第一篇：股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)告分析[格式]

ⅩⅩ有限公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告

引言

財(cái)務(wù)報(bào)告分析即是對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表、現(xiàn)金流量表三大會(huì)計(jì)報(bào)表進(jìn)行加工、匯總并進(jìn)行分析的過(guò)程，下面就以ⅩⅩ股份有限公司為例，全面分析該公司的財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)成果，現(xiàn)分析如下：

一、公司基本概況

二、公司總體分析

總體分析主要是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中的主要數(shù)據(jù)以不同年度的同一財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行比較，從而對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行全面分析，現(xiàn)分析如下：

（一）資產(chǎn)負(fù)債表分析

1、資產(chǎn)類主要數(shù)據(jù)分析

若從長(zhǎng)期投資分析： 若從固定資產(chǎn)分析： 若從總資產(chǎn)分析：

2、負(fù)債類主要數(shù)據(jù)分析

若從股東權(quán)益分析，（二）利潤(rùn)及利潤(rùn)分析表分析

從利潤(rùn)方面分析：。

（三）現(xiàn)金流量表分析

現(xiàn)金流量表的分析主要從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)及籌資活動(dòng)三方面產(chǎn)生的現(xiàn)金流入、流出及凈現(xiàn)金流量在三個(gè)不同年度的對(duì)比進(jìn)行分析。

1、現(xiàn)金流入分析

2、現(xiàn)金流出分析單位:元

3、現(xiàn)金凈流量分析

表6（正數(shù)為增長(zhǎng)，負(fù)數(shù)為下降）單位:元

三、公司財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

通過(guò)對(duì)企業(yè)三個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)務(wù)報(bào)表總體分析，可以看出企業(yè)的整體經(jīng)營(yíng)狀況，下面就針對(duì)企業(yè)的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、獲利能力三項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行分析，從而進(jìn)一步了解該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況。

（一）償債能力指標(biāo)分析

（一）償債能力指標(biāo)分析

1、短期償債能力分析

評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)主要有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率，現(xiàn)對(duì)這兩個(gè)指標(biāo)分析如下：

（1）流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

（2）速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債

根據(jù)上述計(jì)算可知:

2、長(zhǎng)期償債能力分析

評(píng)價(jià)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)主要有資產(chǎn)負(fù)債率、有形凈值債務(wù)率，現(xiàn)對(duì)這兩個(gè)指標(biāo)分析如下：

（1）資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額

（2）有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/（所有者權(quán)益-無(wú)形資產(chǎn)凈值）

（三）營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)分析

評(píng)價(jià)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)主要有資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，現(xiàn)對(duì)這兩項(xiàng)指標(biāo)分析如下：

1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/總資產(chǎn)平均余額

根據(jù)上述計(jì)算可知:

2、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/流動(dòng)資產(chǎn)平均余額

（三）獲利能力指標(biāo)分析

評(píng)價(jià)企業(yè)獲利能力的指標(biāo)主要有銷售毛利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，現(xiàn)對(duì)這兩項(xiàng)指標(biāo)分析如下：

1、銷售毛利率=（主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-主營(yíng)業(yè)務(wù)成本）/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入

2、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入

四、該企業(yè)存在的問(wèn)題及有關(guān)建議

（一）該企業(yè)存在的問(wèn)題。

（二）有關(guān)建議

結(jié)論：本文就ⅩⅩ股份有限公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行了全面分析，發(fā)現(xiàn)該企業(yè)的整體經(jīng)營(yíng)成果并不理想，在企業(yè)償債能力、資本運(yùn)用效率、獲利能力幾方面均存在一些問(wèn)題，本文根據(jù)存在的問(wèn)題也提出了有關(guān)建議，希望公司在這些方面下功夫，加以改進(jìn)。

參考文獻(xiàn)（至少5篇）[1] 黃瑋勤，《財(cái)務(wù)報(bào)表解釋》，上海教育出版社，2003年第一版 [2] 王斌，《財(cái)務(wù)管理》，中央廣播電視大學(xué)出版社，2005年第二版

[3] 謝志華，《財(cái)務(wù)管理》，中央廣播電視大學(xué)出版社，1998年第一版 [4] 李安定，《企業(yè)會(huì)計(jì)學(xué)》，源北科學(xué)技術(shù)出版社，1993年第一版 [5] 布魯克斯，《企業(yè)盈利能力分析》，中信出版社，2004年1月第二版

第二篇：洽洽食品股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)告分析

第一節(jié) 公司簡(jiǎn)介

公司自成立以來(lái)專業(yè)從事堅(jiān)果炒貨食品的生產(chǎn)和銷售，目前主要產(chǎn)品有葵花子類、西瓜子類、豆類、南瓜子類、花生類等傳統(tǒng)炒貨產(chǎn)品和以開心果、核桃、杏仁等為代表的高檔堅(jiān)果產(chǎn)品。公司憑借優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品、快捷的服務(wù)、精準(zhǔn)的市場(chǎng)定位和科學(xué)的管理已成長(zhǎng)為堅(jiān)果炒貨行業(yè)的龍頭企業(yè)?！扒⑶ⅰ逼放粕畹脧V大消費(fèi)者認(rèn)可，在市場(chǎng)上樹立了良好的聲譽(yù)，已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)堅(jiān)果炒貨領(lǐng)域的第一品牌。2002年，“洽洽”商標(biāo)被國(guó)家工商行政管理總局認(rèn)定為“中國(guó)馳名商標(biāo)”，2006-2008年，洽洽品牌連續(xù)位居中國(guó)食品工業(yè)協(xié)會(huì)堅(jiān)果炒貨專業(yè)委員會(huì)評(píng)選的“全國(guó)堅(jiān)果炒貨食品十大著名品牌”之首。

公司綜合實(shí)力強(qiáng)，規(guī)模優(yōu)勢(shì)明顯，是行業(yè)內(nèi)唯一一家銷售規(guī)模超過(guò)十億元的大型企業(yè)。公司2007-2009各年銷售收入均居全行業(yè)首位，綜合市場(chǎng)占有率排名居行業(yè)第一位。公司先后榮獲了“中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)50強(qiáng)”、“中國(guó)食品工業(yè)百?gòu)?qiáng)企業(yè)”、“中國(guó)食品工業(yè)質(zhì)量效益先進(jìn)企業(yè)獎(jiǎng)”等榮譽(yù)稱號(hào)。

公司建立了覆蓋國(guó)內(nèi)大中型城市的全國(guó)性銷售網(wǎng)絡(luò)，終端掌控能力強(qiáng)，市場(chǎng)反應(yīng)速度快，銷售渠道穩(wěn)定、通暢。公司實(shí)行“精耕戰(zhàn)略”，將全國(guó)市場(chǎng)劃為21個(gè)片區(qū)，有117家辦事處、1100家專業(yè)經(jīng)銷商及4家大型零售商。如今，“洽洽”系列產(chǎn)品不僅暢銷全國(guó)，還出口到東南亞、歐美等30多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

洽洽食品股份有限公司最新評(píng)估

為分析洽洽食品股份有限公司的財(cái)務(wù)報(bào)告，我將選取其2009年的財(cái)務(wù)報(bào)告，從行業(yè)背景、償債能力、盈利能力、以及現(xiàn)金流量四方面進(jìn)行分析。

