第一篇：青島海爾股份有限公司財務(wù)報表償債能力分析

青島海爾股份有限公司財務(wù)報表償債能力分析

一、青島海爾股份有限公司概述 海爾集團創(chuàng)立于1984年創(chuàng)業(yè)27年來堅持創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新精神創(chuàng)世界名牌已經(jīng)從一家瀕臨倒閉的集體小廠發(fā)展成為全球擁有8萬多名員工、2011年營業(yè)額1509億元的全球化集團公司。海爾已連續(xù)三年蟬聯(lián)全球白色家電第一品牌并被美國《新聞周刊》Newsweek網(wǎng)站評為全球十大創(chuàng)新公司。海爾創(chuàng)新人單合一雙贏模式。海爾要創(chuàng)造互聯(lián)網(wǎng)時代的世界名牌互聯(lián)網(wǎng)時代世界名牌的特點是能快速滿足用戶的個性化需求企業(yè)需要大規(guī)模定制而非大規(guī)模制造。海爾抓住互聯(lián)網(wǎng)的機遇解決這一挑戰(zhàn)積極探索實踐“人單合一雙贏模式”通過“倒三角”的組織創(chuàng)新和“端到端”的自主經(jīng)營體建設(shè)實現(xiàn)從“賣產(chǎn)品”到“賣服務(wù)”的轉(zhuǎn)型創(chuàng)造出差異化的、可持續(xù)的競爭優(yōu)勢。模式創(chuàng)新已帶來初步成效在流動資金零貸款的基礎(chǔ)上海爾CCC現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)達到負的10天。海爾致力于成為全球白電行業(yè)領(lǐng)先者和規(guī)則制定者。成為引領(lǐng)者即成為行業(yè)主導(dǎo)及用戶心智的首選海爾的某些產(chǎn)品已經(jīng)做到了引領(lǐng)歐美一些國際著名品牌也在模仿海爾。海爾希望創(chuàng)新出更多引領(lǐng)潮流的產(chǎn)品創(chuàng)新的制高點即是掌握專利和標準的話語權(quán)。目前海爾累計申請專利1萬多項居中國家電企業(yè)榜首并率先實現(xiàn)國際標準的零突破。海爾累計參與了77項國際標準的起草其中27項標準已經(jīng)發(fā)布實施。海爾通過標準輸出帶動整個產(chǎn)業(yè)鏈的出口。海爾以虛實網(wǎng)融合打造全球第一競爭力通路商。海爾在國內(nèi)市場有強大的市場營銷網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢并與互聯(lián)網(wǎng)進行充分的融合以“零距離下的虛實網(wǎng)融合”創(chuàng)出第一時間滿足用戶第一需求的競爭力。“虛網(wǎng)”指互聯(lián)網(wǎng)通過網(wǎng)絡(luò)社區(qū)形成用戶黏度“實網(wǎng)”指營銷網(wǎng)、物流網(wǎng)、服務(wù)網(wǎng)第一時間送達用戶滿意。因此許多世界名牌將他們在中國的銷售全部或部分委托給海爾海爾也通過他們在國外的渠道銷售海爾產(chǎn)品形成了資源互換加快了海爾進軍世界市場的步伐。海爾緊扣物聯(lián)網(wǎng)時代的需求適應(yīng)未來發(fā)展。海爾將U-Home智能家居集成作為重點掌控專利標準的話語權(quán)進一步發(fā)展全球營銷網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)造更多的用戶資源。同時以“三位一體”的本土化模式整合全球研發(fā)、制造、營銷資源創(chuàng)造全球化品牌。海爾在發(fā)展的同時積極履行社會責(zé)任。截至到2011年底海爾已經(jīng)援建了144所希望小學(xué)和1所希望中學(xué)。目前海爾制作了212集兒童科教動畫片《海爾兄弟》是2008年北京奧運會全球唯一白色家電贊助商。

第二篇：蘇寧電器股份有限公司財務(wù)報表償債能力分析

蘇寧電器股份有限公司財務(wù)報表償債能力分析

一、蘇寧電器股份有限公司概述

蘇寧電器是中國3C(家電、電腦、通訊)家電連鎖零售企業(yè)的領(lǐng)先者，是國家商務(wù)部重點培育的“全國15家大型商業(yè)企業(yè)集團”之一。截至2009年9月，蘇寧電器在中國30個省和直轄市、300多個城市擁有900余家連鎖店，員工12萬名。2008年銷售規(guī)模突破1000億元，品牌價值455.38億元，名列中國企業(yè)500強第54位，入選《福布斯》亞洲企業(yè)50強、《福布斯》全球2000大企業(yè)中國零售企業(yè)第一位。

2004年7月，蘇寧電器(002024)在深圳證券交易所上市。憑借優(yōu)良的業(yè)績，蘇寧電器得到了投資市場的高度認可，市值目前均列國內(nèi)家電業(yè)、零售業(yè)和全球家電連鎖業(yè)的絕對前列。

