第一篇：公司理財(cái)培訓(xùn)

公司理財(cái)培訓(xùn)

講師：譚小芳

培訓(xùn)時(shí)間：2天

培訓(xùn)地點(diǎn)：客戶自定

培訓(xùn)對象：企業(yè)中高層管理者

培訓(xùn)背景：

——?dú)g迎進(jìn)入著名企管專家譚小芳老師的《公司理財(cái)培訓(xùn)》講程，此培訓(xùn)使學(xué)員們領(lǐng)悟到： 介紹了公司理財(cái)最基本的框架和理念，即理財(cái)?shù)娜髩K內(nèi)容——投資決策、融資決策及股利分配決策。

培訓(xùn)大綱：

譚小芳老師的《公司理財(cái)培訓(xùn)》講程主要內(nèi)容概括：

第一部分 資本運(yùn)營概述

第一講 資本運(yùn)營的概念與特點(diǎn)

第二講 資本運(yùn)營的內(nèi)容與方式

第三講 資本運(yùn)營的目的和原則

第四講 資本運(yùn)營的理論基礎(chǔ)

第二部分 資本運(yùn)營的主體與環(huán)境

第一講 資本運(yùn)營的主體

第二講 資本運(yùn)營的市場環(huán)境

第三講 資本運(yùn)營的中介機(jī)構(gòu)

第三部分 資本運(yùn)營的風(fēng)險(xiǎn)與防范

第一講 資本運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)概述

第二講 資本運(yùn)營的風(fēng)險(xiǎn)類別

第三講 資本運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與防范

第四部分 資本籌措

第一講 資本籌措概述

第二講 股票市場融資

第三講 債券市場融資

第四講 風(fēng)險(xiǎn)資本市場融資

第五講 新興方式融資

第五部分 并購

第一講 并購概述

第二講 企業(yè)并購的理論

第三講 企業(yè)并購的方式

第四講 企業(yè)并購的相關(guān)決策

第五講 企業(yè)并購后的整合第六部分 戰(zhàn)略聯(lián)盟

第一講 戰(zhàn)略聯(lián)盟概述

第二講 戰(zhàn)略聯(lián)盟的理論

第三講 戰(zhàn)略聯(lián)盟的運(yùn)作

第四講 戰(zhàn)略聯(lián)盟的管理

第七部分 資產(chǎn)剝離、公司分立、分拆上市 第一講 資產(chǎn)剝離

第二講 公司分立

第三講 分拆上市

第八部分 股份回購

第一講 股份回購概述

第二講 股份回購的運(yùn)作

第九部分 托管經(jīng)營

第一講 托管經(jīng)營概述 第二講 托管經(jīng)營的運(yùn)作

第十部分 企業(yè)重組 第一講 企業(yè)重組概述 第二講 債轉(zhuǎn)股 第三講 債務(wù)重組 第四講 資產(chǎn)重組 第五講 企業(yè)清算

公司理財(cái)培訓(xùn)總結(jié)

第二篇：如何進(jìn)行公司理財(cái)（范文模版）

我將如何進(jìn)行公司理財(cái)工作

公司理財(cái)是對經(jīng)營活動(dòng)中的資金運(yùn)動(dòng)進(jìn)行預(yù)測、組織、協(xié)調(diào)、分析和控制的一種決策和管理活動(dòng)。作為微觀金融支柱，公司理財(cái)活動(dòng)受到來自外部環(huán)境特別是資本市場的影響，其投資、籌資、股利分配決策及其資金管理內(nèi)容日趨復(fù)雜；而戰(zhàn)略聯(lián)盟等新興組織模式的出現(xiàn)、基于戰(zhàn)略的財(cái)務(wù)控制與人力資源價(jià)值管理等公司理財(cái)內(nèi)容的產(chǎn)生，使公司理財(cái)主體和公司財(cái)務(wù)關(guān)系發(fā)生了重大變化。

1． 認(rèn)識(shí)公司理財(cái)

公司理財(cái)活動(dòng)由籌資、投資、分配三個(gè)環(huán)節(jié)組成，即籌集公司經(jīng)營所需資金、將資金投放到有利可贏的投資項(xiàng)目上、將獲得的收益按照一定的程序向股東分配?；I資管理可以看成公司理財(cái)中首要的、基本的環(huán)節(jié)。籌資決策的關(guān)鍵在于決定各種資金來源在總資金中所占的比重，即注重資本結(jié)構(gòu)的合理安排，以使籌資風(fēng)險(xiǎn)、籌資成本與期望資金收益相匹配。投資是指公司投放資金，以期在未來獲取收益的經(jīng)濟(jì)行為。股利分配管理是指有關(guān)公司凈利潤如何進(jìn)行分配方面的決策工作，包括公司選擇何種股利分配政策、公司是否分配股利、分配多少股利等內(nèi)容。

以上三個(gè)方面的公司理財(cái)管理，不是孤立存在的，而是相互聯(lián)系在一起，共同通過影響公司的風(fēng)險(xiǎn)、成本和收益來最終影響公司價(jià)值的實(shí)現(xiàn)?；I資管理是投資管理的基礎(chǔ)，公司如果籌集不到資金，就無法進(jìn)行投資和生產(chǎn)經(jīng)營，就不會(huì)獲得用來向投資者分配的凈利潤；投資管理是籌資管理的目的和方向，如果籌集到的資金不去進(jìn)行投資，籌資管理就無任何意義；股利分配管理影響著籌資管理，如果公司的股利分配政策不當(dāng)，將直接導(dǎo)致進(jìn)一步籌資的困難

2． 樹立理財(cái)觀念

公司理財(cái)?shù)淖罱K目的是實(shí)現(xiàn)公司目標(biāo)，確立公司理財(cái)目標(biāo)為公司理財(cái)提供了方向，是做好公司理財(cái)工作的前提。現(xiàn)代理論界對理財(cái)目標(biāo)的認(rèn)識(shí)主要有三種：

（1）產(chǎn)值最大化。在傳統(tǒng)集權(quán)管理模式下，所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)高度集中，企業(yè)把總產(chǎn)值作為企業(yè)經(jīng)營的主要目標(biāo)。其缺點(diǎn)是：只求產(chǎn)值、不講效益、只求數(shù)量、不講質(zhì)量等（2）利潤最大化。利潤最大化成為分析和評價(jià)企業(yè)行為和業(yè)績的唯一標(biāo)準(zhǔn)。但現(xiàn)代公司理財(cái)理論認(rèn)為，利潤最大化目標(biāo)含混不清，且沒有考慮時(shí)間價(jià)值，因此利潤最大化并不是公司理財(cái)?shù)淖顑?yōu)目標(biāo)。（3）股東財(cái)富最大化。也叫

