第一篇：正確解讀中國國際投資頭寸表

正確解讀中國國際投資頭寸表

國家外匯管理局國際收支分析小組

一國的對外經(jīng)濟交往（流量）和對外資產(chǎn)負(fù)債狀況（存量）分別集中反映在其國際收支平衡表（Balance of Payments，簡稱BOP）和國際投資頭寸表（International Investment Position，簡稱IIP）中。隨著我國對外經(jīng)濟的快速發(fā)展，各界對于中國的對外資產(chǎn)負(fù)債狀況越來越關(guān)注。為便于理解國際投資頭寸表，本文擬對使用者比較關(guān)心的幾個問題做一些說明。

中國國際投資頭寸表是如何編制的

（一）居民原則是國際收支統(tǒng)計的最基本原則

中國居民與非中國居民之間的交易和債權(quán)債務(wù)頭寸狀況是我國國際收支平衡表和國際投資頭寸表統(tǒng)計的范圍。

這里的“中國居民”，與我們?nèi)粘Ｋ斫獾闹匈Y企業(yè)、中國人的概念不同。舉例來說，對于我國投資人在境外設(shè)立的、境外上市的企業(yè)，即紅籌企業(yè)，該企業(yè)就是其所在地的居民，而不是中國居民。因此，國內(nèi)投資人在該境外企業(yè)中擁有的權(quán)益和相互交易是我國國際收支平衡表和國際投資頭寸表的記錄范圍，而該境外企業(yè)與境外其他主體之間的交易和債權(quán)債務(wù)情況就不再納入我國的國際收支平衡表和國際投資頭寸表了。

按照居民原則，在境內(nèi)設(shè)立、境外上市的企業(yè)，即H股公司，其股權(quán)融資計入我國國際投資頭寸表中的對外負(fù)債中的直接投資（外資股份占比10%以上）或者證券投資（外資股份10%以下）項下。

為更好防范涉外金融風(fēng)險，我國自2009年起建立了中資金融機構(gòu)外匯金融資產(chǎn)和負(fù)債統(tǒng)計制度，基于法人原則來監(jiān)測金融機構(gòu)的外匯資產(chǎn)負(fù)債、證券及衍生產(chǎn)品等投資情況，既包括了其境內(nèi)的外匯資產(chǎn)負(fù)債，也包括了其境外分支機構(gòu)的外匯資產(chǎn)負(fù)債。

（二）市值重估是編制國際投資頭寸表的基本計價原則

根據(jù)《國際收支手冊》，國際收支交易主要采用交易時的市場價格計價，國際投資頭寸表是按期末市場價格計算對外金融資產(chǎn)和負(fù)債價值。對于不在金融市場上交易，或不定期交易的金融工具來說，需要估算其市場價格，而大部分債務(wù)類工具（如貸款、存款等）則按賬面價值記錄。

從我國編制國際投資頭寸表的實踐來看，大部分項目以市場價格為指導(dǎo)進行編制，但部分項目因數(shù)據(jù)采集困難未進行市價重估。

我國編制對外直接投資和在華直接投資項目時，使用企業(yè)自身資產(chǎn)負(fù)債表中的外方所有者權(quán)益（包括實收資本、資本公積、未分配利潤、盈余公積和持有損益等）來計量頭寸，主要通過外商投資企業(yè)年檢和境外投資企業(yè)調(diào)查的渠道采集數(shù)據(jù)。該方法是國際貨幣基金組織認(rèn)可的有效方法，并且隨企業(yè)會計記錄的完善而與市場價值越來越接近。從多年來我國外商投資企業(yè)利潤匯回和利潤留存的數(shù)

據(jù)來看，其與國際投資頭寸表中記錄的在華直接投資總量相匹配。即便在金融危機期間也沒有出現(xiàn)利潤大量流出的情形，這也驗證了我國國際收支平衡表中在華直接投資利潤和國際投資頭寸表中存量數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性。

從國際投資頭寸表證券投資項目來看，股本證券投資負(fù)債（他國持有本國股票）是各國面臨的一個普遍難題。由于股票發(fā)行人易于辨識，而持有人經(jīng)常發(fā)生變動，所以本國持有他國股票數(shù)據(jù)（資產(chǎn)）相對容易獲取且準(zhǔn)確性高，本國股票被他國持有的數(shù)據(jù)（負(fù)債）較難統(tǒng)計。因此，目前我國在計量股本頭寸時使用交易價值累計得到，未按照期末價值進行市值重估。也正因為這種情況普遍存在，國際貨幣基金組織在全球范圍內(nèi)開展協(xié)調(diào)（聯(lián)合）的證券投資調(diào)查（CPIS，coordinated portfolio investment survey），即通過對各參與國持有其他各國證券的調(diào)查，來幫助成員實現(xiàn)全球證券投資資產(chǎn)和負(fù)債數(shù)據(jù)的協(xié)調(diào)。從我國股本證券負(fù)債數(shù)據(jù)的質(zhì)量來看，確實存在低估的情況。如2009年末我國國際投資頭寸表中他國持有我國股本證券為1748億美元，而根據(jù)國際貨幣基金組織CPIS數(shù)據(jù)，2009年末他國持有我國股本證券為3874億美元。但由于CPIS數(shù)據(jù)時滯較長，無法滿足編制國際投資頭寸表的時效性要求，且我國尚未參加該項調(diào)查，故我國暫未使用其數(shù)據(jù)。目前我們正在研究首先自涉及證券交易規(guī)模最大的金融機構(gòu)開始，逐步引入股權(quán)市值重估，進而改進編制方法。

此外，其他投資由于大多采用賬面價值原則進行計值，因此，不存在市值重估的問題。

如何理解中國國際投資頭寸表

如同企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表一樣，國際投資頭寸表是國家的對外資產(chǎn)負(fù)債表，是一國對外金融資產(chǎn)和負(fù)債狀況的整體反映，也是國家宏觀經(jīng)濟決策和市場涉外風(fēng)險防范的重要信息參考。其中，對外金融資產(chǎn)包括對外直接投資、證券投資、其他投資（主要是進口預(yù)付款、出口應(yīng)收款、貸款、貨幣和存款等）和儲備資產(chǎn)四部分；對外金融負(fù)債包括來華直接投資、證券投資和其他投資（主要是進口應(yīng)付款、出口預(yù)收款、貸款、貨幣和存款等）三部分。

