第一篇：引進(jìn)市場(chǎng)機(jī)制,盤活國(guó)有資產(chǎn)

引進(jìn)市場(chǎng)機(jī)制，盤活國(guó)有資產(chǎn)

一．

（一）如何界定國(guó)有資產(chǎn)

國(guó)有資產(chǎn)，是國(guó)家產(chǎn)生以來(lái)資產(chǎn)存在的一種普遍形式，就是指能帶來(lái)經(jīng)濟(jì)效益的國(guó)有經(jīng)濟(jì)資源。在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，“國(guó)有資產(chǎn)”概念有廣義和狹義兩種不同理解。廣義的國(guó)有資產(chǎn)。是指國(guó)家財(cái)產(chǎn)?！吨腥A人民共和國(guó)國(guó)有資產(chǎn)法(草案)》明確指出：本法所稱國(guó)有資產(chǎn)，包括國(guó)家以各種形式投資形成的資產(chǎn)及其收益，包括撥款、接受饋贈(zèng)而形成的資產(chǎn)，包括憑借國(guó)家權(quán)利取得、或者依據(jù)法律認(rèn)定的各種類型的財(cái)產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)利。狹義的國(guó)有資產(chǎn)，指經(jīng)營(yíng)性國(guó)有資產(chǎn)，即國(guó)家作為出資者在企業(yè)中依法擁有的資本及權(quán)益。

（二）國(guó)有資產(chǎn)類型

國(guó)有資產(chǎn)是指國(guó)家和人民群眾共有的公共財(cái)產(chǎn)，其范圍主要包括五大類：

1、經(jīng)營(yíng)性國(guó)有資產(chǎn)，指國(guó)有的工業(yè)企業(yè)、商業(yè)企業(yè)、供銷、物資、外經(jīng)貿(mào)和其他類的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)；

2、非經(jīng)營(yíng)性國(guó)有資產(chǎn)，指國(guó)家機(jī)關(guān)、人民團(tuán)體、武警、部隊(duì)的資產(chǎn)和事業(yè)單位的資產(chǎn)，如政府的辦公樓、學(xué)校、醫(yī)院、科研所等；

3、公益性國(guó)有資產(chǎn)，指國(guó)家和地方政府黨辦公益事業(yè)的資產(chǎn)，包括車站、碼頭、電影院、體育館、公園、公墓等；

4、資源性國(guó)有資產(chǎn)，指國(guó)家所有的土地、礦產(chǎn)、水、森林、天然氣等，我縣土地森林、礦產(chǎn)、地?zé)?、土地、農(nóng)作物、動(dòng)物等資源性國(guó)有資產(chǎn)較多；

5、無(wú)形國(guó)有資產(chǎn)。指國(guó)家和政府特許的經(jīng)營(yíng)權(quán)形成的資產(chǎn)，如民爆企業(yè)的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，京山賓館特種服務(wù)經(jīng)營(yíng)權(quán)，廢舊汽車交易許可經(jīng)營(yíng)權(quán)等。

（三）固定資產(chǎn)分類名稱

一、土地、房屋及構(gòu)筑物

二、通用設(shè)備

三、專用設(shè)備

四、交通運(yùn)輸設(shè)備

五、電氣設(shè)備

六、電子產(chǎn)品及通信設(shè)備

七、儀器儀表、計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)器具及量具、衡器

八、文藝體育設(shè)備

九、圖書文物及陳列品

十、家具用具及其他類

（四）行政事業(yè)單位國(guó)有資產(chǎn)的內(nèi)容

行政事業(yè)單位國(guó)有資產(chǎn)，是指由行政、事業(yè)單位占有的、使用的，依法確認(rèn)為國(guó)家所有，能以貨幣計(jì)量的各種資源的總稱，即行政事業(yè)單位國(guó)有財(cái)產(chǎn)。

行政單位國(guó)有資產(chǎn)包括：1.行政單位用國(guó)家財(cái)政性資金形成的資產(chǎn)；2.國(guó)家調(diào)撥給行政單位的資產(chǎn)；3.行政單位按照國(guó)家規(guī)定組織收入形成的資產(chǎn)；4.接受捐贈(zèng)的資產(chǎn)；5.其他法律確認(rèn)為國(guó)家所有的資產(chǎn)。

事業(yè)單位國(guó)有資產(chǎn)包括：1.國(guó)家調(diào)撥給事業(yè)單位的資產(chǎn)；2.事業(yè)單位按照國(guó)家規(guī)定運(yùn)用國(guó)有資產(chǎn)組織收入形成的資產(chǎn)；3.接受捐贈(zèng)的資產(chǎn)；4.其他法律確認(rèn)為國(guó)家所有的資產(chǎn)。

二、行政事業(yè)單位國(guó)有資產(chǎn)管理體制和原則

行政事業(yè)單位國(guó)有資產(chǎn)管理，實(shí)行國(guó)家統(tǒng)一所有，政府分級(jí)監(jiān)管，單位占有、使用的管理體制。

行政單位國(guó)有資產(chǎn)管理原則：一是資產(chǎn)管理與預(yù)算管理相結(jié)合；二是資產(chǎn)管理與財(cái)務(wù)管理相結(jié)合；三是實(shí)物管理與價(jià)值管理相結(jié)合。

事業(yè)單位國(guó)有資產(chǎn)管理原則：一是資產(chǎn)管理與預(yù)算管理相結(jié)合的原則，推行實(shí)物費(fèi)用定額制度，促進(jìn)事業(yè)單位資產(chǎn)整合與共享共用，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)管理與預(yù)算管理的緊密統(tǒng)一；二是所

有權(quán)與使用權(quán)相分離的原則；三是資產(chǎn)管理與財(cái)務(wù)管理、實(shí)物管理與價(jià)值管理相結(jié)合的原則。

三、我市行政事業(yè)單位國(guó)有資產(chǎn)現(xiàn)狀及管理情況

(一)集中精力，做好行政事業(yè)單位固定資產(chǎn)清查工作。國(guó)有資產(chǎn)管理部門對(duì)行政事業(yè)單位占用的固定資產(chǎn)情況進(jìn)行了全面的清查登記，摸清了我區(qū)現(xiàn)有國(guó)有資產(chǎn)情況，增強(qiáng)了各單位對(duì)資產(chǎn)管理的意識(shí)，進(jìn)而推動(dòng)了行政事業(yè)性資產(chǎn)管理工作的進(jìn)一步開展。

(二)建立行政事業(yè)性國(guó)有資產(chǎn)統(tǒng)一調(diào)劑使用機(jī)制。為促進(jìn)我區(qū)行政事業(yè)單位國(guó)有資產(chǎn)使用效率，建立行政事業(yè)性國(guó)有資產(chǎn)統(tǒng)一調(diào)劑使用制度。一是要以財(cái)務(wù)決算統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，摸清行政事業(yè)單位資產(chǎn)存量和有關(guān)費(fèi)用開支情況，在調(diào)查研究基礎(chǔ)上制定出合理的資產(chǎn)配置與費(fèi)用定額標(biāo)準(zhǔn)；二是要加快預(yù)算支出改革步伐，盡快建立科學(xué)、合理的行政事業(yè)單位資產(chǎn)配置與費(fèi)用定額管理制度。防止行政事業(yè)單位資產(chǎn)閑置浪費(fèi)；三是建立行政事業(yè)單位資產(chǎn)的定期清查核對(duì)制度，切實(shí)解決行政事業(yè)單位資產(chǎn)占用苦樂(lè)不均、大量閑置或出租出借等問(wèn)題。

