第一篇：20140516對(duì)企業(yè)進(jìn)行票據(jù)融資的一些認(rèn)識(shí)

對(duì)企業(yè)進(jìn)行票據(jù)融資的一些認(rèn)識(shí)

1.票據(jù)

票據(jù)是具有一定格式的、由債權(quán)人和債務(wù)人約定到期由債務(wù)人無(wú)條件地支付一定金額的債務(wù)憑證，包括匯票、支票、本票。它除了具有支付、結(jié)算、匯兌、信用、流通、自動(dòng)清償?shù)裙δ芡?，還具有短期資金融通的功能，即票據(jù)可以充當(dāng)融資工具，促使資金在資金盈余單位與資金短缺單位之間流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)資金融通之目的。國(guó)際貿(mào)易結(jié)算中以使用匯票為主。

2.匯票

匯票是由出票人簽發(fā)的，委托付款人在見(jiàn)票時(shí)或在指定日期，向收款人或持票人無(wú)條件支付一定款項(xiàng)的票據(jù)，其中包含三個(gè)當(dāng)事人：出票人、付款人（受票人）和收款人（持票人）。

匯票是隨著國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展而產(chǎn)生的，是國(guó)際結(jié)算中使用最廣泛的一種信用工具。國(guó)際貿(mào)易買(mǎi)賣(mài)雙方相距遙遠(yuǎn)，所用貨幣各異，不能像國(guó)內(nèi)貿(mào)易那樣方便地進(jìn)行結(jié)算。從出口方發(fā)運(yùn)貨物到進(jìn)口方收到貨物，中間有一個(gè)較長(zhǎng)的過(guò)程。這段時(shí)間內(nèi)必須有一方向另一方提供信用，不是進(jìn)口商提供貨款，就是出口商賒銷(xiāo)貨物。若沒(méi)有強(qiáng)有力的中介人擔(dān)保，進(jìn)口商擔(dān)心付了款卻收不到貨，出口商怕發(fā)了貨卻收不到款，這樣國(guó)際貿(mào)易就難以順利進(jìn)行。所以，銀行就參與了國(guó)際貿(mào)易，作為進(jìn)出口雙方的中介人，開(kāi)出信用證，一方面向出口商擔(dān)保，貨物運(yùn)出口，開(kāi)出以銀行為付款人的匯票，由銀行保證付款，同時(shí)又向進(jìn)口商擔(dān)保，能及時(shí)收到他們所進(jìn)口的貨物單據(jù)，到港口提貨。

匯票從不同角度可分成以下幾種：（1）按出票人不同，可分成銀行匯票和商業(yè)匯票。銀行匯票的出票人是銀行，付款人也是銀行。商業(yè)匯票的出票人是企業(yè)或個(gè)人，付款人可以是企業(yè)、個(gè)人或銀行。（2）按是否附有包括運(yùn)輸單據(jù)在內(nèi)的商業(yè)單據(jù)，可分為光票和跟單匯票。光票指不附帶商業(yè)單據(jù)的匯票，銀行匯票多是光票。跟單匯票指附有包括運(yùn)輸單據(jù)在內(nèi)的商業(yè)單據(jù)的匯票。跟單匯票多是商業(yè)匯票。（3）按付款日期不同，匯票可分為即期匯票和遠(yuǎn)期匯票。匯票上付款日期有四種記載方式：見(jiàn)票即付、定期付款、出票后定期付款、見(jiàn)票后定期付款。若匯票上未記載付款日期，則視作見(jiàn)票即付。見(jiàn)票即付的匯票為即期匯票。其他三種記載方式為遠(yuǎn)期匯票。（4）按承兌人不同，匯票只可分為商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票。遠(yuǎn)期的商業(yè)匯票，經(jīng)企業(yè)或個(gè)人承兌后，稱(chēng)為商業(yè)承兌匯票。遠(yuǎn)期的商業(yè)匯票，經(jīng)銀行承兌后，稱(chēng)為銀行承兌匯票。銀行承兌后成為該匯票的主債務(wù)人，所以銀行承兌匯票是一種銀行信用。在我國(guó)，目前銀行承兌匯票發(fā)展較好，是銀行貼現(xiàn)的主要對(duì)象，而商業(yè)承兌匯票發(fā)展較為滯后，僅在部分試點(diǎn)地區(qū)可以辦理貼現(xiàn)。銀行承兌匯票最長(zhǎng)不超過(guò)6個(gè)月，商業(yè)承兌匯票最長(zhǎng)不超過(guò)9個(gè)月。因此，在金融統(tǒng)計(jì)中票據(jù)融資總是與短期貸款合并列示在短期信貸投放。

3.匯票行為

出票（Issue）。出票是指出票人簽發(fā)票據(jù)并將其交付給收款人的票據(jù)行為。匯票的出票人必須與付款人具有真實(shí)的委托付款關(guān)系，并且具有支付匯票金額的可靠資金來(lái)源（保證金）。不得簽發(fā)無(wú)對(duì)價(jià)的匯票用以騙取銀行或者其他票據(jù)當(dāng)事人的資金。出票后，出票人即承擔(dān)保證匯票得到承兌和付款的責(zé)任。如匯票遭到拒付，出票人應(yīng)接受持票人的追索，清償匯票金額、利息和有關(guān)費(fèi)用。

提示（Presentation）。提示是持票人將匯票提交付款人要求承兌或付款的行為，是持票人要求取得票據(jù)權(quán)利的必要程序。提示又分付款提示和承兌提示。

承兌（Acceptance）。承兌是指匯票付款人承諾在匯票到期日支付匯票金額的票據(jù)行為。具體做法是付款人在匯票正面寫(xiě)明“承兌”字樣，注明承兌日期，于簽章后交還持票人。付款人一旦對(duì)匯票作承兌，即成為承兌人以主債務(wù)人的地位承擔(dān)匯票到期時(shí)付款的法律責(zé)任。

付款（Payment）。付款人在匯票到期日，向提示匯票的合法持票人足額付款。持票人將匯票注銷(xiāo)后交給付款人作為收款證明。匯票所代表的債務(wù)債權(quán)關(guān)系即告終止。

背書(shū)（endorsement）。票據(jù)包括匯票是可流通轉(zhuǎn)讓的證券。根據(jù)我國(guó)《票據(jù)法》規(guī)定，除非出票人在匯票上記載“不得轉(zhuǎn)讓”外，匯票的收款人可以以記名背書(shū)的方式轉(zhuǎn)讓匯票權(quán)利，即在匯票背面簽上自己的名字，并記載被背書(shū)人的名稱(chēng)，然后把匯票交給被背書(shū)人即受讓人，受讓人成為持票人，是票據(jù)的債權(quán)人。受讓人有權(quán)以背書(shū)方式再行轉(zhuǎn)讓匯票的權(quán)利。對(duì)受讓人來(lái)說(shuō)，所有以前的背書(shū)人和出票人都是他的“前手”，對(duì)背書(shū)人來(lái)說(shuō)，所有他轉(zhuǎn)讓以后的受讓人都是他的“后手”，前手對(duì)后手承擔(dān)匯票得到承兌和付款的責(zé)任。在金融市場(chǎng)上，最常見(jiàn)的背書(shū)轉(zhuǎn)讓為匯票的貼現(xiàn)，即遠(yuǎn)期匯票經(jīng)承兌后，尚未到期，持票人背書(shū)后，由銀行或貼現(xiàn)公司作為受讓人。從票面金額中扣減按貼現(xiàn)率結(jié)算的貼息后，將余款付給持票人。

拒付和追索（Dishonor＆Recourse）。持票人向付款人提示，付款人拒絕付款或拒絕承兌，均稱(chēng)拒付。付款人逃匿、死亡或宣告破產(chǎn)，以致持票人無(wú)法實(shí)現(xiàn)提示，也稱(chēng)拒付。出現(xiàn)拒付時(shí)，持票人有追索權(quán)，即有權(quán)向其前手（背書(shū)人、出票人）要求償付匯票金額、利息和其他費(fèi)用的權(quán)利。

4.貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)

票據(jù)貼現(xiàn)一般可分為三種：貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)。貼現(xiàn)是指遠(yuǎn)期匯票經(jīng)承兌后，匯票持有人在匯票尚未到期前在貼現(xiàn)市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓以取得資金，受讓人將票款在扣除貼現(xiàn)利息后支付給出讓人的行為，也可以指銀行購(gòu)買(mǎi)未到期票據(jù)的業(yè)務(wù)，是銀行向持票人融通資金的一種方式。貼現(xiàn)一般用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模較大、企業(yè)經(jīng)營(yíng)服務(wù)有較大的市場(chǎng)需求、存在季節(jié)性供需不平衡或其他業(yè)務(wù)而產(chǎn)生的不定期票據(jù)或資金結(jié)算業(yè)務(wù)需求的各類(lèi)企業(yè)。

轉(zhuǎn)貼現(xiàn)是指商業(yè)銀行在資金臨時(shí)不足時(shí)，將已經(jīng)貼現(xiàn)但仍未到期的票據(jù)交給其他商業(yè)銀行或貼現(xiàn)機(jī)構(gòu)給予貼現(xiàn)，以取得資金融通的行為。

