第一篇：2016年度財務報告分析報告

XXXX公司

2016年度財務分析報告

我公司根據(jù)2016年度財務會計報表，結合公司的實際情況，形成的財務分析報告如下：

一、基本財務情況

（一）資產情況

2016年12月31日公司資產總額XXXX元。流動資產合計XXXX元，占資產總額的比例為XXXX％；非流動資產合計XXXX元，占資產總額的比例為XXXX%。

流動資產中：貨幣資金XXXX元，應收賬款XXXX元等（根據(jù)企業(yè)會計科目情況填寫，如果金額或者變動金額較大的，請說明原因）

非流動資產中：根據(jù)企業(yè)會計科目情況填寫，如果金額或者變動金額較大的，請說明原因。

2016年末資產總額XXXX萬元，比年初XXXX萬元增減XXXX萬元，分析原因。

（二）負債情況

流動負債中：短期借款XXXX元，應付賬款XXXX元等（根據(jù)企業(yè)會計科目情況填寫，如果金額或者變動金額較大的，請說明原因）

非流動負債中：根據(jù)企業(yè)會計科目情況填寫，如果金額或者變動金額較大的，請說明原因。

2016年末負債總額XXXX萬元，比年初XXXX萬元增減XXXX萬元，分析原因。

（三）所有者權益情況

實收資本XXXX元、資本公積XXXX元、未分配利潤XXXX元等。（根據(jù)企業(yè)會計科目情況填寫，如果金額或者變動金額較大的，請說明原因。）

2016年末所有者權益總額XXXX萬元，比年初XXXX萬元增減XXXX萬元，分析原因。

二、企業(yè)經營情況分析：

1、本年主營業(yè)務收入XXXX元，同比去年增減XXXX元，增減的主要原因是XXXX。

2、本年成本費用XXXX元，同比去年增減XXXX元，同比增減XXXX%。增減的主要原因為：XXXX。

3、本年期間費用XXXX元，同比去年增減XXXX元，同比增減XXXX%。增減的主要原因為：XXXX。

4、本年利潤總額XXXX元，同比去年增減XXXX元，增減的主要原因為XXXX。

5、本年實現(xiàn)凈利潤XXXX元，凈利潤同比去年增減XXXX元，增減的主要原因為XXXX。

如果企業(yè)報表中還有投資收益、營業(yè)外收支等對報表影響較大的，也需要按照上述方法說明數(shù)據(jù)及變動原因。

三、現(xiàn)金流量情況

2016年度經營活動產生的現(xiàn)金流入XXXX元，經營活動產生的現(xiàn)

金流出XXXX元，經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額XXXX元；投資活動產生的現(xiàn)金流入XXXX元，投資活動產生的現(xiàn)金流出XXXX元，投資活動產生的現(xiàn)金流量凈額XXXX元；籌資活動產生的現(xiàn)金流入XXXX元，籌資活動產生的現(xiàn)金流出XXXX元，經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額XXXX元；期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物XXXX元?，F(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額為XXXX元，增減主要原因是XXXX。

四、對企業(yè)財務狀況、經營成果和現(xiàn)金流量有重點影響的其他事項說明

XXXX

第二篇：財務報告分析

1、財務會計報告的概念：指企業(yè)對外提供的反映企業(yè)某一特定日前的財務狀況和某一會計期間的經營成果、現(xiàn)金流量等會計信息的文件。

會計報表附注：對會計報表的各要素的補充說明；二是對會計報表中無法描述的其他財務信息的補充說明

2、財務會計報表的局限性：

1、計量的局限性;以貨幣為計量單位計量的，不能反映企業(yè)經營中的非貨幣性事項

2、內容的局限性:（1）因制度原因、保密原因或規(guī)范原因等，不能提供詳盡的因素分析數(shù)據(jù)（2）不能反映企業(yè)未來將要發(fā)生的事項，只是對歷史情況的反映（3）不能表明企業(yè)采用的具體會計原則和會計方法 3時間的局限性時間差隔導致信息不能及時跟進

3、財務會計報表的使用者：

1、投資者

2、債權人

3、政府及其他機構

4、供應商

5、社會公眾

6、企業(yè)的經營決策者

4、審計報告：按照我國現(xiàn)象規(guī)定，上市公司、國有企業(yè)、國有控股或占主導地位的企業(yè)的報表要經注冊會計師審計，對財務報告的合法性、公允性和一貫性發(fā)表意見。

5、審計報告的分類：無保留意見的審計報告、保留意見的審計報告、否定意見的審計報告和拒絕表示意見的審計報告

6、審計報告的作用：審計的有用性依賴于它的獨立性和能力性

法規(guī)環(huán)境：《會計法》、《企業(yè)會計準則》、《會計制度》和《財務會計報告條例》是調整我國經濟活動中會計關系的法律總規(guī)范，是會計法律規(guī)范體系的最高層次，是制定其他會計法規(guī)的依據(jù)，指導會計工作的最高準則。

7、比較分析法：是指將實際達到的數(shù)據(jù)同特定的各種標準相比較，從數(shù)量上確定其差異，并進行差異分析或趨勢分析的一種分析方法。

8、橫向比較法：又稱水平分析法，是指將企業(yè)報告期財務狀況的信息與反映企業(yè)前期或歷史某一時期財務狀況的信息進行對比，研究企業(yè)各項經營業(yè)績或財務狀況的發(fā)展變動情況的一種財務分析方法。