整合社會資源、合作共贏。蘇寧與國內(nèi)外上千家供應(yīng)商建立了“平等互惠，分工協(xié)作”的戰(zhàn)略關(guān)系，與三星、LG、SONY、MOTOROLA、海爾等公司實現(xiàn)供應(yīng)鏈無縫對接，并多次召開行業(yè)論壇，推動中國家電行業(yè)健康發(fā)展。

滿足顧客需要、至真至誠。蘇寧承諾“品牌、價格、服務(wù)”一步到位，為中國數(shù)千萬家庭提供了優(yōu)質(zhì)的家電商品與便利的購物環(huán)境，并通過B2B、B2C等創(chuàng)新手段定最大限度地滿足顧客需求，降低采購和銷售成本。

目前，蘇寧電器經(jīng)營的商品包括空調(diào)、冰洗、彩電、音像、小家電、通訊、電腦、數(shù)碼、八個品類(包括自主產(chǎn)品)，上千個品牌，20多萬個規(guī)格型號。本著“專業(yè)自營”的服務(wù)方針，蘇寧電器以連鎖店服務(wù)為基石，配套建設(shè)了物流配送中心、售后服務(wù)中心和客戶服務(wù)中心，為消費者提供快捷的零售配送服務(wù)、專業(yè)的電器安裝維修保養(yǎng)服務(wù)和周到的咨詢受理回訪服務(wù)。2007年，蘇寧電器率先建立了業(yè)內(nèi)最大的呼叫中心，實現(xiàn)了全國統(tǒng)一受理與回訪，全國統(tǒng)一服務(wù)熱線4008-365-365全天24小時真誠守候。

百年蘇寧，人才為本。秉承人品優(yōu)先、能力適度、敬業(yè)為本、團隊第一的用人理念，蘇寧電器在人才的引進、錄用、選拔、培訓(xùn)與激勵等方面建立了全套的制度與標準，并陸續(xù)制定實施了數(shù)十個人才梯隊培養(yǎng)計劃，覆蓋管理與終端的各個崗位。2003年起，蘇寧電器成功啟動7期專門面向應(yīng)屆畢業(yè)生的1200工程，共引進一萬多名高素質(zhì)大學(xué)畢業(yè)生。

為提高員工綜合素質(zhì)與管理能力，蘇寧電器建立了多種形式的培訓(xùn)體系，先后在北京、杭州、南京等地建設(shè)了現(xiàn)代化、專業(yè)化的培訓(xùn)基地，覆蓋全體員工的E—Learning系統(tǒng)也成功上線。同時，蘇寧電器積極開展外部合作，先后與三星、夏普、西門子、AO史密斯等企業(yè)開展雙向人才培訓(xùn)計劃，打造學(xué)習(xí)型企業(yè)。

國家、企業(yè)、員工，利益共享。19年來，蘇寧電器堅持做負責(zé)任的企業(yè)公民，通過繳納稅收、吸納就業(yè)、公益慈善等各種形式不斷回饋社會，累計納稅上百億元，直接吸納解決了就業(yè)12萬人，間接支撐就業(yè)人數(shù)上百萬，成為中國解決就業(yè)人數(shù)最多的民營企業(yè)，多次榮獲國家、省、市稅務(wù)部門頒布的納稅先進企業(yè)稱號。蘇寧電器先后在抗災(zāi)救民、捐資事業(yè)、扶貧助困、疾病防治、環(huán)境保護等方面累計捐贈7億多元，并創(chuàng)立“1+1陽光行—蘇寧社工志愿者行動”，將公益事業(yè)長期化、制度化、品牌化推進。

服務(wù)是蘇寧的唯一產(chǎn)品，提供最優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，贏得顧客、員工、社會滿意是蘇寧前進的動力源泉。蘇寧電器將矢志不移，持之以恒，為打造中國最優(yōu)秀的連鎖服務(wù)品牌不懈努力！

二、短期償債能力分析

1、流動比率

2011年年末流動性比率=流動資產(chǎn)/流動負債=43425335/35638262=1.22 2012年年末流動性比率=流動資產(chǎn)/流動負債=53427129/41245256=1.30 2013年年末流動性比率=流動資產(chǎn)/流動負債=53502463/43414384=1.23

分析：蘇寧的流動比率沒有特別大的起伏變化，基本比較穩(wěn)定，流動比率保持在1到1.5之間，從上面計算結(jié)果可以表明2012年的流動比率比2011年的流動比率上升了，從債權(quán)的角度看，債務(wù)的保障程度上升了。從經(jīng)營者的角度看，短期償債能力上升了，其財務(wù)風(fēng)險下降了，企業(yè)籌集到資金短期償債能力衡量企業(yè)承擔(dān)經(jīng)常性財務(wù)負擔(dān)的能力。企業(yè)若有足夠的現(xiàn)金流量，就不會造成債務(wù)違約，可避免陷入財務(wù)困境，會計流動性反映了企業(yè)的短期償債能力。衡量會計流動性的最常用指標有流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率。國際上一般認為，生產(chǎn)企業(yè)流動比率在 200％時，其償債能力比較充分；速動比率為 100％時，較為適宜 ；現(xiàn)金比率一般在 20％左右。的難度降低了。但2013年呈下降狀態(tài)，說明公司的短期償債能力下降了，其財務(wù)風(fēng)險提高了，企業(yè)籌集到資金的難度提高了.2.速動比率

