第一篇：財務管理第二章例題分析2

例題分析

2一、單項選擇題

1．某企業(yè)擬建立一項基金，每年初投入100000元，若利率為10%，五年后該項基金本利和將為（）。

A．671600B．564100C．871600 D．610500（1998年）

（答案）A。該基金本利和=100000×[（S/A，10%，5+1）－1]

=100000×（7.716－1）

=671600

2．普通年金終值系數(shù)的倒數(shù)稱為（）。

A．復利終值系數(shù) B．償債基金系數(shù)

C．普通年金現(xiàn)值系數(shù) D．投資回收系數(shù)（1999年）

[答案]B。償債基金是指為使年金終值達到既定金額，每年應支付的年金數(shù)額，其等于終值除以年金終值系數(shù)。所以，年金終值的倒數(shù)稱為償債基金系數(shù)。

依據(jù)：1999年教材第56頁。

3有一項年金，前3年無流入，后5年每年年初流入500萬元，假設年利率為10%，其現(xiàn)值為（）。

A．1994.59 B．1565.68

C．1813.48 D．1423.21

[答案]B。P=500×（P/A，10%，5）×（P/S，10%，2）=500×3.791×0.826

=1565.68

或：P×500×[（P/A，10%，4）+1]×（P/S，10%，3）=500×（3.170+1）×0.751

=1565.84

4．假設企業(yè)按12％的年利率取得貸款200000元，要求在5年內每年末等額償還，每年的償付額應為（）。（2000年）

A．40000 B．52000C．55482 D．64000

[答案]C。每年的償付額＝200000／（P／A 12％ 5）＝200000／3.6048=55482(元)

依據(jù)：2000年教材第59頁。

5.某人退休時有現(xiàn)金10萬元，擬選擇一項回報比較穩(wěn)定的投資，希望每個季度能收入2000元補貼生活。那么，該項

投資的實際報酬率應為()。(2001年)

A.2% B.8% C.8.24% D.10.04%

答案:C

解析:這是關于實際報酬率與名義報酬率換算的問題。根據(jù)

題意,一年的復利次數(shù)多于一次,故名義報酬率為8%,則實際報酬率I與名義報酬率的關系為=1+I=(1+8%/4)4,即

I=8.24%。

二、多項選擇題

1．關于投資者要求的投資報酬率，下列說法中正確的有（）。

A．風險程度越高，要求的報酬率越低

B．無風險報酬率越高，要求的報酬率越高

C．無風險報酬率越低，要求的報酬率越高

D．風險程度、無風險報酬率越高，要求的報酬率越高E．它是一種機會成本（1998年）

[答案]BDE。期望投資報酬率=無風險報酬率+風險報酬斜率×風險程度。由公式可知，無風險報酬率和風險程度越高，要求的報酬率也就越大。在投資決策中，被選中項目的投資報酬率是被放棄項目的機會成本。

依據(jù)：1998年教材第77頁。

2．遞延年金具有如下特點：（）

A．年金的第一次支付發(fā)生在若干期以后B．沒有終值

C．年金的現(xiàn)值與遞延期無關 D．年金的終值與遞延期無關

E．現(xiàn)值系數(shù)是普通年金現(xiàn)值的倒數(shù)（1998年）

[答案]AD。遞延年金是指第一次支付發(fā)生在第二期或第二期以后的年金，其終值的大小與遞延期無關，但其現(xiàn)值的大小與遞延期有關。

依據(jù)：1998年教材第56頁。

3．投資決策中用來衡量項目風險的，可以是項目的（）

A．預期報酬率

B．各種可能的報酬率的概率分布

C．預期報酬率的置信區(qū)間及其概率

D．預期報酬率的方差

E．預期報酬率的標準差（1998年）

[答案]BCDE。風險的衡量需要使用概率和統(tǒng)計方法，一般包括概率、預期值、離散程度、置信區(qū)間和置信概

率，其中離散程度包括全柜、平均差、方差和標準差，最常用的是方差和標準差。

依據(jù)：1998年教材第73頁。

4．關于衡量投資方案風險的下列說法中，正確的是（）.（2000年）

A．預期報酬率的概率分布越窄，投資風險越小

B．預期報酬率的概率分布越窄，投資風險越大

C．預期報酬率的標準差越大，投資風險越大

D．預期報酬率的變異系數(shù)越大，投資風險越大

[答案]ACD。預期報酬率的概率分布越窄，計算出的標準差和變異系數(shù)越小，投資風險越小。方案的標準差

越大，變異系數(shù)越大，投資風險越大。

依據(jù)：2000年教材第71頁。

三、判斷題

1．在利率和計息期相同的條件下，復利現(xiàn)值系數(shù)與復利

終值系數(shù)互為倒數(shù)。（）（1998年）

[答案] √.復利現(xiàn)值系數(shù)計算公式為(1?i)?n，復利終

值系數(shù)計算公式為（1+i）n，在利率和期數(shù)相同的情況

下，它們互為倒數(shù)。

依據(jù)：1999年教材第52頁。

2．采用多角經營控制風險的惟一前提是所經營的各種商

品的利潤率存在負相關關系。（）（1999年）

[答案]×.只要不存在正相關關系就可以通過多角經營

來分散風險。

3.資產的風險報酬率是該項資產的貝他值和市場風險

報酬率的乘積，而市場風險報酬率是市場投資組合的期

望報酬率與無風險報酬率之差。()(2001年)[答案]

√.解析:資產的風險報酬率是該項資產的貝他值和市場風

險報酬率的乘積,而市場風險報酬率是市場投資組合的期望報酬率與無風險報酬率之差。參見2001年教材P297。

4.對于特定的投資機會來說，給定的置信區(qū)間越大則相

應的置信概率也越大。()[答案]√.解析:對于特定的投資機會來說,給定的置信區(qū)間越大則

相應的置信概率也越大是對的,參見2001年教材P258。

四、計算題

某公司擬購置一處房產，房主提出兩種付款方案：

（1）從現(xiàn)在起，每年年初支付20萬元，連續(xù)支付10次，共200

萬元；

（2）從第5年開始，每年年初支付25萬元，連續(xù)支付10次，共支付250萬元.假設該公司的資金成本率（即最低報酬率）為10%，你認為該公司應選擇哪個方案.（1997年）

答案：將兩方案的付款金額都化為現(xiàn)值或終值,在同一基礎上進行比較,金額最低者為最佳.下面將兩方案的款項化為現(xiàn)值進行比較：

(1)P =20×[（P/A，10%，9）+1]=20 ×（5.759+1）=135.18萬元

(2)P=25×(P/A，10%，10)=25 6.145=153.63萬元

=153.63×(P/A,10%,3)

