第一篇：淺析利率掉期業(yè)務(wù)發(fā)展

摘 要：人民幣利率掉期業(yè)務(wù)開(kāi)辦一年多以來(lái)發(fā)展勢(shì)頭良好，但也面臨著一些障礙，如市場(chǎng)缺乏成熟的基準(zhǔn)利率等。從未來(lái)發(fā)展方向看，掉期交易的市場(chǎng)準(zhǔn)入條件有望進(jìn)一步放寬，產(chǎn)品種類將進(jìn)一步豐富。商業(yè)銀行應(yīng)積極利用人民幣利率掉期進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理和產(chǎn)品創(chuàng)新，并著重防范該業(yè)務(wù)的利率風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞：人民幣利率掉期；參考利率；商業(yè)銀行；資產(chǎn)負(fù)債管理

人民幣利率掉期又稱“人民幣利率互換”，是指交易雙方約定在未來(lái)的一定期限內(nèi)，根據(jù)約定數(shù)量的人民幣本金交換利息額的行為，最為常見(jiàn)的是固定利率與浮動(dòng)利率之間的互換。作為一種債務(wù)保值工具，它具有降低籌資成本、規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)、增加資產(chǎn)收益、固定邊際利潤(rùn)等功能。2006年2月9日，央行發(fā)布《中國(guó)人民銀行關(guān)于開(kāi)展人民幣利率互換交易試點(diǎn)有關(guān)事宜的通知》，人民幣利率互換業(yè)務(wù)正式啟動(dòng)。該項(xiàng)業(yè)務(wù)開(kāi)辦一年多時(shí)間來(lái)，參與交易的機(jī)構(gòu)數(shù)量不斷增多，交易量增長(zhǎng)平穩(wěn)并在今年初開(kāi)始呈現(xiàn)迅猛增長(zhǎng)勢(shì)頭?？梢灶A(yù)見(jiàn)，人民幣利率掉期市場(chǎng)的活躍程度將進(jìn)一步提高，影響將更趨擴(kuò)大。本文旨在分析人民幣利率掉期市場(chǎng)的近期發(fā)展特點(diǎn)及走向，并就商業(yè)銀行如何發(fā)展該項(xiàng)業(yè)務(wù)提出相關(guān)建議。

一、人民幣利率掉期市場(chǎng)近期發(fā)展態(tài)勢(shì)及未來(lái)走向

人民幣利率掉期業(yè)務(wù)開(kāi)辦以來(lái)呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：交易范圍以銀行間市場(chǎng)為主，部分銀行自發(fā)性提供雙邊報(bào)價(jià)、充當(dāng)?shù)羝诮灰字虚g人；掉期交易需求以銀行機(jī)構(gòu)對(duì)沖自身利率風(fēng)險(xiǎn)敞口為主；市場(chǎng)交易量出現(xiàn)爆炸式增長(zhǎng)，中長(zhǎng)期交易逐漸活躍，市場(chǎng)流動(dòng)性提高；離岸人民幣利率掉期同步發(fā)展。但我國(guó)貨幣市場(chǎng)目前尚缺少成熟的市場(chǎng)基準(zhǔn)利率使利率掉期面臨較大的發(fā)展障礙，Shibor的推出及日臻活躍有望解決這一問(wèn)題。從未來(lái)發(fā)展方向看，掉期交易的市場(chǎng)準(zhǔn)入條件有望進(jìn)一步放寬，新型利率掉期產(chǎn)品也會(huì)逐步進(jìn)入市場(chǎng)投資者的視野。

（一）人民幣利率掉期市場(chǎng)近期發(fā)展特點(diǎn)

1.銀行機(jī)構(gòu)為主要交易商，部分銀行自發(fā)性做市人民幣利率掉期業(yè)務(wù)試點(diǎn)在銀行間市場(chǎng)正式推出一年來(lái)，截至2007年2月末，已備案金融機(jī)構(gòu)共有45家，其中中資銀行16家，保險(xiǎn)公司3家，外資銀行/金融機(jī)構(gòu)26家，其中銀行在各類金融機(jī)構(gòu)中占有絕對(duì)比重，是人民幣利率掉期的主要參與者。部分銀行不但以交易商的角色介入利率掉期業(yè)務(wù)，還通過(guò)各種信息平臺(tái)在銀行間市場(chǎng)提供公開(kāi)、連續(xù)、雙邊報(bào)價(jià)，實(shí)行自發(fā)性做市。目前，自發(fā)做市的市場(chǎng)成員已由最初的國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行和中國(guó)銀行2家擴(kuò)展到了9家中外資銀行機(jī)構(gòu)。

2.交易目的仍以資產(chǎn)負(fù)債管理為主

目前大多數(shù)銀行機(jī)構(gòu)仍處在掉期交易的嘗試階段，一般以自營(yíng)性業(yè)務(wù)為主，目的是對(duì)沖自身利率風(fēng)險(xiǎn)敞口、進(jìn)行有效的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理。但隨著掉期市場(chǎng)趨于活躍及企業(yè)利率避險(xiǎn)意識(shí)的增強(qiáng)，銀行與企業(yè)客戶之間的互換交易有望實(shí)現(xiàn)較大發(fā)展。銀行開(kāi)辦利率掉期交易初期的目標(biāo)客戶將是具有存貸款業(yè)務(wù)關(guān)系的大型企業(yè)和保險(xiǎn)公司、券商、財(cái)務(wù)公司等。

3.市場(chǎng)交易量出現(xiàn)爆炸式增長(zhǎng)，中長(zhǎng)期交易逐漸活躍，市場(chǎng)流動(dòng)性提高

自2006年2月開(kāi)始利率掉期試點(diǎn)后，2006年人民幣利率掉期市場(chǎng)交易名義本金370億元人民幣，其中以定存利率作為浮動(dòng)參考利率的掉期交易共計(jì)156億元，占42％；以回購(gòu)利率作為浮動(dòng)參考利率的掉期交易共計(jì)214億元，占58％。2006年利率掉期市場(chǎng)交投較為清淡，主要原因是在該項(xiàng)業(yè)務(wù)開(kāi)展初期銀行的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制尚不成熟，許多市場(chǎng)投資者處于觀望階段，并未真正參與其中。隨著越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)從觀望過(guò)渡到積極參與，掉期市場(chǎng)日趨活躍，2007年以來(lái)人民幣利率掉期交易量保持迅猛增長(zhǎng)，1～3月各月交易的名義本金分別為112億元、137億元和145億元(見(jiàn)圖 1)，前三個(gè)月交易總額已經(jīng)超過(guò)了2006年全年的交易總額。

除交易量實(shí)現(xiàn)爆炸性增長(zhǎng)之外，中長(zhǎng)期掉期交易也逐漸活躍。據(jù)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心披露，目前期限最長(zhǎng)的交易已達(dá)10年，而且在不同期限均有成交。另外，利率掉期市場(chǎng)的流動(dòng)性不斷提高，1年以內(nèi)的市場(chǎng)深度較高，報(bào)價(jià)點(diǎn)差在迅速縮窄。

