第一篇：淺析我國同業(yè)拆借市場存在的問題及對策

淺析我國同業(yè)拆借市場存在的問題及對策

中文摘要

銀行間同業(yè)拆借市場作為金融機構(gòu)短期融資的重要方式和中央銀行制定以及實施貨幣政策的重要載體，對我國整個金融市場的建設(shè)和發(fā)展都具有重要的現(xiàn)實意義，為金融市場的正常運行和健康發(fā)展做出了巨大的貢獻。基于此，本文將談一談我國銀行間同業(yè)拆借市場的有關(guān)問題，從同業(yè)拆借市場的相關(guān)概念以及產(chǎn)生的原因出發(fā)，闡述我國同業(yè)拆借市場發(fā)展的歷程，最后重點針對我國銀行間同業(yè)拆借市場發(fā)展存在的問題提出相應的解決措施，希望可以促進我國銀行間同業(yè)拆借市場獲得更好的發(fā)展。引言

隨著社會經(jīng)濟的快速發(fā)展，我國的金融市場也在不斷的發(fā)展和完善，對整個國家經(jīng)濟以及社會發(fā)展都產(chǎn)生了重大的影響。在金融市場中，銀行同業(yè)之間存在一個拆借市場，對于完善貨幣市場以及提高資金的利用效率都具有重要作用，但是，目前我國的同業(yè)拆借市場在實際的運營中還存在很多問題，制約了同業(yè)拆借市場的發(fā)展和進步，在這種情況下，如何解決同業(yè)拆借市場存在的問題，促進同業(yè)拆借市場更好的發(fā)展，已經(jīng)成為金融領(lǐng)域面臨的重要問題。因此，研究我國銀行間同業(yè)市場拆借的有關(guān)問題勢在必行。我國同業(yè)拆借市場的現(xiàn)狀

我國同業(yè)拆借市場的初步發(fā)展階段大約在1984—1991年。這一時期我國主要采取促進、扶持的措施，積極地推動同業(yè)拆借市場的發(fā)展。與此同時，政府也相應出臺了《信貸資金管理暫行辦法》、《關(guān)于進一步搞活同業(yè)拆借市場的通知》、《關(guān)于進一步落實“控制總量、調(diào)整結(jié)構(gòu)”金融工作方針的幾項規(guī)定》等有關(guān)政策。并建立融資公司辦理同業(yè)短期拆借，以促進同業(yè)拆借市場的發(fā)展。

以上這些政策的出臺都大大加快了我國同業(yè)拆借市場發(fā)展的步伐，此后，中國的同業(yè)拆借市場獲得了迅速的成長，不僅在極短的時間里建立了多層次的同業(yè)融資網(wǎng)絡(luò)，而且交易額也發(fā)展到較大的規(guī)模。由于市場剛剛起步缺乏必要的規(guī)范，如此迅猛的發(fā)展不可避免地帶來了一系列問題，經(jīng)營資金拆借業(yè)務的機構(gòu)混亂，一些地方政府部門也介入了同業(yè)拆借市場，部分機構(gòu)所拆入的資金大大超過了自身的承受能力，拆借資金的期限不斷延長，市場利率水平及結(jié)構(gòu)十分混亂，所拆借的資金被用于彌補信貸資金不足的缺口，甚至用于固定資產(chǎn)投資，嚴重擾亂了 1 金融秩序，對當時的通貨膨脹起到了推波助瀾的作用。我國同業(yè)拆借市場存在的主要問題

3.1缺乏有效的經(jīng)紀人制度

直接交易是我國目前銀行同業(yè)拆借市場交易的主要方式，所謂的直接交易也就是指兩家商業(yè)銀行直接進行談判，從而確定出最合適的拆借利率和期限，這種直接交易的方式具有一定的優(yōu)越性，如彈性較大、交易成本較低，但是同時也存在很多缺陷，不利于同業(yè)拆借市場交易規(guī)模的擴大，使同業(yè)拆借市場的活躍性降低，這主要是因為拆借雙方存在信息不對稱的情況，拆出銀行對拆入銀行的資金狀況以及信用狀況不甚了解，從而導致拆出銀行需要承擔較大的風險，這樣一來，一些較大的商業(yè)銀行為了降低風險，一般不愿意對一些較小的金融機構(gòu)拆出過多的資金，甚至不對其進行拆借，在這種情況下，要想擴大同業(yè)拆借市場交易的規(guī)模，引入經(jīng)紀人制度勢在必行。3.2同業(yè)拆借利率不穩(wěn)定

雖然我國銀行間同業(yè)拆借利率可以在一定程度上反映出貨幣市場的運行狀況，但是和其他的利率相比，同業(yè)拆借利率不夠穩(wěn)定，波動性較大，比較容易受到單筆大額成交的沖擊。例如，證券機構(gòu)作為社會發(fā)展中重要的金融機構(gòu)，在整個同業(yè)拆借市場中占據(jù)著較大的比重。由于證券機構(gòu)是商業(yè)銀行的重要客戶，因此，有些商業(yè)銀行向證券機構(gòu)拆借資金時的利率是低于同期的市場利率水平的，而有些時候又會由于其他各種因素的影響造成資金拆借利率高于同期市場的平均水平，這種情況會對同業(yè)拆借加權(quán)平均利率產(chǎn)生極大的影響。3.3缺乏有效的市場監(jiān)管

雖然目前我國銀行間同業(yè)拆借市場已經(jīng)進入到了規(guī)范發(fā)展階段，但是對拆借資金用途的監(jiān)督力度仍然需要進一步加強。在金融機構(gòu)實際的經(jīng)營活動中，有一些金融機構(gòu)將拆入而來的資金用于填補信貸造成的資金缺口，或者是用于一些長期的貸款和投資，甚至還會出現(xiàn)金融機構(gòu)攜款外逃的情況，這都對同業(yè)拆借市場的健康發(fā)展以及正常運行產(chǎn)生了不利的影響。另外，缺乏有效的市場監(jiān)督，還會導致同業(yè)拆借市場流動性下降，大幅度增加了拆借資金的風險。3.4市場交易主體缺乏多元化

雖然目前我國的同業(yè)拆借市場成員涵蓋的范圍越來越廣，但是對一些外資銀行和非銀行金融機構(gòu)還存在較大的限制，大大降低了同業(yè)拆借市場的活躍性。另外，在我國的西部地區(qū)，銀行間同業(yè)拆借市場的發(fā)展相對比較落后，對整個銀行間同業(yè)拆借市場的發(fā)展產(chǎn)生了不利的影響。同時，我國市場拆借幣種的局限性以及頭寸限額過緊對金融機構(gòu)的外匯管理產(chǎn)生了不利的影響，又進一步降低了同業(yè)拆借市場的活躍性。

促進我國銀行間同業(yè)拆借市場發(fā)展的措施

4.1建立完善的經(jīng)紀人制度

在同業(yè)拆借市場，建立完善的經(jīng)紀人制度具有重要的現(xiàn)實意義，不僅可以提高同業(yè)拆借市場交易的效率，而且由經(jīng)紀機構(gòu)作為第三方擔保，可以降低拆借機構(gòu)的資金風險，提高拆借資金的安全性，因此，建立完善的經(jīng)紀人制度至關(guān)重要，首先，社會有關(guān)機構(gòu)和高校合作培養(yǎng)一批專業(yè)的經(jīng)紀人，并設(shè)立同業(yè)拆借市場經(jīng)紀人考試，只有取得資格證的人員才能從事這項工作。其次，大力培育一些獨立經(jīng)營的同業(yè)拆借市場專業(yè)經(jīng)紀人機構(gòu)，并不斷規(guī)范經(jīng)紀人市場。最后，針對同業(yè)拆借市場實際的發(fā)展情況，制定完善的法律法規(guī)，保障同業(yè)拆借市場經(jīng)紀人以及經(jīng)紀公司的所有業(yè)務都有法可。4.2不斷完善市場利率

目前，我國仍然處于利率市場化的進程之中，為了進一步適應現(xiàn)在的發(fā)展形勢，應對國際財團對我國銀行同業(yè)拆借市場造成的影響，我國的金融領(lǐng)域一定要堅持交流與合作的重要原則，并根據(jù)實際的市場發(fā)展情況對我國銀行間同業(yè)拆借市場利率進行靈活的調(diào)整，大力促進其市場化的進程。

4.3建立有效的信息披露機制和信用評估機制，加強市場監(jiān)管的力度

建立有效的信息披露制度和信用評估機制，加強市場監(jiān)管的力度，有利于將拆借資金的風險降到最低，并且大大提高同業(yè)拆借市場運行的效率。首先，國家應該建立健全有關(guān)的法律法規(guī)，規(guī)定同業(yè)拆借市場交易主體定期或不定期的提交自己單位的資產(chǎn)負債表等一些其他的相關(guān)資料，并在同業(yè)拆借市場網(wǎng)絡(luò)上向所有的交易主體公開，從而大大降低信息不對稱帶來的風險性。其次，一定要整理專門的監(jiān)管部門，并嚴格依照相關(guān)的法律執(zhí)法，對違法亂紀的金融機構(gòu)給予嚴厲的懲罰。