企業(yè)價(jià)值最大化，是指通過公司的合理經(jīng)營，采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)決策，在考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的情況下使企業(yè)總價(jià)值達(dá)到最高。它克服了公司追求利潤的短期行為，有利于社會(huì)財(cái)富的增加；通過上述三種理財(cái)目標(biāo)的比較，最優(yōu)目標(biāo)是股東財(cái)富最大化（企業(yè)價(jià)值最大化），因此公司理財(cái)實(shí)際上就是圍繞價(jià)值管理為中心的一種管理活動(dòng)。

3． 熟悉公司理財(cái)環(huán)境

企業(yè)理財(cái)環(huán)境是財(cái)務(wù)組織的重要前提。所謂理財(cái)環(huán)境，是指企業(yè)理財(cái)進(jìn)程中所面臨的對企業(yè)理財(cái)活動(dòng)有直接或間接影響的各種條件和因素的集合。企業(yè)理財(cái)環(huán)境一般可分為宏觀理財(cái)環(huán)境與微觀理財(cái)環(huán)境。對企業(yè)財(cái)務(wù)組織有重要影響的宏觀環(huán)境主要有國際國內(nèi)政治經(jīng)濟(jì)局勢、社會(huì)制度與經(jīng)濟(jì)體制形式、稅收、信貸、價(jià)格、外匯、國有資產(chǎn)管理、資金市場與產(chǎn)權(quán)市場管理制度等。對企業(yè)財(cái)務(wù)組織有重要影響的微觀環(huán)境主要有企業(yè)組織形式、企業(yè)管理體制、生產(chǎn)經(jīng)營狀況、內(nèi)部管理水平、領(lǐng)導(dǎo)與員工素質(zhì)等。

國際國內(nèi)政治經(jīng)濟(jì)局勢直接影響籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)與外匯風(fēng)險(xiǎn)，并通過對外貿(mào)與消費(fèi)的影響對企業(yè)財(cái)務(wù)效益發(fā)生作用。

我國的社會(huì)制度是有中國特色的社會(huì)主義制度，公有制是社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)的主體，非公有制經(jīng)濟(jì)是社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的必要組成部分。公有制經(jīng)濟(jì)中的國有經(jīng)濟(jì)在國民經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮主導(dǎo)作用。這一社會(huì)制度的基本特點(diǎn)決定著我國全部企業(yè)資本金總額中國有資本金與集體資本金占有較大比例，全部企業(yè)凈資產(chǎn)權(quán)益總額中較大部分為國家與集體所有，用于發(fā)展公有制經(jīng)濟(jì)，提高人民物質(zhì)文化生活水平。

4． 讀懂財(cái)務(wù)報(bào)告

企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表就好像人的健康報(bào)告，你可以通過它來判斷一個(gè)企業(yè)的健康狀況以及未來的前景。因此，不管你是一名管理者、投資者，還是一名員工，讀懂財(cái)務(wù)報(bào)表都是非常有用的技能。要讀懂財(cái)務(wù)報(bào)表，就要學(xué)會(huì)看三張財(cái)務(wù)報(bào)表。第一張表：資產(chǎn)負(fù)債表

資產(chǎn)負(fù)債表體現(xiàn)了一家公司在某一個(gè)時(shí)間的財(cái)務(wù)狀況。它相當(dāng)于在某一天對企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況拍下的一張快照。資產(chǎn)負(fù)債表最重要的功能是顯示公司的資產(chǎn)和占有的資源。其二，考慮到公司只能通過兩個(gè)途徑獲得外部的資本（借債和股權(quán)），資產(chǎn)負(fù)債表也顯示了公司為獲得資產(chǎn)所付出的代價(jià)。當(dāng)公司借錢的時(shí)候，就產(chǎn)生

了負(fù)債。另外，公司也可以依靠股東的投資來籌集資金，用于經(jīng)營和開拓。第二張表：損益表

損益表顯示特定期間公司所有的收入和支出。將公司在這段期間內(nèi)的收入減去所有費(fèi)用，就得到了凈收益（Net Income），也就是我們常聽說的“底線”。公司的運(yùn)營通常是以財(cái)政或財(cái)政季度來劃分的。管理層、債權(quán)人和投資者通常都會(huì)根據(jù)公司一段時(shí)期內(nèi)的表現(xiàn)來衡量其經(jīng)營業(yè)績。人們會(huì)比較同一公司不同期間的業(yè)績，也會(huì)比較不同公司在同一期間的業(yè)績。如果公司在一段時(shí)間內(nèi)（會(huì)計(jì)期間）的銷售收入超過了支出，那么公司就有盈利，反之則是虧損。第三張表：現(xiàn)金流量表

看現(xiàn)金流量表，主要是弄清楚企業(yè)的利潤是否真實(shí)，看它是否隱瞞了利潤，看它是否有發(fā)展前景。現(xiàn)金流量表一般有三大項(xiàng)：經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量。簡單說，如果企業(yè)現(xiàn)金流量余額為正數(shù)，代表企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營后的資金是流入企業(yè)的，說明企業(yè)經(jīng)營狀況較好，而其中重點(diǎn)是要看經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量為正，這是企業(yè)的根本。很多企業(yè)是總體的現(xiàn)金流量余額為正，但經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量為負(fù)，靠的是投資活動(dòng)現(xiàn)金流量和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量為正數(shù)來彌補(bǔ)的結(jié)果，說明這個(gè)企業(yè)的經(jīng)營管理能力較差或者市場生存能力較差。當(dāng)然如果連現(xiàn)金流量余額最后都為負(fù)數(shù)，那就不用說了。

第三篇：公司理財(cái)名詞解釋

《公司理財(cái)》（2010年4月）

第一章公司理財(cái)概述

四、名詞解釋

1、公司理財(cái)P8:有關(guān)公司資金的籌集、投放與使用、分配的管理活動(dòng)。

2、公司理財(cái)目標(biāo)P11：公司進(jìn)行理財(cái)實(shí)踐活動(dòng)所期望達(dá)到的目的，是評價(jià)公司理財(cái)行為是否合理的標(biāo)準(zhǔn)。

