第一篇：外匯風險管理 習題與答案

第四章 外匯風險管理

一、填空題

1、外匯風險有廣義和狹義之分：________外匯風險是指既有損失的可能，也有盈利的可能；狹義的外匯風險僅指由于匯率變動使經濟實體或個人造成損失的可能。我們一般所說的外匯風險指的是________。

2、外匯風險的構成要素一般包括：________、________、________。這三個因素在外匯風險中同時存在，缺一不可

3、外匯風險分為一般管理和綜合管理。________所采取的方法是單一的，而________采取的是兩種以上方法結合在一起多方位的管理。

4、注意貨幣匯率變化趨勢，選擇有利的貨幣作為計價結算貨幣，這是一種根本性的防范措施。一般的基本原則是________,即出口選硬幣作為計價貨幣，進口選軟幣作為計價貨幣。

5、將不同的外匯風險防范方法相互配合，綜合利用，才能達到消除風險的最佳效果，我們稱之為外匯風險的綜合管理方法。常見的外匯風險的綜合管理方法有三種：________、________、________。

二、不定項選擇題

1、外匯風險的不確定性是指（）。

A．外匯風險可能發(fā)生，也可能不發(fā)生

B．外匯風險給持匯者或用匯者帶來的可能是損失也可能是盈利

C．給一方帶來的是損失，給另一方帶來的必然是盈利

D．外匯匯率可能上升，也可能下降

2、在資本輸出人中，如果外匯匯率在外幣債權債務清償時較債權債務關系形成時發(fā)生下跌或上漲，當事人就會遭受風險。這屬于（）。

A．時間風險

B．交易風險

C．經濟風險

D．轉換風險

3、一筆應收或應付外幣賬款的時間結構對外匯風險的大小具有直接影響。時間越長，外匯風險就越（）。

A．大

B．小

C．沒有影響

D．無法判斷

4、出口收匯的計價貨幣要盡量選擇（）。

A．軟幣

B．硬幣 C．黃金

D．籃子貨幣

5、LSI法中的S是指（）；L是指（）。

A．提前收付

B．借款 C．即期合同

D．投資

6、時間結構對外匯風險的影響是（）。

A．時間越長，風險越大

B．時間越長，風險越小 C．時間越短，風險越大

D．時間越短，風險越小

7、BSI消除外匯風險的原理是（）。

A．在有應收賬款的條件下，借入本幣 B．在有應收賬款的條件下，借入外幣 C．在有應付賬款的條件下，借入外幣 D．在有應付賬款的條件下，借入本幣

8、外匯風險的構成因素包括（）。

A．時間

B．地點 C．本幣

D．外幣

9、軟硬貨幣此降彼升，具有負相關性質。進行合理搭配，能夠減少匯率風險，其主要方式有（）。

A．軟硬貨幣對半

B．軟或硬貨幣多些 C．介于軟硬貨幣之間

D．隨意配比

10、常見的外匯風險的綜合管理方法有（）。

A．BSI法

B．LSI法

C．遠期合同法

D．平衡抵消法

三、判斷分析題

1、外匯風險是指一個組織、經濟實體或個人的以外幣計價的資產和負債因匯率變動而蒙受的意外損失。

（）

2、交易風險是指在約定的外幣計價的交易過程中，由于結算時的利率與簽訂合同時的利率不同而面臨的風險。

()

3、只要企業(yè)在進出口貿易中不使用外幣，就不存在外匯風險。

()

4、在進口貿易中，選擇用硬幣結算可以防范外匯風險。（）

5、外匯風險的一般管理方法，是多元種類的外匯風險防范措施，既能消除時間風險，又能消除價值風險（）

四、名詞解釋

1、外匯風險

2、會計風險

3、交易風險

4、經濟風險

5、外匯風險管理

6、平衡法

7、組對法

8、借款法

9、投資法

10、出口信貸

11、出口押匯

12、打包放款

13、福費廷

14、保付代理

15、易貨貿易法

16、BSI 法

17、LSI法

18、遠期合同法

五、簡答題

1、什么是外匯風險？它的構成要素及類型有哪些？

2、什么是外匯風險管理？它有哪些管理原則和策略？

3、外匯風險管理的一般方法有哪些？其與綜合管理法有何區(qū)別？

4、何謂BSI法？試分析BSI法怎樣消除應收賬款和應付賬款的外匯風險。

5、何謂LSI法？試分析LSI法怎樣消除應收賬款和應付賬款的外匯風險。

6、簡述怎樣利用遠期合同法進行外匯風險管理。

六、論述題

1、企業(yè)在簽訂涉外經濟合同時，應從哪些方面防范外匯風險？而在出口收匯時應貫徹什么原則？

2、結合所學知識和自身認識，談談防范外匯風險的重要性。

第四章 參考答案

一、填空題

1、廣義，狹義；

2、本幣，外幣，時間；

3、一般管理，綜合管理；

4、“收硬付軟”；

5、BSI法，LSI法，遠期合同法。

二、不定項選擇題

1、B；

2、B；

3、A；

4、B；

5、C，A；

6、AD；

7、BD；

8、ACD；

9、ABC；

10、ABC

三、判斷分析題

1、×

外匯風險是指在一定時期內由于國際外匯市場匯率發(fā)生變化，給企業(yè)、銀行等經濟組織及個人，以外幣計價的資產(債權、權益)和負債(債務、義務)帶來損益的可能性。

