第一篇：論中國特色企業(yè)財務管理目標

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本文指出了當前理論界對企業(yè)財務管理目標研究存在的誤區(qū)，提出了一個評價企業(yè)財務管理目標是否合理的評價標準，即市場經(jīng)濟下具有中國特色的企業(yè)財務管理目標應具備的五個特征，運用該評價標準對目前具有典型代表意義的幾個企業(yè)財務管理目標觀點進行了評述，最后選定企業(yè)財務管理終極目標是比較科學的能夠體現(xiàn)中國特色的企業(yè)財務管理目標。

近些年來，有關(guān)企業(yè)財務管理目標的論著發(fā)表了不少，但眾說不一，各執(zhí)一詞，未能形成共識。這種對目標理論認識上的不統(tǒng)一，很難對實際財務管理工作予以正確地指導，甚至還有可能把企業(yè)帶入歧途。為了防止這種不良后果的產(chǎn)生，有必要對市場經(jīng)濟條件下具有中國特色的企業(yè)財務管理目標理論和現(xiàn)實目標的選擇作深入探討。本文就此問題談點自己粗淺的看法。

一、市場經(jīng)濟條件下具有中國特色的企業(yè)財務管理目標應具備的基本特征。

通過對近些年來所發(fā)表的有關(guān)企業(yè)財務管理目標論著的學習，感到我國在這方面的研究似乎進入了一個誤區(qū)，即各自都是就自身提出的目標本身或相互比較來分析其優(yōu)缺點，未能使用一個科學的可共大家共同使用的客觀評價標準對其進行評價，這也可能就是在這方面未能形成共識的主要原因吧！反過來，要想使企業(yè)財務管理目標理論達成共識，就必須尋求一個能夠客觀評價企業(yè)財務管理目標優(yōu)劣的科學評價標準。這個科學而又客觀的評價標準如何來確定呢？筆者認為，應該從目標管理的理論和實踐經(jīng)驗方面來尋找答案。依據(jù)目標管理基本理論和我國推行目標管理的經(jīng)驗，所謂企業(yè)財務管理目標就是企業(yè)在一定時期從事財務管理活動所期望達到的目的。對企業(yè)財務活動實行目標管理是一種先進而科學的財務管理方法和現(xiàn)代激勵制度。它的核心是企業(yè)財務主管以企業(yè)財務管理目標作為管理企業(yè)整個財務活動的基本出發(fā)點，使企業(yè)的一切財務管理行為和活動都以企業(yè)財務管理目標作為行動指南，企業(yè)財務管理活動開始于確定財務管理目標，實施以目標作為指針，工作完成以目標來評價考核。對企業(yè)財務活動實施目標管理的目的主要有三個：其一是在企業(yè)中建立一個目標激勵機制，以此來調(diào)動組成企業(yè)的各經(jīng)濟利益主體參與企業(yè)財務管理工作的積極性、主動性和創(chuàng)造性，促使其樹立起完成目標的責任心和使命感，激勵其為自覺完成企業(yè)的財務管理目標而共同奮斗；其二是建立一個目標約束機制，以此來完善企業(yè)的經(jīng)濟責任制，對企業(yè)內(nèi)部各經(jīng)濟利益主體的經(jīng)濟行為予以約束，使之符合社會主義國家的要求和企業(yè)的整體利益；其三是在企業(yè)的內(nèi)部實行民主理財，用以確認廣大職工群眾在企業(yè)中的主人翁地位，完善企業(yè)的監(jiān)督機制、提高企業(yè)的綜合管理水平。既然企業(yè)的財務管理目標是伴隨財務目標管理而產(chǎn)生，它又為企業(yè)的財務目標管理而服務，那么所提出（或確定）的財務管理目標能否適應財務目標管理的基本要求、能否達到財務目標管理的三個目的，就是評價該目標是否正確的科學評價標準。依據(jù)目標管理確定目標的基本理論和我國國有企業(yè)推行目標管理的基本經(jīng)驗，筆者認為，既能夠適應財務目標管理的基本要求，又能夠達到財務目標管理的三個目的的具有中國特色的企業(yè)財務管理目標應具備如下五個特征：

1.符合社會主義基本經(jīng)濟規(guī)律性。所謂符合社會主義基本經(jīng)濟規(guī)律性是指具有中國特色的企業(yè)財務管理目標必須符合社會主義基本經(jīng)濟規(guī)律的要求，不能與社會主義的基本經(jīng)濟規(guī)律相抵觸。何為社會主義的基本經(jīng)濟規(guī)律？對于這個問題斯大林同志在“蘇聯(lián)社會主義經(jīng)濟問題”論著中有高度的概括：“用在高度技術(shù)基礎上使社會主義生產(chǎn)不斷增長和不斷完善的辦法，來保證最大限度地滿足整個社會經(jīng)常增長的物質(zhì)和文化的需要?！睂τ谏鐣髁x的本質(zhì)，鄧小平同志在1992年間南巡講話中也有高度概括，他指出：“社會主義的本質(zhì)，是解放生產(chǎn)力、發(fā)展生產(chǎn)力、消滅剝削、消除兩極分化，最終達到共同富裕?！睘槭裁匆獜娬{(diào)我國企業(yè)的財務管理目標必須符合社會主義基本經(jīng)濟規(guī)律呢？大家知道，在經(jīng)濟社會中，人們從事經(jīng)濟活動的最終目的主要是追求自身的經(jīng)濟利益，這是社會經(jīng)濟發(fā)展的一般規(guī)律，但這種規(guī)律在不同性質(zhì)的社會中的具體表現(xiàn)卻有很大的差異。例如：在奴隸社會、封建社會和資本主義社會等剝削橫行的社會中，人們從事經(jīng)濟活動的主要目的被強制為追求統(tǒng)治階級的最大經(jīng)濟利益，而在社會主義國家則強調(diào)最大限度地滿足整個社會經(jīng)常增長的物質(zhì)文化需要，從物質(zhì)利益上強調(diào)共同富裕。顯然二者的差異很大，這就是社會主義社會和資本主義社會在目標上的根本差異。產(chǎn)生這種差異的主要原因是由社會性質(zhì)決定的。資本主義社會以生產(chǎn)資料私有制為基礎，它就必然維護資本家的利益，社會主義社會以公有制為基礎，它就必須維護全體人民的利益。在這二者存在很大差異的情況下，作為社會主義制度下的我國企業(yè)，當然應使它的財務管理目標符合社會主義基本經(jīng)濟規(guī)律。只有這樣，目標才能有現(xiàn)實意義，才能得以順利實現(xiàn)，也只有這樣，目標才具有中國特色。

2.統(tǒng)一性。所謂統(tǒng)一性是指作為社會主義企業(yè)的財務管理目標應該能使制約企業(yè)發(fā)展的與目標有關(guān)的幾個主要矛盾達到高度的統(tǒng)一。該特征要求企業(yè)的財務管理目標必須框定在企業(yè)范圍內(nèi)。在企業(yè)范圍內(nèi)制約企業(yè)發(fā)展而又與目標密切關(guān)聯(lián)的主要矛盾有如下三個：組成企業(yè)的各經(jīng)濟利益主體的各自經(jīng)濟目標之間的矛盾、收益和風險的矛盾以及目前利益和長遠利益的矛盾。大家知道，企業(yè)是由所有者（股東）、經(jīng)營者和廣大職工群眾三個經(jīng)濟利益主體組合而成的經(jīng)濟聯(lián)合體，他們又各自帶著不同的經(jīng)濟利益目標來創(chuàng)辦企業(yè)，例如：企業(yè)的所有者追求分取紅利和資本增值、企業(yè)經(jīng)營者和職工則追求自身的經(jīng)濟收入。既然如此，在企業(yè)的財務管理目標中，這三個不同利益主體的經(jīng)濟目標必須予以體現(xiàn)，并且應使這三個相互矛盾的目標達到統(tǒng)一。能夠使這三者達成統(tǒng)一的唯一途徑就是在明確企業(yè)財務管理目標時，要明確各自的目標是企業(yè)財務管理目標的組成部分，在制定和實現(xiàn)企業(yè)財務管理具體目標時，要由這三個經(jīng)濟利益主體的代表進行充分協(xié)商。通過協(xié)商能夠使之達成統(tǒng)一的基礎就是發(fā)展企業(yè)和互相讓利，使各自目標達到滿意。在企業(yè)的財務管理目標中明確體現(xiàn)組成企業(yè)的這三個經(jīng)濟利益主體的目標是目標管理建立激勵機制的需要，它是形成企業(yè)向心力、凝聚力，使企業(yè)具有活力的基本條件。在企業(yè)經(jīng)營中經(jīng)常存在著收益和風險的矛盾、目前利益和長遠利益的矛盾，科學的目標管理應該使這個矛盾達到高度的統(tǒng)一。統(tǒng)一的辦法是企業(yè)在賺取收益時要不忘風險，同時要正確處理風險，在目前利益與長遠利益發(fā)生矛盾時，目前利益應服從長遠利益。這兩個矛盾都與財務管理密切相關(guān)，在命名和確定企業(yè)財務管理目標時，要使目標能夠體現(xiàn)這兩個矛盾的正確解決，這也是企業(yè)財務管理目標具有科學性的主要標志。

3.貨幣性。所謂貨幣性是指所命名或確定的反映企業(yè)財務管理目標的指標，必須能夠以貨幣度量。大家知道，企業(yè)財務管理是運用經(jīng)濟價值形式對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動進行管理，它的研究對象是企業(yè)財產(chǎn)物資的價值形態(tài)資金，反映經(jīng)濟價值必須能以貨幣度量。企業(yè)財務管理目標具有貨幣性是它區(qū)別于企業(yè)內(nèi)其他不同性質(zhì)管理目標的顯著性特征。

4.明晰性。所謂明晰性是指所命名或確定的企業(yè)財務管理目標必須概念清楚、措詞準確、內(nèi)容明確。在財務管理目標中，企業(yè)所確定的財務管理目標是企業(yè)理財工作的奮斗方向，是落實企業(yè)經(jīng)濟責任的條件和手段，是檢查考核企業(yè)經(jīng)濟責任執(zhí)行情況的標準，目標具有明晰性就可使目標管理方向明確、便于分解落實、有利于目標完成和執(zhí)行情況的檢查、考核。總之，目標具有明晰性是目標具有可操作的前提。

5.可控性。所謂可控性是指所命名或確定的企業(yè)財務管理目標必須與企業(yè)的財務管理內(nèi)容密切相關(guān)，企業(yè)的理財人員對其能夠進行控制。目標具有可控性是目標管理對目標確定的基本要求。從本質(zhì)上說，目標管理是企業(yè)推行經(jīng)濟責任制的一種最為有效的管理形式。企業(yè)經(jīng)濟責任制是一種以經(jīng)濟責任為核心，實行責、權(quán)、利相結(jié)合的科學的現(xiàn)代管理制度。從經(jīng)濟責任制角度來看，明確企業(yè)財務管理目標，實質(zhì)上是在明確規(guī)定企業(yè)財務管理的責任。如果所明確的財務管理責任與企業(yè)理財人員的工作無關(guān)或關(guān)系不緊密，企業(yè)的理財人員經(jīng)過努力對其無法控制，那么，這種經(jīng)濟責任將無法落實，也不可能完成。不可能完成的目標就形同虛設，嚴重者還會挫傷企業(yè)理財人員的積極性。目標不具有可控性是目標管理的大忌?？煽匦缘牧硪粋€內(nèi)容就是將所確定的量化指標可以按照工作的性質(zhì)和業(yè)務的職責在所屬范圍內(nèi)進行分解落實，以形成所屬分部的可控指標。

除此而外，企業(yè)在實際工作中所確定的具體定量性的財務指標還應具有先進性特征。具體財務管理目標具有先進性特征，能起到對廣大職工群眾和相關(guān)經(jīng)濟利益主體的鼓動性作用，有利于充分調(diào)動他們的積極性，充分挖掘企業(yè)的內(nèi)在潛力。

以上我們概括了具有中國特色的科學的企業(yè)財務管理目標應具備的五大基本特征，這五大特征分別是從五個不同的角度來審視企業(yè)財務管理目標的，它們互相補充形成了一個完整的比較科學的企業(yè)財務管理目標評價標準。一般來說，所命名或確定的企業(yè)財務管理目標同時具備這五大特征，才能說它是科學的，如果它缺少某