第二節(jié) 行業(yè)背景

我國(guó)堅(jiān)果炒貨行業(yè)呈現(xiàn)持續(xù)快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì),2005-2009年復(fù)合平均增長(zhǎng)率為13.06%。行業(yè)進(jìn)入門檻低屬于完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng),其優(yōu)勢(shì)企業(yè)級(jí)差明顯,在消費(fèi)升級(jí)和消費(fèi)意識(shí)轉(zhuǎn)變的背景下,有利于市場(chǎng)份額向具備品牌品質(zhì)和渠道優(yōu)勢(shì)的企業(yè)集中。

洽洽食品作為堅(jiān)果炒貨行業(yè)的龍頭企業(yè),綜合實(shí)力強(qiáng),規(guī)模優(yōu)勢(shì)明顯。公司是業(yè)內(nèi)唯一一家銷售規(guī)模上十億元的大型企業(yè),綜合市場(chǎng)占有率行業(yè)排名第一。公司成功塑造了國(guó)內(nèi)堅(jiān)果炒貨領(lǐng)域一流的“洽洽”品牌,在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)取得絕對(duì)的領(lǐng)先地位。2007-2009各年銷售收入均居全行業(yè)首位，綜合市場(chǎng)占有率排名居行業(yè)第一位。公司是業(yè)內(nèi)唯一一家在國(guó)際市場(chǎng)具有較強(qiáng)影響力的企業(yè)，2009年國(guó)際市場(chǎng)銷售額突破5,000萬(wàn)元。

第三節(jié) 償債能力 2.1 短期償債能力分析

a.營(yíng)運(yùn)資本：營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)總額-流動(dòng)負(fù)債總額。根據(jù)洽洽的09財(cái)務(wù)報(bào)告，其流動(dòng)資產(chǎn)總額為606,210,281.28，其流動(dòng)負(fù)債總額為519,418,825.77。所以，其09營(yíng)運(yùn)資本為86791455.51。營(yíng)運(yùn)資本受企業(yè)規(guī)模影響，不同企業(yè)之間比較意義不大。

b.營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率：營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率=銷售額÷營(yíng)運(yùn)資本平均數(shù)。其09銷售額為1,649,345,588.01。

營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率不存在衡量營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率的通用標(biāo)準(zhǔn)，只有將這一指標(biāo)與企業(yè)歷史水平，其他企業(yè)或同行業(yè)平均水平相比才有意義。但是可以說(shuō)，如果營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率過(guò)低，表明營(yíng)運(yùn)資本使用率太低，即相對(duì)營(yíng)運(yùn)資本來(lái)講，銷售不足，有潛力可挖；如果營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率過(guò)高，則表明資本不足，業(yè)務(wù)清償債務(wù)危機(jī)之中。

c.流動(dòng)比率

流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)總額÷流動(dòng)負(fù)債總額。洽洽食品09流動(dòng)比率為1.17。

衡量短期償債能力最通用的指標(biāo)，一般認(rèn)為2:1較為穩(wěn)妥。洽洽09的流動(dòng)比率較低。

d.速動(dòng)比率

速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)總額÷流動(dòng)負(fù)債總額。洽洽食品09速動(dòng)比率為0.56。

速動(dòng)資產(chǎn)包括庫(kù)存現(xiàn)金、短期投資、應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)一般認(rèn)為比流動(dòng)比率更能說(shuō)明問(wèn)題，經(jīng)驗(yàn)認(rèn)為1:1最佳。洽洽09的速動(dòng)比率較低。

e.現(xiàn)金比率

現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金等價(jià)物+有價(jià)證券）÷ 流動(dòng)負(fù)債總額。洽洽09的現(xiàn)金比例是0.44。

評(píng)價(jià)短期償債能力最保守的指標(biāo)容易低估企業(yè)的償債能力，實(shí)際較少使用這個(gè)指標(biāo)主要 適用于存貨和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度很慢或具有高度投機(jī)性的企業(yè)。

2.2通過(guò)利潤(rùn)表評(píng)價(jià)長(zhǎng)期償債能力

利息保障倍數(shù)＝（凈利潤(rùn)＋利息費(fèi)用＋所得稅）÷利息費(fèi)用＝（利潤(rùn)總額+利息費(fèi)用）÷利息費(fèi)用。

長(zhǎng)遠(yuǎn)觀點(diǎn)看利息保障倍數(shù)應(yīng)大于1，但不能絕對(duì)化，應(yīng)結(jié)合現(xiàn)金流量指標(biāo)分析，有時(shí)利息保障倍數(shù)小于1卻可以支付利息，利息保障倍數(shù)較大卻無(wú)法支付利息。

2.3通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表評(píng)價(jià)長(zhǎng)期償債能力

a.負(fù)債比率

負(fù)債比率＝（負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額）×100%

b.權(quán)益比率

權(quán)益比率＝（所有者權(quán)益總額÷資產(chǎn)總額）×100%0.39

c.負(fù)債對(duì)權(quán)益比率

負(fù)債對(duì)權(quán)益比率＝（負(fù)債總額÷所有者權(quán)益總額）×100%

d.有形凈值債務(wù)比率

有形凈值債務(wù)比率＝[負(fù)債總額÷（所有者權(quán)益總額-無(wú)形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)總額）] ×100％

e.長(zhǎng)期負(fù)債比率

長(zhǎng)期負(fù)債比率＝（長(zhǎng)期負(fù)債÷資產(chǎn)總額）×100%0.0

3f.長(zhǎng)期資產(chǎn)適合率

長(zhǎng)期資產(chǎn)適合率0.88

=（所有者權(quán)益總額+長(zhǎng)期負(fù)債總額）÷（固定資產(chǎn)總額+長(zhǎng)期投資總額）×100％

第四節(jié)．盈利能力分析

3.1以銷售收入為基礎(chǔ)的盈利能力分析

a.銷售毛利率

銷售毛利率=[（銷售收入－銷售成本）/ 銷售收入]×100％0.28

該指標(biāo)具有行業(yè)特點(diǎn)，一般營(yíng)業(yè)周期短、固定費(fèi)用低的行業(yè)毛利率較低，如零售業(yè)；反之，毛利率較高，如重工業(yè)。

b.銷售利潤(rùn)率

銷售利潤(rùn)率=（凈利潤(rùn)÷銷售收入）×100％稅前 0.08稅后0.06

銷售營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=（經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)÷銷售收入）×100％0.07

3.2 以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的盈利能力分析

資產(chǎn)利潤(rùn)率不受企業(yè)政策影響，能更加全面反映企業(yè)獲利能力，銷售利潤(rùn)率只是在產(chǎn)出之間進(jìn)行比較，沒(méi)有考慮投入與產(chǎn)出之間的對(duì)比關(guān)系，不能全面反映企業(yè)的獲利能力

a.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入總額÷全部資產(chǎn)平均余額1.57

經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入總額÷經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)平均余額4.8

1b.資產(chǎn)收益率

資產(chǎn)收益率＝[（凈利潤(rùn)＋利息費(fèi)用＋所得稅）÷資產(chǎn)平均余額]×100%0.11

使用EBIT可以避免資本結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的影響，保持分子和分母計(jì)算口徑一致，便于橫向比較，因此比較常用。

只有當(dāng)負(fù)債利潤(rùn)率越高時(shí)，提高資產(chǎn)負(fù)債率才是有益的，才不會(huì)降低企業(yè)的償債能力

c.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入總額÷固定資產(chǎn)凈值平均余額7.17

第五節(jié) 現(xiàn)金流量分析

4.1 流動(dòng)性分析

a.流動(dòng)負(fù)債保障率

流動(dòng)負(fù)債保障率反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與流動(dòng)負(fù)債總額的比值，其計(jì)算公式為： 流動(dòng)負(fù)債保障率＝（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~÷流動(dòng)負(fù)債總額）×100%

b.負(fù)債保障率

負(fù)債保障率反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與負(fù)債總額的比值，其計(jì)算公式為： 負(fù)債保障率＝（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~÷負(fù)債總額）×100%0.52c.現(xiàn)金利息保障倍數(shù)

