第一篇：股份有限公司財務(wù)報告分析[格式]

ⅩⅩ有限公司財務(wù)分析報告

引言

財務(wù)報告分析即是對資產(chǎn)負債表、利潤及利潤分配表、現(xiàn)金流量表三大會計報表進行加工、匯總并進行分析的過程，下面就以ⅩⅩ股份有限公司為例，全面分析該公司的財務(wù)狀況及經(jīng)營成果，現(xiàn)分析如下：

一、公司基本概況

二、公司總體分析

總體分析主要是對企業(yè)財務(wù)報表中的主要數(shù)據(jù)以不同年度的同一財務(wù)指標進行比較，從而對企業(yè)的財務(wù)狀況及經(jīng)營成果進行全面分析，現(xiàn)分析如下：

（一）資產(chǎn)負債表分析

1、資產(chǎn)類主要數(shù)據(jù)分析

若從長期投資分析： 若從固定資產(chǎn)分析： 若從總資產(chǎn)分析：

2、負債類主要數(shù)據(jù)分析

若從股東權(quán)益分析，（二）利潤及利潤分析表分析

從利潤方面分析：。

（三）現(xiàn)金流量表分析

現(xiàn)金流量表的分析主要從經(jīng)營活動、投資活動及籌資活動三方面產(chǎn)生的現(xiàn)金流入、流出及凈現(xiàn)金流量在三個不同年度的對比進行分析。

1、現(xiàn)金流入分析

2、現(xiàn)金流出分析單位:元

3、現(xiàn)金凈流量分析

表6（正數(shù)為增長，負數(shù)為下降）單位:元

三、公司財務(wù)指標分析

通過對企業(yè)三個會計年度的財務(wù)報表總體分析，可以看出企業(yè)的整體經(jīng)營狀況，下面就針對企業(yè)的償債能力、營運能力、獲利能力三項指標進行分析，從而進一步了解該企業(yè)的經(jīng)營狀況。

（一）償債能力指標分析

（一）償債能力指標分析

1、短期償債能力分析

評價企業(yè)短期償債能力的指標主要有流動比率、速動比率，現(xiàn)對這兩個指標分析如下：

（1）流動比率＝流動資產(chǎn)/流動負債

（2）速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負債

根據(jù)上述計算可知:

2、長期償債能力分析

評價企業(yè)長期償債能力的指標主要有資產(chǎn)負債率、有形凈值債務(wù)率，現(xiàn)對這兩個指標分析如下：

（1）資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額

（2）有形凈值債務(wù)率=負債總額/（所有者權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值）

（三）營運能力指標分析

評價企業(yè)營運能力的指標主要有資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，現(xiàn)對這兩項指標分析如下：

1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入/總資產(chǎn)平均余額

根據(jù)上述計算可知:

2、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入/流動資產(chǎn)平均余額

（三）獲利能力指標分析

評價企業(yè)獲利能力的指標主要有銷售毛利率、營業(yè)利潤率，現(xiàn)對這兩項指標分析如下：

1、銷售毛利率=（主營業(yè)務(wù)收入-主營業(yè)務(wù)成本）/主營業(yè)務(wù)收入

2、營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/主營業(yè)務(wù)收入

四、該企業(yè)存在的問題及有關(guān)建議

（一）該企業(yè)存在的問題。

（二）有關(guān)建議

結(jié)論：本文就ⅩⅩ股份有限公司的財務(wù)狀況進行了全面分析，發(fā)現(xiàn)該企業(yè)的整體經(jīng)營成果并不理想，在企業(yè)償債能力、資本運用效率、獲利能力幾方面均存在一些問題，本文根據(jù)存在的問題也提出了有關(guān)建議，希望公司在這些方面下功夫，加以改進。

參考文獻（至少5篇）[1] 黃瑋勤，《財務(wù)報表解釋》，上海教育出版社，2003年第一版 [2] 王斌，《財務(wù)管理》，中央廣播電視大學出版社，2005年第二版

[3] 謝志華，《財務(wù)管理》，中央廣播電視大學出版社，1998年第一版 [4] 李安定，《企業(yè)會計學》，源北科學技術(shù)出版社，1993年第一版 [5] 布魯克斯，《企業(yè)盈利能力分析》，中信出版社，2004年1月第二版

第二篇：洽洽食品股份有限公司財務(wù)報告分析

第一節(jié) 公司簡介

公司自成立以來專業(yè)從事堅果炒貨食品的生產(chǎn)和銷售，目前主要產(chǎn)品有葵花子類、西瓜子類、豆類、南瓜子類、花生類等傳統(tǒng)炒貨產(chǎn)品和以開心果、核桃、杏仁等為代表的高檔堅果產(chǎn)品。公司憑借優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品、快捷的服務(wù)、精準的市場定位和科學的管理已成長為堅果炒貨行業(yè)的龍頭企業(yè)。“洽洽”品牌深得廣大消費者認可，在市場上樹立了良好的聲譽，已經(jīng)成為國內(nèi)堅果炒貨領(lǐng)域的第一品牌。2002年，“洽洽”商標被國家工商行政管理總局認定為“中國馳名商標”，2006-2008年，洽洽品牌連續(xù)位居中國食品工業(yè)協(xié)會堅果炒貨專業(yè)委員會評選的“全國堅果炒貨食品十大著名品牌”之首。

公司綜合實力強，規(guī)模優(yōu)勢明顯，是行業(yè)內(nèi)唯一一家銷售規(guī)模超過十億元的大型企業(yè)。公司2007-2009各年銷售收入均居全行業(yè)首位，綜合市場占有率排名居行業(yè)第一位。公司先后榮獲了“中國農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)50強”、“中國食品工業(yè)百強企業(yè)”、“中國食品工業(yè)質(zhì)量效益先進企業(yè)獎”等榮譽稱號。

公司建立了覆蓋國內(nèi)大中型城市的全國性銷售網(wǎng)絡(luò)，終端掌控能力強，市場反應(yīng)速度快，銷售渠道穩(wěn)定、通暢。公司實行“精耕戰(zhàn)略”，將全國市場劃為21個片區(qū)，有117家辦事處、1100家專業(yè)經(jīng)銷商及4家大型零售商。如今，“洽洽”系列產(chǎn)品不僅暢銷全國，還出口到東南亞、歐美等30多個國家和地區(qū)。

洽洽食品股份有限公司最新評估

為分析洽洽食品股份有限公司的財務(wù)報告，我將選取其2009年的財務(wù)報告，從行業(yè)背景、償債能力、盈利能力、以及現(xiàn)金流量四方面進行分析。

