第一篇：康濟(jì)藥業(yè)2009年半年度工作總結(jié)及計(jì)劃

康濟(jì)藥業(yè)2009年半年度工作總結(jié)及計(jì)劃

2009年是康濟(jì)藥業(yè)的開(kāi)局之年，在上半年的工作中，既有成績(jī)又有問(wèn)題，現(xiàn)就2009年度上半年的工作做出總結(jié)和對(duì)下半年工作做出展望。

一、上半年的工作總結(jié)

（一）辦理各類(lèi)證照。按照公司籌備時(shí)的目標(biāo)，公司于2009年5月8

日辦理完成了企業(yè)經(jīng)營(yíng)所需要的各種證照，順利通過(guò)GSP的認(rèn)證、醫(yī)療器械的增項(xiàng)認(rèn)證。

（二）隊(duì)伍組建。公司籌備伊始，就從省內(nèi)各大醫(yī)藥企業(yè)引進(jìn)各類(lèi)人才，截止目前，采購(gòu)、營(yíng)銷(xiāo)、質(zhì)量、行政等類(lèi)別人才均已近到位，隊(duì)

伍框架搭建完畢。

（三）確立公司發(fā)展戰(zhàn)略及今年的營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略。按照總部要求公司“快速

發(fā)展，做大做強(qiáng)”的意圖，公司確立了“采用同心多元化的發(fā)展

戰(zhàn)略。即以藥品經(jīng)營(yíng)為核心，以藥材戰(zhàn)略性經(jīng)營(yíng)為重點(diǎn)”的企業(yè)

戰(zhàn)略。制定了今年完成銷(xiāo)售2億，毛利率控制在4.5%的營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略。

（四）業(yè)務(wù)技能培訓(xùn)。按照GSP要求及企業(yè)發(fā)展要求，在公司全體員工

中開(kāi)展了以藥品經(jīng)營(yíng)為主的技能培訓(xùn)，為順利通過(guò)GSP打下了良

好的基礎(chǔ)。

（五）廣泛接觸客戶(hù)。與上下游客戶(hù)進(jìn)行了廣泛接觸交流，就企業(yè)的品

種代理，網(wǎng)絡(luò)渠道建設(shè)，合作開(kāi)發(fā)，原材料承購(gòu)等進(jìn)行了深入的市場(chǎng)調(diào)查和分析，為企業(yè)下一步發(fā)展打好基礎(chǔ)。

二、上半年存在的問(wèn)題

（一）醫(yī)院的開(kāi)戶(hù)錯(cuò)過(guò)了最好時(shí)機(jī)。由于公司到今年5月份才通過(guò)GSP

認(rèn)證和前期對(duì)市場(chǎng)研究不夠透徹，對(duì)市場(chǎng)開(kāi)發(fā)難度估計(jì)不夠，以致上半年醫(yī)院開(kāi)戶(hù)進(jìn)展緩慢。

（二）銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)不完善。上半年的經(jīng)營(yíng)局面一時(shí)難以打開(kāi)，公司新

成立，銷(xiāo)售人員缺乏，公司銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)一時(shí)無(wú)法完善。

三、下半年的工作重點(diǎn)

（一）實(shí)現(xiàn)與總部簽訂的業(yè)績(jī)責(zé)任，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入2億，確保不虧

損。

（二）盡快打造一支“能征善戰(zhàn)”的營(yíng)銷(xiāo)隊(duì)伍。主要手段：（1）實(shí)施業(yè)

績(jī)提成制度，激勵(lì)一線銷(xiāo)售隊(duì)伍；（2）實(shí)施全員銷(xiāo)售，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售的廣度；（3）繼續(xù)實(shí)施人才引進(jìn)計(jì)劃。

（三）積極拓展新農(nóng)合業(yè)務(wù)，力爭(zhēng)取得3至4個(gè)地區(qū)的新農(nóng)合配送權(quán)，力爭(zhēng)完成新農(nóng)合銷(xiāo)售5000萬(wàn)。

（四）選擇一批優(yōu)良品種，實(shí)施代理。主要談判江西濟(jì)民等上游制藥企

業(yè)，選擇一批優(yōu)秀品種實(shí)施云南總代理和西南地區(qū)總代理。

（五）實(shí)施原料承購(gòu)。與昆藥、積大制藥、植物藥業(yè)、玉溪維和等制藥

企業(yè)談判，力爭(zhēng)作為這些企業(yè)的原料承購(gòu)商，進(jìn)而成為產(chǎn)品承銷(xiāo)商。

（六）適時(shí)收儲(chǔ)中藥材。按照時(shí)節(jié)，適時(shí)收儲(chǔ)中藥材，為明年的經(jīng)營(yíng)打

下良好基礎(chǔ)。

（七）開(kāi)展員工技能培訓(xùn)。圍繞“建立一支能征善戰(zhàn)的營(yíng)銷(xiāo)隊(duì)伍”的目

標(biāo)，配套實(shí)施員工技能培訓(xùn)，使康濟(jì)藥業(yè)的所有員工都能征善戰(zhàn)。

第二篇：南京銀行和康美藥業(yè)

