第一篇：影子銀行的意義及風(fēng)險(xiǎn)

影子銀行的意義及風(fēng)險(xiǎn)

摘要：影子銀行的存在在銀行資金面緊張，經(jīng)濟(jì)低迷的大環(huán)境下對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)起到一定程度的推動(dòng)作用，但因?yàn)槠洳皇鼙O(jiān)管也帶來(lái)了巨大的風(fēng)險(xiǎn)隱患。本文通過(guò)論述影子銀行對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響并分析其存在的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步研究如何降低影子銀行的弊端，并將其引導(dǎo)積極促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展

所謂的影子銀行是指游離于銀行監(jiān)管體系之外、可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管套利等問(wèn)題的信用的中介體系。但是，影子銀行也并不單指一種機(jī)構(gòu)，也可以是指不計(jì)入信貸業(yè)務(wù)的銀行或信托的理財(cái)產(chǎn)品。影子銀行大多存在于外國(guó)的金融系統(tǒng)，美國(guó)更是擁有數(shù)以萬(wàn)計(jì)的影子銀行，包括投資銀行、對(duì)沖基金、貨幣市場(chǎng)基金、債券、保險(xiǎn)公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)。美國(guó)的影子銀行通過(guò)吸收大量銀行貸款證券化而進(jìn)行信用擴(kuò)張，把傳統(tǒng)的銀行信貸關(guān)系轉(zhuǎn)變證券化中的信貸關(guān)系，看上去不像傳統(tǒng)銀行但僅是行使傳統(tǒng)銀行的功能。因?yàn)槲覈?guó)絕大部分的信用中介機(jī)構(gòu)都已納入監(jiān)管體系，并受到嚴(yán)格監(jiān)管，所以我國(guó)大部分的投行，信托、保險(xiǎn)公司基本不屬于影子銀行。

影子銀行區(qū)別于其他傳統(tǒng)的商業(yè)銀行有其以下幾個(gè)特點(diǎn)，第一，交易模式采用批發(fā)形式；第二，進(jìn)行不透明的場(chǎng)外交易，信息披露制度很不完善；第三，杠桿率非常高，經(jīng)常利用財(cái)務(wù)杠桿舉債經(jīng)營(yíng)；第四，主體是金融中介機(jī)構(gòu)，載體是金融創(chuàng)新工具，其充當(dāng)了信用中介功能；第五，由于影子的負(fù)債不是存款，主要是采取金融資產(chǎn)證券化的方式等來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)，存在監(jiān)管套利的行為。

美國(guó)的住房按揭貸款的證券化是美國(guó)影子銀行的利益來(lái)源，也是導(dǎo)致日后美國(guó)次貸危機(jī)的原因。這種住房按揭貸款融資來(lái)不僅降低了住房按揭者的融資成本，也讓這種信貸擴(kuò)張通過(guò)衍生工具全球化與平民化，成了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的新來(lái)源。

美國(guó)影子銀行產(chǎn)生于20世紀(jì)60、70年代，歐美國(guó)家出現(xiàn)了存款機(jī)構(gòu)的資金流失、信用收縮、贏利下降、銀行倒閉等現(xiàn)象。為了應(yīng)對(duì)這種信用危機(jī)，政府大開(kāi)始規(guī)模放松金融部門(mén)的各種管制，促使激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)形成一股金融創(chuàng)新潮。各種金融產(chǎn)品、金融工具、金融組織及金融經(jīng)營(yíng)方式等層出不窮。隨著美國(guó)金融管制放松，一系列的金融創(chuàng)新產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，影子銀行也在這過(guò)程中逐漸形成。

近幾年中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力不斷加大，今年年末的中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議更是提出新常態(tài)的概念，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的通縮壓力加大，傳統(tǒng)的商業(yè)銀行資金面不斷吃緊，企業(yè)面臨的融資難的問(wèn)題也會(huì)進(jìn)一步惡化。這時(shí)候，中國(guó)影子銀行反而起了很好的作用。影子銀行體系作為一種跨越直接融資和間接融資的新型金融運(yùn)作方式，能夠有促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，能夠緩解企業(yè)資金的困難，同時(shí)影子銀行開(kāi)辟了多元化的居民和企業(yè)投資渠道，豐富居民和企業(yè)的投資渠道，以多特征、多層次、多方式的金融服務(wù)產(chǎn)品和衍生工具滿足居民和企業(yè)的投資需求。

影子銀行的大步伐進(jìn)入金融市場(chǎng)，與傳統(tǒng)商業(yè)銀行搶占市場(chǎng)份額，加劇金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，客觀上提高金融體系的運(yùn)轉(zhuǎn)效率，尤其是融資效率，有利于中小企業(yè)的發(fā)展，一定程度上緩解融資難，貸款難的問(wèn)題。中小企業(yè)的巨大融資需求也促進(jìn)了影子銀行的快速發(fā)展。

在與其他商業(yè)銀行的斗爭(zhēng)中，影子銀行也在推動(dòng)著傳統(tǒng)的商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型創(chuàng)新。由于歷史原因以及長(zhǎng)期的壟斷地位，中國(guó)的傳統(tǒng)商業(yè)銀行目前在金融市場(chǎng)仍占據(jù)主導(dǎo)地位，但銀行的不良資產(chǎn)已達(dá)近幾年的新高，而且存款利率比較低，難以大幅度吸引存款，經(jīng)濟(jì)低迷以致計(jì)提壞賬可能上升。為扭轉(zhuǎn)困局，傳統(tǒng)商業(yè)銀行不斷進(jìn)行金融創(chuàng)新，既包括產(chǎn)品創(chuàng)新，也包括通道創(chuàng)新、機(jī)制創(chuàng)新，并且推出更多的高利率理財(cái)產(chǎn)品以吸引存款。

影子銀行在短期對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用是明顯的，但是，凡事皆是雙刃劍，影子銀行的積極作用固然要重視，但其消極作用也不能置之不管。

中國(guó)的影子銀行體系的負(fù)債業(yè)務(wù)脫離傳統(tǒng)的商業(yè)銀行等正規(guī)金融體系，以金融創(chuàng)新的方式以及高收益的各類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品獲取市場(chǎng)化融資；但是它的資產(chǎn)并未實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，而是以高風(fēng)險(xiǎn)的原始信貸方式搶占傳統(tǒng)的商業(yè)銀行的主營(yíng)業(yè)務(wù)。這種長(zhǎng)期斗爭(zhēng)的后果就是信貸市場(chǎng)的高度競(jìng)爭(zhēng)與無(wú)序擴(kuò)張。高度競(jìng)爭(zhēng)促使貸款價(jià)格的降低增加社會(huì)福利，推動(dòng)中小企業(yè)發(fā)展。但是，無(wú)序擴(kuò)張的后果就很?chē)?yán)重了。影子銀行的低利率貸款導(dǎo)致大量融資盤(pán)的誕生，最終會(huì)推動(dòng)某些行業(yè)的泡沫、債務(wù)會(huì)滾雪球式發(fā)展，不良貸款大量增加，極其容易引爆金融危機(jī)，挫傷投資者的信心。

從國(guó)家層面來(lái)看，中國(guó)的影子銀行不受監(jiān)管，極其容易逃避宏觀調(diào)控，導(dǎo)致資金流向高收益但是國(guó)家宏觀調(diào)控不希望其泡沫化的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，大量的資金流入會(huì)進(jìn)一步加劇本已存在泡沫的行業(yè)泡沫化，加劇產(chǎn)能過(guò)剩，這種負(fù)面的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，不僅無(wú)法優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，反而使其惡化，影響金融體系的穩(wěn)定。

影子銀行的弊端分分鐘可以秒殺中國(guó)經(jīng)濟(jì)，所以，有必要防控影子銀行帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，消除經(jīng)濟(jì)發(fā)展的隱患，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)和諧發(fā)展。為了更有效的掌握影子銀行的信息，政府應(yīng)該提高對(duì)影子銀行系統(tǒng)的監(jiān)管強(qiáng)度，盡量將其納入金融監(jiān)管體系，并要求各大私募或基金提供符合要求的資質(zhì)能力報(bào)告和有效內(nèi)部治理、估值方法資料。同時(shí)可以借鑒美國(guó)的標(biāo)準(zhǔn)，要求私募基金，信托以及相關(guān)的基金向政府的監(jiān)管機(jī)構(gòu)上交一定數(shù)量的保證金，限制風(fēng)險(xiǎn)，提高他們的運(yùn)行成本。政府應(yīng)該加強(qiáng)影子銀行的信息披露，明確的監(jiān)管主體，監(jiān)督影子銀行履行信息披露義務(wù)；建立信息披露的激勵(lì)和懲罰機(jī)制，保證監(jiān)管機(jī)構(gòu)的社會(huì)公信力，提高監(jiān)管過(guò)程的透明度。

政府應(yīng)該加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)隔離，防止風(fēng)險(xiǎn)從影子銀行傳遞到傳統(tǒng)的商業(yè)銀行以及防范道德風(fēng)險(xiǎn)，每年按照一定比列提取影子銀行的一部分資產(chǎn)以應(yīng)對(duì)其破產(chǎn)所產(chǎn)生的社會(huì)問(wèn)題。

