第一篇：我國(guó)票據(jù)業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀與發(fā)展（大全）

我國(guó)票據(jù)業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀與發(fā)展

2010年01月21日00:00 金融會(huì)計(jì) [歐陽(yáng)衛(wèi)民] 訪(fǎng)問(wèn)次數(shù)：149 字體：

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票據(jù)作為企事業(yè)單位最常用的非現(xiàn)金支付工具,充分利用和有效發(fā)揮其結(jié)算功能和融資功能,能極大節(jié)約財(cái)務(wù)成本、強(qiáng)化財(cái)務(wù)控制、滿(mǎn)足短期融資需求。近年來(lái),隨著我國(guó)金融體制改革不斷深入,支付體系日益完善,非現(xiàn)金支付工具對(duì)現(xiàn)金的替代效應(yīng)日益顯現(xiàn),票據(jù)業(yè)務(wù)也得到了快速發(fā)展。在當(dāng)前“保增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)”的宏觀經(jīng)濟(jì)背景下,票據(jù)業(yè)務(wù)的發(fā)展又迎來(lái)新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。認(rèn)識(shí)和了解票據(jù)業(yè)務(wù)的發(fā)展?fàn)顩r是正確使用票據(jù)、充分發(fā)揮票據(jù)功能的前提和基礎(chǔ)。

一、我國(guó)票據(jù)業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀和特征

隨著電子支付系統(tǒng)的建成運(yùn)行和非現(xiàn)金支付工具的廣泛應(yīng)用,我國(guó)非現(xiàn)金交易規(guī)模增速遠(yuǎn)大于現(xiàn)金,已進(jìn)入非現(xiàn)金支付時(shí)代。非現(xiàn)金支付工具和方式主要包括票據(jù)、銀行卡和貸記轉(zhuǎn)賬三類(lèi),其中,票據(jù)主要用于單位。近年來(lái),我國(guó)票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展體現(xiàn)出以下五個(gè)主要特征:

(一)票據(jù)業(yè)務(wù)量金額穩(wěn)步增長(zhǎng),但在非現(xiàn)金支付工具中的占比呈下降趨勢(shì) 2006年至2008年,全國(guó)使用票據(jù)辦理支付業(yè)務(wù)的總筆數(shù)分別為11.9億筆、9.8億筆、8.8億筆,占非現(xiàn)金支付工具業(yè)務(wù)筆數(shù)的比例分別為9.2%、6.33%、4.81%;票據(jù)結(jié)算總金額分別為224.6萬(wàn)億元、236.5萬(wàn)億元、251萬(wàn)億元,占非現(xiàn)金支付工具結(jié)算量的比例分別為47.9%、39.88%、39.71%。票據(jù)簽發(fā)業(yè)務(wù)量具有筆數(shù)占比小、金額占比大的特點(diǎn)。這是因?yàn)?相對(duì)銀行卡等非現(xiàn)金支付工具而言,票據(jù)是一種大額支付工具,是單位而非個(gè)人常用的支付工具。從其絕對(duì)發(fā)展趨勢(shì)看,票據(jù)業(yè)務(wù)筆數(shù)呈下降趨勢(shì),金額呈緩慢增長(zhǎng)趨勢(shì);從其相對(duì)發(fā)展趨勢(shì)看,其筆數(shù)和金額均呈下降趨勢(shì)。這主要是由于近些年來(lái),人民銀行大小額支付系統(tǒng)、商業(yè)銀行行內(nèi)匯兌系統(tǒng)、銀行卡跨行交換系統(tǒng)的建成運(yùn)行以及網(wǎng)銀業(yè)務(wù)的迅速發(fā)展,使得電子資金轉(zhuǎn)賬速度明顯加快、效率明顯提高,支付工具總體朝著電子化、網(wǎng)絡(luò)化方向發(fā)展,對(duì)紙質(zhì)票據(jù)的支付功能產(chǎn)生了很強(qiáng)的替代效應(yīng)。

(二)票據(jù)已成為企業(yè)主要的結(jié)算工具和重要的融資工具

作為結(jié)算工具,票據(jù)具有攜帶方便,可轉(zhuǎn)讓流通的優(yōu)點(diǎn),而且交易過(guò)程中的口頭承諾、掛賬方式和合同約定等的票據(jù)化,使債權(quán)債務(wù)得以明確表現(xiàn),權(quán)利的行使和義務(wù)的履行都有據(jù)可依。近年來(lái),票據(jù)被規(guī)范地運(yùn)用于中小企業(yè)交易中的延期支付和信用支付,從票據(jù)單筆結(jié)算金額能得出這一結(jié)論。2006年到2008年,票據(jù)單筆結(jié)算金額分別為18.9萬(wàn)元、24.1萬(wàn)元和28.5萬(wàn)元。從具體票種看,以2008年度數(shù)據(jù)為例,支票單筆結(jié)算金額為27.19萬(wàn)元,銀行本票單筆結(jié)算金額為104.5萬(wàn)元,銀行匯票單筆結(jié)算金額為53萬(wàn)元,商業(yè)匯票單筆結(jié)算金額為88.61萬(wàn)元。這種單筆交易規(guī)模是與中小企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)相契合的,同時(shí)票據(jù)單筆結(jié)算金額不斷增大的走勢(shì)也顯現(xiàn)出近年來(lái)企業(yè)單筆交易規(guī)模的擴(kuò)大,從一個(gè)側(cè)面反映了經(jīng)濟(jì)發(fā)展及交易活躍的向好趨勢(shì)。

作為融資工具,票據(jù)能夠很好地滿(mǎn)足中小企業(yè)的融資需求。在我國(guó)一直存在中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。西方發(fā)達(dá)國(guó)家有健全的社會(huì)信用體系和發(fā)達(dá)的直接融資市場(chǎng),企業(yè)多通過(guò)發(fā)行債券或無(wú)真實(shí)交易背景的純?nèi)谫Y性商業(yè)本票(Commercial Paper)來(lái)融通資金。而在我國(guó),囿于不健全的社會(huì)信用體系和欠發(fā)達(dá)的直接融資市場(chǎng),企業(yè)融資渠道仍以銀行信貸等間接融資為主。銀行從規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、提高經(jīng)濟(jì)效益的角度出發(fā),更傾向于大客戶(hù)、大金額的貸款業(yè)務(wù),傳統(tǒng)的信貸體系主要是為大客戶(hù)的長(zhǎng)期大額信貸業(yè)務(wù)設(shè)計(jì)的,不能很好地滿(mǎn)足中小企業(yè)短期、小額、次數(shù)多的貸款要求。與貸款相比,申請(qǐng)商業(yè)匯票承兌和貼現(xiàn)費(fèi)用低廉,2009年第二季度票據(jù)融資的加權(quán)平均利率為1.95%,而一般貸款加權(quán)平均利率為5.70%(數(shù)據(jù)來(lái)源:《2009年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》)。申請(qǐng)商業(yè)匯票承兌和貼現(xiàn)的手續(xù)也比申請(qǐng)銀行貸款簡(jiǎn)便,而且有利于提高企業(yè)信用記錄,樹(shù)立企業(yè)誠(chéng)實(shí)守信的形象。在我國(guó),小企業(yè)票據(jù)融資占比明顯高于貸款占比,票據(jù)融資成為解決中小企業(yè)融資難的重要渠道。(三)票據(jù)使用呈現(xiàn)明顯的地區(qū)差異

資金交易頻率和規(guī)模是衡量社會(huì)經(jīng)濟(jì)活躍程度和活躍規(guī)模的一個(gè)很重要的指標(biāo),比較我國(guó)不同地區(qū)的資金交易規(guī)模,長(zhǎng)期以來(lái)東部地區(qū)的票據(jù)、銀行卡等非現(xiàn)金支付業(yè)務(wù)發(fā)展始終保持較快水平,其交易規(guī)模大于中西部地區(qū)。具體到票據(jù)使用的地區(qū)分布,主要集中在江蘇、廣東、上海、浙江、北京、山東六個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)省市。以2009年上半年的數(shù)據(jù)為例,六省市的票據(jù)業(yè)務(wù)合計(jì)分別占全國(guó)票據(jù)業(yè)務(wù)筆數(shù)和金額的40%和60%以上。但在國(guó)家金融危機(jī)的背景下,隨著國(guó)家各項(xiàng)支持中西部及東北地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策實(shí)施效果的逐步顯現(xiàn),中西部及東北地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展逐漸加快,資金交易規(guī)模增幅普遍超過(guò)東部。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2007年以來(lái)經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的票據(jù)業(yè)務(wù)增速明顯快于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)。

(四)票據(jù)發(fā)展存在較為明顯的結(jié)構(gòu)性差異

從結(jié)構(gòu)上看,各票種具有不同的發(fā)展特點(diǎn):支票和銀行本票、銀行匯票的發(fā)展已趨于成熟,呈平穩(wěn)發(fā)展或下行的趨勢(shì),而商業(yè)匯票呈上升的發(fā)展態(tài)勢(shì)。就交易筆數(shù)而言,銀行匯票和支票的簽發(fā)筆數(shù)呈下降趨勢(shì),銀行本票保持平穩(wěn)態(tài)勢(shì),而商業(yè)匯票呈上升發(fā)展趨勢(shì)。就交易金額而言,銀行匯票的簽發(fā)金額呈下降趨勢(shì),銀行本票和支票呈平穩(wěn)或緩慢增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),商業(yè)匯票呈快速發(fā)展的趨勢(shì)。

(五)票據(jù)業(yè)務(wù)呈現(xiàn)電子化和業(yè)務(wù)多樣化趨勢(shì) 票據(jù)電子化處理是指運(yùn)用現(xiàn)代通信技術(shù)和計(jì)算機(jī)技術(shù),實(shí)現(xiàn)票據(jù)的某些環(huán)節(jié)或全流程的電子化處理,代表了票據(jù)業(yè)務(wù)的發(fā)展方向。近兩年,人民銀行先后推廣運(yùn)行了支票影像交換系統(tǒng)(CIS),開(kāi)通了小額支付系統(tǒng)銀行本票業(yè)務(wù)和小額支付系統(tǒng)華東三省一市銀行匯票業(yè)務(wù),實(shí)現(xiàn)了部分票據(jù)的電子化處理,并于2009年10月28日上線(xiàn)運(yùn)行了電子商業(yè)匯票系統(tǒng)(ECDS)。與此同時(shí),不少商業(yè)銀行在發(fā)展行內(nèi)電子票據(jù)方面做了積極探索和嘗試,并推出了一系列票據(jù)創(chuàng)新產(chǎn)品。

二、各類(lèi)票據(jù)具體的應(yīng)用和發(fā)展情況

(一)支票

支票仍然是我國(guó)票據(jù)主要品種,是單位最常用的非現(xiàn)金支付工具。2008年度,全國(guó)使用支票辦理支付業(yè)務(wù)8.6億筆,結(jié)算金額233.84萬(wàn)億元,占全部票據(jù)業(yè)務(wù)筆數(shù)和金額的97.5%和93%。支票主要被用于單位的日常經(jīng)濟(jì)往來(lái),因此支票的單筆結(jié)算金額較其他票種相對(duì)較低。

支票處理實(shí)現(xiàn)部分電子化,從而實(shí)現(xiàn)了全國(guó)通用。2007年,人民銀行推廣運(yùn)行全國(guó)支票影像交換系統(tǒng)(CIS),實(shí)現(xiàn)了影像傳輸和實(shí)物截留,突破支票流通的地域限制,實(shí)現(xiàn)了全國(guó)通用。

支票信用環(huán)境有所改善。為規(guī)范支票出票人行為,維護(hù)支付結(jié)算秩序,人民銀行2005年發(fā)布了《關(guān)于對(duì)簽發(fā)空頭支票行為實(shí)施行政處罰有關(guān)問(wèn)題的通知》,規(guī)范、細(xì)化了空頭支票行政處罰制度,大大改善了支票的信用環(huán)境,促進(jìn)了支票的受理和流通。

開(kāi)展支票授信業(yè)務(wù)。支票授信實(shí)質(zhì)上是銀行將授信業(yè)務(wù)與支付結(jié)算業(yè)務(wù)相結(jié)合的一種創(chuàng)新業(yè)務(wù)。目前該業(yè)務(wù)已在上海浦東發(fā)展銀行上海分行和上海市農(nóng)村商業(yè)銀行進(jìn)行試點(diǎn),受到企業(yè)的廣泛歡迎。浦發(fā)銀行的支票授信業(yè)務(wù),一般的透支限額為5萬(wàn)元、透支次數(shù)上限為每年4次;對(duì)政府推薦的“中小企業(yè)百千萬(wàn)成長(zhǎng)工程”中的企業(yè),透支限額則擴(kuò)大至50萬(wàn)元,透支次數(shù)上限為每年12次。支票授信業(yè)務(wù)對(duì)于增強(qiáng)中小企業(yè)的支付能力、促進(jìn)支票的使用和流通、減少空頭支票行政處罰都有很好的效果?？蛇m時(shí)考慮在全國(guó)范圍內(nèi)推廣。

(二)銀行本票

銀行本票以銀行信用為基礎(chǔ),具有信譽(yù)度高的優(yōu)勢(shì),但僅限于在同一票據(jù)交換區(qū)域內(nèi)使用。2008年度,全國(guó)使用銀行本票辦理業(yè)務(wù)574.3萬(wàn)筆,結(jié)算金額為6萬(wàn)億元,占全部票據(jù)業(yè)務(wù)筆數(shù)和金額的0.65%和2.4%。

銀行本票處理實(shí)現(xiàn)部分電子化,更為安全、高效。2008年5月,人民銀行開(kāi)通小額支付系統(tǒng)銀行本票業(yè)務(wù),實(shí)現(xiàn)了銀行本票業(yè)務(wù)的電子化處理。與原有手工處理方式相比,依托小額支付系統(tǒng)辦理銀行本票業(yè)務(wù)在業(yè)務(wù)安全性、資金使用效率和權(quán)益保障方面都有很大的優(yōu)勢(shì)。目前已有27個(gè)省級(jí)地區(qū)開(kāi)通該業(yè)務(wù),業(yè)務(wù)運(yùn)行穩(wěn)定良好。

(三)銀行匯票

銀行匯票具有信譽(yù)度高,且能跨票據(jù)交換區(qū)域使用的優(yōu)勢(shì)。2008年度,全國(guó)使用銀行匯票辦理支付業(yè)務(wù)的筆數(shù)為846.79萬(wàn)筆,結(jié)算金額4.49萬(wàn)億元,分別占全部票據(jù)業(yè)務(wù)筆數(shù)和金額的0.96%和1.79%。

以華東三省一市銀行匯票為主。根據(jù)使用范圍,銀行匯票分為全國(guó)銀行匯票、省轄銀行匯票和華東三省一市銀行匯票,其中以三省一市匯票為主。以2009年第二季度數(shù)據(jù)為例,三省一市匯票業(yè)務(wù)簽發(fā)筆數(shù)和結(jié)算金額分別占全部銀行匯票的75%和78%。

三省一市匯票處理實(shí)現(xiàn)部分電子化,更為安全、高效。三省一市匯票業(yè)務(wù)自1987年開(kāi)辦以來(lái),為上海、江蘇、浙江和安徽四個(gè)省市的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和銀行結(jié)算服務(wù)發(fā)揮了很重要的作用。為優(yōu)化業(yè)務(wù)處理模式,人民銀行于2008年12月開(kāi)通了小額支付系統(tǒng)三省一市匯票業(yè)務(wù),與小額支付系統(tǒng)銀行本票業(yè)務(wù)類(lèi)似,該業(yè)務(wù)較原有處理模式,同樣具有安全性、效率性更高,權(quán)益更有保障等優(yōu)勢(shì)。同時(shí),三省一市匯票還擴(kuò)大了原有簽發(fā)機(jī)構(gòu)范圍,簽發(fā)主體由原來(lái)的工、農(nóng)、中、建、交五大行放大到各類(lèi)銀行機(jī)構(gòu),由此暢通了中小金融機(jī)構(gòu)匯路,推動(dòng)了銀行間的公平有序競(jìng)爭(zhēng),受到中小銀行的歡迎。

(四)商業(yè)匯票

與其他票據(jù)不同,它是一種遠(yuǎn)期付款工具,兼具支付和融資功能。

它不僅是社會(huì)經(jīng)濟(jì)主體常使用的非現(xiàn)金支付結(jié)算工具,是商業(yè)銀行的重要利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn),更是貨幣市場(chǎng)重要的交易品種,企業(yè)的融資工具,是傳導(dǎo)金融宏觀調(diào)控政策的重要載體。