南京銀行和康美藥業(yè)

許國(guó)玉 南京銀行 詳細(xì) 華泰證券

趙永清 投資要點(diǎn): 投資亮點(diǎn)一:堅(jiān)持“中小企業(yè)銀行”差異化戰(zhàn)略,走資本節(jié)約型內(nèi)涵式發(fā)展道路。公司堅(jiān)持“中小企業(yè)銀行”特色,目前已推出面向小企業(yè)的“鑫活力”品牌,專(zhuān)門(mén)服務(wù)于科技型企業(yè)的“鑫智力”品牌,致力于為文化企業(yè)提供專(zhuān)屬金融服務(wù)的“鑫動(dòng)文化”品牌,以及面向微型企業(yè)法人及個(gè)體工商戶(hù)的“微鑫項(xiàng)目”,在不同層面構(gòu)筑了小微企業(yè)金融服務(wù)模式;截至2012年末南京銀行小企業(yè)貸款余額354.54億元,占貸款總額的28%,居上市銀行前列;同時(shí)公司一直注重加快經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)型,走低資本耗費(fèi)的可持續(xù)發(fā)展道路,目前公司資本水平處于上市銀行前列,謹(jǐn)慎估算,現(xiàn)有的資本水平至少能夠維持公司未來(lái)五年生息資產(chǎn)保持20%左右的增速。投資亮點(diǎn)二:資金業(yè)務(wù)凸顯特色競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),利率市場(chǎng)化沖擊下公司凈息差的下行壓力小于同業(yè)。2012年公司資金業(yè)務(wù)占比超50%,在上市銀行中排名第一,貢獻(xiàn)的利息收入占比達(dá)46.71%;手續(xù)費(fèi)和傭金收入占比為10.15%,但非息收入占比卻高達(dá)15.57%,這體現(xiàn)了公司作為債券市場(chǎng)特色銀行的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì);由于資金業(yè)務(wù)較早地適應(yīng)了利率等資金價(jià)格的變化和沖擊,使得其面臨利率市場(chǎng)化的沖擊相對(duì)較小,我們判斷,隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛在中樞的下移,金融脫媒的加劇以及利率市場(chǎng)化的推進(jìn),南京銀行凈息差的下行壓力將小于同業(yè)。投資亮點(diǎn)三:審慎貸款分類(lèi)有利于控制 資產(chǎn)質(zhì)量,撥備計(jì)提充足可緩釋不良對(duì)業(yè)績(jī)的沖擊。公司2013年一季度末公司90天以上的逾期貸款余額占不良貸款余額比重僅為68.93%;逾期貸款占不良貸款與關(guān)注類(lèi)貸款總和的比重僅為27.91%,遠(yuǎn)低于行業(yè)51.04%的均值,可見(jiàn)公司采取了審慎的貸款分類(lèi)原則,這有利于控制資產(chǎn)質(zhì)量;同時(shí)公司撥貸比已達(dá)標(biāo),撥備計(jì)提充足可緩釋不良對(duì)業(yè)績(jī)的沖擊。我們判斷,公司對(duì)于不良余額有著較強(qiáng)的主動(dòng)管理能力,全年不良貸款將維持在一個(gè)溫和可控的水平。銀行轉(zhuǎn)型成功與否決定估值溢價(jià),南京銀行業(yè)務(wù)重點(diǎn)契合銀行業(yè)未來(lái)轉(zhuǎn)型方向。預(yù)計(jì)南京銀行2013/2014/2015的EPS分別為1.55元、1.76元和2.01元,考慮到城商行未來(lái)幾年業(yè)績(jī)?cè)鏊賹⒏哂谛袠I(yè)均值,因此給予公司高于行業(yè)平均的相對(duì)估值水平是合理的,給予其2013年6倍的PE和1.2倍的PB,對(duì)應(yīng)的目標(biāo)價(jià)格區(qū)間為9.3~11.3元,維持公司“增持”評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示:(1)不良反彈超預(yù)期;(2)債券市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)公司投資收益、公允價(jià)值變動(dòng)損益進(jìn)而營(yíng)業(yè)收入造成沖擊。羅鶄 康美藥業(yè) 詳細(xì) 申銀萬(wàn)國(guó)