第二節(jié) 行業(yè)背景

我國堅果炒貨行業(yè)呈現(xiàn)持續(xù)快速增長的態(tài)勢,2005-2009年復合平均增長率為13.06%。行業(yè)進入門檻低屬于完全競爭的市場,其優(yōu)勢企業(yè)級差明顯,在消費升級和消費意識轉(zhuǎn)變的背景下,有利于市場份額向具備品牌品質(zhì)和渠道優(yōu)勢的企業(yè)集中。

洽洽食品作為堅果炒貨行業(yè)的龍頭企業(yè),綜合實力強,規(guī)模優(yōu)勢明顯。公司是業(yè)內(nèi)唯一一家銷售規(guī)模上十億元的大型企業(yè),綜合市場占有率行業(yè)排名第一。公司成功塑造了國內(nèi)堅果炒貨領(lǐng)域一流的“洽洽”品牌,在國內(nèi)市場取得絕對的領(lǐng)先地位。2007-2009各年銷售收入均居全行業(yè)首位，綜合市場占有率排名居行業(yè)第一位。公司是業(yè)內(nèi)唯一一家在國際市場具有較強影響力的企業(yè)，2009年國際市場銷售額突破5,000萬元。

第三節(jié) 償債能力 2.1 短期償債能力分析

a.營運資本：營運資本=流動資產(chǎn)總額-流動負債總額。根據(jù)洽洽的09財務(wù)報告，其流動資產(chǎn)總額為606,210,281.28，其流動負債總額為519,418,825.77。所以，其09營運資本為86791455.51。營運資本受企業(yè)規(guī)模影響，不同企業(yè)之間比較意義不大。

b.營運資本周轉(zhuǎn)率：營運資本周轉(zhuǎn)率=銷售額÷營運資本平均數(shù)。其09銷售額為1,649,345,588.01。

營運資本周轉(zhuǎn)率不存在衡量營運資本周轉(zhuǎn)率的通用標準，只有將這一指標與企業(yè)歷史水平，其他企業(yè)或同行業(yè)平均水平相比才有意義。但是可以說，如果營運資本周轉(zhuǎn)率過低，表明營運資本使用率太低，即相對營運資本來講，銷售不足，有潛力可挖；如果營運資本周轉(zhuǎn)率過高，則表明資本不足，業(yè)務(wù)清償債務(wù)危機之中。

c.流動比率

流動比率=流動資產(chǎn)總額÷流動負債總額。洽洽食品09流動比率為1.17。

衡量短期償債能力最通用的指標，一般認為2:1較為穩(wěn)妥。洽洽09的流動比率較低。

d.速動比率

速動比率=速動資產(chǎn)總額÷流動負債總額。洽洽食品09速動比率為0.56。

速動資產(chǎn)包括庫存現(xiàn)金、短期投資、應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)一般認為比流動比率更能說明問題，經(jīng)驗認為1:1最佳。洽洽09的速動比率較低。

e.現(xiàn)金比率

現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金等價物+有價證券）÷ 流動負債總額。洽洽09的現(xiàn)金比例是0.44。

評價短期償債能力最保守的指標容易低估企業(yè)的償債能力，實際較少使用這個指標主要 適用于存貨和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度很慢或具有高度投機性的企業(yè)。

2.2通過利潤表評價長期償債能力

利息保障倍數(shù)＝（凈利潤＋利息費用＋所得稅）÷利息費用＝（利潤總額+利息費用）÷利息費用。

長遠觀點看利息保障倍數(shù)應(yīng)大于1，但不能絕對化，應(yīng)結(jié)合現(xiàn)金流量指標分析，有時利息保障倍數(shù)小于1卻可以支付利息，利息保障倍數(shù)較大卻無法支付利息。

2.3通過資產(chǎn)負債表評價長期償債能力

a.負債比率

負債比率＝（負債總額÷資產(chǎn)總額）×100%

b.權(quán)益比率

權(quán)益比率＝（所有者權(quán)益總額÷資產(chǎn)總額）×100%0.39

c.負債對權(quán)益比率

負債對權(quán)益比率＝（負債總額÷所有者權(quán)益總額）×100%

d.有形凈值債務(wù)比率

有形凈值債務(wù)比率＝[負債總額÷（所有者權(quán)益總額-無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)總額）] ×100％

e.長期負債比率

長期負債比率＝（長期負債÷資產(chǎn)總額）×100%0.0

3f.長期資產(chǎn)適合率

長期資產(chǎn)適合率0.88

=（所有者權(quán)益總額+長期負債總額）÷（固定資產(chǎn)總額+長期投資總額）×100％

第四節(jié)．盈利能力分析

3.1以銷售收入為基礎(chǔ)的盈利能力分析

a.銷售毛利率

銷售毛利率=[（銷售收入－銷售成本）/ 銷售收入]×100％0.28

該指標具有行業(yè)特點，一般營業(yè)周期短、固定費用低的行業(yè)毛利率較低，如零售業(yè)；反之，毛利率較高，如重工業(yè)。

b.銷售利潤率

銷售利潤率=（凈利潤÷銷售收入）×100％稅前 0.08稅后0.06

銷售營業(yè)利潤率=（經(jīng)營利潤÷銷售收入）×100％0.07

3.2 以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的盈利能力分析

資產(chǎn)利潤率不受企業(yè)政策影響，能更加全面反映企業(yè)獲利能力，銷售利潤率只是在產(chǎn)出之間進行比較，沒有考慮投入與產(chǎn)出之間的對比關(guān)系，不能全面反映企業(yè)的獲利能力

a.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入總額÷全部資產(chǎn)平均余額1.57

經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入總額÷經(jīng)營資產(chǎn)平均余額4.8

1b.資產(chǎn)收益率

資產(chǎn)收益率＝[（凈利潤＋利息費用＋所得稅）÷資產(chǎn)平均余額]×100%0.11

使用EBIT可以避免資本結(jié)構(gòu)對企業(yè)利潤的影響，保持分子和分母計算口徑一致，便于橫向比較，因此比較常用。

只有當負債利潤率越高時，提高資產(chǎn)負債率才是有益的，才不會降低企業(yè)的償債能力

c.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入總額÷固定資產(chǎn)凈值平均余額7.17

第五節(jié) 現(xiàn)金流量分析

4.1 流動性分析

a.流動負債保障率

流動負債保障率反映企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與流動負債總額的比值，其計算公式為： 流動負債保障率＝（經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額÷流動負債總額）×100%

b.負債保障率

負債保障率反映企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與負債總額的比值，其計算公式為： 負債保障率＝（經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額÷負債總額）×100%0.52c.現(xiàn)金利息保障倍數(shù)

