)性收入，完善養(yǎng)老體系，需要資本市場發(fā)揮其財富管理的功能，為廣大居民提供投資于資本市場分享中國經(jīng)濟(jì)增長成果的機(jī)會，讓養(yǎng)老基金通過資本市場實現(xiàn)保值增值?？傊?，完善社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制，實現(xiàn)國民經(jīng)濟(jì)又好又快的發(fā)展，促進(jìn)社會和諧，全面建設(shè)小康社，在客觀上需要一個功能齊備、運(yùn)作規(guī)范、規(guī)模不斷擴(kuò)大、效率不斷提升的資本市場。

面對這些機(jī)遇和挑戰(zhàn)，回顧和總結(jié)中國資本市場的發(fā)展歷史，把握資本市場的發(fā)展規(guī)律，制定相應(yīng)的發(fā)展戰(zhàn)略和措施，將有力地推動中國資本市場的進(jìn)一步發(fā)展。

展望2020年，中國資本市場將基本完成從“新興加轉(zhuǎn)軌”向成熟市場的過渡，邁入全面發(fā)展的時期。一個更加公正、透明、高效的資本市場，將在中國經(jīng)濟(jì)構(gòu)筑自主創(chuàng)新體系中發(fā)揮重要作用，成為中國和諧社會建設(shè)的重要力量。同時，一個更加開放和具有國際競爭力的中國資本市場，也將在國際金融體系中發(fā)揮應(yīng)有的作用。

第一章 中國資本市場發(fā)展簡要回顧

從20世紀(jì)70年代末期開始實施的改革開放政策，啟動了中國經(jīng)濟(jì)從計劃體制向市場體制的轉(zhuǎn)型，資本市場應(yīng)運(yùn)而生。同時，其發(fā)展又引領(lǐng)了中國經(jīng)濟(jì)和社會諸多重要體制和機(jī)制的變革，成為推動所有制變革和改進(jìn)資源配置方式的重要力量。

回顧改革開放以來中國資本市場的發(fā)展，大致可以劃分為三個階段。

第一階段：中國資本市場的萌生（1978-1992）

從1978年12月中國共產(chǎn)黨十一屆三中全會召開起，經(jīng)濟(jì)建設(shè)成為國家的基本任務(wù)，改革開放成為中國的基本國策。隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的推進(jìn)，企業(yè)對資金的需求日益多樣化，中國資本市場開始萌生。

20世紀(jì)80年代初，城市一些小型國有和集體企業(yè)開始進(jìn)行了多種多樣的股份制嘗試，最初的股票開始出現(xiàn)。這一時期股票一般按面值發(fā)行，大部分實行保本保息保分紅、到期償還，具有一定債券的特性；發(fā)行對象多為內(nèi)部職工和地方公眾；發(fā)行方式多為自辦發(fā)行，沒有承銷商。

1981年7月我國重新開始發(fā)行國債。1982年和1984年，最初的企業(yè)債和金融債開始出現(xiàn)。

隨著證券發(fā)行的增多和投資者隊伍的逐步擴(kuò)大，證券流通的需求日益強(qiáng)烈，股票和債券的柜臺交易陸續(xù)在全國各地出現(xiàn)，二級市場初步形成。1990年國家允許在有條件的大城市建立證券交易所，上海證券交易所、深圳證券交易所于1990年12月先后營業(yè)。

伴隨著一、二級市場的初步形成，證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)的雛形開始出現(xiàn)。1987年9月，中國第一家專業(yè)證券公司———深圳特區(qū)證券公司成立。1988年，為適應(yīng)國庫券轉(zhuǎn)讓在全國范圍內(nèi)的推廣，中國人民銀行下?lián)苜Y金，在各省組建了33家證券公司，同時，財政系統(tǒng)也成立了一批證券公司。

1990年10月，鄭州糧食批發(fā)市場開業(yè)并引入期貨交易機(jī)制，成為中國期貨交易的開端。1992年10月，深圳有色金屬交易所推出了中國第一個標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約———特級鋁期貨標(biāo)準(zhǔn)合同，實現(xiàn)了由遠(yuǎn)期合同向期貨交易過渡。

總體上看，股份制改革起步初期，股票發(fā)行缺乏全國統(tǒng)一的法律法規(guī)，也缺乏統(tǒng)一的監(jiān)管，股票發(fā)行市場也出現(xiàn)了混亂。同時，對資本市場的發(fā)展在認(rèn)識上也產(chǎn)生了一定的分歧。

