第一篇：淺析險(xiǎn)資舉牌十大案例論文

2016年A股市場(chǎng)險(xiǎn)資舉牌接連不斷、高潮迭起：從寶能系旗下的前海人壽不斷舉牌萬(wàn)科A和南玻A，到恒大系旗下的恒大人壽異軍突起在資本市場(chǎng)上掀起舉牌大戰(zhàn)，再到安邦人壽一周內(nèi)兩度舉牌中國(guó)建筑，陽(yáng)光保險(xiǎn)舉牌伊利股份和吉林敖東等等，一時(shí)間險(xiǎn)資舉牌成為令人矚目的現(xiàn)象和資本市場(chǎng)高頻詞匯。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2016年全年，險(xiǎn)資在A股舉牌投資布局了120余家上市公司。兇猛的險(xiǎn)資舉牌風(fēng)暴和野蠻人敲門引發(fā)了市場(chǎng)質(zhì)疑和監(jiān)管層高度重視，一系列監(jiān)管舉措啟動(dòng)?！吨袊?guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者整理了2016年十大險(xiǎn)資舉牌案例。

一、寶能系耗資451億舉牌萬(wàn)科

2015年6月，寶能系旗下的前海人壽開始演練入股萬(wàn)科A(000002.SZ)，通過(guò)證券交易所以14.74元每股的價(jià)格，買入2萬(wàn)股萬(wàn)科A股票，并于當(dāng)月以15.63元每股價(jià)格賣出100股。2015年的7月和8月，前海人壽大舉買入萬(wàn)科A股票，斥資合計(jì)逾110億元買入8.7億股。

2016年1—7月份，寶能系不斷通過(guò)旗下的鉅盛華公司和前海人壽增持萬(wàn)科A，屢屢觸及舉牌線。按照萬(wàn)科A向證監(jiān)會(huì)舉報(bào)鉅盛華違法的材料和摩根大通此前發(fā)布的一份報(bào)告顯示，截至2016年7月19日，寶能系共斥資約451億元買入萬(wàn)科A25.4%的股份，寶能系和前海人壽也因此役一戰(zhàn)成名，從籍籍無(wú)名的資管集團(tuán)和險(xiǎn)資企業(yè)，變成了響徹A股市場(chǎng)的“資本大鱷”。

二、恒大系兩度舉牌萬(wàn)科A

2016年，恒大系在寶能、華潤(rùn)、安邦這些資本大鱷已然占據(jù)萬(wàn)科A大股東的情況下，憑借著旗下的中國(guó)恒大(03333.HK)和恒大人壽的深厚實(shí)力，突然殺入并展開對(duì)萬(wàn)科A股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)的激烈廝殺，同時(shí)還不斷舉牌廊坊發(fā)展、嘉凱城等A股上市公司，形成了資本市場(chǎng)上引人矚目的“恒大舉牌概念股”。

2016年8月9日，恒大宣布其通過(guò)旗下七大投資公司以99.68億元增持萬(wàn)科A股票5.52億股，從而實(shí)現(xiàn)首次舉牌;8月15日，萬(wàn)科A公告，中國(guó)恒大通過(guò)其附屬公司在市場(chǎng)上共收購(gòu)萬(wàn)科A股票7.53億股，約占總股本的6.82%，收購(gòu)代價(jià)約為145.70億元，此后恒大系馬不停蹄一路增持，到2016年11月底已斥資200多億元，增持萬(wàn)科A至15.53億股，占萬(wàn)科已發(fā)行股本總額的14.07%。

三、寶能系不斷舉牌并“血洗”南玻A

除萬(wàn)科A外，在寶能系所舉牌的8家上市公司中，目前所持南玻A(000012.SZ)的股份比例最高，達(dá)到25.05%。在寶能系大舉買入南玻A的同時(shí)，南玻A也出現(xiàn)了高管及董事辭職的現(xiàn)象。2015年5月7日，南玻A發(fā)布權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書，宣布前海人壽的持股比例由5.02%升至10.04%，隨后的5月22日，南玻A副總裁張柏忠辭職。時(shí)隔6個(gè)月之后的11月2日，南玻A再次發(fā)布權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書，公告前海人壽及其一致行動(dòng)人的持股比例升至25.05%。2016年11月14日，南玻A召開董事會(huì)臨時(shí)會(huì)議。通過(guò)該次會(huì)議，寶能系實(shí)際上完全掌握了南玻A的實(shí)際控制權(quán)。

2016年11月15日晚間，南玻A一口氣發(fā)布關(guān)于人事變動(dòng)的9份公告，包括董事長(zhǎng)曾南、董事兼CEO吳國(guó)斌等在內(nèi)的7名高管宣布集體離職。第二天，南玻A再發(fā)公告稱，董秘丁九如等3人也提交書面辭職報(bào)告。南玻A高管層劇變引發(fā)資本市場(chǎng)及監(jiān)管層的高度關(guān)注，深交所對(duì)此迅速連續(xù)下發(fā)問(wèn)詢函。