投資要點(diǎn) 2013年7月17日:國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理總局召開(kāi)的新聞發(fā)布會(huì),將在全國(guó)范圍開(kāi)展一場(chǎng)以嚴(yán)厲打擊藥品違法生產(chǎn)、打擊藥品違法經(jīng)營(yíng)、加強(qiáng)藥品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)范建設(shè)和藥品監(jiān)管機(jī)制建設(shè)為主要內(nèi)容的“兩打兩建”專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)。專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)將著力解決中藥材摻雜摻假、網(wǎng)上非法售藥等問(wèn)題。這是CFDA組建以來(lái),在藥品安全領(lǐng)域部署開(kāi)展的第一次大行動(dòng),行動(dòng)將從今年7月到12月,集中半年時(shí)間進(jìn)行。2013年7月18日:央視曝光安徽亳州中藥材市場(chǎng)中存在中藥材增重、染色、摻假等現(xiàn)象。2013年7月20日:央視曝光河北安國(guó)存在假冒劣質(zhì)中藥材、黑作坊非法加工等現(xiàn)象。評(píng)論: 中藥材市場(chǎng)不規(guī)范現(xiàn)象亟待解決,期待行業(yè)整合加速:傳統(tǒng)中藥材產(chǎn)業(yè)鏈較為落后,種植、流通、加工等環(huán)節(jié)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者規(guī)模較小,缺乏明確的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、嚴(yán)格的檢測(cè)手段、規(guī)范的加工工藝技術(shù)。在信息不對(duì)稱(chēng)、不透明的環(huán)境下,中藥材市場(chǎng)中良莠不齊、魚(yú)龍混雜,不規(guī)范現(xiàn)象雖經(jīng)長(zhǎng)期、反復(fù)曝光,仍然難以徹底根除。央視本次曝光并非是第一次,也不會(huì)是最后一次;但我們認(rèn)為,隨著監(jiān)管當(dāng)局加大打擊力度、媒體和輿論加強(qiáng)監(jiān)督、當(dāng)?shù)卣匾暢潭炔粩嘣黾?以康美藥業(yè)為代表的行業(yè)龍頭深度介入中藥材市場(chǎng)后,中藥材行業(yè)必將迎來(lái)一輪更大規(guī)模的整合,最終走向規(guī)范化、現(xiàn)代化管理,有利于整個(gè)中藥行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。康美介入普寧中藥材市場(chǎng),已建立良好規(guī)范的市場(chǎng)秩序,贏得上下游信任:康美藥業(yè)2010年8月收購(gòu)廣東普寧市場(chǎng),全面負(fù)責(zé)市場(chǎng)管理,通過(guò)嚴(yán)格的入庫(kù)質(zhì)量檢測(cè)、不定期巡回抽查以及嚴(yán)格的準(zhǔn)入淘汰制度,在普寧中藥材市場(chǎng)上建立了良好規(guī)范的市場(chǎng)秩序,市場(chǎng)中經(jīng)營(yíng)的中藥材產(chǎn)品質(zhì)量得到大幅提升,也得到了上下游的信任與認(rèn)可。依靠普寧市場(chǎng)的典范代表,康美藥業(yè)將在亳州、安國(guó)等地全面深入規(guī)范中藥材市場(chǎng)秩序,為全國(guó)中藥材行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展做出貢獻(xiàn)。亳州中藥材市場(chǎng)不規(guī)范現(xiàn)象存在于交易大廳外,曝光和整頓將成為新市場(chǎng)搬遷契機(jī):康美藥業(yè)2010年3月收購(gòu)亳州老市場(chǎng)交易大廳,并投資15億建設(shè)亳州新市場(chǎng),老市場(chǎng)交易大廳外商鋪由于產(chǎn)權(quán)早已出售,不在康美管轄范圍。此次 曝光的增重、染色和摻假存在于交易大廳外的商鋪,康美藥業(yè)并無(wú)管理權(quán)限;硫磺熏蒸是國(guó)家允許,但沒(méi)有國(guó)家標(biāo)準(zhǔn),康美和質(zhì)檢部門(mén)在共同建立硫磺熏蒸標(biāo)準(zhǔn),以期進(jìn)一步規(guī)范中藥材質(zhì)量管理。目前康美藥業(yè)的亳州新市場(chǎng)已建設(shè)完畢,將于8月中下旬實(shí)現(xiàn)搬遷。CFDA要求“對(duì)中藥材專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)存在嚴(yán)重問(wèn)題且整頓不力的,堅(jiān)決予以關(guān)閉”,因此我們認(rèn)為本次曝光和整頓將成為亳州市場(chǎng)的搬遷契機(jī)。搬遷后,康美藥業(yè)將在新市場(chǎng)全面行使管理權(quán)、促進(jìn)商家優(yōu)勝劣汰:鼓勵(lì)合法商家加快入駐新市場(chǎng),通過(guò)嚴(yán)格的制度標(biāo)準(zhǔn)淘汰不法商家,促進(jìn)優(yōu)秀商家做大做強(qiáng),將亳州新市場(chǎng)打造為產(chǎn)品質(zhì)量?jī)?yōu)良、市場(chǎng)秩序規(guī)范的中藥材市場(chǎng)。安國(guó)中藥材市場(chǎng)及周邊產(chǎn)業(yè)的不規(guī)范現(xiàn)象曝光,加快康美藥業(yè)實(shí)質(zhì)性介入管理:康美藥業(yè)2010年9月收購(gòu)安國(guó)中藥材市場(chǎng),由于市場(chǎng)內(nèi)部原因,尚未真正介入市場(chǎng)管理,安國(guó)市場(chǎng)及周邊產(chǎn)業(yè)的不規(guī)范現(xiàn)象被屢屢曝光。CFDA已明確表示:8月下旬將聯(lián)合工業(yè)和信息化部、農(nóng)業(yè)部、商務(wù)部、衛(wèi)生計(jì)生委、工商總局、林業(yè)局和中醫(yī)藥局等八部門(mén)共同啟動(dòng)開(kāi)展中藥材市場(chǎng)整治,按照“屬地管理、誰(shuí)開(kāi)辦誰(shuí)負(fù)責(zé)”的原則,落實(shí)地方政府的責(zé)任,加強(qiáng)中藥材市場(chǎng)管理。這將促使當(dāng)?shù)卣鋵?shí)監(jiān)管職責(zé)、加快行業(yè)整頓,加快康美藥業(yè)實(shí)質(zhì)性介入安國(guó)中藥材市場(chǎng)管理。產(chǎn)業(yè)先行者、創(chuàng)新者、整合者,維持買(mǎi)入評(píng)級(jí):康美藥業(yè)是中藥材產(chǎn)業(yè)的先行者、創(chuàng)新者、整合者,我們認(rèn)為市場(chǎng)應(yīng)進(jìn)一步認(rèn)識(shí)到公司整合中藥材全產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)值,此次整頓有利于亳州市場(chǎng)推行場(chǎng)內(nèi)交易創(chuàng)新模式——康美檢測(cè)藥材質(zhì)量從而優(yōu)質(zhì)藥材獲得品牌溢價(jià),維持2013-2015年EPS=0.95元、1.23元、1.60元,同比 增長(zhǎng)43%、30%、30%,對(duì)應(yīng)預(yù)測(cè)市盈率21倍、16倍、12倍,維持一年期目標(biāo)價(jià)26.1-27.8元,維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。

