第一篇：美國(guó)紐約期貨交易所(世界農(nóng)業(yè))

美國(guó)紐約農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所

朱增勇1，聶鳳英

(中國(guó)農(nóng)業(yè)科學(xué)院農(nóng)業(yè)信息研究所／農(nóng)業(yè)部智能化農(nóng)業(yè)預(yù)警技術(shù)重點(diǎn)開(kāi)放實(shí)驗(yàn)室／中國(guó)農(nóng)科院智能化農(nóng)業(yè)

預(yù)警技術(shù)與系統(tǒng)重點(diǎn)開(kāi)放實(shí)驗(yàn)室, 北京100081)

摘 要：本文分析了紐約農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的發(fā)展歷程和現(xiàn)狀，分析了其不同產(chǎn)品期貨的特點(diǎn)和發(fā)揮的作用，比較了我國(guó)與紐約期貨交易所農(nóng)產(chǎn)品期貨的交易量，最后提出了完善我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的建議。

1、紐約農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所發(fā)展歷程

19世紀(jì)末20世紀(jì)初，繼1848年芝加哥期貨交易所（CBOT）成立之后，美國(guó)期貨市場(chǎng)迅速發(fā)展起來(lái)。在這樣的背景下，1870年9月由美國(guó)農(nóng)業(yè)部部長(zhǎng)核準(zhǔn)由棉花商人和經(jīng)紀(jì)人聯(lián)合組織了棉花交易所，會(huì)員包括棉花生產(chǎn)者、軋棉業(yè)者、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)合作社負(fù)責(zé)人、棉商、棉紡織業(yè)者及棉紡織品商人以及代辦行的成員和交易所的場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)人。1966年，紐約棉花交易所引進(jìn)了該交易所第一個(gè)非傳統(tǒng)農(nóng)產(chǎn)品品種——冰凍橙汁。

紐約咖啡交易所于1882年成立,同年開(kāi)始交易第一份咖啡期貨合約。1914年第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)，戰(zhàn)爭(zhēng)使位于英國(guó)倫敦和德國(guó)漢堡的傳統(tǒng)國(guó)際食糖市場(chǎng)關(guān)閉，紐約咖啡交易所順勢(shì)于當(dāng)年推出了原糖期貨。正如歐洲食糖現(xiàn)貨市場(chǎng)的誕生，極度不穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和劇烈波動(dòng)的國(guó)際糖價(jià)催生出世界第一份原糖期貨合約。1916年，紐約咖啡交易所改名為紐約咖啡和糖交易所。

1925年紐約可可期貨交易所成立。1979年紐約咖啡和糖交易所與紐約可可交易所合并（約可可交易所是世界最大的可可期貨交易所，1925年10月成立），改名為咖啡、糖和可可交易所有限公司（CSCE），1982年CSCE推出了糖期權(quán)合約，這是自1936年以來(lái)美國(guó)交易所交易的第一份以農(nóng)產(chǎn)品期貨合約為標(biāo)的物的期權(quán)合約，1984年推出棉花期權(quán)，1985年增加了冷凍橙汁期權(quán)（FOCJ-1），之后推出了可可和咖啡期權(quán)，2004年紐約棉花交易所（NYCE）推出了FCOJA（佛羅里達(dá)/巴西）期貨和期權(quán)。1998年咖啡、糖和可可交易所有限公司（CSCE）與紐約棉花交易所（NYCE）宣布合并,并改名為紐約期貨交易所(NYBOT)。每年在這里成交的各種大宗全球商品貿(mào)易合同多達(dá)2100萬(wàn)個(gè)。

紐約期貨交易所實(shí)行會(huì)員制，其會(huì)員也都是原來(lái)兩家交易所的會(huì)員。在2004年6月11日之前，兩類(lèi)會(huì)員還不能互相交易品種。6月11日交易所最終完成了合并，所有在NYCE和1作者簡(jiǎn)介：朱增勇(1970-)，男，山東省泰安人，副研究員，長(zhǎng)期從事農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)和國(guó)際情報(bào)研究。* 2011年中國(guó)農(nóng)業(yè)科學(xué)院農(nóng)業(yè)信息研究所公益性科研院所基本科研業(yè)務(wù)費(fèi)專(zhuān)項(xiàng)資金國(guó)外農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)發(fā)展借鑒研究

CSCE交易的品種(包括金融衍生品)都可以在統(tǒng)一的平臺(tái)上進(jìn)行。相對(duì)而言，紐約期貨交易所的交易品種不如其他交易所那樣廣泛，交易量也較小，但是它是世界最大的“軟商品”期貨交易所，原糖和棉花期貨在世界上有較強(qiáng)的定價(jià)能力。

紐約期貨交易所(NYBOT)2007年1月被美國(guó)洲際交易所收購(gòu)。交易品種包括棉花、糖、可可、咖啡和橙汁的期貨合約，收購(gòu)的NYBOT 現(xiàn)在稱(chēng)為美國(guó)ICE期貨（ICE Future U.S.）。美國(guó)洲際交易所（Intercontinental Exchange，ICE）成立于2000年5月，總部位于美國(guó)喬治亞州亞特蘭大，投資者來(lái)自7家商品批發(fā)商。當(dāng)年6家天然氣及電力公司收購(gòu)了該公司的股權(quán)。NYBOT成為ICE的一個(gè)分支機(jī)構(gòu)，令I(lǐng)CE完全擁有一家軟商品期貨的結(jié)算所。NYBOT的軟商品期貨合約將從2007年1月26日開(kāi)始在ICE的電子交易平臺(tái)上交易，這些軟商品包括世界原糖、美國(guó)原糖、咖啡、可可、棉花和橘子汁等品種。

ICE美國(guó)期貨在化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、配置農(nóng)業(yè)資源、形成國(guó)際權(quán)威價(jià)格以及吸引國(guó)際資本等方面都發(fā)揮了關(guān)鍵性作用, 有效地提高了美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

目前美國(guó)ICE期貨是世界上可可、咖啡、棉花、濃縮柑橘汁和糖主要的期貨交易公司，美國(guó)ICE期貨和它的前身公司為這些農(nóng)產(chǎn)品提供了重要的期貨和期權(quán)市場(chǎng)，超過(guò)130年，已經(jīng)成為全世界產(chǎn)業(yè)用戶有效的定價(jià)和保值工具，為機(jī)構(gòu)和投資者提供了策略性貿(mào)易機(jī)會(huì)。主要農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格波動(dòng)對(duì)整個(gè)國(guó)家乃至整個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)都會(huì)產(chǎn)生影響。

2、農(nóng)產(chǎn)品期貨交易品種

2.1棉花期貨

目前，ICE棉花期貨有六個(gè)交割地點(diǎn)，得克薩斯州的加爾威斯頓和休斯頓、劉易斯安納州的新奧爾良、南卡羅萊納州的格林威爾和斯帕坦堡、田納西州的孟菲斯，其中新奧爾良2013年12月之后將不再是交割地點(diǎn)。這幾個(gè)州均是美國(guó)的主要產(chǎn)棉區(qū)，除田納西州外，其它三州均有發(fā)達(dá)的水陸運(yùn)輸條件，而孟菲斯是歷史上形成的棉花集散地，因此棉花交割倉(cāng)庫(kù)的交通運(yùn)輸都十分便利，在這五個(gè)地方，只要是美國(guó)農(nóng)業(yè)部認(rèn)可的棉花專(zhuān)業(yè)儲(chǔ)備庫(kù)，經(jīng)交易所批準(zhǔn)后均可成為交易所的指定交割倉(cāng)庫(kù)，在這五個(gè)地點(diǎn)有20多個(gè)交割倉(cāng)庫(kù)用于棉花期貨交割。目前棉花期貨還沒(méi)有車(chē)船板交割。

紐約期貨交易所的450家棉花會(huì)員分別來(lái)自于五種公司：自營(yíng)商、經(jīng)紀(jì)商、棉商、棉紡廠和棉花合作社。參與棉花期貨交易的涉棉企業(yè)很多，套期保值的比例較高，一般在35%-40%左右。由于其市場(chǎng)規(guī)模較大，從長(zhǎng)期來(lái)看，很難有任何一個(gè)或幾個(gè)交易者能夠操縱市場(chǎng)。

棉花期貨影響價(jià)格因素：供給及需求變動(dòng)；政府政策；棉花種植、生產(chǎn)及收割；棉紗生產(chǎn)及庫(kù)存量；棉花價(jià)格；消費(fèi)季節(jié)。

ICE棉花期貨價(jià)格在貿(mào)易界和管理界都有很高的權(quán)威，已成為棉花行業(yè)和產(chǎn)棉國(guó)政府不可缺少的價(jià)格參考依據(jù)。美國(guó)政府參考ICE的棉花期貨價(jià)格對(duì)棉農(nóng)進(jìn)行補(bǔ)貼；墨西哥政府為保護(hù)棉農(nóng)利益，由農(nóng)業(yè)部出面利用期權(quán)在紐約期貨交易所對(duì)全國(guó)棉花進(jìn)行套期保值操作；英國(guó)的棉花企業(yè)、澳大利亞的植棉農(nóng)場(chǎng)主也都在紐約期貨交易所從事棉花的套期保值交易。目前在國(guó)際棉花貿(mào)易中，根據(jù)紐約期貨交易所最近交割月棉花期貨價(jià)格加上合理基差來(lái)確定現(xiàn)貨合同價(jià)格的方式非常普遍。

2.2 食糖期貨

美國(guó)紐約期貨交易所上市交易的食糖期貨有11號(hào)原糖期貨合約（又稱(chēng)“國(guó)際糖合約”）和14號(hào)原糖期貨合約（又稱(chēng)“國(guó)內(nèi)糖合約”）。其中成交量最大的是11號(hào)原糖期貨合約。

食糖期貨期權(quán)年成交量始終保持在NYBOT諸多商品期貨期權(quán)品種的前列。NYBOT是世界最大的食糖期貨市場(chǎng)，按其食糖期貨期權(quán)合約的總成交量算，NYBOT位于世界十大農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)市場(chǎng)之列。食糖雖然是NYBOT推出的第三個(gè)交易品種（第一個(gè)是咖啡、第二個(gè)是棉花），但其重要性、成熟度、市場(chǎng)規(guī)模和受投資者的青睞度已超過(guò)棉花和咖啡，食糖期貨已逐步確立了在NYBOT各交易品種中的領(lǐng)先地位。

CSCE會(huì)員527家，主要是全球主要產(chǎn)糖國(guó)家和地區(qū)（巴西、澳大利亞、泰國(guó)、印度、墨西哥、南非以及中美洲國(guó)家）的制糖公司、國(guó)際上從事食糖貿(mào)易的大公司、期貨經(jīng)紀(jì)公司、專(zhuān)業(yè)的基金等。

食糖期貨價(jià)格主要影響因素：供需概況；產(chǎn)地氣候；生產(chǎn)國(guó)的消費(fèi)狀況；庫(kù)存量；國(guó)際糖協(xié)議；替代品。

以NYBOT為代表的美國(guó)食糖期貨市場(chǎng)同現(xiàn)貨市場(chǎng)有效接軌，其形成的食糖期貨價(jià)格已成為世界食糖市場(chǎng)價(jià)格的“風(fēng)向標(biāo)”，該市場(chǎng)擁有相當(dāng)可觀的市場(chǎng)規(guī)模，而且流動(dòng)性、價(jià)格發(fā)現(xiàn)和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)等經(jīng)濟(jì)功能亦比較完善，食糖期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格具有高度相關(guān)性，期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能得到良好發(fā)揮，食糖期貨合約及交易制度為眾多期貨交易所借鑒和采用，為食糖及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行保值的重要工具。NYBOT原糖期貨市場(chǎng)擁有相當(dāng)可觀的市場(chǎng)規(guī)模，而且其流動(dòng)性以及價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能發(fā)揮良好，得到了有關(guān)現(xiàn)貨企業(yè)的認(rèn)可和青睞；NYBOT食糖期貨價(jià)格已成為各國(guó)政府制定有關(guān)食糖政策的主要參考依據(jù)，受到各國(guó)政府的高度重視。

