第一篇：淺談開放式基金對我國金融業(yè)的影響

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淺談開放式基金對我國金融業(yè)的影響

作者：李建華

來源：《沿海企業(yè)與科技》2003年第02期

[摘要]自2001年9月以來，我國已推出了多個開放式基金。開放式基金的推出是我國設(shè)立證券市場以來最大的一次金融工具創(chuàng)新。開放式基金具有封閉式基金無法比擬的優(yōu)越性。隨著人們對開放式基金認識的逐步深入，開放式基金有著巨大的發(fā)展空間，必將對我國金融業(yè)產(chǎn)生積極而深遠的影響。

第二篇：營改增對金融業(yè)影響2016

營改增對金融行業(yè)影響

目錄

1.營改增對銀行業(yè)盈利影響不大..........................................................................................4 1.1增值稅將取代營業(yè)稅成為銀行業(yè)第二大稅種............................................................4 1.2增值稅稅基：覆蓋銀行主要收入，進項稅可抵扣范圍不大....................................5 1.3營改增對銀行業(yè)盈利影響不大....................................................................................7 2．營改增對證券公司、壽險公司影響偏中性，對產(chǎn)險公司影響較大.............................9 2.1營改增對證券公司凈利潤影響偏中性，預(yù)計增減幅度在1%以內(nèi)...........................9 2.2營改增對壽險公司盈利影響較小，產(chǎn)險公司盈利波動可能較大..........................12

近日, 財政部和國家稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)布了財稅36 號文(“36 號文”)，公布了尚未營改增的行業(yè)（包括金融、建筑、房地產(chǎn)、和生活服務(wù)業(yè)）適用的增值稅稅率和政策，自今年5月1日起生效。至此，營改增將在全國全行業(yè)范圍鋪開。

銀行業(yè)營改增在稅率和稅基方面的細則基本符合預(yù)期。金融業(yè)原來營業(yè)稅是5%，現(xiàn)在實施辦法確認增值稅率是6%，和預(yù)期一致。稅基方面，銀行業(yè)主要收入基本都納入增值稅征收范圍，總體可看做是營業(yè)稅稅基的平移，差別不是特別大。

1）銷項稅涵蓋了銀行主要收入，貸款服務(wù)利息收入、直接收費金融服務(wù)收入以及金融商品轉(zhuǎn)讓價差均作為銷售額計征增值稅。

2）進項稅額方面可抵扣的并不太多。銀行存款利息不征收增值稅；與貸款業(yè)務(wù)直接相關(guān)的傭金與手續(xù)費支出所產(chǎn)生的進項稅額不得抵扣。

3）營業(yè)稅下的優(yōu)惠政策基本平移到增值稅政策下。金融同業(yè)往來利息收入、國債和ZF債利息收入依然免稅。

營改增后銀行稅賦變化相對平穩(wěn)，凈利潤受影響有所降低，幅度預(yù)計在1%以內(nèi)，具體受進項稅可抵扣數(shù)額比例影響。我們設(shè)定銷項稅基包括利息收入（經(jīng)調(diào)整）、手續(xù)費及傭金收入、投資收益（經(jīng)調(diào)整），進項稅基包括業(yè)務(wù)及管理費（扣除員工成本、折舊攤銷和稅費等）、手續(xù)費及傭金支出（假設(shè)可抵扣比例）。靜態(tài)測算結(jié)果顯示，營改增使銀行業(yè)盈利略有下降，但幅度較?。?個百分點內(nèi)），稅負變化主要取決于進項稅抵扣的幅度。

營改增對證券公司凈利潤影響有限，預(yù)計降幅1%以內(nèi)。證券公司營業(yè)稅制下，免稅收入主要是代證監(jiān)會和交易所收取的證監(jiān)費和規(guī)費、存款利息收入、金融機構(gòu)往來利息收入等，在稅收優(yōu)惠政策平移的假設(shè)下，增值稅稅基基本不變或有所減少（國債和ZF債利息收入免稅），即便稅率提高到6%，但考慮價外稅的影響和進項稅抵扣幅度，稅制變化對證券公司稅負影響不大，對影響因素進行敏感性分析，我們測算對證券公司凈利潤影響在1%以內(nèi)。

營改增對壽險公司凈利潤影響微弱，對產(chǎn)險公司影響較大。營業(yè)稅制下，壽險公司免稅收入占比很高，在95%左右，因此營業(yè)稅負較輕。免稅政策平移下，若進項稅僅對納稅收入部分按比例抵扣，稅負可能略有增長，但凈利潤下降幅度預(yù)計在0.6%以內(nèi)；營業(yè)稅制下，產(chǎn)險公司免稅收入很少，因此營業(yè)稅負較重。免稅政策平移下，進項稅抵扣幅度決定了稅負和凈利潤的變化。根據(jù)我們測算，若進項稅抵扣幅度為50%時，稅負會提高3.6%，凈利潤會下降2.4%，相對壽險公司，產(chǎn)險公司凈利潤受稅負影響波動較大。

除了直接的盈利影響外，營改增涉及的發(fā)票開具與管理問題和信息技術(shù)系統(tǒng)的改造等等，也帶來改革的隱性成本。由于營改增還需要更多的操作細則，需要等待國稅總局對營改增的進一步操作細則的指引，所以實際影響還存在一定不確定性但幅度不太會超出預(yù)期?；诖?，稅賦變化基本不會影響銀行經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略和基本面。從宏觀層面看來看，營改增的全面普及有利于國家稅收制度的進一步合理以及通過減負的稅改來配合整個社會的經(jīng)濟改革和促進穩(wěn)增長。