一、兩個特征，該目標的科學性將會大打折扣。

二、對當前幾個有代表性的企業(yè)財務管理目標觀點的評價。

下面我們運用所概括的中國特色企業(yè)財務管理目標應具備的五個基本特征，對當前幾個有代表性的企業(yè)財務管理目標觀點的科學性和可行性予以評價。

1.利潤最大化目標。主張把利潤最大化作為我國企業(yè)財務管理目標的人數(shù)不少。該觀點在我國主要產(chǎn)生于粉碎“四人幫”以后。該觀點的提出，在當時對于批駁“四人幫”批判利潤掛帥和獎金掛帥的錯誤行為，在微觀經(jīng)濟領域思想戰(zhàn)線上的撥亂反正起到了積極作用，它把企業(yè)從抓階級斗爭為綱引導到以經(jīng)濟建設為中心的軌道上來了，這對我國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)軌變形起了不可磨滅的作用。從目標管理角度看，它也符合貨幣性、可控性特征。但是，它沒有明確企業(yè)賺取利潤的最終目的是為了干什么，這就與目標應具有的體現(xiàn)社會主義基本經(jīng)濟規(guī)律性、統(tǒng)一性和明晰性三個特征不太相符。作為目標缺少了這三個特征，就不利于建立企業(yè)的內(nèi)部利益的制衡機制，目標的激勵鼓動作用也就不十分明顯，這是該目標的重大缺陷。后來我國實行利潤承包制的國有企業(yè)所出現(xiàn)的大面積虧損也證實了這一點。由于該目標缺少統(tǒng)一性特征，所以它未能正確處理收益和風險的矛盾。目前利益和長遠利益的矛盾，結(jié)果企業(yè)出現(xiàn)了嚴重的短期行為?，F(xiàn)在看來，把利潤作為企業(yè)的財務管理目標是不太恰當?shù)摹?/p>

2.經(jīng)濟效益最大化目標。主張把經(jīng)濟效益作為企業(yè)財務管理目標的人數(shù)也不少。何謂經(jīng)濟效益？所謂經(jīng)濟效益就是企業(yè)的產(chǎn)出和投入的比例關(guān)系，反映企業(yè)經(jīng)濟效益的典型指標是企業(yè)的總資產(chǎn)利潤率。將經(jīng)濟效益最大化目標與利潤最大化目標相比較，它的最大優(yōu)點是剔除了企業(yè)規(guī)模因素，能夠直接了解企業(yè)的獲利水平。但是它同樣具有與科學目標應具備的前三個特征不太相符的缺點，所以它并不能克服利潤最大化目標所存在的致命弱點。

3.股東財富最大化目標。在利潤最大化目標和經(jīng)濟效益最大化目標受到嚴重挑戰(zhàn)時，有的就借用西方企業(yè)的財務管理目標——股東財富最大化來作為我國企業(yè)的財務管理目標。在股分制或公司制企業(yè)，用股東最大化目標替代利潤最大化或經(jīng)濟效益最大化目標，確實它有利于克服企業(yè)的嚴重短期行為，有利于正確處理企業(yè)的收益和風險的關(guān)系、目前利益和長遠利益的關(guān)系。這主要是因為，實現(xiàn)股東財富最大化要求企業(yè)必須持續(xù)發(fā)展，企業(yè)收益持續(xù)上升，股價穩(wěn)中有升，股東財富才能達到最大，要實現(xiàn)這一點，企業(yè)就必須正確處理收益和風險的關(guān)系、目前利益和長遠利益的關(guān)系。該目標可用每股收益、股利支付率等定量性指標來表示。所以它具有貨幣性、明晰性、可控性特征。但是該目標也存在重大缺陷。首先它的適用范圍很窄，非公司制、股份制企業(yè)不能使用。最主要的還是它有違符合社會主義基本規(guī)律規(guī)律性和統(tǒng)一性兩個主要特征。社會主義基本經(jīng)濟規(guī)律要求全體人民共同富裕，而該目標只追求股東一方的財富最大化，這就不利于充分調(diào)動企業(yè)經(jīng)營者和廣大職工群眾的積極性，不利于建立企業(yè)內(nèi)部的利益制衡機制?？梢灶A料，如果把它作為我國企業(yè)的財務管理目標，它很難使企業(yè)形成凝聚力和向心力，很難激發(fā)企業(yè)廣大職工的責任感和使命感。由此看來，將該目標作為資本主義企業(yè)的目標很合適，但作為社會主義企業(yè)的目標還是有問題的。

4.企業(yè)價值最大化目標。近幾年來，有些學者為了克服股東財富最大化目標忽略經(jīng)營者、企業(yè)職工利益目標的片面性，提出了以企業(yè)價值最大化目標取而代之。該目標乍一聽起來很有道理，似乎實現(xiàn)了企業(yè)價值最大，就能滿足企業(yè)的各方面相關(guān)經(jīng)濟利益主體的目標需要，但仔細分析起來，它的缺點更多。首先，它有違明晰性特征，企業(yè)價值這個概念很不準確，可以作多種解釋：從性質(zhì)上看，企業(yè)價值有企業(yè)經(jīng)濟價值、企業(yè)社會價值、企業(yè)人文價值之分；從時間上看，企業(yè)價值有過去價值、現(xiàn)在價值和未來價值之別。這里所講的企業(yè)價值究竟指的是哪種企業(yè)價值并不十分清楚。其次，它沒有明確企業(yè)財務管理最終的目標究竟是干什么，這與社會主義基本經(jīng)濟規(guī)律也不太相符。第三，它未能把組成企業(yè)的各經(jīng)濟利益主體的目標明確表示出來，這也有違統(tǒng)一性特征。第四，該目標很難實行分解，不能把它落實到各經(jīng)濟責任單位、個人。第五，影響企業(yè)價值的因素太多，好多外部因素企業(yè)財務部門也無法控制，這也有違可控性特征。由于企業(yè)價值最大化目標存在上述五大缺陷，所以它不適合作為企業(yè)的財務管理目標。筆者認為，把它作為企業(yè)的一種經(jīng)營理念還可以。

5.企業(yè)財務管理終極目標。為了克服以上企業(yè)財務管理目標存在的各種缺點，結(jié)合中國國情，筆者在1995年《理論與現(xiàn)代化》第一期上發(fā)表了一篇題為《論企業(yè)目標及其評價指標體系設計》的文章，在該文中，筆者將市場經(jīng)濟體制下的中國特色的企業(yè)財務管理目標定義為“以國家的方針政策為依據(jù)、市場競爭為導向，力求在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和經(jīng)濟效益穩(wěn)步增長的基礎上，實現(xiàn)企業(yè)所有者（股東）財富和職工人均收入最大化。”將該目標與具有中國特色的財務管理目標應具備的五大特征來比較，筆者認為，將它作為我國企業(yè)的財務管理目標還是比較合適的。首先，它符合社會主義基本經(jīng)濟規(guī)律性。社會主義基本經(jīng)濟規(guī)律要求最大限度地滿足整個社會的經(jīng)常增長的物質(zhì)文化需要，社會由企業(yè)來組成，企業(yè)由所有者、經(jīng)營者和廣大職工來組成，各企業(yè)都能最大限度地滿足這三個經(jīng)濟利益主體的需要，社會主義的基本生產(chǎn)目的就實現(xiàn)了。社會主義的本質(zhì)要求最終達到共同富裕，企業(yè)財務管理終極目標，就是要使組成企業(yè)的各個經(jīng)濟利益主體都富起來。其次，它符合統(tǒng)一性特征。它直接明確企業(yè)的目標由企業(yè)所有者（股東）目標、經(jīng)營者目標和職工的目標來組成，主張三個利益主體通過協(xié)商使各自的目標統(tǒng)一于企業(yè)的財務管理目標之下。第三，它符合貨幣性特征，均可用貨幣量化，便于分解。第四，它符合明晰性特征，概念清楚、表達準確、沒有疑義。第五，它符合可控性特征，如果將所有者（股東）財富量化，可用每股收益、股利支付來表示，所有者財富和人均收入指標都是財務管理可控的指標。由于企業(yè)財務管理終極目標完全符合中國特色企業(yè)財務管理目標的五大特征，所以將它作為我國企業(yè)財務管理的目標是比較恰當?shù)?。不僅如此，如果把它作為我國企業(yè)的財務管理目標，還可以有效地建立企業(yè)內(nèi)部的利益制衡機制，解決企業(yè)目標與國家目標的統(tǒng)一問題。對于解決我國企業(yè)存在的隱性收入問題也會有所幫助。

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第二篇：淺談企業(yè)財務管理目標

淺談企業(yè)財務管理目標

【摘要】財務管理目標是指在一定的理財環(huán)境中，特定的理財主體通過有效地組 織安排財務活動，正確的處理財務關(guān)系所要達到的目的。財務管理目標定位的準 確與否直接影響到理財主題的財務活動是否有效，財務關(guān)系是否協(xié)調(diào)。本文著重闡述了企業(yè)價值最大化是我國企業(yè)最佳財務管理目標。

【關(guān)鍵詞】財務管理目標；企業(yè)價值最大化；利潤最大化

財務是一個企業(yè)的生死命脈，一個企業(yè)要想很好占領市場或蒸蒸日上，首先，需了解財務管理目標的作用，然后加以剖析，做出最佳選擇。

1.財務管理目標的作用

企業(yè)財務管理目標是企業(yè)組織財務活動、處理財務關(guān)系所要達到的根本目的，他決定著企業(yè)財務管理的基本方向，是企業(yè)財務管理工作的出發(fā)點，因為財務目標的制定直接決定了各種財務決策的選擇。

1.1 財務管理目標是連接財務管理基礎理論與運行理論的紐帶：一方面，財務管理目標是根據(jù)財務管理的主體、財務管理的客體、財務管理職能、財務管理特點等基礎理論確立，體現(xiàn)了基礎理論的客觀要求；另一方面，它又對財務管理程序、財務管理方法、財務管理組織等運行理論起導向作用，引導著財務管理運行理論的發(fā)展。

1.2 財務管理目標是財務管理理論與財務管理實踐的橋梁：一方面，財務管理是一門應用性很強的學科，通過基礎理論從理論的高度加以剖析且是很有必要，但它又必須落實到具體的財務管理實踐當中去，形成實用性理論，以指導財務管理實踐；另一方面財務管理理論對財務管理實踐的指導作用集中表現(xiàn)在對財務管理工作規(guī)范指導，而這正式財務管理目標理論的功能所在。

然而對于企業(yè)財務管理目標的作用機制，都是通過一定的評價標準體現(xiàn)的。

2.企業(yè)財務管理目標的評價

2.1.利潤最大化目標

這種觀點認為，利潤代表了企業(yè)所創(chuàng)造的財富，利潤越多，企業(yè)創(chuàng)造的財富越多，越接近企業(yè)生存、發(fā)展和盈利的目標。利潤最大化目標是指通過企業(yè)財務

1活動的管理，不斷增加企業(yè)利潤，使企業(yè)利潤達到最大?？刹扇〉挠行Т胧?，比如：把工資壓倒最低限度；在保證質(zhì)量的基礎上降低成本費用，可以從材料采購、生產(chǎn)效率等方面著手；還有一些不必要的費用開支等等。企業(yè)是一個追逐利潤的經(jīng)濟實體，追求利潤最大化是企業(yè)本質(zhì)所在，當利潤達到最大化時，企業(yè)的價值也達到了最大化。但是，該 目標在以下方面有所欠缺：（1）沒考慮利潤實現(xiàn)時間和資金時間價值。比如，今年 200萬的利潤和10年以后的同等數(shù)量的利潤其實際價值是不可比的，10年間還會有時間價值的增加，而且這一數(shù)值會隨著貼現(xiàn)率的不同有所不同；（2）沒考慮風險問題。不同行業(yè)具有不同的風險，同等利潤值在不同行業(yè)中的意義也不相同，比如風險比較高的高科技企業(yè)和風險相對較小的制造業(yè)無法簡單比較；利潤的變化可能意味著風險的同時變化。例如，一個每股收益為15元的傳統(tǒng)企業(yè)，盡管其每股收益上升到20元，然而該公司可能依然不是我們所希望的投資對象，因為其經(jīng)營活動固有的風險增長的更快；（3）可能導致企業(yè)短期財務決策傾向，影響企業(yè)長遠發(fā)展；由于利潤指標通常按年計算，因此企業(yè)決策也往往會服務于指標的完成或?qū)崿F(xiàn)。另外，利潤最大化的障礙是它的關(guān)鍵變量即“利潤”幾乎不可能準確計算。因為利潤有很多不同的經(jīng)濟學和會計學定義，每一個定義都有各自一系列的解釋。應該看到，利潤最大化的提法只是對經(jīng)濟效益淺層次的認識，存在一定的片面性，所以利潤最大化并不是財務管理的最優(yōu)目標。

