第一篇：央行降低準(zhǔn)備金率（本站推薦）

微評(píng)央行降準(zhǔn)：房價(jià)將迎來又一輪上漲小高潮？

信貸政策松綁的通道已經(jīng)開啟，下一階段政府可能會(huì)通過行政措施支持房地產(chǎn)與基建投資。雖然降準(zhǔn)在短期內(nèi)沒有明顯作用，但信號(hào)意義明顯，貨幣政策越來越寬松是大勢所趨，這對(duì)房地產(chǎn)這種資金密集型行業(yè)來說，是長期利好。

億房網(wǎng)研究中心研究員鄭軍華解讀：自去年9月30日央行降息后，這次再次降準(zhǔn)，顯示了中央穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)和樓市的決心。數(shù)據(jù)顯示去年全國除西藏持平(12%)外，27個(gè)省份GDP實(shí)際增速未達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。對(duì)于2015年GDP增長目標(biāo)，上海首次未設(shè)定具體增長目標(biāo)，除西藏持平外，其余26個(gè)省份下調(diào)預(yù)期目標(biāo)。經(jīng)濟(jì)下行壓力繼續(xù)增大。消費(fèi)尤其是房地產(chǎn)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的突出作用日益加大。

此次降準(zhǔn)受多種因素影響，一是國際經(jīng)濟(jì)和收支影響，租金美聯(lián)儲(chǔ)加息促使國際資本回流美國，而歐亞各國包括中國均采取量化寬松的政策還對(duì)沖資本和投資減少的影響。另一方面降準(zhǔn)也是增加流動(dòng)性，刺激經(jīng)濟(jì)增長。三是為了推動(dòng)消費(fèi)增長，滿足消費(fèi)對(duì)資金的需求。不管是降準(zhǔn)還是降息都能減少企業(yè)和個(gè)人的融資成本，對(duì)房地產(chǎn)而言也具有一定的正面刺激作用。

房地產(chǎn)市場降溫與下行及經(jīng)濟(jì)不好時(shí)，促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展實(shí)質(zhì)上就是要保持2015年中國房地產(chǎn)市場平穩(wěn)運(yùn)行。中國人民銀行行長周小川在達(dá)沃斯論壇上表示，盡管中國一些城市的樓價(jià)下降，但央行應(yīng)該保持貨幣政策穩(wěn)定性。同時(shí)，財(cái)政部部長樓繼偉在12月度全國財(cái)政工作會(huì)議表示：2015年繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策并適當(dāng)加大力度，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。也因此近期中央各部委主要負(fù)責(zé)人(八位中央部局重要領(lǐng)導(dǎo)：李克強(qiáng)總理，央行行長周小川、財(cái)政部長樓繼偉、住建部長陳政高、國土部長姜大明、發(fā)改委副主任朱之鑫、統(tǒng)計(jì)局長馬建堂、國開行行長鄭之杰)非常罕見地針對(duì)中國房地產(chǎn)市場密集發(fā)聲。

而此次降準(zhǔn)，正是中央穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，穩(wěn)定房地產(chǎn)市場，促進(jìn)消費(fèi)的措施之一，除此之外近期對(duì)公積金政策和保障房政策及融資政策也正在或即將進(jìn)行調(diào)整。這與億房研究中心年報(bào)的預(yù)期是相一致的。政府會(huì)繼續(xù)推出刺激樓市政策。

億房網(wǎng)獨(dú)家采訪湖北省社科院經(jīng)濟(jì)研究所所長葉學(xué)平：

央行選擇在這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)進(jìn)行貨幣政策的調(diào)整是有其考慮因素的，貨幣政策的調(diào)整是靠經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r決定的?，F(xiàn)在我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境十分嚴(yán)峻，經(jīng)濟(jì)下行趨勢越發(fā)明顯，特別是新興經(jīng)濟(jì)體發(fā)展不夠，人民幣大幅貶值，資本外流，為保持我國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健發(fā)展，央行才進(jìn)行了本次降準(zhǔn)。

降準(zhǔn)之后形成較為寬松的貨幣政策會(huì)進(jìn)一步支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，特別是對(duì)涉農(nóng)企業(yè)的重點(diǎn)支持，提振經(jīng)濟(jì)發(fā)展信心，給市場動(dòng)力和信心。金融政策的調(diào)整對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)將會(huì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，會(huì)進(jìn)一步緩解普通市民就業(yè)壓力，工資福利待遇得到一定程度的提升，增加普通市民的投資機(jī)會(huì)。我國長期以來都依靠貨幣金融政策對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)行調(diào)控，從去年下半年到現(xiàn)在武漢房地產(chǎn)行業(yè)盡管表現(xiàn)較為穩(wěn)定，但庫存壓力大，各種不利指標(biāo)也隨之出現(xiàn)，6000億流動(dòng)資金出現(xiàn)在市場上對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)是個(gè)積極的信號(hào)，對(duì)于開發(fā)企業(yè)拿地、銷售各方面都會(huì)產(chǎn)生積極影響，資金面的寬松會(huì)讓企業(yè)也會(huì)更有信心進(jìn)行未來的發(fā)展規(guī)劃。

國際上主要經(jīng)濟(jì)體近期頻繁降息，美國也采取量化寬松的貨幣政策，而我國利率一直較高，央行此次將準(zhǔn)屬意料之中。在后危機(jī)時(shí)代中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，無論從宏觀還是行業(yè)微觀層面看都面臨很大壓力，我國一直都保持著較為高速的經(jīng)濟(jì)增長速度，為繼續(xù)保持穩(wěn)增長，單純靠投資已經(jīng)很難維持，特別是去年房地產(chǎn)行業(yè)不景氣導(dǎo)致投資變差，對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率變低，為了保持較為穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)增長速度，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供更多的活力更多支持，必然會(huì)進(jìn)行貨幣政策的調(diào)整。

去年降息之后，研究人員就紛紛預(yù)測央行還會(huì)進(jìn)行下一步的動(dòng)作，果不其然2月8日進(jìn)行了降準(zhǔn)，當(dāng)然這不會(huì)是終止，今年內(nèi)央行很有可能再次進(jìn)行降息，具體時(shí)間要看經(jīng)濟(jì)運(yùn)行能否實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)來決定。

第二篇：央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率影響

央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率影響幾何？

[影響一]有助于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長

此次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，預(yù)計(jì)全國范圍內(nèi)釋放資金4000億元左右，準(zhǔn)備金率的下調(diào)，有助于釋放流動(dòng)性，有助于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長。在外需不穩(wěn)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩、通脹壓力趨弱的關(guān)鍵點(diǎn)上，央行通過下調(diào)準(zhǔn)備金率傳遞出穩(wěn)增長的信號(hào)，是央行貨幣政策微調(diào)的進(jìn)一步體現(xiàn)。中原證券開封大梁路營業(yè)部首席分析師孫天罡預(yù)計(jì)，未來存款準(zhǔn)備金率還將有一定下調(diào)空間。作為一項(xiàng)貨幣政策，存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整會(huì)對(duì)方方面面產(chǎn)生影響，這其中既有直接影響，也有間接影響。此次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，會(huì)對(duì)市場帶來一定的利好。