自2012年1月1日上海啟動交通運輸業(yè)和部分現(xiàn)代服務(wù)業(yè)營業(yè)稅改征增值稅以來，營改增的范圍已逐步擴大到全國和其他行業(yè)。近日, 財政部和國家稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)布了財稅36 號文(“36 號文”)，公布了尚未營改增的行業(yè)（金融、建筑、房地產(chǎn)、和生活服務(wù)業(yè)）適用的增值稅稅率和政策，自今年5月1日起生效。至此，營改增將在全國全范圍鋪開。根據(jù)文件，金融業(yè)所適用的增值稅稅率6%，稅基基本涵蓋金融公司主要業(yè)務(wù)收入，體現(xiàn)了營業(yè)稅到增值稅的平穩(wěn)過渡原則，基本符合我們預(yù)期。

1.營改增對銀行業(yè)盈利影響不大

1.1增值稅將取代營業(yè)稅成為銀行業(yè)第二大稅種

營改增后，增值稅將取代營業(yè)稅成為銀行業(yè)第二大稅種。依據(jù)當(dāng)前稅法，營業(yè)稅是銀行業(yè)第二大稅種，僅次于所得稅。2014年16家上市銀行所得稅、營業(yè)稅金及附加分別為3835億元、2102億元，占1.28萬億凈利潤的比例分別達到30.5%和16.7%。營改增后，銀行的企業(yè)所得稅與附加稅（城建稅、教育費附加）等納稅結(jié)構(gòu)和稅率均不變，但城建稅和教育費附加的繳稅基礎(chǔ)由原來的營業(yè)稅額改為增值稅額。

稅改秉持行業(yè)稅負平穩(wěn)過渡的原則，所以銀行業(yè)營改增在稅率和稅基方面的細則基本符合我們的預(yù)期。金融業(yè)包括銀行業(yè)原來營業(yè)稅是5%，現(xiàn)在實施辦法確認增值稅率是6%，和預(yù)期一致。稅基方面，銀行業(yè)主要的收入基本都納入增值稅征收范圍，總體上可看作是營業(yè)稅稅基的平移，差別不是特別大，具體下面從銷項稅、進項稅以及稅收優(yōu)惠和免征項目來分析。

1.2增值稅稅基：覆蓋銀行主要收入，進項稅可抵扣范圍不大

第一，銷項稅方面，涵蓋了銀行主要收入，貸款服務(wù)利息收入、直接收費金融服務(wù)收入以及金融商品轉(zhuǎn)讓價差均作為銷售額計征增值稅。

1.貸款服務(wù)的利息收入。這一項基本上包括了除了國債地方ZF債利息收入、以及同業(yè)往來利息收入以外的所有生息資產(chǎn)的利息性收入。根據(jù)文件細則，除了貸款，其他各種占用、拆借資金取得的收入都是按照貸款服務(wù)繳納增值稅。包括金融商品持有期間（含到期）利息（保本收益、報酬、資金占用費、補償金等）收入、信用卡透支利息收入、買入返售金融商品利息收入、以及罰息、票據(jù)貼現(xiàn)等利息收入。此外，以貨幣資金投資收取的固定利潤或者保底利潤，按照貸款服務(wù)繳納增值稅。

2.直接收費金融服務(wù)收取的費用。對應(yīng)的也就是中間業(yè)務(wù)收入。根據(jù)文件，直接收費金融服務(wù)，是指為貨幣資金融通及其他金融業(yè)務(wù)提供相關(guān)服務(wù)并且收取費用的業(yè)務(wù)活動，包括提供貨幣兌換、賬戶管理、電子銀行、信用卡、信用證、財務(wù)擔(dān)保、資產(chǎn)管理、資金結(jié)算、資金清算、金融支付等服務(wù)。

3.金融商品轉(zhuǎn)讓的買賣差額。包括外匯、債券、理財?shù)冉鹑谏唐返霓D(zhuǎn)讓，按照買賣價差差額征收。

第二，進項稅額方面，目前可抵扣的并不太多。銀行占比較大的利息支出以及部分手續(xù)費及傭金支出均不得抵扣進項稅額：根據(jù)文件，銀行存款利息不征收增值稅。與貸款業(yè)務(wù)直接相關(guān)的傭金與手續(xù)費支出所產(chǎn)生的進項稅額均不得抵扣。此外，2016年5月1日后取得的不動產(chǎn)或不動產(chǎn)在建工程，其進項稅額可以在自取得之日起分2年從銷項稅額中抵扣，第一年抵扣比例為60%，第二年抵扣比例為40%。所以對于銀行而言，可抵扣銷項稅的進項稅將主要來自部分手續(xù)費及傭金支出，以及業(yè)務(wù)管理費中可抵扣的部分，具體還進一步受到銀行實際可取得的進項增值稅發(fā)票比例以及操作細則的影響。

第三，營業(yè)稅下的優(yōu)惠政策基本平移到增值稅政策下。金融機構(gòu)往來業(yè)務(wù)原來不征收營業(yè)稅現(xiàn)在金融同業(yè)往來利息收入依然免征增值稅、國債和ZF債利息收入依然免稅。

