第一篇：關(guān)于公司債發(fā)債額度的問(wèn)題

關(guān)于發(fā)債額度的問(wèn)題

一、關(guān)于發(fā)債額度的法律規(guī)定 1.《證券法》中發(fā)債額度的規(guī)定

《證券法》第十六條規(guī)定：公司公開(kāi)發(fā)行公司債券，累計(jì)債券余額不得超過(guò)公司凈資產(chǎn)的40%。

上述法條適用于所有企業(yè)發(fā)行的債券品種。2.關(guān)于企業(yè)債發(fā)債額度規(guī)定

根據(jù)國(guó)家發(fā)改委《關(guān)于推進(jìn)企業(yè)債券市場(chǎng)發(fā)展、簡(jiǎn)化發(fā)行核準(zhǔn)程序有關(guān)事項(xiàng)的通知》（發(fā)改財(cái)金[2008]7號(hào)）的規(guī)定，企業(yè)累計(jì)債券余額不得超過(guò)企業(yè)凈資產(chǎn)（不包括少數(shù)股東權(quán)益）的40%。3.關(guān)于中期票據(jù)發(fā)債額度的規(guī)定

《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)中期票據(jù)業(yè)務(wù)指引》中第4條規(guī)定，企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)應(yīng)遵守國(guó)家有關(guān)法律法規(guī)，中期票據(jù)待償還余額不得超過(guò)企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。4.關(guān)于短期融資券發(fā)債額度的規(guī)定

根據(jù)《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)中期票據(jù)業(yè)務(wù)指引》的第4條規(guī)定，企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)應(yīng)遵守國(guó)家有關(guān)法律法規(guī)，中期票據(jù)待償還余額不得超過(guò)企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。5.關(guān)于公司債發(fā)債額度的規(guī)定

《上市公司證券發(fā)行管理辦法》和《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》中均規(guī)定，本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過(guò)最近一期末凈資產(chǎn)額的40%，金融類(lèi)公司的累計(jì)公司債券余額按金融企業(yè)的有關(guān)規(guī)定計(jì)算。

二、關(guān)于互占額度的問(wèn)題

1.私募債券（私募公司債、私募中票、定向債融、并購(gòu)私募債等）發(fā)行額度不受凈資產(chǎn)40%的限制。

2.發(fā)行主體評(píng)級(jí)在AA以下時(shí)，發(fā)改委、證監(jiān)會(huì)、交易所和交易商協(xié)會(huì)的債務(wù)融資工具互相占用額度。

3.發(fā)行主體評(píng)級(jí)在AA（含AA）以上時(shí)，發(fā)改委、證監(jiān)會(huì)、交易所和交易商協(xié)會(huì)的債務(wù)融資工具不互占額度。

其中，交易商協(xié)會(huì)中的短期融資券單獨(dú)計(jì)算額度，不與中期票據(jù)合并計(jì)算額度。

三、資產(chǎn)負(fù)債率問(wèn)題

雖然發(fā)行主體評(píng)級(jí)在AA以上時(shí)，發(fā)改委、證監(jiān)會(huì)、交易所、交易商協(xié)會(huì)的產(chǎn)品之間不互占額度，在考慮企業(yè)是否能發(fā)債時(shí)，還應(yīng)考慮企業(yè)的整體的負(fù)債率。如果企業(yè)的負(fù)債率處于較高水平，將難以通過(guò)證監(jiān)會(huì)審核。

第二篇：2012版公司債上市規(guī)則今發(fā)布 發(fā)債需符合六項(xiàng)條件

2012版公司債上市規(guī)則今發(fā)布 發(fā)債需符合六項(xiàng)條件

2012年06月06日08:38新華網(wǎng)

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深交所今日發(fā)布《深圳證券交易所公司債券上市規(guī)則》（2012年修訂），指出申請(qǐng)發(fā)行公司債并在深交所上市應(yīng)當(dāng)符合六項(xiàng)條件。

