第一篇：國際金融危機現狀與走勢

國際金融危機現狀與走勢 2009/02/25 10:21來源：YNET.com 北青網第一財經日報趙中偉

實體經濟衰退正構成對金融市場的反向沖擊。由于市場需求下降，近期一些大型企業(yè)盈利大幅下滑或陷入經營困境。實體經濟領域的企業(yè)業(yè)績下滑使金融市場面臨的沖擊由次貸業(yè)務擴展到企業(yè)債業(yè)務。企業(yè)業(yè)績的下滑導致企業(yè)債務違約的風險上升；企業(yè)業(yè)績下滑后，證券市場對企業(yè)價值進行重估，結果企業(yè)的財務狀況惡化，不得不實施去杠桿化，資產價格進一步跳水；企業(yè)業(yè)績的下滑導致金融機構經營狀況進一步惡化。

世界經濟衰退加劇

美國經濟自去年三季度開始出現負增長，今年衰退的程度將進一步加劇。美國房地產市場持續(xù)回落，證券市場加速下跌。到今年1月為止，道指已經連續(xù)5個月下挫，跌幅共計31%，是該指數1937年底以來5個月時間內累計下跌最多的一次。道瓊斯指數1月累計下跌8.84%，為其113年歷史上的同月最差表現。從美國歷史上看，股市1月的表現通常預示其全年走勢。最近30年中，有26年道瓊斯指數1月走勢與全年走勢吻合。房地產市場和證券市場的下滑將使消費需求進一步降低。信貸市場的收縮和經濟衰退促使投資和消費萎縮。美元匯率的走強將降低凈出口對增長的貢獻度。民主黨政府推出的經濟刺激新方案或成為驅動美國經濟的重要因素，但實際效果有待觀察。

日本經濟已經陷入衰退。去年四季度，由于全球經濟滑坡，日本的出口大幅減少，設備投資也陷入低迷不振局面，日本國內生產總值比上一季度大幅下滑了3.3%，按年率計算降幅為12.7%。至此，日本經濟已連續(xù)3個季度負增長。這是日本國內生產總值近35年來最大季度跌幅。

歐元區(qū)從去年二季度已經進入負增長。歐元區(qū)金融市場受金融危機的影響較深。歐洲中央銀行2月發(fā)布的最新調查顯示，盡管該行已連續(xù)降息225個基點，但歐元區(qū)內個人和企業(yè)信貸狀況仍然日益緊張。商業(yè)銀行出于經濟前景不佳和回避風險，到去年四季度，已經連續(xù)6個季度收緊信貸。歐洲統計局報告顯示，按照年率計算，去年12月歐元區(qū)工業(yè)產出下滑12%，為歷史最大跌幅，超出此前預期。

新興經濟體的增長前景雖好于發(fā)達經濟體，但下滑嚴重。畢馬威公司2月公布的調查報告顯示，受經濟危機影響，俄羅斯的商業(yè)信心指數是21.2，不及上一期調查的63.2；巴西為-3.0，上期為65.3；印度為-1.6，也不及上期調查的62.9。制造企業(yè)信心指數的下降說明，在全球經濟危機和外部需求下降的影響下，金磚四國的經濟形勢也存在一定的脆弱性。

（作者供職于中國社科院世界經濟與政治所）

第二篇：國際金融危機與馬克思主義

全面認識這次國際金融危機是一個重要的理論與實踐問題。從操作層面來描述這次國際金融危機產生的技術性失誤和政策性弊端是必要的，但更重要的是要堅持運用馬克思主義基本原理，從生產方式的矛盾和經濟周期的形成機制等方面分析，才能科學認識它對中國和世界經濟的影響，探索科學的應對方法。

一

此次國際金融危機不是一種新的經濟現象，自資本主義生產方式占統治地位以后就不斷出現，只不過由于資本主義發(fā)達國家自20世紀30年代的大蕭條以來，采取了一系列調整生產分配關系的政策措施，使危機的形式有所變化，危機的程度有所緩和而已。

西方經濟學家常常按照流通領域中的事件，如交易所的恐慌、銀行倒閉等來確定危機的開始，回避從資本主義基本經濟制度的層面來分析原因。而從馬克思主義關于資本主義經濟制度的理論看來，生產領域中的事件才是決定性的因素。周期性重復的危機和資本主義在歷史發(fā)展中必然崩潰的本質原因，都是生產的社會性同資本主義占有形式之間的矛盾。這一矛盾必然導致兩極分化，使生產者享受不到自己創(chuàng)造的剩余價值，因而資本主義市場便不可能按照資本增殖其價值的需求來擴大容量。

馬克思關于資本主義基本矛盾的理論，對于研究這次國際金融危機的本質根源仍具有適用性。雖然危機爆發(fā)的導火索是美國的次貸危機，發(fā)生在金融領域，但根源卻在生產領域。在美國，由于資本主義基本矛盾的作用，社會中有實際支付能力的需求還是無法跟上實體經濟的發(fā)展速度。只不過在現代金融高度發(fā)達的條件下，其表現形式不是生產出來的住房賣不掉，而是通過貸款已經得到住房的窮人無力現實地支付房款。因此，盡管表面上看，生產出來的住房已經賣掉了，但實際上生產領域中的生產過剩已經存在。過度發(fā)展金融業(yè)催生的房地產泡沫一旦破滅，其隱含的總供給大于總需求的矛盾就顯現為經濟運行的現實矛盾。作為此次國際金融危機先兆的次貸危機，并不是金融危機的根源，它只是生產過剩的結果和危機的另一種表現形式。