[影響二]銀行放貸資金增多

當(dāng)中央銀行降低法定準(zhǔn)備金率時(shí)，商業(yè)銀行可提供放款及創(chuàng)造信用的能力就上升。因?yàn)闇?zhǔn)備金率降低，貨幣乘數(shù)就變大，從而提高了整個(gè)商業(yè)銀行體系創(chuàng)造信用、擴(kuò)大信用規(guī)模的能力，其結(jié)果是社會(huì)的銀根偏松，貨幣供應(yīng)量加大，利息率降低，投資及社會(huì)支出都相應(yīng)增加。

例如，如果存款準(zhǔn)備金率為20%，就意味著金融機(jī)構(gòu)每吸收100萬元存款，要向央行繳存20萬元的存款準(zhǔn)備金，用于發(fā)放貸款的資金為80萬元，倘若將存款準(zhǔn)備金率降低到19%，那么金融機(jī)構(gòu)的可貸資金將增加到81萬元。

銀行靠貸款擴(kuò)張來賺取利潤。較高的存款準(zhǔn)備金率，抑制了銀行業(yè)的貸款沖動(dòng)。而下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，意味著銀行有更多的資金可拿去放貸款，進(jìn)而獲取更多息差，因此，銀行業(yè)是顯而易見的受益者。

[影響三]有利于股市聚集人氣

12月1日，上證綜指報(bào)收于2386.86點(diǎn)，漲幅2.29%，基本收復(fù)前一個(gè)交易日的失地。央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率時(shí)間點(diǎn)早于預(yù)期，直接的觸發(fā)因素是前日的股市暴跌，以平復(fù)由于人民幣升值預(yù)期趨淡后外資撤離而引發(fā)市場產(chǎn)生的恐慌情緒，也是政策靈活性、針對(duì)性和前瞻性的體現(xiàn)。金融市場對(duì)政策反應(yīng)最快。降低存款準(zhǔn)備金率，是貨幣政策進(jìn)一步松動(dòng)的信號(hào)，對(duì)股民形成樂觀預(yù)期有幫助，有利于聚集人氣，對(duì)股市是直接利好。

孫天罡認(rèn)為，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，將給銀行帶來數(shù)千億元可貸資金，可增加銀行貸款，利好銀行股，同時(shí)貸款增加也將為實(shí)業(yè)提供資金，利好實(shí)體經(jīng)濟(jì)，因此總體上對(duì)經(jīng)濟(jì)和股市有提振作用。不過，一次性下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，還不足以形成貨幣政策已從“穩(wěn)健”轉(zhuǎn)向“寬松”的判斷。未來的貨幣政策走向，還有待進(jìn)一步觀察，目前還不能下定論。[影響四]緩解中小企業(yè)融資難

此次降低存款準(zhǔn)備金率要對(duì)中小企業(yè)帶來實(shí)質(zhì)利好，既需要后續(xù)政策支持，也需要時(shí)間去觀察。國內(nèi)的銀行貸款作為企業(yè)的融資途徑來說依然具有成本優(yōu)勢，但是大公司、上市公司往往是優(yōu)先獲得融資的對(duì)象。此次降低存款準(zhǔn)備金率對(duì)中小企業(yè)總體上利好，由于前述原因，對(duì)中小企業(yè)的影響有限。若政府出臺(tái)一定的配套政策，對(duì)中小企業(yè)融資予以政策傾斜，對(duì)中小企業(yè)的影響會(huì)大一些。中小企業(yè)不要期望值太高，那些好的企業(yè)可能會(huì)得到援助，但差的企業(yè)永遠(yuǎn)都會(huì)面臨融資難問題。

[影響五]有利于購房人獲貸款支持

此次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率將在一定程度上增加貨幣供應(yīng)量，有利于開發(fā)商獲得開發(fā)貸款，有利于購房人獲得銀行按揭貸款的支持，但在房地產(chǎn)宏觀調(diào)控的大背景下，具體會(huì)給開發(fā)商和購房人帶來多大的資金支持，還要看政府關(guān)于房地產(chǎn)調(diào)控的政策和銀行具體的貸款政策。

從當(dāng)前房地產(chǎn)市場的實(shí)際狀況看，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率可能適度加強(qiáng)對(duì)自住型購房人的按揭貸款支持。但此次降低存款準(zhǔn)備金率，并沒有改變房地產(chǎn)調(diào)控的既有政策，部分房地產(chǎn)開發(fā)商資金緊張的局面也不會(huì)得到直接緩解。近期全國新房、二手房價(jià)格普遍明顯回落，目前市場成交量極低的狀況不可能因此得到大的改善。當(dāng)前房價(jià)已開始下降，房地產(chǎn)價(jià)格下行趨勢已形成。此次降低存款準(zhǔn)備金率，并不足以改變房地產(chǎn)價(jià)格的下行趨勢。

[影響六]不加息預(yù)期更加明朗

孫天罡認(rèn)為，外匯占款減少、實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金困難、銀行流動(dòng)性偏緊是此次降低存款準(zhǔn)備金率的主要因素，但這次存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)，只是一次微調(diào)，并不意味著寬松貨幣政策的到來。對(duì)于非專業(yè)投資人來說，穩(wěn)健投資依然是目前的主要方向，存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)，使不加息的預(yù)期更加明朗。所以，購買固定收益產(chǎn)品仍然能鎖定較高的收益率，同時(shí)也可多關(guān)注債券類產(chǎn)品、保本基金等產(chǎn)品。

第三篇：淺解央行提高存準(zhǔn)備金率

淺解央行提高存款準(zhǔn)備金率

孫炳才

09147112

國貿(mào)

摘要：1984年，我國才建立存款準(zhǔn)備金制度。起初，中國人民銀行設(shè)計(jì)該制度的思路是要保證集中控制必要的信貸資金，以便通過再貸款形式控制信用規(guī)模及調(diào)整信用結(jié)構(gòu)。存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的在中央銀行的存款，中央銀行要求的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例就是存款準(zhǔn)備金率。本文根據(jù)央行再次提高存款準(zhǔn)備金率的貨幣政策，淺析了央行此舉的原因，造成的影響，對(duì)大眾生活的指導(dǎo)意義以及對(duì)未來貨幣政策的展望。

關(guān)鍵詞：CPI 存款準(zhǔn)備金率

貨幣信貸總量

商業(yè)銀行 流動(dòng)性 一． 問題

自2007年金融海嘯以來，中國國民經(jīng)濟(jì)基本上恢復(fù)且呈現(xiàn)出強(qiáng)勁發(fā)展的勢頭。GDP已經(jīng)趕超日本，成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)2010年上半年各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)同比上漲，9月CPI同比上漲3.6%，漲幅創(chuàng)23個(gè)月來新高。前三季度，居民消費(fèi)價(jià)格溫和上漲，工業(yè)品出廠價(jià)格漲勢趨穩(wěn)。前三季度，居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲2.9%，9月份居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲3.6%，環(huán)比上漲0.6%。前三季度，工業(yè)品出廠價(jià)格同比上漲4.3%，環(huán)比上漲0.6%。國民經(jīng)濟(jì)接近過熱發(fā)展。2010年10月11日央行決定再次將存款準(zhǔn)備金率提高50個(gè)基點(diǎn)，工、農(nóng)、中、建四大國有銀行及招行、民生銀行執(zhí)行17.5%的存款準(zhǔn)備金率。市場預(yù)計(jì)，此次凍結(jié)的資金規(guī)模約2800億元至3000億元。央行行長周小川在出席IMF會(huì)議期間曾表示，目