(三)建立了行政事業(yè)性國(guó)有資產(chǎn)信息化管理系統(tǒng)。行政事業(yè)性國(guó)有資產(chǎn)信息化管理系統(tǒng)的建立，不僅為行政事業(yè)性國(guó)有資產(chǎn)的管理和決策提供基礎(chǔ)數(shù)據(jù)和有效依據(jù)。為財(cái)政部門預(yù)算編制提供了最資產(chǎn)的數(shù)據(jù)。另外通過(guò)資產(chǎn)的使用效率分析，可以發(fā)現(xiàn)閑置資產(chǎn)的數(shù)量與分布，提高資產(chǎn)利用效率，建立起行政事業(yè)單位固定資產(chǎn)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)，加強(qiáng)對(duì)國(guó)有資產(chǎn)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)、分析，提高資產(chǎn)利用率。

(四)建立了行政事業(yè)單位國(guó)有資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)登記和占用權(quán)確認(rèn)制度。國(guó)有資產(chǎn)管理部門通過(guò)資產(chǎn)年報(bào)、產(chǎn)權(quán)年檢等管理手段，對(duì)行政事業(yè)單位的資產(chǎn)管理真正做到家底清晰、動(dòng)態(tài)管理。(五)國(guó)有資產(chǎn)管理部門與政府采購(gòu)部門協(xié)同聯(lián)動(dòng)，對(duì)國(guó)有資產(chǎn)管理體制的做重要補(bǔ)充。對(duì)經(jīng)過(guò)政府采購(gòu)的固定資產(chǎn)，單位必須報(bào)國(guó)有資產(chǎn)管理部門登記。以便核查，否則不予采購(gòu)。

四、行政事業(yè)單位國(guó)有資產(chǎn)管理一般思路

(一)繼續(xù)建立與完善國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理體系。首先，應(yīng)建立產(chǎn)權(quán)管理的責(zé)任制度。應(yīng)盡快制定維護(hù)國(guó)有資產(chǎn)權(quán)益的有關(guān)法規(guī)。通過(guò)建立法律責(zé)任制度，明確單位的責(zé)任，規(guī)范單位的行為。其次。通過(guò)國(guó)有資產(chǎn)主管部門和監(jiān)察、審計(jì)、財(cái)政等部門進(jìn)行監(jiān)督。再次，強(qiáng)化單位內(nèi)部審計(jì)制度。通過(guò)內(nèi)部審計(jì)可以發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)使用和管理中存在的問(wèn)題，行政事業(yè)性資產(chǎn)的購(gòu)建、配置、使用、劃撥、轉(zhuǎn)讓等處置，都要按制度規(guī)定加強(qiáng)監(jiān)管，進(jìn)行組織、控制、服務(wù)、協(xié)訓(xùn)、審核和報(bào)告，保護(hù)國(guó)有資產(chǎn)的安全和完整。

(二)建立公正、公開的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓機(jī)制。在國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓過(guò)程中，為防止國(guó)有資產(chǎn)流失，必須要做到：第一，公正評(píng)估。第二，公開轉(zhuǎn)讓。第三，公開拍賣。形成國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓中買者和賣者之間的公開公平競(jìng)爭(zhēng)局面。減少國(guó)有資產(chǎn)大量流失的現(xiàn)象。

(三)加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)和資產(chǎn)管理人員的培訓(xùn)工作，提高他們理財(cái)?shù)谋绢I(lǐng)。財(cái)務(wù)和資產(chǎn)管理人員是國(guó)有資產(chǎn)的直接管理人員，對(duì)國(guó)有資產(chǎn)的管理負(fù)有重要的責(zé)任。要加強(qiáng)財(cái)務(wù)和資產(chǎn)管理人員的培訓(xùn)工作，使他們熟練掌握與本職工作相關(guān)的政策法規(guī)，不斷更新知識(shí)，從而提高看家理財(cái)?shù)谋绢I(lǐng)以及對(duì)國(guó)有資產(chǎn)管理的認(rèn)識(shí)。保證國(guó)有資產(chǎn)安全完整而不受侵犯。

(四)政府經(jīng)費(fèi)預(yù)算、國(guó)有資產(chǎn)管理、政府采購(gòu)相結(jié)合，避免資金浪費(fèi)。財(cái)政部門在做預(yù)算時(shí)，要充分考慮單位現(xiàn)有固定資產(chǎn)管理狀況，避免單位已有某種資產(chǎn)閑置，結(jié)合政府采購(gòu)，對(duì)單位進(jìn)行采購(gòu)的資產(chǎn)結(jié)合國(guó)有資產(chǎn)部門進(jìn)行審核?？杀苊庵貜?fù)采購(gòu)。

(五)探索建立科學(xué)、規(guī)范的會(huì)計(jì)信息統(tǒng)計(jì)和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)工作體系，更好地服務(wù)于財(cái)政的宏觀調(diào)控。各級(jí)政府對(duì)資產(chǎn)管理專門機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)管理專門機(jī)構(gòu)對(duì)各占有使用部門進(jìn)行績(jī)效考核。隨著財(cái)政職能的轉(zhuǎn)變。充分利用會(huì)計(jì)信息，加強(qiáng)會(huì)計(jì)信息分析。為國(guó)家有效實(shí)施宏觀調(diào)控提供政策依據(jù)，成為今后國(guó)有資產(chǎn)工作的重要任務(wù)。

五、行政事業(yè)單位國(guó)有資產(chǎn)管理市場(chǎng)化新型思路

國(guó)有資產(chǎn)不流動(dòng)，必然失去生命力。

引進(jìn)市場(chǎng)機(jī)制，用開放的思維認(rèn)識(shí)城市資源，用資本運(yùn)作的方式帶動(dòng)各類投資主體參與城市建設(shè)，推動(dòng)財(cái)政建設(shè)性國(guó)有資產(chǎn)資本化流動(dòng)，這是鞍山國(guó)資辦在新形式下轉(zhuǎn)變觀念提出深化國(guó)資管理工作的新思路。

《鞍山市財(cái)政建設(shè)性國(guó)有資產(chǎn)資本化流動(dòng)實(shí)施方案》確定的指導(dǎo)思想是：用市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的經(jīng)營(yíng)意識(shí)、經(jīng)營(yíng)機(jī)制和經(jīng)營(yíng)方式對(duì)城市資源進(jìn)行集聚、重組和運(yùn)營(yíng)，通過(guò)存量吸引增量，存量融資、賣舊建新、賣新建新、招商建新、融資建新、置換建新和經(jīng)營(yíng)收益再投入等方式實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的流動(dòng)與周轉(zhuǎn)。《方案》規(guī)劃了三年內(nèi)國(guó)有資產(chǎn)流動(dòng)工作的總目標(biāo)，即2003～2005年國(guó)有資產(chǎn)流動(dòng)總量將達(dá)到38個(gè)億。

為充分發(fā)揮國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司的資本運(yùn)營(yíng)職能，鞍山國(guó)資辦還將國(guó)家資本26億元分別注入了機(jī)電、輕紡、冶化建、物資、城投公司、房產(chǎn)、體育七家資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司，使這些國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司具備了資本運(yùn)營(yíng)的能力，成為名副其實(shí)的投資主體。另一方面，按照市政府的統(tǒng)一部署，組織全面推進(jìn)重點(diǎn)國(guó)有資產(chǎn)流動(dòng)項(xiàng)目的推進(jìn)工作，通過(guò)國(guó)有資產(chǎn)整體退出、國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)重組，經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)、開發(fā)性退出、政府直接管理退出、國(guó)有土地使用權(quán)轉(zhuǎn)讓、追索政府債權(quán)等八種。

