第一篇：影子銀行

影子銀行

按照金融穩(wěn)定理事會(huì)的定義，影子銀行是指游離于銀行監(jiān)管體系之外、可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管套利等問(wèn)題的信用中介體系，包括各類相關(guān)機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)活動(dòng)。影子銀行的概念由美國(guó)太平洋投資管理公司執(zhí)行董事麥卡利首次提出并被廣泛使用，影子銀行又被成為平行銀行系統(tǒng)、準(zhǔn)銀行等等。在美國(guó)，它包括投資銀行、對(duì)沖基金、貨幣市場(chǎng)基金、債券保險(xiǎn)公司、結(jié)構(gòu)性投資工具等非銀行金融機(jī)構(gòu)。

與歐美國(guó)家因流動(dòng)性泛濫而產(chǎn)生的影子銀行不同，中國(guó)影子銀行的出現(xiàn)在于金融抑制，正規(guī)融資體系無(wú)法滿足投融資者的需求，影子銀行是資金逐利特性的自然演化結(jié)果，在一定程度上彌補(bǔ)了正規(guī)融資體系的不足。

傳統(tǒng)銀行系統(tǒng)包括三個(gè)參與者：存款人、借款人和銀行，影子銀行系統(tǒng)也有三個(gè)參與者：存款人、借款人和專業(yè)化的非銀行金融中介（即影子銀行）。和傳統(tǒng)銀行系統(tǒng)不同，在影子銀行系統(tǒng)中，存款人的資金不存入銀行，而是投入貨幣市場(chǎng)共同基金和其他類似基金。借款人同樣得到貸款，但其來(lái)源不僅僅來(lái)自于存款機(jī)構(gòu)，還來(lái)自于綜合經(jīng)營(yíng)的金融公司等機(jī)構(gòu)。影子銀行系統(tǒng)同樣也起到信用中介的作用，但其信用轉(zhuǎn)化過(guò)程遠(yuǎn)比傳統(tǒng)銀行復(fù)雜得多。

按照資產(chǎn)性質(zhì)和信用創(chuàng)造方式的不同，可以將中國(guó)的影子銀行體系大體上分為以下幾類：一.銀行——信托合作的銀行理財(cái)產(chǎn)品，“銀信合作”是中國(guó)商業(yè)銀行突破現(xiàn)行金融監(jiān)管體制，進(jìn)行金融創(chuàng)新的典型代表。2.企業(yè)間過(guò)橋資金（企業(yè)間拆借），企業(yè)間過(guò)橋資金也是我國(guó)影子銀行體系的一個(gè)重要類別和組成部分，盡管目前中國(guó)的貸款通則里明確規(guī)定，禁止企業(yè)間的直接拆借行為，但是現(xiàn)實(shí)中企業(yè)可以通過(guò)各種操作方式規(guī)避這一監(jiān)管。3.委托貸款，因企業(yè)間借貸被禁止，有資金的委托人通過(guò)銀行中介放貸。4.民間借貸，中國(guó)政府允許民間借貸利率最高上限為銀行同期貸款利率的四倍。5.人人貸，即通過(guò)網(wǎng)絡(luò)中介提供信用貸款的個(gè)人間的信貸行為，主要是指使用信用貸款的方式將資金帶給其他有貸款需求的人。6.海外貸款以及貿(mào)易融資，由于此類貸款方式也不計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)，因此也是我國(guó)影子銀行體系的組成部分。

中國(guó)影子銀行體系存在著以下幾點(diǎn)問(wèn)題：1.中國(guó)民間借貸市場(chǎng)規(guī)模急劇膨脹并蘊(yùn)含著巨大的金融風(fēng)險(xiǎn)。2.影子銀行體系風(fēng)險(xiǎn)的累積在一定程度上影響著商業(yè)銀行體系的穩(wěn)定。3.影子銀行體系的高利率融資在一定程度上加劇了房地產(chǎn)企業(yè)違約的風(fēng)險(xiǎn)。4.影子銀行融資的發(fā)展使得我國(guó)緊縮性的政策失效。

針對(duì)上述問(wèn)題，本文對(duì)影子銀行的發(fā)展提出以下幾點(diǎn)建議：1.明確我國(guó)影子銀行體系業(yè)務(wù)范圍，實(shí)行分層監(jiān)管。2.建立完善的征信體制。3.完善影子銀行信息披露機(jī)制。3.加強(qiáng)金融市場(chǎng)的跨境監(jiān)管。

影子銀行的發(fā)展可以豐富金融市場(chǎng)，但由于其運(yùn)行機(jī)制的脆弱性，使其蘊(yùn)含著巨大的風(fēng)險(xiǎn)啊，所以我們必須重視已經(jīng)存在和潛在的風(fēng)險(xiǎn)，防微杜漸。

第二篇：影子銀行

影子銀行

簡(jiǎn)介:

影子銀行，又稱為影子金融體系或者影子銀行系統(tǒng)（Shadow Banking system)，是指房地產(chǎn)貸款被加工成有價(jià)證券，交易到資本市場(chǎng)，房地產(chǎn)業(yè)傳統(tǒng)上由銀行系統(tǒng)承擔(dān)的融資功能逐漸被投資所替代，屬于銀行的證券化活動(dòng)。該活動(dòng)在2007開始的美國(guó)次貸危機(jī)中漸漸被人們重視，此前一直游離于市場(chǎng)和政府的監(jiān)管之外，當(dāng)前也無(wú)十分有效的監(jiān)管方式。影子銀行，不受監(jiān)管或僅受較少監(jiān)管的，提供融資、股權(quán)資本融資、金融組合產(chǎn)品、金融交易服務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)或金融行為。隨著人們對(duì)于信貸的需求與日俱增，影子銀行也相應(yīng)地迅猛發(fā)展，并與商業(yè)銀行一起成為金融體系中重要的參與主體。影子銀行的發(fā)展壯大，使得美國(guó)和全球金融體系的結(jié)構(gòu)發(fā)生了根本性變化，傳統(tǒng)銀行體系的作用不斷下降。影子銀行比傳統(tǒng)銀行增長(zhǎng)更加快速，并游離于現(xiàn)有的監(jiān)管體系之外，同時(shí)也在最后貸款人的保護(hù)傘之外，累積了相當(dāng)大的金融風(fēng)險(xiǎn)。

