第一篇：我國(guó)影子銀行的發(fā)展和監(jiān)管對(duì)策

商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)學(xué)論文

班級(jí)：金融精英班

姓名：余蘋

學(xué)號(hào)：20115007

我國(guó)影子銀行的發(fā)展和監(jiān)管對(duì)策

摘要：最近，影子銀行問(wèn)題引起人們關(guān)注，已成為我國(guó)金融發(fā)展中新的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，國(guó)際貨幣基金組織2012 年 10 月的全球金融穩(wěn)定報(bào)告中，明確將影子銀行問(wèn)題列為中國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)的主要問(wèn)題之一中國(guó)式的影子銀行的快速擴(kuò)張，潛在風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，文章通過(guò)對(duì)影子銀行的涵義、功能、風(fēng)險(xiǎn)以及發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行剖析，提出了將影子銀行納入金融宏觀審慎監(jiān)管框架!健全影子銀行法律法規(guī)，完善金融機(jī)構(gòu)內(nèi)控制度。風(fēng)險(xiǎn)“防火墻”隔離機(jī)制!公開(kāi)信息披露制度以及影子銀行保險(xiǎn)機(jī)制等監(jiān)管對(duì)策。

一．影子銀行概論

（1）基本定義

影子銀行是通過(guò)銀行貸款證券化進(jìn)行信用無(wú)限擴(kuò)張的一種方式。這種方式的核心是把傳統(tǒng)的銀行信貸關(guān)系演變?yōu)殡[藏在證券化中的信貸關(guān)系。這種信貸關(guān)系看上去像傳統(tǒng)銀行但僅是行使傳統(tǒng)銀行的功能而沒(méi)有傳統(tǒng)銀行的組織機(jī)構(gòu)，即類似一個(gè)“影子銀行”體系存在。（2）產(chǎn)生背景

美國(guó)“影子銀行”產(chǎn)生于上世紀(jì)60－70年代，最早是由美國(guó)太平洋投資管理公司的執(zhí)行董事保羅?麥考利在2007年的美聯(lián)儲(chǔ)年度會(huì)議上提出的。不久之后，國(guó)際貨幣基金組織在,《全球金融穩(wěn)定報(bào)告（2008 年）》中論及相似的金融機(jī)構(gòu)

和金融活動(dòng)時(shí)，提出了“準(zhǔn)銀行”概念。報(bào)告稱，“影子銀行體系”近年來(lái)在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中獲得了長(zhǎng)足的發(fā)展，其融資規(guī)模已經(jīng)超過(guò)傳統(tǒng)的銀行體系。2009年之后，“影子銀行體系”，“平行銀行系統(tǒng)”，“準(zhǔn)銀行體系”的概念統(tǒng)一于“影子銀行”，但尚未有比較清晰的定義。然而，上述定義都沒(méi)能很好地體現(xiàn)出影子銀行發(fā)揮著類似商業(yè)銀行的基本功能，即不受監(jiān)管或僅受較少監(jiān)管的特征，也沒(méi)能準(zhǔn)確地界定影子銀行的存在形式。

在中國(guó)，“影子銀行”的概念至今沒(méi)有一個(gè)明確的界定?！爸灰婕敖栀J關(guān)系和銀行表外業(yè)務(wù)都屬于‘影子銀行’?！敝袊?guó)社科院金融研究所發(fā)展室主任易憲容給出如此定義。中國(guó)社科院金融研究所金融產(chǎn)品中心副主任袁增霆稱，“認(rèn)識(shí)中國(guó)的‘影子銀行’，最好按銀行產(chǎn)品線和業(yè)務(wù)線來(lái)梳理。

（3）影子銀行的基本特征

影子銀行是隨著金融自由化全球化的思潮不斷發(fā)展演進(jìn)的，從某種角度上說(shuō)其本質(zhì)就是金融創(chuàng)新，具有與傳統(tǒng)銀行體系類似的功能，也具有非常顯著的自身特質(zhì)：①高復(fù)雜性“高杠桿率”一方面，影子銀行運(yùn)用銀行貸款證券化等高度復(fù)雜的證券化形式實(shí)現(xiàn)融資擴(kuò)大，另一方面，由于其資本運(yùn)作的杠桿率較高，產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能性也更高。②監(jiān)管缺位，信息披露不足“影子銀行脫離了政府監(jiān)管的視線，多為場(chǎng)外交易，外部監(jiān)督的嚴(yán)重缺乏容易導(dǎo)致漏洞的放大與風(fēng)險(xiǎn)的傳播。③高風(fēng)險(xiǎn)性”傳統(tǒng)保護(hù)機(jī)制的缺乏以及固有順周期性的放大機(jī)制強(qiáng)化了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，多米諾骨牌的傳遞效應(yīng)也極易推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步升級(jí)。

（4）影子銀行的主要功能

傳統(tǒng)銀行的功能往往單一地被界定在中介功能之內(nèi)，而作為現(xiàn)代金融創(chuàng)新的代表性產(chǎn)物，影子銀行的功能更為多元!靈活，在歷史上也曾對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生過(guò)積極作用“首先，影子銀行具有傳統(tǒng)商業(yè)銀行的信用中介功能，利用不同形式的產(chǎn)品發(fā)揮信用、期限、流動(dòng)性轉(zhuǎn)換的功能，融通社會(huì)資金。其次，影子銀行具有金融創(chuàng)新的功能，為市場(chǎng)創(chuàng)造出更多樣化的金融工具，增加了新的資金和流動(dòng)性來(lái)源，彌合了傳統(tǒng)銀行體系的缺口，尤其是中小企業(yè)融資支持缺口，增強(qiáng)了金融資產(chǎn)的流動(dòng)性，大量金融衍生品的產(chǎn)生也節(jié)約了銀行以及借款人的交易成本；影子銀行也承擔(dān)了一定的風(fēng)險(xiǎn)配置功能，一定程度上疏導(dǎo)、分散了風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)踐了金融風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)配置。

二、我國(guó)影子銀行的發(fā)展現(xiàn)狀

我國(guó)影子銀行的主要形式

1.銀行類金融機(jī)構(gòu)相關(guān)業(yè)務(wù)。當(dāng)前我國(guó)銀行金融機(jī)構(gòu)的影子銀行業(yè)務(wù)主要表現(xiàn)為銀行表外業(yè)務(wù)、委托貸款以及銀行理財(cái)產(chǎn)品等。

2.非銀行類金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)。當(dāng)前我國(guó)非銀行類金融機(jī)構(gòu)的影子銀行業(yè)務(wù)主要表現(xiàn)為一定的信托貸款、與銀行合作的銀信理財(cái)產(chǎn)品、非銀行委托貸款等。

3.準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)相關(guān)業(yè)務(wù)”我國(guó)的準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)主要包括融資性擔(dān)保公司、典當(dāng)行、小額貸款公司、擔(dān)保公司等具有金融機(jī)構(gòu)功能的非金融機(jī)構(gòu),這一類準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)通常有實(shí)無(wú)名，不受監(jiān)管部門的直接監(jiān)管，而特殊的監(jiān)管體制也給全面監(jiān)管帶來(lái)制約，從而加劇風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生和聚集的可能。

4.民間金融活動(dòng)“民間金融，也稱非正式金融，通常與小規(guī)模的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相聯(lián)系，包括個(gè)人間借貸、民間合會(huì)、業(yè)內(nèi)集資、企業(yè)間借貸、小額貸款、地下錢莊、私募基金等多種表現(xiàn)形式，民間金融活動(dòng)相對(duì)于官方金融存在，其靈活多樣的特點(diǎn)往往能滿足民間經(jīng)濟(jì)主體龐大的融資需要，但民間金融往往透明度低、隱藏性高、流動(dòng)性強(qiáng)，數(shù)量與規(guī)模難以估計(jì)，游離于現(xiàn)行法律制度的邊緣。

三、影子銀行對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的影響

影子銀行是隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展而逐步產(chǎn)生發(fā)展起來(lái)的，也是隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展而迅速壯大的，所以，影子銀行可以說(shuō)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)發(fā)展的產(chǎn)物，其產(chǎn)生和發(fā)展既具有時(shí)代特點(diǎn)又有其存在的合理性，但同時(shí)不可否認(rèn)其對(duì)我國(guó)的金融市場(chǎng)的穩(wěn)定產(chǎn)生了一定的影響。從這個(gè)角度分析，影子銀行其實(shí)是把雙刃劍，利弊共存，其對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展產(chǎn)生了以下幾方面的影響:

1、對(duì)商業(yè)銀行起一定的補(bǔ)充作用，一定程度上促進(jìn)了中小企業(yè)的發(fā)展。

我國(guó)金融市場(chǎng)上企業(yè)對(duì)資金有著廣泛的需求，而商業(yè)銀行體系并不能完全滿足這些資金需求，此時(shí)，#影子銀行$適時(shí)出現(xiàn)，通過(guò)創(chuàng)新融資工具設(shè)計(jì)和較為合理的風(fēng)險(xiǎn)分散安排，將原先商業(yè)銀行體系無(wú)法滿足的融資需求變成可能，擴(kuò)大了整個(gè)金融體系的效率邊界和融資效率”同時(shí)，由于!影子銀行具有靈活高效的特點(diǎn)，不但可以滿足緊縮條件下中小企業(yè)的融資需求，還可以彌補(bǔ)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)覆蓋面不足的問(wèn)題，提高了整個(gè)金融市場(chǎng)的流動(dòng)性，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入了新的資本活力，為國(guó)內(nèi)中小企業(yè)的發(fā)展提供了新的融資渠道，進(jìn)而對(duì)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提