現(xiàn)金利息保障倍數(shù)反映經(jīng)營活動現(xiàn)金凈是現(xiàn)金利息支出的多少倍，其計算公式為： 現(xiàn)金利息保障倍數(shù)＝經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額÷現(xiàn)金利息支出

4.2 獲取現(xiàn)金能力分析

a.銷售現(xiàn)金比率0.17

銷售現(xiàn)金比率反映企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與企業(yè)主營業(yè)務(wù)銷售收入額的比值。其計算公式為：銷售現(xiàn)金比率＝（經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額÷主營業(yè)務(wù)銷售收入總額）×100%

注意分子中銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金是否來源于當期。該指標大于1時，是否是由于企業(yè)近來銷售萎縮，以前的應(yīng)收賬款得到收回而形成b.每股經(jīng)營現(xiàn)金流量

每股經(jīng)營現(xiàn)金流量反映企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與流通在外的普通股數(shù)量的比值。其計算公式為：每股經(jīng)營現(xiàn)金流量＝（經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額÷流通在外普通股數(shù)量）1.91

該指標的計算不涉及會計政策的主觀選擇，因而具有很強的可比性，反映企業(yè)最大的分配股利能力，對于以獲取現(xiàn)金股利為主要投資目標的投資者來說，顯得尤為重要，因為現(xiàn)金流量中沒有減去折舊等非付現(xiàn)成本，該指標通常高于每股收益。

c.資產(chǎn)現(xiàn)金回收率

資產(chǎn)現(xiàn)金回收率反映企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與企業(yè)資產(chǎn)平均余額的比值，說明企業(yè)資產(chǎn)創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力。其計算公式為：

資產(chǎn)現(xiàn)金回收率＝（經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額÷資產(chǎn)平均余額）×100%0.30%

該指標用于衡量企業(yè)總資產(chǎn)獲現(xiàn)能力的強弱，也可以衡量企業(yè)資產(chǎn)的綜合管理水平。

4.3盈利能力質(zhì)量分析

虛假的合同能簽出利潤，但簽不出現(xiàn)金流量。評價企業(yè)盈利能力質(zhì)量的主要指標是盈利現(xiàn)金流量比率。其計算公式為：

盈利現(xiàn)金流量比率＝（經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額÷凈利潤）×100%0.05

該指標應(yīng)以等于或大于1為宜。但要注意過高可能是由于凈利潤過低造成的，為保證計算口徑一致，凈利潤應(yīng)剔除投資收益和籌資費用。

現(xiàn)金營運指數(shù)

現(xiàn)金營運指數(shù)是指經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與經(jīng)營所得現(xiàn)金的比率，反映企業(yè)營運管理的水平和

收益的質(zhì)量。其計算公式為：

現(xiàn)金營運指數(shù) = 經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量÷經(jīng)營所得現(xiàn)金

經(jīng)營所得現(xiàn)金 = 經(jīng)營活動凈收益 + 非付現(xiàn)費用

經(jīng)營活動凈收益 = 凈收益 – 非經(jīng)營收益

理想的現(xiàn)金營運指數(shù)應(yīng)為1，一般不應(yīng)小于1。如果小于1，說明一部分經(jīng)營收益尚未收回現(xiàn)金，停留在實物或債權(quán)狀態(tài)。

第六節(jié) 綜合評價以及合理化建議

第三篇：華北制藥股份有限公司財務(wù)報告分析

財務(wù)報告分析

華北制藥股份有限公司財務(wù)報告分析

報告人：河北經(jīng)貿(mào)大學經(jīng)濟管理學院

? 資產(chǎn)負債表分析

A.資產(chǎn)負債表總體狀況的初步分析

從總體上看，企業(yè)的資產(chǎn)總額從年初的730,095.87 萬元曾伽到年末的912,036.13萬元，增長了24.92%。一般來說企業(yè)的資產(chǎn)總額越大，表明其生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的擴大，將會增加企業(yè)的行業(yè)競爭力。從結(jié)構(gòu)來看，企業(yè)年末的資產(chǎn)總額中，流動資產(chǎn)占43.67%，長期股權(quán)投資占2.98%，固定資產(chǎn)占28.35%，在建工程占20.79%，無形資產(chǎn)占2.76%。該公司為醫(yī)藥、生物制品行業(yè)，屬于資本技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，這樣的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，有利于生產(chǎn)規(guī)模的擴大，繼續(xù)開辟新的市場。但技術(shù)研發(fā)的資金投入應(yīng)繼續(xù)加大力度，在對外投資等戰(zhàn)略發(fā)展上略微有些保守。

從結(jié)構(gòu)變化來看，貨幣資金存量明顯減少；應(yīng)收票據(jù)、其他流動資產(chǎn)、在建工程比重較大增加；應(yīng)收賬款、預付賬款比重較大減少，應(yīng)該成為分析過程中關(guān)注的重點。

從負債與所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)來看，企業(yè)的流動資產(chǎn)在總資產(chǎn)有較大增加的條件下也有所增加，本年比上年增加了7.5%，所占比重61.57%下降為52.99%；非流動負債明顯增加，本年比上年上升了62.23%，所占比重也由上年的26.22%上升為34.05%；其中短期借款下降了12.05%，長期借款上升了121.8%。所有者權(quán)益的增加是因為當年實現(xiàn)凈利潤導致。

B.對貨幣資金及其質(zhì)量的分析

從總體規(guī)模來看，企業(yè)貨幣資金163,066.24萬元減少到97,796.14萬元，下降了40.02%。規(guī)模由年初占總資產(chǎn)的22.33%下降到占總資產(chǎn)10.72%。但是流動資產(chǎn)總量卻增加了7.5%，代表企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模，業(yè)務(wù)收支規(guī)模并沒有減小。

從企業(yè)的債務(wù)情況來看，企業(yè)能夠在短期內(nèi)籌集到資金和向銀行借款比較容易，沒必要持有大量的貨幣資金，提高資金流動性和有效性。

企業(yè)從各種渠道取得的貨幣資金及原有貨幣資金存量的主要運用領(lǐng)域是：無形資產(chǎn)的開發(fā)，在建工程的籌建，因此，對于資金運用質(zhì)量的分析，應(yīng)當結(jié)合對上述項目的質(zhì)量分析。