4。離岸人民幣利率掉期市場(chǎng)同步發(fā)展

人民幣不可交割利率掉期交易的開(kāi)展為離岸市場(chǎng)參與者提供了對(duì)沖潛在風(fēng)險(xiǎn)的工具并逐步活躍。人民幣不可交割利率掉期合約指交易雙方約定在未來(lái)的一定期限內(nèi)，根據(jù)約定數(shù)量的人民幣名義本金交換固定利息與浮動(dòng)利息，但只以美元來(lái)結(jié)算凈現(xiàn)金流差額。在人民幣資本項(xiàng)目尚未實(shí)現(xiàn)完全自由兌換的背景下，人民幣不可交割利率掉期以美元結(jié)算的特點(diǎn)使海外市場(chǎng)參與者能夠自由運(yùn)用該交易來(lái)對(duì)沖所持有的人民幣利率風(fēng)險(xiǎn)頭寸。

2006年8月，匯豐和渣打聯(lián)合完成了境外市場(chǎng)上首筆人民幣不可交割利率掉期交易，期限3年，涉及金額1億元人民幣。截止2006年末，人民幣不可交割利率掉期交易額已近70億元人民幣。

(二)當(dāng)前人民幣利率掉期業(yè)務(wù)發(fā)展的主要障礙——缺少成熟的基準(zhǔn)利率

利率掉期合約設(shè)計(jì)的關(guān)鍵是浮動(dòng)利率的參考利率。理想的參考利率應(yīng)滿足三個(gè)基本條件：第一，交易商能夠按照這個(gè)利率在貨幣市場(chǎng)大量融人和融出資金。第二，參考利率的定盤(pán)利率由權(quán)威的中介機(jī)構(gòu)確定，確定方法透明，不受交易雙方操縱。第三，有大量的資本市場(chǎng)浮動(dòng)利率工具如浮動(dòng)利率債券、浮動(dòng)利率貸款與該利率指數(shù)掛鉤。但目前我國(guó)貨幣市場(chǎng)尚未形成一個(gè)理想的貨幣市場(chǎng)參考利率，這成為人民幣利率掉期業(yè)務(wù)開(kāi)展的主要障礙。

目前人民幣利率掉期的主要參考利率包括1年期定期存款利率和全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心發(fā)布的回購(gòu)定盤(pán)利率。由上文中的圖1可以看出，在利率掉期試點(diǎn)初期，交易商較多地運(yùn)用1年期定存利率作為參考利率；但隨著業(yè)務(wù)開(kāi)展及市場(chǎng)流動(dòng)性的活躍，回購(gòu)利率掉期的交易量不斷上升并已占有絕對(duì)比重。這是由于回購(gòu)利率掉期相對(duì)于定存利率掉期有著多方面的優(yōu)勢(shì)(見(jiàn)表1)。

盡管目前回購(gòu)利率和定存利率是人民幣利率掉期業(yè)務(wù)的主要參考利率，但按照國(guó)際慣例，利率掉期的付息周期一般為三個(gè)月或半年，因此基于7天回購(gòu)利率或一年期定存利率進(jìn)行的利率掉期交易仍存在期限錯(cuò)配問(wèn)題，可能會(huì)出現(xiàn)定價(jià)扭曲。另外，定存利率和回購(gòu)利率自身固有的缺陷也使其難以成為理想的參考利率。

1.定存利率掉期的局限。一是一年期定期存款利率不隨市場(chǎng)浮動(dòng)，無(wú)法代表金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)融資或投資的成本和收益，因此，以其為參考利率進(jìn)行利率掉期交易，仍不能達(dá)到完全規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的目的。二是利率掉期的做市商很難對(duì)互換組合進(jìn)行對(duì)沖和管理，這將加大做市商的操作成本，制約做市商業(yè)務(wù)的發(fā)展，從而不利于掉期市場(chǎng)流動(dòng)性的提高。

2.回購(gòu)利率掉期的局限。盡管回購(gòu)利率相對(duì)于定存利率更加市場(chǎng)化，但隔夜及7天回購(gòu)利率主要反映的是短期市場(chǎng)資金狀況，對(duì)短期資金波動(dòng)敏感，難以反映市場(chǎng)利率變動(dòng)趨勢(shì)，因此不適合作為長(zhǎng)期浮動(dòng)利率貸款或債券的參考利率，難以發(fā)揮貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)之間的橋梁作用。以回購(gòu)利率作為參考利率的掉期產(chǎn)品只能滿足部分債券和外匯交易商對(duì)債券或外匯遠(yuǎn)期進(jìn)行套期保值的需要，難以滿足廣大金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)利率風(fēng)險(xiǎn)管理的需要。

3.Shibor的推出。由于回購(gòu)利率和定存利率均無(wú)法滿足利率掉期市場(chǎng)發(fā)展的需要，因此迫切需要加快培育貨幣市場(chǎng)，提高貨幣市場(chǎng)的流動(dòng)性和深度，形成有指標(biāo)意義的、期限為3個(gè)月和6個(gè)月的貨幣市場(chǎng)利率指數(shù)，滿足浮動(dòng)利率債券和浮動(dòng)利率貸款等資本市場(chǎng)工具的需要，這樣才能從根本上解決利率掉期浮動(dòng)端參考利率的問(wèn)題。在這種情況下，央行于2007年初正式推出了Shibor(上海銀行間同業(yè)拆放利率)，并致力于將其打造成中國(guó)貨幣市場(chǎng)的基準(zhǔn)利率。Shibor運(yùn)行以來(lái)，已經(jīng)初步顯示出基準(zhǔn)利率的特征：一是波動(dòng)的幅度相對(duì)比較平穩(wěn)，二是Shibor與央票的利差保持在比較穩(wěn)定的范圍內(nèi)。目前，已有機(jī)構(gòu)以3個(gè)月和7天Shibor為參考利率進(jìn)行利率掉期。但Shibor作為一個(gè)新生事物，仍有待市場(chǎng)培育，其流動(dòng)性和交易量仍待提高，定價(jià)效率也尚待檢驗(yàn)。在Shibor穩(wěn)步發(fā)展并形成活躍市場(chǎng)后，以Shibor為基準(zhǔn)浮動(dòng)利率的人民幣利率掉期交易有望成為境內(nèi)利率掉期交易的主流。

4.離岸市場(chǎng)參考利率的推出。2006年12月，香港財(cái)資市場(chǎng)公會(huì)和路透集團(tuán)合作推出了人民幣掉期伸引利率定價(jià)(Swap Offered Rate，SOR)，以此作為人民幣不可交割利率掉期的市場(chǎng)浮動(dòng)利率基準(zhǔn)。人民幣掉期伸引利率的推出有利于滿足海外企業(yè)及金融機(jī)構(gòu)管理其人民幣利率風(fēng)險(xiǎn)的迫切需求，并帶動(dòng)離岸人民幣衍生品市場(chǎng)的發(fā)展。

(三)人民幣利率掉期市場(chǎng)的發(fā)展方向

首先，市場(chǎng)準(zhǔn)入條件有望進(jìn)一步放寬。央行2006年2月發(fā)布的《關(guān)于開(kāi)展人民幣利率互換交易試點(diǎn)有關(guān)事宜的通知》規(guī)定，有衍生產(chǎn)品交易資格的商業(yè)銀行將獲準(zhǔn)進(jìn)行利率互換交易，包括與同樣獲批的銀行進(jìn)行利率互換交易，并為其存貸款客戶提供該服務(wù)；而其他市場(chǎng)投資者只能與有資格的銀行進(jìn)行以套期保值為目的的交易。這一方面不利于上述中小金融機(jī)構(gòu)利用該業(yè)務(wù)進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)管理，另一方面也不利于提高市場(chǎng)效率、增強(qiáng)市場(chǎng)活躍程度。