綜上所述，影子銀行所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)如果防范得當(dāng)，其能夠激活市場(chǎng)活力，拉動(dòng)投資需求，為推動(dòng)我國(guó)加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式貢獻(xiàn)一份力量。

第二篇：影子銀行風(fēng)險(xiǎn)排查工作報(bào)告

影子銀行風(fēng)險(xiǎn)排查工作報(bào)告

我行在收到《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)蕪湖監(jiān)管分局轉(zhuǎn)發(fā)關(guān)于加強(qiáng)影子銀行風(fēng)險(xiǎn)防控的通知》（蕪銀監(jiān)發(fā) [2014]2號(hào)）文件后立即組織相關(guān)人員對(duì)我行進(jìn)行了影子銀行風(fēng)險(xiǎn)排查，并安排部署了我行員工的自查工作，現(xiàn)將風(fēng)險(xiǎn)排查情況匯報(bào)如下：

一、風(fēng)險(xiǎn)排查情況

未發(fā)現(xiàn)我行與影子銀行有任何業(yè)務(wù)往來(lái)，與我行合作的xxx融資擔(dān)保有限公司、xxxx擔(dān)保有限公司、xxxx融資擔(dān)保（集團(tuán)）有限公司在我行無(wú)貸款業(yè)務(wù)，且我行無(wú)理財(cái)業(yè)務(wù)及信托業(yè)務(wù)，目前不存在影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)隱患。

二、風(fēng)險(xiǎn)自查情況

我行組織全行所有員工進(jìn)行影子銀行風(fēng)險(xiǎn)自查工作，未發(fā)現(xiàn)我行員工有參與社會(huì)融資、資金中介、私售產(chǎn)品等違法違規(guī)行為。

三、下一步工作要求

我行按有關(guān)要求不與影子銀行發(fā)生相關(guān)業(yè)務(wù)，以確保符合監(jiān)管規(guī)定要求和有效防控風(fēng)險(xiǎn)；改進(jìn)相關(guān)業(yè)務(wù)系統(tǒng)，嚴(yán)格執(zhí)行既定風(fēng)險(xiǎn)限額和政策，杜絕自營(yíng)業(yè)務(wù)和代理業(yè)務(wù)之間的利益讓渡和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移等；規(guī)范對(duì)小額貸款公司和融資性擔(dān)保公司的準(zhǔn)入合作和最高額擔(dān)保限額管理制度；同時(shí)我行將不定時(shí)的對(duì)我行業(yè)務(wù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)排查，對(duì)違法違規(guī)行為予以嚴(yán)厲打擊。

第三篇：淺析中國(guó)影子銀行風(fēng)險(xiǎn)及監(jiān)管

西南財(cái)經(jīng)大學(xué) Southwestern University of Finance and Economics 2014屆 本科畢業(yè)論文

論文題目： 淺析中國(guó)影子銀行風(fēng)險(xiǎn)及監(jiān)管 學(xué)生姓名： 牛牧川 所在學(xué)院： 金融學(xué)院 專(zhuān) 業(yè)： 金融學(xué)

學(xué) 號(hào)： 41004184 指導(dǎo)教師： 鄭平

成 績(jī)： 2014年 5月 西南財(cái)經(jīng)大學(xué) 本科畢業(yè)論文原創(chuàng)性及知識(shí)產(chǎn)權(quán)聲明 本人鄭重聲明：所呈交的畢業(yè)論文是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下取得的成果。對(duì)本論文的研究做出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體，均已在文中以明確方式標(biāo)明。因本畢業(yè)論文引起的法律結(jié)果完全由本人承擔(dān)。本畢業(yè)論文成果歸西南財(cái)經(jīng)大學(xué)所有。特此聲明 畢業(yè)論文作者簽名： 作者專(zhuān)業(yè)： 作者學(xué)號(hào)： 2014年 月 日

西南財(cái)經(jīng)大學(xué)本科學(xué)生畢業(yè)論文開(kāi)題報(bào)告表

論文名稱(chēng) 淺析中國(guó)影子銀行發(fā)展及監(jiān)管 論文來(lái)源 自擬 論文類(lèi)型 B 導(dǎo) 師 鄭平學(xué)生姓名 牛牧川 學(xué) 號(hào) 41004184 專(zhuān) 業(yè) 金融學(xué) 開(kāi)題報(bào)告內(nèi)容： 隨著金融創(chuàng)新和“金融脫媒”的迅速發(fā)展，金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)多元化。影子銀行近幾年來(lái)已經(jīng)發(fā)展成為各國(guó)金融業(yè)的一個(gè)新的市場(chǎng)模式，其在補(bǔ)充正規(guī)金融機(jī)構(gòu)和金融體系所不能滿足的金融需求。但隨著影子銀行借貸規(guī)模迅速擴(kuò)張，其對(duì)金融系統(tǒng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)也逐漸顯現(xiàn)出來(lái)，影子銀行不尋常的發(fā)展已經(jīng)嚴(yán)重威脅到了我國(guó)的金融穩(wěn)定。在全球監(jiān)管者呼吁整頓“影子銀行”的背景下，加強(qiáng)對(duì)影子銀行的監(jiān)管已經(jīng)刻不容緩。本文結(jié)合中國(guó)金融監(jiān)管的實(shí)際，對(duì)影子銀行進(jìn)行監(jiān)管，正確引導(dǎo)和規(guī)范民間借貸行為，使其健康發(fā)展，在金融體系發(fā)揮積極的融資作用，更好的為中國(guó)金融業(yè)發(fā)展做出貢獻(xiàn)。本文于2013年12月選題并進(jìn)行資料收集，于2014年3月完成初稿交由導(dǎo)師指導(dǎo)，于2014年5月定稿。指導(dǎo)教師簽名： 日期： 論文類(lèi)型：A—理論研究；B—應(yīng)用研究；C—軟件設(shè)計(jì)

中文摘要

隨著金融創(chuàng)新和“金融脫媒”的迅速發(fā)展，金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)多元化。影子銀行近幾年來(lái)已經(jīng)發(fā)展成為各國(guó)金融業(yè)的一個(gè)新的市場(chǎng)模式，其在補(bǔ)充正規(guī)金融機(jī)構(gòu)和金融體系所不能滿足的金融需求。但隨著影子銀行借貸規(guī)模迅速擴(kuò)張，其對(duì)金融系統(tǒng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)也逐漸顯現(xiàn)出來(lái)，影子銀行不尋常的發(fā)展已經(jīng)嚴(yán)重威脅到了我國(guó)的金融穩(wěn)定。在全球監(jiān)管者呼吁整頓“影子銀行”的背景下，加強(qiáng)對(duì)影子銀行的監(jiān)管已經(jīng)刻不容緩。本文結(jié)合中國(guó)金融監(jiān)管的實(shí)際，對(duì)影子銀行進(jìn)行監(jiān)管，正確引導(dǎo)和規(guī)范民間借貸行為，使其健康發(fā)展，在金融體系發(fā)揮積極的融資作用，更好的為中國(guó)金融業(yè)發(fā)展做出貢獻(xiàn)?！娟P(guān)鍵詞】影子銀行 監(jiān)管 風(fēng)險(xiǎn) 民間金融

