第一篇：期貨投資學(xué)論文

湖 北 工 業(yè) 大 學(xué)

本科生非閉卷考試（課程論文）

淺談期貨投資學(xué)

課程名稱期貨投資學(xué)

考試方式課程作業(yè)

姓名張可

學(xué)號(hào)1110431210

專業(yè)環(huán)境工程

成績(jī)

指導(dǎo)教師丁文斌

學(xué)習(xí)時(shí)間：2012年 3 月至2012年 6 月

淺談期貨投資學(xué)

摘要：由于時(shí)間，地域不同，且交通不發(fā)達(dá)，對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了嚴(yán)重的不可逆的風(fēng)險(xiǎn)，十年辛苦一朝不保，為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，期貨由此產(chǎn)生。而后由于期貨帶來的差價(jià)，以及其低額的保證金，產(chǎn)生了巨大的經(jīng)濟(jì)效益，圍繞期貨展開的資本運(yùn)作越來越頻繁，并逐漸對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了不可估量的影響。

關(guān)鍵詞：期貨；規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；資本運(yùn)作期貨投資的產(chǎn)生

在很長一段時(shí)間內(nèi)世界處于小農(nóng)經(jīng)濟(jì)，人們的生活完全可以自給自足，只存在著極其少量的物物交換，在這種情況下經(jīng)濟(jì)模式極其的單一但卻有著一個(gè)特點(diǎn)，它很穩(wěn)定。隨著生產(chǎn)力不斷提升，物質(zhì)的交換不斷的豐富起來，經(jīng)濟(jì)形式也變得越來越復(fù)雜，從而引發(fā)了不小的問題，人們也在不停地尋求解決的辦法。衍生出了大量的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)物，而期貨就是其中的一種。

1.1 早期期貨的產(chǎn)生及其意義

隨著商人出現(xiàn)，而供貨渠道的周期緩慢，由時(shí)間產(chǎn)生的的價(jià)格差異往往使得商人血本無歸，為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，商人們之間簽訂的未來合同被稱之為期貨。這邊是早期的期貨交易，它的產(chǎn)生極大的穩(wěn)定了市場(chǎng)，使得市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)降低，從而吸引了大量的商業(yè)行為，經(jīng)濟(jì)越來越發(fā)展，人民生活得以富足。

1.2 現(xiàn)代期貨及期貨投資

這種契約行為日益復(fù)雜化，需要有中間人擔(dān)保，以便監(jiān)督買賣雙方按期交貨和付款，于是便出現(xiàn)了商品遠(yuǎn)期合同交易所。交易所的產(chǎn)生規(guī)范了市場(chǎng)也讓很多的人開始認(rèn)識(shí)到期貨，并參與其中，借以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。還有一部分人看準(zhǔn)了期貨交易價(jià)格與現(xiàn)實(shí)價(jià)格的不同，進(jìn)行投資，低買高賣，賺取差價(jià)，由于交易所只收取百分之五或更低的保證金，多以對(duì)于本金的要求很小，幾乎是暴利，但同樣風(fēng)險(xiǎn)巨大，在期貨投資上血本無歸的占了絕大多數(shù)，巨大的經(jīng)濟(jì)利益，是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的幾十倍上百倍，所以這個(gè)市場(chǎng)的發(fā)展十分的迅速，期貨原本的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的作用相對(duì)使用較少，這就形成了現(xiàn)在我們所見的期貨市場(chǎng)。

1.3 中國期貨市場(chǎng)的發(fā)展

中國期貨市場(chǎng)產(chǎn)生的背景是糧食流通體制的改革。隨著國家取消農(nóng)產(chǎn)品的統(tǒng)

購統(tǒng)銷政策、放開大多數(shù)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格，市場(chǎng)對(duì)農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)、流通和消費(fèi)的調(diào)節(jié)作用越來越大，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的大起大落和現(xiàn)貨價(jià)格的不公開以及失真現(xiàn)象、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的忽上忽下和糧食企業(yè)缺乏保值機(jī)制等問題日益凸顯。為了防范價(jià)格波動(dòng)造成市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，我國拉開了中國期貨市場(chǎng)研究和建設(shè)的序幕。

我國是原本是社會(huì)主義計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，但是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大潮襲來，改革開放的推進(jìn)，市場(chǎng)對(duì)物價(jià)的影響越來越大，我國的期貨上馬是必然的趨勢(shì)，但是在不斷的探索過程中依然遭受了巨大的損失。法律法規(guī)的建設(shè)滯后和不健全，期貨品種上市機(jī)制的繁瑣復(fù)雜，交易所獨(dú)立性不強(qiáng)更像是行政機(jī)構(gòu)而不是市場(chǎng)經(jīng)營的企業(yè)，以上種種的弊端遏制了期貨市場(chǎng)的交易需求，削弱了期貨市場(chǎng)的自主創(chuàng)新，交易所的行政機(jī)構(gòu)化剝奪了交易所對(duì)品種資源的平等開發(fā)權(quán)利，有違公開、公平、公正的市場(chǎng)原則，助長了期貨市場(chǎng)的壟斷行為。

綜上所述，中國的期貨還是有待不斷的發(fā)展和完善的。期貨投資舉例：股指期貨

2.1 股指期貨與股票

期貨可以大致分為兩大類，商品期貨與金融期貨，股指期貨屬于金融期貨。股票作為最大的金融產(chǎn)品對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有重大的影響，而股指期貨其巨大的杠桿作用對(duì)股票有著不小的影響，甚至可以操縱股票，所以股指期貨是不得不提的。

股指期貨是指以股價(jià)指數(shù)為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，雙方約定在未來的某個(gè)特定日期，可以按照事先確定的股價(jià)指數(shù)的大小，進(jìn)行標(biāo)的指數(shù)的買賣。把本來就是金融產(chǎn)品的股票，進(jìn)行了第二次的經(jīng)濟(jì)化，其中的巨大利益可想而知，中國股票受挫，可是進(jìn)行股指期貨投資卻可以做空大量買賣謀取暴利，因此操控股價(jià)就顯得有極大的誘惑力了，嚴(yán)重影響了公平公正，挫傷了整個(gè)市場(chǎng)的信心引起市場(chǎng)大蕭條。股指期貨和股票息息相關(guān)，密不可分，研究股指可以把握國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展，有著重要的意義。

2.2 股指期貨的利用

股指期貨基本被用作以下三點(diǎn)：

1、對(duì)股票投資組合進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，通常我們使用套期保值來管理我們的股票投資風(fēng)險(xiǎn)。

2、利用股指期貨進(jìn)行套利，通過買入股指期貨標(biāo)的指數(shù)成分股并同時(shí)賣出股指期貨，或者賣空股指期貨標(biāo)的指數(shù)成分股并同時(shí)買入股指期貨，來獲得無風(fēng)險(xiǎn)收益。這種方法操縱股市可大量獲利但有很大的不良影響。

3、作為一個(gè)杠桿性的投資工具。由于股指期貨保證金交易，只要判斷方向正確，就可能獲得很高的收益。當(dāng)然如果判斷方向失誤，也會(huì)發(fā)生同樣的虧損。這種投機(jī)操作獲利與風(fēng)險(xiǎn)并存，是現(xiàn)在市場(chǎng)上交易最多的一種。

2.3 由股指期貨看中國期貨市場(chǎng)

股指期貨是股票市場(chǎng)發(fā)展到一定的階段的必然結(jié)果，是管理股市風(fēng)險(xiǎn)的有力工具。但是其實(shí)際是一把“雙刃劍”，在具有管理股市風(fēng)險(xiǎn)功能的同時(shí)自身也蘊(yùn)含著相當(dāng)大的風(fēng)險(xiǎn)，也反映出中國期貨市場(chǎng)所共同欠缺的。