1992年1-2月鄧小平同志在南方視察時指出：“證券、股市，這些東西究竟好不好，有沒有危險，是不是資本主義獨(dú)有的東西，社會主義能不能用，允許看，但要堅決地試。看對了，搞一兩年，對了，放開；錯了，糾正，關(guān)了就是了。關(guān)，也可以快關(guān)，也可以慢關(guān)，也可以留一點尾巴。怕什么，堅持這種態(tài)度就不要緊，就不會犯大錯誤。”鄧小平同志南方視察講話后，中國確立經(jīng)濟(jì)體制改革的目標(biāo)是“建立社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制”，股份制成為國有企業(yè)改革的方向，更多的國有企業(yè)實行股份制改造并開始在資本市場發(fā)行上市。1993年，股票發(fā)行試點正式由上海、深圳推廣至全國，打開了資本市場進(jìn)一步發(fā)展的空間。

□ 在這個階段，源于中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過程中企業(yè)的內(nèi)生需求，中國資本市場開始萌生。在發(fā)展初期，市場處于一種自我演進(jìn)、缺乏規(guī)范和監(jiān)管的狀態(tài)，并且以區(qū)域性試點為主。深圳“8.10事件”的爆發(fā)，是這種發(fā)展模式弊端的體現(xiàn)，標(biāo)志著資本市場的發(fā)展迫切需要規(guī)范的管理和集中統(tǒng)一的監(jiān)管。

第二階段： 全國性資本市場的形成和初步發(fā)展(1993-1998)

1992年10月，國務(wù)院證券管理委員會和中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱“國務(wù)院證券委”和“中國證監(jiān)會”）成立，標(biāo)志著中國資本市場開始逐步納入全國統(tǒng)一監(jiān)管框架，區(qū)域性試點推向全國，全國性市場由此開始發(fā)展。1997年11月中國金融體系進(jìn)一步確定了銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理的原則。1998年4月，國務(wù)院證券委撤銷，中國證監(jiān)會成為全國證券期貨市場的監(jiān)管部門，建立了集中統(tǒng)一的證券期貨市場監(jiān)管體制。

中國證監(jiān)會成立后，推動了《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》、《公開發(fā)行股票公司信息披露實施細(xì)則》、《禁止證券欺詐行為暫行辦法》、《關(guān)于嚴(yán)禁操縱證券市場行為的通知》等一系列證券期貨市場法規(guī)和規(guī)章的建設(shè)，資本市場法規(guī)體系初步形成，使資本市場的發(fā)展走上規(guī)范化軌道，為相關(guān)制度的進(jìn)一步完善奠定了基礎(chǔ)。

在市場創(chuàng)建初期，國家采取了額度指標(biāo)管理的股票發(fā)行審批制度，即將額度指標(biāo)下達(dá)至省級政府或行業(yè)主管部門，由其在指標(biāo)限度內(nèi)推薦企業(yè)，再由中國證監(jiān)會審批企業(yè)發(fā)行股票。在交易方式上，上海和深圳證券交易所都建立了無紙化電子交易平臺。

隨著市場的發(fā)展，上市公司數(shù)量、總市值和流通市值、股票發(fā)行籌資額、投資者開戶數(shù)、交易量等都進(jìn)入一個較快發(fā)展的階段。滬、深交易所交易品種逐步增加，由單純的股票陸續(xù)增加了國債、權(quán)證、企業(yè)債、可轉(zhuǎn)債、封閉式基金等。

伴隨著全國性市場的形成和擴(kuò)大，證券中介機(jī)構(gòu)也隨之增加。到1998年底，全國有證券公司90家，證券營業(yè)部2412家。從1991年開始，出現(xiàn)了一批投資于證券、期貨、房地產(chǎn)等市場的基金（統(tǒng)稱為“老基金”）。1997年11月，《證券投資基金管理暫行辦法》頒布，規(guī)范證券投資基金的發(fā)展。同時，對外開放進(jìn)一步擴(kuò)大，推出了人民幣特種股票（B股），境內(nèi)企業(yè)逐漸開始在香港、紐約、倫敦和新加坡等海外市場上市；期貨市場也得到初步發(fā)展。

□ 在這個階段，統(tǒng)一監(jiān)管體系的初步確立，使得中國資本市場從早期的區(qū)域性市場迅速走向全國性統(tǒng)一市場。隨后，在監(jiān)管部門的推動下，一系列相關(guān)的法律法規(guī)和規(guī)章制度出臺，資本市場得到了較為快速的發(fā)展，同時，各種體制和機(jī)制缺陷帶來的問題也在逐步積累，迫切需要進(jìn)一步規(guī)范發(fā)展。

第三階段：資本市場的進(jìn)一步規(guī)范和發(fā)展（1999-2007）

《證券法》于1998年12月頒布并于1999年7月實施，是中國第一部規(guī)范證券發(fā)行與交易行為的法律，并由此確認(rèn)了資本市場的法律地位。2005年11月，修訂后的《證券法》頒布?！蹲C券法》的實施及隨后的修訂，標(biāo)志著資本市場走向更高程度的規(guī)范發(fā)展，也對資本市場的法規(guī)體系建設(shè)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。