1.3營改增對銀行業(yè)盈利影響不大

經(jīng)測算，銀行業(yè)在營改增后稅賦變化相對平穩(wěn)，凈利潤受影響有所降低，幅度預(yù)計在1%以內(nèi)，具體受進項稅可抵扣數(shù)額比例的設(shè)定影響?，F(xiàn)行營業(yè)稅率5%，如果單純的將營業(yè)稅率提高到6%，那么根據(jù)我們的靜態(tài)測算，對上市銀行凈利潤的影響是降幅接近3個百分點。但增值稅是銷項稅減去進項稅，是一種差額征收的概念，稅率并不能與營業(yè)稅稅率進行直接比較來代表稅負高低。銀行業(yè)營改增的盈利影響測算復(fù)雜性在于，涉及到收入的銷項、支出的進項的確認、不可轉(zhuǎn)出的支出的確認，比如到底哪些支出可以拿到專用發(fā)票進行抵扣。在6%的增值稅稅率下，我們設(shè)定銷項稅基包括利息收入（扣除同業(yè)利息收入和國債免稅利息收入）、手續(xù)費及傭金收入、投資收益（扣除對聯(lián)營企業(yè)投資收益等，為負則不計算稅額），進項稅基包括業(yè)務(wù)及管理費（扣除員工成本、折舊攤銷和稅費等，允許對購買的辦公樓或房租、機器設(shè)備等支出的增值稅進項進行抵扣）、手續(xù)費及傭金支出（假設(shè)有一定比例可抵扣），對2014年上市銀行數(shù)據(jù)進行靜態(tài)測算。測算結(jié)果顯示，銀行業(yè)盈利受營改增影響略有下降，但幅度基本在1個百分點以內(nèi)，稅負受營改增的影響主要取決于進項稅抵扣的幅度。

從宏觀層面看來看，營改增的全面普及有利于國家稅收制度的進一步合理以及通過減負的稅改來配合整個社會的經(jīng)濟改革和促進穩(wěn)增長。從對銀行業(yè)的影響來看，我們測算的結(jié)果顯示由于抵扣項較少，銀行業(yè)稅負略有增加，但對盈利影響有限。除了直接的盈利影響外，營改增涉及的發(fā)票開具與管理問題和信息技術(shù)系統(tǒng)的改造等等，也帶來改革的隱性成本，需要銀行有一定的時間以解決問題和消化壓力。動態(tài)來看的話，銀行內(nèi)部資金定價也會計算稅收成本，那么即使銀行業(yè)稅負小幅上升也未必全由自身全部承擔(dān)。當(dāng)然，由于營改增的實際操作可能還有不同，還需要更多的操作細則，地方稅務(wù)也需要等待國稅總局對營改增的進一步操作細則的指引，所以實際影響還存在一定不確定性但幅度不會超出預(yù)期。基于此，稅賦變化基本不會影響銀行經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略和基本面。銀行板塊當(dāng)前估值處于較為底部較底部位臵，16/17年P(guān)B0.93 X/0.83X, PE6.7X/6.1X。維持“中性”評級。推薦北京（信貸需求和信貸質(zhì)量好于同業(yè)）、招行（零售優(yōu)勢顯著）和浦發(fā)（經(jīng)營穩(wěn)健，金控平臺）。

2．營改增對證券公司、壽險公司影響偏中性，對產(chǎn)險公司影響較大

2.1營改增對證券公司凈利潤影響偏中性，預(yù)計增減幅度在1%以內(nèi)

目前營業(yè)稅制下，證券公司收入根據(jù)模式不同可采用全額和差額征收的方式。經(jīng)紀業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)（包含基金管理業(yè)務(wù)）以賺取手續(xù)費及傭金的形式獲取收入，對全部收入征稅，稅率為5%；信用業(yè)務(wù)、客戶及自有資金存款以及同業(yè)拆借以獲取利息收入為主，對全部利息收入征稅（并非報表上的凈收入），稅率為5%；自營業(yè)務(wù)以獲取金融商品買賣價差為主，對價差征稅，稅率為5%，計算價差時債券利息收入和股票分紅需要在買入價中減去，因此債券利息收入和股票分紅也需要繳納營業(yè)稅，如果債券持有至到期，則可以免征營業(yè)稅。

證券公司的營業(yè)稅優(yōu)惠政策包括：經(jīng)紀業(yè)務(wù)中代證監(jiān)會和證券交易所收取的證監(jiān)費、經(jīng)手費，代中登公司收取的開戶費、過戶費等，以及證券投資者保護基金可以從營業(yè)稅基中扣除；利息收入中存款利息收入和金融機構(gòu)往來利息收入可以免稅。

增值稅制下，證券公司稅率由5%提高到6%，相應(yīng)的進項稅可以進行抵扣，而且從目前36號文相關(guān)政策來看，原營業(yè)稅制下的優(yōu)惠政策仍將得以沿用（主要包含代證監(jiān)會和交易所收取的證監(jiān)費和規(guī)費），因此營改增對于證券公司稅負的影響主要取決于進項稅抵扣的程度。

銷項稅：營業(yè)稅屬于價內(nèi)稅，增值稅屬于價外稅，實際稅率相當(dāng)于6%/(1+6%)，約為5.66%。如果證券公司能夠?qū)⒍愗撧D(zhuǎn)嫁，由客戶完全承擔(dān)，則營業(yè)收入不變；否則，營業(yè)收入將減少。考慮到證券行業(yè)競爭充分，證券公司議價能力較弱，我們假設(shè)稅負由證券公司承擔(dān)。