2、×

交易風險是指在以外幣計價的交易活動中，由于該種貨幣與本國貨幣的匯率發(fā)生變化而引起的應收資產與應付債務價值變化的風險。

3、√

4、×

出口選硬幣（匯率呈上升趨勢的貨幣）作為計價貨幣，進口選軟幣（匯率呈下降趨勢的貨幣）作為計價貨幣。

5、×

外匯風險的一般管理方法，是單一種類的外匯風險防范措施，有的只能消除時間風險，不能消除價值風險。

四、名詞解釋

略，參見教材。

五、簡答題

1、外匯風險又稱匯率風險，是指在一定時期內由于國際外匯市場匯率發(fā)生變化，給企業(yè)、銀行等經濟組織及個人，以外幣計價的資產(債權、權益)和負債(債務、義務)帶來損益的可能性。外匯風險的構成要素一般包括：本幣、外幣和時間。外匯交易者面臨的風險基本可以分為三類：會計風險、交易風險及經濟風險。

2、外匯風險管理是指外匯資產持有者通過風險識別、風險衡量、風險控制等方法，預防、規(guī)避、轉移或消除外匯業(yè)務經營中的風險，從而減少或避免可能的經濟損失，實現在風險一定條件下的收益最大化或收益一定條件下的風險最小化。（1）保證宏觀經濟原則；（2）分類防范原則；（3）穩(wěn)妥防范原則。

3、外匯風險的一般管理方法包括：（1）選好或搭配好計價貨幣；（2）平衡抵消法避險 ；（3）利用國際信貸；（4）運用系列保值法；（5）利用各種外匯交易；（6）其他防范技術。

外匯風險的一般管理方法，是單一種類的外匯風險防范措施，有的只能消除時間風險，不能消除價值風險，如提前或推遲收付法；有的既能消除時間風險，又能消除價值風險，如遠期合同法。因此，將不同的外匯風險防范方法相互配合，綜合利用，才能達到消除風險的最佳效果，我們稱之為外匯風險的綜合管理方法。

4、BSI法，即借款-即期合同-投資法(Borrow-Spot-Investment), 是指具有外匯應收賬款或應付賬款的企業(yè)綜合使用借款、即期合同與投資來消除外匯風險的方法。

（1）為防止應收賬款的計價外匯貶值，首先從銀行借入與應收外匯等值的外幣，借款期限到收匯日；同時，通過即期交易，把外幣兌換成本幣；然后，將本幣存入銀行或進行投資，以投資收益來補貼借款利息和其他費用。屆時應收賬款到期，就以外匯貨款歸還銀行貸款。在簽訂貿易合同后，進口商先從銀行借入購買應付外幣所需的本幣，同時在即期外匯市場用本幣購進未來結算所需的外幣，然后將這筆外幣投資，投資期限與付款期限相同。付款到期時，企業(yè)收回外幣投資，并支付貨款。

（2）為了防止應付賬款的計價外匯升值，首先與出口商簽訂進貨合同，明確結算付款所需用的幣種、金額和日期；同時，向銀行借入與應付外匯賬款幣種相同、金額相等、時間一致的本幣貸款，將應付外匯賬款的時間風險轉移到辦匯日；然后，在外匯市場上進行即期交易，將本幣賣出，兌換成將來付款時所用的外幣幣種，消除外幣升值、本幣貶值的價值風險；接著，將兌換的外幣進行投資；最后，應付外匯賬款到期時，外匯投資也到期，用收回的投資支付應付外匯賬款。

5、LSI法，即提前收付一即期合同一投資法（Lead—Spot—Investment），是指具有應收賬款或應付賬款的企業(yè)，在征得債務方或債權方的同意后，綜合運用提前或延期收付貨款、即期外匯合同和投資來消除外匯風險的辦法。

（1）為了防止應收賬款的計價外匯貶值，有應收賬款企業(yè)承諾給予進口商以一定折扣并征得對方同意后，讓進口商提前支付貨款，以消除時間風險；并通過銀行簽訂即期合同，將收取的外幣兌換成本幣，從而消除價值風險；最后，將換回的本幣進行投資，所獲得的收益用以抵補因提前收匯造成的折扣損失。

（2）為了防止應付賬款的計價外匯升值，進口商先從銀行借入與外幣金額相同的本幣貸款，以消除時間風險；其次，將借入的本幣通過即期合同兌換成外幣，以消除匯率變動引起的價值風險；最后，用兌換的外幣提前支付給出口商，并得到一定數額的折扣，其所獲得的折扣可完全或部分抵補借款利息的損失。

6、遠期合同法是指具有外匯債權或債務的公司與銀行簽定賣出或買進遠期外匯的合同，以消除外匯風險的方法。它可以通過合同的簽訂把時間結構從未來轉移到現在，并在規(guī)定的時間內實現本幣與外幣的對沖，因此，遠期合同法既可消除時間風險也可消除價值風險。

（1）為了防止應收賬款的計價外匯貶值，出口商在與進口商簽訂商品合同的同時，與外匯銀行簽訂售出外匯的遠期合同，金額、幣種、時間都與應收的外匯貨款相同。等未來收到外匯貨款后，按合同的既定價格與銀行交割，獲得本幣，這樣一來既消除了價值風險也消除了時間風險。

