第一篇：富祥藥業(yè)財務數(shù)據(jù)存造假嫌疑

富祥藥業(yè)財務數(shù)據(jù)存造假嫌疑

《紅周刊》作者 王宗耀

自去年發(fā)布首版招股書以來，因問題眾多而被媒體廣為關注的江西富祥藥業(yè)股份有限公司（以下簡稱“富祥藥業(yè)”），近期又公布了更新版招股書，擬發(fā)行不超過1800萬股，募集資金約2.40億元。對于該家公司，《紅周刊》記者在翻閱其新舊兩版招股書時發(fā)現(xiàn)，該公司在諸多舊問題尚未很好解決前，又有新問題出現(xiàn)。不知所終的營收

從招股書公布的信息來看，近年來富祥藥業(yè)經(jīng)營情況似乎十分良好，營收能夠從2012年的3.60億元增長至2014年的5.11億元，增幅高達41.94%。我們知道，企業(yè)經(jīng)營所獲得的營業(yè)收入一般通過兩種方式收回，其中一部分是以現(xiàn)金的方式收回，另外一部分收入則會形成應收款項，在企業(yè)后續(xù)的經(jīng)營中逐步收回。以現(xiàn)金方式收回的這部分款項，在財務上會反映在現(xiàn)金流量表的“銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金”項目之中，而應收款項部分則會形成應收賬款或應收票據(jù)。不過，記者在查看富祥藥業(yè)現(xiàn)金流量表時卻發(fā)現(xiàn)，近年來該公司現(xiàn)金流入與營業(yè)收入之間存在較大的差額，這意味著營業(yè)收入中應該有一大部分是以應收賬款或應收票據(jù)的方式存在。然而，記者發(fā)現(xiàn)其每年應收賬款和應收票據(jù)的新增數(shù)量非常有限，即使算上應收款項部分，也無法合理解釋其巨大差額去向。

先以2014年為例，富祥藥業(yè)當年營業(yè)收入為5.11億元，這其中并不包含17%的增值稅，如果算上增值稅部分，則該公司2014年營業(yè)收入金額應該為5.98億元。而2014年

證券市場紅周刊 2015年6月13日

富祥藥業(yè)現(xiàn)金流量表中銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金為2.82億元，該金額除了包含當年營業(yè)收入收回的現(xiàn)金、部分往期應收款項，還包含當年新增的預收賬款金額。數(shù)據(jù)顯示，該年度預收賬款新增金額為129.27萬元，由此可知，2014年富祥藥業(yè)營業(yè)收入收回現(xiàn)金的金額最高不會超過2.81億元。這也就意味著，該年度應收款項的增加部分不會低于3.17億元才對。

但實際上，依據(jù)該公司財務報表提供的應收票據(jù)和應收賬款計算，其2014年應收部分的新增金額僅僅為1529.34萬元，即使算上該年度計提的540.23萬元應收賬款壞賬準備，其實際應收款項的新增金額也僅僅為2069.57萬元，較3.17億元差了將近2.96億元之巨，占其含稅營業(yè)收入的49.50%。這也就意味著，2014年富祥藥業(yè)有近一半的營業(yè)收入，既沒有以現(xiàn)金的方式收回來，也沒有形成應收款項，而是莫名其妙地“消失”了。

同樣我們分析2013、2012年的經(jīng)營情況，發(fā)現(xiàn)其結(jié)果依然類似于2014年。該公司在2013年度包含增值稅的營業(yè)收入金額為5.18億元，銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金金額為2.55億元，預收賬款增加金額較少，可以忽略不計，由此可知該公司2013年應收款項部分新增金額至少應該為2.63億元。而財務數(shù)據(jù)顯示，該年度其應收款項新增金額為-550.95萬元，其應收款項不但沒有增加，反而出現(xiàn)了減少的情況，即使算上519.06萬元的應收賬款壞賬計提，其應收賬款還是出現(xiàn)了少量的減少。也就是說，2013年富祥藥業(yè)至少有2.63億元的營業(yè)收入沒有以現(xiàn)金的方式收回，也沒有形成相應的應收款項，這一金額占當年含稅營業(yè)收入的50.77%。2012年度，該公司形成的應收款項部分新增金額至少有2.25億元，但實際上其包含應收賬款壞賬準備的應收款項部分新增金額卻僅有4200余萬

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元，相差了近1.83億元，該差額占其含稅營業(yè)收入的43.36%。

總體分析結(jié)果看，報告期的三年中，富祥藥業(yè)存在7億多元的營業(yè)收入無故消失，占到了其報告期含稅營業(yè)收入總額的將近一半之多。詭異的采購

除7億多元營業(yè)收入無故消失外，其采購數(shù)據(jù)也同樣詭異。

據(jù)招股書介紹，富祥藥業(yè)近三年對前五名供應商的采購金額分別為：2012年12295.54萬元，占年度采購總額的比重為55.27%；2013年11328.95萬元，占年度采購總額的比重為40.41%；2014年12775.03萬元，占年度采購總額的比重為40.79%。而由此可推算出，富祥藥業(yè)這三年采購總額分別為2012年2.22億元，2013年2.80億元，2014年3.13億元。

然而記者注意到，其現(xiàn)金流量表中反映現(xiàn)金流出情況的購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金金額卻分別為2012年0.93億元，2013年1.39億元，2014年1.64億元。很明顯現(xiàn)金流出金額遠遠低于其采購金額，這意味著其采購商品很多是賒來的，而如果是賒來的則必然會形成應付票據(jù)和應付賬款，考慮到購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金中還包括預付賬款等其他款項，因此其2012年應付部分應該不會低于1.29億元、2013年不會低于1.41億元、2014年不會低于1.49億元。

然而實際上，2012年至2014年富祥藥業(yè)應付部分每年新增的金額分別僅為3703.90萬元、-888.26萬元和477.23萬元。照此計算，該公司2012年至2014年分別有至少0.92億元、1.50億元和1.44億元的采購額既沒有支付現(xiàn)金，也沒有形成應付款項。這一數(shù)字報