供了一定的推動(dòng)力。

2、一定程度上推進(jìn)了我國(guó)利率市場(chǎng)化的進(jìn)程。

在我國(guó)現(xiàn)行的經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下，金融市場(chǎng)上的實(shí)際資金需求量是大于實(shí)際資金供給量，從而導(dǎo)致實(shí)際的市場(chǎng)利率水平要高于商業(yè)銀行的名義利率水平，商業(yè)銀行本身無(wú)法擺脫國(guó)家的利率管制政策，而影子銀行則要靈活的得多，可以根據(jù)實(shí)際的市場(chǎng)資金供求狀況進(jìn)行浮動(dòng)，使得資金供求雙方都有了根據(jù)市場(chǎng)資金供求狀況進(jìn)行合理定價(jià)的權(quán)利，這就會(huì)使實(shí)際的利率水平更加趨于合理化水平。

3、影子銀行導(dǎo)致資金“脫媒”，增加了銀行體系的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。金融市場(chǎng)的資金“脫媒”現(xiàn)象是指在金融管制的前提下，資金繞開(kāi)商業(yè)銀行體系這個(gè)媒介，在商業(yè)銀行體系外循環(huán)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。影子銀行的一大優(yōu)勢(shì)就是信用創(chuàng)造功能，它能夠通過(guò)各種渠道進(jìn)行變相進(jìn)行吸收存款和發(fā)放貸款的業(yè)務(wù)。

4、部分影子銀行機(jī)構(gòu)帶有高利貸性質(zhì)，影響金融市場(chǎng)的健康發(fā)展。

影子銀行機(jī)構(gòu)相比較商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)所受到的監(jiān)管限制較小，因而部分影子銀行機(jī)構(gòu)為了獲得高額回報(bào)，利用資金需求方急于獲得資金的心理直接或者變相的抬高貸款利率。

5、影子銀行影響央行的貨幣政策效果。

為了促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速穩(wěn)定發(fā)展，央行會(huì)通過(guò)貨幣政策對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)控。央行要實(shí)現(xiàn)既定的貨幣政策目標(biāo)主要通過(guò)銀行體系進(jìn)行操作，而影子銀行的資金是在銀行體系外循環(huán)的，基本不受貨幣政策調(diào)控的影響。如果影子銀行的規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大甚至超過(guò)銀行體系的信貸規(guī)模的話，銀行體系可利用資金比例下降，市場(chǎng)直接融資規(guī)模增大，就會(huì)對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)乃至國(guó)民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面的影響，使得央行的貨幣政策達(dá)不到預(yù)期的調(diào)控效果，整個(gè)信貸領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)不斷累積放大，國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展受阻。

四、我國(guó)影子銀行的監(jiān)管對(duì)策

金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管是一對(duì)矛盾體，兩者時(shí)刻處于動(dòng)態(tài)的博弈過(guò)程中，而影子銀行作為金融創(chuàng)新的代表，一方面需要不斷推陳出新，另一方面也需要監(jiān)管予以約束"隨著金融環(huán)境的不斷演進(jìn)，傳統(tǒng)的監(jiān)管體系在影子銀行的監(jiān)管過(guò)程中暴露出宏觀審慎監(jiān)管框架不完善、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管不足法律體系不完備等諸多缺陷，對(duì)此我提出以下建議：

（一）建立健全金融立法，規(guī)范影子銀行經(jīng)營(yíng)行為。

當(dāng)前，我國(guó)關(guān)于影子銀行的相關(guān)立法尚未健全，金融法律框架尚不能對(duì)影子銀行進(jìn)行全面界定和監(jiān)管，缺乏對(duì)影子銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的規(guī)范性要求，小額貸款公司、典當(dāng)行、融資性擔(dān)保公司的現(xiàn)代管理規(guī)定不符合發(fā)展要求，金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)清算缺乏相關(guān)的制度安排。因此，必須加快推進(jìn)影子銀行體系相關(guān)法律法規(guī)的建設(shè)步伐，明確相關(guān)制度安排以及規(guī)范性要求，將影子銀行的運(yùn)作和管理納入法律管轄的范圍，為各類機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品的健康發(fā)展創(chuàng)造良好的法制環(huán)境。

（二）深化金融改革，有序推進(jìn)金融創(chuàng)新。

目前，我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展的主要問(wèn)題不是自由化過(guò)度，而是發(fā)展水平較低，金融管制較多，投機(jī)行為過(guò)多A因此，應(yīng)在強(qiáng)調(diào)原始基礎(chǔ)資產(chǎn)真實(shí)性的基礎(chǔ)上，合理設(shè)計(jì)金融產(chǎn)品和服務(wù)，在穩(wěn)步推廣市場(chǎng)的同時(shí)，建立嚴(yán)密的評(píng)價(jià)和監(jiān)管體系，尤其要加強(qiáng)對(duì)商業(yè)銀行向影子銀行體系提供“隱性支持”的監(jiān)管，防止金融創(chuàng)新引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)積聚。

（三）推進(jìn)宏觀審慎金融監(jiān)管體系的建立，防范過(guò)度風(fēng)險(xiǎn)。

一是明確各監(jiān)管部門的職責(zé)，增加監(jiān)管透明度，增強(qiáng)監(jiān)管效率。二是相關(guān)監(jiān)管部門要建立健全上市公司的征信檔案數(shù)據(jù)庫(kù)，完善上市公司委托貸款信息統(tǒng)計(jì)基礎(chǔ)，加大信息共享力度。

（四）努力培育各類金融市場(chǎng)，提高非銀行金融機(jī)構(gòu)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

影子銀行體系大部分是非銀行金融機(jī)構(gòu)，其之所以復(fù)制銀行業(yè)務(wù)，主要是因?yàn)槠渥陨戆l(fā)展缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力，主營(yíng)業(yè)務(wù)缺乏創(chuàng)新。非銀行金融機(jī)構(gòu)要在逐步規(guī)范的市場(chǎng)中尋求新的商業(yè)模式，十二五期間，資本充足率、流動(dòng)性和法定準(zhǔn)備金率三個(gè)框架的監(jiān)管不可能放松，因此，對(duì)金融業(yè)者而言，創(chuàng)新的重點(diǎn)在于開(kāi)發(fā)出豐富多彩、能滿足各種需求的影子銀行體系。

第二篇：論我國(guó)影子銀行的監(jiān)管現(xiàn)狀及發(fā)展對(duì)策

論我國(guó)影子銀行的監(jiān)管現(xiàn)狀及發(fā)展對(duì)策

摘 要：影子銀行在我國(guó)迅猛發(fā)展的同時(shí)，也帶來(lái)了監(jiān)管上的問(wèn)題，對(duì)此有必要探索合適的監(jiān)管對(duì)策，正確引導(dǎo)影子銀行發(fā)展。本文在界定影子銀行的概念基礎(chǔ)上，結(jié)合我國(guó)影子銀行的特點(diǎn)，介紹分析了我國(guó)影子銀行監(jiān)管的現(xiàn)狀以及當(dāng)前監(jiān)管的缺陷，并提出了完善我國(guó)影子銀行監(jiān)管的對(duì)策。

關(guān)鍵詞：影子銀行；風(fēng)險(xiǎn)；金融監(jiān)管

一、影子銀行研究背景

影子銀行自產(chǎn)生以來(lái)發(fā)展迅速，其在金融體系中發(fā)揮的作用也越來(lái)越明顯，然而隨著全球自由化和金融創(chuàng)新的不斷發(fā)展，影子銀行本身的缺陷也開(kāi)始暴露，杠桿率和期限錯(cuò)配度越來(lái)越高，終于在2007年引發(fā)美國(guó)次貸危機(jī)。經(jīng)此危機(jī)，各國(guó)開(kāi)始意識(shí)到影子銀行在金融市場(chǎng)中的影響力以及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性，開(kāi)始對(duì)其進(jìn)行研究，并推出相關(guān)的法律法規(guī)引導(dǎo)影子銀行的發(fā)展，建立一系列影子銀行體系的監(jiān)管模式。與國(guó)外相比，我國(guó)金融創(chuàng)新程度不高，金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)不夠成熟，影子銀行發(fā)展水平較低，但勢(shì)頭迅猛，為此有必要研究我國(guó)的影子銀行體系，正確引導(dǎo)和規(guī)范影子銀行的信貸活動(dòng)，建立和完善影子銀行的監(jiān)管體系，使影子銀行能夠健康發(fā)展，在金融體系中發(fā)揮積極的作用。