3.3 可可期貨

可可最早為中美洲地區(qū)的主要飲料，直至十八世紀(jì)才被荷蘭人發(fā)現(xiàn)可用來(lái)制造成巧克力，此后可可市場(chǎng)在歐美地區(qū)快速擴(kuò)張，由于可可的主要產(chǎn)品—巧克力—為奢侈品，需求集中在高收入的美國(guó)、德國(guó)、荷蘭和英國(guó)等國(guó)家，而產(chǎn)地卻主要分布在西非、中南美洲等地，因此可可的交易大部份均為國(guó)際間的貿(mào)易，在期貨市場(chǎng)上，美國(guó)的NYBOT 交易所以及英國(guó)的LIFFE 交易所的是世界上主要可可期貨交易場(chǎng)所。由于可可的主要生產(chǎn)國(guó)大多是在信息不透明的西非國(guó)家，如科特迪瓦、加納、阿爾及利亞等，因此市場(chǎng)的相關(guān)資料不易取得，可信度也較低，使可可期貨的操作風(fēng)險(xiǎn)大為提高，此外可可期貨的成交量不大，價(jià)格波動(dòng)又頗為劇烈，屬于投機(jī)性極高的商品。

由于可可的生產(chǎn)特性決定了價(jià)格周期的長(zhǎng)期性，很難快速調(diào)節(jié)供需條件。在現(xiàn)貨市場(chǎng)調(diào)節(jié)可可供應(yīng)之前，供應(yīng)過(guò)量或者短缺會(huì)導(dǎo)致價(jià)格劇烈波動(dòng)。因此，NYBOT可可期貨市場(chǎng)合約超過(guò)18個(gè)月。1925年紐約可可期貨交易所的建立進(jìn)行可可豆期貨定價(jià)和貿(mào)易，是價(jià)格發(fā)現(xiàn)過(guò)程中一個(gè)里程碑。通過(guò)可可期貨合約，生產(chǎn)者和使用者（買(mǎi)者和賣(mài)者）在任何實(shí)際購(gòu)買(mǎi)或者銷(xiāo)售物理可可之前進(jìn)行遠(yuǎn)期期貨交割價(jià)格談判。NYBOT可可期貨價(jià)格已經(jīng)成為全世界買(mǎi)賣(mài)雙方的基準(zhǔn)，發(fā)揮了價(jià)格發(fā)現(xiàn)、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和報(bào)價(jià)功能。

影響可可期貨價(jià)格因素：供給及需求變動(dòng)；可可庫(kù)存量；政府及國(guó)際可可組織（ICCO）政策；季節(jié)性因素；國(guó)際匯率。

2.4 咖啡期貨

紐約咖啡、糖及可可交易所交易過(guò)的咖啡豆期貨契約共有兩種：C型咖啡豆以及巴西的B型咖啡豆。不過(guò)B型咖啡豆期貨契約因交易清淡而在1982年宣告下市，目前僅有C型咖啡豆期貨契約在該交易所交易。在倫敦商品交易所(LCE)則有Robusta的U型咖啡豆期貨契約，之所以造成不同交易所交易不同種類(lèi)咖啡豆期貨契約，主要原因是距離因素：紐約與南美較近，倫敦則與非洲為鄰。事實(shí)上，在1968年至1970年間，紐約咖啡、糖及可可交易所亦曾推出Robusta的U型咖啡豆期貨契約，但交易清淡而下市。

在紐約咖啡、糖及可可交易所交易的C型咖啡豆期貨契約，在交割時(shí)，價(jià)格會(huì)因來(lái)自國(guó)家的不同而按照標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格加減若干。影響咖啡期貨價(jià)格的主要因素：供應(yīng)量的變化、氣候變因和蟲(chóng)害、各國(guó)政府政策與國(guó)際咖啡組織措施、罷工與市場(chǎng)謠言、季節(jié)性因素。

2.5 橙汁期貨

自從1966年以來(lái)，冷凍濃縮橙汁期貨已經(jīng)成為柑桔行業(yè)主要的套期保值工具，現(xiàn)在FCOJ合約已經(jīng)成為橙汁公司設(shè)定批發(fā)價(jià)格的參考工具。1966年紐約棉花交易所推出冷凍濃縮橙汁期貨FCOJ-1（于2005年3月取消），2005年5月開(kāi)始交易主要的橙汁期貨合約FOCJ-A，套期保值者可以買(mǎi)賣(mài)限定于來(lái)自巴西/佛羅里達(dá)的橙汁合約。而在FCOJ-A之前，F(xiàn)COJ-1期貨合約沒(méi)有限定任何特別的國(guó)家來(lái)源。NYBOT柑桔市場(chǎng)同時(shí)還提供了不限定特定國(guó)家來(lái)源的源自舊FCOJ合約的新合約（FCOJ-B）。

由于天氣敏感性以及全球果汁和飲料市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)性，需求的快速變化，使得橙汁價(jià)格起伏非常大。因?yàn)槊绹?guó)種植的多數(shù)柑桔加工成冷凍或者鮮橙汁，因此橙汁價(jià)格是非常重要的。通過(guò)橙汁期貨能夠進(jìn)行為企業(yè)在不利條件下提供重要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。全球橙汁的重要生產(chǎn)地只有兩個(gè)，分別為巴西及美國(guó)，而巴西橙汁的產(chǎn)量占全球的51％，美國(guó)的產(chǎn)量則占全球產(chǎn)量的40％，兩個(gè)地方的產(chǎn)量加起來(lái)占全球產(chǎn)量的91％。因此，紐約橙汁期貨的價(jià)格最主要受到巴西及美國(guó)供需的影響，而美國(guó)農(nóng)業(yè)部USDA的報(bào)告亦會(huì)對(duì)橙汁的價(jià)格構(gòu)成壓力。另一方面，氣候也是影響橙汁價(jià)格的主要因素，尤其是美國(guó)佛羅里達(dá)地區(qū)，冬天有霜害，夏天有臺(tái)風(fēng)，對(duì)橙汁價(jià)格波動(dòng)的影響很大。因此，影響橙汁期貨價(jià)格因素： 供給及需求變動(dòng)、橙汁庫(kù)存量、氣候變因和蟲(chóng)害、政府及美國(guó)農(nóng)業(yè)部USDA政策、季節(jié)性因素和替代品。

3、成交量

表12003-2010年紐約農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所主要農(nóng)產(chǎn)品期貨交易量

2003

2004 11號(hào)糖 糖 14號(hào)糖 億噸 3.70 5.02

6.68

7.73 咖啡 萬(wàn)手萬(wàn)噸可可 萬(wàn)手萬(wàn)噸棉花 萬(wàn)手億噸0.87 1.02

1.43

1.40

0.81

1.30 橙汁 萬(wàn)手90.24 92.40 84.60 71.05 65.70 69.16 萬(wàn)噸614 629 576 483 447 471 萬(wàn)手 714.07 976.66 13.38 11.46 13.67 12.07 10.86 2005 1300.71 2006 1510.07 2007 2126.38 2008 2009 2010 398.79 6783 258.29 2583 384.90 440.75 7497 316.92 3169 449.04 11.35 512.94 8725 333.53 3335 633.50 13.77 544.67 9265 359.23 3592 616.30 13.90 423.53 7204 308.70 3087 357.50 14.85 549.36 9344 380.52 3805 573.29 2711.23 2740.57 2923.28

數(shù)據(jù)來(lái)源：https:///homepage.jhtml

美國(guó)紐約期貨交易所原糖期貨市場(chǎng)是全球最重要的白糖期貨市場(chǎng)，其成交量一直占據(jù)世界期貨市場(chǎng)主導(dǎo)地位。紐約期貨交易所2003年原糖期貨交易量達(dá)3.7億噸，2007年之前其白糖期貨交易量一直世界第一。2008年之后世界排名由第一降為第二，2010年其原糖期貨交易量達(dá)14.85億噸，八年增長(zhǎng)4.0倍。倫敦國(guó)際金融期貨期權(quán)交易所(LIFFE)在鄭州商品交易所推出白糖期貨前一直排名第二，2003年白糖期貨交易量為0.53億噸，2009年白糖期貨交易量為0.92億噸。鄭州商品交易所2006年推出白糖期貨，當(dāng)年交易量達(dá)2.93億噸，排名世界第二，交易量相當(dāng)于紐約期貨交易所的38.2%，2008年白糖期貨交易量增至16.55億噸，增長(zhǎng)4.65倍，趕超ICE，居世界第一。2009年交易量為14.6億噸，2010年大幅增長(zhǎng)1.1倍，交易量30.53億噸，繼續(xù)保持世界第一。

最近幾年洲際交易所的棉花期貨交易量近幾年趨于下降。全球目前美國(guó)、中國(guó)、巴西等

國(guó)家的交易所推出了棉花期貨交易，但是在國(guó)際上有較大影響的、年成交量折算后能夠達(dá)到1000萬(wàn)噸以上的，只有美國(guó)的紐約期貨交易所（NYBOT）和中國(guó)鄭州商品交易所，其形成的期貨價(jià)格是國(guó)際棉花市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)，成為國(guó)際貿(mào)易定價(jià)和結(jié)算的依據(jù)。美國(guó)的紐約期貨交易所棉花期貨市場(chǎng)一直是全球最重要的棉花期貨市場(chǎng),2010年以前一直占據(jù)世界棉花期貨市場(chǎng)的主導(dǎo)地位，2010年鄭州期貨交易所棉花交易量大幅超過(guò)美國(guó)紐約棉花期貨交易所。紐約期貨交易所2003年棉花期貨交易量達(dá)0.69億噸，2010年棉花期貨交易量達(dá)1.30億噸，八年增長(zhǎng)88.4%。鄭州商品交易所2004年6月推出棉花期貨，當(dāng)年棉花期貨交易量合計(jì)0.08億噸，2005年交易量達(dá)0.27億噸，交易量相當(dāng)于紐約期貨交易所的31%，2006年棉花期貨交易量大幅下降為0.11億噸，交易量?jī)H相當(dāng)于紐約期貨交易所的10.3%，2007年棉花期貨交易量略有增長(zhǎng)達(dá)0.145億噸，交易量相當(dāng)于洲際交易所的10.1%，2009年鄭州商品交易所的棉花交易量大幅增加達(dá)到0.42億噸，創(chuàng)造歷年最高紀(jì)錄，相當(dāng)于洲際交易所的51.9%，2010年較上年大幅增長(zhǎng)9.2倍，交易量增至4.35億噸，超過(guò)ICE的棉花交易量。

咖啡期貨交易量2005年為6783萬(wàn)噸，2008年增至9265萬(wàn)噸，增長(zhǎng)36.6%，2009年降至7204萬(wàn)噸，2010年則增至9344萬(wàn)噸；可可交易量2005-2010年總體呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，從2583萬(wàn)噸增長(zhǎng)3805萬(wàn)噸，增長(zhǎng)了47.3%；濃縮橙汁期貨交易量最近幾年呈下降趨勢(shì)，2005年交易量為614萬(wàn)噸，2009年大幅降至447萬(wàn)噸，降幅27.2%，2010年略有增長(zhǎng)，為471萬(wàn)噸。