特點(diǎn):

包括投資銀行、對(duì)沖基金、貨幣市場(chǎng)基金、債券保險(xiǎn)公司、結(jié)構(gòu)性投資工具(SIV)等非銀行金融機(jī)構(gòu)通常從事放款，也接受抵押，是通過(guò)杠桿操作持有大量證券、債券和復(fù)雜金融工具的金融機(jī)構(gòu)。

在帶來(lái)金融市場(chǎng)繁榮的同時(shí)，影子銀行的快速發(fā)展和高杠桿操作給整個(gè)金融體系帶來(lái)了巨大的脆弱性，并成為此次全球金融危機(jī)的主要推手。

影子銀行系統(tǒng)正在去杠桿化的過(guò)程中持續(xù)萎縮，然而作為金融市場(chǎng)上的重要一環(huán)，影子銀行系統(tǒng)并不會(huì)就此消亡，而是逐步走出監(jiān)管的真空地帶，在新的、更加嚴(yán)格的監(jiān)管環(huán)境下發(fā)展。未來(lái)對(duì)影子銀行系統(tǒng)的信息披露和適度的資本要求將是金融監(jiān)管改進(jìn)的重要內(nèi)容。美國(guó)已提出要求所有達(dá)到一定規(guī)模的對(duì)沖基金、私募機(jī)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)資本基金實(shí)行注冊(cè)，并對(duì)投資者和交易對(duì)手披露部分信息

分類:

影子銀行可以分為三類：

首先，就是影子銀行本身，主要玩家有投資銀行、對(duì)沖基金、私募股權(quán)基金，SIV和貨幣市場(chǎng)基金等。

第二類是應(yīng)用影子銀行方法的傳統(tǒng)銀行。這些銀行仍在監(jiān)督管理下運(yùn)行，同時(shí)可獲得中央銀行的支持，但它們也將影子銀行的操作方法運(yùn)用到了部分業(yè)務(wù)中。

第三類則涵蓋了影子銀行的工具，主要是一些能夠讓機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，提高杠桿率，并能逃脫監(jiān)管的金融衍生品。

“影子銀行”是信貸市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、金融衍生品和大宗商品交易、杠桿收購(gòu)領(lǐng)域的主要參與者。

這些機(jī)構(gòu)通常從事放款，也接受抵押，是通過(guò)杠桿操作持有大量證券、債券和復(fù)雜金融工具的金融機(jī)構(gòu)。在帶來(lái)金融市場(chǎng)繁榮的同時(shí)，影子銀行的快速發(fā)展和高杠桿操作給整個(gè)金融體系帶來(lái)了巨大的脆弱性，并成為此次全球金融危機(jī)的主要推手。目前，影子銀行系統(tǒng)正在去杠桿化的過(guò)程中持續(xù)萎縮，然而，作為金融市場(chǎng)上的重要一環(huán)，影子銀行系統(tǒng)并不會(huì)就此消亡，而是逐步走出監(jiān)管的真空地帶，在新的、更加嚴(yán)格的監(jiān)管環(huán)境下發(fā)展。未來(lái)，對(duì)影子銀行系統(tǒng)的信息披露和適度的資本要求將是金融監(jiān)管改進(jìn)的重要內(nèi)容。目前，美國(guó)已提出要求所有達(dá)到一定規(guī)模的對(duì)沖基金、私募機(jī)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)資本基金實(shí)行注冊(cè)，并對(duì)投資者和交易對(duì)手披露部分信息。

操作:

其具體做法是將次級(jí)貸款包裝為金融衍生品，例如CDO（Collateralized Debt Obliga tion擔(dān)保債務(wù)權(quán)證）和SIV（Structured Investment Vehicle 結(jié)構(gòu)性投資載體），往往被信評(píng)機(jī)構(gòu)評(píng)為AAA級(jí)，這些載體是證券化資產(chǎn)的主要買家。

影子銀行創(chuàng)造的衍生品在全球的范圍內(nèi)流通，使得全球信貸平民化，廉價(jià)的信貸更容易被大眾得到而不再是少數(shù)人的專利。影子銀行平緩了因生產(chǎn)力進(jìn)步和分工細(xì)化產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，使收入與利潤(rùn)增加。

2007年信貸危機(jī)的風(fēng)暴中，這種將債務(wù)和其他資產(chǎn)捆綁打包成復(fù)合證券和載體以供出售的業(yè)務(wù)亦無(wú)法獨(dú)善其身。

作用:

由于銀行亟需改善自己滿目瘡痍的資產(chǎn)負(fù)債表，證券化市場(chǎng)的健康運(yùn)行就顯得尤為重要，這不僅是因?yàn)樗鼮槠髽I(yè)和消費(fèi)者的借款能力提供保障，還源于其在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)和資產(chǎn)定價(jià)方面的作用。

諸多因素導(dǎo)致證券化活動(dòng)受損。投資者不再對(duì)穆迪和標(biāo)準(zhǔn)普爾等第三方的評(píng)級(jí)價(jià)值抱有信任。與此同時(shí)，始于美國(guó)次優(yōu)抵押貸款市場(chǎng)的損失，或多或少地對(duì)SIV等表外工具產(chǎn)生沖擊。

影子銀行雖然是非銀行機(jī)構(gòu)，但是又確實(shí)在發(fā)揮著事實(shí)上的銀行功能。它們?yōu)榇渭?jí)貸款者和市場(chǎng)富余資金搭建了橋梁，成為次級(jí)貸款者融資的主要中間媒介。影子銀行通過(guò)在金融市場(chǎng)發(fā)行各種復(fù)雜的金融衍生產(chǎn)品，大規(guī)模地?cái)U(kuò)張其負(fù)債和資產(chǎn)業(yè)務(wù)。所有影子銀行相互作用，便形成了彼此之間具有信用和派生關(guān)系的影子銀行系統(tǒng)。