二、影子銀行相關(guān)概念

早在2007年，美國(guó)太平洋投資管理公司執(zhí)行董事長(zhǎng)保羅?麥考利（Paul McCully）第一次提出影子銀行這個(gè)概念，用以概括那些游離于監(jiān)管體系之外，提供和傳統(tǒng)商業(yè)銀行類似的金融服務(wù)的非銀行中介機(jī)構(gòu)。隨著金融危機(jī)的爆發(fā)并向全球擴(kuò)散，“影子銀行”這一概念正逐漸被各國(guó)所接受。

影子銀行系統(tǒng)又稱為“平行銀行系統(tǒng)”，意指平行于傳統(tǒng)商業(yè)銀行體系之外的融資體系，它包括投資銀行、債券、保險(xiǎn)公司、貨幣市場(chǎng)基金、小額貸款公司、典當(dāng)行等非銀行金融機(jī)構(gòu)，在不受央行監(jiān)管之下，通過(guò)高杠桿操作來(lái)開(kāi)展傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，并將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去。

三、我國(guó)影子銀行的特點(diǎn)及監(jiān)管現(xiàn)狀

（一）我國(guó)影子銀行的特點(diǎn)。不同于西方發(fā)達(dá)國(guó)家，我國(guó)影子銀行的資金和客戶資源的吸收來(lái)自于傳統(tǒng)商業(yè)銀行，主要的服務(wù)產(chǎn)品包括理財(cái)產(chǎn)品、證券投資基金、私募股權(quán)投資基金等，運(yùn)行的業(yè)務(wù)基本是對(duì)傳統(tǒng)商業(yè)銀行運(yùn)作模式的復(fù)制，是對(duì)商業(yè)銀行一部分融資業(yè)務(wù)的替代。我國(guó)的影子銀行的發(fā)展具有自己的獨(dú)特性，具體表現(xiàn)為杠桿率低、由傳統(tǒng)商業(yè)銀行主導(dǎo)、主要依賴零售渠道融資三個(gè)方面。

（二）我國(guó)影子銀行的監(jiān)管現(xiàn)狀。我國(guó)影子銀行雖然發(fā)展較西方發(fā)達(dá)國(guó)家晚，但隨著近年來(lái)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，影子銀行的融資規(guī)模也在迅速膨脹，與此同時(shí)也帶來(lái)了影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。鑒于西方發(fā)達(dá)國(guó)家影子銀行體系所引發(fā)的金融危機(jī)，我國(guó)在鼓勵(lì)金融創(chuàng)新的同時(shí)，更多的是對(duì)金融市場(chǎng)的限制，限制了影子銀行的正常發(fā)展。另外，我國(guó)雖有相關(guān)文件規(guī)定擔(dān)保公司、信托公司、典當(dāng)行等融資機(jī)構(gòu)的融資業(yè)務(wù)和監(jiān)管問(wèn)題，但缺乏一定的權(quán)威性和效力等級(jí)，同時(shí)大多數(shù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)都疏于對(duì)金融機(jī)構(gòu)的管理，而且管制盲區(qū)居多，放任了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的累積。

四、我國(guó)影子銀行監(jiān)管缺陷分析

（一）監(jiān)管目標(biāo)不明確。國(guó)內(nèi)在影子銀行監(jiān)管上存在概念標(biāo)準(zhǔn)不一，監(jiān)管目標(biāo)不清晰，很大部分原因是對(duì)影子銀行的界定不夠明確，這樣的現(xiàn)象導(dǎo)致監(jiān)管部門不知道自己的職責(zé)所在，行事效率低下，既無(wú)法提高金融市場(chǎng)的運(yùn)行效率，也無(wú)法有效保護(hù)好金融投資者與金融消費(fèi)者的合法權(quán)益。此外，我國(guó)對(duì)影子銀行目標(biāo)界定的不明確，導(dǎo)致監(jiān)管措施的薄弱，在金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管上力度不足，也沒(méi)有確立相關(guān)的消費(fèi)者利益保護(hù)機(jī)制。

（二）監(jiān)管手段單一，不具有獨(dú)立性。我國(guó)對(duì)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)權(quán)限的設(shè)定過(guò)于模糊，監(jiān)管機(jī)構(gòu)在法律上沒(méi)有得到有效約束，當(dāng)許多出現(xiàn)一些金融問(wèn)題時(shí)，由于沒(méi)有相關(guān)法律的明確規(guī)定，只能根據(jù)政府發(fā)布的政策或文件去執(zhí)行，對(duì)市場(chǎng)的行政干預(yù)隨意性較大，我國(guó)對(duì)影子銀行的監(jiān)管大多采用行政規(guī)定性文件，監(jiān)管部門受當(dāng)?shù)卣s束大，相關(guān)的規(guī)定都偏向于限制金融監(jiān)管權(quán)力的行使，而忽略對(duì)社會(huì)公共利益以及對(duì)投資者權(quán)益的保護(hù)。既不利于金融創(chuàng)新，限制了影子銀行體系的縱深發(fā)展能力，也不利于我國(guó)金融業(yè)在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力上的提升。

（三）金融監(jiān)管跟不上金融創(chuàng)新。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)行業(yè)等多種業(yè)務(wù)交叉發(fā)展的金融創(chuàng)新形式不斷涌現(xiàn)，這在促進(jìn)我國(guó)金融市場(chǎng)多樣化的同時(shí)，也增強(qiáng)了市場(chǎng)的融資能力。然而在當(dāng)前我國(guó)對(duì)于金融市場(chǎng)的監(jiān)控能力稍嫌不足的現(xiàn)狀下，如不能管理好這些新興的金融創(chuàng)新，那么就將會(huì)出現(xiàn)監(jiān)管真空，影響金融系統(tǒng)的安全性和穩(wěn)定性。在影子銀行不斷發(fā)展壯大的今天，金融市場(chǎng)各機(jī)構(gòu)聯(lián)系密切，監(jiān)管缺失將會(huì)導(dǎo)致增加其系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而將風(fēng)險(xiǎn)傳遞到與之關(guān)聯(lián)密切的商業(yè)銀行中。

（四）缺乏健全的動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。目前我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管采用多頭分業(yè)監(jiān)管的機(jī)制，中央銀行與銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)各自監(jiān)管不同的金融機(jī)構(gòu)。隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展，各金融機(jī)構(gòu)間的關(guān)系變得越來(lái)越緊密，在此中產(chǎn)生的影子銀行體系與這些金融機(jī)構(gòu)的有著錯(cuò)綜復(fù)雜的關(guān)系，很難確定該由哪個(gè)組織或機(jī)構(gòu)實(shí)施監(jiān)管，盡管各監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以通過(guò)一定的金融協(xié)調(diào)來(lái)解決一些問(wèn)題，但這種協(xié)調(diào)工作只能解決暫時(shí)性的金融問(wèn)題，并且考慮到各自機(jī)構(gòu)的不同職責(zé)所在，監(jiān)管機(jī)構(gòu)有時(shí)候并不能在做好本職工作的同時(shí)又兼顧到整個(gè)金融體系的穩(wěn)定、長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

五、完善我國(guó)影子銀行監(jiān)管的對(duì)策

（一）建立宏觀和微觀審慎監(jiān)管制度。影子銀行牽涉范圍較為廣泛，運(yùn)用的金融工具也頗為復(fù)雜，難以對(duì)其進(jìn)行全面的監(jiān)管。目前應(yīng)構(gòu)建一套合理的宏觀審慎和微觀審慎監(jiān)管制度，并將影子銀行納入其中。

（二）穩(wěn)健推進(jìn)金融創(chuàng)新，促進(jìn)金融市場(chǎng)的發(fā)展。金融衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新雖然具有分散風(fēng)險(xiǎn)和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的能力，但卻無(wú)法消除風(fēng)險(xiǎn)的存在，在促進(jìn)市場(chǎng)發(fā)展的同時(shí)，也帶來(lái)了市場(chǎng)的不穩(wěn)定性。因此有必要在穩(wěn)健的基礎(chǔ)上推進(jìn)金融創(chuàng)新，一方面，將金融創(chuàng)新的主導(dǎo)權(quán)交給市場(chǎng)，充分發(fā)揮金融市場(chǎng)的自主創(chuàng)新功能，合理有序地進(jìn)行金融創(chuàng)新。另一方面，在推進(jìn)金融創(chuàng)新過(guò)程中將之納入監(jiān)管的范圍中，使之得以在有效監(jiān)控區(qū)域內(nèi)，能夠及時(shí)、準(zhǔn)確的反映當(dāng)前的市場(chǎng)信息。

第三篇：我國(guó)影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)及監(jiān)管研究

我國(guó)影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)及監(jiān)管研究

【摘要】影子銀行伴隨著金融創(chuàng)新而產(chǎn)生，在2008年美國(guó)金融危機(jī)后為人們所熟知的同時(shí)也使人們意識(shí)到影子銀行對(duì)金融體系的穩(wěn)定性存在的巨大風(fēng)險(xiǎn)。本文先闡述了影子銀行的定義，其次分析了影子銀行主要的風(fēng)險(xiǎn)，最后給出了加強(qiáng)其風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的對(duì)策建議。

【關(guān)鍵詞】影子銀行 風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管 對(duì)策建議