9、縱向比較方法：也叫垂直分析法，它是通過計算報表中各項目總體的的比重或結構，反映報表中的項目與總體關系情況及其變動情況

10、比率分析法：利用財務比率，包括一個單獨的比率或一組比率，以表明某一方面的業(yè)績狀況或能力分析

11、資產：是指一項由過去交易或事項形成的資源，而不是由未來交易或事項形成的資源

12、負債：是指過去的交易或事項形成的義務，履行該義務預期會導致經濟利益流出企業(yè)。

13、所有者權益：指企業(yè)資產扣除負債后由所有者享有的剩余權益。

14、收入：指企業(yè)在日?；顒又行纬傻?、會導致所有者權益增加的。與所有者投入資本無關的經濟利益的總流入。

15、費用：指企業(yè)在日?；顒又邪l(fā)生的。會導致所有者權益減少的、與所有者分配利潤無關的經濟利益總流出。

16、利潤：指企業(yè)在一定會計期間的經營成果

17關系：資產=負債+所有者權益

利潤=收入-費用

18資產負債表的性質：反映企業(yè)在某一特定日期財務狀況的會計報表

19、資產負債表的作用：（1）反映企業(yè)擁有或控制的經濟資源及其分布（2）反映企業(yè)資金來源和構成情況(3)反映企業(yè)財務實力、短期償債能力和支付能力（4）反映企業(yè)未來的財務趨勢（5）反映企業(yè)的財務彈性（6）反映企業(yè)的經營績效

第三篇：萬科財務報告分析

萬科財務報表分析報告

——淺析萬科負債率、存貨周轉率及融資環(huán)境

廖靜嫻藍曉斌梁莉詩丘嘉豪

【摘要】萬科無疑是房地產行業(yè)的領跑者。最新報告顯示萬科再次蟬聯(lián)2012年上市房企綜合實力的冠軍?；趯θf科的勢態(tài)分析，我們選取了萬科的資產負責率，存貨周轉率及融資環(huán)境作為我們的分析主線，并根據(jù)部分房企企業(yè)在2011年的銷售額目標完成程度統(tǒng)計，選取了保利、招商、金融街、億城四個比較對象。對此，通過分析萬科逐年遞增的資產負債率，巨額的存貨量和當前的融資環(huán)境等對萬科的財務進行分析?！娟P鍵詞】萬科成功之道財務問題融資環(huán)境

萬科無疑是房地產行業(yè)的領跑者。王石帶領一群善于思考的頭腦人物，規(guī)范化，專業(yè)化和透明化的管理模式，以“尊重人”為核心的企業(yè)文化，產業(yè)化標準化的產品戰(zhàn)略更使萬科的產品具有成本優(yōu)勢，這都是萬科領跑的能量來源。資金是房地產企業(yè)的關鍵，強大的融資能力和融資創(chuàng)新能力有效的支撐了萬科不斷發(fā)展壯大過程中的財務需求。但隨著萬科規(guī)模的不斷擴大，過高的資產負債率讓萬科在業(yè)務開拓可能會出現(xiàn)難以掌控的問題。且面對其他競爭對手的高速擴張，萬科將面臨新一輪的挑戰(zhàn)。

1987年香港鴻基地產以定向協(xié)議出讓方式取得中國第一塊土地使用權時，這就標志著中國長期封閉的房地產市場。改革開放以來，隨著社會主義市場經濟的發(fā)展，20多年過去了，我國的地產行業(yè)或者建筑業(yè)占GDP比重已將超過了百分之五，實實在在的成為了國民經濟的支柱產業(yè)，我們也逐漸肯定房地產行業(yè)的成績。但在房地產行業(yè)的快速發(fā)展中也出現(xiàn)了行業(yè)投資過大、房價上漲過快等問題，為此國家自03年開始開對房地產行業(yè)進行宏觀調控，陸續(xù)出臺一系列的政策和措施，以實現(xiàn)市場的穩(wěn)定繁榮發(fā)展。

本文通過三條特色財務主線對萬科地產進行淺析，其主旨在于理清萬科現(xiàn)存的財務，并通過找出問題，提出相關建議。三條主線分別為：

一、萬科在財務上的成功之道；

二、萬科將迎來的財務問題；

三、萬科當前的融資環(huán)境。

一、萬科在財務上的成功之道

萬科以其極高的存貨周轉率在短短的幾年內迅速占領市場，發(fā)展壯大，其規(guī)模已成為當今中國最大的房地產企業(yè)。在房地產行業(yè)中，存貨的比重必然占總資產的大部分，萬科地產也不例外，通過研究近5年的財務數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，存貨在流動資產和總資產的的占有率均高于60%，但如此高的存貨占有比率，萬科是如何在行業(yè)中保持較高的存貨周轉率的呢？以下選擇了同行業(yè)中不同目標完成度的代表性企業(yè)與萬科進行比較，首先從存貨周轉率上進行比較分析（圖1）：

圖 1

根據(jù)最新行業(yè)財務指標數(shù)據(jù)顯示，房地產行業(yè)的存貨周轉率有以下幾個分界值：0.3、0.1、1.4、2.6、6.4分別對應較差值、較低值、平均值、良好值、優(yōu)秀值，從圖表上可以得出，萬科在同行業(yè)中基本上高于平均值的50%，并且歷年在龍頭競爭對手中也保持著數(shù)一數(shù)二的地位，依據(jù)存貨周轉率（次數(shù)）=銷貨成本÷平均存貨余額的公式，結合萬科近五年的財務報表發(fā)現(xiàn)，萬科的平均存貨余額明顯低于同行業(yè)80%以上企業(yè)。