4.4進一步推動市場交易主體向多元化方向發(fā)展

首先，在完善市場監(jiān)督體制的基礎(chǔ)上，我國要適當放寬對外資金融機構(gòu)的限制，允許其進入我國的同業(yè)拆借市場，從而提高同業(yè)拆借市場的活躍性。其次，還需要進一步活躍西部銀行間同業(yè)拆借市場，推動市場交易主體進一步向多元化的方向發(fā)展。最后，我國可以考慮進一步放寬貨幣幣種限制和外匯頭寸額度限制，提高銀行的外匯管理水平結(jié)語

綜上所述，我國銀行間同業(yè)拆借市場存在的問題已經(jīng)嚴重制約了同業(yè)拆借市場的發(fā)展，對國民經(jīng)濟的發(fā)展也產(chǎn)生不利的影響，因此，我國的金融領(lǐng)域應該加大對同業(yè)拆借市場改革和創(chuàng)新的力度，積極采取一切有效的措施，只有這樣我國銀行間同業(yè)拆借市場才能獲得更好的發(fā)展，我們整個國家也才能獲得更好的發(fā)展。

參考文獻

［1］王榮：淺析我國銀行間同業(yè)拆借市場，時代金融，2015第11期

［2］周瑩，高云漢：淺析我國同業(yè)拆借市場的發(fā)展對策研究，現(xiàn)代經(jīng)濟信息，2011

第二篇：我國同業(yè)拆借市場的發(fā)展歷程

《商業(yè)銀行經(jīng)營學》期中課題論文

題目：我國同業(yè)拆借市場的發(fā)展歷程

學院：財經(jīng)學院

班級：金融學101班

學號：10154040133

姓名：賈貝貝

時間：2012年11月15日

我國同業(yè)拆借市場的發(fā)展歷程

1、同業(yè)拆借市場的概念、類型及特點

（1）概念

同業(yè)拆借市場，是指金融機構(gòu)之間以貨幣借貸方式進行短期資金融通活動的市場。同業(yè)拆借的資金主要用于彌補銀行短期資金的不足，票據(jù)清算的差額以及解決臨時性資金短缺需要。亦稱“同業(yè)拆放市場”，是金融機構(gòu)之間進行短期、臨時性頭寸調(diào)劑的市場。

（2）類型 ? 銀行同業(yè)拆借市場

銀行同業(yè)拆借市場是指銀行業(yè)同業(yè)之間短期資金的拆借市場。各銀行在日常經(jīng)營活動中 會經(jīng)常發(fā)生頭寸不足或盈余的情況，銀行同業(yè)間為了互相支持對方業(yè)務的正常開展，并使多余資金產(chǎn)生短期收益，就會自然產(chǎn)生銀行同業(yè)之間的資金拆借交易。這種交易活動一般沒有固定的場所，主要通過電訊手段成交。期限按日計算，有1日、2日、5日不等，一般不超過1個月，最長期限為120天，期限最短的甚至只有半日。拆借的利息叫“拆息”，其利率由交易雙方自定，通常高于銀行的籌資成本。拆息變動頻繁，靈敏地反映資金供求狀況。同業(yè)拆借每筆交易的數(shù)額較大，以適應銀行經(jīng)營活動的需要。日拆一般無抵押品，單憑銀行間的信譽。期限較長的拆借常以信用度較高的金融工具為抵押品。? 短期拆借市場

短期拆借市場又叫“通知放款”，主要是商業(yè)銀行與非銀行金融機構(gòu)(如證券商)之間的一 種短期資金拆借形式。其特點是利率多變，拆借期限不固定，隨時可以拆出，隨時償還。交易所經(jīng)紀人大多采用這種方式向銀行借款。具體做法是，銀行與客戶間訂立短期拆借協(xié)議，規(guī)定拆借幅度和擔保方式，在幅度內(nèi)隨用隨借，擔保品多是股票、債券等有價證券。借款人在接到銀行還款通知的次日即須償還，如到期不能償還，銀行有權(quán)出售其擔保品。

（3）特點

? 融通資金的期限一般比較短。

? 參與拆借的機構(gòu)基本上是在中央銀行開立存款帳戶，交易資金主要是該帳戶多余資金。

? 同業(yè)拆借資金主要用于短期、臨時性需要。

? 同業(yè)拆借基本上是信用拆借。同業(yè)拆借可以使商業(yè)銀行在不用保持大量超額準備金的前提下，就能滿足存款支付的需要。

2、我國同業(yè)拆借市場發(fā)展的重要階段

我國的同業(yè)拆借市場自1986年起步，到現(xiàn)在已經(jīng)走過了二十多年的風風雨雨，如今已經(jīng)發(fā)展成為頗具規(guī)模的重要市場，在國民經(jīng)濟的發(fā)展中發(fā)揮著越來越

重要的作用。

（1）起步階段

? 時間：1986年—1991年

? 背景：1984年中國人民銀行開始獨立行使中央銀行職能，鼓勵金融機構(gòu)利用行際差、時間差、地區(qū)間進行拆借，但由于長期以來計劃經(jīng)濟體制下信貸資金管理體制一時調(diào)整不過來，資金拆借量很小。1986年國務院頒布《中華人民共和國銀行管理條例》明確專業(yè)銀行間資金可互相拆借并出臺政策鼓動其發(fā)展，同業(yè)拆借市場得以真正啟動。然而，1988 年，通貨膨脹壓力增大，一些金融機構(gòu)“短拆長用”，投資固定資產(chǎn)，不顧自身清償能力；許多地區(qū)將辦信托和成立金融性公司作為來錢渠道，資金拆借市場嚴重混亂。? 存在問題

一是急功近利，央行盡其所能去擴大空白的市場，然而這種單純的擴大卻缺乏風險意識和控制手段、規(guī)避工具。

二是用途不當，許多地方政府把資金拆借作為籌集長期資金的渠道，一些銀行把其作為彌補信貸資金缺口的主要手段。雖然某種意義上它為緩解當時各地經(jīng)濟發(fā)展迫切所需資金做了重大貢獻，但它嚴重影響了同業(yè)拆借市場上資金流動性和進一步發(fā)展。

三是法律不健全，一直到1990年，同業(yè)拆借市場都在基本沒有相關(guān)市場管理法規(guī)的狀態(tài)下運行。? 主要成就

1989—1991年，我國同業(yè)拆借市場上的交易量分別是2200多億元、2370多億元和2900多億元。同期，中國人民銀行還下發(fā)了《同業(yè)拆借市場管理試行辦法》，第一次用專門法規(guī)的形式對同業(yè)拆借市場的管理做了系統(tǒng)化的規(guī)定，使得同業(yè)拆借市場有了一定的規(guī)范和發(fā)展。

（2）快速發(fā)展階段 ? 時間：1992年—1995年

? 背景：面對當時市場的混亂形式，1993年中國人民銀行出臺了一系列的規(guī)章制度，1994年2月15日中國人民銀行頒布了《借貸資金管理暫行辦法》，對借貸種類、數(shù)量、期數(shù)、用途及交易主體都進行了嚴格地規(guī)定。經(jīng)過這次清理整頓，拆借市場只需有了明顯好轉(zhuǎn)，市場違規(guī)大大減少，拆借市場開始步入正軌化。? 存在問題

一是貨幣市場與資本試產(chǎn)不平衡。我國資本市場發(fā)展迅猛而管理滯后，受利益因素驅(qū)動，同業(yè)拆借市場資金便通過各種渠道流向資本市場，既導致同業(yè)拆借市場的資金風險，又助長了資本市場得不正常波動。

二是同業(yè)拆借市場與債權(quán)、票據(jù)市場不平衡，同業(yè)拆借市場一直獨秀，這樣

就難以通過債權(quán)的抵押、質(zhì)押規(guī)避市場風險。? 主要成就

1993年經(jīng)過整頓市場，年末收回違規(guī)拆借金830 億，當年拆借交易量達到 300億元左右；1994年同業(yè)拆借市場的交易量達到了5000億元，1995年交易量則突破萬億大關(guān)。

（3）規(guī)模發(fā)展階段 ? 時間：1996年到現(xiàn)在

? 背景：1996年1月3日，全國銀行間拆借市場網(wǎng)絡(luò)建立并試運行。1月4日，中國人民銀行對外公布了第一個全國統(tǒng)一同業(yè)拆借市場價權(quán)平均利率(CHIBOR)，它標志著我國利率市場化的開始。當年6月1日起取消了同業(yè)拆借市場利率上限，全面放開市場利率，實現(xiàn)了利率管制向利率市場化的轉(zhuǎn)變。? 存在問題