4、加快發(fā)展我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的對(duì)策建議。

一是對(duì)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)進(jìn)行法律規(guī)范，完善我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)體系。建立完備的法律規(guī)范才能保證期貨交易的正常運(yùn)行和期貨市場(chǎng)的健康發(fā)展。隨著農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)形勢(shì)的發(fā)展, 我國(guó)現(xiàn)行的《期貨交易管理暫行條例》及相關(guān)管理辦法,部分內(nèi)容已經(jīng)與目前經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的需求不相適應(yīng),需要盡快進(jìn)行修訂和完善, 同時(shí)加快立法進(jìn)程,為期貨市場(chǎng)的發(fā)展創(chuàng)造適宜的法律環(huán)境, 促進(jìn)期貨市場(chǎng)的可持續(xù)發(fā)展；我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)與發(fā)達(dá)國(guó)家相比尚有較大差距, 自身還有許多方面不夠完善。目前市場(chǎng)規(guī)模和影響力仍然偏小, 期貨品種結(jié)構(gòu)有待完善,與我國(guó)的農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)和貿(mào)易大國(guó)的地位不匹配。要培育和發(fā)展農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng), 需要不斷進(jìn)行創(chuàng)新，增加期貨交易的形式, 完善與創(chuàng)新交易交割制度, 改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)控制制度，創(chuàng)新品種,完善現(xiàn)有品種結(jié)構(gòu), 形成整套的避險(xiǎn)機(jī)制,適當(dāng)開(kāi)發(fā)農(nóng)產(chǎn)品合約, 為農(nóng)戶對(duì)期貨市場(chǎng)的直接或間接參與提供便利。同時(shí)引進(jìn)先進(jìn)的技術(shù)與交易、結(jié)算和風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng),加大技術(shù)創(chuàng)新力度。

二是完善農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨市場(chǎng)，提高市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)育程度。期貨市場(chǎng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物，是基

于現(xiàn)貨市場(chǎng)的高度發(fā)展和需要。期貨市場(chǎng)一般是在大的現(xiàn)貨市場(chǎng)上建立起來(lái),如批發(fā)市場(chǎng)、貿(mào)易中心。這里的貿(mào)易者集中,信息集散的速度快, 參與者的市場(chǎng)意識(shí)較強(qiáng)。但期貨市場(chǎng)的建立并不意味著取代現(xiàn)貨市場(chǎng)。一般在一個(gè)國(guó)家的商品供給總量中, 通過(guò)期貨市場(chǎng)成交的比例是不大的, 絕大部分交易還是通過(guò)現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行的。農(nóng)產(chǎn)品期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)是相互促進(jìn)，互為補(bǔ)充的。

三是培養(yǎng)期貨貿(mào)易農(nóng)民人才，鼓勵(lì)引導(dǎo)農(nóng)民參與農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)。中國(guó)發(fā)展農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng), 需要廣大生產(chǎn)農(nóng)產(chǎn)品的農(nóng)民參與。因此需要培養(yǎng)和造就一大批了解和掌握期貨的農(nóng)民, 包括研究、管理、交易、結(jié)算、法律和計(jì)算機(jī)軟件開(kāi)發(fā)等多方面知識(shí)。通過(guò)引導(dǎo)農(nóng)民參與期貨市場(chǎng), 將農(nóng)業(yè)逐步推向市場(chǎng), 理順農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的價(jià)格形成機(jī)制，讓農(nóng)民利用期貨市場(chǎng)來(lái)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn), 并減少?lài)?guó)家財(cái)政負(fù)擔(dān)。由于我國(guó)是以小農(nóng)生產(chǎn)為主，因此關(guān)鍵是把分散的農(nóng)民組織起來(lái)參與期貨市場(chǎng),解決小生產(chǎn)同大市場(chǎng)之間的矛盾，通過(guò)各種專(zhuān)業(yè)合作組織，把農(nóng)民組織起來(lái)，為農(nóng)民架起通向期貨市場(chǎng)的橋梁，真正發(fā)揮農(nóng)產(chǎn)品期貨的套期保值和避險(xiǎn)功能。

參考文獻(xiàn)：

1.田夫.美國(guó)期貨市場(chǎng)一瞥.中國(guó)物資, 1994(6):35-38.2.麻菌萍.美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)發(fā)展概況.宏觀經(jīng)濟(jì)管理, 1994(03):47-48.3.鄭友林.美國(guó)的期貨市場(chǎng)及其管理.湖北社會(huì)科學(xué), 1993(12):42-44&17.4.劉 巖.中美農(nóng)戶對(duì)期貨市場(chǎng)利用程度的比較與分析.財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究，2008（5）：59-66。

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第二篇：期貨交易所管理辦法

期貨法律習(xí)題：期貨交易所管理辦法

單選題

1．在我國(guó)，期貨交易所會(huì)員大會(huì)由（）召集，一般情況下每年召開(kāi)一次。

A： 董事會(huì)

B： 理事會(huì)

C： 總經(jīng)理

D： 理事長(zhǎng)

參考答案[B]

2．在我國(guó)，期貨交易所不以營(yíng)利為目的，按照其章程規(guī)定實(shí)行（）管理。

A： 監(jiān)督

B： 自律

C： 市場(chǎng)

D： 計(jì)劃

參考答案[B]

3．期貨交易所對(duì)期貨交易、結(jié)算、交割資料的保存期限應(yīng)當(dāng)不少于（）。

A．5年

B．10年

C．15年

D．20年

參考答案[D]

4．期貨交易所會(huì)員應(yīng)當(dāng)委派（）進(jìn)入交易所場(chǎng)內(nèi)進(jìn)行期貨交易。

A： 客戶代表

B： 公司的交易部經(jīng)理

C： 公司的運(yùn)作部經(jīng)理

D： 出市代表

參考答案[D]

v 判斷題

1．期貨交易所應(yīng)當(dāng)及時(shí)公布上市品種期貨合約的成交量、成交價(jià)、持倉(cāng)量、最高價(jià)與最低價(jià)、開(kāi)盤(pán)價(jià)與收盤(pán)價(jià)，價(jià)格預(yù)測(cè)信息等其他應(yīng)當(dāng)公布的信息，并保證信息的真實(shí)、準(zhǔn)確。

參考答案[錯(cuò)誤]

2．根據(jù)相關(guān)法規(guī)規(guī)定，我國(guó)期貨交易所設(shè)總經(jīng)理1人，每屆任期2年，連任不得超過(guò)三屆。參考答案[錯(cuò)誤]

3．取得期貨交易所會(huì)員資格，應(yīng)當(dāng)經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。

參考答案[錯(cuò)誤]

v 多選題

1．關(guān)于中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)期貨交易所的監(jiān)管描述正確的是（）。

A： 中國(guó)證監(jiān)會(huì)在認(rèn)為市場(chǎng)出現(xiàn)異常情況時(shí)，可采取延遲開(kāi)市等措施化解風(fēng)險(xiǎn)

B： 中國(guó)證監(jiān)會(huì)可在有必要時(shí)，對(duì)期貨交易所高層進(jìn)行警告

C： 中國(guó)證監(jiān)會(huì)可以向期貨交易所派駐督察員。

D： 中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)期貨交易所的市場(chǎng)監(jiān)管是行政義務(wù)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)不得向交易所收取任何費(fèi)用參考答案[AC]

2．出現(xiàn)下列（）情況，期貨交易所可以宣布進(jìn)入異常情況。

A： 發(fā)生自然災(zāi)害等不可抗力

B： 交易所會(huì)員的結(jié)算保證金嚴(yán)重不足，又未及時(shí)追加，并牽扯到眾多會(huì)員的結(jié)算安全

C： 某合約同方向連續(xù)出現(xiàn)漲跌停板，采取相應(yīng)措施后仍未化解風(fēng)險(xiǎn)

D： 某會(huì)員空頭倉(cāng)位存在交割違約風(fēng)險(xiǎn)，在努力尋求倉(cāng)單過(guò)程中成效不大

參考答案[ABC]

3．依據(jù)《期貨交易所管理辦法》，下列情形中，不屬于期貨交易所臨時(shí)會(huì)員大會(huì)召開(kāi)條件的是：（）

A．三分之一以上會(huì)員聯(lián)名提議時(shí)

B．中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)提議時(shí)

C．會(huì)員理事不足期貨交易所章程規(guī)定人數(shù)的三分之二時(shí)

D．理事會(huì)認(rèn)為必要時(shí)

參考答案[B]

第三篇：中國(guó)金融期貨交易所交易規(guī)則

中國(guó)金融期貨交易所交易規(guī)則

第一章 總 則 第二章 品種與合約 第三章 會(huì)員管理 第四章 交易業(yè)務(wù) 第五章 結(jié)算業(yè)務(wù) 第六章 交割業(yè)務(wù) 第七章 風(fēng)險(xiǎn)控制 第八章 異常情況處理 第九章 信息管理 第十章 監(jiān)督管理 第十一章 爭(zhēng)議處理 第十二章 附 則

第一章 總 則

第一條 為規(guī)范期貨交易行為，保護(hù)期貨交易當(dāng)事人的合法權(quán)益和社會(huì)公共利益，根據(jù)國(guó)家有關(guān)法律、行政法規(guī)、規(guī)章和《中國(guó)金融期貨交易所章程》，制定本規(guī)則。

第二條 中國(guó)金融期貨交易所（以下簡(jiǎn)稱(chēng)交易所）根據(jù)公開(kāi)、公平、公正和誠(chéng)實(shí)信用的原則，組織經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)）批準(zhǔn)的期貨合約、期權(quán)合約交易。

第三條 本規(guī)則適用于交易所組織的期貨、期權(quán)交易活動(dòng)。交易所、會(huì)員、客戶、期貨保證金存管銀行及期貨市場(chǎng)其他參與者應(yīng)當(dāng)遵守本規(guī)則。

第二章 品種與合約

第四條 交易所上市經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的交易品種。

第五條 期貨合約是指由交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。

第六條 期權(quán)合約是指由交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定買(mǎi)方有權(quán)在將來(lái)某一時(shí)間以特定價(jià)格買(mǎi)入或者賣(mài)出約定標(biāo)的物（包括期貨合約）的標(biāo)準(zhǔn)化合約。

第七條 期貨合約主要條款包括合約標(biāo)的、報(bào)價(jià)單位、最小變動(dòng)價(jià)位、合約月份、交易時(shí)間、最低交易保證金、每日價(jià)格最大波動(dòng)限制、最后交易日、交割方式、交易代碼等。

第八條 期權(quán)合約主要條款包括合約標(biāo)的、報(bào)價(jià)單位、最小變動(dòng)價(jià)位、合約月份、交易時(shí)間、執(zhí)行價(jià)格間距、賣(mài)方交易保證金、每日價(jià)格最大波動(dòng)限制、最后交易日、執(zhí)行方式、交易代碼等。第九條 合約的附件與合約具有同等法律效力。

第十條 交易日為每周一至周五（國(guó)家法定假日除外）。每一交易日各品種的交易時(shí)間安排，由交易所另行公告。

第三章 會(huì)員管理

第十一條 會(huì)員是指根據(jù)有關(guān)法律、行政法規(guī)和規(guī)章的規(guī)定，經(jīng)交易所批準(zhǔn)，有權(quán)在交易所從事交易或者結(jié)算業(yè)務(wù)的企業(yè)法人或者其他經(jīng)濟(jì)組織。

第十二條 交易所的會(huì)員分為交易結(jié)算會(huì)員、全面結(jié)算會(huì)員、特別結(jié)算會(huì)員和交易會(huì)員。第十三條 交易結(jié)算會(huì)員、全面結(jié)算會(huì)員和特別結(jié)算會(huì)員具有與交易所進(jìn)行結(jié)算的資格。交易結(jié)算會(huì)員只能為其客戶辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)。

全面結(jié)算會(huì)員可以為其客戶和與其簽訂結(jié)算協(xié)議的交易會(huì)員辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)。特別結(jié)算會(huì)員只能為與其簽訂結(jié)算協(xié)議的交易會(huì)員辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)。

第十四條 交易會(huì)員可以從事經(jīng)紀(jì)或者自營(yíng)業(yè)務(wù)，不具有與交易所進(jìn)行結(jié)算的資格。第十五條 會(huì)員的接納、變更和終止，須經(jīng)交易所會(huì)員資格審查委員會(huì)預(yù)審，董事會(huì)批準(zhǔn)，報(bào)告中國(guó)證監(jiān)會(huì)，并予以公布。