2011年年末速動比率：=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負債 =（43425335-13426741）/35638262=0.84 2012年年末速動比率：=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負債 =（53427129-17222484）/41245256=0.88 2013年年末速動比率：=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負債 =（53502463-18258355）/43414384=0.81 分析：蘇寧的速動比率沒有特別大的起伏變化，基本比較穩(wěn)定，速動比率保持在0.8到1之間，速動比率的指標2011年為0.84，2012年為0.88,2013年又比2012下降0.07，表明企業(yè)的短期償債能力有所下降，導(dǎo)致速動比率下降的原因可能是由于在這一年中流動資產(chǎn)和流動負債增加了，但是相比之下存貨增加的更多，說明企業(yè)的存貨變現(xiàn)速度慢了和存貨積壓多了，從而使企業(yè)的變現(xiàn)速度下降了。

3、現(xiàn)金比率

2011年的現(xiàn)金比率=(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn))/流動負債 =（22740084+1764）/35638262=0.64 2012年的現(xiàn)金比率=(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn))/流動負債 =（30067365+982）/41245256=0.73 2013年的現(xiàn)金比率=(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn))/流動負債 =（24806284+267954）/43414384=0.58 分析：從數(shù)據(jù)看，蘇寧的現(xiàn)金比率上升后下降，2012年比2011年現(xiàn)金比率增加了0.09，企業(yè)現(xiàn)金償債能力有所上升。2013年比2012年現(xiàn)金比率下降了，說明該企業(yè)現(xiàn)金償還短期債務(wù)的能力降低。但是現(xiàn)金比率并不能全面反映企業(yè)的償債能力，應(yīng)結(jié)合企業(yè)用現(xiàn)金資源的程度。

三、長期償債能力分析

長期償債能力是指企業(yè)對債務(wù)能力和對償還債務(wù)的保障能力。長期償債能力分析是企業(yè)債權(quán)人、投資者、經(jīng)營者和與企業(yè)有關(guān)聯(lián)的各方面等都十分關(guān)注的 重要 問題。常用的考察指標有負債率、產(chǎn)權(quán)比率和利息保障倍數(shù)等。

1、資產(chǎn)負債率

2011年年末資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額=36755935/59786473﹡100%=61.48% 2012年年末資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額=47049966/76161501﹡100%=61.78% 2013年年末資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額=53548764/82251671﹡100%=65.10% 分析：資產(chǎn)負債率比較保守的經(jīng)驗判斷一般不高于50%，國際上一般公認60%較好，從上面計算可以看出蘇寧近三年基本保持在60%左右，說明蘇寧的資產(chǎn)負債率保障在一個良好的水平，而且呈上升的趨勢。資產(chǎn)負債率能夠揭示出企業(yè)的全部資源中有多少是由債權(quán)人提供，從債權(quán)人的角度看，資產(chǎn)負債率越低越好，對投資人或股東來說，也不能過低。2011年到2013年，蘇寧資產(chǎn)負債率超過60%，所以盡量降低一點保持在50%-60%之間。

2、產(chǎn)權(quán)比率

2011年年末產(chǎn)權(quán)比率=負債總額/所有者權(quán)益總額=36755935/23030538*100%=159.60% 2012年年末產(chǎn)權(quán)比率=負債總額/所有者權(quán)益總額=47049966/29111535*100%=161.62% 2013年年末產(chǎn)權(quán)比率=負債總額/所有者權(quán)益總額=53548764/28702907*100%=186.56% 分析：這個指標是通過企業(yè)負債與所有者權(quán)益進行對比來反映企業(yè)資本來源的結(jié)構(gòu)比例 關(guān)系，主要是用來衡量企業(yè)的風(fēng)險程度和對債務(wù)的償還能力。這個指標越大，表明風(fēng)險越大；反之，則越小。同理，該指標越小，表明企業(yè)長期償債能力越強；反之，則越弱。分析得出的結(jié)論與資產(chǎn)負債率得出的結(jié)論一致，2013年蘇寧的長拳比率大幅度升高，說明企業(yè)充分發(fā)揮了負債帶來的財務(wù)杠桿效應(yīng)。產(chǎn)權(quán)比率應(yīng)當(dāng)維持在70%-150%。

3、利息保障倍數(shù)

2011年年末利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用=(6473226+360755)/360755=18.94 2012年年末利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用=(3241598+468704)/468704=7.92 2013年年末利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用=(144386+630337)/630337=1.23 分析：利息保障倍數(shù)反應(yīng)了企業(yè)的經(jīng)營所得支付債務(wù)利息的能力。一般來說，企業(yè)的利息保障倍數(shù)至少要大于1，否則，就難以償付債務(wù)及利息。從上面計算可以看到蘇寧2011年到2013年成下降趨勢，稅前利潤一直下降，利息費用卻一直上升，說明企業(yè)支付利息和履行債務(wù)契約的能力減弱，存在的財務(wù)風(fēng)險較大。從上可知，已獲利息倍數(shù)呈下降趨勢，蘇寧的長期償債能力減弱。總結(jié)：蘇寧的流動比率低，說明其缺乏短期償債能力?，F(xiàn)金流量比列增高，說明其當(dāng)期償債能力在逐漸增強，資產(chǎn)負債率較高，股東權(quán)益比率較低，也說明公司償債能力較差。但公司利率保障倍數(shù)較小，其支付利息的能力較弱.