引言

2008年，美國(guó)次級(jí)貸款危機(jī)所引發(fā)的國(guó)際金融危機(jī)重創(chuàng)了全球經(jīng)濟(jì)金融體系。隨著危機(jī)的爆發(fā)和深化，本次金融危機(jī)顯示出與以往歷次危機(jī)不同的特性，對(duì)此社會(huì)各界展開(kāi)了一系列研究和探索。普遍認(rèn)為，影子銀行在這次危機(jī)的產(chǎn)生和傳導(dǎo)過(guò)程中發(fā)揮了重要的推動(dòng)作用，人們開(kāi)始認(rèn)識(shí)到影子銀行體系對(duì)金融系統(tǒng)產(chǎn)生的不良影響和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的重要性。此次危機(jī)充分暴露出影子銀行體系的復(fù)雜性、脆弱性和難監(jiān)管性，這個(gè)體系規(guī)模龐大且結(jié)構(gòu)復(fù)雜，在推進(jìn)金融全球化，增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性，降低交易成本，提高資源配置效率，促進(jìn)市場(chǎng)繁榮的同時(shí)，其難以克服的期限錯(cuò)配、高杠桿、信息不透明、高關(guān)聯(lián)性以及對(duì)監(jiān)管的刻意規(guī)避，給整個(gè)金融體系帶來(lái)了潛在脆弱性，一旦市場(chǎng)逆轉(zhuǎn)，容易形成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，引發(fā)金融危機(jī)。危機(jī)所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)效應(yīng)和深遠(yuǎn)影響尚未完全顯現(xiàn)，全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜多變，不穩(wěn)定和不確定性因素增多，前景尚不明朗。人們?cè)诓粩嘟?jīng)歷著恐慌、驚訝、質(zhì)疑和憤怒的同時(shí)，也在不斷研究、分析與反思金融危機(jī)的方方面面，改革與完善經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域的缺陷，維護(hù)金融體系穩(wěn)定。在這個(gè)過(guò)程中，一個(gè)新的金融術(shù)語(yǔ)——影子銀行逐漸的突顯出來(lái)，引起國(guó)際社會(huì)的巨大關(guān)注，成為金融研究領(lǐng)域的新焦點(diǎn)。我國(guó)影子銀行的構(gòu)成和規(guī)模與西方發(fā)達(dá)國(guó)家相比有所差異，并且影子銀行的規(guī)模并不大，但這不能表示我國(guó)沒(méi)有影子銀行，也不能表示我國(guó)影子銀行處于良性的發(fā)展之中。近幾年來(lái)，在緊縮的宏觀大背景下，隨著市場(chǎng)的需求，金融創(chuàng)新在不斷發(fā)展，影子銀行的規(guī)模迅速的壯大起來(lái)，同時(shí)其所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)也愈發(fā)明顯。在近日召開(kāi)的二十國(guó)集團(tuán)（G20）財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議上，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川強(qiáng)調(diào)，中國(guó)政府高度重視經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在的風(fēng)險(xiǎn)，參照和學(xué)習(xí)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，對(duì)“影子銀行”實(shí)行有效監(jiān)管。隨著全球自由化和金融創(chuàng)新的不斷發(fā)展，影子銀行近幾年來(lái)已經(jīng)發(fā)展成為我國(guó)金融業(yè)的一個(gè)新的市場(chǎng)模式，其在補(bǔ)充正規(guī)金融機(jī)構(gòu)和金融體系所不能滿足的金融需求方面，起到了重要作用。非銀行金融機(jī)構(gòu)放貸規(guī)模已經(jīng)越來(lái)越大。隨著影子銀行借貸規(guī)模迅速擴(kuò)張，其對(duì)金融系統(tǒng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)也日益顯現(xiàn)?？梢哉f(shuō)影子銀行在我國(guó)經(jīng)濟(jì)中扮演了十分重要的角色。然而影子銀行如一把雙刃劍，如對(duì)其監(jiān)管不力一定導(dǎo)致銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)蔓延，從而致使整個(gè)金融系統(tǒng)出現(xiàn)危機(jī)，如果對(duì)其監(jiān)管過(guò)度又會(huì)阻擋金融創(chuàng)新的速度與效率，造成嚴(yán)重的金融壓抑。本文以中國(guó)影子銀行監(jiān)管問(wèn)題作為研究對(duì)象，闡述中國(guó)影子銀行發(fā)展?fàn)顩r，探討我國(guó)當(dāng)前對(duì)影子銀行監(jiān)管面臨難點(diǎn)和主要問(wèn)題，完善我國(guó)對(duì)影子銀行監(jiān)管采取的對(duì)策。從影子銀行的初級(jí)階段開(kāi)始進(jìn)行監(jiān)管，正確引導(dǎo)和規(guī)范民間借貸行為，使影子銀行能夠健康的發(fā)展，在金融體系中發(fā)揮積極的融資作用，更好的為我國(guó)金融業(yè)發(fā)展做出貢獻(xiàn)，對(duì)促進(jìn)金融業(yè)安全，健康穩(wěn)定的發(fā)展具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。

第一章 中國(guó)影子銀行現(xiàn)狀

1.1中國(guó)影子銀行現(xiàn)存的主要組織形式

由于至今對(duì)影子銀行還沒(méi)有明確定義，并且西方國(guó)家的影子銀行體系與我國(guó)有很大差異。因此，社會(huì)各界對(duì)我國(guó)影子銀行體系的判定尚無(wú)統(tǒng)一結(jié)論。根據(jù)我國(guó)當(dāng)前對(duì)影子銀行概念的理解和運(yùn)用情況，以及參閱其他學(xué)者的研究成果。我們可以把影子銀行定義為：那些游離于監(jiān)管體系之外的，行使部分傳統(tǒng)銀行功能，但運(yùn)作模式、交易方式、監(jiān)管制度等都與傳統(tǒng)銀行完全不同的金融機(jī)構(gòu)、金融工具和金融運(yùn)作機(jī)制的總和。根據(jù)這一定義我們可以對(duì)我國(guó)的影子銀行體系做一個(gè)梳理歸納。

1.1.1銀行機(jī)構(gòu)內(nèi)部的影子銀行

銀行機(jī)構(gòu)內(nèi)部的影子銀行主要指由于商業(yè)銀行內(nèi)部的金融創(chuàng)新和分工協(xié)作而產(chǎn)生的銀行理財(cái)相關(guān)部門(mén)。國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行自2004年以來(lái)不斷推出的理財(cái)產(chǎn)品和服務(wù)可以通過(guò)種種方式繞開(kāi)貸款規(guī)模管控，銀行理財(cái)相關(guān)部門(mén)被歸為銀行系內(nèi)部的影子銀行。銀行理財(cái)相關(guān)部門(mén)也是整個(gè)影子銀行體系中最重要的交易對(duì)手或中間人，正是因?yàn)橛辛诉@些部門(mén)，證券公司、信托公司、基金公司以及證券化機(jī)構(gòu)等非銀行機(jī)構(gòu)才得以利用商業(yè)銀行豐富的客戶、資金和項(xiàng)目資源，成為名副其實(shí)的影子銀行。

1.1.2信托投資公司

信托投資公司被認(rèn)為是我國(guó)最具備影子銀行特征的機(jī)構(gòu)。在銀信合作業(yè)務(wù)中，信托投資公司履行了部分投資銀行的職責(zé)。商業(yè)銀行提前將不良貸款賣(mài)給信托投資公司，信托投資公司又將其證券化后賣(mài)給大戶或機(jī)構(gòu)投資者。這與美國(guó)的房地產(chǎn)信貸證券化業(yè)務(wù)有類(lèi)似之處。

1.1.3監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的非銀行金融機(jī)構(gòu)

我國(guó)存在著眾多經(jīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)的從事特定金融業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)，他們也是我國(guó)影子銀行體系的重要組成部分。目前這類(lèi)機(jī)構(gòu)包括企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司、汽車(chē)金融公司、金融租賃公司、金融消費(fèi)公司、小額貸款公司等。他們一般不組織吸收公眾存款，需要依據(jù)核準(zhǔn)的業(yè)務(wù)范圍經(jīng)營(yíng)。這類(lèi)機(jī)構(gòu)相對(duì)來(lái)說(shuō)處于監(jiān)管之下，但監(jiān)管的方式和政策方面仍存在諸多不足，監(jiān)管較為薄弱。

1.1.4政府相關(guān)部門(mén)核準(zhǔn)或報(bào)備的專(zhuān)業(yè)性公司

政府相關(guān)主管部門(mén)為支持特定群體，依據(jù)職責(zé)分工運(yùn)用行政手段協(xié)調(diào)部分資源以服務(wù)特定對(duì)象，或?yàn)檫_(dá)到特定目標(biāo)而創(chuàng)設(shè)的特有功能機(jī)構(gòu)。如典當(dāng)行、青年互助與創(chuàng)業(yè)信貸、專(zhuān)業(yè)合作社、擔(dān)保公司等類(lèi)似機(jī)構(gòu)。這類(lèi)機(jī)構(gòu)由于金融需求較多發(fā)展也較快，往往從事直接的或間接地信貸業(yè)務(wù)，同時(shí)接受的金融監(jiān)管也相對(duì)較少。1.1.5民間金融組織

民間金融組織主要指從事我國(guó)非正規(guī)金融業(yè)務(wù)的金融組織，它們多從事不宜觀測(cè)到的地下金融活動(dòng)。民間金融主要有民間借貸、民間集資、合會(huì)和私人錢(qián)莊以及其它地下金融組織。相對(duì)于一般的民間融資活動(dòng)，地下金融組織不注冊(cè)、不納稅、不依據(jù)公開(kāi)規(guī)則開(kāi)展信用活動(dòng)，而專(zhuān)門(mén)從事資金借貸、甚至是高利貸活動(dòng)，有時(shí)還從事非法金融及融資活動(dòng)，因此危害更大。

1.1.5資金富裕的大型企業(yè) 由于緊縮的貨幣政策使得中小企業(yè)更難通過(guò)正規(guī)銀行渠道融資，越來(lái)越多的我國(guó)大型企業(yè)和組織正在利用手中多余的資金，間接向?qū)嶓w或虛擬經(jīng)濟(jì)投放資金。我國(guó)揚(yáng)子江船業(yè)（控股）有限公司2011年第二季度有逾四分之一的稅前利潤(rùn)來(lái)自房貸業(yè)務(wù)。如出一轍的是，我國(guó)移動(dòng)已成立一家子公司從事房貸業(yè)務(wù)，而我國(guó)石油旗下?lián)碛幸幌盗薪鹑跇I(yè)務(wù)平臺(tái)。我國(guó)影子銀行組合層面構(gòu)成示意圖