現(xiàn)金利息保障倍數(shù)反映經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈是現(xiàn)金利息支出的多少倍，其計(jì)算公式為： 現(xiàn)金利息保障倍數(shù)＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~÷現(xiàn)金利息支出

4.2 獲取現(xiàn)金能力分析

a.銷售現(xiàn)金比率0.17

銷售現(xiàn)金比率反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)銷售收入額的比值。其計(jì)算公式為：銷售現(xiàn)金比率＝（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~÷主營(yíng)業(yè)務(wù)銷售收入總額）×100%

注意分子中銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金是否來(lái)源于當(dāng)期。該指標(biāo)大于1時(shí)，是否是由于企業(yè)近來(lái)銷售萎縮，以前的應(yīng)收賬款得到收回而形成b.每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量

每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與流通在外的普通股數(shù)量的比值。其計(jì)算公式為：每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量＝（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~÷流通在外普通股數(shù)量）1.91

該指標(biāo)的計(jì)算不涉及會(huì)計(jì)政策的主觀選擇，因而具有很強(qiáng)的可比性，反映企業(yè)最大的分配股利能力，對(duì)于以獲取現(xiàn)金股利為主要投資目標(biāo)的投資者來(lái)說(shuō)，顯得尤為重要，因?yàn)楝F(xiàn)金流量中沒(méi)有減去折舊等非付現(xiàn)成本，該指標(biāo)通常高于每股收益。

c.資產(chǎn)現(xiàn)金回收率

資產(chǎn)現(xiàn)金回收率反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與企業(yè)資產(chǎn)平均余額的比值，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力。其計(jì)算公式為：

資產(chǎn)現(xiàn)金回收率＝（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~÷資產(chǎn)平均余額）×100%0.30%

該指標(biāo)用于衡量企業(yè)總資產(chǎn)獲現(xiàn)能力的強(qiáng)弱，也可以衡量企業(yè)資產(chǎn)的綜合管理水平。

4.3盈利能力質(zhì)量分析

虛假的合同能簽出利潤(rùn)，但簽不出現(xiàn)金流量。評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力質(zhì)量的主要指標(biāo)是盈利現(xiàn)金流量比率。其計(jì)算公式為：

盈利現(xiàn)金流量比率＝（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~÷凈利潤(rùn)）×100%0.05

該指標(biāo)應(yīng)以等于或大于1為宜。但要注意過(guò)高可能是由于凈利潤(rùn)過(guò)低造成的，為保證計(jì)算口徑一致，凈利潤(rùn)應(yīng)剔除投資收益和籌資費(fèi)用。

現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)

現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)是指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金的比率，反映企業(yè)營(yíng)運(yùn)管理的水平和

收益的質(zhì)量。其計(jì)算公式為：

現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù) = 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量÷經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金

經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金 = 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈收益 + 非付現(xiàn)費(fèi)用

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈收益 = 凈收益 – 非經(jīng)營(yíng)收益

理想的現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)應(yīng)為1，一般不應(yīng)小于1。如果小于1，說(shuō)明一部分經(jīng)營(yíng)收益尚未收回現(xiàn)金，停留在實(shí)物或債權(quán)狀態(tài)。

第六節(jié) 綜合評(píng)價(jià)以及合理化建議

第三篇：華北制藥股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)告分析

財(cái)務(wù)報(bào)告分析

華北制藥股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)告分析

報(bào)告人：河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院

? 資產(chǎn)負(fù)債表分析

A.資產(chǎn)負(fù)債表總體狀況的初步分析

從總體上看，企業(yè)的資產(chǎn)總額從年初的730,095.87 萬(wàn)元曾伽到年末的912,036.13萬(wàn)元，增長(zhǎng)了24.92%。一般來(lái)說(shuō)企業(yè)的資產(chǎn)總額越大，表明其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大，將會(huì)增加企業(yè)的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。從結(jié)構(gòu)來(lái)看，企業(yè)年末的資產(chǎn)總額中，流動(dòng)資產(chǎn)占43.67%，長(zhǎng)期股權(quán)投資占2.98%，固定資產(chǎn)占28.35%，在建工程占20.79%，無(wú)形資產(chǎn)占2.76%。該公司為醫(yī)藥、生物制品行業(yè)，屬于資本技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，這樣的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，有利于生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，繼續(xù)開辟新的市場(chǎng)。但技術(shù)研發(fā)的資金投入應(yīng)繼續(xù)加大力度，在對(duì)外投資等戰(zhàn)略發(fā)展上略微有些保守。

從結(jié)構(gòu)變化來(lái)看，貨幣資金存量明顯減少；應(yīng)收票據(jù)、其他流動(dòng)資產(chǎn)、在建工程比重較大增加；應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款比重較大減少，應(yīng)該成為分析過(guò)程中關(guān)注的重點(diǎn)。

從負(fù)債與所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)來(lái)看，企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)在總資產(chǎn)有較大增加的條件下也有所增加，本年比上年增加了7.5%，所占比重61.57%下降為52.99%；非流動(dòng)負(fù)債明顯增加，本年比上年上升了62.23%，所占比重也由上年的26.22%上升為34.05%；其中短期借款下降了12.05%，長(zhǎng)期借款上升了121.8%。所有者權(quán)益的增加是因?yàn)楫?dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)導(dǎo)致。

B.對(duì)貨幣資金及其質(zhì)量的分析

從總體規(guī)模來(lái)看，企業(yè)貨幣資金163,066.24萬(wàn)元減少到97,796.14萬(wàn)元，下降了40.02%。規(guī)模由年初占總資產(chǎn)的22.33%下降到占總資產(chǎn)10.72%。但是流動(dòng)資產(chǎn)總量卻增加了7.5%，代表企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模，業(yè)務(wù)收支規(guī)模并沒(méi)有減小。

從企業(yè)的債務(wù)情況來(lái)看，企業(yè)能夠在短期內(nèi)籌集到資金和向銀行借款比較容易，沒(méi)必要持有大量的貨幣資金，提高資金流動(dòng)性和有效性。

企業(yè)從各種渠道取得的貨幣資金及原有貨幣資金存量的主要運(yùn)用領(lǐng)域是：無(wú)形資產(chǎn)的開發(fā)，在建工程的籌建，因此，對(duì)于資金運(yùn)用質(zhì)量的分析，應(yīng)當(dāng)結(jié)合對(duì)上述項(xiàng)目的質(zhì)量分析。

C.對(duì)短期債券質(zhì)量的分析

關(guān)于應(yīng)收票據(jù)。期末應(yīng)收票據(jù)比期初增加了97.45%。但從審計(jì)報(bào)告無(wú)已貼現(xiàn)或抵押、質(zhì)押的商業(yè)承兌票據(jù)，存在部分背書轉(zhuǎn)讓的票據(jù)，說(shuō)明應(yīng)收票據(jù)的潛在風(fēng)險(xiǎn)可能性比較小。應(yīng)對(duì)未到期的貼現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，有可能作為或有負(fù)債，會(huì)影響償債能力。