萬科的存貨量由2007年的664億增加到2011年的2083億，增幅達3倍之多，同時，全部上市的房地產企業(yè)的2011年存貨總量高達2.47萬億，以此相對應的是，存貨周轉率的下降，從圖1來看，五個企業(yè)的存貨周轉率都程下降的趨勢，對應存貨消化能力的下降，房地產企業(yè)面臨的財務風險增大。萬科在今年制定“多賣房，少拿地，現(xiàn)金為王”的銷售策略來進一步加速存貨的消化能力，對此，我們通過存貨銷售期來看萬科對存貨的控制。(圖2）：

圖 2

圖2顯示，五個企業(yè)的存貨銷售期都有增加的趨勢，但萬科相對于其他四個企業(yè)來說，銷售期較短，比較穩(wěn)定。從萬科的管理來看，主要有兩個方面的過人之處。

一、萬科產品標準化的產品戰(zhàn)略緊密相連，行業(yè)內著名的“大量拿地，快速開工，以標準化、規(guī)?；佟保屧旆孔酉朐炱嚹菢?，從生產到銷售，讓產品迅速占領市場。索尼，惠普等這些都成為了萬科的學習對象，對于這種跨行業(yè)的學習，使萬科在房地產行業(yè)中保持自己的特色。

二、萬

科在客戶關系管理上注重加強物業(yè)管理能力，在住房中配套高質量的物業(yè)管理，產品的設計能超越客戶的期望。把客戶的滿意度來改進企業(yè)的服務戰(zhàn)略，是大多數(shù)房產的宗旨，但萬科能在客戶的期望上進一步的超越，對于這種企業(yè)帶給客戶的期望，讓客戶成為了萬科銷售的王牌。

二、萬科將迎來的財務問題

（一）萬科不斷上升的資產負債率。

當前，我國房地產企業(yè)的資產負債率大幅上升，幾乎國內一線地產商都有極高的資產負債率。事實上，房地產行業(yè)正面臨資金鏈收緊的問題，很多房企都選擇降價促銷。顯然，萬科的高速擴張也為其帶來極高的負債率。財務報表顯示，萬科2011年的2962億資產規(guī)模中，就有2284億來自負債。

從圖3可以看出，五個企業(yè)的資產負債率基本呈逐年上升的趨勢，根據(jù)相關數(shù)據(jù)顯示，2011年136家房地產開發(fā)企業(yè)平均資產負債率為62.57%。萬科2011年的資產負債率達78%，屬于中等偏高水平?！叭f科堅持資產負債不超過60%”這是在幾年前萬科的負債情況，但從數(shù)據(jù)看來，不但萬科且同屬一流企業(yè)的負債也出現(xiàn)了上升的趨勢。

我們通過風險和機遇來分析萬科的高負債率。從風險來看，潘石屹曾經說過“高負債對房地產企業(yè)來說非常可怕，這會讓企業(yè)面臨政策風險和市場風險時容易遭遇危機?，F(xiàn)金流太少也會令企業(yè)在投資機會出現(xiàn)時，無力出手?！边^高的資產負債率意味著企業(yè)債務負擔嚴重，財務壓力和財務風險的增大。讓企業(yè)在應付債務的同時缺乏足夠的資金去擴展其他業(yè)務。

從機遇來看，有經濟學家說過，只有把資產在泡沫中快速放大。房地產是一個選擇，雖然風險很大。但這不失為一個能讓企業(yè)成為變異基因的“巨人”的機會。高負債在某種程度就像人超越了自身條件的限制，超限運行，長時間的情況下必將出現(xiàn)異常后果。然而房地產是一個選擇，雖然風險很大。但這不失為一個能讓企業(yè)成為變異基因的“巨人”的機會。

萬科在前幾年都通過迅速的兼并來擴大規(guī)模，2005年至今，萬科收購的企業(yè)達上百家。在高負債下，萬科與同行業(yè)同樣面臨新的機遇和風險，這也許是房地產行業(yè)新的冬眠期的資金儲蓄期。

圖3

（二）從負債中的預收賬款看高負債率

從負債結構分析萬科的負債時，發(fā)現(xiàn)負債中預收賬款占負債的比重大約有50%。（圖4）。

在企業(yè)償還負債中，預收賬款大部分都是預收了客戶預付的購房款，到房子建成后，房產企業(yè)只需要把房子交給客戶，而并不需要用真金白銀去還債。而且，很大程度上，企業(yè)的預收賬款在未來的期間都可以確定為營業(yè)收入。預收賬款越多，說明公司越能力越大，2007年到2011年不斷上升的高額的預收賬款，也說明了萬科對于購房者的資金占用能力較高。

圖4

三、萬科當前的融資環(huán)境

（一）融資環(huán)境及結構

據(jù)中國上市企業(yè)上百強發(fā)布報告，2011年，中國房地產行業(yè)經歷史上最嚴厲的調控，我國房地產市場進入深度調整期，市場不確定性因素增強，伴隨著行業(yè)競爭程度的上升、融資渠道的從緊、庫存壓力的增加，來自不同層面的風險正考驗著上市房地產企業(yè)的生存發(fā)展能力。房地產里的大企業(yè)相對容易獲取銀行的青睞，但是很多企業(yè)如萬科等都一直在擴展融資渠道，如利用信托的融資方式。資金無疑是房地產企業(yè)開拓市場的一個重要的要素，巨額的融資也是房地產行業(yè)突出的特點。