C.對短期債券質(zhì)量的分析

關(guān)于應(yīng)收票據(jù)。期末應(yīng)收票據(jù)比期初增加了97.45%。但從審計報告無已貼現(xiàn)或抵押、質(zhì)押的商業(yè)承兌票據(jù)，存在部分背書轉(zhuǎn)讓的票據(jù)，說明應(yīng)收票據(jù)的潛在風險可能性比較小。應(yīng)對未到期的貼現(xiàn)風險，有可能作為或有負債，會影響償債能力。

關(guān)于應(yīng)收賬款及其壞賬準備。公司期末應(yīng)收賬款比期初增加了31.83%，其所占的比重也有所下降，表明公司放寬了信用政策，可能會刺激銷售，增加應(yīng)收賬款，發(fā)生壞賬的可能性增大。針對可能出現(xiàn)的應(yīng)收賬款風險，華北制藥集團制定下發(fā)了《逾期帳款控制及清收方案》，進一步提高對逾期應(yīng)收賬款的管控能力，加快對逾期應(yīng)收賬款的清收和處置，同時注重控制新增應(yīng)收賬款。

關(guān)于其他應(yīng)收款。期末其他應(yīng)收款比期初增加了566.9%，其數(shù)額增加幅度過高，應(yīng)重點分析占用原因。警惕企業(yè)粉飾利潤、讓大股東無償占用資金及轉(zhuǎn)移銷售收入、偷逃稅款等行為。

D.對其他流動資產(chǎn)質(zhì)量的分析

本期的其他流動資產(chǎn)由期初的571.72萬元 增加到期末的4,740.30萬元，規(guī)模明顯增大，占到流動資產(chǎn)的11.9%，對流動性產(chǎn)生較大影響。其產(chǎn)生原因來自待處理流動資產(chǎn)凈損益，可能由于原因不明的流動資產(chǎn)項目，應(yīng)及時處理。其來源可能因為本年總公司對下屬四個子公司收購所產(chǎn)生的部分資產(chǎn)列報不明項。

E.對長期股權(quán)投資質(zhì)量的分析

從企業(yè)長期投資規(guī)模來看，企業(yè)的長期股權(quán)投資有所減少，說明作為長期占用企業(yè)財務(wù)資金的投資，企業(yè)進行了投資調(diào)整，避免資金流對自身經(jīng)營活動造成不利影響。也一定程度上可能因為長期股權(quán)投資的效率不是很理想，出于機會成本的考慮，相對于長期股權(quán)投資，企業(yè)更看重了主營業(yè)務(wù)的持續(xù)健康發(fā)展。

在本，華北制藥股份有限公司吸收合并下屬四家全資子公司，同一控制下的公司合并導致了企業(yè)資本公積的減少。

F.對固定資產(chǎn)質(zhì)量的分析

從公司的固定資產(chǎn)的規(guī)模來看，本年28.35%較上年32.96%有所減少，其中一定程度上因為累計折舊的增加，并不影響其生產(chǎn)經(jīng)營。而且設(shè)備更新率為6.33%，保持了一定的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模和生產(chǎn)能力，而且后續(xù)的在建工程的即將竣工進行的固定資產(chǎn)更新?lián)Q代，會改善持續(xù)經(jīng)營能力，為企業(yè)長期發(fā)展提供后勁。對近期可能竣工的在建工程，要進行合理的會計估計，確定折舊年限。

近三年來，企業(yè)一直對固定資產(chǎn)計提減值準備，而且從最新消息來看，又大幅計提資產(chǎn)減值準備導致虧損，固定資產(chǎn)狀況不容樂觀。

G.對在建工程質(zhì)量的分析

從在建工程的規(guī)模來看，本年比上年上升了255.65%，大幅的增加說明了企業(yè)將來大幅增加固定資產(chǎn)規(guī)模，為企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造了后力。但是大規(guī)模的工程投入，如果出現(xiàn)管理問題，導致占用的長期資金沉淀，影響流動資金周轉(zhuǎn)，因此應(yīng)對在建工程的建設(shè)管理和工期進行嚴格控制，及時發(fā)現(xiàn)處理存在的問題。

H.對無形資產(chǎn)質(zhì)量的分析

公司的行業(yè)特點決定了其披露的無形資產(chǎn)不僅包括土地使用權(quán)，還包括產(chǎn)品技術(shù)專利，商標權(quán)等，本年雖然只增加了1.08%，但是增加了研發(fā)投入，開發(fā)支出本年較上年增加了71.16%，說明企業(yè)對開發(fā)無形資產(chǎn)的能力的重視，是企業(yè)戰(zhàn)略決策的體現(xiàn)。但應(yīng)當對于開發(fā)項目的投入產(chǎn)出比和可行性做好充分分析，并應(yīng)對重點研發(fā)項目提供持續(xù)的資金支持。

I.對企業(yè)融資情況的分析

從企業(yè)短期借款和長期借款規(guī)模上來看，年末數(shù)比期初較大規(guī)模增加。結(jié)構(gòu)來看，公司較大增加了長期借款，適當減少短期借款，調(diào)整了債務(wù)結(jié)構(gòu)，并利用了財務(wù)杠桿，在息稅前利潤增加時，會使稅后利潤以更大的幅度增加。但應(yīng)注意未來在財務(wù)杠桿的作用下，息稅前利潤下降可能帶來的產(chǎn)生的更大規(guī)模的利潤下降，也會帶來比較大的還本付息壓力。

J.對短期債務(wù)情況的分析

該公司短期借款本年比去年減少了12.05%，應(yīng)付賬款本年比去年增加38.52%，說明企業(yè)減少了對銀行等金融機構(gòu)的借款，轉(zhuǎn)而增加了商業(yè)信用，從而利用了賒購，減少了利息費用。但增加了企業(yè)的信用成本，應(yīng)繼續(xù)分析有無異常，測定企業(yè)未來現(xiàn)金流量，預計償債能力是否會產(chǎn)生不利或有事項的可能性。預收賬款本年比去年增加87.3%，說明企業(yè)充分利用了這種良性負債，降低資金利用成本，也說明企業(yè)產(chǎn)品銷售狀況良好，供不應(yīng)求。應(yīng)付票據(jù)本年比去年減少18.92%，說明企業(yè)對于這種可能產(chǎn)生影響企業(yè)信譽和銀行處罰的剛性債務(wù)進行一定程度的規(guī)避，減少資金利用風險。

