第一篇：對(duì)“證券投資組合模型分析”的總結(jié)概述

對(duì)“證券投資組合模型分析”的總結(jié)概述 投資組合二參數(shù)接近分析的原理

任何證券投資都涉及收益與風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)基本要素,其基本目標(biāo)是在一定風(fēng)險(xiǎn)水平下取得最大可能的預(yù)期收益率.證券投資中的風(fēng)險(xiǎn)有兩類:即系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn).系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)屬于不可分散的風(fēng)險(xiǎn),它是由全局性事件引起的投資收益率變動(dòng)的可能性，它影響所有的證券,但對(duì)各種證券影響的程度并不相同;非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是可分散的風(fēng)險(xiǎn),它受到非全局性事件的影響,它只引起單個(gè)證券收益率的變動(dòng).分散此類風(fēng)險(xiǎn)的基本策略是“不要把所有的雞蛋都放在一個(gè)籃子里”,而應(yīng)通過(guò)多樣化投資來(lái)消除各種證券的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn).所謂投資組合,就是把一定的資金分散投資于多種證券,使單個(gè)證券按一定的比例構(gòu)成證券集合,從而實(shí)現(xiàn)既定風(fēng)險(xiǎn)水平下的預(yù)期收益率最大化.投資組合問(wèn)題可以描述為:已知單個(gè)證券j在任一狀態(tài)i下的收 益率rji(等于股利加利得與投資之比)及其概率分布hi,進(jìn)而可以用統(tǒng)計(jì)方法確定其期望收益率E(rj)、方差σ2(j)及協(xié)方差c(rj,rk).設(shè)投資組合中任一證券的組合權(quán)數(shù)為xj(購(gòu)買(mǎi)j證券的金額與投資組合總金額之比),滿足

其中 m為投資組合中的證券數(shù);xj> 0表示買(mǎi)入證券j,xj< 0表示賣(mài)空證券j。設(shè)投資組合在任意狀態(tài)下的收益率以rp,i表示,則

依統(tǒng)計(jì)原理,其收益率的期望值及方差為

現(xiàn)在所要解決的問(wèn)題是投資組合的優(yōu)化問(wèn)題,這一問(wèn)題的實(shí)質(zhì)是在給定風(fēng)險(xiǎn)水平下,尋求產(chǎn)生最大期望收益率的投資組合.或是在給定期望收益率下,尋求風(fēng)險(xiǎn)水平最低的投資組合.Markowitz模型及單指數(shù)模型的局限性與行業(yè)事件

Markowitz模型是以投資組合二參數(shù)描述的一般性表達(dá)式，直接建立投資組合的優(yōu)化模型.在以給定期望收益率E的方差σ2最小為目標(biāo),且不允許賣(mài)空(xj<0)的情況下, Markowitz模型為[3]

上式中 σjρjkσk就是證券j、k收益率的協(xié)方差cjk.用矩陣形式表示,可改寫(xiě)為：

該模型在理論基礎(chǔ)上是完備的,但它在構(gòu)造大規(guī)模證券組合方面,并未得到廣泛的應(yīng)用.其原因在于當(dāng)變量數(shù)目較大時(shí),協(xié)方差矩陣中包含大量非零元素,使得相應(yīng)的二次規(guī)劃的求解在計(jì)算上非常困難,同時(shí)大量協(xié)方差的估計(jì)本身亦非常繁瑣.正因?yàn)槿绱?W.F.Sharpe引進(jìn)了單指數(shù)模型對(duì)其進(jìn)行簡(jiǎn)化.單指數(shù)模型是建立在以下兩個(gè)基本假設(shè)基礎(chǔ)之上的[3]:

(1)不同時(shí)期證券收益率的差異,主要是影響所有證券的宏觀事件推動(dòng)所致,該影響以市場(chǎng)收益率rm表示.(2)引起個(gè)別證券收益率波動(dòng)的,是只對(duì)個(gè)別公司產(chǎn)生影響的微觀事件的發(fā)生,它引起證券收益率偏離特征線(即擬合線)而出現(xiàn)殘差εj.依上述假設(shè),可將證券j在任一狀態(tài)i下的收益率表示為

其中 Aj為常數(shù),反映特征線的截距;βj為相關(guān)系數(shù),反映特征線的斜率.單個(gè)證券的期望收益率為

投資組合的期望收益率可由式(2)確定,并可由式(3)導(dǎo)出組合方差的簡(jiǎn)化公式

由上式可知,單指數(shù)模型中組合方差的計(jì)算,只需對(duì)各證券的βj值、殘方差σ2(εj)與市場(chǎng)收益率方差σ2(rm)進(jìn)行估計(jì)即可,因而使計(jì)算較Markowitz模型大為簡(jiǎn)化.事實(shí)上,在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中,行業(yè)事件不僅是大量存在的,而且其影響是重要的,甚至是關(guān)鍵性的.例如,一個(gè)行業(yè)中的主導(dǎo)公司所采取的某種競(jìng)爭(zhēng)行為(如競(jìng)爭(zhēng)性降價(jià)),必然對(duì)本行業(yè)所有公司產(chǎn)生重大的影響,但對(duì)其他行業(yè)公司的影響,則往往是可以忽略的.3 單指數(shù)模型的改進(jìn)