第三篇：財務(wù)報表分析1萬科A償債能力分析

萬科A償債能力分析

1041001250362 郜向霞

企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否生存和健康發(fā)展的關(guān)鍵。

一、萬科基本情況介紹：

萬科企業(yè)股份有限公司成立于1984年5月，以房地產(chǎn)為核心業(yè)務(wù)，是中國大陸首批公開上市的企業(yè)之一。至2003年12月31日止，公司總資產(chǎn)105.6億元，凈資產(chǎn)47.01億元。1988年12月，公司公開向社會發(fā)行股票2,800萬股，集資人民幣2,800萬元，資產(chǎn)及經(jīng)營規(guī)模迅速擴大。1991年1月29日本公司之A股在深圳證券交易所掛牌交易。1991年6月，公司通過配售和定向發(fā)行新股2,836萬股，集資人民幣1.27億元，公司開始跨地域發(fā)展。1992年底，上海萬科城市花園項目正式啟動，大眾住宅項目的開發(fā)被確定為萬科的核心業(yè)務(wù)，萬科開始進行業(yè)務(wù)調(diào)整。1993年3月，本公司發(fā)行4,500萬股B股，該等股份于1993年5月28日在深圳證券交易所上市。B股募股資金45,135萬港元，主要投資于房地產(chǎn)開發(fā)，房地產(chǎn)核心業(yè)務(wù)進一步突顯。1997年6月，公司增資配股募集資金人民幣3.83億元，主要投資于深圳住宅開發(fā)，推動公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展更上一個臺階。2000年初，公司增資配股募集資金人民幣6.25億元，公司實力進一步增強。公司于2001年將直接及間接持有的萬佳百貨股份有限公司72%的股份轉(zhuǎn)讓予中國華潤總公司及其附屬公司，成為專一的房地產(chǎn)公司。2002年6月，萬科發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，募集資金15億，進一步增強了發(fā)展房地產(chǎn)核心業(yè)務(wù)的資金實力。公司于1988年介入房地產(chǎn)領(lǐng)域，1992年正式確定大眾住宅開發(fā)為核心業(yè)務(wù)，截止2002年底已進入深圳、上海、北京、天津、沈陽、成都、武漢、南京、長春、南昌和佛山進行住宅開發(fā)，2003年萬科又先后進入鞍山、大連、中山、廣州、東莞，目前萬科業(yè)務(wù)已經(jīng)擴展到16個大中城市憑借一貫的創(chuàng)新精神及專業(yè)開發(fā)優(yōu)勢，公司樹立了住宅品牌，并獲得良好的投資回報。

二、萬科A償債能力分析

（一）短期償債能力分析

1.流動比率

流動資產(chǎn)2008年年末流動性比率=

113,456,373,203.92 =

流動負債64,553,721,902.60=1.76

流動資產(chǎn)2009年年末流動性比率=

130,323,279,449.37=

流動負債流動資產(chǎn)68,058,279,849.28=1.92 2010年年末流動性比率=

流動負債=205521000000/129651000000=1.59

分析：萬科所在的房地產(chǎn)業(yè)08年的平均流動比率為1.84，說明與同類公司相比，萬科09年的流動比率明顯高于同行業(yè)比率，萬科存在的流動負債財務(wù)風(fēng)險較少。同時，萬科09年的流動比率比08年大幅度提高，說明萬科在09年的財務(wù)風(fēng)險有所下降,償債能力增強。但10年呈下降狀態(tài)，說明公司的短期償債能力下降了，企業(yè)的財務(wù)狀況不穩(wěn)定。2.速動比率

2008年年末速動比率: 流動資產(chǎn)?存貨=

113,456,373,203.92-85,898,696,524.95=流動負債64,553,721,902.60

=0.43

2009年年末速動比率: 流動資產(chǎn)?存貨=

130,323,279,449.37-90,085,294,305.52=流動負債68,058,279,849.28

=0.59 2010年年末速動比率: 流動資產(chǎn)?存貨=流動負債=（205521000000-333000000）/129651000000 =0.56

分析：萬科所在的房地產(chǎn)業(yè)08年的平均速動比率為0.57，可見萬科在09年的速動比率與同行業(yè)相當(dāng)。同時，萬科在09年的速動比率比08年大有提高，說明萬科的財務(wù)風(fēng)險有所下降，償債能力增強。10年，速動比率又稍有下降，說明受房地產(chǎn)市場調(diào)控影響，償債能力稍變?nèi)酢?/p>