第三篇：濟(jì)民藥業(yè)2014新春晚會(huì)致辭

2014迎新春晚會(huì)致辭

各位同仁，各位朋友：

大家晚上好！

值此新年佳節(jié)來(lái)臨之際，我們?cè)谶@里歡聚一堂共度佳節(jié)。一起揮別舊歲喜迎新春，共同暢想美好的未來(lái)。平時(shí)大家在不同的崗位，每天都生活在緊張和繁忙的工作中，今天難得在此聚會(huì)。借此機(jī)會(huì)，我真誠(chéng)的向我親愛(ài)的員工朋友們說(shuō)一聲:你們辛苦了！同時(shí)，向各位員工致以節(jié)日的問(wèn)候，給大家拜年了！回首過(guò)去的2013年，我們?nèi)w員工不畏困難、奮勇拼搏、盡職盡責(zé)、務(wù)實(shí)高效、取得了一定的成績(jī)。今天所有取得的成績(jī)，離不開(kāi)大家辛勤的付出：多少次挫折，多少次煎熬，大家依然堅(jiān)持，不離不棄。我一直很慶幸，能夠有緣與大家共同奮斗，一起來(lái)鑄就臨夏濟(jì)民的未來(lái)；也很感動(dòng)，在我的生命中會(huì)結(jié)識(shí)這么多如此優(yōu)秀，可愛(ài)，志同道合的同仁，在此，謝謝你們！我們也要共同感謝2013年那些不斷磨礪我們意志的人和事，是他們讓我們的人生逐漸成熟與堅(jiān)強(qiáng)。同時(shí)借此機(jī)會(huì)，也讓我們共同反省工作中的不足，檢視我們的工作成效，并負(fù)責(zé)任的面對(duì)自己，繼續(xù)努力，找出企業(yè)新的成長(zhǎng)空間和進(jìn)步方向。回首過(guò)去，我們豪情滿(mǎn)懷，從不言敗，立足現(xiàn)在，我們要以一顆誠(chéng)摯的、善良的心做好每一件小事。展望未來(lái)，我們更要凝

