第一篇：銀行理財產(chǎn)品質(zhì)押法律問題

銀行理財產(chǎn)品質(zhì)押法律問題

??????????????????????銀行理財產(chǎn)品，是指銀行針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃。銀行向個人客戶銷售理財產(chǎn)品后，實質(zhì)上就接受了客戶的委托和授權(quán)，需按照事先約定的投資計劃和方式進行投資和資產(chǎn)管理，并向客戶提供相應(yīng)的投資收益；客戶需按照雙方事先的約定承擔(dān)投資風(fēng)險，并且向銀行支付相應(yīng)的理財費用。一般而言，銀行理財產(chǎn)品可分為：1.固定收益類理財產(chǎn)品。該產(chǎn)品要求銀行按照約定條件向投資者承諾支付固定收益，銀行承擔(dān)由此產(chǎn)生的投資風(fēng)險。在這種產(chǎn)品中，投資者沒有提前贖回的權(quán)利。投資者購買了這類產(chǎn)品，就意味著與銀行簽訂了一份到期還本付息的理財合同，并以存款的形式將資金交由銀行運營。2.非保本浮動收益理財產(chǎn)品。該產(chǎn)品是銀行面向投資者推出的風(fēng)險與誘惑并存的理財產(chǎn)品。銀行根據(jù)約定條件和理財業(yè)務(wù)的實際投資收益情況向投資者支付收益，但并不保證投資者本金不遭受損失的理財計劃。3.保本浮動收益理財產(chǎn)品。該產(chǎn)品是指銀行按照約定條件向投資者保證本金支付，本金以外的投資風(fēng)險由投資者承擔(dān)，并依據(jù)實際投資收益情況確定投資者實際收益的理財計劃。這類產(chǎn)品在保證本金的基礎(chǔ)上爭取更高的浮動收益，投資者在存款的基礎(chǔ)上，向銀行出售了期權(quán)收益權(quán)，因此可以得到普通存款和期權(quán)收益的總收益。一當(dāng)前金融市場的銀行理財產(chǎn)品質(zhì)押銀行理財產(chǎn)品質(zhì)押是指理財產(chǎn)品持有人將其根據(jù)與銀行簽訂的理財合約而享有的全部權(quán)益出質(zhì)，從而獲得銀行貸款的一種融資手段。從理財產(chǎn)品的交易結(jié)構(gòu)分析，客戶購買銀行理財產(chǎn)品后，其資金賬戶相應(yīng)款項將由銀行轉(zhuǎn)入理財專戶用于投資，理財資金并不凍結(jié)于賬戶內(nèi)，而是處于交易狀態(tài)，客戶可用于質(zhì)押的應(yīng)是其享有的到期（包括提前終止）分配的本金和收益的財產(chǎn)權(quán)利。實踐中，這種融資方式在一定程度上緩解了融資矛盾，滿足了客戶的融資需求，同時也為銀行創(chuàng)設(shè)了新的營銷方式和利潤增長點。但是，投資人如欲以理財產(chǎn)品質(zhì)押方式取得銀行貸款，目前貸款銀行只接受該行發(fā)行的理財產(chǎn)品，而不接受其他銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品作為質(zhì)押，因為只有發(fā)行理財產(chǎn)品的銀行能夠控制其變現(xiàn)資金，得以實現(xiàn)優(yōu)先受償，而其他銀行或非銀行的債權(quán)人由于對理財產(chǎn)品缺乏控制能力而難以對理財產(chǎn)品實現(xiàn)優(yōu)先受償。按照理財產(chǎn)品分類，以固定收益類理財產(chǎn)品和保本浮動收益類理財產(chǎn)品質(zhì)押申請銀行貸款獲得批準(zhǔn)的可能性更高，因為該兩種產(chǎn)品到期后可以全額收回本金，現(xiàn)實中不存任何風(fēng)險，足以為主債權(quán)提供擔(dān)保。非保本浮動收益類理財產(chǎn)品的價值存在不確定性，其質(zhì)押權(quán)利的實現(xiàn)存在一定風(fēng)險，銀行對其接受度較低，即便予以接受也必須降低質(zhì)押率，使其所擔(dān)保的主債權(quán)份額降低。二銀行理財產(chǎn)品質(zhì)押的合法性辨析《物權(quán)法》第223條規(guī)定：“債務(wù)人或者第三人有權(quán)處分的下列權(quán)利可以出質(zhì)：（1）匯票、支票、本票；（2）債券、存款單；（3）倉單、提單；（4）可以轉(zhuǎn)讓的基金份額、股權(quán)；（5）可以轉(zhuǎn)讓的注冊商標(biāo)專用權(quán)、專利權(quán)、著作權(quán)等知識產(chǎn)權(quán)中的財產(chǎn)權(quán)；（6）應(yīng)收賬款；（7）法律、行政法規(guī)規(guī)定可以出質(zhì)的其他財產(chǎn)權(quán)利”。上述條款明確規(guī)定可出質(zhì)的權(quán)利為六種。除此之外，只有法律、行政法規(guī)規(guī)定可以出質(zhì)的財產(chǎn)權(quán)利才可質(zhì)押。據(jù)此，有觀點認為目前我國尚未有相關(guān)的法律或行政法規(guī)對銀行理財產(chǎn)品的質(zhì)押給予規(guī)定，所以理財產(chǎn)品質(zhì)押不具有合法性。對此，筆者認為，從理財產(chǎn)品的交易結(jié)構(gòu)分析，客戶購買銀行理財產(chǎn)品后，其資金賬戶相應(yīng)款項將由銀行轉(zhuǎn)入理財專戶用于投資，理財資金并不凍結(jié)于賬戶內(nèi)，而是處于交易狀態(tài)，客戶可用于質(zhì)押的應(yīng)是其享有的到期（包括提前終止）分配的本金和收益的財產(chǎn)權(quán)利。在判斷某項權(quán)利可否質(zhì)押時，首先應(yīng)看其是否符合質(zhì)押的實質(zhì)要件：一是權(quán)利必須是所有權(quán)以外的財產(chǎn)權(quán)，具有財產(chǎn)價值；其二，權(quán)利必須是可以轉(zhuǎn)讓的財產(chǎn)權(quán)利。