四、前海人壽迅速增持格力電器至準(zhǔn)舉牌線

格力電器(000651.SZ)在2016年11月30日發(fā)布公告稱，前海人壽自2016年11月17日至11月28日期間大量購(gòu)入公司股票，持股比例由2016年三季度末的0.99%上升至4.13%，持股排名由公司第六大股東上升至第三大股東，距離5%舉牌線僅一步之遙。

隨即深交所向前海人壽發(fā)出關(guān)注函，要求其說(shuō)明公司與一致行動(dòng)人合計(jì)持有的格力電器股份是否達(dá)到或超過(guò)已發(fā)行股份5%，并說(shuō)明是否有意參與格力電器的公司治理與經(jīng)營(yíng)管理。

12月4日晚間，前海人壽回復(fù)深交所問(wèn)詢函稱，截至12月2日收盤，公司與一致行動(dòng)人合計(jì)持有格力電器未達(dá)到或超過(guò)5%。12月3日，證監(jiān)會(huì)主席劉士余公開脫稿痛批“野蠻收購(gòu)”、保監(jiān)會(huì)發(fā)文規(guī)范險(xiǎn)資舉牌。

12月9日，前海人壽發(fā)布《關(guān)于投資格力電器的聲明》稱，未來(lái)將不再增持格力電器股票，將根據(jù)市場(chǎng)情況和投資策略逐步擇機(jī)退出。

五、安邦系一周內(nèi)兩度舉牌中國(guó)建筑

在中國(guó)建筑(601668.SH)2016年度的三季報(bào)中，前十大股東和前十大流通股東中并無(wú)安邦系身影，因此，安邦系所持中國(guó)建筑30億股的股本主要是在2016年四季度大舉買入的。

2016年11月17日晚間，中國(guó)建筑公告稱，安邦系通過(guò)“安邦資產(chǎn)-共贏3號(hào)集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品”持有公司普通股15億股，占公司總股本的5%，首次觸及舉牌線，是為安邦系的首次舉牌。

11月21日，中國(guó)建筑再度公告稱，11月18日至21日，安邦資產(chǎn)通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)增持中國(guó)建筑3.63億股，占公司普通股總股本的6.21%，遠(yuǎn)超此前公告。在本次增持后的情況說(shuō)明中，安邦系重申財(cái)務(wù)投資者的角色定位，強(qiáng)調(diào)投資目的系實(shí)現(xiàn)險(xiǎn)資的增值保值。

此后，中國(guó)建筑于11月24日晚間披露，公司收到安邦資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司通知，截至2016年11月24日，安邦資產(chǎn)通過(guò)“安邦資產(chǎn)-共贏3號(hào)集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品”持有公司普通股30億股，占公司普通股總股本的10%，位列第二大股東。而中國(guó)建筑工程總公司以56.26%的持股比例位居中國(guó)建筑第一大股東地位。

六、泛海系增持民生銀行

2016年12月17日，民生銀行(600016.SH，01988.HK)發(fā)布有關(guān)董事會(huì)換屆并征集董事候選人的公告。在民生銀行董事會(huì)換屆選舉前夕，民生銀行股權(quán)戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)云驟起。

12月19日晚間，民生銀行公告稱，泛海系旗下的泛海國(guó)際股權(quán)投資有限公司已于2016年12月15日、16日購(gòu)買民生銀行H股1.35億股，占公司總股本的0.369%，本輪增持完成后，盧志強(qiáng)掌控的泛海系合計(jì)持有民生銀行約18.24億股，占其總股本達(dá)到5%，觸及舉牌線，持股數(shù)量?jī)H次于安邦系。

七、陽(yáng)光保險(xiǎn)舉牌伊利股份

2016年9月18日晚，伊利股份(600887.SH)突然發(fā)布公告稱，陽(yáng)光保險(xiǎn)系突然增持伊利股份566.79萬(wàn)股，持股比例達(dá)到5%的舉牌線。陽(yáng)光保險(xiǎn)布局伊利股份已有很長(zhǎng)一段時(shí)間，但此前的表現(xiàn)一直中規(guī)中矩，僅占總股份的1.83%。而從2016年七八月份開始，陽(yáng)光保險(xiǎn)突然頻頻增持伊利股份，最終在9月14日達(dá)到持股5%的五六七。

公開資料顯示，伊利股份的股東構(gòu)成中，第一大股東是呼和浩特投資有限責(zé)任公司，持股比例為8.79%;第二大股東是香港中央結(jié)算有限公司，持股比例為6.22%;伊利股份董事長(zhǎng)潘剛則持股3.89%。而陽(yáng)光保險(xiǎn)舉牌之后，已超越潘剛成為公司的第三大股東。

八、國(guó)華人壽四度舉牌天宸股份

2015年7月15日、8月4日、8月26日，國(guó)華人壽三次舉牌天宸股份(600620.SH);2016年9—10月，國(guó)華人壽系增持天宸股份3433.3845萬(wàn)股，這次增持占總股本的5%，系第4次舉牌天宸股份，國(guó)華人壽合計(jì)持有天宸股份1.373億股股票，總持股比例達(dá)到20%。

10月11日，上交所對(duì)國(guó)華人壽舉牌天宸股份發(fā)出問(wèn)詢函。10月13日，天宸股份公告稱，公司股東國(guó)華人壽對(duì)上交所問(wèn)詢函回復(fù)稱，無(wú)意通過(guò)股份增持獲得上市公司的實(shí)際控制權(quán)，也無(wú)意參與上市公司的經(jīng)營(yíng)管理。