現(xiàn)狀: 協(xié)調(diào)全球金融監(jiān)管政策的金融穩(wěn)定委員會(huì)（FSB）2012年11月發(fā)布數(shù)據(jù)，稱“影子銀行”去年規(guī)模創(chuàng)下新高，達(dá)到了67萬(wàn)億美元?！坝白鱼y行”的繁榮已成定勢(shì)，而且將超出管控傳統(tǒng)銀行和銀行活動(dòng)的監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)范圍。FSB還呼吁對(duì)“影子銀行”加強(qiáng)監(jiān)管。

FSB在報(bào)告中表示：“FSB認(rèn)為監(jiān)管當(dāng)局對(duì)?影子銀行?的監(jiān)管需要有針對(duì)性，目的是確保?影子銀行?從屬于合理監(jiān)督和管理，以解決對(duì)金融穩(wěn)定構(gòu)成的和銀行一樣的風(fēng)險(xiǎn)?！盕SB的研究顯示，在2007年之前的五年，也即金融危機(jī)爆發(fā)之前，全球“影子銀行”規(guī)模不止翻倍，達(dá)到了62萬(wàn)億美元。到2011年，整個(gè)系統(tǒng)規(guī)模達(dá)到了67萬(wàn)億美元，超過(guò)調(diào)查覆蓋的所有國(guó)家的經(jīng)濟(jì)收入總和。

FSB表示，美國(guó)擁有最大的“影子銀行”系統(tǒng)，2011年資產(chǎn)達(dá)23萬(wàn)億美元；其次是歐元區(qū)，22萬(wàn)億美元；英國(guó)9萬(wàn)億美元。不過(guò)美國(guó)在全球“影子銀行”系統(tǒng)中的份額近年來(lái)在降低，而歐元區(qū)和英國(guó)則有所增加。FSB警告稱，強(qiáng)迫銀行增加資本儲(chǔ)備以覆蓋虧損的更嚴(yán)格條例將助長(zhǎng)“影子銀行”。該機(jī)構(gòu)支持更好的控制，但是認(rèn)為“影子銀行”改革應(yīng)當(dāng)小心處理，因?yàn)檫@一領(lǐng)域也可以是企業(yè)和消費(fèi)者的一個(gè)信用來(lái)源。

FSB最新數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)影子銀行規(guī)模在2011年擴(kuò)張了42%；受到中國(guó)影子銀行規(guī)模大幅擴(kuò)張的推動(dòng)，全球“影子銀行”規(guī)模2012年增長(zhǎng)5萬(wàn)億美元，至71萬(wàn)億美元。全球影子銀行的規(guī)模為71萬(wàn)億美元，其中美國(guó)占26萬(wàn)億，占比37%；歐元區(qū)、英國(guó)和日本分別占22萬(wàn)億美元，9萬(wàn)億和4萬(wàn)億美元。影子銀行占全球整體金融資產(chǎn)的1/4，相當(dāng)于銀行業(yè)資產(chǎn)的1/2。而中國(guó)作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，其影子銀行的規(guī)模卻僅占全球總規(guī)模的3%。

風(fēng)險(xiǎn):

伴隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷增長(zhǎng)，人們對(duì)于信貸的需求與日俱增，美國(guó)的影子銀行也相應(yīng)地迅猛發(fā)展，并與商業(yè)銀行一起成為金融體系中重要的參與主體。影子銀行的發(fā)展壯大，使得美國(guó)和全球金融體系的結(jié)構(gòu)發(fā)生了根本性變化，傳統(tǒng)銀行體系的作用不斷下降。影子銀行比傳統(tǒng)銀行增長(zhǎng)更加快速，并游離于現(xiàn)有的監(jiān)管體系之外，同時(shí)也在最后貸款人的保護(hù)傘之外，累積了相當(dāng)大的金融風(fēng)險(xiǎn)。

中國(guó)銀行董事長(zhǎng)肖鋼近日也曾表示，中國(guó)金融五年內(nèi)最大的風(fēng)險(xiǎn)是中國(guó)式的影子銀行體系。他認(rèn)為，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)既和中國(guó)銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)密切相連，也與現(xiàn)在資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)。據(jù)了解，中國(guó)式的影子銀行體系主要包括信托、擔(dān)保、小貸公司、典當(dāng)行、地下錢莊等。事實(shí)上，自2011年溫州民間借貸危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，各地民間金融的風(fēng)險(xiǎn)便已陸續(xù)暴露，并牽連

當(dāng)?shù)氐你y行系統(tǒng)。由此看來(lái)，如何保持中國(guó)金融體系的健康，避免系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)就顯得格外重要。

當(dāng)然，應(yīng)當(dāng)看到，監(jiān)管層對(duì)中國(guó)影子銀行體系的監(jiān)管也付出了努力。比如以各種方式切斷銀行系統(tǒng)與影子銀行的聯(lián)系，規(guī)范銀信合作、將表外業(yè)務(wù)盡可能納入表內(nèi)、加強(qiáng)銀行業(yè)與影子銀行、民間金融之間的防火墻建設(shè)等。從銀監(jiān)會(huì)年報(bào)看，自2009年開始，“影子銀行”字眼頻現(xiàn)。在2010年年報(bào)中，“影子銀行”提到了 16次;2011年年報(bào)則提到了14次，并特地開設(shè)了“影子銀行”專欄。

不過(guò)，正如分析人士所言，監(jiān)管層對(duì)影子銀行的治理，以及對(duì)中國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)的防范與化解，不能僅僅靠查漏補(bǔ)缺這一招，哪里有風(fēng)險(xiǎn)，就急匆匆地切斷該處與銀行業(yè)的聯(lián)系。若以“一刀切”與“緊急滅火”的方式處理，勢(shì)必將傷及實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行，反而引發(fā)更大風(fēng)險(xiǎn)。更為重要的是，由于正規(guī)渠道依然無(wú)法解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)中所存在的金融需求，影子銀行系統(tǒng)仍會(huì)在風(fēng)聲過(guò)后卷土重來(lái)，這些運(yùn)動(dòng)式的治理，更像是在抽刀斷水，治標(biāo)而不治本。