分析銀行理財產(chǎn)品，首先，從上文提到的理財產(chǎn)品交易結(jié)構(gòu)可看出，理財產(chǎn)品對應(yīng)的不是賬戶或理財資金的所有權(quán)，而是一項財產(chǎn)權(quán)利。雖因風(fēng)險類型不同，不同理財產(chǎn)品的財產(chǎn)價值的穩(wěn)定性有所差異，但都具有可用金錢衡量的財產(chǎn)價值。其次，雖然目前銀行理財產(chǎn)品未形成自由流動轉(zhuǎn)讓的二級市場，但其轉(zhuǎn)讓沒有受到法律法規(guī)的禁止性規(guī)定，理財產(chǎn)品通過提前贖回或到期分配方式具有變現(xiàn)能力，具備可轉(zhuǎn)讓性。而我國《合同法》對于債權(quán)處分持積極態(tài)度，以債權(quán)為標(biāo)的設(shè)定質(zhì)權(quán)在性質(zhì)上屬于債權(quán)處分的范疇。除性質(zhì)上不得轉(zhuǎn)讓的債權(quán)、依照法律規(guī)定不得轉(zhuǎn)讓的債權(quán)、法律禁止強制執(zhí)行的債權(quán)、依照當(dāng)事人的特約不得轉(zhuǎn)讓的債權(quán)外，凡可讓與的債權(quán)，均可以出質(zhì)?？梢姡y行發(fā)行的理財產(chǎn)品具備質(zhì)押的兩項實質(zhì)條件，不能僅僅因為缺乏明確的規(guī)定從而否定理財產(chǎn)品質(zhì)押的合法性。此外，從各國對于權(quán)利質(zhì)權(quán)客體的規(guī)定來看，主要分為以德國、日本、瑞士為代表(規(guī)定可質(zhì)押權(quán)利實質(zhì)要件)的概括主義和以法國為代表的列舉主義兩種立法例。在立法實踐中概括主義方式被廣泛采用，因為可轉(zhuǎn)讓的財產(chǎn)權(quán)的范圍將隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展不斷拓展，越來越多的財產(chǎn)權(quán)能成為新的質(zhì)權(quán)客體。我國《物權(quán)法》采用列舉加兜底條款的方式，也體現(xiàn)了類似的立法目的，即為了更多的可質(zhì)押權(quán)利留下空間。而且，物權(quán)法定的要求在于物權(quán)種類和設(shè)定物權(quán)的方式依法律規(guī)定，并未要求物權(quán)的客體法定。若輕率地對物權(quán)法定的內(nèi)涵做擴張解釋，勢必壓縮了當(dāng)事人意思自治的空間。那么，拘泥于嚴格的物權(quán)法定主義不僅不符合物權(quán)法的立法精神，還忽視了經(jīng)濟生活中的融資需要。因此，“關(guān)鍵不在于討論權(quán)利質(zhì)押是否遵循法定，而在于法定之‘法’在權(quán)利質(zhì)押規(guī)定上有何缺失，在于法定權(quán)利質(zhì)押依據(jù)之法的完善?！睂τ跐M足質(zhì)押實質(zhì)要件且存在質(zhì)押需求的權(quán)利，應(yīng)積極地完善相關(guān)規(guī)則，為其實現(xiàn)質(zhì)押功能提供制度上的支持。三銀行理財產(chǎn)品質(zhì)押的公示方式有觀點質(zhì)疑理財產(chǎn)品質(zhì)押的合法性，認為如何實現(xiàn)質(zhì)押的公示面臨著法律困境：我國法律規(guī)定的權(quán)利質(zhì)押的公示方式有兩種，即交付與登記（交付或登記也是質(zhì)押合同的生效要件）。就理財產(chǎn)品而言，銀行與投資者之間僅簽訂理財合同，理財產(chǎn)品持有人并不獲得有關(guān)權(quán)利憑證，所以不存在交付權(quán)利憑證的可能。同時，由于銀行理財產(chǎn)品是新興金融產(chǎn)品，加之各銀行的理財產(chǎn)品各異，沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，在我國現(xiàn)行制度下并沒有對銀行理財產(chǎn)品的登記機構(gòu)，故也就不存在向相關(guān)的登記機構(gòu)進行登記的可能。所以，該觀點認為銀行理財產(chǎn)品質(zhì)押不具有合法身份，原因在于其無法進行公示。目前在實際操作中有些銀行的做法是留置客戶協(xié)議書，即所謂的交付權(quán)利憑證，對此筆者認為，產(chǎn)品協(xié)議書是約定銀行理財產(chǎn)品雙方權(quán)利義務(wù)的法律文件，并不能作為出質(zhì)的權(quán)利憑證。協(xié)議一式兩份，按照合同慣例，雙方當(dāng)事人各執(zhí)一份，這也與質(zhì)權(quán)的權(quán)利憑證特定化的要求不符。如果增設(shè)權(quán)利憑證，則增加了實際操作的難度，在投資者購買理財產(chǎn)品時，銀行既要與投資者簽訂合同，又要向投資者簽發(fā)一份權(quán)利憑證，這在實際工作中是不可行的。筆者認為，無論交付或是登記，其實質(zhì)在于權(quán)利占有的移轉(zhuǎn)，即財產(chǎn)權(quán)從出質(zhì)人的控制之下轉(zhuǎn)入質(zhì)押權(quán)人的控制之下。物權(quán)法設(shè)置權(quán)利質(zhì)押的生效要件的目的就是要對質(zhì)權(quán)進行公示，以保護交易的安全，因此只要滿足公示的目的，質(zhì)押的生效要件可以不拘泥于交付和登記。就銀行理財產(chǎn)品而言，持有人享有的權(quán)利的行使，須經(jīng)過銀行的協(xié)助。作為理財資產(chǎn)管理人，銀行在質(zhì)押權(quán)利的控制方面，其通過凍結(jié)客戶理財資金以及以公告公示的方式告知公眾，就足以實現(xiàn)權(quán)利占有的移轉(zhuǎn)。