（2）為了防止應付賬款的計價外匯升值，進口商在與出口商簽訂商品合同的同時，與外匯銀行簽訂購買外匯的遠期合同，金額、幣種、時間都與應付的外匯貨款相同。等未來付款到期時，按合同的既定價格與銀行交割，獲得外幣，這樣一來既消除了價值風險也消除了時間風險。

六、論述題

1、利用合同條款規(guī)避企業(yè)外匯風險的措施主要包括：一是選擇合同期限法。對于目前存在的人民幣的升值預期，進口付匯企業(yè)簽定時間較長的合約比較有利，而對出口收匯企業(yè)而言則時間較短的合約相對有利。企業(yè)在簽訂涉外貿易合約時，應盡可能地將收匯時間提前；同時確定收匯金額和收匯日期，并在合同中加入匯率風險條款。二是選擇合同貨幣法。在外貿合同遠期收付匯中，爭取收匯用硬幣，付匯用軟幣。三是價格調整法。如在進口時使用硬幣作為計價和支付貨幣，可在確定價格時將進口價格相應壓低；相反，如在出口時使用軟幣作為計價和支付貨幣，則在確定價格時可以將出口價格相應提高，把匯差損失分攤到價格中去。這一辦法通常較多適用于成交后進口付匯或出口收匯間隔時期較短的交易。四是加列復合貨幣保值條款法。應用傳統(tǒng)的商業(yè)法規(guī)避外匯交易風險，是以合同雙方的實力、對軟硬幣的判斷為前提，因而很容易引起爭執(zhí)，影響交易進展；而且，一旦國際局勢發(fā)生驟然變動，對軟硬幣走勢的判斷發(fā)生誤差，就將形成企業(yè)難以承擔的損失。因此，可采用多種貨幣對合同計價貨幣保值，以求減少合同計價貨幣價值的波動幅度。

2、外匯風險又稱匯率風險，是指在一定時期內由于國際外匯市場匯率發(fā)生變化，給企業(yè)、銀行等經濟組織及個人，以外幣計價的資產(債權、權益)和負債(債務、義務)帶來損益的可能性。外匯風險的構成要素一般包括：本幣、外幣和時間。外匯交易者面臨的風險基本可以分為三類：會計風險、交易風險及經濟風險。

外匯風險對經濟的影響主要體現在：(1)對國際貿易的影響；(2)對非貿易收支的影響；(3)對國際資本流動的影響；(4)對國內物價的影響；(5)對涉外企業(yè)的影響。

第二篇：外匯交易與外匯風險管理題目

《外匯交易與外匯風險管理》練習

班級：姓名：學號：

一、名詞解釋

外匯市場 遠期外匯交易 套匯 外匯期權

二、不定項選擇題

1、中央銀行干預外匯市場所進行的交易是發(fā)生在（）之間。A．央行與客戶B．央行與外匯銀行 C．央行與財政部D．外匯銀行與客戶

2、掉期交易中最常見的形式是（）。A．即期對遠期B．明日對次日 C．遠期對遠期D．即期對即期

3、如果一個投機者認為歐元對美元的匯價在年底將會上升，則他會（）。

A．買進12月份交割的歐元期匯 B．賣出12月份交割的歐元期匯 C．買進12月份交割的美元期匯 D．或A或C4、存在拋補套利機會的條件是（）。A．兩國存在利率差異B．存在匯率差異 C．交易者的操作技巧D．利率平價不成立

5、外匯風險包括（）。

A.交易風險B.經濟風險C.折算風險 D.掉期風險

6、在外匯市場上，外匯交易的參與者主要有（）。A．中央銀行B．財政部C．顧客 D．外匯銀行E．外匯經紀人

7、套匯交易的具體方式有（）。A．直接套匯B．貨幣互換 C．利率互換D．間接套匯E．拋補套利

8、外匯市場的三個層次包括（）。A．銀行與顧客之間B.銀行同業(yè)之間 C.銀行與中央銀行之間 D.中央銀行與客戶之間

三、判斷題

1、央行為了保持公正性，所以不參與外匯市場的交易。（）

2、目前世界上一些主要外匯市場上基本都采用T+2交割。（）3、2月23日甲公司與乙銀行達成一筆3個月的部分擇期外匯交易，約定5月份交割，那么甲公司可以在5月1日至5月25日的任意營業(yè)日內向乙銀行提出交割。（）

4、預計未來將在現匯市場出售某種外匯時，為防范外匯匯率下

跌，需要做多頭的套期保值。（）

5、交易風險是國際企業(yè)的一種最主要的風險。（）

6、交易風險代表了企業(yè)未來競爭力的可能變化。（）

7、預期想賣出的貨幣未來會低于掛牌價，就買進這種看跌期權。（）

四、簡述題

1、美元與瑞士法郎匯率報價為：1.2704/1.2709，一個月的掉期率為18/12，計算一個月的遠期匯率。

倫敦市場上年率12%，紐約市場上年利率9%，即期匯率為GBP1=USD1.6200，則6個月遠期匯率是多少？

3、已知紐約、法蘭克福、倫敦三地外匯市場行情如下：紐約外匯市場：EUR/USD = 1．1660/80法蘭克福外匯市場：GBP/EUR = 1．4100/20倫敦外匯市場：GBP/USD = 1．6550/70