再貼現(xiàn)是中央銀行通過(guò)買(mǎi)進(jìn)商業(yè)銀行持有的已貼現(xiàn)但尚未到期的商業(yè)匯票，向商業(yè)銀行提供融資支持的行為。再貼現(xiàn)作為西方中央銀行傳統(tǒng)的三大貨幣政策工具（公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)、再貼現(xiàn)、存款準(zhǔn)備金）之一，被不少?lài)?guó)家廣泛運(yùn)用。再貼現(xiàn)不僅具有影響商業(yè)銀行信用擴(kuò)張，并借以調(diào)控貨幣供應(yīng)總量的作用，而且還具有可以按照國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的要求，有選擇地對(duì)不同種類(lèi)的票據(jù)進(jìn)行融資，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的作用。

由于票據(jù)貼現(xiàn)日期與該票據(jù)到期日之間有一個(gè)時(shí)間差，在這段時(shí)間內(nèi)，票據(jù)貼現(xiàn)無(wú)異于商業(yè)銀行向其客戶(hù)提供貸款，因此要計(jì)入貸款利息。商業(yè)銀行進(jìn)行票據(jù)貼現(xiàn)時(shí)，不能按“原價(jià)”買(mǎi)入票據(jù)，而必須對(duì)原票據(jù)的金額打一定的折扣。這個(gè)折扣就是進(jìn)行貼現(xiàn)融資的利息，折扣率通常被稱(chēng)為貼現(xiàn)率。商業(yè)銀行進(jìn)行票據(jù)貼現(xiàn)后，若其資金緊張，在貼現(xiàn)票據(jù)到期前，可持未到期的貼現(xiàn)票據(jù)，向中央銀行申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)。同理，再貼現(xiàn)也有折扣，其折扣率通常被稱(chēng)為再貼現(xiàn)率。貼現(xiàn)是商業(yè)銀行向企業(yè)提供資金的一種方式，再貼現(xiàn)是中央銀行向商業(yè)銀行提供資金的一種方式。兩者都以轉(zhuǎn)讓有效票據(jù)（一般是銀行承兌匯票）為前提。再貼現(xiàn)率有幾個(gè)特點(diǎn)：（1）再貼現(xiàn)率是一種短期利率。因?yàn)橹醒脬y行提供的貸款以短期為主，申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)合格票據(jù)，期限一般不超過(guò)3個(gè)月，最長(zhǎng)期限也在1年之內(nèi)。（2）再貼現(xiàn)率一種官定利率。它是根據(jù)國(guó)家信貸政策規(guī)定的，在一定程度上反映了中央銀行的政策意向。（3）再貼現(xiàn)率是一種標(biāo)準(zhǔn)利率或最低利率。如英格蘭銀行貼現(xiàn)及放款有多種差別利率，而其公布的再現(xiàn)貼現(xiàn)利率為最低標(biāo)準(zhǔn)。

貼現(xiàn)率可以在人民銀行現(xiàn)行的再貼現(xiàn)利率的基礎(chǔ)上進(jìn)行上浮，目前基本已經(jīng)市場(chǎng)化，可以由雙方相互協(xié)商確定，但最高不能超過(guò)現(xiàn)行的貸款利率。貼現(xiàn)利息是匯票收款人在票據(jù)到期前為獲取票款向貼現(xiàn)銀行支付的利息，貼現(xiàn)利息=貼現(xiàn)金額×貼現(xiàn)率×貼現(xiàn)期限。

目前，無(wú)論是企業(yè)申請(qǐng)貼現(xiàn)，還是商業(yè)銀行申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)，都要在提交銀行承兌匯票的同時(shí)，提交增值稅發(fā)票和真實(shí)商品、勞務(wù)的交易合同或必要的運(yùn)輸單據(jù)，以確保貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)是發(fā)生在真實(shí)的商品、勞務(wù)交易基礎(chǔ)之上的，防止企業(yè)或商業(yè)銀行利用貼現(xiàn)或再貼現(xiàn)套取資金。5.貼現(xiàn)業(yè)務(wù)辦理

企業(yè)申請(qǐng)辦理貼現(xiàn)，一般要經(jīng)過(guò)以下六個(gè)環(huán)節(jié)：

第一，購(gòu)銷(xiāo)合同的訂立。購(gòu)貨方與銷(xiāo)貨方進(jìn)行商品交易時(shí)，雙方要訂立購(gòu)銷(xiāo)合同，明確商品交易關(guān)系。真實(shí)、合法的商品交易是商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)的基礎(chǔ)。購(gòu)銷(xiāo)合同是證明這種交易的重要憑證。

第二，銀行承兌匯票的預(yù)約。銀行承兌匯票的預(yù)約是指購(gòu)銷(xiāo)雙方就簽發(fā)和使用銀行承兌匯票事先所做的合意約定。例如，出票人在出票前需與受票人就銀行承兌匯票的金額、到期日、付款地與付款人等達(dá)成一致意見(jiàn)。銀行承兌匯票的預(yù)約成立后，購(gòu)貨方與銷(xiāo)貨方中的一方即負(fù)有依預(yù)約簽發(fā)并交付銀行承兌匯票的義務(wù)。

第三，銀行承兌匯票的簽發(fā)。銀行承兌匯票按購(gòu)貨方與銷(xiāo)貨方的約定簽發(fā)，具體可分為兩種情況。一種是由付款人簽發(fā)。當(dāng)由付款人簽發(fā)銀行承兌匯票時(shí)，在匯票簽發(fā)后，應(yīng)向付款人的開(kāi)戶(hù)銀行申請(qǐng)承兌。另一種是由收款人簽發(fā)。由收款人簽發(fā)的銀行承兌匯票一式四聯(lián)，并請(qǐng)付款人向其開(kāi)戶(hù)銀行申請(qǐng)承兌，經(jīng)付款人開(kāi)戶(hù)行承兌后，票據(jù)第一聯(lián)由承兌銀行留存，第二、三、四聯(lián)交付款人。付款人將第四聯(lián)留存，第二、三聯(lián)退回收款人。

第四，貼現(xiàn)申請(qǐng)。銷(xiāo)貨方在收到銀行承兌匯票后，該匯票到期前，如有資金需要，且這張銀行承兌匯票符合有關(guān)貼現(xiàn)的基本條件，經(jīng)背書(shū)后可向商業(yè)銀行申請(qǐng)貼現(xiàn)。具體應(yīng)提交以下資料：貼現(xiàn)申請(qǐng)書(shū)、貼現(xiàn)憑證、經(jīng)持票人背書(shū)的未到期的銀行承兌匯票、銀行承兌匯票查詢(xún)書(shū)、反映申請(qǐng)人經(jīng)營(yíng)情況和財(cái)務(wù)情況的報(bào)表及其他有關(guān)資料。

第五，貼現(xiàn)審查。商業(yè)銀行收到貼現(xiàn)申請(qǐng)書(shū)及有關(guān)材料后，具體由信貸部門(mén)和會(huì)計(jì)部門(mén)分別對(duì)有關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行審查。信貸部門(mén)主要審查申請(qǐng)貼現(xiàn)的銀行承兌匯票、商品交易合同及增值稅發(fā)票復(fù)印件等是否真實(shí)、合法；貼現(xiàn)申請(qǐng)書(shū)的貼現(xiàn)憑證的填寫(xiě)是否正確無(wú)誤；貼現(xiàn)資金的投放是否符合有關(guān)信貸政策的要求；審查企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況及資信情況；了解銀行承兌匯票付款人的經(jīng)濟(jì)效益和信用等級(jí)等。會(huì)計(jì)部門(mén)主要審查銀行承兌匯票是否符合《中華人民共和國(guó)票據(jù)法》的有關(guān)規(guī)定；票據(jù)要素是否齊全；大小寫(xiě)是否相符；向承兌銀行進(jìn)行查詢(xún)核實(shí)，并要求承兌銀行書(shū)面電復(fù)。

第六，貼現(xiàn)審批。經(jīng)審查合格的銀行承兌匯票，各商業(yè)銀行按其流動(dòng)資金貸款的審批程序和審批權(quán)限進(jìn)行貼現(xiàn)審批。經(jīng)審批后，對(duì)獲批準(zhǔn)的貼現(xiàn)申請(qǐng)書(shū)由審批人填寫(xiě)審批意見(jiàn)并簽章，再由會(huì)計(jì)部門(mén)具體辦理貼現(xiàn)手續(xù)。

6.票據(jù)融資

根據(jù)《中華人民共和國(guó)票據(jù)法》及《票據(jù)管理實(shí)施辦法》、《支付結(jié)算辦法》、《商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)管理暫行辦法》的有關(guān)規(guī)定，票據(jù)的簽發(fā)、取得、轉(zhuǎn)讓及承兌、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)應(yīng)以真實(shí)、合法的商業(yè)交易為基礎(chǔ)，而票據(jù)的取得，必須給付對(duì)價(jià)。通過(guò)簽發(fā)出票、背書(shū)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)的票據(jù)支付活動(dòng)蘊(yùn)涵了融資的功能。