我國(guó)影子銀行產(chǎn)品層面構(gòu)成示意圖

1.2中國(guó)影子銀行的規(guī)模

國(guó)內(nèi)外有些機(jī)構(gòu)測(cè)算我國(guó)影子銀行規(guī)模的時(shí)候，往往是包括銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托公司資產(chǎn)、小額貸款和民間借貸。美國(guó)桑福德·伯恩斯坦研究公司的數(shù)據(jù)認(rèn)為，我國(guó)“影子金融”的融資規(guī)模大約為20萬(wàn)億元人民幣，約相當(dāng)于銀行放貸市場(chǎng)的三分之一(華爾街日?qǐng)?bào)，2012)，其口徑是融資，與社會(huì)融資規(guī)?？趶揭恢?。瑞士銀行發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，估算我國(guó)影子銀行體系的總規(guī)模大約為30-40萬(wàn)億元（網(wǎng)易財(cái)經(jīng)，2014）。2012年11月海通證券測(cè)算的我國(guó)影子銀行規(guī)模大致在28.8萬(wàn)億元，包含信托和委托貸款、銀行承兌票據(jù)、債券等信用類(lèi)金融工具和民間借貸和信托融資(辛靈，2012)。實(shí)際上類(lèi)似于廣義全社會(huì)融資規(guī)模當(dāng)中的非銀行貸款融資。影子銀行在一定程度上對(duì)接了信貸需求的缺口，從而使國(guó)內(nèi)多數(shù)資金通過(guò)影子銀行流動(dòng)。盡管起步相比國(guó)外晚、運(yùn)營(yíng)規(guī)模小，發(fā)展速度卻十分驚人。近兩年來(lái)，已經(jīng)從信貸總量的10％左右升到約20％的水平。從以前僅僅作為信貸補(bǔ)充的邊緣金融市場(chǎng)角色，迅速成社會(huì)融資的重要主力,商業(yè)銀行的表外業(yè)務(wù)對(duì)貸款有明顯的替代效應(yīng)。我國(guó)金融業(yè)形成了以銀行業(yè)為主導(dǎo)、間接融資為主的社會(huì)融資模式（如表1.1所示）。據(jù)央行統(tǒng)計(jì)社會(huì)融資規(guī)模統(tǒng)計(jì)，2012年全年社會(huì)融資規(guī)模為15.76萬(wàn)億元，比上年多2.93萬(wàn)億元。其中，人民幣貸款增加8.20萬(wàn)億元，同比多增7320億元，占社會(huì)融資規(guī)模的52.1%。也就是說(shuō)，有將近50%的新增貸款都來(lái)源于影子銀行，影子銀行規(guī)模不斷擴(kuò)大。但是由于民間借貸部分透明度低，目前對(duì)影子銀行還沒(méi)有一個(gè)明確的統(tǒng)計(jì)口徑，也沒(méi)有精準(zhǔn)的數(shù)據(jù)，其規(guī)模難以精確統(tǒng)計(jì)出來(lái)。據(jù)有關(guān)部門(mén)統(tǒng)計(jì)我國(guó)影子銀行的規(guī)模大約在14萬(wàn)億到29萬(wàn)億元之間。貸款規(guī)模如此龐大已經(jīng)占據(jù)了GDP的半壁江山。影子銀行“反客為主”成為了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要環(huán)節(jié)，對(duì)于我國(guó)影子銀行的監(jiān)管迫在眉睫。

2003年以來(lái)社會(huì)融資總量結(jié)構(gòu)表

數(shù)據(jù)來(lái)源于《我國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》

1.3中國(guó)影子銀行快速發(fā)展的原因 1.3.1企業(yè)融資缺口急劇擴(kuò)大

近年企業(yè)投融資資金缺口日益擴(kuò)大：一方面，房地產(chǎn)、地方政府拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等資金需求量大，投資后所形成的大量企業(yè)項(xiàng)目滾動(dòng)形成再融資需求；另一方面，資金供應(yīng)上，傳統(tǒng)銀行信貸受到資本充足率、信貸額度以及貸存比考核等監(jiān)管約束，資本市場(chǎng)上股票和債券等標(biāo)準(zhǔn)化工具的融資分流的增量有限。2009-2012年四年社會(huì)融資構(gòu)成看，最終實(shí)現(xiàn)的年均社會(huì)融資總量約14萬(wàn)億元（12-16萬(wàn)億元區(qū)間），但銀行信貸（人民幣+外幣）年均供應(yīng)僅約9萬(wàn)億元，資本市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品（股票+債券）年均提供融資量不到1.9萬(wàn)億元。其間存在約2.5-3.5萬(wàn)億元融資缺口。此外，還有包括尚未被央行統(tǒng)計(jì)包括的民間借貸的資金需求缺口。如此巨大的融資缺口造就了影子銀行的產(chǎn)生，并按每年約3-5萬(wàn)億元的速度積累擴(kuò)張規(guī)模。當(dāng)傳統(tǒng)的銀行信貸難以滿足資金需求更快速度增長(zhǎng)時(shí)，全社會(huì)融資的實(shí)際資金缺口日漸拉大，一部分企業(yè)也越來(lái)越傾向甚至被迫通過(guò)影子銀行等非正規(guī)的融 資渠道，以繞開(kāi)信貸監(jiān)管方式來(lái)補(bǔ)充市場(chǎng)資金缺口。1.3.2是順應(yīng)突破傳統(tǒng)銀行的市場(chǎng)及業(yè)務(wù)壟斷的需要而發(fā)展 國(guó)內(nèi)銀行因歷史因素，在企業(yè)信貸市場(chǎng)上長(zhǎng)期擁有利率壟斷、產(chǎn)品規(guī)模壟斷和渠道壟斷。企業(yè)與銀行的業(yè)務(wù)地位、非銀行機(jī)構(gòu)與銀行的競(jìng)爭(zhēng)地位、儲(chǔ)戶與銀行的分配地位不對(duì)等，銀行憑其壟斷優(yōu)勢(shì)獲取與其所承受的風(fēng)險(xiǎn)不相匹配的高收益。銀行長(zhǎng)期壟斷的結(jié)果是，部分企業(yè)不斷嘗試跨過(guò)傳統(tǒng)銀行通過(guò)債券或信托等其他途徑融資，部分非銀行機(jī)構(gòu)也試圖與銀行分享融資市場(chǎng)的中間收益。在這一進(jìn)程中，銀行的相對(duì)優(yōu)勢(shì)還繼續(xù)保持，其他非銀行機(jī)構(gòu)和企業(yè)的融資對(duì)接上對(duì)銀行的依賴(lài)性仍強(qiáng)，但更多通過(guò)表外業(yè)務(wù)形式開(kāi)展。

1.3.3金融創(chuàng)新助推影子銀行發(fā)展 隨著全球自由化和金融創(chuàng)新的不斷發(fā)展，影子銀行近幾年來(lái)已經(jīng)發(fā)展成為我國(guó)金融業(yè)的一個(gè)新的市場(chǎng)模式，影子銀行為傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和金融體系所不能滿足的市場(chǎng)需求做了有效的補(bǔ)充。影子銀行的產(chǎn)生來(lái)源于金融市場(chǎng)的需求，金融市場(chǎng)主體需要豐富的金融需求，當(dāng)原有的傳統(tǒng)銀行金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)不能滿足這些市場(chǎng)需求時(shí)，就會(huì)開(kāi)拓新的領(lǐng)域，使原來(lái)不能完成的融資變成可能，并擴(kuò)大了金融體系的群體，這些新興的金融創(chuàng)新活動(dòng)繞過(guò)了監(jiān)管的局限，以監(jiān)管套利的形式出現(xiàn)成為了影子銀行。1.3.4銀根緊縮是影子銀行產(chǎn)生的重要原因 2008年的金融危機(jī)席卷全球時(shí)，我國(guó)大力推行積極的財(cái)政政策以刺激經(jīng)濟(jì)。而隨著通貨膨脹問(wèn)題越來(lái)越嚴(yán)重，央行又轉(zhuǎn)而采取了緊縮的貨幣政策。如此的政策變動(dòng)，導(dǎo)致資金嚴(yán)重供不應(yīng)求。我國(guó)金融監(jiān)管又十分的嚴(yán)格，準(zhǔn)入門(mén)檻高，即便國(guó)家對(duì)中小企業(yè)的已經(jīng)相當(dāng)重視，也出臺(tái)了很多政策，但實(shí)際上，仍然有很多中小企業(yè)貸不到錢(qián)，國(guó)有大型企業(yè)不缺錢(qián)的情況。在這種情形下，中小企業(yè)只以高昂的代價(jià)從非正規(guī)渠道融資，以解燃眉之急，一個(gè)龐大的我國(guó)式“影子銀行”就誕生了。