前尚沒有證據(jù)表明，已經(jīng)使用的數(shù)量型工具包括準(zhǔn)備金率和公開市場操作吸收流動(dòng)性難以完成控制通脹預(yù)期的目標(biāo)。分析人士認(rèn)為，這暗示著央行對(duì)數(shù)量型工具抑制通脹的信心。二.央行提高存款準(zhǔn)備金率的原因。

（一）CPI居高不下

8月份CPI已在7月份的年同比3.3%的高點(diǎn)上攀升至3.5%,但近期一系列跡象表明,這一趨勢并沒有改變,9月物價(jià)指數(shù)在此基礎(chǔ)上又有攀升。9月份CPI將超過8月份的3.5%，以3.6%（下圖沒有標(biāo)出9月份的增幅）的同比漲幅創(chuàng)23個(gè)以來新高。8月份的通貨膨脹率為6%，9月份大約是3%，相比8月有較大下降，但總體仍然較高，通脹壓力依舊較大。9月份以來,國內(nèi)食品價(jià)格總體處于持續(xù)回升過程中,因而判斷當(dāng)月CPI同比增幅為3.7%左右,再次創(chuàng)出年內(nèi)新高。6月份全國70個(gè)大中城市房屋銷售價(jià)格同比上漲11．4％，漲幅比5月份縮小1．0個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比下降0．1％，5月份為上漲0．2％。消費(fèi)品價(jià)格持續(xù)上漲，而市場中流動(dòng)的熱錢仍舊不斷增加。自國慶長假結(jié)束，大盤股持續(xù)走高，各大城市房價(jià)飆升，經(jīng)濟(jì)發(fā)展已呈現(xiàn)出通貨膨脹的跡象。如果不加以宏觀引導(dǎo)，將不利于經(jīng)濟(jì)的長期健康發(fā)展。

（二）貨幣信貸總量的過快增長是提高準(zhǔn)備金率的直接原因。

央行日前公布了第三季度金融數(shù)據(jù),9月新增貸款5955億元,比上月和去年同期都上升。中長期貸款、居民戶貸款、居民戶中長期貸款占新增貸款的比例都比上月上升,促使中央銀行上調(diào)法定存款準(zhǔn)備率的主要原因是貨幣信貸增長偏快。中央銀行所擔(dān)心的是，貸款的過快增長會(huì)助長經(jīng)濟(jì)的低水平擴(kuò)張，影響經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的過快增長既帶動(dòng)了貨幣信貸增長，也吸引了大量的國際游資，加之對(duì)人民幣升值的預(yù)期，國際資本正在神秘地、源源不斷地流入中國，使中央銀行控制貨幣信貸的難度進(jìn)一步加大固定資產(chǎn)投資過熱，與此同時(shí)，一直困擾整個(gè)國家宏觀經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的房地產(chǎn)投資過熱問題，依舊非常嚴(yán)重，總體房價(jià)上漲過快，偏離了房地產(chǎn)本身發(fā)展的軌跡，而一旦泡沫破滅，將會(huì)損害國民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定、持續(xù)、健康發(fā)展。僅僅依賴公開市場操作手段，已不足以控制基礎(chǔ)貨幣的投放，達(dá)不到金融調(diào)控的目的。因此，對(duì)于商業(yè)銀行的信貸規(guī)模擴(kuò)張,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過熱，通貨膨脹不斷增強(qiáng)的前提下，央行不能單憑公開市場操作或窗口指導(dǎo)，必須要有政策效力更強(qiáng)的政策手段，就是提高存款準(zhǔn)備金率。

（三）動(dòng)性過剩促使今年我國存款準(zhǔn)備金率不斷提高。流動(dòng)性過剩即經(jīng)濟(jì)中貨幣流通量過多。從國際經(jīng)驗(yàn)來看,其產(chǎn)生的危害在于:引起物價(jià)的普遍上漲,形成通貨膨脹；導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫化,甚至引發(fā)國內(nèi)金融危機(jī)。由于我國國際收支持續(xù)順差同時(shí)大量的外匯兌

換成人民幣投放到貨幣市場，形成過多的流動(dòng)性, 過多的貨幣追逐相對(duì)不足的資產(chǎn), 其結(jié)果就是資產(chǎn)價(jià)格的大幅上漲, 進(jìn)而導(dǎo)致通貨膨脹壓力和金融風(fēng)險(xiǎn)加大，使得我國流動(dòng)性過剩的狀況日益突出。作為緊縮貨幣政策的一個(gè)重要方面，央行希望通過上調(diào)存款準(zhǔn)備金率來加強(qiáng)流動(dòng)性管理，引導(dǎo)信貸合理增長。這種措施對(duì)于緩解我國當(dāng)前流動(dòng)資金過剩的局面是必要的。

（四）警惕美國的金融戰(zhàn)爭。

這一原因提升到政治層面。縱觀歷史中國遭受外敵入侵都是在經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快，國民生產(chǎn)總值較高的境況下。美國不愿看到社會(huì)主義中國發(fā)展壯大，中國的成長必將減弱美國在亞洲的影響力，亞洲是全世界最有活力的一個(gè)區(qū)域，這絕對(duì)與美國的利益相背。目前的中美關(guān)系是短期合作，創(chuàng)造了雙贏局面，但我們還沒有尋求出讓對(duì)方長期信任的方法。在世界和平與發(fā)展的國際大環(huán)境下，美國找不到入侵中國的理由，進(jìn)而它將訴諸武力轉(zhuǎn)化為極為隱蔽的金融戰(zhàn)爭，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展過熱，漏洞很多，這給美國提供了機(jī)會(huì)，從內(nèi)部瓦解中國國民經(jīng)濟(jì)。對(duì)于這個(gè)問題日本有血的教訓(xùn)，20世紀(jì)80年代，日本經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，謀求政治大國，被西方國家聯(lián)合迫使日本簽署“廣場協(xié)議”。日元升值近30%，是日本出口貿(mào)易遭受沉重打擊。設(shè)想如果大量外國游資突然撤出中國市場，將會(huì)是什么結(jié)果，為避免重蹈日本覆轍，同時(shí)又面對(duì)經(jīng)濟(jì)過熱發(fā)展，我們又沒有同美國分庭抗禮的金融實(shí)力，我國必須盡力發(fā)揮國家宏觀調(diào)控的職能，采取必要的政策手段來封堵漏洞以引導(dǎo)國民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，央行提高存款準(zhǔn)備金率就不

失為調(diào)控經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勢手段。三． 央行提高存款準(zhǔn)備金率的影響