商業(yè)匯票以銀行承兌匯票為主體。2008年度,全國(guó)使用商業(yè)匯票辦理支付業(yè)務(wù)775.3l萬(wàn)筆,結(jié)算金額6.87萬(wàn)億元,分別占全部票據(jù)業(yè)務(wù)筆數(shù)和金額的0.88%和2.73%。在商業(yè)匯票業(yè)務(wù)中,90%以上為銀行承兌匯票,商業(yè)承兌匯票使用極少。商業(yè)承兌匯票推廣不開(kāi),主要是因?yàn)樯虡I(yè)信用體系不健全,企業(yè)認(rèn)識(shí)了解不足以及商業(yè)銀行宣傳推廣力度不夠。帶來(lái)的問(wèn)題是商業(yè)匯票業(yè)務(wù)的發(fā)展過(guò)多地依賴(lài)于銀行信用,票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)分集中于商業(yè)銀行,票據(jù)市場(chǎng)交易品種過(guò)于單一,也不利于企業(yè)信用的提高和社會(huì)整體信用環(huán)境的建設(shè)。針對(duì)商業(yè)匯票結(jié)構(gòu)失衡的問(wèn)題,人民銀行于2006年發(fā)布了《中國(guó)人民銀行關(guān)于促進(jìn)商業(yè)承兌匯票發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》。該意見(jiàn)按照政府推動(dòng)和市場(chǎng)激勵(lì)相結(jié)合、重點(diǎn)發(fā)展和全面推進(jìn)相結(jié)合、促進(jìn)發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)防控相結(jié)合的基本原則,提出了促進(jìn)商業(yè)承兌匯票發(fā)展的具體措施。另外,人民銀行正在建設(shè)支付信用信息查詢(xún)系統(tǒng),夯實(shí)票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展的根基,為商業(yè)承兌匯票的發(fā)展培育良好的信用環(huán)境。

票據(jù)市場(chǎng)快速發(fā)展,實(shí)現(xiàn)了規(guī)模的迅速擴(kuò)張。從縱向發(fā)展看,2001年一2008年商業(yè)匯票年累計(jì)承兌量由1.2萬(wàn)億元增加到7.1萬(wàn)億元,年均增長(zhǎng)29%;貼現(xiàn)量由1.4萬(wàn)億元增加到13.5萬(wàn)億元,年均增長(zhǎng)41%。

從橫向比較看,2008年,票據(jù)貼現(xiàn)量13.5萬(wàn)億元,相當(dāng)于2008年股票市場(chǎng)交易量(26.71萬(wàn)億元)的50.2%,銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)交易量(16萬(wàn)億元)的89%。2009年上半年,票據(jù)融資在新增貸款中的占比也出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。2009年第一季度人民幣新增貸款達(dá)4.58萬(wàn)億元,其中票據(jù)融資1.48萬(wàn)億元,占32.3%;第二季度,人民幣新增貸款為2.79萬(wàn)億元,其中票據(jù)融資0.22萬(wàn)億元,占8%。如此大的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)量和占比,一方面是基于正常的需求和增長(zhǎng)動(dòng)力,滿(mǎn)足了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的需要。因?yàn)楸戎谫J款,票據(jù)融資具有門(mén)檻低、手續(xù)簡(jiǎn)便、獲批時(shí)間短的優(yōu)勢(shì),企業(yè)尤其是中小企業(yè)選擇簽發(fā)和貼現(xiàn)商業(yè)匯票作為短期資金周轉(zhuǎn)的首選途徑,而銀行也因票據(jù)融資業(yè)務(wù)的低風(fēng)險(xiǎn)將其作為調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)、做大信貸規(guī)模的重要方式。另一方面,我們也不能忽視欺詐、套利以及違規(guī)獲取銀行資金在票據(jù)融資異常增長(zhǎng)中的作用,如某些企業(yè)提供虛假交易資料申請(qǐng)商業(yè)匯票的簽發(fā)和貼現(xiàn)來(lái)套取銀行資金或獲取利差收入,而銀行也存在放松審查以實(shí)現(xiàn)“存貸雙增”、做大信貸指標(biāo)的現(xiàn)象。

商業(yè)匯票業(yè)務(wù)隱含的信用風(fēng)險(xiǎn)有放大趨勢(shì)。金融危機(jī)爆發(fā)后,部分行業(yè)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和資金周轉(zhuǎn)能力受到很大影響,票據(jù)到期無(wú)錢(qián)支付的可能性增大,商業(yè)匯票的信用風(fēng)險(xiǎn)增大。2009年第一季度,銀行承兌匯票的逾期墊款達(dá)到108.58億元,環(huán)比增加16.2%,第二季度墊款為112.84億元,環(huán)比增加3.9%,呈現(xiàn)明顯的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

三、建設(shè)電子商業(yè)票據(jù)系統(tǒng),促進(jìn)商業(yè)匯票業(yè)務(wù)和票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展

在我國(guó)票據(jù)業(yè)務(wù)和票據(jù)市場(chǎng)快速發(fā)展的同時(shí),還存在一個(gè)突出問(wèn)題,即我國(guó)目前使用的商業(yè)匯票市場(chǎng)處于紙介質(zhì)階段,票據(jù)市場(chǎng)的基礎(chǔ)設(shè)施落后,沒(méi)有統(tǒng)一的票據(jù)流轉(zhuǎn)和交易的電子化處理平臺(tái)。這導(dǎo)致了以下三個(gè)問(wèn)題:一是商業(yè)匯票交易成本高、效率低。由于紙質(zhì)票據(jù)處理環(huán)節(jié)較多,處理手續(xù)繁瑣,效率低,在傳遞過(guò)程中還會(huì)耗費(fèi)大量的人力物力成本。二是不利于票據(jù)市場(chǎng)的形成與發(fā)展。受制于商業(yè)匯票的紙質(zhì)載體、手工交易方式,票據(jù)交易范圍有限,交易信息不暢、不集中、不透明,缺乏有效的價(jià)格形成機(jī)制和統(tǒng)一控制票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的手段,因此很難形成有效的區(qū)域性和全國(guó)性票據(jù)市場(chǎng),不利于整個(gè)金融市場(chǎng)的連通和發(fā)展。三是假票詐騙案件頻繁發(fā)生。商業(yè)匯票和其它紙質(zhì)有價(jià)證券一樣,在其真?zhèn)伪孀R(shí)方面存在較大的困難,容易發(fā)生偽造、變?cè)旌涂寺“讣?/p>

為了解決票據(jù)業(yè)務(wù)和票據(jù)市場(chǎng)現(xiàn)有的弊端,便利企業(yè)支付和融資行為,支持商業(yè)銀行票據(jù)業(yè)務(wù)創(chuàng)新,經(jīng)過(guò)充分調(diào)研論證,人民銀行于2008年作出建設(shè)電子商業(yè)匯票系統(tǒng)的決策,為推出電子商業(yè)匯票提供基礎(chǔ)保障,以滿(mǎn)足各類(lèi)經(jīng)濟(jì)交易對(duì)安全高效的電子票據(jù)支付結(jié)算與融資服務(wù)需求,并從根本上解決現(xiàn)行票據(jù)市場(chǎng)交易方式效率低下、信息不對(duì)稱(chēng)、風(fēng)險(xiǎn)較大等問(wèn)題,使我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)取得突破性發(fā)展。

電子商業(yè)匯票系統(tǒng)定位于依托網(wǎng)絡(luò)和計(jì)算機(jī)技術(shù),接收、登記、轉(zhuǎn)發(fā)電子商業(yè)匯票數(shù)據(jù)電文,提供與電子商業(yè)匯票貨幣給付、資金清算等相關(guān)的業(yè)務(wù)處理服務(wù)功能,并提供紙質(zhì)商業(yè)匯票登記查詢(xún)功能及商業(yè)匯票公開(kāi)報(bào)價(jià)功能的業(yè)務(wù)處理平臺(tái)。電子商業(yè)匯票系統(tǒng)建成運(yùn)行后,對(duì)商業(yè)銀行、人民銀行乃至整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)金融市場(chǎng)都將產(chǎn)生重大影響:

第一,促進(jìn)商業(yè)票據(jù)的流通和使用。由于電子商業(yè)匯票跨行、跨地區(qū)流通的便利,以及消除了紙質(zhì)商業(yè)匯票記載事項(xiàng)不全、不合規(guī)、丟失、被盜、偽造、變?cè)臁⒖寺〉炔僮餍燥L(fēng)險(xiǎn),使商業(yè)匯票的信用度大大提高,流通使用安全、便捷,商業(yè)匯票的簽發(fā)、承兌、背書(shū)、融資等行為也將更為活躍,使用量預(yù)計(jì)將大幅增長(zhǎng)。第二,增強(qiáng)人民銀行調(diào)控貨幣市場(chǎng)的能力。在電子商業(yè)匯票系統(tǒng)中通過(guò)設(shè)置人民銀行對(duì)商業(yè)匯票的靈活買(mǎi)入和賣(mài)出功能,并根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的變化實(shí)時(shí)調(diào)整再貼現(xiàn)利率,將增加人民銀行貨幣政策操作的彈性和力度,提高人民銀行調(diào)控貨幣市場(chǎng)的能力和便利性,暢通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。

第三,使商業(yè)票據(jù)成為企業(yè)支付和融資的理想工具,商業(yè)匯票市場(chǎng)成為企業(yè)、銀行之間融通資金的重要平臺(tái),甚至可能發(fā)展成為公眾投資品。

第四,為宏觀經(jīng)濟(jì)決策提供基礎(chǔ)數(shù)據(jù)和依據(jù)。電子商業(yè)匯票系統(tǒng)對(duì)所有電子商業(yè)匯票集中登記托管,能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)商業(yè)匯票支付、融資行為的全面、及時(shí)、準(zhǔn)確統(tǒng)計(jì),能夠通過(guò)對(duì)票據(jù)實(shí)際融資利率以及票據(jù)市場(chǎng)報(bào)價(jià)的統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè),及時(shí)了解票據(jù)市場(chǎng)利率的走向,為利率市場(chǎng)化改革、為宏觀經(jīng)濟(jì)決策提供重要參考和依據(jù)。

第五,豐富電子銀行的服務(wù)品種和服務(wù)能力。目前商業(yè)銀行的網(wǎng)銀系統(tǒng)一般只有功能較為單一的賬戶(hù)管理和資金匯劃功能,電子商業(yè)匯票系統(tǒng)建立后,商業(yè)銀行網(wǎng)銀系統(tǒng)的功能將從單一的貸記指令處理向票據(jù)類(lèi)信用支付工具領(lǐng)域拓展,并有可能衍生出更多的新型電子增值服務(wù),這為電子銀行服務(wù)創(chuàng)新提供了基礎(chǔ)和平臺(tái)。目前,在人民銀行和商業(yè)銀行、財(cái)務(wù)公司等有關(guān)各方的共同努力下,電子商業(yè)匯票系統(tǒng)順利運(yùn)行《,電子商業(yè)匯票業(yè)務(wù)管理辦法》等規(guī)章制度也已正式發(fā)布,第一批接入電子商業(yè)匯票系統(tǒng)的有20家商業(yè)銀行和財(cái)務(wù)公司。電子商業(yè)匯票的推出和電子商業(yè)匯票系統(tǒng)的建成,是我國(guó)金融電子化建設(shè)的又一里程碑,是支付體系建設(shè)的又一重大成果,必將對(duì)銀行票據(jù)業(yè)務(wù)和票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展產(chǎn)生巨大推動(dòng)作用。必將對(duì)改善我國(guó)融資結(jié)構(gòu),增強(qiáng)企業(yè)融資的主動(dòng)性和能力,促進(jìn)利率市場(chǎng)化,培植競(jìng)爭(zhēng)性金融市場(chǎng),形成全國(guó)統(tǒng)一的票據(jù)市場(chǎng)等產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

(作者單位:中國(guó)人民銀行支付結(jié)算司)

我國(guó)商業(yè)票據(jù)發(fā)展及存在的問(wèn)題研究

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一、我國(guó)商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展的現(xiàn)狀及特點(diǎn)

我國(guó)商業(yè)票據(jù)業(yè)務(wù)作為貨幣市場(chǎng)上一項(xiàng)重要的融資手段和信用工具其發(fā)展呈現(xiàn)以下特點(diǎn)。

1.市場(chǎng)規(guī)模迅速擴(kuò)大

近幾年，在中央銀行大力發(fā)展商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)等一系列政策措施引導(dǎo)下，尤其是中央銀行再貼現(xiàn)利率大幅度下調(diào)，與再貸款利率的差距明顯擴(kuò)大的條件下，商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)規(guī)模迅速擴(kuò)大。2000年末，全國(guó)商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)承兌、貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)三項(xiàng)業(yè)務(wù)余額達(dá)6468億元，是1999年的2.2倍，1995年的4.8倍。從業(yè)務(wù)發(fā)生量看，2000年票據(jù)市場(chǎng)三項(xiàng)業(yè)務(wù)累計(jì)發(fā)生額為16559億元，比1999年增長(zhǎng)90%，是1995年的3.5倍。商業(yè)票據(jù)的快速發(fā)展有力地促進(jìn)了資金資源的有效配置，拓寬了商業(yè)銀行的服務(wù)領(lǐng)域，提高了商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)效益。

2.商業(yè)票據(jù)種類(lèi)增加

長(zhǎng)期以來(lái)，受企業(yè)信用狀況的制約，我國(guó)商業(yè)票據(jù)品種主要是銀行承兌匯票，企業(yè)承兌匯票的數(shù)量很少，商業(yè)票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展的深度和廣度不夠。2000年下半年，在人民銀行再貼現(xiàn)等政策手段引導(dǎo)下，各地在大力發(fā)展銀行承兌匯票的同時(shí)，積極拓展商業(yè)票據(jù)品種，發(fā)展商業(yè)承兌匯票業(yè)務(wù)，商業(yè)承兌匯票業(yè)務(wù)從無(wú)到有，逐步發(fā)展，改變了企業(yè)過(guò)去完全依靠銀行進(jìn)行融資的局面，出現(xiàn)了銀行信用和商業(yè)信用并舉的可喜局面。

3.商業(yè)票據(jù)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)大量增加

由于再貸款和再貼現(xiàn)之間存在著較大的利差，各商業(yè)銀行充分認(rèn)識(shí)到發(fā)展票據(jù)市場(chǎng)業(yè)務(wù)所能帶來(lái)的好處，紛紛開(kāi)展票據(jù)市場(chǎng)業(yè)務(wù)。截至2000年末，幾乎所有的商業(yè)銀行均開(kāi)辦了票據(jù)承兌、貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，部分農(nóng)村信用社經(jīng)人民銀行批準(zhǔn)，也開(kāi)辦了票據(jù)承兌、貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，票據(jù)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)大量增加。票據(jù)業(yè)務(wù)在部分股份制商業(yè)銀行的盈利中占主要地位。

4.初步建立起了以中心城市為依托的區(qū)域性商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)

隨著我國(guó)商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)的快速發(fā)展，各商業(yè)銀行紛紛擴(kuò)大其中心城市分支行的票據(jù)承兌、貼現(xiàn)授權(quán)，一些商業(yè)銀行還建立了專(zhuān)營(yíng)票據(jù)承兌、貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的部門(mén)或分支機(jī)構(gòu)。2000年11月份，中國(guó)工商銀行在上?；I建了全國(guó)首家專(zhuān)業(yè)性的票據(jù)營(yíng)業(yè)部，大大促進(jìn)了以中心城市為依托的區(qū)域性票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展，使各中心城市票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)生量不僅在全國(guó)占比高、增長(zhǎng)平穩(wěn)，而且操作規(guī)范，票據(jù)背書(shū)轉(zhuǎn)讓比例和融資功能大大高于其他地區(qū)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2000年8月末，上海、廣州、南京、深圳、武漢、重慶、鄭州、天津、沈陽(yáng)和大連十個(gè)中心城市的票據(jù)簽發(fā)。貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)量占全國(guó)的比重分別達(dá)32%、49%和51%。

5.票據(jù)市場(chǎng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)機(jī)制逐步健全，制度建設(shè)得到加強(qiáng)