我國(guó)生產(chǎn)資料的生產(chǎn)、流通和使用過(guò)程很大程度上是屬于國(guó)有資產(chǎn)的管理和運(yùn)營(yíng)過(guò)程。建立一種高效的國(guó)有資產(chǎn)管理體制和運(yùn)營(yíng)機(jī)制,使國(guó)有資產(chǎn)的物質(zhì)要素能時(shí)時(shí)處于一種增量?jī)?yōu)化配置和存量?jī)?yōu)化重組的動(dòng)態(tài)過(guò)程。是從根本上提高我國(guó)物資經(jīng)濟(jì)效益的戰(zhàn)略選擇。本文總結(jié)了我國(guó)國(guó)有資產(chǎn)存量過(guò)于分散、結(jié)構(gòu)不合理,資產(chǎn)流失和損失嚴(yán)重、存量呈剛性和經(jīng)濟(jì)效益差等問(wèn)題;指出提高國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益迫切需要實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)存量合理流動(dòng),提出了實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)存量合理流動(dòng)應(yīng)采取全面評(píng)估國(guó)有資產(chǎn)存量、理順產(chǎn)權(quán)關(guān)系和改革產(chǎn)權(quán)管理制度、建立和完善國(guó)有資產(chǎn)收益職能、健全市場(chǎng)體系、加速價(jià)格改革、規(guī)范產(chǎn)業(yè)政策等手段,提出國(guó)有資產(chǎn)存量結(jié)構(gòu)優(yōu)化的思路應(yīng)該是從中小企業(yè)入手對(duì)國(guó)

第二篇：在市國(guó)有資產(chǎn)盤活重組動(dòng)員會(huì)上的講話摘要

在市國(guó)有資產(chǎn)盤活重組動(dòng)員會(huì)上的講話摘要

（根據(jù)錄音整理 未經(jīng)本人審閱）

（2017年4月11日）

今天，市委、市政府召開市國(guó)有資產(chǎn)盤活重組動(dòng)員會(huì)，主要任務(wù)是：認(rèn)真貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院和省委、省政府關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的決策部署，全面啟動(dòng)和抓好市本級(jí)國(guó)有資產(chǎn)的盤活重組工作，進(jìn)一步推動(dòng)國(guó)有企業(yè)加快發(fā)展，不斷壯大我市經(jīng)濟(jì)綜合實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)力。

市委、市政府對(duì)開好這次會(huì)議高度重視。前段時(shí)間，市國(guó)資委會(huì)同相關(guān)部門，按照市委、市政府的總體部署，就市本級(jí)經(jīng)營(yíng)性國(guó)有資產(chǎn)的管理情況開展了深入的調(diào)查、摸底和研究，認(rèn)真起草制定了國(guó)有資產(chǎn)盤活重組的實(shí)施方案。會(huì)前，市政府常務(wù)會(huì)議、市委常委會(huì)先后聽取了有關(guān)情況的匯報(bào)，并作了專題的研究，明確了工作的總體要求、重點(diǎn)任務(wù)和有關(guān)具體事項(xiàng)，審議通過(guò)了實(shí)施方案。這個(gè)實(shí)施方案，今天會(huì)上已經(jīng)印發(fā)給大家。剛才，建新副書記宣讀了四大集團(tuán)的負(fù)責(zé)人名單。下面，我就做好國(guó)有資產(chǎn)的盤活重組工作，強(qiáng)調(diào)三點(diǎn)意見(jiàn)：

一、統(tǒng)一思想，凝聚共識(shí)

思想引領(lǐng)行動(dòng)，共識(shí)匯聚力量。做好國(guó)有資產(chǎn)的盤活重組工作，是一項(xiàng)事關(guān)涼州趕超發(fā)展和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的重要工作，也是一項(xiàng)涉及面廣、任務(wù)量大的系統(tǒng)工程。只有在思想上真正統(tǒng)一、制的若干意見(jiàn)》、《關(guān)于在深化國(guó)有企業(yè)改革中堅(jiān)持黨的領(lǐng)導(dǎo)加強(qiáng)黨的建設(shè)的若干意見(jiàn)》、《關(guān)于加強(qiáng)和改進(jìn)企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督防止國(guó)有資產(chǎn)流失的意見(jiàn)》等政策文件。省委、省政府一直以來(lái)高度重視深化國(guó)企改革工作，夏寶龍書記、李強(qiáng)省長(zhǎng)多次作出重要批示和指示，提出明確的工作要求。黨中央、國(guó)務(wù)院和省委、省政府的重要精神，為我們?cè)谛滦蝿?shì)下推進(jìn)國(guó)企改革工作指明了方向、增添了信心、提供了遵循。全市各級(jí)各有關(guān)部門要深刻學(xué)習(xí)領(lǐng)會(huì)，把握精神實(shí)質(zhì)，切實(shí)將思想和行動(dòng)統(tǒng)一到黨中央、國(guó)務(wù)院和省委、省政府的部署要求上來(lái)，增強(qiáng)做好國(guó)有資產(chǎn)盤活重組工作的思想自覺(jué)和行動(dòng)自覺(jué)。

第二，要聚焦涼州加快趕超發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需要，來(lái)充分認(rèn)識(shí)深化國(guó)企改革、盤活國(guó)有資產(chǎn)的重要性和緊迫性。去年底召開的市委七屆九次全會(huì)和今年初召開的市“兩會(huì)”，認(rèn)真貫徹黨的十八屆五中全會(huì)、省委十三屆八次全會(huì)和中央、省委經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，精心描繪了涼州“十三五”發(fā)展的藍(lán)圖，明確了加快建設(shè)現(xiàn)代化生態(tài)型濱湖大城市、高水平全面建成小康社會(huì)的奮斗目標(biāo)，明確了繼續(xù)做到“三個(gè)堅(jiān)定不移”的總體要求，明確了要實(shí)施生態(tài)立市、工業(yè)強(qiáng)市、產(chǎn)業(yè)興市、開放活市戰(zhàn)略，以創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享的發(fā)展理念引領(lǐng)涼州趕超發(fā)展。市級(jí)國(guó)有企業(yè)是市委、市政府推動(dòng)城鄉(xiāng)建設(shè)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要抓手和重要平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)趕超發(fā)展，迫切需要國(guó)有企業(yè)提供更加強(qiáng)有力的支撐。近年來(lái)，在歷屆市委、市政府和各級(jí)各部門的共同努力下，我市經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展取得了顯著成績(jī)，過(guò)去五年全

其中交投、城投兩大集團(tuán)的總資產(chǎn)分別超過(guò)300億元、270億元。但我們也要清醒地看到，當(dāng)前我市國(guó)有企業(yè)的綜合實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)力還不夠強(qiáng)，主要指標(biāo)的增幅還低于全省平均水平，上市還未實(shí)現(xiàn)零的突破，國(guó)有資本的能量和效應(yīng)還有很大的釋放空間。特別是與周邊嘉興、紹興等地的國(guó)有企業(yè)相比，我們的國(guó)資總量、企業(yè)規(guī)模仍然偏小。特別是在經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)的大背景下，區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，對(duì)國(guó)有企業(yè)的增長(zhǎng)模式、動(dòng)力結(jié)構(gòu)、治理制度都提出了新的更高的要求，如果我們不主動(dòng)適應(yīng)發(fā)展趨勢(shì)的變化，繼續(xù)沿著原來(lái)的路子走下去，就很難實(shí)現(xiàn)更快更好的發(fā)展，甚至這條路子會(huì)越走越窄。因此，深化國(guó)企改革、盤活國(guó)有資產(chǎn)迫在眉睫。只要我們把握正確的改革方向，實(shí)施精準(zhǔn)的戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)，推動(dòng)各項(xiàng)措施的真正落地，我市的國(guó)有企業(yè)就一定能夠發(fā)展得越來(lái)越好，就一定能夠迎來(lái)一個(gè)新的春天、新的騰飛，越走越寬廣。

二、明確方向，把握重點(diǎn)

關(guān)于我市國(guó)有資產(chǎn)盤活重組的具體工作，實(shí)施方案當(dāng)中都已經(jīng)作了明確，請(qǐng)大家按照方案，精心組織實(shí)施。這里，我就需要把握的重點(diǎn)方面，提幾點(diǎn)要求，概括起來(lái)就是“一二三四”。