首先作為股指期貨的交易主體：股票。它的本身發(fā)展就不健全，08年的股市蕭條充分說明，股票市場(chǎng)經(jīng)不了打擊，彈性太低，股民明顯缺乏信心。其次現(xiàn)貨市場(chǎng)的交易機(jī)制有缺陷。還有一點(diǎn)非常重要，也是中國市場(chǎng)的通病，政府干預(yù)帶來的風(fēng)險(xiǎn)很大程度上使人無法接受。由于中國市場(chǎng)存在著宏觀調(diào)控與市場(chǎng)調(diào)節(jié)的微妙平衡，當(dāng)市場(chǎng)波動(dòng)過大時(shí)，政府會(huì)通過一些政策的發(fā)布來調(diào)節(jié)市場(chǎng)，這樣可以使得市場(chǎng)趨于穩(wěn)定，然而對(duì)于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是不利的，逆市調(diào)控，讓市場(chǎng)的走向不甚明朗，使市場(chǎng)的復(fù)雜度加大，給投資者帶來了風(fēng)險(xiǎn)。

中國市場(chǎng)需要不斷的發(fā)展壯大，需要中國在各個(gè)領(lǐng)域里，都取得長足的進(jìn)步，克服計(jì)劃經(jīng)濟(jì)帶來的不利影響，才能發(fā)展出具有中國特色的期貨市場(chǎng)。

參考文獻(xiàn)：

[1]百度百科[EB/OL]http://baike.baidu.com/view/168929.htm

[2]薩克里弗.期貨投資[M] 中國青年出版社2007

[3]董輔礽.在爭(zhēng)論中發(fā)展的中國證券市場(chǎng)和期貨市場(chǎng) 武漢大學(xué)出版社2002

第二篇：《期貨投資學(xué)》課程總結(jié)

《期貨投資學(xué)》課程總結(jié)

期貨投資是相對(duì)于現(xiàn)貨交易的一種交易方式，它是在現(xiàn)貨交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。通過在期貨交易所買賣標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約而進(jìn)行的一種有組織的交易方式。期貨交易的對(duì)象并不是商品（標(biāo)的物）本身，而是商品（標(biāo)的物）的標(biāo)準(zhǔn)化合約，即標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合同。

在人類社會(huì)發(fā)展的初期，很長一段時(shí)間內(nèi)世界處于小農(nóng)經(jīng)濟(jì)，人們的生活完全可以自給自足，只存在著極其少量的物物交換，在這種情況下經(jīng)濟(jì)模式極其的單一但卻有著一個(gè)特點(diǎn)，它很穩(wěn)定。隨著生產(chǎn)力不斷提升，物質(zhì)的交換不斷的豐富起來，經(jīng)濟(jì)形式也變得越來越復(fù)雜，從而引發(fā)了不小的問題，人們也在不停地尋求解決的辦法。衍生出了大量的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)物，而期貨就是其中的一種。

由于時(shí)間，地域不同，且交通不發(fā)達(dá)，對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了嚴(yán)重的不可逆的風(fēng)險(xiǎn)，十年辛苦一朝不保，為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，期貨由此產(chǎn)生。而后由于期貨帶來的差價(jià)，以及其低額的保證金，產(chǎn)生了巨大的經(jīng)濟(jì)效益，圍繞期貨展開的資本運(yùn)作越來越頻繁，并逐漸對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了不可估量的影響。

期貨市場(chǎng)的產(chǎn)生是商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展的產(chǎn)物，是市場(chǎng)從低級(jí)到高級(jí)發(fā)育的必然過程，是現(xiàn)貨市場(chǎng)的補(bǔ)充，是市場(chǎng)體系的重要組成部分，但是，我國期貨市場(chǎng)的創(chuàng)立過程并不順利。

我國期貨市場(chǎng)產(chǎn)生于八十年代的改革開放。它經(jīng)歷了短短三四年“期貨熱”，就開始了長達(dá)六年的治理整頓，最后直到到現(xiàn)在期貨的恢復(fù)與發(fā)展階段應(yīng)該說，期貨市場(chǎng)是中國改期的“早產(chǎn)兒”，有著明顯的先天不足，同時(shí)也承擔(dān)了部分改革的成本。

我國的期貨市場(chǎng)發(fā)展存在許多問題。

交易主體單一。貨市場(chǎng)與國外期貨市場(chǎng)相比，發(fā)展層次單薄，期貨市場(chǎng)持續(xù)展動(dòng)力不足。究其原因在于：我國期貨市場(chǎng)不是由現(xiàn)貨商根據(jù)自身發(fā)展需要自發(fā)組織起來的，現(xiàn)貨市場(chǎng)的不發(fā)達(dá)導(dǎo)致期貨市場(chǎng)在合約質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)和交割環(huán)節(jié)存在一的成本，生產(chǎn)者直接進(jìn)入期貨市場(chǎng)特別是農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值交易不夠廣泛。交易品種少，成本高。我期貨市場(chǎng)品種結(jié)構(gòu)單一的現(xiàn)狀，主要是由于落后的品種推出機(jī)制，因是在當(dāng)時(shí)的中國金融市場(chǎng)上，主要的金融價(jià)格還不是完全的市場(chǎng)決定的價(jià)格。我國期貨市場(chǎng)上交易成本過高，主要由于期貨交易所交易成本過高。交易所交易成本與交易所體制有關(guān)。各交易所熱衷于交易所的豪華，其房產(chǎn)投資成為期貨交易成本的主要組成部分；期貨交易所追求利潤和稅收，交易所會(huì)員的意見對(duì)交易所并無約束力

監(jiān)管模式不適應(yīng)期貨市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)。我國期貨市場(chǎng)監(jiān)管方式以行政手段為主，證監(jiān)會(huì)在代表政府實(shí)施監(jiān)管的過程中，一方面缺少對(duì)行業(yè)發(fā)展的宏觀決策權(quán)，另一方面又對(duì)行業(yè)內(nèi)部管理又過于寬泛，過于微觀；監(jiān)管法規(guī)以限制性規(guī)定為主，嚴(yán)重阻礙期貨市場(chǎng)的良性發(fā)展。相應(yīng)的法律法規(guī)主要考慮的是如何管住市場(chǎng)，而沒有考慮如何鼓勵(lì)交易、發(fā)展市場(chǎng)，發(fā)揮期貨市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)功能，使期貨市場(chǎng)發(fā)展空間受到極大限制，造成了嚴(yán)重的負(fù)面影響。

隨著我國期貨市場(chǎng)改革的不斷深入，其風(fēng)險(xiǎn)管理功能已經(jīng)大大加強(qiáng)，同時(shí)我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)發(fā)展步伐的加快，大規(guī)模發(fā)展商品期貨和金融期貨的潛力與需求巨大，我國已成為世界許多大宗商品的集散地，在全球經(jīng)濟(jì)中扮演著越來越重要的角色。

期貨交易是一種特殊的交易方式。隨著我國社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的進(jìn)一步完善和市場(chǎng)探索的不斷深入，人們對(duì)于期貨交易也越來越了解，從“陌生”到“了解”這個(gè)階段也許并是不一帆風(fēng)順的。但是，只要我們努力的去探尋這一領(lǐng)域，一定會(huì)有意想不到的收獲。隨著我們不斷的完善期貨交易市場(chǎng)，我國期貨交易必定會(huì)愈發(fā)昌盛。

第三篇：國際投資學(xué)論文

外國投資對(duì)我過經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的影響分析

摘要 本文通過對(duì)當(dāng)前國內(nèi)外研究外商直接投資的對(duì)當(dāng)?shù)貒慕?jīng)濟(jì)影響情況下，針對(duì)我過引進(jìn)外商直接投資的實(shí)際情況，分析存在于引進(jìn)外商投資的技術(shù)溢出效應(yīng)，就業(yè)效應(yīng)和通貨膨脹效應(yīng)。并在此基礎(chǔ)上，對(duì)當(dāng)前我國引進(jìn)外商直接投資提出相關(guān)政策建議。

