第一篇：平安銀行股票基本面分析

平安銀行上市公司股票的基本面分析

1、宏觀經(jīng)濟分析

關(guān)于全球經(jīng)濟形勢，2013季度全球經(jīng)濟增長格局出現(xiàn)新的變化，發(fā)達國家重新成為全球經(jīng)濟增長的主動力，而新興市場集體表現(xiàn)疲軟。發(fā)達經(jīng)濟體將維持復蘇態(tài)勢，但復蘇特征不盡相同。受高新技術(shù)、房地產(chǎn)以及頁巖氣等方面的拉動，美國經(jīng)濟呈現(xiàn)實質(zhì)性復蘇跡象；日本政策性復蘇特征明顯；歐洲經(jīng)濟有望延續(xù)周期性復蘇，但走出困境尚須時日。相形之下，受發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策調(diào)整預期影響，新興經(jīng)濟體金融風險引發(fā)關(guān)注。

關(guān)于中國經(jīng)濟形勢，報告認為受國內(nèi)外環(huán)境深刻變化的影響，2013年上半年我國經(jīng)濟連續(xù)兩個季度放緩。在一系列穩(wěn)增長政策作用下，三季度各項經(jīng)濟指標明顯好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟企穩(wěn)回升的概率增大，預計GDP增長7.8%左右。外需持續(xù)改善、“微刺激”政策顯效，四季度我國經(jīng)濟將繼續(xù)向好，預計GDP增長7.7%左右，CPI上漲2.8%左右；全年GDP增長7.7%左右，CPI上漲2.6%左右。中國經(jīng)濟滑出“下限”的風險正在減小。未來我國經(jīng)濟面臨美國QE退出、新興市場貨幣動蕩、地方政府債務和房地產(chǎn)泡沫等四大風險。宏觀政策應保持基本穩(wěn)定，財政政策重在減稅節(jié)支，提高財政資金使用效率，貨幣政策應保持穩(wěn)健，重在盤活存量，力促經(jīng)濟運行在合理區(qū)間，穩(wěn)定經(jīng)濟主體預期。

關(guān)于宏觀經(jīng)濟政策對證券市場的影響，2013年經(jīng)濟增速對A股造成的負面影響將顯著減弱，但股市反彈空間仍決定于市場資金面好轉(zhuǎn)狀況以及新一輪經(jīng)濟體制改革的推出時間和力度。從資金面看，債券發(fā)行收益率是否下降以及外匯占款是否回升是兩個重要觀察指標。從經(jīng)濟體制改革層面看，投資者需關(guān)注改革紅利的提升，在政策方面看，前段時間召開的十八屆三中全會，提出了一系列銀行改革方案及措施對銀行方面股市有比較大的影響。2013年可能會超預期的利好因素包括中國經(jīng)濟的改革紅利和美國經(jīng)濟的增長動力，而可能超預期的利空因素包括日本經(jīng)濟和債務危機的新風險以及美國“重返亞洲”戰(zhàn)略帶來的干擾，以及國內(nèi)“影子銀行系統(tǒng)”快速膨脹所導致的信用風險增加。

2、公司分析

公司簡介：平安銀行，全稱平安銀行股份有限公司，是中國平安保險（集團）股份有限公司控股的一家跨區(qū)域經(jīng)營的股份制商業(yè)銀行，為中國大陸12家全國性股份制商業(yè)銀行之一。注冊資本為人民幣51.2335億元，總資產(chǎn)近1.37萬億元，總部位于廣東省深圳市。

中國平安保險（集團）股份有限公司（以下簡稱“中國平安”）及其控股子公司持有平安銀行股份共計約26.84億股，占比約52.38%，為平安銀行的控股股東。

截至2013年6月底，平安銀行資產(chǎn)總額18,269.98億元，存款總額11,753.61億元，貸款總額（含貼現(xiàn)）7,864.84億元。A股證券代碼：000001 經(jīng)營范圍：辦理人民幣存、貸、結(jié)算、匯兌業(yè)務；人民幣票據(jù)承兌和貼現(xiàn)；各項信托業(yè)務；經(jīng)監(jiān)管機構(gòu)批準發(fā)行或買賣人民幣有價證券；發(fā)行金融債券；代理發(fā)行、代理兌付、承銷政府債券；買賣政府債券；外匯存款、匯款；境內(nèi)境外借款；從事同業(yè)拆借；外匯借款；外匯擔保；在境內(nèi)境外發(fā)行或代理發(fā)行外幣有價證券；買賣或代客買賣外匯及外幣有價證券、自營外匯買賣；貿(mào)易、非貿(mào)易結(jié)算；辦理國內(nèi)結(jié)算；國際結(jié)算；外幣票據(jù)的承兌和貼現(xiàn)；外匯貸款；資信調(diào)查、咨詢、見證業(yè)務；保險兼業(yè)代理業(yè)務；代理收付款項；黃金進口業(yè)務；提供信用證服務及擔保；提供保管箱服務；外幣兌換；結(jié)匯、售匯；信用卡業(yè)務；經(jīng)有關(guān)監(jiān)管機構(gòu)批準或允許的其他業(yè)務。

2013年12月，公司非公開發(fā)行A股股票申請獲證監(jiān)會核準。為充實資本，提高資本充足率，滿足業(yè)務持續(xù)發(fā)展對資本的需求，股東大會通過公司以11.17元/股向中國平安定增不超過13.23億股，募資不超過148億元補充資本金，定增股份鎖定期36個月。發(fā)行完成后，中國平安仍將是公司控股股東和實際控制人。通過本次非公開發(fā)行，將對提升公司凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生積極的影響，公司資本充足率和核心資本充足率將進一步提高，抗風險能力進一步增強。

截至2013年末，平安銀行信用卡業(yè)務繼續(xù)保持快速、穩(wěn)健增長。期末流通卡量達1,381萬張，較年初增長25.6%；其中本年新增發(fā)卡546萬張，同比增長21.6%，集團交叉銷售渠道繼續(xù)發(fā)揮重要貢獻，占新增卡量的39.8%?？偨灰捉痤~達5281億元，同比增長141.8%，其中網(wǎng)上交易金額繼續(xù)保持快速增長趨勢，同比增長213.0%。截至報告期末，貸款余額868億元，較年初增長74.6%。