市場(chǎng)上廣泛討論的票據(jù)融資主要指商業(yè)票據(jù)融資，其中又分為銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票，前者以銀行信用為基礎(chǔ)，是我國(guó)票據(jù)業(yè)務(wù)的最主要品種，后者則以商業(yè)信用為基礎(chǔ)。票據(jù)市場(chǎng)大致可分為一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)：一級(jí)市場(chǎng)是承兌、授信市場(chǎng)，即出票人委托簽發(fā)票據(jù)；二級(jí)市場(chǎng)是貼現(xiàn)市場(chǎng)，包括針對(duì)持票人的直貼、在銀行之間轉(zhuǎn)貼以及向央行申請(qǐng)?jiān)儋N。我國(guó)票據(jù)二級(jí)市場(chǎng)由四大國(guó)有商業(yè)銀行主導(dǎo)；中小商業(yè)銀行及其他存款類(lèi)機(jī)構(gòu)在一級(jí)市場(chǎng)上所占份額較高。

正常情況下，票據(jù)融資會(huì)在銀行和企業(yè)之間形成雙贏局面。一方面，銀行在風(fēng)險(xiǎn)很低并且不占用額外資源的情況下，通過(guò)提供票據(jù)貼現(xiàn)服務(wù)既可以向持票人、出票人分別收取一定的貼現(xiàn)利息和手續(xù)費(fèi)（目前，我國(guó)存貸款利率還沒(méi)有完全市場(chǎng)化，對(duì)貸款利率實(shí)行最低限制，但貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率已基本市場(chǎng)化，由市場(chǎng)供求決定，一般情況下，貼現(xiàn)利率比貸款利率低2到3個(gè)百分點(diǎn)。另外，根據(jù)《支付結(jié)算辦法》的規(guī)定，銀行承兌匯票的出票人應(yīng)按票面金額的萬(wàn)分之五向承兌銀行交納手續(xù)費(fèi)），又可以從出票人處吸納一定的存款（依據(jù)企業(yè)不同信用等級(jí)，承兌行將收取承兌保證金，通常為票面金額的30%-100%，這些保證金降低了承兌風(fēng)險(xiǎn)），還可以持票向其他銀行辦理轉(zhuǎn)貼現(xiàn)或向中國(guó)人民銀行申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)。此外，銀行也可以通過(guò)票據(jù)貼現(xiàn)調(diào)節(jié)銀行利潤(rùn)或者資產(chǎn)規(guī)格及結(jié)構(gòu)。另一方面，出票人和持票人收益也很明顯。貼現(xiàn)率一般遠(yuǎn)低于同期流動(dòng)資金貸款利率，融資代價(jià)和難度相對(duì)較小。出票人能夠以銀行信用進(jìn)行付款，而持票人可以通過(guò)貼現(xiàn)及時(shí)獲得現(xiàn)金，加速資金周轉(zhuǎn)，降低財(cái)務(wù)成本，甚至還可規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。而對(duì)于貼現(xiàn)行來(lái)說(shuō)，由于是其他銀行承兌的，相當(dāng)于放了一筆無(wú)風(fēng)險(xiǎn)貸款。這樣，在銀行和企業(yè)之間就出現(xiàn)了許多“牽線搭橋”的中間人，他們被稱(chēng)為票據(jù)中介，或者票據(jù)掮客。這些中介有的以公司名義操作，有的憑借個(gè)人力量“倒騰”，自有資金實(shí)力少的數(shù)十萬(wàn)，多的上千萬(wàn)。他們的生存模式，就是通過(guò)“造票”、“找票”收取中介費(fèi)。票據(jù)業(yè)務(wù)食物鏈中的各方利益一致，大家“齊心協(xié)力”將蛋糕做大。

第二篇：企業(yè)融資之票據(jù)融資

關(guān)鍵詞：票據(jù)融資 新增信貸 資金拆借

在3月急劇膨脹的新增信貸規(guī)模中，有兩個(gè)細(xì)節(jié)是值得我們注意的。

百姓金融網(wǎng)：一是激增的票據(jù)融資規(guī)模，在3月新增人民幣貸款1.01萬(wàn)億元中，票據(jù)融資增加了2575億元，較之2月份的1106億元足足翻了一番有余。票據(jù)融資作為“女?huà)z”填補(bǔ)銀行因企業(yè)貸款需求不足所形成的巨大“黑洞”的現(xiàn)象在無(wú)形中被擴(kuò)大。除去票據(jù)融資的部分，3月實(shí)際新增貸款不及8000億。

另一則是3月銀行間的資金拆借成本出現(xiàn)了進(jìn)一步下滑的趨勢(shì)。央行數(shù)據(jù)顯示，3月銀行間市場(chǎng)同業(yè)拆借月加權(quán)平均利率2.58%，質(zhì)押式債券回購(gòu)月加權(quán)平均利率2.66%。這兩個(gè)數(shù)據(jù)，都比今年1月接近5%的平均利率下降一半左右。這意味著，銀行間手中持有的富余資金規(guī)模在不斷膨脹。結(jié)合3月底銀行短期存款的爆發(fā)式回流，公開(kāi)市場(chǎng)巨額到期資金的“聲援”，接連幾次正回購(gòu)操作雖然對(duì)沖掉一定流動(dòng)性卻仍然實(shí)現(xiàn)凈投放，銀行體系內(nèi)部在經(jīng)歷時(shí)點(diǎn)性質(zhì)的流動(dòng)性承壓后資金仍然相對(duì)富余的情況就不難解釋了。不過(guò)百融網(wǎng)專(zhuān)家指出，回購(gòu)利率的下降一方面是因?yàn)橘Y金規(guī)模的充裕，流動(dòng)性寬松預(yù)期加強(qiáng)，但也并不能排除中介機(jī)構(gòu)從中撮合，從而制造出低利率用以吸引拆借雙方加入“戰(zhàn)局”。

綜合以上兩方面，百融網(wǎng)專(zhuān)家指出，銀行體系內(nèi)“以票充貸”的現(xiàn)象并沒(méi)有緩解，這意味著銀行規(guī)模仍然無(wú)法被市場(chǎng)消化，“一個(gè)愿挨一個(gè)卻不愿打”的尷尬現(xiàn)狀仍然沒(méi)有改變。資金拆借成本的下跌，在百融網(wǎng)專(zhuān)家看來(lái)卻大有“請(qǐng)君入甕”的嫌疑。此外，從整體來(lái)看，今年一季度社會(huì)融資規(guī)模比上年同期減少3487億元，停留在3.88萬(wàn)億元，流動(dòng)性重回正態(tài)恐怕還需等市場(chǎng)在供給和需求上“你情我愿”才行。

第三篇：票據(jù)融資

票據(jù)融資

票據(jù)貼現(xiàn)融資，是指票據(jù)持有人在資金不足時(shí)，將商業(yè)票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，銀行按票面金額扣除貼現(xiàn)利息后將余額支付給收款人的一項(xiàng)銀行授信業(yè)務(wù)，是企業(yè)為加快資金周轉(zhuǎn)促進(jìn)商品交易而向銀行提出的金融需求。票據(jù)一經(jīng)貼現(xiàn)便歸貼現(xiàn)銀行所有，貼現(xiàn)銀行到期可憑票直接向承兌銀行收取票款。

票據(jù)融資又稱(chēng)融資性票據(jù)（英文:Notes financing）指票據(jù)持有人通過(guò)非貿(mào)易的方式取得商業(yè)匯票，并以該票據(jù)向銀行申請(qǐng)貼現(xiàn)套取資金，實(shí)現(xiàn)融資目的。票據(jù)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展的產(chǎn)物，現(xiàn)已成為資金融通和結(jié)算過(guò)程中必不可少的工具。在國(guó)內(nèi)，銀行承兌匯票（銀票）和商業(yè)承兌匯票（商票）被廣泛使用，是買(mǎi)方向賣(mài)方進(jìn)行支付的一種常用方式。過(guò)去，票據(jù)作為支付手段的功能得到了充分運(yùn)用和強(qiáng)調(diào)，近年來(lái)，票據(jù)的融資功能也日益被企業(yè)和銀行所推崇。在我國(guó)，商業(yè)票據(jù)主要是指銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票。以商業(yè)票據(jù)進(jìn)行支付是商業(yè)中很普遍的現(xiàn)象，但如果企業(yè)需要靈活的資金周轉(zhuǎn)，往往需要通過(guò)票據(jù)貼現(xiàn)的形式使手中的“死錢(qián)”變成“活錢(qián)”。票據(jù)貼現(xiàn)可以看作是銀行以購(gòu)買(mǎi)未到期銀行承兌匯票的方式向企業(yè)發(fā)放貸款。貼現(xiàn)者可預(yù)先得到銀行墊付的融資款項(xiàng)，加速公司資金周轉(zhuǎn)，提高資金利用效率。

融資優(yōu)點(diǎn)

票據(jù)貼現(xiàn)融資方式的好處之一是銀行不按照企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模來(lái)放款，而是依據(jù)市場(chǎng)情況(銷(xiāo)售合同)來(lái)貸款。企業(yè)收到票據(jù)至票據(jù)到期兌現(xiàn)之日，往往是少則幾十天，多則 300天，資金在這段時(shí)間處于閑置狀態(tài)。企業(yè)如果能充分利用票據(jù)貼現(xiàn)融資，遠(yuǎn)比申請(qǐng)貸款手續(xù)簡(jiǎn)便，而且融資成本很低。票據(jù)貼現(xiàn)只需帶上相應(yīng)的票據(jù)到銀行辦理有關(guān)手續(xù)即可，一般在3個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)就能辦妥，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，這是“用明天的錢(qián)賺后天的錢(qián)”，這種融資方式值得中小企業(yè)廣泛、積極地利用。對(duì)中國(guó)眾多的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，在普通貸款中往往因?yàn)橘Y本金規(guī)模不夠，或無(wú)法找到合適的擔(dān)保人而貸不到錢(qián)，因此，票據(jù)貼現(xiàn)無(wú)需擔(dān)保、不受資產(chǎn)規(guī)模限制的特性對(duì)他們來(lái)說(shuō)就更為適用。