為進(jìn)一步防范票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)，改善票據(jù)融資環(huán)境，各商業(yè)銀行紛紛加強(qiáng)商業(yè)票據(jù)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)管理和制度建設(shè)。在辦理票據(jù)業(yè)務(wù)中，將控制風(fēng)險(xiǎn)放在首位，根據(jù)中央銀行的規(guī)定結(jié)合本行的實(shí)際情況，制定了一系列票據(jù)業(yè)務(wù)的操作規(guī)程，加強(qiáng)了對(duì)票據(jù)承兌和貼現(xiàn)的管理；在銀行內(nèi)部設(shè)立票據(jù)中心，通過(guò)票據(jù)中心集約經(jīng)營(yíng)方式集中了人力、物力、財(cái)力，有效地防范了票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)，提高了效率，健全了商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)組織機(jī)構(gòu)；制定并實(shí)施了異地承兌銀行無(wú)理拒付和承兌企業(yè)逾期轉(zhuǎn)貸款的通報(bào)制度，實(shí)行了商業(yè)匯票一體化管理；制定了各具特色的業(yè)務(wù)考核制度，開(kāi)拓了業(yè)務(wù)工作人員的積極性。

6.再貼現(xiàn)工具逐步成為中央銀行宏觀調(diào)控的重要手段

再貼現(xiàn)是各國(guó)中央銀行主要的貨幣政策操作工具，商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的發(fā)展，使中央銀行能通過(guò)再貼現(xiàn)工具有效地傳導(dǎo)貨幣政策和信貸政策，調(diào)控貨幣供應(yīng)量。2000年以來(lái)，再貼現(xiàn)工具日益成為我國(guó)中央銀行宏觀調(diào)控的重要手段。具體表現(xiàn)在：一是為加快我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)的建設(shè)，人民銀行先后出臺(tái)了一系列促進(jìn)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展的政策措施。制定發(fā)布了《中國(guó)人民銀行對(duì)國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行總行開(kāi)辦再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)暫行辦法》、《商業(yè)匯票承兌。貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)管理暫行辦法》、《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)匯票管理促進(jìn)商業(yè)匯票發(fā)展的通知》、《關(guān)于進(jìn)一步改進(jìn)和完善再貼現(xiàn)管理的通知》。逐步降低了再貼現(xiàn)率，將再貼現(xiàn)月利率由原先的3.3%下調(diào)至目前的1.8%。，同時(shí)放松了商業(yè)銀行票據(jù)貼現(xiàn)利率浮動(dòng)的限制，以刺激商業(yè)銀行拓展票據(jù)市場(chǎng)業(yè)務(wù)。此外，人民銀行還運(yùn)用再貼現(xiàn)政策手段進(jìn)行引導(dǎo)、鼓勵(lì)商業(yè)銀行開(kāi)辦合格企業(yè)的商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，促進(jìn)企業(yè)承兌票據(jù)的發(fā)展。二是運(yùn)用再貼現(xiàn)工具有效地調(diào)控貨幣供應(yīng)量。2000年，人民銀行靈活運(yùn)用再貼現(xiàn)、再貸款和公開(kāi)市場(chǎng)操作三大工具調(diào)控貨幣供應(yīng)量，其中利用再貼現(xiàn)工具增加基礎(chǔ)貨幣投放758億元，占當(dāng)年發(fā)生量的30.4%，比上年提高25個(gè)百分點(diǎn)，有效地調(diào)控了貨幣供應(yīng)量。三是初步形成了以再貼現(xiàn)利率為基礎(chǔ)，以市場(chǎng)資金供求關(guān)系決定的貼現(xiàn)利率。從2000年全年貼現(xiàn)利率的走勢(shì)來(lái)看，5月份以前，由于貼現(xiàn)業(yè)務(wù)剛開(kāi)始大規(guī)模啟動(dòng)，貼現(xiàn)利率大約在月息4‰～4.5‰之間。5月份至11月份，隨著各行大力開(kāi)展票據(jù)市場(chǎng)業(yè)務(wù)，票據(jù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，貼現(xiàn)利率大幅降低，一些地區(qū)一度降至月息2.6‰左右，后上浮至月息3‰-3.3‰之間。2000年未，由于商業(yè)銀行資金趨緊，貼現(xiàn)利率又上浮至3.5 ‰-4‰之間。從總體上看，我國(guó)2000年的貼現(xiàn)率是由票據(jù)市場(chǎng)資金供求狀況決定的，基本實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)化的利率。

二、我國(guó)商業(yè)票據(jù)發(fā)展存在的主要問(wèn)題

商業(yè)票據(jù)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，有力地促進(jìn)了貨幣市場(chǎng)的完善和發(fā)展。但是，商業(yè)票據(jù)在發(fā)展中也出現(xiàn)了一些不利于市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展的問(wèn)題。

1.市場(chǎng)規(guī)模仍然偏小

盡管近年來(lái)商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的開(kāi)展逐漸受到中央銀行及各商業(yè)銀行的重視，企業(yè)辦理票據(jù)結(jié)算和融資業(yè)務(wù)的積極性有了很大提高，但從目前情況看，票據(jù)市場(chǎng)的規(guī)模仍比較小，交易品種較單一。2000年末，未承兌的商業(yè)票據(jù)余額與貼現(xiàn)余額之和為5212億元，僅占同期貸款余額的5.2%，再貼現(xiàn)余額占基礎(chǔ)貨幣的比重也僅為3.6%，商業(yè)票據(jù)的規(guī)模仍然偏小。

2.交易品種單一，交易主體少

從商業(yè)票據(jù)交易品種上看，目前主要是銀行承兌匯票，商業(yè)承兌匯票，由于風(fēng)險(xiǎn)較大，在票據(jù)市場(chǎng)交易中所占的比重較小，在票據(jù)市場(chǎng)中不容易被接受，企業(yè)仍主要是利用銀行信用進(jìn)行融資。這種單一的銀行承兌匯票格局，不僅加大了商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，也不利于引導(dǎo)企業(yè)擴(kuò)大票據(jù)融資，不利于票據(jù)市場(chǎng)的進(jìn)一步拓展。

從商業(yè)票據(jù)交易主體上看，我國(guó)商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)的參與者主要是一些大中型企業(yè)和國(guó)有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行，而眾多的中小企業(yè)、中小商業(yè)銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)參與該市場(chǎng)的程度十分有限，所占的市場(chǎng)份額很小。

3.企業(yè)、商業(yè)銀行對(duì)票據(jù)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的認(rèn)識(shí)存在偏差

從目前的情況看，企業(yè)還沒(méi)有真正地把商業(yè)匯票作為融資工具，更多地是將其作為一種支付結(jié)算工具。據(jù)人民銀行杭州中心支行反映，該市十家商業(yè)承兌匯票試點(diǎn)企業(yè)，2000年累計(jì)簽發(fā)的商業(yè)承兌匯票僅占其年末銀行貸款余額的3%，生產(chǎn)資金仍主要依靠銀行貸款。從銀行看，目前貼現(xiàn)率與再貼現(xiàn)率利差較大，許多商業(yè)銀行并沒(méi)有真正地把商業(yè)票據(jù)業(yè)務(wù)作為其資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、流動(dòng)性管理和改善金融服務(wù)的手段，而是利用貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)利率的利差，把票據(jù)市場(chǎng)業(yè)務(wù)作為從中央銀行獲取短期經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的一種手段。這種經(jīng)營(yíng)觀念一度造成了商業(yè)銀行之間的惡性競(jìng)爭(zhēng)，使貼現(xiàn)率不斷下降，有時(shí)甚至低于其籌資成本。商業(yè)銀行過(guò)度依賴(lài)中央銀行的再貼現(xiàn)，形成了通過(guò)中央銀行再貼現(xiàn)投放基礎(chǔ)貨幣的倒逼機(jī)制。

4.缺乏全國(guó)統(tǒng)一、完善的商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)

首先，我國(guó)的票據(jù)市場(chǎng)仍然處于分割狀態(tài)，僅在部分中心城市形成了區(qū)域性的票據(jù)市場(chǎng)，缺乏一個(gè)全國(guó)統(tǒng)一、完善的市場(chǎng)。其次，票據(jù)在各行各地區(qū)之間的流動(dòng)性較差。由于各商業(yè)銀行辦理票據(jù)業(yè)務(wù)的出發(fā)點(diǎn)是盈利，出于競(jìng)爭(zhēng)的需要，各行在出現(xiàn)流動(dòng)性、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等方面問(wèn)題時(shí)，往往是將已貼現(xiàn)的票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)到異地，或是再貼現(xiàn)。此外，由于目前中央銀行的再貼現(xiàn)采用的是大區(qū)行分配指標(biāo)的管理方法，造成一些地區(qū)分配到的再貼現(xiàn)規(guī)模較小，而相應(yīng)的票據(jù)承兌和貼現(xiàn)業(yè)務(wù)量卻較大，兩者之間出現(xiàn)了不協(xié)調(diào)狀況。在再貼現(xiàn)指標(biāo)較緊的情況下，各地人民銀行一般優(yōu)先辦理本地的票據(jù)貼現(xiàn)，而對(duì)外地轉(zhuǎn)貼現(xiàn)票據(jù)進(jìn)行了限制辦理，人為地制約了票據(jù)流通，阻礙了全國(guó)性統(tǒng)一商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)的形成和進(jìn)一步發(fā)展。

5.商業(yè)票據(jù)的真實(shí)性查詢(xún)困難

票據(jù)的真實(shí)性問(wèn)題包括二個(gè)方面，一是真假匯票問(wèn)題二是票據(jù)背后是否有真實(shí)的商品交易問(wèn)題。目前由于各行之間缺乏必要的信息溝通，各金融機(jī)構(gòu)之間沒(méi)有跨系統(tǒng)的票據(jù)信息查詢(xún)網(wǎng)絡(luò)，同時(shí)也缺乏對(duì)企業(yè)簽發(fā)的商業(yè)匯票是否具有真實(shí)商品交易背景的信息查詢(xún)系統(tǒng)，使銀行具體操作人員難以核實(shí)票據(jù)的真實(shí)性，特別是社會(huì)不法分子利用高科技“克隆”匯票的出現(xiàn)，更加大了對(duì)票據(jù)真?zhèn)伪鎰e的難度，在一定程度上加大了經(jīng)營(yíng)票據(jù)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。

三、進(jìn)一步拓展我國(guó)商業(yè)票據(jù)發(fā)展的思考

商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)是貨幣市場(chǎng)的重要組成部分，是商業(yè)銀行和企業(yè)資金融通和頭寸調(diào)劑的重要市場(chǎng)，同時(shí)也是中央銀行調(diào)控貨幣供應(yīng)量的重要手段，票據(jù)市場(chǎng)的快速發(fā)展有助于整個(gè)貨幣市場(chǎng)的發(fā)展和完善。

1.積極擴(kuò)大交易品種和投資主體，進(jìn)一步拓展市場(chǎng)規(guī)模

豐富多樣的交易品種和交易主體是商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展的基礎(chǔ)。為了實(shí)現(xiàn)這一目的，一是在繼續(xù)穩(wěn)步發(fā)展銀行承兌匯票的基礎(chǔ)上，中央銀行應(yīng)采取一些優(yōu)惠政策，大力推廣和鼓勵(lì)使用商業(yè)承兌匯票，使一些資信良好、實(shí)力雄厚的企業(yè)通過(guò)發(fā)展商業(yè)承兌票據(jù)進(jìn)行融資，同時(shí)鼓勵(lì)商業(yè)銀行在防范商業(yè)票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的前提下，減少企業(yè)利用銀行信用融資的比重，對(duì)資信良好企業(yè)簽發(fā)的商業(yè)票據(jù)進(jìn)行支持。此外，還可逐步嘗試使用銀行本票、商業(yè)本票等票據(jù)市場(chǎng)業(yè)務(wù)，積極探索發(fā)展企業(yè)利用票據(jù)融資的路子。二是適當(dāng)放寬對(duì)市場(chǎng)參與者的限制，將所有商業(yè)銀行、財(cái)務(wù)公司、信托公司、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者、大中小型企業(yè)和個(gè)人投資者納入到這一市場(chǎng)中，擴(kuò)大市場(chǎng)的交易主體，逐步實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)參與者的廣泛化和多元化。

2.改變企業(yè)與商業(yè)銀行對(duì)票據(jù)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的認(rèn)識(shí)

票據(jù)業(yè)務(wù)不僅是一種支付結(jié)算工具，更是一種融資工具。因此，中央銀行一是要加大對(duì)票據(jù)業(yè)務(wù)的宣傳和政策引導(dǎo)，把企業(yè)和商業(yè)銀行從傳統(tǒng)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的信用觀念中解放出來(lái)，使其充分認(rèn)識(shí)到商業(yè)信用票據(jù)化對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所起的積極作用。二是要增加對(duì)企業(yè)簽發(fā)票據(jù)融資的數(shù)量，改變企業(yè)融資嚴(yán)重依靠銀行貸款的情況。三是要適當(dāng)提高再貼現(xiàn)利率，縮小目前貼現(xiàn)率與再貼現(xiàn)率之間的利差，改變一些商業(yè)銀行把票據(jù)市場(chǎng)業(yè)務(wù)作為從中央銀行獲取短期經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)手段的錯(cuò)誤經(jīng)營(yíng)觀念，使票據(jù)市場(chǎng)業(yè)務(wù)真正地成為商業(yè)銀行進(jìn)行資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、流動(dòng)性管理和改善金融服務(wù)的手段，遏制商業(yè)銀行之間形成的惡性競(jìng)爭(zhēng)，減少商業(yè)銀行對(duì)央行再貼現(xiàn)發(fā)放的過(guò)度依賴(lài)。

3.建立專(zhuān)營(yíng)商業(yè)票據(jù)業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)票據(jù)業(yè)務(wù)的規(guī)模化經(jīng)營(yíng)

隨著票據(jù)市場(chǎng)業(yè)務(wù)交易品種和交易主體的不斷增加，票據(jù)市場(chǎng)的交易規(guī)模將會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。交易規(guī)模的擴(kuò)大，對(duì)票據(jù)業(yè)務(wù)專(zhuān)業(yè)化的要求會(huì)越來(lái)越高。但由于票據(jù)業(yè)務(wù)參與主體所處的地域、行業(yè)差異較大，在信息搜尋。信用評(píng)估、違約監(jiān)督等活動(dòng)中，如沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的票據(jù)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)提供上述服務(wù)，市場(chǎng)的運(yùn)行成本會(huì)相對(duì)較高，其機(jī)會(huì)成本也難以估量。商業(yè)票據(jù)業(yè)務(wù)專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)通過(guò)市場(chǎng)化、專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)，可以實(shí)現(xiàn)票據(jù)業(yè)務(wù)各環(huán)節(jié)的有機(jī)結(jié)合，形成票據(jù)承兌、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)以及再貼現(xiàn)間良好的互動(dòng)關(guān)系，從而減少市場(chǎng)運(yùn)行成本。從國(guó)外情況看，票據(jù)業(yè)務(wù)的專(zhuān)業(yè)化、規(guī)模化經(jīng)營(yíng)也是大勢(shì)所趨。

4.進(jìn)一步建立和完善以中心城市為依托的區(qū)域性票據(jù)市場(chǎng)，并在此基礎(chǔ)上建立起統(tǒng)一的全國(guó)性票據(jù)市場(chǎng)

目前，我國(guó)的票據(jù)市場(chǎng)仍然處于分割狀態(tài)，市場(chǎng)發(fā)展缺乏較好的規(guī)劃和統(tǒng)一，一定程度上造成了信息不通，交易成本過(guò)大，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)驟增。針對(duì)這些問(wèn)題，中央銀行應(yīng)積極利用目前中心城市票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展迅速和制度建設(shè)規(guī)范的有利時(shí)機(jī)，積極引導(dǎo)和完善以中心城市為依托的區(qū)域性票據(jù)市場(chǎng)的建立，適度增加再貼現(xiàn)規(guī)模，并在適當(dāng)時(shí)候取消再貼現(xiàn)的規(guī)模分配方法，由市場(chǎng)供求決定再貼現(xiàn)數(shù)量；增加商業(yè)票據(jù)在各行各地區(qū)之間的流動(dòng)性，并在此基礎(chǔ)上形成全國(guó)性統(tǒng)一的商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)，充分發(fā)揮中央銀行利用再貼現(xiàn)工具調(diào)控貨幣供應(yīng)量、引導(dǎo)信貸導(dǎo)向這一貨幣政策工具的作用。在建立、完善區(qū)域性和全國(guó)性票據(jù)市場(chǎng)的同時(shí)，還要建立健全市場(chǎng)參與者的信息披露制度和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督機(jī)制，加快全國(guó)性票據(jù)信息網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)步伐，將市場(chǎng)參與者的資信、資產(chǎn)負(fù)債情況、簽發(fā)的票據(jù)票樣、貼現(xiàn)或轉(zhuǎn)貼現(xiàn)的利率等信息輸入到網(wǎng)絡(luò)中，以方便各市場(chǎng)參與者查詢(xún)票據(jù)信息，更好地促進(jìn)票據(jù)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。