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告期內(nèi)合計高達3.86億元，那么這部分沒有現(xiàn)金流和應付款項支撐的采購又是如何實現(xiàn)的呢？

大額的營業(yè)收入沒有現(xiàn)金流和應收款項的支持，大額的采購又缺乏現(xiàn)金支出和應付款項的支持，難道說富祥藥業(yè)將應收賬款與應付賬款進行了抵沖？記者查閱富祥藥業(yè)的招股書，發(fā)現(xiàn)其中確實有相關沖抵的介紹：報告期內(nèi)，發(fā)行人與珠海聯(lián)邦和內(nèi)蒙古聯(lián)邦等企業(yè)簽訂了抵賬協(xié)議，對應收和應付進行沖抵。抵賬金額報告期內(nèi)分別為7410.19萬元、11234.86萬元和8392.17萬元。

然而，即使如此，以上抵賬金額數(shù)據(jù)的真實性還值得懷疑。就拿2013年來說，據(jù)招股書提供的資料可知，2013年富祥藥業(yè)對珠海聯(lián)邦的銷售收入總額為4592.68萬元，而內(nèi)蒙古聯(lián)邦并未在其銷售前五大客戶名單之列。也就是說，富祥藥業(yè)即使對內(nèi)蒙古聯(lián)邦有實現(xiàn)銷售，其銷售額度也不會高于其對第五大客戶、無錫金麗潔國際貿(mào)易有限公司2010.71萬元的銷售額，有銷售才會產(chǎn)生相應的應收賬款，即使在一分錢現(xiàn)金都沒有收到的情況下，富祥藥業(yè)對珠海聯(lián)邦和內(nèi)蒙古聯(lián)邦的應收賬款最高也不過6500余萬元，而其沖抵金額卻高達11234.86萬元，顯然這種數(shù)據(jù)不可能實現(xiàn)。

既使不考慮以上抵沖金額是否真實存在，就是將抵沖部分完全扣除，其營業(yè)收入和采購金額也有數(shù)億元的“窟窿”無法解釋。因此，記者有理由懷疑富祥藥業(yè)的營業(yè)收入和采購數(shù)據(jù)存在造假嫌疑。信披存在問題

記者在翻閱富祥藥業(yè)招股說明書時還吃驚地發(fā)現(xiàn)，該公司2014年版招股說明書中的部

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分財務報表數(shù)據(jù)與其2015年版招股說明書的財務報表數(shù)據(jù)竟然完全不同。

其中新版招股書中2012年和2013年預付賬款的金額比舊版招股書有所減少，而應交稅費則相較舊版招股書有所增加。這令記者十分不解，在不同版本的招股書中，同一公司，同一會計年度的財務數(shù)據(jù)竟然不盡相同，這讓投資者如何去理解呢？到底哪個版本的數(shù)據(jù)才是真實的？富祥藥業(yè)并未加以說明。而記者在其招股書中發(fā)現(xiàn)的一項富祥藥業(yè)被海關處罰的記錄，似乎可以解開其中的謎團。

據(jù)招股書介紹，南昌海關、臺州海關對公司由于產(chǎn)品出口商品編碼申報不實事項進行了處罰，分別出具了洪關緝查罰字【2013】003號行政處罰決定書、臺關緝違字【2015】2號行政處罰決定書，共計繳納罰款49.90萬元。公司已將上述繳納的罰款支出計入2014年度營業(yè)外支出。

鑒于此情況，公司于2014年度對報告期內(nèi)2012年度至2014年度所有報關出口產(chǎn)品申報商品編號情況進行了自查。經(jīng)自查發(fā)現(xiàn)，以前年度在確定產(chǎn)品的出口商品編號時歸類有誤，致使商品編號申報不實，從而使得以前年度出口退稅金額有誤。并注明：截至本報告出具日，公司已將南昌海關及臺州海關核查及公司自查核實需補繳的稅款476.18萬元進行補繳，其中：母公司補繳稅款345.33萬元，子公司江西如益補繳稅款21.28萬元，子公司杭州科威補繳稅款109.57萬元。公司及子公司已將上述繳納的出口退稅款計入2014年度主營業(yè)務成本。

富祥藥業(yè)雖然將被處罰的原因歸咎為“出口商品編號時歸類有誤”，其在2012年至2014年均有這種“歸類有誤”出現(xiàn)，導致其補交稅款476.18萬元。然而從海關的處罰書

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中我們可以發(fā)現(xiàn)，其處罰時間分別是2013年和2015年，可見富祥藥業(yè)并不是第一次被處罰。如果僅僅是一次有誤尚可理解，其一而再、再而三地出現(xiàn)問題恐怕用“歸類有誤”就解釋不通了，況且其所有的歸類有誤都出現(xiàn)了少繳稅款的情況，這顯然是揣著明白裝糊涂，有故意騙取稅款的嫌疑。

而其新版招股書中預付款項和應交稅費的調(diào)整，應該與其補交稅款有關，對于兩個版本招股書中如此重要的財務數(shù)據(jù)變化，富祥藥業(yè)在其招股書中也沒有給予說明，顯然其在信息披露方面并不盡責?！?/p>

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第二篇：晨化股份多項財務數(shù)據(jù)存造假嫌疑

晨化股份多項財務數(shù)據(jù)存造假嫌疑

■本刊特約 景楚

被江蘇省寶應縣表彰為2014年“功臣企業(yè)”的揚州晨化新材料股份有限公司（以下簡稱“晨化股份”）因今年4月7日的大爆炸事件曾被媒體所關注，爆炸雖未造成人員傷亡，但也顯現(xiàn)出該企業(yè)安全生產(chǎn)管理方面存在著不小的漏洞。今年7月, 晨化股份在證監(jiān)會網(wǎng)站公布了招股說明書，正式步入IPO大軍。