一、影子銀行的定義

在2007年的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議上，太平洋投資管理公司的麥卡利第一次提出了影子銀行這個(gè)概念，指的是游離于監(jiān)管體系之外的、與傳統(tǒng)的接受銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)監(jiān)管的商業(yè)銀行系統(tǒng)相對(duì)應(yīng)的金融機(jī)構(gòu)。Gross（2007）認(rèn)為影子銀行就是一些現(xiàn)代的金融中介機(jī)構(gòu)，它們能夠通過(guò)在資本市場(chǎng)對(duì)股票、債券、信貸資產(chǎn)等進(jìn)行杠桿化操作從而創(chuàng)造出大量的金融衍生產(chǎn)品謀取豐厚的回報(bào)。Zoltan Pozsar（2010）年將影子銀行界定為通過(guò)廣泛的證券化與抵押融資技術(shù)工具來(lái)調(diào)解信用的中介。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和不斷的金融創(chuàng)新，目前國(guó)內(nèi)外都沒(méi)有一個(gè)權(quán)威的關(guān)于影子銀行的解釋。結(jié)合中國(guó)現(xiàn)階段金融市場(chǎng)的特點(diǎn)，本文認(rèn)為影子銀行主要應(yīng)該包括信托、理財(cái)產(chǎn)品、委托貸款和未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票、其他非銀行金融機(jī)構(gòu)（如小額貸款公司、金融租賃公司等）、民間融資這些方面。

二、影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)

影子銀行作為金融創(chuàng)新的產(chǎn)物，具有一定的社會(huì)經(jīng)濟(jì)合理性，其在降低企業(yè)融資成本、分散風(fēng)險(xiǎn)及提高效率等許多方面都發(fā)揮了重大的作用。但是影子銀行普遍存在期限錯(cuò)配，與商業(yè)銀行緊密聯(lián)系，高杠桿率等現(xiàn)象，而這些特征導(dǎo)致了影子銀行存在著巨大的風(fēng)險(xiǎn)因素。在2008年由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)中，影子銀行扮演了極其重要的角色。具體來(lái)講，影子銀行主要的風(fēng)險(xiǎn)有：

（一）信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)是指?jìng)鶆?wù)人未能履行合同所規(guī)定的義務(wù)或信用質(zhì)量發(fā)生變化，影響金融產(chǎn)品價(jià)值，從而給債權(quán)人或金融產(chǎn)品持有人造成經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)。影子銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)早在美國(guó)爆發(fā)次貸危機(jī)的時(shí)候就被人們所熟知。由于影子銀行的信息披露不充分，其主要內(nèi)容的許多方面監(jiān)管普遍缺失，一旦體系內(nèi)的參與主體發(fā)生延遲償付或者違約不履行償付義務(wù)的現(xiàn)象，就會(huì)導(dǎo)致其他參與主體發(fā)生經(jīng)濟(jì)損失。我國(guó)的影子銀行是金融壓抑的產(chǎn)物。在我國(guó)，商業(yè)銀行一直飽受存貸比和存款準(zhǔn)備金的壓力，大量的民間資本也急需投資出口。影子銀行的誕生雖然解決了雙方的困境，但也帶來(lái)了巨大的信用風(fēng)險(xiǎn)。影子銀行沒(méi)有復(fù)雜貸款程序和貸款限制，貸款以隱蔽的形式提供給資金需求方，從而增加了貸款的違約風(fēng)險(xiǎn)。

（二）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

期限錯(cuò)配問(wèn)題是引起影子銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的主要原因。金融中介最重要的功能之一就是期限轉(zhuǎn)換，將期限短的負(fù)債轉(zhuǎn)變成期限長(zhǎng)的資產(chǎn)。然而因?yàn)橘Y產(chǎn)方和負(fù)債方到期時(shí)間不同，當(dāng)負(fù)債方到期，而資產(chǎn)方仍需要一段時(shí)間才能入賬的時(shí)候，金融機(jī)構(gòu)往往面臨流動(dòng)性尷尬，可能遭遇兌付危機(jī)，這就是期限錯(cuò)配現(xiàn)象。傳統(tǒng)商業(yè)銀行的借短貸長(zhǎng)就是典型的期限錯(cuò)配現(xiàn)象，金融創(chuàng)新中期限錯(cuò)配現(xiàn)象也很泛濫，因此流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較大。

（三）操作風(fēng)險(xiǎn)

首先，影子銀行業(yè)務(wù)體系中信息不對(duì)稱現(xiàn)象極其嚴(yán)重，投資者獲得的信息不充分，多數(shù)投資者對(duì)影子銀行的資金流向、具體運(yùn)作方式都不清楚，因此透明度不高是其典型特征。其次，影子銀行的業(yè)務(wù)具有不規(guī)范性。傳統(tǒng)金融的借貸行為其具體操作、整個(gè)流程都有法律明確的規(guī)定，而影子銀行業(yè)務(wù)隱蔽形式較為自由，民間金融中有許多是地下交易，沒(méi)有固定交易場(chǎng)所，再加上現(xiàn)有的法律規(guī)范也不全面，整個(gè)資金運(yùn)用的過(guò)程沒(méi)有嚴(yán)格的制度規(guī)范，因此影子銀行業(yè)務(wù)操作上很容易出現(xiàn)問(wèn)題，風(fēng)險(xiǎn)因素較大。

三、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的對(duì)策建議

鑒于影子銀行整個(gè)體系中存在的風(fēng)險(xiǎn)因素會(huì)對(duì)商業(yè)銀行的安全性及金融體系的穩(wěn)定性都會(huì)產(chǎn)生較大的影響，我們必須提出防范影子銀行風(fēng)險(xiǎn)的措施，加強(qiáng)監(jiān)管，減少風(fēng)險(xiǎn)的影響程度。主要有以下幾個(gè)方面：

第一，建立健全法律法規(guī)，加強(qiáng)對(duì)影子銀行的監(jiān)管。目前有關(guān)商業(yè)銀行方面的有《商業(yè)銀行法》、《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》等許多配套的法律法規(guī)，其監(jiān)管力度較大，效果也較好。針對(duì)影子銀行，雖然也出臺(tái)了一些法規(guī)，如《信托法》，但是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。這是因?yàn)橛白鱼y行發(fā)展和創(chuàng)新速度比較快，出臺(tái)的一些法規(guī)都不能完全覆蓋其所有產(chǎn)品。從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來(lái)看，完善影子銀行的監(jiān)管法律，能夠?qū)⒂白鱼y行納入到法律監(jiān)管的范疇，維持金融體系的穩(wěn)定性。可以通過(guò)完善民間借貸的法律法規(guī)，以明確民間借貸的合法界限，限制非法集資，引導(dǎo)民間借貸的規(guī)范發(fā)展。

第二，完善金融監(jiān)管體系。金融創(chuàng)新是投資者尋找解決市場(chǎng)缺陷問(wèn)題方法的過(guò)程中而研發(fā)出的各種各樣的產(chǎn)品，影子銀行是金融創(chuàng)新的產(chǎn)物，其主要產(chǎn)生于金融市場(chǎng)的不發(fā)達(dá)和利率管制。目前雖然我國(guó)利率市場(chǎng)化的步伐在不斷推進(jìn)，但是金融市場(chǎng)的發(fā)展仍然比較滯后。

另外，金融創(chuàng)新還可以表現(xiàn)為規(guī)避金融監(jiān)管。2008年美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)揭露了其金融監(jiān)管在混業(yè)經(jīng)營(yíng)下的對(duì)某些部門的監(jiān)管空缺。我國(guó)金融監(jiān)管中也存在相似的問(wèn)題。銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)各自分頭監(jiān)管，給套利逃避監(jiān)管留下了空間。巴曙松（2012）認(rèn)為影子銀行部分實(shí)現(xiàn)了我國(guó)金融改革的目標(biāo)，不能嚴(yán)厲打擊發(fā)揮融資功能的影子銀行，要積極規(guī)范促進(jìn)影子銀行發(fā)揮金融轉(zhuǎn)型。那么要加強(qiáng)對(duì)影子銀行的監(jiān)管，必須在“一行三會(huì)”監(jiān)管的基礎(chǔ)上，將影子銀行納入宏觀和微觀審慎監(jiān)管體系中。各個(gè)監(jiān)管部門分工負(fù)責(zé)監(jiān)管職責(zé)的同時(shí)應(yīng)相互承擔(dān)問(wèn)題通知義務(wù)，避免監(jiān)管職責(zé)的重疊和無(wú)人監(jiān)管區(qū)域而給投機(jī)者利用金融創(chuàng)新進(jìn)行監(jiān)管套利的可乘之機(jī)。

參考文獻(xiàn)

[1]Bill Gross.Beware Our Shadow Banking System[R].http：//Money News.cn.com，2007.[2]Zoltan.Pozsar.Shadow Banking[R].New York： Federal Reserve Bank，2012

[3]巴曙松.加強(qiáng)對(duì)影子銀行系統(tǒng)的監(jiān)管[J].《金融市場(chǎng)》2009（14）： 24-25.作者簡(jiǎn)介：孔虹霞（1991-），女，漢族，山西平遙人，碩士研究生在讀，就讀于山西財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院金融學(xué)專業(yè)，研究方向：金融理論與政策；李雪琴（1987-），女，漢族，山西大同人，碩士研究生在讀，就讀于山西財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院金融學(xué)專業(yè)，研究方向：中央銀行與宏觀調(diào)控。