3、現(xiàn)金比率

2008年的現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動負債

=19978285900/64553721902=30.95% 2009年的現(xiàn)金比率=(23001900000+740471)/68058279849=33.8% 2010年的現(xiàn)金比率=37816900000/129651000000=29.17% 分析：從數(shù)據(jù)看，萬科的現(xiàn)金比率上升后下降，從08年的30.95上升到09年的33.8，說明企業(yè)的即刻變現(xiàn)能力增強，但10年又下降到29.17，說明萬科的存貨變現(xiàn)能力是制約短期償債能力的主要因素。

（二）長期償債能力分析

1.資產(chǎn)負債率

負債總額2008年年末資產(chǎn)負債率=

80,418,030,239.89 =

資產(chǎn)總額119,236,579,721.09=0.674

負債總額2009年年末資產(chǎn)負債率=

92,200,042,375.32 =

資產(chǎn)總額負債總額137,608,554,829.39=0.670 2010年年末資產(chǎn)負債率=

資產(chǎn)總額 =161051000000/2***=0.747

分析：萬科所在的房地產(chǎn)業(yè)08年的平均資產(chǎn)負債率為0.56，萬科近三年的資產(chǎn)負債率略高于同行業(yè)水平，說明萬科的資本結(jié)構(gòu)較為合理，償還長期債務(wù)的能力較強，長期的財務(wù)風(fēng)險較低。此外，09年的負債水平比08年略有下降，財務(wù)上趨向穩(wěn)健。10年，資產(chǎn)負債率上升說明償債能力變?nèi)酢?.負債權(quán)益比

2008年年末負債權(quán)益比: 負債總額80,418,030,239.89= = 所有者權(quán)益總額38,818,549,481.20=2.07 2009年年末負債權(quán)益比: 負債總額92,200,042,375.32== 所有者權(quán)益總額45,408,512,454.07=2.03 2010年年末負債權(quán)益比: 負債總額= 所有者權(quán)益總額=161051000000/5458620000=2.95 分析：萬科所在的房地產(chǎn)業(yè)08年的平均負債權(quán)益比為1.10。分析得出的結(jié)論與資產(chǎn)負債率得出的結(jié)論一致,10年萬科的負債權(quán)益比大幅度升高，說明企業(yè)充分發(fā)揮了負債帶來的財務(wù)杠桿效應(yīng)。

3.利息保障倍數(shù)

2008年年末利息保障倍數(shù): 息稅前利潤利息費用==6,322,285,626.03?657,253,346.42 657,253,346.42=10.62 2009年年末利息保障倍數(shù): 息稅前利潤利息費用==8,617,427,808.09?573,680,423.04 573,680,423.04=16.02 2010年年末利息保障倍數(shù): 息稅前利潤利息費用===24.68

分析：萬科所在的房地產(chǎn)業(yè)08年的平均利息保障倍數(shù)為3.23倍?？梢?，萬科近兩年的利息保障倍數(shù)明顯高于同行業(yè)水平，說明企業(yè)支付利息和履行債務(wù)契約的能力強，存在的財務(wù)風(fēng)險較少。已獲利息倍數(shù)越大，說明償債能力越強，從上可知，已獲利息倍數(shù)呈上升趨勢，萬科的長期償債能力增強。

第四篇：上市公司財務(wù)報表分析綜合案例——青島海爾股份有限公司財務(wù)報表分析【匯總】

財務(wù)管理 上市公司

——百青島姆海 周玉嬌

財務(wù)報表分析是一項重要而細致的工作，目的是通 過分析，找出企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中存在的問題，以評判當(dāng) 前企業(yè)的財務(wù)狀況，預(yù)測未來的發(fā)展趨勢。本文將從投 資者的角度，通過對青島海爾2005到2008年的財務(wù)報表 分析，分別從企業(yè)的盈利能力、償債能力、營運能力、現(xiàn) 金流狀況及成長能力進行分析，得出所需要的會計信 息。

一、青島海爾股份有限公司簡介

海爾公司主營業(yè)務(wù)涉及電器、電子產(chǎn)品、機械產(chǎn)品、通訊設(shè)備制造及其相關(guān)配件制造。其中空調(diào)和冰箱是公 司的主力產(chǎn)品，其銷售收入是公司收入的主要來源，兩 者占到公司主業(yè)收入的80％以上。其產(chǎn)品的國內(nèi)市場占 有率一直穩(wěn)居同行業(yè)之首，在國外也占有相當(dāng)?shù)氖袌龇?額。海爾冰箱在全球冰箱品牌市場占有率排序中躍居第 一。

二、財務(wù)指標“四維分析” 1．盈利能力分析

表l青島海爾2005—2∞8盈利能力

財務(wù)指標資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率毛利率凈利潤(萬元)2005 3．53％ 4．27％ 11．76％ 23912．66 2006 3．70％ 5．43％ 14．04％ 31391．37 2007 5．75％ 10．20％ 19．01％ 64363．20 2008 6．28％ 11．34％ 23．13％ 76817．81 從2005到2008青島海爾的營利能力持續(xù)上升，尤其 是2007年上升較快。2．償債能力分析