2、行業(yè)因素分析

2014年，面對同業(yè)競爭日趨激烈、互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展等紛繁多變的經(jīng)營環(huán)境，平安銀行繼續(xù)推進“五年規(guī)劃”和“三步走戰(zhàn)略”，業(yè)務轉(zhuǎn)型成效凸顯，綜合盈利能力顯著提升。尤其在今年4月25日平安銀行向深圳證券交易所提交了2014年第一季度報告，2014年第一季度，該行實現(xiàn)凈利潤50.54億元，同比增長40.82%；撥備前營業(yè)利潤87.79億元，同比增長52.33%?；久抗墒找?.53元，同比增加0.09元。

一季度末，該行總資產(chǎn)20,971.02億元，較年初增長10.86%；總貸款（含貼現(xiàn)）8,903.49億元，較年初增長5.08%；總存款13,826.49億元，較年初增長

13.61%，增量已達上年全年增量的85%。同時通過加大結(jié)構(gòu)調(diào)整和風險定價管理，提高信貸資源使用效率，有效改善貸款結(jié)構(gòu)。存貸差、凈利差、凈息差分別同比提升100、22、24個基點至5.11%、2.23%、2.42%。

一季度，該行實現(xiàn)非利息收入45.5億，同比大幅增長119.1%；中收占比28.3%，比上年提升6.2個百分點，達到同業(yè)較好水平。

由圖以及2014年第一季度經(jīng)營業(yè)績可以看出平安銀行各項收益指標大幅提升，存款增速領(lǐng)先同業(yè)，發(fā)展前景可觀。

4、公司財務狀況分析：

償還債務能力：

從上圖分析可知平安銀行的財務狀況良好，盈利能力強。

5、公司發(fā)展?jié)摿Ψ治?/p>

具體到業(yè)務定位來看，平安銀行是重點關(guān)注零售客戶和中小企業(yè)客戶。平安集團現(xiàn)有客戶中，以個人客戶居多，進行交叉銷售的機會很多。因此平安銀行近期仍然會將主要精力集中在平安現(xiàn)有的客戶上，不會舍棄集團客戶去大力開發(fā)新的客戶。這和平安銀行的網(wǎng)點、渠道還比較少也有一定的關(guān)系。

平安銀行從一開始走的就是一種新模式，利用現(xiàn)有保險資源來發(fā)展銀行業(yè)務，這在國內(nèi)是第一家，在國際上也是為數(shù)不多的，這種新模式的獨特之處在于客戶資源和銷售渠道都是現(xiàn)有的，只要產(chǎn)品質(zhì)量和服務水平能滿足客戶需求，快速發(fā)展將是非?？赡艿?。

2013年底以來，平安銀行積極推動資本補充計劃，在2013年末順利完成148億元定向增發(fā)計劃之后，又于2014年3月與4月分別成功發(fā)行90億元、60億元二級資本債，為業(yè)務擴張?zhí)峁┝肆己没A(chǔ)。

在平安銀行業(yè)務轉(zhuǎn)型中，公司、零售、同業(yè)、投行四大業(yè)務板塊成為驅(qū)動業(yè)務發(fā)展的四個輪子，同時，順應互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展趨勢，充分利用平安集團綜合金融優(yōu)勢，“以客戶為中心”，關(guān)注客戶體驗，不斷完善“供應鏈金融綜合服務平臺”、“行E通”、“平安口袋銀行”、“貸貸平安2.0”等平臺，開辟了新的利潤增長點。

值得注意的是，基于“普惠金融”理念推出的小微金融產(chǎn)品“貸貸平安”商務卡在短短數(shù)月間實現(xiàn)了快速發(fā)展。全行累計發(fā)放貸貸平安商務卡客戶數(shù)突破54.22萬戶，較年初增長54%；貸貸平安商務卡存款余額89億元、貸款余額182億元，分別較年初增長65%和203%。同時，平安銀行加強了支付結(jié)算類產(chǎn)品研發(fā)和推廣，滿足客戶日常經(jīng)營資金結(jié)算需求，重點打造了小企業(yè)網(wǎng)上銀行、微信銀行等服務渠道。一季末，平安銀行實現(xiàn)小企業(yè)貸款余額948億元，較年初增幅9%。

作為五年規(guī)劃重要的第二年，平安銀行在完成架構(gòu)改革、風險梳理、客戶洞察的基礎(chǔ)上，各項業(yè)務進入了快速發(fā)展通道，綜合金融優(yōu)勢逐步顯現(xiàn)，盈利能力大幅提升。未來，隨著資本補充的持續(xù)推進，利潤點的全面生成，客戶服務的不斷提升，尤其依托集團強大IT力量形成的互聯(lián)網(wǎng)金融優(yōu)勢，平安銀行將不斷超越，最終實現(xiàn)“最佳商業(yè)銀行”的戰(zhàn)略目標。

參考文獻

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第二篇：股票財務分析(深入分析基本面)

基本面分析的主題

如何查看股票財務分析

對一家公司的股票做出正確的股票財務分析，還要要了解該公司的下列情況：公司所屬行業(yè)及其所處的位置、經(jīng)營范圍、產(chǎn)品及市場前景；公司股票的歷史及目前價格的橫向、縱向比較情況等等。

在對一個公司的股票墊資前，先要進行股票財務分析。

第一節(jié) 股票財務分析---市盈率：最簡單的公司定價指標

一、股票財務分析---怎樣計算市場盈率

市盈率是一間公司股票的每股市價與每股盈利的比率。其計算公式如下：

市盈率 =每股市價/每股盈利

目前，幾家大的證券報刊在每日股市行情報表中都附有市盈率指標，其計算方法為：

市盈率 =每股收市價格/上一年每股稅后利潤

對于因送紅股、公積金轉(zhuǎn)增股本、配股造成股本總數(shù)比上一年年末數(shù)增加的公司，其每股稅后利潤按變動后的股本總數(shù)予以相應的攤薄。

以東大阿派為例，公司1998年每股稅后利潤0.60元，1999年4月實施每10股轉(zhuǎn)3股的公積金轉(zhuǎn)增方案，6月30日收市價為43.00元，則市盈率為

43/0.60/（1+0.3）=93.17（倍）

以市盈率為股票定價，需要引入一個“標準市盈率”進行對比--以銀行利率折算出來的市盈率。在1999年6月第七次降息后，我國目前一年期定期存款利率為2.25％，也就是說，投資100元，一年的收益為2.25元，按市盈率公式計算：

100/2.25（收益）=44.44（倍）

如果說購買股票純粹是為了獲取紅利，而公司的業(yè)績一直保持不變，則股利的收適應癥與利息收入具有同樣意義，對于投資者來說，是把錢存入銀行，還是購買股票，首先取決于誰的投資收益率高。因此，當股票市盈率低于銀行利率折算出的標準市盈率，資金就會用于購買股票，反之，則資金流向銀行存款，這就是最簡單、直觀的市盈率定價的股票財務分析。