招股書顯示，晨化股份創(chuàng)建于1995年，是一家主要從事有機硅和表面活性劑開發(fā)研制與生產(chǎn)銷售的精細化工企業(yè)，其在2012年至2014年期間，企業(yè)營收一直保持快速增長，增幅分別為7.26%和12.30%，但在營收增長的同時，公司凈利潤表現(xiàn)卻在這3年間波動明顯，分別為4109.99萬元、3512.18萬元和4106.75萬元，其中2013年凈利潤下降幅度達14.55%。對于企業(yè)營收與利潤明顯不同步，甚至反向表現(xiàn)的現(xiàn)象，筆者通過翻閱其招股說明書發(fā)現(xiàn)，該公司存在一定的財務造假的嫌疑，其經(jīng)營數(shù)據(jù)飽含水分。產(chǎn)銷數(shù)據(jù)造假

從招股書公布的數(shù)據(jù)來看，晨化股份的主營業(yè)務收入來自于表面活性劑、阻燃劑和硅橡膠三類產(chǎn)品，報告期內(nèi)，其主營業(yè)務收入的5成左右來自于表面活性劑（主要有烷基糖苷、烯丙基聚醚、端氨基聚醚及其他品種構(gòu)成），可以說是其最主要的產(chǎn)品，主營業(yè)務收入的3成多來自于阻燃劑，剩下的部分則全部由硅橡膠所貢獻，貢獻份額不到主營業(yè)務收入的兩成。

然而令人不解的是，從該公司招股書所提供的產(chǎn)銷情況數(shù)據(jù)來看，報告期內(nèi)其很多重要產(chǎn)品的產(chǎn)銷率并不高，比如烯丙基聚醚報告期內(nèi)分別僅為53.09%、51.06%、52.58%，而

證券市場紅周刊 2015年11月4日

端氨基聚醚和硅橡膠的產(chǎn)銷率在報告期內(nèi)也都不超過90%，由此來看，其庫存商品金額應該比較高才對，畢竟其商品生產(chǎn)出來，如不能及時銷售出去，必定會計入庫存商品之中。然而筆者查看其存貨詳細數(shù)據(jù)后卻發(fā)現(xiàn)，其庫存商品金額卻明顯偏低。

晨化股份在招股書中介紹產(chǎn)品的銷售情況時，提供了其主要產(chǎn)品表面活性劑、阻燃劑和硅橡膠的詳細產(chǎn)量和銷量數(shù)據(jù)，由此我們可以核算出其產(chǎn)品每年新增的庫存商品數(shù)量。同時，在介紹產(chǎn)品毛利率時，該公司還提供了以上產(chǎn)品的單位成本，由此，我們不難核算出其每種商品，每年新增庫存商品的金額。經(jīng)整體核算，該公司報告期內(nèi)每年新增庫存商品的金額竟然分別高達7961.97萬元、9050.71萬元和7403.35萬元。

然而奇怪的是，晨化股份招股書卻顯示，報告期內(nèi)該公司庫存商品金額僅分別為4658.80萬元、4841.61萬元和5746.70萬元。即便其2012年年初的庫存商品金額為零，那么其年末的庫存商品金額也應該為其該新增的庫存商品金額7961.97萬元才對，但事實上實際庫存商品金額卻比筆者核算出的新增金額低了3300多萬元。同樣，2013年該公司實際庫存商品金額也比新增庫存商品金額低了4200多萬元，這其中還不算其2012年年底的庫存商品結(jié)轉(zhuǎn)，即便是差異最小的2014年，兩者之間的差距也有1600多萬元（同樣沒有核算2013年年末的庫存商品結(jié)轉(zhuǎn)）。

為什么會出現(xiàn)如此大的偏差結(jié)果呢？很可能是產(chǎn)銷數(shù)據(jù)出現(xiàn)偏差導致計算出的新增庫存商品數(shù)據(jù)偏大，也或者是該公司實際公布的庫存商品金額偏小所致。然而庫存商品作為公司資產(chǎn)的重要組成部分，企業(yè)定然不會傻到在IPO進程中虛減自己的資產(chǎn)，那么這就可能是企業(yè)的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)方面存在造假的嫌疑，畢竟通過虛增產(chǎn)銷量可使得收入得以虛增，進而起

證券市場紅周刊 2015年11月4日

到粉飾業(yè)績的效果，而這在一些企業(yè)上市過程中是經(jīng)常運用的造假手段之一。成本數(shù)據(jù)虛增

除了產(chǎn)銷量存在造假嫌疑，該公司直接材料成本也十分可疑。

晨化股份主營業(yè)務成本包括直接材料、直接人工和制造費用等，其中直接材料成本是影響成本和利潤的主要因素。近三年，該公司直接材料成本分別為3.52億元、3.79億元和4.31億元，占主營業(yè)務成本比例分別為91.86%、90.77%和92.51%，占比均超過90%。另外，作為一家化工企業(yè)，晨化股份的產(chǎn)品并不需要太多奢侈的包裝，因此，在其直接材料成本中，應該大多為原材料成本才對，但實際情況又怎樣呢？

據(jù)招股書介紹，晨化股份使用的原材料主要包括環(huán)氧乙烷、環(huán)氧丙烷、天然脂肪醇（主要為C8-10醇）和三氯氧磷。報告期內(nèi)，該公司主要原材料采購金額則分別為1.92億元、2.14億元、2.55億元。問題出現(xiàn)了，公司采購原材料金額遠遠要低于直接材料成本，這就令人費解了，即使報告期內(nèi)，該公司所有的原材料都消耗一空，其原材料采購金額占直接材料成本的比也分別只有54.55%、56.60%和59.31%。實際上，直接材料成本體現(xiàn)的僅是已銷售產(chǎn)品的成本，并不包含在產(chǎn)品和庫存商品的成本，而在晨化股份的存貨中，每年還有數(shù)千萬元的庫存商品和在產(chǎn)品，更不用說，公司原材料也并非每年都消耗一空，而是每年都有數(shù)千萬元的原材料存貨（表1）。綜合來看，其直接材料成本中根本沒有多少原材料成本。

既然主要產(chǎn)品的直接材料成本中卻沒有多少原材料成本，那么該公司的產(chǎn)品到底是用什么生產(chǎn)出來的？難道說其以輔料為主進行生產(chǎn)？那么占比如此之高的輔料為何在其招股書中卻又沒有進行相關披露呢？