九、陽(yáng)光保險(xiǎn)舉牌吉林敖東

2016年11月21日晚，吉林敖東(000623.SZ)發(fā)布公告稱，陽(yáng)光保險(xiǎn)旗下的陽(yáng)光產(chǎn)險(xiǎn)增持吉林敖東無(wú)限售條件流通股89.45萬(wàn)股股票，占吉林敖東總股本的0.1%，本次權(quán)益變動(dòng)后，陽(yáng)光產(chǎn)險(xiǎn)合計(jì)持有吉林敖東4472.2萬(wàn)股，占吉林敖東總股本的5%。

從進(jìn)入路徑看，之前，陽(yáng)光產(chǎn)險(xiǎn)分別在2016年10月份和11月份，以26.42元/股和26.98元/股的交易均價(jià)分別買入吉林敖東3107.31萬(wàn)股和1364.89萬(wàn)股，分別占其總股本的3.47%和1.53%。

十、安邦系五度舉牌金融街

金融街(000402.SZ)發(fā)布的2016年半年報(bào)顯示，截至2016年6月30日，金融街集團(tuán)及其一致行動(dòng)人持股比例為31.18%;而安邦系的第二大股東和諧健康保險(xiǎn)股份有限公司——萬(wàn)能產(chǎn)品和第三大股東安邦人壽保險(xiǎn)有限公司——積極性投資組合分別持有金融街15.88%和14.1%的股份，兩者合計(jì)持股29.98%。

實(shí)際上，自2014年4月安邦首次舉牌以來(lái)，金融街股權(quán)爭(zhēng)奪之戰(zhàn)愈演愈烈：2014年4月25日安邦于二級(jí)市場(chǎng)交易累計(jì)持有公司股票達(dá)5%;2014年11月21日安邦二度舉牌，持股比例超10%;2014年12月3日，安邦三度舉牌，股份占比已達(dá)15%;2014年12月17日安邦四度舉牌,股份占比達(dá)20%;2015年12月安邦系五度舉牌，股份占比達(dá)25%，截至目前，安邦系持股比例提高到29.98%，距舉牌線只有59.9萬(wàn)股的距離，面臨第六次舉牌的可能。

第二篇：「舉牌的股票的法律法規(guī)」最新關(guān)于股票配資的法律法規(guī)

【舉牌的股票的法律法規(guī)】最新關(guān)于股票配資的法律法規(guī)

最新關(guān)于股票配資的法律法規(guī)

最新關(guān)于股票配資的法律法規(guī)

要點(diǎn)：狹義的民間借貸是指公民之間依照約定進(jìn)行貨幣或其他有價(jià)證券借貸的種民事法律行為。廣義的民間借貸除上述內(nèi)容外，還包括公民與法人之間以及公民與其他組織之間的貨幣或有價(jià)證券的借貸?，F(xiàn)實(shí)生活中通常指的是狹義上的民間借貸。

以下內(nèi)容來(lái)自百度百科作為參考：

民間借貸作為一種資源豐富、操作簡(jiǎn)捷靈便的融資手段，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展的今天，一定程度上緩解了銀行信貸資金不足的矛盾，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。但是顯而易見，民間借貸的隨意性、風(fēng)險(xiǎn)性容易造成諸多社會(huì)問(wèn)題。向私人借錢，大多是在半公開甚至秘密進(jìn)行的資金交易，借貸雙方僅靠所謂的信譽(yù)維持，借貸手續(xù)不完備，缺乏擔(dān)保抵押，無(wú)可靠的法律保障，一旦遇到情況變化，極易引發(fā)糾紛乃至刑事犯罪。由此看來(lái)，民間借貸也必須規(guī)范運(yùn)作，逐步納入法制化的軌道。

為了避免借貸雙方發(fā)生不必要的經(jīng)濟(jì)糾紛，保護(hù)債權(quán)人的經(jīng)濟(jì)利益，需要注意以下幾個(gè)方面：

借貸要合法

合法的借貸關(guān)系才能受到法律的保護(hù)。如果明知借款人借款用于詐騙、販毒、吸毒等非法活動(dòng)，仍予以出借的，國(guó)家法律不予保護(hù)，出借人不僅得不到債權(quán)，還會(huì)受到民事、行政乃至刑事法律的制裁。若一方乘人之危，或用欺詐、挾迫等手段使對(duì)方違心借貸的，則屬于無(wú)效民事法律行為，有責(zé)任的出借人只能收回本金。

注意考察借款人的信譽(yù)和償還能力

首先要看借款人的固定資產(chǎn)、經(jīng)濟(jì)收入等情況，判斷其是否具備償還能力；其次要看借款人平時(shí)為人怎樣，信譽(yù)程度如何，如果借款人曾有過(guò)