二

自資本主義制度確立以來，它使社會生產力得到了巨大發(fā)展。馬克思和恩格斯早在《共產黨宣言》中就明確指出了這一點。但他們更深刻地指出，資本主義的經濟增長不是不經波折的持續(xù)增長，而會伴隨著經濟危機的周期性爆發(fā)。馬克思和恩格斯既揭示了危機周期性爆發(fā)的資本主義基本經濟制度層面的本質原因，又重視研究現代市場經濟機器大工業(yè)下諸如固定資本更新等體制、技術層面的一般原因。

馬克思主義經濟學揭示了社會化大生產各部門間的有機聯系，以及整個經濟結構中某些部分對其余部分的影響，并意識到了局部或部門的危機、波動對于整個經濟的影響。馬克思深刻闡明了在商品生產條件下，要實現再生產的正常進行所涉及的兩大部類平衡問題。這種平衡既包括使用價值的方面，也包括價值的方面；既有相對穩(wěn)定的簡單再生產分析，也有比較復雜的動態(tài)的擴大再生產分析。

運用這一分析方法可以看到，在社會再生產中，兩大部類間若不能保持適當的比例關系，社會再生產就無法在擴大的規(guī)模上順利進行，就會產生大的波動和危機。在20世紀80年代

晚期和90年代，美國金融資本的力量日益增強、活動范圍不斷擴大。正是憑借于此，美國在國內事務和世界事務中的獲利能力和支配地位日益提高。金融業(yè)脫離實體經濟的過度膨脹是資本主義制度性弱點和基本矛盾的必然產物，它像一柄雙刃劍，在推進美國經濟快速擴張的同時，也促使這一經濟體和世界經濟產生新的薄弱環(huán)節(jié)，從而使社會再生產的平衡關系變得不可持續(xù)。

那種認為馬克思主義經濟學只研究金融危機基本制度層面的問題，不研究體制、技術層面問題的觀點，是不正確的。把有關國際金融危機體制、技術層面原因的研究建立在馬克思主義經濟學基礎上，可以更緊密地把社會再生產的總量關系和結構關系聯系起來，更清楚地說明實體經濟對于虛擬經濟的基礎作用。

虛擬資本積累對于實體資本積累的效率有著巨大影響，它在適應實體資本積累時，可以使市場交易更加方便，從而加速社會總資本擴大再生產的進程，但它的基礎是實體經濟，是不能脫離實體資本積累而單獨發(fā)展的。否則，不僅不能促進社會總資本擴大再生產的順利進行，而且還會帶來很多不良后果。因此，實行穩(wěn)健的貨幣政策與金融工具創(chuàng)新，使虛擬資本的積累服務于實體資本的積累，保持社會再生產各產業(yè)之間的動態(tài)平衡，是防范金融危機的重要前提。

三

這次國際金融危機也對中國經濟發(fā)展提出了嚴峻挑戰(zhàn)。中國經濟化“?！睘椤皺C”的根本途徑就在于，以馬克思主義中國化最新成果為指導，堅定不移地推進科學發(fā)展。包括鄧小平理論、“三個代表”重要思想和科學發(fā)展觀等重大戰(zhàn)略思想在內的中國特色社會主義理論體系，既堅持了馬克思主義基本原理，又賦予其鮮明的實踐特色、民族特色、時代特色，是推進中國特色社會主義事業(yè)的根本指針，也是我們應對國際金融危機的根本指導思想。一年多來，我國應對國際金融危機的生動實踐，充分彰顯了中國特色社會主義的強大制度優(yōu)勢，充分證明了中國特色社會主義理論體系關于堅持社會主義基本經濟制度、關于發(fā)展社會主義市場經濟等一系列理論的科學性、正確性。只有在實踐中繼續(xù)深化對中國特色社會主義規(guī)律的認識，特別是對社會主義市場經濟發(fā)展規(guī)律的認識，才能不斷提高駕馭社會主義市場經濟的能力。

科學發(fā)展觀是中國特色社會主義理論體系的最新成果，是我國經濟社會發(fā)展的重要指導方針，是發(fā)展中國特色社會主義必須堅持和貫徹的重大戰(zhàn)略思想。這次國際金融危機的爆發(fā)有其錯綜復雜的原因，但從根本上來說，是違背發(fā)展規(guī)律的結果，從中暴露出一些國家經濟發(fā)展模式的嚴重弊端。我國能把國際金融危機帶來的沖擊減到最小，得益于近年來我們深入貫徹落實科學發(fā)展觀，著力轉變發(fā)展方式，提高發(fā)展質量和效益，自主創(chuàng)新能力有較大提高，城鄉(xiāng)、區(qū)域發(fā)展協調性增強，能源資源節(jié)約和生態(tài)環(huán)境保護取得進展，人民生活水平不斷提高，經濟社會發(fā)展保持了又好又快的勢頭，為妥善應對國際金融危機沖擊打下了堅實的基礎。而一些領域、一些行業(yè)受到的沖擊也說明，經濟運行中一些不符合科學發(fā)展要求的矛盾和問題還沒有得到根本解決?？茖W發(fā)展觀為我們提供了應對國際金融危機的理論武器和根本方法，要有效應對國際金融危機沖擊，從根本上說，就是要真正實現經濟社會的全面協調可持續(xù)發(fā)展。當前，我國經濟總體呈現企穩(wěn)向好勢頭，但回升的基礎還不穩(wěn)定、不鞏固、不平衡，世界經濟復蘇還將經歷一個緩慢曲折的過程。鞏固我國經濟企穩(wěn)回升的基礎，必須繼續(xù)深入貫徹落實科學發(fā)展觀，切實把國際金融危機帶來的壓力轉化為推動科學發(fā)展的動力。既切實