為增強(qiáng)單指數(shù)模型的精確度,須使行業(yè)事件的影響在模型中得以體現(xiàn).在受影響的行業(yè)內(nèi),證券的β> 0,不受影響行業(yè)的證券β= 0.為簡(jiǎn)化,下面假定只有一種行業(yè)事件來(lái)進(jìn)行討論.在考慮行業(yè)事件影響的情況下,證券j在任意狀態(tài)i下的收益率可表示為

式中 Aj為常數(shù),βm,j與βg,j分別為市場(chǎng)收益率rm,i與行業(yè)事件收益率gi的β值,εji為殘差.需指出的是,當(dāng)市場(chǎng)上有行業(yè)事件發(fā)生時(shí),rm,i由該行業(yè)以外所有證券的綜合收益率得出,而gi可由經(jīng)驗(yàn)或其他方法得出,以保證rm,i與gi之間的獨(dú)立性.在求βm,j與βg,j時(shí),可采用與單指數(shù)模型類似的方法,后者是在rm-rj平面上建立最優(yōu)擬合線,而前者可在rm-g-rj空間中取得最優(yōu)擬合平面,使r-j=Aj+βm,jr-m+βg,jg-,從而求得βm,j與βg,j,且能保證E(εj)= 0.組合收益方差的推導(dǎo)如下: 由m種證券構(gòu)成的投資組合的收益率rp,i及其期望值E(rp)如下

由于E(ε)= 0,εi可化作[εi-E(ε)],所以式(10)可簡(jiǎn)化為

按假定條件

最終可簡(jiǎn)化為

σ2(ε)可由各證券的殘方差給出

最后,由式(9)及(12)可以給出單指數(shù)模型的修正模型

第二篇：證券投資分析總結(jié)

證券投資分析的含義

證券投資是指投資者購(gòu)買(mǎi)股票、債券、基金等有價(jià)證券以及這些有價(jià)證券的衍生品，以獲取紅利、利息及資本利得的投資行為和投資過(guò)程，是直接投資的重要形式。

證券投資分析是指人們通過(guò)各種專業(yè)性分析方法對(duì)影響證券價(jià)值或價(jià)格的各種信息進(jìn)行綜合分析，以判斷證券價(jià)值或價(jià)格及其變動(dòng)的行為。證券投資策略

1、保守穩(wěn)健型：風(fēng)險(xiǎn)承受度最低，安全性要求高

投資無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，低收益證券

(國(guó)債和國(guó)債回購(gòu))

投資低風(fēng)險(xiǎn)、低收益證券

(企業(yè)債、金融債、可轉(zhuǎn)債)

2、穩(wěn)健成長(zhǎng)型：中風(fēng)險(xiǎn)、中收益證券

(穩(wěn)健型、指數(shù)型基金 藍(lán)籌股 高利率、低等級(jí)企業(yè)債券)

3、積極成長(zhǎng)型：高風(fēng)險(xiǎn)、高收益，可以承受投資的短期波動(dòng)

（中小企業(yè)板 創(chuàng)業(yè)板 高成長(zhǎng)公司）

4、同種股票不同時(shí)期投資策略

（炒新股、次新股）有效市場(chǎng)假說(shuō)的概念：在一個(gè)有效的證券市場(chǎng)上，證券價(jià)格曲線上任一點(diǎn)所代表的價(jià)格都真實(shí)準(zhǔn)確地反映了該證券及其發(fā)行人在該時(shí)點(diǎn)上的全部信息，即有效證券市場(chǎng)上任何一個(gè)在市場(chǎng)上交易的股票價(jià)格，都反映了該股票的基礎(chǔ)價(jià)值，沒(méi)有人可以因分析公開(kāi)信息（無(wú)論是公司股票的歷史價(jià)格走向還是公司的基本面數(shù)據(jù)）而獲利。（背）

有效市場(chǎng)假說(shuō)的基本內(nèi)容：第一，在市場(chǎng)上的每個(gè)人都是理性的經(jīng)濟(jì)人 第二，股票的價(jià)格反映了這些理性人的供求的平衡 第三，股票的價(jià)格也能充分反映該資產(chǎn)的所有可獲得的信息 第四，“有效市場(chǎng)假說(shuō)”實(shí)際上意味著“天下沒(méi)有免費(fèi)的午餐” 有效市場(chǎng)假說(shuō)基于三個(gè)假說(shuō)：①投資者是理性的，能理性的評(píng)估證券價(jià)格。②即使投資者不理性，但由于交易的隨機(jī)性，故而能抵消各自對(duì)價(jià)格的影響。③市場(chǎng)的“套利”機(jī)制可以使價(jià)格回歸理性（背）

行為金融學(xué)觀點(diǎn)：①投資者是有限理性的，投資者是會(huì)犯錯(cuò)誤的。② 在絕大多數(shù)時(shí)候，市場(chǎng)中理性和有限理性的投資者都是起作用的（而非標(biāo)準(zhǔn)金融理論中的非理性投資者最終將被趕出市場(chǎng)，理性投資者最終決定價(jià)格）。這意味著非理性預(yù)期可以長(zhǎng)期、實(shí)質(zhì)性地影響金融資產(chǎn)的價(jià)格（背）