“

有借無(wú)還

”的不良信用

“

紀(jì)錄

”，就要堅(jiān)決拒絕。切莫因礙于面子、聽信花言巧語(yǔ)或接受小恩小惠而盲目借款，不然，最終吃大虧的還是自己。

訂立協(xié)議

提供擔(dān)保

對(duì)于數(shù)額較大或存有風(fēng)險(xiǎn)的借款，應(yīng)履行擔(dān)保和抵押手續(xù)，要求借款人提供具有一定經(jīng)濟(jì)實(shí)力的第三人為其擔(dān)保，或要求借款人以存單、債券、機(jī)動(dòng)車、房產(chǎn)等個(gè)人財(cái)產(chǎn)作為抵押物，并都應(yīng)訂立書面借貸協(xié)議。有些財(cái)產(chǎn)抵押，還應(yīng)到有關(guān)部門辦理抵押物登記手續(xù)。這樣，借款人一旦出現(xiàn)無(wú)法償還債務(wù)的情況，可以向保證人追索借款或合法地以抵押物抵償借款。

第三篇：舉牌哥報(bào)道

高一學(xué)生成“舉牌哥” 撼動(dòng)廣州地鐵改造項(xiàng)目 “舉牌哥”反對(duì)花9000多萬(wàn)元進(jìn)行地鐵“統(tǒng)一化”改造的行動(dòng)，在社會(huì)輿論的推動(dòng)下，地鐵公司三度作出回應(yīng)，并改變了初衷。

（2011年）5月4日，廣州16中的高一學(xué)生陳逸華在地鐵一號(hào)線東山口站和烈士陵園站舉牌，呼吁眾人“反對(duì)地鐵一號(hào)線‘統(tǒng)一化’改造”，收集市民簽名。有網(wǎng)友將他舉橫幅收集簽名的照片發(fā)上微博，短短幾天，就被轉(zhuǎn)發(fā)超過(guò)萬(wàn)次，引起一片討論的熱潮，有網(wǎng)友贊其“勇氣可嘉”。同時(shí)，公眾對(duì)一號(hào)線改造的質(zhì)疑也紛至沓來(lái)。

去年，廣州地鐵公司發(fā)公告稱，一號(hào)線16個(gè)車站將進(jìn)行總體翻新改造，預(yù)計(jì)花費(fèi)9277萬(wàn)元，計(jì)劃在2013年年底完成。翻新工程將鏟去原有墻面，改為統(tǒng)一灰色石板。今年4月中旬，陳逸華在微博和“地鐵族”論壇上提出質(zhì)疑：“一號(hào)線是否需要全面翻新仍有待商榷，并不是所有的站都?xì)埮f到要翻新的地步，且翻新工程龐大，會(huì)產(chǎn)生大量煙塵污染地下空氣。而從文化角度看，一號(hào)線每個(gè)站原有的裝修風(fēng)格與特色被全然抹殺在石板下。從乘客角度看，千篇一律的裝修會(huì)造成車站的識(shí)辨性降低?！?/p>

接著，陳逸華又到珠江新城地鐵站服務(wù)臺(tái)反映自己的意見，但沒有得到積極回應(yīng)。他便打算通過(guò)簽名的方式，反對(duì)地鐵車站翻新。5月3日，陳逸華打印了二百多份傳單，放學(xué)后在農(nóng)講所地鐵站發(fā)放，但沒有引起市民的關(guān)注?！芭e著橫幅可能會(huì)引起更多人的注意”，他買來(lái)晾衣竹竿，制成橫幅，寫上“請(qǐng)支持聯(lián)名反對(duì)一號(hào)線‘統(tǒng)一化’翻新行動(dòng)”等內(nèi)容，在地鐵口舉著，并收集市民簽名。3天時(shí)間里，陳逸華收集了300多個(gè)市民簽名。他也承認(rèn)自己的行動(dòng)有點(diǎn)過(guò)激，“我只是想引起市民和媒體的關(guān)注，將意見反饋給地鐵公司，讓他們改變?！?/p>

陳逸華覺得,一號(hào)線翻修不僅勞民傷財(cái)，還破壞了“一站一景”的特色，“一號(hào)線一站一景已經(jīng)14年，在市民眼中是非常熟悉且有特色的東西。一號(hào)線有一種厚重但不殘舊的歷史感，擁有和廣州最匹配的自然形象，很能體現(xiàn)廣州‘千年羊城，南國(guó)明珠’的底蘊(yùn)。”

被網(wǎng)民們親切地稱為“舉牌哥”的陳逸華，得到社會(huì)上一片支持聲。在公眾的持續(xù)“圍觀”下，廣州地鐵公司在一周內(nèi)三度回應(yīng)。5月6日，地鐵公司首度公開回應(yīng)質(zhì)疑，稱地鐵已經(jīng)存在安全隱患，舊線路老化、裝飾材料殘舊破損，14年前的裝飾材料許多已被淘汰無(wú)法購(gòu)買修補(bǔ)，因此需要全線改造。但這未能平息質(zhì)疑聲。

5月7日，陳逸華到珠江新城地鐵站服務(wù)臺(tái)，就地鐵公司首次回應(yīng)提出多點(diǎn)質(zhì)疑。第二天，地鐵公司主動(dòng)約見他。第二次回復(fù)質(zhì)疑，地鐵公司就為什么翻新作出詳細(xì)的解釋，剖析了存在 1的安全隱患，仍然堅(jiān)持改造。陳逸華未被說(shuō)服，在約見結(jié)束后，他再度發(fā)表微博：“在簡(jiǎn)單方便面前，一站一景要讓步，我著實(shí)為這個(gè)城市的地鐵感到可悲。”