第十六條 會(huì)員享有下列權(quán)利：

（一）在交易所從事規(guī)定的交易、結(jié)算和交割等業(yè)務(wù)；

（二）使用交易所提供的交易設(shè)施，獲得有關(guān)期貨交易的信息和服務(wù)；

（三）按照交易所交易規(guī)則行使申訴權(quán)；

（四）交易所交易規(guī)則及其實(shí)施細(xì)則規(guī)定的其他權(quán)利。第十七條 會(huì)員應(yīng)當(dāng)履行下列義務(wù)：

（一）遵守國(guó)家有關(guān)法律、行政法規(guī)、規(guī)章和政策；

（二）遵守交易所的章程、交易規(guī)則及其實(shí)施細(xì)則和有關(guān)決定；

（三）按照規(guī)定繳納各種費(fèi)用；

（四）接受交易所監(jiān)督管理；

（五）履行與交易所所簽訂協(xié)議中規(guī)定的相關(guān)義務(wù)；

（六）交易所規(guī)定應(yīng)當(dāng)遵守的其他義務(wù)。

第十八條 申請(qǐng)成為交易所會(huì)員應(yīng)當(dāng)符合法律、行政法規(guī)、規(guī)章和交易所規(guī)定的資格條件。

第十九條 申請(qǐng)或者變更會(huì)員資格應(yīng)當(dāng)向交易所提出書(shū)面申請(qǐng)，在獲得交易所批準(zhǔn)后，與交易所簽訂相關(guān)協(xié)議。

第二十條 會(huì)員發(fā)生合并、分立的，應(yīng)當(dāng)向交易所重新申請(qǐng)會(huì)員資格，由交易所進(jìn)行審核。

第二十一條 交易所建立會(huì)員聯(lián)系人制度。會(huì)員應(yīng)當(dāng)設(shè)業(yè)務(wù)代表一名、業(yè)務(wù)聯(lián)絡(luò)員若干名，組織、協(xié)調(diào)會(huì)員與交易所的各項(xiàng)業(yè)務(wù)往來(lái)。第二十二條 會(huì)員違反交易所的會(huì)員管理規(guī)定或者不再滿足會(huì)員資格條件的，交易所有權(quán)暫停其業(yè)務(wù)或者取消其會(huì)員資格。

第二十三條 交易所制定會(huì)員管理辦法，對(duì)會(huì)員進(jìn)行監(jiān)督管理。

第四章 交易業(yè)務(wù)

第二十四條 期貨交易是指在交易所內(nèi)集中買(mǎi)賣(mài)某種期貨合約、期權(quán)合約的交易活動(dòng)。第二十五條 會(huì)員可以根據(jù)業(yè)務(wù)需要向交易所申請(qǐng)?jiān)O(shè)立一個(gè)或者一個(gè)以上的席位。第二十六條 客戶委托會(huì)員進(jìn)行交易，應(yīng)當(dāng)事先通過(guò)會(huì)員辦理開(kāi)戶 登記。

第二十七條 會(huì)員在為客戶開(kāi)立賬戶前，應(yīng)當(dāng)向客戶出示《期貨交易風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明書(shū)》，經(jīng)客戶簽字確認(rèn)后，與客戶簽訂《期貨經(jīng)紀(jì)合同》.第二十八條 交易所實(shí)行客戶交易編碼制度。會(huì)員和客戶應(yīng)當(dāng)遵守一戶一碼制度，不得混碼交易。

第二十九條 客戶可以通過(guò)書(shū)面、電話、互聯(lián)網(wǎng)等委托方式以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他方式，向會(huì)員下達(dá)交易指令。

第三十條 交易指令分為市價(jià)指令、限價(jià)指令及交易所規(guī)定的其他指令。

市價(jià)指令是指不限定價(jià)格的、按照當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上可執(zhí)行的最優(yōu)報(bào)價(jià)成交的指令。市價(jià)指令的未成交部分自動(dòng)撤銷(xiāo)。

限價(jià)指令是指按照限定價(jià)格或者更優(yōu)價(jià)格成交的指令。限價(jià)指令當(dāng)日有效，未成交部分可以撤銷(xiāo)。

第三十一條 會(huì)員接受客戶委托指令后，應(yīng)當(dāng)將客戶的所有指令通過(guò)交易所集中交易，不得進(jìn)行場(chǎng)外交易。

第三十二條 交易指令成交后，交易所按照規(guī)定發(fā)送成交回報(bào)。

第三十三條 每日交易結(jié)束后，會(huì)員應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定方式獲取并核對(duì)成交記錄。會(huì)員有異議的，應(yīng)當(dāng)在當(dāng)日以書(shū)面形式向交易所提出。未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)提出的，視為對(duì)成交記錄無(wú)異議。

第三十四條 交易所實(shí)行套期保值額度審批制度。套期保值額度由交易所根據(jù)套期保值申請(qǐng)人的現(xiàn)貨頭寸、資信狀況和市場(chǎng)情況審批。

第三十五條 會(huì)員進(jìn)行期貨交易，應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定向交易所繳納手續(xù)費(fèi)。

第五章 結(jié)算業(yè)務(wù)

第三十六條 結(jié)算業(yè)務(wù)是指交易所根據(jù)交易結(jié)果、公布的結(jié)算價(jià)格和交易所有關(guān)規(guī)定對(duì)交易雙方的交易盈虧狀況進(jìn)行資金清算和劃轉(zhuǎn)的業(yè)務(wù)活動(dòng)。

第三十七條 期貨交易的結(jié)算，由交易所統(tǒng)一組織進(jìn)行。

第三十八條 交易所實(shí)行會(huì)員分級(jí)結(jié)算制度。交易所對(duì)結(jié)算會(huì)員進(jìn)行結(jié)算，結(jié)算會(huì)員對(duì)其受托的交易會(huì)員進(jìn)行結(jié)算，交易會(huì)員對(duì)其客戶進(jìn)行結(jié)算。第三十九條 交易所實(shí)行保證金制度。保證金是交易所向結(jié)算會(huì)員收取的用于結(jié)算和擔(dān)保期貨合約履行的資金。

經(jīng)交易所批準(zhǔn)，會(huì)員可以用中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的有價(jià)證券充抵保證金。

第四十條 保證金分為結(jié)算準(zhǔn)備金和交易保證金。結(jié)算準(zhǔn)備金是指未被合約占用的保證金；交易保證金是指已被合約占用的保證金。

第四十一條 結(jié)算會(huì)員向交易會(huì)員收取的保證金不得低于交易所規(guī)定的保證金標(biāo)準(zhǔn)。結(jié)算會(huì)員有權(quán)根據(jù)市場(chǎng)運(yùn)行情況和交易會(huì)員的資信狀況調(diào)整對(duì)其收取保證金的標(biāo)準(zhǔn)。

第四十二條 交易所在期貨保證金存管銀行開(kāi)設(shè)專(zhuān)用結(jié)算賬戶，用于存放結(jié)算會(huì)員的保證金及相關(guān)款項(xiàng)。

結(jié)算會(huì)員應(yīng)當(dāng)在保證金存管銀行開(kāi)設(shè)期貨保證金賬戶，用于存放其客戶及受托交易會(huì)員的保證金及相關(guān)款項(xiàng)。

第四十三條 交易所與結(jié)算會(huì)員之間的期貨業(yè)務(wù)資金往來(lái)應(yīng)當(dāng)通過(guò)交易所專(zhuān)用結(jié)算賬戶和結(jié)算會(huì)員專(zhuān)用資金賬戶辦理。

第四十四條 會(huì)員應(yīng)當(dāng)將客戶繳納的保證金存放于期貨保證金賬戶，并與其自有資金分別保管，不得挪用。

第四十五條 交易所實(shí)行當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度。

第四十六條 結(jié)算會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金余額低于規(guī)定水平且未按時(shí)補(bǔ)足的，如結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于規(guī)定的最低余額，不得開(kāi)倉(cāng)；如結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，交易所可以按照規(guī)定對(duì)其進(jìn)行強(qiáng)行平倉(cāng)。

第四十七條 交易會(huì)員只能委托一家結(jié)算會(huì)員為其辦理結(jié)算交割業(yè)務(wù)，交易會(huì)員應(yīng)當(dāng)與結(jié)算會(huì)員簽訂協(xié)議，并將協(xié)議報(bào)交易所備案。

第四十八條 交易會(huì)員和結(jié)算會(huì)員可以根據(jù)交易所規(guī)定，向交易所申請(qǐng)變更委托結(jié)算關(guān)系，交易所審批后為其辦理。

第四十九條 結(jié)算會(huì)員應(yīng)當(dāng)建立結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)管理制度。結(jié)算會(huì)員應(yīng)當(dāng)及時(shí)準(zhǔn)確地了解客戶及受托交易會(huì)員的盈虧、費(fèi)用及資金收付等財(cái)務(wù)狀況，控制客戶及受托交易會(huì)員的風(fēng)險(xiǎn)。

第五十條 交易所應(yīng)當(dāng)按照手續(xù)費(fèi)收入的20%的比例提取風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金應(yīng)當(dāng)單獨(dú)核算，專(zhuān)戶存儲(chǔ)。

第六章 交割業(yè)務(wù)

第五十一條 期貨交易的交割，由交易所統(tǒng)一組織進(jìn)行。第五十二條 期貨交割采用現(xiàn)金交割或者實(shí)物交割方式。

第五十三條 現(xiàn)金交割是指合約到期時(shí)，按照交易所的規(guī)則和程序，交易雙方按照規(guī)定結(jié)算價(jià)格進(jìn)行現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算，了結(jié)到期未平倉(cāng)合約的過(guò)程。

第五十四條 實(shí)物交割是指合約到期時(shí)，按照交易所的規(guī)則和程序，交易雙方通過(guò)該合約所載標(biāo)的物所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期未平倉(cāng)合約的過(guò)程。

第七章 風(fēng)險(xiǎn)控制

第五十五條 交易所實(shí)行價(jià)格限制制度。價(jià)格限制制度分為熔斷制度與漲跌停板制度。熔斷與漲跌停板幅度由交易所設(shè)定，交易所可以根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)狀況調(diào)整期貨合約的熔斷與漲跌停板幅度。

第五十六條 交易所實(shí)行持倉(cāng)限額制度。持倉(cāng)限額是指交易所按照一定原則規(guī)定的會(huì)員或者客戶持有合約的最大數(shù)量，獲批套期保值額度的會(huì)員或者客戶持倉(cāng)不受此限。同一客戶在不同會(huì)員處開(kāi)倉(cāng)交易的，其對(duì)某一合約的持倉(cāng)合計(jì)不得超出該客戶的持倉(cāng)限額。

第五十七條 交易所實(shí)行大戶持倉(cāng)報(bào)告制度。會(huì)員或者客戶對(duì)某一合約持倉(cāng)達(dá)到交易所規(guī)定的持倉(cāng)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)的，會(huì)員或者客戶應(yīng)當(dāng)向交易所報(bào)告。客戶未報(bào)告的，會(huì)員應(yīng)當(dāng)向交易所報(bào)告。

交易所可以根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)狀況，制定并調(diào)整持倉(cāng)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)。

第五十八條 交易所實(shí)行強(qiáng)行平倉(cāng)制度。會(huì)員或者客戶存在違規(guī)超倉(cāng)、未按照規(guī)定及時(shí)追加保證金等違規(guī)行為或者交易所規(guī)定的其他情形的，交易所有權(quán)對(duì)相關(guān)會(huì)員或者客戶采取強(qiáng)行平倉(cāng)措施。

強(qiáng)行平倉(cāng)盈利部分按照有關(guān)規(guī)定處理，發(fā)生的費(fèi)用、損失及因市場(chǎng)原因無(wú)法強(qiáng)行平倉(cāng)造成的損失擴(kuò)大部分由相關(guān)會(huì)員或者客戶承擔(dān)。