國際投資頭寸表所反映的是資產(chǎn)和負(fù)債的存量，也就是截至某一時點的余額。國際投資頭寸的變動由特定時期內(nèi)的國際收支交易、價格變化、匯率變化等引起。對外金融資產(chǎn)和負(fù)債相抵后的差額就是凈頭寸，如果對外資產(chǎn)大于對外負(fù)債，即表現(xiàn)為凈資產(chǎn)，則該國或地區(qū)是對外凈債權(quán)國；反之，則為凈債務(wù)國。

觀察2004~2010年中國國際投資頭寸表（不含香港、澳門、臺灣地區(qū)），可以看出，這一時期我國對外金融資產(chǎn)負(fù)債主要呈現(xiàn)以下特點：

首先，我國對外金融資產(chǎn)和負(fù)債均保持增長態(tài)勢，資產(chǎn)增幅快于負(fù)債。我國對外金融資產(chǎn)從2004年末的9291億美元增長到2010年末的41260億美元，年均增長28%；我國對外金融負(fù)債從2004年末的6527億美元增長到2010年末的23354億美元，年均增長24%。這反映了我國改革開放和經(jīng)濟發(fā)展的成果，表明我國對外開放逐步擴大，與世界經(jīng)濟的聯(lián)系日益緊密，經(jīng)濟實力也不斷增強。

其次，我國國際投資頭寸呈現(xiàn)為對外凈資產(chǎn)，且對外凈資產(chǎn)逐年大幅增加。我國對外凈資產(chǎn)從2004年末的2764億美元增長到2010年末的17907億美元，年均增長37%。截至2011年6月末，我國對外凈資產(chǎn)近兩萬億美元。這表明我國已成為一個對外資本輸出的凈債權(quán)國，根據(jù)國際貨幣基金組

織最新排名，我國是2010年世界最大資本凈輸出國，同時也是僅次于日本的世界最大對外凈債權(quán)國，已成為國際資本供應(yīng)的一支重要新興力量，在國際金融動蕩中發(fā)揮著重要的穩(wěn)定作用。

第三，對外金融資產(chǎn)和負(fù)債的結(jié)構(gòu)分布較為集中。我國對外金融資產(chǎn)主要集中在政府部門，以外匯儲備為主，2011年6月末，外匯儲備余額達(dá)31975億美元，占對外金融資產(chǎn)的69%；對外金融負(fù)債主要集中在私人部門的直接投資等，2011年6月末外國來華投資15838億美元，占對外金融負(fù)債的60%。外匯儲備資產(chǎn)主要是我國多年來經(jīng)常項目（主要是貨物出口）與資本項目（主要是來華直接投資）“雙順差”累積的結(jié)果。保持充足的外匯儲備，對于便利企業(yè)對外開展經(jīng)濟交往活動、確保國際清償能力、提高風(fēng)險應(yīng)對能力、維護國家經(jīng)濟金融安全具有重大意義。同時，也有利于鼓勵藏匯于民，通過拓寬資本輸出渠道，逐步優(yōu)化我國對外資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和提高外匯資源使用效率。對外負(fù)債以來華直接投資為主，直接投資具有長期經(jīng)營、穩(wěn)定性強的特點，有助于引進先進技術(shù)和優(yōu)化企業(yè)管理制度，對我國的金融穩(wěn)定具有積極作用。

盡管國際投資頭寸表反映了一國對外金融資產(chǎn)負(fù)債的總體狀況，但一國對外凈資產(chǎn)或凈負(fù)債并不代表金融實力的強弱，一個國家的金融實力更多取決于金融市場的發(fā)育程度、金融部門的國際競爭能力及其主權(quán)貨幣的國際化程度等多種因素。同時，對外金融負(fù)債也不等于外債，不能用于說明一國的償還義務(wù)。對外金融負(fù)債包括股本負(fù)債和債務(wù)負(fù)債。而根據(jù)國際貨幣基金組織《外債統(tǒng)計：編制者和使用者指南》，外債僅指需要償還本金和利息的債務(wù)類負(fù)債，即債券、貸款、存款等，不包括“外國來華直接投資”和“證券投資”項下的股本證券（即發(fā)行或買賣股票）等股本負(fù)債。外商直接投資和股票投資不算我們的外債，這與股本負(fù)債的性質(zhì)有關(guān)。股東或股票持有人主要通過二級市場買賣、分紅派息或者清盤來實現(xiàn)自己的權(quán)益，但不能輕易從股本發(fā)行人那里抽回原來投入的資金，僅對公司破產(chǎn)后的剩余價值享有債權(quán)；股本發(fā)行人除需要向股東或股票持有人分配利潤或股息外，也沒有還款義務(wù)。不論現(xiàn)在股權(quán)的市場估值是多少，最終價值實現(xiàn)要靠市場變現(xiàn)，而往往資產(chǎn)集中拋售時，有可能出現(xiàn)資產(chǎn)價值大幅縮水；集中匯出時，還可能面臨本地貨幣貶值的風(fēng)險。這在歷次經(jīng)濟金融危機中屢見不鮮。

第二篇：如何正確解讀教材

如何正確解讀教材

一、教材是什么？

教材是完成教學(xué)任務(wù)的依據(jù)，是“課程標(biāo)準(zhǔn)”目標(biāo)的具體體現(xiàn)，是教學(xué)內(nèi)容的載體，是教和學(xué)的憑借，是教學(xué)過程的支架，因此語文教學(xué)要圍繞語文教材進行。