2.2.股東權(quán)益最大化目標

股東權(quán)益最大化是指通過財務上的合理經(jīng)營為股東帶來最多的財富，這種觀點認為企業(yè)的所有權(quán)屬于股東。企業(yè)的經(jīng)營管理應代表股東的利益，只要通過財務上的合理經(jīng)營，為股東創(chuàng)造最大權(quán)益上的目標。與利潤最大化相比，該指標在一定程度上克服了企業(yè)在追求利潤上的短期行為。目標更容易量化，易于考核。同時，這一目標也存在一些缺點：（1）通常只適用于上市公司，非上市公司難于應用，因其股價無法向上市公司股價一樣隨時準確獲得；（2）股價受眾多因素影響，特別是有些企業(yè)外的因素、有些還可能是非正常因素，不能完全準確反映企業(yè)財務管理狀況，如有的上市公司處于破產(chǎn)的邊緣，其股票可能還在走紅；（3）它強調(diào)的更多的是股東利益而對其他關(guān)系人的利益重視不夠。所以，綜上所述：目前采用股東權(quán)益最大化作為財務管理目標不符合我國的實際發(fā)展情況也不符

合我國國情。

2.3相關(guān)者權(quán)益最大化目標

企業(yè)利益相關(guān)者是指企業(yè)行為影響或可影響企業(yè)行為的任何個人、群體和組織，一般是指那些與企業(yè)存在直接或間接利益關(guān)系并享有合法權(quán)益的組織和個人。根據(jù)他們與企業(yè)的關(guān)系可分兩大類：一是直接利益相關(guān)者，例如：股東，經(jīng)營者，員工，債權(quán)人，顧客，供應商等等。二是間接利益相關(guān)者，是指那些影響企業(yè)或受企業(yè)影響，但與企業(yè)沒有商務關(guān)系，企業(yè)又必須承擔一定社會責任的利益主體，如：社區(qū)，政府，社會團體，大眾傳媒和各類專門利益集團等?，F(xiàn)在企業(yè)核心理論是契約理論，該理論認為企業(yè)可以被理解為是一系列生產(chǎn)要素之間的契約，它結(jié)合知識經(jīng)濟時代企業(yè)的生存環(huán)境，企業(yè)生存發(fā)展必備相關(guān)要素等問題是企業(yè)經(jīng)營環(huán)境變化的結(jié)果。財務目標作為企業(yè)目標的一個子集應具備有企業(yè)目標的特性：唯一性和明確性。然而，唯一性和明確性是衡量財務目標的基本標準，也是財務目標必須滿足的條件。在上述相關(guān)利益中，僅是直接利益相關(guān)者就涉及到六個，更別說大量存在的間接利益相關(guān)者團體了，在不否認眾多不同利益團體之間可能存在一致的同時，也必須承認團體間大量利益沖突的客觀存在。如果一個目標包含過多的內(nèi)部矛盾，那么其明確性就無從談起，在實際工作的財務決策過程中，決策者有需要某個具體的相關(guān)利益集團價值和總體的相關(guān)者利益價值之間進行衡量、取舍、而這一決策過程本身就很難把握，因此，相關(guān)者利益最大化目標本身就具有相當程度的不確定性，一個模棱兩可的目標不可能作為現(xiàn)實中的財務目標。由于不同的利益團體的利益要求存在大量的矛盾和不可避免沖突，企業(yè)決策者衡量相關(guān)者利益最大化這一缺乏定量性的目標的過程存在很大的模糊性，從而很可能導致決策的隨意性和可操作性。這樣會使目標本身應具有的作用被徹底否決，導致事與愿違的結(jié)果，最終損害這些相關(guān)者的利益。

趨利避害，當利潤最大化沒有考慮時間價值和風險因素、所有者權(quán)益和相關(guān)者權(quán)益不能統(tǒng)籌全局時，我們不得不去尋找另一出口，以實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。

3.我國企業(yè)財務管理目標的現(xiàn)實選擇：企業(yè)價值最大化

3.1企業(yè)價值最大化目標的理論依據(jù)

傳統(tǒng)上，人們都認為股東承擔了企業(yè)全部剩余風險，也應享受全部的經(jīng)營收益。而職工或債權(quán)人處于相對次要的地位，在財務管理的目標設定中往往被忽視。事實上，現(xiàn)代企業(yè)是多邊契約關(guān)系的總和，股東、債權(quán)人、職工以及企業(yè)上下游關(guān)系人都會承擔一定的風險。他們利益的滿足和實現(xiàn)也都會對企業(yè)產(chǎn)生影響，因此應全面考慮。

企業(yè)價值通常通過兩種途徑表現(xiàn)出來：一是用買賣的方式，通過市場評價來確定企業(yè)的市場價值；二是通過其未來預期實現(xiàn)的現(xiàn)金流量的現(xiàn)在價值來表達。企業(yè)價值最大化是一個抽象的目標，在資本市場有效性的假定條件下，它可以表達為股東權(quán)益最大化或企業(yè)市場價值最大化。

企業(yè)價值最大化的理論依據(jù)是財權(quán)流理論，該理論認為理財目標是確定理財本質(zhì)、理財主體基礎上的進一步研究，具有過程依賴性。任中信教授認為價值是理財學基本的核心概念，價值管理師理財?shù)闹匾匦?，而“利潤”只是反映了價值的一部分。企業(yè)價值最大化這一觀點認為：投資者建立企業(yè)的重要目的在于創(chuàng)造盡可能多的財富。這種財富首先表現(xiàn)為企業(yè)的價值。企業(yè)價值的大小取決于企業(yè)全部財產(chǎn)的市場價值和企業(yè)潛在或預期的獲利能力。企業(yè)價值最大化可以通過企業(yè)的合理經(jīng)營，采用最優(yōu)的財務決策，充分考慮資金的時間價值和風險報酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎上，使企業(yè)總價值達到最大。評估企業(yè)價值最大化的依據(jù)不是企業(yè)已獲得的利潤水平，而是企業(yè)全部資產(chǎn)的市場價值，它反映了企業(yè)潛在或預期獲利能力。財務管理目標應與企業(yè)多個利益集團有關(guān)，可以說，財務管理目標是這些利益集團共同作用和相互妥協(xié)的結(jié)果。在一定時期和一定環(huán)境下某一利益集團可能會起主導作用。但從長期發(fā)展來看，不能只強調(diào)某一利益集團，而置其他利益集團于不顧，不能將理財目標集中于某一集團的利益。從這一意義上來講，股東權(quán)益最大化不是財務管理的最優(yōu)目標。從理論上來講，各個利益集團的目標都可以折衷為企業(yè)長期發(fā)展和企業(yè)總價值的不斷提高，各個利益集團都可以借此來實現(xiàn)其最終目標。所以，應當將企業(yè)的長期發(fā)展擺在首位，并強調(diào)在企業(yè)價值增長中各方面的利益關(guān)系，將企業(yè)價值最大化作為企業(yè)的財務管理目標。

3.2企業(yè)價值最大化目標的具體體現(xiàn)

（1）明確了理財主體為企業(yè)組織。理財主體就是具有獨立經(jīng)營權(quán)和財權(quán)的企業(yè)，財務管理目標應該體現(xiàn)為理財主體財富的增長，然后，企業(yè)價值最大化恰好滿足這一要求。

（2）體現(xiàn)了理財本質(zhì)即價值管理。企業(yè)財務管理之所以作為企業(yè)管理重要組成部分，是因其具有廣泛性及綜合性特點，而這些特點又是取決于理財本質(zhì)即價值管理，股東財富最大化目標的財富，相關(guān)者利益最大化目標中的利益都只是企業(yè)的一部分。

（3）符合財務目標唯一性的特性。企業(yè)財務目標作為企業(yè)價值的導向，必須是唯一的，理財目標應明確理財主體，體現(xiàn)目標特性，符合理財活動的規(guī)律，企業(yè)價值最大化的理財目標能充分體現(xiàn)現(xiàn)代企業(yè)理財目標的特性和財務活動的規(guī)律，因此企業(yè)價值最大化是我國企業(yè)理財目標的現(xiàn)實理想選擇。

3.3企業(yè)價值最大化作為理財目標的意義

一般認為，以企業(yè)價值最大化作為企業(yè)財務管理目標有如下優(yōu)點：首先，價值最大化目標考慮了取得現(xiàn)金性收益的時間因素，并用貨幣時間價值的原理進行科學的計量，反映企業(yè)潛在或預期的獲利能力，從而考慮了資金的時間價值和風險的問題，有利于統(tǒng)籌安排長短規(guī)劃、合理選擇投資方案、有效籌措資金、合理制定鼓勵政策等。其次，價值最大化目標能克制企業(yè)在追求利潤上的短期行為。因為不僅過去或目前的利潤會影響企業(yè)的價值，而且預期未來現(xiàn)金性利潤的多少對企業(yè)價值的影響更大。再次，價值最大化目標科學地考慮了風險與報酬之間的關(guān)系，能有效地克服企業(yè)財務管理人員不顧風險的大小，只片面追求利潤的錯誤方向。

企業(yè)價值最大化的實現(xiàn)有利于克服因片面追求利潤而產(chǎn)生的短期行為，有利于獲利期限結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和風險投資項目的組合決策，有利于社會資源合理的配置。企業(yè)價值最大化實現(xiàn)，對企業(yè)的各種利益相關(guān)者將產(chǎn)生積極的影響：第一，對于投資人來說，隨著企業(yè)價值最大化目標的實現(xiàn)，企業(yè)盈利能力增強，在息稅后凈利潤趨向最大化，有能力以現(xiàn)金或股票形式分派股利，這樣也就實現(xiàn)了股東權(quán)益最大化目標，實現(xiàn)了投資人的利益；第二，對債權(quán)人來說，由于企業(yè)價值最大化目標實現(xiàn)和現(xiàn)金流入，企業(yè)償債能力提高，能夠及時足額清償債務，從而得到債權(quán)人的信任，為企業(yè)提供可靠資金打下了基礎；第三，對國家而言，企業(yè)擁

有足夠支付償債能力，及時繳納各種稅金為國家稅收提供了保障；第四，對企業(yè)內(nèi)部職工而言，企業(yè)實現(xiàn)價值最大化在其主動范圍內(nèi)可增加工資、職工福利、改善職工生活，充分調(diào)動職工積極性和創(chuàng)造性；第五，對社會而言，一個堅持可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的企業(yè)應該是對社會負責的企業(yè)，自覺承擔各項社會責任費用，積極籌資“三廢”處理裝置，從而履行對社會的責任；第六，關(guān)心客戶利益，在新產(chǎn)品的研制和開發(fā)上有較高投入，不斷推出新產(chǎn)品來滿足客戶需求，以便保持銷售收入的持續(xù)增長。

從某種意義上來講，利潤最大化和股東權(quán)益最大化等目標，都會導致企業(yè)短期行為，會增加企業(yè)風險，不利于企業(yè)長期發(fā)展。而企業(yè)價值最大化不再只強調(diào)企業(yè)當前微觀利益，更注重微觀利益和宏觀利益協(xié)調(diào)一致，更講究企業(yè)信譽，注重企業(yè)形象的塑造與宣傳，更注重企業(yè)產(chǎn)品的質(zhì)量與售后服務，以保持企業(yè)銷售收入的長期穩(wěn)定增長。

4.總結(jié)

所以無論從理論上還是從實際效果上看，以企業(yè)價值最大化為目標均優(yōu)于其他財務管理目標。盡管該目標目前還未得到所有企業(yè)認同和采納，但隨著現(xiàn)代化企業(yè)制度的建立和完善，企業(yè)價值最大化目標將最終成為我國企業(yè)財務管理目標的主導目標。

參考文獻

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[5]黃億紅：財務管理目標的重新定位[J]財會月刊2008年10期