降低國際金融危機給我們造成的影響，解決眼前的難題；又著眼長遠，為經濟社會全面轉入科學發(fā)展軌道打下更堅實的基礎。

總之，這次國際金融危機一方面宣告了新自由主義及其經濟政策的破產，使我們更深刻地看到了新自由主義的實質和危害；另一方面，也使我們更深刻地看到了馬克思主義的科學性、真理性和強大生命活力。

第三篇：淺談國際金融危機

淺談國際金融危機

2008年9月華爾街發(fā)生了翻天覆地的變化：9月7日美國政府果斷出手，接管兩大住房抵押貸款巨頭房利美和房地美；9月15日，美國第四大投行、已經有158年歷史的雷曼兄弟公司申請破產保護；同一天美林公司被收購；9月21日，美聯儲批準美國第一大投行高盛和第二大投行摩根士丹利轉型為銀行控股公司；9月16日，世界最大保險公司——美國國際集團AIG告急，美聯儲提供850億美元的緊急貸款；9月25日，美國最大的儲蓄銀行華盛頓互惠銀行被接管；9月29日，美國第四大商業(yè)銀行美聯銀行被收購......至此，全球性的金融危機拉開了大幕，然后，整個世界經濟陷入衰退，全球失業(yè)率上升，金融秩序遭到破壞，發(fā)達國家經濟遭遇重創(chuàng)，發(fā)展中國家經濟面臨陷于動蕩的風險。直到五年后的今天，這場危機的陰影仍然籠罩在美利堅和歐洲的上空，久久無法散去。

再度回首這場百年一遇的全球金融危機，我不禁對經濟全球化有了更深一步的認識和理解。改革開放以來，我國便積極投入到了經濟全球化的浪潮中，經過三十多年的發(fā)展，取得的一系列成就：1991年加入亞太經合組織，2001年加入世貿組織，2011年經濟總量超過日本，僅次于美國并成為世界第二大經濟體。不得不承認，這是經濟全球化給我國帶來的“福利”。但是我們更應該清醒的認識到，經濟全球化是一把“雙刃劍”，不僅僅有被我們熟知的積極的一面，也有它有消極的方面。第一，它把市場經濟的盲目性、自發(fā)性、滯后性等消極功能擴展到世界范圍，造成了資本主義所固有的周期性波動和經濟危機爆發(fā)的世界性。第二，它把資本主義追求最高利潤率的動機和目的擴展到世界范圍，使人類的一切活動都實現利潤的最大化。第三，它把一國資本主義經濟政治發(fā)展的不平衡擴展到世界范圍，對發(fā)展中國家形成新的經濟霸權的威脅，損害了這些國家的主權和經濟的正常發(fā)展。第四，它把一國資本主義發(fā)展中的兩極分化擴展到世界范圍，使一些國家和一部分人走向了貧窮化。而這場金融危機進一步說明了當今世界需要的是各國“共贏”、平等、公平、共存的經濟全球化。面對這場金融海嘯，我國在優(yōu)越的社會制度保障下，在國家作出的迅速的有效的宏觀調控下，成功的將金融危機對我國的影響降到了一個很低的水平。對中國的現有國情來說，金融危機不僅僅是一個巨大的挑戰(zhàn)，更是一個難得的機遇，一個讓自己變得更加繁榮富強的機遇。那么，在這個充滿著挑戰(zhàn)的機遇期里，我國應該做些什么呢？我認為，目前應該采取的措施有以下五點：一要加快轉變外貿增長方式，堅持以質取勝，優(yōu)化進出口商品結構，提高對外貿易質量和效益，從人口密集型模式向技術密集型發(fā)展；二要優(yōu)化對外開放結構和布局，進一步全面深入的進行改革開放，并不斷調整結構，使之平衡發(fā)展，可持續(xù)發(fā)展；三要深入實施“走出去”戰(zhàn)略，決不能走封閉僵化的老路，堅持“走出去，引進來”的戰(zhàn)略思想。四要切實維護國家經濟安全，在經濟全球化的浪潮中，要避免國內外的投機分子，拒絕產業(yè)泡沫，科學發(fā)展，以國家經濟安全為中心。

在這個即將全面建成小康社會的決定性階段，面對國際金融危機的“余震”，面對以美國為首的西方國家對我國采取的各種打壓政策，面對周邊國家的示威，我們不應該慌張，不應該害怕，更不應該盲目自信，驕傲自滿。我們應該在黨的領導下，高舉中國特色社會主義偉大旗幟，堅持“三個自信”，依據我國的現有國情制定政策，合理布局，全面協調可持續(xù)發(fā)展，為實現社會主義現代化和中華民族的偉大復興這一中國夢努力奮斗！

第四篇：我國國際貿易現狀和走勢

我國國際貿易現狀和走勢

電子商務0802：趙建

指導教師；陳鳳新

【摘要】根據商務部國際貿易經濟合作研究院的研究，今年我國的進出口貿易總額能夠達到

2．1萬億美元，增速在20％左右，這意味著中國將超過德國，成為世界第二大貿易國。近年來，我國貿易順差規(guī)模迅速擴大引起國內外各方面的極大關注。一方面，我國相繼出臺了積極擴大進口、調整稅收政策、控制“兩高一資”產品出口等一系列政策措施，意在抑制順差過快增長。另一方面，歐美等西方國家不斷對我國施壓要求加大人民幣升值幅度。本文從歷史的視角，通過國際比較，對我國貿易順差發(fā)展進行分析，并對未來走勢作出初步判斷。