二、股票財務分析---正確看待市盈率指標

在股票財務分析市場中，當人們完全套用市盈率指標去衡量股票價格的時候，會發(fā)現(xiàn)市場變得無法理喻：股票的市盈率相差懸殊，并沒有向銀行利率看齊；市盈率越高的股 票，其市場表現(xiàn)越好。是市盈率指標沒有實際應用意義嗎？其實不然，這只是投資者沒能正確把

握股票財務分析對市盈率指標的理解和應用而已。

1.股票財務分析---市盈率指標對市場具有整體性的指導意義

市場的資金永遠向收益率高的地方流動，就股票市場的整體平均市盈率而言，基本上是與銀行利率水平看齊的。在降息以前，我國股市平均市盈率達到35-40倍就顯得偏高了，而經(jīng)過7次降息后，股市平均市盈率上升至40倍，則被視為“恢復性”的上漲。

2.股票財務分析---衡量市盈率指標要考慮股票市場的特性。

與銀行儲蓄相比，股票市場具有高風險、高收益的特征。股票投資的收益，除了股息收入外，還存在買賣價差產(chǎn)生的損益。股票定價適當高于銀行存款標準，體現(xiàn)了風險與收益成正比的原則。

3.股票財務分析---以動態(tài)眼光看待市盈率

市盈率指標計算以公司上一年的盈利水平為依據(jù)，其最大的缺陷在于忽略了對公司未來盈利狀況的預測。從單個公司來看，市盈率指標對業(yè)績較穩(wěn)定的公用事業(yè)、商業(yè)類公司參考較大，但對業(yè)績不穩(wěn)定的公司，則易產(chǎn)生判斷偏差。以上面提到的東大阿派為例，由于公司市場前景廣闊，具有很高的成長性，受到投資者的追捧，股價上升，市盈率居高不下，但以公司每年80％的利潤增長速度，以現(xiàn)價購入，一年后的市盈率已經(jīng)大幅下降；相反，一些身處夕陽產(chǎn)業(yè)的上市公司，目前市盈率 低到20倍左右，但公司經(jīng)營狀況不佳，利潤呈

滑坡趨勢，以現(xiàn)價購入，一年后的市盈率可就奇高無比了。

市盈率高，在一定程度上反映了投資者對公司增長潛力的認同，不僅在中國股市如此，在歐美、香港成熟的投票市場上同樣如此。從這個角度去看，投資者就不難 理解為什么高科技板塊的股票市盈率接近或超過100倍，而摩托車制造、鋼鐵行業(yè)的股票市盈率只有20倍了。當然，這并不是說股票的市盈率越高就越好，我國股市尚處于初級階段，莊家肆意拉抬股價，造成市盈率奇高，市場風險巨大的現(xiàn)象時有發(fā)生，投資者應該從公司背景、基本素

質(zhì)等方面進行股票財務分析thldl.org.cn，對市盈率水平進行合理判斷。

第二節(jié) 股票財務分析---公司基本情況定性分析

一、股票財務分析---公司背景如何

除了了解公司的主營業(yè)務和注冊地，以便進行行業(yè)和地域分析外，追溯一下公司的來龍

去脈也是很有意思的。

1.股票財務分析---看看大股東是誰

按股股東對公司有絕對的控制權(quán)，其實力及對上市公司的扶持態(tài)度直接影響上市公司的前景。例如，天津港（600717）原名津港儲運，控股股東天津港務局 實力雄厚，以實物配股的形式將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入股份公司，既達到天津港（600717）借殼上市的目的，也保證了股份公司近3年業(yè)績的高速增長；與此相反，上 海一家本地上市公司的控股股東經(jīng)營困難，直接和間接占用股份公司資金近10億元，注冊會計師對收回款項的可能性表示懷疑，消息

披露后，股價應聲跌落 50％。

2.股票財務分析---看看公司的歷史沿革

了解公司在上市以前的歷史，有去偽存真的功效。一家上市公司簡稱中帶有“科技”字樣，前身卻是一家夕陽行業(yè)的大型企業(yè)，由于改制不徹底，設(shè)備陳舊，歷史 包袱沉重，名字再冠冕堂皇，也不會被市場所認同；中關(guān)村（000931）的設(shè)立，源于重組瓊民源的背景，由于牽涉到1.8億瓊民源社會公眾股股東的切身利 益，公司的誕生盡顯管理層的呵護，一正三副

北京市長為其剪彩，新聞媒體熱情渲染，注定了它上市以后的多資多彩。

二、股票財務分析---誰在管理公司

市場的競爭，歸根到底是人的競爭。公司決策層和高級管理人員的經(jīng)營管理能力，加上

員工的整體素質(zhì)是決定公司命運的關(guān)鍵：

四川長虹有倪潤峰，青島海爾有張瑞敏，公司在激烈的競爭中不斷壯大，成為行業(yè)龍頭；王石及時收縮戰(zhàn)線，果斷殺回深圳房地產(chǎn)市場，避免了使萬科象某些大型集團一樣，在多元化發(fā)展中陷入泥潭；東大阿派的員工學歷高，平均年齡不到30歲，公司充滿朝氣和活力……

相反，某些公司領(lǐng)導經(jīng)營管理不善，卻熱衷于個人宣傳，以把自己的頭像登上報刊廣告

為樂事，股東的血汗錢得不到珍惜，如此企業(yè)又怎能令人放心呢？

三、股票財務分析---公司產(chǎn)品有知名度嗎

這實際上是公司在行業(yè)競爭中的地位問題。提起彩電，人們馬上會想起長虹、康佳、TCL；提起冰箱，會想起海爾、科龍。產(chǎn)品的知名度，直觀地反映了企業(yè)在 行業(yè)中的地位。如果說某上市公司生產(chǎn)彩電，而其品牌早已湮沒在市場硝煙之中，商場柜臺上又難尋芳蹤，投資者對其股票恐怕要遠而避之了。

評判企業(yè)的競爭地位，除了市場知名度、市場占有率，還要看企業(yè)的技術(shù)水平和新產(chǎn)品開拓能力。在彩電行業(yè)大打價格戰(zhàn)，慘烈廝殺之時，康佳一方面沉著應戰(zhàn)，一方面迅速將技術(shù)含量高的純平彩電推向市場，新產(chǎn)品以質(zhì)取勝，附加值較高，與那些一味以低價搶占市