這六項(xiàng)條件包括：債券經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)或國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門(mén)核準(zhǔn)、批準(zhǔn)或者備案并公開(kāi)發(fā)行；發(fā)行人申請(qǐng)債券上市時(shí)仍符合法定的債券發(fā)行條件；債券期限為一年以上；債券實(shí)際發(fā)行額不少于人民幣五千萬(wàn)元；債券須經(jīng)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)，且債券信用級(jí)別良好以及深交所規(guī)定的其他條件。

此外，如果發(fā)行的公司債還同時(shí)通過(guò)深交所集中競(jìng)價(jià)系統(tǒng)和綜合協(xié)議交易平臺(tái)掛牌交易的，除符合上述條件外，還需主要符合三項(xiàng)條件，一是債券須經(jīng)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)，且債券信用評(píng)級(jí)達(dá)到AA級(jí)及以上；二是債券發(fā)行前，發(fā)行人最近一期末的資產(chǎn)負(fù)債率或加權(quán)平均資產(chǎn)負(fù)債率（以集合形式發(fā)行債券的）不高于70%，或發(fā)行人最近一期末的凈資產(chǎn)不低于5億元人民幣；三是發(fā)行人最近三個(gè)會(huì)計(jì)實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)不少于債券一年利息的1.5倍，以集合形式發(fā)行的債券，所有發(fā)行人最近三個(gè)會(huì)計(jì)實(shí)現(xiàn)的加總年均可分配利潤(rùn)不少于債券一年利息的1.5倍。

第三篇：發(fā)債相關(guān)知識(shí)點(diǎn)

非公開(kāi)定向債務(wù)融資工具(PPN)

一、非公開(kāi)定向債務(wù)融資工具定義及介紹

2011年5月，交易商協(xié)會(huì)推出非公開(kāi)定向債務(wù)融資工具（PPN）。根據(jù)《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具非公開(kāi)定向發(fā)行規(guī)則》，非公開(kāi)定向發(fā)行是指具有法人資格的非金融企業(yè)，向銀行間市場(chǎng)特定機(jī)構(gòu)投資人發(fā)行債務(wù)融資工具，并在特定機(jī)構(gòu)投資人范圍內(nèi)流通轉(zhuǎn)讓的行為，在銀行間債券市場(chǎng)以非公開(kāi)定向發(fā)行方式發(fā)行的債務(wù)融資工具稱(chēng)為非公開(kāi)定向債務(wù)融資工具。

公開(kāi)發(fā)行和非公開(kāi)發(fā)行是兩個(gè)相對(duì)的概念，這就決定了公開(kāi)發(fā)行和非公開(kāi)發(fā)行債務(wù)融資工具有著諸多不同。

1、從形式上看，公開(kāi)發(fā)行是在注冊(cè)之后向非特定投資人招募，其發(fā)行條件通常是標(biāo)準(zhǔn)化的，以便于非特定投資人參與認(rèn)購(gòu)，定向發(fā)行是向特定投資人發(fā)行金融產(chǎn)品，發(fā)行人與投資人的協(xié)商在注冊(cè)之前基本完成。

2、從實(shí)質(zhì)運(yùn)行機(jī)理上說(shuō)，定向發(fā)行和公開(kāi)發(fā)行最重要的區(qū)別是，定向發(fā)行進(jìn)一步強(qiáng)化了發(fā)行人和投資人的自主協(xié)商機(jī)制，體現(xiàn)了市場(chǎng)化原則和契約自由原則，是更高層次的市場(chǎng)開(kāi)放和市場(chǎng)約束。

3、在談判機(jī)制設(shè)計(jì)方面，定向發(fā)行的發(fā)行人與投資人通過(guò)談判確定《定向發(fā)行協(xié)議》，協(xié)議中的利率、期限、信息披露方式、再融資等條款設(shè)計(jì)更具靈活性和個(gè)性化，便于發(fā)行人與投資人滿足個(gè)性化需求。

4、在市場(chǎng)定價(jià)方面，非公開(kāi)定向工具的發(fā)行價(jià)格、發(fā)行利率、所涉費(fèi)率遵循自律規(guī)則、按市場(chǎng)方式確定，與公開(kāi)發(fā)行債務(wù)融資工具相比存在著一定的流動(dòng)性溢價(jià)。