隨著市場(chǎng)逐步走向成熟以及各金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理能力的提升，監(jiān)管層在近期提出了“分類管理”的方向，即下一步可能按國(guó)際通行的衍生產(chǎn)品市場(chǎng)監(jiān)管規(guī)則，把衍生產(chǎn)品市場(chǎng)的參與者明確分為“中介”和“最終用戶”兩類，允許所有市場(chǎng)參與者作為衍生產(chǎn)品的“最終用戶”，以避險(xiǎn)為目的開(kāi)展衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)；對(duì)于資質(zhì)較好、風(fēng)險(xiǎn)管理水平較高的大型金融機(jī)構(gòu)，則準(zhǔn)許其作為“中介”參與衍生產(chǎn)品交易。若能實(shí)現(xiàn)對(duì)銀行機(jī)構(gòu)開(kāi)展衍生業(yè)務(wù)實(shí)行分類管理，人民幣利率掉期的市場(chǎng)準(zhǔn)入條件也會(huì)同時(shí)放寬，市場(chǎng)基礎(chǔ)將進(jìn)一步擴(kuò)大，市場(chǎng)活躍程度有望進(jìn)一步提高。

其次，利率掉期相關(guān)新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)和使用將更趨活躍。利率掉期推出后，銀行可以在此基礎(chǔ)上針對(duì)企業(yè)或個(gè)人開(kāi)發(fā)結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，滿足客戶利率避險(xiǎn)需求。另外，還可以根據(jù)資金管理需要，考慮引入國(guó)際衍生市場(chǎng)的一些新興利率掉期品種，如已受到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)投資者關(guān)注的隔夜指數(shù)掉期。隔夜指數(shù)掉期(OIS，overnight index swap)是一種固定利息與浮動(dòng)利息互換的交易，其中浮動(dòng)利息部分與隔夜參考利率指數(shù)掛鉤，主要用于對(duì)沖隔夜利率風(fēng)險(xiǎn)。隔夜指數(shù)掉期在歐洲市場(chǎng)相當(dāng)盛行，在亞洲也逐漸受到歡迎，它與其他利率掉期的不同之處主要體現(xiàn)在兩方面：首先，期限較短，通常為一星期到一年；其次，固定利率代表了市場(chǎng)參與者對(duì)互換存續(xù)期內(nèi)隔夜利率平均水平的預(yù)期，浮動(dòng)利率則按每天的隔夜利率復(fù)利計(jì)算。隔夜指數(shù)掉期更適合短期資金管理和債券、外匯交易的需要，在銀行間交易市場(chǎng)有較大發(fā)展?jié)摿Α?/p>

二、人民幣利率掉期業(yè)務(wù)發(fā)展對(duì)商業(yè)銀行的啟示

從國(guó)際衍生品市場(chǎng)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，利率掉期由于交易形式靈活、成本低、流動(dòng)性高，已迅猛發(fā)展成為國(guó)際金融市場(chǎng)交易量最大的場(chǎng)外衍生產(chǎn)品。從人民幣利率掉期業(yè)務(wù)開(kāi)展1年多以來(lái)的情況看，市場(chǎng)發(fā)展平穩(wěn)且呈加速增長(zhǎng)趨勢(shì)，預(yù)計(jì)該業(yè)務(wù)今后有望取得更大發(fā)展并逐漸成為國(guó)內(nèi)衍生市場(chǎng)的主流產(chǎn)品。因此，商業(yè)銀行積極介入該項(xiàng)業(yè)務(wù)不僅對(duì)加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理及新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)具有重要作用，而且對(duì)提高自身在人民幣衍生市場(chǎng)的地位具有戰(zhàn)略意義。

（一）積極利用人民幣利率掉期進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)

首先，運(yùn)用利率掉期進(jìn)行有效的資產(chǎn)負(fù)債管理。利率掉期為商業(yè)銀行管理利率風(fēng)險(xiǎn)提供了工具，有利于化解銀行機(jī)構(gòu)由于利率錯(cuò)配積聚的巨大利率風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行的利率錯(cuò)配主要體現(xiàn)在兩方面：第一，由于資金來(lái)源主要是居民存款且期限短，發(fā)放中長(zhǎng)期固定利率貸款會(huì)使銀行存貸款利率結(jié)構(gòu)不匹配的現(xiàn)象日益突出，因此迫切需要在與客戶簽定固定利率貸款合同的同時(shí)，在利率互換市場(chǎng)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行對(duì)沖。第二，商業(yè)銀行持有大量的債券資產(chǎn)，而固定利率債券品種在債券資產(chǎn)中占有較大比重，利率市場(chǎng)化使市場(chǎng)利率的波動(dòng)性加大，從而使銀行持有的大量固定利率債券資產(chǎn)積聚了巨大的利率風(fēng)險(xiǎn)，迫切需要通過(guò)避險(xiǎn)工具來(lái)化解。通過(guò)對(duì)利率掉期工具的恰當(dāng)運(yùn)用，可以有效對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)，有利于進(jìn)行更有效的資產(chǎn)負(fù)債管理，降低潛在損失。

其次，結(jié)合利率掉期進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，滿足客戶利率風(fēng)險(xiǎn)管理的需要。在貸款利率基本實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化的形勢(shì)下，貸款客戶迫切需要利用利率衍生工具規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)。銀行向客戶提供利率掉期產(chǎn)品，不僅可以滿足客戶風(fēng)險(xiǎn)管理的需要，提高客戶對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的承受能力，而且有助于降低貸款的信用風(fēng)險(xiǎn)，與客戶實(shí)現(xiàn)雙贏。除直接與客戶進(jìn)行利率掉期交易外，也可以將利率掉期嵌入投資產(chǎn)品中并向客戶推出，有利于提高資金交易服務(wù)水平、豐富理財(cái)投資產(chǎn)品種類。

（二）加強(qiáng)對(duì)利率掉期業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)防范

盡管利率掉期可以用于規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)、增加投資收益，但其自身又會(huì)衍生出一系列風(fēng)險(xiǎn)，同樣需要加強(qiáng)防范和化解。在涉及到利率掉期的各類風(fēng)險(xiǎn)中，信用風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)是最主要的兩類風(fēng)險(xiǎn)。

1.利率風(fēng)險(xiǎn)及其防范

在利率掉期合約訂立時(shí)，其估值一般為零，即按照浮動(dòng)利率支付的現(xiàn)金流和按照固定利率支付的現(xiàn)金流的現(xiàn)值之和是相等的。隨著利率走勢(shì)的變化，掉期雙方所擁有的相對(duì)價(jià)值也可能發(fā)生變化。比如，在利率下降的情況下，按固定利率收取現(xiàn)金流將比按浮動(dòng)利率收取現(xiàn)金流更有價(jià)值。這就是利率掉期所面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)和最主要的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