此外，筆者認為，銀行開展理財產(chǎn)品質(zhì)押融資業(yè)務(wù)時，可在“簽訂質(zhì)押合同 凍結(jié)止付理財資金賬戶 留存理財合同原件”的基礎(chǔ)上，依據(jù)《物權(quán)法》第223條現(xiàn)有規(guī)定，將理財產(chǎn)品歸入應(yīng)收賬款進行質(zhì)押登記，理由如下：首先，《物權(quán)法》第223條列舉的六項具體權(quán)利中，除應(yīng)收賬款外，其他權(quán)利均有相關(guān)法律法規(guī)為依據(jù)，含義和內(nèi)容明確，其法律概念及對應(yīng)權(quán)利也已被社會公眾普遍知悉和接受，而應(yīng)收賬款自作為質(zhì)押權(quán)利規(guī)定之日起，其含義和內(nèi)容一直處于模糊狀態(tài)。中國人民銀行《應(yīng)收賬款質(zhì)押登記管理辦法》第2條雖將應(yīng)收賬款定義為“權(quán)利人因提供一定的貨物、服務(wù)或設(shè)施而獲得的要求義務(wù)人付款的權(quán)利，包括現(xiàn)有的和未來的金錢債權(quán)及其產(chǎn)生的收益，但不包括因票據(jù)或其他有價證券而產(chǎn)生的付款請求權(quán)。”但該辦法僅為部門規(guī)章，制定該制度的目的是解決登記程序問題，尚不能代替立法機關(guān)對《物權(quán)法》概念作出立法解釋。而從銀行理財產(chǎn)品的特征來看，理財產(chǎn)品質(zhì)押標(biāo)的具有認定為投資者基于理財合同要求銀行付款的付款請求權(quán)可能。其次，銀行理財產(chǎn)品納入應(yīng)收賬款質(zhì)押存在可操作的司法空間。2008年在回復(fù)全國政協(xié)馬蔚華委員的關(guān)于允許銀行理財產(chǎn)品質(zhì)押的提案時，最高人民法院辦公廳在《對政協(xié)十一屆全國委員會第一次會議第1847號（財貿(mào)金融類288號）提案的答復(fù)》（法辦〔2008〕247號）中提到：“??在法律或行政法規(guī)沒有對銀行理財產(chǎn)品的質(zhì)押作出規(guī)定的情況下，最高人民法院也無權(quán)通過司法解釋的形式創(chuàng)設(shè)新的權(quán)利質(zhì)押類型。但是，對于銀行理財產(chǎn)品可否類推適用《物權(quán)法》已有明確規(guī)定的權(quán)利類型如應(yīng)收賬款，則可以進行調(diào)研與探討。對此問題，我們將在《物權(quán)法》司法解釋的制定過程中予以研究并在進行必要調(diào)研、與有關(guān)行政機關(guān)協(xié)商后在適當(dāng)時機制定相關(guān)的司法解釋”?？梢姡罡呷嗣穹ㄔ簩τ阢y行理財產(chǎn)品采用應(yīng)收賬款質(zhì)押登記方式進行公示未予明確否定，且認可其在實踐中具有操作空間。再次，應(yīng)收賬款質(zhì)押公示方法明確、操作程序清晰。應(yīng)收賬款質(zhì)押以登記為法定公示方法，人民銀行征信中心已經(jīng)建立了應(yīng)收賬款質(zhì)押登記公示系統(tǒng)，《應(yīng)收賬款質(zhì)押登記管理辦法》對登記程序作出了明確規(guī)定，只要當(dāng)事人在登記時對理財產(chǎn)品按照理財產(chǎn)品/計劃全稱和合同編號、理財產(chǎn)品到期日、質(zhì)押金額等要素進行詳細描述，合理設(shè)定質(zhì)押期限，則應(yīng)予認可。四銀行理財產(chǎn)品質(zhì)押權(quán)的實現(xiàn)盡管銀行理財產(chǎn)品比股票、基金等具有相對的穩(wěn)定性，但是其價值還是隨著市場的變化而變化，仍然存在一定的不確定性，因此為減少銀行的質(zhì)押風(fēng)險，銀行的貸款期限應(yīng)較短。從出質(zhì)人來說，用理財產(chǎn)品質(zhì)押貸款也是解決一時的資金之需，不需要太長的時間。一般而言，理財產(chǎn)品所擔(dān)保的債權(quán)要早于理財產(chǎn)品到期，因為權(quán)利質(zhì)權(quán)的行使一般是以債權(quán)已屆清償期而未受清償為條件。無論理財產(chǎn)品和貸款何者先到期，均不影響質(zhì)押權(quán)的實現(xiàn)。在銀行貸款先于理財產(chǎn)品到期的情況下，銀行作為產(chǎn)品持有人的債務(wù)人，可通過抵銷權(quán)的行使?jié)M足債權(quán)，并將余額退還產(chǎn)品持有人。在理財產(chǎn)品先于銀行貸款到期的情況下，銀行可根據(jù)約定繼續(xù)保有出質(zhì)人賬戶項下的資金，待貸款到期后再行使優(yōu)先受償權(quán)。此外，如所涉銀行理財產(chǎn)品并非貸款銀行所發(fā)行的理財產(chǎn)品，仍可通過發(fā)行行、貸款行與產(chǎn)品持有人或借款人之間的三方或四方協(xié)議操作，只要不違反法律法規(guī)的強制性規(guī)定即可。結(jié)語筆者認為，如短期無法修訂《物權(quán)法》或制定相關(guān)法律，可根據(jù)該條的授權(quán)性規(guī)定，積極制訂相應(yīng)行政法規(guī)，對理財產(chǎn)品的質(zhì)押制度盡快予以規(guī)定，以促成金融創(chuàng)新和發(fā)展，并可在實踐中觀察和總結(jié)，待條件成熟后修訂法律。當(dāng)今社會日新月異，金融業(yè)飛速發(fā)展，權(quán)利質(zhì)押的標(biāo)的隨著經(jīng)濟生活的多元化其種類日趨豐富，《物權(quán)法》第223條的列舉式規(guī)定已不足以涵蓋其全部，鑒于此，應(yīng)考慮將《物權(quán)法》中關(guān)于權(quán)利質(zhì)押的標(biāo)的的列舉性規(guī)定修改為概括性規(guī)定或授權(quán)金融管理部門適時界定權(quán)利質(zhì)押標(biāo)的范圍，以適應(yīng)社會經(jīng)濟變化。核校：璐蔓 責(zé)編：周游