要解決中國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)必須推進(jìn)改革：一是價(jià)格形成機(jī)制，特別是“兩率”的市場(chǎng)化改革;二是放開金融市場(chǎng)的準(zhǔn)入，讓更多民間資本更加自由地進(jìn)入市場(chǎng)從事金融業(yè)務(wù);三是推動(dòng)銀行業(yè)改革，讓商業(yè)銀行能夠?yàn)楦嗟钠髽I(yè)提供融資服務(wù);四是打破配置金融資源過(guò)程中的壟斷和不公平，完善金融組織機(jī)構(gòu)，尤其需要改進(jìn)對(duì)小微企業(yè)的服務(wù)。更為重要的一點(diǎn)是，如何讓原處于地下的影子銀行系統(tǒng)按照正規(guī)的方式運(yùn)營(yíng)，發(fā)展多層次的金融體系，平衡經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的風(fēng)險(xiǎn)與收益。

第三篇：影子銀行

“影子銀行”應(yīng)加快利率市場(chǎng)化，推動(dòng)“影子”陽(yáng)光化

隨著我國(guó)金融業(yè)的發(fā)展，傳統(tǒng)銀行的一些功能正在被“影子銀行”吞噬，而其所帶來(lái)的貨幣流通速度的增加也伴隨著風(fēng)險(xiǎn)的上升。

“影子銀行”往往披著四件外衣：一是具有監(jiān)管套利性質(zhì)的業(yè)務(wù)。二是監(jiān)管相對(duì)較少的非銀行機(jī)構(gòu)。三是建立在金融創(chuàng)新基礎(chǔ)上的新業(yè)務(wù)。四是以私募股權(quán)基金、產(chǎn)業(yè)投資基金為代表的投融資機(jī)構(gòu)。“影子銀行”的迅速發(fā)展及其隱含風(fēng)險(xiǎn)已引起監(jiān)管層注意。前任中國(guó)銀監(jiān)會(huì)主席劉明康明確將“影子銀行”風(fēng)險(xiǎn)列為銀行業(yè)當(dāng)下三大主要風(fēng)險(xiǎn)之一。專家認(rèn)為，“影子銀行”趨于活躍正是緣于市場(chǎng)多元的金融需求得不到滿足，金融監(jiān)管和準(zhǔn)入門檻過(guò)高。除了加強(qiáng)監(jiān)管、設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)防火墻，更重要的是加快利率市場(chǎng)化，拓寬社會(huì)融資渠道，推動(dòng)“影子銀行”陽(yáng)光化。

中國(guó)社科院副院長(zhǎng)李揚(yáng)認(rèn)為，“影子銀行”在不改變貨幣存量的情況下，增加了社會(huì)的信用供給。雖然它超出了傳統(tǒng)的貨幣政策和監(jiān)管政策的視野，但如果禁止其發(fā)展，會(huì)付出喪失金融效率的巨大代價(jià)，甚至?xí)破雀噘Y金轉(zhuǎn)入地下。當(dāng)務(wù)之急，是加快發(fā)展銀行之外的多元化金融機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)金融創(chuàng)新，盡量搞報(bào)備，不要搞審批，增強(qiáng)金融體系活力，滿足市場(chǎng)多元需求。

多位受訪專家認(rèn)為，地下金融等“影子銀行”體系蓬勃發(fā)展，緣于我國(guó)對(duì)利率的行政管制，官方利率價(jià)格信號(hào)失靈，民間利率就會(huì)自動(dòng)修正。我國(guó)應(yīng)加快利率市場(chǎng)化和正?；椒ァ?/p>

第四篇：影子銀行

影子銀行

按照金融穩(wěn)定理事會(huì)的定義，影子銀行是指游離于銀行監(jiān)管體系之外、可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管套利等問(wèn)題的信用中介體系（包括各類相關(guān)機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)活動(dòng)）。影子銀行引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的因素主要包括四個(gè)方面：期限錯(cuò)配、流動(dòng)性轉(zhuǎn)換、信用轉(zhuǎn)換和高杠桿。

目前國(guó)內(nèi)的“影子銀行”，并非是有多少單獨(dú)的機(jī)構(gòu)，更多的是闡釋一種規(guī)避監(jiān)管的功能。如人人貸，不受監(jiān)管，資金流向隱蔽，是“影子銀行”。幾乎受監(jiān)管最嚴(yán)厲的銀行，其不計(jì)入信貸業(yè)務(wù)的銀信理財(cái)產(chǎn)品，也是“影子銀行”。目前“影子銀行”有三種最主要存在形式：銀行理財(cái)產(chǎn)品、非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款產(chǎn)品和民間借貸。中國(guó)銀監(jiān)會(huì)發(fā)布2012年報(bào) 首次明確影子銀行的業(yè)務(wù)范圍：“銀監(jiān)會(huì)所監(jiān)管的六類非銀行金融機(jī)構(gòu)及其業(yè)務(wù)、商業(yè)銀行理財(cái)?shù)缺硗鈽I(yè)務(wù)不屬于影子銀行。”

按照金融穩(wěn)定理事會(huì)的定義，影子銀行是指游離于銀行監(jiān)管體系之外、可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管套利等問(wèn)題的信用中介體系。影子銀行引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的因素主要包括四個(gè)方面：期限錯(cuò)配、流動(dòng)性轉(zhuǎn)換、信用轉(zhuǎn)換和高杠桿。銀監(jiān)會(huì)高度關(guān)注影子銀行問(wèn)題，積極采取措施防范銀行體系外風(fēng)險(xiǎn)向體系內(nèi)傳導(dǎo)。年報(bào)強(qiáng)調(diào)，從實(shí)踐看，我國(guó)絕大部分的信用中介機(jī)構(gòu)都已納入監(jiān)管體系，并受到嚴(yán)格監(jiān)管，銀監(jiān)會(huì)所監(jiān)管的六類非銀行金融機(jī)構(gòu)及其業(yè)務(wù)（包括信托公司、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司、貨幣經(jīng)紀(jì)公司、汽車金融公司和消費(fèi)金融公司）、商業(yè)銀行理財(cái)?shù)缺硗鈽I(yè)務(wù)不屬于影子銀行。