[6]李凡：在軌轉(zhuǎn)經(jīng)濟條件下的企業(yè)財務管理目標2008年10期

第三篇：企業(yè)財務管理目標

財務管理是企業(yè)管理的重要組成部分，它是企業(yè)資金的獲得和有效使用的管理工作，企業(yè)財務管理的目標取決于企業(yè)的總目標。創(chuàng)辦企業(yè)的目的是為了擴大財富，企業(yè)的價值在于它能給投資者帶來未來報酬，因此，企業(yè)財務管理的目標應該是“企業(yè)價值最大化”或者“股東財富最大化”，因為這種觀點，既反映了利潤取得的時間，也反映了資本和獲利之間的關(guān)系，還反映了受風險大小的影響。

以上分析可以看到，企業(yè)財務管理目標受到多種因素的影響，由于出發(fā)點和要求實現(xiàn)的目的不同，對企業(yè)財務管理目標的定位會各有偏差，但目標只有一個，即“企業(yè)價值最大化”。概括起來，對企業(yè)財務管理目標的確定還應綜合考慮以下幾個問題：

1.緊密配合企業(yè)戰(zhàn)略總目標，做好財務計劃。企業(yè)管理中，戰(zhàn)略的選擇和實施是企業(yè)的根本利益所在，戰(zhàn)略的需要高于一切，財務管理首先要根據(jù)企業(yè)總目標的要求，配合企業(yè)戰(zhàn)略的實施，認真做好財務計劃。計劃并非一個資金問題，還要對未來可能出現(xiàn)的各種情況加以思考，以提高企業(yè)對不確定事件的反應能力；增加有利機會帶來的收益。財務計劃確定后，要將計劃具體化，進行財務預算，進一步細化各種現(xiàn)金收支、長期資金籌措、短期資金信貸等預算，便財務預算成為企業(yè)財務管理目標的控制標準和考核依據(jù)，在實現(xiàn)企業(yè)價值最大化中發(fā)揮重要作用。

2.促使企業(yè)設大限度地提高投資報酬率。成本控制是企業(yè)增加盈利的根本途徑，但單純以成本最低為標準，只局限于降低成本本身，一般不能改變風險，因此。企業(yè)在投資管理、流動資金管理、證券管理、籌資管理等經(jīng)濟活動中，一方面要最大限度地降低成本獲得利潤，便企業(yè)總體邊際收益最大，另一方面要以利潤換效率，充分考慮“貨幣的時間價值和投資的風險價值”，以求達到股東投資報酬率最大。

3.合理提高資產(chǎn)的利用效率。企業(yè)的資產(chǎn)不是無限的，企業(yè)獲得的利潤不僅僅表現(xiàn)在降低成本和降低資產(chǎn)消耗方面，還表現(xiàn)在提高資產(chǎn)利用率方面。改變資產(chǎn)用途，利用有限的資產(chǎn)多生產(chǎn)盈利更高的產(chǎn)品也是一種現(xiàn)實的選擇，對于存在明顯資產(chǎn)閑置的企業(yè)，提高資產(chǎn)利用率即是降低成本提高盈利水平的關(guān)鍵之一。盤活存量資產(chǎn)、增加產(chǎn)品產(chǎn)量、調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、銷售更多的社會需要的商品來增加數(shù)量收益，不僅是一種市場策略，有時也是一種成本利潤策略，從企業(yè)戰(zhàn)略意義上講，提高資產(chǎn)利用率也是實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的有效途徑。

4.正確進行財務分析。為改善企業(yè)內(nèi)部管理，財務管理往往要對企業(yè)的盈利能力、籌資結(jié)構(gòu)、利潤分配進行分析，以評價企業(yè)過去的經(jīng)營成果和財務狀況，預測未來的發(fā)展趨勢。幫助企業(yè)改善決策。通過財務分析可以對企業(yè)的償債能力、盈利能力、抗風險能力作出評價，找出存在的問題，以此來提高資產(chǎn)收益率、應收賬欺周轉(zhuǎn)率，并為決策提供有用信息，促使企業(yè)財務管理目標的實現(xiàn)。

第四篇：論財務管理目標

論財務管理的目標 摘 要 在全球化不斷加劇的今天，我國與其他國家之間的聯(lián)系和交流越來越頻繁，這一點不僅為我國企業(yè)和社會經(jīng)濟組織的發(fā)展贏得了更多的機遇，也帶來了許多的挑戰(zhàn)，要想在激烈的市場競爭中獲得更多的優(yōu)勢，我國企業(yè)必須要真正的實現(xiàn)內(nèi)部管理體制的優(yōu)化革新，不斷的將各個管理模式相結(jié)合，立足于財務管理策略的相關(guān)要求更好的突破傳統(tǒng)財務管理模式的不足和桎梏。其中一個明確的財務管理目標能夠促進管理效率和水平的提升，提供更多的經(jīng)濟發(fā)展空間。作為企業(yè)管理之中的關(guān)鍵組成部分，企業(yè)財務管理對實現(xiàn)企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展有著關(guān)鍵的作用和價值，但是在市場經(jīng)濟環(huán)境背景之下，企業(yè)的財務管理所涉及的內(nèi)容和形式更為復雜，只有明確了前期的財務管理目標并采取正確的管理策略和管理手段，才能夠更好的促進管理資源的合理配置和利用，提高財務管理的質(zhì)量和水平。

關(guān)鍵詞：財務管理；

目標；

建議 目 錄 1引言 1 1.1研究背景 1 1.2研究意義 1 2相關(guān)理論概述 2 2.1財務管理目標 2 2.2財務管理的內(nèi)容和意義 2 2.3企業(yè)財務管理目標的作用 2 2.3.1導向作用 3 2.3.2激勵作用企業(yè) 3 2.3.3凝聚作用企業(yè) 3 2.3.4考核作用 3 2.4企業(yè)財務管理目標的特征 3 3企業(yè)財務目標的發(fā)展歷程以及相關(guān)的理論觀點 5 3.1企業(yè)財務目標的發(fā)展歷程 5 3.2企業(yè)財務目標的理論觀點 5 4公司財務管理目標的選擇 6 4.1不同發(fā)展時期選擇不同的財務管理目標 6 4.2確定要兼顧利益相關(guān)者 6 4.3以“共同治理”結(jié)構(gòu)下的“企業(yè)價值最大企業(yè)化”為財務管理目標 6 5確保財務管理目標實現(xiàn)建議 8 5.1提高會計人員素質(zhì) 8 5.2加強財務管理意識 8 5.3強化資金管理，加強財務控制 8 5.4促進企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)優(yōu)化 8 總結(jié) 9 致謝 10 參考文獻 11 1引言 1.1研究背景 隨著時代發(fā)展和市場經(jīng)濟帶動下，我省興起了眾多中小型企業(yè)。經(jīng)濟的發(fā)展給這些企業(yè)帶來了廣闊的發(fā)展空間，在面對新機遇的同時，企業(yè)還面臨著很多的挑戰(zhàn)。目前，我省已注冊的企業(yè)數(shù)量已經(jīng)達到100多萬家，工業(yè)生產(chǎn)總值占全部中小工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)總值的50%以上，提供就業(yè)機會約占全省社會就業(yè)機會的70%以上，約80%的新增人口是由中小型企業(yè)所吸收的。由于企業(yè)自身實力比較薄弱，在發(fā)展的過程中缺乏內(nèi)部控制，所以會產(chǎn)生很多的風險，然而企業(yè)對于財務風險的抵抗力也不高，這樣就嚴重的影響著企業(yè)長久的發(fā)展。所以應該加強對于企業(yè)的財務管理，這樣才能夠更好的適應經(jīng)濟市場的變化，提高自身在市場上的競爭力，這樣有助于企業(yè)長遠的發(fā)展。所以對于該課題進行了相關(guān)的研究。

1.2研究意義 確立科學、合理的財務管理目標與財務核心能力始終是確企業(yè)保企業(yè)得以在市場經(jīng)濟中長期立足的關(guān)鍵舉措。其中，企業(yè)財企業(yè)務管理目標主要是指利用強化手段實現(xiàn)企業(yè)財務活動的有序企業(yè)開展以及財務關(guān)系的協(xié)調(diào)發(fā)展，屬于企業(yè)運營管理的根本點。企業(yè)而財務核心能力主要是指通過確立科學、合理的經(jīng)營管理目企業(yè)標，輔助企業(yè)財務管理工作盡早達成預期成果，促進企業(yè)經(jīng)濟企業(yè)效益的有效提升，屬于企業(yè)財務管理的保障基礎?？梢哉f，有企業(yè)機結(jié)合兩者基本上可以產(chǎn)生較大的影響效果，至少可以在推動企業(yè)長足發(fā)展、提升企業(yè)盈利能力等方面提供動力源泉。

2相關(guān)理論概述 2.1財務管理目標 在社會經(jīng)濟穩(wěn)定運作的過程之中，企業(yè)扮演著重要的角色，企業(yè)通過自身的穩(wěn)定發(fā)展不斷的為社會創(chuàng)造出更多的財富，如果站在更加微觀的角度進行分析，那么企業(yè)主要是指從事經(jīng)濟活動的營利性組織，其中企業(yè)的存在主要以獲取利潤為目的，通過提供產(chǎn)品服務的形式來實現(xiàn)自身的進一步發(fā)展，盈利是企業(yè)的最終目的和核心要求。在深化中國經(jīng)濟體制改革實踐的過程之中，企業(yè)的存在目的引發(fā)了社會各界的廣泛思考，如何結(jié)合目前財務管理目標的市值情況明確自身的管理效率和管理要求是企業(yè)家和管理者所需要考慮的重要問題。對于財務管理目標來說，首先需要以利潤最大化目標為切入點，盈利是企業(yè)的核心要求，作為一個社會組織，只有真正能保證最終獲得更多的利潤，才能夠為集團和經(jīng)濟活動的正常開展提供根本的依據(jù)，社會企業(yè)需要以生產(chǎn)經(jīng)營活動為前提，明確經(jīng)營成本和稅收的相關(guān)要求，保證自身獲得更多的利潤空間，因此在財務管理的過程之中，利潤應該是最終的目的，這一點對于市場經(jīng)濟背景之下的企業(yè)發(fā)展來說尤為關(guān)鍵。

其次則是企業(yè)股東權(quán)益最大化目標。作為企業(yè)資金的重要來源和關(guān)鍵組成部分，股東對企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展有著關(guān)鍵的影響，因此在設置前期財務管理目標的過程之中需要將股東權(quán)益最大化目標納入其中，了解股東所持的股票數(shù)量和市場的股票價格，在保障這個數(shù)量不變的同時分析股票市場價格波動的影響，保障每一個用戶都能獲得合法權(quán)益。另外，要想實現(xiàn)股東權(quán)益的最大化，必須要立足于目前股票市場價格的實質(zhì)條件，充分的考慮各類市場營銷要素。從目前來看，在推動市場經(jīng)濟體制改革的過程中，企業(yè)的經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)實現(xiàn)的有效的分離，企業(yè)的經(jīng)營者必須要結(jié)合企業(yè)的發(fā)展情況積極的負責不同管理部門的工作，只有真正的增加所有者的財富才能夠為企業(yè)股東權(quán)益的最大化目標的實現(xiàn)提供可靠的依據(jù)。

最后，生存價值的最大化。這一目標的實現(xiàn)所涉及的內(nèi)容和形式相對比較復雜，要想保證企業(yè)在經(jīng)營與運作的過程中體現(xiàn)自身的價值和作用，首先需要注重自身的合理經(jīng)營，明確在實踐運作過程之中的潛在價值并實現(xiàn)價值的最大化。這一目標的實現(xiàn)是一個復雜的過程，同時涉及許多的影響因素，具體包括企業(yè)目前的市場品牌價值，企業(yè)自身資產(chǎn)價值，潛在的盈利能力和無形的價值目前的發(fā)展戰(zhàn)略目標。企業(yè)需要明確目標實現(xiàn)在相關(guān)要求，保障各環(huán)節(jié)資產(chǎn)數(shù)額的最大化提升。在實現(xiàn)自身良性運作的基礎之上，企業(yè)需要真正的為國家社會和集體創(chuàng)造最大化的價值，一般來說，對于以公有制經(jīng)濟為主體的市場經(jīng)濟機制來說，社會企業(yè)主要以及控股的形式為主，在生產(chǎn)經(jīng)營時必須要為人民和社會創(chuàng)造出最大的財富，因此社會必然性相對比較明顯。但是在市場經(jīng)濟體制下，企業(yè)自身的價值最大化會導致企業(yè)直接忽略了自身的盈利空間，因此出現(xiàn)了許多的行業(yè)壟斷現(xiàn)象，實際的企業(yè)生存空間被極大的縮小，嚴重影響了市場經(jīng)濟的自由競爭和自由發(fā)展。