2012年5月11日在萬科召開的股東大會上，萬科具有強大的融資能力和融資創(chuàng)新能力，采取對融資適度從緊的穩(wěn)健的財務政策。且融資多元化，與實力較強的投資公司合作，這不但令萬科的綜合實力增強，而且提高了萬科抗風險的能力。另外，萬科的融資規(guī)模不斷的擴大有賴于其自身的優(yōu)勢條件：對股東利益的創(chuàng)造和保護，融資運作中對于股份制和公眾公司的深刻理解和具體契合，不斷提升適應于增長的組織能力。在具有強大的融資能力下，如何有效的運用資金，讓其創(chuàng)造更多的利潤，這有三方面的因素：有效的治理結構，有效投資并保持穩(wěn)健，以透明化運作強化資本。

（二）從每股收益看萬科的回報率

我們利用每股收益的杜邦分析來看萬科在有效利用融資資金的優(yōu)勢。與其他四個企業(yè)相比較（圖5），萬科的每股收益呈逐年上升的趨勢，2011年相比2008年增幅達50%。根據(jù)每股收益=每股凈資產*凈資產收益率。通過圖6，可以看到2008年的每股凈資產與凈資產收益率有所下跌，這也導致了每股收益在2008年下跌的原因，隨著金融環(huán)境的好轉，每股凈資產與凈資產收益率逐年上升，盈利能力不斷上升，投資者得到回報，這與萬科融資戰(zhàn)略密不可分。

圖5 圖6

四、小結

萬科較高的存貨周轉率使得其銷售期較短，比其他企業(yè)更具競爭了，但是隨著規(guī)模的不斷擴大，負債和高存貨量在一定程度上成為企業(yè)發(fā)展的負擔，加之萬科在通過并購擴張模式中，導致企業(yè)枝葉過多。近期，社會上關于萬科房產質量的問題也比較多，加之高管人員的流失，王石說，萬科會為了質量淪為老二，這句話一定程度上是反映萬科追求高質量的外在體現(xiàn)，另一方面，難道不是也反映萬科在高速發(fā)展中遇到問題，需要進一步解決嗎？

破山中賊容易，破心中賊難，企業(yè)要取得巨大的成就，必須不斷的超越自我，突破現(xiàn)在的界限。滄海橫流，方顯英雄本色。越是經濟寒冬，領跑者越需要沉著應對，備足糧草和棉衣，團結更多的盟友.等待新的市場機會。

[1]決策資源房地產研究中心，《萬科之道》，中信出版社，2009版 [2]國務院國資委財務監(jiān)督與考核評價局，《企業(yè)績效評價標準值2011》，經濟科學出版社 [3]相關財務數(shù)據(jù)來源：和訊網

萬科集團(000002)

財務報表分析報告

安徽財經大學10會計三班

陳恩燃 2010931191

2013.06.20

流動資產比例很高，資產的變現(xiàn)能力較強，流動資產中現(xiàn)金比例也較高，說明短期償債能力較強。在資產中存貨的比例最大。

資產總額增長說明萬科還在不斷擴大規(guī)模，庫存現(xiàn)金也有所下降說明資產變現(xiàn)能力減弱。

萬科擁有巨大的存貨量，這既是未來發(fā)展的保障，又是萬科風險的主要來源。而2011年存貨的大量積存主要受國家地產調控政

策的影響，也是房地產開發(fā)企業(yè)最大的風險因素。建議萬科應近一步優(yōu)化存貨結構，適度控制好存貨數(shù)量，并采取一定的促銷手段，為企業(yè)籌措資金。

存貨激增的同時，短期負債也出現(xiàn)大幅上升。

持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物不斷增加，保證了企業(yè)的支付能力。

應付賬款增加是由于工程量的增加。

一年內到期的非流動負債大幅上升，說明萬科近期的還款壓力很大。

一般認為流動比率應在2：1以上，萬科房地產的流動比率降低，說明其短期償債能力降低。

速動比率保持比較穩(wěn)定，說明公司受房地產市場調控的影響較小。

一般認為，資產負債率的適宜水平是40%～60%。資產負債率較高。股東權益比率較低，也說明公司償債能力較差。

公司利息保障倍數(shù)下降，說明萬科的長期償債能力在減弱。

由圖可知最近幾年萬科銷售收入和凈利潤快速穩(wěn)定增長。

盡管業(yè)績增長勢頭強勁，2011年受國家政策調控的影響，盈利能力開始減弱，2011年銷售增長率為41.5%，凈利潤增長率為31.2%,凈利潤增速小于銷售收入。

同時2011年的銷售毛利率為39.78%，比上年下降0.9個百分點；銷售凈利率為16.16%，比上年下降了1.27個百分點，主要因為市場景氣度下滑，企業(yè)打折促銷行為增加。

凈資產收益率和股本回報率逐漸上升，說明萬科房地產獲利能力升高，獲得的利潤較高。

2010年的經營活動現(xiàn)金流入比2009年增加了53%，可以說經營活動現(xiàn)金流入增長非常迅速，企業(yè)在經營活動中創(chuàng)造現(xiàn)金能力大大增強，經營活動現(xiàn)金流入作為企業(yè)主要資金來源，增強了企業(yè)自身“造血”功能，企業(yè)具有較強的償債能力和支付能力，增強了風險抵抗能力，有利于企業(yè)穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展

經營活動現(xiàn)金凈流量減少的主要原因是購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金流量增加 2010年購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金流量比2009年增加了92%，但現(xiàn)金流入與2009年相比還是大幅增加的，現(xiàn)金流入比較充裕，總體看來，萬科發(fā)展勢頭良好。