3、財(cái)務(wù)活動(dòng)P14：資金的籌集、運(yùn)用、耗費(fèi)、收回及分配等一系列行為。

第二章財(cái)務(wù)報(bào)表分析

四、名詞解釋

1、資產(chǎn)負(fù)債表P22：反映公司在某一特定日期財(cái)務(wù)狀況的會(huì)計(jì)報(bào)表。

2、資產(chǎn)P25：過去的交易、事項(xiàng)形成并由企業(yè)擁有或者控制的資源，該資源預(yù)期會(huì)給公司帶來經(jīng)濟(jì)利益。

3、負(fù)債P26：過去的交易、事項(xiàng)形成的現(xiàn)時(shí)義務(wù)，履行該義務(wù)預(yù)期會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出公司。

4、所有者權(quán)益P26：所有者在公司資產(chǎn)中享有的經(jīng)濟(jì)效益，其金額為資產(chǎn)減去負(fù)債后的余額。

5、利潤表P40：反映公司在一定期間經(jīng)營成果實(shí)現(xiàn)情況的報(bào)表

6、利潤P42：公司在一定期間的經(jīng)營成果，它通常用來作為公司經(jīng)營業(yè)績的評價(jià)指標(biāo)，從數(shù)量上看，它是收入與費(fèi)用相抵后的差額，從總額考察，扣減的費(fèi)用必須低于該期的收入，才會(huì)有利潤；反之，該一會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營成果就將反映為虧損。

7、現(xiàn)金流量表P48：反映公司在一定期間內(nèi)現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出情況的報(bào)表，它反映的是一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)的數(shù)據(jù)，屬于動(dòng)態(tài)的報(bào)表。

8、現(xiàn)金等價(jià)物P50：公司持有的期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很小的投資。

第三章金融市場與貨幣時(shí)間價(jià)值

四、名詞解釋

1.金融資產(chǎn)P67：在金融市場上資金融通所產(chǎn)生的信用憑證和投資證券。

2.貨幣市場P70-71：經(jīng)營一年以內(nèi)的資金借貸業(yè)務(wù)的活動(dòng)，其主要特征是交易短期信用憑證。

3.資本市場P71：經(jīng)營一年以上的長期產(chǎn)娘借貸業(yè)務(wù)，其主要特征是交易長期信用憑證。

4.終值P76：若干期后，包括本金和利息在內(nèi)的未來的價(jià)值，又稱作本利和。

5.現(xiàn)值P78：未來某一時(shí)期一定數(shù)額的款項(xiàng)折合成現(xiàn)在的價(jià)值，即本金。

6.年金P80：在一定時(shí)期內(nèi)，每間隔相同時(shí)間支付或收入相等金額的款項(xiàng)。

第四章公司自有資本籌集

四、名詞解釋

1、賬面價(jià)格P100：資產(chǎn)凈值與普通股數(shù)的比，即每股凈資產(chǎn)

2、股利P108：是股息和紅利的總稱，它由公司董事會(huì)宣布從公司的凈利潤中分配給股東，作為股東對公司投資的報(bào)酬。

3、剩余股利政策P117：將公司的盈余首先用于良好的投資項(xiàng)目，然后將剩余的盈余作為股利進(jìn)行分配。

4、固定股利額政策P118：公司不論稅后利潤為多少，都支付給股東一定數(shù)額的固定股利，并不因?yàn)楣径惡罄麧櫟淖兓{(diào)整股利數(shù)額。

5、固定股利支付率政策P119：由公司確定一個(gè)股利占盈余的比率，長期按照這個(gè)比率支付股利。

6、低正常股利加額外股利政策P120：公司每年只支付數(shù)量較低的股利，在公司經(jīng)營業(yè)績非常好時(shí)，除定期股利外，再增加支付額外的股利。

7、現(xiàn)金股利P121：以公司當(dāng)年盈利或積累的留存收益用現(xiàn)金形式支付給股東的股利。

第五章公司借入資本籌集

四、名詞解釋

1、短期借款P127：公司向銀行等金融機(jī)構(gòu)借入的，期限在1年以內(nèi)（含1年）的借款。

2、長期借款P134：公司向銀行借入的，期限在5年以上（不含5年）的借款。

3、租賃P148：出租人（資產(chǎn)所有者）將資產(chǎn)出租給承租人（資產(chǎn)使用者），按照契約或合同的規(guī)定，按期收取租金的一種經(jīng)濟(jì)行為

4、經(jīng)營租賃P148：由出租人將自己的設(shè)備或用品反復(fù)出租，直到該設(shè)備報(bào)廢為止。

5、融資租賃P149：因承租人需要長期使用某種資產(chǎn)，但又沒有足夠的資金自行購買，由出租人出資購買該項(xiàng)資產(chǎn)，然后出租給承租人的一種租賃方式。

6、商業(yè)信用P154：一種在商品交易中，公司之間由于延期付款或預(yù)收貨款所形成的借貸關(guān)系。

第六章資本結(jié)構(gòu)

四、名詞解釋

1.資本成本P161：用百分?jǐn)?shù)表示的、公司取得并使用資本所應(yīng)負(fù)擔(dān)的成本，即資本是不能無償使用的。

2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)P168：公司資本結(jié)構(gòu)不同而影響公司支付本息的能力所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

3.財(cái)務(wù)杠桿P169：公司在作出資本結(jié)構(gòu)決策時(shí)對債務(wù)籌資的利用程度。

4.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)P169：普通股每股稅后利潤變動(dòng)率相當(dāng)于息稅前利潤變動(dòng)率的倍數(shù)，它衡量的是公司使用具有固定資本成本的負(fù)債及優(yōu)先股融資時(shí)，對普通股每股利潤影響的大小。

5、最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)P172-732：公司在一定時(shí)期內(nèi)，使其加權(quán)平均資本成本最低、公司價(jià)值最大時(shí)的資本結(jié)構(gòu)。

第七章固定資產(chǎn)投資評估

四、名稱解釋

1、現(xiàn)金凈流量P184：投資項(xiàng)目在未來一定時(shí)期內(nèi)，現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的數(shù)量。

2、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬（風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值）P191：投資者因冒著風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而要求的、超過貨幣時(shí)間價(jià)值的那部分通常按百分率劑量的額外報(bào)酬。

