第一篇：中金公司-印度放開存款利率,值得學(xué)習(xí)嗎？-01

【中金宏觀】 印度放開存款利率，值得學(xué)習(xí)嗎？

【事件】印度央行10月25日突然宣布，允許商業(yè)銀行自行確定存款利率，并從即日起執(zhí)行。這無疑是長期實行利率管制的印度在利率市場化道路上的重要歷程碑。同時引發(fā)了中國是否應(yīng)該向印度學(xué)習(xí)的討論，我們對此予以簡評?！竞喸u】 印度放開存款利率由來已久，市場化的好處要對照風(fēng)險而言

1.放開存款利率，通常是利率市場化的最后一步。

? 許多國家的利率市場化都遵循了“放開銀行同業(yè)拆借和國債利率——放開貸款利率——放開存款利率”的步驟，這是一個漫長過程：日本從20世紀(jì)70年代后期允許國債自由流通開始，到90年代前期定存、活存利率自由化，前后超過15年；美國在1980年通過《放松對存款機構(gòu)的管理與貨幣控制法》，設(shè)立專門委員會負(fù)責(zé)調(diào)整（上調(diào)）金融機構(gòu)的存款利率，到1986年完全實現(xiàn)了利率市場化；中國1993年明確利率市場化改革的基本設(shè)想，1995年人行出臺“關(guān)于九五時期深化利率改革的方案”，96年放開銀行同業(yè)拆借至今近二十年，放開存款利率還尚未開展。

? 印度也不例外，但存款利率放開已經(jīng)逐步開始逾15年：印度在80年代后期放開貨幣市場利率。在1991年經(jīng)濟危機后，印度逐步解除了對貸款利率的限制。此后，國債利率也逐步由市場來決定。存款利率的解禁同期也有較大的推進(jìn)。1992年起，印度央行對存款利率設(shè)立上限，并分別于1995年10月、1996年7月和1997年10月分別放開了對2年期以上、1-2年及1年以下定期存款利率的限制。

2.一般來說，管制利率對社會經(jīng)濟效率與公平有損傷：

管制利率造成印度銀行儲蓄流失、刺激直接融資與表外業(yè)務(wù)的發(fā)展，也加劇資產(chǎn)泡沫和社會分配不公。印度放開存款利率雖看似突然，其實是在通脹高企、實際負(fù)利率的宏觀背景下，長期固定的存款利率造成的矛盾爆發(fā)的結(jié)果。

? 印度通脹高企、存款利率被人為壓低，造成負(fù)利率情況嚴(yán)重。2010年以來，印度通脹的持續(xù)高企，使得長期的固定存款利率終于成了眾矢之的。2010年以來，印度WPI通脹同比在8-11%，大幅高于5.8%的10年均值。而由于印度存款利率實行較為嚴(yán)格的上限管理，存款利率變化不大，存款利率與WPI平均存在近200基點的差距, 實際負(fù)利率較為嚴(yán)重。（圖表1）

? 這種情況下，銀行儲蓄在流失。近年來的實際利率為負(fù)使得印度居民儲蓄意愿下降。商業(yè)銀行活期存款占GDP的比重在下降（從2007年4季度的約37%下降到今年2季度的28%），居民定期存款占GDP的比重也在下降（主要反映的還是后刺激時代的退出，由2009年1季度的占GDP232%下滑至今年2季度的219%）（圖表2）。

?

? 從公平角度說，管制利率造成社會財富從儲戶向貸戶轉(zhuǎn)移，從貧窮的農(nóng)村/地區(qū)向富有的城市/地區(qū)轉(zhuǎn)移。高通脹與管制壓低的儲蓄利率，對儲戶是盤剝；由此壓低的貸款利率，不能充分發(fā)揮篩選好企業(yè)好項目的功能，對貸戶是補貼。沒有反應(yīng)真實資金供給與需求的利率，除了中肥了銀行這樣的媒介，也造成社會財富從儲戶向貸戶轉(zhuǎn)移。流失的儲蓄存款部分進(jìn)入資本市場間接推高了資產(chǎn)價格。例如，印度的房屋價格迅速膨脹，清邁、孟買、德里的房價自2007年以來分別上升了150%、80%和50%（圖表3）。這種情況下，貧窮的農(nóng)村和地區(qū)的儲蓄資金，流向了貸款集中的富有的城市和地區(qū)，造成前者對后者的補貼，加劇了社會財富的分化。

3.但是利率自由化的好處需要平衡風(fēng)險。

? 對銀行業(yè)是利空還是利好，不是那么絕對。一方面，管制利率下的銀行存貸利差，市場化帶來的銀行競爭造成租值（利潤）消散，這是利空。但另一方面，管制利率下銀行的儲蓄流失造成貸款減少，影響商業(yè)銀行表內(nèi)業(yè)務(wù)的利潤，特別是中小型銀行面臨的較大壓力；市場化如果增加了儲蓄，對銀行可能也是利好。政策公布當(dāng)天，孟買市場的銀行股價下跌1.2%，但之后兩天迅速回升，可能也反映這種辯證。（圖表4）

