第一篇：財(cái)務(wù)報(bào)告分析

資產(chǎn)負(fù)債表的分析思路：

1、項(xiàng)目分析，了解資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益各項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)意義；2,、趨勢(shì)分析，借助比較資產(chǎn)負(fù)債表形式，分析資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益各項(xiàng)目的增減變動(dòng)及其原因；

3、結(jié)構(gòu)分析，借助百分比資產(chǎn)負(fù)債表形式，分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)及其變化；

4、對(duì)稱性分析，將資產(chǎn)負(fù)債表左右方對(duì)照，分析資產(chǎn)與資本的適應(yīng)性。

5、分析得到如下信息：資產(chǎn)占用及其結(jié)構(gòu)是否合理，資產(chǎn)來源及其結(jié)構(gòu)是否合理，資產(chǎn)與資本是否相適應(yīng)、企業(yè)是否存在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

利潤表的分析思路：

1、增減變動(dòng)分析，是對(duì)企業(yè)盈利總體情況及其變化趨勢(shì)的分析；

2、結(jié)構(gòu)變動(dòng)分析，是對(duì)企業(yè)利潤構(gòu)成狀況及其合理性的分析；

3、財(cái)務(wù)比率分析，是對(duì)企業(yè)收益水平和獲利能力的分析；

4、重點(diǎn)項(xiàng)目分析，是選擇對(duì)企業(yè)經(jīng)營成果產(chǎn)生較大影響的項(xiàng)目或變動(dòng)幅度較大的項(xiàng)目進(jìn)行重點(diǎn)分析。

現(xiàn)金流量表的分析思路：

1、在進(jìn)行現(xiàn)金流量表分析時(shí)，首先要對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量表進(jìn)行解讀；

2、總體分析，在解讀后，應(yīng)對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量的總體情況加以分析，以便對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)有一個(gè)最初的了解；

3、具體項(xiàng)目的分析，在進(jìn)行總體分析后，根據(jù)現(xiàn)金流量增減變動(dòng)和結(jié)構(gòu)變動(dòng)的結(jié)果，對(duì)影響現(xiàn)金流量的的具體項(xiàng)目進(jìn)行分析。4,、結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表以及現(xiàn)金流量比率分析進(jìn)一步說明變動(dòng)的原因。

經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量的分析要點(diǎn)：

1、經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量在企業(yè)現(xiàn)金流量中所占比重較大，一般其穩(wěn)定性和再生性較強(qiáng)；

2、將經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入量和流出量結(jié)合起來分析；

3、通過經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的分析，考察企業(yè)銷售和盈利；

4、將利潤表中的凈利潤與經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量進(jìn)行比較，可以考察企業(yè)利潤的質(zhì)量。投資活動(dòng)現(xiàn)金流量的分析要點(diǎn)：

1、將投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出結(jié)合起來進(jìn)行分析；

2、將投資活動(dòng)現(xiàn)金流量中屬于投資收益的部分與利潤表中的投資收益進(jìn)行比較，來考核評(píng)價(jià)企業(yè)投資收益質(zhì)量的好壞；

3、從投資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量看企業(yè)的理財(cái)和投資策略。

籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量的分析要點(diǎn)：

1、將籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出結(jié)合起來進(jìn)行分析；

2、將籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額與企業(yè)理財(cái)政策結(jié)合起來分析。

資本結(jié)構(gòu)分析的目的：

1、對(duì)于企業(yè)債權(quán)人而言，分析資本結(jié)構(gòu)的目的在于判斷其債權(quán)償還的保證程度，即確認(rèn)債務(wù)人能否按期還本付息；

2、對(duì)企業(yè)投資人而言，分析的目的在于判斷自身所承擔(dān)的終極風(fēng)險(xiǎn)與可能獲得的財(cái)務(wù)杠桿利益；

3、對(duì)企業(yè)經(jīng)營者而言，分析的目的在于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低融資成本；

4、對(duì)政府宏觀經(jīng)濟(jì)管理部門而言，分析的目的在于判斷企業(yè)是否可以進(jìn)入有限制的領(lǐng)域進(jìn)行經(jīng)營或財(cái)務(wù)運(yùn)作；

5、對(duì)經(jīng)營往來企業(yè)而言，分析的目的在于判斷其業(yè)務(wù)往來企業(yè)是否有足夠的支付能力和供貨能力。

對(duì)稱性分析的目的：判斷企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

列舉全部涉及償債能力的分析情況：

1、財(cái)務(wù)比率；

2、或有事項(xiàng)；

3、承諾；

4、金融工具；

5、長期租賃；

6、可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)和償債能力的聲譽(yù)。

會(huì)計(jì)報(bào)表的局限性：

1、只有貨幣的反應(yīng)；

2、幣值的穩(wěn)定性不夠；

3、數(shù)據(jù)信息有限；

4、信息時(shí)效性不夠；

5、會(huì)計(jì)分析的預(yù)估性差異；

6、歷史成本的非流動(dòng)性。

合并報(bào)表的局限性：

1、不能全面反映企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；

2、不能真實(shí)反映企業(yè)集團(tuán)的償債能力；

3、對(duì)分析多元化企業(yè)集團(tuán)經(jīng)營狀況的作用有限；

4、不能完整反映各成員企業(yè)的經(jīng)營成果；

5、不能滿足股東的信息要求；

6、影響會(huì)計(jì)信息的客觀性和可理解性；

7、外幣報(bào)表的折算會(huì)影響會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性。

上市公司與非上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告分析相比有什么特點(diǎn)：

1、財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)容的全面性；

2、財(cái)務(wù)報(bào)告信息的復(fù)雜性；

3、財(cái)務(wù)報(bào)告披露的強(qiáng)制性。

闡述虛假報(bào)表的動(dòng)機(jī)：

1、追求業(yè)績；

2、獲取信貸資金和商業(yè)信用；

3、為了股票及早上市；

4、為偷逃稅款或操縱股價(jià)；

5、為政治企圖；

6、為推卸企業(yè)和個(gè)人的責(zé)任。

虛假利潤的鑒別措施：

1、虛擬資產(chǎn)的利用；

2、資產(chǎn)重組的利用；

3、關(guān)聯(lián)方交易的利用；

4、應(yīng)收、應(yīng)付款的利用；

5、利息資本化的利用；

6、技術(shù)性差錯(cuò)或舞弊性差錯(cuò)。

財(cái)務(wù)報(bào)告的含義，分析者：含義：指企業(yè)對(duì)外提供的反映企業(yè)某一特定日期財(cái)務(wù)狀況和某一會(huì)計(jì)期間經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量的文件，包括：會(huì)計(jì)報(bào)表、會(huì)計(jì)報(bào)表附注、財(cái)務(wù)情況說明書。