基本面分析：所謂基本面分析法，是指把對(duì)股票的分析重點(diǎn)放在它本身的內(nèi)在價(jià)值上。各種指標(biāo)的性質(zhì)：PPT第106頁(yè)

技術(shù)分析：以證券的市場(chǎng)價(jià)格、成交量、價(jià)和量的變化等市場(chǎng)行為作為分析對(duì)象與決策基礎(chǔ)的投資分析方法。

技術(shù)分析三大基本假設(shè)：

1、市場(chǎng)行為涵蓋一切信息

2、價(jià)格沿著趨勢(shì)運(yùn)動(dòng)

3、歷史會(huì)重演

一、基本分析法

（一）定義：

基本分析又稱基本面分析，是指證券分析師根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、財(cái)務(wù)管理學(xué)及投資學(xué)等基本原理，對(duì)決定證券價(jià)值及價(jià)格的基本要素如宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、經(jīng)濟(jì)政策走勢(shì)、行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、產(chǎn)品市場(chǎng)狀況、公司銷(xiāo)售和財(cái)務(wù)狀況等進(jìn)行分析，評(píng)估證券的投資價(jià)值，判斷證券的合理價(jià)位，提出相應(yīng)的投資建議的一種分析方法。

（二）理論基礎(chǔ)

任何一種投資對(duì)象都有一種可以稱之為“內(nèi)在價(jià)值”的固定基準(zhǔn)，且這種內(nèi)在價(jià)值可以通過(guò)對(duì)該種投資對(duì)象的現(xiàn)狀和未來(lái)前景的分析而獲得；

市場(chǎng)價(jià)格和“內(nèi)在價(jià)值”之間的差距最終會(huì)被市場(chǎng)所糾正，因此市場(chǎng)價(jià)格低于（或高于）內(nèi)在價(jià)值之日，便是買(mǎi)（賣(mài)）機(jī)會(huì)到來(lái)之時(shí)。

我們的結(jié)論：站在上一輪周期末期、站在新一輪周期即將啟動(dòng)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)附近，在這樣一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)附近整個(gè)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生貿(mào)易盈余的能力基本已經(jīng)消失，非常大力度貨幣單邊刺激也不太可能出現(xiàn)，在這個(gè)背景下，以半年時(shí)間來(lái)看，或者以幾年時(shí)間來(lái)看，趨勢(shì)性機(jī)會(huì)應(yīng)該不會(huì)很大，在現(xiàn)在不會(huì)很大，在新一輪周期啟動(dòng)時(shí)候更不會(huì)很大，PMI指數(shù)：采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（Purchase Management Index，PMI指數(shù)）

通常都是指美國(guó)的采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)，它是衡量美國(guó)制造業(yè)的“體檢表”。是衡量制造業(yè)在生產(chǎn)、新訂單、商品價(jià)格、存貨、雇員、訂單交貨、新出口訂單和進(jìn)口等八個(gè)方面狀況的指數(shù)，是經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)中一項(xiàng)非常重要的附屬指標(biāo).PMI指數(shù)50為榮枯分水線。當(dāng)PMI大于50時(shí)，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)在發(fā)展，PMI指數(shù)越大于50說(shuō)明經(jīng)濟(jì)發(fā)展越強(qiáng)勢(shì)；當(dāng)PMI小于50時(shí)，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)在衰退，越小于50說(shuō)明經(jīng)濟(jì)衰退越快。

M1M2：M0：流通中現(xiàn)金，即在銀行體系以外流通的現(xiàn)金； M1：狹義貨幣供應(yīng)量，即M0＋企事業(yè)單位活期存款；

M2：廣義貨幣供應(yīng)量，即M1＋企事業(yè)單位定期存款＋居民儲(chǔ)蓄存款。這三個(gè)層次中，M0與消費(fèi)變動(dòng)密切相關(guān)，是最活躍的貨幣；

M1反映居民和企業(yè)資金松緊變化，是經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的先行指標(biāo)，流動(dòng)性僅次于M0；

M2流動(dòng)性偏弱，但反映的是社會(huì)總需求的變化和未來(lái)通貨膨脹的壓力狀況，通常所說(shuō)的貨幣供應(yīng)量，主要指M2。

M2與M1之間的差額主要是居民儲(chǔ)蓄存款和企業(yè)定期存款.M1上穿M2（“黃金交叉”）或M1下穿M2（“死亡交叉”）的時(shí)點(diǎn)，往往是判定股市走勢(shì)趨勢(shì)的重要“節(jié)點(diǎn)”

波羅的海干散貨指數(shù)（Baltic Dry Index, BDI）

波羅的海干散貨指數(shù)是研究航運(yùn)股未來(lái)業(yè)績(jī)和投資價(jià)值的重要指數(shù)，也是國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)先指標(biāo)之一，它集中反映了全球?qū)ΦV產(chǎn)、糧食、煤炭、水泥等初級(jí)商品的需求。什么是干散貨運(yùn)輸？由于干散貨航運(yùn)主要體現(xiàn)的是全球初級(jí)產(chǎn)品的需求，因此是經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)先指標(biāo)，具有毛利高、價(jià)格波動(dòng)大的特點(diǎn)。

