第一篇：2014民間金融新形勢

民間借貸新形勢

最近幾年，民間借貸市場日益興盛，加入民間借貸成為炙手可熱的投資方式，加之政府對民間借貸的政策逐漸放寬，現(xiàn)在的民間借貸行業(yè)已成為朝陽行業(yè)。民間借貸行業(yè)的發(fā)展可謂是風(fēng)生水起，吸引了更多的從業(yè)者投身其中，加入民間借貸成為了炙手可熱的投資方式，加入投融貸民間借貸更是成為了許多投資或進(jìn)入民間借貸行業(yè)的理想選擇。

據(jù)了解，民間借貸在中國一直處于灰色地帶，由于民間借貸市場聚集了很多資源，不少民間借貸從業(yè)者開始探索私募投資。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對客戶來說，從單純的委托放貸，出借民間資金到聚合成私募基金，形成資本運作，這是民間借貸市場的一種業(yè)態(tài)升級，也是未來民間借貸投融資市場的新方向。

據(jù)調(diào)查顯示，現(xiàn)如今的市場中中小企業(yè)的數(shù)量以每年7%-8%的幅度增長，而龐大數(shù)量的中小企業(yè)在資金上嗷嗷待哺，形成了巨大的投融資規(guī)模市場。但是在市場上卻存在大量閑散資金，找不到合適的投資渠道，這無疑給民間投融資發(fā)展帶來了很大的契機，也帶動了民間借貸的發(fā)展及投融貸的產(chǎn)生。

據(jù)悉，近幾年民間借貸以“中介擔(dān)?！钡姆绞匠试鲩L態(tài)勢，當(dāng)民間借貸中介公司穩(wěn)固之后，越來越多的民間金融公司開始籌劃擴大業(yè)務(wù)版圖，試圖通過代理的方式把借貸做成一門連鎖生意。而政府最近幾年出臺的扶持政策，更使得民間借貸成為朝陽行業(yè)，隱藏著無限的商機。

投融貸構(gòu)建了從小額貸款公司、擔(dān)保公司、民間投資銀行、場外市場上市公司的一站式民間金融與資本運作平臺，保障民間金融運作的規(guī)范性、專業(yè)性、全面性和創(chuàng)新性。加入投融貸民間借貸掀起了一陣關(guān)注熱潮，很多有興趣的商家都紛紛加入，有望在這個朝陽行業(yè)里分得一杯羹。

第二篇：民間金融

我國民間金融發(fā)展中的問題及對策

摘要:民間金融是相對于國家依法批準(zhǔn)設(shè)立的金融機構(gòu)而言的，泛指非金融機構(gòu)的自然人，企業(yè)以及其他經(jīng)濟主體（財政除外）之間以貨幣資金為標(biāo)的的價值轉(zhuǎn)移及本息支付。民間金融發(fā)展是民間資本由內(nèi)向外的擴張。改革開放以來，我國以經(jīng)濟建設(shè)為中心，大力發(fā)展中國特色社會主義市場經(jīng)濟，積累了大量的民間資本，但民間金融沒有得到政府的認(rèn)可，以非法的形式存在，民間資本沒有獲得應(yīng)有的地位。與此同時，民營經(jīng)濟的發(fā)展得不到充足的資金支持，造成了資金供求的嚴(yán)重失衡。進(jìn)一步發(fā)展民營經(jīng)濟，必須重視發(fā)揮民間資本的作用，實現(xiàn)民間金融規(guī)范化、法律化，加速發(fā)展民營金融，加強對民營金融的監(jiān)督與管理。

關(guān)鍵詞：民間金融 問題 多元化

改革開放以來，伴隨著社會主義市場經(jīng)濟的逐步確立和經(jīng)濟的飛速發(fā)展，我國資本需求量和貨幣的收付量不斷增加，民間金融快速發(fā)展，其規(guī)模迅速擴大，金融活動日趨活躍，對實體經(jīng)濟的發(fā)展起到了重要的促進(jìn)作用，尤其在中小企業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展中扮演著重要角色。民間金融的形式有以下幾種：(1)民間借貸：它是當(dāng)前農(nóng)村最為普遍和盛行的民間金融形式，是借貸雙方直接進(jìn)行的資金借貸活動，也是最初級、最原始的民間金融形式，屬于組織化比較低的民間金融活動。(2)各種形式的合會：它是各種金融互助會的通稱，主要指各種帶有互助合作性的自發(fā)群眾融資形式。(3)私人錢莊：又叫做錢鋪、錢店。(4)民間集資：它是根據(jù)自愿互利的原則，以組織生產(chǎn)為目的，集中社會閑散資金的一種直接融資行為和方式。(5)農(nóng)村合作基金會：它最早是一種新型社會保障織，后演變?yōu)檗r(nóng)村合作基金會。

一、我國民間金融發(fā)展的現(xiàn)狀

在我國經(jīng)濟體制由計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)變的時期，民間金融的產(chǎn)生是必然的。它是經(jīng)濟和金融發(fā)展不均衡的產(chǎn)物。我國民間金融存在的原因有以下三點：

一、我國的中小型企業(yè)和其他形式的民間金融缺少國家金融制度的支撐。

二、我國中小企業(yè)規(guī)模一般較小，資金流量較小，很難從官方金融獲取有力的資金支持。

三、民間金融交易方便，經(jīng)營成本低，交易快捷，資金聚集效率高，能盡快完成交易。目前我國的民間金融形式有：民間借貸、民營銀行、民間集資、當(dāng)鋪、合作基金會、小額信貸公司等。

對于全國來說，在2010年，民間借貸市場的資金存量超過2.4萬億元占整個借貸市場比重已超過5%，到2011年中期，中國民間借貸余額同比增長38%，達(dá)到了3.8萬億元，占中國影子銀行體系總規(guī)模約33%，相當(dāng)于銀行總貸款的7%。截止2011年8月末，溫州民間資本就超過了6000億元，而其余各銀行貸款余額只有6123億元，可見溫州民間金融的快速發(fā)展幾乎可以和當(dāng)?shù)劂y行體系對抗了。我國民間金融發(fā)展有以下特征：

（一）民間金融與民營經(jīng)濟相互依存。區(qū)域經(jīng)濟、金融組織體系發(fā)展不平衡，列如

在民營經(jīng)濟最發(fā)達(dá)的溫州地區(qū)，中小企業(yè)有40多萬家，而銀行只有29家，中小企業(yè)無法得到銀行的充分支持，資金得不到充分的運轉(zhuǎn)，此時，民間金融得到迅速發(fā)展，我國中小型企業(yè)規(guī)模不斷壯大，民營經(jīng)濟在我國經(jīng)濟中所占的比例越來越大。但是，我國大部分中小企業(yè)還處于創(chuàng)業(yè)階段，對于流動資金需求特別大，他們的發(fā)展及日后的壯大都離不開強有力的資金支持。然而，我國專門為中小企業(yè)服務(wù)的金融機構(gòu)匱乏，加之相關(guān)金融制度有待提高和完善。盡管國家鼓勵一些大型企業(yè)將資金投向中小型企業(yè)，由于信息不對稱，有些金融機構(gòu)不愿將資金放貸于中小企業(yè)。在缺少官方金融支持的情況下，中小企業(yè)只能依靠民間金融，因此民間金融成為中小企業(yè)融資的主要渠道。與此同時，資金在供需兩旺的情況下，民間金融在不斷發(fā)展壯大。民間資本發(fā)達(dá)的地區(qū)，其民營經(jīng)濟也很發(fā)達(dá)，如溫州地區(qū)。

（二）民間金融籌集資金活動越來越規(guī)范化。早期，民間金融是建立在一定的血緣、親緣、地緣的基礎(chǔ)之上的信用關(guān)系，許多情況下是口頭承諾或紙條借據(jù)即可。然而現(xiàn)在的借貸活動需要簽訂合約，并約定借款金額、利率、期限、抵制押物等內(nèi)容。