在這個階段，中國圍繞完善社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制和全面建設(shè)小康社會進(jìn)行持續(xù)改革。隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的深入，國有和非國有股份公司不斷進(jìn)入資本市場，2001年12月，中國加入世界貿(mào)易組織，中國經(jīng)濟(jì)走向全面開放，金融改革不斷深化，資本市場的深度和廣度日益擴(kuò)大。

自1998年建立了集中統(tǒng)一監(jiān)管體制后，為適應(yīng)市場發(fā)展的需要，證券期貨監(jiān)管體制不斷完善，實施了“屬地監(jiān)管、職責(zé)明確、責(zé)任到人、相互配合”的轄區(qū)監(jiān)管責(zé)任制，并初步建立了與地方政府協(xié)作的綜合監(jiān)管體系。與此同時，執(zhí)法體系逐步完善。中國證監(jiān)會在各證監(jiān)局設(shè)立了稽查分支機(jī)構(gòu)，2002年增設(shè)了專司操縱市場和內(nèi)幕交易查處的機(jī)構(gòu)。2007年，適應(yīng)市場發(fā)展的需要，證券執(zhí)法體制又進(jìn)行了重大改革，建立了集中統(tǒng)一指揮的稽查體制。

中國證監(jiān)會不斷加強(qiáng)稽查執(zhí)法基礎(chǔ)性工作，嚴(yán)格依法履行監(jiān)管職責(zé)，集中力量查辦了“瓊民源”、“銀廣夏”、“中科創(chuàng)業(yè)”、“德隆”、“科龍”、“南方證券”、“閩發(fā)證券”等一批大案要案，堅決打擊各類違法違規(guī)行為，切實保護(hù)廣大投資者的合法權(quán)益，維護(hù)“公平、公正、公開”的市場秩序。

但是，資本市場發(fā)展過程中積累的遺留問題、制度性缺陷和結(jié)構(gòu)性矛盾也逐步開始顯現(xiàn)。從2001年開始，市場步入持續(xù)四年的調(diào)整階段：股票指數(shù)大幅下挫；新股發(fā)行和上市公司再融資難度加大、周期變長；證券公司遇到了嚴(yán)重的經(jīng)營困難，到2005年全行業(yè)連續(xù)四年總體虧損。

這些問題產(chǎn)生的根源在于，中國資本市場是在向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過程中由試點開始而逐步發(fā)展起來的新興市場，早期制度設(shè)計有很多局限，改革措施不配套。一些在市場發(fā)展初期并不突出的問題，隨著市場的發(fā)展壯大，逐步演變成市場進(jìn)一步發(fā)展的障礙，包括上市公司改制不徹底、治理結(jié)構(gòu)不完善；證券公司實力較弱、運(yùn)作不規(guī)范；機(jī)構(gòu)投資者規(guī)模小、類型少；市場產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理，缺乏適合大型資金投資的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股、固定收益類產(chǎn)品和金融衍生產(chǎn)品；交易制度單一，缺乏有利于機(jī)構(gòu)投資者避險的交易制度；等等。

為了積極推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展，國務(wù)院于2004年1月發(fā)布了《關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》（以下稱《若干意見》），此后，中國資本市場進(jìn)行了一系列的改革，完善各項基礎(chǔ)性制度，主要包括實施股權(quán)分置改革、提高上市公司質(zhì)量、對證券公司綜合治理、大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者、改革發(fā)行制度等。經(jīng)過這些改革，投資者信心得到恢復(fù)，資本市場出現(xiàn)轉(zhuǎn)折性變化。

這一時期，為充分發(fā)揮資本市場的功能，市場各方對多層次市場體系和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的多樣化進(jìn)行了積極的探索。中小板市場的推出和代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的出現(xiàn)，是中國在建設(shè)多層次資本市場體系方面邁出的重要一步?？赊D(zhuǎn)換公司債券、銀行信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、住房抵押貸款證券化產(chǎn)品、企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、銀行不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、企業(yè)或證券公司發(fā)行的集合收益計劃產(chǎn)品以及權(quán)證等新品種出現(xiàn)，豐富了資本市場交易品種。

同時，債券市場得到初步發(fā)展，中國債券市場規(guī)模有所增加，市場交易規(guī)則逐步完善，債券托管體系和交易系統(tǒng)等基礎(chǔ)建設(shè)不斷加快。期貨市場開始恢復(fù)性增長。2007年3月，修訂后的《期貨交易管理條例》發(fā)布，將規(guī)范的內(nèi)容由商品期貨擴(kuò)展到金融期貨和期權(quán)交易。