神聚力，迎接機(jī)遇，攜手并肩，同舟共濟(jì)，向著更高更遠(yuǎn)的目標(biāo)奮進(jìn)！

新的一年，春回大地，萬(wàn)象更新，又一個(gè)充滿(mǎn)生機(jī)的春天正向我們走來(lái)。從這一刻起讓我們將所有過(guò)去的辛酸勞累通通忘掉，面對(duì)新的一年，有機(jī)遇也有挑戰(zhàn)，我們需要繼往開(kāi)來(lái)、齊心協(xié)力、努力拼搏、與時(shí)俱進(jìn)。我們的老員工們經(jīng)驗(yàn)豐富、業(yè)務(wù)扎實(shí)，兢兢業(yè)業(yè)，是公司不可多得的財(cái)富，是新員工學(xué)習(xí)的榜樣和楷模。我們的年輕員工朝氣蓬勃、思路開(kāi)闊，敢闖敢干，必將是公司的未來(lái)和希望。希望全體員工互相學(xué)習(xí)，取長(zhǎng)補(bǔ)短，在嶄新的2014年，共同寫(xiě)下新的篇章，共同開(kāi)創(chuàng)新的輝煌，共享企業(yè)發(fā)展的成果！從我們臨夏濟(jì)民這個(gè)年輕的團(tuán)隊(duì)中分享快樂(lè)，收獲喜悅。

最后，讓我們共同祝愿大家新年快樂(lè)，身體健康，家庭幸福，萬(wàn)事如意！預(yù)祝晚會(huì)圓滿(mǎn)成功！

2014年1月25日

第四篇：關(guān)于迪康藥業(yè)案例的相關(guān)問(wèn)題

一、你認(rèn)為迪康在2010年實(shí)行高送轉(zhuǎn)的理由是什么？高送轉(zhuǎn)會(huì)對(duì)公司產(chǎn)生什么樣的影響？ 答：概念分析：高送轉(zhuǎn)股票（簡(jiǎn)稱(chēng)：高送轉(zhuǎn)）是指送紅股或者轉(zhuǎn)增股票（常用方法是將資本公積轉(zhuǎn)化為股本,轉(zhuǎn)增股本并沒(méi)有改變股東的權(quán)益）的比例很大。實(shí)質(zhì)是股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整，對(duì)凈資產(chǎn)收益率沒(méi)有影響，對(duì)公司的盈利能力也并沒(méi)有任何實(shí)質(zhì)性影響?！案咚娃D(zhuǎn)”后，公司股本總數(shù)雖然擴(kuò)大了，但公司的股東權(quán)益并不會(huì)因此而增加。而且，在凈利潤(rùn)不變的情況下，由于股本擴(kuò)大，資本公積金轉(zhuǎn)增股本與送紅股將攤薄每股收益。在公司“高送轉(zhuǎn)”方案的實(shí)施日，公司股價(jià)將做除權(quán)處理，也就是說(shuō)，盡管“高送轉(zhuǎn)”方案使得投資者手中的股票數(shù)量增加了，但股價(jià)也將進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，投資者持股比例不變，持有股票的總價(jià)值也未發(fā)生變化。

主要理由：?迪康藥業(yè)在企業(yè)2010年同比往年大幅度盈利的同時(shí)推行高送轉(zhuǎn)行為，轉(zhuǎn)增資本，做到企業(yè)資本比例增大，提升當(dāng)前迪康股東和投資者的投資熱情，符合當(dāng)前企業(yè)發(fā)展的狀況，而且僅是權(quán)宜之計(jì)。

?迪康藥業(yè)的高送轉(zhuǎn)政策的推行，伴隨著企業(yè)在資本市場(chǎng)上的股價(jià)的快速上漲，反映了迪康的決策者對(duì)把握當(dāng)前市場(chǎng)前景和精心預(yù)測(cè)投資者心理的主要方法，給市場(chǎng)傳遞出企業(yè)管理層對(duì)未來(lái)經(jīng)營(yíng)看好的良好發(fā)展勢(shì)頭的信號(hào)。

?迪康的高送轉(zhuǎn)政策下的股份，屬于企業(yè)管理決策者對(duì)當(dāng)前企業(yè)留存收益的一種處理方式，一方面企業(yè)將資金用于擴(kuò)大再生產(chǎn)，增加企業(yè)的經(jīng)營(yíng)收入，逐步使迪康藥業(yè)年報(bào)數(shù)據(jù)達(dá)到步步為贏的狀態(tài)，先將企業(yè)的資本做大，使股利分配時(shí)努力權(quán)衡各方收益起到積極作用。另一方面，企業(yè)投資活動(dòng)的的凈額流量出現(xiàn)歷史性的再次跌破為-1430.50萬(wàn)元，說(shuō)明企業(yè)沒(méi)有足夠的資金用于生產(chǎn)或投資活動(dòng)，致使反映出當(dāng)前借入資本面臨明顯的不足。故此企業(yè)采用這種方式可謂一舉兩得，達(dá)到了管理層決策的要求。