一是拆借交易量逐年大幅減少，從1995年的10000億元銳減到1998年的989億元。

二是部分中小金融機構(gòu)不具備加入一級市場交易條件，網(wǎng)絡(luò)延伸受到限制。

三是融資中心，央行終于自食了參與市場，從事買斷資金交易的苦果，而之后對融資中心信心的喪失和撤銷確有無形中為日后的交易增加了障礙。? 主要成就

在風險資金方面，人民銀行從1997年第四季度開始，清理回收逾期資金160多億元，清理連還債400多億元。1999年9月人民銀行批準一批證券公司和基金管理公司進入銀行間同業(yè)市場，市場主體得到了極大地豐富。2006年同業(yè)拆借市場上，機構(gòu)數(shù)目比1996年增加12.8%，交易量突破2萬億。

3、當前我國同業(yè)拆借市場發(fā)展的缺陷

? 交易相仿，市場的主體缺乏進一步的多元化。

目前，在我國同業(yè)拆借市場上大銀行的資金比較充裕，中小銀行和金融機構(gòu)往往是資金的需求者，前者拆出后者拆入，但是由于中小銀行和其他金融機構(gòu)由于信用等多方面的問題，拆入資金受到很大的限制和障礙。

另一方面，政策規(guī)定中資銀行市場拆借率不得超過4%，由于銀行是我國同業(yè)拆借市場上的交易主體，這在很大程度上就限制了市場的活躍下。? 拆借資金用途缺乏有效監(jiān)管

在銀行間市場中存在著拆借本身臨時性頭寸調(diào)劑行為，外資銀行和金融機構(gòu)組織大量資金進行證劵回購、股票投機等缺乏有效及時的監(jiān)管造成拆借市場流動性不足和風險增加，嚴重擾亂拆借市場。? 缺乏經(jīng)紀人制度。

當今，兩家商業(yè)銀行直接進行洽談利率及期數(shù)的現(xiàn)象已經(jīng)普遍存在，這樣的

交易方式雖然彈性大、成本低，但是限于雙方信息的不對稱，拆出機構(gòu)對拆入機構(gòu)的資信狀況不清楚甚至完全不了解，并且在我國目前缺乏完善的信息評估制度和信息披露制度的條件下，拆除銀行就會承擔腳打的信用風險。? 同業(yè)拆借利率不穩(wěn)定，沒有完全實現(xiàn)利率市場化。

同業(yè)拆借市場的利率本是市場的基準利率，可反映金融市場的利率變化趨勢和資金供求狀況，在我國政府對利率有著較大的影響，這樣就達不到向中央銀行傳遞資金供求狀況的目的，從而貨幣政策的制定失去了依據(jù)。

4、對我國同業(yè)拆借市場的建議

? 讓市場交易主體進一步多元化，允許外國金融機構(gòu)進入我國拆借市場。開展多幣種的拆解業(yè)務，還需要在外匯市場上推出一些金融衍生工具。

? 完善市場監(jiān)管制度。首先，對市場交易主體進入市場的條件進行嚴格的限制，拆解主體進行嚴格的審核。其次，建立信息披露機制和信用評級機制，交易主體定期向市場提供自己的資金流動和信貸償還狀況的報告，提高信息的透明化程度。

? 放寬外匯頭寸制度的限制，行間市場開展外幣拆借業(yè)務。充分發(fā)揮銀行在同業(yè)拆借市場的主體性作用

? 堅持發(fā)展先進的科學技術(shù)，建立更好的基礎(chǔ)設(shè)施，提高市場的運作效率。致力于市場交易系統(tǒng)的升級，提高管理效率，提升運行效率，逐漸與發(fā)達國家接軌。

第三篇：我國市場存在的問題及對策

我國市場存在的問題及對策

中國資本市場經(jīng)過二十多年的快速發(fā)展，已初具規(guī)模，為中國經(jīng)濟的快速發(fā)展注入了大規(guī)模的資金和活力,成為了中國經(jīng)濟持續(xù)、快速、健康發(fā)展的一個強有力的支撐條件。同時，資本市場發(fā)展中的深層次問題和矛盾也逐步暴露出來，嚴重阻礙了資本市場的進一步發(fā)展。

發(fā)展資本市場是一項重要的戰(zhàn)略任務，對我國實現(xiàn)本世紀頭20年國民經(jīng)濟翻兩番的戰(zhàn)略目標具有重要意義。一是有利于完善社會主義市場經(jīng)濟體制，更大程度地發(fā)揮資本市場優(yōu)化資源配臵的功能，將社會資金有效轉(zhuǎn)化為長期投資。二是有利于國有經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)調(diào)整和戰(zhàn)略性改組，加快非國有經(jīng)濟發(fā)展。三是有利于提高直接融資比例，完善金融市場結(jié)構(gòu)，提高金融市場效率，維護金融安全。

一、我國資本市場存在的問題

我國的資本市場是伴隨著經(jīng)濟體制改革的進程逐步發(fā)展起來的，由于建立初期改革不配套和制度設(shè)計上的局限，資本市場還存在一些深層次問題和結(jié)構(gòu)性矛盾，制約了市場功能的有效發(fā)揮。目前，我國資本市場主要存在以下兩個方面的問題：

(一)資本市場結(jié)構(gòu)方面的問題

1、投資主體結(jié)構(gòu)不合理

我國資本市場投資主體結(jié)構(gòu)不合理，投資者現(xiàn)在還是以個人投資者為主，機構(gòu)投資者數(shù)量相對來說較少，兩者比重相差較大。個人投資者的投資行為主要是以投機為主，其投資行為取決于個人對證券產(chǎn)品的投資偏好，這種投資偏好的市場隨機性很強，增加了不穩(wěn)定性；而機構(gòu)投資者則更注重對上市公司基本面分析，選擇策略投資對象進行理性的價值投資，是穩(wěn)定資本市場的重要力量。但是目前市場上養(yǎng)老基金、保險基金等機構(gòu)投資者還比較弱小，難以適應投資的機構(gòu)化的需要，阻礙了這種穩(wěn)定資本市場功能的發(fā)揮。

2、上市公司結(jié)構(gòu)不合理

(1)上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理。主要體現(xiàn)在：①國家股、法人股等非流通股過于集中，導致“一股獨大”現(xiàn)象；②公眾流通股的比重非常低，絕大部分股份不能上市流通；③流通股過于分散，機構(gòu)投資者比重??；④上市公司的最大股東不是自然人，通常是一家控股公司。上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理導致了多方面的問題：由于國家股和法人股不能上市流通，國家股和法人股就始終占上市公司股份的主要部分，在這種情況下，國有企業(yè)雖經(jīng)改制而成為股份公司，實質(zhì)上仍然是原來的國有企業(yè)，很難期望它能真正轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制。這樣，上市雖然有助于企業(yè)在市場上直接得到資金從而緩解經(jīng)營困難，但長期來看對其公司治理結(jié)構(gòu)的影響未必理想。同時，在國家股和法人股始終占主導地位的情況下，流通股規(guī)模較小，很容易形成機構(gòu)大戶操縱市場的局面，并且由于國有股不能自由地交易和轉(zhuǎn)讓，由市場所決定的資產(chǎn)兼并重組就不可能發(fā)生。在股市上所進行的企業(yè)并購只是在政府部門授意下才可能發(fā)生，這就決定了我國的股市難免投機盛行。

(2)上市公司組成結(jié)構(gòu)不合理。主要體現(xiàn)在：①國有企業(yè)比重大，非國有企業(yè)比重?。虎诖笾行推髽I(yè)比重大，小企業(yè)比重小；③國有控股上市公司多，企業(yè)整體上市公司少；④傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)上市公司多，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)上市公司少。例如，滬深兩市1200多家上市公司中，通過直接上市和買殼上市的民營企業(yè)所占比例只有16%左右；行業(yè)分布存在較大缺陷，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的上市公司數(shù)量太多，競爭性領(lǐng)域企業(yè)數(shù)量超過85%；有超過65%的股權(quán)不能流動，對社會資源造成極大浪費。

3、金融產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理

(1)傳統(tǒng)金融業(yè)務產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一。在銀行業(yè)，業(yè)務集中在信貸等傳統(tǒng)的零售業(yè)務領(lǐng)域，即使在傳統(tǒng)的零售業(yè)務中，也缺乏為企業(yè)提供全方位金融服務的系列產(chǎn)品，金融中介等批發(fā)業(yè)務嚴重不足；而國外銀行業(yè)在企業(yè)的整個發(fā)展期、成熟期，甚至二次創(chuàng)業(yè)中都會提供一系列的金融服務品種。在證券市場，中國股票市場相對于債券市場發(fā)展迅速，同樣存在法人股、國有股的流通問題以及A股和B股的合并問題。