5月10日，廣州地鐵公司第三次回應(yīng)公眾對(duì)于此項(xiàng)工程的質(zhì)疑，態(tài)度“大轉(zhuǎn)彎”。地鐵公司新聞發(fā)言人鐘學(xué)軍表示，會(huì)本著節(jié)約原則翻修，未開工的車站沒有壞的地方不會(huì)改動(dòng)，在盡量保持總體風(fēng)格的基礎(chǔ)上，達(dá)到安全、節(jié)能、環(huán)保、節(jié)約的效果。陳逸華獲悉地鐵公司最新表態(tài)后，欣喜若狂，聲音變得有些興奮，“這個(gè)回應(yīng)還是讓人信服的，希望地鐵能做到?！?/p>

陳逸華說(shuō)：“我在這里土生土長(zhǎng)，對(duì)這個(gè)城市天生有一份歸屬感?！迸c許多其他有強(qiáng)烈的保育本土文化意識(shí)和行動(dòng)的新生代廣州人一樣，陳逸華也關(guān)注舊城保護(hù)，“我天生比較懷舊，挺遺憾沒有住在老城區(qū)。對(duì)舊城區(qū)的保護(hù)是需要的，現(xiàn)在有些東西消失得太快了，不得不拿起相機(jī)留住這份回憶?！?/p>

微博上，網(wǎng)友小黨說(shuō)：“一個(gè)小朋友撼動(dòng)一項(xiàng)大工程，廣州人應(yīng)該自豪！”網(wǎng)友TVS曹軍則說(shuō)：“廣州少年讓所有的成年人都會(huì)覺得汗顏！少年強(qiáng)，廣州強(qiáng)！這才是廣州精神！”陳逸華的公民意識(shí)備受稱贊。

廣州市人大代表曾德雄特別指出，陳逸華身上體現(xiàn)出的公民意識(shí)讓人敬佩?！案y得的是，他這么做全憑自己對(duì)地鐵一號(hào)線簡(jiǎn)單的熱愛之情?！睆V州本地一著名評(píng)論員稱贊陳逸華的言行冷靜、智慧、理性，認(rèn)為他反對(duì)地鐵一號(hào)線翻新的網(wǎng)帖調(diào)查深入、思考全面、言之有據(jù)，他“身上散發(fā)著城市主人的氣質(zhì)，這是富有現(xiàn)代意識(shí)的時(shí)代精神，彌足珍貴”。

因?yàn)檫@件事，陳逸華也成了學(xué)校里的名人，“有同學(xué)主動(dòng)跑過(guò)來(lái)找我講話，但是沒有人指責(zé)我出風(fēng)頭?！睂?duì)于此前傳言學(xué)?！胺鈿ⅰ币徽f(shuō)，陳逸華搖頭表態(tài)：“老師沒有讓我不再參與這件事。老師告訴我，個(gè)人的行為學(xué)校不會(huì)干涉，我可以繼續(xù)理智地表達(dá)想法。任何處分、封殺都是不存在的。我很感謝老師給予那么大的自由度。但是老師希望我保護(hù)好自己，免受傷害，還希望我多點(diǎn)思考。我以后對(duì)社會(huì)事務(wù)表達(dá)意見會(huì)繼續(xù)先從正當(dāng)渠道走，但是否還會(huì)‘舉牌’我目前預(yù)料不了?！?/p>

陳逸華出生在廣州一個(gè)普通人家，他的父母很認(rèn)同孩子的想法。“他們覺得我的意見可以表達(dá)出來(lái)，但又覺得我過(guò)激，害怕我惹事，會(huì)受到來(lái)自社會(huì)的傷害，也勸阻過(guò)我?！?/p>

解讀“成名”，陳逸華頗感無(wú)奈，“舉牌”純粹是為了吸引公眾來(lái)關(guān)注這件事，這是最迅速的能看到效果的辦法?！坝行┑胤轿沂潜徽`讀的，我根本不想成名。”媒體的關(guān)注，使陳逸華一連幾天接到了無(wú)數(shù)電話，最多的時(shí)候一天接20個(gè)電話，“這幾天我像是在過(guò)著‘別人的生活’，偏離了自己正常的軌道，我心里有點(diǎn)抗拒，但為了讓人們關(guān)注這件事，我必須忍受這些?！苯酉聛?lái)，陳逸華希望回歸正常的高中生活，“但我還是會(huì)保持對(duì)社會(huì)的關(guān)”。（中國(guó)文化報(bào)）

第四篇：險(xiǎn)資資本運(yùn)作及風(fēng)險(xiǎn)管理論文

［摘要］針對(duì)目前我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)保險(xiǎn)資金運(yùn)作的現(xiàn)狀，分析保險(xiǎn)運(yùn)作過(guò)程中存在的問(wèn)題，提出保險(xiǎn)運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)管理的有效措施。