分析者：1）投資者角度，是對(duì)企業(yè)的盈利能力進(jìn)行分析；2）債權(quán)人角度，是對(duì)企業(yè)的償債能力進(jìn)行分析；

3）經(jīng)營者角度，是對(duì)企業(yè)的營運(yùn)能力進(jìn)行分析；4）政府角度，通過了解企業(yè)的財(cái)務(wù)信息，把握和判斷企業(yè)是否依法經(jīng)營、依法納稅；5）公司員工角度，了解工資、獎(jiǎng)金狀況，公司的福利保障程度等；6）其他

利益相關(guān)者，關(guān)心的是企業(yè)的信用狀況。

財(cái)務(wù)報(bào)告分析analysis of financial statement

財(cái)務(wù)信息financial information

會(huì)計(jì)報(bào)表financial statement

會(huì)計(jì)報(bào)表附注financial statement footnotes

財(cái)務(wù)情況說明書financial representation

審計(jì)報(bào)告audit report

比較分析法comparing analysis

比率分析法ratio analysis

趨勢(shì)分析法trend analysis

因素分析法factor analysis

資產(chǎn)asset

流動(dòng)資產(chǎn)current asset

長期投資long-term investment

固定資產(chǎn)fixed asset

無形資產(chǎn)intangible asset

負(fù)債liability

流動(dòng)負(fù)債current liability

長期負(fù)債long-term liability

所有者權(quán)益owners’ equity

股本capital stock

資本公積additional paid-in capital

盈余公積retained earnings

未分配利潤undistributed profit

利潤表income statement

損益表profit and loss statement

收入revenue

成本costs

費(fèi)用expenses

利得與損失gains and losses

營業(yè)利潤operating income（operating profit）

利潤總額total income（total profit）

凈利潤net income（net profit）

每股收益earnings per share

現(xiàn)金cash

現(xiàn)金等價(jià)物cash equivalent

現(xiàn)金流量cash flows

經(jīng)營活動(dòng)operating activity

投資活動(dòng)investing activity

籌資活動(dòng)financing activity

現(xiàn)金流量表statement of cash flows

現(xiàn)金流入cash inflows

現(xiàn)金流出cash outflows

直接法direct method

間接法indirect method

補(bǔ)充資料supplemental information

凈現(xiàn)金流量net cash flow

經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量cash flows from operating activity 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量cash flows from investing activity 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量cash flows from financing activity 上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告financial statements of listed companies 盈余管理earnings management

會(huì)計(jì)政策accounting policies

會(huì)計(jì)估計(jì)accounting estimate

關(guān)聯(lián)交易related party transactions

或有事項(xiàng)contingency

審計(jì)報(bào)告audit statement或audit report

財(cái)務(wù)比率financial ratio

比率分析ratio analysis

盈利能力earning power（profitability）

償債能力solvency

波動(dòng)比率current

速動(dòng)比率acid-test ratio

現(xiàn)金比率cash ratio

資產(chǎn)負(fù)債比率assets-liability ratio

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率total assets turnover

存貨周轉(zhuǎn)率次數(shù)inventory turnover

存貨周轉(zhuǎn)率天數(shù)inventory turnover in day

每股收益earnings per common share

市盈率price-earning radio

資產(chǎn)利潤率rate of return on total assets

凈資產(chǎn)收益率rate of return on stockholders’ equity

營業(yè)利潤率operating margin

每股凈資產(chǎn)net assets per share

財(cái)務(wù)綜合分析finance integrated analysis

杜邦分析法Duput systerm

沃爾評(píng)分法Alexander Wall system

企業(yè)價(jià)值評(píng)估evaluation of company

國有企業(yè)績效評(píng)價(jià)performance estimating of stated-owned company 財(cái)務(wù)綜合分析報(bào)告report of financial integrated analysis

財(cái)務(wù)危機(jī)financial distress

預(yù)警indicating

單變量模式single-variable model

多變量模式multi-variable model

第二篇：財(cái)務(wù)報(bào)告分析

1、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的概念：指企業(yè)對(duì)外提供的反映企業(yè)某一特定日前的財(cái)務(wù)狀況和某一會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量等會(huì)計(jì)信息的文件。

會(huì)計(jì)報(bào)表附注：對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表的各要素的補(bǔ)充說明；二是對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表中無法描述的其他財(cái)務(wù)信息的補(bǔ)充說明

2、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表的局限性：

1、計(jì)量的局限性;以貨幣為計(jì)量單位計(jì)量的，不能反映企業(yè)經(jīng)營中的非貨幣性事項(xiàng)

2、內(nèi)容的局限性:（1）因制度原因、保密原因或規(guī)范原因等，不能提供詳盡的因素分析數(shù)據(jù)（2）不能反映企業(yè)未來將要發(fā)生的事項(xiàng)，只是對(duì)歷史情況的反映（3）不能表明企業(yè)采用的具體會(huì)計(jì)原則和會(huì)計(jì)方法 3時(shí)間的局限性時(shí)間差隔導(dǎo)致信息不能及時(shí)跟進(jìn)

3、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表的使用者：

1、投資者

2、債權(quán)人

3、政府及其他機(jī)構(gòu)

4、供應(yīng)商

5、社會(huì)公眾

6、企業(yè)的經(jīng)營決策者

4、審計(jì)報(bào)告：按照我國現(xiàn)象規(guī)定，上市公司、國有企業(yè)、國有控股或占主導(dǎo)地位的企業(yè)的報(bào)表要經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告的合法性、公允性和一貫性發(fā)表意見。

5、審計(jì)報(bào)告的分類：無保留意見的審計(jì)報(bào)告、保留意見的審計(jì)報(bào)告、否定意見的審計(jì)報(bào)告和拒絕表示意見的審計(jì)報(bào)告

6、審計(jì)報(bào)告的作用：審計(jì)的有用性依賴于它的獨(dú)立性和能力性

法規(guī)環(huán)境：《會(huì)計(jì)法》、《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》、《會(huì)計(jì)制度》和《財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告條例》是調(diào)整我國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中會(huì)計(jì)關(guān)系的法律總規(guī)范，是會(huì)計(jì)法律規(guī)范體系的最高層次，是制定其他會(huì)計(jì)法規(guī)的依據(jù)，指導(dǎo)會(huì)計(jì)工作的最高準(zhǔn)則。

7、比較分析法：是指將實(shí)際達(dá)到的數(shù)據(jù)同特定的各種標(biāo)準(zhǔn)相比較，從數(shù)量上確定其差異，并進(jìn)行差異分析或趨勢(shì)分析的一種分析方法。

8、橫向比較法：又稱水平分析法，是指將企業(yè)報(bào)告期財(cái)務(wù)狀況的信息與反映企業(yè)前期或歷史某一時(shí)期財(cái)務(wù)狀況的信息進(jìn)行對(duì)比，研究企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)營業(yè)績或財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展變動(dòng)情況的一種財(cái)務(wù)分析方法。