一、影子銀行對(duì)美國(guó)金融結(jié)構(gòu)的影響

20世紀(jì)70年代以來(lái)美國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)模式的變化促進(jìn)了影子銀行體系的迅速發(fā)展。然而，影子銀行體系的發(fā)展也加速了商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)模式的轉(zhuǎn)變。從本質(zhì)上看，影子銀行體系是商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)的一個(gè)龐大的二級(jí)市場(chǎng)。該市場(chǎng)的交易成本越低、定價(jià)機(jī)制越完善、流動(dòng)性越高，商業(yè)銀行越有激勵(lì)將其發(fā)放的信貸資產(chǎn)出售，從而在獲得價(jià)差收益的同時(shí)回收流動(dòng)性。在此情況下，美國(guó)商業(yè)銀行發(fā)放貸款的目的逐漸由傳統(tǒng)的獲取存貸利差收益轉(zhuǎn)變?yōu)楂@取低買高賣的價(jià)差收益，即商業(yè)銀行逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)椤吧a(chǎn)”貸款的金融企業(yè)，其目的是通過(guò)出售而并非持有其產(chǎn)品獲利。商業(yè)銀行作為連接金融市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的樞紐，其經(jīng)營(yíng)模式的這一轉(zhuǎn)變無(wú)疑將對(duì)美國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重要影響。影子銀行體系的發(fā)展對(duì)美國(guó)金融體系的演進(jìn)和金融市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)都產(chǎn)生了十分重要的影響。由于商業(yè)銀行的貸款可以通過(guò)影子銀行體系的信貸中介最終由資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的投資者融資，因此傳統(tǒng)的間接融資方式與直接融資方式之間的界限日益變得模糊，商業(yè)銀行體系與金融市場(chǎng)之間的聯(lián)系日益緊密。換言之，影子銀行體系的發(fā)展加速了美國(guó)金融體系向“市場(chǎng)型金融體系”（market-basedfinancialsystem）的演進(jìn)。在這一新型金融體系下，銀行業(yè)與資本市場(chǎng)發(fā)展之間的關(guān)系變得如此緊密，以至于金融因素的變化將對(duì)美國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。從金融市場(chǎng)的角度來(lái)看，由影子銀行進(jìn)行的資產(chǎn)證券化與金融衍生交易一方面極大地提高了金融市場(chǎng)的流動(dòng)性，另一方面也使衍生金融產(chǎn)品的交易量和名義價(jià)值迅速增長(zhǎng)。然而，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，過(guò)度金融創(chuàng)新導(dǎo)致的虛擬價(jià)值飆升非但無(wú)法真實(shí)反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況，還會(huì)加劇美國(guó)經(jīng)濟(jì)的金融化。影子銀行體系的發(fā)展對(duì)美國(guó)乃至全球金融體系的穩(wěn)定產(chǎn)生了復(fù)雜的影響。

在傳統(tǒng)信貸流中，資金盈余者通過(guò)金融中介直接將資金傳遞給資金需求方，然而隨著資產(chǎn)證券化的飛速發(fā)展，金融中介越來(lái)越多地將各種貸款證券化，在證券市場(chǎng)上銷售，不再持有貸款到期，這些貸款證券化之后也不在其資產(chǎn)負(fù)債表上反映?？梢娰Y產(chǎn)證券化的廣泛應(yīng)用大大改變了傳統(tǒng)的信貸資金流，而危機(jī)之后，銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變將促使信貸資金流更多地沿用傳統(tǒng)渠道，美國(guó)的銀行業(yè)將通過(guò)調(diào)整經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)銀行模式的回歸，但這不是簡(jiǎn)單地回歸傳統(tǒng)，而是一種全新的傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)的理性回歸。過(guò)去20年銀行業(yè)的表外業(yè)務(wù)高速發(fā)展，在銀行體系之外逐漸形成了龐大的影子銀行或平行銀行系統(tǒng)。Geithner（2008）指出，金融體系結(jié)構(gòu)在大繁榮時(shí)期已經(jīng)發(fā)生了根本的變化，非銀行金融系統(tǒng)變得非常龐大，尤其是貨幣市場(chǎng)和基金市場(chǎng)。保羅?克魯格曼（2009）則指出影子銀行系統(tǒng)已經(jīng)逐漸成長(zhǎng)為傳統(tǒng)銀行的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，重要性甚至超過(guò)了傳統(tǒng)銀行，它們正重新創(chuàng)造著一種可能引起大蕭條的金融脆弱性，影子銀行體系中的擠兌是引起危機(jī)發(fā)生的核心。在這一金融系統(tǒng)里，一種自我強(qiáng)化的資產(chǎn)拋售循環(huán)很容易發(fā)生，這一循環(huán)會(huì)進(jìn)一步加劇市場(chǎng)動(dòng)蕩，而投資者對(duì)影子銀行系統(tǒng)信任的喪失又導(dǎo)致了一輪“去杠桿化”的惡性循環(huán)。

傳統(tǒng)銀行受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)督，從屬于聯(lián)邦儲(chǔ)備體系，運(yùn)作較為公開、透明，并通過(guò)存款保險(xiǎn)和最后貸款人可以在一定程度上躲避擠兌風(fēng)險(xiǎn)。而影子銀行系統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)則更為隱蔽，其中多數(shù)機(jī)構(gòu)并形成可以預(yù)防擠兌的防火墻。資產(chǎn)泡沫破裂后出現(xiàn)的去杠桿化導(dǎo)致投資者無(wú)法判斷哪些機(jī)構(gòu)具備償付能力，從而使影子銀行普遍遭到擠兌，這樣最終導(dǎo)致整個(gè)結(jié)構(gòu)投資工具和渠道體系的崩潰。膨脹的對(duì)沖基金業(yè)在未來(lái)兩年可能會(huì)進(jìn)行大規(guī)模淘汰，拍賣利率證券、資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)、利差交易等產(chǎn)品已經(jīng)不復(fù)存在，影子銀行系統(tǒng)仍將不斷縮減。影子銀行系統(tǒng)中各機(jī)構(gòu)的自我監(jiān)管意識(shí)將進(jìn)一步加強(qiáng)，這些機(jī)構(gòu)將接受越來(lái)越多的系統(tǒng)監(jiān)管，最后貸款人支持和存款保險(xiǎn)將擴(kuò)展到該體系的更多成員。隨著影子銀行的崩潰，銀行業(yè)不得不加速資產(chǎn)清理進(jìn)程，將結(jié)構(gòu)性投資工具、對(duì)沖基金等機(jī)構(gòu)予以撤銷，將不透明的資產(chǎn)納入資產(chǎn)負(fù)債表。未來(lái)銀行業(yè)高風(fēng)險(xiǎn)、高杠桿的表外業(yè)務(wù)將會(huì)大大減少，經(jīng)營(yíng)策略將更加穩(wěn)健、保守，更加注重基礎(chǔ)資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)。

