第一篇:2018年注會(huì)財(cái)務(wù)成本管理公式匯總
2018 年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試 《財(cái)務(wù)成本管理》教材重要公式匯總釋義 新浪微博:達(dá)江 CDEL 2018 年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》教材重要公式匯總說明:
1.特別提示:財(cái)管學(xué)習(xí)中,思路比公式更為重要,公式僅僅是思路的外在體現(xiàn); 2.不必記憶公式的字母表示,重在其運(yùn)用,考試的時(shí)候直接帶入數(shù)字列式即可;
3.以下的公式總結(jié),僅僅列出重要公式,以供大家參考;由于時(shí)間有限,不妥之處,還望諒解!
第二章 財(cái)務(wù)報(bào)表分析和財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)
【學(xué)習(xí)要求】 1.熟練掌握財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算公式;
2.理解管理用財(cái)務(wù)報(bào)表各項(xiàng)目之間的邏輯聯(lián)系; 3.掌握內(nèi)含增長(zhǎng)率和可持續(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算; 4.理解外部籌資額的計(jì)算步驟。
一、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)
(一)短期償債能力比率
1.營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=長(zhǎng)期資本-長(zhǎng)期資產(chǎn) 2.流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債;
3.速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債
5.現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~÷流動(dòng)負(fù)債 4.現(xiàn)金比率=貨幣資金÷流動(dòng)負(fù)債 其指標(biāo)名稱得出?!居洃洝慷唐趦攤芰Φ谋嚷手笜?biāo),其分母均為流動(dòng)負(fù)債,區(qū)別在分子,分子的記憶可以通過
(二)長(zhǎng)期償債能力比率
1.資產(chǎn)負(fù)債率=總負(fù)債÷總資產(chǎn);2.產(chǎn)權(quán)比率=總負(fù)債÷股東權(quán)益;3.權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)÷股東權(quán)益
【思考】資產(chǎn)負(fù)債率為 60%,請(qǐng)計(jì)算權(quán)益乘數(shù)和產(chǎn)權(quán)比率。
4.長(zhǎng)期資本負(fù)債率=非流動(dòng)負(fù)債÷(非流動(dòng)負(fù)債+股東權(quán)益)5.利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)÷利息費(fèi)用
【提示 1】息稅前利潤(rùn)=利潤(rùn)總額+利息費(fèi)用=凈利潤(rùn)+所得稅費(fèi)用+利息費(fèi)用;
【提示 2】分子中的利息費(fèi)用僅僅指利潤(rùn)表中“費(fèi)用化”部分,分母的利息費(fèi)用不僅包括計(jì)入利潤(rùn)表的費(fèi)用化利息,還包括計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表的資本化利息,即“全部利息”。
6.現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~÷利息費(fèi)用
【提示】此處分母的利息費(fèi)用,和利息保障倍數(shù)的分母相同,即“全部利息”。
7.現(xiàn)金流量與負(fù)債比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~÷負(fù)債總額
(三)營(yíng)運(yùn)能力比率
1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)=營(yíng)業(yè)收入÷應(yīng)收賬款 / 16
2018 年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試 《財(cái)務(wù)成本管理》教材重要公式匯總釋義 新浪微博:達(dá)江 CDEL 【注意】營(yíng)業(yè)收入為扣除折扣與折讓后的凈額;包括資產(chǎn)負(fù)債表中應(yīng)收賬款項(xiàng)目、應(yīng)收票據(jù)項(xiàng)目,需要把壞賬準(zhǔn)備加回來(即用未扣除壞賬準(zhǔn)備的金額)。
【思考】如果某企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的旺季在 4~10 月,用年初年末平均應(yīng)收賬款計(jì)算出來的周轉(zhuǎn)率,會(huì)產(chǎn)生什么問題(計(jì)算出來的周轉(zhuǎn)率虛高,過高估計(jì)了應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度)。
2.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入÷流動(dòng)資產(chǎn); 3.營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入÷營(yíng)運(yùn)資本; 4.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入÷資產(chǎn)總額 5.存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)成本(或營(yíng)業(yè)收入)÷存貨
【說明】在短期償債能力分析或分解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時(shí),分子應(yīng)該用營(yíng)業(yè)收入;如為了評(píng)估存貨管理的業(yè)績(jī),分子應(yīng)該使用營(yíng)業(yè)成本。
【提示 1】在計(jì)算周轉(zhuǎn)率的時(shí)候,分子由于是時(shí)期數(shù),為了配比,分母的時(shí)點(diǎn)數(shù)應(yīng)取期初期末平均(考試如果要求簡(jiǎn)化計(jì)算,從其要求)。
【提示 2】一般來說,計(jì)算出某項(xiàng)資產(chǎn)的年周轉(zhuǎn)率(次數(shù)),可以計(jì)算出該項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù),公式為:365÷**資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。
(四)盈利能力比率
1.營(yíng)業(yè)凈利率=(凈利潤(rùn)÷營(yíng)業(yè)收入)
4.權(quán)益凈利率=凈利潤(rùn)÷股東權(quán)益;
;2.總資產(chǎn)凈利率=(凈利潤(rùn)÷總資產(chǎn))
3.總資產(chǎn)凈利率=營(yíng)業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù);
或=營(yíng)業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)
【提示】要是上述的兩個(gè)結(jié)果相等,權(quán)益乘數(shù)的計(jì)算中,分子分母應(yīng)該取平均值,這也是杜邦分析體系的核心公式。
(五)市價(jià)比率
1.每股收益=(凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股息)÷流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)
【鏈接】每股股利=股利總額÷年末普通股股份總數(shù)(此時(shí)不是加權(quán)平均股數(shù),因?yàn)橥赏?,不管什么時(shí)候發(fā)行的,在獲取股利方面,權(quán)利一樣)
2.市盈率(倍數(shù))=每股市價(jià)÷每股收益
3.每股凈資產(chǎn)=普通股股東權(quán)益÷流通在外普通股股數(shù) 4.市凈率=每股市價(jià)÷每股凈資產(chǎn)
5.每股營(yíng)業(yè)收入=營(yíng)業(yè)收入÷流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù) 6.市銷率=每股市價(jià)÷每股營(yíng)業(yè)收入
【總結(jié)】除每股股利之外,其他指標(biāo)計(jì)算中,如果分子是時(shí)點(diǎn)數(shù),分母的普通股取時(shí)點(diǎn)數(shù)(每股凈資產(chǎn));如果分子是時(shí)期數(shù),分母的普通股取加權(quán)平均數(shù)(每股收益、每股營(yíng)業(yè)收入)。
二、管理用財(cái)務(wù)報(bào)表分析
(一)管理用資產(chǎn)負(fù)債表的相關(guān)公式
1.經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本=經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)-經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債 2.凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)=經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)-經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期負(fù)債 / 16
2018 年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試 《財(cái)務(wù)成本管理》教材重要公式匯總釋義 新浪微博:達(dá)江 CDEL 3.凈負(fù)債=金融性負(fù)債-金融性資產(chǎn)
4.凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)合計(jì)=經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本+凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)=凈負(fù)債+股東權(quán)益
【提示】?jī)艚?jīng)營(yíng)資產(chǎn)合計(jì)又稱為凈投資資本。
(二)管理用利潤(rùn)表的相關(guān)公式
凈利潤(rùn)=經(jīng)營(yíng)損益+金融損益 =稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-稅后利息費(fèi)用
=稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)×(1-所得稅稅率)-利息費(fèi)用×(1-所得稅稅率)
(三)管理用現(xiàn)金流量表的相關(guān)公式
營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)+折舊與攤銷 【提示】營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量也稱為營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量。營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量?jī)糌?fù)債增加;股權(quán)現(xiàn)金流量=股利分配-股權(quán)資本凈增加實(shí)體現(xiàn)金流量=股權(quán)現(xiàn)金流量+債務(wù)現(xiàn)金流量 凈利潤(rùn)=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-稅后利息費(fèi)用
【提示】對(duì)于管理用財(cái)務(wù)報(bào)表所涉及到的公式,請(qǐng)務(wù)必熟練掌握,這是后面第八章企業(yè)價(jià)值評(píng)估的基礎(chǔ)內(nèi)容。
三、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)
(一)外部融資額
外部融資額=營(yíng)業(yè)收入增加×經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-營(yíng)業(yè)收入增加×經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比-可動(dòng)用的金融資產(chǎn)-收益留存
【提示】留存收益=預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入×預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率×(1-預(yù)計(jì)股利支付率)
(二)增長(zhǎng)率的計(jì)算
1.內(nèi)含增長(zhǎng)率的測(cè)算
0 = 經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比-[(1+增長(zhǎng)率)÷增長(zhǎng)率]×預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率×(1-預(yù)計(jì)股利支付率)
【提示】企業(yè)沒有可動(dòng)用的金融資產(chǎn),并不打算或不能從外部融資,只靠?jī)?nèi)部積累所達(dá)到的銷售增長(zhǎng)率即為內(nèi)含增長(zhǎng)率。/ 16
2018 年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試 《財(cái)務(wù)成本管理》教材重要公式匯總釋義 新浪微博:達(dá)江 CDEL 2.可持續(xù)增長(zhǎng)率的測(cè)算
(1)根據(jù)期初股東權(quán)益計(jì)算
可持續(xù)增長(zhǎng)率=營(yíng)業(yè)凈利率×期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×期末總資產(chǎn)期初權(quán)益乘數(shù)×利潤(rùn)留存率
【提示】以上公式需要滿足“不增發(fā)新股,也不回購(gòu)股票”的條件,如果把該條件放開(即增發(fā)新股),那么有:可持續(xù)增長(zhǎng)率=本期收益留存/(期末權(quán)益-本期收益留存)。
2.根據(jù)期末股東權(quán)益計(jì)算基于傳統(tǒng)報(bào)表:
【提示】該公式適用于任何情況,不受是否發(fā)行新股(回購(gòu)股票)的限制。基于管理用財(cái)務(wù)報(bào)表:
第三章 價(jià)值評(píng)估基礎(chǔ)
【學(xué)習(xí)要求】
1.靈活掌握資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算; 2.熟悉風(fēng)險(xiǎn)衡量指標(biāo)的計(jì)算
一、資金時(shí)間價(jià)值
【提示】上述公式并不是必須記憶,考試中可以查詢到相關(guān)系數(shù)表。但需要理清普通年金終(現(xiàn))值和預(yù)付年金終(現(xiàn))值,遞延年金終(現(xiàn))值,償債基金(年資本回收額)之間的關(guān)系。
二、衡量風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)公式
【提示】標(biāo)準(zhǔn)差或方差指標(biāo)衡量的是期望報(bào)酬率相同資產(chǎn)之間的風(fēng)險(xiǎn)大小,而變異系數(shù)沒有該限制。
4.兩項(xiàng)資產(chǎn)組合的報(bào)酬率的方差滿足以下關(guān)系式: / 16
2018 年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試 《財(cái)務(wù)成本管理》教材重要公式匯總釋義 新浪微博:達(dá)江 CDEL 其中: 為兩項(xiàng)資產(chǎn)報(bào)酬率的協(xié)方差
5.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的度量(貝塔系數(shù)):
6.資本資產(chǎn)定價(jià)模型:
某項(xiàng)資產(chǎn)的必要報(bào)酬率=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+β×(市場(chǎng)組合的平均報(bào)酬率-無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率)【提示】本章的公式,大多以字母來表示,這些字母不需要記憶,考試時(shí)候,能根據(jù)具體的條件,帶入公式進(jìn)行計(jì)算即可。
第四章 資本成本
【學(xué)習(xí)要求】掌握債務(wù)資本成本和股權(quán)資本成本的計(jì)算
一、債務(wù)成本的估計(jì)方法
計(jì)算不考慮發(fā)行費(fèi)用的稅前資本成本是關(guān)鍵,涉及到到期收益率法、可比公司法、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法和財(cái)務(wù)比率法。重點(diǎn)把握到期收益率法和風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法。
到期收益率法的基本思路是 “計(jì)算現(xiàn)金流出的現(xiàn)值和現(xiàn)金流入現(xiàn)值相等的折現(xiàn)率”,即:
稅前債務(wù)成本:
稅后債務(wù)成本=稅前債務(wù)成本×(1-所得稅稅率)
【提示】如果有發(fā)行費(fèi),那么在計(jì)算稅前債務(wù)成本的公式中,左側(cè)為P×(1-F)。
二、權(quán)益資本成本的估計(jì)
(一)資本資產(chǎn)定價(jià)模型:KS=Rf+β×(Rm-Rf)
1+r名義=(1+r 實(shí)際)(1+通貨膨脹率)
(二)股利增長(zhǎng)模型:
(三)債券報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型:
第五章 投資項(xiàng)目資本預(yù)算
【學(xué)習(xí)要求】
1.熟練掌握項(xiàng)目評(píng)價(jià)中的指標(biāo)計(jì)算; 2.理清互斥型項(xiàng)目的分析思路。/ 16
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一、分析指標(biāo)的計(jì)算
(一)凈現(xiàn)值法
凈現(xiàn)值是指特定方案未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額。
(二)內(nèi)含報(bào)酬率法
能夠使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率,或者說是使投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。
(三)回收期法
投資引起的現(xiàn)金流入累計(jì)到與投資額相等所需要的時(shí)間。它代表收回投資所需要的年限。
(四)會(huì)計(jì)報(bào)酬率法
會(huì)計(jì)報(bào)酬率=年平均凈收益/原始投資額
二、互斥方案的優(yōu)選
如果兩個(gè)方案的年限不同,可以用如下三種思路來解決:
1.最小公倍期數(shù)法;
2.凈現(xiàn)值的等額年金額=該方案凈現(xiàn)值/(P/A,i,n); 3.永續(xù)凈現(xiàn)值=等額年金額/資本成本。
【提示】只有重置概率很高的項(xiàng)目才適宜于上述分析方法。
三、現(xiàn)金流量的估計(jì)方法
營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量=營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用-所得稅 =營(yíng)業(yè)收入-(營(yíng)業(yè)費(fèi)用-折舊)-所得稅 =稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)+折舊-所得稅 =稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)+折舊
=營(yíng)業(yè)收入×(1-稅率)-付現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用×(1-稅率)-折舊×稅率
【提示】資本預(yù)算的基本公式,務(wù)必掌握,涉及到項(xiàng)目決策,這個(gè)公式是繞不過去的。
四、可比公司法的相關(guān)公式
可比公司法是尋找一個(gè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)與待評(píng)估項(xiàng)目類似的上市企業(yè),以該上市企業(yè)的β推算項(xiàng)目的β。
①卸載可比公司財(cái)務(wù)杠桿:
β資產(chǎn)=β權(quán)益÷[1+(1-稅率)×(負(fù)債/股東權(quán)益)] ②加載目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿
β權(quán)益=β資產(chǎn)×[1+(1-稅率)×(負(fù)債/股東權(quán)益)] ③根據(jù)目標(biāo)公司的β權(quán)益計(jì)算股東要求的報(bào)酬率 股東要求的報(bào)酬率=無風(fēng)險(xiǎn)利率+β權(quán)益×市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) / 16
2018 年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試 《財(cái)務(wù)成本管理》教材重要公式匯總釋義 新浪微博:達(dá)江 CDEL ④計(jì)算目標(biāo)公司的加權(quán)平均資本成本
加權(quán)平均資本成本=負(fù)債成本×(1-稅率)×負(fù)債比重+股東權(quán)益成本×股東權(quán)益比重
第六章 債券、股票價(jià)值評(píng)估
【學(xué)習(xí)要求】
1.掌握價(jià)值評(píng)估思路;
2.掌握計(jì)算收益率的思路。(重思路輕公式)
一、債券價(jià)值的評(píng)估方法
基本思路:投資債券后,所獲得的未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值和。
二、普通股價(jià)值的評(píng)估方法
股票價(jià)值=未來各期股利收入的現(xiàn)值+未來售價(jià)的現(xiàn)值
(一)有限持有:
(二)永久持有: 1.零增長(zhǎng)股票: 2.固定增長(zhǎng)股票:
【鏈接 1】股利增長(zhǎng)模型下求普通股資本成本(沒有發(fā)行費(fèi)用):
【鏈接 2】當(dāng)上述式子中的 g=0,即得到零增長(zhǎng)股票價(jià)值的計(jì)算公式:
【提示】公式的應(yīng)用比字母表達(dá)式更重要。
三、投資收益率的計(jì)算
現(xiàn)金流入的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出現(xiàn)值的折現(xiàn)率即為證券投資的收益率。
第七章 期權(quán)價(jià)值評(píng)估
【學(xué)習(xí)要求】
1.理清保護(hù)性看跌和拋補(bǔ)性看漲兩種投資策略的組合凈收入; / 16
2018 年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試 《財(cái)務(wù)成本管理》教材重要公式匯總釋義 新浪微博:達(dá)江 CDEL 2.掌握復(fù)制原理、套期保值原理和風(fēng)險(xiǎn)中性原理。
一、復(fù)制原理
【提示】以上公式不要“死記”,課堂上聽懂,把握基本思路,完全可以進(jìn)行推導(dǎo)掌握。
二、風(fēng)險(xiǎn)中性原理
期望報(bào)酬率=無風(fēng)險(xiǎn)利率
=(上行概率×上行時(shí)報(bào)酬率)+(下行概率×下行時(shí)報(bào)酬率)
=上行概率×股價(jià)上升百分比+下行概率×(-股價(jià)下降百分比)(不發(fā)放紅利時(shí))【提示】上述兩個(gè)原理的公式結(jié)合教材的例題掌握;教材【7-10】值得研究。三、二叉樹期權(quán)定價(jià)模型
1.單期二叉樹
r=上行概率×(u-1)+(1-上行概率)×(d-1)
2.多期二叉樹模型
u=1+上升百分比=
d=1-下降百分比=1/u 【提示】二叉樹模型其實(shí)是風(fēng)險(xiǎn)中性原理的延伸,其本身沒有太多的新內(nèi)容,注意一下多期二叉樹確定變動(dòng)乘數(shù)的公式。教材【7-11】予以把握。
四:布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型
【提示】實(shí)在太復(fù)雜,沒有時(shí)間就戰(zhàn)略(性放棄)吧。/ 16
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第八章 企業(yè)價(jià)值評(píng)估
【學(xué)習(xí)要求】
1.熟練掌握現(xiàn)金流折現(xiàn)模型評(píng)估企業(yè)價(jià)值(尤其是現(xiàn)金流量的確定,是難點(diǎn),也是重點(diǎn))2.理解相對(duì)價(jià)值法的三種模型(市銷率、市凈率和市盈率)
一、現(xiàn)金流折現(xiàn)模型的參數(shù)和種類
(一)預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量
核心公式:實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)–凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加債務(wù)現(xiàn)金流量=稅后利息費(fèi)用-凈負(fù)債增加 股權(quán)現(xiàn)金流量=股利分配-股權(quán)資本凈增加支撐公式:
凈利潤(rùn)=經(jīng)營(yíng)損益+金融損益=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-稅后利息費(fèi)用凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)合計(jì)=凈負(fù)債+股東權(quán)益=凈投資資本
(二)方法思路總結(jié)
【提示 2】實(shí)體現(xiàn)金流量
=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)+折舊與攤銷-經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本凈增加-資本支出 =稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-(資本支出-折舊與攤銷+經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本凈增加)實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)–凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加 / 16
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二、相對(duì)價(jià)值評(píng)估方法
1.市盈率模型
2.市凈率模型
3.市銷率模型
4.修正比率方法
修正平均市盈率(市凈率、市銷率)=可比企業(yè)平均市盈率(市凈率、市銷率)÷[可比企業(yè)平均預(yù)期增長(zhǎng)率(股東權(quán)益凈利率、營(yíng)業(yè)凈利率)×100]
目標(biāo)企業(yè)每股價(jià)值=修正平均市盈率(市凈率、市銷率)×目標(biāo)企業(yè)預(yù)期增長(zhǎng)率(股東權(quán)益凈利率、銷售凈利率)×100×目標(biāo)企業(yè)每股收益(每股凈資產(chǎn)、每股營(yíng)業(yè)收入)
第九章 資本結(jié)構(gòu)
【學(xué)習(xí)要求】 1.掌握杠桿系數(shù)的計(jì)算公式;
2.理解 MM 資本結(jié)構(gòu)理論; 3.掌握最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的決策方法。
一、資本結(jié)構(gòu)的 MM 理論
1.無稅 MM 理論
2.有稅 MM 理論 / 16
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3.資本結(jié)構(gòu)的其他理論
【提示】根據(jù)以上的公式,回憶各種理論的觀點(diǎn)和推論。
二、每股收益無差別點(diǎn)法
【鏈接】每股收益=歸屬于普通股的凈利潤(rùn)÷發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)
三、企業(yè)價(jià)值比較法
【提示】如果企業(yè)存在優(yōu)先股,在上述計(jì)算基礎(chǔ)上,還需要加上優(yōu)先股價(jià)值P。
四、杠桿系數(shù)的計(jì)算
(一)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)
(二)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) / 16
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(三)聯(lián)合杠桿系數(shù)的衡量
第十章 股利分配、股票分割與股票回購(gòu)
同時(shí)發(fā)放現(xiàn)金股利、股票股利和資本公積轉(zhuǎn)增股本后的除權(quán)參考價(jià):
第十一章 長(zhǎng)期籌資
通常配股股權(quán)登記日后要對(duì)股票進(jìn)行除權(quán)處理。除權(quán)后股票的理論除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)格為:
第十二章 營(yíng)運(yùn)資本管理
一、營(yíng)運(yùn)資本的籌資策略
【結(jié)論】1.易變現(xiàn)率高,資金來源的持續(xù)性強(qiáng),償債壓力小,管理起來比較容易,稱為保守型籌資政策;2.易變現(xiàn)率低,資金來源的持續(xù)性弱,償債壓力大,稱為激進(jìn)型籌資政策;3.介于保守型和激進(jìn)型之間的即為適中型籌資策略。
二、現(xiàn)金管理
(一)存貨模式
總成本=機(jī)會(huì)成本+交易成本=(C/2)×K+(T/C)×F
C*應(yīng)當(dāng)滿足:機(jī)會(huì)成本=交易成本,(C*/2)×K=(T/C*)×F,可知:
(二)隨機(jī)模式 / 16
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三、應(yīng)收賬款管理
應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息=日銷售額×平均收現(xiàn)期×變動(dòng)成本率×資本成本
四、存貨管理
1.基本的經(jīng)濟(jì)訂貨批量:
最小存貨成本= 2.存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用:
經(jīng)濟(jì)訂貨量公式為:
相關(guān)總成本公式為:
五、短期債務(wù)管理
第十三章 產(chǎn)品成本計(jì)算
【學(xué)習(xí)要求】
1.掌握輔助生產(chǎn)費(fèi)用分配的三種方法; 2.掌握產(chǎn)品成本結(jié)轉(zhuǎn)的分步法。
一、輔助生產(chǎn)費(fèi)用的歸集和分配
(一)直接分配法 / 16
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(二)交互分配法
第十四章 標(biāo)準(zhǔn)成本計(jì)算
【學(xué)習(xí)要求】掌握成本差異的計(jì)算
一、變動(dòng)成本差異分析
直接材料:
價(jià)格差異=(實(shí)際價(jià)格-標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格)×實(shí)際數(shù)量用量差異=(實(shí)際數(shù)量-標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量)×標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格直接人工:
工資率差異=(實(shí)際工資率-標(biāo)準(zhǔn)工資率)×實(shí)際工時(shí)效率差異=(實(shí)際工時(shí)-標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×標(biāo)準(zhǔn)工資率 變動(dòng)制造費(fèi)用:
耗費(fèi)差異=(實(shí)際分配率-標(biāo)準(zhǔn)分配率)×實(shí)際工時(shí)效率差異=(實(shí)際工時(shí)-標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×標(biāo)準(zhǔn)分配率
【提示】1.上述差異分析均針對(duì)實(shí)際產(chǎn)量;2.括號(hào)外面記住“價(jià)標(biāo)量實(shí)”,即價(jià)格用標(biāo)準(zhǔn),用量用實(shí)際;
3.不同的費(fèi)用差異有不同的名稱:價(jià)差和量差分別為,直接材料為價(jià)格差異和用量差異,直接人工為工資率差異和效率差異,變動(dòng)制造費(fèi)用為耗費(fèi)差異和效率差異。
二、固定制造費(fèi)用的差異分析 / 16
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第十六章 本量利分析
【學(xué)習(xí)要求】
1.掌握本量利分析的核心公式;
2.在本量利分析的核心公式基礎(chǔ)上,分析盈虧平衡點(diǎn)和敏感性分析。
一、基本的損益方程式
利潤(rùn)=銷售收入-總成本
=銷售收入-(變動(dòng)成本+固定成本)=銷量×單價(jià)-銷量×單位變動(dòng)成本-固定成本 =銷量×(單價(jià)-單位變動(dòng)成本)-固定成本
二、包含期間成本的損益方程式
利潤(rùn)=銷量×單價(jià)-銷量×單位變動(dòng)成本-固定成本
稅前利潤(rùn)=單價(jià)×銷量-(單位變動(dòng)產(chǎn)品成本+單位變動(dòng)銷售和管理費(fèi))×銷量-(固定產(chǎn)品成本+固定銷售和管理費(fèi)用)
三、計(jì)算稅后利潤(rùn)的損益方程式
利潤(rùn)=銷量×單價(jià)-銷量×單位變動(dòng)成本-固定成本
稅后利潤(rùn)=(單價(jià)×銷量-單位變動(dòng)成本×銷量-固定成本)×(1-所得稅稅率)【提示】這里的稅后利潤(rùn),其實(shí)就是息前稅后利潤(rùn)
第十八章 全面預(yù)算
【學(xué)習(xí)要求】掌握銷售預(yù)算、直接材料預(yù)算和現(xiàn)金預(yù)算的編制,尤其涉及到的現(xiàn)金流入流出。/ 16
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投資中心的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)
第十九章 責(zé)任會(huì)計(jì)
部門投資報(bào)酬率=部門稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)÷部門平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)
部門剩余收益=部門稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)-部門平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×要求的報(bào)酬率
第二十章 業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)
經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-平均資本占用×加權(quán)平均資本成本 基本經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-報(bào)表總資產(chǎn)×加權(quán)平均資本成本 簡(jiǎn)化的經(jīng)濟(jì)增加值:
經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-資本成本=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-調(diào)整后資本×平均資本成本率稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=凈利潤(rùn)+(利息支出+研究開發(fā)費(fèi)用調(diào)整項(xiàng))×(1-25%)/ 16
第二篇:財(cái)務(wù)成本管理公式[最終版]
財(cái)務(wù)成本管理公式大全
1、利率=純粹利率+通貨膨脹附加率+風(fēng)險(xiǎn)附加率
2、流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債
3、速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨)/流動(dòng)負(fù)債
4、保守速動(dòng)比率=(現(xiàn)金+短期證券+應(yīng)收票據(jù)+應(yīng)收賬款凈額)/流動(dòng)負(fù)債
5、營(yíng)業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)
6、存貨周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=銷售成本/平均存貨 其中:平均存貨=(存貨年初數(shù)+存貨年末數(shù))/2存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率=(平均存貨*360)/銷售成本
7、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)=銷售收入/平均應(yīng)收賬款
其中:銷售收入為扣除折扣與折讓后的凈額;應(yīng)收賬款是未扣除壞賬準(zhǔn)備的金額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=(平均應(yīng)收賬款*360)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額
8、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=銷售收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)
9、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均資產(chǎn)總額
10、資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額
11、產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益
12、有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/(股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值)
13、已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用
14、銷售凈利率=凈利潤(rùn)/銷售收入*100%
15、銷售毛利率=(銷售收入-銷售成本)/銷售收入*100%
16、資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額
17、凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)(或年末凈資產(chǎn))*100% 或 銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)或資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù)
18、權(quán)益乘數(shù)=平均資產(chǎn)總額/平均所有者權(quán)益總額=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)
19、平均發(fā)行在外普通股股數(shù)=∑(發(fā)行在外的普通股數(shù)*發(fā)行在在外的月份數(shù))/1220、每股收益=凈利潤(rùn)/年末普通股份總數(shù)=(凈利潤(rùn)-優(yōu)先股利)/(年末股份總數(shù)-年末優(yōu)先股數(shù))
21、市盈率=普通股每市價(jià)/每股收益
22、每股股利=股利總額/年末普通股總數(shù)
23、股票獲利率=普通股每股股利/每股市價(jià)
24、市凈率=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)
25、股利支付率=普通股每股股利/普通股每股凈收益*100%
26、股利保障倍數(shù)=股利支付率的倒數(shù)=普通股每股凈收益/普通股每股股利
27、留存盈利比率=(凈利潤(rùn)-全部股利)/凈利潤(rùn)*100%
28、每股凈資產(chǎn)=年末股東權(quán)益(扣除優(yōu)先股)/年末普通股數(shù)
29、現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入/本期到期的債務(wù)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入/(到期長(zhǎng)期債務(wù)+應(yīng)付票據(jù))30、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量/流動(dòng)負(fù)債
31、現(xiàn)金債務(wù)總額比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入/債務(wù)總額
32、銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量/銷售額
33、每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/普通股數(shù)
34、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/全部資產(chǎn)*100%
35、現(xiàn)金滿足投資比=近5年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/近5年資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和