5、在約束機(jī)制方面，非公開(kāi)發(fā)行更能發(fā)揮市場(chǎng)主體自主協(xié)商的契約意識(shí)，減少事前管制，不再?gòu)?qiáng)制要求信用評(píng)級(jí)，把風(fēng)險(xiǎn)防范的部分微觀職責(zé)交給投資人自主決定。

6、在市場(chǎng)發(fā)展動(dòng)力方面，非公開(kāi)發(fā)行定向融資工具不對(duì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)做過(guò)細(xì)的規(guī)定，鼓勵(lì)市場(chǎng)成員自主創(chuàng)新，通過(guò)引導(dǎo)市場(chǎng)主體自發(fā)創(chuàng)新，形成可持續(xù)的市場(chǎng)創(chuàng)新動(dòng)力。

二、非公開(kāi)定向融資工具特點(diǎn)及發(fā)行流程

(一)非公開(kāi)定向融資工具的比較優(yōu)勢(shì)

簡(jiǎn)化的信息披露要求：目前，由于投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好趨同、信息保密的需要和金融市場(chǎng)管制等因素，中小企業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)行人、保密性要求較高的部分發(fā)行人利用債務(wù)資本市場(chǎng)融資局限性很大。發(fā)行定向融資工具只需向定向投資人披露信息，無(wú)需履行公開(kāi)披露信息義務(wù)，披露方式可協(xié)商約定。這將減輕發(fā)行人，尤其非上市公司發(fā)行人的信息披露負(fù)擔(dān)，同時(shí)非公開(kāi)定向發(fā)行有利于引入風(fēng)險(xiǎn)偏好型投資者，構(gòu)建多元化的投資者群體化解中小企業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)行人等融資主體在傳統(tǒng)公開(kāi)發(fā)行方式的融資困局。

發(fā)行規(guī)?？赏黄啤?0%”限制：《證券法》中僅對(duì)公開(kāi)發(fā)行公司債券有“累計(jì)債券余額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)百分之四十”的限定，對(duì)非公開(kāi)發(fā)行債券并無(wú)明確規(guī)定，因此定向工具規(guī)?？赏黄苾糍Y產(chǎn)40%的限制。

非公開(kāi)發(fā)行方案靈活：由于采取非公開(kāi)方式發(fā)行，利率、規(guī)模、資金用途等條款可由發(fā)行人與投資者通過(guò)一對(duì)一的談判協(xié)商確定。當(dāng)前，銀行間債券市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)行的主要產(chǎn)品是信用評(píng)級(jí)相對(duì)較高、收益率相對(duì)較低的基礎(chǔ)產(chǎn)品，投資組合管理難。

PPN推出的目的是滿足企業(yè)的債務(wù)融資需求。根據(jù)《公司法》的規(guī)定，公司公開(kāi)發(fā)行債券的金額不得超過(guò)公司凈資產(chǎn)的40%，因此，債券發(fā)行比率接近這一上限的企業(yè)只能通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行的方式從債券市場(chǎng)繼續(xù)融入資金。PPN的發(fā)行在交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)完成，發(fā)行審核和信息披露的要求均低于短融和中票，注冊(cè)條件也隨之大為簡(jiǎn)化。從期限來(lái)看，期限最長(zhǎng)的為5年，最短的為6個(gè)月；3年期品種的發(fā)行量最大。

（二）非公開(kāi)定向融資工具的比較劣勢(shì)

債券流通和轉(zhuǎn)讓受限：非公開(kāi)定向發(fā)行縮小了信息披露范圍，簡(jiǎn)化了發(fā)行注冊(cè)條件，因此，需要相應(yīng)限定定向工具在定向投資人范圍內(nèi)流通轉(zhuǎn)讓?zhuān)@一特殊性決定了債券流通和轉(zhuǎn)讓存在著限制，帶來(lái)的弊端是產(chǎn)品流動(dòng)性有所降低，影響定向工具的市場(chǎng)深度。因此，以美國(guó)為代表的成熟市場(chǎng)通過(guò)相關(guān)法律法規(guī)構(gòu)建了非公開(kāi)定向工具有限流通的機(jī)制，平衡定向工具投資人保護(hù)要求與市場(chǎng)參與者對(duì)流動(dòng)性的需要。一方面，通過(guò)設(shè)定限售期限制交易流通時(shí)間、界定“合格投資者”限制交易流通受讓人等措施，合理界定了非公開(kāi)定向工具的固有屬性。另一方面逐步明確非公開(kāi)定向工具的豁免轉(zhuǎn)售條件，適度拓展了其流通性。中國(guó)定向發(fā)行市場(chǎng)的建設(shè)將來(lái)也有可能逐步引入合格機(jī)構(gòu)投資人制度，擴(kuò)大定向產(chǎn)品交易流通范圍，明確豁免轉(zhuǎn)售條件，適度提高定向產(chǎn)品的流動(dòng)性。