場份額的企業(yè)相比，康佳的業(yè)績受價格戰(zhàn)影響的幅度肯定要 小。

第三節(jié) 股票財務分析---公司財務報表解讀

公司當期財務報告，是上市公司報告、中期報告中的重要內(nèi)容，也是評判公司經(jīng)營狀況的重要信息源。對于投資者來說，了解各項主要的財務指標的含義，是上市公司財務分

析的第一步。

一、股票財務分析---每股收益：最直接的業(yè)績指標

1.股票財務分析---由于股本發(fā)生變化，每股收益不能體現(xiàn)上市公司經(jīng)營業(yè)績的變化

假設(shè)一家上市公司1997年總股本為1億，稅后利潤5千萬元，則1997年每股收益為0.50元；1998年，公司每10股送10股送股，總股本變?yōu)? 億，全年稅后利潤8千萬元，則1998年每股收益為0.40元，由于股本總數(shù)的變動，使每股收益下降，我們不能據(jù)此認為公司的經(jīng)營業(yè)績滑坡，實際上，公司 業(yè)績是呈然快速增長的。所以，在看公司歷年每股

益值的變化時，必須結(jié)合其股本擴張情況。

2.股票財務分析---全年每股收益≠中期每股收益×

2由于不少行業(yè)在經(jīng)營中有明顯的季節(jié)性，上市公司的全年業(yè)績不能以中期業(yè)績乘2簡單推算。如空調(diào)行業(yè)的公司，其上半年的業(yè)績往往占全年業(yè)績的七成。另外，經(jīng)營環(huán)境重大變化也會對公司業(yè)績產(chǎn)生極其重要的影響，以錦州石化為例，1998年中期每股收益僅0.012

元，下半年國家嚴厲打擊走私，公司下半年業(yè)績迅 速改善，全年每股收益0.21元。

二、股票財務分析---每股凈資產(chǎn)：股票的含金量

每股凈資產(chǎn)，是公司期末股東權(quán)益總額除以總股本數(shù)的值。從理論上講，凈資產(chǎn)值反映

了公司中屬于股東的資產(chǎn)的價值，故有人把它視為股票的含金量。

看每股凈資產(chǎn)值，不能光看其絕對值的大小，還要看資產(chǎn)的質(zhì)量，這就需要引進一個新的指標--調(diào)整后每股凈資產(chǎn)值。它在計算時扣除了3個以上的應收款項、待處理的財產(chǎn)凈損失，擠干了水分，更真空地反映了股東擁有資產(chǎn)的價值。當一家公司凈資產(chǎn)值與經(jīng)調(diào)整后凈

資產(chǎn)值相差較大，其資產(chǎn)質(zhì)量和潛在的虧損狀況將令人 擔憂。

三、股票財務分析---凈資產(chǎn)收益率：評判經(jīng)營效率的硬指標

凈資產(chǎn)收益率計算公式為：

稅后利潤總額/股東權(quán)益× 100％

或 每股收益/每股凈資產(chǎn)值× 100％

需要特別指出的是，由于改制包裝中資產(chǎn)評估、實物資產(chǎn)折股比例、新股高溢價發(fā)行等

因素，新改制上市公司在上市前后的凈資產(chǎn)收益率指標具有不可比性。

凈資產(chǎn)收益率指標反映公司對股東資產(chǎn)的經(jīng)營效率，在公司分析上有著極其重要的作

用。

1.股票財務分析---縱向比較公司經(jīng)營業(yè)績變化

前面我們講到，由于股東變動，一家公司歷年每股收益的變化缺乏可比性，凈資產(chǎn)收益

率指標恰好解決了這個問題，對公司每1年1元錢的凈資產(chǎn)可創(chuàng)造多少利潤進行對比，直接

反映了公司經(jīng)營效率的變化。

2.股票財務分析---橫向比較不同公司經(jīng)營的優(yōu)劣

假設(shè)A公司每股收益0.5元，每股凈資產(chǎn)4元，B公司每股收益0.3元，每股凈資產(chǎn)2元，投資者就不能簡單地以每股收益和每股凈資產(chǎn)的絕對值高而認為A 公司好，其實，A公司凈資產(chǎn)收益率為12.5％（0.5/4*100%），每1元凈資產(chǎn)能創(chuàng)利0.125元，B公司凈資產(chǎn)收

益率15％，很明顯，B公司對 資產(chǎn)的經(jīng)營效率要高于A公司。

3.股票財務分析---配股資格線

根據(jù)中國證監(jiān)會規(guī)定，上市公司欲申請配股，其最近3年凈資產(chǎn)收益率平均值不得低于10％，能源、原材料、基礎(chǔ)設(shè)施類公司不低于6％。目前，上市公司為爭取保住配股資格而

調(diào)節(jié)利潤的情況已成為公開的秘密，這無疑為投資者的推斷增加了一條線索。

四、股票財務分析---利潤表：業(yè)績來源可靠性分析

一家公司業(yè)績出現(xiàn)增長，當然可喜可賀，不過對于投資者來說，還需要細致了解公司業(yè)績的增長從何而來？能否持續(xù)？查閱財務報告中的利潤及利潤分配表，分析利潤的構(gòu)成，當

發(fā)現(xiàn)凈利潤的增長與主營業(yè)務收入不同步，就要從以下幾個角度找原因了。

1.股票財務分析---成功控制費用，降低成本

當成本下降以后，主營業(yè)務收入下降并未影響主營業(yè)務利潤，保證了業(yè)績的增長，這是一件好事。不過，從另一方面看，成本的控制終歸有個限度，假如主導產(chǎn)品的銷售不能擴大，公司可持續(xù)性的增長就難有保證。

2.股票財務分析---其他收入大增意味著什么

如果主營業(yè)務利潤未見增長，公司利潤增加來自其他收入，就要多個心眼了：前景好的公司，可能會有較穩(wěn)定的投資收益，但如果是靠一次性出讓資產(chǎn)、非穩(wěn)定性 投資收益得來的高額利潤，可視為公司業(yè)績的“水分”。深市某家上市公司1996年每股收益高達1.16元，比1995年增長328％，可當年主營業(yè)務收入 下降20％，公司收益80％來自短期證券投資，到1997年，由于無法再從評判市場獲利，其每股收益又跌至0.05元。把這樣的股票認作高