第二章 中國(guó)影子銀行監(jiān)管現(xiàn)狀及問(wèn)題 2.1我國(guó)影子銀行監(jiān)管現(xiàn)狀

在我國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，多數(shù)影子銀行的存在是具有一定合理性的，而且已經(jīng)成為社會(huì)融資規(guī)模的重要組成部分。影子銀行在整個(gè)金融系統(tǒng)發(fā)展過(guò)程中起到了積極的推動(dòng)作用。首先，能及時(shí)解決中小企業(yè)資金困難，對(duì)于那些處于融資困難的農(nóng)村或小微型企業(yè)來(lái)說(shuō)，影子銀行的存在可以暫時(shí)緩解其短期的資金流通的局面，幫助其渡過(guò)難關(guān)，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。其次，我國(guó)影子銀行體系有利于推動(dòng)我國(guó)金融創(chuàng)新與發(fā)展，可以說(shuō)我國(guó)影子銀行的迅速發(fā)展是我國(guó)金融深化過(guò)程的體現(xiàn)，也是我國(guó)金融改革發(fā)展與創(chuàng)新的重要環(huán)節(jié)。影子銀行的產(chǎn)生有利于進(jìn)一步推動(dòng)金融市場(chǎng)、機(jī)構(gòu)與產(chǎn)品的各類(lèi)創(chuàng)新，促進(jìn)我國(guó)金融市場(chǎng)多元融資結(jié)構(gòu)的形成。然而隨著金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)多元化的發(fā)展，金融產(chǎn)品和融資工具不斷的創(chuàng)新，我國(guó)社會(huì)融資總量快速增長(zhǎng)，其中影子銀行創(chuàng)造了大量的新增貸款，影子銀行對(duì)金融系統(tǒng)已經(jīng)產(chǎn)生了巨大的影響。影子銀行最大的風(fēng)險(xiǎn)就是不知道風(fēng)險(xiǎn)到底有多大，其快速的發(fā)展會(huì)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重的累積，由于影子銀行的借貸利率較高、融資規(guī)模較大，一旦出現(xiàn)問(wèn)題，就會(huì)導(dǎo)致大量的民間資金損失，形成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，威脅到金融系統(tǒng)的穩(wěn)定以及社會(huì)的安定和諧。2011年溫州民間借貸案使得監(jiān)管部門(mén)意識(shí)到影子銀行借貸規(guī)模迅速擴(kuò)張及其對(duì)金融系統(tǒng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，銀監(jiān)會(huì)主席劉明康在2011年提出了銀行業(yè)面臨的三大風(fēng)險(xiǎn)：一是防范平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)，二是房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)，三是影子銀行風(fēng)險(xiǎn)。這是銀監(jiān)部門(mén)第一次把影子銀行風(fēng)險(xiǎn)提高到如此高度。銀監(jiān)會(huì)指出要規(guī)范銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)之間合作與創(chuàng)新，從根源上防范影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)傳遞，防范影子銀行業(yè)務(wù)的監(jiān)管套利動(dòng)機(jī)。新巴塞爾協(xié)議后我國(guó)金融監(jiān)管當(dāng)局對(duì)影子銀行目前采取了一系列的監(jiān)管方案。

2.1.1銀信合作方面

銀監(jiān)會(huì)目前先后出臺(tái)了2009年111號(hào)文件、148號(hào)文件和2010年72號(hào)文件、2011年的7號(hào)文件4個(gè)有關(guān)文件來(lái)規(guī)范銀信合作。主要把融資型銀信合作的理財(cái)產(chǎn)品歸為監(jiān)管范疇，對(duì)信托公司實(shí)行資本進(jìn)行了要求，并規(guī)定各商業(yè)銀行在2011年底前將銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)的表外資產(chǎn)轉(zhuǎn)入表內(nèi)。央行在2010年12月引入了社會(huì)融資總量的概念，里面包括銀行表內(nèi)外以及股市債券的融資。2011年8月，央行決定將一些表外資產(chǎn)包含到法定存款準(zhǔn)備金的計(jì)提中，并加強(qiáng)了對(duì)于非正規(guī)融資活動(dòng)和控股公司等交叉性金融工具的監(jiān)管強(qiáng)度。

2.1.2理財(cái)產(chǎn)品監(jiān)管

針對(duì)最近理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)事件頻現(xiàn)的現(xiàn)象，成立了專(zhuān)門(mén)的我國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)理財(cái)業(yè)務(wù)專(zhuān)業(yè)委員會(huì)，并在2012年12月14日，銀監(jiān)會(huì)對(duì)各家商業(yè)銀行下發(fā)了《關(guān)于銀行業(yè)務(wù)金融機(jī)構(gòu)代銷(xiāo)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)排查的通知》，要求各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要全面排查代理銷(xiāo)售第三方產(chǎn)品的業(yè)務(wù)。在2013年3月27日，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)了8號(hào)文件：《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問(wèn)題的通知》。理財(cái)新規(guī)力促理財(cái)產(chǎn)品走向規(guī)范，并首次給出“非標(biāo)準(zhǔn)化債券資產(chǎn)”業(yè)務(wù)的范圍；對(duì)銀行該部分業(yè)務(wù)進(jìn)行規(guī)范限制。

2.1.3民間借貸的監(jiān)管 對(duì)于民間借貸的監(jiān)管，目前還不在監(jiān)控的范疇中，極其缺乏有效的監(jiān)管措施。雖然央行已經(jīng)限制了民間借貸利率不得超過(guò)貸款基準(zhǔn)利率4倍以內(nèi)，可是事實(shí)上，在操作過(guò)程中卻沒(méi)有使其能夠強(qiáng)制執(zhí)行的有效機(jī)制。雖然嚴(yán)格規(guī)定不允許個(gè)人貸款以及非金融機(jī)構(gòu)為目的性的吸收存款，可是事實(shí)上，這種現(xiàn)象是經(jīng)常發(fā)生普遍存在的，這使得當(dāng)局禁令很難得以落實(shí)。

2.2中國(guó)影子銀行監(jiān)管存在的問(wèn)題

目前我國(guó)金融監(jiān)管在分業(yè)經(jīng)營(yíng)的情況下，實(shí)行的是分業(yè)監(jiān)管的“一行三會(huì)”的監(jiān)管模式。隨著金融的不斷創(chuàng)新，使得我國(guó)的金融傳統(tǒng)格局發(fā)生了變化，金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)方面、交叉綜合起來(lái)的金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展速度快，不同行業(yè)之間聯(lián)系非常的密切?？梢?jiàn)，傳統(tǒng)的機(jī)構(gòu)監(jiān)管和分業(yè)監(jiān)管模式已經(jīng)不能滿足金融業(yè)的創(chuàng)新性發(fā)展。金融監(jiān)管正面臨較大的挑戰(zhàn)。對(duì)于處于監(jiān)管之外的融資機(jī)構(gòu)，并沒(méi)有整體性的監(jiān)管政策框架。影子銀行多數(shù)屬于混業(yè)經(jīng)營(yíng)，還沒(méi)有一個(gè)專(zhuān)門(mén)性的監(jiān)管影子銀行的機(jī)構(gòu)，對(duì)影子銀行的監(jiān)管可以說(shuō)是有心無(wú)力。問(wèn)題也較為明顯。主要表現(xiàn)在：

2.1.1存在監(jiān)管真空 我國(guó)金融監(jiān)管在分業(yè)經(jīng)營(yíng)的情況下，實(shí)行的分業(yè)監(jiān)管的“一行三會(huì)”的監(jiān)管模式，銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)一監(jiān)督管理全國(guó)的銀行業(yè)、信托投資公司、金融資產(chǎn)管理公司及其他的存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)；證監(jiān)會(huì)集中統(tǒng)一監(jiān)管全國(guó)證券及期貨市場(chǎng)；保監(jiān)會(huì)監(jiān)管全國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)。目前，我國(guó)對(duì)于部分新型金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管處于真空。我國(guó)對(duì)影子銀行不同行業(yè)實(shí)行分頭主管和審批，正所謂是各掃門(mén)前雪，各級(jí)省政府金融辦審批小額貸款公司、信托業(yè)由銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管、融資性擔(dān)保公司由工信委審批、典當(dāng)行是由商務(wù)部主管的。指定的這些主管審批部門(mén)只對(duì)于影子銀行的準(zhǔn)入資格進(jìn)行審核，對(duì)于行業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展情況和風(fēng)險(xiǎn)狀況卻缺乏掌控。擔(dān)保公司、典當(dāng)行、小額貸款公司等機(jī)構(gòu)都是非金融機(jī)構(gòu)不在監(jiān)管范疇。由于影子銀行在業(yè)務(wù)上與商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)聯(lián)系緊密，一旦出現(xiàn)資金鏈條斷裂就容易引起系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)。

2.1.2監(jiān)管措施不到位 目前對(duì)于影子銀行的監(jiān)管存在理念不清晰、監(jiān)管目標(biāo)不確定，從而導(dǎo)致監(jiān)管具體政策和監(jiān)管制度不到位。主要表現(xiàn)為：第一，監(jiān)管法律不到位。就如網(wǎng)絡(luò)借貸，銀監(jiān)局和人民銀行都否認(rèn)自己的監(jiān)管職責(zé)，目前沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的法律監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)借貸。第二，監(jiān)管手段不到位。央行2011年推出了社會(huì)融資總量的統(tǒng)計(jì)工具，存在著缺乏可控性的缺陷，從貨幣調(diào)控的手段還不到位。例如在商業(yè)銀行的信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓方面會(huì)出現(xiàn)一方未進(jìn)表而一方已出表的問(wèn)題，貸款數(shù)據(jù)的不準(zhǔn)確，會(huì)導(dǎo)致監(jiān)管部門(mén)對(duì)商業(yè)銀行信貸規(guī)模判斷出現(xiàn)誤差，從而影響到國(guó)家整體宏觀調(diào)控政策的實(shí)施效果。第三，監(jiān)管制度不到位。例如，央行對(duì)第三方支付公司頒布了準(zhǔn)入名單，也確立了準(zhǔn)入機(jī)制，但如何對(duì)其監(jiān)管目前還尚不明確，監(jiān)管機(jī)制也不健全。目前商業(yè)銀行正在向綜合經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)前進(jìn)，銀行業(yè)、信托業(yè)、證券業(yè)、基金等多種業(yè)務(wù)不斷交叉結(jié)合，如果只在單一監(jiān)管功能下，就會(huì)導(dǎo)致監(jiān)管真空。