票據(jù)貼現(xiàn)的另外一個(gè)優(yōu)勢(shì)就是利率低。票據(jù)貼現(xiàn)能為票據(jù)持有人快速變現(xiàn)手中未到期的商業(yè)票據(jù)，手續(xù)方便、融資成本低，是受廣大中小企業(yè)歡迎的一項(xiàng)銀行業(yè)務(wù)。貼現(xiàn)利率在人民銀行規(guī)定的范圍內(nèi)，由中小企業(yè)和貼現(xiàn)銀行協(xié)商確定。企業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)的利率通常大大低于到銀行進(jìn)行商業(yè)貸款的利率，融資成本下降了，企業(yè)利用貸款獲得的利潤(rùn)自然就高了。

產(chǎn)生原因

根據(jù)《中華人民共和國(guó)票據(jù)法》及《票據(jù)管理實(shí)施辦法》、《支付結(jié)算辦法》、《商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)管理暫行辦法》的有關(guān)規(guī)定，票據(jù)的簽發(fā)、取得、轉(zhuǎn)讓及承兌、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)應(yīng)以真實(shí)、合法的商業(yè)交易為基礎(chǔ)，而票據(jù)的取得，必須給付對(duì)價(jià)。顯而易見(jiàn)，中國(guó)現(xiàn)行法律、法規(guī)是禁止純粹

融資性票據(jù)的。當(dāng)然從釋放自有資金的角度講，通過(guò)簽發(fā)出票、背書(shū)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)的票據(jù)支付功能本身也蘊(yùn)涵了融資功能?，F(xiàn)在以“票據(jù)貼現(xiàn)”為名義的票據(jù)融資普遍存在，不僅銀行、企業(yè)樂(lè)于從事和參與票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，還陸續(xù)誕生了為數(shù)不少的專(zhuān)門(mén)提供票據(jù)融資中介服務(wù)的公司（“票據(jù)掮客”）。

正常情況下，票據(jù)融資會(huì)在銀行和企業(yè)之間形成雙贏局面。一方面，銀行通過(guò)提供票據(jù)貼現(xiàn)服務(wù)既可以向持票人、出票人分別收取一定的貼現(xiàn)利息和手續(xù)費(fèi)（根據(jù)《支付結(jié)算辦法》的規(guī)定，銀行承兌匯票的出票人應(yīng)按票面金額的萬(wàn)分之五向承兌銀行交納手續(xù)費(fèi)），又可以從出票人處吸納一定的存款（依據(jù)不同信用等級(jí)收取不等的承兌保證金，通常為票面金額的30%），還可以持票向其他銀行辦理轉(zhuǎn)貼現(xiàn)或向中國(guó)人民銀行申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)；另一方面，因貼現(xiàn)率遠(yuǎn)低于同期流動(dòng)資金貸款利率，融資代價(jià)和難度相對(duì)較小，持票人通過(guò)貼現(xiàn)可以及時(shí)獲得現(xiàn)金，加速資金周轉(zhuǎn)，降低財(cái)務(wù)成本，甚至還可規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。

但最近幾年票據(jù)融資有愈演愈烈之勢(shì)，甚至屢屢出現(xiàn)銀行違規(guī)操作和詐騙銀行的現(xiàn)象。通常的操作手法是，首先在企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部通過(guò)關(guān)聯(lián)企業(yè)（或是關(guān)系密切，建立了某種默契的上下游企業(yè)、合作伙伴）簽訂并無(wú)真實(shí)交易關(guān)系的虛假合同，備齊銀行審查所需全套文件、單證，然后由一家企業(yè)申請(qǐng)銀行開(kāi)立承兌匯票，由另一家企業(yè)申請(qǐng)貼現(xiàn)，從而套取銀行資金。個(gè)別企業(yè)專(zhuān)門(mén)為此成立 “皮包公司”，專(zhuān)事這類(lèi)灰色操作，事后即銷(xiāo)毀資料并注銷(xiāo)公司；亦有個(gè)別作為出票人的企業(yè)到期表示“無(wú)力足額交存票款”，從而尋求與銀行達(dá)成妥協(xié)，轉(zhuǎn)為短期貸款，以此達(dá)到持續(xù)套取銀行信用的目的；更甚者，與銀行內(nèi)部工作人員勾結(jié)，利用偽造、變?cè)斓你y行承兌匯票套現(xiàn)?，F(xiàn)在另有一種“融資公司”，其操作模式更為多元化，其可以為客戶(hù)墊付承兌保證金，同時(shí)協(xié)助客戶(hù)向銀行申請(qǐng)開(kāi)立承兌匯票，客戶(hù)再用貼現(xiàn)所得款項(xiàng)歸還“融資公司”墊付的承兌保證金，同時(shí)支持一筆手續(xù)費(fèi)。

值得關(guān)注的是，中國(guó)人民銀行于2005年9月5日下發(fā)了《中國(guó)人民銀行關(guān)于完善票據(jù)業(yè)務(wù)制度有關(guān)問(wèn)題的通知》，該通知對(duì)票據(jù)貼現(xiàn)事項(xiàng)做了較大幅度調(diào)整：（1）明確規(guī)定商業(yè)匯票的真實(shí)交易關(guān)系和債權(quán)債務(wù)關(guān)系由承兌行和貼現(xiàn)行負(fù)責(zé)審核，轉(zhuǎn)貼現(xiàn)行和再貼現(xiàn)行（中國(guó)人民銀行）只負(fù)責(zé)審核票據(jù)的要式性和文義性是否合規(guī)；（2）貼現(xiàn)申請(qǐng)人應(yīng)向銀行提供的單證范圍由增值稅發(fā)票擴(kuò)展至普通發(fā)票。部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這意味著擴(kuò)大了可以進(jìn)行票據(jù)融資的企業(yè)范圍，拓寬了企業(yè)融資渠道，或許還昭示著融資性票據(jù)的逐步松綁。

運(yùn)作程序

(一)票據(jù)貼現(xiàn)融資的種類(lèi)及各自特點(diǎn)

1.銀行承兌匯票貼現(xiàn)

銀行承兌匯票貼現(xiàn)是指當(dāng)中小企業(yè)有資金需求時(shí)，持銀行承兌匯票到銀行按一定貼現(xiàn)率申請(qǐng)?zhí)崆皟冬F(xiàn)，以獲取資金的一種融資業(yè)務(wù)。在銀行承兌匯票到期時(shí)，銀行則向承兌人提示付款，當(dāng)承兌人未予償付時(shí)，銀行對(duì)貼現(xiàn)申請(qǐng)人保留追索權(quán)。

特點(diǎn)：銀行承兌匯票貼現(xiàn)是以承兌銀行的信用為基礎(chǔ)的融資，是客戶(hù)較為容易取得的融資方式，操作上也較一般融資業(yè)務(wù)靈活、簡(jiǎn)便。銀行承兌匯票貼現(xiàn)中貼現(xiàn)利率市場(chǎng)化程度高，資金成本較低，有助于中小企業(yè)降低財(cái)務(wù)費(fèi)用。

2.商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)

商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)是指當(dāng)中小企業(yè)有資金需求時(shí)，持商業(yè)承兌匯票到銀行按一定貼現(xiàn)率申請(qǐng)?zhí)崆皟冬F(xiàn)，以獲取資金的一種融資業(yè)務(wù)。在商業(yè)承兌匯票到期時(shí)，銀行則向承兌人提示付款，當(dāng)承兌人未予償付時(shí)，銀行對(duì)貼現(xiàn)申請(qǐng)人保留追索權(quán)。

特點(diǎn)：商業(yè)承兌匯票的貼現(xiàn)是以企業(yè)信用為基礎(chǔ)的融資，如果承兌企業(yè)的資信非常好，相對(duì)較容易取得貼現(xiàn)融資。對(duì)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)以票據(jù)貼現(xiàn)方式融資，手續(xù)簡(jiǎn)單、融資成本較低。

3.協(xié)議付息票據(jù)貼現(xiàn)

協(xié)議付息商業(yè)匯票貼現(xiàn)是指賣(mài)方企業(yè)在銷(xiāo)售商品后持買(mǎi)方企業(yè)交付的 商業(yè)匯票(銀行承兌匯票或商業(yè)承兌匯票)到銀行申請(qǐng)辦理貼現(xiàn)，由買(mǎi)賣(mài) 雙方按照貼現(xiàn)付息協(xié)議約定的比例向銀行支付貼現(xiàn)利息后銀行為賣(mài)方提供 的票據(jù)融資業(yè)務(wù)。該類(lèi)票據(jù)貼現(xiàn)除貼現(xiàn)時(shí)利息按照買(mǎi)賣(mài)雙方貼現(xiàn)付息協(xié)議 約定的比例向銀行支付外與一般的票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)處理完全一樣。