綜合評價

一.杜邦分析原理介紹

杜邦分析法，又稱杜邦財務分析體系，簡稱杜邦體系，是利用各主要財務比率

指標間的內在聯(lián)系，對企業(yè)財務狀況及經濟利益進行綜合系統(tǒng)分析評價的方法。該體系以凈資產收益率為龍頭，以資產凈利率和權益乘數(shù)為核心，重點揭示企業(yè)獲利能力，資產投資收益能力及權益乘數(shù)對凈資產收益率的影響，以及各相關指標間的相互影響作用關系。

杜邦分析法中涉及的幾種主要財務指標關系為：

凈資產收益率=資產凈利率*權益乘數(shù)

資產凈利率=銷售凈利率*資產周轉率

凈資產收益率=銷售凈利率*資產周轉率*權益乘數(shù)

二．杜邦分析數(shù)據(jù)。

杜邦分析法中涉及的幾種主要財務指標關系為：

凈資產收益率=資產凈利率*權益乘數(shù)

資產凈利率=銷售凈利率*資產周轉率

凈資產收益率=銷售凈利率*資產周轉率*權益乘數(shù)

數(shù)據(jù)分析結果：

（1）凈資產收益率是一個綜合性很強的與公司財務管理目標相關性最大的指標，而凈資產收益率由公司的銷售凈利率、總資產周轉率和權益乘數(shù)所決定。從上面數(shù)據(jù)可以看出萬科房地產的凈資產收益率較高，而且從2012年-2013年的增幅較大，說明了企業(yè)的財務風險小。

（2）權益乘數(shù)主要受資產負債率影響。負債比率越大，權益乘數(shù)越高，說明企業(yè)有較高的負債程度，給企業(yè)帶來較多地杠桿利益，同時也給企業(yè)帶來了較多地風險。該公司權益乘數(shù)大，說明萬科地產的負債程度較高，企業(yè)風險較大。

（3）銷售凈利率反映了企業(yè)利潤總額與銷售收入的關系，從這個意義上看提高銷售凈利率是提高企業(yè)盈利能力的關鍵所在。萬科房地產的銷售凈利率在這兩年間有所提升，說明了該企業(yè)的盈利能力有所提升。

http://004km.cn/so/?key=%E4%B8%87%E7%A7%91%E8%B4%A2%E5%8A%A1%E6%8A%A5%E8%A1%A8%E5%88%86%E6%9E%90%E6%8A%A5%E5%91%8A

第四篇：財務報告真實性分析

銀行信貸調查中的企業(yè)財務報告真實性分析

銀行信貸調查時其中最重要的一環(huán)就是審核企業(yè)(借款人或授信申請人)的財務報告。財務報告的好壞在很大程度上決定著企業(yè)借款申請的成功概率。因此作為銀行信貸調查專業(yè)人員對企業(yè)財務報告真實性的辨識能力就是必須具備的一個基本素質。

財務報告包括會計報表和附注。會計報表是企業(yè)經濟活動的數(shù)字反映，附注是對報表數(shù)字的文字說明和注釋。實踐中信貸人員應看完整的財務報告，不能光看會計報表不看附注，附注中隱含著大

量的經濟活動信息；看會計報表不能只看三張表(資產負債表、損益表和現(xiàn)金流量表)，應該盡可能看全套的完整的財務報表(含成本表等)，最起碼一個要有一份全面完整的企業(yè)財務報告。但在實踐中由于企業(yè)的原因或是信貸人員的原因或其他原因，往往只看三張表，就表論表，干巴巴的，當然無法吃透企業(yè)的全面真實情況，造成調查不深入，分析難到位。

企業(yè)財務報告是一個企業(yè)各項經濟活動的全面最終的、綜合的價值反映，企業(yè)的經濟活動信息最終要以數(shù)字形式體現(xiàn)在財務報告上。虛假的財務報告?zhèn)鬟_的是企業(yè)不真實的財務信息，如果信貸人員依賴這樣的信息進行分析決策，必將導致信貸人員對借款人償債能力做出錯誤的判斷。因此如何分析辨識企業(yè)財務報告的真實性就是一個合格信貸人員的基本功。以下從企業(yè)為何作假，如何作假，銀行怎樣識別三個方面作一分析。