進項稅：證券公司成本費用中最大的三類費用是業(yè)務(wù)及管理費、利息支出和手續(xù)費及傭金支出。利息支出中貸款利息支出不可抵扣，而債券利息支出目前政策尚未明確，考慮獲取發(fā)票難度也較大，我們暫時假設(shè)利息支出不可抵扣；手續(xù)費及傭金支出政策尚不明確，我們假設(shè)手續(xù)費及傭金支出在能夠獲得增值稅發(fā)票的前提下均可以抵扣；業(yè)務(wù)及管理費中，職工薪酬占比近70%，但不可抵扣，其他費用中租賃費、辦公品支出、咨詢費等可以按不同稅率抵扣。

在以上假設(shè)下，我們按照上市券商2014年年報相關(guān)數(shù)據(jù)進行測算：

考慮城市建設(shè)維護稅和教育費附加將以增值稅額為基礎(chǔ)繼續(xù)征收，因此稅負變動對凈利潤的影響將被放大。假設(shè)手續(xù)費及傭金支出無法取得增值稅發(fā)票進而不能抵扣，業(yè)務(wù)及管理費中租賃費、辦公費、咨詢費、郵電通訊費等僅能拿到50%的發(fā)票進行抵扣，則我們測算上市券商凈利潤會減少0.4%。由于營業(yè)稅占證券公司營業(yè)收入和凈利潤的比重較低，因此整體來看，我們推測稅負變動對凈利潤影響較小。

根據(jù)我們對于進項抵扣比例對凈利潤變化的敏感性分析，預(yù)計營改增對證券公司基本面的影響不大，凈利潤的波動上限約為1.3%左右。就證券公司投資策略來看，我們維持看好。從長期來看，目前證券行業(yè)整體PB估值為2.2倍，大券商（中信、海通等）PB估值在1.5倍-1.6倍之間，處于比較合理的區(qū)間；從中短期來看，1月份是券商業(yè)績底部，2、3月份以來業(yè)績趨于改善，但由于基數(shù)較高，一季度業(yè)績同比和環(huán)比仍將有一定的壓力，可能短期會對券商板塊造成一定壓力。個股方面，我們繼續(xù)看好基本面向好、彈性較大且有估值催化的標(biāo)的，推薦寶碩股份、東興證券和國元證券。

2.2營改增對壽險公司盈利影響較小，產(chǎn)險公司盈利波動可能較大

營業(yè)稅制下，保險公司的應(yīng)稅營業(yè)額為提供應(yīng)稅勞務(wù)向?qū)Ψ绞杖〉娜績r款和價外費用。價外費用，依照《營業(yè)稅暫行條例實施細則》第十四條規(guī)定，包括向?qū)Ψ绞杖〉氖掷m(xù)費，基金，集資費，代收款項，代墊款項以及其它各種性質(zhì)的價外費用。在中華人民共和國境內(nèi)提供保險勞務(wù)，包括境外保險機構(gòu)以境內(nèi)標(biāo)的提供的保險為營業(yè)稅征收范圍。具體業(yè)務(wù)營業(yè)額規(guī)定如下：

與證券行業(yè)類似，保險業(yè)營業(yè)稅征收也有優(yōu)惠政策，主要體現(xiàn)為：一年期以上人身險免征營業(yè)稅，一些農(nóng)業(yè)險種、國際航運險種免征營業(yè)稅，金融機構(gòu)往來利息收入免征營業(yè)稅。

由于一年期以上人身險保費收入占壽險公司保費收入的絕大部分，因此壽險公司營業(yè)稅負較輕，占營業(yè)收入和凈利潤比重分別為0.3%和5%；對于產(chǎn)險公司而言，免稅收入占比很小，因此營業(yè)稅負較重，占營業(yè)收入和凈利潤的比重6%和81%。所以，營改增后，壽險公司稅負變動對凈利潤的影響很小，而產(chǎn)險公司稅負變動對凈利潤的影響會較大。

1）壽險公司

銷項稅：保險公司的增值稅率為6%，從36號文政策來看，壽險公司一年期以上人身險保費收入仍將免稅，國債和地方ZF債利息收入免稅，金融機構(gòu)往來利息收入免稅，因此我們估計稅基變化不大。假設(shè)保險公司不會改變定價，也就是不會進行稅負轉(zhuǎn)嫁，因此實際稅率相當(dāng)于6%/(1+6%)，約為5.66%。

進項稅：保險公司最大的支出是賠付支出，但賠付支出不可抵扣，理賠費用拿到發(fā)票可以抵扣。除此之外，手續(xù)費及傭金支出占比也較大，但政策尚不明確，我們假設(shè)手續(xù)費及傭金支出在能夠獲得增值稅發(fā)票的前提下均可以抵扣；業(yè)務(wù)及管理費中，職工薪酬占比在50%以上，但不可抵扣，其他費用中租賃費、辦公品支出、咨詢費等可以按不同稅率抵扣。另外，由于壽險公司絕大部分收入免稅，因此我們假設(shè)計算進項稅時僅對納稅收入部分按比例抵扣。

假設(shè)壽險公司一年期以上人身險占比為95%，手續(xù)費及傭金支出和管理費可以拿到50%的發(fā)票進行抵扣，則我們測算壽險公司稅負增長9.52%，但凈利潤僅減少0.41%。

2）產(chǎn)險公司

銷項稅：根據(jù)36號文，產(chǎn)險公司為出口貨物提供的保險服務(wù)，包括出口貨物保險和出口信用保險，免征增值稅。除此之外，國債和地方ZF債利息收入免稅，金融機構(gòu)往來利息收入免稅。

進項稅：可作為進項稅抵扣的費用與壽險公司基本一致，但由于產(chǎn)險公司免稅收入占比很小，因此我們在進項稅抵扣上不采用比例抵扣法，對于能拿到增值稅發(fā)票的可抵扣項目即可抵扣。