利率掉期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施：一是對(duì)掉期凈頭寸及期限結(jié)構(gòu)進(jìn)行額度控制，二是利用債券等金融工具對(duì)沖相應(yīng)的利率風(fēng)險(xiǎn)或通過(guò)掉期平盤(pán)止損。利率風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖是指選擇期限及利率水平相當(dāng)?shù)膫M(jìn)行與利率掉期反向的操作，從而中和利率掉期對(duì)利率的敏感性，降低掉期組合風(fēng)險(xiǎn)，確保掉期利潤(rùn)。在利率掉期筆數(shù)較多或承擔(dān)做市商職能的時(shí)候，則需要對(duì)掉期組合中的利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合分析，在此基礎(chǔ)上運(yùn)用信用價(jià)差（s p r e a d）對(duì)沖掉期組合的利率風(fēng)險(xiǎn)。另外，在利率風(fēng)險(xiǎn)十分突出的情況下，也可以選擇提前終止掉期合約。一般來(lái)說(shuō)，凈現(xiàn)金流損失的一方應(yīng)向交易另一方支付終止費(fèi)用。

2.信用風(fēng)險(xiǎn)及其防范

利率掉期的信用風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為掉期交易一方履行合約的可能性發(fā)生變化或者違約不履行掉期交易時(shí)交易對(duì)方所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。利率掉期的信用風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)間的推移而變化，在掉期交易開(kāi)始時(shí)，交易雙方進(jìn)行現(xiàn)金流的初始互換，一般是不存在信用風(fēng)險(xiǎn)的。隨著時(shí)間的推移，利率水平發(fā)生變動(dòng)使得交易雙方互換的現(xiàn)金流現(xiàn)值發(fā)生相應(yīng)的變動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始出現(xiàn)。利率掉期的信用風(fēng)險(xiǎn)是單邊風(fēng)險(xiǎn)，一般說(shuō)來(lái)，只有互換價(jià)值為負(fù)的一方才有可能違約。

信用風(fēng)險(xiǎn)的防范措施：一是掉期頭寸的分散管理，即通過(guò)同時(shí)與多個(gè)交易對(duì)手進(jìn)行互換達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)的作用。二是可以借鑒期貨交易，通過(guò)收取一定的初始保證金，并利用逐日盯市機(jī)制追加保證金，以降低利率掉期期間的違約風(fēng)險(xiǎn)。三是需要不斷完善風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制，以確保風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的點(diǎn)差可以彌補(bǔ)未來(lái)可能存在的信用風(fēng)險(xiǎn)。

第二篇：銀行對(duì)客戶貨幣掉期業(yè)務(wù)人民幣利率統(tǒng)計(jì)表 - 國(guó)家外匯管理局

附件2：

《銀行對(duì)客戶貨幣掉期業(yè)務(wù)人民幣利率統(tǒng)計(jì)表》填報(bào)說(shuō)明

一、業(yè)務(wù)類型中，人民幣換入（換出）是指貨幣掉期業(yè)務(wù)中，外匯指定銀行從客戶近端換入（換出）人民幣。

二、本月人民幣本金簽約總額是指本月外匯指定銀行對(duì)客戶辦理的貨幣掉期業(yè)務(wù)中簽約人民幣本金金額合計(jì)。

三、人民幣利率是指交易雙方在貨幣掉期業(yè)務(wù)中合同約定的人民幣利率水平，若采用浮動(dòng)利率計(jì)息則直接填寫(xiě)合同約定當(dāng)日的利率水平，并在備注中注明“采用浮動(dòng)利率計(jì)息”。

四、加權(quán)平均利率水平以合同中的人民幣本金數(shù)額作為權(quán)重計(jì)算（加權(quán)平均利率=∑（每筆合同約定的人民幣利率水平×該筆合同人民幣本金簽約額）/當(dāng)月人民幣本金簽約總額）。

五、最高（最低）利率水平是指本月外匯指定銀行對(duì)客戶辦理的貨幣掉期業(yè)務(wù)中簽約人民幣利率的最高（最低）值。

六、本月以最高（最低）利率計(jì)息的人民幣本金簽約總額是指外匯指定銀行對(duì)客戶辦理的貨幣掉期業(yè)務(wù)中簽約最高（最低）利率水平所對(duì)應(yīng)的人民幣本金簽約額合計(jì)。

七、本表以省（自治區(qū)、直轄市）為統(tǒng)計(jì)單位。外匯指定銀行省級(jí)分支機(jī)構(gòu)或指定的牽頭機(jī)構(gòu)匯總本地區(qū)業(yè)務(wù)情況后，于每月前10個(gè)工作日內(nèi)報(bào)送所在地外匯局分局、外匯管理部。外匯局分局、外匯管理部相關(guān)處室將本表按月抄送所在地人民銀行分支行貨幣信貸部門。

第三篇：貸款利率市場(chǎng)化利于農(nóng)信社發(fā)展

貸款利率市場(chǎng)化利于農(nóng)信社發(fā)展

[提要]貸款利率放開(kāi),社企、社農(nóng)協(xié)商空間變大,將促使農(nóng)信社實(shí)行差異化信貸,服務(wù)不同貸戶的融資需求。全面放開(kāi)貸款利率管制,有利于降低貸戶的融資成本,增強(qiáng)市場(chǎng)配置資源的基礎(chǔ)性功能,進(jìn)一步發(fā)揮農(nóng)信社支持農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用,有利于促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康持續(xù)發(fā)展。

貸款利率放開(kāi),社企、社農(nóng)協(xié)商空間變大,將促使農(nóng)信社實(shí)行差異化信貸,服務(wù)不同貸戶的融資需求。貸款利率不再設(shè)立上限,將提高農(nóng)信社貸款成本覆蓋率,增強(qiáng)貸款積極性。

農(nóng)信社應(yīng)適應(yīng)貸款利率的市場(chǎng)化定位方式,以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ),結(jié)合期限、信用等風(fēng)險(xiǎn)因素,合理確定貸款利率。完善定價(jià)機(jī)制建設(shè),提高差異化服務(wù)水平,穩(wěn)妥處理合同關(guān)系,保證貸款正常發(fā)放。強(qiáng)化財(cái)務(wù)硬約束和利率風(fēng)險(xiǎn)管理,確保內(nèi)部管理措施的有效落實(shí)。

全面放開(kāi)貸款利率管制,有利于降低貸戶的融資成本,增強(qiáng)市場(chǎng)配置資源的基礎(chǔ)性功能,進(jìn)一步發(fā)揮農(nóng)信社支持農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用,有利于促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康持續(xù)發(fā)展。

貸款利率市場(chǎng)化是對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的一次“利好”改革,有利于促進(jìn)農(nóng)信社加大對(duì)小微企業(yè)支持力度,降低整體融資成本,為農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和轉(zhuǎn)型裝上更多的助推器。

改革將使農(nóng)信社的差異化競(jìng)爭(zhēng)成為一個(gè)主線,促使其加快轉(zhuǎn)變同質(zhì)化的經(jīng)營(yíng)模式,總體上有助于提高金融資源的配置效率,為降低‘小微企業(yè)’和 ‘三農(nóng)’融資成本創(chuàng)造有利條件。農(nóng)信社靠變相壟斷利差的日子結(jié)束了,這必將倒逼農(nóng)信社改革。