試問上述三種貨幣之間是否存有套匯機會？若有，如何套匯？獲利多少？

4、已知倫敦外匯市場英鎊兌美元即期匯率為：

GBP/USD = 1．6640/50，一年期遠期匯率升水“200/190”，兩地金融市場利率分別為倫敦5%，紐約3%，求有無套利機會，有的話，如何套利？

5、某美國貿易公司在1個月后將收進1000000歐元，而在3個月后又要向外支付1000000歐元。假設市場匯率情況如下：歐元/美元1個月的遠期匯率為1.2368/80，3個月的遠期匯率為1.2229/46，寫出掉期交易的策略并分析該公司做掉期交易的損益情況（不考慮其他費用）。

6、假設6月初某投機者預測2個月后日元對美元的匯率會出現下跌，于是賣出10份9月份期貨（每份合約金額為12500000日元），支付保證金20000美元，合約價格為1日元=0.009416美元。2個月后日元出現下跌，該投機者以1日元=0.009158美元的價格買進10份9月份日元期貨。試分別計算該投機者的投機利潤和利潤率。

7、假設3月初美國某公司預計3個月后要支付500000瑞士法郎的進口貨款，為防止瑞士法郎匯率大幅度上升的風險，便買進4份6月份瑞士法郎歐式看漲期權。

已知：3月初市場即期匯率為1美元=1.2400瑞士法郎，6月份瑞士法郎歐式看漲期權協(xié)定價格為1瑞士法郎=0.8050美元，期權費為1瑞士法郎=0.02美元，假設3個月后市場即期匯率可能出現：（1）1美元=1.2020瑞士法郎：（2）1美元=1.2750瑞士法郎，分別計算兩種情況下該公司需支付的美元總額。

第三篇：(簡體)外匯交易與外匯風險管理

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第五章 外匯交易與外匯風險管理

一、名詞解釋

外匯市場.現匯交易.期匯交易.掉期交易.直接套匯

間接套匯.抵補套利 未抵補套利 外匯期貨交易.外匯期權交易

長頭寸 短頭寸 敞口頭寸平盤 止損限額 交割日 升水 貼水平倉

期權費 美式期權 歐式期權 看漲期權 看跌期權 保證金交易

二、填空題

1． 外匯市場是由外匯供求者及外匯買賣中介機構所構成的外匯交易________或________。

2． 即期外匯交易又稱________，是指外匯買賣雙方成交后在________內進行交割的外匯交易方式。

3． 遠期外匯交易又稱________交易，即期外匯交易又稱________交易。

4． 直接標價法下，遠期匯率等于即期匯率加________或減________。

5． 間接標價法下，遠期匯率等于即期匯率加________或減________。

6． 所謂套匯交易是指利用________貨幣在________的外匯市場上的________差異而進行的外匯交易。

7． 按行使外匯期權的有效時間劃分，外匯期權可分為________期權和________期權。

8． 外匯期貨交易是通過買賣________的外匯期貨合約來進行的外匯交易。

9、市場上做市商報價，USD/CHF=1.7320/30，是指做市商愿以________價格買入美元，以________價格賣出瑞士法郎。

10、市場上GBP/USD=1.5430/40，游客A買入美元的價格是____，賣出美元的價格是______。

三、不定項選擇題

1． 外匯市場的參與者包括：

A． 進出口商 B．國際投資者 C．外匯經紀人

D．中央銀行 E．外匯銀行

2． 外匯市場包括：

A． 顧客市場 B．同業(yè)市場 C．經紀人市場

D．證券市場 E．中央銀行與外匯銀行之間的交易市場

3． 以下哪些屬于即期外匯交易的交割日：

A． 成交的當日 B．成交后的第一天 C．成交后的第二天

D．成交后的第1個營業(yè)日 E．成交后的第2個營業(yè)日

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4． 以下哪些可以作為遠期外匯交易的交割日：

A． 成交的當日 B．成交后的第2個營業(yè)日 C．成交后的第3個營業(yè)日

D．成交后的一周 E．成交后的一個月

5． 直接標價法下，遠期匯率等于即期匯率：

A． 加升水 B．減升水 C．加貼水

D．減貼水 E．加遠期差價或減遠期差價

6． 間接標價法下，遠期匯率等于即期匯率：

A． 加升水 B．減升水 C．加貼水

D．減貼水 E．加遠期差價或減遠期差價

7． 進口商對未來進口付匯的保值，可以采用：

A．買進即期外匯 B．買進遠期外匯 C．賣出遠期外匯

D．外匯期貨的多頭套期保值 E．外匯期貨的空頭套期保值

8． 出口商對未來出口收匯的保值，可以采用：

A．賣出即期外匯 B．買進遠期外匯 C．賣出遠期外匯

D．外匯期貨的多頭套期保值 E．外匯期貨的空頭套期保值

9． 以下哪些外匯交易可以做投機：

A．即期外匯交易 B．現匯交易 C．遠期外匯交易

D．期匯交易 E．外匯期貨交易

10． 以下哪些屬于掉期交易：

A． 買進100萬即期美元同時賣出100萬美元

B． 賣出2000萬即期日元同時買進2000萬遠期日元

C． 買進500萬即期美元同時賣出600萬遠期美元

D．邁進500萬即期英鎊同時賣出500萬即期美元

E．買進500萬“T+0”交割的即期美元同時賣出“T+1”交割的即期美元

11、若今天是6月23日，星期四，那么T+2即期交易日期是______

A、6月23日 B、6月24日 C、6月25日 D、6月26日

12、在一筆即期外匯交易中，付款風險最大的是哪一天

A、今天 B、明天 C、交割日 D、每一天都一樣

13、市場上，你獲得四家做市商GBP/USD的報價，你將從哪位做市商手中買入美元

A、1.6505/15 B、1.6507/17 C、1.6506/16 D、1.6504/1414、市場上，你獲得四家做市商USD/JPY的報價，你將從哪位做市商手中買入美元