第五十九條 交易所實(shí)行強(qiáng)制減倉(cāng)制度。期貨交易出現(xiàn)漲跌停板單邊無(wú)連續(xù)報(bào)價(jià)或者市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)明顯增大情況的，交易所有權(quán)將當(dāng)日以漲跌停板價(jià)格申報(bào)的未成交平倉(cāng)報(bào)單，以當(dāng)日漲跌停板價(jià)格與該合約凈持倉(cāng)盈利客戶按照持倉(cāng)比例自動(dòng)撮合成交。

第六十條 交易所實(shí)行結(jié)算擔(dān)保金制度。結(jié)算擔(dān)保金是指結(jié)算會(huì)員依交易所規(guī)定繳納的，用于應(yīng)對(duì)結(jié)算會(huì)員違約風(fēng)險(xiǎn)的共同擔(dān)保資金。

第六十一條 交易所實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)警示制度。交易所認(rèn)為必要的，可以分別或者同時(shí)采取要求會(huì)員和客戶報(bào)告情況、談話提醒、發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)警示函等措施，以警示和化解風(fēng)險(xiǎn)。

第六十二條 期貨交易出現(xiàn)漲跌停板單邊無(wú)連續(xù)報(bào)價(jià)或者市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)明顯增大情況的，交易所可以采取調(diào)整漲跌停板幅度、提高交易保證金標(biāo)準(zhǔn)及強(qiáng)制減倉(cāng)等風(fēng)險(xiǎn)控制措施化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

交易所采取強(qiáng)制減倉(cāng)措施的，應(yīng)當(dāng)經(jīng)交易所董事會(huì)執(zhí)行委員會(huì)審議批準(zhǔn)。

采取上述風(fēng)險(xiǎn)控制措施后仍然無(wú)法釋放風(fēng)險(xiǎn)的，交易所應(yīng)當(dāng)宣布進(jìn)入異常情況，由交易所董事會(huì)決定采取進(jìn)一步的風(fēng)險(xiǎn)控制措施。

第六十三條 結(jié)算會(huì)員無(wú)法履約時(shí)，交易所有權(quán)采取下列措施：

（一）暫停開(kāi)倉(cāng)；

（二）按照規(guī)定強(qiáng)行平倉(cāng)，并用平倉(cāng)后釋放的保證金履約賠償；

（三）依法處置充抵保證金的有價(jià)證券；

（四）動(dòng)用該違約結(jié)算會(huì)員繳納的結(jié)算擔(dān)保金；

（五）動(dòng)用其他結(jié)算會(huì)員繳納的結(jié)算擔(dān)保金；

（六）動(dòng)用交易所風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金；

（七）動(dòng)用交易所自有資金。

交易所代為履約后，由此取得對(duì)違約會(huì)員的相應(yīng)追償權(quán)。

第六十四條 有根據(jù)認(rèn)為會(huì)員或者客戶違反交易所交易規(guī)則及其實(shí)施細(xì)則并且對(duì)市場(chǎng)正在產(chǎn)生或者將產(chǎn)生重大影響的，為防止違規(guī)行為后果進(jìn)一步擴(kuò)大，交易所可以對(duì)該會(huì)員或者客戶采取下列臨時(shí)處置措施：

（一）限制入金；

（二）限制出金；

（三）限制開(kāi)倉(cāng)；

（四）提高保證金標(biāo)準(zhǔn)；

（五）限期平倉(cāng)；

（六）強(qiáng)行平倉(cāng)。

前款第（一）、（二）、（三）項(xiàng)臨時(shí)處置措施，可以由交易所總經(jīng)理決定，其他臨時(shí)處置措施由交易所董事會(huì)決定，并及時(shí)報(bào)告中國(guó)證監(jiān)會(huì)。

第八章 異常情況處理

第六十五條 在期貨交易過(guò)程中，出現(xiàn)下列情形之一的，交易所可以宣布進(jìn)入異常情況，采取緊急措施化解風(fēng)險(xiǎn)：

（一）因地震、水災(zāi)、火災(zāi)等不可抗力或者計(jì)算機(jī)系統(tǒng)故障等不可歸責(zé)于交易所的原因?qū)е陆灰谉o(wú)法正常進(jìn)行；

（二）會(huì)員出現(xiàn)結(jié)算、交割危機(jī)，對(duì)市場(chǎng)正在產(chǎn)生或者將產(chǎn)生重大影響；

（三）出現(xiàn)本規(guī)則第六十二條情況并采取相應(yīng)措施后仍未化解風(fēng)險(xiǎn)；

（四）交易所規(guī)定的其他情況。

出現(xiàn)前款第（一）項(xiàng)異常情況時(shí)，交易所總經(jīng)理可以采取調(diào)整開(kāi)市收市時(shí)間、暫停交易等緊急措施；出現(xiàn)前款第（二）、（三）、（四）項(xiàng)異常情況時(shí)，交易所董事會(huì)可以決定采取調(diào)整開(kāi)市收市時(shí)間、暫停交易、調(diào)整漲跌停板幅度、提高交易保證金、限期平倉(cāng)、強(qiáng)行平倉(cāng)、限制出金等緊急措施。

第六十六條 交易所宣布進(jìn)入異常情況并決定采取緊急措施前應(yīng)當(dāng)報(bào)告中國(guó)證監(jiān)會(huì)。第六十七條 交易所宣布進(jìn)入異常情況并決定暫停交易的，暫停交易的期限不得超過(guò)3個(gè)交易日，但經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)延長(zhǎng)的除外。

第九章 信息管理

第六十八條 交易所期貨交易信息所有權(quán)屬于交易所，由交易所統(tǒng)一管理和發(fā)布。第六十九條 交易所期貨交易信息是指期貨、期權(quán)上市合約的交易行情、各種交易數(shù)據(jù)、統(tǒng)計(jì)資料、交易所發(fā)布的各種公告信息以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定披露的其他相關(guān)信息。第七十條 交易所發(fā)布的信息包括：合約名稱(chēng)、合約月份、開(kāi)盤(pán)價(jià)、最新價(jià)、漲跌、收盤(pán)價(jià)、結(jié)算價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)、成交量、持倉(cāng)量及其持倉(cāng)變化、會(huì)員成交量和持倉(cāng)量排名等其他需要公布的信息。

信息發(fā)布應(yīng)當(dāng)根據(jù)不同內(nèi)容按照實(shí)時(shí)、每日、每周、每月、每年定期發(fā)布。第七十一條 交易所應(yīng)當(dāng)采取有效通訊手段，建立同步報(bào)價(jià)和即時(shí)成交回報(bào)系統(tǒng)。第七十二條 交易所的行情發(fā)布正常，但因公共媒體轉(zhuǎn)發(fā)發(fā)生故障，影響會(huì)員和客戶交易的，交易所不承擔(dān)責(zé)任。

第七十三條 交易所、會(huì)員不得發(fā)布虛假的或者帶有誤導(dǎo)性質(zhì)的信息。

第七十四條 交易所、會(huì)員和期貨保證金存管銀行不得泄露業(yè)務(wù)中獲取的商業(yè)秘密。經(jīng)批準(zhǔn)，交易所可以向有關(guān)監(jiān)管部門(mén)或者其他相關(guān)單位提供相關(guān)信息，并執(zhí)行相應(yīng)的保密規(guī)定。

第七十五條 為保證交易數(shù)據(jù)的安全，交易所應(yīng)當(dāng)實(shí)行異地?cái)?shù)據(jù)備份。第七十六條 交易所管理和發(fā)布信息，有權(quán)收取相應(yīng)費(fèi)用。

第十章 監(jiān)督管理

第七十七條 交易所依據(jù)本規(guī)則和有關(guān)規(guī)定，對(duì)與交易所期貨交易有關(guān)的業(yè)務(wù)活動(dòng)實(shí)施自律監(jiān)督管理。

第七十八條 交易所監(jiān)督管理的主要內(nèi)容為：

（一）監(jiān)督、檢查期貨市場(chǎng)法律、行政法規(guī)、規(guī)章和交易規(guī)則的落實(shí)執(zhí)行情況，控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；

（二）監(jiān)督、檢查各會(huì)員業(yè)務(wù)運(yùn)作及內(nèi)部管理狀況；

（三）監(jiān)督、檢查各會(huì)員的財(cái)務(wù)、資信狀況；

（四）監(jiān)督、檢查期貨保證金存管銀行及期貨市場(chǎng)其他參與者與期貨有關(guān)的業(yè)務(wù)活動(dòng)；

（五）調(diào)解、處理期貨交易糾紛，調(diào)查處理各種違規(guī)案件；

（六）協(xié)助司法機(jī)關(guān)、行政執(zhí)法機(jī)關(guān)依法執(zhí)行公務(wù)；

（七）對(duì)其他違背公開(kāi)、公平、公正原則、制造市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的行為進(jìn)行監(jiān)督管理。第七十九條 交易所履行監(jiān)督管理職責(zé)時(shí)，可以行使下列職權(quán)：

（一）查閱、復(fù)制與期貨交易有關(guān)的信息、資料；

（二）對(duì)會(huì)員、客戶、期貨保證金存管銀行以及期貨市場(chǎng)其他參與者等單位和人員進(jìn)行調(diào)查、取證；

（三）要求會(huì)員、客戶、期貨保證金存管銀行以及期貨市場(chǎng)其他參與者等被調(diào)查者對(duì)被調(diào)查事項(xiàng)做出申報(bào)、陳述、解釋、說(shuō)明；

（四）交易所履行監(jiān)督管理職責(zé)所必需的其他職權(quán)。

第八十條 交易所、會(huì)員和期貨保證金存管銀行應(yīng)當(dāng)遵守中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)期貨保證金安全存管監(jiān)控的規(guī)定。第八十一條 交易所履行監(jiān)督管理職責(zé)時(shí)，可以按照有關(guān)規(guī)定行使調(diào)查、取證等職權(quán)，會(huì)員、客戶、期貨保證金存管銀行及期貨市場(chǎng)其他參與者應(yīng)當(dāng)配合。

第八十二條 會(huì)員、客戶、期貨保證金存管銀行及期貨市場(chǎng)其他參與者應(yīng)當(dāng)接受交易所對(duì)其期貨業(yè)務(wù)的監(jiān)督管理，對(duì)不如實(shí)提供資料、隱瞞事實(shí)真相、故意回避調(diào)查或者妨礙交易所工作人員行使職權(quán)的單位和個(gè)人，交易所可以按照有關(guān)規(guī)定采取必要的限制性措施或者進(jìn)行處罰。

第八十三條 交易所每年應(yīng)當(dāng)對(duì)會(huì)員遵守交易所交易規(guī)則及其實(shí)施細(xì)則的情況進(jìn)行抽樣或者全面檢查，并將檢查結(jié)果上報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)。

第八十四條 交易所發(fā)現(xiàn)會(huì)員、客戶、期貨保證金存管銀行及期貨市場(chǎng)其他參與者在從事期貨相關(guān)業(yè)務(wù)時(shí)涉嫌違規(guī)的，應(yīng)當(dāng)立案調(diào)查；情節(jié)嚴(yán)重的，交易所可以采取相應(yīng)措施防止違規(guī)行為后果進(jìn)一步擴(kuò)大。

第八十五條 交易所工作人員不能正確履行監(jiān)督管理職責(zé)的，會(huì)員、客戶、期貨保證金存管銀行及期貨市場(chǎng)其他參與者有權(quán)向交易所或者中國(guó)證監(jiān)會(huì)投訴、舉報(bào)。經(jīng)查證屬實(shí)的，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)肅處理。

第八十六條 交易所制定違規(guī)違約處理辦法對(duì)違規(guī)違約行為進(jìn)行處理。

第八十七條 交易所在中國(guó)證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一組織和協(xié)調(diào)下，與證券交易所、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)和期貨保證金安全存管監(jiān)控機(jī)構(gòu)等相關(guān)機(jī)構(gòu)，建立對(duì)期貨市場(chǎng)和相關(guān)市場(chǎng)的信息共享等監(jiān)管協(xié)作機(jī)制。