特點(diǎn)：票據(jù)貼現(xiàn)利息一般由貼現(xiàn)申請(qǐng)人(貿(mào)易的賣(mài)方)完全承擔(dān)，而協(xié)議付息票據(jù)在貼現(xiàn)利息的承擔(dān)上有相當(dāng)?shù)撵`活性，既可以是賣(mài)方又可以是買(mǎi)方，也可以雙方共同承擔(dān)。與一般的票據(jù)相比，協(xié)議付息票據(jù)中貿(mào)易 雙方可以根據(jù)談判力量以及各自的財(cái)務(wù)情況決定貼現(xiàn)利息的承擔(dān)主體以及分擔(dān)比例，從而達(dá)成雙方最為滿(mǎn)意的銷(xiāo)售條款。

(二)票據(jù)貼現(xiàn)的申辦條件

1.按照《中華人民共和國(guó)票據(jù)法》規(guī)定簽發(fā)的有效匯票，基本要素齊全；

2.單張匯票金額不超過(guò)1000萬(wàn)元；

3.匯票的簽發(fā)和取得必須遵循誠(chéng)實(shí)守信的原則，并以真實(shí)合法的交易 關(guān)系和債務(wù)關(guān)系為基礎(chǔ)；

4.承兌行具有銀行認(rèn)可的承兌人資格；

5.承兌人及貼現(xiàn)申請(qǐng)人資信良好；

6.匯票是以合法的商品交易為基礎(chǔ)；

7.匯票的出票、背書(shū)、承兌、保證等符合我國(guó)法律法規(guī)的規(guī)定。

(三)貼現(xiàn)申請(qǐng)人所需提供的資料：

1.貼現(xiàn)申請(qǐng)書(shū)；

2.未到期的承兌匯票，貼現(xiàn)申請(qǐng)人的企業(yè)法人資格證明文件及有關(guān)法律文件；3.經(jīng)年審合格的企業(yè)(法人)營(yíng)業(yè)執(zhí)照(復(fù)印件)；4.企業(yè)法人代表證明書(shū)或授權(quán)委托書(shū)，董事會(huì)決議及公司章程；5.貼現(xiàn)申請(qǐng)人與出票人之間的商品交易合同及合同項(xiàng)下的增值稅專(zhuān)用發(fā)票復(fù)印件；

6.貼現(xiàn)申請(qǐng)人的近期財(cái)務(wù)報(bào)表。

(四)票據(jù)貼現(xiàn)申請(qǐng)手續(xù)

中小企業(yè)在申請(qǐng)票據(jù)貼現(xiàn)時(shí)，手續(xù)比較簡(jiǎn)便，主要有：

1.貼現(xiàn)申請(qǐng)人持未到期的銀行承兌匯票或商業(yè)承兌匯票到銀行分支機(jī)構(gòu)，填制《銀行承兌匯票貼現(xiàn)申請(qǐng)書(shū)》或《商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)申請(qǐng)書(shū)》；

2.銀行按照規(guī)定的程序確認(rèn)擬貼現(xiàn)匯票和貿(mào)易背景的真實(shí)性、合法性；

3.按銀行的要求提供有關(guān)材料；

4.計(jì)算票據(jù)貼現(xiàn)的利息和金額：

貼現(xiàn)利息=匯票面值×實(shí)際貼現(xiàn)天數(shù)×月貼現(xiàn)利率／30

實(shí)付貼現(xiàn)金額=匯票面額一貼現(xiàn)利息

5.按照實(shí)付貼現(xiàn)金額發(fā)放貼現(xiàn)貸款。

各銀行票據(jù)融資產(chǎn)品推薦

5.3.1 工商銀行票據(jù)融資業(yè)務(wù)

相關(guān)報(bào)道

央行2009年02月12日公布的1月份貨幣信貸數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月新增存貸款雙雙登上萬(wàn)億級(jí)臺(tái)階，其中，金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款增加1.62萬(wàn)億元，人民幣各項(xiàng)貸款余額達(dá)

31.99萬(wàn)億元；當(dāng)月人民幣各項(xiàng)存款增加1.51萬(wàn)億元，同比多增1.28萬(wàn)億元，人民幣各項(xiàng)存款余額達(dá)48.16萬(wàn)億元。業(yè)內(nèi)人士指出，隨著銀行搶食優(yōu)質(zhì)客戶(hù)的戰(zhàn)役逐漸結(jié)束，信貸增速在后續(xù)的月份中將無(wú)法與1月份數(shù)據(jù)持平。

盡管1月份的非金融性公司及其他部門(mén)貸款增加1.5萬(wàn)億元，但仔細(xì)分析信貸結(jié)構(gòu)后可以發(fā)現(xiàn)，盡管短期、中長(zhǎng)期貸款及票據(jù)融資貸款的絕對(duì)額都創(chuàng)下了新的紀(jì)錄，但結(jié)構(gòu)卻發(fā)生了微妙變化。短期貸款占該類(lèi)貸款的比例由去年12月份的30%下降至22.69%；中長(zhǎng)期貸款占比由33.06%上升至34.86%；票據(jù)融資占比則由30%增加至41.59%。此外，當(dāng)前票據(jù)市場(chǎng)利率較低、企業(yè)有套利機(jī)會(huì)，這成為票據(jù)融資量不斷攀升的主要原因。興業(yè)銀行資金運(yùn)營(yíng)中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委指出，票據(jù)融資往往被視為一種無(wú)風(fēng)險(xiǎn)信貸，即使是在票據(jù)之中，依然無(wú)法排除有相當(dāng)部分票據(jù)其實(shí)是具體承擔(dān)著擴(kuò)張性政策項(xiàng)目企業(yè)所開(kāi)出的。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇也認(rèn)為：“票據(jù)貼現(xiàn)成本低，對(duì)企業(yè)來(lái)講有這方面的需求，尤其是春節(jié)前后，大家對(duì)資金的需求量相對(duì)較大”。

盡管居民貸款的增量與企業(yè)貸款相比微不足道，但其較去年下半年以來(lái)的增量仍然值得關(guān)注。1月份居民貸款增加1214億元，其中短期貸款增加621億元，為2007年4月份以來(lái)的最高值。一位來(lái)自監(jiān)管機(jī)構(gòu)的人士表示，這與銀監(jiān)會(huì)提出的加強(qiáng)消費(fèi)信貸支持有關(guān)，同時(shí)，也說(shuō)明了民眾的信心在逐漸恢復(fù)。

短期貸款多為1年以?xún)?nèi)的貸款，包括信用卡貸款、車(chē)貸、個(gè)體經(jīng)營(yíng)者的貸款等。來(lái)自權(quán)威部門(mén)的消息顯示，商業(yè)銀行對(duì)居民消費(fèi)的支持力度很大。工行1月份個(gè)人貸款新增近160億元，其中個(gè)人住房貸款增加132億元，是2008年全年該行個(gè)人住房貸款增加量的20％。此外，刷卡消費(fèi)額達(dá)840億元。中行的消費(fèi)貸款在去年年底和今年1月份也出現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)。

第四篇：解謎票據(jù)融資

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解謎票據(jù)融資

票據(jù)融資從未有過(guò)像2009年如此輝煌的戰(zhàn)績(jī)，從巔峰墜落的每一個(gè)瞬間，似乎都在執(zhí)行其功能異化后的使命。2009年，票據(jù)融資以前所未有的天量高調(diào)開(kāi)場(chǎng)，在之后的9個(gè)月里，步步探底。

如果僅僅以一個(gè)純粹市場(chǎng)的角度來(lái)解讀，那票據(jù)融資在過(guò)去10個(gè)月中的表現(xiàn)將是一個(gè)謎。而在這個(gè)謎團(tuán)背后，亦有另外一只“市場(chǎng)的手”在發(fā)揮效用，只是這只手來(lái)自商業(yè)銀行有目的的安排：或蓄意放大，或互通有無(wú)。

在此過(guò)程中，票據(jù)簽發(fā)及貼現(xiàn)應(yīng)聲而落，轉(zhuǎn)貼現(xiàn)市場(chǎng)由濃淡相宜。一切皆應(yīng)“規(guī)?！倍穑矐?yīng)“規(guī)?！倍?。只要規(guī)則仍在繼續(xù)，票據(jù)融資就無(wú)法擺脫被異化的命運(yùn)，年末負(fù)增長(zhǎng)持續(xù)放大可說(shuō)是公認(rèn)的結(jié)局。

1、看票融潮起潮落

2009年的票據(jù)市場(chǎng)，可謂跌宕起伏。從年初的井噴，到年末的法律咨詢(xún)s.yingle.com

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探底，相差十萬(wàn)八千里。一國(guó)有銀行票據(jù)中心負(fù)責(zé)人這樣評(píng)價(jià)：票據(jù)融資的井噴在意料之中也出乎意料，而下半年的縮量則在年初井噴時(shí)就已經(jīng)是注定。

今年一季度，人民銀行公布的單月票據(jù)融資新增量創(chuàng)歷史天量。6239億元，4870億元，3691億元，前三月，全國(guó)新增票據(jù)融資就接近1.5萬(wàn)億，在貸款結(jié)構(gòu)中的比重連續(xù)三個(gè)月刷新歷史紀(jì)錄。今年上半年，票據(jù)融資新增量達(dá)到1.7萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)182.5%。