A、129.90/05 B、129.93/08 C、129.91/06 D、129.02/0715、市場上三位做市商USD/JPY報價如下：

A銀行 B銀行 C銀行

即期 152.00/50 152.00/25 151.90/15

3月期 36/33 37/34 38/36

請問從______銀行買入遠期日元，遠期匯率為_________。

16、市場上做市商GBP/USD報價如下：

A銀行 B銀行 C銀行

即期 1.6330/40 1.6331/39 1.6332/42

1個月 39/36 42/38 39/36

請問從_______銀行買入遠期英鎊，遠期匯率為__________。

17、即期匯率USD/DEM=1.6770/80，美元的利率低于馬克的匯率，你認為遠期差價應該：

A、加在即期匯率上 B、從即期匯率上減 C、以上都不是 D、信息不足無法回答

18、GBP/FRF的即期匯率報價為8.3580/90，3月期的遠期匯率為8.3930/50。遠期差價為

A、35/36 B、360/350 C、350/360 D、340/3519、你對一家銀行的USD/JPY的即期匯率報價是129.90/00。他們說:”I take 5”.他們的意思是:

A、他們以129.90的匯率買入500萬美元

B、他們以129.90的匯率買入500萬日元

C、他們以130.00的匯率買入500萬美元

D、他們以130.00的匯率買入500萬日元

20、如果你分別以1.4512、1.4530、1.4522的匯率賣出200萬、800萬和300萬美元。你的頭寸的平均匯率是：

A、1.4530 B、1.4521 C、0.5008 D、1.4525

四、判斷題

1.即期外匯交易不能用作投機。

2.外匯市場的“造市者”通常就是指外匯銀行。

3.掉期交易僅適宜做即期與遠期的掉期。

4.為防范外匯匯率下跌的風險，出口商可通過外匯期貨交易做多頭套期保值。

5.為防范外匯匯率下跌的風險，出口商可通過外匯期貨交易做空頭套期保值。

6.為防范外匯匯率上升的風險，進口商可通過外匯期貨交易做多頭套期保值。

7.為防范外匯匯率上升的風險，進口商可通過外匯期貨交易做空頭套期保值。

8、利用外匯期貨交易進行套期保值，主要是根據外匯期貨價格與現匯價格變動

方向相反的特點，通過在期貨市場和現匯市場的反向買賣，以達到保值的目的。

9、當美元利率高于日元利率時，市場上USD/JPY的遠期差價將以“前大后小”排列。

10、當美元利率高于日元利率時，市場上USD/JPY的遠期差價將以“前小后大”排列。

五、簡答題

1．簡述外匯市場的構成層次。

2．傳統(tǒng)的外匯交易方式包括哪些？

3．外匯期貨合約的標準化體現在哪些方面？

4．外匯期權價格主要受哪些因素的影響？

六、論述題

1．試述影響外匯期權的主要因素。

2．試述外匯期貨交易與遠期外匯交易的主要區(qū)別。

3、試述銀行經營外匯業(yè)務主要面臨哪些外匯風險？銀行應如何管理？

七、計算題

1．某公司欲將其在銀行法國法郎賬戶上的100萬法國法郎換成德國馬克。假設銀行掛牌匯率為：1美元=4．8470/90法國法郎，1美元=1．7670/90德國馬克。問該公司能換多少德國馬克？

2．假設某銀行掛牌匯率為：1美元=122．30/40日元，1英鎊=1．4385/95美元。問A公司如果要以日元向銀行買進英鎊，匯率是多少？

3．假設某銀行掛牌匯率為：1美元=121．90/00日元，1美元=7．8010/20港元。問B公司如果要以港元向銀行買進英日元，匯率是多少？

4．設美國6個月國庫券利率為10%，德國銀行6個月期貸款利率為6%。市場上美元/馬克的即期匯率為1美元=1．6550/60德國馬克，6個月的遠期差價為30/20?，F有某投資者向德國銀行借款100萬馬克進行為期6個月的抵補套利，問其可獲利多少（不考慮其它的費用）？

5．假設：某日紐約市場上1英鎊=1．6520/40美元；倫敦市場上1英鎊=227．80/90日元；東京市場上1美元=138．50/70日元。如果不考慮其它費用，你用100萬美元進行套匯，可獲多少套匯利潤？