第十一章 爭(zhēng)議處理

第八十八條 會(huì)員、客戶、期貨保證金存管銀行及期貨市場(chǎng)其他參與者之間發(fā)生的有關(guān)期貨業(yè)務(wù)糾紛，可以自行協(xié)商解決，也可以提請(qǐng)交易所調(diào)解。

第八十九條 提請(qǐng)交易所調(diào)解的當(dāng)事人，應(yīng)當(dāng)提出書(shū)面調(diào)解申請(qǐng)。經(jīng)調(diào)解達(dá)成協(xié)議后，交易所制作調(diào)解書(shū)，經(jīng)雙方當(dāng)事人簽收后生效。

第九十條 當(dāng)事人也可以依法向仲裁機(jī)構(gòu)申請(qǐng)仲裁或者向人民法院提起訴訟。第九十一條 會(huì)員與交易所發(fā)生爭(zhēng)議，可以依照與交易所簽訂的協(xié)議約定申請(qǐng)仲裁或者向人民法院提起訴訟。

第十二章 附 則

第九十二條 交易所可以根據(jù)本規(guī)則制定實(shí)施細(xì)則或者辦法。第九十三條 本規(guī)則由交易所董事會(huì)負(fù)責(zé)解釋。

第九十四條 本規(guī)則的制定和修改須經(jīng)交易所股東大會(huì)通過(guò)，報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。

第九十五條 本規(guī)則自2007年6月27日起施行。

第四篇：期貨交易所實(shí)習(xí)匯報(bào)（推薦）

時(shí)間過(guò)得真快，實(shí)習(xí)三個(gè)星期就這樣過(guò)去了。時(shí)間雖然短，但是卻學(xué)到了很多有用的東西，不再是理論性的學(xué)習(xí)，而是理論運(yùn)用于工作的實(shí)踐。幾個(gè)星期的實(shí)習(xí)讓我更好地認(rèn)識(shí)自己，了解公司和社會(huì)現(xiàn)狀和需求以更好的要求自己，調(diào)整好自己的心態(tài)。通過(guò)這幾個(gè)星期的實(shí)習(xí)，無(wú)論是工作還是心態(tài)方面，我都收獲了很多，同時(shí)也發(fā)現(xiàn)了自身的不足，這些都有助于我更好的認(rèn)識(shí)自己和明確自己今后要努力的方向。

剛開(kāi)始進(jìn)去的時(shí)候，并不是坐在電腦部，一直在營(yíng)業(yè)大廳，很少有機(jī)會(huì)去幫人維護(hù)，這時(shí)候主要是了解公司的一些運(yùn)作還有期貨的一些基本知識(shí)。坐在我左手邊的是一個(gè)叫何震的帥小伙子，年紀(jì)輕輕，但是滿嘴都是大道理，閱歷很豐富，一點(diǎn)也不符合他的長(zhǎng)相，對(duì)于很多事情他都有很有自己的見(jiàn)解。有關(guān)期貨的一些基本知識(shí)，我都是向他請(qǐng)教學(xué)來(lái)的，他還介紹了很多有關(guān)期貨的網(wǎng)址和書(shū)籍給我，也是在他的影響下，我開(kāi)始慢慢炒起了模擬期貨，通過(guò)實(shí)際操作來(lái)了解期貨市場(chǎng)，這樣學(xué)起來(lái)會(huì)更快一點(diǎn)。

隨后的兩個(gè)星期，我從大廳移到了電腦部。到了電腦部之后，我不再有空閑時(shí)間炒期貨了，就像我離開(kāi)的時(shí)候何震對(duì)我說(shuō)的：“去電腦部才是本職工作，留在這里是不務(wù)正業(yè)?！眮?lái)到了電腦部，剛開(kāi)始的時(shí)候也想炒炒期貨，但是總是被突如其來(lái)的電話打斷，有事要做了，所以索性就不炒了。覺(jué)得兢兢業(yè)業(yè)干好該干的事，這時(shí)我是跟在國(guó)棟兄的身邊，主要是做pc端的日常維護(hù)，一些比較簡(jiǎn)單的維護(hù)國(guó)棟兄會(huì)讓我一個(gè)人獨(dú)立解決，其他的一些維護(hù)國(guó)棟兄都會(huì)手把手教我，并在維護(hù)過(guò)程中融入技術(shù)知識(shí)，這讓我很容易理解掌握。我學(xué)的是軟件工程專(zhuān)業(yè)，所以維護(hù)對(duì)我來(lái)說(shuō)比較陌生。雖然在學(xué)校我也有過(guò)一些維護(hù)經(jīng)驗(yàn)，但在公司我碰到了更多的不同種類(lèi)的難題，由于經(jīng)驗(yàn)的缺乏，很多問(wèn)題都無(wú)法獨(dú)自解決。在這里，不僅是要解決問(wèn)題這么簡(jiǎn)單，而是要及時(shí)有效的解決問(wèn)題，這才是關(guān)鍵，一點(diǎn)也不像在學(xué)校，你可以慢慢來(lái)。有些問(wèn)題自己無(wú)法獨(dú)立解決的話，我也會(huì)通過(guò)google或者百度搜索來(lái)解決。問(wèn)題多多，加上自己的好奇心作祟，每次遇到一些問(wèn)題的時(shí)候并且解決之后，我都會(huì)進(jìn)行實(shí)時(shí)的總結(jié)，為我的博客增添新鮮的血液。由于布線的需要，我學(xué)了如何制作網(wǎng)線，其實(shí)以前在學(xué)校的網(wǎng)絡(luò)實(shí)驗(yàn)課上也是有做過(guò)網(wǎng)線的，只不過(guò)都是以失敗告終，所以有點(diǎn)心理陰影，沒(méi)想到在這里，我第一次做就成功。其余時(shí)間，國(guó)棟兄會(huì)給我講解公司網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)和信息系統(tǒng)結(jié)構(gòu)，讓我進(jìn)一步了解公司的系統(tǒng)層次架構(gòu)。除此之外，國(guó)棟兄也會(huì)跟我聊天，并對(duì)我的學(xué)習(xí)提出一些建議和指導(dǎo)。這次實(shí)習(xí)，不僅在技術(shù)上我有了認(rèn)識(shí)和提升，更多的是學(xué)會(huì)如何與人相處，在學(xué)校經(jīng)常都是跟自己同年齡段的學(xué)生打交道，大家比較有共同的話題，可以很快融入話題當(dāng)中，但是在公司，很多事情都不一樣了，說(shuō)話做事的方式要變得圓潤(rùn)一點(diǎn)。

當(dāng)然，這段期間有很多需要感謝的人。綜合部的江小姐，是她領(lǐng)我走進(jìn)廣永期貨的，是一個(gè)很溫和的女子，很喜歡笑，每次跟她打招呼，都是笑臉對(duì)人，即使心中有多少郁悶都會(huì)煙消云散；帥小伙子何震，是他給我一個(gè)宏觀的期貨市場(chǎng)觀，并通過(guò)期貨市場(chǎng)向我宣揚(yáng)他的哲學(xué)觀，到了電腦部之后才得知他已經(jīng)離開(kāi)了公司，去了另外一家公司，衷心希望他一路走好；營(yíng)銷(xiāo)管理部的徐經(jīng)理，跟他說(shuō)話很有意思，感覺(jué)他也挺孩子氣的；經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)部的廖師兄，是他跟我無(wú)私地分享了他的求職經(jīng)歷，并對(duì)我的求職方向給了深刻的指導(dǎo)；研發(fā)部的詹玥姐和雅靜姐，是有點(diǎn)無(wú)厘頭但不缺可愛(ài)的兩個(gè)女生，跟她們的每次對(duì)話都會(huì)產(chǎn)生很有趣的火花，所以每次上班都很期待能很快見(jiàn)到她們；感謝部門(mén)的謝經(jīng)理，很榮幸的與他進(jìn)行了一場(chǎng)face-to-face 談話，感謝他跟我介紹了期貨行業(yè)和公司的一些基本情況以及期貨市場(chǎng)的發(fā)展前景，分享了他對(duì)個(gè)人特別是想我們這樣一些應(yīng)屆畢業(yè)生的職業(yè)生涯規(guī)劃的看法和建議；要特別感謝的就是國(guó)棟兄，這三個(gè)星期跟我交流最多的是他，對(duì)我最多技術(shù)指導(dǎo)的是他，給我最多建議的是他，跟我最談得來(lái)也是他，真的很感謝他這三個(gè)星期對(duì)我的幫助，名義上是我的同事，實(shí)則可以說(shuō)是我的師傅。當(dāng)然還有很多很多要感謝的人，機(jī)構(gòu)部的衛(wèi)姐、英姐、王姐、營(yíng)業(yè)部的程師兄，還有柜臺(tái)的華農(nóng)師姐?？赡茉谖业娜松?，他們只不過(guò)是匆匆過(guò)客，但是這份情誼我將永久不忘。

還是有些不足的，就是缺少與本部門(mén)人員的交流，可能是因?yàn)槟挲g層的原因，或者是因?yàn)楣ぷ鞣较虻脑?，很少能夠找到話題，因此幾個(gè)星期除了比較基本的問(wèn)候就沒(méi)有其它的了，這是我比較遺憾的地方。

實(shí)習(xí)就這樣結(jié)束了，心中有一絲依依不舍并添幾分惆悵之感，但更多的是對(duì)未來(lái)的憧憬。我會(huì)做好各方面的總結(jié)，針對(duì)自己實(shí)習(xí)期間的一些不足，不斷完善自己。

雖然時(shí)間很短，卻讓我學(xué)到了在很多學(xué)校學(xué)不了的東西,常言道:讀萬(wàn)卷書(shū),不如行萬(wàn)里路，實(shí)踐才能出真知，這是我實(shí)習(xí)期間最真摯的感受。

第五篇：美國(guó)期貨交易所合約

（ｃｂｏｔ）玉米期貨、期權(quán)合約

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│期貨│期權(quán)

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交易單位　│5000蒲式耳│一個(gè)cbot期貨合約交易單位（││5000蒲式耳）

最小變動(dòng)價(jià)位│每蒲式耳1/4美分（每張合約12.50│每蒲式耳1/8美分（每張合約

│美元）│6.25美元）

每日價(jià)格最大│每蒲式耳不高于或低于上一交易日│每蒲式耳不高于或低于上一交

波動(dòng)限制　│結(jié)算價(jià)各10美分（每張合約500美 │易日結(jié)算權(quán)利金各10美分（每│元），現(xiàn)貨月份無(wú)限制。│張合約500美元）。

敲定價(jià)格　││每蒲式耳10美分的整倍數(shù)

合約月份　│12、3、5、7、9│12、3、5、7、9

交易時(shí)間　│上午9:30－下午1:15（芝加哥時(shí)間│同期貨

│），到期合約最后交易日交易截止│

│時(shí)間為當(dāng)日中午。│

最后交易日 │交割月最后營(yíng)業(yè)日往回?cái)?shù)的第七個(gè)│距相關(guān)玉米期貨合約第一通知

│營(yíng)業(yè)日│日至少5個(gè)營(yíng)業(yè)日之前的最后

││一個(gè)星期五。

交割等級(jí)　│以2號(hào)黃玉米為準(zhǔn)，替代品種價(jià)格 │

│差距由交易所規(guī)定。│

合約到期日 ││最后交易日之后的第一個(gè)星期

││六上午10點(diǎn)（芝加哥時(shí)間）

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ｃｂｏｔ大豆期貨、期權(quán)合約

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│期貨│期權(quán)

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交易單位　│5000蒲式耳│一個(gè)cbot大豆期貨合約交易單