(2)金融衍生工具發(fā)展滯后。衍生工具是企業(yè)規(guī)避或分散經(jīng)營與投資風險的重要手段之一。1991年中國建立了期貨市場，但交易品種局限于綠豆、有色金屬等商品期貨，至今尚未推出利率、匯率、股指期貨以及期權(quán)、貨幣互換、股權(quán)互換等來規(guī)避金融風險。由于缺少組合投資所必需的金融衍生品，各類投資者行為趨同，容易形成市場的單邊運行，在宏觀經(jīng)濟運行和金融調(diào)控方向發(fā)生變化時可能導致風險積聚。

(3)金融手段創(chuàng)新不足。在金融業(yè)全球化、一體化的發(fā)展潮流中，各國金融業(yè)已借助電子技術(shù)的發(fā)展迅速實現(xiàn)金融業(yè)的電子化、網(wǎng)絡(luò)化，為在日趨激烈的國際競爭中提高競爭力、拓展生存與發(fā)展空間。中國銀行業(yè)和證券業(yè)已基本實現(xiàn)電子化，銀行、證券業(yè)務網(wǎng)絡(luò)化也已起步，但與國外發(fā)達水平相比還有很大差距。同時，由于體制問題，金融機構(gòu)在電子化與網(wǎng)絡(luò)化過程中各自為戰(zhàn)，如各銀行的自動取款系統(tǒng)和結(jié)算系統(tǒng)獨立運行、互不兼容，增加了金融業(yè)電子化與網(wǎng)絡(luò)化的發(fā)展成本，也因規(guī)模不經(jīng)濟和便利性不足而抑制了自身的快速發(fā)展。

4、資本市場層次結(jié)構(gòu)不合理

我國資本市場體系結(jié)構(gòu)單一，缺乏層次性。首先，僅從方便監(jiān)管、防范風險角度出發(fā)，形成了全國簡單劃一的，以滬、深兩個交易所為中心的單一資本市場，而缺乏適應市場需求的多層次市場體系。我國目前只有主板市場，雖然推出了中小企業(yè)板塊，但離真正的二板市場還有相當?shù)木嚯x，三板市場還遠未形成氣候，資本市場缺乏層次性，不能滿足投資者和籌資者多樣性投融資要求，產(chǎn)權(quán)交易體系尚未完善，資本市場體系發(fā)展不完善。

(二)資本市場制度方面的問題

1、體制方面的問題

我國資本市場制度方面的問題主要是體制問題。我國資本市場由于政府和行政機構(gòu)的介入，行政化色彩較濃，是“計劃”的資本市場。首先，資本一級市場受到行政壟斷，影響了市場融資體系的社會化和融資渠道的開通，地方政府為了保證地方財政收入，在選擇上市公司時很少考慮其成長性。所以，企業(yè)將主要精力放在“政府公關(guān)”和“包裝上市”上，而不是放在生產(chǎn)經(jīng)營和結(jié)構(gòu)調(diào)整上。很多上市公司上市前并沒有實質(zhì)性改制，主要的目的是“圈錢”，沒能有效地利用圈來的錢。此外，發(fā)行市盈率也受到限制。券商不能發(fā)揮職責的原因之一就是一級市場“包賺不包賠”式的運作，投資者的利益得不到保護。1999年以前股票發(fā)行市盈率一直受到嚴格限制，即使后來放松了對市盈率的限制，雖然一級市場的收益率有所下降，但并沒有改變“包賺不包賠”的現(xiàn)實。其次，資本二級市場存在“政策市”的非正?，F(xiàn)象。在我國的資本市場中，政府對企業(yè)有較濃的保護色彩，導致股票市場無法形成優(yōu)勝劣汰的市場機制?！罢呤小钡拇嬖?，使得股市行情隨著政府態(tài)度的變化而變化。

2、機制方面的問題

從某種程度上說，體制方面的問題是造成我國資本市場緩慢發(fā)展的主要原因。正是由于體制滯后，我國資本市場存在競爭機制失效、約束機制弱化和激勵機制不健全等問題。

(1)競爭機制失效。在上市公司中，首先缺乏產(chǎn)權(quán)關(guān)系明確的市場主體，其次缺乏競爭機制形成的市場價格，導致資本市場不能形成有效的資源配臵機制，行政機制在一定程度上取代了市場機制。

(2)約束機制弱化。我國大部分上市公司都是有國有企業(yè)改造而來，存在著“轉(zhuǎn)軌”不轉(zhuǎn)制現(xiàn)象。主要表現(xiàn)在：一是“翻牌”。將未根本改制的原名企業(yè)改為股份有限公司并建立相應的組織機構(gòu)。二是“圈錢”。在上市中按溢價募集資金，力保配股資格，達到圈錢的目的。上市公司中，國有股處于控制地位，處于“產(chǎn)權(quán)虛臵”狀態(tài)，上市公司原主管部門以國有股代表的身份對企業(yè)進行干預，又不對后果負責；而且董事會的成員大部分來自大股東和企業(yè)內(nèi)部，很難真正發(fā)揮監(jiān)督的作用。

(3)激勵機制不健全。發(fā)達國家上市公司的經(jīng)營者實行即時薪金與長期薪酬相結(jié)合的收入形式，具有較大的激勵作用；而我國只有即時薪金的激勵辦法，上市公司股票價格的變化與公司決策經(jīng)營無利益關(guān)系。因此，導致了經(jīng)營者不太重視企業(yè)的長遠發(fā)展，往往為了眼前利益而犧牲長遠利益。

3、規(guī)則方面的問題

資本市場的正常運行必須遵循市場經(jīng)濟規(guī)律，以健全的法律體系為基礎(chǔ)。目前，我國尚未真正建立起一套健全的法律體系，缺乏完整有效的市場監(jiān)管體系和制度化的溝通協(xié)調(diào)機制。

各級監(jiān)管部門的職能、層次不明晰，同時沒有一套嚴密有效的措施來確保其履行職能，并使其承當相應責任，造成事后監(jiān)管大量存在，降低了監(jiān)管的效率。隨著證券市場的發(fā)展，證券管理機關(guān)的管理權(quán)威和效能還有待加強，監(jiān)管所依據(jù)的法律法規(guī)尚不健全，滯后于證券市場的快速發(fā)展，增加了監(jiān)管難度。例如：《證券法》已經(jīng)出臺，但缺乏相應配套的實施細則和相關(guān)法律；《證券交易法》、《證券信譽評級法》等尚未出臺等。此外，《證券法》的制定、頒布和實施過于遲緩，影響了證券市場的發(fā)展。

二、解決我國資本市場存在問題的對策

我國資本市場存在的種種問題，嚴重制約了它的健康發(fā)展，必須采取有效的對策與措施，促進其進一步發(fā)展，并趨于成熟和完善。從我國的實際情況出發(fā)，借鑒國外資本市場成功的經(jīng)驗，針對我國資本市場存在的結(jié)構(gòu)和制度方面的問題，健全和規(guī)范我國資本市場應采取以下主要對策：

(一)解決資本市場結(jié)構(gòu)問題的對策

1、發(fā)展機構(gòu)投資者，不斷完善投資主體結(jié)構(gòu)

機構(gòu)投資者與個人投資者相比具有專家理財、可以把大量閑散的資金聚集到投資活動中去、市場影響力較大、行為比較規(guī)范和注重誠信等特點。大力發(fā)展投資基金,增加機構(gòu)投資者,是改善投資結(jié)構(gòu)，提高市場活動水平，使資本市場逐步走向規(guī)范化的重要措施。

近幾年來，在大力發(fā)展機構(gòu)投資者政策的促進下，我國的證券投資基金獲得了很大的發(fā)展。為了進一步發(fā)揮機構(gòu)投資者在進行投資組合和運用避險工具等方面的優(yōu)勢，需要在完善機構(gòu)投資者運行條件的基礎(chǔ)上，大力發(fā)展開放式投資基金等各種證券投資基金。同時，改善資本市場投資環(huán)境，解決社?；?、企業(yè)年金、補充養(yǎng)老基金等其它投資機構(gòu)入市的障礙，拓寬合規(guī)資金入市渠道，規(guī)范發(fā)展QFII等境外機構(gòu)投資力量，使機構(gòu)投資者逐步成為我國資本市場的主導力量。

2、不斷調(diào)整和完善上市公司結(jié)構(gòu)

(1)要合理調(diào)整上市公司所有制結(jié)構(gòu)，放寬企業(yè)上市的政策限制和條件，加大民營和三資企業(yè)在上市公司中所占的比重，讓更多經(jīng)濟支柱行業(yè)的公司、更多具有良好業(yè)績回報的企業(yè)進入資本市場，從總體上改變上市公司目前的形象。

(2)要解決“一股獨大”的股權(quán)結(jié)構(gòu)問題，使多元持股制的優(yōu)越性得以發(fā)揮。以事業(yè)部制取代多級法人制，實現(xiàn)全公司集中統(tǒng)一的財務管理。確立獨立的國有股股權(quán)行使機構(gòu)，完善董事會工作程序，加強董事會對執(zhí)行層的監(jiān)督，建立強有力和具有責任制的執(zhí)行機構(gòu)。建立由所有者主導的經(jīng)理人員薪酬激勵體系，在規(guī)范證券市場的基礎(chǔ)上加強對上市公司的監(jiān)管。