二、教材解讀的范圍

教材解讀不再是狹義地對教材內(nèi)容的解讀，而是對學(xué)生發(fā)展和學(xué)校社會背景下的整體解讀，這樣才可以把握教學(xué)設(shè)計的方向。現(xiàn)代教材解讀應(yīng)該從以下五個方面展開：教學(xué)環(huán)境分析、課程目標(biāo)的設(shè)置、課程內(nèi)容的組織、課程的實施、課程的評價。新課程理念下的教材解讀，對教學(xué)環(huán)境的分析顯得尤為重要。教學(xué)環(huán)境分析是指各校內(nèi)部、外部的環(huán)境分析。其中，學(xué)校內(nèi)部環(huán)境分析主要包括本校學(xué)生、師資、學(xué)校條件等的分析；學(xué)校外部環(huán)境分析主要包括有關(guān)村社、信息、學(xué)校周邊地理環(huán)境、自然環(huán)境的分析。教學(xué)是針對本校、本年級、本班級特定的學(xué)生群體的，每所學(xué)校所處的環(huán)境各有不同。進行教材分析時，不能單純從教材出發(fā)，首先進行學(xué)校內(nèi)外部環(huán)境的分析，學(xué)校內(nèi)外環(huán)境的分析越客觀、越準(zhǔn)確，對我們的教材解讀就越有幫助。這樣，不僅對教學(xué)背景有了準(zhǔn)確的把握，并且可以充分利用校內(nèi)外資源，為整合教材內(nèi)容打下堅實的基礎(chǔ)。

三、怎樣解讀教材？

（一）教材解讀的內(nèi)容

1.弄清教材對“課標(biāo)”要求的具體體現(xiàn)。2.了解教材的編排體系。3.把握教材的特點。4.明確教材的教學(xué)目標(biāo)。5.清楚教材中的重點、難點。6.解決教材疑點、疑難。

（二）教材解讀的形式

1.名師解讀。充分發(fā)揮名教師的引領(lǐng)作用。2.教師個體解讀。體現(xiàn)個性化的理解。

3.備課組或教研組集體解讀。搭建交流的平臺。

（三）教材解讀的層面

1.整體解讀。教材整體解讀。從整體上對教材進行把握，包括學(xué)段教材解讀、全冊教材解讀、整套教材的編排特點、整體安排等。2.單元解讀。領(lǐng)會單元安排特點和要求。

3.課文解讀。包括課文、注釋、插圖、課后思考等。

（四）教材解讀的途徑

解讀教材要“與作者對話”、“與文本對話”、“與編者對話”。要想一想“文本究竟說了什么？”、“文本想要說什么？”“文本能夠說什么？”、“文本應(yīng)該說什么？” 1.與作者對話。

實現(xiàn)與作者的對話就是要理解把握作者的寫作意圖，作者要表達(dá)什么樣思想情感，要傳達(dá)什么樣的信息。弄清作者“想要說什么？”也就是說，之所以作者這樣表達(dá)，背后一定有一些相關(guān)的因素；之所以這樣描寫，一定有相關(guān)的背景。因此，我們必須注意到作者個人生平、歷史背景怎樣，當(dāng)時有些什么思想，做到“知人論世”，只有做到與作者的對話才能實現(xiàn)對文本的準(zhǔn)確解讀。同時還要學(xué)習(xí)作者其它相關(guān)作品，了解作者的作品風(fēng)格等。2.與文本對話。

教師細(xì)讀文本是教材解讀的重要前提，一篇課文不管以前有沒有讀過，有沒有教過，都應(yīng)該細(xì)細(xì)地讀上幾遍，形成自己的閱讀體驗。課堂上師生對話很大程度上就是教師對文本的理解與學(xué)生對文本的理解之間的對話與碰撞。教師對文本的解讀的深度在很大程度上影響著學(xué)生對文本理解的深度，教師對本文解讀的獨特性行影響著學(xué)生思想的發(fā)展。

《論語》只有區(qū)區(qū)幾萬字，可是根據(jù)臺灣著名哲學(xué)教授傅佩榮先生考證，歷代以來，至少有四百多家注解，原文每一句話都有五六種解法，而且每一種講法都有道理。這就是說，《論語》的每一句話都是有生命的，他能夠透過不同時代研究者的心得開枝散葉、繁衍生息?？梢?，不同的人讀同一本書往往會有不同的理解，特別是人文方面的書，正所謂“一千個讀者有一千個哈姆雷特”。作品一旦發(fā)表，就好比嬰兒離開母體，好不好看，評價全在別人。有時還會出現(xiàn)“過度闡釋”——連作者都沒有想到的，卻被人家解讀的五花八門。其實也正是豐富的“解釋”讓成其為經(jīng)典。不過在理解文本時，我們必須要表明自己的立場，怎樣的解讀才是恰當(dāng)?shù)摹⒄_的，我們的解讀即使已脫離作者的意圖，也要有自己的東西。

我要提醒大家一點，教材拿來后，首先要自己讀，要不斷的大聲朗讀，“書讀百遍，其義自現(xiàn)”，這個道理大家都明白。我看到一些教師教材拿到手里，文章還沒有怎么讀，就忙著找資料，看教參，上網(wǎng)搜尋各種教案設(shè)計，可謂舍本逐末。3.與編者對話

教者要與編者對話，只有與教材編者對話，才能了解教材的編寫意圖。明確選編編寫意圖對于老師來說是至關(guān)重要的，只有明白了選編意圖，我們才能將課文定好“位”。只有與教材編者對話，才能確定正確的教學(xué)目標(biāo)。任何一篇文章，置于特定的學(xué)段、特定的單元，有著它的作用與理由。而這又是你確定教學(xué)目標(biāo)的重要依據(jù)。明確了教材編寫者的意圖，你就能確定教學(xué)目標(biāo)，逐步實施你的教學(xué)。實現(xiàn)與編者對話需做到通讀教材，領(lǐng)會全冊教材的訓(xùn)練體系。教材編寫有其很強的系統(tǒng)性，知識積累和訓(xùn)練都是由易到難循序漸進呈螺旋式上升的。這個系統(tǒng)在課標(biāo)和參考用書上可以找到相應(yīng)的闡述。教師把握住了教材知識的系統(tǒng)性，就先等于抓住了教材的根本，授課時就知道哪些知識應(yīng)該講，應(yīng)講透，應(yīng)拓展，應(yīng)延伸，上課就不會無所適從，而是有的放矢，講為學(xué)用。