││位（5000蒲式耳）

最小變動(dòng)價(jià)位│每蒲式耳1/4美分（每張合約12.50│每蒲式耳1/8美元（每張合約

│美元）│6.25美元）

敲定價(jià)格　││每蒲式耳25美分的整倍數(shù)。

每日價(jià)格最大│每蒲式耳不高于或低于上一交易日│每蒲式耳不高于或低于上一交

波動(dòng)限制　│結(jié)算價(jià)各30美分（每張合約1500美│易日的結(jié)算權(quán)利金各30美分（│分），現(xiàn)貨月份無(wú)限制│每張合約1500美分）。

合約月份　│9、11、1、3、5、7、8│9、11、1、3、5、7、8

交易時(shí)間　│上午9:30－下午1:15（芝加哥時(shí)間│同期貨

│），到期合約之最后交易日交易截│

│止時(shí)間為當(dāng)日中午│

最后交易日 │交割月最后營(yíng)業(yè)日往回?cái)?shù)的第七個(gè)│距相關(guān)大豆期貨合約第一通知

│營(yíng)業(yè)日│日至少5個(gè)營(yíng)業(yè)日前的最后一

││個(gè)星期五。

交割等級(jí)　│以no.2黃大豆為準(zhǔn)，替代品種價(jià)格│

│差距由交易所規(guī)定。│

合約到期日 ││最后交易日之后的第一個(gè)星期

││六上午10點(diǎn)（芝加哥時(shí)間）

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ｃｂｏｔ豆粕期貨、期權(quán)合約

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│期貨│期權(quán)

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交易單位　│100噸（200,000磅）│一個(gè)cbot豆粕期貨合約單位（││100噸）

最小變動(dòng)價(jià)位│每噸10美分（每張合約10美元）│每噸5美元（每張合約5美元）

敲定價(jià)格　││期貨價(jià)格低于200美元／噸的││按每噸5美元的整倍數(shù)；

││期貨價(jià)格為200美元／噸或以

││上的按每噸10美元的整倍數(shù)。

每日價(jià)格最大│每噸不高于或低于上一交易日結(jié)算│每噸不高于或低于上一交易日

波動(dòng)限制　│價(jià)各10美元（每張合約1000美元）│的結(jié)算權(quán)利金各10美分（每張

│現(xiàn)貨月份無(wú)限制。│合約1000美分）。

合約月份　│1、3、7、8、9、10、12│10、12、1、3、5、7、8、9

交易時(shí)間　│上午9:30－下午1:15（芝加哥時(shí)間│同期貨

│），到期合約的最后交易日交易截│

│止時(shí)間為當(dāng)日中午│

最后交易日 │交割月最后營(yíng)業(yè)日往回?cái)?shù)之第七個(gè)│距相關(guān)豆粕期貨合約第一通知

│營(yíng)業(yè)日│日至少5個(gè)營(yíng)業(yè)日前的最后一

││個(gè)星期五。

交割等級(jí)　│蛋白質(zhì)含量不低于44%，具體規(guī)格 │

│見(jiàn)cbot條例。│

合約到期日 ││最后交易日之后的第一個(gè)星期

││六上午10點(diǎn)（芝加哥時(shí)間）

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ｃｂｏｔ豆油期貨、期權(quán)合約

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│期貨│期權(quán)

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交易單位　│600,000磅│一個(gè)cbot豆油期貨合約單位（││60,000磅）

最小變動(dòng)價(jià)位│每噸0.0001美分(每張合約6美元)│每磅0.00005美元（每張合約

3││美元）

敲定價(jià)格　││每磅1美分的整倍數(shù)

每日價(jià)格最大│每磅不高于或低于上一交易日結(jié)算│每磅不高于或低于上一交易日

波動(dòng)限制　│價(jià)各1美分（每張合約600美元），│結(jié)算權(quán)利金各1美分（每張合│現(xiàn)貨月份無(wú)限制。│約600美元）。

合約月份　│1、3、5、7、8、9、10、12│1、3、5、7、8、9、10、1

2交易時(shí)間　│上午9:30－下午1:15（芝加哥時(shí)間│同期貨

│），到期合約的最后交易日交易截│

│止時(shí)間為當(dāng)日中午│

最后交易日 │交割月最后營(yíng)業(yè)日往回?cái)?shù)之第七個(gè)│距相關(guān)豆油期貨合約第一通知

│營(yíng)業(yè)日│日至少5個(gè)營(yíng)業(yè)日前的最后一

││個(gè)星期五。

交割等級(jí)　│僅為一種未加工豆油，具體規(guī)格見(jiàn)│

│cbot條例。│

合約到期日 ││最后交易日之后的第一個(gè)星期

││六上午10點(diǎn)（芝加哥時(shí)間）

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ｃｂｏｔ小麥期貨、期權(quán)合約

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│期貨│期權(quán)

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交易單位　│5000蒲式耳│一個(gè)cbot小麥期貨合約交易單

││位（5000蒲式耳）

最小變動(dòng)價(jià)位│每蒲式耳1/4美分（每張合約12.50│每蒲式耳1/8美分（每張合約

│美元）│6.25美元）

敲定價(jià)格　││每蒲式耳10美元的整倍數(shù)。

每日價(jià)格最大│每蒲式耳不高于或低于上一交易日│每蒲式耳不高于或低于上一交

波動(dòng)限制　│結(jié)算價(jià)各20美分（每張合約1,000 │易日結(jié)算權(quán)利金各20美分（每│美元），現(xiàn)貨月份無(wú)限制。│張合約1000美元）。

合約月份　│7、9、12、3、5│7、9、12、3、5交易時(shí)間　│上午9:30－下午1:15（芝加哥時(shí)間│同期貨

│），到期合約最后交易日交易截止│

│時(shí)間為當(dāng)日中午。│

最后交易日 │交割月最后營(yíng)業(yè)日往回?cái)?shù)的第七個(gè)│距相關(guān)小麥期貨合約第一通知

│營(yíng)業(yè)日│日至少5個(gè)營(yíng)業(yè)日之前的最后

││一個(gè)星期五。

交割等級(jí)　│no.2軟紅麥、no.2硬紅冬麥、no.2│

│黑北春麥、no.1北春麥，其他替代│

│品種價(jià)格差距由交易所規(guī)定。│

合約到期日 ││最后交易日之后的第一個(gè)星期

││六上午10點(diǎn)（芝加哥時(shí)間）

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ｃｂｏｔ５，０００盎司白銀期貨合約

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交易單位│5,000金衡盎司

最小變動(dòng)價(jià)位│每盎司1/10美分（每張合約5美元）

每日價(jià)格最大波動(dòng)限制│每盎司1美元（每張合約5,000美元）

合約月份│當(dāng)月和下兩個(gè)日歷月份以及2、4、6、8、10月

交易時(shí)間│星期一至星期五：早7:25－下午1:25（芝加哥時(shí)間）

│晚場(chǎng)交易時(shí)間：星期日至星期四：下午5:00-8:30（芝加

│哥時(shí)間）或下午6:00-9:30（中部夏時(shí)制時(shí)間）

最后交易日│從交割月的最后營(yíng)業(yè)日往回?cái)?shù)的第四個(gè)營(yíng)業(yè)日。

交割等級(jí)│成色不低于999的4-5根純銀條；每根重量1000或1100盎司

│，公差度10%；每5,000盎司總重量公差度不得超過(guò)6%。

交割方式│憑設(shè)在芝加哥或紐約的，經(jīng)cbot批準(zhǔn)的金庫(kù)所簽倉(cāng)單（收

│據(jù)）交割。

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ｃｂｏｔ１公斤黃金期貨合約

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交易單位│1公斤（32.15金衡盎司）

最小變動(dòng)價(jià)位│每盎司10美分（每張合約3.22美元）

每日價(jià)格最大波動(dòng)限制│每盎司不高于或低于上一交易日結(jié)算價(jià)各50美元（每張合│約1,607.50美元）

合約月份│當(dāng)月和下兩個(gè)日歷月份以及2、4、6、8、10、12月

交易時(shí)間│早7:20－下午1:40（芝加哥時(shí)間）

最后交易日│從交割月的最后營(yíng)業(yè)日往回?cái)?shù)的第四個(gè)營(yíng)業(yè)日。

交割等級(jí)│一根重量為995、重量至少為1公斤（32.15盎司），并標(biāo)

│明由交易所認(rèn)可品級(jí)和標(biāo)號(hào)的純金條。

交割方式│同5,000盎司白銀期貨。

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ｃｂｏｔ１００盎司黃金期貨合約

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交易單位│100金衡盎司

最小變動(dòng)價(jià)位│每盎司10美分（每張合約10美元）

每日價(jià)格最大波動(dòng)限制│每盎司不高于或低于上一交易日結(jié)算價(jià)各50美元（每張合│約5000美元）

合約月份│當(dāng)月和下兩個(gè)日歷月份以及2、4、6、8、10、12月

交易時(shí)間│星期一至星期五：早7:20－下午1:40（芝加哥時(shí)間）

│晚場(chǎng)交易時(shí)間：星期日至星期四：下午5:80-8:30（芝加

│哥時(shí)間）或下午6:00-9:30（中部夏時(shí)制時(shí)間）

最后交易日│從交割月的最后營(yíng)業(yè)日往回?cái)?shù)的第四個(gè)營(yíng)業(yè)日。

交割等級(jí)│一根重量為100盎司或三根1公斤成色不低于995之純金條

│。100盎司金條總重量公差度不得超過(guò)5%。

交割方式│同1公斤黃金期貨

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│*　如果價(jià)格低于上一交易日的結(jié)算價(jià)格，協(xié)調(diào)價(jià)格限制

│額及交易停板額將根據(jù)道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)每下降250點(diǎn)

│和400點(diǎn)而計(jì)算，具體規(guī)格見(jiàn)cbot規(guī)章條例。

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ｃｂｏｔ抵押證券期貨、期權(quán)合約

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│期貨│期權(quán)

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交易單位　│100,000美元面值│一個(gè)列明交割月份和利率的cbot

││抵押證券期貨合約單位

利率交易　│交易所每個(gè)月將按美國(guó)國(guó)家抵押│

│協(xié)會(huì)抵押證券利率制訂未來(lái)四個(gè)│

│月的新利率；交易按接近平價(jià)（│

│100）水平進(jìn)行，但不能大于平│

│價(jià)。│

最小變動(dòng)價(jià)位│1/32點(diǎn)（每張合約31.25美元）│1/64點(diǎn)（每張合約15.625美元或

││15.63美元）

敲定價(jià)格　││1點(diǎn)的整倍數(shù)（1,000美元）

每日價(jià)格最大│不高于或低于上一交易日結(jié)算價(jià)│3點(diǎn)（每張合約3,000美元）

波動(dòng)限制　│格各3點(diǎn)（每張合約3,000美元）│

│（可擴(kuò)大至41/2點(diǎn)）│

合約月份　│4個(gè)連續(xù)月份│連續(xù)4個(gè)月份

交易時(shí)間　│早7:20-下午2:00(芝加哥時(shí)間)│早7:20-下午2:00(芝加哥時(shí)間)

最后交易日 │交割月第三個(gè)星期三之前的星期│相關(guān)期貨交割月最后交易日的下

│五下午1:00│午1:00（芝加哥時(shí)間）

交割方式　│根據(jù)最后交易日的抵押證券取樣│

│價(jià)格以現(xiàn)金結(jié)算。│

合約到期日 ││最后交易日的晚上8:00（芝加哥

││時(shí)間），實(shí)值期權(quán)將自動(dòng)履約。

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ｃｂｏｔ市政公債券指數(shù)期貨、期權(quán)合約

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│期貨│期權(quán)

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交易單位　│用1000美元乘以債券購(gòu)買(mǎi)公司的│可于3、6、9、12月交割的一個(gè)

│“市政公債指數(shù)”。90-00價(jià)格 │cbot市政公債券指數(shù)期貨合約單

│反映在合約價(jià)值上為90,000美元│位。

│。│

最小變動(dòng)價(jià)位│1/32點(diǎn)（每張合約31.25美元）│1/64點(diǎn)（每張合約15.63美元）

敲定價(jià)格　││按當(dāng)時(shí)市政債券期貨價(jià)格2點(diǎn)的││整倍數(shù)（XX美元）

每日價(jià)格最大│不高于或低于上一交易日結(jié)算價(jià)│不高于或低于上一交易日結(jié)算權(quán)