36、現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量/每股現(xiàn)金股利
37、凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營(yíng)凈收益/凈收益=(凈收益-非經(jīng)營(yíng)收益)/凈收益
38、現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈收益/經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金(=凈收益-非經(jīng)營(yíng)收益+非付現(xiàn)費(fèi)用)
39、外部融資額=(資產(chǎn)銷售百分比-負(fù)債銷售百分比)*新增銷售額-銷售凈利率x(1-股利支付率)x預(yù)測(cè)期銷售額 或=外部融資銷售百分比*新增銷售額40、銷售增長(zhǎng)率=新增額/基期額 或=計(jì)劃額/基期額-141、新增銷售額=銷售增長(zhǎng)率*基期銷售額
42、外部融資增長(zhǎng)比=資產(chǎn)銷售百分比-負(fù)債銷售百分比-銷售凈利*[(1+增長(zhǎng)率)/增長(zhǎng)率]*(1-股利支付率)如為負(fù)數(shù)說明有剩余資金
43、可持續(xù)增長(zhǎng)率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*收益留存率*期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù)
或=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*收益留存率*期末權(quán)益乘數(shù)/(1-銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*收益留存率*期末權(quán)益乘數(shù))
P-現(xiàn)值 i-利率 I-利息 S-終值 n─時(shí)間 r─名義利率 M-每年復(fù)利次數(shù)
44、復(fù)利終值S=P(S/P,i,n)復(fù)利現(xiàn)值P=S(P/S,i,n)
45、普通年金終值:S=A{[(1+i)^n]-1}/i 或=A(S/A,i,n)
46、年償債基金:A=S*i/[(1+i)^n-1] 或=S(A/S,i,n)
47、普通年金現(xiàn)值:P=A{[1-(1+i)^-n/i] 或=A(P/A,i,n)
48、投資回收額:A=P{i/[1-(1+i)^-n]} 或=P(A/P,i,n)
49、預(yù)付年金的終值:S=A{[(1+i)^(n+1)]-1}/i 或=A[(S/A,i,n+1)-1]50、預(yù)付年金的現(xiàn)值:P=A【[1-(1+i)^-(n-1)]/i】+1} 或:A[(P/A,i,n-1)+1]
51、遞延年金現(xiàn)值:一:P=A[(P/A,i,n+m)-(P/A,i,m)]
二、P=A[(P/A,i,n)*(P/F,i,m)] m-遞延期數(shù)
52、永續(xù)年金現(xiàn)值:P=A/i 年金=年金現(xiàn)值/復(fù)利現(xiàn)值
53、名義利率與實(shí)際利率的換算:i=(1+r/m)^m-1 式中:r為名義利率;m為年復(fù)利次數(shù)
54、債券價(jià)值:分期付息,到期還本=利息年金現(xiàn)值+本金復(fù)利現(xiàn)值
純貼現(xiàn)=面值/(1+必要報(bào)酬率)^n(面值到期一次還本付息的按本利和支付)
平息債券=年付利息/年付息次數(shù)(P/A,必要報(bào)酬率/次數(shù),次數(shù)*年數(shù))+(P/S,必要報(bào)酬率/次數(shù),次數(shù)*年數(shù))永久債券=利息額/必要報(bào)酬率
55、債券購(gòu)進(jìn)價(jià)格=每年利息*年金現(xiàn)值系數(shù)+面值*復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)
56、債券到期收益率=利息+(本金-買價(jià))/年數(shù)/[(本金+買價(jià))/2]
V-股票價(jià)值 P-市價(jià) g-增長(zhǎng)率 D-股利 R-預(yù)期報(bào)酬率 Rs-必要報(bào)酬率t-第幾年股利
57、股票一般模式:P=Σ[Dt/(1+Rs)^t] 零成長(zhǎng)股票:P=D/Rs固定成長(zhǎng):P=Σ[D0*(1+g)^t/(1+Rs)^t=D0*(1+g)/Rs-g=D1/Rs-g58、總報(bào)酬率=股利收益率+資本利得收益率=D1/P+資本利得/P59、預(yù)期報(bào)酬率=(D1/P)+g60、期望值:、方差: 標(biāo)準(zhǔn)方差:
61、證券組合的預(yù)期報(bào)酬率=Σ(某種證券預(yù)期報(bào)酬率*該種證券在全部金額中的比重)m-證券種類 A-某證券在投資總額中的比例 -j種與種證券報(bào)酬率的協(xié)方差
-j種與種報(bào)酬率之間的預(yù)期相關(guān)系數(shù) Q-某種證券的標(biāo)準(zhǔn)差 證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差:
62、總期望報(bào)酬率=投資于風(fēng)險(xiǎn)組合的比例*風(fēng)險(xiǎn)組合期望報(bào)酬率+投資于無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例*無風(fēng)險(xiǎn)利率 總標(biāo)準(zhǔn)差=Q*風(fēng)險(xiǎn)組合標(biāo)準(zhǔn)差63、資本資產(chǎn)定價(jià)模型:
64、證券市場(chǎng)線:個(gè)股要求收益率Ki=無風(fēng)險(xiǎn)收益率Rf+(平均股票要求收益率m-Rf)
65、貼現(xiàn)指標(biāo):凈現(xiàn)值=現(xiàn)金流入現(xiàn)值-現(xiàn)金流出現(xiàn)值 現(xiàn)值指數(shù)=現(xiàn)金流入現(xiàn)值/現(xiàn)金流出現(xiàn)值內(nèi)含報(bào)酬率:每年流入量相等 原始投資/每年相等現(xiàn)金流入量=(P/A,i,n)不等時(shí)用試誤法 66、非貼現(xiàn)指標(biāo):回收期不等或分幾年投入=n+n年未回收額/n+1年現(xiàn)金流出量相等時(shí)同內(nèi)含會(huì)計(jì)收益率=年均凈收益/原始投資額
67、投資人要求的收益率(資本成本)=債務(wù)比重*利率*(1-所得稅)+所有者權(quán)益比重*權(quán)益成本68、固定平均年成本=(原值+運(yùn)行成本-殘值)/使用年限 或=(原值+運(yùn)行成本現(xiàn)值之和-殘值現(xiàn)值)/年金現(xiàn)值系數(shù)
69、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅=稅后凈利潤(rùn)+折舊=收入(1-所得稅)-付現(xiàn)成本(1-所得稅)+折舊*稅率
70、調(diào)整現(xiàn)金流量法:調(diào)后凈現(xiàn)值=∑][a*現(xiàn)金流量期望值/(1+無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率)^t] a-肯定當(dāng)量71、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法:調(diào)后凈現(xiàn)值=∑[預(yù)期現(xiàn)金流量/(1+風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率)^t]投資者要求的收益率=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+B *(市場(chǎng)平均報(bào)酬率-無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率)
項(xiàng)目要求的收益率=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+項(xiàng)目的B *(市場(chǎng)平均報(bào)酬率-無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率)72、凈現(xiàn)值=實(shí)體現(xiàn)金流量/實(shí)體加權(quán)平均成本-原始投資 =股東現(xiàn)金流量/股東要求的平均率-股東投資
73、B權(quán)益=B資產(chǎn)*(1+負(fù)債/權(quán)益)B資產(chǎn)=B權(quán)益/(1+負(fù)債/權(quán)益)74、現(xiàn)金返回線R= 上限=3*現(xiàn)金返回線-2*下限75、收益增加=銷量增加*單位邊際貢獻(xiàn)
76、應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息=日銷售額*平均收現(xiàn)期*變動(dòng)成本率*資本成本平均余額=日銷售額*平均收現(xiàn)期 占用資金=平均余額*變動(dòng)成本率
77、折扣成本增加=新銷售水平*新折扣率*享受折扣比例-舊銷售水平*舊折扣率*享受折扣的顧客比例
78、訂貨成本=訂貨固定成本+年需要量/每次進(jìn)貨量*每次訂貨變動(dòng)成本取得成本=訂貨成本+購(gòu)置成本=訂貨固定成本+訂貨變動(dòng)成本+購(gòu)置成本
儲(chǔ)存成本=儲(chǔ)存固定成本+儲(chǔ)存單位變動(dòng)成本*每次進(jìn)貨量/2存貨總成本=取得成本+儲(chǔ)存成本+缺貨成本
K-每次訂貨成本 D-總需量 Kc-單位儲(chǔ)存成本 N-訂貨次數(shù) u-單價(jià) p-日送貨量 d-日耗用量79、經(jīng)濟(jì)訂貨量(Q^*)= 總成本= 最佳訂貨次數(shù)(N^*)=D/Q^* 經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金=Q^*/2*u 最佳訂貨周期=1/N^* 陸續(xù)進(jìn)貨的Q^*= 總成本=
80、再訂貨點(diǎn)=交貨時(shí)間*平均日需求量+保險(xiǎn)儲(chǔ)備 缺貨量=交貨時(shí)間*平均日需求量保險(xiǎn)儲(chǔ)備總成本=缺貨成本+保險(xiǎn)儲(chǔ)備成本=單位缺貨成本*缺貨量*N+保險(xiǎn)儲(chǔ)備*Kc81、放棄現(xiàn)金折扣的成本=CD/(1-CD)x(360/N x 100%)式中:CD為現(xiàn)金折扣的百分比;N為失去現(xiàn)金折扣延期付款天數(shù),等于信用期與折扣期之差82、實(shí)際利率=名義利率/1-補(bǔ)償性余額或=利息/本金
83、債券發(fā)行價(jià)格=面值/(1+市場(chǎng)利率)^n+Σ(利息/(1+市場(chǎng)利率)^n)=面值現(xiàn)值+利息年金現(xiàn)值84、可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換比率=債券面值/轉(zhuǎn)換價(jià)格
85、發(fā)放股票股利后的每股收益(市價(jià))=發(fā)放前每股收益(市價(jià))/(1+股票股利發(fā)放率)
86、銀行借款成本:Ki=I(1-T)/L(1-f)=i*L*(1-T)/L(1-f)或=i(1-T)(當(dāng)f忽略不計(jì)時(shí))式中:Ki-銀行借款成本;I-年利息;L-籌資總額;T-所得稅稅率;i-利率;f-籌資費(fèi)率考慮時(shí)間價(jià)值的稅前成本(K): L(1-F)=Σ[I/(1+K)^t]+[本金/(1+K)^n]稅后成本=稅前成本*(1-T)
87、債券成本:Kb=I(1-T)/B0(1-f)=B*i*(1-T)/B0(1-f)式中:Kb-債券成本;I-每利息;T-所得稅稅率;B-面值;i-票面利率;B0-籌資額(按發(fā)行價(jià)格);f-籌資費(fèi)率
88、留存收益成本:股利增長(zhǎng)模型=本年股利(1+g)/市價(jià)+g 風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法=債務(wù)成本+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)資本資產(chǎn)定價(jià)模型=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+B(平均風(fēng)險(xiǎn)必要報(bào)酬率-無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率)
89、普通股成本=[D1/P(1-f)]+g 式中:D1-第1年股利;V0-市價(jià);g-年增長(zhǎng)率
90、籌資突破點(diǎn)=可用某特定成本籌集到的某種資金額/該種資金在資本結(jié)構(gòu)中所占的比重91、加權(quán)平均資金成本:Kw=ΣWj*Kj
式中:Kw為加權(quán)平均資金成本;Wj為第j種資金占總資金的比重;Kj為第j種資金的成本92、籌資總額分界點(diǎn)=TFi/Wi
式中:TFi為第i種籌資方式的成本分界點(diǎn);Wi為目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)中第i種籌資方式所占比例p-單價(jià) V-單位變動(dòng)成本 F-總固定成本 S-銷售額 VC-總變動(dòng)成本 Q-銷售量 N-普通股數(shù)93、經(jīng)營(yíng)杠桿DOL=Q(p-V)/Q(p-V)-F=(S-VC)/(S-VC-F)財(cái)務(wù)杠桿DFL=EBIT/(EBIT-I)總杠桿DCL=DOL*DFL SF-償債基金
94、每股收益無差別點(diǎn):[(EBIT1-I1)(1-T)-SF]/N1=[(EBIT2-I2)(1-T)-SF]/N2
當(dāng)EBIT大于無差別點(diǎn)時(shí),負(fù)債籌資有利;當(dāng)EBIT小于無差別點(diǎn)時(shí),普通股集籌資有利95、總價(jià)值(V)=股票價(jià)值(S)+債券價(jià)值(B)
S=(EBIT-I)(1-T)/Ks Ks-權(quán)益資本成本(按資本資產(chǎn)模型計(jì)算)加權(quán)平均資本成本=稅前債務(wù)資本成本*(B/V)*(1-T)+Ks*(S/V)
或=Σ(個(gè)別資本成本*個(gè)別資本占全部資本的比重)
96、材料分配率=材料實(shí)際總消耗量或?qū)嶋H成本/產(chǎn)品材料定額銷量或定額成本之和
人工(制造費(fèi)用)分配率=生產(chǎn)工人工資(制造費(fèi)用)總額/各產(chǎn)品實(shí)用(定額、機(jī)器)工時(shí)之和輔助生產(chǎn)單位成本=輔助費(fèi)用總額/產(chǎn)品或勞務(wù)總量(不含對(duì)輔助各車間提供的產(chǎn)品或勞務(wù))各受益車間、產(chǎn)品、部門應(yīng)分配的費(fèi)用=輔助生產(chǎn)的單位成本*耗用量
97、在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=在產(chǎn)品數(shù)量*完工程度 產(chǎn)成品成本=單位成本*產(chǎn)成品產(chǎn)量單位成本=月初在產(chǎn)品成本+本月生產(chǎn)費(fèi)用/(產(chǎn)成品產(chǎn)量+月末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量)月末在產(chǎn)品成本=單位成本*約當(dāng)產(chǎn)量
98、月末在產(chǎn)品成本=在產(chǎn)品數(shù)量*在產(chǎn)品定額單位成本
產(chǎn)成品總成本=(月初在產(chǎn)品成本+本月費(fèi)用)-月末在產(chǎn)品成本 產(chǎn)成品單位成本=產(chǎn)成品總成本/產(chǎn)成品產(chǎn)量99、材料分配率=(月初在產(chǎn)品實(shí)際成本+本月投入的實(shí)際成本)/(完工產(chǎn)品定額材料成本+月末在產(chǎn)品定額成本)
工資分配率=(月初在產(chǎn)品實(shí)際工資+本月投入的實(shí)際工資)/(完工產(chǎn)品定額工時(shí)+月末在產(chǎn)品定額工時(shí))
在產(chǎn)品應(yīng)分配的材料(工資)成本=在產(chǎn)品定額材料(工資)成本*材料(工資)分配率完工產(chǎn)品應(yīng)分配的材料(工資)成本=完工產(chǎn)品定額材料(工資)成本*材料(工資)分配率100、聯(lián)產(chǎn)品成本售價(jià)法:某產(chǎn)品成本=某產(chǎn)品銷售價(jià)格/銷售價(jià)格總額實(shí)物數(shù)量法:?jiǎn)挝粩?shù)量(重量)成本=聯(lián)合成本/各聯(lián)產(chǎn)品的總數(shù)量(總重量)
101、利潤(rùn)=單價(jià)*銷量-單位變動(dòng)成本*銷量-固定成本或=安全邊際率*邊際貢獻(xiàn)率102、邊際貢獻(xiàn)=銷售收入-變動(dòng)成本 單位邊際貢獻(xiàn)=單價(jià)-單位變動(dòng)成本
邊際貢獻(xiàn)率=邊際貢獻(xiàn)/銷售收入=單位邊際貢獻(xiàn)/單價(jià) 變動(dòng)成本率=變動(dòng)成本/銷售收入=單位變動(dòng)成本/單價(jià)
變動(dòng)成本率+邊際貢獻(xiàn)率=1 盈虧點(diǎn)作業(yè)率+安全邊際率=1
103、加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)之和/各產(chǎn)品銷售收入之和*100%或=Σ(各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)率*各產(chǎn)品占總銷售額的比重)
104、保本量=固定成本/單位邊際貢獻(xiàn) 保本額=固定成本/邊際貢獻(xiàn)率
盈虧點(diǎn)作業(yè)率=保本量/正常銷售量(或銷售額)正常銷售額=保本額+安全邊際
105、安全邊際=正常銷售額-保本額 安全邊際率=安全邊際*正常銷售額(實(shí)際訂貨額)銷售利潤(rùn)率=安全邊際第*邊際貢獻(xiàn)率
106、敏感系數(shù)=目標(biāo)值(利潤(rùn))變動(dòng)率/參數(shù)變動(dòng)率
107、材料價(jià)差=實(shí)際數(shù)量*(實(shí)際價(jià)格-標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格)材料數(shù)差=(實(shí)際數(shù)量-標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量)*標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格108、工資率差=實(shí)際工時(shí)*(實(shí)際工資率-標(biāo)準(zhǔn)工資率)人工效率差=(實(shí)際工時(shí)-標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))*標(biāo)準(zhǔn)工資率109、制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率=制造費(fèi)用預(yù)算總額/直接人工標(biāo)準(zhǔn)總工時(shí) 費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本=直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)*標(biāo)準(zhǔn)分配率
變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差=實(shí)際工時(shí)*(實(shí)際分配率-標(biāo)準(zhǔn)分配率)效率差=(實(shí)際工時(shí)-標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))*標(biāo)準(zhǔn)分配率
110、固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差=固定制造費(fèi)用實(shí)際數(shù)-預(yù)算數(shù)
能量差=預(yù)算數(shù)-標(biāo)準(zhǔn)成本=(生產(chǎn)能量-實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))*標(biāo)準(zhǔn)分配率
閑置能量差=(生產(chǎn)能量-實(shí)際工時(shí))*標(biāo)準(zhǔn)分配率 率差=(實(shí)際工時(shí)-實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))*標(biāo)準(zhǔn)分配率111、部門邊際貢獻(xiàn)=收入-變動(dòng)成本-可控固定成本-不可控固定成本 部門稅前利潤(rùn)=部門邊際貢獻(xiàn)-管理費(fèi)用
112、投資報(bào)酬率=部門邊際貢獻(xiàn)/資產(chǎn)額 剩余收益=部門邊際貢獻(xiàn)-部門資產(chǎn)*資本成本
113、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=年現(xiàn)金收入-支出 現(xiàn)金回收率=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量/平均總資產(chǎn) 剩余現(xiàn)金流量=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入-部門資產(chǎn)*資本成本 財(cái)務(wù)分析常用指標(biāo)
1、變現(xiàn)能力比率
變現(xiàn)能力是企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力,它取決于可以在近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)的多少。(1)流動(dòng)比率:
公 式:流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) / 流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值:2
意 義:體現(xiàn)企業(yè)償還短期債務(wù)的能力。流動(dòng)資產(chǎn)越多,短期債務(wù)越少,則流動(dòng)比率越大,企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)。
分析提示:低于正常值,企業(yè)的短期償債風(fēng)險(xiǎn)較大。一般情況下,營(yíng)業(yè)周期、流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動(dòng)比率的主要因素。(2)速動(dòng)比率:
公式 :速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)-存貨)/ 流動(dòng)負(fù)債合計(jì)
保守速動(dòng)比率=0.8(貨幣資金+短期投資+應(yīng)收票據(jù)+應(yīng)收賬款凈額)/ 流動(dòng)負(fù)債 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值:1
意 義:比流動(dòng)比率更能體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務(wù)的能力。因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)中,尚包括變現(xiàn)速度較慢且可能已貶值的存貨,因此將流動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨再與流動(dòng)負(fù)債對(duì)比,以衡量企業(yè)的短期償債能力。分析提示:低于1 的速動(dòng)比率通常被認(rèn)為是短期償債能力偏低。影響速動(dòng)比率的可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力,賬面上的應(yīng)收賬款不一定都能變現(xiàn),也不一定非??煽俊W儸F(xiàn)能力分析總提示:(1)增加變現(xiàn)能力的因素:可以動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo);準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn);償債能力的聲譽(yù)。(2)減弱變現(xiàn)能力的因素:未作記錄的或有負(fù)債;擔(dān)保責(zé)任引起的或有負(fù)債。
2、資產(chǎn)管理比率(1)存貨周轉(zhuǎn)率:
公 式: 存貨周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售成本 / [(期初存貨+期末存貨)/2]
企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值:3
意 義:該周轉(zhuǎn)率是存貨周轉(zhuǎn)速度的主要指標(biāo)。提高存貨周轉(zhuǎn)率,縮短營(yíng)業(yè)周期,可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。
分析提示:存貨周轉(zhuǎn)速度反映存貨管理水平,存貨周轉(zhuǎn)率越高,存貨的占用水平越低,流動(dòng)性越強(qiáng),存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。它不僅影響企業(yè)的短期償債能力,也是整個(gè)企業(yè)管理的重要內(nèi)容。
(2)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù):
公 式: 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率 =[360*(期初存貨+期末存貨)/2]/ 產(chǎn)品銷售成本 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值:120
意 義:企業(yè)購(gòu)入存貨、投入生產(chǎn)到銷售出去所需要的天數(shù)。提高存貨周轉(zhuǎn)率,縮短營(yíng)業(yè)周期,可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。
分析提示:存貨周轉(zhuǎn)速度反映存貨管理水平,存貨周轉(zhuǎn)速度越快,存貨的占用水平越低,流動(dòng)性越強(qiáng),存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。它不僅影響企業(yè)的短期償債能力,也是整個(gè)企業(yè)管理的重要內(nèi)容。
(3)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率:
定 義:指定的分析期間內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。
公 式:應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/[(期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款)/2]企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值:3
意 義:應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高,說明其收回越快。反之,說明營(yíng)運(yùn)資金過多呆滯在應(yīng)收賬款上,影響正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力。
分析提示:應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率,要與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方式結(jié)合考慮。以下幾種情況使用該指標(biāo)不能反映實(shí)際情況: 第一,季節(jié)性經(jīng)營(yíng)的企業(yè);
第二,大量使用分期收款結(jié)算方式; 第三,大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售;
第四,年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。(4)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù):
定 義:表示企業(yè)從取得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項(xiàng)、轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時(shí)間。公 式:應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360 / 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率
=(期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款)/2] / 產(chǎn)品銷售收入 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值:100
意 義:應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高,說明其收回越快。反之,說明營(yíng)運(yùn)資金過多呆滯在應(yīng)收賬款上,影響正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力。
分析提示:應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率,要與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方式結(jié)合考慮。以下幾種情況使用該指標(biāo)不能反映實(shí)際情況: 第一,季節(jié)性經(jīng)營(yíng)的企業(yè);
第二,大量使用分期收款結(jié)算方式; 第三,大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售;
第四,年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。(5)營(yíng)業(yè)周期:
公 式:營(yíng)業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)
={[(期初存貨+期末存貨)/2]* 360}/產(chǎn)品銷售成本+{[(期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬 款)/2]* 360}/產(chǎn)品銷售收入 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值:200
意 義:營(yíng)業(yè)周期是從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的時(shí)間。一般情況下,營(yíng)業(yè)周期短,說明資金周轉(zhuǎn)速度快;營(yíng)業(yè)周期長(zhǎng),說明資金周轉(zhuǎn)速度慢。
分析提示:營(yíng)業(yè)周期,一般應(yīng)結(jié)合存貨周轉(zhuǎn)情況和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況一并分析。營(yíng)業(yè)周期的長(zhǎng)短,不僅體現(xiàn)企業(yè)的資產(chǎn)管理水平,還會(huì)影響企業(yè)的償債能力和盈利能力。(6)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率:
公 式:流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/[(期初流動(dòng)資產(chǎn)+期末流動(dòng)資產(chǎn))/2] 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值:1
意 義:流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度,周轉(zhuǎn)速度越快,會(huì)相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn),相當(dāng)于擴(kuò)大資產(chǎn)的投入,增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力;而延緩周轉(zhuǎn)速度,需補(bǔ)充流動(dòng)資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn),形成資產(chǎn)的浪費(fèi),降低企業(yè)的盈利能力。
分析提示: 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率要結(jié)合存貨、應(yīng)收賬款一并進(jìn)行分析,和反映盈利能力的指標(biāo)結(jié)合在一起使用,可全面評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力。(7)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率:
公 式:總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/[(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)/2] 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值:0.8
意 義:該項(xiàng)指標(biāo)反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度,周轉(zhuǎn)越快,說明銷售能力越強(qiáng)。企業(yè)可以采用薄利多銷的方法,加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn),帶來利潤(rùn)絕對(duì)額的增加。
分析提示:總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標(biāo)用于衡量企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)賺取利潤(rùn)的能力。經(jīng)常和反映盈利能力的指標(biāo)一起使用,全面評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力。
3、負(fù)債比率:
負(fù)債比率是反映債務(wù)和資產(chǎn)、凈資產(chǎn)關(guān)系的比率。它反映企業(yè)償付到期長(zhǎng)期債務(wù)的能力。(1)資產(chǎn)負(fù)債比率:
公 式:資產(chǎn)負(fù)債率=(負(fù)債總額 / 資產(chǎn)總額)*100% 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值:0.7
意 義:反映債權(quán)人提供的資本占全部資本的比例。該指標(biāo)也被稱為舉債經(jīng)營(yíng)比率。
分析提示:負(fù)債比率越大,企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大,獲取利潤(rùn)的能力也越強(qiáng)。如果企業(yè)資金不足,依靠欠債維持,導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率特別高,償債風(fēng)險(xiǎn)就應(yīng)該特別注意了。資產(chǎn)負(fù)債率在60%—70%,比較合理、穩(wěn)??;達(dá)到85%及以上時(shí),應(yīng)視為發(fā)出預(yù)警信號(hào),企業(yè)應(yīng)提起足夠的注意。(2)產(chǎn)權(quán)比率:
公 式:產(chǎn)權(quán)比率=(負(fù)債總額 /股東權(quán)益)*100% 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值:1.2
意 義:反映債權(quán)人與股東提供的資本的相對(duì)比例。反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否合理、穩(wěn)定。同時(shí)也表明債權(quán)人投入資本受到股東權(quán)益的保障程度。
分析提示:一般說來,產(chǎn)權(quán)比率高是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu),產(chǎn)權(quán)比率低,是低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。從股東來說,在通貨膨脹時(shí)期,企業(yè)舉債,可以將損失和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給債權(quán)人;在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期,舉債經(jīng)營(yíng)可以獲得額外的利潤(rùn);在經(jīng)濟(jì)萎縮時(shí)期,少借債可以減少利息負(fù)擔(dān)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。(3)有形凈值債務(wù)率:
公 式:有形凈值債務(wù)率=[負(fù)債總額/(股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值)]*100% 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值:1.5
意 義:產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)的延伸,更為謹(jǐn)慎、保守地反映在企業(yè)清算時(shí)債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益的保障程度。不考慮無形資產(chǎn)包括商譽(yù)、商標(biāo)、專利權(quán)以及非專利技術(shù)等的價(jià)值,它們不一定能用來還債,為謹(jǐn)慎起見,一律視為不能償債。
分析提示:從長(zhǎng)期償債能力看,較低的比率說明企業(yè)有良好的償債能力,舉債規(guī)模正常。(4)已獲利息倍數(shù):
公 式:已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn) / 利息費(fèi)用
=(利潤(rùn)總額+財(cái)務(wù)費(fèi)用)/(財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息支出+資本化利息)通常也可用近似公式:
已獲利息倍數(shù)=(利潤(rùn)總額+財(cái)務(wù)費(fèi)用)/ 財(cái)務(wù)費(fèi)用 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值:2.5
意 義:企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收益與利息費(fèi)用的比率,用以衡量企業(yè)償付借款利息的能力,也叫利息保障倍數(shù)。只要已獲利息倍數(shù)足夠大,企業(yè)就有充足的能力償付利息。
分析提示:企業(yè)要有足夠大的息稅前利潤(rùn),才能保證負(fù)擔(dān)得起資本化利息。該指標(biāo)越高,說明企業(yè)的債務(wù)利息壓力越小。
4、盈利能力比率:
盈利能力就是企業(yè)賺取利潤(rùn)的能力。不論是投資人還是債務(wù)人,都非常關(guān)心這個(gè)項(xiàng)目。在分析盈利能力時(shí),應(yīng)當(dāng)排除證券買賣等非正常項(xiàng)目、已經(jīng)或?qū)⒁V沟臓I(yíng)業(yè)項(xiàng)目、重大事故或法律更改等特別項(xiàng)目、會(huì)計(jì)政策和財(cái)務(wù)制度變更帶來的累積影響數(shù)等因素。(1)銷售凈利率:
公 式:銷售凈利率=凈利潤(rùn) / 銷售收入*100% 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值:0.1
意 義:該指標(biāo)反映每一元銷售收入帶來的凈利潤(rùn)是多少。表示銷售收入的收益水平。
分析提示:企業(yè)在增加銷售收入的同時(shí),必須要相應(yīng)獲取更多的凈利潤(rùn)才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。
銷售凈利率可以分解成為銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、銷售期間費(fèi)用率等指標(biāo)進(jìn)行分析。(2)銷售毛利率:
公 式:銷售毛利率=[(銷售收入-銷售成本)/ 銷售收入]*100% 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值:0.15
意 義:表示每一元銷售收入扣除銷售成本后,有多少錢可以用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利。分析提示:銷售毛利率是企業(yè)是銷售凈利率的最初基礎(chǔ),沒有足夠大的銷售毛利率便不能形成盈利。企業(yè)可以按期分析銷售毛利率,據(jù)以對(duì)企業(yè)銷售收入、銷售成本的發(fā)生及配比情況作出判斷。(3)資產(chǎn)凈利率(總資產(chǎn)報(bào)酬率):
公 式:資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)/ [(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)/2]*100%企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值:根據(jù)實(shí)際情況而定
意 義:把企業(yè)一定期間的凈利潤(rùn)與企業(yè)的資產(chǎn)相比較,表明企業(yè)資產(chǎn)的綜合利用效果。指標(biāo)越高,表明資產(chǎn)的利用效率越高,說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金等方面取得了良好的效果,否則相反。分析提示:資產(chǎn)凈利率是一個(gè)綜合指標(biāo)。凈利的多少與企業(yè)的資產(chǎn)的多少、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)管理水平有著密切的關(guān)系。影響資產(chǎn)凈利率高低的原因有:產(chǎn)品的價(jià)格、單位產(chǎn)品成本的高低、產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷售的數(shù)量、資金占用量的大小??梢越Y(jié)合杜邦財(cái)務(wù)分析體系來分析經(jīng)營(yíng)中存在的問題。(4)凈資產(chǎn)收益率(權(quán)益報(bào)酬率):
公 式:凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/ [(期初所有者權(quán)益合計(jì)+期末所有者權(quán)益合計(jì))/2]*100% 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值:0.08