2.2財務管理的內(nèi)容和意義 企業(yè)的基本活動可以分為投資、籌資、運營和分配活動四個方面。投資和籌資的成果都需要依賴資金的運營才能實現(xiàn)，籌資和投資在一定程度上決定了企業(yè)活動的特點和方式；

但企業(yè)日?；顒舆€需要對運營資金進行合理的管理和控制，努力提高運營資金的使用效率與效果。因此，投資管理、籌資管理、運營資金管理、成本管理和收入與分配管理都是企業(yè)創(chuàng)造價值的必要環(huán)節(jié)，是保障企業(yè)健康發(fā)展、可持續(xù)增長的重要內(nèi)容。

中小型企業(yè)對于我國的經(jīng)濟的發(fā)展起到至關(guān)重要的作用，然而中小型企業(yè)通過財務管理，能夠更好的了解企業(yè)經(jīng)營的狀況，合理的對于資源進行充分的利用，有助于中小型企業(yè)長久的發(fā)展。所以中小型企業(yè)對進行財務管理是至關(guān)重要的，這樣能夠有助于企業(yè)的管理者根據(jù)企業(yè)經(jīng)營狀況進行合理的決策，提高中小型企業(yè)在經(jīng)濟市場上的競爭力，有助于中小型企業(yè)發(fā)展成大型企業(yè)，更好的帶動河南省經(jīng)濟的發(fā)展，有效的解決我國就業(yè)難的問題，這樣能夠更好的使我國建設和諧社會。

2.3企業(yè)財務管理目標的作用 企業(yè)財務管理目標是維持企業(yè)資金正常運轉(zhuǎn)的保證，同時也是彰顯企業(yè)高質(zhì)量財務管理工作的有效手段。除此以外，企業(yè)財務管理目標還有很多的作用，比如導向、激勵、凝聚以及考核等作用。這對于企業(yè)的發(fā)展是必不可少的，同時也是提高企業(yè)自身競爭力的強有力保證。

2.3.1導向作用 企業(yè)財務管理是一項用于安排企業(yè)財務資金調(diào)用，協(xié)調(diào)企業(yè)與其他方面財務關(guān)系的管理活動。只有當財務管理目標明確以后，相關(guān)的后續(xù)工作才能按部就班的開展。任何一個企業(yè)都非常重視財務工作，可以說財務管理把握著企業(yè)發(fā)展的命脈，而財務管理目標則是找準企業(yè)“命門”的關(guān)鍵，有時候，企業(yè)需要“兵行險著”，走不尋常路線才能在競爭力如此強的經(jīng)濟格局中殺出重圍、大獲全勝。而是否滿足“兵行險著”的要求，首先要參考財務管理目標，是否在可控風險以內(nèi)活動。所以，企業(yè)財務管理目標對于企業(yè)而言起著非常重要的導向作用，能夠讓企業(yè)有計劃路線可尋。

2.3.2激勵作用 企業(yè)財務管理目標有時候能夠發(fā)揮出強大的激勵作用。任何一個企業(yè)都需要有自己的發(fā)展規(guī)劃和投資計劃。一個大膽卻符合企業(yè)實際情況的財務管理目標能夠給員工“打氣”，讓他們對企業(yè)未來的發(fā)展充滿信心。人才是企業(yè)發(fā)展的重要保證，如果員工對企業(yè)發(fā)展前景不抱有信心，或者對企業(yè)投資項目有很大的意見，那么不僅會使企業(yè)的根基產(chǎn)生動搖，而且還會給員工的心理造成很大的精神壓力。但是，如果企業(yè)的財務管理目標非常明確，而且投資計劃很合理，那么在無形之中就會對員工產(chǎn)生激勵作用，從而給企業(yè)帶來更多的財富和發(fā)展機遇。

2.3.3凝聚作用 企業(yè)的健康發(fā)展并不是只單靠一個人就能實現(xiàn)的。企業(yè)是一個組織，一個團體，是一個需要共同協(xié)作的系統(tǒng)。只有讓企業(yè)的凝聚力體現(xiàn)出來，企業(yè)才能發(fā)揮出作用。而要想將企業(yè)員工的力量凝聚起來，就必須讓他們“勁兒往一處使”，而要達到這樣的要求，首先應該制定合理的企業(yè)財務管理目標，只有目標明確，員工才能在發(fā)展規(guī)劃上達成共識，才能實現(xiàn)“眾人拾柴火焰高”的效果。因此，企業(yè)財務管理目標還有非常明顯的凝聚作用。

2.3.4考核作用 目標是企業(yè)績效以及各級部門日常工作業(yè)績的重要考核標準。是否能夠完成既定目標，以及完成目標的效率和質(zhì)量都是很好的考核項目，同時也是對員工進行表彰或者懲罰的參考標準。合理的考核制度能夠起到很好的推動作用，因為只有處于壓力下，員工才能更有工作的激情和熱情。如果缺乏必要的考核標準，那么不僅會導致員工懶散怠工，而且考核結(jié)果也很難令人信服，給企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生負面影響。

2.4企業(yè)財務管理目標的特征 企業(yè)財務管理目標即理財目標，是企業(yè)為達到某一目的而從事的財務活動，它指引著企業(yè)財務管理的發(fā)展方向，起著導向、激勵、凝聚和考核的作用。企業(yè)財務管理目標具有以下特征：1、穩(wěn)定性隨著市場經(jīng)濟體制和企業(yè)經(jīng)營方式的逐漸改變，人們的認識在逐步深化，企業(yè)財務管理目標也在不斷的豐富和更新。然而，變化是循序漸進的，只有發(fā)展到一定程度以后才會有質(zhì)的飛越；

人們在經(jīng)歷了達成共識、被人接受的過程以后，才會達到新的認識高度。因此，企業(yè)財務管理目標具有相對的穩(wěn)定性。2、可操作性財務目標管理基于企業(yè)財務管理目標而實施，在充分調(diào)動職工的積極性并全面分析其經(jīng)濟指標后達成職工自我控制的實現(xiàn)，從而對績效進行科學考評，這樣，企業(yè)財務管理目標就必須具有計量、追溯和控制等可操作性。3、層次性企業(yè)財務管理目標本身就是一個網(wǎng)絡系統(tǒng)，反映著各個理財目標之間的內(nèi)在聯(lián)系，指引著企業(yè)財務管理順利地運行。企業(yè)財務管理內(nèi)容和方法的多樣性決定了企業(yè)財務管理目標具有層次性。

3企業(yè)財務目標的發(fā)展歷程以及相關(guān)的理論觀點 3.1企業(yè)財務目標的發(fā)展歷程 企業(yè)價值導向是財務目標確定的關(guān)鍵，同時演繹著財務目標的進程。企業(yè)價值導向的發(fā)展歷程大致分為三個歷史時期：二十世紀初，以股東至上的企業(yè)價值導向，企業(yè)的所有組織活動一切以股東利益為前提進行開展，作為企業(yè)價值導向的具體體現(xiàn)，該時期也以股東利益為主體提出了凈利潤最大化、每股盈余最大化、股東價值最大化等財務目標；

二十世紀中期，由于經(jīng)濟不景氣導致對企業(yè)價值導向的質(zhì)疑和爭論，從而使人們將目光投向了除股東利益以外的相關(guān)利益，并開始了對此的探討與求索；

二十世紀中后期，發(fā)生在美國的惡意收購及對企業(yè)利益相關(guān)者產(chǎn)生的負面反應，極大地影響了股東利益最大化，因此，大部分學者開始轉(zhuǎn)變股東利益最大化的主張而開始傾向于利益相關(guān)者的觀點，相應的財務目標也完成了由股東價值到以相關(guān)利益者為導向的轉(zhuǎn)化歷程。

在財務目標的歷史演化過程中經(jīng)濟學者又提出了新的具有價值意義的可持續(xù)增長下的收益合理化財務目標理論觀點，即企業(yè)管理者在確保企業(yè)收益額和收益率保持在合理的水平時而達成企業(yè)財務管理目標的實現(xiàn)。簡單來說，收益合理化就是收益率不低于行業(yè)平均收益率。收益合理化觀點與傳統(tǒng)的財務目標理論觀點最大的區(qū)別在于，將企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展作為重點，通過有效整合企業(yè)資源，以滿足需求為價值導向，完善管理制度，進行文化創(chuàng)新。

與此同時，一些財務理論學家還將企業(yè)財務目標的理想與現(xiàn)實觀點作了細致分析，他們認為股東價值和企業(yè)價值的最大化財務目標過于理想化，只體現(xiàn)了企業(yè)財務活動應該達到的目標，而不能說明企業(yè)選擇具有現(xiàn)實性。因此企業(yè)管理者應努力發(fā)掘自身效用最大化來實現(xiàn)企業(yè)的財務目標。

3.2企業(yè)財務目標的理論觀點 隨著企業(yè)財務管理理論的深入發(fā)展，關(guān)于企業(yè)財務活動的財務目標有了更多的表述，而爭議的焦點主要集中在利潤最大化、股東價值最大化、企業(yè)價值最大化和利益相關(guān)者價值最大化等四個財務目標。

（1）利潤最大化。傳統(tǒng)的西方經(jīng)濟學關(guān)于廠商利潤最大化的理論長期以來自然成為利潤最大化的財務目標選擇依據(jù)，企業(yè)的產(chǎn)銷量也是依據(jù)西方經(jīng)濟學中提出的邊際收入與邊際成本等同后界定的，以實現(xiàn)企業(yè)利潤最大化，并據(jù)此對企業(yè)的業(yè)績進行分析和評價。優(yōu)點：資本的有效利用被重點指出，并以此作為企業(yè)理性增長的衡量標準，而且在實務中也被認為具有很強的操作性。缺點：企業(yè)為實現(xiàn)利潤最大化過度追求短期效益而變得目光短淺；

忽視了企業(yè)的不確定因素和時間因素；

沒有正視成本與利潤的比例關(guān)系。

（2）股東財富最大化?；诠煞葜频慕?jīng)濟條件，股東財富就是由股票數(shù)量和股票市場價格兩個因素來決定的，短期內(nèi)當股票數(shù)量一定時，隨著股票價格的升高股東財富也就隨之而變大，所以股票價格最大化又是股東財富的另一種表現(xiàn)。對照我國目前的國情而言，股東財富最大化更適用于資本市場比較發(fā)達的國家。優(yōu)點：將資金時間價值因素、風險因素充分考慮在內(nèi)，因為股價通常能夠快速敏感地反映出風險問題，從而使企業(yè)的短期行為得以規(guī)避。缺點：由于股價受眾多因素的影響，因而對企業(yè)的經(jīng)營狀況難以進行評價；

只傾向于股東利益，忽視了相關(guān)者利益；

只適用于上市公司。

（3）利益相關(guān)者價值最大化。隨著利益相關(guān)者共同治理理論的發(fā)展，主要基于共同所有權(quán)理論、托管理論和公司社會責任理論的相關(guān)者價值最大化的企業(yè)財務目標也隨之出現(xiàn)。優(yōu)點：要求企業(yè)相關(guān)者的利益最大化；

主張擁有專用資源的利益相關(guān)者博弈的觀點，強調(diào)生產(chǎn)力來自各種專用資源的整合，并為企業(yè)提供持續(xù)的資金。缺點：對于利益分配關(guān)系的均衡和協(xié)調(diào)問題由契約的安排和各利益相關(guān)方在契約簽訂過程中的博弈來決定，而此目標觀點則由各方對企業(yè)價值的付出來決定。但該過程屬于企業(yè)正常經(jīng)營的范疇，而企業(yè)財務管理目標是企業(yè)經(jīng)營的指導方針，所以不太適合作為目標來對待。

（4）企業(yè)價值最大化。通過以上觀點我們不難看出財務目標理論發(fā)展的動力主要受企業(yè)財務管理目標理論自身缺陷和產(chǎn)權(quán)制度及其發(fā)展兩種因素的影響。鑒于目前企業(yè)多邊管理的狀況，無論是財務理論研究還是以此目標指導實務都不太適合，主要有以下表現(xiàn)：