發(fā)行價(jià)格存在流動(dòng)性溢價(jià)：非公開(kāi)定向工具的定價(jià)堅(jiān)持市場(chǎng)化原則，發(fā)行價(jià)格、發(fā)行利率、所涉費(fèi)率遵循自律規(guī)則、按市場(chǎng)方式確定。由于非公開(kāi)定向融資工具的流動(dòng)性受限，因此按照市場(chǎng)運(yùn)行的基本規(guī)律，定向工具應(yīng)該比公開(kāi)發(fā)行的產(chǎn)品有流動(dòng)性溢價(jià)。定向債券應(yīng)該比公開(kāi)發(fā)行的同類(lèi)債券發(fā)行利率更高，以彌補(bǔ)投資者的流動(dòng)性損失度很大。鑒于非公開(kāi)定向發(fā)行信息披露要求較低、注冊(cè)程序便捷等特點(diǎn)，諸如債股聯(lián)合類(lèi)工具、結(jié)構(gòu)化融資工具等創(chuàng)新產(chǎn)品均可先由定向發(fā)行方式漸進(jìn)推動(dòng)，既可以將風(fēng)險(xiǎn)控制在較小范圍內(nèi)，避免引起市場(chǎng)波動(dòng)，也便于投資者對(duì)各類(lèi)產(chǎn)品靈活配置，提高風(fēng)險(xiǎn)管理能力及盈利水平。

和同等級(jí)公開(kāi)發(fā)行的短融中票相比，PPN的主要優(yōu)勢(shì)在于票面利率相對(duì)較高，主要劣勢(shì)在于流動(dòng)性相對(duì)較差。目前，市場(chǎng)上PPN的票面利率較短融中票平均要高50BP－100BP，相對(duì)投資價(jià)值較高。由于PPN屬于私募發(fā)行，目前交易流通范圍僅在加入PPN投資者名單的少數(shù)投資者之間進(jìn)行流通，因而流動(dòng)性相對(duì)較差。從交易商協(xié)會(huì)傳遞的信息來(lái)看，交易商協(xié)會(huì)正在通過(guò)建立150家準(zhǔn)入投資人大名單等方式來(lái)解決投資人過(guò)少的問(wèn)題，估計(jì)該措施推出后，PPN的流動(dòng)性將明顯改善。同時(shí)，預(yù)計(jì)屆時(shí)PPN的票面利率溢價(jià)水平將整體低到30BP-50BP。當(dāng)前，PPN整體上仍然屬于新產(chǎn)品高溢價(jià)階段，投資價(jià)值整體性價(jià)比較高。

主要要求

1.債項(xiàng)信用評(píng)級(jí)AA-及以上； 2.發(fā)行后，累計(jì)債項(xiàng)余額不超過(guò)上一凈資產(chǎn)40%（這是公募的要求，要扣除已發(fā)行的公司債和企業(yè)債規(guī)模，不扣除已發(fā)行中票、短融和PPN規(guī)模，私募沒(méi)有凈資產(chǎn)40%的限制，私募發(fā)行規(guī)模一般不超過(guò)凈資產(chǎn)）；

3.發(fā)行人最近一期末凈資產(chǎn)不低于5億元（公募的要求，非公開(kāi)發(fā)行不受此限制）；

4.最近三個(gè)會(huì)計(jì)經(jīng)審計(jì)的年均可分配利潤(rùn)不少于本期債券一年利息的1.5倍（公募的要求，非公開(kāi)發(fā)行不受此限制）； 行業(yè)分類(lèi)指引 1.房地產(chǎn)類(lèi)

