《財務管理》模擬試題4

一、單項選擇題（本大題共20小題，每小題1分，共20分）在每小題列出的四個選項中只有一個選項是符合題目要求的，請將正確選項前的字母填在題后的括號內(nèi)。

1、資金的實質(zhì)是

（）

A.生產(chǎn)過程中運動著的價值??????B.再生產(chǎn)過程中運動著的價值

C.生產(chǎn)過程中的價值運動??????D.再生產(chǎn)過程中價值運動

答案：B2、下列各項環(huán)境中，（）是企業(yè)最為主要的環(huán)境因素（）

A．金融市場環(huán)境

B．法律環(huán)境

C．經(jīng)濟環(huán)境

D．政治環(huán)境

答案：A3、在股份制企業(yè)，尤其是上市的股份公司，企業(yè)價值最大化的目標往往演變?yōu)椋ǎ?/p>

A．每股利潤最大化

B．利潤最大化

C．股票帳面價格最大化

D．股票市場價格最大化

答案：D4、某企業(yè)年初借得50000元貸款，10年期，年利率12％，每年末等額償還。已知年金現(xiàn)值系數(shù)（P／A，12％，10）＝

5.6502，則每年應付金額為（）元。

A．8849

B．5000

C．6000

D．282510

答案：A5、表示資本時間價值的利息率是（）

A．社會資本平均利潤率

B．銀行同期存款利率

C．銀行同期貸款利率

D．企業(yè)的銷售利潤率

答案：A6、某人在銀行存入一筆款項3000元，那么在年利率為8%的情況下，采取定存一年，到期連本帶利一起轉(zhuǎn)存的方式，則3年后他可獲得（）元。

A．3720

B．3480

C．3779

D．3024

答案：C7、我國公司法規(guī)定，股份有限公司的公司股本不得少于人民幣（）萬元，才能申請股票上市。

A．3000

B．500

C．5000

D．6000

答案：C8、相對于股票籌資而言，銀行借款籌資的缺點是（）

A．籌資速度慢

B．籌資成本高

C．限制條款多

D．財務風險小

答案：C9、大華公司與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額為3

000萬元，承諾費率為0.4%，借款企業(yè)年度使用2

000萬元，則大華公司應向銀行支付（）萬元承諾費。

A．4

B．8

C．12

D．6

答案：A10、可轉(zhuǎn)換債券對投資者來說，可在一定時期內(nèi)將其轉(zhuǎn)換為（）

A.其他債券

B．普通股

C.優(yōu)先股

D．收益?zhèn)?/p>

答案：B11、在債券的收回和償還上，較常見的方式是

（）

A．分批償還

B．償債基金

C．債券調(diào)換

D．到期一次償還

答案：D12、在募集方式下，股份有限公司發(fā)起人認購的股本數(shù)額應不少于公司擬發(fā)行股份總數(shù)的（）

A．20%

B．25%

C．35%

D．50%

答案：C13、下列籌資方式中，資金成本最低的是（）

A．發(fā)行股票

B．發(fā)行債券

C．長期借款D．留存收益

答案：C14、無風險報酬率是指（）

A．期望報酬率

B．時間價值

C．標準離差

D．標準離差率

答案：B15、只要企業(yè)存在固定成本，那么經(jīng)營杠桿系數(shù)必（）

A．大于1B．與銷售量成反比

C．與固定成本成反比D．與風險成反比

答案：A16、企業(yè)資金中權益資本與債務資本的比例關系稱為（）

A．財務結(jié)構

B．資本結(jié)構

C．成本結(jié)構

D．利潤結(jié)構

答案：B17、每股收益變動率相當于產(chǎn)銷量變動率的倍數(shù)是指（）

A．經(jīng)營杠桿系數(shù)

B．財務杠桿系數(shù)

C．總杠桿系數(shù)

D．生產(chǎn)杠桿系數(shù)