5.加強(qiáng)票據(jù)市場(chǎng)法律法規(guī)的建設(shè)

要進(jìn)一步完善票據(jù)市場(chǎng)的法律法規(guī)建設(shè)，加大執(zhí)法力度，嚴(yán)厲打擊“克隆”票據(jù)分子的不法行為，依法有效地保護(hù)持票人的票據(jù)權(quán)利，從法律上給市場(chǎng)參與者構(gòu)建一個(gè)良好的融資環(huán)境，使市場(chǎng)的參與者有法可依，依法辦事，以促進(jìn)我國(guó)商業(yè)票據(jù)業(yè)務(wù)持續(xù)、快速、健康地發(fā)展。

第二篇：我國(guó)投資理財(cái)業(yè)務(wù)現(xiàn)狀與發(fā)展研究

我國(guó)投資理財(cái)業(yè)務(wù)現(xiàn)狀與發(fā)展研究

摘要: 就中國(guó)現(xiàn)狀來(lái)看，理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展僅僅局限在商業(yè)銀行里，而證券公司、保險(xiǎn)公司等其他的金融機(jī)構(gòu)的理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展相對(duì)受到限制。這一事實(shí)造成的結(jié)果是：產(chǎn)品品種單一，同質(zhì)性強(qiáng)，服務(wù)對(duì)象面向大眾，沒(méi)有差別化和個(gè)性化的服務(wù)與產(chǎn)品。借鑒國(guó)外理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，我國(guó)必須建立覆蓋全社會(huì)的信用制度進(jìn)一步改善理財(cái)業(yè)務(wù)的政策環(huán)境，加強(qiáng)復(fù)合型金融理財(cái)專(zhuān)業(yè)人才的培育，建立權(quán)威認(rèn)證制度，同時(shí)改變單一的產(chǎn)品銷(xiāo)售模式，才能更好的發(fā)展我國(guó)的理財(cái)業(yè)務(wù)。

關(guān)鍵詞：注冊(cè)理財(cái)規(guī)劃師（CFP）理財(cái)產(chǎn)品信用制度

引言

改革開(kāi)放以來(lái)，隨著我國(guó)分配格局的重大調(diào)整和國(guó)民收入水平的快速提高，居民家庭的財(cái)產(chǎn)數(shù)量日益增加，投資意識(shí)、理財(cái)意識(shí)逐步增強(qiáng)，理財(cái)業(yè)務(wù)正日益受到追捧，特別是個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)逐漸成為金融機(jī)構(gòu)新的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)。競(jìng)爭(zhēng)推動(dòng)創(chuàng)新，國(guó)內(nèi)個(gè)人理財(cái)服務(wù)也在競(jìng)爭(zhēng)中得到了快速發(fā)展。但是在這激烈的競(jìng)爭(zhēng)中也產(chǎn)生了不少的問(wèn)題。特別是目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的投資理財(cái)業(yè)務(wù)過(guò)于單一，且質(zhì)量欠缺，面對(duì)日后逐漸想世界開(kāi)放的中國(guó)金融領(lǐng)域來(lái)講，這個(gè)問(wèn)題的解決迫在眉睫。

一、我國(guó)金融機(jī)構(gòu)理財(cái)業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀分析

理財(cái)業(yè)務(wù)是金融機(jī)構(gòu)向社會(huì)個(gè)人或家庭提供的一種金融業(yè)務(wù)。它強(qiáng)調(diào)財(cái)富管理能力，通過(guò)為客戶(hù)提供資產(chǎn)管理服務(wù)，確保個(gè)人資產(chǎn)保值增值；強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品與服務(wù)的濃度和廣度，為客戶(hù)提供全方位與專(zhuān)業(yè)化的理財(cái)服務(wù)與產(chǎn)品，設(shè)計(jì)綜合性的解決方案，滿(mǎn)足客戶(hù)特定理財(cái)需求；注重個(gè)人關(guān)系、客戶(hù)財(cái)富的保密性和安全性，每個(gè)理財(cái)客戶(hù)都配有一個(gè)客戶(hù)經(jīng)理為其提供個(gè)性化和保密性的理財(cái)服務(wù)；強(qiáng)調(diào)以客戶(hù)為核心。該業(yè)務(wù)的根本在于了解客戶(hù)，成為客戶(hù)信賴(lài)的理財(cái)者，針對(duì)客戶(hù)需求提供產(chǎn)品及解決方案。

(一)銀行提供的理財(cái)業(yè)務(wù)現(xiàn)狀

我國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)展個(gè)人理財(cái)服務(wù)的歷史最早可追溯到1995年,招商銀行推出集本外幣、定活期存款集中管理及代理收付功能為一體的“一卡通”,這是國(guó)內(nèi)首度出現(xiàn)以客戶(hù)為中心的個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品。此后,中信實(shí)業(yè)銀行廣州分行率先在國(guó)內(nèi)銀行界成立了私人銀行部,客戶(hù)只要在私人銀行部保持最低10萬(wàn)元的存款,就能享受該行的多種財(cái)務(wù)咨詢(xún)。隨后,中國(guó)工商銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行分別在全國(guó)各大城市建立了個(gè)人理財(cái)中心、個(gè)人理財(cái)工作室以及金融超市,為客戶(hù)提供“一站式”理財(cái)服務(wù)。短短幾年間,所有銀行都在開(kāi)拓個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù),個(gè)人理財(cái)服務(wù)出現(xiàn)了越來(lái)越紅火的局面。銀行的理財(cái)服務(wù)以在銀行存款達(dá)一定額度的高端客戶(hù)為服務(wù)對(duì)象?？商峁﹤€(gè)人投資理財(cái)咨詢(xún)、儲(chǔ)蓄存款組合、儲(chǔ)蓄存款約定轉(zhuǎn)存、委托

扣款、代領(lǐng)工資、代理保險(xiǎn)、保管箱業(yè)務(wù)等系列個(gè)人理財(cái)服務(wù)。由于我國(guó)各大商業(yè)銀行在全國(guó)各地都有眾多的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)和儲(chǔ)蓄網(wǎng)點(diǎn),而且目前個(gè)人財(cái)富絕大部分都以?xún)?chǔ)蓄存款的形式存放于銀行,所以銀行在開(kāi)展個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)上一直呼聲最高,不同銀行提供的理財(cái)品牌也是種類(lèi)繁多。

(二)非銀行金融機(jī)構(gòu)提供的理財(cái)業(yè)務(wù)

1.證券公司

券商所進(jìn)行的理財(cái)服務(wù)首先起源于機(jī)構(gòu)的委托理財(cái),之后才逐漸有了面向個(gè)人客戶(hù)的受托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù),但券商的理財(cái)服務(wù)一直受證監(jiān)會(huì)有關(guān)條例的制約,其理財(cái)服務(wù)的對(duì)象一般是定向客戶(hù),沒(méi)有廣告宣傳,大多游離于政策之外,因而不被廣大的消費(fèi)者所認(rèn)同。但是, 2003年l月招商證券和招商銀行聯(lián)合推出的“招商受托理財(cái)計(jì)劃”受到市場(chǎng)的廣泛追捧。2003年底,中國(guó)證監(jiān)會(huì)出臺(tái)了新的《證券公司受托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法》,并宣布從2004年2月1日起生效,符合資格的證券公司將被允許面向社會(huì)設(shè)立形式多樣的集合受托理財(cái)產(chǎn)品。自此,證券公司集合受托理財(cái)業(yè)務(wù)正式啟航。券商正式加入個(gè)人理財(cái)?shù)臋C(jī)構(gòu)隊(duì)伍增加了這個(gè)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)性,也為居民拓寬了更多選擇的渠道。券商理財(cái)有許多的專(zhuān)家資產(chǎn)管理的優(yōu)勢(shì),其提供的投資收益和回報(bào)都是其他金融機(jī)構(gòu)所不能比的。但相對(duì)銀行而言,證券公司在客戶(hù)擁有量上還相差很遠(yuǎn),在市場(chǎng)的開(kāi)拓上也要艱苦的多。

2.保險(xiǎn)公司

保險(xiǎn)公司的理財(cái)服務(wù)從概念上與商業(yè)銀行和證券公司強(qiáng)調(diào)的有所不同。其中保險(xiǎn)公司首先強(qiáng)調(diào)的是所提供服務(wù)的“保險(xiǎn)”作用,但附加的理財(cái)功能卻一再吸引大量的投保人。其中最明顯的是保險(xiǎn)市場(chǎng)上先后出現(xiàn)了兩個(gè)新險(xiǎn)種———投資連結(jié)保險(xiǎn)與分紅保險(xiǎn),引起百姓的普遍關(guān)注。保險(xiǎn)理財(cái)除了具有保障功能以外,還具有以下優(yōu)勢(shì):(1)利潤(rùn)合理。在投保之前就明確知道保費(fèi)的預(yù)定利率,它是固定的,不會(huì)隨銀行利率的調(diào)整而調(diào)整。(2)稅法上的優(yōu)惠。按照我國(guó)現(xiàn)行法律,任何保險(xiǎn)金所得都是免稅的。(3)安全性。即使保險(xiǎn)公司倒閉,但因保險(xiǎn)公司對(duì)客戶(hù)所繳的保費(fèi)要提存責(zé)任準(zhǔn)備金,人壽保險(xiǎn)的投保人、被保險(xiǎn)人、受益人對(duì)責(zé)任準(zhǔn)備金有優(yōu)先受償權(quán)。

3.信托機(jī)構(gòu)

信托理財(cái)?shù)淖畲笞饔檬鞘雇顿Y者的財(cái)產(chǎn)增值。信托理財(cái)?shù)男再|(zhì)不是信托公司吸收投資者的存款,或面向投資者發(fā)行債券,而是按照實(shí)際經(jīng)營(yíng)成果分配。信托產(chǎn)品的發(fā)行,不需要像股票那樣的嚴(yán)格審批,大大方便了信托公司發(fā)行,投資者認(rèn)購(gòu)比較靈活。信托理財(cái)?shù)钠谙抟话爿^短,屬于短期理財(cái)。但是信托理財(cái)?shù)拈T(mén)檻比其他金融機(jī)構(gòu)的更高。資產(chǎn)至少在100萬(wàn)以上的富裕階層才是信托公司客戶(hù),在1000萬(wàn)以上才能成為核心客戶(hù)。隨著我國(guó)信托機(jī)制的不斷完善,關(guān)注信托理財(cái)?shù)耐顿Y者會(huì)越來(lái)越多。通過(guò)對(duì)特定客戶(hù)群體運(yùn)作資金,給客戶(hù)以滿(mǎn)意的回報(bào),必將使信托機(jī)構(gòu)在個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)上獲取更大的空間。

就中國(guó)現(xiàn)狀來(lái)看，理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展僅僅局限在商業(yè)銀行里，而證券公司、保險(xiǎn)公司等其他的金融機(jī)構(gòu)的理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展相對(duì)受到限制。這一事實(shí)造成的結(jié)果是：產(chǎn)品品種單一，同質(zhì)性強(qiáng)，服務(wù)對(duì)象面向大眾，沒(méi)有差別化和個(gè)性化的服務(wù)與產(chǎn)品。借鑒國(guó)外理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，我國(guó)必須建立覆蓋全社會(huì)的信用制度進(jìn)一步改善理財(cái)業(yè)務(wù)的政策環(huán)境，加強(qiáng)復(fù)合型金融

理財(cái)專(zhuān)業(yè)人才的培育，建立權(quán)威認(rèn)證制度，同時(shí)改變單一的產(chǎn)品銷(xiāo)售模式，才能更好的發(fā)展我國(guó)的理財(cái)業(yè)務(wù)。

二、制約我國(guó)理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展的因數(shù)

目前，理財(cái)業(yè)務(wù)在歐美發(fā)達(dá)國(guó)家金融市場(chǎng)中已經(jīng)十分成熟，在我國(guó)臺(tái)灣、香港等地區(qū)的發(fā)展也十分迅猛。但理財(cái)業(yè)務(wù)在內(nèi)地的發(fā)展還處在萌芽期，理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢與金融市場(chǎng)的不完善有關(guān)，主要影響因素有：

（一）金融市場(chǎng)法律法規(guī)尚未健全

理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展需要完備的法律法規(guī)環(huán)境來(lái)保證業(yè)務(wù)各方的利益、保障業(yè)務(wù)的規(guī)范與高效運(yùn)作

我國(guó)金融市場(chǎng)采用的是分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管的體制，盡管銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)在各自領(lǐng)域內(nèi)的法律法規(guī)建設(shè)近年來(lái)不斷加強(qiáng)，對(duì)本領(lǐng)域中理財(cái)服務(wù)的各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行了指導(dǎo)，但必須看到，這些法律法規(guī)的建設(shè)工作還處在初期階段，還不足以完全解決各行業(yè)領(lǐng)域的理財(cái)服務(wù)過(guò)程中出現(xiàn)的一些矛盾和問(wèn)題。理財(cái)業(yè)務(wù)涉及金融市場(chǎng)的多個(gè)領(lǐng)域及各個(gè)領(lǐng)域之間的交叉，如果缺乏針對(duì)性更強(qiáng)的法律法規(guī)的界定，第三方理財(cái)業(yè)務(wù)要取得快速發(fā)展將非常困難

（二）復(fù)合型金融理財(cái)專(zhuān)業(yè)人才缺乏

理財(cái)業(yè)務(wù)對(duì)復(fù)合型金融理財(cái)專(zhuān)業(yè)人才提出更高的要求。這方面的人才不但要對(duì)目前金融市場(chǎng)所有投資領(lǐng)域的理財(cái)產(chǎn)品十分熟悉，還要能夠根據(jù)客戶(hù)的具體情況做出合理的財(cái)務(wù)安排。金融行業(yè)內(nèi)部的分割使得國(guó)內(nèi)理財(cái)領(lǐng)域的多數(shù)專(zhuān)家僅具備單個(gè)領(lǐng)域的投資經(jīng)驗(yàn)，缺乏綜合理財(cái)?shù)慕?jīng)驗(yàn)和能力，從而對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

（三）信用制度缺乏

信用是雙向的，不僅包括理財(cái)機(jī)構(gòu)自身的信用，還包括客戶(hù)自身的信用。由于有限理性和信息不對(duì)稱(chēng)的廣泛存在，金融市場(chǎng)參與主體之間極易產(chǎn)生“逆向選擇”與“道德風(fēng)險(xiǎn)”；信用制度的建設(shè)和健全可以降低“逆向選擇”與“道德風(fēng)險(xiǎn)”對(duì)金融市場(chǎng)發(fā)展的制約。信用制度的建設(shè)和健全需要一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，我國(guó)針對(duì)理財(cái)機(jī)構(gòu)的信用制度建設(shè)剛剛起步，針對(duì)客戶(hù)的個(gè)人信用制度建設(shè)還處在空白階段，這在很大程度上成為制約理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展的關(guān)鍵因素之一

(四)理財(cái)業(yè)務(wù)變質(zhì)為理財(cái)產(chǎn)品的銷(xiāo)售

鑒于目前能給投資者提供理財(cái)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)主要還是以銀行為主，造成保險(xiǎn)公司這個(gè)理財(cái)業(yè)務(wù)的鼻祖失去了其應(yīng)有的市場(chǎng)份額；專(zhuān)業(yè)性、研發(fā)型和實(shí)用性最強(qiáng)的基金管理公司甚至無(wú)法在理財(cái)業(yè)務(wù)市場(chǎng)中占一席位，這也是造成一直以來(lái)呼吁基金公司能拓寬專(zhuān)戶(hù)理財(cái)業(yè)務(wù)的原因。不僅如此，由于商業(yè)銀行從事理財(cái)業(yè)務(wù)的人員專(zhuān)業(yè)知識(shí)缺乏，加上在理財(cái)市場(chǎng)商業(yè)銀行存在一定的“壟斷性”，造成傳統(tǒng)意義的理財(cái)業(yè)務(wù)的缺失，反而是成為推銷(xiāo)理財(cái)產(chǎn)品的工具，所謂的理財(cái)業(yè)務(wù)變質(zhì)為銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。

三、國(guó)外的理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r

(一)美國(guó)