總體上來說，華藥對債務(wù)結(jié)構(gòu)進行了有效地優(yōu)化，充分利用了企業(yè)良好的經(jīng)營狀況，降低了借貸風險和借貸成本，現(xiàn)金流情況得到了較大的改善，調(diào)整了與上下游企業(yè)之間的合作緊密程度。

K.對企業(yè)應(yīng)交稅費的分析

在應(yīng)交稅費方面，公司年初的應(yīng)交稅費為4,567.16萬元，年末為-7,252.70萬元。說明企業(yè)存在提前預交稅金，這就是說，公司存在提前預繳稅金的情況，表明企業(yè)納稅壓力較為

緊張，但也可能是公司為樹立良好的納稅形象所付出的代價。

L.資產(chǎn)負債表的總體評價

綜上所述，企業(yè)的資產(chǎn)總體質(zhì)量較好，能夠維持企業(yè)的正常運轉(zhuǎn)。但是企業(yè)的資產(chǎn)中，流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，可能導致企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不利；應(yīng)收票據(jù)規(guī)模較大，其他流動資產(chǎn)也等待處理，應(yīng)及時。同時遵從謹慎性原則按賬期和信用質(zhì)量計提壞賬準備。對企業(yè)負債而言，在流動負債結(jié)構(gòu)上進行了優(yōu)化，但長期借款的大幅增加會導致企業(yè)財務(wù)風險的增大，對企業(yè)的營運能力產(chǎn)生巨大考驗。

? 利潤表分析

A.利潤表總體情況的初步分析

從上表可以看出，公司2010年主營業(yè)務(wù)收入增長率110.68%。利潤總額36,214.06萬元，比同期增長128.4%。公司2010年每股收益增長率163.24%。公司利潤增長速度較快。

利潤表主要項目的分析

B.對營業(yè)利潤的分析

就營業(yè)利潤而言，公司2010年共實現(xiàn)營業(yè)收入1,028,664.34萬元，同比增長了110.68%，說明公司的銷售情況優(yōu)良。但公司的營業(yè)成本占營業(yè)收入的比重比上年有所增加，同比增長了91.49%，比營業(yè)收入增長速度略低，說明毛利率有所上升。當年資產(chǎn)減值損失為-1,323.92 萬元，其原因是由于在2009年公司壞賬準備估計方法由原來的按賬面價值5%計提變更為帳齡法，三季度末計提了6.3億元的資產(chǎn)減值準備，今年部分轉(zhuǎn)回，對企業(yè)的利潤產(chǎn)生相應(yīng)作用。在收入增長的前提下，營業(yè)稅費和銷售費用的增加實屬正常，銷售費用的增加說明公司加大了市場開拓的力度，但也可能是費用控制不當。管理費用和財務(wù)費用總額沒有明顯變化，相對來講其占銷售收入的比重相對減少，說明公司在擴大銷售的同時管理成本進一步降低。由于本年增加了長期借款的規(guī)模，估計以后財務(wù)費用會有較大程度的增加。

C.對凈利潤的分析

由于公司營業(yè)外收入比上年增長75.31%，營業(yè)外支出比上年減少45.73%，對利潤總額的增加起到積極地推動作用。但其作為不具有經(jīng)常性和持續(xù)性，不應(yīng)過分關(guān)注。還應(yīng)注意對于企業(yè)為其他公司作出擔保應(yīng)及時確認或有事項，計提預計損失，增加營業(yè)外支出，不應(yīng)對營業(yè)外收支過度樂觀，注意理性分析。

D.利潤表的總體評價

從公司利潤表揭示出來的信息可以看出，公司的利潤增長主要依靠的是經(jīng)營收入的規(guī)模擴大，另外減值損失的轉(zhuǎn)回也是利潤增加的重要因素。不過由于營業(yè)外凈值的增長因為企業(yè)集團內(nèi)部整合產(chǎn)生的關(guān)聯(lián)方交易的非經(jīng)常事項導致，所以淡化這一因素的影響。

? 現(xiàn)金流量表分析

A.現(xiàn)金流量表總體狀況的初步分析

從總體上看，公司當年的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈額為-67,933.45萬元，同比降低了173.07%。其中，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為-59,835.23萬元，較上年下降了59.17%.；投資活動現(xiàn)金流量凈額為-107,963.22萬元，較上年下降了58.34% ；籌資活動現(xiàn)金流量凈額為99,959.46萬元，較上年增加1431.5%。

B.經(jīng)營活動現(xiàn)金流量分析

從報表的內(nèi)容來看，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為-59,835.23萬元，較上年下降了59.17%。結(jié)合資產(chǎn)負債表得知，是由于銷售規(guī)模擴大，新增應(yīng)收款項回款能力下降，導致現(xiàn)金流的下降。

“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”增長了36.28%，期末銷售收現(xiàn)率為50.16%，比期初

降低27.39%，表明企業(yè)存在大量的賒銷，增加了企業(yè)的壞賬成本。但是結(jié)合企業(yè)資產(chǎn)負債表附注，相當一部分債權(quán)是因為擴大銷量的營銷策略。

“收到的稅收返還”期末余額為13,249.62萬元，比期初增長111.77%，屬于本年未達到銷售利潤退回的預交稅費。對比企業(yè)期末營業(yè)收入比率1.29%，與期初營業(yè)收入比率1.28%一致，符合收入配比原則，應(yīng)該不存在虛構(gòu)利潤的情況。

“購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”增長額為213067.47萬元，比“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”增長率高出64.12%，不符合配比原則，結(jié)合企業(yè)資產(chǎn)負債表，說明商品的應(yīng)收款項回款能力變差。期末比期初商品付現(xiàn)率降低14.11%，企業(yè)資金狀況趨緊。

銷售規(guī)模擴大的情況下，增加物資采購會引起購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金的增加。在收入增長的狀況下，支付的各項稅金有所增加應(yīng)屬正常。支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金主要是由于銷售費用營業(yè)稅費等增加，導致了現(xiàn)金流出量的增加。

總體上看，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為負數(shù)，且比上年降低59.18%，公司經(jīng)營活動的現(xiàn)金流比較緊張。