第四篇：我國(guó)現(xiàn)階段影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)及監(jiān)管問(wèn)題淺析

我國(guó)現(xiàn)階段影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)及監(jiān)管問(wèn)題淺析

【摘要】金融危機(jī)后，我國(guó)的影子銀行規(guī)模越來(lái)越大，影子銀行杠桿率高，變化多，運(yùn)作隱蔽，但大多業(yè)務(wù)都游離在監(jiān)管當(dāng)局的視線之外。在這樣的背景下，文章從影子銀行的特點(diǎn)入手，系統(tǒng)的分析我國(guó)現(xiàn)階段影子銀行存在的風(fēng)險(xiǎn)及監(jiān)管問(wèn)題，在借鑒美國(guó)影子銀行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的基礎(chǔ)上，提出完善我國(guó)影子銀行監(jiān)管的對(duì)策思路。

【關(guān)鍵詞】影子銀行；風(fēng)險(xiǎn)；監(jiān)管；金融市場(chǎng)；信息處理系統(tǒng)；利率市場(chǎng)化改革

影子銀行是提供和傳統(tǒng)商業(yè)銀行相似的金融服務(wù)和業(yè)務(wù)，但又不是傳統(tǒng)銀行的中介機(jī)構(gòu)。影子銀行擁有傳統(tǒng)銀行的表皮，但又沒(méi)有傳統(tǒng)銀行的內(nèi)在的組織機(jī)構(gòu)，像影子一樣，在市場(chǎng)需求的推動(dòng)和傳統(tǒng)銀行的庇佑下成長(zhǎng)，故被形象的稱為影子銀行。影子銀行利用監(jiān)管上的漏洞，通過(guò)發(fā)行無(wú)保險(xiǎn)，無(wú)傳統(tǒng)銀行的流動(dòng)性支持的商業(yè)票據(jù)來(lái)投融資，又或者影藏在傳統(tǒng)銀行的保護(hù)下進(jìn)行資金的流通和運(yùn)轉(zhuǎn)。這使之在風(fēng)險(xiǎn)值增大的同時(shí)，又具有很強(qiáng)的脆弱性，容易引起擠兌和流動(dòng)性的危機(jī)。

一、影子銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)種類

（一）違約風(fēng)險(xiǎn)（信用風(fēng)險(xiǎn)）

影子銀行由于信息的不透明不公開(kāi)，交易形式的復(fù)雜性，使得它的違約風(fēng)險(xiǎn)不斷地在增加。在我國(guó)，一方面中小型企業(yè)急需要籌集資金，另一方面金融機(jī)構(gòu)，民間資本又在尋求投資的出口。影子銀行的發(fā)展正好為這兩者提供了資金交易轉(zhuǎn)換的平臺(tái)，但隨之也帶來(lái)了龐大的信用風(fēng)險(xiǎn)，一旦中小型企業(yè)出現(xiàn)大量的違約事件，進(jìn)而無(wú)法還款就會(huì)給影子銀行帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

常規(guī)的銀行體系會(huì)繳存存款準(zhǔn)備金在中央銀行以防止流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的危害，影子銀行就沒(méi)有相對(duì)應(yīng)的保障，一旦遭受流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)面臨沒(méi)有資本金和備用金作為緩沖的尷尬局面。

（三）操作風(fēng)險(xiǎn)

影子銀行的不公開(kāi)性使得投資者無(wú)法完全的掌握信息，立場(chǎng)較為被動(dòng)，對(duì)操作的運(yùn)作方式的認(rèn)知就會(huì)有所偏差，這一情況下就使得操作者有了主動(dòng)權(quán)，為了本身利益而選擇性的將信息傳達(dá)給投資者，甚至可欺騙隱瞞投資者，同時(shí)影子銀行本身又沒(méi)有固定的經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所，操作上也沒(méi)有嚴(yán)格的規(guī)范，容易出現(xiàn)人為的操作錯(cuò)誤，從而加大操作風(fēng)險(xiǎn)。

二、影子銀行代表性產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)分析

在代表產(chǎn)品上，影子銀行有理財(cái)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品、證券業(yè)務(wù)、P2P業(yè)務(wù)等，這些產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)影響了影子銀行體系整體的風(fēng)險(xiǎn)。在信息披露，融資數(shù)量，資本金的額度等方面都有不容忽視的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。下表列舉了影子銀行幾個(gè)代表性產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

（一）理財(cái)產(chǎn)品

理財(cái)產(chǎn)品的信息披露不完善，具有高風(fēng)險(xiǎn)低流動(dòng)性的特點(diǎn)，容易發(fā)生資金鏈條斷裂。

（二）信托產(chǎn)品

行業(yè)進(jìn)入下跌空間，極有可能形成爛賬，剛性兌付，銀行兜底，出現(xiàn)錢荒問(wèn)題。

（三）融資性擔(dān)保公司

機(jī)構(gòu)數(shù)量過(guò)多，經(jīng)營(yíng)管理薄弱，且部分機(jī)構(gòu)違法經(jīng)營(yíng)，參與非法集資，使得資金鏈條斷裂，導(dǎo)致無(wú)法履行代償義務(wù)。

（四）P2P

監(jiān)管不力，無(wú)準(zhǔn)入門檻，無(wú)行業(yè)準(zhǔn)則，容易違規(guī)操作，變相吸收存款，信貸人員容易舞弊，形成大額壞賬損失和擠兌風(fēng)險(xiǎn)。

三、影子銀行的監(jiān)管

影子銀行系統(tǒng)在監(jiān)管上沒(méi)有傳統(tǒng)銀行那樣受到重視，其原因是多樣性的?？陀^的講，金融市場(chǎng)的大環(huán)境給了影子銀行發(fā)展的空間，而影子銀行又特意運(yùn)用復(fù)雜的手段不斷的創(chuàng)造出新的衍生產(chǎn)品，巧妙的打了擦邊球，躲過(guò)了監(jiān)管。目前，新型的網(wǎng)絡(luò)公司，第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)和民間融資是我國(guó)影子銀行體系中不受監(jiān)管的主要機(jī)構(gòu)。

（一）美國(guó)影子銀行監(jiān)管分析與啟示

金融危機(jī)結(jié)束后，美國(guó)政府不斷反思監(jiān)管制度的缺陷并在2010年的7月正式頒布了全新的改革方案：《多德一弗蘭克法案》。該法案對(duì)危機(jī)處理、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管合作等多方面都進(jìn)行了改革，并正式的將影子銀行歸入宏觀監(jiān)管的范圍之內(nèi)，提出來(lái)許多新的監(jiān)管要求。例如加強(qiáng)防范道德風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)對(duì)信用評(píng)級(jí)金融機(jī)構(gòu)的約束作用，提高對(duì)金融衍生品的約束力和信息披露的及時(shí)性和有效性等，這些都對(duì)我國(guó)影子銀行的監(jiān)管具有很大的參考借鑒意義

我國(guó)的影子銀行仍處在發(fā)展進(jìn)程的初級(jí)階段，在各方面都還不足以與美國(guó)相提并論，但是從美國(guó)爆發(fā)的這場(chǎng)金融危機(jī)來(lái)看，美國(guó)監(jiān)管體制的缺陷足以給我國(guó)影子銀行的發(fā)展敲響警鐘。影子銀行作為未來(lái)金融市場(chǎng)上不可或缺的體系之一，我國(guó)應(yīng)該吸取美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，取其精華去其糟粕，建立適合我國(guó)實(shí)際的監(jiān)管體系。

（二）完善我國(guó)影子銀行監(jiān)管體系的對(duì)策思路

在影子銀行不斷創(chuàng)新和發(fā)展的同時(shí)，其暴露出的風(fēng)險(xiǎn)隱患也受到了人們的重視，畢竟任何事物都有它的兩面性，我們不能一味的打擊和限制影子銀行體系，而應(yīng)該根據(jù)其在中國(guó)發(fā)展的特點(diǎn)，不斷完善金融監(jiān)管體系，改正措施法規(guī)，以適應(yīng)影子銀行的發(fā)展。

1.鼓勵(lì)市場(chǎng)監(jiān)管，以社會(huì)監(jiān)管來(lái)補(bǔ)充政府監(jiān)管的缺乏。

影子銀行是金融創(chuàng)新的源泉，一味的打擊，不利于金融市場(chǎng)的可持續(xù)發(fā)展，但是目前的監(jiān)管當(dāng)局又顯得力不從心，這時(shí)候應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)的發(fā)展即類似于債券市場(chǎng)中的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，作為獨(dú)立的第三方，以社會(huì)監(jiān)管來(lái)彌補(bǔ)政府監(jiān)管的不足，從而更好發(fā)揮市場(chǎng)的力量。