關(guān)于應(yīng)收賬款及其壞賬準(zhǔn)備。公司期末應(yīng)收賬款比期初增加了31.83%，其所占的比重也有所下降，表明公司放寬了信用政策，可能會(huì)刺激銷售，增加應(yīng)收賬款，發(fā)生壞賬的可能性增大。針對(duì)可能出現(xiàn)的應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)，華北制藥集團(tuán)制定下發(fā)了《逾期帳款控制及清收方案》，進(jìn)一步提高對(duì)逾期應(yīng)收賬款的管控能力，加快對(duì)逾期應(yīng)收賬款的清收和處置，同時(shí)注重控制新增應(yīng)收賬款。

關(guān)于其他應(yīng)收款。期末其他應(yīng)收款比期初增加了566.9%，其數(shù)額增加幅度過(guò)高，應(yīng)重點(diǎn)分析占用原因。警惕企業(yè)粉飾利潤(rùn)、讓大股東無(wú)償占用資金及轉(zhuǎn)移銷售收入、偷逃稅款等行為。

D.對(duì)其他流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量的分析

本期的其他流動(dòng)資產(chǎn)由期初的571.72萬(wàn)元 增加到期末的4,740.30萬(wàn)元，規(guī)模明顯增大，占到流動(dòng)資產(chǎn)的11.9%，對(duì)流動(dòng)性產(chǎn)生較大影響。其產(chǎn)生原因來(lái)自待處理流動(dòng)資產(chǎn)凈損益，可能由于原因不明的流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目，應(yīng)及時(shí)處理。其來(lái)源可能因?yàn)楸灸昕偣緦?duì)下屬四個(gè)子公司收購(gòu)所產(chǎn)生的部分資產(chǎn)列報(bào)不明項(xiàng)。

E.對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資質(zhì)量的分析

從企業(yè)長(zhǎng)期投資規(guī)模來(lái)看，企業(yè)的長(zhǎng)期股權(quán)投資有所減少，說(shuō)明作為長(zhǎng)期占用企業(yè)財(cái)務(wù)資金的投資，企業(yè)進(jìn)行了投資調(diào)整，避免資金流對(duì)自身經(jīng)營(yíng)活動(dòng)造成不利影響。也一定程度上可能因?yàn)殚L(zhǎng)期股權(quán)投資的效率不是很理想，出于機(jī)會(huì)成本的考慮，相對(duì)于長(zhǎng)期股權(quán)投資，企業(yè)更看重了主營(yíng)業(yè)務(wù)的持續(xù)健康發(fā)展。

在本，華北制藥股份有限公司吸收合并下屬四家全資子公司，同一控制下的公司合并導(dǎo)致了企業(yè)資本公積的減少。

F.對(duì)固定資產(chǎn)質(zhì)量的分析

從公司的固定資產(chǎn)的規(guī)模來(lái)看，本年28.35%較上年32.96%有所減少，其中一定程度上因?yàn)槔塾?jì)折舊的增加，并不影響其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。而且設(shè)備更新率為6.33%，保持了一定的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模和生產(chǎn)能力，而且后續(xù)的在建工程的即將竣工進(jìn)行的固定資產(chǎn)更新?lián)Q代，會(huì)改善持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，為企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展提供后勁。對(duì)近期可能竣工的在建工程，要進(jìn)行合理的會(huì)計(jì)估計(jì)，確定折舊年限。

近三年來(lái)，企業(yè)一直對(duì)固定資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備，而且從最新消息來(lái)看，又大幅計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備導(dǎo)致虧損，固定資產(chǎn)狀況不容樂(lè)觀。

G.對(duì)在建工程質(zhì)量的分析

從在建工程的規(guī)模來(lái)看，本年比上年上升了255.65%，大幅的增加說(shuō)明了企業(yè)將來(lái)大幅增加固定資產(chǎn)規(guī)模，為企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造了后力。但是大規(guī)模的工程投入，如果出現(xiàn)管理問(wèn)題，導(dǎo)致占用的長(zhǎng)期資金沉淀，影響流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)，因此應(yīng)對(duì)在建工程的建設(shè)管理和工期進(jìn)行嚴(yán)格控制，及時(shí)發(fā)現(xiàn)處理存在的問(wèn)題。

H.對(duì)無(wú)形資產(chǎn)質(zhì)量的分析

公司的行業(yè)特點(diǎn)決定了其披露的無(wú)形資產(chǎn)不僅包括土地使用權(quán)，還包括產(chǎn)品技術(shù)專利，商標(biāo)權(quán)等，本年雖然只增加了1.08%，但是增加了研發(fā)投入，開發(fā)支出本年較上年增加了71.16%，說(shuō)明企業(yè)對(duì)開發(fā)無(wú)形資產(chǎn)的能力的重視，是企業(yè)戰(zhàn)略決策的體現(xiàn)。但應(yīng)當(dāng)對(duì)于開發(fā)項(xiàng)目的投入產(chǎn)出比和可行性做好充分分析，并應(yīng)對(duì)重點(diǎn)研發(fā)項(xiàng)目提供持續(xù)的資金支持。

I.對(duì)企業(yè)融資情況的分析

從企業(yè)短期借款和長(zhǎng)期借款規(guī)模上來(lái)看，年末數(shù)比期初較大規(guī)模增加。結(jié)構(gòu)來(lái)看，公司較大增加了長(zhǎng)期借款，適當(dāng)減少短期借款，調(diào)整了債務(wù)結(jié)構(gòu)，并利用了財(cái)務(wù)杠桿，在息稅前利潤(rùn)增加時(shí)，會(huì)使稅后利潤(rùn)以更大的幅度增加。但應(yīng)注意未來(lái)在財(cái)務(wù)杠桿的作用下，息稅前利潤(rùn)下降可能帶來(lái)的產(chǎn)生的更大規(guī)模的利潤(rùn)下降，也會(huì)帶來(lái)比較大的還本付息壓力。

J.對(duì)短期債務(wù)情況的分析

該公司短期借款本年比去年減少了12.05%，應(yīng)付賬款本年比去年增加38.52%，說(shuō)明企業(yè)減少了對(duì)銀行等金融機(jī)構(gòu)的借款，轉(zhuǎn)而增加了商業(yè)信用，從而利用了賒購(gòu)，減少了利息費(fèi)用。但增加了企業(yè)的信用成本，應(yīng)繼續(xù)分析有無(wú)異常，測(cè)定企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量，預(yù)計(jì)償債能力是否會(huì)產(chǎn)生不利或有事項(xiàng)的可能性。預(yù)收賬款本年比去年增加87.3%，說(shuō)明企業(yè)充分利用了這種良性負(fù)債，降低資金利用成本，也說(shuō)明企業(yè)產(chǎn)品銷售狀況良好，供不應(yīng)求。應(yīng)付票據(jù)本年比去年減少18.92%，說(shuō)明企業(yè)對(duì)于這種可能產(chǎn)生影響企業(yè)信譽(yù)和銀行處罰的剛性債務(wù)進(jìn)行一定程度的規(guī)避，減少資金利用風(fēng)險(xiǎn)。

總體上來(lái)說(shuō)，華藥對(duì)債務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了有效地優(yōu)化，充分利用了企業(yè)良好的經(jīng)營(yíng)狀況，降低了借貸風(fēng)險(xiǎn)和借貸成本，現(xiàn)金流情況得到了較大的改善，調(diào)整了與上下游企業(yè)之間的合作緊密程度。