假設(shè)手續(xù)費及傭金支出和管理費可以拿到50%的發(fā)票進行抵扣，則我們測算產(chǎn)險公司稅負增長3.6%，但凈利潤減少2.4%。由于產(chǎn)險公司稅負占凈利潤比重較高，因此相同進項稅抵扣比例下，對凈利潤的影響要明顯大于壽險公司。

根據(jù)以上測算，營改增對壽險公司基本面影響微弱，對產(chǎn)險公司盈利影響較大，若營改增后有減稅的效果，則產(chǎn)險公司最為利好。就保險公司投資策略來看，目前保險行業(yè)板塊處于歷史估值底部，向上修復(fù)空間大，中國人壽/中國平安/中國太保三家保險公司2016P/EV平均為0.97倍，分別為1.07、0.85和0.99倍，建議關(guān)注利差損悲觀預(yù)期改善帶來的投資機會，推薦綜合經(jīng)營且估值較低的中國平安和中國太保。

第三篇：金融業(yè)對中國城鎮(zhèn)化發(fā)展的影響

金融業(yè)對中國城鎮(zhèn)化發(fā)展的影響

摘要：城鎮(zhèn)化對擴大消費和投資需求、統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展、促進國民經(jīng)濟持續(xù)協(xié)調(diào)發(fā)展等具有重大意義,積極穩(wěn)妥地推進城鎮(zhèn)化是未來一段時期各級政府的重要任務(wù)。城鎮(zhèn)化過程中的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、擴大公共服務(wù)、促進區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展、農(nóng)村勞動力轉(zhuǎn)移等都需要大量資金的支持,所以中國城鎮(zhèn)化發(fā)展離不開金融業(yè)的發(fā)展。

關(guān)鍵字：城鎮(zhèn)化

發(fā)展

金融業(yè)

一、城鎮(zhèn)化的相關(guān)理念

城鎮(zhèn)化是一個廣義的概念，是人口、地域、社會經(jīng)濟組織形式和生產(chǎn)生活方式由傳統(tǒng)落后的鄉(xiāng)村型社會向現(xiàn)代城市型社會轉(zhuǎn)化的多方面內(nèi)容綜合統(tǒng)一的過程，是一個國家或地區(qū)經(jīng)濟社會發(fā)展進步的主要反映和重要標(biāo)志。從經(jīng)濟學(xué)的角度來理解城鎮(zhèn)化，其表現(xiàn)形式主要包括人口城鎮(zhèn)化、經(jīng)濟城鎮(zhèn)化和社會城鎮(zhèn)化。

城鎮(zhèn)化發(fā)展過程中的三個方面互為制約，相互促進，緊密聯(lián)系。其中，人口城鎮(zhèn)化是核心，經(jīng)濟城鎮(zhèn)化是基礎(chǔ)，社會城鎮(zhèn)化是表現(xiàn)。城鎮(zhèn)化對我國當(dāng)前擴大消費和投資需求、統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展、促進國民經(jīng)濟持續(xù)協(xié)調(diào)發(fā)展等具有重大意義。城鎮(zhèn)化過程中的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)公共服務(wù)供給、農(nóng)村勞動力轉(zhuǎn)移等都需要大量資金的支持，但僅靠政府財力難以滿足如此巨大的資金需求。因此，應(yīng)充分發(fā)揮金融業(yè)的資金融通功能和優(yōu)勢。通過分析金融對城鎮(zhèn)化的促進作用以及當(dāng)前金融體系和金融體制在城鎮(zhèn)化進程中存在的問題，提出了城鎮(zhèn)化進程中金融體系和金融體制的創(chuàng)新方式。新型城鎮(zhèn)化是以城鄉(xiāng)統(tǒng)籌、城鄉(xiāng)一體、產(chǎn)城互動、節(jié)約集約、生態(tài)宜居、和諧發(fā)展為基本特征的城鎮(zhèn)化，是大中小城市、小城鎮(zhèn)、新型農(nóng)村社區(qū)協(xié)調(diào)發(fā)展、互促共進的城鎮(zhèn)化。農(nóng)業(yè)銀行是大型國有商業(yè)銀行，黨和國家賦予了農(nóng)業(yè)銀行“面向‘三農(nóng)’、商業(yè)運作”的重要使命。

城鎮(zhèn)化建設(shè)是一個具有綜合性的概念和范疇，不僅僅涉及到城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，也涉及到城鎮(zhèn)人口的生活水平和環(huán)境改善，既關(guān)系到城鎮(zhèn)土地等國有資源的充分利用，也關(guān)系到政府投融資體制的改革，既涉及到城市經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整，也涉及到城鎮(zhèn)戶籍制度的改革，這種特點帶來了城鎮(zhèn)化進程中產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟具有顯著的綜合性特征：即不僅關(guān)系到第三產(chǎn)業(yè)，也關(guān)系到第一產(chǎn)業(yè)和第二產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；不僅關(guān)系到城鎮(zhèn)資源的開發(fā)利用、，也關(guān)系到城鎮(zhèn)規(guī)劃、投資、建設(shè)管理和發(fā)展加快城鎮(zhèn)化進程不僅是加快工業(yè)化的必經(jīng)之路，而且有利于調(diào)整城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，促進農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展。