意 義:凈資產(chǎn)收益率反映公司所有者權(quán)益的投資報(bào)酬率,也叫凈值報(bào)酬率或權(quán)益報(bào)酬率,具有很強(qiáng)的綜合性。是最重要的財(cái)務(wù)比率。
分析提示:杜邦分析體系可以將這一指標(biāo)分解成相聯(lián)系的多種因素,進(jìn)一步剖析影響所有者權(quán)益報(bào)酬的各個(gè)方面。如資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售利潤(rùn)率、權(quán)益乘數(shù)。另外,在使用該指標(biāo)時(shí),還應(yīng)結(jié)合對(duì)“應(yīng)收賬款”、“其他應(yīng)收款”、“ 待攤費(fèi)用”進(jìn)行分析。
5、現(xiàn)金流量分析:
現(xiàn)金流量表的主要作用是:第一,提供本企業(yè)現(xiàn)金流量的實(shí)際情況;第二,有助于評(píng)價(jià)本期收益質(zhì)量,第三,有助于評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性,第四,有助于評(píng)價(jià)企業(yè)的流動(dòng)性;第五,用于預(yù)測(cè)企業(yè)未來的現(xiàn)金流量。
流動(dòng)性分析:
流動(dòng)性分析是將資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的能力。(1)現(xiàn)金到期債務(wù)比:
公 式:現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 本期到期的債務(wù) 其中:本期到期債務(wù)=一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債+應(yīng)付票據(jù) 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值:1.5
意 義:以經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量與本期到期的債務(wù)比較,可以體現(xiàn)企業(yè)的償還到期債務(wù)的能力。分析提示:企業(yè)能夠用來償還債務(wù)的除借新債還舊債外,一般應(yīng)當(dāng)是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入才能還債。(2)現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比:
公 式:現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比=年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 期末流動(dòng)負(fù)債 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值:0.5
意 義:反映經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保障程度。分析提示:企業(yè)能夠用來償還債務(wù)的除借新債還舊債外,一般應(yīng)當(dāng)是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入才能還債。(3)現(xiàn)金債務(wù)總額比:
公 式:現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/ 期末負(fù)債總額 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值:0.25
意 義:企業(yè)能夠用來償還債務(wù)的除借新債還舊債外,一般應(yīng)當(dāng)是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入才能還債。分析提示:計(jì)算結(jié)果要與過去比較,與同業(yè)比較才能確定高與低。這個(gè)比率越高,企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng)。這個(gè)比率同時(shí)也體現(xiàn)企業(yè)的最大付息能力。
獲取現(xiàn)金的能力:(1)銷售現(xiàn)金比率:
公 式:銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 銷售額
企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值:0.2
意 義:反映每元銷售得到的凈現(xiàn)金流入量,其值越大越好。
分析提示:計(jì)算結(jié)果要與過去比,與同業(yè)比才能確定高與低。這個(gè)比率越高,企業(yè)的收入質(zhì)量越好,資金利用效果越好。
(2)每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量:
公 式:每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 普通股股數(shù) 注:普通股股數(shù)由企業(yè)根據(jù)實(shí)際股數(shù)填列。
企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值:根據(jù)實(shí)際情況而定 意 義:反映每股經(jīng)營(yíng)所得到的凈現(xiàn)金,其值越大越好。
分析提示:該指標(biāo)反映企業(yè)最大分派現(xiàn)金股利的能力。超過此限,就要借款分紅。(3)全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率:
公 式:全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 期末資產(chǎn)總額 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值:0.06
意 義:說明企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力,其值越大越好。
分析提示:把上述指標(biāo)求倒數(shù),則可以分析,全部資產(chǎn)用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金回收,需要的期間長(zhǎng)短。因此,這個(gè)指標(biāo)體現(xiàn)了企業(yè)資產(chǎn)回收的含義?;厥掌谠蕉?,說明資產(chǎn)獲現(xiàn)能力越強(qiáng)。
財(cái)務(wù)彈性分析:
(1)現(xiàn)金滿足投資比率:
公 式:現(xiàn)金滿足投資比率=近五年累計(jì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 同期內(nèi)資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和。
企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值:0.8
取數(shù)方法:近五年累計(jì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量應(yīng)指前五年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量之和;
同期內(nèi)的資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和也從現(xiàn)金流量表相關(guān)欄目取數(shù),均取近五年的平均數(shù); 資本支出,從購(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金項(xiàng)目中取數(shù); 存貨增加,從現(xiàn)金流量表附表中取數(shù)。取存貨的減少欄的相反數(shù)即存貨的增加; 現(xiàn)金股利,從現(xiàn)金流量表的主表中,分配利潤(rùn)或股利所支付的現(xiàn)金項(xiàng)目取數(shù)。
如果實(shí)行新的企業(yè)會(huì)計(jì)制度,該項(xiàng)目為分配股利、利潤(rùn)或償付利息所支付的現(xiàn)金,則取數(shù)方式為:
主表分配股利、利潤(rùn)或償付利息所支付的現(xiàn)金項(xiàng)目減去附表中財(cái)務(wù)費(fèi)用。
意 義:說明企業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的現(xiàn)金滿足資本支出、存貨增加和發(fā)放現(xiàn)金股利的能力,其值越大越好。比率越大,資金自給率越高。
分析提示:達(dá)到1,說明企業(yè)可以用經(jīng)營(yíng)獲取的現(xiàn)金滿足企業(yè)擴(kuò)充所需資金;若小于1,則說明企業(yè)部分資金要靠外部融資來補(bǔ)充。(2)現(xiàn)金股利保障倍數(shù):
公 式:現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 / 每股現(xiàn)金股利=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 現(xiàn)金股利 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值:2
意 義:該比率越大,說明支付現(xiàn)金股利的能力越強(qiáng),其值越大越好。分析提示:分析結(jié)果可以與同業(yè)比較,與企業(yè)過去比較。(3)營(yíng)運(yùn)指數(shù):
公 式:營(yíng)運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 經(jīng)營(yíng)應(yīng)得現(xiàn)金
其中:經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈收益+ 非付現(xiàn)費(fèi)用 =凈利潤(rùn)營(yíng)業(yè)外收入 + 營(yíng)業(yè)外支出 + 本期提取的折舊+無形資產(chǎn)攤銷 + 待攤費(fèi)用攤銷 + 遞延資產(chǎn)攤銷 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值:0.9
意 義:分析會(huì)計(jì)收益和現(xiàn)金凈流量的比例關(guān)系,評(píng)價(jià)收益質(zhì)量。
分析提示:接近1,說明企業(yè)可以用經(jīng)營(yíng)獲取的現(xiàn)金與其應(yīng)獲現(xiàn)金相當(dāng),收益質(zhì)量高;若小于1,則說明企業(yè)的收益質(zhì)量不夠好。
企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)
1、基本指標(biāo):
⑴、凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)÷平均凈資產(chǎn)×100%
⑵、總資產(chǎn)報(bào)酬率=(利潤(rùn)總額+利息支出)÷平均資產(chǎn)總額×100% ⑶、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入凈額÷平均資產(chǎn)總額
⑷、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入凈額÷平均流動(dòng)資產(chǎn)總額 ⑸、資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額×100% ⑹、已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)÷利息支出×100%
⑺、銷售收入增長(zhǎng)率=本期銷售收入增長(zhǎng)額÷上期銷售收入總額×100% ⑻、資本積累率=本年所有者權(quán)益增長(zhǎng)額÷年初所有者權(quán)益總額×100%
2、修正指標(biāo):
⑴、資本保值增值率=扣除客觀因素后的年末所有者權(quán)益÷年初所有者權(quán)益×100% ⑵、銷售利潤(rùn)率=銷售利潤(rùn)額÷銷售收入凈額×100% ⑶、成本費(fèi)用率=利潤(rùn)總額÷成本費(fèi)用總額×100% ⑷、存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本÷平均存貨
⑸、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額÷平均應(yīng)收賬款余額 ⑹、不良資產(chǎn)比率=年末不良資產(chǎn)÷年末資產(chǎn)總額×100% ⑺、資產(chǎn)損失率=待處理資產(chǎn)凈損失÷資產(chǎn)總額×100% ⑻、流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債×100% ⑼、速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債×100%
⑽、現(xiàn)金流動(dòng)比率=年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流入÷流動(dòng)負(fù)債×100%
⑾、長(zhǎng)期資產(chǎn)適合率=(所有者權(quán)益+長(zhǎng)期負(fù)債)÷(固定資產(chǎn)+長(zhǎng)期投資)×100% ⑿、經(jīng)營(yíng)虧損掛賬率=經(jīng)營(yíng)虧損掛賬額÷年末所有者權(quán)益×100% ⒀、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率=總資產(chǎn)增長(zhǎng)額÷年初總資產(chǎn)×100% ⒁、固定資產(chǎn)成新率=固定資產(chǎn)凈額÷固定資產(chǎn)原值×100%
⒂、三年利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率=(3/年末利潤(rùn)總額÷三年前末利潤(rùn)總額 -1)×100%
⒃、三年資本平均增長(zhǎng)率=(3/年末所有者權(quán)益總額÷三年前末所有者權(quán)益總額 -1)×100%
3、企業(yè)效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)得分總表(沃爾比重評(píng)分法的應(yīng)用):
根據(jù)企業(yè)效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)得分總表所得分?jǐn)?shù)與標(biāo)準(zhǔn)值(行業(yè)、規(guī)模)相比較,來分析其優(yōu)劣。評(píng)價(jià)內(nèi)容:
⑴、財(cái)務(wù)效益狀況:
A、基本指標(biāo):凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率。
B、修正指標(biāo):資本保值增值率、銷售(營(yíng)業(yè))利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率。⑵、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)狀況:
A、基本指標(biāo):總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。
B、修正指標(biāo):存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、不良資產(chǎn)比率、資產(chǎn)損失率。⑶、償債能力狀況:
A、基本指標(biāo):資產(chǎn)負(fù)債率、已獲利息倍數(shù)。
B、修正指標(biāo):流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金流動(dòng)比率、長(zhǎng)期資產(chǎn)適合率、經(jīng)營(yíng)虧損掛賬比率。⑷、發(fā)展能力狀況:
A、基本指標(biāo):銷售(營(yíng)業(yè))增長(zhǎng)率、資本積累率。
B、修正比率:總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、固定資產(chǎn)成新率、三年利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率、三年資本均增長(zhǎng)率。注:各項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)的得分=各項(xiàng)指標(biāo)的權(quán)重×(指標(biāo)的實(shí)際值÷標(biāo)準(zhǔn)值)綜合分?jǐn)?shù)=∑各項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)的得分(綜合分?jǐn)?shù)應(yīng)大于100)
評(píng)議指標(biāo):
⑴、領(lǐng)導(dǎo)班子基本素質(zhì):
⑵、產(chǎn)品市場(chǎng)占有能力(服務(wù)滿意度): ⑶、基礎(chǔ)管理比較水平: ⑷、在崗員工素質(zhì)狀況:
⑸、技術(shù)裝備更新水平(服務(wù)硬環(huán)境): ⑹、行業(yè)或區(qū)域影響力: ⑺、企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展策略: ⑻、長(zhǎng)期發(fā)展能力預(yù)測(cè):
注:根據(jù)基本指標(biāo)和權(quán)數(shù)計(jì)算出基本分?jǐn)?shù)、根據(jù)修正指標(biāo)和修正系數(shù)計(jì)算出修正后分?jǐn)?shù)、根據(jù)評(píng)議指標(biāo)計(jì)算出評(píng)議分?jǐn)?shù),最后計(jì)算出綜合分?jǐn)?shù),與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值相比較,可知該企業(yè)優(yōu)劣狀況。
對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策能力的綜合評(píng)價(jià):
(1)從企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的變動(dòng)分析: A、資金結(jié)構(gòu)的變動(dòng):
主要指標(biāo):流動(dòng)比率、凈資產(chǎn)率、產(chǎn)權(quán)比率和自有資金利潤(rùn)率。主要說明: a、資金結(jié)構(gòu)的變化,反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)和行業(yè)性質(zhì)的變化。如果企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)快于結(jié)構(gòu)性資產(chǎn),說明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)銷售能力,變得比企業(yè)生產(chǎn)技術(shù)能力更為重要;反之,則說明企業(yè)有可能轉(zhuǎn)向資本密集型的產(chǎn)業(yè),企業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)能力顯得更趨重要。
b、負(fù)債結(jié)構(gòu)的變化,說明企業(yè)經(jīng)營(yíng)獨(dú)立性、資金保障程度的變化。企業(yè)所有者權(quán)益占總資產(chǎn)的比重(凈資產(chǎn)率),反映企業(yè)自有資金對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的保證程度。負(fù)債總額和所有者權(quán)益之比(產(chǎn)權(quán)比率)是衡量投資者對(duì)償還負(fù)債的保障程度。凈資產(chǎn)率增長(zhǎng),企業(yè)獨(dú)立性的增強(qiáng)和經(jīng)營(yíng)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的降低;反之,反映企業(yè)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性削弱。B、資金協(xié)調(diào)的變動(dòng):
主要指標(biāo):營(yíng)運(yùn)資本、營(yíng)運(yùn)資金需求和現(xiàn)金支付能力。主要說明:
a、營(yíng)運(yùn)資本的增減,是結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)和結(jié)構(gòu)性負(fù)債變動(dòng)的結(jié)果,反映企業(yè)長(zhǎng)期資金協(xié)調(diào)。
b、營(yíng)運(yùn)資金需求指標(biāo)反映企業(yè)生產(chǎn)營(yíng)運(yùn)過程的資金協(xié)調(diào),營(yíng)運(yùn)資金需求增加,表示企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大或者企業(yè)銷售能力降低。營(yíng)運(yùn)資金需求增加的幅度小于營(yíng)運(yùn)資本的增長(zhǎng)幅度,說明企業(yè)無經(jīng)營(yíng)資金困難,但要弄清企業(yè)銷售是否增長(zhǎng),如果銷售增長(zhǎng),則說明企業(yè)進(jìn)入良性循環(huán),反之則不正常,即企業(yè)投入并沒有產(chǎn)生相應(yīng)經(jīng)濟(jì)效果。企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金需求的減少也存在經(jīng)營(yíng)效率提高或生產(chǎn)萎縮兩種情況,要根據(jù)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增減變化,區(qū)別分析。C、償債能力的變動(dòng):