（一）對(duì)貨幣信貸總量的影響。

小幅上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，會(huì)適當(dāng)影響基礎(chǔ)貨幣的擴(kuò)張，但不會(huì)引起貨幣信貸的實(shí)質(zhì)下降。上調(diào)存款準(zhǔn)備金率后，商業(yè)銀行仍將保持一定的流動(dòng)性水平，依然具備平穩(wěn)增加貸款的能力。這次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率過程中，有流動(dòng)性困難的商業(yè)銀行可根據(jù)相關(guān)規(guī)定向人民銀行申請(qǐng)?zhí)崆摆H回其持有的中央銀行票據(jù)或賣出債券，用于彌補(bǔ)存款準(zhǔn)備金。同時(shí)，人民銀行將根據(jù)實(shí)際合理需求，適當(dāng)安排增加再貸款和再貼現(xiàn)，保持貨幣信貸的穩(wěn)定增長。因此，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率不會(huì)引起貨幣信貸總量的實(shí)質(zhì)下降，貨幣信貸仍會(huì)保持平穩(wěn)增長。另外，人民銀行將繼續(xù)督促商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)改善金融服務(wù)，保證符合國家產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向的企業(yè)和居民的合理資金需求得到滿足。

（二）對(duì)經(jīng)濟(jì)生活的影響

此次提高存款準(zhǔn)備金率與以前有所不同，屬于短期政策，靈活性增加，定時(shí)定點(diǎn)定向爆破。在兩個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，暫時(shí)凍結(jié)2800億到3000億元信貸資金，乍一看數(shù)目并不大，但我用貨幣乘數(shù)算了一下，此舉將減少貨幣供應(yīng)量1.6萬億到1.72萬億，相當(dāng)于我國半年的財(cái)政收入，這么看來影響就大了。將部分流動(dòng)的貨幣通過存款準(zhǔn)備金的形式從商業(yè)銀行的資金庫里提放到央行資金庫，等于是減少了貨幣的供應(yīng)，因此從這個(gè)意義上說這樣做穩(wěn)定了你手中的人民幣的購買力，我們甚至可以理解為央行意識(shí)到了物價(jià)的漲幅過大的問題。央

行重新啟用提高存款準(zhǔn)備金率這一數(shù)量型工具，說明央行對(duì)其還是比較有信心的，致力于以數(shù)量調(diào)控手段控制信貸增量。這樣既抽走了市場中的熱錢，給經(jīng)濟(jì)降了溫又減小了通貨膨脹的危險(xiǎn)確保了經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行

（三）對(duì)商業(yè)銀行的影響

（1）影響商業(yè)銀行的利潤水平。對(duì)商業(yè)銀行而言，存款準(zhǔn)備金率上調(diào)則意味著銀行增加存放在央行的準(zhǔn)備金金額，這將直接導(dǎo)致其可以用于發(fā)放貸款的資金減少。目前，從我國商業(yè)銀行的經(jīng)營方式以及獲利能力來看，主要利潤來源仍然是通過發(fā)放貸款來賺取利息收入。提高存款準(zhǔn)備金減少了商業(yè)銀行的放貸資金，對(duì)商業(yè)銀行的利潤產(chǎn)生很大影響。

（2）促進(jìn)商業(yè)銀行提高資金管理水平。商業(yè)銀行的新增存款之中可用資金比例比原來降低0.5個(gè)百分點(diǎn)，在資金來源制約資金運(yùn)用的自我約束管理體制下，促使商業(yè)銀行更重視存款工作，以便進(jìn)一步增強(qiáng)資金實(shí)力。商業(yè)銀行一方面要交納更多的存款準(zhǔn)備金，另一方面又必須向央行借入再貸款或回購央行票據(jù)彌補(bǔ)信貸資金缺口，增加了再貸款或票據(jù)的利息支出，這會(huì)給商業(yè)銀行一種激勵(lì)，即盡力提升自己的資金管理水平，從這個(gè)層面上看，老百姓會(huì)享受到更多便利。國有商業(yè)銀行本身流動(dòng)性比較充足，具有很強(qiáng)的吸收流動(dòng)性的能力，國有商業(yè)銀行是國債、政策性金融債、中央銀行票據(jù)的主要持有者，此次準(zhǔn)備金率的上調(diào)客觀上促使商業(yè)銀行更能夠靈活使用各種資金的運(yùn)用渠道，提高資金調(diào)撥和使用的效率，促進(jìn)資金管理水平的提

升。

四 央行提高存款準(zhǔn)備金率的意義

（1）連續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，能直接凍結(jié)商業(yè)銀行資金，抑制銀行信貸資金過快增長。存款準(zhǔn)備金率提高，說明中央銀行希望流通中的貨幣減少，也就是實(shí)行的是緊縮型貨幣政策，對(duì)于普通人也是有一定的影響，但應(yīng)該不是很明顯，如你存入商業(yè)銀行1000塊，原來商業(yè)銀行需要將這1000塊的10%，即100存入中央銀行，這種存款準(zhǔn)備金制度是為了防范銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，而現(xiàn)在提高到10.5%時(shí)，商業(yè)銀行則需要將105存入中央銀行，這樣，商業(yè)銀行可用的資金就比原來的少了5元，所以商業(yè)銀行可獲利的資金在減少，這可能導(dǎo)致商業(yè)銀行提高存款利率，來增加存款，獲取更多資金，也可能提高貸款利率，來保證其獲利水平不改變，至少是不降低，從一定程度上增加了貸款成本。

（2）央行上調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率表明了央行進(jìn)一步收緊貨幣供給和鞏固調(diào)控目標(biāo)的決心。存款準(zhǔn)備金率調(diào)高以后，直接導(dǎo)致投放到社會(huì)信貸總量減少，可以防止投資過熱。上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，可以使央行更加注重企業(yè)的內(nèi)部經(jīng)營管理，減少部分信貸規(guī)模過度膨脹。對(duì)證券市場來說，調(diào)整準(zhǔn)備金率會(huì)直接導(dǎo)致進(jìn)入股市的資金減少，不會(huì)出現(xiàn)泡沫。

五 展望未來貨幣政策

謹(jǐn)慎靈活地選擇加息的時(shí)機(jī)與方式，考慮到此前央行一直通過提高存款準(zhǔn)備金率、發(fā)行央行票據(jù)等數(shù)量型貨幣工具進(jìn)行流動(dòng)性調(diào)

控，且數(shù)量型調(diào)節(jié)工具的空間越來越狹小，已經(jīng)接近極限（歷史最高位的存款準(zhǔn)備金率是20%，目前已達(dá)到17.5%）。而與存款利率接近的央票利率也使得央行需要支出的利息規(guī)模越來越大。所以，采用價(jià)格型調(diào)控工具（如利率調(diào)整）的可能性大為增加。關(guān)鍵問題在于加息的時(shí)機(jī)與方式。央行10月19日晚間宣布加息，自2010年10月20日起金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，由現(xiàn)行的2.25%提高到2.50%；一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，由現(xiàn)行的5.31%提高到5.56%。央行此次雙管齊下，目標(biāo)著重緊縮通貨，收縮流動(dòng)性，緩解通脹壓力避免出現(xiàn)泡沫經(jīng)濟(jì)。對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)而言，加息增加購房者的融資成本，削弱購房者的購買能力，有可能還能逼迫地產(chǎn)商降低房價(jià)，防止出現(xiàn)房地產(chǎn)泡沫，同時(shí)對(duì)房地產(chǎn)市場也將起到降溫作用。我個(gè)人認(rèn)為這些政策，最后受益的還是人民。