［關(guān)鍵詞］險(xiǎn)資運(yùn)作;風(fēng)險(xiǎn)管理;資產(chǎn)負(fù)債回報(bào)率;投資渠道

1引言

近年來(lái)，我國(guó)的保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展勢(shì)頭良好，保險(xiǎn)公司的可運(yùn)作資金不斷累積，因此保險(xiǎn)公司需要拓寬保險(xiǎn)資金運(yùn)作的渠道，增加保險(xiǎn)資金運(yùn)作渠道成為保險(xiǎn)資金運(yùn)作發(fā)展的必然趨勢(shì)，然而由于我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展起步晚，體制不完善，在資本市場(chǎng)環(huán)境的影響下，保險(xiǎn)公司資金運(yùn)作仍存在很多問(wèn)題，同時(shí)也加劇了保險(xiǎn)資金運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)，因此，結(jié)合我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際情況，多渠道運(yùn)作保險(xiǎn)資金并且加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范管理非常必要。

2保險(xiǎn)資金運(yùn)作的現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì)

2.1保險(xiǎn)資金運(yùn)作規(guī)模發(fā)展迅速

保險(xiǎn)資金一直是資本市場(chǎng)的重要組成部分，近年來(lái)，得益于中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展以及保險(xiǎn)業(yè)制度的一系列創(chuàng)新和改革，中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)獲得快速的發(fā)展。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)2016年12月底，保險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模快速增長(zhǎng)，達(dá)到14.8萬(wàn)億元，保險(xiǎn)資金運(yùn)作規(guī)模達(dá)到12.9萬(wàn)億元，資金實(shí)力不斷增強(qiáng)。

2.2保險(xiǎn)資金運(yùn)作所占比例差異化較大

從我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展歷程來(lái)看，剛開始保險(xiǎn)資金的運(yùn)作渠道只有銀行存款和買賣債券，近年來(lái)，在資本市場(chǎng)快速發(fā)展的環(huán)境影響下，保險(xiǎn)資金運(yùn)作的渠道有所拓寬，有銀行存款、債券、股票、證券投資和基金等資金運(yùn)作形式，但是在各渠道保險(xiǎn)投資資金所占的比例差異很大，不利于保險(xiǎn)資金運(yùn)作的發(fā)展，影響經(jīng)濟(jì)效益。

2.3保險(xiǎn)資金收益率水平偏低

保險(xiǎn)資金投資運(yùn)作渠道涉及股票、債券和基金等方面，受市場(chǎng)環(huán)境影響大，因?yàn)槭袌?chǎng)環(huán)境波動(dòng)大，也造成保險(xiǎn)資金收益率的波動(dòng)，收益不穩(wěn)定。而且隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，一些國(guó)外的保險(xiǎn)公司進(jìn)駐中國(guó)，國(guó)內(nèi)本土的保險(xiǎn)公司也越來(lái)越多，各保險(xiǎn)公司之間的競(jìng)爭(zhēng)加劇，因此各保險(xiǎn)公司的利潤(rùn)空間縮小，利潤(rùn)空間小，投資渠道狹窄，因此，雖然我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)大，但經(jīng)濟(jì)效益小，所以總體來(lái)說(shuō)，我國(guó)保險(xiǎn)資金收益率水平仍偏低。

2.4險(xiǎn)資大規(guī)模進(jìn)入資本市場(chǎng)，發(fā)揮穩(wěn)定器作用，與資本市場(chǎng)互動(dòng)發(fā)展良好

隨著保險(xiǎn)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的盈利空間將會(huì)逐漸縮小，因此保險(xiǎn)公司要求發(fā)展，必須要加強(qiáng)資金運(yùn)作的能力，并使之成為主要的盈利來(lái)源，保險(xiǎn)公司盈利擴(kuò)大，才能為社會(huì)提供更為有利的保險(xiǎn)保障，這是一個(gè)良性發(fā)展的過(guò)程，也是保險(xiǎn)資金運(yùn)作發(fā)展的必然趨勢(shì)，在大規(guī)模進(jìn)入資本市場(chǎng)以后，監(jiān)管部門要糾正偏激進(jìn)的投資，守好投資風(fēng)險(xiǎn)的底線，防范投資風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)范保險(xiǎn)行業(yè)健康發(fā)展，真正發(fā)揮保險(xiǎn)資金的穩(wěn)定器作用，促進(jìn)與資本市場(chǎng)的良性互動(dòng)。

3保險(xiǎn)資金運(yùn)作過(guò)程中存在的問(wèn)題

3.1資產(chǎn)與負(fù)債匹配不合理

與銀行類似，保險(xiǎn)公司也屬于負(fù)債經(jīng)營(yíng)，而且長(zhǎng)期負(fù)債的比例很高，并且負(fù)債規(guī)模大、期限長(zhǎng)，因此保險(xiǎn)公司需要有收益穩(wěn)定的長(zhǎng)期資產(chǎn)來(lái)適應(yīng)投資主體的資產(chǎn)負(fù)債要求。但是由于我國(guó)金融市場(chǎng)比較缺乏長(zhǎng)期的投資產(chǎn)品，而且在產(chǎn)品期限的結(jié)構(gòu)方面，長(zhǎng)期債券的供給量不足，所以保險(xiǎn)公司很難通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債匹配來(lái)防范利率風(fēng)險(xiǎn)。而且由于我國(guó)保險(xiǎn)資金投資運(yùn)作結(jié)構(gòu)不合理，導(dǎo)致多數(shù)資金都投資于收益率較低的短期投資，因而更加深了資產(chǎn)與負(fù)債不匹配的問(wèn)題。