然而繁榮過(guò)后，三季度票據(jù)融資經(jīng)過(guò)上半年的逐月遞減，開(kāi)始由正轉(zhuǎn)負(fù)，進(jìn)入蕭條。7、8、9三個(gè)月單月票據(jù)融資新增量分別為-1982億元、-2764億元、-3516億元，“拖累”信貸規(guī)模增長(zhǎng)接近40%。

風(fēng)靡一時(shí)的“香餑餑”，一夜之間成了“掃帚星”?答案是否定的。

票據(jù)融資跟隨信貸增量起伏，本不是件新鮮事。然而，今年的情況卻有些特殊。今年上半年，票據(jù)融資呈現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，1月份在新增貸款中的比重占到40%，相比往年不足10%的比重尤其引人關(guān)注。

之所以與眾不同，源于保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的大背景下，央行自2008年

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11月開(kāi)始對(duì)商業(yè)銀行放開(kāi)信貸規(guī)模控制。上半年，全國(guó)商業(yè)銀行投放信貸總量高達(dá)7.37萬(wàn)億，超過(guò)2008年全年增量的50%。僅票據(jù)融資一項(xiàng)就貢獻(xiàn)了新增信貸投放的23%。

本報(bào)在今年2月對(duì)票據(jù)融資井噴的調(diào)查中發(fā)現(xiàn)(見(jiàn)《銀企“默契”或致近期票據(jù)融資井噴》)，銀行為沖信貸規(guī)模主動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)做大票據(jù)資產(chǎn)，貼現(xiàn)利率倒掛吸引企業(yè)大量貼現(xiàn)，在一定程度上造就了票據(jù)融資虛假繁榮。

年中過(guò)后，雖然貨幣政策仍堅(jiān)持適度寬松，但監(jiān)管部門(mén)已明確提出整體信貸投放增長(zhǎng)過(guò)快，包括央行、銀監(jiān)在內(nèi)都對(duì)商業(yè)銀行進(jìn)行了窗口指導(dǎo)。7月份后，國(guó)有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行率先對(duì)信貸規(guī)模增長(zhǎng)進(jìn)行控制。至9月，國(guó)有商業(yè)銀行單月信貸投放占全部商業(yè)銀行比重已經(jīng)由上半年的85%下降至20%以下。

在商業(yè)銀行壓縮信貸規(guī)模增長(zhǎng)的過(guò)程中，票據(jù)融資扮演了不可或缺的角色。所謂“成也蕭何，敗也蕭何”，此時(shí)褒義得用來(lái)理解票據(jù)融資的巨大落差未嘗不可。

單以9月為例。當(dāng)月央行公布新增人民幣貸款為5167億元，同期票據(jù)貼現(xiàn)減少3517億元，即一般性貸款實(shí)際增長(zhǎng)達(dá)到了8684億元。國(guó)信證券銀行業(yè)分析師邱某承分析認(rèn)為，去年11月以來(lái)的一輪信貸

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激增中累計(jì)了巨額的票據(jù)貼現(xiàn)存量，今年下半年以來(lái)票據(jù)陸續(xù)到期，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)銀行資本金約束亦逐步增強(qiáng)，在這樣的情況下，商業(yè)銀行的信貸增長(zhǎng)模式已轉(zhuǎn)變?yōu)橐云睋?jù)置換為特征。

2、轉(zhuǎn)貼也瘋狂

“喂，你好，你是哪家機(jī)構(gòu)?”“喂，工行阿，今天有多大量?”“喂，今天的報(bào)價(jià)，比昨天又高了兩個(gè)點(diǎn)?！薄芤簧衔缇劈c(diǎn)剛過(guò)，濰坊市農(nóng)村信用社營(yíng)業(yè)部的電話鈴已經(jīng)響了一串。這個(gè)兩百來(lái)平方米的開(kāi)放式辦公隔間里，專(zhuān)職做票據(jù)轉(zhuǎn)貼的業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)就有十來(lái)人。如此規(guī)模，已經(jīng)抵得上一家大行票據(jù)中心的人員配備。

濰坊市農(nóng)村信用社坐落在濰坊市奎文區(qū)北宮東街5007號(hào)，屬濰坊市中心地段。該行營(yíng)業(yè)務(wù)做票據(jù)業(yè)務(wù)已有將近十年的時(shí)間，在銀行同業(yè)圈內(nèi)頗有名氣。不管市場(chǎng)是起是伏，票據(jù)團(tuán)隊(duì)都是一樣的忙碌。區(qū)別只在于，是隨時(shí)隨地準(zhǔn)備當(dāng)空中飛人，還是坐等交易對(duì)手“送票”上門(mén)。

“上半年特別是一季度大行簽發(fā)了大量票據(jù)，貼現(xiàn)量上的很快，市場(chǎng)利率壓得非常低。所有的銀行都在沖信貸規(guī)模，大行尤其。因?yàn)槠睋?jù)資產(chǎn)占用信貸規(guī)模，很多行貼現(xiàn)量不夠就從其他行手里買(mǎi)。雖然當(dāng)時(shí)轉(zhuǎn)貼利率壓得很低，1月份時(shí)只有1.1-1.2%。的水平，但整個(gè)市

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場(chǎng)資金都很充裕，買(mǎi)盤(pán)報(bào)價(jià)活躍，交易量非常大?！睘H坊農(nóng)信票據(jù)研究員劉某明(化名)說(shuō)，一臺(tái)電腦，一部電話，就足以知票據(jù)市場(chǎng)動(dòng)蕩乾坤。

濰坊市農(nóng)村信用社的票據(jù)團(tuán)隊(duì)專(zhuān)職做轉(zhuǎn)貼，買(mǎi)賣(mài)賺取點(diǎn)差。劉某明說(shuō)，上半年有的月份，一半時(shí)間都出差在外忙著“倒買(mǎi)倒賣(mài)”。畢竟在票據(jù)交易未完全電子化之前，仍是以實(shí)物交易為主。報(bào)價(jià)活躍時(shí)總是有更多機(jī)會(huì)進(jìn)行交易，點(diǎn)差也會(huì)隨之?dāng)U大。

轉(zhuǎn)貼現(xiàn)市場(chǎng)的活躍程度跟隨的是買(mǎi)盤(pán)需求，今年一季度，轉(zhuǎn)貼現(xiàn)的活躍來(lái)自于大行主導(dǎo)下的買(mǎi)盤(pán)需求旺盛。“小銀行再大量也掀不起波瀾，大行一出手，對(duì)市場(chǎng)的影響會(huì)非常大。二季度銀監(jiān)會(huì)針對(duì)票據(jù)融資的占比過(guò)高，貼現(xiàn)資金可能會(huì)套取保證金半年期存款利率與貼現(xiàn)利率之間的利差收益等問(wèn)題在許多機(jī)構(gòu)進(jìn)行票據(jù)專(zhuān)項(xiàng)檢查那段時(shí)間，轉(zhuǎn)貼市場(chǎng)買(mǎi)盤(pán)減少、流動(dòng)性下降、差價(jià)縮窄，那幾個(gè)月，很多同事都只得出去主動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)。”

中國(guó)票據(jù)網(wǎng)在對(duì)年初票據(jù)市場(chǎng)行情分析及預(yù)測(cè)中這樣表述，“央行寬松的信貸政策以及市場(chǎng)上寬裕的資金面，使得各行資金及規(guī)模寬裕，對(duì)票據(jù)需求的意愿強(qiáng)烈。大行一度放出強(qiáng)烈的信號(hào)大規(guī)模收票，拉低了市場(chǎng)利率”。

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至六月，市場(chǎng)上的票據(jù)有效需求已經(jīng)不是太強(qiáng)烈，超低利率一直打壓著各機(jī)構(gòu)做票的積極性，利率回升的期望值很高?！扒捌诟骷覚C(jī)構(gòu)手中持有的票據(jù)余額非常大，隨著資金價(jià)格的上升，機(jī)構(gòu)壓力非常大，市場(chǎng)上形成了一種盲目的恐慌心理，市場(chǎng)成員都在大量出票?！敝袊?guó)票據(jù)網(wǎng)對(duì)當(dāng)月市場(chǎng)行情的點(diǎn)評(píng)，足可見(jiàn)市場(chǎng)風(fēng)云變幻。

劉某明說(shuō)，“一般而言，季度初買(mǎi)盤(pán)相對(duì)會(huì)比較活躍，季末為調(diào)整信貸規(guī)模實(shí)點(diǎn)指標(biāo)，多數(shù)是賣(mài)盤(pán)占主導(dǎo)。9月份之后，大行票據(jù)簽發(fā)量就很少了，轉(zhuǎn)貼量上不去，流動(dòng)性小，差價(jià)減少。預(yù)計(jì)直到年末都會(huì)是賣(mài)盤(pán)占主導(dǎo)?！?/p>

3、規(guī)模為王

一股份制商業(yè)銀行從事票據(jù)業(yè)務(wù)研究多年的資金部負(fù)責(zé)人在接受采訪時(shí)這樣表示，票據(jù)融資規(guī)模的大起大落并不是單純的市場(chǎng)行為所致，更多的原因來(lái)自于商業(yè)銀行調(diào)節(jié)信貸規(guī)模的需要。而轉(zhuǎn)貼現(xiàn)市場(chǎng)的活躍程度，也間接與此關(guān)聯(lián)。