另外，我國民間金融并沒有得到官方層面的認(rèn)可，一直處于隱蔽狀態(tài)。民間金融逐漸對我國經(jīng)濟發(fā)展做出貢獻(xiàn)，國家也慢慢的承認(rèn)其合理性，國家大力支持農(nóng)村鄉(xiāng)鎮(zhèn)銀行，小額貸款公司的發(fā)展等。2011年12月份出臺的金融促進(jìn)經(jīng)濟發(fā)展的“金融九條”特別把民間金融看作是合法的“融資資源”，應(yīng)予以規(guī)范，這表明民間借貸的合法化首先在政策層面得到了肯定。溫家寶總理在全國金融工作會議上也表示，民間借貸是官方金融的補充，有一定的積極作用。

2012年4月，在溫州成立了金融綜合改革試驗區(qū)，金融綜合改革的十二項主要任務(wù)的第一條就明確表示，“規(guī)范發(fā)展民間金融。制定規(guī)范民間金融的管理辦法，建立民間融資備案管理制度，建立健全民間融資檢測體系”；同時，經(jīng)過三個月的籌備，溫州民間借貸登記服務(wù)中心成立。根據(jù)規(guī)定，通過中心的融資活動，借貸雙方完成資金轉(zhuǎn)賬后，雙方需提供銀行轉(zhuǎn)賬憑證、借貸合同等文件到登記中心備案登記。登記中心的交易利率不能超過同期銀行利率的4倍，民間借貸在利率符合法律規(guī)定條件下的私下協(xié)議登記中心也接受，當(dāng)借貸金額突破一萬元時可以免交手續(xù)費。這一系列的舉措反映了民間金融的日趨規(guī)范化、透明化、陽光化。

然而，由于我國金融體系存在制度性缺陷，各種形式的民間金融在經(jīng)濟的發(fā)展中存在不少問題，同時也帶來不同程度的負(fù)面影響。2011年末，各地企業(yè)資金供給緊張，資金鏈斷裂，企業(yè)老板攜巨款逃跑，至2013年十月份各地因為民間借貸糾紛發(fā)生多例傷人殺人慘案，這些都折射出民間金融存在嚴(yán)重的問題。

二、民間金融發(fā)展中存在的問題

（一）對政府宏觀調(diào)控產(chǎn)生負(fù)面影響。由于民間金融的自發(fā)性、盲目性、逐利性以及民間融資主體生產(chǎn)經(jīng)營和管理素質(zhì)普遍不高，相當(dāng)一部分的資金流向一些過熱行業(yè)，如鋼鐵、水泥、房地產(chǎn)等。以上行業(yè)都是現(xiàn)在的需求熱門，大部分屬于高耗能、高污染

和技術(shù)水平低的行業(yè)和項目，正是政府調(diào)控的重點，但是由于民間金融的存在和發(fā)展的無序，直接影響了政府對過熱行業(yè)的收縮政策。央行對于民間金融活動控制力比較薄弱，體現(xiàn)在缺乏能直接對民間金融機構(gòu)產(chǎn)生影響的政策手段。

（二）民間金融運營中產(chǎn)生較高的風(fēng)險。我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)發(fā)展不平衡，民間金融也呈區(qū)域化發(fā)展，各地區(qū)經(jīng)濟水平不同，發(fā)展水平不一致，另外經(jīng)營管理制度不完善，國家沒有辦不相關(guān)的法律來規(guī)范民間金融。當(dāng)民間借貸發(fā)生糾紛時，雙方難以運用有關(guān)法律來解決問題，也很難靠法律維護各自的合法權(quán)益，這導(dǎo)致一些極端的事件發(fā)生，甚至山東，山西有些地區(qū)在2012和2013年因為借貸糾紛發(fā)生血案等。同時，加上民間金融的隱蔽性容易讓一些不法分子假借民間金融的名義進(jìn)行非法活動，從而產(chǎn)生道德風(fēng)險。此外，民間金融雖然與官方金融處于統(tǒng)一的金融市場中，但由于其成因等自身存在的特點，民間金融的抗風(fēng)險能力太脆弱。當(dāng)金融系統(tǒng)出現(xiàn)問題發(fā)生大規(guī)模擠壓時，官方金融機構(gòu)在自由資金不足情況下，國家可以最后貸款人，以國家的信譽作為擔(dān)保，然而大部分民間金融在此種情況下一般只能走向滅亡，由于沒有國家作為堅強的后盾，民間金融被擠壓淘汰的機率比較大。

(三)民間金融加大了社會資金流動的不可控性。民間金融活動的過熱意味著國家可以調(diào)動和使用的資金減少，使國家產(chǎn)業(yè)政策的重點投資項目得不到資金保證。而民間金融逐利性使其天然地偏好于高投資收益率的項目，這使得資金容易進(jìn)入一些投機性較強的領(lǐng)域，盡管這些領(lǐng)域可能一直受國家的抑制，但民間金融活動卻一直支撐著它的發(fā)展，結(jié)果造成國家調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的力度被削弱，經(jīng)濟中泡沫成分增加。此外，雖然國家近年來加大了對中西部地區(qū)的資金投入，但民間金融活動的存在使全國資金仍趨于集中在經(jīng)濟發(fā)展較快的地區(qū)，擴大了區(qū)域間經(jīng)濟的差距。

（四）民間金融引起的糾紛影響社會穩(wěn)定。為了確保資金的安全，大多數(shù)民間金融機構(gòu)會組織專門的追債人，而相當(dāng)一部分追債人員是蠻橫無理的人，素質(zhì)比較低。一旦發(fā)生務(wù)拖欠和糾紛，往往導(dǎo)致社會的不安定。下面以溫州為例子：據(jù)報，浙江2011年前9個月共發(fā)生228起企業(yè)主逃逸事件，溫州以84起居首。(數(shù)據(jù)來源：上海證券報，2011年10月13日，丁騁騁，溫州民間金融亂象的癥結(jié)。)據(jù)了解，逃逸的老板幾乎都參與了民間借貸，他們放棄主業(yè)，要么借高利貸去搞多元擴張，投資房地產(chǎn)；要么辦起擔(dān)保公司專放高利貸。民間借貸利率處于階段性高位，年綜合利率水為24．4％，對微利保本的企業(yè)來講，早已不堪重負(fù)。一旦某家企業(yè)信用鏈斷裂就會危及眾多其他企業(yè)。這就是為什么溫州私營老板會接二連三集中出現(xiàn)跑路的一個重要原因。不堪重負(fù)的債務(wù)、微利企業(yè)的頻繁倒閉和追債隊伍的緊緊逼迫，昔日繁華和充滿活力的企業(yè)界，現(xiàn)在只剩下空蕩蕩的屋子。民間金融迫切需要規(guī)范和引導(dǎo)，不然社會將會持續(xù)不安定。

三、解決民間金融發(fā)展中出現(xiàn)的問題的決策

（一）改革并逐步完善金融體制，加快推進(jìn)利率市場化改革。民間金融存在的一個重要原因在于正規(guī)金融和民間金融之間存在利率套利空間。以利率管制為例，由于利率管制，我國正規(guī)金融部門的存款利率偏低貸款利率偏高，實行利率市場化之后由于競爭

加劇正規(guī)金融部門就會提高存款利率，這樣就會把民間資金吸收到正規(guī)金融部門，相應(yīng)的降低了民間金融的規(guī)模。利率市場化的另一個結(jié)果是正規(guī)金融部門為了提高市場占有率獲得利潤就會積極開發(fā)適合中小企業(yè)的金融產(chǎn)品，中小企業(yè)融資困難的問題就能得到有效緩解。因此，從這個視角來看，利率市場化改革能給我國的金融市場注入更多的活力，使民間金融問題、中小企業(yè)融資難等問題得到很大程度的解決。利率市場化改革的主要作用是起到一個疏導(dǎo)的作用，把資金融通活動從民間疏通到正規(guī)金融部門，從而降低民間借貸、合會、地下錢莊、私募基金、民間集資等民間金融組織形式的體量。

（二）制定和完善相關(guān)法律、法規(guī)使民間金融合法化，法律化。美國、日本、臺灣均是通過民間金融合法化的方式來規(guī)范民間金融的，因而我國應(yīng)盡快制定和完善相關(guān)法律法規(guī)，通過國家立法的形式規(guī)范民間金融，將所謂的“地下錢莊”陽光化。