2001年12月中國加入世界貿(mào)易組織，中國資本市場對外開放步伐明顯加快。到2006年底，中國已經(jīng)全部履行了加入世界貿(mào)易組織時有關(guān)證券市場對外開放的承諾。對外開放推進(jìn)了中國資本市場的市場化、國際化進(jìn)程，促進(jìn)了市場的成熟和發(fā)展壯大。這一時期，合資證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)大量設(shè)立；合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）與合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）機(jī)制相繼建立；大型國有企業(yè)集團(tuán)重組境外上市繼續(xù)推進(jìn)；外商投資股份公司開始在境內(nèi)發(fā)行上市，外資也被允許對上市公司進(jìn)行戰(zhàn)略投資；證券監(jiān)管國際合作進(jìn)一步擴(kuò)大，2006年6月，中國證監(jiān)會主席尚福林當(dāng)選國際證監(jiān)會組織執(zhí)委會副主席。

□ 在這一階段，1999年《證券法》的實施及2006年《證券法》和《公司法》的修訂，使中國資本市場在法制化建設(shè)方面邁出了重要的步伐；一批大案的及時查辦對防范和化解市場風(fēng)險、規(guī)范市場參與者行為起到了重要作用；國務(wù)院《若干意見》的出臺標(biāo)志著中央政府對資本市場發(fā)展的高度重視；以股權(quán)分置改革為代表的一系列基礎(chǔ)性制度建設(shè)使資本市場的運(yùn)行更加符合市場化規(guī)律；合資證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)和合格境外機(jī)構(gòu)投資者等制度的實施標(biāo)志著中國資本市場對外開放和國際化進(jìn)程有了新的進(jìn)展。中國資本市場也在2006年出現(xiàn)了轉(zhuǎn)折性的變化。

資本市場與中國經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展

中國資本市場的發(fā)展得益于中國經(jīng)濟(jì)和金融改革，隨著資本市場各項功能逐步健全，它也推動了經(jīng)濟(jì)和金融體系的改革，引領(lǐng)了一系列經(jīng)濟(jì)和企業(yè)制度變革，促進(jìn)了國民經(jīng)濟(jì)的增長，對中國經(jīng)濟(jì)和社會的影響日益增強(qiáng)。

資本市場促進(jìn)了中國經(jīng)濟(jì)和企業(yè)的發(fā)展。資本市場融資和資源配置功能逐步發(fā)揮，資本市場推動了企業(yè)的發(fā)展壯大和行業(yè)整合，截至2007年底，企業(yè)通過發(fā)行股票和可轉(zhuǎn)債共籌集1.9萬億元；上市公司的行業(yè)布局日趨豐富；資本市場促進(jìn)了企業(yè)和資產(chǎn)價值的重新發(fā)現(xiàn)，引領(lǐng)了企業(yè)制度變革，促進(jìn)了國有企業(yè)和國有資產(chǎn)管理模式的變革，促進(jìn)了民營企業(yè)的發(fā)展。截至2007年底，上市公司總數(shù)量達(dá)到1550家，總市值達(dá)32.71萬億，相當(dāng)于GDP的140%，上市公司日益成為中國經(jīng)濟(jì)體系的重要的重要組成部分。資本市場還豐富了我國企業(yè)吸引國際資本的方式，有助于中國經(jīng)濟(jì)更好地融入國際經(jīng)濟(jì)體系。

注：2007.9上市公司主營業(yè)務(wù)收入為三季報披露數(shù)據(jù)，GDP為國家統(tǒng)計局初步核算數(shù)據(jù)。

資本市場也促進(jìn)了中國金融體系改革。資本市場推動了金融體系結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，改善了商業(yè)銀行的治理結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)了金融體系的抗風(fēng)險能力，改善了金融機(jī)構(gòu)的盈利模式。

與此同時，中國資本市場在自身的建設(shè)和發(fā)展過程中，對社會發(fā)展的影響日益增強(qiáng)。資本市場的發(fā)展使居民的投資品種由早期單一的儲蓄，擴(kuò)展到股票、國債、企業(yè)債、可轉(zhuǎn)換公司債、證券投資基金、權(quán)證、期貨等多種理財工具，豐富了居民理財?shù)姆绞?，居民可通過投資于資本市場分享中國經(jīng)濟(jì)的成長，資本市場也帶動了消費(fèi)及相關(guān)服務(wù)業(yè)的發(fā)展，財富效應(yīng)初步顯現(xiàn)。