3、回收期法P194-195：以收回原是投資所需時(shí)間作為評判投資方案。

4、年平均報(bào)酬率P200：平均每年的現(xiàn)金凈流入量或凈利潤與原始投資額的比率。

5、凈現(xiàn)值P202：投資方案未來現(xiàn)金凈流入量的現(xiàn)值與投資額的現(xiàn)值之間的差額。

6、獲利能力指數(shù)P210：投資方案未來現(xiàn)金凈流入量的現(xiàn)值與投資額的現(xiàn)值之比

7、內(nèi)含報(bào)酬率P212：一個(gè)投資方案的內(nèi)在報(bào)酬率，它是在未來現(xiàn)金凈流入量的現(xiàn)值正好等于投資額的現(xiàn)值的假設(shè)下所求出的貼現(xiàn)率

第八章流動(dòng)資產(chǎn)投資管理

四、名詞解釋

1、成本分析模式P226：通過分析持有現(xiàn)金的成本，確定使現(xiàn)金持有成本最低的現(xiàn)金余額。

2、應(yīng)收賬款政策（信用政策）P234：公司對應(yīng)收帳款進(jìn)行規(guī)劃和控制的一些原則性規(guī)定，是公司財(cái)務(wù)政策的組成部分，主要包括信用標(biāo)準(zhǔn)和信用條件兩大部分。

3、壞賬損失P239：因債務(wù)人破產(chǎn)或者死亡，以其破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)或者遺產(chǎn)清償后，仍然不能收回的應(yīng)收帳款，或者因債務(wù)人逾期未履行償債義務(wù)超過3年然仍然不能收回的應(yīng)收帳款。

4、信用標(biāo)準(zhǔn)P234：賒購方的信用等級。

5、信用條件P236：公司給予客戶購貨的付款條件，主要包括信用期限、折扣率和折扣期限。

6、經(jīng)濟(jì)批量P248：一定時(shí)期儲(chǔ)存成本和訂貨成本總和最低的采購批量。

第四篇：公司理財(cái)簡答題

公司理財(cái)目標(biāo)為什么是股東財(cái)富最大化而不是利潤最大化？

利潤最大化是西方微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論基礎(chǔ)，屬于傳統(tǒng)理財(cái)目標(biāo)模式，從現(xiàn)代公司理財(cái)角度看，人們逐漸發(fā)現(xiàn)這種模式有很大缺陷：(1)利潤額是一個(gè)絕對數(shù)，它不能準(zhǔn)確反映所獲利潤額同投入資本額的關(guān)系；(2)沒有考慮利潤發(fā)生的時(shí)間，沒有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值;(3)沒有考慮到經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)問題，在復(fù)雜的市場經(jīng)濟(jì)條件下，忽視獲利與風(fēng)險(xiǎn)并存，可能會(huì)導(dǎo)致公司理財(cái)當(dāng)局不顧風(fēng)險(xiǎn)大小而盲目追求利潤最大化;(4)利潤是按照會(huì)計(jì)期間計(jì)算出的短期階段性指標(biāo).采用股東財(cái)富最大化作為公司理財(cái)目標(biāo)，考慮到了貨幣時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，也體現(xiàn)了對公司資產(chǎn)保值增值的要求，有利于克服公司經(jīng)營上的短期行為，促使公司理財(cái)當(dāng)局從長遠(yuǎn)戰(zhàn)略角度進(jìn)行財(cái)務(wù)決策，不斷增加公司財(cái)富。因而這一目標(biāo)模式對現(xiàn)代公司來講，應(yīng)是符合理論與實(shí)踐需要的。

公司理財(cái)?shù)膬?nèi)容：(1)籌資決策：籌資決策對公司理財(cái)當(dāng)局來講，就是要分析研究如何用較少的代價(jià)籌集到足夠的資金，以滿足公司生產(chǎn)經(jīng)營的需要。因此，公司理財(cái)當(dāng)局應(yīng)根據(jù)公司資金的需要量、使用期限，分析不同來源、不同方式的籌資渠道對公司未來可能產(chǎn)生的潛在影響，選擇最經(jīng)濟(jì)的籌資渠道，決定公司籌資的最佳組合方式。(2)投資決策：投資決策就是要在若干待選方案中，選擇投資小、收益大的方案。可以采取用于現(xiàn)金、短期有價(jià)證券、應(yīng)收賬款和存貨等流動(dòng)資產(chǎn)上的短期投資方式；也可以采取用于固定資產(chǎn)和長期有價(jià)證券上的長期投資方式。(3)股利分配決策：股利分配決策就是公司分配政策的選擇。公司是否分配利潤，分配多少股利，公司理財(cái)當(dāng)局在進(jìn)行股利分配決策時(shí)，既要維護(hù)投資者的利潤，又要考慮公司的發(fā)展。

什么是公司最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，公司如何實(shí)現(xiàn)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)？

所謂最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是指公司在一定時(shí)期內(nèi)，使其加權(quán)平均資本成本最低、公司價(jià)值最大時(shí)的資本結(jié)構(gòu)。

首先，最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)中應(yīng)包含負(fù)債。公司若想加速擴(kuò)張，一定要依靠借入資本的力量，這是因?yàn)椋?）負(fù)債經(jīng)營具有財(cái)務(wù)杠桿作用，而且在在資本利潤率高于利率的前提下，負(fù)債比率越大，就會(huì)使股東財(cái)富越大；（2）負(fù)債具有節(jié)稅作用。由于負(fù)債利息能夠在稅前列支，因而可以減少納稅負(fù)擔(dān)。

其次，最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債比重應(yīng)合理。負(fù)債經(jīng)營固然有對公司和股東有利一面，但過度負(fù)債，會(huì)加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因而公司理財(cái)要注意負(fù)載的合理比例。

影響公司資本結(jié)構(gòu)的因素有哪些？

1.公司的成長性；2.公司的獲利能力；3.理財(cái)者的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度；4.公司控制權(quán)；5.競爭結(jié)構(gòu)；.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；7.銀行的貸款取向；8.稅收因素

長期投資決策依據(jù)現(xiàn)金流量而非利潤指標(biāo)的原因？

首先，長期投資決策分析必須考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值。其次，利潤實(shí)現(xiàn)的時(shí)間和數(shù)額有多種選擇。最后，對客觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的適應(yīng)性。