K.對(duì)企業(yè)應(yīng)交稅費(fèi)的分析

在應(yīng)交稅費(fèi)方面，公司年初的應(yīng)交稅費(fèi)為4,567.16萬(wàn)元，年末為-7,252.70萬(wàn)元。說(shuō)明企業(yè)存在提前預(yù)交稅金，這就是說(shuō)，公司存在提前預(yù)繳稅金的情況，表明企業(yè)納稅壓力較為

緊張，但也可能是公司為樹立良好的納稅形象所付出的代價(jià)。

L.資產(chǎn)負(fù)債表的總體評(píng)價(jià)

綜上所述，企業(yè)的資產(chǎn)總體質(zhì)量較好，能夠維持企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。但是企業(yè)的資產(chǎn)中，流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，可能導(dǎo)致企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不利；應(yīng)收票據(jù)規(guī)模較大，其他流動(dòng)資產(chǎn)也等待處理，應(yīng)及時(shí)。同時(shí)遵從謹(jǐn)慎性原則按賬期和信用質(zhì)量計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。對(duì)企業(yè)負(fù)債而言，在流動(dòng)負(fù)債結(jié)構(gòu)上進(jìn)行了優(yōu)化，但長(zhǎng)期借款的大幅增加會(huì)導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的增大，對(duì)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力產(chǎn)生巨大考驗(yàn)。

? 利潤(rùn)表分析

A.利潤(rùn)表總體情況的初步分析

從上表可以看出，公司2010年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率110.68%。利潤(rùn)總額36,214.06萬(wàn)元，比同期增長(zhǎng)128.4%。公司2010年每股收益增長(zhǎng)率163.24%。公司利潤(rùn)增長(zhǎng)速度較快。

利潤(rùn)表主要項(xiàng)目的分析

B.對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的分析

就營(yíng)業(yè)利潤(rùn)而言，公司2010年共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1,028,664.34萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)了110.68%，說(shuō)明公司的銷售情況優(yōu)良。但公司的營(yíng)業(yè)成本占營(yíng)業(yè)收入的比重比上年有所增加，同比增長(zhǎng)了91.49%，比營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)速度略低，說(shuō)明毛利率有所上升。當(dāng)年資產(chǎn)減值損失為-1,323.92 萬(wàn)元，其原因是由于在2009年公司壞賬準(zhǔn)備估計(jì)方法由原來(lái)的按賬面價(jià)值5%計(jì)提變更為帳齡法，三季度末計(jì)提了6.3億元的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，今年部分轉(zhuǎn)回，對(duì)企業(yè)的利潤(rùn)產(chǎn)生相應(yīng)作用。在收入增長(zhǎng)的前提下，營(yíng)業(yè)稅費(fèi)和銷售費(fèi)用的增加實(shí)屬正常，銷售費(fèi)用的增加說(shuō)明公司加大了市場(chǎng)開拓的力度，但也可能是費(fèi)用控制不當(dāng)。管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用總額沒(méi)有明顯變化，相對(duì)來(lái)講其占銷售收入的比重相對(duì)減少，說(shuō)明公司在擴(kuò)大銷售的同時(shí)管理成本進(jìn)一步降低。由于本年增加了長(zhǎng)期借款的規(guī)模，估計(jì)以后財(cái)務(wù)費(fèi)用會(huì)有較大程度的增加。

C.對(duì)凈利潤(rùn)的分析

由于公司營(yíng)業(yè)外收入比上年增長(zhǎng)75.31%，營(yíng)業(yè)外支出比上年減少45.73%，對(duì)利潤(rùn)總額的增加起到積極地推動(dòng)作用。但其作為不具有經(jīng)常性和持續(xù)性，不應(yīng)過(guò)分關(guān)注。還應(yīng)注意對(duì)于企業(yè)為其他公司作出擔(dān)保應(yīng)及時(shí)確認(rèn)或有事項(xiàng)，計(jì)提預(yù)計(jì)損失，增加營(yíng)業(yè)外支出，不應(yīng)對(duì)營(yíng)業(yè)外收支過(guò)度樂(lè)觀，注意理性分析。

D.利潤(rùn)表的總體評(píng)價(jià)

從公司利潤(rùn)表揭示出來(lái)的信息可以看出，公司的利潤(rùn)增長(zhǎng)主要依靠的是經(jīng)營(yíng)收入的規(guī)模擴(kuò)大，另外減值損失的轉(zhuǎn)回也是利潤(rùn)增加的重要因素。不過(guò)由于營(yíng)業(yè)外凈值的增長(zhǎng)因?yàn)槠髽I(yè)集團(tuán)內(nèi)部整合產(chǎn)生的關(guān)聯(lián)方交易的非經(jīng)常事項(xiàng)導(dǎo)致，所以淡化這一因素的影響。

? 現(xiàn)金流量表分析

A.現(xiàn)金流量表總體狀況的初步分析

從總體上看，公司當(dāng)年的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈額為-67,933.45萬(wàn)元，同比降低了173.07%。其中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為-59,835.23萬(wàn)元，較上年下降了59.17%.；投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為-107,963.22萬(wàn)元，較上年下降了58.34% ；籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為99,959.46萬(wàn)元，較上年增加1431.5%。

B.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量分析

從報(bào)表的內(nèi)容來(lái)看，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為-59,835.23萬(wàn)元，較上年下降了59.17%。結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表得知，是由于銷售規(guī)模擴(kuò)大，新增應(yīng)收款項(xiàng)回款能力下降，導(dǎo)致現(xiàn)金流的下降。

“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”增長(zhǎng)了36.28%，期末銷售收現(xiàn)率為50.16%，比期初

降低27.39%，表明企業(yè)存在大量的賒銷，增加了企業(yè)的壞賬成本。但是結(jié)合企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表附注，相當(dāng)一部分債權(quán)是因?yàn)閿U(kuò)大銷量的營(yíng)銷策略。

“收到的稅收返還”期末余額為13,249.62萬(wàn)元，比期初增長(zhǎng)111.77%，屬于本年未達(dá)到銷售利潤(rùn)退回的預(yù)交稅費(fèi)。對(duì)比企業(yè)期末營(yíng)業(yè)收入比率1.29%，與期初營(yíng)業(yè)收入比率1.28%一致，符合收入配比原則，應(yīng)該不存在虛構(gòu)利潤(rùn)的情況。

“購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”增長(zhǎng)額為213067.47萬(wàn)元，比“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”增長(zhǎng)率高出64.12%，不符合配比原則，結(jié)合企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表，說(shuō)明商品的應(yīng)收款項(xiàng)回款能力變差。期末比期初商品付現(xiàn)率降低14.11%，企業(yè)資金狀況趨緊。

銷售規(guī)模擴(kuò)大的情況下，增加物資采購(gòu)會(huì)引起購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金的增加。在收入增長(zhǎng)的狀況下，支付的各項(xiàng)稅金有所增加應(yīng)屬正常。支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金主要是由于銷售費(fèi)用營(yíng)業(yè)稅費(fèi)等增加，導(dǎo)致了現(xiàn)金流出量的增加。

總體上看，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)數(shù)，且比上年降低59.18%，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流比較緊張。