第二篇：股權(quán)質(zhì)押及相關(guān)法律問題

股權(quán)質(zhì)押及相關(guān)法律問題

1、《股權(quán)質(zhì)押協(xié)議》的草擬稿請參考附件

2、要求：

（1）股權(quán)質(zhì)押經(jīng)所出質(zhì)股權(quán)所屬公司董事會議表決同意，（2）并將出質(zhì)股份于股東名冊上辦理登記手續(xù)，（3）將股權(quán)證書移交給質(zhì)權(quán)人（我們公司）保管。

（4）必須到工商局辦理出質(zhì)登記，股權(quán)質(zhì)押權(quán)才設(shè)立

3、到深圳工商局注冊分局竹子林大廳辦理出質(zhì)登記需要準(zhǔn)備的資料： 設(shè)立股權(quán)質(zhì)押權(quán)：

（一）申請人簽字或者蓋章的《股權(quán)出質(zhì)設(shè)立登記申請書》（原件1份，到工商局?。?/p>

（二）經(jīng)辦人身份證明（復(fù)印件1份）（核對原件）；由企業(yè)登記機構(gòu)代理的，同時提交企業(yè)登記代理機構(gòu)營業(yè)執(zhí)照（復(fù)印件1份）（須加蓋本企業(yè)印章，并注明“與原件一致”）

（三）指定代表或者共同委托代理人證明（原件1份）（在本表填寫）

（四）記載有出質(zhì)人姓名（名稱）及其出資額的有限責(zé)任公司股東名冊復(fù)印件（需加蓋公司印章）或者股權(quán)托管機構(gòu)出具的非上市股份公司股東名冊（股權(quán)質(zhì)押專用）

（五）股權(quán)質(zhì)權(quán)協(xié)議（原件1份）

（六）出質(zhì)人、質(zhì)權(quán)人的主體資格證明或者自然人身份證明復(fù)印件（出質(zhì)人、質(zhì)權(quán)人屬于自然人的由本人簽名，屬于法人的加蓋法人印章）

（七）以外商投資的公司的股權(quán)出質(zhì)的，提交審批機關(guān)審批文件（原件1份）

（八）指定代表或者共同委托代理人辦理的，還應(yīng)當(dāng)提交申請人指定代表或者共同委托代理人的證明。

（九）國家工商行政管理總局要求提交的其他材料。

附：

1、《物權(quán)法》第二百二十六條 以基金份額、股權(quán)出質(zhì)的，當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)訂立書面合同。以基金份額、證券登記結(jié)算機構(gòu)登記的股權(quán)出質(zhì)的，質(zhì)權(quán)自證券登記結(jié)算機構(gòu)辦理出質(zhì)登記時設(shè)立；以其他股權(quán)出質(zhì)的，質(zhì)權(quán)自工商行政管理部門辦理出質(zhì)登記時設(shè)立。

基金份額、股權(quán)出質(zhì)后，不得轉(zhuǎn)讓，但經(jīng)出質(zhì)人與質(zhì)權(quán)人協(xié)商同意的除外。出質(zhì)人轉(zhuǎn)讓基金份額、股權(quán)所得的價款，應(yīng)當(dāng)向質(zhì)權(quán)人提前清償債務(wù)或者提存。

2、《工商行政管理機關(guān)股權(quán)出質(zhì)登記辦法》第七條 申請股權(quán)出質(zhì)設(shè)立登記，應(yīng)當(dāng)提交下列材料：

（一）申請人簽字或者蓋章的《股權(quán)出質(zhì)設(shè)立登記申請書》；

（二）記載有出質(zhì)人姓名（名稱）及其出資額的有限責(zé)任公司股東名冊復(fù)印件或者出質(zhì)人持有的股份公司股票復(fù)印件（均需加蓋公司印章）；

（三）質(zhì)權(quán)合同；

（四）出質(zhì)人、質(zhì)權(quán)人的主體資格證明或者自然人身份證明復(fù)印件（出質(zhì)人、質(zhì)權(quán)人屬于自然人的由本人簽名，屬于法人的加蓋法人印章，下同）；

（五）國家工商行政管理總局要求提交的其他材料。

指定代表或者共同委托代理人辦理的，還應(yīng)當(dāng)提交申請人指定代表或者共同委托代理人的證明。

第三篇：銀行理財產(chǎn)品

理財產(chǎn)品預(yù)期收益率出現(xiàn)下滑

受到存款準(zhǔn)備金率下調(diào)影響，近期銀行發(fā)售的理財產(chǎn)品預(yù)期收益率也有所下滑。雖然目前最受市民歡迎的還是期限在60天以內(nèi)的理財產(chǎn)品，但銀行人士表示，考慮到當(dāng)前理財產(chǎn)品收益率下滑的趨勢，市民可以考慮配置一些中長期理財產(chǎn)品。