何為風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的步驟？

長期投資是一項(xiàng)時(shí)間性較長的經(jīng)濟(jì)行為，公司投入一筆資金，總要經(jīng)過一段時(shí)間才能獲得報(bào)酬，再加上投資實(shí)施系統(tǒng)自身和外部環(huán)境的某些不肯定性，決定了投資方案實(shí)施過程中存在著出現(xiàn)不利情況的可能性，這就是風(fēng)險(xiǎn)問題。

步驟：1.計(jì)算期望值2.計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差3.計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率4.計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率（風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值）公司應(yīng)收賬款的作用：(一)促進(jìn)銷售：在市場競爭非常激烈的領(lǐng)域，采取賒銷方式是促銷的一種重要手段。特別是在市場疲軟、緊縮銀根的情況下，賒銷起到的促銷作用就更加明顯。

(二)擴(kuò)大市場：公司為了擴(kuò)大市場，往往要采取一系列的優(yōu)惠政策來吸引顧客，其中以優(yōu)惠的信用條件進(jìn)行銷售，就是戰(zhàn)勝競爭對手、擴(kuò)大市場占有率或是開拓新市場的有力措施。(三)

減少存貨：當(dāng)公司存貨較多，要支付大量的管理費(fèi)、倉儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)等。這時(shí)，公司可以采用賒銷的方式，以一定的優(yōu)惠信用條件將產(chǎn)品銷售出去，將存貨轉(zhuǎn)化為應(yīng)收賬款，降低了費(fèi)用，也避免了因限產(chǎn)而造成的全年產(chǎn)量下降。

公司存貨的作用：(一)保證生產(chǎn)經(jīng)營的需要：原材料供應(yīng)是保證生產(chǎn)正常進(jìn)行的必要條件。因此，保持一定的合理庫存，對公司來講不失為一項(xiàng)明智的選擇。(二)可以享受價(jià)格優(yōu)惠 ：在采購物品時(shí)，零購時(shí)的價(jià)格往往較高，而整批購買在價(jià)格上常有優(yōu)惠。另外，當(dāng)公司理財(cái)人員預(yù)測某種原材料價(jià)格即將上漲時(shí)，就有可能在其價(jià)格尚在低價(jià)位時(shí)購入作為存貨，以備以后生產(chǎn)所需。(三)有利于均衡生產(chǎn)：如果公司允許維持一定的產(chǎn)成品存貨，就可以連續(xù)不斷地生產(chǎn)，使公司的生產(chǎn)能力得到均衡、充分的利用。(四)保證銷售貨源：公司儲(chǔ)備產(chǎn)成品存貨，可以隨時(shí)保證客戶的需要。因此，保持一定的產(chǎn)成品合理存貨水平，對實(shí)現(xiàn)銷售的及時(shí)性和機(jī)動(dòng)性，提高公司的競爭力有一定的作用。

股份有限公司的主要特征有：（1）股東負(fù)有有限責(zé)任。（2）股東必須達(dá)到法定人數(shù)。（3）公司的全部資本須劃分為均等的股份。（4）公司經(jīng)批準(zhǔn)可向社會(huì)公開發(fā)行股票，股票可以交易或轉(zhuǎn)讓。（5）每一股代表一份表決權(quán)，股東以其持有的股份享受股利。

有限公司的優(yōu)缺點(diǎn):1.有限公司的優(yōu)點(diǎn)：（1）股東在公司中的投資所冒的風(fēng)險(xiǎn)僅限于投資額本身。（2）便于籌集資本。（3）股份可以轉(zhuǎn)讓。（4）公司具有永久存在的可能。（5）公司由專業(yè)管理人員經(jīng)營。

2.有限公司的缺點(diǎn)：（1）雙重納稅。（2）由于股份分散，公司容易被少數(shù)人控制，某些管理者可能追求個(gè)人利益而忽視或損害股東的利益。（3）法律上對公司的限制較多。

所有者權(quán)益包括以下四項(xiàng)具體內(nèi)容：（1）實(shí)收資本。實(shí)收資本是指投資者實(shí)際投入公司的資本。投入資本在公司經(jīng)營期內(nèi)，投資者除依法轉(zhuǎn)讓外，不得以任何方式抽走。（2）資本公積。資本公積來自資本溢價(jià)或股本溢價(jià)，即公司收到的投資者出資超過其在注冊資本或股本中所占份額的部分。（3）盈余公積。盈余公積是指按照國家有關(guān)規(guī)定從凈利潤中提取的公積金。（4）未分配利潤。未分配利潤是公司留待以后分配的利潤或待分配利潤。資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的關(guān)系

公司的資產(chǎn)，來自于兩個(gè)方面：一是負(fù)債；二是投資人的投資及其增值。因而，債權(quán)人和投資人都對公司的資產(chǎn)擁有要求權(quán)，這種對公司資產(chǎn)的要求權(quán)，在會(huì)計(jì)上總稱為權(quán)益。權(quán)益中屬于債權(quán)人的部分，稱為債權(quán)人權(quán)益，通常稱為負(fù)債；屬于投資人的部分，稱為所有者權(quán)益。

資產(chǎn)表明公司擁有什么經(jīng)濟(jì)資源和擁有多少經(jīng)濟(jì)資源，權(quán)益則表明是誰提供了這些經(jīng)濟(jì)資源，誰就對這些經(jīng)濟(jì)資源擁有要求權(quán)。既然權(quán)益是對資產(chǎn)的要求權(quán)，那么，資產(chǎn)與權(quán)益之間就是相互依存的關(guān)系。沒有資產(chǎn)，就沒有有效的權(quán)益。同樣，公司所擁有的資產(chǎn)也完全不能脫離權(quán)益而存在。沒有無資產(chǎn)的權(quán)益，也沒有無權(quán)益的資產(chǎn)。而且，從數(shù)量上看，有一定數(shù)額的資產(chǎn)，就必定有一定數(shù)額的權(quán)益；反之，有一定數(shù)額的權(quán)益，也必然有一定數(shù)額的資產(chǎn)。也就是說，一個(gè)公司的資產(chǎn)總額與權(quán)益總額必然相等。