關(guān)鍵詞 外商直接投資 經(jīng)濟(jì)效應(yīng) 影響分析

自我國引用外商直接投資加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展，提高就業(yè)水平，增加技術(shù)創(chuàng)新以來，針對(duì)外商直接投資對(duì)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，所產(chǎn)生的各種經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的研究就從來沒有停止過，近幾年來隨著我國各級(jí)政府不斷增加外商直接投資的引進(jìn)，以及外商直接投資在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中所起的重要作用，已受到社會(huì)各界的關(guān)注和認(rèn)識(shí)。本文將通過針對(duì)我國利用外商直接投資的現(xiàn)狀入手研究，分析引進(jìn)外商直接投資對(duì)我國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)影響進(jìn)行分析，并在此基礎(chǔ)上對(duì)我國實(shí)施積極引進(jìn)外商直接投資的戰(zhàn)略提出相關(guān)政策建議，并明確我國利用外商直接投資的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)，加快我國經(jīng)濟(jì)快速高效發(fā)展。

一綜述

有關(guān)外商直接投資對(duì)一國經(jīng)濟(jì)影響的分析文獻(xiàn)，大多集中于針對(duì)外商直接投資的技術(shù)溢出效應(yīng)進(jìn)行研究，并利用理論結(jié)合實(shí)踐的方式，加大外商直接投資效應(yīng)的實(shí)證研究部分。另外，隨著我國引進(jìn)外商直接投資的力度的加大，針對(duì)外商直接投資的其他經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的影響，也逐漸成為學(xué)者們的研究重點(diǎn)。

根據(jù)國內(nèi)外的研究文獻(xiàn)，國際技術(shù)溢出傳導(dǎo)渠道主要有：國際貿(mào)易，外商直接投資，勞務(wù)輸出，信息交流等，其中以國際貿(mào)易，外商直接投資為傳導(dǎo)渠道的技術(shù)外溢稱為物化型技術(shù)外溢。

但是在實(shí)證研究方面，不同學(xué)者因?yàn)槌霭l(fā)角度的不同對(duì)外商直接投資的影響效應(yīng)進(jìn)行分析，其得出的結(jié)果也不完全一樣。

外商直接投資對(duì)當(dāng)?shù)貒木蜆I(yè)效應(yīng)具有二重性，包括吸納效應(yīng)和擠出效應(yīng)。其中美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家H.B.Chenery和A.M.Stout提出了旨在解釋發(fā)展中國家利用外資彌補(bǔ)國內(nèi)資金短缺的必要性的“兩缺口”理論。

綜上所述，有關(guān)外商直接投資對(duì)當(dāng)?shù)貒?jīng)濟(jì)效應(yīng)的影響分析，主要集中于技術(shù)溢出效應(yīng)，就業(yè)效應(yīng)和通貨膨脹這三個(gè)方面。

二，外商直接投資的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)分析

針對(duì)外商直接投資對(duì)我國經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的影響，本文對(duì)國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行分析整理的基礎(chǔ)上，將對(duì)其外商直接投資對(duì)我我國經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的影響逐個(gè)進(jìn)行整理和分析，其經(jīng)濟(jì)效應(yīng)主要包括。1，對(duì)技術(shù)溢出效應(yīng)的影響

通過外商直接投資對(duì)我國的技術(shù)進(jìn)步影響效應(yīng)進(jìn)行分析，我們可以發(fā)現(xiàn)在我國總體技術(shù)進(jìn)步的影響是顯著的，在利用經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長理論進(jìn)行分析，可知外商直接投資對(duì)我國經(jīng)濟(jì)增長可以推動(dòng)我國技術(shù)進(jìn)步，加快經(jīng)濟(jì)增長。2，對(duì)就業(yè)效應(yīng)的影響

外商直接投在對(duì)我國企業(yè)技術(shù)溢出效應(yīng)影響的同時(shí)，對(duì)我國就業(yè)效應(yīng)的影響，也應(yīng)當(dāng)作為研究對(duì)象進(jìn)行提出。其對(duì)我國的就業(yè)效應(yīng)的影響主要表現(xiàn)為就業(yè)數(shù)量，就業(yè)產(chǎn)業(yè)和就業(yè)區(qū)位三個(gè)反面的內(nèi)容。3，對(duì)通貨膨脹效應(yīng)的影響 外商直接投資在對(duì)企業(yè)技術(shù)溢出效應(yīng)影響的同時(shí)，對(duì)我國就業(yè)數(shù)量，就業(yè)產(chǎn)業(yè)以及就業(yè)區(qū)位都會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的影響，其在促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的同時(shí)，對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的通貨膨脹效應(yīng)也隨著其對(duì)我國經(jīng)濟(jì)影響的深入而不斷增加。根據(jù)上述結(jié)論，可以得出以下啟示：-第一，由于外國直接投資對(duì)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響是方方面面的，尤其是中國加入WTO以后，利用外資不僅僅是一般的開放政策和發(fā)展戰(zhàn)略，更是實(shí)現(xiàn)與世界經(jīng)濟(jì)接軌，參與全球化生產(chǎn)分工的一種手段。因此，我們必須繼續(xù)加大力度引進(jìn)外資，充分利用其資本效應(yīng)與外溢效應(yīng)，以保持中國經(jīng)濟(jì)以一定速度穩(wěn)定增長。-第二，全面評(píng)價(jià)外國直接投資的技術(shù)外溢效應(yīng)。技術(shù)外溢效應(yīng)既包括以勞動(dòng)者為載體的軟技術(shù)、也包括以實(shí)物資本為載體的硬技術(shù)。外國直接投資通過影響中國人力資本而實(shí)現(xiàn)了軟技術(shù)的外溢效應(yīng)，但并沒有通過影響R&D資本而形成中國經(jīng)濟(jì)增長的途徑。R&D資本的增加是實(shí)現(xiàn)一國技術(shù)創(chuàng)新、提高技術(shù)水平的有效途徑。據(jù)世界銀行統(tǒng)計(jì)，1999年中國R&D投入占GDP的0.64%，而美國為2.45%，日本為3%。2000年中國上升為1%，達(dá)896億元人民幣，但總量上均勻落后于發(fā)達(dá)國家，僅為日本的1/39，美國的1/52。因此，利用外國直接投資渠道來實(shí)現(xiàn)中國R&D資本的增加，進(jìn)而提高中國技術(shù)創(chuàng)新能力則顯得尤為重要。政府可對(duì)外商投資設(shè)立R&D機(jī)構(gòu)來采取優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)外商投資設(shè)立研發(fā)機(jī)構(gòu)。同時(shí)，國內(nèi)企業(yè)可與外資企業(yè)聯(lián)合建立研發(fā)中心，從而實(shí)現(xiàn)外國直接投資的硬技術(shù)外溢效應(yīng)

綜上所述，外商直接投資對(duì)我國經(jīng)濟(jì)影響中的技術(shù)溢出在一定條件下，具有一定的正效應(yīng);對(duì)就業(yè)情況的影響，也會(huì)因?yàn)橥馍掏顿Y產(chǎn)業(yè)不同，區(qū)位不同而產(chǎn)生不同影響；其對(duì)我國整體經(jīng)濟(jì)的通貨膨脹效應(yīng)，也會(huì)產(chǎn)生一定程度上的影響。

三，相關(guān)政策建議

我國在引進(jìn)外商投資之后，經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度提高較快。但是，對(duì)于引進(jìn)外商投資所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)值得我們關(guān)注，分析完了外商直接投資對(duì)我國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)分析之后。在此提出相關(guān)政策建議。

1，有選擇的吸引外資，不要盲目引進(jìn)。

2，適當(dāng)調(diào)整投資區(qū)位，實(shí)現(xiàn)當(dāng)?shù)赝顿Y收益最大化。

3，加大宏觀調(diào)控力度，利用好宏觀政策的長處利用管理好外資，為我國經(jīng)濟(jì)增長提供服務(wù)。

［1］韓廷春.金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長［M］.清華大學(xué)出版社.2002?ィ?2］李東陽.國際直接投資與經(jīng)濟(jì)發(fā)展.［M］.經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社.2002-［3］何〓潔.外商直接投資對(duì)中國工業(yè)部門外溢效應(yīng)的精確量化［M］.世界經(jīng)濟(jì)，第12期.2002-［4］李子奈.外資對(duì)中國工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)效率的影響研究.［J］.管理世界2003年第4期.-［5］江錦凡.外國直接投資在中國經(jīng)濟(jì)增長中的作用機(jī)制.［J］.世界經(jīng)濟(jì)2004年第1期.-