2.提倡信息公開(kāi)，加大影子銀行信息的透明度，建立完善的信息處理系統(tǒng)。

影子銀行的不透明性不僅使投資者陷入被動(dòng)的局面，也讓監(jiān)管當(dāng)局無(wú)法掌握準(zhǔn)確可靠的信息來(lái)面對(duì)和預(yù)防潛在的風(fēng)險(xiǎn)。要是影子銀行呈現(xiàn)大面積的資金鏈斷裂，它造成的巨大風(fēng)險(xiǎn)往往讓人措手不及，我們應(yīng)該像對(duì)待傳統(tǒng)銀行一樣，為影子銀行建立專門的信息搜索系統(tǒng)，全方位提高信息的透明度，這不僅有利于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的防范，更對(duì)交易雙方的信息認(rèn)知公平性提供了有效的監(jiān)管。

3.加速我國(guó)利率市場(chǎng)化的改革。

在面對(duì)流動(dòng)性和資金不足的問(wèn)題上，傳統(tǒng)銀行會(huì)通過(guò)提升利率來(lái)吸引存款，而影子銀行則是通過(guò)雙方協(xié)商。利率調(diào)控本該是貨幣政策的有效工具，而影子銀行卻巧妙的繞開(kāi)了這個(gè)政策手段，從而也避開(kāi)了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。加快我國(guó)利率市場(chǎng)化改革，建立傳統(tǒng)銀行和影子銀行基于利率體系的統(tǒng)一的監(jiān)管規(guī)則和制度，勢(shì)在必行。

4.協(xié)調(diào)各監(jiān)管部門的職責(zé)。

影子銀行體系的發(fā)展有很多界限上的模糊，會(huì)導(dǎo)致要么沒(méi)人管，要么都來(lái)管的尷尬局面，所以要明確劃分界限和區(qū)分協(xié)調(diào)各監(jiān)管部門的職責(zé)也是完善我國(guó)影子銀行體系的一個(gè)重要的組成部分。

參考文獻(xiàn)

[1]李世宏.對(duì)影子銀行的思考和監(jiān)管建議[J].中國(guó)債券，2011，（8）.[2]李楊.影子銀行體系發(fā)展與金融創(chuàng)新[J].中國(guó)金融，2011，（12）.作者簡(jiǎn)介：肖英紅（1977-），女，山東濟(jì)寧人，講師職稱，研究生，研究方向：商業(yè)銀行理論與實(shí)務(wù)；孫玖婧（1993-），女，浙江舟山人，普陀文化傳媒有限公司職員。

第五篇：我國(guó)影子銀行風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管

目錄

一、引言………………………………………………………………………………1

二、我國(guó)影子銀行的現(xiàn)狀……………………………………………………………

1（一）我國(guó)影子銀行的概念………………………………………………………1

（二）我國(guó)影子銀行的背景?????????????????????2

（三）我國(guó)影子銀行的發(fā)展現(xiàn)狀???????????????????2

三、我國(guó)影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)????????????????????????3

（一）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)?????????????????????????3

（二）系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)?????????????????????????3

（三）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)??????????????????????????3

（四）銀行產(chǎn)品自身風(fēng)險(xiǎn)??????????????????????3

四、我國(guó)影子銀行風(fēng)險(xiǎn)形成原因?????????????????????4

（一）流動(dòng)性控制難度增大?????????????????????4(二)流動(dòng)性、杠桿性、期限錯(cuò)配以及監(jiān)管套利????????????4

（三）轉(zhuǎn)貸套利嚴(yán)重????????????????????????4

（四）期限錯(cuò)配與收益率錯(cuò)配????????????????????4

五、加強(qiáng)我國(guó)影子銀行的監(jiān)管對(duì)策????????????????????4

（一）采取規(guī)范引導(dǎo)為主和分類化監(jiān)管的新思維????????????4

（二）建立健全科學(xué)評(píng)估體系推進(jìn)和完善相關(guān)立法進(jìn)程?????????5

（三）采取差別化措施審慎監(jiān)管???????????????????5

六、總結(jié)??????????????????????????????5 參考文獻(xiàn)??????????????????????????????5 英文摘要??????????????????????????????6

我國(guó)影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管

我國(guó)影子銀行風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管

學(xué)生姓名：莊敬晶 指導(dǎo)老師：衛(wèi)彥琦

摘要：隨著國(guó)際金融的不斷發(fā)展，我國(guó)的也在加快金融創(chuàng)新和金融改革的步伐。同時(shí)“影子銀行”體系在快速發(fā)展，影子銀行已發(fā)展成為我國(guó)金融業(yè)的一個(gè)新的市場(chǎng)模式。影子銀行的發(fā)展一方面促進(jìn)了金融創(chuàng)新，一方面也帶來(lái)了一定的金融風(fēng)險(xiǎn)。在我國(guó)，一些已具備“影子銀行”特征的金融業(yè)務(wù)，尚游離于監(jiān)管之外，其發(fā)展壯大的同時(shí)，可能對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、金融體系的穩(wěn)定性形成不良影響，需加強(qiáng)引導(dǎo)和規(guī)范。針對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)實(shí)際發(fā)展現(xiàn)狀,提出風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)制的若干對(duì)策。本文介紹了影子銀行的概念及其風(fēng)險(xiǎn)，詳細(xì)闡述了目前我國(guó)影子銀行的監(jiān)管存在監(jiān)管真空、監(jiān)管法律法規(guī)不完善等問(wèn)題，并提出了逐步建立并完善我國(guó)影子銀行監(jiān)管體系、規(guī)范影子銀行健康發(fā)展的建議。

關(guān)鍵詞：影子銀行 銀行監(jiān)管 金融創(chuàng)新

一、引言

2007年開(kāi)始的國(guó)際金融危機(jī)，給全球金融和經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了巨大沖擊，而影子銀行助推了危機(jī)，其受到越來(lái)越多的關(guān)注。我國(guó)2011年以來(lái)，非法集資問(wèn)題在一些地區(qū)頻頻出現(xiàn)，使我國(guó)“影子銀行”的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題逐漸進(jìn)入大眾視野。影子銀行的體系不斷膨脹，已經(jīng)與傳統(tǒng)銀行并行不悖，成為國(guó)際金融業(yè)務(wù)中重要的參與主體。隨著影子銀行在我國(guó)的迅速發(fā)展，如何進(jìn)行有效監(jiān)管成為了一個(gè)熱點(diǎn)問(wèn)題。必須對(duì)影子銀行體系進(jìn)行有效、全面地監(jiān)管，疏通社會(huì)資金在金融體制內(nèi)外的循環(huán)，避免因資金鏈斷裂引起的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)沖擊。

二、我國(guó)影子銀行的現(xiàn)狀

（一）影子銀行的概念

“影子銀行”（shadow banking system）這一概念最早由美國(guó)太平洋投資管理公司的執(zhí)行董事保羅·麥考利（Paul McCauley）提出。在2007年的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議上，麥考利用影子銀行體系概括那些有銀行之實(shí)卻無(wú)銀行之名的種類繁雜的各類銀行以外的機(jī)構(gòu)。辛喬利在《影子銀行》一書中認(rèn)為影子銀行是指那些行使著銀行功能卻不受監(jiān)管或少受監(jiān)管的非銀行金融機(jī)構(gòu)，包括其 山西大學(xué)商務(wù)學(xué)院本科畢業(yè)論文

工具和產(chǎn)品。2011年金融穩(wěn)定理事會(huì)發(fā)布最新研究報(bào)告，將影子銀行概念界定為：在傳統(tǒng)銀行體系外的信用中介體系，包括組織實(shí)體和業(yè)務(wù)活動(dòng)，其具有的期限轉(zhuǎn)化功能、杠桿率和不恰當(dāng)?shù)男庞蔑L(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換特征易引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管套利。更有學(xué)者把影子銀行等同于現(xiàn)代的金融體系，認(rèn)為它囊括了二戰(zhàn)后商業(yè)銀行以外的幾乎所有的金融創(chuàng)新。

影子銀行與資產(chǎn)證券化密切相關(guān)，而我國(guó)由于金融創(chuàng)新程度較低，資產(chǎn)證券化發(fā)展并不成熟，因此，我國(guó)的影子銀行還處于比較初級(jí)的階段。

（二）我國(guó)影子銀行的背景

在巴塞爾協(xié)議出臺(tái)之后，銀監(jiān)會(huì)提高了國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行在資本充足率、杠桿率和流動(dòng)性、商業(yè)銀行抵制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等方面的要求。在長(zhǎng)期實(shí)施嚴(yán)格的利率管制和金融監(jiān)管背景下，我國(guó)的影子銀行的產(chǎn)生背景可以歸納為以下三方面的原因：

1．市場(chǎng)需求

在我國(guó)嚴(yán)格的資本監(jiān)管和利率管制下，商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)受到監(jiān)管約束，效率低下。為了繞開(kāi)監(jiān)管約束，加速資產(chǎn)流動(dòng)，以及為防止我國(guó)于2008年投下的四萬(wàn)億的投資計(jì)劃中提供貸款的項(xiàng)目成為“半截子”工程引發(fā)壞賬而繼續(xù)供款等導(dǎo)致的壞賬風(fēng)險(xiǎn)等，都導(dǎo)致了影子銀行的產(chǎn)生。除此之外，國(guó)內(nèi)較高的通貨膨脹率下的低利率，居民個(gè)人和部分企業(yè)不愿意把資金存入銀行、而是將資金投放到銀行理財(cái)、基金和私人借貸活動(dòng)中。持有大量閑置資金的企業(yè)也傾向于把資金投資于基金投資、保險(xiǎn)保單等。非銀行金融機(jī)構(gòu)欲通過(guò)和銀行合作，利用商業(yè)銀行的資本優(yōu)勢(shì)、客戶資源等方面的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)來(lái)開(kāi)發(fā)投資產(chǎn)品，以賺取更多利潤(rùn)。市場(chǎng)需求的擴(kuò)大，是推動(dòng)影子銀行發(fā)展的重要因素。