央行公布的一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告顯示，一季度票據(jù)承兌、貼現(xiàn)業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，貼現(xiàn)利率大幅走低。當(dāng)季企業(yè)累計(jì)簽發(fā)商業(yè)匯票3.0萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)80.9%;累計(jì)貼現(xiàn)6.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)107.7%。當(dāng)季票據(jù)貼現(xiàn)利率隨貨幣市場(chǎng)利率大幅走低，3月份貼現(xiàn)加權(quán)平均利

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率為1.88%。

商業(yè)銀行與企業(yè)似乎已經(jīng)形成了某種默契，當(dāng)時(shí)出現(xiàn)了大量“兩頭大”的生意。所謂“兩頭大”的生意，即企業(yè)利用信貸資金作為存款保證金開(kāi)具承兌匯票，在銀行進(jìn)行貼現(xiàn)處理，在此過(guò)程中商業(yè)銀行既做大了存款數(shù)，也放大了貸款額。如果以全額存款保證金處理，對(duì)企業(yè)的總授信額度沒(méi)有變化，但信貸規(guī)模做大了一倍。

而當(dāng)時(shí)的貼現(xiàn)市場(chǎng)利率一度與存款保證金利率出現(xiàn)倒掛，開(kāi)具承兌匯票加上貼現(xiàn)融資不僅不虧，還能小賺上一筆，誘發(fā)了大量企業(yè)蜂擁而至。商業(yè)銀行則借此迅速擴(kuò)大票據(jù)融資規(guī)模，給做大信貸規(guī)模添磚加瓦。

下半年情況則有所不同。對(duì)于信貸投放過(guò)快增長(zhǎng)的判斷以及來(lái)自資本金的硬約束，使得商業(yè)銀行被迫控制信貸增速，而票據(jù)融資無(wú)疑是最容易壓縮規(guī)模的一項(xiàng)。七八月份，上半年商業(yè)銀行簽發(fā)的承兌匯票開(kāi)始大量到期，不少銀行甚至?xí)和Ｐ潞炂睋?jù)，使得票據(jù)融資余額客觀上大幅銳減。

上海分行票據(jù)部專(zhuān)家趙某拉表示，即便是在“補(bǔ)票”的過(guò)程中，商業(yè)銀行業(yè)務(wù)審慎操作，三季度的收票主力已經(jīng)轉(zhuǎn)移至城商行及農(nóng)信系統(tǒng)。“因?yàn)楸O(jiān)管要求的關(guān)系，大中型銀行不得不以調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)控

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制信貸規(guī)模，用票據(jù)置換一般貸款，給新增貸款騰出空間?！?/p>

不管是年初的做大或是下半年的縮減，所有的動(dòng)作都為了同一個(gè)目的——調(diào)整規(guī)模。由于票據(jù)融資計(jì)入信貸規(guī)模，操作簡(jiǎn)便風(fēng)險(xiǎn)也小，因此商業(yè)銀行均倚重其進(jìn)行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

在這個(gè)過(guò)程中，央行釋放流動(dòng)性主導(dǎo)了上半年貨幣市場(chǎng)利率向下的走向，轉(zhuǎn)貼利率隨之下滑。商業(yè)銀行進(jìn)行大量票據(jù)貼現(xiàn)操作，以及在銀行體系內(nèi)進(jìn)行票據(jù)資產(chǎn)流轉(zhuǎn)，需求大量擴(kuò)張導(dǎo)致利率低位運(yùn)行，反過(guò)來(lái)又刺激了票據(jù)貼現(xiàn)供給的產(chǎn)生。

據(jù)中國(guó)票據(jù)網(wǎng)公布的數(shù)字，6月份開(kāi)始，票據(jù)貼現(xiàn)利率開(kāi)始恢復(fù)理性。至9月，票據(jù)市場(chǎng)買(mǎi)斷加權(quán)利率已從年初的1.2%。攀升至1.8%。附近。

而轉(zhuǎn)貼現(xiàn)市場(chǎng)除了利率同期回升之外，票據(jù)資產(chǎn)的流向也發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。姜瑞富解釋說(shuō)，轉(zhuǎn)貼現(xiàn)可以看做是銀行體系內(nèi)部的一項(xiàng)信貸規(guī)模再調(diào)配。年初是大行占主導(dǎo)下的買(mǎi)盤(pán)市場(chǎng)，大行大量收票以做大信貸規(guī)模，票據(jù)資產(chǎn)由三四類(lèi)機(jī)構(gòu)向大行集中;下半年也是大行率先減倉(cāng)出票，大中型銀行的票據(jù)資產(chǎn)又逐步回流至三四類(lèi)機(jī)構(gòu)。

4、票據(jù)“四重門(mén)”

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票據(jù)原本只是一項(xiàng)簡(jiǎn)單的結(jié)算工具，為加強(qiáng)流轉(zhuǎn)而賦予其融資功能。這兩項(xiàng)發(fā)生在企業(yè)與商業(yè)銀行之間，是票據(jù)最初的身份。然而，當(dāng)票據(jù)融資進(jìn)入信貸規(guī)?？剂康姆懂?，并可作為一項(xiàng)投資項(xiàng)目進(jìn)行交易，票據(jù)在被功能放大的過(guò)程中也被異化為一串可操控的數(shù)字。

從因結(jié)算需求產(chǎn)生票據(jù)，到貼現(xiàn)表現(xiàn)融資功能，再到銀行間互通有無(wú)，票據(jù)承擔(dān)了結(jié)算工具、銀行負(fù)債、融資工具、銀行資產(chǎn)四重角色。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，票據(jù)的功能并沒(méi)有太多變化，只是當(dāng)票據(jù)進(jìn)入銀行體系后，才被商業(yè)銀行用以調(diào)節(jié)資產(chǎn)規(guī)模。

上述股份制商業(yè)銀行資金部負(fù)責(zé)人表示，之所以出現(xiàn)這種情況，與票據(jù)貼現(xiàn)利率不受信貸利率管制不無(wú)關(guān)聯(lián)?！捌睋?jù)貼現(xiàn)利率是由金融市場(chǎng)決定的市場(chǎng)化利率，進(jìn)入銀行間市場(chǎng)交易，與債券交易等性質(zhì)相同。”

從企業(yè)的角度來(lái)說(shuō)，定期存款缺乏流動(dòng)性，提前兌取還將損失利息收入。之所以愿意以定期存款方式存入保證金，在于保證金利率與票據(jù)貼現(xiàn)利率之間存在倒掛套利的可能。另外，從融資角度來(lái)看，票據(jù)融資利率相比一般性貸款利率低得多，可以為企業(yè)節(jié)約融資成本。

從銀行的角度來(lái)說(shuō)，如果一筆票據(jù)融資同時(shí)能帶來(lái)一筆存款保證

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金，將同時(shí)做大“資產(chǎn)”“負(fù)債”兩個(gè)項(xiàng)目，尤其在需要進(jìn)行信貸規(guī)模調(diào)節(jié)的時(shí)段，做大或是縮減票據(jù)融資規(guī)模，相比投放或是收緊信貸操作簡(jiǎn)單得多，相應(yīng)的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)也小得多。

而通過(guò)銀行間市場(chǎng)進(jìn)行轉(zhuǎn)貼現(xiàn)交易，商業(yè)銀行能夠隨時(shí)調(diào)整信貸資產(chǎn)實(shí)點(diǎn)規(guī)模，并可從中獲取投資收益，又為轉(zhuǎn)貼現(xiàn)市場(chǎng)的活躍多添了一份動(dòng)力。

5、技術(shù)處理抑或外力疏導(dǎo)?

票據(jù)在被功能異化后的多重身份，決定了每當(dāng)貨幣政策出現(xiàn)較大變化的時(shí)候，必然被商業(yè)銀行用作調(diào)節(jié)資產(chǎn)負(fù)債，特別是由于票據(jù)融資占用信貸規(guī)模而呈現(xiàn)出異常的起伏走勢(shì)。一旦有大量非貿(mào)易背景的融資性票據(jù)產(chǎn)生，勢(shì)必影響人民銀行對(duì)信貸投放及貨幣供應(yīng)的判斷，進(jìn)而可能影響貨幣政策執(zhí)行的有效性。

基于對(duì)票據(jù)融資性質(zhì)判斷后進(jìn)行些許技術(shù)處理，是否就能解決問(wèn)題?業(yè)內(nèi)專(zhuān)家對(duì)此莫衷一是。

趙某拉認(rèn)為，要解決以上困境，至少需要從調(diào)整票據(jù)融資統(tǒng)計(jì)口徑，以及進(jìn)行票據(jù)利率體系改革兩個(gè)方面進(jìn)行?！澳壳吧虡I(yè)銀行執(zhí)行央行頒發(fā)的《全科目上報(bào)統(tǒng)計(jì)制度》，將‘票據(jù)融資’歸入‘各項(xiàng)貸