加快制定、完善和落實《民間融資法》、《放貸人條例》等法律法規(guī)體系，引導(dǎo)民間金融逐步走上法制化軌道。這樣發(fā)生借貸糾紛時，當(dāng)事人可通過拿起法律武器來保護自己：對于經(jīng)營不善的民間金融組織，可以及時采取措施，避免風(fēng)險進(jìn)一步擴大，并對主要責(zé)任人追究責(zé)任等。

（三）積極發(fā)展民間金融機構(gòu)，更好地服務(wù)小企業(yè)。針對正規(guī)金融部門不能吸納的那部分民間金融活動，人民銀行等監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)積極鼓勵建立小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行、擔(dān)保公司、租賃公司等民間金融機構(gòu)，把參與民間借貸、合會等相對不規(guī)范的民間金融活動的資金引導(dǎo)到小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行等比較規(guī)范的金融機構(gòu)中去。采取有力措施支持民間金融機構(gòu)完善已有的運營機制，根據(jù)中小企業(yè)的特點適時創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式。新制度經(jīng)濟學(xué)認(rèn)為，制度變遷的制度數(shù)量越大，其成本越高；反之制度變遷的制度數(shù)量越小，成本越低，所以在積極發(fā)展民間金融機構(gòu)的時候要遵循循序漸進(jìn)的原則，可以在部分民間金融發(fā)達(dá)的地區(qū)做試點，這樣做有利于及時發(fā)現(xiàn)和控制相關(guān)金融風(fēng)險。另外，為降低民間金融機構(gòu)的運營成本，中央及地方監(jiān)管部門應(yīng)在利率水平、融資渠道、稅收減免、增資擴股及上市等問題上出臺具體政策予以明確。

（四）民間金融的資金投向?qū)⒆呦蚨嘣?。隨著資本市場的不斷完善，民間資本將走向多元化的投資道路。投資基金、信托基金、中小企業(yè)私募債、“新三板”、個人海外直接投資將是民間資本投資多元化的方向。以信托基金為例，上海通過信托基金，吸引民間資本購買基金，經(jīng)過市場化運作，其資金投資到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上。民間資本流向原有的國民經(jīng)濟領(lǐng)域，提高了經(jīng)濟的運行效率。此外，發(fā)行私募債和發(fā)展三板市場，一方面降低了中小企業(yè)融資門檻，另一方面也解決了我國民間資本多、投資難和中小企業(yè)多、融資難的“兩多兩難”問題，促進(jìn)了中小民營企業(yè)的發(fā)展，繁榮了社會經(jīng)濟?？梢?，多層次資本市場是我國經(jīng)濟發(fā)展的必然趨勢，在中國特色社會主義道路上也必然走了一條中國特色的民間金融的發(fā)展道路。

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第三篇：民間金融的兩個邏輯

民間金融的兩個邏輯

隨著一些地方經(jīng)濟下滑，資金鏈斷裂、民間借貸糾紛等問題開始集中爆發(fā)。據(jù)說鄂爾多斯出現(xiàn)了2000多億元的民間借貸風(fēng)險。而以炒房、炒礦出名的溫州，也面臨著民間金融鏈條斷裂的風(fēng)險。10年前我們寫作了《農(nóng)村工業(yè)化與民間金融》，討論溫州民間金融如何推動了鄉(xiāng)村工業(yè)的發(fā)展，那么經(jīng)過10年，在那塊土地上發(fā)生了一些什么變化呢？受到這個問題的驅(qū)動，我們重新回到溫州。

一、民間金融的兩個故事

從溫州機場出來，鄭師傅舉著迎接的牌子在等我們，一路上閑聊，鄭師傅說在溫州政府工作的人，收入普遍都不高，他早年做個生意，開過出租車，如今在鎮(zhèn)政府開車，盡管端上了鐵飯碗，但是收入?yún)s只能維持生活，要想為上大學(xué)的孩子在杭州買房子，靠工資是完全不可能的。好在原來做生意和開出租都存下了一些錢，現(xiàn)在還可以用。這些錢都放在什么地方呢？鄭師傅說都放在一些親戚朋友那里，開工廠、做生意的人都需要資金，所以每年鄭師傅都有一筆不錯的利息收入?，F(xiàn)在這些資金是否有風(fēng)險呢，特別是現(xiàn)在經(jīng)濟形勢不是很好，許多企業(yè)都面臨著很多困難。鄭師傅很有信心，覺得沒有風(fēng)險，首先，都是多年的熟人，互相都比較了解；其次，借錢的人也都有資產(chǎn)，不會跑掉；同時，鄭師傅的資金分散到許多企業(yè)中，一般不會出現(xiàn)同時破產(chǎn)的事情。鄭師傅相信他可以有穩(wěn)定的利息收入，本金不會有任何風(fēng)險。這與我們30年前看到的民間金融幾乎沒有什么變化，濃濃的人情包裹下的金融活動，知根知底的熟人關(guān)系使民間借貸幾乎成為零風(fēng)險的行業(yè)，放貸人不僅了解借貸人的經(jīng)濟活動，而且了解借貸人的人品。但是下午商會會長卻講了一個完全不同的故事。在他看來，鄭師傅說的故事也許還存在，但是現(xiàn)在已經(jīng)很少了，多數(shù)的民間借貸已經(jīng)成為依附于銀行資金，受到政策重大影響的高風(fēng)險行業(yè)。在他看來，民間借貸的利率通常要高于20%，任何企業(yè)都不可能依靠民間借貸來維持正常的生產(chǎn)，民間借貸只是充當(dāng)銀行收放貸款之間的過渡。比如，每年企業(yè)都要將銀行貸款全部歸還，經(jīng)過一個審核期，企業(yè)又重新獲得銀行貸款，收放之間有個時間差，這就需要民間資金的補充。由于這個時間的期限并不長，所以企業(yè)可以承受短期的高利率。但是銀行壓縮信貸規(guī)模卻使這種模式無法維持。企業(yè)從民間借入一筆資金暫時歸還了銀行貸款，但

是預(yù)期的銀行貸款卻遲遲拿不到，或者拿到貸款，但是數(shù)額卻少了許多，企業(yè)無法歸還民間借貸，而長期占用民間借貸會大大提高企業(yè)的資金成本，從而導(dǎo)致企業(yè)的生產(chǎn)難以為繼。同樣，擔(dān)保是民間資金的一種主要運作方式，各種擔(dān)保公司和企業(yè)之間的聯(lián)保保證了企業(yè)可以從銀行得到貸款支持，特別是2008年刺激經(jīng)濟措施出現(xiàn)以后，許多企業(yè)都是通過聯(lián)合擔(dān)保的方式獲得了大量銀行資金，這些資金被用于炒作房地產(chǎn)，但是出現(xiàn)經(jīng)濟下滑以后，銀行壓縮貸款規(guī)模，一些企業(yè)因為資金鏈斷裂而出現(xiàn)問題，并因為聯(lián)保而將影響傳遞到其他企業(yè)。

上面是兩個完全不同的故事，說明溫州的民間金融已經(jīng)出現(xiàn)了兩種不同的經(jīng)營模式，產(chǎn)生于鄉(xiāng)土社會的民間金融，依靠熟人社會的信任關(guān)系，將分散的資金匯集起來投入到生產(chǎn)經(jīng)營活動中，這種民間金融活動曾經(jīng)強有力地支持了溫州鄉(xiāng)村工業(yè)的發(fā)展。

但是當(dāng)資金匯集得越來越多，并且出現(xiàn)小貸公司、擔(dān)保公司和典當(dāng)行業(yè)以后，金融活動就超出了原有的熟人社會，而在超出熟人社會以后，熟人的社會關(guān)系就無法在為民間金融活動提供風(fēng)險保障，民間金融的投機性越來越強，而在投機性的民間借貸中，盈利的欲望取代了民間的信任，在大的經(jīng)濟起伏中，民間金融不僅不能消減風(fēng)險，反而經(jīng)常會放大經(jīng)濟的波動。