2．政策因素

從宏觀角度分析，美國(guó)在20世紀(jì)70年代實(shí)施了緊縮貨幣政策和寬松財(cái)政政策，降低了商業(yè)銀行的盈利能力，給影子銀行的發(fā)展帶來(lái)了機(jī)遇。巴塞爾協(xié)議嚴(yán)格的資本充足率和風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)致使商業(yè)銀行不斷擴(kuò)展表外業(yè)務(wù)，這導(dǎo)致了非銀行金融機(jī)構(gòu)為追求監(jiān)管套利而大規(guī)模發(fā)展。同時(shí)，我國(guó)分業(yè)監(jiān)管模式的金融監(jiān)管規(guī)則，立法修法上欠缺對(duì)影子銀行的實(shí)踐，為影子銀行的發(fā)展提供了政策空間。此外，我國(guó)金融體制改革相對(duì)滯后，貨幣供給限制、利率未反應(yīng)市場(chǎng)趨勢(shì)、市場(chǎng)管制等，部分市場(chǎng)主體的資金需求出現(xiàn)缺口，影子銀行則能夠加以彌補(bǔ)。

3.金融創(chuàng)新的需求

國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)無(wú)法吞吐巨大的信貸需求，而傳統(tǒng)存款業(yè)務(wù)的低利率儲(chǔ)蓄無(wú)法滿足客戶的理財(cái)需求，這就催生了影子銀行體系，即為迫切需要資金的融資方和尋找投資渠道的投資方提供一個(gè)渠道。這樣的金融創(chuàng)新導(dǎo)致商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的一定萎縮進(jìn)而引起盈利能力下降，以信貸資產(chǎn)證券化為主的金融創(chuàng)新為影子銀行發(fā)展提供了前提條件。而影子銀行又無(wú)需像銀行一樣受到嚴(yán)格的監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備，其進(jìn)入門檻較低，這就出現(xiàn)了像信托、券商、基金等機(jī)構(gòu)蜂擁而入的局面。同時(shí)，近年來(lái)我們金融業(yè)機(jī)構(gòu)的增加和規(guī)模的擴(kuò)大，機(jī)構(gòu)類投資活動(dòng)的增長(zhǎng)等都為影子銀行的發(fā)展提供了條件。

（三）我國(guó)影子銀行的現(xiàn)狀 1.我國(guó)影子銀行的分類

我國(guó)影子銀行實(shí)際上可以分為兩部分，一部分是銀行業(yè)內(nèi)的表外貸款部分，以銀信合作為代表，包括不受監(jiān)管的資產(chǎn)證券化、委托貸款、銀行承兌匯票、同業(yè)代付：另外一部分是不受監(jiān)管的民間金融，包括地下錢莊、民間借貸以及典當(dāng)行等。

2.我國(guó)影子銀行的規(guī)模

我國(guó)影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管

各方對(duì)“影子銀行”范疇沒(méi)有形成統(tǒng)一意見(jiàn)，各國(guó)在規(guī)模的估算上千差萬(wàn)別。我國(guó)將按照分類，運(yùn)用加總法進(jìn)行估計(jì)。

以銀行為主導(dǎo)的內(nèi)部影子銀行體系中，券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模約0.93萬(wàn)億元，其他表外業(yè)務(wù)委托和信托貸款規(guī)模為6.5萬(wàn)億元票規(guī)模，未貼現(xiàn)銀行承兌匯票規(guī)模為5.6萬(wàn)億元，信托存量約為6.58萬(wàn)億元。運(yùn)用加總法進(jìn)行估計(jì)，以銀行為主導(dǎo)的影子銀行總量約為20.1萬(wàn)億元。

民間融資方面，典當(dāng)行、P2P網(wǎng)絡(luò)融資規(guī)模約5000億元，小貸公司及地下錢莊等其他民間融資方式規(guī)模約4萬(wàn)億元，共計(jì)4.5萬(wàn)億元。

綜合以上兩部分的數(shù)據(jù)，我國(guó)“影子銀行”的規(guī)模約在24.6萬(wàn)億左右，占2012年GDP比重的7.37%。

三、我國(guó)影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)

（一）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

影子銀行帶來(lái)的致命性風(fēng)險(xiǎn)可能來(lái)自于信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的反作用，市場(chǎng)信息的不對(duì)稱又會(huì)造成借款人的道德風(fēng)險(xiǎn)和貸款機(jī)構(gòu)的逆向選擇。首先，由于投資者追求高回報(bào)，會(huì)對(duì)一些杠桿較高的金融產(chǎn)品有很大的需求，同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)受到金融產(chǎn)品發(fā)行者的勸說(shuō)，放松了評(píng)級(jí)要求。這樣一來(lái)這種高杠桿的金融產(chǎn)品處于極高的風(fēng)險(xiǎn)中，對(duì)市場(chǎng)的安全造成一定的危害。而對(duì)于影子銀行，由于貨幣流動(dòng)性萎縮，房?jī)r(jià)下降，本身就對(duì)流動(dòng)性需求，市場(chǎng)信息和資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)更加敏感，在市場(chǎng)出現(xiàn)危機(jī)時(shí)更容易道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇。監(jiān)管條例遭到破壞，同時(shí)準(zhǔn)備金的要求更低，使得影子銀行體系放大了杠桿化的程度，增加了社會(huì)信貸的規(guī)模以及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（二）系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源于期限和流動(dòng)性轉(zhuǎn)換、有缺陷的信貸風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移以及杠桿的運(yùn)用。影子銀行系統(tǒng)內(nèi)部大規(guī)模的期限和流動(dòng)性轉(zhuǎn)換，特別是在有杠桿操作的情況下，將引致大的風(fēng)險(xiǎn)。由于商業(yè)銀行或是影子銀行體系的組成部分，或?qū)τ白鱼y行體系提供支持，影子銀行系統(tǒng)內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)極易傳導(dǎo)至商業(yè)銀行，從而引發(fā)系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

影子銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)可能集中在已接受監(jiān)管但跨市場(chǎng)運(yùn)作的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)傳播上。理財(cái)產(chǎn)品是一個(gè)非常典型的代表。在理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行一端，面對(duì)的是金融機(jī)構(gòu)客戶，反映為金融機(jī)構(gòu)表外負(fù)債，這些資產(chǎn)支持的項(xiàng)目或企業(yè)表現(xiàn)為金融機(jī)構(gòu)的表外資產(chǎn)。理財(cái)資金豐富多樣的投資模式，將銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)之間的傳統(tǒng)界限打通，成為跨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)傳播的主要載體。在規(guī)避監(jiān)管及監(jiān)管套利動(dòng)機(jī)驅(qū)動(dòng)下，非銀行金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也開(kāi)始興起。證券公司專戶理財(cái)、基金子公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，資金也主要用于商業(yè)銀行客戶，并以信托貸款、委托貸款反映在銀行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表上。這些業(yè)務(wù)一個(gè)共同的特征是存在跨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)傳染性。

（四）銀行產(chǎn)品自身風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)所指影子銀行風(fēng)險(xiǎn)，其實(shí)就是指銀行理財(cái)產(chǎn)品以及與之相關(guān)的信托貸款可能發(fā)生的違約和兌付風(fēng)險(xiǎn)。理財(cái)產(chǎn)品銷售的標(biāo)準(zhǔn)流程不嚴(yán)格執(zhí)行引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。如果銀行不能在確定理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)、潛在客戶群的風(fēng)險(xiǎn)承受能力的評(píng)級(jí)基礎(chǔ)上，將某一風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別的理財(cái)產(chǎn)品賣給同一風(fēng)險(xiǎn)承受能力級(jí)別或更高風(fēng)險(xiǎn)承受級(jí)別的客戶，實(shí)現(xiàn)真正意義上的風(fēng)險(xiǎn)匹配，產(chǎn)品銷售的過(guò)程就是風(fēng)險(xiǎn)埋下的過(guò)程。由于這類融資形式連著千家萬(wàn)戶，而且規(guī)模大，處理不慎容易影響社會(huì)穩(wěn)定。截至2012年9月末，銀行理財(cái)產(chǎn)品余額6.73萬(wàn)億元，2012年全年銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)售規(guī)模在20萬(wàn)億元以上，山西大學(xué)商務(wù)學(xué)院本科畢業(yè)論文

而去年信托貸款增長(zhǎng)迅猛，該項(xiàng)融資全年增加了1.29萬(wàn)億元，同比多增1.09萬(wàn)億元，增長(zhǎng)接近翻倍。因此，很多市場(chǎng)人士屢屢警告，如果銀信合作理財(cái)這類影子銀行出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，將會(huì)引發(fā)區(qū)域性、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