3.2缺乏專業(yè)投資管理人才

長(zhǎng)期以來(lái)，保險(xiǎn)公司對(duì)員工和管理層的考核重點(diǎn)都放在了承保收入方面，也長(zhǎng)期將發(fā)展保險(xiǎn)業(yè)務(wù)作為公司業(yè)務(wù)發(fā)展的重點(diǎn)，因此保險(xiǎn)公司在承保、理賠和內(nèi)勤部門投入了大量的人、物力，占比非常大，但是卻缺乏對(duì)險(xiǎn)資投資管理人才的重視，內(nèi)部長(zhǎng)期缺乏專業(yè)性、技術(shù)性的投資管理人才，沒能組建一個(gè)有專業(yè)知識(shí)和管理能力的團(tuán)隊(duì)，因此，公司在保險(xiǎn)資金投資方面缺乏專業(yè)的分析和指導(dǎo)，影響保險(xiǎn)投資的決策和經(jīng)營(yíng)管理，加重了投資風(fēng)險(xiǎn)。

3.3外部環(huán)境嚴(yán)峻，資產(chǎn)配置和投資風(fēng)格偏激進(jìn)，加劇投資風(fēng)險(xiǎn)

保險(xiǎn)資金進(jìn)入市場(chǎng)后面臨著嚴(yán)峻的市場(chǎng)外部環(huán)境和風(fēng)險(xiǎn)形式，一些保險(xiǎn)公司在治理上還存在著很多缺陷，一些保險(xiǎn)公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜且不透明，往往存在著“一股獨(dú)大”的問(wèn)題，個(gè)別的控股股東把保險(xiǎn)公司當(dāng)作“融資平臺(tái)”，采取激進(jìn)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)和銷售策略，因此造成了激進(jìn)的資產(chǎn)配置和投資風(fēng)格，盲目投資一些不相關(guān)的產(chǎn)業(yè)，增加了保險(xiǎn)公司的投資成本，偏離了審慎穩(wěn)健的投資理念，不重視因此引起的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，加劇了投資風(fēng)險(xiǎn)。

4保險(xiǎn)資金運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)管理的有效措施

4.1拓寬保險(xiǎn)資金投資渠道，優(yōu)化保險(xiǎn)資金投資結(jié)構(gòu)

有效促進(jìn)保險(xiǎn)資金運(yùn)作的發(fā)展，必須拓寬保險(xiǎn)資金投資渠道，拓寬投資渠道需要借鑒國(guó)外先進(jìn)的投資經(jīng)驗(yàn)并結(jié)合我國(guó)的實(shí)際國(guó)情進(jìn)行。我國(guó)新頒布的保險(xiǎn)法已經(jīng)規(guī)定保險(xiǎn)資金運(yùn)作可以用于對(duì)不動(dòng)產(chǎn)的投資，不動(dòng)產(chǎn)投資是期限長(zhǎng)且流動(dòng)性小的投資手段，符合資產(chǎn)與負(fù)債匹配，能夠?qū)崿F(xiàn)分散風(fēng)險(xiǎn)和增加收益的效果。根據(jù)國(guó)外的投資經(jīng)驗(yàn)，具有穩(wěn)定性好，收益性高的貸款投資是一種適合保險(xiǎn)公司的投資產(chǎn)品，不僅能夠提高資產(chǎn)負(fù)債匹配度，還能因此加強(qiáng)與客戶的溝通，建立長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，促進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展。從我國(guó)國(guó)情出發(fā)，近年來(lái)，我國(guó)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，而新興產(chǎn)業(yè)的運(yùn)作時(shí)間長(zhǎng)，需要大量的資金，是一種非常適合保險(xiǎn)投資的一種長(zhǎng)期投資產(chǎn)品，而且新興產(chǎn)業(yè)的安全性非常高，有利于分散投資風(fēng)險(xiǎn)，增加投資收益，促進(jìn)保險(xiǎn)資金運(yùn)作長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展。