(一)企業(yè)為何要作假(或粉飾)財務報告

根據(jù)多年來的信貸實踐和對各類企業(yè)財務報告的分析，企業(yè)在財務報告中進行不真實的反映，無非出于某種利益的考慮。歸納如下：

1．為了完成考核目標或績效考核，達到保職位、保待遇、保福利等目的；

2．為了銀行貸款或爭取授信，把財務報告做得漂亮些，迎合銀行的信貸標準；

3．為了進軍資本市場或融資需要，進行財務報告的深加工；

4．為了應對稅務問題，少繳稅，晚繳稅甚至偷逃稅款而不惜做假賬、編假表；

5．為了獲取重組改制利益，騙取商務合作、甩掉債務而進行造假；

6．為了獲取國家專項資金或補貼，做出迎合有關政策的報表；

7．為了企業(yè)自身管理層的利益(如維持市價、獲得期權收益、企業(yè)形象等)；

8．其他。

出于以上種種動機，企業(yè)財務報告可能會成為一個“泥人”，會根據(jù)需要變幻出不同的形狀?；蚶麧櫞笤觯蚶麧櫞鬁p，或收入猛長，或成本大增等，資產無論哪一種表現(xiàn)形式都不是真實的企業(yè)經濟活動的會計反映。一個真實的財務報告無論大小、收人多少、利潤高低，都應該是一個客觀的事實。銀行信貸調查強調的是客觀、真實，看報表首先確定的是其真實性，只有在真實性的基礎上各種分析才能發(fā)揮作用，否則，財務報告不真實，你的各種分析工具分析出的結論可想而知，能否作為信貸決策的依據(jù)。銀行不怕企業(yè)的報表難看，怕的是數(shù)字不真實。任何一個企業(yè)都要面對各種風險，銀行分析的是企業(yè)的預期，是未來，而不是過去。有風險并不可怕，重要的是看企業(yè)是否有應對風險的能力和應對風險的措施及預案。過去的良好業(yè)績只能作為參考，并不能說明企業(yè)未來就一定好。當前的經濟越來越全球化，企業(yè)經營的變數(shù)越來越多，企業(yè)經營的兩頭(供應和銷售)也越來越需要重視，面對的市場風險、利率風險、信用風險、環(huán)境風險及自身管理風險越來越現(xiàn)實。這些或明或暗，或大或小的風險因素時刻存在，對企業(yè)的生產經營時刻產生影響。如果靠造假來迎合一時之需，將是得不償失，舍本求末?？匆豢唇┠陙硪恍┕居纱艘鸬脑V訟、索賠、摘牌、破產、清盤、倒閉等結局，無一不與財務報告造假有關，無一不是其自食其果的結局。

(二)企業(yè)如何作假(或粉飾)財務報告

1．假賬真做。既企業(yè)編制虛假的經濟業(yè)務，之后按照會計處理流程進行下去。近年來國內證券市場上不斷揭露的某些企業(yè)就是采用大量的虛構銷售收入及交易的方式造假，給各方債權人及投資者帶來了極大的損失，令人震驚和痛心，教訓深刻。

2．賬實表假(改表不改賬)。即直接改造報表數(shù)字，不改變賬面數(shù)字。完全是在糊弄報表使用者，如被發(fā)現(xiàn)則以筆誤、差錯掩飾，打補丁了事，蒙混過關。

3．打擦邊球。利用現(xiàn)行的財務制度賦予企業(yè)的權利，在收入、費用等會計要素確認上玩“能耐”，使得數(shù)字多也行，少也行，高也行，低也行，表現(xiàn)出很大的隨意性。以至于有些會計人員形象地幽默“利潤是算出來的，不是干出來的”，甚至出現(xiàn)有些不會配合當權者的業(yè)務人員無法繼續(xù)干下去的現(xiàn)象，要么穿著玻璃小鞋(看不見，能覺著)。

4．操縱各項計提。會計上有八項計提(壞賬、減值)，目的使得企業(yè)做實資產，防范風險，儲備后勁。但有的企業(yè)念歪了經，人為地、隨意地操縱計提工具，達到調節(jié)資產、利潤的目的。

5．連環(huán)行動?，F(xiàn)在有些企業(yè)的產權關系、股權關系、關聯(lián)關系等復雜而隱蔽。不良企業(yè)會在關聯(lián)關系上“玩太極”，在關聯(lián)交易上“玩花哨”，將資產、利潤等利益在關聯(lián)方之間倒來倒去，“合理”轉移，達到各方“按需”而用。

6．金蟬脫殼。利用債務重組、資產重組、股權重組、企業(yè)改制的時機，隨意調節(jié)、捏造會計數(shù)字，將包袱甩給老企業(yè)，將優(yōu)質資產重新注冊為新企業(yè)，懸空銀行資產和其他債權人的利益，造成債權人有賬要不回。

7．避重就輕。在企業(yè)會計信息的披露中，有意隱瞞或有債務(或有事項)，有意隱瞞關鍵的重要信息，或打時間差，在信息披露上“后改前”、“打補丁”，造成企業(yè)股價的“猴性”波動，損害投資者利益。

8．其他手法。

(三)怎樣識別企業(yè)財務報告的真實性

1．通覽財務報告。根據(jù)掌握的企業(yè)基本情況，按照一般的邏輯進行總體把握分析?？紤]企業(yè)內外情況、所處行業(yè)狀態(tài)，同業(yè)競爭程度、宏觀面走向、企業(yè)管理層以往的誠信度、當?shù)孛襟w評價等，以一個信貸專業(yè)人員的職業(yè)敏感進行職業(yè)判斷，形成總體概括。這樣可以初步發(fā)現(xiàn)企業(yè)的風險因素及風險點，對重大的報告項目標注“紅旗”標志，為以下的詳細分析點明方向。

2．研讀審計報告。在日常信貸實踐中一般都要求企業(yè)提供經過審計的財務報告及審計報告。信貸人員要對審計報告的結論進行認真研讀。審計報告的四種結論意見分別昭示著企業(yè)的四種可否信賴的財務報表。首先，要看審計報告是無保留意見還是其他三種意見(保留意見、無法表示意見、拒絕表示意見)，在分析時對無保留意見也要具體看是帶說明段的無保留意見，還是標準的無保留意見。其次，要看審計報告的明細，特別是會計報表項目的明細，從明細反映中找出問題和重點。再次，將審計調整后的會計報表和審計前的會計報表進行對比，分析是否存在差異，其差異的程度是否對最終判斷產生影響。對保留意見型的審計報告，要看審計師保留的是什么意見，有必要的話信貸分析人員要進行二次審核，作出取舍，其程度是否影響到債權的安全。對審計師出具的無法表示意見和拒絕表示意見的審計報告的企業(yè)當然還是“慎貸”的好，沒有必要繼續(xù)下去了。