不再對(duì)農(nóng)信社貸款利率設(shè)立上限,有利于提高農(nóng)信社放貸積極性,解決“三農(nóng)”、小微企業(yè)貸款難的問(wèn)題。

與此同時(shí),央行對(duì)于農(nóng)村信用社貸款利率不再設(shè)立上限,取消對(duì)農(nóng)信社貸款利率的管制,意味著明確許可突破4倍限制,有利于覆蓋小微、“三農(nóng)”貸款風(fēng)險(xiǎn),改善金融支持,總體上會(huì)令整體貸款成本下降。(農(nóng)村金融時(shí)報(bào))

益安捷投資管理公司是中國(guó)領(lǐng)先的從事信用貸款咨詢與管理的服務(wù)機(jī)構(gòu)。益安捷將有閑置資金的投資人和急于用錢的借貸者有效的整合在一起，為二者搭建了一個(gè)安全、可靠、專業(yè)、規(guī)范的信用平臺(tái)。益安捷可以把申請(qǐng)投資一方的資金用到申請(qǐng)融資的一方上，可以合作并加盟益安捷的資金借出方有：風(fēng)險(xiǎn)投資者、小貸

公司、小微銀行、個(gè)人、典當(dāng)行、信托公司、基金公司。益安捷可以為資金需求方提供的業(yè)務(wù)有：短期墊資、應(yīng)急借款、個(gè)人借貸、項(xiàng)目貸款、企業(yè)融資、運(yùn)營(yíng)上市。我們不僅可以讓您進(jìn)行項(xiàng)目的參與、業(yè)務(wù)的延伸、擁有管理人才和資金的援助，還可以通過(guò)成為我們的加盟商得到運(yùn)營(yíng)管理上的幫助、技術(shù)上的指導(dǎo)、模式的共享和信息的共享。以此來(lái)實(shí)現(xiàn)跟益安捷合作的共贏。

第四篇：掉節(jié)操主持稿

主持稿

各位親愛(ài)的來(lái)自五湖四海的靈山豪杰精英們，大家晚上好！

年華似水，我們走過(guò)樹(shù)樹(shù)花開(kāi)花落，兩年以來(lái)，多少過(guò)往都化作美麗的故事；時(shí)光如梭，我們經(jīng)歷日夜斗轉(zhuǎn)星移，聚焦今朝，你我又重聚宣傳大部迎新夜；金秋送爽，丹桂飄香，這一刻，我們迎來(lái)了新一屆CSUL宣傳部的新理事們！

2011年6月3日，我們確定了我們的口號(hào)“志同而謀，道合共進(jìn)”。在《我相信》 豪邁的歌聲中，CSUL的朋友們相信著友誼，相信著真誠(chéng)，相信著未來(lái)！

下面，我代表全體宣傳部的老成員們宣布：CSUL宣傳部2013年迎新大會(huì)現(xiàn)在開(kāi)始！

首先，讓我來(lái)介紹今天大會(huì)到場(chǎng)的特邀嘉賓。

第一位：小清新略帶野蠻型，工作積極認(rèn)真，效率高；積極向上，熱愛(ài)國(guó)家，熱愛(ài)中國(guó)共產(chǎn)黨！

第二位：。淑女文藝型，工作細(xì)膩到位，樂(lè)于助人，愛(ài)家鄉(xiāng)，愛(ài)CSUL，更愛(ài)CSUL宣傳部！

第三位：高富帥（乃志高才富言表帥也），熱情豪邁，舒適豁達(dá)，愛(ài)妹子，更愛(ài)廣大人民群眾！

接下來(lái)，讓我們一起見(jiàn)識(shí)我們新伙伴們的精彩吧！

（學(xué)長(zhǎng)學(xué)姐，悠著點(diǎn)哈，或許眾多學(xué)弟學(xué)妹們當(dāng)中有一款是你的摯愛(ài)，搶吧?。┑谝晃唬耗型?。他自稱熱情、活潑開(kāi)朗、積極樂(lè)觀；愛(ài)好打籃球、練書(shū)法、聽(tīng)音樂(lè)、彈吉他！酷斃了，運(yùn)動(dòng)文藝合一體！有請(qǐng)家祿跟大家打聲招呼！第二位：，男同志。他自言性格開(kāi)朗、做事踏實(shí)；喜歡踢足球、打籃球。嗯，文藝細(xì)胞是少了點(diǎn)，但是力量和可靠性極強(qiáng)，工科男，這種男人靠譜！下面有請(qǐng)禮尚同學(xué)跟大家打個(gè)招呼！

第三位：女同志，唯一的女同志。她坦言自己外向開(kāi)朗、心思細(xì)膩、獨(dú)立性強(qiáng)，很喜歡羽毛球、乒乓球、籃球等球類運(yùn)動(dòng)，喜歡書(shū)法，喜歡看文學(xué)作品等，有

著一顆成為作家的心，目前正在構(gòu)思獨(dú)特的自傳（寫(xiě)成之時(shí)我們當(dāng)你的屌絲粉）。夠文藝的吧！下面有請(qǐng)覃之霞同學(xué)自我推銷！

第四位：男同志。他羞答答的說(shuō)，自己性格開(kāi)朗了，但是容易害羞，膽子不是很大（女同志們可以考慮，這種男人可以任你使喚~~），愛(ài)生活，愛(ài)運(yùn)動(dòng)，愛(ài)助人！哇塞，那么清新朗氣的男生，連我都心動(dòng)了吧！下面有請(qǐng)?zhí)醋嬉瑢W(xué)自我介紹！

第五位：男同志。他自信地說(shuō)：吾動(dòng)則滔滔不絕，靜則沉思不語(yǔ)；愛(ài)生活，愛(ài)體育，愛(ài)思考（要成為愛(ài)因斯坦）。認(rèn)真負(fù)責(zé)（尤其對(duì)女性負(fù)責(zé)），在做好自己本職工作的同時(shí)，力所能及地幫助他人。我相信他所說(shuō)的每一句，加油！下面，有請(qǐng)文卿同學(xué)跟大家打聲招呼！

好了，五位新人們都登臺(tái)亮相了，接下來(lái)是Q群版真心話大冒險(xiǎn)。本環(huán)節(jié)由老的向新的發(fā)問(wèn)（天文地理政史地都可以問(wèn)），每提問(wèn)一個(gè)問(wèn)題加一個(gè)積分，那距離烤鴨近了一步哦！說(shuō)到烤鴨，說(shuō)明一下吧。北京烤鴨一只，是今天迎新大會(huì)唯一的禮品，最終將寄送給迎新會(huì)結(jié)束后積分最多者。積分辦法：提問(wèn)環(huán)節(jié)；知識(shí)競(jìng)賽搶答環(huán)節(jié)。每個(gè)老人最多能問(wèn)新人兩個(gè)問(wèn)題哦！要指明你問(wèn)的是哪位新人哈~~~提問(wèn)現(xiàn)在開(kāi)始！

緊張激烈的提問(wèn)環(huán)節(jié)已經(jīng)結(jié)束，下面進(jìn)行下一個(gè)環(huán)節(jié)：CSUL宣傳部組內(nèi)結(jié)構(gòu)介紹。本輪由我來(lái)個(gè)大家介紹CSUL宣傳部的簡(jiǎn)史。