二、從穩(wěn)定的投資人到冒險家

溫州的民間金融是伴隨著溫州的農(nóng)村工業(yè)化過程而產(chǎn)生的。在溫州經(jīng)濟發(fā)展初期，缺少正規(guī)金融支持，許多最初的企業(yè)家都是依靠民間借貸，將民間的零散資金集中起來，開始創(chuàng)辦企業(yè)；即使在企業(yè)逐漸已經(jīng)開始發(fā)展以后，他們也很難獲得正規(guī)金融支持，企業(yè)仍然需要民間資金的長期支持，在這種條件下就形成了農(nóng)村工業(yè)與民間金融的相互依存。鄉(xiāng)村工業(yè)發(fā)展為民間資金提供了盈利的可能，而依靠民間資金的支持，鄉(xiāng)村工業(yè)才能穩(wěn)定發(fā)展。這種民間金融帶有很強的鄉(xiāng)土性：

首先，民間資金是在一個熟人社會中形成的，在熟人社會中，各種信息是相對透明的，比如，一些民間金融活動是透過親屬網(wǎng)絡(luò)存在的，親情關(guān)系保障了資金出借方不會上當(dāng)受騙；資金的所有人不僅熟悉借錢的人，甚至也熟悉他們所從事的行業(yè)，甚至他們企業(yè)的經(jīng)營狀況，所以才會有更多的人愿意以比較低的利率把資金出借給經(jīng)營狀況比較好的企業(yè)。

由此形成了民間金融的兩個重要特點，一個是穩(wěn)定，一些個人將資金長期出借給某些企業(yè)，從而形成穩(wěn)定企業(yè)借貸關(guān)系；其次，利率也往往相對較低，在10年前，大多數(shù)民間借貸維持在8%-12%的利率水平。

分散也是資金所有人應(yīng)對風(fēng)險的一種策略選擇，正想鄭師傅所言，全部企業(yè)倒閉的可能性還是比較少發(fā)生的，在不出現(xiàn)大規(guī)模企業(yè)倒閉的情況下不太可能出現(xiàn)大規(guī)模資金損失。在過去的10年中，盡管溫州商人的一擲千金已經(jīng)名聲在外，但是我們這次訪問卻發(fā)現(xiàn)，在溫州本土還有許多小規(guī)模的企業(yè)仍然存在。在被稱為第一座農(nóng)民城的龍港鎮(zhèn)，我們看到10年就已經(jīng)存在的小作坊仍然比比皆是。與那些動輒數(shù)億元投資的溫商不同，這里仍然有許多胼手胝足，靠著辛勤勞作賺取一點加工費的小企業(yè)。這些企業(yè)也被成為草根企業(yè)，不僅因為他們的規(guī)模很小，而且也因為他們像小農(nóng)一樣，多年固守在有限的產(chǎn)業(yè)中。正是這些小企業(yè)支撐了鄭師傅的資金收入。

但是早在10多年前，叱咤風(fēng)云的溫商就已經(jīng)出現(xiàn)了，三五年之間從一無所有變?yōu)閾碛袛?shù)億資產(chǎn)富翁的神話比比皆是。溫州炒房團的故事，大家都耳熟能詳。12年前我們訪問溫州的時候，一位靠簡單的手工機器印刷信封的老媽媽就問我，要不要到上海去買房子，真希望她趕上了上海房價上漲。有報道說，一位管理著一個有數(shù)十員工的企業(yè)家，如果經(jīng)營的不錯，一年有差不多100萬的利潤，而他太太在上海炒房，不到10年，已經(jīng)賺了3000萬。

自有資金往往不能滿足炒作資產(chǎn)的需要，民間借貸就應(yīng)運而生。從蒼南縣北部山區(qū)出去的一位商人早幾年在北方購買了一個煤礦，但是他自己的資金有限，便回到老家用了不到半個月的時間籌集了6億資金。之所以如此快的時間籌集到如此巨額的資金，首先是關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，在籌集資金中形成了一個金字塔結(jié)構(gòu)，他發(fā)動一些人，這些人再去發(fā)動其他人，通過層層傳遞，很快就聚集了大量的投資人；其次是高額回報的誘惑，人們相信投資煤礦很容易獲得數(shù)倍的資金回報。有個廣為流傳的故事說，當(dāng)年一位頑皮的學(xué)生投資了煤礦，為了感謝他的老師，便讓老師也投資了10萬元，以便獲得分紅的機會。3年以后，煤礦轉(zhuǎn)手，老師獲得了150萬元的回報。

這種大規(guī)模集資與原有的民間金融活動已經(jīng)使完全不同的，首先，信息是不透明的，人們在注入資金的時候并不知道那個在外地的煤礦經(jīng)營狀況如何，甚至不知道那個煤礦是否存在，他們投入資金在很大程度上是被賺取高額利潤的夢想所推動，這實質(zhì)上近似一種賭博。無論炒作房地產(chǎn)或炒礦，都是投機行為，當(dāng)民間與這些活動聯(lián)系在一起的時候，民間資金也就成了賭博；其次，直接的人際信任關(guān)系也不復(fù)存在。盡管從表面看，他們的資金還是通過親戚、同學(xué)和老鄉(xiāng)等關(guān)系動員起來的，但是由于集資規(guī)模很大，在集資的金字塔上，頂層與底層之間隔了多層，底層的直接出資人往往并不直接認(rèn)識并熟悉頂層的集資人。因此無論從集資的期限或預(yù)期的回報，與以往都不同了。在這種格局下，原來穩(wěn)定的民間金融就轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y金的投機。與所有投機一樣，在投機中發(fā)生了許多不一樣的故事。在經(jīng)濟泡沫中，多數(shù)投機都獲得了不薄的回報，而在經(jīng)濟泡沫被擠破的時候，許多民間資金就可能陷入血本無歸。

而那些機構(gòu)化的民間金融，比如小額信貸公司、擔(dān)保公司等，要想獲得較高的回報，就不能從事長期的貸款業(yè)務(wù)，因為穩(wěn)定的小額貸款所獲得利息回報是有限的。他們更希望通過給企業(yè)短期的融資服務(wù)或提供擔(dān)保，獲得更高的收入，民間金融成為撬動銀行信貸的杠桿。

企業(yè)越大就越需要銀行資金的支持，也就越需要民間資金的杠桿，如果沒有民間資金支持，企業(yè)無法度過還舊賬等新貸的空擋，也無法得到擔(dān)保的服務(wù)，為了這些，企業(yè)能夠支付民間資金短期的高利率。在經(jīng)濟運轉(zhuǎn)正常的時候，這種經(jīng)營方式很穩(wěn)定，但是一旦出現(xiàn)經(jīng)濟波動，銀行的資金減少，這種經(jīng)營方式就會遭遇困難。在一些溫州企業(yè)家看來，現(xiàn)在正處于這樣一個困難時期，前期企業(yè)獲得了太多的銀行貸款，依附于銀行貸款的民間金融也很活躍，但是當(dāng)銀行貸款突然大幅度減少以后，民間金融也成了城門之魚。

三，為什么民間金融成為賭博？

與農(nóng)村工業(yè)相互支持的民間金融何以會變成賭博？我想這與投資者的貪婪和經(jīng)濟運行的結(jié)構(gòu)都有關(guān)系。

作為一個不穩(wěn)定因素，冒險一直存在于民間的借貸活動中，因為有太多人希望自己手中的余錢能夠快速地生出新錢。上個世紀(jì)數(shù)次出現(xiàn)的抬會倒會就是這樣。本來存在于溫州民間的合會是10個左右熟人將資金湊在一起，相互幫助的一種民間金融活動，但是當(dāng)這種會發(fā)展到數(shù)百、數(shù)千人，從上到下形成不同的會首和會腳，而且從早期入會的人從會首那里獲得巨額的資金回報，大家便蜂擁而入，直到出現(xiàn)資金鏈斷裂，發(fā)生倒會。集資炒房炒礦也是為了巨額的回報，只是因為有房屋和煤礦的存在，所以其風(fēng)險更加隱蔽。抬會被看做是典型的金融詐騙，因為會首在將資金集中起來以后，沒有任何投資，不可能有任何收入來支持其高利率的回報，因此必然倒會；炒房炒礦似乎是一種投資，但是如果將時間點放長一些看，就會發(fā)現(xiàn)，這也是一個擊鼓傳花的游戲，最終會有泡沫破裂的時候。