3．利用會計鉤稽關系驗證。會計報表是一個邏輯整體，自身帶有鉤稽捻子。資產負債表與利潤表、資產負債表與現(xiàn)金流量表之間都有鉤稽對應關系，從這些對應關系出發(fā)，可以進行報表真實性的邏輯驗證。

4．反向驗證。即通過其他相關報表驗證。如通過納稅申報表驗證收入的真實性，通過財政報表驗證利潤的真實性，通過查驗會計憑證，核對賬簿驗證會計報表數(shù)字的真實性(發(fā)現(xiàn)是否賬實表假、假賬真做)。通過銀行現(xiàn)金流量驗證利潤增長的真實性。通過行業(yè)指標的一般變化驗證企業(yè)指標的個別變化是否正常。

5．指標分析。通過計算一系列的企業(yè)償債能力指標、盈利能力指標、現(xiàn)金流量指標，進行比率分析，一般可以發(fā)現(xiàn)異常變動，揭示風險。

6．重點項目解剖分析。對會計報表中的重點項目或權重較大的項目進行解剖。如應收賬款、存貨、長期投資、在建工程、無形資產、應付賬款、實收資本(驗資報告)、資本公積、主營利潤、利潤總額、凈利潤、經營活動現(xiàn)金凈流量等重點項目進行明細分析，從總量、結構、質量、狀態(tài)、市價等方面進行深入的、追溯性的分析，一定能發(fā)現(xiàn)企業(yè)生產經營活動中的問題和風險。

7．細讀附注。在會計報表附注中，可以了解企業(yè)的會計政策歷程，發(fā)現(xiàn)是否合理合法，如政策變更是否進行了追溯調整或賬務處理是否合規(guī)。還可以發(fā)現(xiàn)或有事項、關聯(lián)關系及關聯(lián)交易，這些都可以提供進一步的分析線索。特別要說的是對于有關聯(lián)關系的企業(yè)一定要追溯到終極所有者(終極控股人)。

第五篇：中國聯(lián)通財務報告分析

財務分析報告

----------中國聯(lián)通

中國聯(lián)通2011年財務分析報告

一．公司簡介

中國聯(lián)合通信股份有限公司由中國聯(lián)合通信有限公司（“聯(lián)通集團”）以其于中國聯(lián)通（BVI）有限公司（“聯(lián)通BVI公司”）的51%股權投資所對應的經評估的凈資產出資，并聯(lián)合其他四家發(fā)起單位以現(xiàn)金出資于2001年12月31日在中國成立的股份有限公司，經批準的經營范圍為從事國（境）內外電信行業(yè)的投資。本公司目前只直接持有對聯(lián)通BVI公司股權投資。

上海市工商行政管理局于2009年8月7日向公司核發(fā)了注冊號為***的“中國聯(lián)合網絡通信股份有限公司”營業(yè)執(zhí)照。至此，公司注冊的中文名稱由“中國聯(lián)合通信股份有限公司”變更為“中國聯(lián)合網絡通信股份有限公司”，公司英文名稱“China United Telecommunications Corporation Limited”亦相應變更為“China United Network Communications Limited”。中國聯(lián)通擁有覆蓋全國、通達世界的現(xiàn)代通信網絡，主要經營：固定通信業(yè)務，移動通信業(yè)務，國內、國際通信設施服務業(yè)務，衛(wèi)星國際專線業(yè)務、數(shù)據(jù)通信業(yè)務、網絡接入業(yè)務和各類電信增值業(yè)務，與通信信息業(yè)務相關的系統(tǒng)集成業(yè)務等。2009年1月7日，中國聯(lián)通獲得了WCDMA制式的3G牌照。

二．利潤表項目分析

1.利潤總額：2011年凈利潤為5,664,040,816元，與2010年相比增長率為21.24%。

2.營業(yè)利潤：2011年營業(yè)利潤為4,654,375,869元，與2010年相比增長率為18.08%。

3.投資收益：2011年投資收益為866,240,576元，與2010年相比增長率為78.74%。

4.營業(yè)成本：2011年營業(yè)成本為154,414,023,686元，與2010年相比增長率為24.77%。

5.銷售費用：2011年銷售費用為1，243,082,687元，與2010年相比增長率為21.13%。

6.管理費用：2011年管理費用為18,199,737,712元，與2010年相比增長率為12.88%。

7.財務費用：2011年財務費用為1，243,082,687元，與2010年相比增長率為-23.46%。

8.評價：相比2010年，你對中國聯(lián)通2011年的業(yè)績情況有何總體評價。

主營業(yè)務收入逐年增長，10年到11年增長速率較大，為22.28%，在10年到11年期間，利潤總額是增長的，增長了21.24%；凈利潤是逐年遞增的，增加了13.44%。通過對重點項目的分析：營業(yè)成本變化幅度較大，應注意控制對成本的控制；財務管理相對于2010年來說是下降的，這說明公司對財務的管理采取了有效的措施；投資收益在10年到11年是上漲的，但是要注意投資的風險以及安全性。