【關鍵詞】 貿易順差 走勢分析 國際貿易我國貿易現狀

四大因素支撐著我國經濟可持續(xù)增長。

1.1 改革效應

很多人認為中國經濟是輸入導向的增長，是依靠投資和勞動力。但事實上，效益在其中扮演了重要的角色，而效益的取得源于中國的改革。

1.2 中國經濟的對外開放

對外開放是中國經濟可持續(xù)發(fā)展的重要因素，而且這個因素還將持續(xù)。在服務業(yè)方面，中國正積極開放，比如銀行業(yè)正逐步對外資開放。

1.3 教育和技術

中國對教育和技術非常重視，在過去20年當中，中國政府對教育研發(fā)方面投入了非常多的精力和資本，雖然教育對經濟發(fā)展的影響不會“立竿見影”，是一個“緩慢的變量”，但這是支撐中國經濟長期持續(xù)發(fā)展的重要力量。

1.4 城市化的開展

城市化對市場的需求來說是很重要的驅動力，對于經濟的增長也是很大的驅動力。2010年我國將成世界最大貿易國根據商務部國際貿易經濟合作研究院的研究，今年我國的進出口貿易總額能夠達到2．1萬億美元，增速在20％左右，這意味著中國將超過德國，成為世界第二大貿易國。

商務部公布的“十一五”規(guī)劃表明，在未來幾年中，特別是“十一五”期間，我國的外貿大概保持10％的增速。對此，商務部國際貿易經濟合作研究院副院長李雨時認為，“根據我們的研究，外貿增速要超過10％，有可能達到12％～15％。到2010年，中國的外貿總額有可能超過美國，成為世界第一大貿易大國。”2007年下半年我國宏觀經濟金融走勢預計下半年我國經濟依然在高位運行，全年GDP實際增長率約為10．6％。下半年投資增速將會保持平穩(wěn)增長的走勢，貸款增速會有所放緩。2季度末到3季度，CPI依然存在一定的上行壓力。但這種上行壓力的持續(xù)性不強，4季度開始CPI可能有所回落，全年漲幅在3％左右。預計下半年我國出口增速不減，進口增速加快，貿易順差仍將持續(xù)增長。對外投資迅速增加，資本與金融賬戶順差可能繼續(xù)縮小。外匯儲備還將再創(chuàng)新高，國家外匯投資公司的成立將提高外匯投資效率并緩解流動性過剩問題。下半年，央行貨幣政策將穩(wěn)健偏緊。其基本特征是：在繼續(xù)運用數量型政策工具和做好總量調節(jié)的同時，注重價格型工具的應用和結構調整。2 我國貿易順差走勢

從近期貿易順差情況看，我國進出口增速有所放緩，進出口差距有所縮小。這種發(fā)展趨勢還將會持續(xù)下去，主要原因有：

2.1 我國人民幣持續(xù)升值。

我國從2005年7月實行匯率改革，當月人民幣即升值2％，之后人民幣累計升值已經超過10％。預計今后我國人民幣還將會保持小幅升值態(tài)勢。隨著人民幣持續(xù)升值，其抑制出口、擴大進口的作用將會進一步顯現。

2.2 進口價格漲幅高于出口價格

從長期看，我國進口價格漲幅將高于出口價格漲幅。從進出口結構看，我國出口以工業(yè)制成品為主，而大多數商品我國并無國際話語權，因而價格上升的空間極為有限；我國進口的主要是能源、原材料等大宗商品，如原油、鐵礦石、農產品等，此類商品受國際價格上漲的左右，而且價格將呈不斷上漲趨勢。我國出口企業(yè)受上游能源、原材料、中間產品價格上漲的沖擊，而處于下游的出口產品價格卻難以提升，利潤空間明顯收窄，貿易順差規(guī)模擴張會受到一定抑制。

2.3 出口增速回歸世界平均水平

我國即將成為世界第一出口大國，出口增速也將逐步回歸到世界平均水平。據世貿組織統計，2007年初我國超過美國成為世界第二大出口國，到8月份，我國月度出口總額1114億美元，首次超過德國(1058億美元)。2006年我國出口9689億美元，同期德國出口11111億美元。按照兩國目前出口速度，如不考慮匯率變化，預計2008年我國出口總額將超過德國，成為世界第一大出口國。從國際經驗看，世界主要貿易大國一般都要經歷從出口增速迅速增長到維持相對平穩(wěn)，再回歸到世界平均水平的發(fā)展階段。因此，即將成為世界第一出口大國的中國出口增速可能逐步回歸到世界平均水平。對我國貿易順差的未來走勢，我們得出以下基本判斷：一是未來幾年內，我國貿易順差規(guī)模仍將繼續(xù)擴大，但增幅會逐漸回落。預計在2010年前后，我國貿易順差規(guī)模將達到頂峰，即4000億美元左右，然后趨于穩(wěn)定或有所回落；順差增幅也將由2005年的74％下降到2010年的10％以內。二是未來相當長一段時期我國對外貿易將繼續(xù)維持順差。我國出口基數遠遠大于進口基數。2006年，出口總額9690億美元，為進口總額7916億美元的1.22倍。考慮到影響我國貿易順差存在的各種長期因素，我國出口規(guī)模大于進口規(guī)模的格局短期內難于改變，我國順差在今后相當長一個時期還將繼續(xù)存在。