原則上要求企業(yè)評(píng)級(jí)不低于AA-,總資產(chǎn)超過(guò)100億，凈資產(chǎn)超過(guò)40億，有國(guó)企背景的可適當(dāng)放寬。

2.地方政府平臺(tái)類(lèi)

關(guān)于公司債發(fā)行人的主體資格存在下述情形之一的發(fā)行人，不得發(fā)行公司債券：被列入中國(guó)銀監(jiān)會(huì)地方政府融資平臺(tái)名單（監(jiān)管類(lèi)）；最近三年（非公開(kāi)發(fā)行的為最近兩年）來(lái)自所屬地方政府的現(xiàn)金流入與發(fā)行人經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入占比平均超過(guò)50%，且最近三年（非公開(kāi)發(fā)行的為最近兩年）來(lái)自所屬地方政府的收入與營(yíng)業(yè)收入占比平均超過(guò)50%。不過(guò)，符合條件的政府與社會(huì)資本合作模式（PPP）特別目的公司、募集資金專(zhuān)項(xiàng)用于按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定履行了審批、核準(zhǔn)或備案手續(xù)的保障性住房（含棚戶區(qū)改造）項(xiàng)目等除外。根據(jù)規(guī)定，被列入中國(guó)銀監(jiān)會(huì)地方政府融資平臺(tái)監(jiān)測(cè)類(lèi)名單（退出平臺(tái)類(lèi)），或發(fā)行人涉及土地開(kāi)發(fā)、政府項(xiàng)目代建（BT）及市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等相關(guān)業(yè)務(wù)，或控制股東或子公司存在地方政府融資平臺(tái)的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)作出如下承諾和信息披露事項(xiàng)：一是提供本次發(fā)行公司債券不涉及新增地方政府債務(wù)的承諾；二是募集資金用途不用于償還地方政府債務(wù)或者用于公益性項(xiàng)目；三是發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在債券募集說(shuō)明書(shū)中強(qiáng)化業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)模式、治理結(jié)構(gòu)等相關(guān)披露內(nèi)容。

（此類(lèi)申報(bào)地方水務(wù)公司，供暖公司，高速公路公司，金融控股公司，國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理公司，能源集團(tuán)等有非財(cái)政相關(guān)的經(jīng)營(yíng)性收入占比較多的企業(yè)比較容易通過(guò)審核，純平臺(tái)性質(zhì)的基本都會(huì)被斃。無(wú)論如何不能在銀監(jiān)名單內(nèi)，在名單內(nèi)的評(píng)級(jí)AA或以上的可以考慮中票和PPN。）3.制造業(yè)企業(yè)

原則上要求總資產(chǎn)80億以上，凈資產(chǎn)30億以上，有國(guó)企背景的適當(dāng)放寬。4.主板、中小板、香港聯(lián)交所上市公司 非st基本都可以申請(qǐng)，評(píng)級(jí)不低于AA-

第四篇：發(fā)債流程

發(fā)債（招標(biāo)發(fā)行）基本流程

一、發(fā)行準(zhǔn)備工作

每次債券招標(biāo)發(fā)行前，發(fā)行主體應(yīng)向全市場(chǎng)公開(kāi)披露以下信息：

1、提前三個(gè)工作日向社會(huì)公布發(fā)債公告。發(fā)債公告應(yīng)載明招標(biāo)日、本次發(fā)債的數(shù)量、期限、付息方式、起息日、兌付日及發(fā)行對(duì)象（含分銷(xiāo)范圍）。

2、提前三個(gè)工作日向承銷(xiāo)商發(fā)布發(fā)行招標(biāo)辦法。招標(biāo)辦法除載明上述要素外，還需說(shuō)明本次招標(biāo)方式、招標(biāo)時(shí)間、繳款日及發(fā)行手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)等具體事項(xiàng)。

3、同時(shí)，擬參加債券招標(biāo)的承銷(xiāo)團(tuán)成員在看到招標(biāo)公告后，對(duì)發(fā)行價(jià)格進(jìn)行研究，并尋找分銷(xiāo)對(duì)象簽訂分銷(xiāo)協(xié)議書(shū)。