答案：C18、計算一個投資項目的回收期，應該考慮下列哪個因素（）

A．貼現(xiàn)率

B．使用壽命

C．年現(xiàn)金凈流入量D．資金成本

答案：C19、差額內(nèi)部收益率與內(nèi)部收益率的區(qū)別在于差額內(nèi)部收益率的計算依據(jù)是（）

A．現(xiàn)金流人量

B．現(xiàn)金流出量

C．差量凈現(xiàn)金流量D．凈現(xiàn)金流量

答案：C20、項目投資的特點有（）

A．投資金額小

B．投資時間較長

C．投資風險小D．變現(xiàn)能力強

答案：B

二、判斷題（本大題共10小題，每小題1分，共10分）

1、在計算現(xiàn)金凈流量時，無形資產(chǎn)攤銷額的處理與折舊額相同。（）

答案：√

2、投資項目評價所運用的內(nèi)含報酬率指標的計算結(jié)果與項目預定的貼現(xiàn)率高低有直接關系。

（）

答案：×

3、如果某一投資方案的凈現(xiàn)值大于0，則其投資回收期一定小于基準回收期。（）

答案：×

4、在運用投資利潤率進行決策時，一般使用無風險投資利潤率來參照。投資利潤率是一個輔助指標。

（）

答案：√

5、普通年金終值系數(shù)的倒數(shù)，稱為償債基金系數(shù)，它可以把年金終值折算為每年需要償付的金額。

（）

答案：√

6、資本時間價值是資本在周轉(zhuǎn)使用中產(chǎn)生的，是資本所有者讓渡資本使用權而參與社會財富分配的一種形式。

（）

答案：√

7、在計算現(xiàn)值時，n期后付年金現(xiàn)值比n期先付年金現(xiàn)值少折現(xiàn)一期。（）

答案：×

8、企業(yè)價值最大化是合理的財務管理目標。（）

答案：√

9、企業(yè)組織財務活動中與有關各方所發(fā)生的經(jīng)濟利益關系稱為財務關系，但不包括企業(yè)與職工之間的關系。（）

答案：×

10、企業(yè)與政府之間的財務關系體現(xiàn)為投資與受資的關系。

（）

答案：×

三、簡答題（本大題共4小題，每小題7分，共28分）

1、企業(yè)在籌資過程中應當遵循的原則是什么？

答案:

企業(yè)在籌資過程中，必須遵循一定的原則，只有這樣，才能提高籌資效率，降低籌資風險與籌資成本。企業(yè)籌資時應把握的原則主要有：

⑴規(guī)模適度原則。它指企業(yè)在籌資過程中，無論通過何種渠道、采用何種方式籌資，都應預先確定資金的需要量，使籌資量與需要量相互平衡，防止籌資不足而影響生產(chǎn)經(jīng)營活動的正常開展，同時也避免籌資過剩而降低籌資效益。

⑵結(jié)構合理原則。它指企業(yè)在籌資時，必須使企業(yè)的股權資本與借入資金保持合理的結(jié)構關系，使負債的多少與股權資本和償債能力的要求相適應，防止負債過多而增加財務風險，償債能力降低；或者沒有充分地利用負債經(jīng)營，而使股權資本收益水平降低。

⑶成本節(jié)約原則。它指企業(yè)在籌資行為中，必須認真地選擇籌資來源和方式，根據(jù)不同籌資渠道與籌資方式的難易程度、資本成本等綜合考慮，并使得企業(yè)的籌資成本降低，從而提高籌資效益。

⑷時機得當原則。它指企業(yè)在籌資過程中，必須按照投資機會來把握籌資時機，從投資計劃或時間安排上，確定合理的籌資計劃與籌資時機，以避免因取得資金過早而造成投資前的閑置，或者取得資金的相對滯后而影響投資時機。

2、簡述企業(yè)價值最大化為什么是財務管理目標的最佳表達方式？

答案：

財務管理目標是全部財務活動實現(xiàn)的最終目標，它是企業(yè)開展一切財務活動的基礎和歸宿。根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)財務管理理論和實踐，最具有代表性的財務管理目標有利潤最大化、每股利潤最大化、企業(yè)價值最大化等幾種說法。其中企業(yè)價值最大化認為企業(yè)價值并不等于帳面資產(chǎn)的總價值，而是反映企業(yè)潛在或預期獲利能力。企業(yè)價值最大化目標考慮了取得現(xiàn)金性收益的時間因素，并用貨幣時間價值的原理進行了科學的計量，能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為，科學地考慮了風險與報酬之間的聯(lián)系，充分體現(xiàn)了對企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求。由上述幾個優(yōu)點可知，企業(yè)價值最大化是一個較為合理的財務管理目標。

3、簡述公司制企業(yè)的優(yōu)缺點？

答案：

企業(yè)組織形式有三種，即獨資制、合伙制和公司制。其中，公司制是最為重要的組織形式，他的一個最重要的特征是所有權和經(jīng)營權在潛在分離，他的很多優(yōu)點：①產(chǎn)權易于轉(zhuǎn)讓。因為公司的產(chǎn)權表現(xiàn)為股份,所以產(chǎn)權可以隨時轉(zhuǎn)讓給新的所有者.②永續(xù)經(jīng)營.因為公司是與它的所有者相分離的,即使原有的所有者撤出,公司仍然繼續(xù)經(jīng)營,所以,公司具有無限存續(xù)期.③有限責任.即股東的責任僅限于其投資所有權的股份數(shù).這些優(yōu)點提高了企業(yè)籌集資金的能力,但公司制企業(yè)也存在雙重征稅等重要缺點.4、簡述證券組合的風險？