證券市場紅周刊 2015年11月4日

結(jié)合上面對晨化股份產(chǎn)銷數(shù)據(jù)的分析來看，如果該公司的產(chǎn)銷量虛增過高，勢必會導致毛利率異于同行業(yè)企業(yè)，為了保持合理的毛利率，生產(chǎn)成本的虛增也就成了必然，而其直接材料成本金額遠高于其原材料的采購金額或許正是其成本虛增的結(jié)果。利潤增長嚴重依賴補貼

長期以來，稅收優(yōu)惠和政府補助一直被很多企業(yè)當做“唐僧肉”，而“唐僧肉”也確實為企業(yè)業(yè)績增色不少，晨化股份就是其中一員,該公司每年享受各種名義補貼多達千萬元之巨。

招股書中相關資料顯示，2010年1月1日，晨化股份取得揚州市福利生產(chǎn)辦公室核發(fā)的社會福利企業(yè)證書，并于2013年9月通過揚州市民政局復審，證書編號為：福企證字第32001005017號，有效期為2013年至2015年，公司每年按每位殘疾員工35000元的限額享受增值稅即征即退的稅收優(yōu)惠。僅這一項，報告期內(nèi)該公司每年獲益金額就分別高達513.33萬元、788.08萬元和676.96萬元。

另外，該公司于2008年12月9日取得江蘇省科學技術廳、江蘇省財政廳、江蘇省國家稅務局和江蘇省地方稅務局聯(lián)合頒發(fā)的高新技術企業(yè)證書，于2011年9月30日通過高新技術企業(yè)復審、2014年6月30日重新通過高新技術企業(yè)認定，企業(yè)所得稅按15%的稅率計繳。該公司因此項每年獲益金額則分別為425.83萬元、318.65萬元和392.51萬元。

與此同時，根據(jù)財政部、國家稅務總局《關于進一步推進出口貨物實行免抵退稅辦法的通知》（財稅［2002］7號）的規(guī)定，報告期內(nèi)公司出口產(chǎn)品銷售按“免、抵、退”政策執(zhí)行。報告期內(nèi)，出口退稅稅率根據(jù)不同的產(chǎn)品分別為9%和13%。晨化股份因此項政策報告

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期內(nèi)獲益分別為68.74萬元、115.48萬元和398.71萬元。除此之外，晨化股份每年還獲得各種各樣金額不菲的政府補助資金，報告期內(nèi)其獲得的政府補助金額分別為41.16萬元、310.08萬元和134.60萬元。

總之，報告期內(nèi)該公司因稅收優(yōu)惠和政府補助共獲益金額分別高達1049.06萬元、1532.29萬元、1602.78萬元，這些獲益占其凈利潤的比例分別高達25.52%、43.63%、39.03%，對其凈利潤影響巨大，尤其2013年，該公司差不多一半的凈利潤都來自這些優(yōu)惠和補助，假設有一天公司失去了這些優(yōu)惠補貼，則企業(yè)業(yè)績將出現(xiàn)大幅下滑?！?/p>

證券市場紅周刊 2015年11月4日

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第三篇：香山衡器業(yè)績“無精打采” 背后或存成本造假嫌疑

香山衡器業(yè)績“無精打采” 背后或存成本造假嫌疑

《紅周刊》作者 王宗耀

俗話說“愛美之心，人皆有之”，尤其對于現(xiàn)代女性來說，對美的追求似乎到了無以復加的地步。在中國古代，女性曾以“豐滿”為美，而時至今日，苗條的身材又成了諸多女性努力的方向，于是各式各樣的秤就成了“減肥”人士的必備“神器”。從量體重的人體秤，到每天按營養(yǎng)含量做飯的廚房秤，再到稱量珠寶首飾等貴重物品的口袋秤，品種多樣的多功能秤的開發(fā)帶動了整個衡器行業(yè)的發(fā)展，而一些生產(chǎn)衡器的企業(yè)隨著自身的逐步壯大,也有意了逐鹿A股市場的念頭,在這其中，就包括了香山衡器。

香山衡器全名為廣東香山衡器集團股份有限公司，該公司繼2015年6月發(fā)布招股說明書后，于今年3月16日在證監(jiān)會網(wǎng)站重新披露了新版招股說明書，并進入證監(jiān)會預先披露更新企業(yè)名單。

就香山衡器招股說明書披露的內(nèi)容來看，該公司近年來業(yè)務拓展的并不好，業(yè)績增長乏力，利潤增長也不是憑借自身規(guī)模擴展來實現(xiàn)的,更多地是通過原材料價格的下降來獲得。業(yè)績增長“無精打采”

招股說明書披露，2014年、2015年和2016年，香山衡器的營業(yè)收入金額分別為8.29億元、8.05億元和8.28億元，從營收同比增長情況看，2015年營收不進反退，同比下降了2.80%，而2016年雖有所增長,但相比2015年也略微增長了2.82%,并到未達到2014年的營收規(guī)模。

從公司的具體產(chǎn)品收入看，相比2014年，香山衡器2016年家用衡器產(chǎn)品收入下滑明顯，證券市場紅周刊 2017年3月28日

而商用衡器中也僅電子衡器的收入有小幅增長。而相對來說，公司新拓展的健康運動信息測量產(chǎn)品實現(xiàn)的收入反倒出現(xiàn)了一定比例的增長，不過如從收入占比看，其實現(xiàn)的收入仍不足主營業(yè)務收入的一成，尚不足以支撐其營業(yè)收入的持續(xù)增長。與此同時，其收入增長速度上也出現(xiàn)了下滑趨勢，如2015年同比增長了21.96%，而到2016年則增幅縮小到9.60%，同比增速的放緩，體現(xiàn)出公司新業(yè)務拓展方面開始出現(xiàn)了壓力。