市民張女士今年一月底從一家國有銀行網(wǎng)點購買了一款起點金額5萬元、期限40天、預(yù)期年化收益率5%的理財產(chǎn)品，最近這款產(chǎn)品就要到期了，她覺得這個收益水平很劃算，準(zhǔn)備到期后用這5萬元再買一款理財產(chǎn)品。但當(dāng)她到這家銀行網(wǎng)點咨詢時，卻發(fā)現(xiàn)現(xiàn)在發(fā)售的相同起點金額和期限的理財產(chǎn)品預(yù)期年化收益率只有4.65%了。該網(wǎng)點理財經(jīng)理告訴張女士，因為存款準(zhǔn)備金率下調(diào)，理財產(chǎn)品的預(yù)期收益率也出現(xiàn)了小幅下滑。

張女士遇到的情況并不是偶然，對比今年以來發(fā)行的理財產(chǎn)品不難發(fā)現(xiàn)，各家銀行近期發(fā)行的中短期理財產(chǎn)品預(yù)期收益率均有不同程度的下滑。比如一家國有銀行1月29日到2月1日發(fā)售的一款理財產(chǎn)品起點金額5萬元，期限68天，預(yù)期年化收益率為4.95%；而2月29日到3月1日發(fā)售的一款同類型產(chǎn)品起點金額也為5萬元，期限74天，預(yù)期年化收益率卻只有4.70%。一家股份制銀行2月1日至5日發(fā)售的一款理財產(chǎn)品起點金額5萬元，期限182天，預(yù)期年化收益率為5.5%；而2月28日到3月4日發(fā)售的一款同類型理財產(chǎn)品起點金額也為5萬元，期限284天，預(yù)期年化收益率僅為5.4%。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，今年2月24日，央行正式下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，約釋放出4000億到5000億元資金，使得市場中一度出現(xiàn)的流動性緊張局面得到緩解。受此影響，銀行理財產(chǎn)品預(yù)期收益率也開始下降。

有統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，近期銀行發(fā)售的理財產(chǎn)品中，期限在1到3個月的理財產(chǎn)品占比將近一半，期限在3個月到6個月的理財產(chǎn)品約占三成，而期限在1個月以內(nèi)的理財產(chǎn)品占比不到6%。采訪中，不少銀行理財經(jīng)理表示目前還是期限在60天以內(nèi)的短期理財產(chǎn)品銷售較好，到銀行咨詢理財產(chǎn)品的市民也表示更關(guān)注期限較短的理財產(chǎn)品。同時，在推銷理財產(chǎn)品時，不少理財經(jīng)理會強調(diào)預(yù)期收益而將投資風(fēng)險忽略不提，或是對投資風(fēng)險的解釋較少。購買理財產(chǎn)品的市民也紛紛表示：“產(chǎn)品說明書也就是簡單翻翻，這么多條目也不是全都看得懂?！?/p>

業(yè)內(nèi)人士建議，在目前理財產(chǎn)品預(yù)期收益率下滑的趨勢下，市民應(yīng)多配備一些中長期理財產(chǎn)品，以便提前鎖定收益。在選購理財產(chǎn)品時，也不要只關(guān)注期限和預(yù)期收益水平，還應(yīng)關(guān)注理財產(chǎn)品說明書中對于資金投向和投資風(fēng)險的解釋說明，如果看不懂，要主動向理財經(jīng)理咨詢

第四篇：銀行理財產(chǎn)品

銀行理財產(chǎn)品

與股票（包括國外市場的股票QDII）掛鉤的理財產(chǎn)品屬于銀行理財產(chǎn)品的高風(fēng)險產(chǎn)品，這個如果風(fēng)險承受力較差的，就不要買了。與債券掛鉤的理財產(chǎn)品屬于銀行理財產(chǎn)品的中度風(fēng)險產(chǎn)品。與信貸相關(guān)的理財產(chǎn)品屬于銀行理財產(chǎn)品的低風(fēng)險產(chǎn)品，這時候你要選擇大型企業(yè)的信貸相關(guān)的理財產(chǎn)品應(yīng)該是無風(fēng)險的，在購買時應(yīng)該知道掛鉤的企業(yè)。與存款等固定收益類的相關(guān)的理財產(chǎn)品屬于銀行理財產(chǎn)品的無風(fēng)險產(chǎn)品，如招行的日日金理財。

第五篇：我國銀行理財產(chǎn)品質(zhì)押的法律風(fēng)險及其緩釋路徑

我國銀行理財產(chǎn)品質(zhì)押的法律風(fēng)險及其緩釋路徑

[摘要]銀行理財產(chǎn)品質(zhì)押具有融資功能。雖然立法未明確銀行理財產(chǎn)品可納入出質(zhì)范圍，但是具備權(quán)利質(zhì)押的律構(gòu)成要件。立法的缺失將銀行的理財產(chǎn)品質(zhì)押授信業(yè)務(wù)置于巨大的風(fēng)險之下，對此可以通過類推適用、確立優(yōu)先受償權(quán)、設(shè)置質(zhì)物價值追蹤系統(tǒng)以及建立強制平倉制度等法律手段來緩釋風(fēng)險。

[關(guān)鍵詞]銀行理財產(chǎn)品質(zhì)押；權(quán)利質(zhì)押；法律風(fēng)險；風(fēng)險緩釋

[中圖分類號]F832.2 [文獻標(biāo)識碼]A [文章編號]1006－5024(2011)06－0185－03

一、銀行理財產(chǎn)品概述

依據(jù)銀監(jiān)會頒布的《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)暫行辦法》和《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)風(fēng)險管理指引》，可以將銀行理財產(chǎn)品定義為，由商業(yè)銀行自行設(shè)計并發(fā)行，將募集到的人民幣資金根據(jù)產(chǎn)品合同約定投入相關(guān)金融市場及購買相關(guān)金融產(chǎn)品，獲取投資收益后，按照合同約定分配給投資人的金融產(chǎn)品。簡而言之，就是銀行接受投資人的授權(quán)來管理資金，投資收益與風(fēng)險則由投資人與銀行按照約定方式享有或承擔(dān)。截至2010年底，我國商業(yè)銀行推出的理財產(chǎn)品超過7000種，從法律關(guān)系的角度，這些理財產(chǎn)品可以劃分為以下四類：