C.投資活動現(xiàn)金流量分析

從現(xiàn)金流量表中可以看出，公司投資活動的現(xiàn)金流出主要是為“構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)等而支付的現(xiàn)金”，但支付的力度大大超出上年，固定資產(chǎn)構(gòu)建支出和在建工程建設(shè)支出增加，本年金額為115,662.08萬元，比去年同期增加215.93%。但投資活動的現(xiàn)金流入量與上年相比有所增長，但不配比，主要是“收回投資所收到的現(xiàn)金”和“收到的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金”增幅略有增加，分別為4,200.00萬元和3,577.61萬元，且該項目又是投資活動現(xiàn)金流入的主要來源。說明由于公司的對外投資質(zhì)量上升（去年大量計提了資產(chǎn)減值準備），使投資活動的現(xiàn)金流量凈額為負數(shù)，投資雖然不能為經(jīng)營活動的先救流量提供補充，但在未來期間將會帶來投資回報。應(yīng)注意的是，公司對固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)的投資大幅增加，從中體現(xiàn)了公司發(fā)展戰(zhàn)略的要求；對外投資的的質(zhì)量和風險應(yīng)予以關(guān)注。

D.籌資活動現(xiàn)金流量分析

從現(xiàn)金流量表可以看出，公司籌資活動現(xiàn)金流入的唯一來源是借款，所收到的現(xiàn)金為459,944.69萬元，比上年上升2.57%；償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金為335,285.02萬元，比上年下降21.35%。這同樣表明公司的現(xiàn)金比較充裕。從公司發(fā)展的實際情況來看，靠借款流入的現(xiàn)金補償了投資活動現(xiàn)金流入的不足，滿足了投資活動的現(xiàn)金需求，也說明公司靠吸收借款籌資的能力較強，面臨的融資環(huán)境也是比較寬松的。

E.現(xiàn)金流量表的總體評價

綜上，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額為負數(shù)，主要是當期投資活動現(xiàn)金流出量過大所致，其體現(xiàn)了公司發(fā)展戰(zhàn)略的要求；當年經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為負數(shù)，且比上年有所降低，表明公司經(jīng)營活動的現(xiàn)金流比較緊張。

? 財務(wù)比率分析

A.短期償債能力分析

流動比率雖略有上升，但小于1.0，表明企業(yè),營運資金不足，安全邊際較小，流動資產(chǎn)無法抵償流動負債，短期償債能力較弱。速動比率有所下降，為0.58<1，企業(yè)償債風險加大，也說明該公司當年的短期償債能力在下降。同時現(xiàn)金流量為-0.66%，較去年0.38%有明顯下降，可能企業(yè)的即期償付債務(wù)會出現(xiàn)困難。

但是從短期償債能力的其他指標看，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率提高7.62%，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)27.12天，存貨周轉(zhuǎn)率提高4.65%，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)41.03天。有助于提高該公司的短期償債能力；不過公司短期償債的壓力不小。

B.長期償債能力分析

我國生物制藥行業(yè)上市公司的平均資產(chǎn)負債率，長年來始終維持在45％-60％之間，而華藥資產(chǎn)負債率高達87.04%，但從企業(yè)整合的戰(zhàn)略角度來看，充分利用了財務(wù)杠桿的作用。同時考慮 企業(yè)的盈利能力來看，從已獲利息倍數(shù)指標來看，公司的盈利在支付利息后有較大剩余。

C.營運能力分析

從相關(guān)指標中看出，公司的資產(chǎn)負債率指標本年均有不同程度的提高，說明公司資產(chǎn)的總體運轉(zhuǎn)情況比較理想，表明公司在營運管理上取得較好的成績。這與本年主營業(yè)務(wù)收入的大幅增長十分不開的。同時應(yīng)收賬款和存貨周轉(zhuǎn)率的增長看出，企業(yè)資產(chǎn)的整體周轉(zhuǎn)質(zhì)量優(yōu)良。

D.獲利能力分析

反映公司獲利能力的每股銷售收入大大增加，由年初的4.75增加到年末的10，但主營業(yè)務(wù)利潤率大幅減少，由年初的30.19%降低到14.47%，其他指標變化較小，說明企業(yè)獲利能力的下降，不考慮去年資產(chǎn)減值大幅計提影響，本年利潤過程很美好，結(jié)局很失望。當然一定程度上，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的明顯提高也提升了公司的盈利能力，應(yīng)進一步分析是否因為經(jīng)濟危機導致的原材料動力成本的影響，還是企業(yè)內(nèi)部成本管理的松散。

E.獲現(xiàn)能力分析

每股現(xiàn)金流量年末為-0.66，較年初數(shù)0.38明顯減少，結(jié)合現(xiàn)金流量表可以看出企業(yè)獲現(xiàn)能力的的下降。提高應(yīng)收款項的獲現(xiàn)能力，應(yīng)作為企業(yè)今后一段時間財務(wù)管理重點。? 合并財務(wù)報表分析

本，華北制藥股份有限公司吸收合并下屬四家全資子公司，并且對其下屬公司進行銀行貸款的擔保。其產(chǎn)生的影響是大大增加了企業(yè)其他應(yīng)收款，同時待處理的其他流動資產(chǎn)增加，對子公司的擔保應(yīng)充分考慮到被擔保的關(guān)聯(lián)方的財務(wù)風險，否則會明顯損害中小股東的利益。

? 綜合評價

綜合上述分析，華北制藥股份有限公司財務(wù)狀況、經(jīng)營成果比較復雜。公司處于戰(zhàn)略調(diào)整期，有依托著經(jīng)濟危機的背景。公司的銷售規(guī)模不斷擴大，生產(chǎn)設(shè)備也在不斷更新升級，無形資產(chǎn)開發(fā)投入逐年增加，企業(yè)發(fā)展?jié)摿Ρ容^大。但是企業(yè)的債務(wù)風險問題不容忽視，如何提高獲現(xiàn)能力，如何應(yīng)對質(zhì)量差的應(yīng)收款項，以及日益擴大的應(yīng)收票據(jù)規(guī)模，還有怎么應(yīng)對生產(chǎn)成本擴大，以及規(guī)劃復雜的關(guān)聯(lián)方整合問題，都是公司所面臨的燃眉之急。還有如何調(diào)整海外市場戰(zhàn)略，改變單一的生產(chǎn)品種，以及對外投資品種單一，難以形成收入規(guī)模，如何保證長期股權(quán)投資的質(zhì)量，進而還有投資多元化，公司財務(wù)風險戰(zhàn)略評估，都是高管層需要面臨的課題。顯然，單靠報表數(shù)據(jù)出發(fā)的財務(wù)調(diào)整，是不能成為強勢的上市公司的。

第四篇：財務(wù)報告分析

1、財務(wù)會計報告的概念：指企業(yè)對外提供的反映企業(yè)某一特定日前的財務(wù)狀況和某一會計期間的經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量等會計信息的文件。