=153.63×0.751=115.38萬元

所以，第二種方案最優(yōu)。

第二篇：財務管理典型例題

1.某公司只經營一種產品，本息稅前利潤總額為200萬元，變動成本率為30%，債務籌資的年利息為50萬元，單位變動成本100元，銷售數(shù)量為10000臺。

要求：計算該公司的經營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。

2.某企業(yè)年銷售額為210萬元，稅前利潤60萬元，固定成本24萬元，變動成本率60％；

全部資本200萬元，負債比率40％，負債利息率15％，試計算該企業(yè)的經營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。

3.某企業(yè)準備更新一臺已用5年的設備，目前賬面價值為190,000元，變現(xiàn)收入為

170,000元。取得新設備的投資額為380,000元，可用5年。新舊設備均采用直線折舊，5年后新舊設備的殘值相等。設備更新在當年可以完成。更新后第1年增加營業(yè)收入120,000元，但增加營業(yè)成本60,000元。第2—5年增加營業(yè)收入140,000元，增加營業(yè)成本70,000元。所得稅率為25%。計算在計算期內各年的差額凈現(xiàn)金流量（ΔNCF）。

4.某企業(yè)擬更新一臺尚可使用3年的舊設備。舊設備原值90,000元，賬面凈值56,000

元，期滿殘值為5,000，目前舊設備變現(xiàn)收入30,000元。舊設備每年營業(yè)收入100,000元，付現(xiàn)成本82,000元。新設備投資總額150,000元，可用3年，期末殘值為30,000元，使用新設備后每年可增加營業(yè)收入30,000，并降低付現(xiàn)成本12,000元。新舊設備均采用直線法折舊。企業(yè)所得稅稅率為25%。

要求：計算各年ΔNCF。

5.某企業(yè)購入機器一臺，價值60,000元，預計該機器可使用5年，無殘值。每年可生

產銷售產品6500件，該產品售價為7元，單位變動成本為4元，固定成本總額4500元（不含折舊），假定貼現(xiàn)率為10%，企業(yè)所得稅率為25%。

計算該項目的凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、現(xiàn)值指數(shù)、內含報酬率、動態(tài)投資回收期，并作出決策。

6.設某廠購買機器一臺，價格40000元，預計可使用4年，無殘值。每年可生產產品6000

件，售價每件6元，變動成本為4元，固定成本總額為8000元（含折舊）。該工廠資金的機會成本為12％，所得稅稅率為25%。

要求：計算該項投資的凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、現(xiàn)值指數(shù)、動態(tài)投資回收期和內含報酬率。

第三篇：例題分析

在識別題型之后，可以根據(jù)不同題型的特點來采取相應的解題思路，下面結合幾個例題來介紹解材料分析題的一些思路。

【例1】隨著社會環(huán)境的影響和對兒童閱讀市場的認識不斷加深，越來越多的作家自覺地思考讀者定位，發(fā)揮自己的創(chuàng)作特長。從讀者年齡段來說，有的作家專心致志地為幼兒寫作，有的專門為小學低年級寫作，還有的著力滿足小學中高年級的閱讀需求；從寫作內容來說，有的作家專門為孩子寫科幻故事，有的一心寫冒險小說，有的則認真地為孩子寫生活故事。對這段文字概括最準確的是（）

A 兒童圖書寫作的目的性不斷增強

B 兒童圖書作者的創(chuàng)作定位趨向精準

C 定位準確的兒童圖書更適合兒童閱讀

D 作家應結合自身特長與市場需求確定創(chuàng)作方向

【解析】B。這題是一道典型的主旨概括題，主旨概括題的關鍵在于要概括全面、準確、有重點。這段材料的主要講了兒童圖書作家發(fā)揮自身創(chuàng)作特長，將創(chuàng)作定位進一步精確，因此B選項概括最為準確。A選項中的“目的性”沒有在材料中體現(xiàn)，材料中的根據(jù)讀者來定位創(chuàng)作方向不等于寫作的目的性增強。C選項也不符合材料，材料中沒有講到定位準確的兒童讀書是否更適合兒童閱讀，這是推理過當。D選項將“兒童圖書作家”的范圍擴大到“作家”，因此也不能選擇。

【例2】城墻是古代城市的標志，也是研究城市發(fā)展的獨特角度。對中國城墻的描述，自古以來就大量出現(xiàn)在正史、方志、文學作品或繪圖繪畫中，并且是都城學、規(guī)劃學、軍事學等多門學科的重要研究對象，這說明城墻并非一堵“墻”那么簡單?？梢哉f，每一座古城墻，都是一本厚重的大書，每一塊城磚、每一座城門、每一段護城河，都是這本大書中的一行一頁。面對如此厚重的中國城墻，我們當心存敬畏。

這段文字意在說明（）

A 應對古城墻的文化遺產價值予以重視

B 古城墻的文化價值遠高于其商業(yè)價值

C 亟須對現(xiàn)存的古城墻開展保護和研究

D 城墻為研究城市發(fā)展提供了獨特視角

【解析】A。這題是一道意圖推斷題，問考生這段文字意在說明什么。意圖推斷題是要求考生根據(jù)材料的描述來推斷作者的意圖，主要做題原則是要透過現(xiàn)象看本質，透過描述來看意圖，推理把握好準確性和適當性。這段材料將的是古城墻的各種重要性，因此作者意在說明應對古城墻的文化遺產價值予以重視，故A選項最為合適。B選項推理的方向不準確，材料并不是意在說明古城墻文化價值與商業(yè)價值的比較。C選項屬于推理過當，根據(jù)材料只能推理到“予以重視”，而不是“保護和研究”。D選項屬于沒有推理，雖然這句話是正確的，但材料第一句話已經表明了，不屬于“意在說明”的范疇。

第四篇：經典例題分析

〖經典例題分析〗

例1：（2005年，臺州）下列句子中加點字注音錯誤的一項是（）

A、這是雖在北方風雪的壓迫下卻保持著倔強（ji ng）挺立的一種樹。

B、“這布是華麗的精致的！無雙的！”每人都隨聲附和（h）著。

C、現(xiàn)在是昏暗的傍晚，一輛福特轎車孤獨地駛向一幢小別墅（y）。

D、那邊還有飛倦了的幾對，閑散地憩息于纖（xi n）細的電線上。

例2：（2005年，蘭州）根據(jù)拼音寫出漢字。

⑴月亮西斜了，一副意興l nsh n的樣子。

⑵橋在河上，位置較低，ku 情du 理，不可能使人產生月亮從那個方向落下去的印象。⑶它是那么??；你呢，卻長得這么ku w！

⑶這些顧客，多是短衣幫，大抵沒有這樣ku chu。

〖分析〗這是識字寫字方面的題目，在《教學大綱》“教學內容和要求”里這一項沒有作為單獨一項內容與“閱讀”“寫作”相并列，這方面的要求只有一條“認識 3500個常用字”。而《課程標準》把褒字與寫字能力提高到與讀寫、交際能力同等重要的位置，并對識字寫字的能力、過程、方法、情感態(tài)度和價值觀等方面均提出了要求。