9、縱向比較方法：也叫垂直分析法，它是通過計(jì)算報(bào)表中各項(xiàng)目總體的的比重或結(jié)構(gòu)，反映報(bào)表中的項(xiàng)目與總體關(guān)系情況及其變動(dòng)情況

10、比率分析法：利用財(cái)務(wù)比率，包括一個(gè)單獨(dú)的比率或一組比率，以表明某一方面的業(yè)績狀況或能力分析

11、資產(chǎn)：是指一項(xiàng)由過去交易或事項(xiàng)形成的資源，而不是由未來交易或事項(xiàng)形成的資源

12、負(fù)債：是指過去的交易或事項(xiàng)形成的義務(wù)，履行該義務(wù)預(yù)期會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)。

13、所有者權(quán)益：指企業(yè)資產(chǎn)扣除負(fù)債后由所有者享有的剩余權(quán)益。

14、收入：指企業(yè)在日?；顒?dòng)中形成的、會(huì)導(dǎo)致所有者權(quán)益增加的。與所有者投入資本無關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益的總流入。

15、費(fèi)用：指企業(yè)在日常活動(dòng)中發(fā)生的。會(huì)導(dǎo)致所有者權(quán)益減少的、與所有者分配利潤無關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益總流出。

16、利潤：指企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營成果

17關(guān)系：資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益

利潤=收入-費(fèi)用

18資產(chǎn)負(fù)債表的性質(zhì)：反映企業(yè)在某一特定日期財(cái)務(wù)狀況的會(huì)計(jì)報(bào)表

19、資產(chǎn)負(fù)債表的作用：（1）反映企業(yè)擁有或控制的經(jīng)濟(jì)資源及其分布（2）反映企業(yè)資金來源和構(gòu)成情況(3)反映企業(yè)財(cái)務(wù)實(shí)力、短期償債能力和支付能力（4）反映企業(yè)未來的財(cái)務(wù)趨勢(shì)（5）反映企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性（6）反映企業(yè)的經(jīng)營績效

第三篇：萬科財(cái)務(wù)報(bào)告分析

萬科財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告

——淺析萬科負(fù)債率、存貨周轉(zhuǎn)率及融資環(huán)境

廖靜嫻藍(lán)曉斌梁莉詩丘嘉豪

【摘要】萬科無疑是房地產(chǎn)行業(yè)的領(lǐng)跑者。最新報(bào)告顯示萬科再次蟬聯(lián)2012年上市房企綜合實(shí)力的冠軍?；趯?duì)萬科的勢(shì)態(tài)分析，我們選取了萬科的資產(chǎn)負(fù)責(zé)率，存貨周轉(zhuǎn)率及融資環(huán)境作為我們的分析主線，并根據(jù)部分房企企業(yè)在2011年的銷售額目標(biāo)完成程度統(tǒng)計(jì)，選取了保利、招商、金融街、億城四個(gè)比較對(duì)象。對(duì)此，通過分析萬科逐年遞增的資產(chǎn)負(fù)債率，巨額的存貨量和當(dāng)前的融資環(huán)境等對(duì)萬科的財(cái)務(wù)進(jìn)行分析。【關(guān)鍵詞】萬科成功之道財(cái)務(wù)問題融資環(huán)境

萬科無疑是房地產(chǎn)行業(yè)的領(lǐng)跑者。王石帶領(lǐng)一群善于思考的頭腦人物，規(guī)范化，專業(yè)化和透明化的管理模式，以“尊重人”為核心的企業(yè)文化，產(chǎn)業(yè)化標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品戰(zhàn)略更使萬科的產(chǎn)品具有成本優(yōu)勢(shì)，這都是萬科領(lǐng)跑的能量來源。資金是房地產(chǎn)企業(yè)的關(guān)鍵，強(qiáng)大的融資能力和融資創(chuàng)新能力有效的支撐了萬科不斷發(fā)展壯大過程中的財(cái)務(wù)需求。但隨著萬科規(guī)模的不斷擴(kuò)大，過高的資產(chǎn)負(fù)債率讓萬科在業(yè)務(wù)開拓可能會(huì)出現(xiàn)難以掌控的問題。且面對(duì)其他競爭對(duì)手的高速擴(kuò)張，萬科將面臨新一輪的挑戰(zhàn)。

1987年香港鴻基地產(chǎn)以定向協(xié)議出讓方式取得中國第一塊土地使用權(quán)時(shí)，這就標(biāo)志著中國長期封閉的房地產(chǎn)市場。改革開放以來，隨著社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，20多年過去了，我國的地產(chǎn)行業(yè)或者建筑業(yè)占GDP比重已將超過了百分之五，實(shí)實(shí)在在的成為了國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，我們也逐漸肯定房地產(chǎn)行業(yè)的成績。但在房地產(chǎn)行業(yè)的快速發(fā)展中也出現(xiàn)了行業(yè)投資過大、房價(jià)上漲過快等問題，為此國家自03年開始開對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)行宏觀調(diào)控，陸續(xù)出臺(tái)一系列的政策和措施，以實(shí)現(xiàn)市場的穩(wěn)定繁榮發(fā)展。

本文通過三條特色財(cái)務(wù)主線對(duì)萬科地產(chǎn)進(jìn)行淺析，其主旨在于理清萬科現(xiàn)存的財(cái)務(wù)，并通過找出問題，提出相關(guān)建議。三條主線分別為：

一、萬科在財(cái)務(wù)上的成功之道；

二、萬科將迎來的財(cái)務(wù)問題；

三、萬科當(dāng)前的融資環(huán)境。

一、萬科在財(cái)務(wù)上的成功之道

萬科以其極高的存貨周轉(zhuǎn)率在短短的幾年內(nèi)迅速占領(lǐng)市場，發(fā)展壯大，其規(guī)模已成為當(dāng)今中國最大的房地產(chǎn)企業(yè)。在房地產(chǎn)行業(yè)中，存貨的比重必然占總資產(chǎn)的大部分，萬科地產(chǎn)也不例外，通過研究近5年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，存貨在流動(dòng)資產(chǎn)和總資產(chǎn)的的占有率均高于60%，但如此高的存貨占有比率，萬科是如何在行業(yè)中保持較高的存貨周轉(zhuǎn)率的呢？以下選擇了同行業(yè)中不同目標(biāo)完成度的代表性企業(yè)與萬科進(jìn)行比較，首先從存貨周轉(zhuǎn)率上進(jìn)行比較分析（圖1）：