二、影子銀行在中國(guó)的發(fā)展形式

中國(guó)影子銀行的表現(xiàn)形式與成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家有很大區(qū)別，不僅規(guī)模小，而且形式也比較簡(jiǎn)單。中國(guó)影子銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)并不是體現(xiàn)在衍生品等高杠桿市場(chǎng)和業(yè)務(wù)中，而是產(chǎn)生于民間金融、銀行表外業(yè)務(wù)、非正規(guī)的資產(chǎn)證券化、私募投資等監(jiān)管灰色地帶。一塊是商業(yè)銀行銷售得如火如荼的理財(cái)產(chǎn)品，以及各類非銀行金融機(jī)構(gòu)銷售的類信貸類產(chǎn)品，比如信托公司銷售的信托產(chǎn)品，另一塊則是以民間高利貸為代表的民間金融體系。在中國(guó)，規(guī)模較大的“影子銀行”是銀信合作，這一塊規(guī)模大，涉及面廣，銀行通過(guò)銀信合作的創(chuàng)新方式釋放出了大量的資金。我們就以此為例來(lái)說(shuō)明“影子銀行”的具體運(yùn)作方式，實(shí)際上與美國(guó)的“影子銀行”相比，這類運(yùn)作方式還比較“菜鳥”。而諸如地下錢莊、典當(dāng)行等則是“影子銀行”的更低級(jí)形式。銀信合作模式：某房地產(chǎn)商開發(fā)房產(chǎn)項(xiàng)目資金短缺，但卻從銀行借不到款———銀行因監(jiān)管等政策原因貸款額受限———信托公司以中間人角色出現(xiàn)———信托公司以房產(chǎn)商待開發(fā)項(xiàng)目為抵押，設(shè)計(jì)基于該項(xiàng)目現(xiàn)金流的理財(cái)產(chǎn)品，周期一般為1年到1年半，并委托銀行代銷———投資者購(gòu)買，房產(chǎn)商獲得項(xiàng)目資金———項(xiàng)目開發(fā)完畢并銷售，房產(chǎn)商人支付給銀行托管費(fèi)，信托公司服務(wù)費(fèi)以及投資者收益。

三、對(duì)我國(guó)影子銀行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防的建議及對(duì)策

對(duì)影子銀行體系進(jìn)行監(jiān)管，改進(jìn)影子銀行體系是伴隨著金融自由化和金融創(chuàng)新的浪潮出現(xiàn)的，這些金融創(chuàng)新本身就是為了逃避金融監(jiān)管的，因此在相應(yīng)的監(jiān)管改進(jìn)上就要彌補(bǔ)以前監(jiān)管上的漏洞，而且還要根據(jù)影子銀行體系本身的特點(diǎn)來(lái)設(shè)計(jì)相應(yīng)的監(jiān)管措施。

第一，在解決場(chǎng)外交易帶來(lái)種種監(jiān)管問(wèn)題時(shí)，首先，要將游離在現(xiàn)有監(jiān)管體系之外的場(chǎng)外交易的金融衍生品納入到政府的監(jiān)管框架中來(lái)，讓那些曾經(jīng)躲在暗處的衍生品交易被公之于眾，使標(biāo)準(zhǔn)化的衍生品在受到監(jiān)管的交易平臺(tái)上被買進(jìn)賣出，交易商的行為應(yīng)當(dāng)受到監(jiān)督，從而使投機(jī)與操縱行為得到有效抑制，讓商品價(jià)格和資產(chǎn)價(jià)格趨于理性，更多地是由供需所決定；其次，影子銀行體系所產(chǎn)生的產(chǎn)品涉及的廣泛性造成了以單一機(jī)構(gòu)為基礎(chǔ)的監(jiān)管方法無(wú)能為力，同時(shí)，由于是全球性市場(chǎng)，使得單一國(guó)家來(lái)監(jiān)管也變得十分困難，因此，需要建立起各個(gè)國(guó)家之間的監(jiān)管協(xié)調(diào)與信息共享機(jī)制，使得場(chǎng)外交易能夠在整體上獲得監(jiān)管，防止監(jiān)管套利的現(xiàn)象出現(xiàn)。

第二，針對(duì)影子銀行體系的銷售模式導(dǎo)致很難進(jìn)行精確的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的問(wèn)題，由于衍生產(chǎn)品的復(fù)雜性日益增加，使得金融衍生品市場(chǎng)缺乏普遍接受的定價(jià)方法，從而使風(fēng)險(xiǎn)的度量與控制更加難以掌握，產(chǎn)品的特定目的所造成的靈活性與特定性也使得傳統(tǒng)的以通用交易工具評(píng)價(jià)市場(chǎng)的監(jiān)管方法實(shí)際上處于失靈狀態(tài)，交易對(duì)手之間甚至也相互不了解。因此，要對(duì)證券經(jīng)紀(jì)和交易商制定一致連貫的信托責(zé)任標(biāo)準(zhǔn)，并使金融市場(chǎng)的參與者共享其持有倉(cāng)位的保密信息，并定期按照要求制定報(bào)告，設(shè)計(jì)出相應(yīng)的信息披露機(jī)制，使得對(duì)所有場(chǎng)外衍生品進(jìn)行審計(jì)時(shí)可以有跡可循。另外，要對(duì)高杠桿的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行流動(dòng)性監(jiān)管，防止其陷入流動(dòng)性危機(jī)。