2.1.3金融監(jiān)管滯后于金融創(chuàng)新 與歐美等主要發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)的金融創(chuàng)新還處于初級(jí)階段。但在綜合經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的今天，已經(jīng)出現(xiàn)銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)等多種業(yè)務(wù)交叉綜合發(fā)展的情況。例如，以信托公司為媒介來(lái)的商業(yè)銀行，通過(guò)資金等方式發(fā)行信托計(jì)劃 來(lái)發(fā)展信托融資、信托理財(cái)?shù)葮I(yè)務(wù)。如商業(yè)銀行在發(fā)放貸款的同時(shí)，可以通過(guò)證券、保險(xiǎn)等相關(guān)渠道來(lái)收取高額的咨詢費(fèi)或者管理費(fèi)。這些不斷出現(xiàn)的新興金融創(chuàng)新形式，其目的都是為了規(guī)避對(duì)商業(yè)銀行信貸規(guī)模的控制，規(guī)避監(jiān)管。如果不能有效的對(duì)其監(jiān)管將導(dǎo)致資本市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)出現(xiàn)短期投機(jī)性和不穩(wěn)定性，進(jìn)而影響了金融系統(tǒng)安全性和穩(wěn)定性。影子銀行已經(jīng)在社會(huì)融資活動(dòng)中不斷壯大，缺乏監(jiān)管將直接導(dǎo)致各影子銀行業(yè)機(jī)構(gòu)的粗放式發(fā)展，制度基礎(chǔ)的不完善和行業(yè)操作標(biāo)準(zhǔn)的缺失容易產(chǎn)生各種經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。影子銀行與商業(yè)銀行聯(lián)系的日益緊密，將助長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)向商業(yè)銀行和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的傳遞，不利于金融系統(tǒng)穩(wěn)健發(fā)展。目前，影子銀行已經(jīng)成為了重收益、輕風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，導(dǎo)致了資本不實(shí)、風(fēng)控不明、從業(yè)人員素質(zhì)參差不齊的非法金融機(jī)構(gòu)乘隙而入。監(jiān)管缺位狀態(tài)下的影子銀行會(huì)引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管套利風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)次級(jí)貸款危機(jī)的教訓(xùn)就充分說(shuō)明了這個(gè)問(wèn)題。由此可見(jiàn)，我國(guó)監(jiān)管業(yè)應(yīng)該盡快出臺(tái)對(duì)于影子銀行系統(tǒng)性的監(jiān)管措施。

第三章 完善我國(guó)影子銀行監(jiān)管的政策及建議 3.1對(duì)我國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的建議 3.1.1要正確合理的引導(dǎo)影子銀行發(fā)展

首先，要明確監(jiān)管主體，區(qū)分不同的影子銀行，疏堵有別。對(duì)于影子銀行機(jī)構(gòu)形式要進(jìn)行分類(lèi)，指定專(zhuān)門(mén)的監(jiān)管主體，并由該監(jiān)管機(jī)構(gòu)專(zhuān)門(mén)對(duì)影子銀行進(jìn)行監(jiān)管負(fù)責(zé)。所謂的“堵”就是對(duì)于非法的金融機(jī)構(gòu)給予嚴(yán)厲的打擊。比如非法集資、高利貸等。所謂“疏”就是對(duì)于那些簡(jiǎn)單的、透明的、真正能夠滿足于市場(chǎng)需求的準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大監(jiān)管范圍、降低準(zhǔn)入門(mén)檻、使其陽(yáng)光健康發(fā)展。比如典當(dāng)行、融資類(lèi)擔(dān)保公司、小額貸款公司等。做到疏堵結(jié)合，以疏為主。其次，要正確引導(dǎo)和規(guī)范民間借貸。民間借貸的存在有一定的客觀性，它是市場(chǎng)需求和民間資本追求逐利共同作用的產(chǎn)物，在一定程度上發(fā)揮了融資補(bǔ)充作用，不能僅僅對(duì)其一味的打擊對(duì)待，應(yīng)該要正確引導(dǎo)和規(guī)范，在有效的立法支持的基礎(chǔ)上進(jìn)行監(jiān)管，促使民間借貸從黑暗里走出來(lái)，在陽(yáng)光下健康運(yùn)行。最后，要加強(qiáng)對(duì)影子銀行機(jī)構(gòu)的監(jiān)測(cè)。對(duì)于不法機(jī)構(gòu)、違規(guī)辦理金融業(yè)務(wù)的行為要加大力打擊度，并對(duì)影子銀行存在的問(wèn)題做好跟蹤記錄分析，進(jìn)行調(diào)查研究。

3.1.2樹(shù)立功能性監(jiān)管理念.要建立健全金融業(yè)監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，樹(shù)立功能性的監(jiān)管理念，避免監(jiān)管真空和多頭監(jiān)管。所謂的機(jī)構(gòu)監(jiān)管就是通過(guò)把金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行分類(lèi)，分出不同類(lèi)型監(jiān)管部門(mén)，不同的監(jiān)管方法，各個(gè)監(jiān)管部門(mén)不能干預(yù)、管制其他監(jiān)管部門(mén)。機(jī)構(gòu)監(jiān)管對(duì)于那些業(yè)務(wù)不交叉綜合的范圍，經(jīng)營(yíng)存在獨(dú)立性的機(jī)構(gòu)有效果。而功能監(jiān)管是都由同一監(jiān)管部門(mén)對(duì)特定的金融活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)管，功能性監(jiān)管能更好的提高監(jiān)管的秩序和效率。影子銀行與傳統(tǒng)銀行都有一個(gè)相同的提供信用中介的功能，并且影子銀行只對(duì)信貸、期限和流動(dòng)性進(jìn)行轉(zhuǎn)換。單一按照機(jī)構(gòu)的形式對(duì)影子銀行進(jìn)行監(jiān)管，僅僅監(jiān)管了傳統(tǒng)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)，而商業(yè)銀行的部門(mén)業(yè)務(wù)就會(huì)轉(zhuǎn)移到影子銀行部分，從而出現(xiàn)了監(jiān)管空白。如果按照信用中介功能的形式進(jìn)行監(jiān)管將避免監(jiān)管套利。隨著金融創(chuàng)新的不斷發(fā)展，各個(gè)金融機(jī)構(gòu)之間經(jīng)營(yíng)涉及的交叉綜合業(yè)務(wù)越來(lái)越廣泛，越來(lái)越不分界限，功能監(jiān)管能夠避免重復(fù)監(jiān)管，也可以避免監(jiān)管真空。金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)已經(jīng)成為了趨勢(shì)，在完善我國(guó)的“一行三會(huì)”制度基礎(chǔ)上，建立健全的金融業(yè)監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，由機(jī)構(gòu)監(jiān)管轉(zhuǎn)向功能性目標(biāo)監(jiān)管，才能更為有效的防范風(fēng)險(xiǎn)。

3.2完善影子銀行自律的對(duì)策

3.2.1完善影子銀行內(nèi)控機(jī)制 內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制是金融市場(chǎng)監(jiān)管的核心，有利的外部監(jiān)督必須是要以充分有效、完善的內(nèi)部控制機(jī)制為前提條件。為了防止影子銀行產(chǎn)生的高風(fēng)險(xiǎn)，就必須用嚴(yán)格的內(nèi)部控制機(jī)制來(lái)防范。投資者不能被巨大的高風(fēng)險(xiǎn)的利潤(rùn)所誘惑，要建立內(nèi)部有效的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，提高有效的早期預(yù)警和提示，有效的防止影子銀行帶來(lái)的損失。提高影子銀行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的敏感性，完善內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)分析系統(tǒng)，并建立一個(gè)健全的內(nèi)部控制系統(tǒng)和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。針對(duì)影子銀行的特征進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，制定出嚴(yán)格、有效、合理的控制方案，并建立一個(gè)安全的內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)機(jī)制。

3.2.2建立影子銀行與商業(yè)銀行之間的防火墻 針對(duì)于影子銀行帶來(lái)的不良影響，商業(yè)銀行應(yīng)該建立有效的風(fēng)險(xiǎn)防火墻，來(lái)阻斷影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)傳遞。嚴(yán)格控制高杠桿的產(chǎn)品，加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的操作風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管。要加大各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部管理，防止金融機(jī)構(gòu)參與民間金融活動(dòng)。商業(yè)銀行要摸清企業(yè)和擔(dān)保公司貸款的真實(shí)用途，嚴(yán)格控制商業(yè)銀行的表內(nèi)資金流向私募股權(quán)投資基金、民間融資中介等影子銀行機(jī)構(gòu)；嚴(yán)格控制小額貸款公司的銀行融資本利率；嚴(yán)格禁止商業(yè)銀行的從業(yè)人員利用職務(wù)之便為企業(yè)或他人提供融資便利，從而避免風(fēng)險(xiǎn)傳遞。為了保證商業(yè)銀行與影子銀行類(lèi)機(jī)構(gòu)的合作業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)可控，防止影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)積累擴(kuò)散轉(zhuǎn)移給商業(yè)銀行，商業(yè)銀行應(yīng)該嚴(yán)格按照監(jiān)管部門(mén)“三禁止”的要求，建立相應(yīng)的防范措施，實(shí)施貸款的全部按流程管理，嚴(yán)格防止影子銀行體系傳遞風(fēng)險(xiǎn)。