波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）的作用

1、BDI指數(shù)是全球經(jīng)濟(jì)的縮影。

2、BDI指數(shù)相對(duì)客觀。

美元指數(shù)（US Dollar Index?，即USDX），是綜合反映美元在國(guó)際外匯市場(chǎng)的匯率情況的指標(biāo)，用來(lái)衡量美元對(duì)一攬子貨幣的匯率變化程度。

CPI消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（Consumer Price Index，CPI）是反映與居民生活有關(guān)的商品及勞務(wù)價(jià)格統(tǒng)計(jì)出來(lái)的物價(jià)變動(dòng)指標(biāo)，通常作為觀察通貨膨脹水平的重要指標(biāo)。

行業(yè)的經(jīng)濟(jì)周期：周期型行業(yè)：當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于上升時(shí)期，這些產(chǎn)業(yè)會(huì)緊隨其擴(kuò)張；當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，這些產(chǎn)業(yè)也相應(yīng)跌落。有色、煤炭、鋼鐵、航空、造紙、消費(fèi)品等。

增長(zhǎng)型行業(yè)：相對(duì)于經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng)來(lái)說(shuō)，并未出現(xiàn)同步影響，其經(jīng)常呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)形態(tài)。在過(guò)去的幾十年內(nèi)，計(jì)算機(jī)和復(fù)印機(jī)產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)了這種形態(tài)。

防御型行業(yè)：其產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品需求相對(duì)穩(wěn)定，并不受經(jīng)濟(jì)周期衰退階段的影響。食品、醫(yī)藥、公用事業(yè)等。

支撐線和壓力線(要會(huì)畫(huà)）

作用：支撐線和壓力線的作用是阻止或暫時(shí)阻止股價(jià)向一個(gè)方向繼續(xù)運(yùn)動(dòng)。同時(shí)，支撐線和壓力線又有徹底阻止股價(jià)按原方向變動(dòng)的可能。趨勢(shì)線（會(huì)畫(huà)）趨勢(shì)線的作用：

1）起支撐和壓力作用。提供好的買(mǎi)賣(mài)時(shí)機(jī)。2）預(yù)警作用：趨勢(shì)線被突破后，走勢(shì)將要反轉(zhuǎn)。越重要，越有效的趨勢(shì)線被突破，轉(zhuǎn)勢(shì)的信號(hào)越強(qiáng)烈。

3）角色轉(zhuǎn)換：被突破的趨勢(shì)線原來(lái)所起的支撐和壓力作用，將相互交換角色。軌道線（會(huì)畫(huà)）技術(shù)分析含義：技術(shù)分析是以證券市場(chǎng)過(guò)去和現(xiàn)在的市場(chǎng)行為為分析對(duì)象，應(yīng)用數(shù)學(xué)和邏輯的方法，探索出一些典型變化規(guī)律，并據(jù)此預(yù)測(cè)證券市場(chǎng)未來(lái)變化趨勢(shì)的技術(shù)方法。

技術(shù)分析的三大基本假設(shè)：第一、市場(chǎng)行為涵蓋一切信息（基礎(chǔ)）。第二、價(jià)格沿趨勢(shì)變動(dòng)（最根本、最核心的條件）。第三、歷史會(huì)重演（心理因素）

道氏理論（不能解釋個(gè)股）1）主要趨勢(shì)（Primary Trend）又稱長(zhǎng)期趨勢(shì)、原始移動(dòng)，一般指持續(xù)一年或多年的市場(chǎng)變化趨勢(shì)，股價(jià)總升（降）幅度超過(guò)２０％。2）次要趨勢(shì)（Secondary Trend）又稱中期趨勢(shì)、次級(jí)運(yùn)動(dòng)，它發(fā)生在主要趨勢(shì)過(guò)程之中，是對(duì)主要趨勢(shì)的調(diào)整，也稱為股價(jià)的修正趨勢(shì)。3）短暫趨勢(shì)Near Term Trend又稱日常波動(dòng)，一般指短則數(shù)小時(shí)，長(zhǎng)則數(shù)天的波動(dòng)。

波浪理論：創(chuàng)始人—拉爾夫.納爾遜.艾略特

1、波浪理論的四個(gè)基本特點(diǎn)

（１）股價(jià)指數(shù)的上升和下跌將會(huì)交替進(jìn)行；

（２）推動(dòng)浪和調(diào)整浪是價(jià)格波動(dòng)兩個(gè)最基本型態(tài)，而推動(dòng)浪（即與大市走向一致的波浪）可以再分割成五個(gè)小浪，一般用第１浪、第２浪、第３浪、第４浪、第５浪來(lái)表示，調(diào)整浪也可以劃分成三個(gè)小浪，通常用Ａ浪、Ｂ浪、Ｃ浪表示。

（３）在上述八個(gè)波浪（五上三落）完畢之后，一個(gè)循環(huán)即告完成，走勢(shì)將進(jìn)入下一個(gè)八波浪循環(huán)；（４）時(shí)間的長(zhǎng)短不會(huì)改變波浪的形態(tài)，因?yàn)槭袌?chǎng)仍會(huì)依照其基本型態(tài)發(fā)展。波浪可以拉長(zhǎng)，也可以縮細(xì)，但其基本型態(tài)永恒不變。K線的畫(huà)法（要理解，自己看PPT）要知道哪些是反轉(zhuǎn)形態(tài)（自己看PPT）：