第三，要解決高杠桿引發(fā)的高風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。首先，就要限制杠桿率在經(jīng)濟(jì)高峰期的過(guò)快增長(zhǎng)；其次，衍生品交易要提前提留一部分準(zhǔn)備金以應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，必要時(shí)要建立類似于“最后貸款人”的救助機(jī)構(gòu)，以為暫時(shí)陷入流動(dòng)性危機(jī)的機(jī)構(gòu)提供短期幫助；再次，用資本充足率的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)限制一些特定結(jié)構(gòu)的衍生品業(yè)務(wù)規(guī)模以控制系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)最后，一旦高杠桿引發(fā)出了風(fēng)險(xiǎn)，在解決這些問(wèn)題時(shí)，不能一下收緊這些金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性，因?yàn)楦吒軛U的金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)會(huì)很快陷入流動(dòng)性枯竭的境地，而出現(xiàn)問(wèn)題的很可能是一小部分資產(chǎn)，這時(shí)收緊流動(dòng)性無(wú)疑是雪上加霜，監(jiān)管更應(yīng)該著眼于幫助這些金融機(jī)構(gòu)剝離或注銷這些資產(chǎn)。

第五篇：影子銀行

影子銀行

“影子銀行”是美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)之后所出現(xiàn)的一個(gè)重要金融學(xué)概念。它是通過(guò)銀行貸款證券化進(jìn)行信用無(wú)限擴(kuò)張的一種方式。這種方式的核心是把傳統(tǒng)的銀行信貸關(guān)系演變?yōu)殡[藏在證券化中的信貸關(guān)系。這種信貸關(guān)系看上去像傳統(tǒng)銀行但僅是行使傳統(tǒng)銀行的功能而沒有傳統(tǒng)銀行的組織機(jī)構(gòu)，即類似一個(gè)“影子銀行”體系存在。

盡管沒有官方定義，業(yè)界普遍認(rèn)為行使商業(yè)銀行之功能，未受嚴(yán)格監(jiān)管的機(jī)構(gòu)，即為“影子銀行”。目前國(guó)內(nèi)的“影子銀行”，并非是有多少單獨(dú)的機(jī)構(gòu)，更多的是闡釋一種規(guī)避監(jiān)管的功能。如人人貸，不受監(jiān)管，資金流向隱蔽，是“影子銀行”。幾乎受監(jiān)管最嚴(yán)厲的銀行，其不計(jì)入信貸業(yè)務(wù)的銀信理財(cái)產(chǎn)品，也是“影子銀行”。目前“影子銀行”有三種最主要存在形式：銀行理財(cái)產(chǎn)品、非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款產(chǎn)品和民間借貸。

在中國(guó)，“影子銀行”的概念至今沒有一個(gè)明確的界定?！爸灰婕敖栀J關(guān)系和銀行表外業(yè)務(wù)都屬于‘影子銀行’?！敝袊?guó)社科院金融研究所發(fā)展室主任易憲容給出如此定義。按此定義，2011年上半年，國(guó)內(nèi)“影子銀行”的資金規(guī)模約有3.6萬(wàn)億元。據(jù)中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)2013年估計(jì)，其規(guī)模達(dá)到8.2萬(wàn)億元人民幣（合1.3萬(wàn)億美元）。不過(guò)許多分析師表示，真實(shí)數(shù)字要高得多，德意志銀行(Deutsche Bank)估計(jì)，中國(guó)影子銀行業(yè)規(guī)模為21萬(wàn)億元人民幣，相當(dāng)于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的40%。

“影子銀行”有幾個(gè)基本特征：第一，資金來(lái)源受市場(chǎng)流動(dòng)性影響較大；第二，由于其負(fù)債不是存款，不受針對(duì)存款貨幣機(jī)構(gòu)的嚴(yán)格監(jiān)管；第三，由于其受監(jiān)管較少，杠桿率較高。說(shuō)白了，它具有和商業(yè)銀行類似的融資貸款中介功能，卻游離于貨幣當(dāng)局的傳統(tǒng)貨幣政策監(jiān)管之外。

原因

“錢太多了，銀行裝不下”———這是各國(guó)出現(xiàn)“影子銀行”的共同原因。

以民間借貸為例，其蓬勃發(fā)展的背景，是民間資金的大量沉淀。資金要尋求保值增值，除了購(gòu)買資產(chǎn)外，最便捷的途徑就是拆借。

從世界范圍看，“影子銀行”都源于流動(dòng)性泛濫，但各國(guó)金融環(huán)境不同，又造成了“影子銀行”形態(tài)的分化。

美國(guó)金融危機(jī)前貨幣寬松，金融創(chuàng)新不斷深入，各類衍生品交易紅火，“影子銀行”以交易證券化房地產(chǎn)貸款為主，也因此被指為危機(jī)元兇之一。

中國(guó)的情況不同，在金融管制、資金壟斷下，“影子銀行”資金多投向中小企業(yè)。大型國(guó)企能以低廉利率從銀行獲得大筆貸款，中小民企則普遍通過(guò)“影子銀行”獲得資金，形成金融“雙軌制”。

也有分析師認(rèn)為，影子體系得以發(fā)展壯大，是因?yàn)檎?guī)金融領(lǐng)域的利率受到嚴(yán)格管制，并保持在狹窄的區(qū)間內(nèi)。與此同時(shí)，擁有過(guò)多儲(chǔ)蓄的企業(yè)家和其他富裕個(gè)人數(shù)量正在不斷增多。在實(shí)際存款利率為負(fù)值之際，他們無(wú)意把錢存入銀行。

劃定監(jiān)管紅線

在明確監(jiān)管責(zé)任分工的基礎(chǔ)上，細(xì)化到具體的各類影子銀行上，監(jiān)管思路已然清晰?！敖鹑跈C(jī)構(gòu)理財(cái)業(yè)務(wù)方面，各類金融監(jiān)管部門按照代客理財(cái)、買者自負(fù)、賣者盡責(zé)的要求，嚴(yán)格監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)理財(cái)業(yè)務(wù)?！鄙鲜鲋槿耸糠Q，督促各類金融機(jī)構(gòu)將理財(cái)業(yè)務(wù)分開管