第四篇：國際投資學(xué)論文

企業(yè)國際化經(jīng)營問題分析和對(duì)策研究

摘 要：今年是中國加入WTO的第十個(gè)年頭，自中國加入WTO以來，國內(nèi)企業(yè)為尋求更廣闊的市場(chǎng)、利用更好的資源、追逐更加高額的利潤，展開了與國際企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。但同時(shí)應(yīng)該指出，面對(duì)大型跨國企業(yè)的挑戰(zhàn)，我國企業(yè)在國際化經(jīng)營中也暴露出了不少問題，本文將對(duì)其展開分析，并提出解決問題的方法。

關(guān)鍵詞：中國；企業(yè)；國際化；經(jīng)營

對(duì)外投資和跨國經(jīng)營始于1979年：當(dāng)年11月，北京市友誼商業(yè)服務(wù)公司同日本東京九一商事株式會(huì)社合資在東京開辦了“經(jīng)合股份有限公司”，建立了中國對(duì)外開放以來第一家海外合資企業(yè)，標(biāo)志著中國企業(yè)跨國經(jīng)營的開始。起初投資的領(lǐng)域主要集中在承包工程、餐飲服務(wù)、金融保險(xiǎn)等行業(yè)，后來逐步發(fā)展到資源開發(fā)、加工制造、農(nóng)林漁業(yè)、運(yùn)輸交通、醫(yī)療衛(wèi)生、旅游服務(wù)等行業(yè)。總的來說，中國企業(yè)跨國經(jīng)營的主要領(lǐng)域有對(duì)外貿(mào)易、對(duì)外經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作和海外直接投資。

截至2006年底，中國累計(jì)批準(zhǔn)和備案設(shè)立的非金融類境外企業(yè)10 675家，對(duì)外直接投資累計(jì)733億美元。其中，2006年對(duì)外投資高達(dá)161.3億美元，同比增長31.6%。但作為對(duì)比，截至2006年中國累計(jì)合同外資為14 794億美元，是中國對(duì)外投資的20多倍。2006年中國對(duì)外直接投資額僅占全球的1.3%，而當(dāng)年中國吸收外資占全球的5.3%。除規(guī)模小、項(xiàng)目少之外，國內(nèi)企業(yè)總體實(shí)力不足，跨國經(jīng)營水平有待提高；一些企業(yè)經(jīng)營存在短期行為，境外無序競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生；中介機(jī)構(gòu)服務(wù)、行業(yè)組織自律和協(xié)調(diào)功能不完善；對(duì)外經(jīng)濟(jì)合作法制建設(shè)滯后，監(jiān)管體制有待加強(qiáng)，國際化經(jīng)營總體上仍帶有發(fā)展中國家企業(yè)初級(jí)階段的明顯特征。

一.我國企業(yè)在國際經(jīng)營中面臨的問題

1.對(duì)外投資管理體制仍沿襲傳統(tǒng)的管理模式

對(duì)外投資宏觀管理體制嚴(yán)重滯后，部門分割，各自為政，缺乏統(tǒng)一且透明的政策，企業(yè)“走出去”迫切需要完善對(duì)外投資管理體制。要簡(jiǎn)化境外投資、工程承包的管理程序，保持政策的靈活性。盡快出臺(tái)新的法規(guī)，調(diào)整現(xiàn)行的審批制度，簡(jiǎn)化審批手續(xù)，改變審查方式，為國內(nèi)優(yōu)勢(shì)企業(yè)的境外投資和工程承包創(chuàng)造便利條件。中國企業(yè)的對(duì)外投資管理體制和經(jīng)營機(jī)制還很不適應(yīng)國際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。突出表現(xiàn)在大多數(shù)企業(yè)對(duì)外直接投資決策權(quán)還不落實(shí)、不到位；主動(dòng)參與國際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)受到自身的限制；現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)體制制約著企業(yè)集團(tuán)跨國經(jīng)營。而部分沒有實(shí)力的公司卻通過非法途徑“溜出去”，造成國有資產(chǎn)的流失和中國企業(yè)形象的損壞。2.投資的行業(yè)結(jié)構(gòu)不合理

在我國的對(duì)外總額中貿(mào)易企業(yè)占20%，非貿(mào)易企業(yè)占80%，其中的50%為資源開發(fā)型企業(yè)，其余的30%為非貿(mào)易企業(yè)，從事工農(nóng)業(yè)、金融保險(xiǎn)和零售業(yè)及旅游等生產(chǎn)活動(dòng)。這種比例極其不合理。3.企業(yè)整體規(guī)模小抗風(fēng)險(xiǎn)能力不強(qiáng)

中國加入WTO后，經(jīng)濟(jì)全球化必然會(huì)導(dǎo)致跨國公司在世界經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)中的地位不斷上升。如果將直接投資作為跨國公司活動(dòng)的指標(biāo)，它近年來的增長率比國民生產(chǎn)總值以及國際貿(mào)易額的增長更快，跨國公司對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的支配力也不斷上升。據(jù)貿(mào)發(fā)會(huì)議的統(tǒng)計(jì)，2003年，全球約6.1萬家跨國公司，占據(jù)著全球生產(chǎn)的40%、貿(mào)易的65%、技術(shù)交易的80%、跨國直接投資的90%和高新技術(shù)研發(fā)的95%以上。許多跨國公司的規(guī)模日益膨脹，如世界500強(qiáng)首位的沃爾瑪，年?duì)I業(yè)收入超過3 511億美元，相當(dāng)于整個(gè)中國GDP的13.6%，印度GDP的45%，比很多小國家的GDP還要高，確實(shí)是“富可敵國”。2006年，全球跨國并購額高達(dá)8 805億美元，增長23%，說明企業(yè)國際化經(jīng)營仍處于高速膨脹期，未來的跨國公司規(guī)模將更加龐大，實(shí)力更加雄厚，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)政治的影響也將更為深遠(yuǎn)。

聯(lián)合國貿(mào)發(fā)組織于2007年10月在上海發(fā)布的《2007年世界投資報(bào)告》。報(bào)告稱，中國的一些公司已經(jīng)迅速成長為FDI的全球性參與者。報(bào)告指出，一些發(fā)展中國家的公司，尤其是在石油和天然氣領(lǐng)域，正在迅速成長為全球性參與者。另據(jù)中國商務(wù)部公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2007年上半年中國對(duì)外直接投資為 78億美元，同比增長21.1%，其中采礦業(yè)占61.9%。事實(shí)上，中國對(duì)外投資的領(lǐng)域已由初期的進(jìn)出口貿(mào)易、航運(yùn)和餐飲為主，已經(jīng)拓展到加工制造、資源利用、工程承包、農(nóng)業(yè)對(duì)外經(jīng)濟(jì)合作和研究開發(fā)等國家鼓勵(lì)的重點(diǎn)領(lǐng)域。對(duì)外投資形式也逐步發(fā)展到境外上市、股權(quán)置換、跨國并購等國際通行的跨國投資方式。對(duì)外投資總體上呈現(xiàn)出發(fā)展速度較快，增幅較大，但與吸引外商投資相比，總體規(guī)模還很小。從全球來看，發(fā)展中國家平均吸引外資和對(duì)外投資的比例一般是3∶1，而中國約是11∶1，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于全世界發(fā)展中國家的平均水平。與發(fā)達(dá)國家相比，中國企業(yè)開展跨國經(jīng)營的時(shí)間短，“走出去”投資、開拓國際市場(chǎng)還處于一個(gè)相對(duì)較低的水平?！耙M(jìn)來”與“走出去”也處于不均衡和失調(diào)的狀態(tài)。