3.3完善市場(chǎng)紀(jì)律的對(duì)策 3.3.1完善信息披露制度

確保影子銀行健康發(fā)展的必由之路就是提高影子銀行的透明度，完善影子銀行信息披露制度。影子銀行之所以缺乏有效的監(jiān)管，導(dǎo)致不能及時(shí)的防范影子銀行風(fēng)險(xiǎn)，是因?yàn)閷?duì)于影子銀行的信息披露制度不完善。監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)影子銀行沒(méi)有足夠的、精確的信息，對(duì)于影子銀行的經(jīng)營(yíng)和風(fēng)險(xiǎn)不了解，也無(wú)法對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)和掌控，可以說(shuō)是心有余而力不足，所以要把提高影子銀行的透明度作為影子銀行監(jiān)管的首要目標(biāo)。各監(jiān)管部門(mén)監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn)要形成統(tǒng)一，要建立起完整的、及時(shí)的平臺(tái)來(lái)對(duì)信息進(jìn)行收集、匯總、分析并及時(shí)處理，以便發(fā)布最新的市場(chǎng)數(shù)據(jù)信息。對(duì)于那些新興的影子銀行類(lèi)產(chǎn)品，公眾的金融風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)淡薄。應(yīng)讓投資者對(duì)充分了解對(duì)影子銀行一類(lèi)新型金融產(chǎn)品的真實(shí)信息以及詳細(xì)說(shuō)明，尤其是要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)提示方面，杜絕只言收益不言風(fēng)險(xiǎn)。只有公開(kāi)、公正、公平、透明的金融市場(chǎng)才會(huì)促進(jìn)金融業(yè)健康和穩(wěn)定的發(fā)展。還要提高那些非正規(guī)化的場(chǎng)外交易的透明度，對(duì)其制定有效地監(jiān)控措施，完善投資者、金融機(jī)構(gòu)、影子銀行關(guān)聯(lián)者之間的信息披露制度。降低交易成本，預(yù)防交易風(fēng)險(xiǎn)，以便借貸雙方完成對(duì)接。對(duì)于一些高風(fēng)險(xiǎn)、高杠桿金融運(yùn)行的活動(dòng)實(shí)施限制，增加產(chǎn)品的透明度，進(jìn)而打 造無(wú)影燈式無(wú)死角監(jiān)管體系。

3.3.2建立覆蓋影子銀行的法律法規(guī)

解決影子銀行對(duì)金融市場(chǎng)造成的負(fù)面影響的主要方法，就是制定全面覆蓋影子銀行的金融法規(guī)，使影子銀行合理的發(fā)展。我國(guó)還沒(méi)有對(duì)影子銀行進(jìn)行全面的界定、也沒(méi)有具體的措施對(duì)其防范監(jiān)管。當(dāng)前，金融監(jiān)管部門(mén)應(yīng)盡快出臺(tái)對(duì)民間借貸等影子銀行形式業(yè)務(wù)覆蓋全面的、系統(tǒng)性的監(jiān)管法律法規(guī)。尤其要加快對(duì)民間融資機(jī)構(gòu)相關(guān)指導(dǎo)意見(jiàn)的規(guī)定。明確民間借貸的監(jiān)管主體部門(mén)，對(duì)非法集資和高利貸行為要加大力度嚴(yán)厲打擊；有序合理的發(fā)展那些簡(jiǎn)單的、透明的、真正能夠滿足于市場(chǎng)需求的準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)，例如，融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)、小額貸款公司、典當(dāng)行等。

3.4積極推動(dòng)市場(chǎng)利率化改革

利率管制是導(dǎo)致影子銀行出現(xiàn)的最重要原因。從國(guó)家角度來(lái)說(shuō)，要解決影子銀行帶來(lái)的諸多問(wèn)題的根本辦法就是實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化。我國(guó)特色影子銀行的主要功能就是提供套利融資服務(wù)，這與我國(guó)利率市場(chǎng)化改革滯后相關(guān)。影子銀行所帶來(lái)最大的問(wèn)題就是高利貸，影子銀行的一些民間融資機(jī)構(gòu)所做的業(yè)務(wù)都類(lèi)似于高利貸業(yè)務(wù)，如小額貸款、擔(dān)保公司、典當(dāng)行、地下錢(qián)莊等。導(dǎo)致企業(yè)和個(gè)人都熱衷放貸款的惡性循環(huán)，貨幣資金市場(chǎng)的嚴(yán)重供不應(yīng)求這樣的狀況都是官方利率、利率管制失靈造成的。利率管制在一定程度上激發(fā)了貸款的需求，給低效率的貸款項(xiàng)目提供了條件。之所以會(huì)存在民間市場(chǎng)利率超高、官定利率卻超低的現(xiàn)象，原因是商業(yè)銀行可以以超低的利率向國(guó)企或者地方融資平臺(tái)以及有“渠道”弄到貸款。就像信貸配給理論中，一部分人占用了資金所以另一部分人借不到錢(qián)。影子銀行的出現(xiàn)使利率能夠發(fā)揮了真實(shí)反映市場(chǎng)資金的供求情況的水平。所以只有加快利率市場(chǎng)化步伐，逐步放開(kāi)銀行信貸管制和存款利率上限，讓資金價(jià)格“隨行就市”，才能從根本上消除我國(guó)影子銀行風(fēng)險(xiǎn)存在的基礎(chǔ)，防止監(jiān)管套利。

結(jié)論

影子銀行是一把雙刃劍，如對(duì)其不加監(jiān)管可能會(huì)導(dǎo)致銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)蔓延從而導(dǎo)致整個(gè)金融系統(tǒng)出現(xiàn)危機(jī)，如果監(jiān)管過(guò)度又可能會(huì)阻擋金融創(chuàng)新的速度與效率造成嚴(yán)重的金融壓抑。本文在原有提出的影子銀行概念基礎(chǔ)上，總結(jié)和概括出我國(guó)影子銀行監(jiān)管存在的問(wèn)題。建立健全金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)機(jī)制，監(jiān)管者要轉(zhuǎn)變監(jiān)管理念，樹(shù)立功能性監(jiān)管理念，才能更加有效的監(jiān)管影子銀行。強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制機(jī)制建設(shè)、建立影子銀行與商業(yè)銀行之間的防火墻。對(duì)影子銀行的監(jiān)管應(yīng)該重點(diǎn)明確、分類(lèi)監(jiān)管，要做到疏堵結(jié)合，不能搞一刀切。要正確引導(dǎo)和規(guī)范民間借貸行為，使其健康發(fā)展。規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)需要金融體制的改革，健全和完善金融市場(chǎng)的融資渠道，規(guī)范金融市場(chǎng)秩序，為資金的投放和使用提供一個(gè)健康的環(huán)境。建立完善影子銀行的數(shù)據(jù)庫(kù)。從影子銀行的初級(jí)階段開(kāi)始進(jìn)行系統(tǒng)的監(jiān)管，使其能夠發(fā)揮的有效的融資作用，為金融市場(chǎng)做有利的補(bǔ)充，以更好地促進(jìn)我國(guó)金融業(yè)的發(fā)展。

第四篇：中國(guó)影子銀行新風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)

中國(guó)影子銀行新風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：委托貸款井噴

影子銀行/委托貸款文 / Shox2014年05月02日 10:55 來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞

隨時(shí)隨地讀懂華爾街、到手機(jī)上看這則新聞 >>

在打擊影子銀行收緊杠桿政策背景下，一些過(guò)剩行業(yè)正加大使用委托貸款獲取緊缺的資金，這構(gòu)成了中國(guó)金融系統(tǒng)新風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

據(jù)中國(guó)央行的金融穩(wěn)定報(bào)告，今年第一季度新增委托貸款較上年同期增加人民幣7153億元。去年委托貸款增幅相當(dāng)于商業(yè)銀行人民幣貸款規(guī)模的30%左右，是2012年委托貸款規(guī)模的近兩倍。

而2013年社會(huì)融資總規(guī)模縮水了5612億元，這意味著在決策層控制信貸規(guī)模去杠桿政策下，其他形式影子銀行貸款規(guī)模下降。

委托貸款是銀行把委托人提供的資金，代為發(fā)放貸款并監(jiān)督，相當(dāng)于一種繞開(kāi)銀行中介，公司對(duì)公司的直接貸款。

銀行通常作為委托貸款的中間機(jī)構(gòu)，向借貸雙方收取費(fèi)用。由于這不需要?jiǎng)佑米陨碣Y金，屬于銀行表外業(yè)務(wù)。

央行金融穩(wěn)定報(bào)告中指出：

一些商業(yè)銀行通過(guò)表內(nèi)資產(chǎn)表外化來(lái)規(guī)避金融監(jiān)管，將資金投向宏觀調(diào)控限制行業(yè)和領(lǐng)域，或?qū)⒉涣假Y產(chǎn)從表內(nèi)轉(zhuǎn)移至表外，導(dǎo)致信貸風(fēng)險(xiǎn)透明度降低。