第一，在現(xiàn)代企業(yè)中所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離，導致股東無法實現(xiàn)利益或價值的最大化，由于股東對經(jīng)營者授權(quán)的逐漸增大和股權(quán)的不集中，使所有者與經(jīng)營者無法統(tǒng)一目標，有時甚至相悖離，容易導致代理人進行逆向選擇和產(chǎn)生道德風險，從而使所有者利益很難實現(xiàn)。因此，所謂企業(yè)的目的，無非是使達到股東滿意的、能夠承受最低限度的投資回報得以持續(xù)。

第二，經(jīng)營者因受到自身限制和外界的干擾，實現(xiàn)股東或企業(yè)價值最大化的動力又有些欠缺，因此經(jīng)營者不會拿更多的付出換回較少的收益，相反，他們則希望拿較少的付出換回更多的報酬和收益，所以經(jīng)營者為了達到規(guī)模擴大的目的，往往采用分散風險投資或承接資本預期收益率超低項目的方式，從而使企業(yè)價值遠遠小于它應有的價值。

4公司財務管理目標的選擇 4.1不同發(fā)展時期選擇不同的財務管理目標 財務管理目標在治理結(jié)構(gòu)基礎上不是一成不變的，由于財務管理目標對財務運行的方向的制約性，企業(yè)財務管理目標也特別需要依據(jù)公司治理結(jié)構(gòu)、時代特征以及政策環(huán)境的發(fā)展變化做出適時調(diào)整，否則財務運行機制可能會變得不合理，進而影響公司治理的效率。因此，與治理結(jié)構(gòu)相適應的財務管理目標，需要更加靈敏、適時地考慮內(nèi)外環(huán)境的變化并做出調(diào)整，以實現(xiàn)協(xié)調(diào)各方利益關(guān)系，而不是激發(fā)矛盾。在公司發(fā)展過程中，當股東成為公司資本重要來源時，選擇“股東財富最大化”可以帶來公司的迅速發(fā)展，而當企業(yè)發(fā)展到一定階段，公司內(nèi)外部各方利益的關(guān)系日趨交錯、復雜時，“企業(yè)價值最大化”更有利于促進公司的整體平衡發(fā)展和長遠發(fā)展。因此，公司在確定財務管理目標時，可以在不同的發(fā)展時期，針對具體公司治理結(jié)構(gòu)特點選擇不同的財務管理目標。也可以同時選擇兩個以上的目標，以相互彌補或克服單一目標的不足。

4.2確定要兼顧利益相關(guān)者 在激烈的市場競爭中，公司的核心競爭力水平高低很大程度上是由公司的創(chuàng)造活力和員工的工作積極性決定的。而利益相關(guān)者的利益最大化會有效地促進公司經(jīng)營者的管理效率提高，在自身利益得到保障的同時，員工的工作積極性也很容易得到提升。對于現(xiàn)代企業(yè)而言，公司的運營和財務管理目標選擇是一個動態(tài)博弈的過程。公司利益相關(guān)方在博弈和妥協(xié)中必須使自己的利益訴求和公司的核心競爭力相結(jié)合，只有如此才能使公司各利益方處在相互制約的狀態(tài)，才能維持公司長期穩(wěn)定發(fā)展。企業(yè)價值最大化，也就是利益方利益最大化，理論上能夠使相關(guān)者的利益訴求在公平的市場經(jīng)濟環(huán)境下得到滿足或者補償。但現(xiàn)實中，很難做到利益最大化以及保證公平，因此對于在公司運營中牽涉到的股東、客戶、供應商、債權(quán)人員工等第三方而言，建立一個利益制衡機制有利于確保自己的正當權(quán)益不受損害。但顯然不存在一個完美的機制滿足各方的利益訴求，只能在權(quán)衡利弊后作出最有利于企業(yè)發(fā)展的選擇，如此才能促進企業(yè)的長遠、穩(wěn)定發(fā)展。

4.3以“共同治理”結(jié)構(gòu)下的“企業(yè)價值最大企業(yè)化”為財務管理目標 我國是一個以社會主義為政治制度、以市場經(jīng)濟為經(jīng)濟模式的國家。與國外企業(yè)相比，我國企業(yè)更加強調(diào)員工的利益與權(quán)利，強調(diào)社會財富的積累，強調(diào)協(xié)調(diào)各方利益的共同富裕。因此，在選擇財務管理目標時，僅著眼于股東這一利益集團是不符合我國國情的。相反，“共同治理”的治理結(jié)構(gòu)下所引導的追求“企業(yè)價值最大化”的財務管理目標，則有助于保持利益相關(guān)者的長期合作。尤其現(xiàn)階段我國在社會主義制度下發(fā)展的市場經(jīng)濟體制，更強調(diào)利益相關(guān)者尤其是職工的利益。因此，“企業(yè)價值最大化”的財務管理目標在我國更為適用。雖然目前有些企業(yè)可能還需要在“股東至上”的治理結(jié)構(gòu)下和“股東財富最大化”的財務目標上徘徊一段時期，但從整體上和長遠來看，在確定“共同治理”的治理結(jié)構(gòu)基礎上，選擇“企業(yè)價值最大化”的財務管理目標，應該成為我國公司財務管理目標的理想選擇。財務管理目標是企業(yè)理財活動希望實現(xiàn)的結(jié)果。在公司治理結(jié)構(gòu)不斷變化的情況下，公司財務管理目標的選擇要求與之緊密適應。為了提高企業(yè)的核心競爭力，促進利益相關(guān)各方能夠為公司的發(fā)展貢獻力量，企業(yè)應根據(jù)不同的發(fā)展時期公司治理結(jié)構(gòu)的具體特點，階段性地選擇不同的財務管理目標，推動企業(yè)可持續(xù)長期穩(wěn)定發(fā)展。

5確保財務管理目標實現(xiàn)建議 5.1提高會計人員素質(zhì) 企業(yè)在發(fā)展的過程中，應該加強財務管理，近期的培訓財務人員，這樣能夠更好的提高財務人員的綜合素質(zhì)，有利于財務人員進行相關(guān)財務的核算，更好的對于公司經(jīng)營的財務信息進行分析，找到阻礙公司發(fā)展的根源，這樣才能夠更好的解決公司發(fā)展過程中存在的問題，促進企業(yè)長久的發(fā)展。并且加強中小型企業(yè)風險管理的意識，這樣才能夠更好的使中小型企業(yè)在發(fā)展的過程中減少風險發(fā)生的概率，從而使得企業(yè)能夠長久的發(fā)展。

5.2加強財務管理意識 財務管理應該運用到企業(yè)經(jīng)營過程中的各個過程，這樣才能夠更好的是企業(yè)的管理者進行科學性的決策。要充分發(fā)揮財務管理相關(guān)職能在企業(yè)經(jīng)營決策中的地位，建立完善的財務管理制度。財務管理制度的建立，應該根據(jù)實際出發(fā)，還需要明確財務管理人員的職責，改變企業(yè)管理者創(chuàng)造的觀念，加強對于財務管理的重視，這樣才能夠更好的使財務管理發(fā)揮其應有的作用，更好的使企業(yè)得到快速的發(fā)展，除了在觀念上創(chuàng)新，更要實施制度上的創(chuàng)新，企業(yè)在財務管理制度方面，要根據(jù)自身狀況，建立起一套適合自身的規(guī)章制度，選擇適合自身的財務管理模式。企業(yè)應該從規(guī)范、科學的角度出發(fā)，考慮與 “公共財務總監(jiān)”合作，這樣能夠更好的對企業(yè)進行財務管理，降低企業(yè)經(jīng)營的成本，提高企業(yè)在市場上的競爭力。

5.3強化資金管理，加強財務控制 財務管理對于中小型企業(yè)是至關(guān)重要的，只有更好的進行財務管理，才能夠提高中小型企業(yè)在市場上的競爭力，所以企業(yè)在發(fā)展的過程中應該加強財務控制，合理的減少企業(yè)經(jīng)營的成本，并且還需要加強資金的管理，這樣才能夠更好的使資金進行合理的應用，提高了資金使用的效率，能夠更好的使資金獲利，從而長久的促進企業(yè)的發(fā)展。所以可以從以下幾方面進行實施：

第一，明確中小型企業(yè)經(jīng)費管理的職能，并且建立資金預算方案，這樣才能夠更好的使資金進行有規(guī)劃的使用，并且加強對于成本的控制，這樣能夠大大的減少企業(yè)經(jīng)營的成本，提高企業(yè)的盈利能力。

第二，規(guī)范財經(jīng)秩序，建立健全內(nèi)部控制制度，有了制度的保障才能夠更好的是中小型企業(yè)進行經(jīng)營，所以中小型企業(yè)在發(fā)展的過程中，應該尤其對重視對于內(nèi)部控制制度的建立，要求內(nèi)部控制制度，根據(jù)企業(yè)經(jīng)營的實際情況進行出發(fā)，進行有針對性的制定，這樣才能夠更好的是內(nèi)部控制制度在企業(yè)發(fā)展的過程中發(fā)揮作用，有利于企業(yè)長久的發(fā)展。

第三，加強費用管理，營銷費用，管理的職責，提高中小型企業(yè)管理者的水平，并且對于未來的發(fā)展進行有效的規(guī)劃，這樣才能夠大大的降低企業(yè)經(jīng)營的成本，這樣才能夠大大的降低企業(yè)經(jīng)營的成本，這樣能夠更好的促進中小型企業(yè)長久的發(fā)展。

5.4促進企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)優(yōu)化 企業(yè)的發(fā)展方向不能離開國家經(jīng)濟市場的需要，企業(yè)在進行企業(yè)生產(chǎn)時，在市場的作用下，首先確定好企業(yè)進軍的市場方向，對企業(yè)該方向的市場資源進行調(diào)查、數(shù)據(jù)分析、結(jié)果整合，同時，企業(yè)的財務管理者還要從市場需求的角度對企業(yè)項目資金的合理性進企業(yè)行調(diào)查，繼續(xù)投入資金，依靠實時的項目目標成本的管理與控制企業(yè)來促進企業(yè)資金鏈的合理運轉(zhuǎn)。比如，生產(chǎn)某些大眾化的產(chǎn)品例企業(yè)如日用品時，企業(yè)發(fā)展的重點是生產(chǎn)的產(chǎn)品首先要能夠滿足人民企業(yè)群眾的基本需求，再加大對市場的研究，對創(chuàng)新型的日用產(chǎn)品的企業(yè)研究繼續(xù)投入資金，企業(yè)通過先進技術(shù)的引進，生產(chǎn)出使用方便、企業(yè)質(zhì)量良好，更能夠滿足人們對日用產(chǎn)品特點需求的優(yōu)良產(chǎn)品。企業(yè)財務管理中的目標的成本管理同時也要控制好新產(chǎn)品的資金投企業(yè)入、生產(chǎn)力投入，根據(jù)實際的市場需求來進一步了解人們的具體企業(yè)需要，繼續(xù)擴大生產(chǎn)，生產(chǎn)出更多的日用產(chǎn)品，提升人們的生活 企業(yè)質(zhì)量，通過優(yōu)化企業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，為企業(yè)創(chuàng)造更高的經(jīng)企業(yè)濟價值，促進企業(yè)的全面發(fā)展。

總結(jié) 財務管理目標對實現(xiàn)企業(yè)的進一步發(fā)展與運作意義重大，管理者和決策者需要了解不同財務管理目標的相關(guān)要求，實現(xiàn)各個環(huán)節(jié)之間的緊密聯(lián)系和配合，更好的體現(xiàn)現(xiàn)代化財務管理策略的價值和作用，以此來更好的保證自身在激烈的市場競爭之中獲得更多的優(yōu)勢，實現(xiàn)自身的穩(wěn)定運作和長遠發(fā)展。所以企業(yè)為了能夠?qū)崿F(xiàn)財務管理目標，企業(yè)應該提高會計人員素質(zhì)、加強財務管理意識、強化資金管理，加強財務控制、促進企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