(3)要逐步實現(xiàn)上市公司股權(quán)全流通，積極穩(wěn)妥解決股權(quán)分臵問題，為推進資本市場健康快速發(fā)展打下基礎(chǔ)。積極穩(wěn)妥解決股權(quán)分臵問題，包括“規(guī)范上市公司非流通股份的轉(zhuǎn)讓行為，防止國有資產(chǎn)流失”和“穩(wěn)步解決目前上市公司股份中尚不能上市流通股份的流通問題”。第一階段，制定國有股減持與流通的基本制度框架，國有股流通應該按照“規(guī)則在先、分散決策、分類試點、類別表決”的思路。選擇一批競爭性領(lǐng)域的國有控股上市公司，進行國有股減持與流通試點，形成較強的示范效應。第二階段，向所有上市公司推廣。由證券公司等中介機構(gòu)和上市公司一起具體設(shè)計方案。證券公司可以在其中充分發(fā)揮財務顧問、兼并收購等專業(yè)優(yōu)勢，加快推進國有股流通的進程。

3、建立金融產(chǎn)品創(chuàng)新機制，不斷完善金融產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

我國資本市場的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)還比較單一，要建立以市場為主導的產(chǎn)品創(chuàng)新機制，鼓勵市場主體開展自主創(chuàng)新，豐富資本市場產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，創(chuàng)新金融產(chǎn)品，增強市場活力。要積極拓展債券市場，完善和規(guī)范發(fā)行程序，擴大公司債券發(fā)行規(guī)模；積極發(fā)展期貨、期權(quán)、遠期等金融衍生工具，理順貨幣市場、股票市場、債券市場、保險市場以及金融衍生品市場之間的關(guān)系，構(gòu)筑起金融市場多個子市場之間有機結(jié)合、協(xié)調(diào)發(fā)展的互動機制；積極滿足穩(wěn)健型投資者的需求，發(fā)行長期國債、藍籌股，發(fā)行高風險的創(chuàng)業(yè)型公司股票、股票指數(shù)期貨等滿足風險喜好型投資者的需求。

4、優(yōu)化資源配臵，不斷完善多層次資本市場體系

建立和完善多層次資本市場體系，既是我國經(jīng)濟發(fā)展、產(chǎn)業(yè)成長的實際需要，也有利于擴展資本市場本身的廣度和深度。多層次資本市場體系應包括以下三部分：(1)主板市場(集中交易市場)：從總量與規(guī)模上看，滬深市場仍是未來我國多層次資本市場體系的主要組成部分。(2)創(chuàng)業(yè)板市場(高成長企業(yè)市場)：創(chuàng)業(yè)板市場是多層次資本市場體系中的重要組成部分，能為較好成長性和較高科技含量的中小企業(yè)增加融資渠道，更好地發(fā)揮產(chǎn)業(yè)提升功能，提高經(jīng)濟增長的活力。(3)三板市場(場外交易市場)。三板市場主要解決創(chuàng)業(yè)過程處于初期的企業(yè)籌資本金的問題，及這些企業(yè)的資產(chǎn)價值(包括知識產(chǎn)權(quán))評價、風險分散和創(chuàng)業(yè)投資的股權(quán)交易問題。

“健全資本市場體系，豐富證券投資品種”，逐步建立滿足不同類型企業(yè)融資需求的多層次資本市場體系，包括完善和發(fā)展主板市場、分步推進創(chuàng)業(yè)板市場建設(shè)和完善風險投資機制、拓展中小企業(yè)融資渠道等。當前，應在深交所推出中小企業(yè)板的基礎(chǔ)上，逐步放寬中小企業(yè)上市的條件，逐

步取消上市企業(yè)必須三年盈利的限制，轉(zhuǎn)而專注于中小企業(yè)的成長性，并在時機成熟時啟動股份的全流通，使中小企業(yè)板成為真正的創(chuàng)業(yè)板市場，不僅拓寬中小企業(yè)的融資渠道，而且為產(chǎn)業(yè)投資的退出提供條件，并最終形成上海與深圳兩個交易所之間有序的互補格局。

(二)解決資本市場制度問題的對策

1、實現(xiàn)“計劃”資本市場轉(zhuǎn)變成真正的“市場”資本市場

在市場經(jīng)濟體制下，凡是能通過市場解決的問題就應交由市場解決，政府在資本市場中的作用應該是促進資本市場的發(fā)展而不是阻礙資本市場的發(fā)展，因此，要實現(xiàn)政府職能的轉(zhuǎn)變，減少政府對資本市場的行政干預，充分發(fā)揮市場的決定作用。政府要從全社會角度來履行其職能，凡是市場功能可以解決的問題，政府部門都應交給市場去解決。例如，證監(jiān)會應逐步減少對股票上市的行政性干預，如果說中國人民銀行的職責是“保持貨幣幣值的穩(wěn)定，并在此基礎(chǔ)上促進經(jīng)濟增長”，那么，證監(jiān)會應當以保護證券市場長期穩(wěn)定發(fā)展為其首要職責，并在此基礎(chǔ)上盡可能地支持經(jīng)濟發(fā)展。

2、不斷建立和完善資本市場的競爭機制、激勵機制和約束機制

(1)要建立和健全社會主義市場經(jīng)濟競爭機制，從根本上改變傳統(tǒng)的運用行政機制配臵資源的格局，建立按市場競爭機制配臵社會資源的新機制，充分發(fā)揮市場競爭的積極作用，實現(xiàn)資源的優(yōu)化配臵。

(2)要按照現(xiàn)代企業(yè)制度要求，真正建立起權(quán)力機構(gòu)、決策機構(gòu)、監(jiān)督機構(gòu)和經(jīng)營管理者之間的制衡機制，通過強有力的監(jiān)督與約束機制提高現(xiàn)有上市公司的質(zhì)量。規(guī)范控股股東行為，對損害上市公司和中小股東利益的控股股東進行責任追究；強化董事和高管人員的誠信責任，進一步完善獨立董事制度；強化上市公司及其他信息披露制度、股票上市與定價的機制，切實保證信息披露的真實性、準確性、完整性和及時性。

(3)要建立和健全上市公司高管人員的激勵約束機制。要向發(fā)達國家學習一些有效的激勵機制的經(jīng)驗和教訓，結(jié)合我國的實際情況，建立相應的激勵機制，如股票期權(quán)激勵機制等等，把經(jīng)營者的利益與企業(yè)的發(fā)展聯(lián)系在一起，使經(jīng)營者更注重對企業(yè)的長遠利益的考慮，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。

3、完善證券市場的規(guī)則和資本市場法制建設(shè)

完善證券市場的規(guī)則和資本市場法制建設(shè)具體可歸納為：

(1)改革現(xiàn)行的有關(guān)企業(yè)上市的規(guī)定，要最大限度地保證上市公司的質(zhì)量，防止證券欺詐行為的發(fā)生。

(2)健全資本市場法規(guī)體系，加強誠信建設(shè)。按照大力發(fā)展資本市場的總體部署，健全有利于資本市場穩(wěn)定發(fā)展和投資者權(quán)益保護的法規(guī)體系。要清理阻礙市場發(fā)展的行政法規(guī)、地方性法規(guī)、部門規(guī)章以及政策性文件，為大力發(fā)展資本市場創(chuàng)建良好的法制環(huán)境。要按照健全現(xiàn)代市場經(jīng)濟社會信用體系的要求，制定資本市場誠信準則，維護誠信秩序，對嚴重違法違規(guī)、嚴重失信的機構(gòu)和個人堅決實施市場禁入措施。

(3)推進依法行政，加強資本市場監(jiān)管。按照深化行政審批制度改革和貫徹實施《行政許可法》的要求，提高執(zhí)法人員的自身素質(zhì)和執(zhí)法水平。樹立與時俱進的監(jiān)管理念，建立健全與資本市場發(fā)展階段相適應的監(jiān)管方式，完善監(jiān)管手段，提高監(jiān)管效率。進一步充實監(jiān)管力量，整合監(jiān)管資源，培養(yǎng)一支政治素質(zhì)和專業(yè)素質(zhì)過硬的監(jiān)管隊伍。通過實施有效的市場監(jiān)管，努力提高市場的公正性、透明度和效率，降低市場系統(tǒng)風險，保障市場參與者的合法權(quán)益。