1、就是堅(jiān)持一個(gè)指導(dǎo)思想。做好市本級(jí)經(jīng)營(yíng)性國(guó)有資產(chǎn)盤活重組工作，總的是要深入貫徹習(xí)總書記關(guān)于推進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革“三個(gè)有利于”的標(biāo)準(zhǔn)，以提高國(guó)有資本配置績(jī)效和集中度為核心，推進(jìn)國(guó)有資產(chǎn)盤活重組和統(tǒng)一監(jiān)管，重組優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、激活閑置資產(chǎn)、處置不良資產(chǎn)，加快盤活重組市本級(jí)經(jīng)營(yíng)性國(guó)有

有資產(chǎn)：一是政府主導(dǎo)，統(tǒng)一監(jiān)管。充分發(fā)揮政府的主導(dǎo)作用，以管資本為主，正確處理好政府與市場(chǎng)、企業(yè)的關(guān)系，突出政資政企分開，強(qiáng)化統(tǒng)一分類監(jiān)管，通過(guò)厘清政府部門、國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)與國(guó)有企業(yè)的職責(zé)邊界，政府部門依法履行公共管理職能，國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)依法履行出資人職責(zé)、以管資本為主專司國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管，國(guó)有企業(yè)依法自主經(jīng)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管范圍和制度全覆蓋。二是企業(yè)主體，優(yōu)化配置。按照行業(yè)板塊歸類盤活重組的思路，突出規(guī)模效益和發(fā)展主業(yè)，強(qiáng)化投資和運(yùn)營(yíng)功能，通過(guò)以龍頭企業(yè)為核心、以資本為紐帶的企業(yè)整合重組和資產(chǎn)優(yōu)化配置，加快壯大國(guó)有企業(yè)集團(tuán)，建立健全現(xiàn)代企業(yè)制度，不斷增強(qiáng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)綜合實(shí)力。三是系統(tǒng)謀劃，整體推進(jìn)。正確處理改革、發(fā)展與穩(wěn)定的關(guān)系，突出整體推進(jìn)與重點(diǎn)突破，強(qiáng)化公開透明和規(guī)范運(yùn)作，通過(guò)系統(tǒng)謀劃、統(tǒng)一發(fā)動(dòng)、因企制宜、分步實(shí)施，積極穩(wěn)妥有序地推進(jìn)經(jīng)營(yíng)性國(guó)有資產(chǎn)盤活重組，著力提高國(guó)企國(guó)資效益、質(zhì)量和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

4、就是抓好四大組建任務(wù)。從立足現(xiàn)有基礎(chǔ)、利于整合重組、提高資本集聚度、做大做強(qiáng)企業(yè)的角度出發(fā)，通過(guò)盤活重組51家單位、若干資產(chǎn)及經(jīng)營(yíng)管理權(quán)，新組建四家主業(yè)突出、競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)、對(duì)全市經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展帶動(dòng)作用明顯的市級(jí)國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司，形成城市、交通、旅游、產(chǎn)業(yè)四大行業(yè)板塊（在區(qū)級(jí)層面，吳興區(qū)、南潯區(qū)、涼州開發(fā)區(qū)、太湖度假區(qū)原則上各組建不超過(guò)兩家區(qū)級(jí)國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司）：一是以涼州市城市建設(shè)投資集團(tuán)公司為基礎(chǔ)，整合納入建設(shè)口企業(yè)和經(jīng)營(yíng)性

有效投資、業(yè)務(wù)的有效拓展，進(jìn)一步做強(qiáng)重點(diǎn)特色產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展向產(chǎn)業(yè)鏈、價(jià)值鏈的中高端邁進(jìn)，充分發(fā)揮好國(guó)有企業(yè)在調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式中的示范帶動(dòng)作用。要堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的導(dǎo)向，突出企業(yè)在科技創(chuàng)新中的主體地位，推進(jìn)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)的深度融合，著力打造技術(shù)研發(fā)平臺(tái)，培育知名品牌，努力提高自主創(chuàng)新能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力。要堅(jiān)持資本經(jīng)營(yíng)的導(dǎo)向，重視做好資源資產(chǎn)的整合重組、策劃包裝，大力推進(jìn)資源資本化、資產(chǎn)證券化水平，加快實(shí)施企業(yè)股份制改造和整體上市發(fā)展，促進(jìn)各類資源資產(chǎn)的高效配置和利用。要堅(jiān)持現(xiàn)代管理的導(dǎo)向，建立健全以規(guī)范董事會(huì)建設(shè)為核心的現(xiàn)代企業(yè)制度，重點(diǎn)在推進(jìn)公司制股份制改革、健全公司法人治理結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員分類分層管理、深化企業(yè)內(nèi)部用人制度改革等方面下功夫。要堅(jiān)持人才引領(lǐng)的導(dǎo)向，加強(qiáng)人才培養(yǎng)引進(jìn)，創(chuàng)新人才發(fā)展機(jī)制，優(yōu)化人才創(chuàng)業(yè)環(huán)境，積極培育一批懂經(jīng)營(yíng)、善管理、勇于改革創(chuàng)新、熟悉實(shí)際操作的領(lǐng)軍人才和高素質(zhì)人才，以人才推動(dòng)企業(yè)的高水平發(fā)展。要堅(jiān)持黨建保障的導(dǎo)向，國(guó)有企業(yè)是黨的建設(shè)的重要陣地，要加強(qiáng)企業(yè)黨建工作，扎實(shí)開展“兩學(xué)一做”學(xué)習(xí)教育，嚴(yán)明黨的政治紀(jì)律和政治規(guī)矩，充分發(fā)揮企業(yè)黨組織的戰(zhàn)斗堡壘作用和黨員的先鋒模范作用，引導(dǎo)廣大職工全身心地投入到企業(yè)的發(fā)展中去。

三、加強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)，有序推進(jìn)

我常講：“知之非艱，行之惟艱”。深化國(guó)企改革、盤活國(guó)有資產(chǎn)是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)性工程，牽一發(fā)而動(dòng)全身，必須切實(shí)

協(xié)調(diào)處理，相關(guān)行政機(jī)關(guān)和企事業(yè)單位要做好本單位資產(chǎn)、人員重組轉(zhuǎn)換和干部職工的思想政治工作，做到資產(chǎn)安全、工作不斷、項(xiàng)目承接、平穩(wěn)過(guò)渡。各有關(guān)單位和企業(yè)要切實(shí)增強(qiáng)大局意識(shí)和全局觀念，既各司其職、各負(fù)其責(zé)，又相互支持、主動(dòng)配合，形成“一盤棋”的強(qiáng)大合力，取得“一盤棋”的工作實(shí)效。

三要強(qiáng)化政策紀(jì)律。在管理體制上，要實(shí)行“一個(gè)口子、一套制度”，新組建的四大企業(yè)集團(tuán)為市屬國(guó)有企業(yè)，由市政府授權(quán)市國(guó)資委依法履行出資人職責(zé)，國(guó)資委以管資本為主專司國(guó)資監(jiān)管，部門依法履行公共管理職能、負(fù)責(zé)行業(yè)指導(dǎo)管理，國(guó)有企業(yè)依法自主經(jīng)營(yíng)，加強(qiáng)企業(yè)黨委、紀(jì)委和外派監(jiān)事會(huì)建設(shè)。在政策整合上，要立足企業(yè)實(shí)際，加強(qiáng)分類指導(dǎo)，實(shí)行“一企一策、一事一議”，明確盤活重組過(guò)程中涉及的具體政策意見(jiàn)，同時(shí)抓緊研究推進(jìn)新集團(tuán)組建后內(nèi)部資產(chǎn)、人員的再優(yōu)化、再重組。在干部職工安排上，實(shí)行“人隨資走、身份不變”，不涉及身份置換，穩(wěn)妥有序做好劃轉(zhuǎn)調(diào)整；進(jìn)一步選優(yōu)配強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)班子，企業(yè)集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人員由市委直接管理，打通干部交流渠道，到企業(yè)任職領(lǐng)導(dǎo)班子成員的不再保留公務(wù)員（參公）、事業(yè)身份和待遇，加強(qiáng)業(yè)績(jī)考核和薪酬管理，并逐步推行企業(yè)年金制度。在實(shí)施推進(jìn)上，要嚴(yán)格依法規(guī)范操作，嚴(yán)肅組織、人事和財(cái)經(jīng)紀(jì)律，加強(qiáng)規(guī)范管理和全程監(jiān)督，相關(guān)部門對(duì)方案中涉及到的行政事業(yè)單位和企業(yè)的人、財(cái)、物要嚴(yán)格把控，防止突擊提拔企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員、防止突擊招聘人員、防止突擊發(fā)放錢物、防止突擊轉(zhuǎn)移債權(quán)債務(wù)、防止國(guó)有資產(chǎn)流失，保障出資人、企業(yè)、職

第三篇：第七章 金融市場(chǎng)機(jī)制理論

第七章 金融市場(chǎng)機(jī)制理論

1．種種金融工具的交易，幾乎都不按票面值進(jìn)行，為什么?你是否知道鈔票也有不按票面計(jì)價(jià)的情況?