2010年我國外貿走勢總體會趨于改善，專家一致認為，出口額將逐步增長，但短時期難以恢復到危機前的水平。

從目前情況分析，2010年世界經濟緩慢復蘇可以預見。根據國際貨幣基金組織的預測，2010年全球經濟將增長3.1%，其中發(fā)達國家將增長1.3%，新興經濟體和發(fā)展中國家將增長

5.1%。此外，各國穩(wěn)定金融市場的政策措施取得了明顯成效，金融市場風險降低，融資功能正在逐步恢復，困擾國際貿易的融資難問題得到一定程度緩解。外需環(huán)境的改善，無疑有助于企業(yè)開展對外貿易，從而使我國外貿在明年有望呈現恢復性增長的走勢，加之今年基數較低，因此，一些機構預計明年我國外貿出口將呈現前低后高的走勢，全年能夠取得10%以上的增速。

不過，專家也提醒，對外需和出口形勢不宜過于樂觀，這是因為:一方面，世界經濟持續(xù)復蘇的基礎并不牢固，還存在不確定性，危機的影響依然存在;另一方面，全球貿易保護主義加劇、人民幣升值以及各國寬松貨幣政策帶來的大宗商品價格寬幅震蕩，都會對出口帶來不利影響?？梢哉f，2010年我國對外貿易面臨的形勢將更加復雜，任務也將更加艱巨。

盡管金融危機的爆發(fā)讓人們意識到，過度依賴投資和出口的經濟發(fā)展方式已經難以為繼，出口作為拉動我國經濟增長的三大引擎之一，短期內很難再開足馬力。但我們也必須看到，外貿在國民經濟中對增加財政收入、擴大就業(yè)、推動產業(yè)升級發(fā)揮著極其重要的作用。因此，面對嚴峻的形勢，更需要政府在政策上加以扶持和引導。既要保持外需政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，又要提高貿易政策的針對性和靈活性，包括適時調整完善進出口稅收結構，加快推進涉外金融體制改革，加大貿易融資政策創(chuàng)新力度，以及進一步完善貿易便利化政策等。

然而，從更長遠的視角來看，我國外貿最急需解決的是發(fā)展方式轉變的問題，即改變過去依賴低廉價格、數量擴張型的發(fā)展策略，注重發(fā)展的質量與效益。通過優(yōu)化出口產品結構，提高出口產品檔次、附加值、競爭力，以及支持企業(yè)“走出去”帶動出口，穩(wěn)定傳統市場，開拓新興市場。

總之，中國外貿要實現由大到強的戰(zhàn)略目標，需要我們進一步解放思想，進一步改革創(chuàng)新，加強科學規(guī)劃，繼續(xù)努力工作。我相信，在黨中央、國務院的堅強領導下，以科學發(fā)展觀為指導，經過持之以恒的努力，我們的目標一定能夠實現。

參考文獻：

[1] 拉動出口貿易提升的新思路，《進出口經理人》，2006年10期

[2] 我國外貿順差解決機制的問題思考，《發(fā)展》，2007年05期

[3] 我國出口貿易可持續(xù)發(fā)展面臨的問題 《經濟論壇》，2007年10期

[4] 外貿企業(yè)的出口信用風險管理，《經濟導刊》，2007年09期

[5] 產經資訊?視野，《重慶科技》，2007年04期

第五篇：我國當前經濟形勢走勢及其對策金融危機

二、關于今后我國經濟走勢的問題

1.要關注當前經濟運行中的不確定性問題。這種不確定性從國際上看，受美國次貸危機和美元貶值的影響。從國內來看，不確定的因素中，既有可能使經濟增長向上的，也有可能使其向下的。向上的因素包括政府換屆效應、災后重建需求增大，刺激供給。向下的因素主要是企業(yè)的成本上升，包括企業(yè)的各種環(huán)境趨緊以后，可能會使經濟增長受到一定的抑制。如實施新的勞動合同法、環(huán)境治理、資源保護、社會保障、通貨膨脹使得生產要素成本的增加、從緊的貨幣政策等等，這都是促使經濟往下走的因素。價格走勢，同樣也有不確定性。盡管現在CPI有所回落，但是否存在反彈的可能，還需要觀察。因為成品油和電價調整以后，CPI指數往上是必然的結果。此外，抗震救災、奧運召開導致的需求增加對價格都有拉動作用。價格上漲的主要動力是食品和居住價格。資本市場中股市、樓市，走勢也不明朗。

2.流動性過剩對我國金融發(fā)展仍然帶來很大壓力。前5個月盡管從緊的貨幣政策取得一定成效，但貨幣增長的壓力并沒有明顯緩解。到5月末，外匯儲備是17970萬億美元，1～5月份增加了2687億美元，比去年同期多增424億美元，增幅39%。說明外部流動性輸入壓力比去年嚴峻。從創(chuàng)造貨幣供給的另一個渠道--國內信貸看，今年前5個月同比多增2920億，同比增幅在16.22%。從銀行資產負債表以外的數據看，各類委托貸款和結構性理財產品增長也很快?？傊?，單從貨幣層面看，目前貨幣擴張的壓力仍然較大，需要我們堅持從緊的貨幣政策。

3.要防止經濟的迅速下滑。首先看消費水平，今年的購買力與去年相比，下半年可能會出現較大的問題，另外農民工的轉移收入也會下降。其次是看投資，從統計數字上看，雖然今年上半年投資達到25.6%，高于30年來的平均20.8%，但扣除通貨膨脹因素，實際投資的需求只有不到18%。而且今年第二季度投資下降的程度很大，盡管可能這次地震災害的重建工作能增加幾百億甚至上千億的投資，但還是不抵國家出口導向需求的下降和長三角、珠三角投資需求的下降，以及整個經濟景氣度下降所帶來的投資需求的下降。