首先是咱們宣傳部幾任部長(zhǎng)的介紹：

接下來(lái)讓我來(lái)介紹現(xiàn)在CSUL宣傳部?jī)?nèi)部的構(gòu)成：

下面是新人工作安排

（啊，五壯士，你們此刻，應(yīng)該有一年級(jí)小朋友戴上紅領(lǐng)巾的那一刻的心情?。?/p>

以上工作安排日后還會(huì)做進(jìn)一步的調(diào)整和培訓(xùn)，希望大家用最愉快的心情去享受這份“榮譽(yù)”~~

好的，明確了具體的分工，讓我們來(lái)看看這些小組的具體任務(wù)是什么。視頻組：制作各種活動(dòng)的視頻；負(fù)責(zé)搜集和整理圖片和視頻素材；

PS海報(bào)：制作各種活動(dòng)和會(huì)議的海報(bào)和傳單；處理圖片資料等；

文字編輯：工作比較瑣碎，主要是寫(xiě)活動(dòng)策劃；會(huì)議記錄與總結(jié)報(bào)告；編輯活動(dòng)的宣傳語(yǔ)；完成書(shū)面文稿的編輯等。

分工是為了更好更高效率的完成任務(wù)，也是鍛煉我們團(tuán)隊(duì)合作的最佳方式。不同的組名義上工作雖然不同，但是記住了哦，我們都是CSUL宣傳部的一員，大多數(shù)情況下我們是一起完成任務(wù)的，所以，希望各位新老理事們?cè)诮窈蟮幕顒?dòng)之中互相學(xué)習(xí)，謀而共進(jìn)！這也正是我們CSUL的宗旨，也正是我們部門存在的真正意義所在！

下面是最讓人心動(dòng)的時(shí)刻！是什么呢？烤鴨，是不是??？！?。?/p>

別緊張，烤鴨還沒(méi)出爐呢！

接下來(lái)是史上最掉節(jié)操的時(shí)刻：CSUL宣傳部高端大氣上檔次大爆照現(xiàn)在開(kāi)始！

好累，好好玩吧！接下來(lái)毫無(wú)疑問(wèn)是烤鴨出爐了！

想吃嗎？

你是否想過(guò)抱著烤鴨和另一半在湖邊啃的美滿幸福！？那就拿出本事吧！

接下來(lái)是廣西-靈山知識(shí)競(jìng)賽搶答環(huán)節(jié)~~

回答對(duì)一題獎(jiǎng)勵(lì)一分，期間各位可以利用自己的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備上網(wǎng)搜索答案哦！最終取積分最多者贈(zèng)送烤鴨一只，寄貨上門！

準(zhǔn)備好了嗎？搶答開(kāi)始哈！

有獎(jiǎng)知識(shí)競(jìng)賽問(wèn)題

12、靈山縣原隸屬?gòu)V東省，是哪一年被劃入廣西省的？

3、靈山縣共有多少個(gè)鎮(zhèn)？

4、靈山縣目前已經(jīng)發(fā)現(xiàn)和探明的礦種有多少種？

567、說(shuō)出十里工業(yè)園的至少三個(gè)食品有限公司？ 強(qiáng)乳業(yè)有限公司、宇峰保健食品有限公司、名香園食品有限公司

8、靈中2013年一本上線人數(shù)是？

9、靈山中學(xué)始創(chuàng)于哪一年？

10、欽州港天然深水岸線長(zhǎng)達(dá)多少公里？

11、欽州具有“一市聯(lián)五南”的美譽(yù)，五南指的是什么？南亞、越南、大西南）

1213、六峰山海拔多少？1415、靈山中學(xué)靈舞堂成立于哪一年？

16、

第五篇：WAP 業(yè)務(wù)發(fā)展淺析（模版）

WAP 業(yè)務(wù)發(fā)展淺析

要點(diǎn)：同SMS開(kāi)放型的價(jià)值鏈相比，WAP業(yè)務(wù)屬于半開(kāi)放的業(yè)務(wù)模式，更適合進(jìn)行品牌化的經(jīng)營(yíng)，但缺乏有效的業(yè)務(wù)推廣手段，限制了SP進(jìn)行市場(chǎng)營(yíng)銷的熱情，應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步豐富WAP業(yè)務(wù)內(nèi)容、加大市場(chǎng)營(yíng)銷力度，打造業(yè)務(wù)品牌和運(yùn)營(yíng)品牌，推動(dòng)WAP業(yè)務(wù)更快的發(fā)展。

從誕生的那天起，WAP就被看做是業(yè)務(wù)發(fā)展的必然趨勢(shì)，但它的成長(zhǎng)卻并非一帆風(fēng)順，經(jīng)歷了初期終端和基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)環(huán)境不成熟、計(jì)費(fèi)手段欠缺，應(yīng)用嚴(yán)重匱乏、用戶流失的低谷后，移動(dòng)夢(mèng)網(wǎng)商務(wù)模式的成功為WAP的發(fā)展注入了新的活力，網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量的提高、夢(mèng)網(wǎng)規(guī)范的制定、DSMP業(yè)務(wù)平臺(tái)的建設(shè)、又重新將SP拉了回來(lái)，截至2003年底，全網(wǎng)的WAP業(yè)務(wù)已經(jīng)擁有了五十多個(gè)SP、七百多項(xiàng)業(yè)務(wù)，七百多萬(wàn)的注冊(cè)用戶，每月的信息費(fèi)近三千萬(wàn)，WAP業(yè)務(wù)終于迎來(lái)了自己遲到的春天。但業(yè)務(wù)發(fā)展也帶來(lái)了新的思考，究竟怎樣才能讓這個(gè)“未來(lái)的必然趨勢(shì)”真的來(lái)到？04年大家期待的WAP“井噴”會(huì)不會(huì)真的爆發(fā)？作為SP怎樣才能在這個(gè)上升的市場(chǎng)中取勝？是*提供獨(dú)特的、有吸引力的業(yè)務(wù)內(nèi)容，是出奇制勝的營(yíng)銷策略，還是富有吸引力的業(yè)務(wù)品牌？也許麥肯錫咨詢公司在四個(gè)傳統(tǒng)行業(yè)中所做的市場(chǎng)營(yíng)銷研究，能讓我們找到些許答案。在對(duì)汽車、化妝品、信用卡和長(zhǎng)途電信服務(wù)四個(gè)行業(yè)進(jìn)行市場(chǎng)營(yíng)銷的課題研究后，麥肯錫得出結(jié)論：功能利益，流程利益以及關(guān)系利益是當(dāng)代市場(chǎng)營(yíng)銷的三大訣竅，創(chuàng)建成功營(yíng)銷戰(zhàn)略的基礎(chǔ)已經(jīng)從一維變成了三維。成功的企業(yè)運(yùn)營(yíng)策略必須綜合考慮這三種利益。在麥肯錫的研究報(bào)告中寫(xiě)道，一個(gè)行業(yè)的發(fā)展初期，市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)者的成功往往是通過(guò)為顧客提供獨(dú)特的產(chǎn)品以及其他一些特色的功能利益而獲得的。但隨著行業(yè)的發(fā)展成熟，僅僅這些是不夠的，原因是這種功能利益非常容易被模仿，形成同質(zhì)化經(jīng)營(yíng)，消費(fèi)者也會(huì)很快意識(shí)到這一點(diǎn)，因此必須強(qiáng)調(diào)流程利益（使買賣雙方的交易更加簡(jiǎn)單、快捷、省錢和更令人愉快）以及關(guān)系利益（對(duì)那些愿意透露自身情況，顯示他們購(gòu)買行為的顧客給予他們回報(bào)）。麥肯錫的研究表明當(dāng)今的消費(fèi)者對(duì)兩種新型利益給予了同等，甚至是更多的重視。