資本市場為保險公司、社?；?、企業(yè)年金等機(jī)構(gòu)提供了資產(chǎn)增值保值的渠道，從而，間接為社會保障體系的完善提供了有力支持。資本市場在中國的發(fā)展催生了證券公司、證券投資基金管理公司、期貨公司等證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)，并且推動了投資銀行、證券經(jīng)紀(jì)和銷售、資產(chǎn)管理、證券分析、證券咨詢等新職業(yè)的興起，為中國金融業(yè)培養(yǎng)了大量專業(yè)人才。資本市場在其發(fā)展過程中不僅自身建立了相對完備的法規(guī)體系，同時，資本市場的發(fā)展還推動了其他相關(guān)法規(guī)的完善，推動中國會計準(zhǔn)則不斷完善和標(biāo)準(zhǔn)化，特別是新會計、審計準(zhǔn)則的實施，大大縮小了與國際標(biāo)準(zhǔn)間的差距。

第二章近年來資本市場重大政策及改革措施

中國資本市場是伴隨著經(jīng)濟(jì)體制改革逐步發(fā)展起來的“新興加轉(zhuǎn)軌”市場。由于建立初期的整體環(huán)境和市場本身制度設(shè)計上的局限，中國資本市場積累了一些深層次問題和結(jié)構(gòu)性矛盾。這些問題與矛盾制約了市場功能的有效發(fā)揮，阻礙了市場的進(jìn)一步發(fā)展。中國資本市場的問題是發(fā)展中的問題，也只有在發(fā)展中，通過不斷深化改革才能得以解決。近幾年，中國證監(jiān)會推出了一系列旨在完善市場基本制度和恢復(fù)市場功能的改革措施。2006年，修訂后的《公司法》和《證券法》開始實施，有關(guān)資本市場監(jiān)管法規(guī)和部門規(guī)章也得到了相應(yīng)的調(diào)整與完善。這些措施推動中國資本市場發(fā)生了深刻的變化。

《關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》的發(fā)布

國務(wù)院于2004年1月31日發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，將發(fā)展中國資本市場提升到國家戰(zhàn)略任務(wù)的高度，提出了九個方面的綱領(lǐng)性意見，為資本市場的進(jìn)一步改革與發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。

《若干意見》是中國政府就發(fā)展資本市場的作用、指導(dǎo)思想和任務(wù)首次進(jìn)行全面明確的闡述，對發(fā)展資本市場的政策措施進(jìn)行整體部署，它將大力發(fā)展資本市場提升到前所未有的戰(zhàn)略高度，對中國資本市場的改革與發(fā)展具有重要的現(xiàn)實意義和深遠(yuǎn)的歷史影響。

股權(quán)分置改革

股權(quán)分置的產(chǎn)生主要根源于早期對股份制以及資本市場功能與定位的認(rèn)識不統(tǒng)一，并且國有資產(chǎn)管理體制的改革還處在初期階段，國有資本運(yùn)營的觀念還沒有完全建立。作為歷史遺留的制度性缺陷，股權(quán)分置在諸多方面制約了中國資本市場的規(guī)范發(fā)展和國有資產(chǎn)管理體制的根本性變革。而且，隨著新股發(fā)行上市的不斷積累，其對資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的不利影響也日益突出。

解決股權(quán)分置問題，本質(zhì)上是實現(xiàn)機(jī)制上的轉(zhuǎn)換，即通過非流通股股東和流通股股東之間的利益平衡協(xié)商機(jī)制，消除A股市場股份轉(zhuǎn)讓的制度性差異。在整個改革過程中，市場各方遵循了“統(tǒng)一組織、分散決策”的工作原則與“試點先行、協(xié)調(diào)推進(jìn)、分步解決”的操作思路。

在改革中，非流通股股東與流通股股東之間采取對價的方式平衡相互利益，非流通股股東向流通股股東讓渡一部分其股份上市流通帶來的收益。其中，對價的確定既沒有以行政指令的方式，也沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，而是由上市公司相關(guān)股東在平等協(xié)商、誠信互諒、自主決策的基礎(chǔ)上采取市場化的方式確定。改革方案需經(jīng)參加表決的股東所持表決權(quán)的2/3以上和參加表決的流通股股東所持表決權(quán)的2/3以上同時通過，保證了在各參與主體博弈中廣大中小投資者的利益得到充分保護(hù)。

股權(quán)分置改革的順利推進(jìn)使國有股、法人股、流通股利益分置、價格分置的問題不復(fù)存在，各類股東具有一樣的上市流通權(quán)和相同的股價收益權(quán)，各類股票按統(tǒng)一市場機(jī)制定價，二級市場價格開始真實反應(yīng)上市公司價值，并成為各類股東共同的利益基礎(chǔ)。因此，股權(quán)分置改革為中國資本市場優(yōu)化資源配置奠定了市場化基礎(chǔ)，使中國資本市場從市場基礎(chǔ)制度層面與國際市場不再有本質(zhì)的差別。

截至2007年底，滬、深兩市共1298家上市公司完成或者已進(jìn)入股改程序，占應(yīng)股改公司的98%；未進(jìn)入股改程序的上市公司僅33家，股權(quán)分置改革在兩年的時間里基本完成。