例1答案：C。例2答案：⑴闌珊⑵揆、度⑶魁梧⑷闊綽

〖過關演練〗

1．（2005年，徐州）下列加點字注音全都正確的一項是（）

A．糾葛(g)債券(ju n)親昵(n)侃侃(k n)而談

B．靜謐(m)饒恕(sh)蹉(cu 跎良莠(xi)不齊

C．熾(zh)熱棲(q)息摩挲(su)拈(zh n輕怕重

D．勻稱(ch n)造詣(y)湮(y n)沒危言聳(s ng)聽

2．（2005年，鹽城）下列各組詞語中加點字的讀音，與所給讀音全部相同的一項是（）

A．zh n：玷污粘貼拈輕怕重B．qi n：遷就懺悔合成纖維

C．x ng：歸省反省不省人事D．qi ng：翔實倔強風行綠墻

3．（2005年，臨沂）加點字讀音全都相同的一組是（）

A．門楣倒霉媒體春光明媚

B．咫尺旗幟滯留無可置疑

C．滑稽畸型羈絆汲取經驗

D．佇立鑄造貯蓄青春永駐

4．（2005年，資陽）下列加點字的讀音有誤的一項是（）

A．當它戛（g）然而止的時候，世界出奇的寂靜，以至使人感到對她十分陌生了。

B．如果希巴女皇住在氣窗對面的公寓里，德拉總會有一天把頭發(fā)懸在窗外去晾干，只是為了使那位皇后的珠寶和首飾相形見絀（ch）。

C．不少的人對工作不負責任，拈（ni n）輕怕重，把重擔子推給人家，自己挑輕的。

D．食（s）馬者不知其能千里而食也。

5．（2005年，廣東）下列加點字讀音不相同的一項是()

A．欣慰馨香薪水辛苦B．嫻熟和弦頭銜嫌疑

C．起哄洪水拱橋烘托D．陰謀殷切音訊原因

6．（2005年，四川）下面語段中加點字注音錯誤的一項是（）

不久，布谷鳥來了。于是轉入炎熱的夏季，這是植物孕育果實的時期。到了秋天，果實成熟，植物的葉子漸漸變黃，在秋風中簌簌地落下來。北雁南飛，活躍在田間草際的昆蟲也都銷聲匿跡。到處呈現(xiàn)一片衰草連天的景象，準備迎接風雪載途的嚴冬。

A．孕育（r n）B．銷聲匿跡（n）C．衰草（shu i）D．風雪載途（z i）

7．（2005年，臨沂）加點字讀音全都不相同的一組是（）

A．倫理經綸囫圇論辯

B．孺子囁嚅怯懦蠕動

C．踉蹌創(chuàng)傷悲愴瘡痍

D．揣摩惴惴湍急喘氣

8．（2005年，黃岡）閱讀文段，根據(jù)拼音寫漢字，給加點的字注音。

每一穗花都是上面的盛開、下面的待放。顏色便上淺下深，好像那紫色沉di n（）下來了??每一朵盛開的花像是一個張滿了的小小的帆，帆下帶著尖底的艙，船艙鼓鼓的；又像一個忍俊不禁（）的笑容，就要zh n（）開似的。那里裝的是什么仙露瓊（）漿?我湊上去，想摘一朵。

9．（2005年，荊州）根據(jù)文意與拼音在括號中填寫常用字詞。

①如果要ji nsh ng（）我國的園林，蘇州園林就不該錯過。

②先前的紫色的圓臉，已經變作灰黃，而且加上了很深的zh uw n（）。

③仰面在燈光中瞥見他黑瘦的面貌，似乎正要說出y y ngd ncu（）的話來。④商店和飯館的門w j ngd c i（）地敞著，面對著上帝創(chuàng)造的這個世界??

10．（2005年，揚州）給加點的字注音，并根據(jù)拼音寫漢字。

2005年春節(jié)晚會上，精美絕(l n)（）的舞蹈《千手觀音》給觀眾留下了非常深刻的印象。邰麗華與20位同伴結為一體，以“千手觀音”的形象立于蓮花臺上。她們在鑲嵌（）著一千多只手的金（b）（）輝煌的拱（）門下，用翩躚（）的舞姿和斑(l n)（）的色彩，“訴說”她們內心世界的美麗話語。

11．（2005年，武漢）抄寫下面一段文字，并根據(jù)拼音寫出相應的漢字。

人的一生應當這樣度過：當他回首往事的時候，不會因為碌碌無為、虛度年華而hu（）恨，也不會因為為人卑劣、生活庸s（）而愧疚。

12．（2005年，隨州）下列加點字的字音都正確的一項是（）

A．無垠（y n）坦蕩如砥（d）心曠神怡（t i）

B．綻（d ng）出打折（zh）了腿怪癖（p）

C．嗟（ji）偃（y n）旗息鼓揆（ku）情度理

D．陰晦（hu）惘（w n）然一蹶（ju）不振

13．（2005年，襄樊）下列加點字注音錯誤的一項是（）

A．做人應有責任心，因此無論干什么事，都不能敷衍塞（s）責。

B．只有全心全意為人民著想的干部，才是稱（ch n）職的人民公仆。

C．襄樊市公安局對全市治安實行縱橫（h ng）交錯的網絡化管理。

D．我拿著入場券（ju n）興高采烈地向科技館跑去。

經典試題：

例1：下列詞語中加點字的讀音，與所給注音全部相同的一項是（）

A、鮮（xi n）鮮艷新鮮寡廉鮮恥

B、解（ji）解散押解解甲歸田

C、強（qi ng）強求牽強強詞奪理

D、寧（n ng）寧靜寧愿息事寧人（廣州市）

思維啟迪：這道題考查了語音的基本知識及其靈活運用。四個選的詞語中字音均選自課文，是閱讀過程中常見的多音多義字，這些字容易讀錯。A項中“寡廉鮮恥”的“鮮”應讀xi n，與其他三個不同，B項中“押解”的“解”應讀ji，D項中“寧愿”的“寧”應讀n ng，C為正確答案。此題好在將字音放在詞語環(huán)境中靈活考查。

例2：下列句子中有兩個錯別字的一項是（）

A、春風和熙，陽光燦爛，山谷里回落著鳥兒們繚亮的歌聲。

B、突然，蟬聲夏然而止，樹林里頓時一片寂靜。

C、這小生靈雖然是緲小的，但是我們絕不能忽視它。

D、葉欣以身恂職的事跡見報后，人們無不為之感動。

思維啟迪：本題考查學生對常用詞語中容易混淆的同音字的熟悉程度。A項中“和熙”的“熙”，“繚亮”的“繚”都是錯誤的，B項中“夏然而止”的“夏”，C項中“緲小”的“緲”，D項中“以身恂職”的“恂”都是常見的錯別字?？忌谂袛嘤米质欠駵蚀_時，應根據(jù)所在詞語的詞義來判斷，否則易造成別字。還要特別注意，題目要求是“有兩個錯別字的一項”，所以，A為正確答案。