答案：

證券組合的風險可以分為兩種性質(zhì)完全不同的風險，即可分散風險和不可分散風險。

⑴可分散風險又叫非系統(tǒng)風險或公司特有風險，它是指發(fā)生于個別公司的特有事件造成的風險，這類事件是隨機發(fā)生的，可以通過多元化投資來分散，即發(fā)生于一家公司的不利事件可以被公司的其他有利事件所抵消。如員工罷工、新產(chǎn)品開發(fā)失敗、訴訟失敗等。

⑵不可分散風險又稱系統(tǒng)風險或市場風險，是指那些對所有的公司產(chǎn)生影響的因素引起的風險，這類風險涉及所有的投資對象，不能通過多元化投資來分散。如戰(zhàn)爭、經(jīng)濟衰退、通貨膨脹、高利率等。

四、計算題（本大題共2小題，每小題10分，共20分）

1、隆鑫化工有限公司共有資金5

000萬元，其中，債券1

500萬元，普通股3

000萬元，留存收益500萬元，有關資料如下：

（1）債券發(fā)行面值1

500萬元，票面利率14%，溢價25%發(fā)行，發(fā)行費用30萬元，企業(yè)適用所得稅稅率為30%；

（2）普通股股票本年收益為每股0.55元，分配方案為每10股派息2元，以后每年增長10%，公司股票的市盈率為20倍；

（3）普通股籌資費率為4%，面值為1元的普通股股票其發(fā)行價為2.50元。

要求：試根據(jù)上述資料計算該企業(yè)的綜合資金成本。

答案：

單項資金成本率：債券資金成本率＝1500×14%×（1－30%）÷[1500×(1＋25%)－30]

＝7.97%

普通股資金成本率＝（3000÷10×2）÷3000×2.5×(1－4%)＝18.33

%

留存收益資金成本率＝0.2÷（0.55×20）＋10%＝11.82

%

綜合資金成本率：Kw＝7.97%×30%＋18.33

%×60%＋11.82

%×10%

＝2.391%＋10.998%＋1.182%＝14.57%

2、某公司發(fā)行面值為1000元的債券，票面利率為8%，債券發(fā)行期限為5年，每年年末付息。

要求：試分別計算市場利率為6%、8%、10%時的發(fā)行價格。[已知：（P/F，6%，5）=0.747；（P/F，8%，5）=0.681；（P/F，10%，5）=0.621；（P/A，6%，5）=4.212；（P/A，8%，5）=3.993；（P/A，10%，5）=3.791]

答案：

(1)當市場利率為6%時：

債券發(fā)行價格=1000×(P/F,6%,5)+1000×8%×(P/A,6%,5)=1000×0.747＋80×4.212=1084（元）

(2)當市場利率為8%時：

債券發(fā)行價格=1000×(P/F,8%,5)+

1000×8%×(P/A,8%,5)=1000×0.681+80×3.993=1000（元）

(3)當市場利率為10%時：

債券發(fā)行價格=1000×(P/F,10%,5)+

1000×8%×(P/A,10%,5)=1000×0.621+80×3.791=924（元）

通過計算可以得出結(jié)論：

市場利率低于票面利率，溢價發(fā)行；

市場利率等于票面利率，等價發(fā)行；

市場利率高于票面利率，折價發(fā)行。

五、案例分析題（本大題共1小題，每小題22分）

1、資料：公司擬采購一批零件，供應商報價如下：（1）立即付款，價格為9

630元；（2）30天內(nèi)付款，價格為9

750元；（3）31至60天內(nèi)付款，價格為9

870元；（4）61至90天內(nèi)付款，價格為10

000元。

假設用戶短期借款利率為15％，每年按360天計算。

要求：計算放棄現(xiàn)金折扣的成本，并確定對該公司最有利的付款日期與價格。

答案：

(1)利率比較

①立即付款，放棄現(xiàn)金折扣的年成本率：

370/9630×360/（90－0）＝15.37%

②30天內(nèi)付款，放棄現(xiàn)金折扣的年成本率：

250/9750×360/（90－30）＝15.38%

③60天內(nèi)付款，放棄現(xiàn)金折扣的年成本率：

130/9870×360（90－60）＝15.81%

(2)終現(xiàn)值比較

在0天付款9630元，按年利率15%計算，90天時的本利和為：

9630×15%/360×90天＋9630＝9991.125元

在30天付款9750元，按年利率15%計算，90天時的本利和為：

9750×15%/360×60天＋9750＝9993.75元

在60天付款9870元，按年利率15%計算，90天時的本利和為

9870×15%/360×30天＋9870＝9993.375元

因此：最有利的是立即付款9630元。