第四篇：同業(yè)拆借概述

同業(yè)拆借概述

同業(yè)拆借（放）指的是銀行之間為了解決短期內(nèi)出現(xiàn)的資金余缺而進行的相互調(diào)劑，是具有法人資格的金融機構(gòu)及經(jīng)法人授權(quán)的非法人金融機構(gòu)分支機構(gòu)之間進行短期資金融通的行為，目的在于調(diào)劑頭寸和臨時性資金余缺。發(fā)生在一個工作日結(jié)束后銀行對賬目進行結(jié)算時發(fā)現(xiàn)資金出現(xiàn)多于或短缺的情況下，為了使第二天的工作照常進行或?qū)Ω挥嗫铐椷M行利用。他的主要交易對象為超額準備金，拆入行向拆出行開出本票；拆出行則對拆入行開出中央銀行存款支票即超額準備金。對資金貸出者而言是拆放，對拆入者而言則是拆借。同業(yè)拆借發(fā)生量大，交易頻繁，對市場反應敏感，能作為一國銀行利率的中間指標。同業(yè)拆借除了通過中介機構(gòu)進行外也可以是雙方直接聯(lián)系，目前世界上大多數(shù)拆借是借助于一些大規(guī)模商業(yè)銀行作為媒介，這些大銀行除自己拆借外也向同行提供信息，為有需求者牽線搭橋。還有部分國家通過專門設(shè)立的拆借公司來進行。同業(yè)拆借期限短，一般為1至2天至多不過1-2周，拆款利息即拆息按日計算，拆息變化頻繁，甚至一日內(nèi)都會發(fā)生變化。[編輯] 同業(yè)拆借的特點

同業(yè)拆借，同業(yè)拆借市場具有以下特點：

(1)融通資金的期限一般比較短；

(2)參與拆借的機構(gòu)基本上是在中央銀行開立存款帳戶，交易資金主要是該帳戶上的多余資金；

(3)同業(yè)拆借資金主要用于短期、臨時性需要；

(4)同業(yè)拆借基本上是信用拆借。同業(yè)拆借可以使商業(yè)銀行在不用保持大量超額準備金的前提下，就能滿足存款支付的需要。1996年1月3日，我國建立起了全國統(tǒng)一的同業(yè)拆借市場并開始試運行。[編輯] 同業(yè)拆借的原則

同業(yè)拆借一般遵循以下原則

1．自主自愿、平等互利原則

同業(yè)拆借作為一種市場信用交易，必須充分承認和尊重交易雙方的權(quán)利和義務，創(chuàng)造平等的競爭條件，堅持自愿、互利原則，任何強制性的干預，都會影響銀行利益和資金合理流動，不利于同業(yè)拆借的健康發(fā)展。

2．短期融通原則

同業(yè)拆借是一種短期性借貸，其資金來源是拆出行暫時的超額準備，其資金運用是解決拆人行臨時性的資金需要。在西方國家，拆借期限一般是隔夜的，今借明還，最多不過3．5天。在我國，頭寸拆借不超過7天，短期拆借最長不超過4個月。因此商業(yè)銀行應避免將同業(yè)拆借資金用于發(fā)放長期貸款和進行長期投資。

3．恪守信用原則

這是同業(yè)拆借的基本要求。在拆借雙方中，拆出行的資金一般是暫時閑置的資金，期限短、資金數(shù)量有限，因此，拆人行一定要按照“有借有還”的原則，保證按期償還。拆人行如果違背這一原則，一方面會給拆出行的資金周轉(zhuǎn)帶來極大困難，另一方面也會使拆人行本身喪失在同業(yè)當中的信譽。[編輯] 同業(yè)拆借市場的作用

同業(yè)拆借市場是各類金融機構(gòu)之間進行短期資金拆借活動所形成的市場。同業(yè)拆借市場是貨幣市場的主要組成部分，備受金融機構(gòu)及貨幣當局的重視?？梢苑忠韵聝蓚€方面來理解同業(yè)拆借市場的作用：

（1）以發(fā)展的觀點來看待同業(yè)拆借市場的作用。①同業(yè)拆借市場最初是指銀行等金融機構(gòu)之間相互調(diào)劑在中央銀行存款賬戶上的準備金余額。由于商業(yè)銀行資金的流出與流入每時每刻都在進行，影響流出與流入差額的不確定因素千差萬別，這使得商業(yè)銀行不可能時刻保持在中央銀行準備金存款賬戶上的余額恰好等于法定準備金余額。存款準備余額不足須支付罰息，并且，在出現(xiàn)有利的投資機會，而銀行又無法籌集到所需資金時，銀行就只有放棄投資機會，或出售資產(chǎn)，收回貸款等；而超額準備又意味著銀行有資金閑置，導致利息收入損失；為解決這一困難，頭寸多余行和頭寸不足行就要進行準備金交易。因此，同業(yè)拆借市場的作用在于滿足金融機構(gòu)之間在日常經(jīng)營活動中經(jīng)常發(fā)生的頭寸余缺調(diào)劑的需要。②隨著市場的發(fā)展和市場容量的擴大，證券交易商和政府也加入到同業(yè)拆借市場當中來，交易對象也不再局限于商業(yè)銀行的存款準備金，它還包括商業(yè)銀行相互之間的存款以及證券交易商和政府所擁有的活期存款。拆借目的除了商業(yè)銀行滿足中央銀行提出的準備金要求之外，還包括市場參與人軋平票據(jù)交換差額，解決臨時性、季節(jié)性資金需求等目的。

（2）從直接作用和間接作用兩個角度來理解同業(yè)拆借市場的作用。

①同業(yè)拆借市場的直接作用在于有利于金融機構(gòu)實現(xiàn)三性相統(tǒng)一的經(jīng)營目標。持有較高比例的現(xiàn)金、同業(yè)存款、在中央銀行的超額儲備存款及短期高質(zhì)量證券資產(chǎn)，雖然可以提高流動性水平，最大限度地滿足客戶提款及支付的要求，但同時也會喪失資金增值的機會，導致利潤總額的減少。要在保持足夠的流動性以滿足支付需求的同時獲得最大限度的利潤，除了加強資產(chǎn)負債管理，實現(xiàn)最優(yōu)的資產(chǎn)期限和種類組合外，還需要有包括同業(yè)拆借市場在內(nèi)的可供進行短期資金融通的市場。一旦出現(xiàn)事先未預料到的臨時流動性需求，金融機構(gòu)可在不必出售那些高盈利性資產(chǎn)情況下，很容易地通過同業(yè)拆借市場從其他金融機構(gòu)借入短期資金來獲得流動性。這樣，既避免了因流動性不足而可能導致的危機，也不會減少預期的資產(chǎn)收益。

②同業(yè)拆借市場的間接作用在于，同業(yè)拆借市場利率通常被當作基準利率，對整個經(jīng)濟活動和宏觀調(diào)控具有特殊的意義。同業(yè)拆借市場的參與者主要是各金融機構(gòu)，市場特性最活躍，交易量最大。這些特性決定了拆息率非同凡響的意義。同業(yè)拆借按日計息，拆息率每天甚至每時每刻都不相同，它的高低靈敏地反映著貨幣市場資金的供求狀況。在整個利率體系中，基準利率是在多種利率并存的條件下起決定作用的利率。當它變動時，其他利率也相應發(fā)生變化。了解這種關(guān)鍵性利率水平的變動趨勢，也就了解了全部利率體系的變化趨勢。一般利率通常參照基準利率而定。比如，倫敦銀行同業(yè)拆放利率 是最有代表性的拆息率，它成為倫敦金融市場 乃至于國際金融市場 的關(guān)鍵性利率，許多浮動利率的融資工具在發(fā)行時都以該利率作為浮動的依據(jù)和參照。又比如，美國紐約的聯(lián)邦基金市場是國際著名的同業(yè)拆借市場，它以調(diào)劑聯(lián)邦儲備銀行的會員銀行的準備頭寸為主要內(nèi)容，美國聯(lián)邦基金市場利率是美聯(lián)儲貨幣政策的中間目標。[編輯] 我國的同業(yè)拆借管理試行辦法

第一條 為了加強對同業(yè)拆借的管理，規(guī)范同業(yè)拆借活動，維護同業(yè)拆借雙方的合法權(quán)益，根據(jù)《中華人民共和國銀行管理暫行條例》特制定本辦法。

第二條 同業(yè)拆借是銀行、非銀行金融機構(gòu)之間相互融通短期資金的行為，凡經(jīng)中國人民銀行批準，并在工商行政管理機關(guān)登記注冊的銀行和非銀行金融機構(gòu)均可參加同業(yè)拆借。人民銀行、保險公司、非金融機構(gòu)和個人不能參加同業(yè)拆借活動。

第三條 中國人民銀行及其分支機構(gòu)是同業(yè)拆借的主管機關(guān)，負責管理、組織、監(jiān)督和稽核同業(yè)拆借活動。

第四條 同業(yè)拆借應堅持自主自愿、平等互利、恪守信用、短期融通的原則。

第五條 各銀行和非銀行金融機構(gòu)拆出資金限于交足存款準備金和留足必要的備付金之后的存款，嚴禁占用聯(lián)行資金和中央銀行貸款進行拆放；拆入資金只能用于彌補票據(jù)清算、聯(lián)行匯差頭寸的不足和解決臨時性周轉(zhuǎn)資金的需要，嚴禁用拆借資金發(fā)放固定資產(chǎn)貸款。