參考文獻(xiàn)：

《C形包圍》戴旭 機(jī)械工業(yè)出版社

《中國貨幣政策目標(biāo)選擇》李涼 社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社

《美元霸權(quán)》李慎明

社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社

《貨幣戰(zhàn)爭》宋鴻兵 中信出版社

2010年10月份以來的財(cái)經(jīng)新聞和周刊

第四篇：淺析央行多次上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率

淺析央行多次上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率 【摘 要】

中國人民銀行5月12日決定，從2011年5月18日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。為加強(qiáng)流動(dòng)性管理，適度調(diào)控貨幣信貸投放。這是央行年內(nèi)第五次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，也是去年以來第十一次上調(diào)，這將使大型金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率升至21.00%的歷史高位。中國4月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲5.3%，略低于上月創(chuàng)下的32個(gè)月高位；工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)和規(guī)模以上工業(yè)增加值均低于市場預(yù)期，而1-4月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增幅則高于預(yù)期。同日，中國央行公布的數(shù)據(jù)顯示，中國4月新增人民幣貸款7,396億元，亦高于預(yù)期。

【關(guān)鍵詞】準(zhǔn)備金率 存款利率上調(diào) 加息 通脹

金融機(jī)構(gòu)必須將存款的一部分存在中央銀行，這部分存款叫做存款準(zhǔn)備金;存款準(zhǔn)備金占金融機(jī)構(gòu)存款總額的比例則叫做存款準(zhǔn)備金率。打比方說，如果存款準(zhǔn)備金率為7%，就意味著金融機(jī)構(gòu)每吸收100萬元存款，要向央行繳存7萬元的存款準(zhǔn)備金，用于發(fā)放貸款的資金為93萬元。倘若將存款準(zhǔn)備金率提高到7.5%，那么金融機(jī)構(gòu)的可貸資金將減少到92.5 萬元。我國2010年第一周貸款增長就達(dá)6000億元，這引起了央行警覺，專家預(yù)計(jì)春節(jié)后或上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。

年初銀行集中提早放貸自從去年3季度適度寬松政策微調(diào)以來，大部分銀行在去年底都積累了大量項(xiàng)目，這部分項(xiàng)目將在年初盡早推出：一是因?yàn)樵绶刨J早收益，有利于銀行業(yè)績;二是由于政策緊縮預(yù)期明顯，全年信貸增長目標(biāo)僅7.5萬億，早放貸有利于搶占份額。

不過，這一趨勢已被監(jiān)管部門警覺。1月7日，央行提高了3個(gè)月期央票的發(fā)行利率4個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)提高了91天正回購的利率3個(gè)基點(diǎn)，這一舉動(dòng)被認(rèn)為是明顯的緊縮信號(hào)?！俺诵刨J緊縮的信號(hào)外，由于季節(jié)性和低基期效應(yīng)導(dǎo)致2010年1季度CPI同比增幅較快上升，將引起通脹預(yù)期較快上升，央票利率上升和信貸緊縮可以一定程度上達(dá)到控制通脹預(yù)期的作用，這與中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的精神相一致。”中國銀行全球金融市場部分析師石磊說。存款準(zhǔn)備金率或?qū)⑸险{(diào)結(jié)合2010年央行工作會(huì)議中強(qiáng)調(diào)的“加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的窗口指導(dǎo)，把握信貸投放節(jié)奏，防止季度之間、月底之間異常波動(dòng)”來理解，央行很可能在1月中下旬就開始加強(qiáng)窗口指導(dǎo)，存款準(zhǔn)備金率可能在2月春節(jié)后上調(diào)。中行報(bào)告認(rèn)為，央行在1月面臨較大的回籠壓力，但央行公開市場凈回籠力度并不一定會(huì)立即顯著上升，存款準(zhǔn)備金率可能在2月春節(jié)后上調(diào)。由于央票發(fā)行收益率的上升意味著宏觀流動(dòng)性將會(huì)因新增信貸規(guī)模受控而繼續(xù)下降，這將對(duì)資產(chǎn)市場構(gòu)成沖擊。

政策不確定成主要風(fēng)險(xiǎn)“由于國際、國內(nèi)形勢的不確定性，市場要為名同實(shí)異的靈活政策操作做好心理準(zhǔn)備。由此，政策面的不確定性，包括迭出的監(jiān)管政策，也就成為了今年市場波動(dòng)所需要面對(duì)的主要風(fēng)險(xiǎn)?！迸d業(yè)銀行資金營運(yùn)中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示。“要控制通脹預(yù)期就必須促使貨幣信貸平穩(wěn)回落。但是，在促使信貸回落與避免爛尾工程之間，力度如何拿捏，就不能不說需要高超的政策藝術(shù)。”魯政委說。

預(yù)測上半年不太可能加息盡管對(duì)目前信貸投放過快的狀況管理層已作出了一定的表態(tài)，但若就此斷定央行已經(jīng)開始全面收緊信貸并不妥當(dāng)。出于保增長的需要，央行工作會(huì)議同樣強(qiáng)調(diào)要保持貨幣信貸總量的適度增長?？紤]到去年信貸投放中的余額部分，今年的整體流動(dòng)性相比去年并不會(huì)相差太多。

從目前情況看，央行今年仍將傾向于首先使用公開市場操作、差別準(zhǔn)備金率的手段;如果外貿(mào)出口形勢好轉(zhuǎn)明顯，導(dǎo)致外匯大量流入，央行可能重啟存款準(zhǔn)備金率;如果通脹壓力較強(qiáng)，央行將開始考慮調(diào)整利率。多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，加息的進(jìn)程不太可能在上半年內(nèi)啟動(dòng)。

第一:2010年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告

（一）廣義貨幣增長

2010年末，廣義貨幣(M2)余額72.58萬億元,同比增長19.7%，增幅比上月末高0.2個(gè)百分點(diǎn)，比上年末低8.0個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)余額26.66萬億元,同比增長21.2%，增幅比上月和上年末分別低0.9和11.2個(gè)百分點(diǎn)；流通中貨幣(M0)余額4.46萬億元,同比增長16.7%。全年凈投放現(xiàn)金6381億元，同比多投放2354億元。

（二）全年本外幣貸款增加

2010年末，本外幣貸款余額50.92萬億元，同比增長19.7%，全年本外幣貸款增加8.36萬億元，同比少增2.16萬億元。人民幣貸款余額47.92萬億元，同比增長19.9%，比上月末高0.1個(gè)百分點(diǎn)，比上年末低11.8個(gè)百分點(diǎn)。全年人民幣貸款增加7.95萬億元，同比少增1.65萬億元。分部門看，住戶貸款增加2.87萬億元，其中,短期貸款增加9068億元，中長期貸款增加1.96萬億元；非金融企業(yè)及其他部門貸款增加5.07萬億元，其中，短期貸款增加1.56萬億元，中長期貸款增加4.20萬億元，票據(jù)融資減少9051億元。12月份，人民幣貸款增加4807億元，同比多增1007億元。外幣貸款余額4534億美元，同比增長19.5%，全年外幣貸款增加740億美元。