資產(chǎn)與權(quán)益之間這種數(shù)量上的平衡關(guān)系，可以用下面的等式表示：資產(chǎn)＝負(fù)債＋所有者權(quán)益

金融市場對公司理財(cái)?shù)淖饔茫?一)有利于公司迅速地籌集所需資金，在金融市場上，資金需求者可以利用發(fā)行各種證券或貸款方式獲取資金，使公司迅速獲得大量資金，滿足生產(chǎn)經(jīng)營或擴(kuò)大規(guī)模的需要，這是靠自身積累難以實(shí)現(xiàn)的。(二)有利于公司資金得到合理的運(yùn)用，當(dāng)公司在經(jīng)營過程中出現(xiàn)暫時(shí)閑置的資金時(shí)，可以將閑置資金投資于金融市場上的短期證

券，也可以存放在金融機(jī)構(gòu)中獲取利息。

股票的特點(diǎn)：1.股票表示的是對公司的所有權(quán)2.持股人不能向公司索還本金3.股票不能獲得穩(wěn)定的收益4.股票是可以轉(zhuǎn)讓的5.股票價(jià)格具有波動(dòng)性

現(xiàn)金管理的內(nèi)容:1.編制現(xiàn)金收支預(yù)算 公司通過編制現(xiàn)金收支預(yù)算，預(yù)測預(yù)算期間公司現(xiàn)金收支的狀況，計(jì)算按年分季及分月的現(xiàn)金收支數(shù)量，合理安排現(xiàn)金流量，認(rèn)真規(guī)劃和控制公司現(xiàn)金的收支。2.控制日?，F(xiàn)金收支對公司日常的現(xiàn)金收支進(jìn)行控制，就是對現(xiàn)金流量進(jìn)行管理，力求加速收款，在允許的范圍內(nèi)延緩付款。3.確定最佳現(xiàn)金余額公司理財(cái)者應(yīng)采用一定的方法確定最佳現(xiàn)金余額，當(dāng)公司的實(shí)際現(xiàn)金余額與最佳現(xiàn)金余額不一致時(shí)，采用短期融資策略或采用歸還借款和投資于有價(jià)證券等策略來達(dá)到理想狀態(tài)。

影響公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素（1）資本供求的變化。（2）利率水平的變動(dòng)。（3）公司獲利能力的變化。（4）公司內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)的變化，即財(cái)務(wù)杠桿的利用程度。

股票籌資的優(yōu)缺點(diǎn)

1.普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)（1）普通股股本是公司的永久性資本，不需要償還，在公司存續(xù)期內(nèi)可以自行安排使用，是公司最穩(wěn)定的資本來源，除非公司破產(chǎn)清算時(shí)才予以償還。（2）普通股籌資方式可以使公司不必負(fù)擔(dān)固定的利息費(fèi)用。（3）采取普通股籌資所冒風(fēng)險(xiǎn)小。（4）普通股籌資方式容易吸收社會(huì)資本。（5）普通股構(gòu)成支付公司債務(wù)的基礎(chǔ)，發(fā)行較多的普通股，意味著公司對債權(quán)人提供了較大程度的保護(hù)，能有效地增強(qiáng)公司借款能力與貸款信用。2.普通股籌資的缺點(diǎn)（1）籌措普通股時(shí)發(fā)生的費(fèi)用高，如投資銀行顧問費(fèi)用、包銷費(fèi)用等。投資人投資于普通股所冒的風(fēng)險(xiǎn)大（這一點(diǎn)與前述公司所冒風(fēng)險(xiǎn)小正好相反），因此要求的投資回報(bào)也就高。另外，股利應(yīng)從稅后利潤中支付，無抵稅作用。據(jù)西方各國經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，發(fā)行證券費(fèi)用率最高的是普通股，其次是優(yōu)先股，最低的是公司債券。（2）普通股的增加發(fā)行往往會(huì)使公司原有股東的參與權(quán)摻水。因?yàn)樵霭l(fā)新股意味著增加新股東，加劇了股權(quán)分散，從而降低公司的控制權(quán)，新股東會(huì)獲得原有股東擁有的投票權(quán)和支配權(quán)；另一方面，新股東對公司已累積的盈余擁有分享權(quán)，這樣就降低了每一普通股的可能的凈收益，從而可能引起普通股市價(jià)的下跌。

優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)1.優(yōu)先股籌資方式的優(yōu)點(diǎn)（1）優(yōu)先股一般沒有固定的到期日，不用償付本金。（2）股利的支付既固定又有一定的靈活性。（3）保持普通股股東對公司的控制權(quán)。

（4）從法律上講，優(yōu)先股股本屬于自有資本，發(fā)行優(yōu)先股能加強(qiáng)公司的自有資本基礎(chǔ)，可適當(dāng)增強(qiáng)公司的信譽(yù)，提高公司的借款舉債能力。2.優(yōu)先股籌資的缺點(diǎn)（1）優(yōu)先股的資本成本雖低于普通股，但比債券高。（2）可能形成較重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。優(yōu)先股要求支付固定股利，但又不能在稅前扣除，當(dāng)盈利下降時(shí)，優(yōu)先股的股利可能會(huì)成為公司一項(xiàng)較重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，有時(shí)不得不延期支付，這樣會(huì)影響公司的聲譽(yù)。

短期借款的優(yōu)缺點(diǎn)1.銀行短期借款的優(yōu)點(diǎn)(1)籌資效率高。(2)籌資彈性大。2.銀行短期借款的缺點(diǎn)(1)資金成本較高。(2)限制較多。

長期借款的優(yōu)缺點(diǎn)1.銀行長期借款的優(yōu)點(diǎn)(1)借款比較便利。(2)籌資成本相對節(jié)約。(3)具有較大的靈活性。(4)可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用。2.銀行長期借款的缺點(diǎn)(1)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。(2)限制條款較多。

公司債券上市交易后，公司有下列情形之一的，由證券交易所決定暫停其公司債券上市交易：（1）公司有重大違法行為；（2）公司情況發(fā)生重大變化，不符合公司債券上市條件；（3）公司債券所募集資金不按照核準(zhǔn)的用途使用；（4）未按照公司債券募集辦法履行義務(wù)；（5）公司最近兩年連續(xù)虧損。

發(fā)行債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)1.發(fā)行債券籌資的主要優(yōu)點(diǎn)(1)籌資成本較低。(2)發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用。

(3)保證股本對公司的控制權(quán)。2.發(fā)行債券籌資的主要缺點(diǎn)(1)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。(2)限制條款較