二、發(fā)行投標(biāo)

債券發(fā)行日投標(biāo)開(kāi)始前，債券阿發(fā)行主體通過(guò)債券發(fā)行系統(tǒng)和中國(guó)債券信息網(wǎng)將招標(biāo)書(shū)發(fā)送給承銷(xiāo)商，并在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)接受承銷(xiāo)商的投標(biāo)。

三、確定中標(biāo) 投標(biāo)時(shí)間截止后，發(fā)行系統(tǒng)對(duì)合法投標(biāo)書(shū)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，按發(fā)行主體規(guī)定的中標(biāo)方式進(jìn)行中標(biāo)處理。

四、公布中標(biāo)結(jié)果 債券招標(biāo)結(jié)束后，發(fā)行主體通過(guò)債券發(fā)行系統(tǒng)和中國(guó)債券信息網(wǎng)向全市場(chǎng)公布債券招標(biāo)情況。

五、債券分銷(xiāo)

在發(fā)行人規(guī)定的分銷(xiāo)期內(nèi)承銷(xiāo)商可以向其他市場(chǎng)參與者進(jìn)行債券分銷(xiāo)。

六、登記托管

承銷(xiāo)商在規(guī)定的日期向發(fā)行人繳納債券承銷(xiāo)款，中央結(jié)算公司根據(jù)發(fā)行人提供的繳款情況進(jìn)行相應(yīng)的債券登記托管。

第五篇：第三節(jié) 證券公司債

第三節(jié) 證券公司債

掌握證券公司債券發(fā)行的基本概念、基本條件，證券公司債券信用評(píng)級(jí)、擔(dān)保、專(zhuān)項(xiàng)償債帳戶及其他償債措施的要求，債權(quán)代理人、債券持有人會(huì)議及合格投資者的概念，證券公司債券募集資金投向的限制性規(guī)定。掌握證券公司債券發(fā)行的申報(bào)與核準(zhǔn)，發(fā)行申請(qǐng)文件內(nèi)容，熟悉證券公司債券上市與交易的要求，證券公司發(fā)行債券相關(guān)的信息披露要求。

1.本辦法所稱(chēng)證券公司債券是指證券公司依法發(fā)行的、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券，但發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的除外

2.（不得公開(kāi)發(fā)行或變向公開(kāi)發(fā)行）

3.發(fā)行條件：

? ? 最近一期期末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于10億元

? ?

? 的業(yè)務(wù)隔離和內(nèi)部控制技術(shù)支持系統(tǒng)

? 資產(chǎn)未被具有實(shí)際控制權(quán)的自然人、法人或其他組織及其關(guān)聯(lián)人占用 ?定向發(fā)行需符合上述四-八項(xiàng)外，且最近一期期末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于5億元，且只能向合格投資者發(fā)行（依法設(shè)立的法人或投資組織；自行判斷具備投資債券的獨(dú)立分析能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力；按照規(guī)定和章程可從事債券投資； 注冊(cè)資本在1000萬(wàn)元以上或者經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)在2000萬(wàn)元以上）

4.發(fā)行人應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)證券資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)本期債券進(jìn)行信用評(píng)級(jí)并對(duì)跟蹤評(píng)級(jí)做出安排

5.債券期限最短為1年

6.15億的可轉(zhuǎn)債，交換債）；為債券的發(fā)行提供保證的，保證人應(yīng)當(dāng)具有代為清償債務(wù)的能力，保證應(yīng)當(dāng)是連帶責(zé)任保證；為債券的發(fā)行提供抵押或質(zhì)押的，抵押或質(zhì)押的財(cái)產(chǎn)應(yīng)當(dāng)由具備資格的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)估；公開(kāi)發(fā)行債券的擔(dān)保金額應(yīng)不少于債券本息的總額 定向發(fā)行債券的擔(dān)保金額原則上不少于債券本息的百分之五十，擔(dān)保金額不足百分之五十或者未提供擔(dān)保定向發(fā)行債券的，應(yīng)當(dāng)在發(fā)行和轉(zhuǎn)讓時(shí)向投資者作特別風(fēng)險(xiǎn)提示，并由投資者簽字 定向發(fā)行債券，擬認(rèn)購(gòu)人書(shū)面承諾認(rèn)購(gòu)全部債券且不在轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓?zhuān)?jīng)擬認(rèn)購(gòu)人書(shū)面同意，發(fā)行人可免于信用評(píng)級(jí)、提供擔(dān)保、聘請(qǐng)債權(quán)代理人