第六條各銀行和非銀行金融機構(gòu)要根據(jù)本單位的清償能力，嚴格控制拆入資金的數(shù)量。各銀行每月日平均拆入資金余額，不得超過其上月末各項存款余額的5％；城市信用社每月日平均拆入資金余額和其自有資本金的最高比例為2：1；其他金融機構(gòu)每月日平均拆入資金余額，不得超過其自有資本金。

第七條 同業(yè)拆借資金的期限和利率高限由中國人民銀行總行根據(jù)資金供求情況確定和調(diào)整，拆借雙方可在規(guī)定的限度之內(nèi)，協(xié)商確定拆借資金的具體期限和利率。

第八條 同業(yè)拆借利息及服務費收入一律轉(zhuǎn)帳結(jié)算，不得收取現(xiàn)金。在利息或服務費之外，不得以任何形式收取“回扣”和“好處費”。

第九條參加同業(yè)拆借的雙方必須簽訂拆借合同，合同內(nèi)容包括拆借金額、期限、利率、資金用途和雙方的權(quán)力、義務等。對違反合同的，要嚴格按照《中華人民共和國經(jīng)濟合同法》的有關(guān)規(guī)定予以處理。同業(yè)拆借要逐步實現(xiàn)票據(jù)化，可以用銀行承兌匯票或有價證券作為抵押，經(jīng)人民銀行批準，專業(yè)銀行可以簽發(fā)限在金融機構(gòu)之間轉(zhuǎn)讓的同業(yè)拆借票據(jù)。

第十條 為了促進同業(yè)拆借活動的發(fā)展，在經(jīng)濟比較發(fā)達、融資量比較大的城市，可以在原有資金市場的基礎(chǔ)上重新組建金融市場，原則上一個城市設(shè)立一家。設(shè)立金融市場一律要報經(jīng)人民銀行各省、自治區(qū)、直轄市和計劃單列城市分行批準。

第十一條 金融市場實行會員制，由人民銀行牽頭組織，各銀行和其他金融機構(gòu)參加。市場的日常工作，由人民銀行及會員行指派專人辦理。金融市場可以根據(jù)需要設(shè)立會員基金，用于調(diào)劑會員之間的資金頭寸。

第十二條 金融市場是金融機構(gòu)進行同業(yè)拆借、證券交易和其它金融市場活動的場所，市場的宗旨是為各金融機構(gòu)相互融通短期資金、集中進行證券交易和其它金融市場活動提供服務。其作為同業(yè)拆借場所主要職責是：

一、管理同業(yè)拆借會員基金；

二、代理跨地區(qū)同業(yè)拆借業(yè)務；

三、提供市場信息、咨詢服務；

四、辦理人民銀行批準及委托交辦的其他業(yè)務。

其集中進行證券交易和其它金融市場活動的職責和管理辦法，由中國人民銀行總行另行發(fā)文。

第十三條同城金融機構(gòu)之間的拆借要同票據(jù)清算相結(jié)合，參加金融市場資金拆借活動的會員，因票據(jù)清算發(fā)生頭寸不足，可由金融市場統(tǒng)一使用會員基金調(diào)劑解決?？绲貐^(qū)的同業(yè)拆借采取兩種形式，一種是委托金融市場辦理，另一種是由拆借雙方自行聯(lián)系辦理。凡自行辦理的，辦完拆借手續(xù)后，拆借雙方要及時向本地的金融市場報送成交情況報告單，報告單上要寫明拆出拆入單位、拆借額度、期限、利率、資金用途、拆借余額占存款或資本金的比例等。金融市場發(fā)現(xiàn)問題要及時報告人民銀行處理。

第十四條 各銀行、非銀行金融機構(gòu)以及金融市場，都要按照人民銀行的統(tǒng)一要求，按月向當?shù)厝嗣胥y行報送資金拆借統(tǒng)計表，寫明拆借資金的額度、期限、利率、資金投向等情況。

第十五條 中國人民銀行及其分支機構(gòu)有權(quán)對違反本辦法第二、五、六、七、八、九、十、十一、十二、十三、十四條款的單位給予以下處罰：

一、通報批評；

二、責令其停止拆借活動，退還拆借的資金；

三、沒收非法所得；

四、按照《金融稽核檢查處罰規(guī)定》處以一定數(shù)額的罰款；

五、收回中央銀行的短期貸款。

以上處罰可以并處。

第十六條 人民銀行各省、自治區(qū)、直轄市和計劃單列城市分行可根據(jù)本辦法制定同業(yè)拆借管理的實施細則，報人民銀行總行備案。已經(jīng)制定的有關(guān)規(guī)定和管理辦法，凡與本辦法有抵觸者，以本辦法為準。

第十七條 本辦法由中國人民銀行總行制定，修改與解釋。

第十八條 本辦法自公布之日起實行。[編輯] 我國銀行業(yè)金融機構(gòu)進入全國銀行間同業(yè)拆借市場審核規(guī)則

第一條 為規(guī)范銀行業(yè)金融機構(gòu)進入全國銀行間同業(yè)拆借市場（以下簡稱“同業(yè)拆借市場”）的審批程序，根據(jù)《中華人民共和國行政許可法》、《中華人民共和國中國人民銀行法》、《中華人民共和國商業(yè)銀行法》制定本規(guī)則。

第二條 本規(guī)則所稱銀行業(yè)金融機構(gòu)，是指在中華人民共和國境內(nèi)設(shè)立的商業(yè)銀行、城市信用合作社、農(nóng)村信用合作社等吸收公眾存款的金融機構(gòu)以及政策性銀行。

第三條 經(jīng)國務院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)依法批準設(shè)立的銀行業(yè)金融機構(gòu)申請加入同業(yè)拆借市場，應當具備下列條件：

（一）有健全的組織機構(gòu)和管理制度；

（二）近兩年未因違法、違規(guī)經(jīng)營受到中國人民銀行、國務院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)及其他主管部門處罰；

（三）近兩年未出現(xiàn)資不抵債情況；

（四）中國人民銀行規(guī)定的其他條件。

除具備前款所規(guī)定的條件外，外資商業(yè)銀行申請加入同業(yè)拆借市場應經(jīng)國務院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)批準獲得經(jīng)營人民幣業(yè)務資格；城市信用合作社申請加入同業(yè)拆借市場應完成改制；農(nóng)村信用合作社申請加入同業(yè)拆借市場應以縣聯(lián)社為單位；政策性銀行申請加入同業(yè)拆借市場應已按市場化方式在銀行間債券市場發(fā)債。

國有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行授權(quán)其一級分支機構(gòu)加入同業(yè)拆借市場時，其總行應當是同業(yè)拆借市場成員。

第四條 國有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行申請加入同業(yè)拆借市場，應報中國人民銀行總行批準。

第五條 國有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行申請加入同業(yè)拆借市場，須向中國人民銀行總行提交以下申請材料：

（一）進入同業(yè)拆借市場的申請；

（二）《金融許可證》（副本復印件）；

（三）《營業(yè)執(zhí)照》（副本復印件）；

（四）章程；

（五）資金管理內(nèi)控制度；

（六）近兩年資產(chǎn)負債表和損益表；

（七）負責資金運作的部門和人員情況；

（八）中國人民銀行要求提供的其他材料。

第六條 國有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行申請授權(quán)其一級分支機構(gòu)加入同業(yè)拆借市場，須向中國人民銀行總行提交以下申請材料：

（一）國有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行授權(quán)該一級分支機構(gòu)進入同業(yè)拆借市場的申請；

（二）國有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行對該一級分支機構(gòu)進入同業(yè)拆借市場的授權(quán)書和授權(quán)拆借限額；

（三）國有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行一級分支機構(gòu)信貸收支表；

（四）國有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行一級分支機構(gòu)資金管理內(nèi)控制度；

（五）國有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行一級分支機構(gòu)負責資金運作的部門和人員情況；

（六）中國人民銀行要求提供的其他材料。

第七條 城市商業(yè)銀行申請加入同業(yè)拆借市場須先向中國人民銀行當?shù)胤种C構(gòu)提出申請，經(jīng)所在地中國人民銀行分支機構(gòu)初審后逐級報中國人民銀行總行批準。

第八條 城市商業(yè)銀行申請加入同業(yè)拆借市場，須向所在地中國人民銀行分支機構(gòu)提交以下申請材料：

（一）進入同業(yè)拆借市場的申請；

（二）《金融許可證》（副本復印件）；

（三）《營業(yè)執(zhí)照》（副本復印件）；

（四）章程；

（五）資金管理內(nèi)控制度；

（六）近兩年資產(chǎn)負債表和損益表；

（七）負責資金運作的部門和人員情況；

（八）中國人民銀行要求提供的其他材料。

第九條 經(jīng)中國人民銀行批準具備同業(yè)拆借業(yè)務資格的城市商業(yè)銀行，應以法人為單位開展同業(yè)拆借業(yè)務，其分支機構(gòu)不得從事同業(yè)拆借。