二、城鎮(zhèn)化建設(shè)的戰(zhàn)略意義

（一）城鎮(zhèn)化是擴大國內(nèi)需求的戰(zhàn)略重點

我國城鎮(zhèn)化蘊含著巨大內(nèi)需空間，是擴大內(nèi)需的最大潛力。城鎮(zhèn)化能使大批農(nóng)民進入城市，使其從較低水平的農(nóng)民消費轉(zhuǎn)變?yōu)檩^高水平的市民消費，從而有效擴大城市消費群體、增加城市消費需求；也能促進農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展與農(nóng)民收入增加，進一步提高農(nóng)村消費水平。城鎮(zhèn)化帶來城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施、公共服務(wù)設(shè)施建設(shè)和房地產(chǎn)開發(fā)等多方面投資需求，帶來城市產(chǎn)業(yè)升級、就業(yè)創(chuàng)業(yè)的需求，為擴大投資需求提供強大持久的動力。

（二）城鎮(zhèn)化是促進城鄉(xiāng)一體化發(fā)展的必然途徑

城鎮(zhèn)化使農(nóng)村富余勞動力和農(nóng)村人口向城鎮(zhèn)轉(zhuǎn)移，大大減少農(nóng)村人口數(shù)量，增加城市和城鎮(zhèn)人口，有利于逐步改變城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)格局。城鎮(zhèn)化通過人口轉(zhuǎn)移提高了農(nóng)村人均資源占有量，有利于促進農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)，提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)集約化、規(guī)模化水平，為提升農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率、發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)創(chuàng)造條件，從而從根本上改變農(nóng)村經(jīng)濟的落后面貌。

（三）城鎮(zhèn)化是帶動區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展的重要動力

改革開放以來，東部沿海地區(qū)率先發(fā)展起來，處于內(nèi)陸的中西部地區(qū)發(fā)展相對滯后。通過加快城鎮(zhèn)化建設(shè)，在中西部一些資源環(huán)境承載能力較強的區(qū)域培育發(fā)展新的城市群，有利于帶動中西部地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展，促進經(jīng)濟增長和市場空間由東向西、由南向北梯次拓展,促進我國區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展。

三、城鎮(zhèn)化建設(shè)中的金融發(fā)展

金融部門在農(nóng)村的服務(wù)如果弱化，將使得小城鎮(zhèn)和鄉(xiāng)鎮(zhèn)的發(fā)展缺乏資金支持主體，也會增加城鎮(zhèn)化發(fā)展的難度。

對城市的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，我們應(yīng)該實現(xiàn)投資主體多元化，融資渠道商業(yè)化，進一步探索靈活多樣的投融資途徑，努力形成多元化的融資渠道。我們銀行應(yīng)該以中間業(yè)務(wù)的形式為城鎮(zhèn)建設(shè)項目融資，如開發(fā)城建信貸理財產(chǎn)品。另外，土地作為生產(chǎn)要素和商品的混合體，具有特殊性，具有較強的保值特性，是優(yōu)質(zhì)的抵押資產(chǎn)。銀行開展土地儲備貸款可以有效地為城市建設(shè)融集資金，我行還可以開發(fā)區(qū)別于城市的金融產(chǎn)品。根據(jù)生產(chǎn)周期、貸款用途、還款來源等，更加靈活地設(shè)定農(nóng)村貸款放款期限和額度，確定合理的利率。結(jié)合統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展綜合配套改革中出現(xiàn)的土地流轉(zhuǎn)、林權(quán)改革、農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等新問題，力爭在信貸額度、抵押擔(dān)保方式、貸款期限等政策上有新突破。

在金融服務(wù)方面，可根據(jù)城鄉(xiāng)結(jié)合圈、農(nóng)村發(fā)展圈不同的客戶特征和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，培育一支本鄉(xiāng)本土的金融服務(wù)隊伍，推行支農(nóng)客戶經(jīng)理制，實行“包村、包片、包戶”服務(wù)。在農(nóng)村大集鎮(zhèn)開辦支農(nóng)金融超市，推行“一站式”服務(wù)，為農(nóng)戶提供存貸款、結(jié)算、中間業(yè)務(wù)、理財?shù)认盗薪鹑诋a(chǎn)品。在信貸風(fēng)險管理方面，應(yīng)采取“程序化”準(zhǔn)入授信的原則，把審查的重點放在“三農(nóng)”授信產(chǎn)品運作 程序和要件上，實行產(chǎn)品綜合動態(tài)評估，盡量簡化對單筆信貸的手續(xù)審批程序。

金融業(yè)在支持農(nóng)村城鎮(zhèn)化的發(fā)展中起著政策導(dǎo)向的作用。政府應(yīng)當(dāng)明確農(nóng)村城鎮(zhèn)化的戰(zhàn)略方向，以吸引金融資金流入農(nóng)村城鎮(zhèn)化地區(qū)和領(lǐng)域。金融監(jiān)管機構(gòu)通過窗口指導(dǎo)和貨幣政策工具的運用，采用差別化的政策手段，引導(dǎo)金融機構(gòu)將農(nóng)村城鎮(zhèn)化作為新業(yè)務(wù)的拓展領(lǐng)域并明確地將其列為信貸投放的重點。主要包括以下幾個方面：一是農(nóng)村地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和小城鎮(zhèn)開發(fā)方面；二是農(nóng)村工業(yè)化進程中的涉農(nóng)企業(yè)融資方面；三是地方政府合理規(guī)劃的工業(yè)園區(qū)與商業(yè)園區(qū)開發(fā)方面。