表2青島海爾2005—2008償債能力

財務(wù)指標流動比率速動比率資產(chǎn)負債率有形凈值債務(wù)率 2005 5．33 4．1l 10．67％ 13．07％ 2006 2．65 2．01 25．33％ 37．66％ 2007 1．93 1．20 36．94％ 59．81％ 2008 1．77 1．35 37．03％ 59．87％

總的來說償債能力很強，尤其是2005和2006年流動 比率超過2，速動比率超過了l，但是這也是資金利用效 率低的表現(xiàn)。盡管2007年和2()08年的流動比率和速動比 率都有所下降，但不影響償債能力，并且資金利用率上 升了。資產(chǎn)負責(zé)率不斷上升，導(dǎo)致長期償債能力有所降 低，但是資產(chǎn)負債率沒有超過50％，長期償債能力依然 很強。

3．營運效率分析 表3青島海爾2∞5—20鵬營運效率 總資產(chǎn)存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)應(yīng)收賬款 財務(wù)指標

周轉(zhuǎn)率(次)天數(shù)周轉(zhuǎn)率

2005 2．38 16．85 21．37 16．76 2006 2．57 15．15 23．76 16．47 2007 3．00 11．16 32．25 30．24 2008 2．60 9．78 36．82 44．28 存貨周轉(zhuǎn)率有所下降，但與同行業(yè)的海信電器相比

還是很高的，海信電器2008年的存貨周轉(zhuǎn)率是6．8。應(yīng)收 賬款周轉(zhuǎn)率2005年和2006年比海信電器要低，海信電器 這兩年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別是27．09和26．71，但是 2007年和2008年青島海爾的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率大幅提高，現(xiàn)金流狀況得到改善。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較穩(wěn)定，而且略 高于行業(yè)水平。4．現(xiàn)金狀況分析

表4青島海爾2005—20鵬現(xiàn)金狀況 現(xiàn)金流動現(xiàn)金債務(wù)銷售現(xiàn)金經(jīng)營現(xiàn)金 財務(wù)指標

負債比總額比比率凈流量

2005 64．84％ 64．72％ 2．83％ 46795．35 2006 58．39％ 57．30％ 6．27％ 123016．26 2007 31．63％ 30．94％ 4．34％ 127885．75 2008 29．65％ 29．09％ 4．33％ 131758．96 現(xiàn)金流動比率不斷下降，一方面說明該企業(yè)短期償 債能力下降，另一方面說明企業(yè)的資金利用率下降。2005年64．84％的現(xiàn)金流最比與同行業(yè)相比過高，資金利 用率低下，所以我認為現(xiàn)金流動比率不斷下降對投資者 是一個利好的信息，而且2008年29．65％的現(xiàn)金流動比率 與同行業(yè)相比是比較高的，所以不會出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險。銷 售現(xiàn)金比率的上升說明現(xiàn)金回收率比較好，這與前面的 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率上升是相互呼應(yīng)的。

三、青島海爾股份有限公司收益、成長分解分析 1．凈資產(chǎn)收益率因素分解分析

表5青島海爾2伽5—2008凈資產(chǎn)收益率因素分解表 總資產(chǎn)凈資產(chǎn)

財務(wù)指標營業(yè)利潤率權(quán)益乘數(shù) 周轉(zhuǎn)率收益率

2005 1．60％ 2．38 1．12 4．27％ 2006 1．58％ 2．57 1．34 5．43％ 2007 2．14％ 3．OO 1．59 10．20％ 2008 2．74％ 2．60 1．59 11．34％

青島海爾在電器行業(yè)處于領(lǐng)先的地位，無論是營業(yè) 利潤率還是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都高于同行業(yè)水平，但與海信電 器相比，財務(wù)杠桿運用的不是很充分，資金利用率不高。表6海信電器2005—2∞8凈資產(chǎn)收益率因素分解表 總資產(chǎn)凈資產(chǎn)

財務(wù)指標營業(yè)利潤率權(quán)益乘數(shù) 周轉(zhuǎn)率收益率

2005 0．95％ 2．05 2．10 4．09％ 2006 1．17％ 2．16 1．86 4．72％ 2007 1．34％ 2．54 2．13 7．25％ 2008 1．80％ 2．2 1．92 7．60％

以上說明青島海爾還有很大的發(fā)展空間，今后的發(fā) 展可以從下面兩方面考慮：一是提高營業(yè)利潤率，二是 充分利用財務(wù)杠桿效應(yīng)，因為其財務(wù)杠桿低于同行業(yè)水平。

2填我可持續(xù)增長率因素分解分析

表7青島海爾2∞5—2∞8可持續(xù)增長率因素分解表 營業(yè)總資產(chǎn)可持續(xù)

財務(wù)指標權(quán)益乘數(shù)留存比率 利潤率周轉(zhuǎn)率(次)增長率

2005 1．60％ 2．38 1．12 —0．50 —2．09％ 2006 1．58％ 2．57 1．34 O．62 3．49％ 2007 2．14％ 3．OO 1．59 1 11．37％ 2008 2．74％ 2．60 1．59 1 12．77％