4.要關注中國經濟面臨的“滯”、“脹”和“滯脹”三種風險。所謂“滯”，就是擔心增長速度下滑，外需趨冷，如果內需再緊縮過度的話，“疊加效應”則有可能令中國的經濟增長速度下降，出現泡沫破裂，經濟停滯的局面。所謂“脹”，就是擔心通貨膨脹，但不擔心增長速度，認為只要壓下通貨膨脹，速度降低一點，到9%左右正合適。因此，如果我們現在過度擔心經濟下滑，對美國的次貸危機和南方冰凍雨雪災害以及地震災害做出過度反應，就難免出現類似2003～2004年中斷剎車、重新踩油門導致投資過熱、物價上升的局面。所謂“滯脹”，就是一方面物價繼續(xù)攀升，而另一方面經濟增長速度下滑、失業(yè)人員增多。有人提出，只要增長速度在8%以下，通貨膨脹在8%以上，也就是“低增長，高通脹”，就應當算是中國式“滯脹”。這種觀點認為，目前，引起“脹”的因素主要有兩個方面：一是國內方面，由于人口增長而耕地減少，將產生推高消費物價的因素；二是國際方面，由于國際游資從股市流向大宗商品市場，由此推高國際農產品和原材料價格。中國是這些產品的主要消費國，所以輸入型通貨膨脹會越來越明顯。認為引起“滯”的因素主要也有兩個方面：一是國內方面，上一輪投資到2007年下半年接近尾聲，到2008年中期會明顯回落，但同時此輪投資周期所形成的產能開始集中釋放，將會顯著改變總供求的對比關系，呈現出明顯的產能過剩，導致經濟增長率下滑；二是國外方面，美國房地產泡沫所積累的危機爆發(fā)，會導致中國的出口顯著萎縮，也會導致中國經濟的增速下降。因此，這種觀點擔心“內外需緊縮雙碰頭”，從而形成“滯脹”。而種種跡象表明，從發(fā)展趨勢看，中國經濟走向“滯脹”的可能性的確是在增加。一是宏觀經濟政策失誤，不斷地通過增加貨幣供給來解決失業(yè)問題，結果導致菲利普斯曲線不斷地朝遠離坐標原點的方向推移； 二是政府管制過度，政府通過行政管制對企業(yè)經營活動的干預過度；三是社會福利過度，工資、福利的剛性特征導致物價只升不降。

5.對可能出現的失業(yè)和銀行呆壞賬增加要早謀對策。首先，要注意城市隱性失業(yè)問題。目前沿海發(fā)達地區(qū)紡織、制鞋、家具等行業(yè)的企業(yè)大量外遷或倒閉，主要影響的是農民工就業(yè)，這可能會形成社會隱患。如果企業(yè)經營狀況持續(xù)惡化，城鎮(zhèn)戶籍人口的失業(yè)問題也會凸現出來。其次，在股市大起大落之后，房地產業(yè)正處于一個重要的轉折過程。如果銷售持續(xù)萎縮、資金持續(xù)緊張，對銀行資產質量和實體經濟帶來的影響將是十分嚴重的。問題在于，我國的房價相對于廣大居民的購買力而言是偏高的，與股市估值過高有相似之處。對此，我們要高度警覺。

三、關于我國目前宏觀調控政策的取向問題

專家們總體認為我國目前的宏觀調控政策應當根據形勢的發(fā)展進行適當的調整，政策出臺要慎重，要考慮時機和力度，要考慮社會經濟和企業(yè)的實際承受能力，要防止矯枉過正，要防止造成經濟的萎縮和經濟的急速下滑。即使是繼續(xù)實行從緊的政策，也要在經濟增長與抑制通脹之間尋找平衡。

1.緊運行的環(huán)境與企業(yè)結構調整之間要有一個適當的匹配關系。去年以來企業(yè)經營環(huán)境明顯趨緊，能源原材料漲價、勞動力成本上升、人民幣匯率升值、出口退稅率下調、國際市場相對收縮等多因素“疊加”“碰頭”所導致的累積效應，促使許多企業(yè)特別是出口型企業(yè)自覺或被迫進行結構調整，這是一個積極的現象。但我們應當探索和把握一個合適的“度”，使環(huán)境收緊的程度對于企業(yè)結構調整而言達到逼而不死、死而不多、增量調整闊步前進、存量調整逐步推進的效果。因此對進一步加大力度的政策調整要特別慎重。

2.保持增長與通脹之間的適度平衡。從緊的政策還要堅持，因為總需求是推動通脹的根本原因。盡管目前的經濟基本面沒有太大問題，但是，如果將通脹壓得太低（比如說4.8%），就可能付出更大的代價。壓通脹肯定會導致增長率下降。根據測算，0.4%的通脹率可以換取1%的增長。反過來說，壓0.4%的通脹率，就會壓低1個點的經濟增長率。從這個角度而言，保持增長與通脹之間的一種適度平衡是非常重要的。

3.政策調整短期內不能太頻繁，太密集。政策調整短期內太頻繁，太密集，對企業(yè)的成本和出口競爭的影響很大，就深圳情況而言，企業(yè)綜合成本要上升30%，這是很難靠企業(yè)自己消化的。深圳市委市政府經過廣泛的調研做出的判斷是深圳出口面臨亞洲金融危機以來最嚴峻的形勢。江蘇、浙江、上海基本上也做出了這樣的判斷。