支持創(chuàng)新型企業(yè)的發(fā)展。首先，金融機構(gòu)應(yīng)努力優(yōu)化自身服務(wù)，提升內(nèi)部管理水平，并針對創(chuàng)新型企業(yè)研究制定新的風(fēng)險控制辦法；其次，政府應(yīng)通過政策扶持，降低創(chuàng)新型企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，引導(dǎo)資金向創(chuàng)新型企業(yè)傾斜；最后，應(yīng)完善金融市場體系，利用社會資金推動企業(yè)發(fā)展和科技進步，并減少銀行業(yè)的風(fēng)險。創(chuàng)新銀行業(yè)參與城鎮(zhèn)化的融資模式。我國銀行業(yè)金融機構(gòu)在整個金融系統(tǒng)中居于重要地位，是我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的主要融資渠道?，F(xiàn)有融資模式隱藏著較大的風(fēng)險。如資金使用的長期性和資金來源的短期性可能造成商業(yè)銀行的資產(chǎn)錯配；隨著我國利率市場化進程的推進，長期貸款將面臨著較大的利率風(fēng)險。因此，銀行應(yīng)根據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目的具體情況，選擇企業(yè)融資或項目融資方式發(fā)放貸款，或者購買流動性較強的融資債券，從而降低自身的經(jīng)營風(fēng)險。

適當(dāng)加大對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的支持。城鎮(zhèn)化中基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)對資金的需求十分巨大，除了政府的財政支持，金融機構(gòu)的貸款支持也必不可少。同時積極創(chuàng)造條件，引導(dǎo)民間資本等各類資金支持城鎮(zhèn)化發(fā)展。加快完善金融市場體系，拓寬融資渠道?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金的籌集可以借鑒美國的經(jīng)驗，利用債市、股市等金融市場募集資金，加快城鎮(zhèn)化進程。

建立健全支持提升城鎮(zhèn)化質(zhì)量的綜合金融服務(wù)體系。城鎮(zhèn)化涉及基礎(chǔ)設(shè)施、土地、規(guī)劃、住房等多個方面。銀行應(yīng)制定與城鎮(zhèn)化發(fā)展相匹配、發(fā)揮自身優(yōu)勢的特色發(fā)展戰(zhàn)略，建立科學(xué)有效的激勵約束機制和內(nèi)部控制制度，通過提供綜合的金融服務(wù)實現(xiàn)業(yè)務(wù)和收益的平穩(wěn)增長。同時，在商業(yè)銀行授信及相關(guān)產(chǎn)品中充分考慮低碳和環(huán)保因素，促進資金從高污染、高能耗產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到低碳產(chǎn)業(yè)，促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，使得整個經(jīng)濟良性發(fā)展。

加大對城鄉(xiāng)一體化中產(chǎn)業(yè)融合的金融支持。城鎮(zhèn)化意味著農(nóng)村生產(chǎn)方式的 轉(zhuǎn)變。一方面，城鄉(xiāng)一體化的發(fā)展離不開工業(yè)化的進一步發(fā)展。我國將進一步推進“以工促農(nóng)”戰(zhàn)略，工業(yè)企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展需要金融體系的大力支持；另一方 面，在“以工促農(nóng)”的帶動下，農(nóng)業(yè)向集約化和規(guī)?；l(fā)展，又將促進對機械設(shè)備等資產(chǎn)投資的增加。農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化需要大量前期資本投入，且在發(fā)展的過程中還面臨巨大的市場風(fēng)險，這需要金融機構(gòu)在提供貸款等資金支持的同時，還要加強咨詢服務(wù)。

四、結(jié)論

金融發(fā)展是城鎮(zhèn)化發(fā)展的動力。第一，金融發(fā)展促進農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展，提高農(nóng)民的收入與消費水平。經(jīng)濟的發(fā)展促使農(nóng)民收入的增長，開始謀求更好地生活水平，為城鎮(zhèn)化的產(chǎn)生提供必要條件。第二，金融發(fā)展為城鎮(zhèn)化的發(fā)展提供必要的資金。城鎮(zhèn)化的建設(shè)需要大量的資金支持，沒有足夠的資金保證，城鎮(zhèn)化將失去發(fā)展的活力。而通過存款、貸款、證券等資金融通渠道，可將社會資金轉(zhuǎn)化為投資基金，為城鎮(zhèn)化建設(shè)提供了強有力的資金支持。

第四篇：我國金融業(yè)的回顧

我國金融業(yè)的回顧、總結(jié)、反思與前瞻

時至今日，我國金融業(yè)走過了一條并不平坦的改革道路。經(jīng)歷了最初的改革承包試點、93年的“嚴打”、98年的政府注資、剝離不良資產(chǎn)，理論界和決策部門終于意識到僅靠外界的“物理變化”難以真正使我國銀行業(yè)改革取得成功，于是改革的方向轉(zhuǎn)變?yōu)榱恕鞍船F(xiàn)代金融企業(yè)的屬性進行股份制改造”，從此，引進戰(zhàn)略投資者、重塑公司治理結(jié)構(gòu)、推動銀行上市成為了新一輪的改革手段?；仡欉@樣一條由外而內(nèi)的改革道路，我認為中國銀行業(yè)改革走走彎路并非壞事。93年嚴打所暴露出來的種種問題為之后的改革找到了突破口，而98年的政府注資和不良資產(chǎn)的剝離也為后來國有銀行資金雄厚、賬面干凈起到了必要的鋪墊作用。雖然這些主要依靠政府的改革手段沒有從根本上解決國有銀行的弊病，但是其為后來銀行業(yè)自身的內(nèi)部改革提供了良好的外部支持，其作用不該被忽視。