美國(guó)最早提供該服務(wù)的是 20 世紀(jì) 30 年代的保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)人員。當(dāng)時(shí)他們對(duì)客戶(hù)進(jìn)行一些簡(jiǎn)單的個(gè)人生活規(guī)劃和綜合資產(chǎn)運(yùn)用咨詢(xún), 由此成為如今個(gè)人財(cái)務(wù)策劃師的前身。1969 年美國(guó)成立了世界上時(shí)間最早、規(guī)模最大的理財(cái)團(tuán)體——國(guó)際理財(cái)協(xié)會(huì)。從 1970 年開(kāi)始, 隨著理財(cái)行業(yè)的發(fā)展, 美國(guó)理財(cái)師相關(guān)資格認(rèn)定制度逐步趨于完善, 成立了理財(cái)師資格鑒定委員會(huì)。為了取得理財(cái)師資格, 必須修完理財(cái)資格鑒定委員會(huì)規(guī)定的課程, 并且經(jīng)過(guò)理財(cái)師資格鑒定委員會(huì)的嚴(yán)格考試。1972 年成立了注冊(cè)理財(cái)師協(xié)會(huì), 其目的在于鞏固理財(cái)行業(yè)的社會(huì)地位, 使人們承認(rèn)理財(cái)師資格鑒定。同時(shí)通過(guò)各種形式的教育實(shí)踐活動(dòng)來(lái)規(guī)范會(huì)員的倫理道德。隨之美國(guó)個(gè)人理財(cái)業(yè)也進(jìn)入了成熟穩(wěn)定發(fā)展期。

(二)日本

日本最先引入理財(cái)?shù)氖菄?guó)際證券株式會(huì)社前身之一的野村投資販賣(mài)。野村投資銷(xiāo)售部門(mén)在 70 年代前期設(shè)置了理財(cái)中心。但由于理財(cái)觀念超越了人們當(dāng)時(shí)的思想意識(shí), 以至于理財(cái)觀念在當(dāng)時(shí)沒(méi)有確立下來(lái)。經(jīng)歷了 20 世紀(jì) 80 年代的個(gè)人金融資產(chǎn)的增加和金融制度的改革以及股價(jià)和地價(jià)的飛漲之后, 在 80 年代后期, 人們對(duì)理財(cái)產(chǎn)生了非常濃厚的興趣, 開(kāi)始探索如何利用金融資產(chǎn), 如何節(jié)稅。另外, 遺產(chǎn)繼承與事業(yè)繼承問(wèn)題也開(kāi)始突出。此時(shí), 人們開(kāi)始尋求理財(cái)師的幫助。由于 90 年代“泡沫經(jīng)濟(jì)”的崩潰, 理財(cái)再次受到人們的關(guān)注。人們需要對(duì)自己的生活進(jìn)行總體規(guī)劃設(shè)計(jì)。由于對(duì)理財(cái)?shù)男枨蟛粩嗵岣? 日本理財(cái)協(xié)會(huì)也應(yīng)運(yùn)而生。從此, 銀行和保險(xiǎn)公司為主的金融機(jī)構(gòu)對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)的關(guān)注提高, 接著各公司也相繼引入了理財(cái)系統(tǒng)。

(三)歐洲

1957 年, 法國(guó)成立了理財(cái)師協(xié)會(huì), 理財(cái)師協(xié)會(huì)成員約500 人。雖然協(xié)會(huì)成立的歷史悠久, 但由于該協(xié)會(huì)對(duì)會(huì)員入會(huì)要求很?chē)?yán)格, 沒(méi)有協(xié)會(huì)要求的各個(gè)領(lǐng)域的知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)、業(yè)績(jī)等, 就不能成為法國(guó)理財(cái)師協(xié)會(huì)的會(huì)員。因此, 理財(cái)行業(yè)發(fā)展緩慢。1987 年, 英國(guó)成立了理財(cái)師協(xié)會(huì)。英國(guó)理財(cái)師協(xié)會(huì)的資格認(rèn)證從初級(jí)到高級(jí)共分為 6 個(gè)階段, 采用教育與實(shí)務(wù)相結(jié)合, 擇優(yōu)錄取。意大利于 1978 年成立了理財(cái)師協(xié)會(huì)。大約有 15000 名專(zhuān)業(yè)理財(cái)師, 其中約有 6000 人加入了意大利理財(cái)師協(xié)

四、國(guó)外理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展對(duì)我國(guó)的啟示

（一）進(jìn)一步改善理財(cái)業(yè)務(wù)的政策環(huán)境

完善的法律法規(guī)是我國(guó)理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展和有序進(jìn)行的保證，可以為理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展提供一個(gè)有效的約束框架和法律保障，有效保護(hù)市場(chǎng)參與主體的合法利益。隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展，我國(guó)通過(guò)法律法規(guī)的制定和執(zhí)行對(duì)傳統(tǒng)理財(cái)業(yè)務(wù)的規(guī)范和發(fā)展做了很多工作，如《合同法》、《公司法》、《證券法》以及證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)的一系列法律法規(guī)的實(shí)施，為理財(cái)業(yè)務(wù)

各方利益的保證奠定了較好的基礎(chǔ)。但這些法律法規(guī)仍然存在著不完善及不適應(yīng)發(fā)展的地方，因此，加快立法建設(shè)，促進(jìn)法律法規(guī)的完善，保障參與主體各方的權(quán)益是促進(jìn)理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)

（二）加強(qiáng)復(fù)合型金融理財(cái)專(zhuān)業(yè)人才的培育，建立權(quán)威認(rèn)證制度

復(fù)合型金融理財(cái)專(zhuān)業(yè)人才培育最有效的辦法無(wú)疑是加快注冊(cè)理財(cái)規(guī)劃師（CFP）認(rèn)證體系的全面啟動(dòng)。早在2001年10月，銀行業(yè)協(xié)會(huì)、證券業(yè)協(xié)會(huì)以及保險(xiǎn)業(yè)協(xié)會(huì)就決定組建我國(guó)CFP協(xié)會(huì)，由央行作為協(xié)會(huì)的業(yè)務(wù)主管部門(mén)。但是國(guó)內(nèi)首批注冊(cè)理財(cái)規(guī)劃師直到2005年11月才誕生。為順應(yīng)金融市場(chǎng)發(fā)展的需求，相關(guān)的部門(mén)應(yīng)加大這方面的投入，讓更多有能力的人才加入注冊(cè)理財(cái)規(guī)劃師行列，為個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展乃至我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的人才基礎(chǔ)。特別是國(guó)家勞動(dòng)與社會(huì)保障部組織建立的國(guó)家理財(cái)規(guī)劃師考試，奠定了我國(guó)理財(cái)業(yè)務(wù)從業(yè)人員走向職業(yè)化的良好基礎(chǔ)。

（三）建立覆蓋全社會(huì)的信用制度

信用制度的建立不僅僅是促進(jìn)第三方理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展的問(wèn)題。事實(shí)上，誠(chéng)實(shí)守信是現(xiàn)代文明的重要基礎(chǔ)和標(biāo)志，如果出現(xiàn)信用危機(jī)，在物質(zhì)利益面前，即使是以國(guó)家強(qiáng)制力量保證實(shí)行的法律也難以順利執(zhí)行。社會(huì)信用制度不可能靠民眾自發(fā)形成，而必須靠政府來(lái)制定和推行。政府在制度實(shí)施和組織成本方面有優(yōu)勢(shì)，可以憑借其強(qiáng)制力克服制度變遷過(guò)程中出現(xiàn)的各種阻力。

(四)改變單一的產(chǎn)品銷(xiāo)售模式

國(guó)外商業(yè)銀行已實(shí)現(xiàn)從出售產(chǎn)品向出售方案轉(zhuǎn)變,客戶(hù)不再是銀行某一產(chǎn)品和服務(wù)的接受者,而是銀行提供方案的訂購(gòu)者。銀行也不僅為客戶(hù)提供單項(xiàng)產(chǎn)品和服務(wù),而是客戶(hù)的長(zhǎng)期支持者、伙伴。因此國(guó)內(nèi)的商業(yè)銀行也必須把單一的產(chǎn)品銷(xiāo)售模式轉(zhuǎn)變?yōu)槔碡?cái)方案銷(xiāo)售的轉(zhuǎn)變。

五、結(jié)論

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融的發(fā)展，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)在我國(guó)存在廣闊的發(fā)展空間。積極改善和發(fā)展理財(cái)業(yè)務(wù)，有利于我國(guó)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展和改善客戶(hù)結(jié)構(gòu)，有助于為金融消費(fèi)者提供更豐富的投資工具，也有助于提高我國(guó)金融業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)能力。從我國(guó)金融業(yè)務(wù)發(fā)展前景來(lái)看，證券化率和直接投資比重將不斷上升，投資機(jī)構(gòu)化將持續(xù)發(fā)展，金融創(chuàng)新機(jī)制不斷完善，監(jiān)管機(jī)制不斷改進(jìn)，金融自由化步伐逐步加快，投資產(chǎn)品日益增多，金融市場(chǎng)的廣度和深度進(jìn)一步擴(kuò)大和加深，這些都為理財(cái)業(yè)的發(fā)展提供了良好的市場(chǎng)基礎(chǔ)和金融環(huán)境。金融業(yè)作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展也將成為未來(lái)金融行業(yè)新的推動(dòng)力量。

參考文獻(xiàn)：

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第三篇：我國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀與發(fā)展

【摘要】隨著銀行業(yè)的全面開(kāi)放，我國(guó)銀行業(yè)正面臨著以理財(cái)業(yè)務(wù)為核心的外資銀行的全面競(jìng)爭(zhēng)。本文首先明確了發(fā)展銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的重要意義，在對(duì)目前商業(yè)銀行理財(cái)市場(chǎng)的現(xiàn)狀進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，提出了進(jìn)一步發(fā)展我國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的建議。

關(guān)鍵詞：理財(cái)業(yè)務(wù) 現(xiàn)狀 創(chuàng)新 風(fēng)險(xiǎn)建議

一、發(fā)展銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的重要性理財(cái)產(chǎn)品是商業(yè)銀行將客戶(hù)關(guān)系管理、資金管理與投資組合管理等結(jié)合在一起，向客戶(hù)提供的綜合化、個(gè)性化服務(wù)產(chǎn)品。理財(cái)產(chǎn)品是資本市場(chǎng)的晴雨表，是商業(yè)銀行向全能銀行轉(zhuǎn)變的第一步。麥肯錫公司在對(duì)2020年銀行業(yè)預(yù)測(cè)時(shí)指出，“今后20年最具吸引力的將是理財(cái)”。

隨著銀行業(yè)的全面開(kāi)放，我國(guó)銀行業(yè)正面臨著以理財(cái)業(yè)務(wù)為核心的外資銀行的全面競(jìng)爭(zhēng)。一方面在于銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型所帶來(lái)的內(nèi)在動(dòng)力，另一方面，中國(guó)進(jìn)入一個(gè)前所未有的理財(cái)時(shí)代，富裕居民以及高端富有人群擴(kuò)大的同時(shí)，理財(cái)需求與理念得以提升，帶來(lái)了巨大的外在推動(dòng)力。內(nèi)外雙重推力，成就了中國(guó)高速增長(zhǎng)的銀行理財(cái)市場(chǎng)。

二、商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀

（一）我國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)總體發(fā)展特點(diǎn)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2005年我國(guó)人民幣產(chǎn)品才121只，外幣產(chǎn)品566只；2006年理財(cái)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了幾345只，外幣產(chǎn)品744只；2007年產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量和規(guī)模都呈現(xiàn)出爆發(fā)性的增長(zhǎng)，各大銀行在理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量和發(fā)行規(guī)模劇增，可以說(shuō)見(jiàn)證了我國(guó)資本市場(chǎng)和理財(cái)市場(chǎng)的全面繁榮，充分體現(xiàn)了我國(guó)居民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的活躍。

目前，我國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)呈現(xiàn)了三個(gè)方面的整體特點(diǎn)：第一，人民幣產(chǎn)品的投資價(jià)值顯著高于外幣產(chǎn)品；第二，股票、混合類(lèi)產(chǎn)品的投資價(jià)值高于其他類(lèi)別產(chǎn)品；第三，中資銀行的人民幣股票、混合類(lèi)產(chǎn)品全面超過(guò)了外資銀行，但是中資銀行以數(shù)量取勝，外資銀行更注重產(chǎn)品設(shè)計(jì)和適銷(xiāo)對(duì)路，中資銀行產(chǎn)品的收益和風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)明顯落后于外資銀行。

（二）我國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的不足之處據(jù)近期數(shù)據(jù)顯示，受次貸危機(jī)影響，國(guó)內(nèi)理財(cái)市場(chǎng)面臨的難題日益顯現(xiàn)：理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)了大面積的低收益、零收益，甚至是負(fù)收益現(xiàn)象，不僅中資銀行暴露出產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面的缺陷，外資銀行的產(chǎn)品也表現(xiàn)出結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)越來(lái)越復(fù)雜，產(chǎn)品的投資價(jià)值卻越來(lái)越不盡如人意的現(xiàn)象。具體而言，我國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品存在以下問(wèn)題：

1.銀行理財(cái)產(chǎn)品多為較為初級(jí)的重復(fù)性產(chǎn)品，設(shè)計(jì)缺乏差異化目前國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的金融產(chǎn)品同質(zhì)性很強(qiáng)，且真正適合理財(cái)服務(wù)的品種不多。我國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品把握市場(chǎng)脈搏能力相對(duì)較弱，尚未成立一支專(zhuān)業(yè)化的團(tuán)隊(duì)系統(tǒng)深入地研究整個(gè)資本市場(chǎng)、理財(cái)市場(chǎng)和客戶(hù)的產(chǎn)品需求，因此缺乏設(shè)計(jì)差異化并富有競(jìng)爭(zhēng)力的理財(cái)產(chǎn)品。在許多理財(cái)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)中，銀行只是運(yùn)用網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)、營(yíng)銷(xiāo)優(yōu)勢(shì)和政策優(yōu)勢(shì)，與合作方進(jìn)行對(duì)接，是理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)鏈中下游的關(guān)系，只是一個(gè)管道和平臺(tái)，產(chǎn)品附加值極低，主動(dòng)權(quán)始終掌握在他方，而銀行只從中獲得極低的代理費(fèi)。

2.商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)缺乏自主創(chuàng)新能力由于國(guó)內(nèi)銀行市場(chǎng)化運(yùn)作的時(shí)間較短，加之市場(chǎng)上金融工具相對(duì)缺乏，使得現(xiàn)階段商業(yè)銀行對(duì)復(fù)雜金融產(chǎn)品的對(duì)沖交易能力欠缺。很多銀行在發(fā)售自己的理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，并沒(méi)有將產(chǎn)品結(jié)構(gòu)拆開(kāi)，自己到金融市場(chǎng)中獨(dú)立操作，獲取更大的利潤(rùn)，而是連同自己的存款以及結(jié)構(gòu)產(chǎn)品打包一起與外資交易對(duì)手平盤(pán)。結(jié)果，不論我國(guó)商業(yè)銀行推出何種理財(cái)產(chǎn)品，在這一過(guò)程中只相當(dāng)于外資銀行的零售終端而已。由于我們商

業(yè)銀行未能直接參與市場(chǎng)，組合衍生產(chǎn)品的能力與外資銀行相比較弱，因此只能被動(dòng)的接受外資行的報(bào)價(jià)。

3.理財(cái)產(chǎn)品的信息不對(duì)稱(chēng)，對(duì)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的提示不夠雖然產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)中均對(duì)可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)作了比較詳細(xì)的揭示，然而銀行許多營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)沒(méi)有在明顯的位置張貼風(fēng)險(xiǎn)提示公告，而且少部分營(yíng)銷(xiāo)人員只強(qiáng)調(diào)收益不強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)的行為更會(huì)導(dǎo)致客戶(hù)的不滿(mǎn)，引發(fā)許多糾紛，對(duì)銀行聲譽(yù)造成負(fù)面影響。此外，許多商業(yè)銀行的信息披露工作依舊不到位，產(chǎn)品售后服務(wù)跟不上，無(wú)法定期給客戶(hù)發(fā)送理財(cái)產(chǎn)品對(duì)賬單和公布理財(cái)產(chǎn)品凈值，缺乏相應(yīng)專(zhuān)業(yè)人士對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行分析，因此，當(dāng)理財(cái)產(chǎn)品收益低于儲(chǔ)蓄存款稅后收益時(shí)，投資者存在普遍的不滿(mǎn)情緒，投訴等情況經(jīng)常出現(xiàn)。所以在鼓勵(lì)銀行產(chǎn)品創(chuàng)新的同時(shí)，也要做好投資者風(fēng)險(xiǎn)教育，投資者應(yīng)當(dāng)根據(jù)個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)偏好，理性選擇相應(yīng)產(chǎn)品。