圖 1

根據(jù)最新行業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)行業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率有以下幾個(gè)分界值：0.3、0.1、1.4、2.6、6.4分別對(duì)應(yīng)較差值、較低值、平均值、良好值、優(yōu)秀值，從圖表上可以得出，萬科在同行業(yè)中基本上高于平均值的50%，并且歷年在龍頭競爭對(duì)手中也保持著數(shù)一數(shù)二的地位，依據(jù)存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷貨成本÷平均存貨余額的公式，結(jié)合萬科近五年的財(cái)務(wù)報(bào)表發(fā)現(xiàn)，萬科的平均存貨余額明顯低于同行業(yè)80%以上企業(yè)。

萬科的存貨量由2007年的664億增加到2011年的2083億，增幅達(dá)3倍之多，同時(shí)，全部上市的房地產(chǎn)企業(yè)的2011年存貨總量高達(dá)2.47萬億，以此相對(duì)應(yīng)的是，存貨周轉(zhuǎn)率的下降，從圖1來看，五個(gè)企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率都程下降的趨勢(shì)，對(duì)應(yīng)存貨消化能力的下降，房地產(chǎn)企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大。萬科在今年制定“多賣房，少拿地，現(xiàn)金為王”的銷售策略來進(jìn)一步加速存貨的消化能力，對(duì)此，我們通過存貨銷售期來看萬科對(duì)存貨的控制。(圖2）：

圖 2

圖2顯示，五個(gè)企業(yè)的存貨銷售期都有增加的趨勢(shì)，但萬科相對(duì)于其他四個(gè)企業(yè)來說，銷售期較短，比較穩(wěn)定。從萬科的管理來看，主要有兩個(gè)方面的過人之處。

一、萬科產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品戰(zhàn)略緊密相連，行業(yè)內(nèi)著名的“大量拿地，快速開工，以標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)?；佟?，讓造房子想造汽車那樣，從生產(chǎn)到銷售，讓產(chǎn)品迅速占領(lǐng)市場。索尼，惠普等這些都成為了萬科的學(xué)習(xí)對(duì)象，對(duì)于這種跨行業(yè)的學(xué)習(xí)，使萬科在房地產(chǎn)行業(yè)中保持自己的特色。

二、萬

科在客戶關(guān)系管理上注重加強(qiáng)物業(yè)管理能力，在住房中配套高質(zhì)量的物業(yè)管理，產(chǎn)品的設(shè)計(jì)能超越客戶的期望。把客戶的滿意度來改進(jìn)企業(yè)的服務(wù)戰(zhàn)略，是大多數(shù)房產(chǎn)的宗旨，但萬科能在客戶的期望上進(jìn)一步的超越，對(duì)于這種企業(yè)帶給客戶的期望，讓客戶成為了萬科銷售的王牌。

二、萬科將迎來的財(cái)務(wù)問題

（一）萬科不斷上升的資產(chǎn)負(fù)債率。

當(dāng)前，我國房地產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率大幅上升，幾乎國內(nèi)一線地產(chǎn)商都有極高的資產(chǎn)負(fù)債率。事實(shí)上，房地產(chǎn)行業(yè)正面臨資金鏈?zhǔn)站o的問題，很多房企都選擇降價(jià)促銷。顯然，萬科的高速擴(kuò)張也為其帶來極高的負(fù)債率。財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，萬科2011年的2962億資產(chǎn)規(guī)模中，就有2284億來自負(fù)債。

從圖3可以看出，五個(gè)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率基本呈逐年上升的趨勢(shì)，根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2011年136家房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為62.57%。萬科2011年的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)78%，屬于中等偏高水平?！叭f科堅(jiān)持資產(chǎn)負(fù)債不超過60%”這是在幾年前萬科的負(fù)債情況，但從數(shù)據(jù)看來，不但萬科且同屬一流企業(yè)的負(fù)債也出現(xiàn)了上升的趨勢(shì)。

我們通過風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇來分析萬科的高負(fù)債率。從風(fēng)險(xiǎn)來看，潘石屹曾經(jīng)說過“高負(fù)債對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)來說非常可怕，這會(huì)讓企業(yè)面臨政策風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)時(shí)容易遭遇危機(jī)?，F(xiàn)金流太少也會(huì)令企業(yè)在投資機(jī)會(huì)出現(xiàn)時(shí)，無力出手?！边^高的資產(chǎn)負(fù)債率意味著企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)嚴(yán)重，財(cái)務(wù)壓力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的增大。讓企業(yè)在應(yīng)付債務(wù)的同時(shí)缺乏足夠的資金去擴(kuò)展其他業(yè)務(wù)。

從機(jī)遇來看，有經(jīng)濟(jì)學(xué)家說過，只有把資產(chǎn)在泡沫中快速放大。房地產(chǎn)是一個(gè)選擇，雖然風(fēng)險(xiǎn)很大。但這不失為一個(gè)能讓企業(yè)成為變異基因的“巨人”的機(jī)會(huì)。高負(fù)債在某種程度就像人超越了自身?xiàng)l件的限制，超限運(yùn)行，長時(shí)間的情況下必將出現(xiàn)異常后果。然而房地產(chǎn)是一個(gè)選擇，雖然風(fēng)險(xiǎn)很大。但這不失為一個(gè)能讓企業(yè)成為變異基因的“巨人”的機(jī)會(huì)。

萬科在前幾年都通過迅速的兼并來擴(kuò)大規(guī)模，2005年至今，萬科收購的企業(yè)達(dá)上百家。在高負(fù)債下，萬科與同行業(yè)同樣面臨新的機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)，這也許是房地產(chǎn)行業(yè)新的冬眠期的資金儲(chǔ)蓄期。

圖3

（二）從負(fù)債中的預(yù)收賬款看高負(fù)債率

從負(fù)債結(jié)構(gòu)分析萬科的負(fù)債時(shí)，發(fā)現(xiàn)負(fù)債中預(yù)收賬款占負(fù)債的比重大約有50%。（圖4）。

在企業(yè)償還負(fù)債中，預(yù)收賬款大部分都是預(yù)收了客戶預(yù)付的購房款，到房子建成后，房產(chǎn)企業(yè)只需要把房子交給客戶，而并不需要用真金白銀去還債。而且，很大程度上，企業(yè)的預(yù)收賬款在未來的期間都可以確定為營業(yè)收入。預(yù)收賬款越多，說明公司越能力越大，2007年到2011年不斷上升的高額的預(yù)收賬款，也說明了萬科對(duì)于購房者的資金占用能力較高。

圖4

三、萬科當(dāng)前的融資環(huán)境

（一）融資環(huán)境及結(jié)構(gòu)

據(jù)中國上市企業(yè)上百強(qiáng)發(fā)布報(bào)告，2011年，中國房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)歷史上最嚴(yán)厲的調(diào)控，我國房地產(chǎn)市場進(jìn)入深度調(diào)整期，市場不確定性因素增強(qiáng)，伴隨著行業(yè)競爭程度的上升、融資渠道的從緊、庫存壓力的增加，來自不同層面的風(fēng)險(xiǎn)正考驗(yàn)著上市房地產(chǎn)企業(yè)的生存發(fā)展能力。房地產(chǎn)里的大企業(yè)相對(duì)容易獲取銀行的青睞，但是很多企業(yè)如萬科等都一直在擴(kuò)展融資渠道，如利用信托的融資方式。資金無疑是房地產(chǎn)企業(yè)開拓市場的一個(gè)重要的要素，巨額的融資也是房地產(chǎn)行業(yè)突出的特點(diǎn)。