1、頭肩頂和頭肩底：是最著名和最可靠的反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。

2、雙重頂和雙重底

3、三重頂（底）形態(tài)：是頭肩形態(tài)的一種變體，它由三個(gè)一樣高或一樣低的頂和底組成。

4、圓弧形態(tài)：又稱碟形、圓形、碗形等一種反轉(zhuǎn)形態(tài)。要會(huì)畫(huà)雙重頂（底）三重頂（底）頭肩形 圓弧形（自己看PPT）缺口理論（知道即可，結(jié)合PPT看一下）缺口的含義：

通常又稱為跳空，是指證券價(jià)格在快速大幅波動(dòng)中沒(méi)有留下任何交易的一段真空區(qū)域。當(dāng)股價(jià)出現(xiàn)缺口，經(jīng)過(guò)幾天，甚至更長(zhǎng)時(shí)間的變動(dòng)，然后反轉(zhuǎn)過(guò)來(lái)，回到原來(lái)缺口的價(jià)位時(shí)，稱為缺口的封閉。又稱補(bǔ)空。

缺口通常起著支撐或壓力的作用，缺口愈不容易被填回，支撐或壓力的作用就愈大。

1、普通缺口——普通缺口通常發(fā)生在股價(jià)整理形態(tài)中。在交易量極小的市場(chǎng)情況下，或者是在橫向延伸的交易區(qū)間的中間階段，因市場(chǎng)清淡，相對(duì)較小的交易指令便足以導(dǎo)致價(jià)格跳空。

2、突破缺口——證券價(jià)格向某一方向急速運(yùn)動(dòng)，跳出原有形態(tài)所形成的缺口。

突破缺口通常是在高額交易量中形成的。突破缺口更多的是不被填回。一般來(lái)說(shuō)，在突

破缺口出現(xiàn)后，交易量愈大，被填回的可能性愈小。

突破缺口一旦形成，行情走勢(shì)必將向突破方向縱深發(fā)展。

經(jīng)常在重要的轉(zhuǎn)向型態(tài)如頭肩式的突破時(shí)出現(xiàn)

應(yīng)用法則：向上突破缺口被確認(rèn)立即買(mǎi)入；向下突破缺口被確認(rèn)立即賣(mài)出。

3、持續(xù)缺口—— 又稱中繼缺口、量度缺口，是在證券價(jià)格向某一方向有效突破之后，由于急速運(yùn)動(dòng)而在途中出現(xiàn)的缺口，是一個(gè)趨勢(shì)的持續(xù)信號(hào)。測(cè)算功能：量度的方法是從突破點(diǎn)開(kāi)始，到持續(xù)性缺口始點(diǎn)的垂直距離，就是未來(lái)股價(jià)將會(huì)達(dá)到的幅度。

持續(xù)缺口在此后的市場(chǎng)調(diào)整中將構(gòu)成支撐區(qū) 在向上運(yùn)動(dòng)的持續(xù)缺口附近買(mǎi)入 在向下運(yùn)動(dòng)的持續(xù)缺口附近賣(mài)出

4、逃逸缺口——又稱衰竭缺口、消耗性缺口。發(fā)生在行情趨勢(shì)的末端，表明股價(jià)變動(dòng)的結(jié)束。

消耗性缺口多半在２－５天的短期內(nèi)被封閉，當(dāng)缺口被填回，則意味著價(jià)格將反轉(zhuǎn)。與持續(xù)缺口的區(qū)別：逃逸缺口出現(xiàn)在行情趨勢(shì)的末端，而且伴隨大的成交量。消耗性缺口很少是突破前一型態(tài)大幅度變動(dòng)過(guò)程中的第一個(gè)缺口，絕大部分的情形是它的前面至少會(huì)出現(xiàn)一個(gè)持續(xù)缺口。因此可以假設(shè)，在快速直線上升或下跌變動(dòng)中期出現(xiàn)的第一個(gè)缺口為持續(xù)缺口，但隨后的每一個(gè)缺口都可能是消耗性缺口。

上升行情出現(xiàn)逃逸缺口應(yīng)及時(shí)賣(mài)出證券

下跌行情出現(xiàn)逃逸缺口應(yīng)考慮買(mǎi)入證券

技術(shù)指標(biāo)方法的含義：所謂技術(shù)指標(biāo)法，就是應(yīng)用一定的數(shù)學(xué)公式，對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，得出指標(biāo)值，將指標(biāo)值繪成圖表，從定量的角度對(duì)股市進(jìn)行預(yù)測(cè)的方法。主要技術(shù)指標(biāo)：

（一）趨勢(shì)型指標(biāo)

1、MA（移動(dòng)平均線）

2、MACD（平滑異同移動(dòng)平均

線）

（二）超買(mǎi)、超賣(mài)型指標(biāo)

1、WMS（威廉指標(biāo)或R）

2、KDJ（隨機(jī)指標(biāo)）

3、RSI（相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)）

4、BIAS（乖離率指標(biāo)）

（三）人氣型指標(biāo)