影響：?高送轉(zhuǎn)必然面臨著除權(quán)的代價(jià)，如果業(yè)績(jī)?cè)鏊俑簧瞎杀镜臄U(kuò)張速度，股價(jià)貼權(quán)將是大概率事件。連續(xù)的股票擴(kuò)張?jiān)偌由线B續(xù)的貼權(quán)，股價(jià)向每股面值靠攏將同樣成為必然，給上市股價(jià)帶來(lái)了一定的波動(dòng)性。因此迪康藥業(yè)在利用留存收益改變資本規(guī)模的情況下，合理利用資金，促升企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的持續(xù)上升，從而改變當(dāng)前盈利的波動(dòng)性給投資者帶來(lái)的不穩(wěn)定因素。

?高轉(zhuǎn)送政策不屬于一種理性的投資經(jīng)營(yíng)行為，它影響到股利分配政策下的中小公眾投資者的切身利益，給小投資者造成不安全不穩(wěn)定的幻覺(jué)，知道企業(yè)外部融資受阻，促使相關(guān)利益者快速撤出資金，本來(lái)信譽(yù)度不高的民營(yíng)企業(yè)將會(huì)出現(xiàn)信譽(yù)危機(jī)。

?在國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)下的高轉(zhuǎn)送政策，給企業(yè)大股東和管理層侵占當(dāng)前企業(yè)利益的良好機(jī)會(huì)，這會(huì)導(dǎo)致企業(yè)被大股東減持，在不違背法律的前提下進(jìn)行資金套現(xiàn)，給企業(yè)經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)帶來(lái)嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)。因此需要社會(huì)和企業(yè)建立一個(gè)良性和高效的監(jiān)督財(cái)務(wù)機(jī)制，密切監(jiān)督、前提預(yù)測(cè)。達(dá)到企業(yè)的良好發(fā)展態(tài)勢(shì)。

二、你認(rèn)為迪康采取的是什么樣的股利分配政策，你對(duì)迪康的股利分配政策如何評(píng)價(jià)，假定你是用友的CEO的話，你會(huì)采用何種分配政策，如何進(jìn)行利潤(rùn)的分配。

答：迪康藥業(yè)自2003年到2009年之間一直沒(méi)有進(jìn)行股利分配，從表11-2中可以看出迪康在06年出現(xiàn)巨額的虧損，而從07年到10年一直在進(jìn)行補(bǔ)虧，所以可以看出迪康的鼓勵(lì)政策是剩余股利政策。奉行剩余股利政策，意味著公司只將剩余的盈余用于發(fā)放股利。這樣做的根本理由是為了保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低，從表11-2可以看出公司在06之后呈現(xiàn)出良好的發(fā)展趨勢(shì)，也給投資者良好的投資機(jī)會(huì)，投資者會(huì)對(duì)公司的未來(lái)獲利能力有良

好的預(yù)期，因而股票的價(jià)格會(huì)上升，用留用利潤(rùn)來(lái)滿(mǎn)足最佳資本結(jié)構(gòu)下股東權(quán)益的需要，即可以降低企業(yè)的資本成本，還有利于提高公司的價(jià)值，但是這種股利政策不會(huì)受到希望有穩(wěn)定收入的投資者的歡迎，比如想依靠鼓勵(lì)生活的退休者，因?yàn)槭Ｓ喙衫咄鶎?dǎo)致各期股利忽高忽低。

我會(huì)選擇低正常股利加額外股利政策，（1）這種股利政策使公司具有較大的靈活性。當(dāng)公司盈余較少或投資需用較多資金時(shí)，可維持設(shè)定的較低但正常的股利，股東不會(huì)有股利跌落感；而當(dāng)盈余有較大幅度增加時(shí)，則可適度增發(fā)股利，把經(jīng)濟(jì)繁榮的部分利益分配給股東，使他們?cè)鰪?qiáng)對(duì)公司的信心，這有利于穩(wěn)定股票的價(jià)格。（2）這種股利政策可使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東。

三、你認(rèn)為企業(yè)在選擇股利分配政策的時(shí)候需要考慮哪些因素？選擇不同的股利分配政策對(duì)企業(yè)會(huì)產(chǎn)生什么有的影響？