2012年5月11日在萬科召開的股東大會(huì)上，萬科具有強(qiáng)大的融資能力和融資創(chuàng)新能力，采取對(duì)融資適度從緊的穩(wěn)健的財(cái)務(wù)政策。且融資多元化，與實(shí)力較強(qiáng)的投資公司合作，這不但令萬科的綜合實(shí)力增強(qiáng)，而且提高了萬科抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。另外，萬科的融資規(guī)模不斷的擴(kuò)大有賴于其自身的優(yōu)勢(shì)條件：對(duì)股東利益的創(chuàng)造和保護(hù)，融資運(yùn)作中對(duì)于股份制和公眾公司的深刻理解和具體契合，不斷提升適應(yīng)于增長的組織能力。在具有強(qiáng)大的融資能力下，如何有效的運(yùn)用資金，讓其創(chuàng)造更多的利潤，這有三方面的因素：有效的治理結(jié)構(gòu)，有效投資并保持穩(wěn)健，以透明化運(yùn)作強(qiáng)化資本。

（二）從每股收益看萬科的回報(bào)率

我們利用每股收益的杜邦分析來看萬科在有效利用融資資金的優(yōu)勢(shì)。與其他四個(gè)企業(yè)相比較（圖5），萬科的每股收益呈逐年上升的趨勢(shì)，2011年相比2008年增幅達(dá)50%。根據(jù)每股收益=每股凈資產(chǎn)*凈資產(chǎn)收益率。通過圖6，可以看到2008年的每股凈資產(chǎn)與凈資產(chǎn)收益率有所下跌，這也導(dǎo)致了每股收益在2008年下跌的原因，隨著金融環(huán)境的好轉(zhuǎn)，每股凈資產(chǎn)與凈資產(chǎn)收益率逐年上升，盈利能力不斷上升，投資者得到回報(bào)，這與萬科融資戰(zhàn)略密不可分。

圖5 圖6

四、小結(jié)

萬科較高的存貨周轉(zhuǎn)率使得其銷售期較短，比其他企業(yè)更具競爭了，但是隨著規(guī)模的不斷擴(kuò)大，負(fù)債和高存貨量在一定程度上成為企業(yè)發(fā)展的負(fù)擔(dān)，加之萬科在通過并購擴(kuò)張模式中，導(dǎo)致企業(yè)枝葉過多。近期，社會(huì)上關(guān)于萬科房產(chǎn)質(zhì)量的問題也比較多，加之高管人員的流失，王石說，萬科會(huì)為了質(zhì)量淪為老二，這句話一定程度上是反映萬科追求高質(zhì)量的外在體現(xiàn)，另一方面，難道不是也反映萬科在高速發(fā)展中遇到問題，需要進(jìn)一步解決嗎？

破山中賊容易，破心中賊難，企業(yè)要取得巨大的成就，必須不斷的超越自我，突破現(xiàn)在的界限。滄海橫流，方顯英雄本色。越是經(jīng)濟(jì)寒冬，領(lǐng)跑者越需要沉著應(yīng)對(duì)，備足糧草和棉衣，團(tuán)結(jié)更多的盟友.等待新的市場機(jī)會(huì)。

[1]決策資源房地產(chǎn)研究中心，《萬科之道》，中信出版社，2009版 [2]國務(wù)院國資委財(cái)務(wù)監(jiān)督與考核評(píng)價(jià)局，《企業(yè)績效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值2011》，經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社 [3]相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來源：和訊網(wǎng)

萬科集團(tuán)(000002)

財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告

安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)10會(huì)計(jì)三班

陳恩燃 2010931191

2013.06.20

流動(dòng)資產(chǎn)比例很高，資產(chǎn)的變現(xiàn)能力較強(qiáng)，流動(dòng)資產(chǎn)中現(xiàn)金比例也較高，說明短期償債能力較強(qiáng)。在資產(chǎn)中存貨的比例最大。

資產(chǎn)總額增長說明萬科還在不斷擴(kuò)大規(guī)模，庫存現(xiàn)金也有所下降說明資產(chǎn)變現(xiàn)能力減弱。

萬科擁有巨大的存貨量，這既是未來發(fā)展的保障，又是萬科風(fēng)險(xiǎn)的主要來源。而2011年存貨的大量積存主要受國家地產(chǎn)調(diào)控政

策的影響，也是房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)最大的風(fēng)險(xiǎn)因素。建議萬科應(yīng)近一步優(yōu)化存貨結(jié)構(gòu)，適度控制好存貨數(shù)量，并采取一定的促銷手段，為企業(yè)籌措資金。

存貨激增的同時(shí)，短期負(fù)債也出現(xiàn)大幅上升。

持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物不斷增加，保證了企業(yè)的支付能力。

應(yīng)付賬款增加是由于工程量的增加。

一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債大幅上升，說明萬科近期的還款壓力很大。

一般認(rèn)為流動(dòng)比率應(yīng)在2：1以上，萬科房地產(chǎn)的流動(dòng)比率降低，說明其短期償債能力降低。

速動(dòng)比率保持比較穩(wěn)定，說明公司受房地產(chǎn)市場調(diào)控的影響較小。

一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平是40%～60%。資產(chǎn)負(fù)債率較高。股東權(quán)益比率較低，也說明公司償債能力較差。

公司利息保障倍數(shù)下降，說明萬科的長期償債能力在減弱。

由圖可知最近幾年萬科銷售收入和凈利潤快速穩(wěn)定增長。

盡管業(yè)績?cè)鲩L勢(shì)頭強(qiáng)勁，2011年受國家政策調(diào)控的影響，盈利能力開始減弱，2011年銷售增長率為41.5%，凈利潤增長率為31.2%,凈利潤增速小于銷售收入。

同時(shí)2011年的銷售毛利率為39.78%，比上年下降0.9個(gè)百分點(diǎn)；銷售凈利率為16.16%，比上年下降了1.27個(gè)百分點(diǎn)，主要因?yàn)槭袌鼍皻舛认禄?，企業(yè)打折促銷行為增加。

凈資產(chǎn)收益率和股本回報(bào)率逐漸上升，說明萬科房地產(chǎn)獲利能力升高，獲得的利潤較高。

2010年的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入比2009年增加了53%，可以說經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入增長非常迅速，企業(yè)在經(jīng)營活動(dòng)中創(chuàng)造現(xiàn)金能力大大增強(qiáng)，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入作為企業(yè)主要資金來源，增強(qiáng)了企業(yè)自身“造血”功能，企業(yè)具有較強(qiáng)的償債能力和支付能力，增強(qiáng)了風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力，有利于企業(yè)穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展