答：（1）有價(jià)證券絕大部分都有票面價(jià)值，簡(jiǎn)稱“面值”，即注明該有價(jià)證券代表多少貨幣單位。但它們?cè)诮灰字芯胁煌诿嬷档氖兄?、市?chǎng)價(jià)值，也常稱“市場(chǎng)價(jià)格”、“市價(jià)”。

各種有價(jià)證券之所以幾乎不按票面價(jià)格進(jìn)行，是因?yàn)檫@些有價(jià)證券的票面價(jià)格是將其持有到期時(shí)的最終收益，而市場(chǎng)價(jià)格是在有價(jià)證券交易時(shí)買賣雙方的協(xié)商一致的價(jià)格。根據(jù)無(wú)套利原則，市場(chǎng)價(jià)格等于未來(lái)收益按適當(dāng)貼現(xiàn)率折算的現(xiàn)在價(jià)值。一般情況下，在交易時(shí)，如果這些有價(jià)證券沒(méi)有到期，證券買方應(yīng)該補(bǔ)償賣方持有期間產(chǎn)生的但尚未發(fā)放的利息，交易雙方通過(guò)在票面價(jià)格中扣除部分利息來(lái)確定其交易價(jià)格。因此，票面價(jià)格一般不等于市場(chǎng)價(jià)格。

（2）鈔票本身就是衡量?jī)r(jià)值的，一般情況下，它沒(méi)有到期日，因此，通常鈔票是按面值計(jì)價(jià)的。

2．市場(chǎng)效率假說(shuō)的基本思路是什么?運(yùn)用這一假說(shuō)時(shí)，你認(rèn)為應(yīng)該注意什么問(wèn)題？答：（1）有效市場(chǎng)理論是法馬提出的。資本市場(chǎng)的有效性是指市場(chǎng)根據(jù)新的信息迅速調(diào)整證券價(jià)格的能力。如果市場(chǎng)是有效的，證券的價(jià)格可以對(duì)最新出現(xiàn)的信息做出最為快速的調(diào)整，表現(xiàn)為價(jià)格迅速調(diào)整到位。

市場(chǎng)效率說(shuō)將資本市場(chǎng)的有效性分為弱有效、中度有效、強(qiáng)有效三種。弱有效市場(chǎng)中，證券的價(jià)格反映了過(guò)去的價(jià)格和交易信息；中度有效市場(chǎng)上，證券價(jià)格反映了包括歷史的價(jià)格和交易信息在內(nèi)的所有公開發(fā)表的信息；在強(qiáng)有效市場(chǎng)上，證券的價(jià)格反映了所有公開的和不公開的信息。

市場(chǎng)效率理論認(rèn)為，證券的價(jià)格是以其內(nèi)在價(jià)值為依據(jù)的；高度有效的市場(chǎng)可以迅速傳遞所有相關(guān)的真實(shí)信息，使價(jià)格反映其內(nèi)在價(jià)值。

市場(chǎng)的有效與否直接關(guān)系到證券的價(jià)格與證券內(nèi)在價(jià)值的偏離程度。強(qiáng)有效的市場(chǎng)中，證券價(jià)格應(yīng)該與預(yù)期價(jià)值一致，不存在價(jià)格與價(jià)值的偏離，在高度有效的市場(chǎng)中，想取得超常收益幾乎是不可能的。所以信奉有效市場(chǎng)的人的做法是按照市場(chǎng)綜合指數(shù)組織投資，因?yàn)樵噲D通過(guò)掌握和分析信息來(lái)發(fā)現(xiàn)價(jià)值被低估或高估的證券，基本上做不到。

如果市場(chǎng)是弱有效的，即存在信息高度不對(duì)稱，提前掌握大量消息或內(nèi)部消息的投資人就可以比別人更準(zhǔn)確地識(shí)別證券的價(jià)值，并在價(jià)格與價(jià)值有較大偏離的程度下，通過(guò)買進(jìn)或賣出，獲取超常收益。在這種市場(chǎng)環(huán)境下，設(shè)法得到第一手的正確信息，確定價(jià)格被高估或者低估的證券，就顯得十分重要。

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，強(qiáng)有效市場(chǎng)的獲利空間小，而弱有效市場(chǎng)的獲利空間很大。在弱有

效市場(chǎng)條件下，即使一個(gè)技術(shù)不嫻熟的投資人也有可能輕而易舉地獲取較高的投資回報(bào)。

（2）運(yùn)用這一假說(shuō)時(shí)，應(yīng)該注意有效市場(chǎng)假說(shuō)的論證前提，即把經(jīng)濟(jì)行為人設(shè)定為一個(gè)完全意義上的理性人。這樣的理性人，無(wú)論在何種情況下，都是理性地根據(jù)成本和收益進(jìn)行比較，做出對(duì)自己效用最大化的決策。但是由于人們限于先天的心智結(jié)構(gòu)、后天的知識(shí)儲(chǔ)備，以及有關(guān)信息的獲得等原因，理性是不完備的、是有限的。而且人們并非是生活在純粹的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系之中；除經(jīng)濟(jì)聯(lián)系之外，還有政治的、文化的等諸多方面的聯(lián)系，使人們具有多樣化的行為動(dòng)機(jī)。多樣化的行為動(dòng)機(jī)必然會(huì)對(duì)只按經(jīng)濟(jì)的理性判斷所應(yīng)采取的行為造成沖擊。一旦該假說(shuō)的論證前提不滿足，那么其結(jié)論與現(xiàn)實(shí)金融活動(dòng)會(huì)產(chǎn)生背離。

行為金融學(xué)提出了人類行為的三點(diǎn)預(yù)設(shè)，即有限理性、有限控制力和有限自利，并以此為根據(jù)來(lái)解釋理性選擇理論為什么會(huì)有悖于金融活動(dòng)的實(shí)際。

另外，運(yùn)用該假說(shuō)時(shí)應(yīng)當(dāng)正確理解其含義。有效市場(chǎng)假說(shuō)并不是指投資者可以隨意選擇投資組合。即使市場(chǎng)符合有效市場(chǎng)假說(shuō)，股票的價(jià)格等于其內(nèi)在價(jià)值，投資者也必須按照其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力選擇合適的投資組合。

3．下面哪種證券具有較高的實(shí)際年利率?

（1）票面金額為100 000元，售價(jià)為97 645元的3個(gè)月期限的國(guó)庫(kù)券。

（2）售價(jià)為票面金額，每半年付息一次，息票率為10％的債券。

解：（1）票面金額為100 000元，售價(jià)為97 645元的3個(gè)月期限的國(guó)庫(kù)券的實(shí)際年利率為：

000?97 64

597 645123r???9.65%

（2）售價(jià)為票面金額，每半年付息一次，息票率為10％的債券的實(shí)際年利率為：

10%

2)?1?10.25% 2r?(1?