(一)固定收益類理財產(chǎn)品。固定收益類理財產(chǎn)品，是指商業(yè)銀行按照約定條件向投資者承諾支付固定收益，銀行承擔(dān)由此產(chǎn)生的投資風(fēng)險。

(二)非保本浮動收益理財產(chǎn)品。非保本浮動收益理財產(chǎn)品，是指商業(yè)銀行根據(jù)約定條件和理財業(yè)務(wù)的實際投資收益情況向投資者支付收益，不保證投資者本金安全的理財計劃，已經(jīng)出現(xiàn)的產(chǎn)品包括掛鉤類的衍生產(chǎn)品、銀信結(jié)合產(chǎn)品、銀基結(jié)合產(chǎn)品、“打新股”概念產(chǎn)品以及QDII(合格的境內(nèi)投資機構(gòu)代客境外理財)理財產(chǎn)品。

(三)保本浮動收益理財產(chǎn)品。保本浮動收益理財產(chǎn)品，是指商業(yè)銀行按照約定條件向投資者保證本金支付，本金以外的投資風(fēng)險由投資者承擔(dān)，并依據(jù)實際投資收益情況確定投資者實際收益的理財計劃。

(四)商業(yè)銀行承銷的理財產(chǎn)品。商業(yè)銀行利用自有的客戶資源和良好的資信優(yōu)勢，為機構(gòu)銷售理財產(chǎn)品，包括基金產(chǎn)品、保險產(chǎn)品以及國債、企業(yè)債券等等。

二、銀行理財產(chǎn)品質(zhì)押的法理基礎(chǔ)

商業(yè)銀行理財產(chǎn)品質(zhì)押是指投資者以理財產(chǎn)品為標(biāo)的而設(shè)立質(zhì)權(quán)，以此來對自身債務(wù)或他人債務(wù)提供擔(dān)保。當(dāng)債務(wù)人不履行債務(wù)時，質(zhì)權(quán)人有對理財產(chǎn)品變價價值優(yōu)先受償?shù)臋?quán)利。我國的《物權(quán)法》將質(zhì)押分為動產(chǎn)質(zhì)押和權(quán)利質(zhì)押兩大類，動產(chǎn)質(zhì)押以有形動產(chǎn)為標(biāo)的物；權(quán)利質(zhì)押則以債權(quán)、股權(quán)等財產(chǎn)權(quán)利為標(biāo)的物。理財產(chǎn)品質(zhì)押當(dāng)屬權(quán)利質(zhì)押，因為從交易結(jié)構(gòu)來看，客戶購買銀行理財產(chǎn)品后，其資金賬戶相應(yīng)款項將由銀行轉(zhuǎn)入理財專戶用于投資，理財資金一直處于交易狀態(tài)，并不凍結(jié)，客戶實際上可用于質(zhì)押的是其享有的到期分配本金和收益的財產(chǎn)權(quán)利。然而，學(xué)界對理財產(chǎn)品持有人享有的債權(quán)和信托受益權(quán)能否成為權(quán)利質(zhì)權(quán)的標(biāo)的存有疑慮。筆者認為，問題的關(guān)鍵在于理財產(chǎn)品是否具備了權(quán)利質(zhì)押的實質(zhì)要件：(1)須為所有權(quán)以外的財產(chǎn)權(quán)；(2)須為可以轉(zhuǎn)讓的財產(chǎn)權(quán)利。參照該要件，可以圍繞以下兩個方面論證：

(一)所有權(quán)以外的財產(chǎn)權(quán)。眾所周知，權(quán)利可以分為財產(chǎn)權(quán)和人身權(quán)兩種，財產(chǎn)權(quán)是以財產(chǎn)利益為內(nèi)容的權(quán)利；人身權(quán)是以人身利益為內(nèi)容的權(quán)利。權(quán)利質(zhì)押作為一種擔(dān)保方式，為的是擔(dān)保債權(quán)人利益的實現(xiàn)，權(quán)利質(zhì)押中實際擔(dān)保的對象是財產(chǎn)權(quán)。從前文理財產(chǎn)品交易結(jié)構(gòu)的描述中，我們不難發(fā)現(xiàn)，理財產(chǎn)品對應(yīng)的不是理財資金的所有權(quán)，而是一項財產(chǎn)權(quán)。理財產(chǎn)品雖有風(fēng)險，價值的穩(wěn)定性也有差異，但產(chǎn)品持有人所享有的債權(quán)和信托受益權(quán)均能用貨幣衡量和評價，具有財產(chǎn)屬性，并非所有權(quán)。因此，銀行理財產(chǎn)品的投資人享有的債權(quán)與信托受益權(quán)符合權(quán)利質(zhì)押實質(zhì)要件(須為財產(chǎn)權(quán))的要求。

(二)可以轉(zhuǎn)讓的財產(chǎn)權(quán)。權(quán)利之所以可以被質(zhì)押，在于它的交換價值。相比于抵押，質(zhì)押最大的特點在于對擔(dān)保物的占有從擔(dān)保人轉(zhuǎn)移為擔(dān)保權(quán)利人，通過交付、轉(zhuǎn)移權(quán)利憑證、變更登記等多種公示方式，達到法律意義上轉(zhuǎn)移占有的效果。理財收益權(quán)利屬于一種普通債權(quán)，我國法律沒有限制其流通，實踐中銀行理財產(chǎn)品具有一定的變現(xiàn)能力，具備可轉(zhuǎn)讓性，如開放式的理財產(chǎn)品，持有人可要求銀行贖回；封閉式的理財產(chǎn)品，持有人同樣可以通過承擔(dān)違約金的方式提前換回現(xiàn)金，實現(xiàn)其交換價值。因此，銀行理財產(chǎn)品同樣符合權(quán)利質(zhì)押實質(zhì)要件(可以轉(zhuǎn)讓)的要求。