（三）全年本外幣存款增加

2010年末，本外幣存款余額73.34萬億元，同比增長19.8%，全年本外幣存款增加12.14萬億元，同比少增1.10萬億元。人民幣存款余額71.82萬億元，同比增長20.2%，比上月末高0.6個(gè)百分點(diǎn)，比上年末低8個(gè)百分點(diǎn)。全年人民幣存款增加12.05萬億元，同比少增1.08萬億元。其中，住戶存款增加4.37萬億元，非金融企業(yè)存款增加5.31萬億元，財(cái)政存款增加3045億元。12月份，人民幣存款增加9449億元，同比多增4428億元。外幣存款余額2287億美元，同比增長9.5%，全年外幣存款增加200億美元。(四)銀行間市場交易活躍，市場利率上升

2010年全年，銀行間市場人民幣交易累計(jì)成交179.50萬億元，日均成交7180億元，日均成交同比增長31.1%。

12月份同業(yè)拆借加權(quán)平均利率為2.92%，比上月和上年同期分別高1.16和1.67個(gè)百分點(diǎn)；質(zhì)押式債券回購加權(quán)平均利率為3.12%，比上月和上年同期分別高1.31和1.86個(gè)百分點(diǎn)。

（五）國家外匯儲(chǔ)備增長

2010年末，國家外匯儲(chǔ)備余額為28473億美元，同比增長18.7%。年末人民幣匯率為1美元兌6.6227元人民幣。

第二:中央銀行上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率的原因

上調(diào)準(zhǔn)備金率是傳統(tǒng)的三大貨幣政策工具之一，通常是指央行強(qiáng)制性要求其它的商業(yè)銀行按照存款一定的比率保留流動(dòng)性。上調(diào)存款準(zhǔn)備金率將是使銀行的信貸膨脹遭到遏制，不良貸款反彈壓力也將持續(xù)存在，銀行業(yè)績增長令人擔(dān)憂。這些擔(dān)憂反映到股票市場上，可能意味著下半年銀行股將難以走強(qiáng)。而如果銀行能夠成功實(shí)現(xiàn)向零售銀行業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)變，大幅提高中間業(yè)務(wù)收入，降低對(duì)利息收入的依賴，那么該類銀行無疑將受到投資者追捧。具央行此前公布的數(shù)據(jù)，這是中央為了抑制貨幣投放從而引起的通貨膨脹的重要手段。

上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的主要原因就是為了防通脹。通脹產(chǎn)生的原因主要由兩個(gè)方面產(chǎn)生：第一方面就是有效需求的增加。第二方面就是貨幣流動(dòng)的過剩。因?yàn)槿绻f東西就這么點(diǎn)，邊上的錢越來越多，勢必會(huì)導(dǎo)致物價(jià)上漲。那么從目前情況來看，實(shí)際上有效需求這塊還是相當(dāng)穩(wěn)定的，不管是從通脹的食物還是其他包括水產(chǎn)品，蔬菜和水果等等。應(yīng)該是比較的穩(wěn)定。那我們還是認(rèn)為可能是資金流動(dòng)性的寬松導(dǎo)致了物價(jià)上漲成為了主要的因素。在這種情況下，通過貨幣政策加以調(diào)節(jié)。當(dāng)然，貨幣政策的調(diào)控主要得益于兩個(gè)方面：第一個(gè)方面就是通過資金成本價(jià)格的重新定位，也就是通過升息或者降息來進(jìn)行調(diào)控；第二個(gè)方面就是在量上進(jìn)行調(diào)整。也就是以存款準(zhǔn)備金率上調(diào)為主。從目前的情況來看，實(shí)際上人民幣面臨著升值的壓力那么如果通過簡單的升息來提高資金的成本來縮小負(fù)利率的情況會(huì)加大熱錢的涌入。大家會(huì)注意到目前人民幣的調(diào)控已經(jīng)面臨到逆境的危險(xiǎn)。主要的是考慮到存款準(zhǔn)備金率創(chuàng)新高之后繼續(xù)調(diào)高的話，政治邊際效應(yīng)會(huì)有所遞減。但是從現(xiàn)在的調(diào)控的難度上講我們面臨著兩個(gè)問題。升息的話會(huì)加大熱錢的涌入，同時(shí)被動(dòng)的調(diào)整準(zhǔn)備金率。如果調(diào)成準(zhǔn)備金率負(fù)利率沒有改變，大家感官上來說似乎抗通脹會(huì)是比較難一些，但是我們相信通過一系列的政策引導(dǎo)，隨著投資者的心理預(yù)期加強(qiáng)，物價(jià)會(huì)有所回落，比方說大家所熟悉的大蒜，生姜和綠豆實(shí)際上正在處于價(jià)格回落的階段。因此，只要通過這樣一個(gè)組合效應(yīng)，慢慢通脹壓力就會(huì)得到明顯的緩解。

第三：中央銀行上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率的作用和影響

近年來，央行多次上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣準(zhǔn)備金率創(chuàng)歷史新高。此舉加大力度回籠資金，主要作用是為了抑制信貸投放過多而引起的通貨膨脹。央行這樣連續(xù)高密度的調(diào)控措施說明通脹壓力確實(shí)存在并且有一定的嚴(yán)重性。從中央相關(guān)會(huì)議透露出來的也就是當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的首位是防通脹然后才是保增長，促民生。從這個(gè)角度上說，可能中央對(duì)于這個(gè)通脹的關(guān)注度相當(dāng)高。當(dāng)然這不可避免會(huì)影響到股票市場，而且從去年六次調(diào)整準(zhǔn)備金率和兩次加息以及今年說再度動(dòng)手，基本上表明這個(gè)節(jié)奏是非?？欤呙芏鹊?。那么大家關(guān)注的是什么時(shí)候是最后一次。很顯然現(xiàn)在只不過是一個(gè)過程，還在中間的一個(gè)階段。似乎我們還沒有感受到最后一次的氛圍，從這一個(gè)角度上講，如此多的貨幣政策對(duì)于股票投資來說比較大的依賴于資金層面上的供應(yīng)。同時(shí)我們考慮到新股發(fā)行比較密集，因此供求關(guān)系的改變將更加的趨于緊張，對(duì)投資者的心理會(huì)有很大的作用。只要調(diào)節(jié)好投資者的心理預(yù)期，相信通脹是會(huì)得到改善的。