會計報表附注：對會計報表的各要素的補充說明；二是對會計報表中無法描述的其他財務(wù)信息的補充說明

2、財務(wù)會計報表的局限性：

1、計量的局限性;以貨幣為計量單位計量的，不能反映企業(yè)經(jīng)營中的非貨幣性事項

2、內(nèi)容的局限性:（1）因制度原因、保密原因或規(guī)范原因等，不能提供詳盡的因素分析數(shù)據(jù)（2）不能反映企業(yè)未來將要發(fā)生的事項，只是對歷史情況的反映（3）不能表明企業(yè)采用的具體會計原則和會計方法 3時間的局限性時間差隔導致信息不能及時跟進

3、財務(wù)會計報表的使用者：

1、投資者

2、債權(quán)人

3、政府及其他機構(gòu)

4、供應(yīng)商

5、社會公眾

6、企業(yè)的經(jīng)營決策者

4、審計報告：按照我國現(xiàn)象規(guī)定，上市公司、國有企業(yè)、國有控股或占主導地位的企業(yè)的報表要經(jīng)注冊會計師審計，對財務(wù)報告的合法性、公允性和一貫性發(fā)表意見。

5、審計報告的分類：無保留意見的審計報告、保留意見的審計報告、否定意見的審計報告和拒絕表示意見的審計報告

6、審計報告的作用：審計的有用性依賴于它的獨立性和能力性

法規(guī)環(huán)境：《會計法》、《企業(yè)會計準則》、《會計制度》和《財務(wù)會計報告條例》是調(diào)整我國經(jīng)濟活動中會計關(guān)系的法律總規(guī)范，是會計法律規(guī)范體系的最高層次，是制定其他會計法規(guī)的依據(jù)，指導會計工作的最高準則。

7、比較分析法：是指將實際達到的數(shù)據(jù)同特定的各種標準相比較，從數(shù)量上確定其差異，并進行差異分析或趨勢分析的一種分析方法。

8、橫向比較法：又稱水平分析法，是指將企業(yè)報告期財務(wù)狀況的信息與反映企業(yè)前期或歷史某一時期財務(wù)狀況的信息進行對比，研究企業(yè)各項經(jīng)營業(yè)績或財務(wù)狀況的發(fā)展變動情況的一種財務(wù)分析方法。

9、縱向比較方法：也叫垂直分析法，它是通過計算報表中各項目總體的的比重或結(jié)構(gòu)，反映報表中的項目與總體關(guān)系情況及其變動情況

10、比率分析法：利用財務(wù)比率，包括一個單獨的比率或一組比率，以表明某一方面的業(yè)績狀況或能力分析

11、資產(chǎn)：是指一項由過去交易或事項形成的資源，而不是由未來交易或事項形成的資源

12、負債：是指過去的交易或事項形成的義務(wù)，履行該義務(wù)預期會導致經(jīng)濟利益流出企業(yè)。

13、所有者權(quán)益：指企業(yè)資產(chǎn)扣除負債后由所有者享有的剩余權(quán)益。

14、收入：指企業(yè)在日?；顒又行纬傻?、會導致所有者權(quán)益增加的。與所有者投入資本無關(guān)的經(jīng)濟利益的總流入。

15、費用：指企業(yè)在日?；顒又邪l(fā)生的。會導致所有者權(quán)益減少的、與所有者分配利潤無關(guān)的經(jīng)濟利益總流出。

16、利潤：指企業(yè)在一定會計期間的經(jīng)營成果

17關(guān)系：資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益

利潤=收入-費用

18資產(chǎn)負債表的性質(zhì)：反映企業(yè)在某一特定日期財務(wù)狀況的會計報表

19、資產(chǎn)負債表的作用：（1）反映企業(yè)擁有或控制的經(jīng)濟資源及其分布（2）反映企業(yè)資金來源和構(gòu)成情況(3)反映企業(yè)財務(wù)實力、短期償債能力和支付能力（4）反映企業(yè)未來的財務(wù)趨勢（5）反映企業(yè)的財務(wù)彈性（6）反映企業(yè)的經(jīng)營績效

第五篇：關(guān)于新興鑄管股份有限公司的財務(wù)報告分析[最終版]

關(guān)于新興鑄管股份有限公司的財務(wù)報告分析

韓賽賽

注會二班

0801322

5新興鑄管財務(wù)分析報告（2007-2009）

目錄

一、………………………………………………………公司基本情況簡介

二、………………………………………………………企業(yè)償債能力分析

三、………………………………………………………企業(yè)盈利能力分析

四、………………………………………………………企業(yè)發(fā)展能力分析

五、………………………………………………………整體財務(wù)狀況評價

六、………………………………………………………總結(jié)與對策

關(guān)于新興鑄管股份有限公司的財務(wù)報告分析

一、公司基本情況簡介

新興鑄管股份有限公司，公司法定代表人：張同波，1997年發(fā)行上市，目前總股本111,223.1625萬股。是一家跨地區(qū)、跨行業(yè)、集科工貿(mào)于一體的大型企業(yè)，主營業(yè)務(wù)為離心球墨鑄鐵管及配套管件、鋼鐵冶煉及壓延加工、鑄造制品、水泥等。是國家520家重點企業(yè)之一。公司注冊地址及辦公地址：河北省武安市上洛陽村北（2672 廠區(qū)）。

二、企業(yè)償債能力分析

（一）短期償債能力分析

1、流動比率，是最常用的衡量企業(yè)短期償債能力的比率，是企業(yè)流動資產(chǎn)總額與流動負債總額的比率，通常表現(xiàn)為企業(yè)流動資產(chǎn)可償還流動負債的倍數(shù)。流動比率過低，意味著企業(yè)的短期支付能力不足，可能捉襟見肘，難以如期償還債務(wù)；流動比率過高，則表明企業(yè)資金沒有得到充份利用，影響到資金的使用效率和企業(yè)的獲利能力。一般情況下企業(yè)的流動比率=2：1較適宜，不宜過高或過低，這樣既達到一定的安全性，又充份利用了能夠利用的資金來源。新興鑄管股份有限公司09年較07年流動比率增幅明顯，從公司07、09年資產(chǎn)負債表可以看出，公司流動資產(chǎn)與負債都有上升，但流動資產(chǎn)增速快于流動負債增速，說明企業(yè)短期償債能力增強。2008年受國際金融危機影響，企業(yè)流動資金減少，導致流動比率較07年降低。