三、進(jìn)一步深化發(fā)展商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的建議銀行理財(cái)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)發(fā)展過(guò)程實(shí)質(zhì)應(yīng)該是從過(guò)去的依靠物理網(wǎng)點(diǎn)資源轉(zhuǎn)變?yōu)橐揽孔陨砗诵母?jìng)爭(zhēng)力的提高，實(shí)現(xiàn)規(guī)模、質(zhì)量、效益三方面動(dòng)態(tài)協(xié)調(diào)和優(yōu)化平衡的過(guò)程。目前我國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力主要體現(xiàn)在用創(chuàng)新思維構(gòu)建銀行的核心業(yè)務(wù)模式，因此，建議應(yīng)做好以下幾個(gè)方面的工作：

（一）轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)觀念，樹(shù)立營(yíng)銷(xiāo)意識(shí)隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、人民生活水平的提高以及金融體制的變革，傳統(tǒng)的金融結(jié)構(gòu)在不斷改變，金融服務(wù)的對(duì)象和內(nèi)容已發(fā)生質(zhì)的變化。過(guò)去那種銀行與客戶(hù)之間單純的債務(wù)人與債權(quán)人的關(guān)系已不適應(yīng)新的金融形勢(shì)。為此，商業(yè)銀行必須轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)觀念，努力開(kāi)拓理財(cái)服務(wù)業(yè)務(wù)。

（二）科學(xué)設(shè)計(jì)理財(cái)產(chǎn)品，提升風(fēng)險(xiǎn)管理能力理財(cái)業(yè)務(wù)最大的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于投資的信托產(chǎn)品的資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，產(chǎn)品出現(xiàn)任何問(wèn)題，商業(yè)信譽(yù)都將受到嚴(yán)重的損害。無(wú)論是產(chǎn)品的設(shè)計(jì)研發(fā)階段，還是產(chǎn)品存續(xù)期間的托管階段，都應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)控建設(shè)和風(fēng)險(xiǎn)管理。這就要扎扎實(shí)實(shí)地提高自身的資產(chǎn)管理能力和投資盈利能力，進(jìn)而全面提高自身的綜合風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

（三）理財(cái)業(yè)務(wù)應(yīng)該向集成化、專(zhuān)業(yè)化發(fā)展集成化是指一個(gè)理財(cái)產(chǎn)品通過(guò)對(duì)多種金融工具和技術(shù)的組合，構(gòu)造復(fù)雜的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。專(zhuān)業(yè)化是指理財(cái)產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)基于專(zhuān)業(yè)的人才和技術(shù)平臺(tái)，這就需要大量的專(zhuān)業(yè)化人才。商業(yè)銀行在這個(gè)過(guò)程中必須轉(zhuǎn)變觀念，從尋求政策保護(hù)過(guò)渡到建立核心的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力，從中間商轉(zhuǎn)變?yōu)樯a(chǎn)商。

（四）加大創(chuàng)新力度，拓展理財(cái)業(yè)務(wù)品種，避免重復(fù)性產(chǎn)品目前國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的金融產(chǎn)品同質(zhì)性很強(qiáng)，且真正適合理財(cái)服務(wù)的品種不多。所以筆者認(rèn)為，首先，商業(yè)銀行可以在不違反現(xiàn)有政策的前提下創(chuàng)新業(yè)務(wù)。這方面銀行應(yīng)是有潛力可挖的一是加強(qiáng)理財(cái)產(chǎn)品和服務(wù)的整合。近幾年中資銀行在零售產(chǎn)品的整合方面做了很多探索，重點(diǎn)仍是把信用卡構(gòu)建成銀行零售業(yè)務(wù)各子系統(tǒng)融會(huì)貫通，集存貸匯、消費(fèi)、繳費(fèi)、理財(cái)于一身的理財(cái)產(chǎn)品。二是加快理財(cái)新產(chǎn)品的創(chuàng)新。重點(diǎn)是適應(yīng)資本市場(chǎng)的發(fā)展，條件具備時(shí)創(chuàng)新更多的投資型理財(cái)品種。三是拓展“網(wǎng)絡(luò)理財(cái)”。

（五）提高服務(wù)質(zhì)量，分層次細(xì)化服務(wù)分層次服務(wù)是指針對(duì)不同顧客的金融需求，結(jié)合他們對(duì)銀行的利潤(rùn)貢獻(xiàn)度，為不同層次的顧客提供有區(qū)別的服務(wù)，它有利于個(gè)人金融業(yè)務(wù)的開(kāi)拓和銀行收益水平的提高。雖然我國(guó)的優(yōu)質(zhì)客戶(hù)層還沒(méi)有完全形成，但是現(xiàn)在已經(jīng)涌現(xiàn)出

很大的一批人，他們具備一定的資金實(shí)力，有較先進(jìn)的理財(cái)理念，對(duì)資產(chǎn)安全的保值、增值有著尤為迫切的需求。我國(guó)的商業(yè)銀行應(yīng)該在這個(gè)方面進(jìn)行嘗試。在實(shí)際操作過(guò)程中，可根據(jù)客戶(hù)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，采取分級(jí)別服務(wù)的形式，不同等級(jí)的客戶(hù)由相應(yīng)級(jí)別的理財(cái)機(jī)構(gòu)和理財(cái)師提供服務(wù)，由他們根據(jù)不同客戶(hù)的偏好和需要，進(jìn)行最有成效的營(yíng)銷(xiāo)。

（六）營(yíng)造正確的監(jiān)管引導(dǎo)和良好的外部環(huán)境監(jiān)管部門(mén)應(yīng)該鼓勵(lì)和支持銀行的產(chǎn)品創(chuàng)新，規(guī)范業(yè)務(wù)管理，從市場(chǎng)準(zhǔn)入、信息披露、關(guān)聯(lián)交易和稅收政策等方面進(jìn)行規(guī)范，為理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。

第四篇：我國(guó)信托公司以及信托業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀

我國(guó)信托業(yè)和信托公司業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀 我國(guó)信托業(yè)和信托公司業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀

2001年1月10日,人總行頒布了《信托投資公司管理辦法》，標(biāo)志著自1999年啟動(dòng)的我國(guó)金融信托業(yè)第五次整頓工作接近尾聲，截至目前，全國(guó)239家信托投資公司，應(yīng)徹底退出信托市嘗摘去信托機(jī)構(gòu)牌子的有160家左右，已對(duì)外公告摘牌的公司達(dá)118家；剩下的80家左右將合并保留為60家左右，其中50家已經(jīng)經(jīng)過(guò)人民銀行總行重新審核登記。當(dāng)前我國(guó)信托業(yè)的發(fā)展進(jìn)入關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折時(shí)期，過(guò)去嚴(yán)重偏離主業(yè)的信托業(yè)務(wù)正在完全放棄，新的規(guī)范化和規(guī)?；男磐型顿Y業(yè)務(wù)正在興起。信托投資公司通過(guò)清理整合，業(yè)務(wù)回歸本位，朝著“受人之托，代人理財(cái)”的方向發(fā)展。然而，信托投資公司面臨的重要問(wèn)題是：在“一法兩規(guī)”的規(guī)范下，如何找準(zhǔn)信托投資公司定位和確定業(yè)務(wù)發(fā)展策略。本文主要就此發(fā)表一些看法，供同仁參考。

（一）我國(guó)信托業(yè)的起源《中華人民共和國(guó)信托法》（簡(jiǎn)稱(chēng)《信托法》）于2001年4月28日在第九屆全國(guó)人大常委會(huì)第二十一次會(huì)議上通過(guò)，并于當(dāng)年10月1日正式實(shí)施?！缎磐蟹ā窂闹贫壬峡隙诵磐袠I(yè)在我國(guó)現(xiàn)行金融體系中存在的必要性，為我國(guó)信托市場(chǎng)（即財(cái)產(chǎn)管理市場(chǎng)）構(gòu)筑了基本的制度框架，將信托活動(dòng)納入了規(guī)范化和法制化的發(fā)展軌道。按照《信托法》第一章第一節(jié)對(duì)信托的定義，信托“是指委托人基于對(duì)受托人的信任，將其財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進(jìn)行管理或者處分的行為?！毙磐性趪?guó)外已有3800年的歷史，因?yàn)樗活^連著貨幣市場(chǎng)，一頭連著資本市場(chǎng)，一頭連著產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)，既能融資又能投資，被譽(yù)為具有無(wú)窮的經(jīng)濟(jì)活化作用。用美國(guó)信托權(quán)威思考特的話(huà)說(shuō)，“信托的應(yīng)用范圍，可以和人類(lèi)的想象力相媲美。”。在國(guó)外將個(gè)人財(cái)產(chǎn)及金融資產(chǎn)委托給信托投資公司進(jìn)行管理，已經(jīng)成為一種非常普遍的現(xiàn)象。在發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，信托業(yè)已經(jīng)發(fā)展成為現(xiàn)代金融業(yè)的重要支柱之一，信托與銀行、證券、保險(xiǎn)并稱(chēng)為現(xiàn)代金融業(yè)的四大支柱。據(jù)最早的文字記載，信托是來(lái)源于公元前2548年古埃及人寫(xiě)的遺囑。但具有原始特性的信托，則起源于英國(guó)的“尤斯制”，英國(guó)是信托業(yè)的發(fā)源地。但英國(guó)現(xiàn)代信托業(yè)卻不如美國(guó)、日本發(fā)達(dá)。開(kāi)辦專(zhuān)業(yè)信托投資公司，美國(guó)比英國(guó)還早，美國(guó)于1822年成立的紐約農(nóng)業(yè)火險(xiǎn)放款公司，后更名為農(nóng)民放款信托投資公司，是世界上第一家信托投資公司。中國(guó)的信托業(yè)始于20世紀(jì)初的上海。1921年8月，在上海成立了第一家專(zhuān)業(yè)信托投資機(jī)構(gòu)——中國(guó)通商信托公司，1935年在上海成立了中央信托總局。新中國(guó)建立至1979年以前，金融信托因?yàn)樵诟叨燃械挠?jì)劃經(jīng)濟(jì)管理體制下，信托沒(méi)有能得到發(fā)展。1979年10月，國(guó)內(nèi)第一家信托機(jī)構(gòu)——中國(guó)國(guó)際信托投資公司宣告成立，此后，從中央銀行到各專(zhuān)業(yè)銀行及行業(yè)主管部門(mén)、地方政府紛紛辦起各種形式的信托投資公司，到1988年達(dá)到最高峰時(shí)共有1000多家，總資產(chǎn)達(dá)到6000多億，占到當(dāng)時(shí)金融總資產(chǎn)的10%。信托投資公司主要從事的與銀行類(lèi)似的業(yè)務(wù)，真正的信托投資業(yè)務(wù)也有開(kāi)展，如金信信托投資股份有限公司于1992年發(fā)行的浙江省內(nèi)第一只共同基金“金信基金”，1995年8月推出的“個(gè)人特約集合委托存款”業(yè)務(wù)。但是由于缺乏法律上的規(guī)范和信托投資公司的管理經(jīng)驗(yàn)，在1999年人民銀行對(duì)信托業(yè)進(jìn)行第五次整頓前，信托投資公司僅剩下239家。從1999年開(kāi)始，人民銀行就對(duì)原有的239家信托投資公司進(jìn)行了清理整頓，擬合并保留60家，目前，已有50家經(jīng)過(guò)了重新審核登記。此次清理整頓采取的方式是：一方面改變部分信托投資公司的企業(yè)性質(zhì)，并讓其徹底退出信托市場(chǎng)，另一方面通過(guò)資產(chǎn)整合和進(jìn)行股份制改造，重新審核登記了部分信托投資公司。在中國(guó)信托業(yè)發(fā)展過(guò)程中，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷深化，全行業(yè)先后經(jīng)歷五次清理整頓。在歷史跨入新世紀(jì)之時(shí)，伴隨《信托法》和《信托投資公司管理辦法》的頒布實(shí)施，信托業(yè)終于迎來(lái)了發(fā)展的春天,我國(guó)的信托業(yè)也必將為加快建設(shè)有中國(guó)特色的社會(huì)主義事業(yè)，繁榮市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)揮出巨大的作用。

（二）我國(guó)信托業(yè)的五次全國(guó)性清理整頓信托與銀行、證券、保險(xiǎn)并稱(chēng)為金融業(yè)的四大支柱，其本來(lái)含義是“受人之托、代人理財(cái)”。然而，我國(guó)社會(huì)信用體系的缺乏卻造成了信托業(yè)的先天不足，一直陷于“發(fā)展－違規(guī)－整頓”的怪圈，自1979年恢復(fù)業(yè)務(wù)以來(lái)先后經(jīng)過(guò)五次較大的整頓。在具體業(yè)務(wù)上，信托公司其實(shí)一直從事銀行存貸業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)和實(shí)業(yè)投資業(yè)務(wù)，可謂“耕了別人的地，荒了自己的田”。綜觀信托業(yè)24年波動(dòng)徘徊的歷程，其癥結(jié)可以用“不務(wù)正業(yè)”四個(gè)字來(lái)概括，換言之，功能定位混亂、主次業(yè)務(wù)顛倒是信托業(yè)不斷出事兒的根源。我國(guó)信托業(yè)發(fā)展的幾起幾落有其客觀原因。首先，信托業(yè)誕生時(shí)缺乏信托基矗一是缺乏一定的市場(chǎng)需求和經(jīng)濟(jì)基?！笆苋酥校死碡?cái)”是信托的基本功能，因此信托生存的首要條件是有“財(cái)”可理。建國(guó)以來(lái)長(zhǎng)期實(shí)行高度集中的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，采取的是高積累、高投資、低工資、低收入的政策，民間基本上無(wú)可理之財(cái)。二是缺乏健全的社會(huì)信用基矗信托“以信任為基幢，信任關(guān)系的確立和穩(wěn)定是信托賴(lài)以生存的土壤。我國(guó)社會(huì)信用關(guān)系尚缺乏剛性，信用鏈條十分脆弱，契約意識(shí)較差；總體而言，信用基礎(chǔ)仍十分薄弱。其次，信托制度建設(shè)滯后且極不完備。直到2001年10月1日《中華人民共和國(guó)信托法》正式施行，我國(guó)的信托制度才初步確立。在此之前沒(méi)有一部專(zhuān)門(mén)的信托法，也無(wú)其他明確信托關(guān)系的法律規(guī)范。這使信托機(jī)構(gòu)的活動(dòng)長(zhǎng)期缺乏權(quán)威的基本準(zhǔn)則，令信托業(yè)的發(fā)展陷入歧途。這些年來(lái)，信托公司主要從事銀行存貸業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)和實(shí)業(yè)投資業(yè)務(wù)，沒(méi)有集中到“受人之托，代人理財(cái)”的主業(yè)上來(lái)。

1、第一次清理整頓是1982年，國(guó)務(wù)院針對(duì)當(dāng)時(shí)各地基建規(guī)模過(guò)大，影響了信貸收支的平衡，決定對(duì)我國(guó)信托業(yè)進(jìn)行清理，規(guī)定除國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)和國(guó)務(wù)院授權(quán)單位批準(zhǔn)的信托投資公司以外，各地區(qū)、部門(mén)均不得辦理信托投資業(yè)務(wù)，已經(jīng)辦理的限期清理。

2、第二次清理整頓是1985年，國(guó)務(wù)院針對(duì)1984年全國(guó)信貸失控、貨幣發(fā)行量過(guò)多的情況，要求停止辦理信托貸款和信托投資業(yè)務(wù)，已辦理業(yè)務(wù)要加以清理收縮，次年又對(duì)信托業(yè)的資金來(lái)源加以限定。

3、第三次清理整頓是1988年，中共中央、國(guó)務(wù)院發(fā)出清理整頓信托投資公司的文件，同年10月，人民銀行開(kāi)始整頓信托投資公司。第二年，國(guó)務(wù)院針對(duì)各種信托投資公司發(fā)展過(guò)快（高峰時(shí)共有1000多家），管理較亂的情況，對(duì)信托投資公司進(jìn)行了進(jìn)一步的清理整頓。

4、第四次清理整頓是1993年，國(guó)務(wù)院為治理金融系統(tǒng)存在的秩序混亂問(wèn)題，開(kāi)始全面清理各級(jí)人民銀行越權(quán)批設(shè)的信托投資公司；1995年，人民銀行總行對(duì)全國(guó)非銀行金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行了重新審核登記，并要求國(guó)有商業(yè)銀行與所辦的信托投資公司脫鉤。

5、第五次清理整頓是1999年，為防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，人民銀行總行決定對(duì)現(xiàn)有的239家信托投資公司進(jìn)行全面的整頓撤并，按照“信托為本，分業(yè)管理，規(guī)模經(jīng)營(yíng)，嚴(yán)格監(jiān)督”的原則，重新規(guī)范信托投資業(yè)務(wù)范圍，把銀行業(yè)和證券業(yè)從信托業(yè)中分離出去，同時(shí)制定出嚴(yán)格的信托投資公司設(shè)立條件。