首先：最直接的影響就是對(duì)銀行的影響。由于資金減少，存款利潤也會(huì)減少。這對(duì)于目前已存款利差為主要利潤來源的銀行來說有一定的影響，打比方說：如果存款準(zhǔn)備金率為7%，就意味著金融機(jī)構(gòu)每吸收100萬元的存款要向央行繳納7萬元的存款準(zhǔn)備金，而發(fā)放貸款為93萬元；提升0.5個(gè)百分點(diǎn)，存款準(zhǔn)備金率為7.5%，那么發(fā)放的貸款數(shù)量會(huì)減少到92.5萬元。為了增加貸款的資金，金融機(jī)構(gòu)就會(huì)采取上調(diào)基準(zhǔn)利率的方式來吸引市民存款。那么間接地影響就是對(duì)市民生活的影響：這影響有利也有弊。有利是在于存款的利息增加了，不利卻在于相關(guān)的房貸利率也會(huì)上調(diào)，從而加大了購房者的壓力。，雖然這超過了大家的預(yù)期但央行本身的動(dòng)作也是非常具有連貫性的。在這段時(shí)間里，管理通貨膨脹已經(jīng)擺在了首要位置。另外，在過去這些日子都是一個(gè)凈回籠的狀態(tài)。這個(gè)凈回籠的規(guī)模和時(shí)間也是歷史上比較靠前的，還有在最近央行發(fā)行的票據(jù)利率也已經(jīng)走高。央行也暗示要在今年均勻的投放信貸。

按經(jīng)濟(jì)體可以分為對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響和資本經(jīng)濟(jì)的影響。對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)這一塊。它的貨幣供應(yīng)有所減少，那么首當(dāng)其沖的就是對(duì)資本供給要求比較高的這些行業(yè)。比如房地產(chǎn)。銀行的房貸能力也會(huì)下降。行業(yè)就是那些投資行業(yè)。對(duì)資金密集需求的企業(yè)。因?yàn)樗耐顿Y計(jì)劃弄好后，銀行卻不能滿足它的貸款需求，將會(huì)面臨下馬或延誤投資。對(duì)資本市場的影響：對(duì)股市呢，大家認(rèn)為來的比較早，但有一定的好處。相對(duì)的防御的余地會(huì)大一些。如果真的讓股市漲上去，到那時(shí)股市的反應(yīng)就不會(huì)那么溫和?？赡芫蜁?huì)有一個(gè)很直接的打擊。所以，對(duì)資本市場或許是一件好事。早出來了，大家的心理就會(huì)早預(yù)期就不會(huì)盲目少一些沖動(dòng)。上調(diào)令一出美股石油應(yīng)聲大跌，納斯達(dá)克指數(shù)跌去1.3的百分點(diǎn)。A股也做出強(qiáng)烈反應(yīng)，專家分析這只是短期的利空反應(yīng)。不會(huì)影響太大對(duì)股市。上調(diào)存款準(zhǔn)備金率對(duì)股市不是一件壞事。也不是同等程度的。它絕對(duì)不會(huì)對(duì)股市有太大的影響。比如澳大利亞，是在全球經(jīng)濟(jì)體里最早加息的國家。但澳大利亞本來的經(jīng)濟(jì)實(shí)力就很強(qiáng)，加息后股市更加穩(wěn)健發(fā)展了。還有印度，是亞洲最早加息的國家最終人家09年的時(shí)候股市的漲幅比A股還要大一些?，F(xiàn)在的央行對(duì)加息更加的有自信了。因?yàn)樨泿耪呔拖耖_船一樣，你一艘船的時(shí)候，真正方向到了的時(shí)候想要再更換方向就來不及了和開車不一樣。所以貨幣政策一定要及時(shí)要有提前量和前置量。但你的苗頭趨勢到了的時(shí)候，你要再調(diào)就晚了。

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第五篇：央行：繼續(xù)對(duì)農(nóng)村信用社執(zhí)行較低的存款準(zhǔn)備金率

央行：繼續(xù)對(duì)農(nóng)村信用社執(zhí)行較低的存款準(zhǔn)備金率 截至2010年9月末，全國涉農(nóng)貸款余額11.13萬億元，較2007年底增加5.02萬億，占各項(xiàng)貸款的比重達(dá)22.7%

昨日，央行官方網(wǎng)站發(fā)布人民銀行研究局局長張健華的署名文章《改善農(nóng)村金融服務(wù) 支持社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)》。張健華表示，有效發(fā)揮存款準(zhǔn)備金政策的正向激勵(lì)作用，繼續(xù)對(duì)農(nóng)村信用社執(zhí)行較低的存款準(zhǔn)備金率，研究制定縣域法人金融機(jī)構(gòu)新增存款在當(dāng)?shù)匕l(fā)放貸款的具體考核辦法。

截至2010年9月末，全國涉農(nóng)貸款余額11.13萬億元，較2007年底增加5.02萬億，占各項(xiàng)貸款的比重達(dá)22.7%。其中，農(nóng)林牧漁業(yè)貸款余額為2.29萬億元，比2007年末增加0.78萬億元；農(nóng)戶貸款2.56萬億元，比2007年末增加

1.22萬億元。

張健華表示，人民銀行會(huì)同相關(guān)部門出臺(tái)多項(xiàng)措施支持涉農(nóng)金融機(jī)構(gòu)支農(nóng)工作開展。

有效發(fā)揮存款準(zhǔn)備金政策的正向激勵(lì)作用，繼續(xù)對(duì)農(nóng)村信用社執(zhí)行較低的存款準(zhǔn)備金率。張健華表示，為保證農(nóng)村地區(qū)信貸資金充足，在當(dāng)前緊縮流動(dòng)性的前提下，對(duì)農(nóng)村信用社仍執(zhí)行較低的存款準(zhǔn)備金率。今年以來，人民銀行共上調(diào)6次法定存款準(zhǔn)備金率，其中對(duì)農(nóng)村信用社等中小法人金融機(jī)構(gòu)，僅上調(diào)3次。目前，農(nóng)村信用社執(zhí)行比大型商業(yè)銀行低6個(gè)百分點(diǎn)的優(yōu)惠存款準(zhǔn)備金率，其中，涉農(nóng)貸款比例較高、資產(chǎn)規(guī)模較小的農(nóng)村信用社執(zhí)行的存款準(zhǔn)備金率比大型商業(yè)銀行低7個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)估算，截至2010年9月末因優(yōu)惠存款準(zhǔn)備金率而留存農(nóng)村信用社的資金約4608億元。同時(shí)，村鎮(zhèn)銀行的法定存款準(zhǔn)備金率比照當(dāng)?shù)剞r(nóng)村信用社執(zhí)行。

加大支農(nóng)再貸款支持力度，引導(dǎo)擴(kuò)大涉農(nóng)信貸投放。張健華稱，近年來，按照向西部地區(qū)和糧食主產(chǎn)區(qū)傾斜的原則，人民銀行加強(qiáng)了對(duì)支農(nóng)再貸款額度的地區(qū)間調(diào)劑。同時(shí)，將村鎮(zhèn)銀行納入支農(nóng)再貸款支持范圍。2010年春耕旺季，對(duì)西部地區(qū)和糧食主產(chǎn)區(qū)調(diào)增支農(nóng)再貸款額度100億元。調(diào)增后，以上地區(qū)支農(nóng)再貸款額度所占全國的比例達(dá)到93%。支農(nóng)再貸款對(duì)引導(dǎo)擴(kuò)大涉農(nóng)信貸投放發(fā)揮了積極作用。截至2010年9月末，人民銀行對(duì)農(nóng)村信用社支農(nóng)再貸款余額為691億元。