實戰(zhàn)演練：

1．（2004鹽城市）下列詞語中加點字的注音有誤的一項是（）

A、裨益（b）沁園春（x n）膾炙人口（ku i）

B、瞻仰（zh n）八卦陣（gu）萬籟俱寂（l i）

C、謙遜（x n）一霎時（shi）玉樹瓊枝（qi ng）

D、跌宕（d ng）淳樸（ch n）坦蕩如砥（d）

2．（2004安徽省）下列加點字的注音完全正確的一項是（）

A、反?。╯h ng）剽悍（pi o）義憤填膺（y ng）

B、粗糙（c o）恬靜（ti n）妄自菲薄（b）

C、抖擻（s u）纖維（qi n）安然無恙（y ng）

D、醞釀（ni ng）肖像（xi o）面面相覷（x）

3．（2004年賓州市）給下列詞語中加點的字注音，或根據(jù)注音寫出漢字。

①不屑（）置辯②杳（）無消息

③鍥（）而不舍④中流d（）柱

⑤s（）夜憂嘆⑥氣勢磅b（）

4．（2004年株州）下列詞語中沒有錯別字的一組是（）

A、修茸抖擻錯手不及B．開拓抑制持之以衡

C．哀悼綴學惟妙惟消D、玄虛衰落辨?zhèn)稳ネ?/p>

5．（2004年四川?。┫铝性~語中書寫完全正確的一項是（）

A．曲徑通幽不計其數(shù)熱枕恬靜

B．小心翼翼行云流水敬佩魅力

C．抑揚頓錯精益求精淘汰祈禱

D．銳不可當可歌可泣側隱輟學

6．（2004年蘇州）下邊的詞語中有四個錯別字，把它們找出來填入表中，然后改正。忍俊不禁耐人尋味銷聲匿跡稍縱既逝

尋根究底同舟共際杳無消息?？菔癄€

嘎然而止銳不可當根深底固巋然不動

8．下列句子中加點字的讀音相同的一組是（）

A、⑴鳥兒唱出宛轉的曲子，跟輕風流水應和著。

⑵她洗完手，就舀水和面，做起窩窩頭來。

B、⑴我軍殲滅了抵抗之敵，控制了南下要塞。

⑵環(huán)衛(wèi)工人及時疏通了堵塞的下水道。

C、⑴凡是不稱職的人就看不見它，這個說法讓他心里發(fā)慌。

⑵這座大橋結構勻稱，和四周景色配合得十分和諧。

D、⑴大家得小心提防，千萬不要讓這些小東西溜出來撒歡。

⑵他從剩余的資金中提留了一部分，作為今后的活動基金。

9．根據(jù)拼音寫出相應的漢字或給加點字注音：

堅r n（）j ng旗（）ji o?。ǎ┓滞庋龐疲ǎ┪┟钗┬ぃǎ?/p>

10．讀下面的句子，給加點的字注音，根據(jù)拼音填漢字。

⑴另一種的味兒在你心頭潛（）滋暗長了——“單調”。

⑵兩人見面，非常親熱，拉著手寒喧（）了好一陣子。

⑶我們決定把小茅屋修（q）（）一下，給屋頂加點草。

⑷設計者和匠師們因地制宜，自出心（c i）（），修建成功的園林當然各各不同。

11．根據(jù)拼音寫漢字。

剛剛閉（m）（）的我市第十次黨代會提出了我市今后五年“跨越發(fā)展實現(xiàn)率先（ju）（）起，團結實干建設強市名城”的總體目標。

12．你知道哪一句的注音是全對的？請選出來。（）

A、老爺爺告誡我：“摘（z i）桃容易栽（zh i）桃難。”

B、院長說：“一個國家落（lu）后的原因之一，是科研落（l）在別人后面?！?/p>

C、我提著這靈（l ng）巧的小橘（j）燈，慢慢地走。

D、劉老師書法造詣（zh）高，大家都佩（p i）服他。

13．許多廣告詞借用了成語、熟語，取諧音換新義，朗朗上口，但卻給我們的學習帶來了許多陷阱，請識別下面廣告詞中的陷阱，并將其還原，寫在后面的括號內。

例：空調機——完美無夏（瑕）

⑴淋浴器——隨心所浴（）

⑵咳嗽藥——咳不容緩（）

⑶洗衣機——愛不濕手（）

⑷蚊香——默默無蚊（）

14．下面加點的字讀音和字義有錯的一項是（）

A、更多（g ng）（越發(fā)，愈加）更衣（g ng）（換）

B、附和（h）（聲音相應）書和筆（h）（連詞，同）

C、自稱（ch ng）（叫，叫做）相稱（ch ng）（相連）

D、圈定（qu n）（畫環(huán)形）豬圈（ju n）（養(yǎng)家畜等的柵欄）

15．下列句子中有錯別字的一項是（）

A、聽了她的深情傾訴，老李也禁不住動了惻隱之心。

B、既使你有出眾的才華，也不能這樣張狂的炫耀自己。

C、這首詩飽含著真情實感，讓那些蒼白的口號詩相形見絀。

D、快意同舒適像是一對孿生兄弟，時而相傍相依，時而南轅北轍。

16．下列各句錯別字最多的一項是（）

A、但在那風雨如誨的時刻，各地的建設依舊屹立人間，光輝奪目。

B、孔乙己看著問他的人，顯出不屑置辨的神氣。

C、我簡至弄的神精錯亂，不知所錯。

D、他們的品質是那樣的純杰和高尚，他們的意志是那樣的堅忍和剛強。

17．找出并改正下面語段中的三個錯別字，書寫在方格內。

有些人總是把自己的現(xiàn)狀歸咎于運氣，他們怨天由人，則備父母沒有給自己創(chuàng)造好條件，感慨生不逢時，這樣的人除了報怨，只會消極等待。要想成就一番事業(yè)，積極的心態(tài)則是他成功的起點。

18．他小心地揭開一個木頭蜂箱，箱里隔著一排板，板上滿是密蜂，蠕蠕地爬動。蜂王是黑

蝎色的，身量特別長，每只工蜂都愿意用彩來的花粉供養(yǎng)它。

上文中共有個錯別字？

19．下列短語中有三個錯別字的一組是（）

A、直接了當不拘一格眼急手快忘自菲薄

B、群策群力沉默寡言百無聊懶截長補短

C、事倍功半不修邊副金城湯池大名鼎鼎

D、百步穿楊不甘示弱初出矛廬力舉千鈞

20．句中沒有錯別字的一項是（）

A、懷疑不僅是從消極方面辯偽去妄的必要步驟，也是積極方面建設新學說、啟迪新發(fā)明的基本條件。

B、獨立黨黨員們，請看你們這位侯選人，請看這位聲名狼藉的偽證犯！

C、他偏要放下經卷，橫來招是搬非，大約是懷著嫉妒罷，——那簡直是一定的。

D、她用小手在面前畫一個園圈，最后按到我的手上：“我們大家都好了！”