可見(jiàn)，售價(jià)為票面金額，每半年付息一次，息票率為10％的債券的實(shí)際年利率為較高。

4．某公司發(fā)行5年到期的債券，票面面額為1 000元，售價(jià)為960元，年息票率為7％，半年付息一次。試計(jì)算：

（1）當(dāng)期收益率。

（2）到期收益率。

（3）持有3年后，將該債券以992元的價(jià)格出售，則該投資者的實(shí)際收益率為多少?

解：（1）當(dāng)期收益率

r?1 000?(1+3.5%)

9602?1?8.98%

（2）到期收益率

960??

t?11 000?3.5%(1?r

2)t?1 000(1?r

2)10

根據(jù)上式可以解出其收益率r，具體求解比較繁瑣，在此僅列出計(jì)算式。

（3）實(shí)際收益率

6960??

t?11 000?3.5%(1?r

2)t?992(1?r

2)6

根據(jù)上式可以解出其收益率r，具體求解比較繁瑣，在此僅列出計(jì)算式。

注：上述計(jì)算均按照復(fù)利計(jì)算，單利計(jì)算比較簡(jiǎn)單，讀者可以自行計(jì)算。

5．對(duì)于金融資產(chǎn)——無(wú)論是原生工具還是衍生工具——的評(píng)估，都提到“內(nèi)在價(jià)值”這個(gè)概念。這個(gè)概念的本質(zhì)內(nèi)涵是什么?

答：有價(jià)證券的內(nèi)在價(jià)值，即理論價(jià)值，指證券未來(lái)收益的現(xiàn)值，它并不等于實(shí)物資產(chǎn)的賬面值。債券，其本身并無(wú)對(duì)應(yīng)的實(shí)物資產(chǎn)。股票，有其對(duì)應(yīng)的實(shí)物資產(chǎn)，但具有同樣估值金額的實(shí)物資產(chǎn)絕不等于對(duì)應(yīng)的股票有同等的內(nèi)在價(jià)值。一個(gè)被普遍使用的估價(jià)內(nèi)在價(jià)值的方法是對(duì)該項(xiàng)投資形成的未來(lái)收益進(jìn)行折現(xiàn)值的計(jì)算，即現(xiàn)金流貼現(xiàn)法。這種方法的基本理念是，既然投資的目的是為了在未來(lái)取得投資收益，那么，未來(lái)可能形成收益的多少就在本質(zhì)上決定了投資對(duì)象的內(nèi)在價(jià)值高低。

用現(xiàn)金流貼現(xiàn)法計(jì)算證券價(jià)值包括如下三步：第一，估計(jì)投資對(duì)象的未來(lái)現(xiàn)金流量；第二，選擇可以準(zhǔn)確反映投資風(fēng)險(xiǎn)的貼現(xiàn)率；第三，根據(jù)投資期限貼現(xiàn)。

市場(chǎng)中，金融資產(chǎn)的價(jià)格受多方面因素的影響，并不一定等于其內(nèi)在價(jià)值。

6．如何理解金融資產(chǎn)的收益與風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)稱原則?試通過(guò)對(duì)一些金融工具特征的簡(jiǎn)要分析來(lái)表達(dá)你對(duì)這一問(wèn)題的理解。

答：（1）金融市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)就是未來(lái)結(jié)果的不確定性。不確定程度越高，風(fēng)險(xiǎn)就越大。金融市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)可以大致分為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)和

政策風(fēng)險(xiǎn)，此外還有道德風(fēng)險(xiǎn)。

一個(gè)最基本的常識(shí)是，只要投資，就必然冒風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)無(wú)所不在的金融投資尤其是如此。當(dāng)然，人們不會(huì)因?yàn)橥顿Y有風(fēng)險(xiǎn)就不去投資，只不過(guò)是選擇自己可以承受的風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目投資罷了。因?yàn)橥顿Y需要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，所以就需要相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，因人而異。理性的投資者被認(rèn)為是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避即風(fēng)險(xiǎn)厭惡者，但各人厭惡風(fēng)險(xiǎn)的程度也還不一樣。相比較而言，風(fēng)險(xiǎn)厭惡越甚即越保守的人，對(duì)于同樣的風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償就會(huì)比較高；反之亦然。因?yàn)槿藗兊娘L(fēng)險(xiǎn)偏好（厭惡）程度不同，從而不同的人所要求的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償也不同。對(duì)同一個(gè)投資者而言，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越大，要求的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償也就相應(yīng)越高。

（2）例如政府債券的總體風(fēng)險(xiǎn)就小，因?yàn)閲?guó)家的信譽(yù)高，違約風(fēng)險(xiǎn)小，政府債券的規(guī)模大，其二級(jí)市場(chǎng)大，流動(dòng)性好，所以政府債券比同期限的公司債券的利率低，也即收益率低，比股票的收益率就更低，因?yàn)楣善钡娘L(fēng)險(xiǎn)比債券要大得多。

7．對(duì)于金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)大小和收益高低，人們?cè)缇蛻{借經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行估計(jì)，并懂得對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行“選擇”和“組合”。為什么說(shuō)只有當(dāng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的科學(xué)度量成為可能，才有資產(chǎn)組合理論和資產(chǎn)定價(jià)模型理論的發(fā)展?

答：認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)，衡量風(fēng)險(xiǎn)的大小，是投資決策程序中的第一件事。在20世紀(jì)60年代以前，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì)還是十分粗糙的，只能大概地用高、中、低的詞匯衡量。這種不能量化的衡量結(jié)果給機(jī)構(gòu)投資人，尤其投資基金的資產(chǎn)組合管理帶來(lái)一定難度。1952年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家、諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者哈瑞·馬科維茲提出資產(chǎn)組合理論，使投資風(fēng)險(xiǎn)的衡量可以數(shù)量化。這是對(duì)現(xiàn)代金融理論的重大貢獻(xiàn)。

度量風(fēng)險(xiǎn)，首先需要知道投資收益率，然后，如果將風(fēng)險(xiǎn)定義為未來(lái)結(jié)果的不確定性，那么，用數(shù)理統(tǒng)計(jì)的語(yǔ)言描述，投資風(fēng)險(xiǎn)就是各種未來(lái)投資收益率與期望收益率的偏離程度。所謂期望收益率，就是未來(lái)收益率的各種可能結(jié)果，乘以它們出現(xiàn)的概率，然后相加的值。知道了期望收益率，就可以用收益率與期望收益率的偏離度表示風(fēng)險(xiǎn)。

資產(chǎn)組合理論認(rèn)為，在一定統(tǒng)計(jì)期內(nèi)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的投資收益率變化及其發(fā)生的概率，基本符合正態(tài)分布。于是，測(cè)算標(biāo)準(zhǔn)差的意義就是：已經(jīng)知道投資的期望收益率和標(biāo)準(zhǔn)差，即可計(jì)算收益率發(fā)生在一定區(qū)間的概率。

同樣，在了解資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)之前，需要了解資產(chǎn)組合的期望收益率。資產(chǎn)組合的收益率相當(dāng)于組合中各類資產(chǎn)期望收益率的加權(quán)平均值。權(quán)數(shù)是各資產(chǎn)價(jià)值在資產(chǎn)組合總價(jià)值中所占的比重。知道了資產(chǎn)組合的期望收益率以后，就可以評(píng)價(jià)該組合的風(fēng)險(xiǎn)。

在討論有價(jià)證券價(jià)值確定的內(nèi)容中，應(yīng)選取與風(fēng)險(xiǎn)相匹配的貼現(xiàn)率，以計(jì)算有價(jià)證券的價(jià)值。在風(fēng)險(xiǎn)可以科學(xué)度量的基礎(chǔ)上，結(jié)合資產(chǎn)組合理論，資產(chǎn)定價(jià)模型才得以發(fā)展。

8．在金融衍生工具中，“期權(quán)”最具特色。目前，我國(guó)的金融市場(chǎng)尚無(wú)期權(quán)交易，但期權(quán)的概念卻屢見(jiàn)報(bào)端，如“經(jīng)理期權(quán)”等等。學(xué)過(guò)本章之后，你能不能用通俗的語(yǔ)言來(lái)說(shuō)明期權(quán)的特征?