4.對(duì)外投資的規(guī)模與我國整體的經(jīng)濟(jì)實(shí)力不相稱。

據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，2003年，經(jīng)中國商務(wù)部批準(zhǔn)和備案設(shè)立的境外非金融類中資企業(yè)510家，而新批設(shè)立外商投資企業(yè)41081家。可見，與中國引進(jìn)外商直接投資相比，中國企業(yè)跨國經(jīng)營的力度不夠。以中國企業(yè)的對(duì)外直接投資來看，中國企業(yè)的對(duì)外直接投資金額僅占世界對(duì)外投資金額的0.15﹪。與中國經(jīng)濟(jì)大國的身份很不相稱。此外，吸引外資與對(duì)外投資的比例為1:0.09，不僅大大低于發(fā)達(dá)國家1:1.14的平均水平，也低于世界平均水平1:1.11，甚至低于發(fā)展中國家1:0.13的水平。由此可見，中國資本流入與資本流出的嚴(yán)重失衡，這種強(qiáng)烈的反差即使在發(fā)展中國家也十分罕見。

5.走出去布局不均衡呈現(xiàn)無序和隨機(jī)性

企業(yè)布局不盡合理。中國海外企業(yè)大多集中在港澳、美國、日本、加拿大、澳大利亞、新加坡、泰國、歐洲等地區(qū)或國家，約占境外投資企業(yè)總數(shù)的一半，在美、加、澳三國的投資額占中國對(duì)外投資額的40%左右。在拉美、非洲等發(fā)展中國家的投資雖在近幾年有所增長，但從整體上看還偏少，影響中國海外市場(chǎng)多元化戰(zhàn)略的實(shí)施。而同一地區(qū)過多的企業(yè)，出現(xiàn)爭(zhēng)客戶、自相壓價(jià)、封鎖消息，不僅損害了自身利益，還造成了對(duì)中國商品反傾銷案的增加。

對(duì)企業(yè)跨國經(jīng)營缺乏宏觀調(diào)控。從宏觀角度講，目前中國對(duì)跨國經(jīng)營缺乏一個(gè)權(quán)威的綜合協(xié)調(diào)管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)劃和合理布局。這常使投資企業(yè)因接到不同政令而無所適從。此外，由于國家在總體上缺乏統(tǒng)一規(guī)劃和合理布局，因此，對(duì)外投資的發(fā)展呈現(xiàn)出無序性和隨機(jī)性，極大地影響了企業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的形成。“引進(jìn)來”與“走出去”處于不均衡或失調(diào)的狀態(tài)。

6.品牌影響力小沒有整體優(yōu)勢(shì)

中國企業(yè)在技術(shù)上還缺乏優(yōu)勢(shì)，雖然中國企業(yè)的技術(shù)在某些領(lǐng)域、某些方面具有世界領(lǐng)先水平，但從總體上說與發(fā)達(dá)國家企業(yè)的差距還較大。表現(xiàn)在:（1）中國企業(yè)還是從發(fā)達(dá)國家技術(shù)引進(jìn)為主，向發(fā)展中國家技術(shù)輸出為輔，且輸出的是一些手工藝技術(shù)或消化吸收的引進(jìn)技術(shù)。（2）許多高新技術(shù)，在中國企業(yè)中還是從無到有，而在發(fā)達(dá)國家企業(yè)中卻已是從好到精。發(fā)達(dá)國家企業(yè)對(duì)高新技術(shù)的壟斷和保護(hù)，對(duì)技術(shù)轉(zhuǎn)讓的限制和高額要價(jià)，這在很大程度上影響了中國企業(yè)憑借掌握的高新技術(shù)實(shí)力進(jìn)行跨國經(jīng)營。（3）品牌戰(zhàn)略力度不足。單個(gè)企業(yè)的個(gè)體形象在國際市場(chǎng)上很難形成規(guī)模和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，缺少經(jīng)過全面系統(tǒng)地精心策劃、整體推介，提升中國產(chǎn)品的整體形象的國際知名品牌。（4）功能單一，沒有整體優(yōu)勢(shì)。許多海外企業(yè)只有生產(chǎn)或推銷功能，沒有市場(chǎng)拓展功能、產(chǎn)品開發(fā)功能、融資功能和信息功能。由于功能單一，許多海外企業(yè)在生產(chǎn)和經(jīng)營方面回旋的余地非常小，頂不住市場(chǎng)風(fēng)浪，有些海外企業(yè)連生產(chǎn)、推銷的單一功能也日益萎縮。另外，單打一式的、各行其是的海外企業(yè)較多，而大型的綜合商社式的海外企業(yè)較少，難以發(fā)揮整體優(yōu)勢(shì)。顯而易見，這種狀態(tài)不可能實(shí)現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)要素和國外生產(chǎn)要素的有機(jī)結(jié)合。雖然個(gè)別企業(yè)在短時(shí)期內(nèi)有盈利，但本質(zhì)上看，不符合國際化商品生產(chǎn)的客觀要求和內(nèi)在規(guī)律。經(jīng)濟(jì)全球化的今天，要求企業(yè)要更堅(jiān)守產(chǎn)品質(zhì)量，樹立品牌意識(shí)、精品意識(shí)，在創(chuàng)新、創(chuàng)意、個(gè)性化、高增值上趕超發(fā)達(dá)國家的水平，并通過不斷的技術(shù)創(chuàng)新催生出一批完全擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的“中國芯”企業(yè)。只有這樣，中國制造才有實(shí)力與國際品牌匹敵，實(shí)現(xiàn)在國際制造業(yè)價(jià)值鏈中的躍升，真正叫響世界。

7．投資方式比較單一，主要采取投資新建方式。這種方式盡管有其優(yōu)點(diǎn)，但其耗時(shí)長，難以快捷地進(jìn)入市場(chǎng)。

8.人才管理制度不完善

海外企業(yè)人才管理制度不完善。缺乏科學(xué)的人員選派體系、缺乏有效的培訓(xùn)、缺乏持續(xù)有效的績(jī)效評(píng)估。海外企業(yè)普遍缺乏具有較高層次的跨國經(jīng)營管理人才，中國現(xiàn)有的跨國經(jīng)營企業(yè)的管理多數(shù)是國內(nèi)企業(yè)管理模式在國外的翻版，其管理仍采用國內(nèi)企業(yè)的現(xiàn)行體制。

9.文化的差異和沖突

隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增長和國際經(jīng)濟(jì)合作趨勢(shì)的進(jìn)一步加強(qiáng)，將會(huì)有更多的中國企業(yè)走出國門開展跨國經(jīng)營。但是，與西方國家跨國公司相比，中國企業(yè)社會(huì)責(zé)任意識(shí)和實(shí)踐仍有較大差距。這首先表現(xiàn)在中國企業(yè)更多地關(guān)注自身短期經(jīng)濟(jì)效益，對(duì)社會(huì)公眾利益關(guān)注較少，因此在跨國經(jīng)營當(dāng)中，勢(shì)必在當(dāng)?shù)匾鹨恍┟芎蜎_突。比如，在一些地區(qū)和國家，中國建筑承包商與當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)的沖突事件近年接連發(fā)生，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營造成了很大的影響。其次，西方跨國公司經(jīng)歷了很長時(shí)間的企業(yè)社會(huì)責(zé)任實(shí)踐，擁有良好的品牌和長期的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。再次，目前推出的企業(yè)社會(huì)責(zé)任標(biāo)準(zhǔn)或認(rèn)證均來自西方國家，不可避免地要打上西方價(jià)值觀的烙印，成為中國企業(yè)開展跨國經(jīng)營的壁壘。為此，中國企業(yè)要想在國際市場(chǎng)上取得長期的經(jīng)營績(jī)效和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，必須從戰(zhàn)略上重視東道國的公共利益，將企業(yè)社會(huì)責(zé)任置于企業(yè)文化的核心地位，并融入到企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略和經(jīng)營方式中去。