21．用正楷字將下列詩句的后半句寫在方格內，要求準確、美觀。

沉舟側畔千帆過

拼音與漢字答案

1．A 2．B 3．①xi ②y o③q ④砥⑤夙⑥礴 4．D 5．B 6．既——即；際——濟；嘎——戛；底——蒂

7、第一個圖中“那里”改為“哪里”，第二個圖中“五州”改為“五洲” 8．C 9．韌、旌、矯、r o、xi o 10．⑴qi n⑵xu n⑶葺⑷裁 11．幕、崛 12．B

13．浴——欲；咳——刻；濕——釋；蚊——聞 14．C 15．B 16．C 17．怨天由人——怨天尤人；則備——責備；報怨——抱怨 18．三個 19．A 20．C 21．書寫內容：病樹前頭萬木春

第五篇：財務管理典型例題-期末備考

財務管理典型例題

一、單項選擇題〔以下各題中，只有一個是符合題意的正確答案，將你選定的答案編號用英文大寫字母填入下表中。

多答、不答、錯答、此題均不得分。每題1分,共15分?！?/p>

1．經營和資信狀況良好的大公司發(fā)行的普通股股票是〔???A

〕。

A.藍籌股股票

B.成長性股票

C.周期性股票

D.防守性股票

2.以下各項中，不會對內部收益率有影響的是〔A

〕。

A、資金本錢率

B、投資工程有效年限

C、原始投資額

D、投資工程的現(xiàn)金流量

3.以下經濟活動中，表達企業(yè)與投資者之間財務關系的是〔B

〕。

A、企業(yè)向職工支付工資

B、企業(yè)向股東支付股利

C、企業(yè)向債權人支付貨款

D、企業(yè)向國家稅務機關繳納稅款

4.根據(jù)營運資金管理理論，以下各項中不屬于企業(yè)應收賬款本錢內容的是〔C　〕。

A.時機本錢

B.管理本錢

C.短缺本錢

D.壞賬本錢〔損失〕

5企業(yè)由于應收賬款占用了資金而放棄的其他投資收益是〔　C　　〕

A．應收賬款的管理本錢?B．應收賬款的壞賬本錢

C．應收賬款的時機本錢?D．應收賬款的短缺本錢

6..以現(xiàn)值指數(shù)判斷投資工程可行性，可以采用的標準是

（）

A.現(xiàn)值指數(shù)大于1

B.現(xiàn)值指數(shù)大于零

C.現(xiàn)值指數(shù)小于零

D.現(xiàn)值指數(shù)小于

7.一項資產組合的β系數(shù)為1.8，如果無風險收益率為10%，證券市場平均收益率為15%，那么該項資產組合的必要收益率為〔

〕。

A、15%

B、19%

C、17%

D、20%

⒏.假定某企業(yè)的權益資金與負債資金的比例為60：40，據(jù)此可斷定該企業(yè)〔C　　〕。

A.只存在經營風險

B.經營風險大于財務風險

C.同時存在經營風險和財務風險　　D.經營風險小于財務風險

⒐年金的收付款方式有多種，其中每期期末收付款的年金是

（A)

A.普通年金

B.預付年金

C.延期年金

D.永續(xù)年金

⒑在以下股利分配政策中，能保持股利與收益之間一定的比例關系，并表達多盈多分、少盈少分、無盈不分原那么的是〔D　〕。

A.剩余股利政策

B.固定或穩(wěn)定增長股利政策

C.低正常股利加額外股利政策

D.固定股利支付率政策

11．某公司普通股每年股利額為

元

/

股，假設投資者準備長期持有該公司股票，并要求得到

％的必要收益率，那么該普通股的內在價值應是

（B)

A.18元

B.20元

C.16元

D.22

元

12．在EXCEL中，用來計算現(xiàn)值的函數(shù)是〔C

〕。

A.NPV函數(shù)

B.FV函數(shù)

C.PV函數(shù)

D.IRR函數(shù)

13．影響經營杠桿系數(shù)變動的因素不包括〔D　　〕。

A、銷售價格

B、銷售量

C、固定本錢

D、固定利息

14．在個別資金本錢的計算中，不必考慮籌資費用影響因素的是〔A.〕。

A.留存利潤本錢

B．債券本錢

C.優(yōu)先股本錢

D.普通股本錢

15.某企業(yè)按年利率8%向銀行借款100萬元，銀行要求維持貸款限額10%的補償性余額，該項貸款的實際年利率是〔　　　〕

%?????????B.8.89%

C.9

%???????D.10%

16以下各項中，不會稀釋公司每股收益的是〔B　〕。

A.發(fā)行認股權證

B.發(fā)行短期融資券

C.發(fā)行可轉換公司債券

D.授予管理層股份期權

17某投資工程原始投資額為

400

萬元，建設期為

年，投產后

至

年每年現(xiàn)金流入量為

萬元，第7

至

年每年現(xiàn)金流入量為

萬元，那么該工程

不包括建設期的投資回收期應是

（）

A.7

年

B.6

年

C.5

年

D.4

二、多項選擇題〔以下各題中，有兩個及以上符合題意的正確答案，將你選定的答案編號用英文大寫字母填入下表中.多答、少答、錯答此題均不得分。

每題2分,共16分.〕

⒈計算資金本錢率時，需考慮所得稅因素的有〔　AB　　　　〕

A．長期債券本錢率

B．長期借款本錢率

C．優(yōu)先股本錢率

D．普通股本錢率

⒉應收賬款本錢包括的主要工程有（ABC)

A．時機本錢

B．管理本錢

C．壞賬本錢

D．轉換本錢

⒊相對于普通股股東而言，優(yōu)先股股股東可以優(yōu)先行使的權利有〔

CD

〕

A.優(yōu)先認股權　B.優(yōu)先表決權

C.優(yōu)先分配股利權　D.優(yōu)先分配剩余財產權

4．企業(yè)財務管理的主要內容有〔

ABCD

〕

A.籌資管理

B..收入和分配管理

C.投資管理

D.營運資金管理

⒌普通股股東的權利和義務有〔

CD

〕

A.優(yōu)先獲得股利

B.優(yōu)先分配剩余財產

C.享有公司的經營管理權

D.享有新股優(yōu)先認股權

6．公司債券與股票相比擬，其區(qū)別是〔　ABCD

〕。

A、債券是固定收益證券，股票多為變動收益證券

B、股票籌資風險較小，債券籌資風險較大

C、債券到期必須還本付息，股票一般不退還股本

D、債券在剩余財產分配中優(yōu)于股票

7．以下投資評價指標中，數(shù)值越大越好的有〔

ABC

〕。

A、現(xiàn)值指數(shù)