7.理協(xié)議，明確發(fā)行人、債券持有人及債權(quán)代理人之間的權(quán)利義務(wù)及違約責(zé)任；發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在募集說(shuō)明書(shū)中明確約定，投資者認(rèn)購(gòu)本期債券視作同意債權(quán)代理協(xié)議；發(fā)行人可聘請(qǐng)信托投資公司、基金管理公司、證券公司、律師事務(wù)

所、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)等機(jī)構(gòu)擔(dān)任債權(quán)代理人（公司債要求保薦人或其他證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的機(jī)構(gòu)擔(dān)任債券受托管理人）

8.證券公司申請(qǐng)發(fā)行債券，應(yīng)當(dāng)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)送下列文件：

?發(fā)行人申請(qǐng)報(bào)告

?董事會(huì)、股東會(huì)決議

? 主承銷(xiāo)商推薦函（附盡職調(diào)查報(bào)告）

?募集說(shuō)明書(shū)（附發(fā)行方案）

?

? 經(jīng)審計(jì)的最近三年及最近一期的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告

? 信用評(píng)級(jí)報(bào)告及跟蹤評(píng)級(jí)安排的說(shuō)明

? 償債計(jì)劃及保障措施的專(zhuān)項(xiàng)報(bào)告

?關(guān)于支付本期債券本息的現(xiàn)金流分析報(bào)告

?擔(dān)保協(xié)議及相關(guān)文件

?債權(quán)代理協(xié)議

? 發(fā)行人章程和營(yíng)業(yè)執(zhí)照復(fù)印件

? 與債券發(fā)行相關(guān)的其他重要合同

? 中國(guó)證監(jiān)會(huì)要求報(bào)送的其他文件 公司債不要盡調(diào)報(bào)告和律師工作報(bào)告，交換債只要保薦書(shū)

9.債券承銷(xiāo)

? 的債券，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)可以由發(fā)行人自行組織銷(xiāo)售

? 債券的承銷(xiāo)可采取包銷(xiāo)和代銷(xiāo)方式。承銷(xiāo)或者自行組織的銷(xiāo)售，最長(zhǎng)不得超過(guò)90日

? 公開(kāi)發(fā)行的債券，在銷(xiāo)售期內(nèi)售出的債券面值總額占擬發(fā)行債券面值總額的比例不足50%的，或未能滿足債券上市條件的，視為發(fā)行失?。ü善笔遣蛔銛M發(fā)行股數(shù)的70%，募集設(shè)立是發(fā)起人認(rèn)購(gòu)不足35%）

? 公開(kāi)發(fā)行的債券應(yīng)當(dāng)向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行，每份面值為100元。債券應(yīng)當(dāng)采用記賬方式向合格投資者發(fā)行，每份面值為50萬(wàn)元，每一合格投資者認(rèn)購(gòu)的債券不得低于面值100萬(wàn)元，認(rèn)購(gòu)后最低轉(zhuǎn)讓額為50萬(wàn)元

? 債券的期限最短為一年

10.托管與轉(zhuǎn)讓

? 證券公司債券應(yīng)當(dāng)由中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司負(fù)責(zé)登記、托管和結(jié)算；經(jīng)批準(zhǔn)，中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司也可以負(fù)責(zé)證券公司債券的登記、托管和結(jié)算