? 對宏觀經(jīng)濟而言，利率市場化可能造成整個銀行業(yè)的風(fēng)險水平上升。一方面，銀行利差降低，可能會愿意過度冒險（“賺了錢是銀行的，出了問題政府會救”）。另一方面，如果貸款利率升高，一些資質(zhì)不佳的企業(yè)愿意以高利借貸（“賺了是企業(yè)的，虧了算銀行的”）。銀行與企業(yè)的道德風(fēng)險，會造成整個銀行業(yè)的風(fēng)險水平上升——80年代歐洲國家的銀行業(yè)，現(xiàn)在韓國的銀行業(yè)，都提供一定的例證，國際上不少國家的銀行業(yè)危機都發(fā)生在存款利率自由化之后。

? 因此判斷一個國家利率市場化的宏觀風(fēng)險有多大，一個因素是銀行的風(fēng)控能力與政府的監(jiān)管能力。利率市場化情況下，銀行和企業(yè)都存在過度冒險的“道德風(fēng)險”，銀行業(yè)風(fēng)控能力與監(jiān)管部門的監(jiān)管能力決定了這個風(fēng)險有多大。如果銀行不能有效地判定客戶信用，監(jiān)管當(dāng)局不能全面、有效、審慎地對銀行進(jìn)行監(jiān)管，市場化的風(fēng)險就比較大。

? 另一個重要因素是銀行融資在全社會的融資渠道里面占的比重有多大。一般來說，這個比重越大，市場化的風(fēng)險就越大。如果比較今天的中國與印度，印度的銀行貸款相對股市債市總市值而言，只有92%； 中國的銀行貸款是股市債市總值的140%，說明中國比印度要更加依賴銀行融資。

圖表1: 通脹高企，存款利率較低，導(dǎo)致實際利率為負(fù)

WPI1年期存款利率%12108642圖表2: 印度商業(yè)銀行存款占GDP比重（%）

40活期存款居民定期存款（右軸）2402202003530***400-***102011

*********20102011

資料來源：Haver Analytics、CEIC、中金公司研究部 注：1年期存款利率采用主要銀行高值與低值平均

資料來源：印度儲備銀行,中金公司研究部

圖表3: 印度房價上漲較快

DelhiMumbaiChennaiAhmedabad300250200***7200820092010

資料來源：National Housing Bank 圖表4: 政策公布當(dāng)天，孟買市場的銀行股價下跌1.2%

資料來源：Bloomberg

第二篇：2014最新時政熱點：存款利率放開很可能在最近一兩年實現(xiàn)

2014最新時政熱點：存款利率放開很可能在最近一兩年實現(xiàn) 3月11日(星期二)上午9時，十二屆全國人大二次會議新聞中心在梅地亞中心多功能廳舉行記者會，邀請中國人民銀行行長周小川等五位嘉賓就“金融改革與發(fā)展”的相關(guān)問題回答中外記者的提問。

中央電視臺和中國網(wǎng)絡(luò)電視臺記者：我的問題是給周行長的?，F(xiàn)在很多老百姓都選擇把錢從銀行里取出來，投到互聯(lián)網(wǎng)金融或者理財產(chǎn)品上面，有人認(rèn)為這將推動我國利率市場化的發(fā)展。請問存款利率何時能夠放開?還有幾天前，您說利率市場化短期內(nèi)將推高利率，相應(yīng)的市場風(fēng)險是不是也會被推高?另外，2014年是改革之年，除了存款利率改革之外，我們今年在金融改革方面還有哪些值得期待?謝謝。

中國人民銀行行長 周小川：首先，市場上肯定是存在一種力量是推動利率市場化的，因此各種新興的業(yè)務(wù)、新興的業(yè)務(wù)方式，也都是對利率市場化有推動作用的。存款利率最后要放開，這應(yīng)該也是利率市場化中最后一步，因為其他的很多利率都已經(jīng)放開了，存款利率放開肯定是在計劃之中。我個人認(rèn)為，是很可能在最近一兩年就能夠?qū)崿F(xiàn)。

第三篇：生活中的數(shù)學(xué)——存款利率問題應(yīng)用題

生活中的數(shù)學(xué)——存款利率問題應(yīng)用題

1、理解與掌握以下概念；本金、利息、年（月）利率、存款年（月）數(shù)、本利和。

2、理解并掌握以上概念之間的聯(lián)系，并能準(zhǔn)確在數(shù)量之間進(jìn)行轉(zhuǎn)換。

3、會解答有關(guān)存款利率的應(yīng)用題。

重點：理解相關(guān)概念，掌握數(shù)量之間的聯(lián)系。

難點：找準(zhǔn)數(shù)量關(guān)系，解答有關(guān)存款利率的應(yīng)用題。

一、復(fù)習(xí)