二、解決問題的對(duì)策研究

1.尋找優(yōu)秀的合作伙伴

一個(gè)優(yōu)秀的合作伙伴對(duì)于我國尚不具備強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)來說是十分重要的。在選擇具體合作伙伴時(shí)一定要客觀評(píng)價(jià)雙方的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，已確定能否實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)和資源共享。另外，不能一味追求比自己具有明顯優(yōu)勢(shì)的合作伙伴，一個(gè)實(shí)力相當(dāng)，業(yè)務(wù)互補(bǔ)的伙伴更顯得重要?？傊?，合作伙伴的選擇一定要建立在平等、互信的基礎(chǔ)上。

2.加快培育跨國公司提高整體實(shí)力是基礎(chǔ)

加速中國跨國公司的建設(shè)，授予大公司、大企業(yè)集團(tuán)資金、資產(chǎn)、資源的經(jīng)營自主權(quán)，包括外貿(mào)經(jīng)營權(quán)、對(duì)外投資權(quán)、海外融資權(quán)等；其次，通過一系列的優(yōu)惠政策和經(jīng)營自主權(quán)的下放，積極推動(dòng)和扶持具有比較優(yōu)勢(shì)的、符合國家產(chǎn)業(yè)政策和整體利益的跨國經(jīng)營；第三，要鼓勵(lì)大型企業(yè)走集成商的道路，聯(lián)合一批具有資產(chǎn)經(jīng)營能力、實(shí)業(yè)投資能力、產(chǎn)品梯度轉(zhuǎn)移能力、工程承包及項(xiàng)目承接能力的實(shí)力企業(yè)，將優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)、優(yōu)勢(shì)企業(yè)、優(yōu)勢(shì)資本集成起來，組建幾個(gè)綜合實(shí)力雄厚、品牌優(yōu)勢(shì)明顯的“走出去”的國際集成商，以大企業(yè)集團(tuán)或綜合商社等形式進(jìn)入國際市場(chǎng)。

3.積極創(chuàng)新金融產(chǎn)品提供多元化金融支持是核心

“走出去”企業(yè)對(duì)銀行全球化金融服務(wù)提出了更高的要求。加強(qiáng)中國銀行業(yè)的海外拓展是中國跨國公司進(jìn)一步發(fā)展的重要課題。為此，要加快金融改革與發(fā)展，滿足“走出去”企業(yè)境外融資、資金結(jié)算便利、境內(nèi)外資金集中統(tǒng)一管理、降低經(jīng)營成本等需求，以及規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)、理財(cái)增值和有效規(guī)避人民幣升值風(fēng)險(xiǎn)的金融工具等。要鼓勵(lì)中資銀行與外資銀行加強(qiáng)合作，積極創(chuàng)新金融產(chǎn)品，進(jìn)一步開拓離岸業(yè)務(wù)，為企業(yè)提供股權(quán)融資、出口應(yīng)收賬款的質(zhì)押貸款、海外資產(chǎn)抵押貸款等形式多樣的融資貸款服務(wù)，積極創(chuàng)新金融產(chǎn)品，為“走出去”的企業(yè)提供規(guī)避人民幣升值帶來的風(fēng)險(xiǎn)。要充分利用中國的國際金融中心的建設(shè)和輻射國際市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)，爭(zhēng)取監(jiān)管部門考慮綜合的金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)試點(diǎn)促進(jìn)新形勢(shì)下的“走出去”發(fā)展的國家戰(zhàn)略，形成企業(yè)參與國際合作和競(jìng)爭(zhēng)的新優(yōu)勢(shì)。

4.注重直接投資方式的選擇。

中國大型企業(yè)對(duì)外國直接投資應(yīng)以經(jīng)營為主，出資形式也要多樣化。因?yàn)橹袊髽I(yè)的跨國經(jīng)營起步較晚，資金、技術(shù)實(shí)力不足，銷售管理經(jīng)驗(yàn)不足，精通跨國經(jīng)營管理的人才也不多，采用獨(dú)資形式，不利于節(jié)約有限的資金和達(dá)到與東道國企業(yè)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的目的，也不利于產(chǎn)品的市場(chǎng)營銷和經(jīng)營活動(dòng)的正常開展，更不利于爭(zhēng)取投資所在國政府和居民的廣泛支持，以及獲得當(dāng)?shù)氐恼邇?yōu)惠。而采用合資經(jīng)營方式，既可以減少資金的投入，又有利于彌補(bǔ)中國企業(yè)跨國經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)不足的缺陷，還有利于吸引和利用合資伙伴的管理經(jīng)驗(yàn)，銷售技能，以及在市場(chǎng)的信譽(yù)、供貨的銷售渠道。但是，采用合資方式，不利于保護(hù)技術(shù)秘密，因此，對(duì)于擁有獨(dú)特技術(shù)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，可采用獨(dú)資或購并的經(jīng)營方式。

5.樹立跨國投資的戰(zhàn)略意識(shí)培養(yǎng)高素質(zhì)人才是根本

當(dāng)前，人才匱乏是中國擴(kuò)大跨國經(jīng)營規(guī)模，提高跨國經(jīng)營水平的主要制約因素。發(fā)展跨國經(jīng)營不僅需要金融人才、法律人才、財(cái)務(wù)人才、技術(shù)人才、廣告人才，更需要有戰(zhàn)略頭腦，懂現(xiàn)代企業(yè)管理、懂國際營銷的一批跨國經(jīng)理階層。中國的多數(shù)海外投資企業(yè)，是從自己企業(yè)選派經(jīng)營管理人員，有不少管理人員不具備跨國經(jīng)營應(yīng)具有的素質(zhì)，缺乏國際經(jīng)貿(mào)知識(shí)，不懂國際貿(mào)易慣例與法律、法規(guī)。我們應(yīng)該借鑒西方國家的經(jīng)驗(yàn)，跨國公司境外投資普遍采用人員本地化戰(zhàn)略，公司把少量管理人員派往東道國，多數(shù)雇用當(dāng)?shù)厝藖砉芾砗徒?jīng)營。而這些派出的少量管理人員則必須是高素質(zhì)的復(fù)合型人才。因此，必須重視和加強(qiáng)對(duì)跨國人才的培養(yǎng)。

6.樹立“全球”管理意識(shí)。面對(duì)國際上經(jīng)營戰(zhàn)略創(chuàng)新加速的狀況，中國企業(yè)家應(yīng)該清醒認(rèn)識(shí)到，一方面，要在國內(nèi)迎接國外企業(yè)和商品的“搶灘”與挑戰(zhàn)；另一方面，又要讓自己的企業(yè)突破自身狹隘的區(qū)域市場(chǎng)，走向全球市場(chǎng)，參與國際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。在這個(gè)過程中，經(jīng)營者自己首先應(yīng)該具有全球意識(shí)，善于站在全球市場(chǎng)的角度考慮問題，處理問題。具體來說，一是要善于從大處著眼，放眼遠(yuǎn)大目標(biāo)，不能目光短淺。二是要勇于接受新的挑戰(zhàn)，嘗試新的經(jīng)驗(yàn)，不能墨守成規(guī)。三是要融入他國文化，視差異化為一種資源，不犯文化上的錯(cuò)誤。四是要精于從不同的角度來看世界，不斷汲取精華，博采眾長。就企業(yè)決策者的領(lǐng)導(dǎo)能力而言，還要引導(dǎo)自己的企業(yè)和員工樹立全球化經(jīng)營的思想，在具備現(xiàn)代企業(yè)管理能力的基礎(chǔ)上，認(rèn)識(shí)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)能力，特別突出促成組織向全球化方向變革，創(chuàng)造適應(yīng)全球化趨勢(shì)的學(xué)習(xí)環(huán)境，激勵(lì)員工追求卓越的能力。