□ 股權(quán)分置改革是中國資本市場完善市場基礎(chǔ)制度和運(yùn)行機(jī)制的重要變革，也是前所未有的重大創(chuàng)新。其意義不僅在于解決了歷史問題，還在于為資本市場其他各項改革和制度創(chuàng)新積累了經(jīng)驗、創(chuàng)造了條件。

股權(quán)分置改革的實踐證明，資本市場的重大改革必須堅持“尊重市場規(guī)律，有利于市場的穩(wěn)定和發(fā)展，切實保護(hù)投資者特別是公眾投資者的合法權(quán)益”的基本原則；在解決資本市場的歷史遺留問題和調(diào)整復(fù)雜利益關(guān)系時，必須要妥善處理改革力度與市場穩(wěn)定之間的平衡，以穩(wěn)定市場預(yù)期為核心；在改革措施的實施過程中，必須正確處理政府和市場的關(guān)系，實現(xiàn)政府統(tǒng)一組織與市場主體分散決策的協(xié)調(diào)，從而達(dá)到市場各方共贏的良好效果。

全面提高上市公司質(zhì)量

十多年來，受體制、機(jī)制、環(huán)境等因素影響，相當(dāng)一批上市公司法人治理結(jié)構(gòu)不完善、運(yùn)作不規(guī)范、質(zhì)量不高，嚴(yán)重影響了投資者的信心，制約了資本市場的健康穩(wěn)定發(fā)展。2005年11月，國務(wù)院批轉(zhuǎn)了中國證監(jiān)會《關(guān)于提高上市公司質(zhì)量的意見》，從2006年3月起，中國證監(jiān)會開展了旨在進(jìn)一步促進(jìn)上市公司規(guī)范運(yùn)作、加強(qiáng)上市公司治理、提高上市公司質(zhì)量的專項活動。

完善上市公司監(jiān)管體制。2004年開始實行的上市公司轄區(qū)監(jiān)管責(zé)任制是上市公司監(jiān)管體制上的一次重大改革，提出“屬地監(jiān)管、權(quán)責(zé)明確、責(zé)任到人、相互配合”的要求，有效地發(fā)揮了派出機(jī)構(gòu)的一線監(jiān)管優(yōu)勢，提升了監(jiān)管深度和力度。

強(qiáng)化信息披露。1999年后，上市公司監(jiān)管從行政審批為主逐步向以信息披露為主過渡，中國證監(jiān)會結(jié)合資本市場發(fā)展實踐，根據(jù)新的《公司法》、《證券法》對上市公司信息披露提出的更高要求，制定了《上市公司信息披露管理辦法》，進(jìn)一步完善信息披露規(guī)則和監(jiān)管流程，提高上市公司信息披露質(zhì)量及監(jiān)管的有效性。

規(guī)范公司治理。為完善公司治理規(guī)則，中國證監(jiān)會陸續(xù)出臺了一系列相關(guān)法規(guī)，包括《上市公司章程指引》、《上市公司治理準(zhǔn)則》、《上市公司股東大會規(guī)則》等，并引入了獨(dú)立董事制度，基本確立了上市公司治理結(jié)構(gòu)的框架和原則。

清欠違規(guī)占用上市公司資金。為有效解決嚴(yán)重影響上市公司健康發(fā)展的大股東及其關(guān)聯(lián)方侵占上市公司資金問題，中國證監(jiān)會協(xié)同地方政府和有關(guān)部門全面開展“清欠”攻堅戰(zhàn)，并推動《刑法》中增加了“侵占上市公司資產(chǎn)罪”，加大了對大股東和實際控制人侵占上市公司資產(chǎn)行為的責(zé)任追究力度。截至2006年底，已有399家公司完成“清欠”或進(jìn)入“清欠”程序，涉及資金390億元，涉及資金占用問題的上市公司家數(shù)和占用資金額同比分別下降93%和84%，控股股東和實際控制人違規(guī)占用上市公司資金的問題基本解決。

建立股權(quán)激勵機(jī)制的規(guī)章制度，推動市場化并購重組。其中，上市公司“清欠”旨在解決業(yè)已存在的嚴(yán)重影響上市公司健康發(fā)展的大股東及其關(guān)聯(lián)方侵占上市公司資金問題。截至2006年底，已有399家公司完成“清欠”或進(jìn)入“清欠”程序，涉及資金390億元，涉及資金占用問題的上市公司家數(shù)和占用資金額同比分別下降93%和84%。