值得安慰的是，雖然營業(yè)收入原地踏步，但凈利潤卻有了不錯的增長。2014年、2015年和2016年，凈利潤分別為7459.95萬元、7891.48萬元和10412.58萬元，其中，2015年和2016年同比增長5.78%和31.95%。相較2015年收入下滑的背景，凈利潤出現(xiàn)增長已經(jīng)非常不容易了，而2016年在營業(yè)收入僅微幅增長的情況下，凈利潤卻能實現(xiàn)大幅增長31.95%，這種凈利潤突然的爆發(fā)實在讓人非常驚奇，這是何種原因?qū)е碌哪兀?/p>

《紅周刊》記者對比香山衡器財務數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，凈利潤的大幅增長，其重要的原因就是原材料價格的下降。2016年，香山衡器營業(yè)收入為8.28億元，與2014年金額相當，但2016年的凈利潤則比2014年增加了將近3000萬元，就在2016年，公司所耗用的直接材料要比2014年減少3300多萬，這些減少的直接材料就成為其凈利潤增加的主要來源，因為在其它成本因素上，不管是直接人工還是制造費用，以及期間費用，2016年均比2014年都是有所增加的。但我們也知道，原材料價格在經(jīng)濟周期內(nèi)會有所波動，依靠原材料降價實現(xiàn)的利潤增長顯然是不具備持續(xù)性的，一旦原材料價格大幅上漲，很可能會導致企業(yè)凈利潤快速“變臉”，這個風險點不能被忽視。

實際上，如果香山衡器所披露的收入及凈利潤數(shù)據(jù)是真實的，則上述營收和業(yè)績表現(xiàn)還是能夠接受的，但《紅周刊》記者在仔細分析后卻發(fā)現(xiàn)，該公司招股書中所披露的諸多數(shù)據(jù)勾

證券市場紅周刊 2017年3月28日

稽關系卻存在不合理現(xiàn)象，很多數(shù)據(jù)有財務造假嫌疑，而這也使得本就不夠“漂亮”的業(yè)績，其真實性更加令人生疑。成本數(shù)據(jù)存造假嫌疑

我們知道，正常情況下，企業(yè)材料采購、消耗、與存貨之間是有一定的勾稽關系的，而對于香山衡器而言，這種勾稽關系卻存在不匹配的情況。

香山衡器生產(chǎn)主要產(chǎn)品的原輔材料主要包括鋼材（卷帶、平板）、塑膠原料（ABS、PS、HIPS、PE等）、鋼化玻璃、電子元器件（如IC、LCD、LED、PCB等）、箔材及包裝材料等。該公司在招股書中表示：除稱重傳感器使用的關鍵箔材從國外采購外，公司其余所有原材料均從國內(nèi)采購。

以該公司2014年數(shù)據(jù)為例進行分析，香山衡器2014年其向前五名供應商共計采購原材料8402.92萬元，占其當期采購總額的18.97%，因此不難算出其當期采購總額為4.43億元。那么，當年的原材料消耗情況又如何呢？理論上，當年主營業(yè)務成本的直接材料便是其已售產(chǎn)品的材料消耗。從數(shù)據(jù)來看，2014年該公司的主營業(yè)務成本為5.58億元，其中直接材料占到了74.03%，金額高達4.13億元。也就是說，扣除已售產(chǎn)品的材料耗用，當年香山衡器的原材料至少還有3000萬元的結(jié)余。

當然，此處的結(jié)余自然不會是以原材料的形態(tài)存在，一部分可能已經(jīng)被加工成半成品或者產(chǎn)成品，由于加工過程中人工費用和生產(chǎn)費用的存在，因此這些原材料轉(zhuǎn)化為存貨以后的實際價值應該超過3000萬元的原材料采購價值，也就是說，理論上2014年香山衡器的存貨新增金額應該超過3000萬元才對，可實際情況又是如何呢？

《紅周刊》記者從香山衡器2015年6月發(fā)布的招股說明書查詢到，2013年期末，該公

證券市場紅周刊 2017年3月28日

司存貨金額為10030萬元，按照上文推算，2014年期末該公司新增超過3000萬元的存貨后，其存貨總金額應該要超過13030萬元才對。然而，依照其招股書披露的數(shù)據(jù)，2014年期末的存貨金額卻僅有9500多萬元，比理論金額至少低了3500萬元以上。

2015年情況又如何呢？依照披露，其向前五大供應商共計采購原材料6974.96萬元，占當期采購總額的比例為16.78%，由此推算，當年采購總額為4.16億元。而在材料耗用方面，依照披露的數(shù)據(jù)，2015年主營業(yè)務成本為5.34億元，其中直接材料占比72.63%，金額為3.88億元，因此，理論上當年材料結(jié)余金額近2800萬元?？紤]到部分原材料被加工后，有成本方面的投入，當年存貨金額增加金額應該超過2800萬元才對。

又因為2014年香山衡器本身存貨結(jié)余就有9500多萬元，理論上2015年存貨應該超過12300萬元才合理，然而招股說明書披露2015年期末存貨金額卻僅為8013.69萬元，比理論金額少了近4300萬元，相比2014年，其存貨不但沒有增加，反而減少了1500余萬元。

實際上，經(jīng)《紅周刊》記者進一步核算，該公司2016年也同樣存在類似可疑的情況。一連數(shù)年，公司實際存貨數(shù)據(jù)均大幅低于理論數(shù)據(jù)，這到底是怎么回事呢？如果說其披露的存貨數(shù)據(jù)沒有問題，那么問題就只可能出在采購數(shù)據(jù)和生產(chǎn)成本之間。不過，記者根據(jù)現(xiàn)金流量表數(shù)據(jù)匡算發(fā)現(xiàn)，其采購數(shù)據(jù)與現(xiàn)金流支出情況及相應采購負債卻又基本吻合，由此來看，該公司生產(chǎn)成本含“水分”的嫌疑就顯得更大了。

證券市場紅周刊 2017年3月28日

原材料產(chǎn)品數(shù)量不匹配

除了上述勾稽關系中存在可疑之處外，香山衡器原材料采購與產(chǎn)品產(chǎn)出數(shù)據(jù)之間也存在疑點。

在正常情況下，原材料采購數(shù)量會略高于產(chǎn)量，即使個別年份因有原材料存貨存在，導致采購數(shù)量會略低，但這種現(xiàn)象一般也不會長期存在，否則存貨的長期累加會導致企業(yè)流動資