第十條 法人機構(gòu)設(shè)在境內(nèi)的外資商業(yè)銀行總行和法人機構(gòu)設(shè)在境外的外資商業(yè)銀行分支機構(gòu)，申請加入同業(yè)拆借市場須先向所在地中國人民銀行分支機構(gòu)提出申請，經(jīng)所在地中國人民銀行分支機構(gòu)初審后逐級報中國人民銀行總行批準。

第十一條 外資商業(yè)銀行申請加入同業(yè)拆借市場，須向所在地中國人民銀行分支機構(gòu)提交以下申請材料：

（一）進入同業(yè)拆借市場的申請；

（二）《金融許可證》（副本復印件）；

（三）《營業(yè)執(zhí)照》（副本復印件）；

（四）國務院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)批準其經(jīng)營人民幣業(yè)務的文件；

（五）章程；

（六）資金管理內(nèi)控制度；

（七）近兩年資產(chǎn)負債表和損益表；

（八）負責資金運作的部門和人員情況；

（九）中國人民銀行要求提供的其他材料。

第十二條 經(jīng)中國人民銀行批準具備人民幣同業(yè)拆借業(yè)務資格，且法人機構(gòu)設(shè)在境內(nèi)的外資商業(yè)銀行應以法人為單位開展同業(yè)拆借業(yè)務，其分支機構(gòu)不得從事同業(yè)拆借。

第十三條 城市信用合作社和農(nóng)村信用合作社申請加入同業(yè)拆借市場，經(jīng)所在地中國人民銀行分支機構(gòu)初審后，報中國人民銀行分行、營業(yè)管理部或省會（首府）城市中心支行審批。

第十四條 城市信用合作社和農(nóng)村信用合作社申請加入同業(yè)拆借市場，須向中國人民銀行分支機構(gòu)提交以下申請材料：

（一）進入同業(yè)拆借市場的申請；

（二）《金融許可證》（副本復印件）；

（三）《營業(yè)執(zhí)照》（副本復印件）；

（四）章程；

（五）資金管理內(nèi)控制度；

（六）近兩年資產(chǎn)負債表和損益表；

（七）負責資金運作的部門和人員情況；

（八）中國人民銀行分支機構(gòu)要求提供的其他材料。

第十五條 政策性銀行申請加入同業(yè)拆借市場，應報中國人民銀行總行批準。

第十六條 政策性銀行申請加入同業(yè)拆借市場，須向中國人民銀行總行提交以下申請材料：

（一）進入同業(yè)拆借市場的申請；

（二）《金融許可證》（副本復印件）；

（三）《營業(yè)執(zhí)照》（副本復印件）；

（四）經(jīng)中國人民銀行批準的發(fā)債計劃；

（五）資金管理內(nèi)控制度；

（六）近兩年資產(chǎn)負債表和損益表；

（七）負責資金運作的部門和人員情況；

（八）中國人民銀行要求提供的其他材料。

第十七條 經(jīng)中國人民銀行批準具備同業(yè)拆借業(yè)務資格的政策性銀行，應以法人為單位開展同業(yè)拆借業(yè)務，其分支機構(gòu)不得從事同業(yè)拆借。

第十八條 中國人民銀行及其分支機構(gòu)審核銀行業(yè)金融機構(gòu)加入同業(yè)拆借市場申請的期限，適用《中國人民銀行行政許可實施辦法》第二十八條和第二十九條的規(guī)定。

第十九條 經(jīng)批準進入銀行間同業(yè)拆借市場的銀行業(yè)金融機構(gòu)應真實、準確、完整地向市場披露必要的信息。

第二十條 銀行業(yè)金融機構(gòu)可自愿向中國人民銀行申請退出同業(yè)拆借市場。

第二十一條 進入同業(yè)拆借市場的銀行業(yè)金融機構(gòu)違反同業(yè)拆借市場有關(guān)規(guī)定的，中國人民銀行按照《中華人民共和國中國人民銀行法》、《金融違法行為處罰辦法》等法律法規(guī)予以處罰，并通報國務院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)。

第二十二條 本規(guī)則由中國人民銀行修改并解釋。

第二十三條 本規(guī)則自發(fā)布之日起執(zhí)行

第五篇：同業(yè)拆借實施細則

附件：

全國銀行間同業(yè)拆借市場業(yè)務操作細則

第一章 總則

1.1 為規(guī)范金融機構(gòu)進入全國銀行間同業(yè)拆借市場（以下簡稱“同業(yè)拆借市場”）的相關(guān)流程，根據(jù)《國務院關(guān)于取消13項國務院部門行政許可事項的決定》（國發(fā)?2016?10號）、《同業(yè)拆借管理辦法》（中國人民銀行令?2007?第3號，以下簡稱《管理辦法》），制定本細則。

1.2 全國銀行間同業(yè)拆借中心（以下簡稱“同業(yè)拆借中心”）負責辦理交易聯(lián)網(wǎng)開戶手續(xù)、市場監(jiān)測、信息披露服務、更名和終止聯(lián)網(wǎng)等事項。

1.3同業(yè)拆借中心僅對金融機構(gòu)提交的聯(lián)網(wǎng)信息、財務數(shù)據(jù)、財務報表、書面說明等材料做形式核對，金融機構(gòu)應對其向同業(yè)拆借中心提交材料的真實性、準確性和完整性承擔相關(guān)法律責任。

第二章 聯(lián)網(wǎng)流程

2.1符合《管理辦法》要求的金融機構(gòu)進入同業(yè)拆借市場，應提交以下材料，所有材料均應加蓋本機構(gòu)公章：

（二）每年1月15日以前，披露上一年末的資產(chǎn)負債表和上的損益表；

（三）每年4月30日以前，披露經(jīng)會計師事務所審計的財務報表和審計報告，包括審計意見全文、經(jīng)審計的資產(chǎn)負債表、損益表和會計報表附注；

（四）每年7月15日以前，披露本6月30日的資產(chǎn)負債表和上半年損益表；

（五）如發(fā)生股權(quán)變更，應在股權(quán)變更完成后30個工作日內(nèi)向同業(yè)拆借市場公告股權(quán)變更情況。

3.3 除3.2披露要求外，保險公司、信托公司和金融租賃公司還應按以下要求披露信息：

（一）保險公司應在每年4月30日以前披露經(jīng)會計師事務所審計的償付能力和監(jiān)管指標專項審計報告。

（二）信托公司應在每年4月30日以前披露《與其他金融機構(gòu)相關(guān)關(guān)系專項報告》，內(nèi)容包括：截至上年末本公司股東中的金融機構(gòu)基本情況、關(guān)聯(lián)關(guān)系狀況；截至上年末本公司持有股份的金融機構(gòu)基本情況、關(guān)聯(lián)關(guān)系狀況；上本公司管理的信托計劃中，信托資金投資于金融機構(gòu)的基本情況、關(guān)聯(lián)關(guān)系狀況；截至上年末持有本公司5%以上股權(quán)的股東，同時持有其他金融機構(gòu)5%以上股權(quán)的基本情況；上本公司與前述金融機構(gòu)發(fā)生拆借交易的明細表。

（三）金融租賃公司應在每年4月30日以前披露《與其他金融機構(gòu)相關(guān)關(guān)系專項報告》，內(nèi)容包括：截至上年末本公司股東中的金融機構(gòu)基本情況、關(guān)聯(lián)關(guān)系狀況；截至上年末本公司持有股份的金融機構(gòu)基本情況、關(guān)聯(lián)關(guān)系狀況；截至上年末持有本公司5%以上股權(quán)的股東，同時持有其他金融機構(gòu)5%以上股權(quán)的基本情況；上本公司與前述金融機構(gòu)發(fā)生拆借交易的明細表。

3.4金融機構(gòu)應當確保交易信息真實、有效，交易達成后應當按約定履行交易。若雙方同意撤銷、修改成交單的，應當于成交日當天向同業(yè)拆借中心提交書面申請；若出現(xiàn)未按約定履行交易的情形，交易雙方應當在結(jié)算日次一工作日向同業(yè)拆借中心提交書面報備。同業(yè)拆借中心應當及時將履約信息報人民銀行及相關(guān)分支機構(gòu)。

第四章 更名與終止聯(lián)網(wǎng)

4.1金融機構(gòu)名稱發(fā)生變更的，應向同業(yè)拆借中心提交以下材料：

（一）全國銀行間拆借市場成員更名情況表。

（二）監(jiān)管部門更名批復；

（三）《金融許可證》（副本復印件）；

（四）《營業(yè)執(zhí)照》（副本復印件）。