四、我國(guó)影子銀行風(fēng)險(xiǎn)原因

（一）流動(dòng)性控制難度增大

我國(guó)宏觀調(diào)控能力弱，導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大。影子銀行的系統(tǒng)和公司內(nèi)部相關(guān)性與風(fēng)險(xiǎn)形成原因有關(guān)。影子銀行的系統(tǒng)會(huì)加劇系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的傳播。一方面，當(dāng)影子銀行系統(tǒng)達(dá)到了長(zhǎng)期資本需求提供短期融資的程度時(shí)，它會(huì)產(chǎn)生資產(chǎn)流動(dòng)性不連續(xù)風(fēng)險(xiǎn)。影子銀行從短期資本市場(chǎng)獲得融資，投資于長(zhǎng)期資產(chǎn)，存在難以克服的期限錯(cuò)配痼疾。本次金融危機(jī)期間，投資銀行、對(duì)沖基金、私募基金等機(jī)構(gòu)出現(xiàn)了類似于商業(yè)銀行的擠兌，因此進(jìn)一步加深了流動(dòng)性危機(jī)。

（二）流動(dòng)性、杠桿性、期限錯(cuò)配以及監(jiān)管套利

國(guó)內(nèi)影子銀行增加了商業(yè)銀行自身的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),削弱了央行貨幣政策的效果。影子銀行被媒體形象地喻為“在刀尖上跳舞”。房地美和房利美兩家公司杠桿率2007年高達(dá)62倍，私募股權(quán)基金在收購(gòu)兼并時(shí)，債務(wù)通常占收購(gòu)總價(jià)的60%～90%。相對(duì)于商業(yè)銀行，影子銀行業(yè)務(wù)更容易出現(xiàn)期限錯(cuò)配和流動(dòng)性錯(cuò)配的情況，存款期限通常短于貸款期限，用短期負(fù)債支持高收益的長(zhǎng)期資產(chǎn)。通過(guò)規(guī)避傳統(tǒng)監(jiān)管條例或者資本金要求，相比傳統(tǒng)銀行，影子銀行體系更低的籌資成本，是影子銀行快速擴(kuò)張的一大動(dòng)力。監(jiān)管套利風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源主要是對(duì)傳統(tǒng)銀行監(jiān)管條例的規(guī)避。

（三）轉(zhuǎn)貸套利嚴(yán)重

對(duì)中國(guó)銀行業(yè)來(lái)說(shuō)，由于監(jiān)管更多的是針對(duì)銀行的存貸比管理和信貸規(guī)模的“窗口指導(dǎo)”，再加上跨行業(yè)的監(jiān)管分割和監(jiān)管競(jìng)爭(zhēng)，圍繞著信貸規(guī)模的套利活動(dòng)，構(gòu)成了“中國(guó)式影子銀行”的一大特點(diǎn)。在缺乏央行的流動(dòng)性支持下，只要這個(gè)主體或體的活動(dòng)具有期限、信用和流動(dòng)性轉(zhuǎn)換的功能，必然會(huì)放大其杠桿率，給銀行提供監(jiān)管套利的便利，就應(yīng)將其歸結(jié)為影子銀行。監(jiān)管者和被監(jiān)管者之間的信息不對(duì)稱，也使得監(jiān)管套利活動(dòng)得以持續(xù)進(jìn)行。由于信息不透明和監(jiān)管的高成本，監(jiān)管套利在業(yè)界為常態(tài)。

（四）期限錯(cuò)配與收益率錯(cuò)配

影子銀行與傳統(tǒng)銀行都有一個(gè)相同的提供信用中介的功能，并且影子銀行只對(duì)信貸、期限和流動(dòng)性進(jìn)行轉(zhuǎn)換。單一按照機(jī)構(gòu)的形式對(duì)影子銀行進(jìn)行監(jiān)管，僅僅監(jiān)管了傳統(tǒng)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)，而商業(yè)銀行的部門業(yè)務(wù)就會(huì)轉(zhuǎn)移到影子銀行部分，從而出現(xiàn)了監(jiān)管空白。如果按照信用中介功能的形式進(jìn)行監(jiān)管將避免監(jiān)管套利。

五、加強(qiáng)我國(guó)影子銀行的監(jiān)管對(duì)策

（一）采取規(guī)范引導(dǎo)為主和分類化監(jiān)管的新思維

歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的影子銀行體系與中國(guó)影子銀行體系的不同進(jìn)行深入地對(duì)比分析，認(rèn)為中國(guó)的影子銀行體系有其獨(dú)有的環(huán)境和特點(diǎn)。提出對(duì)我國(guó)影子銀行體系的監(jiān)管應(yīng)當(dāng)采取規(guī)范引導(dǎo)為主和分類化監(jiān)管的新思維。要立足國(guó)情，規(guī)范引導(dǎo)為主，在發(fā)展中解決問(wèn)題。呼吁將影子銀行監(jiān)管納入相關(guān)監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制,統(tǒng)籌監(jiān)管政策，明確監(jiān)管主體和職責(zé)分工。從防范引發(fā)金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的角度實(shí)施分類化監(jiān)管。

我國(guó)影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管

（二）建立健全科學(xué)評(píng)估體系推進(jìn)和完善相關(guān)立法進(jìn)程

針對(duì)我國(guó)影子銀行監(jiān)管，該采取建立科學(xué)監(jiān)測(cè)評(píng)估體系。推進(jìn)相關(guān)金融立法進(jìn)程，采用差別化措施對(duì)影子銀行機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)管，同時(shí)加強(qiáng)監(jiān)管部門的協(xié)調(diào)與合作。我國(guó)對(duì)影子銀行的監(jiān)管可以借鑒美國(guó)的改革經(jīng)驗(yàn)，本著求同存異的原則。在監(jiān)管法律原則方面，堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，鼓勵(lì)影子銀行為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供動(dòng)力。在監(jiān)管法律政策方面，堅(jiān)持宏觀審慎監(jiān)管以防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。將影子銀行正式納入商業(yè)銀行監(jiān)管。建立影子銀行體系風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)評(píng)估與預(yù)警體系。將對(duì)影子銀行體系風(fēng)險(xiǎn)的檢測(cè)評(píng)估與預(yù)警納入金融部門評(píng)估規(guī)劃的框架（FSAP）內(nèi)展開(kāi)，作為金融體系整體穩(wěn)定性評(píng)估的組成部分。

（三）采取差別化措施審慎監(jiān)管

構(gòu)建有效的分工與合作監(jiān)管體制，提高影子銀行監(jiān)管效率。在目前金融分業(yè)監(jiān)管的模式下，要完善和加強(qiáng)金融監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議制度，在各監(jiān)管機(jī)構(gòu)分工的基礎(chǔ)上，建立有效的合作機(jī)制，加強(qiáng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)配合，避免出現(xiàn)監(jiān)管真空和重復(fù)監(jiān)管，提高監(jiān)管效率。

六、總結(jié)

影子銀行是一把雙刃劍，如果不加監(jiān)管可能會(huì)導(dǎo)致銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)蔓延從而導(dǎo)致整個(gè)金融系統(tǒng)，如果監(jiān)管過(guò)度又可能會(huì)阻擋金融創(chuàng)新的速度與效率造成嚴(yán)重的金融壓抑。本文在原有提出的影子銀行概念基礎(chǔ)上，總結(jié)和概括出我國(guó)影子銀行監(jiān)管存在的問(wèn)題。建立健全金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)機(jī)制，監(jiān)管者要轉(zhuǎn)變監(jiān)管理念，樹立功能性監(jiān)管理念，才能更加有效的監(jiān)管影子銀行。規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)需要金融體制的改革，健全和完善金融市場(chǎng)的融資渠道，規(guī)范金融市場(chǎng)秩序，為資金的投放和使用提供一個(gè)健康的環(huán)境。建立完善影子銀行的數(shù)據(jù)庫(kù)。從影子銀行的初級(jí)階段開(kāi)始進(jìn)行系統(tǒng)的監(jiān)管，使其能夠發(fā)揮的有效的融資作用，為金融市場(chǎng)做有利的補(bǔ)充，以更好地促進(jìn)我國(guó)金融業(yè)的發(fā)展。

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Risk and supervision of shadow banking in China Abstract：With the continuous development of international finance, the country is also accelerating the pace of financial innovation and financial reform.Meanwhile the “shadow banking” system in rapid development, the shadow banking has developed into a new market model of China's financial industry.On the one hand to promote the development of the shadow banking financial innovation, but it is also brings certain financial risks.In China, already have a number of “shadow banking” feature of financial services, still separated from the regulatory outside, its development and growth at the same time, China's economic development possible, the stability of the financial system adversely affect the formation, the need to strengthen guidance and norms.Actual development status of China's financial markets, a number of countermeasures proposed risk supervision mechanisms.This paper introduces the concept of shadow banking and risk, it elaborated on the current regulation of shadow banking regulatory vacuum exists, regulatory laws and regulations imperfect, and proposed to gradually establish and improve the supervision of the shadow banking system, and regulate the healthy development of the shadow banking recommendations.Key words: Shadow banking

Banking supervision

Financial innovation 6