C.投資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析

從現(xiàn)金流量表中可以看出，公司投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出主要是為“構(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)等而支付的現(xiàn)金”，但支付的力度大大超出上年，固定資產(chǎn)構(gòu)建支出和在建工程建設(shè)支出增加，本年金額為115,662.08萬(wàn)元，比去年同期增加215.93%。但投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入量與上年相比有所增長(zhǎng)，但不配比，主要是“收回投資所收到的現(xiàn)金”和“收到的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金”增幅略有增加，分別為4,200.00萬(wàn)元和3,577.61萬(wàn)元，且該項(xiàng)目又是投資活動(dòng)現(xiàn)金流入的主要來(lái)源。說(shuō)明由于公司的對(duì)外投資質(zhì)量上升（去年大量計(jì)提了資產(chǎn)減值準(zhǔn)備），使投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)數(shù)，投資雖然不能為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的先救流量提供補(bǔ)充，但在未來(lái)期間將會(huì)帶來(lái)投資回報(bào)。應(yīng)注意的是，公司對(duì)固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)的投資大幅增加，從中體現(xiàn)了公司發(fā)展戰(zhàn)略的要求；對(duì)外投資的的質(zhì)量和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)予以關(guān)注。

D.籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析

從現(xiàn)金流量表可以看出，公司籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入的唯一來(lái)源是借款，所收到的現(xiàn)金為459,944.69萬(wàn)元，比上年上升2.57%；償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金為335,285.02萬(wàn)元，比上年下降21.35%。這同樣表明公司的現(xiàn)金比較充裕。從公司發(fā)展的實(shí)際情況來(lái)看，靠借款流入的現(xiàn)金補(bǔ)償了投資活動(dòng)現(xiàn)金流入的不足，滿足了投資活動(dòng)的現(xiàn)金需求，也說(shuō)明公司靠吸收借款籌資的能力較強(qiáng)，面臨的融資環(huán)境也是比較寬松的。

E.現(xiàn)金流量表的總體評(píng)價(jià)

綜上，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額為負(fù)數(shù)，主要是當(dāng)期投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量過(guò)大所致，其體現(xiàn)了公司發(fā)展戰(zhàn)略的要求；當(dāng)年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，且比上年有所降低，表明公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流比較緊張。

? 財(cái)務(wù)比率分析

A.短期償債能力分析

流動(dòng)比率雖略有上升，但小于1.0，表明企業(yè),營(yíng)運(yùn)資金不足，安全邊際較小，流動(dòng)資產(chǎn)無(wú)法抵償流動(dòng)負(fù)債，短期償債能力較弱。速動(dòng)比率有所下降，為0.58<1，企業(yè)償債風(fēng)險(xiǎn)加大，也說(shuō)明該公司當(dāng)年的短期償債能力在下降。同時(shí)現(xiàn)金流量為-0.66%，較去年0.38%有明顯下降，可能企業(yè)的即期償付債務(wù)會(huì)出現(xiàn)困難。

但是從短期償債能力的其他指標(biāo)看，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率提高7.62%，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)27.12天，存貨周轉(zhuǎn)率提高4.65%，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)41.03天。有助于提高該公司的短期償債能力；不過(guò)公司短期償債的壓力不小。

B.長(zhǎng)期償債能力分析

我國(guó)生物制藥行業(yè)上市公司的平均資產(chǎn)負(fù)債率，長(zhǎng)年來(lái)始終維持在45％-60％之間，而華藥資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)87.04%，但從企業(yè)整合的戰(zhàn)略角度來(lái)看，充分利用了財(cái)務(wù)杠桿的作用。同時(shí)考慮 企業(yè)的盈利能力來(lái)看，從已獲利息倍數(shù)指標(biāo)來(lái)看，公司的盈利在支付利息后有較大剩余。

C.營(yíng)運(yùn)能力分析

從相關(guān)指標(biāo)中看出，公司的資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)本年均有不同程度的提高，說(shuō)明公司資產(chǎn)的總體運(yùn)轉(zhuǎn)情況比較理想，表明公司在營(yíng)運(yùn)管理上取得較好的成績(jī)。這與本年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的大幅增長(zhǎng)十分不開的。同時(shí)應(yīng)收賬款和存貨周轉(zhuǎn)率的增長(zhǎng)看出，企業(yè)資產(chǎn)的整體周轉(zhuǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)良。

D.獲利能力分析

反映公司獲利能力的每股銷售收入大大增加，由年初的4.75增加到年末的10，但主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率大幅減少，由年初的30.19%降低到14.47%，其他指標(biāo)變化較小，說(shuō)明企業(yè)獲利能力的下降，不考慮去年資產(chǎn)減值大幅計(jì)提影響，本年利潤(rùn)過(guò)程很美好，結(jié)局很失望。當(dāng)然一定程度上，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的明顯提高也提升了公司的盈利能力，應(yīng)進(jìn)一步分析是否因?yàn)榻?jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致的原材料動(dòng)力成本的影響，還是企業(yè)內(nèi)部成本管理的松散。

E.獲現(xiàn)能力分析

每股現(xiàn)金流量年末為-0.66，較年初數(shù)0.38明顯減少，結(jié)合現(xiàn)金流量表可以看出企業(yè)獲現(xiàn)能力的的下降。提高應(yīng)收款項(xiàng)的獲現(xiàn)能力，應(yīng)作為企業(yè)今后一段時(shí)間財(cái)務(wù)管理重點(diǎn)。? 合并財(cái)務(wù)報(bào)表分析

本，華北制藥股份有限公司吸收合并下屬四家全資子公司，并且對(duì)其下屬公司進(jìn)行銀行貸款的擔(dān)保。其產(chǎn)生的影響是大大增加了企業(yè)其他應(yīng)收款，同時(shí)待處理的其他流動(dòng)資產(chǎn)增加，對(duì)子公司的擔(dān)保應(yīng)充分考慮到被擔(dān)保的關(guān)聯(lián)方的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，否則會(huì)明顯損害中小股東的利益。

? 綜合評(píng)價(jià)

綜合上述分析，華北制藥股份有限公司財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果比較復(fù)雜。公司處于戰(zhàn)略調(diào)整期，有依托著經(jīng)濟(jì)危機(jī)的背景。公司的銷售規(guī)模不斷擴(kuò)大，生產(chǎn)設(shè)備也在不斷更新升級(jí)，無(wú)形資產(chǎn)開發(fā)投入逐年增加，企業(yè)發(fā)展?jié)摿Ρ容^大。但是企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題不容忽視，如何提高獲現(xiàn)能力，如何應(yīng)對(duì)質(zhì)量差的應(yīng)收款項(xiàng)，以及日益擴(kuò)大的應(yīng)收票據(jù)規(guī)模，還有怎么應(yīng)對(duì)生產(chǎn)成本擴(kuò)大，以及規(guī)劃復(fù)雜的關(guān)聯(lián)方整合問(wèn)題，都是公司所面臨的燃眉之急。還有如何調(diào)整海外市場(chǎng)戰(zhàn)略，改變單一的生產(chǎn)品種，以及對(duì)外投資品種單一，難以形成收入規(guī)模，如何保證長(zhǎng)期股權(quán)投資的質(zhì)量，進(jìn)而還有投資多元化，公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略評(píng)估，都是高管層需要面臨的課題。顯然，單靠報(bào)表數(shù)據(jù)出發(fā)的財(cái)務(wù)調(diào)整，是不能成為強(qiáng)勢(shì)的上市公司的。

第四篇：財(cái)務(wù)報(bào)告分析

1、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的概念：指企業(yè)對(duì)外提供的反映企業(yè)某一特定日前的財(cái)務(wù)狀況和某一會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營(yíng)成果、現(xiàn)金流量等會(huì)計(jì)信息的文件。

會(huì)計(jì)報(bào)表附注：對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表的各要素的補(bǔ)充說(shuō)明；二是對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表中無(wú)法描述的其他財(cái)務(wù)信息的補(bǔ)充說(shuō)明