答：（1）經(jīng)理股票期權(quán)是公司贈(zèng)予給經(jīng)營(yíng)者的股票期權(quán)，又可稱為“購(gòu)股權(quán)計(jì)劃”或

“購(gòu)股選擇權(quán)”，就是公司與經(jīng)營(yíng)者（包括CEO在內(nèi)的高層管理者）事先進(jìn)行約定的、允許經(jīng)營(yíng)者在未來(lái)的一段時(shí)間內(nèi)按某一事先規(guī)定的價(jià)格購(gòu)買公司一定比例股票的權(quán)利。持有這種權(quán)利的經(jīng)理人可以在規(guī)定時(shí)期內(nèi)以股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)格購(gòu)買本公司股票，此行為稱為“行權(quán)”。在行權(quán)以前，股票期權(quán)持有人沒(méi)有任何的現(xiàn)金收益；行權(quán)以后，個(gè)人收益為行權(quán)價(jià)與行權(quán)日市場(chǎng)價(jià)之間的差價(jià)。經(jīng)理人員可以自行決定在任何時(shí)間出售行權(quán)所得股票。當(dāng)行權(quán)價(jià)一定時(shí)，行權(quán)人的收益是股票價(jià)格的單調(diào)增函數(shù)。股票價(jià)格是公司價(jià)值的外現(xiàn)，二者之間在趨勢(shì)上是一致的，如果市場(chǎng)是完全效率市場(chǎng)，二者相當(dāng)?，F(xiàn)代資產(chǎn)定價(jià)理論認(rèn)為股票價(jià)值是公司未來(lái)收益的貼現(xiàn)，于是經(jīng)理人的個(gè)人利益就與企業(yè)未來(lái)發(fā)展建立起一種正相關(guān)的關(guān)系。經(jīng)理股票期權(quán)本質(zhì)上就是讓經(jīng)理人員擁有一定的剩余索取權(quán)并承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。公司理財(cái)認(rèn)為，賦予公司經(jīng)營(yíng)者股票期權(quán)能夠降低代理成本，優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)。

（2）期權(quán)是一種買方的權(quán)力，是買賣雙方達(dá)成的，在買方支付了一定費(fèi)用以后，賣方答應(yīng)在一定時(shí)間，按照約定去做，買方也可以不要求買方履約。期權(quán)這種衍生金融產(chǎn)品的價(jià)值體現(xiàn)為期權(quán)費(fèi)，即期權(quán)的買主，按特定價(jià)格，從期權(quán)的賣主買進(jìn)期權(quán)所支付的款項(xiàng)。期權(quán)費(fèi)的多少就是期權(quán)的價(jià)格。期權(quán)費(fèi)包含兩部分內(nèi)容：內(nèi)在價(jià)值與時(shí)間價(jià)值。

期權(quán)作為一種衍生工具的特點(diǎn)有：

①期權(quán)是一種契約，其交易屬于“零和游戲”，遵循“有輸必有贏，輸贏必相等”的“會(huì)計(jì)原則”。因此，衍生證券的交易實(shí)際上是進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的再分配，它不會(huì)創(chuàng)造財(cái)富。

②期權(quán)具有很高的杠桿效應(yīng)，它是以小博大的理想工具。這正是衍生證券可以吸引風(fēng)險(xiǎn)厭惡者充當(dāng)投機(jī)客的重要原因。

③對(duì)于期權(quán)的買者來(lái)說(shuō)，期權(quán)合約賦予他的只有權(quán)利，而沒(méi)有任何義務(wù)，他可以在規(guī)定期限以內(nèi)的任何時(shí)間（美式期權(quán)）或期滿日（歐式期權(quán)）行使其購(gòu)買或出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，也可以不行使這個(gè)權(quán)利。對(duì)期權(quán)的出售者來(lái)說(shuō)，他只有履行合約的義務(wù)，而沒(méi)有任何權(quán)利。

④與期貨交易不同的是，期權(quán)交易場(chǎng)所不僅有正規(guī)的交易所，還有一個(gè)規(guī)模龐大的場(chǎng)外交易市場(chǎng)。交易所交易的是標(biāo)準(zhǔn)化的期權(quán)合約，場(chǎng)外交易的則是非標(biāo)準(zhǔn)化的期權(quán)合約。

9．也許你過(guò)去聽到過(guò)期權(quán)定價(jià)模型獲得了諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。對(duì)于這個(gè)定價(jià)模型的貢獻(xiàn)，人們是怎樣估價(jià)的?

答：1973年，世界上第一家現(xiàn)代期權(quán)交易市場(chǎng)在芝加哥剛剛開業(yè)不久，“布萊克—斯科爾斯模型”的期權(quán)定價(jià)理論誕生了。期權(quán)定價(jià)理論的出現(xiàn)，為金融衍生工具的發(fā)展提供了技術(shù)支持。在以后的年份中，這個(gè)定價(jià)模型被應(yīng)用到認(rèn)股權(quán)證、可兌現(xiàn)債券、可贖回債券和許多其他金融工具上，成為不僅在金融領(lǐng)域，而且在整個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)中最為成功、最具實(shí)用價(jià)值的理論。

在期權(quán)定價(jià)理論出現(xiàn)之前，金融理論研究無(wú)論是側(cè)重宏觀問(wèn)題還是側(cè)重微觀問(wèn)題，其最終用意總是圍繞政府如何選擇政策這個(gè)核心問(wèn)題。而期權(quán)定價(jià)理論的誕生，揭開了金融理論走向市場(chǎng)為千百萬(wàn)投資者服務(wù)的歷史，使籌資和投資人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的估值成為可能。在金融業(yè)務(wù)日新月異的今天，期權(quán)定價(jià)理論仍在不斷發(fā)展和完善，在21世紀(jì)微觀主體的金融決策和

經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中發(fā)揮更大的作用恐怕是確定無(wú)疑的。

第四篇：盤活感想文檔

睡眠客戶盤活感受

為積極響應(yīng)“睡眠賬戶盤活競(jìng)賽”的精神要求，進(jìn)一步提升睡眠（非活躍）客戶的綜合價(jià)值，增加營(yíng)業(yè)部綜合收益，進(jìn)行睡眠賬戶盤活已近一個(gè)月，針對(duì)我在賬戶盤活過(guò)程中的具體情況，談?wù)勎业母邢耄?/p>

根據(jù)回訪情況，賬戶睡眠原因主要有以下七種：

1、股票被套，虧損嚴(yán)重，等待解套。

2、股票被套，虧損嚴(yán)重，眼不見(jiàn)心不煩，置之不理。

3、虧損，一朝被蛇咬，十年怕草繩，不想再炒股。

4、盈利，期望更高收益。

5、工作忙，炒股只是玩玩（沒(méi)有當(dāng)作是投資），沒(méi)有在意，加之行情不好，不關(guān)注。

6、股票已轉(zhuǎn)托管，在其他證券公司開戶，沒(méi)在使用此戶。

7、在我司開有多個(gè)賬戶（用他人身份證，主要B股客戶），較少用此。

對(duì)于有股票的客戶，一般愿意溝通，比較好了解情況，或接受建議。無(wú)股票客戶，特別是轉(zhuǎn)托管客戶大多不好接通電話，很多電話已經(jīng)無(wú)法聯(lián)系到本人，就算聯(lián)系到也不太愿意溝通，大部分轉(zhuǎn)托管客戶會(huì)以忙來(lái)推脫。

為了達(dá)到較好的盤活效果，我做了較多事前準(zhǔn)備工作，充分了解客戶資料及股票信息，分析可能的睡眠原因，然后針對(duì)性的進(jìn)行模擬情景對(duì)話。