（三）我國(guó)信托業(yè)的現(xiàn)狀經(jīng)過(guò)第五次清理整，重新登記發(fā)牌的信托投資公司普遍經(jīng)過(guò)了資產(chǎn)重組，卸掉了歷史的債務(wù)包袱，充實(shí)了資本金，改進(jìn)了法人治理結(jié)構(gòu)，吸取了過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，革新了市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)觀念，增強(qiáng)了抗風(fēng)險(xiǎn)能力，夯實(shí)了發(fā)展的基礎(chǔ)，提高了整體的經(jīng)營(yíng)管理水平，以誠(chéng)信為前提條件的信托業(yè)必將逐步獲得社會(huì)的認(rèn)可。

1、我國(guó)信托業(yè)目前的政策支撐進(jìn)入2001年,以《信托法》、《信托投資公司管理辦法》和《信托投資公司資金信托業(yè)務(wù)管理暫行辦法》的頒布實(shí)施為標(biāo)志，我國(guó)信托業(yè)基本結(jié)束了長(zhǎng)達(dá)三年的“盤(pán)整”格局，躍出谷底，步入規(guī)范運(yùn)行的軌道。2002年5月9日，中國(guó)人民銀行頒發(fā)[2002]第5號(hào)令，根據(jù)《信托法》和《中國(guó)人民銀行法》等法律和國(guó)務(wù)院有關(guān)規(guī)定再次對(duì)《信托投資公司管理辦法》進(jìn)行修訂，其內(nèi)容較原《信托投資公司管理辦法》對(duì)信托投資公司業(yè)務(wù)開(kāi)展的可操作性方面進(jìn)行了重大調(diào)整，使信托投資公司在發(fā)起設(shè)立投資基金、設(shè)立信托新業(yè)務(wù)品種的操作程序、受托經(jīng)營(yíng)各類(lèi)債券承銷(xiāo)等方面的展業(yè)空間有了實(shí)質(zhì)性突破。按照新《信托投資公司管理辦法》的有關(guān)規(guī)定，信托投資公司可以直接作為投資基金的發(fā)起人從事投資基金業(yè)務(wù)，而無(wú)需先成立基金管理公司，同時(shí)，信托投資公司設(shè)計(jì)信托業(yè)務(wù)品種可完全根據(jù)市場(chǎng)需求進(jìn)行，而無(wú)須向中國(guó)人民銀行報(bào)批核準(zhǔn)。《信托投資公司資金信托業(yè)務(wù)管理暫行辦法》也于2002年6月13日正式頒發(fā)，并在7月18日正式實(shí)施，進(jìn)而為信托投資公司開(kāi)展資金集合信托業(yè)務(wù)提供了政策支撐。至此，由《信托法》、新《信托投資公司管理辦法》和《信托投資公司資金信托業(yè)務(wù)管理暫行辦法》等法律文件和規(guī)定構(gòu)建起來(lái)的信托公司規(guī)范發(fā)展的政策平臺(tái)已經(jīng)趨于完善。

2、信托投資公司的整合保留按照中國(guó)人民銀行的有關(guān)規(guī)定，全國(guó)批準(zhǔn)保留的信托投資公司為六十家左右，原則上每個(gè)省（直轄市）、自治區(qū)保留一至兩家，到2003年4月份之前，已有五十余家信托投資公司完成了中國(guó)人民銀行要求的重新登記工作。其中主要包括：中煤信托、上海國(guó)投、華寶信托、重慶新華信托、大連華信、山東英大、愛(ài)建信托、陜西國(guó)投、中海信托、北京國(guó)投、西藏信托、重慶國(guó)投、深圳國(guó)投、廈門(mén)國(guó)投、平安信托、中泰信托、吉林信托、山西信托、東莞信托、浙江信托、金新信托、金港信托、金新信托、甘肅信托、西安信托、中融信托、中信信托、山東信托、伊斯蘭信托、黔隆信托、蘇州信托、外經(jīng)貿(mào)信托、慶泰信托、西部信托、江蘇信托等。獲準(zhǔn)保留的信托投資公司均已領(lǐng)到“準(zhǔn)入證”，具備了全面開(kāi)展規(guī)范化信托業(yè)務(wù)的基本條件。當(dāng)前我國(guó)信托業(yè)在經(jīng)歷了一系列重大的洗禮、重組、整合之后，主要體現(xiàn)出下述幾個(gè)方面的特點(diǎn)：（1）相關(guān)法規(guī)的滯后性與外部環(huán)境趨于完善并存。盡管我國(guó)與一些發(fā)達(dá)國(guó)家相比，信托法律體系尚不完善，相對(duì)信托實(shí)際業(yè)務(wù)的需求仍顯滯后，如日本除基本法中設(shè)有《信托法》、《信托業(yè)法》、《兼營(yíng)法》外，還設(shè)立了種類(lèi)齊全的信托特別法，主要包括：《貸款信托法》、《證券投資信托法》、《抵押公司債券信托法》等等。但應(yīng)當(dāng)說(shuō)當(dāng)前我國(guó)信托業(yè)面臨的外部環(huán)境比起信托業(yè)發(fā)展初期，已發(fā)生了明顯改善。首先是法律環(huán)境的改善。除2001年分別正式頒布、實(shí)施了我國(guó)第一部《信托法》之外，同年還制定出了《信托投資公司管理辦法》，并在2002年5月再次對(duì)該管理辦法進(jìn)行了大規(guī)模的修訂，同時(shí)《信托投資公司資金信托業(yè)務(wù)管理暫行辦法》也已出臺(tái)。其次是社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化。全國(guó)保留的六十家信托投資公司已大部分完成重新登記，重新登記后的公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)控制度、資產(chǎn)質(zhì)量、專(zhuān)業(yè)人才隊(duì)伍都進(jìn)行了重大重組和整合，企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力有了較大提升。特別是我國(guó)入世后，伴隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境全球化的趨勢(shì)，信托業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)與合作日趨顯露，信托業(yè)的發(fā)展空間得以巨大拓展。與此同時(shí)，我國(guó)連續(xù)十幾年創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率7%以上的奇跡，GDP總值2002年已超過(guò)10萬(wàn)億元人民幣，經(jīng)濟(jì)總量居世界第六位，財(cái)產(chǎn)積累和可支配主體多樣化，各類(lèi)發(fā)展基金和公益基金的日益增加，居民個(gè)人的貨幣擁有量（居民存款已達(dá)10萬(wàn)億人民幣）及金融性財(cái)產(chǎn)快速增長(zhǎng)，國(guó)企改革和國(guó)有經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略性重組，要求國(guó)有資產(chǎn)管理模式必須加以改革。這一切均要求迅速建立和完善一個(gè)以法人信托市嘗個(gè)人信托市場(chǎng)以及公益信托市場(chǎng)共同構(gòu)建的信托市場(chǎng)體系，建立一支專(zhuān)業(yè)化，高素質(zhì)的信托理財(cái)機(jī)構(gòu)和理財(cái)專(zhuān)家隊(duì)伍，提供種類(lèi)齊全、多元化的兼具安全性和收益性的信托品種和相關(guān)服務(wù)。一個(gè)信托業(yè)強(qiáng)勢(shì)崛起的時(shí)代已經(jīng)到來(lái)。（2）傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的局限性與信托品種不斷創(chuàng)新并存。傳統(tǒng)的信托業(yè)務(wù)實(shí)際上大部分基本都不屬于嚴(yán)格意義上的信托范疇，不僅容易產(chǎn)生運(yùn)營(yíng)中的不規(guī)范，而且也很難為信托公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)、可持續(xù)性發(fā)展提供依托。雖然在當(dāng)前特殊和轉(zhuǎn)軌期，還有部分信托機(jī)構(gòu)較大程度的依靠資本市場(chǎng)投資、資金委托貸款等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)維系，但是一個(gè)更加廣闊的充滿(mǎn)希望和挑戰(zhàn)回歸本業(yè)的信托市場(chǎng)空間已經(jīng)打開(kāi)，一大批觀念超前，按市場(chǎng)化規(guī)則運(yùn)營(yíng)的信托公司，運(yùn)用全新的金融工具，按照市場(chǎng)導(dǎo)向和社會(huì)需求開(kāi)發(fā)出大量的創(chuàng)新信托產(chǎn)品，例如：基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)信托、教育信托、房地產(chǎn)信托、土地開(kāi)發(fā)信托、MBO資金信托、租賃信托等等，從而使得信托業(yè)亮點(diǎn)頻頻，真正具備了金融支柱的態(tài)勢(shì)。（3）總量規(guī)模的控制性與信托機(jī)構(gòu)相對(duì)稀缺并存。中國(guó)的信托機(jī)構(gòu)自改革開(kāi)放以來(lái)，最高峰時(shí)達(dá)一千余家。經(jīng)過(guò)最近一次的重組整合之后，只保留了六十家，從數(shù)量上有了大幅度縮減，從業(yè)態(tài)的影響以及對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響度上表面看似乎有所減弱，但與之相伴而至的是信托機(jī)構(gòu)作為一類(lèi)可以提供多元化金融產(chǎn)品和服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)同時(shí)具有了資源的稀缺性質(zhì)。按照中國(guó)人民銀行[2002]第5號(hào)令，《信托投資公司管理辦法》第十二條規(guī)定：未經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)，任何單位和個(gè)人不得經(jīng)營(yíng)信托業(yè)，任何經(jīng)營(yíng)單位不得在其名稱(chēng)中使用“信托投資”字樣。面對(duì)我國(guó)巨大的信托市場(chǎng)需求，現(xiàn)存的信托機(jī)構(gòu)無(wú)疑面臨著一次空前難得的發(fā)展機(jī)遇。（4）分業(yè)管理的專(zhuān)業(yè)性與信托業(yè)務(wù)多元化并存。我國(guó)目前采取分業(yè)經(jīng)營(yíng)的金融體制，在對(duì)信托業(yè)規(guī)范管理的同時(shí)，也對(duì)信托業(yè)“金融超市”的特色帶來(lái)一定約束，但分業(yè)經(jīng)營(yíng)的管理模式對(duì)銀行、證券、保險(xiǎn)等行業(yè)也同樣具有約束效應(yīng)。相比之下，信托業(yè)由于其經(jīng)營(yíng)范圍的廣泛性，產(chǎn)品種類(lèi)的多樣性，經(jīng)營(yíng)手段的靈活性和服務(wù)功能的獨(dú)特性，可以對(duì)不同種類(lèi)的市場(chǎng)需求和服務(wù)對(duì)象，通過(guò)信托品種的創(chuàng)新設(shè)計(jì)、組合運(yùn)用，對(duì)信托財(cái)產(chǎn)和自有資金采取出租、出售、貸款、投資、同業(yè)拆放、融資、租賃等多種方式，全方位滿(mǎn)足各類(lèi)市場(chǎng)需求，具有極明顯的綜合優(yōu)勢(shì)。

3、我國(guó)信托公司業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀及評(píng)價(jià)（１）現(xiàn)狀我國(guó)信托機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模，無(wú)論總體還是個(gè)體，都是比較小的。目前我國(guó)信托資產(chǎn)總規(guī)模只有5500億元左右（含未登記的信托公司資產(chǎn)），只占金融業(yè)總資產(chǎn)的1／10。管理的信托資產(chǎn)近70億元。信托業(yè)是我國(guó)唯一能同時(shí)涉足貨幣市嘗資本市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)的行業(yè)，相比其他金融企業(yè)，信托公司最大的優(yōu)勢(shì)在于，它不僅打通了金融領(lǐng)域的多個(gè)行業(yè)，還涉及實(shí)業(yè)投資和證券投資領(lǐng)域。這種特性使得金融信托業(yè)成為三個(gè)領(lǐng)域資金交流的橋梁。信托業(yè)由于其經(jīng)營(yíng)范圍的廣泛性、產(chǎn)品種類(lèi)的多樣性、經(jīng)營(yíng)手段的靈活性和服務(wù)功能的獨(dú)特性，通過(guò)信托品種的創(chuàng)新設(shè)計(jì)、組合運(yùn)用，對(duì)信托財(cái)產(chǎn)和自有資金采取出租、出售、貸款、投資、同業(yè)拆放、融資、租賃等多種方式，全方位滿(mǎn)足各類(lèi)市場(chǎng)需求，具有明顯的綜合優(yōu)勢(shì)。目前，我國(guó)信托業(yè)的市場(chǎng)主體是信托投資公司。1998年10月，央行關(guān)閉廣國(guó)投拉開(kāi)了第5次信托業(yè)整頓的序幕。3年多之后，2002年6月，信托投資貴族中國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)信托投資公司的轟然倒地，則被視為這次歷時(shí)最久、“推倒重來(lái)”式的整頓走向尾聲的標(biāo)志。（注：中國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)信托投資公司曾經(jīng)是證券市場(chǎng)的“大腕”級(jí)機(jī)構(gòu)?！爸薪?jīng)開(kāi)”最早揚(yáng)名于1995年的“327國(guó)債期貨”事件。半年后，“中經(jīng)開(kāi)”又因在長(zhǎng)虹配股事件中嚴(yán)重違規(guī)而被證監(jiān)會(huì)處罰?！爸薪?jīng)開(kāi)”最后盛宴是著名的問(wèn)題股———東方電子和銀廣夏。這兩只問(wèn)題股飚升的背后都有“中經(jīng)開(kāi)”的身影。）2002年9月，人民銀行非銀司宣布信托業(yè)第5次整頓年內(nèi)基本完成。經(jīng)過(guò)這場(chǎng)以信托巨子的倒下為結(jié)束的整頓，信托業(yè)起初躁動(dòng)不安，既而顧慮重重，最終在市場(chǎng)的高度注視之下邁出了表情復(fù)雜的第一步。整頓的幸存者們不約而同地選擇資金信托為開(kāi)局利器，以至于在公眾眼中，資金信托已成為信托的代名詞。仿佛一夜之間，久經(jīng)風(fēng)雨的信托業(yè)恢復(fù)了往昔的自信：自2002年7月18日上海愛(ài)建信托推出“上海外環(huán)隧道項(xiàng)目資金信托計(jì)劃”之后，上國(guó)投的“新上海國(guó)際大廈項(xiàng)目資金信托計(jì)劃”、北國(guó)投的“北京朝陽(yáng)區(qū)CBD資金信托計(jì)劃”、平安信托的“卓越、聯(lián)合汽車(chē)貸款集合資金信托”??短短兩個(gè)月里，深圳、上海、北京等地相繼推出近10個(gè)信托產(chǎn)品，銷(xiāo)售金額高達(dá)30億元。雖然這些產(chǎn)品多屬貸款信托的范疇，號(hào)稱(chēng)“應(yīng)用范圍可與人類(lèi)的想象力相媲美”的信托業(yè)尚未及發(fā)揮其想象力，但其野心勃勃的昔日形象隱然重現(xiàn)，盎然生機(jī)，市場(chǎng)為之側(cè)目。質(zhì)疑隨之而來(lái)。學(xué)者和法律專(zhuān)家從這些項(xiàng)目中看出了紕漏：利用媒體造勢(shì)、分拆項(xiàng)目以繞過(guò)200份的信托合同上限、變相異地銷(xiāo)售等等，讓人們?cè)谛蕾p信托業(yè)活力的同時(shí)又擔(dān)憂(yōu)其公募傾向的殺傷力。央行反應(yīng)迅速。繼2002年9月1日央行非銀司在廈門(mén)會(huì)議口頭傳達(dá)央行對(duì)信托業(yè)嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)的精神之后，央行還于9月5日至8日召集重新登記的38家信托公司老總在杭州召開(kāi)會(huì)議，會(huì)議主旨即要求各信托公司深入學(xué)習(xí)“一法兩規(guī)”（《信托法》、《信托投資公司管理辦法》、《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》）。2002年10月8日，央行又下發(fā)“314號(hào)文件”，即《關(guān)于信托投資公司資金信托業(yè)務(wù)有關(guān)問(wèn)題的通知》。通知的主要內(nèi)容，也是重申200份合同上限以及其他有關(guān)規(guī)定。自此，信托開(kāi)始告別大干快上的宏大開(kāi)局，逐漸淡出公眾視野。2003年1月上海國(guó)投推出的“基金債券組合投資資金信托計(jì)劃”，被普遍視為信托計(jì)劃進(jìn)入證券市場(chǎng)的開(kāi)端。該計(jì)劃的資金規(guī)模達(dá)2000萬(wàn)元，50％資金投資于債券，50％投資于基金，因此又被稱(chēng)為“基金中的基金”。目前已披露的6個(gè)投資于證券市場(chǎng)的信托計(jì)劃資金規(guī)?？傤~接近1.5億元。3月底，百瑞信托的開(kāi)放式集合資金信托產(chǎn)品在鄭州問(wèn)世，該計(jì)劃存續(xù)期長(zhǎng)達(dá)10年，開(kāi)放期為9年，開(kāi)放期間，委托人可隨時(shí)加入信托計(jì)劃，信托資金將投資于資本市場(chǎng)和貨幣市常天津北方國(guó)投4月7日推出的“傘型信托計(jì)劃”由4個(gè)子信托構(gòu)成，每個(gè)信托品種合同的上限均為200份。如果說(shuō)投資證券市場(chǎng)的信托計(jì)劃拉開(kāi)了信托公司挑戰(zhàn)基金和券商委托理財(cái)業(yè)務(wù)的序幕，那么上述兩款新信托產(chǎn)品更將信托借力基金市場(chǎng)的創(chuàng)新發(fā)揮到極致。人們認(rèn)為，要想“與人類(lèi)的想象力相媲美”，信托業(yè)仍須發(fā)揮其連接貨幣市嘗資本市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，形成其獨(dú)一無(wú)二的產(chǎn)品鏈條。對(duì)于單一發(fā)展資金信托的潛在風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)內(nèi)倍感憂(yōu)慮。尤其眼下不少信托產(chǎn)品仍然有意無(wú)意地搭乘了政府信用的擔(dān)保，讓人擔(dān)心一種獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)主體品格能否在先天畸形的信托業(yè)順利確立。然而拓展新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域決非易事。被監(jiān)管部門(mén)痛加整頓的信托業(yè)開(kāi)始真正的“戴著鐐銬跳舞”；而信托業(yè)自身的管理和技術(shù)以及外部市場(chǎng)，也制約著更深層次產(chǎn)品的出現(xiàn)。盡管困難重重，仍有一些公司開(kāi)始了新的嘗試。在資本市場(chǎng)，除了以華寶信托為代表的二級(jí)市嘲玩家”，越來(lái)越多的信托公司開(kāi)始通過(guò)協(xié)議受讓方式介入上市公司。隨著這些信托機(jī)構(gòu)的悄然介入，資本市場(chǎng)并購(gòu)重組、ESOP（員工持股計(jì)劃）、MBO（管理層收購(gòu)）等都面臨著更多的可能性。solow原創(chuàng)