當(dāng)民間金融大規(guī)模地轉(zhuǎn)變?yōu)槊半U或賭博，這就與當(dāng)前的經(jīng)濟形勢有著密切的關(guān)系了。當(dāng)全世界的金融資產(chǎn)的價值大大超過實體資產(chǎn)，而且大部分金融資產(chǎn)都是在做投機的時候，溫州大量的民間資金必然會順應(yīng)這個潮流，進(jìn)入到金融投機中。在高通貨膨脹的刺激下，民間金融必然要尋找更高的獲利渠道，長期穩(wěn)定地投入到實體經(jīng)濟中是無法滿足資金保值升值的預(yù)期。

事實上，作為穩(wěn)定的投資人，鄭師傅與那些冒險家之間并沒有一個可以隔開的邊界，在預(yù)期利益的誘惑下，那些存了幾十萬或一兩百萬的小富翁，隨時都可

能會將自己的資金投入到冒險的活動中。盡管從邏輯上我們看有兩種不同的民間金融，但是當(dāng)我們面對具體個人的時候，兩種邏輯都會共存于同一個人身上。

第四篇：我國農(nóng)村民間金融效率論文

［摘 要］ 金融效率的高低決定著金融發(fā)揮作用的成本和作用力的強弱,直接影響著生產(chǎn)性資金流動的規(guī)模和方向，并在很大程度上決定著整個經(jīng)濟發(fā)展的效率。當(dāng)前農(nóng)村金融效率低下制約了中國金融發(fā)展，成為解決“三農(nóng)”問題的重要障礙。提高中國農(nóng)村金融，包括民間金融的運行效率是目前亟待解決的一個問題。

［關(guān)鍵詞］ 農(nóng)村民間金融；金融效率；農(nóng)戶；農(nóng)村中小企業(yè)

一、問題的提出

2005年中央銀行發(fā)布的《2004年中國區(qū)域金融運行報告》中指出：“中國一些地方的民間融資規(guī)模已經(jīng)占到當(dāng)?shù)貒鴥?nèi)生產(chǎn)總值的8.88%~10.53%，貸款余額的12.37%~14.66%，存款余額的6.92%~8.2%?！卑此綘I企業(yè)、個體工商戶注冊資本等測算，截至2004年底，廣東民間資本存量為10 638億元，包括已動用的民間產(chǎn)業(yè)資本和商業(yè)資本6 022億元，未動用的民間資本即投資性儲蓄2 639億元，加上居民持有的現(xiàn)金、外匯儲蓄、保險資產(chǎn)和境外證券資產(chǎn)等，估計2004年末廣東民間資本規(guī)模折合人民幣超過1.2萬億元。從增量看，廣東民間資本增量由2001年的483億元增加到2004年的1 642億元，呈加速積累的增長態(tài)勢①。為什么在農(nóng)村發(fā)揮更大資金融通作用、占據(jù)了70%市場份額的是民間金融？農(nóng)村民間金融的效率到底如何？什么因素影響著農(nóng)村民間金融效率的提高？這些因素如何發(fā)揮作用？為什么農(nóng)村民間金融的發(fā)展會改善金融部門所提供的金融服務(wù)？在此，筆者將一一進(jìn)行分析。

二、金融市場與金融效率的互動機制

金融市場包括通過各類金融機構(gòu)及個人所進(jìn)行的貨幣資金借貸活動。金融市場創(chuàng)造了一個中心交易地點，該地點的存在使得發(fā)現(xiàn)交易對方的難度降至最小。金融效率（financial efficiency）是指金融運作能力的大?。ㄍ鯊V謙，1977）。民間金融廣泛存在于發(fā)展中國家和發(fā)達(dá)的市場經(jīng)濟國家。這說明民間金融是與正規(guī)金融并存的必要融資方式。中國農(nóng)村民間金融的產(chǎn)生與發(fā)展受到多種因素的推動，主要包括經(jīng)濟、金融環(huán)境、經(jīng)濟主體內(nèi)在需求、金融理論的發(fā)展、技術(shù)與創(chuàng)新。這些因素反映了農(nóng)村金融市場追求高效率的內(nèi)在要求。

在麥金農(nóng)-肖的金融發(fā)展理論中，非正規(guī)金融（中國通常指民間金融）是無效率的。他主張將非正規(guī)金融融入到有組織的金融體系（愛德華·肖，1988）。完全競爭金融市場的效率體現(xiàn)在配置效率（allocated efficiency）和運營效率(operational efficiency)兩方面。研究表明，雖然不同的國家，甚至在同一國家的不同市場上效率的程度是不同的，但大多數(shù)發(fā)達(dá)國家的金融市場常常具有配置效率和運營效率的作用（埃德溫·H·尼夫，2005）。

金融市場內(nèi)生演進(jìn)的一般機制表明，金融市場與金融效率是相互促動的。金融市場越大，金融市場中交易的工具種類越多，搜尋成本越低，金融效率就越高。金融市場是在市場經(jīng)濟條件下，市場不斷追求更高金融效率的產(chǎn)物。與此同時，金融市場又直接促進(jìn)了金融效率的全面提高。由于農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)的資金來源基本上都求助于民間金融市場。從微觀上看，民間金融市場的存在和發(fā)展促使中國一批農(nóng)戶和鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)從小到大逐步發(fā)展壯大；從宏觀上看，提高了經(jīng)濟效率和資本形成率，促進(jìn)了農(nóng)村經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和制度的有效調(diào)整，對中國農(nóng)村金融的制度變遷具有一定的導(dǎo)向作用。正是金融市場與金融效率兩者間的良性互動，促使農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展過程中金融效率的不斷提高。然而由于農(nóng)村民間金融一般是沒有組織、分散的，使得其在資本集中方面的作用有限。

三、農(nóng)村民間金融效率分析

從中國農(nóng)村的發(fā)展歷程來看，民間金融并不是一種低效率的融資安排，而是解決金融脆弱性的有效手段。國內(nèi)外的實踐證明，金融機構(gòu)和金融工具的多樣化對貨幣的演變發(fā)展、金融機構(gòu)的競爭格局、貨幣政策的效果，乃至經(jīng)濟總量和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)都發(fā)生了不可低估的作用。

（一）宏觀效率貢獻(xiàn)

從宏觀經(jīng)濟的角度看，金融效率體現(xiàn)為農(nóng)村民間金融能充分吸收農(nóng)村社會儲蓄，將其引入資金需求大、生產(chǎn)效率高的農(nóng)村中小企業(yè)和農(nóng)戶，起到促進(jìn)經(jīng)濟長期增長的目的。

1.融資交易效率。融資效率高低是影響金融資源使用效率的首要因素。對融資的交易效率評價，可從融資成本、融資機制的規(guī)范度和融資主體的自由度來衡量。融資成本是企業(yè)籌措和使用資金所付出的代價，是資本的預(yù)期收益率，也是企業(yè)選擇資金來源、進(jìn)行資本籌措的重要依據(jù)。資金成本與融資效率成反比。高融資成本（相對于具有相似風(fēng)險性項目的競爭性市場收益而言）和資金的有限可得性表明了金融不發(fā)達(dá)。解決金融不發(fā)達(dá)的問題可以為任何一個經(jīng)濟體帶來好處，但這并不是一件輕而易舉的事，因為這需要逐步形成新的甄別和治理金融交易的能力（埃德溫·H·尼夫，2005）。在債務(wù)融資方面，由于中央銀行的管制，農(nóng)村民間金融組織難以合法地在社會上進(jìn)行融資，影響了融資效率。融資機制的規(guī)范度體現(xiàn)了資金市場的成熟度。機制規(guī)范的資金市場融資渠道多、風(fēng)險小、效率高。在農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)融資機制中，民間金融有著極為特殊的意義：在企業(yè)發(fā)展的早期，其重要性往往超過所有其他的融資方式。然而，長期以來中國對民間金融一直采取壓制的政策，使得農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)民間金融手段效率大大降低。融資主體自由度是指融資主體受外界約束的程度，這種約束包括法律上的、規(guī)章制度上的和體制上的，約束與自由度成反比，與融資效率成反向關(guān)系。吉利斯等發(fā)展經(jīng)濟學(xué)家曾特別強調(diào)資本投入效率對經(jīng)濟增長的意義，資本使用的效率比提高投資量GDp的增長重要得多。