B、凈現(xiàn)值

C、投資收益率

D、投資回收期

8．對于資金時間價值的說法正確的有〔

ABC

〕。

A、資金時間價值相當于沒有風險和通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率

B、資金的時間價值有單利計算和按復利計算兩種形式

C、資金時間價值是資金在周轉使用中產生的D、一切資金都具有時間價值

9.我國法律規(guī)定股份公司分派股利的形式有〔　BC　　〕

A．財產股利

B．股票股利

C．現(xiàn)金股利

D．負債股利

10.對企業(yè)進行財務分析的主要目的有〔

ABCD

〕

A．評價企業(yè)償債能力

B．評價企業(yè)的資產管理水平

C．評價企業(yè)獲利能力

D．評價企業(yè)開展趨勢

三、判斷題〔將你認為正確的命題用“○〞表示，錯誤的命題用“×〞表示。

并將其“○或×〞標記填入下表中。每題1分，共10分?！?/p>

1、以企業(yè)價值最大化比以股東財富最大化作為財務管理目標更科學。

〔

○

〕

2、利用逐步測試法計算投資工程的內含報酬率時，假設凈現(xiàn)值為正，說明預計貼現(xiàn)率大于投資的內含報酬率，應調低貼現(xiàn)率再進行測算；

〔×

〕

3、資產的流動性越強，收益往往越強。

×

4、籌資渠道解決的是資金來源問題，籌資方式解決的是通過何方式取得資金的問題，它們之間不存在對應關系。

〔

×〕

5、在存貨控制中,訂貨提前期的存在,對經濟批量沒有影響?！?/p>

○　〕

6、根據(jù)我國有關規(guī)定，股票不得折價發(fā)行〔

○　〕

7、當市場利率等于票面利率時，債券按面值發(fā)行?！?/p>

○　〕

8、假設所得稅前資金本錢是10%，某公司所得稅為25%，那么稅后資本本錢為12.5%?！?/p>

×　〕

9、ABC法控制存貨時，對A類存貨應一般管理??〔???×

〕。

10、某投資方案，當貼現(xiàn)率為10%時，其凈現(xiàn)值為10元，當貼現(xiàn)率為13%時，其凈現(xiàn)值為－20

元。該方案的內含報酬率為3%。〔???×

〕。

11、聯(lián)合杠桿是營業(yè)杠桿和財務杠桿的綜合。因而聯(lián)合杠桿系數(shù)等于營業(yè)杠桿系數(shù)與財務杠桿系數(shù)之和。

〔???×

〕。

12、資本本錢包括籌資費用和用資費用，其中籌資費用是資本本錢的主要內容。〔

○　〕

綜合題

1、某企業(yè)準備開發(fā)新產品，該產品的預期年收益率如下表所示：

有兩個方案供選擇。資料如下，用風險收益均衡原那么決策企業(yè)該選擇和何種投資方案。計算每一方案的期望收益;

標準離差;

標準離差率；作為一個謹慎的投資者，應選擇哪一方案。

市場狀況

概率

甲方案預期年收益〔萬元〕

乙方案預期年收益〔萬元〕

良好

0.35

120

一般

0.45

較差

0.20

—15

說明：如果所給資料是預期年收益率，相對指標，類似可計算。

答：甲投資方案:

期望值=120×35%+60×45%+〔-20〕×20%=65〔萬元〕

方差

=〔120–65〕2

×35%+(60-65)2

×45%

+(-20–65)2×20%=2515(萬元)

標準離差=(2515)1/2=

50.15

〔萬元〕

標準離差率=

/

65=0.77

乙投資方案：

期望值=

100×35%+65×45%+〔-15〕×20%=61.25(萬元)

方差=(100-

61.25)2

×35%+〔65-61.25〕2

×45%+(-15-61.25)2

×

20%

=1694.69(萬元)

標準離差=〔

1694.69〕1/2

=

41.17(萬元)

標準離差率=41.17/61.25

=

0.67

決策：在兩個投資方案的期望值不相同的情況下，甲方案的標準離差率大，投資風險大，乙方案標準離差率小，風險小，可選用乙投資方案。

2，某投資工程資金來源情況如下：銀行借款300萬元，年利率為4%，手續(xù)費為4萬元。發(fā)行債券500萬元，面值100元，發(fā)行價為102元，年利率為6%，發(fā)行手續(xù)費率為2%。優(yōu)先股200萬元，年股利率為10%，發(fā)行手續(xù)費率為4%。普通股600萬元，每股面值10元，每股市價15元，每股股利為2.40元，以后每年增長5%，手續(xù)費率為4%；[發(fā)行普通股籌資600萬元，該公司股票β值為2，市場報酬率10%，無風險報酬率6%

]。留用利潤400萬元。該投資工程的方案年投資收益為248萬元，企業(yè)所得稅率為33%。企業(yè)是否應該籌措資金投資該工程？〔不考慮資金的時間價值〕

個別資金比重：

銀行借款比重=

300

/

2000

=

15%

債券資金比重=500

/2000=25%

優(yōu)先股資金比重=200

/

2000=10%

普通股資金比重=600

/

2000

=30%

留存收益資金比重=400

/

2000=20%

個別資金本錢：

銀行借款本錢=300×4%×〔1-33%〕/〔300-4〕=2.72%

債券資金本錢=100×6%×〔1-33%〕/[102×〔1-2%〕]=4.02%

優(yōu)先股資金本錢=10%

/

1×〔1-4%〕=10.42%

普通股資金本錢=2.40

/

[15×(1-4%)]

+5%=21.67%

留存收益資金本錢==2.4/

+

5%=21%

加權平均資金本錢=

2.72%×

15%+4.02%×25%+10.42%×10%+21.67%×30%+21%×20%

=0.41%+1.01%+1.04%+6.50%+4.2%=13.16%

年投資收益率=248/2000=12.4%

資金本錢13.15%>投資收益率12.4%,因此不該籌資投資該工程。

[發(fā)行普通股籌資600萬元，該公司股票β值為2，市場報酬率10%，無風險報酬率6%；普通股資金本錢=

6%+2×〔10%-6%〕=14%]

3，某公司2021年銷售商品12，000件，每件商品售價為240元，每件單位變動本錢為180元，全年發(fā)生固定本錢總額320，000元。該企業(yè)擁有總資產5，000，000元，資產負債率為40%，債務資金的利率為8%，主權資金中有50%普通股，普通股每股面值為20元。企業(yè)的所得稅稅率為25%。分別計算〔1〕單位奉獻毛益〔2〕奉獻毛益M〔3〕息稅前利潤EBIT〔4〕利潤總額〔5〕凈利潤〔6〕普通股每股收益EPS〔7〕經營杠桿系數(shù)DOL〔8〕財務杠桿系數(shù)DFL〔9〕復合杠桿系數(shù)DCL〔10〕預計下銷售增長率20％，預測下期息前稅前利潤和每股收益