2、速動比率，表示每單位流動負債有多少速動資產(chǎn)作為償還保證，是對流動比率指標的補充和延伸。在傳統(tǒng)上，人們認為速動比率為1是較為合適的。新興鑄管公司2007—2009年速動比率都在1左右，企業(yè)的短期償債能力較好。09年速動比率為1.232較以前有所上升，導致企業(yè)資源未得到充分利用，影響了企業(yè)的獲利能力。

（二）企業(yè)長期償債能力分析

1、資產(chǎn)負債率，該比率可用于判斷企業(yè)負責水平及風險程度。該指標低，表明企業(yè)投資人、債權(quán)人投資的風險小，也表明企業(yè)經(jīng)營安全、穩(wěn)健，具有較強的籌資能力；但過度的保守又會降低企業(yè)的收益。一般說來，指標值以不高于50%為宜，如果大于1,則說明企業(yè)已資不抵債，有瀕臨倒閉的風險。該指標可以在一定程度上起到預警的作用。從資產(chǎn)負債表可以看出，在國際金融危機的影響下，2008年新興鑄管公司負債增加，導致企業(yè)資產(chǎn)負債率上升，企業(yè)償債能力減弱。從總體上看，企業(yè)資產(chǎn)負債率呈下降趨勢，企業(yè)償債能力變強。

2產(chǎn)權(quán)比率，揭示了負債資金與權(quán)益資金的比例關(guān)系，表明了債權(quán)人權(quán)益受投資人權(quán)益的保障程度。一般情況下，產(chǎn)權(quán)比率越低，企業(yè)的長期償債能力越強。產(chǎn)權(quán)比例越高，說明企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)具有高風險、高收益的特征。新興鑄管股份有限公司09年較07年產(chǎn)權(quán)比率有所下所降，企業(yè)的長期償債能力增強。2008年受國際金融危機影響，企業(yè)負債增加，權(quán)產(chǎn)比率顯著上升達到119.462%，企業(yè)長期償債能力變?nèi)酢?/p>

三、企業(yè)盈利能力分析

（一）凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率反映了所有者權(quán)益的剩余報酬。一般認為，凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強，運營效益越好，對企業(yè)投資人、債權(quán)人利益的保證程度越高。新興鑄管07、08、09年的凈資產(chǎn)收益率分別為12.29%、9.99%、9.32%?？梢钥闯觯髽I(yè)凈資產(chǎn)收益率逐年下降，表明企業(yè)獲取收益的能力減弱，對企業(yè)投資人，債權(quán)人利益的保證程度下降。

（二）營業(yè)利潤率

表明營業(yè)活動的獲利水平或獲利能力。該指標越高，表明企業(yè)市場競爭力越強，發(fā)展?jié)摿υ酱?，盈利能力越強。新興鑄管07、08、09年的營業(yè)利潤率分別為6.457%、3.2961%、5.1384%。09年較08年營業(yè)利潤率有所上升，表明企業(yè)市場競爭力和盈利能力增強，08年受到國際金融危機的影響較07年營業(yè)利利潤率下

降，表明盈利能力下降。

四、企業(yè)發(fā)展能力分析

1、營業(yè)利潤增長率為本年營業(yè)利潤增長額和上年營業(yè)利潤總額的比率。2009年新興鑄管營業(yè)利潤增長率為95.36%說明企業(yè)營業(yè)利潤增加，進而反應(yīng)企業(yè)未來發(fā)展情況良好。2008年受國際金融危機影響，營業(yè)利潤增長率就負28.92%，說明08年較07年營業(yè)利潤有所下降。

2、總資產(chǎn)增長率為本年總資產(chǎn)增長額和年初資產(chǎn)總額的比率。該指標越高，表明企業(yè)一定時期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴張的速度越快，但是，也不要避免盲目擴張。新興鑄管公司從2007年至2009年總資產(chǎn)增長率呈上長升趨勢，說明企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模增大。也反應(yīng)企業(yè)未來發(fā)展能力好。

五、整體財務(wù)狀況評價

（一）杜邦分析法

凈資產(chǎn)收益率＝銷售利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乖數(shù)

＝3.48%×1.56%×1.82＝9.88%

1、銷售利潤率變動對凈資產(chǎn)收益率的影響

A＝（本期銷售利潤率-上期銷售利潤率）×上期總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×上期權(quán)益乖數(shù) ＝（3.48%-2.45%）×1.59%×2.17≈1.20%

2、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動對凈資產(chǎn)收益率的影響

B＝本期銷售利潤率×（本期總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率-上期總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）×上期權(quán)益乖數(shù)＝3.48%×（1.56%-1.59%）×2.17≈0.02%

3、財務(wù)杠桿變動對凈資產(chǎn)收益率的影響

C＝本期銷售利潤率×本期總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×（本期權(quán)益乖數(shù)-上期權(quán)益乖數(shù)）＝3.48%×1.56%×（1.82-2.17）≈0.21%

4、凈資產(chǎn)收益率的總變動＝A+B+C＝1.20%+0.02%+0.21%

≈1.43%

（二）沃爾比重分析法

求出各實際值與標準值的比率（關(guān)系比率）

1、凡實際值大于標準值為理想的，或小于標準值為不理想的，其計算公式為：關(guān)系比率＝實際值÷標準值

2、凡實際值大于標準值為不理想的，或小于標準值為理想的，其計算公式為：關(guān)系比率＝﹛標準值-（實際值-標準值）﹜／標準值

實際得分＝關(guān)系比率×標準評分值

六、總結(jié)與對策

新興鑄管凈資產(chǎn)收益率的變動主要原因是銷售利潤率的變動，09年在國際經(jīng)濟危機后銷售收入得到增加。新興鑄管是行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)，公司管理水平高，公司銷售收入和利潤都領(lǐng)先其他企業(yè)，但結(jié)合前面的分析來看，公司仍然存在兩個問題。一是公司的存貨周轉(zhuǎn)率較低，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)長。雖然新興鑄管近兩年加強了存貨管理，但受國際金融危機的影響，公司銷售量減少，存貨增加。公司應(yīng)該加大銷售力度，提高銷售水平，降低企業(yè)庫存。二是公司的融資活動中債務(wù)融資比例小，權(quán)益融資比例大。公司可以擴大債務(wù)融資規(guī)模，增加債務(wù)融資比例，以充分的發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用，發(fā)揮債務(wù)融資的抵稅作用，同時在公司資本結(jié)構(gòu)保持不變的情況下也可以提高每股收益，提升公司的價值。