理，建立單獨(dú)的理財(cái)業(yè)務(wù)組織體系，歸口一個(gè)專營(yíng)部門；建立單獨(dú)的業(yè)務(wù)管理體系，實(shí)施單獨(dú)建賬管理；建立單獨(dú)的業(yè)務(wù)監(jiān)管體系，強(qiáng)化全業(yè)務(wù)流程監(jiān)管。

一直以來(lái)，銀行理財(cái)由于規(guī)模龐大、涉及投資者眾多，受到的關(guān)注度最高。早在去年3月，銀監(jiān)會(huì)還曾下發(fā)“8號(hào)文”，要求壓縮非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)。此次對(duì)金融機(jī)構(gòu)理財(cái)業(yè)務(wù)的規(guī)范，不僅僅限于商業(yè)銀行，證券公司、保險(xiǎn)公司均有提及。

該知情人士稱，商業(yè)銀行要按照實(shí)質(zhì)重于形式的原則計(jì)提資本和撥備。商業(yè)銀行代客理財(cái)資金要與自有資金分開使用，不得購(gòu)買本銀行貸款，不得開展理財(cái)資金池業(yè)務(wù)，切實(shí)做到資金來(lái)源與運(yùn)用一一對(duì)應(yīng)。證券公司要加強(qiáng)凈資本管理，保險(xiǎn)公司要加強(qiáng)償付能力管理。對(duì)于資產(chǎn)規(guī)模已超過(guò)10萬(wàn)億元的信托，重點(diǎn)則在加快推動(dòng)信托公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。明確信托公司“受人之托，代人理財(cái)”的功能定位，推動(dòng)信托公司業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型，回歸信托主業(yè)。運(yùn)用凈資本管理約束信托公司信貸類業(yè)務(wù)，信托公司不得開展非標(biāo)準(zhǔn)化理財(cái)資金池等具有影子銀行特征的業(yè)務(wù)。建立完善信托產(chǎn)品登記信息系統(tǒng)，探索信托受益權(quán)流轉(zhuǎn)。

此外，上述知情人士還稱，金融機(jī)構(gòu)之間的交叉產(chǎn)品和合作業(yè)務(wù)，都必須以合同形式明確風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體和通道功能主體，并由風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體的行業(yè)歸口部門負(fù)責(zé)監(jiān)督管理，切實(shí)落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)防控責(zé)任。

值得注意的是，該知情人士并未全盤否定“通道功能主體”，而是要求以合同形式進(jìn)行明確。

一直以來(lái)，信托被認(rèn)為是銀行表外融資的主要通道，此前監(jiān)管機(jī)構(gòu)也曾叫?！般y信合作”，之后卻有更多的創(chuàng)新合作在不斷演進(jìn)。最近兩年，隨著創(chuàng)新的出現(xiàn)，券商、基金子公司等亦加入了這場(chǎng)“通道業(yè)務(wù)”的狂歡之中。

“現(xiàn)在銀行的創(chuàng)新業(yè)務(wù)中，通道類業(yè)務(wù)占比較大。進(jìn)一步規(guī)范壓縮通道業(yè)務(wù)，意味著銀行的創(chuàng)新業(yè)務(wù)將要改變方式。”某地方商業(yè)銀行行長(zhǎng)對(duì)本報(bào)表示，不少銀行的創(chuàng)新業(yè)務(wù)與表外業(yè)務(wù)有關(guān)。

此外，在小貸公司、典當(dāng)行、擔(dān)保公司、融資租賃、網(wǎng)絡(luò)金融等領(lǐng)域，該知情人士均細(xì)數(shù)了禁忌領(lǐng)域。

具體來(lái)看，小額貸款公司不得吸收存款、不得發(fā)放高利貸、不得用非法手段收貸；典當(dāng)行要回歸典當(dāng)主業(yè)，不得融資放大杠桿；融資租賃公司要依托適宜的租賃物開展業(yè)務(wù)，不得轉(zhuǎn)借銀行貸款和相應(yīng)資產(chǎn)；非融資性擔(dān)保公司不得從事融資性擔(dān)保業(yè)務(wù)。

網(wǎng)絡(luò)支付平臺(tái)、網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)、網(wǎng)絡(luò)信用平臺(tái)等機(jī)構(gòu)要遵守各項(xiàng)金融法律法規(guī)，不得利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)違規(guī)從事金融業(yè)務(wù)。而對(duì)于私募股權(quán)投資基金而言，嚴(yán)禁開展債權(quán)類融資業(yè)務(wù)。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)按規(guī)定與小額貸款公司發(fā)生的融資業(yè)務(wù)，要作為一般商業(yè)信貸業(yè)務(wù)管理。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)也不得為各類債券、票據(jù)發(fā)行提供擔(dān)保。

“影子銀行監(jiān)管，需要開正道，關(guān)閉邪道?！敝行袊?guó)際金融研究所副所長(zhǎng)宗良稱，銀行表外業(yè)務(wù)如果規(guī)模壓縮，可以發(fā)展資產(chǎn)證券化等。

而在連平看來(lái)，影子銀行監(jiān)管趨嚴(yán)，更加規(guī)范化發(fā)展，長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)是一件好事。這樣可以避免一些突發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，也可以避免更為嚴(yán)厲的監(jiān)管。[3]盡管沒有官方定義，業(yè)界普遍認(rèn)為行使商業(yè)銀行之功能，未受嚴(yán)格監(jiān)管的機(jī)構(gòu)，即為“影子銀行”。目前國(guó)內(nèi)的“影子銀行”，并非是有多少單獨(dú)的機(jī)構(gòu)，更多的是闡釋一種規(guī)避監(jiān)管的功能。如人人貸，不受監(jiān)管，資金流向隱蔽，是“影子銀行”。幾乎受監(jiān)管最嚴(yán)厲的銀行，其不計(jì)入信貸業(yè)務(wù)的銀信理財(cái)產(chǎn)品，也是“影子銀行”。目前“影子銀行”有三種最主要存在形式：銀行理財(cái)產(chǎn)品、非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款產(chǎn)品和民間借貸