1、單位邊際奉獻m=240-180=60〔元〕

2、邊際奉獻總額M=12000×60

=720000〔元〕

3、息稅前利潤EBIT=720000–320000=400000

〔元〕

4、利潤總額

=息稅前利潤–利息=EBIT–I

=400000–5000000×40%×8%=400000–160000=240000〔元〕

5、凈利潤

=利潤總額〔1–所得稅率〕=〔EBIT–I〕〔1–T〕

=

240000×〔1-

25%〕=180000〔元〕

6、普通股每股收益EPS

=[〔EBIT–I〕〔1–T〕-D]/N

=[180000–0]

/[（5

000

000×60%×50%)/20]=180000/75000

=2.4

〔元/股〕

7、經營杠桿系數(shù)DOL=M/EBIT=720000/400000=1.88、財務杠桿系數(shù)DFL=

EBIT/〔EBIT-I〕=

400000/240000=1.679、復合杠桿系數(shù)DCL

=DOL×DFL=1.8×1.67=3.01

其中：普通股股數(shù)N=

（5

000

000×60%×50%)/20=75000股

10、下期息前稅前利潤=本期息前稅前利潤×〔1+DOL×銷售增長率〕

=400000×〔1+1.8×20％〕=544000〔元〕

每股收益=[544000-160000]

×〔1-25%〕÷75000=3.84元

4、企業(yè)目前投資A、B、C三種股票，它們的β系數(shù)分別為2.4,1.8,0.6它們的投資組合比重分別為30%、50%、20%，股票市場的平均收益率為24%，國債的平均投資收益率為8%，分別計算1，組合β系數(shù)2，風險收益率3，投資收益率

〔1〕股票組合的β系數(shù)=Σ某股票β系數(shù)×某股票比重

=2.4×30%+1.8×50%+1.6×20%=0.72+0.90+0.12=1.74

〔2〕股票組合的風險收益率=組合β系數(shù)×〔市場平均收益率

–

無風險收益率〕

=1.74×〔24%-8%〕=1.74×16%=27.84%

〔3〕股票〔必要〕投資收益率=無風險收益率

+

組合β系數(shù)〔市場平均收益率

–

無風險收益率〕=8%

+

1.74×〔24%-8%〕=8%+1.74×16%=35.84%

5、某公司全年需要甲材料720，000千克，每次的采購費用為800元，每千克的材料保管費為0.08元。甲材料單價20元/千克。要求計算：①每次采購材料6，000千克，那么儲存本錢、進貨費用及存貨總本錢為多少元？②經濟批量為多少千克？全年進貨次數(shù)為多少次？進貨間隔時間為多少天？③最低的存貨本錢為多少元？其中儲存本錢、進貨費用為多少元？④經濟訂貨量占用資金數(shù)？

①儲存本錢=6000/2×0.08

=

240〔元〕

進貨費用=〔720000/6000〕×800=96000〔元〕

存貨相關總本錢

=

240

+96000

=96240〔元〕

②存貨經濟進貨批量

=

〔2×720000×800

/

0.08

〕1

/

=120000〔千克〕

全年進貨次數(shù)=720000/120000=6〔次〕

進貨間隔時間〔進貨周期〕=

360

/

=60〔天〕

③最低存貨本錢=〔2×720000×800×0.08〕1/2

=9600〔元〕

儲存本錢=

120000/2

×

0.08

=

4800〔元〕

進貨費用=720000/120000*6

=

4800〔元〕

④經濟訂貨量占用資金數(shù)=經濟訂貨量÷2×單價=120000÷2×20=1200000元

說明：現(xiàn)金最正確持有量有關存貨模型有類似結果。

6、企業(yè)向銀行借入一筆1萬元的款項，期限一年，銀行提出以下條件供企業(yè)選擇：A，年利率為10%〔單利〕，利隨本清。B，每半年復利一次，年利率為9%，利隨本清。C，年利率為8%，但必須保持25%的補償性余額。D，年利率為9.5%按貼現(xiàn)法付息。E，名義利率6%，分12個月等額還款。企業(yè)該選擇何種方式取得借款？

答：求出各種情況下的實際利率：Ar=10%

Br=〔1+9%/2〕2-1=9.20%

Cr=8%/(1-25%)=10.67%

Dr=9.5%/(1-9.5%)=10.50%

Er=6%×2=12%

應該選擇B條件。

7、某公司目前擁有資金1500萬元，其中長期借款800萬元，年利率10％，普通股50萬股，每股市價10元，所得稅率33％，現(xiàn)準備追加投資360萬元，有兩種籌資方式可供選擇：

發(fā)行債券360萬元，年利率12％；

發(fā)行普通股360萬元，增發(fā)30萬股，每股發(fā)行價12元。

要求：根據(jù)以上資料

〔1〕?計算兩種籌資方式的每股利潤無差異點的息稅前利潤

〔2〕假設變動本錢率為40%，固定本錢60萬元，求兩種籌資方式的每股利潤無差異點的銷售收入。

〔3〕?如果該公司預計銷售收入為400萬元，確定最正確籌資方案。

〔4〕?確定案最正確籌資方案籌資后的經營杠桿系數(shù)，財務杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。

答案：

〔1〕?設每股利潤無差異點息稅前利潤為S，那么

[(EBIT

–

800×10%

-360×12%)

(1-30%)]/50=

[(EBIT–

800×10%)×(1-30%)]

/

[50+30)]

求得：

EBIT

=195.2〔萬元〕

〔2〕兩種籌資方式的每股利潤無差異點的銷售收入S：

銷售收入×〔1－變動本錢率〕－固定本錢=息稅前利潤

S×〔1－40％〕－60=195.2

解得

S＝425.33萬元

〔3〕?如果該公司銷售收入為400萬元，應選擇發(fā)行股票?！?/p>

〔4〕?當收入為400萬元時，EBIT＝400×〔1－40％〕－60＝180〔萬元〕

經營杠桿系數(shù)＝400×〔1－40％〕

÷180=3.70

財務杠桿系數(shù)＝EBIT/[EBIT－I]＝180/[180－80]＝1.8

總杠桿系數(shù)＝3.70×1.8＝6.66

8．某企業(yè)方案進行某項投資活動，擬有甲、乙兩個方案。有關資料為：甲方案原始投資為150萬元，其中，固定資產投資100萬元，流動資金投資50萬元，全部資金于建設起點一次投入，該工程經營期5年，到期殘值收入5萬元，預計投產后年營業(yè)收入90萬元，年總本錢60萬元〔付現(xiàn)本錢+折舊〕。