具體操作：

1、關(guān)注客戶生日信息，遇有當(dāng)日過(guò)生日客戶，優(yōu)先溝通，通過(guò)生日慰問(wèn)消除客戶反感及戒備心理，然后切入盤活溝通。

2、對(duì)于一開始就反感的客戶，主動(dòng)詢問(wèn)是否遇到什么問(wèn)題，并告知會(huì)根據(jù)客戶需要提供全方位服務(wù)，問(wèn)客戶的服務(wù)需求，對(duì)于有股票客戶主動(dòng)提示市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，讓客戶認(rèn)為你只是純粹的關(guān)心，而非為了營(yíng)銷。

主要談話切入點(diǎn)：

對(duì)于有股票客戶，主要談：

1、客戶大多股票被套，給客戶一個(gè)出口，讓客戶發(fā)發(fā)牢騷，表示同情，同時(shí)告知這個(gè)行情股票被套客戶很多，而且其他很多客戶虧損嚴(yán)重得多。

2、如何操作其持有股票，對(duì)于波動(dòng)性比較大股票，建議波段操作；對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)大，業(yè)績(jī)差且無(wú)炒作主題的股票，建議高位減持；對(duì)于經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較好，有前景的股票建議繼續(xù)持有。

3、目前行情存在機(jī)會(huì)，操作獲利可以有效彌補(bǔ)之前的虧損；

4、均衡配置資產(chǎn)，購(gòu)買基金等抵御通脹，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值、增值（主要對(duì)于平時(shí)比較忙，少關(guān)注股票或少炒股知識(shí)與經(jīng)驗(yàn)的客戶）。

對(duì)于盈利，期望更高收益客戶：

1、夸客戶好眼力及豐富炒股經(jīng)驗(yàn)，告知其盈利情況；

2、提示操作風(fēng)險(xiǎn)；

3、均衡配置資產(chǎn)。

對(duì)于炒股只是玩玩，而沒(méi)在意投資客戶，主要談：

1、有效投資實(shí)現(xiàn)財(cái)富增值，可以提高財(cái)富獲取的效率，而且可以使有限的財(cái)富實(shí)現(xiàn)更大的使用價(jià)值，來(lái)得也輕松些?？蛻魬?yīng)該合理規(guī)劃資產(chǎn)，為未來(lái)而有計(jì)劃的理財(cái)。

2、目前行情存在機(jī)會(huì)，操作獲利可以有效彌補(bǔ)之前的虧損；

3、均衡配置資產(chǎn)，購(gòu)買基金等抵御通脹，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值、增值。

對(duì)于轉(zhuǎn)托管客戶，主要談：

1、其賬戶仍可使用，即使不在我司交易，有任何問(wèn)題都可與我們聯(lián)系。

2、詢問(wèn)轉(zhuǎn)托管原因，接受客戶建議。

對(duì)于開有多個(gè)賬戶客戶，主要談：

1、了解客戶整體操作情況，針對(duì)其整體操作情況做一個(gè)點(diǎn)評(píng)及建議；

2、目前行情存在機(jī)會(huì)，操作獲利可以有效彌補(bǔ)之前的虧損；

3、均衡配置資產(chǎn)，購(gòu)買基金等抵御通脹，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值、增值。

以上是本人在賬戶盤活中的主要感受與操作方法，如有不當(dāng)，還請(qǐng)指正。

第五篇：資產(chǎn)盤活幾點(diǎn)措施

工業(yè)園區(qū)關(guān)于盤活閑置企業(yè)資產(chǎn)

幾點(diǎn)措施

針對(duì)經(jīng)濟(jì)下行，園區(qū)“僵尸”企業(yè)、問(wèn)題項(xiàng)目多等實(shí)際，近日，縣工業(yè)園區(qū)瞄準(zhǔn)目標(biāo)、主動(dòng)作為，統(tǒng)籌各方力量，積極為工業(yè)企業(yè)發(fā)展出點(diǎn)子、開“綠燈”、化難題。

一、完善激勵(lì)政策。走出去，開闊視野，深入市縣內(nèi)兄弟園區(qū)認(rèn)真調(diào)研，多方征求縣級(jí)相關(guān)部門意見(jiàn)，大膽創(chuàng)新，與招商局、工信局等部門共同起草擬定《盤活工業(yè)企業(yè)閑置資產(chǎn)實(shí)施辦法》《促進(jìn)和盤活工業(yè)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)創(chuàng)新發(fā)展若干政策》等相關(guān)優(yōu)惠政策文件；從縣財(cái)政中安排一定的經(jīng)費(fèi)支持工業(yè)企業(yè)閑置盤活工作。對(duì)新引進(jìn)企業(yè)通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)收購(gòu)、兼并重組等方式盤活閑置企業(yè)，對(duì)新引進(jìn)企業(yè)通過(guò)整體租賃盤活閑置企業(yè)的給予一次性補(bǔ)助。對(duì)盤活重大閑置資產(chǎn)且地方財(cái)政貢獻(xiàn)特別突出的企業(yè)，采取“一事一議”方式給予支持；認(rèn)真貫徹落實(shí)國(guó)家稅收優(yōu)惠和減稅政策，對(duì)企業(yè)合并、分立、破產(chǎn)等依法給予相關(guān)稅收優(yōu)惠。

二、鼓勵(lì)企業(yè)合作。對(duì)嚴(yán)重資不抵債的企業(yè)，盡力引入投資商通過(guò)資產(chǎn)收購(gòu)方式盤活閑置資產(chǎn)；對(duì)停產(chǎn)、半停產(chǎn)企業(yè)，幫助其引進(jìn)轉(zhuǎn)型合作者，實(shí)現(xiàn)質(zhì)量和效益的“雙提升”；建立園區(qū)盤活企業(yè)信息庫(kù)，實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)化管理，開展租賃業(yè)務(wù)，積極尋求租賃市場(chǎng)；面向社會(huì)，公開拍賣，通過(guò)有效的拍賣轉(zhuǎn)讓達(dá)到企業(yè)的盤活的目的，從而進(jìn)行資源的合理配置。

三、協(xié)調(diào)金融支持。針對(duì)中微企業(yè)流動(dòng)資金不足、缺乏技改資金等問(wèn)題，主動(dòng)牽線搭橋，推動(dòng)銀企合作，突破建設(shè)資金瓶頸制約，整體盤活停產(chǎn)企業(yè)。園區(qū)成立以財(cái)政資金為依托的助保貸，充分發(fā)揮助保貸的作用，對(duì)那些企業(yè)發(fā)展前景好，財(cái)務(wù)管理完善的企業(yè)給與一定的資金支持，園區(qū)跟蹤服務(wù)，定期督查資金的合理使用保障資金的安全。

四、暢通綠色通道。組建園區(qū)盤活閑置企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)工作小組，由縣政府牽頭，各相關(guān)部門為成員建立工業(yè)企業(yè)盤活閑置企業(yè)處置聯(lián)席會(huì)議制度，開設(shè)“閑置企業(yè)處置綠色通道”，簡(jiǎn)化企業(yè)項(xiàng)目投資、兼并重組審批流程，配套完善閑置企業(yè)周邊水、電、氣、通信等基礎(chǔ)設(shè)施，建立服務(wù)跟蹤機(jī)制，落實(shí)專人全程跟蹤代辦涉及工商登記、資產(chǎn)權(quán)屬變更、項(xiàng)目報(bào)建等行政手續(xù)?？h人民政府、工業(yè)園區(qū)管委會(huì)要把盤活工業(yè)企業(yè)處置工作擺上重要議事日程，建立健全工作機(jī)制，制定工作方案，出臺(tái)扶持政策，確保落實(shí)到位。各成員單位要充分發(fā)揮職能作用，積極落實(shí)相關(guān)政策激勵(lì)，全力配合抓好處置盤活工作。工信等部門加強(qiáng)日常督查，適時(shí)通報(bào)。