成長股，顯然是 要吃虧的。

3.股票財務分析---所得稅減免意味著什么

由于公司所得稅稅負下調(diào)，利潤總額未見增長，而凈利潤出現(xiàn)增長，這也不能代表公司

具備成長性。

對一家公司的股票做出正確的股票財務分析，還要要了解該公司的下列情況：公司所屬行業(yè)及其所處的位置、經(jīng)營范圍、產(chǎn)品及市場前景；公司股票的歷史及目前價格的橫向、縱

向比較情況等等。

第三篇：股票分析_平安銀行 2

408股票推薦

組員:孔忠祥，周圣超，趙海錫，董鳴先，周憬

股票代碼：000001

名稱

：平安銀行

股票基本面分析：

1、宏觀經(jīng)濟分析

關(guān)于全球經(jīng)濟形勢，報告認為，2013年三季度，全球經(jīng)濟增長格局出現(xiàn)新的變化，發(fā)達國家重新成為全球經(jīng)濟增長的主動力，而新興市場集體表現(xiàn)疲軟。展望四季度，發(fā)達經(jīng)濟體將維持復蘇態(tài)勢，但復蘇特征不盡相同。受高新技術(shù)、房地產(chǎn)以及頁巖氣等方面的拉動，美國經(jīng)濟呈現(xiàn)實質(zhì)性復蘇跡象；日本政策性復蘇特征明顯；歐洲經(jīng)濟有望延續(xù)周期性復蘇，但走出困境尚須時日。相形之下，受發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策調(diào)整預期影響，新興經(jīng)濟體金融風險引發(fā)關(guān)注。

關(guān)于中國經(jīng)濟形勢，報告認為，受國內(nèi)外環(huán)境深刻變化的影響，今年上半年我國經(jīng)濟連續(xù)兩個季度放緩。在一系列穩(wěn)增長政策作用下，三季度各項經(jīng)濟指標明顯好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟企穩(wěn)回升的概率增大，預計GDP增長7.8%左右。外需持續(xù)改善、“微刺激”政策顯效，四季度我國經(jīng)濟將繼續(xù)向好，預計GDP增長7.7%左右，CPI上漲2.8%左右；全年GDP增長7.7%左右，CPI上漲2.6%左右。中國經(jīng)濟滑出“下限”的風險正在減小。未來我國經(jīng)濟面臨美國QE退出、新興市場貨幣動蕩、地方政府債務和房地產(chǎn)泡沫等四大風險。宏觀政策應保持基本穩(wěn)定，財政政策重在減稅節(jié)支，提高財政資金使用效率，貨幣政策應保持穩(wěn)健，重在盤活存量，力促經(jīng)濟運行在合理區(qū)間，穩(wěn)定經(jīng)濟主體預期。

GDP增長： 2013年通貨膨脹穩(wěn)定將達到3％左右，經(jīng)濟增長有望達到8％以上。經(jīng)濟的季度走會呈現(xiàn)前三季度向上，四季度由于過熱壓力的增加，國家主動降溫，增長速度會有所回落。

宏觀經(jīng)濟政策對證券市場的影響：2013年經(jīng)濟增速對A股造成的負面影響將顯著減弱，但股市反彈空間仍決定于市場資金面好轉(zhuǎn)狀況以及新一輪經(jīng)濟體制改革的推出時間和力度。從資金面看，債券發(fā)行收益率是否下降以及外匯占款是否回升是兩個重要觀察指標。從經(jīng)濟體制改革層面看，投資者需關(guān)注改革紅利的提升，在政策方面關(guān)注未來一年的兩個重要會議，即2013年一季度的“兩會”以及下半年召開的十八屆三中全會。2013年可能會超預期的利好因素包括中國經(jīng)濟的改革紅利和美國經(jīng)濟的增長動力，而可能超預期的利空因素包括日本經(jīng)濟和債務危機的新風險以及美國“重返亞洲”戰(zhàn)略帶來的干擾，以及國內(nèi)“影子銀行系統(tǒng)”快速膨脹所導致的信用風險增加。

2、行業(yè)因素分析（行業(yè)對比）

從上圖可以看出平安銀行在同行業(yè)中排名靠前，發(fā)展前景可觀。

3、公司分析

公司簡介：平安銀行全稱平安銀行股份有限公司，是中國平安保險（集團）股份有限公司旗下重要成員，目前為中國大陸12家全國性股份制商業(yè)銀行之一。作為一家跨區(qū)域經(jīng)營的股份制商業(yè)銀行，平安銀行注冊資本為人民幣51.2335億元，總資產(chǎn)近1.37萬億元；總部位于深圳，在全國各地設(shè)有20家分行。中文名稱：平安銀行股份有限公司 英文名稱：Ping An Bank Co.,Ltd.前身： 福建亞洲銀行、深圳市商業(yè)銀行、深圳發(fā)展銀行 成立時間：2003年12月 經(jīng)濟性質(zhì)： 股份制商業(yè)銀行

總部地址：深圳市福田區(qū)深南中路178號深圳發(fā)展銀行大廈

注冊資本：人民幣51.2335億元

資產(chǎn)總額： 1.37萬億元（截至2012年7月）A股證券代碼：000001 經(jīng)營范圍：辦理人民幣存、貸、結(jié)算、匯兌業(yè)務；人民幣票據(jù)承兌和貼現(xiàn)；各項信托業(yè)務；經(jīng)監(jiān)管機構(gòu)批準發(fā)行或買賣人民幣有價證券；發(fā)行金融債券；代理發(fā)行、代理兌付、承銷政府債券；買賣政府債券；外匯存款、匯款；境內(nèi)境外借款；從事同業(yè)拆借；外匯借款；外匯擔保；在境內(nèi)境外發(fā)行或代理發(fā)行外幣有價證券；買賣或代客買賣外匯及外幣有價證券、自營外匯買賣；貿(mào)易、非貿(mào)易結(jié)算；辦理國內(nèi)結(jié)算；國際結(jié)算；外幣票據(jù)的承兌和貼現(xiàn)；外匯貸款；資信調(diào)查、咨詢、見證業(yè)務；保險兼業(yè)代理業(yè)務；代理收付款項；黃金進口業(yè)務；提供信用證服務及擔保；提供保管箱服務；外幣兌換；結(jié)匯、售匯；信用卡業(yè)務；經(jīng)有關(guān)監(jiān)管機構(gòu)批準或允許的其他業(yè)務。公司財務狀況分析：