4.2加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債匹配管理，借助上市融資等方式拓寬籌資渠道

資產(chǎn)負(fù)債匹配管理一直是保險(xiǎn)資金運(yùn)作需要解決的核心問(wèn)題，實(shí)施資產(chǎn)與負(fù)債匹配管理，可以有效控制利率風(fēng)險(xiǎn)。從保險(xiǎn)公司內(nèi)部來(lái)說(shuō)，應(yīng)當(dāng)建立起專業(yè)的，適合資產(chǎn)負(fù)債管理的組織架構(gòu)，將負(fù)債管理和資產(chǎn)管理相對(duì)應(yīng)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)管理和資產(chǎn)投資部門有效的結(jié)合，杜絕信息不對(duì)稱問(wèn)題的發(fā)生，并且有利于從整體上把握產(chǎn)品的定價(jià)、設(shè)計(jì)及投資策略，能夠及時(shí)把控投資運(yùn)用和風(fēng)險(xiǎn)控制情況。2014年，保監(jiān)會(huì)起草了《保險(xiǎn)公司資本補(bǔ)充管理辦法(征求意見稿)》，規(guī)定了普通股、優(yōu)先股、資本公積、留存收益、債務(wù)性資本工具、應(yīng)急資本、保單責(zé)任證券化產(chǎn)品、財(cái)務(wù)再保險(xiǎn)八大類資本補(bǔ)充渠道，打開了保險(xiǎn)公司資本工具的創(chuàng)新空間。上市保險(xiǎn)公司另有定向及公開增發(fā)、發(fā)行可轉(zhuǎn)債等方式，境外上市的保險(xiǎn)公司還可選擇永續(xù)次級(jí)債等融資工具，進(jìn)一步豐富了保險(xiǎn)公司融資渠道，可以有效控制險(xiǎn)資投資風(fēng)險(xiǎn)。

4.3加強(qiáng)專業(yè)性、技術(shù)性投資人才的培養(yǎng)

保險(xiǎn)公司應(yīng)該調(diào)整公司人才戰(zhàn)略，加強(qiáng)對(duì)專業(yè)性、技術(shù)性保險(xiǎn)投資人才的培養(yǎng)，組建具有專業(yè)知識(shí)和管理能力的保險(xiǎn)投資團(tuán)隊(duì)。專業(yè)的人才能夠在保險(xiǎn)投資方面給予專業(yè)的分析和指導(dǎo)，能夠有效降低資金運(yùn)作的成本，能夠有效規(guī)避投資中的各種風(fēng)險(xiǎn)，使保險(xiǎn)資金運(yùn)作更加高效和安全。并且專業(yè)的投資管理人才隊(duì)伍的建設(shè)，有利于提高保險(xiǎn)公司的競(jìng)爭(zhēng)力，增強(qiáng)人才優(yōu)勢(shì)，優(yōu)化公司內(nèi)部的人才結(jié)構(gòu)，促進(jìn)保險(xiǎn)公司長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展。

4.4創(chuàng)新保險(xiǎn)監(jiān)管手段，糾正偏激進(jìn)投資，促進(jìn)與資本市場(chǎng)的良性互動(dòng)

要提高保險(xiǎn)資金運(yùn)作監(jiān)管水平，要根據(jù)我國(guó)國(guó)情，借鑒外國(guó)先進(jìn)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，在加強(qiáng)保險(xiǎn)監(jiān)管手段方面要注重創(chuàng)新，利用和推廣先進(jìn)的技術(shù)在保險(xiǎn)投資監(jiān)管方面的運(yùn)用，不斷提高保險(xiǎn)監(jiān)管的效率和水平。在股票投資監(jiān)管方面，將股票投資分為一般股票投資、重大股票投資和上市公司收購(gòu)三種情形，并對(duì)這三種情形實(shí)施層層遞進(jìn)的差別監(jiān)管，以風(fēng)險(xiǎn)控制為著眼點(diǎn)進(jìn)行綜合監(jiān)管，防范風(fēng)險(xiǎn)失控阻隔風(fēng)險(xiǎn)蔓延。督促資產(chǎn)配置和投資風(fēng)格激進(jìn)的保險(xiǎn)公司停止激進(jìn)業(yè)務(wù)，內(nèi)部加快整改，嚴(yán)守風(fēng)險(xiǎn)底線，真正發(fā)揮保險(xiǎn)的穩(wěn)定器作用，促進(jìn)其與資本市場(chǎng)的良性互動(dòng)。

5結(jié)論

中國(guó)的保險(xiǎn)市場(chǎng)大，具有非常大的發(fā)展?jié)摿ΓｋU(xiǎn)公司的資產(chǎn)規(guī)模也很大，為保險(xiǎn)公司資產(chǎn)運(yùn)作提供了堅(jiān)實(shí)的發(fā)展基礎(chǔ)，因此，保險(xiǎn)公司應(yīng)著力解決經(jīng)濟(jì)效益不高的問(wèn)題，拓寬投資運(yùn)作渠道，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，促進(jìn)投資運(yùn)作的發(fā)展，同時(shí)加強(qiáng)保險(xiǎn)資金運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)管理，實(shí)現(xiàn)投資風(fēng)險(xiǎn)與收益的協(xié)調(diào)發(fā)展。

參考文獻(xiàn):

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［2］張昭熙.從風(fēng)險(xiǎn)視角看保險(xiǎn)資金的運(yùn)用及監(jiān)管［J］．現(xiàn)代商業(yè)，2015(17)．

［3］李振鵬.基于分位數(shù)回歸模型的保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)研究［J］．華北金融，2013(3)．

第五篇：運(yùn)動(dòng)會(huì)舉牌內(nèi)容11

運(yùn)動(dòng)會(huì)舉牌內(nèi)容：

發(fā)展現(xiàn)代化郵政，滿足社會(huì)需要。

街上橫幅宣傳標(biāo)語(yǔ)：

1、郵政儲(chǔ)蓄全國(guó)通存通取，城鄉(xiāng)方便無(wú)比，是您身邊安全、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的銀行。

2、“郵政賀卡，傳遞真情，卡到、心到、喜到”