6、你希望賣出瑞士法郎買入日元，已知市場信息如下：

USD/CHF USD/JPY

A銀行 1.4947/57 141.75/0

5B銀行 1.4946/58 141.75/95

C銀行 1.4945/56 141.70/90

D銀行 1.4948/59 141.73/93

E銀行 1.4949/60 141.75/85

請問：1）你將從哪家銀行賣出瑞士法郎買入美元？匯率為多少？

2）你將從哪家銀行賣出美元買入日元？匯率又為多少？

7、你希望賣出澳元買入港幣，已知市場信息如下：

AUD/USD USD/HKD

A銀行 0.7117/25 7.8070/80

B銀行 0.7115/24 7.8069/79

C銀行 0.7118/26 7.8071/81

D銀行 0.7119/25 7.8072/80

E銀行 0.7116/27 7.8071/78

請問：1）你將從哪家銀行賣出澳元買入美元？匯率多少？

2）你將從哪家銀行賣出美元買入港幣？匯率多少？

8、某美國公司預計6月上旬將有50萬德國馬克收入，為防止馬克匯率下跌而蒙受損失，4月3日公司買入4份6月的馬克看跌期權（歐式期權），協(xié)定匯率為1馬克=0.6440美元，期權費為1馬克=0.0002美元。1）若到期日馬克即期匯率為1美元=1.5408/32馬克或1美元=1.5576/96馬克，哪種情況下該公司將執(zhí)行期權？2）分別計算兩種情況下公司的美元收入。

9、英國某公司在1個月后將收到100萬美元的貨款，在3個月后將向外支付100萬美元的貨款，市場上即期匯率：GBP/USD=1.6670/80，3月期差價為：30/20，1月期差價為10/15，計算公司的掉期成本或收益。

10、美國的一位進口商2個月后（62天）需要支付1300萬日元。

已知：USD/JPY=128.50/65

貨幣市場利率：2月期

USD 7.625~7.563

JPY 5.75~5.625

計算USD/JPY的遠期匯率。

11、3月20日，某套利者在國際貨幣市場上以1GBP=01.63USD的價格買入4月6月期的英鎊期貨和約，同時在倫敦國際金融市場以1GBP=1.65USD的價格售出10份6月期的英鎊期貨和約，問交易結果如何。

12、交易員認為近期美元對日元匯率可能下跌，于是買入一項美元的看跌期權，交易金額為000萬美元，執(zhí)行價格為110.00，有效期為1個月，期權價格為1.7%，1）試計算盈虧平衡點。2）計算當市場匯率高于或低于110.00時，交易員的損益情況。

13、已知市場信息如下：

USD/NLG即期匯率 2.5000

貨幣市場利率： 3月期

USD： 7.5/16~3/16

NLG： 9.7/16~3/8

請計算銀行對客戶的實際匯率報價。

八、分析題

1、你有1.4539的500萬美元多頭頭寸，市場上USD/DEM的報價為：A：1.4539/44 B：1.4540/45 C：1.4538/46 D：1.4541/46 E：1.4542/47 F：1.4543/48 你想在交易結束前平頭寸，那么你應如何報價？若你有500萬美元的空頭頭寸，市場報價同上，你又應如何報價？請具體分析。

2、現在市場相對平靜，你現在擁有匯率為127.00的1000萬美元的空頭頭寸。你從紐約活動以下消息：“美聯儲將對美元進行干預，使之更加堅挺。買入美元的數額估計將會很大?！笔袌錾掀渌灰咨蘒SD/JPY報價如下：A、127.91/01 B、127.92/02 C、127.03/03 D、129.89/99，這時你接到了一個詢價，請問你將如何回復詢價？請具體分析。

3、市場消息顯示：英國上月貿易赤字為23億英鎊，而不是市場預測的5億英鎊。你現在的頭寸是多空持平，但你接到一個即期GBP/USD詢價，市場上其它交易商報價是：

A、1.9505/15 B、1.9507/17 C、1.9500/10 D、1.9502/12 E、1.9503/13 F、1.9506/16 請問你將如何回復？

4、市場上其它交易商USD/DEM的報價如下：A、1.4599/04 B、1.4600/05

C1.4601/06 D、1.4601/06 E、1.4602/07 F、1.4603/08 你剛得到消息：一家大公司正在買入5.5億德國馬克。請問你將如何報即期價。

5、假設8月6日美國公司出口了一批商品，4個月后可收到100萬瑞士法郎，為防止4個月后瑞士法郎貶值，該公司8月6日賣出8份瑞士法郎期貨和約，價格為0.6480USD/CHF，當日市場上即期匯率USD/CHF=1.5300，4個月后瑞士法郎即期匯率為1.5100，期貨價格為0.6430USD/CHF，試分析期貨保值過程。

6、美國某進口商3月1日從德國購進125000馬克的貨物，3個月后支付貨款。為防止德國馬克升值，該進口商買進1份6月期的德國馬克期貨合約，價格為0.5841USD/DEM，當日市場上即期匯率USD/DEM=1.7200，3個月后德國馬克即期匯率為1.6820，期貨價格為0.5961USD/DEM，試分析期貨保值過程。

7、3月10日，一家澳大利亞的礦業(yè)集體需要營運資本來發(fā)展一個煤炭項目。它要求銀行按3年期歐洲美元的浮動利率（FRN）融資1億美元，這些美元將作6個月的掉期交易轉換為澳元。FRN將高于6個月的LIBOR25個基點。今天LIBOR第一次確定，期間為183天。市場的有關利率和匯率如下：