綜上所述，銀行理財產(chǎn)品具備權(quán)利質(zhì)押的實質(zhì)要件。除法理分析外，縱覽其他國家的立法實踐，如德國、瑞士的立法，均對債權(quán)作為權(quán)利質(zhì)押的標(biāo)的物采取了肯定的態(tài)度?？梢?，銀行理財產(chǎn)品在法律性質(zhì)上應(yīng)當(dāng)納入權(quán)利質(zhì)押的范疇。

三、我國銀行理財產(chǎn)品質(zhì)押面臨的法律風(fēng)險

(一)欠缺法律依據(jù)。盡管前文從法理角度分析，銀行理財產(chǎn)品可納入權(quán)利質(zhì)押的范疇，但是除《物權(quán)法》第223條列舉的6種可質(zhì)押標(biāo)的之外，只有法律、行政法規(guī)規(guī)定可以出質(zhì)的財產(chǎn)權(quán)利才可以質(zhì)押。依據(jù)物權(quán)法定原則，物權(quán)的種類、設(shè)立方式和內(nèi)容不能由當(dāng)事人自由創(chuàng)設(shè)，需由法律規(guī)定。而對于銀行理財產(chǎn)品可否質(zhì)押，現(xiàn)行《物權(quán)法》、其他法律和行政法規(guī)均沒有作出明確規(guī)定。受其影響，如果銀行接受理財產(chǎn)品質(zhì)押，其質(zhì)押權(quán)就將無法得到法律的充分保障，既無法對抗司法機構(gòu)的凍結(jié)和扣劃，也無法對理財產(chǎn)品的資金享有優(yōu)先受償?shù)臋?quán)利。因此，理財產(chǎn)品如作為權(quán)利進行質(zhì)押，必然存在被認定無效的法律風(fēng)險。

(二)缺乏法定的公示方法。我國《物權(quán)法》規(guī)定權(quán)利質(zhì)權(quán)的公示方式有兩種形式――交付或登記，并且交付或登記是質(zhì)押合同的生效要件。就銀行理財產(chǎn)品質(zhì)押而言，即使商業(yè)銀行理財產(chǎn)品符合我國法律和行政法規(guī)關(guān)于權(quán)利質(zhì)押的規(guī)定，其在公示上也存在著一定的困難。因在理財產(chǎn)品中，商業(yè)銀行與投資者之間簽訂的是理財合同，理財產(chǎn)品持有人手中并沒有所謂的“權(quán)利憑證”，繼而不存在交付“權(quán)利憑證”的情況。實踐中，銀行通常采取“簽訂質(zhì)押合同+凍結(jié)止付理財資金賬戶+留存理財合同原件”方式，這樣雖然可以直接控制理財資金賬戶及到期分配的理財資金，但凍結(jié)止付僅是雙方當(dāng)事人意定的賬戶控制方式，并非法定的公示方法，該方法設(shè)立質(zhì)權(quán)的效力還有待于司法實踐的認定。雖然也有銀行申請將理財產(chǎn)品質(zhì)押事項登記在中國人民銀行的個人征信管理系統(tǒng)中，但這種登記操作方式是否具備法律依據(jù)、是否能夠得到司法機關(guān)的認可，尚不能確定。

(三)無優(yōu)先受償權(quán)。正因為質(zhì)押公示效力不足，銀行辦理理財產(chǎn)品質(zhì)押業(yè)務(wù)，無法對抗善意第三人和有權(quán)機關(guān)的凍結(jié)、扣劃行為，因而債權(quán)人就理財產(chǎn)品優(yōu)先受償?shù)哪康目赡苊媾R較大的風(fēng)險。一旦司法機關(guān)對理財產(chǎn)品采取強制措施，銀行將無法對理財產(chǎn)品享有優(yōu)先受償?shù)臋?quán)利。眾所周知，對抗作用和優(yōu)先受償權(quán)是質(zhì)權(quán)的重要組成部分，缺少了對抗作用和優(yōu)先受償權(quán)，質(zhì)權(quán)則形同虛設(shè)。

(四)質(zhì)物貶損的風(fēng)險。我們知道，銀行理財產(chǎn)品可分為保證收益理財計劃、保本浮動收益理財計劃及非保

本浮動收益理財計劃等。對于非保本浮動收益理財計劃而言，由于銀行并不向客戶承擔(dān)保障理財本金的義務(wù)，并且該類理財產(chǎn)品資金通常投向風(fēng)險較高的領(lǐng)域，理財產(chǎn)品的價值具有浮動性，市場波動幅度較大，一旦市場行情突然下挫，理財產(chǎn)品貶損后的價值將低于客戶未清償?shù)馁J款本息。盡管物權(quán)法第216條規(guī)定了質(zhì)權(quán)保全權(quán)，但窘于我國現(xiàn)行法律沒有對商業(yè)銀行理財產(chǎn)品質(zhì)押的合法性進行規(guī)定，所以銀行的質(zhì)物保全權(quán)無法應(yīng)用于理財產(chǎn)品，其債權(quán)也必然面臨擔(dān)保不足的風(fēng)險。

四、銀行理財產(chǎn)品質(zhì)押風(fēng)險的法律緩釋路徑

(一)類推適用與立法拓撲。在短時間內(nèi)無法修改《物權(quán)法》或制訂其他相關(guān)法律的情況下，筆者認為在司法實踐中可類推適用《物權(quán)法》已有明確規(guī)定的權(quán)利類型――應(yīng)收賬款。在現(xiàn)階段缺乏法律依據(jù)的情況下，以應(yīng)收賬款質(zhì)押作為銀行理財產(chǎn)品質(zhì)押的制度安排能解燃眉之急，這樣受理法院或仲裁庭在審理此類糾紛時，可支持銀行理財產(chǎn)品質(zhì)押權(quán)人的優(yōu)先受償權(quán)，對緩釋理財產(chǎn)品質(zhì)押的法律風(fēng)險具有實際意義。