經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量減少的主要原因是購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金流量增加 2010年購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金流量比2009年增加了92%，但現(xiàn)金流入與2009年相比還是大幅增加的，現(xiàn)金流入比較充裕，總體看來，萬科發(fā)展勢(shì)頭良好。

綜合評(píng)價(jià)

一.杜邦分析原理介紹

杜邦分析法，又稱杜邦財(cái)務(wù)分析體系，簡稱杜邦體系，是利用各主要財(cái)務(wù)比率

指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì)利益進(jìn)行綜合系統(tǒng)分析評(píng)價(jià)的方法。該體系以凈資產(chǎn)收益率為龍頭，以資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心，重點(diǎn)揭示企業(yè)獲利能力，資產(chǎn)投資收益能力及權(quán)益乘數(shù)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響，以及各相關(guān)指標(biāo)間的相互影響作用關(guān)系。

杜邦分析法中涉及的幾種主要財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)系為：

凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù)

資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)

二．杜邦分析數(shù)據(jù)。

杜邦分析法中涉及的幾種主要財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)系為：

凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù)

資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)

數(shù)據(jù)分析結(jié)果：

（1）凈資產(chǎn)收益率是一個(gè)綜合性很強(qiáng)的與公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)相關(guān)性最大的指標(biāo)，而凈資產(chǎn)收益率由公司的銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)所決定。從上面數(shù)據(jù)可以看出萬科房地產(chǎn)的凈資產(chǎn)收益率較高，而且從2012年-2013年的增幅較大，說明了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。

（2）權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負(fù)債率影響。負(fù)債比率越大，權(quán)益乘數(shù)越高，說明企業(yè)有較高的負(fù)債程度，給企業(yè)帶來較多地杠桿利益，同時(shí)也給企業(yè)帶來了較多地風(fēng)險(xiǎn)。該公司權(quán)益乘數(shù)大，說明萬科地產(chǎn)的負(fù)債程度較高，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較大。

（3）銷售凈利率反映了企業(yè)利潤總額與銷售收入的關(guān)系，從這個(gè)意義上看提高銷售凈利率是提高企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵所在。萬科房地產(chǎn)的銷售凈利率在這兩年間有所提升，說明了該企業(yè)的盈利能力有所提升。

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第四篇：2016財(cái)務(wù)報(bào)告分析報(bào)告

XXXX公司

2016財(cái)務(wù)分析報(bào)告

我公司根據(jù)2016財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表，結(jié)合公司的實(shí)際情況，形成的財(cái)務(wù)分析報(bào)告如下：

一、基本財(cái)務(wù)情況

（一）資產(chǎn)情況

2016年12月31日公司資產(chǎn)總額XXXX元。流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)XXXX元，占資產(chǎn)總額的比例為XXXX％；非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)XXXX元，占資產(chǎn)總額的比例為XXXX%。

流動(dòng)資產(chǎn)中：貨幣資金XXXX元，應(yīng)收賬款XXXX元等（根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)科目情況填寫，如果金額或者變動(dòng)金額較大的，請(qǐng)說明原因）

非流動(dòng)資產(chǎn)中：根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)科目情況填寫，如果金額或者變動(dòng)金額較大的，請(qǐng)說明原因。

2016年末資產(chǎn)總額XXXX萬元，比年初XXXX萬元增減XXXX萬元，分析原因。

（二）負(fù)債情況

流動(dòng)負(fù)債中：短期借款XXXX元，應(yīng)付賬款XXXX元等（根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)科目情況填寫，如果金額或者變動(dòng)金額較大的，請(qǐng)說明原因）

非流動(dòng)負(fù)債中：根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)科目情況填寫，如果金額或者變動(dòng)金額較大的，請(qǐng)說明原因。

2016年末負(fù)債總額XXXX萬元，比年初XXXX萬元增減XXXX萬元，分析原因。

（三）所有者權(quán)益情況

實(shí)收資本XXXX元、資本公積XXXX元、未分配利潤XXXX元等。（根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)科目情況填寫，如果金額或者變動(dòng)金額較大的，請(qǐng)說明原因。）

2016年末所有者權(quán)益總額XXXX萬元，比年初XXXX萬元增減XXXX萬元，分析原因。

二、企業(yè)經(jīng)營情況分析：

1、本年主營業(yè)務(wù)收入XXXX元，同比去年增減XXXX元，增減的主要原因是XXXX。

2、本年成本費(fèi)用XXXX元，同比去年增減XXXX元，同比增減XXXX%。增減的主要原因?yàn)椋篨XXX。

3、本年期間費(fèi)用XXXX元，同比去年增減XXXX元，同比增減XXXX%。增減的主要原因?yàn)椋篨XXX。

4、本年利潤總額XXXX元，同比去年增減XXXX元，增減的主要原因?yàn)閄XXX。

5、本年實(shí)現(xiàn)凈利潤XXXX元，凈利潤同比去年增減XXXX元，增減的主要原因?yàn)閄XXX。

如果企業(yè)報(bào)表中還有投資收益、營業(yè)外收支等對(duì)報(bào)表影響較大的，也需要按照上述方法說明數(shù)據(jù)及變動(dòng)原因。

三、現(xiàn)金流量情況

2016經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入XXXX元，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)

金流出XXXX元，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額XXXX元；投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入XXXX元，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出XXXX元，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額XXXX元；籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入XXXX元，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出XXXX元，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額XXXX元；期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物XXXX元?，F(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額為XXXX元，增減主要原因是XXXX。

四、對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量有重點(diǎn)影響的其他事項(xiàng)說明

XXXX

第五篇：財(cái)務(wù)報(bào)告真實(shí)性分析

銀行信貸調(diào)查中的企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告真實(shí)性分析

銀行信貸調(diào)查時(shí)其中最重要的一環(huán)就是審核企業(yè)(借款人或授信申請(qǐng)人)的財(cái)務(wù)報(bào)告。財(cái)務(wù)報(bào)告的好壞在很大程度上決定著企業(yè)借款申請(qǐng)的成功概率。因此作為銀行信貸調(diào)查專業(yè)人員對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告真實(shí)性的辨識(shí)能力就是必須具備的一個(gè)基本素質(zhì)。

財(cái)務(wù)報(bào)告包括會(huì)計(jì)報(bào)表和附注。會(huì)計(jì)報(bào)表是企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的數(shù)字反映，附注是對(duì)報(bào)表數(shù)字的文字說明和注釋。實(shí)踐中信貸人員應(yīng)看完整的財(cái)務(wù)報(bào)告，不能光看會(huì)計(jì)報(bào)表不看附注，附注中隱含著大