外匯匯率 即期 6個月

AUD/USD 1.2870/80 247/240

貨幣市場

澳元 12.7/8~5/8

美元 8.6/8~5/8

計算：1）在第一個計息期間內該公司的澳元利息成本。

2）第一個6個月的利息支付依照的FRN為多少？利息額為多少？

3）要公司對應付利息的匯率進行保值，公司需以多少的遠期匯率買入遠期美元，其相應的成本是多少？

第四篇：第四章 外匯風險管理

第四章 外匯風險管理

一、外匯風險概念：

一個組織、經濟實體或個人的以外幣計價的資產（債券、權益）與負債（債務、義務），因外匯匯率波動而引起其價值上漲或下降的可能即為外匯風險。

二、外匯風險的構成因素

1、本幣

2、外幣

3、時間

三、外匯風險的種類

1、交易風險：指外匯匯率的波動，國際企業(yè)最主要（經營活動中）

2、會計風險：指由于匯率波動引起資產負債表中某些外匯項目金額的變動（經營活動結果中）

3、經濟風險：未來收益潛在風險（預期經營收益中）

四、外匯風險管理的一般方法

1、做好計價貨幣的選擇（貨幣選擇）

1）計價貨幣從優(yōu)法（出口選硬幣，進口選軟幣）

2）提前收付或拖延收付法3）平衡法

4）組對法5）多種貨幣組合法

6）本幣計價法7）調整價格法

2、采取保值措施（保值措施）

1)黃金保值條款2)外匯保值條款3)綜合貨幣保值條款。

3、根據實際情況選用結算方式（結算方式）

4、利用外匯與借貸投資業(yè)務（外匯業(yè)務）

1)即期合同法2)遠期合同法3)掉期合同法4)借款法5)投資法

5、簽訂貿易協(xié)定，采取易貨貿易（易貨貿易）

五、外匯風險管理的基本方法

1、遠期合同法

2、BSI法（借款→即期合同→投資法）

1）應收外匯賬款時：

借外幣→做即期交易→換本幣→投資→收益→還銀行

2）應付外匯賬款時：

借本幣→做即期交易→換外幣→投資→收益→換回本幣

步驟：①在應收外匯賬款的情況下（出口商）：

a.借入與應收外匯相同數額的外幣；b.做即期，以借入的外幣換本幣； c.用換回的本幣進行投資，目的是收入，抵消借款費用

②在應付外匯賬款的情況下（進口商）：

a.借入本幣，做即期換外幣，進行投資，目的是獲得利息

3、LSI法（提前收付→即期合同→投資法）

1）應收外匯賬款時：

（折扣）→提前收取貨款→做即期交易→換回本幣→投資→收益

2）應付外匯賬款時：

借本幣→做即期交易→換外幣→提前支付→對方給折扣

步驟：①在應收外匯賬款的情況下（出口商）：

a.提前收取款項；b.收回的錢，做即期，換本幣；c.用本幣投資

②在應收外匯賬款的情況下（進口商）：

a.借本幣；b.做即期，換本幣，提前支付，目的是獲得折扣

第五篇：第4章《外匯與匯率》習題及答案

第4章 外匯與匯率習題練習

（一）單項選擇題

1．以下（c）是錯誤的。A．外匯是一種金融資產 B．外匯必須以外幣表示

C．用作外匯的貨幣不一定具有充分的可兌性 D．用作外匯的貨幣必須具有充分的可兌性

2．在金本位制下，匯率波動的界限是（d）。

A．黃金輸出點 B．黃金輸入點 C．鑄幣平價 D．黃金輸入點和輸出點 3．浮動匯率制度下，匯率是由（d）決定。

A．貨幣含金量 B．波動不能超過規(guī)定幅度 C．中央銀行 D．市場供求

4．購買力平價理論表明，決定兩國貨幣匯率的因素是（c）。A．含金量 B．價值量 C．購買力 D．物價水平5．金本位制下，（a）是決定匯率的基礎。

A．貨幣的含金量 B．物價水平C．購買力 D．價值量 6.遠期匯率高于即期匯率稱為（b）。

A．貼水 B．升水 C．平價 D.議價 7．動態(tài)外匯是指（c）。

A．外匯的產生 B．外匯的轉移 C．國際清算活動和行為 D．外匯的儲備

8．通常情況下，一國的利率水平較高，則會導致（b）。

A．本幣匯率上升，外幣匯率上升 B．本幣匯率上升，外幣匯率下降 C．本幣匯率下降，外幣匯率上升 D．本幣匯率下降，外幣匯率下降 9．通常情況下，一國國際收支發(fā)生逆差時，外匯匯率就會（a）。A．上升 B．下降 C．不變 D．不確定 10．外匯投機活動會（d）。