主要指標(biāo):流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金支付能力 主要說明:
a、企業(yè)擁有長(zhǎng)短期償債能力,則表現(xiàn)為現(xiàn)金支付能力始終為正。企業(yè)缺乏長(zhǎng)期償債能力,如不采取措施,經(jīng)過一段時(shí)期經(jīng)營(yíng)之后表現(xiàn)為短期償債能力不足,進(jìn)而表現(xiàn)為現(xiàn)金支付能力為負(fù)。
b、流動(dòng)比率提高原因?yàn)椋嚎赡苁橇鲃?dòng)資產(chǎn)增加或流動(dòng)負(fù)債降低的原因;也可能是流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)速度快于流動(dòng)負(fù)債增長(zhǎng)速度。
c、流動(dòng)比率降低,對(duì)于工業(yè)企業(yè),可能意味著形勢(shì)惡化,但對(duì)于商業(yè)企業(yè),則并不一定,要看實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的增長(zhǎng)情況。
d、速動(dòng)比率提高,表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)形勢(shì)改善,企業(yè)活力增強(qiáng),但速動(dòng)比率下降則表示企業(yè)可能出現(xiàn)短期償債困難,特別同現(xiàn)金支付能力的變化結(jié)合比較,更能說明企業(yè)短期償債能力。e、如果流動(dòng)比率和速動(dòng)比率明顯過高,說明企業(yè)資金沒有被充分利用,企業(yè)有較大的負(fù)債發(fā)展能力,如果在此基礎(chǔ)上,隨著實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的減少,企業(yè)償債能力出現(xiàn)較大的下降,則說明企業(yè)對(duì)利潤(rùn)的變化極其敏感,產(chǎn)品盈利能力較差,經(jīng)營(yíng)杠桿小于很強(qiáng)。(2)從資金的周轉(zhuǎn)速度和盈利能力分析:
主要指標(biāo):流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售收入利潤(rùn)率、自有資金利潤(rùn)率和總資產(chǎn)收益率。
主要說明:其中自有資金為分利前資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)總額、負(fù)債總額和未分配利潤(rùn); 資金的周轉(zhuǎn)速度說明企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的活躍程度,是衡量企業(yè)生命力的指標(biāo)。(3)綜合性指標(biāo):
主要指標(biāo):產(chǎn)權(quán)比率、負(fù)債經(jīng)營(yíng)率、流動(dòng)比率、營(yíng)運(yùn)資本、營(yíng)運(yùn)資金需求和現(xiàn)金支付能力。
第三篇:注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》教材
注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》教材.txt偶爾要回頭看看,否則永遠(yuǎn)都在追尋,而不知道自己失去了什么。男人掏錢是戀人關(guān)系,女人掏錢是夫妻關(guān)系,男女搶著掏錢是朋友關(guān)系。男人愛用眼睛看女人,最易受美貌迷惑;女人愛用心看男人,最易受傷心折磨。財(cái)務(wù)成本管理
第一章
財(cái)務(wù)管理總論
本章的考試題型均為客觀題,一般難度不大。第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)
一、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)
相關(guān)表述的優(yōu)缺點(diǎn)
二、影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)(股價(jià))的因素
外部因素:法律環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、金融市場(chǎng)環(huán)境
三、相關(guān)關(guān)系人目標(biāo)協(xié)調(diào)
利益集團(tuán) 目標(biāo) 與股東沖突的表現(xiàn) 協(xié)調(diào)辦法
經(jīng)營(yíng)者 增加報(bào)酬、閑暇、避免風(fēng)險(xiǎn) 道德風(fēng)險(xiǎn)、逆向選擇 監(jiān)督、激勵(lì)
債權(quán)人 本利求償權(quán) 違約、投資于高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目 立法保護(hù)、契約限制、終止合作
第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容
一、財(cái)務(wù)管理的對(duì)象
注意:現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡的原因
影響企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡的原因既有內(nèi)部的原因,如盈利、虧損或擴(kuò)充等;也有企業(yè)外部的原因,如市場(chǎng)變化、經(jīng)濟(jì)興衰、企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)等。
1.影響企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的內(nèi)部原因
(1)盈利企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。
盈利企業(yè)也可能由于抽出過多現(xiàn)金而發(fā)生臨時(shí)流轉(zhuǎn)困難。
(2)虧損企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。
從長(zhǎng)期的觀點(diǎn)看,虧損企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)是不可能維持的。從短期來看,又分為兩類:一類是虧損額小于折舊額的企業(yè),在固定資產(chǎn)重置以前可以維持下去;另一類是虧損額大于折舊額的企業(yè),不從外部補(bǔ)充現(xiàn)金將很快破產(chǎn)。
(3)擴(kuò)充企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。
任何要迅速擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模的企業(yè),都會(huì)遇到相當(dāng)嚴(yán)重的現(xiàn)金短缺情況。
2.影響企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的外部原因
(1)市場(chǎng)的季節(jié)性變化。
(2)經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)。
(3)通貨膨脹。
不能靠短期借款解決,因其不是季節(jié)性臨時(shí)現(xiàn)金短缺,而是現(xiàn)金購(gòu)買力被永久地“蠶食”了。
(4)競(jìng)爭(zhēng)。
二、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容
(一)投資決策
1.直接投資和間接投資
2.長(zhǎng)期投資和短期投資
(二)籌資決策
(三)股利分配
三、財(cái)務(wù)管理的職能
包括:決策、計(jì)劃、控制
1.決策的價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)
2.決策的準(zhǔn)則
第三節(jié) 財(cái)務(wù)管理的原則
一、理財(cái)原則的特征
特征:
(1)理財(cái)原則是財(cái)務(wù)假設(shè)、概念和原理的推論。具有理性認(rèn)識(shí)的特征。
(2)理財(cái)原則必須符合大量觀察和事實(shí),被多數(shù)人所接受。財(cái)務(wù)理論有不同的流派和爭(zhēng)論,甚至存在完全相反的理論。
(3)理財(cái)原則是財(cái)務(wù)交易和財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ)。
(4)理財(cái)原則為解決新的問題提供指引。
(5)原則不一定在任何情況下都絕對(duì)正確。
二、理財(cái)原則的種類及內(nèi)容
1.競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境原則
2.有關(guān)創(chuàng)造價(jià)值的原則
3.財(cái)務(wù)交易的原則 第四節(jié) 財(cái)務(wù)管理的環(huán)境
一、金融性資產(chǎn)及其特點(diǎn)
流動(dòng)性、收益性、風(fēng)險(xiǎn)性。
金融市場(chǎng)上利率的構(gòu)成:
利率=純粹利率+通貨膨脹附加率+風(fēng)險(xiǎn)附加率
(1)純粹利率
(2)通貨膨脹附加率
(3)風(fēng)險(xiǎn)附加率
風(fēng)險(xiǎn)越大,要求的收益率也越高,風(fēng)險(xiǎn)和收益之間存在對(duì)應(yīng)關(guān)系。風(fēng)險(xiǎn)附加率是投資者要求的除了純粹利率和通貨膨脹之外的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。
第一章 財(cái)務(wù)報(bào)表分析
從內(nèi)容上看與2006年相比,本章變化比較大。
第一節(jié) 財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述
一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法
1.比較分析法
2.因素分析法
二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性
1.財(cái)務(wù)報(bào)表本身的局限性
2.財(cái)務(wù)報(bào)表的可靠性問題
3.比較基礎(chǔ)問題
第二節(jié) 基本的財(cái)務(wù)比率分析
1.短期償債能力比率
2.長(zhǎng)期償債能力比率
3.資產(chǎn)管理比率
4.盈利能力比率
一、短期償債能力比率
1.指標(biāo)計(jì)算
2.指標(biāo)的分析
營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=長(zhǎng)期資本-長(zhǎng)期資產(chǎn)
手寫板圖示0201-01
當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)大于流動(dòng)負(fù)債時(shí),營(yíng)運(yùn)資本為正數(shù),表明長(zhǎng)期資本的數(shù)額大于長(zhǎng)期資產(chǎn),超出部分被用于流動(dòng)資產(chǎn)。營(yíng)運(yùn)資本的數(shù)額越大,財(cái)務(wù)狀況越穩(wěn)定。當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)小于流動(dòng)負(fù)債時(shí),營(yíng)運(yùn)資本為負(fù)數(shù),表明長(zhǎng)期資本小于長(zhǎng)期資產(chǎn),有部分長(zhǎng)期資產(chǎn)由于流動(dòng)負(fù)債提供資金來源。
二、長(zhǎng)期償債能力比率(注意關(guān)系公式)
三、資產(chǎn)管理比率(衡量資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)能力)
資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的驅(qū)動(dòng)因素
四、盈利能力分析
前面是分母,后面是分子
主要掌握連環(huán)替代法的應(yīng)用
手寫板圖示0201-02
第三節(jié) 財(cái)務(wù)分析體系
一、傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析體系
杜邦體系的核心公式
權(quán)益凈利率=資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)
資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
權(quán)益凈利率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)
二、改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系
(一)改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系的主要概念
(二)調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表
基本等式:凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=凈金融負(fù)債+股東權(quán)益
凈利潤(rùn)=經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)-凈利息費(fèi)用
手寫板圖示0201-03
手寫板圖示0201-04
(三)改進(jìn)分析體系的核心公式
手寫板圖示0201-05
手寫板圖示0201-06
(四)權(quán)益凈利率的驅(qū)動(dòng)因素分解
手寫板圖示0201-07
(五)杠桿貢獻(xiàn)率分析
第二章 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與計(jì)劃
2007年教材將彈性預(yù)算調(diào)整至本章,其他內(nèi)容基本未變。
第一節(jié) 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)
一、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的方法
(一)銷售百分比法
手寫板圖示0301-01
第二節(jié) 增長(zhǎng)率與資金需求
一、銷售增長(zhǎng)與外部融資的關(guān)系
1.外部融資銷售增長(zhǎng)比
計(jì)算公式:P72
外部融資銷售增長(zhǎng)比=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比-計(jì)劃銷售凈利率×[(1+增長(zhǎng)率)÷增長(zhǎng)率]×(1-股利支付率)
外部融資額占銷售增長(zhǎng)百分比運(yùn)用
外部融資額=外部融資銷售增長(zhǎng)比×銷售增長(zhǎng)
2.外部融資需求的敏感性分析
外部融資需求的影響因素:銷售增長(zhǎng)、銷售凈利率、股利支付率
二、內(nèi)含增長(zhǎng)率
(1)含義:外部融資為零時(shí)的銷售增長(zhǎng)率。
(2)計(jì)算方法:根據(jù)外部融資增長(zhǎng)比的公式,令外部融資額占銷售增長(zhǎng)百分比為0,求銷售增長(zhǎng)率即可。
三、可持續(xù)增長(zhǎng)率
(一)含義:P74
(二)假設(shè)條件
(三)可持續(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算公式
1.指標(biāo)理解
2.基本公式
手寫板圖示0301-02
第三節(jié) 財(cái)務(wù)預(yù)算
一、財(cái)務(wù)預(yù)算的含義
二、財(cái)務(wù)預(yù)算的內(nèi)容
三、現(xiàn)金預(yù)算的編制
(一)銷售預(yù)算
(二)生產(chǎn)預(yù)算
(三)直接材料預(yù)算
(四)直接人工預(yù)算
(五)制造費(fèi)用預(yù)算
(六)產(chǎn)品成本預(yù)算
(七)銷售及管理費(fèi)用預(yù)算
(八)現(xiàn)金預(yù)算
三、財(cái)務(wù)報(bào)表預(yù)算的編制
(一)利潤(rùn)表預(yù)算的編制
(二)資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算的編制 第四節(jié) 彈性預(yù)算
一、彈性預(yù)算的特點(diǎn)
二、彈性預(yù)算的編制
彈性預(yù)算的編制方法——多水平法和公式法
三、彈性預(yù)算的運(yùn)用
第四章 財(cái)務(wù)估價(jià)
第一節(jié) 貨幣的時(shí)間價(jià)值
一、資金時(shí)間價(jià)值的基本計(jì)算
1.掌握現(xiàn)值與終值的計(jì)算。
2.時(shí)間價(jià)值、系數(shù)之間的關(guān)系(客觀題)
3.年內(nèi)計(jì)息多次時(shí)實(shí)際利率與名義利率的換算公式。
4.知三求四;(求利率、期限、年金等等)
第二節(jié) 債券估價(jià)
一、債券價(jià)值的計(jì)算
1.債券的價(jià)值
2.債券價(jià)值與必要報(bào)酬率
3.債券價(jià)值與到期時(shí)間
4.債券價(jià)值與利息支付頻率
5.流通債券的價(jià)值
決策原則:當(dāng)債券價(jià)值高于購(gòu)買價(jià)格,可以購(gòu)買。
二、債券價(jià)值的影響因素
1.債券價(jià)值與必要報(bào)酬率是反向變動(dòng)的 2.債券價(jià)值與到期時(shí)間的關(guān)系
3.債券價(jià)值與利息支付頻率的關(guān)系
三、債券的收益率
1.債券到期收益率的含義
2.計(jì)算方法
3.結(jié)論:(1)平價(jià)發(fā)行的債券,其到期收益率等于票面利率;
(2)溢價(jià)發(fā)行的債券,其到期收益率低于票面利率;
(3)折價(jià)發(fā)行的債券,其到期收益率高于票面利率。
第三節(jié) 股票估價(jià)
一、股票價(jià)值的計(jì)算
1.零成長(zhǎng)股票
2.固定成長(zhǎng)股
3.非固定成長(zhǎng)股
二、股票的收益率 第四節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬
一、單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬
(一)風(fēng)險(xiǎn)的衡量方法
1.利用概率分布圖
2.利用數(shù)理統(tǒng)計(jì)指標(biāo)(方差、標(biāo)準(zhǔn)差、變化系數(shù))
二、投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬
(一)投資組合理論:
投資組合理論認(rèn)為,若干各證券組成的投資組合,其收益是這些證券收益的加權(quán)平均數(shù),但是其風(fēng)險(xiǎn)不是這些證券風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均風(fēng)險(xiǎn),投資組合能降低風(fēng)險(xiǎn)。
(二)投資組合風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量P127
1.充分投資組合的風(fēng)險(xiǎn),只受證券之間協(xié)方差的影響,而與各證券本身的方差無關(guān)。P129
2.只要兩種證券之間的相關(guān)系數(shù)小于1,證券組合報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差就小于各證券報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)。P129
(三)有效集與無效集P131
(1)有效集結(jié)論
有效集是從最小方差組合點(diǎn)起到最高預(yù)期報(bào)酬率點(diǎn)止。
③相關(guān)系數(shù)與有效集的關(guān)系。
(2)無效集的結(jié)論:三種情況
證券報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)越小,機(jī)會(huì)集曲線就越彎曲,風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)也就越強(qiáng)。
4.資本市場(chǎng)線
公式P132
結(jié)論:P134——135
(四)資本資產(chǎn)定價(jià)模型
定義公式P135
第五章 投資管理
第一節(jié) 投資評(píng)價(jià)的基本方法
一、資本投資評(píng)價(jià)的基本原理
二、投資評(píng)價(jià)的一般方法
(一)非折現(xiàn)的分析評(píng)價(jià)法
(二)折現(xiàn)的分析評(píng)價(jià)法
第二節(jié) 投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估計(jì)
一、現(xiàn)金流量的估算
相關(guān)假設(shè)
(1)企業(yè)主體假設(shè);
(2)時(shí)點(diǎn)化假設(shè)。
二、固定資產(chǎn)更新項(xiàng)目的現(xiàn)金流量
(一)加權(quán)平均成本與權(quán)益資本成本
(二)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)
(三)繼續(xù)彩相同的資本結(jié)構(gòu)為新項(xiàng)目籌資
第三節(jié) 投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)處置