波動(dòng)限制　│格各3點(diǎn)(每張合約3000美元)。│利金價(jià)格各3點(diǎn)（每張合約3,000

││美元）

合約月份　│3、6、9、12月│3、6、9、12月

交易時(shí)間　│早7:20-下午2:00(芝加哥時(shí)間)│早7:20-下午2:00(芝加哥時(shí)間)

最后交易日 │從交割月最后營(yíng)業(yè)日往回?cái)?shù)的第│相關(guān)期貨交割月最后交易日的下

│八個(gè)營(yíng)業(yè)日。│午2:00（芝加哥時(shí)間）

交割方式　│市政公債券指數(shù)期貨在最后交易│

│日以現(xiàn)金結(jié)算。最后交易日結(jié)算│

│價(jià)等于債券購(gòu)買(mǎi)公司的當(dāng)日的市│

│政公債指數(shù)價(jià)值。│

合約到期日 ││最后交易日的晚8:00（芝加哥時(shí)

││間）。

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ｃｂｏｔ３０天期利率期貨合約

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交易單位│5,000,000美元

最小變動(dòng)價(jià)位│按30天計(jì)算之5,000,000美元的0.01個(gè)百分點(diǎn)（每一基礎(chǔ)

│點(diǎn)41.67美元）

價(jià)格基點(diǎn)│用100減去月平均隔夜聯(lián)邦基金利率。

每日價(jià)格最大波動(dòng)限制│150個(gè)基礎(chǔ)點(diǎn)

合約月份│連續(xù)的7個(gè)日歷月份之后再加上第七個(gè)月份后的3、6、9、│12月合約周期的頭2個(gè)月份。

交易時(shí)間│早7:20－下午2:00（芝加哥時(shí)間）

最后交易日│交割月的最后一個(gè)營(yíng)業(yè)日。

交割方式│合約根據(jù)交割月的平均日聯(lián)邦基金利率以現(xiàn)金交割。

│日聯(lián)邦基金利率由紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行計(jì)算和公布。

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ｃｂｏｔ５年期中期國(guó)庫(kù)券（ｔ－ｎｏｔｅ）期貨合約

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交易單位│100,000美元面值t-bond。

最小變動(dòng)價(jià)位│報(bào)價(jià)單位為1/32點(diǎn)，最小價(jià)格波動(dòng)為1/32點(diǎn)的1/2（每張

│合約15.625美元）。

每日價(jià)格最大波動(dòng)限制│不高于或低于上一交易日結(jié)算價(jià)格各3點(diǎn)（每張合約3000

│美元）（可擴(kuò)大至41/2點(diǎn)）

合約月份│3、6、9、12月

交易時(shí)間│早7:20－下午2:00（芝加哥時(shí)間）

最后交易日│從交割月最后營(yíng)業(yè)日往回?cái)?shù)的第八個(gè)營(yíng)業(yè)日。

交割等級(jí)│任何最近拍賣(mài)的5年期t-note。特別是原償還期限不超過(guò)

5│年零3個(gè)月而且其剩余有效期限從交割月的第一天算起仍

│不少于4年零3個(gè)月的t-note最好。

交割方式│聯(lián)儲(chǔ)電子過(guò)戶簿記系統(tǒng)。

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ｃｂｏｔ１０年期中期國(guó)庫(kù)券期貨、期權(quán)合約（ｔ－ｎｏｔｅ）

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│期貨│期權(quán)

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交易單位　│100,000美元面值t-note│一個(gè)100,000美元t-note期貨合││約單位1/64點(diǎn)（每張合約15.6

3││美元）

最小變動(dòng)價(jià)位│1/32點(diǎn)（每張合約31.25美元）│按每張t-note期貨合約當(dāng)時(shí)價(jià)格

敲定價(jià)格　││1點(diǎn)（1000美元）的整倍數(shù)計(jì)算

││，如果期貨價(jià)格為92-00，其敲

││定價(jià)格可能為89、90、91、92、││93、94、95等。

每日價(jià)格最大│同5年期t-note│每張合約不高于或低于上一交易

波動(dòng)限制　││日結(jié)算權(quán)利金價(jià)格各3點(diǎn)（每張

││合約3,000美元）

合約月份　│同5年期t-note│同XX年期t-note期貨

交易時(shí)間　│星期一至星期五：早7:20－下午│同XX年期t-note期貨

│2:00（芝加哥時(shí)間）晚場(chǎng)交易時(shí)│

│間：星期日至星期四：下午5:00│

│-8:30(芝加哥時(shí)間)或6:00-9:30│

│（中間夏時(shí)制時(shí)間）│

最后交易日 │從交割月最后營(yíng)業(yè)日往回?cái)?shù)的第│期權(quán)于相關(guān)期貨合約交割月份前

│七個(gè)營(yíng)業(yè)日│一個(gè)月份停止交易。其交易中止

產(chǎn)割等級(jí)　│從交割月第一天起算有效期至少│時(shí)間為從相關(guān)t-note期貨合約第│為61/2年，但不超過(guò)XX年，8%│一通知日往回?cái)?shù)至少5個(gè)工作日

│標(biāo)準(zhǔn)利率的t-note。│前的第一個(gè)星期五中午，例如，││1988年12月交割的期權(quán)合約最后

││交易日為1988年11月18日。

合約到期日 ││最后交易日之后的第一個(gè)星期六

││上午10:00（芝加哥時(shí)間）

交割方式　│聯(lián)儲(chǔ)電子過(guò)戶簿記系統(tǒng)│

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ｃｂｏｔ長(zhǎng)期國(guó)庫(kù)券期貨、期權(quán)合約（ｔ－ｂｏｎｄ）

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│期貨│期權(quán)

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交易單位　│100,000美元面值t-bond│一個(gè)100,000美元面值的cbot

││t-bond期貨合約單位

最小變動(dòng)價(jià)位│1/32點(diǎn)（每張合約31.25美元）│1/64點(diǎn)（每張合約15.63美元）

敲定價(jià)格　││按每張t-bond期貨合約當(dāng)時(shí)價(jià)格

││2點(diǎn)（XX美元）的整倍數(shù)計(jì)算

││，例如，如果t-bond期貨合約價(jià)

││格為86-00，其期權(quán)敲定價(jià)格可

││能為80、82、84、86、88、90、││92等。

每日價(jià)格最大│同XX年期t-note│同t-bond期貨合約

波動(dòng)限制　││

合約月份　│同XX年期t-note│同t-bond期貨合約

交易時(shí)間　│同XX年期t-note│同t-bond期貨合約

最后交易日 │同XX年期t-note│同XX年期t-note期貨合約

交割等級(jí)　│如果為不可提前贖回的t-bond，│

│其到期日從交割月第一個(gè)工作日│

│算起必須為至少15年以上，如為│

│可提前贖回的t-bond，則不一定│

│為15年以上，利率為8%的標(biāo)準(zhǔn)利│

│率。│

合約到期日 ││同XX年期t-note期權(quán)合約

││

交割方式　│同XX年期t-note│

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芝加哥商業(yè)交易所（ｃｍｅ）生豬期貨合約

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交易單位│30,000磅生豬（閹豬和小母豬）

最小變動(dòng)價(jià)位│每磅0.00025美元（每張合約7.50美元）

每日價(jià)格最大波動(dòng)限制│每磅11/2美分（每張合約450美元）高于或低于上一交

│易日的結(jié)算價(jià)格

合約月份│2、4、6、8、10、1

2交易時(shí)間│上午9:00－下午1:00（芝加哥時(shí)間），到期合約最后交易

│截止時(shí)間為當(dāng)日中午。

最后交易日│每一合約月份的20日（有時(shí)有例外）

交割日│每一合約月份內(nèi)的星期一、二、三、四（如果上述日期不

│是假日或假日之前一天）

交割單據(jù)到期日　│實(shí)際交割日之前一個(gè)工作日下午1:00之前（芝加哥時(shí)間）

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芝加哥商業(yè)交易所（ｃｍｅ）生豬期權(quán)合約

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交易單位│買(mǎi)進(jìn)一張生豬期貨合約看漲期權(quán)或賣(mài)出一張生豬期貨合約

│看跌期權(quán)

最小變動(dòng)價(jià)位│每磅0.00025美元（每張合約7.50美元），雙方為對(duì)沖交

│易部位而進(jìn)行的交易的最小變動(dòng)價(jià)位為0.000125美元（每│張合約3.75美元）。

敲定價(jià)格│按美分／磅列明。

每日價(jià)格最大波動(dòng)限制│無(wú)

合約月份│2、4、6、7、8、10、1

2交易時(shí)間│上午9:10－下午1:00（芝加哥時(shí)間）

最后交易日│距相關(guān)期貨合約交割月份第一個(gè)工作日之前三個(gè)工作日以

交割日│上的最后一個(gè)星期五，如該星期五不是工作日，則再向前

│推至距該星期五最近的一個(gè)工作日。

履約日│有期權(quán)交易的任何一個(gè)工作日

交割方式│在相關(guān)期貨合約中采取一個(gè)多頭或空頭部位。

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芝加哥商業(yè)交易所（ｃｍｅ）冷凍五花豬肉期貨合約

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交易單位│40,000磅經(jīng)切割、整理的冷凍五花肉（豬肚肉）

最小變動(dòng)價(jià)位│每磅0.00025美元（每張合約10美元）

每日價(jià)格最大波動(dòng)限制│每磅2美分（每張合約800美元）高于或低于上一交易日的│結(jié)算價(jià)格。

合約月份│2、3、5、7、8、交易時(shí)間│上午9:10－下午1:00（芝加哥時(shí)間），到期合約的最后交

│易日交易截止時(shí)間為當(dāng)日中午。

最后交易日│距合約月份最后5個(gè)工作日最近之前一個(gè)工作日。

交割日期│合約月份內(nèi)任何一個(gè)工作日。

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芝加哥商業(yè)交易所（ｃｍｅ）冷凍五花豬肉期權(quán)合約

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交易單位│買(mǎi)進(jìn)一張冷凍五花豬肉期貨合約看漲期權(quán)或賣(mài)出一張冷凍

│五花豬肉看跌期權(quán)

最小變動(dòng)價(jià)位│同生豬期權(quán)合約

敲定價(jià)格│同生豬期權(quán)合約

每日價(jià)格最大波動(dòng)限制│無(wú)

合約月份│2、3、5、7、8、交易時(shí)間│上午9:10－下午1:00（芝加哥時(shí)間）

最后交易日│同生豬期權(quán)合約

履約日期│同生豬期權(quán)合約

交割方式│同生豬期權(quán)合約

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芝加哥商業(yè)交易所國(guó)際金融市場(chǎng)（ｉｍｍ）分部外匯期貨合約規(guī)格

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│聯(lián)　邦　德　國(guó)　馬　克

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交易單位│125,000聯(lián)邦德國(guó)馬克

最小變動(dòng)價(jià)位│0.0001馬克(每張合約12.50馬克)

每日價(jià)格最大波動(dòng)限制│開(kāi)市(早7:00-7:35)限價(jià)為150點(diǎn)，7:35分以后無(wú)限價(jià)

合約月份│1、3、4、6、7、9、10、12和現(xiàn)貨月份。

交易時(shí)間│早7:20-下午2:00(芝加哥時(shí)間)，到期合約最后交易日交

│易截止時(shí)間為上午9:16，市場(chǎng)在假日或假日之前將提前收

│盤(pán)，具體細(xì)節(jié)與交易所聯(lián)系。

最后交易日│從合約月份第三個(gè)星期三往回?cái)?shù)的第二個(gè)工作日上午9:16

│。

交割日期│合約月份的第三個(gè)星期三。

交割地點(diǎn)│由票據(jù)交換所指定的貨幣