4.調整和穩(wěn)定我國的出口政策是重中之重。有專家認為，如果我們的出口是個位數增長，那就意味著是零增長甚至是負增長。而出口零增長或者負增長是我國出口制造業(yè)和宏觀經濟絕對不能承受的，會面臨像亞洲金融危機的風險。因此，調整政策，穩(wěn)定出口應該成為宏觀調控的重要內容，過去有些政策調整或是調整時機不對，或是沒有充分考慮國情，或是沒有從宏觀調控的總體目標出發(fā)，這種情況絕不能再次出現。

四、關于控制通貨膨脹問題

大多數專家都認為現在的國內通貨膨脹仍然屬于結構性和輸入性通貨膨脹，是世界各國普遍面臨的問題。因此不能靠人民幣匯率升值和緊縮銀根來解決。也不應過多用行政手段來干預市場價格的正常波動。更不能把通貨膨脹的目標寄托于壓縮銀根的政策上。否則會得不償失。專家普遍認為，今年年初制定的全年物價指數控制在4.8%的目標應該根據實際情況進行修正，并認為全年6%～7%的物價控制目標是適合的，也是可以實現的。

針對當前通貨膨脹形成的原因，有關專家認為，現在結構性物價上漲的格局并沒有變，更多表現在輸入性增長壓力加大上。最近全球通脹可以反映和印證這一點。因此靠單個國家完全解決通脹確實是比較困難的。此外，全球通脹的壓力向我國傳遞，也是有多種多樣的途徑。不是簡單地通過貿易進出口渠道傳遞的，既有心理預期的傳遞，也有熱錢流入的因素，等等?？傊谌蚪洕撓堤貏e密切，尤其是金融市場聯系緊密的情況下，這種輸入型、結構性是通脹是不可避免的。

從實際情況來看，把整個通貨膨脹的動因歸結為貨幣因素顯然是不成立的。因為結構性因素太明顯。上半年食品起了主要的作用，下半年的因素可能會逐漸發(fā)生變化，能源、原材料推動PPI上升，擴散到CPI，這可能成為主導的因素。所以，要客觀的對待通脹率，而不能采用行政干預等不適當的方式來對付通貨膨脹。

關于通脹的動因，有關專家認為，國內因素仍是最主要的，外部沖擊雖有直接影響，但不是根本性的，也不是最主要的。國內因素首先是需求拉動。盡管我們看到的是結構性物價上漲，但這和過去五年經濟高速增長有極大關系。過去五年，中國現實經濟增長率大致高于潛在增長

率一到兩個百分點。這顯然在不斷積累通脹壓力，一定會有一個爆發(fā)。從世界范圍來看，大宗商品價格上漲也主要是需求拉動——也就是說與過去五年全球的強勁增長有關。其次是成本推動。特別是要素價格在向一個合理比價回歸。不過成本推動也與總需求有關。因為加速發(fā)展的工業(yè)化、城鎮(zhèn)化，會帶動要素價格包括能源原材料價格上漲，城鎮(zhèn)化的推進對于糧食價格上漲也有很大的推動。第三才是外部沖擊。外部沖擊有幾方面，有全球流動性過剩，有全球大宗商品價格上漲，以及政策層面，尤其是次貸危機后美國的擴張性政策的影響。當然，次貸危機導致美國以及全球經濟下滑，對國內通脹也有向下的壓力。孤立地看輸入性通脹肯定不合適。因為中國是一個開放的大國。進入新世紀以來，全球的大宗商品價格上漲與新興市場經濟國家的需求上升有直接關系。所以，從通脹的動因來看，總需求仍是最根本的原因。

有專家認為，在全球通貨膨脹的大背景下，不能把抑制通貨膨脹的希望過多寄托在匯率升值上，否則可能得不償失。理論上講，本幣升值使得進口石油等產品更加便宜，可抵消國際市場初級產品價格上漲對國內通貨膨脹的壓力。從實際情況來看，這方面的作用相當有限。這是因為：第一，抵消進口初級產品價格上漲的影響需要幾乎與漲價幅度相當的匯率升值，而這是做不到的。第二，從國際經驗看，目前的通脹是全球性的，無論貨幣貶值的美國，還是貨幣升值的歐洲，都面臨很大的通貨膨脹壓力。

有專家認為，單純靠從緊的貨幣政策，對治理通貨膨脹的作用有限，更不能把通貨膨脹的目標放到壓縮銀根的政策上。單純靠從緊的貨幣政策，對食品價格和能源價格的抑制作用不是很大。這兩種價格都是由于供給容易受自然災害的影響，受生產周期的影響，受地緣政治的影響，受國際炒作的影響。并不是貨幣供給多少所能左右的，因此應該理性看待這些價格的上漲。相對來說，我國國內市場和國際市場還有一些防火墻，還有可短期出臺一些應急的政策措施如財政補貼、價格干預和貿易干預。人民幣升值是錯誤性的導向。因為升值預期的影響，已經遠遠超出升值對經濟基本面，對進出口的價格產品的影響。人民幣哪怕再升值20%～30%，對物價的作用也很有限，但是會帶來更大的問題，即會進一步刺激通貨膨脹。