A．使匯率下降 B．使匯率上升 C．使匯率穩(wěn)定 D．加劇匯率的波動

11.在直接標價法下，一定單位的外幣折算的本國貨幣增多，說明本幣匯率（b）。A．上升 B．下降 C．不變 D．不確定

12.在間接標價法下，匯率數值的上下波動與相應外幣的價值變動在方向上（），而與本幣的價值變動在方向上（b）。

A．一致 相反 B．相反 一致 C．無關系 D．不確定

13.各國中央銀行往往在外匯市場上通過買賣外匯對匯率進行干預，當外匯匯率（a）時，賣出外幣，回籠本幣。

A．過高 B．過低 C．不一定 D．以上都不是

（二）多項選擇題

1.外國貨幣作為外匯的前提是（ABD）。

A．可償性 B．可接受性 C．可轉讓性 D．可兌換性 E、一致性

2．在直接標價法下，使用的外幣單位是（ACD）。

A．一 B．十 C．百 D、萬 E、百萬 3．我國規(guī)定外匯包括（ABCDe）。

A．外國鈔票 B．外國鑄幣 C．外幣有價證券 D．外幣支付憑證 E．特別提款權 4．一國貨幣對外幣的匯率是（bd）。

A．兩種貨幣的兌換 B．兩種貨幣之間的交換比率 C．是國內物價水平的體現 D．本幣內部價值的外在表現 5．在直接標價法下，本幣數額增加表示（de）。

A．外幣幣值不變 B．本幣升值 C．外匯匯率下降 D．本幣匯率下降 E．外匯匯率上漲

6．在間接標價法下，外幣數額減少，表示（bc）。

A．本幣幣值不變 B．本幣貶值 C．外匯匯率上漲 D．本幣匯率上漲 E．外匯匯率下降

7．在外匯市場上，匯率是經常變動的。影響匯率變動的主要因素有（ABCD）。A．利率差異和經濟增長差異 B．國際收支和市場預期 C．各國國內物價上漲率的差異 D、各國的宏觀經濟政策 E.經營主體不同 8．記帳外匯實際就是協(xié)定外匯或雙邊外匯。這種外匯未經貨幣發(fā)行國批準（ADe）。A．不能自由兌換成其他貨幣 B．可以自由兌換

C．能充當國際支付手段作用 D．并不能轉給第三國使用 E.不能充當國際支付手段作用

9.一國價格水平上漲，將會導致國際收支（b），該國的貨幣匯率（d）。A．順差 B.逆差 C．上升 D.下降 E．不變 10.傳統(tǒng)的國際金融市場的特點是：（acd）。

A．以居民與非居民之間的交易為經營主體 B．不受市場所在國的法律管轄 C．受市場所在國的法律管轄 D．稱為在岸金融市場

E．稱為離岸金融市場 F.以非居民與非居民之間的交易為經營主體

（四）判斷分析題

1．固定匯率制是指匯率在某一點上固定不變、絕對穩(wěn)定的一種匯率制度。x 2．在浮動匯率制度下，匯率受黃金輸送點的限制。x 3．兩種貨幣對內價值是形成匯率的基本依據。s 4．在直接標價法下，一定單位的外幣折算的本國貨幣增多，說明本幣匯率上升。x 5．在間接標價法下，一定單位的本國貨幣折算的外幣數量增多，說明本幣升值。s

（五）計算題

1.如果日本物價水平相對于美國上漲了4%，根據購買力平價理論，以美元表示的日元價值會發(fā)生怎樣的變動？

答：根據購買力平價理論，如果一國物價水平相對于另一國物價水平上升，則該國貨幣將會貶值。如果日本物價水平相對于美國上漲4%，那么，以美元表示的日元價值將下跌4%。

2.假定美國與荷蘭的利率分別為8%、10%，即期匯率為1美元等于1.6450荷蘭盾，試計算美元兌荷蘭盾三個月的遠期匯率。

答：假定將荷蘭盾作為本國，根據利率平價理論可得：（F-1.6450）/ 1.6450 =（10%-8%）×（3/12）則F=1.6532

3.假定有下列信息： 即期匯率￡1=$1.60

180天遠期匯率￡1=$1.56 180天英國利率=4% 180天美國利率=3% 根據這些信息，美國投資者拋補套利可行嗎？請解釋說明。

.答：否。拋補套利交易涉及美元換英鎊。假定投資者開始有1 000 000美元（開始的數目不會影響最后的結論），美元可以按下列方式兌換成英鎊：

$1 000 000/$1.60 = ￡625 000

投資者在180天內會累積的利息為： ￡625 000×1.04 = ￡650 000

在180天后，英鎊可兌換成的美元為： ￡650 000×1.56 = $1 014 000

該數字反映了比美國投資者開始的數目高1.4%的收益。因此，美國投資者利用拋補套利策略得到的收益比投資于美國低。

4.利用上一題的信息，利率平價存在嗎？請解釋說明。

答：否。英鎊的遠期匯率貼水不能完全抵消利率差價。事實上，貼水為2.5%，它比利率差價大。由于遠期貼水大大抵消了對英國投資的利率優(yōu)勢，美國投資者在進行拋補套利交易時得到的收益比把資金投資于美國少。

（七）論述題

1．比較浮動匯率制度與固定匯率制度的優(yōu)劣。

2.我國目前匯率制度改革的實際情況，談談你對人民幣升值問題的看法？

自2005年7月21日起，我國可是實行以市場供求為基礎、參考一藍子貨幣進行調節(jié)、有管理的浮動匯率制度，人民幣對美元即日升值2%，即1美元兌8.11元人民幣。

近一段時間以來，人民幣匯率問題成為國際社會關注的焦點。人民幣匯率問題是一個融經濟和政治為一體的綜合問題。一些國家及個別國際利益集團不斷向中國施加壓力，要求人民幣升值或實行浮動匯率。其代表主要有：日本財長鹽川正十郎和美國健全美元聯盟及美國財長斯諾等。人民幣升值的好處是：有利于進口、有利于國家的償債；人民幣升值對我國經濟的影響：將不利于出口、匯率風險加大等。