證券市場紅周刊 2017年3月28日

金被大量占用，導致經(jīng)營存在困難。

我們知道，電池是電子產(chǎn)品的動力所在，因此，對于電子類產(chǎn)品而言，電池自然是不可避免需要采購的。在香山衡器的產(chǎn)品中，家用電子衡器、商用電子衡器、健康運動信息測量產(chǎn)品均需要用到電池，而該公司在生產(chǎn)所需主要原材料中也披露了電池的采購情況?！都t周刊》記者根據(jù)該公司所披露的電池采購金額和采購單價核算出，報告期內(nèi)其電池的采購數(shù)量分別為1555.79萬件、1558.41萬件、1700.36萬件，這也就是說，該公司電子類產(chǎn)品應該與電池采購數(shù)量差別不大，或者略低于電池采購數(shù)量才更為正常，否則多出來的電子衡器產(chǎn)品如無動力支持，應算不上是完備的銷售產(chǎn)品。

在招股說明書中，香山衡器在介紹產(chǎn)品產(chǎn)銷率情況時，披露了其主要產(chǎn)品的產(chǎn)量、銷量等數(shù)據(jù)，根據(jù)其披露的產(chǎn)量數(shù)據(jù)統(tǒng)計，報告期內(nèi)，公司所生產(chǎn)的電子家用電子衡器、商用電子衡器和健康運動信息測量產(chǎn)品三類使用電池的產(chǎn)品合計數(shù)量分別為1862.38萬套、1825.20萬套和1934.96萬套。相比上文中核算出的電池采購數(shù)量，從統(tǒng)計結(jié)果來看，公司所生產(chǎn)的電子產(chǎn)品數(shù)量在報告期內(nèi)，每年均超過電池的采購數(shù)量數(shù)百萬件，這就非常奇怪了，難道說其生產(chǎn)的部分電子產(chǎn)品可以不需要電池就可工作？否則為什么電池采購數(shù)量會連續(xù)數(shù)年低于相關產(chǎn)品的產(chǎn)量呢？然而從招股書中，記者并沒有發(fā)現(xiàn)該公司有無需電池即可工作電子產(chǎn)品的說明。

對于一家企業(yè)，如果企業(yè)進行了產(chǎn)品產(chǎn)銷量的虛增，在實際投入成本不變的情況下，單位成本就會減少，結(jié)合前文所述的該公司勾稽關系不合理、成本可能含“水分”的疑點去綜合分析香山衡器，則不排除公司存在虛增產(chǎn)銷量的嫌疑。信息披露不完善

證券市場紅周刊 2017年3月28日

除了上述疑點之外，《紅周刊》記者還發(fā)現(xiàn)，香山衡器招股書在對其它很多信息的披露也是含糊其辭的。如對于職工報告期內(nèi)社保繳納比例及繳納金額，該公司就沒有詳細披露，而對于職工薪酬情況，也僅披露了2016年數(shù)據(jù)，對于2014年和2015年數(shù)據(jù)卻是只字未提。另外，該公司招股說明書還竟然連前五大應收賬款客戶及相應的應收賬款金額以及賬齡情況也不預披露，只在招股書中表示“從應收賬款客戶的構(gòu)成來看，應收賬款主要債務人為與公司有著長期合作關系的客戶，相關應收賬款均為正常的待結(jié)算銷售貨款，貨款回收風險較小”就草草了事。這種不嚴謹?shù)膽B(tài)度難免讓人懷疑，其應收賬款客戶中是不是有什么“見不得人”之處，而這也就需要監(jiān)管層在審核過程去重點問詢了。

此外，香山衡器應收賬款壞賬計提上，對于1年以內(nèi)的應收賬款，僅按照1%的壞賬比例進行計提，其它應收賬款壞賬計提更是低至0.5%，這相比大多數(shù)公司5%的計提比例，顯得非常的低，而如此激進的計提政策將會直接影響到企業(yè)的利潤變化，成為其粉飾業(yè)績的“利器”?！?/p>

證券市場紅周刊 2017年3月28日

第四篇：華亞智能財務數(shù)據(jù)混亂 營收數(shù)據(jù)有虛增嫌疑

華亞智能財務數(shù)據(jù)混亂 營收數(shù)據(jù)有虛增嫌疑

《紅周刊》作者 胡振明

華亞智能報告期內(nèi)不僅存在采銷、成本數(shù)據(jù)不清問題，且營業(yè)收入也有虛增的嫌疑。

蘇州華亞智能科技股份有限公司（簡稱“華亞智能”）于近日公告了招股說明書（申報稿），擬首次公開發(fā)行不超過2000萬股新股，募資投入到“精密金屬結(jié)構(gòu)件擴建項目”和“精密金屬制造服務智能化研發(fā)中心項目”。

作為一家主要從事應用于半導體設備、新能源、軌道交通、醫(yī)療器械等領域的精密金屬構(gòu)件制造的企業(yè)，因?qū)Υ罂蛻舻囊蕾?，華亞智能營業(yè)收入在報告期（2015年至2017年）內(nèi)受大客戶訂單變化影響明顯，相關財務數(shù)據(jù)勾稽上的不匹配,讓人對其營收數(shù)據(jù)的真實性產(chǎn)生懷疑。

生產(chǎn)采購數(shù)據(jù)混亂

招股書披露，華亞智能在報告期向前五大客戶的銷售金額占比達到71.81%、62.08%和66.43%，這導致公司營收對大客戶存在重大依賴現(xiàn)象，對華亞智能經(jīng)營帶來很大風險，若某一大客戶突然出現(xiàn)變化，則很可能會導致公司營收數(shù)據(jù)明顯波動。

事實上，華亞智能的營收確實受到了大客戶的影響。其2017年軌道交通領域銷售收入較2016年減少2572.84萬元，降幅為33.48%，占主營業(yè)務收入比例下降15.44%，在公布的銷售下降兩個原因中，首先是2017年國內(nèi)高鐵座椅供應商增加，其次則是大客戶上海坦達的市場份額及銷售規(guī)模有所下降，向公司采購高鐵座椅結(jié)構(gòu)件減少。