同樣在夢(mèng)網(wǎng)的WAP業(yè)務(wù)中，在經(jīng)歷了前期業(yè)務(wù)內(nèi)容占絕對(duì)主導(dǎo)的發(fā)展階段后，市場(chǎng)發(fā)展對(duì)內(nèi)容、營(yíng)銷、品牌三維運(yùn)營(yíng)的要求也逐漸凸現(xiàn)，只有將優(yōu)秀的業(yè)務(wù)內(nèi)容，完善的業(yè)務(wù)營(yíng)銷、富有內(nèi)涵的品牌結(jié)合起來(lái)，由SP開(kāi)發(fā)出更為豐富的業(yè)務(wù)應(yīng)用，運(yùn)營(yíng)商和SP共同搭建起

一套透明、清晰、有效的營(yíng)銷模式，建立移動(dòng)夢(mèng)網(wǎng)個(gè)性的消費(fèi)品牌，才能讓用戶感到夢(mèng)網(wǎng)的豐富多彩，感到“使用夢(mèng)網(wǎng)，就是這么簡(jiǎn)單”，讓用戶真的感覺(jué)到他們屬于一個(gè)特殊的團(tuán)體，打造一個(gè) “我的地盤(pán)，聽(tīng)我的” 的夢(mèng)網(wǎng)品牌。，只有這樣才能實(shí)現(xiàn)用戶的功能利益、流程利益和關(guān)系利益，才能推動(dòng)WAP業(yè)務(wù)的更大發(fā)展。

一、豐富的業(yè)務(wù)內(nèi)容：

WAP業(yè)務(wù)中，提供豐富多彩的業(yè)務(wù)應(yīng)用是滿足用戶功能利益的基本要求，同業(yè)務(wù)發(fā)展的初期相比，目前的狀況是，SP的數(shù)量是愈來(lái)愈多了，但所提供的內(nèi)容服務(wù)種類卻沒(méi)有成倍增加。以目前占據(jù)近三分之二業(yè)務(wù)收入的圖鈴下載業(yè)務(wù)為例，同類型的手機(jī)圖片和鈴聲在各SP之間相互轉(zhuǎn)載，“擦邊球”的業(yè)務(wù)也是屢見(jiàn)不鮮，這樣略顯單調(diào)的服務(wù)內(nèi)容，雖然滿足了部分用戶的部分需求，但卻將WAP業(yè)務(wù)的市場(chǎng)限制在一個(gè)狹窄的用戶范圍。這種內(nèi)容有待豐富的狀況，限制了用戶的使用熱情。不利于業(yè)務(wù)的發(fā)展。

同目前業(yè)務(wù)內(nèi)容的單調(diào)相比，用戶的消費(fèi)心理、消費(fèi)需求卻是極為復(fù)雜的，“擦邊球”業(yè)務(wù)只反映了其中的一個(gè)消費(fèi)需求。以藍(lán)澍林咨詢公司的“消費(fèi)者具體需要模型”為例

人的需求空間可以劃分成自我發(fā)展、自我放縱、對(duì)外創(chuàng)造、對(duì)外破壞四個(gè)需要象限。在這四個(gè)象限中，又可以細(xì)分出從眾需要、歸因需要、自我表現(xiàn)需要、獨(dú)立需要、求新獵奇需要、出風(fēng)頭需要、自卑補(bǔ)償需要、暴力和性需要、角色補(bǔ)償需要、財(cái)富地位需要、人性回歸需要、抒解壓力需要以及逃避現(xiàn)實(shí)需要等等。

那么SP在開(kāi)發(fā)WAP業(yè)務(wù)的過(guò)程中，面對(duì)用戶如此多樣、復(fù)雜的消費(fèi)需求，只有拋開(kāi)過(guò)去單純追求另類出位的老路，充分展開(kāi)想象，讓自己的內(nèi)容形成自己的特色，重視用戶的感受，才能真正的做到業(yè)務(wù)個(gè)性化，做到內(nèi)容為王，實(shí)現(xiàn)用戶的功能性利益。

二、建立有效的營(yíng)銷模式

同短信業(yè)務(wù)多元化的營(yíng)銷手段相比，WAP業(yè)務(wù)還沒(méi)有形成有效的營(yíng)銷機(jī)制，營(yíng)銷成為了業(yè)務(wù)發(fā)展中的瓶頸

2.1 短信業(yè)務(wù)的多元化營(yíng)銷

在短信業(yè)務(wù)的全開(kāi)放模型下，SP可以直接面對(duì)用戶進(jìn)行營(yíng)銷，推廣自己的品牌，目前短信業(yè)務(wù)在營(yíng)銷方式已經(jīng)呈現(xiàn)出多元化的趨勢(shì)，出現(xiàn)了包括電視、廣播、報(bào)刊、雜志、公交廣告等多種方式。

參考其它傳統(tǒng)行業(yè)，商品的銷售和市場(chǎng)的推廣是離不開(kāi)營(yíng)銷的，通過(guò)投入資金、制作廣告、策劃營(yíng)銷活動(dòng)，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，提供產(chǎn)品收益，已經(jīng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下的客觀規(guī)律。在短信業(yè)務(wù)的發(fā)展過(guò)程中，可以說(shuō)正是借助了SP的業(yè)務(wù)推廣力量，才造就了短信的巨大的市場(chǎng)。

經(jīng)過(guò)運(yùn)營(yíng)商對(duì)短信業(yè)務(wù)監(jiān)管的加強(qiáng)，MISC平臺(tái)的完善發(fā)展，在業(yè)務(wù)的推廣手段上，原來(lái)粗放式的營(yíng)銷，通過(guò)短信群發(fā)和欺詐來(lái)獲得短期利益最大化的違規(guī)行為將面臨更為嚴(yán)厲的處罰，違規(guī)操作的成本已超過(guò)多元化的、正常的市場(chǎng)營(yíng)銷成本，通過(guò)投入成本進(jìn)行市場(chǎng)營(yíng)銷，已經(jīng)可以為SP帶來(lái)可觀的收益。投入成本，進(jìn)行市場(chǎng)營(yíng)銷，擁有更多的用戶、得到更多的利潤(rùn)，再投入，再產(chǎn)出，短信業(yè)務(wù)的市場(chǎng)營(yíng)銷已經(jīng)形成了良性的運(yùn)作機(jī)制，業(yè)務(wù)的發(fā)展需要投入成本進(jìn)行市場(chǎng)營(yíng)銷也已經(jīng)為越來(lái)更多的SP所認(rèn)可。