2.資本市場效率。經(jīng)濟增長率在很大程度上依賴于市場的競爭和效率。民間金融有助于促進(jìn)資本市場的形成。為了克服農(nóng)村分散的、無組織的資本市場的先天性缺陷，一些民間金融機構(gòu)應(yīng)運而生。形成了民間金融中的間接融資資本市場。農(nóng)村民間金融機構(gòu)作為最終借款者和最終貸款者之間的中介，將農(nóng)村分散的、無組織的資本市場在一定程度上組織起來，改善信息不對稱程度，利于資源的優(yōu)化配置，大大提高了資本市場的效率?，F(xiàn)代金融中介理論表明，金融中介機構(gòu)的主要功能是在盈余單位把未支用的收入向赤字單位轉(zhuǎn)移過程中發(fā)揮中介作用，在貫徹這一功能時，其有助于提高儲蓄和投資水平，并在可供選擇的投資項目中最佳地配置稀缺的儲蓄（約翰·G·格利，愛德華·S·肖,1988）。從制度經(jīng)濟學(xué)的觀點來看，民間金融機構(gòu)的興起正適應(yīng)了民間金融的交易費用和風(fēng)險需求（彭興韻，2002）。

3.金融體系效率。金融體系循環(huán)的最終目的是在滿足貿(mào)易和服務(wù)交換需求的前提下，優(yōu)化資源配置，實現(xiàn)金融效率。金融體系的績效對企業(yè)的資本形成決策產(chǎn)生重要影響，這些決策也會影響一國的經(jīng)濟發(fā)展和國際競爭力。融資難度大小對一個經(jīng)濟體內(nèi)資本形成的數(shù)量和類型關(guān)聯(lián)度較大。在動態(tài)的、充滿競爭的市場經(jīng)濟中，盈利與效率是聯(lián)系在一起的。長期以來，中國的儲蓄率都處于高水平，據(jù)中國人民銀行的最新統(tǒng)計，2006年第一季度末居民人民幣儲蓄存款余額達(dá)到15.28萬億元，同比增長18.2%，比上年同期高2.7個百分點②。對于中國這樣一個資金相對緊缺的國家而言，高儲蓄率為中國經(jīng)濟發(fā)展提供了良好的資金來源。但欠發(fā)達(dá)的金融系統(tǒng)一直無法充分利用現(xiàn)有的金融資源，高儲蓄率與資源浪費并存，投資效率不高（沈坤榮、孫文杰，2004）。金融體系功能的核心是金融資源的動員和配置，保持金融資源的流動性和增值性。農(nóng)村民間金融通過實現(xiàn)支付、為積累財富的投資提供便利、為可行的新項目提供融資以及為風(fēng)險管理提供便利等作用來體現(xiàn)其效率，其產(chǎn)生和發(fā)展彌補了現(xiàn)有金融組織體系的不足。

4.資金配置效率。資金配置效率包括資金的有效動員與金融資源的高效利用。前者指以最低的融資成本為資金需求者提供金融資源的能力；后者指將稀缺的資本分配給進(jìn)行最優(yōu)化“生產(chǎn)性”使用的投資者。資金配置效率高低，取決于金融市場上供應(yīng)的金融產(chǎn)品、金融機構(gòu)提供的金融服務(wù)的多樣性和金融商品及金融服務(wù)價格的靈活性。

農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展需要大量資金的推動，儲蓄是提供資金的重要來源之一。特別是在農(nóng)村經(jīng)濟從不發(fā)達(dá)走向發(fā)達(dá)的過程中，儲蓄率的高低起著決定性的作用。在現(xiàn)實經(jīng)濟中，經(jīng)濟增長的速度取決于有多少資金投入到經(jīng)濟運行中，直接融資和間接融資是將儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的兩個主要渠道，這兩種融資方式的效率直接決定了儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化效率，金融發(fā)展正是通過這兩種渠道影響資本形成的質(zhì)量進(jìn)而影響經(jīng)濟增長（沈坤榮、孫文杰，2004）。從各國經(jīng)濟發(fā)展史看，幾乎所有國家在發(fā)展過程中都伴隨著儲蓄率的上升。金融是促進(jìn)儲蓄率上升的最重要的因素之一。金融的特點在于資金融通，資金的充分流動是資金達(dá)到最優(yōu)配置狀態(tài)的必要條件。而利息率使當(dāng)前消費轉(zhuǎn)化為未來消費，實物儲蓄轉(zhuǎn)化為貨幣儲蓄，增值轉(zhuǎn)化為投資成為可能。在儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化過程中，利息的高低和農(nóng)村民間金融機構(gòu)與農(nóng)村金融市場的運作效率起著關(guān)鍵的作用（王廣謙，1997）。在農(nóng)村，由于投資渠道少，使得數(shù)量巨大的民間資本持有者或資金盈余者受利益驅(qū)動而成為民間金融的供給者或中介人，將小規(guī)模的短期儲蓄集中起來，為各種類型的農(nóng)村經(jīng)濟主體提供資金，促進(jìn)了貨幣或資本向投資的轉(zhuǎn)化，產(chǎn)生對正規(guī)金融的“擠出”或“侵蝕”效應(yīng)。民間金融機構(gòu)的興起適應(yīng)了農(nóng)村民間金融的交易費用和風(fēng)險的需求，符合制度經(jīng)濟學(xué)的觀點。

（二）微觀效率貢獻(xiàn)

金融的微觀效率是金融機構(gòu)作為金融這一產(chǎn)業(yè)主體在經(jīng)營發(fā)展中的效率，體現(xiàn)為金融機構(gòu)的經(jīng)營效率和發(fā)展效率。

1.降低營運成本。民間金融能節(jié)約信息和監(jiān)督成本。由于信息不完全或監(jiān)督的高昂成本，使得正規(guī)的、有組織的金融機構(gòu)在面臨借款者的道德風(fēng)險和逆向選擇時，會對借款者采取信貸配給的政策，使借款者的資金需求得不到全部滿足甚至根本得不到滿足。這些受配給的農(nóng)戶和企業(yè)為了抓住有利可圖的投資機會，不得不求助于民間金融進(jìn)行融資。通常，正規(guī)金融與正式的金融制度安排相連，而正式的制度安排，其交易成本越高。

在農(nóng)村，農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)的信貸規(guī)模較小，從單項交易看，正規(guī)金融機構(gòu)每次的交易成本往往比大額信貸的要高。高昂的交易成本是正規(guī)金融機構(gòu)不愿涉足農(nóng)村小額信貸的主要原因。而小額信貸是農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展所必不可少的。資本效率的提高可以從邊際投入與邊際產(chǎn)出的對比中反映出來。農(nóng)村民間金融所具有的鄉(xiāng)土性，使出借者對借款者的信用和收益狀況、人品等情況了如指掌，對借款者的生產(chǎn)活動和金融關(guān)系的信息很了解，跟蹤管理成本低下，減少金融活動中的交易成本，降低風(fēng)險和提高了資金配置效率。資本效率的提高還可以通過投資主體外部融資的增長反映出來（崔慧霞，2005）。

2.動員儲蓄。動員儲蓄意味著將資金從眾多小額儲蓄者處聚集起來，用以形成生產(chǎn)性資本。一般而言，在動員儲蓄過程中存在著兩種成本：一是從小額儲蓄者處集中儲蓄的成本；二是克服因信息不對稱而產(chǎn)生的信任成本。由于農(nóng)村民間金融所具有的“草根性”，使民間金融與農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)多有著千絲萬縷的聯(lián)系，更容易獲得有關(guān)農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)的意會型知識。民間金融在正規(guī)金融的縫隙中依然有強大的生命力，這是民間金融與農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)這一組合的優(yōu)勢所在?？傮w而言，目前民間借貸涉及的惡性事件和風(fēng)險遠(yuǎn)低于正規(guī)金融機構(gòu)。民間金融在動員民間資本方面具有不可替代的作用。