四、教材解讀的一般步驟

任何事物都不是孤立存在的，而是和周圍的事物或現(xiàn)象處于一定的相互聯(lián)系中。反映在教材解讀上，就是要充分校本化地解讀、處理教材。教材解讀的最終目的是為了更好地選擇適合本校、本年級甚至本班學(xué)生的教學(xué)。

一般來說，解讀教材應(yīng)從解讀教材的地位和作用入手，解讀教材的內(nèi)容和結(jié)構(gòu)，明確教學(xué)目標(biāo)、重點和難點，挖掘教材的科學(xué)方法、能力培養(yǎng)、思想教育因素，知道工具性、人文性在語文教材中的體現(xiàn)，分析教材中的學(xué)習(xí)心理問題，設(shè)計適當(dāng)?shù)慕虒W(xué)方案或提出合理的教學(xué)建議。其基本步驟可概括為“五讀”。

（一）語文課程標(biāo)準(zhǔn)――研讀

課標(biāo)是學(xué)科教學(xué)的指導(dǎo)性文件，綱領(lǐng)性文件，是編寫教材和進行教學(xué)的依據(jù)。它詳細(xì)規(guī)定了課程的性質(zhì)、任務(wù)、教學(xué)目標(biāo)等。不管是城市還是鄉(xiāng)村，是中心校還是村小，課堂教學(xué)都要受課程標(biāo)準(zhǔn)的指導(dǎo)，因此，在解讀教材時應(yīng)以課標(biāo)為依據(jù)，以課標(biāo)的要求為目的。認(rèn)真研讀課標(biāo)是教師正確進行教材解讀的前提。

（二）有關(guān)資料――泛讀，明確課程的地位和任務(wù)

所謂泛讀，指在進行教材解讀時，閱讀語文課程標(biāo)準(zhǔn)解讀、教學(xué)參考書、語文教材、與教材有關(guān)的報刊雜志等，所謂厚積薄發(fā)就是這個道理。目前，各中心校的圖書室也初具規(guī)模，基本建成，各類圖書資料上萬冊，還有各種光盤及東北師范大學(xué)遠(yuǎn)程教育中心上網(wǎng)卡供廣大村小教師查閱學(xué)習(xí)。各村小還有中央遠(yuǎn)程教育模式資源供大家學(xué)習(xí)。

（一）要通過這些資料的閱讀，明確語文教材在整個小學(xué)教育中的地位和任務(wù)，明確語文知識在各個教學(xué)階段“螺旋式”上升的情況。如：小學(xué)生寫字要求的螺旋式上升（鉛筆、鋼筆、軟筆），語文工具性體現(xiàn)出來的螺旋式上升（口語交際、寫一段話、寫一篇短文、寫一篇完整的文章、寫一篇有一定中心且有一定文采的文章）。

（二）要明確語文與其他學(xué)科之間的聯(lián)系。如：品德課中的思想品德教育與語文教材中的思想教育因素；美術(shù)課中的美育與語文教材中蘊含的培養(yǎng)學(xué)生懂得美和欣賞美的要求；又如：《臘八粥》《會飛的蒲公英》《窮人》《植物媽媽有辦法》《藏羚羊的跪拜》《網(wǎng)上呼救》等課文涉及到方方面面，有些內(nèi)容對村小學(xué)生來說比較陌生，這就更需要村小教師進行廣泛閱讀。

通過泛讀，教師深入了解了課程標(biāo)準(zhǔn)，使教材解讀既按教材又不局限于教材，全面深入地領(lǐng)會教材的編寫意圖，落實小學(xué)語文教學(xué)的各項目標(biāo)。通過泛讀，教師了解了更低年級和更高年級語文教材的內(nèi)容，為本階段的語文教學(xué)選擇一個恰當(dāng)?shù)钠瘘c，實現(xiàn)與前一階段和后一階段教學(xué)內(nèi)容的順利銜接。通過泛讀，教師了解了語文、數(shù)學(xué)、品德、綜合實踐、科學(xué)、英語、音樂、體育、美術(shù)等相關(guān)學(xué)科的內(nèi)容和進度安排，就可以更好地確定語文教學(xué)的重點和難點，合理地安排語文教學(xué)內(nèi)容的次序，選擇合適的語文習(xí)題。如：有的村小教師經(jīng)過泛讀，發(fā)現(xiàn)語文第一單元與品德第一單元就有相通之處，創(chuàng)造性地對教材進行了學(xué)科整合。

（三）整個教材――通讀，對教材有一個總體認(rèn)識

所謂通讀，是指教師閱讀所教全部小學(xué)語文教材。它不要求對教材的細(xì)節(jié)進行研究，而是通過對全部教材的閱讀，了解整個教材的基本內(nèi)容、知識體系、結(jié)構(gòu)特點以及各部分知識之間的內(nèi)在聯(lián)系和邏輯關(guān)系，搞清楚教材內(nèi)容是怎樣循序漸進地加以組織的，并結(jié)合課程標(biāo)準(zhǔn)的精神，分析教材的編寫意圖、內(nèi)容選取、程度要求、風(fēng)格特點等。通讀教材，對教材的體系結(jié)構(gòu)、地位作用、文字內(nèi)容、語言表達(dá)等方面進行整體了解。只有全面熟悉教材，吃透教材，才能掌握教材的技能體系，才能弄清教材要實現(xiàn)的目標(biāo)，才有利于分析、處理教材。教師熟悉了教材的體系結(jié)構(gòu)和目標(biāo)定位，教學(xué)設(shè)計時就可以前后照應(yīng)、整合內(nèi)容、反復(fù)滲透，就容易串起教材的線索

第三篇：第七屆中國國際農(nóng)產(chǎn)品交易會重慶展團解讀

第七屆中國國際農(nóng)產(chǎn)品交易會重慶展團 特裝展示設(shè)計方案通過農(nóng)交會專家組評審

重慶設(shè)計方案

第七屆中國國際農(nóng)產(chǎn)品交易會將于今年9月7-11日在長春隆重舉行。8月5日-7日，中國農(nóng)交會組委會辦公室在上海凱博佳豪酒店召開了第七屆中國農(nóng)產(chǎn)品交易會展場設(shè)計方案評審工作會。會議期間，組委會專家組對全國31個省市、自治區(qū)及新疆建設(shè)兵團的特裝展示設(shè)計方案逐個進行了評審。重慶展區(qū)設(shè)計方案嚴(yán)格按照部里的要求，于8月3日通過競爭性談判優(yōu)選確定。方案設(shè)計充分體現(xiàn)了重慶橋都特色，融入了展示我市建國60年發(fā)展成就和地方優(yōu)質(zhì)特色產(chǎn)品展銷等理念，專家組認(rèn)為：“總體感覺很好”，順利通過評審。