當然，大客戶依賴問題并不是本文討論的重點，公司經(jīng)營中出現(xiàn)的采銷和成本問題才是值得重點關注的。

2017年，華亞智能向前五名供應商采購了4250.25萬元，占生產(chǎn)總額的27.29%（見表1），由此推算出，這一年的生產(chǎn)采購總額為15574.39萬元，考慮到17%稅率影響，含稅生產(chǎn)采購總額達到了18222.03萬元。從財務勾稽角度分析，這需要有相應規(guī)模的現(xiàn)金流量及新增應付款項與之匹配。

現(xiàn)金流量表中，公司2017年“購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金”為10547.56萬元，考慮到2017年年末預付款項還新增了114.29萬元，需要在現(xiàn)金流量中扣除，由此可知真實用于采購的現(xiàn)金為10433.27萬元。以之與含稅采購對比，有7788.76萬元未

2018年7月16日

付現(xiàn)的采購需要形成經(jīng)營性負債，即理論上資產(chǎn)負債表中的應付賬款（報告期內(nèi)沒有應付票據(jù)）應該會有7788.76萬元的新增。

可事實上，華亞智能2017年年末的應付賬款為5223.63萬元，其中包含396.80萬元的應付資產(chǎn)購置款，將這部分購置款剔除之后，由生產(chǎn)采購而形成的應付賬款為4826.83萬元，相較上一年年末相同項目所形成的3220.68萬元應付賬款，這一年為生產(chǎn)采購而承擔的經(jīng)營性負債只新增了1606.15萬元。很顯然，這一數(shù)值是遠遠小于理論值的，相差了6182.61萬元。就算考慮到截至這年年末已背書或貼現(xiàn)且在資產(chǎn)負債表日尚未到期的票據(jù)金額3594.79萬元影響，仍有2597.83萬元含稅采購不知是用什么來支付的。

不僅如此，2016年的含稅采購數(shù)據(jù)同樣存在財務勾稽關系無法匹配的問題。根據(jù)公司向前五名供應商的采購金額及其占比，可推算出2016年的含稅生產(chǎn)采購總額為12357.68萬元。同年，購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金”8496.32萬元，在沖抵32.94萬元新增的預付款項之后，和應付賬款（剔除資產(chǎn)購置款）新增的334.80萬元綜合核算，合計金額為8798.18萬元。以之與含稅采購總額對比，兩者之間相差了3559.5萬元。

華亞智能連續(xù)兩年的含稅生產(chǎn)采購總額都得不到現(xiàn)金流量和應付賬款等數(shù)據(jù)的支持，那么，這“多出來”的采購又是從何而來的呢？

營業(yè)成本不準確

從生產(chǎn)采購往后推，分析華亞智能招股書披露的材料成本相關數(shù)據(jù)，《紅周刊》記者發(fā)現(xiàn)，推導出的結(jié)果與生產(chǎn)采購以及存貨也是不相符的。

招股書顯示，2017年主營業(yè)務成本之中包含了11427.70萬元的直接材料（見表2）。一般情況下，直接材料主要來源于采購的原材料。2017年，華亞智能向前五名供應商采購了4250.25萬元，占生產(chǎn)采購總額的27.29%，由此可合理推算出，這年用于生產(chǎn)的采購總額有15574.39萬元。

將生產(chǎn)采購總額與直接材料做比較，不難發(fā)現(xiàn)還有4146.69萬元的生產(chǎn)采購并沒有結(jié)轉(zhuǎn)到營業(yè)成本之中，這意味著，多出來的采購還在存貨之中，體現(xiàn)為存貨相關項目的增加?？墒聦嵣喜⒎侨绱?，2017年年末的存貨賬面余額5734.90萬元和上一年的余額相比，只增加了2337.69萬元，兩者之間出現(xiàn)了明顯的差異。

2018年7月16日

其中，存貨之中的原材料1805.44萬元和周轉(zhuǎn)材料51.67萬元合計比上一年年末相同項目增加623.64萬元，意味著其余3523.05萬元的生產(chǎn)采購應該體現(xiàn)為在產(chǎn)品和產(chǎn)成品新增金額所含的材料成本。實際上，在產(chǎn)品與產(chǎn)成品年末余額分別是772.14萬元和3105.65萬元，合計比上一年年末相同項目增加1714.05萬元，如果按直接材料占主營成本的比例64.46%測算，則其中所含的材料成本大概是1104.88萬元。綜合來看，生產(chǎn)采購總額與營業(yè)成本的直接材料的差額中，還有2418.17萬元沒有體現(xiàn)為存貨的增加。

同樣的分析方法，不難發(fā)現(xiàn)華亞智能2016年的營業(yè)成本也是不太可信的。根據(jù)2016年華亞智能向前五名供應商采購金額及其占生產(chǎn)采購總額的比例，可測算出這年的生產(chǎn)采購總額有10562.12萬元。將其和主營成本的直接材料8814.38萬元做對比，可合理測算出存貨由此而應該至少增加1747.74萬元才對。

可奇怪的是，2016年存貨賬面余額3397.21萬元和上一年余額3632.28萬元相比，不但沒增加，反而還減少了235.07萬元。其中，原材料和周轉(zhuǎn)材料合計比上一年增加59.60萬元，而在產(chǎn)品和產(chǎn)成品比上一年減少294.67萬元，若按直接材料占主營成本的比例62.07%測算，則減少額中包含了182.90萬元的材料成本。由此，生產(chǎn)采購總額與成本的差額之中，還有1871.04萬元并未體現(xiàn)在存貨之中。

綜合上述，報告期內(nèi)連續(xù)兩年生產(chǎn)采購與成本間出現(xiàn)大額的差異，這意味著，招股書所披露的采購、存貨、成本等方面的數(shù)據(jù)都有可能是不真實的。