1、利潤的有關(guān)概念。

2、甲種運動器械進(jìn)價1200元，按標(biāo)價1800元的9折出售，乙種跑步器，進(jìn)價2000元，按標(biāo)價3200元的8折出售，哪種商品的利潤率更高些？

二、存款利率問題應(yīng)用題

相關(guān)概念的理解

利息 本金 利率 存期 本利和

3、常見的數(shù)量關(guān)系

年（月）利率＝利息÷本金÷存款年（月）數(shù)×100% 利息＝本金×存款年（月）數(shù)×年（月）利率 本利和＝本金＋利息

＝本金×［1＋年（月）利率×存款年（月）數(shù)］

三、典型例題分析

例

1爺爺將16000元村存入銀行，定期2年，年利率是2.25%，問到期后爺爺能拿回本息共多少元？

例2 李大強存入銀行1200元，月利率0.8%，到期后連本帶利共取出1488元，求存款期多長？

例3 李阿姨購買了25000元某公司一年期債券，到期后李阿姨共得到本息和26500元。債券的年利率是多少？

例4銀行定期整存整取的年利率是：二年期7.92%，三年期8.28%，五年期9%。如果甲乙二人同時各存入1萬元，甲先存二年期，到期后連本帶利改存三年期；乙直存五年期。五年后二人同時取出，那么，誰的收益多？多多少元？

例

5爸爸為小衫存了一個６年期的教育儲蓄（６年期的年利率為２.８８％），６年后能取出９３８２.４元，問他一開始存入了多少元？

四、課堂練習(xí)

1、王伯伯在銀行存入5000元，定期3年，年利率是3.22﹪。問到期后王伯伯能拿回多少元？

2、媽媽把3000元錢存入銀行，定期3年，到期時她獲得本金和利息共3288元。這種儲蓄的年利率是多少？

3、某公司銷售一批債券，每5000元的債券10年后可以連本帶息共得6000元，債券的年利率是多少？

4、媽媽準(zhǔn)備把20000元錢存入銀行，現(xiàn)在有兩種存錢方案：一種是先定期2年，年利率是2.5﹪，再把本息一起存定期3年，年利率2.88﹪；另一種方案是定期5年，年利率3.22﹪。請你幫媽媽選擇，哪一種存款方案更好？

五、作業(yè) 1、2006年初，王大爺將10萬元存入銀行，定期一年，到期后扣除20﹪的利息稅，王大爺決定每年到期后再轉(zhuǎn)存10萬元，將每年的利息捐獻(xiàn)給希望工程，問從2007年起，王大爺每年可向希望工程捐款多少元？由于政策的變化，從2008年10月9日起取消利息稅，那么2010年王大爺可以向希望工程捐款多少元？

2、某開發(fā)商按照分期付款的方式售房，貝貝家買了一套現(xiàn)價為12萬元的新房，購房時需首付（第一年）款3萬元，從第二年起以后每年應(yīng)付款1萬元與上一年剩余欠款的利息之和，已知剩余欠款的年利率為5﹪。（1）第二年需付房款多少元？（2）第幾年應(yīng)付房款11000元？

3、小明前年3月1日把2000元壓歲錢存入銀行，定期2年。如果年利率為2.25﹪。到今年3月1日取出時，小明共可取回多少錢？

4、小剛的爸爸前年存了年利率為2.43﹪的2年期存款，今年到期后所得到的利息正好為小剛買了一個48.6元的計算器。小剛爸爸前年存了多少元？

5、某商品打7.5折后，商家仍然可得25%的利潤。如果該商品是以每件16.8元的價格進(jìn)的，為該商品在貨架上的標(biāo)價是多少？

6、甲種運動器械進(jìn)價1200元，按標(biāo)價1800元的9折出售，乙種跑步器，進(jìn)價2000元，按標(biāo)價3200元的8折出售，哪種商品的利潤率更高些？

7、某商品的售價780元，為了薄利多銷，按售價的9折銷售再返還30元禮券，此時仍獲利10%，此商品的進(jìn)價是多少元？

8、某種商品因換季準(zhǔn)備打折出售，如果按定價的七五折出售，將賠25元，而按定價的九折出售，將賺20元，這種商品的定價為多少元？

9、一套家具按成本加6成定價出售，后來在優(yōu)惠條件下，按照售價的72%降低價格售出可得6336元，求這套家具的成本是多少元？這套家具售出后可賺多少元？

第四篇：2014山東選調(diào)村官考試熱點：存款利率放開,余額寶還能撐多久

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2014山東選調(diào)村官考試熱點：存款利率放開，余額寶還能撐多久