2、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表的局限性：

1、計(jì)量的局限性;以貨幣為計(jì)量單位計(jì)量的，不能反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的非貨幣性事項(xiàng)

2、內(nèi)容的局限性:（1）因制度原因、保密原因或規(guī)范原因等，不能提供詳盡的因素分析數(shù)據(jù)（2）不能反映企業(yè)未來(lái)將要發(fā)生的事項(xiàng)，只是對(duì)歷史情況的反映（3）不能表明企業(yè)采用的具體會(huì)計(jì)原則和會(huì)計(jì)方法 3時(shí)間的局限性時(shí)間差隔導(dǎo)致信息不能及時(shí)跟進(jìn)

3、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表的使用者：

1、投資者

2、債權(quán)人

3、政府及其他機(jī)構(gòu)

4、供應(yīng)商

5、社會(huì)公眾

6、企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策者

4、審計(jì)報(bào)告：按照我國(guó)現(xiàn)象規(guī)定，上市公司、國(guó)有企業(yè)、國(guó)有控股或占主導(dǎo)地位的企業(yè)的報(bào)表要經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告的合法性、公允性和一貫性發(fā)表意見。

5、審計(jì)報(bào)告的分類：無(wú)保留意見的審計(jì)報(bào)告、保留意見的審計(jì)報(bào)告、否定意見的審計(jì)報(bào)告和拒絕表示意見的審計(jì)報(bào)告

6、審計(jì)報(bào)告的作用：審計(jì)的有用性依賴于它的獨(dú)立性和能力性

法規(guī)環(huán)境：《會(huì)計(jì)法》、《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》、《會(huì)計(jì)制度》和《財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告條例》是調(diào)整我國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中會(huì)計(jì)關(guān)系的法律總規(guī)范，是會(huì)計(jì)法律規(guī)范體系的最高層次，是制定其他會(huì)計(jì)法規(guī)的依據(jù)，指導(dǎo)會(huì)計(jì)工作的最高準(zhǔn)則。

7、比較分析法：是指將實(shí)際達(dá)到的數(shù)據(jù)同特定的各種標(biāo)準(zhǔn)相比較，從數(shù)量上確定其差異，并進(jìn)行差異分析或趨勢(shì)分析的一種分析方法。

8、橫向比較法：又稱水平分析法，是指將企業(yè)報(bào)告期財(cái)務(wù)狀況的信息與反映企業(yè)前期或歷史某一時(shí)期財(cái)務(wù)狀況的信息進(jìn)行對(duì)比，研究企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)或財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展變動(dòng)情況的一種財(cái)務(wù)分析方法。

9、縱向比較方法：也叫垂直分析法，它是通過(guò)計(jì)算報(bào)表中各項(xiàng)目總體的的比重或結(jié)構(gòu)，反映報(bào)表中的項(xiàng)目與總體關(guān)系情況及其變動(dòng)情況

10、比率分析法：利用財(cái)務(wù)比率，包括一個(gè)單獨(dú)的比率或一組比率，以表明某一方面的業(yè)績(jī)狀況或能力分析

11、資產(chǎn)：是指一項(xiàng)由過(guò)去交易或事項(xiàng)形成的資源，而不是由未來(lái)交易或事項(xiàng)形成的資源

12、負(fù)債：是指過(guò)去的交易或事項(xiàng)形成的義務(wù)，履行該義務(wù)預(yù)期會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)。

13、所有者權(quán)益：指企業(yè)資產(chǎn)扣除負(fù)債后由所有者享有的剩余權(quán)益。

14、收入：指企業(yè)在日?；顒?dòng)中形成的、會(huì)導(dǎo)致所有者權(quán)益增加的。與所有者投入資本無(wú)關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益的總流入。

15、費(fèi)用：指企業(yè)在日?；顒?dòng)中發(fā)生的。會(huì)導(dǎo)致所有者權(quán)益減少的、與所有者分配利潤(rùn)無(wú)關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益總流出。

16、利潤(rùn)：指企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營(yíng)成果

17關(guān)系：資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益

利潤(rùn)=收入-費(fèi)用

18資產(chǎn)負(fù)債表的性質(zhì)：反映企業(yè)在某一特定日期財(cái)務(wù)狀況的會(huì)計(jì)報(bào)表

19、資產(chǎn)負(fù)債表的作用：（1）反映企業(yè)擁有或控制的經(jīng)濟(jì)資源及其分布（2）反映企業(yè)資金來(lái)源和構(gòu)成情況(3)反映企業(yè)財(cái)務(wù)實(shí)力、短期償債能力和支付能力（4）反映企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)趨勢(shì)（5）反映企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性（6）反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效

第五篇：關(guān)于新興鑄管股份有限公司的財(cái)務(wù)報(bào)告分析[最終版]

關(guān)于新興鑄管股份有限公司的財(cái)務(wù)報(bào)告分析

韓賽賽

注會(huì)二班

0801322

5新興鑄管財(cái)務(wù)分析報(bào)告（2007-2009）

目錄

一、………………………………………………………公司基本情況簡(jiǎn)介

二、………………………………………………………企業(yè)償債能力分析

三、………………………………………………………企業(yè)盈利能力分析

四、………………………………………………………企業(yè)發(fā)展能力分析

五、………………………………………………………整體財(cái)務(wù)狀況評(píng)價(jià)

六、………………………………………………………總結(jié)與對(duì)策

關(guān)于新興鑄管股份有限公司的財(cái)務(wù)報(bào)告分析

一、公司基本情況簡(jiǎn)介

新興鑄管股份有限公司，公司法定代表人：張同波，1997年發(fā)行上市，目前總股本111,223.1625萬(wàn)股。是一家跨地區(qū)、跨行業(yè)、集科工貿(mào)于一體的大型企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為離心球墨鑄鐵管及配套管件、鋼鐵冶煉及壓延加工、鑄造制品、水泥等。是國(guó)家520家重點(diǎn)企業(yè)之一。公司注冊(cè)地址及辦公地址：河北省武安市上洛陽(yáng)村北（2672 廠區(qū)）。

二、企業(yè)償債能力分析

（一）短期償債能力分析

1、流動(dòng)比率，是最常用的衡量企業(yè)短期償債能力的比率，是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)總額與流動(dòng)負(fù)債總額的比率，通常表現(xiàn)為企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)可償還流動(dòng)負(fù)債的倍數(shù)。流動(dòng)比率過(guò)低，意味著企業(yè)的短期支付能力不足，可能捉襟見肘，難以如期償還債務(wù)；流動(dòng)比率過(guò)高，則表明企業(yè)資金沒(méi)有得到充份利用，影響到資金的使用效率和企業(yè)的獲利能力。一般情況下企業(yè)的流動(dòng)比率=2：1較適宜，不宜過(guò)高或過(guò)低，這樣既達(dá)到一定的安全性，又充份利用了能夠利用的資金來(lái)源。新興鑄管股份有限公司09年較07年流動(dòng)比率增幅明顯，從公司07、09年資產(chǎn)負(fù)債表可以看出，公司流動(dòng)資產(chǎn)與負(fù)債都有上升，但流動(dòng)資產(chǎn)增速快于流動(dòng)負(fù)債增速，說(shuō)明企業(yè)短期償債能力增強(qiáng)。2008年受國(guó)際金融危機(jī)影響，企業(yè)流動(dòng)資金減少，導(dǎo)致流動(dòng)比率較07年降低。