一、投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)處置方法P162
二、企業(yè)資本成本作為項(xiàng)目折現(xiàn)率的條件
使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項(xiàng)目的折現(xiàn)率,應(yīng)具備兩個(gè)條件:一是項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)相同,二是公司繼續(xù)采用相同的資本結(jié)構(gòu)為新項(xiàng)目籌資。
四個(gè)結(jié)論P(yáng)163
三、項(xiàng)目系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì)
重點(diǎn)掌握類比法。
本章重點(diǎn)是存貨的管理和應(yīng)收賬款的管理,易出計(jì)算題。
第一節(jié) 現(xiàn)金和有價(jià)證券管理
一、現(xiàn)金管理的目標(biāo)
1.企業(yè)置存現(xiàn)金的原因及影響持有量的因素P167
2.現(xiàn)金收支管理的策略P169
3.最佳現(xiàn)金持有量的分析模式P169
(一)成本分析模式
(二)存貨模式
(三)隨機(jī)模式
1.計(jì)算公式
2.下限的確定
3.適用范圍 第二節(jié) 應(yīng)收賬款管理
(一)信用政策內(nèi)容的三個(gè)方面;
(二)信用標(biāo)準(zhǔn)P178
5C的含義。
(三)應(yīng)收賬款的信用政策決策
第三節(jié) 存貨管理
一、儲(chǔ)存存貨的成本的內(nèi)容P182
二、經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型的假設(shè)前提P183
三、基本模型的公式及演變公式P183——184
(一)基本模型的擴(kuò)展
1.訂貨提前期
2.存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用
手寫板圖示0601-01
3.考慮保險(xiǎn)儲(chǔ)備時(shí)的公式P188
保險(xiǎn)儲(chǔ)備確定的原則:使保險(xiǎn)儲(chǔ)備的儲(chǔ)存成本及缺貨成本之和最小
第七章 籌資管理
第一節(jié) 普通股籌資
一、股票發(fā)行和銷售方式及其優(yōu)缺點(diǎn)
1.股票發(fā)行方式
公開間接發(fā)行與不公開直接發(fā)行相對(duì)比的特點(diǎn)。
2.股票的銷售方式
自銷方式與委托承銷方式相對(duì)比的特點(diǎn)。
3.普通股融資的優(yōu)缺點(diǎn)
第二節(jié) 長(zhǎng)期負(fù)債籌資
一、長(zhǎng)期負(fù)債的特點(diǎn)(與短期負(fù)債相比)
二、長(zhǎng)期借款籌資
三、債券籌資
1.特殊分類
2.債券的發(fā)行價(jià)格
四、可轉(zhuǎn)換債券
(一)轉(zhuǎn)換債券的要素
(二)轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行資格 第三節(jié) 租 賃
一、租賃的含義與類型
1.杠桿租賃是一種涉及三方面關(guān)系人的租賃形式。
2.毛租賃與凈租賃(P206)
二、租賃的稅務(wù)處理
1.稅法對(duì)于租賃的分類
我國(guó)稅法規(guī)定,符合下列條件之一的租賃為融資租賃:
(1)在租賃期滿時(shí),租賃資產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給承租方;
(2)租賃期為資產(chǎn)使用年限的大部分(75%或以上);
(3)租賃期內(nèi)租賃最低付款額大于或基本等于租賃開始日資產(chǎn)的公允價(jià)值。
除了上述融資租賃以外的租賃,屬于經(jīng)營(yíng)租賃。
租賃開始日最低租賃付款額的現(xiàn)值幾乎相當(dāng)于(通常解釋為等于或大于90%)租賃開始日租賃資產(chǎn)原賬價(jià)值。
三、租賃的分析
(一)承租人的分析
(二)出租人的分析
(三)稅務(wù)對(duì)租賃的影響
(四)損益平衡租金
損益平衡租金,是指租賃凈現(xiàn)值為0的租金數(shù)額。
第四節(jié) 短期敵資與營(yíng)運(yùn)資金政策
一、短期負(fù)債籌資P221
(一)短期負(fù)債籌資的特點(diǎn)
1.籌資速度快,容易取得;
2.籌資富有彈性;
3.籌資成本較低;
4.籌資風(fēng)險(xiǎn)高。
(二)短期負(fù)債籌資的主要形式
商業(yè)信用中放棄折扣成本的計(jì)算公式。
二、短期借款
(一)信用條件
1.信貸限額
2.周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定
3承諾費(fèi)的計(jì)算
4.補(bǔ)償性余額實(shí)際利率的算法
(二)利息支付方法
借款利息的支付方法:
①收款法
②貼現(xiàn)法
③加息法
三、營(yíng)運(yùn)資金政策
營(yíng)運(yùn)資金政策包括營(yíng)運(yùn)資金持有政策和營(yíng)運(yùn)資金融資政策。
營(yíng)運(yùn)資金籌集政策的分類:
(1)配合型籌資政策
(2)激進(jìn)型籌資政策
(3)穩(wěn)健型籌資政策
在季節(jié)性低谷時(shí),企業(yè)應(yīng)當(dāng)除了自發(fā)性負(fù)債外沒有其他流動(dòng)負(fù)債,配合型籌資政策和激進(jìn)型籌資政策成立,激進(jìn)型籌資政策不成立。
第八章 股利分配
本章的分?jǐn)?shù)不多,本章題型主要是客觀題
一、影響股利分配的因素(P233-235)
二、股利分配的政策與內(nèi)部籌資
各種政策的優(yōu)缺點(diǎn)及特點(diǎn)。(客觀題)
對(duì)于現(xiàn)金股利的分配:
凈利-股利=本期新增加的留存收益
第一種,剩余股利政策:特點(diǎn):有了利率以后,優(yōu)先考慮留存。股利是倒擠出來的。
第二種,固定股利政策
第三種,固定股利支付率政策
第四種,低正常股利加額外股利政策
第二種和第三種的凈利率是已知的,先考慮股利,留存收益是倒擠出來的。
第四節(jié) 股票股利與股票分割(客觀題)
一、股票股利對(duì)股東和公司的影響
相同:
不影響:資產(chǎn)、負(fù)債、所產(chǎn)者權(quán)益總額
不影響:股東的持股比例率
若盈利總額市盈率不變的情況下:不影響股票市場(chǎng)價(jià)值總額
股數(shù)增加、每股市價(jià)下降、每股收益下降
不同:
股票股利會(huì)影響股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu),通常會(huì)使股本增加,內(nèi)分配利潤(rùn)減少。
股票分割不會(huì)改變股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu);對(duì)于每股面值影響不同。
適用范圍不同。第九章 資本成本和資本結(jié)構(gòu)
第一節(jié) 資本成本
一、資本成本概述
影響因素包括:總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境、證券市場(chǎng)條件、企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)和融資狀況、融資規(guī)模。
二、個(gè)別資本成本
(一)債務(wù)成本
(二)留存收益成本
1.股利增長(zhǎng)模型法
2.資本資產(chǎn)定價(jià)模型法
3.風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法
(三)普通股成本
三、加權(quán)平均資本成本
加權(quán)平均資本成本=Σ個(gè)別資本成本×權(quán)數(shù)
第二節(jié) 財(cái)務(wù)杠桿
一、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含義和影響因素(P247-248)
二、三個(gè)杠桿系數(shù)的定義公式、計(jì)算公式和相關(guān)結(jié)論
手寫板圖示0901-01
手寫板圖示0901-02
手寫板圖示0901-03
手寫板圖示0901-04
手寫板圖示0901-05
第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)
一、資本結(jié)構(gòu)各種理論的觀點(diǎn)
(一)凈收益理論
(二)營(yíng)業(yè)收益理論
(三)傳統(tǒng)理論
(四)權(quán)衡理論
二、資本結(jié)構(gòu)的管理
(一)融資的每股收益分析
每股收益無差別點(diǎn),是指每股收益不受融資方式影響的銷售水平(銷售額或者息稅前利潤(rùn))。
1.計(jì)算公式
手寫板圖示0901-06
手寫板圖示0901-07
2.決策原則:
當(dāng)預(yù)計(jì)公司總的EBIT(Q或S)大于無差別點(diǎn)的EBIT(Q或S)時(shí),負(fù)債籌資較優(yōu);
當(dāng)預(yù)計(jì)公司總的EBIT(Q或S)小于無差別點(diǎn)的EBIT(Q或S)時(shí),普通股籌資較優(yōu);
當(dāng)預(yù)計(jì)公司總的EBIT(Q或S)等于無差別點(diǎn)的EBIT(Q或S)時(shí),二者均可。
如果存在償債基金還需要在分子上減掉償債基金:
這種方法的缺點(diǎn)在于沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)。
(二)最佳資本結(jié)構(gòu)P256
最佳資本結(jié)構(gòu)是使得公司的總價(jià)值最高,同時(shí)加權(quán)平均成本最低的資本結(jié)構(gòu)。
手寫板圖示0901-08 第十章 企業(yè)價(jià)值評(píng)估
第一節(jié) 企業(yè)價(jià)值評(píng)估概述
1.企業(yè)價(jià)值評(píng)估的對(duì)象P260
2.區(qū)分現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格與公平市場(chǎng)價(jià)值
3.區(qū)分實(shí)體價(jià)值與股權(quán)價(jià)值的區(qū)別。
第二節(jié) 現(xiàn)金流量折現(xiàn)法
一、現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的種類
二、現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型參數(shù)的估計(jì)
(一)折現(xiàn)率
(二)預(yù)測(cè)期
判斷企業(yè)進(jìn)入穩(wěn)定狀態(tài)的標(biāo)志P269
(三)現(xiàn)金流量的確定
預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量表的編制詳見教材P275表10-5
手寫板圖示1001-01
手寫板圖示1001-02
手寫板圖示1001-03
手寫板圖示1001-04
手寫板圖示1001-05
另外還要會(huì)計(jì)算它的價(jià)值
手寫板圖示1001-06
要掌握預(yù)計(jì)報(bào)表的編制方法,及根據(jù)報(bào)表算現(xiàn)金流量。
手寫板圖示1001-07
第三節(jié) 經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)法
一、經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)模型的原理
(一)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的概念P290、291
手寫板圖示1001-08
第四節(jié) 相對(duì)價(jià)值法
一、相對(duì)價(jià)值模型的原理
(一)市價(jià)/凈利比率模型
本期市盈率=內(nèi)在市盈率*(1+增長(zhǎng)率)
(二)市價(jià)/凈資產(chǎn)比率模型
(三)市價(jià)/收入比率模型
二、相對(duì)價(jià)值模型的優(yōu)缺點(diǎn)和適用范圍P295
三、模型的修正(剔除關(guān)鍵因素)P301
第十一章 期權(quán)估價(jià)
第一節(jié) 期權(quán)的基本概念
一、期權(quán)的種類
歐式期權(quán)、美式期權(quán)、看漲期權(quán)、看跌期權(quán)的特點(diǎn)
二、期權(quán)的到期日價(jià)值
1.看漲期權(quán)P307
多頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值=Max(股票市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格,0)
多頭看漲期權(quán)凈損益=多頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值-期權(quán)價(jià)格
空頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值=-Max(股票市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格,0)
空頭看漲期權(quán)凈損益=空頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值+期權(quán)價(jià)格
2.看跌期權(quán)
(1)公式P309、310
多頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值=Max(執(zhí)行價(jià)格-股票市價(jià),0)
多頭看跌期權(quán)凈損益=多頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值-期權(quán)成本
空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值=-Max(執(zhí)行價(jià)格-股票市價(jià),0)
空頭看跌期權(quán)凈損益=空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值+期權(quán)價(jià)格
手寫板圖示1101-01
手寫板圖示1101-02
手寫板圖示1101-03
手寫板圖示1101-04
三、期權(quán)的投資策略
(一)保護(hù)性看跌期權(quán)
保護(hù)性看跌期權(quán)鎖定了最低凈收入和最低凈損益。
(二)拋補(bǔ)看漲期權(quán)
拋補(bǔ)看漲期權(quán)鎖定了最高凈收入和最低凈損益。
(三)對(duì)敲
適用范圍P313
四、期權(quán)價(jià)值影響因素
(一)期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值
期權(quán)價(jià)值=內(nèi)在價(jià)值+時(shí)間溢價(jià)
1.期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值
2.期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)
第二節(jié) 期權(quán)價(jià)值評(píng)估的方法
一、期權(quán)估價(jià)原理
1.復(fù)制原理
計(jì)算投資組合的成本(期權(quán)價(jià)值)
購(gòu)買股票支出=套期保值比率×股票現(xiàn)價(jià)
借款=(到期日下行股價(jià)×套期保值比率)/(1+r)
手寫板圖示1101-05
2.風(fēng)險(xiǎn)中性原理
手寫板圖示1101-06 二、二叉樹期權(quán)定價(jià)模型
手寫板圖示1101-07
手寫板圖示1101-08
手寫板圖示1101-09
三、布萊克-斯科爾期權(quán)定價(jià)模型
(一)布萊克-斯科爾期權(quán)定價(jià)模型的假設(shè)P239
(二)布萊克-斯科爾模型
手寫板圖示1101-10
看跌期權(quán)與看漲期權(quán)的對(duì)價(jià)公式P332
手寫板圖示1101-11
(三)派發(fā)股利的期權(quán)定價(jià)P332、333
(四)美式期權(quán)估價(jià)
第三節(jié) 實(shí)物期權(quán)
一、擴(kuò)張期權(quán)
手寫板圖示1101-12
手寫板圖示1101-13
二、時(shí)機(jī)選擇期權(quán)
手寫板圖示1101-14
手寫板圖示1101-15
三、放棄期權(quán)
第十二章 產(chǎn)品成本計(jì)算
第一節(jié) 成本計(jì)算概述
一、成本的分類(P344)
(一)成本按轉(zhuǎn)為費(fèi)用的方式分類
(二)成本按其計(jì)入成本對(duì)象的方式分類(P346)
二、成本計(jì)算的要求
三、分配間接成本應(yīng)該遵循的原則
四、成本計(jì)算制度的類型
第二節(jié) 成本的歸集和分配
一、間接費(fèi)用的分配
間接費(fèi)用分配率=待分配的間接費(fèi)用/分配標(biāo)準(zhǔn)合計(jì)
某產(chǎn)品應(yīng)分配的間接費(fèi)用=間接費(fèi)用分配率×某產(chǎn)品的分配標(biāo)準(zhǔn)
二、輔助生產(chǎn)費(fèi)用的歸集和分配
三、完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的成本分配
三種方法倒擠法、分配法、混合法
四、聯(lián)產(chǎn)品和副產(chǎn)品的成本分配
第三節(jié) 產(chǎn)品成本計(jì)算的品種法
掌握:1.適用范圍;
2.特點(diǎn)。
第四節(jié) 產(chǎn)品成本計(jì)算的分批法
第五節(jié) 產(chǎn)品成本計(jì)算的分步法
分為逐步結(jié)轉(zhuǎn)和平行結(jié)轉(zhuǎn)兩種方法
第十三章 成本—數(shù)量—利潤(rùn)分析
第一節(jié) 成本性態(tài)分析(客觀題)
一、成本的分類及相應(yīng)的特點(diǎn)。
二、變動(dòng)成本
1.固定成本要區(qū)分約束性固定成本和酌量性固定成本。
2.技術(shù)性變動(dòng)成本和酌量性變動(dòng)成本的區(qū)分。
3.混合成本
第二節(jié) 混合成本分解
將混合成本分解為固定成本和變動(dòng)成本兩部分。
成本分解的方法包括:歷史成本分析法、工業(yè)工程法、契約檢查法和賬戶分析法等。
一、歷史成本分析法
歷史成本分析法包括高低點(diǎn)法、散布圖法(客觀題)和回歸直線法。
二、工業(yè)工程法
三、契約檢查法
四、賬戶分析法
第三節(jié) 成本、數(shù)量和利潤(rùn)的關(guān)系
一、損益方程式
(一)基本損益方程式
利潤(rùn)=銷售收入-成本總額=銷售收入-變動(dòng)成本-固定成本=P×Q-V×Q-F=(P-V)Q-F
需要注意的問題:
(1)成本是廣義的
(2)利潤(rùn)是指稅前的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。
二、邊際貢獻(xiàn)方程式
要區(qū)分產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)與制造邊際貢獻(xiàn)。
在計(jì)算邊際貢獻(xiàn)率時(shí),如果是單一產(chǎn)品,它只取決于單位變動(dòng)成本和單價(jià);對(duì)于加權(quán)平均的多種產(chǎn)品除了取決于各個(gè)產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn),還取決于它的銷售比重。第四節(jié) 盈虧臨界分析
掌握盈虧臨界點(diǎn)和安全邊際的計(jì)算。第五節(jié) 影響利潤(rùn)各因素變動(dòng)分析
1.掌握本、量、力基本方程的運(yùn)用。
2.掌握敏感分析
敏感系數(shù)=利潤(rùn)變動(dòng)百分比/參量變動(dòng)百分比。
其中敏感系數(shù)為正值的,表明它與利潤(rùn)為同向增減;敏感系數(shù)為負(fù)值的,表明它與利潤(rùn)為反向增減。
第六節(jié) 變動(dòng)成本計(jì)算
一、變動(dòng)成本法與完全成本法(吸收成本法)的區(qū)別
1.變動(dòng)成本計(jì)算的特點(diǎn)(客觀題)
2.產(chǎn)品成本內(nèi)容與完全成本法的區(qū)別
3.存貨估價(jià)與完全成本法的區(qū)別
4.盈虧計(jì)算與完全成本法的區(qū)別
二、變動(dòng)成本法的應(yīng)用
第十四章 成本控制
第一節(jié) 成本控制概述
一、成本控制的基本原則
二、成本降低與成本控制有區(qū)別與基本原則
第二節(jié) 標(biāo)準(zhǔn)成本及其制定
一、標(biāo)準(zhǔn)成本的分類
二、標(biāo)準(zhǔn)成本的制定
第三節(jié) 標(biāo)準(zhǔn)成本的差異分析
一、變動(dòng)成本差異分析
變動(dòng)成本差異分析的通用模式
手寫板圖示1401-01
二、固定制造費(fèi)用成本差異分析
(一)二因素分析法
手寫板圖示1401-02
(二)三因素分析法
手寫板圖示1401-03
第四節(jié) 標(biāo)準(zhǔn)成本的賬務(wù)處理
一、標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)的賬務(wù)處理特點(diǎn)
二、標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)賬務(wù)處理程序
手寫板圖示1401-04
實(shí)際投產(chǎn)月當(dāng)量的確定
月初的再產(chǎn)品+本月投資的月當(dāng)量=完工產(chǎn)品產(chǎn)量+月末在產(chǎn)的月當(dāng)量
手寫板圖示1401-05
第五節(jié) 作業(yè)成本計(jì)算
一、作業(yè)動(dòng)因的分類(P440)
成本動(dòng)因可以是單一的,也可以是復(fù)合的。
二、間接費(fèi)用的分配