誠如文中所言，迄今的改革成果大多倚賴于國家付出的高額成本，我們不該為此而沾沾自喜。四大行上市并非是改革的終端，而只是一個良好的開始，改革的后續(xù)動力應(yīng)該更倚賴于四大行通過改革所建立的公司治理機制、資產(chǎn)管理模式、商業(yè)運營模式等所發(fā)揮的作用。只有通過銀行自身的不斷完善與創(chuàng)新，建立起真正意義上的現(xiàn)代商業(yè)銀行，才能形成其核心競爭力，這樣才能在不依賴于母體的國際市場上站穩(wěn)腳跟。

回顧與總結(jié)我國金融業(yè)的改革道路，其中不免仍存在諸多不足與詬病。其一體現(xiàn)在現(xiàn)代銀行意識的缺失上，銀行上下缺少共同的信仰、文化，對于貸款的發(fā)放缺乏獨立的判斷能力也將成為改革路上的絆腳石。因此我們不僅要關(guān)注“硬件”上的改革，更要關(guān)注意識上更新與轉(zhuǎn)變。其二，體制的不完善、權(quán)力范圍劃分不明確、產(chǎn)權(quán)不明晰等問題仍未徹底解決，這必將阻礙銀行業(yè)未來的進一步發(fā)展。這三類問題都極具復(fù)雜性，需要在不斷的發(fā)展變化中逐步解決。其三，銀行的盈利結(jié)構(gòu)仍需改善，現(xiàn)今的銀行利潤仍主要依賴于存貸利差，未來還應(yīng)進一步開發(fā)中間業(yè)務(wù)等創(chuàng)新項目的利潤，優(yōu)化盈利結(jié)構(gòu)，提高風(fēng)險防范能力。因此，我國銀行的改革還任重而道遠。

安全性是銀行健康運營的堅實基礎(chǔ)，只有在良好的風(fēng)險調(diào)控體系和內(nèi)控體系下銀行才能進一步的增強其盈利能力，因此完善銀行業(yè)的風(fēng)險管理，構(gòu)建科學(xué)有效的內(nèi)控體系是未來銀行改革的首要任務(wù)。這依賴于強化控制意識、完善法人治理結(jié)構(gòu)等措施。此外，在控制風(fēng)險的同時還應(yīng)進一步推進金融創(chuàng)新，這樣才能形成自己的核心競爭力，以在競爭環(huán)境更為復(fù)雜、激烈的國際市場中穩(wěn)步前進。而今，從分業(yè)經(jīng)營走向混業(yè)經(jīng)營似乎是國際化的大趨勢，但是回顧歷史，銀行業(yè)畢竟曾經(jīng)從混業(yè)走向分業(yè)，應(yīng)該從歷史經(jīng)驗中充分吸取教訓(xùn)，在轉(zhuǎn)變過程中不能過于急躁，應(yīng)在更為完善的監(jiān)管體質(zhì)和理論支撐下逐步實現(xiàn)轉(zhuǎn)變。

第五篇：金融危機對我國的影響

由次貸誘發(fā)的美國金融危機大火熊熊燃燒，波及世界經(jīng)濟，我國經(jīng)濟也未能幸免。

當(dāng)前，美國金融危機對我國經(jīng)濟的直接影響主要表現(xiàn)為中國投資者的資產(chǎn)損失。中國金融機構(gòu)、企業(yè)，包括個人在美國持有一定規(guī)模的證券資產(chǎn)，其中多數(shù)是機構(gòu)和公司債券、股票等。比如雷曼公司債券是全球主要固定收益產(chǎn)品之一，根據(jù)已披露的信息，至少有7家中資銀行持有雷曼債券或?qū)茁馁J款債權(quán)。雷曼公司破產(chǎn)導(dǎo)致其股權(quán)價值近乎化為烏有，據(jù)有關(guān)測算，雷曼高級債券可能的損失為票面價值的20％-40％，次級債券將高達96.5％。中國工商銀行是國內(nèi)最大的受害者，持有雷曼兄弟公司債券及與雷曼信用相掛鉤債券余額也僅有1.518億美元（其中高級債券1.39億美元）。這一數(shù)字相當(dāng)于工行資產(chǎn)總額萬分之一，或工行債券投資規(guī)模的萬分之三，或工行上半年稅后利潤95億美元的1.6％。由此看來，美國金融危機對我國經(jīng)濟的直接影響將是十分有限的。

值得重視的是，美國金融危機可能導(dǎo)致美國經(jīng)濟衰退，累及世界經(jīng)濟，使得我國宏觀經(jīng)濟的外部環(huán)境更顯嚴峻，這種對我國經(jīng)濟的間接影響不可小窺。因為這場危機不僅直接加劇了世界金融體系的動蕩，還必將波及實質(zhì)經(jīng)濟部門，加劇信貸緊縮，給世界經(jīng)濟復(fù)蘇投下更多、更濃重的陰影。由于中國外貿(mào)依存度高達60％，我國經(jīng)濟增長到目前在很大程度上還依賴出口，美國又是我國第二大出口市場，如果處理不當(dāng)，很可能引發(fā)國內(nèi)出口企業(yè)倒閉、工人失業(yè)及一系列的連鎖反應(yīng)。而這種間接損失，將是巨大的，無法估量的。因此，我們要高度關(guān)切這種影響的不確定性，積極采取措施，擴大內(nèi)需；同時，在開放中，加強金融監(jiān)管，保持我國經(jīng)濟的平穩(wěn)健康發(fā)展。

（作者為國家發(fā)改委對外經(jīng)濟研究所研究員）