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款’的統(tǒng)計(jì)科目中。但是票據(jù)資產(chǎn)與貸款資產(chǎn)存在本質(zhì)上的差異，其屬性類(lèi)同于期限在一年之內(nèi)的各類(lèi)債券或融資券等短期投資類(lèi)資產(chǎn)，因?qū)⑵錃w入‘有價(jià)證券及投資’統(tǒng)計(jì)科目，更能體現(xiàn)金融統(tǒng)計(jì)的流動(dòng)性和相關(guān)性原則，準(zhǔn)確地反映商業(yè)銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和貸款資產(chǎn)質(zhì)量?！?/p>

此外，票據(jù)資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)、交易額大、利率彈性高，巨額的票據(jù)資產(chǎn)波動(dòng)對(duì)貨幣市場(chǎng)利率及貨幣供應(yīng)量都將產(chǎn)生較大影響。如果能對(duì)作為信用產(chǎn)品的銀行承兌施行承兌費(fèi)年率下限管理，使銀行承兌的風(fēng)險(xiǎn)收益率能夠覆蓋承兌風(fēng)險(xiǎn)損失，并放開(kāi)票據(jù)貼現(xiàn)利率使其覆蓋資金成本，那么無(wú)疑將有助于提高商業(yè)銀行利率定價(jià)與利率風(fēng)險(xiǎn)管理的水平。

一國(guó)有銀行票據(jù)營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人認(rèn)為，技術(shù)處理只是在理論上避免了當(dāng)前票據(jù)融資在貨幣政策執(zhí)行中扮演尷尬角色，問(wèn)題的關(guān)鍵還在于票據(jù)融資承擔(dān)了過(guò)多的職能。必須逐項(xiàng)進(jìn)行疏導(dǎo)，才能從根本上解決問(wèn)題。

比如開(kāi)發(fā)新的負(fù)債工具，就可避免簽發(fā)票據(jù)被商業(yè)銀行用以擴(kuò)大存款;比如放開(kāi)貸款利率下限，就可避免企業(yè)過(guò)度運(yùn)用票據(jù)進(jìn)行低成本融資。

“但在上述建議未被采納及實(shí)施之前，票據(jù)融資延續(xù)負(fù)增長(zhǎng)的態(tài)

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勢(shì)在四季度預(yù)計(jì)不會(huì)有改變。9月末，全國(guó)票據(jù)貼現(xiàn)余額仍有2.8萬(wàn)億元，商業(yè)銀行未來(lái)仍有較為充足的一般貸款置換空間?！鼻衲吵姓f(shuō)。

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第五篇：銀行票據(jù)融資

銀行票據(jù)融資

票據(jù)融資又稱(chēng)融資性票據(jù)（英文：Notes financing）指票據(jù)持有人通過(guò)非貿(mào)易的方式取得商業(yè)匯票，并以該票據(jù)向銀行申請(qǐng)貼現(xiàn)套取資金，實(shí)現(xiàn)融資目的。票據(jù)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展的產(chǎn)物，現(xiàn)已成為資金融通和結(jié)算過(guò)程中必不可少的工具。在國(guó)內(nèi)，銀行承兌匯票（銀票）和商業(yè)承兌匯票（商票）被廣泛使用，是買(mǎi)方向賣(mài)方進(jìn)行支付的一種常用方式。過(guò)去，票據(jù)作為支付手段的功能得到了充分運(yùn)用和強(qiáng)調(diào)，近年來(lái)，票據(jù)的融資功能也日益被企業(yè)和銀行所推崇。

銀行票據(jù)融資

根據(jù)《中華人民共和國(guó)票據(jù)法》及《票據(jù)管理實(shí)施辦法》、《支付結(jié)算辦法》、《商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)管理暫行辦法》的有關(guān)規(guī)定，票據(jù)的簽發(fā)、取得、轉(zhuǎn)讓及承兌、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)應(yīng)以真實(shí)、合法的商業(yè)交易為基礎(chǔ)，而票據(jù)的取得，必須給付對(duì)價(jià)。因此，在我國(guó)，現(xiàn)行法律、法規(guī)是禁止無(wú)真實(shí)的交易、純粹的融資性票據(jù)的。不過(guò)從釋放自有資金的角度講，通過(guò)簽發(fā)出票、背書(shū)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)的票據(jù)支付功能，本身也蘊(yùn)涵了融資功能。事實(shí)上，作為一個(gè)重要的短期融資工具，票據(jù)融資在發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家已得到長(zhǎng)期而廣泛的運(yùn)用。在國(guó)內(nèi)，以“票據(jù)貼現(xiàn)”為名義的票據(jù)融資近年來(lái)也普遍存在，不僅銀行、企業(yè)樂(lè)于從事和參與票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，還陸續(xù)誕生了為數(shù)不少的專(zhuān)門(mén)提供票據(jù)融資中介服務(wù)的公司（“票據(jù)掮客”）。

正常情況下，票據(jù)融資會(huì)在銀行和企業(yè)之間形成雙贏局面。一方面，銀行通過(guò)提供票據(jù)貼現(xiàn)服務(wù)既可以向持票人、出票人分別收取一定的貼現(xiàn)利息和手續(xù)費(fèi)（根據(jù)《支付結(jié)算辦法》的規(guī)定，銀行承兌匯票的出票人應(yīng)按票面金額的萬(wàn)分之五向承兌銀行交納手續(xù)費(fèi)），又可以從出票人處吸納一定的存款（依據(jù)不同信用等級(jí)收取不等的承兌保證金，通常為票面金額的30%），還可以持票向其他銀行辦理轉(zhuǎn)貼現(xiàn)或向中國(guó)人民銀行申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)；另一方面，因貼現(xiàn)率遠(yuǎn)低于同期流動(dòng)資金貸款利率，融資代價(jià)和難度相對(duì)較小，持票人通過(guò)貼現(xiàn)可以及時(shí)獲得現(xiàn)金，加速資金周轉(zhuǎn)，降低財(cái)務(wù)成本，甚至還可規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。

票據(jù)的作用

以票據(jù)貼現(xiàn)方式進(jìn)行的票據(jù)融資，正常情況下是這樣操作：持票人在需要資金時(shí)，將其未到期的票據(jù)，經(jīng)過(guò)背書(shū)轉(zhuǎn)讓給銀行，銀行根據(jù)票面金額以及既定貼現(xiàn)率。計(jì)算出從貼現(xiàn)日到票據(jù)到期日這段時(shí)間的貼現(xiàn)利息，并從票面金額中扣除，余額部分支付給客戶(hù)。票據(jù)到期時(shí)，銀行持票據(jù)向票據(jù)載明的支付人索取票面金額的款項(xiàng)。對(duì)企業(yè)而言，貼現(xiàn)即貼息取現(xiàn)。

但最近幾年票據(jù)融資有愈演愈烈之勢(shì)，甚至屢屢出現(xiàn)銀行違規(guī)操作和詐騙銀行的現(xiàn)象。通常的操作手法是，首先在企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部通過(guò)關(guān)聯(lián)企業(yè)（或是關(guān)系密切，建立了某種默契的上下游企業(yè)、合作伙伴）簽訂并無(wú)真實(shí)交易關(guān)系的虛假合同，備齊銀行審查所需全套文件、單證，然后由一家企業(yè)申請(qǐng)銀行開(kāi)立承兌匯票，由另一家企業(yè)申請(qǐng)貼現(xiàn)，從而套取銀行資金。個(gè)別企業(yè)專(zhuān)門(mén)為此成立 “皮包公司”，專(zhuān)事這類(lèi)灰色操作，事后即銷(xiāo)毀資料并注銷(xiāo)公司；亦有個(gè)別作為出票人的企業(yè)到期表示“無(wú)力足額交存票款”，從而尋求與銀行達(dá)成妥協(xié)，轉(zhuǎn)為短期貸款，以此達(dá)到持續(xù)套取銀行信用的目的；更甚者，與銀行內(nèi)部工作人員勾結(jié)，利用偽造、變?cè)斓你y行承兌匯票套現(xiàn)?，F(xiàn)在另有一種“融資公司”，其操作模式更為多元化，其可以為客戶(hù)墊付承兌保證金，同時(shí)協(xié)助客戶(hù)向銀行申請(qǐng)開(kāi)立承兌匯票，客戶(hù)再用貼現(xiàn)所得款項(xiàng)歸還“融資公司”墊付的承兌保證金，同時(shí)支付一筆手續(xù)費(fèi)。

值得關(guān)注的是，中國(guó)人民銀行于2005年9月5日下發(fā)了《中國(guó)人民銀行關(guān)于完善票據(jù)業(yè)務(wù)制度有關(guān)問(wèn)題的通知》，該通知對(duì)票據(jù)貼現(xiàn)事項(xiàng)做了較大幅度調(diào)整：（1）明確規(guī)定商業(yè)匯票的真實(shí)交易關(guān)系和債權(quán)債務(wù)關(guān)系由承兌行和貼現(xiàn)行負(fù)責(zé)審核，轉(zhuǎn)貼現(xiàn)行和再貼現(xiàn)行（中國(guó)人民銀行）只負(fù)責(zé)審核票據(jù)的要式性和文義性是否合規(guī)；（2）貼現(xiàn)申請(qǐng)人應(yīng)向銀行提供的單證范圍由增值稅發(fā)票擴(kuò)展至普通發(fā)票。部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這意味著擴(kuò)大了可以進(jìn)行票據(jù)融資的企業(yè)范圍，拓寬了企業(yè)融資渠道，或許還昭示著融資性票據(jù)的逐步松綁。