目前，我市參加第七屆中國農(nóng)交會各項組展工作正有序進行。企業(yè)及展品組織、特裝展示方案設(shè)計等工作基本完成。

第四篇：如何正確解讀上市公司的審計報告

如何正確解讀上市公司的審計報告

審計報告是審計的最終產(chǎn)品，也是審計人員與報告使用者傳遞信息的主要渠道。審計質(zhì)量的高低，最重要的體現(xiàn)是審計報告中所傳遞的信息質(zhì)量的高低。審計風(fēng)險的大小，也主要取決于審計報告中的意見類型是否恰當(dāng)。因此，對于審計工作而言，審計報告極為重要。在這個專題中，我想談?wù)勆鲜泄镜呢攧?wù)報表審計報告應(yīng)如何解讀。

上市公司的審計報告和財務(wù)報表一樣，是公開可獲得的信息。當(dāng)我們拿到一份上市公司年報，最關(guān)心的信息當(dāng)然是公司的凈利潤、每股收益、每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量等，這些財務(wù)信息當(dāng)然來自于公司的財務(wù)報表。然而，有經(jīng)驗的投資者在閱讀財務(wù)報表之前，會先看看審計報告。如果財務(wù)報表告訴你公司業(yè)績喜人，先別急著高興，你得先看看審計人員怎么說。如果審計人員告訴你，公司的財務(wù)報表不可信，你顯然會空歡喜一場。如果報表不可信，財務(wù)報表就沒有閱讀的必要。這跟你知道一個人在說慌，就不會理會他究竟說了些什么是一個道理。審計人員對于財務(wù)報表是否可信的看法就寫在審計報告里。審計報告好比一份鑒定證書，它會告訴我們是否應(yīng)該閱讀財務(wù)報表，以及應(yīng)該如何閱讀財務(wù)報表。審計報告的重要作用，從它在年報中的位置也可以看出一二。在我國的上市公司年報中，審計報告的位置正好在財務(wù)報表之前，這樣排列就是要提醒你，要看財務(wù)報表，先看審計報告。

一份審計報告并不長，通常不超過兩頁紙，字?jǐn)?shù)通常700到1000字。它一般包括以下幾個主要部分：第一，引言段，這個段落在審計報告最前面，告訴我們審計人員審計了哪家公司的哪幾張報表；第二，兩個責(zé)任段，分別是管理層對財務(wù)報表的責(zé)任和注冊會計師的責(zé)任，管理層責(zé)任在前，表明管理層對財務(wù)報表是否真實可信承擔(dān)首要責(zé)任；第三，審計意見段，它通常以“我們認(rèn)為”開頭，表達(dá)審計人員對于財務(wù)報表是否可信的看法。審計報告可能還有其他一些段落和其他一些內(nèi)容，這個我在后面會談到。

如果從篇幅來看，審計報告中字?jǐn)?shù)最多的是兩個責(zé)任段。然而，這兩個責(zé)任段卻沒有什么可以幫助投資者決策的實質(zhì)性內(nèi)容，而且充滿了抽象的專業(yè)術(shù)語，諸如合理確信、重大錯報、舞弊之類。那為什么要寫這么多呢？這是因為審計人員想要向報告使用者解釋審計可以做什么，不可以做什么，已經(jīng)做了什么，責(zé)任如何劃分等。早期的審計報告并沒有這些內(nèi)容，是審計職業(yè)界后來為了減少報告使用者對于審計的誤解、縮小所謂的“期望差距”（expection gap）才加上去的。兩個責(zé)任段擺在意見段之前，其潛臺詞很明顯：在看我的意見之前，先理解清楚審計的責(zé)任邊界。這一做法典型地反映了審計職業(yè)界以我為主和自我保護的心態(tài)，但事實證明基本上沒有起到預(yù)期的作用。原因很簡單，報告使用者不想看，也看不懂。唯一會認(rèn)真閱讀這些段落的，恐怕只有虎視眈眈想要從審計人員身上榨取收入的律師了。

在審計報告中，使用者最應(yīng)關(guān)注，因而應(yīng)該仔細(xì)閱讀的是審計報告的意見段。學(xué)生考試之后，最關(guān)心的是有沒有及格。審計對于客戶公司而言，不啻為一場大考，而審計報告就是財務(wù)報表是否及格的成績單。那么，從哪里能看到財務(wù)報表有沒有“及格”呢？就在審計報告的意見段中。

注冊會計師對財務(wù)報表發(fā)表的審計意見可以分成兩大類：標(biāo)準(zhǔn)意見和非標(biāo)準(zhǔn)意見。

標(biāo)準(zhǔn)意見的完整說法是“標(biāo)準(zhǔn)無保留意見”（standard unqualified opinion)。無保留意見，意思是說客戶公司的財務(wù)報表真實公允，審計人員對此沒有不同看法?！皹?biāo)準(zhǔn)”是指審計報告的所有用語都是標(biāo)準(zhǔn)化的，沒有所謂的說明性用語和修飾性用語?？梢哉f，所有的標(biāo)準(zhǔn)意見審計報告，除了公司名稱、會計、會計師事務(wù)所名稱和地址、簽字注冊會計師姓名這些內(nèi)容不一樣之外，其余全部一樣。標(biāo)準(zhǔn)意見通常意味著財務(wù)報表可以放心使用，又被稱為“干凈意見”（clean opinion），它是客戶管理層最想獲得的一種意見類型。對于客戶管理層而言，獲得這種意見，就好像學(xué)生考試獲得了優(yōu)等成績一般。