盡管銀行可以把余額寶看作敵人，但余額寶的敵人，絕不是銀行，也不是利率市場化。兩會上，央行行長周小川說，存款利率很有可能“一兩年內(nèi)”放開。這是一個對銀行來講非常重要的信息。

銀行的主要利潤來源，是利息差，一旦利率市場化，銀行間將出現(xiàn)真正的競爭，存款利率勢必走高，銀行的利潤空間將會縮小。

周小川說，“市場上肯定有一種力量是推動利率市場化的，各種新興的業(yè)務(wù)方式也都是對利率市場化有推動作用的”。

他說的這個市場上的力量，應(yīng)該包括余額寶。

余額寶這種所謂的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，其實就是利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，拆銀行存款固定利率的“墻”，打破利益壟斷。

問題是，余額寶是為了推動利率市場化而生的，或者說，由于利率沒有市場化，才給余額寶提供了巨大的市場空間，那么，一旦利率完全放開，余額寶還有市場空間嗎? 是的，理論上來講，余額寶的市場將會因為利率市場化而萎縮。如果在銀行存款的收益跟在余額寶里的收益一樣，很多人恐怕沒有興趣進(jìn)行“存款搬家”了。

但這僅僅是理論上。其實，支付寶里的余額，本來是沒收益的，余額寶“代為打理”后，給出高于銀行的利息且用戶基本不用花費任何成本就可以獲益，更多的用戶愿意在支付寶里留更多的“余額”，這才是余額寶的殺傷力。

余額寶“寄生”于支付寶，只要阿里的支付體系不被打破，就有足夠的支付寶賬戶上的余額，給余額寶供血。所以，余額寶的真正威脅不是利率市場化，而是其他支付手段的競爭。如果微信支付越來越普及，如果更多的人舍棄支付寶而用微信支付，余額寶才會面臨真正的萎縮。阿里為什么封殺微信支付，因為微信在給支付寶掘墓。以及，阿里要搞個“來往”。

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支付寶與淘寶的“完美結(jié)合”，形成一個閉環(huán)。在我這里買東西，用的支付工具，這個封閉的場景，是阿里的核武器。騰訊入股京東，把微信支付與京東的電子商務(wù)嫁接起來，在一定程度上威脅支付寶與淘寶的“完美結(jié)合”，要不說呢，騰訊是所有互聯(lián)網(wǎng)公司的“敵人”。阿里的敵人，不是銀行。

支付寶對抗敵人的重要手段是而且只能是，讓更多的人使用支付寶。只要你使用了支付寶，你就對阿里有了黏性，你就要往里面放錢，只要你放錢，你就成了阿里帝國里的居民。這樣的話，不僅阿里有戲，余額寶也有戲。阿里愿意在極短的時間內(nèi)燒錢“好多億”補貼打車，也是這個目的，增加自己的居民。

因此，盡管銀行可以把余額寶看作敵人，但余額寶的敵人，絕不是銀行，也不是利率市場化。

山東選調(diào)村官考試:http://sd.offcn.com/html/xuandiaosheng/

2014山東選調(diào)村官筆試輔導(dǎo)簡章:http://sd.offcn.com/zg/z14xdcg/index.html

第五篇：2014最新時政熱點：存款利率放開很可能在最近一兩年實現(xiàn)

3月11日(星期二)上午9時，十二屆全國人大二次會議新聞中心在梅地亞中心多功能廳舉行記者會，邀請中國人民銀行行長周小川等五位嘉賓就“金融改革與發(fā)展”的相關(guān)問題回答中外記者的提問。

中央電視臺和中國網(wǎng)絡(luò)電視臺記者：我的問題是給周行長的?，F(xiàn)在很多老百姓都選擇把錢從銀行里取出來，投到互聯(lián)網(wǎng)金融或者理財產(chǎn)品上面，有人認(rèn)為這將推動我國利率市場化的發(fā)展。請問存款利率何時能夠放開?還有幾天前，您說利率市場化短期內(nèi)將推高利率，相應(yīng)的市場風(fēng)險是不是也會被推高?另外，2014年是改革之年，除了存款利率改革之外，我們今年在金融改革方面還有哪些值得期待?謝謝。

中國人民銀行行長 周小川：首先，市場上肯定是存在一種力量是推動利率市場化的，因此各種新興的業(yè)務(wù)、新興的業(yè)務(wù)方式，也都是對利率市場化有推動作用的。存款利率最后要放開，這應(yīng)該也是利率市場化中最后一步，因為其他的很多利率都已經(jīng)放開了，存款利率放開肯定是在計劃之中。我個人認(rèn)為，是很可能在最近一兩年就能夠?qū)崿F(xiàn)。