第十五章 業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)
從題型來看本章的題型主要是客觀題
第一節(jié) 成本中心的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)
一、成本中心的定義、類型和考核指標(biāo)
(一)定義
(二)成本中心的類型
(三)成本中心的考核指標(biāo)
1.標(biāo)準(zhǔn)成本中心的考核指標(biāo),是既定產(chǎn)品質(zhì)量和數(shù)量條件下的標(biāo)準(zhǔn)成本。標(biāo)準(zhǔn)成本中心不對(duì)生產(chǎn)能力的利用程度負(fù)責(zé),而只對(duì)既定產(chǎn)量的投入量承擔(dān)責(zé)任。如果采用全額成本法,成本中心不對(duì)閑置能量的差異負(fù)責(zé),他們對(duì)于固定成本的其他差異要承擔(dān)責(zé)任。
2.費(fèi)用中心的考核:通常,使用費(fèi)用預(yù)算來評(píng)價(jià)費(fèi)用中心的成本控制業(yè)績(jī)。
二、責(zé)任成本及可控成本確定需注意的問題
(一)責(zé)任成本的定義
責(zé)任成本是以具體的責(zé)任單位(部門、單位或個(gè)人)為對(duì)象,以其承擔(dān)的責(zé)任為范圍所歸集的成本,也就是特定責(zé)任中心的全部可控成本。
確定可控成本的三原則
第一:假如某責(zé)任中心通過自己的行動(dòng)能有效地影響一項(xiàng)成本的數(shù)額,那么該中心就要對(duì)這項(xiàng)成本負(fù)責(zé)。
第二:假如某責(zé)任中心有權(quán)決定是否使用某種資產(chǎn)或勞務(wù),它就應(yīng)對(duì)這些資產(chǎn)或勞務(wù)的成本負(fù)責(zé)。
第三:某管理人員雖然不直接決定某項(xiàng)成本,但是上級(jí)要求他參與有關(guān)事項(xiàng),從而對(duì)該項(xiàng)成本的支出施加了重要影響,則他對(duì)該成本也要承擔(dān)責(zé)任。
三、責(zé)任成本相比其他成本計(jì)算的特點(diǎn)
第二節(jié) 利潤(rùn)中心的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)
一、利潤(rùn)中心的定義、類型和考核指標(biāo)
不是可以計(jì)量利潤(rùn)的組織單位都是真正意義上的利潤(rùn)中心。
二、利潤(rùn)中心的考核
考察部門經(jīng)理的業(yè)績(jī)用可控邊際貢獻(xiàn);如果要考察部門的業(yè)績(jī)用部門邊際貢獻(xiàn)。
三、內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格
第三節(jié) 投資中心的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)
一、投資中心的特點(diǎn)和考核指標(biāo)(注意優(yōu)缺點(diǎn)的比較)
第四節(jié) 部門業(yè)績(jī)的報(bào)告與考核
第四篇:2010年注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)成本管理公式總結(jié)
1、流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債
2、速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債
保守速動(dòng)比率=(現(xiàn)金+短期證券+應(yīng)收票據(jù)+應(yīng)收賬款凈額)÷流動(dòng)負(fù)債
3、營(yíng)業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)
4、存貨周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=銷售成本÷平均存貨其中:平均存貨=(存貨年初數(shù)+存貨年末數(shù))÷2
存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率=(平均存貨×360)÷銷售成本
5、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)=銷售收入÷平均應(yīng)收賬款 其中:銷售收入為扣除折扣與折讓后的凈額;應(yīng)收賬款是未扣除壞賬準(zhǔn)備的金額
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=(平均應(yīng)收賬款×360)÷銷售收入凈額
6、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=銷售收入÷平均流動(dòng)資產(chǎn)
7、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷平均資產(chǎn)總額
8、資產(chǎn)負(fù)債率=(負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額)×100%(也稱舉債經(jīng)營(yíng)比率)
9、產(chǎn)權(quán)比率=(負(fù)債總額÷股東權(quán)益)×100%(也稱債務(wù)股權(quán)比率)
10、有形凈值債務(wù)率=[負(fù)債總額÷(股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值)] ×100%
11、已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)÷利息費(fèi)用
長(zhǎng)期債務(wù)與營(yíng)運(yùn)資金比率=長(zhǎng)期負(fù)債÷(流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債)
12、銷售凈利率=(凈利潤(rùn)÷銷售收入)×100%
13、銷售毛利率=[(銷售收入-銷售成本)÷銷售收入]×100%
14、資產(chǎn)凈利率=(凈利潤(rùn)÷平均資產(chǎn)總額)×100%
15、凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)÷平均凈資產(chǎn)(或年末凈資產(chǎn))×100%
或=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)
16、權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額÷所有者權(quán)益總額=1÷(1-資產(chǎn)負(fù)債率)=1+產(chǎn)權(quán)比率
17、平均發(fā)行在外普通股股數(shù)=∑(發(fā)行在外的普通股數(shù)×發(fā)行在外的月份數(shù))÷12
18、每股收益=凈利潤(rùn)÷年末普通股份總數(shù)=(凈利潤(rùn)-優(yōu)先股利)÷(年末股份總數(shù)-年末優(yōu)先股數(shù))
19、市盈率(倍數(shù))=普通股每市價(jià)÷每股收益
20、每股股利=股利總額÷年末普通股股份總數(shù)
21、股票獲利率=普通股每股股利÷普通股每股市價(jià)
22、市凈率=每股市價(jià)÷每股凈資產(chǎn)
23、股利支付率=(每股股利÷每股凈收益)×100% 股利保障倍數(shù)=股利支付率的倒數(shù)
1、留存盈利比率=(凈利潤(rùn)-全部股利)÷凈利潤(rùn)×100%
2、每股凈資產(chǎn)=年末股東權(quán)益(扣除優(yōu)先股)÷年末普通股數(shù)(也稱每股賬面價(jià)值或每股權(quán)益)
3、現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入÷本期到期的債務(wù)(指本期到期的長(zhǎng)期債務(wù)與本期應(yīng)付票據(jù))
現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入÷流動(dòng)負(fù)債
現(xiàn)金債務(wù)總額比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入÷債務(wù)總額(計(jì)算公司最大的負(fù)債能力)
4、銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入÷銷售額
每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入÷普通股數(shù)
全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入÷全部資產(chǎn)×100%
5、現(xiàn)金滿足投資比=近5年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入÷近5年資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和
現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流入÷每股現(xiàn)金股利
6、凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營(yíng)凈收益÷凈收益=(凈收益-非經(jīng)營(yíng)收益)÷凈收益
現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量÷經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金(經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金=經(jīng)營(yíng))
財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與計(jì)劃
1、外部融資額=(資產(chǎn)銷售百分比-負(fù)債銷售百分比)×新增銷售額-銷售凈利率×計(jì)劃銷售額×(1-股利支付率)
2、銷售增長(zhǎng)率=新增額÷基期額或=(計(jì)劃額÷基期額)-1
3、新增銷售額=銷售增長(zhǎng)率×基期銷售額
4、外部融資銷售增長(zhǎng)比=資產(chǎn)銷售百分比-負(fù)債銷售百分比-銷售凈利率×[(1+增長(zhǎng)率)÷增長(zhǎng)率]×(1-股利支付率)
5、可持續(xù)增長(zhǎng)率=股東權(quán)益增長(zhǎng)率=股東權(quán)益本期增加額÷期初股東權(quán)益
=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×收益留存率×期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù)
或=權(quán)益凈利率×收益留存率÷(1-權(quán)益凈利率×收益留存率)財(cái)務(wù)估價(jià)
(P-現(xiàn)值 i-利率 I-利息 S-終值 n—時(shí)間 r—名義利率 m-每年復(fù)利次數(shù))
1、復(fù)利終值復(fù)利現(xiàn)值
2、普通年金終值:或
3、年償債基金:或A=S(A/S,i,n)(36與37系數(shù)互為倒數(shù))
4、普通年金現(xiàn)值:或 P=A(P/A,i,n)
5、投資回收額:或 A=P(A/P,i,n)(38與39系數(shù)互為倒數(shù))
6、即付年金的終值:或 S=A[(S/A,i,n+1)-1]
7、即付年金的現(xiàn)值:或 P=A[(P/A,i,n-1)+1]
8、遞延年金現(xiàn)值:第一種方法:第二種方法:
9、永續(xù)年金現(xiàn)值:
10、名義利率與實(shí)際利率的換算:
11、債券價(jià)值:分期付息,到期還本:PV=利息年金現(xiàn)值+本金復(fù)利現(xiàn)值
純貼現(xiàn)債券價(jià)值PV=面值÷(1+必要報(bào)酬率)n(面值到期一次還本付息的按本利和支付)
平息債券PV=I/M×(P/A,i/M,M×N)+本金(P/S,i/M,M×N)(M為年付息次數(shù),N為年數(shù))永久債券
1、債券到期收益率=或
(V-股票價(jià)值 P-市價(jià) g-增長(zhǎng)率 D-股利 R-預(yù)期報(bào)酬率 Rs-必要報(bào)酬率t-第幾年股利)
2、股票一般模式:零成長(zhǎng)股票:固定成長(zhǎng):
3、總報(bào)酬率=股利收益率+資本利得收益率
4、期望值:
5、方差:標(biāo)準(zhǔn)差:變異系數(shù)=標(biāo)準(zhǔn)差÷期望值
6、證券組合的預(yù)期報(bào)酬率=Σ(某種證券預(yù)期報(bào)酬率×該種證券在全部金額中的比重)即:
m-證券種類 Aj-某證券在投資總額中的比例;-j種與k種證券報(bào)酬率的協(xié)方差
-j種與k種報(bào)酬率之間的預(yù)期相關(guān)系數(shù) Q-某種證券的標(biāo)準(zhǔn)差
證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差:
7、總期望報(bào)酬率=Q×風(fēng)險(xiǎn)組合期望報(bào)酬率+(1-Q)×無風(fēng)險(xiǎn)利率
總標(biāo)準(zhǔn)差=Q×風(fēng)險(xiǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差
8、資本資產(chǎn)定價(jià)模型:
① COV為協(xié)方差,其它同上
②直線回歸法
③直接計(jì)算法
9、證券市場(chǎng)線:個(gè)股要求收益率 投資管理
1、貼現(xiàn)指標(biāo):凈現(xiàn)值=現(xiàn)金流入現(xiàn)值-現(xiàn)金流出現(xiàn)值
現(xiàn)值指數(shù)=現(xiàn)金流入現(xiàn)值÷現(xiàn)金流出現(xiàn)值
內(nèi)含報(bào)酬率:每年流量相等時(shí)用“年金法”,不等時(shí)用“逐步測(cè)試法”
2、非貼現(xiàn)指標(biāo):回收期不等或分幾年投入=n+n年未回收額/n+1年現(xiàn)金流出量
會(huì)計(jì)收益率=(年均凈收益÷原始投資額)×100%
3、投資人要求的收益率(資本成本)=債務(wù)比重×利率×(1-所得稅)+所有者權(quán)益比重×權(quán)益成本
4、固定平均年成本=(原值+運(yùn)行成本-殘值)/使用年限(不考慮時(shí)間價(jià)值)
或=(原值+運(yùn)行成本現(xiàn)值之和-殘值現(xiàn)值)/年金現(xiàn)值系數(shù)(考慮時(shí)間價(jià)值)
5、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅(根據(jù)定義)=稅后凈利潤(rùn)+折舊(根據(jù)年末營(yíng)業(yè)成果)=(收入-付現(xiàn)成本)×(1-所得稅率)+折舊×稅率(根據(jù)所得稅對(duì)收入和折舊的影響)
6、調(diào)整現(xiàn)金流量法:(α-肯定當(dāng)量)
7、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法:
投資者要求的收益率=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+β×(市場(chǎng)平均報(bào)酬率-無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率)(β—貝他系數(shù))
項(xiàng)目要求的收益率=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+項(xiàng)目的β×(市場(chǎng)平均報(bào)酬率-無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率)
8、凈現(xiàn)值=實(shí)體現(xiàn)金流量/實(shí)體加權(quán)平均成本-原始投資
凈現(xiàn)值=股東現(xiàn)金流量/股東要求的收益率-股東投資
9、β權(quán)益=β資產(chǎn)×(1+負(fù)債/權(quán)益)β資產(chǎn)=β權(quán)益÷(1+負(fù)債/權(quán)益)流動(dòng)資金管理
1、現(xiàn)金返回線 H=3R-2L(上限=3×現(xiàn)金返回線-2×下限)
2、收益增加=銷量增加×單位邊際貢獻(xiàn)
3、應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息=日銷售額×平均收現(xiàn)期×變動(dòng)成本率×資本成本
平均余額=日銷售額×平均收現(xiàn)期占用資金=平均余額×變動(dòng)成本率
4、折扣成本增加=(新銷售水平×新折扣率-舊銷售水平×舊折扣率)×享受折扣的顧客比例
5、訂貨成本=訂貨固定成本+年需要量/每次進(jìn)貨量×訂貨變動(dòng)成本
取得成本=訂貨成本+購(gòu)置成本儲(chǔ)存成本=固定成本+單位變動(dòng)成本×每次進(jìn)貨量/2
存貨總成本=取得成本+儲(chǔ)存成本+缺貨成本 TC=TCa+TCc+TCs
(K-每次訂貨成本D-總需量 Kc-單位儲(chǔ)存成本 N-訂貨次數(shù)U-單價(jià) p-日送貨量 d-日耗用量)
6、經(jīng)濟(jì)訂貨量
總成本 最佳訂貨次數(shù) 經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金最佳訂貨周期陸續(xù)進(jìn)貨的經(jīng)濟(jì)訂貨量總成本
籌資管理
1、實(shí)際利率(短期借款)=名義利率/(1-補(bǔ)償性余額比率)或=利息/實(shí)際可用借款額
2、可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換比例=債券面值÷轉(zhuǎn)換價(jià)格
股利分配
3、發(fā)放股票股利后的每股收益(市價(jià))=發(fā)放前每股收益(市價(jià))÷(1+股票股利發(fā)放率)
資本成本和資本結(jié)構(gòu) 通用模式:資本成本=資金占用費(fèi)/籌資金額×(1-籌集費(fèi)率)
4、銀行借款成本:
(K1-銀行借款成本;I-年利息;L-籌資總額;T-所得稅稅率;R1-借款利率;F1-籌資費(fèi)率)
考慮時(shí)間價(jià)值的稅前成本(K):(P-本金)稅后成本(K1):(K1)=K×(1-T)籌資管理
1、實(shí)際利率(短期借款)=名義利率/(1-補(bǔ)償性余額比率)或=利息/實(shí)際可用借款額
2、可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換比例=債券面值÷轉(zhuǎn)換價(jià)格
股利分配
3、發(fā)放股票股利后的每股收益(市價(jià))=發(fā)放前每股收益(市價(jià))÷(1+股票股利發(fā)放率)
資本成本和資本結(jié)構(gòu) 通用模式:資本成本=資金占用費(fèi)/籌資金額×(1-籌集費(fèi)率)
4、銀行借款成本:
(K1-銀行借款成本;I-年利息;L-籌資總額;T-所得稅稅率;R1-借款利率;F1-籌資費(fèi)率)
考慮時(shí)間價(jià)值的稅前成本(K):(P-本金)稅后成本(K1):(K1)=K×(1-T)
第五篇:2014年注會(huì)考試《財(cái)務(wù)成本管理》備考建議
2014年注會(huì)考試《財(cái)務(wù)成本管理》備考建議
財(cái)務(wù)成本管理這門課程有大量的公式,尤其是個(gè)別非常復(fù)雜的公式,似乎給人一種“除非數(shù)學(xué)基礎(chǔ)良好、否則難以通過”的錯(cuò)覺,一些考生信心十足的準(zhǔn)備參加考試,但一看到大量繁瑣的公式,頓時(shí)信心全無。
第一,我們要了解這門課的特點(diǎn)。眾所周知,這門課涉及的計(jì)算題目比較多。對(duì)于計(jì)算型知識(shí)點(diǎn)和公式,要注重理解分析,不要以為記住公式就能夠順利通過考試。只有理解了才能夠靈活運(yùn)用。有的同學(xué)習(xí)慣做很多題目,而不認(rèn)真的學(xué)習(xí)教材,這種方法不可取??荚囀轻槍?duì)教材的知識(shí)點(diǎn)出題的,一個(gè)知識(shí)點(diǎn)可能會(huì)從不同的角度出題,你做會(huì)了一個(gè)題目,也許只是解決了這個(gè)知識(shí)點(diǎn)的一個(gè)角度,考試的時(shí)候可能是出的這個(gè)知識(shí)點(diǎn)的另外一個(gè)角度,結(jié)果你還是不會(huì)做。所以大家應(yīng)該認(rèn)真掌握教材的知識(shí)點(diǎn)。
第二,我們要掌握學(xué)習(xí)方法和技巧并付出努力,認(rèn)真學(xué)習(xí)。要制定科學(xué)合理的學(xué)習(xí)計(jì)劃,把握重點(diǎn),提綱挈領(lǐng),融會(huì)貫通;全面研讀指定的教材,把常用的、重要的公式作為學(xué)習(xí)重點(diǎn);關(guān)注新增和修改內(nèi)容;要具備有關(guān)基礎(chǔ)知識(shí),特別是會(huì)計(jì)知識(shí);切忌死記硬背,財(cái)務(wù)成本管理涉及的公式很多,如果單純記憶而不理解的話,是很難靈活應(yīng)用的,所以要加強(qiáng)習(xí)題練習(xí),通過做題和總結(jié)加強(qiáng)理解。要好好研究歷年考題的出題思路以及答題技巧。從近幾年試卷的主觀題特點(diǎn)來看,綜合性比較強(qiáng),要求考生能夠綜合運(yùn)用各章的公式,平時(shí)學(xué)習(xí)時(shí)注意研究各章公式之間的關(guān)系。對(duì)于教材以外的內(nèi)容也應(yīng)該適當(dāng)研究,例如考試總會(huì)出現(xiàn)結(jié)轉(zhuǎn)分步法與約當(dāng)產(chǎn)量法的結(jié)合。這些內(nèi)容教材中并沒有講,但是從考試要求來看,考生必須掌握。對(duì)于這類內(nèi)容,考生不必驚慌,也不必盲目專研??记氨仨氉鰩滋啄M題,一般五套就夠了。最后,我們要合理選擇適合自己的輔導(dǎo)班次,達(dá)到事半功倍的效果。相信一定會(huì)助您順利通過考試!