非標(biāo)準(zhǔn)意見，是除標(biāo)準(zhǔn)意見之外的所有其他意見類型。它通常包括以下幾種意見類型：帶強調(diào)事項段或其他事項段的無保留意見（unqualified opinion with emphasis matters or other matters paragraphs）、保留意見（qualified opinion）、否定意見（adverse opinion）和無法表示意見（disclaimer of opinion）。

沿用上面有關(guān)考試的比喻，如果說財務(wù)報表審計是一場大考，那么意味著考試通過的意見類型包括：標(biāo)準(zhǔn)意見、帶強調(diào)事項段和其他事項段的無保留意見、保留意見。意味考試失敗的意見類型則包括否定意見和無法表示意見。如果要從審計意見類型推測“考分”高低的話，那成績由高到低依次排列為：標(biāo)準(zhǔn)意見、帶強調(diào)事項段或其他事項段的無保留意見、保留意見、否定意見（無法表示意見）。上述排序反映了客戶公司財務(wù)報表中存在問題的嚴(yán)重程度，從基本上沒什么問題到問題非常嚴(yán)重。在非標(biāo)淮意見里，否定意見和無法表示意見都是非常嚴(yán)厲的意見類型，嚴(yán)厲程度難分伯仲，究竟誰更嚴(yán)厲，是一個見仁見智的問題。對于客戶管理層而言，得到保留意見肯定會不高興，得到否定意見或無法表示意見則可能會非常緊張或憤怒，它可能會意味著管理層的位子即將不保，也很有可能意味著會計師事務(wù)所離被“炒魷魚”不遠(yuǎn)了。下面，我對幾種意見類型的含義和出具條件進一步說明，先說帶強調(diào)事項段或其他事項段的無保留意見，再說否定意見和無法表示意見，最后說保留意見。之所以最后說保留意見，是由于導(dǎo)致這種意見類型的原因比其他意見的原因更為復(fù)雜。

先看帶強調(diào)事項段和其他事項段。

這兩個段落通常附在無保留意見或保留意見審計報告的意見段之后，尤其是無保留意見的意見段之后。這兩個段落的主要目的都是審計人員向報告使用者指出一些值得特別關(guān)注的事項，以幫助他們更好地理解和使用財務(wù)報表，因此具有重要的信息價值。強調(diào)事項段指出的事項是在財務(wù)報表及其附注中已得到披露的事項，而其他事項段則是財務(wù)報表及其附注中沒有披露的事項。兩個事項段都列于意見段之后，表明所述內(nèi)容不影響已發(fā)表的審計意見。值得注意的是，否定意見和無法表示意見是不允許附帶這兩個段落的，因為在這兩種情況下，財務(wù)報表整體基本上沒有什么使用價值，沒有什么特別需要指出的事項，或者即使有，附帶這兩個段落也沒什么意義。

從數(shù)量和比例來看，強調(diào)事項段要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他事項段。導(dǎo)致強調(diào)事項段的原因有好幾種，但最重要的是與客戶持續(xù)經(jīng)營假設(shè)有關(guān)的事項。所謂持續(xù)經(jīng)營假設(shè)，是指客戶企業(yè)在可預(yù)見的將來（通常是資產(chǎn)負(fù)債表日后12個月）不會破產(chǎn)或清算。如果持續(xù)經(jīng)營假設(shè)不成立，財務(wù)報表就不能依據(jù)一般公認(rèn)會計原則編制，不能使用歷史成本計量屬性，不能使用權(quán)責(zé)發(fā)生制基礎(chǔ)。如果持續(xù)經(jīng)營假設(shè)不成立，客戶公司仍堅持使用一般公認(rèn)會計原則，審計人員將對報表出具否定意見。持續(xù)經(jīng)營假設(shè)之所以重要，不僅與報表編制有關(guān)，更與投資者的投資決策有關(guān)。對于投資者而言，最大的風(fēng)險就是所投資的公司很快就破產(chǎn)倒閉了。審計人員指出客戶公司的持續(xù)經(jīng)營假設(shè)不成立，實際上是向投資者指出客戶公司在近期很有可能破產(chǎn)倒閉。如果審計人員指出財務(wù)報表使用持續(xù)經(jīng)營假設(shè)是適當(dāng)?shù)?，但對客戶公司的持續(xù)經(jīng)營能力存在重大疑慮，這對投資者而言也是一個極強的預(yù)警信號。因此，審計報告中與客戶持續(xù)經(jīng)營能力有關(guān)的內(nèi)容，對于投資者而言具有極高的信息價值。值得注意的是，在美國資本市場上，公開可獲得的審計報告類型僅有兩種，一種是干凈意見，另一種就是所謂的持續(xù)經(jīng)營審計意見（帶強調(diào)事項段的無保留意見）。這是因為美國證交會（SEC）不允許上市公司向其呈報違反了一般公認(rèn)會計原則（GAAP）的財務(wù)報表，而除上述兩種意見類型以外的其他意見類型，一般意味著對應(yīng)的財務(wù)報表在某種程度上違反了GAAP。

再看看否定意見和無法表示意見。

通俗地理解，否定意見意味著審計人員有充分、適當(dāng)?shù)淖C據(jù)認(rèn)定財務(wù)報表整體不可信、不可用，而無法表示意見是指審計人員沒有獲得充分適當(dāng)?shù)淖C據(jù)來排除財務(wù)報表在整體上不可信、不可用的可能性。兩種意見類型的根本差異在于審計人員所獲證據(jù)的性質(zhì)和數(shù)量上。對于無法表示意見，很多人認(rèn)為其嚴(yán)重程度要比否定意見要輕，因為審計人員并沒有充分、適當(dāng)?shù)淖C據(jù)證明客戶公司有嚴(yán)重的財務(wù)作假行為，客戶公司頂多是“嫌疑犯”，而否定意見則表明客戶企業(yè)就是“罪犯”。由于這種看法很流行，導(dǎo)致一些公司“兩害相權(quán)取其輕”，要求會計師事務(wù)所用無法表示意見替代否定意見，而有些事務(wù)所也真的這樣去迎合客戶。這一點在我國的證券市場上表現(xiàn)得特別突出，在2000年之前，十來年的時間里只有3份否定意見審計報告，而2000年至今，則一份否定意見的審計意見都沒有，無法表示意見的審計報告倒是每年還有十幾份。