致謝 從不了解寫論文過程到順利完成本論文的過程中，在這個過程中收獲來很多。雖然在進行寫作論文的過程中遇到了很多的問題，在老師細心的指導下和同學的幫住下最終完成了論文寫作的任務。開始對于論文的構(gòu)思不夠了解，通過在知網(wǎng)上進行查閱大量的資料并且對于這些資料的數(shù)據(jù)進行總結(jié)和分析，使我對于該論文的具體的寫作的構(gòu)思有所了解。尤其是對于我的論文指導老師感謝，在論文寫作的過程中給于了我很大的幫助，沒有她對我進行了不厭其煩的指導和幫助，是其孜孜不倦的為我指導論文寫作，直到我順利的完成論文寫作，在這里我對于我的老師以及幫助過我的同學深深的由衷的感謝。

同時在完成論文寫作過程的這個過程中我將理論知識融入到現(xiàn)實的實踐中去，并且有了一定的成就感，讓我鼓起勇氣走向社會將自己學會的知識能夠?qū)W以致用。但是由于時間的原因，論文本身還有一定的研究的不足，需要我以后進一步完善。最后我感謝我的母校對我的培養(yǎng)。

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第五篇：論財務管理的目標

論財務管理的目標

【摘要】 企業(yè)財務管理目標是一切財務活動的出發(fā)點和歸宿，是評價企業(yè)理財活動是否合理的基本標準，是企業(yè)財務管理行為的導向。目前，我國企業(yè)理財?shù)哪繕擞卸喾N，其中以利潤最大化、股東財富最大化或企業(yè)價值最大化等目標最具有影響力和代表性。企業(yè)應根據(jù)自身的實際情況和市場經(jīng)濟體制對企業(yè)財務管理的要求，科學合理地選擇、確定財務管理目標。

【關(guān)鍵詞】 財務管理目標利潤最大化股東（所有者）財富最大化企業(yè)價值最大化

【目錄】

一．財務管理的目標概述2

二．財務管理目標的主要類型2

（一）利潤最大化2

（二）股東財富最大化2

（三）企業(yè)價值最大化2

三．企業(yè)財務管理目標的主要類型的優(yōu)缺點2

（一）利潤最大化2

（二）股東財富最大化3

（三）企業(yè)價值最大化3

四．影響財務管理目標實現(xiàn)的因素分析3

（一）管理決策因素3

（二）外部環(huán)境因素4

五．企業(yè)財務目標的選擇4

（一）“利潤最大化”是企業(yè)同時也是財務管理追求的目標，但可能可能導致企業(yè)財務決策帶有短期行為等。4

（二）股東財富最大化不符合我國國情。4

（三）企業(yè)價值最大化的財務管理目標有利于企業(yè)可持續(xù)發(fā)展或長期穩(wěn)定發(fā)展，因而更具合理性。4

六．企業(yè)財務管理目標的演變5

七．結(jié)論6 參考文獻7

財務管理目標，是在特定的理財環(huán)境中，通過組織財務活動，處理財務關(guān)系所要達到的目的。比較具有代表性的財務管理目標主要有以下三種類型：企業(yè)利潤最大化、股東財富最大化、企業(yè)價值最大化。根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)財務管理理論和實踐，并通過關(guān)于財務管理目標的三 1

種主要類型的比較，筆者認為企業(yè)價值最大化應作為財務管理的最優(yōu)目標。

一、財務管理的目標概述：

財務管理目標是財務學的核心問題之一。財務管理目標是企業(yè)理財活動所希望實現(xiàn)的結(jié)果，是在特定的經(jīng)濟體制和財務管理環(huán)境中，通過對企業(yè)財務工作的科學組織和對資源的合理配置所要達到的具體標準，是評價企業(yè)理財活動是否合理的基本標準。

財務管理目標是企業(yè)財務管理活動的導向器，它決定著財務管理主體的行為模式。確立合理的財務管理目標，無論在理論上還是在實踐上，都有重要的意義。

二．財務管理目標的主要類型

（一）利潤最大化

利潤最大化是指企業(yè)通過對財務活動和經(jīng)營活動的管理，不斷增加企業(yè)利潤。企業(yè)利潤也歷經(jīng)了會計利潤和經(jīng)濟利潤兩個不同的發(fā)展階段。利潤最大化曾經(jīng)被人們廣泛接受，在西方微觀經(jīng)濟學的分析中就有假定：廠商追求利潤最大化。這一觀點認為，利潤代表企業(yè)新創(chuàng)造的財富，利潤越多則說明企業(yè)的財富增加越多，越接近企業(yè)的目標。

（二）股東財富最大化

股東財富最大化是指企業(yè)通過合理經(jīng)營，采取科學的財務管理策略，在考慮資金時間價值和風險價值的前提下，為股東帶來最多的財富。在股份制為主題的經(jīng)濟中，股東財富由其所擁有的股票數(shù)量和股票市價共同決定，當股票數(shù)量一定，股票市價越大，其股東財富就越大，從而股東財富最大化又演變成股東價格最大化。

（三）企業(yè)價值最大化

企業(yè)價值最大化是指通過財務上的合理經(jīng)營，采取最優(yōu)的財務政策，充分利用資金的時間價值和風險與報酬的關(guān)系，保證將企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展擺在首位，強調(diào)在企業(yè)價值增長中應滿足各方利益關(guān)系，不斷增加企業(yè)財富，使企業(yè)總價值達到最大化。企業(yè)價值最大化具有深刻的內(nèi)涵，其宗旨是把企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展放在首位，著重強調(diào)必須正確處理各種利益關(guān)系，最大限度地兼顧企業(yè)各利益主體的利益。企業(yè)價值，在于它能帶給所有者未來報酬，包括獲得股利和出售股權(quán)換取現(xiàn)金。

三．企業(yè)財務管理目標的主要類型的優(yōu)缺點

（一）利潤最大化.利潤最大化觀點是西方微觀經(jīng)濟學的理論基礎，也是我國流行甚廣的一種觀點，尤其對實務界影響最大。一般來講，無論是何種類型的企業(yè)，都是以盈利為目的的生產(chǎn)營業(yè)活動的組織，追求最大利益是每一個在市場經(jīng)濟中角逐的企業(yè)的現(xiàn)實目標，它被許多企業(yè)作為理財目標有其可取之處。1.獲利，直接切入企業(yè)經(jīng)營的主題；2.利潤的計算有確定的方法，直觀性強，它不僅可以直接評價企業(yè)經(jīng)營者的業(yè)績，而且也從一定程度上反映了企業(yè)經(jīng)濟效益的高低和對社會貢獻的大小；3.利潤還是企業(yè)補充資本，擴大經(jīng)營規(guī)模的源泉。

但隨著我國市場經(jīng)濟體制改革的不斷深入和發(fā)展，現(xiàn)代企業(yè)投資主體呈現(xiàn)多元化，企業(yè)規(guī)模處在不斷變化，如果單純的以利潤最最大化作為企業(yè)的財務管理目標，就會出現(xiàn)以下一些偏差：1.利潤最大化中的利潤是一定時期內(nèi)實現(xiàn)的利潤，沒有考慮企業(yè)規(guī)模、資金時間價值和現(xiàn)金流量，而且也沒有有效地反映風險問題，可能導致企業(yè)不顧風險大小而一味地追求最大利潤；2.片面最求利潤最大化，往往導致企業(yè)只關(guān)心當前利潤，忽視在環(huán)境保護、產(chǎn)品

開發(fā)、人力開發(fā)、生產(chǎn)安全、履行社會責任等方面下功夫，導致企業(yè)短期行為，不利于企業(yè)的長期健康發(fā)展；

3、片面追求利潤最大化，有時還會惡化企業(yè)的財務關(guān)系，如唯利是圖，侵犯員工、債權(quán)人、消費者和國家利益等

（二）股東財富最大化.這種觀點認為，企業(yè)主要是由股東出資形成的，股東創(chuàng)辦企業(yè)的目的就是擴大財富，他們是企業(yè)的所有者，理所當然地，企業(yè)的發(fā)展應該追求股東財富最大化。在股份制經(jīng)濟條件下，股東財富由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價格兩方面決定，在股票數(shù)量一定的前提下，當股票價格達到最高時，則股東財富也達到最大，所以股東財富又可以表現(xiàn)為股票價格最大化。

在股份制企業(yè)把股東財富最大化作為財務管理目標，有利于克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為，但是以此為目標也存在一些實際障礙：1.我國目前的資本市場尤其是證券市場剛處于起步階段，證券交易不很規(guī)范，股票價格難以反映企業(yè)的真實價值；2.上市公司的比例偏低。對于非上市公司，如何衡量股東財富，缺乏統(tǒng)一標準；3.股東財富最大化目標只考慮了股東的利益，沒有考慮其他產(chǎn)權(quán)主體對于企業(yè)的作用，特別是破壞了自然環(huán)境引起的環(huán)保負債，淡化了企業(yè)應承擔的社會責任。

（三）企業(yè)價值最大化.企業(yè)價值最大化是指財務上的合理經(jīng)營，采取最優(yōu)的財務政策，充分考慮貨幣的時間價值和風險與報酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展基礎上使企業(yè)總價值達到最大。企業(yè)價值最大化作為財務管理目標：1.它更強調(diào)在企業(yè)風險與報酬的均衡，將風險限制在企業(yè)可以承擔的范圍之內(nèi)；2.創(chuàng)造與股東之間的利益協(xié)調(diào)關(guān)系，努力培養(yǎng)穩(wěn)定性股東；3.關(guān)心本企業(yè)職工的切身利益，創(chuàng)造和諧的工作環(huán)境；4.不斷加強與債權(quán)人的聯(lián)系，凡重大財務決策請債權(quán)人參加討論，培養(yǎng)可靠的資金供應者；5.真正關(guān)心客戶的利益，在新產(chǎn)品的研究和開發(fā)上有較高的投入，不斷通過推出新產(chǎn)品來盡可能滿足顧客的要求，以保持銷售收入的長期穩(wěn)定發(fā)展；6.講求信譽，注重企業(yè)形象塑造與宣傳；7.關(guān)心政府有關(guān)政策的變化。因此，有學者認為該觀點體現(xiàn)了對經(jīng)濟效益的深層認識，“它是現(xiàn)代財務管理的最優(yōu)目標”。

四．影響財務管理目標實現(xiàn)的因素分析

（一）管理決策因素

1．投資項目。投資項目是決定企業(yè)報酬率和風險的首要因素。任何項目都有風險，區(qū)別只在于風險的大小。

而企業(yè)實施科學周密的投資計劃將會大大減少項目的風險。許多年來，不少企業(yè)陷入困境，甚至破產(chǎn)倒閉，大都是由于投資失誤所致。因此，應結(jié)合企業(yè)實際，建立充分的可行性論證和嚴格的投資決策審批制度是十分重要的。

2．投資報酬率。企業(yè)的盈利總額并不能反映股東財富，在風險相同的前提下，股東財富的大小要看投資報酬率。企業(yè)為達到經(jīng)濟增長的目的，在面臨眾多投資機會時，往往通過資本預算來作出長期投資決策。因此，為提高投資報酬率，企業(yè)往往采用凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法、內(nèi)含報酬率法等方法來進行投資項目評價，提高財務管理決策的質(zhì)量，實現(xiàn)企業(yè)財務管理目標。

3．資本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)是所有者權(quán)益和負債的比例關(guān)系，如果資本結(jié)構(gòu)不當，會嚴重影響企業(yè)的效益，增加風險，甚至導致企業(yè)破產(chǎn)。為使企業(yè)價值最大，企業(yè)通常采用每股收益無差別點，同時充分考慮未來增長率、商業(yè)風險等其他各種因素，來確定其最佳的資本結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)企業(yè)財務管理的目標。

4．風險。任何決策都是面向未來的，都會有或多或少的風險。企業(yè)決策時，需要在報

酬和風險之間做出權(quán)衡，研究風險，并設法控制風險。風險報酬率取決于投資者對風險的偏好，通常企業(yè)可采用多元投資和多元籌資等方法來控制風險和分散風險，以求最大限度地擴大企業(yè)價值。

5．股利政策。股利政策指公司的盈余中多少作為股利發(fā)給股東，多少保留下來以備再投資之用，以便使未來的盈余源泉得以維持。股利政策將影響企業(yè)的融資計劃和資本預算，企業(yè)應該根據(jù)其實際情況，選擇實施剩余股利、低正常股利加額外股利等股利政策，來實現(xiàn)財務管理的目標。