答：制定股利分配政策應(yīng)考慮的因素

1、法律因素：資本保全、企業(yè)積累、凈利潤(rùn)、超額累積利潤(rùn)、無(wú)力償付的限制

2、股東因素：穩(wěn)定的收入和避稅、控制權(quán)稀釋。

3、公司因素：

(1)盈余的穩(wěn)定性：一般來(lái)說(shuō)，盈利越穩(wěn)定，其股利支付率會(huì)越高。(2)資產(chǎn)的流動(dòng)性：較多支付現(xiàn)金股利，會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)流動(dòng)性降低。(此處剪聲音)(3)舉債能力：具有較強(qiáng)舉債能力的公司，有可能采取較寬松的股利政策。(4)投資機(jī)會(huì)：有良好投資機(jī)會(huì)的公司往往較少發(fā)放股利，處于成長(zhǎng)中的公司采取低現(xiàn)金股利政策;處于經(jīng)營(yíng)收縮的公司多采取高現(xiàn)金股利政策。(5)資本成本：從資本成本考慮，如果公司有籌資需要，應(yīng)當(dāng)采取低股利政策。(6)債務(wù)需要：

4、其他因素：(1)債務(wù)合同約束(2)通貨膨脹：在通貨膨脹時(shí)期公司股利政策往往偏緊。

(一)剩余股利政策。該政策認(rèn)為公司股利分配政策受到投資機(jī)會(huì)和資本成本的影響。在公司的投資機(jī)會(huì)的預(yù)期報(bào)酬率高于股東要求的必要報(bào)酬率時(shí)，根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的要求，先將稅后凈利滿(mǎn)足投資所需的權(quán)益資本，然后將剩余的凈利潤(rùn)用于股利分配。

(二)固定股利額政策。將每年派發(fā)的股利固定在某一相對(duì)穩(wěn)定的水平上并在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)保持不變，只有當(dāng)公司認(rèn)為未來(lái)盈余會(huì)顯著地、不可逆轉(zhuǎn)的增長(zhǎng)時(shí)，才提高的股利發(fā)放額。

(三)固定股利支付率政策。公司確定一個(gè)股利占盈余的比率，長(zhǎng)期按此比率支付股利的政策。

(四)低正常股利加額外股利政策。公司事先設(shè)定一個(gè)較低的經(jīng)常性股利額，一般情況下，公司每期都按此金額支付正常股利，只有企業(yè)盈利較多時(shí)，再根據(jù)實(shí)際情況發(fā)放額外股利。影響：

第一，股利分配政策是上市公司對(duì)盈利進(jìn)行分配或留存用于再投資的決策問(wèn)題，關(guān)系到公司未來(lái)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展、股東對(duì)投資回報(bào)的要求和資本結(jié)構(gòu)的合理性。合理的股利分配政策一方面可以為公司規(guī)模擴(kuò)張?zhí)峁┵Y金來(lái)源，另一方面可以為公司樹(shù)立良好形象，吸引潛在的投資者和債權(quán)人，實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值即股東財(cái)富最大化。

第二，現(xiàn)金股利對(duì)公司價(jià)值的影響：在信息不對(duì)稱(chēng)的情況下，股利政策有信號(hào)揭示的作用。企業(yè)可以通過(guò)公告向投資者傳遞公司的信息，而現(xiàn)金紅利比語(yǔ)言更有說(shuō)服力，可以傳遞公告所未能提供的信息。所以，現(xiàn)金紅利在某種程度上可以看作企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況的指示器。

第三，股票股利對(duì)公司的影響：可使公司保留大量的現(xiàn)金，便于進(jìn)行再投資，有利于公司的長(zhǎng)期發(fā)展；發(fā)放股票股利可以降低股票價(jià)格，從而吸引更多的投資者。

第四，我國(guó)某些上市公司將股利分配額與每股收益和每股凈現(xiàn)金流量等財(cái)務(wù)指標(biāo)聯(lián)系起

來(lái)，同時(shí)考慮各自所處的生命周期、投資機(jī)會(huì)等。如此分配便能夠產(chǎn)生股利政策的顧客效應(yīng)和阻止過(guò)度的財(cái)富轉(zhuǎn)移效應(yīng)的發(fā)生，且能起到降低代理成本的作用。能避免派現(xiàn)不足或超能力派現(xiàn)，同時(shí)這種股利政策還能向市場(chǎng)傳遞信號(hào)，使上市公司股利分配與上市公司業(yè)績(jī)掛鉤。

第五，國(guó)有股減持勢(shì)在必行。在我國(guó)，股份公司大多建立在國(guó)有企業(yè)基礎(chǔ)之上，國(guó)有股占主導(dǎo)地位的股權(quán)結(jié)構(gòu)，使上市公司并不擔(dān)心企業(yè)控制權(quán)問(wèn)題，這是上市公司非理性股利政策形成的制度基礎(chǔ)。體制問(wèn)題是中國(guó)證券市場(chǎng)改革的難點(diǎn)，也是我們必須逾越的一個(gè)關(guān)口。