我認(rèn)為，上述看法是值得商榷的。雖然從法律形式上看，否定意見似乎比無法表示意見要嚴(yán)重，但從經(jīng)濟實質(zhì)上來看，無法表示意見即使不比否定意見更嚴(yán)重，也至少和否定意見一樣嚴(yán)重。首先，在出具無法表示意見審計報告時，審計人員其實是高度懷疑客戶公司的財務(wù)報表在整體上不可信、不可用，只是無法取得充分、適當(dāng)?shù)淖C據(jù)證明這一點。在這種情況下，即使客戶公司的財務(wù)報表有可能是可信的，這個概率也非常之低，絕不是一半對一半的可能性。其次，導(dǎo)致審計人員無法搜集到必要證據(jù)的原因，一是由于客觀條件的限制，二是由于人為制造的障礙。真正由于客觀原因而無法取得必要證據(jù)的情況是很少的，大多數(shù)情況還是人為阻礙，即客戶不讓查。那么，我們要問一句：客戶為什么不讓查？很有可能是因為客戶公司的問題極為嚴(yán)重，一旦放手讓審計人員來查，很有可能查出其他重大的違法違規(guī)行為！客戶很有可能是在困獸猶斗、負(fù)隅頑抗！按照坦白從寬、抗拒從嚴(yán)的原則，讀者朋友們，你們是否會認(rèn)為無法表示意見要更為嚴(yán)重？最后，從投資風(fēng)險的角度來看，雖然否定意見表明公司的財務(wù)報表不可信，但這是一個確定的結(jié)果，而無法表示意見并沒有完全消除財務(wù)報表的信息風(fēng)險，我們并不清楚客戶公司的問題有多嚴(yán)重，財務(wù)報表是不是完全不可信？客戶管理層是否要極力隱瞞比財務(wù)報表作假還要嚴(yán)重的違法違規(guī)行為？認(rèn)識到這一點，你還敢心存僥幸地認(rèn)為獲得無法表示意見的上市公司財務(wù)報表還有值得信賴的可能性？在我國資本市場上，如果上市公司收到否定意見或無法表示意見審計報告，這些公司都會直接被特別處理（ST），這是很嚴(yán)厲的監(jiān)管措施。這一規(guī)定間接表明否定意見和無法表示意見的性質(zhì)嚴(yán)重程度是接近的。

最后是保留意見。

保留意見是一種從無保留意見過渡到否定意見或無法表示意見的中間狀態(tài)，它既有可能是因為財務(wù)報表中存在重大錯報，也有可能是因為審計范圍受到限制，其嚴(yán)重程度要低于否定意見或無法表示意見。導(dǎo)致審計人員出具保留意見的事由是重大的，但也是局部而非全局性的。被出具保留意見的財務(wù)報表并非不可以使用，但使用時要十分謹(jǐn)慎，要注意報表中有某些重要賬戶或披露缺乏可信性，或?qū)徲嬋藛T由于缺乏證據(jù)而無法保證其可信度。

總體而言，審計意見段是審計報告中最為重要的段落，對于投資者的決策有重要的價值。相對而言，投資者更關(guān)心的是非標(biāo)準(zhǔn)意見的審計報告，因為它們具有提示風(fēng)險的重要作用。非標(biāo)準(zhǔn)意見對投資者的決策有用，但對于客戶管理層則明顯不利，它意味著管理層在“考試”中沒有獲得好成績，甚至沒有及格。管理層對于擬出具非標(biāo)準(zhǔn)意見的審計人員會施加種種壓力，要求審計人員出具標(biāo)準(zhǔn)意見，或用嚴(yán)重程度相對較輕的“非標(biāo)”意見替代更為嚴(yán)重的非標(biāo)意見。當(dāng)管理層掌握了聘任、解聘審計師的權(quán)力，或決定審計費用高低的權(quán)力時，他們對于審計人員施加壓力的行動更容易成功。審計人員是否能夠頂住客戶管理層的壓力，堅持出具非標(biāo)意見，就成為衡量審計質(zhì)量的重要指標(biāo)。審計人員屈從于客戶管理層的壓力，在應(yīng)該出具非標(biāo)意見的情況下出具了標(biāo)準(zhǔn)意見，或應(yīng)在出具更嚴(yán)厲非標(biāo)意見的情況下出具了相對和緩的意見類型，就成為審計風(fēng)險的主要表現(xiàn)。在我國證券市場上，上市公司獲得標(biāo)準(zhǔn)無保留意見的比例非常高，長期以來高達(dá)95% 以上，帶強調(diào)事項段或其他事項段的審計報告大約3%，保留意見大約占1.5%，無法表示意見一般不超過0.5%，否定意見自2000年以后就一份沒有。我國上市公司在年末財務(wù)報表審計的“大考”中成績非常好，幾乎都是“優(yōu)等生”，這讓社會各界頗為懷疑。

除了審計意見段，審計報告中還有哪些內(nèi)容是需要關(guān)注的呢？我覺得審計報告的說明段值得認(rèn)真一讀。當(dāng)然，并不是所有的審計報告都有說明段，只有保留意見、否定意見和無法表示意見這幾種所謂的非無保留意見審計報告有說明段。說明段的用途，就是審計人員對為什么要出非無保留意見給個說法。由于非無保留意見對于客戶公司及其管理層會帶來非常不利的后果，審計人員有必要作出必要的解釋，而不能只給一個意見。這有點像法庭宣布有罪判決，不能只宣布有罪，還要說明定罪的依據(jù)。當(dāng)然，說明段的意義不僅在于支持審計意見，還在于它通常能夠向報告閱讀者傳遞重要的信息，對于保留意見的審計報告尤其如此。如果是因為客戶公司違反了會計準(zhǔn)則而被出具保留意見，報告使用者可以從說明段中知曉哪些賬戶余額、交易類別或披露的處理違背了會計準(zhǔn)則，因而不可信；如果是因為審計范圍受限制，使用者也可以知道哪些賬戶余額、交易類別和披露的處理沒有得到充分適當(dāng)?shù)膶徲嬜C據(jù)的支持，因而也不可信。傳統(tǒng)審計報告是簡式報告，篇幅有限，這決定了審計人員在說明段中表達(dá)的一定是最為關(guān)鍵的審計發(fā)現(xiàn)和審計證據(jù)，因此值得慎重對待、認(rèn)真閱讀。