青島海爾2005年的可持續(xù)增長率是一2．09％，表明其 2006年可支持的增長率是一2．09％，但2006年實際增長 18．86％，如此高的增長率的資金來源是提高了財務(wù)杠 桿，但財務(wù)杠桿是不能無限制提高的，所以這么高的增 長率是不能長久的；2006年的可持續(xù)增長率是3．49％，表 76 明其2007年可支持的增長率是3．49％，但實際增長率是 50．18％，同樣是飛速增長，與這種高速增長相配套的是 權(quán)益乘數(shù)從1．34提高到1．59，但這種高速增長不能持久； 2007年的可持續(xù)增長率是11．37％，表明其2008年可支持 的增長率是11．37％，但2008年實際增長3．19％，增長率的 同比下降，我認為一方面因為20()8年的財務(wù)杠桿沒有變 化，另一方面因為金融危機的影響。當(dāng)然隨著我國家電 下鄉(xiāng)政策的貫徹和經(jīng)濟回暖，希望2009年其銷售增長率 會匕升。

表8海信電器2∞5—2008可持續(xù)增長率因素分解表 營業(yè)總資產(chǎn)可持續(xù)

財務(wù)指標權(quán)益乘數(shù)留存比率 利潤率周轉(zhuǎn)率(次)增長率

2005 O．95％ 2．05 2．10 O．52 2．17％ 2006 1．17％ 2．16 1．86 1 4．93％ 2007 1．34％ 2．54 2．13 l 7．82％ 2008 1．80％ 2．2 1．92 1 8．23％

四、總體評價、結(jié)論和建議 1．資本結(jié)構(gòu)政策分析

公司現(xiàn)在屬低負債、低風(fēng)險的資本結(jié)構(gòu)。因為是低

風(fēng)險，所以回報水平也不高，在同行業(yè)中處于中等水平。這說明公司可以適當(dāng)增加負債水平，以便籌集更多的資 金，擴大企業(yè)規(guī)模，或者向一些高利潤高風(fēng)險的產(chǎn)業(yè)作 一些適當(dāng)投資，以提高股東回報率。2．營運資本政策分析

從2005—2008年青島海爾的存貨周轉(zhuǎn)率有下降趨

勢，但下降幅度不大，而且遠高于同行業(yè)水平；應(yīng)收賬款 回收期有上升趨勢，也略高于同行業(yè)水平。營運資本需 求有小幅上升，營運資金比較充足。短期債務(wù)數(shù)額與現(xiàn) 金儲備基本持平，公司不需從銀行借貸即可維持運營，說明其償債能力較強，財務(wù)彈性還可提高。3．EPs分析

青島海爾過去EPS增長率為44．62％，在所有上市公 司排名(436，1710)，在其所在的家用電器行業(yè)排名為 8／19，公司成長性合理。青島海爾過去EPS穩(wěn)定性在所有 上市公司排名(590，1710)，在其所在的家用電器行業(yè)排 名為4，19，公司經(jīng)營穩(wěn)定合理。4．增長力分析

青島海爾過去三年平均銷售增長率為24．07％，在所 有上市公司排名(64l／1710)，在其所在的家用電器行業(yè) 排名為7／19，外延式增長合理。其過去三年平均盈利能 力增長率為51．89％，在所有上市公司排名(488／17lO)，在所在的家用電器行業(yè)排名為(9／19)，盈利能力合理。(作者單位：溫州甌江會計師事務(wù)所有限公司)萬方數(shù)據(jù)

上市公司財務(wù)報表分析綜合案例——青島海爾股份有限公司 財務(wù)報表分析 作者： 周玉嬌

作者單位： 溫州甌江會計師事務(wù)所有限公司 刊名： 中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計

英文刊名： CHINESE ENTERPRISE ACCOUNTING OF VILLAGES AND TOWNS 年，卷(期)： 2010，(1)引用次數(shù)： 0次

本文鏈接：http://d.g.wanfangdata.com.cn/Periodical_zgxzqykj201001040.aspx 下載時間：2010年5月15日__

第五篇：財務(wù)報表分析任務(wù)一償債能力

一、萬科 A 償債能力分析、企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。企業(yè) 有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否生存和健康發(fā)展的關(guān)鍵。

（一）短期償債能力分析 1.流動比率 1.流動比率 流動資產(chǎn)