總結(jié)：

總之，由于中國的跨國公司尚屬年輕，在向海外投資擴(kuò)張和開發(fā)海外市場(chǎng)中，需要在實(shí)踐和總結(jié)自身經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，學(xué)習(xí)和運(yùn)用發(fā)達(dá)國家跨國公司成功的經(jīng)驗(yàn)和國際通行的游戲規(guī)則，同時(shí)，要從中國國情與企業(yè)發(fā)展需要出發(fā)，創(chuàng)新中國企業(yè)跨國經(jīng)營的戰(zhàn)略管理模式。中國社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的多樣性決定了中國企業(yè)國家化經(jīng)營發(fā)展模式的多樣性，也沒有一種模式是放之四海而皆準(zhǔn)的，企業(yè)必須從國慶和實(shí)際出發(fā)，借鑒、洗手，最后創(chuàng)新發(fā)展出適合本企業(yè)的國際化經(jīng)營模式。

參考文獻(xiàn)：

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第五篇：國際投資學(xué)論文

價(jià)值投資

（1）股神巴菲特 在投資界，巴菲特可是人人皆知的名字。人們往往喜歡把巴菲特與股神聯(lián)系在一起，因?yàn)樵?965~2006年的42年間，他掌管的伯克希爾公司凈資產(chǎn)的年均增長率達(dá)21.46%，累計(jì)增長361156%；而同期標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成分公司的年均增長率為10.4%，累計(jì)增長幅為6479%，伯克希爾公司遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)。股神巴菲特的投資業(yè)績(jī)?cè)跇I(yè)界讓人望塵莫及。

巴菲特信奉長期價(jià)值投資理念，他曾經(jīng)成功投資過許多美國國際性的企業(yè)，如可口可樂公司、寶潔公司、沃爾瑪公司、強(qiáng)生公司、卡夫食品公司、雀巢公司、耐克公司等。

他的投資生涯中有很多成功的例子，最經(jīng)典的我認(rèn)為是投資可口可樂?？煽诳蓸返臍v史可以追溯到1886年，如今已成為全球最大的飲料公司，在全世界200多個(gè)國家擁有500個(gè)飲料品牌，市場(chǎng)占有率達(dá)到41.9%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。巴菲特曾不止一次在公開場(chǎng)合表示，他將永久持有可口可樂股票。目前持有的4億股，是他所持全部股票的20%。巴菲特?zé)o疑是成功的，可口可樂給了他巨額的回報(bào)。

價(jià)值投資并不復(fù)雜，巴菲特曾將其歸結(jié)為三點(diǎn)：把股票看成許多微型的商業(yè)單元；把市場(chǎng)波動(dòng)看作你的朋友而非敵人（利潤有時(shí)候來自對(duì)朋友的愚忠）；購買股票的價(jià)格應(yīng)低于你所能承受的價(jià)位。掌握這些理念并不困難，但很少有人能像巴菲特一樣數(shù)十年如一日地堅(jiān)持下去。

可以說，巴菲特是有史以來最偉大的投資家，他依靠股票、外匯市場(chǎng)的投資，成為世界上數(shù)一數(shù)二的富翁。他倡導(dǎo)的價(jià)值投資理論風(fēng)靡世界。

（2）中國股市 所謂的中國式股市，大概可以這么說：以下跌為核心，以暴漲暴跌為特色，以圈錢為己任。權(quán)，審，跌，圈，散，是中國股市的五字真經(jīng)。權(quán)力就像一只巨大的章魚，從上市發(fā)行到退市重組，觸手無處不在。和其他成熟市場(chǎng)股市IPO注冊(cè)制不同，中國股市實(shí)行審核制。股市下跌在中國是一件司空見慣的事情。例如，在2007年中國股市走出一波大牛市，一舉成為世界股市冠軍；在2008年，A股暴跌，跌幅達(dá)到驚人的70%以上。在中國股市，圈錢現(xiàn)象是一件很常見的事情，很多公司在上市之前精心包裝自己，一旦上市后，業(yè)績(jī)很快就會(huì)變臉。而且很多公司業(yè)績(jī)?cè)旒伲垓_股民。中國股民大部分是散戶，有數(shù)據(jù)顯示，中國股民八成以上都是散戶，這些散戶中大部分人的資金少于50萬元。

自從2008年金融危機(jī)以來，中國股市僅僅在2009年因?yàn)檎杆偻瞥龅?萬元救市計(jì)劃出現(xiàn)短暫反彈，中國股市在接下來的長達(dá)4年多的時(shí)間里都處于熊市狀態(tài)，股市成交處于日益萎縮狀態(tài)，股市的人氣也越來越低迷。在這段時(shí)間里，很多中國股民都先后立場(chǎng)而去。特別是在2012年，中國上證指數(shù)擊穿2000點(diǎn)，創(chuàng)出新低1849.65點(diǎn)，在這一年里，股民怨聲達(dá)到頂峰。但是中國股市并沒有出現(xiàn)牛市，在2013年，股市只是出現(xiàn)短暫的反彈，隨即再次進(jìn)入下行通道，多次擊穿2000點(diǎn)。有數(shù)據(jù)顯示，自2008年以來，中國有735萬股民離場(chǎng)。中國股市近年來人氣陷入低谷。

（3）巴菲特與中國股市

據(jù)資料顯示，巴菲特投資中國股市只有兩次，一次是投資中國石油，另一次是投資比亞迪，而且都是港股，這很大的原因是因?yàn)橹袊鴥?nèi)地股市不對(duì)外開放。數(shù)據(jù)表明，2002年至2003年間，巴菲特投資4.88億美元購入中石油1.3%股份。而自2007年7月開始，巴菲特連續(xù)七次減持中石油H股，并在11月5日中石油登陸A股市場(chǎng)的前一個(gè)月將所持的23.4億股中石油H股全部清空，收獲40億美元，獲利近七倍。2008年，比亞迪汽車 成為被巴菲特“金手指”點(diǎn)中的公司，巴菲特最終以2.3億美元獲得比亞迪 10%的股份，并成為比亞迪第二大股東。按照當(dāng)時(shí)的購買價(jià)，巴菲特購買比亞迪的股價(jià)為8港元每股，此后比亞迪股價(jià)一路飆高，在2010年讓巴菲特賬面浮盈超10倍。

巴菲特少有兩次投資中國股市都獲利豐厚。

（4）價(jià)值投資理論在中國

中國的大量股民都像巴菲特一樣，信奉長期價(jià)值投資理論，很多人購買了巴菲特的自傳，向巴菲特學(xué)習(xí)，期望從中學(xué)到投資方法。

但是很快，反對(duì)巴菲特的投資理論的聲音出來了。很多人開始認(rèn)為巴菲特的投資理論不適用于中國。他們的觀點(diǎn)是中國股市是一個(gè)政策市，股市的上漲或者下跌，牛市或者熊市，很大取決于中國的股市政策。

我認(rèn)為，他們的理由是對(duì)的，但是結(jié)論是錯(cuò)誤的。誠然，中國股市是一個(gè)政策味道很重的地方，這一點(diǎn)有別于其他國家的股市，因?yàn)楣墒欣锏暮芏嗍虑槎际怯刹块T說了算，從公司的上市到公司的退市，幾乎每個(gè)地方都看到了政府有形的手在干預(yù)市場(chǎng)。

中信證券的一份研究報(bào)告顯示，其選取了市值增長率為統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，統(tǒng)計(jì)了2001年5月—2010年5月十年期間50家市值增長最快的公司，發(fā)現(xiàn)除部分依賴于內(nèi)生的成長性外，大部分公司皆依賴外延式的資產(chǎn)注入。其研究指出，在統(tǒng)計(jì)時(shí)間內(nèi)，A股市值增長最快的50家個(gè)股中，借殼/資產(chǎn)重組類占70%，而在2008年5月-2010年5月期間，這個(gè)比例達(dá)到了驚人的90%。這意味著，有著真正持續(xù)盈利能力的上市公司標(biāo)的仍然稀缺。然而，這些數(shù)據(jù)并不僅僅依靠偶然性。如果有研究過A股，我們很快會(huì)發(fā)現(xiàn)，那些上漲的比較快的上市公司大部分都是由于資產(chǎn)重組的利好消息，特別是ST公司，昨天還是人人拋棄的丑小鴨，明天由于公司進(jìn)行資產(chǎn)重組，向公司注入優(yōu)秀的資產(chǎn)，變成了鳳凰。這樣的現(xiàn)象在A股市場(chǎng)上屢屢上演著。