償還債務能力：

從上圖分析可知平安銀行的財務狀況良好，盈利能力強。

4、股票技術(shù)分析

K線分析：

MACD指標分析：

中間紅色向上箭頭為買入信號，綠色向下箭頭為賣出信號 KDJ分析：

RSI分析：

黃金分割線分析：根據(jù)黃金分割理論，上漲行情的調(diào)整支撐位或下跌行情中的反彈壓力位。黃金分割線是利用黃金分割比率進行的切線畫法，在行情發(fā)生轉(zhuǎn)勢后，無論是止跌轉(zhuǎn)升或止升轉(zhuǎn)跌，以近期走勢中重要的高點和低點之間的漲跌額作為計量的基數(shù)，將原漲跌幅按0.236、0.382、0.5、0.618、0.809分割為5個黃金點，股價在反轉(zhuǎn)后的走勢將可能在這些黃金分割點上遇到暫時的阻力或支撐。量價理論分析：在上升趨勢中，價格上升，交易量應當放大，幾個回落，交易量應當萎縮；在下跌趨勢中，價格上升，交易量萎縮，價格下跌，交易量應當放大。經(jīng)過一段長期下跌，形成谷底后股價回升，成交量并沒有因股價上漲而遞增，股價上升乏力，然后再度跌落至先前谷底附近或高于谷底。當?shù)诙鹊椎某山涣康陀诘谝还鹊讜r是股價上漲的信號。心得與體會：

股市是有風險的地方，而且想要區(qū)的收益，那也就等于是在向風險進行著正面的挑釁。在課堂上，老師就一直強調(diào)一個問題，高收益伴隨著高風險，反之亦然。于是，在自己缺乏專業(yè)知識的情況下，挑選著自認為“比較保險”的股票。如：平安銀行。

其次，進入股市必須擁有良好的心態(tài)，保持清醒的頭腦。這是非常關(guān)鍵的一點。如果沒有良好的心態(tài)，在看著一路飄紅的大好股市面

前掉以輕心或者無法承受虧損時帶來的失意，很容易是我們喪失本應有的理智，難以在那強烈的起伏

再次，在進入股市這樣一個復雜的環(huán)境的同時，必須明確自己的態(tài)度與目標，并且給自己一個明確的定位，有了它們之后，走在股市這條撲朔迷離的道路上，才能應付自如。就我們現(xiàn)在的水平來看，在股市中游走實質(zhì)上只算一投機者，還并不能真正地稱為投資者，不過我們并不因為這樣的一個局面感到難堪也無須煩惱。因為我們需要做的是量力而行。一開始基本上已經(jīng)確定是做短期操作，長線操作對我們來說想要達到一個比較好的收益是比較難的。面對短線操作來說必須要懂得及時止損。

經(jīng)過這次模擬炒股，我認識到，選股的時候不能盲目跟從別人，要有自己的見解，一定要做到仔細分析或是閱讀一些專家的意見，即要理性，不感性，要時刻關(guān)注與所買股票相關(guān)的行業(yè)和市場行情及國家的相關(guān)政策，時刻做出明智的買賣選擇?？偟膩碚f股票投資需要量力而行，適可而止，要時刻保持清醒。

第四篇：比亞迪股票基本面及技術(shù)分析報告

比亞迪股票基本面及技術(shù)分析報告

一、基礎(chǔ)面分析

1．公司基本情況介紹

法定中文名稱：比亞迪股份有限公司

股票代碼：002594 法定代表人：王傳福

上市時間：2011年6月30日在深交所上市

經(jīng)營范圍：鋰離子電池以及其他電池、充電器、電子產(chǎn)品、儀器儀表、柔性線路板、五金制品、液晶顯示器、手機零配件、模具、塑膠制品及其相關(guān)附件的生產(chǎn)、銷售；貨物及技術(shù)進出口（不含進口分銷）；道路普通貨運；3D眼鏡、GPS導航產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售；作為比亞迪汽車有限公司比亞迪品牌乘用車、電動車的總經(jīng)銷商，從事上述品牌的乘用車、電動車及其零部件的營銷、批發(fā)和出口，提供售后服務；電池管理系統(tǒng)、換流柜、逆變柜/器、匯流箱、開關(guān)柜、儲能機組的銷售。2.行業(yè)分析

2014年隨著中國加大新能源發(fā)展的力度，電動汽車行業(yè)的發(fā)展顯現(xiàn)加速態(tài)勢。原因在于隨著國家政策推動,充電樁等裝備不斷完善以及消費者體驗增加了對電動車的接受程度。以前對電動汽車充滿熱情大量投入的,也只是長城、比亞迪等民營車企,甚至有人懷疑中國政府充當了冤大頭角色,用巨額的費用來補貼一個并不成熟的行業(yè),但隨著寶馬、奔馳、通用、特斯拉等外資車型不斷進入市場,國有大型車企不得不加大投入。當全行業(yè)的資源用于電動汽車的研發(fā)和推廣時,可以預見到未來電動汽車行業(yè)發(fā)展速度之快。2014 年上半年國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)銷均超2萬輛,同比增長超過兩倍,已現(xiàn)端倪。3.公司基本素質(zhì)分析

3.1公司在行業(yè)中的競爭地位分析

比亞迪公司強勢領(lǐng)跑新能源汽車行業(yè)。2014年上半年國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)銷均超2萬輛,同比增長超過兩倍。受益于K9、秦、E6等車型熱銷,公司上半年銷售新能源汽車7567輛,整體市場份額達到37%,其中插電式混動汽車表現(xiàn)突出,市場份額超過60%。作為國內(nèi)新能源汽車第一品牌,公司已實現(xiàn)電池、電機、電控、整車的垂直一體化整合,研發(fā)技術(shù)領(lǐng)先,產(chǎn)品優(yōu)勢明顯,充分受益于新能源汽車銷量增長。

1、超一流的模仿能力。比亞迪能夠把這個強項組東奧突破并發(fā)揮到淋漓盡致，尤其是能夠把幾種不同風格的車型整合在一起，改出一款迎合大眾消費的國民車。

2、車型選擇準確，發(fā)展思路清晰，車系少而精，先從地段車系入手，F(xiàn)3成功之后，再往上走，推F6，這樣的效果能夠把所有的資源集合在一兩個點上，能夠把這些資源的運用發(fā)揮到最大，確保成功的可能性。

3、市場定位非常成功。充分抓住低端客戶的消費心態(tài)和購買需求，滿族普通老百姓買車的幾個要素;大氣的外觀，買的起的價格，用的起的保養(yǎng)，開的出去的面子。