1、PSY（心理線指標(biāo)）

2、OBV（能量潮指標(biāo)）

（四）大勢(shì)型指標(biāo)

1、ADL（Advance/Decline Line，騰落指數(shù)）

2、ADR（Advance/Decline Ratio，漲跌比指標(biāo)）

3、OBOS（Over Bought Over Sold，超買(mǎi)超賣(mài)指標(biāo)）MACD的計(jì)算（看一下PPT）

KDJ指標(biāo)的應(yīng)用法則： KD的取值范圍都是0——100，將其劃分為幾個(gè)區(qū)域：80以上為超買(mǎi)區(qū)，20以下為超賣(mài)區(qū)，其余為徘徊區(qū)。當(dāng)KD處在高位，并形成兩個(gè)依次向下的峰，而此時(shí)股價(jià)還在一個(gè)勁地上漲，這叫頂背離，是賣(mài)出的信號(hào)；與之相反，KD處在低位，并形成一底比一底高，而股價(jià)還繼續(xù)下跌，這構(gòu)成底背離，是買(mǎi)入信號(hào)。

第三篇：證券投資分析

2011年證券從業(yè)資格考試《證券投資分析》新教材大綱變化情況如下：

第一章證券投資分析概述

大綱變化的有：熟悉我國(guó)證券市場(chǎng)現(xiàn)存的主要投資方法及策略；掌握量化分析法的定義、理論基礎(chǔ)和內(nèi)容；熟悉證券投資分析應(yīng)注意的問(wèn)題。

第二章有價(jià)證券的投資價(jià)值分析與估值方法

大綱新增：熟悉影響股票投資價(jià)值的內(nèi)外部因素及其影響機(jī)制；熟悉計(jì)算股票內(nèi)在價(jià)值的不同股息增長(zhǎng)率下的現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型。

第三章宏觀經(jīng)濟(jì)分析

大綱新增：熟悉CPI的計(jì)算方法以及PPI與CPI的傳導(dǎo)特征，匯率制度。

第四章行業(yè)分析

大綱新增：熟悉產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈概念。

第五章公司分析

大綱新增：熟悉股東權(quán)益變動(dòng)表的含義、內(nèi)容、格式、編制方式。熟悉公司重大事件的基本含義及相關(guān)內(nèi)容。

第八章金融工程學(xué)應(yīng)用分析

大綱新增：熟悉alpha套利的基本概念、原理。

第九章證券投資咨詢業(yè)務(wù)與證券分析師、投資顧問(wèn)

大綱變化：章名改了，大綱要求也不一樣。

第六章和第七章大綱無(wú)變化

第四篇：證券投資分析

證券投資報(bào)告

◆外匯軟件的選擇 ◆賬號(hào)的注冊(cè) ◆指標(biāo)插入 ◆獲利了結(jié)

◆重大事件對(duì)指數(shù)的影響 ◆交易記錄 ◆心得體會(huì)

軟件選擇

我們使用的軟件是MT4 MT4軟件的簡(jiǎn)介

MetaTrader 4（MT4）是metaquotes公司專為金融中介機(jī)構(gòu)定制的先進(jìn)網(wǎng)上交易平臺(tái)，旨在向金融中介機(jī)構(gòu)對(duì)他們的客戶提供在外匯、差價(jià)合約、股票和期貨市場(chǎng)等金融產(chǎn)品交易的交易平臺(tái)。通過(guò)它您就可以開(kāi)展您自己的金融中介業(yè)務(wù)，為全球金融市場(chǎng)的提供交易服務(wù)。通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)為經(jīng)紀(jì)公司提供包括全方位的服務(wù)，包括后臺(tái)支持等。截止到2015年，超過(guò)150家外匯經(jīng)紀(jì)公司和來(lái)自全世界的30個(gè)國(guó)家的銀行已經(jīng)選擇MT4軟件作為網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái)。MT4綜合了行情圖表，技術(shù)分析，下單交易，三大功能為一身非常優(yōu)秀的軟件！

賬號(hào)注冊(cè)

注冊(cè)模擬賬號(hào)

我們先申請(qǐng)了模擬賬戶

點(diǎn)擊文件-開(kāi)設(shè)模擬賬戶-資料隨意填寫(xiě)-下一步-下一步即可。

點(diǎn)擊完成-系統(tǒng)會(huì)自動(dòng)登錄，并且記住密碼，下次打開(kāi)交易軟件時(shí)，就不需要輸入密碼了。同時(shí)TMG會(huì)發(fā)送一封郵件到MT4中，里面會(huì)記錄你賬戶名與密碼，因此不需要特別去記住賬號(hào)和密碼。

指標(biāo)插入

接著我們即可開(kāi)始交易了 拿USD/CHF來(lái)說(shuō)吧

MovingAverage 就是平時(shí)說(shuō)的移動(dòng)平均線。

下面就是插入moving average之后的圖形

這個(gè)指標(biāo)只是常用的指標(biāo)的一種

還有很多很多 可以根據(jù)自己的需求來(lái)刪減

然后我們就可以開(kāi)始了

對(duì)于不同的習(xí)慣 我們可以選擇不同的K線圖進(jìn)行分析 即調(diào)整周期 可以在上方進(jìn)行選擇 常用的是5min的

獲利了結(jié)