? 公開(kāi)發(fā)行的債券應(yīng)當(dāng)申請(qǐng)?jiān)谧C券交易所掛牌集中競(jìng)價(jià)交易。經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的，也可采取其他方式轉(zhuǎn)讓?zhuān)欢ㄏ虬l(fā)行的債券可采取協(xié)議方式轉(zhuǎn)讓?zhuān)部山?jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)采取其他方式轉(zhuǎn)讓?zhuān)钚∞D(zhuǎn)讓單位不得少于面值50萬(wàn)元。債券的轉(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)當(dāng)在合格投資者之間進(jìn)行，且應(yīng)當(dāng)符合轉(zhuǎn)讓場(chǎng)所的業(yè)務(wù)規(guī)則 公開(kāi)發(fā)行的債券不一定非在交易所集中競(jìng)價(jià)交易，定向發(fā)行的債券也不一定只能在合資格之間協(xié)議轉(zhuǎn)讓?zhuān)灰?jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)

11.債券上市

? 債券申請(qǐng)上市應(yīng)當(dāng)符合下列條件：

? 債券發(fā)行申請(qǐng)已獲批準(zhǔn)并發(fā)行完畢

? 實(shí)際發(fā)行債券的面值不少于５千萬(wàn)元

? 申請(qǐng)上市時(shí)仍符合公開(kāi)發(fā)行的條件

? 中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他條件

上市債券到期前一個(gè)月終止上市交易，由發(fā)行人辦理兌付事宜（上交所債券前1周，深交所債券前5個(gè)交易日停止上市交易）

? 發(fā)行人出現(xiàn)下列情形之一的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)予以公告或以有效的方式告知債券持有人：

? 預(yù)計(jì)到期難以償付利息或本金

? 專(zhuān)項(xiàng)償債帳戶出現(xiàn)異常

?訂立可能對(duì)還本付息產(chǎn)生重大影響的擔(dān)保合同及其他重要合同 ? 發(fā)生重大虧損或者遭受超過(guò) ? 發(fā)生重大仲裁、訴訟

? 減資、合并、分立、解散及申請(qǐng)破產(chǎn)

? 擬進(jìn)行重大債務(wù)重組

? 未能履行募集說(shuō)明書(shū)的約定

? 擔(dān)保人或擔(dān)保物發(fā)生重大變化

? 債券被證券交易所暫停交易、終止上市

? 中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他情形

12.償債措施

? 發(fā)行人必須為支付債券的本金和利息設(shè)立專(zhuān)項(xiàng)償債賬戶，明確賬戶資金的來(lái)源、提取方式及對(duì)賬戶的監(jiān)督管理等有關(guān)事宜（公司債不是硬性要求了）

? 發(fā)行人應(yīng)當(dāng)通過(guò)股東會(huì)形成決議，在債券存續(xù)期間提高任意盈余公積金的比例和一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的比例，以降低償付風(fēng)險(xiǎn)。

? 發(fā)行人應(yīng)當(dāng)通過(guò)股東會(huì)形成決議，在專(zhuān)項(xiàng)償債賬戶資金未能按約定提取或者未能償付債券本息期間，采取下列措施：

? ? ? ? 主要責(zé)任人不得調(diào)離

? 出現(xiàn)下列情形之一的，應(yīng)當(dāng)召開(kāi)債券持有人會(huì)議：

? 發(fā)行人提出擬變更募集說(shuō)明書(shū)的約定

? 發(fā)行人不能按期支付本息

? 發(fā)行人減資、合并、分立、解散及申請(qǐng)破產(chǎn)

? 擔(dān)保人或擔(dān)保物發(fā)生重大變化

?

? 發(fā)行人應(yīng)當(dāng)指定專(zhuān)人負(fù)責(zé)債券事務(wù)。在利息或本金償付日之前作日內(nèi)，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)組成償付工作小組，負(fù)責(zé)利息和本金的償付及與之相關(guān)的其他事務(wù)

? 發(fā)行備查文件：

? 最近三年及最近一期的審計(jì)報(bào)告及財(cái)務(wù)報(bào)告全文（截止日距申報(bào)日

不超過(guò)三個(gè)月）

? 公開(kāi)發(fā)行公告

? 發(fā)行人關(guān)于本期債券償債計(jì)劃及保障措施的專(zhuān)項(xiàng)報(bào)告

? 發(fā)行人關(guān)于支付本期債券本息的現(xiàn)金流分析報(bào)告

沒(méi)有主承銷(xiāo)商的推薦函、盡職調(diào)查報(bào)告和律師的法律意見(jiàn)書(shū)和工作報(bào)告