對(duì)涉農(nóng)票據(jù)優(yōu)先辦理再貼現(xiàn)，適時(shí)發(fā)揮再貼現(xiàn)促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和引導(dǎo)資金流向的作用。張健華指出，近年來，人民銀行通過票據(jù)選擇明確再貼現(xiàn)支持的重點(diǎn)，對(duì)涉農(nóng)票據(jù)和中小企業(yè)簽發(fā)、持有的票據(jù)優(yōu)先辦理再貼現(xiàn)，進(jìn)一步加大金融支農(nóng)力度。今年以來，累計(jì)對(duì)辦理再貼現(xiàn)的涉農(nóng)票據(jù)、中小企業(yè)票據(jù)占比較高的地區(qū)調(diào)增再貼現(xiàn)限額410億元。2010年9月末，再貼現(xiàn)總量中涉農(nóng)票據(jù)占19%，中小企業(yè)簽發(fā)、持有的票據(jù)占63%，較好發(fā)揮了引導(dǎo)信貸投向、支持?jǐn)U大“三農(nóng)”和中小企業(yè)融資的作用。

研究制定縣域法人金融機(jī)構(gòu)新增存款在當(dāng)?shù)匕l(fā)放貸款的具體考核辦法。張健華稱，為促進(jìn)縣域信貸資金投入和改善農(nóng)村金融服務(wù)，2010年9月，人民銀行和銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合印發(fā)《鼓勵(lì)縣域法人金融機(jī)構(gòu)將新增存款一定比例用于當(dāng)?shù)刭J款的考核辦法（試行）》（銀發(fā)〔2010〕262號(hào)），正式建立考核機(jī)制，明確了考核程序、考核條件和激勵(lì)政策，并確定按照縣域法人金融機(jī)構(gòu)支持當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展力

度的大小進(jìn)行系統(tǒng)評(píng)價(jià)和分類扶持。從2011年開始，在中西部地區(qū)全部縣域和東部地區(qū)省級(jí)扶貧開發(fā)重點(diǎn)縣試點(diǎn)實(shí)施。這不僅鼓勵(lì)加大農(nóng)村資金投入，也為現(xiàn)有優(yōu)惠政策的實(shí)施提供了客觀標(biāo)準(zhǔn)。

銀企點(diǎn)評(píng)：央行繼續(xù)對(duì)農(nóng)村信用社執(zhí)行較低的存款準(zhǔn)備金率這一政策的用意，是為了繼續(xù)支持農(nóng)村金融服務(wù)，體現(xiàn)了央行金融調(diào)控政策“區(qū)別對(duì)待”的原則。央行數(shù)據(jù)顯示，今年以來，人民銀行共上調(diào)6次法定存款準(zhǔn)備金率，其中對(duì)農(nóng)村信用社等中小法人金融機(jī)構(gòu)，僅上調(diào)3次。目前，農(nóng)村信用社執(zhí)行比大型商業(yè)銀行低6個(gè)百分點(diǎn)的優(yōu)惠存款準(zhǔn)備金率。人民銀行副行長吳曉靈早些時(shí)候曾表示，人民銀行將盡最大努力給農(nóng)村信用社改革提供一個(gè)連續(xù)的正向激勵(lì)機(jī)制，促進(jìn)農(nóng)信社深化改革，完善機(jī)制，增強(qiáng)資本實(shí)力和財(cái)務(wù)能力。

目前中國的農(nóng)村金融體系改革剛剛起步，農(nóng)村信用社仍承擔(dān)著絕大部分農(nóng)村金融服務(wù)功能。而且，在當(dāng)前投資和信貸高速增長的大環(huán)境中，農(nóng)村的投資和信貸不足，確實(shí)是一個(gè)“短板”。

因此，農(nóng)信社應(yīng)利用自身為“三農(nóng)”和中小企業(yè)提供信貸服務(wù)信息上的優(yōu)勢，加大對(duì)“三農(nóng)”信貸投入，改善農(nóng)村金融服務(wù)。其信息優(yōu)勢體現(xiàn)在：農(nóng)村信用社網(wǎng)點(diǎn)眾多，與本地區(qū)的農(nóng)民、中小企業(yè)容易形成長期的合作關(guān)系，與區(qū)內(nèi)農(nóng)民、中小企業(yè)會(huì)形成關(guān)系型借貸，這種關(guān)系型借貸可以使中小金融機(jī)構(gòu)相對(duì)于商業(yè)銀行等大型金融機(jī)構(gòu)，與農(nóng)民、中小企業(yè)之間的信息不對(duì)稱問題可以有效緩解。要堅(jiān)持按市場化、商業(yè)化經(jīng)營的理念不動(dòng)搖。隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，農(nóng)信社作為企業(yè)法人正處于一個(gè)錯(cuò)綜復(fù)雜、不斷變化的市場之中。因此，農(nóng)信社的經(jīng)營管理必須堅(jiān)持“自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、自我約束、自我發(fā)展”的原則，以市場為導(dǎo)向，根據(jù)市場不同方面、不同層次的需求，通過比較優(yōu)勢和特色實(shí)行商業(yè)化經(jīng)營。首先應(yīng)遵循市場經(jīng)濟(jì)規(guī)則，按照股份制企業(yè)內(nèi)在要求，推動(dòng)企業(yè)重組，進(jìn)一步明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系，完善法人治理，轉(zhuǎn)換經(jīng)營機(jī)制，逐步建立符合現(xiàn)代金融企業(yè)制度的體制機(jī)制，進(jìn)一步提升核心競爭力，加快發(fā)展步伐。其次，調(diào)整和優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)，建立優(yōu)質(zhì)客戶群體，提高市場競爭能力和可持續(xù)發(fā)展能力。更重要的應(yīng)是著力推進(jìn)服務(wù)創(chuàng)新，加快科技服務(wù)平臺(tái)建設(shè)。此外，省聯(lián)社改革應(yīng)按照市場化、商業(yè)化取向，以省聯(lián)社為基礎(chǔ)，以省會(huì)城市地區(qū)縣級(jí)聯(lián)社(農(nóng)村合作銀行)或省會(huì)城市周邊地區(qū)縣級(jí)聯(lián)社(農(nóng)村合作銀行)為依托，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，組建區(qū)域性股份公司或農(nóng)村商業(yè)銀行，以此為平臺(tái)，逐步對(duì)全省其他縣級(jí)聯(lián)社(農(nóng)村合作銀行)進(jìn)行股份制改造。通過深化改革，加快發(fā)展，把農(nóng)信社早日辦成資本充足、產(chǎn)權(quán)明晰、治理完善、內(nèi)控嚴(yán)密、財(cái)務(wù)良好、服務(wù)高效，具有較強(qiáng)競爭能力和可持續(xù)發(fā)展能力的地方性現(xiàn)代金融企業(yè)和現(xiàn)代銀行機(jī)構(gòu)。