三．資產結構分析

1.資產構成基本情況 2011年末資產總額為458,523,843,879元，流動資產為38,872,481,579元，其中，存貨凈額為4,651,374,730元，應收賬款凈額為12,439，244,269元，貨幣資金為15,439,016,285元，分別占公司流動資產合計的1.01%、2.71%、和3.37%。非流動資產419,651,362,300元，其中，在建工程為52,328,892,232元，固定資產凈額為325,436,125,614元，分別占公司非流動資產合計的11.41%、70.97%。2.資產的增減變化

2011年總資產中，流動資產為38,872,481,579元，所占比例為8.48%，與2010年的流動資產42,412,981,528元，所占比例為9.56%相比，流動資產的增長率為-8.35%。.資產的增減變化原因分析

使資產總額增加的主要因素有：

（1）公司加大了固定資產、無形資產等非流動資產的投資力度，分別增加了6.90%和4.34%（2）公司處于快速發(fā)展階段，經營規(guī)模保持了較快的增長速度，公司存貨等與生產經營相關的資產均大幅增長，增加了24.75%（3）應繳稅費的減少，減少了16.86% 使資產總額減少的主要因素有：（1）固定資產的增加，增加了6.90%（2）流動資產的減少，減少了8.35%（3）貨幣資金的減少，減少了32.56% 四．資產結構分析

1.資產構成基本情況：

2011年負債總額為249,913,147,826元，所有者權益為208,610,696,053元，資產負債率54.5%。在負債總額中，流動負債為213,489,923,483元，占負債和權益總額的46.56%；短期借款為32,321,530,000元，長期負債為1,383,679,474元，付息負債合計占資金來源總額的0.81%。2.流動負債構成情況

公司有息負債及應付票據(jù)所占比例為1,046,319,417，占流動負債的0.23%，表明公司的償債壓力較小。3.負債的增減變化情況

2011年負債總額為249,913,147,826元，與2010年的235,283,852,964元相比，增長率為6.22%。公司負責規(guī)模擴大，負債壓力變大。4負債的增減變化原因分析.使負債總額增加的主要因素有：（1）一年內到期的流動負債減少（2）長期應付款減少（3）其他應付款增加

使負債總額減少的主要因素有：

（1）支付了上年應付的價款，減少了應付賬款

（2）支付以前分配的應付未付現(xiàn)金股利，減少了應付股利（3）支付稅費，減少了應交稅費 5.權益的增減變化 2011年的所有者權益為208,610,696,053元，與2010年的208,323,814,891元相比增長率為-0.14%。6.權益的增減變化原因分析

使所有者權益增加的主要因素有：資本公積的增加

使所有者權益減少的主要因素有：直接計入企業(yè)所有者權益的利得和損失的增加

五．現(xiàn)金流量分析

1.現(xiàn)金流入結構分析

中國聯(lián)通2011年現(xiàn)金流入總額為326,335,388,995元，與2010年的337,161,968,826元相比有所下降，下降了3.21%。公司公司當期現(xiàn)金流入的最主要來源是：通過銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金，金額為205,738,561,772元，約占公司當期現(xiàn)金流入總額的63.05%。公司銷售商品、提供勞務所收到的現(xiàn)金能夠滿足經營活動的現(xiàn)金支出需求，銷售商品、提供勞務使企業(yè)的現(xiàn)金增加69,452,862,906元。2.現(xiàn)金流出結構分析

中國聯(lián)通2011年現(xiàn)金流出總額為2011年現(xiàn)金流出總額為333,820,206,034元，與2010年的251,127,735,966元相比有較大幅度增長，增長了32.93%。現(xiàn)金流出最大的項目是償還債務所支付的現(xiàn)金，占現(xiàn)金流出總額的31.85%。3.現(xiàn)金流動的穩(wěn)定性分析

2011年，最大的現(xiàn)金流入項目依次是:(1)銷售商品；（2）其他流入；（3）長期資產處置

最大的現(xiàn)金流出項目依次是：（1）償還債務；（2）購買原材料；（3）其他流出

4.現(xiàn)金流動的協(xié)調性評價

2011年中國聯(lián)通公司投資活動需要資金82,737,666,617元；經營活動創(chuàng)造資金69,452,862,906元。投資活動所需要的資金能或不能被經營活動所創(chuàng)造的現(xiàn)金滿足，需要或不需要公司籌集資金。2011年公司從企業(yè)外部籌集的資金凈額為5,799,986,672元。

5.現(xiàn)金流量的變化

2011年經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為69,452,862,906元。2011年投資活動產生的現(xiàn)金流量凈額為-82,737,666,617元。2011年籌資活動產生的現(xiàn)金流量凈額為5,799,986,672元。

六．總體分析結論與建議

中國聯(lián)通短期償債能力較弱、營運能力穩(wěn)健且有所提升、獲利能力較差以及現(xiàn)金流較為充足和經營風險系數(shù)偏低的結論。據(jù)悉，當前3G時代智能手機潮成為時代主流，中國聯(lián)通的3G網絡優(yōu)勢、客戶的數(shù)量與質量將會為其高增長的可持續(xù)性打下良好基礎。中國聯(lián)通遭遇的利潤降低的困境，主要是因為其大規(guī)?；?、網絡建設帶來的折舊攤銷和因補貼iphone手機引起的銷售商品支出的劇增導致，而這些支出都是維持正常經營活動所必不可少的，這些支出若能合理配置優(yōu)化組合，未來必定能發(fā)揮很好的效益。因此本文看好中國聯(lián)通逆勢而上、即將迎來強勢發(fā)展的前景。而從利潤結構來看，現(xiàn)金流較為充足，主營業(yè)務貢獻優(yōu)勢突出，這讓人對其利潤質量充滿信心。