當(dāng)然，此乃權(quán)宜之計。從長遠來看，追求法律制度本身的完善才是正道。我國《物權(quán)法》除列舉了可質(zhì)押的6項權(quán)利之外，還授予法律、行政法規(guī)規(guī)定可以出質(zhì)的其他財產(chǎn)權(quán)利。因此，可以在《物權(quán)法》的授權(quán)之下，制訂新的行政法規(guī)，對理財產(chǎn)品的質(zhì)押制度進行規(guī)范?；蛘邔⑽覈段餀?quán)法》權(quán)利質(zhì)押的列舉性規(guī)定改為概括性規(guī)定，以利于適應(yīng)權(quán)利質(zhì)押的標(biāo)的隨著經(jīng)濟生活的多元化而產(chǎn)生越來越多類型的需求。

(二)完善質(zhì)押公示。根據(jù)物權(quán)基礎(chǔ)理論和《物權(quán)法》的現(xiàn)行規(guī)定，權(quán)利質(zhì)權(quán)的設(shè)定除了需要當(dāng)事人之間協(xié)議同意外，還需要以交付或登記為生效要件。但對于銀行理財產(chǎn)品質(zhì)押而言，由于理財產(chǎn)品沒有相應(yīng)的權(quán)利憑證，同時也無相應(yīng)的登記管理機關(guān)，理財產(chǎn)品往往是采取受理業(yè)務(wù)的銀行在自己網(wǎng)站上建立理財產(chǎn)品質(zhì)押公示系統(tǒng)。筆者認為這種做法即便是理論上也行不通――自身的質(zhì)權(quán)由自己來公示。其實，中國人民銀行征信中心已經(jīng)建立了應(yīng)收賬款質(zhì)押登記公示系統(tǒng)，《應(yīng)收賬款質(zhì)押登記管理辦法》也對登記程序作出了明確規(guī)定，在某種程度上對于解決理財產(chǎn)品質(zhì)押公示方法不明的問題有借鑒意義。依筆者拙見，選擇中國人民銀行作為理財產(chǎn)品的登記機關(guān)具有可行性，因為銀行理財產(chǎn)品是商業(yè)銀行開發(fā)的創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)，作為商業(yè)銀行的監(jiān)管部門，中國人民銀行理應(yīng)統(tǒng)一安排質(zhì)押登記公示，方便公眾查詢。

(三)確立優(yōu)先受償權(quán)。制訂行政法規(guī)彌補對理財產(chǎn)品質(zhì)押的法律漏洞，在中國人民銀行的有效監(jiān)管下，于網(wǎng)上做出公示，使得理財產(chǎn)品的質(zhì)押與其他權(quán)利質(zhì)押一樣，受到《物權(quán)法》的保護，質(zhì)權(quán)人得以對抗善意第三人和有權(quán)機關(guān)的凍結(jié)、扣劃行為，享有優(yōu)先受償權(quán)。

(四)設(shè)置質(zhì)物價值追蹤系統(tǒng)。在理財產(chǎn)品的種類中，除保證收益理財計劃的價值相對穩(wěn)定外，非保證收益理財計劃尤其是投資于股票市場或海外股票市場(ODII)的理財產(chǎn)品的價值變動非常大。當(dāng)銀行理財產(chǎn)品的價值出現(xiàn)大幅下跌時，該理財產(chǎn)品作為銀行債權(quán)質(zhì)物的擔(dān)保功能就被極大地削弱甚至喪失，這時銀行應(yīng)立即停止其貸款的發(fā)放，并通知貸款申請人，要求其增加保證金、補充質(zhì)物、歸還部分貸款或追加銀行認可的其他擔(dān)保措施來保證貸款的風(fēng)險可控，使實際質(zhì)押率下降至符合審批條件，達到前期的質(zhì)押率實質(zhì)要求。對于那些價值變動性較大的理財產(chǎn)品，在銀行間建立理財產(chǎn)品凈值跟蹤系統(tǒng)，即在各銀行之間建立一個信息共享的系統(tǒng)，追蹤理財產(chǎn)品價值的上升及下降，即使是在不同銀行進行理財產(chǎn)品質(zhì)押，系統(tǒng)仍可以通過共同的數(shù)據(jù)庫得以反映，當(dāng)然該系統(tǒng)的建立需獲得金融監(jiān)管部門的大力支持。

(五)建立強制平倉制度。為了保證債權(quán)的實現(xiàn)，類似的權(quán)利質(zhì)押制度中都設(shè)立了強行平倉制度。在質(zhì)押銀行理財產(chǎn)品時，能否也建立這種強行平倉制度?筆者認為不妨借鑒一下股權(quán)質(zhì)押，因兩者存在高度的相似性。參看《證券公司股票質(zhì)押貸款管理辦法》第27條規(guī)定：“為控制因股票價格波動帶來的風(fēng)險，特設(shè)立警戒線和平倉線。警戒線比例(質(zhì)押股票市值／貸款本金*100％)最低為135％，平倉線比例(質(zhì)押股票市值／貸款本金*100％)最低為120％。在質(zhì)押股票市值與貸款本金之比降至警戒線時，貸款人應(yīng)要求借款人即時補足因證券價格下跌造成的質(zhì)押價值缺口。在質(zhì)押股票市值與貸款本金之比降至平倉線時，貸款人應(yīng)及時出售質(zhì)押股票，所得款項用于還本付息，余款清退給借款人，不足部分由借款人清償?！钡?3條規(guī)定：“用于質(zhì)押股票的市值處于本辦法第27條規(guī)定的平倉線以下(含平倉線)的，貸款人有權(quán)無條件處分該質(zhì)押股票，所得的價款直接用于清償所擔(dān)保的貸款人債權(quán)?！逼鋵崳善币粯?，非保本浮動收益類理財產(chǎn)品存在價值波動風(fēng)險，需要在質(zhì)押率基礎(chǔ)上設(shè)定警戒線、平倉線以保全質(zhì)權(quán)。

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責(zé)任編輯：熊一堅