也正是由于外匯交易有著杠桿的存在 所以本金的波動(dòng)是非常劇烈的

獲利方式也有多種 可以根據(jù)自己對(duì)品種的認(rèn)可來(lái)選擇

對(duì)于波動(dòng)不頻繁的夜晚 股票的波動(dòng)不是很明顯

例如下面的情況

重大事件

所以我們可以選擇一些特定的日子 比如：非農(nóng)指數(shù) CPI 財(cái)政赤字 和失業(yè)率等

下面即為在非農(nóng)指數(shù)公布的情況下 歐美元的波動(dòng)

可見(jiàn) 做好止損和止贏

獲利還是非常方便的 以下是我在非農(nóng)指數(shù)的交易記錄

心得體會(huì)

經(jīng)過(guò)一學(xué)期的外匯業(yè)務(wù)實(shí)驗(yàn)，我對(duì)外匯交易的基本操作步驟有了一定的了解，也學(xué)習(xí)到一些關(guān)于外匯買(mǎi)賣(mài)的理論知識(shí)并進(jìn)行了相應(yīng)的實(shí)踐。就這四個(gè)月對(duì)外匯投資的理解和感受，我認(rèn)為外匯投資的關(guān)鍵還是對(duì)信息的了解和把握，以及對(duì)外匯買(mǎi)和賣(mài)的準(zhǔn)確判斷，只有具備了這兩個(gè)條件，才有可能在外匯交易中獲得可觀的報(bào)酬。當(dāng)然也要關(guān)注賬戶的資金狀態(tài)，防止因?yàn)橥鈪R的猛漲或猛跌導(dǎo)致賬戶爆倉(cāng)。

在剛開(kāi)始進(jìn)行外匯投資時(shí)，因?yàn)橹安](méi)有接觸過(guò)外匯交易，因而對(duì)外匯交易的規(guī)則和操作十分陌生，也不能理解買(mǎi)和賣(mài)的區(qū)別，只能進(jìn)行小筆短期的投資，盈利也相應(yīng)較低。開(kāi)始因?yàn)楹鲆曅畔?duì)外匯投資的重要作用，也不能對(duì)外匯的K線圖進(jìn)行技術(shù)分析，因而大多都是憑借感覺(jué)進(jìn)行投資，所獲的報(bào)酬很低并且也常有在最高點(diǎn)買(mǎi)進(jìn)或在最低點(diǎn)賣(mài)出的情況發(fā)生?？傊僮魃枨乙蕴潛p為主。

在過(guò)了最初的適應(yīng)階段后，因?yàn)槔蠋煹奶嵝押屯瑢W(xué)之間的討論，我開(kāi)始關(guān)注與外匯交易相關(guān)的信息并且閱讀了關(guān)于K線圖的技術(shù)分析的知識(shí)，明確了關(guān)于買(mǎi)和賣(mài)的差別及投資方法，與此同時(shí)，也開(kāi)始嘗試買(mǎi)入長(zhǎng)期的外匯并加大了交易筆數(shù)。通過(guò)這些措施，我的資金賬戶資金開(kāi)始有增加。但是，當(dāng)時(shí)還是以自己的感覺(jué)為購(gòu)買(mǎi)的基本，一般都是的隨機(jī)買(mǎi)入或賣(mài)出，缺乏對(duì)單個(gè)的外匯的研究和了解，沒(méi)有自己熟悉的外匯，因而在外匯投資中雖然有收入但也常常伴隨著虧損。在這一階段，對(duì)外匯交易的操作有了一定的了解并有了少量的收益。這之后的交易便漸入佳境。經(jīng)過(guò)前一段時(shí)間的學(xué)習(xí)和實(shí)踐，我開(kāi)始關(guān)注美元日元，當(dāng)時(shí)美元日元的波動(dòng)幅度很大，一般在111—113之間波動(dòng)，通過(guò)對(duì)美元日元的買(mǎi)入和賣(mài)出，我開(kāi)始慢慢掌握外匯交易的一些方法和技巧，并開(kāi)始關(guān)注關(guān)于美元指數(shù)的動(dòng)態(tài)以及美國(guó)方面和日本方面公布的一些數(shù)據(jù)和信息，以此為憑據(jù)進(jìn)行美元日元的交易，并在這中間獲得了一定的收益。在113點(diǎn)左右大筆賣(mài)出，111點(diǎn)左右大筆買(mǎi)入，并分析相應(yīng)的K線圖，以期獲得最大的收益。