（二）外部環(huán)境因素

企業(yè)外部環(huán)境是企業(yè)財務決策難以改變的外部約束條件，對企業(yè)財務管理目標的實現(xiàn)將產(chǎn)生極大的影響。因此，企業(yè)要更多地適應這些外部環(huán)境的要求和變化。

1．法律環(huán)境。企業(yè)的理財活動，無論是籌資、投資還是利潤分配，都要與企業(yè)外部發(fā)生經(jīng)濟關(guān)系，而在市場經(jīng)濟條件下，越來越多的經(jīng)濟關(guān)系和經(jīng)濟活動受到法律的具體規(guī)范。財務人員要熟悉這些法律規(guī)范，在守法的前提下完成財務管理的職能，實現(xiàn)企業(yè)的財務管理目標。

2．金融市場環(huán)境。金融市場是企業(yè)投資和籌資，以及長短期資金相互轉(zhuǎn)化的場所，它為企業(yè)的理財提供有意義的信息，是企業(yè)經(jīng)營和投資的重要依據(jù)。企業(yè)必須充分利用和適應金融市場，使其為企業(yè)的財務管理目標服務。

3．經(jīng)濟環(huán)境。經(jīng)濟環(huán)境主要包括經(jīng)濟發(fā)展、政府的經(jīng)濟政策、通貨膨脹、利息率變動和市場競爭，它們對企業(yè)有極大的影響。企業(yè)應該根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展的波動，正確地預見和按照政府經(jīng)濟政策的導向，考慮通貨膨脹和利率波動等外部因素，在市場競爭中及時調(diào)整生產(chǎn)經(jīng)營，提高應變能力，最大地發(fā)展自己，實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化。

五．企業(yè)財務目標的選擇

首先，“利潤最大化”是企業(yè)同時也是財務管理追求的目標。但“利潤最大化”目標在長期的實踐中已暴露出其不足，如沒有考慮資金時間價值、風險價值、投入與產(chǎn)出的關(guān)系，可能導致企業(yè)財務決策帶有短期行為等。

其次，股東財富最大化不符合我國國情。股東財富最大化優(yōu)點是目標易量化，易于考核。但是，股東財富最大化的明顯缺陷是：股票價格受多種因素的影響，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理財目標是不合理的。

再次，一部分學者認為，股東（所有者）創(chuàng)辦企業(yè)的目的是擴大財富，因而企業(yè)價值最大化就是股東（所有者）財富最大化。但另一部分學者則認為，企業(yè)價值最大化并不等同于股東（所有者）財富最大化。一個有代表性的觀點是：“財富管理的目標應是企業(yè)價值最大化，即在保持企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎上，實現(xiàn)企業(yè)價值的不斷增長，以便合理滿足各個利益集團的要求?！惫P者認為，企業(yè)價值最大化的核心是股東（所有者）財富最大化，但是二者并不同。實際上，這里的企業(yè)價值是以股東（所有者）價值為主體的，應是多方利益主體價值的總和，企業(yè)價值最大化的財務管理目標考慮了除股東以外的各相關(guān)利益主體，使企業(yè)總價值更大，這有利于企業(yè)可持續(xù)發(fā)展或長期穩(wěn)定發(fā)展，因而更具合理性。

需要澄清的一點是，企業(yè)是不可能為全體利益相關(guān)者或當事人的利益服務的。在我國現(xiàn)階段正在進行的企業(yè)改革中，認識到這一點更為重要。應該說，企業(yè)在本質(zhì)上是一個經(jīng)濟人，經(jīng)濟效益是其考慮的重點，但這并不排除其必須承擔的社會責任，盡管承擔這部分責任并不能為企業(yè)帶來直接的收益。另外一部分社會責任則是企業(yè)為了更好地樹立自己在公眾中的形象而承擔的，這實際上是企業(yè)獲得長期利益的需要。在現(xiàn)階段，我國的許多國有企業(yè)仍然存在企業(yè)辦社會的情況，因而與企業(yè)相關(guān)的利益主體非常之多，但其中有些利益主體的要求是

不應該包括在企業(yè)價值最大化這一財務管理目標中的。例如，正常的富余人員下崗分流是為了減輕企業(yè)的包袱，提高企業(yè)效益，因此下崗人員盡管作為相關(guān)利益主體有工作的要求，但這并不屬于企業(yè)價值最大化的范疇。其要求應由企業(yè)之外的企業(yè)保障體系來滿足，可見對企業(yè)價值最大化的目標需要有準確的把握。

企業(yè)財務管理目標的確立受到股東（所有者）對財務目標認識這個內(nèi)部因素的影響，同時也受到政策法規(guī)、經(jīng)濟競爭等外部因素的作用。由于企業(yè)是屬于股東（所有者）的，因此財務管理目標是股東（所有者）或是其代表確立的。在沒有外部條件的影響下，股東（所有者）確立什么樣的財務管理目標反映了其對企業(yè)財務認識的深淺。企業(yè)財務管理目標從“利潤最大化”到“每股盈余最大化”以及后來的“股東（所有者）財富最大化”的演進，就體現(xiàn)了企業(yè)對財務管理認識由淺入深的過程。但企業(yè)不可能在一個理想的、不受外部因素影響的條件下經(jīng)營。在外部因素的作用下，企業(yè)財務管理的目標就難以“股東（所有者）至上”作為模式，而只能是多方共同作用的模式，多方的共同作用能促使股東（所有者）的財務決策達到或逼近“企業(yè)價值最大化”的行為，從而實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的目標。

六、企業(yè)財務管理目標的演變

一般說來，企業(yè)在本質(zhì)上就是一個以營利為目的的經(jīng)營組織，該組織的生存和發(fā)展是和企業(yè)所取得的利潤息息相關(guān)的。由于在市場經(jīng)濟條件下，投資者對所投資的企業(yè)是要追求經(jīng)濟效益的，而利潤卻恰恰在一定程度上能代表該企業(yè)帶給投資者的經(jīng)濟利益。因此，在傳統(tǒng)條件下大多數(shù)企業(yè)是以利潤最大化作為該企業(yè)的財務管理目標，選擇該目標作為企業(yè)的理財目標可使企業(yè)注重加強企業(yè)管理，提高勞動效率，改進技術(shù)工藝，降低生產(chǎn)成本，有利于資源的流動和配置，不斷提高企業(yè)的經(jīng)濟效益，由此可知此目標實質(zhì)上是企業(yè)傳統(tǒng)經(jīng)營理念的一種反映。但是由于以利潤最大化作為企業(yè)的財務管理目標會產(chǎn)生較強的短視行為，使得企業(yè)只注重眼前利益而忽視對企業(yè)的持續(xù)發(fā)展有積極影響的長期利益，因此產(chǎn)生了一種新的企業(yè)財務管理目標——股東價值最大化。

股東財富最大化則是指通過企業(yè)的合理運營，采用最佳的財務決策為股東創(chuàng)造最大的財富。眾所周知，在股份公司中股東的財富是由股東擁有的該企業(yè)的股票數(shù)量和股票的市場價格來決定的，那么以股東財富最大化作為企業(yè)財務管理的目標可以充分考慮資金的時間價值和風險報酬，還可在一定程度上克服企業(yè)只追求眼前利益的短期行為，使企業(yè)更加注重長遠發(fā)展，所以以此目標作為企業(yè)的經(jīng)營追求在理論上更具合理性。另外，由于該目標比較容易被量化，所以在可控性上更具優(yōu)勢。但是雖然該目標擁有以上所述的諸多優(yōu)點，但是它也仍存在一定的缺陷，其主要表現(xiàn)在：第一，由于受諸多包括企業(yè)無法控制的種種因素的影響，股票價格不能完全揭示企業(yè)經(jīng)營獲利水平；第二，對股東財富最大化的追求，有可能同經(jīng)營者和債權(quán)人等相關(guān)利益集團的利益發(fā)生抵觸，造成股東與經(jīng)營者和債權(quán)人的利益沖突，不利于企業(yè)的穩(wěn)定和發(fā)展。

由于上述兩種財務管理目標的諸多缺陷，一種新的財務管理目標——企業(yè)價值最大化被逐漸運用到企業(yè)的理財之中。企業(yè)價值最大化則是指企業(yè)通過科學的經(jīng)營，采用合理的財務政策，并在充分考慮資金的時間價值和風險報酬關(guān)系的基礎上，不斷增加企業(yè)的有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的市場價值，使企業(yè)的總體價值最大化。該目標不僅充分考慮了時間和風險因素對資產(chǎn)價值的影響，還強調(diào)在企業(yè)的價值增長中滿足各相關(guān)利益者的諸多要求，在為股東追求利潤、追求長期發(fā)展的同時，協(xié)調(diào)企業(yè)不同利益主體間的相關(guān)利益沖突。所以，該目標在理論上比前面兩種目標更為合理和科學。

加入WTO后，我國企業(yè)應借鑒各成員國建立現(xiàn)代企業(yè)制度的經(jīng)驗，進一步強化市場經(jīng)濟觀念。隨著全球環(huán)境氣候的諸多變化，企業(yè)財務管理目標也應該轉(zhuǎn)變?yōu)橐月男斜Ｗo環(huán)境、保

證產(chǎn)品和服務質(zhì)量、支持社會公益事業(yè)等為前提，謀求企業(yè)的社會價值最大化。企業(yè)社會價值最大化目標是從廣義的財務管理的角度出發(fā)，注重包括企業(yè)的創(chuàng)新能力和環(huán)保能力在內(nèi)的企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力。這是企業(yè)財務管理追求的永恒目標，它的實現(xiàn)要依賴于以下具體目標的實現(xiàn)。

（一）利潤最大化目標企業(yè)生存和發(fā)展的基礎是獲利。每股收益最大化、股東財富最大化從本質(zhì)上都是利潤最大化。不過對利潤最大化的認識是基于企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的基礎之上的，建立在濫用資源，短期行為等目標應在排除之列。

（二）資源配置目標對社會來講，資源是有限的，實現(xiàn)對企業(yè)物力資源、財力資源、人力資源和信息資源等配置的優(yōu)化和合理化，才能實現(xiàn)企業(yè)的社會價值最大化目標。

（三）產(chǎn)品質(zhì)量目標產(chǎn)品質(zhì)量屬于一項無形資產(chǎn)，產(chǎn)品質(zhì)量是企業(yè)形象的代表，按優(yōu)質(zhì)優(yōu)價的原則，創(chuàng)新的科技含量高的產(chǎn)品，能為企業(yè)帶來更多的利潤。贏得用戶，占有市場，謀求企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。

（四）環(huán)保目標資金市場上開始注重企業(yè)的環(huán)境形象和環(huán)境業(yè)績。國外已經(jīng)產(chǎn)生了一些以環(huán)境問題作為確定投資方向的前提條件的道德投資組織，綠色銀行、環(huán)保銀行日益興起。中國人民銀行已經(jīng)就金融部門在信貸工作中落實國家環(huán)境保護政策發(fā)出了《關(guān)于貫徹信貸政策與加強環(huán)保工作有關(guān)問題的通知》，規(guī)定各級銀行發(fā)放貸款時必須配合環(huán)境保護部門把好關(guān)，對環(huán)境部門未予批準的項目一律不貸款。另外，企業(yè)排污如果不符合標準，極易面臨罰款、訴訟賠償、勒令對污染予以治理或恢復原來的環(huán)境質(zhì)量等風險，這些風險一旦兌現(xiàn)將會是一筆極大的損失，甚至可能會被關(guān)閉停業(yè)。

（五）創(chuàng)新能力目標隨著社會的經(jīng)濟形態(tài)逐步由工業(yè)經(jīng)濟轉(zhuǎn)向知識經(jīng)濟，知識資本在企業(yè)中的作用已不容忽視，企業(yè)的創(chuàng)新能力也已成為決定企業(yè)是否有發(fā)展后勁的重要影響因素，企業(yè)在這方面的投資多少，以及投資的效果如何，直接影響企業(yè)社會價值最大化目標的實現(xiàn)。

七、結(jié)論

企業(yè)的目標是生存、發(fā)展和獲利，這就要求財務管理必須完成籌措和有效使用資金的任務，企業(yè)價值最大化這種財務管理目標應該能夠滿足現(xiàn)階段我國企業(yè)生存及發(fā)展的需要。

構(gòu)建適合我國企業(yè)特點的財務管理目標體系，形成可持續(xù)發(fā)展財務管理目標也許能夠成為未來我國企業(yè)財務管理目標的最優(yōu)選擇。

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