第五篇：我國(guó)電子票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀及改進(jìn)建議

我國(guó)電子票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀及改進(jìn)建議

推出電子票據(jù)業(yè)務(wù)，對(duì)降低票據(jù)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和成本、促進(jìn)全國(guó)統(tǒng)一票據(jù)市場(chǎng)的形成、豐富支付結(jié)算工具、便利中小企業(yè)融資、完善利率生成機(jī)制以及促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要意義。然而電子商業(yè)匯票業(yè)務(wù)系統(tǒng)(ECDS)上線(xiàn)至今，電子票據(jù)面臨諸多瓶頸，發(fā)展速度較慢。

電子票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展的現(xiàn)狀

來(lái)自央行的數(shù)據(jù)顯示，自從ECDS上線(xiàn)以來(lái)，共處理電子商業(yè)匯票業(yè)務(wù)總數(shù)為234209筆，金額 7689.9億元。從筆數(shù)上看，紙票登記業(yè)務(wù)累計(jì)9867001筆，電子匯票占其比例僅2.4%。電子票據(jù)推出以來(lái)，出票66131筆，金額2014.71億元;承兌69230筆、金額2115.44億元;貼現(xiàn)23522筆，金額 945.29億元;轉(zhuǎn)貼現(xiàn)15453筆，金額998.91億元;通過(guò)大額支付系統(tǒng)發(fā)生票款對(duì)付業(yè)務(wù)共計(jì)10678筆，金額325.43億元。系統(tǒng)共收到紙票登記業(yè)務(wù)9867001筆。截至2010年底，接入電子商業(yè)匯票系統(tǒng)的機(jī)構(gòu)共316家，其中銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)246家，財(cái)務(wù)公司70家。316家機(jī)構(gòu)全部開(kāi)通紙質(zhì)商業(yè)匯票登記查詢(xún)業(yè)務(wù)，其中232家開(kāi)通電子商業(yè)匯票業(yè)務(wù)，占比為73%。

股份制商業(yè)銀行較國(guó)有商業(yè)銀行發(fā)展居前。在23家機(jī)構(gòu)排名中，股份制商業(yè)銀行顯著居于前列。中信、光大承兌累計(jì)筆數(shù)分別為14186 筆、10616筆，分居第1位、3位。承兌累計(jì)金額上，深發(fā)展(000001,股吧)、中信居第1位、4位，金額為 459.489億元、260.464億元。電子票據(jù)貼現(xiàn)方面，中信、招行貼現(xiàn)累計(jì)筆數(shù)是8632筆、3016筆，居第1位、3位。中信、招行貼現(xiàn)累計(jì)金額是139.142億元、124.55億元，列第2位、3位。

相對(duì)股份制商業(yè)銀行，工行、建行承兌累計(jì)筆數(shù)6388筆、2123筆，金額335.069億元、92.589億元;貼現(xiàn)累計(jì)筆數(shù)3654筆、1907筆，金額283.780億、68.284億，各指標(biāo)居同業(yè)前五。中行、農(nóng)行承兌累計(jì)筆數(shù)和金額，貼現(xiàn)累計(jì)筆數(shù)和金額排名10位左右，這與其資產(chǎn)規(guī)模并不相稱(chēng)。

影響電子票據(jù)發(fā)展的原因分析

(一)缺少價(jià)格優(yōu)勢(shì)。與紙票相比，目前電子票據(jù)在流程上并沒(méi)有得到簡(jiǎn)化，各種程序依然一個(gè)都不能少。在企業(yè)支付的承兌費(fèi)用上，電子票據(jù)與紙票一樣都是0.05%，沒(méi)有價(jià)格優(yōu)勢(shì)。企業(yè)沒(méi)有動(dòng)力做電子票據(jù)，沒(méi)有承兌源頭，電子票據(jù)就難以推進(jìn)。

(二)電子票據(jù)參與范圍不廣。農(nóng)信社、城商行等中小金融機(jī)構(gòu)并沒(méi)有進(jìn)入電子票據(jù)市場(chǎng)。紙質(zhì)票據(jù)的主體是這些中小機(jī)構(gòu)，沒(méi)有他們參與，電子票據(jù)就少了依托。中小銀行不積極主要緣于抵觸票據(jù)透明化，其操作紙質(zhì)票據(jù)業(yè)務(wù)基本都是“打包”性質(zhì)的，沒(méi)有單筆業(yè)務(wù)的貿(mào)易背景，在一定程度上規(guī)避了央行的信貸規(guī)模調(diào)控。

(三)電子票據(jù)流動(dòng)性不高。一是電子票據(jù)業(yè)務(wù)須依托各家機(jī)構(gòu)自身開(kāi)發(fā)的企業(yè)網(wǎng)上銀行和內(nèi)部電子票據(jù)系統(tǒng)，因而當(dāng)一家機(jī)構(gòu)在貼現(xiàn)所承兌的電子票據(jù)或?qū)①N現(xiàn)后的電子票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)給其他機(jī)構(gòu)時(shí)，可能會(huì)因?yàn)楦鹘鹑跈C(jī)構(gòu)網(wǎng)上銀行或內(nèi)部電子票據(jù)系統(tǒng)開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)模式以及操作使用流程方面的不一致，影響到電子票據(jù)同業(yè)流通的交易效率和意愿。二是中小金融機(jī)構(gòu)因自身科技實(shí)力等條件限制，在企業(yè)網(wǎng)上銀行系統(tǒng)開(kāi)發(fā)建設(shè)方面較為滯后，與大中型商業(yè)銀行和發(fā)達(dá)地區(qū)存在明顯差距。

(四)對(duì)電子票據(jù)難以定價(jià)。首批上線(xiàn)機(jī)構(gòu)數(shù)量較少，有效的轉(zhuǎn)貼現(xiàn)市場(chǎng)和利率報(bào)價(jià)機(jī)制尚未形成，導(dǎo)致難以對(duì)其準(zhǔn)確定價(jià)。電子商業(yè)匯票付款期限由紙質(zhì)票據(jù)的最長(zhǎng)6個(gè)月提高到1年，這將對(duì)市場(chǎng)化利率的形成產(chǎn)生重大影響。然而，銀行開(kāi)出的電子票據(jù)期限大多在6個(gè)月以?xún)?nèi)，與紙質(zhì)票據(jù)無(wú)異。這是因?yàn)楦餍卸疾恢?個(gè)月到一年期的票據(jù)如何定價(jià)，嘗試的風(fēng)險(xiǎn)較大，不如退守。

(五)社會(huì)認(rèn)知程度較低。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，大型企業(yè)、中小企業(yè)的高管人員、財(cái)務(wù)人員對(duì)電子商業(yè)匯票業(yè)務(wù)的認(rèn)知程度不高，對(duì)電子商業(yè)匯票業(yè)務(wù)的積極意義、辦理流程及風(fēng)險(xiǎn)控制等了解不夠，對(duì)電子商業(yè)匯票業(yè)務(wù)安全、快捷、便利的功能掌握不到位，導(dǎo)致有關(guān)人員對(duì)電子商業(yè)匯票不信任、不放心,仍偏重于紙質(zhì)商業(yè)匯票，電子商業(yè)匯票業(yè)務(wù)宣傳推廣任務(wù)艱巨。

商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)措施分析

(一)調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，加快票據(jù)周轉(zhuǎn)，提升中長(zhǎng)期貸款比例，防止利潤(rùn)受到?jīng)_擊。一是要在大力開(kāi)展票據(jù)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，做大直貼，實(shí)現(xiàn)以量補(bǔ)價(jià)，依靠同業(yè)渠道建設(shè)，提高貼現(xiàn)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率，減少資金占用，增加利差收入。特別是在電子票據(jù)系統(tǒng)上線(xiàn)之后，直貼與轉(zhuǎn)貼的交易成本顯著降低，業(yè)務(wù)效率大幅提高，要做大直貼，加速轉(zhuǎn)貼，在占用同等資金的情況下獲取更大的收益。二是要適當(dāng)增加中長(zhǎng)期貸款的比例，防止一般貸款規(guī)模受到過(guò)大影響，將電子票據(jù)對(duì)短貸造成的沖擊降至最低。

(二)加快流程改造，提高業(yè)務(wù)辦理效率。一是電子票據(jù)系統(tǒng)上線(xiàn)之后，業(yè)務(wù)本身的處理速度大大提高，當(dāng)前的業(yè)務(wù)流程成為限制效率提高的主要瓶頸。二是紙票業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，客戶(hù)對(duì)銀行貼現(xiàn)業(yè)務(wù)處理速度的要求持續(xù)提高，因此商業(yè)銀行必須加快業(yè)務(wù)流程改造，嘗試設(shè)立票據(jù)貼現(xiàn)專(zhuān)柜，實(shí)現(xiàn)專(zhuān)人錄入資料、專(zhuān)人接單初審和專(zhuān)人放款審查，減少客戶(hù)經(jīng)理的等待時(shí)間和勞動(dòng)強(qiáng)度，提高服務(wù)質(zhì)量，增強(qiáng)票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力。

(三)密切關(guān)注市場(chǎng)，建立適合電子票據(jù)的利率定價(jià)機(jī)制。由于電子票據(jù)中期限為6-12個(gè)月票據(jù)貼現(xiàn)為新的業(yè)務(wù)品種，且對(duì)短期貸款有較大的替代作用，因此，其貼現(xiàn)利率應(yīng)該在短期貸款利率與票據(jù)貼現(xiàn)利率之間。商業(yè)銀行必須密切關(guān)注同業(yè)，根據(jù)市場(chǎng)變化靈活定價(jià)。在業(yè)務(wù)發(fā)展的初期，電子票據(jù)容量有限，未形成有效的轉(zhuǎn)貼市場(chǎng)前，長(zhǎng)期電子票據(jù)的報(bào)價(jià)可能更多地參考1年期貸款利率，以此作為突破基準(zhǔn)利率下浮10%限制性條件的工具吸引客戶(hù)。隨著市場(chǎng)電子票據(jù)量逐漸增加，電子票據(jù)的轉(zhuǎn)貼市場(chǎng)逐步形成，電子票據(jù)的定價(jià)基礎(chǔ)應(yīng)更多地參考同期貨幣市場(chǎng)利率，在此基礎(chǔ)上加上信貸規(guī)模溢價(jià)。

加快推進(jìn)電子票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展的建議

(一)試點(diǎn)開(kāi)展電子票據(jù)再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。票據(jù)資產(chǎn)是商業(yè)銀行最重要的高流動(dòng)性資產(chǎn)之一，且電子票據(jù)相對(duì)紙質(zhì)票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)和操作成本均較低，是理想的再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)操作載體。如人民銀行試點(diǎn)開(kāi)展電子票據(jù)再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，不僅可以豐富其貨幣政策操作手段，而且可以提高電子票據(jù)的流動(dòng)性，引導(dǎo)各商業(yè)銀行對(duì)不同期限電子票據(jù)轉(zhuǎn)貼業(yè)務(wù)(尤其是6個(gè)月以上轉(zhuǎn)貼業(yè)務(wù))進(jìn)行合理報(bào)價(jià)。

(二)建立電子票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)報(bào)價(jià)體系，完善利率定價(jià)機(jī)制。轉(zhuǎn)貼現(xiàn)市場(chǎng)的活躍對(duì)電子票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展起著至關(guān)重要的作用，由于電子票據(jù)的最長(zhǎng)期限由6個(gè)月延長(zhǎng)至1年，故紙質(zhì)票據(jù)的轉(zhuǎn)貼現(xiàn)價(jià)格很大程度上不適用于電子票據(jù)。建議人民銀行結(jié)合市場(chǎng)情況，制定再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的基準(zhǔn)價(jià)格，各家商業(yè)銀行在此基礎(chǔ)上調(diào)整，形成電子票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的報(bào)價(jià)體系，并在轉(zhuǎn)貼現(xiàn)價(jià)格基礎(chǔ)上形成直貼業(yè)務(wù)價(jià)格體系，完善利率報(bào)價(jià)機(jī)制。

(三)提高電子票據(jù)的社會(huì)認(rèn)知度。切實(shí)發(fā)揮銀行機(jī)構(gòu)的個(gè)體優(yōu)勢(shì)，細(xì)分客戶(hù)市場(chǎng),提供差異化服務(wù)，通過(guò)已開(kāi)通業(yè)務(wù)核心客戶(hù)的示范效應(yīng),向其上下游企業(yè)開(kāi)展有針對(duì)性的產(chǎn)品推介、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)，確立重點(diǎn)發(fā)展對(duì)象,有效解決企業(yè)加入電子票據(jù)系統(tǒng)的具體問(wèn)題，提高電子票據(jù)簽約客戶(hù)量和使用率。通過(guò)培訓(xùn)班、研討會(huì)、銀企座談、產(chǎn)品推介等形式,對(duì)電子票據(jù)業(yè)務(wù)處理流程、注意事項(xiàng)、電子票據(jù)的優(yōu)點(diǎn)及條件等進(jìn)行系統(tǒng)講解,增強(qiáng)業(yè)務(wù)宣傳活動(dòng)的針對(duì)性和實(shí)效性。

(四)完善電子票據(jù)安全運(yùn)行體制，維護(hù)交易雙方合法權(quán)益。一是要成立權(quán)威認(rèn)證機(jī)構(gòu)，對(duì)銀行網(wǎng)上業(yè)務(wù)的準(zhǔn)入從技術(shù)上、制度上、管理上進(jìn)行安全鑒定和認(rèn)證。通過(guò)人民銀行征信系統(tǒng)對(duì)客戶(hù)自身的信譽(yù)度進(jìn)行評(píng)價(jià)，防止惡意侵占銀行資金的行為，把好入市關(guān)。二是要建立健全網(wǎng)上銀行安全防范體系，嚴(yán)厲打擊利用電子票據(jù)進(jìn)行金融犯罪的行為。三是要加強(qiáng)對(duì)網(wǎng)上銀行日常業(yè)務(wù)的監(jiān)督，督促網(wǎng)上銀行切實(shí)遵守有關(guān)法律制度，確保網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)安全運(yùn)行。四是要明確銀行與客戶(hù)在維護(hù)電子票據(jù)業(yè)務(wù)安全時(shí)的權(quán)利、義務(wù)和責(zé)任，以及在出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)銀行與客戶(hù)所應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的法律責(zé)任。