有專家認為，要注意平衡好通貨膨脹和經濟增長的關系。經濟增長只要在9%～10%，就應該以抑制通貨膨脹為主。畢竟通貨膨脹對經濟發(fā)展和社會穩(wěn)定的殺傷力太大，其黏性也比較大，一旦形成通貨膨脹預期，有可能會對長期發(fā)展帶來較大影響。另外，還要特別注意控制食品價格的上漲，因為它對整個CPI上漲的貢獻率一般都在84%～85%。但是另一方面，對于當前我國的通貨膨脹問題，既要重視，大力抑制，又不能壓得太過。和過去幾個高通脹的時期比，現在8%左右，全年降到6%～7%的CPI，應該是可以接受的。另外，再退一步，對于治理通貨膨脹，我們實際上還有一些手段可用，如加息、保值儲蓄等。

五、關于當前國際經濟形勢及其對我國經濟的影響

由于在全球化時代中國經濟與世界經濟密不可分，隨時會受到國際環(huán)境重大事件和波動的影響。專家認為中國面臨的國際環(huán)境也有許多重大的不確定性，其中主要是美國的次貸危機所引起的世界金融動蕩以及國際油價和糧價的上漲。在這種形勢下，有專家認為我國更應重視調整自己的出口政策，并且有效防止熱錢的涌入。

專家認為，當前中國經濟面臨的三大外部風險：一是美國次貸危機引起世界金融動蕩；二是世界石油價格持續(xù)上漲，引起了與石油有關的工業(yè)產品價格的大幅度上漲；三是 “糧荒”波及世界許多地方，導致一些國家糧食供求關系緊張。因此，中國從現在起就必須做好同時應對三場危機的準備即金融危機、石油危機和糧食危機。與以往不同的是當前的宏觀經濟形勢更為復雜，政策選擇處于兩難境地，政策力度難以把握，意見分歧前所未有。關于越南出現金融危機苗頭，有專家認為，其根源是國內經濟過熱引起的，基本上不會引起貨幣、金融危機。加之現在周邊國家大多數經濟狀況相對比較好，因此越南的問題不會對周邊國家的金融體系和貨幣體系產生連鎖反應，對我國的影響也不會大。但是越南出現金融危機的苗頭，給我們一個信號，說明次貸危機首先在發(fā)達國家傳遞和擴散，引起發(fā)達國家金融市場普遍的波動后，現在已經開始向新興市場擴散和蔓延，表明這些新興市場內在的經濟結構有問題，以及大量熱錢流入導致本幣過度的升值和泡沫經濟風險，都會使?jié)撛诘慕鹑陲L險不斷的累積，到了一定程度就會發(fā)生。如果處理不當就會造成經濟危機。因此這應該引起我們高度的關注和重視。

有專家認為，在當前國際環(huán)境下提出減順差的宏觀調控目標是錯誤的導向，不僅沒有辦法實現，而且還會給我們帶來更大的壓力。我國目前產生順差的主要原因是由于我們產業(yè)競爭力提高，產能過大，投資高于消費，是基本面的因素決定的，不是出口政策補貼導致的。實現國際收支平衡是一個長期的目標，是一個艱巨復雜的任務，不是一天兩天可以完成的。（下轉第43頁）（上接第37頁）如果把它作為短期的宏觀調控目標來實現，就會帶來嚴重的后果。按照一般經濟規(guī)律來看，順差的短期調節(jié)與國外經濟形勢和國內政策有關，當國內經濟過熱的時候，即投資及需求過旺，自然是進口大于出口，貿易順差下降，甚至會出現逆差。而國內經濟緊縮的時候，則是相反，會出現較大順差的增長。我們恰恰在經濟比較熱的時候出現大幅度的順差，這是很不正常的。所以，投資結構的緊縮和減順差目標是矛盾的，是沒有辦法平衡的。因此，我們現在所有采取的那些調整出口的政策，對減順差目標是根本沒有辦法實現的。

有專家分析，我國的出口形勢下半年可能出現很大的轉折，面臨多重壓力，首先是世界經濟外需形勢可能全面惡化，美國以及以它為代表的發(fā)達經濟體的經濟危機，面臨更復雜和困難的局面，通貨膨脹和經濟停滯有可能同時出現。新興經濟體和發(fā)展中經濟體中，很多國家出口下降，如新加坡、印度、菲律賓等說明全球經濟走低。其次是如果以越南貨幣金融危機為先兆，整個新興市場貨幣匯率面臨轉折，即由過去和我們一樣的持續(xù)升值變?yōu)榇蠓H值，如果由于發(fā)生金融危機發(fā)生急劇貶值的話，就會對我們的出口造成更直接的打擊。而這種風險實際上已經出現了。今年4月份，印度的盧比對美元已經貶值了5%，泰銖已經貶值了4.4%，馬來西亞林吉特貶值了3.2%，越南盾貶值了3%，這僅僅是一個先兆。如果美元由過去持續(xù)貶值變成升值的話，就會進一步加大國際資本對新興市場的介入。大量的熱錢向新興貨幣市場回流，就會像當年亞洲金融危機一樣，那個風險和打擊可能會更大。

有專家認為，大量熱錢涌入中國套利正在變成越來越大的一個威脅。第一，熱錢的套利造成中國國家利益的損失；第二，對我國的宏觀經濟穩(wěn)定是一個嚴重的挑戰(zhàn)，今天可以大量流入，明天就可以大量流出；第三，導致貨幣的強制發(fā)行，這對我們宏觀調控是非常不利的。面對這么大量的熱錢流入，光考慮匯率問題，光考慮調整準備金率，沒有有效的行政性的控制手段是不行的。

此外，專家們在討論中還建議盡可能在發(fā)展當中推進改革，以解決一些體制和機制的問題，研究成立政策性金融機構等。