4、垂直整合戰(zhàn)略。在汽車領(lǐng)域，更多國產(chǎn)廠商選擇的是國外成熟模式：買入自動化生產(chǎn)線，買入零部件，然后進行組裝，賺取組裝費。而比亞迪采取全球獨有的垂直整合戰(zhàn)略，自己設(shè)計自己造。深圳坪山工廠除了壓力機是外購的，其余的都是自己造的，所有的設(shè)備，包括涂裝線、總裝線、焊接線、所有的汽車模具，甚至所有的汽車開發(fā)人員也是比亞迪自己“造”自己培養(yǎng)的。比亞迪汽車的垂直整合戰(zhàn)略最大限度利用資源，有效減少供應商中間環(huán)節(jié)，節(jié)省成本，造就了產(chǎn)品性價比優(yōu)勢。比亞迪至少70%的零部件由公司內(nèi)部事業(yè)部生產(chǎn)。以比亞迪F3為例，其零部件除輪胎、擋風玻璃和少數(shù)通用件外，包括轉(zhuǎn)向、減震、座椅、車門甚至CD和DVD等全部自己生產(chǎn)。

5、創(chuàng)新戰(zhàn)略。依托電池業(yè)，橫向聯(lián)合，緊抓時代契機，發(fā)展新能源汽車。新能源汽車戰(zhàn)略部署在幾個方面：一是雙模式（F3DM），針對個人，需要政府補助才能獲取利潤。二是E6（純電動車），專門給城市出租車用，三是E-bus(電動大巴)，給城市公共交通用。E6和E-bus是政府買單，對價格不敏感，可以給帶來一些利潤。3.2.企業(yè)文化

比亞迪堅持以人為本的人力資源方針，尊重人、培養(yǎng)人、善待人，為員工建立一個公平、公正、公開的工作和發(fā)展環(huán)境。公司在持續(xù)發(fā)展的同時，始終致力于企業(yè)文化建設(shè)，矢志與員工一起分享公司成長帶來的快樂。比亞迪堅持不懈，逐步打造“平等、務實、激情、創(chuàng)新”的企業(yè)核心價值觀，并始終堅持“技術(shù)為王，創(chuàng)新為本”的發(fā)展理念，努力做到“事業(yè)留人，待遇留人，感情留人” 3.3公司財務分析 3.3.1運營能力分析

報告日期

2012

2013

2014

應收賬款周轉(zhuǎn)率(%)

7.98

7.58

3.95

應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)

45.13

47.49

91.18

存貨周轉(zhuǎn)率(%)

5.76

5.75

3.78

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)

62.49

62.62

95.3

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(%)

1.96

1.94

1.82

股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率(%)

1.95

2.16

1.51

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(%)

2.16

2.11

1.21

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)

166.57

170.84

296.88

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(%)

0.7

0.73

0.49

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)

516.06

494.1

738.16

存貨資產(chǎn)構(gòu)成率(%)

33.48

29.1

25.74

從上表中，我們可以看出，比亞迪的四個周轉(zhuǎn)率——應收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率——均處于一個相對較差的水平，這四個周轉(zhuǎn)率指標均有逐年下降的趨勢，說明公司的現(xiàn)實經(jīng)營中還蘊含著一定的風險，有需要改進和完善的地方。

3．3.2盈利能力分析

報告日期

2012

2013

2014

扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(元)

-483,703,000.00

-56,930,000.00

-389,969,000.00

息稅前利潤率(%)

1.19

2.39

2.45

營業(yè)利潤率(%)

-0.65

0.20

-0.10

銷售毛利率(%)

14.30

15.36

15.36

銷售凈利率(%)

0.45

1.47

1.53

成本費用利潤率(%)

0.62

1.59

1.69

三項費用率(%)

11.87

12.27

13.84

凈資產(chǎn)收益率(加權(quán))(%)

0.38

2.58

1.65

總資產(chǎn)利潤率(%)

0.31

1.02

0.69

息稅前利潤(元)

55,925.20

126,691.20

99,368.60

非經(jīng)常性損益比率(%)

694.39

110.29

200.27

從表中可以看出銷售毛利率、息稅前利潤率近年來逐漸增長，同時同行業(yè)平均的毛利率為13.73%，息稅前利潤率為6.71%。盈利能力較高且具有較為平穩(wěn)的趨勢 3.3.3成長能力分析

我們在此主要關(guān)注四個指標：主營業(yè)務收入增長率、主營業(yè)務利潤的增長率、凈利潤的增長率和資本增長率。

報告日期

2012

2013

2014

每股收益增長率(%)

-46.96

-94.11

578.9

每股現(xiàn)金流增長率(%)

-98.36

-114.26

60.8

主營收入增長率(%)

0.78

-4.04

12.83

營業(yè)利潤增長率(%)

-49.03

-121.58

78.4

利潤總額增長率(%)

-45.02

-83.17

186.21

凈利潤增長率(%)

-45.13

-94.12

579.63

息稅前利潤增長率(%)

-30.46

-74.36

126.53

總資產(chǎn)增長率(%)

23.91

4.7

11.18

由數(shù)據(jù)分析可得出同行業(yè)的毛利率變化為-0.05%，主營收入同比為11.51%。而比亞迪為-0.30%和4.40%，公司不具有成長性，亦或具有較強的周期性。3.3.4償債及資本結(jié)構(gòu)

報告日期

2012

2013

2014

流動比率(%)

0.61

0.68

0.79

速動比率(%)

0.41

0.48

0.59

現(xiàn)金比率(%)

10.47

13.16

12.78

資產(chǎn)負債率(%)

64.86

67.46

67.87

產(chǎn)權(quán)比率(%)

162.79

178.66

197.32

長期債務與營運資金比率(%)

-0.24

-0.2

-0.81

資本化比率(%)

12.26

9.75

22.13

固定資產(chǎn)凈值率(%)

69.41

66.49

67.29

資本固定化比率(%)

193.74

193.71

177.39

清算價值比率(%)

158.8

155.24

143.9

固定資產(chǎn)比率(%)

37.86

37.16

38.32

總資產(chǎn)(元)

68710488000

76392911000

89305913000

根據(jù)上表，我們可以看出，公司的償債能力處于較差的水平。公司的流動比率和速動比率都小于1，但較前兩年都在逐步上升，說明公司的償債能力在不斷改善，公司的生存能力在不斷增強。財務結(jié)構(gòu)穩(wěn)健，但現(xiàn)金流比較緊張。資金較為充裕但資金質(zhì)量不佳。3.3.5公司綜合財務指標分析——杜邦分析法