營業(yè)收入有虛增嫌疑

前文分析，華亞智能生產(chǎn)采購、成本與存貨的相關數(shù)據(jù)比較混亂，出現(xiàn)大額不符，在受大客戶影響而出現(xiàn)收入波動情況下，從財務勾稽角度看，其營業(yè)收入數(shù)據(jù)的真實性就值得懷疑了。

以2017年的營業(yè)收入進行分析，當年公司營收為29477.10萬元（見表3），其中內(nèi)銷收入占比為66.73%，而內(nèi)銷部分還有17%的增值稅銷項稅額，由此推算出這年的含稅營業(yè)收入為32821.01萬元。同年公司應銷售收到的“銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金”為23671.97萬元，剔除預收款項減少的3.2萬元影響，實際銷售收到的現(xiàn)金流量為23675.17萬元，以之與含稅營收對比，可發(fā)現(xiàn)有9145.85萬元的含稅營業(yè)收入沒有收到現(xiàn)金，理論上應當形成了相應金額的經(jīng)營性債權。

可事實上，在資產(chǎn)負債表中，2017年年末的應收賬款有9648.48萬元、應收票據(jù)有400萬元，此外，這年的壞賬準備合計有569.84萬元，這三項合計金額跟上一年相

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同項目的金額相比，只新增了1078.23萬元。很顯然，該金額與理論債權相比，仍相差了8067.61萬元，即有8067.61萬元含稅收入并沒有獲得現(xiàn)金流通和應收款項新增數(shù)據(jù)的支持。

值得注意的是，招股書并沒有具體披露應收票據(jù)的背書和貼現(xiàn)情況，只是提到了2017年已背書或貼現(xiàn)且在資產(chǎn)負債表日尚未到期的票據(jù)3594.79萬元，如果沖抵這部分金額的影響，則仍有4472.82萬元的含稅收入得不到相關數(shù)據(jù)的支持。

同樣方法去分析2016年營業(yè)收入數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)有類似問題存在。2016年23464.23萬元營收中有77.53%是內(nèi)銷收入，核算內(nèi)銷的增值稅之后，這一年含稅營業(yè)收入達到了26556.84萬元。

同年，“銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金”對沖預收款項減少額之后，與銷售相關的現(xiàn)金流量為21289.54萬元，而新增債權，即應收賬款、應收票據(jù)及壞賬準備的合計新增金額也僅為463.20萬元，兩者合計后的21752.74萬元與含稅營業(yè)收入26556.84萬元相比，仍有4804.10萬元的含稅收入沒有獲得現(xiàn)金流和相應新增債權數(shù)據(jù)支持。■

2018年7月16日

2018年7月16日

第五篇：富祥社區(qū)黨風廉政建設工作方案

富祥社區(qū)黨風廉政建設工作方案 為切實加強廉政文化教育，深入貫徹市委、區(qū)委關于開展廉政風險防范管理工作的有關部署和要求，確保廉政文化在我社區(qū)順利開展，結(jié)合社區(qū)等工作，特制定工作方案如下：

一、指導思想

以黨的十七大精神為指導，全面貫徹落實“團結(jié)街開展廉政風險防范管理工作實施方案”，挖掘社區(qū)人文資源，結(jié)合社區(qū)深入開展廉政文化活動，推動社區(qū)廉政文化的開展，營造一個清正、廉潔、互助、和諧的社區(qū)樂園。

二、組織機構(gòu)搭建

成立以社區(qū)黨委書記畢克云同志為組長的黨風廉政建設工作小組，對職責范圍內(nèi)的黨風廉政建設負直接責任。

三、工作措施

1、完善監(jiān)管制度

進一步建立健全局務公開、財務公開等制度，建立廉政文化信息員隊伍，收集居民對社區(qū)黨風廉政建設等方面的意見、反映和要求，接受廣大居民的監(jiān)督。

2、開展廉政文化宣傳教育活動

以富祥社區(qū)黨委為核心定期組織黨員、干部學習鄧小平、江澤民關于黨風廉政建設的理論，學習黨風廉政法規(guī)，進行黨性黨風黨紀和廉政教育。

建立以黨員、干部為骨干的廉政文化宣講隊伍，結(jié)合學習實踐科學發(fā)展觀，樹立社會主義榮辱觀和“公民道德建設實施綱要”為重點，采用哪個發(fā)放資料、開展講座等多種形式向廣大黨員、干部、居民宣講。

認真開展好主題廉政文化活動，做到標本兼治、綜合治理，使廣大黨員干部、居民提高自身素質(zhì)，投身三個文明建設。

3、挖掘社區(qū)人文資源

發(fā)動社區(qū)黨員干部和志愿者加入面對面的廉政文化宣傳教育活動，社區(qū)采用各種形式向居民宣傳廉政建設，讓居民在潛移默化中受到教育。

通過各類活動的開展，將“廉政文化進社區(qū)”與社區(qū)民主自治管理相結(jié)合，實施社區(qū)黨組織、行政工作對居民的全程互動管理，使黨員干部和居民更有效地接受管理，接受教育，整體推進“廉政文化進社區(qū)”工作。

4、充分發(fā)揮長效陣地作用

充分利用社區(qū)活動室、電教室、宣傳欄，定期和不定期結(jié)合中心工作，向廣大居民選出啊哈呢、演講廉政文化，提高黨員干部和居民素質(zhì)，推進廉政文化建設向縱深發(fā)展。

四、責任考核

1、將我社區(qū)黨風廉政建設責任制的考核與民主評議和黨員“民評”相結(jié)合，廣泛聽取黨員和群眾意見。

2、對社區(qū)黨風廉政建設責任制執(zhí)行情況的考核結(jié)果，作為對干部的業(yè)績評定、獎勵懲處的重要依據(jù)。

3、社區(qū)“兩委”班子成員執(zhí)行黨風廉政建設責任制的情況，列為黨委民主生活會和德能勤績廉各述的一項重要內(nèi)容。

4、社區(qū)黨風廉政建設領導小組負責對社區(qū)黨風廉政建設責任制執(zhí)行情況的監(jiān)督檢查，對發(fā)現(xiàn)的問題負責組織查處。

團結(jié)街富祥社區(qū)黨委