因?yàn)槊涝赵谝欢螘r(shí)間的大幅波動(dòng)之后，開(kāi)始趨于平穩(wěn)，于是我開(kāi)始關(guān)注歐元美元。歐元美元在學(xué)期初波動(dòng)比較平穩(wěn)，在當(dāng)時(shí)開(kāi)始大幅波動(dòng)，大致在1.07——1.09之間波動(dòng)，在最高點(diǎn)時(shí)甚至超過(guò)了1.09，在對(duì)歐元美元的交易中，因?yàn)橛型瑢W(xué)發(fā)生了爆倉(cāng)，因而我開(kāi)始注意自己的資金賬號(hào)狀態(tài)，使自己的保證金維持在50%以上，以避免發(fā)生爆倉(cāng)，在外匯實(shí)驗(yàn)即將結(jié)束時(shí)，歐元美元的波動(dòng)也開(kāi)始趨于平穩(wěn)。以上就是我在這學(xué)期的外匯實(shí)驗(yàn)中的心得體會(huì)，如同我在開(kāi)始時(shí)所說(shuō)的我認(rèn)為外匯最重要的兩點(diǎn)，并且選取波動(dòng)幅度較大的個(gè)別外匯進(jìn)行投資，并在這中間注意自己的資金賬號(hào)狀態(tài)，就可以進(jìn)行較為穩(wěn)健的外匯投資。這種投資方式不會(huì)有巨額的資金收入，但同樣也不會(huì)有巨額的虧損，是我在這次外匯實(shí)驗(yàn)中選取的投資方式。

第五篇：證券投資分析培訓(xùn)總結(jié)

《證券投資分析》培訓(xùn)總結(jié)

通過(guò)本課程的學(xué)習(xí)，本人談?wù)勔恍┬牡门c體會(huì)?，F(xiàn)分別總結(jié)如下：

1.通過(guò)本課程的學(xué)習(xí)，本人掌握了證券投資分析精品課程建設(shè)的方法和步驟，這樣以后我們學(xué)校建設(shè)精品課程就知道該如何做了。

2.通過(guò)本課程的學(xué)習(xí)，從葛紅玲老師那里學(xué)到了情景教學(xué)法的教學(xué)方法。明白了情景教學(xué)法在課堂教學(xué)中的重要作用和意義。掌握了情境教學(xué)法的基本原理、情境教學(xué)法的主要特征、情景教學(xué)法的主要環(huán)節(jié)。本人在今后的證券投資分析的教學(xué)過(guò)程中適當(dāng)?shù)貞?yīng)用情境教學(xué)法，這樣有助于提高課堂教學(xué)質(zhì)量。

3.通過(guò)本課程的學(xué)習(xí)，從張偉老師那里學(xué)到了啟發(fā)式教學(xué)的方法。本人弄清了為何在課堂教學(xué)中推行啟發(fā)式教學(xué)，知曉了啟發(fā)式教學(xué)的重要意義。在今后的證券投資的教學(xué)中本人也將采用啟發(fā)式教學(xué)進(jìn)行課堂教學(xué)。張偉老師給我們分享了初上講臺(tái)的困惑，本人深有感觸。本人學(xué)到了一些如何激發(fā)學(xué)生主動(dòng)探索新知識(shí)、如何盡快讓學(xué)生領(lǐng)會(huì)新知識(shí)、如何教會(huì)學(xué)生掌握新知識(shí)的方法。另外張偉老師還向我們傳授了一些啟發(fā)式教學(xué)的個(gè)人心得體會(huì)即在啟發(fā)式教學(xué)中應(yīng)該注意的問(wèn)題，這必將有利于今后本人開(kāi)展啟發(fā)式課堂教學(xué)，從而少走不少?gòu)澛贰?/p>

4.通過(guò)本課程的學(xué)習(xí)，從馬若微老師那里學(xué)到了案例教學(xué)的方法。本人明白了為何在課堂教學(xué)中推行案例教學(xué)。馬若微老師向我們?cè)敿?xì)講解了案例教學(xué)的三個(gè)環(huán)節(jié)，向我們傳授了如何尋找經(jīng)典的證券投資分析的案例以及在案例教學(xué)過(guò)程中的一些應(yīng)注意的問(wèn)題。馬若微老師告誡我們?cè)谧C券投資分析的案例教學(xué)過(guò)程中，不要單純地為了案例而案例，從而導(dǎo)致偏離上課的主題，不要在證券投資分析的課堂教學(xué)過(guò)程中處處舉例，導(dǎo)致淹沒(méi)課堂教學(xué)的重點(diǎn)。同時(shí)，在案例教學(xué)過(guò)程中不要過(guò)分注意案例的趣味性。這些需要注意的問(wèn)題本人在今后的案例教學(xué)過(guò)程中盡量避免之以提高案例教學(xué)的效率和效果。

5.通過(guò)本課程的學(xué)習(xí)，從程悅老師那里學(xué)到了證券投資學(xué)開(kāi)展雙語(yǔ)教學(xué)的一些教學(xué)經(jīng)驗(yàn)。通過(guò)程悅老師的講解，明白了為何需要開(kāi)展雙語(yǔ)教學(xué)，開(kāi)展雙語(yǔ)教學(xué)是現(xiàn)實(shí)環(huán)境的迫切需要，同時(shí)開(kāi)展雙語(yǔ)教學(xué)有助于提高學(xué)生的專業(yè)認(rèn)知能力。同時(shí)程悅老師還向我們傳授了開(kāi)展雙語(yǔ)教學(xué)需要注意的一些問(wèn)題。

以上是本人在本次證券投資分析的網(wǎng)絡(luò)培訓(xùn)結(jié)束后的一些心得體會(huì)，感覺(jué)受益匪淺。最后，衷心感謝北京工商大學(xué)金融團(tuán)隊(duì)的各位老師，你們的精彩講解，讓我受益終身！

學(xué)員：吳克平