2012杜邦分析數(shù)據(jù)：

2013杜邦分析數(shù)據(jù)：

2014杜邦分析數(shù)據(jù)：

（1）權(quán)益凈利率即凈資產(chǎn)收益率是整個分析系統(tǒng)的起點和核心。該指標的高低反映了投資者的凈資產(chǎn)獲利能力的大小。由表中的數(shù)據(jù)我們看到，權(quán)益凈利率近三年來變化很大，與2013年相比今年有所下降但比2012年的要高，投資者的凈資產(chǎn)獲利能力處于不穩(wěn)定之中。

（2）權(quán)益乘數(shù)表明了企業(yè)的負債程度。公司近三年來權(quán)益乘數(shù)均較小，說明公司的負債處于低水平。

（3）總資產(chǎn)收益率是銷售利潤率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積，是企業(yè)銷售成果和資產(chǎn)運營的綜合反映，由數(shù)據(jù)我們看出，公司的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率雖然上下波動，但與2012年相比，2013年和2014年的總資產(chǎn)收益率均有所提高，但需注意的是，公司的發(fā)展有上升的趨勢，但形態(tài)不太明朗，仍需考察。

（4）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)資產(chǎn)實現(xiàn)銷售收入的綜合能力。公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有不斷下降的趨勢，說明公司的資產(chǎn)利用率即資產(chǎn)實現(xiàn)銷售收入的能力在下降。

從上面的分析中，我們看出公司的凈資產(chǎn)收益率處于上下波動之中，總體向好的方向發(fā)展，銷售凈利率的下降是公司目前面臨的最大的風險，需要及時進行調(diào)整，以提高總資產(chǎn)收益率，進而提高公司的凈資產(chǎn)收益率。

本文來自: 人大經(jīng)濟論壇 投行專版 版，詳細出處參考： http://bbs.pinggu.org/forum.php?mod=viewthread&tid=3540771&page=1

第五篇：國投電力股票基本面及技術(shù)分析報告

國投電力股票基本面及技術(shù)分析報告

一.基本面分析

1.公司基本情況介紹

法定中文名稱：國投電力控股股份有限公司 股票代碼：600886 法定代表人：胡剛

上市時間：1996年1月18日在上交所上市

經(jīng)營范圍：投資建設(shè)、經(jīng)營等恒產(chǎn)以電力為主的能源項目；開發(fā)經(jīng)營能源項目、高新技術(shù)、環(huán)保產(chǎn)業(yè)、開發(fā)和經(jīng)營電力配套產(chǎn)品及信息、咨詢服務。2.行業(yè)分析

當前全球經(jīng)濟深入調(diào)整，中國作為世界上最大的能源生產(chǎn)和消費大國，經(jīng)濟進入了中高速的發(fā)展新常態(tài)，面臨能源需求壓力巨大、能源供給制約較多、能源生產(chǎn)和消費對生態(tài)環(huán)境損害嚴重、能源技術(shù)水平總體落后等挑戰(zhàn)。2015年，國家電網(wǎng)公司計劃投資4202億元建設(shè)電網(wǎng)，同比增幅達24%。投資金額再創(chuàng)歷史新高。國家電網(wǎng)將完成30個重點城市市區(qū)、30個非重點城市核心區(qū)配電網(wǎng)建設(shè)改造，重點城市市區(qū)配電網(wǎng)自動化覆蓋率超過50%。用2年時間完成農(nóng)村“低電壓”綜合治理。年內(nèi)解決505萬戶“低電壓”和21個縣域電網(wǎng)與主網(wǎng)聯(lián)系薄弱問題;完成4.5萬戶、18.8萬無電人口通電任務，全面實現(xiàn)大電網(wǎng)范圍內(nèi)“戶戶通電”。3.公司基本素質(zhì)分析

（1）公司行業(yè)競爭地位分析

國投水電資源獲取能力不及三峽集團，火電資源獲取能力不及五大發(fā)電集團，但通過優(yōu)秀的管理運作以及盡量發(fā)揮與國投集團的協(xié)同效應，國投電力先后獲得了雅礱江水電，國投北疆，湄洲灣二期等控股權(quán)，同時將來仍有望獲得哈密火電，北京三吉利，豐城三期等等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，并逐步退出國投曲靖，張家口風電等盈利不佳的項目，經(jīng)過一系列資本運作與項目開發(fā)，國投在電力行業(yè)，特別是火電行業(yè)的地位有望大幅提升，未來國投火電板塊有望在權(quán)益裝機，控股裝機，會計利潤甚至是內(nèi)在價值方面依次超過水電板塊。

國投電力在15年水電板塊到達瓶頸后仍有望通過火電項目運作開發(fā)支撐公司內(nèi)在價值以年均10-15%的復合增速持續(xù)增長，這在電力板塊中屬于名副其實的成長股。

（2）公司財務分析 運營能力分析

國投電力本期的應收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率依次為10.59%、15.74%、2.78%、0.2%，同上期相比處于增長狀態(tài)，在同行業(yè)64家上市企業(yè)中排名28，處于中等偏上水平。盈利能力分析

國投電力本期的銷售毛利率、息稅前利潤率分別為50.72%、30.83%，較往期增長，行業(yè)排名第三。同時同行業(yè)平均的毛利率為24.91%，息稅前利潤率為13.87%，現(xiàn)行盈利能力較高且具有較為平穩(wěn)的趨勢。成長能力分析

國投電力本期的主營業(yè)務收入增長率、主營業(yè)務利潤的增長率、凈利潤的增長率和資本增長率依次為16.30%、52.01%、72.90%、8.18%。其中在行業(yè)凈利潤呈負向增長時，國投電力增長比率高達72.90%,可見其極具成長力但同時可能周期性較弱。償債及資本結(jié)構(gòu)

國投電力本期的流動比率和速動比率為0.42和0.46,都小于1，同往期相比呈下降趨勢，公司的償債能力有待加強。同時現(xiàn)金比率為73.20%遠高于40.50%的行業(yè)平均水平，說明資金充足且現(xiàn)金流穩(wěn)定，財務結(jié)構(gòu)穩(wěn)健。二.技術(shù)分析

K線形態(tài)：長上影線，鶴立雞群，上升通道，放量，低位大陽，一陽二線，大陽線，價升量縮，跳空低開，奪命長陽，博弈K線長陽

近期的平均成本為13.46元，股價在成本上方運行。該股資金方面受到市場關(guān)注，多方勢頭較強。

短期趨勢：強勢上漲過程中，可逢低買進，暫不考慮做空 中期趨勢：有加速上漲趨勢

長期趨勢：迄今為止，共24家主力機構(gòu)，持倉量總計38.43億股，占流通56.63%

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