建立股權(quán)激勵機(jī)制。中國證監(jiān)會于2006年1月發(fā)布了《上市公司股權(quán)激勵管理辦法（試行）》，以進(jìn)一步促進(jìn)上市公司建立、健全激勵與約束機(jī)制為目的，規(guī)定股權(quán)激勵的主要方式為限制性股票和股票期權(quán)，并從實施程序和信息披露角度對股權(quán)激勵機(jī)制予以規(guī)范，對上市公司的規(guī)范運(yùn)作與持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

推動市場化并購重組。通過修訂《上市公司收購管理辦法》，啟動向特定對象發(fā)行股份認(rèn)購資產(chǎn)的試點，推動了上市公司做優(yōu)做強(qiáng)和鼓勵上市公司控股股東將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、優(yōu)勢項目向上市公司集中，使市場化的上市公司并購重組和企業(yè)整體上市顯著增加。資本市場已經(jīng)成為中國企業(yè)重組和產(chǎn)業(yè)整合的主要場所。

□ 上市公司是中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中具有發(fā)展優(yōu)勢的群體，是資本市場投資價值的源泉。提高上市公司質(zhì)量，是強(qiáng)化上市公司競爭優(yōu)勢，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的內(nèi)在要求；是夯實資本市場基礎(chǔ)，促進(jìn)資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展的根本；是增強(qiáng)資本市場吸引力和活力，充分發(fā)揮資本市場優(yōu)化資源配置功能的關(guān)鍵。

證券公司綜合治理

2004年前后，證券公司長期積累的問題充分暴露，風(fēng)險集中爆發(fā)，全行業(yè)生存與發(fā)展遭遇嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。中國證監(jiān)會按照風(fēng)險處置、日常監(jiān)管和推進(jìn)行業(yè)發(fā)展三管齊下，防治結(jié)合，以防為主，標(biāo)本兼治，形成機(jī)制的總體思路，對證券公司實施綜合治理。

2004年中國證監(jiān)會制定了創(chuàng)新類和規(guī)范類證券公司的評審標(biāo)準(zhǔn)，支持優(yōu)質(zhì)公司在風(fēng)險可控、可測、可承受的前提下拓展業(yè)務(wù)空間；普查摸清證券公司風(fēng)險底數(shù)，清理挪用客戶保證金、挪用客戶債券、股東及關(guān)聯(lián)方占用、違規(guī)委托理財和賬外經(jīng)營等違規(guī)風(fēng)險事項；在維護(hù)市場和社會穩(wěn)定的同時，積極穩(wěn)妥地處置了31家高風(fēng)險證券公司，并探索出多樣化的重組并購模式；依法追究了有關(guān)人員的責(zé)任；實行客戶交易結(jié)算資金第三方存管制度；改革國債回購、資產(chǎn)管理、自營等基本業(yè)務(wù)制度，建立證券公司財務(wù)信息披露和基本信息公示制度，完善以凈資本為核心的風(fēng)險監(jiān)控和預(yù)警制度；加強(qiáng)對證券公司高管人員和股東的監(jiān)管，規(guī)范高管和股東行為；成立了中國證券投資者保護(hù)基金有限責(zé)任公司。綜合治理期間，按照“試點先行、逐步放開“的原則，支持優(yōu)質(zhì)公司推出新產(chǎn)品、試辦新業(yè)務(wù)，拓展業(yè)務(wù)空間、改善盈利模式，取得了良好的示范效應(yīng)。2007年7月，中國證監(jiān)會以證券公司風(fēng)險管理能力為基礎(chǔ)，結(jié)合公司市場影響力對證券公司進(jìn)行了重新分類，支持優(yōu)質(zhì)證券公司做大做強(qiáng)。2007年8月底，證券公司綜合治理工作成功結(jié)束，實現(xiàn)了各項主要目標(biāo)。

□ 證券公司綜合治理的成功經(jīng)驗表明，化解風(fēng)險和制度建設(shè)必須同步推進(jìn)，加強(qiáng)行業(yè)監(jiān)管與鼓勵創(chuàng)新發(fā)展要有機(jī)結(jié)合；證券市場深化改革要標(biāo)本兼治，重在治本；風(fēng)險處置要確保行業(yè)、市場和社會穩(wěn)定；保持證券行業(yè)的長期健康發(fā)展，必須完善證券公司運(yùn)行與監(jiān)管的基礎(chǔ)制度。

發(fā)行制度改革

我國股票發(fā)行制度從資本市場建立之初的審批制到核準(zhǔn)制，朝著市場化的方向進(jìn)行了各種改進(jìn)，但與成熟市場的注冊制相比人仍有一定的差距。為了進(jìn)一步提高發(fā)行效率、充分發(fā)揮資本市場的功能，對發(fā)行審核制度仍須進(jìn)一步深化改革。