正是這些原因，很多股民對(duì)巴菲特理論適用于中國的質(zhì)疑聲越來越大。他們從一開始信奉長期價(jià)值投資理論到后來開始質(zhì)疑。

其實(shí)，一直以來，中國投資大眾對(duì)巴菲特的誤讀主要集中在兩個(gè)方面，一是只要是杰出企業(yè)，就可以不管價(jià)位隨時(shí)買進(jìn)并長期投資；二是長期持有，“死了也不賣”。巴菲特價(jià)值投資思想的真正核心就是“安全邊際”，也就是買入價(jià)值被明顯低估的股票。巴菲特確實(shí)說過要長期持有，但并不沒有說無論什么股票、什么價(jià)位都要長期持有。巴菲特除了對(duì)控股收購的企業(yè)和極少數(shù)偉大企業(yè)的股票沒有退出策略、宣布永久持有外，其余大多數(shù)股票在股價(jià)高估，或是出現(xiàn)更好機(jī)會(huì)，或是企業(yè)基本面惡化時(shí)，或是買進(jìn)當(dāng)初就判斷錯(cuò)誤時(shí)都會(huì)賣掉。即使他曾宣布永久持有的迪斯尼股票，在情況發(fā)生變化時(shí)也徹底退出?？梢姡头铺氐耐顿Y理論是買入優(yōu)秀的并且是價(jià)值被明顯低估的公司，長期持有或者在適當(dāng)時(shí)候賣掉，而不僅僅是長期持有一間優(yōu)秀的公司股票。

（5）真的不適用嗎？

要分析長期價(jià)值投資理論是否適用于中國股市，我們以中國在2005-2007年的牛市來分析。

過去的數(shù)據(jù)顯示，在2005年，全部A股(非ST)的整體市盈率在18.20左右，當(dāng)時(shí)價(jià)格低于10元的股票遍地都是，其內(nèi)在價(jià)值被嚴(yán)重低估的股票也是俯拾皆是。按照巴菲特的“安全邊際”投資理念，在2005年時(shí)入市購買一些優(yōu)秀并且內(nèi)在價(jià)值被嚴(yán)重低估的上市公司并長期持有或者在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候賣出無疑是正確的。但是當(dāng)時(shí)由于上證指數(shù)擊穿2000點(diǎn)，大部分股民對(duì)市場(chǎng)失去信心，敢進(jìn)入股市的人寥寥無幾，人們談股色變。

在2005-2007年，中國股市走出了一波大行情。上證指數(shù)從998.23點(diǎn)一路高歌，漲到最高的6124.04點(diǎn)，漲幅高達(dá)500%多，深證成指從2590.53點(diǎn)漲到19600.00點(diǎn)，漲幅高達(dá)600%多，兩市期間雖有過回調(diào)，但是沒有阻擋牛市的步伐。中國股市在2007年成為全球漲幅最大的市場(chǎng)。

我在網(wǎng)上找到這期間漲幅比較靠前的股票，這些資料是由網(wǎng)友或者股民統(tǒng)計(jì)出來的。

股票代碼滬深A(yù)股股票最大漲幅

600150中國船舶4884.437%

600739遼寧成大3464.841%

600497馳宏鋅鍺3206.005%

000568瀘州老窖2975.041%

600109國金證券2816.625%

000718蘇寧環(huán)球2759.223%

600550天威保變2731.384%

600331宏達(dá)股份2671.890%

002024蘇寧電器2621.475%

000623吉林敖東2512.698%

600517置信電氣2330.041%

600456寶鈦股份2229.124%

000887中鼎股份2223.372%

600489中金黃金2175.520%

000878云南銅業(yè)2129.050%

600030中信證券2053.583%

600629棱光實(shí)業(yè)2037.922%

600519貴州茅臺(tái)1962.162%

600685廣船國際1918.645%

000527美的電器1893.701%

在這些表現(xiàn)優(yōu)異的股票中，有不少股票是由于資產(chǎn)重組、整體上市或者借殼上市等利好消息出現(xiàn)暴漲，如中國船舶、國金證券、蘇寧環(huán)球，這類股票我們很難捕捉，因?yàn)槲覀兏緵]有依據(jù)確定哪間公司未來是否會(huì)重組或者借殼。

不過，除了上面說的股票之外，我們依然可以用巴菲特的價(jià)值投資理論解釋。安全邊際理論表明，應(yīng)該購買那些優(yōu)秀的并且內(nèi)在價(jià)值被嚴(yán)重低估的股票，在2005年時(shí)就是我們應(yīng)該購買股票的最佳時(shí)間，因?yàn)楣墒欣镉泻芏鄡?yōu)秀的、內(nèi)在價(jià)值在熊市背景下被嚴(yán)重低估的股票。在上面列舉的股票中，瀘州老窖、蘇寧電器、中信證券、美的電器等上市公司生產(chǎn)的產(chǎn)品或者提供的服務(wù)都是優(yōu)秀的，我們?cè)谏钪须S時(shí)可以看到這些公司的身影，它們?cè)谕袠I(yè)內(nèi)有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，公

司有優(yōu)秀的資產(chǎn)。在20005年熊市的時(shí)候，這些公司的內(nèi)在價(jià)值被嚴(yán)重低估，股價(jià)大都位于10元以下，但是它們的業(yè)績(jī)卻有很好的表現(xiàn)，特別在2006、2007年時(shí)，上面列舉的公司的凈利潤大都翻了幾番，例如中信證券2006年實(shí)現(xiàn)凈利潤24.34億，同比增長493%，2007年實(shí)現(xiàn)凈利潤123.88億，同比增長408%；馳宏鋅鍺2006年實(shí)現(xiàn)凈利潤10.37億，同比增長700%，2007年實(shí)現(xiàn)凈利潤13.10億，同比增長26%.。優(yōu)秀的上市公司在牛市里都表現(xiàn)得比其他的股票好。

當(dāng)然，說到2007年的牛市，很多投資者會(huì)想到當(dāng)年很多沒有價(jià)值的股票的股價(jià)翻了十倍。比如，ST棱光、ST仁和、ST巨力和**ST金泰，在牛市的大背景下，連年虧損的ST 股被瘋狂的股民炒作，有的十幾個(gè)交易日連續(xù)漲停，再如，杭蕭鋼構(gòu)，在短短幾個(gè)交易月內(nèi)就翻了將近十倍。

但是，這些現(xiàn)象并不能否定價(jià)值投資理論。這些股票只是在短期內(nèi)被失去理性的投資者瘋狂炒作而已，在2007年牛市見頂后，它們的真實(shí)價(jià)值就回歸了。

誠然，A股市場(chǎng)的投資者不夠理性，業(yè)績(jī)差的股票經(jīng)常會(huì)遭到炒作，但是，這么多年來，又有哪幾只股票的平均收益率能超過云南白藥、伊利股份、雙匯發(fā)展呢？

當(dāng)我們惦記著葡萄的時(shí)候，我們?yōu)槭裁床环磫栕约?，為什么不要蘋果呢？

（6）未來在何方？

我們注意到，自從2009年中國股市出現(xiàn)短暫的反彈外，直至現(xiàn)在仍然處于熊市狀態(tài)。以2012年11月的數(shù)據(jù)，上證A股整體市盈率10.47倍，滬深300整體市盈率僅有9.89倍，全部A股（非ST）整體市盈率處于11.56倍的水平。中國最近進(jìn)行一輪新的股市改革，基本上可以認(rèn)為股市已經(jīng)觸底，很多具有投資價(jià)值并且其內(nèi)在價(jià)值被嚴(yán)重低估的藍(lán)籌股無人問津，但是巴菲特說過“在別人貪婪的時(shí)候恐懼，在別人恐懼的時(shí)候貪婪”，難道現(xiàn)在不是出手的時(shí)候嗎？