大部分公司間貸款流向了監(jiān)管部門(mén)要求減少放貸行業(yè)和領(lǐng)域，即房地產(chǎn)市場(chǎng)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和其他產(chǎn)能過(guò)剩的部門(mén)。

中國(guó)央行山西分行經(jīng)濟(jì)學(xué)家閆靜文發(fā)布報(bào)告顯示，過(guò)去幾年來(lái)山西省委托貸款的56%流向了電力、焦化、鋼鐵等領(lǐng)域。

據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，能夠獲得信貸的大型上市公司是委托貸款的踴躍提供者，例如舜天船舶有限公司和專(zhuān)用化學(xué)品制造商浙江龍盛集團(tuán)股份有限公司。

而年初以來(lái)的房地產(chǎn)業(yè)急劇收縮導(dǎo)致部分委托貸款出現(xiàn)違約。

舜天船舶公告稱(chēng)，該公司委托銀行貸給南京福地房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司風(fēng)9000萬(wàn)元本金及1543萬(wàn)元利息未按期收回。盡管該筆委托貸款有在建的地產(chǎn)項(xiàng)目作抵押，但項(xiàng)目已被法院查封。

*在各大APP商店搜索“華爾街見(jiàn)聞”，可下載我們的移動(dòng)客戶端。同時(shí)歡迎關(guān)注見(jiàn)聞微信號(hào)：wallstreetcn。

第五篇：20121014影子銀行蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)

影子銀行蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)

2012-10-14 17:31 | 評(píng)論 | 分享到： 作者：來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)

今年以來(lái)外界對(duì)中國(guó)影子銀行的關(guān)注日漸增多，如果說(shuō)以前諸多懷疑還局限于海外投資者對(duì)中國(guó)銀行體系的不良貸款上，但本月在東京召開(kāi)的國(guó)際貨幣基金(IMF)年會(huì)上，中國(guó)的影子銀行所隱含的風(fēng)險(xiǎn)被寫(xiě)入全球金融穩(wěn)定報(bào)告，甚至給出了一些以前很少能得到當(dāng)局確認(rèn)的數(shù)據(jù)。誠(chéng)然這些數(shù)據(jù)或許非常粗糙，或許難以反映真實(shí)情況，但這正因如此在經(jīng)濟(jì)情況不是很理想的時(shí)候它也能影響市場(chǎng)對(duì)中國(guó)金融體系穩(wěn)定的信心。

實(shí)際上關(guān)于影子銀行并沒(méi)有明確的法規(guī)定義，在國(guó)際上許多先行研究成功中一般將范圍界定為“不接受存款的貸款機(jī)構(gòu)”，而日本等國(guó)用非銀行金融機(jī)構(gòu)(Non-bank)來(lái)泛指這些生存在道德和經(jīng)濟(jì)效益夾縫中的特殊存在。這些機(jī)構(gòu)的特殊不僅在于因法規(guī)限制而無(wú)法接受存款，一般社會(huì)意義而言，他們都是“高利貸”業(yè)者。因?yàn)樗麄兊姆?wù)對(duì)象是基于風(fēng)險(xiǎn)算定規(guī)則導(dǎo)致一般商業(yè)銀行不愿貸款的對(duì)象，因此其利率水平也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)一般商業(yè)銀行，在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體里基本屬于灰色地帶。

但在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)里，這些在傳統(tǒng)道德觀念上并不名正言順的金融機(jī)構(gòu)的存在，卻仍有著很正當(dāng)?shù)目陀^需求。在21世紀(jì)最初的10年，經(jīng)濟(jì)疲憊的日本曾出現(xiàn)過(guò)這些非銀行貸款機(jī)構(gòu)的春天。在IT泡沫破滅后，日本經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷嚴(yán)重通縮壓力的歲月里，服務(wù)于個(gè)人消費(fèi)者和中小企業(yè)的非銀行貸款機(jī)構(gòu)卻得到了飛速發(fā)展的機(jī)會(huì)。從租賃公司到稱(chēng)作消費(fèi)者金融的個(gè)貸公司在傳統(tǒng)制造業(yè)海外轉(zhuǎn)移，服務(wù)業(yè)通縮壓力大的背景下，失業(yè)率上升和工資水平下降引發(fā)的社會(huì)問(wèn)題，使得其活絡(luò)的業(yè)務(wù)模式能快速擴(kuò)張，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了傳統(tǒng)信貸和信用卡。

而當(dāng)時(shí)銀行正為達(dá)成小泉政府制定的資本限制痛苦的改善其資產(chǎn)負(fù)債表，日本央行為配合政府的改革措施，從零利率到量化寬松，各種緩和措施不一而足，這也讓這些非銀行貸款機(jī)構(gòu)在擴(kuò)展市場(chǎng)和籌集資金方面的成本大幅下降，直到2006年業(yè)界甚至日本學(xué)界還在認(rèn)為其高速發(fā)展堪稱(chēng)朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，是萎靡的日本經(jīng)濟(jì)中的一大亮點(diǎn)。

然而這個(gè)行業(yè)不可避免地引發(fā)了許多問(wèn)題，諸如：消費(fèi)者多重債務(wù)導(dǎo)致破產(chǎn)加重社會(huì)負(fù)擔(dān)，中小企貸款中發(fā)生逆向選擇等道德風(fēng)險(xiǎn)，在這個(gè)行業(yè)發(fā)展的鼎盛期自然的日益嚴(yán)重。日本政府為此推出了諸如明確貸款利率上限限制，甚至加強(qiáng)控制該類(lèi)公司資格，同時(shí)推動(dòng)社會(huì)教育和循法討還利率部分的過(guò)科金。貸款利率上限規(guī)定嚴(yán)重的限制了該行業(yè)的利潤(rùn)空間，各種消費(fèi)者要求返還過(guò)度征收的利息款項(xiàng)使得這些機(jī)構(gòu)很快的消耗了其財(cái)務(wù)體力，而且它們的融資渠道基本依靠銀行借貸或公司債券發(fā)行，也導(dǎo)致其受制于巨大銀行。

到了美國(guó)次貸問(wèn)題開(kāi)始顯露的時(shí)候，日本的銀行已經(jīng)從處理不良貸款的低潮期走出陰影，股價(jià)上升，政府干預(yù)壓力逐步減弱。幾家巨大銀行集團(tuán)很快將排名靠前但經(jīng)營(yíng)惡化的消費(fèi)者金融機(jī)構(gòu)吞并，業(yè)界最大規(guī)模的武富士干脆破了產(chǎn)，那些針對(duì)中小企業(yè)的非銀行貸款公司的處境則更差。具有諷刺意味的是這些被銀行吞并的貸款公司也因此躲過(guò)了雷曼危機(jī)，但銀行卻并沒(méi)有享受到這個(gè)行業(yè)黃金時(shí)期的利潤(rùn)，幾家大銀行甚至為其收購(gòu)付出了增加撥備的代價(jià)、整合其平臺(tái)和審查技能的愿望在新的監(jiān)管體制下，實(shí)際上到現(xiàn)在都沒(méi)有得到真正的實(shí)現(xiàn)。東京都在石原慎太郎的主導(dǎo)下專(zhuān)門(mén)設(shè)立了一家為小微企業(yè)服務(wù)的銀行，虧到幾乎破產(chǎn)，最后只得用居民稅填補(bǔ)窟窿，任何基于激情的政策最終都難以避免經(jīng)濟(jì)原理的檢驗(yàn)。

本來(lái)基于經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，這些貸款公司的高利率匹配的是借貸方毀約的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，在信息對(duì)稱(chēng)的市場(chǎng)環(huán)境中競(jìng)爭(zhēng)會(huì)促使這個(gè)價(jià)格體系達(dá)到一種均衡狀態(tài)。但現(xiàn)實(shí)里信息對(duì)稱(chēng)基本屬于幻想級(jí)別，高風(fēng)險(xiǎn)的客戶群體自身也存在諸多無(wú)法回避的問(wèn)題，據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)這些需要利用高利貸的小微企業(yè)實(shí)體存續(xù)期間均在一年左右，個(gè)人客戶基本是銀行拒絕貸款的非定職者，一概而論20%的利率上限是否能反映風(fēng)險(xiǎn)是個(gè)問(wèn)題，但作為無(wú)法忽視社會(huì)厚生的政府當(dāng)局如何把握監(jiān)管體系和強(qiáng)度卻是更為現(xiàn)實(shí)的課題。

如果需要承認(rèn)其法律上的合規(guī)資格，那么無(wú)論登記制還是執(zhí)照制，監(jiān)管方不僅要考慮監(jiān)視其經(jīng)營(yíng)形態(tài)和業(yè)績(jī)，更要做好制度設(shè)計(jì)，為其引導(dǎo)一個(gè)較合理的相對(duì)穩(wěn)定的融資渠道，制定市場(chǎng)退出制度，發(fā)生破產(chǎn)時(shí)的資產(chǎn)交易規(guī)則，以保證業(yè)界相對(duì)穩(wěn)定減輕對(duì)銀行體系的沖擊。另一個(gè)重要的側(cè)面是如何加強(qiáng)利用方的金融和法制教育，合理保護(hù)其合法權(quán)益，以避免其財(cái)務(wù)狀況陷入惡性循環(huán)誘發(fā)微觀上的社會(huì)道德問(wèn)題。