量的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)信息；看會(huì)計(jì)報(bào)表不能只看三張表(資產(chǎn)負(fù)債表、損益表和現(xiàn)金流量表)，應(yīng)該盡可能看全套的完整的財(cái)務(wù)報(bào)表(含成本表等)，最起碼一個(gè)要有一份全面完整的企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告。但在實(shí)踐中由于企業(yè)的原因或是信貸人員的原因或其他原因，往往只看三張表，就表論表，干巴巴的，當(dāng)然無法吃透企業(yè)的全面真實(shí)情況，造成調(diào)查不深入，分析難到位。

企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告是一個(gè)企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的全面最終的、綜合的價(jià)值反映，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)信息最終要以數(shù)字形式體現(xiàn)在財(cái)務(wù)報(bào)告上。虛假的財(cái)務(wù)報(bào)告?zhèn)鬟_(dá)的是企業(yè)不真實(shí)的財(cái)務(wù)信息，如果信貸人員依賴這樣的信息進(jìn)行分析決策，必將導(dǎo)致信貸人員對(duì)借款人償債能力做出錯(cuò)誤的判斷。因此如何分析辨識(shí)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告的真實(shí)性就是一個(gè)合格信貸人員的基本功。以下從企業(yè)為何作假，如何作假，銀行怎樣識(shí)別三個(gè)方面作一分析。

(一)企業(yè)為何要作假(或粉飾)財(cái)務(wù)報(bào)告

根據(jù)多年來的信貸實(shí)踐和對(duì)各類企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告的分析，企業(yè)在財(cái)務(wù)報(bào)告中進(jìn)行不真實(shí)的反映，無非出于某種利益的考慮。歸納如下：

1．為了完成考核目標(biāo)或績效考核，達(dá)到保職位、保待遇、保福利等目的；

2．為了銀行貸款或爭取授信，把財(cái)務(wù)報(bào)告做得漂亮些，迎合銀行的信貸標(biāo)準(zhǔn)；

3．為了進(jìn)軍資本市場或融資需要，進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)告的深加工；

4．為了應(yīng)對(duì)稅務(wù)問題，少繳稅，晚繳稅甚至偷逃稅款而不惜做假賬、編假表；

5．為了獲取重組改制利益，騙取商務(wù)合作、甩掉債務(wù)而進(jìn)行造假；

6．為了獲取國家專項(xiàng)資金或補(bǔ)貼，做出迎合有關(guān)政策的報(bào)表；

7．為了企業(yè)自身管理層的利益(如維持市價(jià)、獲得期權(quán)收益、企業(yè)形象等)；

8．其他。

出于以上種種動(dòng)機(jī)，企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告可能會(huì)成為一個(gè)“泥人”，會(huì)根據(jù)需要變幻出不同的形狀?；蚶麧櫞笤觯蚶麧櫞鬁p，或收入猛長，或成本大增等，資產(chǎn)無論哪一種表現(xiàn)形式都不是真實(shí)的企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的會(huì)計(jì)反映。一個(gè)真實(shí)的財(cái)務(wù)報(bào)告無論大小、收人多少、利潤高低，都應(yīng)該是一個(gè)客觀的事實(shí)。銀行信貸調(diào)查強(qiáng)調(diào)的是客觀、真實(shí)，看報(bào)表首先確定的是其真實(shí)性，只有在真實(shí)性的基礎(chǔ)上各種分析才能發(fā)揮作用，否則，財(cái)務(wù)報(bào)告不真實(shí)，你的各種分析工具分析出的結(jié)論可想而知，能否作為信貸決策的依據(jù)。銀行不怕企業(yè)的報(bào)表難看，怕的是數(shù)字不真實(shí)。任何一個(gè)企業(yè)都要面對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)，銀行分析的是企業(yè)的預(yù)期，是未來，而不是過去。有風(fēng)險(xiǎn)并不可怕，重要的是看企業(yè)是否有應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力和應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的措施及預(yù)案。過去的良好業(yè)績只能作為參考，并不能說明企業(yè)未來就一定好。當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)越來越全球化，企業(yè)經(jīng)營的變數(shù)越來越多，企業(yè)經(jīng)營的兩頭(供應(yīng)和銷售)也越來越需要重視，面對(duì)的市場風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)及自身管理風(fēng)險(xiǎn)越來越現(xiàn)實(shí)。這些或明或暗，或大或小的風(fēng)險(xiǎn)因素時(shí)刻存在，對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營時(shí)刻產(chǎn)生影響。如果靠造假來迎合一時(shí)之需，將是得不償失，舍本求末?？匆豢唇┠陙硪恍┕居纱艘鸬脑V訟、索賠、摘牌、破產(chǎn)、清盤、倒閉等結(jié)局，無一不與財(cái)務(wù)報(bào)告造假有關(guān)，無一不是其自食其果的結(jié)局。

(二)企業(yè)如何作假(或粉飾)財(cái)務(wù)報(bào)告

1．假賬真做。既企業(yè)編制虛假的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，之后按照會(huì)計(jì)處理流程進(jìn)行下去。近年來國內(nèi)證券市場上不斷揭露的某些企業(yè)就是采用大量的虛構(gòu)銷售收入及交易的方式造假，給各方債權(quán)人及投資者帶來了極大的損失，令人震驚和痛心，教訓(xùn)深刻。

2．賬實(shí)表假(改表不改賬)。即直接改造報(bào)表數(shù)字，不改變賬面數(shù)字。完全是在糊弄報(bào)表使用者，如被發(fā)現(xiàn)則以筆誤、差錯(cuò)掩飾，打補(bǔ)丁了事，蒙混過關(guān)。

3．打擦邊球。利用現(xiàn)行的財(cái)務(wù)制度賦予企業(yè)的權(quán)利，在收入、費(fèi)用等會(huì)計(jì)要素確認(rèn)上玩“能耐”，使得數(shù)字多也行，少也行，高也行，低也行，表現(xiàn)出很大的隨意性。以至于有些會(huì)計(jì)人員形象地幽默“利潤是算出來的，不是干出來的”，甚至出現(xiàn)有些不會(huì)配合當(dāng)權(quán)者的業(yè)務(wù)人員無法繼續(xù)干下去的現(xiàn)象，要么穿著玻璃小鞋(看不見，能覺著)。

4．操縱各項(xiàng)計(jì)提。會(huì)計(jì)上有八項(xiàng)計(jì)提(壞賬、減值)，目的使得企業(yè)做實(shí)資產(chǎn)，防范風(fēng)險(xiǎn)，儲(chǔ)備后勁。但有的企業(yè)念歪了經(jīng)，人為地、隨意地操縱計(jì)提工具，達(dá)到調(diào)節(jié)資產(chǎn)、利潤的目的。