除此之外，有心人還應(yīng)該關(guān)注一下審計報告中的會計師事務(wù)所名稱和簽字注冊會計師姓名。大量的學(xué)術(shù)研究表明，不同類型的會計師事務(wù)所可能存在系統(tǒng)性的審計質(zhì)量差異。例如，名牌事務(wù)所的審計質(zhì)量一般高于非名牌事務(wù)所的審計質(zhì)量，規(guī)模大的會計師事務(wù)所的審計質(zhì)量一般高于規(guī)模小的會計師事務(wù)所的審計質(zhì)量，有行業(yè)專長的事務(wù)所比沒有行業(yè)專長的會計師事務(wù)所審計質(zhì)量更高等。知道執(zhí)行審計的是哪家會計師事務(wù)所，再了解一些會計師事務(wù)所的背景資料，我們就可以推測經(jīng)過審計的財務(wù)報表中信息風(fēng)險有多大。已經(jīng)有很多研究表明質(zhì)量高的事務(wù)所審計的公司，其資本成本會相對較低。這說明，事務(wù)所的類型的確是決策相關(guān)的信息。另外，在很多國家或地區(qū)，例如中國大陸、中國臺灣、澳大利亞、英國、德國等，現(xiàn)在都要求在審計報告中披露業(yè)務(wù)合伙人的姓名，美國PCAOB也正在考慮作出類似規(guī)定。學(xué)術(shù)研究表明，業(yè)務(wù)合伙人個人的特征，例如合伙人的經(jīng)驗和專長，對于審計質(zhì)量也有重要影響。如果哪家上市公司被查出審計質(zhì)量有問題，那么精明的投資者就會關(guān)注簽字注冊會計師還審計了哪些公司，這些公司的審計質(zhì)量也很可能有問題)。

如果是專業(yè)的投資者，關(guān)注一下審計報告的用語或措辭也是很有幫助的。例如，審計人員在表達(dá)審計意見時用的是“我們認(rèn)為”，而不是“我們保證”、“我們擔(dān)保”，這主要是因為審計意見是專業(yè)判斷的結(jié)果，不可能百分之百正確，這在審計中稱為合理確信。同時，審計意見是對財務(wù)報表的可信度發(fā)表意見，不能理解為對客戶公司未來經(jīng)營業(yè)績的擔(dān)保，那些經(jīng)營業(yè)績較差并且其未來業(yè)績有可能惡化的公司，只要其財務(wù)報表沒有違反會計準(zhǔn)則，進行了如實披露，一樣可以獲得無保留意見。

第五篇：十五屆中國國際投資貿(mào)易洽談會相關(guān)資料

十五屆中國國際投資貿(mào)易洽談會相關(guān)資料

中國國際投資貿(mào)易洽談會（簡稱“投洽會”）經(jīng)中華人民共和國國務(wù)院批準(zhǔn)，于每年9月8日至11日在中國廈門舉辦。投洽會以“引進來”和“走出去”為主題，以“突出全國性和國際性，突出投資洽談和投資政策宣傳，突出國家區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展，突出對臺經(jīng)貿(mào)交流”為主要特色，是中國目前唯一以促進雙向投資為目的的國際投資促進活動，也是通過國際展覽業(yè)協(xié)會（UFI）認(rèn)證的全球規(guī)模最大的投資性展覽會。

投洽會主要內(nèi)容包括：投資和貿(mào)易展覽、國際投資論壇及系列投資熱點問題研討會和以項目對接會為載體的投資洽談。投洽會不僅全面展示和介紹中國及中國大陸各省、自治區(qū)、直轄市和香港特別行政區(qū)、澳門特別行政區(qū)的投資環(huán)境、投資政策、招商項目和企業(yè)產(chǎn)品，同時也吸引了數(shù)十個國家和地區(qū)的投資促進機構(gòu)紛紛前來參展并舉辦投資說明會、推介會。參加投洽會的境內(nèi)外客商可以花最少的時間和精力全面考察中國各地和其他國家和地區(qū)的投資環(huán)境，從最直接的渠道獲取最新的投資政策和投資資訊，在最廣泛的范圍內(nèi)選擇最合適的投資項目和投資合作伙伴。

主辦： 中華人民共和國商務(wù)部（MOFCOM）

協(xié)辦：

聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議（UNCTAD）；聯(lián)合國工發(fā)組織（UNIDO）；經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（OECD）；世界銀行國際金融公司（IFC）；世界投資促進機構(gòu)協(xié)會（WAIPA）；中國國際投資促進會（CCIIP）

承辦：

福建省人民政府；廈門市人民政府；商務(wù)部投資促進事務(wù)局

成員單位：

國家科學(xué)技術(shù)部、國家質(zhì)量監(jiān)督檢驗檢疫總局、國家知識產(chǎn)權(quán)局、國家旅游局、國務(wù)院僑務(wù)辦公室、國務(wù)院臺灣事務(wù)辦公室、中國國際貿(mào)易促進委員會、中華全國工商業(yè)聯(lián)合會、中國人民對外友好協(xié)會、中國開發(fā)區(qū)協(xié)會、中國扶貧開發(fā)協(xié)會、中國外商投資企業(yè)協(xié)會、海峽兩岸經(jīng)貿(mào)交流協(xié)會、中國個體勞動者協(xié)會、中國交通運輸協(xié)會

北京市、天津市、上海市、重慶市、河北省、山西省、內(nèi)蒙古自治區(qū)、遼寧省、吉林省、黑龍江省、江蘇省、浙江省、安徽省、福建省、江西省、山東省、河南省、湖北省、湖南省、廣東省、廣西壯族自治區(qū)、海南省、四川省、貴州省、云南省、西藏自治區(qū)、陜西省、甘肅省、青海省、寧夏回族自治區(qū)、新疆維吾爾自治區(qū)、新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團、哈爾濱市、青島市、深圳市、廈門市

香港特別行政區(qū)政府、澳門特別行政區(qū)政府