2、速動(dòng)比率，表示每單位流動(dòng)負(fù)債有多少速動(dòng)資產(chǎn)作為償還保證，是對(duì)流動(dòng)比率指標(biāo)的補(bǔ)充和延伸。在傳統(tǒng)上，人們認(rèn)為速動(dòng)比率為1是較為合適的。新興鑄管公司2007—2009年速動(dòng)比率都在1左右，企業(yè)的短期償債能力較好。09年速動(dòng)比率為1.232較以前有所上升，導(dǎo)致企業(yè)資源未得到充分利用，影響了企業(yè)的獲利能力。

（二）企業(yè)長(zhǎng)期償債能力分析

1、資產(chǎn)負(fù)債率，該比率可用于判斷企業(yè)負(fù)責(zé)水平及風(fēng)險(xiǎn)程度。該指標(biāo)低，表明企業(yè)投資人、債權(quán)人投資的風(fēng)險(xiǎn)小，也表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)安全、穩(wěn)健，具有較強(qiáng)的籌資能力；但過(guò)度的保守又會(huì)降低企業(yè)的收益。一般說(shuō)來(lái)，指標(biāo)值以不高于50%為宜，如果大于1,則說(shuō)明企業(yè)已資不抵債，有瀕臨倒閉的風(fēng)險(xiǎn)。該指標(biāo)可以在一定程度上起到預(yù)警的作用。從資產(chǎn)負(fù)債表可以看出，在國(guó)際金融危機(jī)的影響下，2008年新興鑄管公司負(fù)債增加，導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率上升，企業(yè)償債能力減弱。從總體上看，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率呈下降趨勢(shì)，企業(yè)償債能力變強(qiáng)。

2產(chǎn)權(quán)比率，揭示了負(fù)債資金與權(quán)益資金的比例關(guān)系，表明了債權(quán)人權(quán)益受投資人權(quán)益的保障程度。一般情況下，產(chǎn)權(quán)比率越低，企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。產(chǎn)權(quán)比例越高，說(shuō)明企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)具有高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特征。新興鑄管股份有限公司09年較07年產(chǎn)權(quán)比率有所下所降，企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力增強(qiáng)。2008年受國(guó)際金融危機(jī)影響，企業(yè)負(fù)債增加，權(quán)產(chǎn)比率顯著上升達(dá)到119.462%，企業(yè)長(zhǎng)期償債能力變?nèi)酢?/p>

三、企業(yè)盈利能力分析

（一）凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率反映了所有者權(quán)益的剩余報(bào)酬。一般認(rèn)為，凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強(qiáng)，運(yùn)營(yíng)效益越好，對(duì)企業(yè)投資人、債權(quán)人利益的保證程度越高。新興鑄管07、08、09年的凈資產(chǎn)收益率分別為12.29%、9.99%、9.32%?？梢钥闯?，企業(yè)凈資產(chǎn)收益率逐年下降，表明企業(yè)獲取收益的能力減弱，對(duì)企業(yè)投資人，債權(quán)人利益的保證程度下降。

（二）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率

表明營(yíng)業(yè)活動(dòng)的獲利水平或獲利能力。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力越強(qiáng)，發(fā)展?jié)摿υ酱?，盈利能力越?qiáng)。新興鑄管07、08、09年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率分別為6.457%、3.2961%、5.1384%。09年較08年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率有所上升，表明企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力增強(qiáng)，08年受到國(guó)際金融危機(jī)的影響較07年?duì)I業(yè)利利潤(rùn)率下

降，表明盈利能力下降。

四、企業(yè)發(fā)展能力分析

1、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率為本年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)額和上年?duì)I業(yè)利潤(rùn)總額的比率。2009年新興鑄管營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率為95.36%說(shuō)明企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加，進(jìn)而反應(yīng)企業(yè)未來(lái)發(fā)展情況良好。2008年受國(guó)際金融危機(jī)影響，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率就負(fù)28.92%，說(shuō)明08年較07年?duì)I業(yè)利潤(rùn)有所下降。

2、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率為本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額和年初資產(chǎn)總額的比率。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)張的速度越快，但是，也不要避免盲目擴(kuò)張。新興鑄管公司從2007年至2009年總資產(chǎn)增長(zhǎng)率呈上長(zhǎng)升趨勢(shì)，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模增大。也反應(yīng)企業(yè)未來(lái)發(fā)展能力好。

五、整體財(cái)務(wù)狀況評(píng)價(jià)

（一）杜邦分析法

凈資產(chǎn)收益率＝銷售利潤(rùn)率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乖數(shù)

＝3.48%×1.56%×1.82＝9.88%

1、銷售利潤(rùn)率變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響

A＝（本期銷售利潤(rùn)率-上期銷售利潤(rùn)率）×上期總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×上期權(quán)益乖數(shù) ＝（3.48%-2.45%）×1.59%×2.17≈1.20%

2、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響

B＝本期銷售利潤(rùn)率×（本期總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率-上期總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）×上期權(quán)益乖數(shù)＝3.48%×（1.56%-1.59%）×2.17≈0.02%

3、財(cái)務(wù)杠桿變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響

C＝本期銷售利潤(rùn)率×本期總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×（本期權(quán)益乖數(shù)-上期權(quán)益乖數(shù)）＝3.48%×1.56%×（1.82-2.17）≈0.21%

4、凈資產(chǎn)收益率的總變動(dòng)＝A+B+C＝1.20%+0.02%+0.21%

≈1.43%

（二）沃爾比重分析法

求出各實(shí)際值與標(biāo)準(zhǔn)值的比率（關(guān)系比率）

1、凡實(shí)際值大于標(biāo)準(zhǔn)值為理想的，或小于標(biāo)準(zhǔn)值為不理想的，其計(jì)算公式為：關(guān)系比率＝實(shí)際值÷標(biāo)準(zhǔn)值

2、凡實(shí)際值大于標(biāo)準(zhǔn)值為不理想的，或小于標(biāo)準(zhǔn)值為理想的，其計(jì)算公式為：關(guān)系比率＝﹛標(biāo)準(zhǔn)值-（實(shí)際值-標(biāo)準(zhǔn)值）﹜／標(biāo)準(zhǔn)值

實(shí)際得分＝關(guān)系比率×標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分值

六、總結(jié)與對(duì)策

新興鑄管凈資產(chǎn)收益率的變動(dòng)主要原因是銷售利潤(rùn)率的變動(dòng)，09年在國(guó)際經(jīng)濟(jì)危機(jī)后銷售收入得到增加。新興鑄管是行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)，公司管理水平高，公司銷售收入和利潤(rùn)都領(lǐng)先其他企業(yè)，但結(jié)合前面的分析來(lái)看，公司仍然存在兩個(gè)問(wèn)題。一是公司的存貨周轉(zhuǎn)率較低，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)長(zhǎng)。雖然新興鑄管近兩年加強(qiáng)了存貨管理，但受國(guó)際金融危機(jī)的影響，公司銷售量減少，存貨增加。公司應(yīng)該加大銷售力度，提高銷售水平，降低企業(yè)庫(kù)存。二是公司的融資活動(dòng)中債務(wù)融資比例小，權(quán)益融資比例大。公司可以擴(kuò)大債務(wù)融資規(guī)模，增加債務(wù)融資比例，以充分的發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用，發(fā)揮債務(wù)融資的抵稅作用，同時(shí)在公司資本結(jié)構(gòu)保持不變的情況下也可以提高每股收益，提升公司的價(jià)值。