2.2 目前WAP業(yè)務(wù)的營(yíng)銷缺乏有效的手段

不同于短信業(yè)務(wù)的全開(kāi)放模型，WAP業(yè)務(wù)的半開(kāi)放模型更適合運(yùn)營(yíng)商的品牌經(jīng)營(yíng)，在目前的模式下WAP業(yè)務(wù)必須通過(guò)登陸統(tǒng)一的夢(mèng)網(wǎng)門戶，才能訂購(gòu)所需的業(yè)務(wù)應(yīng)用，最終用戶并不清楚或者并不關(guān)心訂購(gòu)的是那個(gè)SP的業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)鏈中SP的品牌被隱藏了，業(yè)務(wù)的使用方式限制了SP投入資金、人力進(jìn)行市場(chǎng)營(yíng)銷和業(yè)務(wù)推廣。另外目前WAP門戶的層狀結(jié)構(gòu)也為SP在業(yè)務(wù)推廣上帶來(lái)了定位的問(wèn)題，SP在推廣WAP業(yè)務(wù)時(shí)面臨的最大的問(wèn)題就是如何讓用戶在夢(mèng)網(wǎng)門戶上迅速的找到自己推廣的業(yè)務(wù)，在目前的模式下，SP在投入成本進(jìn)行市場(chǎng)推廣后，被吸引的用戶登陸夢(mèng)網(wǎng)門戶后，很可能在頁(yè)面選擇中，流失到其他排名*前的業(yè)務(wù)中，投入的營(yíng)銷成本就成了為他人做嫁衣裳。所以在目前的狀況下，由于缺乏有效的業(yè)務(wù)推廣手段和技術(shù)支持，SP缺乏業(yè)務(wù)推廣熱情，將業(yè)務(wù)的營(yíng)銷手段簡(jiǎn)單的理解為爭(zhēng)奪

有利的排名位置、好位置就有好收入，但這種對(duì)位置的爭(zhēng)奪只能導(dǎo)致目前WAP業(yè)務(wù)的有效用戶的重新分配，蛋糕就那么大，只是誰(shuí)搶到最大的一塊而已，爭(zhēng)到好的排名位置，也只是把分布在其他SP 的用戶聚攏到自己的業(yè)務(wù)當(dāng)中，對(duì)于SP的個(gè)體而言來(lái)說(shuō)是增加了業(yè)務(wù)收入，達(dá)到了利潤(rùn)最大化的目的，但WAP業(yè)務(wù)的整體來(lái)說(shuō)，蛋糕并沒(méi)有變大。而只有用戶數(shù)量的整體增長(zhǎng)，用戶使用率的提高才能真正的把蛋糕做大、做厚。2.3 解決WAP業(yè)務(wù)的營(yíng)銷瓶頸為了解決WAP門戶業(yè)務(wù)表現(xiàn)空間有限的問(wèn)題，運(yùn)營(yíng)商也提出并實(shí)施了WAP PUSH、WAP直通車(在首頁(yè)上，通過(guò)選擇 “WAP”直通車，輸入業(yè)務(wù)名稱首字母，迅速定位到業(yè)務(wù)的URL，將于近期推出)等技術(shù)手段，打破WAP業(yè)務(wù)Portal首頁(yè)空間有限的問(wèn)題，引導(dǎo)SP的注意力從對(duì)排名的爭(zhēng)奪轉(zhuǎn)向業(yè)務(wù)質(zhì)量和市場(chǎng)營(yíng)銷。通過(guò)完善WAP業(yè)務(wù)的推廣平臺(tái)，使SP投入的業(yè)務(wù)推廣能夠迅速見(jiàn)到成效，加大SP市場(chǎng)營(yíng)銷和業(yè)務(wù)推廣的力度，促進(jìn)WAP業(yè)務(wù)更深入的普及、發(fā)展。

另一方面，由于單個(gè)SP的力量有限，單獨(dú)進(jìn)行營(yíng)銷，無(wú)法形成規(guī)模效應(yīng)，運(yùn)營(yíng)商需要投入一定的力量，協(xié)同和組織SP進(jìn)行統(tǒng)一的推廣和營(yíng)銷活動(dòng)，將移動(dòng)夢(mèng)網(wǎng)的WAP業(yè)務(wù)作為一個(gè)統(tǒng)一的運(yùn)營(yíng)品牌展現(xiàn)在用戶面前。

三、品牌化經(jīng)營(yíng)

品牌化運(yùn)營(yíng)是業(yè)務(wù)發(fā)展的客觀需求，在增值業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)中，品牌的經(jīng)營(yíng)策略已經(jīng)越來(lái)越重要，對(duì)于具體產(chǎn)品、技術(shù)的營(yíng)銷不會(huì)產(chǎn)生持久的市場(chǎng)推動(dòng)力，未來(lái)的運(yùn)營(yíng)應(yīng)當(dāng)是品牌的運(yùn)營(yíng)。例如，中國(guó)移動(dòng)的動(dòng)感地帶就是針對(duì)年輕人，建立起來(lái)的年輕時(shí)尚娛樂(lè)品牌。一個(gè)具體的業(yè)務(wù)是有著自身的生命周期的，必然會(huì)隨著時(shí)間走向消亡，但一個(gè)成功品牌卻可以推動(dòng)市場(chǎng)持久的發(fā)展，年輕、時(shí)尚是人們內(nèi)心中永遠(yuǎn)的需要，時(shí)尚的具體內(nèi)容可能會(huì)改變，會(huì)消失。但時(shí)尚本身卻是永遠(yuǎn)不會(huì)變化的。建立一個(gè)代表時(shí)尚的品牌，把握人們心中永恒的消費(fèi)需求，才會(huì)使消費(fèi)市場(chǎng)不會(huì)因具體技術(shù)、產(chǎn)品的變化、消失而枯竭。

在WAP業(yè)務(wù)中，品牌并不只是包含了文化品質(zhì)一層含義，更可以塑造出不同品質(zhì)的客服品牌、內(nèi)容品牌、或者其他更多富有創(chuàng)意的品牌特色，就如同在互聯(lián)網(wǎng)上，用到搜索引擎你

會(huì)想到Google、想聊天你會(huì)登陸MSN一樣。國(guó)內(nèi)的WAP技術(shù)在世界上都算是領(lǐng)先的，只要

有好的方向和創(chuàng)意，相信同樣可以樹(shù)立起自己的服務(wù)品牌，建立自己在WAP市場(chǎng)中的地位。WAP業(yè)務(wù)是未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)，為了早日實(shí)現(xiàn)這個(gè)美好的前景，需要運(yùn)營(yíng)商、SP、平臺(tái)提供商多個(gè)環(huán)節(jié)的共同努力，作為WAP業(yè)務(wù)的制作者和推廣者SP需要提供更多、更精彩的業(yè)務(wù)應(yīng)用，投入更多的力量進(jìn)行市場(chǎng)營(yíng)銷，建立自己個(gè)性化的業(yè)務(wù)品牌，而作為移動(dòng)增值業(yè)務(wù)價(jià)值鏈核心的中國(guó)移動(dòng)，更應(yīng)當(dāng)是資源的梳理者、資源的集結(jié)者和市場(chǎng)環(huán)境的監(jiān)控者，構(gòu)建統(tǒng)一的業(yè)務(wù)平臺(tái)，承載SP的業(yè)務(wù)內(nèi)容，營(yíng)造自己的業(yè)務(wù)品牌，賦予移動(dòng)夢(mèng)網(wǎng)更有生命力的內(nèi)涵，為人們的數(shù)字化生活增添更多的色彩