5．連環(huán)行動(dòng)?，F(xiàn)在有些企業(yè)的產(chǎn)權(quán)關(guān)系、股權(quán)關(guān)系、關(guān)聯(lián)關(guān)系等復(fù)雜而隱蔽。不良企業(yè)會(huì)在關(guān)聯(lián)關(guān)系上“玩太極”，在關(guān)聯(lián)交易上“玩花哨”，將資產(chǎn)、利潤等利益在關(guān)聯(lián)方之間倒來倒去，“合理”轉(zhuǎn)移，達(dá)到各方“按需”而用。

6．金蟬脫殼。利用債務(wù)重組、資產(chǎn)重組、股權(quán)重組、企業(yè)改制的時(shí)機(jī)，隨意調(diào)節(jié)、捏造會(huì)計(jì)數(shù)字，將包袱甩給老企業(yè)，將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)重新注冊(cè)為新企業(yè)，懸空銀行資產(chǎn)和其他債權(quán)人的利益，造成債權(quán)人有賬要不回。

7．避重就輕。在企業(yè)會(huì)計(jì)信息的披露中，有意隱瞞或有債務(wù)(或有事項(xiàng))，有意隱瞞關(guān)鍵的重要信息，或打時(shí)間差，在信息披露上“后改前”、“打補(bǔ)丁”，造成企業(yè)股價(jià)的“猴性”波動(dòng)，損害投資者利益。

8．其他手法。

(三)怎樣識(shí)別企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告的真實(shí)性

1．通覽財(cái)務(wù)報(bào)告。根據(jù)掌握的企業(yè)基本情況，按照一般的邏輯進(jìn)行總體把握分析。考慮企業(yè)內(nèi)外情況、所處行業(yè)狀態(tài)，同業(yè)競爭程度、宏觀面走向、企業(yè)管理層以往的誠信度、當(dāng)?shù)孛襟w評(píng)價(jià)等，以一個(gè)信貸專業(yè)人員的職業(yè)敏感進(jìn)行職業(yè)判斷，形成總體概括。這樣可以初步發(fā)現(xiàn)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)因素及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，對(duì)重大的報(bào)告項(xiàng)目標(biāo)注“紅旗”標(biāo)志，為以下的詳細(xì)分析點(diǎn)明方向。

2．研讀審計(jì)報(bào)告。在日常信貸實(shí)踐中一般都要求企業(yè)提供經(jīng)過審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告及審計(jì)報(bào)告。信貸人員要對(duì)審計(jì)報(bào)告的結(jié)論進(jìn)行認(rèn)真研讀。審計(jì)報(bào)告的四種結(jié)論意見分別昭示著企業(yè)的四種可否信賴的財(cái)務(wù)報(bào)表。首先，要看審計(jì)報(bào)告是無保留意見還是其他三種意見(保留意見、無法表示意見、拒絕表示意見)，在分析時(shí)對(duì)無保留意見也要具體看是帶說明段的無保留意見，還是標(biāo)準(zhǔn)的無保留意見。其次，要看審計(jì)報(bào)告的明細(xì)，特別是會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目的明細(xì)，從明細(xì)反映中找出問題和重點(diǎn)。再次，將審計(jì)調(diào)整后的會(huì)計(jì)報(bào)表和審計(jì)前的會(huì)計(jì)報(bào)表進(jìn)行對(duì)比，分析是否存在差異，其差異的程度是否對(duì)最終判斷產(chǎn)生影響。對(duì)保留意見型的審計(jì)報(bào)告，要看審計(jì)師保留的是什么意見，有必要的話信貸分析人員要進(jìn)行二次審核，作出取舍，其程度是否影響到債權(quán)的安全。對(duì)審計(jì)師出具的無法表示意見和拒絕表示意見的審計(jì)報(bào)告的企業(yè)當(dāng)然還是“慎貸”的好，沒有必要繼續(xù)下去了。

3．利用會(huì)計(jì)鉤稽關(guān)系驗(yàn)證。會(huì)計(jì)報(bào)表是一個(gè)邏輯整體，自身帶有鉤稽捻子。資產(chǎn)負(fù)債表與利潤表、資產(chǎn)負(fù)債表與現(xiàn)金流量表之間都有鉤稽對(duì)應(yīng)關(guān)系，從這些對(duì)應(yīng)關(guān)系出發(fā)，可以進(jìn)行報(bào)表真實(shí)性的邏輯驗(yàn)證。

4．反向驗(yàn)證。即通過其他相關(guān)報(bào)表驗(yàn)證。如通過納稅申報(bào)表驗(yàn)證收入的真實(shí)性，通過財(cái)政報(bào)表驗(yàn)證利潤的真實(shí)性，通過查驗(yàn)會(huì)計(jì)憑證，核對(duì)賬簿驗(yàn)證會(huì)計(jì)報(bào)表數(shù)字的真實(shí)性(發(fā)現(xiàn)是否賬實(shí)表假、假賬真做)。通過銀行現(xiàn)金流量驗(yàn)證利潤增長的真實(shí)性。通過行業(yè)指標(biāo)的一般變化驗(yàn)證企業(yè)指標(biāo)的個(gè)別變化是否正常。

5．指標(biāo)分析。通過計(jì)算一系列的企業(yè)償債能力指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)、現(xiàn)金流量指標(biāo)，進(jìn)行比率分析，一般可以發(fā)現(xiàn)異常變動(dòng)，揭示風(fēng)險(xiǎn)。

6．重點(diǎn)項(xiàng)目解剖分析。對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表中的重點(diǎn)項(xiàng)目或權(quán)重較大的項(xiàng)目進(jìn)行解剖。如應(yīng)收賬款、存貨、長期投資、在建工程、無形資產(chǎn)、應(yīng)付賬款、實(shí)收資本(驗(yàn)資報(bào)告)、資本公積、主營利潤、利潤總額、凈利潤、經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量等重點(diǎn)項(xiàng)目進(jìn)行明細(xì)分析，從總量、結(jié)構(gòu)、質(zhì)量、狀態(tài)、市價(jià)等方面進(jìn)行深入的、追溯性的分析，一定能發(fā)現(xiàn)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中的問題和風(fēng)險(xiǎn)。

7．細(xì)讀附注。在會(huì)計(jì)報(bào)表附注中，可以了解企業(yè)的會(huì)計(jì)政策歷程，發(fā)現(xiàn)是否合理合法，如政策變更是否進(jìn)行了追溯調(diào)整或賬務(wù)處理是否合規(guī)。還可以發(fā)現(xiàn)或有事項(xiàng)、關(guān)聯(lián)關(guān)系及關(guān)聯(lián)交易，這些都可以提供進(jìn)一步的分析線索。特別要說的是對(duì)于有關(guān)聯(lián)關(guān)系的企業(yè)一定要追溯到終極所有者(終極控股人)。