多。(3)籌資數(shù)額有限。

商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點(diǎn)1.公司利用商業(yè)信用籌集短期資金的優(yōu)點(diǎn)（1）自然籌資。（2）限制少。（3）籌資成本低，甚至不發(fā)生籌資成本。2.公司利用商業(yè)信用的缺點(diǎn)（1）所籌資金利用時(shí)間較短。（2）有一定的風(fēng)險(xiǎn)。

公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的具體表現(xiàn)（1）負(fù)債程度。當(dāng)公司處于負(fù)債經(jīng)營的時(shí)候，負(fù)債程度高，特別是資產(chǎn)負(fù)債率超過50％以后，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在不斷加大，隨之而來的就是資本成本的升高。（2）負(fù)債償還順序。在公司的資本結(jié)構(gòu)中，有些類型的資本具有優(yōu)先償付權(quán)，這樣，就對償還順序排在后面的投資者構(gòu)成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（3）現(xiàn)金流量脫節(jié)。債務(wù)資本的償付是需要一定現(xiàn)金流量支持的。債務(wù)資本必須按期、足額償付，那么，現(xiàn)金流量就應(yīng)當(dāng)在時(shí)間、數(shù)額上與其保持一致。如果現(xiàn)金流量與債務(wù)資本的償付不配套，造成到期無法償還的局面，公司就會(huì)出現(xiàn)較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

現(xiàn)金管理的目的公司現(xiàn)金管理的目的，是在保證公司正常業(yè)務(wù)經(jīng)營及償還債務(wù)和繳納稅款需要的同時(shí)，降低現(xiàn)金的占用量，并從暫時(shí)閑置的現(xiàn)金中獲得最大的投資收益。公司理財(cái)，通過對現(xiàn)金的管理，不僅要靈活調(diào)動(dòng)資金，保證生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)的正常進(jìn)行，而且還要對涉及現(xiàn)金收支的業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)督。

現(xiàn)金管理，一般由公司財(cái)務(wù)部門負(fù)責(zé)。為達(dá)到現(xiàn)金管理的目的，應(yīng)做到以下幾點(diǎn)：(1)積極籌措資金，保證供應(yīng)部門采購所需的現(xiàn)金量。(2)靈活調(diào)度資金，在滿足現(xiàn)金開支的前提下，防止大量現(xiàn)金閑置。(3)遵守國家現(xiàn)金管理制度，按規(guī)定做好現(xiàn)金收支工作。(4)制定和遵守公司的現(xiàn)金管理措施，確?，F(xiàn)金的安全與完整。

融資租賃籌資的優(yōu)缺點(diǎn)1.融資租賃籌資的主要優(yōu)點(diǎn)(1)具有一定的籌資靈活性。(2)享受稅收優(yōu)惠。(3)避免設(shè)備過時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。(4)維持一定的信用能力。2.融資租賃籌資的主要缺點(diǎn)(1)租金費(fèi)用較高。(2)損失資產(chǎn)殘值。

融資租賃的具體形式1.直接租賃采用直接租賃形式，就是由出租人將設(shè)備直接租給承租人，然后向其收取租金。2.返回租賃 采用返回租賃形式，就是公司根據(jù)協(xié)議先將設(shè)備賣給租賃公司，然后再以租賃的方式從租賃公司手中將該項(xiàng)設(shè)備租回使用。3.杠桿租賃杠桿租賃實(shí)際上是一種擔(dān)保貸款租賃方式，又稱為借款租賃或減稅優(yōu)惠租賃，它是融資租賃的一種派生物。

融資租賃有如下幾個(gè)特點(diǎn)：（1）租賃期長，租期一般為租賃資產(chǎn)預(yù)計(jì)使用年限的一半以上。

（2）租賃合同比較穩(wěn)定，在合同有效期內(nèi)雙方均無權(quán)單方面撤銷合同。（3）出租人不承擔(dān)租賃資產(chǎn)的維修等服務(wù)，有關(guān)租賃資產(chǎn)的維修、保險(xiǎn)、管理等均由承租人負(fù)責(zé)。（4）租賃期滿，對租賃資產(chǎn)的處理往往有這樣幾種辦法：將設(shè)備作價(jià)轉(zhuǎn)讓給承租人；由出租人收回；延長租期續(xù)租。

第五篇：公司理財(cái)發(fā)展

公司理財(cái)?shù)臍v史與現(xiàn)狀

理財(cái)學(xué)的三大分支

理財(cái)學(xué)（Finance）是研究資金流動(dòng)及運(yùn)作規(guī)律的科學(xué)。理財(cái)學(xué)起源于西方國家，是以發(fā)達(dá)的資本市場為基礎(chǔ)。我國長期以來實(shí)行計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，就使得當(dāng)代意義下的理財(cái)學(xué)缺乏生長的土壤，改革開放以后才又逐步傳入我國。我們認(rèn)為理財(cái)學(xué)的基本理論和方法是統(tǒng)一的，是符合市場經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí)的。隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的建立和發(fā)展，我國在這一領(lǐng)域正在逐漸與國際接軌。

理財(cái)學(xué)的三大分支：

1．宏觀財(cái)務(wù)學(xué)（Macro-Finance）,主要研究國家和區(qū)域乃至全球范圍內(nèi)的資金流動(dòng)和運(yùn)作規(guī)律，包括貨幣學(xué)、財(cái)政金融學(xué)等。其中金融市場學(xué)是最主要的組成部分之一。

2．投資學(xué)（Investment）,主要研究證券及其投資組合（portfolio）投資決策、分析與評價(jià)。一般而論，投資可以劃分為實(shí)產(chǎn)投資（直接投資）和證券投資（間接投資），本書將實(shí)產(chǎn)投資（主要是固定資產(chǎn)投資）歸入投資決策分析闡述，將證券投資單獨(dú)在第四章闡述。

3．公司理財(cái)學(xué)（Corporate Finance）,又稱企業(yè)財(cái)務(wù)學(xué)（Business Finance）或管理財(cái)務(wù)學(xué)（Managerial Finance）,也有稱企業(yè)財(cái)務(wù)管理或公司財(cái)務(wù)學(xué)的，主要研究與企業(yè)的投資、籌資的財(cái)務(wù)決策有關(guān)的理論與方法及日常管理，包括戰(zhàn)