乙方案原始投資為210萬元，其中，固定資產投資120萬元，無形資產投資25萬元，流動資產投資65萬元，全部資金于建設起點一次投入，該工程建設期2年，經營期5年，到期殘值收入8萬元，無形資產自投產年份起分5年攤銷完畢。該工程投資后，預計年營業(yè)收入170萬元，年經營付現(xiàn)本錢80萬元。

該企業(yè)按直線法折舊，全部流動資金于終結點一次回收，所得稅率25%，設定折現(xiàn)率10%。

要求：[〔P/A10%,4〕=3.170；〔P/A10%,5〕=3.791；〔P/F,10%,5〕=0.621〔P/F,10%,7〕=0.513;〔P/A10%,2〕=1.736;〔P/A10%,6〕=4.355]

計算最后結果小數(shù)點后保存四位小數(shù)〕

〔1〕采用凈現(xiàn)值法評價甲、乙方案是否可行。

〔2〕如果兩方案互斥，確定該企業(yè)應選擇哪一投資方案。

8．解：〔1〕甲方案

年折舊額=〔100-5〕/5=19〔萬元〕〔流動資金不攤銷〕

各年現(xiàn)金流量情況

NCF0=

-150萬元

NCF1-4=〔90-60〕〔1-25%〕+19=41.5〔萬元〕

NCF5=營業(yè)現(xiàn)金流量+凈殘值+墊付的流動資金=41.5+5+50=96.5〔萬元〕

NPV=41.5×〔P/A10%,4〕+96.5〔P/F,10%,5〕-150=41.5×3.170+96.5×0.621-150=41.4815〔萬元〕

乙方案

年折舊額=[120-8]/5=22.4〔萬元〕

無形資產攤銷額=25/5=5〔萬元〕

NCF0=-210〔萬元〕

NCF1-2=0

NCF3-6=〔170-80-22.4-5〕〔1-25%〕+22.4+5=74.35〔萬元〕

NCF7=74.35+65+8=147.35〔萬元〕

NPV=147.35×〔P/F,10%,7〕+74.35×[〔P/A10%,6〕-〔P/A10%,2〕]-210=55.2〔萬元〕

=147.35×0.513

+74.35×[4.355-1.736]

-210=60.3132〔萬元〕

甲乙方案均為可行方案

〔2〕甲方案年均凈現(xiàn)值=41.4815/〔P/A10%,5〕=41.4815/3.791=10.9421〔萬元〕

乙方案年均凈現(xiàn)值=60.3132/〔P/A,10%,7〕=60.3132/4.868=12.3897〔萬元〕

所以應選擇乙方案

9.某公司有一投資工程，需要投資6

000元〔5

400元用于購置設備，600元用于追加流動資金〕。預期該工程可使企業(yè)銷售收入增加：第一年為2

000元，第二年為3

000元，第三年為5

000元。第三年末工程結束，收回流動資金600元。

假設公司適用的所得稅率40%，固定資產按3年用直線法折舊并不計殘值。公司要求的最低投資報酬率為10%。

要求：

〔1〕計算確定該工程的年折舊額及每年稅后現(xiàn)金流量；

〔2〕計算該工程的凈現(xiàn)值；

〔3〕計算該工程的回收期；

〔4〕如果不考慮其他因素，你認為工程應否被接受？

9．解：〔1〕年折舊額=5

400

NCF1=〔2

000-1

800〕×〔1-40%〕+1

800=1

920元

NCF2=〔3

000-1

800〕×〔1-40%〕+1

800=2

500元

NCF3=〔5

000-1

800〕×〔1-40%〕+1

800+600=4

320元

〔2〕NPV=1

920〔P/F，10%，1〕+2

500〔P/F，10%，2〕+4

320〔P/F，10%，3〕-6

000

=1

920×0.909+2

520×0.526+4

320×0.751-6

000

=1

071.12元

(3)

回收期=2+1580/4320=2.37年

〔4〕作為獨立投資工程，因為其NPV>0，所以該工程可接受。

10、5.某公司在2004年1月1日平價發(fā)行新債券,每張面值1000元,票面利率10%,5年到期,每年12月31日付息。(計算過程至少保存小數(shù)點后4位,計算結果取整.此題4分)

要求:

(1)2004年1月1日的到期收益率是多少?

(2)假定2008年1月1日的市場利率下降到8%,那么此時該債券的價值是多少？

(3)假定2008年1月1

日的市價為900元,此時購置該債券的到期收益率是多少？

(4)假定2006年1月1日的市場利率為12%,債券市價為950元,你是否購置該債券?

10答案:

(1)平價購入,到期收益率與票面利率相同,即10%.(2)V=100/(1+8%)+1000/(1+8%)=1019(元)

(3)900=100/(1+i)+1000/(1+i);

i=22%

或[

i=[〔1000+100-900〕]÷900=22%

(4)

V=100/(1+12%)+

100/(1+12%)

2+

100/(1+12%)3

+

1000/(1+12%)3

=952(元),因V大于市價,故應購置.11、甲企業(yè)方案利用一筆長期資金投資購置股票?，F(xiàn)有

M公司股票和

N公司股票可供選擇，甲企業(yè)只準備投資一家公司股票。M公司股票現(xiàn)行市價為每股9元，上年每股股利為0．15元，預計以后每年以6％的增長率增長。

N公司股票現(xiàn)行市價為每股7元，上年每股股利為0．60元，股利分配政策將一貫堅持固定股利政策。甲企業(yè)所要求的投資必要報酬率為8％。

要求：

〔l〕利用股票估價模型，分別計算

M、N公司股票價值。

〔2〕代甲企業(yè)作出股票投資決策。

〔1〕計算

M、N公司股票價值

11答案:

〔1〕計算

M、N公司股票價值

M公司股票價值〔VＭ〕＝[0.15×〔1+6%〕]/〔8%-6%〕＝7.95〔元〕

N公司股票價值〔VN〕＝0.60/8%＝7.5〔元〕

〔2〕分析與決策

由于M公司股票現(xiàn)行市價為9元，高于其投資價值7．95元，故M公司股票目前不宜投資購置。

N公司股票現(xiàn)行市價為7元，低于其投資價值7．50元，故

N公司股票值得投資，甲企業(yè)應購置

N公司股票。

五、簡答題〔每題5分，共10分〕

1、簡述財務管理的原那么

2、什么叫風險？風險與報酬之間有什么關系？

3、什么是資本本錢？資本本錢的作用有那哪些？

4、簡述企業(yè)籌資的環(huán)境及其主要組成要素。

5、簡述企業(yè)財務關系

6、簡述經營風險與財務風險有何不同？

7、簡述金融市場及其組成內容

8、簡述每股股利與每股利潤有何區(qū)別?

9、簡述資金本錢及其計量方法

10、什么財務分析？財務分析的作用是什么？

11、什么是股利政策？其內容有哪些？

12、債券籌資與股票籌資有何區(qū)別？

13、債券股票價值如何計算？