民間資本主要以居民儲蓄存款形態(tài)而存在，運用市場化方法，構(gòu)建民間資本供給與農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)資金需求的組織系統(tǒng)，有效創(chuàng)造民間資本投入到農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)的融資渠道是緩解資本壓力的基礎(chǔ)。相關(guān)調(diào)查顯示，農(nóng)戶借款數(shù)額中72.8％來自各種非正式渠道，其中農(nóng)戶之間借款占非正式的93.2％，而來自正規(guī)渠道的只占27.2％③。3.降低信息成本。民間金融的運作是嵌入于社會網(wǎng)絡(luò)和傳統(tǒng)型制度環(huán)境中，基于社會網(wǎng)絡(luò)中的人緣、地緣和血緣關(guān)系，即信任關(guān)系，其所依托的制裁機制為社會排斥之類的非正式制裁機制?？缭竭@些社會網(wǎng)絡(luò)關(guān)系的界限后，民間金融將難以運作。改革開放以來，民間金融對于農(nóng)村中小企業(yè)融資的重要性一直存在（劉會蓀、李漢鈴、馮興元，2005）。市場收集信息花費的成本大小取決于以下因素:（1）法律制度的完備性和可置信程度。（2）激勵機制的設(shè)計。信息的不對稱和不確定性的存在使激勵機制成為必要,而使契約雙方利益相容的激勵機制可以使信息被正確地顯示，從而降低信息收集成本（哈特，1997）。（3）產(chǎn)權(quán)的明晰程度。產(chǎn)權(quán)越明晰，從市場上收集信息的成本就越低。市場交易規(guī)模和市場的競爭程度影響著信息的收集成本。

農(nóng)村民間金融的“草根性”使之易于了解農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)的經(jīng)營狀況，降低了信息不對稱的程度。在農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)的融資過程中，民間金融組織（資金的供給者）與農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)（資金的需求者）相比，存在著信息優(yōu)勢，表現(xiàn)為農(nóng)村民間金融組織和農(nóng)戶、農(nóng)村中小企業(yè)之間的借貸關(guān)系。因為農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)一般不具備直接到金融市場上籌資的能力，其經(jīng)營活動中的資金主要還是依靠民間金融機構(gòu)提供。

4.改善金融服務(wù)。金融服務(wù)（Financial Services），主要是通過金融工具實現(xiàn)的，而新的金融服務(wù)或金融工具的出現(xiàn)，通常是金融機構(gòu)在市場競爭壓力進(jìn)行金融創(chuàng)新的結(jié)果。在內(nèi)生金融發(fā)展理論中，在經(jīng)濟的不同發(fā)展階段與發(fā)展水平上，存在著對金融服務(wù)的不同需求。在經(jīng)濟發(fā)展初期，人均收入和人均財富較低，人們只要求金融中介機構(gòu)來降低信息和交易成本，對其他金融組織、服務(wù)與金融工具的需求較少。隨著經(jīng)濟的發(fā)展和國民收入水平的提高，人均收入和人均財富達(dá)到一定程度之后，人們才有能力并積極參與金融市場活動。因此，人均收入水平越高，金融市場也越發(fā)達(dá)和活躍（崔慧霞，2005）。

農(nóng)村民間金融機構(gòu)通過提高利率,提前支付利息,或?qū)嵭杏歇剝π畹确椒ㄎ齼π?，改進(jìn)了服務(wù)手段，提高了金融服務(wù)水平，包括服務(wù)時間的延長、取消午間休息。在農(nóng)村地區(qū),民間金融仍然是最重要的金融服務(wù)提供者。

四、民間金融效率的主要決定因素

（一）制度環(huán)境

農(nóng)村民間金融最大問題在于其制度環(huán)境和相關(guān)的政策選擇問題。中國民間金融的發(fā)展一直受到融資管制、體制管制等方面的影響,發(fā)展緩慢。從中國農(nóng)村的發(fā)展實際來看，民間金融效率比正規(guī)金融效率高,而且效率提高的空間很大。目前一些地區(qū)的民間借貸與正規(guī)借貸之間在規(guī)模與利率上都存在著很強的互動關(guān)系。作為誘致性制度變遷的結(jié)果，農(nóng)村民間金融是由中國農(nóng)村金融制度安排所固有的缺陷造成的。其主要誘因是高收益導(dǎo)向的供給和巨大的融資需求?，F(xiàn)實中，農(nóng)村金融市場的特點非常適合小規(guī)模民間金融制度安排，應(yīng)該給予農(nóng)村民間金融以合法地位。通過建立、健全和完善民間金融運行機制，減少對民間金融的約束,提高金融效率（于謹(jǐn)凱、單春紅,2003）。

（二）融資渠道

在經(jīng)濟發(fā)展初期，農(nóng)村由于專業(yè)化水平不高，農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)以內(nèi)源性的融資為主，對金融交易的需求較小，資金融通的目的很大程度上是為了調(diào)劑短期資金的余缺，為農(nóng)村民間金融機構(gòu)的資金頭寸管理提供了很大的便利。加上農(nóng)村民間金融機構(gòu)的鄉(xiāng)土性，使之具有降低交易成本的條件。但長期融資渠道的缺乏極大地制約了包括農(nóng)村企業(yè)的融資能力，誘發(fā)替代式的民間融資途徑，進(jìn)而扭曲金融鏈條的性質(zhì)，降低鏈條的供給能力，是導(dǎo)致農(nóng)村中小企業(yè)在擴張過程中，出現(xiàn)的顯著依賴短期融資即“借短用長”現(xiàn)象的重要原因。這種高風(fēng)險的融資結(jié)構(gòu)實際上承受市場波動能力很低，容易導(dǎo)致農(nóng)村中小企業(yè)在快速擴張時期出現(xiàn)資金鏈條斷裂。農(nóng)村中小企業(yè)的發(fā)展路線幾乎都是“初期發(fā)展—快速擴張—快速的短期資金融通—再擴張—資金鏈條緊張—危機—潰敗”的路線（徐益平，2005）。因此，在其經(jīng)營活動中始終面臨著資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上的短期資金和長期資金的優(yōu)化平衡問題。

（三）基礎(chǔ)制約

盡管農(nóng)村民間金融機構(gòu)在農(nóng)村經(jīng)濟增長中起到了一定的金融資源配置作用，但總體而言，它們的金融服務(wù)技術(shù)落后，管理水平不高，金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)開展緩慢，金融市場非規(guī)范運行，金融秩序混亂，金融風(fēng)險積累，市場機制發(fā)育不快等是制約農(nóng)村民間金融效率提高的基礎(chǔ)約束。

五、結(jié)論

2004年中央關(guān)于“促進(jìn)農(nóng)民增加收入若干政策意見”（一號文件）中明確提出：“鼓勵有條件的地方，在嚴(yán)格監(jiān)管、有效防范金融風(fēng)險的前提下，通過吸引社會資本和外資，積極興辦直接為“三農(nóng)”服務(wù)的多種所有制的金融組織。”中國人民銀行在2005年中發(fā)布的《2004年中國區(qū)域金融運行報告》中稱，“民間融資具有一定的優(yōu)化資源配置功能，其發(fā)展形成了與正規(guī)金融的互補效應(yīng)?！边@應(yīng)該是為處于灰色地帶的民間融資“正名”。通過筆者的研究，得出以下結(jié)論。

1.資本流動、貨幣體系、金融市場和金融機構(gòu)的全球化必然要求有相應(yīng)高效的金融運作效率。實行以制度變遷為導(dǎo)向的改革，將為降低信息成本和交易成本，提高民間金融效率提供前提條件。

2.經(jīng)濟主體在激烈競爭中對金融資產(chǎn)流動性和盈利性的需求加大，對金融服務(wù)水平提出了更高的要求。民間金融的產(chǎn)生和發(fā)展，緩解了農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展中資金供需之間的尖銳矛盾，在一定程度上滿足了農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)的資金需求。

3.提高金融效率是民間金融產(chǎn)生和發(fā)展最根本的推動力。民間金融在發(fā)展的同時對國家金融體系產(chǎn)生影響，在相當(dāng)大的程度上推動了金融效率的提高。