略、計(jì)劃、分析與控制等。

公司理財(cái)學(xué)的發(fā)展

在20世紀(jì)初以前，公司理財(cái)學(xué)一直被認(rèn)為是微觀經(jīng)濟(jì)理論的應(yīng)用學(xué)科，是經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)分支。直到1897年托馬斯．Greene）出版了《公司財(cái)務(wù)》一書后，公司理財(cái)學(xué)才逐步的從微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中分離出來，成為一門獨(dú)立的學(xué)科。他的發(fā)展大致經(jīng)歷了如下幾個(gè)階段。

1.初創(chuàng)期（20世紀(jì)初至30年代以前）

這一時(shí)期西方發(fā)達(dá)的工業(yè)化國家先后進(jìn)入壟斷階段，隨著經(jīng)濟(jì)和科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，新行業(yè)大量涌現(xiàn)，企業(yè)需要籌集更多的資金來擴(kuò)大規(guī)模，拓展經(jīng)營領(lǐng)域。因此，這一階段公司理財(cái)學(xué)的注意力集中在如何利用普通股(common

sharing)、債券和其他有價(jià)證券來籌集資金，主要研究財(cái)務(wù)制度和立法原則等問題。

2.調(diào)整期（20世紀(jì)30年代）

20世紀(jì)30年代末開始的經(jīng)濟(jì)危機(jī)造成大量企業(yè)倒閉，股價(jià)暴跌，企業(yè)生產(chǎn)不景氣，資產(chǎn)變現(xiàn)能力差，因而公司理財(cái)學(xué)的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向如何維持企業(yè)的生存上，如企業(yè)資產(chǎn)的保值、變現(xiàn)能力、破產(chǎn)、清算以及合并與重組等。這一時(shí)期國家加強(qiáng)了對微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的干預(yù)，如美國政府分別于1933年和1934年頒布了《證券法》和《證券交易法》，要求企業(yè)

公布財(cái)務(wù)信息。這對公司財(cái)務(wù)學(xué)的發(fā)展起了巨大的推動(dòng)作用。

以上兩個(gè)階段，公司理財(cái)學(xué)研究的共同特點(diǎn)是描述性的，即側(cè)重于企業(yè)現(xiàn)狀的歸納和解釋，同時(shí)從企業(yè)的外部利益者（如債權(quán)人）的角度來研究財(cái)務(wù)問題，注重對有關(guān)財(cái)務(wù)法規(guī)的研究。

3.過渡時(shí)期（20世紀(jì)40年代到50年代）

這一階段，公司財(cái)務(wù)學(xué)的研究方法逐漸由描述性轉(zhuǎn)向分析性，從企業(yè)內(nèi)部決策的角度，圍繞企業(yè)利潤、股票價(jià)值最大來研究財(cái)務(wù)問題，并把一些財(cái)務(wù)模型引入財(cái)務(wù)管理中。同時(shí)，投資項(xiàng)目選擇方法的出現(xiàn)，開始注意資本的合理運(yùn)用。另外，這一階段的研究領(lǐng)域也擴(kuò)展到現(xiàn)金和存貨管理、資本結(jié)構(gòu)和股息策略等問題。

4.成熟期（20世紀(jì)50年代后期至70年代）

這一時(shí)期是西方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的黃金時(shí)期，隨著第三次科技革命的興起和發(fā)展，財(cái)務(wù)管理中應(yīng)用了電子計(jì)算機(jī)等先進(jìn)的方法和手段，財(cái)務(wù)分析方法向精確化發(fā)展，開始了對風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)率的關(guān)系和資本結(jié)構(gòu)等重大問題的研究，取得了一些重要成果，研究方法也從定性向定量轉(zhuǎn)化。如這一階段出現(xiàn)了“投資組合理論”、“資本市場理論”、“資本資產(chǎn)定價(jià)模型”及“期權(quán)價(jià)格模型”等。

1990年10月16日，瑞典皇家科學(xué)院決定將該諾貝

爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)授予三名美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬考維茨

（H.M.Markowitz）、夏普（W.F.Sharpe）和米勒（M.Miler）,以表彰他們將現(xiàn)代應(yīng)用經(jīng)濟(jì)理論用于公司和金融市場研究及在建立金融市場和股票價(jià)格理論方面所做的開拓性工作。隨后不久，美國哈佛大學(xué)教授默頓（R.C.Merton）和斯坦福大學(xué)教授紹勒斯(M.S.Scholes)因創(chuàng)立如何估價(jià)股票期權(quán)交易和其他金融衍生工具的復(fù)雜理論，在金融經(jīng)濟(jì)學(xué)開創(chuàng)了新的研究領(lǐng)域，獲得1997年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。以上幾名財(cái)務(wù)學(xué)家對財(cái)務(wù)學(xué)所做出的杰出貢獻(xiàn)，都是在20世紀(jì)50年代后期至70年代這一時(shí)期完成的。

5.深化時(shí)期（20世紀(jì)80年代至今）

這一階段財(cái)務(wù)學(xué)中心課程如下：

①通貨膨脹及其對利率的影響。

②政府對金融機(jī)構(gòu)放松控制以及由專業(yè)金融機(jī)構(gòu)向多元化金融服務(wù)公司轉(zhuǎn)化問題。

③電子通訊技術(shù)在信息傳輸中和電子計(jì)算機(jī)在財(cái)務(wù)決策中的大量應(yīng)用。

④資本市場上新的融資工具的出現(xiàn)，如衍生性金融工具和垃圾債券等等。

由于以上條件的變化已對財(cái)務(wù)決策產(chǎn)生了重大影響，加劇了公司所面臨的不確定性，市場需求、產(chǎn)品價(jià)格以及成本的預(yù)測變得更加困難，這些不確定性的存在使公司理財(cái)學(xué)的理論和實(shí)踐都發(fā)生了顯著的變化。

總之，公司理財(cái)學(xué)已從描述性轉(zhuǎn)向嚴(yán)格的分析和實(shí)證研究；從單純的籌資發(fā)展到財(cái)務(wù)決策的一整套理論和方法，已形成獨(dú)立、完整的學(xué)科體系。今天，財(cái)務(wù)人員的作用已與20年前大不相同?？梢灶A(yù)言，公司理財(cái)學(xué)必將不斷深入發(fā)展，其內(nèi)容日趨復(fù)雜，范圍逐漸擴(kuò)大，手段和方法更加科學(xué)。