113,456,373,203.92 2008 年年末流動性比率= 流動負債 64,553,721,902.60 = =1.76 流動資產(chǎn) 130,323,27 9,449.37 2009 年年末流動性比率= 流動負債 68,058,279 ,849.28 流動資產(chǎn) = =1.92 2010 年年末流動性比率= 流動負債 =205521000000/129651000000=1.59 分析：萬科所在的房地產(chǎn)業(yè) 08 年的平均流動比率為 1.84，說明與同類公司 相比，萬科 09 年的流動比率明顯高于同行業(yè)比率，萬科存在的流動負債財務(wù)風(fēng) 險較少。同時，萬科 09 年的流動比率比 08 年大幅度提高，說明萬科在 09 年的 財務(wù)風(fēng)險有所下降,償債能力增強。但 10 年呈下降狀態(tài)，說明公司的短期償債能 力下降了，企業(yè)的財務(wù)狀況不穩(wěn)定。2.速動比率 2.速動比率 2008 年年末速動比率: 流動資產(chǎn)? 存貨 113,456,37 3,203.9290,085,294 ,305.52 = 流動負債 = 68,058,279 ,849.28 =0.59 2010 年年末速動比率: 流動資產(chǎn)? 存貨 = 流動負債 =（205521000000-333000000）/129651000000 =0.56 分析：萬科所在的房地產(chǎn)業(yè) 08 年的平均速動比率為 0.57，可見萬科在 09 年的速動比率與同行業(yè)相當(dāng)。同時，萬科在 09 年的速動比率比 08 年大有提高，說明萬科的財務(wù)風(fēng)險有所下降，償債能力增強。10 年，速動比率又稍有下降，說明受房地產(chǎn)市場調(diào)控影響，償債能力稍變?nèi)酢?/p>

3、現(xiàn)金比率 2008 年的現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動負債 =19978285900/64553721902=30.95% 2009 年的現(xiàn)金比率=(23001900000+740471)/68058279849=33.8% 2010 年的現(xiàn)金比率=37816900000/129651000000=29.17% 分析：從數(shù)據(jù)看，萬科的現(xiàn)金比率上升后下降，從 08 年的 30.95 上升到 09 年的 33.8，說明企業(yè)的即刻變現(xiàn)能力增強，但 10 年又下降到 29.17，說明萬科 的存貨變現(xiàn)能力是制約短期償債能力的主要因素。

（二）長期償債能力分析 長期償債能力分析

償債能力

1.資產(chǎn)負債率 1.資產(chǎn)負債率 負債總額 2008 年年末資產(chǎn)負債率= =

80,418,030,239.89 =0.674 資產(chǎn)總額 119,236,579,721.09 2 負債總額 2009 年年末資產(chǎn)負債率= = 92,200,042,375.32 =0.670 資產(chǎn)總額

137,608,554,829.39 負債總額 2010 年年末資產(chǎn)負債率= 資產(chǎn)總額

=161051000000/2***=0.747 分析：萬科所在的房地產(chǎn)業(yè) 08 年的平均資產(chǎn)負債率為 0.56，萬科近三年的 資產(chǎn)負債率略高于同行業(yè)水平，說明萬科的資本結(jié)構(gòu)較為合理，償還長期債務(wù)的 能力較強，長期的財務(wù)風(fēng)險較低。此外，09 年的負債水平比 08 年略有下降，財 務(wù)上趨向穩(wěn)健。10 年，資產(chǎn)負債率上升說明償債能力變?nèi)酢?/p>

2.負債權(quán)益比

2.負債權(quán)益比 2008 年年末負債權(quán)益比: 負債總額 = 80,418,030,239.89 = 所有者權(quán)益總額 38,818,549,481.20 =2.07 2009 年年末負債權(quán)益比: 負債總額 = 92,200,042,375.32 = 所有者權(quán)益總額 45,408,512,454.07 =2.03 2010 年年末負債權(quán)益比: 負債總額 = 所有者權(quán)益總額 =161051000000/5458620000=2.95 分析：萬科所在的房地產(chǎn)業(yè) 08 年的平均負債權(quán)益比為 1.10。分析得出的結(jié) 論

與資產(chǎn)負債率得出的結(jié)論一致,10 年萬科的負債權(quán)益比大幅度升高，說明企業(yè) 充分發(fā)揮了負債帶來的財務(wù)杠桿效應(yīng)。

3.利息保障倍數(shù)

3.利息保障倍數(shù) 2008 年年末利息保障倍數(shù): 3 = 息稅前利潤 6,322,285, 626.03 + 657,253,34 6.42 = =10.62 657,253,34 6.42 利息費用 2009 年年末利息保障倍數(shù): 息稅前利潤 8,617,427, 808.09 + 573,680,42 3.04 = =16.02 573,680,42 3.04 利息費用 = 2010 年年末利息保障倍數(shù): 息稅前利潤 利息費用 = ==24.68 分析：萬科所在的房地產(chǎn)業(yè) 08 年的平均利息保障倍數(shù)為 3.23 倍?？梢姡f 科近兩年的利息保障倍數(shù)明顯高于同行業(yè)水平，說明企業(yè)支付利息和履行債務(wù)契 約的能力強，存在的財務(wù)風(fēng)險較少。已獲利息倍數(shù)越大，說明償債能力越強，從 上可知，已獲利息倍數(shù)呈上升趨勢，萬科的長期償債能力增強?？偨Y(jié):萬科房地產(chǎn)的流動比率低，說明其缺乏短期償債能力?，F(xiàn)金流量比列逐 總結(jié) 年增高，說明其當(dāng)期償債能力在逐漸增強，資產(chǎn)負債率較高，股東權(quán)益比率較 低，也說明公司償債能力較差。但公司利率保障倍數(shù)較大，其支付利息的 能力較強