發(fā)行審核制度透明化。2004年2月，發(fā)行上市主承銷商推薦制（實行通道限制）過渡到保薦制度，建立了保薦機(jī)構(gòu)和保薦代表人問責(zé)機(jī)制。同年末，取消了發(fā)審委委員身份保密的規(guī)定，使核準(zhǔn)制下市場參與者各負(fù)其責(zé)、各擔(dān)風(fēng)險的原則得到落實，實現(xiàn)了發(fā)行制度市場化改革目標(biāo)的第一步。

證券發(fā)行的市場約束得到強(qiáng)化。2006年，《上市公司證券發(fā)行管理辦法》、《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》、《證券發(fā)行與承銷管理辦法》及相應(yīng)配套規(guī)則體系先后推出，形成了全流通模式下的新股發(fā)行體制。這一系列制度安排進(jìn)一步強(qiáng)化了市場約束，提高了發(fā)行效率。

發(fā)行定價機(jī)制市場化。中國證監(jiān)會于2004年底對股票發(fā)行價格取消核準(zhǔn)，實行詢價制。2006年9月發(fā)布的《證券發(fā)行與承銷管理辦法》進(jìn)一步重點規(guī)范了首次公開發(fā)行股票的詢價、定價以及股票配售等環(huán)節(jié)，完善了詢價制度，加強(qiáng)了對發(fā)行人、證券公司、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)和投資者參與證券發(fā)行行為的監(jiān)管。

□ 股票發(fā)行體制改革的實踐表明，資本市場的制度安排應(yīng)該逐步從“政府主導(dǎo)型”向“市場主導(dǎo)型”方向轉(zhuǎn)變，增強(qiáng)市場約束機(jī)制，提高市場運(yùn)作的透明度，將定價過程更多地交由市場參與主體決定。這不僅能夠增強(qiáng)定價的準(zhǔn)確性，使市場的發(fā)展得以順利推進(jìn)，也使市場參與主體在獲得各自利益的同時承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任和風(fēng)險。

基金業(yè)市場化改革及機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展

1998年，中國證監(jiān)會開始推動基金業(yè)的發(fā)展。但是，在基金業(yè)發(fā)展初期，由于起步晚，各方面運(yùn)作尚不成熟，市場的投機(jī)氣氛濃厚，基金行業(yè)曾發(fā)生過一些違規(guī)行為，使行業(yè)發(fā)展遭受重大挫折。從2000年起，中國證監(jiān)會提出“超常規(guī)發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者”，并將其作為改善資本市場投資者結(jié)構(gòu)的重要舉措。

基金業(yè)市場化改革。2002年，中國證監(jiān)會主導(dǎo)的基金審核制度漸進(jìn)式市場化改革啟動，監(jiān)管部門簡化審批程序，引入專家評審制度，使基金產(chǎn)品的審批過程漸趨制度化、透明化、專業(yè)化和規(guī)范化。從2002年初到2005年底，在市場整體下跌的環(huán)境下，市場化改革極大地釋放了行業(yè)的潛能，基金資產(chǎn)規(guī)模從800億元增長到5000多億元，基金持股市值占流通股的比重從5%增長到近20%。2006年，全年新募集基金4028億元，接近以往8年新募基金規(guī)?？偤?，2007年基金資產(chǎn)規(guī)?？偤瓦_(dá)3.1萬億。同時，行業(yè)運(yùn)作的規(guī)范化、透明化程度得到加強(qiáng)，社會公信力初步建立。改革所引入的市場競爭機(jī)制，激發(fā)了基金管理公司創(chuàng)新能力和服務(wù)質(zhì)量的大幅提升。2002年以來，中國基金業(yè)推出了成熟市場絕大多數(shù)主流基金產(chǎn)品，豐富了投資者的選擇。

對外開放穩(wěn)步推進(jìn)，推動形成有效競爭格局。2002年7月，《外資參股基金管理公司設(shè)立規(guī)則》開始施行，截至2007年底，59家基金管理公司中有28家合資基金管理公司，內(nèi)資公司、合資公司和QFII形成機(jī)構(gòu)投資者間有效競爭的格局。

此外，隨著資本市場的發(fā)展，保險、社?；鹨约捌髽I(yè)年金等機(jī)構(gòu)投資者逐步進(jìn)入資本市場，初步改善了資本市場的投資者結(jié)構(gòu)及各類機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展不平衡的局面。

□ 市場化、規(guī)范化和國際化，是中國基金業(yè)近年來改革最為顯著的特征，也是行業(yè)得以健康發(fā)展的重要經(jīng)驗。基金業(yè)的市場化改革，使得機(jī)構(gòu)投資者力量迅速壯大，基本改善了中國資本市場長期以來以散戶為主的投資者格局。資本市場主流的投資模式發(fā)生了根本變化，從投機(jī)和坐莊盛行轉(zhuǎn)向重視公司基本面分析和長期投資。

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