四、迪康控制權(quán)被內(nèi)部人控制后對(duì)股利分配政策有何影響？

五、你認(rèn)為股票全流通后，中小股東利益被侵害的問(wèn)題是否得到解決？

第五篇：康芝藥業(yè)：發(fā)行人控股子公司情況

康芝藥業(yè):發(fā)行人控股子公司情況

公司持有海南康芝藥業(yè)品營(yíng)銷(xiāo)有限公司100%股權(quán)。康芝營(yíng)銷(xiāo)的前身為南方經(jīng)貿(mào)集團(tuán)藥業(yè)中心。該中心原隸屬于南方經(jīng)貿(mào)集團(tuán)公司，成立于 2003 年 11 月 13 日，注冊(cè)資本 200 萬(wàn)元。2007 年 2 月,海南省政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)委托海南從信會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)南方經(jīng)貿(mào)集團(tuán)藥業(yè)中心產(chǎn)權(quán)進(jìn)行鑒證。海南從信會(huì)計(jì)師事務(wù)所于 2007 年 3 月 15日出具了瓊從會(huì)鑒[2007]001 號(hào)鑒證報(bào)告。根據(jù)該鑒證報(bào)告，南方經(jīng)貿(mào)集團(tuán)藥業(yè)中心的實(shí)收資本系黃笛和崔傳寧個(gè)人以現(xiàn)金形式分期出資投入；南方經(jīng)貿(mào)集團(tuán)公司作為公司章程記載的出資人，從藥業(yè)中心成立之日起至 2006 年 12 月 31 日止均未實(shí)際出資。

2008 年 3 月 18 日，海南省政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)出文，依據(jù)鑒定結(jié)論和相關(guān)政策，認(rèn)定南方經(jīng)貿(mào)集團(tuán)公司藥業(yè)中心沒(méi)有國(guó)有產(chǎn)權(quán)，不屬于國(guó)有企業(yè)。2008 年 3 月 21 日，南方經(jīng)貿(mào)集團(tuán)公司出具《關(guān)于南方經(jīng)貿(mào)集團(tuán)公司藥業(yè)中心改制的決定》，認(rèn)定“南方經(jīng)貿(mào)集團(tuán)藥業(yè)中心是 2003 年 11 月 12 日經(jīng)海南省工商行政管理局核準(zhǔn)成立，注冊(cè)金 200 萬(wàn)元由崔傳寧和黃笛分別出資 102 萬(wàn)元和 98 萬(wàn)元。該中心成立以來(lái)南方經(jīng)貿(mào)集團(tuán)公司從沒(méi)有實(shí)際性投入。該中心沒(méi)有享受過(guò)國(guó)家任何優(yōu)惠政策及待遇和銀行貸款，也沒(méi)有國(guó)有資產(chǎn)?，F(xiàn)決定將該中心交還給實(shí)際投資者，并同意其改制為有限責(zé)任公司?！?為了深化利用公司營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)勢(shì)，快速提升公司的銷(xiāo)售規(guī)模和盈利空間，公司需要在短期內(nèi)豐富銷(xiāo)售品種，并以此進(jìn)一步加大自身營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)的覆蓋率和影響力。但由于公司在研項(xiàng)目的投產(chǎn)尚需時(shí)日，且公司未具備代理銷(xiāo)售其它企業(yè)醫(yī)藥產(chǎn)品的資質(zhì)，為此，公司決定收購(gòu)南方經(jīng)貿(mào)集團(tuán)藥業(yè)中心 100%股權(quán)。2008 年 2 月 2 日,海南康芝藥業(yè)股份有限公司第一屆第二次董事會(huì)審議通過(guò)了《關(guān)于收購(gòu)南方經(jīng)貿(mào)集團(tuán)公司藥業(yè)中心 100%股權(quán)的議案》。2008年4月30 日，公司與南方經(jīng)貿(mào)集團(tuán)簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，同時(shí)與黃笛、崔傳寧簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定公司以經(jīng)評(píng)估的凈資產(chǎn)等值收購(gòu)南方經(jīng)貿(mào)集團(tuán)藥業(yè)中心 100%股權(quán)。

2008 年 6 月 18 日，南方經(jīng)貿(mào)集團(tuán)公司藥業(yè)中心召開(kāi)股東大會(huì)，同意將南方經(jīng)貿(mào)集團(tuán)公司藥業(yè)中心 100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給公司。海南中力信資產(chǎn)評(píng)估有限公司以 2008年8月31日為評(píng)估基準(zhǔn)日，對(duì)南方經(jīng)貿(mào)集團(tuán)公司藥業(yè)中心的整體資產(chǎn)進(jìn)行了評(píng)估，并于 2008年9月12日出具了海中力信資評(píng)報(bào)字（2008）第 074 號(hào)資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告書(shū)。根據(jù)該評(píng)估報(bào)告，南方經(jīng)貿(mào)集團(tuán)藥業(yè)中心評(píng)估后的凈資產(chǎn)值為 199.20 萬(wàn)元，評(píng)估增值率為-0.40%。