4.從效率與規(guī)模關(guān)系上看，資本市場的規(guī)模越大其效率越高，存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。在社會總儲蓄一定的條件下，效率高的市場將形成更多的資本，這與市場經(jīng)濟一般規(guī)律是吻合的。而且，貨幣市場和資本市場需要更高的效率才能籌集更多的資本。

5.民間金融在正規(guī)金融的縫隙中依然有強大的生命力，這是民間金融與農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)這一組合的優(yōu)勢所在。

6.中國的非組織民間金融的盛行，反映了中國社會部分資金需求無法從有組織金融體系中得到滿足。深化金融改革，提高金融服務(wù)的質(zhì)量與數(shù)量，才是解決問題之根本，僅僅靠取締地下金融實現(xiàn)其目標(biāo)是不可能的。

［注釋］

①中國貿(mào)促會廣州市分會會務(wù)信息部2005-10-24http://004km.cn/servlet/infosystem.news。

②佚名：《中國金融》2006年第6期。

③張帆：《農(nóng)村金融改革應(yīng)凸現(xiàn)競爭性》、《中國經(jīng)濟時報》，2005年6月2日。

第五篇：廣州民間金融街長堤開業(yè)

廣州民間金融街長堤開業(yè)

探索民間融資“廣州定價”，首批32家金融機構(gòu)進(jìn)駐

南方日報訊（記者/陶達(dá)嬪 李春江 通訊員/周小莉 陶軍）“小額貸款年利率10天21.00％、3個月21.91％……，融資擔(dān)保費率1年3.31％、2年5.11％……”昨日上午，位于廣州長堤大馬路的國內(nèi)首條民間金融街——廣州民間金融街正式開業(yè)。開業(yè)首日的小額貸款年利率、融資擔(dān)保費率在金融街沿街LED戶外屏上滾動顯示。

廣東省副省長陳云賢出席儀式并宣布開業(yè)，廣州市市長陳建華致辭。陳建華指出，建設(shè)廣州民間金融街，是廣州貫徹落實省委、省政府決策部署的具體體現(xiàn)，也是廣州建設(shè)區(qū)域金融中心的重要舉措。廣州民間金融街的誕生，將進(jìn)一步規(guī)范民間金融借貸服務(wù)，推動中小微企業(yè)加快發(fā)展，開創(chuàng)出新型城市化發(fā)展道路新路徑。

陳建華表示，民間金融街的建設(shè)是越秀區(qū)“三舊”改造，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的重要舉措。目前，廣州民間金融街首期建設(shè)任務(wù)已經(jīng)完成，初具發(fā)展規(guī)模，集聚了小額貸款、典當(dāng)、擔(dān)保等32家金融機構(gòu)。廣州市將進(jìn)一步創(chuàng)新管理服務(wù)的新思路、新辦法、新措施，推動廣州民間金融街做大做強，努力把廣州民間金融街打造成城市新名片。

開業(yè)儀式結(jié)束后，陳云賢、陳建華一同為廣州民間融資服務(wù)中心揭牌，并參觀《金水長堤》——百年金融歷史文化展。

民間金融街“金融味”濃

廣州民間金融街位于越秀區(qū)長堤大馬路，毗鄰珠江北岸，全長約800余米。早在80多年前，長堤就有著“中國金融街”的美譽。在經(jīng)歷繁華、沒落與復(fù)興之后，重新以民間金融業(yè)定位而再次出發(fā)的長堤更顯“金融味”。

昨日上午，記者沿著金融街走訪一路看到，不同寓意的金融雕塑沿街而立。從街口進(jìn)入，沿途可以看到主雕“經(jīng)綸濟世”，副雕“金鑰匙”、“財富如意”、“第一桶金”、“五羊鼎”、“廣州金融街標(biāo)志”等。其中，廣州金融街標(biāo)志借用算盤這一傳統(tǒng)計算工具造型，表征與財務(wù)和金融相關(guān)的內(nèi)涵。

除了體現(xiàn)金融的建筑之外，有關(guān)民間金融的指數(shù)和利率費率昨天也已經(jīng)出現(xiàn)。在沿街的LED戶外顯示屏上，廣州民間金融街開業(yè)首日的小額貸款年利率、融資擔(dān)保費率已滾動顯示。

走在長堤大馬路上，細(xì)心的行人還會發(fā)現(xiàn)，金融街上一磚一石中都盡顯了嶺南建筑的風(fēng)格，一些顯眼的建筑還專門用別致的裝飾凸顯出金融元素。

據(jù)介紹，目前，廣州民間金融街已確定首批進(jìn)駐機構(gòu)32家，其中銀行4家、證券公司2

家、期貨公司2家、保險1家；小額貸款公司11家、融資擔(dān)保公司3家、典當(dāng)行4家、投資公司1家；第三方支付平臺1家、貴金屬交易公司1家、珠寶交易公司2家。

設(shè)“金融管家”每天發(fā)布利率費率

昨日的開業(yè)儀式上，作為金融街重要的配套服務(wù)設(shè)施，廣州民間金融街管理公司、廣州民間金融研究院和廣州民間金融商會同時宣布掛牌成立。

作為廣州金融街管理公司內(nèi)設(shè)機構(gòu)及對外重要服務(wù)窗口的廣州民間融資服務(wù)中心，設(shè)立在長堤大馬路268號首層，將專門為各中小微企業(yè)和居民個人提供“一站式”的民間融資服務(wù)，包括咨詢服務(wù)、信息登記、征信查詢及中介服務(wù)四大功能，屬于非盈利性的綜合服務(wù)平臺。陳建華在參觀服務(wù)中心時指出，要利用網(wǎng)站等平臺，探索形成民間融資“廣州價格”，將民間金融街的影響輻射到全國。

目前，廣州民間金融街小額貸款公司、擔(dān)保公司、典當(dāng)行業(yè)的監(jiān)管辦法草案等政策法規(guī)已經(jīng)制定，相關(guān)草案目前正在征詢公眾意見。

根據(jù)相關(guān)草案，在定價機制方面，金融街內(nèi)擔(dān)保公司和小貸公司要在每個工作日18時前，分別將當(dāng)天每筆新增擔(dān)保業(yè)務(wù)和貸款的金額、期限、費率、利率等信息輸入越秀區(qū)金融辦指定系統(tǒng)。

在利率、費率發(fā)布方面，金融街將通過信息發(fā)布平臺與金融街的顯示屏進(jìn)行連接，每天發(fā)布街內(nèi)小貸公司、擔(dān)保公司前一天的市場平均利率和費率，以及國內(nèi)外股票、證券、期貨、黃金等方面的各類金融指數(shù)。

《廣州民間金融街一冊通》獲贊“金融街資訊助手”

《廣州民間金融街一冊通》26日出街后受到廣泛關(guān)注。在昨天的廣州民間金融街開業(yè)儀式上，市長陳建華在參觀完長堤金融歷史文化展后，在廣州民間金融街現(xiàn)場閱讀了南方日報出品的《廣州民間金融街一冊通》，并不時點頭贊許。在逐頁閱讀后，陳建華還號召廣州的媒體共同關(guān)注廣州民間金融街的發(fā)展。

廣州民間金融街，是迄今國內(nèi)首創(chuàng)集聚民間金融機構(gòu)、專門面向中小企業(yè)融資的金融街。從醞釀規(guī)劃、建設(shè)到誕生，都受到省市區(qū)及各界的關(guān)注。今年年初，陳建華市長就任以來的首輪廣州全城調(diào)研過程中，就提出要求規(guī)劃中的長堤大馬路民間金融街將來能發(fā)揮現(xiàn)代金融的集聚效應(yīng)，再現(xiàn)廣州長堤歷史上商貿(mào)繁榮的景象，將其打造成具有中國特色、廣州特色、越秀特色的金融街。

《廣州民間金融街一冊通》從金融街全貌、金融動向、金融街政策與服務(wù)指南、金融街交通服務(wù)指南及長堤金融歷史、全國各地金融街對比比較等角度提供的信息服務(wù)，受到金融機構(gòu)及準(zhǔn)金融機構(gòu)的追捧。廣州市首批小額貸款公司萬穗小貸等機構(gòu)稱《廣州民間金融街一冊通》是廣州民間金融街的資訊助手。